Simulao de Carteira

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[ RELATRIO FINAL FINDO A 21.04.2017 ]

INDICE
1. INTRODUO

O presente trabalho foi desenvolvido no mbito da disciplina de Mercados e

Produtos Financeiros, visando desenvolver a tomada de deciso dos elementos do grupo
como potenciais investidores acionistas, dadas as mutaes sistemticas ocorridas no
domnio intrnseco e extrnseco bolsa de valores. Para o efeito, o trabalho subdivide-se
numa componente prtica, onde se averiguam os conceitos e princpios subjacentes ao
mercado acionista, com especial foco no ndice de referncia do mercado de capitais
portugus, o PSI-20 e, numa componente prtica, recorrendo-se simulao de deteno
de um portflio acionistas.

No domnio prtico, o relatrio que se segue compreende uma sequncia de

relatrios semanais que visam o exerccio de operaes transacionais no mercado de
aes, simulando desse modo a gesto de uma carteira de ttulos acionistas. Estas
transaes traduzem a compra e venda de aes referentes s empresas do ndice PSI-20
escolhidas para investimento por parte do nosso grupo, sendo passveis de uma base de
comisso de 0,2% aplicvel a atos de compra e venda de ttulos.
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Seguindo uma ordem cronolgica e orientada no que toca ao processo de criao

deste relatrio, foi estabelecido como objeto principal da primeira semana a alocao de
investimento nas empresas selecionadas, por via de aquisio de ttulos acionistas.

A partir da segunda semana, definiu-se como objetivo primal a recomposio de,

no mnimo, 25% do valor inicial de carteira datado ao incio da semana, pelo que se teve
de recorrer a aes de investimento e/ou desinvestimento em ttulos das empresas que
englobam o PSI-20.

Na terceira e ltima semana referente deteno da carteira acionista, procedeu-

se liquidao dos ttulos que a compunham, a fim de cessar o exerccio da atividade da
mesma e de obter retorno de capital resultante da gerao de cash-flows dos investimentos
realizados.

O relatrio faz-se acompanhar de um mapa de fluxos de caixa para cada semana

em anlise e das justificaes que fundamentam as movimentaes de capital da carteira
de aes. Nesse sentido, os investimentos realizados e o fundo de maneio de caixa so
objeto de controlo, o que permite avaliar o saldo financeiro com maior eficcia e
eficincia.

Denote-se que a composio inicial da carteira de aes no foi dividida segundo

ponderaes iguais, de modo a fazer face aos diferentes nveis de volatilidade que as
empresas comportam no mercado.

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2. RELATRIO SEMANAL ( 03.04.2017 A 07.04.2017 )

Dado que a carteira acionista que detemos segue o requisito de ser reconstituda
semanalmente, no montante mnimo de 25% do seu valor data do incio da semana em
anlise, foram feitas operaes de investimento (desinvestimento) nas seguintes empresas
pertencentes ao PSI-20: EDP, JERNIMO MARTINS, MOTA-ENGIL e GALP. Para
o efeito descrito, no dia 7 de abril foram movimentados e reestruturados cerca de 25,04%
do valor inicial da carteira de aes, representando 12.029,27 de um total de 48.023,46.

A alienao de 60% dos ttulos inicialmente adquiridos da EDP, que traduziu um

influxo monetrio de 5.767,36 euros na demonstrao de fluxos de caixa do grupo,
resultou da cotao das aes ter sofrido um decrscimo ao longo da semana, tendo
encerrado a sesso de sexta-feira com um valor unitrio de 3,18 euros por ao. No
entanto, a razo pela qual no se desinvestiu a totalidade de ttulos da empresa reside no
facto da agncia de ranting de crdito Moodys ter posicionado a dvida de longo prazo
da EDP numa categoria de investimento de qualidade, o que ocorreu na sequncia dos
anncios publicados pela EDP, referente venda da subsidiria Naturgas e da OPA sobre
a EDP Renovveis. Esta acreditao aufere um nvel substancial de confiana aos
investidores da EDP, pelo que expectvel da nossa parte que as aes da empresa voltem
a um ciclo de crescimento.

