UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CENTRO DEL PERU

FACULTAD DE INGENIERIA DE MINAS

CURSO DE ACTUALIZACIN PROFESIONAL 2010-III

FORMULACIN DE PROYECTOS DE INVERSIN

ELABORADO POR

ING. M.Sc. GILMAR LEON OSCANOA

HUANCAYO- DICIEMBRE DEL 2010

 NDICE

PGINA

I. Sesin 1: Generalidades 3

II. Sesin 2:Estudio de mercado y tcnico 15

III. Sesin 3: Anlisis de inversin y financiamiento 21

IV. Sesin 4: Evaluacin econmica y financiera de un proyecto 26

V. Sesin 5: Anlisis de sensibilidad 31

VI. Sesin 6:Evaluacin Econmica para proyectos de Ampliacin 33

VII. Sesin 7: Evaluacin econmica de proyectos de reemplazo 37

VIII. Sesin 8: rbol de decisiones 39

IX. Sesin 9: Sistema nacional de inversin Pblica 42

X. Sesin 10: Gerencia de proyectos 53

Bibliografa 60

1.1.
 SESIN 1: GENERALIDADES

1.1. ANLISIS SITUACIONAL

Concepto de Riesgo Pas

Es la percepcin del inversionista sobre la situacin econmica, poltico institucional y social de
un pas, se expresa mediante un indicador.
rea de Anlisis:
rea econmica:

Cuadro N 1: Cifras de la minera

Tasa de crecimiento promedio anual : (2003 2009) 6.9 %

Participacin en trminos reales en el PBI global (2009) 5.8 %
Participacin en exportaciones 51.2 %
Inversin de minera, promedio a 2010 US$ 42,000 millones
Participacin en el IR recaudados (2009 ) estimado 35.1 %
Empleo en compaas mineras y contratos (2002) 125 000
Valor agregado del valor de produccin (2009) 48%
Pago por canon minera y regalas 25%
Variacin de exportaciones a 2007 16%
Fuente: BCR, INEI, GRADE, MEM, SUNAT, APOYO Consultora SAC. www.minem.gob.pe/minem
rea Poltica Institucional:
i) La estabilidad jurdica: tratamiento legal y jurdico de las inversiones y el derecho de
propiedad.
ii) El nivel de corrupcin: El poder judicial tiene un nivel significativo de corrupcin.
iii) El consenso acerca del modelo econmico: hay oposicin al modelo econmico laboral.
rea Social:
i) Niveles de pobreza y desempleo: Nivel de pobreza 78% de la poblacin de las cuales el 47%
son pobres extremos.
Ingreso familiar por cpita apenas superan S/. 110 mensuales en promedio.
A nivel de salud: existe mayor grado de desnutricin crnica.
ii) Las desigualdades sociales, tnicos y regionales, originado por diversidad geogrfica del Per y
la distribucin desigual de los beneficios econmicos.
iii) Conflicto Social: reaccin de las comunidades campesinas probablemente manipulados.
iv) Narcotrfico: La presencia de los narcotrficos es mayormente en la zona tropical.
v) Todo elementos sociopoltico y demogrficos que potencialmente pueden generar problemas en
el futuro y alteran en el informe de las inversiones, tales como: CONACAMI (Coordinacin
Nacional de Comunidades del Per afectadas por la minera), ONG, el Movimiento de extrema
izquierda y otros similares.
Clasificacin de Riesgo
i) Segn, Moodys se encuentra en Ba2 (alguna capacidad de repago)
ii) Segn Ficht, se encuentra en BBB- (moderada capacidad de repago)
Variables Relevantes
ndice de atraccin en Inversin Minera 2003/ 2004 ( 1)
El Instituto FRASER (www.fraserinstitute.ca) es una institucin canadiense independiente que
realiza investigaciones sobre temas econmicos, sociales y educativos. Es una organizacin
federal no lucrativa que se financia por la venta de sus publicaciones y contribuciones de sus
miembros y fundaciones. Tambin realiza investigaciones de sectores donde estn relacionadas
empresas canadienses, como el Reporte Anual de Compaas Mineras, cuyo objetivo es
comparar las realidades geolgicas y regulatorias sobre el aprovechamiento del RRNN minero.
Este Reporte constituye una encuesta de percepcin sobre el atractivo para el inversionista,
como destino de la inversin minera.

