Economia II Resumen

MACROECONOMIA 26-06-16
ECONOMIA ABIERTA
A diferencia de una economa cerrada, en donde dicha
economa no se relaciona con otras economas del mundo,
una economa abierta corresponde a una economa que si se
relaciona libremente con otras de todo el mundo. A partir de
esta diferencia surgen algunas nuevas cuestiones
macroeconmicas.
Por ejemplo, en el caso de una economa abierta, sta se

relaciona con otras economas de dos formas:
- Compra y vende bienes y servicios en los mercados

mundiales de productos.
* - Compra y vende activos de capital en los mercados

financieros mundiales.
PATRICIA MAL DONADO B PATRICIA MAL DONADO B
1 2
INGENIERO COMERCIAL INGENIERO COMERCIAL
BALANZA DE PAGOS BALANZA DE PAGOS

As, podemos sealar que al abrir las fronteras de una La Balanza de Pagos esta compuesta por:
pas existir un flujo, tanto hacia el exterior como desde
ste hacia nuestro pas, de bienes, servicios y capitales. 1. Cuenta Corrien te: e s el registro de to das las ope raciones q ue re aliza
un pas con el exterior. Incluye por tanto, bienes, se rvicios y
transfe rencias. Par a su mejo r compren sin se divide en tre s subc uenta s:
balanza comercial, cuenta de servicios y cuenta de transferencias netas.
De esta forma, es necesario, ento nces, contabilizar
todas las transacciones que r ealice nuestro pas
a) Balanza Comercial: en esta cuenta se registran slo las
con el e xterior. Esta labor le corresponde a la operaciones que implican movimiento de bienes, es d ecir las
Balanza de Pagos. exportaciones y las importaciones.
- Exportaciones: corresponde a la demanda de bienes

Formalmente, Balanza de Pagos: es la cuenta que producidos en interior del pas por parte de residentes
registra todas las operaciones que realiza un pas con el en el extranjero.
exterior. Incluye, por lo tanto, bienes, servicios y
capitales. - Importaciones: es la compra de bienes producidos
PATRICIA MAL DONADO B
INGENIERO COMERCIAL
3
INGENIERO COMERCIAL
fuera del pas por parte4 de residentes en el pas.

La diferencia entre las exportaciones y las c) Cuenta de Transferencia Netas: es el registro de todas
importaciones son usualmente llamada las operaciones que no impliquen la compra o venta de bienes y
Exportaciones Netas. servicios pero si la entrega de dinero. Por ejemplo, las donaciones.
Tran smisin unilateral o sin contrapartida de dinero, bienes o
servicios, que realiza un agente econmico a otro con un objetivo
La Balanza Comercial puede presentar un saldo social o econmico, como pueden ser los subsidios, las pe nsione s no
positivo o uno negativo. Ser positivo si las contributivas, la s beca s y ayuda s de est udios, la s su bvenciones, etc.
exportaciones son mayores a las importaciones, a esto Normalmente las realiza el Estado, y pued en ser d e dos tipo s:
se le denomina Supervit Comercial; ser negativo si corrientes y de capital, segn financien gastos corrientes o
las importaciones son mayores que las exportaciones, inversiones reales.
a esto se le denomina Dficit Comercial.
b) Cuenta de Servicios: es el registro de todas las

2. Cuenta de Capitales: en esta cuenta se apuntan todas las
operaciones qu e impliquen la compra o venta de servicios,
como por ejemplo los ingresos por concepto de t urismo, operaciones que impliquen un intercambio de dinero (divisas),
fletes, transporte y pago de intereses de deuda externa. incluyendo, por lo tanto, la inversin extra njera en el pas, la
inversin chilena en el exterior y los prstamos internacionales.
5 6
PATRICIA MALDONADO B.
INGENIERO COMERCIAL 1

En el siguiente esquema se presentan las relaciones entre El resultado de la interaccin de un pas con el
las distintas cuentas recin definidas. extranjero se refleja en el saldo que muestra la balanza
de pagos. As, se dice que existe un supervit cuando la
suma de los resultados entre la cuenta corriente y la
{
E x p o rta c io n e s cuenta de capitales es positiva.
B a la n z a
{
C o m e rc ia l
Im p o rta c io n e s Saldo Balanza de Pagos = Saldo Cuenta Corriente + Saldo Cuenta Capitales
{
C u e n ta C u e n ta d e
C o rrie n te S e rv ic io s
B a la n z a T ra n s fe re n c ia s
de Pagos N e ta s Teniendo en cuenta que para poder efectuar operaciones
{
C u e n ta d e In v e rs i n con el extranjero es necesario contar con divisas,
C a p ita le s E s tr a n je r a N e ta entonces el saldo en balanza de pagos mostrara la
P r s ta m o s
entrada neta de divisas en el pas.
In te rn a c io n a le s
7 8
VENDER ACTIVOS
NACIONALES
SALDO
= DEFICIT PRESTAMOS EXTERNOS
SALDO INGRESOS GASTOS + CUENTA
= _ TRANSFERENCIAS
CUENTA DE DE CORRIENTE
_ NETAS
CORRIENTE EXPORTACIONES IMPORTACIONES
VENDER ACTIVOS EN
EL EXTRANJERO
*
*
Pagina 9 Pagina 10
SALDO
INGRESOS VENTA _ GASTOS EN
BALANZA CUENTA =
DE ACTIVOS COMPRA ACTIVOS
DE CAPITAL
EN EL EXTRANJERO EXTRANJERO
*
Pagina 11 12
*El objetivo de este modelo *Economa Cerrada, solo dos sectores de la economa , familia
y empresas
simple es poder explicar la
*Existen dos componentes, Consumo e inversin
determinacin del nivel de
equilibrio en el producto *El modelo supone que las empresas estarn dispuestas a
vender cualquier cantidad de producto a un nivel de precios
Po , por lo cual la curva de oferta agregada es una recta
horizontal
* *
13 14
*
La demanda total de bienes EN UNA ECONOMIA
ABIERTA se puede expresar como:
*
Si suponemos una economa cerrada, sin exportaciones
ni importaciones (X = M = 0), entonces :
PATRICIA
MAL DONADO 16
B INGENIERO COMERCIAL
INGENIERO Pagina 15
COMERCIAL
*La DA es la cantidad total de *Estamos en equilibrio cuando la DA coincide con la OA:

produccin que se comprar
voluntariamente a un PRODUCCION= Y
Como el valor de la produccin es la retribucin a los
determinado nivel de precios, factores, entonces la condicin de equilibrio es que la DA o
gasto sea igual a la renta:
ceteris paribus.
Y=DA
DA = C + I + G + X-IM
De la determinacin del equilibrio entre la oferta y la
* demanda agregada, depende el crecimiento

econmico.

Pagina 17 18
*En una economa abierta la DA es la cantidad total de bienes

y servicios , internos demandados por compradores nacionales
*
y extranjeros.
*DA= C+I+G+XN GASTO IN TERN O QU E

precio
VA DIRIGIDA A LOS BIEN ES

P2
IN TERN OS
GASTO TOTAL DE FAMILIAS
EMPRESAS P1
GOBIERNO DA
Y2 Y1 produccin
*
Pagina 19 Pagina 20
*Variables que influyen en I: *Variables que influyen en G:

* decisiones del gobierno
* nivel de produccin * guerras
* costo de capital * programas sociales
* impuestos * construccin de infraestructura
* tasas de inters
* expectativas
* *
Pagina 21 Pagina 22
*Variables que influyen en X: *Dijimos para el estudio de este

* ingreso total nacional modelo se iniciara con una economia
* ingreso nacional de otros pases cerrada.
* precios relativos de los pases
* tipos de cambio *La demanda agregada es la suma de
las demandas de consumo, inversin:
* INGRESO NACIONAL=
* = utilidades+sueldos+rentas+intereses
Y=DA=C+I
*
*
Pagina 23 Pagina 24
*Por otra parte, la renta que se obtiene se

dedica al consumo o al ahorro
C+S=Y=DA=C+I
C+S=C+I
S=I
*

25 26
*Variables que influyen en C: *

* ingreso disponible
* ingresos brutos
*El consumo: es un funcin positiva del
* impuestos ingreso disponible y negativa de la
* tendencias a largo plazo del ingreso tasa de inters.
* riqueza
* nivel de precios
C = C(Y T , i )
+
*
Pagina 27 Pagina 28
*Cmo los podramos relacionar? *Lo que dejo de percibir, si

es que el ingreso es
*Disposicin de las familias a sacrificar
consumo presente y obtener a cambio
consumido y no ahorrado
fondos financieros que reporten algn (tasa de inters como costo
beneficio o recompensa (por concepto
de tasa de inters)
de oportunidad)
*
*
Pagina 29 Pagina 30
*Dado que para prestar fondos *Por lo tanto la relacin entre el consumo y la
tasa de inters es mediante el ahorro.
financieros hay que dejar de
consumir, existe entonces una
relacin entre el consumo y la tasa *Qu pasa si aumenta la tasa de inters?
de inters a travs del ahorro.

