LABORATORIO SESION I

MERCADO FINANCIERO

Luis Muoz Daz

1. En qu grandes sectores se divide la Economa?

Se divide en:
Sector Real: empresas, inversiones y todo lo que es produccin.
Sector Monetario y Financiero: entidades bancarias, cajas, etc.

2. En qu aspectos se expresa el desarrollo financiero de un pas?

El sistema financiero, se coincide en afirmar que su funcin principal

es contribuir con el logro de los objetivos de estabilizacin y
crecimiento econmico de un pas. Al mismo tiempo, se le atribuyen
ciertas funciones especficas como la creacin, intercambio,
transferencia y distribucin de activos y pasivos financieros. Tanto a
nivel microeconmico como macroeconmico, se considera que todo
sistema financiero debe cubrir ciertas funciones especficas, as
como ofrecer algunos servicios que, en forma global, contribuyan a
la obtencin de un mejor desenvolvimiento del sector financiero
individual, as como a la obtencin de un mejor nivel de desarrollo
econmico. Por esta razn, es importante observar la evolucin de
todo sistema financiero sealando la importancia de que su
crecimiento abarque, tanto aspectos cualitativos, en donde se pueda
incluir una diversificacin de los servicios ofrecidos por el sistema
bancario, as como diferentes modalidades en la prestacin de los
mismos, y por otra parte, la evolucin de los aspectos cuantitativos
para que no se circunscriba bsicamente a la expansin del nmero
de bancos que compiten por ganar un segmento del mercado
participante, sino que realmente represente el fortalecimiento de
sus principales caractersticas como lo son la solidez, la solvencia y
la competitividad, tanto en los mercados nacionales como
internacionales.

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 3. Cuantas entidades hay en el Per en:

Banca Mltiple
Empresas Financieras
Cajas Municipales
Cajas Rurales
Edpymes
AGENCIA PERUANA DE NOTICIAS ANDINA
COMANDO CONJUNTO DE FUERZAS ARMADAS

COMICIN DE FORMALIZACIN DE PROPIEDAD INFORMAL-COFOPRI

_ COMISIN NACIONAL DE LOS PUEBLOS ANDINOS

COMISIN PARA LA PROMOCIN DE EXPORTACIONES

CONGRESO DE LA REPBLICA

CONSEJO NACIONAL DE LA MAGISTRATURA

CONSUCODE

CONTADURIA PUBLICA DE LA NACIN

CONTRALORIA GENERAL DE LA REPBLICA

COORPORACION FINANCIERA DE DESARROLLO COFIDE

DEFENSORA DEL PUEBLO

ESSALUD

FONCODES

INSTITUTO PERUANO DE ADMINISTRACIN PUBLICA

INSTITUTO NACIONAL DE CULTURA- INC
INSTITUTO NACIONAL DE ESTADSTICAS E INFORMATICA - INE
INSTITUTO NACIONAL DE DESARROLLO INADE

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INSTITUTO NACIONAL PENITENCIARIO INPE

INSTITUTO GEOGRAFICO NACIONALO IGN

INSTITUTO NACIONAL DE RADIO Y TELEVICIN DEL PER

INSTITUTO PERUANO DEL DEPORTE (IPD)

JURADO NACIONAL DE ELECCIONES

MINISTERI PUBLICO-FISCALA DE LA NACIN

_ OFICINA DE NORMALIZACIN PREVISIONAL-ONP

_ ONPE

OSINERG

PODER JUDICIAL
PRESIDENCIA DE LA REPUBLICA

PROMPERU

REGISTRO DE IDENTIFICACIN Y ESTADO CIVIL

SERVICIO DE ADMINISTRACIN TRIBUTARIA - SAT

4. En qu grupos divide a los agentes econmicos la existencia o

carencia de ahorro?
Intermediacin indirecta de las familias porque La familia consume
bienes y servicios buscando satisfacer sus necesidades, ahorra
buscando un consumo futuro mayor o se endeuda con la intencin de
adelantar consumo y ofrece trabajo, sacrificando ocio, para poder
consumir bienes. El ingreso que tienen lo dividen en su consumo
(compra de bienes y servicios), ahorro y pago de impuestos. Que tanto
gastan o ahorran responde a una decisin de maximizacin de su
utilidad (eligen hacer lo que ms le conviene).

