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CICLO Y GRUPO: IX B
CORREO: snaiders_geminis@hotmail.com
ICA PERU
2012
DESARROLLO DEL MARCO TEORICO DE LA APLICACIN DE LOS INDICADORES
ECONOMICOS PARA LA ELECCION DE ALTERNATIVAS DE INVERSIO
La frmula anterior tiene una serie de caractersticas que la hacen apropiada para
utilizarse como base de comparacin, capaz de resumir las diferencias ms
Importantes que se derivan de las diferentes alternativas de inversin disponible.
Primero, la frmula anterior considera el valor del dinero a travs del tiempo al
seleccionar un valor adecuado de i. Cabe mencionar que algunos autores utilizan
como valor de i el costo de capital (ponderado de las diferentes fuentes de
financiamiento que utiliza la empresa) en lugar de TREMA (tasa de
recuperacin mnima atractiva). Sin embargo, existen algunas desventajas al usar
como valor de i el costo de capital. Algunas de estas desventajas son:
2) Puede conducir a tomar malas decisiones puesto que al utilizar el costo de capital,
proyectos con valores presentes positivos cercanos a cero seran aceptados.
Sin embargo, es obvio que estos proyectos en general no son muy atractivos. Por otra
parte, el utilizar como valor de i la TREMA, tiene la ventaja de ser establecida muy
fcilmente, adems es muy fcil considerar en ella factores tales como el riesgo que
representa un determinado proyecto, la disponibilidad de dinero de la empresa y la
tasa de inflacin prevaleciente en la economa nacional.
Las preguntas que se hacen los inversionistas es, Conviene Invertir en este proyecto
dadas las expectativas de ganancias e Inversin?
Para responder a esta pregunta se puede utilizar el VPN como criterio de seleccin.
Para calcularlo, slo traslade los flujos de los aos futuros al tiempo presente y
rstese la Inversin Inicial, que ya est en tiempo presente. Los flujos se descuentan a
una tasa que corresponde a la TREMA, de acuerdo con la siguiente frmula:
Dnde:
FNEn - Flujo neto de efectivo del ao n, que corresponde a la ganancia neta despus
de impuestos en el ao n.
P - Inversin inicial en el ao cero.
i - tasa de referencia que corresponde a la TREMA.
El valor presente neto recibe este nombre y no simplemente valor presente porque a
la suma de los flujos descontados se le resta la Inversin Inicial; lo que es igual a
restarle a todas las ganancias futuras, la inversin que les dio origen, todo esto a su
valor equivalente en un solo instante en el tiempo que es el presente.
Es decir, el VPN es la ganancia (o prdida) en trminos del valor del dinero en este
momento (tiempo presente), despus de haber recuperado la Inversin Inicial a una
tasa igual a la TREMA. Por tanto, si el VPN es positivo, significar que habr ganancia
ms all de haber recuperado el dinero invertido y deber aceptarse la inversin. Si el
VPN es negativo, significar que las ganancias no son suficientes para recuperar el
dinero Invertido. Si ste es el resultado, debe rechazarse la inversin. Si el VPN es
igual a cero, significar que slo se ha recuperado la TREMA y, por tanto, debe
aceptarse la inversin. Resumiendo:
Si:
VPN > 0 ------ Acptese la inversin
VPN < 0 ------ Rechcese la inversin
3. TIR
Dnde:
St = Flujo de efectivo neto del perodo t.
n = Vida de la propuesta de inversin.
El mtodo del CAUE consiste en convertir todos los ingresos y egresos, en una serie
uniforme de pagos. Obviamente, si el CAUE es positivo, es porque los ingresos son
mayores que los egresos y por lo tanto, el proyecto puede realizarse; pero, si el CAUE
es negativo, es porque los ingresos son menores que los egresos y en consecuencia
el proyecto debe ser rechazado.
Cuando se utiliza el mtodo del CAUE, la mayora de los datos (sino es que todos)
sern costos, a los que usualmente se les representa con un signo negativo. Sin
embargo, en este tipo de problemas se acuerda asignar un signo positivo a los costos
y un signo negativo a los ingresos, con la idea de no utilizar tanto signos negativos en
los clculos.
