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CHIMBOTE
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES FINANCIERAS Y
ADMINISTRATIVAS
ORIENTACIN Y ASESORAMIENTO
TEMA: CONTABLE EN EL MERCADO DE GRUPO VULNERA
AYACUCHO_PER
2017
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EL VAN, EL CAUE Y EL COSTO CAPITALIZADO
INTRODUCCIN
Para adentrarnos en estos tpicos es esencial el retrotraernos en el tiempo y
retomar sino recordar los conocimientos asimilados en el curso de Matemtica
Financiera, ya que siendo fundamentalmente como ya se ha descrito con
anterioridad que dos son las funciones principales del administrador financiero en
primer lugar el conseguir los recursos financieros de la manera ms favorable
para la empresa y en segundo lugar y una vez obtenidos estos recursos
(prestamos, nuevos aporte, emisin de acciones, emisin de bonos, etc.),
asignarlos de la manera ms eficaz y eficiente; por lo que para la asignacin
ptima se sobreentiende que las necesidades de financiamiento surgieron debido
a las exigencias de la empresa para materializar algunos proyectos y/o
necesidades de inversin o gasto y que normalmente existe un abanico de
posibilidades para afrontar o desarrollarlos, por lo tanto el gerente financiero debe
optar mediante la evaluacin y anlisis la alternativa ms favorable para la
empresa.
Comnmente se dice que el dinero crea dinero, esta aseveracin es cierta ya que
el encargado de hacer Gestin Financiera debe tener muy en cuenta el momento
en que ocurren los hechos econmicos, ya que el dinero utilizado o
comprometido en distintos momentos, tiene un valor diferente.
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Se debe considerar que si una persona o empresa necesita solicitar un prstamo
hoy, maana deber ms dinero que el prstamo con que fue beneficiado.
Por lo tanto se considera esencial una clara exposicin del valor del dinero en el
tiempo, toda vez que las decisiones de estructura financiera, las decisiones de
arrendamiento y compra las operaciones de reembolso de bonos, las tcnicas de
tasacin de valores y el costo de capital son tpicos o temas que no podran
comprenderse sin conocer adecuadamente los procedimientos del manejo de
inters compuesto.
Clculo de inters
Cuando el inters se expresa como un porcentaje de la cantidad original por
unidad de tiempo, el resultado es una tasa de inters. Esta tasa se calcula de la
siguiente manera:
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denomina perodo de inters. Los dos ejemplos siguientes ilustran el clculo del
inters y la tasa de inters.
200,000
Para dineros prestados los clculos son similares a los anteriores, excepto que el
inters se calcula por medio de la ecuacin. Por ejemplo, si XS solicit un
prstamo de $ 100.000 ahora y pag $ 115.000 al trmino de un ao, utilizando la
ecuacin sabemos que el inters es de $ 15.000 y la tasa de inters obtenida por
medio de la ecuacin es de 15% anual.
Obsrvese que en (b), la cantidad total de la deuda puede tambin calcularse as:
Deuda total = principal (1 + tasa de inters) = 20.000 (1,05) = $ 21.000
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Equivalencia
El valor del dinero en el tiempo y la tasa de inters utilizados simultneamente
generan el concepto de equivalencia, lo que significa que sumas diferentes de
dinero a trminos diferentes de tiempo pueden ser iguales en valor econmico.
Por ejemplo, si la tasa de inters es de 10% anual, $ 100 de hoy (es decir
actualmente) equivaldrn a $ 110 en un ao.
Cantidad acumulada = 100 + 100 (0.10) = 100 (1 + 0.10) = 100 (1.10) = $ 110
Entonces, si alguien le ofrece un regalo hoy de $ 100 $ 110 en un ao, a contar
a partir de hoy, no habra diferencia en la oferta aceptada ya que de todas
maneras usted tendr $110 en un ao. Por lo tanto, las dos sumas de dinero son
equivalentes cuando la tasa de inters es de 10% anual. A una tasa de inters
ms alta o ms baja, $ 100 de hoy no equivaldrn a $ 110 en un ao. Adems de
considerar equivalencias futuras, se pueden aplicar los mismos conceptos para
determinar la equivalencia de aos anteriores. De esta manera, $ 100 de hoy
seran equivalentes a $ 100/1,10 = 90.91 de hace un ao si la tasa de inters es
10% anual. De estos ejemplos debe quedar en claro que $ 90.91 al ao pasado,
$ 100 hoy y $ 110 en un ao son equivalentes cuando la tasa de inters es 10%
anual. El hecho de que estas sumas sean equivalentes puede establecerse
calculando la tasa de Inters de la siguiente manera:
100
90.91
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Alternativas
Una alternativa es una opcin independiente para una situacin dada. Nos
enfrentamos con alternativas prcticamente en todo lo que hacemos, desde
seleccionar el medio de transporte que se utiliza a diario par allegar al trabajo, hasta
decidir si se arrienda o se compra una casa. De manera semejante, en la prctica de
la ingeniera econmica hay siempre varias formas de llevar a cabo una tarea dada, y
es necesario estar capacitado para compararlas de una manera racional y as poder
escoger la ms econmica. Las alternativas de la ingeniera generalmente incluyen
factores tales como costo de compra del bien (costo inicial), la vida anticipada del bien,
los costos anuales de mantenimiento (costo anual de operacin), el valor anticipado de
reventa del bien, (valor de salvamento) y la tasa de inters. Despus de recopilar la
informacin y todos los clculos pertinentes, se realizar un anlisis de ingeniera
econmica para determinar cul alternativa es la mejor desde un punto de vista
econmico. Debe quedar claramente establecido que si hubiera una sola alternativa no
sera necesario llevar a cabo un anlisis de ingeniera econmica.