Metodologa:
En la ltima encuesta del periodo 2005/2006 participaron funcionarios de 322 compaas. Al Al
ao 2006 son 64 los pases sobre los cuales los entrevistados opinan.
En esta encuesta se usan tres indicadores para medir el atractivo a la inversin minera:

* ndice de Potencial Minero.

* ndice de Clima Poltico.
* ndice de Atraccin de la Inversin.
La metodologa es la siguiente:
ndice de Clima Poltico.
Sirve como tarjeta de presentacin de los gobiernos sobre cun atractivas son sus diversas
polticas orientadas a la exploracin y explotacin minera. En este indicador el Per ha pasado
de la ubicacin 15 (informe 2002/2003) a la 44 (informe 2005/2006).
Se compone por: incertidumbre de la administracin local e interpretacin y aplicacin de
regulaciones existentes, regulacin ambiental, duplicidad e inconsistencia regulatorias,
impuestos, incertidumbre con respecto a demandas de tierras nativas y reas protegidas,
calidad de la infraestructura, acuerdos sociales, estabilidad poltica, situacin laboral,
confiabilidad de la base de datos geolgica y, finalmente, seguridad. La consulta sobre
seguridad aparece en la ltima encuesta debido al creciente terrorismo.
ndice de Potencial Minero.
Se basa en la respuesta de los encuestados sobre si el potencial mineral de un pas anima o
desalienta la inversin. Tiene dos indicadores:
1. Potencial Minero con regulacin actual y utilizacin restringida del suelo. En este indicador el
Per ha pasado de la ubicacin 6 (informe 2002/2003) a la 43 (informe 2005/2006).
2. El segundo indicador es sobre el Potencial Minero bajo el mejor escenario, asumiendo que no
hay restriccin de las utilizaciones del suelo y se tiene las mejores prcticas del sector
industrial. En este indicador el Per ha pasado de la ubicacin 6 (informe 2002/2003) a la 1
(informe 2005/2006).
El ndice de Atraccin de la Inversin
Se construye multiplicando el ndice de Potencial Minero (que clasifica las regiones basadas en
la atraccin geolgica) con el ndice de Clima Poltico (que mide los efectos de las polticas del
gobierno en la inversin de la exploracin).
Tanto por nuestra riqueza geolgica como por el entorno estructural de nuestro pas, el Per es
muy atractivo para la inversin minera, tal como se muestra en el siguiente grfico:

1 http://www.snmpe.org.pe/ [ledo en diciembre de 2010]

 Grfico N 1: ndice de atraccin

1/ Slo considera 10 primeros pases. Fuente: Instituto Fraser de Canad

Valor Agregado de la actividad minera

Un recurso mineral no cuenta con valor econmico sino hasta que la minera lo transforma con
un bien transable. El proceso minero parte de un recurso cuyo valor es virtualmente cero y que
va adquiriendo valor progresivamente al ser extrado y procesado en plantas. De acuerdo con
la matriz insumo Producto de 1994 del INEI, el valor agregado de la actividad minera
represent 69% del valor bruto de produccin, uno de los porcentajes ms elevados entre 45
sectores econmicos.
Medicin de la Competitividad
Tasa Efectiva de Impuestos
Es el porcentaje que totalizan todos los pagos que finalmente la empresa entrega al Estado
como impuesto. La tasa efectiva de impuesto en el ao 2004 era de 49,5% por efecto de
incremento de la tasa de impuesto a la renta de 27% a 30%, el 8% de las utilidades brutas que
se paga a los trabajadores, el impuesto selectivo al consumo y el impuesto a las importaciones
de equipos y maquinarias; dicho porcentaje habr incrementado por efecto de las regalas.
Grfico N 2: Valor agregado
 Alquiler de vivienda 90%
Educacin privada 80%
Servicios a hogares 75%
Extraccin de minerales 70%
Servicios a empresas 60%
Construccin 55%