+ r C
Yd = C + A C = Yd A
Pagina 31 Pagina 32
*De esto se puede *Los consumidores tienen expectativas

racionales y son muy sensibles ante la
concluir que existe posibilidad de una crisis. En pocas de
una relacin inversa crisis aumenta el consumo de bienes
de primera necesidad y se reduce
entre la tasa de dramticamente la demanda de otros
Interes y consumo bienes.
*
*
Pagina 33 Pagina 34
*Para contrarrestar estas

cadas el gobierno busca La renta disponible (YD ) son los ingresos de los que
aumentar el ingreso por la va disponen los ciudadanos una vez que han recibido sus
salarios y beneficios y las transferencias del Estado y
del gasto publico o de los han pagado los impuestos.
impuestos y el banco central Si llamamos T a los impuestos netos de subvenciones:
inyecta liquidez para reducir YD Y T

las tasas de inters La funcin de consumo es una ecuacin que describe el
comportamiento de los consumidores y se expresa as:
C = C (YD )
(+)
* *
Pagina 35 Pagina 36
Consumo, C
funcin de consumo, una relacin lineal entre la renta Funcin de consumo
C = c0 + c1 YD
disponible y el consumo:
C = co + c1YD
pendiente = c1
Esta funcin tiene dos parmetros, co y c1 :
c0
c1 es la propensin (marginal) a consumir: el efecto que tiene sobre
el consumo un unidad adicional de renta disponible.
Ejemplo: si c1 =0,7, cada $ adicional de renta disponible generar un
consumo adicional de $0,7.
Renta disponible, Y D
c0 es la ordenada en el origen de la funcin de consumo: la cantidad C = C (YD )
que se consumira si la renta disponible fuese igual a 0
YD Y T
C = c0 + c1 (Y T )
Pagina 37 Pagina 38
*La demanda de consumo *EntoncesEs el aumento que experimenta el

consumo por cada aumento unitario de la renta.
aumenta con el nivel de
*Lo que no se consume o se gasta en consumo, se
renta ahorra.
*S= Y-C = Y-C-cY = -C +(1-c)Y
C=C 0+cY
C 0>0 0<c<1 Propensin marginal a ahorrar, esto implica que de los (1-c) pesos restantes
De cada peso adicional de renta se ahorran
* *
Pagina 39 Pagina 40
La funcin de consumo muestra el nivel de gasto consumo correspondiente a

cada nivel de renta
*
Yd DA=Y
DA= A O +cY
Demanda agregada
DAo
S C=C O + cY
AO
IO
Funcin de C
compor t amient o
C
45 O
Yo Renta , produccion

41 Pagina 42
*Es una funcin negativa de

la tasa de inters y positiva
de la productividad
marginal del capital.
*
*
43 Pagina 44
*Para estimular la inversin *

no slo es necesario un tasa En un modelo, las variables que dependen de
de inters baja, sino otras variables son conocidas como variables
endgenas.
tambin darle confianza a Las variables que no son explicadas por el
mismo modelo que las contiene se llaman
los inversionistas. variables exgenas.
En este modelo inicial, la inversin en un ao se
considera dada, es decir, exgena:
*
INGENIERO COMERCIAL
Pagina 45
PATRICIA
MAL DONADO
B
I=IO
INGENIERO Pagina 46
COMERCIAL
*En maquinarias y equipos *La inversin depende principalmente de la tasa

de inters.
*En stock de capital o variacin de *Tengan fondos propios o no, las empresas,
existencias para uno ser el costo de oportunidad de
invertir, para el otro tipo de empresa
significara la tasa de inters que les cobrara la
*Inversin en construccin institucin financiera.
*
*
Pagina 47 Pagina 48
*Segn los clsicos la inversin depende de la

tasa de inters de la economa, a mayor tasa
*Mayores ingresos significan
de inters menor es el nivel de inversin mayores ahorros y esto una
*Por otra parte tambin depende de los mayor inversin. Por lo que
ingresos en el sentido de que el ahorro es igual
a la inversin un mayor ahorro implica una
mayor inversin.
* *
Pagina 49 Pagina 50
*La inversindepende de decisiones que

implican asumir un riesgo.
*La inversin depende de las expectativas.
* *
Pagina 51 Pagina 52
*Si aumenta la tasa de inters, los proyectos de *Si la tasa disminuye, la exigencia a la
inversin de las empresas requieren de una rentabilidad del proyecto tambin disminuye,
mayor rentabilidad. Por ende como no todos los luego como hay mayor factibilidad de que
proyectos pueden ofrecer una mayor existan proyectos con menor rentabilidad,
rentabilidad, la cantidad de proyectos aumenta el gasto en bienes de capital, por ende
disminuye, entonces tambin disminuye el gasto aumenta la inversin
de bienes de capital, es decir, disminuye la
inversin.
+ r I r + I
Pagina 53 Pagina 54
*Ya que tanto el consumo como la

*Por lo tanto se puede inversin se relacionan
inversamente con la tasa de
decir que existe una inters, se puede afirmar que la
relacin inversa entre la demanda Agregada en la
economa se relaciona
tasa de inters y la inversamente con la tasa de
inversin. inters

*
Pagina 55 Pagina 56
De r 0 a r 1 ha aument ado la t asa de int er s, en consecuencia disminuyen la inver sin y el consumo, y por ende, De r 0 a r 2: ha disminuido la t asa de int er s y en consecuencia aument an el consumo y la inver sin, por lo t ant o
disminuye la demanda agr egada. Por lo t ant o se t iene un a nueva funcin de demanda agr egada. La cual se la funcin de demanda agr egada se desplaza hacia Y2 , con est o par a el nivel de ingr eso Ye se gener a un exceso
desplazo hacia abajo, se cont r ajo. Con est o par a un nivel de ingr eso equilibr io se gener a un exceso de ofer t a de demanda en el mer cado de bienes finales , dado que se est a en una est r uct ur a de r ecur sos ociosos. Luego
en el mer cado de bienes finales hay desacumulacin de invent ar ios
D A Planeada a r2 D A Planeada a r2
Demanda Demanda
Agregada Exc de Demanda Agregada Exc de Demanda Y en los
Ya q u e lo q u e se
pr ximos
Planeada DA Planeada a r0
p ro d u ce n o se d e se a Planeada DA Planeada a r0 per iodos la
d e ma n d a r
pr oduccin
to ta lme n te .. L u e g o
aument ar a
h a y a cu mu la ci n d e
in ve n ta rio s, y e n lo s (siempr e y
p r x imo s p e rio d o s de cuando exist an
la p ro d u cci n r ecur sos
d ismin u ir se g n e l ociosos en Ye)
DA Planeada r1 e fe cto mu ltip lica d o r DA Planeada r1 segn el efecto
h a sta p ro d u cir e n e l del
Exc Ofer n ive l d e in g re so .
Y1 Ah o ra e x iste u n
Exc Ofer mult iplicador ,
hast a pr oducir
me n o r n ive l d e
en el nivel de
p ro d u cto , d a d o e l
ingr eso de Y2
a u me n to d e l in te r s.
Ingreso Ingreso
Y1 Y0 Y2 Y1 Y0 Y2
Pagina 57 Pagina 58
* *
Posicin depende de la pendiente b
b Mide la respuesta de la inversin Y del nivel de gasto autonomo de I
Al tipo de inters. Sensibilidad del gasto
De inversin a la tasa de inters. Curva de inversin , muestra
i
La cantidad que planean gastar
En inversin las empresas
I = I - bi b>0 En cada nivel de tipo de inters
I Representa el gasto autnomo

Tipo de inters I Por que la pendiente es negativa??
De inversin, ed, el gasto de inv que
Es independiente tanto de la renta
Como del tipo de inters. Tiene pendiente negativa Para
reflejar el supuesto De que una
Costo planeado de inversin
reduccin del Tipo de inters la
Rentabilidad de los del Stock de K y
Pagina 59 PATRICIA MAL DONADO B
Paginaplt
60 la tasa de gasto de inversin
planeado
*Un aumento de I, implica que las

empresas planean invertir mas en
*Si la inversin es muy sensible al tipo de inters, un pequeo
cambio, como una baja provoca un gran cambio en el todos los niveles de tipo de
aumento de la inversin, si fuese que la inversin apenas
responde a los cambios de la tasa de inters la curva es mas inters, lo que se representa por
vertical
medio de un desplazamiento de
*Las variaciones del gasto autnomo de inversin desplazan la
curva de inversin la curva de inversin hacia la
derecha
*
*
Pagina 61 Pagina 62
* *Modelo Keynesiano Simple:
*Demanda Agregada
* DA= C+I+G
Economa Cerrada Produccin se
encuentra en
equilibrio cuando
= C+cTR+c(1-t)Y*+ I-bi+Go
DA la cantidad
C,I,G producida es igual
a la demandada.
= A+cY-bi
DA=Y
DA=C+I+G
C=co +bY
Donde I+G
A=cTR+I+G+C Un del i reduce

La DDA Autnoma, ya
co
45
Que reduce el
Gasto de inversin Y* Y
Pagina 63 Pagina 64
Yd= Y+TR-ty
*C=Co+cYd C+c(Y+TR+tY)
*Corresponde a los recursos que

desembolsa el gobierno en la
compra de bienes y servicios, en
los pagos previsionales, en el
pago de intereses, en las
transferencias y en sus
inversiones
*
*
65 66
*Gasto pblico
Supuesto:
El gasto pblico (G) G y T son exgenas, al igual que la

inversin, por dos razones:
describe, junto con los
*Se supone que el nivel de gasto de gobierno G esta
impuestos (T), la poltica determinado por la poltica gubernamental antes que
fiscal la eleccin de por otras variables econmicas como i o T .