Referentemente empresa Jernimo Martins, foram alocados 2.089,82 euros na

aquisio de 124 novas aes, que a 7 de abril verificaram um crescimento de 0,21%.
Este investimento foi considerado como positivo devido s notcias lanadas pelos jornais
durante a semana, dando conta da nota de anlise da CaixaBI sobre a empresa,
antecipando o resultado do primeiro trimestre com um lucro de 78 milhes de euros, um
aumento de 0,6% face ao perodo homlogo. Tambm 2016 foi um ano de bons resultados
da empresa, tendo esta atingindo um resultado lquido, aps interesses minoritrios, de
593 milhes de euros, o que configura um crescimento de 78% face ao fecho de 2015.
Adicionalmente a estes anncios, foi divulgado que a empresa acordou em
Assembleia Geral o pagamento de dividendos aos acionistas no valor de 60,5 cntimos
por ao, o que comparando com os dividendos de 26,5 cntimos pagos no ano anterior,
revela uma ateno especial quanto remunerao dos detentores de ttulos da empresa.
 No caso da Mota-Engil, foi investido um total de 2.081,09 euros em 954 novas
aes, o que se fundamenta no aumento de cotao em 4,45% para 2,811 euros. Outro
fator que condicionou o investimento nesta empresa centrou-se no facto da firma de
investimento Mutima Capital Management, com sede em Nova Iorque, ter adquirido
2,09% do capital da construtora, em cerca de 4,96 milhes de aes, o que subscreve um
nvel considervel de liquidez de ttulos transacionados.

A GALP obteve um crescimento de 0,59% para 14,52 euros, pelo que se procedeu
aquisio de 144 novos ttulos acionistas no valor de 2091,30 euros. O valor de cotao
acionista da empresa foi impulsionado por fora de eventos relacionados com os cortes
continuados na oferta de petrleo, e por conseguinte, dos seus derivados. Na sequncia
deste fenmeno, o Brent, em Londres, - uma referncia para as importaes nacionais-
valoriza 1,26% para 54,85 dlares por barril, e em territrio portugus, anunciado que,
na prxima semana, o preo dos combustveis ir experienciar um aumento.

Seguindo uma tica de anlise de desempenho, recorremos anlise do

crescimento das cotaes das empresas em que investimos inicialmente, face ao perodo
de 31 de maro a 7 de abril, o que nos permitiu decidir como reestruturar a carteira de
aes que detemos, atendendo ao crescimento do rcio de cotaes e ao encaixe
econmico em que as empresas se inserem atualmente. Considerando o racional
previamente apresentado, obtivemos os seguintes rcios:

A partir da tabela, foi possvel retirar informao

relevante que contribuiu para a nossa tomada de
deciso, sob um perfil acionista moderado:
estabeleceu-se que a GALP, Jernimo Martins e
Mota-Engil seriam boas opes para aquisio de
aes, enquanto que uma poro dos ttulos da EDP
seriam considerados como objeto de venda. No
foram concretizados investimentos na EDP
Renovveis, uma vez que o anncio da OPA
ocorreu h mais de uma semana, sendo que o efeito
bullish do mercado encontra-se a estabilizar.
Igualmente no considerada para transaes foi a RENE: tal deciso adveio do facto da
sua cotao de aes no se ter alterado no final da sesso semanal, o que evidencia um
grau de incerteza sobre potenciais investimentos.

3.1. ANEXOS: COMPOSIO DE CARTEIRA

COMPOSIO DE CARTEIRA FINDO A 31.03.2017

TRANSAES DO PERODO

COMPOSIO FINAL DE CARTEIRA FINDO A 07.04.2017

3.2. ANEXOS: DEMONSTRAO DE FLUXOS DE CAIXA

DEMONSTRAO DE FLUXOS DE CAIXA FINDO A 7 DE ABRIL DE 2017

3.3. ANEXOS: CLCULOS AUXILIARES
4. BIBLIOGRAFIA
Jornal Econmico
Jornal de Negcios
Pblico

5. WEBGRAFIA
https://www.investing.com/indices/psi-20-components
http://www.investopedia.com