ESCUELAS BURSTILES

1. ESCUELA TCNICA

Tiene como objetivo el estudio del comportamiento de los mercados financieros

y de los valores que los constituyen. Con ese anlisis se pretende conseguir
informacin relevante que ayude en las decisiones de inversin en situaciones
de incertidumbre. Se clasifica en dos tipos de anlisis: Anlisis Tcnico y
Anlisis Fundamental.

2. Anlisis Tcnico.

El anlisis tcnico, dentro del anlisis burstil, es el estudio de la accin del

mercado, principalmente a travs del uso de grficas, con el propsito de
predecir futuras tendencias en el precio.

El anlisis tcnico puede subdividirse en dos categoras:

2.1. Anlisis grfico o anlisis chartista: analiza exclusivamente la

informacin revelada en los grficos a partir de figuras geomtricas
principalmente, sin la utilizacin de herramientas adicionales.

a) Anlisis Tcnico Ecopetoral.

- Precio o cotizacin: se representa a travs de una grfica de barras,

en la parte superior de la grfica.

- Volumen burstil: La cantidad de unidades o contratos operados

durante un cierto perodo.

- Inters abierto: representa el nmero de contratos que permanecen

abiertos al cierre del periodo.

b) Principios.

El anlisis tcnico se rige por estos 3 premisas:

- El precio lo descuenta todo.

- Los precios se mueven en tendencias.

- La historia se repite.

c) Anlisis tcnico frente a anlisis fundamental.

 MERCADO
MERCADODE
DEVALORES
VALORES

Dice que cualquier evento que pueda afectar la accin del mercado, est
descontado en el precio de manera ponderada. Por lo tanto, sostiene que
no es necesario conocer los fundamentales o noticias que causan la
accin del precio, sino que es suficiente analizar las grficas.

d) Rango de aplicacin.

CONTABILIDAD
Una de las grandes fortalezas del anlisis tcnico radica en el hecho de que

DE CONTABILIDAD
se puede adaptar a cualquier instrumento financiero y dimensin de tiempo.
No hay ninguna rea dentro de los mercados financieros en los que los
principios de anlisis tcnico no sean aplicables. El analista tcnico puede
seguir simultneamente tantos mercados como desee, aplicando los
mismos principios con adaptaciones menores de acuerdo al
comportamiento de cada uno.

e) Herramientas de anlisis grfico.

PROFESIONAL DE
El anlisis grfico contempla todos aquellos estudios o herramientas que se

ACADEMICO PROFESIONAL
aplican directamente a la grfica del precio, sin necesidad de
utilizar anlisis cuantitativo.

Tendencias.

Una tendencia es la direccin general de los picos y valles que la accin del
precio refleja en la grfica. Se clasifican en tres categoras:

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Tendencias alcistas

Tendencias bajistas

Tendencias laterales

2.2. Anlisis tcnico en sentido estricto: emplea indicadores calculados en

funcin de las diferentes variables caractersticas del comportamiento de los ESCUELA
valores analizados.

3. Anlisis Fundamental.

Es una metodologa de anlisis burstil, pretende determinar el autntico valor

del ttulo o accin, llamado valor fundamental. Este valor se usa como
estimacin de su valor como utilidad comercial.

Descripcin:
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 MERCADO
MERCADODE
DEVALORES
VALORES
La hiptesis fundamental asume que cuando el precio de mercado
es inferior al valor esencial o fundamental, la accin o ttulo est
infravalorada y su precio se elevar en el futuro cuando el mercado se ajuste
propiamente.

3.1. LOS TIPOS DE TENDENCIAS:

3.1.1. TENDENCIA ALCISTA

CONTABILIDAD
Los sucesivos soportes y resistencias se encuentran cada vez ms

DE CONTABILIDAD
elevados

3.1.2. TENDENCIA BAJISTA

Cuando los sucesivos soportes y resistencias se encuentran cada vez

ms bajos.

3.1.3. TENDENCIA LATERAL

PROFESIONAL DE
Los soportes y resistencias se mueven lateralmente, sin direccin.

ACADEMICO PROFESIONAL
I. ESCUELA FUNDAMENTALISTA

La Escuela Fundamentalista trata de precisar el verdadero valor de una accin,

en base a un conjunto de indicadores cualitativos y cuantitativos de la misma.
Para cumplir este objetivo utiliza el anlisis del sistema poltico-social del pas, de
la economa en general, el de las industrias y finalmente el de las propias

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compaas.

Una vez determinado el verdadero valor de la accin, lo compara con el valor de

mercado para averiguar si la accin en cuestin esta subvaluada o sobrevaluada
y en base a ello proceder a recomendar la compra o venta de la misma.

