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As palavras "antecipar, desejar, "esperar, prever, pretender, "planejar, "prognosticar, projetar, objetivar" e termos
similares so utilizados para identificar tais afirmaes.
As projees referem-se a eventos futuros que podem ou no vir a ocorrer. Nossa futura situao financeira, resultados
operacionais, participao de mercado e posicionamento competitivo podem diferir substancialmente daqueles expressos ou
sugeridos em tais projees. Muitos dos fatores e valores que estabelecem esses resultados esto fora do controle ou da
expectativa da Companhia. O leitor/investidor no deve basear-se exclusivamente nas informaes contidas neste relatrio para
tomar decises com relao negociao de valores mobilirios de emisso da Multiplan.
Este documento contm informaes sobre projetos futuros que podero tornar-se diversas devido a alteraes nas condies
de mercado, alteraes de lei ou polticas governamentais, alteraes das condies de operao do projeto e dos respectivos
custos, alterao de cronogramas, desempenho operacional, demanda de lojistas e consumidores, negociaes comerciais ou
de outros fatores tcnicos e econmicos. Tais projetos podero ser modificados no todo ou parcialmente, a critrio da Companhia,
sem prvio aviso. As informaes no contbeis no foram revisadas pelos auditores externos.
Neste relatrio, a Companhia optou por apresentar os saldos consolidados, de forma gerencial, de acordo com as prticas
contbeis vigentes at 31 de dezembro de 2012, conforme informado abaixo.
Para maiores informaes, favor consultar as Demonstraes Financeiras, o Formulrio de Referncia e outras informaes
relevantes disponveis no nosso site de Relaes com Investidores ri.multiplan.com.br.
Relatrio Gerencial
Durante o exerccio de 2012, o Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC) emitiu os seguintes pronunciamentos que afetam
as atividades da Companhia e suas controladas, dentre outros: (i) CPC 18 (R2) - Investimento em Coligada, em Controlada e em
Empreendimento Controlado em Conjunto; (ii) CPC 19 (R2) - Negcios em Conjunto. Esses pronunciamentos passaram a ter
sua aplicao requerida para os exerccios iniciados a partir de 1 de janeiro de 2013. Tais pronunciamentos determinam, dentre
outras coisas, que empreendimentos controlados em conjunto sejam registrados nas demonstraes financeiras atravs do
mtodo de equivalncia patrimonial. Nesse caso, a Companhia deixa de consolidar proporcionalmente os 50% de participao
na Manati Empreendimentos e Participaes S.A., empresa detentora de 75% do ShoppingSantarsula, e os 50% de
participao na Parque Shopping Macei S.A., empresa detentora de 100% do shopping center do mesmo nome. Este relatrio
possui carter gerencial e, por essa razo, no considera a aplicao dos CPCs 18 (R2) e 19 (R2). Dessa forma, as informaes
e/ou anlises de desempenho constantes deste relatrio consideram a consolidao proporcional da Manati Empreendimentos
e Participaes S.A., e da Parque Shopping Macei S.A. Para informaes adicionais, favor consultar a nota 8.4 das
Demonstraes Financeiras de 31 de maro de 2017.
A Multiplan est apresentando seus resultados em formato gerencial para fornecer ao leitor dados operacionais mais completos.
Favor acessar seu website ri.multiplan.com.br para consultar suas Demonstraes Financeiras de acordo com o Comit de
Pronunciamentos Contbeis CPC.
Favor consultar a pgina 34 para uma breve descrio das mudanas determinadas pelos Pronunciamentos Contbeis CPC 18
(R2) e CPC 19 (R2), e a conciliao entre os nmeros contbeis e gerenciais.
2
Sumrio
Variao % CAGR %
2007 Mar/17
R$ Milhes 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 (2016/ (2016/
(IPO) (12M)
2007) 2007)
Receita Bruta 368,8 452,9 534,4 662,6 742,2 1.048,0 1.074,6 1.245,0 1.205,2 1.257,5 1.258,0 +241,0% +14,6%
NOI 212,1 283,1 359,4 424,8 510,8 606,9 691,3 846,1 934,8 964,6 986,5 +354,8% +18,3%
EBITDA 212,2 247,2 304,0 350,2 455,3 615,8 610,7 793,7 789,2 818,3 806,8 +285,6% +16,2%
FFO 200,2 237,2 272,6 368,2 415,4 515,6 426,2 552,9 530,7 484,2 462,3 +141,9% +10,3%
Lucro Lquido 21,2 74,0 163,3 218,4 298,2 388,1 284,6 368,1 362,2 311,9 296,1 +1.374,4% +34,8%
Viso Geral
A Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A. uma das maiores empresas de shopping centers do Brasil. Fundada como uma
empresa full service, responsvel pelo planejamento, desenvolvimento, propriedade e administrao de um dos maiores e
melhores portflios de shopping centers do Brasil. A Companhia tambm participa estrategicamente do setor de desenvolvimento
de imveis comerciais e residenciais, gerando sinergias para operaes relacionadas a shopping centers ao criar projetos
multiuso em reas adjacentes. Ao final do 1T17, a Multiplan detinha com uma participao mdia de 76,6% - 18 shopping
centers com ABL total de 775.189 m, dos quais 17 shopping centers so administrados pela Companhia, mais de 5.400 lojas e
trfego anual estimado em 180 milhes de visitas. Adicionalmente, a Multiplan detinha com uma participao mdia de 92,4%
- 2 conjuntos de torres comerciais com ABL total de 87.558 m, que adicionados ABL de shopping center somam uma ABL total
de 862.747 m.
3
NOI CRESCE 9,5% NO 1T17,
PARA R$251 MILHES
Um slid inci de an: Vendas de ljistas mstram frte cresciment
n primeir trimestre, sbretud em mar, e utrs indicadres
peracinais apresentam estabilidade apesar d cenari macr ainda
incert, embra melhrand. Aps aquisies de participaes
minritarias e um Aument de Capital Privad, balan patrimnial
da Cmpanhia cntinua a dar suprte a sua estrategia de cresciment.
Evoluo das Vendas nas Mesmas Lojas (%)
As vendas totais de lojistas crescem 6,1% no 1T17 e o
5,6%
aumento das Vendas nas Mesmas Lojas (SSS) dobra em 4,2% 4,1%
3,2%
2,5%
relao ao 1T16, para 3,2%. A melhoria do mix de lojistas
3,2%
1,6% 2,3% 2,8% 1,5%
leva as Vendas na Mesma rea (SAS) a crescerem 5,6%,
novamente superando o SSS. 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17
Considerando o NOI dos 12 meses encerrados em junho de 2016 para o BarraShopping I e MorumbiShopping e encerrados em setembro de 2016 para o
BarraShopping II e ParkShoppingBarigi, ponderado pelas participaes adquiridas.
4
1T17
MULT3
5
1T17
MULT3
2. Indicadores Operacionais
Dentre os shopping centers mais consolidados do portflio, com mais de 30 anos de operao, os destaques foram o
BarraShopping, MorumbiShopping e o ParkShopping, que registraram aumentos de 11,7%, 7,6% e 7,6%, respectivamente.
Outros destaques no portflio incluem o ShoppingVilaOlmpia, ShoppingAnliaFranco, JundiaShopping, ParkShoppingBarigi
e ParkShoppingCampoGrande, que apresentaram crescimentos de vendas entre 7,3% e 13,9% no trimestre.
6
1T17
MULT3
No 1T17 o crescimento das Vendas nas Mesmas Lojas dobra em relao ao 1T16
As Vendas nas Mesmas Lojas (SSS) apresentaram crescimento de 3,2% no trimestre, o dobro em relao ao 1,6% de aumento
no 1T16, e o maior crescimento registrado nos ltimos oito perodos, desde o 1T15.
