Qu es la balanza de pagos?

La Balanza de Pagos (BP), tambin llamada Balanza de Pagos Internacionales, BPI, o BOP por las siglas en
ingls de Balance of Payments, es el registro estadstico-contable de las transacciones econmicas que tiene un
pas con el resto del mundo en un perodo de tiempo determinado, dichas transacciones son de dos clases, reales
(las que se refieren al comercio de bienes o servicios) y financieras (las que se refieren a los flujos de capital).

Definicin

La balanza de pagos es un estado estadstico de un perodo determinado que indica: a) las transacciones de
bienes, servicios e ingresos entre una economa y el resto del mundo; b) los traspasos de propiedad y otras
variaciones del oro monetario, los derechos especiales de giro (DEG) y los activos y pasivos de la economa
frente al resto del mundo; y c) las transferencias unilaterales y asientos de contrapartida necesarios para
equilibrar, desde el punto de vista contable, los asientos de las transacciones y variaciones recin enumeradas
que no se compensan entre s.

Importancia de la balanza de pagos

Su importancia radica en que es una valiosa herramienta de anlisis econmico de la situacin y de los vnculos
econmicos de un pas determinado con los estados y territorios extranjeros. A la vez que tambin es un
instrumento valioso para la formulacin de polticas econmicas adecuadas que le permita al pas sacar mayores
ventajas de sus relaciones econmicas con los dems pases del mundo. Es decir, los beneficios del acceso a
mayores mercados, flujos de fondos y tecnologas nuevas; permitindole beneficiarse de las ventajas derivadas
de la especializacin, diferenciacin y de las economas de escala de los procesos econmicos. Por lo que el
principal objetivo pragmtico del anlisis de la balanza de pagos es proporcionar la informacin veraz (o ms
aproximada) sobre la situacin y el desempeo comercial y/o financiero del sector externo de una economa. A
fin de facilitar el proceso de toma de decisiones econmicas (tanto a nivel macro como micro) de los gobiernos y
dems agentes econmicos involucrados, para la obtencin de beneficios para el pas, en un contexto de
economa global.

En un sentido ms especfico, el estudio de la balanza de pagos est muy ligado con el anlisis de las polticas
macroeconmicas para preservar el equilibrio externo de la economa nacional, o corregir los desequilibrios
temporales y estructurales que puedan presentarse en las cuentas externas de una determinada economa; sea por
causas externas o internas (o una combinacin de ambas).

El aspecto pragmtico de la balanza de pagos se manifiesta cuando, previo diagnstico econmico adecuado,
basado en una informacin ms o menos veraz, los gobiernos toman decisiones de poltica econmica vinculadas
directamente con el comercio y las finanzas externas. Tambin, el pragmatismo se da cuando ellos ejecutan
acciones de poltica fiscal, monetaria o sectorial que pueden repercutir a favor o en contra en la competitividad
de una economa en los mercados internacionales. Es decir, el anlisis de la balanza de pagos puede determinar
(o medir) el efecto posterior causado por alguna medida tomada o acontecimiento econmico (interno o externo).
Como, por ejemplo: la imposicin de controles a los flujos de capitales forneos de corto plazo, una variacin
del arancel de aduanas, la variacin de los precios relativos, la promocin de medidas pro exportadoras, las
fluctuaciones en los precios de las materias primas, una variacin sustancial en el tipo de cambio y/o de la tasa
de inters del dinero, una crisis internacional financiera, etc. Igualmente, los agentes econmicos del sector
privado sean exportadores e importadores de bienes, servicios y de recursos toman decisiones econmicas
relacionadas con el sector externo de la economa de un pas. Luego, el conocimiento de los conceptos e
instrumentos bsicos de la balanza de pagos tambin son necesarios para la mejor toma de decisiones
empresariales en una economa cada vez ms global.

Estructura de la balanza de pagos

La balanza de pagos se divide en balanza de cuenta corriente y balanza de capital.

