FEP Apuntes Proyectos

01/05/17
CURSO : FORMULACION Y EVALUAC PROYECTOS
AREA : PROYECTOS INDUSTRIALES
NIVEL : OCTAVO (8)
PROFESOR : M.A. LUIS RAMON OLGUIN GALARZA
INDICE:
TEMAS Pginas
CONCEPTOS BASICOS SOBRE PROYECTOS ........................ 3
Definicin de proyecto 3
Fases y etapas de un proyecto de inversin 3
Viabilidad del proyecto 4
Estudios de pre inversin 5
Plan de negocios 6
ESTUDIO DE MERCADO ............................................................. 7

Definiciones y aspectos generales 7
Anlisis de la demanda 9
Estructura econmica de la demanda 9
Demanda histrica 11
Demanda proyectada
11
Anlisis de la oferta
11
Estructura econmica de la oferta
Oferta histrica y oferta proyectada 12
Demanda insatisfecha y demanda para el proyecto 12
Estrategia de comercializacin 13
13
ANALISIS DE INSUMOS .............................................................. 15
Concepto 15
Clasificacin de los insumos 15
Caractersticas requeridas de los insumos 15
LOCALIZACION DE PLANTA ....................................................... 16

Niveles del estudio de localizacin 16
Factores de localizacin 16
Mtodos para evaluar las posibles localizaciones 17
INGENIERIA DEL PROYECTO .................................................... 19

Tamao de planta 19
Etapas de la ingeniera del proyecto 21
Contenido de la ingeniera del proyecto 22
M.A. Luis Olguin G. -1- Apuntes Proyectos.doc

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Cronograma de implementacin 24
INVERSION .................................................................................. 26
Estimacin de la inversin 26
Inversin fija 30
Capital de trabajo 30
Calendario de inversiones 31
Financiamiento y estructura deuda/patrimonio 32
Fuentes de financiamiento 32
Plan de pagos 33
ORGANIZACION Y ADMINISTRACION ...................................... 35

Organizacin para la implementacin del proyecto 35
Organizacin para la administracin del proyecto 36
PRESUPUESTO DE INGRESOS Y EGRESOS ........................... 37

Presupuesto de ingresos 37
Presupuesto de egresos 37
Proyeccin del estado de resultados 39
ANALISIS ECONOMICO FINANCIERO ....................................... 40

Servicio a la deuda 40
Estado de ganancias y prdidas 40
Flujo de caja real 41
Flujo de fondos 41
Balance general 41
Anlisis financiero 41
EVALUACION ECONOMICO FINANCIERA ................................. 43

Flujos de caja en la evaluacin 43
Tasa de descuento y costo de capital 43
Indicadores de evaluacin 45
Punto de equilibrio 46
Evaluacin de proyectos en marcha 47
Anlisis de riesgo e incertidumbre 47
Anlisis de sensibilidad del proyecto 49
OTRAS FORMAS DE EVALUACION DE PROYECTOS ............. 50

Evaluacin social del proyecto 50
Evaluacin del impacto ambiental del proyecto 52

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APUNTES DEL PROFESOR

CONCEPTOS BASICOS SOBRE PROYECTOS
DEFINICION DE PROYECTO
Un proyecto es un deseo por realizar alguna accin a futuro para atender alguna
necesidad. Especficamente, un proyecto de inversin es una propuesta de aporte de
capital (dinero) para la produccin de un bien o la prestacin de un servicio. Por su
misma naturaleza, un proyecto es un ente dinmico compuesto de una serie de
antecedentes reales (tcnicos, legales, econmicos, financieros) que sirven para
juzgar las ventajas o desventajas de asignar recursos a esa iniciativa, dentro de un
contexto determinado (entorno).
La importancia del proyecto radica en el bienestar que genera a la sociedad o a los

inversionistas del mismo. Por ello, es necesario definir cul es la idea central del
proyecto hacia la que apunten todos los esfuerzos, y cuando se evalan los proyectos
debe evitarse aquellos que no cumplan con los objetivos trazados.
Por los mismos conceptos que se manejan en proyectos, es conveniente definir,

TECNOLOGIA: Es el conjunto de conocimientos y experiencia de un arte industrial,
aplicacin cientfica u oficio mecnico (teora, esta al alcance de todos).
KNOW HOW: Es la interrelacin entre la aplicacin de la tecnologa y la operatividad
de un procedimiento industrial (como hacerlo, no esta al alcance de todos).
Ejemplo :
Para una fbrica de helados, la tecnologa esta constituida por todas las mquinas,
equipos, instrumentos y secuencia de procesos para la elaboracin de los helados
(lavado de frutas, pelado, licuado, adicin de otros insumos, congelacin, etc.)
En cambio el know-how lo forma toda aquella experiencia que se tiene respecto a la
manera de cmo se hace, sus tiempos en cada proceso, la cantidad exacta de los
componentes, la temperatura adecuada; es decir, informacin que se va actualizando
con los aos de labor.
FASES Y ETAPAS DE UN PROYECTO DE INVERSION
Un proyecto tiene un ciclo de vida, y por tanto, se pueden distinguir fases y etapas:
FASES ETAPAS
I. Iniciacin pre 1. Identificacin de la idea del proyecto de inversin.
inversin (gastos 2. Anlisis previo (para evaluar rentabilidad del proyecto)
en estudio previo al 3. Priorizar las posibles alternativas.
proyecto). 4. Perfil del proyecto seleccionado (usa informacin existente,
Si tomamos decisin segn juicio comn y experiencia; muestra cifras globales).
de invertir, entramos 5. Pre factibilidad del proyecto (ms investigacin, usa
a siguiente fase. fuentes secundarias para conocer mercado, tcnicas de
produccin y requerimientos financieros).
6. Factibilidad del proyecto (antecedentes precisos, utiliza
informacin primaria para definir variables econmicas).

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II. Ejecucin o 7. Ingeniera del detalle (planos de arquitectura, obras

inversin (es llevar civiles,estructuras electromecnicas, instrumentacin,
a cabo lo que se ingeniera sanitaria, etc).
plante en la fase 8. Contratos y adquisiciones (se puede adquirir: terrenos,
anterior). maquinaria y equipo, licencias de tecnologa).
9. Gestin financiera (para conseguir dinero).
10. Constitucin y organizacin (seleccin de personal,
capacitacin, asunto legales).
11. Instalacin y montaje (construccin, instalacin, movimiento
de tierras, caminos de acceso, montajes).
12. Pruebas y puesta en marcha (probar maquinaria en vacio,
probar maquinaria con carga, probar maquinaria de
sincronizacin -pasa de una mquina a otra-).
13. Trabajos complementarios y prueba final.
III. Operacin 14. Funcionamiento de la empresa (explotacin industrial del
proyecto, produccin, mantenimiento, reparacin).
IV. Abandono 15. Recuperacin o salvataje, demolicin, abandono total.
Cunto dura este ciclo del proyecto?

En realidad es un tiempo que vara de acuerdo a cada propuesta, y esta en funcin a
la vigencia de los factores utilizados desde el inicio de operaciones (activos operativos
y su reemplazo, condiciones del mercado, disponibilidad de recursos, etc.). No se
debe confundir con el tiempo de evaluacin del proyecto, el cul depende de quien sea
la persona interesada en dicha evaluacin.
VIABILIDAD DEL PROYECTO
Todo proyecto nace de una idea, que puede tener xito segn el medio y el momento
en que se ejecute. La generacin de proyectos requiere dos puntos bsicos:
creatividad y principios (ticos).
Como herramientas para desarrollar la creatividad podemos mencionar:

a) Tormenta de ideas (mind map, diagrama causa-efecto).
b) Anlisis de interaccin de fuerzas (hacer paralelo con evento aislado, intuicin).
Sin embargo, la posible ejecucin de la idea estar condicionada a ciertos factores:

Disponibilidad de recursos (materiales, mano de obra, maquinaria, energa).
Costos (dinero).
Tiempo de realizacin (suficiente para que la idea tenga xito?)
Calidad (vinculada a la planeacin de las actividades)
Rentabilidad.
Impacto ambiental.
Todos estos factores dependen del SECTOR ECONOMICO relacionado.
ESTUDIOS DE PRE INVERSION

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En la primera fase (pre inversin) se pueden distinguir 3 clases de estudio, cada uno
ms profundo que el anterior:
a) Estudio preliminar perfil (anteproyecto preliminar)
b) Estudio de pre factibilidad (anteproyecto definitivo)
c) Estudio de factibilidad (proyecto definitivo).
El primer estudio, PERFIL, es de comn aplicacin en el mbito acadmico, y se

puede tomar como trminos de referencia a los siguientes:
1. Introduccin (resumen ejecutivo):
1.1 Objetivo del proyecto (idea bsica)
1.2 Venta total (unidades fsicas o unidades monetarias) y posible utilidad
1.3 Alcance de la inversin (monto, activos a adquirir)
1.4 Situacin arancelaria del producto (prescindible)
2. Datos del mercado:

2.1 Productos servicios finales, sus caractersticas y especificaciones tcnicas
2.2 Area geogrfica del proyecto
2.3 Definicin y caractersticas del mercado objetivo
2.4 Anlisis de la demanda: Histrica, actual, proyectada, perfil del consumidor
2.5 Anlisis de la oferta: Histrica, existente local e importaciones, proyectada
2.6 Balance demanda y oferta: Determinar demanda potencial (para el proyecto)
2.7 Anlisis de precios locales e internacionales. Estimado de ingresos
2.8 Estrategia de comercializacin: Polticas de venta, venta total
3. Ubicacin y tamao de planta:

3.1 Macrolocalizacin y seleccin de la ubicacin del proyecto
3.2 Limitaciones del tamao de planta, definicin de la capacidad propuesta
4. Ingeniera:
4.1 El proceso de fabricacin: diagrama de bloques y breve explicacin de las
operaciones
4.2 DOP del proceso
4.3 Flowsheet cualitativo y cuantitativo
4.4 Materias primas principales e insumos. Procedencia y costo.
4.5 Servicios necesarios - Caractersticas (fuerza elctrica, vapor, aguas
industriales, desages, gases industriales). Costos.
4.6 Deteccin de posibles impactos ambientales
5. Economa y financiamiento del estudio preliminar:

5.1 Estimado de la inversin (activos y financiamiento)
5.2 Costos de produccin
5.3 Gastos de no produccin (sueldos y salarios, gastos generales, etc)
5.4 Costos fijos y variables - punto de equilibrio
5.5 Evaluacin econmico financiera;
- Cuadros presupuestados de ingresos y egresos anuales.
- Cuadro de servicio a la deuda (financiamiento a solicitar, intereses)
- Estado de resultados
- Flujo de caja
- Costo de capital
- Clculo de indicadores financieros (VAN, TIR, beneficio costo, etc.)
6. Conclusiones y decisin final de inversin.

PLAN DE NEGOCIOS

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El plan de negocios es un documento que permite al emprendedor (quien inicia el

proyecto) seleccionar el camino adecuado hacia el logro de sus metas y objetivos; es
poner las ideas por escrito, de manera formal y estructurada. Usualmente un plan de
negocios apunta a la creacin de una empresa.
Todo plan de negocios debe tener como requisito la definicin de la misin y los
objetivos perseguidos. Una vez que esto queda claro, en el documento se incluye: el
producto o servicio, la competencia, el mercado, la forma de produccin o prestacin
del servicio, la organizacin, los estados financieros, la planeacin estratgica y
operativa, los requisitos legales.
El plan de negocios es el primer paso para la evaluacin de proyectos:

La base para la generacin de un proyecto es conocer la meta
La base para la evaluacin de un proyecto es la planificacin (Donde? Como?)
No olvidar que la introduccin al plan de negocios debe ser lo ms motivadora posible,

a tal punto que emocione e involucre al lector; asimismo, debe quedar claramente
justificado el objetivo del proyecto. Por ello, una prctica usual ANTES de elaborar el
plan de negocios es hacer un anlisis de los factores claves de xito (FCE) y el FODA.
Recuerde quienes son las personas que evaluarn el proyecto, y haga un buen
marketing del documento hacia ellas, pensando que siempre buscarn el MAYOR
VALOR AGREGADO.
La clave para un buen proyecto: la calidad de la informacin

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ESTUDIO DEL MERCADO
DEFINICIONES Y ASPECTOS GENERALES
El estudio de mercado es el anlisis del mercado donde se colocar el producto o

servicio que es el objetivo del proyecto. Como proceso de investigacin, el estudio de
mercado representa el primer gran estudio requerido para un anlisis completo de un
proyecto (los siguientes son: estudio tcnico, estudio de la organizacin y estudio
financiero).
El objetivo principal de este estudio es identificar y determinar claramente cuatro

elementos fundamentales del proyecto:
1. Precios de los productos o servicios a introducir al mercado
2. Cantidades a vender
3. Caractersticas de los productos o servicios
4. Estrategia comercial.
Este primer gran paso del proyecto requiere que los conceptos queden totalmente
claros para quien evale dicha propuesta, justificando la exclusin de otra ideas y no
dejando dudas. A continuacin se presentan los conceptos bsicos:
Producto Servicio:
Lo primero es determinar el producto o servicio que es la idea central de la propuesta
de inversin, y alrededor del cul se invertirn los recursos. Debe responder a las
preguntas: QU se vender? POR QU?
Area geogrfica del proyecto:

Se debe definir la ubicacin territorial y los alcances del proyecto, para saber cul es la
extensin geogrfica de influencia del proyecto en la sociedad. Esta definicin debe
responder a la pregunta: DNDE?
Mercado objetivo:
Conocida la ubicacin geogrfica, se determinar quienes sern los consumidores
clientes de nuestro producto o servicio. Se debe absolver la pregunta: A QUIENES?
QU NECESIDADES SATISFACERA?
Cantidad a vender:
Se debe proyectar las ventas probables en los aos que se evalue el proyecto, tal que
se responda a: CUNTO? POR QU ESAS CANTIDADES?
Estrategia comercial:
El uso de los conceptos de marketing determinan la mezcla adecuada para responder
a la pregunta: CMO VENDER?
Un estudio de mercado se basa en informacin documentaria y de campo, y debe ser:

Histrico (cuanto ms largo en el tiempo, mejor; es imprescindible la proyeccin),
Inteligente (realizado humanamente, pensando en la capacidad de los individuos),
Oportuno (satisfacer una necesidad en el momento preciso),
Coherente (gran correlacin entre el mercado real y el potencial).
La labor de INVESTIGACION DE MERCADO es una prctica que respalda al estudio

de mercado, y pone a su disposicin todas sus herramientas de levante de datos.

