LA INVERSIN EN LA EMPRESA

DEFINICIN
ES LA INMOVILIZACIN DE ACTIVOS CUYA VIDA O PLAZO DE PERMANENCIA
ES SUPERIOR A UN AO.
PUEDE INCLUIRSE EL CIRCULANTE SEGN ALGUNOS AUTORES, COMO
INVERSIN COMPLEMENTARIA.

ELEMENTOS QUE CONCURREN

EL SUJETO QUE INVIERTE.
EL OBJETO EN QUE SE INVIERTE.
EL COSTE QUE SUPONE LA RENUNCIA A LA SATISFACCIN INMEDIATA.
LA ESPERANZA DE INGRESOS FUTUROS.

HABR QUE DETERMINAR

1.- CMO VALORAMOS LA INVERSIN?
2.- SI TENEMOS ALTERNATIVAS, CMO SELECCIONAMOS LA MEJOR?
 CLASIFICACIN DE LAS INVERSIONES
(1) EN FUNCIN DE LA DURACIN:
CORTO, MEDIO Y LARGO PLAZO.

(2) SEGN LA RELACIN CON OTRAS INVERSIONES:

- AUTNOMAS: SIN RELACIN ENTRE S. EJ.: AMPLIAMOS O DIVERSIFICAMOS.
- COMPLEMENTARIAS: UNA EXIGE LA OTRA. EJ.: INVERTIR EN CIRCULANTE,
MOBILIARIO PARA OFICINA EN UNA NAVE INDUSTRIAL, ETC.
- SUSTITUTIVAS: UNA EXCLUYE LA OTRA. EJ.: UNA PLANTA CON UNA
CAPACIDAD O CON OTRA.

(3) POR LA FUNCIN EN LA EMPRESA:

- RENOVACIN: SON LAS MS CORRIENTES; POR ENVEJECIMIENTO O DESUSO
(DESGASTE FSICO, AVERAS, OBSOLESCENCIA).
- EXPANSIN: PARA AUMENTO DE LA PRODUCCIN; PUEDE ESTAR LIGADA
A LA ANTERIOR.
- INNOVACIN: MEJORAR MAQUINARIA. IMPLICA AUMENTO DE LA CALIDAD
DEL PRODUCTO, ETC. PUEDE ESTAR LIGADA A LA PRIMERA.
- ESTRATGICAS: CARA A LOS RIESGOS DE LA COMPETENCIA. RELACIONADAS
CON LAS ANTERIORES, PUEDEN TENER CARCTER OFENSIVO
O DEFENSIVO.
 CLASIFICACIN DE LAS INVERSIONES

(4) EN CUANTO AL OBJETO DE LA INVERSIN:

- INVERSIONES EN EQUIPOS INDUSTRIALES.
- INVERSIONES EN MATERIAS PRIMAS.
- INVERSIONES EN EQUIPOS INFORMTICOS.
- INVERSIONES EN MOBILIARIO.
- INVERSIONES EN ALMACENES.
- ETC.
(5) ATENDIENDO A LA CORRIENTE DE COBROS Y PAGOS:
- INVERSIONES CON UN SOLO COBRO (INPUT O INFLOW) Y UN SOLO
PAGO (OUTPUT U OUTFLOW).
- INVERSIONES CON VARIOS COBROS Y UN SOLO PAGO.
- INVERSIONES CON UN SOLO COBRO Y VARIOS PAGOS.
- INVERSIONES CON VARIOS COBROS Y VARIOS PAGOS.
EL PROFESOR SUREZ (1980) CONCRETA ESTA CLASIFICACIN Y DISTINGUE:
* INVERSIONES SIMPLES: TODOS LOS FLUJOS DE CAJA (COBRO MENOS PAGO),
EXCEPTO EL DESEMPBOLSO INICIAL, EN CADA
PERIODO TOMAN UN VALOR POSITIVO.
* INVERSIONES NO SIMPLES: LOS FLUJOS DE CAJA, SALVO EL DESEMBOLSO
INICIAL, PUEDEN TOMAR VALORES NEGATIVOS
Y POSITIVOS.
 MAGNITUDES QUE DEFINEN LA INVERSIN

MONTANTE DE LA INVERSIN O DIMENSIN (Po): RECURSOS FINACIEROS QUE

VAMOS A INMOVILIZAR.

DURACIN (n): VIDA TIL DE LA INVERSIN (AOS). LO NORMAL ES ENTRE 5 A 15.

ES EL TIEMPO QUE TRANSCURRE DESDE QUE SE INICIA LA INVERSIN HASTA QUE
ES VENDIDA O SUSTITUIDA.

COSTE DE CAPITAL (K): EL HECHO DE USAR RECURSOS FINANCIEROS PROPIOS

Y/O AJENOS TIENE UN COSTE.

RENDIMIENTO (R) O TASA DE INTERS: TANTO POR UNO QUE SE OBTIENE DE LA

INVERSIN.

CASH-FLOW BRUTO (CFB): CORRIENTES DE FLUJO DE CAJA (ENTRADAS-SALIDAS).

TENDREMOS EN CUENTA LAS ENTRADAS Y SALIDAS EN EL PERIODO DE TIEMPO
REFERIDO A LA INVERSIN EN ESTUDIO.

CASH-FLOW NETO (CFN): CFB-IMPUESTOS.

VALOR RESIDUAL (Vr): FONDOS ADICIONALES GENERADOS POR LA VENTA DEL

INMOVILIZADO AL FINALIZAR LA INVERSIN (VENTA DE 2 MANO, MATERIAL DE
DESECHO, ETC.).
 LAS AMORTIZACIONES

AMORTIZACIN TCNICA (DEPRECIACIN)

- SUPONE LA DEPRECIACIN O DEVALUACIN DEL ACTIVO INMOVILIZADO

QUE DEBER SER REPUESTO POR LA EMPRESA PARA CONTINUAR CON LA
ACTIVIDAD.

