ANLI

SIS DE
LOS
ESTAD
OS
Integrantes:
Camila Blanco Navarro
Belen Cordero Leiva
Karen Chunga Lpez
Constanza Muoz Badilla

Profesor:
Luis Escobar Bey
 NDICE

Introduccin 3
Metodologa 4
Marco Conceptual 5
CCU S.A 7
o Balance General 8
o Estado de resultado 9
o Anlisis de estados financieros 10
o Indicadores 12
Liquidez
Rentabilidad
Endeudamiento
Cobertura
Eficiencia
COCA COLA EMBONOR S.A 17
o Balance general 18
o Estado de resultado 20
o Anlisis de Balance General 21
o Indicadores 22
Liquidez
Rentabilidad
Endeudamiento
Cobertura
Eficiencia
Anlisis comparativo entre sociedades 24
Conclusiones 27
Bibliografa 28

INTRODUCCIN

Contabilidad Financiera Ingeniera Civil Industrial

2
Mediante el anlisis detallado de los estados financieros, se evaluar el rendimiento de dos
sociedades annimas abiertas: CCU S.A y Coca-Cola Embonor S.A, vista desde una perspectiva de
liquidez y solvencia.

Las tcnicas de anlisis financieros que sern mostrados dentro de este informe sern de los
perodos 2013-2015 de la empresa CCU S.A. y del ao 2015 de la empresa Coca-Cola Embonor S.A.
las cuales se compararn directamente siendo una competencia del mismo rubro; segn los
perodos en anlisis y segn el inters de emplear indicadores de cada sociedad.

Objetivos generales: Entender y aplicar indicadores para determinar los cambios de los estados
financieros de ambas empresas. Proporcionar informacin acerca de la situacin y desempeo
financiero de las sociedades nombradas con el objeto de tomar decisiones econmicas.

Objetivos especficos: Mediante el uso de indicadores financieros se busca determinar el estado

actual de las sociedades y predecir su evolucin en el futuro.

METODOLOGA

Contabilidad Financiera Ingeniera Civil Industrial

3
En este informe, se presenta de manera detallada la informacin de:

1. CCU S.A

En la que se muestra, en primer lugar, una pequea resea de la historia que representa tal
sociedad. Seguido de esto, se muestran los estados financieros entre los aos 2013 2015 de
la misma, detallando los porcentajes de cada una de las cuentas existentes en el balance
general y dentro del Estado de Resultado se realiz un anlisis de variacin dentro del perodo
estudiado. Teniendo estos datos, continuamos a explicar de forma ms amplia los resultados
arrojados por los porcentajes de cada estado financiero.

Hecho esto, procedimos a obtener los distintos ndices financieros, en los que, se evala y
explica de manera simple los resultados de cada operacin realizada.

2. COCA - COLA EMBONOR S.A

Presentamos tambin una breve resea de la empresa; luego, expusimos los estados
financieros del ao 2015 y seguido de esto, detallamos slo algunos resultados del Balance
general, ya que, al presentarse un solo ao son pocas cosas las que se pueden analizar dentro
de la misma empresa. A continuacin de esto, mostramos los indicadores financieros.

Los estudios efectuados dentro de los estados financieros se realizan dentro de un anlisis vertical,
que consiste en determinar el peso proporcional que tiene cada cuenta dentro del estado
financiero analizado. Esto permite determinar la composicin y estructura de los estados
financieros.

Finalmente, teniendo los resultados del ao 2015 en ambas empresas, realizamos un anlisis de
competencia, ya que, siendo stas dos empresas pertenecientes al mismo rubro, podemos analizar
cul de ellas es la que presenta un mejor avance financiero.

MARCO CONCEPTUAL

Contabilidad Financiera Ingeniera Civil Industrial

4
Activos: conjunto de bienes, derechos y otros recursos de que dispone una empresa. Pueden ser
tangibles o intangibles.

Pasivos: son las deudas que la empresa posee, se recogen las obligaciones y representa lo que se
debe a terceros.

Patrimonio: es el capital social de la empresa ms las utilidades o menos las prdidas.

Liquidez: situacin financiera de la empresa. Facilidad con la que un activo se puede convertir en
dinero en efectivo.