As Vendas na Mesma rea (SAS) tambm apresentaram crescimento significativo no 1T17, de 5,6%, representando uma
diferena de 234 p.b. para o SSS, continuando a demonstrar o valor adicionado ao portflio pelo sucesso da estratgia de
melhoria do mix de lojas.
5,0%
5,7%
5,0%
4,2% 5,6%
3,9% 4,1%
2,5% 4,2% 4,1% 3,2%
4,2% 3,9% 4,1% 2,7%
2,8% 3,9%
2,7% 3,2% 2,1% 3,2% 2,3% 2,8%
2,5%
0,6%2,8% 1,6%
2,5%
2,7%
4,3%0,6% 2,1% 0,0%2,3%
1,2% 0,6%1,6% 2,1% 2,3% 2,8% 1,5% 3,2%
0,0% 1,6%
3T15 4T15 1T16 2T16 3T16
-2,5%
1T153T152T154T153T151T16 4T15 2T16 1T16 2T16na Mesma
3T16Vendas 3T16 rea4T16 1T17
-2,5%
Vendas na Mesma rea Vendas nas Mesmas Lojas
Vendas
Evoluo dasnas Mesmas
Vendas na Lojas
Mesma rea e Mesmas Lojas (ano/ano)
Segmentos de Artigos do Lar & Escritrio e Servios se destacam com aumentos de dois dgitos no SSS do trimestre
O detalhamento das Vendas nas Mesmas Lojas mostram dois Vendas nas Mesmas Lojas 1T17 x 1T16
segmentos que se sobressaram no trimestre: Artigos do Lar ncora Satlite Total
& Escritrio (+17,1%), com desempenho liderado por Alimentao/reas Gourmet - +0,2% +0,2%
operaes de utenslios para o lar e de eletrnicos, assim Vesturio +1,2% +2,4% +1,6%
Artigos do Lar & Escritrio +8,7% +21,4% +17,1%
como o segmento de Servios (+14,6%), cujo desempenho foi
Artigos Diversos -4,1% -1,3% -2,3%
impulsionado por farmcias e cinemas.
Servios +6,1% +18,9% +14,6%
Total +1,1% +4,4% +3,2%
2013 2014 2015 2016 mar/17 1T13 1T14 1T15 1T16 1T17
(12M)
SAS and SSS Spread (%)
Diferena entre as Vendas na Mesma rea e
Giro (turnover) de ABL (m) e como % da ABL total (%)
Vendas nas Mesmas Lojas (%)
7
1T17
MULT3
A taxa de ocupao mdia dos shopping centers encerrou o 1T17 em 97,4%, representando um aumento quando comparada
taxa do 4T16, de 97,3%. O primeiro trimestre normalmente desafiador, contando com aumento de turnover e vacncia aps
o natal, porm a primeira vez em 10 anos que a taxa de ocupao do primeiro trimestre est acima da taxa do quarto trimestre.
O BarraShopping e o MorumbiShopping apresentaram taxas de 99,8% e 99,4% respectivamente, demostrando a demanda por
localizaes privilegiadas. Em seu 5 ano de operao, o VillageMall apresentou uma taxa de ocupao de 99,6%, apesar de
algumas novas lojas estarem em fase de obra.
98,5% 98,6%
97,5% 97,9% 97,4%
99,0%
98,8%
98,6%
98,4%
98,4%
98,1%
98,1%
98,0%
97,6%
97,6%
97,4%
97,3%
1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17
O custo de ocupao tambm permaneceu em linha com a 1T13 1T14 1T15 1T16 1T17 Mdia
cinco
mdia dos ltimos cinco primeiros trimestres, de 13,8%. 2T10 2T11 2T12 2T13 2T14trimestres
2T15
Aluguel como % das vendas Outros como % das vendas
A taxa de inadimplncia bruta da receita de locao (atraso no pagamento de aluguel superior a 25 dias) no 1T17 caiu para
3,0% em comparao com o mesmo perodo do ano anterior, quando atingiu o pico de 4,5%.
Seguindo a mesma tendncia, a taxa de inadimplncia lquida, que considera as recuperaes de inadimplncias passadas,
caiu para 2,7%. Essa tendncia poder levar a menores provises nos prximos trimestres. No mesmo perodo, a perda de
aluguel foi de 1,1%.
4,5%
3,0%
1,8%
2,2% 1,9% 1,8% 3,6% 1,1%
1,0% 1,1%
2,7% 0,5% 0,5%
0,2%
1T13 1T14 1T15 1T16 1T17 1T13 1T14 1T15 1T16 1T17 4T16 1T17
8
1T17
MULT3
3. Receita Bruta
Receita bruta atinge R$309,7 milhes no 1T17, impulsionada pelo crescimento na receita de locao
A receita bruta totalizou R$309,7 milhes no 1T17, variando 0,1% em relao ao 1T16. A receita de locao foi o principal
destaque, adicionando R$21,2 milhes em relao ao 1T16, com crescimento de 10,2%, sendo compensada pela (i) forte
base de comparao da receita de servios no 1T16 devido a uma receita no recorrente e (ii) a combinao do no
lanamento de novos projetos para venda e a resciso de contratos criou um valor negativo na conta venda de imveis no
trimestre.
Cesso de
Direitos Outros
309,2 M +0,1% 309,7 M Outras 0,7% 2,6%
Servios
8,1%
Venda de Imveis
Estacionamento Estacionamento
14,8%
Cesso de direitos
+10,2%
228,5 M Servios
207,2 M
Locao
73,8%
Linearidade
Receita de locao
1T16 1T17
Detalhamento da receita bruta 2016
Crescimento da receita bruta 1T17
Outros inclui venda de imveis, linearidade e outras
receitas
A receita de locao aumentou 10,2% em relao ao 1T16, de R$207,2 milhes para R$228,5 milhes no 1T17, sendo 91,5%
representada pelo aluguel mnimo.
Merchandising
Complementar 6,1%
+11,3% -11,7% +5,3%
2,4%
+10,2%
Mnimo
91,5%
Detalhamento da receita de locao 1T17 Crescimento da receita de locao no 1T17 (A/A) (R$)
9
1T17
MULT3
Aps completar cinco anos de operao, o ParkShoppingSoCaetano registrou um crescimento de 8,0% no trimestre,
assegurando sua trajetria de consolidao.
O BarraShoppingSul foi impactado pelas condies econmicas na regio, apresentando um aumento na vacncia e uma
queda de 7,8% na receita de locao.
228,5 M
194,2 M 207,2 M
154,4 M 167,9 M
90,6% 91,5%
89,5% 90,2%
89,9%
10
1T17
MULT3
O Morumbi Corporate, complexo de duas torres de escritrio localizado em frente ao MorumbiShopping, e integrado a ele
atravs de uma passarela, contribuiu com R$21,6 milhes para a receita de locao no 1T17, um aumento de 1,7% em
relao ao 1T16. Considerando os ltimos 12 meses, a receita de locao aumentou 16,1% em maro de 2017, quando
comparado com maro de 2016.
Em maro de 2017, 96,2% da ABL do empreendimento estava locada, um crescimento de 480 p.b sobre maro de 2016.
Em abril de 2017, o empreendimento j havia atingido 98,1% da ABL locada.
+16,1%
83,8 M 84,2 M
81,1 M
76,8 M 96,2% 96,2%
72,5 M
92,4%
91,4% 91,4%
90,0%
mar/16 jun/16 set/16 dez/16 mar/17
Receita de Locao (12M) taxa de ocupao
Passarela que conecta o MorumbiShopping com o Morumbi Evoluo da receita de locao do Morumbi Corporate (R$) e
Corporate So Paulo da taxa de ocupao (%) 12M
Aluguel nas Mesmas Lojas (SSR) cresce 8,7% no 1T17, acima dos trimestres anteriores
A Multiplan registrou um Aluguel nas Mesmas Lojas (SSR) de R$116/m por ms no 1T17, um aumento de 8,7% sobre o 1T16,
quando o SSR apresentou um crescimento de 5,8%.