El mtodo del CAUE consiste en convertir todos lo flujos en flujos uniformes a travs
del horizonte del proyecto, de tal forma que se aceptara el proyecto que tenga el
menor flujo anual, puesto que representara un menor costo peridico.
ANLISIS INCREMENTAL
Se utiliza para el anlisis de alternativas similares cuya diferencia est marcada por la
inversin. Se pueden tener dos o tres o ms alternativas y de estas se toman las que
arrojen un VPN >= 0, y aunque todas sera aceptables desde el punto de vista del
VPN, se debe analizar la conveniencia econmica de incrementar la inversin, es
decir el incremento de inversin ser en realidad rentable, por ejemplo si un proyecto
invierte 1000 y el otro 1500, teniendo los dos un VPN aceptable, ser conveniente
incrementar la inversin de 1000 a 1500?
5. RC (RECUPERACIN DE CAPITAL)
6. VS (VALOR DE SALVAMENTO)
Se utiliza para dar a entender que las inversiones permanentes de la planta han
disminuido en potencial de servicio. Para la contabilidad, la depreciacin es una
manera de asignar el coste de las inversiones a los diferentes ejercicios en los que se
produce su uso o disfrute en la actividad empresarial. Los activos se deprecian
basndose en criterios econmicos, considerando el plazo de tiempo en que se hace
uso en la actividad productiva, y su utilizacin efectiva en dicha actividad.
Una deduccin anual de una porcin del valor de la propiedad y/o equipamiento.
Tambin se puede definir como un mtodo que indica el monto del costo imputable al
gasto, que corresponda a cada periodo fiscal.
Otra connotacin que tiene la depreciacin, vista desde el punto de vista financiero y
econmico, consiste en que, al reconocer el desgaste del activo por su uso, se va
creando una especie de provisin o de reserva que al final permite ser reemplazado
sin afectar la liquidez y el capital de trabajo de la empresa. Supongamos que una
empresa genera ingresos de 1.000$ y unos costos y gastos que sin incluir la
depreciacin son de 700$, lo que significa que el beneficio ser de 300$, valor que se
distribuye a los socios. Supongamos tambin, que dentro de esos 300$ que se
distribuyen a los socios, estn incluidos 100 por concepto de depreciacin, que al no
incluirla permiten ser distribuidos como utilidad. Qu sucedera en 5 aos, cuando el
activo que genera los 1.000$ de ingresos debe ser reemplazado? Lo que sucede es
que no habr recursos para adquirir otro activo que sustituya al anterior, puesto que
los recursos con que se deba reemplazar fueron distribuidos. De ah la importancia de
la depreciacin, que al reconocer dentro del resultado del ejercicio el gasto por el uso
de los activos, permite, adems de mostrar una informacin contable y financiera
objetiva y real, permite tambin mantener la capacidad operativa de la empresa al no
afectarse su capital de trabajo por distribucin de utilidades indebidas.
La vida til es diferente en cada activo, depende de la naturaleza del mismo. Pero por
simplicidad y estandarizacin, la legislacin Colombiana, 1 por ejemplo, y de manera
similar casi todas las regulaciones, han establecido la vida til a los diferentes activos
clasificndolos de diferentes grupos:
Inmuebles (incluidos los oleoductos) 20 aos
Barcos, trenes, aviones, maquinaria, equipo y bienes muebles 10 aos
Vehculos automotores y computadores 5 aos
El anlisis costo-beneficio es una herramienta financiera que mide la relacin entre los
costos y beneficios asociados a un proyecto de inversin con el fin de evaluar su
rentabilidad, entendindose por proyecto de inversin no solo como la creacin de un
nuevo negocio, sino tambin, como inversiones que se pueden hacer en un negocio
en marcha tales como el desarrollo de nuevo producto o la adquisicin de nueva
maquinaria.
Mientras que la relacin costo-beneficio (B/C), tambin conocida como ndice neto de
rentabilidad, es un cociente que se obtiene al dividir el Valor Actual de los Ingresos
totales netos o beneficios netos (VAI) entre el Valor Actual de los Costos de inversin o
costos totales (VAC) de un proyecto.
