Caso Credicorp Ltd.

Perfil
Credicorp es el principal proveedor de servicios financieros del Per. Su objetivo es
invertir en empresas dedicadas a: operaciones bancarias, financieras, de seguros, fondos
mutuos, fondos de pensiones y negociacin en el mercado de valores. La Empresa se
constituy en agosto 1995 (Bermuda), y sus acciones estn distribuidas en ms de 4,500
accionistas.

Fundamentos
Credicorp es el holding financiero ms importante del mercado peruano. Participa en el
negocio bancario, asegurador, y de administracin de activos, en el Per y en
determinados mercados internacionales. Controla directamente y a travs del Grupo
Crdito (subsidiaria peruana de Credicorp) el 97.6% del accionariado del Banco de Crdito
del Per (BCP). El Pacfico Peruano Suiza Compaa de Seguros y Reaseguros (PPS), el
segundo grupo asegurador ms grande del Per, es tambin parte importante del holding
y cuenta con un slido prestigio en la industria. Los principales accionistas a diciembre
2010 son CEDEFAST (55.8%), ASHC (15.2%), AFP Integra (8.39%) y AFP Profuturo (3.26%).

Acontecimientos Recientes
La Atlantic Security Holding Corporation (constituida en Islas Caymn) es una sociedad
tenedora de acciones. Su principal subsidiaria, el Atlantic Security Bank, realiza
operaciones en Islas Caymn, Panam y Estados Unidos.

Se debe recordar que en 1999 el grupo vendi sus acciones en la AFP Unin (donde posea
el 40% de participacin), con lo que se retir del negocio provisional, hasta la creacin de
PRIMA AFP.

El 16 de diciembre del 2009 se transfiri al Grupo Crdito S.A. acciones de la empresa

Inversiones Centenario S.A., las cuales representaban un 11.24% de su capital social.

En noviembre de 2010, con el objetivo de facilitar las futuras inversiones de Credicorp en

el Per, Credicorp transfiri 84.9% del total de acciones del BCP a Grupo Crdito S.A.
(subsidiaria peruana de Credicorp) a travs de una contribucin de capital y retuvo el
control directo de 12.7% de las acciones de BCP. De esta manera, el porcentaje de
acciones del BCP bajo control directo e indirecto de Credicorp es de 97.6%.
Las empresas que conforman el Grupo Credicorp a diciembre 2010 se muestran a
continuacin:

Banco de Crdito del Per

El Pacfico Peruano Suiza
Atlantic Security Holding
Grupo Crdito y Subsidiarias
 CCR Inc.
Credicorp Securities Inc.
BCP Emisiones Latam 1

El BCP es un banco mltiple, con participaciones relevantes en todos los tipos de crditos:
comercial, consumo, MES e hipotecario. BCP cuenta con la red nacional de sucursales ms
grande del sistema (327 a diciembre 2010) y emplea a 13,035 personas, incluyendo al
personal del exterior. El BCP cuenta con dos sucursales en el exterior (Panam y Miami) y
ocho subsidiarias. En el segmento pyme, BCP ha alcanzado el liderazgo con la adquisicin
de Financiera Edyficar con un market share de 23.3%.

El Banco de Crdito de Bolivia (BCB), fue adquirido al Estado peruano en noviembre de

1993. Hasta entonces su razn social fue Banco Popular S.A., el mismo que haba iniciado
sus operaciones en 1942 como una sucursal del Banco Popular del Per. A partir de
febrero 1994, el Banco adopt su nueva razn social. En julio 1998, Credicorp adquiri el
97% de las acciones del Banco de La Paz (Bolivia) por un monto de US$16.2 millones, el
cual fue absorbido en 1999 por el Banco de Crdito de Bolivia (BCB). A diciembre 2010, el
Banco ocupa la cuarta posicin en activos con el 9.9% de participacin de mercado.
Fuera del Per, Credicorp tiene el Banco Tequendama (desde diciembre de 1996) en
Colombia.

Negocio Asegurador
Credicorp participa en el sistema de seguros peruano mediante El Pacfico Peruano Suiza
(PPS) y sus subsidiarias, Pacfico Vida y Pacfico EPS. A diciembre 2010, es la segunda
compaa ms importante del sistema asegurador peruano concentrando el 26.0% de las
primas totales del sistema.

Negocio de Administracin de Activos

ASHC: Atlantic Security Holding Corporation (ASHC) es una empresa constituida en Islas
Caimn, cuya principal actividad es la inversin en acciones. Su principal subsidiaria,
tambin constituida en Islas Caimn, es Atlantic Security Bank (ASB). Esta ltima tiene
como principal actividad el servicio a banca privada, institucional y administracin de
patrimonios.