Sin embargo, para poder comparar diferentes mtodos de lograr un objetivo dado, es
necesario tener un criterio de evaluacin que se pueda utilizar como base para juzgar
las alternativas. En ingeniera econmica, el dinero es la base de comparacin. De
esta manera, cuando hay varias maneras de lograr un objetivo dado, generalmente se
selecciona el mtodo que tiene el menor costo global.
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EL VALOR FUTURO
Con anterioridad se estableci que por ejemplo no es lo mismo tener el da de
hoy $ 300,000 a tener esa misma cantidad dentro de 5 aos, si la tasa de inters
es del 5% anual.
Donde:
F=X
P = $ 300,000
i = 0.05 5%
n = 5 aos
P = 300,000
Desarrollando:
F = 300,000 (1 + 0.05)5
F = 300,000 (1 + 05)5
F = 300,000 (1.2763)
F = 382,890
F=x
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P = 300,000 i
= 0.05 o 5%
n=3
300,000
Desarrollando:
F = 300,000 (1 + 0.05)
F = $ 347,280
Por convencin el diagrama explica que con la flecha dirigida hacia abajo se
refiere a desembolso y hacia arriba como una recepcin de dinero, o dicho de
otra manera gastos e ingresos respectivamente.
F =A (l + i) n
1
i
Donde:
F = Valor futuro
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Supongamos que anualmente se tenga que cancelar o amortizar a una entidad
financiera la cantidad de $ 1,000 durante 5 aos a una tasa de inters del 10%;
entonces para calcular el valor futuro de esta serie de pagos que sea equivalente,
desarrollamos as :
F = 1,000 (1 + 0.1) 5 1
0.1
F = 1,000 (6.105)
F = $ 6105
EL VALOR PRESENTE
De manera similar que con el valor futuro, no es igual tener $ 10,000 dentro de 10
aos a tener $ 10,000, el da de hoy, es decir ahora, si la tasa de inters es de 5
% anual.
P=F 1
(l + i)n
El significado literal es el mismo que el del valor futuro.
P=XF=$
10,000 i =
0.05 5% n
= 10 aos
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Desarrollando:
P = 10,000 1
(1.05)
10
P = 10,000 (0.6139)
P = $ 6,139
El resultado implica que los $ 10,000 que se piensa obtener dentro de 10 aos a
una tasa de inters del 5% anual equivalen a $ 6139 en el da de hoy, es decir
que considerando el valor del dinero en el tiempo indistintamente se puede optar
por $ 10,000 dentro de 10 aos $ 6139 el da de hoy.
1 (1 + i)n
As por ejemplo si quisiramos saber a cuanto equivalen el da de hoy ingresos
anuales de $ 15,000, durante 10 aos a una tasa de inters de 8%.
Desarrollaramos lo siguiente:
P=X
10
15 ,000 (P/A, 8%, 10)
15,000 (1 + 0.08) 10
1
0.08 (1.08)10
15,000 (l + i) n 1
i
F = (1.08) 10
1
i
El Fondo de Amortizacin
Este clculo implica que dado una tasa de inters y un perodo de aos
determinado cul es la serie uniforme que debe depositarse o retirarse
anualmente si se tiene que abonar una cantidad futura determinada.
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.ULADECH --- CONTABILIDAD...
Desarrollo:
Desarrollo:
A=F i = Hallar (A/F, i %, n)
(l + i)n 1
A = 12,000 (0.07)
(1.07) 7 -
1
Su frmula es:
i (l + i) n
(l + i)n 1
Que se lee hallar A (serie uniforme) dado P (valor presente) a una tasa de inters
%, en sus perodos.
Ejemplo: La Empresa Zeus S.A. necesita un prstamo que ser asignado para
mejorar su proceso tecnolgico, para lo cual una entidad financiera le conceder un
prstamo de $ 200,000 que deber ser pagado de manera anual en 5 cuotas
aplicando una tasa de inters de 12% anual. Cul ser el monto de la cuota anual?
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.ULADECH --- CONTABILIDAD...
(1.12)5 - 1
=> $ 55482
Esto significa que Zeus por el prstamo de $ 200,000 deber pagar anualmente la
cantidad de $ 55,482 durante 5 aos.
Paso 2: indistintamente podemos operar con los montos en cada ao, o caso
contrario podemos trabajar tal cual se ha diagramado.
Desarrollo:
El desarrollo puede hacerse de varias formas no obstante vamos ha resolver de las
dos maneras ms usuales.
1. Los 500,000 dentro de dos aos debemos traerlo a hoy es decir al ao cero.
==> 500,000 ( P/F, 5%, 2)
==> $ 453,500
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.ULADECH --- CONTABILIDAD...
==> $ 368,286
= $ 143992
10,000 (0.5568)
$ 5568
5. Por el lado de los gastos de mantenimiento debemos traer al ao 2 (cero sub uno) la serie
de $ 1000.
= $ 3927
= $ 6154
Clasificando:
Ingresos: 368,286 + 143,992 + 5568
Total: $ 517,846
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.ULADECH --- CONTABILIDAD...
Total: 463,581
Entonces:
Desarrollo:
1. El pago uno es idntico al anterior cuyo resultado es de $ 453.500.
2. Dado que existen ingresos y gastos o desembolsos proyectados en aos definidos y por
definicin del valor de dinero en el tiempo podemos operar.
= $ 310215
78,000 (0.6768)
= $ 52790
= $ 106898
68,000 (0.5568)
= $ 37862
= $ 507,765
= $ 54265
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.ULADECH --- CONTABILIDAD...
El Valor Actual Neto mide el flujo de ingresos actualizados al da de hoy menos los
costos tambin trados o actualizados a hoy (ao o periodo 0)
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.ULADECH --- CONTABILIDAD...
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