0% 20% 40% 60% 80% 100%

Fuente: INEI

Rentabilidad del Proyecto

La rentabilidad de un proyecto modelo de cobre, fue analizado por el Dr. James Otto, que
determin para el ao 2002 en 11,7% la tasa interna de retorno (TIR) para el Per, ubicndolo
en el puesto 15 entre 23 pases analizados.
Calidad de las Reglas Tributarias
Ninguna actividad econmica puede planearse a largo plazo, sino se cuenta con reglas de
juego definido, estables y claras. En competitividad jurdica, el Per ocupaba el lugar 76 entre
123 ranqueados. Despus de la promulgacin de la Ley de Regalas, el Per debe haber bajado
varios lugares.
1.2. Dimensin Social de la Minera
Objetivo
Contribuir al debate en temas de minera y desarrollo sostenible local e identificar
recomendaciones estratgicas y de accin para los principales problemas sociales que
aquejan a los actores.
reas de Anlisis
Segn una publicacin realizada por Jorge Recharte, Adriana Delgado e Ins Olivera (THe
Mountain Institute)2, sobre la dimensin social de la minera en el Per, indican que existen ms
de 20.000 mineros artesanales y existen 4 reas de conflicto:
Los mbitos de minera histrica, donde la antigua industria ha sido adquirida por empresas
transnacionales o modernizada por medio de fusin de propiedades minera. Pasco y Junn son
un caso paradigmticos, aunque hay otros igualmente importantes, como las varias
operaciones mineras de Southern Per Cooper Corporation.
Regiones de desarrollo minero reciente con una historia minera de menor escala y donde en la
actualidad se han construido los principales nuevos proyectos minerales del pas, entre los que
destacan Ancash y Cajamarca.
Los nuevos sitios de exploracin minera de mediana y gran escala, donde las poblaciones no
tiene experiencia directa, pero si acceso a informacin de radio y televisin, con lo cual van
tomando una posicin temprana.
El cuarto escenario es el de la minera artesanal que se desarrolla de manera contenida en
regiones al oriente del Cuzco y Madre de Dios, Ica, Arequipa, en las regiones ms altas de
Puno, y en parte en el norte del Per.
Las Empresas

2Informe de Banco Mundial

Un problema de la minera y su relacin con el desarrollo es que el tema forma parte del
discurso de las empresas. Desde el establecimiento de los proyectos mineros. En efecto, los
mega proyectos mineros van acompaados del mensaje de que estos representan una
oportunidad nica de desarrollo socioeconmico para las localidades.
El Estado
Desde las perspectivas de las comunidades, las agencias del Estado -caso del MEM - son
vistas como entidades desinteresadas en el poblado rural y activamente sesgadas a favor de
las empresas.
Se requiere entonces un balance justo entre intereses pblicos nacionales e intereses pblicos
locales, para lo cual deben establecer objetivos de desarrollo local sostenible. En la estructura
actual del MEM este nivel de intervencin y presencia local ser probablemente muy difcil de
lograr pero no por ello deja de ser indispensable.
Las races de la desconfianza
Tomando como referencia a la publicacin en mencin, existen cuatro factores los que permiten
la desconfianza en la minera:

Percepcin general de la minera

El 53% de los entrevistados cree que su vida y la vida de su familia se encuentren peor que
antes mientras que el 31 % dice que su vida est igual. El 39% afirma que la comunidad est
peor seguido de un 33% que piensa lo contrario que est mejor.

