Contratos Comerciales y Financieros

ICACIN PRODUCTIVA Y DEL FORTALECIMIENT
UNIVERSIDAD NACIONAL JOS FAUSTINO

SNCHEZ CARRIN
DERECHO Y CIENCIAS POLTICAS
CONTRATO
S
COMERCIA
Docente: Marlene Jazmn Moreno Canales
LES Y
FINANCIER
OS
INTEGRANTES:
ABAD MARCELO DANNERY
FELLES ISIDRO RUBEN
JUAN DE DIOS PREZ JULISSA
RAMREZ LVAREZ BRIGGIT
RURUSH ALVARADO FABIOLA
SALDARRIAGA VALENCIA WILLIAM
VERANO CARMONA STHEPHANI

1
UNIVERSIDAD NACIONAL JOS FAUSTINO SNCHEZ CARRIN

DEDICATORIA
A cada uno de nuestros padres y parientes, por

brindarnos el apoyo necesario para nuestros lograr
nuestros avances, proyectos y planteamiento de
metas, e instruccin necesaria para fortalecer
nuestra formacin, as mismo el merecido
agradecimiento para la docente a cargo de la
materia, ya que nos incentiva a seguir buscando y
adquiriendo conocimientos para nuestra formacin
profesional.
NDICE
2

INTRODUCCIN...................................................................................5
PRESENTACIN..................................................................................6
1. CONTRATOS COMERCIALES....................................................7
1.1. TIPOS DE CONTRATOS COMERCIALES....................................................7
1.1.1. CONTRATOS COMERCIALES EMPRESARIALES.................................7
1.1.2. CONTRATOS DE COLABORACIN ESPECIAL....................................8
1.1.2.1. AGRUPACIN DE COLABORACIN.............................................9
1.1.2.2. UNIN TRANSITORIA DE EMPRESAS: JOINT VENTURE Y EL
CONSORCIO............................................................................................... 9
1.1.2.3. ENGINEERING..........................................................................10
1.1.2.4. FRANCHISING...........................................................................11
1.1.2.5. KNOW HOW.............................................................................. 11
1.1.2.6. CONTRATOS DE COMERCIO EXTERIOR.....................................12
1.1.2.7. SINDICACIN DE ACCIONES.....................................................13
1.1.2.8. CONTRATO PRIVADO DE CONCESIN.......................................13
1.1.2.9. CONTRATO ESTIMATORIO.........................................................13
1.1.2.10. CONTRATO DE LICENCIA DE PATENTE......................................14
1.1.2.11. CONTRATO DE AGENCIA..........................................................14
1.1.2.12. CORREDURA PRIVADA.............................................................14
1.1.2.13. CONTRATOS A FUTURO............................................................15
1.1.2.14. CONTRATOS DE HEDGING........................................................15
1.1.2.15. OTROS CONTRATOS.................................................................15
1.1.2.16. SUBTIPOS DE CONTRATOS.......................................................16
2. CONTRATOS FINANCIEROS.................................................... 16
2.1. CONTRATOS FINANCIEROS DERIVADOS EN EL PER............................17
2.1.1. SWAP CONTRACT (CONTRATO DE PERMUTA FINANCIERA)......................17
2.1.1.1. MODALIDADES.........................................................................18
2.1.1.2. PARTES INTERVINIENTES EN EL CONTRATO.............................19
2.1.1.3. NATURALEZA JURDICA............................................................20
2.1.1.4. OBJETO.................................................................................... 20
2.1.1.5. CARACTERSTICAS..................................................................21
2.1.1.6. FORMALIDAD. PLAZOS. DURACIN. CONCLUSIN...................21
3

2.1.1.7. OBLIGACIONES DE LAS PARTES..............................................22

2.1.1.8. PRINCIPALES CLUSULAS.......................................................22
2.1.2. OPTION CONTRACT (CONTRATO DE OPCIN FINANCIERA)......................23
2.1.2.1. MODALIDADES.........................................................................24
2.1.2.4. OBJETO.................................................................................... 25
2.1.2.5. CARACTERSTICAS..................................................................26
2.1.2.6. FORMALIDAD. PLAZOS. CONCLUSIN......................................26
2.1.3. FUTURE CONTRACT (CONTRATO A FUTURO).........................................27
2.1.3.1. MODALIDADES.........................................................................28
2.1.3.4. OBJETO.................................................................................... 30
2.1.3.5. CARACTERSTICAS..................................................................30
2.1.3.6. FORMALIDAD. PLAZOS. GARANTA. CONCLUSIN....................31
2.1.4. FORWARD CONTRACT (CONTRATO DE AVANCE)....................................33
2.1.4.1. MODALIDADES.........................................................................33
2.1.4.4. OBJETO.................................................................................... 35
2.1.4.5. CARACTERSTICAS..................................................................35
2.1.4.6. FORMALIDAD. PLAZO. GARANTAS. CONCLUSIN....................36
2.2. MARCO LEGAL DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS EN EL PER
38
2.2.1. EN EL MERCADO DE SWAPS...........................................................38
4

2.2.2. EN EL MERCADO DE OPCIONES......................................................40

2.2.3. EN EL MERCADO DE FORWARDS....................................................42
BIBLIOGRAFA:.................................................................................... 43
INTRODUCCIN
Los contratos comerciales, hacen referencia a acuerdos legalmente vinculantes

entre las partes mediante el cual se obligan a realizar o a no realizar ciertas cosas.
5

En su ms amplio sentido, En su ms amplio sentido, cabe hacer la mencin de

qu la mayora de las empresas celebran sus contratos por escrito para dejar en
claro los trminos del acuerdo, y, con frecuencia, buscan asesoramiento legal al
celebrar contratos importantes.
Se habla tambin contratos comerciales cuando una de las partes implicadas en
un contrato no cumpliera con el acuerdo establecido entonces es considerado
como incumplimiento de contrato, por consiguiente se requerir que el derecho
proporcione un recurso, pudiendo implicar un sistema judicial que haga cumplir el
contrato, o solicitar a la parte en cuestin que pague una compensacin por los
daos ocasionados al incumplimiento de este.
As, se ha considerado de igual manera, los contratos financieros dentro de los

alcances y mrgenes del derecho teniendo en cuenta que es aquel que se
origina en la funcin de intermediacin que realizan las entidades financieras. Su
rgimen especial tiene como finalidad lograr el adecuado desarrollo de dicha
funcin, para lo cual resultan esenciales las garantas y coberturas que aseguran
el cumplimiento de los compromisos asumidos por los clientes frente a las
entidades financieras. , profundizando en aquellos que se dan en nuestro pas, y
sus distintas modalidades.
6

PRESENTACIN
Para la preparacin del presente trabajo, fue necesaria la obtencin de

informacin proveniente de diversas fuentes, teniendo como finalidad de contar
con datos que, adems de mostrar investigacin e indagacin sobre contratos
comerciales y financieros, evidenciando diversos puntos relevantes a detallar al
momento oportuno de hacer un anlisis profundo, en cuanto su tratamiento en el
derecho financiero, se tendr tambin por puesto en conocimiento distintos
conceptos bsicos para su debido anlisis, entre ellos qu son los contratos
comerciales y sus distintos tipos, haciendo una sealizacin tambin a los
subtipos existentes dentro de este, de tal manera que sea de total entendimiento
para el lector y por consiguiente, se tendrn por analizados los contratos
financieros y los mercados existentes para con relacin con este ltimo, para as,
finalmente presentar las conclusiones reseadas a partir de la revisin y anlisis
de la informacin recabada.
1. CONTRATOS COMERCIALES
Un contrato comercial se refiere a un acuerdo legalmente vinculante entre las

partes mediante el cual se obligan a realizar o a no realizar ciertas cosas. Los
contratos pueden ser escritos o verbales y redactarse de manera formal o
informal. La mayora de las empresas celebran sus contratos por escrito para
7

dejar en claro los trminos del acuerdo, y, con frecuencia, buscan

asesoramiento legal al celebrar contratos importantes. Los contratos pueden
abarcar todos los aspectos comerciales como contrataciones, salarios,
seguridad del empleado, locaciones, prstamos, etc.
Si una de las partes implicadas en un contrato no cumpliera con el acuerdo
establecido mediante dicho contrato, se considerar que se ha producido un
incumplimiento de contrato. En dicho caso, se requiere que el derecho
proporcione un recurso, que en muchos casos puede implicar un sistema
judicial que haga cumplir el contrato, o de lo contrario, solicitar a la parte en
cuestin que pague una compensacin por los daos ocasionados al incumplir
el contrato.
Por lo general, las leyes de contratos son ejecutadas por el estado en el que
se celebr el acuerdo conforme al sistema del Common Law (derecho
consuetudinario) o bien al Cdigo Uniforme de Comercio (UCC, por sus siglas
en ingls). Segn el sistema del Common Law, la mayora de los contratos
son regulados por el derecho consuetudinario de cada estado en particular, es
decir, las leyes provenientes de los fallos judiciales que se vuelven parte del
sistema local. Las leyes del Cdigo Uniforme de Comercio se aplican a la
venta de mercancas que no regula el Common Law.
1.1. TIPOS DE CONTRATOS COMERCIALES
1.1.1. CONTRATOS COMERCIALES EMPRESARIALES
Ante los profundos cambios producidos por la modernizacin de la

economa, las necesidades del trfico comercial y del suministro de
bienes y servicios, materias primas u otros elementos del proceso
productivo regular mediante un marco legal general y no
reglamentarista las nuevas modalidades contractuales impulsadas
por la globalizacin econmica.
En ese sentido, debemos sealar que la contratacin moderna tiene

los requisitos de forma e interpretacin de los contratos tradicin se
efecta en forma masiva, estandarizada; es ms gil en su formacin
por no resulta de negociaciones individuales paritarias entre los
intervinientes, sino de la determinacin de las bases y clusulas de
contratacin por una de las partes, lo que no le resta validez
consensual ni buena fe; se plasma generalmente en formularios
como sucede principalmente en la actividad de las empresas
bancarias, financieras, de seguros, de transporte; adquiere tipicidad
social consuetudinaria, derivada de la autonoma privada en lo
8

referente a la libertad contractual expresada en los usos y repetidas

conductas individuales que le van otorgando personalidad propia y
homogeneidad, responde a los principios del anlisis econmico del
Derecho por contribuir a la reduccin de los costos de las
transacciones.
Sin embargo, dichos contratos no son nominados, no cuentan con

una denominacin precisa o no se encuentran previstos legalmente,
teniendo por lo tanto la calidad de innominados o nominados, pero
atpicos no regulados o disciplinados por la legislacin civil y
comercial nacional.
Como dice Alberto Spota en su obra Instituciones del Derecho Civil