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Seguramente lo ms difcil es determinar la informacin adecuada del mercado, por lo

complejo que ste resulta para quien recin se aventura a entrar. Por ello, se
recomienda hacer un anlisis previo del mercado con el esquema de las 5 fuerzas
segn M. Porter :
Competidor
potencial
Competidor del
Proveedores sector mismo Compradores
Sustitutos
El anlisis de estas fuerzas da lugar a la identificacin de 4 mercados:

a) Mercado proveedor: Conjunto de empresas que proporcionarn los insumos a la
empresa a crear; este mercado es compartido con la competencia. Se debe notar
que el ingreso de un nuevo cliente har que este mercado pueda modificar sus
niveles de cantidades y precios de los insumos, afectando su disponibilidad. Esto
trae consigo el planteamiento de una posicin de negociacin con proveedores.
b) Mercado competidor: Conjunto de empresas que satisfacern (total o parcial) las

necesidades de los potenciales consumidores de mi proyecto. Estas empresas
pueden ser competencia del mismo sector, nueva competencia o competencia a
travs de productos sustitutos. Aqu se analiza cmo variar la oferta actual del
bien o servicio que ofrezco, la estrategia comercial que aplicar la competencia en
el mercado ante la nueva presencia (medios, nicho), condiciones para la
importacin o exportacin, barreras de entrada y salida, etc. Se debe plantear una
posicin competitiva que sea comparable a la competencia.
c) Mercado distribuidor: Empresas intermediarias que entregan los productos o

servicios a los consumidores. Esta existencia depende de la estructura de los
canales de distribucin, que puede ser directo (productor consumidor) o indirecto
(productor cliente consumidor). Aqu se resalta la disponibilidad de canales
comerciales y que tan eficientes son en su funcionamiento.
d) Mercado consumidor: Esta formado por los consumidores actuales y potenciales

del proyecto, y por ende, representa la pieza clave en el estudio de mercado. El
saber reconocer las caractersticas de este mercado (gustos, preferencias, hbitos)
ayudar a lograr xito en el uso de recursos para la estrategia comercial. El
anlisis de este mercado implica conocer la demanda actual y proyectada, local o
externamente; y es claro que el anlisis de este mercado pasa primero por
reconocer la clase de producto final que esta brindando el proyecto:
Bienes de capital
Bienes de consumo intermedio
Bienes de consumo masivo (consumo final)
Servicios
Otras caractersticas importantes son la estacionalidad, la moda y el ciclo de vida.

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ANALISIS DE LA DEMANDA
La demanda es el conjunto de deseos por adquirir productos o servicios especficos, y

estos deseos se convierten en exigencias cuando estn respaldados por el poder
adquisitivo. Por ello, es importante revisar el concepto econmico de demanda.
ESTRUCTURA ECONOMICA DE LA DEMANDA.

La demanda es la suma de las demandas individuales de cada individuo, quienes
estn dispuestos a comprar un determinado bien o servicio (en unidades fsicas)
segn el precio y la restriccin presupuestaria.
La funcin demanda (D) depende de:

El precio del bien servicio (Px)
El precio del bien sustituto (Ps)
El precio del bien complementario (Pc)
El ingreso de los individuos (Y) y su distribucin (Dy)
La poblacin (N)
La distribucin geogrfica de la poblacin (Dg)
La distribucin por edades de la poblacin (De)
Los gustos, preferencias y dems variables relacionadas al consumo (U)
. D = f (Px, Ps, Pc, Y, Dy, N, Dg, De, U) .
La variable principal es precio, que esta en funcin inversa a la cantidad demandada

pues al aumentar el precio baja la cantidad demandada; en este aspecto se mantienen
las otras variables en situacin ceteris paribus (no cambian).
Px
P1
P2
Q1 Q2 Qx
Una variacin en el precio hace que se produzca un desplazamiento dentro de la curva

de demanda. Pero las otras variables tambin afectan la demanda, y harn que la
curva de demanda se desplace.
Lo ms rescatable de esta teora econmica es reconocer y medir cunto ser el

efecto en la cantidad demandada o en la misma demanda si alguna de esas variables
cambia, y en funcin a ello determinar la estrategia comercial ms eficiente. Esto lleva
al anlisis de las elasticidades mediciones de sensibilidad de la demanda:
a) Elasticidad precio: Es la sensibilidad de la cantidad demandada ante cambios en
el precio del bien, y se expresa numricamente as,
Ep = ^ Q / Q (variacin porcentual de cantidad) = ^Q * P
^ P / P (variacin porcentual del precio) ^P Q

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Ojo: el resultado es con signo negativo

El resultado de Ep (pendiente geometrica de la curva) clasifica a los bienes
como:
Inelsticos (Ep = 0), el consumo no vara ante cambios en el precio
(monopolio)
Relativamente inelsticos (0 > Ep > -1), la cantidad es poco sensible a cambios
en el precio (algunos servicios pblicos bsicos y oligopolios)
Elsticidad unitaria (Ep = -1), la variacin en cantidad es la misma proporcin
que la variacin en el precio.
Relativamente elsticos (-1 > Ep > -), la variacin en la cantidad es muy
sensible a cambios en los precios (bienes con muchos sustitutos, poco
diferenciados).
Elstica (Ep = -), slo se compran los bienes o servicios a un solo precio (se
dice que en competencia perfecta pura se da este caso).
Bienes Giffen (Ep > 0), es el caso particular cuando la cantidad demandada
vara en la misma direccin que el precio (bienes de lujo, dentro de un rango).
Esta sensibilidad permite definir una poltica de precios adecuada a cada bien.
b) Elasticidad ingreso: Es la sensibilidad de la demanda ante cambios en el ingreso

de los consumidores, expresndose en,
Ey = ^ Q / Q (variacin porcentual de cantidad) = ^Q * Y
^ Y / Y (variacin porcentual del ingreso) ^Y Q
El resultado puede ser positivo, negativo o cero.
Este clculo permite clasificar los bienes en:

Bienes inferiores (Ey < 0), un aumento del ingreso provoca una baja en la
demanda de estos bienes (baja calidad, consumidos porque el presupuesto no
alcanza para otros productos de mejor calidad).
Bienes esenciales (Ey = 0), a pesar de cambiar el ingreso, la demanda de este
bien no cambia, pues se consume lo que es necesario (tpico en recesin).
Bienes normales (0 < Ey < 1), la curva de la demanda aumenta en la misma
direccin que el aumento en el ingreso (la mayora de productos).
Bienes superiores (Ey > 1), un aumento del ingreso provoca un aumento an
mayor en la demanda (negocios en auge).
Es til para definir una ampliacin de planta o expansin del negocio por sectores.
c) Elasticidad cruzada: Mide la sensibilidad de la demanda de un bien frente a

cambios en el precio de bienes relacionados.
Ec = ^ Qx / Qx (variacin porcentual de cantidad) = ^Qx * Pr
^ Pr / Pr (variacin porcentual de otro precio) ^Pr Qx
Puede ser un resultado positivo, negativo o cero
Bienes complementarios (Ec < 0), al elevarse el precio del otro bien
relacionado, cae la demanda de nuestro producto, lo que significa que tiene un
comportamiento similar a la elasticidad precio, y por tanto, son bienes
relacionados en complemento.
Bienes no relacionados (Ec = 0), un cambio en el precio de otro bien no afecta
la demanda, por tanto, no guardan relacin.
Bienes sustitutos (Ec > 0), al aumentar el precio del otro bien, tambin aumenta
la demanda; entonces, si por el mayor precio los consumidores dejan el otro
bien, empiezan a consumir nuestro producto, y por tanto, sustituye uno al otro.
M.A. Luis Olguin G. - 10 - Apuntes Proyectos.doc

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Permite definir la estrategia competitiva a adoptar en el mercado objetivo.
En general, se puede calcular la elasticidad (sensibilidad) a alguna otra variable, pero

siempre cumplir la condicin de homogeneidad: Ep + Ey + Ec = 0.
DEMANDA HISTORICA.
Todo registro de informacin del pasado es til para las proyecciones dependiendo el
grado de desarrollo del producto (en que fase de su ciclo de vida est?)., pero no
significa que la tendencia histrica deba repetirse, pues los escenarios van cambiando.
El anlisis historico persigue dos objetivos: reunir data estadstica que permita hacer
un pronstico a futuro (siempre condicionado por el ciclo de vida y el entorno), y
evaluar el efecto que han tenido las estrategias comerciales de otros participantes.
Este proceso de anlisis de la demanda histrica ayuda a conocer mejor al

consumidor y sus reacciones. Por ello, es bsico que se defina el mercado objetivo
(que incluye segmentacin) antes de realizar cualquier estudio, tal que se enfoquen los
esfuerzos de recoleccin de datos hacia lo que realmente interesa.
Recordar que la elaboracin del estudio requiere de la definicin previa de algunos

conceptos, y en este caso aparecern: demanda global (la cantidad total que se
consume al momento de iniciar el proyecto), demanda anual (la cantidad global por
todos los das utiles del ao), demanda estacional (cclica, que aparece slo algunas
temporadas por una causa justificada), demanda violenta (muy alta en algn momento
del ao).
DEMANDA PROYECTADA.
El real inters de analizar el pasado es la ayuda para prever lo que ocurrir en el
futuro, y en particular, determinar lo que se podra vender de nuestro bien o servicio.
La proyeccin de la demanda generalmente empieza por los pronsticos y mtodos,
a) Mtodos subjetivos, cuando los mtodos cuantitativos no pueden explicar el
comportamiento de las variables (poca correlacin, poca data histrica). Ejemplos:
Delphi, focus group, investigacin de mercado (encuestas, pruebas), analoga
histrica del mercado.
b) Pronsticos causales, se basan en informacin cuantitativa histrica y supone
que el comportamiento del mercado casi no variar en el futuro con relacin al
pasado. Tenemos a los modelos de regresin, modelos economtricos, mtodo de
encuestas por intencin de compra (basado en el concepto de muestreo), modelo
de insumo producto (usa coeficientes tcnicos para hallar relacin entre variables
industriales.
c) Modelos de series de tiempo, basado en la misma situacin que los modelos
causales, y que representa una dependencia del factor tiempo (componentes
cclico, de tendencia, estacional y no sistemtico), como el promedio mvil o las
regresiones en funcin a los aos.
Aqu tambin aparecen conceptos claves como: demanda aparente (la que se
determina como la demanda global a futuro segn los estudios preliminares), demanda
insatisfecha (no cubierta por la oferta debido a la cantidad y calidad ofrecidas).
Recordar el uso de grficos como herramienta de visualizacin de lo proyectado.
ANALISIS DE LA OFERTA

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La oferta esta representada por toda la produccin disponible de un bien o servicio

para ser consumido por la demanda, a un determinado precio. Se debe reconocer que,
en la mayora de casos, el proyecto se integrar como parte de la oferta existente, y
por ello, el primer paso es determinar cuantos ofertantes existen en el mercado.
ESTRUCTURA ECONOMICA DE LA OFERTA.

La funcin oferta es la suma de toda la produccin disponible de los diversos
proveedores, lo que significa la existencia de competencia y sustitutos. La oferta
depende de factores como:
El precio (P), como variable principal, afecta la cantidad ofertada.
El valor de los insumos, afecta la curva de oferta
El desarrollo de la tecnologa, afecta la curva de oferta
El valor de los bienes o servicios relacionados, afecta la curva de oferta
Otros factores que condicionan la produccin o venta (clima, etc).
Px
P2
P1
Q1 Q2 Qx
Un elemento importante de decisin en la oferta es el costo (valor de los recursos

utilizados), y por ello se debe analizar el costo total unitario con el precio de venta para
saber si es conveniente o no entrar al mercado en esa condicin.
En el estudio de costos en la oferta, se suele analizar los costos variables y los costos
fijos; si bien en un cortsimo plazo bastar con cubrir los costos variables, esta
situacin no se puede sostener, lo que obligara a replantear el proyecto o abandonar.
OFERTA HISTORICA Y OFERTA PROYECTADA.

Los datos del pasado son tiles para analizar que tan grande es el mercado objetivo.
Dependiendo de la cantidad de ofertantes (monopolio, duopolio, oligopolio,
competencia) se podr definir una estrategia adecuada de ingreso al mercado.
La oferta histrica implica un anlisis de la produccin nacional y de las importaciones,

pues stas ltimas normalmente cubren los dficits generados por una produccin
menor a la demanda.
La oferta proyectada requiere previamente conocer la proyeccin de la demanda y

creer que toda produccin nacional nueva sustituir a las importaciones. Con esa
informacin, se podr dimensionar la capacidad de nuestro proyecto, pues nuestra
oferta NO podr ser superior a lo que nuestra capacidad permite.