*Tcnicamente, decimos que G es una variable exgena,
impuestos y gasto pblico lo que significa que se toma G como dado.
de un estado. *
PATRICIA
MAL DONADO Pagina 68
INGENIERO Pagina 67
COMERCIAL
*La determinacin de la produccin

de equilibrio Donde:
El equilibrio en el mercado de bienes requiere que la

Yo = A A = G+Io +Co gasto autnomo
1-c = propensin a consumir
c(1-t)= PMGC Se deducen los impuestos
produccin sea igual a la demanda total de bienes:
1-c Cuanto mayor es el nivel de gasto autnomo
Y mayor la propensin a consumir, mayor es
Y=DA El nivel de renta de equilibrio
As:
Y = c0 + c1 (Y T ) + I + G
*
La condicin de equilibrio requiere que la produccin
(Y), sea igual a la demanda , la cual depende de la renta
PATRICIA
(Y), que a su vez es igual a la produccin.
MAL DONADO Pagina 70
INGENIERO Pagina 69
COMERCIAL
Podemos operar con la ecuacin de equilibrio para Podemos operar con la ecuacin de equilibrio para
obtener conclusiones importantes: obtener conclusiones importantes:
Y = c0 + c1Y c1T + I + G Y = c0 + c1Y c1T + I + G
Y c1Y = c0 c1T + I + G Y c1Y = c0 c1T + I + G

1 Co+Io+ Go+ cTRo
Y= [c0 + I + G c1T ] 1
1 c1 Y= [c0 + I + G c1T ]
INGENIERO COMERCIAL
Pagina 71 1 c1
INGENIERO COMERCIAL
Pagina 72
* Primero se dibuja
la produccin como
* El trmino [c0 + I
+ G c1T es
] el gasto autnomo: la parte de la
la bisectriz del DA= (CO +IO +GO - cT) +cY
grfico: indica que
demanda de bienes que no depende de la renta. la produccin y la
*Si el gobierno est en equilibrio presupuestario, renta son iguales Demanda (DA)
Produccin (Y)
Produccin
entonces T = G. A continuacin, se A Demanda

dibuja la demanda Y
* Como la propensin marginal a consumir (c1) est entre 0 y 1, la como funcin de la
pend = c1 Equilibrio:
expresin renta.
1 Y = DA
1 c1
El equilibrio se
* ser siempre mayor que 1. Dicho trmino se denomina multiplicador gasto
alcanza en el nivel autnomo
del gasto autnomo. pend = 1
de renta al cual la
produccin es igual
a la demanda. Y Renta (Y)

Pagina 73 Pagina 74
Qu efecto tendra sobre la renta un aumento del gasto

autnomo?
autnomo?
DA
DA El incremento inicial
Y
Y de la demanda es AB A
A (1M$).
D
Z
Z Y
Y D
B E
B E En B la demanda 1M$
1M$
1M$ supera a la C Z
El aumento del C Z produccin, y para
gasto autnomo corregir este Y
hace crecer la Y A
A desequilibrio la
renta de produccin se
equilibrio de Y a incrementa tambin
Y, es decir, en en 1M$, pasando a C.
una cantidad
superior al Esto produce un
incremento del incremento de la
renta (BC) tambin
gasto inicial. igual a 1M$.
Y Y Y
Pagina 75 Y Y Y PATRICIA MAL DONADO B
Pagina 76

1
autnomo?
C0 Ye = C0
El incremento de la
renta aumenta de nuevoDA 1 c
la demanda en segunda Y
ronda (CD), en cuanta A
Z
*Al variar el consumo autnomo , varia el nivel
Y D
igual a 1M$ por c1 , la
proporcin marginal a E
de ingreso en forma directa; luego, si aumenta
B 1M$
consumir.
C Z
1M$
el consumo autnomo (C0 ), entonces el nivel
El nuevo exceso de de ingreso de equilibrio aumenta tambin. Y
demanda provoca un Y
aumento igual de la A esto representa grficamente por movimientos
produccin y de la renta
(DE). de Y a Y. Los desplazamientos marcados en rojo
representan el efecto multiplicador en la
El aumento de demanda
de tercera ronda ser economa para pasar de Y a Y ante un aumento
1M$ por la proporcin del consumo autnomo.
marginal a consumir al
cuadrado, y as
sucesivamente.
Pagina 77 Y Y Y PATRICIA MAL DONADO B
Pagina 78
INFLUENCIA DEL MULTIPLICADOR

*Del mismo modo, una variacin en la inversin autnoma

DA=Y A+ c' (Y ) b 2
produce una variacin en el nivel de ingreso de

A+ c(Y ) b 2
DA
equilibrio en forma directa de la siguiente manera:
1 A+ c'(Y ) b1
I 0 = Ye = I 0

DA = A bi 2
1 1 c
DA = A bi1
A+ c(Y ) b1
*Donde 1 - c multiplicador del gasto publico
* c: pendiente de la funcin de DA Y1 Y1 Y2 Y2
El coeficiente c de las
*C deseo en gasto de bs de consumo por parte del las Curvas azules es
menor
familias Que el coeficiente
*I deseo de gasto en bienes de capital por parte de las c, por ende el
empresas Los efectos de una reduccion del tipo multiplicador
Es mayor en las curvas
Impositivo permite al consumidor
De demanda , por
Quedarse con mayor proporcion del Yd ende cuanto mayor es
La curva de DA se desplaza en sentido ascendente el multiplicador >
Se vuelve mas inclinada, ya que la reduccion del aumento en la renta
Pagina 79 impuesto
PATRICIA MAL DONADO B sobre la renta actua como un aumento de la propension a
Pagina 80
Consumir aumenta el equilibrio a Y1`
*Un aumento de las compras del DESPLAZAMIENTO DE LA CURVA
Estado o de sus transferencias

DA=Y
DA
E2 A'+ c(Y ) b 2
desplazar la curva DA hacia
DA = A' bi 2 E1

A+ c(Y ) b1
A
arriba Una reduccin de las
DA = A bi1
transferencias o de las compras Y1 Y2
del Estado desplazar la curva da
hacia abajo 1
Y = x A
Por ejemplo una variacion del gasto G 1 [c(1 t )]
Un aumento de las compras del estado
Desplaza la curva en forma ascendente
La produccion aumenta de Y1 a Y2 A = c TR + I + G

Pagina 81 Pagina 82
* El multiplicador es el monto
por el cual el cambio del gasto
autnomo es ampliado o
multiplicado para determinar el
* cambio del gasto de equilibrio y
el PIB real.
*
83 Pagina 84
Supongamos que aumenta la inversin.

*Esto significa que el gasto agregado y el PIB * El gasto agregado aumenta nuevamente.
real aumentan. * El PIB real, el ingreso disponible y el gasto de
consumo aumentan ms.
*El ingreso disponible aumenta. * El aumento inicial de la inversin ocasiona un
*Los gastos de consumo aumentan. aumento an mayor del gasto agregado porque induce
un aumento del gasto de consumo.
* *
Pagina 85 Pagina 86
* Tamao del multiplicador * Un cambio del PIB real es igual al cambio del gasto de
consumo ms el cambio de la inversin:
* El multiplicador es el monto
por el cual un cambio del gasto Y = C + I
autnomo es multiplicado para
determinar el cambio del gasto
de equilibrio que genera.
* *
Pagina 87 Pagina 88
* Pero el cambio del gasto de consumo lo determina el * Sustituyendo en la ecuacin anterior,

cambio del PIB real y la propensin marginal a consumir: obtenemos:
* *
Pagina 89 Pagina 90
* DespejandoY obtenemos: * Si dividimos ambos lados de esta ecuacin entre

obtenemos:
I
* *
Pagina 91 Pagina 92
*Puntos de inflexin del ciclo econmico *Puntos de inflexin del ciclo econmico
* Empieza una expansin * Empieza una expansin
*Una expansin la detona un aumento del *Los inventarios de las empresas sufren una
gasto autnomo que aumenta el gasto cada no planeada.
agregado planeado. *La produccin aumenta y los ingresos
aumentan.
*En el ciclo econmico, el gasto agregado
planeado excede al PIB real. *El efecto multiplicador ocasiona que se
acelere la expansin.
* *
Pagina 93 Pagina 94
*Puntos de inflexin del ciclo econmico *Puntos de inflexin del ciclo econmico
*Empieza una recesin *Empieza una recesin
*Los inventarios no planeados empiezan a
*Una recesin la desencadena una aumentar.
disminucin del gasto autnomo que
disminuye el gasto agregado planeado.
*La produccin disminuye y los ingresos
disminuyen.
*En la cima del ciclo econmico, el PIB real *El efecto multiplicador ocasiona que haya
excede al gasto agregado planeado. una recesin.
* *
Pagina 95 Pagina 96
* *
* Cuando los inventarios de las empresas
caen por debajo del nivel deseado, stas
aumentan la produccin.
* Usaremos el modelo de
* En algn momento tambin aumentan sus precios. oferta agregada-demanda
* Cuando los inventarios de las empresas agregada para estudiar la
estn por arriba del nivel deseado, stas
disminuyen la produccin. determinacin del PIB real y
* Finalmente, reducen sus precios.
el nivel de precios.
Pagina 97 Pagina 98
*La curva de gasto agregado ilustra la relacin entre el

gasto agregado planeado y el PIB real.
*
*La curva de demanda agregada ilustra la relacin entre
la demanda agregada y el nivel de precios.

