UNIVERSIDAD LAICA ELOY ALFARO DE MANAB

Campus Pedernales
VIII Semestre de Administracin Hotelera
Gestin Financiera

Fecha: 13 Junio 2017

Tema: Entornos de Mercados Fiscales y Financieros
Profesor: Ing. Guido Villacis Guerrero
Integrantes:
Cheme Zambrano Gema Nataly
Mera Alvarado Francisco Arturo
Vera Zambrano Kelvin Ariel

ENTORNOS DE MERCADOS FISCALES

Es el poder fiscal, los gobiernos federales, estatales y locales, los cuales tienen una profunda
influencia en el comportamiento de las empresas y en sus dueos. Ya que afectan las decisiones
empresariales de manera directa o indirecta por los impuestos.

Personas fsicas. Cualquier individuo que por s mismo realiza alguna actividad econmica,
ya sean asalariados, profesionistas por honorarios, personas con actividad empresaria
Personas Morales. Agrupacin de dos o ms personas fsicas que deseen realizar una
actividad econmica de comn acuerdo ya sea con fines lucrativos como los son las
sociedades annimas, sociedad cooperativa, sociedad de responsabilidad limitada, etc. o sin
fines lucrativos como lo puede ser una asociacin civil.

Impuesto. - Los impuestos son los pagos o prestaciones que se pagan al Estado de acuerdo a la
ley, los tipos de impuestos que existen son:

Directos: Son todos aquellos impuestos que gravan o afectan directamente lo que se recibe
como ingreso.
Indirectos: Son todos aquellos impuestos que gravan o afectan a lo que se consume o se gasta,
como el IVA.

Impuesto Sobre la Renta de Personas Fsicas y Morales

Las sociedades (personas fsicas y personas morales), estn obligadas al pago de impuestos por
los ingresos o utilidades, as como por las actividades que realizan, los impuestos no los
deberamos ver nicamente como un aspecto negativo, ya que sin ellos sera imposible llegar a
vivir en una sociedad digna, muchas veces las administraciones gubernamentales ineficientes
sobrecargan principalmente a las empresas con altas tasas y variados impuestos.

El Impuesto sobre la Renta, que es el Impuesto que grava los ingresos y utilidades tanto de
personas fsicas, como de personas morales, debido a que es el que mayor impacto tiene en las
finanzas individuales o corporativas.

Impuestos corporativos. - El ingreso gravable de una corporacin se encuentra deduciendo todos

los gastos permitidos, incluyendo depreciacin e inters, de los ingresos. Despus, este ingreso
gravable se somete a la siguiente estructura gradual:

Impuesto mnimo alternativo. - A las compaas no les agrada pagar impuestos y aprovecharn
todas las deducciones y el crdito que permite la ley. Por esto, el SRI ha diseado un impuesto
especial para asegurar que las compaas grandes que se benefician con las leyes fiscales paguen
al menos una cantidad mnima de impuestos.

Depreciacin. La depreciacin es la asignacin sistemtica del costo de un bien de capital en un

periodo dado para reportes financieros, fines fiscales o ambos. Las deducciones por depreciacin
en la declaracin de impuestos de una empresa se manejan como gastos. As, la depreciacin
disminuye el ingreso gravable. Si todo lo dems permanece igual, cuanto mayor sea el cargo por
depreciacin, menor ser el impuesto.

Existen varios procedimientos alternativos para depreciar bienes de capital, que incluyen la
depreciacin lineal (o en lnea recta) y varios mtodos de depreciacin acelerada. Los mtodos de
depreciacin elegidos pueden diferir en los reportes fiscales y en los reportes financieros.

Casi todas las empresas con ingresos gravables prefieren usar un mtodo de depreciacin
acelerada en su declaracin de impuestos, uno que les permita descontar con rapidez y, con ello,
obtener una cifra de ingreso gravable menor.

Depreciacin lineal (o en lnea recta). - Un mtodo de depreciacin que asigna gastos

de manera equitativa durante la vida depreciable del bien.
Depreciacin acelerada. - Mtodos de depreciacin que descuentan el costo de un bien
de capital con mayor rapidez que la depreciacin lineal.

ENTORNOS DE MERCADOS FINANCIEROS

Es donde todas las empresas operan dentro del sistema financiero, el cual est integrado por
diferentes instituciones y mercados que dan servicio a empresas, personas y gobiernos. La
mayora de las empresas recurren a los mercados financieros para solicitar financiamiento para
invertir en activos.

