UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS

(Universidad del Per, DECANA DE AMRICA)

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

FORMULACIN Y EVALUACIN
DE PROYECTOS INVERSIN

DOCENTE:
VLADIMIR RODRGUEZ CAIRO

Lima 2012
 OBJETIVOS DEL CURSO
OBJETIVOS GENERALES :
CONTRIBUIR CON LA FORMACIN PROFESIONAL EN
EL USO Y MANEJO DE LAS PRINCIPALES HERRAMIENTAS
MODERNAS PARA IDENTIFICAR Y FORMULAR
PROYECTOS DE INVERSIN.
COMPRENDER LOS ELEMENTOS METODOLGICOS
QUE CONTIENEN LA FORMULACIN DE PROYECTOS DE
INVERSIN, FUNDAMENTALMENTE PRIVADOS.

OBJETIVOS ESPECFICOS :
FORMULAR UN PROYECTO DE INVERSIN A NIVEL DE
PERFIL A PARTIR DE LA IDENTIFICACIN DE UN
PROBLEMA.
ESTIMULAR EN LOS PARTICIPANTES UNA VOCACIN
EMPRESARIAL COMPETITIVA Y DE LIDERAZGO.
 BIBLIOGRAFA
EROSSA MARTN, Victoria Eugenia, Proyectos de Inversin en Ingeniera, su metodologa;
Limusa Noriega Editores, 227 pginas, Mxico 1 997.
GITMAN Lawrence J., Fundamentos de Administracin Financiera; Sptima edicin,
Ediciones Oxford University Press Harla, 1077 pginas, Mxico 1 997.
KLASTORIN Ted, Administracin de Proyectos; Alfaomega Grupo Editor S.A., 242
pginas, Mxico 2005.
MIRANDA MIRANDA Juan Jos, Gestin de Proyectos: Identificacin, Formulacin,
Evaluacin; Quinta edicin, MM Editores, 436 pginas, Colombia 2005.
PROBIDE Asociacin Pro Bienestar y Desarrollo COOPERACIN TCNICA BID-ATN,
Manual para la Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin; 160 pginas, Lima
2000.
RODRGUEZ CAIRO Vladimir BAO GARCA Ral E. CRDENAS LUCERO Luis,
Formulacin y Evaluacin de Proyectos; Editorial LIMUSA S.A.,454 pginas, Mxico 2008.
SAPAG CHAIN Nassir SAPAG CHAIN Reinaldo, Proyectos de Inversin. Formulacin y
Evaluacin de Proyectos; Editorial Prentice Hall, 486 pginas, Mxico 2 007.
VAN HORNE James - WACHOWICZ John Jr., Fundamentos de Administracin Financiera;
Octava edicin, Editorial Prentice Hall Hispanoamericana S.A, 860 pginas, Mxico 1994.
 CONTENIDO DEL CURSO
PARTE I: FUNDAMENTOS DE PROYECTOS DE INVERSIN
1.1.- PROYECTO PROGRAMA - PLAN
1.2.- ALCANCES DE UN PROYECTO.- PROYECTOS DE INVERSIN.-
TIPOS DE PROYECTOS
1.3.- CICLO DE VIDA DEL PROYECTO: PRE INVERSIN, INVERSIN Y
POST INVERSIN
PARTE II: IDENTIFICACIN DE PROYECTOS DE INVERSIN
2.1.- IDENTIFICACIN DE OPORTUNIDADES DE NEGOCIOS
2.2.- GENERACIN DE IDEAS DE NEGOCIOS
2.3.- ELEMENTOS METODOLGICOS PARA LA FORMULACIN Y
EVALUACIN DEL PROYECTO: ANLISIS DEL ESTUDIO DE MERCADO,
ASPECTOS TCNICOS, ESTUDIO DE LA ORGANIZACIN, DE LOS ASPECTOS
LEGALES Y AMBIENTALES, INVERSIN INICIAL Y FINANCIAMIENTO, COSTOS
E INGRESOS, EVALUACIN ECONMICA Y FINANCIERA.
2.4.- ESQUEMA DEL PROYECTO
2.5.- REAS DEL CONOCIMIENTO QUE INTERVIENEN EN LA FORMULACIN
Y EVALUACIN DE PROYECTOS
2.6.- VIABILIDAD DE UN PROYECTO
2.7.- EMPRESA
PARTE III: ELEMENTOS METODOLGICOS PARA LA
FORMULACIN DE PROYECTOS
3.1.- ANLISIS DEL ESTUDIO DE MERCADO
3.2.- ASPECTOS TCNICOS
3.3.- ESTUDIO DE LA ORGANIZACIN
3.4.- ASPECTOS LEGALES
3.5.- IMPACTO AMBIENTAL
3.6.- INVERSIN INICIAL
3.7.- FINANCIAMIENTO
3.8.- COSTOS E INGRESOS
PARTE I
PARTE I: FUNDAMENTOS DE PROYECTOS DE INVERSIN
1.1.- PROYECTO PROGRAMA - PLAN
1.2.- ALCANCES DE UN PROYECTO.- PROYECTOS DE INVERSIN.-
TIPOS DE PROYECTOS
1.3.- CICLO DE VIDA DEL PROYECTO: PRE INVERSIN, INVERSIN Y
POST INVERSIN
 PROYECTO PROGRAMA -PLAN
A un conjunto de Proyectos orientados a un objetivo superior se
denomina Programa. A su vez, un conjunto de Programas
constituye un Plan, como corresponde generalmente a los
grandes Planes Nacionales. El plan se materializa mediante la
ejecucin de los proyectos.
Un proyecto es la unidad operativa del plan o instrumento
del desarrollo econmico.
Polticas PLAN Presupuesto