Pagina 99 Pagina 100
*La curva IS (investment/saving

inversin-ahorro) es una variacin
del modelo de gasto-ingreso que
incorpora la tasa de inters del
* mercado (la demanda en este

modelo)
*
El Mercado de Bienes y la curva
IS
*IS: curva de equilibrio del *Ahora la inversin ya no es

mercado de bienes, muestra las
totalmente exgena, sino
combinaciones de los tipos de
inters y de los niveles de que es determinada
produccin con los que el gasto tambin por el tipo de
planeado es igual a la renta inters.
*
*La funcin IS permite *Se dan varios niveles de tasas de inters y se

busca cual es el nivel de producto que equilibra
resumir las relaciones entre el mercado de los bienes finales. El equilibrio en
el mercado de los bienes finales requiere que la
el ritmo de la actividad tasa de inters se mueva en forma inversa.
econmica y la tasa de *De este modo es posible entender por que la
funcin IS tiene pendiente negativa
inters.

*
DA=Y
La obtencin de la DA A + c Y bi1 OBTENCION CURVA IS

curva IS A
DA
Demanda, AGREGADA
A-bi2
*El equilibrio en el A1 A la tasa de inte rs i1, el mercado de bienes
mercado de bienes implica
que un incremento en el A-bi1
A=cTR+I+G
se encuentra en equilibrio en el punto A1, del
tipo de inters lleva a una
cada en la produccin. La panel superior con un nivel de renta Y1. En el
curva IS tiene pendiente panel inferio r, tambin se encuent ra en el
negativa. Pr oduccin, Y
Una disminucion punto A1. Una baja de la tasa de inters a i2

Del i a i2 eleva la
eleva la demanda agregada, inc rementando
Dda agr, incrememento de
el nivel de gasto en todos los n iveles de
DEMAN DA AGREGADA
Tipo de int er s. I
El nivel de gasto a todos

Los niveles de renta
i
A1 renta. El nuevo nivel de renta de equil ibrio es
i2
A Y2. En el panel inferio r, el punto A2 rep resenta
IS
el nuevo equilib rio del mercado de bienes
INGENIERO COMERCIAL
Pagina 107 correspondiente a unaPagina
INGENIERO COMERCIAL
tasa
108 de inters i2 .
Pr oduccin, Y Y1 Y
*
*En cada uno de los puntos de A
la funcin IS representa el Y 0=
equilibrio en el mercado de los
bienes finales
1 c
Donde definimos : c(1 t ) = c Propensin a consumir
PATRICIA
Pagina 109 MAL DONADO
INGENIERO COMERCIAL B
INGENIERO Pagina 110
COMERCIAL
La Pendiente de la Curva IS
La curva IS tiene p end iente ne gativ a
porque una sub ida de l a tasa de inte rs
reduce el gasto de i nversi n, reduc iend o
*Supongamos que el gasto de
as la demanda agre gada y, por lo tanto,
el nivel de renta de equilibrio.
inversin es muy sensible al tipo de
inters por lo que el parmetro b de
La inclin acin de la curva depe nde de l o
sensible q ue sea el gasto de i nversi n a la ecuacin Es grande
las variac iones d e la t asa de inter s y de l
multiplicador de la siguiente ecuacin:
En ese caso, una determinada
Y = DA = C + c TR + c(1 t )Y + I bi + G variacin del tipo de inters ,
provoca una gran variacin de la DA,
Y = DA = A+ c(1 t )Y bi y por lo tanto, un enorme

1
desplazamiento de la curva de
Multiplicador
Y = ( A bi ) demanda agregada

E s la caPATRICIA
n tid a d e nMAL
la quDONADO
1
e va ria la Bp (x) d e e qu i,
Cu a n d o la DDAA au me nta u na un ida d
INGENIERO COMERCIAL c (1 t )
INGENIERO COMERCIAL
Pagina 112
*Un gran desplazamiento de la curva de demanda

agregada altera significativamente el nivel de Curva IS: Y = A(Y, i) + NX(YE , Y, R)
renta de equilibrio
Perturbaciones sobre el nivel de renta de equilibrio:
*Si una variacin dada del tipo de inters altera
-YE la demanda de exportaciones si el tipo de inters se mantiene
significativamente la renta, la curva IS es muy constante aumenta la produccin, la renta de equilibrio, y se desplaza la
plana curva IS hacia la dcha
+ (
- Y, i) + -
+
*Eso ocurre si la inversin es muy sensible al tipo - Depreciacin real (R > 1) aumentan las exportaciones netas aumenta
la renta de equilibrio, y se desplaza la curva IS hacia la dcha (Y, i)
de inters, es decir, si el parmetro b es alto.
*
*Ahora veamos cual es la incidencia del INFLUENCIA DEL MULTIPLICADOR

multiplicador, en la inclinacin de la IS.

DA=Y A+ c' (Y ) b 2

A+ c(Y ) b 2
DA

A+ c'(Y ) b1
*Como se aprecia en el siguiente grfico, en DA = A bi 2
tanto mayor sea el multiplicador, ms inclinada
DA = A bi1
A+ c(Y ) b1
tiende a ser la curva de DA y por ende ms plana
la curva IS. En otras palabras, cuando mayor sea Y1 Y1 Y2 Y2
el multiplicador, mayor es la variacin de la El coeficiente c de las
Curvas azules es
Cuanto > es el
renta provocada por una determinada variacin multiplicador menor
de la tasa de inters Mas plana es la i1
Que el coeficiente
c, por ende el
cuerva IS
multiplicador
Es mayor en las curvas
*El Papel del Multiplicador

i2
De demanda , por
ende cuanto mayor es
IS el multiplicador >
aumento en la renta
Pagina 115 PATRICIA MAL DONADO B Y 1 YPagina
1 Y2
116
Y2 Y
*Un aumento de las compras del DESPLAZAMIENTO DE LA CURVA IS
Estado o de sus transferencias

DA=Y
DA
E2 A'+ c(Y ) b 2
desplazar la curva IS hacia la
DA = A' bi 2 E1

A+ c(Y ) b1
A
derecha. Una reduccin de las
DA = A bi1
transferencias o de las compras Y1 Y2
del Estado desplazar la curva IS
E1
hacia la izquierda. 1
E2 Y = x A
i1
1 [c(1 t )]

IS A = c TR + I + G

Pagina 117 PATRICIA MAL DONADO B Y1 Y2
Pagina 118 Y
POSICIONES FUERA DE LA CURVA IS

1) La curva IS est formada por las
combinaciones de tipo de inters y niveles
de renta con las que el mercado de bienes
E1
E4 est en equilibrio.
i1 EOB
E3
2) La curva IS tiene la pendiente negativa
i2
EDB E2
IS
porque un incremento del tipo de inters
reduce la inversin planeada y, por tanto,
Y1 Y2 Y reduce la demanda agregada, reduciendo
as el nivel de equilibrio de la renta.
Los puntos situados encima y a la derecha de la curva IS
corresponde a un exceso de oferta de bienes y los puntos s ituados
debajo a la izquierda corresponden a un exceso de demanda de *
bienes
Pagina 119 120
3) Todo lo menor que es el multiplicador y menos sensible es el gasto RESUMEN Y = DA = A o + c*(1-t)*Y b*i
de inversin a las variaciones del tipo de inters, ms inclinada es la Curva IS
curva. Puesto que la pendiente de la curva IS depende del
multiplicador, la poltica fiscal puede afectar a dicha pendiente. El Y = a* (A o b*i) CURVA IS
multiplicador depende del tipo impositivo: un incremento de ste
reduce el multiplicador. En consecuencia, cuanto ms elevado sea el
tipo impositivo, ms inclinada es la curva IS. donde: a= 1 = 1
Es la cantidad en la que varia
4) La curva IS se traslada cuando vara el gasto autnomo. Un La produccion de equilibrio cuando
incremento del gasto autnomo (un incremento de las compras del (1-c*(1-t)) 1- c
La dda ag autonoma aumenta
sector pblico, por ejemplo), traslada la curva IS hacia la derecha. a : multiplicador de la renta una unidad
5) En los puntos situados a la derecha de la curva hay exceso de
oferta en el mercado de bienes y en los puntos situados a la La pendiente de la curva IS depende de b y a:
izquierda de la curva hay un exceso de demanda de bienes. -Cuanto mayor es la sensibilidad de I a i (b alto) ms plana es la
curva IS
-Cuanto mayor es el multiplicador, ms plana es la curva IS
* La posicin de la curva IS depende del gasto autnomo

