UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN CRISTBAL DE HUAMANGA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS, ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES

ESCUELA DE FORMACIN PROFESIONAL DE ECONOMA

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CURSO VACACIONAL: ECONOMETRA I

TEMA: ANALISIS DE MOROSIDAD EN LAS INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS EN EL PER: 2004-2013
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CONTENIDO

I. PLANTEAMIENTO DEL ESTUDIO ECONMICO

II. ESTIMACIN DEL MODELO

III. VALORACIN Y CONTRASTE DEL MODELO

3.1 Anlisis preliminares

3.2 Anlisis de significancia individual

3.3 Anlisis de significancia global

IV. ANLISIS DE BONDAD A PRIORI

5.1. Anlisis grfica de los residuos

5.2. Ratios de error (RMSE, MAE)

5.3. Diagrama de prediccin

V. CONTRASTE DE HIPTESIS SOBRE LA ESTRUCTURA

6.1. Multicolinealidad

6.2. Heterocedasticidad

6.3. Autocorrelacin

VI. PREDICCIN Y PROYECCIN

VII. RESULTADOS, CONCLUSIONES

VIII. BIBLIOGRAFIA

IX. ANEXO
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TEMA: ANALISIS DE MOROSIDAD EN LAS INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS EN EL PER: 2004-2013
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INTRODUCCIN

Las Instituciones Microfinancieras son instituciones que funcionan como

otorgadoras de crdito y receptoras de ahorros; stas tienen una relativa

facilidad para acceder a un sector de la poblacin a la cual le es difcil establecer

un contrato con las instituciones bancarias no especializadas.

Las Microfinanzas en el Per han crecido de manera favorable en los ltimos

aos, en un estudio realizado por The Economist, el Per ocup el primer lugar

a nivel mundial.

Dentro de los principales servicios microfinancieros otorgados a la poblacin por

estas entidades financieras tenemos: crditos para el financiamiento de la

produccin, comercio o prestacin de servicios, depsitos por compensacin de

tiempo de servicio (CTS) y ahorros; los cuales contribuyen con el desarrollo y

bienestar de la poblacin.

Sin embargo a pesar de los beneficios que brinda el Sistema Microfinanciero

tambin existen riesgos y uno de ellos y de gran importancia de estudio es la

morosidad. La morosidad es una medida de riesgo crediticio y se entiende cmo

la proporcin de crditos de una institucin que se encuentran en incumplimiento

con treinta das de retraso. Por lo tanto es un problema de inters no solo para

la institucin, sino para todo el sistema.

La morosidad en el Sistema Microfinanciero es diferenciado, as tenemos que

para el periodo 2004 2013 la morosidad se increment en 0.77 por ciento en

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las Cajas Municipales, diferente es el comportamiento de las Cajas Rurales y de

las Empresas de Desarrollo de la Pequea y Microempresa en este mismo

periodo, en las cuales la morosidad se redujo. As tenemos que las Cajas

Rurales disminuyeron su morosidad en 4.59 por ciento y las Empresas de

Desarrollo de la Pequea y Microempresa lo hicieron en 2.53 por ciento.

En este contexto nos planteamos la siguiente interrogante: Cmo influyen los

factores de carcter macroeconmico sobre la morosidad de las Instituciones

Microfinancieras del Per durante el periodo 2004 2013? De esta manera el

propsito del presente trabajo de investigacin es analizar la Morosidad de las

Instituciones Microfinancieras del Per durante el periodo: 2004 - 2013. Para

efectos de anlisis se considera como Instituciones Microfinancieras al sistema

de Cajas Municipales, Cajas Rurales y Edpymes, respectivamente.

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PLANTEAMIENTO DEL ESTUDIO ECONOMICO

En el presente trabajo, se analizar y cuantificar el impacto de factores de

carcter macroeconmico sobre el nivel de morosidad de las entidades

microfinancieras del Per durante el periodo 2004 2013.

A realizar el estudio correspondiente sobre la morosidad de las entidades

microfinancieras del Per, decidimos especificar el siguiente modelo

economtrico del siguiente tipo:

MOR= F(MOR(-1), PBI, IPC, SP)

MORt= o + 1*MORt-1 - 2*PBI + 3*IPC+ 4*SP

Donde las variables responden a la siguiente descripcin:

MOR = Morosidad medido en proporcin de crditos en

incumplimiento con treinta das de retraso.

MORt-1 = Morosidad medido en proporcin de crditos en

incumplimiento con treinta das de retraso de un ao anterior.