Programa Programa Programa Otros

SALUD EDUCACIN DEFENSA Programas
Proy. 1 Proy. 1 Proy. 1 Proy. 1
Proy. 2 Proy. 2 Proy. 2 Proy. 2
Proy. 3 Proy. 3 Proy. 3 Proy. 3
 PROYECTO PROGRAMA PLAN
PROYECTO. Conjunto de actividades interdependientes
orientadas a un fin especfico, con una duracin predeterminada.
Constituye el elemento operativo del plan, ya que mediante la
implementacin de los diversos proyectos se logran los objetivos
contemplados en los planes de desarrollo econmico.
PROGRAMA. Conjunto organizado de medios para conseguir
un determinado fin u objetivo.
PLAN. Documento tcnico que constituye un instrumento de la
planificacin de carcter orientador, en el que se precisan los
grandes objetivos objetivos generales y metas a obtener as
como las acciones para su ejecucin. El plan requiere del
concurso de programas y proyectos para que su realizacin se
haga efectiva.
 El proyecto como unidad fundamental de la
planificacin del desarrollo econmico
El proyecto constituye un aspecto esencial de la plantificacin del
desarrollo econmico y el plan el pilar orientador en el que se
precisan los grandes objetivos.
Por tanto, se puede definir el proceso de planificacin como un
sistema en el cual el plan, los programas y los proyectos se
encuentran estrechamente relacionados y cada uno de ellos
coadyuva al logro del gran objetivo: el desarrollo econmico.
En ese sentido, los proyectos constituyen la unidad fundamental
de la planificacin del desarrollo econmico y por lo tanto, es
necesario incentivar la vocacin empresarial cultura de
proyectos competitiva y de liderazgo en nuestra sociedad.
 ALCANCES DE UN PROYECTO 1/

Idear, trazar o proponer el plan y los

PROYECTAR
medios para la ejecucin de algo.

Idea. Designio o pensamiento de

ejecutar algo. Primer esquema o plan
PROYECTO de cualquier trabajo que se hace a
veces como prueba antes de darle
forma definitiva.

PROYECTO DE INVERSIN Idea de negocio.

1/ REAL ACADEMIA ESPAOLA, Diccionario de la Lengua Espaola; Vigsima segunda

edicin, Q. W. Editores SAC, 2 005.
 DEFINICIN DE PROYECTO DE INVERSIN
Un proyecto de inversin es la formalizacin de una idea
de negocio que tiene por objetivo encontrar una solucin
inteligente al planteamiento de un problema que tiende a
resolver una necesidad humana. 1/
Conjunto de estudios elementos metodolgicos para la
formulacin y evaluacin de un proyecto que permiten
sustentar o fundamentar una idea de negocio y tiene como
objetivo ejecutar o lograr algo o identificar una solucin al
planteamiento de un problema o necesidad. Por ejemplo,
cuando existe una demanda insatisfecha de los clientes o
cuando hay una demanda creciente de algn producto podran
ser las causas para identificar un proyecto de inversin. 2/
1/ PROBIDE Asociacin Pro Bienestar y Desarrollo COOPERACIN TCNICA BID-ATN, Manual
para la Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin; 160 pginas, Lima 2000, pgina 13.
2/ RODRGUEZ CAIRO Vladimir BAO GARCA Ral E. CRDENAS LUCERO Luis, Formulacin
y Evaluacin de Proyectos; Editorial LIMUSA S.A., Mxico 2008, pgina 23.
 TIPOS DE PROYECTOS
a) Proyectos orientados a la creacin
de un nuevo negocio.
b) Proyectos de modernizacin.
1) Segn la naturaleza Ampliacin, outsourcing, reemplazo.
c) Proyectos que derivan de estudios
del proyecto. de mercado: sustitucin de
importaciones, mercado de
exportacin, demanda insatisfecha,
crecimiento de demanda interna,
diseo de producto, distribucin, etc.