La Contaminacin

Como se ha mencionado lneas arriba, la contaminacin es el principal problema que

identifican (24%) y lo perciben como una de las causas de que la vida familiar y comunal este
peor que antes. Es la segunda causa identificada (17%) en el nivel de cmo perciben los
efectos de sus propias familias y la tercera en cuanto a su poblado o comunidad (15%).
La relacin con la empresa minera
Uno de los principales problemas de la relacin entre minas y comunidades es la percepcin
de incumplimientos de acuerdos. Por el lado de las comunidades muchas promesas son
compromisos desde su criterio, mientras que para el caso de las minas, esto no es as.
La relacin con el MEM
Existe una prdida de confianza dentro de la propia comunidad, no slo hacia las empresas,
sino tambin hacia el Estado. Las comunidades perciben que el MEM trabaja con las minas (y
a su valor), pero no con ellos. Esto contribuye a fortalecer el sentimiento de falta de poder
frente a las minas y a una prdida de autoestima.
El 48% de los encuestados expres que el MEM no tiene disposicin alguna al dilogo. En
cuanto a su transparencia slo el 4% dice que es transparente dice la verdad. Asimismo, a la
pregunta sobre los intereses y objetivos del MEM, el 62 % no saba o no respondi. Hay una
necesidad patente de informacin sobre los objetivos del MEM que no se debe limitar a
campaas promocinales de la minera que, ms bien acentan la desconfianza hacia el
Estado.
Grfico N 3: Posicin de la comunidad
 Fuente: Cuadro publicado en el 5 Congreso de Minera Huancayo

1.3. EL PLAN MINERO, LA ADMINISTRACIN DEL RIESGO EN EL NEGOCIO MINERO

El Ing. E. Tulcunaza (3) seala: Sobre la base de este porfolio de unidades mineralizadas,
es decir, de la reserva, caracterizada por sus diversos activos y analizada en base a
diferentes escenarios productivos, el plan minero viene a constituirse en el plan de
negocios de la Empresa. Los escenarios seleccionados as como los escenarios
alternativos que, eventualmente, se gatillan para reemplazar escenarios de contingencia,
son definidos y valorizados. Un plan minero siempre debe contar con un criterio de
cobertura a fin de enfrentar situaciones imprevisibles. Sean estas de carcter tcnico o
financiero. Esa es la funcin de los escenarios alternativos. De ah que las flexibilidades
sean tan importantes y tengan asociado un costo. Sin embargo, en el largo plazo, este costo
es insignificante en comparacin a los beneficios que el puede generar.

LA ADMINISTRACIN DEL RIESGO EN EL NEGOCIO MINERO

La ltima columna vers sobre las opciones reales y su aplicacin a la valorizacin del
negocio minero. La pregunta que se me ha hecho es cuando resulta interesante aplicar
esta herramienta al anlisis de nuestro negocio?. La aplicacin de esta herramienta a
proyectos resulta de inters bajo tres condiciones: la primera es que el negocio est
efectivamente afecto a incertidumbres-de precios, leyes, u otros parmetros; la segunda es
que el proyecto disponga de flexibilidades -posibilidades de postergarse, expandirse,
contraerse, reconfigurarse, o de operar bajo otros escenarios; la tercera es que exista la
posibilidad de una agregacin de valor al negocio, es decir la posibilidad de un VAN
incremental.
El avance que ha tenido el rea de las finanzas resulta hoy un gran aliado para abordar los
aspectos econmicos de la minera extractiva, en particular, en lo que dice relacin con las
tcnicas para la administracin del riesgo.
NUEVAS TENDENCIAS PARA LA GESTIN DEL NEGOCIO MINERO
La situacin de la industria es tal que muchos aspectos operacionales - productivos
especficos requieren ser revisados a profundidad a la luz de los avances y tendencias en
las reas de la gestin de proyectos, la tecnologa, las finanzas, el aseguramiento de la
calidad de los procesos, el mejoramiento continuo, las auditoras tcnicas, y la
administracin del riesgo. Hoy da, la minera es un crisol de actividades donde se funden

