3.

Una empresa industrial cuenta con una aprobacin de un crdito sindicado de la banca
con las siguientes condiciones: monto $20 mil millones, plazo cinco aos, tasa 13% EA y
con amortizacin a cuotas fijas semestrales. Construya.

3.1 El diagrama.
3.2 La tabla de amortizacin.

Como la amortizacin se realiza a cuotas fijas semestrales, se convierte la tasa de inters

de efectiva anual a efectiva semestral obteniendo 6.3 % ES. Los dems datos para la
creacin de la tabla son mostrados a continuacin

Valor del Prstamo (P) $ 20.000.000.000,00

Tasa de Inters (I) 0,063 ES
Plazo (n) 10 Semestres

Se calcula lo cuota semestral. (C) en Excel por medio de la formula =Pago (Inters, Plazo,
Valor del prstamo), o por medio de la siguiente formula.

PI
C= n
1(1+ I )

Obteniendo como resultado

Cuotas Semestrales (C). $2.756.112.832,133

La amortizacin se calcula con la diferencia entre la cuota semestral y los intereses a

pagar.

Se procede a crear la tabla usando la herramienta Excel, obteniendo como resultado la

tabla 1.

Tabla 1: Tabla de Amortizacin para crdito de 20 mil millones de pesos.

Cuota Abono a Capital /
Ao Saldo Capital Semestral Intereses Amortizacin
0 $20.000.000.000 - - -
1 $18.503.887.168 $2.756.112.832 $1.260.000.000 $1.496.112.832
2 $16.913.519.227 $2.756.112.832 $1.165.744.892 $1.590.367.941
3 $15.222.958.106 $2.756.112.832 $1.065.551.711 $1.690.561.121
4 $13.425.891.635 $2.756.112.832 $959.046.361 $1.797.066.471
5 $11.515.609.976 $2.756.112.832 $845.831.173 $1.910.281.659
6 $9.484.980.572 $2.756.112.832 $725.483.428 $2.030.629.404
7 $7.326.421.516 $2.756.112.832 $597.553.776 $2.158.559.056
8 $5.031.873.240 $2.756.112.832 $461.564.556 $2.294.548.277
9 $2.592.768.422 $2.756.112.832 $317.008.014 $2.439.104.818
10 $0 $2.756.112.832 $163.344.411 $2.592.768.422
Al tener esta tabla, es posible realizar un diagrama de flujo, obteniendo como resultado el mostrado en la siguiente figura.

Figura 1: Diagrama de flujo del crdito realizado. Fuente: Elaboracin propia.

4. Partiendo de la informacin del punto anterior, construya una tabla de amortizacin
teniendo en cuenta periodos de gracia a capital de un ao.

Para la realizacin de esta tabla de amortizacin se cuenta con los siguientes datos.

Valor del Prstamo (P) $ 20.000.000.000,00

Tasa de Inters (I) 0,063 ES
Plazo (n) 10 Semestres

Para el clculo de la cuota se debe tener presente que el valor prestado ser mayor,
debido al ao de gracia otorgado por el banco, esto ocurre porque los intereses en ese
ao de gracia estn siendo son cobrados.

La tabla 2, muestra la tabla de amortizacin para esta nueva condicin del prstamo.

Tabla 2: Tabla de Amortizacin para crdito de 20 mil millones de pesos con 1 ao de gracia
Abono a Capital /
Ao Saldo Capital Cuota Semestral Intereses Amortizacin
0 $20.000.000.000 - - -
1 $21.260.000.000 $0 $1.260.000.000 -$1.260.000.000
2 $22.599.380.000 $0 $1.339.380.000 -$1.339.380.000
3 $20.908.818.879 $3.114.322.061 $1.423.760.940 $1.690.561.121
4 $19.111.752.408 $3.114.322.061 $1.317.255.589 $1.797.066.471
5 $17.201.470.749 $3.114.322.061 $1.204.040.402 $1.910.281.659
6 $15.170.841.345 $3.114.322.061 $1.083.692.657 $2.030.629.404
7 $13.012.282.289 $3.114.322.061 $955.763.005 $2.158.559.056
8 $10.717.734.012 $3.114.322.061 $819.773.784 $2.294.548.277
9 $8.278.629.194 $3.114.322.061 $675.217.243 $2.439.104.818
10 $5.685.860.773 $3.114.322.061 $521.553.639 $2.592.768.422
11 $2.929.747.941 $3.114.322.061 $358.209.229 $2.756.112.832
12 $0 $3.114.322.061 $184.574.120 $2.929.747.941