5. Interprete la definicin: el ahorro es el consumo postergado

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 "postergacin del consumo", bien en lo conceptual. Sin embargo, en lo
bsico se debe dar que Ingresos > Desembolsos. Es decir, a pesar que
todos valoramos las virtudes y beneficios del ahorro, este slo puede
ser materializado por quienes disponen del excedente sealado.
6. Explique en qu consiste la regla 90/10
Consiste en dividir el 100% del sueldo en:
90% -> Gatos totales
10% -> Ahorro
7. Cules son los diversos destinos que pueden tener el ahorro generado
por las unidades superavitarias?
Son 5:
Ahorro bancario
Inversiones burstiles
Inversiones reales (negocios)
Bienes races
Compra y venta de obras de arte y metales preciosos.

8. A que se denomina Sistema de Intermediacin financiero?

La intermediacin financiera, es un sistema conformado por mecanismos e

instituciones que permiten canalizar los recursos de los agentes
superavitarios hacia los agentes deficitario. El sistema de intermediacin
financiera puede ser:

a) Sistema de Intermediacin Indirecta

b) Sistema de Intermediacin Directa

9. En qu se diferencia el sistema de intermediacin financiero directo

del Indirecto?
Se diferencian en que el sistema de intermediacin financiera directa
no tiene ningn intermediario, las acciones a tomarse son directas de
inversionistas al mercado de valores, en cambio el sistema de

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 intermediacin indirecto, tiene como intermediario al banco, entre los
ahorristas y los solicitantes de crdito

10. En qu submercados se divide el SIFD?

MERCADO PRIMARIO: Lo utilizan los emisores de bonos y acciones,
la venta es directa y lo que se busca es el financiamiento de la
empresa emisora.
MERCADO SECUNDARIO: El trato de la compra y/o venta ya no va
al emisor, por lo contrario, tiene varios compradores y
vendedores
11. Cules son los pasos de una emisin en el mercado primario?
Es aquel mercado financiero en el que se emiten valores negociables y
en el que por tanto se transmiten los ttulos por primera vez. Los
mercados de valores se dividen en mercados primarios y secundarios,
separando la fase de emisin de valores y la de su negociacin
posterior
12. Cules formas clsicas, por las cuales se puede colocar
primariamente los ttulos valores?
13. En qu consiste una Oferta Pblica de adquisicin?
Consiste en una operacin por la que un grupo de personas o
sociedades ofertan a todos los accionistas de una compaa la compra
de sus acciones a cambio de un precio. Generalmente se realiza en
efectivo, aunque tambin puede ser a cambio de acciones o mixto.
14. En qu mecanismos se divide el Mercado Secundario?

el mercado secundario tenga una liquidez muy alta. En su origen, la nica

manera de conseguir esta liquidez era que los posibles compradores y
vendedores se reunieran en un lugar fijo con regularidad. As es como se
originaron las bolsas de valores. Del buen funcionamiento de los mercados
secundarios depende en gran medida la eficacia del mercado de capitales,
en general, y del mercado primario de valores o de emisin, en particular.
Si el mercado secundario no existiera, los inversores se resistiran a
comprar valores mobiliarios en el mercado de emisin porque luego no
podran deshacerse de ellos cuando necesitaran dinero o liquidez.

15. Qu diferencia hay entre una accin y un bono?

un bono entregamos una cantidad de dinero (el capital de la operacin) a

la entidad emisora del bono que se compromete a devolvrnosla al final

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 del plazo establecido junto a un tanto por ciento de inters (el beneficio
que obtendremos de esta operacin). La empresa emite esa deuda a
travs de bonos para que pueda comprarla el pblico general, por lo que
emitir bonos suele ser exclusivo de grandes empresas. Y En cambio,
una accin, representa una parte alcuota del capital social de
una Sociedad Annima. Al adquirir acciones estamos obteniendo la
categora de socio, contrayendo unos derechos y obligaciones. Nuestra
capacidad de decisin ir en funcin del porcentaje del capital social que
representen nuestras acciones. Si la empresa obtiene beneficios podremos
participar de ellos mediante los dividendos percibidos.

16. En que radica la diferencia entre el SISTEMA DE INTERMEDIACIN

FINANCIERA DIRECTA e INDIRECTA.
Directa. Bajo esta modalidad, el agente superavitario da instrucciones
al intermediario para que ste canalice su capital al agente deficitario
que l le seale.

Indirecta. Aqu, en cambio, el agente superavitario no conoce a qu

agente deficitario se destinar su capital. l simplemente acude al
intermediario (banco u otra entidad del sistema financiero) y efecta su
depsito, y luego ste se encarga, a travs de su evaluacin y su
poltica de crditos, de determinar al destinatario del recurso.

17. A qu se denomina tasa activa y tasa pasiva?

Tasa pasiva o de captacin: Es la tasa que pagan las entidades financieras
por el dinero captado a travs de CDT's y cuenta de ahorros.