a) Sector primario: agricultura,

2) Segn la actividad ganadera.
econmica que b) Sector secundario: industria de la
desarrolla el proyecto. transformacin.
c) Sector terciario: servicios,
comunicaciones, transportes.
 a) Proyectos privados.- se
establecen con fuertes premisas
econmicas que, de no cumplirse,
hacen inviable el proyecto.
3) Por el factor
determinante del a) Proyectos sociales.- destinados
proyecto: fundamentalmente a satisfacer
necesidades sociales de una
comunidad o mejorar su bienestar.
Ejemplo: proyectos de salud,
educacin, saneamiento bsico, etc.
 TIPOS DE PROYECTOS
a) Proyectos independientes.- La aceptacin
(o rechazo) de uno no significa o no impide la
aceptacin (o eliminacin) de los dems. Por
ejemplo, la decisin de implementar un
proyecto informtico que permita integrar las
diversas reas de la empresa, es
independiente de la decisin que se tome
acerca del alquiler o compra de un edificio.
4) Por la b) Proyectos dependientes.- son proyectos
interdependencia: cuya aceptacin depende de la aceptacin de
una o varias propuestas. Por ejemplo, un
proyecto de explotacin de minerales, puede
requerir la construccin de una carretera.
c) Proyectos mutuamente excluyentes.- Dos
proyectos son mutuamente excluyentes
cuando ambos constituyen una forma alterna
de realizar la misma funcin o alcanzar el
mismo objetivo. Por ejemplo, cuando se tiene
la posibilidad de pavimentar una carretera con
asfalto o cemento.
 CICLO DE VIDA DEL PROYECTO
El ciclo de vida del proyecto identifica las diversas etapas o fases que recorre
el proyecto, desde su inicio (identificacin de la idea de negocio) hasta el
funcionamiento u operatividad del negocio (inicio de las operaciones).
Normalmente, el ciclo de vida del proyecto est compuesto por tres etapas:
1) Pre inversin, 2) Inversin y 3) Post inversin.
IDENTIFICACIN IDEA DE NEGOCIO
1) PRE INVERSIN PERFIL
FORMULACIN Y PRE FACTIBILIDAD
EVALUACIN FACTIBILIDAD

2) INVERSIN IMPLEMENTACIN DISEO DEFINITIVO

EJECUCIN

OPERACIN O INICIO DE
3) POST INVERSIN OPERACIONES
FUNCIONAMIENTO
SINOPSIS DEL CICLO DE VIDA DEL PROYECTO

Identificacin de la
idea de negocio

No S
Interesante?
Formular y Evaluar
la idea de negocio

No S
Se acepta?
Ejecutar el
proyecto

Iniciar
operaciones
PARTE II
PARTE II: IDENTIFICACIN DE PROYECTOS DE INVERSIN
2.1.- IDENTIFICACIN DE OPORTUNIDADES DE NEGOCIOS
2.2.- GENERACIN DE IDEAS DE NEGOCIOS
2.3.- ELEMENTOS METODOLGICOS PARA LA FORMULACIN Y
EVALUACIN DEL PROYECTO: ANLISIS DEL ESTUDIO DE MERCADO,
ASPECTOS TCNICOS, ESTUDIO DE LA ORGANIZACIN, DE LOS ASPECTOS
LEGALES Y AMBIENTALES, INVERSIN INICIAL Y FINANCIAMIENTO, COSTOS
E INGRESOS, EVALUACIN ECONMICA Y FINANCIERA.
2.4.- ESQUEMA DEL PROYECTO
2.5.- REAS DEL CONOCIMIENTO QUE INTERVIENEN EN LA FORMULACIN
Y EVALUACIN DE PROYECTOS
2.6.- VIABILIDAD DE UN PROYECTO
2.7.- EMPRESA
SECUENCIA PARA LA IDENTIFICACIN DE
OPORTUNIDADES DE NEGOCIO
Diagnstico