PATRICIA MAL DONADO B - El gasto autnomo aumenta laPagina
PATRICIA MAL DONADO B DA 122y el nivel de renta a un i dado
121
*Debemos recordar que la forma de la OA viene

determinada por las restricciones que puedan existir en
el mercado laboral.
*En el caso chileno podra afirmarse que los salarios
nominales se ajustan con cierta velocidad. Sin embargo,
la variacin de los mismos es usualmente menos que
proporcional a la variacin del ndice de precios. Esto
podra implicar que las polticas de DA tienen algn
efecto positivo sobre el crecimiento econmico.

Pagina 123 124
Es el valor de los bienes y serv icios que

estar an dispuest as a produc ir las empresas
en un periodo de tiempo dado.
Resume las relaciones entre los mercados
de bienes y factores.
Existen dos enfoques de la oferta agregada,
estos enfoques son oferta agregada clsica y
la keynesiana
*
*
125 Pagina 126
*
*Funcin de produccin: el producto de una
empresa depende fundamentalmente de los
insumos Y = Y ( K , L, )
La funcin de produccin tiene productos marginales decrecientes
* Y
Y=Y(K,L)

127 Pagina 128
L
* *Para cada salario real (w/P) habr una cantidad de mano de

obra demandada. Un aumento en el salario real, disminuye la
demanda por trabajo.
*El producto marginal del trabajo se obtiene

al maximizar el beneficio de las empresas *
= PY rK wL

= 0 = PYL w
L
w
YL = (w/ P)1
P
En un mercado competitivo, una empresa
(w/ P)2
esta dispuesta a pagar lo que el trabajador
YL=LD
produce. El precio del trabajador es el
salario real.
L1 L2
* *
*Por otro lado, los trabajadores estn dispuestos a trabajar
ms si su salario real aumenta. *El equilibrio del mercado laboral y
determinacin del nivel de producto de la
economa
Y=Y(K,L)
LS
w Ls
w=
p
(w/P)2 L
w1
(w/P)1
LD
L
L1 L2
Pagina 131 PATRICIA MAL DONADO B L 1 132
Pagina
* GRAFICA DE OFERTA AGREGADA *
Esta curva recoge la relacin existente entre el nivel de produccin

ofrecido por las empresas y el nivel de precios. La curva de la ofert a agreg ada es totalmente
vertical.
Segn esta escuela el nivel de producc in de

equilibr io de una ec onoma v iene
det erminado por el lado de la ofert a ( es
aquel que la pr oduccin permite dado un
nivel de pleno em pleo) y no por el de la
demanda.
La pendiente de esta curva es positiva: si aumentan los precios las
empresas ofrecen ms (aumentarn la produccin)
*
La rama clsica de la oferta agregada
propone que los precios se ajustan de *Oferta Agregada Clsica: Salarios
modo que el resultado sea siempre el Nominales Flexibles
*Para los Clsicos la Curva de
pleno empleo. En esta rama, una Oferta agregada es vertical y
corresponde con una
demanda agregada en expansin causa OA
perspectiva de largo plazo, en
inflacin, mientras que una demanda su nivel de producto potencial ,
por lo que el producto ofrecido
agregada en recesin la reduce P2
es independiente del nivel de
precios . Los Clsicos confan
en el poder autocorrector de
P1 las fuerzas del mercado
*
Y
* *Para los Keynesianos la Curva de Oferta

*Oferta Agregada Keynesiana: Salarios Nominales Rgidos Agregada es de inclinacin positiva y
y Desempleo. La produccin aumenta con el incremento corresponde con una perspectiva de corto plazo.
del nivel de precios *A corto plazo y debido a la ley de rendimientos
marginales decrecientes , el aumento en la
produccin de la economa va asociado a un
Y=Y(K,L) Desempleo incremento de los costos y consecuentemente
de los precios . En este caso muchos costos son
inflexibles y las empresas solo aumentaran la
L produccin si simultneamente tambin
aumentan los precios.
OL
(w/P)1
(w/P)2
PATRICIA MAL DONADO B LD PATRICIA MAL DONADO B

L1 L2
* Las empresas estarn dispuestas a ofrecer todo aquello

que se les demande al nivel de precios existente, no van a
tratar de subir los precios..
La pendiente de la of ert a agr egada en el muy

corto plazo es horiz ontal. A cort o plazo los
salar ios son rg idos, no varan , lo que hac e que
tampoco lo hagan los precios de los productos.
Cuando el plazo y a no es t an c ort o (pasam os al

corto-medio plazo) los salar ios si pueden v ariar
al alza, est o ocasionar una subida de los
prec ios de los pr oductos y har que la curva de *
la of ert a agr egada c omience a presentar una
pendiente positiva.
* *La diferencia entre ambos enfoques es: Los

Clsicos argumentan que los precios y salarios
son flexibles, de manera que la economa tiende
*Oferta Agregada Keynesiana
rpidamente a alcanzar su situacin de
equilibrio a largo plazo, mientras que los
Keynesianos definen que los precios y los
salarios se ajustan lentamente, de forma que las
OA fuerzas equilibradoras requieren muchos aos
P2 para situar a la economa en una situacin de
equilibrio
P1
Y1 Y2
*La oferta agregada se compone de tres secciones: la rama *Esta rama intermedia de la oferta agregada
clsica es vertical, la rama de Keynes es horizontal y la rama
intermedia es ascendente. representa el caso de la inflacin preliminar o
sectorial: cuando la demanda crece, algunos
sectores de la economa pueden sufrir
estancamientos y exigir que los precios
aumenten, porque no pueden incrementar la
produccin.
*
*Por qu podran desplazarse la curva de oferta agregada?

*la oferta agregada y la demanda agregada
determinan a corto plazo el nivel de
produccin, el empleo y el nivel de precios de
*DESPLAZAMIENTOS DE LA OA a largo plazo
la economa de un pas. Cambios en la tecnologa.
*S in embargo, el crecimiento de la economa a Cambios en la dotacin de factores: trabajo,
largo plazo, en un periodo de mas de 10 aos, capital, recursos naturales..
depende mas de la oferta agregada.
* *
145 Pagina 146
*Polticas de oferta
Resumiendo, 2 importantes implicaciones: Por polticas de oferta entendemos el conjunto de
medidas cuyo objetivo es el incremento de la oferta
*Los desplazamientos de la OA pueden provocar agregada, esto es, el desplazamiento de la curva OA
una estanflacin, es decir, una recesin
(reduccin de la produccin) combinada con una hacia la derecha
inflacin (subida de precios). *Son menos conocidas que las polticas de demanda
*Los efectos solo se mantienen a corto plazo, *Tienen impacto en un horizonte temporal mucho ms
pues a largo plazo el nivel de produccin y de largo
precios vuelve al nivel inicial.
*Son mucho ms difciles de llevar a cabo
*Principal ventaja: Son las nicas que permiten crecer sin
inflacin

147 Pagina 148
*
*El dinero y todo

lo dems
*
*El individuo debe decidir entre que cantidad de bonos desea *Por lo tanto:
tener y que cantidad de dinero va a mantener.
*Dado el nivel de riqueza financiera , el individuo que ha *Demanda de dinero+ demanda de bonos
decidido la cantidad de bonos que va a tener ha decidido
tambien implicitamente la cantidad de dinero .
* *
Riqueza financiera
*Los activos
categoras:
pueden clasificarse en dos grandes
*Se entiende por "mercado
- activos financieros y
- activos tangibles. de activos" el lugar donde
*Los activos tambin pueden subclasificarse en se intercambia dinero,
cuatro categoras:
1.-dinero (comprende el efectivo y los
depsitos contra los cuales se puede extender bonos, acciones, viviendas
cheques)
2.-otros activos portadores de intereses y otros tipos de riqueza.
3.- acciones, y
4.- activos tangibles o reales.
* *
*Para simplificar el anlisis, de aqu en adelante, slo *Por lo tanto se har la distincin entre las variables reales y
consideraremos dos tipos de activos : nominales.
- dinero, y
- activos portadores de intereses ( por ejemplo; bonos)
*Cul seria la diferencia

fundamental?
*

*Demanda por dinero es una demanda por saldos

reales, dado que los agentes econmicos
*Demanda nominal de dinero: es la demanda de una mantienen dinero, teniendo en consideracin lo
determinada cantidad de dinero por parte de una persona que se puede comprar con l.
*Demanda real: es la demanda de dinero expresada en el

