2015/2016

Le RAROC
(Risk ajusted return on capital)

MASTER II

patrick_levy_fmc@yahoo.fr
3.1
 Le RAROC

L'allocation des fonds propres conomiques de la banque a connu ces

quinze dernires annes une rvolution : le RAROC (Risk Adjusted
Return On Capital).
C'est sous l'impulsion de Bankers Trust que se dveloppa le RAROC.

Ce systme qui permet de mesurer la performance des oprateurs en

confrontant le niveau des marges avec celui des risques encourus, fut
dans un premier temps limit aux seules activits de march pour tre
par la suite largi l'ensemble des activits bancaires.

Patrick Levy 2
 Le RAROC

Le RAROC exprime le taux de rendement des fonds propres conomiques.

Cest le rapport entre :

le rsultat dexploitation (RBE) aprs dduction des pertes moyennes
anticipes (EL),
Les fonds propres conomiques, ncessaires pour couvrir les pertes
exceptionnelles.

RBE - EL
RAROC =
Fonds propres conomiques
Les fonds propres conomiques correspondent aux fonds propres ncessaires pour couvrir une perte
potentielle maximum. Ils sont dfinis par la banque selon un modle interne et permettent galement
une meilleure allocation des fonds propres par ligne dactivit.
Le capital rglementaire est dfini par le rgulateur et correspond aux fonds propres minimums exigs
par la commission bancaire. Les modalits de calcul du capital rglementaire sont fixes dans les
directives de Ble III.
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 Le RAROC
Couvertes par les provisions

Couvertes par les fonds propres conomiques

proba

EL UL

EL UL

pertes

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 Le RAROC
Approche traditionnelle

Clients A B
Encours 100 000 100 000
Marge 35 bp 80 bp
Cots 10 bp 10 bp
RBE 250 700
Provisions 50 50
Rsultat courant 200 650
Fonds propres 8 000 8 000
rglementaires
ROE 2,50% 8,13%

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 Le RAROC
Approche RAROC
Clients A B Dans cette approche, le risque rcurrent
est fonction des caractristiques de la
Encours 100 000 100 000 contrepartie. Cela nous permet de voir
Marge 35 bp 80 bp que la marge demande au client B n'est
pas en adquation.
Cots 10 bp 10 bp
Dans cette approche, nous trouvons une
RBE 250 700 opration avec le client B qui s'avre
Pertes moyennes 50 900 tre bien plus rentable que celle avec le
client A.
Rsultat courant 200 -200
Fonds propres 4660 23300 RBE - EL
conomiques (*) RAROC =
Fonds propres conomiques
RAROC 4,30% n.s. Tableau 1-1
100000
(*) UL = (EAD LGD [PD]) 2,33 8,87% LGD
= [100 000 8,87% Racine (5,373) (1- 5,373)] 2,33 5,373% PD
= 4 660 0,23 Ecart-type
de PD

4660 FPE
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 Le RAROC

ALLOCATION DE FONDS PROPRES GLOBAUX PAR CENTRES DE PROFIT ET

DETERMINATION DES FONDS PROPRES ECONOMIQUES.

MESURE DE PERFORMANCE ET COMPARAISON SELON LES CENTRES DE

PROFIT.

AIDE A LA DECISION DENGAGEMENT ET EN PARTICULIER A LA

FACTURATION DES RISQUES.

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 ALLOCATION DE FONDS PROPRES GLOBAUX PAR CENTRES DE PROFIT ET
DETERMINATION DES FONDS PROPRES ECONOMIQUES.
En millions d

Actif Taux Passif Taux

Prts 8156 7,12% Emprunts 7394 4,00%

Fonds Propres 762

Total 8156 Total 8156

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 ALLOCATION DE FONDS PROPRES GLOBAUX PAR CENTRES DE PROFIT ET
DETERMINATION DES FONDS PROPRES ECONOMIQUES.

Marchs Particuliers Entreprises Promotion La banque

Encours des prts 4 660 2 098 1 398 8 156

Taux des prts 6,50% 8,25% 7,50% 7,12%

Les frais gnraux reprsentent 0,40% de lencours de prts et les

provisions correspondent aux pertes moyennes anticipes (EL).

La banque assure la couverture des pertes moyennes anticipes (EL), par

les provisions : EL = EAD PD LGD
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Exemple
ALLOCATION DE FONDS PROPRES GLOBAUX PAR CENTRES DE PROFIT ET
DETERMINATION DES FONDS PROPRES ECONOMIQUES.

Caractristiques des prts

Particuliers Entreprises Promotion

EAD 4660 2098 1398

RW 35% 100% 100%

PD 8% 15% 12%

LGD 15% 28% 25%

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Exemple
ALLOCATION DE FONDS PROPRES GLOBAUX PAR CENTRES DE PROFIT ET
DETERMINATION DES FONDS PROPRES ECONOMIQUES.

Dtermination des fonds propres conomiques

Particuliers Entreprises Promotion

EAD 4660 2098 1398
RW 35% 100% 100%
PD 8% 15% 12%
Ecart-type de PD RACINE(PD (1-PD)) 0,27 0,36 0,32

LGD 15% 28% 25%

UL EAD LGD Ecart-type de PD 186 210 114

Dans cet exemple, on ne retiendra que le risque de crdit, mais le risque de march et le
risque oprationnel devront galement tre pris en compte dans la dtermination du
dnominateur (fonds propres conomiques) du RAROC.