Buenos .Aires, 1975, "lo relevante no es que la ley le otorgue o no un
al contrato, sino que este tenga su regulacin propia, aunque la ley
pueda efectuar una remisin o reenvo de la cual se infiera aquella
disciplina. Su importancia consiste en que permiten el intercambio y
circulacin acelerada, masiva, de los valores patrimoniales y la
produccin de los bienes necesarios derivados de las crecientes y
cambiantes relaciones econmicas y jurdicas.
De otro lado, entendiendo que el proceso de liberalizacin que

experimenta el pas permite la incorporacin de nuevos capitales, de
tecnologa y la celebracin de diversas transacciones, es oportuno
valorar la importancia que adquiere su regulacin y tipicidad, la que
debe concretarse de genrica, a fin de no afectar la libertad de
creacin de dichas figuras.
Procederemos a comentar las caractersticas esenciales de los

principales contratos comerciales modernos.
1.1.2. CONTRATOS DE COLABORACIN ESPECIAL
Son los celebrados por empresas especializadas en una actividad en

la que cooperan con otras para la produccin de determinados
bienes y servicios.
Las principales modalidades son:
1.1.2.1. AGRUPACIN DE COLABORACIN

Son entidades constituidas contractualmente con la finalidad de
establecer una organizacin comn para el aprovechamiento de
9

bienes y servicios que faciliten determinados aspectos de la actividad

empresarial.
1.1.2.2. UNIN TRANSITORIA DE EMPRESAS: JOINT

VENTURE Y EL CONSORCIO
Esla vinculacin contractual de coordinacin no societaria

establecida entre personas y sociedades para llevar a cabo una obra
pblica o para prestar cierto servicio. Ambas modalidades
contractuales se asemejan, como dice Enrique Zaldvar en su obra
Contratos de colaboracin empresarial, por ser contratos
plurilaterales asociativos, intuitu personae, con unidad de decisin e
inscritos en los Registros Pblicos.
Entre sus diferencias se encuentran:
La agrupacin se distingue por el carcter mutualista de la

asociacin, que determina que el resultado de la cooperacin,
producto o servicio obtenido a travs de ellas, solamente puede tener
como destino a los empresarios asociados.
La unin transitoria de empresas puede estar dirigida a otras

personas con fin lucrativo. Tambin se distingue en la solidaridad de
las obligaciones que caracteriza a las agrupaciones de colaboracin.
Entre las modalidades de los contratos de colaboracin empresarial
tenemos joint venture, o riesgo compartido.
El joint venture es una agrupacin de sociedades en operaciones

civiles y comerciales en la que existe la divisin del trabajo y de las
responsabilidades.
Por este contrato dos o ms personas naturales o jurdicas

establecen una relacin jurdica consistente en explotar un negocio,
proyecto en comn o desarrollar una actividad econmica especfica
por un tiempo determinado, sin constituir una sociedad o persona
jurdica, acordando los asociados aportar bienes materiales, asumir
gastos, participar en las utilidades resultantes del mismo, as como
responder por las prdidas en forma solidaria e ilimitada.
La figura ms parecida en nuestro ordenamiento es la asociacin en
participacin, prevista en la Ley General de Sociedad, pero esta
figura jurdico-contractual (contrato de consorcio) se diferencia del
joint venture en que este contrato no est normado por la ley, as
10

como porque no existe un asociante que acta en nombre y unos

asociados, respecto de los cuales los terceros no adquieren
derechos ni asumen obligaciones. Por el joint venture, los
contratantes actan conjuntamente frente a terceros y asumen
solidariamente los derechos y obligaciones derivados del negocio
para el cual se han asociado.
Este contrato permite la complementacin de recursos financieros,

conocimientos tecnolgicos equipos o investigaciones derechos de
explotacin, mercados de consumo, etc., para la realizacin de
importantes y complejos proyectos; por ejemplo, en la actividad
minera, inversiones de gran magnitud, licitaciones internacionales,
explotacin de diversos recursos naturales.
Igualmente permite la participacin de una pluralidad de sujetos; el

adecuado control y desarrollo de sus actividades; armonizar
diferentes habilidades y medir la actividad generada.
Esta figura se aplica igualmente en el Per en el campo de las

privatizaciones de empresas del Estado, generando la captacin de
divisas mediante la inversin extranjera y asegurando nuevos
mercados de exportacin, etc.
Debe recordarse que el Decreto Legislativo 662 que contiene
normas sobre estabilidad jurdica a las inversiones extranjeras
contempla la aplicacin del joint venture como inversin de riesgo.
1.1.2.3. ENGINEERING
Por este contrato una empresa se obliga frente a la otra a elaborar y

eventualmente a realizar un proyecto o encomienda su ejecucin a
otra empresa, obligndose asimismo a realizar prestaciones
accesorias de asistencia tcnica, participando en las utilidades
obtenidas.
Se evidencia a travs de una serie de actos como la transmisin de
informacin y conocimiento, la ejecucin de obras, etc.
1.1.2.4. FRANCHISING
Por este contrato una empresa matriz o principal promueve y

constituye una serie de empresas autnomas vinculadas a fin de
encomendarles la produccin o venta de sus productos o servicios,
11

permitiendo que sean ofrecidos al consumidor a precios ms

accesibles.
As, una empresa principal (franquiciante o franchisor) otorga a la

empresa vinculada y eventualmente controlada (franquiciado o
franchesee o concesionaria), que acta con gestin y riesgo propio,
el derecho de ejercitar en determinadas condiciones y bajo su control
una actividad de produccin de bienes o prestacin de servicios,
valindose de medios comunes o de signos distintivos u otros
elementos de identificacin de la concedente, como patentes de
invencin u otros conocimientos y de su asistencia tcnica, a cambio
de un precio o compensacin compuesto de una renta fija y una
variable, proporcional a los ingresos producidos por la explotacin del
negocio por parte de la concesionaria.
Este contrato de distribucin comercial igualmente permite la

transferencia de la slida imagen de la concedente, que facilita el
ingreso a diversos mercados en forma competitiva y la expansin de
los negocios, el uso y transferencia de patentes, marcas, suministros
de bienes, prestacin de servicios, cesin de bienes, mtodos de
administracin, control de calidad, mercadeo, publicidad de la
concedente a la concesionaria, facilitando la administracin comercial
y los gastos de gestin.
1.1.2.5. KNOW HOW
En virtud de este contrato de transferencia de tecnologa, el licen-

ciante concede el uso de la tecnologa a favor del licenciatario que
est obligado a pagar las regalas, en relacin a las ventas netas.
Consiste en dejar de fabricar determinados productos y encargar la

fabricacin a otras empresas industriales, as como el ahorro de los
costos que demanda el desarrollo y su puesta en marcha en pases
en los que faltan la produccin y normas estables que promuevan la
libre competencia.
Opera respecto a conocimientos tcnicos, con elementos reservados

relacionados a la organizacin de una empresa, conocimiento el
mercado, programas de racionalizacin, asesoramiento, poltica de
adquisiciones.
12

Nos permitimos sugerir la inscripcin potestativa de estos contratos

en los Registros Pblicos para acreditar su existencia y no para
determinar su validez jurdica, bajo un criterio ad probationem y no ad
solemnitatem. Este contrato a su vez est conformado por
prestaciones recprocas, onerosas, o conmutativas, que contienen
clusulas de exclusividad y de colaboracin permanente, basndose
en la confianza o independencia jurdica.
El Know How puede ser tcnico, conformado por los conocimientos

requeridos para la produccin de bienes; y comercial o de gestin
que contribuye en la dinmica administrativa y comercial de las
empresas.
1.1.2.6. CONTRATOS DE COMERCIO EXTERIOR
Sealamos el counter trading, el buy back, el linked cash purchase y

el offset, por los que se adquieren mercancas mediante la
transferencia de otros bienes o la prestacin de servicios.
Tambin los contratos de almacenamiento; de construccin pesada o

de proyectos de ingeniera, en los que se exportan servicios de
ingeniera, correspondiendo el suministro de equipos, mquinas y
tcnicas a otras empresas; los contratos internacionales de
colaboracin, as como las alianzas estratgicas.
1.1.2.7. SINDICACIN DE ACCIONES
Es un contrato entre los accionistas mayoritarios de una empresa,

que tiene por finalidad defender sus derechos frente al resto de
sociedad.
No tiene eficacia jurdica frente a la sociedad a menos que se

inscriba en el respectivo Libro de Registro y Transferencia de
Acciones.
De esta manera, los accionistas coordinan sus votos en determinado

sentido en la Junta de Accionistas a base de un acuerdo previo o
mediante el otorgamiento de un poder a un tercero.
1.1.2.8. CONTRATO PRIVADO DE CONCESIN

