Beruflich Dokumente
Kultur Dokumente
a) Seguros Fijo
b) Mano de obra directa Variable
c) Perdida por deuda incobrable Variable
d) Investigacin y desarrollo Fijo pero variable a discrecin de la administracin
e) Publicidad Fijo pero variable a discrecin de la administracin
f) Materias primas Variable
g) Agotamiento de materiales Variable
h) Depreciacin Fijo pero variable a discrecin de la gerencia
i) Mantenimiento Fijo pero variable a discrecin de la administracin
Todas las empresas tienen al menos algunos riesgos de negocio incluso si tienen sin riesgo
financiero.
5. Su amigo, Jacques Fauxpas, sugiere: Las empresas con altos costos operativos
fijos muestran fluctuaciones extremadamente drsticas en las ganancias
operativas para cualquier cambio dado en el volumen de ventas. Est de
acuerdo con Jacques? Por qu?
No, no siempre es as. Es cierto que la presencia de los costes fijos de explotacin ocasionar
un cambio en el volumen de resultan en un cambio ms que proporcional en los beneficios
de explotacin. Pero, incluso las empresas con grandes costos fijos tendrn una baja
sensibilidad a cambios en las ventas (es decir, un GAO bajo) si funcionan bien sus respectivos
puntos de equilibrio.
Usted puede tener un alto GAO y todava tienen bajo riesgo de negocio si las ventas y la
estructura de costos de produccin son estables. Usted puede tener un bajo GAO y alto riesgo
de negocio si las ventas y / o el costo de produccin estructura son / son voltiles.
S la ecuacin muestra que el grado de apalancamiento financiero es una funcin del nivel de
UAII y los cargos fijos de financiacin.
Una empresa elctrica tiene costos fijos mucho ms altos en un sentido relativo que la tpica
empresa manufacturera. Adems, sus ingresos son mucho ms estables y predecibles. A pesar
de una gran cantidad de operativa, el riesgo general del negocio es relativamente bajo. Como
un resultado, las empresas elctricas son capaces de asumir riesgo financiero. La empresa
manufacturera tpica tiene riesgo de negocio y equilibra esto con menor riesgo financiero.
Si la relacin entre la deuda y el patrimonio neto es una buena capacidad de flujo de efectivo
de la empresa para el servicio de la deuda depende de la situacin. Debe haber una
correspondencia spera entre los dos.
Sin embargo, la relacin deuda-capital no nos dice nada sobre el nivel o la variabilidad de
los flujos de efectivo. Si bien ciertamente hay un asociacin entre la razn deuda-capital y la
magnitud de la los pagos de la deuda, las diferencias de vencimiento y los plazos en l varios
instrumentos de deuda emitidos hacen que la relacin sea uno. En consecuencia, el
coeficiente de endeudamiento debe considerarse como una aproximacin al ndice de riesgo
financiero. Sin embargo, es frecuente usado.
14. Cmo se pueden usar las razones de cobertura para determinar una cantidad
adecuada de deuda? Existen reglas abreviadas para el uso de estas razones?
Los coeficientes de cobertura deben compararse con los de otras similares. Donde ocurren
desviaciones significativas, razones deben ser cuidadosamente exploradas. Si la cobertura
media para la industria se utiliza como objetivo, la empresa podra determinar la cantidad de
deuda a emplear aplicando esta proporcin a los ingresos de la empresa. Sin embargo, es
importante determinar la adecuacin de la media de la industria a la situacin. Una cobertura
se basa en los ingresos esperados o el flujo de caja. Eso no dice nada sobre la probabilidad
de ingresos o flujo de caja que cae. La probabilidad de insolvencia en efectivo debe analizarse
como bien.
17. Cmo puede la calificacin de los bonos de una compaa influir en una decisin de
estructura de capital?
La mayora de las empresas se preocupan por el efecto que una decisin de en sus calificaciones de
bonos, tanto por razones de prestigio como por la tasa de inters que tendrn que pagar por los
prstamos. Adems, si la calificacin disminuye por debajo de baja, los bonos de la empresa ya no
son considerados como "grado de inversin" y ya no apelan a la inversin. Las agencias de
calificacin consideran el coeficiente de cobertura de flujo de caja. Si estos ndices se deterioran, la
calificacin las agencias pueden reducir la calificacin de la compaa en los mercados de capitales.
Algunas compaas no emitirn deuda adicional si por lo que la clasificacin de los enlaces se reduce.
Aunque esto no es suficiente motivos para dejar de emitir deuda, ya que otras cosas deben ser
consideradas, una empresa no puede ignorar el efecto de una decisin de apalancamiento financiero
en sus calificaciones de seguridad.