Retribucin del empresario, sueldo o

dividendos?
Dinero
Hay razones de gestin interna, de convivencia con los socios e incluso impositivas
que determinan la conveniencia de establecer formalmente el esquema de
remuneracin de los dueos.

Qu hago con mi remuneracin? Cobro un sueldo o retiro dividendos? Es una de las

preguntas difciles que se plantea cualquier empresario cuando su emprendimiento ya
marcha sobre rieles. No siempre una empresa llega a esa instancia, claro. Y, mientras
tanto, la respuesta suele ser ms sencilla: se retira dinero a medida que la caja lo permita.

Pero aun cuando el dueo es una sola persona, la empresa puede verse beneficiada si
ste establece de manera formal cmo va a ser su retribucin. Si los socios son dos o
ms, el tema se vuelve indispensable.

"Muchos pequeos empresarios caen en la tentacin de no fijarse una retribucin, sobre

todo cuando se trata de firmas de un solo dueo, o cuando la empresa tiene poco tiempo
de vida", dice Sandra Felsenstein, titular de la consultora Dinka. "Pero es importante
que el empresario entienda que debe establecer su retribucin no slo para valorar el
tiempo y el capital invertido, sino tambin para no sesgar o alterar los resultados de la
empresa."

De hecho, sueldo y dividendos no son conceptos antagnicos, sino complementarios. "Es

importante que el empresario aprenda, de entrada, a distinguir entre ser dueo y
gerenciar. Muchas veces, el dueo tambin gestiona, pero es importante mantener
formalmente separados los roles, porque eso define los flujos de dinero: el que trabaja
cobra un sueldo por su trabajo y el socio cobra dividendos si la empresa genera ganancias
y si decide no reinvertirlos", dice Santiago Antognolli, titular de la consultora Negocios
de Familia.

"No determinar su propia retribucin econmica significa no reconocer el alto valor del
trabajo del empresario en el emprendimiento. Es un grave error pensar que los sueldos
de colaboradores o los gastos de la empresa son ms 'valiosos' que su propio tiempo",
dice Felsenstein.

Quin es quin

Lo cierto es que cuando este prejuicio es superado y los empresarios consultan a

especialistas sobre el tema, suelen descubrir la importancia de fijar sus ingresos, ante un
escribano pblico, o a travs de un protocolo. Y la primera recomendacin, para
empresas de dos o ms socios, es establecer una suerte de "quin es quin" en la
empresa: qu funcin cumple cada uno y qu porcentaje de la inversin total le
corresponde.

Martn Becaas, titular de Tornillos Suipacha SRL (de Villa Domnico, provincia de
Buenos Aires), asegura que desde el inicio de la sociedad establecieron cmo se iba a
remunerar la inversin y el trabajo de los socios. "Somos dos socios y yo cumplo
funciones gerenciales durante todo el da, por lo que cobro un sueldo, mientras que mi
socio, que est slo a la maana, cobra la mitad. Pero, adems, como mi participacin
asciende al 53% del paquete, a fin del ejercicio retiro dividendos de acuerdo con ese
porcentaje", dice el empresario.

Daniel y Anbal Carmona son socios en Unitech, firma especializada en la

informatizacin de la gestin pblica. Como directivos de una empresa familiar, con ms
de 20 aos en el mercado, siempre supieron que deban ser muy claros a la hora de
definir sus remuneraciones. "Ha sido clave distinguir bien los roles de accionista,
director y empleado, que nos corresponden, a efectos de no deformar la ecuacin
econmica de la empresa", asegura Carmona.

El consultor Jorge Hambra coincide en que la clave es distinguir entre capital y gestin.
"El capital pertenece al accionista, que tiene derecho a cobrar dividendos siempre que la
empresa alcance los resultados mnimos establecidos. Pero cuando la gestin no corre
por su cuenta, la puede delegar en otra persona que tenga la capacidad de producir
riqueza desde la gerencia de la empresa. Esta persona puede percibir sus retribuciones
en forma de honorarios por ocupar cargos de Direccin en la Junta de Accionistas;
premios o bonus atados al rendimiento y dividendos, luego de descontados los recursos
reservados con fines contracclicos o reinversin en el propio negocio", dice Hambra.

Tambin para Antognolli, la confusin de los flujos de dinero es una de las trampas ms
comunes en las empresas de familia. "Es importantsimo definir los roles y, sobre esa
base, decidir los flujos de dinero, para que los integrantes de la familia sepan que todo
lo que se hace en la empresa es justo, equitativo y transparente. De lo contrario, se cae
en viejos vicios, como el de pagar los gastos personales con cuentas y tarjetas de la
empresa y que nadie sepa por dnde entra, o por dnde sale la plata".