13

El concesionario pone al servicio del concedente su organizador, la

que explota por cuenta y riesgo propios con la finalidad de realizar
ventas de los productos que fabrica el concedente.El concesionario
se obliga a desplegar su actividad en inters del concedente y no
paga ningn precio en dinero por tal actividad, sino que se obliga a
mantener un aprovisionamiento de mercadera dentro ciertas
cantidades a fin de que el concesionario pueda compensarse.
1.1.2.9. CONTRATO ESTIMATORIO
Este contrato debe su nombre a la suma de dinero que ambas partes

estiman que, llegado el caso, el receptor de la cosa objeto del
contrato, pagar al transmitente, quien a su vez, la entrega para su
eventual venta o devolucin.
Una parte transfiere una o ms cosas muebles a la otra y esta se

obliga a pagar el precio, salvo que se restituyan las cosas en el plazo
establecido.
Es un contrato propio del comerciante detallista, particularmente

empleado en el trfico de automviles, piezas artsticas, joyas, libros
usados y otras muchas mercaderas de fcil venta directa por su
propietario.
1.1.2.10. CONTRATO DE LICENCIA DE PATENTE
No existe en este contrato la entrega de una cosa, sino que se

permite al licenciatario compartir el monopolio que confiere a su
titular la respectiva patente.
La cosa dada en locacin pasa a poder del locatario, el locador se

desprende de ella y por eso puede ser entregada para dicho uso a
ms de un locatario simultneamente.
El disfrute de la patente se encuentra vinculado a la actividad

econmica adecuada que le es autorizada, para obtener mayor
ventaja derivada de las regalas calculadas sobre la base de las
utilidades percibidas por el licenciatario en la explotacin de esa
patente.
Este contrato de licencia de patente contiene generalmente el

contrato de know how. Por este contrato adems de explotar la
14

patente, se obtienen conocimientos suplementarios, de aplicacin

inclusive en el contrato de joint venture.
1.1.2.11. CONTRATO DE AGENCIA
Por este contrato, una persona jurdica se encarga de fomentar los

negocios de uno o varios comerciantes. Acerca al principal con los
clientes, los visita permanentemente y los instruye directamente.
1.1.2.12. CORREDURA PRIVADA
Por medio de este contrato las personas jurdicas en virtud de una

remuneracin, se dedican a poner en contacto a demandantes y
oferentes de bienes y servicios. Esta intermediacin se realiza en
actos espordicos y determinados, agotando su actuacin cuando las
partes (oferente y destinatario de la oferta) celebran un negocio
jurdico, sin representar a una u otra en la operacin propiciada por la
corredura.
Se celebra con motivo de negocios mercantiles y generalmente

constituye la actividad profesional de un individuo o el fin de una
sociedad mercantil.
1.1.2.13. CONTRATOS A FUTURO
En el mercado internacional se desarrollan con habitualidad y

especializacin los centros comerciales dedicados a la celebracin
de contratos de ventas a futuro que permiten efectuar transacciones
respecto a mercaderas o productos, materias primas que se determi-
narn o existirn en el futuro. Este mecanismo en el Mercado de
Valores se realiza a travs de las bolsas de productos, en las se
negocian los documentos representativos de dichas mercaderas.
En la actividad financiera, se constituye en una nueva modalidad

operativa de los bancos en la negociacin de futuros, opciones,
instrumentos financieros y contratos especficos de bienes agrcolas,
minerales e industriales, tasas de inters, tipos de cambio.
En este contrato los compradores y vendedores efectan la trans-

ferencia en el futuro de una compraventa que se realiza en el
presente, a pesar de que no haya sido extrado el mineral o no se
hayan cosechado los cultivos.
15

Existen asimismo figuras afines como los forward, los contratos stand
by, los swap o permuta financiera, etc.
1.1.2.14. CONTRATOS DE HEDGING
Es la administracin de negocios internacionales para minimizar

riesgos y aumentar las oportunidades de lucro. Permite estabilizar los
ingresos de los exportadores y eliminar el componente de riesgo de
los productos ante variaciones del precio de sus materias primas.
1.1.2.15. OTROS CONTRATOS
El Derecho comparado plantea otras figuras contractuales como

expedicin, participacin, pensin completa, exposicin, forestacin,
crucero, excursin, produccin y distribucin de pelculas cinemato-
grficas, de muestra artstica, cesin de deudas, portaje, prestacin
de servicios informticos, hardware y software; ejecucin de
proyectos, consultora o diseo, montaje, desarrollo gerencial y
supervisin de obras, etc.
1.1.2.16. SUBTIPOS DE CONTRATOS
Surgen diversas variantes de las que pueden ser objeto los contratos
nominados con clusulas atpicas, que no alcanzan a modificar el
resultado prctico econmico que persiguen. Entre ellos, la
construccin de obras civiles, contratos de publicidad, creacin y
difusin, etc.
Por los criterios expuestos, estimamos que el desarrollo legislativo de

estos contratos modernos en el Per permitir su regulacin con
estabilidad jurdica, contribuyendo a la modernizacin econmica del
pas.
2. CONTRATOS FINANCIEROS
El contrato financiero es un acuerdo entre una parte (el prestamista,

normalmente una entidad bancaria) que ofrece recursos financieros a la otra
parte (el deudor, cliente del banco u otra entidad financiera), y por el cual ste
se compromete a ejecutar determinados actos estipulados, como proporcionar
estados financieros o bien no endeudarse ms all de cierto nivel.
16

Debido a la estandarizacin de los contratos financieros y a falta de voluntad

de los proveedores (prestamistas) de negociar directamente con los
consumidores (clientes) sobre los trminos y condiciones generales, los
contratos financieros son llamados contratos de adhesin ya que el cliente
puede elegir entre aceptar el contrato con las condiciones normales, o
abstenerse de firmar el contrato.
El Contrato Financiero es aquel que se origina en la funcin de

intermediacin que realizan las entidades financieras. Su rgimen
especial tiene como finalidad lograr el adecuado desarrollo de dicha
funcin, para lo cual resultan esencial las garantas y coberturas que
aseguran el cumplimiento de los compromisos asumidos por los clientes
frente a las entidades financieras.
El ordenamiento jurdico describe las actividades tpicas del mercado

financiero pero deja sin regular los negocios jurdicos que sirven para realizar
dichas actividades. Los contratos financieros son generalmente atpicos no
regulados en los cdigos o legislacin vigente.
Los contratos financieros dan lugar a una actividad de masa con un nmero
indeterminado de personas, segn tipos negociables de contenido uniforme.
La relacin entre las entidades financieras y su clientela reviste gran
complejidad. El tratamiento de los contratos financieros no pueden sino
comprender las complejas formas en que se desarrolla la actividad financiera
en la que se combinan prestaciones propias de negocios jurdicos diversos
que hacen difcil su individualizacin y la determinacin de sus efectos
jurdicos. Esta individualizacin vienen siendo tratada por la doctrina y la
jurisprudencia.
Los actos en que se concretan las operaciones financieras tienen la ms
diversa estructura y configuracin. En ocasiones se utilizan figuras
contractuales del Derecho Comn y en ocasiones hacen surgir nuevas figuras
contractuales. En general, estas figuras contractuales derivan de contratos ya
conocidos como la compra venta, el mandato, el prstamo y el depsito. De
ellos toman el esquema causal, quedando caracterizados por su insercin en
la organizacin de las entidades financieras. Estn ntimamente vinculados al
ambiente en que surgen y aunque tericamente sean concebibles fuera de la
actividad financiera, en la prctica no pueden tilmente realizarse sino en el
mbito de una empresa financiera. Representan un grupo de operaciones
originadas en el mercado financiero ligadas a las entidades financieras por
razones de ndole tcnica. Por el contrario, algunas modalidades de contratos
practicados por las entidades financieras no tienen una tipificacin general,
17

como ocurre con la apertura de crdito, el descuento, las garantas autnomas

o los futuros.
2.1. CONTRATOS FINANCIEROS DERIVADOS EN EL PER
2.1.1. SWAP CONTRACT (CONTRATO DE PERMUTA FINANCIERA)
Este instrumento financiero denominado Swap o permuta financiera,

es el que mayor crecimiento ha experimentado en las ltimas dos
dcadas, as lo entiende el espaol Antonio de la Torre Gallegos,
para quien "las operaciones de permuta financiera o swaps son
contratos en los que dos agentes econmicos acuerdan intercambiar
flujos monetarios, expresados en una o varias divisas, calculados
sobre diferentes tipos o ndices de referencia que pueden ser fijos o
variables, durante un cierto periodo de tiempo".
En esa lnea, Faria seala que mediante este contrato ambas partes
asumen el compromiso de intercambiarse activos de dinero cuando
no tienen sus activos y pasivos financieros compensados entre s,
con lo cual se procura evitar los riesgos derivados de los posibles
aumentos o retrasos de las tasas de inters.
La Doctrina es unnime al expresar que por estos contratos se
intercambia flujos dinerarios o toda clase de activos financieros,
durante un determinado tiempo con el fin de eliminar obstculos o
"imperfecciones" de los mercados, al diversificar la obtencin de
fondos en diferentes mercados de capitales, as como para obtener
determinadas divisas.
Arribando a una definicin categrica y final diremos que el swap es

un prstamo simultneo de una divisa a cambio de un prstamo en
otra divisa (intercambio de endeudamientos), debiendo devolverse
ambos prstamos transcurrido un mismo plazo, pues swap significa
cambio o canje y la definicin podra ser el canje transitorio de una
moneda por otra.
La introduccin del swap, fruto de la Ingeniera Financiera, y la

flexibilidad del contrato que permite adaptar soluciones a la medida
de las necesidades de los contratantes a permitido a las empresas
eliminar riesgos especficos ya sea en las tasas de inters,
variaciones bruscas en el precio de una materia, etc.
2.1.1.1. MODALIDADES
18