PBI = Producto Bruto Interno medido en unidades monetarias

(millones de Soles)
IPC = ndice de Precios al Consumidor medido por la variacin de
precios de bienes y servicios.
SP = Riesgo Pas medido por el grado de riesgo que entraa un
pas por las inversiones extranjeras.
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VARIABLE MEDICIN SIMBOLO FUENTE

Superintendencia
Medido en proporcin de
Tasa de de Banca,
crditos en incumplimiento Mor
Morosidad Seguros y AFPs
con treinta das de retraso.
(SBS)
Valor monetario total de la Instituto Nacional
produccin corriente de de Estadstica e
Producto
bienes y servicios de un PBI
Bruto Interno Informacin (INEI)
pas durante un perodo
(Mensual)
Indicador econmico que
ndice de permite conocer la variacin Banco Central de
Precios al de los precios de un Reserva del Per
conjunto de bienes y IPC
Consumidor servicios que consume (BCRP)
habitualmente los agentes
econmicos
ndice que mide el grado de
Banco Central de
riesgo que entraa un pas
Reserva del Per
Riesgo Pas para las inversiones SP
(BCRP)
extranjeras

OBSERVACIONES PARA EL MODELO

MES/AO PBI IPC SP PROM_MOROS
ene-04 10,000.96 81.101951 481.428571 9.93
feb-04 9,600.19 81.07006 478.473684 9.86
mar-04 10,122.76 81.506552 414.85 9.53
abr-04 11,289.68 82.100994 434.818182 9.45
may-04 11,835.53 82.214967 506.454545 9.31
jun-04 10,919.60 82.028109 566.65 9.08
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jul-04 10,922.62 82.056252 719.909091 9.10

ago-04 10,340.27 82.139041 816.272727 8.82
sep-04 10,253.99 82.528014 805.9 8.53
oct-04 10,560.30 83.120534 813.909091 8.42
nov-04 10,572.88 82.788574 672.105263 7.58
dic-04 10,988.64 82.761629 619.666667 6.86
ene-05 10,572.91 82.953156 569.75 7.43
feb-05 10,220.41 83.342061 562.894737 7.50
mar-05 10,800.40 84.273642 509.666667 7.75
abr-05 11,727.57 84.230783 426.809524 7.91
may-05 12,171.31 84.203808 413.75 7.57
jun-05 11,714.66 83.805415 459.52381 7.89
jul-05 11,341.28 83.680363 482.045455 7.79
ago-05 10,622.71 83.691623 422.1 8.39
sep-05 10,555.38 84.159123 353.428571 8.59
oct-05 10,914.46 84.200388 317.454545 8.65
nov-05 10,691.46 84.341579 309.294118 8.46
dic-05 11,212.30 84.817224 318.090909 7.88
ene-06 10,928.61 85.273072 302.368421 8.36
feb-06 10,667.79 86.19921 361.052632 8.58
mar-06 11,419.01 86.596113 357.409091 8.36
abr-06 12,241.33 86.576395 350.904762 8.70
may-06 12,658.55 86.882741 483.55 8.78
jun-06 11,989.07 87.372592 449.363636 8.94
jul-06 11,695.66 87.541316 434.571429 9.00
ago-06 11,166.34 87.532964 385.181818 8.85
sep-06 11,081.49 87.547573 336.761905 8.57
oct-06 11,361.04 87.526783 350.85 8.57
nov-06 11,738.83 87.777992 303.5 8.17
dic-06 12,193.51 87.76978 257.227273 7.08
ene-07 11,562.29 87.857681 266.45 7.60
feb-07 11,601.51 87.651549 261.894737 7.76
mar-07 11,889.75 88.221456 264.181818 7.64
abr-07 12,846.52 88.326284 284.857143 7.78
may-07 13,541.59 88.437867 267.238095 7.66
jun-07 12,860.79 88.671115 243.227273 7.50
jul-07 12,509.38 88.763875 233.25 7.59
ago-07 12,003.69 88.60445 206 7.37
sep-07 11,818.02 88.520915 197.904762 7.19
oct-07 12,177.52 88.649076 218.25 6.99
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nov-07 12,744.17 88.709397 203.25 6.49