1. El anlisis del Sistema Poltico-Social:

ESCUELA
El estudio de las caractersticas de un mercado burstil, sobre todo en lo
relacionado con la evolucin de las cotizaciones de las acciones de las
empresas ms importantes, es considerado por algunos analistas de los
Mercados de Valores como una excelente forma de profundizar los
conocimientos sobre un pas.

As es que los precios de las acciones no solo son sensibles a factores

econmicos, sino que en determinadas circunstancias las variables que ms
afectan al Mercado de Valores son las de tipo poltico y social.
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 MERCADO
MERCADODE
DEVALORES
VALORES
2. El anlisis de la Actividad Macroeconmica:

El inters inicial de cualquier inversionista ya sea nacional o extranjero, en un

mercado de valores como el nuestro, parte de su conocimiento de la realidad
poltica y social, visto ya en el punto anterior, y del futuro econmico del pas
en el cual se piensa invertir.

En otras palabras, el comportamiento en los precios de las acciones en el

Mercado de Valores de un pas, depende entre otros factores, de la situacin

CONTABILIDAD
DE CONTABILIDAD
econmica del pas.

Para ello, es necesario que el analista tome en cuenta indicadores

macroeconmicos como detallaremos a continuacin:

El Producto Bruto Interno (PBI): Este indicador macroeconmico, que

muestra todo lo producido en el interior de un pas en un periodo
determinado, es quizs el principal indicador de la economa de una
nacin.

PROFESIONAL DE
La variacin de los Precios: Otra de las variables econmicas de

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importancia para los analistas de inversiones es la tasa de variacin de los
precios de los distintos bienes y servidos existentes en una economa. Ni
en la inflacin (aumento de los precios) ni en la deflacin (disminucin de
precios) todos los precios de una economa varan en la misma direccin o
en La misma proporcin.

Ello genera modificaciones en los precios relativos (las relaciones entre los

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precios de un bien con el resto de bienes) y en la estructura de gastos de
los consumidores, todo lo cual genera determinados cambios, tanto en la
estructura productiva como en la distribucin de la renta entre las distintas
clase econmicas.

Los Indicadores Monetarios: Entre las principales funciones de un Banco

Central se encuentra la de afectar la oferta de dinero de una economa, de
forma tal de influir en los niveles de crdito bancario, de gasto y ahorro. ESCUELA

Para modificar la cantidad de dinero existente en un momento dado, el

Banco Central utiliza distintos instrumentos de poltica monetaria tales
como tasas de encaje legal, operaciones de mercado abierto y niveles de
re descuento.

Los cambios en el stock de dinero afectan a su vez a los precios de los

activos financieros - entre los cuales se encuentran bs acciones- y a los
precios de los activos reales.
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 MERCADO
MERCADODE
DEVALORES
VALORES
3. El anlisis Sectorial:

Un aspecto importante a considerar para el anlisis de los valores de las

distintas empresas que cotizan en las Bolsas de Valores, es el estudio
econmico de los diferentes sectores a los cuales pertenecen.

Un sector lo conforman aquellas empresas que se caracterizan por presentar

semejanzas, sea en los bienes que producen o en los servicios que prestan.

CONTABILIDAD
El anlisis econmico de los sectores comprende aspectos tales como:

DE CONTABILIDAD
importancia relativa, tecnologa, mercados, ciclo de vida y perspectivas. Sin
embargo, es importante sealar que no existe ningn procedimiento
estandarizado que se pueda utilizar para analizar todos los sectores o
industrias debido a las caractersticas particulares de cada actividad.

Importancia: Se trata de evaluar la importancia del sector en la economa

del pas y del mundo, ello implica, determinar cul es la contribucin del
sector al producto nacional y al volumen exportado, cul es su capacidad

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generadora de empleo y divisas, que participacin tiene en el total de

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inversiones de pas, etc.

Tecnologa: Se trata de conocer las diversas tcnicas de produccin y

comercializacin que se desarrollan al interior de cada sector, la naturaleza
de los productos que desarrollan, la situacin econmica del sector, as
como analizar la reaccin de los diferentes sectores frente a los avances
tecnolgicos, la evolucin de la demanda y los cambios coyunturales y
estructurales.

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Mercado: El estudio de la produccin de cada sector en funcin a la oferta
y demanda que exista para el producto que desarrollan. En tal sentido, los
inversionistas deben considerar en su anlisis todos aquellos posibles
factores que pueden afectar el comportamiento de la oferta y del producto
de un sector.
ESCUELA
Ciclo de Vida: Se trata de determinar en qu etapa del ciclo de vida se
encuentra un sector.