La modalidad est determinada por la naturaleza de los flujos

financieros, as tenemos:
Swaps de divisas (currency swap): Contratos por el cual dos

partes asumen la obligacin de intercambiarse (venta) divisas en
una fecha establecida y con el posterior compromiso de reventa a
la fecha de vencimiento del contrato. En la prctica hay un
intercambio de deudas de igual cuanta expresada en monedas
distintas. Recalcar que esta operacin obliga a las partes al pago
de intereses recprocos que se devenguen.
Swaps de tipos de inters (interest rate swap): Siguiendo a

Rodrguez de Castro, por este tipo de contratos, una parte de la
transaccin se compromete a pagar a la otra parte una tasa de
inters fijada por adelantado sobre un nominal tambin fijado por
adelantado, y la segunda parte se compromete a pagar a la
primera, una tasa de inters variable sobre el mismo nominal.
Entonces tenemos un intercambio de un tipo flotante de inters
por un tipo fijo de la contraparte, basadas en una misma moneda
(V.Gr.: Una empresa tiene una deuda en nuevos soles, a una tasa
fija anual de 20% y prev que la tasa de mercado se reduzca a
15% desear llevar a cabo un swap, para sustituir su tasa fija por
una variable y de esta manera reducir su costo financiero).
Swap de Commodities (o materias primas): Gracias a este tipo

de swap es posible separar el riesgo de precio del mercado del
riesgo de crdito, y convertir a una productor de materias primas
en una simple fbrica que procesa materiales sin tomar riesgo de
precios. La eliminacin de riesgo de precio permite abaratar
enormemente
los costos de financiamiento (V.Gr.: Una empresa productora
de azcar que desea despejar su incertidumbre acerca del precio
futuro de este producto, puede realizar un swap con un banco, que
le permitir intercambiar durante un plazo determinado su precio
variable por un precio fijo, y asegurarse as un flujo estable
de ingresos, independientemente de lo que ocurra con el precio
del azcar en los mercados internacionales.
19

Swap de ndices de acciones: Por este contrato se intercambia

el rendimiento del mercado de dinero, por el rendimiento de un
mercado burstil.
2.1.1.2. PARTES INTERVINIENTES EN EL CONTRATO
De lo expuesto por la Doctrina, concluimos que es bilateral

(sinalagmtico), es decir intervienen 2 (dos) partes (contrapartes:
Empresas, bancos, pases). Coincidimos con Manini Chung cuando
expresa que los "Swap son en su generalidad, estructurados por
entidades bancarias, las que se constituyen en contraparte en toda
operacin. De esta manera, un banco es contraparte respecto a una
y otra de las partes que finalmente sern las que se intercambian los
flujos de dinero". En nuestro pas los bancos y
las Sociedades Agentes de Bolsa pueden estructurar este tipo de
operaciones.
2.1.1.3. NATURALEZA JURDICA
Encontrar unanimidad en la calificacin de la naturaleza jurdica de

este contrato, ha suscitado no muy pocas controversias; as para
Emilio Daz se tratara de un contrato mercantil y dentro de este, un
contrato bancario, en esta lnea Negri; refiere Faria que podra
tratarse de un contrato aleatorio de opuesta (Operaciones
Diferenciales), pero tal calificacin sera inconsistente dado que ellos
son realizados netamente en bolsa, igual argumento se plantea, si
quisiramos asimilar el Swap con los Contratos Diferenciales, dado
que estos, en su esquema bsico, interviene un banco, que contrata
con dos clientes por separado, no siendo necesario que dichos
clientes tengan relacin alguna entre s, lo cual, por ahora no se
concibe en las operaciones de swap, donde intervienen dos
entidades financieras necesariamente.
En cuanto a los caracteres jurdicos de este contrato, slo diremos,

es principal, consensual, oneroso, sinalagmtico, de duracin
continuada, conmutativa, atpica y nica por ser distinto de los
contratos originales de obtencin de fondos, sea de crdito o de
prstamo.
2.1.1.4. OBJETO
20

En el swap de divisas: Su objeto ser el intercambio de deuda

sobre principales de igual monto en diferentes monedas, por un
periodo de tiempo acordado en el contrato, con la finalidad de
reducir el costo de financiamiento para ambas partes
aprovechando su mejor clasificacin financiera que gozan en sus
respectivos pases.
En el swap de tipo de inters: Su objeto es el intercambio de un

tipo flotante de inters por el de un tipo fijo de inters.
En el swap de commodities: Su objeto es garantizar tanto al

comprador como al vendedor, el precio de un bien, fijando el
mismo, a la firma del contrato, de esta forma se mitiga
su exposicin al riesgo de precio del bien y las partes solo pueden
variar el precio bajo un determinado "ndice Variable".
En el swap de ndices de acciones: Cuyo objeto es el

intercambio de rendimiento de un mercado de dinero por otro
burstil.
2.1.1.5. CARACTERSTICAS
Generales
Establece una mejor asignacin de riesgos en los precios de

los activos subyacentes.
Cada empresa integrante de un swap accede a un mercado
definido (intereses, divisas o commodities) en mejores condiciones
competitivas.
Se obtienen mayores ventajas y un mejor resultado, en el caso
que ambas, de manera unilateral, hubiesen acudido directamente
al mercado deseado.
Mitigan las oscilaciones en el tipo de cambio de las monedas
como de variaciones en la tasa de inters y precios
de commodities.
Particulares
Swap de divisas: Satisface las necesidades de financiamiento de

las empresas por montos equivalentes, aunque en diferentes
monedas. Puede realizarse directamente entre las partes
21

contratantes, pero lo normal es contar con la presencia de

un banco intermediario.
Swap de tipos de inters: El riesgo de incumplimiento
contractual queda limitado a la diferencia de intereses
intercambiados.
Swap de commodities: Las partes contratantes acuerdan el
ndice de precios de referencia del mercado de contado.
El valor del commodity, determinado en el contrato, es
independiente de su transaccin fsica en el mercado de contado.
2.1.1.6. FORMALIDAD. PLAZOS. DURACIN. CONCLUSIN.
Formalidad: No requiere una formalidad especfica.
Plazos: Se estila contratar a plazos variables, tenemos c. de swap a

corto plazo (hasta un ao), a mediano plazo (1 a 5 aos) que es el
ms comn y largo plazo (5 a 10 aos) esto depender de las
necesidades y proyecciones de los contratantes.
Duracin: Hablar de duracin en los contratos de swap, sobre todo

en los de tipo de inters, es una estructura compleja, pues ella
comprende tanto al plazo del swap como al cupn del swap (parte
desglosable de la obligacin que sirve para ejercer el derecho de
cobro de los intereses peridicos, a medida que vayan venciendo)
que juntos son tiles a la hora de cubrir riesgos de tasas de inters a
un plazo utilizando instrumentos a un plazo diferente
Conclusin: Consideramos dos modos de conclusin del contrato

de swap.
De motu proprio: Realizando un swap "inverso" (neutralizando
los flujos de tesorera mediante otro swap) o vendiendo el swap en
el mercado de swaps secundario (Cesin de swap).
Por incumplimiento de determinada prestacin: El cual puede
convenirse expresamente en el contrato
2.1.1.7. OBLIGACIONES DE LAS PARTES
Vara en funcin de la modalidad de swap que las partes estn

contratando, en ese sentido tendremos:
Intercambio de financiamiento: En el swap de divisas el

permutante "x" se obliga a efectuar la transferencia
22

del capital principal en el lapso de determinado tiempo, de igual

manera el permutante "y" se obliga a transferir al permutante "x" la
suma equivalente.
Asumir el pago de los intereses recprocos: Que devengan a raz
del financiamiento.
Intercambiar un tipo flotante de inters por un tipo fijo: Esto para el
caso del swap de tipo de inters.
2.1.1.8. PRINCIPALES CLUSULAS
Motivo de la contratacin del swap (Gaming Law)

Denominaciones de los Trminos Financieros.
Objeto del Contrato.
Carcter del Contrato.
Plazo del Contrato, Ejecuciones Peridicas.
Declaraciones y Garantas.
Obligaciones y Derechos de las Partes.
Cesin de Posicin Contractual.
Clusula Penal Moratoria.
Clusula Resolutoria Expresa.
Gastos e Impuestos
Clusula Arbitral (o Jurisdiccin y Ley Aplicable).
Domicilio
2.1.2. OPTION CONTRACT (CONTRATO DE OPCIN FINANCIERA)
A decir de Mascareas Prez - Iigo, este considera que el Contrato

de Opcin es un "contrato normalizado a travs del cual, el
comprador adquiere el derecho, pero no la obligacin, de comprar
(call) o vender (put) el activo subyacente a un precio pactado (precio
de ejercicio) en una fecha futura (fecha de liquidacin)"
El tratadista John Hull se pronuncia en ese sentido, tomando como
referencia las posibilidades objeto del contrato, al expresar que una
opcin de compra da a su titular el derecho a comprar un activo a un
precio determinado en una fecha establecida, y en el caso de una
opcin de venta, esta proporciona a su poseedor el derecho a vender
un activo en una fecha determinada a un precio establecido.
Incidindose en que el precio contractual es denominado "precio de
ejercicio" (stricking price) y la fecha de finalizacin del contrato, fecha
de ejercicio o vencimiento (expiration date, exercise date o maturity).
23

Segn la prctica de mercado el ejercicio de la

opcin call o put puede ser, la fecha de vencimiento (opcin de estilo
europeo) o ejercitables desde el momento en que se adquiere la
opcin hasta el momento de vencimiento de la misma (opcin de
estilo americano), segn establezcan las Condiciones Generales
(Contract Specifications) del contrato
As, adems consideramos en este tipo de contrato, en el que
intervienen dos partes, una de ellas, el comprador, paga un precio,
llamado prima (premium)) a fin de beneficiarse durante un periodo de
tiempo determinado de ciertos derechos que la otra, el vendedor, le
otorga.
Se realizan en funcin de los elementos subyacentes sobre los

cuales se estructuren estos contratos:
Contrato de Opcin Financiera sobre Commodities.

