Plano Anual de Financiamento

REPBLICA DE ANGOLA
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MINISTRIO DAS FINANAS
UNIDADE DE GESTO DA DVIDA PBLICA
Luanda, Dezembro de 2013

Repblica de Angola
Ministrio das Finanas
Ficha Tcnica
Propriedade
Edio
Unidade de Gesto da Dvida Pblica
Coordenao
Anglica Paquete - Directora Nacional da Unidade de Gesto da Dvida Pblica
Periodicidade
Anual
Endereo
Unidade de Gesto da Dvida Pblica
rea de Anlise de Risco
Largo da Mutamba, Palcio das Finanas - 2 Andar
PLANO ANUAL DE ENDIVIDAMENTO - 2014

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Repblica de Angola
Abreviaturas
PAE - Plano Anual de Endividamento
OGE - Oramento Geral do Estado
UGD - Unidade de Gesto da Dvida Pblica
PIB - Produto Interno Bruto
OT - Obrigaes do Tesouro
BT - Bilhetes do Tesouro
OT-NR - Obrigaes de Tesouro No Reajustveis
OT-TXC - Obrigaes Indexadas a Taxa de Cmbio
OT-ME - Obrigaes do Tesouro emitidas em moeda externa
AKZ - Kwanzas
USD - Dlar Norte-americano
EUR - Euro
BNDES Banco Nacional do Desenvolvimento
CGD Caixa Geral de Depsitos
BNA - Banco Nacional de Angola
CMC - Comisso de Mercado de Capital
BNA - Banco Nacional de Angola
BDA - Banco de Desenvolvimento de Angola

2
Repblica de Angola
ndice
Ficha Tcnica ................................................................................................................................................... 1
Abreviaturas ..................................................................................................................................................... 2
ndice ................................................................................................................................................................ 3
Lista de Tabelas ............................................................................................................................................... 5
Lista de Grficos .............................................................................................................................................. 5
I. INTRODUO ..................................................................................................................................... 6
II. AS NECESSIDADES DE FINANCIAMENTO DO OGE 2014 ................................................. 7
III. CENRIO MACROECONMICO ACTUAL E PERSPECTIVAS .......................................... 9
A. Mercado Internacional ........................................................................................................................... 9
B. Mercado Interno .................................................................................................................................... 9
IV. DIRECTRIZES DA ESTRATGIA DE ENDIVIDAMENTO ................................................. 10
A. Alongamento da curva de vencimentos da Dvida Pblica ...................................................................... 10
B. Diversificao das Fontes de Financiamento .......................................................................................... 11
C. Obteno de Financiamento Domstico em Moeda Externa ................................................................... 11
D. Cobertura de Risco de Taxas de Juros ................................................................................................... 12
E. Alargamento da Base de Investidores .................................................................................................... 12
F. Promoo do Mercado Financeiro Angolano ......................................................................................... 13
V. ESTRATGIA DE FINANCIAMENTO PARA O ANO DE 2014 .............................................. 13
A. Projeces para o Financiamento .......................................................................................................... 13
B. Projeces para o Servio ...................................................................................................................... 17
C. Projeces para a Evoluo do Stock ..................................................................................................... 19
VI. ANLISE DE RISCO ..................................................................................................................... 21
A. Risco de liquidez .................................................................................................................................. 22
B. Risco de taxas de juros .......................................................................................................................... 23
(i) Dvida Externa ................................................................................................................................ 23
(ii) Dvida Interna ............................................................................................................................ 24
C. Risco cambial....................................................................................................................................... 24
(i) Dvida Externa ................................................................................................................................ 25
(ii) Dvida Interna ............................................................................................................................ 25
D. Risco de Refinanciamento..................................................................................................................... 27
(i) Dvida Externa ................................................................................................................................ 27
(ii) Dvida Interna ............................................................................................................................ 27
VII. EMISSES PARA CAPITALIZAO DO BNA E DO BDA .................................................. 29

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Repblica de Angola
VIII. CENRIO I -PLANO ANUAL DE FINANCIAMENTO ..................................................... 30
A. PLANO FINANCEIRO CONSOLIDADO ......................................................................................... 30
B. COMPOSIO E EVOLUO DO ENDIVIDAMENTO LQUIDO ............................................... 31
C. POTENCIAL DE ATRASADOS DE EXERCCIOS ANTERIORES ............................................... 32
IX. CENRIO II -PLANO ANUAL DE FINANCIAMENTO........................................................ 33
A. PLANO FINANCEIRO CONSOLIDADO ......................................................................................... 33
B. COMPOSIO E EVOLUO DO ENDIVIDAMENTO LQUIDO ............................................... 34
X. GLOSSRIO .................................................................................................................................... 35
XI. ................................................................................................................................................................... 36
DIPLOMA N. 1) .......................................................................................................................................... 36
(DIPLOMA N. 2) ........................................................................................................................................ 40
(DIPLOMA N. 3) ......................................................................................................................................... 42
(DIPLOMA N. 4) ......................................................................................................................................... 46
(DIPLOMA N. 5) ......................................................................................................................................... 48
(DIPLOMA N. 6) ......................................................................................................................................... 51
......................................................................................................................................................................... 51
(DIPLOMA N. 7) ......................................................................................................................................... 53
(DIPLOMA N. 8) ......................................................................................................................................... 55
(DIPLOMA N. 9) ......................................................................................................................................... 58
......................................................................................................................................................................... 58
(DIPLOMA N 10) ....................................................................................................................................... 61
(DIPLOMA N. 11) ....................................................................................................................................... 65
(DIPLOMA N. 12) ....................................................................................................................................... 67
(DIPLOMA N 13) ....................................................................................................................................... 70
(DIPLOMA N. 14) ....................................................................................................................................... 74
(DIPLOMA N. 15)....................................................................................................................................... 76
(DIPLOMA N. 16)....................................................................................................................................... 79
(DIPLOMA N. 17) ....................................................................................................................................... 81
(DIPLOMA N. 18) ....................................................................................................................................... 85
(DIPLOMA N. 19) ....................................................................................................................................... 88
(DIPLOMA N. 20) ....................................................................................................................................... 89

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Repblica de Angola
Lista de Tabelas
Tabela 1: Financiamento Lquido AKZ Mil Milhes ......................................................................... 7

Tabela 2: Endividamento Lquido AKZ Mil Milhes ......................................................................... 7
Tabela 3: Endividamento Externo Lquido AKZ Mil Milhes ........................................................... 7
Tabela 4: Endividamento Interno Lquido - AKZ Mil Milhes............................................................. 8
Tabela 5: Pressupostos do OGE 2014 USD Mil Milhes ................................................................ 10
Tabela 6: Distribuio dos Desembolsos de Linhas de Crdito AKZ Mil Milhes ......................... 14
Tabela 7: Leiles de OT Tipos ofertados em 2014 AKZ Mil Milhes .......................................... 16
Tabela 8: Composio da Carteira de Obrigaes OT-ME em 2014 AKZ Mil Milhes .................. 16
Tabela 9: Composio das Emisses de Obrigaes do Tesouro (OT-NR e OT -TXC) AKZ Mil
Milhes ............................................................................................................................................. 16
Tabela 10: Composio da Carteira de Obrigaes do Tesouro AKZ Mil Milhes ........................ 17
Tabela 11: Composio da Carteira de BT 2014 AKZ Mil Milhes ................................................ 17
Tabela 12: Previso do Servio da Dvida Titulada em 2014 - AKZ Mil Milhes .............................. 19
Tabela 13: Previso para o Stock da Dvida Externa em 2014 AKZ ............................................... 20
Tabela 14: Rcios da Dvida Externa vs PIB ...................................................................................... 20
Tabela 15: Previso para o Stock da Dvida Interna em 2014 - AKZ................................................. 21
Tabela 16: Rcios Dvida Interna vs PIB............................................................................................ 21
Tabela 17: Rcios de Sustentabilidade ............................................................................................. 22
Tabela 18: Rcios de Sustentabilidade - Cenrio Extremo............................................................... 23
Tabela 19: Exposio do stock da Dvida interna variao cambial - AKZ ..................................... 26
Tabela 20: Stock da Dvida Interna Titulada de curto, mdio e longo prazo - AKZ .......................... 28
Tabela 21: Stock da Dvida Interna Titulada com vencimento em 2014 .......................................... 28
Lista de Grficos
Grfico 1: Cronograma de Desembolsos Externos das Linhas de Crdito em 2014 ........................ 14

Grfico 2: Distribuio dos Desembolsos Bilaterais ......................................................................... 14
Grfico 3 Distribuio dos Desembolsos Comerciais ....................................................................... 15
Grfico 4: Distribuio dos Desembolsos Multilaterais ................................................................... 15
Grfico 5: Perfil das Amortizaes de Dvida Externa - 2014 ........................................................... 18
Grfico 6: Perfil do Servio da Dvida Interna em 2013, 2014 e 2015 ............................................. 18
Grfico 7: Desagregao do Servio da Dvida Interna em 2014 ..................................................... 19
Grfico 8: Composio da Carteira de Dvida Externa por Maturidade ........................................... 27

5
Repblica de Angola
PLANO ANUAL DE FINANCIAMENTO 2014
I. INTRODUO
01. Em conformidade com a legislao relativa ao endividamento do Estado, as

polticas de endividamento pblico do Pas conformam-se com os princpios e
prticas internacionais sobre a sustentabilidade da dvida pblica, um dos pilares
fundamentais do compromisso do Executivo com a gesto responsvel das
Finanas Pblicas consagrados na Constituio da Repblica.
02. Tendo estas premissas como linhas orientadoras, o Plano Anual de

Endividamento Pblico para 2014 procura materializar a estratgia de
financiamento para a captao de recursos financeiros no mbito do processo de
execuo do Oramento Geral do Estado, considerando as fontes de
financiamento disponveis nos Mercados Interno e Externo e no descurando da
minimizao de custos numa perspectiva de longo prazo.
03. Dentro deste contexto, o presente Documento apresenta no prximo captulo as

Necessidades de Financiamento previstas no OGE 2014, desagregando-as entre
os montantes a serem captados no mercado interno e aqueles a serem obtidos
atravs de financiamento externo.
04. O Captulo III ocupa-se de elaborar o Cenrio Macroeconmico no qual a

gesto da dvida pblica ter lugar ao longo de 2014. Sero sintetizadas nesta
parte do documento os principais pressupostos macroeconmicos assumidos na
elaborao do OGE 2014, tais como o comportamento da economia
internacional, a evoluo dos preos do petrleo, da taxa de cmbio, da inflao e
do crescimento econmico.
05. No Captulo IV so delineadas as principais Directrizes da Estratgia de

Endividamento, destacando-se tambm os pressupostos e premissas que as
sustentam e os principais objectivos pretendidos pela gesto da dvida pblica.
06. Em seguida, o Captulo V apresenta a Estratgia de Financiamento

propriamente dita, delineando os detalhes relativos emisso, ao servio e ao
stock da dvida pblica, possibilitando que realize-se, no Captulo VI, Anlise
dos Riscos envolvidos e dos Indicadores de Sustentabilidade.
07. No Captulo VII so delineados os dois processos de capitalizao que o

Tesouro Nacional realizar ao longo de 2014, e que beneficiar o Banco Nacional
de Angola e o Banco de Desenvolvimento de Angola. Por ltimo, o Captulo
VIII apresenta o quadro relativo ao Plano Anual de Financiamento.

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Repblica de Angola
II. AS NECESSIDADES DE FINANCIAMENTO DO OGE 2014
08. O OGE 2014 prev que o financiamento lquido do Estado em 2014 dever ser de
aproximadamente AKZ 630,2 mil milhes, contribuindo para isso um
financiamento externo lquido de AKZ 733,2 mil milhes e um financiamento
interno lquido de - AKZ 102,8 mil milhes.
Tabela 1: Financiamento Lquido AKZ Mil Milhes
Ordem Descrio Valores

1 Financiamento Lquido 630,2
2 Financiamento Interno Lquido -102,8
3 Financiamento Externo Lquido 733,02
09. O OGE 2014 prev igualmente, que o endividamento lquido (o aumento do

stock da dvida) do Estado em 2014 dever ser de aproximadamente AKZ
1.000,25 mil milhes, que decorrero de um aumento do stock da dvida externa
na ordem de AKZ 733,02 mil milhes e de um acrscimo do stock de dvida
interna de cerca de AKZ 267,23 mil milhes.
Tabela 2: Endividamento Lquido AKZ Mil Milhes

1 Endividamento Lquido 1.000,25
2 Endividamento Interno Lquido 267,23
3 Endividamento Externo Lquido 733,02
10. Especificamente no que tange Dvida Externa, prev-se que o endividamento

lquido decorrer de desembolsos na magnitude dos AKZ 1.035,90 mil milhes e
Amortizaes AKZ 302,88 mil milhes, tal como exibe o quadro a seguir:
Tabela 3: Endividamento Externo Lquido AKZ Mil Milhes

Endividamento Externo Lquido 733,02
1 Desembolsos 1.035,90
1.1 Linhas de Crdito 890,00
1.2 Eurobonds 145,9
2 Amortizaes -302,88

7
Repblica de Angola
11. No mbito da Dvida Interna, o endividamento lquido previsto tem origem na

contratao de dvida na ordem dos AKZ 729,18 mil milhes e amortizaes que
totalizam AKZ 461,95 mil milhes. No quadro abaixo desagrega-se em detalhe
cada um destes valores:
Tabela 4: Endividamento Interno Lquido - AKZ Mil Milhes

1 Endividamento Interno Lquido 267,23
1.1 Emisso de Dvida 729,18
1.1.1. Obrigaes do Tesouro 446,64
1.1.2 Bilhetes do Tesouro 193,9
1.1.3 Outros 88,64
1.1.3.1 Contratos de Mtuo 29,9
1.1.3.2 Capitalizao do BNA 31,3
1.1.3.2 Capitalizao do BDA 27,44
1.1.3.3 Regularizao de Atrasados de Exerccios Anteriores 0
1.2 Amortizaes -461,95
1.2.1 Obrigaes do Tesouro -158,55
1.2.2 Bilhetes do Tesouro -204,52
1.2.3 Amortizao de Outras Operaes -0,88
1.2.4 Despesas de Atrasados de Exerccios Anteriores -98
12. Como os processos de capitalizao do BNA e do BDA, sero realizados atravs

da entrega de Obrigaes do Tesouro, estima-se que o stock destes ttulos
incrementar-se- AKZ 346,83 mil milhes em 2014, fruto de emisses de AKZ
505,38 mil milhes e amortizaes de AKZ 158,55 mil milhes.

8
Repblica de Angola
III.CENRIO MACROECONMICO ACTUAL E PERSPECTIVAS
A. Mercado Internacional
13. Apesar do elevado grau de incerteza dos indicadores de evoluo da economia

internacional, as recentes avaliaes indicam que o ritmo da expanso da
economia mundial no dever registar significativas alteraes no mdio prazo.
14. No obstante as taxas de juro de referncia dos principais bancos centrais, se

situarem actualmente prximas de zero, os sinais de expanso das economias
desenvolvidas, ainda que moderado, tem vindo a reflectir-se na depreciao dos
ttulos de dvida pblica nos mercados de referncia (Estados Unidos da Amrica
e Zona Euro) e consequentemente na subida das respectivas yields.
15. Um dos riscos mais prementes consubstancia-se na possvel fuga abrupta e

expressiva de capital dos pases emergentes, o que pode implicar no agravamento
das condies financeiras destes pases, no momento em que j enfrentam
perspectivas mais fracas de crescimento e o consequente aumento da
vulnerabilidade domstica.
16. Especialmente no que tange Zona do Euro, onde a situao mais crtica, a
taxa de desemprego dever atingir um pico de 12,3%, um aumento de quase um
ponto percentual em relao ao ano anterior (11,3%).
17. Dentro deste cenrio, haver uma tendncia para que o preo de petrleo se
mantenha em torno do patamar de USD 100 por barril, beneficiando o fluxo de
receitas petrolferas em 2014.
18. Em resumo, projecta-se que o cenrio macroeconmico internacional sob o qual

a gesto da dvida ter lugar em 2014, mais positivo do que aquele experimentado
durante o ano de 2013, j que a perspectiva para o crescimento da economia
mundial no prximo ano dever ser de 3,6% quando no ano curso o crescimento
est estimado em 2,9%.
B. Mercado Interno
19. A previso para o cenrio macroeconmico interno baseia-se em dois pilares

principais:
O fluxo sustentado de receitas petrolferas conjugado com a disciplina

fiscal em vigor nos ltimos anos possibilitou o incremento das reservas
internacionais, que j atingiram um valor superior a USD 33 mil milhes.