O efeito do ajuste do IGP-DI foi de 9,8% no trimestre, indicando um decrscimo real de 1,0%, um nmero melhor do que nos
trimestres anteriores.
O SSR apenas do aluguel mnimo, teve um crescimento de 10,0%, crescendo 0,2% em termos reais no trimestre.
SSR Real:
4,3% 0,6% 3,5% 1,2% 0,9% 4,1% 2,7% 3,4% 4,1% 2,4% 2,4% 0,3% -1,7% -3,3% -2,2% -2,4% -1,0%
11,4% 11,4%
10,1% 8,8% 9,5%
8,0% 8,0% 9,2% 10,8% 10,7% 9,8%
6,8% 7,0% 6,8% 6,2% 9,3%
6,8% 7,4% 7,6% 7,5% 8,7%
6,7% 5,9% 5,9% 5,9% 8,4% 8,1%
5,8% 5,6% 5,2% 4,5% 4,4% 5,8% 6,0%
1T13 3T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17
11
1T17
MULT3
12
1T17
MULT3
2016. A margem NOI + Cesso de Direitos cresceu 150 p.b. para 88,7%.
NOI (R$) e margem NOI (%)
986,5 M
944,9 M
879,6 M
707,8 M
644,0 M
527,4 M
88,1% 88,8%
86,8%
88,8% 88,7% 84,6%
mar/12 (12M) mar/13 (12M) mar/14 (12M) mar/15 (12M) mar/16 (12M) mar/17 (12M)
NOI
Evoluo NOI
do NOI (R$) e da margem Margin
NOI (%)
mar/17 mar/16
Clculo do NOI (R$) 1T17 1T16 Var.% Var.%
(12M) (12M)
Receita de locao 228,5 M 207,2 M +10,2% 950,7 M 874,7 M +8,7%
Linearidade 9,1 M 9,7 M -6,0% (4,1 M) 8,9 M n.d
Receita de estacionamento 45,8 M 46,5 M -1,4% 190,1 M 180,7 M +5,2%
Receita operacional 283,4 M 263,4 M +7,6% 1.136,7 M 1.064,3 M +6,8%
Despesas de shopping centers (31,0 M) (32,1 M) -3,6% (143,2 M) (110,2 M) +29,9%
Despesas com torres para locao (1,2 M) (1,9 M) -38,0% (7,1 M) (9,2 M) -22,6%
NOI 251,2 M 229,3 M +9,5% 986,5 M 944,9 M +4,4%
Margem NOI 88,6% 87,1% +158 p.b. 86,8% 88,8% -200 p.b.
Cesso de direitos 2,2 M 3,5 M -36,7% 12,6 M 20,5 M -38,5%
Receita operacional + CD 285,6 M 266,9 M +7,0% 1.149,4 M 1.084,8 M +5,9%
NOI + Cesso de direitos 253,4 M 232,8 M +8,8% 999,1 M 965,5 M +3,5%
Margem NOI + Cesso de direitos 88,7% 87,2% +150 p.b. 86,9% 89,0% -207 p.b.
13
1T17
MULT3
5.2 Despesas Gerais & Administrativas (Sede) e com Planos Baseados em Aes
1T16 1T17
Evoluo das despesas de sede (R$)
Seguindo uma reverso de R$5,3 milhes no 4T16 devido a uma queda de R$3,82 (-6,0%) no valor da ao durante o quarto
trimestre, as provises de despesas com planos baseados em aes atingiram R$26,1 milhes no 1T17. Este valor, fruto da
marcao a mercado, resulta da valorizao de R$6,92 (+11,7%) no valor da ao durante o 1T17, que impactou a reavaliao
trimestral dos planos de opes Phantom e gerou maiores provises. Dado que nenhum dos planos de opes Phantom eram
exercveis durante o 1T17, o impacto no resultado por enquanto no impacta o caixa da Companhia.
14
1T17
MULT3
O reconhecimento da Cesso de Direitos totalizou R$2,2 milhes no 1T17, uma queda de 36,7% comparado ao 1T16, e foi
composto principalmente por receitas provenientes do giro recorrente de reas em operao h mais de cinco anos. A Cesso
de Direitos proveniente de reas entregues nos ltimos cinco anos (Cesso de Direitos no recorrente) adicionou R$0,6
milho s receitas do trimestre.
As despesas pr-operacionais relacionadas a estudos de viabilidade e corretagem de novos projetos para locao, assim como
impostos sobre propriedade de terrenos para projetos futuros, foram responsveis pela despesa de R$1,1 milho no trimestre.
No 1T17, os projetos imobilirios j entregues pela Multiplan contabilizaram R$0,7 milho de perda lquida (receitas menos
custos), comparado a um resultado positivo de R$1,8 milho no 1T16.
A combinao da ausncia de novos projetos para venda e distratos criou reverses na receita de vendas de imveis e custos
de imveis vendidos no primeiro trimestre.
Despesas com novos projetos para venda, compostas principalmente por corretagem e impostos sobre propriedades do banco
de terrenos somaram R$1,0 milho no 1T17.
15
1T17
MULT3
8. Resultados Financeiros
8.1 EBITDA
24
0, 0M
22
0, 0M
-5,8% 187,3
187,3MM
20
0, 16
00M, 0M
71,3% 26,1 M
67,2%
18
0, 0M
16
0, 0M
12
0, 0M
10
0, 0M
1T16 1T17
1T16, alcanando R$213,5 milhes. A margem EBITDA teria aumentado
10
0, 0M
1T16 1T17
338 p.b., para 76,6%, dada a reduo de quase todas as despesas da
EBITDA ajustado
Companhia.
EBITDA
EBITDA Condolidado
(R$) 1T
Margem
A conta de remunerao EBITDA
baseada Consolidado
em opes de aes
no foi considerada
mar/17 mar/16
EBITDA (R$) 1T17 1T16 Var. % Var. %
(12M) (12M)
Receita Lquida 278,7 M 278,8 M -0,0% 1.129,7 M 1.099,5 M +2,7%
Despesas de sede (31,8 M) (31,9 M) -0,3% (136,2 M) (130,8 M) +4,1%
Remunerao baseada em opes de aes (26,1 M) (5,3 M) +392,1% (34,4 M) (14,2 M) +142,8%
Despesas de shopping centers (31,0 M) (32,1 M) -3,6% (143,2 M) (110,2 M) +29,9%
Despesas com escritrios para locao (1,2 M) (1,9 M) -38,0% (7,1 M) (9,2 M) -22,6%
Despesas com novos projetos para locao (1,1 M) (1,5 M) -24,4% (10,8 M) (14,5 M) -25,8%
Despesas com novos projetos para venda (1,0 M) (0,9 M) +14,5% (2,8 M) (4,4 M) -37,8%
Custo de imveis vendidos 1,6 M (2,1 M) n.d. 5,8 M (12,8 M) n.d.
Resultado de equivalncia patrimonial 0,0 M 0,0 M +145,8% (0,1 M) 0,0 M n.d.
Outras receitas (despesas) operacionais (0,8 M) (4,3 M) -82,2% 5,9 M (9,2 M) n.d.
EBITDA 187,3 M 198,8 M -5,8% 806,8 M 794,3 M +1,6%
Margem EBITDA 67,2% 71,3% -410 p.b. 71,4% 72,2% -81 p.b.
Nos ltimos 12 meses, o EBITDA apresentou um crescimento de 1,6%, alcanando R$806,8 milhes, implicando em um
crescimento anual composto (CAGR) de 8,2%. A margem EBITDA apresentou um aumento de 690 p.b., de 64,5% em maro
de 2011 (12M) para 71,4% em maro de 2017.