Estados financieros: representacin estructurada de la situacin y del desempeo financiero de

una entidad (como Coca-Cola Embonor S.A. y CCU S.A). Esta informacin puede ayudar a los
usuarios a evaluar la liquidez y solvencia de la entidad, sus necesidades de financiacin adicional y
las posibilidades de tener xito en obtener esa financiacin.

Anlisis financiero: es una herramienta fundamental para comprender la real situacin financiera
de una empresa y su capacidad de generar flujos futuros. Existen diversas tcnicas utilizadas para
llevar a cabo dicho anlisis, todas requieren un elemento comn, Estados Financieros de calidad,
preparados bajo normas y estndares que permitan la comparabilidad entre distintos periodos de
operacin de la empresa y de la propia empresa con sus pares de la industria.

Indicadores financieros: son medidas que tratan de analizar el estado de la empresa desde un
punto de vista individual, siendo comparando con la competencia o con el lder del mercado.

ndice de liquidez: determinan la capacidad de pago de la empresa en el corto plazo.

ndice de endeudamiento: permite conocer cmo la empresa financia sus activos con deudas a
terceros. Tambin proporciona la razn entre la deuda con terceros y su patrimonio.

ndice de rentabilidad: permite expresar las utilidades obtenidas en el perodo como un

porcentaje de las ventas, de los activos o del patrimonio.

Contabilidad Financiera Ingeniera Civil Industrial

5
ndice de cobertura: Miden la capacidad de la empresa para hacer frente a las distintas
obligaciones emanadas de la existencia de deudas con terceros.

EBITDA: Determina las ganancias o utilidad obtenida por una empresa o proyecto sin tener en
cuenta los gastos financieros, los impuestos y dems gastos contables que no implican salida de
dinero en efectivo, como las depreciaciones y las amortizaciones.

Depreciacin: disminucin peridica del valor de un bien material o inmaterial. Se deriva por tres
razones el desgaste debido al uso, el paso del tiempo y la vejez.

Amortizacin: Representacin contable de la prdida de valor o depreciacin de carcter

irreversible que experimenta el activo no corriente o activo fijo, constituido por el inmovilizado
material, intangible o inmaterial y las inversiones inmobiliarias.

CCU S.A

Contabilidad Financiera Ingeniera Civil Industrial

6
CCU es una sociedad annima abierta, cuyas acciones son transadas en los mercados burstiles de
Chile y en la Bolsa de Valores de Nueva York.

Es una empresa diversificada de bebidas, con operaciones principalmente en Chile, Argentina,

Bolivia, Colombia, Paraguay y Uruguay. CCU es el mayor cervecero chileno, el segundo mayor
productor de bebidas gaseosas en Chile, el mayor embotellador de aguas y nctares en Chile, el
segundo cervecero en Argentina, el segundo mayor productor de vinos chilenos y el mayor
distribuidor de pisco. Tambin participa en los negocios del HOD, ron, y confites en Chile, en el de
la cerveza, aguas y bebidas gaseosas en Uruguay, y en los negocios de bebidas gaseosas, aguas y
nctares y en la distribucin de cerveza en Paraguay y Bolivia. La Compaa tiene contratos de
licencia y/o distribucin con Heineken Brouwerijen B.V., Anheuser-Busch Incorporated, PepsiCo
Inc., Schweppes Holdings Limited, Guinness Brewing Worldwide Limited, Socit des Produits
Nestl S.A., Pernod Ricard y Coors Brewing Company.

ESTADOS FINANCIEROS CCU S.A

BALANCE GENERAL

Contabilidad Financiera Ingeniera Civil Industrial

7
 ESTADO DE RESULTADO

Contabilidad Financiera Ingeniera Civil Industrial

8
 ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

BALANCE GENERAL.-
Podemos observar que la cuenta de Efectivo equivalente al efectivo es la nica cuenta que sufre
modificaciones grandes dentro del Balance durante estos tres aos, disminuyendo de un 24% a un
12% en el 2014; lo que se puede deducir observando adems el aumento de la cuenta
Propiedades, plantas y equipos de un 39% a un 47% es que, la disminucin del efectivo se dio por
la adquisicin de ms recursos fijos en el 2014. Ya en el 2015 hubo una disminucin mnima de un
1% en el efectivo equivalente y por tanto, un aumento en el activo fijo de un 1%.