*Los saldos reales son la cantidad nominal de
numero de unidades de bienes que pueden comprarse con el: dinero dividida por nivel de precios. Por lo tanto
* la demanda real de dineros se denomina
= Demanda
Dda nominal
* Nivel de precios DEMANDA DE SALDOS REALES.
Real
*
*La Demanda por Saldos Reales

depende del nivel de rentas
reales y de las tasas de intereses. *La restriccin presupuestaria de la riqueza en los mercados
de activos establece que la demanda de saldos reales , que
As pues, la demanda por saldos denominamos L, mas la demanda de tenencias reales de
reales aumenta con el incremento bonos, que denominamos DB, deben ser iguales a la riqueza
financiera real del individuo. La riqueza financiera real no es,
de los ingresos reales y disminuye por supuesto, mas que la riqueza nominal, WN, dividida por el
nivel de precios P.
cuando aumenta el tipo de
inters. *
*
Dornbusch
*Por lo tanto la ecuacin

L+DB=WN anterior nos muestra que dada
la riqueza real, cuando el
P
*
mercado del dinero se
encuentra en equilibrio, el
L: demanda de saldos reales
mercado de bonos tambin.
DB: la demanda de tenencias reales de bonos
WN: riqueza nominal
P nivelCOMERCIAL
de precios Pagina 163 Pagina 164
INGENIERO INGENIERO COMERCIAL
*La
WN = M +OB
cantidad total de riqueza financiera real de la economa
esta formada por los saldos monetarios reales y los bonos
reales, por lo tanto la riqueza financiera real total es :
WN = M +OB P P
P P
*
Cantidad Total de riqueza
financiera real de la Economia
PATRICIA MAL DONADO B OB: valor real de la oferta de bonos PATRICIA MAL DONADO B
INGENIERO COMERCIAL M: cantidad de saldos monetarios nominales INGENIERO COMERCIAL
*Dijimos:.
*Demanda por dinero es una demanda por saldos
reales, dado que los agentes econmicos
mantienen dinero, teniendo en consideracin lo
(L M) + (DB-OB) =0 que se puede comprar con l.
*La Demanda por Saldos Reales depende del nivel
P de rentas reales y de las tasas de intereses. As
pues, la demanda por saldos reales aumenta con
L: demanda de saldos reales
el incremento de los ingresos reales y disminuye
M/P: cantidad existente de saldos reales cuando aumenta el tipo de inters.
Si la demanda de saldos monetarios reales es igual a la

oferta monetaria real, la demanda real de bonos, DB,
* *
debe ser igual a la oferta real de bonos OB.

*La demanda de dinero

*Depende del nivel de renta depende tambin del costo de
real porque los individuos tener dinero, que son los
tienen dinero para pagar sus intereses a los que se renuncia
compras, las cuales por tener dinero en lugar de
dependen, a su vez, de la otros activos.
renta.

*La demanda por saldos reales se representa por

medio de L: *L depende:
L = kY hi * del nivel de renta real
*Costo de tener dinero
(intereses de otros activos
donde kyh>0 por tener dinero)

*Los parmetros k y h reflejan *En conclusin, cuanto ms

sensibilidad de la demanda por alto es el tipo de inters,
saldos reales, al nivel de renta menor es la cantidad
y al tipo de inters, demandada por saldos reales.
respectivamente. Un aumento de la renta eleva
la demanda por dinero.

*El dineroes el efectivo emitido por el Banco *El nivel de la oferta monetaria (nominal)
Central (monedas y billetes) junto con los saldos esta determinado por el banco central.
mantenidos en sus cuentas bancarias por la *Suponemos que el banco central elije un
gente. cierto nivel M.
*No incluye otras formas representativas de *En el corto plazo (en donde los precios se
mayor riqueza como, las cuotas, partes de suponen fijos) el ingreso y las tasas de
fondos de inversin, bonos, acciones de inters se ajustan para que la demanda de
empresas, etc dinero se iguale a la oferta fija de dinero.
*
*
*Cuando la tasa de inters es mas alta, las

personas demandan menos dinero y cuando la *Consideremos que la oferta monetaria est
tasa de inters es baja demandan ms dinero. dada por M. Tambin suponemos que el
*Cuando el ingreso es mayor las personas nivel de precios es constante igual a P, por
demandan ms dinero y cuando el ingreso es lo cual la oferta monetaria real es igual a
menor las personas demandan menos dinero.
*Cuando el nivel de precios es mayor las
personas demandan ms dinero y cuando el
nivel de precios es ms bajo las personas M / P.
demandan menos dinero.
* *
*
*La funcin de la demanda
de dinero es *La funcin de demanda de saldos reales,
*M = (kY - hi)P implica que dado el nivel de renta, la
*M = demanda de dinero cantidad demandada es una funcin
*i = tasa de inters
Tasa de Inters, R
M = (kY - hi)P decreciente del tipo de inters

*P = nivel de precios
*k, h = coeficientes Muestra una curva de demanda
*k = cuanto aumenta la demanda Correspondiente a un nivel de renta Y1
Tipo de interes
de dinero cuando aumenta el Cuanto mas alto es el nivel de renta,

ingreso Mayor es la demanda de saldos reales
k Y L 2=kY2-hi Y por lo tanto mas a la derecha
*h = cuanto aumenta la demanda Se encuentra la curva de demanda
cuando aumenta la tasa de
inters L 1=kY1-hi
Y L
INGENIERO COMERCIAL INGENIERO COMERCIALDemanda de dinero
Obtencin de la
curva LM
Un aumento de la
renta a Y
Ms
Tipo de inters, i
Tipo de int ers, i

Ms LM (M/ P)
A Un aument o de Y =>aument a M y, a su vez i

d
Tipo de int ers, i

i A i D
i A
D
B
* curva LM i
A
* i A Bcurva LM
Md (para Y > Y)
A
i M (para Y > Y)L2
d
1
Md (para Y)
M d (para Y) L1
E l i su b e a i 2 p ara M/ P Y Y
ma n te n e r e l
D inero (real), M/ P Rent a, Y
e q u ilib rio e n el M/P
me rca d o d e dinero a
PATRICIA Dinero (real), M/P saldos
e se n ive l dMAL
e reDONADO
n ta B
Pagina 182
INGENIERO
ma s a ltoCOMERCIAL reales INGENIERO COMERCIAL
La oferta monetaria, el equilibrio del mercado de 1. La curva est formada por las
dinero y la curva LM combinaciones de tipos de inters y niveles
i
de renta con las que el mercado de dinero
M s controlada
i2 E2
Exceso de
por el BC est en equilibrio.
demanda de (constante para
E1
diner o cualquier i). Los 2. Cuando el mercado de dinero est en
i1 P se asumen
L2 (Y2 )
constantes equilibrio, tambin lo est el mercado de
L1 (Y1 )
L
Y2 > Y1 bonos. Por tanto, la curva est formada por
DA M/P las combinaciones de niveles de renta y
LM
tipos de inters con las que el mercado de
i2
E2
La curva LM bonos est en equilibrio.
Curva LM
tiene
E1 pendiente
i1
positiva: Y
*
cuando i
Y
Y1 Y2
Pagina 183 184
3. La curva tiene pendiente positiva. Dada la oferta

monetaria fija, un incremento del nivel de renta, que
*MODELO IS LM
eleva la cantidad demandada de dinero, tiene que ir
acompaada de una subida del tipo de inters. Esto
reduce la cantidad demandada de dinero y, de esta forma,
mantiene equilibrado el mercado monetario.
4. La curva se traslada cuando vara la oferta monetaria.
Con un incremento de la oferta la curva se traslada hacia
la derecha.
5. En los puntos situados a la derecha de la curva hay un
exceso de demanda de dinero y en los punto situados a la El equilibrio de los Mercados de bienes y
izquierda hay un exceso de oferta. de activos
*
185 Pagina 186
*El modelo IS-LM es un modelo macroeconmico que permite

explicar las consecuencias de las decisiones del gobierno en
*
materia de politica fiscal y monetaria.
*Se representa grficamente mediante dos curvas que se *El equilibrio de corto plazo es la combinacin de i, Y que
cortan, llamadas IS y LM, que identifican el modelo. satisface Simultneamente la condicin de equilibrio en los
*El modelo IS-LM es muy til para estudiar la influencia de la mercados de bienes y Dinero
poltica monetaria y fiscal en la renta y el tipo de inters
* Una poltica fiscal expansiva desplaza la curva IS hacia la
dcha.
* Una poltica monetaria expansiva desplaza la curva LM hacia
la dcha.
Y = C (Y T ) + I (Y , i ) + G
*
M
= YL(i )
INGENIERO COMERCIAL
INGENIERO COMERCIAL P Pagina 188
* Los multiplicadores de la poltica monetaria y la