CAGR: +8,2%
+1,6%
648,0 M
584,3 M
543,2 M
72,2% 71,4%
67,8% 69,5%
64,5% 64,0%
mar/12 (12M) mar/13 (12M) mar/14 (12M) mar/15 (12M) mar/16 (12M) mar/17 (12M)
EBITDA Margem EBITDA
Evolues do EBITDA (R$) e margem EBITDA (%)
16
1T17
MULT3
Aps a concluso do Aumento de Capital Privado em maro de 2017, a Multiplan fortaleceu sua posio de caixa e melhorou
sua estrutura de capital a fim de continuar sua estratgia de crescimento. No final de maro de 2017, a posio de caixa da
Companhia alcanou R$1.116,7 milhes, um aumento de 132,8% sobre o final de dezembro de 2016. A dvida lquida diminuiu
22,3%, totalizando R$1.930,7 milhes
Como resultado, a relao dvida lquida/EBITDA diminuiu de 3,04x no final de dezembro de 2016 para 2,39x no final de maro
de 2017.
Em janeiro de 2017, como anunciado no Relatrio de Resultados do 4T16, a Multiplan adquiriu uma participao de 9,33% da
ABL do ParkShoppingBarigi, por um total de R$91,0 milhes. O pagamento foi negociado em 24 prestaes, iniciando-se em
fevereiro de 2017, sendo classificado no balano patrimonial como uma obrigao por aquisio de bens.
17
1T17
MULT3
Aps uma queda de 150 p.b. da taxa Selic durante o primeiro trimestre de 2017, o custo de dvida da Multiplan diminuiu de
13,18% para 12,18%, ao passo que aumentou sua exposio de dvida em CDI. No final de maro de 2017, 64,2% da dvida
total era indexada ao CDI, comparada a uma dvida total de 52,2% em CDI no final de maro de 2016.
A dvida atrelada TR diminuiu de 40,4% para 32,1%, enquanto outros ndices, como TJLP, IGP-M e outros, diminuram de
7,4% para 3,7% do total da dvida em maro de 2017. Todas as dvidas da Multiplan so em moeda local.
: -7 p.b.
13,75% 14,25% 14,25% 14,25% 14,25% 14,25%
13,75%
12,75% 12,25%
11,75%
11,00% 13,22% 13,23% 13,50% 13,18%
11,00% 12,81% 13,09%
10,75%
11,53% 12,29% 12,18%
10,41% 10,96%
10,50% 10,54%
mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 set/16 dez/16 mar/17
54 M 34 M
2017 339 M 427 M
18
1T17
MULT3
Aps a concluso da subscrio das sobras das aes, em 8 de maro de 2017 o Conselho de Administrao aprovou a
homologao integral de um Aumento de Capital Privado de R$600,0 milhes. A emisso de 10.256.411 novas aes
ordinrias, nominativas e sem valor nominal ocorreu a um preo de R$58,50 por ao, representando o nmero total de aes
relacionadas oferta.
Como mencionado no Relatrio de Resultados do 4T16, o Aumento de Capital Privado visou o fortalecimento da estrutura de
capital da Companhia, possibilitando a continuidade de sua estratgia de crescimento atravs de aquisies e desenvolvimento
de novas reas.
Em 31 de maro de 2017, aps a concluso do Aumento de Capital Privado, 27,7% das aes da Companhia eram detidas
direta ou indiretamente pelo Sr. e pela Sra. Peres. A Ontario Teacherss Pension Plan (OTPP) detinha 27,4% e o free-float era
equivalente a 44,4%. As aes detidas pela administrao e em tesouraria totalizavam 0,6% do total das aes emitidas. O
total de aes era de 200.253.625.
Adm. + Tesouraria
0,6%
Free Float
Ordinrias
44,4%
21,5%
OTPP
Preferenciais
27,4%
5,9%
MTP+Peres
27,7%
19
1T17
MULT3
O lucro lquido totalizou R$54,3 milhes no 1T17, uma reduo de 22,5% +6,7% 80,4 M
75,4 M
em relao ao 1T16, principalmente devido (i) ao efeito no-caixa da
remunerao baseada em opes de aes, (ii) a um aumento de 17,7% no 70,1 M
26
0, 0M 198,8 M -22,5%187,3 M
54,3
24
0, 0M
20
0, 0M
71,3% 26,1 M
67,2%
18
0, 0M
204.112 213,5 M
14
0, 0M
12
0, 0M
10
0, 0M
Lucro lquido Receita Lquida Despesas Remunerao Resultado Depreciao e Imposto de Participaes Lucro lquido
1T16 operacionais baseada em financeiro amortizao renda e minoritrias 1T17
opes de aes contribuio
social
22
0, 0M 187,3 M
20
0, 0M
71,3% 92,7 MM
26,1
67,2%
18
0, 0M
16
0, 0M
O FFO teria crescido 5,3% se a remunerao baseada em aes no fosse 204.112 213,5 M
14
0, 0M
12
0, 0M
10
0, 0M
considerada, alcanando R$127,2 milhes. A margem FFO teria alcanado 1T16 1T17
45,6% no 1T17, uma evoluo de 230 p.b. sobre a margem FFO no 1T16. 1T16 1T17
FFO ajustado
FFO (R$) Condolidado
EBITDA 1T
A conta de remunerao baseada em opes de aes
noMargem EBITDA Consolidado
foi considerada
mar/17 mar/16
Clculo do FFO & Lucro Lquido 1T17 1T16 Var. % Var. %
(12M) (12M)
Receita Lquida 278,7 M 278,8 M -0,0% 1.129,7 M 1.099,5 M +2,7%
Despesas operacionais (91,4 M) (80,0 M) +14,2% (322,8 M) (305,3 M) +5,7%
Resultado financeiro (57,9 M) (49,2 M) +17,7% (223,0 M) (191,4 M) +16,6%
Depreciao e amortizao (45,8 M) (39,5 M) +15,8% (166,6 M) (158,0 M) +5,5%
Imposto de renda e contribuio social (36,8 M) (35,0 M) +5,2% (121,7 M) (72,5 M) +67,9%
Participaes minoritrias (0,0 M) (0,1 M) -81,2% 0,2 M 0,2 M -6,5%
Imposto de renda e contribuio social diferido 7,4 M (5,0 M) n.d. 0,5 M (9,9 M) n.d.
Lucro Lquido 54,3 M 70,1 M -22,5% 296,1 M 362,7 M -18,3%
Depreciao e amortizao 45,8 M 39,5 M +15,8% (166,6 M) (158,0 M) +5,5%
Imposto de renda e contribuio social diferido (7,4 M) 5,0 M n.d. 0,5 M (9,9 M) n.d.
Fluxo de Caixa Operacional (FFO) 92,7 M 114,6 M -19,2% 462,3 M 530,6 M -12,9%
20
1T17
MULT3
9. Desenvolvimento de Projetos
9.1 CAPEX
Investimentos de R$174,6 milhes no 1T17, mais da metade destinado para aquisio de participao do ParkShoppingBarigi
A Multiplan investiu R$174,6 milhes durante o 1T17, sendo o maior Investimento (R$) 1T17 % do total
valor, R$91,0 milhes, destinado para aquisio de participao
Novos Shopping Centers 42,6 M 24,4%
minoritria do ParkShoppingBarigi, enquanto R$42,6 milhes foram
Expanses 32,6 M 18,7%
investidos no desenvolvimento de shopping centers, representando
Revitalizaes, TI e Outros 4,4 M 2,5%
52,9% e 24,4% do investimento do trimestre, respectivamente.
