a)

PV1000/
= (1+0.05) ^10613.9133

b)

PV =1000/ (1+0.10) ^10385.5433

c)

PV= 247.1847
1000/ (1+0.15) ^10
 Pagos Semestrales : 35

35(( (1+0.07) ^251)/ 0.07(1+0.07) ^25 )+1000/ (1+0.07) ^25

a)

PB= 592.1246

b)
35(( (1+0.09) ^251)/ 0.09(1+0.09) ^25 )+1000/ (1+0.09) ^25

PB= 459.7581

c)

35(( (1+0.05) ^251)/ 0.05(1+0.05) ^25 )+1000/ (1+0.05) ^25

PB= 788.5908
El cupon es igual a 78 p. anuales y por lo tanto a 39 p. semestrales
Su valor a la par es 105% por lo tanto si el bono se vende a mas de 1000
dolares se esta vendiendo con una prima.Lo que nos indica que si
el precio del bono esta incrementando, la tasa de interes debera ser
menor a 7.8% anual 3.9% semestral.

1050 = (39(11/
(1+)^20 ))/+1000/ (1+)
^20
Semestral
r= 3.5465 %

Anual
r= 7.093 %
La tas cupon estos bonos se expresa asis:

( )/ (1+0.076) ^27 =
1175

1175(1+0.076) ^27= valor nominal

valor nominal = 8491.2024

El exponente en el denominador es 27 porque 13.5 aos contienen 27periodos semestrales.

El valor nominal, es igual a 8491.20 dolares.
La tasa cupon de los bonos es :

1175/8491.20= 13.84%
5.-Valuacin de bonos. A pesar de que la mayora de los bonos
corporativos en Estados Unidos efectan pagos semestrales de cupn, los
bonos emitidos en otras partes a menudo tienen pagos anuales de cupn.
Suponga que una compaa alemana emite un bono con valor a la par de 1
000 euros, 15 aos para el vencimiento y tasa de cupn de 8.4% pagadero
anualmente. Si el rendimiento al vencimiento es de 7.6%, cul es el precio
actual del bono?

V.N= 1000 Precio actual del bono?

F.V= 15 1070.18
Tasa Cupn= 8.40%
Rendimiento 7.60%

=[11/(1+)^ ]/+/(1+)^

=84[11/(1+7.6%)^15 ]/(7.6%)+1000/(1+7.6%)^15

= 1070.18

6.-Rendimientos de bonos. Una empresa japonesa tiene una emisin de

bonos en circulacin que se venden a 87% de su valor a la par de 100 000
yenes. El bono tiene una tasa de cupn de 5.4% que se paga anualmente y
vence dentro de 21 aos. Cul es el rendimiento al vencimiento de este
bono?

Tasa Cupn= 5.40% V. del bono= 87000

F.V= 21

Cul es el rendimiento al vencimiento de este bono? 11.58%

=[11/(1+)^ ]/+/(1+)^

87000=84[11/(1+)^21 ]/+1000/(1+)^21

= 0.1158075
= 11.58%
7.- Clculo de la tasa de rendimiento real. Si los certificados del Tesoro
pagan en la actualidad 5% y la tasa de inflacin es de 3.9%, cul es la tasa
de inters real aproximada? Y la tasa real exacta?

=+ 1+=(1+)(1+)

5%=+3.9% 1+5%=(1+)(1+3.9%)

= 1.10% = 1.06%

Tasa de inters real aproximada 1.10%

Tasa real exacta 1.06%

8.- Inflacin y rendimientos nominales. Suponga que la tasa real es de

2.5% y la tasa de inflacin es de 4.7%. Qu tasa esperara usted ver en un
certificado del Tesoro?

=+ = 7%

R=2.5%+4.7%
 9.- Rendimientos nominal y real. Una inversin ofrece un rendimiento total de 17% para el prximo ao. Alan Wingspan cree que el
rendimiento real total sobre esta inversin ser de slo 11%. Cul cree Alan que ser la tasa de inflacin el ao prximo?

SOLUCIN Tasa real de una inversin es el cambio porcentual en cunto

La tasa nominal de una inversin es el cambio porcentual en el podr comprar con los dlares que tiene.
nmero de dlares que uno tiene. La El tipo de inters real de una inversin tiene en cuenta
tambin el efecto de la inflacin sobre tus beneficios

FORMULA

R: tasa nominal
r: tasa real
h: tasa de inflacin
1+0.17=(1+0.11)X(1+h)
h: 5%

RESPUESTA: .Este porcentaje quiere decir que tu dinero vale 5% menos de lo que vala el ao pasado. En otras palabras, la mayora de los productos cuesta un 5 % ms de lo que
costaba el ao pasaddo
 10.- Rendimiento nominal frente a rendimiento real. Suponga que tiene un activo que tuvo un rendimiento total el ao pasado de
14.1%. Si la tasa de inflacin del ao pasado fue de 6.8%, cul fue el rendimiento real?

SOLUCIN
LAS TASAS REALES SON LAS QUE SE HAN AJUSTADO A LA
INFLACION.

FORMULA

R: tasa nominal
r: tasa real
h: tasa de inflacin
1+0.141=(1+r)X(1+0.068)
r: 7%

RESPUESTA: Lo que ilustra esto es que incluso si el rendimiento nominal

sobre el activo es de 14.1%, el poder adquisitivo aumenta solo
7% debido a la inflacin. en este caso se dice que el rendimiento
real es de 10%.
 11.- Uso de cotizaciones del Tesoro. En la figura 8.4 localice el bono del Tesoro que
vence en noviembre de 2027. Cul es su tasa de cupn, precio de compra y el
precio de venta del da anterior?

SOLUCIN

Los bonos del tesoro son ttulos de deuda que los gobiernos emiten con el objetivo de
obtener fondos frescos de manera de financiar de este modo el dficit del estado.

1) Por razones histricas, los precios de los documentos del Tesoro se cotizan en 32avos.
TASA CUPON : 6.125 o 6.125% DEL VALOR NOMINAL

2)Por lo tanto, el precio de compra del bono 6.125 Nov 2027, 119:19, en realidad se traduce a
PRECIO DE COMPRA: 119:19 19/32 119.594% del valor nominal

3) Debido a que los precios se cotizan en 32avos, el cambio de precio ms pequeo posibles es de 1
la sigt cifra es el precio de venta
PRECIO DE VENTA: 119.21 o 119 21/32 del valor a la par

4) La siguiente cifra es el cambio en el precio de venta con respecto al da anterior, medido en

ticks (esto es, en 32avos), por lo que el precio de venta de esta emisin se redujo 17/32 de
1%, o 0.531%, del valor nominal del da anterior.

Por ltimo, el nmero que se presenta al final es

el rendimiento al vencimiento con base en el precio de venta

0.53%

5) Como es de esperar, su rendimiento

al vencimiento (4.5831 %) es menor que su tasa de cupn (6.125%).
sibles es de 1