En el 2013 podemos notar que el total de los activos corrientes representan un 47% del total de
activos y el pasivo corriente se muestra con un 24% del total de pasivos + patrimonios. Si

Contabilidad Financiera Ingeniera Civil Industrial

9
realizamos un pequeo anlisis, tenemos que los AC = 2PC, lo que nos indica que durante el 2014
CCU S.A no mantiene problemas de liquidez y est cumpliendo pero de una manera un tanto justa.
Ahora, en el 2014 los AC obtienen un 39% de los Activos totales y los PC muestran un 21% del total
de Pasivos + Patrimonios. Con lo que obtenemos que AC < 2PC, ya que, se obtiene un 43% de 2PC;
esto nos indica que durante este perodo nuestra sociedad present un pequeo problema de
liquidez. Ya en el 2015, los AC tienen un 38% de los Activos totales y existe un 21% de PC.
Realizando los clculos obtenemos que los AC < 2PC, obteniendo un 43% de 2PC; por lo que se
deduce que la sociedad se mantuvo con el mismo problema de liquidez desde el 2014.

Analizando nuestros activos y pasivos corrientes, podemos notar que nuestro porcentaje Realizable
es de un 53% en 2013 y lo Disponible es de un 47%, se puede notar que si sumamos estos dos
valores obtenemos el 100% de los activos, siendo mucho mayor que los PC, lo que muestra que la
sociedad avanza correctamente sin mayores problemas. En el 2014 y 2015, notamos el mismo
comportamiento que el 2013. Con lo que concluimos que CCU S.A se ha mantenido hasta el 2015
con un avance positivo sin ningn indicio de presentar quiebra.

250%

PATRIMONIO
200%
63% 65% TOTAL PASIVOS
65% NO
150% CORRIENTES
14% 14% 14%
TOTAL PASIVOS
24% 21% 21%
CORRIENTES
100%
53% 61% TOTAL ACTIVOS
62% NO
50% CORRIENTES
47% 39% 38%
TOTAL ACTIVOS
0% CORRIENTES
2013% 2014% 2015%
Pero sin embargo, por otro lado,
podemos notar que el Patrimonio durante estos 3 aos es mayor que el 50%, lo que nos da a
entender que los inversionistas no estn muy contentos con los resultados; ya que presentando
valorizaciones elevadas, es una sociedad que en el fondo posiblemente tenga problemas
financieros.

Contabilidad Financiera Ingeniera Civil Industrial

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ESTADO DE RESULTADO.-

Los Ingresos por ventas de CCU S.A. aumentaron 8,4% en 2014, alcanzando a $ 1.297.966 millones,
como consecuencia de volmenes consolidados 4,5% ms altos y precios promedio 3,8% ms
altos. El Margen Bruto present un crecimiento de 5,0%, alcanzando a $ 693.429 millones, como
resultado del aumento de 8,4% de los Ingresos por ventas, parcialmente contrarrestado por un
Costos de ventas 12,6% mayor. El Costo de ventas como porcentaje de los Ingresos por ventas,
aument de 44,8% a 46,6%, debido principalmente a la desvalorizacin de las monedas locales.
Como consecuencia, el Margen Bruto como porcentaje de los Ingresos por ventas, disminuy de
55% a 53%.

En 2015, los Ingresos por ventas de CCU aumentaron 15,4%, alcanzando a CLP 1.498.372 millones,
como consecuencia de volmenes consolidados 4,4% ms altos y precios promedio 10,6% ms
altos. Hubo un crecimiento del Margen Bruto de 17,3%, alcanzando a CLP 813.296 millones, como
resultado del aumento de 15,4% de los Ingresos por ventas, parcialmente contrarrestado por un
Costo de ventas 13,3% mayor. El Costo de ventas como porcentaje de los Ingresos por ventas,
disminuy de 46,6% a 45,7%. Como consecuencia, el Margen Bruto como porcentaje de los
Ingresos por ventas aument de 53,4% a 54,3%. Los gastos de administracin, comercializacin y
distribucin como porcentaje de los Ingresos por ventas, disminuyeron de 41,3% a 40,9% en 2015.