Contrato de Opcin Financiera sobre Divisas.
Contrato de Opcin Financiera sobre ndices Burstiles.
Contrato de Opcin Financiera sobre Forwards.
Contrato sobre Tasa de Inters; y
Contrato de Opcin Financiera sobre swaps.
Adems de las modalidades citadas, en el mercado de opciones,

suelen aparecen formas ms complejas que las ms usuales y
simples calls y puts. Nos referimos a las combinaciones entre estas,
las cuales son:
El "Straddle": Combinacin de un put y un call sobre las mismas

acciones, con el mismo precio de ejercicio y fecha de expiracin.
El "Strip": Combinacin de un call y dos put. El comprador
del strip apuesta a que el precio de la accin se diferenciar de su
precio de ejercicio con ms probabilidad a la baja que al alza.
El "Strap": Combinacin de dos Calls y un put sobre las mismas
acciones, al mismo precio de ejercicio y a la misma fecha de
expiracin.
El "Spread: Como el straddle, el spread es una opcin con
un put y un call, pero con la diferencia de que el precio de ejercicio
del put y call est especificado en una cuanta distinta del precio
de mercado de la accin, a la fecha en que la opcin se emite.
24

Comprador (buyer) y el vendedor (seller), los cuales a travs de

contratos estandarizados negociados en bolsa, a travs de la
respectiva Cmara de Compensacin, compran y venden opciones,
es necesario agregar que la contrapartida de toda opcin
compradora o vendedora ser siempre una Cmara de
Compensacin.
Anota Rodrigo Ura, comentando la legislacin espaola, que se

tratara de "opciones de compraventa"; toda vez que la Legislacin
Espaola (Real Decreto de 20 de Diciembre de 1991, modificado por
Real Decreto de 28 de Abril de 1995) configura a los contratos de
opcin como contratos a plazo (Compraventa especficamente, en
relacin al "Clearing House" por actuar "como comprador ante el
miembro vendedor y como vendedora ante el miembro comprador"
(art. 7.2. del R.D.), dando el mismo tratamiento a los contratos de
futuros.
Creemos que estamos ante un contrato de naturaleza aleatoria, toda

vez que por este contrato se puede ejercer la opcin de compra o de
venta, segn la evolucin de las condiciones.
2.1.2.4. OBJETO
El fin que se persigue al celebrar este tipo de contratos es

la negociacin de commodities, tasas de inters, divisas e ndices
burstiles.
Commoditie: Estos contratos otorgan a su titular el derecho ms

no la obligacin de comprar o vender cierta cantidad de bienes.
Tasas de inters: Es un contrato que d a su titular el derecho a

gozar de un determinado tipo de inters durante un periodo
determinado, protegindose de esta manera, contra movimientos
desfavorables de las tasas de inters.
25

Divisas: Contrato que da a su titular el derecho, ms no la

obligacin de comprar o vender moneda extranjera a un tipo de
cambio predeterminado en una fecha futura.
ndices Burstiles: Contrato en donde el ndice se encuentra

representado por una cartera de activos
Los contratos de opcin financiera comparten las mismas

caractersticas de contratacin de los contratos de futuros, en el
captulo referente a este punto trataremos con mayor detalle, por
ahora expresamente que existe:
Estandarizacin de los contratos.

Un sistema de negociacin.
Las opciones son negociadas en bolsa, a travs de su respectiva
Cmara de Compensacin que se constituye como garante del
buen fin de las operaciones.
Los compradores de Contratos de Opcin Financiera realizan un
nico pago, la prima; mientras que los vendedores, por el contrario
deben mantener da a da el valor del Contrato de Opcin.
Los compradores de opciones tienen prdidas mximas limitadas
a las primas pagadas y ganancias ilimitadas. Los vendedores de
opciones tienen ganancias mximas limitadas a las primas
cobradas y prdidas ilimitadas.
Existen "Lmites de Posicin" y "Lmites de Ejercicio", por el
primero se entiende al nmero mximo de opciones que el
inversionista puede poseer segn la posicin que tome en el
mercado. As los calls largos y los puts cortos se consideran una
misma posicin. Del mismo modo los calls cortos y los puts largos
son una misma posicin. El "Lmite de Ejercicio" es igual al "Lmite
de Posicin", slo que adems define el nmero mximo de
contratos que pueden ser ejercidos por un individuo en un periodo
de "x" das. Ello en razn de provenir que el mercado sea
influenciado por las actividades de un inversionista o un grupo de
inversionistas.
2.1.2.6. FORMALIDAD. PLAZOS. CONCLUSIN

26

Formalidad: Es ab probationem, es decir, no hay una forma

prescrita bajo sancin de nulidad para su validez.
Plazos: Generalmente son de corto plazo (1, 3, 6 meses) dentro de

las cuales el optante puede ejercer su derecho (opciones de tipo
americano) o esperar la fecha de vencimiento para ejercer el derecho
(opciones de tipo europeo).
Conclusin: Coincidimos con De la Puente y Lavalle al expresar

que, existiendo por razn de la celebracin del contrato de opcin
una oferta irrevocable temporalmente de celebrar el contrato
definitivo, si el concedente no diera por concluido o celebrado el
contrato definitivo en virtud de la aceptacin hecha por el optante y
no cumpliera con ejecutar la prestacin a su cargo, no existe
jurdicamente ningn impedimento para que el juez declare que el
contrato definitivo se ha celebrado y ordene que se ejecute
Los compradores de contratos de opcin realizan un nico pago,

la prima.
Los vendedores deben mantener da a da el valor del contrato de
opcin.
Se exige la constitucin de un depsito de garanta.
El optante al ejercer su derecho de opcin, debe recibir el bien tal
como lo estipulado.
Cabe la sustitucin de la obligacin de compra o venta, haciendo
la respectiva liquidacin por diferencias.
Por ser contratos estandarizados, el organismo que haga de

contraparte (Bolsa) debe especificar los trminos de los contratos de
opcin
Tamao del contrato.

Fecha de vencimiento.
Precio de ejercicio.
Elemento subyacente, etc.
2.1.3. FUTURE CONTRACT (CONTRATO A FUTURO)

27

Contrato por el cual se acuerda comprar o vender un activo en una

fecha futura a un precio establecido. En ese sentido constituyen
compromisos firmes de hacer o aceptar entrega
de productos (divisas o instrumentos financieros) de una calidad y
cantidad especfica, a un precio especfico acordado en el momento
de compromiso.
En otros trminos mediante el contrato de futuros, se formaliza una

compraventa en la que se difiere el cumplimiento de las partes a una
determinada fecha futura, especialmente aquellas relacionadas con
la entrega de la cosa y el pago del precio.
Refiere Manini Chung, que es un contrato cuyo precio se estructura

en funcin del valor de un elemento subyacente (bienes, servicios o
ndices) en el que se ha modificado fundamentalmente las
condiciones de pago y de entrega, fijando el precio, a fin de gestionar
el riesgo de variacin de su cotizacin de mercado en el tiempo. Se
trata - agrega - de un contrato estandarizado que se negocia en una
bolsa y en el que se especifica cantidad y calidad de bienes o
servicios, o un ndice determinado (tipo de cambio, tasa de inters, o
un ndice burstil) para el cual se establece un valor que se
cancelar en una fecha futura determinada.
A diferencia de los contratos de opcin, donde se adquiere el

derecho, pero no la obligacin de comprar o vender, en los contratos
a futuro necesariamente tenemos que comprar o vender.
Las principales son:
Contrato de Futuro sobre materias primas: Los precios de las

materias primas han sido siempre una de las variables
macroeconmicas con ms volatilidad, y los productores y
grandes consumidores de materia prima han sido entre los
primeros en acogerse a los mercados de futuros para cubrir su
riesgo de precio. Dado que, no solo el precio si no tambin el
tamao de una cosecha, son incgnitas sujetas a muchas
variables exgenas. Cabe recalcar que estos contratos se
28

transan bsicamente en el mercado de productos, conocidos

internacionalmente como mercado de commodities.
Contratos de Futuro sobre tasas de intereses: Contratos

utilizados para compensar futuras variaciones en las tasas de
inters, cuyo valor se determina en funcin al comportamiento de
las tasas de inters del mercado y en relacin inversa al precio del
activo. Los contratos de futuros sobre tipos de inters tienen como
activos subyacentes valores de renta fija, obligaciones, bonos o
letras del tesoro, depsitos interbancarios y cdulas hipotecarias
principalmente.
Contratos de Futuro sobre ndices burstiles: Contrato que

genera - a su vencimiento - una obligacin de entregar o recibir
una cesta de acciones que componen al ndice burstil a un precio
convenido en el momento de negociar el contrato. Es decir, los
contratos de futuros sobre ndices burstiles negocian el nivel que,
en una fecha futura, va a tener un determinado ndice burstil. La
ganancia o prdida del que compra un futuro de este tipo vienen
dada por la diferencia entre el precio que se ha fijado hoy para ese
ndice en el futuro y el que realmente tenga el indicador burstil en
ese momento
Contratos de Futuro sobre divisas: Un Contrato de Futuros

sobre una determinada divisa, por ejemplo dlar / euro, es un
acuerdo de entregar o recibir la divisa en una fecha futura, al
precio (tipo de cambio) contratado en la fecha presente.
Es un contrato bilateral (Comprador y Vendedor). En tal orden de

ideas - expresa Jonh Hull - cada parte se obliga de antemano al
momento constitutivo en asumir nuevos compromisos econmicos
cuya exacta cuantificacin depender de las oscilaciones que
acontezcan hasta que se produzcan sus consecuencias y en razn a
las propias oscilaciones del mercado libre sobre el que recaiga la
materia contratada