Identificacin de problemas o necesidades

Formulacin y definicin del problema principal

Identificacin de las posibles alternativas de solucin

Identificacin del proyecto: oportunidad de negocio

 PAUTAS PARA EL DIAGNSTICO
1) En primer lugar, es necesario realizar un diagnstico de la
situacin actual, identificando los hechos o situaciones que se
observan al analizar el objeto de investigacin (stos son los
sntomas del problema o variables dependientes). Con el
diagnstico se pretende responder a la pregunta: Qu pasa
en su objeto de investigacin?
2) Con los sntomas del paso anterior, se procede a identificar
los hechos o situaciones que los producen (stas son las
causas del problema o variables independientes).
3) Una vez que se identifican los sntomas (variables
dependientes) y sus causas (variables independientes), se
debe realizar un relato de la situacin actual (ste es el
diagnstico).
 MATRIZ DEL DIAGNSTICO

SNTOMAS DEL PROBLEMA CAUSAS DEL PROBLEMA

 XITO EMPRESARIAL

Clave del xito empresarial : BUENAS IDEAS DE NEGOCIO

Aspectos fundamentales para la identificacin de las

oportunidades de negocio:

Identificar la necesidad y/o problema

Establecer la magnitud de la necesidad y/o
problema
 IDENTIFICACIN DE LAS OPORTUNIDADES
DE NEGOCIO

Satisfacer una necesidad de la poblacin

Mercado con demanda superior a la oferta
Escasez de un producto en el mercado
Competencia exitosa
- Diseo mejorado
- Calidad del producto
- Precios ms bajos que las empresas rivales
 FUENTES DE IDEAS DE NEGOCIO

Estudio de Mercados
Aprovechamiento de otros recursos
Anlisis de proyectos de inversin anteriores
Experiencia de otros pases o regiones
Sectores econmicos en desarrollo
Estudio de aprovechamientos industriales
Impacto de nuevas tecnologas
Ferias y exposiciones
 CONSIDERACIONEAS PARA LA BSQUEDA
DE IDEAS DE NEGOCIO
Barreras o Restricciones (Monopolios)
Presupuesto de capital inicial (monto de inversin)
Impactos ambientales (positivos y negativos)
Polticas y metas nacionales
Incompatibilidades con la normatividad legal vigente
Costos competitivos
Entorno econmico, poltico, social e institucional
Crecimiento potencial del mercado
 ELEMENTOS METODOLGICOS PARA LA
FORMULACIN Y EVALUACIN DEL PROYECTO
Para llevar a cabo o viabilizar un proyecto es necesario analizar un
conjunto de elementos metodolgicos, los cuales permitan elaborar
el documento del proyecto.
Los elementos metodolgicos constituyen la secuencia - pasos
ordenados - a seguir durante toda la formulacin y evaluacin del
proyecto, los mismos que estn basados en diversos estudios, como
el de mercado, aspectos tcnicos, organizacionales, legales,
ambientales, inversin inicial, financiamiento, costos, ingresos,
econmicos y financieros. El anlisis de cada uno de los elementos
metodolgicos permiten definir y sustentar el proyecto en su
totalidad, para determinar si se lleva a cabo o no la idea de negocio.
En ese sentido, los principales elementos metodolgicos para la
formulacin y evaluacin del proyecto son:
 ELEMENTOS METODOLGICOS
1. ANLISIS DEL ESTUDIO DE MERCADO: ANLISIS DE LA
OFERTA Y DEMANDA.
2. ASPECTOS TCNICOS: PROCESO DE PRODUCCIN Y
ELECCIN DE TECNOLOGA, CAPACIDAD DE
PRODUCCIN, UBICACIN DE LA PLANTA.
3. ESTUDIO DE LA ORGANIZACIN: ESTRUCTURA
ORGANIZATIVA.
4. ASPECTOS LEGALES: DETERMINACIN DE LA FORMA
FORMULACIN SOCIETARIA, OBLIGACIONES TRIBUTARIAS,
PROCEDIMIENTO PARA LA CONSTITUCIN DE LA
EMPRESA, ETC.
5. IMPACTO AMBIENTAL: EFECTOS EN EL MEDIO AMBIENTE.
6. INVERSIN INICIAL: ACTIVOS TANGIBLES E INTANGIBLES,
CAPITAL DE TRABAJO.
7. FINANCIAMIENTO: FUENTES DE FINANCIAMIENTO.
8. COSTOS Y GASTOS: ESTIMACIN DE LOS COSTOS Y
GASTOS.
9. INGRESOS: ESTIMACIN DE LAS FUENTES DE INGRESO.
1. EVALUACIN ECONMICA: VANE, TIRE, B/C.
EVALUACIN
1. EVALUACIN FINANCIERA: VANF, TIRF, B/C.
 ESQUEMA DEL PROYECTO
Es importante tener en consideracin, que no existe una gua o receta nica para
la formulacin y evaluacin de proyectos. Sin embargo, algunas instituciones han
establecido y diseado lineamientos generales para la presentacin final de un
proyecto. En tal sentido, se propone el esquema siguiente:
I. RESUMEN
II. INFORMACIN COMPLEMENTARIA
III. ANLISIS DEL ESTUDIO DE MERCADO
IV. ASPECTOS TCNICOS
V. ESTUDIO DE LA ORGANIZACIN, ASPECTOS LEGALES Y
MEDIO AMBIENTE
VI. INVERSIN INICIAL Y FINANCIAMIENTO
VII. ESTIMACIN Y PROYECCIN DE COSTOS E INGRESOS
VIII. EVALUACIN ECONMICA Y FINANCIERA
IX. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
 reas del Conocimiento que intervienen en
la Formulacin y Evaluacin de Proyectos