9
Repblica de Angola
Por outro lado, a estabilidade da taxa de cmbio que decorreu deste

cenrio de consolidao fiscal garantiu o aumento sustentado da
credibilidade da poltica econmica em vigor, com impactos directos sobre
as taxas de juros da colocao dos Ttulos do Tesouro, cenrio que dever
manter-se no mdio prazo.
Nas projeces e anlises realizadas, assumiu-se na totalidade as principais

premissas assumidas no Relatrio de Fundamentao do Oramento
Geral do Estado de 2014, que em sntese so as seguintes:
Tabela 5: Pressupostos do OGE 2014 USD Mil Milhes
Taxa de
Preo do Crescimento
Taxa de Petrleo Inflao PIB (Valor real do PIB Reservas
Cmbio (USD/Barril) (%) Nominal) (%) Internacionais
98 98 7,0 - 9,0 12.855,50 8,8 33.736,60
IV. DIRECTRIZES DA ESTRATGIA DE ENDIVIDAMENTO
20. O objectivo geral da estratgia de endividamento de 2014 visa, no somente a

minimizao de custos numa perspectiva de longo prazo, mas igualmente a
diversificao das fontes de financiamento disponveis ao Tesouro Nacional,
sem perder de vista: (i) uma distribuio equilibrada de custos; (ii) nveis
prudentes de risco; e (iii) promoo eficiente do mercado financeiro interno.
21. Assim, as principais medidas previstas para 2014 consubstanciam-se no

seguinte:
A. Alongamento da curva de vencimentos da Dvida Pblica

Com a inteno de alargar o prazo de vencimento da dvida pblica,
assim como propiciar uma previso mais apurada sobre o pagamento de
juros, est sendo concedido, de forma progressiva, uma nfase cada vez
maior na obteno de financiamento domstico atravs de Obrigaes
do Tesouro em Moeda Nacional com taxas de juros fixas.
Em 2014 estes ttulos continuaro a ser emitidos sob duas modalidades,
indexados variao da taxa de cmbio e sem indexao, sendo que
para os mesmos pretende-se reservar as maturidades mais longas de 4 e
5 anos, ao passo que para os vrtices mais curtos projecta-se emisses de
ttulos de 2 e 3 anos. Com esta desagregao das emisses, visa-se

10
Repblica de Angola
conceder um maior incentivo ao mercado para a aquisio de ttulos

com maturidades maiores.
B. Diversificao das Fontes de Financiamento
Na esfera da diversificao das fontes de financiamento, vislumbra-se a

possibilidade de realizar em 2014 a emisso de ttulos soberanos no
mercado internacional, em um montante aproximado de US$ 1,5 mil
milhes. Abrir-se-ia assim, a possibilidade de aceder recursos externos
sem a necessidade de recorrer s fontes mais tradicionais de
financiamento bilaterais, ancoradas ao seguro de crdito exportao e
em alguns casos na categoria de crditos comerciais, com aporte de
seguros de crditos privados, extremamente limitados, face s novas
regras prudenciais impostas em alguns mercados s instituies
financeiras internacionais, no processo de crditos para projectos de
investimento de grande monta.
Acredita-se que esta soluo poderia ser vivel j em 2014

fundamentalmente porque, conforme o atestam diversas anlises
publicadas por alguns dos mais importantes bancos de investimento do
mundo, o momento actual poder ser considerado como ideal para
concretizar a estreia de Angola nos mercados internacionais. A razo
especfica para esta afirmao residiria, segundo aquelas mesmas
anlises, tanto no facto de as taxas de juros internacionais encontrarem-
se em patamares historicamente baixos, como no facto de os
investidores estarem mais familiarizados com os progressos econmicos
e sociais que Angola vem realizando nos ltimos anos, confirmados
pela notao positiva que o nosso pas tem recebido das principais
agncias de rating internacionais.
C. Obteno de Financiamento Domstico em Moeda Externa
Considerando o significativo volume de depsitos em moeda externa

detidos por Angolanos no sistema bancrio nacional, e tendo em conta
ainda a estratgia de diversificao das fontes de financiamento, o Plano
de Endividamento de 2014 acomoda a possibilidade de, tal como j
ocorreu entre 2005-2008, recorrer-se a emisso de Obrigaes do
Tesouro em Moeda Externa (OT-ME), em um montante aproximado de
USD 900 milhes. Outra vantagem potencial de utilizar esta estratgia

11
Repblica de Angola
residiria no facto de que o servio desta dvida remuneraria nacionais,

ao invs de estrangeiros.
D. Cobertura de Risco de Taxas de Juros
A estratgia de gesto da dvida inclui igualmente a reduo da

exposio do risco da carteira da dvida externa sujeita variao de
taxas de juros. Pretende-se, princpio, contratar instituies financeiras
internacionais para realizar operaes de cobertura de risco que
permitam ao Estado Angolano fixar as taxas de juros dos
financiamentos externos, permitindo assim uma maior previsibilidade
no servio da dvida, independentemente das condies que venham a
vigorar nos mercados internacionais.
A contratao do hedge tem numa primeira fase como directrizes,

privilegiar as instituies que j detm estes financiamentos e que
muitas delas j apresentaram propostas que sero analisadas pelo
departamento competente do Ministrio das Finanas.
A entidade contratar ser analogamente para capacitar os tcnicos da

UGD, sendo que a estratgia envolver as contrapartes do crdito para
reduzir os custos da operao.
E. Alargamento da Base de Investidores
Tendo em conta que a Lei Quadro da Dvida Pblica Lei n 16/02, de

05 de Dezembro, que estabelece dentre os objectivos estratgicos da
gesto da dvida pblica a promoo do desenvolvimento eficiente do
mercado financeiro interno, as polticas de endividamento do Governo
concedem uma proeminncia cada vez maior ao mercado interno.
Entretanto, esta transio ser implementada de forma gradual, visando

primordialmente evitar que o maior recurso do Tesouro Pblico ao
financiamento domstico possa, de alguma forma, acarretar um
aumento das taxas de juros para a concesso de crdito ao sector
privado nacional, que ainda est em nveis incipientes.

12
Repblica de Angola
F. Promoo do Mercado Financeiro Angolano

Com a aprovao em 2013 de vrios Diplomas Presidenciais no mbito
da actuao da Comisso do Mercado de Capitais (CMC), foi dado o
passo decisivo para concretizao de um Mercado Secundrio de
Ttulos da Dvida Pblica, o que conceder maior liquidez s
Obrigaes do Tesouro e possibilitar assim a emisso de ttulos com
maturidades mais longas.
A maior nfase no mercado de dvida domstica, em conjunto com uma

maior liquidez no mercado secundrio de ttulos, propiciar uma maior
dinamizao do mercado financeiro Angolano.
V. ESTRATGIA DE FINANCIAMENTO PARA O ANO DE 2014
22. Este captulo desagrega-se em trs seces principais, cada uma delas
abordando separadamente a questo da dvida externa e interna. Na primeira
seco (Financiamento), sero mostrados os calendrios prospectivos, com
os respectivos valores dos desembolsos externos e da emisso de dvida interna.
23. Na segunda seco do captulo (Servio), abordar-se- o servio mensal

esperado tanto para a dvida externa, como para a dvida interna, efectuando-se
ao final a agregao do servio total da dvida.
24. A terceira seco do captulo dedica-se a apresentar, baseado nos cenrios de

emisso e de amortizao de dvida dispostos nas duas seces anteriores, a
evoluo dos stocks de dvida externa e dvida interna, agregando-se ao final as
duas componentes para obter o stock esperado para a dvida pblica total no
final de 2014.
A. Projeces para o Financiamento
25. Como j se referiu, o recurso ao financiamento em 2014 ter origem tanto a

nvel externo como interno e totalizar AKZ 1.932,07 mil milhes, dos quais
cerca de 46% (AKZ 896,17 mil milhes) do total, advir de fontes de
financiamento interna. Nas subseces a seguir detalha-se estes nmeros.
(i) Dvida Externa

26. Relativamente dvida externa, projecta-se que os desembolsos mensais ao
longo de 2014 seguiro a dinmica exibida no grfico a seguir:

13
Repblica de Angola
Grfico 1: Cronograma de Desembolsos Externos das Linhas de Crdito em 2014
300,00
250,00
AKZ Mil Milhes

200,00
150,00
100,00
50,00
-
JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ
Desembolsos Mensais
27. Em termos de das fontes de financiamento, divididas entre fontes de captao

externa Bilateral, Comercial e Multilateral, o cenrio previsto para 2014 ser o
seguinte:
Tabela 6: Distribuio dos Desembolsos de Linhas de Crdito AKZ Mil Milhes
Desembolsos para 2014 - Dvida Externa %

Bilateral 275,9 31%
Comercial 605,2 68%
Multilateral 8,9 1%
Total 890,0 100%
Grfico 2: Distribuio dos Desembolsos Bilaterais
Outros
Banesto
2% BBVA
2%
BDC 1%
ICBC
8% 6%
Eximbank China BNDES

34% 39%
Deutsche Bank
8%

14
Repblica de Angola
28. Conforme detalhe do quadro acima, pode-se verificar que o BNDES

representa 39% do montante global de desembolsos de AKZ 275,9 mil milhes
para fonte Bilateral, destacando-se os projectos de implementao do
Aproveitamento Hidroelctrico de Laca e Aproveitamento Hidroelctrico de
Cambambe.
Grfico 3 Distribuio dos Desembolsos Comerciais
JBIC
7%
Outros DBSA
15% 8%
VTB Bank
20%
Luminar Finance
50%
29. No domnio dos desembolsos comerciais, pode-se verificar no grfico acima

que a Luminar Finance representa 50% do total, com Financiamento
Tesouraria.
Grfico 4: Distribuio dos Desembolsos Multilaterais
FAD
21%
Banco Mundial
79%
30. Relativamente a fonte de captao Multilateral, como mostra o grfico acima,

o destaque vai para o Banco Mundial, que contribuir com cerca de 79% do
valor global de AKZ 8,9 mil milhes.
31. Outrossim, perspectiva-se, tendo em conta a estratgia de diversificao das

fontes de financiamento, a estreia no mercado internacional, atravs da
emisso de ttulos soberanos, na ordem de AKZ 145,9 mil milhes.

15
Repblica de Angola
(ii) Dvida Interna
32. No cenrio interno, as emisses de Obrigaes do Tesouro por meio de leilo

devero atingir cerca de AKZ 446,64 mil milhes, desagregadas em OT TXC1,
OT NR2 e OT ME3, com quatro maturidades principais, tal como exibem os
quadros a seguir:
Tabela 7: Leiles de OT Tipos ofertados em 2014 AKZ Mil Milhes
Modalidades e montantes de OT oferecidos em 2014

Modalidade Percentagem
Montante definido para Emisso
OTS NR 267,98 60%
OTS TXC 89,33 20%
OTS ME 89,33 20%
Total 446,64 100%
Tabela 8: Composio da Carteira de Obrigaes OT-ME em 2014 AKZ Mil Milhes
Composio da Carteira de Obrigaes OT-ME em 2014

Maturidade Anos Taxa de Cupo Montante de Emisso
5 Libor + 2,5% 44,67
7 Libor + 3% 44,67
Total - 89,33
Tabela 9: Composio das Emisses de Obrigaes do Tesouro (OT-NR e OT -TXC) AKZ Mil Milhes
Composio da Carteira de Obrigaes OT-NR em 2014 Composio da Carteira de Obrigaes OT- TXC em 2014
Maturidade Taxa de Maturidade Taxa de
Anos Cupo Montante Percentagem Anos Cupo Montante Percentagem
2 7,00% 107,19 40% 2 7,00% 35,73 40%
3 7,25% 80,39 30% 3 7,25% 26,80 30%
4 7,50% 40,20 15% 4 7,50% 13,40 15%
5 7,75% 40,20 15% 5 7,75% 13,40 15%
Total 267,98 100% Total 89,33 100%
33. As emisses de Obrigaes do Tesouro a serem realizadas de forma directa

para beneficirios especficos (BNA, BDA e Regularizao de Atrasados de
Exerccios Anteriores) atingiro cerca de AKZ 254,73 mil milhes, e incluiro,
1
Ttulos indexados variao cambial.
2
Ttulos sem qualquer indexador.
16
3
Ttulos em Moeda Externa (USD).

Repblica de Angola
na sua maioria, OT com indexadas variao cambial, conforme indicao do

quadro seguinte:
Tabela 10: Composio da Carteira de Obrigaes do Tesouro AKZ Mil Milhes
Composio da Carteira de Obrigaes do Tesouro em 2014 (Emisso Directa)

Modalidade Montante definido para Emisso Percentagem
OTS NR - Regularizao de Atrasados de Exerccios
Anteriores 196,00 77%
OTS NR - Capitalizao do BNA 31,29 12%
OTS NR - Capitalizao do BDA 27,44 11%
Total 254,73 100%
34. Prev-se ainda a emisso de AKZ 360,9 mil milhes de Bilhetes do Tesouro em
2014, dos quais converter-se-o em dvida fundada cerca de AKZ 167,00 mil
milhes. O quadro abaixo elenca a composio da emisso projectada de BT
em termos de maturidades:
Tabela 11: Composio da Carteira de BT 2014 AKZ Mil Milhes
Composio da Carteira de Bilhetes de Tesouro para 2014

Montante definido para
Maturidade Dias Emisso Percentagem Taxa de Juros*
91 Dias 54,14 15% 4,50%
182 Dias 104,66 29% 5,00%
364 Dias 202,10 56% 6,00%
Total 360,90 100% -
*Estas foram as taxas de juros utilizadas para efectuar o clculo do servio da dvida denominada em BT
B. Projeces para o Servio
35. Prev-se que o servio da dvida totalize em 2014 cerca de AKZ 1.333,66 mil
milhes, dos quais cerca de 67% correspondero dvida interna e 33%
divida externa. Nas subseces a seguir desagrega-se este servio em termos de
dvida externa e interna.
(i) Dvida Externa
36. No mbito do perfil de amortizaes da dvida externa, as projeces indicam

um maior volume de amortizaes nos meses de Abril, Maio, Agosto, Outubro
e Novembro. O grfico abaixo exibe esta evoluo ao longo de 2014:

17
Repblica de Angola
Grfico 5: Perfil das Amortizaes de Dvida Externa - 2014
Total de Amortizaes
40,00
AKZ Mil milhes
35,00
30,00
25,00
20,00
15,00
10,00
5,00
-
JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ
Total de Amortizaes
(ii) Dvida Interna

37. O pagamento de juros e amortizaes da dvida interna apresenta um
comportamento crescente ao longo de 2014, projectando-se que o ms de
Dezembro registe um servio de cerca de AKZ 104,71 mil milhes, tal como
ilustra o grfico a seguir:
Grfico 6: Perfil do Servio da Dvida Interna em 2013, 2014 e 2015
120,00
100,00
AKZ Mil Milhes
80,00
60,00
40,00
20,00
-
Jun-13
Out-13
Nov-13
Dez-13
Jun-14
Out-14
Nov-14
Dez-14
Jun-15
Out-15
Nov-15
Dez-15
Fev-13
Jul-13
Abr-13
Fev-14
Jul-14
Jul-15
Abr-14
Fev-15
Abr-15
Ago-13
Set-13
Ago-14
Set-14
Ago-15
Set-15
Jan-13
Mar-13
Mai-13
Jan-14
Mar-14
Mai-14
Jan-15
Mar-15
Mai-15
Serv OT Serv BT Serv OT+BT
38. O quadro acima reflecte um servio elevado no ltimo ms do ano de 2014 em

decorrncia das emisses de OT-TXC realizadas em Dezembro de 2010, que
totalizaram AKZ 37.709 mil milhes (USD 384,7 milhes), e que foram
emitidas para a regularizao de passivos de exerccios findos para com as
instituies financeiras.
39. Para permitir aferir em detalhes qual ser a composio do servio da dvida
interna titulada em 2014, apresenta-se abaixo a sua desagregao em
amortizaes de OT e BT:

18
Repblica de Angola
Grfico 7: Desagregao do Servio da Dvida Interna em 2014
AKZ Mil Milhes 90,00

80,00
70,00
60,00
50,00
40,00
30,00
20,00
10,00
-
BT OT Amortiz OT Juros
40. Os recursos necessrios para atender amortizao da dvida interna, que para
alm da dvida titulada compreende a categoria outros e atrasados de
exerccios anteriores, so de aproximadamente AKZ 461,64 mil milhes.
41. O pagamento de juros, que engloba as Obrigaes do Tesouro em moeda

nacional e externa, mais os Bilhetes do Tesouro que compe a dvida flutuante,
dever atingir a casa dos AKZ 83,70 mil milhes.
Tabela 12: Previso do Servio da Dvida Titulada em 2014 - AKZ Mil Milhes
Servio da Dvida Titulada

Ordem Designao Amortizao Juros
1 Bilhetes do Tesouro (Dvida Flutuante) 141,94 11,05
2 Bilhetes do Tesouro (Dvida Fundada) 204,52 *
3 Obrigaes do Tesouro 158,55 72,17
4 Total da dvida Titulada para 2014 505,01 83,22
* Os juros dos BT componentes de dvida fundada so contabilizados como amortizaes no ano seguinte.
C. Projeces para a Evoluo do Stock
(i) Dvida Externa

42. Com base na contratao prevista de financiamentos e nas amortizaes
projectadas em 2014, projecta-se que o stock do endividamento externo
apresente um crescimento de 33% at o final do prximo ano.