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Finalmente es conveniente recalcar lo importante que es analizar a la competencia,

pues eso nos fijar un parmetro de referencia (comparacin, benchmarking). Buscar
que la nota 20 de ellos signifique una nota 10 para nosotros.
DEMANDA INSATISFECHA Y DEMANDA PARA EL PROYECTO
Cuando se analizan en conjunto a la demanda y la oferta se puede determinar ya la

demanda para el proyecto:
Demanda Potencial = Demanda Latente + Demanda Real
Demanda Insatisfecha = Demanda Potencial - Oferta total del pas
La insatisfaccin de la demanda se da en principio por la falta de la cantidad ofertada,

pero tambin por la falta de calidad en lo ofertado, y en esos dos aspectos se debe
encontrar la oportunidad de entrar o no a competir.
Ejemplo :
AOS Demanda Oferta del Demanda
potencial pas insatisfecha
2005 100 100 0
2006 110 110 0
2007 121 121 0
2008 132 125 7
2009 144 125 19
2010 160 125 35
2011 : : :
2012 : : :
: : : :
ESTRATEGIA DE COMERCIALIZACION
La estrategia de comercializacin debe plantearse luego de asegurar el conocimiento

del mercado objetivo (demanda, consumidores, oferta, competencia). Hoy en da, las
acciones a tomar son diferentes a las de anteriores aos, pues ahora el producto o
servicio no es el factor crtico (la tecnologa se copia cada vez con ms rapidez) sino el
cliente.
Por ende, la estrategia se basa en la definicin de las famosas P de marketing y una

descripcin de cada una de ellas. Aqu se hace un recuento de puntos a no olvidar:
PRODUCTO
Asegurarse que necesidad debe ser satisfecha por el bien o servicio que brindar
Conocer las caractersticas del producto o servicio, sus fortalezas, debilidades, sus
oportunidades y riesgos (anlisis FORD)
Definir en que presentaciones se lanzar al mercado, y si estas cubren las
espectativas del cliente y del consumidor.
Velar por la buena apariencia, pues todo entra por los ojos
Complementar con una buena atencin y un buen servicio a la hora de entregar el
bien o efectuar la prestacin del servicio.
El apoyo post venta es bsico para retener clientes, pues hoy la competencia hace
que la lealtad del cliente dependa ms del ofertante que del consumidor.

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POSICIONAMIENTO
Es la forma en que deseo que el producto o servicio sea percibido por los
consumidores; debe ir de la mano con la estrategia empresarial.
Debe ser consistente y no tratar de abarcar mucho para cubrir ms del mercado,
pues se pierde efectividad.
PRECIO
El precio de venta es funcin del mercado y no del costo; por ello, fijar un precio
debe ser una actividad constante, segn como vaya el mercado y la competencia
directa, potencial o de sustitutos.
Sin embargo, siempre debe determinarse cunto es el costo total para saber si es
rentable el negocio; por ello se utiliza el costeo ABC y las polticas de
diferenciacin de precios. Ojo con el punto de entrega de la mercadera (incoterm).
La definicin de la estrategia empresarial debe ser la base para determinar si se
debe ganar por margen (vender alto valor) o por volumen (tener bajo costo).
El concepto de costo de oportunidad es, segn la situacin, muy oportuno para
fijas precios en mercados donde no hay mayor competencia.
PLAZA
Implica definir los canales de distribucin y la responsabilidad de cada uno de los
participantes. Si bien en algunos casos se gana en trminos de costos, esto puede
llevar un costo mayor en el contacto con el consumidor.
Productor o
proveedor Consumidor
Mayorista
del servicio
Minorista
La eleccin de los canales de distribucin implica un anlisis de costos de

transporte, almacenaje, as como la eleccin adecuada de la publicidad.
No olvidar que cada elemento en la cadena es un cliente y un proveedor a la vez.
PROMOCION
La publicidad debe ser enfocada hacia el receptor, sea el cliente intermedio (push)
o el consumidor final (pull).
Se debe promocionar en forma rentable, es decir, que el gasto invertido sea menor
al incremento en los beneficios obtenidos gracias a esa promocin.
Mirar siempre que hace la competencia (podemos mejorarlo?).
PROCESOS
Representa todos los detalles operativos de la puesta en marcha del proyecto.
Debe definirse que polticas de crditos y cobranzas se tendr, la forma de entrega
del bien o servicio, la garantia post venta, el financiamiento, sistemas y
condiciones de almacenaje.
Recordar que esos detalles marcan la diferencia con la competencia.
PERSONAS (extra)
El recurso humano ha ido ganando preponderancia dentro de los factores de la
empresa, y hoy es un elemento diferencial que permite sacar ventajas con
respecto a la competencia.

01/05/17
Se debe tener claramente definidos los temas de comunicacin y capacitacin con

el personal, pues sern quienes realicen la labor de promocin y venta del
proyecto, y por ende, deben estar bien informados.

01/05/17

ANALISIS DE INSUMOS
CONCEPTO
Los insumos son todos aquellos recursos fsicos que se utilizan en el proceso de
produccin del proyecto para elaborar el producto final ya terminado. Por lo general se
estudian los materiales directos como los principales insumos del proyecto, pero no se
debe olvidar otros materiales complementarios que se requieren en la fabricacin.
La clave en este anlisis es el manejo de costos, cantidad y calidad, las mismas que
se determinan en funcin a lo que se presupuesta vender. Este anlisis es
particularmente importante en los estudios agro industriales, mientras que en aquellos
proyectos donde se importan los insumos, se puede obviar.
CLASIFICACION DE INSUMOS
A. Materias primas
En esta categora se consideran todos los materiales sin elaborar y semielaborados;
A.1) Productos agrcolas
A.2) Productos pecuarios (ganaderos) y forestales
A.3) Productos marinos
A.4) Productos minerales
B. Materiales y componentes industriales elaborados

Son tpicos para industrias que dan valor agregado (sector secundario y terciario);
B.1) Metales comunes
B.2) Materiales intermedios (semielaborados), en industria qumica y petroqumica
B.3) Componentes y subconjuntos manufacturados para montaje, como motores.
C. Suministros de fbrica
C.1) Materiales auxiliares (qumicos, aditivos, envases, embalajes, pinturas, barnices)
C.2) Suministros de planta (aceites, grasas, artculos de limpieza y mantenimiento)
C.3) Servicios pblicos (electricidad, combustible, agua)
C.4) Reciclaje de desechos (eliminacin de efluentes).
D. Repuestos
E. Suministros para cubrir necesidades sociales y exteriores

Medicinas, alimentos, ropas, material de capacitacin.
CARACTERISTICAS REQUERIDAS DE LOS INSUMOS
Conocer sus especificaciones organolpticas, tcnicas y de uso.

Disponibilidad de la materia prima: meses de recoleccin, potencialidad del recurso
en la zona de influencia del proyecto, fuentes y cantidades disponibles.
Minimizacin de riesgos de abastecimiento (en tiempos, en cantidad, en calidad).
Minimizacin de los costos unitarios (ahorros por grandes cantidades),
considerando la zona de origen y el transporte hasta el lugar de fabricacin.
Calidad requerida para cumplir con las especificaciones del producto final

01/05/17

LOCALIZACION DE PLANTA
Es el estudio de la ubicacin de la planta o centro productivo, tal que permita lograr la

mayor rentabilidad o el menor costo unitario del proyecto. La profundidad de este
anlisis depende del tipo de estudio realizado: perfil, pre factibilidad factibilidad.
La seleccin de la localizacin sigue una razn econmica ms que tecnolgica,

aunque esta razn se condiciona a otros motivos: tcnicos, legales, tributarios,
sociales e incluso subjetivos (decisin personal de los empresarios dueos).
NIVELES DEL ESTUDIO DE LOCALIZACION
a) Macrolocalizacin: Determina el departamento, provincia, regin, ciudad.

b) Microlocalizacin: Determina la zona, distrito, calle via principal, detallando las
vas de acceso a dicho punto.
En cada nivel se analiza dos o ms opciones, pero se debe concluir con una eleccin.
FACTORES DE LOCALIZACION
Se debe considerar que existen factores obligatorios y otros deseables segn sea la
naturaleza del proyecto.
Las principales caractersticas que deben evaluarse para cada ubicacin posible son:
Medios y costos del transporte (vas de acceso, tiempos, restriccin de circulacin)
Cercana a las fuentes de materiales (factor predominante, segn caracterstica de
maniobrabilidad de los materiales y el costo de su transporte)
Cercana al mercado objetivo (factor predominante que depende de condiciones
del producto final, tiempo de llegada a clientes, costo del transporte)
Costo y disponibilidad de terrenos (existencia de terrenos en dimensiones
requeridas incluso con posible expansin, costo del metro cuadrado y licencias)
Topografa de suelos (calidad de la tierra, vientos de la zona, temperatura)
Disponibilidad y costo de mano de obra idnea (factor predominante si tecnologa
es intensiva en mano de obra; analizar nivel de remuneraciones y capacitacin de
las personas)
Existencia de infraestructura industrial adecuada y sistemas de apoyo (analizar la
presencia de proveedores complementarios; dentro de los factores predominantes
est la energa, luz, agua y combustible)
Factores ambientales (clima predominante y su efecto en el proceso productivo)
Posibilidades para salida de desechos (analizar legislacin referida y tecnologa a
utilizar para tratar los desechos del proceso productivo; en algunos casos, se
aplica un estudio de impacto ambiental dentro de la ingeniera)
Comunicaciones (acceso a telecomunicaciones, internet -herramientas de apoyo-)
Consideraciones impositivas, legales y polticas (analizar impuestos a pagar, leyes
sobre contaminacin o construccin; beneficios tributarios temporales o definitivos)
Condiciones sociales y culturales (variables demogrficas, hbitos y actitud de los
pobladores hacia el proyecto; ver la presencia de centros financieros).
Estos factores se aplican para ambos niveles de localizacin, aunque pueden tener
algunas diferencias segn la importancia de cada factor en cada etapa.

01/05/17
METODOS PARA EVALUAR LAS POSIBLES LOCALIZACIONES
A. Mtodos subjetivos
Por sus limitaciones obvias, generalmente se usan para la macrolocalizacin.
Mtodo de antecedentes industriales (si un lugar fue bueno para una industria
similar, debe ser bueno para nuestro proyecto)
Criterio de factores preferenciales (segn lo deseen los inversionistas)
Criterio del factor predominante (la nica opcin es instalarse en la fuente)
B. Mtodos objetivos
B.1) Ranking de factores:
Consiste en definir la ubicacin basada en los factores principales, su
importancia y la puntuacin que obtiene cada alternativa segn el evaluador.
(i) Elegir alternativas de localizacin adecuadas al proyecto
(ii) Determinar factores locacionales preponderantes (obligatorios y deseables)
(iii) Ponderar la importancia de cada factor (suma de ponderados = 100%)
(iv) Definir una tabla de criterios de puntaje (subjetivo)
(v) Asignar puntaje a cada alternativa
(vi) Valorar alternativas segn el ponderado y tomar la decisin (mayor puntaje).
Ejemplo:
Ciudad A B C
Factor Peso Calif. Ptos. Calif. Ptos. Calif. Ptos.
1.Proximidad a M.P. 20% 8 160 9 180 6 120
2.Cercania al mercado 10% 7 70 7 70 7 70
3.Disponibilidad de M.O. 5% 6 30 3 15 8 40
....................................... ....... ...... ...... ...... ...... ...... ......
TOTAL 100% 848 925 900
Decisin: Gana la ciudad B
B.2) Tcnica costo a costo:

En base a costos diferenciales. Para cada alternativa se calculan los costos de
compra de materia prima, transporte de materia prima (si es el caso), transporte
de producto terminado (si es el caso) y se obtiene un costo final, eligindose la
ubicacin de menor costo.
Una ampliacin a esta tcnica es calcular el VAN del proyecto en cada
localizacin posible; es ms precisa pero requiere determinar primero todo el
proyecto antes de decidir la localizacin, lo que no es usual.
Este mtodo puede complementar al ranking de factores en la eleccin final.
Ejemplo:
ITEM LOCALIDAD LOCALIDAD LOCALIDAD LOCALIDAD
A B C D
1.Materia prima
Azufre $ 11.90 $ 11.64 $ 12.92 $ 11.48
....................... .................. .................. .................... ...................
2.Transporte MP .................. .................. .................... ...................
....................... .................. .................. .................. ..................
3.Transporte PT .................. .................. .................... ...................
.............................. .................. ................... ..................... ....................
TOTAL $ 14.89 $ 14.73 $ 15.89 $ 14.78
Preferencia 3 1 4 2
Decisin: Gana localidad B

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B.3) Anlisis dimensional:

Se aplica cuando existen dos opciones, sobretodo para estudio de factibilidad, y
se resume en una comparacin del valor de una localidad contra otra.
(i) Seleccionar dos posibles localizaciones finales
(ii) Definir factores y criterio de valoracin: puntaje (subjetivo) o costo (objetivo)
(iii) Asignar costo puntaje a cada factor (la mejor opcin tiene menor puntaje)
(iv) Ponderar la importancia de cada factor (en valores absolutos: 1, 2, 3...)
(v) Calcular la frmula del Factor de Localizacin Deseada (FLD),
FLD = V1 A P x V2 A P x V3 A P x ...........
V1 B V2 B V3 B
Si: FLD > 1 , la alternativa B es mejor

FLD = 1 , ambas alternativas son iguales
FLD < 1 , la alternativa A es mejor
Ejemplo:
Factor Criterio Localidad Peso (P)
A B
Costo de transporte Costo 800 000 600 000 2
Costo de energa Costo 20 000 18 000 3
Clima Prioridad 3 4 1
Marco legal Prioridad 5 2 4
Disponibilidad MP Prioridad 2 4 2
2 3 1 4 2
FLD (A vs B) = 800 000 x 20 000 x 3 x 5 x 2
600 000 18 000 4 2 4
FLD = 1.778 x 1.372 x 0.75 x 39.063 x 0.25 = 17.861
Decisin: Localidad B es preferible a localidad A