ECONOMA INGENIERA
SOCIOLOGA ARQUITECTURA
CONTABILIDAD URBANISMO
FINANZAS GEOGRAFA
ADMINISTRACIN MEDICINA
MERCADEO ECOLOGA
DERECHO PSICOLOGA
POLTICA
 La Viabilidad y la Formulacin-Evaluacin
del Proyecto
Obtencin, Viabilidad
Recopilacin y Comercial
Formulacin
P r e - I n v e r s i n

Elaboracin de Fuentes Viabilidad

de Informacin: Tcnica

V i a b i l i d a d
Primarias y Secundarias
Viabilidad Legal
y Ambiental

Elaboracin de los
Flujos de Caja:
Operativo, de Capital,
Econmico y Financiero
Viabilidad Econmica y
Evaluacin Determinacin y Financiera
Anlisis del
Rendimiento

Anlisis del Riesgo

 LA EMPRESA
La empresa es una unidad tcnica que produce artculos o bienes
y/o brinda servicios, mediante la combinacin de inputs o recursos
productivos; transforma inputs en outputs que pueden ser bienes y/o
servicios sujeto a reglas tcnicas especificadas por su funcin de
produccin. La combinacin de insumos en el proceso productivo se
da mediante el uso de tecnologa.
Inputs
Factores
de la Produccin PROCESO
(Combinacin y Bienes
(Recursos naturales, transformacin de Outputs y/o
trabajo, capital, un conjunto
especfico de (Q) Servicios
capacidad tecnolgica y inputs en outputs)
capacidad empresarial)
 Clasificacin de las empresas
No existe un criterio uniforme que sea aplicado en nuestro pas para la
categorizacin de la Micro, Pequea, Mediana y Gran Empresa.
La Corporacin Financiera de Desarrollo (COFIDE) emplea como
parmetro para definir a la Pequea Empresa, un volumen de ventas
anuales, inferior a US $ 1,5 millones.
Por otro lado, el Sistema Financiero Nacional emplea una categora
que en promedio flucta entre los siguientes valores:
Microempresa = ventas anuales menores a US$ 50 000.
Pequea empresa = ventas anuales mayores a US $ 50 000 y
menores de US $ 1 milln. Se reconoce, que usualmente las Pequeas
Empresas mantienen un ratio de rotacin de ventas (ventas/activos)
mayor a 1, por lo que se ha establecido un nivel de activos de US$ 1
milln.
Mediana empresa = ventas anuales mayores a US $ 1 milln y
menores a US $ 30 millones.
Gran empresa = ventas anuales mayores a US $ 30 millones.
 Finanzas Empresariales
Conjunto de actividades relacionadas con la obtencin de recursos
(decisiones de financiamiento) y uso eficiente de dinero o activos
financieros (decisiones de inversin).
Tambin puede ser definida como el arte y ciencia de administrar el
dinero. Es el proceso que implica el manejo eficiente de los recursos
de una empresa, el conocimiento y la administracin de las
relaciones entre el mercado financiero y la empresa.
El Directivo financiero
El Directivo Financiero es la persona responsable de una decisin
significativa en materia de inversin o financiacin de la empresa.
El Directivo Financiero enfrenta a dos problemas bsicos:
Inversin

Decisiones

Financiacin