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Ejemplo depreciacin

Mtodo de la lnea recta


Suponga un activo cuyo valor de adquisicin es de $100.000, con una vida til de 5
el mtodo de la lnea recta

Valor activo 100000


Vida til en aos 5

Ao 0 1 2
Gasto Depreciacin 20,000 20,000
Depreciacin acumulada 0 20,000 40,000
Valor libros 80,000 60,000
n una vida til de 5 aos. Depreciarlo por

3 4 5
20,000 20,000 20,000
60,000 80,000 100,000
40,000 20,000 0
Amortizacin de diferidos
(Mtodo lnea recta)

Ejemplo: para elaborar un proyecto se desarrolla una investigacin de mercados cuyo co


c
Este costo se amortiza por un perodo de 5 aos.

Costo del estudio: 5,000


Perodo de amortizacin en aos

Ao 0 1
Amortizacin 1,000

Amortizacin acumulada 1,000


Valor libros 4,000
cin de mercados cuyo costo es de $5.000 unidades monetarias.

2 3 4 5
1,000 1,000 1,000 1,000

2,000 3,000 4,000 5,000


3,000 2,000 1,000 0
Financiacin
condiciones:
Prstamo 10000
Tasa de inters 20%
Plazo en aos 5
a) Asumiendo la financiacin como una cuota constante se tiene:

Aos 0 1 2 3
Saldo 10,000 8,656 7,044 5,109
Cuota 3,344 3,344 3,344
Inters 2,000 1,731 1,409
Amortizacin 1,344 1,613 1,935

se tiene:

Aos 0 1 2 3
Saldo 10,000 8,000 6,000 4,000
Cuota 4,000 3,600 3,200
Inters 2,000 1,600 1,200
Amortizacin 2,000 2,000 2,000
nstante se tiene:

4 5
2,786 0
3,344 3,344
1,022 557
2,322 2,786

4 5
2,000 0
2,800 2,400
800 400
2,000 2,000
EJEMPLO DE FLUJO DE CAJA

DATOS
Aos Un grupo de inversionistas tiene en mente la insta
Costos de inversin piso. De acuerdo con las proyecciones realizadas l
0 1 Durante el primer ao de operacin (ao 1), la pro
Estudios previos 300 instalada, es decir, 8.000 m2 anuales de tabletas. A
utilizar el 100% de la capacidad (aos 2 al 5), es
Adquisicin de terrenos 700
Construcccin de edificios 1700 De acuerdo con el estudio de mercado, la demanda
Adquisicin de equipos 3000 1000 la produccin estimada del mismo, por tal razn la
venta de la tableta es de $150.
Total costos de inversin Las inversiones requeridas en miles de pesos son:
Inversin preoperativa 300
Inversin fija 5400 1000 Ao 0 Ao
Estudios previos 300
Inversin en capital de Adquisicin de terrenos 700
trabajo 300 600 Construccin de edificios 1.700
Adquisicin de equipos 3.000 1.00
Perodo depreciacin
edificios 20 Los costos de operacin, administracin y ventas e
Perodo depreciacin
equipos 10 Ao 1
Mano de obra 75
Perodo amortizacin inv. Materia prima y combustible 90
Preoperativa 5 Mantenimiento y repuestos 30
Gastos de administracin 75
Gastos de venta y publicidad 30
Costos y gastos de Aos
operacin 1 2 al 5 El monto requerido para capital de trabajo es de $3
ao en adelante. El precio de venta del equipo ser
Mano de obra 75 150 $2.500.000.
Materia prima 90 180 La tasa de impuesto a la renta y a las ganancias oc
Mantenimiento 30 60 tipo lineal, los edificios se deprecian en un perodo
amortizacin de diferidos se hace en forma lineal
G. Admn 75 150
Gastos de venta y 1.Elabore el flujo de caja del proyecto.
publicidad 30 60 Si se financia el proyecto con un prstam
una tasa de inters del 15% anual, para
cinco aos:
Total gastos operacionales 300 600
2.Elabore el flujo de caja del inversionist
INFORMACIN GENERAL
Horizonte de evaluacin (ao 5
Produccin ao 1 (mts 2) 8,000
Produccin ao 2 y dems (mts ) 16,000
2

precio de venta unitario 150


Precio de venta equipo 60
Precio de venta instalaciones 2,500
Impuesto renta y gcias ocasi 20%

INFORMACIN FINANCIACIN
Prstamo 3,000,000
Plazo (aos) 5
Tasa 15%

FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO (PURO O SIN FINANCIACIN)


Flujo de caja 0 1 2
Ingresos 1,200,000 2,400,000
Costos y gastos 300,000 600,000
Depreciacin 385,000 485,000
Amortizacin diferidos 60,000 60,000

Utilidad antes de impuestos 455,000 1,255,000


Impuesto (20%) 91,000 251,000
Utilidad despus de
impuestos 364,000 1,004,000
Depreciacin 385,000 485,000
Amortizacin diferidos 60,000 60,000
Inversin fija 5,400,000
Inversi diferida 300,000
Inversin de capital de
trabajo 300,000 300,000
Recuperacin de capital de
trabajo
Valor de liquidacin
Flujo de caja neto -6,000,000 509,000 1,549,000

CLCULO DEPRECIACINES Y AMORTIZACIN DE PREOPERATIVOS


Edificios 0 1 2
Valor de adquisin 1,700,000
Gasto depreciacin 85,000 85,000
Depreciacin acumulada 85,000 170,000
Valor en libros 1,615,000 1,530,000

Equipos
Valor de adquisin 3,000,000
Gasto depreciacin 300,000 300,000
Depreciacin acumulada 300,000 600,000
Valor en libros 2,700,000 2,400,000