Objetivo de los mercados financieros

Los activos financieros existen en una economa porque los ahorros de varias personas,
corporaciones y gobiernos durante un lapso de tiempo difieren de sus inversiones en activos fijos.
Estos ltimos se refieren a casas, edificios, equipo, inventarios y bienes duraderos. Si los ahorros
fueran iguales a las inversiones en activos fijos para todas las unidades econmicas en una
economa durante todos los periodos, no habra financiamiento externo, activos financieros,
dinero o mercados de capital.
Mercados financieros
Los mercados financieros no son lugares fsicos sino mecanismos para canalizar el ahorro a los
inversionistas finales en activos fijos.
Clasificacin de los mercados segn sus caractersticas.
Mercado de dinero.- Este tipo de mercado est formado por oferentes y demandantes de fondos
a corto plazo. Por una parte, existen particulares, empresas, gobiernos e intermediarios financieros
que poseen fondos temporalmente ociosos que esperan les genere alguna utilidad y por otra parte,
particulares, empresas y gobierno necesitan financiamientos adicionales.
Algunos instrumentos del mercado de dinero en el sistema financiero mexicano, son:

Cuenta maestra
Cetes
Mesa de dinero
 Papel comercial
Aceptaciones bancarias
Mercado de capitales.- Este mercado est constituido por la oferta y la demanda de fondos para
ser utilizados a largo plazo, fondos que se emplearn en la adquisicin de activos fijos y en la
ejecucin de programas que permitirn la existencia de las organizaciones.
Algunos de los instrumentos con que cuenta en Mxico el mercado de capitales son los siguientes:
Bonos bancarios de desarrollo industrial.
Certificados de participacin inmobiliaria
Bonos bancarios de desarrollo.
Obligaciones.
Bonos ajustables del gobierno federal
Petrobonos.
Acciones de empresas cotizadas en la bolsa y CAPS.
Mercado de Metales preciosos.- Es el mercado especulativo por excelencia, ya que el
comportamiento de la economa mundial altera el precio de los metales y la cotizacin
internacional de los mismos, los instrumentos de inversin de Mxico son:
Certificados de plata
Onzas troy de oro y plata.
Cuentas bancarias en oro y plata
Centenarios.
Mercado de divisas.- En este mbito se negocian dlares estadounidenses en la modalidad de
liquidacin mismo da, 24 horas y 48 horas.
Intermediarios financieros
El flujo de fondos de los ahorradores a los inversionistas en activos fijos puede ser directo; si en
una economa hay intermediarios financieros, el flujo tambin puede ser indirecto. Los
intermediarios financieros son instituciones financieras, como los bancos comerciales, las
instituciones de ahorro, las compaas de seguros, los fondos de pensin, las compaas de
finanzas y los fondos mutuos.
Instituciones de depsito. Los bancos comerciales son la principal fuente de fondos para
las empresas en general. Los bancos adquieren depsitos a la vista (cheques) y a plazo
(ahorros) de personas, compaas y gobiernos y, al mismo tiempo, hacen prestamos e
inversiones.
Compaas de seguros. Existen dos tipos de compaas de seguros: de seguros de bienes
y contingencias, y de seguros de vida. Estas compaas se dedican a recaudar pagos
peridicos de los asegurados a cambio de indemnizaciones en caso de que se presente
alguna contingencia. Con los fondos que renen de los pagos de primas, las aseguradoras
crean reservas. Invierten tales reservas y una parte de su propio capital en activos
financieros.
Otros intermediarios financieros. Los fondos de pensin y otros fondos de retiro se crean
para que las personas tengan ingresos cuando llega el momento de su retiro. Durante su
vida laboral, generalmente los empleados hacen aportaciones a dichos fondos, al igual
que sus patrones. Los fondos invierten estas aportaciones y hacen pagos peridicos
acumulados a los trabajadores retirados o acuerdan el pago de anualidades. En la etapa
de acumulacin, el dinero que entra en estos fondos no causa impuestos.
 Corredores financieros
Algunas instituciones financieras llevan a cabo una funcin bsica de corretaje. Cuando los
corredores renen a las partes que requieren fondos con las que tienen ahorros, no realizan una
funcin directa de crdito, sino que actan como promotores o intermediarios.
EI mercado secundario
Diferentes mercados y bolsas de valores facilitan el funcionamiento adecuado del sistema