19
Repblica de Angola
Tabela 13: Previso para o Stock da Dvida Externa em 2014 AKZ
PREVISO DO STOCK DVIDA EXTERNA 2014

1 PREVISO DO STOCK DA DIV. EXTERNA DEZ 2013
1.1 Stock Dvida Externa - Nov. 2013 2.019.785.454.624,72

1.2 Desembolsos Previstos Dez. 2013 115.736.401.590,71
1.3 Amortizaes da Dvida Externa Dez. 2013 22.684.838.283,28
1.4 Previso do Stock da Dvida Externa 2013 2.112.837.017.932,15
1.5 Desembolsos Dvida Externa 2014 1.035.900.000.000,00
1.6 Amortizao da Dvida Externa 2014 302.880.750.000,00
1.7 Total Endividamento Lquido 2014 733.019.250.000,00
2 Previso do Stock da Dvida Externa 2014
2.1 Previso do Stock da Dvida Externa 2014 2.845.856.267.932,15
3 Variao do Stock em 12 meses 35%
Tabela 14: Rcios da Dvida Externa vs PIB
RCIOS (STOCK/PIB)
Stock Dvida Externa - Nov. 2013 16%
Previso do Stock da Dvida Externa 2013 17%
(ii) Dvida Interna
43. A evoluo do stock de dvida interna, por sua vez, dever manter em 2014 a
tendncia verificada desde meados de 2010, que se consubstancia numa
ampliao da participao dos ttulos de mdio e longo prazo no total da
carteira.

20
Repblica de Angola
Tabela 15: Previso para o Stock da Dvida Interna em 2014 - AKZ
PREVISO DO STOCK DVIDA INTERNA TITULADA 2014

1 PREVISO DO STOCK DA DV. INTER TIT - DEZ 2013
1.1 Stock Obrigaes Tesouro Nov. 2013 (a) 838.357.538.404,09
1.2 Desembolsos previstos de Obrigaes Tesouro - Dez 2013 (c) 198.778.333.333,33
1.3 Amortizaes da Dvida Interna Dez. 2013 112.842.132.197,08
1.4 Previso do Stock da Dvida Interna Titulada Dez. 2013 1.336.022.179.540,34
1.4.1 Previso Stock OT MN - Dez. 13 924.293.739.540,34
1.4.2 Stock OT ME - Dez 13 208.503.440.000,00
1.4.3 Stock BT (Dvida Fundada) Dez. 2013 203.225.000.000,00
2 PREVISO DO STOCK DA DVIDA INTERNA 2014
2.1 Previso do Stock da Dvida Interna Titulada - DEZ 2013 1.336.022.179.540,34
2.2 Desembolsos Dvida Interna Titulada 2014 925.171.707.272,73
2.3 Amortizao da Dvida Interna Titulada 2014 467.900.000.000,00
2.4 Previso do Stock da Dvida Interna 2014 1.793.293.886.813,07
Variao em 12 meses 34%
Tabela 16: Rcios Dvida Interna vs PIB
RCIOS (STOCK/PIB)
Stock Dvida Externa - Nov. 2013 7%
VI. ANLISE DE RISCO
44. As polticas de gesto da carteira da Dvida Pblica, complementadas com as

prticas modernas de gesto de risco, ocupam a lista de prioridades do
Executivo e esto explcitas na Legislao vigente sobre o endividamento
pblico.
45. Um dos destaques nesta ptica reside na orientao de minimizar os custos de

financiamento numa perspectiva de longo prazo, devendo esta estratgia estar
sujeita nveis prudentes de risco.

21
Repblica de Angola
46. Assim, neste captulo sero abordados os principais riscos que estaria sujeita
a gesto de Dvida Pblica no decorrer de 2014 e as provveis aces que
poderiam mitig-las.
47. Os riscos abordados neste documento sero da seguinte natureza: risco de

liquidez, risco de taxa de juros, risco cambial e risco de refinanciamento.
A. Risco de liquidez
48. O Risco de Liquidez avalia a capacidade do Tesouro Nacional em realizar o

servio da dvida com base nos nveis previstos para a receita fiscal e pode ser
aferido atravs do rcio servio da dvida / receitas fiscais ou ainda juros da
dvida/receitas correntes.
49. O quadro a seguir apresenta os rcios esperados para 2014, sendo tambm
mostrados os rcios do servio da dvida interna / receitas fiscais e servio
da dvida externa / receitas petrolferas:
Tabela 17: Rcios de Sustentabilidade
Ordem Descrio AKZ Mil Milhes

1 Receitas Fiscais OGE 2014 4.744,80
2 Receitas Petrolferas 3.313,10
3 Receitas No Petrolferas 1.226,90
4 Servio da Dvida Interna 1.322,60
5 Servio da Dvida Externa 361,80
Rcios %
6 Rcio Serv. Dv. Externa/Rec. Petrolferas 11%
7 Rcio Serv. Dv. Interna/Rec. Fiscais 28%
8 Rcio Serv. Dv. Interna/Rec. No Petrolferas 108%
9 Rcio Serv. Dv. Total/ Rec. Fiscais 35%
10 Rcio Juros Dv. Total/Receitas Fiscais 3%
50. Como se pode aferir pela anlise da tabela, o servio da dvida representar
aproximadamente 35% das receitas fiscais projectadas. No mbito da dvida
externa, o servio previsto para 2014 dever representar 11% das receitas
petrolferas esperadas. O pagamento de juros, por seu turno, responder por
cerca de 3% das receitas fiscais.

22
Repblica de Angola
51. Numa situao extrema, em que as receitas fiscais em 2014 representassem

apenas 80% do programado no OGE, os rcios projectados passariam a ser os
seguintes:
Tabela 18: Rcios de Sustentabilidade - Cenrio Extremo
Ordem Descrio AKZ Mil Milhes

1 Receitas Fiscais OGE 2014 3.795,84
2 Receitas Petrolferas 2.364,14
3 Receitas No Petrolferas 1.226,90
4 Servio da Dvida Interna 1.322,60
5 Servio da Dvida Externa 361,80
Rcios %
6 Rcio Serv. Dv. Externa/Rec. Petrolferas 15%
7 Rcio Serv. Dv. Interna/Rec. Fiscais 28%
8 Rcio Serv. Dv. Interna/Rec. No Petrolferas 108%
9 Rcio Serv. Dv. Total/ Rec. Fiscais 44%
10 Rcio Juros Dv. Total/Receitas Fiscais 3%
52. Nestas condies, o servio da dvida passaria a consumir 44% das receitas
fiscais, ao passo que o pagamento de juros manter-se-ia no nvel anterior de
3%.
B. Risco de taxas de juros
53. O risco de taxas de juros avalia qual o impacto que flutuaes nas taxas de
juros que incidem sobre o stock de dvida pblica podem ter sobre o seu servio
e sua sustentabilidade.
(i) Dvida Externa
54. A carteira da dvida pblica contm uma grande percentagem dos emprstimos
com taxas de juro varivel, facto este que consistente com a pouca
concessionalidade da carteira de emprstimos de Angola.
55. A dvida externa, por ser composta em 81% por contratos que possuem taxas
de juros variveis, apresenta um maior risco de aumento no seu servio na
eventualidade de uma forte ascenso das taxas de juros internacionais (tais
como a LIBOR).
56. Entretanto, um aumento substancial da taxa Libor e de outras taxas de juros

internacionais continua, segundo a maior parte dos analistas, muito improvvel

23
Repblica de Angola
no curto e mdio prazo, o que de certa forma garante um espao para que
Angola possa vir a implementar uma estratgia robusta para fazer frente a
elevao destas taxas quando elas ocorrerem.
(ii) Dvida Interna
57. Relativamente dvida interna, cerca de 79% das Obrigaes do Tesouro

emitidas (em moeda nacional e moeda externa) compe-se de ttulos com taxa
de juros fixas, quando ao final de 2012 este percentual estava em torno de 65%.
58. Se a anlise se restringir apenas s Obrigaes do Tesouro em Moeda

Nacional, este percentual sobe para 99,6%.
59. Assim, caso as taxas de juros internacionais viessem a apresentar uma

tendncia de alta durante o ano de 2014, no mbito da dvida interna apenas a
fatia da dvida composta por Obrigaes do Tesouro em Moeda Externa que
representa 21% do total seria afectada.
60. Em termos concretos, considerando que as taxas Libor 6 meses andam volta
dos 0,5% ao ano e que o stock de OT ME est avaliado em USD 2,15 mil
milhes, a projeco do pagamento de juros sobre estes ttulos em 2014 vai
rondar a casa dos USD 54 milhes.
61. Dentro deste cenrio, admitindo-se que, em uma situao extrema bastante
improvvel, as taxas Libor quintuplicassem j a partir de Janeiro prximo, o
incremento no servio das Obrigaes do Tesouro em 2014 seria da ordem dos
5% sobre o valor actualmente projectado (cerca de USD 871 milhes).
C. Risco cambial
62. O risco cambial procura mensurar qual seria o impacto que desvalorizaes da
moeda nacional em relao ao USD ou ao EURO poderiam ter sobre o servio
da dvida pblica.
63. Assim, a princpio, seriam afectados por variaes cambiais o stock de

Obrigaes do Tesouro em Moeda Nacional indexadas variao da taxa de
cmbio, as Obrigaes do Tesouro em Moeda Externa e todo o stock de dvida
externa, ficando excludos do clculo apenas os Bilhetes do Tesouro e as
Obrigaes do Tesouro No Reajustveis.

24
Repblica de Angola
(i) Dvida Externa
64. O stock de dvida externa compe-se, em cerca de 81%, por contractos

denominados em USD, o que concede um hedge cambial importante ao pas j
que mais de 70% das receitas do Tesouro so auferidas nesta mesma moeda.
65. Uma desvalorizao da moeda americana em relao s demais moedas que

constituem o portflio da dvida externa Angolana, tais como o Euro e o Yen,
impactaria apenas sob 19% do portflio total.
66. Tendo em conta que a previso do OGE 2014 para o pagamento de juros
externos de AKZ 43,15 mil milhes, e assumindo que todos os contratos
externos tm a mesma taxa de juros, a poro destes juros externos que estaria
sujeita a variaes cambiais seria de AKZ 11,22 mil milhes (= AKZ 59,1 mil
milhes x 19%).
67. Mesmo assumindo que o Dlares Americano se desvaloriza-se em 30% em

relao s demais moedas que compem o portflio da dvida externa de
Angola, o montante de juros anuais desta parcela da dvida externa se
incrementaria de AKZ 11,22 mil milhes para AKZ 14,59 mil milhes. (=
11,22 x 1,3).
68. Em termos dos juros externos totais, o montante passaria de AKZ 59,1 mil
milhes para AKZ 62,46 mil milhes, um incremento de apenas 6%.
(ii) Dvida Interna
69. Como j se referiu acima, na esfera da dvida interna, os ttulos que possuem
indexao cambial, e que por isso apresentam alteraes no seu servio todas
as vezes em que ocorre uma variao cambial, so as Obrigaes do Tesouro
em Moeda Nacional indexadas variao da taxa de cmbio e as Obrigaes
do Tesouro em Moeda Externa. O quadro disposto a seguir ilustra a
composio da dvida interna em termos de exposio variaes na taxa de
cmbio:

25
Repblica de Angola
Tabela 19: Exposio do stock da Dvida interna variao cambial - AKZ
1 OBRIGAES DO TESOURO EM MOEDA NACIONAL STOCK % DO TOTAL

STOCK OT MN 797.049.630.663,61
OT NOVA VIDA -JUROS VAR 2.893.502.934,42 0,36%
OT INDEXADA 4% 96.399.308.882,59 12,09%
OT NO REAJUSTVEL 7% A 7,75% 362.374.000.000,00 45,46%
OT INDEXADA 7% A 8% A.A 335.382.818.846,60 42,08%
1.2 PERCENTUAL DA CARTEIRA DE OT MN COM INDEX CAMBIAL 54,5%

1.3 PERCENTUAL DA CARTEIRA DE OT MN SEM INDEX 45,5%
2 OBRIG. DO TESOURO EM MOEDA EXTERNA ( Juros Variveis ) STOCK

208.503.440.000,00
3 STOCK TOTAL DE OBRIGAES DO TESOURO STOCK % DO TOTAL

1.005.553.070.663,61
OT MN 79,3%
OT ME 20,7%
3.3 PERCENTUAL DA CARTEIRA DE OT SUJEITA VAR CAMBIAL 64,0%
4 STOCK BILHETES DO TESOURO 233.515.838.000,00
70. A apreciao do quadro acima permite aferir que relativamente Obrigaes

do Tesouro em Moeda Nacional, a participao dos ttulos com indexao
cambial representa 54% da carteira, o que indica uma reduo de 5 pontos
percentuais relativamente a Dezembro de 2012.
71. Tambm importa destacar, que o crescimento no stock das Obrigaes No

Reajustveis, que passou de AKZ 138,3 mil milhes no final do ano transacto
para AKZ 335,2 mil milhes no final de Outubro de 2013, demonstra a
confiana do mercado na poltica macroeconmica em curso durante os
ltimos anos.
72. A constatao de que a carteira total de Obrigaes ainda apresenta um

componente de cerca de 64% com exposio a variaes na taxa de cmbio no
deveria, como j se referiu em outros documentos, ser visto como um risco
potencial, j que o facto de as receitas fiscais serem auferidas, em cerca de 70%
do total, em moeda externa, cria um hedge automtico contra desvalorizaes
da moeda nacional.

26
Repblica de Angola
73. Ou seja, as desvalorizaes cambiais aumentam no apenas o servio da dvida

interna indexada variao cambial, mas tambm as receitas auferidas pelo
Tesouro em Moeda Nacional que ao fim e ao cabo sero utilizadas para cobrir
este servio.
D. Risco de Refinanciamento
74. O risco de refinanciamento reflecte a possibilidade do Tesouro vir a enfrentar

custos mais elevados para obter financiamentos na medida em que a dvida,
especificamente de curto prazo, vai vencendo. Deste modo, este risco est
sensivelmente relacionado com o perfil de maturidade da dvida pblica.
(i) Dvida Externa
75. Como demonstra o grfico abaixo, no mbito da dvida externa menos de 1%

do stock composto por dvidas de curto prazo, o que reduz substancialmente
a exposio do endividamento externo a este tipo de risco.
Grfico 8: Composio da Carteira de Dvida Externa por Maturidade
Curto Prazo
0,10%
Mdio e Longo
Prazo
99,90%
(ii) Dvida Interna
76. O aprofundamento do processo de estabilidade macroeconmica, na medida

em que aumenta o horizonte de confiana dos agentes econmicos, tem
permitido que a estratgia de conceder-se mais nfase s emisses de
Obrigaes do Tesouro tenha tido sucesso. Com isso a participao dos ttulos
de mdio e longo prazo na carteira total tem-se mantido em patamares
elevados, tal como demonstra a tabela a seguir:

27
Repblica de Angola
Tabela 20: Stock da Dvida Interna Titulada de curto, mdio e longo prazo - AKZ
STOCK DVIDA INTERNA TITULADA 1.239.068.908.663,61
Ttulos de mdio e longo prazo - % do stock total 81%
Ttulos de curto prazo (menos de 1 ano) - % do stock total 19%
Ttulos em MN em relao Divida Titulada Interna 83%
77. Projecta-se que a dvida vincenda em 2014 totalize aproximadamente AKZ

598,4 mil milhes, o que corresponderia a cerca de 42% do stock projectado
para o endividamento domstico titulado em Dezembro de 2013. Prev-se
ainda que cerca de 59% do servio da dvida interna projectado para 2014 ser
decorrente do servio de Bilhetes do Tesouro. O quadro abaixo detalha estas
informaes:
Tabela 21: Stock da Dvida Interna Titulada com vencimento em 2014
Divida Interna Vincenda em 2014 598,4

Amortizaes de OT 158,4
Juros OT 85,5
BT emitidos em 2013 268
BT emitidos em 2014 86,5
Servio BT / Div Vincenda 59%
Dvida Vincenda em 2014/Previso do stock em Dez 2013 42%

28
Repblica de Angola
VII. EMISSES PARA CAPITALIZAO DO BNA E DO BDA
78. Durante o decorrer de 2014 esto previstas emisses de Obrigaes do Tesouro

a serem entregues directamente ao Banco Nacional de Angola (BNA) e ao
Banco de Desenvolvimento de Angola (BDA).
79. No que concerne ao BNA, o montante a ser entregue sob a forma das
obrigaes do Tesouro referidas atinge AKZ 31.290.000.000,00 (Trinta e um
mil milhes, duzentos e noventa milhes de Kwanzas) e visa primordialmente
dar continuidade ao processo de capitalizao iniciado em 2012 e que pretende
dotar o banco de um capital social de AKZ 270.000.000.000,00 (Duzentos e
setenta mil milhes de Kwanzas), tal como disposto no artigo 4 da Lei 16/10,
de 15 de Julho (Lei do BNA). Os ttulos a serem utilizados nesta operao
possuem maturidade de 20 anos, e no contemplam o pagamento de juros de
cupo.
80. Relativamente ao BDA, a entrega de Obrigaes do Tesouro no valor de AKZ

27.440.000.000,00 (Vinte e sete mil, quatrocentos e quarenta e milhes de
Kwanzas) objectiva atender a necessidade de potencializar os rcios
prudenciais daquela instituio, de maneira a possibilitar que a mesma cumpra
na plenitude a sua misso, de instrumento do Executivo para a execuo da
poltica de desenvolvimento econmico e social do Pas, tal como dispe n. 1
do artigo 3 do Decreto n. 37/06, de 7 de Junho, que criou o BDA. Os ttulos
a serem utilizados nesta operao possuem maturidade variando de 20 anos e
contemplam o pagamento de juros de cupo fixo de 5%.
81. Ambas as emisses no impactaro sobre o financiamento lquido previsto no

OGE 2014, j que ao mesmo tempo em que aumentam o passivo do Estado no
momento em que so desembolsadas (aumentam o stock de dvida), aumentam
na mesma proporo os activos do Estado, representados pelo patrimnio das
duas instituies beneficirias.

