Encuesta de Opinin sobre las Expectativas Econmicas de Honduras

Octubre 2012

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 Encuesta de Opinin sobre las Expectativas Econmicas de Honduras
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Octubre 2012

Contenido

I. Resumen 1

II. Resultados de la Encuesta 2

II.1. Inflacin 2
II.2. Actividad Econmica 2
II.3. Tasas de Inters 2
II.3.1. Tasa de Poltica Monetaria 2
II.3.2. Tasas de Inters de Letras del Banco Central de Honduras 3
II.4. Reservas Internacionales Netas 3
II.5. Tipo de Cambio Nominal 4
II.6. ndice de Confianza de la Actividad Econmica 4
II.6.1. ndice de Confianza de la Actividad Econmica Actual 4
II.6.2. ndice de Confianza de la Actividad Econmica Futura 4
II.6.3. Indicadores de Confianza 4

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 Encuesta de Opinin sobre las Expectativas Econmicas de Honduras
Octubre 2012

ADVERTENCIA

La informacin presentada en este informe es resultado de la Encuesta de Opinin sobre las Expectativas Econmicas
de Honduras, aplicada en el perodo comprendido entre el 1 y el 16 de octubre de 2012 a un grupo de expertos en
temas econmicos del pas; y expresa nicamente la opinin de los mismos en torno a los temas consultados.

En el marco de la modernizacin de la poltica monetaria, el Banco Central de Honduras (BCH) ha disminuido la

periodicidad de la encuesta de expectativas econmicas, pasando de trimestral a mensual; con el objetivo de mejorar
los instrumentos disponibles para el anlisis y la toma de decisiones de poltica econmica.

El BCH autoriza la reproduccin total o parcial del texto, grficas y cifras que figuran en esta publicacin, siempre que
se mencione la fuente. No obstante, esta Institucin no asume responsabilidad legal alguna o de cualquier otra ndole,
por la manipulacin, interpretacin personal y el uso de dicha informacin por terceros.

Derechos Reservados 2012

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Octubre 2012

I. Resumen

El BCH, a travs de la Subgerencia de Estudios Econmicos, realiz la Encuesta de Opinin

sobre Expectativas Econmicas de Honduras (EOEEH) de octubre de 2012, en la cual se
consult sobre las expectativas econmicas del pas en el corto y mediano plazo.

El propsito de la encuesta es conocer la tendencia actual y el comportamiento esperado de las

principales variables macroeconmicas del pas, desde el punto de vista de acadmicos,
gremios profesionales, empresariales, obreros, analistas e investigadores econmicos. Las
principales variables consideradas son: inflacin, actividad econmica, tasa de poltica
monetaria (TPM), tasa de inters de Letras de Banco Central de Honduras (LBCH) a un ao
plazo, reservas internacionales netas (RIN) y tipo de cambio nominal (TCN).

Con el objetivo de construir el ndice de Confianza de la Actividad Econmica (ICAE) para

Honduras, se consult a los encuestados sobre temas como: coyuntura econmica y social,
situacin econmica actual (versus el ao previo), desempeo futuro de la economa y clima de
negocios.

Para octubre de 2012, los encuestados esperan que la inflacin interanual sea de 4.9%, la TPM
7.0%, el saldo de las RIN US$2,523.5 millones y el TCN de L19.79 por dlar estadounidense.

Al comparar los resultados de la presente encuesta con los obtenidos en la de septiembre, los
encuestados muestran mayor optimismo sobre el saldo de las RIN al pasar de US$2,532.3 a
US$2,600.7 millones al cierre de 2012; en cambio las expectativas para el cierre del ao 2012-
para otras variables se han mantenido, al esperar que el crecimiento del Producto Interno Bruto
se ubique en 3.5% y la inflacin interanual en 5.6%; finalmente, el nivel del TCN pasara de
L19.88 a L19.90 y la TPM de 7.1% a 7.3%.

En base a las expectativas de los encuestados, el ICAE registra un nivel de 30.0, explicado en
66.7% por los niveles del ndice de Confianza de la Actividad Econmica Futura (ICAEF) y en
33.3% por el ndice de Confianza de la Actividad Econmica Actual (ICAEA). En octubre, el
ICAE mejor en 3.7 puntos porcentuales (pp), en comparacin al del mes precedente (26.3),
impulsado por la mayor confianza en los acontecimientos actuales de la economa, medidos a
travs del ICAEA, que aport el 57.1% de la mejora global.