PRIMA AFP: PRIMA inici sus operaciones en el 2005 y se fusion con la AFP Nueva Vida
en diciembre 2006. Durante el 2010, continu siendo la administradora de fondos
privados de pensiones ms grande del mercado, con una participacin de 31.4% del total
de cartera administrada. Al cierre del 2010, cuenta con 1.1 millones de afiliados. Prima
AFP es la principal subsidiaria del Grupo Crdito, empresa cuya principal actividad es la
inversin en acciones cotizadas en la bolsa de valores del Per y en acciones no cotizadas
de empresas peruanas. Credicorp es propietario de 100% del accionariado del Grupo
Crdito.
Otras subsidiarias:
Credicorp Remittances Inc. (CCR), un vehculo de Propsito Especial constituido en
Bahamas, el cual es utilizado principalmente para la emisin de notas securitizadas, forma
parte de Credicorp. En enero 2003, Credicorp fue autorizada por las autoridades del
Estado de Florida (EEUU) a constituir y operar la empresa denominada Credicorp
Securities Inc., empresa de intermediacin financiera dirigida principalmente a clientes
minoristas de Latinoamrica y que cuenta con el 100% de participacin de la Holding. El
Credicorp tambin tiene como subsidiaria a BCP Emisiones Latam 1 S.A., la cual le
pertenece en un 99.99%. Fue constituida en Chile el 12 de enero del 2009 y canaliza la
colocacin de bonos de BCP en el mercado de capitales chileno.

BANCO DE CREDITO
El 31 de diciembre de 1941, se acord sustituir la antigua denominacin social de Banco
Italiano por la de Banco de Crdito del Per. Con el propsito de conseguir un mayor peso
internacional, instalaron sucursales en Nassau y en Nueva York, hecho que los convirti en
el nico Banco peruano presente en dos de las plazas financieras ms importantes del
mundo. En 1993, adquirieron el Banco Popular de Bolivia, hoy Banco de Crdito de Bolivia.
Un ao ms tarde, con el fin de brindar una atencin an ms especializada, crearon
Credifondo una nueva empresa subsidiaria dedicada a la promocin de los fondos mutuos;
al ao siguiente establecieron Credileasing, empresa dedicada a la promocin del
arrendamiento financiero.

El BCP cuenta con una subsidiaria en Bolivia y dos sucursales, una en Miami, Estados
Unidos y otra en Panam. En el 2002 cerr la sucursal en Nassau (Bahamas) y en el 2003
cerr la filial de Banco de Crdito Overseas Limited en Nassau as como su oficina de
representacin en Santiago de Chile.

En diciembre de 2002 el BCP, a travs de una Oferta Pblica de Adquisicin de Acciones,

adquiri el 99.94% de las acciones del Banco Santander Central Hispano Per, que incluy
la Sociedad Administradora de Fondos Mutuos y procedi a su fusin por absorcin, la
misma que culmin en marzo 2003 con la integracin de los sistemas de ambas entidades.
Las empresas que conforman sus subsidiarias son:

Banco de Crdito del Per Banco

Crdito Leasing S.A. Arrendamiento Financiero
Credibolsa SAB S.A. Soc. Agente de Bolsa
Credifondo SA Soc. Fondos Mutuos
Credttulos S.A. Soc. Titulizadora
Inmobiliaria BCP S.A. Soc. Inmobiliaria
Banco de Crdito de Bolivia Banco
BCP Sociedad de Propsito Especial Soc. Titulizadora
Inversiones Conexas S.A. Soc. Inmobiliaria
Grupo Romero
Dionisio Romero Seminario es, el Lder del grupo que posee empresas de primera
importancia (como el Banco de Crdito, Alicorp y la Ca. de Seguros Pacfico Peruano
Suiza).
Debido a la gran dimensin de este conglomerado y a la decisin del Sr. Romero de
promover una sucesin ordenada, las actividades se han dividido en dos reas bastante
bien definidas. El Grupo Credicorp es manejado por Dionisio Romero Seminario, mientras
que el Grupo Romero es conducido por su hijo, Dionisio Romero Paoletti.

Sus principales empresas son Alicorp (industria alimenticia), Universal Textil y Textil Piura
(sector textil y de confecciones), Tisur y Tramarsa (administracin de puertos), Ransa
(almacenaje y logstica), Palmas e Industria del Espino (agroindustria), y Romero Trading
(comercio). Alicorp es la compaa de alimentos ms grande del Per. Produce y
comercializa productos como aceites, pastas, salsas, mantecas, harinas, galletas,
alimentos balanceados, arroz, etctera. Es el lder en mercados como fideos, aceites,
jabones de lavar, harinas domsticas, margarinas, mayonesas y galletas.

En el campo portuario, este grupo tiene la empresa Terminal Internacional del Sur (Tisur),
que se dedica a explotar los derechos que otorga la concesin del Terminal Portuario de
Matarani (Arequipa). Tambin est la compaa Trabajos Martimos S.A. (Tramarsa), que
brinda el manejo especializado de las diferentes mercaderas que se mueven a travs de
los puertos del pas (es la lder en su rubro).

Ransa Comercial es otra de las empresas del Grupo Romero. Est dedicada a la prestacin
de servicios de soporte a la cadena logstica de empresas nacionales y extranjeras. Destaca
en actividades como: depsito autorizado de aduana, operador de carga nacional e
internacional, transporte nacional e internacional, produccin de hielo, congelamiento de
productos alimenticios, y servicio de control de certificaciones, entre otras.

Por su parte, Romero Trading es un operador con amplia experiencia en el negocio

mayorista de combustibles, con una participacin de 7,9% del mercado local de
combustibles lquidos

Cuestionario:

1. Disee dos organigramas para explicar las diferentes etapas de la evolucin de

Credicorp Ltd. y sustente por qu utiliza cada organigrama.
2. Disee el organigrama del Grupo Romero