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CONTEDO PROGRAMTICO
NDICE
Mercado Financeiro ............................................................................................................................................2
Mercado de Capitais ..........................................................................................................................................................2
Principais Valores Mobilirios ........................................................................................................................................3

Lei do Direito Autoral n 9.610, de 19 de Fevereiro de 1998: Probe a reproduo total ou parcial desse material ou divulgao com
fins comerciais ou no, em qualquer meio de comunicao, inclusive na Internet, sem autorizao do AlfaCon Concursos Pblicos.
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Mercado Financeiro
O setor financeiro da economia composto por quatro segmentos diferentes, que so definidos
pelo tipo de operaes que realizam.
O termo mercado utilizado para designar esses segmentos. Dessa forma, os quatro segmentos
do setor financeiro correspondem a quatro mercados:
Mercado monetrio;
Mercado de crdito
Mercado de capitais;
Mercado de cambio.

Mercado de Capitais
um sistema de distribuio de Valores Mobilirios, que visa a proporcionar uma liquidez dos
ttulos de emisso das empresas, ou seja, privados. formado pela Bolsa de Valores, sociedades
corretas e as instituies financeiras autorizadas.
Importante
Valores Mobilirios - so as ttulos emitidos pelas S/A (sociedades annimas).
No mercado de capitais no so comercializados direitos e obrigaes financeiras, ou seja, nesse
mercado no se empresta dinheiro, pois no mercado de capitais as empresas comercializam seus
pedaos, representados por quotas de participao no capital da empresa.
realizado nesse mercado operaes de prazos: curto, mdio, longo e indefinido.
Mercado Primrio vs Mercado Secundrio
Mercado primrio - onde ocorre a colocao de aes provenientes de novas emisses. As or-
ganizaes recorrem a esse mercado para completar os recursos que necessitam, visando financiar
seus projetos. A emisso de valores mobilirios ocorre da empresa para um terceiro. ( So valores
mobilirios 0 KM)
Mercado secundrio - onde ocorre a negociao dos ttulos adquiridos no mercado primrio.
necessrio, para operar nesse mercado, que o investidor se dirija a uma sociedade corretora ou a
uma distribuidora de ttulos e valores mobilirios. Ocorre a venda de um terceiro para outro terceiro
( valores mobilirios usados).
Subscrio de Aes
Ocorre quando a empresa necessita de recursos para financiar os seus investimentos e ento
decide lanar no mercado novas aes.
O acionista tem direito de comprar (subscrever) aes em quantidade proporcional quantidade
que j possui, para que possa manter a sua participao relativa no capital social.
Esse direito de subscrio (prioridade de compra) pode ser negociado em bolsa no perodo que
antecede o termino de um aumento de capital.
Pode ser pblica ou privada:
Pblica: oferecida tanto para os acionistas da companhia emissora das aes, quanto para o
pblico em geral. Neste caso, o antigo acionista poder ter o direito de preferncia, ou seja, o direito
de subscrever, antes dos novos acionistas, uma quantidade de aes proporcional sua participao
acionria na companhia.

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Privada: oferecida somente aos acionistas da companhia emissora das aes.

Underwriting
uma operao explicitamente autorizada aos bancos de investimento, que consiste em interme-
diar a colocao ou distribuio no mercado de capitais de aes, debentures ou outros ttulos, tanto
no mercado primrio quanto no mercado secundrio.
Num underwriting no mercado primrio, a empresa emite aes ou debentures que so ofereci-
das ao pblico atravs de uma instituio financeira, denominada underwriter. J no mercado se-
cundrio ocorre o underwriting quando o instituio financeira contratada para colocar aes ou
debentures j emitidas e pertencentes a uma determinada pessoa fsica ou jurdica.
Existem trs tipos bsicos de underwriting:
Garantia firme - no qu as instituies financeiras subscrevem integralmente a emisso de
aes para tentar revend-las posteriormente ao pblico. Dessa forma, a empresa emissora das aes
no possui risco algum, j que intermedirio subscreve para si toda a emisso.
Melhores Esforos - nesse modelo o intermedirio assume o compromisso de realizar o se
melhor esforo, porm no assume qualquer obrigao de comprar, ele mesmo, os ttulos que no
forem vendidos.
Stand-by - nesse caso o intermedirio se compromete a colocar as sobras de aes paro pblico
em determinado espao de tempo, no final desse prazo ele prprio subscreve as aes no colocadas.
CUIDADO: em algumas questes as bancas podem colocar underwriting como sinnimo de
subscrio.