Torres para Locao 2,3 M 1,3%
Os investimentos em desenvolvimento de shopping centers foram
Aquisies 92,4 M 52,9%
focados no ParkShoppingCanoas (fotos e detalhes na seo 10.3) e
Compra de Terrenos 0,3 M 0,2%
outros futuros projetos. Os investimentos em expanses de shopping
Investimento 174,6 M 100,0%
centers totalizaram R$32,6 milhes no 1T17 e incluram a Expanso
do Centro Mdico do RibeiroShopping, a Expanso II do Ptio
Savassi e outras futuras expanses.
Essa fase ir adicionar duas novas lojas ncoras com uma ABL total
de 2.300 m e 95 novas vagas de estacionamento em dois pisos de
subsolo. Ptio Savassi Expanso II Ilustrao do projeto sujeito a
modificaes
O investimento previsto no projeto da Expanso II de R$34,9
milhes, considerando apenas a participao da Multiplan.
21
1T17
MULT3
A construo do ParkShoppingCanoas est progredindo e sua inaugurao est marcada para novembro de 2017. Ao final de
abril de 2017, 80,0% da ABL j estava locada e a construo estava em estgio avanado, como mostra a foto abaixo.
A fase atual de construo inclui a aplicao do restante das estruturas de concreto, instalao de janelas, estruturas de metal,
infraestrutura rodoviria internas, revestimento de porcelanato no shopping center, instalao de dry wall no interior das lojas,
impermeabilizao, instalaes eltricas, ar condicionado, escadas rolantes e elevadores. Em abril, entregamos o espao para
a maior loja ncora (quase 7.000 m de rea) permitindo o incio de suas obras internas.
Sobre o ParkShoppingCanoas: localizado no estado do Rio Grande do Sul, na cidade de Canoas, o projeto foi oficialmente
anunciado em junho de 2015. O ParkShoppingCanoas o 19 shopping center da Multiplan, e ter uma rea Bruta Locvel
(ABL) de 48.000 m. A Companhia ter participao de 80,0% na renda do ParkShoppingCanoas, e de 94,7% no custo de
construo do empreendimento, o qual na participao da empresa dever representar R$359,3 milhes. A estimativa de NOI
(Resultado Operacional Lquido) no 3 ano de R$36,0 milhes. O retorno do NOI do 3 ano, considerando o investimento
lquido, de 10,8%. Seguindo o conceito multiso desenvolvido pela Multiplan em diversos complexos, que integra shopping
centers com outros empreendimentos imobilirios, o ParkShoppingCanoas j nasce com uma expanso planejada de 12.000
m de ABL, alm do projeto de desenvolvimento de trs torres no entorno do shopping center, com rea privativa total de 22.500
m.
22
1T17
MULT3
Conforme anunciado em fato relevante em janeiro de 2017, a Multiplan adquiriu uma participao de 9,33% da ABL no
ParkShoppingBarigi por um total de R$91,0 milhes, que sero pagos em 24 parcelas, iniciadas em fevereiro de 2017.
O shopping center, que possui potencial para o desenvolvimento de futuros projetos de expanso e de empreendimentos
multiso, tornou-se uma referncia no estado do Paran por possuir um mix diversificado. No 1T17, o ParkShoppingBarigi
apresentou uma taxa de ocupao mdia de 98,1%.
Vale ressaltar que em 2016 a Companhia anunciou duas aquisies de participaes minoritrias no BarraShopping, no Rio
de Janeiro, e uma no MorumbiShopping, em So Paulo, que aumentaram a participao da Companhia nestes shopping
centers para 65,8% e 73,7%, respectivamente.
NOI (LTM):
NOI do
R$59.0M
Portflio
23
1T17
MULT3
A Multiplan possui 820.519 m de terreno para futuros projetos multiso. Com base em estudos internos dos projetos, a
Companhia estima uma potencial rea privada para venda 1 de mais de um milho de m. Todas as reas listadas abaixo so
integradas aos shopping centers da Companhia e devero ser utilizadas para o desenvolvimento de projetos multiso,
primariamente para venda.
A Companhia tambm estima um potencial aumento de aproximadamente 150.000 m de ABL atravs de expanses em seus
shopping centers, que no esto includos na tabela abaixo.
24
1T17
MULT3
A ao da Multiplan (MULT3 na BM&FBOVESPA) foi cotada a R$66,30 ao final de maro de 2017, 11,7% acima do preo final
de dezembro de 2016. O valor mdio dirio negociado foi de R$52,4 milhes no 1T17, um crescimento de 47,0% sobre o 4T16,
principalmente devido ao Aumento de Capital Privado, que contribuiu para a liquidez da ao. O nmero dirio de aes
negociadas foi de 813.250 no 1T17.
As aes da Companhia esto listadas em 79 ndices globais, incluindo o Ibovespa (IBOV), ndice Brasil 50 (IBrX50) e ndice
Carbono Eficiente (ICO2). A MULT3 continua a superar o IBOV e o IBrX50 desde sua incluso em ambos os ndices, como
observado nos grficos abaixo.
MULT3 / IBOV: MULT3 / IBrX50:
+981 p.b. +1.155 p.b.
140
145 Multiplan +39,8% Multiplan +25,1%
80,0 M
145 IBOV +29,9% 140 IBrX50 +13,5% 80,0 M
130 120
120 Traded
Volume Volume (15 day average)
mdio negociado (mdia Multiplan 120
70,0 M Ibovespa Traded
Volume Volume
mdio M(15 day average)
80,0 negociado (mdia Multiplan Ibovespa
de 15 dias) 70,0 M
130 de 15 dias)
120
180 115 180
60,0 M
110 100 70.0
70,0 MM
110 60,0 M
170 115 170
100 50,0 M 60.0
60,0 MM
160 160 100 50,0 M
100 100 80
150 100 150 50.0 M
85 40,0 M 50,0 M 40,0 M
140
90 140
90 8060
85 40.0 M
130 30,0 M
130 40,0 M 30,0 M
70 Apr-15 Aug-15 Nov-15 Feb-16 Jun-16 Sep-16 Dec-16
120 Dec-14 Jun-15 Dec-15 Jun-16 Dec-16
120
80 30.0 M
80 70 20,0 M 60 20,0 M
30,0 M
110 dez/14 jul/15 fev/16 ago/16 110
mar/17 abr/15 dez/15
20.0 M ago/16 mar/17
70
100 70
100 20,0 M
90
MULT3, Ibovespa e volume MULT3 (desde a incluso da MULT3)
90
10.0 M MULT3 (desde a incluso da MULT3)
MULT3, IBrX50 e volume
60
Base 100 = 31 de dezembro de 2014 Base
10,0 100 = 30 de abril de 2015
80 60 80 0.0MM
mar-15
Dec-15 abr-15
Jan-16 mai-15 Mar-16
Feb-16 jun-15 Apr-16
jul-15 May-16
ago-15Jun-16
set-15Jul-16out-15 nov-15
Aug-16 Sep-16dez-15
mar-15
Dec-15Oct-16 jan-16
abr-15
Jan-16Nov-16 fev-16
mai-15
Feb-16Nov-16 mar-16
jun-15
Mar-16Dec-16 jul-15 May-16
Apr-16 ago-15Jun-16
set-15Jul-16out-15 nov-15
Aug-16 Sep-16dez-15
Oct-16 jan-16
Nov-1
MULT3 na BM&FBOVESPA 1T17 1T16 Var. %
Preo de fechamento mdio (R$) 64,74 44,92 +44,1%
Preo de fechamento (R$) 66,30 53,70 +23,5%
Valor mdio dirio negociado (R$) 52,4 M 40,6 M +28,9%
Volume mdio dirio negociado (n aes) 813.250 892.627 -8,9%
Valor de mercado (R$) fim do perodo 13.276,8 M 10.202,9 M +30,1%
Apesar de ter chegado ao maior preo histrico no 1T17, que aproximadamente 5% maior do que os nveis do 4T12, a ao
da Companhia encerrou o 1T17 com uma valorizao de 165,2% desde a abertura de capital, enquanto que o NOI de 12 meses
aumentou 381,8% e o indicador de NOI + cesso de direito por ao de 12 meses evoluiu 211,9% no mesmo perodo.