29
Repblica de Angola
VIII. CENRIO I -PLANO ANUAL DE FINANCIAMENTO
A. PLANO FINANCEIRO CONSOLIDADO

Milhes de Kz
Descrio I Trimestre II Trimestre III Trimestre IV Trimestre 2014
Captao de Recursos Financeiros 221.085,45 572.808,18 642.038,18 496.138,18 1.932.070,00

Mercado Interno 158.785,45 296.908,18 220.238,18 220.238,18 896.170,00
Bilhetes do Tesouro 65.618,18 98.427,27 98.427,27 98.427,27 360.900,00
Obrigaes do Tesouro 81.207,27 180.540,91 121.810,91 121.810,91 505.370,00
Contratos de Mtuo 11.960,00 17.940,00 - - 29.900,00

Mercado Externo 62.300,00 275.900,00 421.800,00 275.900,00 1.035.900,00
Eurobonds - - 145.900,00 - 145.900,00
Desembolsos de Linhas de
Crdito 62.300,00 275.900,00 275.900,00 275.900,00 890.000,00
Servio da Dvida 166.836,15 256.360,93 278.235,55 332.228,66 1.033.661,29
Dvida Interna 100.894,63 163.674,29 190.111,30 232.906,74 687.586,96
Amortizaes 89.128,88 143.420,95 169.654,88 201.678,14 603.882,86
Bilhetes de Tesouro 60.727,82 65.010,00 101.317,47 119.403,12 346.458,41
Obrigaes de Tesouro 9.707,60 51.683,68 41.610,14 55.547,75 158.549,17
Amortizaes Outras
Operaes 875,28 - - - 875,28
Atrasados de Exerccios
Anteriores 17.818,18 26.727,27 26.727,27 26.727,27 98.000,00
Juros e Comisses 11.765,75 20.253,34 20.456,41 31.228,60 83.704,10
Juros OT 10.877,33 18.228,88 16.680,70 26.381,36 72.168,28
Juros BT 787,15 1.997,76 3.548,10 4.713,79 11.046,80
Juros de Outras Operaes 101,27 26,69 227,61 133,45 489,02
Dvida Externa 65.941,53 92.686,64 88.124,26 99.321,92 346.074,33
Total de Amortizaes 57.101,34 79.475,13 77.386,81 88.917,47 302.880,75
Amortizaes da dvida actual 57.101,34 69.779,99 59.528,31 68.398,05 254.807,70
Com garantia 21.817,26 23.236,03 23.132,47 22.270,73 90.456,50
Sem garantia 35.284,08 46.543,96 36.395,84 46.127,32 164.351,20
Novos Financiamentos - 9.695,14 17.858,50 20.519,42 48.073,05
Juros e Comisses 8.840,19 13.211,51 10.737,45 10.404,45 43.193,58
Juros Com garantia 5.307,38 4.840,33 4.970,72 4.569,00 19.687,43
Juros Sem garantia 3.145,43 7.684,78 5.289,87 5.286,00 21.406,08
Juros de Novos financiamentos 373,79 676,62 465,97 541,17 2.057,55

Comisses e despesas bancrias 13,59 9,78 10,89 8,28 42,54
Saldo Financeiro 200.149,30 316.447,25 363.802,63 163.909,53 1.044.308,71

30
Repblica de Angola
B. COMPOSIO E EVOLUO DO ENDIVIDAMENTO LQUIDO
Ordem Descrio I Trimestre II Trimestre III Trimestre IV Trimestre 2014
Dvida Interna
A. Captaes
A.1. Bilhetes do Tesouro 65.618,18 98.427,27 98.427,27 98.427,27 360.900,00
A.1.1 Captaes - ARO 65.618,18 43.308,00 43.308,00 14.764,09 166.998,27
Bilhetes do Tesouro (Dvida
A.1.2.
Fundada) 0,00 55.119,27 55.119,27 83.663,18 193.901,73
A.2. Obrigaes do Tesouro 81.207,27 180.540,91 121.810,91 121.810,91 505.370,00
A.2.1. Obrigaes do Tesouro Leilo 81.207,27 121.810,91 121.810,91 121.810,91 446.640,00
A.2.2. Obrigaes do Tesouro BNA 0,00 31.290,00 0,00 0,00 31.290,00
A.2.3. Obrigaes do Tesouro BDA 0,00 27.440,00 0,00 0,00 27.440,00
A.3. Contratos de Mtuo 11.960,00 17.940,00 0,00 0,00 29.900,00
Emisso Dvida Fundada
Total (OT+BT Fund+
Cont.Mtuo) 174.374,55 434.141,09 298.741,09 327.285,00 729.171,73
B. Resgates/Amortizaes
B.1. Bilhetes do Tesouro 60.727,82 65.010,00 101.317,47 119.403,12 346.458,41
B.1.1. Resgates - ARO 60.727,82 12.968,99 30.096,14 38.149,54 141.942,49
Resgates de Dvida Fundada de
B.1.2.
BT * 0,00 52.041,02 71.221,33 81.253,58 204.515,92
B.2. Resgates de OT 9.707,60 51.683,68 41.610,14 55.547,75 158.549,17
B.3. Amortizao de Outras Operaes 875,28 0,00 0,00 0,00 875,28
Atrasados de Exerccios
B.4.
Anteriores 17.818,18 26.727,27 26.727,27 26.727,27 98.000,00
Amortizaes de Dvida
Fundada Interna 28.401,06 130.451,97 139.558,74 163.528,60 461.940,37
Endividamento Interno
Lquido 64.766,22 123.148,22 37.371,44 41.945,49 267.231,36
Dvida Externa
A. Captaes
A.1. Eurobonds 0,00 0,00 145.900,00 0,00 145.900,00
A.2. Desembolsos de Linhas de Crdito 62.300,00 275.900,00 275.900,00 275.900,00 890.000,00
Desembolsos Dvida Fundada
Externa 208.200,00 275.900,00 275.900,00 275.900,00 1.035.900,00
B. Resgates/Amortizaes
B.1. Amortizaes de Dvida Externa 57.101,34 79.475,13 77.386,81 88.917,47 302.880,75
B.1.1. Amortizaes da Dvida actual 57.101,34 69.779,99 59.528,31 68.398,05 254.807,70
B.1.1.2. Com garantia 21.817,26 23.236,03 23.132,47 22.270,73 90.456,50
B.1.1.2 Sem garantia 35.284,08 46.543,96 36.395,84 46.127,32 164.351,20
B.1.2. Novos Financiamentos 0,00 9.695,14 17.858,50 20.519,42 48.073,05
Endividamento Externo
Lquido 151.098,66 196.424,87 198.513,19 186.982,53 733.019,25
Endividamento Lquido 215.864,88 319.573,09 235.884,63 228.928,02 1.000.250,61
* BT emitidos em 2013

31
Repblica de Angola
C. POTENCIAL DE ATRASADOS DE EXERCCIOS ANTERIORES
II III IV
Descrio I Trimestre 2014
Trimestre Trimestre Trimestre
Captao de Recursos Financeiros 35.636,36 53.454,54 53.454,54 53.454,54 195.999,98
Obrigaes do Tesouro - Atrasados de

Exerccios Anteriores 35.636,36 53.454,54 53.454,54 53.454,54 195.999,98
Regularizaes 53.418,18 80.127,27 80.127,27 80.127,27 293.800,00

Amortizao de Atrasados de Exerccios
Anteriores 53.418,18 80.127,27 80.127,27 80.127,27 293.800,00
Saldo -17.781,82 -26.672,73 -26.672,73 -26.672,73 -97.800,02

32
Repblica de Angola
IX.CENRIO II -PLANO ANUAL DE FINANCIAMENTO
A. PLANO FINANCEIRO CONSOLIDADO
Descrio I Trimestre II Trimestre III Trimestre IV Trimestre 2014
Captao de Recursos Financeiros 256.721,81 626.262,72 695.492,72 549.592,72 2.128.069,98

Mercado Interno 194.421,81 350.362,72 273.692,72 273.692,72 1.092.169,98
Bilhetes do Tesouro 65.618,18 98.427,27 98.427,27 98.427,27 360.900,00
Obrigaes do Tesouro 116.843,63 233.995,45 175.265,45 175.265,45 701.369,98
Contratos de Mtuo 11.960,00 17.940,00 - - 29.900,00

Mercado Externo 62.300,00 275.900,00 421.800,00 275.900,00 1.035.900,00
Eurobonds - - 145.900,00 - 145.900,00
Desembolsos de Linhas de
Crdito 62.300,00 275.900,00 275.900,00 275.900,00 890.000,00
Servio da Dvida 202.436,15 309.760,93 331.635,55 385.628,66 1.229.461,29
Dvida Interna 136.494,63 217.074,29 243.511,30 286.306,74 883.386,96
Amortizaes 124.728,88 196.820,95 223.054,88 255.078,14 799.682,86
Bilhetes de Tesouro 60.727,82 65.010,00 101.317,47 119.403,12 346.458,41
Obrigaes de Tesouro 9.707,60 51.683,68 41.610,14 55.547,75 158.549,17
Amortizaes Outras Operaes 875,28 - - - 875,28
Atrasados de Exerccios Anteriores 53.418,18 80.127,27 80.127,27 80.127,27 293.800,00
Juros e Comisses 11.765,75 20.253,34 20.456,41 31.228,60 83.704,10
Juros OT 10.877,33 18.228,88 16.680,70 26.381,36 72.168,28
Juros BT 787,15 1.997,76 3.548,10 4.713,79 11.046,80
Juros de Outras Operaes 101,27 26,69 227,61 133,45 489,02
Dvida Externa 65.941,53 92.686,64 88.124,26 99.321,92 346.074,33
Total de Amortizaes 57.101,34 79.475,13 77.386,81 88.917,47 302.880,75
Amortizaes da dvida actual 57.101,34 69.779,99 59.528,31 68.398,05 254.807,70
Com garantia 21.817,26 23.236,03 23.132,47 22.270,73 90.456,50
Sem garantia 35.284,08 46.543,96 36.395,84 46.127,32 164.351,20
Novos Financiamentos - 9.695,14 17.858,50 20.519,42 48.073,05
Juros e Comisses 8.840,19 13.211,51 10.737,45 10.404,45 43.193,58
Juros Com garantia 5.307,38 4.840,33 4.970,72 4.569,00 19.687,43
Juros Sem garantia 3.145,43 7.684,78 5.289,87 5.286,00 21.406,08
Juros de Novos financiamentos 373,79 676,62 465,97 541,17 2.057,55

Comisses e despesas bancrias 13,59 9,78 10,89 8,28 42,54
Saldo Financeiro 54.285,66 316.501,79 363.857,17 163.964,07 898.608,69

33
Repblica de Angola
B. COMPOSIO E EVOLUO DO ENDIVIDAMENTO LQUIDO

34
Repblica de Angola
X. GLOSSRIO
Dvida Pblica Fundada

Dvida Pblica Directa contrada para ser amortizada em exerccio oramental futuro
quele em foi criada.
Dvida Pblica Flutuante

Dvida Pblica Directa contrada para ser totalmente amortizada at ao final do
exerccio do oramento em que foi criada.
Bilhetes do Tesouro - BT
Instrumento de dvida interna de curto prazo (at 364 dias)
Obrigaes do Tesouro - OT
Instrumento de dvida interna de mdio e longo prazo (acima de 364 dias)
Obrigaes do Tesouro - OTXC

Obrigaes do Tesouro indexadas taxa de cmbio
Obrigaes do Tesouro - NR
Obrigaes do Tesouro No Reajustveis emitidas em moeda nacional
Servio de Dvida
Pagamento de Capital e de Juros
Concessionalidade
o resultado da combinao do perodo de maturidade, taxa de juros, taxa de
redesconto e outros factores.
Dvida Pblica Garantida

Obrigao interna contrada pelo devedor (pblico ou privado) cujos pagamentos so
garantidos pelo Estado. Em caso de incumprimento por parte do devedor o Estado
assegura o pagamento desta obrigao.
Sustentabilidade da Dvida
Nvel de capacidade financeira e tcnica que o pas devedor possui para cumprir com
as suas obrigaes de servio da dvida.

35
Repblica de Angola
XI.
DIPLOMA N. 1)
REPBLICA DE ANGOLA
PRESIDNCIA DA REPBLICA
Decreto Presidencial n. ........./14

de .... de .....................
A Lei do Oramento Geral do Estado de 2014, no seu artigo 4., autoriza o Executivo
a contrair emprstimos e a realizar outras operaes de crdito no mercado interno e
externo, para fazer face s necessidades de financiamento decorrentes dos
investimentos pblicos;
Tendo em conta a necessidade de se ampliar a participao das instituies financeiras

estabelecidas em Angola no processo de financiamento de longo prazo dos projectos
de reconstruo nacional, por meio da subscrio de Obrigaes do Tesouro a emitir
especialmente para esta finalidade;
Considerando que incumbe ao Poder Executivo autorizar a emisso de Ttulos da

Dvida Pblica Directa, designados por Obrigaes do Tesouro, para o financiamento
de mdio e longo prazos, tal como estabelece o artigo 1 do Decreto Presidencial
259/10, de 18 de Novembro;
Cabendo ao Executivo definir as condies complementares a que obedecero a

negociao, contratao e emisso de Obrigaes do Tesouro, em conformidade com
o estabelecido nos artigos 5. e 8. da Lei n. 16/02, de 5 de Dezembro;
O Presidente da Repblica decreta, nos termos da alnea d) do artigo 120., e do n. 1

do artigo 125., ambos da Constituio da Repblica de Angola, o seguinte:
Artigo 1.
1. Est autorizado o Ministro das Finanas a recorrer emisso de Obrigaes do

Tesouro com as caractersticas e condies tcnicas previstas neste Decreto
Presidencial, at aos limites estabelecidos no Oramento Geral do Estado.

36
Repblica de Angola
2. Os recursos captados por meio da emisso especial referida no nmero anterior

destinam-se ao financiamento do Oramento Geral do Estado de 2014.
Artigo 2.
1. O Ministro das Finanas deve estabelecer, por Decreto Executivo, a moeda de

emisso, o valor nominal, a taxa de juro de cupo e os prazos de resgate destas
Obrigaes, que devem constar da Obrigao Geral a que se refere o artigo 7. da Lei
n. 16/02, de 5 de Dezembro.
2. Os prazos de resgate so de 4 14 semestres.
3. Os juros de cupo so pagveis semestralmente, na moeda de emisso, na respectiva

data de vencimento, ou no dia til seguinte, quando aquele dia no seja til.
4. O resgate efectuado pelo valor ao par, na moeda de emisso, acrescido dos juros do
ltimo cupo, tambm a ocorrer na respectiva data de vencimento, ou no dia til
seguinte, quando aquele no seja til.
5. Os ttulos com as mesmas taxas de juro e datas de resgate consideram-se fungveis,

ainda que emitidos em datas diferentes.
6. O Ministro das Finanas autorizado a estabelecer, nos limites da legislao em vigor,

incentivos fiscais e financeiros, em benefcio dos titulares das Obrigaes do Tesouro
referidas neste diploma.
Artigo 3.
1. A colocao das Obrigaes do Tesouro referidas neste diploma efectua-se

directamente junto das instituies financeiras, atravs de leilo de quantidade ou de
preos, em conformidade com as normas e procedimentos a definir em Despacho do
Ministro das Finanas.
2. As instituies que subscreverem as referidas Obrigaes podem transaccion-las entre

si e com a clientela.
3. O Ministro das Finanas pode autorizar a recompra ou o resgate antecipado das

referidas Obrigaes, nas condies previstas na legislao em vigor.

