NOTA ACLARATORIA

Este informe contiene los resultados de la Encuesta de Expectativas de Analistas Macroeconmicos de marzo de 2017.

El Banco Central de Honduras autoriza la reproduccin total o parcial del texto, grficas y cifras contenidas en esta publicacin, siempre
que se mencione la fuente; sin embargo, esta Institucin no asume responsabilidad legal alguna o de cualquier otra ndole, por la
manipulacin, interpretacin personal y el uso de dicha informacin.

Derechos Reservados 2017

 Encuesta de Expectativas de Analistas Macroeconmicos
Marzo de 2017
_______________________________________________________________
Encuesta de Expectativas de Analistas Macroeconmicos
Marzo de 2017
El Banco Central de Honduras (BCH) realiz la Encuesta de Expectativas de Analistas Macroeconmicos
(EEAM) correspondiente al mes de marzo de 2017, dirigida a un grupo de profesionales calificados en la
materia, a quienes se les consult sobre sus expectativas de corto y mediano plazo respecto a variables
relacionadas con el comportamiento econmico del pas.

Este informe contiene el resumen de las opiniones de los encuestados y los resultados presentados
corresponden al promedio simple de las respuestas obtenidas; adicionalmente, en los cuadros anexos se
reportan los valores mximos, mnimos y la mediana de las expectativas para cada variable consultada.

1. Inflacin Interanual
Los encuestados esperan que en marzo de 2017 la
inflacin interanual se site en 3.73%; y para el cierre del
ao sus expectativas son de un 4.10%, inferior al valor
reportado en la encuesta aplicada un ao atrs (4.20%).

Para marzo de 2018 (perspectiva de doce meses) estiman

que la inflacin interanual ser de 4.18% y para diciembre
de ese mismo ao de 4.44%. Para marzo de 2019
(horizonte de dos aos) prevn que sta se situara en
4.54%.

Los consultados manifestaron que los factores de mayor

incidencia en la inflacin de 2017, podran ser el
incremento de precios de los combustibles, de algunos
alimentos y de las materias primas.

2. Actividad Econmica
Con relacin al Producto Interno Bruto (PIB), los
informantes estiman una variacin trimestral de 0.9% para
el primer trimestre de 2017 y de 1.0% para el segundo
trimestre.

El crecimiento interanual del PIB, segn las expectativas

de los informantes, se situara en 3.7% para 2017 (3.6%
en la encuesta anterior); mientras para 2018 esperan que
ste se ubique en 3.8%, superior a lo previsto en la
encuesta aplicada en febrero del presente ao (3.7%).

________________________________________________________________________________
1

Banco Central de Honduras

 Encuesta de Expectativas de Analistas Macroeconmicos
Marzo de 2017
_______________________________________________________________
3. Tasa de Poltica Monetaria
En marzo de 2017, segn la opinin de los encuestados,
la Tasa de Poltica Monetaria (TPM) sera de 5.46%;
mientras que para diciembre de 2017 estiman se ubique
en 5.61%.

Adicionalmente, consideran que en marzo de 2018 la TPM

se situar en 5.60% y para el cierre del ao en 5.62%. En
un horizonte de 24 meses (marzo 2019) los analistas
consideran que la TPM podra ubicarse en el orden de
5.64%.

4. Tipo de Cambio Nominal

Para el cierre de marzo de 2017, los encuestados
estiman que la depreciacin interanual del Tipo de
Cambio Nominal (TCN) sea de 4.36%, mayor a lo
previsto 12 meses atrs (4.21%); mientras que para
diciembre del presente ao consideran sea de 3.84%,
menor a la depreciacin esperada en la encuesta de
marzo del ao anterior (4.48%).

Adems, prevn que la depreciacin del TCN en 2018,

ser de 4.36% en marzo y de 4.23% en diciembre, y la
variacin interanual esperada en los prximos dos aos
(marzo de 2019) podra situarse en 4.72%.

5. ndice de Confianza de la Actividad Econmica

El ndice de Confianza de la Actividad Econmica se ubic en 69.4 puntos, similar al reportado en la encuesta
del mes previo (69.6 puntos); indicador explicado en 52.1% por el resultado del ndice de confianza de la
actividad econmica futura y en 47.9% por la actual.

Los entrevistados manifestaron su inquietud en relacin a que el ao poltico crea un clima de incertidumbre, al
igual revelaron que la poltica de los Estados Unidos de Amrica, podra sufrir cambios incluyendo las
negociaciones comerciales; asimismo, opinan que la inseguridad jurdica y social, temas impositivos y
burocracia gubernamental, no favorecen la inversin en el pas.