Patrick Levy 11
 ALLOCATION DE FONDS PROPRES GLOBAUX PAR CENTRES DE PROFIT ET
DETERMINATION DES FONDS PROPRES ECONOMIQUES.

Marchs Particuliers Entreprises Promotion La banque

Encours des prts 4 660 2 098 1 398 8 156

Fonds propres 186 210 114 509

conomiques (FPE)

Fonds propres 37% 41% 22% 100%

conomiques
en % du total des
FPE

Le risque total (509) est surestim, car il ignore les effets positifs de la
diversification.

Patrick Levy 12
 ALLOCATION DE FONDS PROPRES GLOBAUX PAR CENTRES DE PROFIT ET
DETERMINATION DES FONDS PROPRES ECONOMIQUES.
Les hypothses sont les suivantes :
une corrlation gale + 0.2 entre le march des particuliers et celui
des entreprises,
les autres corrlations sont nulles,
1862 + 2102 + 1142 + (2 0.2 186 210) = 107 027
La racine carre de 107 027 est gale 327 et correspond lUL de la
banque devant tre couvert par les fonds propres.
Avec un intervalle de confiance de 99%, les fonds propres conomiques
sont gaux 327 2,33 = 762.

Marchs Particuliers Entreprises Promotion La banque

Encours des prts 4 660 2 098 1 398 8 156

Fonds propres 278 314 170 762

conomiques (=762 37%) (=762 41%) (=762 22%)

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 MESURE DE PERFORMANCE ET COMPARAISON SELON
LES CENTRES DE PROFIT.

Particuliers Entreprises Promotion La banque

ENCOURS DES PRTS

Fonds propres conomiques (2)
EMPRUNTS
INTERETS DES PRTS
COUT DES EMPRUNTS 5 colonnes
PNB
11 lignes + 4 lignes
FRAIS GENERAUX
PROVISIONS
Rsultat dexploitation (1)
RAROC (= 1/2)

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 MESURE DE PERFORMANCE ET COMPARAISON SELON
LES CENTRES DE PROFIT.

Particuliers Entreprises Promotion La banque

ENCOURS DES PRTS 4660 2098 1398 8156

Fonds propres conomiques (UL) 278 314 170 762
EMPRUNTS 4382 1784 1228 7394

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 MESURE DE PERFORMANCE ET COMPARAISON SELON
LES CENTRES DE PROFIT.

Particuliers Entreprises Promotion La banque

ENCOURS DES PRTS 4660 2098 1398 8156

Fonds propres conomiques (2) 278 314 170 762
EMPRUNTS 4382 1784 1228 7394
INTERETS DES PRETS 303 173 105 581
COUT DES EMPRUNTS 175 71 49 296
PNB 128 102 56 285
FRAIS GENERAUX 19 8 6 33
PROVISIONS (= EL) 55 88 42 185
Rsultat dexploitation (1) 54 5 8 68
RAROC (1/2) 19% 2% 5% 12%
RBE - EL
RAROC =
Fonds propres conomiques

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 AIDE A LA DECISION DENGAGEMENT ET EN PARTICULIER A LA FACTURATION DES
RISQUES.

Le taux client doit couvrir :

Le cot de la ressource

Les frais gnraux

Les provisions Surcot

des fonds
La rmunration des propres
fonds propres

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 AIDE A LA DECISION DENGAGEMENT ET EN PARTICULIER A LA FACTURATION DES
RISQUES.

Les encours de prts sont financs par de la dette, avec un cot de

financement de 4%, et par des fonds propres.

Une part de cette dette est remplace, dans la fixation du taux des
prts, par des fonds propres conomiques afin de couvrir le risque de
solvabilit.

Le taux client doit tre major du surcot des fonds propres par
rapport la dette, soit : 12% - 4% = 8%

Ce surcot sapplique aux fonds propres conomiques.

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 AIDE A LA DECISION DENGAGEMENT ET EN PARTICULIER A LA FACTURATION DES
RISQUES.

Particuliers Entreprises Promotion La banque

ENCOURS DES PRTS 4660 2098 1228 8156

Fonds propres conomiques 278 314 170 762
COUT DES EMPRUNTS 175 71 49 296
FRAIS GENERAUX 19 8 6 33
PROVISIONS 55 88 42 185

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 AIDE A LA DECISION DENGAGEMENT ET EN PARTICULIER A LA FACTURATION DES
RISQUES.

Particuliers Entreprises Promotion La banque

Frais Gnraux + Provisions

Cot de la ressource

Fonds propres conomiques

Surcot des fonds propres

(12% - 4% = 8%)
PRODUIT CIBLE

TAUX CLIENT CIBLE

TAUX CLIENT REEL 6,50% 8,25% 7,50% 7,12%

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 AIDE A LA DECISION DENGAGEMENT ET EN PARTICULIER A LA FACTURATION DES
RISQUES.

Particuliers Entreprises Promotion La banque

Frais Gnraux + Provisions 73 97 48 217

Cot de la ressource 175 71 49 296

Fonds propres conomiques 278 314 170 762

Surcot des fonds propres 22 25 14 61

(12% - 4% = 8%) (8% 278)
PRODUIT CIBLE 271 193 110 574
(73+175+22)
TAUX CLIENT CIBLE 5,81% 9,20% 7,89% 7,04%
(271/4 660)
TAUX CLIENT REEL 6,50% 8,25% 7,50% 7,12%

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