Anlise do Ponto de Equilbrio, Margem de Segurana e Grau

de Alavancagem.

Pontodeequilbrio(breakevenpoint)umnveldeatividadesemqueasreceitassoiguais
sdespesase,conseqentemente,olucroigualazero.
Existemvariasabordagensdopontodeequilbrioconformeapresentaremosaseguir.

1PONTODEEQUILIBRIOCONTBIL(PEC)
OPontodeEquilbrioContbil(PEC)definidocomoonveldeatividadesnecessrias
pararecuperartodasasdespesasecustosdeumaempresa.

NoPEC,olucrolquidocontbiligualazero

PEC=volumedevendas(ounveldeatividades)noqualareceitatotal(RT) iguals
despesastotaismaisoscustostotais(DT+CT).
Portanto,noPEC,temsequeRT=(DT+CT),ouseja,olucroserzero.
Despesastotais=Despesasfixasmaisdespesasvariveis
Custostotais=Custosfixosmaiscustosvariveis

1.1UtilizaodaanlisedoPEC
OPECpodeserutilizadopara:
determinaronveldeatividadesnecessriasparacobrirtodasasdespesasecustos,
tantofixosquantovariveis;
avaliaralucratividadeassociadaaosdiversosnveispossveisdevendas,ouseja,aos
vriosnveispossveisdeatividade;
facilitar a anlise dos efeitos sobre a lucratividade decorrente de alteraes nas
despesasecustosfixosevariveis,novolumedevendas,nopreodevendasena
distribuiorelativadelinhasdeprodutosvendidos.

1.2Abordagemalgbrica
Algebricamente,aquantidadedevendasnoPECpodeserdeterminadacomautilizaoda
seguintefrmula:

_____DESPESASFIXAS+CUSTOSFIXOS_____
QPEC=
MARGEMDECONTRIBUIOUNITRIA

Conceitualmente,oPECovolumedeatividades(ounveldasvendas)noqualasReceitas
Totais(RT)sosDespesasTotais(DT)maisosCustosTotais(CT).
Algebricamente,noPontodeEquilbrioContbil(PEC),temse:
Frmula1RT=DT+CT
onde:
RT=Receitastotais=quantidadevendidaXpreodevendaunitrioou(QXPV)
DT=Despesasfixasmaisdespesasvariveisou(DF+CV)
CT=Custosfixosmaiscustosvariveis(CF+CV)

Efetuandoassubstituiesnafrmula1,temse:

1
 Frmula2(QXPV)=(DF+DV)+(CF+CV)
onde:
DV=quantidadevendidaXdespesasvariveisparacadaunidadevendidaou(QX
DV)
CV=quantidadevendidaXcustosvariveisparacadaunidadevendidaou(QXCV)

Efetuandoassubstituiesnafrmula2,temseque:
Frmula3(QXPV)=(DF+QXDV)+(CF+QXCV)
ouQXPV+DF+QXDV+CF+QXCV
ou(QXPV)(QXDV)(QXCV)=DF+CF
ou(QnoPEC){PV(DV+CV)}=DF+CF
ouQnoPEC=DF+CF

PV(DV+CV)

ComoodenominadorPV(DV+CV)amesmacoisaquemargemdecontribuio,tem
sefinalmenteafrmulafinal:

Despesasfixas+CustosFixos.
QPEC=
MargemdeContribuioUnitria

1.3Exemplonumricodepontodeequilbriocontbil
Umaindstriavendecadaunidadedeseuprodutopor$1.000.
Amargemdecontribuioesuaestruturadedespesasecustossoasseguintes:

Quadro1Gastosporunidadedeprodutoeporperodo.

