Cmo se realiza un anlisis de solvencia?

Recordemos el concepto de liquidez:

Posesin de la empresa de efectivo necesario en el momento oportuno que nos

permita hacer el pago de los compromisos anteriormente contrados.

En cuanto sea ms fcil convertir los recursos del activo que posea la empresa en
dinero, gozar de mayor capacidad de pago para hacer frente a sus deudas y
compromisos.

Sin embrago, debe aclararse que la liquidez depende de dos factores:

1. El tiempo requerido para convertir los activos en dinero.

2. La incertidumbre en el tiempo y del valor de realizacin de los activos en dinero.

Las tres medidas bsicas de liquidez son:

1. El capital neto de trabajo.

2. El ndice o razn de Liquidez.

3. Razn de prueba rpida (Prueba de cido).

Capital Neto de trabajo.

Aunque en realidad no es un ndice, se utiliza comnmente para medir la liquidez

general de una empresa.

Se calcula de la siguiente forma:

Capital Neto de Trabajo = activos circulantes pasivos a corto plazo.

Es til para el control interno. En el contrato por lo generalmente se especifica un

nivel mnimo de capital neto de trabajo que debe ser mantenido por la empresa.
Este requisito tiene el propsito de forzar a la empresa a mantener suficiente
liquidez operativa, lo cual ayuda a proteger a los prstamos del acreedor.
Razn de Liquidez o ndice de Solvencia o Razn del Circulante.

Razn de liquidez o

ndice de Capital de Trabajo. = Activo Circulante

Pasivo a Corto Plazo

Entre ms elevado sea este coeficiente, mayor ser la capacidad de la empresa

para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo. Mide la capacidad de la
empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo.

ndice de Solvencia Inmediata, Prueba de cido o Razn de prueba rpida.

Es similar al ndice de solvencia con la excepcin de que el inventario es excluido,

el cual suele ser activo circulante menos lquido.

Se calcula restndole al activo circulante los inventarios y dividiendo el resultado

obtenido entre el pasivo a corto plazo.

Esto se debe a que del total de los activos de una empresa, los inventarios suelen
ser el rengln menos lquido, adems de que pueden producir prdidas con mayor
facilidad. Por lo tanto, esta medida de capacidad para cubrir deudas a corto plazo
sin tener que recurrir a la venta de los inventarios es importante.

Prueba de cido = activos circulantes- inventario

Pasivo a corto plazo.

A veces la Prueba de cido se define como (efectivo + valores negociables +

cuentas por cobrar) / pasivos a corto plazo.

ndice de Rotacin de los crditos.

Esta razn financiera proporciona la rotacin de las cuentas por cobrar de una
empresa y poder medir la recuperabilidad de la cartera de crditos.

Su frmula es la siguiente :

ndice de rotacin de Crditos = Ventas Netas Anuales a Crdito

Cuentas por cobrar.

Si ste ndice resulta bajo puede ser por una poltica de crdito muy liberal o
complaciente y un ndice alto puede ser por una poltica de crdito muy estricta.

En la prctica deber buscarse siempre que la cartera se recupere en el menor

tiempo para no congelar la inversin en cartera que por lo regular es mucha. Y es
ms, en pocas de inflacin los plazos de crdito se debern acortar reflejndose
en un ndice de rotacin de crditos mayor.

ndice de Posicin Defensiva:

Es necesario conocer como se integran los elementos que forman parte de esta
razn, por lo que debemos precisar los conceptos siguientes:

Activo Defensivo Total:

Es la suma de disponibilidades + Valores negociables + cuentas por cobrar.

Estimacin de Costos y Gastos Operativos Diarios:

Es el resultado de sumar Costos de Ventas + Gastos de ventas + Gastos de

Administracin y el total dividirlo entre los 365 das del ao.

El ndice de Posicin Defensiva se calcula :

ndice de Posicin Defensiva = Activo Defensivo Total

Estimacin de Costos y Gastos operativos de la empresa.

ndice del Margen de Seguridad.

Esta razn nos indicar lo que posee de activo circulante para pagar el pasivo
exigible a corto plazo.

Margen de Seguridad = Capital de Trabajo

Pasivo a Corto Plazo.

Como es sabido el capital de Trabajo es la diferencia entre el activo circulante y el

pasivo a corto plazo.

ndices de Rotacin de Inventarios.

Tiene relacin con la solvencia de la empresa, son aquellas que determinan la duracin del
ciclo econmico-financiero, es decir, la rotacin de cada uno de los conceptos que integran los
inventarios el activo circulante y que son los siguientes:

Rotacin del Inventario de Materias Primas. Materia Prima consumida/ Promedio de

Inventarios de Materias Primas
Rotacin del Inventario de Productos en Costo de Produccin / Promedio del inventario
Proceso. de Produccin en Proceso.
Rotacin del Inventario de Artculos Costo de Ventas/ Promedio de Inventarios de
Terminados. Artculos Terminados.

De otra forma:

Rotacin del inventario = costo de mercancas vendidas / inventario

El perodo de cobranza promedio.

Tambin llamado de duracin media de las cuentas por cobrar , resulta til para
evaluar el crdito y polticas de cobro.

Perodo de cobranza promedio = cuentas por cobrar

Promedio de ventas diarias.

Perodo de pago promedio.

Tambin llamado de duracin media de las cuentas por pagar, se calcula:

Perodo de pago promedio = cuentas por pagar

 Promedio de cuentas diarias.

Rotacin de activos fijos:

Mide la eficiencia con la cual la empresa ha utilizado sus activos fijos o ingresos,
para la generacin de ventas. Se calcula:

Rotacin de activos fijos = ventas

Activos fijos netos.

Rotacin de activos totales.

Indica la eficiencia con la que la empresa puede emplear la totalidad de sus activos
a fin de generar ventas. Por lo general cuanto ms alta sea la rotacin de activos
totales de la empresa, tanto mayor su eficiencia existir en la utilizacin de loa
activos.

Rotacin de activos totales = ventas

Activos totales

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Fuentes:
Fundamentos de Administracin Financiera, Gitman Lawrence J. Editorial Oxford.
Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera I, Acosta Altamirano Jaime A. E.S.C.A.