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Octubre 2012
II. Resultados de la Encuesta
II.1. Inflacin
Para octubre de 2012, los informantes prevn
que la tasa de inflacin interanual alcance
4.9%, la cual oscila entre una tasa mxima
de 5.9% y una mnima de 4.5%.
En relacin a la tasa de inflacin esperada al
cierre de 2012 y 2013, los resultados
reflejaron que los encuestados mantienen la
misma perspectiva inflacionaria de 5.6% para
el cierre de 2012; mientras que para el cierre
de 2013 esperan una inflacin de 6.3%,
mayor en 0.2 pp a la inflacin esperada en la
encuesta aplicada en septiembre (6.1%). Por
su parte, para marzo de 2013 prevn una
inflacin interanual de 5.8% (mayor en 0.4 pp
a la inflacin de la encuesta anterior).
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Entre los indicadores que tendran mayor
incidencia en la inflacin al finalizar 2012, se
encuentran: el alza en los precios de los
combustibles (27.8%), alimentos (18.5%) y
materias primas (14.8%); as como la menor
produccin de granos bsicos (14.8%),
inflacin externa (9.4%) y el nivel de la tasa
de inters activa (9.3%), entre otros.
II.2. Actividad Econmica
Para el cierre de 2012, la expectativa de los
encuestados sobre el crecimiento econmico
se mantuvo en 3.5%, igual resultado al
obtenido en encuesta aplicada en septiembre
de 2012. Esta tasa flucta en un rango de
2.1% y 4.0%.
En contraste, para el cierre de 2013, los
encuestados esperan una tasa de 3.7%,
inferior en 0.1 pp respecto a lo expresado en
la encuesta del mes anterior (3.8%);
fluctuando entre una tasa mnima de 2.7% y
una mxima de 5.0%.
II.3. Tasas de Inters
II.3.1. Tasa de Poltica Monetaria
Las expectativas de los informantes sobre el
nivel de la TPM continan relativamente
estables. Para octubre de 2012 los
encuestados esperan que la TPM se
mantenga en 7.0%; mientras que para
diciembre del mismo ao, los encuestados
prevn un alza de 0.3 pp (7.3%).
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Para el cierre de marzo de 2013, los
consultados opinaron que la TPM se ubicara
en 7.1%, tasa que se mantendra hasta el
cierre del mismo ao (nivel de 7.3% en la
encuesta anterior).
II.3.2. Tasas de Inters de Letras del
Banco Central de Honduras
La encuesta de octubre revela que las
expectativas de los informantes sobre el nivel
de la tasa de inters de las LBCH a un ao
plazo de la subasta estructural, para octubre
y diciembre de 2012, se situara en 11.0% y
11.2%, respectivamente (tasas superiores a
las expresadas en la encuesta de
septiembre).
Para marzo y diciembre de 2013, las
perspectivas de los encuestados es que la
tasa de inters de las LBCH se ubicara en
11.3% y 11.6%, en su orden.
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II.4. Reservas Internacionales Netas
En la presente encuesta, los informantes
prevn una reduccin respecto a diciembre
de 2011 en el saldo de las RIN de
US$297.2 millones para octubre de 2012, y
de US$220.0 millones para diciembre del
mismo ao. Es as, que los niveles
esperados se situaran en US$2,523.5
millones y US$2,600.7 millones, a octubre y
diciembre de 2012, en su orden.
En relacin a 2013, los encuestados se
muestran ms optimistas al esperar una
ganancia de US$99.6 millones en las RIN, al
ubicar su nivel en US$2,700.3, superior en
US$16.5 millones al reflejado en la encuesta
de septiembre (US$83.1 millones).
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II.5. Tipo de Cambio Nominal II.6.1. ndice de Confianza de la Actividad

Los niveles esperados por los informantes
sobre el TCN, en el corto plazo, no cambiaron
considerablemente respecto a los registrados
en la encuesta de septiembre pasado; sin
embargo, en el mediano plazo las mismas se
modificaron hacia la baja.
Para octubre y diciembre de 2012, los
consultados estiman que el nivel del TCN del
lempira respecto al dlar estadounidense se
site en L19.79 y L19.90, en su orden,
indicando una depreciacin interanual de
4.0% y de 4.5%, respectivamente.
Por otra parte, las perspectivas sobre el TCN
para marzo y diciembre de 2013 son de
L20.14 y L20.66, en su orden; por lo que la
depreciacin de la moneda nacional prevista
sera de 4.5% y 3.8%, para cada perodo
consultado.
Econmica Actual
El ICAEA registr un nivel de 20.0 (15.8 en
septiembre), resultado fundamentado en la
inseguridad redundante en el clima de las
inversiones, el debilitamiento de las finanzas
del sector pblico y al alto costo de los
carburantes, entre otros.
II.6.2. ndice de Confianza de la Actividad
Econmica Futura
En el mes analizado, este indicador se situ
en un nivel de 40.0 (36.8 en septiembre),
explicado por la incertidumbre de los
inversionistas debido al proceso electoral
interno del presente ao, una carga
impositiva elevada y un excesivo incremento
en la deuda interna.

II.6. ndice de Confianza de la Actividad II.6.3. Indicadores de Confianza

Econmica Las respuestas de los encuestados a las
En octubre de 2012, el ICAE se situ en 30.0, preguntas que miden el nivel de confianza se
explicado en su mayora por la mayor presentan a continuacin:
contribucin de la confianza prevista hacia el
futuro (66.7% del total), el restante 33.3% es
explicado por el ICAEA. Es importante
sealar que si se compara con el nivel
registrado en la encuesta del mes precedente
(26.3) se observa una mejora de 3.7 pp; de
los cuales el 57.1% lo aport el aumento del
ICAEA.

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