Estructura de la balanza de pagos. Fuente: Osorio, p.36

1. La Cuenta Corriente: representa los flujos reales en la economa. Comprende las importaciones y
exportaciones de mercancas, as como los ingresos y pagos por concepto de servicios prestados al exterior.

Sus componentes se dividen en:

Mercancas: son todos los muebles inmuebles cuya capacidad se traspasa entre residentes y extranjeros.
Tambin se clasifican como mercancas los servicios de distribucin que en relacin con los bienes se
presten entre la frontera aduanera de la economa que los exporte.
Embarques: comprende fletes, seguros y otros servicios de distribucin prestados por residentes del pas
en relacin con mercancas y con casi todos los dems bienes muebles adquiridos por no residentes
No residentes en relacin con mercancas y dems bienes muebles.
Embarques: comprende los servicios no clasificados en otras partidas prestados por una economa a otra
como resultado de la explotacin de los medios de transporte, ms los bienes y servicios adquiridos de
una economa por otra para consumo de los medios de transporte en el curso de su explotacin.
Viajes: comprende los bienes y servicios que las personas definidas como viajeros adquieren en una
economa para su uso propio durante su estancia en ella. El transporte internacional de viajeros est
 comprendido en servicios de pasajeros incluidos en otros transportes. Encontramos las siguientes
categoras de viajeros por motivos de negocios, estudiantes, excursionistas, otros viajeros.
Renta de la inversin: comprende la renta obtenida de la propiedad de activos financieros sobre el
exterior. Las clases ms corrientes de renta de la inversin son los dividendos y los intereses. Por
dividendos se entiende los dividendos en acciones y las acciones repartidas con gratificacin y la
distribucin de utilidades proporcionales a la participacin en el capital, cooperativas y empresas
pblicas. Por intereses se entiende la renta devengada por prestamos y ttulos de deuda, es decir, por
ttulos financieros como depsitos bancarios, letras, bonos, pagars y anticipos comerciales.
Renta de la inversin directa; los componentes que figuran bajo este rubro comprenden la renta que le
inversionista directo percibe de la propiedad del capital de inversin directa. En el segundo componente
figuran todas las utilidades de sucursales y de otras empresas distribuidas al inversionista directo.
Otra renta de la inversin: los dos componentes relativos a la renta oficial comprenden la renta a percibir
o pagar por el gobierno general o banco central del pas residente, por un gobierno o banco central
extranjeros, o por una organizacin internacional. Dicha renta incluye intereses devengados por
depsitos, ttulos de deuda y otros prstamos. La renta oficial incluye la renta pagadera al Fondo
Monetario Internacional (incluye cargos, contribuciones, intereses y tenencias en el FMI en la Cuenta
General y la Cuenta Especial de Giro)
Transferencias Unilaterales: Cuando un asiento de balanza de pagos registra que una economa ha
administrado a otros recursos reales o financieros, el sistema de registro por partida doble exige un
asiento compensatorio; si no existe ese asiento compensatorio se llama transferencia unilateral. Se
clasifican en transferencias unilaterales privadas, transferencias interoficiales, otras transferencias del
sector oficial, otras transferencias del sector oficial, otras transferencias del sector oficial y
transferencias de sectores oficiales extranjeros.

2. La cuenta de capital: Representa los movimientos de capital de la economa. Comprende las transacciones de
traspaso de propiedad, incluidas la creacin y liquidacin de ttulos de crdito, de activos y pasivos.

Inversin Directa: su objeto es adquirirla participacin permanente y efectiva en la direccin de una

empresa explotada en una economa que no sea la economa del inversionista.
Inversin De Cartera: comprende los bonos a largo plazo, y acciones y otras participaciones de capital
social no incluidas en las categoras de inversin directa y de reservas.

o Bonos a largo plazo: comprende a los bonos y obligaciones con un plazo de vencimiento superior a
un ao. El tenedor tiene el derecho incondicional a una renta monetaria fija y generalmente se
emiten y negocian en mercados organizados.
o Acciones y otras participaciones de capital social; comprende ttulos y documentos; la participacin
en el patrimonio social sta representada generalmente por acciones, participaciones o documentos
anlogos.