Tasa activa o de colocacin: Es la tasa que cobran las entidades

financieras por los prstamos otorgados a las personas naturales o
empresas.

La tasa activa o de colocacin debe ser mayor a la tasa pasiva o de

captacin, con el fin que las entidades financieras puedan cubrir los costos
administrativos y dejar una utilidad. La diferencia entre la tasa activa y la
pasiva se le conoce con el nombre de margen de intermediacin.

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 18. Cul es la tasa activa y pasiva en MN y ME?, indique a que fecha
tom las tasas

Tasa moneda nacional ( tasa inters activa):20% agosto2016

Tasa moneda extranjera (tasa inters de pasiva):10% agosto2016

19. Con las tasa de la pregunta anterior estime el spread bancario en

MN y ME

Tasa de inters activa- Tasa de inters pasiva =spread

20% - 10% =10%

20. Cul es el procedimiento de la emisin de un bono?

La secuencia lgica en el proceso de emisin parte del acuerdo

adoptado por la Junta General de Accionistas del Banco, quien deber
aprobar el proyecto de emisin especialmente elaborado debiendo
considerar el plazo que no debe ser inferior a 4 aos ni su plazo
promedio menor de dos. b. El proyecto de emisin deber ser
presentado con todos los documentos exigidos, para su aprobacin por
parte de la CONASEV (Comisin Supervisora de Empresas y Valores)
quienes no exigirn la constitucin de garantas especficas ni la
participacin de un agente fiduciario.
21. Indique las diferencias para una empresa de endeudarse emitiendo
Bonos o con un crdito bancario?

Una diferencia importante es que aquella empresa que solicita un

prstamo al banco recibe el dinero sin saber de dnde viene, es decir,
sin tener ningn contacto con aquel depositante cuyo dinero le es
entregado en prstamo. De la misma manera, el ahorrista que realiza
un depsito en una cuenta no sabe qu har el banco con su dinero ni a
quin se lo entregar en prstamo. El banco asume el riesgo en ambos
casos. Esto es lo que se conoce como intermediacin indirecta.

En el caso del mercado de valores, por el contrario, s interactan de

manera directa la empresa que capta recursos y el inversor que se los
proporciona. Esto se denomina intermediacin directa, y tiene algunas
consecuencias. En principio, y bajo ciertas condiciones, el mercado de
valores busca ser una fuente de financiamiento ms barata que el sistema
bancario en razn de que no tiene "la intermediacin indirecta". En
cambio, el banco, al ser intermediario entre el depositante y el prestatario,
es responsable por los fondos prestados, lo que se traduce en que paga
menos por el dinero que recibe y cobra ms por el dinero que coloca o
presta. A ello hay que agregar el margen de utilidad para el banco. En ese

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 sentido, un mercado de valores eficiente, permitir que los emisores
puedan financiarse a un menor costo y que los inversionistas reciban una
mejor retribucin por su dinero.

Una segunda diferencia es que precisamente los precios de los valores

negociados en el mercado de valores son resultado del encuentro
directo entre la oferta y la demanda de financiamiento. Una formacin
de precios eficiente permitir que tanto los inversionistas como las
empresas puedan maximizar sus objetivos, siendo por ello necesario
que exista la mayor transparencia sobre los emisores y los valores
emitidos por ellos, sobre las transacciones que con ellos se realicen, y
sobre los intermediarios.

22. Cundo debemos endeudarnos con crdito bancario, cuando con

bonos y cuando se debe emitir acciones?

Tambin con relacin al costo, es importante tomar en cuenta que la

mayora de los prstamos bancarios suelen negociarse con tasas
variables, mientras que las emisiones de ttulos tienen establecidas ms
frecuentemente tasas fijas. Dependiendo entonces de las perspectivas que
se tengan sobre el nivel esperado de tasas de inters en el futuro, una u
otra forma de financiarse puede finalmente resultar mucho menos
costosa.

El financiamiento mediante la emisin de ttulos tambin tiene la

desventaja que para evitar estar haciendo emisiones relativamente
pequeas que conllevaran la prdida de las importantes economas de
escala que existen en este proceso, los emisores se ven a veces obligados
a colocar ttulos por un monto que supera sus necesidades reales en el
corto plazo.