01/05/17

INGENIERIA DEL PROYECTO
Es el estudio relacionado con los aspectos tcnicos del proyecto, y por ello se requiere
contar con informacin del estudio de mercado, de la localizacin, del entorno legal,
as como un estimado de los flujos de egresos del proyecto. El estudio de ingeniera
debe determinar la funcin produccin ptima para el uso eficiente de los recursos
disponibles; por tanto, el tema econmico (costos) es muy importante.
TAMAO DE PLANTA
El tamao de planta es el volumen nmero de unidades fsicas que se pueden

producir durante un periodo de tiempo, es decir, la capacidad de produccin expresada
en unidades de produccin / unidad de tiempo en condiciones normales.
Es comn asociar este concepto con capacidad instalada, y dado que esta capacidad
puede expandirse, entonces la oferta del proyecto se define como la suma de la
capacidad instalada ms los posibles incrementos de capacidad durante el tiempo.
La importancia del tamao de planta radica en su relacin con la inversin y la

tecnologa, y a partir de ello surgen ideas como la economa de escala (costos en
relacin a la capacidad de produccin). Justamente Williams propone la relacin:
C: costo, inversin (unidadesmonetarias)

Q: capacidad (unidades fsicas)
Q1 1: actual 2: anterior
C1 = C2 * : 0.6 - 0.8 (plantas)
Q2
0.2 - 1 (mquinas)
0.5 (fbricas de amonaco)
0.6 (fbricas de cemento)
0.7 (fbricas de motores)
1.0 (hilanderas)
Factores determinantes del tamao de planta.

a) El mercado: Se debe determinar la demanda para el proyecto, tanto actual como
futura, pues el proyecto debe ser capaz de atender su dinmico crecimiento, pero
cuidar que no se sobredimensione. Se usa como un tamao mximo.
b) La tecnologa: Algunas plantas requieren operar a un mnimo de fabricacin para
asegurar la eficiencia tcnica y econmica de los procesos.
c) El punto de equilibrio econmico: En funcin a la utilidad generada para la
empresa a partir de los costos y precio. Se utiliza para el tamao mnimo.
d) La inversin y el financiamiento: El recurso dinero suele ser la restriccin principal
en muchos proyectos, por lo que toda inversin (y el consiguiente financiamiento)
debe ser evaluado en relacin a la cantidad que producira, inversin/cantidad
e) La disponibilidad de recursos: Considerar que los recursos (materiales, personas)
tienen cierta disponibilidad y analizar si son suficientes para asegurar un nivel de
produccin determinado.
f) La capacidad de gestin y administracin: La facultad de administrar no siempre es
aplicable a cualquier tamao de planta, y por ello se debe considerar en que grado
de control se puede gestionar y conducir a la empresa.
g) El entorno legal: Las disposiciones y reglamentos respecto a permisos de
operacin deben respetarse.

01/05/17
Metodologa para determinar el tamao de planta.

Se trata de analizar cul es el tamao ms adecuado econmicamente para el
proyecto, calculando la capacidad segn los factores determinantes anteriores.
Una vez definidos cada uno de ellos, se calcula (por aproximaciones sucesivas) aquel
nivel que otorgue una mayor rentabilidad al proyecto, teniendo en cuenta que,
El nivel ptimo de operacin no siempre ser el que maximice las ventas; se
puede definir un tamao de planta con cierta capacidad ociosa que permita
generar ms ahorros por volumen que costos de no utilizacin. Incluso, se
puede incrementar esa capacidad paulatinamente, por lo que debera tambin
evaluarse el costo de estos incrementos y el beneficio que se genere.
En caso de tener demanda creciente, lo mejor es no definir un tamao ptimo
de planta sino una estrategia ptima de ampliacin de la misma.
El tamao mnimo econmico no siempre se puede aplicar a todas las plantas
por la variedad de productos que fabrican (usar multiproducto o distribuir costos
entre los varios modelos producidos).
Por lo general, el financiamiento bancario est en funcin a un porcentaje de la
inversin total en activos tangibles.
Ejemplo de proyecto: Fabricacin de planchas de cartn corrugado para embalaje.

(i) Relacin tamao mercado: La demanda insatisfecha actual es de 10 000 tm al
ao, el producto est en su ciclo de madurez y se podra captar hasta 10% de la
clientela actual con una estrategia de mejor calidad (buena fidelidad comercial).
(ii) Relacin tamao punto de equilibrio: Los costos fijos son $ 1 000 000 anuales,
el costo variable por kilo es $ 9.00 y el precio sera de $ 15.00 el kilo.
(iii) Relacin tamao materiales: La materia prima puede ser conseguida de varios
proveedores, a un costo bajo; el transporte corre a cargo del mismo proveedor
(camiones con permisos de trnsito especiales por su tonelaje de carga) y
permite cargar en promedio 750 tm al ao (pueden conseguirse ms camiones).
(iv) Relacin tamao mano de obra: La disponibilidad de personal calificado esta
asegurada por los egresados de institutos tcnicos (Tecsup, Senati).
(v) Relacin tamao tecnologa: Existe una empresa alemana que realiza la
construccin de plantas procesadoras de cartn corrugado, modalidad llave en
mano (entrega planta ya lista para operar) y que ofrece 4 escalas referenciales:
Escala Produccin Inversin Relacin
Pequea 100 tm/ao $ 350 000 3 500 $/tm
Mediana 250 tm/ao $ 600 000 2 400 $/tm
Normal 400 tm/ao $ 850 000 2 125 $/tm
Grande 600 tm/ao $ 1 000 000 1 667 $/tm
(vi) Relacin tamao financiamiento: Los accionistas aportaran hasta $ 300 000
como capital inicial. El financiamiento adicional puede venir de COFIDE (hasta $
600 000) o de los bancos locales (mximo 70% de la inversin en planta).
Factor del tamao de planta Tamao Seleccin

Tamao mercado (mximo) 1 000 tm/ao No se puede exceder del menor
Tamao tecnologa (mximo) 600 tm/ao mximo: 600 tm/ao.
Tamao financiamiento (mximo) 600 tm/ao
Tamao materia prima 750 tm/ao En este rango se elige el tamao
Tamao mano de obra sin lmite ptimo: 600 tm/ao, por su
Tamao tecnologa 600 tm/ao relacin Inversin/Produccin
Tamao punto equilibro (mnimo) 166.7 tm/ao No menor al mnimo: 167 tm/ao

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ETAPAS DE LA INGENIERIA DEL PROYECTO
La ingeniera del proyecto presenta un anlisis detallado de los aspectos netamente

tcnicos; esta muy relacionado a los dems estudios del mismo proyecto. Se distingue
hasta cuatro etapas en el desarrollo de la ingeniera:
A) Ingenieria previa:
Estudio previo, perfil o estudio de pre-inversion
B) Ingenieria bsica:
Se realiza si se aprueba la anterior. Aqu se define la aprobacin del proyecto.
Este libro negro esboza el proyecto en s (know-how, tecnologia, P&I y diseo
de maquinas, especificaciones), e involucra un contrato.
C) Ingenieria de detalle
Se realiza luego que el proyecto ha sido aprobado.
Desarrolla detalladamente toda la ingenieria bsica (se pasa todo a dibujo).
Es masivo en uso de personal tcnico, y es tambin contractual.
D) Ingenieria durante la construccin
Es ingenieria de programacin.
P&I detallado y P&I a mano alzada, a medida que se va construyendo.
A. Ingeniera previa B. Ingeniera bsica C. Ingeniera detalle D. Ingeniera durante

la construccin
Diag. bloques, DOP Especificaciones MP Especificaciones MP Ingeniera: proyecto,
Flowsheet cuantitat. y PT y subproductos Planos montaje flowsheet procesos,
y cualitativo. Consumo anual, Ingeniera civil de mecnico y plantas
Layout principal mensual, diario, almacenes, oficinas, auxiliares.
Determinar equipos horario de MP equipos, planta. Diseo: Criterio, lista
Balance de materia Flowsheet especfico Ingeniera del equipo de equipos, planos
Especificaciones MP y DOP Ingeniera distribuc. generales, dibujo.
y PT y subproductos P&I general elctrica. Procuradura y
Estudio topogrfico Consumo fuerzas Planos P&I, detalle montaje: aparatos,
Estudio de impacto Estudio topogrfico tanques y mquinas decantadores,
ambiental Estudio de impacto Plan de compras e compresores,
Estudio de suelos ambiental inspeccin de la intercambiadores,
Gantt proyecto Estudio de suelos maquinaria en taller. tuberas para horno,
Estimado inversin Especificaciones de Seguridad. otras tuberas,
Estudio tecnolgico equipos (medidas) Plan de montaje calderos, bombas,
Estimado personal Descripcin de la Estimado de costos mezcladores.
Estudio organizaci tecnologia (know h) Aplicacin inversin Construccin civil:
Planos disposicin Programa inversin Movimiento campo y
general y cargas Programa tiempo y construc. temporal,
Especificacin de recursos (gantt) piloteo, concreto,
tuberas Preparar personal estructura, edificios,
Distribucin planta para arranque. tuberas, elctricos,
Maqueta Especificaciones de instrumento, pintura
Estimado costos por control de calidad y y aislamiento.
equipo arranque de planta. Arranque: Grupos de
Planeamiento gastos Especificacin de la operacin, especif.
Organizacin seguridad integral operacin, control

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Programacin Manto. preventivo calidad y seguridad.
CONTENIDO DE LA INGENIERIA DEL PROYECTO
(1) Definicin del producto:

Descripcin de productos, subproductos y familias de productos.
Especificaciones tcnicas, normas y tolerancias de calidad.
Normas tcnicas nacionales y empresariales (segn mercado).
(2) Definicin del proceso productivo:

Anlisis de tecnologas disponibles (que sea econmica, flexible, elstica,
forma de mantenimiento, requisitos de insumos y calificacin mano de obra; al
final se escoge la mejor opcin tcnica, econmica y ambiental).
Caractersticas de las fases del proceso (grado de dependencia tecnolgica o
manual, estandarizacin de insumos a recibir, normalizacin de productos y
subproductos, frecuencia de mantenimiento y control de calidad).
Seleccin del proceso productivo (detallar sus fases y secciones).
Diagramas de flujo (flowsheet), DOP, DAP.
SIMBOLO ACCION
Operacin
Operacin e inspeccin
Decisin (si, no; seguir,
parar; etc.)
Demora (pausa o espera
momentnea)
Traslado
Almacn
(3) Seleccin de maquinaria y equipo:

Especificaciones y caractersticas (velocidad, capacidad, potencia, equipos
auxiliares, temperatura; frecuencia de mantenimiento)
Determinacin de la produccin horaria en cada mquina (segn fabricante y
segn pruebas y ensayos).
Balance de lnea (acompaar un diagrama de bloques para ver secuencia).
Estimacin de posibles ampliaciones (flexibilidad para complementar equipo).
(4) Capacidad de fabricacin:

Capacidad y eficiencia de cada fase productiva.

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Determinacin del cuello de botella.
E1 E2 E3 E4
(Capac: 1000 kg c/u)
(Capac: 2000 kg c/u) M1 M2
(Capac: 3500 kg c/u) M3

Cuello de botella : Mquina M3
Clculo de la capacidad instalada (considerar el equipo cuello de botella)

C.I. = (prod.horaria) * (8 h/turno) * (3 turnos/dia) * (275 dias/ao) * 0.8
Coeficiente eficiencia = 0.8 (de mquina cuello botella) por suplemento
Das laborables: 11 meses al ao (25 dias/mes)
Turnos: Per tiene escasos recursos de inversin => 3 turnos
Ejemplo: Produccin horaria (mquina cuello de botella) = 45 unidades
C.I. = 45 * 8 * 3 * 275 * 0.8
C.I. = 237 600 unidades anuales
(5) Programa de produccin:

Horizonte de proyeccin (aos).
Utilizacin de la capacidad instalada en cada ao.
Programa de produccin para 10 aos (primer ao 40-50% cap.instalada).
% uso capacidad
Ao Observaciones
instalada
1 50% Primeros aos por curva aprendizaje. Al
2 70% inicio hay cierta resistencia del mercado
3 80% (distribuidor tienen proveedor tradicional).
4 95% En el cuarto ao ya se llega a madurez y
5 95% se utiliza capacidad en gran medida; con
6 98% mejoras se puede llegar al 98% (no llega al
7.... 98% 100% por ineficiencias).
(6) Requerimiento de insumos y otros materiales:

Materia prima (calidad, medidas, frecuencia de ingreso, rendimiento)
Materiales indirectos (etiquetas, papel, envoltura, fardos).
(7) Requerimiento de mano de obra:

Mano de obra directa (personas necesarias, calificacin, ritmo de trabajo).

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Personal indirecto.
(8) Requerimiento de servicios:

Energa elctrica (medida en KW o HP; se debe controlar).
Potencia (KW, HP) = Suma mquinas * horas (KW-H * 275 d/a * 0.6)
Agua, vapor, etc. (agua por pozo o fuente externa).
Luz (en planta, en oficinas).
Telecomunicaciones (telefona, fax, internet, celulares).
Control de calidad con reactivos, realizado por terceros.
Mantenimiento (preventivo, correctivo; uso de repuestos).
(9) Caractersticas fsicas del proyecto:

Disposicin general de las instalaciones (terrenos, reas verdes, edificio,
planta; va de acceso; posibilidad de expansin de rea).
Disposicin de planta (layout del edificio, mquinas, equipos, pasadizos, flujo
de materiales y personas; uso de tcnicas de disposicin de planta, Gerchet).
Depender del proceso productivo (posicin fija, por procesos por lnea).
CRONOGRAMA DE IMPLEMENTACION
Es el conjunto de eventos necesarios para alcanzar la puesta en marcha del proyecto,

presentados durante el tiempo que dure la implementacin (incluidas las pruebas de
arranque). Normalmente se traza un plan general de construcciones e instalaciones
que incluye,
Decisin del lugar
Distribucin general de la planta
Adquisicin y recepcin de materiales y activos
Ejecucin de las obras civiles
Pruebas (al vacio, con carga, con sobrecarga).
Puesta en marcha definitiva.
Como herramientas de apoyo y control de la ejecucin tenemos al cronograma de

actividades (programa de compromisos) y al diagrama de Gantt.

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Ejemplo: Cronograma de actividades
PROGRAMA GENERAL DE COMPROMISOS
Fecha de inicio : _______________

Revisiones autorizadas _____________________________________________
_____________________________________________
Actividades 2004 2005 .........

