FACULTAD DE INGENIERIA

ESCUELA PROFESIONAL DE INGENIERA INDUSTRIAL

Artculo de opinin

Comienzos de la teora financiera moderna.

Autor:
Canchis Huayta Roberto
Muoz Cruz Eduardo Clemente
Nunura Bances Jose lus

Curso: Seguridad Industrial

Grupo: 40
Sede: Ate

Asesor:
Ing. Amrico Zuasnbar Soto

Lima Per

2017

Comienzos de la teora financiera moderna.

 INTRODUCCION

A comienzos del siglo XX, el desarrollo del conocimiento

financiero, ha sufrido cambios radicales desde su aparicin hasta
nuestros das, pasando por el enfoque tradicional, donde el centro de
atencin fue la quiebra y reorganizacin empresarial, el
financiamiento y la regulacin de los mercados de valores en un
contexto caracterizado por el fracaso en los negocios y mercados
debido a la gran depresin de 1930 y la primera guerra mundial.
(Ros, 2008)

Posteriormente, en las dcadas de 1950 y hasta 1973, se

produjeron los ms grandes avances tericos en esta materia,
apoyados en teoras y herramientas de otras ciencias como las
matemticas y la economa, que permitieron la comprobacin
emprica del comportamiento de las variables financieras a travs de
sofisticados modelos de anlisis y prediccin. (Ros, 2008)

En la actualidad, el carcter cientfico de las finanzas viene

dado por su preocupacin ante el riesgo y la incertidumbre en un
contexto globalizado. Su mtodo cientfico se centra en la valoracin
neutral al riesgo, a partir del cual se han generado nuevos avances en
materia financiera tanto corporativa como de mercado en el pasado
reciente (Ros, 2008)
(Valentin Azofra Palenzuela Ana I Fermandez ALvarez, 1992)

Evolucin de las finanzas

Desde su aparicin a comienzos del siglo XX, las finanzas ha
pasado por una serie de enfoques que han orientado la estructuracin
actual de una disciplina autnoma, madura, y con un alto grado de
solidez que tiene que ver con la correspondencia de muchos de sus
modelos con la realidad econmica , como para la toma de decisiones
a nivel corporativo. (Valentin Azofra Palenzuela Ana I Fermandez
ALvarez, 1992)

Multiples son los factores que han contribuido al desarrollo

teorico de las finanzas . el capitalismo moderno caracterizado por la
presencia de grandes monopolios con altos niveles de concentracion
de la produccion en todo el mundo y el predominio del capital
financiero, teniendo como base los desarrollos microeconmicos de
equilibrio de mercado as como los modelos econmicos y la
revolucin electrnica. (Valentin Azofra Palenzuela Ana I Fermandez
ALvarez, 1992)

Enfoques de la evolucin del conocimiento financiero

Enfoque emprico o descriptivo
Enfoque tradicional
Enfoque moderno o moderna economa financiera
Enfoque Emprico o descriptivo
Surge con el nacimiento mismo de las finanzas empresariales y
cubre un perodo que va desde finales del siglo XIX hasta 1920, se
centra en el estudio de aspectos relacionados con la formacin de
nuevas empresas, la determinacin de los costos de produccin para
calcular un nivel de ganancias que le permitiera al ente seguir
operando en los mercados y lograr una expansin hacia el futuro.
(Ros, 2008)

Las funciones operativas tales como : ingresos, desembolsos,

proteccin y custodia de fondos y valores, preparacin de nminas,
supervisin de operaciones, administracin de bienes inmuebles e
impuestos, negociacin y contratacin de seguros, tenedura de libros
as como la recopilacin de informacin sobre ttulos e instituciones
participantes en el mercado financiero estaban generalmente a cargo
del tesorero. (Ros, 2008)