Principais Valores Mobilirios

Aes
So um instrumento de renda varivel. So emitidas por sociedades annimas ou compa-
nhias e representam a menor parcelo do capital da empresa que as emite. Assim, o capital das com-
panhias ou sociedades annimas composto por aes e a responsabilidade dos scios (acionistas)
limitada a quantidade de aes adquiridas.
Importante
facultado as empresas a criao de aes escriturais, sem emisso de certificados.
O valor nominal de uma ao corresponde ao valor estabelecido no estatuto social da empresa
e determina quanto uma ao representara no capital da organizao. (CUIDADO esse valor tem
carter contbil, no esta relacionado ao valor de uma ao no mercado).
Valor Patrimonial da Ao - o resultado da diviso do PL (patrimnio lquido) da empresa
pelo nmero de aes da organizao.
Valor Unitrio da Ao - o resultado da diviso do valor do capital social de uma empresa pelo
nmero de aes emitidas.
Operaes a vista - a compra ou a venda de uma determinada quantidade de aes, baseadas
em um preo estabelecido em prego ou no mercado de balco
As aes podem ser divididas em trs tipos:
Ordinrias - que garantem o pode de voto nas assembleias ordinrias e extraordinrias.
Preferenciais - no do direito ao voto, mas do prioridade no recebimento de dividendos ou de
reembolsa do capital no caso de liquidao da empresa. (Devem proporcionar direito aos dividendos
no mnimo 10% superiores ao das aes ordinrias)
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De fruio - emitidas em substituio s aes recompradas no mercado pela organizao

emissora, isso ocorre atravs de amortizao de capital.
Amortizao de Capital
Refere-se distribuio aos acionistas sem reduzir o capital social, de quantias que podem ser
trocadas em caso de liquidao da empresa.
A empresa pode recomprar, sem previa autorizao do CVM, at 10% das aes por srie.
Prazo para efetivao da compra 365 dias.
O prazo limite para manter as aes em tesouraria (onde no conferem direito algum, nem a pa-
gamento nem a voto) de 90 dias, no final desse prazo elas devem ser vendidas ou canceladas.
Como no processo de amortizao de capital no h reduo do capital social, as aes recom-
pradas ou canceladas so substitudas por aes de fruio, que devero ser distribudas aos acionis-
tas na proporo da participao de cada um no capital.
A lei das S.As permite que as organizaes emitam at 50% do seu capital social em aes prefe-
rncias.
As aes preferncias e ordinrias so nominativas, por isso as siglas: PN e ON.
Conceitos Relacionados
Ganho de Capital
Refere-se diferena positiva entre o preo de venda e o preo de compra de uma ao.
Split - Desdobramento
quando a organizao aumenta a quantidade de aes em circulao, porm sem alterar
o capital social da empresa, apenas reduzindo o valor unitrio de cada ao para aumentar a sua
liquidez.
Inplit - Grupamento
quando a organizao reduz a quantidade de aes em circulao, mas no altera o capital
social da empresa, elevando assim o valor unitrio de cada ao.
Benefcios aos Acionistas
As organizaes proporcionam benefcios a seus acionistas, que pode ser: proventos (dividendos,
juros sobre o capital prprio, bonificaes) ou direito de preferncia (subscrio).
Dividendos - refere-se a um valor representativo de parte dos lucros da empresa, distribudo em
dinheiro. A lei estabelece que no mnimo 25% do Lucro Lquido do exerccio deve ser distribudo
entre os acionistas.
Juros sobre o capital prprio - a organizao pode optar por essa forma de diviso dos lucros em
detrimento dos dividendos. Contudo, sobre os juros sobre o capital prprio incide Imposto de Renda
sobre o capital recebido, o que no ocorre com os dividendos eu no so tributados. (a deciso sobre a
forma de pagamento da assembleia geral, ou do conselho de administrao ou da diretoria).
Bonificao - ao distribuda gratuitamente aos acionistas, em razo de aumento proveniente
de capital por incorporao de reservas.
Reservas - uma parcela do Patrimnio Liquido que fica separada em razo de vrios fatores.
Quando o volume ultrapassar o necessrio, essas reservas so incorporadas ao capital, o que gera um
aumento do mesmo.