$
Preounitriodevenda 1.000
Despesasvariveis,paracadaunidade 130
Custosvariveis,paracadaunidade 470
Totaldasdespesasecustosvariveisparaunidade 600
Margemdecontribuiounitria
400
Preodevendamenostotaldasdespesasecustosvariveis
Despesasfixas,totaisdoms 300.000
Custosfixos,totaisdoms 1.700.000
Totaldasdespesasecustosfixosdoms 2.000.000

Combasenessesnmeros,ovolumedeatividadedoPontodeEquilbrioContbil
QPECobtidocomosegue:
DespesasFixas+CustosFixos_
QPEC=RT=
MargemdeContribuioUnitria

ouRT=$2.000.000=5.000unidades,volumedevendasonde

2
 $400Receitastotais=Despesasmaiscustostotais

AprovadequeoclculodaquantidadeestcorretopodeserdemonstradanoQuadro2.

Quadro2Demonstraodoresultadonopontodeequilbriocontbil.

$
TotaldasReceitas=5.000unidadesX$1.000 5.000.000
Menos
Totaldasdespesasvariveis=5.000unidadesX$130 (650.000)
Totaldoscustosvariveis=5.000unidadesX$470 (2.350.000)
=Margemdecontribuiototal 2.000.000
Menos
Totaldedespesasfixas (300.000)
Totaldoscustosfixos (1.700.000)
=Resultadodoms Zero

21PONTODEEQUILIBRIOFINANCEIRO(PEF)
Opontodeequilbriocalculadoanteriormenteopontodeequilbriocontbil(PEC),ou
seja,demonstraocontbildasReceitasTotaissDespesaseCustosTotais.
No entanto, na maioria das empresas existem parcelas de despesas e custos que no
representamdesembolsosdenumerriosnoperodo.Porexemplo,asdespesaseoscustoscoma
depreciao dos bens do ativo imobilizado da empresa (prdios, mquinas, equipamentos,
ferramentas,instalaes,veculosetc.).
ParaaobtenodoPontodeEquilbrioFinanceiro(PEF),taisdespesasecustosdevemser
excludosdototal,eafrmulaseria:

PontodeEquilbrioFinanceiro(PEF)
RT = (despesas fixas + custos fixos) menos (despesas e custos fixos que no representam
desembolsosfinanceiros)








_
Margemdecontribuiounitria

PontodeEquilbrioFinanceiro
Nvel de produo e vendas em que o saldo de caixa igual a zero. Representa a
quantidadedevendasnecessriaparacobrirosgastosdesembolsveistantooperacionaisquanto
nooperacionais.NoPEF,aempresaapresentaprejuzocontbilesaldodecaixazero.

ExemplodecalculodoPEF,utilizandoasvariveisanteriores
Supondoquenototalde$2.000.000contabilizadoscomodespesasecustosfixosesteja
includoomontantede$400.000dedepreciao,ouseja,despesasecustosnodesembolsveis.1

$2.000.000menos$400.000=4.000unidades
PEF=
MC=$400,00
1
NaRealidade,odesembolsofinanceiroocorreuporocasiodacompradosativos.Porexemplo,umamquinafoi
compradaepaganoanoanterior,novalorde$4.000.000.Ocustocomadepreciaosercontabilizadodurante10
anos,ouseja,desgastede10%anual,representando$400.000anuais.

Quadro3DemonstraodoResultado.

DemonstraodoresultadoZEROdecaixanopontodeequilbrio
financeiro(PEF). $
a.TotaldasReceitas=4.000unidadeX$1.000 4.000.000
Menos
b.Totaldasdespesasvariveis=4.000unidadesX$130 (520.000)
c.Totaldoscustosvariveis=4.000unidadesX$470 (1.880.000)
d.=Margemdecontribuiototal=amenos(b+c) 1.600.000
MenosDespesasecustosfixosdesembolsados
e.Totaldedespesasfixas (300.000)
f.Totaldoscustosfixos (1.700.000)
g.Menosdespesasecustosfixosnodesembolsados 400.000
h.despesasecustosfixosdesembolsados=e+fmenosg 1.600.000
=Resultadodocaixadoms=dmenosh ZERO