Enfoque tradicional
Entre los aos 1920 y 1950 surge una nueva orientacin de las
finanzas, utilizando las tendencias dela teora econmica, mirando
como problema la consecucin de fondos, las decisiones de inversin
y gastos, la liquidez y la solvencia empresarial, debido al notable
crecimiento de la propiedad privada de acciones, el inters pblico de
las personas y la red de instituciones mediante las cuales se podan
obtener los fondos requeridos. (Ros, 2008)

Enfoque moderno o moderna economa financiera

 A partir de los aos 50 aparece el inters por el desarrollo
sistemtico de las finanzas, estimulado por factores relacionados con
el rpido desarrollo econmico y tecnolgico, presiones competitivas,
y cambios en los mercados que requeran un cuidadoso razonamiento
delos fondos disponibles entre usos alternativos. (Ros, 2008)

En esta poca, se produce un desarrollo cientfico de las

finanzas, con mltiples investigaciones y estudios empricos,
imponindose la tcnica matemtica y estadstica como instrumentos
adecuados para el desarrollo de este campo. Es as como se va
cimentando la moderna teora financiera a partir de dos ramas bien
diferenciadas como son las finanzas de mercado y las finanzas
corporativas. (Ros, 2008)

Principio de valoracin.

Esta teora indica que la evaluacin de un proyecto de

inversin no depende exclusivamente de los valores de los
parmetros rentabilidad y riesgo si no que requiere considerar otros
factores tales como la interrelacin entre financiacin e inversin,
liquidez y riesgo, como a su diversificacin, al crecimiento o a la
estrategia general de la empresa. (Valentin Azofra Palenzuela Ana I
Fermandez ALvarez, 1992)

Mercados eficientes.

Se dice que un mercado es eficiente si los precios formados en

el mismo reflejan de forma correcta, por completo y en todo momento
toda la informacin disponible, este precio representa un consenso de
los miembros del mercado sobre el verdadero valor del bien o servicio
basado en toda la informacin disponible (Valentin Azofra Palenzuela
Ana I Fermandez ALvarez, 1992)

Cuando los mercados de capital son eficientes, entonces el

valor del mercado de la empresa refleja el valor actual del flujo de
caja esperado de la empresa, incluyendo aquellos que se derivan de
oportunidades de inversin futura. Por lo tanto la hiptesis de
mercados eficientes tiene diversas implicaciones para la financiacin
de la empresa. (Valentin Azofra Palenzuela Ana I Fermandez ALvarez,
1992)

Teora de las carteras.

Desarrolla la idea de la diversificacin de las inversiones

en valores mobiliarios sobre la base de un principio general: una
cartera de acciones puede presentar un riesgo ms dbil que el de
cada accin tomada aisladamente, mientras que el rendimiento de
esta cartera es igual a la suma ponderada de los rendimientos medios
de las acciones que la componen. (Valentin Azofra Palenzuela Ana I
Fermandez ALvarez, 1992)

Esta idea implica que es posible combinar de mltiples maneras

los ttulos para constituir diferentes carteras cuyos equivalentes se
sitan sobre una fronteriza eficiente y la eleccin va a depender de la
funcin de utilidad del inversor. (Valentin Azofra Palenzuela Ana I
Fermandez ALvarez, 1992)

Teora de los valores de activos financieros.

El modelo de precios de equilibrio de activos financieros fue

desarrollado por Sharphe, Linter y Mosin, admite la posibilidad de
que el inversor pueda prestar y pedir prestado en el mercado a un
determinado inters, y que la influencia de los tipos de inters sobre
la rentabilidad de los recursos propios constituye una introduccin
natural a la teora de mercado de capitales. (Valentin Azofra
Palenzuela Ana I Fermandez ALvarez, 1992)
 REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS

Ros, L. S. (2008). Evolucin de la Teora Financiera en el Siglo XX. Medellin:

Moderna .

Valentin Azofra Palenzuela Ana I Fermandez ALvarez. (1992). evolucion

reciente de la teoria finaciera moderna.