MRGENES CCU S.A

60%
54%
55%
50% 53% Margen bruto
Ganancias (prdidas) de
40% actividades operacionales
Utilidad (prdida) antes de
30% impuestos
16%
20% 14% 14%

10%
14% 13% 13%
0%
2013 2014 2015

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 INDICADORES

*ndice de Liquidez:

El capital de trabajo neto ha disminuido durante estos aos debido a una baja por parte de los
activos corrientes.

Observando la permanencia de las Ctas. Por cobrar vemos que hubo una disminucin en el perodo
de cobro, esto debido a un aumento de los deudores comerciales y una disminucin de los
ingresos de actividades ordinarias.

Contabilidad Financiera Ingeniera Civil Industrial

12
 Ahora analizando la permanencia de los inventarios, notamos que los resultados son negativos,
esto se debe a que los gastos por depreciacin y amortizacin son mayores e iban en aumento
cada ao siguiente.

Podemos notar que sucede el mismo caso con la permanencia de Ctas. Por pagar.

Como podemos observar, la liquidez corriente durante los tres aos se mantiene dentro del ratio
de 1,5 -2,0; lo que implica que la empresa no presentara tantos problemas financieros, ya que,
dispone de los activos corrientes necesarios para solventar las obligaciones en el corto plazo.

En la Razn cida podemos notar que sta es mayor a 1 en los tres aos, y por lo tanto, podemos
decir que la sociedad puede llegar a tener exceso de recursos y afectar su rentabilidad.

En cuanto a la Razn acidsima, observamos que en el 2013 este indicador se mantiene aceptable,
pero en el 2014 y 2015 presenta una baja, siendo menor que 1, por lo que podra existir el peligro
de caer en insuficiencia de recursos para hacer frente a los pagos.

Liquidez
2.50

2.00 2.00
1.81 1.76 Liquidez corriente
1.63
1.501.31 Razn cida
1.37
Razn acidsima
1.00 1.00

0.57 0.50
0.50

0.00
2013 2014 2015

Contabilidad Financiera Ingeniera Civil Industrial

13
*ndice de Rentabilidad:

Podemos observar que en cada ao las ganancias aumentaron levemente, y as mismo los ingresos
de actividades; la variacin de los porcentajes se debe al aumento del patrimonio; como no existen
retiros de actividades el patrimonio se ve aumentado. En el grfico podemos observar esto
detalladamente; Rentabilidad neta, del activo total, del patrimonio en los tres aos evaluados los
porcentajes se mantuvieron muy bajos, en cambio la Rentabilidad bruta se mantuvo estable y la
Rentabilidad operacional estuvo elevada y se sostuvo as los aos evaluados. En general el ndice
de rentabilidad est dentro de los rangos aceptados, podemos decir que la empresa es rentable.

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14
 RENTABILIDAD
81%
90% 80% 81%
80%
70%
55%
60% 53% 54%
50%
40%
30% Rentabilidad del patrimonio (descontando ganancia o prdida)(%) ROE
14%
20% Rentabilidad del activo total (%)13%
ROI 13%
8% 9%
8%
11%
10% Rentabilidad bruta (%) 10%
0% 8%
2013 2014 2015

*ndice de Endeudamiento:

Con el primer ndice podremos ver qu porcentaje de los activos estn financiados con deuda. Si
observamos la sociedad CCU S.A a travs de estos aos mantiene un porcentaje menor al 50% de
activos que estn financiados con una deuda, cierta deuda se fue cancelando un poco entre el
2013 y 2014 y se mantuvo constante en el ao 2015.

El segundo ndice tambin presenta una disminucin a travs del tiempo, ya que vemos que el
porcentaje de dinero de los accionistas que est financiado por el banco parti con un porcentaje
mayor al 50% y fue disminuyendo cada ao.

En cuanto al tercer ndice, notamos que se produjo una disminucin de la deuda financiera que
parti con $ 263.251.218 y lleg a $ 180.900.536 en el 2015, aumentando de esta forma el
Patrimonio total y obteniendo esta disminucin presentada en el grfico.

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15
 ENDEUDAMIENTO
0.70
0.600.59
0.54 0.54 Pasivos /Activos
0.50
Pasivos/ Patrimonios
0.400.37 Deuda financiera/ patrimonio
0.35 0.35
0.30 (veces)
0.24
0.20 0.17 0.15
0.10
0.00
2013 2014 2015

*ndice de Cobertura:

Tal como se muestra en la tabla, durante el 2013, el EBITDA normalizado disminuy entre el ao
2013 2014 y ya en el 2015, volvi a aumentar; el mismo caso ocurri con los costos financieros.