poltica fiscal
*El gasto, los tipos de
*VIMOS inters y la renta son
*Curva IS Y = G ( Ao bi ) determinados
conjuntamente por el
equilibrio de los mercados
*Curva LM de bienes y activos
i=
1 M
(kY )
*
h P PATRICIA MAL DONADO B
*Un aumento de la *Una subida de los

renta eleva la tipos de inters
demanda de dinero y reduce el gasto, y por
por lo tanto los tipos lo tanto, la renta.
de inters.
* *
El equilibrio en el
MODELO IS LM mercado de bienes
implica que un aumento
i
de la tasa de interes
significa una baja en el
LM nivel de Y
E Para que el mercado de bienes y el de
i0 El equilibrio en el
mercado de dinero
dinero se encuentren en equilibrio
IS implica que un aumento simultneamente, los tipos de inters y la
Y lleva a un aumento renta deben ser tales que ambos
Y0 Y del i mercados se encuentren en equilibrio
E: nico punto de punto E
equilibrio en los 2
INGENIERO COMERCIAL
Pagina 193
mercados INGENIERO COMERCIAL
Pagina 194
*
El ajuste hacia el equilibrio
EOB
EOM LM
I
EDB II MERCADO DE BIENES MERCADO DE DINERO
EOM E EOB
i0
IV EDM
E1 AREA DESEQUILIBRIO AJUSTE DESEQUILIBRIO AJUSTE DE
III PRODUCCION INTERES
EDB I EOB DISMINUYE EOM DISMINUYE

EDM IS
II EDB AUMENTA EOM DISMINUYE
Y0 Y
rea Desequilibrio Ajuste Prod. Desequilibrio Ajuste T. Inters III EDB AUMENTA EDM AUMENTA
I EOB Disminuye EOM Disminuye
II EDB Aumenta EOM Disminuye IV EOB DISMINUYE EDM AUMENTA
III EDB Aumenta EDM Aumenta
IV EOB Disminuye EDM Aumenta
INGENIERO COMERCIAL
Pagina 196
El ajuste hacia el equilibrio

El equilibrio vara cuando se producen variaciones en las
EOB curvas IS y LM:
EOM
I Por ejemplo, si I 0 A 0 desplazamiento de la curva IS a la dcha.
LM
EDB II Y, i
EOM E EOB
i0 -Un I 0 desplaza a la curva IS en la cantidad aI 0
IV EDM
E1
III -El aumento de la renta es slo Y0
EDB
i LM El A0 Y
EDM IS
E aI0 un Y L d
i1
E como la oferta monetaria
Y0 Y i0
es fija, tiene que i para
El mercado de bienes se ajusta con relativa lentitud porque las empresas equilibrar el mercado de
tienen que cambiar sus planes de produccin, lo cual lleva tiempo. IS dinero

IS un i I
En el caso de los puntos situados debajo de la curva I S nos desplazamos Y0
en sentido ascendente a lo largo de la curva LM, au mentando la renta y las
Y0 Y1 Y
tasas de inters. PATRICIA MAL DONADO B
Pagina 198
INGENIERO COMERCIAL
*Cmo varan la renta y el tipo de inters de

equilibrio ante polticas fiscales y monetarias?
*El aumento del Gasto tiende a elevar el nivel de renta. Pero

un aumento de la renta eleva el tipo de interes para que la *La contraccin fiscal, consolidacin fiscal o
demanda de dinero siga siendo igual a la oferta, cuando sube poltica fiscal restrictiva reduce el dficit
el tipo de interes , disminuye el gasto de inversion. Por lo
tanto, la variacion de la renta de equilibrio es menor que el presupuestario.
desplazamiento horizontal de la curva IS, aI0 *La poltica fiscal expansiva o expansin fiscal
aumenta el dficit pblico.
*Las polticas fiscales (variaciones en impuestos
o gasto publico) afectan a la curva IS, no a la
curva LM.

Pagina 199 200
*Como varia el equilibrio ante polticas *entonces, el caso en el que las autoridades deciden realizar una
contraccin fiscal, manteniendo constante G, el gasto pblico, y
fiscales restrictivas? aumentando los impuestos, T. Debemos resolver cmo afecta el
* Disminuye la renta y el tipo de inters. aumento en T a la curva IS, es decir al equilibrio en el mercado de
bienes.
* Suponiendo que el nivel del dficit fiscal de un gobierno es demasiado
elevado, las autoridades econmicas deciden realizar una contraccin
fiscal o consolidacin fiscal. Dicha contraccin puede llevarse a cabo
manteniendo el mismo nivel de gasto y aumentando los impuestos;
disminuyendo el gasto pblico al mismo tiempo que se mantiene
constante el nivel de los impuestos; o mediante una combinacin de
ambas medidas, es decir una disminucin del gasto pblico y en forma
simultnea un aumento de los impuestos
Los efectos de una subida de los impuestos:

Una subida de los impuestos (o una reduccin del gasto publico) desplaza la
curva IS hacia la izquierda y provoca un descenso del nivel de produccin de
equilibrio y del tipo de inters de equilibrio.

201 202
*Tomando un punto cualquiera de la figura 5A, y recordando la forma en *Observemos ahora la figura 5B donde se grafic la curva LM,
que se construye la curva IS, vemos que el punto B indica que el mercado correspondiente al equilibrio del mercado de dinero antes de la
del producto se encuentra en equilibrio cuando para el nivel de ingreso YB subida de los impuestos. Si realizamos el mismo ejercicio
prevalece en el mercado la tasa de inters iB. Ahora bien, qu ocurre con practicado sobre la curva IS veremos que en la LM no sucede
la produccin al tipo de inters iB si suben los impuestos de T a T. Como desplazamiento alguno. tomemos un punto cualquiera sobre esta
se mostr en el apartado anterior, un aumento de los impuestos implica curva, D, por ejemplo. Este punto indica que al nivel de inters iD y
un desplazamiento hacia la izquierda de la curva IS a IS. Es decir que, a con la renta YD la oferta y la demanda monetaria son tales que el
cualquier tipo de inters corresponde un nivel de produccin inferior. Esto
se debe a que la subida de los impuestos implica una disminucin en la mercado de dinero se encuentra en equilibrio. Ahora bien, como
renta disponible de los individuos y por lo tanto disminuye el consumo y a los impuestos no aparecen en la relacin LM el aumento en los
travs del multiplicador disminuye la produccin. Por este motivo, al tipo mismos no altera su posicin, por lo tanto la curva LM no se
de inters iB la produccin disminuye a YC. desplaza.

203 204
* Ahora veamos qu sucede con el equilibrio conjunto, IS LM. Veamos la figura 5 C, el *Cmo queda conformada la demanda agregada luego del cambio.
equilibrio se encuentra en la interseccin de las curvas, es decir en el punto A. Luego de
la subida de los impuestos la curva IS se desplaza hacia la izquierda y el nuevo equilibrio Por hiptesis el gasto pblico G no ha variado, ya que se supuso que
se encuentra en la nueva interseccin de la curva IS y la curva LM, que no se desplaz, la contraccion fiscal se llevaba a cabo mediante un aumento en los
es decir, en el punto A. La produccin disminuye de Y a Y. El tipo de inters baja de i
a i. impuestos. La subida de los impuestos disminuy la renta disponible
* En sntesis, la subida de los impuestos (contraccin fiscal) provoc una reduccin en la y por ende el consumo. No podemos saber en forma exacta qu
renta disponible, por lo que disminuy el consumo de los individuos. A travs del efecto
multiplicador, se reducen la produccin y la renta, esta ltima reduce la demanda de ocurre con la inversin ya que hay dos efectos opuestos actuando
dinero y provoca un descenso del tipo de inters. Este descenso atena en forma parcial sobre ella. Por una parte, la disminucin de la produccin la afecta
(no anula) el efecto que produce la subida de los impuestos en la demanda de bienes. Si
el tipo de inters no disminuyera, la economa se trasladara del punto A al F de la en forma negativa, pero por otra parte el descenso en la tasa de
figura 5 C, pero como consecuencia del descenso del tipo de inters, que fomenta la inters estara provocando un incremento en la inversin.
inversin, la reduccin de la actividad se detiene en el punto A.