NOI
CAGR 2007/17:
17,0%
(+381,8%)
Preo da ao
CAGR 2007/17:
10,2%
(+165,2%)
100
jul/07 abr/08 jan/09 out/09 jul/10 abr/11 jan/12 set/12 jun/13 mar/14 dez/14 set/15 jun/16 mar/17
jul/07 abr/08 jan/09 out/09 jul/10 abr/11 jan/12 set/12 jun/13 mar/14 dez/14 set/15 jun/16 mar/17
11. Valor Justo das Propriedades para Investimento de acordo com CPC 28
A Multiplan avaliou internamente suas Propriedades para Investimento e determinou seu Valor Justo seguindo a metodologia
de Fluxo de Caixa Descontado (DCF). A Companhia calculou o valor presente dos fluxos de caixa futuros utilizando uma taxa
de desconto seguindo o modelo CAPM, Capital Asset Pricing Model. Foram consideradas premissas de risco e retorno com
base em (i) estudos realizados e publicados por Aswath Damodaran (professor da New York University), (ii) desempenho das
aes da Companhia (Beta), alm de (iii) projees macroeconmicas publicadas pelo Banco Central, e (iv) dados sobre o
prmio de risco do mercado nacional (Risco Pas, medido pelo Emerging Markets Bond Index Plus Brazil). Baseado nessas
premissas, a Companhia estimou uma taxa de desconto mdia ponderada, nominal e desalavancada, de 13,37% em 31 de
maro de 2017, como resultado de uma taxa de desconto base de 12,97%, calculada de acordo com o modelo CAPM, e um
prmio de risco mdio ponderado de 40 pontos base. O prmio de risco foi calculado de acordo com avaliaes internas e
adicionado taxa de desconto base em um intervalo entre zero e 200 pontos base na avaliao de cada shopping center, torre
comercial ou projeto futuro.
Taxa livre de risco (Risk free rate) 3,42 % 3,42 % 3,45% 3,49% 3,53%
Prmio de risco de mercado 6,11 % 6,11 % 6,05% 6,11% 6,02%
Beta ajustado 0,78 0,79 0,78 0,72 0,77
Risco pas 274 p.b. 270 p.b. 232 p.b. 230 p.b. 205 p.b.
Prmio de risco adicional 40 p.b. 38 p.b. 51 p.b. 44 p.b. 43 p.b.
Custo de capital prprio US$ nominal 11,32% 11,30% 11,00% 10,65% 10,66%
Premissas de inflao
Inflao (Brasil) (1) 4,29 % 4,59 % 6,53% 6,53% 5,98%
Inflao (EUA) 2,40 % 2,40 % 2,40% 2,40% 2,30%
Custo de capital prprio R$ nominal 13,37% 13,69% 15,47% 15,11% 14,64%
(1) A inflao estimada (BR) para maro de 2017 considera a mdia de 4 anos, entre abril de 2017 e maro de 2021. A premissa de inflao utilizada nos modelos
de 2013, 2015, 2015 e 2016, considerou a inflao estimada para os 12 meses seguintes.
O clculo de Valor Justo das propriedades para investimento reflete o conceito de participantes de mercado. Assim, a
Companhia desconsiderou para clculo dos fluxos de caixa descontados os impostos sobre as receitas, impostos e
contribuies sobre o lucro, e receitas e despesas decorrentes da prestao de servios de administrao e comercializao.
O fluxo de caixa futuro do modelo foi estimado com base nos fluxos de caixa individuais das propriedades, incluindo o resultado
lquido operacional (NOI), cesso de direito recorrente (baseada somente na troca de mix, salvo em projetos em
desenvolvimento e projetos futuros), receitas com taxas de transferncia, investimentos em revitalizao e investimentos em
obras em andamento. Para o clculo da perpetuidade foi considerada uma taxa de crescimento real de 2,0% para shopping
centers e zero para torres comerciais.
A Companhia classificou suas propriedades para investimento de acordo com o status de cada uma. A tabela abaixo apresenta
a descrio do valor identificado para cada categoria de propriedade e o valor dos ativos na participao da Companhia:
Valor Justo de Propriedades para Investimento mar/17 2016 2015 2014 2013
Shopping centers e torres comerciais em operao , R$ 16.567 M R$ 16.116 M R$ 15.465 M R$ 15.683 M R$ 14.089 M
,
Projetos em desenvolvimento (anunciados) R$ 376 M R$ 295 M R$ 181 M R$ 32 M R$ 123 M
Projetos futuros (ainda no anunciados) R$ 293 M R$ 156 M R$ 379 M R$ 284 M R$ 430 M
Total R$ 17.236 M R$ 16.568 M R$ 16.024 M R$ 15.999 M R$ 14.642 M
1
Em 2013, os projetos Expanso VII e Expanso VIII do RibeiroShopping e o Morumbi Corporate foram concludos e seus ativos transferidos de projetos em
desenvolvimento para shopping centers e torres comerciais em operao.
2
Em 2014, o projeto Expanso VII do BarraShopping foi concludo e seus ativos transferidos de projetos em desenvolvimento para shopping centers e torres
comerciais em operao.
Seguindo o pronunciamento CPC 19 (R2) Investimento em Coligada, emitido pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis
(CPC), as participaes de 37,5% no ShoppingSantarsula e de 50,0% no projeto Parque Shopping Macei atravs de
Controladas em Conjunto no foram consideradas na avaliao do valor justo.
26
1T17
MULT3
Crescimento do Valor Justo, NOI e ABL prpria Valor de Mercado vs. Valor da Empresa (EV) vs. Valor
(Base 100: 2011) Justo 31 de maro de 2017
Valor Justo Valor da Empresa (EV) Valor Justo / Valor da Empresa (EV)
16,6 B 17,2 B
16,0 B 16,0 B
14,7 B 14,6 B 15,2 B
13,0 B 13,8 B
12,3 B 11,3 B 10,9 B
9,1 B
7,3 B
1,79x 1,75x
1,20x 1,29x 1,47x 1,20x 1,13x
27
1T17
MULT3
12. Portflio
Taxa de
Multiplan ABL Total
Portflio 1T17 Abertura Estado
% Mdia
Vendas (ms) 1 Aluguel (ms)2 Ocupao
Mdia
Shopping centers em operao
BH Shopping 1979 MG 80,0% 47.158 m 1.869 R$/m 176 R$/m 97,2%
RibeiroShopping 1981 SP 80,0% 68.658 m 1.047 R$/m 80 R$/m 96,3%
BarraShopping 1981 RJ 65,8% 78.213 m 2.088 R$/m 209 R$/m 99,8%
MorumbiShopping 1982 SP 73,7% 56.102 m 2.417 R$/m 231 R$/m 99,4%
ParkShopping 1983 DF 61,7% 53.524 m 1.712 R$/m 138 R$/m 97,7%
DiamondMall 1996 MG 90,0% 21.385 m 2.185 R$/m 194 R$/m 99,2%
New York City Center 1999 RJ 50,0% 22.257 m 936 R$/m 63 R$/m 100,0%
ShoppingAnliaFranco 1999 SP 30,0% 51.590 m 1.631 R$/m 141 R$/m 97,3%
ParkShoppingBarigi 2003 PR 93,3% 52.361 m 1.437 R$/m 94 R$/m 98,1%
Ptio Savassi 2004 MG 96,5% 19.255 m 1.672 R$/m 134 R$/m 97,9%
ShoppingSantarsula 1999 SP 62,5% 23.057 m 612 R$/m 27 R$/m 87,7%
BarraShoppingSul 2008 RS 100,0% 72.879 m 1.090 R$/m 61 R$/m 97,7%
ShoppingVilaOlmpia 2009 SP 60,0% 28.370 m 1.288 R$/m 89 R$/m 95,6%
ParkShoppingSoCaetano 2011 SP 100,0% 39.253 m 1.166 R$/m 90 R$/m 98,8%
JundiaShopping 2012 SP 100,0% 34.411 m 1.080 R$/m 69 R$/m 97,8%
ParkShoppingCampoGrande 2012 RJ 90,0% 43.820 m 942 R$/m 73 R$/m 94,6%
VillageMall 2012 RJ 100,0% 25.705 m 1.662 R$/m 88 R$/m 99,6%
Parque Shopping Macei 2013 AL 50,0% 37.406 m 920 R$/m 60 R$/m 94,2%
Subtotal shopping centers em operao 76,6% 775.403 m 1.499 R$/m 116 R$/m 97,4%
Torres Comerciais
ParkShopping Corporate 2012 DF 50,0% 13.360 m 22,9%
Morumbi Corporate 2013 SP 100,0% 74.198 m 96,2%
Subtotal torres comerciais 92,4% 87.558 m
Total propriedades para locao 78,2% 862.961 m
Shopping center em desenvolvimento
ParkShoppingCanoas 2017 RS 80,0% 48.000 m 80,0%
Subtotal shopping center em desenvolvimento 80,0% 48.000 m
Expanses em desenvolvimento
Exp. Centro Mdico
2017 SP 100,0% 6.200 m 72,1%
RibeiroShopping
Exp. II Ptio Savassi Fase 2 2017 MG 96,5% 2.300 m 100,0%
Subtotal expanses em desenvolvimento 99,1% 8.500 m
Total portflio 78,5% 919.461 m
1
Vendas por m: O clculo de vendas/m considera apenas a ABL de lojas ncoras e satlites que reportam vendas, e exclui as vendas de
quiosques, uma vez que estas operaes no esto includas na ABL total.