Impuestos

Una vez determinado formalmente el reparto de funciones y responsabilidades en la

empresa, el esquema de la retribucin se simplifica, dice Antognolli. Y aclara: "Lo ideal
es aplicar un porcentaje de las utilidades para los socios, de acuerdo con cada
participacin accionaria, y pagarle al socio que trabaja un salario de mercado, un dato
fcil de averiguar. Est en cada empresa fijar pautas para flexibilizar la retribucin segn
los vaivenes de la economa o del mercado".

Por cierto, que tambin conviene "mirar" el tratamiento tributario que recae sobre el
ingreso del empresario, que segn los expertos puede tener diversos efectos sobre las
cuentas de la empresa.

"Mientras el pago de dividendos no es deducible de la base imponible para la empresa,

los honorarios s lo son, aunque en el caso de los regulados por las funciones de
directorio estn sujetas a ciertas limitaciones. Si es slo un inversor pasivo y percibe
nicamente dividendos, la carga tributaria que conlleva es la retencin del 10% que
deber realizar la empresa al momento del pago, dependiendo de si es una SA o una
SRL", dice Fernando P. Schettini, socio de S&A Auditores y Consultores.

Pero el especialista aclara que si, adems de tener un porcentaje del patrimonio, el
empresario cumple tareas de gestin dentro de la empresa, sus honorarios o salario
podrn realizarse bajo la figura de relacin de dependencia, pero con el beneficio de
poder optar por el rgimen de seguridad social de Autnomos. "Este encuadre es
beneficioso para la sociedad toda vez que no debe ingresar contribuciones sociales. Sin
embargo, en el Impuesto a las Ganancias, la renta recibida por ese director-gerente en
relacin de dependencia est sujeta al rgimen de retencin de sueldos y honorarios,
comnmente conocido como de Cuarta Categora", asegura Schettini.

Ingresos flexibles

Otro dato a tener en cuenta es la posibilidad de establecer alguna clusula de flexibilidad

en la retribucin percibida por los socios. Si bien no hay un consenso absoluto sobre el
tema entre los especialistas, se trata de una prctica ms o menos corriente, con diversos
formatos, segn variables tales como la marcha del negocio, el tamao de la empresa o
el acceso a financiamiento, entre otras.

"Cuando estamos ante un perodo de menores ventas, o cuando debemos encarar una
inversin, como ahora que nos disponemos a modernizar la instalacin elctrica, no
tocamos los salarios, pero s recortamos la partida a distribuir", dice Becaas.

Hambra, en cambio, recomienda flexibilizar aspectos como el monto asignado y la fecha

de pago de dividendos. "Si se establece, por ejemplo, que se retirar el 25% de los
dividendos slo cuando la utilidad despus de impuestos sea del 19% sobre ventas, no
hay mucho que discutir, porque si se toma un crdito o se decide hacer una inversin
extraordinaria, el beneficio sobre ventas se reducir y, si se mantiene, por supuesto que
se puede repartir dividendos", dice.

En Unitech, donde la inversin en investigacin y desarrollo ronda 6% del presupuesto,

establecieron un horizonte de retiros a efectos de planificar la distribucin de las
utilidades. "Nos interesa ser ordenados y evitar acciones personales, como el retiro a
cuenta de dividendos, que puedan daar o penalizar las finanzas de la empresa. Hemos
establecido que slo despus de conocido el balance, restada la inversin, las
amortizaciones y los impuestos, distribuimos entre un 30 y un 40% de las ganancias",
dice Carmona.

No todas las empresas familiares funcionan de esta manera. Por el contrario, es bastante
comn encontrar en este conglomerado casos de empresas donde los socios soliciten
adelantos a cuenta para cambiar, por ejemplo, de auto o de casa.

"Es uno de los grandes riesgos que corren las empresas familiares. El famoso 'hoy por
m, maana por vos'. Tarde o temprano, all prende el conflicto y una vez iniciado el
estado de debate interno, el panorama se torna incierto", dice Hambra.

A tono con el mercado

Para Antognolli, la decisin de cobrar un sueldo por parte del empresario con funciones
de gestin presenta ventajas, como una mayor transparencia, pero tambin riesgos. "Si
se asigna un sueldo en lnea con lo que paga el mercado, cuando deje de trabajar, la
empresa puede contratar un gerente que lo reemplace en su funcin sin que se resientan
los costos de gestin. Pero, si se pone un salario bajo o artificialmente alto, est
enmascarando ineficiencias, que de una u otra forma siempre se pagan caro."

FERNANDEZ, Nino. Retribucin del empresario, sueldo o dividendos? IEco Clarin [en lnea].
14/11/14. [Fecha de consulta el 09 de febrero de 20165]. Disponible en:
http://www.ieco.clarin.com/Retribucion-empresario-sueldo-dividendos_0_1248475597.html.