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Debntures
So ttulos emitidos por sociedades por aes que garantem ao seu titular um direito de crdito
contra a companhia, nas condies acordadas na escritura de emisso ou no certificado.
Basicamente, um titulo de crdito emitido em serie uniformes pelas sociedades por aes.
So geralmente de longo prazo.
Garantem ao comprador uma remunerao certa em um prazo certo, mas no do direito de
participao na gesto dos bens ou da empresa.
A emisso depende de deliberao da assembleia geral.
Se for emitido debntures para subscrio pblica devera ter previa autorizao da CVM.
Elementos indispensveis
Denominao, sede, prazo de durao e objeto da companhia;
Data da publicao da ata da assembleia gral que autorizou a emisso;
Denominao debnture e a indicao da espcie (definida pelo tipo de garantia que o emissor
oferece ao credor).
Designao da emisso e da srie;
Valor nominal e clausula de correo monetria se houver;
Condies de conversibilidade em aes, se for o caso;
Nome do debenturista;
Autenticao do agente fiducirio (um terceiro que garante que as clausulas sero cumpridas),
se for o caso.
Forma
As debntures podem ser nominativas ou escriturais.
Nominativas - so debntures no escriturais, cujo o registro e o controle feito pela prpria
companhia (ou uma Instituio contratada para isso) em Livros de Registro de Debntures Nomina-
tivas. A transferncia deve ser feita pela alterao no livro, e no apenas pela entrega do certificado.
Escriturais - so aquelas que a custdia e escriturao so feitas por instituies financeiras au-
torizadas pela CVM. A transferncia ocorre com o lanamento da IF.
Ambas podem ser comercializadas na CETIP.
Garantias
As debntures podem ter:
Garantias reais - corresponde aos bens do ativo permanente da sociedade emitente, por meio
de penhor ou hipoteca.
Garantia flutuante - correspondente aos bens do ativo circulante da sociedade emitente, geral-
mente so perecveis, por isso h rotatividade, como por exemplo: mercadorias do estoque.
Sem preferncia - tambm chamadas de quirografrias, ou seja, que no possuem garantias
reais nem privilgios especiais.
Subordinadas - no possuem garantias reais e no caso de liquidao esta no fim da fila dos credores.

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IMPORTANTE
A lei das S/As limita o valor total das debntures:
Em regra no podem ser superiores ao capital social da companhia;
Se for garantia real o valor pode ser superior ao capital social em at 80% do valor dos bens
Se for garantia flutuante o limite de at 70% do valor contbil do ativo da companhia.
Resgate
O resgate das debntures pode ser:
Simples: resgatveis exclusivamente em dinheiro;
Conversveis em aes: resgatveis em dinheiro, ou pode ser conversveis em aes da sociedade
emitente;
Permutveis: resgatveis em dinheiro ou traadas por aes de outras empresas a qual a socieda-
de emitente possua em sua tesouraria.
Notas Promissrias Comerciais - Commercial Papers
um ttulo de curto prazo, emitido por instituies no financeiras, sem garantias reais. Tem
como garantia uma fiana bancria, pode ser negociado em mercado secundrio e tem data de ven-
cimento certa.
A prtica do mercado serem vendidas com desgio, ficando assim implcita uma taxa de juros
pr-fixadas. Mas, podem ter taxas pr, ps, ou flutuantes. (ps s para as S/A de capital aberto)
Prazo mnimo de 30 dias e mximo de 180 dias, para S/A de capital fechado e 360 dias para as S/A
de capital aberto.
EXERCCIOS
01. As aes preferenciais admitidas negociao no mercado de valores mobilirios, de acordo
com a lei, devem proporcionar direito a dividendos
a) Variveis, idnticos aos distribudos s aes ordinrias.
b) Fixos anuais, no cumulativos, de 10% sobre o Patrimnio Lquido da emissora.
c) Fixos anuais, no cumulativos, em igualdade de condies aos distribudos s aes ordin-
rias.
d) No mnimo 25% superiores aos distribudos s aes ordinrias.
e) No mnimo 10% superiores aos distribudos s aes ordinrias.
02. Em relao aos mercados de aes, assinale a opo correta.
a) Para configurar uma operao vista, as liquidaes fsica e financeira das aes adquiridas
devem ser necessariamente efetivadas no mesmo dia da realizao do negcio em bolsa.
b) Uma emisso de aes julgada fraudulenta aps a efetuao do registro de emisso no
poder ser suspensa pela CVM.
c) As aes negociadas nos mercados de balco no se submetem regulao da CVM.
d) Considerando-se que a subscrio de aes pela prpria companhia emissora equipara-se,
de acordo com a lei aplicvel, a um ato de distribuio de valores mobilirios, a emisso de
aes para esse fim condiciona-se a registro prvio na CVM.
e) As bolsas de valores e os mercados de balco organizados compem os ambientes onde so
cursadas as operaes do mercado primrio de aes.

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03. Assinale a opo correta a respeito do mercado de capitais no Brasil.

a) A debnture pode ter garantia real ou garantia flutuante, a depender do que dispuser sobre o
assunto a escritura de emisso.
b) Excluem-se do regime da Lei n. 6.385/1976 - que dispe sobre o mercado de valores mobi-
lirios e cria a CVM - as debntures emitidas por instituies financeiras.
c) Veda-se entidade que administra mercado de balco organizado o estabelecimento de re-
quisitos prprios para que valores mobilirios sejam admitidos negociao em seu sistema,
sendo-lhe permitido, no obstante, disciplinar procedimentos de cunho meramente opera-
cional referentes ao registro dos valores mobilirios.
d) Ao ser efetuado o registro da propriedade de aes escriturais em conta de depsito, aberta
em nome do acionista na instituio depositria, transfere-se referida instituio o direito
a voto inerente a tais aes.
e) O penhor de aes escriturais constitui-se mediante averbao do respectivo instrumento
em cartrio de registro de ttulos e documentos.
04. Com relao atual configurao do mercado de capitais no Brasil, assinale a opo correta.
a) A ao ordinria caracteriza-se pela atribuio cumulativa de direito a voto em assem-
bleias gerais e de vantagem consistente em prioridade na distribuio de dividendo, fixo ou
mnimo.
b) A subscrio de aes emitidas por companhia aberta se d, segundo a doutrina corrente,
no chamado mercado primrio.
c) As aes podem ser nominativas, endossveis ou ao portador.
d) Ao alienar debntures a outro investidor, aquele que as subscreveu atua no mercado primrio
de valores mobilirios, visto que, nesse mercado, negociam-se todas as espcies de ttulos de
emisso de sociedades annimas, exceo das aes.
e) A emisso pblica e a negociao, em bolsa de valores ou em mercado de balco, de quais-
quer valores mobilirios independem de registro na CVM.
GABARITO
01 - E
02 - D
03 - A
04 - B

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