3E. Tulcunaza. Ingeniero Civil de Minas. Chile

 una serie de reas del conocimiento. Esta realidad est impactando cada da los
megaproyectos, el financiamiento y gestin de stos, y la agregacin de valor a la industria.
El desafo de los profesionales mineros es lograr articular estas actividades de modo que la
cadena de valor del negocio se optimice al mximo. Este, en conjuncin con los esfuerzos
por perfeccionar las tecnologas y aumentar el uso, demanda, y comercializacin de los
metales, ser la manera de servir mejor a la industria.
1.4. CONCEPTOS BSICOS

El proyecto de inversin es un modelo en el cual un conjunto de informacin y antecedentes

se puede estimar las ventajas y desventajas que se derivan de asignar ciertos recursos para
la produccin de un bien o la realizacin de un servicio.
Formulacin es la accin que contempla la descripcin de las distintas opciones (en
trminos de mercado, tecnologa, gestin, inversin y financiamiento) que se seguir con el
fin de alcanzar los objetivos propuestos.
Un proyecto es delimitado en 5 aspectos:
Sus objetivos
Las actividades que se desarrollarn para cumplir dichos objetivos
Su ubicacin en el espacio
Su ubicacin en el tiempo
Los grupos a ser afectados por el proyecto
FORMULACIN ESTRATGICA DE PROYECTOS: La planeacin estratgica, que
contempla el proceso de establecer objetivos y medios para alcanzarlos dichos objetivos
antes de comenzar las acciones, se anticipa a la toma de decisiones. Ejemplo: si una
organizacin desea impulsar una nueva lnea de producto, primero tiene que conocer cul es
la direccin de la empresa, comprender su entorno para luego establecer las acciones
respectivas.

Grfico N 4: Formulacin estratgica de proyectos

Fuente: Anda V., W.

 INVERSIN: es un conjunto de recursos convertidos en un negocio para ganar dinero. Ejemplo:
si la bicicleta que se compra es para poner un negocio de servicio es una inversin.
PROYECTO DE INVERSIN: es un plan basado en un conjunto de estudios sistemticos y
coherentes en funcin de antecedentes, que requiere apreciaciones, clculos y evaluaciones
que permiten tener elementos de juicio para la toma de decisin de instalar una nueva unidad
econmica (empresa) o ampliar una unidad econmica antigua o modificar para la produccin
de bienes o servicios y que generen mximos beneficio al mnimo costo.
TIPOLOGA DEL PROYECTO: podemos agrupar desde varios puntos de vista:
Punto de vista econmico:
Agropecuarios
Proyectos industriales y
Proyectos de servicio
Punto de vista de servicio o producto:
Proyectos de asistencia social
Proyectos de infraestructura social
Proyectos de infraestructura econmica y
Proyectos de desarrollo productivo
Punto de vista de evaluacin:
Proyectos empresariales o privados
Proyectos de bienestar o micro sociales y
Proyectos de desarrollo nacional o macro sociales.

Cuadro N 2: Caracterizacin de los tipos de proyectos

Descripcin Proyectos empresariales Proyectos de bienestar Proyectos de desarrollo