El resultado de cobertura obtenido durante los tres aos fue el mismo, como vemos, este ratio
result ser menor a la unidad lo que da a entender que la situacin no es sostenible ; las causas
sean quizs porque se ha tomado deuda nueva, o quizs porque se ha transferido algn activo no
corriente. Pero evidentemente tal situacin no puede repetirse indefinidamente.

*ndice de Eficiencia:

El ndice de rotacin del activo mide la eficiencia con que la empresa usa todos sus activos para
generar ventas. En el grfico podemos observar que, durante el 2013 y 2014 se mantuvo el mismo
resultado, y nos dice que la sociedad fue capaz de generar ventas anuales iguales a 0,7 veces el

Contabilidad Financiera Ingeniera Civil Industrial

16
monto que tiene invertido en los activos; ya en el 2015, las ventas anuales aumentaron a 0,8 veces
el monto de activos.

En cuanto a la rotacin de los activos fijos, podemos deducir que la sociedad CCU S.A fue
amenorando su rotacin, obteniendo para el 2013 una rotacin de su activo fijo de 1,8 veces, en el
2014 rot 1,6 veces y finalmente en el 2015 tuvo una rotacin del activo fijo de 1,7 veces.

EFICIENCIA
2.00
1.50 Rotacin del activo (veces)
Rotacin activos fijos (veces)
1.00
0.50
0.00
2012.5 2013 2013.5 2014 2014.5 2015 2015.5

COCA-COLA EMBONOR S.A

Coca-Cola Embonor S.A, fundada en 1962, es el segundo embotellador del pas. En junio de 1994
The Coca-Cola Export sucursal Chilena pas a constituirse como Coca-Cola de Chile S.A. Entre los
aos 1995 y 1996 la compaa se abre a territorio internacional adquiriendo las franquicias
bolivianas La Paz, Cochabamba, Santa Cruz, Sucre, Tarija y Oruro. En 1997, la compaa se abre a la
Bolsa de Comercio de Santiago con la colocacin del 10,4% de la propiedad de la Compaa. Con la
adquisicin del 18,7% de EMBOL se logra controlar el 99,9% de esta empresa.
En el ao 1999 la compaa dio un salto de crecimiento importante al incorporar dentro de su
franquicia las plantas productivas de Via del Mar, Talca, Concepcin, Temuco y Puerto Montt, las
cuales abastecan a gran parte del mercado chileno. El constante apoyo social, medio ambiental y
econmico en los mercados donde opera, ha sido un pilar fundamental dentro de su modelo de
negocios, permitiendo ser un real aporte en las comunidades donde est presente. Destacan
proyectos como Aula Mvil, importante iniciativa enfocada a educar y capacitar a sus clientes de
canal tradicional, la Eco-Hare, casa ecolgica construida en Isla de Pascua a partir de sus propios
desechos, el desarrollo de Plazas de la Felicidad enfocadas en mejorar el entorno de las plazas
vecinales, el Carrito Emprendedor implementado el 2012 enfocado a apoyar a personas de bajos
recursos entregndoles un carro para venta de comida al paso.

Contabilidad Financiera Ingeniera Civil Industrial

17
 ESTADOS FINANCIEROS COCA-COLA EMBONOR S.A

BALANCE GENERAL

Contabilidad Financiera Ingeniera Civil Industrial

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 ESTADO DE RESULTADO

Contabilidad Financiera Ingeniera Civil Industrial

19
 ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

Contabilidad Financiera Ingeniera Civil Industrial

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BALANCE GENERAL.-

En el 2015 podemos notar que el total de los activos corrientes representan un 26% del total de
activos y el pasivo corriente se muestra con un 19% del total de pasivos + patrimonios. Si
realizamos un pequeo anlisis, tenemos que los AC < 2PC, ya que, obtenemos un 38% de 2PC;
esto nos indica que durante el 2015 la sociedad Coca- Cola Embonor S.A probablemente podra
presentar problemas de liquidez.