37
Repblica de Angola
Artigo 4.
1. A colocao e a subsequente movimentao das Obrigaes do Tesouro referidas

neste Decreto Presidencial efectuam-se por forma meramente escritural, entre contas-
ttulos.
2. O Ministrio das Finanas pode delegar, ao Banco Nacional de Angola, a

centralizao do registo da titularidade das referidas Obrigaes do Tesouro, sem
prejuzo de as instituies de crdito e outros intermedirios financeiros possurem
registos que lhes permitam gerir as carteiras dos respectivos clientes.
3. Para efeitos do disposto no nmero anterior, o Banco Nacional de Angola deve

observar os procedimentos j estabelecidos para as demais formas de emisso de
Obrigaes do Tesouro, contidas no Decreto n. 259/10, de 18 de Novembro.
Artigo 5.
1. As Obrigaes do Tesouro gozam da garantia de resgate integral na data de

vencimento, por fora das receitas gerais do Estado, estando os rendimentos auferidos
sob a forma de juros sujeitos ao que determina o Decreto Legislativo Presidencial n
5/11, de 30 de Dezembro.
2. O Banco Nacional de Angola deve adoptar as providncias do seu mbito para

proceder, directamente, ao crdito da Conta nica do Tesouro, pelo valor arrecadado
da colocao dos Ttulos do Tesouro na data da emisso e, de igual modo, proceder
ao dbito da CUT e ao crdito das contas de depsitos das respectivas instituies
beneficirias ou intermediadoras das operaes, pelo montante correspondente ao
pagamento de juros e resgate, nas respectivas datas.
3. Cabe ainda ao BNA a adopo de procedimentos adequados para a informao

necessria Direco Nacional do Tesouro (DNT) e Unidade de Gesto da Dvida
Pblica (UGD), do Ministrio das Finanas.
Artigo 6.
Compete ao Ministrio das Finanas o controle e a gesto da dvida pblica directa,

conjuntamente com o Banco Nacional de Angola (BNA), os quais devem, no mbito
das suas competncias, publicar as estatsticas e as cotaes das emisses e transaces
das Obrigaes do Tesouro, bem como emitir as instrues que se mostrem
necessrias ao funcionamento e regulamentao do respectivo mercado.

38
Repblica de Angola
Artigo 7.
So inscritas no Oramento Geral do Estado as verbas indispensveis para ocorrer ao

servio da dvida pblica directa, regulada pelo presente diploma.
Artigo 8.
1. O Ministro das Finanas deve estabelecer, por meio de Decreto Executivo, as demais
normas complementares que se fizerem necessrias implementao das medidas
aprovadas no presente Decreto Presidencial.
2. Em tudo o que se no mostrar contrariado pela sua natureza, aplica-se s Obrigaes

do Tesouro de que trata o presente Decreto Presidencial, subsidiariamente, o regime
jurdico da dvida pblica directa.
Artigo 9.
As dvidas e omisses resultantes da interpretao e aplicao do presente diploma so

resolvidas pelo Presidente da Repblica.
Artigo 10
O presente decreto presidencial entra em vigor na data da sua publicao.
Apreciado em Conselho de Ministros, em Luanda, aos .....de...............de 2014.
Publique-se.
Luanda, aos .....de.......................de 2014.
O Presidente da Repblica, JOS EDUARDO DOS SANTOS.
(publicado no Drio da Repblica de ...../........./2014.

39
Repblica de Angola
(DIPLOMA N. 2)
REPBLICA DE ANGOLA
Decreto Executivo n. ........./14

de .... de .....................
Considerando-se que o Decreto Presidencial n. (DIPLOMA N. 1)......./14, de ......

de .............., autorizou o Ministro das Finanas a recorrer emisso de ttulos da
Dvida Pblica Directa, denominados Obrigaes do Tesouro, para o financiamento
de investimentos pblicos previstos no Oramento Geral do Estado de 2014.
Tendo em conta que os artigos 2. e 8. do referido Decreto Presidencial autorizam o

Ministro das Finanas a estabelecer, por decreto executivo, as caractersticas dos
ttulos a emitir, que devem constar da Obrigao Geral a que se refere o artigo 7 da
Lei n. 16/02, de 5 de Dezembro, a Lei-Quadro da Dvida Pblica Directa.
Nos termos do artigo 137 da Constituio da Repblica de Angola e de acordo com o

artigo 2. do Decreto Presidencial n 6/10, de 24 de Fevereiro, da alnea e) do n 1 do
artigo 2. do estatuto orgnico do Ministrio das Finanas, aprovado pelo Decreto
Presidencial n. 93/10, de 7 de Junho, bem como das disposies do artigo 6. da Lei
n. 16/02, de 5 de Dezembro
Ouvido o Banco Nacional de Angola, determino:

1. As Obrigaes do Tesouro previstas no artigo n. 1 do Decreto Presidencial n.
(DIPLOMA N. 1)......./14 de ........de ............, at ao valor global de
Kz89.328.000.000,00 (Oitenta e nove mil milhes e trezentos e vinte e oito
milhes de Kwanzas) so emitidas em Kwanzas com taxas de juro de cupo
definidas na colocao, atravs de leilo de quantidade, e com a actualizao
do seu valor nominal em conformidade com a variao diria da taxa de
cmbio de referncia divulgada pelo Banco Nacional de Angola para a compra
de dlares dos Estados Unidos da Amrica.
2. No intuito de se atender s condies correntes nos mercados financeiros, bem
como a expectativa razovel da sua evoluo, o limite definido no nmero
anterior poder ser transferido para a emisso de Obrigaes do Tesouro com
caractersticas distintas daquelas tratadas neste Decreto Executivo.

40
Repblica de Angola
3. Os montantes a emitir, as respectivas maturidades e os critrios de clculo dos

juros dessa modalidade de emisso sero definidos por despacho do Ministro
de Finanas.
4. O presente decreto executivo entra em vigor na data da sua publicao.
Publique-se.
Luanda, aos ...... de ................. de 2014.
O Ministro, Armando Manuel

41
Repblica de Angola
(DIPLOMA N. 3)
REPBLICA DE ANGOLA
Despacho n. ......../14
de ........de ...............
Considerando ter sido autorizada, atravs do Decreto Executivo n(DIPLOMA N.

2)....../14, de ..... de..........., do Ministro das Finanas, a emisso regular de
Obrigaes do Tesouro com a actualizao do valor nominal e taxa de juro fixa;
Havendo a necessidade de se definirem os limites e os critrios de clculo desta

modalidade de emisso, de forma a garantir-se a fungibilidade desses ttulos no
mercado secundrio;

artigo 2. do Estatuto Orgnico do Ministrio das Finanas, aprovado Decreto
Presidencial n. 235/12, de 4 de Dezembro, bem como das disposies do artigo 6.
da Lei n. 16/02, de 5 de Dezembro.
Ouvido o Governador do Banco Nacional de Angola, determino:
1. A emisso, colocao e resgate das Obrigaes do Tesouro em moeda

nacional, com taxa de juro definida na colocao e a actualizao do seu valor
nominal em conformidade com a variao da taxa de cmbio de referncia divulgada
pelo Banco Nacional de Angola para a compra de dlares dos Estados Unidos da
Amrica, devem obedecer, em linhas gerais, s condies especficas estabelecidas na
seguinte Obrigao Geral:
Obrigao Geral:
Finalidade: - A emisso reservada ao financiamento do Oramento Geral do

Estado de 2014.

42
Repblica de Angola
Designao: - Emisso de Obrigaes do Tesouro em Moeda Nacional, reajustveis

em conformidade com a variao da taxa de cmbio (OT-MN-TXC 2014).
Moeda: - Kwanza.
Montante mximo: - At ao valor Kz89.328.000.000,00 (Oitenta e nove mil milhes e

trezentos e vinte e oito milhes de Kwanzas) em ttulos com o valor unitrio
correspondente aplicao do coeficiente 1.254,02118 sobre a taxa de cmbio de
referncia das operaes de compra do Dlar dos Estados Unidos da Amrica
divulgada pelo Banco Nacional de Angola.
Os montantes de emisso que no forem colocados nas respectivas datas previstas

podem adicionar-se emisso dos perodos subsequentes.
Tipo de Taxa de Juro: - Juros de cupo, calculados sobre o valor nominal actualizado
com base na variao da taxa de cmbio de referncia divulgada pelo Banco
Nacional de Angola para as operaes de compra de Dlares dos Estados Unidos da
Amrica, de acordo com o seguinte quadro:
Maturidade Taxa de juros

2 anos 7,00% a.a.
3 anos 7,25% a.a.
4 anos 7,50% a.a.
5 anos 7,75% a.a.
Modalidade de Colocao: - atravs de leilo de quantidade junto das instituies

financeiras habilitadas a participar no leilo e directamente ao pblico, sem
desconto.
podem ser adicionados emisso dos perodos subsequentes.
Condies de Resgate: Prazos de quatro dez semestres, efectuando-se o resgate pelo

valor nominal actualizado com base na variao da taxa de cmbio de referncia das
operaes de compra do Dlar dos Estados Unidos da Amrica divulgada pelo
Banco Nacional de Angola.
Periodicidade de Pagamento dos Juros: Semestralmente, na respectiva data de

vencimento, ou no dia til seguinte quando aquele dia no seja til, sobre o valor
nominal de emisso.

43
Repblica de Angola
2. Na forma prevista no ponto 1 do artigo 7 da Lei n. 16/02, de 5 de Dezembro, so

atribudas ao Banco Nacional de Angola, por este despacho, as tarefas administrativas
e executivas ligadas emisso e ao servio das operaes relativas ao desdobramento
da referida Obrigao Geral, nomeadamente as seguintes:
a) processar de forma automatizada, no Sistema SIGMA, o registo da emisso,

do pagamento dos juros e do resgate, por forma a reflectir as condies estabelecidas
na Obrigao Geral aprovada por este despacho e as informaes a fornecer pelo
Ministrio das Finanas com antecedncia de dois dias teis data de cada emisso;
b) debitar directamente na Conta nica do Tesouro, sob aviso Direco

Nacional do Tesouro, os valores que sero levados a crdito das contas de depsito
das instituies responsveis pela liquidao das operaes de pagamento de juros e
de resgate, nas respectivas datas de vencimento, mediante comprovao, pelas
referidas instituies, do efectivo resgate final em favor dos titulares beneficirios;
c) tomar as demais providncias do seu domnio, previstas no Decreto n 259/10,

de 18 de Novembro, quanto aos procedimentos a adoptar pelas instituies
financeiras e intermediadoras autorizadas, com vista a que as Obrigaes do
Tesouro possam ser transaccionadas nos mercados secundrio e interbancrio,
limitando-se ao desconto a taxas de mercado e vinculao como garantia colateral
em operaes de emprstimo, em conformidade com as regras a estabelecer pelo
3. Para efeitos das transaces referidas no ponto anterior, bem como para o caso de
eventual resgate antecipado que venha a ser proposto pelo Ministrio das Finanas,
dever-se- ter em conta o seguinte:
I A actualizao do valor nominal ser diria, utilizando-se a seguinte frmula:
VNa = VNe x TCa / TCe

Sendo
VNa : Valor Nominal actualizado
VNe : Valor Nominal de emisso
TCa: Taxa de Cmbio de referncia das operaes de compra, com trs casas
decimais, divulgada pelo BNA para a data actual;
TCe : Taxa de Cmbio de referncia das operaes de compra, com trs casas
decimais, divulgada pelo BNA para a data da emisso.
II - Os juros semestrais sero calculados pelo Regime de Capitalizao Simples,

utilizando-se a seguinte frmula:

44
Repblica de Angola
is = [ ( i/100) x (6/12) ]
Sendo
is : taxa de juros simples para um semestre, a aplicar sobre o valor nominal
actualizado;
i : taxa de juros anuais da emisso;
III - A apropriao pro rata dia dos juros ser calculada utilizando a seguinte
frmula de taxa equivalente diria:
Indias = [ (i/100 x 6/12) x (dc/dctc) ]

Sendo,
Indias: taxa de juros simples para n dias decorridos do perodo semestral,
calculada com nove casas decimais, arredondando-se a nona
matematicamente, a aplicar sobre o valor nominal actualizado;
i : taxa de juros do ttulo em percentagem ao ano;
dc : nmero de dias efectivamente decorridos desde a emisso, no caso do
primeiro perodo semestral, ou desde o pagamento anterior de juros, no
caso dos demais perodos semestrais;
dctc : nmero total de dias de calendrio entre a emisso e o primeiro
pagamento, no caso do primeiro perodo semestral, ou entre o
pagamento anterior e a data seguinte de vencimento de juros, no caso
dos demais perodos semestrais.
4. O presente despacho entra imediatamente em vigor.
Publique-se.
Luanda aos ..........de ......................de 2014.

45
Repblica de Angola
(DIPLOMA N. 4)
REPBLICA DE ANGOLA

de .... de .....................



da Lei n. 16/02, de 5 de Dezembro;
1. As Obrigaes do Tesouro previstas no artigo n. 1 do Decreto Presidencial

n. (DIPLOMA N. 1)......./14, de ........de ............, at ao valor global de
Kz 267.984.000.000,00 (Duzentos e sessenta e sete mil milhes e novecentos
e oitenta e quatro milhes de Kwanzas), so emitidas em Kwanzas sem
reajuste do valor nominal, com taxas de juro de cupo predefinidas por
maturidade e colocadas atravs de leilo de preos.
2. No intuito de se atender s condies correntes nos mercados financeiros,

bem como a expectativa razovel da sua evoluo, o limite definido no
nmero anterior poder ampliado atravs da absoro do limite disponvel
para emisses de Obrigaes do Tesouro com caractersticas distintas
daquelas tratadas neste Decreto Executivo.

46
Repblica de Angola
3. Os montantes a emitir, as respectivas maturidades, o valor facial e os critrios

de clculo dos juros de cupo e do valor de colocao dessa modalidade de
emisso sero definidos por despacho do Ministro de Finanas.
Publique-se.
Luanda, aos ...... de ................. de 2014.

47
Repblica de Angola
(DIPLOMA N. 5)
REPBLICA DE ANGOLA
Despacho n. ......../14
de ........de ...............

4)....../14, de ..... de..........., do Ministro das Finanas, a emisso regular de
Obrigaes do Tesouro no reajustveis, com taxas de juro cupo predefinidas por
maturidade e colocadas atravs de leilo de preos.

mercado secundrio;

artigo 2. do Estatuto Orgnico do Ministrio das Finanas, aprovado pelo Decreto
1. A emisso, colocao e resgate das Obrigaes do Tesouro em moeda

nacional, sem reajuste do valor nominal, com taxas de juro de cupo predefinidas por
maturidade e colocada atravs de leilo de preos, deve obedecer, em linhas gerais, s
condies especficas estabelecidas na seguinte Obrigao Geral:
Obrigao Geral:
Finalidade:- A emisso reservada ao financiamento do Oramento Geral do Estado

de 2014.
Designao: - Emisso de Obrigaes do Tesouro em Moeda Nacional, no
reajustveis (OT-MN-NO REAJUSTVEL 2014).
Moeda: - Kwanza.

48
Repblica de Angola
Montante mximo: - At ao valor de Kz 267.984.000.000,00 (Duzentos e sessenta e

sete mil milhes e novecentos e oitenta e quatro milhes de Kwanzas), em ttulos
com o valor unitrio de Kz 100.000,00 (cem mil Kwanzas).
podem ser adicionados emisso dos perodos subsequentes.
Tipo de Taxa de Juro: - Juros de cupo, calculados sobre o valor facial, de acordo com
seguinte quadro:

2 anos 7,00% a.a.
3 anos 7,25% a.a.
4 anos 7,50% a.a.
5 anos 7,75% a.a.
Modalidade de Colocao: - Atravs de leilo de preos junto das instituies

financeiras habilitadas a participar no leilo e directamente ao pblico.
Condies de Resgate: Prazos de quatro a dez semestres, efectuando-se o resgate pelo

valor nominal.

nominal de emisso.
2. Na forma prevista no ponto 1 do artigo 7 da Lei n. 16/02, de 5 de Dezembro,

so atribudas ao Banco Nacional de Angola, por este despacho, as tarefas
administrativas e executivas ligadas emisso e ao servio das operaes relativas ao
desdobramento da referida Obrigao Geral, nomeadamente as seguintes:



49
Repblica de Angola

3. Para efeitos das transaces referidas no ponto anterior, bem como para o caso
de eventual resgate antecipado que venha a ser proposto pelo Ministrio das Finanas,
dever-se- ter em conta o seguinte:
I - Os juros semestrais sero calculados pelo Regime de Capitalizao Simples,

is = [ ( i/100) x (6/12) ]
Sendo
is : taxa de juros simples para um semestre, a aplicar sobre o valor facial;
II - A apropriao pro rata dia dos juros ser calculada utilizando a seguinte

Sendo,
matematicamente;
O presente despacho entra imediatamente em vigor.

Publique-se.
Luanda aos ..........de ......................de 2014.