financiero. La compra-venta de activos financieros ocurre en el mercado secundario. Las
operaciones en este mercado no aumentan el total de los activos financieros sin amortizar, pero la
presencia de un mercado secundario viable aumenta la liquidez de los activos financieros y, por
ende, fomenta el mercado primario o directo de valores.
Asignacin de fondos y tasas de inters
La asignacin de fondos en una economa se realiza fundamentalmente con base en el precio
expresado en trminos del rendimiento esperado. Las unidades econmicas que requieren fondos
deben mejorar las ofertas de otras para su uso. Aunque el proceso de asignacin se ve afectado
por el racionamiento de capital, restricciones gubernamentales y limitaciones institucionales, los
rendimientos esperados representan el mecanismo fundamental mediante el cual se equilibra la
oferta y la demanda de determinado instrumento financiero en los mercados financieros.
Riesgo de incumplimiento. Cuando se habla de riesgo de incumplimiento, se alude al peligro de
que el prestatario no pueda cubrir sus pagos de capital o intereses. Los inversionistas exigen una
prima de riesgo (un rendimiento esperado adicional) para invertir en valores que no estn exentos
del peligro de falta de pago. Cuanto mayores sean las probabilidades de que el prestatario incurra
en incumplimiento, ms alto ser el riesgo de fallo y la prima exigida por el mercado. Debido a
que se considera que los instrumentos gubernamentales por general estn exentos de la posibilidad
de incumplimiento, el riesgo y el rendimiento se consideran en relacin con ellos. Cuanto mayor
sea el riesgo de incumplimiento del emisor de un valor, mayor ser el rendimiento o beneficios
esperados del valor, cuando los dems elementos se mantienen constantes.
Liquidez (comerciabilidad). La liquidez (comerciabilidad) de un valor se relaciona con la
capacidad del tenedor de convertirlo en efectivo. Las dimensiones de la comerciabilidad son dos:
el precio de realizacin y la cantidad de tiempo que se requiere para vender el activo. Ambas se
interrelacionan, en el sentido de que muchas veces es posible vender un activo en un periodo
breve si se hacen suficientes concesiones en el precio.
Vencimiento. Los valores con el mismo riesgo de falta de pago, con una comerciabilidad similar
y las mismas implicaciones fiscales pueden intercambiarse con diferentes rendimientos. Por que?
El "tiempo" es la respuesta. El vencimiento de un valor muchas veces puede tener un efecto
significativo en el rendimiento o beneficio esperado.
Impositividad. Otro de los factores que influyen en las diferencias observadas en los
rendimientos de mercado es el impacto diferencial de los impuestos. El impuesto ms importante,
el impuesto sobre la renta. Los ingresos por intereses en todas las categoras de valores, salvo una,
se gravan a los inversionistas sujetos a impuestos.
Inflacin. Adems de los factores anteriores, que afectan el rendimiento de un valor en relacin
con el de otro, las expectativas de inflacin influyen de manera importante en las tasas de inters
en trminos generales. Todo el mundo concuerda en que la tasa nominal (observada) de inters
de un valor incluye una prima por inflacin.
 GRAFICO EXPLICATIVO

En la Figura se ilustra la funcin de las instituciones y los mercados financieros para mover los
fondos del sector dedicado al ahorro (unidades con excedentes de ahorro) al sector de inversin
(unidades con dficit en el ahorro). Asimismo, en esta figura se puede observar la posicin
preponderante de algunas instituciones financieras en la canalizacin de los flujos de fondos en
la economa. El mercado secundario, los intermediarios y corredores financieros son las
instituciones clave que fomentan dicho flujo de fondos. En esta seccin analizaremos su funcin
nica.

Bibliografa
Fundamentos de Administracin financiera | James C. Van Horne John M. Wachowicz, Jr.
Principios de Administracin Financiera, 11va Edicin Lawrence J. Gitman FL
Introduccin a la administracin financiera |
https://www.slideshare.net/RobertoBarraGmez/tema-n-1-introduccin-al-anlisis-financiero-
57861201
https://www.slideshare.net/bayolajimenez/paola-jimnez-act02?qid=d38bbc2a-0d61-439c-
9417-6af850183fdc&v=&b=&from_search=3
https://prezi.com/six_hv54vzx5/entorno-empresarial-fiscal-y-financiero/