La primera etapa se caracteriza por un rpido incremento de las ventas y

por la elevada demanda del producto a medida que este es aceptado, esto
conducir al ingreso de nuevas empresas, aumentando la competencia y
mantenindose aquellas ms eficientes.

Se trata de determinar en qu etapa del ciclo de vida se encuentra un

sector.
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 MERCADO
MERCADODE
DEVALORES
VALORES
La primera etapa se caracteriza por un rpido incremento de las
ventas y por la elevada demanda del producto a medida que este es
aceptado, esto conducir al ingreso de nuevas empresas, aumentando la
competencia y mantenindose aquellas ms eficientes.

Perspectivas:

Se trata de determinar las perspectivas a corto, mediano y largo plazo de

la demanda, evolucin econmica, de los cambios tecnolgicos, de los

CONTABILIDAD
DE CONTABILIDAD
inversiones y las modificaciones en las estructura del mercado.

4. El anlisis de las Empresas:

El estudio de la determinacin del valor de una empresa en particular implica el

considerar todos aquellos elementos que la conforman y que afectan su
funcionamiento.

Una forma de clasificar los elementos internos a la empresa, con fines de

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valorizacin de la misma, es el separar el universo de todo aquello que la
constituye en tres reas de anlisis:

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a) El Estudio Econmico de la Empresa: El rea del estudio econmico de
la empresa debe entenderse en el sentido ms amplio, esto es, deben
considerarse todos los elementos que la constituyen, y aquellos que tienen
que ver con el giro de su actividad.

El estudio econmico de una empresa puede separarse en cuatro reas:

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- El mbito de la empresa: Se trata de analizar el origen, evolucin y
situacin organizacional actual de la empresa y determinar de qu manera
dichos elementos influyen en el valor actual de la misma.

- El mbito de la produccin: En este punto se trata de considerar en el

anlisis de valorizacin de la empresa todos los medios tcnicos que
pertenecen a la misma.
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- El mbito del Mercado: Trata de estudiar la forma como el mercado
internacional y el mercado nacional acogen los productos que la empresa
genera, considerando para ello las estrategias de penetracin de
mercados de la misma. Asimismo, se deben analizar las posibilidades de
expansin o contraccin de los mercados nacional e internacional.

- El mbito humano: El mbito humano juega un rol esencial en la

empresa y por lo tanto en la valorizacin de la misma.
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 MERCADO
MERCADODE
DEVALORES
VALORES
Dentro del mbito humano es importante profundizar en la
calidad de la Direccin Empresarial, por tanto se debe tener
presente la actitud de los directivos frente a cuestiones fundamentales
que se le plantean a la empresa.

b) El Estudio Financiero de la Empresa:

En este punto se ver el uso de aquellos elementos que nos permitan

evaluar cuantitativamente los resultados de la empresa, sus necesidades y

CONTABILIDAD
DE CONTABILIDAD
sus sistemas de financiacin.

- Anlisis de los Estados Financieros: El Balance General, el Estado de

Resultados, el Estado de Cambios en el Patrimonio Neto y el Estado de
Cambios en la Situacin Financiera, son los principales estados financieros
elaborados por las empresas.

5. El Estudio Burstil de la Empresa.

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Considera variables que contribuyen con la valorizacin de las acciones y que
son determinados a travs de datos proporcionados por el "movimiento

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burstil".

- Razn de Precio-Utilidades: Este es uno de los mtodos que ms se

utiliza para determinar el valor de las acciones. Esta razn se determina
dividiendo el precio de mercado de una accin entre las utilidades por
accin.

Razn de precio-utilidades = P / U

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- Valor Contable: Para determinar el valor contable de una accin se divide
el patrimonio de la compaa entre el nmero de acciones que estn en
circulacin

- Ratio Cotizacin Valor Contable: Este indicador, nos da la idea de

cunto ms o menos vale la empresa en el mercado con relacin a su valor
ESCUELA
en libros. Por ejemplo, si el resultado obtenido es de 1.2, entonces la
empresa vale 20 por ciento ms en el mercado de lo que los accionistas han
invertido en ella.

- Capitalizacin Burstil: La capitalizacin de un valor se refiere al producto

de multiplicar el precio de mercado de ese valor por el nmero de unidades
que existen en circulacin.
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 MERCADO
MERCADODE
DEVALORES
VALORES
- Coeficiente de Rotacin: Mide la actividad burstil de una
accin. Se obtiene de calcular el nmero de acciones objeto de la
compra venta durante el ao y el monto total de las emitidas.

Otra forma de calcular el coeficiente de rotacin es dividiendo el valor de las

transacciones anuales por la capitalizacin burstil de la accin.

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