o privados o micro sociales nacional o macro
sociales
Entidad de Inversionista privado ONG y Grupo Gobierno Nacional,
toma de beneficiario. Regional o Local.
decisin o Municipalidad y
unidad Grupo beneficiario
ejecutiva
Objetivos Maximizacin de Maximizacin de Maximizacin de
ganancias monetarias beneficios concretos beneficios concretos
a menores costos y a menores costos a menores costos
maximizacin de posibles a favor de posibles a favor de la
riqueza del un grupo social. sociedad.
inversionista privado.
Evaluacin Orientado al mercado, Analiza la Analiza la
analiza la rentabilidad rentabilidad social o rentabilidad
 econmica financiera beneficios concretos. econmica nacional y
del proyecto desde el Analiza la viabilidad social desde el punto
punto de vista del del financiamiento de vista de la unidad
ejecutor. del proyecto segn ejecutora.
Analiza la viabilidad fuente financiera La evaluacin
del financiamiento del concesional econmica nacional y
proyecto segn fuente (cooperacin tcnica social debe ser
financiera comercial. internacional). compatible con los
Analiza la cadena que Analiza la cadena objetivos y metas del
genera la inversin que genera la plan.
hasta el resultado. inversin hasta el Analiza la viabilidad
La cadena: inversin- efecto al grupo social del financiamiento
accin-resultado. beneficiario. segn fuente
Evaluacin antes, en y Evaluacin antes, en financiera (CAF, BID,
despus de la y despus de la PNUD, etc.).
ejecucin del proyecto. ejecucin del Analiza la cadena y
proyecto. mide el impacto de
un proyecto al
bienestar de la
sociedad.
La cadena: inversin-
accin-resultado-
impacto.
Evaluacin antes, en
y despus de la
ejecucin del
proyecto.
Criterios o Criterio: beneficio- De suficiencia: De equidad:
indicadores de costo anlisis de recursos establece una
evaluacin Punto de vista del disponibles, la distribucin de la
proyecto: VANE y TIRE calidad de los riqueza en forma
(sin financiamiento) mismos y la justa.
Punto de vista del posibilidad de DE eficiencia:
inversionista: VANF y financiamiento. utilizacin de
TIRF De eficacia: recursos para obtener
Otros: Relacin comparacin de un resultado.
Beneficio-Costo, objetivos y metas Criterio: costo-
Periodo de entre programado y efectividad
Recuperacin de ejecutado. VAN social
capital. Valor actual de De eficiencia:
costos, etc. utilizacin de
recursos para
obtener un resultado.
Criterio: costo-
efectividad

1.5. Etapas y Proceso de Preparacin y Evaluacin de proyectos

Etapas:
PRE-INVERSIN
Constituye la formulacin preparacin y evaluacin, empieza de la idea y termina en el de
factibilidad.
INVERSIN
Consiste en la ejecucin de lo planeado, las actividades comprendidas tienen por finalidad
comprobar que el proyecto cumple con todas las especificaciones de calidad y capacidad
contempladas en el diseo.
OPERACIN
El proyecto de inversin se convierte en una unidad de produccin de bienes y servicios,
alcanzando su operatividad normal segn lo estipulado en los objetivos propuestos.
POST INVERSIN
El proyecto de inversin es evaluado al finalizar el proyecto.
Cuadro N 3: Caracterizacin de los estados y etapas de proyectos

Estado post- Evaluacin ex post (al Evaluacin ex post (al

inversin finalizar o despus de un finalizar o despus de un
periodo) periodo)
Puesta en marcha u Gestin del proyecto
operacin.
Estado inversin Gestin del proyecto
Organizacin y otros Ejecucin del proyecto
Equipamiento
Obras civiles
Diseo definitivo Diseo
Financiamiento de la Financiamiento de la
inversin inversin
Estado pre-inversin Estudio de factibilidad Estudio de pre-inversin
Estudio de pre-factibilidad
Estudio preliminar (perfil)
Idea Idea
Fuente: Elaboracin propia

El estudio del proyecto como proceso:

Etapa de idea.