2.2PontodeEquilbrioEconmicoquandooresultadodaempresaolucrosuficientepara
cobriroretornofinanceiroqueaempresaobteriasobreoseuPatrimnioLquido. Esteretorno
financeiroqueaempresanoestobtendo,denominadoCustodeOportunidade.
Paraobteraquantidadedeprodutonecessria(produoevenda)paraobteroPontode
EquilbrioEconmico,bastautilizarafrmulaabaixo:
_DESPESASFIXAS+CUSTOSFIXOS__+CustodeOportunidade_
QPEE=
MARGEMDECONTRIBUIOUNITRIA

2.3MargemdeSeguranaopercentualqueaempresapoderreduzirseulucro,sementrar
nafaixadeprejuzo.Suafrmula:

Margemde _ReceitasAtuaisReceitasnoPontodeEquilbrio
Segurana= ReceitasAtuais

4
3GRAUDEALAVANCAGEMOPERACIONAL(GAO)

Representaoefeitoqueumaumentonaquantidadedevendasprovocarnolucrodesua
empresa.

FrmulaparaoclculodoGAO

Variaopercentualnolucro_
GAO=
Variaopercentualnaquantidadevendida

Ograudealavancagemoperacionaldeextremautilidadeparaasprojeesdosresultados
que determinada empresa obteria em diversos nveis de atividades de produo e de vendas,
mantidasconstantesasdemaisvariveis,taiscomomargemdecontribuio,totaldasdespesase
custosfixosetc.

ExemplodeclculodoGraudeAlavancagemOperacional

Com utilizao das mesmas informaes utilizadas para clculo do ponto de equilbrio,
conformeQuadro4.
Quadro4Gastosdoprodutoedoperodo.

$
Preounitriodevenda 1.000
Despesasvariveis,paracadaunidade 130
Custosvariveis,paracadaunidade 470
Totaldasdespesasecustosvariveisparaunidade 600
Margemdecontribuiounitria
400
Preodevendamenostotaldasdespesasecustosvariveis
Despesasfixas,totaisdoms 300.000
Custosfixos,totaisdoms 1.700.000
Supondoqueaempresaproduziuevendeuduranteumdeterminadoms7.000unidadesdo
seuproduto,olucromensalseriaoseguinte:

Quadro5Lucrodoms,supondoumvolumedeatividadesde7.000unidades.

$
TotaldasReceitas=7.000unidadesX$1.000 7.000.000
Menos
Totaldasdespesasvariveis=7.000unidadeX$130 (910.000)

5
 Totaldoscustosvariveis=7.000unidadesX$470 (3.290.000)
=Margemdecontribuiototal 2.800.000
Menos
Totaldasdespesasfixas (300.000)
Totaldoscustosfixos (1.700.000)
=Resultadodoms 800.000

QualseriaoGraudeAlavancagemOperacionaldessaempresa,aovolumedeatividadesde
7.000unidades?Emoutraspalavras,qualseriaoreflexonolucrosehouvessedeterminadoaumento
novolumedeatividades?
Supondo um acrscimo de 10% no volume de atividades a empresa vendeu 7.700
unidades,emvezdas7.000anterioresonovolucroseriaapuradocomosegue:

Quadro6Lucrodoms,supondoumvolumedeatividadesde7.700unidades.

$
TotaldasReceitas=7.700unidadesXS1.000 7.700.000
Menos
Totaldasdespesasvariveis=7.700unidadesX$130 (1.001.000)
Totaldoscustosvariveis=7.700unidadesX$470 (3.619.000)
=Margemdecontribuiototal 3.080.000
Menos
Totaldasdespesasfixas (300.000)
Totaldoscustosfixos (1.700.000)
=Resultadodoms 1.080.000

Portanto,olucroanteriorde$800.000aumentoupara$1.080.000,equivalentea$280.000
ou35%.
Aplicandoafrmula,oGAOseria,ento

Variaopercentualnolucro_
GAO=
Variaopercentualnaquantidadevendida

35%
GAO= =3,5vezes
10%

OGAOde3,5vezessignificaque,novolumedeatividadede7.000unidades,qualquer
acrscimo percentual no volume dessa atividade implicar que o lucro aumentar
proporcionalmenteem3,5vezes.
Comprovaonumricadessaafirmao:considerandoqueovolumedeatividades,queera
de7.000unidades,aumenteem25%,passandopara8.750unidades.
Comoafirmado,olucrodoms aumentaria 87,5%(25%vezes3,5vezes),passandode
$800.000para$1.500.000.