Como se observa los dos primeros pagos, la amortizacin es negativa, esto ocurre por el
no pago de las primeras dos cuotas y el cobro de intereses que la entidad realiza. Adems
se observa que la cuota semestral para esta ocasin es mayor que para la situacin en
donde no se da periodo de gracia.
 1. Usted es contratado por una inmobiliaria para que realice simulaciones financieras. Su
primera tarea es la de establecer un plan de cuotas fijas a las cuales podran ser
financiados algunos apartamentos de un proyecto de vivienda y le entregan la siguiente
informacin con la cual debe calcular la cuota fija mensual que se informara a los
posibles compradores en caso de querer invertir en el proyecto.

Tabla 1: Informacin financiera de apartamentos.

Apto A Apto B Apto C Apto D Apto E
Valor $160.000.00 $220.000.00 $250.000.00
Inmueble $130.000.000 0 $190.000.000 0 0
Cuota Inicial 30% 25% 20% 15% 10%
Porcentaje a
Financiar 70% 75% 80% 85% 90%
Plazo (Meses) 180 180 120 120 120
Tasa (MV) 1,15% 1,10% 1,05% 1% 0,95%

Para determinar el valor de la cuota mensual fija se usar la formula.

PI
C= n
1(1+ I )

Donde P es el valor a financiar y esta dado por la formula

P=Valor del InmueblePorcentaje a Financiar

As, los valores de C y P calculados para los distintos apartamentos son mostrados en la
siguiente tabla.

Tabla 2: Valor a financiar y cuota mensual.

Apto A Apto B Apto C Apto D Apto E
$160.000.00 $220.000.00 $250.000.00
Valor Inmueble $130.000.000 0 $190.000.000 0 0
Cuota Inicial 30% 25% 20% 15% 10%
Porcentaje a
Financiar 70% 75% 80% 85% 90%
Plazo (Meses) 180 180 120 120 120
Tasa (MV) 1,15% 1,10% 1,05% 1% 0,95%
Valor a Financiar $120.000.00 $187.000.00 $225.000.00
(P) $91.000.000 0 $152.000.000 0 0
Cuota Mensual
(C) $1.199.681 $1.534.117 $2.233.803 $2.682.907 $3.150.539
Los valores que se muestran de Cuota mensual en la tabla 2, serian los valores a pagar
por el cliente mensualmente, para la adquisicin de su apartamento.

5. un inversionista se encuentra se encuentra evaluando dos opciones de inversin en

otro pas destinando un capital inicial de USD 5.000.000 (dlares americanos); dado que
su tasa de descuento es del 23% anual y que los dos proyectos son mutuamente
excluyentes, determine a travs del VPN y la TIR cul es el proyecto de mayor viabilidad.
Tenga en cuenta los siguientes planes de retorno de los proyectos para los prximos 10
aos.

PROYECTO A
AOS USD
1 1.113.000
2 1.335.000
3 1.625.000
4 1.913.000
5 750.000
6 625.000
7 2.885.000
8 2.940.000
9 -1.250.000
10 3.055.000
PROYECTO B
AOS USD
1 804.000
2 1.037.000
3 1.310.000
4 1.337.000
5 1.366.000
6 1.392.000
7 1.421.000
8 1.447.000
9 1.476.000
10 3.500.000

DATOS
Numero de periodos 10
Tipo de periodo Anual
Tasa de descuento 23%

EL VALOR ACTUAL NETO Se calcula por separado para cada proyecto y se observa
cul de los dos es ms viable. (VPN O VAN) en Excel por medio de la formula =VAN
(tasa de descuento; todos los FNE)+ Inversin inicial) o por medio de la siguiente formula.
 FNE
VPN =I +
(1+ I )n

Obteniendo como resultado:

Proyecto A: VPN = USD 373.202,88

Para el proyecto B = -(USD 205.139,08)

Se procede a crear la tabla usando la herramienta Excel, obteniendo como resultado las
siguientes tablas.