2
Aluguel por m: soma de aluguel mnimo e complementar cobrado dos lojistas dividido pelas respectivas ABL. vlido notar que esta ABL
inclui lojas que j esto locadas, contudo ainda no comearam a operar (ex: lojas que esto sendo preparadas para a inaugurao).
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Mapa de Operaes
AL Macei
Parque Shopping Macei
SP
Rio de Janeiro
Curitiba
PR RJ BarraShopping
ParkShoppingBarigi New York City Center
VillageMall
ParkShoppingCampoGrande
Porto Alegre RS
So Paulo
BarraShoppingSul
ShoppingAnliaFranco
MorumbiShopping
ShoppingVilaOlmpia
Canoas Morumbi Corporate
ParkShoppingCanoas
Jundia
JundiaShopping
Ribeiro Preto
Shopping Santa rsula
RibeiroShopping
So Caetano
ParkShoppingSoCaetano
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A estrutura societria da Multiplan, em 31 de maro de 2017, est descrita no grfico abaixo. De um total de 200.253.625
aes emitidas, 188.395.278 so ordinrias e 11.858.347 so preferenciais e detidas exclusivamente pela Ontario Teachers
Pension Plan (OTPP) e no so listadas nem negociadas em nenhuma bolsa de valores.
A Multiplan detm participaes nas Sociedades de Propsito Especfico (SPE) e nos empreendimentos, conforme descrito
abaixo:
MPH Empreendimento Imobilirio Ltda.: possui 60,0% de participao no ShoppingVilaOlmpia, localizado na cidade de So
Paulo, SP. A Multiplan, atravs de participaes direta e indireta, possui 100,0% de participao na MPH.
Manati Empreendimentos e Participaes S.A.: possui 75,0% de participao no ShoppingSantarsula, localizado na cidade
de Ribeiro Preto, SP. A Multiplan possui 50,0% de participao na Manati.
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Parque Shopping Macei S.A.: possui 100,0% de participao no Parque Shopping Macei, localizado na cidade de Macei,
AL. A Multiplan possui 50% de participao na Parque Shopping Macei S.A.
Danville SP Empreendimento Imobilirio Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio na cidade de
Ribeiro Preto, SP.
Multiplan Holding S.A.: subsidiria integral da Multiplan, que tem por objeto a participao em outras sociedades do grupo
Multiplan.
Ribeiro Residencial Empreendimento Imobilirio Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio na
cidade de Ribeiro Preto, SP.
BarraSul Empreendimento Imobilirio Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio na cidade de Porto
Alegre, RS.
Morumbi Business Center Empreendimento Imobilirio Ltda.: possui 30,0% de participao indireta no
ShoppingVilaOlmpia via 50,0% de participao na MPH, que por sua vez possui 60,0% de participao no
ShoppingVilaOlmpia. A Multiplan possui 100,0% de participao na Morumbi Business Center Empreendimento Imobilirio
Ltda.
Multiplan Greenfield I Empreendimento Imobilirio Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio na
cidade de Porto Alegre, RS.
Multiplan Greenfield II Empreendimento Imobilirio Ltda.: detm 46,88% de participao no Morumbi Corporate, um
complexo de torres comerciais na cidade de So Paulo, SP.
Multiplan Greenfield III Empreendimento Imobilirio Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio na
cidade do Rio de Janeiro, RJ.
Multiplan Greenfield IV Empreendimento Imobilirio Ltda.: detm 53,12% de participao no Morumbi Corporate. A
Multiplan possui indiretamente 100,0% de participao no Morumbi Corporate.
Jundia Shopping Center Ltda.: possui 100,0% de participao no JundiaShopping, localizado na cidade de Jundia, SP. A
Multiplan possui 100,0% de participao na Jundia Shopping Center Ltda.
ParkShopping Campo Grande Ltda.: possui 90,0% de participao no ParkShoppingCampoGrande, localizado na cidade do
Rio de Janeiro, RJ. A Multiplan possui 100,0% de participao na ParkShopping Campo Grande Ltda.
ParkShopping Corporate Empreendimento Imobilirio Ltda.: detm 50,0% de participao no ParkShopping Corporate,
uma torre comercial localizada na cidade de Braslia, DF.
ParkShopping Canoas Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio na cidade de Canoas, RS.
Ptio Savassi Administrao de Shopping Center Ltda.: Atua na administrao do estacionamento do Shopping Ptio
Savassi, localizado na Cidade de Belo Horizonte, MG.
ParkShopping Global Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio na cidade de So Paulo, SP.
ParkShopping Jacarepagu Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio na cidade do Rio de Janeiro,
RJ.
Multiplan Barra 1 Empreendimento Imobilirio Ltda.: SPE criada para a aquisio de participao adicional de 14,8% no
BarraShopping.
Multiplan Morumbi 1 Empreendimento Imobilirio Ltda.: SPE criada para a aquisio de participao adicional de 8,0% no
MorumbiShopping.
Multiplan Greenfield XI Empreendimento Imobilirio Ltda.: SPE criada para a aquisio de participao adicional de 9,33%
no ParkShoppingBarigi.
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Desempenho
Operacional (MTE %) 1T17 1T16 Var.%
ABL Shopping Center total final (m) 775.189 770.206 +0,6%
ABL Shopping Center prpria final (m) 593.506 569.412 +4,2%
ABL Shopping Center prpria % 76,6% 73,9% +263 p.b.