23. Cul es la tasa de inters promedio de los bonos?

paga una tasa cupn de inters del 8% anual con vencimiento a 10 aos,
la tasa de inters de mercado. (rentabilidad exigida) es 8%

24. Indique dentro del parntesis si la ventaja corresponde al MERCADO

PRIMARIO O AL MERCADO SECUNDARIO:

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 El dinero producto de la venta de un ttulo valor es recibido por
el tenedor
( SECUNDARIO )
Se le llama mercado de financiamiento ( PRIMARIO )
Los recursos captados en este mercado proveen
inmediatamente de financiamiento a las empresas para
realizar nuevas inversiones, generando a su vez de un efecto
multiplicador sobre la economa ( PRIMARIO )
Se le llama mercado de Liquidez ( SECUNDARIO )
El dinero producto de la venta del ttulo valor es recibido por el
emisor
( PRIMARIO )
Es un mercado generalmente especulativo ( SECUNDARIO )

25. Qu tipos de acciones hay?

Acciones comunes
Se denominan comunes a las acciones que no tienen indicaciones o
preferencias especiales. Otorgan un ttulo de valor, derecho a voto y
a participacin de las utilidades de la empresa.
Acciones sin valor nominal
Estas acciones no expresan su valor numricamente sino en
el porcentaje de participacin que representan en la empresa.
Acciones con valor nominal
Estas acciones s expresan su valor numricamente.

Acciones de industria
Las acciones de industria son tales cuando requieren la
participacin laboral del inversionista.
Acciones convertibles
Son acciones convertibles aquellas que pueden ser canjeadas por
bonos y obligaciones.
Acciones liberadas de pago
Estas acciones no tienen que comprarse pues la empresa las otorga
a los trabajadores por un beneficio pendiente de pago.

Acciones preferenciales

Estas acciones tienen prioridad a la hora de cobrar los beneficios

sobre las acciones comunes.

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 Acciones con voto limitado

Las acciones con voto limitado son las que otorgan la capacidad de
decisin solo en algunos asuntos de la sociedad especificados en un
contrato.

Asimismo, cabe sealar que las acciones generalmente se pueden

comprar y vender libremente, motivo por el cual el mercado de
valores tiene acogida y siempre genera expectativas para los
inversionistas. En el Per la Bolsa de Valores de Lima facilita las
negociaciones entre los inversionistas y las empresas que colocan sus
acciones en dicho mercado de valores.
26. Qu tipo de operaciones se pueden realizar en Bolsa?

Operacin que se realiza con valores listados en la Bolsa, en un

mecanismo centralizado, como es la Rueda de Bolsa de la Bolsa de
Valores de Lima. Operacin que se realiza fuera de los mecanismos
centralizados, a travs de una Sociedad Agente de Bolsa.

27. Cuntas empresas clasificadoras de riesgos hay, cules son?

Existen multitud de agencias de calificacin, pero son tres las que
realmente dominan el mercado: Moodys, Standard & Poor's y
Fitch.
28. Existen dos formas clsicas, por las cuales se puede colocar
primariamente los ttulos valor; indique cuales son estas y hable
ligeramente de cada una de ellas.
ttulos valores a la orden:
Son aquellos que se extienden a favor de una persona
determinada, pudiendo sta transmitirlos a otra persona por medio
de la frmula del endoso.
No es necesario notificar a la persona obligada al pago (deudor) la
transmisin efectuada. Debiendo responder el endosante (acreedor
original o posteriores) frente al endosatario (acreedor actual) de la
solvencia econmica de la persona obligada al pago.
A este tipo de ttulo valor pertenece la letra de cambio.

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 2.- Ttulos valores al portador:

Son aquellos que reconocen un derecho a favor de la persona

indeterminada que posea el documento.

Se pueden transmitir estos ttulos valores por la mera entrega del

documento a otra persona. Debiendo abonar el crdito el emitente
(deudor) en la fecha del vencimiento a cualquier poseedor
legtimo. A este tipo de ttulo valor pertenece el cheque al
portador.

29. En el Per, el Mercado Secundario se subdivide en tres

mecanismos; indique cuales son estos.

Seguridad. Es un mercado organizado con arreglo a la Ley del

Mercado de Valores, DL No 755, la cual regula, entre otros temas, la
proteccin al inversionista y la transparencia del mercado.
Liquidez. Permite el fcil acceso al mercado en donde el
inversionista puede comprar y vender valores en forma rpida y a
precios determinados de acuerdo a la oferta y demanda.
Transparencia. Permite a los inversionistas contar en forma
oportuna y veraz con informacin referente a los valores cotizados
y transados en ella, y de las empresas emisoras a travs de las
diversas publicaciones y sistemas electrnicos de informacin que
brinda de esta manera, los inversionistas pueden contar con los
elementos necesarios para tomar adecuadamente sus decisiones
de inversin.