Otro Capital: son las transacciones de capital no incluidas en inversin directa, inversin de carteras o
reserva.
Reservas: se incluye el oro monetario, los derechos especiales de giro, la posicin de reserva y el uso de
crdito del FMI. Las reservas se clasifican en:
o Oro monetario: el oro que posean las autoridades en calidad de activo financiero.
o Derechos especiales de giro: las variaciones de las tenencias de DEG de las autoridades se producen
por asignacin y cancelacin de DEG o por transacciones de DEG pagados al FMI.
 o Posiciones de activo y pasivo en el FMI: la posicin de reserva de un pas miembro en el FMI es el
total de las compras que el pas puede efectuar en el tramo de reserva ms toda deuda de fondo
contrado en virtud de un convenio de prstamo.
o Divisas y otros activos: figuran los activos en forma de ttulos de crdito frente a no residentes.
Divisas comprende a los activos (medio de pagos internacionales como dlares, marcos, libras,
francos suizos, yenes).

Estructura de la balanza de pagos[editar]

La balanza de pagos (BP) se estructura en cuatro subdivisiones:

Cuenta corriente.
Cuenta de capital.
Cuenta financiera.
Cuenta de errores y omisiones.
Cuenta corriente[editar]
Artculo principal: Cuenta corriente
La balanza pggor cuenta corriente registra los cobros, pagos y remuneraciones procedentes del comercio de
bienes y servicios y las rentas en forma de beneficios, intereses y dividendos obtenidos del capital invertido en
otro pas. La compraventa de bienes se registrar en la balanza comercial, los servicios en la balanza de
servicios, los beneficios en la balanza de rentas y las transferencias de dinero en la balanza de transferencias.
La balanza por cuenta corriente estar dividida en dos secciones. La primera es conocida como balanza visible y
la compone ntegramente la balanza comercial. La segunda seccin se llama balanza invisible y est compuesta
por la balanza de servicios, rentas y por la balanza de transferencias.
Cuenta de bienes y servicios[editar]
De acuerdo al VI Manual de la Balanza de Pagos y Posicin de Inversin Internacional del FMI, la balanza de
bienes y la de servicios, anteriormente separadas, pasan a agruparse en una cuenta denominada "cuenta de bienes
y servicios", con dos subcuentas, una para cada transaccin.
La cuenta de bienes, tambin llamada balanza comercial o de mercancas, utiliza como fuente de
informacin bsica los datos recogidos por el Departamento de Aduanasde la Agencia Tributaria. En ella se
registran los pagos y cobros procedentes de las importaciones y exportaciones de bienes tangibles, como pueden
ser los automviles, la vestimenta o la alimentacin.
Un dato a tener en cuenta es que las importaciones y exportaciones en la balanza de pagos tienen que aparecer
con valoracin FOB para la exportacin y CIF para la importacin, que es como las elaboran las aduanas.
Los precios FOB (Free On Board) se diferencian de los precios CIF (Cost, Insurance and Freight) en que estos
ltimos incluyen el flete y los seguros. Al elaborar la balanza de pagos, los fletes y los seguros tienen que ser
contabilizados como servicios y no como mercancas.
La cuenta de servicios recoger todos los ingresos y pagos derivados de la compraventa de servicios prestados
entre los residentes de un pas y los residentes de otro, siempre que no sean factores de produccin (trabajo y
capital) ya que estos ltimos forman parte de las rentas. Los servicios son:

Turismo y viajes, que recoge los servicios y los bienes adquiridos en una economa por viajeros, por tanto
no slo engloba la prestacin de servicios, sino que tambin recoge las mercancas consumidas como mayor
importe del apartado, se considera que dichos productos, a pesar de no ser enviados a otro pas, son
consumidos por los residentes extranjeros que vienen a visitar un pas. Como resulta imposible a veces
determinar que es una venta de producto y que es una prestacin de servicios, siempre se engloba todo esto
dentro de la partida de servicios.
 Transportes, en el que se incluyen tanto los cobros como los pagos realizados en concepto de fletes como
cualquier otro gasto de transporte (por ejemplo los seguros). Es una partida importante, dado que muchos
pases se dedican a transportar mercancas entre terceros.
Comunicaciones, recoge los servicios postales, correo electrnico, etc.
Construccin.
Seguros, se estima por la diferencia entre los ingresos por primas y los pagos de indemnizaciones.
Servicios financieros, comprende los servicios de intermediacin financiera, que entre otros incluye las
comisiones de obtencin y colocacin de fondos, transferencias, pago, cambio de moneda, etc.
Servicios informticos y de informacin, como son los de asesora y configuracin de equipos informticos,
reparacin de los mismos, servicios de desarrollo de software, agencias de noticias, reportajes, crnicas de
prensa, etc.
Servicios prestados a las empresas, tales como servicios comerciales y leasing operativo
Servicios personales, culturales y recreativos
Servicios gubernamentales, que comprende los cobros y pagos relacionados con embajadas, consulados,
representaciones de organismos internacionales, unidades militares, etc.
Royalties y rentas de la propiedad inmaterial.
Cuenta de rentas primarias[editar]
La cuenta de rentas primarias, o balanza de servicios factorial, o renta de factores, recoge los ingresos y pagos
registrados en un pas, en concepto de intereses, dividendos o beneficios generados por los factores de
produccin (trabajo y capital), o lo que es lo mismo, de inversiones realizadas por los residentes de un pas en el
resto del mundo o por los no residentes en el propio pas.
Los ingresos son las rentas recibidas por los poseedores de los factores de produccin que son residentes y estn
invertidos en el extranjero, mientras que los pagos son las rentas que entregamos a los no residentes poseedores
de los factores de produccin y que estn invertidos en nuestro pas. Las rentas del trabajo recogen la
remuneracin de trabajadores transfronterizos ya sean estacionales o temporales.
Cuenta de rentas secundarias[editar]
En la cuenta de rentas secundarias (anteriormente, "de transferencias corrientes"), se registrarn las transacciones
sin contrapartida recibidas o pagadas al exterior. Estas transferencias son normalmente de
tipo donativo o premio y pueden ser tanto pblicas (ej: donaciones entre gobiernos) o privadas
(ejemplo: remesas que los emigrantes envan a sus pases de origen)
La principal problemtica que presenta la cuenta de rentas secundarias, es que a veces resulta complicado
determinar qu transferencias forman parte de esta cuenta corriente y cules son parte de la cuenta de capital. Se
considerarn transferencias de cuenta corriente las remesas de los emigrantes, los impuestos, las donaciones,
premios artsticos, premios cientficos, premios de juegos de azar y la ayuda internacional transferida en forma
de donacin.
Cuenta de capital[editar]
Artculo principal: Cuenta de capital
La segunda divisin principal de la balanza de pagos es la cuenta de capital. En sta se recogen las
transferencias de capital y la adquisicin de activos no financieros no producidos (terrenos y recursos del
subsuelo). Las transferencias de capital engloban todas aquellas transferencias que tienen como finalidad la
financiacin de un bien de inversin, entre ellas se incluyen las recibidas de organismos internacionales con el
fin de construir infraestructuras.
Cuenta financiera[editar]
Mapa de pases por reservas en moneda extranjera y oro menos la deuda externa sobre la base de datos de 2010
de la CIA Factbook

Artculo principal: Balanza financiera

Registra la variacin de los activos y pasivos financieros con el exterior. Por tanto recoge los flujos financieros
entre los residentes de un pas y el resto del mundo. Las diferentes rbricas de la cuenta financiera recogen la
variacin neta de los activos y pasivos correspondientes.