ABL Torre Comercial total final (m) 87.558 87.558 -
ABL Torre Comercial prpria final (m) 80.878 80.878 -
ABL total final (m) 862.747 857.764 +0,6%
ABL prpria final (m) 674.384 650.290 +3,7%
ABL Shopping Center total ajustada (med.) (m) 757.245 752.106 +0,7%
ABL Shopping Center prpria ajustada (med.) (m) 575.468 554.767 +3,7%
ABL Torre Comercial total (med.) (m) 87.558 87.558 -
ABL Torre Comercial prpria (med.) (m) 80.878 80.878 -
ABL total ajustada (avg.) (m) 844.803 839.664 +0,6%
ABL prpria ajustada (avg.) (m) 656.346 635.645 +3,3%
Vendas totais R$'000 3.190.572 3.008.213 +6,1%
Vendas totais R$/m 4.497 4.291 +4,8%
Vendas totais US$/p 132 111 +18,8%
Vendas das lojas satlites R$/m 6.029 5.814 +3,7%
Vendas das lojas satlites USD/p 177 150 +17,6%
Aluguel total R$/m 349 328 +6,3%
Aluguel total USD/p 10,2 8,5 +20,5%
Vendas nas Mesmas Lojas +3,2% +1,6% +163 p.b.
Vendas na Mesma rea +5,6% +4,2% +137 p.b.
Aluguel nas Mesmas Lojas +8,7% +5,8% +293 p.b.
Aluguel na Mesma rea +7,3% +4,5% +282 p.b.
Efeito IGP-DI +9,8% +7,5% +227 p.b.
Custos de ocupao 14,0% 13,9% +2 p.b.
Aluguel como % das vendas 8,2% 8,1% +8 p.b.
Outros como % das vendas 5,8% 5,8% -6 p.b.
Turnover 0,7% 1,1% -43 p.b.
Taxa de ocupao 97,4% 97,9% -47 p.b.
Inadimplncia 3,0% 4,5% -148 p.b.
Perda de aluguel 1,1% 1,0% +5 p.b.
ABL ajustada corresponde ABL mdia do perodo, excluindo a rea do supermercado BIG no BarraShoppingSul.
Considera apenas lojas que reportam venda. E desconsidera vendas reportadas por quiosques.
Considera apenas resultados de shopping centers.
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As diferenas entre o Pronunciamento CPC 19 (R2) e os nmeros gerenciais referem-se participao de 37,5% no
ShoppingSantarsula, atravs da participao de 50,0% na Manati Empreendimentos e Participaes S.A., e participao
de 50,0% no Parque Shopping Macei, atravs da participao de 50,0% na Parque Shopping Macei S.A.
As principais variaes no 1T17 so: (i) aumento de R$3,9 M na receita de locao; (ii) aumento R$1,6 M nas despesas de
shopping centers, (iii) aumento de R$0,6 M no resultado financeiro, e (iv) aumento de R$1,0 M com depreciao e amortizao.
Em decorrncia das variaes acima, houve uma diminuio de R$1,5 M no resultado de equivalncia patrimonial, visto que o
resultado dessas empresas passou a ser apresentado nesta conta.
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Em decorrncia das variaes acima houve uma queda de R$124,5 M na conta de investimento, dado que ativos e passivos
dessas empresas passaram a ser apresentados nesta conta de acordo com o CPC 19 (R2).
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15.3 - Variaes no Balano Patrimonial - CPC 19 (R2) e Gerencial: Total do Passivo e Patrimnio Lquido
As diferenas referentes ao CPC 19 R2: (i) aumento de R$40,6 M nas contas de emprstimos e financiamentos, dada a
incluso de 50,0% do Parque Shopping Macei, que contratou um financiamento do Banco do Nordeste; e (ii) aumento de
R$2,2 M em receitas diferidas.
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16. Anexos
16.1 Demonstrao de Resultados Consolidados De acordo com o Pronunciamento Contbil CPC 19 (R2)
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17. Glossrio
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IGP-DI (ndice Geral de Preos - Disponibilidade Interna): ndice de inflao apurado pela Fundao Getlio Vargas, com perodo de
coleta do primeiro ao ltimo dia do ms de referncia e divulgao prxima ao dia 20 do ms posterior. Possui a mesma composio do IGP-
M (ndice Geral de Preos do Mercado), diferenciando-se apenas o perodo de coleta.
Inadimplncia: Percentual no recebido do aluguel vencido trimestralmente.
IPCA (ndice de Preos ao Consumidor Amplo): Calculado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica, o indicador nacional de
inflao controlado pelo Banco Central do Brasil.
Lojas ncora: Grandes lojas conhecidas pelo pblico, com caractersticas estruturais e mercadolgicas especiais, que funcionam como fora
de atrao de consumidores, assegurando permanente afluncia e trnsito uniforme destes em todas as reas do shopping center. As lojas
devem ter mais de 1.000 m para serem consideradas ncoras.
Lojas satlite: Pequenas lojas, sem caractersticas estruturais e mercadolgicas especiais, localizadas no entorno das Lojas ncora e
destinadas ao comrcio em geral.
Margem EBITDA: EBITDA dividido pela Receita Lquida.
Margem NOI: NOI dividido pela receita de locao, linearidade e receita lquida de estacionamento.
Merchandising: todo tipo de locao em um shopping no vinculada rea da ABL do shopping. Merchandising inclui receitas de quiosques,
stands, cartazes, locao de espaos em pilares, portas e escadas rolantes, entre outros pontos de exposio em um shopping.
Mix de lojistas: Composio estratgica das lojas definida pelo administrador dos shoppings.
Multiuso: Estratgia baseada no desenvolvimento de empreendimentos residenciais e torres comerciais em reas prximas aos shoppings.
Participao minoritria: Resultado das empresas controladas que no correspondem participao da Companhia controladora e,
consequentemente, deduzido do resultado da mesma.
Perda de aluguel: Baixas decorrentes de inadimplncia com mais de seis meses e parecer legal.
Receitas diferidas: Cesso de Direitos diferida.
Receita de estacionamento: resultado lquido da receita de estacionamento menos os valores repassados aos scios da Multiplan nos
shopping centers e condomnios.
Resultado Operacional Lquido (NOI): Net Operating Income, ou NOI. Refere-se soma do resultado operacional (receita de locao,
linearidade, despesas de shopping centers e despesas com torres imobilirias) e o resultado das operaes de estacionamento (receitas e
despesas). Impostos sobre receita no so considerados. O NOI+CD tambm inclui a receita de cesso de direitos.
Taxa de ocupao: ABL locada dividida pela ABL total
Taxa de administrao: Tarifa cobrada aos locatrios e aos demais scios do shopping para custear a administrao do shopping.
TJLP: Taxa de Juros de Longo Prazo custo usual de financiamento apurado pelo BNDES
TR: Taxa Referencial Taxa mdia de juros utilizada pelo mercado.
Turnover (giro): Consiste na ABL locada nos shopping centers em operao no perodo dividida pela ABL total disponvel dos shopping
centers em operao.
Vacncia: rea bruta locvel no shopping disponvel para ser alugada.
Vendas: Vendas declaradas pelas lojas em cada um dos shoppings.
Vendas na Mesma rea (na sigla em ingls SAS): Aumento de vendas/m das reas existentes no portflio h mais de um ano. Esta base
considera as trocas de lojas dos perodos anteriores.
Vendas nas Mesmas Lojas (na sigla em ingls SSS): Vendas de lojas em operao h mais de um ano.
Vendas por m: O clculo de vendas/m considera apenas a ABL de lojas que reportam vendas, e exclui as vendas de quiosques, uma vez
que estas operaes no esto includas na ABL total.
VGV (Valor Geral de Vendas): Refere-se ao total de unidades venda em um empreendimento imobilirio multiplicado pelo valor de tabela
de cada uma.
Segmentos de shopping centers:
Praa de Alimentao & rea Gourmet Inclui operaes de fast food e restaurantes
Artigos diversos Cosmticos, livrarias, cabeleireiros, lojas para animais, etc.
Artigos para o lar e escritrio Lojas de aparelhos eletrnicos, decorao, arte, materiais para escritrio, etc.
Servios Centros esportivos, centros de lazer, teatros, salas de cinema, centros mdicos, bancos, etc.
Vesturio Lojas de roupas, calados e acessrios femininos e masculinos.
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