30. Indique si es Verdadera o Falsa la siguiente afirmacin y

justifique brevemente su respuesta: En el Per se prefiere la
formacin de empresas abiertas, con el mximo de socios que sea
posible; por lo que generalmente se recurre a la oferta pblica ms
a que a la oferta privada.(verdadera)
31. Indique que beneficios obtiene el que adquiere una accin
Liquidez

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 Rentabilidad-riesgo
Diversificacin
Acceso al Instrumento
Supervisin
Retorno-riesgo

32Indique si conviene comprar un instrumento financiero con una alta

o baja frecuencia de negociacin. Justifique: conviene comprar un
instrumento financiero con una alta frecuencia de negociacin ya que con
esto se da buena verificacin acerca de la compra del instrumento financiero
dado esto se llegara un mejor acuerdo

33Indique si es Verdadera o Falsa la siguiente afirmacin y

justifique su respuesta ligeramente: La tasa de ganancia o spread
bancario resulta de la diferencia entre la tasa activa y tasa de
pasiva, donde la pasiva es mayor a la activa. falso porque la tasa
pasiva es menor a la tasa activa

34En qu se diferencia la Rueda de Bolsa de la Mesa de

Negociacin?

La Rueda de Bolsa es la sesin diaria en la cual las Sociedades

Agentes de Bolsa y Agentes de Bolsa concretan operaciones de
compra y venta de valores, previamente inscritos en los registros de
la Bolsa de Valores, bajo diversas modalidades. Es el mecanismo
tradicional de negociacin de valores. YLa negociacin continua y las
operaciones al cierre se realizan travs del Sistema de Negociacin
Electrnica - ELEX, aunque en el caso de la negociacin de acciones
existe la posibilidad de negociarlas en el piso.

Los valores que pueden negociarse en este mercado pueden ser de

renta variable o representativos de deuda.

35En qu se diferencia una accin comn de una accin

preferente?

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 Normalmente las empresas solo tienen un tipo de acciones, las
acciones ordinarias, este tipo de acciones son las habituales que
dispone una empresa, pero hay algunas empresas donde disponen de
otro tipo de acciones, las acciones preferentes.

36Indique que beneficios obtiene el que adquiere una accin

Comn
hay que pagar dividendos sobre la accin comn y el omitir su
pago no compromete el recibo de pagos por parte de otros
tenedores de valores, el financiamiento de la accin comn es
bastante atractivo.

El hecho que la accin comn no tiene vencimiento, elimina

cualquier obligacin futura de cancelacin, aumenta la
conveniencia del financiamiento de la accin comn.

La accin comn sobre otras formas de financiamiento a largo

plazo es su habilidad para incrementar la capacidad de
prstamos de la empresa. Mientras ms acciones comunes
venda una empresa es mayor la base de capital contable y en
consecuencia puede obtenerse financiamiento de deuda de
largo plazo ms fcilmente y a menor costo.

37Dependiendo de la grfica indique si el mercado est para entrar

(comprar) o salir (vender)

IGBVL IGBVL

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 Lo que percibo que se puede decir que esta para comprar las
acciones ya que esta barato las acciones de dicho mercado

38 Indique y justifique si conviene o no comprar la accin de una

empresa que presenta la siguiente informacin:

Patrimonio: S/. 500,000

Nmero de Acciones 100,000

Precio de la Accin en el Mercado = S/. 4.10

La empresa no conviene comprar las acciones ya que estn muy

caras las acciones hay futuro no podrn verderla ya que las acciones
uben y bajan en el mercado.

39 Qu es una operacin de Reporte?

La Operacin de Reporte (conocida como repo), es la venta de un
activo financiero con el compromiso, por parte del vendedor de
recomprarlo a un determinado precio mayor al precio actual de
mercado, en una fecha futura.

40 En que consiste una venta en corto

Las ventas en corto son rdenes que nos permiten obtener ganancia
en mercados a la baja mediante el prstamo de ttulos, tomaremos
prestados ttulos de otros inversionistas. Por supuesto tendremos que
regresar el mismo nmero de ttulos en un tiempo determinado.

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 41 Usted est decidiendo si comprar la Accin A o B. La accin A
PER 5.1 PER 3.5
tiene un y la accin B de un . Cul comprara
y por qu?
La accin que comprara es la accin a porque crecimiento, por lo que
nuestro valor podra aumentar en el futuro, y ese s sera el momento
de venderlas, cuando los precios de las acciones estn subiendo
significa que en el futuro tendr ms beneficio, hay buenas
expectativas.

42 Usted est decidiendo si comprar la Accin A o B. La accin A

1 1
0.1818 0.2631
PER PER
tiene un y la accin B de un . Cul
comprara y por qu?

Comprara la accin b porque hay un buen crecimiento en la accin

esta subiendo que habr futuro mejor por esa accin.

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