Relacion de la UODI y el cargo de capital sobre el EVA

EVA +

CARGO DE
UODI UODI CARGO DE
CAPITAL
CAPITAL

Empresa en equilibrio economico Empresa generadora de Valor

EVA = 0 EVA > 0

de capital sobre el EVA

EVA -

CARGO DE
UODI CAPITAL

Empresa destructora de valor

EVA < 0
FLUJO DE CAJA BRUTO

Servicio a la
Reposicin de KT
Empresa Flujo de Caja deuda (capital e
y AF
intereses).
A 500 250 100
B 500 200 100

FLUJO DE CAJA LIBRE

Flujo de Caja Reposicin de KT Flujo de Caja

Empresa
Bruto y AF Libre

A 500 250 250

B 500 200 300
Disponible para
repartir utilidades

150
200

Servicio a la
Disponible para
deuda (capital e
reparto de utilidades
intereses).
100 150
100 200
 Relacion entre Recursos Financieros

Activos Corrientes

KTNO

O
AFNO
ntre Recursos Financieros

Pasivo corriente sin Costo

Pasivo corriente con costo

FINANCIACION
Pasivo mediano y largo plazo

Patrimonio
 Estado de Ganancias y Perdidas
Diciembre 31 del 2003
Ventas
(-) Gastos operativos
Utilidad antes de intereses e impuestos
(-) Impuesto (35 %)
Utilidad operacional despues de Impuestos (UODI)

Activos Netos Operacionales (ANO) $ 250,000

$ 0.2414
Costo de capital medio ponderado en el periodo (Ko)

Primera Forma

EVA = UODI - (ANO)(Ko)

EVA = $ 4,650

Segunda Forma

EVA = (ANO) (UODI / ANO - Ko)

EVA = $ 4,650
s

$ 320,000
$ 220,000
$ 100,000
$ 35,000
$ 65,000
 Estado de Ganancias y Perdidas
Diciembre 31 del 2003
Ventas
(-) Gastos operativos
Utilidad antes de intereses e impuestos
(-) Impuesto (35 %)
Utilidad operacional despues de Impuestos (UODI)

Activos Netos Operacionales (ANO) $ 250,000

$ 0.2414
Costo de capital medio ponderado en el periodo (Ko)
Tasa de impuesto ( t ) 0.35
Capital de Trabajo Neto Operativo (KTNO)
Activos Fijos Netos Operacionales (AFNO)

Formula General
EVA = UODI - (ANO)(Ko)
Como hallar la UODI

UODI = UAII (1 - t)
UODI = 100,000 X 1 - 0.35
UODI = 65,000
Activo Neto Operacional (ANO)
ANO = KTNO + AFNO
Donde KTNO es Activo Corriente - Pasivo Corriente
Como Hallar Ko
Ko= Ke (1-L) + Ki (1-t) L
Ke:Costo de financiacion
Ke: 0.26
L: endeudamiento
L: 0.4
Ki: Costo de la deuda
Ki: 21.34%
Reemplazamos en la formula

Ko : 0,26(1-0,4)+(0,2134)(0,40)
Ko: 0,156+0,08536
Ko:0,2414
s

$ 320,000
$ 220,000
$ 100,000
$ 35,000
$ 65,000
Ko= Costo de capital medio ponderado
KO= Ke (1-L) + Ki (1-t) L

Ke:Costo de financiacion
Ke: 0,26

L: endeudamiento
L: 0,4

Ki: Costo de la deuda

Ki: 21,34%

reemplazamos en la formula
Ko : 0,26(1-0,4)+(0,2134)(0,40)
Ko: 0,156+0,08536

Ko:0,2414

UODI= 65,000
ANO= 250,000
Ko= 0.2414

EVA= 65000-(250000)(0,2414)
= 65000-60350
= 4,650
 Analisis de Indicadores Contables - Financieros Tradicionales.

Ventas

Utilidad Operacional Despues de Impuestos (UODI)

Margen de Utilidad operacional Despues de Impuestos UODI/Ventas

Activos Netos Operacionales (ANO)

Rendimientos Despues de Activos Netos Operacional (UODI/ANO)

Costo de Capital (Ko)

Cargo de Capital = Activos Netos Operacionales x Costo de Capital (ANO)Ko

EVA = UODI - Cargo de Capital ANO (UODI/ANO - Ko)

 Resultado final
Situacion Actual Nueva Inversion despues de la
Inversion

2,295 1,508 3,803

413 196 609

18% 13% 16%

2,100 1,400 3,500

19.7% 14% 17%

10% 13% 13%

210 182 455

203 14 154