TABLA 1: valor actual neto para el proyecto A

(1+ I )n n
FNE/ (1+ I )
No. FNE
0 -USD 5.000.000,00 -USD 5.000.000,00
1 USD 1.113.000,00 1,230 USD 904.878,05
2 USD 1.335.000,00 1,513 USD 882.411,26
3 USD 1.625.000,00 1,861 USD 873.248,87
4 USD 1.913.000,00 2,289 USD 835.784,91
5 USD 750.000,00 2,815 USD 266.400,91
6 USD 625.000,00 3,463 USD 180.488,42
7 USD 2.885.000,00 4,259 USD 677.345,17
8 USD 2.940.000,00 5,239 USD 561.185,50
9 (USD 1.250.000,00) 6,444 (USD 193.983,15)
10 USD 3.055.000,00 7,926 USD 385.442,94
Total: USD 373.202,88

VNP USD 373.202,88

TABLA 2: Valor actual van para proyecto b

n n
No (1+ I ) FNE/ (1+ I )
. FNE
0 -USD 5.000.000,00 -USD 5.000.000,00
1 USD 804.000,00 1,230 USD 653.658,54
2 USD 1.037.000,00 1,513 USD 685.438,56
3 USD 1.310.000,00 1,861 USD 703.972,93
4 USD 1.337.000,00 2,289 USD 584.131,95
5 USD 1.366.000,00 2,815 USD 485.204,86
6 USD 1.392.000,00 3,463 USD 401.983,81
7 USD 1.421.000,00 4,259 USD 333.624,78
8 USD 1.447.000,00 5,239 USD 276.202,52
9 USD 1.476.000,00 6,444 USD 229.055,30
10 USD 3.500.000,00 7,926 USD 441.587,66
Total: -USD 205.139,08
 VNP ($ 205.139,08)

Se sabe que si el VNP es mayor que cero el proyecto ser viable

Si por el VNP es menor que cero, el proyecto NO es viable.

De las anteriores tablas se logra concluir que el proyecto viable es el proyecto A ya que el
VPN de este es mayor que cero, por el contrario el VNP del proyecto B es negativo, por lo
cual no sera nada viable.

Ahora analizando el TIR

La TIR es el punto donde el nivel del VNP es cero, de esta forma se puede calcular en
Excel de la siguiente forma =TIR (Todos los datos del FNE (flujo de caja)) o por medio de
la siguiente formula

FNE
0= n
(1+TIR)

Tabla 3: Tasa interna de retorno TIR para A

Tasa de descuento VNP
0% USD 9.991.000,00
3% USD 7.454.302,32
7% USD 4.975.853,66
15% USD 1.937.464,22
18% USD 1.209.140,04
21% USD 626.844,03
23% USD 303.416,97
27% (USD 221.270,41)
31% (USD 619.842,58)
33% (USD 782.423,78)
37% (USD 1.049.880,29)
TIR 25%

Tabla 4: Tasa interna de retorno TIR para B

Tasa de descuento VNP
0% $ 10.090.000,00
3% $ 7.303.045,56
7% $ 4.632.850,21
15% $ 1.462.544,69
18% $ 727.376,90
21% $ 149.539,30
23% ($ 166.779,74)
27% ($ 671.210,28)
31% ($ 1.045.216,76)
33% ($ 1.194.833,60)
37% ($ 1.436.139,34)
TIR 22%

Cuando el TIR es mayor que el COK (Porcentaje de descuento anual (23%)) es

rentable el proyecto
Por el contario si el TIR es menor que el COK NO es rentable el proyecto

Finalmente al analizar las tablas anteriores podemos concluir que el TIR del proyecto A es
mayor que el COK por lo tanto, es viable realizar ese proyecto. En el caso del proyecto B,
la TIR dio un resultado de un 22%, lo que quiere decir que est por debajo del COK
estipulado, lo que significa que este proyecto no es rentable.