Inversiones directas.
Inversiones en cartera.
Otras inversiones.
Instrumentos financieros derivados.
Variacin de activos de reserva.
Cuenta de errores y omisiones[editar]
La cuenta de errores y omisiones abarca lo que se conoce como el capital determinado, es un ajuste por la
discrepancia estadstica de todas las dems cuentas de la balanza de pagos.
El sistema de anotacin de la balanza de pagos es de partida doble, es decir, cada anotacin tiene su
contrapartida, por lo que si la informacin estadstica es correcta el saldo es cero, en la prctica no es as, por lo
que, debido a las deficiencias en los sistemas de informacin, resulta necesario utilizar esta partida para corregir
las diferencias. Este rengln de la balanza de pagos establece las correcciones para determinar el saldo ajustado.

Significado de los saldos de la balanza de pagos[editar]

La balanza de pagos, si bien est equilibrada a nivel agregado, no tiene por que estarlo a nivel interno. Pueden
existir y de hecho existen desequilibrios entre las diferentes cuentas que afecten directamente a la economa de
un pas.
Los saldos de los distintos componentes de la balanza de pagos aportan informacin acerca de la situacin de un
pas con respecto al exterior, con objeto de proporcionar una fundamentacin a su poltica econmica.
Con este objeto, se toman determinadas partes de la balanza de pagos con contenido econmico para interpretar
su saldo, algunos de los ms utilizados son:

Saldo comercial, la diferencia de valor entre las importaciones y exportaciones de bienes, nos dice hasta qu
punto las exportaciones financian las importaciones.
Saldo de bienes y servicios, es la diferencia de exportacin y la importacin de las correspondientes
balanzas comercial y de servicios. La tercerizacin de algunas economas hace que sea necesario recurrir a
este indicador.
Saldo de cuenta corriente, es la diferencia de ingresos y pagos de las balanzas comercial, de servicios, de
renta, y de transferencias corrientes. Expresa si un pas ha gastado o no ms de lo que su capacidad de renta
le permite, por lo que tiene que acudir bien a prstamos o a reducciones de activos en el exterior.
Cuando un pas compra ms de lo que vende tiene que financiar la diferencia con prstamos; por el contrario, si
vende ms de lo que compra, puede prestar a otros con el excedente generado. Este principio es una
caracterstica de la balanza comercial.
Por este motivo, si existe un dficit en la balanza por cuenta corriente y en la de capital, tendremos que tener un
superavit en la balanza financiera.
El Banco central reduce sus reservas de divisas cuando la balanza de pagos presenta un dficit. Lo contrario
sucede cuando sta presenta un supervit.

La balanza de pagos y la residencia[editar]

A efectos de balanza de pagos se consideran residentes de un pas las personas que tienen su residencia habitual
en el mismo, y as no son residente ni los turistas ni el personal diplomtico y consular extranjero. Tratndose
de empresas, se consideran nacionales a efectos de balanza de pagos las domiciliadas en el mismo, aunque
fuesen filiales de sociedades extranjeras.
BALANZA DE PAGOS

La Balanza de Pago es un trmino econmico que se refiere a la relacin de las transacciones econmicas
efectuadas entre los residentes en el pas que la elabora y los residentes en los dems pases. Es un documento
significativo para el anlisis macroeconmico ya que permite estudiar la situacin econmica de una forma ms
general y completa que si se hiciera a partir de datos sectoriales.

En palabras ms sencillas: se anotan la totalidad de los pagos e ingresos que realizan los agentes (personas
fsicas y jurdicas) de un pas con los de todos los dems, ordenado segn unos principios de contabilidad.

La balanza de pago es un registro contable donde se recogen todas las operaciones realizadas por un pas con el
resto del mundo durante un ejercicio.

Si un pas est importando ms de lo que exporta, su balanza comercial estar en dficit, pero la falta de fondos
en esta cuenta ser contrarrestada por otras vas, como los fondos obtenidos a travs de la inversin extranjera, la
disminucin de las reservas del banco central o la obtencin de prstamos de otros pases.