Etapa del estudio inicial o perfil

Un perfil es una idea base de un proyecto, se estima de modo general el tamao del mercado
las inversiones necesarias, los flujos de ingresos y egresos, estimando una rentabilidad
preliminar as como las condiciones de riego futuro.
En suma del estudio del perfil permite adoptar alguna de las siguientes decisiones:
o Profundizar el estudio en los aspectos del proyecto que lo requieran. Para facilitar
esta profundizacin conviene formular claramente los trminos de referencia.
o Ejecutar el proyecto con los antecedentes disponibles en esta fase, o sin ellos,
siempre que se haya llegado a un grado aceptable de certidumbre respecto a la
conveniencia de materializarlo.
o Abandonar definitivamente la idea si el perfil es desfavorable a ella.
o Postergar la ejecucin del proyecto.
Etapa del estudio de prefactibilidad
Es un estudio que profundiza la investigacin, y se basa principalmente en informacin de
fuentes secundarias para definir con cierta aproximacin, las variables principales referidos al
mercado, a las alternativas tcnicas de produccin y a la capacidad financiera de los
inversionistas, entre otras. En trminos generales, se estiman las inversiones probables, los
costos de operacin y los ingresos que demandar y generar el proyecto.
Para la elaboracin del informe de prefactibilidad del proyecto deben analizarse en detalle los
aspectos identificados en la fase de perfil, especialmente los que inciden en la factibilidad y
rentabilidad de las posibles alternativas. Entre estos aspectos sobresalen:
a. El mercado.
b. La tecnologa.
c. El tamao y la localizacin.
d. Las condiciones de orden institucional y legal.
Etapa del estudio de factibilidad
Es la determinacin final de la viabilidad de un proyecto de inversin propuesto, aqu solo se
desarrolla la mejor alternativa identificada en un estudio de prefactibilidad; aqu se abarcaran los
aspectos econmicos, institucionales, sociales y de ingeniera de un proyecto. La necesidad de
un proyecto es analizarla junto con la disponibilidad de recursos, y se efectan estimaciones
refinadas de:
1.- beneficios del proyecto
2.- costos de construccin
3.- costos anuales de operacin y mantenimiento
4.- parmetros econmicos para la evaluacin, como por ejemplo el valor actual neto y la tasa
interna de retorno u otros.
5.- probabilidades de amortizacin de la deuda
Grfico N 4: Etapas de un proyecto

Fuente: Andia V., W. Formulacin y Evaluacin Estratgica de proyectos

Alcances del estudio de un proyecto

Estudio de mercado
Es aquel que busca proyectar valores a futuro; buscar predecir variaciones en la demanda de
un bien, niveles de crecimiento en las ventas, potencial de mercados a futuro, nmero de
usuarios en un tiempo determinado, comportamiento de la competencia, etc. En cualquier
estudio predictivo, generalmente se debern tomar en cuenta elementos como el
comportamiento histrico de la demanda, los cambios en las estructuras de mercado, el
aumento o la disminucin del nivel de ingresos. Es el anlisis y la determinacin de la oferta y la
demanda. Adems, se pueden determinar muchos costos de operacin simulndola situacin
futura y especificando las polticas y los procedimientos que se utilizarn como estrategia
publicitaria.

Estudio tcnico
Este estudio tiene por objeto proveer informacin para cuantificar el monto de las inversiones y
los costos de operacin pertinentes a esta rea. Normalmente se estima que deben aplicarse
los procedimientos y las tecnologas ms modernas, solucin que puede ser ptima de manera
tcnica, pero no desde una perspectiva financiera. Uno de los resultados de este estudio ser
definir la funcin de produccin del bien o necesidades del capital, mano de obra y recursos
materiales, tanto en la puesta en marcha como para la posterior operacin del proyecto.
Ingeniera bsica:
Tamao.
Cuantifica la produccin y los requerimientos que tenga el proyecto de los bienes o servicios.
Proceso.
Localizacin.
Mtodo de explotacin y tratamiento
Cierre de mina
Ingeniera de detalle:
Obras fsicas.
Organizacin.
Calendario.
Suministros:
El anlisis y la evaluacin de las materias primas, as como los insumos auxiliares y
servicios que se requieran en la produccin de un bien o servicio que se solicite en la
produccin, ayuda a conocer las caractersticas, los requerimientos, la disponibilidad, los
costos, su localizacin y otros aspectos importantes para el proyecto de inversin. La
determinacin de las materias primas se deriva del tipo de producto a obtener, el volumen
demandado as como el grado de utilizacin de la capacidad instalada.
En trminos generales, las materias primas y los insumos se clasifican de la siguiente manera:
Materias primas:
Origen agrcola.
Origen agropecuario.
Origen forestal.
Origen mineral.
Origen marino.