50
Repblica de Angola
(DIPLOMA N. 6)
REPBLICA DE ANGOLA

de .... de .....................
A Lei do Oramento Geral do Estado de 2014, no seu artigo ......., autoriza o

Executivo a contrair emprstimos e a realizar outras operaes de crdito no mercado
interno e externo, para fazer face s necessidades de financiamento decorrentes dos
investimentos pblicos;
Tendo em conta a necessidade de se ampliar a participao das instituies financeiras

estabelecidas em Angola no processo de financiamento ao Oramento Geral do
Estado, por meio da subscrio de Bilhetes do Tesouro a emitir especialmente para
esta finalidade;
Considerando que o n. 1 do artigo 12 do Decreto Presidencial n. 259/10, de 18 de

Novembro define que compete ao Titular do Poder Executivo autorizar a emisso de
ttulos da Dvida Pblica Directa de curto prazo a se constituir sob a forma de Bilhetes
do Tesouro;

Artigo 1.
1. Est autorizado o Ministro das Finanas a recorrer emisso de Bilhetes do

Tesouro, nos termos previstos nos artigos 12. a 21. do Decreto Presidencial
259/10, de 18 de Novembro, at aos limites estabelecidos no Oramento Geral
do Estado.
2. Os recursos captados por meio da emisso referida no nmero anterior

destinam-se ao financiamento do Oramento Geral do Estado de 2014.

51
Repblica de Angola
Artigo 2.
1. A colocao dos Bilhetes do Tesouro referida neste diploma efectua-se

directamente junto das instituies financeiras, atravs de leilo de preos, em
conformidade com as normas e procedimentos a definir em Despacho do
Ministro das Finanas.
2. O Ministro das Finanas pode autorizar a recompra ou o resgate antecipado

dos referidos Bilhetes, nas condies previstas na legislao em vigor.
Artigo 3.
Os Bilhetes do Tesouro gozam da garantia de resgate integral na data de vencimento,

por fora das receitas gerais do Estado, estando os rendimentos auferidos sob a forma
de juros sujeitos ao que determina o Decreto Legislativo Presidencial n 5/11, de 30
de Dezembro.
Artigo 4.
1. O Ministro das Finanas deve estabelecer, por meio de Decreto Executivo, as
demais normas complementares que se fizerem necessrias implementao
das medidas aprovadas no presente Decreto Presidencial.
2. Em tudo o que se no mostrar contrariado pela sua natureza, aplica-se aos

Bilhetes do Tesouro de que trata o presente Decreto Presidencial,
subsidiariamente, o regime jurdico da dvida pblica directa.
Artigo 5.

Artigo 6.
Publique-se.
Luanda, aos .....de.......................de 2014.
(publicado no Drio da Repblica de ...../........./2014)

52
Repblica de Angola
(DIPLOMA N. 7)
REPBLICA DE ANGOLA

de .... de .....................

Dvida Pblica Directa, denominados Bilhetes do Tesouro, para o financiamento do
Oramento Geral do Estado de 2014.
Tendo em conta que o artigo 4. do referido Decreto Presidencial refere que o

Ministro das Finanas deve estabelecer por Decreto Executivo as demais normas
complementares que se fizerem necessrias implementao das medidas aprovadas
naquele Diploma.
Em conformidade com os poderes delegados pelo Presidente da Repblica, nos termos

do artigo 137. da Constituio da Repblica de Angola e de acordo com o artigo 2.
do Decreto Presidencial n. 6/10, de 24 de Fevereiro, combinado com o disposto na
alnea e) do n. 1 do artigo 2. do estatuto orgnico do Ministrio das Finanas,
aprovado pelo Decreto Presidencial n. 235/12, de 4 de Dezembro, e as disposies
combinadas dos artigos 6. e 7. da Lei n. 16/02, de 5 de Dezembro;
1. Para financiamento da execuo financeira do Oramento Geral do Estado

2014, autorizada a emisso de Bilhetes do Tesouro 2014 at ao valor
global de Kz 360.900.000.000,00 (Trezentos e sessenta mil milhes e
novecentos milhes de Kwanzas), com as caractersticas e condies
estabelecidas no Decreto Presidencial n. 259/10, de 18 de Novembro.
2. A emisso de que trata este decreto executivo destina-se constituio, quer

de dvida flutuante, quer de dvida fundada, at aos montantes que vierem a
ser definidos para cada finalidade, atravs de despacho do Ministro das
Finanas, nos termos definidos no n. 2 do artigo 13 do Decreto
Presidencial n. 259/10, de 18 de Novembro.

53
Repblica de Angola
3. As despesas com a emisso de que trata este Decreto Executivo ficam a

coberto das correspondentes dotaes oramentais dos Encargos Gerais do
Estado, inscritas no Oramento Geral do Estado em execuo.
4. O Banco Nacional de Angola adoptar as providncias necessrias para

proceder, directamente, ao crdito da Conta nica do Tesouro (CUT) pelo
valor arrecadado da colocao dos ttulos do Tesouro na data da emisso.
De igual modo, proceder ao dbito da CUT e ao crdito das contas de
depsitos das respectivas instituies beneficirias ou intermediadoras das
operaes, pelo montante correspondente ao pagamento do resgate, nas
respectivas datas. Caber, ainda, ao Banco Nacional de Angola a adopo
de procedimentos adequados para a informao necessria Direco
Nacional do Tesouro e Unidade de Gesto da Dvida Pblica do
Ministrio das Finanas.
O presente decreto executivo entra em vigor na data da sua publicao.
Publique-se.
Luanda, aos.....de .................de 2014.
O Ministro, Armando Manuel.
(Publicado no Dirio da Repblica de ....../......2014)

54
Repblica de Angola
(DIPLOMA N. 8)
REPBLICA DE ANGOLA
Gabinete do Ministro
Despacho n. ......../14
De ....... de ...............
Considerando estar autorizada, atravs do Decreto Executivo n . (DIPLOMA N.

7)......./14, de ......de ..............., do Ministro das Finanas, a emisso de Bilhetes do
Tesouro - 2014;
Sendo conveniente efectuar a emisso e colocao de Bilhetes do Tesouro para o

financiamento de despesas de capital do Oramento Geral do Estado de 2014;
Havendo necessidade de estabelecer as caractersticas dessa emisso, nomeadamente o

montante e condies de resgate dos Bilhetes do Tesouro a emitir, que devem constar
da Obrigao Geral a que se refere o artigo 7. da Lei n. 16/02, de 5 de Dezembro, a
Lei-Quadro da Dvida Pblica Directa;

1. autorizada a emisso e colocao de Bilhetes do Tesouro 2014 Dvida

Fundada, nos termos do n. 3 do artigo 3. da Lei n. 16/02, de 5 de Dezembro, em
conformidade com as regras e procedimentos definidos no Decreto Executivo n. .
(DIPLOMA N. 7).../14, de ......de ......................
2. A emisso e colocao dos Bilhetes do Tesouro obedecer, para alm das

caractersticas definidas no Decreto Presidencial n. 259/10, de 18 de Novembro, s
condies especficas estabelecidas na seguinte Obrigao Geral:

55
Repblica de Angola
Obrigao Geral
Finalidade: A emisso reservada ao financiamento de despesas de capital no mbito

da execuo do Oramento Geral do Estado de 2014.
Designao: Bilhetes do Tesouro 2014 Dvida Fundada.
Moeda: Kwanzas.
Montante mximo: Kz 193.901.000.000,00 (Cento e noventa e trs mil milhes e

novecentos e um milhes de Kwanzas), aplicvel aos Bilhetes do Tesouro que,
emitidos em 2014, venam aps 31 de Maro de 2015, com o valor unitrio definido
no Sistema de Gesto do Mercado de Activos (SIGMA) do Banco Nacional de
Angola.
Tipo de taxa de juro: Desconto sobre o valor nominal apurado em leiles de preos na
colocao.
Modalidade de colocao: Emisso e colocao, por forma escritural, em leiles

semanais, atravs de registo nas respectivas contas-ttulo no Sistema de Gesto de
Mercados de Activos (SIGMA) do Banco Nacional de Angola.
Condio de resgate: pelo valor nominal, nos prazos previstos na legislao em vigor
iguais ou superiores a 91 dias, consoante a orientao do Ministrio das Finanas
para as respectivas sesses semanais.
3. O Banco Nacional de Angola adoptar as providncias do seu mbito para

assegurar a realizao, em sesses semanais, do leilo de vendas de Bilhetes do
Tesouro, at ao montante estabelecido para a semana, observadas as orientaes
especficas do Ministrio das Finanas ao Banco Nacional de Angola para a definio
dos prazos de resgate e para o aceite das propostas de compra.
4. Na forma prevista no ponto 1 do artigo 7. da Lei n. 16/02, de 5 de Dezembro,

administrativas e executivas ligadas emisso e ao servio das operaes a que se
refere este despacho, nomeadamente as seguintes:
a) Processar de forma automatizada, no Sistema de Gesto de Mercados e

Activos (SIGMA), o registo da emisso, do desconto e do resgate;

56
Repblica de Angola
b) Creditar directamente na Conta nica do Tesouro (CUT), na mesma data

do leilo, o valor apurado na venda dos Bilhetes desta emisso, sob aviso
Direco Nacional do Tesouro;
c) No vencimento dos Bilhetes do Tesouro, debitar directamente na Conta

nica do Tesouro (CUT) os valores necessrios ao seu resgate; e
d) Definir as demais providncias do seu domnio, previstas no Decreto

Presidencial n 259/10, de 18 de Novembro, quanto aos procedimentos a
adoptar pelas instituies financeiras e intermediadoras autorizadas, com
vista a que os Bilhetes do Tesouro de que trata este despacho possam ser
transaccionados nos mercados secundrio e interbancrio.
O presente despacho entra imediatamente em vigor.
Publique-se.
Luanda, aos ......de ........................de 2014.

(Publicado no Dirio da Repblica de ...../....../2014)

57
Repblica de Angola
(DIPLOMA N. 9)
REPBLICA DE ANGOLA
Gabinete do Ministro
Despacho n. ......../14
De ....... de ...............
Considerando estar autorizada, atravs do Decreto Executivo n . (DIPLOMA N.

7)......./14, de ......de ..............., do Ministro das Finanas, a emisso de Bilhetes do
Tesouro - 2014;
Sendo conveniente efectuar a emisso e colocao de Bilhetes do Tesouro para a

antecipao de receitas no mbito do Oramento Geral do Estado de 2014, consoante
previsto no n. 2 do artigo 70. da Lei n. 15/10, de 14 de Julho, a Lei-Quadro do
Oramento Geral do Estado;
Havendo necessidade de estabelecer as caractersticas dessa emisso, nomeadamente o

montante e condies de resgate dos Bilhetes do Tesouro a emitir;

1. autorizada a emisso e colocao de Bilhetes do Tesouro 2014 Dvida

Flutuante, nos termos do n. 2 do artigo 3. da Lei n. 16/02, de 5 de Dezembro, em
conformidade com as regras e procedimentos definidos no Decreto Executivo n. .
(DIPLOMA N. 9).../14, de ......de ......................
2. O Banco Nacional de Angola adoptar as providncias do seu mbito para

assegurar a realizao, em sesses semanais, do leilo de vendas de Bilhetes do
Tesouro, at ao montante estabelecido para a semana, observadas as orientaes

58
Repblica de Angola
especficas do Ministrio das Finanas ao Banco Nacional de Angola para a definio

dos prazos de resgate e para o aceite das propostas de compra.
3. A emisso e colocao dos Bilhetes do Tesouro de que trata o presente

despacho obedecero, para alm das caractersticas definidas no Decreto Presidencial
n. 259/10, de 18 de Novembro, s seguintes condies:
Finalidade: A emisso reservada a antecipao de receitas no mbito da execuo

financeira do Oramento Geral do Estado de 2014.
Designao: Bilhetes do Tesouro 2014 Dvida Flutuante.
Moeda: Kwanzas.
Montante mximo: Kz: 166.998.000.000,00 (Cento e sessenta e seis mil milhes e

novecentos e noventa e oito milhes de Kwanzas), aplicvel aos Bilhetes do Tesouro
que, emitidos em 2014, venam at 31 de Maro de 2015, com o valor unitrio
definido no Sistema de Gesto do Mercado de Activos (SIGMA) do Banco Nacional
de Angola.
Modalidade de colocao: Emisso e colocao, por forma escritural, em leiles

semanais, efectuando-se a colocao mediante desconto sobre o valor nominal,
atravs de registo nas respectivas contas-ttulo no Sistema de Gesto de Mercados de
Activos (SIGMA).
Condio de resgate: pelo valor nominal, nos prazos previstos na legislao em vigor
iguais ou superiores a 91 dias, consoante a orientao do Ministrio das Finanas
para as respectivas sesses semanais.
4. Na forma prevista no ponto 1 do artigo 7. da Lei n. 16/02, de 5 de, so

atribudas ao Banco Nacional de Angola, por este despacho, as tarefas administrativas
e executivas ligadas emisso e ao servio das operaes a que se refere este
despacho, nomeadamente as seguintes:
a) Processar de forma automatizada, no Sistema de Gesto de Mercados e

Activos (SIGMA), o registo da emisso, do desconto e do resgate;
b) Creditar directamente na Conta nica do Tesouro (CUT), na mesma data

do leilo, o valor apurado na venda dos Bilhetes desta emisso, sob aviso
Direco Nacional do Tesouro;
c) No vencimento dos Bilhetes do Tesouro, debitar directamente na Conta

nica do Tesouro (CUT) os valores necessrios ao seu resgate; e

59
Repblica de Angola
d) Definir as demais providncias do seu domnio, previstas no Decreto

Presidencial n 259/10, de 18 de Novembro, quanto aos procedimentos a
adoptar pelas instituies financeiras e intermediadoras autorizadas, com
vista a que os Bilhetes do Tesouro de que trata este despacho possam ser
transaccionados nos mercados secundrio e interbancrio.
Publique-se.
Luanda, aos ......de ........................de 2014.
(Publicado no Dirio da Repblica de ...../....../2014)

60
Repblica de Angola
(DIPLOMA N 10)
REPBLICA DE ANGOLA
Decreto Presidencial n. ... /14

de de
A Lei do Oramento Geral do Estado de 2014, no seu artigo ...., autoriza o

Executivo a contrair emprstimos e a realizar outras operaes de crdito, no mercado
interno e externo, para fazer face s necessidades de financiamento de despesas de
investimento;
Tendo em conta a necessidade de se emitirem Obrigaes do Tesouro a favor

do Banco Nacional de Angola, como adiantamento ao aumento do seu capital social a
ser implementado aps a aprovao e publicao do relatrio e das demonstraes
financeiras pertinentes ao Balano e Contas do exerccio de 2013, do referido Banco;
Cabendo ao Executivo definir as condies complementares a que devem

obedecer a negociao, contratao e emisso de Obrigaes do Tesouro, em
conformidade com o estabelecido nos artigos 5. e 8., da Lei n. 16/02, de 5 de
Dezembro, sobre o Quadro da Dvida Pblica Directa.
O Presidente da Repblica decreta, nos termos da alnea d) do artigo 120. e do

n. 1 do artigo 125., ambos da Constituio da Repblica de Angola, o seguinte:
Artigo 1.
1. autorizado o Ministro das Finanas a recorrer emisso especial de

Obrigaes do Tesouro em Moeda Nacional (OT-MN), com as caractersticas e
condies tcnicas previstas no presente Decreto Presidencial, at ao valor de
Kz31.290.000.000,00 (Trinta e um mil milhes e duzentos e noventa milhes de
Kwanzas), no mbito do limite estabelecido no Oramento Geral do Estado.

61
Repblica de Angola
2. Os ttulos da emisso especial referida no nmero anterior so entregues

directamente ao Banco Nacional de Angola, pelo valor facial, sem desconto, como
adiantamento para futuro aumento de capital do Banco, a ser definido com base nas
Demonstraes Financeiras Auditadas de 2013 e como reforo imediato da sua
carteira de ttulos da dvida pblica para ser usado nas operaes da poltica monetria
em substituio aos Ttulos do Banco Central.
Artigo 2.
1. O Ministro das Finanas deve estabelecer, por Decreto Executivo, o valor

nominal, os prazos de resgate e o cronograma de emisso destas obrigaes, que
devem constar da Obrigao Geral a que se refere o artigo 7. da Lei n. 16/02, de 5
de Dezembro, sobre o Quadro da Dvida Pblica Directa.
2. O prazo de resgate de 20 anos.
3. No h o abono de juros de cupo.
4. O resgate efectuado pelo valor ao par, na moeda de emisso, na respectiva

data de vencimento, ou no dia til seguinte, quando aquele no seja til.
Artigo 3.

no Banco Nacional de Angola, em conformidade com as normas e procedimentos a
definir em despacho do Ministro das Finanas.
2. O Banco Nacional de Angola pode transaccionar estas Obrigaes com as

instituies financeiras bancrias no mercado aberto de ttulos, atravs de vendas
definitivas ou com compromisso de recompra, a preos de mercado.

das referidas Obrigaes, nas condies previstas na legislao em vigor.
Artigo 4.
1. A colocao e a subsequente movimentao das Obrigaes do Tesouro
referidas neste Decreto Presidencial, efectuam-se por forma meramente escritural,
entre contas-ttulos.