E F MAM J JAS O N D E F M AM J J AS O N D .................
Decisin del lugar XX ..................
Distribuc.gral.planta XXX ..................
.............................. XXX ..................
....................... ............................... ..................................... ..................
Ejemplo: Diagrama de Gantt

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INVERSION DEL PROYECTO
ESTIMACION DE LA INVERSION
La inversin es la aplicacin de capital (dinero) y esfuerzo para conseguir recursos que

permitan desarrollar los bienes y servicios para los que fue ideado el proyecto; esta
inversin representa un riesgo, que debe ser compensado con un beneficio a futuro.
El capital invertido se destina a la obtencin de activos para el proyecto:

INVERSION = ACTIVOS FIJOS + CAPITAL DE TRABAJO
El monto a invertir representa un rubro ms dentro del flujo econmico y financiero del
proyecto, y por ello debe calcularse de la mejor forma para evitar tomar una mala
decisin. Se presentan algunos modelos de estimado de inversin ordenados en:
Actualizacin (tiempo) Escalamiento (tamao) Inversin total
A. Estimado temporal de Chemical Engineering: Permite la comparacin de

costos por plantas completas similares de un periodo a otro a travs de ndices,
tomando de base la inflacin de EE.UU. Permiten interpolacin.
B. Estimado temporal de Marshall Stevens: Tambin compara en el tiempo

costos a travs de ndices, pero enfocados en lo que son equipos y maquinarias
de caractersticas similares, inclusive escalando aos o meses. Publica Swift.
En general, los estimados en funcin al tiempo se calculan as:
C2 = i2 donde: C = costo planta o equipo en momento 1,2

C1 i1 i = Indice referido al momento (mes, ao)
En la tabla INDICES se puede apreciar stos valores para diferentes aos.
C. Estimado de escala de Williams: Compara los costos estimados de inversin

(Ci) de dos plantas equipos (1 y 2) en un momento determinado, considerando
un factor exponencial de escalamiento () segn el tipo de industria.
Q1
C1 = C2 * Qi : Tamao planta, equipo (unidades)
Q2

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Tabla de INDICES
Para actualizacin (Chemical Engineering y Marshal Stevens Swift-):

AO INDICE CH. ENG. INDICE MAR. STEV.
1950 74 168
1955 88 191
1960 102 238
1965 104 245
1970 126 303
1975 182 444
1980 260 660
1985 325 789
1990 358 915
1991 361 931
1992 358 943
1993 359 964
1994 368 993
1995 381 1027
1996 381 1039
1997 386 1056
1998 390
1999 391
2000 394
Para escalamiento de tamaos (Wiliams), valores de :

Tipo de planta Exponente Tipo aparato Exponente
Oxido de etileno 0.79 Aspirador a gas 0.87
Etanol 0.60 Bombas 0.52 0.76
Coquizacin de petrleo 0.58 Cambiador calor 0.60
Formaldehido 0.58 Cambiador de ion 0.70 0.80
Benceno 0.61 Colector de polvo 0.84
Acido ntrico 0.56 Compresor 0.73
Oxigeno 0.64 Cristalizador 0.80 0.85
Acetileno 0.75 Depsitos 0.50
Metanol 0.83 Desintegrador mec. 0.60 0.72
Sosa 0.35 Evaporador 0.50 0.70
Acido fosfrico 0.58 Filtro 0.58 0.66
Nitrato amnico 0.54 Hidroextractor 1.00
Urea 0.59 Mezclador 0.35 0.70
Acido sulfrico 0.62 Secador 0.90
Amoniaco 0.74 Soplador 0.30 0.60
Etileno 0.58 Tamizador 0.28 0.80
Polietileno (high/low density) 0.67/0.90 Otros equipos (*) 0.6
(*) Regla de los 6/10

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D. Estimado de Lang (modificado por Peter Timmerhaus): Se desagregan los

principales factores de costo de los activos para hallar el capital total necesario,
tomando como base el valor del equipo principal y el tipo de proceso a realizar.
Es una aproximacin ideal para perfil de proyectos, y considera equipos de 711
mil USD (los factores cambian por un coeficiente de correccin relativo al valor
del equipo principal)
ITEMS (% del equipo) Procesos Procesos Procesos Varia
slidos semi-fluidos fluidos +/-
A- COSTO DIRECTO
A-1 Valor del equipo (equipo fabricado y
maquinaria de proceso puestos en
almacn: FOB + fletes + aduana + IGV) 100 100 100 33%
A-2 Instalacin del equipo 45 39 47 13%
A-3 Instrumentacin y control 9 13 18 12%
A-4 Tuberas (instalado) 16 31 66 9%
A-5 Elctricos (instalado) 10 10 11 6%
A-6 Edificios (incluye servicios) 25 29 18 12%
A-7 Mejoras del terreno 13 10 10 1.5%
A-8 Servicios (instalados) 40 55 70 18%
A-9 Terreno (si se compra) 6 6 6 1.5%
TOTAL DIRECTOS 264 293 346
B- COSTO INDIRECTO
B-1 Ingeniera de supervisin 33 32 33 13%
B-2 Gastos de construccin 39 34 41 15%
TOTAL DIRECTO + INDIRECTO 336 359 420
C-1 Contratistas : 5% (A + B) 17 18 21 3%
C-2 Contingentes : 10% (A + B) 34 36 42 12%
CAPITAL FIJO O INMOVILIZADO (85%) 387 413 483 Lang
CAPITAL DE TRABAJO (15%) 68 74 86
INVERSION TOTAL (100%) 455 487 569
Valor equipo 120 475 711 1185 1860 2370 Mayor

(mil USD)
Coeficiente 2.00 1.20 1.00 0.80 0.65 0.60 0.50
E. Mtodo de los factores individuales: Este procedimiento, desarrollado por A.

Vian, se aplica a plantas qumicas, y consiste en estimar el costo de cada equipo
segn su peso, forma y material.
Pasos
1) Calcular costo por equipo (definir equipo y sus caractersticas como material,
cantidad, etc.)
2) Hallar el rea total de cada equipo y su espesor (volumen del material total)
3) Calcular el peso del material (peso primario)
Peso de chapa de diferentes metales por mm. de espesor

01/05/17
Espesor Hierro Fundido Acero Cobre Plomo Aluminio

1 mm. 7 250 (kg/m3) 7 850 (kg/m3) 8 900 (kg/m3) 11 300(kg/m3) 2 730 (kg/m3)
4) Pasar de peso primario a peso definitivo (multiplicar por coeficiente de equipo)

Tipo de aparato (peso primario) x Coeficiente
Depsitos muy grandes 1.15
Depsitos pequeos 1.35
Recipientes que llevan espirales (no considerado en primario) 1.65
Columnas para relleno sanitario 1.38
Columnas para relleno grandes 1.20
Columnas de platillos pequeos 2.00
Columnas de platillos grandes 1.50
5) Multiplicar peso definitivo por coeficiente de calidad (de precio) -USA91-

Material (peso definitivo) X COEFICIENTE CALIDAD ($/kg)
Aluminio 2.6
Fierro (estructura) 0.8
Fierro (aparato) 0.8
Cobre 4.7
Latn 3.8
Plomo 1.4
Acero inoxidable 316 (4 mm.) 4.5
Acero inoxidable 314 (1 mm.) 3.4
6) Multiplicar resultado anterior por coeficiente de maquinado :

Tipo de aparato Fierro Aluminio Cobre Acero Inoxid.
Depsitos 1.46 - 2.2 1.5 - 4.0
Columnas,reactores,cambiadores 1.8 - 3.1 1.7 - 3.5 2.0 - 3.2 2.0 - 3.5
Estructuras 1.3 - 1.7
7) Si es necesario, sumar el resultado de (6) con suplemento por tratamiento :

Clase de tratamiento (superficie total) X Costo (USA/m2)
Ebonitados (3-6 mm.) 29.2 - 44
Esmaltado 151
Emplomado (5 mm.) 131 183
Emplomado (3 mm.) 92 117
Fibra de vidrio poliester 20 30
Pintura epxida (3 mm.) 10 15
8) Sumar el costo total por todos los equipos (Per: se suele multiplicar luego
por un factor de 1.5 a 2.0 por el trabajo del contratista).
Tipos y precisin de estimados de inversin:
ESTIMADO ESTUDIO PRECISION METODO

Orden de magnitud Perfil +/- 50% Escalamiento
Estudio estimado Anteproyecto +/- 30% Escalamiento + Lang
Estimado preliminar Proyecto +/- 15% Lang + Chilton + cotizaciones
Estimado definitivo Ajuste proyecto +/- 10% Cotizaciones
Estimado detallado Estima contratista +/- 5% Cotizaciones

01/05/17
INVERSION FIJA
Es aquel capital invertido en la adquisicin de activos fijos (tangibles o intangibles) que

se utilizarn en el proceso de transformacin o servirn de apoyo a la operacin, o
bien en los gastos de preparacin del proyecto.
Activos fijos tangibles: Activos que pueden ser materialmente tocados.
Terrenos (costo, impuestos; movimiento de tierras y desmonte)
Obras fsicas (edificios industriales, oficinas administrativas y de venta, vas de
acceso, pasadizos, estacionamientos, almacenes; servicios de apoyo)
Maquinaria y equipo (incluye costo + flete + seguro + impuestos + instalacin)
Vehculos (de carga, de transporte) y muebles.
Activos fijos intangibles: No pueden ser palpados, como los servicios y derechos
adquiridos para la puesta en marcha del negocio; son vitales para el proyecto.
Estudios y documentos de proyecto (gastos en su realizacin)
Gastos de entrenamiento (capacitacin)
Gastos de organizacin (constitucin de empresa, minutas, papeleos, etc)
Costo de la licencia de tecnologa (patentes)
Gastos de asistencia tcnica (asesoras)
Intereses financieros durante la construccin
Costo de la puesta en marcha (pruebas en vacio, con carga)
Casi todos los activos son susceptibles de depreciacin (en el caso de intangibles se
le llama amortizacin), y su inclusin en los estados financieros debe ser
comprendida: los desembolsos de dinero reales van en el flujo de caja, mientras que la
depreciacin va en el estado de resultados, afectando el pago de impuestos.
CAPITAL DE TRABAJO
Es el dinero empleado en activos corrientes, que servirn para la operacin normal y

cotidiana del proyecto una vez que empieza la etapa de funcionamiento. En trminos
financieros, el capital de trabajo es requerido para cubrir los gastos generados antes
que ingrese dinero por ventas. El capital de trabajo debe ser un monto que cubra:
Dinero efectivo (caja y bancos), para cubrir gastos ordinarios como sueldos y
salarios, gastos por servicios.
Inventarios de materia prima, materiales en proceso y productos terminados.
Pago anticipado a proveedores (parte de pago para costear los insumos).

01/05/17
Cobertura de cuentas por cobrar con demora.

Este capital es dinero que ir rotando constantemente en la empresa, por lo cul se
realizan desembolsos cada vez que se requiera un mayor monto en circulacin.
SE CONSIGUE EN LA INVERSION Y SE UTILIZA EN LA OPERACION
Cmo calcular el monto del capital de trabajo?
a) Mtodo del periodo de ciclo de caja (desfase): Se determina el total de
gastos de operacin anual y se obtiene un promedio diario, y sabiendo cuntos
das dura el ciclo de caja, se calcula el monto a cubrir durante ese periodo de
desfase. Es un estimado muy genrico que supone desembolsos lineales.
Capital de trabajo = Gasto total anual x Das ciclo

365
CICLO DE CAJA: DESDE QUE PAGA HASTA QUE RECIBE COBRANZAS
b) Mtodo del dficit acumulado mximo: Implica hacer una simulacin, mes a
mes semana a semana, de los ingresos y egresos previstos para el proyecto,
de lo cul se estima un saldo acumulado; se toma el mayor saldo negativo para
usarlo como referencia del monto de capital de trabajo necesario.
En el clculo del capital de trabajo y dependiendo del tipo de gastos e ingresos, puede
ser importante incluir la recaudacin y tributacin del I.G.V. en forma peridica.
CALENDARIO DE INVERSIONES
Si bien la mayor parte de las inversiones se realiza ANTES de la puesta en marcha del
proyecto, existen inversiones que se realizan DURANTE la operacin, sea para
reemplazo, para una nueva adquisicin, para aumento del disponible en caja, etc.
El calendario de inversiones est ligado al cronograma de actividades de

implementacin fsica, valorizando las obras a realizar.

01/05/17
PERIODOS 1 2 3 TOTAL
I. Inversin fija tangible 30 000 30 000 40 000 100 000
Terreno 20 000 20 000
Obras civiles 10 000 10 000 10 000 30 000
Maquinas y equipos 20 000 20 000 40 000
Muebles y enseres 8 000 8 000
Herramientas 2 000 2 000
II. Inversin fija intangible 2 000 2 000 21 000 25 000
Organizacin 1 000 1 000 2 000
Capacitacin 8 000 8 000
Publicidad 10 000 10 000
Instalacin y montaje 2 000 2 000
Prueba, puesta marcha 1 000 1 000
Inters pre operativo 1 000 1 000 2 000
III. Capital de trabajo 40 000 40 000
Caja y bancos 10 000 10 000
Cuentas por cobrar 10 000 10 000
Inventarios 20 000 20 000
Sub total 32 000 32 000 101 000 165 000
Imprevistos (10%) 3 200 3 200 10 100 16 500
Total inversin 35 200 35 200 111 100 181 500
FINANCIAMIENTO Y ESTRUCTURA DEUDA - PATRIMONIO
Una vez que se determina el monto de la inversin, se debe definir de donde vendr el
dinero para cubrir dicha inversin. Esto se expresa en una simple ecuacin que
muestra la estructura del pasivo y patrimonio de una empresa:
INVERSION = FINANCIAMIENTO (terceros) + APORTE PROPIO
La estructura deuda/patrimonio se obtiene de las proporciones de montos que cada

fuente aporta a la inversin inicial. Lo comn es trabajar con 60/40, pues los
prstamos que se puedan conseguir llegarn mximo al 60% de la inversin total; el
resto debe ser solventado por los accionistas (la estructura difcilmente supera 60% de
deuda de terceros, pero depende del tipo de proyecto). Una estructura balanceada de
financiamiento es cuando el financiamiento oscila entre 40% y 60% del monto total de
inversin.
FUENTES DE FINANCIAMIENTO
El capital de terceros tendr un costo (intereses), por lo que es importante evaluar las
condiciones del financiamiento en cuanto a tasas, periodo y forma de pago:

01/05/17
(a) Proveedores de maquinarias y equipo.

