Beruflich Dokumente
Kultur Dokumente
Estrutura da aula
Introduzindo o modelo
Bases do modelo IS-LM
1
20/09/2016
O modelo IS-LM
O modelo IS-LM
2
20/09/2016
O modelo IS-LM
Taxa de juros
Poltica Fiscal
O modelo IS-LM
3
20/09/2016
O modelo IS-LM
A curva IS
Primeiro, supondo economia fechada
a demanda agregada DA = C + I + G, ela tem um componente de
gasto autnomo e componentes que variam segundo a sensibilidade dos
investimentos a variaes nas taxas de juros e de acordo com a
propenso a consumir, dada uma renda disponvel
I = I0 - b r
(b a resposta do investimento a variaes nos juros)
Y = C (Y-T) + I ( r ) + G
D
E E=C(Y-T)+I(r1)+G
S
E=C(Y-T)+I(r2)+G
A FUNO INVESTIMENTO P
E
S
A Y2 Y1 RENDA
A CURVA IS
j
r2 r2
u
r
r1 r1
o IS
s I
4
20/09/2016
O modelo IS-LM
A curva LM
a oferta de moeda determinada de forma exgena pela autoridade
monetria
a preferncia pela liquidez serve de base para a determinao do
equilbrio no mercado monetrio: a demanda de moeda depende das
taxas de juros e do nvel de renda
(M/P)d = L (r, Y)
LM
J r r1
1
U
R r L(r,Y2) r2
2
O
L(r, Y1)
S
M/P Y1 Y2
Saldos monetrios reais RENDA
M/P
10
5
20/09/2016
LM
J
U E
r*
R
O
S IS
Y*
Renda, produto Y
11
LM
J
U B
R r2
O A
r1
S
IS2
IS1
Y1 Y2 Renda,
produto
12
6
20/09/2016
LM1
J
LM2
U
A
R r B
O 1
r
S
2
IS
Y1 Y2 Renda, produto
13
14
7
20/09/2016
15
Relembrando a composio da DA
Economia com setor privado (economia fechada e sem
governo)
DA = C + I
Economia com setor privado e governo (fechada ao comrcio)
DA = C + I + G
Economia com setor privado, governo e aberta ao comrcio
exterior. Demanda agregada fica:
DA = C + I + G + (X M)
NX=X-M (Exportaes lquidas)
16
8
20/09/2016
17
A IS fica, ento:
9
20/09/2016
20
10
20/09/2016
21
22
11
20/09/2016
A curva BP
A curva BP mostra o
BP conjunto dos pontos
r em que BP = 0, ou seja,
SUPERVIT DE que o balano de
BALANO DE pagamentos est
PAGAMENTOS equilibrado
Y
23
Y
24
12
20/09/2016
r =r*
Apenas uma taxa de juros
interna compatvel com
DFICIT o equilbrio externo: r =r*
Y
25
O sistema IS-LM-BP
IS
DFICIT DE BALANO
DE PAGAMENTOS
26
13
20/09/2016
27
28
14
20/09/2016
29
30
15
20/09/2016
Cmbio flutuante e
mobilidade imperfeita de capitais
Uma poltica fiscal expansionista pode causar um dficit de balano de
pagamentos. Isto causar uma desvalorizao do cmbio.
SUPERVIT DE
r BALANO DE BP Neste caso, ao fazer
PAGAMENTOS
poltica fiscal
expansionista, o
LM
governo dever levar
em considerao
tambm os efeitos
sobre a taxa de cmbio
DFICIT DE BALANO
DE PAGAMENTOS
IS IS2 Y
31
Dficit no BP
BC perde reservas internacionais, pois recebe mais moeda local em
troca das divisas que entrega aos agentes
Supervit no BP
A entrada de divisas no pas tem como contrapartida a expanso dos
meios de pagamento domsticos
32
16
20/09/2016
33
Krugman aponta
34
17
20/09/2016
35
36
18
20/09/2016
e seus efeitos
37
Cmbio fixo e
mobilidade imperfeita de capitais
Uma poltica fiscal expansionista desloca a IS para a direita.
E1 o novo equilbrio. Juros e renda aumentam. A curva BP menos
No novo equilbrio, h supervit no BP. inclinada que a LM, por isso
r obtemos esse resultado.
LM (M0)
19
20/09/2016
Cmbio fixo e
mobilidade imperfeita de capitais
Agora o efeito diferente.
Uma poltica fiscal expansionista desloca a IS para a direita.
E1 o novo equilbrio. Juros e renda aumentam.
No novo equilbrio, h dficit no BP. A curva BP mais inclinada
r que a LM.
BP (0)
Cmbio flutuante e
mobilidade imperfeita de capitais
Um aumento nos gastos pblicos desloca a IS para a direita.
E1 o novo equilbrio. Ali h um supervit no BP.
O cmbio aprecia, o que produz um deslocamento de BP.
O novo cmbio desloca IS para a esquerda.
r LM (M0) BP (1)
E1
BP (0)
E2 O mercado de bens se
adequa ao novo nvel do
IS (G1, 0) cmbio.
E0
O novo equilbrio se d com
renda superior inicial, mas
parte dos efeitos fiscais se
perde.
IS (G1, 1)
IS (G0, 0)
Y
40 Y0 Y2 Y1
20
20/09/2016
Cmbio flutuante e
mobilidade imperfeita de capitais
Uma poltica monetria expansionista desloca a LM para a direita.
E1 o novo equilbrio. Ali h um dficit no BP.
Cai taxa juros, sobem investimentos.
E1 IS (1)
IS (0)
Y
41 Y0 Y2
42
21
20/09/2016
43
44
22
20/09/2016
Integrao financeira
Plena = livres fluxos de
A partir do modelo, surgiu a idia da trindade
capital
impossvel ou inconsistente para descrever a
impossibilidade de conciliar perfeita
mobilidade de capitais com a adoo de um
regime de cmbio fixo e uma poltica
monetria independente.
Autonomia Cmbio
monetria fixo
45
46
23
20/09/2016
48
24
20/09/2016
Elevao do nvel de
Nvel de renda e taxas
Regime de cmbio fixo renda e das taxas de Aumento do nvel de
de juros constantes
Mobilidade imperfeita de juros renda
capital Elevao do nvel de
Regime de cmbio
Aumento do nvel de renda e das taxas de -
flexvel
renda juros
49
25