dic-07 13,084.78 89.081289 246 5.92
ene-08 12,258.86 89.526347 235.95 6.21
feb-08 12,295.28 90.0172 184.105263 6.26
mar-08 13,236.57 90.428725 220.086957 6.24
abr-08 13,493.41 90.889918 218.789474 6.32
may-08 14,319.24 90.410063 0 6.30
jun-08 13,721.59 90.290236 171.863636 6.20
jul-08 13,480.58 90.136345 159.6 6.32
ago-08 13,277.14 90.261947 140.391304 6.24
sep-08 12,864.04 90.28665 138.2 6.09
oct-08 13,370.79 90.326186 149.142857 6.03
nov-08 13,634.67 90.071326 146.761905 5.82
dic-08 14,193.27 90.094575 131.35 5.10
ene-09 13,460.41 90.103069 123.047619 4.57
feb-09 13,344.86 90.336857 127.210526 5.45
mar-09 14,255.90 90.651984 131.818182 5.42
abr-09 14,517.62 90.813532 117.75 5.54
may-09 15,801.54 91.260218 110 5.51
jun-09 14,772.61 91.68886 103.952381 5.36
jul-09 14,781.53 92.124882 129.47619 5.24
ago-09 14,227.38 92.251008 168.913043 5.22
sep-09 14,099.44 92.816046 155.7 5.18
oct-09 14,823.54 93.107502 138.590909 4.98
nov-09 14,829.72 93.210858 174.9 4.62
dic-09 15,433.46 93.633201 174.95 4.24
ene-10 14,976.71 93.84111 195.142857 4.41
feb-10 15,000.67 94.692266 208.65 4.47
mar-10 15,268.34 95.678818 220.9 4.46
abr-10 16,554.66 95.826374 181.590909 4.28
may-10 17,063.81 96.180444 154.095238 4.38
jun-10 16,667.75 96.920651 160.285714 4.25
jul-10 16,339.60 97.459018 197.590909 4.18
ago-10 15,706.16 98.034499 195.285714 4.17
sep-10 15,760.14 98.590552 257.761905 4.17
oct-10 16,102.25 99.195039 475.350476 4.21
nov-10 15,716.49 99.501575 479 4.16
dic-10 16,210.03 99.860003 523.681818 3.77
ene-11 15,451.32 99.965634 460.05 4.17
feb-11 15,048.67 99.890873 419.052632 4.40
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mar-11 15,677.27 100.250699 408.909091 4.37

abr-11 16,283.11 100.269758 359.571429 4.55
may-11 17,145.61 100.226636 292.15 4.84
jun-11 16,273.22 99.88629 257.5 4.80
jul-11 16,192.40 100.072766 273.863636 4.85
ago-11 15,682.06 99.865211 240 4.86
sep-11 15,771.51 99.778142 225.95 4.88
oct-11 16,319.51 99.900496 193.277778 4.88
nov-11 16,259.06 99.78854 191.210526 4.85
dic-11 17,000.81 100.104976 178.954545 4.52
ene-12 16,038.41 100.401203 179.684211 5.08
feb-12 15,910.38 100.725005 200.210526 5.21
mar-12 17,069.14 101.007853 157.818182 5.22
abr-12 17,791.33 101.033466 143.636364 5.62
may-12 18,675.19 101.273784 201.761905 5.69
jun-12 18,219.67 101.527828 206.818182 5.55
jul-12 17,692.09 101.897344 186.772727 5.65
ago-12 17,126.11 102.170954 156.590909 5.71
sep-12 17,401.95 102.138251 166.954545 5.66
oct-12 17,708.66 101.993499 157.142857 5.66
nov-12 17,916.19 102.001562 151.636364 5.40
dic-12 18,519.61 102.1836 156.652174 4.93
ene-13 17,676.36 102.582562 145.571429 5.34
feb-13 17,234.36 102.974757 146.1 5.39
mar-13 18,431.01 103.698122 156.782609 5.31
abr-13 19,180.10 104.404216 192.904762 5.51
may-13 20,055.21 104.379466 187.227273 5.64
jun-13 19,208.36 104.482951 192.363636 5.58
jul-13 18,842.74 105.311451 170.857143 5.68
ago-13 18,443.59 105.591388 199.565217 5.76
sep-13 18,427.19 105.944258 237.454545 5.62
oct-13 18,652.39 106.277824 233.3 5.49
nov-13 18,837.23 106.736331 214.181818 5.22
dic-13 19,624.15 107.025489 216.318182 4.75
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ESTIMACION DEL MODELO

Utilizando el programa e-views 9.0, se obtienen los siguientes resultados al realizar

la estimacin de modelo propuesto:

REGRESION GENERAL - LOG(MOROS) = C(1)*LOG(MOROS(-1)) + C(2)*LOG(PBI) + C(3)*LOG(IPC) +

C(4)*SP

Dependent Variable: LOG(MOROS)