Interesa conocer tasa de inters, meses o aos de financiamiento y los
aos de gracia (no pagamos amortizacin prima).
El proveedor de maquinaria y equipo nos da crdito. Como la maquinaria
involucra tambin la tecnologa para su funcionamiento, lo que pagamos no
es tanto el valor intrnseco sino la tecnologa en si.
La maquinaria en su conjunto son bienes de capital.
En los pases que exportan maquinarias, existe un Fondo de Exportacin
No Tradicional (FENT), con inters preferencial 11%, 7% (nuestra banca es
15%) y plazos muy largos (5, 6, 7 aos).
El proveedor nos traslada los crditos (inters) y plazos otorgados al mismo
proveedor por parte del fabricante. Es decir, partiendo de la situacin
financiera en la que se encuentra dicho proveedor, es que nos dar
facilidades a nosotros los inversionistas (clientes).
(b) Fuentes financieras estatales: COFIDE (Corporacin Financiera de Desarrollo),
generalmente para proyectos pequeos, plazos de 3-7 aos, hasta 2 aos gracia.
(c) Fuentes internacionales de financiamiento (entidades extranjeras); gran proyecto.
(d) Fuentes financieras privadas; se acude a ellos slo en casos de emergencia (para
completar capital de trabajo).
Bancos comerciales: Crdito, Continental, Interbank, Wiese Sudameris.
Corporacin Andina de Fomento (CAF), presta hasta U$ 5 000 000 pero
requiere intermediario financiero (COFIDE, banca comercial).
Banco Internacional de Desarrollo (BID), presta hasta U$ 10 000 000.
Banco Mundial (BM), presta para proyectos por encima de U$ 90 000 000;
exige el aval del Estado.
Como cuestiones prcticas se puede sealar, por ejemplo, que si CAF presta a 9% de
inters anual, la banca comercial le aumenta 2% y ofrece prstamo a 11% anual.
Toda la maquinaria adquirida con capital de COFIDE o de la CAF, le pertenece a ellos
hasta que no se termine de amortizar la deuda (similar a leasing).
Adems, las condiciones que se exigen para acceder a estos prstamos en general,
(i) tener experiencia bancaria (cuenta corriente) mnimo un ao
(ii) garantas (prendarias, hipotecarias)
(iii) perfil del proyecto, si cumple con objetivos de esas instituciones
(iv) negociacin ante el prestamista.

01/05/17
PLAN DE PAGOS
Las modalidades de pago por los prstamos se suelen expresar en los cuadros de
servicio a la deuda, donde se detalla los periodos de pago, el monto capital, el inters,
los gastos adicionales y la cuota a pagar, asi como el saldo pendiente de cancelacin.
Es importante considerar si hay periodo de gracia.
Las modalidades de pago ms conocidas son:

Plan de cuotas constantes (los pagos son iguales)
Plan de cuotas decrecientes (el capital amortizado es constante)
Plan de cuotas crecientes (usa la suma de dgitos para establecer coeficiente)
En algunos casos, se pueden refinanciar las deudas, lo que encarece el crdito.

01/05/17

ORGANIZACIN Y ADMINISTRACION
El proyecto requiere de un sistema administrativo que planifique y ejecute todas sus

actividades, tanto en la fase de pre inversin como en la misma inversin y posterior
operacin. En este sentido, el estudio organizativo analizar los aspectos de recursos
humanos, procesos y legales, distinguindose dos grandes momentos con sus propias
caractersticas: la implementacin del proyecto y la operacin del mismo.
ORGANIZACIN PARA LA IMPLEMENTACION DEL PROYECTO
Las actividades a realizar en las fases de pre inversin e inversin requieren ser
conducidas por un grupo de personas que dediquen sus esfuerzos cumplir con lo
programado en el cronograma de implementacin. Usualmente se designa a un
Gerente del Proyecto, quien administra todas las actividades y depende directamente
del Directorio (Accionistas); tiene un poder total de decisin y suele ser acompaado
por un responsable de Logstica, uno de Finanzas y uno de Organizacin.
El Gerente del Proyecto debe ser una persona que tenga las siguientes cualidades:
ser lder, con una personalidad definida, laborioso, que tenga experiencia y madurez
en su juicio, con sentido del negocio ($), que conozca de procesos de manufactura y
de ingeniera, objetivo, capaz de realizar decisiones negativas, prctico, capaz de
reconocer los detalles relevantes del proyecto y que no pierda el objetivo general. En
el cumplimiento de sus funciones, el Gerente de Proyecto har las veces de Consultor,
Empleador, Comunicador, Hombre de negocio, Administrador, Guardin de la calidad,
Programador y Controlador del presupuesto (NO necesariamente ser propietario).
La organizacin de la implementacin del proyecto tambin requiere de un ambiente

fsico donde desarrollarlo, el cul debe ser accesible a la localizacin de planta o del
proyecto mismo (estar all mismo o en un lugar donde se pueda monitorear el avance).
No olvidar que esta organizacin sienta las bases para la posterior administracin de
la operacin del proyecto (ya como empresa), y por ello se debe definir el sistema
organizativo que se pretende construir, definir los requerimientos de puestos de trabajo
y funcionales, y en base a ellos, determinar los criterios de contratacin de personal.
Todo este anlisis debe ser siempre valorizado en trminos monetarios, pues supone
una inversin en instalaciones fsicas, en trmites administrativos y licencias, en pago
de mano de obra y en consecucin de recursos.

01/05/17
ORGANIZACIN PARA LA ADMINISTRACION DEL PROYECTO
Una vez que se define el tipo de organizacin que administrar la operacin del
proyecto, se debe determinar la funcin que cada puesto realizar y si es necesario
recurrir a agentes externos para complementar dichas funciones.
El tipo de organizacin es la parte formal y define la estructura de la empresa:

Sistema lineal (sin y con asesores), es la estructura tpica.
Sistema de funciones, relacionada a una estructura matricial.
Departamentalizacin, relacionada a las lneas de negocio.
Organizacin para tareas especiales, trabajo en pequeos equipos.
Cualquiera sea la estructura adoptada, se recomienda la definicin de un manual de

funciones para establecer responsabilidades, y en base a ello se define el perfil del
postulante (calificaciones) y el requerimiento de personal. Este punto lleva consigo la
generacin de programas de capacitacin y entrenamiento al recurso humano, ya sea
en conocimientos tcnicos como de gestin (base para el know how del negocio)
En paralelo a la organizacin formal, existe la organizacin informal que se forma

por las interrelaciones y afinidades de las personas que integran la organizacin. Es
importante destacar el factor motivacional que debe ser acorde a las necesidades del
individuo como de la empresa, tal que ambos logren sus objetivos. La Direccin debe
establecer mecanismos claros de comunicacin para facilitar este proceso.
Cabe mencionar los pasos a cumplir, legalmente, para la operacin de la empresa:

1. Constitucin de la persona jurdica (S.A.A, S.A.C., S.R.L., cooperativa, etc.)
2. Organizacin propiamente dicha
a. Reglamento (manual) de Organizacin y Funciones.
b. Manual de procedimientos.
c. Cuadro de asignacin de personal.
d. Organigrama.
Recordar las principales funciones de la organizacin: calidad, seguridad y

mantenimiento.

01/05/17

PRESUPUESTO DE INGRESOS Y EGRESOS
Cuando se prepara un proyecto se determina su horizonte de evaluacin, tal que los

efectos econmicos puedan ser estimados y medidos en dicho periodo. Si bien la
inversin suele representar el monto de egresos ms fuerte, los flujos de dinero que se
produzcan durante la operacin del proyecto determinarn si este proyecto es rentable
o no; es decir, si vale la pena el esfuerzo monetario realizado.
Los presupuestos de ingresos y gastos son la base del cuarto gran estudio en un
proyecto: el estudio econmico financiero. Por ello es importante realizar estimados lo
ms precisos posibles, conociendo la causa de cada valor proyectado. Se suelen
preparar en una moneda dura (ejemplo, dlares) en forma anual.
PRESUPUESTO DE INGRESOS
Es el estimado de ingresos por la venta de nuestro bien servicio, tanto del producto
principal como de los subproductos y derivados.
Se requiere conocer el precio de venta, fijado en funcin al precio de la
competencia (mximo, promedio, mnimo) al precio internacional. Tambin
se deben proyectar las cantidades a vender en cada mercado.
Considerar las polticas de diferenciacin de precios: mercado interno y
mercado de exportacin (1.00 $/unidad local y 0.90 $/unidad exportacin). El
arancel afecta la competitividad de las importaciones en el mercado local.
No se considera el ingreso por IGV (slo somos recaudadores del Fisco).
PRESUPUESTO DE EGRESOS
Es la proyeccin de costos y gastos que tendr el proyecto por el pago a los recursos
utilizados. Se distinguen hasta 7 tipos de egresos: mano de obra directa, materias
primas e insumos, depreciaciones, costos indirectos de fbrica, gastos de venta,
gastos administrativos y gastos financieros.
1. Presupuesto de mano de obra directa

Se elabora la planilla de salarios slo de los trabajadores que participan en la
produccin (no mano de obra indirecta que cobra sueldos).

01/05/17
Deben considerarse las cargas sociales (gratificaciones, CTS, vacaciones, seguro

de salud, indemnizacin, etc.)
El nmero de trabajadores depende de las mquinas que van a operar.
La remuneracin corresponde al nivel de preparacin (categora) del trabajador.
2. Presupuesto de materias primas e insumos

Determinar el origen y costo de las materias primas e insumos (impuestos
extras?), as como si se pueden generar economas por compra de grandes
volmenes.
Contestar las preguntas: Cul es el porcentaje de desperdicios? Cul es la tasa
de materia prima por producto terminado? Cunta materia prima necesitamos
para la vida til del proyecto?
Afecta el consumo de energa elctrica slo para producir (fuerza motriz), pues se
presupuesta segn el nmero de KW-Hora consumidos con la produccin.
3. Presupuesto de depreciaciones
Toda la inversin se deprecia (activos tangibles e intangibles); la depreciacin pasa
a ser un costo de produccin, y puede tener un valor de salvamento (no deprecia).
ACTIVO A DEPRECIAR Vida til (aos) Depreciacin (%)
Edificios y construcciones 20 aos 5% anual
Mquina industrial (segn su 5 aos 20% anual
grado de desgaste y de 10 aos 10% anual
obsolescencia) 15 aos 6.66% anual
20 aos 5% anual
Muebles 10 aos 10% anual
Vehculos 5 aos (Per) 20% anual
3 aos (otros) 33.3% anual
Activos intangibles (estudios, 5 aos 20% anual
licencias por tecnologa, etc) 10 aos 10% anual
Terrenos Se valoriza No se deprecia
4. Presupuesto de costos indirectos de fbrica

Costos generales de fbrica (regalas royalties 1% - 5%, impuestos, iluminacin,
agua y servicios higinicos; sueldos de personal no directo).
Materiales indirectos (embalaje -cajas, papel, etiquetas, conos, en general todo lo
requerido para despachar el producto-)
Insumos de mantenimiento y limpieza de la fbrica.
5. Presupuesto de gastos de venta

01/05/17
Comisiones e incentivos pagados a los vendedores.

Publicidad y promocin.
Gastos de atencin a los clientes (venta y post venta).
Prdidas debido a malas ventas (% de ventas al crdito incobrables, lo normal 2%
- la ley acepta hasta 6% -) y prdidas por rechazo del cliente (no paga porque
material se malogr durante el transporte, etc.)
Gastos de distribucin hasta el cliente.
6. Presupuesto de gastos de administracin

Este rubro agrupa todos los gastos generales en la empresa (no produccin).
Sueldos (Gerente General y dems Gerentes, contador, secretarias, guardin,
personal de lnea, personal auxiliar, etc.)
Gastos de oficina (papeles, telfono, comunicaciones, correo, material de oficina).
Reparaciones y mantenimiento de oficinas, muebles (costo de no produccin).
7. Presupuesto de gastos financieros

Son los intereses y comisiones que pagamos por financiamiento de terceros, sea
crditos a corto, mediano y largo plazo; incluso lo recibido en la fase de inversin.
PROYECCION DEL ESTADO DE RESULTADOS
Es el estimado del estado financiero que resume la ganancia perdida contable de la

empresa constituida y se elabora integrando los presupuestos anteriores:
CONCEPTO (en US $) Ao 1 Ao 2
Ingreso por ventas (facturo, sin IGV, no importa si no estn 250 000 320 000
cobradas)
200 000 250 000
Producto 1
50 000 70 000
Producto 2
(-) Costo de ventas (costo de la produccin que ha sido vendida) 103 000 135 500
Mano de obra directa 40 000 50 000
Materia prima (Inv. Inicial + compras Inv. Final) 50 000 60 000
Costos indirectos de fbrica (inc.depreciacin) 20 000 18 500
(+) Inventarios iniciales (PeP, PT) (*) 0 7 000
(-) Inventarios finales (PeP, PT) (*) 7 000 0
(-) Gastos de venta 28 000 31 000
(-) Gastos de administracin 35 000 36 000
(-) Gastos financieros 1 000 1 500
Utilidad antes de impuesto 69 000 120 000

01/05/17
(*) En muchos casos, se asume inventarios 0 para facilitar la proyeccin.