62
Repblica de Angola
2. O Ministro das Finanas pode delegar ao Governador do Banco Nacional de

Angola, a centralizao do registo da titularidade das referidas Obrigaes do
Tesouro, sem prejuzo das instituies de crdito e outros intermedirios financeiros
possurem registos que lhes permitam gerir as carteiras dos respectivos clientes.
3. Para efeitos do disposto no nmero anterior, o Banco Nacional de Angola

deve observar os procedimentos estabelecidos para as demais formas de emisso de
Obrigaes do Tesouro, previstos no Decreto Presidencial n. 259/10, de 18 de
Novembro, que autoriza o Ministro das Finanas a recorrer emisso de Ttulos da
Dvida Pblica Directa, designados por Obrigaes do Tesouro.
Artigo 5.

vencimento, por fora das receitas gerais do Estado.
2. Cabe ao Banco Nacional de Angola a adopo de procedimentos adequados

para a informao necessria sobre o resgate DirecoNacional do Tesouro e
Unidade de Gesto da Dvida Pblica do Ministrio das Finanas.
Artigo 6.
Compete ao Ministrio das Finanas, o controlo e a gesto da dvida pblica directa,

conjuntamente com o Banco Nacional de Angola, os quais devem, no mbito das suas
competncias, publicar as estatsticas e as cotaes das emisses e transaces das
Obrigaes do Tesouro, bem como emitir as instrues que se mostrem necessrias ao
funcionamento e regulamentao do respectivo mercado.
Artigo 7.

servio da dvida pblica directa, regulada pelo presente diploma.
Artigo 8.
1. O Ministro das Finanas deve estabelecer, por meio de decreto executivo, as

demais normas complementares necessrias implementao das medidas aprovadas
no presente diploma.

63
Repblica de Angola
2. Em tudo o que no se mostrar contrariado pela sua natureza, aplica-se s

Obrigaes do Tesouro de que trata o presente Decreto Presidencial, subsidiariamente,
o regime jurdico da dvida pblica directa.
Artigo 9.
As dvidas e omisses suscitadas na interpretao e aplicao do presente diploma so

Artigo 10.
O presente Decreto Presidencial entra em vigor na data da sua publicao.
Apreciado em Conselho de Ministros, em Luanda, aos ....de ..... de 2014.
Publique-se.
Luanda, aos .... de ...... de 2014.

64
Repblica de Angola
(DIPLOMA N. 11)
REPBLICA DE ANGOLA

de .... de .....................

Dvida Pblica Directa, denominados Obrigaes do Tesouro, a favor do Banco
Nacional de Angola, nos termos do n. 3 do artigo 5. da Lei n. 16/10, de 15 de Julho
- Lei do Banco Nacional de Angola.



1. As Obrigaes do Tesouro previstas no artigo 1. do Decreto Presidencial n.
(DIPLOMA N. 10)......./14, de ........de ............,, at ao valor global de
deKz31.290.000.000,00 (Trinta e um mil milhes e duzentos e noventa milhes
de Kwanzas), so emitidas sem reajuste do valor nominal, sem taxa de juro de
cupo e entregues ao Banco Nacional de Angola pelo valor facial, sem
desconto.

65
Repblica de Angola
2. Os montantes a emitir, as respectivas maturidades e o valor facial dessa

modalidade de emisso sero definidos por despacho do Ministro de Finanas.
Publique-se.
Luanda, aos ...... de ................. de 2014.

66
Repblica de Angola
(DIPLOMA N. 12)
REPBLICA DE ANGOLA
Despacho n. ......../14
de ........de ...............
Considerando ter sido autorizada, atravs do Decreto Executivo n (DIPLOMA N.

11)....../14, de ..... de..........., do Ministro das Finanas, a emisso especial de
"Obrigaes do Tesouro-2014 Capitalizao BNA", a favor do Banco Nacional de
Angola;
Havendo a necessidade de se definir a Obrigao Geral desta modalidade de emisso,

conforme estabelece o artigo 7. da Lei n. 16/02, de 5 de Dezembro, sobre o Quadro
da Dvida Pblica Directa;

do artigo 137 da Constituio da Repblica de Angola e de acordo com o artigo 2.
do Decreto Presidencial n 6/10, de 24 de Fevereiro, da alnea e) do n 1 do artigo 2.
do Estatuto Orgnico do Ministrio das Finanas, aprovado pelo Decreto Presidencial
n. 235/12, de 4 de Dezembro, bem como das disposies do artigo 6. da Lei n.
16/02, de 5 de Dezembro;
1. A emisso, colocao e resgate das "Obrigaes do Tesouro-2014 Capitalizao

BNA", de que trata o Decreto Executivo n (DIPLOMA N. 11)../14, de de .,
obedecero s condies especficas estabelecidas na seguinte obrigao geral:
Obrigao Geral:
Finalidade: - A emisso destina-se a adiantamento para futuro aumento de capital do
Banco Nacional de Angola, aps o aproveitamento das reservas disponveis para tal

67
Repblica de Angola
finalidade nas Demonstraes Financeiras Auditadas de 2013, aprovadas pelo

Presidente da Repblica.
Designao: - Emisso especial "Obrigaes do Tesouro-2014 Capitalizao BNA"
Moeda: - Kwanza.
Montante mximo: - At ao valor deKz31.290.000.000,00 (Trinta e um mil milhes e

duzentos e noventa milhes de Kwanzas) em ttulos com o valor unitrio de Kz
100.000,00 (cem mil Kwanzas), no reajustvel.
Tipo de Taxa de Juro: - No h juros de cupo
Modalidade de Colocao: - Emisso directa, por forma escritural, a favor do Banco

Nacional de Angola, efectuando-se a colocao pelo valor de emisso, sem
desconto, atravs de registo de titularidade junto do prprio Banco Nacional de
Angola, caracterizando-se, com o referido registo, a quitao da dvida decorrente
dos resultados dos seus balanos at ao do ano de 2013.
Condies de Resgate: Prazo de 20 anos, efectuando-se o resgate pelo valor nominal,

sem reajuste.
2. Na forma prevista no n. 1 do artigo 7 da Lei n. 16/02, de 5 de Dezembro, so

atribudas ao Banco Nacional de Angola, por este despacho, as tarefas
administrativas e executivas ligadas emisso e ao servio das operaes relativas
ao desdobramento da referida Obrigao Geral, nomeadamente as seguintes:
a) processar de forma automatizada, no Sistema de Gesto de Mercados de Activos

(SIGMA), o registo da emisso, do pagamento dos juros e do resgate, por forma
a reflectir as condies estabelecidas na Obrigao Geral aprovada por este
despacho e as informaes a fornecer pelo Ministrio das Finanas com
antecedncia de dois dias teis data de cada emisso;
b) debitar directamente na Conta nica do Tesouro, sob aviso Direco Nacional

do Tesouro, os valores que sero levados a crdito das contas de depsito das
instituies responsveis pela liquidao das operaes de pagamento de juros e
referidas instituies, do efectivo resgate final em favor dos titulares
beneficirios;
c) tomar as demais providncias do seu domnio, previstas nos artigos 7 e 8 do

Decreto Presidencial 259/10, de 18 de Novembro, quanto aos procedimentos a
adoptar pelas instituies financeiras e intermediadoras autorizadas, com vista a
que as Obrigaes do Tesouro possam ser transaccionadas nos mercados
secundrio e interbancrio, limitando-se ao desconto a taxas de mercado e

68
Repblica de Angola
vinculao como garantia colateral em operaes de emprstimo, em

conformidade com as regras a estabelecer pelo Banco Nacional de Angola.
Publique-se.
Luanda aos ..........de ......................de 2014.

69
Repblica de Angola
(DIPLOMA N 13)
REPBLICA DE ANGOLA
Decreto Presidencial n. ... /14

de de
A Lei do Oramento Geral do Estado de 2014, no seu artigo ...., autoriza o

Executivo a contrair emprstimos e a realizar outras operaes de crdito, no mercado
interno e externo, para fazer face s necessidades de financiamento de despesas de
investimento;
Tendo em conta a necessidade de se emitirem Obrigaes do Tesouro a favor

do Banco de Desenvolvimento de Angola (BDA), de maneira a possibilitar que o
mesmo cumpra na plenitude a sua misso de instrumento do Executivo para a
execuo da poltica de desenvolvimento econmico e social do Pas, tal como dispe
n 1 do artigo 3 do Decreto n 37/06, de 7 de Junho, que criou o BDA;
Cabendo ao Executivo definir as condies complementares a que devem

obedecer a negociao, contratao e emisso de Obrigaes do Tesouro, em
conformidade com o estabelecido nos artigos 5. e 8., da Lei n. 16/02, de 5 de
Dezembro, sobre o Quadro da Dvida Pblica Directa.
O Presidente da Repblica decreta, nos termos da alnea d) do artigo 120. e do

n. 1 do artigo 125., ambos da Constituio da Repblica de Angola, o seguinte:

70
Repblica de Angola
Artigo 1.
1. autorizado o Ministro das Finanas a recorrer emisso especial de

Obrigaes do Tesouro em Moeda Nacional (OT-MN), com as caractersticas e
condies tcnicas previstas no presente Decreto Presidencial, at ao valor de Kz
27.440.000.000,00 (Vinte e sete mil milhes e quatrocentos e quarenta milhes de
Kwanzas), no mbito do limite estabelecido no Oramento Geral do Estado.
2. Os ttulos da emisso especial referida no nmero anterior so entregues

directamente ao Banco de Desenvolvimento de Angola, pelo valor facial, sem
desconto, como aumento de capital, desta maneira potencializando os rcios
prudenciais do banco e possibilitando assim a expanso das suas actividades
creditcias.
Artigo 2.
1. O Ministro das Finanas deve estabelecer, por Decreto Executivo, o valor

nominal, os prazos de resgate e o cronograma de emisso destas obrigaes, que
devem constar da Obrigao Geral a que se refere o artigo 7. da Lei n. 16/02, de 5
de Dezembro, sobre o Quadro da Dvida Pblica Directa.
2. O prazo de resgate de 20 anos.
3. Os juros de cupo so de 5% ao ano.
4. O resgate efectuado pelo valor ao par, na moeda de emisso, na respectiva

data de vencimento, ou no dia til seguinte, quando aquele no seja til.
Artigo 3.

no Banco Nacional de Angola, em conformidade com as normas e procedimentos a
definir em despacho do Ministro das Finanas.
2. O Banco de Desenvolvimento de Angola pode transaccionar estas
Obrigaes com as instituies financeiras bancrias no mercado aberto de ttulos,
atravs de vendas definitivas ou com compromisso de recompra, a preos de mercado.
das referidas Obrigaes, nas condies previstas na legislao em vigor.

71
Repblica de Angola
Artigo 4.
1. A colocao e a subsequente movimentao das Obrigaes do Tesouro
referidas neste Decreto Presidencial, efectuam-se por forma meramente escritural,
entre contas-ttulos.
2. O Ministro das Finanas pode delegar ao Governador do Banco Nacional de

Angola, a centralizao do registo da titularidade das referidas Obrigaes do
Tesouro, sem prejuzo das instituies de crdito e outros intermedirios financeiros
possurem registos que lhes permitam gerir as carteiras dos respectivos clientes.
3. Para efeitos do disposto no nmero anterior, o Banco Nacional de Angola

deve observar os procedimentos estabelecidos para as demais formas de emisso de
Obrigaes do Tesouro, previstos no Decreto Presidencial n. 259/10, de 18 de
Novembro, que autoriza o Ministro das Finanas a recorrer emisso de Ttulos da
Dvida Pblica Directa, designados por Obrigaes do Tesouro.
Artigo 5.

vencimento, por fora das receitas gerais do Estado.
2. Cabe ao Banco Nacional de Angola a adopo de procedimentos adequados

para a informao necessria sobre o resgate Direco Nacional do Tesouro e
Unidade de Gesto da Dvida Pblica do Ministrio das Finanas.
Artigo 6.
Compete ao Ministrio das Finanas, o controlo e a gesto da dvida pblica directa,

conjuntamente com o Banco Nacional de Angola, os quais devem, no mbito das suas
competncias, publicar as estatsticas e as cotaes das emisses e transaces das
Obrigaes do Tesouro, bem como emitir as instrues que se mostrem necessrias ao
funcionamento e regulamentao do respectivo mercado.

72
Repblica de Angola
Artigo 7.
So inscritas no Oramento Geral do Estado as verbas indispensveis para

acorrer ao servio da dvida pblica directa, regulada pelo presente diploma.
Artigo 8.
1. O Ministro das Finanas deve estabelecer, por meio de decreto executivo, as

demais normas complementares necessrias implementao das medidas aprovadas
no presente diploma.
2. Em tudo o que no se mostrar contrariado pela sua natureza, aplica-se s

Obrigaes do Tesouro de que trata o presente Decreto Presidencial, subsidiariamente,
o regime jurdico da dvida pblica directa.
Artigo 9.
As dvidas e omisses suscitadas na interpretao e aplicao do presente diploma so

Artigo 10.
O presente Decreto Presidencial entra em vigor na data da sua publicao.
Apreciado em Conselho de Ministros, em Luanda, aos ....de ..... de 2014.
Publique-se.
Luanda, aos .... de ...... de 2014.

73
Repblica de Angola
(DIPLOMA N. 14)
REPBLICA DE ANGOLA

de .... de .....................

Dvida Pblica Directa, denominados Obrigaes do Tesouro, a favor do Banco de
Desenvolvimento de Angola..



1. As Obrigaes do Tesouro previstas no artigo 1. do Decreto Presidencial
n. (DIPLOMA N. 13)......./14, de ........de ............,, at ao valor global de
Kz27.440.000.000,00 (Vinte e sete mil milhes e quatrocentos e quarenta
milhes de Kwanzas), so emitidas sem reajuste do valor nominal, sem taxa
de juro de cupo e entregues ao Banco de Desenvolvimento de Angola pelo
valor facial, sem desconto.

74
Repblica de Angola
2. Os montantes a emitir, as respectivas maturidades e o valor facial dessa

modalidade de emisso sero definidos por despacho do Ministro de
Finanas.
Publique-se.
Luanda, aos ...... de ................. de 2014.

75
Repblica de Angola
(DIPLOMA N. 15)
REPBLICA DE ANGOLA
Despacho n. ......../13
de ........de ...............

"Obrigaes do Tesouro-2014 Capitalizao BDA", a favor do Banco de
Desenvolvimento Angola;
Havendo a necessidade de se definir a Obrigao Geral desta modalidade de emisso,

conforme estabelece o artigo 7. da Lei n. 16/02, de 5 de Dezembro, sobre o Quadro
da Dvida Pblica Directa;

do artigo 137 da Constituio da Repblica de Angola e de acordo com o artigo 2.
do Decreto Presidencial n 6/10, de 24 de Fevereiro, da alnea e) do n 1 do artigo 2.
do Estatuto Orgnico do Ministrio das Finanas, aprovado pelo Decreto Presidencial
n. 235/12, de 4 de Dezembro, bem como das disposies do artigo 6. da Lei n.
16/02, de 5 de Dezembro;
1. A emisso, colocao e resgate das "Obrigaes do Tesouro-2014 Capitalizao

BDA", de que trata o Decreto Executivo n (DIPLOMA N. 14)../14, de de .,
obedecero s condies especficas estabelecidas na seguinte obrigao geral:
Obrigao Geral:

76
Repblica de Angola
Finalidade: - A emisso destina-se capitalizao do Banco de Desenvolvimento de

Angola.
Designao: - Emisso especial "Obrigaes do Tesouro-2014 Capitalizao BDA"
Moeda: - Kwanza.
Montante mximo: - At ao valor de Kz27.440.000.000,00 (Vinte e sete mil milhes e

quatrocentos e quarenta milhes de Kwanzas) em ttulos com o valor unitrio de Kz
100.000,00 (cem mil Kwanzas), no reajustvel.
Tipo de Taxa de Juro: - Juros fixos de 5% ao ano sobre o valor nominal.
Modalidade de Colocao: - Emisso directa, por forma escritural, a favor do Banco de

Desenvolvimento de Angola, efectuando-se a colocao pelo valor de emisso, sem
desconto, atravs de registo de titularidade junto do Banco Nacional de Angola,
caracterizando-se, com o referido registo, o processo de capitalizao do Banco.
Condies de Resgate: 20 anos, efectuando-se o resgate pelo valor nominal, sem

reajuste.
2. Na forma prevista no n. 1 do artigo 7 da Lei n. 16/02, de 5 de Dezembro, so

atribudas ao Banco Nacional de Angola, por este despacho, as tarefas
administrativas e executivas ligadas emisso e ao servio das operaes relativas
ao desdobramento da referida Obrigao Geral, nomeadamente as seguintes:
a) processar de forma automatizada, no Sistema de Gesto de Mercados de Activos

(SIGMA), o registo da emisso, do pagamento dos juros e do resgate, por forma
a reflectir as condies estabelecidas na Obrigao Geral aprovada por este
despacho e as informaes a fornecer pelo Ministrio das Finanas com
antecedncia de dois dias teis data de cada emisso;
b) debitar directamente na Conta nica do Tesouro, sob aviso Direco Nacional

do Tesouro, os valores que sero levados a crdito das contas de depsito das
instituies responsveis pela liquidao das operaes de pagamento de juros e
referidas instituies, do efectivo resgate final em favor dos titulares
beneficirios;

Decreto Presidencial 259/10, de 18 de Novembro, quanto aos procedimentos a
adoptar pelas instituies financeiras e intermediadoras autorizadas, com vista a
que as Obrigaes do Tesouro possam ser transaccionadas nos mercados
secundrio e interbancrio, limitando-se ao desconto a taxas de mercado e

77
Repblica de Angola
vinculao como garantia colateral em operaes de emprstimo, em

conformidade com as regras a estabelecer pelo Banco Nacional de Angola.
3. Para efeitos das transaces referidas no ponto anterior, bem como para o caso de
eventual resgate antecipado que venha a ser proposto pelo Ministrio das
Finanas, dever-se- ter em conta o seguinte:

is = [ ( i/100) x (6/12) ]
Sendo

Sendo,
matematicamente;
Publique-se.
Luanda aos ..........de ......................de 2014.