Equipos
Valor de adquisin 1,000,000
Gasto depreciacin 100,000
Depreciacin acumulada 100,000
Valor en libros 900,000

Amortizacin 0 1 2
Valor de adquisin 300,000
Gasto amortizacin 60,000 60,000
Amortizacin acumulada 60,000 120,000
Valor en libros 240,000 180,000

Clculo valores de liquidacin


Obras fsicas Equipos
Valor de la venta 2,500,000 Valor de la venta
Valor en libros 1,975,000 Valor en libros
Ganancia en venta de edifici 525,000 Ganancia en venta de equipos

Ganacia neta en venta


de activos -1,515,000
Como la ganancia neta es negativa, el valor de liquidacin del activo, corresponde a su valor de vent
Valor de liquidacin 2,560,000

Plan de financiacin 0 1 2
Saldo 3,000,000 2,555,053 2,043,365
Cuota 894,947 894,947
Inters 450,000 383,258
Amortizacin 444,947 511,689
Para obtener el flujo de caja del inversionista, se calcula el efecto de la deuda despus de impuestos,
que los gastos financieros (intereses) son deducibles de impuestos, as: costo deuda despus de impu
tasa de impuesto).

CLCULO DEL EFECTO DE LA DEUDA Y DEL FLUJO DE CAJA DE LA DEUDA


Inters neto despus de
impuestos 360,000 306,606

Flujo de caja de la deuda 3,000,000 - 804,947 - 818,295

FLUJOS DE CAJA NETO DEL PROYECTO Y DEL INVERSIONISTA


0 1 2

Flujo de caja del proyecto - 6,000,000 509,000 1,549,000

Flujo de caja de la deuda 3,000,000 - 804,947 - 818,295


Flujo de caja del
inversionista - 3,000,000 - 295,947 730,705

PARA EL ANLISIS

Tasas de oportunidad 5% 25%


Para las tasas de oportunidad indicadas, evaluar el proyecto sin y con financiacin, con base en el va

EVALUACIN VPN (5%) VPN (25%)


FC PROYECTO 2,191,826 - 1,630,836
FC INVERSIONISTA 1,579,570 - 859,627
grupo de inversionistas tiene en mente la instalacin y explotacin de una fbrica de tabletas para
o. De acuerdo con las proyecciones realizadas la empresa operar durante cinco aos.
rante el primer ao de operacin (ao 1), la produccin alcanzar tan solo el 50% de la capacidad
talada, es decir, 8.000 m2 anuales de tabletas. A partir del segundo ao de operaciones, la empresa
izar el 100% de la capacidad (aos 2 al 5), es decir, 16.000 m2 anuales de tabletas.

acuerdo con el estudio de mercado, la demanda del producto superar durante la vida del proyecto,
produccin estimada del mismo, por tal razn la produccin son iguales a las ventas. El precio de
nta de la tableta es de $150.
s inversiones requeridas en miles de pesos son:

Ao 0 Ao 1
udios previos 300
quisicin de terrenos 700
nstruccin de edificios 1.700
quisicin de equipos 3.000 1.000

s costos de operacin, administracin y ventas estn en miles de pesos y son los siguientes:

Ao 1 Ao 2 al 5
no de obra 75 150
teria prima y combustible 90 180
ntenimiento y repuestos 30 60
stos de administracin 75 150
stos de venta y publicidad 30 60

monto requerido para capital de trabajo es de $300 mil para el primer ao y de $600 mil del segundo
o en adelante. El precio de venta del equipo ser de $60 mil, las instalaciones se vendern por
500.000.
tasa de impuesto a la renta y a las ganancias ocasionales es del 20%. La depreciacin permitida es de
o lineal, los edificios se deprecian en un perodo de 20 aos y los equipos en 10 aos. La
ortizacin de diferidos se hace en forma lineal durante cinco aos.

Elabore el flujo de caja del proyecto.


se financia el proyecto con un prstamo de $3 millones en el momento 0 con
a tasa de inters del 15% anual, para cancelarlo en cuotas iguales durante
nco aos:

Elabore el flujo de caja del inversionista


URO O SIN FINANCIACIN)
3 4 5
2,400,000 2,400,000 2,400,000
600,000 600,000 600,000
485,000 485,000 485,000
60,000 60,000 60,000

1,255,000 1,255,000 1,255,000


251,000 251,000 251,000

1,004,000 1,004,000 1,004,000


485,000 485,000 485,000
60,000 60,000 60,000

600,000
2,560,000
1,549,000 1,549,000 4,709,000

IZACIN DE PREOPERATIVOS
3 4 5

85,000 85,000 85,000


255,000 340,000 425,000
1,445,000 1,360,000 1,275,000

300,000 300,000 300,000


900,000 1,200,000 1,500,000
2,100,000 1,800,000 1,500,000

100,000 100,000 100,000


200,000 300,000 400,000
800,000 700,000 600,000

3 4 5

60,000 60,000 60,000


180,000 240,000 300,000
120,000 60,000 -

uipos
60,000
2,100,000
- 2,040,000

vo, corresponde a su valor de venta.

3 4 5
1,454,923 778,214 -
894,947 894,947 894,947
306,505 218,238 116,732
588,442 676,708 778,214
e la deuda despus de impuestos, teniendo en cuenta
, as: costo deuda despus de impuestos = Inters (1 -

EL FLUJO DE CAJA DE LA DEUDA

245,204 174,591 93,386

- 833,646 - 851,299 - 871,600

CTO Y DEL INVERSIONISTA


3 4 5

1,549,000 1,549,000 4,709,000

- 833,646 - 851,299 - 871,600


715,354 697,701 3,837,400

on financiacin, con base en el valor presente neto.