29

Para Mascareas Prez - Iigo se tratara de una forma satisfactoria

de Contratacin a Plazo, por ser un acuerdo para comprar o vender
un activo o mercanca en una fecha futura, a un precio pactado en el
momento presente.
En esta lnea Rodrigo Ura, cuando expresa los contratos de futuros
son compraventas a plazo, ello siguiendo a la Legislacin Espaola
Creemos tambin en que nos encontramos ante una compra venta a

plazos, en la que se difieren la entrega de la cosa y el pago del
precio.
2.1.3.4. OBJETO
Cubrirse del riesgo (Coberturarse) de cambios inesperados en el

precio de un activo, en las tasas de inters, en los ndices burstiles
o en el tipo de cambio (Divisas), debido a que permiten la adquisicin
o venta del mismo a un precio fijado en la actualidad.
Estandarizacin de los contratos que se negocian en bolsas

especializadas: Implica que las clusulas de los contratos estn
predeterminadas en lo que se refiere a cantidad, calidad, plazos y
otros trminos y condiciones bsicas, lo cual dota de liquidez al
mercado, facilita la transparencia en la formacin de los precios y
abarata las transacciones.
Exigencia de un nivel mnimo de garanta: Que alcanza un
determinado porcentaje dependiendo de cada mercado.
Cmara de Compensacin (Clearing House): A nivel operativo es
un mecanismo vital para el funcionamiento de un mercado de
futuros; efecta las funciones de compensacin y liquidacin de
todas las operaciones realizadas en ella, actuando como
"vendedor" para los "compradores" y como "comprador" para los
"vendedores"; pero ello no significa que la Cmara de
Compensacin tome posicin (riesgo de crdito sobre susclientes)
respecto a las operaciones, si esto ocurriese se generara una
distorsin funcional, toda vez que una de las funciones de la
Cmara de Compensacin es cerrar las cuentas de los clientes
que han agotado su margen inicial, por representar un peligro para
su normal funcionamiento.
30

A nivel jurdico adquiere una importancia de igual magnitud, ya

que como consecuencia de lo anterior, se elimina el riesgo
derivado del posible incumplimiento del contrato a su vencimiento,
para lo cual la Cmara de Compensacin dispone de dos
mecanismos complementarios: Los depsitos en garanta y la
liquidacin diaria de prdidas y ganancias, adems de esto, la
Cmara de Compensacin mantiene un registro de todas las
posiciones largas y cortas coadyuvando de esta forma al buen fin
de las operaciones.
Intervienen agentes econmicos como: Administradores de

Riesgo (Hedgers), Arbitrajistas, Especuladores (Locals) y Agentes
de Intermediacin (Brokers).
Los contratos suelen ser lquidos antes de la fecha de
vencimiento: Compensndolos o liquidndolos segn la
conveniencia y posibilidades del cobertor.
Liquidaciones diarias (de prdidas y ganancias): Consiste en
un procedimiento por el que, al final de cada sesin de
negociacin, la cmara de compensacin procede a cargar o
abonar las prdidas y ganancias realizadas durante el da a los
participantes en el mercado.
.
2.1.3.6. FORMALIDAD. PLAZOS. GARANTA.

CONCLUSIN
Formalidad: Es ab probationem, es decir, no hay forma prescrita

bajo sancin de nulidad para su validez.
Plazos: Generalmente son de corto plazo.
Garantas: Se exige un determinado porcentaje de garanta

dependiendo de cada mercado
Para el caso peruano en particular, para las operaciones

con commodities, la Resolucin CONASEV N 822-97-EF-
Reglamento de Operaciones de Rueda de Productos de la Bolsa de
Productos de Lima - en su ttulo VII, exige que para efecto de
garantizar las Operaciones de Disponible para Entrega a Plazo y de
Entrega Diferida, la Bolsa requerir al comprador un monto de
31

cobertura que no deber ser inferior al monto pactado en la

operacin ms el diez por ciento (10%) de este ltimo monto.
Para prever el incumplimiento del vendedor, si no ha entregado a la

Bolsa el Certificado de Depsito u otro documento autorizado, la
Bolsa le requerir un monto de cobertura que no deber ser superior
al monto pactado en la operacin menos el diez por ciento (10%) de
este ltimo monto (Art. 86).
Conclusin: Las partes pueden acordar la resolucin de pleno

derecho del contrato y exigir el cumplimiento de las operaciones
acordadas. As el Art. 60 del Reglamento de Operaciones de Rueda
de Productos de la Bolsa de Productos de Lima, establece que: "Al
vencimiento del plazo, si una de las partes no cumpliere con el
contrato, la otra parte podr, en un lapso no mayor de veinticuatro
(24) horas, solicitar a la Bolsa la ejecucin coactiva del contrato o la
Resolucin del mismo..."
Dar depsitos en garanta, que son cantidades de dinero o activos

financieros que todos los participantes en un mercado de futuros
han de depositar en el momento en que abren una posicin.
Pago del precio pactado, por parte del comprador.
Cantidad, el vendedor del futuro deber estimar un margen
de tolerancia, cuando sea difcil medir con precisin el subyacente
Sustitucin de la obligacin de comprar y vender, cabe la
sustitucin de la obligacin de comprar o venta, haciendo la
respectiva liquidacin por diferencias.
La descripcin del contrato (estandarizado) es bastante detallada,

esto ocurre en cualquier contrato de futuros, ya sea sobre deuda,
productos agrcolas, etc. Las clusulas estn referidas
necesariamente a:
Cantidad, con posible tolerancia cuando sea difcil medir con

precisin el subyacente.
32

Calidad Aceptable, definida cuidadosamente, con tablas de

posibles sustitutos, a veces con algn ajuste al precio si se
entrega una calidad ligeramente distinta a la especificada.
Fechas de Contratacin.
Horario de Mercado.
Mecanismos de entrega del subyacente contra futuros al
vencimiento, en algunos casos, euros e ndices burstiles, no hay
entrega sino simplemente compensacin por diferencias.
Mrgenes y depsitos de garanta y de mantenimiento para
respaldar posiciones
2.1.4. FORWARD CONTRACT (CONTRATO DE AVANCE)
Los Forwards son contratos no sujetos a estandarizacin, es decir, se

celebran segn los requerimientos de las partes hechos a la
medida en el que los contratantes establecen un precio, para un
elemento subyacente determinado, el cual al momento de la
ejecucin del contrato ser comparado en funcin del precio de
mercado del referido elemento subyacente, por lo que si el precio
pactado es superior al precio de mercado, el vendedor del contrato
se ver obligado a cubrir diferencia resultante; en el caso que el
precio de mercado sea inferior al precio predeterminado, el
comprador del contrato ser el obligado a realizar el pago.
Generalmente en este contrato el pago se ha de realizar por

diferencial, siendo este el nico pago a que se obligan las partes en
virtud del contrato. Por ser contratos no estandarizados, su
negociacin se realiza en forma privada fuera del mercado burstil
(Over-The-Counter), solo las partes contratantes (generalmente entre
dos instituciones financieras o entre una institucin financiera y uno
de sus clientes corporativos) fijan los trminos del contrato, de ello se
establece que tampoco exista un mercado secundario para la reventa
de un contrato de este tipo.
Las partes en funcin de este contrato adquieren la obligacin de

comprar o vender en un plazo futuro preestablecido, una cierta
cantidad de un activo, a un precio, calidad y lugar especficos. De
aqu se concluye que un Forward Contract es igual a un Future
Contract, con la diferencia principal que este ltimo es estandarizado
y se transan en mecanismos centrales de negociacin.
33

Encuentran una clasificacin prctica de acuerdo al elemento

subyacente sobre el cual se estructuran:
Contratos Forward de Tasas de Inters (FRA): En el que las

partes determinan la tasa de inters que se va a pagar sobre un
prstamo o depsito con vencimiento establecido en una fecha
futura. La mecnica operativa que identifica su funcionamiento y
liquidacin posterior comprende dos periodos:
El Perodo de Espera: Que comprende desde la fecha de la firma

del Contrato FRA hasta el inicio del perodo de garanta.
El Periodo de Garanta: Es aquel donde la tasa de inters est

garantizada. El periodo total comprende el periodo de espera ms
el periodo de garanta. Asimismo comprende dos tasas de inters:
Tasa de Inters Garantizado (TG): Referida en el contrato.
Tasa de Inters de Referencia (TR): La del mercado
(Euribor, Libro, Mibor)
Contratos Forward en Moneda Extranjera (FEA): Contrato a

plazo entre una entidad bancaria y una empresa sobre la compra
o venta a futuro de moneda extranjera o un tipo de cambio
determinado. Como ya lo expresamos, normalmente, estos casos
se presentan en las empresas importadoras, por tanto ellas
desean mantener el precio establecido en la compra de dlares
que realizan en el futuro.
Contratos Forward sobre Commodities: Usando la estructura

de los Forward, se celebran contratos con los mismos elementos y
caractersticas, solo que referido a mercaderas (productos
agropecuarios y mineros).
Es un contrato bilateral (vendedor comprador)

34

Ensea el Profesor Emilio Daz, apoyndose en las definiciones de

Ura y de Snchez Calero que se tratara de Contratos
Mercantiles dentro de estos, contratos bancarios, a pesar que en
algunas ocasiones las contrapartes sean empresas no bancarias.
En cuanto a los caracteres jurdicos podemos citar que se trata de un

contrato conmutativo, oneroso, de ejecucin diferida, atpico,
consensual, principal y ad probationem.
2.1.4.4. OBJETO
Estos contratos a plazo, tienen por objeto la entrega fsica del bien y
el pago de un precio fijado al inicio del contrato, como medio de
coberturarse de las variaciones de precios provocados por el riesgo
de mercado.
Generales
No se realiza pago alguno sino hasta el final del Contrato.