Analizando nuestros activos y pasivos corrientes, podemos notar que nuestro porcentaje Realizable
es de un 74% en 2013 y lo Disponible es de un 26%, se puede notar que si sumamos estos dos
valores obtenemos el 100% de los activos, siendo mucho mayor que los PC, lo que muestra que en
ese aspecto la sociedad avanza correctamente sin mayores problemas.

Pero sin embargo, por otro lado, podemos notar que el Patrimonio del 2015 es del 50%, lo que nos
muestra que se encuentra dentro del ratio de Patrimonio entre 40% - 50% e indica que la sociedad
se encuentra sin mayores problemas financieros.

Balance Coca- Cola S.A

250%
Patrimonio
200% Total pasivos no
corrientes
50%
Total pasivos
150%
31% corrientes
19% Total activo no
100% corrientes
74% Total activo corriente
50%
26%
0%
2015%

Contabilidad Financiera Ingeniera Civil Industrial

21
 INDICADORES

* ndice de Liquidez:

* ndice de Rentabilidad:

Contabilidad Financiera Ingeniera Civil Industrial

22
*ndice de Endeudamiento:

* ndice de Cobertura:

Contabilidad Financiera Ingeniera Civil Industrial

23
* ndice de Eficiencia:

ANLISIS COMPARATIVO ENTRE SOCIEDADES

Habiendo obtenido todos los datos de ambas sociedades, podemos proceder a realizar un anlisis
de comparacin entre estas dos empresas en competencia, para de esta manera, identificar cul
de ellas obtuvo un mejor resultado durante el ao 2015.

INDICADORES
Rentabilidad del Rentabilidad del Rentabilidad bruta Rentabilidad
patrimonio (%) activo total (%) (%) operacional
SOCIEDADES
(%)

CCU S.A 13% 8% 54% 81%

COCA-COLA S.A 9% 4% 42% 73%

Rentabilidad Capital de Liquidez corriente Test cido

neta (%) trabajo neto (veces) (veces)
SOCIEDADES ($)

CCU S.A 9% 295.261,20 1,76 1,31

COCA COLA S.A 6% 48.187,76 1,38 0,98

Contabilidad Financiera Ingeniera Civil Industrial

24
 Deuda Rotacin del Rotacin EBITDA
SOCIEDADES financiera/ activo activos fijos sobre costos
Patrimonio (veces) fincros.
(veces)
CCU S.A 0,15 0,8 1,7 -0,01
COCA COLA S.A 0,6 0,76 1,92 -0,01

Permanencia de Permanencia de Permanencia de Deuda/

SOCIEDADES Ctas. Por cobrar inventarios Ctas. Por pagar Patrimonio
(das) (das) (das) (veces)
CCU S.A 51,63 82,95 91,11 0,54
COCA-COLA S.A 0 59,71 72,03 0,6

En cuanto a la Liquidez, podemos deducir que:

1. El capital de trabajo neto es mayor en CCU S.A debido a que los activos corrientes en esta
sociedad representan el 38% de los Activos totales, mientras que, en Coca Cola S.A existe
slo un 26% de activos corrientes. Dando a CCU S.A un mayor capital neto con un 12%
ms de AC.

2. La liquidez corriente de ambas sociedades se mantienen dentro del ratio de 1,5 -2,0; lo
que implica que dichas empresas no presentaran tantos problemas financieros, ya que,
dispone de los activos corrientes necesarios para solventar las obligaciones durante el
corto plazo.

3. En el Test cido podemos notar que ambas empresas se comportan de manera favorable,
ya que, se mantienen en 1, lo que representa que cada sociedad posee la habilidad para
liquidar sus obligaciones en el corto plazo y para enfrentar las obligaciones ms exigibles.

4. En la Permanencia de Ctas. Por cobrar vemos que el perodo de cobro de CCU S.A es de 51
das, esto debido a un aumento de los deudores comerciales y una disminucin de los
ingresos de actividades ordinarias. Mientras que Coca Cola S.A no presenta un perodo de
cobro existente.

5. Analizando la Permanencia de los inventarios, notamos que en CCU S.A se obtienen

resultados negativos, esto se debe a que los gastos por depreciacin y amortizacin son
mayores; mientras que su competencia mantiene menos cantidad de das en cuanto a la
permanencia de sus inventarios.