78
Repblica de Angola
(DIPLOMA N. 16)
REPBLICA DE ANGOLA

de .... de .....................



1. As Obrigaes do Tesouro previstas no artigo n. 1 do Decreto Presidencial

n. (DIPLOMA N. 1)......./14 de ........de ............, at ao valor global de
Kz 89.328.000.000,00 (Oitenta e nove mil milhes e trezentos e vinte e oito
milhes de Kwanzas) so emitidas em moeda externa e reservam-se
exclusivamente o financiamento do Programa de Investimentos Pblicos.

79
Repblica de Angola
2. No intuito de se atender s condies correntes nos mercados financeiros,

bem como a expectativa razovel da sua evoluo, o limite definido no
nmero anterior poder ser transferido para a emisso de Obrigaes do
Tesouro com caractersticas distintas daquelas tratadas neste Decreto
Executivo.
3. Os montantes a emitir, as respectivas maturidades, o valor facial e os

critrios de clculo dos juros de cupo e do valor de colocao dessa
modalidade de emisso sero definidos por despacho do Ministro de
Finanas.
Publique-se.
Luanda, aos ...... de ................. de 2014.

80
Repblica de Angola
(DIPLOMA N. 17)
REPBLICA DE ANGOLA
Despacho n. ......../14
de ........de ...............

16)....../14, de ..... de..........., do Ministro das Finanas, a emisso de Obrigaes do
Tesouro em moeda externa (OT ME);

mercado secundrio;

1. A emisso, colocao e resgate das Obrigaes do Tesouro em moeda externa,

deve obedecer, em linhas gerais, s condies especficas estabelecidas na
seguinte Obrigao Geral:
Obrigao Geral:
Finalidade:- A emisso reservada ao financiamento do Oramento Geral do Estado
de 2014.
Designao: - Emisso de Obrigaes do Tesouro em Moeda Externa com juros
LIBOR (OT-ME-Juros LIBOR 2014).

81
Repblica de Angola
Moeda: - Dlar americano.
Montante mximo: - At ao valor de Kz89.328.000,00 (Oitenta e nove mil milhes e

trezentos e vinte e oito milhes de Kwanzas), em ttulos com o valor unitrio de US$
10.000,00 (dez mil dlares americanos).
podero ser adicionados emisso nos perodos subsequentes.
Tipo de Taxa de Juro: - Juros de cupo equivalentes taxa LIBOR (London Interbank
Offered Rate) de seis meses para operaes com dlares americanos, acrescida de 2,5
e 3 pontos percentuais, de acordo com o seguinte quadro:

5 anos 2,5% a.a.
7 anos 3% a.a.
Modalidade de Colocao: - Atravs de leilo de quantidades a serem realizados

mensalmente, ou at esgotar-se o montante mximo referido acima.
Condies de Resgate: Prazo de dez e catorze semestres, efectuando-se o resgate pelo

valor nominal.

nominal de emisso.

administrativas e executivas ligadas emisso e ao servio das operaes
relativas ao desdobramento da referida Obrigao Geral, nomeadamente as
seguintes:



82
Repblica de Angola


de eventual resgate antecipado que venha a ser proposto pelo Ministrio das

is = [ ( i/100) x (6/12) ]
Sendo
i : Taxa Libor-6 meses acrescida de 3 pontos percentuais;

Sendo,
matematicamente;
i : Taxa Libor-6 meses acrescida de 3 pontos percentuais
primeiro perodo semestral, ou desde o pagamento anterior de juros, no caso
dos demais perodos semestrais;

83
Repblica de Angola
Publique-se.
Luanda aos ..........de ......................de 2014.

84
Repblica de Angola
(DIPLOMA N. 18)
REPBLICA DE ANGOLA

de .... de .....................
Considerando a necessidade de se regularizarem atrasados decorrentes do processo de

execuo do Oramento Geral do Estado de exerccios findos, em conformidade com
o estabelecido na alnea a) do n. 1 do artigo 11. da Lei n. 16/02, de 5 de Dezembro,
Lei-Quadro da Dvida Pblica Directa;
Tendo em conta os poderes atribudos ao Presidente da Repblica para a adopo de

medidas tendentes a assegurar a correcta gesto e o eficiente reconhecimento e
tratamento da dvida pblica, previstos nas alneas a) e e) do artigo ..... da Lei n
../14, de ........, Lei do OGE 2014.

Artigo 1.
1. Est autorizado o Ministro das Finanas a recorrer emisso especial de

Obrigaes do Tesouro em moeda nacional (OT-MN), com as caractersticas e
condies tcnicas previstas neste Decreto Presidencial, at o limite de Kz
196.000.000.000,00 (Cento e noventa e seis mil milhesde Kwanzas).
2. A emisso especial referida no pargrafo anterior feita por converso, aps

validao, de atrasados da execuo oramental dos exerccios de 2011, 2012 e
2013.
Artigo 2.
1. O Ministro das Finanas deve estabelecer, por Decreto Executivo, o valor facial, a
taxa de juro de cupo e os prazos de resgate destas obrigaes, que devem constar
da Obrigao Geral a que se refere o artigo 7. da Lei n. 16/02, de 5 de
Dezembro.

85
Repblica de Angola
2. Os prazos de resgate so de 4 a 10 semestres.
3. Os juros de cupo so pagveis semestralmente na moeda de emisso, na

respectiva data de vencimento, ou no dia til seguinte, quando aquele dia no seja
til.
4. O resgate efectuado pelo valor ao par, na moeda de emisso, acrescido dos juros
do ltimo cupo, tambm a ocorrer na respectiva data de vencimento, ou no dia
til seguinte, quando aquele no seja til.
5. Os ttulos com as mesmas taxas de juro e datas de resgate consideram-se fungveis,

ainda que emitidos em datas diferentes.
6. O Ministro das Finanas autorizado a estabelecer, nos limites da legislao em

vigor, incentivos fiscais e financeiros, em benefcio dos titulares das Obrigaes do
Tesouro referidas neste diploma.
Artigo 3.
1. As Obrigaes do Tesouro referidas neste diploma so entregues directamente aos

credores previstos nos Acordos de Regularizao, atravs das instituies
financeiras indicadas para a custdia dos ttulos.
2. O Ministro das Finanas pode autorizar a recompra ou o resgate antecipado das

referidas Obrigaes, nas condies previstas na legislao em vigor.
Artigo 4.
1. A colocao e a subsequente movimentao das Obrigaes do Tesouro referidas

neste Decreto Presidencial efectuam-se por forma meramente escritural, entre
contas-ttulos.
2. Compete ao Banco Nacional de Angola, tal como previsto no artigo 8 do Decreto

Presidencial n 259/10, de 18 de Novembro, a centralizao do registo da
titularidade das referidas Obrigaes do Tesouro, sem prejuzo de as instituies de
crdito e outros intermedirios financeiros possurem registos que lhes permitam
gerir as carteiras dos respectivos clientes.
Artigo 5.

vencimento, por fora das receitas gerais do Estado, estando os rendimentos
auferidos sob a forma de juros sujeitos ao que determina o Decreto Legislativo
Presidencial n 5/11, de 30 de Dezembro.

86
Repblica de Angola
2. Cabe ao BNA a adopo de procedimentos adequados para a informao

necessria Direco Nacional do Tesouro (DNT) e Unidade de Gesto da
Dvida Pblica (UGD), do Ministrio das Finanas.
Artigo 6.
Compete ao Ministrio das Finanas o controle e a gesto da dvida pblica directa,
conjuntamente com o Banco Nacional de Angola (BNA), os quais devem, no mbito
das suas competncias, publicar as estatsticas e as cotaes das emisses e transaces
das Obrigaes do Tesouro, bem como emitir as instrues que se mostrem
necessrias ao funcionamento e regulamentao do respectivo mercado.
Artigo 7.
servio da dvida pblica directa regulada pelo presente diploma.
Artigo 8.
1. O Ministro das Finanas deve estabelecer, por meio de Decreto Executivo, as
demais normas complementares que se fizerem necessrias implementao das
medidas aprovadas no presente Decreto Presidencial.
2. Em tudo o que se no mostrar contrariado pela sua natureza, aplica-se s

Obrigaes do Tesouro de que trata o presente Decreto Presidencial,
subsidiariamente, o regime jurdico da dvida pblica directa.
Artigo 9.
Artigo 10

Publique-se.
Luanda, aos .....de.......................de 2014.

87
Repblica de Angola
(DIPLOMA N. 19)
REPBLICA DE ANGOLA

de .... de .....................

de .............., autorizou o Ministro das Finanas a recorrer emisso especial de
Obrigaes do Tesouro em moeda nacional (OT-MN) por converso, aps validao,
de atrasados da execuo oramental dos exerccios de 2011, 2012 e 2013;

1. As Obrigaes do Tesouro previstas no artigo n. 1 do Decreto Presidencial n.

(DIPLOMA N. 18)......./14, de ........de ............, so emitidas, sob a forma de
converso, aos credores do Estado que tenham celebrado um Acordo de
regularizao da dvida pblica interna fundada com o Ministrio das Finanas,
efectuando-se a entrega dos ttulos pelo valor facial, sem desconto.
2. Os montantes a emitir, as respectivas maturidades e os critrios de clculo dos

juros dessa modalidade de emisso sero definidos por despacho do Ministro das
Finanas.
Publique-se.
Luanda, aos ...... de ................. de 2014.

88
Repblica de Angola
(DIPLOMA N. 20)
REPBLICA DE ANGOLA
Despacho n. ......../14
de ........de ...............

Obrigaes do Tesouro em moeda nacional (OT-MN) por converso, aps validao,
de atrasados da execuo oramental dos exerccios de 2011, 2012 e 2013;

mercado secundrio;

1. A emisso, colocao e resgate das Obrigaes do Tesouro previstas no n. 1

do Decreto Executivo n. (DIPLOMA N. 19)......./14, de ........de ............,
realizada com taxa de juro de cupo fixa e actualizao do seu valor nominal
em conformidade com a variao da taxa de cmbio de referncia divulgada
pelo Banco Nacional de Angola para a compra de dlares dos Estados Unidos
da Amrica, e devem obedecer, em linhas gerais, s condies especficas
estabelecidas na seguinte Obrigao Geral:
Obrigao Geral:
Finalidade: - A emisso especial reservada, por converso, aos credores do Estado

que tenham celebrado um Acordo de regularizao da dvida pblica interna
fundada com o Ministrio das Finanas.

89
Repblica de Angola
Designao: - Emisso Especial de Obrigaes do Tesouro em Moeda Nacional Por

Converso 2014.
Moeda: - Kwanza.
Montante mximo: - At ao valor de Kz 196.000.000.000,00 (Cento e noventa e seis

mil milhes de Kwanzas), em ttulos com o valor unitrio correspondente
aplicao do coeficiente 1.254,02118 sobre a taxa de cmbio de referncia das
operaes de compra de Dlar dos Estados Unidos da Amrica divulgada pelo
Modalidade de Colocao: Emisso directa, por forma escritural, em favor do credor do

Estado, efectuando-se a colocao pelo valor de emisso, sem desconto, atravs de
registo de titularidade junto do banco comercial indicado pelo credor do Estado no
Acordo de regularizao, caracterizando-se, com o referido registo, a quitao da
dvida objecto do Acordo de regularizao.
Tipo de Taxa de Juro: - Juros de cupo fixos de 5% ao ano, calculados sobre o valor
nominal actualizado de acordo com a variao da taxa de cmbio de referncia das
operaes de compra do Dlar dos Estados Unidos da Amrica divulgada pelo
Condies de Resgate: Prazos de quatro a dez semestres, efectuando-se o resgate pelo

valor nominal actualizado na forma acima estabelecida.

nominal de emisso.

administrativas e executivas ligadas emisso e ao servio das operaes
relativas ao desdobramento da referida Obrigao Geral, nomeadamente as
seguintes:
a) processar de forma automatizada, no Sistema de Gesto de Mercados de

Activos (SIGMA), o registo da emisso, do pagamento dos juros e do resgate,
por forma a reflectir as condies estabelecidas na Obrigao Geral aprovada
por este despacho e as informaes a fornecer pelo Ministrio das Finanas
com antecedncia de dois dias teis data de cada emisso;

90
Repblica de Angola

Nacional do Tesouro, os valores que sero levados a crdito das contas de
depsito das instituies responsveis pela liquidao das operaes de
pagamento de juros e de resgate, nas respectivas datas de vencimento,
mediante comprovao, pelas referidas instituies, do efectivo resgate final
em favor dos titulares beneficirios;

Decreto Presidencial 259/10, de 18 de Novembro, quanto aos procedimentos
a adoptar pelas instituies financeiras e intermediadoras autorizadas, com
vista a que as Obrigaes do Tesouro possam ser transaccionadas nos
mercados secundrio e interbancrio, limitando-se ao desconto a taxas de
mercado e vinculao como garantia colateral em operaes de
emprstimo, em conformidade com as regras a estabelecer pelo Banco
Nacional de Angola.
de eventual resgate antecipado que venha a ser proposto pelo Ministrio das
I A actualizao do valor nominal ser diria, utilizando-se a seguinte frmula:
VNa = VNe x TCa / TCe

Sendo
VNa : Valor Nominal actualizado
VNe : Valor Nominal de emisso
TCa: Taxa de Cmbio de referncia das operaes de compra, com trs casas
decimais, divulgada pelo BNA para a data actual;
TCe : Taxa de Cmbio de referncia das operaes de compra, com trs casas
decimais, divulgada pelo BNA para a data da emisso.
II - Os juros semestrais sero calculados pelo Regime de Capitalizao Simples,

is = [ ( i/100) x (6/12) ]
Sendo
is: taxa de juros simples para um semestre, a aplicar sobre o valor nominal
actualizado;
III - A apropriao pro rata dia dos juros ser calculada utilizando a seguinte

91
Repblica de Angola

Sendo,
Indias: taxa de juros simples para n dias decorridos do perodo semestral, calculada
com nove casas decimais, arredondando-se a nona matematicamente, a aplicar sobre o
valor nominal actualizado;
dc: nmero de dias efectivamente decorridos desde a emisso, no caso do primeiro
perodo semestral, ou desde o pagamento anterior de juros, no caso dos demais
perodos semestrais;
dctc: nmero total de dias de calendrio entre a emisso e o primeiro pagamento, no
caso do primeiro perodo semestral, ou entre o pagamento anterior e a data seguinte
de vencimento de juros, no caso dos demais perodos semestrais.
Luanda aos ..........de ......................de 2014.

92

Plano Anual de Financiamento

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REPBLICA DE ANGOLA

Luanda, Dezembro de 2013

PLANO ANUAL DE ENDIVIDAMENTO - 2014

PAE - Plano Anual de Endividamento

OGE - Oramento Geral do Estado

UGD - Unidade de Gesto da Dvida Pblica

PIB - Produto Interno Bruto

OT-NR - Obrigaes de Tesouro No Reajustveis

OT-TXC - Obrigaes Indexadas a Taxa de Cmbio

OT-ME - Obrigaes do Tesouro emitidas em moeda externa

USD - Dlar Norte-americano

BNDES Banco Nacional do Desenvolvimento

CGD Caixa Geral de Depsitos

BNA - Banco Nacional de Angola

CMC - Comisso de Mercado de Capital

BNA - Banco Nacional de Angola

BDA - Banco de Desenvolvimento de Angola

PLANO ANUAL DE ENDIVIDAMENTO - 2014

PLANO ANUAL DE ENDIVIDAMENTO - 2014

PLANO ANUAL DE ENDIVIDAMENTO - 2014

Tabela 1: Financiamento Lquido AKZ Mil Milhes ......................................................................... 7

Grfico 1: Cronograma de Desembolsos Externos das Linhas de Crdito em 2014 ........................ 14

PLANO ANUAL DE ENDIVIDAMENTO - 2014