No es posible dejar la posicin que se tenga antes del
vencimiento, sin la participacin y autorizacin de la contraparte.
El contrato se ejecuta en la fecha de vencimiento.
En estos contratos se encuentra presente el riesgo de
incumplimiento de la contraparte.
Particulares
Forward de Tasas de Inters
Se destina a la administracin de riesgo de posibles variaciones

adversas en la tasa de inters.
Posibilita fijar el importe de los intereses "a garantizar" para un
periodo futuro determinado.
El comprador de un Forward de tasas de inters, tratar de
protegerse contra un aumento en las tasas que originara un
incremento en sus costos financieros; por ende, el vendedor de
un Forward de tasas de inters, tratar de protegerse contra un
35

descenso en las tasas que ocasionara una reduccin en

su rentabilidad.
Forward en Moneda Extranjera
Permite coberturarnos contra variaciones inesperadas del tipo de

cambio.
Se optimiza el control de presupuestos y flujos de caja.
Aseguran precios y mejoran el control de mrgenes.
Permite saber la cantidad y precio de la compra o venta de divisas
que se efectuar en el futuro.
2.1.4.6. FORMALIDAD. PLAZO. GARANTAS.

CONCLUSIN
Formalidad: Es un contrato consensual, ya que para su celebracin

slo se requiere del consentimiento de las partes.
Plazos: Generalmente son contratos a corto plazo (Mx. 1 ao), si se

pasa de ste, su falta de profundidad y valuacin poco atractiva
desmotiva su uso.
Garantas: No tiene garantas. Los riesgos de incumplimiento de la

parte obligada a pagar el precio preestablecido no estn
adecuadamente protegidos, salvo que se acuerden medias
de seguridad especiales para cada caso, como puede ser el caso
de informacin referida a depsitos en cuenta corriente o lneas de
crdito.
Conclusin: Son contratos muy difciles de resolver, debido a que no

es posible abandonar una posicin tomada antes del vencimiento de
la fecha de entrega. Excepcionalmente y mediando acuerdo entre las
partes podrn resolverse remarca Soto V. cabe advertir que en el
caso de divisas, se emplea el trmino resolucin para referirse a la
ejecucin de la operacin al vencimiento del contrato, producindose
de esta manera la extincin de la obligacin. As tenemos que existen
dos formas de resolver un Contrato Forward en Moneda Extranjera.
Por compensacin: Al vencimiento del contrato se compara el tipo

de cambio spot contra el tipo de cambio forward o el tipo de
36

cambio strike, el diferencial en contra es pagado por la parte

correspondiente.
Por Entrega Fsica: Al vencimiento el vendedor hace entrega de

Moneda Extranjera y el comprador de los Nuevos Soles, segn el
tipo de cambio pactado.
Vara en funcin del tipo de Forward que las partes estn

contratando, pero en trminos generales "el vendedor se obliga a
transferir la propiedad del bien y el comprador a pagar el precio
establecido" (obligaciones de dar: Entrega del bien y del pago del
dinero).
Empero, Manini Chung expresa que "... en estos contratos no

hay prestaciones recprocas donde acreedor y deudor encuentren la
satisfaccin de sus respectivos intereses en el bien materia del
contrato y en el precio a pagar por el. Aqu no hay vnculos jurdicos
determinados, slo la regla de clculo que permitir el
establecimiento en el futuro de un solo vnculo jurdico (...) sin
embargo, es de considerar que en un Forward si bien no tenemos un
comprador y un vendedor respecto a un bien, s debemos considerar
una posicin compradora y otra vendedora, pero respecto al contrato
en s mismo.
Es ah donde encontraremos el inters del acreedor en cada una de

las posiciones y ser sobre un solo bien debido presentando
diferentes caractersticas para cada uno de ellos"
Por tener un carcter individual y particular ("contrato a la medida")

hay plena autonoma en su negociacin. Empero ineludiblemente se
debe considerar:
Motivo de la Contratacin del Forward.

Objeto del Contrato.
Carcter del Contrato.
Plazo del Contrato.
37

Obligaciones y Derechos de las Partes.

Clusula Penal Moratoria.
Clusula Arbitral, Judicial.
Domicilio
2.2.MARCO LEGAL DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS EN EL

PER
2.2.1. EN EL MERCADO DE SWAPS
No existe una normatividad propia para las operaciones de swaps,

stas se hallan sujetas a las regulaciones propias de la prctica
mercantil y financiera, sin embargo, actualmente la Ley N 26702,
Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y
Orgnica de la Superintendencia de Banca y Seguros (in advance L
de B) faculta a los bancos para brindar cobertura de "commodities" y
de productos financieros derivados (art. 221, num. 16) as como
para realizar operaciones por cuenta propia de "commodities" y de
productos financieros derivados (art. 221, num. 42), previa
autorizacin de la Superintendencia de Banca y Seguros, y con
opinin previa del Banco Central de Reserva (art. 283, 221 num. 44
y art. 290 lt. Prrafo de la L de B) para lo cual debern constituir
departamentos separados, claramente diferenciados (art. 223 num.
2) y subsidiarias si lo requieren (art. 224 lt. parraf.).
De la misma forma pueden realizar operaciones de swaps, los

Bancos de Inversin (art. 294 num. 3) que son empresas que tienen
por objeto promover la inversin en general actuando como
inversionistas directos, o como intermediarios entre inversionistas y
los empresarios que confronten requerimientos de capital.
Por otra parte el Decreto Legisl. N 861, Ley del Mercado de

Valores (in advance LMV) faculta a las Sociedades Agentes de Bolsa
a realizar operaciones de swaps, con arreglo a las disposiciones de
carcter general que dicte CONASEV (art. 194 Inc. s)), de la misma
forma, permite que las instituciones de compensacin y liquidacin
de valores registren, custodien, compensen y liquiden los
Instrumentos Derivados autorizados por CONASEV (art. 223 de la
LMV).
38

En Per, por carecer de regulacin propia, creemos que nada impide

la aplicacin del Derecho Comn a este tipo de Contratos; tal es el
caso de incumplimiento donde puede aplicarse, sin ms lo prescrito
en el art. 1430 de nuestro Cdigo Civil. De otro lado, el alto grado de
complejidad en el manejo de estos contratos, motiva a las partes a
substraerse de la jurisdiccin nacional y elegir como va alterna
al Arbitraje ante la Cmara de Comercio de Lima, en su defecto, los
usos y costumbres del Comercio Internacional, para todo lo no
previsto en ellas.
En Londres, New York y Tokio mercados de vanguardia se

encuentra con una estructura descentralizada y libre de
reglamentacin, empero, el nico organismo internacional que existe
es el International Swap Dealers Association (ISDA), que no tiene
ningn poder legal y que no es ms que un club informal de
participantes en el mercado que se renen para intercambiar
opiniones sobre futuras direcciones en el mercado y aspectos legales
como documentacin (disear contratos modelo Master
Agreement como los contenidos en el Code of Standard Wording,
Assumptions and Provisions for Swaps, 1985 Edition; en el ISDA
Interest Rate Swap Agreement, 1987 Edition; en
el ISDA 1987. Interest Rate and Currency Exchange Definitions; y en
el Interest Rate and Currency Exchange Agreement) y riesgo de
crdito.
Precisa Emilio Daz para el caso espaol, que "los contratos

de Swap no estn regulados, al menos en lo que se refiere a su
contenido contractual, en forma alguna, y ello ocurre no slo en
nuestro Ordenamiento Jurdico, sino tampoco en los ordenamientos
jurdicos de los pases de nuestro entorno, tanto del Sistema Latino
como Anglosajn. Sin embargo, los contratos de swap han sido
analizados por la doctrina tanto espaola como extranjera [en ese
sentido] estamos ante una figura atpica, en el sentido de no
regulada, aunque lo cierto es que la falta de regulacin legal no se
echa de menos en el desarrollo prctico de estos contratos, teniendo
en cuenta el limitado nmero de participantes en los mercados
financieros, donde se negocian contratos de swap (prcticamente
slo las entidades financieras, las grandes empresas y los Estados y
otras entidades similares de derecho pblico)".
39