Contabilidad Financiera Ingeniera Civil Industrial

25
 6. Podemos notar que sucede el mismo caso con la Permanencia de Ctas. Por pagar.

Tomando en cuenta el ndice de Rentabilidad, tenemos que:

Segn los datos obtenidos mediante los cinco ratios de Rentabilidad, la empresa CCU S.A es la que
obtiene mayores porcentajes de rentabilidad por medio de sus ventas, como tambin la
proveniente de las inversiones que efecta, y que posee mayor eficiencia de la administracin de la
empresa con respecto a un determinado nivel de ventas, de activos y de Patrimonio Neto. Por lo
tanto, se considera la ms rentable entre las dos.

Analizando el ndice de Endeudamiento, observamos que:

1. La Deuda financiera/ patrimonio, nos detalla que siendo las deudas de Coca Cola S.A
$ 187.659.992, stas son mucho mayores en comparacin con CCU S.A que presenta $
180.900.536 y mantiene un patrimonio mayor a diferencia de la competencia. Se concluye
que durante el 2015, Coca Cola presenta un endeudamiento 0,45 veces mayor que su
contrincante.

2. En cuanto a la Deuda/ Patrimonio, vemos que en CCU S.A el porcentaje de dinero de los
accionistas que est financiado por el banco es de 54%, sin embargo su competencia
presenta un financiamiento por el banco de un 60%, lo que muestra que Coca Cola S.A
presenta una mayor deuda con los bancos, ya que tiene un 6% ms de financiamiento.

Si analizamos la eficiencia, se obtiene que:

1. En Rotacin de los activos, la sociedad CCU S.A y Coca Cola S.A fueron capaces de generar
ventas anuales iguales a 0,8 veces el monto que tiene invertido en los activos.

2. En cuanto a la rotacin de los activos fijos, podemos deducir que la sociedad CCU S.A en el
2015 tuvo una rotacin del activo fijo de 1,7 veces; mientras que, Coca Cola S.A rot 1,92
veces. Por lo que concluimos que, la empresa ms eficiente es Coca Cola S.A ya que tuvo
una mayor rotacin de sus activos fijos para generar ventas.

Viendo el ndice de cobertura, se concluye que:

Contabilidad Financiera Ingeniera Civil Industrial

26
 1. Analizando el EBITDA sobre costos financieros, este contiene el mismo resultado para
ambas empresas, y siendo este ratio menor a la unidad, da a entender que la situacin no
es sostenible; las causas sean quizs porque se ha tomado deuda nueva, o quizs porque
se ha enajenado algn activo no corriente. Pero evidentemente tal situacin no puede
repetirse indefinidamente.

CONCLUSIN

La evolucin de la empresa CCU S.A dentro del perodo 2013 2015 aument con cierto volumen,
la compaa gener mejoras en mrgenes, con una utilidad y un resultado operacional mayores
cada ao. El ao 2015 marc un punto de inflexin despus de un 2014 caracterizado por
resultados y mrgenes bajo presin. Este ltimo ao, a pesar de un entorno macroeconmico
desfavorable, con fuertes devaluaciones de las monedas, mayores impuestos y desaceleracin de
las economas, fue capaz de aumentar los Ingresos por ventas, Resultado operacional y la Utilidad
neta. Adems, se pudieron disminuir los costos y gastos como porcentaje de las ventas.

Ahora bien, dentro del anlisis comparativo entre las dos sociedades antes mencionadas, pudimos
notar que tanto Coca-Cola Embonor S.A. como CCU S.A mantienen una buena posicin competitiva
en los mercados donde operan, sin embargo, no es posible garantizar que la competencia en
dichos mercados no se intensifique en un futuro.

Mediante los resultados obtenidos, podemos determinar que la empresa con mayor rentabilidad y
solvencia, sera CCU S.A, ya que, presenta un mayor capital neto con respecto a Coca Cola S.A, con
un 12% ms de AC, lo que ayuda a solventar las obligaciones durante el corto plazo. Y en cuanto al
ndice de endeudamiento durante el 2015, Coca Cola presenta un endeudamiento 0,45 veces
mayor que su contrincante, lo que hace ms factible elegir a CCU S.A como una mejor opcin para
invertir, debido a que presenta un desempeo financiero de mayor evolucin segn lo analizado.

Contabilidad Financiera Ingeniera Civil Industrial

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