Method: Least Squares
Date: 03/05/16 Time: 18:45
Sample (adjusted): 2002M02 2011M12
Included observations: 119 after adjustments

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

LOG(MOROS(-1)) 0.957553 0.018579 51.53984 0.0000

LOG(PBI) -0.219765 0.089713 -2.449653 0.0158
LOG(IPC) 0.478845 0.191399 2.501813 0.0138
SP 1.06E-06 3.28E-05 0.032369 0.9742

R-squared 0.966861 Mean dependent var 1.813944

Adjusted R-squared 0.965996 S.D. dependent var 0.254006
S.E. of regression 0.046839 Akaike info criterion -3.251175
Sum squared resid 0.252295 Schwarz criterion -3.157760
Log likelihood 197.4449 Hannan-Quinn criter. -3.213242
Durbin-Watson stat 1.864858

GRAFICAS MODELO AJUSTADO

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LOG_IPC LOG_MOROS
4.70 3.4

4.65 3.2

4.60
3.0
4.55
2.8
4.50
2.6
4.45

4.40 2.4

4.35 2.2
02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11

LOG_PBI SP
10.0 1,000

9.8 800

9.6 600

9.4 400

9.2 200

9.0 0
02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11

VALORACION Y CONSTRASTE DEL MODELO

a. ANALISIS PRELIMINAR

El modelo que se propone se puede asociar a cualquier teora clsica con un

enfoque macroeconmico para un anlisis de poltica econmica, que vendra
entonces definida por las siguientes variables: PBI (relacin inversa), IPC (relacin
directa), Riesgo Pas (relacin directa).
Entre las variables de nuestro modelo, existen varias relacionadas con estos
conceptos:

MOROSIDAD
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CURSO VACACIONAL: ECONOMETRA I

TEMA: ANALISIS DE MOROSIDAD EN LAS INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS EN EL PER: 2004-2013
 UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN CRISTBAL DE HUAMANGA
FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS, ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES
ESCUELA DE FORMACIN PROFESIONAL DE ECONOMA

PBI
IPC
RIESGO PAIS

Cubierto el anlisis terico de los signos (presupuesto), se debe comprobar si los

parmetros estimados se corresponden con lo esperado:

PARMETRO ESTIMADO TERICO CONCLUSIN

Morosidad + + Correcto
PBI - - Correcto
IPC + + Correcto
Riesgo Pas + + Correcto

En definitiva, todos los parmetros estimados presentan un signo acorde a lo

esperado tericamente. Esto es fundamental para la utilizacin del modelo, ya que
de otro modo, podra darse el caso de que, cuando lo utilizramos para simular, los
resultados pudieran ser absurdos.

b. ANALISIS DE SIGNIFICANCIA INDIVIDUAL (t-student e intervalo de

confianza de los parmetros)

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FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS, ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES
ESCUELA DE FORMACIN PROFESIONAL DE ECONOMA

BIBLIOGRAFIA

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morosidad en el sistema bancario peruano. Informe Final de
Investigacin. Instituto de Estudios Peruanos (IEP).

Asociacin de Bancos del Per ASBANC (2004 2013). Memoria Anual. Lima.

Asociacin de Microfinancieras ASOMIF (2004 2013). Memoria Anual. Lima

Banco Central de Reserva del Per BCRP (2004 2013).Memoria Anual. Lima.

Espino Freddy (2013) Hechos Estilizados del Sistema Bancario Peruano. Serie
de Documentos de Trabajo. Banco Central de Reserva del Per.
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Federacin Nacional de Cooperativas de Ahorro y Crdito FENACREP (2004

2013). Memoria Anual. Lima

Federacin Peruana de Cajas Municipales de Ahorro y Crdito FEPCMAC

(2004 2013). Memoria Anual. Lima

Instituto Nacional de Estadstica e Informacin INEI (2004 2013). ndice

Temtico. Lima

Guanilo Roberto (2012) Sector microfinanciero en Per sigue siendo uno de los
ms rentables pese a mayor morosidad. Entrevista a Gerente General de
la Caja Rural de Ahorro y Crdito (CRAC) Credichavn. Disponible
enhttp://gestion.pe/noticia/326876/sector-microfinanciero-uno-mas-
rentables-peru
Superintendencia de Bancos, Seguros Y AFPs SBS (2004 2013). Boletines
Estadsticos, Series Histricas y Memoria Anual. Lima

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