Especial mencin merece los swaps del Banco Central de Reserva

del Per; ente estatal que mediante estas operaciones, inyecta
liquidez en moneda nacional al mercado, a travs de los Bancos. As,
si el Banco "A" necesita 1 (un) un milln de Nuevos Soles, recurre al
BCRP y entrega contra los nuevos soles que recibe, dlares por el
mismo valor, con la condicin de recompra, es decir que el Banco
"A", en un plazo inmediato volver a comprar los dlares que vendi.
Toda esta operacin est sujeta al pago, a favor del BCRP, de una
comisin por parte del Banco "A", el cual variar segn el tipo de
cambio. Cabe enfatizar que son operaciones netamente con bancos
locales.
Los swaps del BCRP alivian la urgencia de los bancos locales por la
moneda nacional, desalientan la especulacin cambiaria y
contribuyen a realizar una de las funciones del BCRP, cual es, la
regulacin monetaria y cambiaria.
2.2.2. EN EL MERCADO DE OPCIONES
Siguiendo lo anterior, la L de B en su art. 221 num(s) 16 y 42

faculta a las Empresas del Sistema Financiero (entre estas a los
Bancos de Inversin) a brindar cobertura de commodities, futuros y
productos financieros derivados, tanto por cuenta propia como por
comisin, previa la autorizacin respectiva.
De igual forma la LMV, en su art. 194 inc. s), faculta a las

Sociedades Agentes de Bolsa a realizar operaciones con opciones,
de igual forma el art. 249 inc. e), permite que los recursos de los
Fondos Mutuos puedan efectuarse en opciones, segn las
condiciones que, mediante disposiciones de carcter general,
establezca CONASEV.
Entre otras normas aplicables al manejo de este instrumento

tenemos: Ley N 26361, Ley sobre Bolsa de Productos (in
advance LB de P), el cual adems de comprender la transaccin de
bienes de naturaleza agrcola y metlica, abre la posibilidad que se
transen Contratos de Opcin sobre dichos bienes. De la misma
forma fija las obligaciones de las Bolsas de Productos, entre las
cuales est el de requerir los servicios de una Cmara de
Compensacin (art. 5 inc. h). As como tambin, impone a las
40

Bolsas de Productos, contar con una Cmara Arbitral (Reglamentada

por Resolucin CONASEV N 113-1998 EF/94.10, donde se
contempla la Conciliacin y Arbitraje, como mecanismos
de Resolucin de Conflictos) la que atravs de un Tribunal Arbitral
dirimir las controversias que se originen en las negociaciones con
productos (art. 18 de la LB de P). El 18 de Dic. De 1997, entra en
vigencia la Resol. CONASEV N 822-97-EFE/04.10, Reglamento de
Operaciones de Rueda de Productos de la Bolsa de Productos de
Lima, con el fin de desarrollar en ptimas condiciones las
operaciones con productos entre los corredores de productos y
operaciones especiales. De la misma forma mediante Decreto
Supremo N 105-1995 se establecen las Disposiciones
Reglamentarias de la LB de P que inciden fundamentalmente sobre
los Contratos de Opciones y Futuros.
En esa lnea de Resolucin N 509-98 del 22 de mayo de 1998

(Reglamento para la supervisin de los Riesgos de Mercado) faculta
a las Instituciones Bancarias y Financieras a operar con Contratos de
Opciones y Futuros con commodities exclusivamente, excluyendo
expresamente a las operaciones de forward.
La Ley del Sistema Privado de Administracin de Fondos de

Pensiones (in advance L de APFs), aprobado por Decreto Supremo
N 054-97-EF y sus modificatorias, permite que las AFPs inviertan en
instrumentos financieros emitidos o garantizados por Estados y
Bancos Centrales de pases extranjeros, adems pueden invertir en
operaciones de cobertura de riesgo estructuradas por instituciones
extranjeras. La misma que tiene su reglamento, aprobado por
Resolucin SBS N 167-2003- Reglamento para la Inversin de los
Fondos de Pensiones en el Exterior la cual contiene disposiciones
que regulan la inversin de los recursos de las carteras
administradas por las AFPs en los instrumentos de inversin y
operaciones de cobertura de riesgos contemplados en el inc. q) del
art. 25 de la L de AFPs; as, dicho Reglamento permite a las AFPs
poder invertir en el exterior en operaciones de cobertura de riesgo
sobre contratos de opciones.
2.2.3. EN EL MERCADO DE FORWARDS

41

El ser contratos negociados, segn los requerimientos de las partes,

y considerando que carecen de normatividad especial, la Doctrina le
atribuye una "tipicidad social" en su aplicacin en el mercado.
En el Per se efectan principalmente Forwards de Moneda en

dlares y de tasas de inters, llevadas a cabo en el OTC, donde
participan las Sociedades Agentes de Bolsa, quienes por comisin de
sus clientes extranjeros aseguran un tipo de cambio para actuar en
mbitos como la Bolsa de Valores de Lima, transacciones entre
bancos, empresas importadoras y exportadoras, etc. As tenemos
que hasta mediados de 1997 los montos negociados en el Per
en Forwards a Junio era de 1200 millones de dlares, ascendiendo a
Julio del mismo ao a 2 mil millones de dlares.
La L de AFPs y el Reglamento para la Inversin de los Fondos de

Pensiones en el Exterior, permiten que los recursos de las carteras
administradas por las AFPs sean invertidos en contratos forwards,
donde la contraparte sea exclusivamente un banco supervisado por
las autoridades reguladoras de un pas determinado.
Culminamos expresando que la legislacin usualmente aplicable a

estos tipos de transacciones (Option Contract, Future
Contract y Forward Contract) es la Legislacin Contractual Comn y
para el caso de las operaciones de swaps los dictados por el ISDA.
BIBLIOGRAFA:
Diaz, Emilio ("Contratos sobre Tipos de Inters a Plazo (FRAs) y Futuros

Financieros sobre Intereses", Espaa, Edit, Civitas. 1993.p.99-122).
42

Farina, Juan M. "Contratos Comerciales Modernos" (Modalidades de

Contratacin Empresarial). 2da Edic. p.516.
Ura, Rodrigo. "Derecho Mercantil". Vigsimo Cuarta Edic. Marcial Ponds

Ediciones Jurdicas y Sociales. Madrid.
1997.p. 712-715.
Tola Nosiglia, Jos. "El Mercado de Valores y la Bolsa en el

Per. Teora General. Aplicacin Prctica y Aspectos

Contratos Comerciales y Financieros

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ICACIN PRODUCTIVA Y DEL FORTALECIMIENT

UNIVERSIDAD NACIONAL JOS FAUSTINO

ABAD MARCELO DANNERY

FELLES ISIDRO RUBEN

JUAN DE DIOS PREZ JULISSA

RAMREZ LVAREZ BRIGGIT

RURUSH ALVARADO FABIOLA

SALDARRIAGA VALENCIA WILLIAM

VERANO CARMONA STHEPHANI

UNIVERSIDAD NACIONAL JOS FAUSTINO SNCHEZ CARRIN

A cada uno de nuestros padres y parientes, por

UNIVERSIDAD NACIONAL JOS FAUSTINO SNCHEZ CARRIN

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2.1.1.7. OBLIGACIONES DE LAS PARTES..............................................22

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2.2.2. EN EL MERCADO DE OPCIONES......................................................40

Los contratos comerciales, hacen referencia a acuerdos legalmente vinculantes

UNIVERSIDAD NACIONAL JOS FAUSTINO SNCHEZ CARRIN

En su ms amplio sentido, En su ms amplio sentido, cabe hacer la mencin de

As, se ha considerado de igual manera, los contratos financieros dentro de los

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Para la preparacin del presente trabajo, fue necesaria la obtencin de

Un contrato comercial se refiere a un acuerdo legalmente vinculante entre las

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dejar en claro los trminos del acuerdo, y, con frecuencia, buscan

1.1. TIPOS DE CONTRATOS COMERCIALES

1.1.1. CONTRATOS COMERCIALES EMPRESARIALES

Ante los profundos cambios producidos por la modernizacin de la

En ese sentido, debemos sealar que la contratacin moderna tiene

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referente a la libertad contractual expresada en los usos y repetidas

Sin embargo, dichos contratos no son nominados, no cuentan con

Como dice Alberto Spota en su obra Instituciones del Derecho Civil

De otro lado, entendiendo que el proceso de liberalizacin que

Procederemos a comentar las caractersticas esenciales de los

1.1.2. CONTRATOS DE COLABORACIN ESPECIAL

Son los celebrados por empresas especializadas en una actividad en

Las principales modalidades son:

1.1.2.1. AGRUPACIN DE COLABORACIN

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bienes y servicios que faciliten determinados aspectos de la actividad

1.1.2.2. UNIN TRANSITORIA DE EMPRESAS: JOINT

Esla vinculacin contractual de coordinacin no societaria

Entre sus diferencias se encuentran:

La agrupacin se distingue por el carcter mutualista de la

La unin transitoria de empresas puede estar dirigida a otras

El joint venture es una agrupacin de sociedades en operaciones

Por este contrato dos o ms personas naturales o jurdicas

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como porque no existe un asociante que acta en nombre y unos

Este contrato permite la complementacin de recursos financieros,

Igualmente permite la participacin de una pluralidad de sujetos; el

Esta figura se aplica igualmente en el Per en el campo de las

Por este contrato una empresa se obliga frente a la otra a elaborar y

Por este contrato una empresa matriz o principal promueve y

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permitiendo que sean ofrecidos al consumidor a precios ms

As, una empresa principal (franquiciante o franchisor) otorga a la

Este contrato de distribucin comercial igualmente permite la

1.1.2.5. KNOW HOW

En virtud de este contrato de transferencia de tecnologa, el licen-

Consiste en dejar de fabricar determinados productos y encargar la

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