- PUEDEN DEDUCIRSE DEL BENEFICIO BRUTO CARA A LOS IMPUESTOS.

PODR DEDUCIRSE LINEALMENTE O POR DGITOS.
- LAS AMORTIZACIONES NO PUEDEN CONSIDERARSE COMO UN PAGO YA
QUE NO REPRESENTAN UNA SALIDA DE DINERO. (DIFERENCIA DEL CFN
CON EL BENEFICIO CONTABLE).

AMORTIZACIN FINANCIERA (PAGO)

ES LA DEVOLUCIN POR PARTE DE UN DEUDOR DE LAS CANTIDADES QUE

ADEUDA, AS COMO EL PAGO DE LOS INTERESES.

AMORTIZACIN COMO RENDIMIENTO DE UNA INVERSIN

 EL PROCESO TEMPORAL DE LA INVERSIN

LOS FLUJOS DE DINERO SE COMPUTAN AL FINAL DE CADA UNO DE LOS

PERIODOS IGUALES EN QUE SE HA DIVIDIDO EL PROCESO TEMPORAL DE
LA INVERSIN.

LA IDEA BSICA ES CONTRASTAR UN DETERMINADO DESEMBOLSO INICIAL

(EN INMOVILIZADO) CON UN CANTIDAD OBTENIDA EN EL FUTURO.

HAY QUE HOMOGENEIZAR PROYECTANDO DICHOS CAPITALES A PERIODOS

ANTERIORES O POSTERIORES (LAS GANANCIAS SE ACUMULAN AL CAPITAL
PARA GENERAR NUEVOS INTERESES).

EL COSTE DE CAPITAL ES LA MAGNITUD PRIMORDIAL QUE NOS PERMITE LA

COMPARACIN DE MASAS MONETARIAS EN DIFERENTES PERIODOS DE
TIEMPO.
 EL PROCESO TEMPORAL DE LA INVERSIN

CAPITALIZACIN: PROYECCIN DE LOS VALORES PRESENTES HACIA

EL FUTURO.
C0
C1=C0+C0*K=C0*(1+K)
C2=C1+C1*K=C1*(1+K)=C0*(1+K)*(1+K)=C0*(1+K)2
............
Cn=C0*(1+K)n

ACTUALIZACIN: PROYECCIN DE LOS VALORES ACTUALES A PERIODOS

PASADOS.

C0=Cn/(1+K)n

K = TASA DE CAPITALIZACIN
1+K = FACTOR DE CAPITALIZACIN

SE EST SUPONIENDO INTERS CONSTANTE.

 ANLISIS Y SELECCIN DE INVERSIONES

CLASIFICACIN DE LOS MTODOS

(1) ESTTICOS
NO TIENEN EN CUENTA LA DIMENSIN TEMPORAL EN LOS CASH-FLOW.
PUEDEN CONDUCIR A DECISIONES ERRNEAS, PERO SON MUY UTILIZADOS
EN LA PRCTICA. SE TIENEN:
TRC (TASA DE RENDIMIENTO CONTABLE)
PB (PLAZO DE RECUPERACIN O PAY BACK)
RCB (RATIO COSTE-BENEFICIO)
COMPARACIN DE LOS COSTES

(2) DINMICOS
S TIENEN EN CUENTA LA DIMENSIN TEMPORAL, POR LO QUE SON MS
FIABLES. SE TIENEN:
VAN (VALOR ACTUAL NETO)
TIR (TASA INTERNA DE RENDIMIENTO O TASA DE RETORNO)
 ANLISIS Y SELECCIN DE INVERSIONES
MTODOS ESTTICOS
(1) TRC: TASA DE RENDIMIENTO CONTABLE
COMPARA EL BENEFICIO ANUAL MEDIO DESPUS DE IMPUESTOS CON LA
INVERSIN MEDIA.
n
BDIimedio/Imedia
TRC= Imedia= (P0+Vr)/2
i=1
(2) PB: PLAZO DE RECUPERACIN O PAY BACK
TIEMPO EN QUE LA INVERSIN SE PAGA A S MISMA. NOS DA IDEA DE LA
LIQUIDEZ. PB
CFNi
Po=
i=1

(3) RCB: RATIO COSTE BENEFICIO

NMERO DE UNIDADES MONETARIAS QUE RESTITUYE EL PROYECTO POR
CADA UNIDAD MONETARIA INVERTIDA.
n
CFNi/Po
RCB=
i=1

(4) COMPARACIN DE COSTES

SE ELIGE EL PROYECTO QUE MENOS CUESTE.
 ANLISIS Y SELECCIN DE INVERSIONES

MTODOS DINMICOS

(1) VAN: VALOR ACTUAL NETO

ES LA DIFERENCIA ENTRE EL DESEMBOLSO Y LOS FLUJOS NETOS DE CAJA
ACTUALIZADOS AL MOMENTO DE HACER LA INVERSIN. NOS DA IDEA DEL
CRECIMIENTO ECONMICO.

n CFNi Vr
VAN = - Po + +
i=1 (1+K) i (1+K) n

(2) TIR: TASA INTERNA DE RENDIMIENTO

ES LA TASA DE DESCUENTO QUE ANULA EL VAN. NOS DA IDEA DE LA
RENTABILIDAD.

n CFNi Vr
0 = - Po + +
i=1 (1+TIR)i (1+TIR) n
JERARQUIZACIN DE LAS ALTERNATIVAS VAN Y TIR

VAN

VAN2
Inversin 2

VAN1 Interseccin de Fisher

VANO
Inversin 1

O RO TIR2 TIR1 K
(Tasa de Fisher)