6
 Demonstrao

Quadro7Lucrodoms,supondoumvolumedeatividadesde8.750unidades.

$
TotaldasReceitas=8.750unidadesX1.000 8.750.000
Menos
Totaldasdespesasvariveis=8.750X$130 (1.137.500)
Totaldoscustosvariveis=8.750unidadesX$470 (4.112.500)
=Margemdecontribuiototal 3.500.000
Menos
Totaldasdespesasfixas (300.000)
Totaldoscustosfixos (1.700.000)
=Resultadodoms 1.500.000

04.ALAVANCAGEMFINANCEIRA

Aalavancagemfinanceiraresultadapresenadeencargosfinanceiros fixosnofluxode
lucrodaempresa.Podeserdefinidacomoacapacidadedaempresaparausarencargosfinanceiros
fixos,afimdemaximizarosefeitosdevariaesnolucroantesdosjuroseimpostos(LAJIR)sobre
oslucrosporao(LPA)daempresa.

Osdoisencargosfinanceirosfixosquepodemserencontradosnademonstraoderesultado
doexerccioso:
jurossobreemprstimos
dividendosdeaespreferenciais

Exemplo:ACHENFOODSesperalucrosantesdosjuroseIRde$10.000noanocorrente.Eletem
emprstimosdelongoprazo,nomontantede$20.000,quesofremaincidnciadejurosanuaisde
10%.Dispe,tambmde600aespreferenciaisemcirculao,com$4dedividendoanualpor
ao.Possui,ainda,1.000aesordinriasemcirculao.
Osencargosfixosso:$2.000(resultantesdojurode10%sobre$20.000deemprstimos;eos
dividendosanuaisde$2.400,referenteaopagamentosaespreferenciais($4,00/aoX600
aes).

7
Oquadroabaixoapresentaoslucrosporaocorrespondentesaosnveisdelucrosantesdosjurose
impostos(LAJIR)de$6.000e$14.000,supondoquealquotadeIRsejade40%.
Caso1Umaumentode40%noLAJIR(de$10.000para$14.000)resultanumacrscimode
100%emLucrosporAoLPA(de$2,40para$4,80);
Caso2Umaquedade40%noLAJIR(de$10.000para$6.000)resultanumdecrscimode
100%noslucrosporaoLPA(de$2,40para$0)

LPAPARAVRIOSNVEISDELAJIR

CASO02 ATUAL CASO01

40% +40%
LAJIR $6.000 $10.000 $14.000
Menosjuros(J) $2.000 $2.000 $2.000
LucroantesdoImpostodeRenda $4.000 $8.000 $12.000
MenosImpostodeRenda(T=0,40) $1.600 $3.200 $4.800
LucrolquidodepoisdoImpostodeRenda $2.400 $4.800 $7.200
Menos Dividendos de aes preferenciais $2.400 $2.400 $2.400
(DP)
Lucrodisponvelparaacionistas(LAC) $0 $2.400 $4.800
Lucroporao(LPA) $0/1000=$0 $2400/1000 $4800/1000
=$2,40 =$4,80
100% +100%

GraudeAlavancagemFinanceira(GAF)

GAF=VARIAOPERCENTUALNOLPA
VARIAOPERCENTUALNOLAJIR

Caso01:GAF=+100%=2,5GAF=100%=2,5
+40% 40%

Frmuladireta:

GAF=LAJIR
_________________________________________

LAJIRJ(DPX(1/1T))

8
5.GRAUDEALAVANCAGEMTOTAL(GAT)

Impacto combinado da alavancagem financeira e da alavancagem operacional da

empresa:

GAT=GAOxGAF

OBS.:ParaGitman,olucroparaobteroGraudeAlavancagemOperacionalcorrespondeao
LAJIR,ondetemos:

GAO= variaopercentualnoLAJIR
VariaopercentualnasVENDAS

Exemplo:

AempresaCABOSS/A,fabricantedecabosparacomputadores.,esperavender20.000unidadesa$5a
unidadenoprximoano,eprecisaatenderaosseguintescompromissos:custosvariveisde$2.,00por
unidade,custosfixosde$10.000,00,jurosde$20.000edividendosdeaespreferenciaisde$12.000.A
empresa est na faixa de 40% na alquota de imposto de renda e tem 5.000 aes ordinrias em
circulao.
OquadroabaixomostraosnveisdeLucroporAo(LPA)associadossvendasesperadasde20.000e
30.000unidades:

OEFEITODAALAVANCAGEMTOTAL:

VendasemUnidades 20.000 30.000

VariaodeVendas +50%
ReceitasdeVendas $100.000 150.000
()CustosVariveis $40.000 $60.000
()CustosFixos $10.000 $10.000
LAJIR(LucroantesdosJuros/IR) $50.000 $80.000
VariaonoLAJIR +60%

()Juros $20.000 $20.000

Lucrolquidoantesdosimpostos $30.000 $60.000
()Impostos(T=0,40) $12.000 $24.000
Lucrolquidodepoisdosimpostos $18.000 $36.000
()Dividendosdeaespreferenciais $12.000 $12.000
Lucro disponvel para aes $6.000 $24.000
9
ordinrias
Lucroporao(LPA) $6.000 $24.000
=$ =$
1,20 4,80
5.000 5.000
VariaonoLucroporAo +300%

ListadeExerccios

1AempresaProdutosCaseirostemcustosfixosdeR$380.000,00,custovariveldeR$
16,00porunidadeeumpreodevendaunitriodeR$63,50:
a)calculeopontodeequilbriooperacionalemunidades;
b)calculeoLAJIRdaempresaa9.000,10.000e11.000unidades,respectivamente;
c)Usando10.000unidadescomobase,quaissoasvariaespercentuaisemunidades
vendidaseLAJIR,medidaqueasvendassemovemdabaseparaoutrosnveisdevendas
usadosemb ?
d)Useasporcentagenscalculadasemcparadeterminarograudealavancagem
operacional(GAO);

2AIndustriaisdoSultemR$60.000,00emttulos,a16%dejurosanuais,1.500aes
preferenciais,pagandoumdividendoanualdeR$5,00poraoe4.000aesordinrias
emitidas.SupondoqueaempresaestejanaalquotadeImpostode40%,calculeoslucrospor
aoLPAparaaosseguintesnveisdeLAJIR:
a)R$24.600,00;
b)R$30.600,00;
c)R$35.000,00.

10
3Atualmente,aNordesteEmpreendimentostemumaestruturadecapitalcompostadeR$
250.000,00emttulosa16%aoanoe2.000aesordinrias.Afirmaencontrasenumafaixa
dealquotadeImpostode40%:
a)UsandoovalordeR$80.000,00eR$120.000,00paraoLAJIR,determineoslucrospor
aoLPA;
b)UsandocomobaseovalordeR$80.000,00paraoLAJIR,calculeoGraudeAlavancagem
FinanceiraGAF;
c)Refaaositensaeb,considerandoqueafirmatemR$100.000,00emttulosa16%ao
anoe3.000milaesordinrias.

4AempresaJogosDivertidosprodutosbolasdepraiainflveis,vendendo400.000bolaspor
ano.CadabolaproduzidatemumcustovariveldeR$0,84evendidaporR$1,00.Os
custosfixossodeR$28.000,00.AempresatemumadespesacomjurosdeR$6.000,00por
ano,dividendospreferenciaisdeR$2.000,00eestnafaixade40%naalquotadeimpostode
renda.
a)Calculeopontodeequilbrioemunidades;
b)CalculeoGraudeAlavancagemOperacional;
c)CalculeoCalculeoGraudeAlavancagemFinanceiraGAF;
d)CalculeoGATGraudeAlavancagemTotal.

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