Industriales:
Metales.
Productos industriales.
Materiales auxiliares:
Productos qumicos.
 Aceites.
Envase.
Grasas.
Aditivos.
Servicios:

Aire comprimido.
Energa elctrica.
Combustibles.
Agua.
Comunicaciones

Estudio organizacional administrativo y legal

El estudio organizacional y administrativo del proyecto considera la planeacin e
implementacin de una estructura organizacional para la empresa o negocio, egresos de
inversin y operacin en la organizacin, estudio legal, aspectos comerciales, aspectos
tcnicos, aspectos laborales, aspectos tributarios y contratacin. ( 4)
Estudio econmico financiero
La evaluacin de proyectos por medio de mtodos matemticos- Financieros es una
herramienta de gran utilidad para la toma de decisiones por parte de los administradores
financieros, ya que un anlisis que se anticipe al futuro puede evitar posibles desviaciones y
problemas en el largo plazo. Las tcnicas de evaluacin econmica son herramientas de uso
general. Lo mismo pueden aplicarse a inversiones industriales, de hotelera, de servicios, que a
inversiones en informtica. El valor presente neto y la tasa interna de rendimiento se mencionan
juntos porque en realidad es el mismo mtodo, slo que sus resultados se expresan de manera
distinta. Recurdese que la tasa interna de rendimiento es el inters que hace el valor presente
igual a cero, lo cual confirma la idea anterior.

Estas tcnicas de uso muy extendido se utilizan cuando la inversin produce ingresos por s
misma, es decir, sera el caso de la tan mencionada situacin de una empresa que vendiera
servicios de informtica. El VPN y la TIR se aplican cuando hay ingresos, independientemente
de que la entidad pague o no pague impuestos.(5)
Estudio de impacto ambiental y social (6)

Esta revisin provee una evaluacin independiente de los potenciales impactos sociales y
ambientales ms significativos del proyecto del yacimiento de gas natural y del gasoducto de
Camisea en el Valle del ro Urubamba. La evaluacin enfoca su particular atencin al anlisis
de las preocupaciones de las organizaciones de los pueblos indgenas y de las
organizaciones ambientales y de desarrollo, internacionales y nacionales, que trabajan
para apoyar a los pueblos indgenas en el rea. La revisin ha sido supervisada por un
consorcio de organizaciones interesadas (Grupo de Inters) por encargo de las
organizaciones indgenas peruanas: el Consejo Machiguenga del Ro Urubamba
(COMARU) y la Asociacin Intertnica de Desarrollo de la Selva Peruana (AIDESEP) y con
apoyo de las organizaciones cooperantes Amazon Watch, Oxfam Amrica y el Centro
para el Desarrollo del Indgena Amaznico (CEDIA). La revisin tcnica fue llevada a
cabo por un grupo independiente de expertos que trabajaron cercanamente con el grupo de

4 http://preparacionyevaluacionproyectos.blogspot.com/2009
5 http://www.gestiopolis.com
6 www.amazonwatch.org/amazon
inters y los participantes locales para investigar, analizar y finalizar este informe. Los
expertos tcnicos fueron consultores independientes y a ellos se sum el input voluntario
de expertos de las siguientes organizaciones Grupo de Trabajo Racimos de Ungurahui,
AIDESEP, WWF-Per, COMARU, CEDIA, Oxfam Amrica, Per Verde, ELAW Per y
Amazon Watch.

Grfico N 5: Estudios de un proyecto

Fuente: Sapag h., Formulacin de Proyectos de Inversin