________________________________________________________________________________
2

Banco Central de Honduras

 Encuesta de Expectativas de Analistas Macroeconmicos
Marzo de 2017
_______________________________________________________________
Resumen de las expectativas de los encuestados, Marzo de 20171
Tasa de Inflacin Interanual
(En porcentajes)
Promedio Mnimo Mximo Mediana
Sectores Mes en A diciembre Dentro de A diciembre Dentro de Mes en A diciembre Dentro de A diciembre Dentro de Mes en A diciembre Dentro de A diciembre Dentro de Mes en A diciembre Dentro de A diciembre Dentro de
curso de 2017 12 meses de 2018 24 meses curso de 2017 12 meses de 2018 24 meses curso de 2017 12 meses de 2018 24 meses curso de 2017 12 meses de 2018 24 meses

Sistema Financiero 3.65 3.98 4.03 4.36 4.56 2.50 2.50 2.50 2.79 2.77 4.18 5.00 5.00 5.50 5.50 3.84 4.10 4.15 4.35 4.78
Otros Sectores 3.80 4.27 4.37 4.51 4.60 3.44 3.45 3.16 3.00 3.25 4.00 5.50 6.00 6.00 7.00 3.93 4.05 4.20 4.50 4.50
Promedio Total 3.73 4.10 4.18 4.44 4.54 2.50 2.50 2.50 2.79 2.77 4.18 5.50 6.00 6.00 7.00 3.89 4.00 4.15 4.50 4.50

Tasa de Crecimiento Anual del Producto Interno Bruto Tasa de Crecimiento Trimestral del Producto Interno Bruto
(Tasa de crecimiento interanual) (Tasa de crecimiento trimestral)
Promedio Valor Mnimo Valor Mximo Mediana Promedio Valor Mnimo Valor Mximo Mediana
Sectores A diciembre A diciembre A diciembre A diciembre A diciembre A diciembre A diciembre A diciembre Sectores I trimestre II trimestre I trimestre II trimestre I trimestre II trimestre I trimestre II trimestre
de 2017 de 2018 de 2017 de 2018 de 2017 de 2018 de 2017 de 2018 2017 2017 2017 2017 2017 2017 2017 2017
Sistema Financiero 3.7 3.7 3.5 3.0 3.8 4.0 3.7 3.8 Sistema Financiero 1.1 1.2 0.5 0.6 3.6 3.6 0.8 1.0
Otros Sectores 3.6 3.9 3.0 3.5 5.0 5.0 3.7 3.9 Otros Sectores 0.8 0.9 0.5 0.5 1.1 1.2 0.7 1.0
Promedio Total 3.7 3.8 3.0 3.0 5.0 5.0 3.7 3.8 Promedio Total 0.9 1.0 0.5 0.5 3.6 3.6 0.8 1.0

Tasa de Poltica Monetaria

(En porcentajes)
Promedio Mnimo Mximo Mediana

Sectores Mes en A diciembre Dentro de A diciembre Dentro de Mes en A diciembre Dentro de A diciembre Dentro de Mes en A diciembre Dentro de A diciembre Dentro de Mes en A diciembre Dentro de A diciembre Dentro de
curso de 2017 12 meses de 2018 24 meses curso de 2017 12 meses de 2018 24 meses curso de 2017 12 meses de 2018 24 meses curso de 2017 12 meses de 2018 24 meses

Sistema Financiero 5.51 5.74 5.69 5.62 5.63 5.45 5.25 5.00 4.50 4.50 5.60 6.80 6.90 7.50 7.60 5.50 5.63 5.63 5.38 5.38
Otros Sectores 5.25 5.67 5.67 5.63 5.64 4.00 5.00 5.00 4.00 4.00 6.00 7.00 7.00 7.00 8.00 5.50 5.50 5.51 5.64 5.52
Promedio Total 5.46 5.61 5.60 5.62 5.64 4.00 5.00 5.00 4.00 4.00 6.00 7.00 7.00 7.50 8.00 5.50 5.50 5.50 5.50 5.50

Variaciones del Tipo de Cambio Nominal

(En porcentajes)
Promedio Mnimo Mximo Mediana

Sectores Mes en A diciembre Dentro de A diciembre Dentro de Mes en A diciembre Dentro de A diciembre Dentro de Mes en A diciembre Dentro de A diciembre Dentro de Mes en A diciembre Dentro de A diciembre Dentro de
curso de 2017 12 meses de 2018 24 meses curso de 2017 12 meses de 2018 24 meses curso de 2017 12 meses de 2018 24 meses curso de 2017 12 meses de 2018 24 meses

Sistema Financiero 4.34 4.06 4.22 3.90 4.13 3.77 0.46 0.48 -0.30 -0.30 6.10 6.05 4.62 7.02 12.55 4.15 4.64 5.08 4.26 4.10
Otros Sectores 4.37 3.69 4.83 4.97 5.21 1.61 1.31 4.35 2.94 2.50 6.03 6.42 8.33 9.20 11.54 4.48 3.72 3.59 4.12 4.79
Promedio Total 4.36 3.84 4.36 4.23 4.72 1.61 0.46 2.61 -0.30 -0.30 6.10 6.42 8.26 9.20 11.54 4.28 4.10 4.46 4.02 4.40

1 Los promedios totales no corresponden al clculo por cada sector, ya que en cada seccin se reportan los promedios simples de las
respuestas de los encuestados.
________________________________________________________________________________
3

Banco Central de Honduras