Clase 2

MTODOS DE EVALUACIN DE PROYECTO

Consideraciones y distintos mtodos para la evaluacin de proyectos
la clase
ejecutiva

MTODOS DE EVALUACIN DE PROYECTO

2.1 Consideraciones y distintos mtodos para la evaluacin de proyectos
1
Clase 2
MTODOS DE EVALUACIN DE PROYECTO
Consideraciones y distintos mtodos para la evaluacin de proyectos
la clase
ejecutiva

Clase 2.1: Consideraciones y distintos mtodos para la evaluacin de proyectos

I. Valor del Dinero en el Tiempo

II. El Valor presente (VP).
III. Mtodo del Valor actual neto (VAN).
IV. Criterio de evaluacin del VAN

2
 Clase 2
MTODOS DE EVALUACIN DE PROYECTO
Consideraciones y distintos mtodos para la evaluacin de proyectos
la clase
ejecutiva

I. El Valor del Dinero en el Tiempo es siempre constante?

Proyecto 1 Depsito Banco
Nos ofrecen el Proyecto 1: invertir $100.000 a cambio Supongamos que podemos depositar nuestro
de recibir $105.000 con seguridad en un ao ms dinero en el banco a un tasa de 6% anual.

Invertir $100.000 Invertir $100.000

Recibir $105.000 Recibir $106.000

Es rentable esta inversin?

Nuestros $100.000 valen $106.000 en un ao ms, luego la inversin no es rentable.

Equivalentemente, los $105.000 de un ao ms valen menos de $100.000 hoy.

3
 Clase 2
MTODOS DE EVALUACIN DE PROYECTO
Consideraciones y distintos mtodos para la evaluacin de proyectos
la clase
ejecutiva

II. Valor Presente (VP)

El valor presente (VP) de alguna cantidad de dinero en un determinado periodo, es el equivalente de ese dinero en dinero
de hoy.
El valor presente (VP) de un pago o flujo futuro, Ct , es el monto necesario a invertir hoy tal que se obtiene Ct en el perodo
t, a una determinada tasa de descuento r.

La tasa de descuento r debe reflejar el costo de oportunidad del capital y depender del riesgo del proyecto.

=
(1 + )

4
Clase 2
MTODOS DE EVALUACIN DE PROYECTO
Consideraciones y distintos mtodos para la evaluacin de proyectos
la clase
ejecutiva

Veamos cul sera el VP de nuestro Proyecto 1 Supongamos que nos ofrecen el Proyecto 2
En nuestro ejemplo, el VP de la ganancia producto de Supongamos ahora que nos ofrecen invertir
invertir en el proyecto 1 es: $100.000 en el Proyecto 2, que pagar $113.000 en
dos aos ms.
1 $105.000
= = = $99.057 $113.000
(1 + ) 1,06 2
= (1+) 2 = 1,062
= $100.570
El VP de la ganancia es menor al costo de la inversin
En este caso el VP de la ganancia es mayor al costo
($100.000). Por ende el proyecto 1 no es rentable.
de la inversin. Luego el proyecto 2 s es rentable

5
Clase 2
MTODOS DE EVALUACIN DE PROYECTO
Consideraciones y distintos mtodos para la evaluacin de proyectos
la clase
ejecutiva

III. Valor Actual Neto (VAN)

El mtodo del Valor Actual Neto (VAN) consiste en mover todos los flujos al presente o al momento en que se
inicia el proyecto. As los flujos futuros que tendr el proyecto son convertidos en flujos equivalentes hoy.
VAN = VP del proyecto Costo de Inversin

El VAN se define como la suma del valor presente de todos los flujos futuros del proyecto, incluyendo la inversin inicial:

1 2 3
= 0 + + + + +
(1 + )1 (1 + )2 (1 + )3 (1 + )

El VAN informa el efecto neto de un proyecto sobre nuestra riqueza hoy.

En general, un proyecto es bueno y deberamos realizarlo cuando su VAN es positivo.

Mientras ms positivo ms seguridad tenemos de hacer el proyecto.
6
Clase 2
MTODOS DE EVALUACIN DE PROYECTO
Consideraciones y distintos mtodos para la evaluacin de proyectos
la clase
ejecutiva

Criterio de Decisin en base al VAN

1 En caso que el VAN sea cercano a cero debisemos ser indiferentes a la decisin de
realizarlo o no.

2 En el escenario que el VAN tenga valor negativo significa que el proyecto no es

rentable, luego no se debe realizar.

Veamos que ocurre con nuestros proyectos:

Proyecto 1 Proyecto 2

$105.000 $113.000
= $100.000 + = $943 < 0 VAN= $100.000 + = $570 > 0
1,06 1,06
2

7
Clase 2
MTODOS DE EVALUACIN DE PROYECTO
Consideraciones y distintos mtodos para la evaluacin de proyectos
la clase
ejecutiva

Segn lo estudiado, seleccione que afirmaciones son verdaderas:

I. Ante un VAN > 0, el proyecto no se debe realizar.
II. El van corresponde a la suma de todos los flujos futuros actualizados a valor presente.
III. El dinero en el tiempo tiene un valor distinto, por ende es necesario actualizarlo a valor presente
antes de evaluar un proyecto.
a) I y II
b) II y III (correcta)
c) I y III
d) Todas las opciones son correctas.