ANALISIS ECONOMICO FINANCIERO
Luego de proyectar los flujos de ingresos y egresos contables (parte econmica), se

debe determinar el real movimiento de dinero para el proyecto (parte financiera),
considerando las formas de cobro y pago (contado y crdito x das), los costos no
desembolsables, el financiamiento de terceros y los impuestos a pagar.
Se usan los estados financieros estimados, tal que sean materia de anlisis.
SERVICIO A LA DEUDA
Se refiere al pago en cuotas de los prstamos recibidos, sea en la fase de inversin o

en la fase de operacin del proyecto. Estas cuotas pueden ser constantes, crecientes
o decrecientes; incluso se les puede sumar el gasto extra que cobra el acreedor.
EJEMPLO: Cuota constantes (18.75%)
Periodo Deuda Amortiz. Inters Saldo CUOTA Gastos PAGO
(n)
1 10,000 634 1,875 9,366 2,509 100 2,609
2 9,366 753 1,756 8,613 2,509 100 2,609
3 8,613 894 1,615 7,719 2,509 100 2,609
4 7,719 1,062 1,447 6,657 2,509 100 2,609
5 6,657 1,261 1,248 5,396 2,509 100 2,609
6 5,396 1,497 1,012 3,899 2,509 100 2,609
7 3,899 1,778 731 2,121 2,509 100 2,609
8 2,121 2,121 388 0 2,509 100 2,609
Total 10,000 10,072 20,072 800 20,872
Los intereses y gastos se incluyen como gastos financieros en el estado de

resultados del periodo correspondiente a su pago (genera escudo fiscal).
La deuda se va amortizando periodo a periodo, y el saldo es el que aparece en el
balance general en la cuenta de pasivos.
Cualquier movimiento de amortizacin o nueva deuda NO afecta al estado de
resultados, pero SI al flujo de caja.
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
Es el estado de resultados proyectado para cada ao evaluado de operacin, donde

no se incluye IGV (ver captulo anterior) y los gastos se ven en mayor detalle. Se
aade el anlisis del estado de utilidades retenidas anuales (ao n):
Utilidad retenida (n+1) = Utilidad retenida (n) + Utilidad neta (n+1) Dividendos (n+1)

01/05/17
FLUJO DE CAJA REAL
Registra el movimiento fsico de dinero, es decir, las entradas y salidas de efectivo que
tendr la futura empresa. Se puede preparar un flujo de caja directamente derivarlo a
partir del estado de resultados considerando aquellas cuentas desembolsables y no
desembolsables pero que generan escudo fiscal.
(+) Ingresos afectos a impuestos

() Egresos afectos a impuestos
() Gastos no desembolsables: depreciacin, valor en libros de activos fijos vendidos (&)
(=) Utilidad antes de impuestos
() Impuestos
(=) Utilidad despus de impuesto
(+) Ajustes por gastos no desembolsables (&)

() Egresos no afectos a impuestos (compra de activos fijos, pago amortizacin)
(+) Ingresos no afectos a impuestos (prstamos, recuperacin de capital de trabajo)
(=) FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO
Notar la consideracin de las compras de activos depreciables y los prstamos.
FLUJO DE FONDOS
Es una herramienta financiera que permite analizar como se han movido las cuentas y
de donde a donde ha circulado el dinero de la empresa. Se le conoce como estado de
cambios en la situacin financiera.
BALANCE GENERAL
Es un estado que muestra la situacin momentnea de saldos de las principales

cuentas en la empresa (lo que la empresa tiene con lo que la empresa debe).
BALANCE GENERAL
Activo corriente (corto plazo) Pasivo corriente (corto plazo)
Activo no corriente (mediano, largo plazo) Pasivo no corriente (mediano, largo plazo)
Total pasivo
Patrimonio
Total Activo Total Pasivo + Patrimonio
ANALISIS FINANCIERO
A partir de los estados mostrados, se analiza los principales ratios de la empresa para
conocer su situacin en determinado periodo.

01/05/17
Este anlisis puede ser vertical (participacin de cada cuenta en la estructura del
periodo), horizontal (tendencia de las cuentas entre varios periodos) y a travs de
ratios (agrupados en categoras para una mejor interpretacin).
RATIO FORMULA
RATIOS DE LIQUIDEZ
ActivoCorriente
Razn corriente RazonCorriente
PasivoCorriente
ActivoCorriente Inventario
Razn cida RazonAcida
PasivoCorriente
Capital de trabajo KW = Activo Corriente Pasivo Corriente (u.m.)
RATIOS DE GESTION
Rotacin de cuentas VentasAnuales
RotacionDeCuentasxCobrar
por cobrar Pr omedioCuentasxCobrar ( anual )
Rotacin de cuentas ComprasAnuales
RotacionDeCuentasxPagar
por pagar Pr omedioCuentasxPagar ( anual )
CostoDeVentas
Rotacin inventarios RotacionDeInventarios
Inventario Pr omedio
RATIOS DE ENDEUDAMIENTO
PasivoTotal
Endeudamiento total RazonDeEndeudamientoTotal
PatrimonioNeto
RATIOS DE RENTABILIDAD
Rentabilidad neta UtilidadNetaDespuesDe Im puestos
Re ntabilidadNetaSobreVentas
sobre ventas VentasNetas
Rentabilidad neta UtilidadNetaDespuesDe Im puestos
Re ntabilidadNetaDelPatrimonio ( ROE )
patrimonio PatrimonioNeto
Rentabilidad de la UtilidadNetaDespuesDe Im puestos
Re ntabilidadDeLaInversion( ROI )
inversin activos ActivoTotal

01/05/17

EVALUACION ECONOMICA Y FINANCIERA
Este es el cuarto gran estudio, el cul integra los conceptos desarrollados en los dos
captulos anteriores. La finalidad es determinar la conveniencia de invertir o no en el
proyecto, a travs de unos criterios que priorizan el valor monetario en el tiempo.
FLUJOS DE CAJA EN LA EVALUACION
Muestra los movimientos reales de dinero (ingresos y salidas) en periodos dados. Se

debe definir previamente desde el punto de vista de QUIEN se evala el proyecto,
pues esta perspectiva determina los flujos que deben ser considerados:
A. Flujo de los inversionistas evaluacin econmica:
La evaluacin econmica identifica los mritos intrnsecos de un proyecto, sin
considerar las formas en que se pagan los recursos financieros ni como se
distribuye el excedente generado. En este flujo de caja se asume que todo el
capital viene de manos de los accionistas (NO incluye prstamos ni pago de
intereses ni amortizaciones) y se suele evaluar al costo de oportunidad de los
accionistas; el resultado refleja la rentabilidad del proyecto por s mismo.
B. Flujo del accionista evaluacin financiera:
La evaluacin financiera examina el proyecto bajo la ptica del accionista y su
capital propio, independizndose de otras fuentes de financiamiento. Se considera
el financiamiento externo como flujos del proyecto, incluyendo los prstamos,
pago de intereses y amortizaciones. Este flujo de caja se evala con el Costo
Promedio Ponderado de Capital (CPPC), y expresa la rentabilidad real del
proyecto, incluyendo la rentabilidad de un buen financiamiento.
Cabe destacar que estos flujos de caja suelen prepararse con toda la informacin
disponible de ingresos y egresos, a diferencia de los flujos de caja de empresas en
marcha o proyectos de mejora que usan flujos incrementales (anlisis diferencial). Ms
an, se puede usar la evaluacin continua para proyectar flujos muy lejanos.
TASA DE DESCUENTO Y COSTO DE CAPITAL
Como el dinero tiene un valor en el tiempo, es necesario definir el inters que refleja
ese costo para el proyecto. La eleccin de la tasa de inters es muy importante, pues
de ella depende en gran medida el resultado de la evaluacin financiera; esta tasa
representa el costo de oportunidad del capital usado.

01/05/17
Como tasa de descuento se usa: la rentabilidad de otra opcin de inversin

alternativa a la actual (lo que dejo de ganar en otro proyecto por invertir en este
proyecto), el costo del capital de los fondos que sustentan la inversin.
El costo de capital es un promedio ponderado de los costos de todas las fuentes de

dinero, sean internas (capital propio de accionistas patrimonio-) externas (deuda de
terceros pasivo-); el peso lo determina el monto invertido. Se le conoce como CPPC
WACC (en ingls), y se calcula como un promedio ponderado:
Si es un nuevo proyecto, las fuentes son generalmente grandes entidades
financieras (BID, CAF, COFIDE) y los mismos accionistas.
Si es un proyecto para una empresa en marcha, las fuentes suelen ser en
mayor nmero, que incluye proveedores, entidades bancarias y financieras,
inversionistas de bonos y acciones preferentes, dueos de acciones de trabajo
y los mismos accionistas comunes.
Costo de la deuda (Kd)

Se calcula en base a los intereses (gasto financiero) y dems gastos que se cobran
por los prstamos otorgados. Estos gastos van en el estado de resultados, y por tanto,
generan un escudo fiscal al reducir la utilidad imponible.
El efecto del escudo fiscal (beneficio para la empresa) permite calcular el costo de la
deuda despus de impuestos: Kd x (1-T) . Este costo de la deuda siempre debe ser
acorde al flujo de caja que se aplica, pues si en dicho flujo ya se incluy el pago de
impuesto luego de descontar el efecto fiscal, se debe usar el costo de la deuda antes
de impuesto para no duplicar el beneficio del escudo fiscal.
Costo del capital propio (Kp)

Es la tasa de rentabilidad de la mejor oportunidad de inversin con riesgo similar que
se deja de lado por invertir ese capital en este proyecto; por si sola se usa en la
evaluacin econmica. No genera escudo fiscal.
Esta tasa se determina usando Capital Asset Pricing Model (CAPM) modelo de
valuacin de activos de capital, en la cul se determina una recta que relaciona riesgo
con rentabilidad en un determinado mercado: Kp = Kf + * (Km Kf) , donde Kf es
la tasa libre de riesgo (opcin de menor riesgo), Km es la tasa de rentabilidad
promedio del mercado y es la relacin de riesgo entre nuestro proyecto y el
promedio de mercado (nuestro riesgo es veces el riesgo del mercado medio).

01/05/17
Costo promedio ponderado de capital (CPPC)

CPPC = Kd * (proporcin monto de deuda) + Kp * (proporcin monto de capital propio)
INDICADORES DE EVALUACION
A) Valor Actual Neto (VAN)

Es el valor resultante de actualizar los flujos de fondos de cada ao al ao 0.
n
Fi m: A oInicioDel Pr oyecto
VAN = (1 k ) i n: A oFinal(VidaUtil ) Del Pr oyecto
i m
Criterio: VAN > 0 : aceptar ; VAN 0 : no aceptar

Consideraciones entre alternativas: Comparar slo si tienen la misma vida n.
B) Tasa Interna de Retorno (TIR)

Es la tasa nica de rendimiento del proyecto en la cul la totalidad de los
beneficios actualizados compensa exactamente a los desembolsos actualizados,
es decir, VAN (tir%) = 0. Se compara con la tasa de descuento del proyecto.
n
Fi
(1 TIR) i = 0
i m
Criterio: Si TIR > CPPC : aceptar (rendimiento de inversionista supera su costo)

Si TIR CPPC : no aceptar (costo de capital es mayor a rentabilidad)
Consideraciones entre alternativas: Opcin ms rendidora, no la ms valiosa.
C) Indice Beneficio Costo (B/C)

Es la comparacin relativa de los beneficios (flujos positivos) actualizados y los
costos (flujos negativos, incluyendo inversin) actualizados a un valor presente. En
otras palabras, por cada sol de hoy gastado, cunto es lo que recupero
n
Fi
(1 K ) i
VAN
i m
(B/C) = =
n
INV INVERSION ( InversionesTotalesActualizadas)
(1 K ) i
i m
Criterio: Si B/C > 1 : aceptar ; si B/C 1 : no aceptar.
D) Periodo de Recupero (PER)

01/05/17
Es el nmero de periodos necesarios para recuperar la inversin, a la misma tasa

de descuento del proyecto. Tiene su forma esttica (flujos sin actualizar, de poca
ayuda) y dinmica (flujos actualizados); se suelen hacer varias iteraciones.
E) Indice de Rentabilidad (IR)

Es la relacin del VAN del proyecto con el monto de inversin, y permite elegir la
alternativa que mejor utilice el recurso capital, que suele ser limitado.
IR = VAN
/ Inversin /
F) Valor Anual Equivalente (VAE)

Es el valor neto del proyecto repartido en forma constante durante su periodo de
vida, lo que permite comparar proyectos de distinta duracin (gana el de mayor
VAE) asumiendo que pueden repetirse los ciclos continuamente (hasta coincidir).
Clculo: Fi VAN VAE (segn n de cada proyecto).
PUNTO DE EQUILIBRIO
Se define como la cantidad de unidades (fsicas y monetarias) que permite que el

ingreso total sea igual a los costos totales, tal que no se obtenga prdidas; y dado que
el margen de contribucin unitario suele ser positivo, las ventas que se logren por
encima de esa cantidad permitirn marginar (lograr utilidad). Esta herramienta es til
para analizar la sensibilidad del proyecto (cambios en la cantidad, precio, costos).
Vtas ($) I.T. CT = CF + CV

C.T. I = p*q
C.V. si : I = CT (en punto de equilibrio)
Ve p * q = CF + CVu * q
C.F. qe = CF Ve ($) = qe * p
pe - CVu
Qe (Q)
Se suele calcular para el ao que las ventas llegarn a usar casi la mxima capacidad
instalada; es recomendable que el punto de equilibro sea menor al 70% del tamao de
planta. Es una herramienta econmica, ms que financiera.
La definicin del punto de equilibrio permite tomar decisiones en el corto plazo, y por
ello tiene algunas limitaciones:

01/05/17
(i) asume un comportamiento lineal de los costos e ingresos

(ii) los datos son vlidos dentro de un rango de actividad (unidades, tiempo)
(iii) requiere de una proporcin invariable de la mezcla de productos.
EVALUACION DE PROYECTOS EN MARCHA
Una vez que el proyecto se va realizando, cabe siempre hacer una evaluacin ex post,
no tanto para calificar las decisiones tomadas sino para seguir tomando decisiones. La
tarea ahora es decidir si se debe continuar o abandonar el proyecto, para lo cul se
deben evaluar los flujos estimados y corregidos de los periodos que faltan transcurrir, y
as definir si ese tiempo futuro aadir valor o lo disminuir. Los valores de aos ya
transcurridos no se evalan pues representan ya flujos hundidos (ingresos y costos ya
realizados) que no cambiarn ni afectarn la decisin a futuro.
Una manera prctica y rpida de evaluar la conveniencia de continuar o abandonar es

la comparacin de tasas de rendimiento: si la rentabilidad de continuar un periodo ms
es superior al costo de oportunidad del mismo periodo, entonces conviene continuar.
ANALISIS DE RIESGO E INCERTIDUMBRE
Los valores estimados en la evaluacin econmica financiera estn sujetos a cambio

por los diferentes eventos del entorno, lo cul puede variar la decisin inicial adoptada.
La informacin que se utiliza para realizar las proyecciones es incierta, lo que provoca
que los resultados del proyecto tengan un riesgo de no cumplirse de acuerdo a lo
estimado; esta variabilidad en los resultados representa el riesgo del proyecto.
Qu causa el riesgo y la incertidumbre?