205 206
El equilibrio de IS-LM,
grficamente
LM
IS y LM: Aument an el equilibr io
Tipo de inters, i
A ant es de los impuestos : i e Y
IS: t r as el aument o deimpuestos
F A Cambiar a el aument o de
i impuest os LM?
A
Desequilibr io en i (F, A) t r as el
i
aument o de impuest os
IS (T) i, Y N uevo equilibr io A
La cont r accin fiscal disminuye
IS (T > T)
el int er s y la pr oduccin
Y Y
Produccin, Y
*
*
P g . 207 208
INGENIERO COMERCIAL
*Por el contrario, si las autoridades econmicas consideran La poltica monetaria vara los tipos de inters
necesaria una estimulacin del producto, pueden llevar a cabo rpidamente, mientras que la produccin vara
una expansin fiscal. lentamente.
*Esta poltica puede materializarse mediante un aumento en el
gasto, una disminucin en los impuestos o una combinacin de El Banco Central tiene que considerar el retraso de la
ambas medidas de poltica. produccin cuando se lleva a cabo una poltica monetaria.
*Una contraccin monetaria, restriccin monetaria o
poltica monetaria restrictiva es una disminucin de la
oferta monetaria.
*Una poltica monetaria expansiva o expansin monetaria
es un aumento de la oferta monetaria.
*La poltica monetaria afecta a la a la curva LM pero no a la
curva IS. Por ejemplo, un aumento de la oferta monetaria
desplaza la curva LM hacia abajo.
*
209 210
* Supongamos ahora que el Banco Central decide realizar una expansin

monetaria, es decir, eleva la cantidad nominal de dinero M, por medio de
una operacin de mercado abierto. Dado el nivel de precios, que se *Observando la figura 6 podemos sintetizar los resultados
mantiene fijo, este aumento provoca un aumento en la cantidad real de
dinero, M/P, de la misma proporcin, siendo la nueva oferta monetaria provocados por la expansin monetaria. Mientras la curva IS
M/P. permanece inmvil, la LM se desplaza hacia la derecha y el
equilibrio se traslada del punto A al A. La produccin
* Esta medida de poltica no afecta a los componentes de la curva IS (ni a la aumenta de Y a Y y el tipo de inters desciende de i a i. Es
oferta ni a la demanda de bienes), por lo tanto sta se mantendr en su decir, el incremento en la cantidad de dinero provoca una
posicin original sin ser alterada. Sin embargo, el aumento en la oferta
monetaria, dado el nivel de renta, provocar un descenso de la tasa de reduccin en la tasa de inters, que estimula la inversin y,
inters y por ende, s provocar un desplazamiento hacia la derecha en la por intermedio del multiplicador, da lugar a un aumento en la
curva LM. demanda y la produccin.

211 212
*En la prctica, las polticas fiscal y monetaria suelen utilizarse en *Utilizando el diagrama IS LM de la figura 7, podemos ver
forma conjunta con el fin de conseguir un objetivo comn. Por que si se utilizan medidas dedicadas a la consolidacin
ejemplo, si se decidiera disminuir el dficit fiscal, puede fiscal (lo que provoca un desplazamiento de la curva IS
practicarse conjuntament e una disminucin del gasto pblico (o un hacia la izquierda de IS a IS) en forma conjunta con una
aumento en los impuestos) y una expansin monetaria. expansin monetaria (que implica un desplazamiento de
la curva LM hacia la derecha a LM), se reduce la
repercusin de la contraccin fiscal sobre la actividad
econmica, llevando as a la economa del punto A hacia
otro como el A, por ejemplo, en lugar de haber
terminado en una situacin como B, si solamente se
hubiera utilizado la poltica fiscal.

213 214
La dinmica, grficamente
Ajust e par a una LM

Ajust e par a una subida
de impuest os cont r accin monetar ia LM
Tipo de int er s, i
Tipo de int er s, i
B
L a p ro d u cci n iB
B A d ismin u ye le n ta me n te
iA
IS
IS iA A
L o s tip o s d e in te rs se
a ju sta n in me d ia ta me nte
*
Yb Ya Ya
Pr oduccin, Y Pr oduccin, Y
P g . 215
LM(P2 ) * Incremento del Consumo Autnomo Incremento del Consumo

IS' LM(P 2)
IS LM(P0 ) 1) +C produce que curva IS se desplace IS' Autonomo (cont.)
r IS LM(P 0)
C hacia la derecha hasta IS.
C
IS Y = C (Y-T) + I(r) + G
Corto Largo

2) Esto produce un desplazamiento a la derecha Plazo Plazo
de AD hacia AD.
Corto plazo: Y + 0
Movimiento de A a B. P 0
OA Y Largo Plazo: Y +
P P r + ++
Mercado ajusta de P0 a P2 OA
P2 C P2 C +
desde B hacia C. C +
I - --
3) +P produce que LM(P0) se mueva a la izq.
P0
OA hacia LM(P2) debido a la cada del valor de la P0 DA
oferta real de dinero.
AD AD' LM M/ P = L (r, Y) AD AD'

Y Y
*MANKIW MACROECONOMIA
* *DORNBUSCH MACROECONOMIA
*VARIAN MACROECONOMIA INTERMEDIA
*BLANCHARD MACROECONOMIA
*PAPER WEB
*DEJUAN O. MACREOCONOMIA

219
INGENIERO COMERCIAL

Economia II Resumen

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MACROECONOMIA 26-06-16

Por ejemplo, en el caso de una economa abierta, sta se

- Compra y vende bienes y servicios en los mercados

* - Compra y vende activos de capital en los mercados

BALANZA DE PAGOS BALANZA DE PAGOS

- Exportaciones: corresponde a la demanda de bienes

BALANZA DE PAGOS BALANZA DE PAGOS

b) Cuenta de Servicios: es el registro de todas las

BALANZA DE PAGOS BALANZA DE PAGOS

*La DA es la cantidad total de *Estamos en equilibrio cuando la DA coincide con la OA:

* demanda agregada, depende el crecimiento

PATRICIA MAL DONADO B PATRICIA MAL DONADO B

*En una economa abierta la DA es la cantidad total de bienes

*DA= C+I+G+XN GASTO IN TERN O QU E

VA DIRIGIDA A LOS BIEN ES

*Variables que influyen en I: *Variables que influyen en G:

*Variables que influyen en X: *Dijimos para el estudio de este

*Por otra parte, la renta que se obtiene se

PATRICIA MAL DONADO B PATRICIA MAL DONADO B

*Variables que influyen en C: *

*Cmo los podramos relacionar? *Lo que dejo de percibir, si

de inters a travs del ahorro.

*De esto se puede *Los consumidores tienen expectativas

*Para contrarrestar estas

impuestos y el banco central Si llamamos T a los impuestos netos de subvenciones:

inyecta liquidez para reducir YD Y T

*La demanda de consumo *EntoncesEs el aumento que experimenta el

La funcin de consumo muestra el nivel de gasto consumo correspondiente a

PATRICIA MAL DONADO B PATRICIA MAL DONADO B

*Es una funcin negativa de

*Para estimular la inversin *

*En maquinarias y equipos *La inversin depende principalmente de la tasa

*Segn los clsicos la inversin depende de la

*La inversindepende de decisiones que

*La inversin depende de las expectativas.

*Ya que tanto el consumo como la

PATRICIA MAL DONADO B

I = I - bi b>0 En cada nivel de tipo de inters

I Representa el gasto autnomo

*Un aumento de I, implica que las

* *Modelo Keynesiano Simple:

A=cTR+I+G+C Un del i reduce

*Corresponde a los recursos que

El gasto pblico (G) G y T son exgenas, al igual que la

fiscal la eleccin de por otras variables econmicas como i o T .

*La determinacin de la produccin

El equilibrio en el mercado de bienes requiere que la

Y = c0 + c1Y c1T + I + G Y = c0 + c1Y c1T + I + G

Y c1Y = c0 c1T + I + G Y c1Y = c0 c1T + I + G

entonces T = G. A continuacin, se A Demanda

PATRICIA MAL DONADO B PATRICIA MAL DONADO B

Qu efecto tendra sobre la renta un aumento del gasto

Qu efecto tendra sobre la renta un aumento del gasto

INFLUENCIA DEL MULTIPLICADOR

produce una variacin en el nivel de ingreso de

*Un aumento de las compras del DESPLAZAMIENTO DE LA CURVA

Estado o de sus transferencias

PATRICIA MAL DONADO B PATRICIA MAL DONADO B

Supongamos que aumenta la inversin.

* Pero el cambio del gasto de consumo lo determina el * Sustituyendo en la ecuacin anterior,

* DespejandoY obtenemos: * Si dividimos ambos lados de esta ecuacin entre

*La curva de gasto agregado ilustra la relacin entre el

PATRICIA MAL DONADO B PATRICIA MAL DONADO B

*La curva IS (investment/saving

La DA es la cantidad total de Estamos en equilibrio cuando la DA coincide con la OA:

Variables que influyen en I: Variables que influyen en G:

Variables que influyen en X: Dijimos para el estudio de este

Variables que influyen en C:

Cmo los podramos relacionar? Lo que dejo de percibir, si

De esto se puede Los consumidores tienen expectativas

La demanda de consumo EntoncesEs el aumento que experimenta el

Para estimular la inversin

En maquinarias y equipos La inversin depende principalmente de la tasa

IS: curva de equilibrio del Ahora la inversin ya no es

La funcin IS permite Se dan varios niveles de tasas de inters y se

Los parmetros k y h reflejan En conclusin, cuanto ms

Un aumento de la Una subida de los