Los pasos necesarios para hallar y analizar la relacin costo-beneficio son los
siguientes:
1. Hallar costos y beneficios: en primer lugar hallamos la proyeccin de los costos de
inversin o costos totales y los ingresos totales netos o beneficios netos del
proyecto o negocio para un periodo de tiempo determinado.
2. Convertir costos y beneficios a un valor actual: debido a que los montos que
hemos proyectado no toman en cuenta el valor del dinero en el tiempo (hoy en da
tendran otro valor), debemos actualizarlos a travs de una tasa de descuento.
3. Hallar relacin costo-beneficio: dividimos el valor actual de los beneficios entre el
valor actual de los costos del proyecto.
4. Analizar relacin costo-beneficio: si el valor resultante es mayor que 1 el proyecto
es rentable, pero si es igual o menor que 1 el proyecto no es viable pues significa
que los beneficios sern iguales o menores que los costos de inversin o costos
totales.
5. Comparar con otros proyectos: si tendramos que elegir entre varios proyectos de
inversin, teniendo en cuenta el anlisis costo-beneficio, elegiramos aqul que
tenga la mayor relacin costo-beneficio.
PROBLEMAS RESUELTOS
CAUE
Si una mujer compr un auto por $6000 y lo vendi a los tres aos en $2.00, cul fue
el costo anual uniforme equivalente si los costos anuales de operacin y
mantenimiento fueron de $750? Utilice una tasa de inters de 15% anual y el mtodo
del fondo de automatizacin del salvamento.
I = 15%
P= 6000
D = 750/ao
L = 2000
A = (P L)(A/P, i, n) + L.i
A = 4000(0.4380)+300
A= 2052/ao
CAUE = 2502/ao
una persona compr un camin en $14000 y lo vendi 5 aos despus en $ 3000. Los
costos de operacin y mantenimiento mientras el camin fue de su propiedad fueron
$3500 anuales. Adems, tuvo que efectuar una reparacin de motor al final del tercer
ao con un costo de $220. Calcule su costo anual uniforme equivalente utilizando el
mtodo del fondo de amortizacin de salvamento si la tasa de inters fue 14% anual.
I = 14 %
D = 35000/ao
P = 14000
L = 3000
|
Se analizan costos CAUE = A +D +D2
A = (P L)(A/P, i, n) + L.i
X = 0.2913
A = 11000(0.2913)+(3000x0.14)
A= 3624/ao
X = 0.6756 X = 0.2913
D2 = 220(0.6756)(0.2913)
D2 = 43.2965/ao
CAUE = 7167.60/ao
[pic] = [pic]
X = 0.2376
CAUE = 740.08/ao
Cloro seco
D = 1300/ao
CAUE = 1300/ao
RC
P = F(P/F,i,n)
1000 = 2000(P/F,5%,n)
(P/F,5%,n) = 0.500
Segn la tabla de inters del 5%, el valor 0.5 bajo la columna P/F se encuentra entre
14 y 15 aos. Por interpolacin, n = 14.2 aos.
Por logaritmos: Ln (1.05)n = Ln 2 n = Ln 2 / Ln 1.05 = 14.21
Una asociacin estudiantil decide adquirir un equipo de video para realizar tareas de
capacitacin. Su costo es de $2 500 000 y se calcula que dar servicio durante 5
aos, al cabo de los cuales esperan cambiarlo por uno ms moderno. Su valor de
desecho es de aproximadamente $5 00.00.
a. Determinar la depreciacin anual por el mtodo de lnea recta.
b. Elabrese la tabla depreciacin. Solucin:
C =$ 2 500 000
n = 5 aos
s = $ 500
Un departamento de polica adquiere patrullas nuevas con valor de $50 000.00 cada
una. Estima que su vida til ser de cinco aos, al cabo de los cuales su valor de
desecho ser 0.
a. Determnese la depreciacin anual por el mtodo de porcentaje fijo.
b. Elabrese la tabla de amortizacin
C =$ 50 000
n = 5 aos
s=0
Resulvase el problema anterior utilizando el mtodo de lnea recta.
Solucin:
C =$ 50 000
n = 5 aos
s=0