Insuficiente nmero de casos (proyectos) similares que sean fuente de informacin
Cambios en los factores econmicos externos, que invalidan las experiencias
pasadas por tratarse de ambientes diferentes
Error en el anlisis, interpretacin y aplicacin de la evaluacin (subjetivismo, mala
interpretacin de datos, fallas en el mtodo)
Liquidez de los activos, pues pueden ser muy especficos para el proyecto y no
permiten una venta al mercado secundario; se carga con la obsolescencia
Cmo reducir ese riesgo?

El riesgo no desaparece, y est presente en tres tipos:

01/05/17
Riesgo del proyecto (propio del grupo inversor), se reduce con mayor informacin.
Riesgo del sector (propio de la actividad econmica), se reduce con la
diversificacin de operaciones, productos e inversiones en valores.
Riesgo del mercado (propio del pas), conocido como riesgo sistemtico, el cul no
se puede reducir ni diversificar.
Cmo incorporar el riesgo en la evaluacin de proyectos?

El efecto del riesgo se puede apreciar en dos formas: influyendo en los flujos de caja
del proyecto al combinarlo con probabilidades simples, modelos de distribucin de
probabilidades rangos de variacin, en la tasa de descuento al aplicarle el factor
beta que compara el riesgo promedio de mercado con el de mi proyecto.
Analizar los flujos de caja con riesgo implica utilizar la probabilidad para reflejar la
posible frecuencia de aparicin de eventos; los modelos probabilsticos (normal, beta
II) reflejan el comportamiento de las variables del proyecto, y permiten que el
evaluador analice los diferentes escenarios futuros y sepa que pasara con el proyecto
en cada caso, reduciendo en algo la incertidumbre.
Analizar la tasa de descuento con riesgo implica el uso del modelo CAPM, donde se
cuantifica el riesgo del proyecto ( del sector, segn sea el caso) y del mercado; el
riesgo se refleja en la rentabilidad esperada R (a mayor riesgo, mayor rendimiento):
R = Rf + * ( Rm - Rf)
Rf : Tasa libre de riesgo Rm : Tasa rentabilidad promedio del mercado
: Relacin riesgo de proyecto comparndolo con riesgo medio del mercado
Incluso, a esta expresin se le puede sumar un factor adicional Rp que refleja el
riesgo pas cuando existe la comparacin entre rentabilidades de diversos mercados
Qu mtodos se usan para incluir el riesgo en los flujos de caja?

Simulaciones con probabilidades (crear un escenario promedio a partir del valor
esperado de los flujos, los que siguen un modelo de distribucin de probabilidades;
incluso se analiza la desviacin estndar de esos resultados esperados).
Simulacin de Montecarlo (determinar los diversos resultados de una variable
incluso un proyecto- en funcin a su distribucin de probabilidades y la aplicacin
de nmeros aleatorios; se obtiene un valor esperado promedio).
rbol de decisiones (modelo apoyado en grficos que permite visualizar diversos
escenarios de un proyecto conforme cambian algunas variables del mismo; estos

01/05/17
cambios pueden ser controlables o no controlables, y dependen de la decisin del

inversionista de una probabilidad de ocurrencia).
Simulaciones y sensibilidad (es una herramienta ms completa que permite usar
varias variables y determinar diferentes escenarios, cada uno con sus resultados;
se analiza la desviacin de estos resultados segn la desviacin de las variables).
ANALISIS DE SENSIBILIDAD DEL PROYECTO
Dado que la incertidumbre esta presente en todo evento futuro, para la evaluacin de
proyectos ser til realizar simulaciones previas de las principales variables (dentro de
un rango relevante), tal que se pueda conocer que tanto afectan sus cambios en la
rentabilidad del proyecto, determinando as un rango permisible de variacin en que el
proyecto seguir generando valor al inversionista.
Estas simulaciones se aplican cambian una sola variable (unidimensional) o varias

variables a la vez (multidimensional), lo que resulta en escenarios que muestran los
diferentes resultados futuros. Se puede determinar tambin el punto muerto
(proyecto resulta en VAN = 0 debido al cambio en el valor de los flujos y no a la TIR).

01/05/17
Al tener una serie de escenarios y los rangos de variacin en los cules se ha

simulado, el inversionista tiene una mejor idea de cunto pueden cambiar los
resultados y dar la aprobacin bajo ese contexto.

01/05/17

OTRAS FORMAS DE EVALUACION
Todo proyecto se concibe bajo una idea, la cul debe satisfacer una necesidad; pero
en muchas situaciones, los beneficios del proyecto son muy trascendentes a la
sociedad, a punto tal que los beneficios no resultan fciles de ser medidos
cuantitativamente. Por ello se recurre a una serie de formas de evaluacin para medir
el impacto del proyecto.
EVALUACION SOCIAL DEL PROYECTO
Cuando los proyectos son suficientemente grandes como para afectar al pas, es
necesario el uso de indicadores macroeconmicos que permitan una evaluacin desde
el punto de vista social (no es necesario que el proyecto rinda utilidad econmica). Se
busca que estos proyectos impacten positivamente en el crecimiento econmico
(medido en el P.B.I. per cpita), y que puede cuantificarse a travs de:
Valor agregado
Mide el valor generado por el proceso productivo.
V.A. = Sueldos (Gast.Administ) + Salarios (M.O.) + Pago al capital (depreciacin,
alquileres, intereses, seguros, utilidades e impuestos).
Balance de divisas
Mide si el proyecto genera ahorro o prdida de divisas.
B.D. = Ingresos - Egresos ................ (de moneda extranjera generada por el proyecto)
Ingresos: (sustitucin de importaciones) + (exportaciones)
Egresos : materiales, repuestos, insumos importados
Generacin de divisas
Compara la inversin total del proyecto con el saldo neto (balance) de divisas,
InversinTotal
G.D. =
SaldoNetoDeDivisas
Relacin producto/capital (coeficiente de capital)

ValorAgregado
P/K =
InversinTotal

01/05/17
Intensidad de capital.
Cunto es necesario invertir para obtener un dlar de produccin.
InversinTotal
I.C. = i = (i pequeo)
ValorAgregado(ValorBrutoDe Pr oduccin)
Densidad de capital.
InversinTotal
D/P = d = (d pequeo)
N meroDeTrabajadores
Ejemplo: Microempresa = 3 000 U$/puesto de trabajo

Pequea empresa = 5 000 - 10 000 U$/puesto de trabajo
Mediana empresa = 10 000 - 20 000 U$/puesto de trabajo
Gran empresa = 20 000 a ms U$/puesto de trabajo
Retorno sobre inversin.

Utilidad Ventas Utilidad
R.O.I. = = X
Inversin Inversin Ventas
Donde: Ratio de circulacin de capital = Ventas / Inversin
Margen de utilidad sobre ventas = Utilidad / Ventas
Productividad de la mano de obra.

ValorDeLa Pr oduccinAnual
=
N meroDePuestosDeTrabajo
En una evaluacin social se requiere que el proyecto tenga impactos en la sociedad, y

esos impactos deben ser valorados en trminos de equidad en la redistribucin del
ingreso y bienestar en la poblacin. As tendremos:
Impactos positivos o beneficios (incremento consumo de bienes y servicios,
incremento de exportaciones, disminucin de importaciones, liberacin de recursos
que sean destinados al ahorro, etc.)
Impactos negativos o costos (disminucin del consumo, disminucin de
exportaciones, incremento de importaciones, uso de recursos).
Para poder valorizar los impactos netos, se debe comparar un escenario con proyecto
y un escenario sin proyecto; no confundir con un escenario antes del proyecto.

01/05/17
EVALUACION DEL IMPACTO AMBIENTAL DEL PROYECTO
Un estudio de impacto ambiental analiza la incidencia de la industria (proyecto) sobre

el medio ambiente; se suele relacionar a los aspectos legales, pero por la actual fuerza
de los medios de comunicacin, es un estudio cada vez ms necesario, pues la prensa
puede lograr que la decisin social y gubernamental respecto a un proyecto pueda
cambiar y no aprobarse, incluso mostrando rentabilidad financiera.
Al elaborar un estudio ambiental, se debe considerar estructurar los siguientes puntos;

1. Introduccin y antecedentes (de qu trata el estudio)
2. Descripcin y alcances del proyecto (diagramas, layout, emisiones)
3. Ubicacin del proyecto (respecto a corrientes de aire, agua; suelos)
4. Impacto ambiental de las fuentes de emisin (slidos, aguas, humo, polvo,
olores)
5. Preservacin del entorno (recursos naturales, costo de tratamiento, control)
6. Conclusiones, recomendaciones

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01/05/17

CURSO : FORMULACION Y EVALUAC PROYECTOS

AREA : PROYECTOS INDUSTRIALES

NIVEL : OCTAVO (8)

PROFESOR : M.A. LUIS RAMON OLGUIN GALARZA

ESTUDIO DE MERCADO ............................................................. 7

LOCALIZACION DE PLANTA ....................................................... 16

INGENIERIA DEL PROYECTO .................................................... 19

M.A. Luis Olguin G. -1- Apuntes Proyectos.doc

ORGANIZACION Y ADMINISTRACION ...................................... 35

PRESUPUESTO DE INGRESOS Y EGRESOS ........................... 37

ANALISIS ECONOMICO FINANCIERO ....................................... 40

EVALUACION ECONOMICO FINANCIERA ................................. 43

OTRAS FORMAS DE EVALUACION DE PROYECTOS ............. 50

M.A. Luis Olguin G. -2- Apuntes Proyectos.doc

APUNTES DEL PROFESOR

La importancia del proyecto radica en el bienestar que genera a la sociedad o a los

Por los mismos conceptos que se manejan en proyectos, es conveniente definir,

FASES Y ETAPAS DE UN PROYECTO DE INVERSION

M.A. Luis Olguin G. -3- Apuntes Proyectos.doc

II. Ejecucin o 7. Ingeniera del detalle (planos de arquitectura, obras

Cunto dura este ciclo del proyecto?

VIABILIDAD DEL PROYECTO

Como herramientas para desarrollar la creatividad podemos mencionar:

Sin embargo, la posible ejecucin de la idea estar condicionada a ciertos factores:

ESTUDIOS DE PRE INVERSION

M.A. Luis Olguin G. -4- Apuntes Proyectos.doc

El primer estudio, PERFIL, es de comn aplicacin en el mbito acadmico, y se

2. Datos del mercado:

3. Ubicacin y tamao de planta:

5. Economa y financiamiento del estudio preliminar:

6. Conclusiones y decisin final de inversin.

M.A. Luis Olguin G. -5- Apuntes Proyectos.doc

El plan de negocios es un documento que permite al emprendedor (quien inicia el

El plan de negocios es el primer paso para la evaluacin de proyectos:

No olvidar que la introduccin al plan de negocios debe ser lo ms motivadora posible,

La clave para un buen proyecto: la calidad de la informacin

M.A. Luis Olguin G. -6- Apuntes Proyectos.doc

APUNTES DEL PROFESOR

DEFINICIONES Y ASPECTOS GENERALES

El estudio de mercado es el anlisis del mercado donde se colocar el producto o

El objetivo principal de este estudio es identificar y determinar claramente cuatro

Area geogrfica del proyecto:

Un estudio de mercado se basa en informacin documentaria y de campo, y debe ser:

La labor de INVESTIGACION DE MERCADO es una prctica que respalda al estudio

M.A. Luis Olguin G. -7- Apuntes Proyectos.doc

Seguramente lo ms difcil es determinar la informacin adecuada del mercado, por lo

El anlisis de estas fuerzas da lugar a la identificacin de 4 mercados:

b) Mercado competidor: Conjunto de empresas que satisfacern (total o parcial) las

c) Mercado distribuidor: Empresas intermediarias que entregan los productos o

d) Mercado consumidor: Esta formado por los consumidores actuales y potenciales

M.A. Luis Olguin G. -8- Apuntes Proyectos.doc

La demanda es el conjunto de deseos por adquirir productos o servicios especficos, y

ESTRUCTURA ECONOMICA DE LA DEMANDA.

La funcin demanda (D) depende de:

. D = f (Px, Ps, Pc, Y, Dy, N, Dg, De, U) .

La variable principal es precio, que esta en funcin inversa a la cantidad demandada

Una variacin en el precio hace que se produzca un desplazamiento dentro de la curva

Lo ms rescatable de esta teora econmica es reconocer y medir cunto ser el

M.A. Luis Olguin G. -9- Apuntes Proyectos.doc

Ojo: el resultado es con signo negativo

b) Elasticidad ingreso: Es la sensibilidad de la demanda ante cambios en el ingreso

Este clculo permite clasificar los bienes en: