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de la Champions
Pioneer Global Asset Management S.p.A.

League partent
Oli Scarff/AFP

au prix fort LE QUOTIDIEN DE L'CONOMIE // MARDI 7 MARS 2017 // LESECHOS.FR

en Angleterre // P. 23

LESSENTIEL

JUPP RENONCE, FILLON

IMPOSE SES VUES DROITE
Crditimmobilier:rue
avantlahaussedestaux
Aprs le renoncement dAlain
Jupp et une nouvelle offensive
avorte des sarkozystes, le comit
politique de LR a renouvel lundi
son soutien Franois Fillon. // P. 2

LEUROPE DE LA DFENSE
EN TENDARD VERSAILLES
Le sommet quatre a confirm l La production de crdits immobiliers a atteint des montants record en janvier.
lundi la volont daller plus loin
dans lintgration. l Une course contre la montre, alors que les taux dintrt commencent remonter.
// P. 6 ET LDITORIAL

DE DOMINIQUE SEUX P. 9
QUEL SYNDICALISME POUR
LE TRAVAIL INDPENDANT ?
Longtemps bouds par les syndi-
cats, les travailleurs indpen-
dants font merger de nouvelles
formes de reprsentation et de
solidarit. // PROSPECTIVE P. 12
L
es Franais, littralement dops aux prts immobi-
liersbonmarch,fontinlassablementlesigedeleur
agence bancaire ou des courtiers. En dbut danne,
les chiffres du crdit se sont une nouvelle fois envols vers
un nouveau record : les financements de janvier ont ainsi
atteint le montant indit de 37,4 milliards deuros, selon les
donnes de la Banque de France. Derrire cet engouement,
sexprime aussi la crainte que les beaux jours du crdit bon
march ne sachvent. Ainsi, tout en restant trs attractifs,
les taux des crdits accords en fvrier sont remonts
1,49 % en moyenne (hors garanties et toutes dures confon-
dues), selon lObservatoire Crdit Logement/CSA. La loco-
motive du crdit pourrait ralentir dans la deuxime moiti
de lanne. // PAGE 29 ET LDITORIAL
DE GUILLAUME MAUJEAN PAGE 9

Peugeot-Citron :ceque FillonetMacronconvergent

ENTREPRISES
& MARCHS
CORRUPTION : PETROBRAS
VEUT TOURNER LA PAGE
Dans une interview aux Echos ,
le PDG du ptrolier brsilien
Petrobras, Pedro Parente, dtaille
sa stratgie pour rebondir aprs le
scandale. // P. 19
LA POSTE RACHTE STUART
Lacteur historique, dj prsent
au capital de la start-up pari-
sienne spcialise dans la livrai-
son express en milieu urbain,
vient de finaliser son rachat com-
plet. // START-UP P. 25
LES JEUX DVASION
INTRESSENT LES ENTREPRISES
Les boutiques descape games,
qui runissent des joueurs autour
dnigmes, se dveloppent. Des
jeux sont maintenant conus
pour les salaris. // P. 26
CARNET // P. 35
surleurprojet pourlesPME
vachangerlerachatdOpel Les candidats la prsidentielle ont t
AUTOMOBILE PSA met la main sur Opel-Vauxhall pour
auditionns lundi par la CPME.
1,8 milliard. Le dbut dune nouvelle re pour les deux acteurs.
ENTREPRISES AuditionnslundiparlesadhrentsdelaCPME,Emmanuel
Macron et Franois Fillon ont dfendu chacun leur projet, quils prsentent
comme radicalement diffrents lun de lautre. Sur la mthode, srement,
mais leurs mesures se rejoignent souvent : baisse du cot du travail, baisse
de limpt sur les socits, flat tax 30 % sur le capital, assouplissement du
droit social. Franois Fillon a t plus applaudi que son rival par les chefs
dentreprise. Marine Le Pen, auditionne elle aussi, a tent de convaincre de
la crdibilit du scnario dune sortie de leuro. // PAGE 4
Salaires Chronique par
Jean-Marc Vittori
hommes-
femmes : Partout dans le monde, les salaires des fem-
mes restent infrieurs ceux des hommes,
uneingalit constate Jean-Marc Vittori. En France, il
quidure faudra peut-tre attendre encore un sicle
pour que la parit soit ralise parmi le 1 %
de Franais les mieux pays. Face ce ph-
nomne rcurrent, les conomistes ont
plein dexplications : formation, exprien-
ce, discrimination, organisation du travail,
attitude face la comptition. Pour avan-
cer, lun des remdes est une plus grande
Mary Barra, Carlos Tavares et Karl-Thomas Neumann. Photo Eric Feferberg/AFP flexibilit du travail. // PAGE 10

PSAaofficialislundi,Paris,le
rachat dOpel-Vauxhall Gene-
ral Motors. Le constructeur
franaisquinavaitrienachet
de consquent depuis Chrysler
Europe en 1978 ! met la main
Dfense Une anne sur la marque, les modles et
dont la moiti en cash. Grce 2020 et 1,7 milliard vers 2026,
cette opration, PSA devrait date laquelle lensemble des
bientt afficher 55 milliards de vhicules Opel seront assem-
chiffre daffaires et devenir le bls sur une base franaise. Par
numro deux du march en ailleurs, PSA et BNP rachtent
Europe derrire Volkswagen, 50-50 la banque captive dOpel
avec 17 % de parts de march. pour 900 millions deuros.

E S UR TA
RT BL
atypique pour les oprations du groupe PSA prvoit dconomiser // PAGE 16 ET CRIBLE
Manjunath Kiran/AFP

lclairpour1,3milliarddeuros, 1,1 milliard deuros par an vers PAGE 36

les exportations
franaises A D U 1 er A U 31 M A R S 2017
C

darmement // P. 18

Gestion de Fortune - Family Office

Donnons du sens
votre patrimoine

www.cyrusconseil.fr LAgence sous-estimerait lessor venir de la production de ptrole de schiste. Photo Shutterstock

Alertesurlerisque MATIRES PREMIRES Dans son rapport annuel

sur les perspectives ptrolires cinq ans, lAIE
dunnouveauchoc alerte sur le dficit de production de brut qui
pourrait survenir aprs 2020, en raison de la

ISSN0153.4831 108e ANNE

NUMRO 22398 36 PAGES
Antilles-Runion 3,50 . Guyane-St Martin
4,60 . Belgique 3,10 . Espagne 3,80 .
Grande-Bretagne 320. Grce 3,50 . Italie
3,80 Luxembourg 3,30 . Maroc 27 DH.
Suisse 5,20 FS. Tunisie 4 TND. Zone CFA
2.700 CFA.
ptrolier baisse des investissements dans lexploration-
production depuis deux ans. Selon plusieurs WWW.CARTESURTABLE.FR
experts, lAgence sous-estimerait toutefois lessor
venir de la production de ptrole de schiste aux
LAgence internationale Etats-Unis, qui a dj recommenc augmenter.
de lnergie salarme de la Lesinvestissementsysontrepartistout-va,et les LABUS DALCOOL EST DANGEREUX POUR LA SANT. SACHEZ CONSOMMER AVEC MODRATION.
cots de production y ont lourdement chut.
baisse des investissements. // PAGE 30
LA VENTE DALCOOL DES MINEURS DE MOINS DE 18 ANS EST INTERDITE.
 02 // Mardi 7 mars 2017 Les Echos

FRANCE
Fillon,confirm,tente
un difficilerassemblement
Piges primaires l Nicolas Sarkozy a dclar lundi matin que la situation ne peut pas durer .
l Franois Fillon, aprs le renoncement dAlain Jupp, a t confirm
La primaire de novembre a rendu Franois Fillon
indlogeable, mais elle lui complique considrable-
par le comit politique des Rpublicains, mais il reste rallier lUDI.
ment le rassemblement quimpose la prsidentielle.

ce mardi matin autour de

LE FAIT Brice Hortefeux, les juppistes
DU JOUR sont convis au mme
POLITIQUE moment par Jean-Pierre
Raffarin. Quand on ne se parle
Ccile plus, naissent des vocations
Cornudet de mdiateur : cest le rle que
joue curieusement Jean-Louis
Borloo depuis quelques jours.
POLITIQUE
Isabelle Ficek
@IsabelleFicek
Malgr la tempte, les nombreuses
et lourdes dfections, les assauts
successifs, Franois Fillon tient.
Arrim cote que cote la candi-

F
ranois Fillon pris
au mot (aux maux ?).
Alain Jupp a renonc,
la fusill, mais na pas donn
de solution alternative,
comme sil disait au candidat :
tu taccroches, assume
maintenant ! Les sarkozystes
ne disent pas autre chose :
tu ferais mieux de passer
la main, lui signifient-ils,
et si tu tobstines, au moins
taura-t-on prvenu.
Face au hros de la primaire,
personne na rien pu faire.
Ceux qui ont vu de prs
la campagne prsidentielle
de Franois Fillon, quils
soient juppistes, sarkozystes
ou lemairistes, sont partis
en courant comme sils
avaient vu le diable. Mais
que peut-on face au choix
de 2,9 millions dlecteurs ?
La primaire sauve Fillon
et pige ceux qui redoutent
Dessins Fabien Clairefond pour Les Echos
Il na cess de faire le lien entre
les membres clats
de la famille LR, puisque
le mot est toujours utilis.
A charge maintenant pour
Franois Fillon de montrer
que lui aussi na pas t pris
au pige. Il a sauv sa peau,
mais quel prix ?
Si une victoire prsidentielle
implique le rassemblement
dun camp, comme la rappel
Alain Jupp, la primaire puis
les difficults ont au contraire
conduit le candidat
se rtrcir. Franois Fillon
a fait appel au noyau dur
de ses sympathisants pour
le soutenir au Trocadro.
Sens commun, manation
de la Manif pour tous, joue
dsormais un rle central,
sur les plateaux de tlvision,
dans lorganisation de la
manifestation, et mme dans
lenvoi dun mail ce lundi
invitant ses militants crire
dature la prsidentielle grce aux
voix de la primaire de la droite. Il
nyapasdeplanB ,a-t-ilredit lundi
soirlissueducomitpolitique des
Rpublicains, dont la convocation
en fin de semaine dernire avait t
imagine lorigine pour acter son
retrait et son remplacement par
Alain Jupp. Cette instance lui a
renouvel lunanimit son sou-
tien . Franois Fillon a appel ce
que chacun se reprenne et revienne
la raison , avant dajouter,
comme une mise en garde avec en
tte les lgislatives : Nos lecteurs
ne pardonneraient pas ceux qui
entretiennent le poison de la divi- Plus dcid que jamais, Franois Fillon appelle sunir autour de [sa] candidature
sion. De quoi, pour lui, demander qui est la seule lgitime . Photo Philippe Lopez /AFP
aux lus de se rassembler , ce qui
veut dire pour lui respecter le mes- une dclaration, face la gravit de qui porte son projet et sa ligne. Sil de questions. Et on peut toujours dire
sage que nos lecteurs ont exprim la situation , propos une rencon- dcide de persvrer, nous nous enga- que les sondages sont faux, mais ils
la primaire et sunir autour de tre Franois Fillon et Alain Jupp geons dans sa campagne, expliquait, vont tous dans le mme sens, celui de
ma candidature qui est la seule lgi- pour trouver une voie de sortie avant le comit politique, Brice la dfaite.
time . Et aprs ce quil a point digne et crdible face une situa- Hortefeux. Nous sommes lucides, Ce mardi, les sarkozystes dun
comme une perte de temps en dis- tion qui ne peut plus durer . face aux difficults qui samoncel- ct, les juppistes de lautre se
cussions vaines , il a appel faire Dans la journe, des lus sarko- lent, mais aussi solidaires. Notre retrouvent pour voir comment
campagne et reconstruire une zystes, aprs une runion avec seule proccupation est lunit de la peser au moins sur le projet puis-

quil ne les conduise
la dfaite. Elle les pige
doublement. Fillon est
indlogeable, et eux-mmes
sont incapables de sentendre :
leurs haines ont t fossilises
par des mois de campagne
interne. Alain Jupp et Nicolas
Sarkozy ont attendu un mois
de crise pour retrouver leur
numro de tlphone. Si
les sarkozystes se runissent
Valrie Pcresse et Xavier
Bertrand pour quils soient
bienveillants lgard de
Franois Fillon. Le candidat
peut-il se recentrer, sur
son projet comme sur les
hommes, quand il doit sa vie
puis sa survie laile la plus
radicalise de la droite ? Cest
lun de ses nombreux dfis.
@ccornudet
alternative crdible .
Grard Larcher, prsident du
Snat, proche de Franois Fillon
mme sil a beaucoup dout, a tran-
ch : Le dbat est clos. Franois
Fillon devrait tenter de recoller les
morceaux. Il va annoncer de nou-
velles responsabilits Laurent
Wauquiez, qui vise le parti, devrait
tenir un rle important dans la
campagne. Bref, lundi soir Franois
Fillon semblait en passe de rempor-
ter son bras de fer, aprs le renonce-
ment lundi matin dAlain Jupp
(lire ci-dessous) et malgr loffen-
l a n c i e n p r s i d e n t , a v a i e n t famille et le succs de lalternance. que le candidat tient envers et mal-
demand Franois Fillon sil se gr tout. Une rencontre entre Fran-
sentait en capacit de rassembler et Pas de solution ois Fillon, Nicolas Sarkozy et Alain
sinon, de se choisir un successeur, Maisctaitaussiunemaniredelui Jupp pourrait avoir lieu mercredi.
signifier que si la droite perdait la Tous tirent la sonnette dalarme sur
Personne ne peut prsidentielle, ce sera la seule res-
ponsabilit de Franois Fillon , sou-
les centristes de lUDI qui doivent
dcider mardi de ce quils vont faire.
gagner si on lignecepoidslourd. Ilprendsares- Leur prsident, Jean-Christophe
ne renoue pas ponsabilit, avance un autre Lagarde, favorable un accord avec
avec le centre. sarkozyste, mais, moi, je nai pas
envie de voir arriver Marine Le Pen.
LR, ny est pas favorable si Franois
Fillon est candidat. Tout le monde
RIC WOERTH Moi aussi, jai fait mon examen de est en train dassister au dcroche-
Dput LR de lOise conscience. Puis de lcher : On a ment possible de la droite rpubli-
48 heures maximum. Indniable- caine, se dsespre un tnor du
ment, Franois Fillon sest donn de parti, en se disant, bouche-be, quil

en bref
sive des sarkozystes. Car lundi loxygne mais il y a tout le reste du nyapasdesolution.Niderassemble-
matin, Nicolas Sarkozy avait dans pays qui se pose toujours beaucoup ment qui tienne. n

Lgislatives : pas de vote lectronique

Lerquisitoire implacable deJupp
pour les Franais de ltranger
Le maire de Bordeaux
LECTIONS Matthias Fekl a annonc lundi labandon du a dfinitivement renonc
vote lectronique pour les Franais de ltranger pour les lec- tre candidat.
tions lgislatives de juin, invoquant des raisons de scurit Il a fustig lobstination
dans un contexte lectoral marqu par des soupons de cyber- de Franois Fillon.
dstabilisation, impute notamment la Russie, qui pourrait
affecter le droulement du vote lectronique. En raison de ce Ses proches le pressentaient et le
contexte, il a t jug prfrable de ne prendre aucun risque de redoutaient. Ce lundi, Alain Jupp,
nature compromettre le scrutin lgislatif , a expliqu le secr- finaliste malheureux de la primaire
taire dEtat charg des Franais de ltranger. de la droite et du centre, a, pour la
quatrime fois et une bonne fois
pour toutes , dit non une can-
Fonctionnaires : 24 projets pour didature la prsidentielle. Il ne
amliorer lorganisation du travail sera pas le recours prpar depuis
plusieurs jours par des lus LR et
FONCTION PUBLIQUE Plate-forme dentraide, dchange et UDI en cas de retrait de Franois
de partage de comptences, formation, covoiturage... : vingt- Fillon. Grave, gorge noue, le maire
quatre projets pour la fonction publique de demain ont t de Bordeaux a dcrit une lection
slectionns par le ministre de la Fonction publique et seront qui, jamais sous la Ve Rpublique,
prsents ce mardi Paris. Ces projets, conus par des agents ne sest prsente dans des conditions
des trois fonctions publiques, visent amliorer lorganisation aussi confuses , avec une gauche
du travail. Ils devraient bnficier du fonds de soutien linnova- dboussole , un FN qui conduit
tion en matire de ressources humaines dans la Fonction publi- au dsastre , un Emmanuel
que de lEtat, dot de 1 million deuros, cr le 1er janvier 2017. Macron dont limmaturit politi-
que et la lgret du projet ne
pourront faire toujours illusion .
le plus large possible de la droite et
du centre, quil navait pas russi
lors de la primaire, tait devenu
plus difficile encore , alors que les
centristesdelUDIontprisleursdis-
tances avec Franois Fillon et que
Franois Bayrou a rejoint Emma-
nuel Macron. Loccasion au pas-
sage, pour le maire de Bordeaux, de
critiquer en creux lattitude des
sarkozystes durant la primaire en
glissant : Une partie du centre que
certains dentre nous ont rudement
stigmatis nous a quitts.
Son discours de
renoncement laisse
une partie de la droite
en rase campagne.
Alain Jupp a dress un rquisi-
toire contre Franois Fillon en
condamnant son obstination , lui
qui nimaginait pas sa candidature
Lucide, Alain Jupp a reconnu
quil ne correspondait ni au besoin
de profond renouvellement ni
lexigence dexemplarit aprs sa
condamnation en 2004, mme si,
a-t-ilbiensoulign,lajusticela exo-
nr de tout enrichissement person-
nel . Estimant toutefois quil ntait
pastroptardpourlaFrance ,Alain
Jupp a dcrit les dfis de celui qui
portera les couleurs de la droite et du
centre en se gardant bien de pro-
noncer un nom : Relvement de la
France, combat pour une nouvelle
Europe, sauvegarde de la plante,
transformation numrique de nos
conomies. Un discours de renon-
cementsaluavecdceptionettris-
tesse par ses soutiens comme celui
dun homme dEtat. Mais qui laisse Alain Jupp a dnonc le
unepartiedeladroiteetducentreen gchis luvre droite et
rase campagne. I. F. au centre. Photo Georges Gobet/AFP

Avant de cingler, dans une colre
froide : Quant nous, la droite et le
centre,quelgchis ! Ungchisquia
LDITOCODENICOLASBARR vu Franois Fillon passer du bou-
LE DIRECTEUR DE LA RDACTION DES CHOS
LEDIRECTEURDELARDACTIONDESCHOS levard limpasse . Boulevard,
DULUNDIAUVENDREDI7H10 aprs son rsultat incontestable
la primaire. Impasse, a-t-il fustig,
en raison de son systme de
DANSLAMATINALEDETHOMASSOTTO dfense fond sur la dnonciation
dun prtendu complot et dune
volont dassassinat politique
aprs le lancement de lenqute sur
#E1Matin les emplois de sa famille. Alain
Jupp a jug que le rassemblement
x LES ECHOS
sansleretraitpralabledudputde
Paris. Il a gliss aussi que le noyau ANNONCES LGALES
des sympathisants LR stait radica-
lis,alorsquelemprisedeSenscom- Publiez vos annonces lgales grce aux Echos
mun sur la campagne de Franois Les Echos vous accompagne dans la publica-
Fillon, manation de la Manif pour
tous, affole une partie des lus LR.
tion de vos annonces lgales sur lensemble
du territoire. Bnficiez galement dune aide
dans la rdaction de votre annonce grce
Alors, trop tard , a-t-il reconnu,
toutenremerciantceuxquilesoute- nos formulaires optimiss.
naient tout comme amertume
post-primaire ceux qui, aprs
avoir vivement critiqu mon projet, En savoir plus sur www.lesechos.fr/annonces-legales
trouvent aujourdhui en moi le Un service propos par Les Echos Solutions
recours quils recherchent ...
Les Echos Mardi 7 mars 2017 FRANCE // 03

Hamonrevoitson projet
de revenuuniversel
l Le candidat PS lElyse va modifier la premire tape du dispositif.
l Outre une hausse du RSA, celle-ci prvoira un geste pour les bas salaires.
POLITIQUE
Renaud Honor
@r_honore
La mesure lui avait permis de saffir-
mer dans la primaire du PS, et
Benot Hamon espre bien quelle
pourra laider se relancer dans la
campagne prsidentielle. Le candi-
dat socialiste sapprte dvoiler
dans les prochains jours une nou-
velle mouture de son projet de
revenu universel. Trs critiqu pour
soncotnetsuppos349milliards
deuros, selon lInstitut Montaigne ,
le dispositif va tre revu. Nous ne
sommes pas du tout dans un ordre de
grandeur de 300 milliards. Les mon-
tants sont plutt proches de quelques
dizaines de milliards, sans rogner sur
les ambitions , affirme Julia Cag,
lconomiste en charge du projet
dans lquipe de Benot Hamon.
Cette dernire se refuse dvoiler
les dtails du nouveau dispositif.
Toutefois, Benot Hamon a dj
donn quelques indices vendredi
sur RMC. Le candidat du PS a dit
vo u l o i r a i d e r c e u x q u i o n t
net sur leur feuille de paie . Cette
ide ressemble fortement celle du
versementautomatiquesurlebulle-
tin de salaire dune sorte de prime
dactivit pour les salaris proches
du SMIC, dfendue par Julia Cag,
mais aussi Thomas Piketty, Antoine
Bozio et une dizaine de chercheurs
dans une tribune parue en janvier.
La volont est donc dlargir la
premire phase de la rforme de
Benot Hamon, qui devait initiale-
mentsecentrersurlamajorationdu
RSA socle 600 euros et son verse-
ment aux jeunes de 18 25 ans.
Cette option est maintenue, mais
nous allons doubler cette mesure par
une automatisation du versement de
Cela naurait pas
de sens de donner
Liliane Bettencourt
600 euros pour lui
reprendre de lautre
main par une hausse
dimpts.
JULIA CAG
Economiste en charge du projet
cette sorte de prime dactivit ds jan-
vier 2018. Nous avons tenu compte de
la demande de revalorisation du pou-
voir dachat, et cela donnera au final
une premire phase plus ambi-
tieuse , explique Julia Cag.
Reste savoir ce quil adviendra
des deux autres tapes du revenu
universel, tel que toujours dcrites
sur le site Internet du candidat : sa
gnralisation toute la population,
etsonaugmentation750eurospar
mois.JuliaCagexpliquequilyaura
bien un revenu mensuel garanti
tous les Franais quels que soient les
incidents de la vie , tout en re-
connaissant que cela naurait pas
de sens de donner Liliane Betten-
court600eurospourluireprendrede
lautremainparunehaussedimpts.
Aprs la premire tape, il y aura de
Tel. 01.55.35.20.20
toute faon une rflexion pour am-
liorer encore le pouvoir dachat des
Franais .
Ce nouvel accent mis sur le pou-
voir dachat et le salaire juste semble
nanmoins diffrer de la philoso-
phie initiale de Benot Hamon, qui
prsentait plutt ce revenu univer-
sel comme un moyen de pallier la
rarfactiondutravail. Ilestpossible
que le travail se rarfie et il faudra
alors trouver des formes alternatives
de financement de la protection
sociale. Mais si jamais il se trouvait
que les nouvelles technologies
craient plus demplois quelles nen
dtruisent, alors notre rforme aura
au moins dj permis de rpondre au Benot Hamon dit vouloir aider ceux qui ont aujourdhui un
besoin dautonomie des jeunes et la revenu modeste afin que le revenu universel se traduise par
revalorisation du pouvoir dachat ,
justifie Julia Cag. n
une augmentation de leur salaire net sur leur feuille de paie .
Photo Christophe Archambault/AFP

dans lquipe Hamon

aujourdhuiunrevenumodeste afin
que le revenu universel se traduise
par une augmentation de leur salaire

Les travauxdHercule
du candidatsocialiste
Press par le temps et par
ses troupes, Hamon repart
loffensive dici son
grand meeting du 19 mars.
Pierre-Alain Furbury
@paFurbury
La Corse lundi, Marseille ce mardi,
la Seine-Maritime vendredi, les
Antilles le week-end et, surtout,
LEmission politique de France 2
jeudi avec, le mme jour, la publica-
tion dun livre intitul Pour la
gnrationquivient .Aseptsemai-
nes du premier tour de la prsiden-
tielle, Benot Hamon se dmultiplie.
IldoitfairelestravauxdHercule.Le
premier, ctait de gagner la primaire.
Laccord avec les cologistes, ctait le
deuxime. Il lui en reste dix , dit un
de ses proches. Avec la constance
du jardinier, il creuse le sillon. Mais je
rverais quil ait cinquante jours de
plus , soupire un autre.
1 RETROUVER DE LCHO
Au grand dam de ses partisans, ses
rcentes prises de parole nont
gure eu dcho. La faute laffaire
Fillon, qui monopolise lattention et
tire, selon Benot Hamon, toute la
campagne vers le bas . Mais le por-
te-drapeauduPSaluiaussiunepart
de responsabilit : il a perdu un
mois tourn vers Yannick Jadot et
Jean-Luc Mlenchon. On ne le voit
pas. Il faut quil se ressaisisse : il
donne le sentiment de subir , juge
une ministre. Lancien ministre de
lEducation espre mettre profit
les prochaines semaines pour
incarner une gauche concrte, du
quotidien .Enmettantparexemple
en scne, ce mardi, la question de la
transition dmographique : le
vieillissement de la population. Cela
suffira-t-il ? Cest un pari assum ,
rplique un de ses fidles.
2 APPARATRE CRDIBLE
Avec son avenir dsirable , Benot
Hamon est parvenu pendant la pri-
maire faire rver une partie des
lecteurs de gauche. Mais beau-
coup ont vot avec la conviction que
le PS navait aucune chance la pr-
sidentielle. Toute la difficult, pour
lui, est dsormais darticuler lesp-
ranceaveclacrdibilit,indispensa-
ble pour sduire llectorat social-
dmocrate. Indispensable, aussi,
pour peaufiner une stature prsi-
dentielle qui lui fait dfaut. Il a lair
sympa, fait nouveau et correspond
lair du temps. Mais sur la prsidenti-
alit, il y a un problme , tranche un
secrtairedEtat.Cestlundesobjec-
tifsdesongrandmeetingdu19mars
Bercy. Dici l, Benot Hamon a
prvu de peaufiner ses propositions
europennes, de recalibrer le
revenu universel et dexposer
lensemble de son projet. Laile
droite du PS et les hollandais le
poussent des inflexions. Il est
lucide et il sait comment tre au cen-
tre de gravit de la gauche et rassem-
bler. Pourquoi ne le fait-il pas ? Mys-
tre , sinterroge un autre membre
dugouvernement, qui participeaux
comits politiques du candidat.
3 INCARNER LE VOTE UTILE
Cest la tche la plus difficile pour
Benot Hamon. Car, aujourdhui,
Emmanuel Macron est, dans les
sondages, le seul qui puisse permet-
tre la gauche dviter un second
tour entre la droite et le FN. Depuis
le ralliement de Bayrou Macron, le
ticket dentre pour le second tour est
un peu haut pour Hamon , observe
un ministre. Pour tenter de ra-
gripper les lecteurs tents par En
marche, le candidat du PS cible le
projet de lex-locataire de Bercy, mis
dans le mme panier que Franois
Fillon. Macron, cest un peu comme
Dracula : il faut le mettre en pleine
lumire pour quil se transforme en
cendres , samuse un dput qui
soutient Benot Hamon. Si soigner
la crdibilit et la prsidentialit
peut avoir un effet, le temps presse
et lcart entre Hamon et Macron ne
cesse daugmenter dans les sonda-
ges. Sil napparat pas trs vite en
mesure de se qualifier, de nom-
breux socialistes savouent prts
voter pour Emmanuel Macron. Il
va falloir quon rflchisse srieuse-
mentlaquestionduvoteutile ,pr-
vient un ministre. Un lieutenant du
candidat le reconnat : Pour lins-
tant, Hamon na pas trouv la for-
mule qui permet de dgonfler le vote
utile en faveur de Macron n
04 // FRANCE Mardi 7 mars 2017 Les Echos

ENA :lesrgles
du pantouflage
vontchanger
ENSEIGNEMENT
Lcole veut changer
de statut juridique.
La dure de mobi-
lit des narques
devrait tre rduite.
Marie-Christine Corbier
@mccorbier
Lemodlesurlequelsestfonde
et dveloppe lENA a fait son
temps [...], il faut rformer
lENA , dclarait la ministre de
la Fonction publique, Annick
Girardin, le mois dernier, au
Snat. La rforme de la forma-
tion des narques se prcise. Le
secrtaire dEtat lEnseigne-
ment suprieur, Thierry Man-
don, a annonc, lundi, lENA,
quun rapport en ce sens serait
remis dici fin avril. Il doit pro-
poser des pistes de transforma-
tion de lcole, dtablissement
public administratif en grand
annonc lundi un partenariat
stratgique . Aprs avoir quitt
le regroupement universitaire
Hesam, lENA pourrait, selon
plusieurs sources, adhrer
PSL, o elle ctoierait entre
autres lENS et lEcole dcono-
mie de Paris, des tablisse-
ments susceptibles dalimenter
une formation des narques
de rang mondial .
La transformation de lENA
entablissementuniversitaireet
la politique de renouvellement
de lenseignement qui laccom-
pagne ne sont cependant
quune option , prcise une
source proche de lcole. Lvo-
lution est bien enclenche, mais il
faut la faire en bon ordre , glisse
cettemmesource,soucieusede
ne pas brusquer les anciens l-
ves, dont beaucoup sont pr-
sents au conseil dadministra-
tion de lcole. La poursuite de
cette rforme sera aux mains du
prochain gouvernement.
83.000 euros par an
Enrevanche,uneautrerforme
Fillon etMacron
convergentsurles PME
l Les candidats la prsidentielle taient auditionns lundi par la CPME.
l Le leader dEn marche a promis quil suspendrait le compte pnibilit.
ENTREPRISES
Marie Bellan
@mbellan1
Lun vante la transformation ,
lautre ne rve que de rupture .
Emmanuel Macron et Franois
Fillon, qui se sont succd lundi
devant les adhrents de la CPME
pour dfendre leur programme
conomique, ont des mthodes trs
diffrentes. Lun veut donner envie
daller de lavant, lautre dramatise.
Le seul qui propose un choc de com-
ptitivit, cest moi , a affirm haut
et fort Franois Fillon, qui semblait
nerveux, malgr laccueil trs posi-
tif que lui a fait le public avec force
applaudissements. Il faut casser la
baraque pour la reconstruire autre-
ment , a-t-il renchri, pour se
d m a r q u e r d u n E m m a n u e l

tablissement universitaire
(EPSCP).
Le changement de statut, ins-
crit dans le contrat dobjectifs et
de performances (COP), sign
fin 2016 entre lEtat et lcole, est
un pralable lvolution de la
formation des futures lites.
Lobjectif est de constituer un
corps enseignant et denvisager,
par exemple, que lENA puisse
dlivrer des diplmes. Quand
vous demandez un narque ce
quilaapprislENA,ilvousparle
de ses stages, mais jamais de ses
cours, regrette un fin connais-
seur de lcole. Il faut y amener
des vrais profs et donner lENA
uneformationinitialeetcontinue
de rang mondial. Pour faire des
futurs narques des cerveaux et
non plus des robots.
Dans cette transformation
annonce, la recherche devrait
avoir plus de place. Une pre-
mire chaire de recherches sur
la dcision publique, commune
lEcole normale suprieure
(ENS) et lENA, a t annonce
lundi. Cest, pour lENA, un pre-
mier pas vers une possible
adhsion Paris Sciences et
Lettres (PSL), avec lequel elle a
devrait tre dcide dici la fin
de la semaine. Elle porte sur la
dure dobligation de service
des anciens lves de lENA. Les
narques peuvent aujourdhui
demander une disponibilit
pour partir dans le priv aprs
avoir servi lEtat pendant qua-
tre ans. Souvre alors pour eux
une priode de dix ans de mise
en disponibilit. Ce nest quau
bout de ces quatorze ans quils
peuvent choisir de revenir dans
le secteur public ou de rester
dans le priv, auquel cas ils doi-
vent dmissionner, et payer la
pantoufle la rmunration
perue pendant les tudes lie
ce dpart. Cette dure de qua-
torze ans est appele changer.
La dure initiale de quatre ans
serait maintenue et tendue
aux lves de Polytechnique,
des Mines et des Ponts qui,
aujourdhui, nont pas cette
contrainte et les lves ne
pourraient faire quune petite
mobilit, infrieure aux dix ans
actuels. Une incitation, pour les
hauts fonctionnaires, rendre
les fruits dune formation qui,
pour les narques, slve
83.000 euros par an. n
Macron qui lavait prcd la tri-
bune dans un style beaucoup plus
dtendu et souriant.
EmmanuelMacronlesducteur ;
Franois Fillon le fonceur : deux
profils, deux faons dimprimer sa
marque, mais, au final, des mesures
pas si loignes sur le volet entrepri-
ses lorsquon prend le temps de les
comparer. Tous les deux prnent,
en effet, une flat tax de 30 % sur
les revenus du capital (prlve-
ments sociaux compris). Tous deux
veulent baisser limpt sur les soci-
ts 25 % dici la fin du prochain
quinquennat. Tous deux veulent
sattaquer limpt sur la fortune
(ISF), Franois Fillon en le suppri-
mant purement et simplement,
Emmanuel Macron en le rservant
aux biens immobiliers.
Sur le volet social aussi, leurs
ides se rejoignent en partie : une
instance unique de reprsentation
du personnel pour toutes les entre-
prises, un Code du travail qui
rsume les principales dispositions
sociales et renvoie la ngociation
dentreprise ou de branche tout le
reste, ou encore un plafonnement
des indemnits prudhomales.
Emmanuel Macron a mme fait un
pas de plus lundi vers Franois
Lundi, Emmanuel Macron a vant la transformation devant les adhrents de la CPME.
Fillon en proposant, comme le can- Le Pen tente
didat LR lElyse, de mettre entre
parenthses le compte pnibilit. de sduire les
Je suspendrai le sujet pour le ren- indpendants
voyer des accords de branche , a
indiqu Emmanuel Macron en
marge dune question sur le sys- Comme il y a une identit
tme de retraite points quil nationale, il y a une identit
compte mettre en place. conomique, la ntre,
ce sont les indpendants ,
a dclar Marine Le Pen,
Lorsquil tait Bercy, lundi, devant les adhrents
Emmanuel Macron de la CPME. Comme son
ntait pas un grand habitude, la prsidente
du FN a vertement critiqu
dfenseur de la les banques , le CAC 40,
rforme de la pour mieux encenser les
pnibilit quil jugeait PME-TPE, qui elle promet
peu oprationnelle. monts et merveilles :
leur rserver la commande
publique, en finir avec
Lorsquil tait ministre de lEco- les dlais de paiement,
nomie, Emmanuel Macron ntait baisser les taux de leurs
pas un grand dfenseur de la crdits, supprimer
rforme de la pnibilit et il recon- le compte pnibilit, ge-
naissait en priv que le dispositif ler les constructions
ntait pas oprationnel. Sil est lu, de grandes surfaces pour
a en sera donc probablement fini prserver les commerces
du C3P (compte personnel de pr- de centre-ville. Certains
vention de la pnibilit) pour le plus sujets, et non des moin-
gra nd b onhe u r du p at ro nat , dres, comme la retraite
notamment parmi les dirigeants de 60 ans et la sortie de leuro.
PME, qui demandent labrogation ont eu tout de mme plus
de cette rforme, tout au moins des de mal passer.
Eric Piermont/AFP
critres les plus dlicats, depuis
presque trois ans maintenant.
Droit du travail assoupli
En vigueur depuis le 1er janvier, trs
peu dentreprises lont rellement
mis en place, et lcrasante majorit
des employeurs sabrite derrire la
possibilit de pouvoir modifier les
dclarations jusquau 1er juillet 2017
pour ne rien faire dici l. Par quoi
serait-il remplac ? Le candidat
dEn marche a simplement indiqu
ce stade quil renverrait le sujet la
ngociation de branche. Une
manirelafoishabilededonnerla
main aux acteurs de terrain, mais
avec un systme qui laisse le sort
des salaris varier trs nettement
dune branche lautre. Franois
Fillon, lui, sest prononc pour un
avis mdical individualis.
Les deux candidats sont gale-
ment favorables des assouplisse-
ments substantiels du droit du tra-
vail et de nouveaux abaissements
des charges sur le travail. Les chefs
dentreprise lont dailleurs bien
compris : Un ticket Fillon-Macron,
nous, a nous irait trs bien , esti-
mait avec malice un important res-
ponsable patronal. Un scnario
impensable, mme dans cette cam-
pagne hors normes. n

DE LA Limptsurla fortune
TRANSITION dansleviseur desdeux candidats
FORUM

ENERGETIQUE
Quels enjeux pour le prochain quinquennat ?
Franois Fillon propose
dlargir la niche fiscale
Madelin pour les PME
en portant le plafond
MARDI 28 MARS 2017 Chateauform Saint-Dominique PARIS 1 million deuros.
Ingrid Feuerstein
@In_Feuerstein
Comment remdier au manque de
En partenariat avec : fonds propres des PME ? Par une
suppression partielle ou totale de
limpt sur la fortune (ISF), ont
rpondu lundi devant les adhrents
de la CPME deux des principaux
candidats lElyse. Une premire
En association avec : dans une campagne prsidentielle,
depuis la disparition de limpt sur
#ForumTE les grandes fortunes en 1986, rtabli
deux ans plus tard pour financer le
RMI. Franois Fillon promet sa dis-
chos-events.fr parition ds 2018 , reconnaissant
Inscrivez-vous sur www.lese que ce serait un dbat difficile, car il
nest pas populaire de supprimer
UN VNEMENT lISF . On ne peut pas laisser nos
TOUS NOS SERVICES AUX ENTREPRISES SUR LESECHOS-SOLUTIONS.FR entreprises passer sous capitaux
trangers , a-t-il argument. La pro-
position dEmmanuel Macron est
moins radicale. Il sagit de sortir
tout ce qui finance lconomie de
lassiettedelISF ,a-t-ilrappellundi
devant les dirigeants de PME. Seuls
les actifs immobiliers resteraient
assujettis. Son quipe estime que les
recettes de cet impt seraient divi-
ses par deux, tombant ainsi autour
de2milliardsdeuros. Cetteestima-
tion me parat leve, sauf sils revien-
nentenmmetempssurlabattement
sur la rsidence principale , ragit
Gilles Carrez chez Les Rpublicains.
Lassurance-vie, sujet dlicat
Autrediffrencenotable,lecandidat
de la droite lElyse propose un
mcanisme pour compenser la dis-
parition de lISF-PME. A lheure
actuelle, les contribuables peuvent
dduiredeleurISF50 %desinvestis-
sementsdansdesPMEdanslalimite
de 45.000 euros. Plus de 500 mil-
lions deuros ont t levs ce titre ges de lassurance-vie. Un terrain
par des fonds dinvestissement lan
dernier, daprs les relevs de lAsso-
ciation franaise des investisseurs
en capital (Afic). Pour maintenir
cette contribution aux fonds pro-
pres des entreprises, Franois Fillon
propose de renforcer lactuel dispo-
sitif Madelin. Il est question de pou-
voir dduire de son impt sur le
revenu 30 % des investissements
dans des PME dans la limite de 1 mil-
lion deuros. A premire vue, le pla-
fond lev de ce mcanisme peut
surprendre, compte tenu des ris-
ques quil reprsenterait pour les
recettesdelimptsurlerevenu. La
mesure sera bien encadre, sans quoi
la facture peut vite monter 2 mil-
liards deuros , avertit Gilles Carrez.
Sur la question de la fiscalit des
revenus du capital, les deux candi-
dats se rejoignent sur le rtablisse-
ment dun prlvement forfaitaire
3 0 % (p rl vement s so ci au x
inclus). Sauf quEmmanuel Macron
serait prt revenir sur les avanta-
dlicat sur lequel Franois Fillon ne
saventure pas. n
Les Echos Mardi 7 mars 2017 FRANCE // 05

Ledossiersensibledu
contrledes chmeurs
refait surface
diatement disponible labore avec Ple emploi publiera des chiffres.
EMPLOI son conseiller la nature et les carac- Seul lment connu, loprateur
tristiques, la zone gographique et public effectue 12.000 contrles par
Les propositions le niveau de salaire des emplois moisenmoyenne.Etsurlesmilliers
dEmmanuel Macron recherchs. Une offre sera consid- de radiations prononces par an,
najoutent rien ce re comme raisonnable ds lors seulesquelquesdizainessontlies
que prvoit dj la loi quelle satisfait des seuils de salai- des refus doffres raisonnables.
et leur efficacit reste res ou de temps de transport, eux- Quand il y a du travail, les gens le
un sujet de dbat. mmes fonction de la dure de ch- prennent , confirme un conseiller
mage (minimum 85 % de lancien dune agence bretonne.
salaire et une heure ou 30 kilom- Si ces radiations sont rares, cest Sil permet de dbusquer les tire-au-flanc, le contrle des chmeurs a surtout une autre vertu :
Alain Ruello tres maximum partir de six mois dabord parce que le circuit de sanc- remoboliser ceux qui ne cherchent plus par dpit et susceptibles dtre sanctionns faute,
@AlainRuello par exemple). Enfin, en cas de refus tion est lourd et peu efficient , par exemple, de ne plus rpondre aux convocations. Photo Pouzet/Sipa
avec Leila de Comarmond de deux offres raisonnables sans estime de son ct Michel Abherv.

Un bilan de comptences dans les

quinze jours suivant linscription
Ple emploi, et une suspension des
allocations en cas de refus de deux
emplois dcents . Lorsquil a
dvoil son programme la semaine
dernire, Emmanuel Macron a fait
de ces deux mesures les piliers
dune vraie rvolution de la flexi-
scurit en y ajoutant des aides
massives la mobilit et aux forma-
tions davenir.
Une vraie rvolution ? Pas vrai-
ment si lon se rfre ce qui existe
dj sur le papier. Pour ce qui est du
bilan de comptences, tout deman-
deur demploi y a droit sous dix
jours, cest lun des points majeurs
de la rforme de linscription et des
modalits daccueil mise en place
depuis 2016 par Ple emploi. Quant
la sanction propose, l encore, la
loi de 2008 le prvoit dj.
Que disent les textes ? Que tout
chmeur considr comme imm-
Si les radiations
(aprs contrles)
sont rares, cest
dabord parce que le
circuit de sanction
est lourd et peu
efficient.
MICHEL ABHERV
Professeur luniversit de
Paris-Est Marne-la-Valle.
motif lgitime, le prfet peut
rduire les allocations de deux six
Transfrer les sanctions Ple
emploi comme le propose le Medef
re ch e rch e e s t u n e g a g e u re ,
confirme un juriste spcialis.
neplusrpondre aux convocations.
Enfin et surtout, la tendance 4
NOTER
mois, voire dfinitivement. Ce que pourrait fluidifier les choses. Au- Qui plus est, insiste Ple emploi, actuelle pour aider un chmeur
propose Emmanuel Macron existe del, cest le principe mme doffre sil permet de dbusquer quelques consiste plutt travailler sur Le nombre de demandeurs
depuis neuf ans , souligne Michel raisonnable qui est sujet caution tire-au-flanc, le contrle des ch- ses comptences et ainsi lui ouvrir demploi indemniss a augment
Abherv,professeurassocienco- car facile contourner : qui le veut meurs a surtout une autre vertu : des champs demploi auquel il en mtropole de 2,1 % sur 2016,
nomie sociale et politiques publi- vraiment peut tout faire pour remoboliser ceux qui ne cherchent naurait pas pens, plutt que de pour atteindre 3,19 millions, soit
quesluniversitdeParis-Est Mar- rater un entretien dembauche. plus par dpit et susceptibles dtre coller le plus possible au poste 51,2 % des personnes inscrites
ne-la-Valle. Prouver labsence dactes rpts de sanctionns faute, par exemple, de quil a perdu. Ple emploi.
Un projet qui avait
provoqu un toll politique
Il nempche, le candidat dEn Mar-
che nest pas le seul mettre le sujet
surlatable,quitteraviverundbat
min. Dans le projet de convention
dassurance-chmage soumis
actuellement aux syndicats, le
Medef appelle de nouveau revoir
avec lEtat le rgime des sanc-
tions en cas de manquement
constat en matire de recherche
demplois. Il sagit notamment
den donner la responsabilit aux
seuls conseillers de Ple emploi ,
den simplifier les modalits , et
de mettre en place une dgressivit
cible des allocations. Face aux
contrats courts ou au rgime des
seniors, ce nest assurment pas le
sujet majeur de la ngociation (lire
ci-dessous). Mais il a le mrite de
poser la question de lefficacit des
dispositifs actuels.
Pa rtant du constat que les
conseillers placement ne voulaient
pas contrler ou nen avaient pas le
temps, Ple emploi a mis en place
une quipe ddie de 200 contr-
leurs il y a un an et demi, aprs avoir
men plusieurs exprimentations.
La gense de ce projet, lanc par
Franois Rebsamen, alors ministre
du Travail, avait alors provoqu un
toll politique, avant que les esprits
ne sapaisent suite aux exprimen-
tations. Pour quel bilan ? On le
saura en juin normalement quand

Assurance-chmage :
les ngociations redmarrent
Les partenaires sociaux reprennent, ce mardi, les ngo-
ciations sur lassurance-chmage interrompues en juin
dernier. La sance, qui doit durer toute la journe, ne de-
vrait pas dboucher sur des volutions majeures, le chef
de file de la dlgation patronale, Alexandre Saubot, est
en effet absent pour cause de dplacement aux Etats-Unis
pour son entreprise. Il sera remplac par Florence
Poivey. Les partenaires sociaux vont revoir lensemble du
projet qua transmis le Medef il y a huit jours aux syndi-
cats. Ces derniers pourraient se runir entre eux dans les
prochains jours pour examiner dventuelles convergen-
ces. La date du 13 mars circule , signale un syndicaliste.

en bref
Ple emploi : la grve reconduite
mardi
EMPLOI La grve Ple emploi, suivie ce lundi par 13,36 % des
salaris, est reconduite ce mardi par les quatre syndicats son
origine. FO, SNU-FSU, CGT et SUD, qui reprsentent 48 % des Soyez attentifs la qualit de vos verres.
agents, dnoncent notamment la dmatrialisation
outrance ( Les Echos du 6 mars). Les syndicats ont t reus
NIKON VERRES OPTIQUES. UNE VISION DEXCEPTION.
par la direction, mais pas par le ministre du Travail. Quatre
agences sur plus de 920 seulement ont t fermes, selon la direc- Votre opticien Nikon sur nikon-lenswear.fr
tion. La mobilisation est faible , trs clairement, cest un chec Les verres ophtalmiques Nikon sont des dispositifs mdicaux fabriqus par la socit BBGR. Ils doivent tre monts dans des montures ophtalmiques par des opticiens qualis.
Consultez votre ophtalmologiste ou votre opticien pour plus dinformations, ainsi que les ventuelles instructions gurant sur ltiquetage du produit. Ce dispositif mdical est un
pour ces organisations , a-t-elle estim, cite par lAFP, mais on produit de sant rglement qui porte, au titre de cette rglementation, le marquage CE. Nikon est une marque de Nikon Corp. Monture Cutler and Gross. RCS Paris 302 607 957
est quand mme sensible leurs revendications , notamment sur
le refus de toute rgionalisation ou privatisation.
06 //
MONDE
en
chiffres
Dfense, euro,social:les enjeux
duneEurope plusieursvitesses
l France, Allemagne, Italie et Espagne indiquent leurs souhaits de cooprations renforces.
l On doit avoir le courage daccepter que certains aillent plus vite , dclare Angela Merkel.
EUROPE
Catherine Chatignoux
@chatignoux
2017 a beau sannoncer haut
risque pour lEurope, les dirigeants
des quatre principales puissances
de louest du continent ont dcid
den faire lanne du sursaut. Invits
lundi soir par le prsident Franois
Hollande au chteau de Versailles,
lieu hautement symbolique de la
division passe des nations euro-
pennes, Angela Merkel, Mariano
Rajoy et Paolo Gentiloni ont
dclin, chacun sa manire, leur
confiance dans le projet europen.
Nous devrons affirmer fin mars
Rome, loccasion du 60e anniver-
Martin Bureau/AFP
saire du trait de Rome, que lUnion
europenne, cest dabord lhistoire
dun succs , a dclar le Premier
ministre espagnol. Ces soixante
dernires annes ont t la plus lon-
gue priode de paix de son histoire ,
a t-il dit, ajoutant que le continent
offre aujourdhui les standards
dmocratiques les plus levs et le
plus haut niveau de bien-tre au
monde. LItalien Paolo Gentiloni
sest dit, lui, convaincu de la validit
du projet europen au moment o
celui-ciestattaqudelintrieurpar
lesforcespopulistesetdelextrieur
par linstabilit de son environne-
ment proche (Ukraine et Libye) et
par la nouvelle administration
amricaine, pourtant son alli tra-
ditionnel.
Tracer la voie
Face ce contexte fait dincertitu-
des, dinquitudes sur ltat de droit,
la dmocratie, l'ouverture sur le
mondeetmmesurlapaix,laFrance,
lAllemagne lEspagne et lItalie ont la
responsabilit de tracer la voie pour
impulser les mouvements indispen-
sables , a dclar Franois Hol-
lande. Les dfis qui sont devant
nous exigent une mobilisation de
lEurope, pour elle-mme et pour la
plante , a-t-il encore dclar, car
Hollandeappelle la vigilance face auxinfluencesrusses
Le Kremlin, dj accus
davoir uvr pour
llection de Donald Trump
aux Etats-Unis, assure
quil ninterfre pas dans
les affaires intrieures.
SUR
DOMINIQUE SEUX
DANS LDITO CO
7H45
DU LUNDI AU VENDREDI
Mardi 7 mars 2017 Les Echos
1,2 %
HAUSSE DE LA CONFIANCE ZONE EURO : LE MORAL DES
DES MNAGES MEXICAINS INVESTISSEURS AU PLUS
Aprs avoir touch HAUT DEPUIS DIX ANS
un plus bas en janvier Le moral des investisseurs
68,5 (69,3 aprs ajustement sest amlior au-del HAUSSE DES COMMANDES
des facteurs saisonniers), des prvisions en mars, LINDUSTRIE AMRICAINE
lindice de confiance des atteignant son niveau le plus Les commandes lindustrie
consommateurs est remont lev depuis prs de dix ans, ont augment pour un
de faon surprenante 75,7. ces derniers craignant moins deuxime mois daffile en
La peur dune acclration que les risques politiques janvier aux Etats-Unis, soit
de linflation et des puissent entraver la reprise. 1,2 % de nouvelles comman-
consquences de llection Lindice Sentix ressort des de biens manufacturs,
de Donald Trump se sont 20,7 en mars, au plus haut aprs une progression
visiblement attnues. depuis aot 2007. de 1,3 % le mois prcdent.
LeSPD
veutmieux
indemniser
lechmage
ALLEMAGNE
Le Parti social-
dmocrate veut
allonger la dure
de lindemnisation.
Thibaut Madelin
@ThibautMadelin
Correspondant Berlin
Sept mois avant les lections, le
Parti social-dmocrate (SPD)
allemand a prsent lundi un
projet controvers de rforme
de lassurance-chmage. Sil est
cens prparer le monde du tra-
vail aux dfis dmographiques
et au tournant numrique, il
reprsente aussi une correction
des rformes de lex-chancelier
Gerhard Schrder (SPD).
Pour nous, cest clair, a
dclar la ministre du Travail
Andrea Nahles. Le nouveau
monde du travail 4.0 [lindustrie
du futur, NDLR] a besoin dun
nouveau systme de protection
pour les employs. Concrte-
ment, ceux-ci devraient bnfi-
cier dun droit la formation. Et
Lundi soir, au chteau de Versailles, la chancelire allemande, Angela Merkel, le Premier ministre italien, Paolo Gentiloni (arrire-plan le temps de formation ne sera
gauche), et son homologue espagnol, Mariano Rajoy (arrire-plan droite). taient invits par le prsident Franois Hollande. plus dcompt de la dure de
lallocation chmage. Depuis les
le statu quo ne peut tre une solu- le Royaume-Uni, lautre grande rieure mais aussi lintgration de la tains pays aillent plus vite que rformes de 2003, un chmeur
tion . La premire des priorits puissance militaire en Europe qui zone euro, lharmonisation fiscale et dautres , a dit Angela Merkel en reoit cette allocation pendant
p our le chef de lEtat est que sapprtequitterlUnion.Poursur- lEurope sociale . prcisant que ces cooprations res- seulement 12 mois, aprs quoi il
lEurope assure sa protection et sa vivre, lUnion europenne doit res- teront ouvertes aux autres partenai- bascule dans le rgime de laide
scurit . Le matin, dans une inter- ter unie vingt-sept. Mais lunit Sduire ses partenaires res. Il nous faut une Europe plus sociale (400 euros par mois). Sil
view plusieurs mdias, il avaitpro- nest pas luniformit , a ajout Cette nouvelle mthode a sembl cohrente, plus forte tout en prser- suit une formation de 6 mois, la
pos une coopration structure, Franois Hollande qui a plaid pour sduire ses partenaires, qui tous ont vant sa diversit . Mariano Rajoy dure de ses allocations est
pour fdrer les pays qui veulent aller de nouvelles formes de coopration exprim la mme ide. On doit sest prononc, lui, pour davantage rduite de 3 mois. Si la nouvelle
beaucoup plus loin en y associant diffrencies, dans la dfense ext- avoir le courage d'accepter que cer- dintgration : lEspagne est dispo- a l l o c a t i o n ch m a ge Q
se aller plus loin avec tous ceux qui (comme Qualification) voyait le
le voudront . Enfin, le prsident du jour, la dure serait prolonge.
Conseil europen : Varsovie soppose la reconduction Conseil italien a affirm que les gou-
vernements europens devaient Panser les plaies
de Donald Tusk oprer des choix, mettant en avant Par exemple, sil suit une forma-
lEurope sociale, la scurit, une tion, un chmeur pourrait dou-
Le renouvellement de Donald Tusk la tte la course la prsidence , a lanc le ministre politique migratoire harmonise, bler de 12 24 mois la dure de
du Conseil europen tourne lempoignade polonais des Affaires trangres, Witold privilgiant pour cela diffrents lallocation, voire 48 mois dans
diplomatique. Oppose la reconduction Waszczykowski. Je nai pas de raison de re- niveaux dintgration rpondant les cas (rares) de personnes plus
du sortant, le libral et pro-europen Do- mettre en cause la candidature de Donald desniveauxdambitiondiffrents .A ges. Avec la retraite 67 ans,
nald Tusk qui donne globalement satisfac- Tusk , a indiqu pour sa part le prsident Rome, a-t-il dit, lUnion reprend son les besoins individuels de forma-
tion aux Vingt-Huit, Varsovie a propos sa- franais lundi dans une interview. Les diri- chemin avec une boussole claire : tion voluent, juge Andrea
medi un autre candidat polonais, leurod- geants europens sont dautant plus enclins les intrts du peuple europen. Nahles, qui sest en partie inspi-
put Jacek Saryusz-Wolski ,qui a t exclu reconduire Donald Tusk quils sont en re du compte personnel dacti-
dans la foule, lundi, du Parti populaire
europenne (PPE) o il sige. Cest notre
candidat, cest le seul candidat polonais dans
froid avec lactuel gouvernement polonais
europhobe, qui multiplie les marques de
dloyaut vis--vis de lUnion europenne.
( Lire lditorial
de Dominique Seux
Page 9
vit (CPA) franais. Si on dit A
(allongement de la dure de tra-
vail), on doit dire B (allongement
de la formation).
Le projet, qui prvoit gale-
ment dassouplir les conditions
dattribution de lallocation et
dtre plus gnreux sur loctroi
desaidessociales,devraitcoter
Benjamin Qunelle les mouvements dextrme droite Marine Le Pen, puis ont mis sur lesinformationssurlescybermena- autour de 1 milliard deuros par
Correspondant Moscou sont plus ou moins lis la Russie . Franois Fillon. Dsormais, il y a du ces planant sur le processus lecto- an, sel o n Andrea Na hl es.
Contact par Les Echos , le flottement ,ironiseunhautdiplo- ral : Si on en dit trop sur ce quon LUnion chrtienne-dmocrate
A moins de sept semaines de la pr- porte-parole de Vladimir Poutine mate europen Moscou, recon- sait, on risque de rvler les moyens (CDU) craint une vague de
sidentielle franaise, Franois Hol- na pas souhait ragir aux accusa- naissant la difficult de divulguer par lesquels on a su et, du coup, de dparts la retraite anticips et
landeasembllundilancerunaver- tions de lElyse. Alors que Moscou mettre en danger nos sources une facture plus leve. Elle
tissement son homologue russe.
Sans, certes, le nommer, il a accus
est souponn davoir uvr pour
llection de Donald Trump aux
Ce nest plus Do la vigilance, mais aussi la pru-
dence des ambassades europen-
accuse la ministre de vouloir
piller les caisses de lAgence de
le Kremlin de Vladimir Poutine Etats-Unis et de chercher pareille- la mme idologie nes Moscou. lemploi, qui dispose dun trsor
dutiliser tous les moyens pour ment influencer les prochains scru- que du temps Ces dernires semaines, les de guerre de 11 milliards deuros.
influencer les opinions publiques .
Dans une interview donne plu-
tins europens (en France mais
aussi aux Pays-Bas et en Allema-
de lURSS mais mdias russes, en Russie mme,
mais aussi via leurs rseaux
Pour le SPD, la priorit est de
panser les plaies de lAgenda
sieurs journaux europens, dont gne), le Kremlin sen tient un ce sont parfois ltranger (la tlvision Russia 2010 auprs de sa base, comme
Le Monde , le prsident a appel mme dmenti : plusieurs repri- les mmes Today et lagence Sputnik) ont la annonc son candidat dsi-
la vigilance : Ce nest plus la
mme idologie que du temps de
ses, le prsident a assur que la Rus-
sie ninterfrait pas dans les affaires
procds, multipli des informations ngati-
ves sur Emmanuel Macron et posi-
gn, Martin Schulz. Mission
partiellement russie : lundi, les
lURSS mais ce sont parfois les intrieures dun pays, surtout pas les technologies tives sur Marine Le Pen. Est-ce syndicats et le parti de gauche
mmes procds, les technologies en dans les processus lectoraux. A en en plus. dire pour autant que Moscou a radicale Die Linke ont salu un
plus. Franois Hollande a notam- croire la couverture de la campagne FRANOIS HOLLANDE linfluence suffisante pour faire bat- pas dans la bonne direction. De
mentdemandde dmasquer les prsidentielle par les mdias Prsident de la Rpublique tre lun et faire lire lautre ? sinter- quoi lever un verrou potentiel
oprations idologiques afin de publics russes, le Kremlin a pour- roge Alexe Kovalev, un journaliste pour la formation dun gouver-
dire trs clairement qui est avec qui, tant bel et bien ses prfrences. Ils russe spcialiste de la propagande nement commun aprs les lec-
quiestfinancparqui et pourquoi ont commenc par faire lloge de de guerre du Kremlin . n tions de septembre. n
Les Echos Mardi 7 mars 2017
Les immigrsqualifis leur
tour dans leviseurde Trump
l La possibilit dobtenir un visa H1B sous quinze jours bientt suspendue.
l Un coup dur pour les trangers diplms, la Silicon Valley et Wall Street.
TATS-UNIS
Lucie Robequain
@robequain
Bureau de New York
Les trangers hautement qualifis
sont dans le collimateur de la Mai-
son-Blanche. La possibilit qui leur
est donne dobtenir un visa H1B
sous quinze jours pour travailler
aux Etats-Unis sera suspendue
compter de dbut avril, pour une
duremaximaledesixmois,ontfait
savoir les services de limmigration
vendredi. Facture 1.225 dollars,
cette procdure dite premium
permet dviter le dlai de trois six
mois qui est normalement requis
pour ce type de visa. La nouvelle est
alarmante pour Wall Street, et plus
encorelaSiliconValley,quidoitpar-
fois pourvoir un poste en urgence et
na pas forcment accs aux bons
profils sur le sol national les Etats-
Unis affichant un dficit chronique
dingnieurs. Dans des groupes tels
quAmazon, Twitter et Uber, par
exemple, les dveloppeurs infor-
matiques sont pour plus de 70 %
trangers.
Le Congrs
veut donner la priorit
aux immigrs
ayant fait leurs tudes
aux Etats-Unis.
Seuls85.000visasH1Bsontaccor-
ds par loterie chaque anne aux
Etats-Unis,unniveaujugtrsinsuf-
fisantparlesentreprises.Leralentis-
sement des procdures doctroi ne
va rien arranger. Certaines start-up
Le nouveaudcret anti-rfugis
auraune portepluslimite
Les dtenteurs dun visa
ou dune carte verte ne
seront pas affects.
Certains analystes
redoutent nanmoins
un impact sur le tourisme.
Elsa Conesa
@ElsaConesa
Bureau de New York
Prs dun mois et demi aprs le toll
provoqu par son premier dcret
anti-rfugis, Donald Trump rci-
dive. Le prsident amricain avait
promis une nouvelle version de ce
texte,quiinterdisaitlentredupays
aux rfugis et aux ressortissants
de sept pays musulmans, avant
dtre bloqu par la justice moins de
deux semaines plus tard. Sign
quelques jours aprs linvestiture,
ce dcret, cens protger le pays des
attaques terroristes, avait dclen-
Prs dun mois et demi aprs le toll provoqu par son premier
dcret anti-rfugis, Donald Trump rcidive. Photo Saul Loeb/AFP
85.000 visas H1B sont accords par loterie chaque anne aux Etats-Unis. Photo Scott Brauer/Nyt-Redux-RA
vont avoir du mal recruter et seront
peut-tre tentes de dmnager dans
un autre pays... le Canada par exem-
ple , craint Madhuri Nemali, une
avocate base San Jose, qui dcro-
che des visas H1B pour les entrepri-
ses de la rgion. Le climat dincerti-
tude narrange rien. On ne sait pas
quelles sont les intentions de Trump
long terme , ajoute-t-elle.
Un projet de loi a t dpos la
semainedernirepardesparlemen-
taires dmocrates et rpublicains,
afin de rformer en profondeur le
systme des visas H1B. Il nest pas
certain dtre adopt mais donne
une ide de ltat desprit qui domine
au Congrs. Ces parlementaires
veulent donner la priorit au
immigrs ayant fait leurs tudes
aux Etats-Unis. Une manire de lut-
ter contre limmigration de tra-
vailleurs indiens qui accaparent
ch une vague dindignation sur la
scne internationale et beaucoup
de confusion aux Etats-Unis.
Le nouveau texte a t amend
pourpasserlefiltredelajusticeetvi-
ter des maladresses diplomatiques,
mais dvie peu de son objectif initial.
LIrak a t retir de la liste des pays
dont les ressortissants sont tempo-
rairement interdits dentre aux
Etats-Unis, les six autres y figurant
toujours (Iran, Libye, Somalie, Sou-
dan,SyrieetYmen).Desdiplomates
auraient milit pour exclure ce der-
nierpays,perucommeunallidans
la lutte contre lEtat islamique.
Les rfugis syriens
bannis temporairement
Au t r e c h a n g e m e n t m a j e u r :
le dcret, qui entrera en vigueur le
26 mars, ne sappliquerait quaux
futurs demandeurs de visa prove-
nant des six pays concerns, tandis
plus de deux tiers des visas H1B
chaque anne (69,7 %). Des cabinets book, Google, Twitter, Amazon,
bass en Inde les envoient travailler
aux Etats-Unis, pour des salaires
souvent trs infrieurs aux Amri- ler limportance du secteur Internet
cains. En recourant cette
main-duvre bon march, les PIB). Nous avons plus que jamais
entreprises amricaines sont par
ailleurs souponnes de contourner
laloi.Celle-cilesobligeembaucher
des travailleurs amricains en
priorit, et ne recourir la
main-duvre trangre quen der-
nier ressort.
Des dangers potentiels
Les patrons de la Silicon Valley nont
paradoxalement pas encore ragi
aux mesures annonces vendredi.
Mais ils avaient dj prvenu
Donald Trump des dangers poten-
tiels. Lassociation Internet, qui
reprsente les plus grands
que les dtenteurs dun visa ou dune
carte verte ne seraient pas affects.
Le texte initial, qui affectait poten-
tiellement 60.000 personnes, avait
une porte beaucoup plus large.
Cette restriction pourrait rpondre,
au moins partiellement, aux proc-
cupations des juges.
Les rfugis issus de minorits
religieuses ne feront par ailleurs
pluslobjetduntraitementdefaveur,
la diffrence du dcret initial, qui
visait en particulier protger les
chrtiens de pays musulmans. Les
rfugissyriensseraientquanteux
bannis temporairement et non plus
dfinitivement.
Le nouveau dcret numre enfin
les catgories de personnes qui
pourront entrer aux Etats-Unis,
quellesquesoientlescirconstances :
voyages daffaires, sjours carac-
tre mdical, ou personnes ayant de
la famille aux Etats-Unis. Il y a
beaucoup de cas dexemption explici-
tes,quiserontdcidsaucasparcas ,
a dit la Maison-Blanche.
En attendant, la polmique susci-
te par ce ban commence peser
sur le tourisme aux Etats-Unis cette
anne. Selon le site ForwardKeys,
qui passe en revue seize millions de
rservationsdevolparjour,lesvoya-
ges internationaux vers les Etats-
Unis ont accus une baisse de 6,5 %
dans les huit jours qui ont suivi le
dcret de Donald Trump en janvier.
LecabinetTourismEconomicsanti-
cipe pour sa part une baisse de
4,3 millions du nombre de touristes
trangers aux Etats-Unis cette
anne. Mais les groupes hteliers
Marriott ou Hilton parlent, pour
linstant, dun impact trs modeste
sur leurs rservations. n
MONDE // 07
Croissance :
laGrce rechute
ZONE EURO
Loin de la reprise
annonce, le PIB
a recul de 1,2 % au
quatrime trimestre
de lan dernier.
Une trs mauvaise nouvelle
pour la Grce, a comment
lundi lconomiste de Capital
Economics aprs lannonce
dune contraction bien plus
forte que prvu de lconomie
grecque au dernier trimestre
2016. La deuxime estimation
fournie par lagence statistique
Elstat indique que le PIB a fin danne alors que les dpen-
recul de 1,2 % par rapport au ses de consommation et linves-
troisime trimestre, au lieu des tissement se sont bien tenus.
0,4 % annonc dans un pre- Ces donnes sont volatiles, sou-
mier temps. Par rapport aux lignent les conomistes.
trois derniers mois de 2015, la Lanne 2016 devrait cependant
baisse est de 1,4 %. se solder par un recul du PIB de
0,1 %, au lieu dune croissance
Un svre dmenti de 0,3 %. Surtout, les derniers
Pour Capital Economics, cela indicateurs sur le sentiment
apporte un svre dmenti aux conomique publi par la Com-
dernires dclarations du Pre- mission europenne nincitent
mier ministre, Tsipras, et du pasloptimisme.Ilspointentle
banquier central, Stournaras , risque dune poursuite de la
qui avaient affirm que la Grce contraction du PIB. Dj, la pro-
employeurs de la cte Ouest (Face- avait franchi un cap . Lundi babilit datteindre une crois-
matin, alors que ces mauvais sance de 2,7 % cette anne,
etc.), lui a envoy une lettre ouverte il chiffres ntaient pas encore comme prvu, parat hors
y a quelques semaines pour rappe- tombs, le chef du gouverne- datteinte. Capital Economics
ment annonait un taux de parie sur un maximum de
dans lconomie nationale (6 % du croissance exceptionnelle- 0,5 %, ce qui fragiliserait par
ment lev pour cette anne... ricochet les objectifs agrs
besoin dimmigrs hautement quali- La forte hausse des importa- avec les Europens et le FMI
fis , dfendait son prsident, tions (+4,5 %) est semble-t-il dans le cadre du troisime plan
Michael Beckerman. n loriginedecettedgradationen daide financire. C. C.
Communiqu
La Fondation Valentin Ribet, cre en hommage un jeune
avocat victime de lattaque terroriste perptre au Bataclan
Paris le 13 novembre 2015, lutte contre lillettrisme
et favorise laccs lducation et la culture.
Contre lobscurantisme et la terreur, les valeurs auxquelles il croyait, valeurs
lutter avec les armes de lducation essentielles pour btir une socit
et de la culture. humaineetjuste,afindecombattreavec
des armes pacifiques lobscurantisme
130 morts et plus de 300 blesss, cest qui, chaque jour, poursuit aveuglment
le terrible bilan des attaques terroristes des actes de destruction .
qui ont touch Paris le 13 novembre
2015, ciblant des lieux frquents par la Ainsi, la Fondation Valentin Ribet est
jeunesse parisienne. Parmi les victimes, toute entire ddie la lutte contre
un jeune avocat de 26 ans, Valentin lillettrisme et lignorance en favorisant
Ribet, dcd au Bataclan. laccs lducation et la culture.
Crer du lien social, encourager
La Fondation Valentin Ribet vit le lchange et louverture lautre, cest
jour quelques semaines aprs ces rendre hommage toutes les victimes
vnements tragiques, faisant cho au du terrorisme et agir concrtement pour
considrable lan de solidarit quils lavenir.
ont suscit. Cre par sa famille et sa
compagne en sa mmoire,elle incarne www.fondation-valentin-ribet.org
Fondation Valentin Ribet
sous lgide de la Fondation de France
40 avenue Hoche 75008 Paris - FRANCE
 08 // MONDE Mardi 7 mars 2017 Les Echos

Pkindurcit son bras deferavecSoul

l La Chine soppose un bouclier antimissile amricain en Core du Sud.
l En reprsailles, Pkin mne la charge contre des entreprises sud-corennes.

ASIE
Frdric Schaeffer ( Pkin)
et Yann Rousseau ( Tokyo)
Des dizaines de manifestants bran-
dissant une affiche de Mao et appe-
lant au boycott de ses produits dans
la province de Jilin. Dautres, dans la
province du Henan, dploient une
banderole devant un point de vente
lui demandant de quitter la Chine.
Le groupe sud-coren Lotte est dans
le collimateur de Pkin, comme en
tmoignent les vidos de ces mani-
festations bien orchestres qui fleu-
rissent sur les rseaux sociaux
chinois.
Sontort ?Avoiracceptdecderla
STR/AFP
type Thaad auquel soppose le pou- pirat et vingt-trois de ses magasins
voir chinois. Si le dispositif est pr- viennent dtre ferms aprs une
sent par Soul, et son alli amri- inspection fort opportune des ser-
cain, comme tourn vers la Core du vices de lutte contre les incendies.
Nord et ses tirs de missiles de plus en Etendant les reprsailles, Pkin a
plus frquents, Pkin est convaincu aussi ordonn, en fin de semaine
que le puissant radar associ au dernire, ses tour-oprateurs de
Thaad est, en fait, destin traquer cesser de vendre des voyages en
les activits militaires chinoises et Core du Sud. Les titres des socits
quil va donc bouleverser lquilibre grant des magasins de duty free, les
stratgique dlicat de la rgion. boutiques de cosmtiques ou des
grands htels plongent sur la place
Coup de sang de Soul. Lexcutif sud-coren, qui
Depuis lautomne, le gouverne- se dbat dans un immense scandale
ment chinois tente de contraindre de corruption, apparat trs embar-
Soul de renoncer son projet en rass par ces punitions chinoises.
maltraitant ses intrts conomi- I l vo q u e d u b o u t d e s l v r e s
ques. Les autorits ont ainsi sus- un recours devant lOMC. Mais le
pendu la construction dun vaste gouvernement ne veut pas non plus
complexe immobilier Lotte She- braquer son immense voisin chi-
mentent sa propre chane de pro-
duction. Les groupes chinois dlec-
tronique maintiennent ainsi leurs
gigantesques commandes dcrans
LED et de semi-conducteurs,
notamment Samsung Electronics.
Pire, le coup de sang de Pkin pour-
rait, terme, se retourner contre la
Chine. Du ct coren, cela pourrait
Soul voque un
recours devant lOMC
mais craint de braquer
son puissant voisin.
pousser les groupes acclrer leur
effort de diversification loin du risque
chinois , explique, dans une note,

semaine derrire un terrain de golf
larme sud-corenne pour le
Des dizaines de manifestants brandissant une affiche de Mao et dploiement dans la pninsule dun
appelant au boycott des produits corens dans la province de Jilin. systme antimissile amricain de
nyang, au nord de la Chine, un
chantierde3.000milliardsdewons
(2,45 milliards deuros). Le site
Internet du conglomrat a aussi t
nois, qui absorbe 25 % de la totalit
de ses exportations.
Pour linstant, la croissance sud-
corenne semble toutefois en
mesure de rsister aux reprsailles
de Pkin. Si huit millions de voya-
geurschinoissesontrenduslander-
nier dans le pays ce qui reprsente
48 % de la totalit des touristes , le
secteur du tourisme reste une faible
composanteduPIB,quiestportpar
la consommation et lindustrie.
Et la Chine ne peut se permettre
de dcrter un embargo total sur les
produits made in Korea qui ali-
Trinh Nguyen, de Natixis. Les grou-
pes du pays ont dj fortement
rduit, ces dernires annes, leur
expositionlaChine,olenvoledu
cot du travail, les risques gopoliti-
ques et un environnement moins
favorable aux investissements
trangersrefroiditlesindustriels.En
2005,laChinecaptait39 %desinves-
tissements directs corens. Lan der-
nier, ce taux tait retomb 9 %.
Les conglomrats gants ayant,
comme leurs concurrents japonais,
dcid de renforcer dsormais leurs
prsences en Asie du Sud-Est. n

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LaChineveut relancer
linvestissement priv
Linvestissement priv
est en panne. Les chefs
dentreprise sinquitent de
lvolution de la conjoncture.
La Chine, qui voit son rythme de
croissance ralentir, cherche les
moyens de relancer son activit. La
solution doit passer par davantage
dinvestissement priv et Pkin
prendra de nouvelles mesures pour
le stimuler, a estim lundi Zhang
Yong, lun des vice-prsidents de la
Commission nationale du dvelop-
E-mail : monmagasin@cuisine-plus.fr pement et de la rforme (NDRC),
sorte de super-ministre charg de
Web : cuisine-plus.fr nombreux sujets conomiques.
Vritable moteur de lconomie
Tel : 02 98 64 56 78 chinoise ces dernires annes,
linvestissement des entreprises pri-
ves est tomb brutalement en
panne. Traduisant linquitude des
chefs dentreprise quant lvolu-
tion de la conjoncture, il na pro-
gress que de 3,2 % lan dernier,
aprs avoir enregistr des croissan-
ces deux chiffres au cours des
annes prcdentes. Du coup,
linvestissement public a pris le
relais, lEtat et les collectivits loca-
les dpensant des milliards de
yuans dans des projets dinfrastruc-
tures. Lan dernier, plus de
1.900kilomtresdelignesferroviaires
grandevitessesontentrsenservice,
plusde6.700kilomtresdautoroutes
et 290.000 kilomtres de routes de
campagne ont t construits et rno-
vs , sest flicit dimanche le Pre-
mier ministre, Li Keqiang, dans son
discours douverture de la session
annuelle du Parlement.
Problme, ces grands projets ont
t financs largement crdit,
contribuantcreuserladettepubli-
que et des entreprises dEtat. La
situation ne peut plus durer ter-
nellement et Pkin entend dsor-
mais mettre laccent sur la gestion
des risques financiers, comme en
tmoigne la baisse de lobjectif de
croissance environ 6,5 % pour
2017 ( Les Echos du 6 mars).
Concurrence dloyale
Au-del, linvestissement priv est
un lment clef de la mutation de
lconomie chinoise. Les autorits
misent dessus pour compenser le
dsengagement de lEtat dans
lindustrie lourde et promouvoir
une croissance davantage base sur
les services. Il y a urgence relancer
linvestissement priv : celui-ci
compte pour environ 60 % de
linvestissement global. Qui plus est,
le secteur priv pse pour un tiers
des emplois et cre 90 % des nou-
veaux emplois urbains, selon les
mdias officiels.
Pour cela, Zhang Yong a indiqu
que Pkin allait abaisser les barri-
res lentre pour linvestissement
priv,simplifierlarglementationet
stimuler linvestissement via des
partenariatspublic-priv.Altder-
nier, Pkin avait dj dit son inten-
tion douvrir davantage de secteurs
(tlcoms, aroports et exploration
ptrolire) aux investissements pri-
vs et de sattaquer au problme de
concurrencedloyaleetauxdifficul-
ts daccs aux financements. Sans
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Les Echos Mardi 7 mars 2017
ides&dbats
LaFrance doitredfinir
sa place danslemonde
Par Jacques Hubert-Rodier
Editorialiste de politique
internationale
La politique trangre est rarement
au centre des campagnes lectora-
les. Cest pourtant sur elle que sont
aussi jugs les dirigeants dune
nation. A la veille du scrutin prsi-
dentiel davril prochain, les ques-
tions sont lourdes denjeux. Doit-on
sortir de lUnion europenne ?
Faut-il maintenir les sanctions
contre la Russie ? Doit-on traduire
devant la justice internationale
Bachar Al Assad ou au contraire le
soutenir ? A quel niveau sonore
doit-on faire entendre sa voix au
sein de lUnion europenne et de
lOtan ?
Depuis plusieurs semaines, les
ouvrages dexperts se sont multi-
plis pour tenter de clarifier la
doctrine franaise vis--vis de
lextrieur. Avec deux grandes
questions : celle de savoir, dabord,
si la diplomatie franaise se situera
dans un continuum, comme se
demandentThierrydeMontbrialet
Thomas Gomart de lIfri, en intro-
duction dun ouvrage collectif
Notre intrt national (Odile
Jacob) ou si, au contraire, prvau-
dra la volont de remettre en ques-
tion les grandes lignes de la politi-
que trangre suivie par Nicolas
Sarkozy puis Franois Hollande.
Une politique qui a t largement
domine par linterventionnisme
au nom des droits de lhomme.
Quil sagisse de lintervention
militaire en Libye dcide en 2011
par Nicolas Sarkozy, dans le but de
protger des populations civiles
menaces par un dictateur, ou du
projet avort de Franois Hollande
de punir Bachar Al Assad pour
avoir utilis des armes chimiques
contre sa population, cest la mise
en avant des valeurs qui a t le doctrine gaullienne donnant
fondement de notre politique
trangre. Une rupture avec les fon-
damentaux de la tradition gaullo-
mitterrando-chiraquienne selon
LANALYSE
DE LA
RDACTION
Le futur de la diplo-
matie franaise nest
pas, loin de l, une
question centrale de
llection prsiden-
tielle. Le nouveau
prsident aura nan-
moins pour rle
essentiel de redfinir
une politique tran-
gre dont les con-
tours sont de plus en
plus discuts.
D dltre de dcision europen ne sont
Les points retenir
politique
Ces dernires annes, la
trangre franaise
a t marque par
linterventionnisme sur les
thtres extrieurs au nom
des droits de lhomme
La question est de savoir
sil ne faut pas en revenir la
la priorit lintrt national.
Le futur prsident devra
aussi clarifier la position de
la France au sein de lEurope.
laquelle l intrt national devait
tre, en toutes circonstances, au
centre des proccupations.
Peut-on revenir en arrire sur ce
point ? Une telle dcision ne serait
pas neutre tant la diplomatie fran-
aise a t progressivement gagne
par lide, la base gnreuse et ins-
crite dans luniversalisme franais,
du droit puis du devoir ding-
rence , crit Pierre Haski dans son
ouvrage Le Droit au bonheur
(Stock). Une orientation qui suscite
aujourdhui la critique dHubert
Vdrine. Lancien chef de la diplo-
matie de Franois Mitterrand,
reconnat que, aujourdhui, peu de
dcisions se prennent encore explici-
tement laune de lintrt national
et dplore que la rfrence aux
droits de lhomme abstraite-
ment dfinis ait relgu larrire-
planlintrtdupaysetladagegaul-
lien selon lequel il ny a pas de
politique qui vaille en dehors des ra-
lits . Pour Emmanuel Macron, il
est clair que la diplomatie des droits
de lhomme et la dfense des int-
rts nationaux sont conciliables .
FranoisFillon,lorsdelacampagne
des primaires, sest, lui, risqu sur
un autre terrain, plaidant sur la
ncessaire adaptation de la notion
de gaullisme . Notre alignement
sur la politique trangre amricaine
[] et notre soumission au processus
pas compatibles avec les aspirations
des Franais , avait-il ainsi dit en
aot 2016.
Mais ce dbat entre intervention-
nisme au nom des droits de
lhomme et ralisme au nom de la
souverainet nationale surplombe
une deuxime grande question qui
dterminera la future politique
trangre de la France : il sagit de la
dfinition de la relation avec
lEurope et de la place laisse sa
souverainet nationale. Quel que
soit le rsultat de llection prsiden- rang, alimentent une sorte de ren-
tielle en mai, il aura un impact
majeur pour lEurope , crit Judy
Dempsey, charge de recherche
SOMMAIRE
Franoise Mnager pour Les Echos
linstitut Carnegie Europe. Clari- commun , dfend le candidat dEn marche, qui nhsite pas crire
fier la question europenne est
devenu matriciel , note encore
Hubert Vdrine, en rfrence
lattitude adopter face au Brexit ou
encore pour refonder les relations
avec lAllemagne. Le dbat est trs lessentiel : un espace de puissance face aux Etats-Unis et la Chine.
ouvert. Si Marine Le Pen dfend son Revoir lEurope est invitable, la dfendre est urgent aussi.
projet d en finir avec lUnion euro-
penne , les autres candidats sont
partisans dun maintien, mais avec
des nuances. Jusquo lintrt
national peut-il se confondre avec
lintrt europen ? Les deux sont-
ils au contraire incompatibles ? Et,
surtout, de quelle Europe parle-
t-on ? Sagit-il de lUnion vingt-
sept, de la zone euro dix-neuf, de
lEurope europenne (de lAtlanti-
que lOural), ce qui inclurait la
Russie , selon Jean-Pierre Chev-
nement ?
Cettequestioneuropennecache
une autre interrogation : celle de la
relation lOtan, et donc lAmri- Depuis quelques mois, cest une vritable rue. Pas vers lor, mais
que de Donald Trump. Franois
Fillon suggre quil est ncessaire
de sloigner quelque p eu de
lAlliance atlantique. Ce qui ouvre
toute la question de lattitude face
Vladimir Poutine. Une question
omniprsente qui divise le monde
politique entre une Marine Le Pen,
encline un rapprochement,
comme Jean-Luc Mlenchon voire
aussi Franois Fillon, et un Emma-
nuel Macron, dont lquipe de cam-
pagne sinquite dun piratage
informatique russe.
Ce jeu dquilibre entre la Russie
de Poutine et lAmrique de Trump,
obligera le prochain prsident
redfinir la place de la France dans
le monde, avec des moyens de plus
en plus limits. Comme laffirment
Montbrial et Gomart, plus la poli- seront moins tentes de faire du dumping sur le taux demprunt
tiquetrangrefranaiseperdenpor- facial en essayant de se rattraper sur les marges de lassurance
te, plus larme nuclaire et le sige
permanent au Conseil de scurit des
Nations unies, comme symbole du
comme le rappelle le proverbe, labus du crdit dvore lavenir.
gaine totmique . Et les totems ne
font pas partie des instruments de
la puissance. n
// 09
Le meilleur du Cercle Les opras condamns vivre sous
des Echos perfusion
La Chronique Sous les ingalits de salaire entre femmes
et hommes
Le Point de vue Un rgime universel pour sauver les
retraites
Art et culture Le visionnaire Paul Rosenberg clbr
au muse Maillol
Prospective Quel syndicalisme pour les indpendants ?
LES DITORIAUX
DES CHOS
Dfendre le projet
europen
Cest un bon point attribuer Franois
Hollande, et cest suffisamment rare pour
tre soulign. Le mini-sommet europen
quil a organis lundi soir Versailles avec
trois autres dirigeants du Vieux Continent
pour esquisser des pistes de relance du projet
europen a eu au moins un mrite. Celui de
Par Dominique
ne pas laisser le monopole de limage et de la
Seux parole sur ce sujet Marine Le Pen. La
prsidente du FN, en tte dans les sondages
du premier tour de la prsidentielle, ne perd
Il est pas une occasion de promettre la fin de la
stupfiant monnaie unique et de lUnion, et cela devrait
que Le Pen normalement suffire dclencher contre elle
ait un quasi- les tirs de barrage des autres candidats. Or il
nen est rien, ou presque. Obnubils par leur
monopole combat pour la deuxime place, ses
de parole challengers ne prennent pas la peine de lui
rpondre. Cest une lourde erreur, qui laisse le
sur ce sujet. champ libre au grand nimporte quoi.
Samedi, Marine Le Pen a encore accus
lEurope de porter atteinte la scurit alimentaire des Franais.
Pas moins. Sans laffaire Fillon, le dbat sur lEurope aurait-il eu
lieu ? Ce nest mme pas sr. Il nest pourtant pas besoin dtre un
expert pour voir que les dfis auxquels lUnion fait face sont
immenses et pressants, et que les candidats raisonnables doivent
y apporter des rponses. De lautre ct de lAtlantique, Donald
Trump lignore. Outre-Manche, le Royaume-Uni la quitte. Par-del
lOural, Vladimir Poutine la mprise. Au-del de la Marisa, la
frontire grecque, la Turquie nhsite pas accuser lAllemagne
davoir des pratiques nazies , sans que toutes les capitales ne
viennent exprimer leur solidarit contre les propos scandaleux de
Recep Tayyip Erdogan. Sur le plan conomique, leuro est un succs
montaire, mais na pas cr de convergence entre les pays, ce qui
constitue un lourd handicap. Emmanuel Macron, Franois Fillon et,
derrire eux, Benot Hamon, se rangent-ils dans le camp des pro-
europens capables de soutenir le projet europen face aux
partisans du dmantlement comme le FN ? Ils empruntent coup
sr des voies clairement opposes pour rpondre au dsarroi des
lecteurs dun pays qui a fait de la Commission de Bruxelles le bouc
missaire parfait. Davantage dintgration et de politiques en
courageusement dans son projet que la vraie souverainet passe
par une action europenne . Il faut le retour dun certain nombre de
comptences aux Nations , promet Franois Fillon, pour qui
lEurope doit tre un instrument et non pas une religion . Cest ce
dbat-l qui doit avoir lieu entre diffrentes solutions pour sauver
( Lire nos informations
Page 6
Troisbonnesraisons de
se dpcherdemprunter
Par Guillaume Maujean
vers une denre qui risque de se faire plus rare : largent gratuit. Les
Franais se prcipitent auprs des banques pour obtenir un prt
lhabitat, ou pour rengocier celui quils ont sign il y a peine
quelques annes. La production de crdits immobiliers a, en effet,
atteint 37,4 milliards deuros en janvier, un montant record, avec
des rengociations qui reprsentent dsormais plus de 60 % des
nouveaux flux, un record l aussi. Lacclration est spectaculaire.
Elle est parfaitement comprhensible. Car les particuliers ont bien
compris que lre des taux dintrt ultra-bas a, selon toute
vraisemblance, atteint son acm lautomne dernier. Et quil vaut
mieux se dpcher pour en profiter. Les taux ont dj commenc
remonter depuis deux mois pour la plupart des profils
demprunteurs, aprs des mois de baisses exceptionnelles. Et il y a
trois bonnes raisons pour quils poursuivent leur ascension.
Dabord, le rebond de linflation, qui va sans doute obliger les
banquiers centraux durcir leur politique montaire cest dj le
cas aux Etats-Unis, cela pourrait ltre bientt en Europe. Ensuite, le
regain de tensions sur les marchs obligataires, lies notamment
en France la monte de lincertitude politique. Enfin, la nouvelle
loi qui va ouvrir le march de lassurance-emprunteur : les banques
maison Les conditions de financement immobilier restent
encore trs favorables. A 1,49 %, les taux dintrt moyen sont deux
fois moins levs quen 2014, trois fois moins quen 2008. Mais
( Lire nos informations
Page 28
10 // IDEES & DEBATS Mardi 7 mars 2017 Les Echos

opinions
LES ARTICLES LES PLUS LUS SUR LESECHOS.FR
1. Fillon saccroche, la crise saggrave droite
2. Premier succs chinois dans la thrapie du cancer
3. Sondage : le suivi quotidien de la prsidentielle
4. PSA-Opel, les coulisses dune opration clair
5. La numrisation au cur de la grve Ple emploi

LE MEILLEUR DU DANS LA PRESSE

CERCLE DES CHOS TRANGRE

Lesopras, condamns Lenouveau World Trade

vivre sousperfusion Center : Un vasteflop

Pour Franois Lvque, professeur

dconomie Mines ParisTech, il est quasi
impossible pour un opra dquilibrer ses
comptes. Explications.

PRODUCTIVIT Les opras sont frapps

par la loi de Baumol, cest--dire par la
fatalit des cots croissants. [] Le travail de
linterprte nest pas un moyen de
production, mais le produit lui-mme. Il ny
a donc gure de faons daugmenter la
productivit. Aujourdhui comme hier, il
faut quatre musiciens pour jouer le quatuor
larchitecture
Aucun projet dans lhistoire de
amricaine moderne
naura soulev autant dattentes et dint-
rt que la reconstruction du site du World
Trade Center , crit The New York
Review of Books . Il aura fallu cepen-
dant quinze annes depuis les attaques
terroristes du 11 septembre 2001 pour

cordes opus 18 de Beethoven.
COTS A moins de remplacer les
interprtes par des hologrammes, le cot des
opras, des concerts ou encore des ballets
crot inexorablement plus vite que celui des
autres biens et services, ainsi que le revenu
moyen des mnages. Sur un peu plus dun
sicle, le cot par concert de lOrchestre
philharmonique de New York a progress de
2,5 % par an contre 1 % pour lindice des prix
aux Etats-Unis.
CONCURRENCE Pour partie, les
amateurs dart lyrique et ceux de musique
classique sont les mmes et ils choisissent de
consommer tantt lun, tantt lautre. Ds
lors quils sont substituables, cest--dire
quune augmentation du prix de lun
entrane une augmentation significative de
la consommation de lautre, le march doit
tre ainsi tendu.
FINANCEMENTS Pour viter les dficits,
les tablissements dart lyrique doivent faire
crotre leurs recettes. Mais les difficults
budgtaires de la puissance publique elle-
mme rendent dsormais cette solution
caduque. Do le recours croissant au
financement priv de mcnes.
Hamilton/RA
que la principale structure soit ralise.
Pour le magazine littraire, lensemble
de ces ralisations est un vaste flop .
Moins de dix ans avaient t ncessaires
pourconstruirelensembleduRockefel- En Europe, prs des deux tiers des 10 % de salaris les moins bien pays sont des femmes, alors quon en compte
ler Center de 1930 1939. Une rapidit seulement un tiers parmi les 10 % les mieux pays. En France, lcart de salaire horaire atteint 16 %.
due en partie un financement de la
plus riche famille alors et lenthou-
siasme devant la cration de nombreux
emplois en pleine Grande Dpression.
Avec Ground Zero, le retard dans les Salaires :pourquoiles ingalits
hommes-femmesperdurent
travauxestlaconsquencedesdivisionset
desambigutsdesresponsablesduprojet
ainsiquedestnorspolitiques ,accusele
magazine. Ce qui reflte lgosme des
personnes et des institutions impli-
ques. Cette volont de reconstruction Partout, les salaires des femmes sont infrieurs ceux des hommes. Les
devait dmontrer lesprit dunit de
lAmrique pour rpondre un dsastre
conomistes ont plein dexplications : formation, exprience, discrimina-
sans prcdent. Au lieu de cela, elle a tions, organisation du travail, attitudes face la comptition Petite revue.
abouti faire la preuve que la gnrosit,
qui avait permis de surmonter la Grande
Dpression et de triompher dans la
Seconde Guerre mondiale, appartient au cette thorie en quation, postulant que dtre titularise ! Tout se passe comme
pass . Mais surtout si les gnrations LA les diffrences de salaire entre les sala- si les responsables universitaires consi-
futures oublient la terrible histoire de CHRONIQUE ris sont dues principalement des diff- draient que cest lhomme qui fait le
Ground Zero, il risque de rester un grat- de Jean-Marc
rences dans la dimension des stocks en boulot. Bel exemple de discrimination.
te-ciel ralis avec toutes les merveilles Vittori capital humain, et non un taux de Dautres chercheurs ont explor une
technologiques contemporaines mais salaire diffrent par unit de stock de piste plus complexe : lattitude face la
appartenant un pass rvolu. Car cette capital humain. comptition. Avec des expriences en
ralisation manque de toute ide durba- Depuis, lcart de formation entre laboratoire, des conomistes comme

I
nisation futuriste , crit le magazine. femmes et hommes sest combl dans Marie-Claire Villeval, du Groupe dana-

a
A lire en intgralit sur Le Cercle,
le site participatif des Echos
lesechos.fr/idees-debats/cercle
LE LIVRE
DU JOUR
Dansla jungledeCalais
LE PROPOS La jungle de Calais
terme inspir du mot signifiant
fort en persan a dfray la
chronique de 2016. Une
sociologue et une dessinatrice ont
relay, traits de plume et desprit,
ce qui sest droul lintrieur et
aux alentours de ce campement.
La bande dessine a paru au fil
des vnements sur un blog
hberg par Lemonde.fr. Le
recueil mis en perspective
constitue une entre vivante pour
pntrer dans la jungle. Les deux
auteurs savent croquer vif ce qui
fait lhumanit et linhumanit du
site. Humanit dans des
solidarits et des bricolages de la
vie quotidienne. Inhumanit dans
des conditions de vie indignes et
un complexe bureaucratico-
politique peu efficace. Elus et
services de lEtat en prennent
pour leur grade. Si les prfrences
des auteurs sont claires, leur
expos rend compte efficacement
du sordide et du banal, du triste et
du souriant.
LINTRT Lalbum traite dun
problme qui a presque deux
dcennies. En se centrant sur les
vnements rcents : coexistence
Mais on ne peut oublier que, comme ce
fut le cas Paris avec la Pyramide du
Louvre, toute nouvelle ralisation est
soumise une priode, plus ou moins
longue, de critiques. J. H.-R.
en prolongeant la courbe quil faudra
les mieux pays. Dautres chiffres
Les Nouvelles de la Jungle
(de Calais)
Lisa Mandel,
Yasmine Bouagga,
Casterman, 2017
300 pages, 18 euros.
des bnvoles caritatifs et des
militants No Border,
affrontements entre migrants et
avec les forces de lordre, drames
humains, effervescence
mdiatique, tarifs des passeurs
(de 500 10.000 pour traverser
la Manche). Le tout dans un
contexte o France et Angleterre
se renvoient la balle.
Julien Damon
l y a encore des lois universelles.
Dans tous les pays du monde, les
femmes gagnent moins dargent
que les hommes. A en croire le rapport
que vient de publier lOrganisation
internationale du travail, lcart de
salaire horaire serait minime en Bosnie
et au Mexique, mais atteint 16 % en
France et dpasse 40 % en Azerbadjan
et au Bnin. En Europe, prs des deux
tiers des 10 % de salaris les moins bien
pays sont des femmes, alors quon en
compte seulement un tiers parmi les
10 % les mieux pays. Parmi les 1 % les
mieux rmunrs, les directeurs gn-
raux gagnent moiti plus que les direc-
trices gnrales. Le spcialiste des
mgasalaires, Thomas Piketty, suppute
attendre le dbut du XXIIe sicle pour
parvenir en France la parit des gains
entre hommes et femmes chez les 1 %
confirment lingalit entre les sexes en
entreprise : deux fois plus dhommes
que de femmes parmi les managers en
Europe ; moins de 15 % de femmes dans
les conseils dadministration aux Etats-
Unis et en Europe (mme si la loi
change la donne, comme on le voit en
Norvge ou en France) ; 7 % de femmes
chez les startuppeurs et chez les grands
capital-risqueurs aux Etats-Unis.
Les conomistes ont bien sr essay
de comprendre de tels carts. En sch-
matisant, ils ont trouv trois explica-
tions : cest la faute aux hommes (discri-
minations), aux femmes (prfrences
personnelles, par exemple pour limiter
le temps de travail) et la nature (apti-
tudes). Gary Becker, lconomiste lib-
ral de Chicago qui voyait le march par-
tout,avaitlanclesdbatsilyaundemi-
sicle avec la thorie du capital humain.
Les entreprises paient des salaris
mieux que dautres parce quils sont
plus productifs, ce qui vient de leurs
capacits physiques ou intellectuelles
refltant la fois linn et lacquis les
gnes,lducation,lexprience.Apartir
des annes 1970, Jacob Mincer, profes-
seur luniversit de Columbia, met
les pays avancs. Et lcart de salaire a
bel et bien diminu. Mais les parcours
professionnels, et donc lexprience, ne
sont pas devenus identiques. Les res-
ponsables des ressources humaines
dune banque franaise, qui avaient mis
un point dhonneur embaucher les
jeunes des deux sexes au mme salaire,
ontfiniparcomprendrequelcartsala-
rial constat lge de 40 ans venait des
congs maternit : les jeunes mres
taient en effet rayes de la liste des aug-
mentations. Ils ont alors cr une
cagnotte de compensation pour faire
disparatre lcart.
Trois explications :
la faute aux hommes,
aux femmes, la nature.
Il faudra avancer
dans la flexibilit des
horaires de travail et,
au-del, de lorganisation
du travail.
Les conomistes ont cherch aller
au-del en regardant leur profession.
Une profession largement masculine,
comme le rvlent les calculs de Sole-
dad Zignago, elle-mme conomiste
la Banque de France : il y a moins dune
femme sur cinq parmi les quelque
50.000 chercheurs recenss sur la base
RePEc ( Research Papers in Econo-
mics ). Une profession o la discrimi-
nation existe, comme la montr un tra-
vail original de Heather Sarsons, qui
prpare son doctorat Harvard. En
regardant si le fait davoir sign des arti-
cles acadmiques avec dautres auteurs
avait un impact sur la carrire dun
chercheur, elle a fait une trouvaille.
Pour les hommes, la publication avec
dautres coauteurs ne change rien la
probabilit dtre titularis (obtenir la
tenure , aux Etats-Unis). En revan-
che, si une femme publie avec un
homme, alors elle a moins de chances
lyse et de thorie conomique de luni-
versit Lyon-II, ont montr que les fem-
mes jouent davantage la coopration et
les hommes plus la comptition.
Dautres universitaires ont scrut ce qui
se passe dans de vraies comptitions.
UnetudepublieparlInstitutdcono-
mie de Barcelone rvle ainsi par de
savants calculs que les championnes
dchecs jouent plus mal face un
homme. Alison Booth, de lAustralian
National University, et Eiji Yamamura,
de la Seinan Gakuin University, ont
dcortiqu de leur ct le circuit profes-
sionnel des courses de petits bateaux
moteur kytei au Japon, o six
concurrents tirs au sort dans une liste
de concurrents masculins et fminins
saffrontent.Rsultat : Laperformance
des femmes pilotes est moindre dans des
courses mixtes [o il y a des coureurs
hommesetdescoureursfemmes],alors
que les hommes font un meilleur temps
danslescoursesmixtesquedanslescour-
ses seulement masculines.
Lune des conomistes les plus rpu-
tes au monde sur la question du genre,
Claudia Goldin, a une autre explication
decequisepasseenentreprise,quitient
aussi linteraction entre hommes et
femmes. Pour cette professeure de Har-
vard, pour rduire les ingalits, il fau-
dra avancer dans la flexibilit des horai-
res de travail et, au-del, de
lorganisation du travail pour quun
salari puisse en remplacer facilement
un autre. En comparant des mtiers
commelesavocats,leschercheursetles
pharmaciens salaris, elle montre de
manire assez convaincante quel
point cette question est cruciale. Mais
Goldin est trop optimiste : un travail
plus souple ne suffira pas clore ce
quelle appelle le dernier chapitre de
la convergence des salaires des femmes
et des hommes.
a
Retrouvez les rfrences des tudes
cites dans cet article sur
lesechos.fr
Les Echos Mardi 7 mars 2017
LES ARTICLES LES PLUS PARTAGS SUR LES RSEAUX SOCIAUX
1. Le testament diplomatique de Franois Hollande
2. Les sarkozystes pressent Fillon de choisir son successeur
3. Un sommet quatre pour lancer une Europe plusieurs vitesses
4. RER A : le trafic interrompu en aot entre La Dfense et Nation
5. Laddiction au smartphone stresse les Amricains
LE POINT
DE VUE
de Pierre Erbs
L
a prfrence franaise pour les
rgimes spciaux et la distinc-
tion priv/fonctionnaires est-elle
en train de prendre fin ? Cette question
qui paraissait totalement illusoire, il y a
encore quelques annes, semble faire
son chemin dans le dbat public. Dans
son projet prsent la semaine der-
nire, Emmanuel Macron propose en
effet de fusionner les 37 rgimes de
retraite existants et, surtout, de suppri-
mer la distinction entre public et priv.
Bonne nouvelle, puisque 3 Franais
sur 4 sont pour, selon une tude Harris
Interactive, ralise en dcembre 2016
pour la Confdration franaise des
retraits (CFR). Forte de 1,5 million de
membres, la CFR dfend depuis des
annescettemesure dquitetderatio-
nalit. Cette conviction est galement
partage par lOCDE. Les conomistes
de lorganisation internationale sont en
effet convaincus depuis bien longtemps
de la ncessaire fusion des diffrents
rgimes.
Dans son rapport annuel 2016 sur les
systmes de retraite des grandes cono-
mies paru en dcembre, lOCDE notait
que seuls quatre pays possdent encore
des systmes spars priv/public : la
France, la Belgique, lAllemagne et la
Core. A rebours de loptimisme bat
dune partie du monde politique qui
croyait avoir assur la prennit du sys-
tme coup de mini-rformes param-
triques, les experts de lOCDE recom-
mandent de raliser rapidement cet
alignementpourtroisraisonsessentiel-
les : lquit, car rien ne justifie quil ny
LE POINT
DE VUE
de Bernard Accoyer,
Jean-Yves Le Daut
et Dominique Orliac
L a Rpublique na pas besoin de
savants ! Telles sont les paroles
attribuesauprsidentduTribu-
nal rvolutionnaire au moment de la
condamnation mort du chimiste
Lavoisier en 1794, aprs la suppression
de lAcadmie des sciences par la
Convention. Si, de nos jours, cette forme
dobscurantismesembledpasse,nous
devons malheureusement affronter un
climatdedfiancecroissantvis--visdes
institutions scientifiques et des savants.
Tout en favorisant laccs la culture,
la numrisation en cours de nos soci-
ts et lusage dInternet amplifient la
drgulation du march de linforma-
tion scientifique, faisant place la diffu-
sion des croyances les plus dangereu-
ses, si bien que les pouvoirs publics et
nos concitoyens peinent hirarchiser
les lments ncessaires la prise de
dcision en matire de choix scientifi-
ques et techniques. Cette volution
inquitante prend sa source dans la
confusion de plus en plus marque
entre ce qui relve des savoirs issus
dune dmarche scientifique rigou-
reuse et ce qui relve de croyances ou de
dsinformation. Elle se traduit par une
remise en question croissante de la
valeur culturelle et de limpact social du
travail scientifique.
Par la confusion entretenue entre
savoir et opinion, la dfiance qui en
rsulte menace lactivit et les fonde-
ments de la recherche scientifique. La
prolifration dinformations tronques
ou inexactes, comme de thories com-
plotistes, gnre des inquitudes, de
lendoctrinement et alimente les par-
cours de radicalisation. Cela se traduit
Un rgime universel
pour sauver les retraites
ait tant dingalits entre les diffrents
rgimes ; lefficacit, car un rgime uni-
que permet de raliser des conomies
dchelle en termes de gestion ; la flui-
dit du march du travail et des carri-
res individuelles, enfin, car lexistence
de plusieurs rgimes de retraite est un
frein la mobilit.
Le rgime universel est
le seul mme dassurer
la prennit du systme
par rpartition.
A cotisations gales,
droits pension gaux.
Aux trois raisons avances par
lOCDE pour justifier lunification des
rgimes, il faut en ajouter une qua-
trime : la consolidation du systme de
retraite la franaise le fameux sys-
tme par rpartition, auquel les Fran-
aissontplusquejamaisattachs.Nous
considrons en effet que le rgime uni-
versel est le seul mme dassurer la
prennitdusystmeparrpartitionen
garantissant une galit de traitement
entre tous. A cotisations gales, droits
pension gaux.
Les rformes qui se sont succd, et
dont beaucoup nont concern que les
salaris du priv, ont cependant accr-
dit lide de la fragilit du systme. Il
nest ainsi pas rare dentendre les jeunes
gnrations affirmer quils nauront Confdration franaise des retraits.
Plus que jamais,
la Rpublique a besoin
de savants
par une fragilisation du socle des
valeurs rpublicaines. Ainsi, la rationa-
lit et lobjectivit, hritages de la philo-
sophie des Lumires, sopposent-elles
dsormaisaurelativisme,uneidologie
qui conteste lide mme de progrs et
impose ses vues force damalgames,
danathmes, voire dactions violentes.
Au-del, cest lexistence mme de la
dmocratie qui est menace si nos
scientifiques et nos ingnieurs ne peu-
ventsexprimerettrecoutsdansleur
rle dexperts au prtexte que leurs avis
ne constituent que des opinions parmi
dautres.
La place de la dmarche
et de la culture
scientifiques est en net
recul dans notre pays.
La confusion entretenue
entre savoir et opinion
est un risque pour
la dmocratie.
Cette confusion est accrue par lamal-
gameentrelascienceetsesapplications.
Assurment, les dcouvertes scientifi-
ques peuvent gnrer des technologies
qui, ct de bnfices indniables, pr-
sentent des effets dangereux, et il ne
sagit en aucune faon de verser dans un
scientisme bat ou dans une croyance
aveugle en linnocuit des technologies.
Les risques ne doivent pas tre balays
dun revers de la main, mais plutt va-
lus rationnellement, en tenant dis-
IDEES & DEBATS // 11
art&culture
Le visionnaire Paul Rosenberg clbr
au muse Maillol
Judith Benhamou-Huet EXPOSITION berg multiplie les projets,
@judithbehnamou 21 rue la Botie avec, par exemple, pour les
A Paris, muse Maillol, premiers mois de 1936, des
Lexposition, dun genre jusquau 23 juillet, expositions consacres
indit, est un vnement : www.museemaillol.com. Braque, Seurat, Picasso,
pas de retraite . Linstauration dun elle raconte lhistoire dun A lire : le hors-srie n 745 de Monet, Matisse et louver-
rgime universel de retraite constitue marchand dart, lhistoire Connaissance des arts . turedunesuccursaleLon-
une rforme de notre systme de pro- dune famille, lhistoire de dresDanslemmetemps,
tection sociale majeure, mais surtout lart et lhistoire avec un Hitler tend sa terreur sur
ncessaire pour redonner aux Franais grand H, celle pleine de sang et de larmes de lAllemagne. Du coup, le muse Maillol
pleine confiance dans lavenir de leurs laSecondeGuerremondiale. 21ruelaBo- montre aussi les uvres que les nazis impo-
retraites. Ce rgime universel se situe tie est le titre de la nouvelle expo du muse sent comme illustrations de leur doctrine et
dailleurs dans la continuit des objec- Maillol et cest aussi ladresse de la galerie de celles quils classent dans le domaine de
tifsaffichsrgulirementparlelgisla- Paul Rosenberg (1881-1959) entre 1910 lart dgnr , lors de la fameuse exposi-
teur depuis le programme du Conseil et 1940, connu entre autres comme un des tionde1937.Cettepartie-lestcertainement
national de la rsistance. Rcemment grands marchands de Picasso. Il tait le la moins justifie de lexposition.
encore, la loi du 20 janvier 2014 a rap- grand-pre dAnne Sinclair.
pel que les assurs bnficient dun En 2012, la journaliste a consacr son Dpart New York
traitement quitable au regard de la illustre aeul un livre portant le mme titre En 1940, Paul Rosenberg part avec sa
duredelaretraitecommedumontantde que lexposition, paru aux ditions Grasset famille pour New York, o Anne Sinclair
leurs pensions quels que soient leur sexe, & Fasquelle. Exposition qui reprend le fil natra en 1948. A Paris, lespace du 21 rue La
leurs activits et parcours professionnels directeur de louvrage et est constitue de Botie est aryanis . La galerie va ds lors
passs, leur esprance de vie en bonne 66 uvres et dun ensemble important de abriter lInstitut des questions juives, des-
sant, les rgimes dont ils relvent et la documentation. On retiendra surtout la tindvelopperlapropagandeantismite.
gnration laquelle ils appartiennent . qualit de lensemble runi. Il prouve que Rosenberg a russi faire sortir une partie
Tout est dit. Et le projet dEmmanuel Paul Rosenberg fait des choix visionnaires de son stock, dont Le Djeuner , une
Macron semble aller aujourdhui dans et radicaux, comme le montre la salle, grande toile de Fernand Lger qui est
ce sens. Enfin, aurait-on envie de dire ! exceptionnelle, consacre une slection aujourdhui une des icnes du MoMA de
Sans mconnatre les difficults de de grands Braque et Picasso cubistes. New York. Mais beaucoup dautres ont t
mise en uvre et les rsistances qui ne Mais il a aussi un sens du commerce spolies par les Allemands.
manquerontpasdesefairejour,onpeut remarquable et, pour rassurer ses clients A la sortie de lexposition, Anne Sinclair
esprer que notre pays saura engager aux gots les plus classiques, il propose des sest dclare particulirement mue. Une
une rforme que dautres ont su rali- Seurat, Toulouse-Lautrec ou Manet stup- motionquelesvisiteursvenirvontcertai-
ser, indpendamment de lidentit du fiants de beaut. Lhyperactif Paul Rosen- nement partager. n
prochain prsident de la Rpublique.
Le dbat est dsormais ouvert, et notre
pays doit plus que jamais aborder ce
sujet avec lucidit et sens des responsa-
bilits.LesFranaisnecomprendraient
pas que le sujet des retraites ne soit pas
trait au fond.
Pierre Erbs est prsident de la
Baigneur et Baigneuse , Pablo Picasso (1921).
Photo Succession Picasso/Collection David Nahmad, Monaco
tance les croyances, les partis pris ido-
logiques et les discours sectaires.
La culture scientifique est en recul
dans les mdias o, trop souvent, des
raisonnements simplistes sont prsen-
Le torero et les cosaques
ts comme des informations incontes- Thierry Gandillot ROMAN CHILIEN reste prostre dans un tat
tables, lesquelles sont souvent dmulti- @thgandillot La Fin de lhistoire dhbtude.
plies par les rseaux sociaux. La de Luis Seplveda, Quand dmarrent ses
pratique de la mthode scientifique est Il y a vingt ans le grand trad. David Fauquemberg, aventures au lendemain de
en recul dans nos coles, comme romancier chilien Luis Mtaili noir, la chute du Mur ( Un nom
lapprentissage des sciences, qui contri- Seplveda, cdant lami- 17 euros, 198 pages. de torero , Points), Bel-
bue pourtant la formation des futurs cale pression de son noble monte survit assez misra-
citoyens. La dmarche scientifique ami Paco Ignacio Taibo II, blement Hambourg, o il
rgresseenfindanslesassemblesetles sembarquait dans laventure du roman fait office de videur dans une bote glauque,
ministres, l mme o se prennent des noir . Lauteur du Vieux qui lisait des le Regina. Il est contact par un mystrieux
dcisions non suffisamment fondes romans damour lanait dans larne un Oskar Kramer, qui se prsente comme
engageant lavenir de notre pays et de hros au nom de torero, Juan Belmonte. Il charg des enqutes outre-mer de la Lloyd
nos compatriotes. nest pas ncessaire dtre aficionado pour Hansatique dsignation qui masque des
La parole scientifique doit retrouver savoir que le Svillan fut lun des plus activits,onsendoute,peuavouables.Ilsait
toute sa place au cur des grands grands matadors de tous les temps, le pre- tout du pass de Belmonte et, sous la
dbats de notre dmocratie, dans les mier attendre le taureau de face et non en menace du chantage, contraint lex-gu-
enceintes parlementaires comme dans reculantcommelevoulaitlatradition etla rillero reprendre du service. Il sagit en
les ministres. En leur temps, des hom- sagesse. LeBelmonte deSeplveda nest pas loccurrence de retrouver avant la Stasi un
mes dEtat comme Pierre Mends du genre non plus se dfiler quand ses lotde63picesdordelacollectionduCrois-
France, le gnral de Gaulle ou Franois adversaires chargent. sant de Lune Errant disparu la fin de la
Mitterrand avaient lev la recherche Seconde Guerre mondiale.
scientifique et ses applications au rang Echapp de la junte chilienne Ayantaccompliavecsuccscettemission,
de priorit nationale. Ce nest plus le cas Ex-gurillero en Bolivie, ex-membre de la Belmonte se replie en compagnie de Ver-
aujourdhui, et cest la nature mme du garde rapproche de Salvador Allende, ex- nica en Patagonie, o il espre se faire
progrs qui est remise en question. La soldat de la gurilla au Nicaragua, il a t oublier. Cest pourtant l que Kramer le
Rpubliquedoitavoirfoidansleprogrs form dans les acadmies militaires dbusque, vingt ans aprs. Il a besoin de ses
scientifique,quiatetresteleprincipal dURSS, de RDA et de Cuba. Cest un com- talentsdesniperpourfairechoueruncom-
facteur de progrs conomique, sani- battant et un sniper redoutable. Sous Pino- plot visant librer des geles chiliennes
taire, social et environnemental. chet, il a russi chapper aux sbires de la lataman Miguel Krassnov, fils de cosaque
junte chilienne et sexfiltrer. Sa compagne, membre de la SS, et lui-mme gnral de
Bernard Accoyer est dput LR Vernica, lamour de sa vie, a eu moins de Pinochet. Laffaire, simple sur le papier, se
de Haute-Savoie. chance. Aprs avoir t torture dans les rvlera plus que tordue. De Trotski Pou-
Jean-Yves Le Daut est dput PS sous-sols de la sinistre Villa Grimaldi, elle a tine, LaFindelhistoire traverseaupasde
de Meurthe-et-Moselle t laisse pour morte, nue, sur une chargeleXXe sicleetsesutopiessanglantes.
Dominique Orliac est dpute RRDP dcharge de la priphrie de Santiago. Elle Seul, mais pas solitaire, Belmonte solde de
du Lot. na pas livr le nom de ses camarades, mais vieux comptes, sa manire. De front. n
12 // IDEES & DEBATS
prospective
Larelation client
a besoindedesign
LA
CHRONIQUE
de Jean-Louis Frechin
P our mieux vous servir, veuillez taper le
numro de votre mobile. Tapez dise.
Patientez [longtemps]. Bonjour, pour vous
aider, pourriez-vous me donner votre numro de
mobile ? Qui na jamais eu de soucis avec le
service client dune marque : attente interminable,
demande systmatique des mmes donnes,
incomptence Avoir un problme et contacter
un service client est souvent lassurance dune
double peine, notamment dans les secteurs des
services, de la tlphonie et des technologies. Est-
ce normal ? La relation client semble aujourdhui
bien mal nomme. Mme sa dfinition classique
( un ensemble de techniques et doutils qui sont
ddis analyser, capter et traiter les
informations qui concernent les prospects et les
clients, dans lintention de les fidliser ) voque
davantage la prospection commerciale que la
relation proprement dite. Au lieu doutils et de
techniques, il devrait tre question dempathie
pour le client ou denrichissement du service. En
France, il y a souvent une confusion entre relation
et prospection, entre qualit et productivit, entre
produit et commercialisation. Friands de
productivit, les experts de la relation client se
prcipitent sur lintelligence artificielle et les
robots de conversation ( chatbots ), qui ne feront
que reproduire la mdiocrit et linefficacit de
services actuellement offerts. Lexemple amricain
est tout autre. Chez Amazon, en cas de sollicitation
du service relation client, on vous rappelle. Si
nous pouvons garder nos concurrents concentrs
sur nous alors que nous restons concentrs sur le
client, finalement, nous serons toujours devant ,
rappelle Jeff Bezos, le prsident dAmazon. Chez
Apple, on ne vous lche pas tant que le problme
nest pas rsolu. Aujourdhui, la relation client doit
se poser la question du design dun service de
qualit de bout en bout, centr sur les moments de
lusage dun service (information, vente, aprs-
vente), dans une relation permanente et
personnalise qui fait dsormais partie intgrante
de la valeur des produits contemporains. Si nous y
parvenons, alors peut-tre les utilisateurs
entreront-ils dans une relation sincre et durable
avec les marques.
Jean-Louis Frechin est prsident de lagence
NoDesign.
o comme lennemi, et ne sadressaient en prati-
LINVENTION
Greenerwave dope
lewi-fi ensinspirant
dufoursolaire
M
oins dondes, mais mieux dondes !
Ce pourrait tre le slogan de la start-up
Greenerwave, dont lobjectif est
damliorer lefficacit des rseaux wi-fi en
multipliant le dbit par 4, voire 16, sans avoir
augmenter la puissance dmission. Le systme
a t dvelopp par Mathias Fink, professeur
lESCPI Paristech (Ecole suprieure de physique
et de chimie industrielles de la Ville de Paris)
et lun de ses collgues, Geoffroy Lerosey,
chercheur de lInstitut Paul-Langevin.
Afin de doper les performances dun rseau
sans augmenter la puissance, Mathias Fink,
sest inspir du four solaire, qui permet de
dpasser une temprature de 800 degrs en
focalisant les rayons du soleil. Les deux
inventeurs ont mis au point un miroir qui
rpercute les ondes et les concentrent pour
donner le maximum de dbit lutilisateur
quip dun ordinateur ou dun smartphone.
Greenerwave, qui vise dabord le march
professionnel, promet aussi de faire baisser la
consommation lectrique en diminuant le
nombre de routeurs. Il va tester son systme
avec des dmonstrateurs ds la fin du mois dans
des entreprises et des administrations.
Frank Niedercorn
SUR
LE WEB
RELATIONS SOCIALES // Longtemps bouds par les syndicats classiques, les travailleurs indpendants
ont fait merger de nouvelles formes de reprsentation et de solidarit. Avec des modles trs divers.
Quelsyndicalismepourlesindpendants ?
Benot Georges
@bengeorges
L e 27 octobre dernier, la ville de
New York a vot la premire loi des
Etats-Unis conue spcifiquement
pour protger les travailleurs indpen-
dants. Adopt lunanimit, le texte, appel
Freelance isnt Free Act ( le travail free-
lancenestpasgratuit )obligetouteorgani-
sation faisant appel un entrepreneur indi-
viduel indiquer par crit les dlais et la
procdure de paiement ds lors que la
rmunration dpasse 800 dollars sur une
priode de quatre mois. La nouvelle loi aug-
mentegalement leniveaudedommageset
intrts en cas de non-versement des som-
mes prvues. Originalit, ce texte a t initi
et port par un syndicat qui nen est pas
vraiment un : la Freelancers Union, fonde
en 2001 par une juriste new-yorkaise, Sarah
Horowitz.
La Freelancers Union sapparente davan-
tageuneentreprisedeservicesquunsyndi-
catcommenouslentendons ,expliquelco-
nomiste britannique Guy Standing, auteur
de plusieurs livres sur les travailleurs ind-
pendants et prcaires, dont le plus connu,
Le Prcariat , vient dtre traduit en fran-
ais. Organisation hybride, mlant une
structurebutlucratifetuneautrebutnon
lucratif, la Freelancers Union sest fait con-
natre par des actions en faveur de la recon-
naissance des travailleurs freelance. Mais
son modle conomique est celui dune
entreprise de services : elle propose des cou-
pons de rduction sur des formations, des
espaces de co-working ou des contrats
dassurance. Elle a mme, de 2008 2014,
opr sa propre compagnie dassurances
danslEtatdeNewYork,oseconcentrentla
moiti de ses 350.000 membres.
La Freelancers Union a profit de la pro-
gression rapide des nouvelles formes
demploi aux Etats-Unis : le travail non
salariconcerne15,8%destravailleursam-
ricains, contre 10,7 % en 2005. Aux
consultants,artistes,designers,juristes,gra-
phistes ou journalistes en freelance sont
venus sajouter les travailleurs des nouvelles
plates-formes numriques, chauffeurs
Uber ou coursiers vlo. Autant de mtiers
qui, jusqu prsent, nintressaient pas les
syndicats traditionnels. Il y a encore
cinqans,lessyndicatsregardaientlaflexibilit
que quaux travailleurs salaris temps plein,
rsume Guy Standing. Depuis deux ans, cette
attitude est en train de changer.
Modles coopratifs
EtcechangementneselimitepasauxEtats-
Unis.Lareprsentationetladfensedestra-
vailleurs indpendants sera lun des princi-
paux thmes de la premire Freelance Fair,
un vnement organis le jeudi 16 mars
Paris par lun des pionniers du co-working
dans la capitale, Mutinerie. Lide est de
sadresser tous les travailleurs indpen-
dants, et de leur donner des pistes pour vivre
au mieux leur indpendance , explique
Antoine van den Broek, prsident de Muti-
nerie. Cette foire aux freelancers ras-
semblera aussi bien la Fdration des
autoentrepreneurs, revendiquant 80.000
adhrents en France, que lEuropean Free-
lancersMovement,fdrant14associations
au niveau europen, et mme la CFDT, qui y
prsentera une plate-forme cre spcifi-
quement pour les indpendants, Union,
exprimente discrtement depuis la fin
danne dernire (lire encadr ci-contre).
Ce nest pas le seul syndicat franais sint-
resser aux freelancers, mais je le vois
aujourdhui comme le plus actif sur le sujet ,
estime Antoine van den Broek.
Si, en dehors de mtiers bien reprsents
(artisans,professionslibrales,etc.),lessyn-
dicats traditionnels ont tard sintresser
aux indpendants, ces derniers ont trouv
dautres moyens dunion et de reprsenta-
tion, en particulier en piochant dans le
modle coopratif ou mutualiste.
Aujourdhui,ontrouveaussibiendescollec-
Mardi 7 mars 2017 Les Echos
LE DEAP LEARNING CHECK-LIST POST-CES
10
CONTRE LA PRISON Dans le rapport trs
Lintelligence artificielle fourni de sa visite au CES,
pourrait permettre de moins le Cigref liste les dix
recourir la prison mesures prendre
prventive sans hausse pour les entreprises qui
de la dlinquance, selon veulent aborder leur
des chercheurs amricains. transformation numrique.
http://bit.ly/2mWQVZq http://bit.ly/2mwFmL6
Lespace de co-working parisien Mutinerie organisera, la semaine prochaine, la premire Freelance Fair,
un vnement consacr lavenir et la protection des travailleurs non-salaris. Photo DR
En chiffres tifs rassemblant entre une trentaine et une centage de leur chiffre daffaires de lordre
centaine de personnes dans un objectif de de 8,5 %. Cr au dpart, en 1998, destina-
mutualisation, et des coopratives dactivit tion des professions artistiques, Smart a
l 2,8 millions et demploi avec des centaines de tra- depuis largi ses activits toutes sortes
Le nombre vailleurs , indique Antoine van den Broek. dindpendants, quil sagisse de consul-
de travailleurs Cette version modernise des SCOP (soci- tants, de journalistes ou de livreurs.
indpendants ts coopratives ouvrires de production)
en France, soit 10,8 % existe depuis plus de vingt ans. Encadre
des emplois en 2014, par la loi sur lconomie sociale et solidaire Les indpendants ont
selon le Haut Conseil de 2014, elle permet de runir des entre- trouv dautres moyens
pour le financement preneurs salaris cest--dire des ind- de reprsentation,
de la protection pendants, qui dclarent leur activit tra-
sociale ( Les Echos vers une cooprative, et reoivent en retour
en piochant dans le modle
du 28 fvrier 2017). unefeuilledepayeetuneprotectionsociale. coopratif ou mutualiste.
l 38.820 euros
Cela sapparente du portage salarial, mais
avec un esprit coopratif, voire politique , Cela sest fait de faon empirique, notam-
Le revenu annuel des dtaille Antoine van den Broek, qui cite ment parce que certains de nos membres
indpendants (hors lexemple de Coopaname, cooprative pari- cumulaientlesactivits,parexempleentant
autoentrepreneurs sienne rassemblant plus de 800 artisans, la fois cratifs et coursiers, explique Sandrino
et agriculteurs). freelancers et prestataires de services.
Bien que la fdration nationale Coop-
Graceffa, prsident de Smart. Il revendique
une ambition de transformation sociale : on
l 1.1 million
Le nombre
rer revendique 7.000 entrepreneurs et
74 coopratives de ce type en France,
pense que la bonne solution ne passe pas uni-
quement par lentrepreneuriat individuel, et
dautoentrepreneurs
fin juin 2016.
lexemple le plus souvent mdiatis vient de
Belgique, o la cooprative Smart.be reven-
quil doit tre possible de vivre de son savoir-
faire sans se couper de sa protection sociale.
Leur chiffre daffaires
dique 29.000 membres pour 140 millions Ladhsion Smart permet mme de bnfi-
moyen est de deuros facturs lan dernier par son inter- cier dun fonds de garantie en cas de non-
3.500 euros par mdiaire. Elle propose aux indpendants paiement:aprslafailliteduservicedelivrai-
trimestre. un outil de gestion des devis et des contrats, son de repas TakeEatEasy, en juillet dernier,
En 2014, un tiers ainsi quune assurance (responsabilit Smart a ainsi indemnis, sur ses deniers,
des personnes civile, accident du travail...) contre un pour- quelque 400 coursiers belges. n
bnficiant de ce
statut exeraient en
parallle une activit La CFDT lance une plate-forme
salarie. (HCFPS)
pour les non-salaris
l 82 %
Le pourcentage total Une plate-forme numrique pour sadresser aux indpendants : cest la pis-
dautoentrepreneurs te exprimente par la fdration communication, conseil, culture (F3C)
se dclarant satisfaits de la CFDT. Lance en novembre 2016, CFDT Union est un service en ligne
(62 %) ou trs permettant dtablir des devis ou des factures, de bnficier dune assuran-
satisfaits (20 %) de ce-responsabilit civile professionnelle (en partenariat avec AXA) et
leur activit davoir accs des conseils et une protection juridique. Le service est fac-
dindpendant. tur lacte, hauteur de 1 % du chiffre daffaires gnr sur la plate-forme.
Le total atteint 92 % Lide est de se rapprocher des indpendants travers la fourniture dun ser-
pour les vice qui est adapt leurs besoins, explique Olivier Lelong, secrtaire fd-
indpendants en ral F3C. On peut voir a comme un retour aux origines des syndicats, qui, au
portage salarial, 80 % dpart, proposaient tous leurs adhrents des services dassurance. Face
pour les autres la multiplication des offres en direction des travailleurs non salaris, quil
entrepreneurs, selon sagisse de coopratives ou de socits de services prives, Olivier Lelong
un sondage Elabe- estime qu il y a des avances qui ne pourront pas se faire sans les organisa-
pour la Fondation tions syndicales. Il y a, aujourdhui, un fort besoin de porter la voix des ind-
Travailler Autrement. pendants, et nous pensons que nous pouvons tre un bon relais. B. G.
Les Echos Mardi 7 mars 2017
enqute
Alain Ruello
@AlainRuello
T rouver des offres demploi ? Avec tous
les outils numriques disponibles
nimportequipeutlefaire. Alheure
o la France compte plus de 6,5 millions de
demandeurs demploi toutes catgories
confondues, dont 2,5 millions pointent
depuis plus dun an, il y a de quoi choquer en
disant cela. A tort. Venant de Stphane,
conseiller placement lagence de Bgles-
Bordeaux de Ple emploi, ces propos nont
rien de provocant, de cynique ou de dsa-
bus. Entre arroser le Web avec son CV et
rechercher un emploi, il y a un pas, argue
cet ancien professeur de quarante-sept ans,
entr dans lex-ANPE en 2007 aprs avoir
voqu le mtier avec un conseiller.
Ce vendredi matin de janvier, Sarah, elle
aussi, aurait pu choquer la quinzaine de
demandeurs demploi runis pour son ate-
lier rseaux sociaux, toujours Bgles.
Voustesdemandeurdemploi :cestunvrai
mtier , leur lance-t-elle. Chmeur, un vrai
mtier ? Pas un signede rprobation dans la
salle,tantladmonstrationdecetteex-chas-
seusedettes,entredanslamaisonfin2011,
a fait mouche. Ne pas culpabiliser ,
Structurer sa dmarche , Le lundi, le
mardi et le mercredi, on travaille sur les
rseaux sociaux Le reste du temps, cest
pour les rendez-vous. Les samedi et diman-
che ? Onyadroit ! , Etonnerpondpas
uneoffre3heuresdumatin ! ,ajoute-t-elle,
aprs avoir enchan, non sans humour, les
conseils pour tirer le meilleur de Viadeo.
Quelques jours plus tt, Fabien, Vanessa
et Isabelle se sont retrouvs au muse du
Louvre de Lens. Pas pour visiter lexposition
sur les miroirs qui court jusquen septem-
bre. Non, pour animer un atelier un peu
spcial.Lepublic ?Unequinzainedejeunes.
Tous ont moins de 30 ans et sont en accom-
pagnement collectif intensif. Autrement dit,
ils doivent gagner en autonomie. Cest la
troisime fois quils viennent ici. La pre-
mire, pour une visite, et, pour certains, visi-
ter un muse, ctait aussi une premire. Ils
sontrevenuschoisiruneuvredanslagale-
rie du Temps. Et, ce jour-l, ils doivent
lincruster dans une vido la manire des
Ttes claques qubcoises. Avant
daller la prsenter, avec laide dune mdia-
trice du muse, devant leurs camarades. Se
placer, matriser sa respiration, aller
lessentiel le parallle avec un entretien
dembauche est vite fait.
Parier sur lmulation, cest tout lenjeu de
ces clubs jeunes lancs en 2013, avec un
objectif ambitieux : un emploi durable dans
les six mois. La priorit, ce sont les techni-
quesderecherchedemploi.Dodesinitiatives
un peu diffrentes , ajoute Isabelle. Lart
nest pas un enjeu. Il permet de sexprimer,
davoir confiance en soi, de trouver sa place
dans un environnement inconnu , prcise
Jean-Charles Godard, charg des partena-
riatslargionHauts-de-France. Onfaitdu
sur-mesure , dtaille Vanessa, impression-
ne parlesprogrsrapidesdesjeunes. On
a tous les profils, de celui qui dort dans sa voi-
ture au diplm en master. La clef, cest quils
ont tous envie dtre autonomes, de bosser ,
abonde Fabien, du quon ne sache pas
que les clubs jeunes, a marche .
Aider les chmeurs
conduire leur projet
Stphane, Sarah, Fabien, Isabelle ou
Vanessa : cinq visages de conseillers place-
mentparmi24.000.Cinqvisagesduneinsti-
tution laquelle, tort, certains imputent la
persistance du chmage de masse. Chacun
sa faon dmontre que Ple emploi, ce
nest pas quune machine indemniser,
compter, voire radier les chmeurs, et que
lhumain y a toujours sa place, malgr des
effectifsinsuffisantsetdesrats,commepar
exemple, le cas de ce jeune chmeur pari-
sien en butte au silence de sa conseillre
malgr une offre de formation dans la scu-
rit maritime assortie dune promesse
dembauche en poche.
A ces cinq visages, on peut ajouter Cathe-
rine, Lens Gare. Sa spcialit ? Laccompa-
gnement intensif jeune, version individuelle
desclubsjeunes. Certainssontdsesprset
se dvalorisent. Ds le premier entretien, je
leur donne mon mobile et mon e-mail, a les
rassurebeaucoup ,tmoignecetteancienne
du service export de McCain, vingt ans de
maison son actif. On peut aussi ajouter
Malgr lapport du numrique et les 4.000 postes supplmentaires gagns depuis 2012, les conseillers de Ple emploi croulent sous le nombre de chmeurs suivre.
Danslequotidien
des conseillers
dePleemploi
REPORTAGE // Chmage de masse, numrique,
rorganisations incessantes En sous-effectif
notoire, les conseillers de Ple emploi ont beaucoup
encaiss depuis la fusion ANPE-Assedic de 2008.
Plonge dans une institution o lhumain,
malgr tout, garde sa place pour aider
les demandeurs demploi rebondir.
Amlie, Evreux, au cur du quartier prio-
ritaire de la Madeleine, et qui sest lance
fond dans le conseil en volution profes-
sionnelle ,leCEP.Navecla loide2014rela-
tivelaformationprofessionnelle,lemploi
et la dmocratie sociale, cest le nouvel
alphaetomgadeladmarchevisantaider
leschmeurs conduireleurprojet. Ilnya
rien de rvolutionnaire par rapport la prati-
que antrieure , admet-elle. Mais, avec sa
panoplie complte doutils, o chacun
picore ce dont il a besoin, le CEP harmonise
les pratiques. Les conseillers peuvent, par
exemple, utiliser des grilles dautoposition-
nement et de contraintes par mtiers. Point
important du dispositif, chaque agence va
tre dote dun psychologue du travail.
Nous vivons une priode de revalorisa-
tiondumtierdeconseiller ,rsumeVroni-
que Abraham-Leprince, la directrice de
lagence. On ne recherche plus un travail
comme il y a dix ans. On ne conseille donc
plus comme il y a dix ans. Vu de Ple emploi,
le chmeur doit tre acteur de sa dmarche
et le conseiller est l pour ly aider. Pour cela,
le navire amiral du service public lemploi
sest transform marche force depuis la
fusion ANPE-Assedic en 2008. Une fusion
douloureuse comme toute fusion, mais
aussi parce quelle sest faite dans le pire des
contextes.
Quand, frachement install lElyse,
Nicolas Sarkozy appuie sur le bouton, les cli-
gnotants taient au vert. Le plein-emploi ?
Une question de mois. La crise des subpri-
mes atoutbalay.Deuxquinquennatsplus
tard, le nombre de demandeurs demploi
sans activit (catgorie A) a augment de
1,3 million ! Tout nest pas parfait chez Ple
emploi(laCourdescomptessenestmueen
2015), mais on mesure le tsunami auquel ses
conseillers ont d faire face, tout en appre-
nant vivre ensemble, entre les ex-ANPE au
statut public et les privs des ex-Assedic.
Et ce nest pas tout. Car ils ont aussi d
absorber lautre tsunami, celui du numri-
que. Les sites de recrutement ont clos
comme les champignons aprs la pluie. Fini
le monopole de placement. La rponse de
Ple emploi ? Comme saint Paul aux Gala-
tes : Venez moi. A part Leboncoin, tous
les gants du secteur ont rpondu prsent,
Jobijoba, Monster ou Keljob, dans un
change de bons intrts qui fait que le
moteur de recherche dannonces agrge
600.000 offres demploi. En parallle, les
bases de donnes ont t ouvertes aux
start-up, comme celle du trs mdiatique
Paul Duan. Rsultat, lEmploi Store, ce sont
300 services, dont 250 de partenaires. On
peut tester ses comptences avec MapUP,
comprendrelestransitionsnergtiquesvia
un cours en ligne massif du ministre de la
Recherche ou simuler un entretien virtuel
Spcialisation
La fusion, aujourdhui, est bien digre. Les
quipes sont mlanges dans des locaux
neufs. Laccueil a t chang : libre le matin,
sur rendez-vous laprs-midi. Personne ne
songerait dtricoter ldifice. Personne ?
Pas tout fait. Le trs charismatique Jean
Bassres, qui a pris le gouvernail fin 2011 et
ne jure que par les rsultats, na pas hsit chmage. De ce point de vue, la monte en
remiser au placard quelques-uns des
totems de la fusion. Au premier rang des-
quels, le conseiller unique qui devait rece-
voir les chmeurs une fois par mois, la
grandeidedeDominiquedeVillepin.Irra-
liste tant par manque de moyens que parce
quaucune tte, mme bien faite, ne peut
tout matriser. Autre retour en arrire, les
conseillers entreprises ont t ressuscits.
Onencompte4.300,chargsdetraquertou-
tes les offres, et il y en a, qui chappent Ple lapport du numrique, qui permet de dga-
emploi. Les entreprises connaissent mal
tous nos services, surtout les TPE. Sans
oublier les clichs , tmoigne Vanessa,
Bgles. Lavenir est moins assur en revan-
che pour les conseillers indemnisation.
A linverse de ce qui avait t imagin en
2008, lheure est donc la spcialisation des
conseillers, qui doivent se focaliser sur ceux
qui sont le plus loigns du travail. Et pour
cela,ladirectionaimaginle nouveaupar-
cours du demandeur demploi , le NPDE,
pierre angulaire de la stratgie de personna-
lisationdesservicespoursuivie,dernierava-
tar dune organisation qui na fait que chan-
ger depuis 2008. Publi sur un bulletin
CFDT, premier syndicat maison, le tmoi-
gnage de Brangre rsume bien la situa-
// 13
Marta Nascimento/RA
tion : On doit sadapter sans cesse, oui, cest
notre boulot, mais tout change rapidement.
a sarrte quand ? Y a-t-il un besoin de
stabilit ? Oui, forcment , en convient
RolandGrillres,ledirecteurdePleemploi
Bgles, pass par la grande distribution
avant dintgrer lANPE en 2007. Cest vrai
que les conseillers ont le sentiment que le
rythme de changement est trop rapide [],
mais il y a quand mme deux bonnes nouvel-
les en contrepartie , rpond Jean Bassres :
les grands chantiers dorganisation sont
quasimentfiniset, plusimportantencore ,
les troupes adhrent. Et quand, en plus,
troisime bonne nouvelle, les rsultats sont
l , ajoute-t-il en brandissant les derniers
indicateurs de satisfaction.
Nempche. Le service de Ple emploi
sest en moyenne sensiblement amlior,
On ne recherche plus un
travail, comme il y a dix
ans. On ne conseille donc
plus, comme il y a dix ans.
Vu de Ple emploi, le
chmeur doit tre acteur de
sa dmarche et le conseiller
est l pour ly aider.
mais accompagner un chmeur demande du
temps dcoute , insiste Gilles de Labarre, le
prsident de Solidarits nouvelles face au
comptence des conseillers en CEP butte
encore sur les rsistances propres tout
changement, mais, surtout, sur le sous-ef-
fectif. La dgradation des conditions de tra-
vail taient dailleurs au cur de lappel la
grve SNU-CGT-FO-Solidaires ce lundi
6mars,quiarassemblplusde13%dessala-
ris, hors DOM. Cest moins que les 18 % du
dernier mouvement intersyndical de juin
2014, mais significatif quand mme. Malgr
ger du temps utile , les conseillers crou-
lent sous le nombre de chmeurs suivre,
lesquels sont rpartis selon trois familles,
des plus aux moins autonomes.
Exemple Bgles, o 26 conseillers sen
partagent 3.800. Stphane en a 110. Sarah
450 ! Grable , car tous nont pas besoin
dtre marqus de prs, assurent-ils. Fabien,
Lens, qui vient de prendre un portefeuille
guid riche de 300 chmeurs, ne tourne
pas autour du pot : Cest trop ! Il ny a pas
assez de conseillers. Et la situation va
encore voluer car, de trois, les catgories
vont passer deux, autonome et
accompagn .Amlie(90 renforcs )a
vite fait le calcul : La taille des portefeuilles
va augmenter. Le mien en tout cas. n
14 // Mardi 7 mars 2017Les Echos

, Budget de lEtat 2015 : 366,7 milliards deuros // PIB 2015 : 2.181,1 milliards deuros courants //
Plafond Scurit sociale : 3.269 euros/mois partir du 01-01-2017 // SMIC horaire : 9,76 euros
partir du 01-01-2017 // Capitalisation boursire de Paris : 1.361,76 milliards deuros (au 11-01-2017)
Les chiffres // Indice des prix (base 100 en 2015) : 100,55 en novembre 2016 // Taux de chmage (BIT) : 10 %
de lconomie au 3e trimestre 2016 // Dette publique : 2.160,24 milliards deuros au 3er trimestre 2016

EN FRANCE LTRANGER

AFFAIRE TROADEC LE BEAU- TURQUIE OPRATION MILITAIRE

FRRE EST PASS AUX AVEUX
Le beau-frre de Pascal Troadec a
avou avoir tu ce dernier, ainsi que
son pouse Brigitte, 49 ans, et leurs
deux enfants, Sbastien, 21 ans, et
Charlotte, 18 ans, a indiqu le procu-
reur de la Rpublique de Nantes,
Pierre Senns. Le mobile est un diff-
rend li un hritage mal partag.
Ces aveux actent sans doute la fin
dune histoire hors normes qui a tenu
la France en haleine pendant plus
dune semaine.
AFFAIRE BAUPIN LE PARQUET
CLASSE LENQUTE SANS SUITE
AFP
DANS LE SUD-EST KURDE LA PHOTO DU JOUR
Les forces de scurit turques ont
lanc, dimanche, lune des plus vas- LatempteZeustraverse la France
tes oprations antiterroristes de
ces dernires annes dans le Sud-Est
majorit kurde, ciblant le Parti des
travailleurs du Kurdistan (PKK).
Quelque 7.000 gendarmes, 600 poli-
ciers dlite, ainsi que des dizaines
dhlicoptres et de blinds ont t
mobiliss pour cette offensive Lice.
Le principal parti pro-kurde du pays,
le HDP, a t dcim par larrestation
de ses dirigeants.
RUSSIE LA CIJ, KIEV DNONCE
LE TERRORISME DE MOSCOU
LUkraine a demand lundi aux juges
de la Cour internationale de justice
(CIJ) de laider rtablir la stabilit
dans lEst de son territoire, dchir
par des affrontements depuis prs de
trois ans, arguant que la Russie y
soutient le terrorisme et les rebel-

les sparatistes. Aujourdhui, je suis

Lenqute ouverte en mai 2016 aprs
les rvlations de huit femmes, accu-
sant le dput cologiste Denis Bau-
pin dagressions et de harclement
sexuels, a t classe sans suite
pour prescription mme si cer-
tains faits taient susceptibles dtre
qualifis pnalement , a annonc
lundi le parquet de Paris. Denis Bau-
pin a regrett cette dcision, consid-
rant quelle constitue une entrave au
rtablissement de la vrit .
POLICE DES EFFORTS POUR LA
SCURIT OUTRE-MER
Bernard Cazeneuve a dfendu ce
lundi des efforts indits et trs signi-
devant la Cour pour demander la pro-
tection des droits de lhomme les plus
essentiels du peuple ukrainien , a
demand la vice-ministre ukrai-
nienne des Affaires trangres.
IRAN WASHINGTON NA PAS
ENCORE ARRT SA POSITION
SUR LE NUCLAIRE
Plus de 600.000 foyers taient privs dlectricit lundi en fin de journe suite au passage de la tempte Zeus, selon un porte-
parole dEnedis. Un record depuis la tempte de 1999 (3 millions de foyers privs de courant). Aprs la Bretagne, le Sud-Est
se prpare de fortes intempries. Des rafales entre 100 et 110 km/heure taient attendues lundi soir, comme ici Nice.
Photo : Valery Hache/AFP
AFP

ficatifs mis en place dans le cadre du

plan Scurit outre-mer pour lutter
contre un niveau de dlinquance et
de violence suprieur celui de la
France hexagonale . Selon le minis-
tre de lIntrieur, 563 policiers et
310 gendarmes ont t affects ou pro-
jets dans les outre-mer en 2016
et 2017 . Le plan Scurit outre-mer
a t lanc en juin 2016.
CALAIS EXTENSION
DU PRIMTRE DINTERDICTION
DES RASSEMBLEMENTS
La nouvelle administration amri-
caine na pas encore arrt sa posi- ON EN PARLE TEL-AVIV
tion concernant laccord nuclaire
i r a n i e n , v i ve m e n t c r i t i q u p a r
Donald Trump durant sa campagne,
a confi lundi le patron de lAIEA,
Yukiya Amano (photo), aprs une
Netanyahu :une succession dj dispute
visite Washington. Il est encore Moshe Yaalon va crer un parti pour briguer le poste de chef du gouvernement.
trs prmatur pour eux de se pronon-
cer , a soulign Yukiya Amano aprs
avoir rencontr Rex Tillerson. Nathalie Hamou de la corruption , a dclar riquement fixe au mois demeure trs ouvert. Lex-diri-
Correspondante Tel-Aviv Mosh Yaalon. Je veux my davril 2019. Mais au vu des dif- geant du Shin Bet, Avi Dichter
BIRMANIE VIOLENTS COMBATS

La mairie de Calais (Les Rpubli-
cains) a annonc lundi une extension
du primtre interdisant tout regrou-
pement, une dcision prise par arrt
municipal visant viter tout point
de fixation de migrants. La maire
Natacha Bouchart, avait dj pris
jeudi un arrt destin prohiber les
rassemblements dans la zone des
Dunes , lieu de distribution de repas
des migrants.
CIVISME THOMAS PESQUET
VOTERA PAR PROCURATION
Lastronaute Thomas Pesquet sest
organis pour pouvoir voter llec-
tion prsidentielle : il a tabli une pro-
curation avant son dpart pour la Sta-
tion spatiale internationale (ISS), car
il ne sera pas encore rentr au
moment du scrutin. Cest impor-
tant. Je pense quon a la chance davoir
la possibilit de donner notre opinion
[...]. Il ne faut pas sen priver , avait
expliqu lastronaute qui devrait
revenir sur Terre au plus tt fin mai.
Le premier tour de la prsidentielle se
tient le 23 avril, et le second le 7 mai.
L
LA FRONTIRE CHINOISE annonce a t faite dis-
Au moins 30 personnes ont t tues, crtement le week-end
lundi, dans des combats entre rebel- dernier. Dix mois aprs
les dun groupe ethnique et forces de avoir quitt le quatrime gou-
scurit birmanes dans la rgion de vernement Netanyahu, lex-mi-
Kokang (nord-est), prs de la frontire nistre de la Dfense Moshe
avec la Chine, a annonc le gouverne- (Boogie) Yaalon a fait savoir,
ment. LAlliance du Nord, compose lors dun vnement culturel
de quatre groupes rebelles, dont le Tel-Aviv,quilcomptaitcrerun
MNDAA, a confirm que ses mem- parti pour dfier le lea-
bres combattaient Laukkai. Sur dership en place. Sans sur-
Facebook, elle a indiqu quil sagissait prise, lancien chef dtat-major
dune opration dautodfense face de larme isralienne lche le
une offensive ennemie . Likoudetsepositionneenalter-
native son chef de file, Benya-
ESPAGNE PODEMOS : min Netanyahu, depuis huit
DES MDIAS DNONCENT ans au pouvoir.
LES PRESSIONS Isral est confront des
La principale association de journa- problmes de scurit, mais le
listes dEspagne a accus lundi la dfi le plus important reste celui
direction du parti de gauche radicale
Podemos de tenter de contrler le tra-
vail de journalistes en les harcelant,
notamment sur les rseaux sociaux.
La porte-parole de Podemos au Par- AUJOURDHUI
10
lement a propos une rencontre, tout 12
Rouen
en regrettant que lassociation ne se Caen
13
soit pas adresse au parti. Brest
11
Rennes
Orleans
12
10 Tours
attaquer, lutter aussi contre les frentes enqutes pour corrup- vient ainsi dannoncer quil
menaces visant lEtat de droit, tion dont Benyamin Netanyahu comptait se prsenter aux pri-
contre le discours de haine tenu fait actuellement lobjet, ses maires du Likoud.
contre les Arabes et les ultraor- rivaux se p ositionnent et La publication fin fvrier
thodoxes, contre la polarisation parient sur des lections antici- dun rapport trs critique du
entre la gauche et la droite. Le pes. Or Moshe Yaalon, soixan- contrleur de lEtat sur la ges-
timing de cette annonce nest te-cinq ans, est peru comme tion de la guerre de Gaza de lt
pas fortuit. lun des plus srieux concur- 2014 (mene par Netanyahu et
rents du champion de la droite Yaalon) a dclench les rgle-
Pari sur des lections isralienne. Son franc-parler, ments de comptes. En effet, ver-
anticipes sa crdibilit et son pedigree de tement critiqu dans ce docu-
Dans la foule de sa dmission, militaire en font une valeur ment, Moshe Yaalon a accus
provoque par larrive au gou- sre , pointe le politologue u n a u t r e r i va l n o t o i r e d e
vernement du leader ultrana- YehudaBen-Meir.Interrogsur Netayahu, Naftali Bennett, le
tionaliste, Avigdor Lieberman, une possible coopration avec dirigeant du parti sioniste reli-
qui lui a succd la Dfense, Il y a un futur, le parti centriste gieux Foyer juif qui tait ses
Moshe Yaalon avait dj confi de Yar Lapid lui-mme bien cts au sein du cabinet de
quil souhaitait briguer le poste plac dans les sondages , lex- scurit, davoir orchestr des
de Premier ministre. Certes, le ministre de la Dfense na pas fuites avec une arrire-pen-
pays nest pas encore en priode exclu un scnario dalliance. sepolitique .Lre post-Neta-
lectorale, une chance tho- Reste que le jeu politique nyahu a dj commenc. n
LA MTO
10
Lille
10 avec lachainemeteo.com
Amiens 10 7/14 AILLEURS CE JOUR MERCREDI JEUDI
9
Reims Metz 2/9
AMSTERDAM 6/7 5/10 6/10
12 11/14
Paris
8
10 MERCREDI
ATHNES 11/16 11/15 11/16
10 Nancy 7/13 BERLIN 2/4 1/7 4/9
11 Strasbourg
Troyes BRUXELLES 4/9 5/12 8/12
7
DUBAI 22/23 22/25 23/25
9 11/14 7/19

LPREUVE DE VRIT
11 Belfort FRANCFORT 6/9 2/8 6/10
Nantes 11 Bourges Dijon HONGKONG 18/19 18/20 18/20
Poitiers 10/12 ISTANBUL 9/14 13/16 10/13
10 10
LONDRES 6/10 10/13 10/13
LE NOUVEAU RENDEZ-VOUS POLITIQUE DU MARDI Limoges 9
Clermont-
Lyon 11/13 8/11
MADRID 9/18 6/21 7/22
ANIM PAR MICHEL GROSSIORD 12
11 Ferrand 7 JEUDI 9/12 MILAN 9/15 3/14 4/15
Brive Grenoble MOSCOU 0/3 0/4 0/5
Bordeaux
EN DIRECT SUR PUBLIC SNAT 18H30 12
9/17
NEW YORK 6/14 8/14 1/8
Avignon 9/22
ET LES MOMENTS FORTS SUR RADIO CLASSIQUE 16 RIO DE JANEIRO 27/28 26/27 26/28
14 12 15 Nice SAN FRANCISCO 9/14 10/16 12/17
CE SOIR : JEAN-CHRISTOPHE CAMBADLIS Bayonne Toulouse Montpellier Marseille 9/14 SHANGHAI 7/15 7/14 9/16
13 16 SINGAPOUR 26/30 26/31 26/31
14 9/16 6/15
Perpignan Bastia VENDREDI
SYDNEY 20/22 20/22 20/23
AVEC : 7/18 TOKYO 5/10 1/11 2/12
16
Retrouvez la meilleure info mto sur TORONTO 6/11 -0/5 -2/2
Ajaccio
TV - MOBILES - INTERNET 10/20 11/18 ZURICH 3/7 -2/9 3/12
 A Genve, le haut de gamme
multiplie les nouveauts
DS et Alpine relancent lapptit franais
pour le march premium. // P. 17

Renault
Mardi 7 mars 2017
www.lesechos.fr

DEVISES EUR/GBP 0,8651 EUR/JPY 1,206 EUR/CHF 1,0711 GBP/USD 1,223 USD/JPY 1,1399 USD/CHF 1,0124 TAUX EONIA -0,349 LIFFE EURIBOR 3 MOIS -0,329 OAT 10 ANS 0,9354 T-BONDS 10 ANS 2,4975

DOW JONES (*)

20.954,34 points
0,24 %

(*) A la clture

INDUSTRIE & SERVICES

PSA
DERNIRE HEURE
Le constructeur met la main
sur Opel pour 1,8 milliard deuros.
// PP. 16-17 ET CRIBLE P. 36
Duelde gants pour reprendre Air France :
le projet Boost
laplus grandeacirie dEurope
PETROBRAS
Pedro Parente, PDG du ptrolier
brsilien. // P. 19 avance sur fond
DISTRIBUTION de ngociations
Non-alimentaire : pourquoi
Casino et FNAC dtellent au Brsil.
// P. 20 Bruno Trvidic
@BrunoTrevidic
MAISONS DU MONDE
Lenseigne de meuble russit AprslefeuvertdespilotesdAirFrance
sa stratgie phygitale . // P. 21 consult par rfrendum sur le prin-
cipe dun projet dune nouvelle compa-
HTELLERIE gnie cots rduits, les ngociations
entre les reprsentants des pilotes et la
direction ont repris cette semaine pour
tenter de trouver un accord sur les
modalits du projet Boost et, plus large-
Christophe Bielsa

ment, sur les objectifs du plan stratgi-

que Trust Together. Si aucune date
butoir nest fixe, la direction espre
pouvoir par venir un protocole
Quand les htels se font centres daccord, si possible ds cette semaine.
dart. // P. 22 Le texte serait ensuite soumis au vote
des adhrents du SNPL. Plusieurs
HIGH-TECH & MDIAS points dlicats restent rgler ( Les
BT Echos du 1er mars 2017). Nanmoins,
Loprateur montre que le sport la plupart ne concernent pas directe-
reste la clef de la pay-TV . // P. 23 ment le projet de nouvelle compagnie,
dont les prparatifs se poursuivent.
ORDINATEURS QUANTIQUES
IBM veut acclrer. // P. 24
La direction espre
START-UP pouvoir parvenir
STUART un protocole daccord,
Les sidrurgistes indiens Lakshmi Mittal (ArcelorMittal) et Sajjan Jindal (Jindal South West) saffrontent pour reprendre
le site Ilva de Tarente, la plus grande acirie europenne. Photo Alessandro Penso/ NYT -Redux-RA
si possible
ds cette semaine.
Romo Balancourt

Les sidrurgistes indien ArcelorMittal et Les deux consortiums sengagent faire

Les offres fermes dachat
ont t dposes lundi.
Le site doit trouver un
La ppite de la livraison express repreneur dici au 30 juin.
urbaine passe sous contrle
de La Poste. // P. 25
Olivier Tosseri
PME & RGIONS Correspondant Rome
JEUX
Lescape game, nouveau Far West Lavenir de lacier italien sera indien. Deux
des loisirs urbains, intresse consortiums saffrontent pour reprendre le
le management. // P. 26 site Ilva de Tarente. Lun dirig par Lakshmi
Mittal, patron du premier sidrurgiste
FINANCE & MARCHS mondial, ArcelorMittal. Lautre men par
IMMOBILIER Sajjan Jindal, la tte de Jindal South West
Les Franais se ruent sur le crdit (JSW). Les deux consortiums ont promis de
pour profiter des taux faibles. tout faire pour viter la fermeture de la plus
// P. 28 grande acirie europenne. Le gouverne-
ment italien a plac celle-ci sous adminis-
CRDIT MUTUEL ARKA tration extraordinaire en 2015 et a ouvert
La banque rgionale affiche lan dernier la procdure dans le but de
sa bonne sant. // P. 29 trouver un repreneur. La cession devrait
intervenir cette anne. Deux consortiums
MATIRES PREMIRES ont dpos lundi leurs offres fermes dachat
LAIE craint une pnurie de ptrole qui seront tudies dici la mi-avril. Elles taires pourront tre produites grce des
partir de 2020. // P. 30 saccompagnent dun plan industriel
devant respecter lenvironnement.
VIVENDI
Le dpart de trois administrateurs
interpelle. // P. 31
italienMarcegagliasengagentainsiinvestir revenir les comptes de lacirie lquilibre
2,3 milliards deuros, en plus du prix dachat dici trois ans. Un objectif qui, malgr la
(rest inconnu), dont 1,1 milliard deuros de surproduction qui a caractris le secteur
dpenses destines amliorer limpact ces dernires annes, nest pas illusoire
environnemental de lacirie et 1,2 milliard selon Francesco Baldi du dpartement co-
deuros dinvestissements industriels. Ils pr- nomie et finance de luniversit LUISS
voientlaconstructiontermede9,5millions Guido Carli Rome. Le ralentissement de
de tonnes de produits finis par an contre les lconomie chinoise, premier consommateur
5,8 millions de tonnes actuelles. ArcelorMit- dacier au monde, fera baisser sa part en 2017
tal entend ainsi produire sur le site lacier de 43,2 % contre le pic de 48 % atteint en 2013.
haute qualit destin au secteur automobile. Le gouvernement amricain avec son plan
dinvestissements dans ses infrastructures
Fourneaux nouvelle gnration devrait galement stimuler la production
De son ct, Sajjan Jindal annonce vouloir tout comme la croissance indienne.
faire du site dIlva lun des plus modernes et En outre, daprs la World Steel Associa-
propres dEurope . Le groupe possde 35 % tion, si la demande dacier au niveau mon-
du consortium Acciaitalia qui rassemble la dial devrait progresser en 2017 de 0,5 %, la
Caisse des dpts italienne (27,5 %), la hol- progression europenne devrait tre de
ding Delfin de Leonardo Del Vecchio, le fon- +1,4 %. Cest une aubaine pour ArcelorMit-
dateur de Luxottica, (27,5 %) et Arvedi tal,quiraliseenEuropelamoitidesesrecet-
(10 %). Lobjectif est de produire 6 millions tes, poursuit Francesco Baldi. Mais il pour-
de tonnes dacier en modernisant et utili- rait se heurter une procdure europenne
sant, linverse de son rival, le haut-four- pour viter une situation de quasi-monopole.
neau 5 larrt depuis mars 2015. Dici trois Pour Jindal South West, aprs ses rcentes
cinq ans, 4 millions de tonnes supplmen- alliances stratgiques au Japon et ses acquisi-
tions aux Etats-Unis, cela lui permettrait de
fourneaux lectriques de nouvelle gnra- mettre un pied en Europe, o il est encore
tion aliments au gaz. absent. n
Sous la direction de Pierre-Olivier
Bandet, lquipe charge du projet
Boost sest dj attele la structure et
lorganisation de la nouvelle compa-
gnie, en concertation avec la Direction
gnrale de laviation et avec le groupe
ADP. Lobjectif tant dtre prt lancer
la commercialisation des premiers vols
dslemoisdejuin.Etce,aussibienpour
les premiers vols moyen-courriers cen-
ss dcoller en octobre 2017 que les
futurs vols long-courriers, compter de
lt 2018.
Filiale 100 % dAir France
Avec la DGAC, les juristes dAir France
ont arrt le cadre juridique de la future
compagnie. Filiale 100 % dAir France,
elle aura son propre certificat de trans-
port arien, ses avions 10 long-cour-
rierset18A320moyen-courriersetses
personnels de cabine (PNC), mais elle
utilisera les pilotes et les droits de trafic
dAir France et ses vols seront affrts
parsamaisonmre.Unmontagejuridi-
que jug contestable par le SNPL, mais
qui ne semble pas devoir retarder le
projet.
Avec ADP, Air France a galement
trouv une place Roissy pour sa filiale,
qui sera installe au bout du terminal F,

GESTION DACTIFS
ACTIFS RELS
Les hteliers et les copropritaires
Le spectaculaire retour en grce
des fonds immobiliers. // P. 32 se mobilisent ensemble contre Airbnb
LES CHOS BUSINESS
CARNET // P. 35 Matthieu Quiret
@MQuiret
L'htellerie a dvoil lundi un front de plus
dans sa bataille contre les plates-formes de
location de meubls touristiques type Air-
SUR bnb. Lassociation pour un Hbergement et
un Tourisme professionnels (AhTop), qui
revendique 30.000 adhrents, sest allie
lassociation Pas dhtel clandestin dans
mon immeuble (Padhocmi), qui reprsente
des habitants excds par les nuisances des
DANS
LA CHRONIQUE locataires. Les deux partenaires promeu-
BOURSE vent ensemble le levier juridique trouv par
12H ET 17H35 lavocat Erwan Le Douce-Bercot (cabinet
DU LUNDI AU VENDREDI Jones Day). Pour la premire fois en juin
2016, la cour dappel de Paris a prcis que
mme lorsque le copropritaire a obtenu
lautorisation administrative requise, il ne
peut pas louer en meubl de tourisme, des
fins commerciales, lorsque le rglement de
coproprit inclut une clause dhabitation
bourgeoise, qui interdit toute activit com-
merciale dans les lots ddis lhabitation ,
explique lavocat. Des voisins excds peu-
vent donc dans ce cas obtenir en justice
larrt des locations.
Preuves
Jean-Bernard Falco, prsident de lAhTop,
rappellequelobjectifnestpasdinterdireaux
Parisiens de louer leur rsidence principale
durant leur absence (jusqu 120 jours par an
autoriss sans dclaration), mais dimposer
aux plates-formes de dnoncer la concur-
rence dloyale des loueurs intensifs non
dclars en professionnels. LAhTop assure
avoiraccumullespreuvesquedeuxtiersdes
locationsAirbnbsontenralitfaitespardes
investisseurs ou des professionnels.
Les hteliers ont ouvert plusieurs autres
fronts. La loi sur lconomie numrique va
imposer aux loueurs dici septembre un
numro denregistrement que les plates-
formes devront exiger. La loi de finances
2017 prvoit aussi lobligation pour les pro-
fessionnels de cotiser au rgime social des
indpendants. Enfin, en 2019, les revenus
seront transmis aux services fiscaux. En
parallle, lAhTop mne galement trois
batailles juridiques de front. n
aussi bien pour ses vols intra-euro-
pens que long-courriers. Le recrute-
ment des premiers PNC devrait dbuter
en mai, aprs que le projet dtaill eut
t prsent au comit central dentre-
prise, fin avril. Ce qui ncessitera que le
dossier complet soit transmis aux
reprsentants syndicaux ds la fin
mars. Cependant, la marque ne sera
probablement pas dvoile avant mai.
La nouvelle compagnie dmarrera
avec 5 Airbus A320 et une centaine de
PNC en 2017, puis trois ou quatre A340
long-courriers en 2018, dont la cabine
sera rapidement rnove, en attendant
les premiers Airbus A350 partir de
2019. Elle devra oprer avec un cot au
sige/kilomtre infrieur de 15 % celui
dAir France en moyen-courrier et de
10 % en long-courrier. A lhorizon 2020,
elle devrait reprsenter 10 % de loffre
long-courrier dAir France et 20 % de
loffre moyen-courrier, soit quelque
18 millions de passagers par an. n
16 // Mardi 7 mars 2017 Les Echos

INDUSTRIE AUTOMOBILE

&SERVICES
PSA metla mainsurOpel
pour 1,8milliarddeuros
suivre l Le constructeur franais a officialis le rachat de la marque allemande.
l Il prvoit dconomiser 1,1 milliard deuros par an lhorizon de 2020.

Julien Dupont-Calbo
@jdupontcalbo

Aprs le contrat de mariage et la

crmonie, la vie deux. Officialis
lundi Paris, le rachat dOpel-
Vauxhall par PSA ouvre une nou-
velle poque pour les deux acteurs.
Cest un jour historique, cela faisait
quatre-vingt huit ans que nous
Shutterstock

appartenions General Motors , a

lanc Karl-Thomas Neumann, le
PDG dOpel. Cette acquisition
change la donne pour PSA , sest
La grve du contrle arien se durcit enthousiasm Carlos Tavares,
le prsident du directoire du cons-
ARIEN Le mouvement de grve des contrleurs ariens, qui tructeur franais, qui soffre la divi-
a dbut lundi dans les centres de Brest et de Bordeaux, doit sion europenne du gant amri-
stendre ce mardi au centre de contrle dAix-en-Provence, ce cain. Cest un pas majeur pour
qui devrait entraner davantage de perturbations. Un tiers des nous. La dcision fut difficile
vols devrait tre annuls au dpart dOrly, contre un quart lundi. prendre , a jug Mary Barra, la
Lanc par lUNSA-ICNA, qui reprsente 20 % des contrleurs patronne de General Motors.
franais, le mouvement de grve doit durer jusqu jeudi Aix et Concrtement, PSA qui navait
jusqu vendredi Brest et Bordeaux. rien achet de consquent depuis
Chrysler Europe en 1978 ! , met la
main sur la marque, les modles et
Mtallurgie : IG Metall appelle les oprations dOpel pour 1,3 mil-
des arrts de travail en Allemagne liard deuros, dont la moiti en
cash. Le reste est pay par PSA
SIDRURGIE Le syndicat allemand de la mtallurgie, IG GM en bons de souscription
Metall, a rejet lundi la proposition patronale dune revalorisa- dactions valables neuf ans et qui- Mary Barra, PDG de GM, Carlos Tavares, prsident du directoire de PSA, et Karl Thomas Neumann,
tion salariale de 1,3 % et appel des arrts de travail dans le valant environ 4 % du capital du patron dOpel-Vauxhall, lors de la confrence de presse officialisant le rapprochement
nord-ouest du pays ds mardi. En janvier, IG Metall avait rclam groupe franais. GM sest engag entre le groupe franais et la marque allemande. Photo Denis Allard/RA

une augmentation de 4,5 % pour les 72.000 salaris du secteur les vendre dans quelques annes
dans le nord-ouest de lAllemagne, o est concentr lessentiel de mais conserver ou financer les
lindustrie mtallurgique. Quelque 3.000 ouvriers devraient par- pensions verser aux retraits
ticiper au mouvement, notamment chez Thyssenkrupp Steel actuels dOpel et Vauxhall (9,5 mil-
Europe. Le taux annuel dinflation a atteint 2,2 % en fvrier. liards de dollars). Par ailleurs, PSA
et BNP rachtent 50-50 la banque
captive dOpel pour 900 millions
La Peugeot 3008 lue voiture de lanne deuros (lire ci-contre). Au final,
PSA dboursera donc un peu
AUTOMOBILE La 3008, 4 4 urbain du constructeur franais moins de 1,8 milliard deuros, ce qui
Peugeot, sest vu dcerner lundi le titre de voiture europenne de parat bon march pour une entit
lanne. La 3008 succde lAstra dOpel, qui avait remport en dote de 11 usines et dune part de de PSA.
2016 ce prix, lun des plus prestigieux de lindustrie automobile march de 6,6 % en Europe.
europenne. Opel que Peugeot vient de racheter (voir ci-contre).
La 3008 devient le premier SUV recevoir cette distinction, 4,3 millions de vhicules
signe de lvolution des gots. Les 4 4 urbains et autres crosso- vendus lan dernier
vers reprsentent dsormais prs de 30 % du march europen. Reste que le groupe aura fort faire
avec Opel une fois lopration bou-
cle, ce qui devrait tre fait dici la
Voiture AUTOMOBILE Volkswagen a fin de lanne. La socit perd de
autonome :
VW dvoile
prsent lundi soir le premier
prototype de voiture autonome
du groupe, la veille de louver-
largent depuis seize ans, il faudra
rtablir les comptes en misant sur
les synergies, les conomies
un prototype ture la presse de la 87e dition du dchelle et une rduction des
Salon de lautomobile de Genve. cots. Peu ou prou ce qua vcu PSA
Nous croyons lavenir de cette sous la houlette de Carlos Tavares,
technologie et son potentiel rvo- qui avait pris les rnes au sortir
lutionnaire long terme , a dune near death experience ,
dclar dans un communiqu le selon ses mots. Avec ce rapproche-
patron du groupe, Mathias ment, PSA prvoit dconomiser
Mller. Rectangulaire et 100 % 1,1 milliard deuros par an vers 2020
lectrique, Sedric (pour self-dri- et 1,7 milliard vers 2026, date
Shutterstock
55
MILLIARDS DEUROS
Le chiffre daffaires de PSA
aprs la reprise dOpel.
de Chatillon, le directeur financier
seront respects chez PSA ou Opel.
La marque lclair, qui ralise
60 % des ventes avec des produits
infrieurs deux ans, a prvu
29 lancements dici 2020. Les
synergies dans les achats devraient
peser30 %delasomme,cellesdans
la R&D 25 %, celles dans la fabrica-
tion 20 %, le solde chouant dans
les frais de lancement. A deux, PSA
et Opel ont vendu 4,3 millions de
vhicules lan dernier. On fait dj
des voitures communes pour Peu-
geot et Citron, on ajoutera Opel
dansla boucle , expliquait Maxime
Picat, le patron Europe de PSA fin
fvrier.
Le temps dafficher des ratios
financiers en phase avec ceux de
PSA, Opel restera une entreprise
indpendante. La direction veut
avec lappui du nouveau propri- prise GM-Honda. Rien nest
taire. encore vraiment cal, mais on va tra-
Des quipes franco-allemandes vailler ensemble , indique Dan
devraient tre mises sur pied, sur le Ammann, le numro deux de GM.
modle de lAlliance Renault-Nis- Les projets communs existants
san que connat parfaitement Car- entre PSA et Opel ont convaincu tout
losTavares,unanciendelamarque le monde du bien-fond de la
au losange. En attendant, tous les manuvre, souffle Robert Peugeot
partenariats industriels actuels, les trois actionnaires principaux,
dans les utilitaires notamment, lEtat, le chinois Dongfeng et la
famille Peugeot ont donn leur feu
Enfin, PSA et GM ont dcid de vert lopration qui dilue trs lg-
faire collaborer leurs ingnieurs rement leurs parts. Mais avec Opel,
sur les vhicules lectriques. Le PSA devrait bientt afficher 55 mil-
groupe franais pourra vendre en liardsdechiffredaffairesetdevenir
Europe lOpel lectrique Ampera E le numro deux du march en
pendant sa dure de vie, a priori dix Europe derrire Volkswagen, avec
ans. Peugeot, Citron, Opel et DS 17 % de parts de march.
pourraient galement, plus long
terme, sapprovisionner en piles
combustible auprs de la coentre- ( Lire galement Crible
Page 36
Pourquoi GM abandonne lEurope
A entendre les dirigeants de GM, il ny avait pas dautre
choix possible. Malgr quelques discussions dures avec
PSA, le groupe a dcid de quitter le march europen
pour doper ses marges. Avec le durcissement des normes
depuis dix-huit mois, il faut beaucoup investir, Opel avait

ving car ) est un vhicule con- laquelle lensemble des vhicules dgager une marge oprationnelle besoin de pouvoir compter sur davantage dconomies
nect sans volant, ni pdales, ni Opelserontassemblssurunebase courante de 2 % dici 2020 et de dchelle , pointe le numro deux du groupe, Dan Am-
tableau de bord. franaise. On a de la chance, il y a 6 % dici 2026, avec un free cash- mann. Le segment B est trs concurrentiel et trs impor-
une certaine convergence dans nos flow positif ds 2020. Charge la tant ici. Cela ne colle pas avec notre future plate-forme
programmes ,relveJean-Baptiste direction allemande dy parvenir, citadine conue pour les pays mergents.
Lait : les AGRICULTURE Les produc-
producteurs teurs de lait demandent tre
rclament une
hausse des prix
pays plus par les industriels et
dnoncent le caractre opa-
que de leurs ngociations avec
Leretour des grandesmanuvres
L
les distributeurs. Celles-ci ne
peuvent servir de prtexte aux a course la taille critique Les industriels doivent tre pr- pementiers. Malheur aux petits ?
industriels pour ne pas revaloriser r e p a r t n o u ve a u d a n s ANALYSE sents sur tous les fronts, tenir la dis- Si les constructeurs premium
le prix du lait hauteur du retour- lautomobile. Outre le spec- par Maxime Amiot tance avec les gants du numrique BMW, Mercedes, mais aussi
nement positif des marchs laitiers taculaire rachat dOpel par PSA, et des services, ce qui ncessite des Jaguar Land Rover, Volvo peu-
qui sopre depuis quelques mois , lindustrie a assist en quelques capitaux toujours plus importants. vent plus facilement rester seuls vu
a martel la Fdration des pro- mois plusieurs rapprochements avec General Motors. Lindustrie La consommation de capital de le niveau de leurs marges, les mar-
Shutterstock

duc teurs de lait (FN P L), qui stratgiques. Lopration intervient
rclame lapplication de la loi peu de temps aprs la prise de con-
Sapin II. trle de Mitsubishi par Nissan,
boucle en octobre, qui largit ainsi
lAlliance avec Renault. On pourra
aussi citer le rapprochement entre
Toyota et Suzuki, qui ont annonc
le mois dernier travailler un par-
SUR tenariat sur une srie de coopra-
tions dingnierie et de R&D, tandis
que Mazda recherche aussi des
RETROUVEZ ETIENNE LEFEBVRE cooprations avec Toyota. Reste
DANS LE DUEL ECO du GRAND SOIR/3 Fiat Chrysler prsid par un Sergio
prsent par FRANCIS LETELLIER Marchionne qui ne cache pas sa
chaque mardi ds 22 h 45 en direct sur France 3 volont de nouer une grande
alliance mondiale, de prfrence
automobile atoujourstlethtre
dalliances, dailleurs souvent
rates (Daimler-Chrysler, General
Motors-Fiat). Mais aujourdhui,
le mouvement reprend et sacc-
lre. La faute aux investissements
de plus en plus levs que requiert
lindustrie. Moteurs essence ou
Diesel de plus en plus sobres, av-
nement programm des voitures
lectriques et hybrides, habitacles
plus connects, services de mobi-
lit (autopartage, location entre
particuliers), sans oublier la
course la voiture autonome, prio-
rit affiche du secteur
cette industrie nest pas tenable ,
glissait dj Sergio Marchionne, en
2015, lors dune prsentation reste
fameuse Confession of a Capital
Junkie , o il appelait la conso-
lidation.
Pas chez les premium
En 2014, les dix plus grands cons-
tructeurs mondiaux ont investi
122 milliards deuros, contre
76 milliards en 2010. Pas tonnant
dans ce contexte que les industriels
cherchent gnrer le maximum
dconomies dchelle en taillant
dans leurs achats auprs des qui-
ques gnralistes, elles, ont repris
la course la taille critique.
Signe des temps, quatre groupes
flirtent dsormais avec les 10 mil-
lions de vhicules lanne : Volks-
wagen, Toyota, Renault-Nissan,
General Motors. Vient ensuite
Hyundai-Kia (7,9 millions), puis
Ford (6,6 millions), Fiat Chrysler
(4,7 millions), puis PSA-Opel. Outre
les japonais, peu coutumiers des
alliances Honda, Suzuki , et
les groupes des pays mergents
constructeurs chinois, Tata ,
les danseurs clibataires du monde
automobile sont bien rares n
Les Echos Mardi 7 mars 2017
Lautre joyau dOpel,
sa captive de crdit auto
PSA sallie avec BNP
Paribas Personal
Finance pour racheter
les oprateurs de crdit
dOpel et Vauxhall.
Anne Drif
@anndrif
DanslacorbeilledOpeletVaux-
hall, PSA met la main sur une
autre activit stratgique, les
captives qui financent 31 %
desventesdevhiculesdesdeux
marques. Alli BNP Paribas, le
constructeur au lion va mettre
900 millions deuros sur la table
afin de reprendre les 9,6 mil-
liards deuros dencours de cr-
dit financsparGeneralMotors
Financial dans 11 pays euro-
pens, et distribus au travers
de 1.800 concessionnaires. Un
prix plutt attractif. PSA na en
effet d verser que 80 % de la
valeur comptable des entits
combines (1,2 milliard deuros
fin 2016). Cest loin du chque
de 1,7 milliard de dollars qua
sign General Motors en 2013
quand il a rachet les activits
europennes de son ancienne
captive (GMAC rebaptise
Ally ).
PSA, qui plus est, ne fait pas le
chque seul. Fort de sa propre
histoire tumultueuse avec sa
captive,quiluiafaitfrlerlepire
en 2012 avant dtre sauv par
Santander, PSA a prfr faire
appel un partenaire. Ainsi
BNP Paribas Personal Finance
Berlin attend une
stratgie davenir
Lexcutif allemand veut
obtenir plus de visibilit
sur le devenir des sites.
Tout comme Londres
et Madrid.
Thibaut Madelin
@ThibautMadelin
Correspondant Berlin
Laccord conclu entre General
Motors et PSA sur la cession
dOpel-Vauxhall a t considr
par les autorits allemandes
comme unpremierpas .Mais
alors que Londres et Madrid
sinquitent, le gouvernement
fdral ainsi que les Lnder
dans lesquels sont bass les
sites ne veulent pas baisser la
garde et sont dcids accom-
pagner troitement la suite des
ngociations. Les contrats doi-
vent tre examins de faon
dtaille, surtout par les repr-
sentants des employs , ont-ils
dclar dans un communiqu
commun. Jusqu prsent, ces
derniers navaient pas accs aux
documents. Sur le fond, le gou-
vernement se rjouit du respect
des garanties existantes en
matire demploi (jusqu 2018)
et de sites (2020), mais il espre
obtenir plus.
Visibilit moyen terme
Une vision davenir dans le
cadre de lalliance PSA doit main-
tenant tre formule , dclare
Matthias Machnig, secrtaire
dEtat au ministre de lEcono-
mie.Berlinvoitdansleredresse-
ment de PSA un gage de rus-
site, mais sept mois des
lections, veut obtenir une visi-
bilit moyen terme.
Cela concerne les sites, pour
lesquelslepatrondePSA,Carlos
Tavares,napasdonndegaran-
tie long terme, mais aussi le
centre de dveloppement de
Rsselsheim, prs de Francfort,
qui emploie 7.700 ingnieurs.
Etant donn que la marque
Opel a plus de valeur que celle de
PSA, ce dernier a un intrt a pro-
fiter de cet atout , juge Matthias
versera la moiti du prix dachat
des captives dOpel et Vauxhall.
Et encore, PSA ne portera pas
directement ses 50 %, puisquil
utilise pour se faire PSA
Finance, dont il ne dtient lui-
mme que la moiti du capital.
De plus, BNP Paribas Perso-
nal Finance consolidera enti-
rement la captive dans ses
comptes. En effet, si le construc-
teur automobile avait d comp-
tabiliser sa quote-part, son pas-
sif, et donc sa dette, sen serait vu
alourdi d'autant.
Bonne opration
pour la banque
Pour BNP Paribas Personal
Finance, dj partenaire de PSA
au Mexique et en Turquie, cest
galement une bonne opra-
tion. La banque, qui gre dj
15 milliards deuros dencours,
voit son bilan bondir dun tiers.
La filiale de crdits spcialiss
de BNP Paribas compte gale-
mentdvelopperdautressyner-
giesavecleconstructeur,enpar-
ticulier dans la location longue
dure et lassurance, via Cardif.
En revanche, pour GM, lop-
ration suscite plus dinterroga-
tions. Le gant amricain se
priveenparticulierdunesource
de financement de ses ventes
mondiales particulirement
peu chre, notait la presse
anglosaxonne lundi : 1,9 mil-
liard de dollars de dpts de
rsidents allemands logs chez
Opel Bank. n
Nous comptons
sur PSA pour tout
faire pour quOpel
et ses sites
connaissent
ensemble un
dveloppement
plein de succs.
LE PORTE-PAROLE
DANGELA MERKEL
Machnig. Entre les lignes : si le
groupe compte sur le savoir-
faire allemand, il peut transf-
rer Rsselsheim les activits
de dveloppement quil a exter-
nalises des tiers ces dernires
annes.
Comme Berlin, le comit
dentreprise (CE) dOpel et le
syndicat IG Metall ont, eux,
salu la dcision de transfrer
dans une seule et mme socit
les diffrentes filiales de GM en
Europe. Mais la forme juridi-
que de cette entreprise sera dci-
sive, insiste Klaus Franz, ancien
prsident du CE, les syndicats
francais profiteraient aussi dune
socit europenne prvoyant
une codtermination conforme
au droit allemand.
Une concurrence entre les
capitales se dessine. Lundi, la
Premire ministre britannique,
TheresaMay, asoulignauprs
de Mme Barra [la patronne de
GM] limportance de la marque
Vauxhall pour le Royaume-Uni
et rpt son dsir que les emplois
sur les deux sites soient scuriss
long terme , prcise un com-
muniqu. Nous comptons sur
PSA pour tout faire pour quOpel
et ses sites connaissent ensemble
un dveloppement plein de suc-
cs , a dclar le porte-parole
dAngela Merkel, tandis que
Carlos Tavares tlphonait
lundi au Premier ministre espa-
gnol, Mariano Rajoy... n
AGenve, lehautdegamme
multiplie lesnouveauts
l DS et Alpine relancent lapptit franais pour le march du premium.
l Volvo, Land Rover et les gants allemands feront des lancements majeurs.
AUTOMOBILE
Maxime Amiot
mamiot@lesechos.fr
A Genve
On friserait presque lembou-
teillage. Le Salon de Genve, qui
ouvre ce mardi ses portes aux
mdias, sannonce comme une
grande fte du haut de gamme.
Comme dhabitude, pourrait-on
dire, vu que le show helvtique est
traditionnellement ddi aux boli-
des et aux belles voitures. Mais le
cru 2017 se distingue par loffensive
de marques concurrentes, dont les
nouveauts vont tenter de se faire
une place lombre du haut de
gamme allemand. Ce dernier capte
aujourdhui 70 % du march haut
de gamme mondial.
Loffensive sera particulire-
ment nette ct franais. Genve
verra la prsentation par Renault
de lAlpine A110, qui concrtise la
renaissance de la marque fran-
aise, arrte en 1995 aprs stre
rendue clbre en course cham-
pionne du monde des rallyes en
1973. Fidle son ADN, le bolide,
qui sera fabriqu Dieppe, se veut
lger (1,1 tonne, grce une plate-
forme en aluminium) et capable,
grceses250chevaux,datteindre
les 100 km/heure en 4,5 secondes.
Avec un prix qui devrait osciller
entre 55.000 et 60.000 euros, il
affrontera les Porsche 718 Cayman
ou lAlfa Romeo 4C. Si Alpine reste
pour lheure cantonn un march
de niche, un largissement futur de
la gamme (SUV) doit terme per-
mettre Renault de proposer enfin
une offre solide sur le segment.
La relance de DS
Lobjectif est le mme du ct de
PSA, qui prsente la DS7 Cross-
back, la premire nouveaut euro-
penne de DS depuis 2011. Ce SUV
de segment C donne le top dpart
de la relance de la marque, dont les
volumes, sur fond de crise du mar-
ch europen et de plan produit
atone, nont gnr que 85.000 ven-
tes en 2016, en baisse de 16 %.
Dici 2021, cinq autres nouveauts
seront lances pour installer la
marque franaise dans le paysage
haut de gamme. Si aucun objectif
d e vo l u m e s ne s t d o n n , s o n
patron, Yves Bonnefont, glissait,
lorsdelaprsentationdumodlela
semaine passe : Le premium
Quand les constructeursautomobiles
partentlaconqutedes geeks
Le Salon du mobile
de Barcelone, qui a ferm
ses portes jeudi, accueille
de plus en plus de construc-
teurs, dont Peugeot.
Romain Gueugneau
@romaingueugneau
Le stand ne paie pas de mine. Il est
relgu dans un coin du Salon, loin
des stars des tlcoms et de leurs
installations pharaoniques. Pour-
tant, les visiteurs sont nombreux
syarrter,prendredesphotos.Car
le produit prsent est indit : il
sagitdudernier concept-carde Peu-
geot, prsent en exclusivit au
Mobile World Congress (MWC), le
Salon mondial des tlcoms, qui
se droulait la semaine dernire
Barcelone.
Baptis Instinct Concept , le
vhicule, de couleur bleu lectrique,
au style futuriste, ne laisse pas indif-
frent. Il sagit dune voiture auto-
nome et connecte, qui embarque
INDUSTRIE & SERVICES // 17
pse entre 10 et 15 % du march auto-
mobile mondial. A notre chelle,
gnrer terme 10 % des ventes de Trois challengers passent loffensive
PSA, soit 300.000 units, cest rai-
sonnable.
Les marques franaises ne
seront pas les seules tenter laven-
ture. Volvo fera ce mardi un lance-
ment majeur avec son nouveau
XC60, dot dune belle panoplie de
systmes de scurit (surveillance
desanglesmorts,systmeanticolli-
Sean Klingelhoefer/Renault
sion). Land Rover, proprit de
lindien Tata, affichera un nouveau
SUV, le Velar, qui viendra sinterca-
ler entre les Range Rover Evoque et
Sport. Un modle qui devrait
encore accrotre les volumes de la
marque, qui ont atteint en 2016 les
435.000 units.
Mme ambition du ct dAlfa Le retour de lAlpine
Romeo, avec son nouveau SUV, le Fidle son ADN, le bolide franais se veut lger (1,1 tonne ).
Stelvio, le premier crossover de la Il sera capable datteindre les 100 km/heure en 4,5 secondes.
marque italienne. Maserati, Son prix devrait osciller entre 55.000 et 60.000 euros.
Jaguar, Infiniti, Lexus Les autres
outsiders du premium seront
galement prsents en force.
Respect des normes
environnementales
Pas de quoi inquiter les marques
allemandes, qui afficheront elles
aussi une flope de nouveaux vhi-
cules, entre modles sport chez
Audi (Audi RS 5 Coup, RS3 Sport-
DS Automobiles
back), BMW (version break de la
Srie 5) ou Mercedes (cabriolet
classe E). On est dans un cycle por-
teur, il est normal que la priode soit
riche en nouveauts, tant le pre-
mium dgage les marges les plus le- La DS7 Crossback, le SUV haut de gamme de DS
ves , glisse Carlos Da Silva, ana- PSA prsente la DS7 Crossback, sa premire nouveaut
lyste chez IHS. europenne de DS depuis 2011. Ce SUV de segment C
donne le top dpart de la relance de la marque.
Reste un point clef pour toutes ces
marques : le respect des objectifs
de CO2 (95 grammes en moyenne
par kilomtre en 2021), que les ven-
tes de modles puissants ne facili-
tent pas. Ce nest pas un hasard si
nombre de nouveauts propose-
ront terme des motorisations
hybrides rechargeables, comme la
Nick Dimbleby/Land Rover
DS7 Crossback ou lAlfa Romeo,
tandis que les allemandes dcline-
ront le systme sur la majorit de
leurs gammes. n
70 %
Land Rover va doper ses volumes avec le Velar
La filiale de lindien Tata Motors va prsenter Genve
LA PART DES GROUPES un nouveau SUV, le Velar, qui viendra sintercaler
ALLEMANDS entre les Range Rover Evoque et Sport.
dans le march haut de gamme
mondial.
lestechnologiesderniercri.Lecons- Mercedes, qui ont investi de longue Si les constructeurs ont leurs
tructeur a travaill avec Samsung et date le CES de Las Vegas. Les deux stands, quipementiers et opra-
sa plate-forme pour objets connec- universseparlentdeplusenplus.La teurstlcomslesaccueillentvolon-
ts Artik Cloud. Celle-ci permet la connectivit embarque dans les tiers sur les leurs. Sur un march
voiture de se connecter avec tous les vhicules devient un argument de ultraconcurrentiel, lautomobile
appareils de son utilisateur (smart- vente pour les constructeurs. Ford a peut reprsenter un relais de crois-
phone, montre, appareils domoti- profit du MWC pour annoncer un sance important pour le secteur. Le
ques,etc.)etdoptimiserainsiles tra- partenariat avec Vodafone pour chinoisHuawei,lundestroisprinci-
jets et la conduite. quiper tous ses modles neufs paux fabricants de rseaux, organi-
Cest la premire fois que Peugeot dune carte 4G ds lan prochain. sait avec Vodafone et Audi des tests
se rend sur un Salon non automo- de connectivit indits. Grce des
bile et y dvoile donc un concept Relais de croissance antennes 4G disposes sur le toit, la
car qui sera aussi prsent Les dmonstrations de voitures voiture devient capable didentifier
Genve. Ctait logique pour nous connectes, souvent en cours de lesdangerspotentielssurlaroute,et
de venir ici, Barcelone. Le public est dveloppement, taient galement den alerter le conducteur pour quil
en attente de nouvelles technologies, nombreuses sur le Salon. BMW a agisse temps. Les technologies
etnousvoulionsmontrerdequoiPeu- faitforteimpressionendvoilantun dveloppes permettent aussi de
geot est capable, explique Philippe- modle lectrique i3 capable de se faire communiquer deux vhicules
Emmanuel Jean, responsable des garer seul, via une commande sur entre eux, et de diffuser sur lcran
concept cars chez le construc- une montre connecte. Le gant vido du second la vision de la route
teur. Cest une vision dix ans, mais allemand tait aussi prsent chez vue par le premier ( see through )
avec des innovations trs ralistes. Intel, avec une dmonstration de grceunecamraembarque.Des
La marque au lion nest pas la conduite autonome grce aux futu- innovations rendues possibles
seule avoir fait le dplacement en res technologies mobiles de la 5G grce la puissance des nouveaux
Catalogne avant de se rendre en (pas prte avant 2020), qui offriront rseaux. Automobile et tlcoms
Suisse. Seat tait prsent Barce- un meilleur dbit et une plusgrande nont pas fini de se croiser sur les
lone, de mme que Ford, BMW, vitesse de communication. Salons professionnels. n
18 // INDUSTRIE & SERVICES Mardi 7 mars 2017 Les Echos

Anne 2016 atypique pour

les exportations darmes
l Lexercice a t marqu par la conclusion de grands contrats historiques.
l Mais la faon de les comptabiliser suscite un diffrend entre professionnels.

DFENSE

Anne Bauer
Assemblage d'un Super Puma lusine de Marignane @annebauerbrux
(Bouches-du-Rhne). Photo Boris Horvat/AFP
Querelle de chiffres autour des
exportations darmes. Lors de la

Lemarch prsentation du bilan annuel de

lactivit de la Direction gnrale de
larmement, son patron, Laurent

deshlicoptres
Collet-Billon, na pas voulu estimer
les prises de commande lexporta-
tion de lindustrie franaise darme-

reste enberne
ARONAUTIQUE
Les livraisons
dhlicoptres civils
ont baiss de 20 %
en 2016.
Les prvisions
de march sont
revues la baisse.
Bruno Trvidic
@BrunoTrevidic
Malgr quelques signes de
reprise, la dprime du march
mondial des hlicoptres civils
se confirme. Selon ltude
annuelle de lquipementier
aronautique amricain
Honeywell, prsente ce lundi
enouverturedusalonHeli-Expo
de Dallas, les livraisons daro-
nefs civils voilure tournante,
ontbaissde20%landernier.Et
si lquipementier veut croire en
une amlioration de la situation
en 2017, grce la remonte du
prixduptrolequidevraitrelan-
cer les investissements des com-
pagnies ptrolires, Honeywell
a nanmoins revu la baisse sa
prvision de livraisons pour les
cinq prochaines annes. Les
auteurs de ltude tablent dsor-
mais sur de 3.900 4.400 ventes
dhlicoptres civils en tout
genre de 2017 2021. Soit envi-
ron 400 de moins que dans sa
prcdente prvision pour la
priode 2016-2020.
Rduction de voilure
Selon Honeywell, plus de 70 %
des commandes devraient por-
ter sur des hlicoptres lgers :
monomoteur pour 45 % et
bimoteurs pour 26 %. Environ
30 % de ces appareils devraient
tre utiliss comme moyens de
transport pour des entreprises,
20 % iront aux services mdi-
caux durgence et 12 % aux com-
pagnies ptrolires, ainsi quaux
services de maintien de lordre.
Lan dernier, les experts
dHoneywell avaient dj rvis
en baisse la prvision de mar-
ch de 2015 2019, tablie sur la
base des intentions dachat dun
millier doprateurs dhlicop-
tres civils travers le monde.
Des intentions dachat qui res-
sortent, cette anne encore, en
baisse sur tous les principaux
marchs. Au Brsil, la crise co-
nomique a ainsi fait plonger de
20 % les intentions dachat. Au
total, les nouveaux marchs
majeurs Brsil, Russie, Inde et
Chine , qui devaient porter la
croissance du march des hli-
Airbus Helicopters
ne prvoit pas
de vritable reprise
du march avant
un ou deux ans.
coptres, affichent des inten-
tions dachat en baisse de 11 %.
En Amrique du Nord et en
Europe, en, revanche, la situa-
tion semble se stabiliser, avec
des intentions dachat en baisse
de 2 % seulement pour la pre-
mire et de 3 % pour la seconde.
Ces prvisions sont cohren-
tes avec celles dAirbus Helicop-
ters, le numro un mondial des
hlicoptres civils, qui table sur
un lger recul de ses livraisons
en 2017. Son PDG, Guillaume
Faury, ne prvoit toutefois pas
de vritable reprise du march
avant un ou deux ans, le temps
que les compagnies ptrolires
absorbent les surcapacits.
Aux incertitudes conomi-
ques sont toutefois venues
sajouter en 2016, les cons-
quences commerciales du
crash dun H225 dAirbus en
Norvge, en avril 2016, qui avait
entran une suspension de
vols des Super Puma pendant
plusieurs mois. n
ment. Pourtant, il y a un an, le
patron de la DGA avait promis
quaprs une anne 2015 exception-
nelle, avec 16,9 milliards deuros de
prises de commande, 2016 attein-
drait un nouveau record.
Mais, lundi, le dirigeant sest
enferm dans un mutisme mala-
droit : Je ne veux pas donner de
chiffres. Une attitude curieuse
alors que la France a enregistr lan
dernier les deux plus grands con-
trats darmement de son histoire,
avec la vente en Inde de 36 Rafale et
le contrat pass par DCNS avec
lAustralie pour la fourniture de
12 sous-marins. Dautant plus que,
en janvier dernier, le ministre de la
Dfense, Jean-Yves Le Drian, avait
dclar que lindustrie franaise de
larmement avait atteint un nou-
veau sommet lexportation avec
plus de 20 milliards deuros de pri-
ses de commande.
Ce nest pas juste
De fait, lembarras vient dun diff- la Dfense du prochain gouverne- tant le premier investisseur public
rend sur la manire de prendre en ment le loisir dannoncer sans La France a enregistr de France. Le dirigeant dclare
compte ou non le contrat de DCNS. effort des chiffres de commandes
lan dernier les deux avoir pass des commandes pour
Dans lentourage du ministre, on record. Ce nest pas juste , plaide- 80 % du matriel prvu par la loi de
souligne que la part franaise de ce t-on dans lentourage du ministre plus grands contrats programmation militaire. Par
contrat reprsente au bas mot un de la Dfense. Sans le contrat de darmement de son ailleurs, quelque 804 millions ont
montant de 6,5 milliards deuros et sous-marins, toutefois, les prises t dpenss pour soutenir linno-
quil doit tre intgr aux chiffres de commande lexportation attei-
histoire, avec la vente vation et la recherche. Parmi les
de 2016, puisque la France et lAus- gnent quelque 14 milliards deuros, en Inde de 36 Rafale trois principaux bnficiaires, on
tralie ont conclu en dcembre ce qui, dfaut de reprsenter un et le contrat pass par trouve Thales, avec plus de 1,7 mil-
laccord intergouvernemental por- record, est encore un chiffre trs DCNS avec lAustralie liard deuros de paiements, suivi de
tant sur la fourniture de ces important. DCNS avec 1,33 milliard et dAirbus
12 sous-marins. La DGA estime en Hier, Laurent Collet-Billon dont pour la fourniture Group avec 1,25 milliard. A propos
revanche que le contrat nest pas le mandat arrive chance en de 12 sous-marins. de la demande de rengociation
encore entr en vigueur puisque juillet prochain a prfr insister exprime par le patron dAirbus
DCNS na pour lheure reu quun sur un autre exploit : le respect de la Tom Enders sur lA400M, le dl-
acompte de 300 millions deuros loi de programmation militaire cler dautres achats quelle naurait gu gnral a promis que cela allait
pour les tudes et que la finalisa- (2014-2019), quil qualifie de loi de pu faire sans cette bouffe doxy- prendre beaucoup de temps . Une
tion du contrat est toujours en survie . Grce lexportation des gne. Ctait un enjeu 4 milliards manire de botter en touche. Le
ngociation. Rafale, qui va permettre la France deuros , a soulign le dlgu 30 mars, lui et ses homologues des
Quitte enregistrer cette com- de suspendre pendant deux ans gnral de larmement. pays europens, doivent se rencon-
mande historique sur les comptes en 2018 et 2019 ses livraisons Lan dernier, la DGA a pass pour trer pour en discuter, mais sans
2017, ce qui laissera au ministre de davionsdechasse,laDGAapubou- 10,8 milliards de commandes, res- prendre de dcision. n
Trois contrats phares de lanne 2016

fusions // acquisitions cessions // partenariats

ENTREPRISES COMMERCIALES
Manjunath Kiran/AFP

Janek Skarzynski/AFP

ET INDUSTRIELLES
DCNS/HO/AFP

RecheRche de candidats RepReneuRs

en plan de cession
entreprise exploitant une activit de vente en ligne
de vtements masculins
en redressement judiciaire
54 salaris Le Rafale remporte son plus gros DCNS gagne le chantier du sicle Une commande providentielle
chiffre daffaires 2016 : 22 M contrat lexport en Inde en Australie avec ses sous-marins du Kowet pour Airbus Helicopters
Rsultat net 2016 : -5,5 M Longtemps attendue, enfin finalise, Rarement un contrat aura suscit autant La commande de 30 hlicoptres militaires
Pour accder au dossier de prsentation, les candidats acqureurs intresss la commande indienne de 36 Rafale, signe de superlatifs que celui remport par DCNS de transport Caracal par le Kowet, en aot
sont invits contacter par crit : en septembre 2016, na pas t la hauteur en Australie pour la construction de 12 sous- dernier, est tombe pic pour Airbus Heli-
Matre abitbol - Administrateur judiciaire des esprances initiales. Mais ce contrat, marins de type Barracuda. Chiffr 34 mil- copters, confront depuis bientt trois ans
37, avenue de Friedland - 75008 paris - frederic.abitbol@fajr.eu
dune valeur estime 7,87 milliards deuros, liards deuros au total, dont au moins 6,5 mil- la baisse des ventes dhlicoptres lourds.
la date limite de remise des offres est fixe au 15 mars 2017 nen constitue pas moins la plus grosse liards pour le groupe franais, ce chantier Ce contrat de plus de 1 milliard deuros
commande lexport jamais signe prenniserait quelque 4.000 emplois en permettra dassurer le maintien de la
VOUS SOUHAITEZ PARATRE DANS CETTE RUBRIQUE par Dassault Aviation. France pendant une vingtaine dannes. production du Super Puma Marignane.
ANNONCE@LESECHOSMEDIAS.FR
SARAH MEDARD 01 49 53 67 82 - SYLVAIN BASSOULS 01 49 53 67 18
Les Echos Mardi 7 mars 2017 INDUSTRIE & SERVICES // 19

INTERVIEW // PEDRO PARENTE PDG du ptrolier brsilien Petrobras

Lescandalede corruption a
cot des milliards Petrobras
l Le gant brsilien va cder des actifs pour se focaliser sur les hydrocarbures.
l Il veut sappuyer sur lexpertise de Total en offshore profond en Afrique.

Propos recueillis par Leur exprience des champs com- salt et den tre loprateur, est si Petrobras va se focaliser sur
Anne Feitz portant un haut niveau de CO2 nous important. De mme, les rgles en le ptrole et le gaz lavenir ?
et Emmanuel Grasland intresse galement. De mme que matire de contenu local viennent Nous voulons diviser notre dette

N
omm PDG du brsilien
Petrobras en juin 2016,
Pedro Parente a engag un
vaste plan pour aider le ptrolier
tourner la page du scandale de cor-
ruption. Figure respecte du
mondedesaffairesbrsilien,ilvient
de finaliser un partenariat avec
Total, portant notamment sur la
cession de participations dans des
champs ptroliers ( Les Echos
du 21 dcembre).
Quattendez-vous de votre
alliance avec Total ?
La signature de partenariats strat-
giques constitue lun des grands
axesdenotreplancinqans.Ilsagit
daccords de coopration dans plu-
sieurs domaines, qui vont au-del
du simple dveloppement de
champs en commun. Nous som-
mes particulirement intresss
par le savoir-faire de Total dans
loffshore profond en Afrique de
lOuest,dontlagologieestsensible-
ment la mme quau large du Brsil.
leur savoir-faire dans laval gazier.
Avez-vous conclu dautres
partenariats similaires ?
Nous sommes en discussions avec
plusieurs majors, notamment le
norvgien Statoil et le portugais
Galp. Statoil a une grande expertise
dans lamlioration du taux de
rcupration des hydrocarbures
dans les champs matures.
Les majors vont vous apporter
les moyens de dvelopper
les rserves situes sous les cou-
ches de sel, dites pre-salt ,
dcouvertes en 2007 ?
Effectivement, le cot de dvelop-
pement dun seul champ pre-salt
est estim 10 milliards de dollars.
Compte tenu des contraintes finan-
cires du pays et de Petrobras, dve-
lopper seuls ces ressources pren-
drait un temps considrable. Cest
pourquoi le changement de lgisla-
tion, qui a supprim lautomne
lobligation pour Petrobras de dte-
nir au moins 30 % des champs pre-
dtre considrablement assou-
plies : elles sont maintenant globa-
les et ne se dclinent plus activit
paractivit.Celavapermettredatti-
rer dautres compagnies.
La hausse du cours
de Bourse,
notre capacit nous
financer des taux
dintrt moins levs
sont de bons signaux.
Est-il rentable de produire
du ptrole dans le pre-salt ?
Sur le champ Libra, en cours de
dveloppement avec Total, nous
travaillons rduire le cot de pro-
duction total (investissement com-
pris) en dessous de 35 dollars le
baril. Dans lensemble du pre-
salt , nous lestimons moins de
40 dollars. Il sagit de puits trs pro-
ductifs, 30.000 barils par jour, soit
30 % de plus quattendu.
par deux dici deux ans. Du fait de
cette contrainte, nous allons sortir
delthanol,delaptrochimieetdes
fertilisants pour nous concentrer
sur ce que nous faisons de mieux, le
ptrole et le gaz. Mais nous reste-
rons prsents dans ces technolo-
gies, pour tre prts revenir sur
ces secteurs dans cinq ans.
Quel impact a eu le scandale de
corruption sur la rputation de
Petrobras ?
Petrobras a t une victime de la
corruption. Elle nous a cot des
milliards et des milliards de reals et
nousnenavonsbnficienaucune
manire. Cela a t reconnu par la
justice.Nousavonsunplantrsclair
pour tourner la page, il faut mainte-
nant le mettre en uvre, cest la
vraie difficult. La situation est en
train de samliorer. La hausse du
cours de Bourse, notre capacit
nous financer des taux dintrt
moins levs sont de bons signaux.
Mais en aucun cas on ne peut affir-
mer que la partie est gagne.
Pedro Parente : Sur le champ Libra, en cours de dveloppement
avec Total, nous travaillons rduire le cot de production.
Photo Christopher Goodney/Bloomberg
Petrobras pourra devenir une la hausse, et trois fois la baisse.
compagnie normale , malgr
son poids dans lconomie Comment le Brsil peut-il
du Brsil ? se relever dun tel scandale ?
C'est mon objectif, cest ce que jai dit Il y a un aspect positif, cest que le
au prsident lors de ma nomina- scandale a montr que les institu-
tion. Et je pense grer aujourdhui tions brsiliennes fonctionnent. Le
Petrobras de faon indpendante. problme du Brsil jusqu' prsent,
Jai eu toute libert pour nommer le ctait labsence de mise en uvre
comit de direction, qui ne com- des lois. Avec cette opration, des
prend aucun politicien. De mme, politiciens, des grands patrons, des
depuis ma nomination jai fait vo- gens importants ont t mis en pri-
luer les prix des carburants en fonc- son, ce qui tait difficilement imagi-
tion des prix de march, deux fois nable auparavant. n

Une transformation aussi ambitieuse que complique

L a tche confie Pedro
Parente, nomm la tte de
Petrobras il y a neuf mois, a
des allures de travaux dHercule.
Mme si seuls quelques cadres du
groupe ont t mis en cause dans le
gigantesque scandale de corruption
qui porte son nom, limage de la
compagnie brsilienne en a t lour-
dement entache. Le cartel de grou-
pes de BTP qui staient organiss
pour remporter des appels doffres
de Petrobras, en arrosant politiciens
et cadres dirigeants, a aussi cot
cherlentreprise.Lasocitaprovi-
sionn 6 milliards de reals (1,8 mil-
ANALYSE
Anne Feitz
liard deuros), et laddition nest pas
dfinitive. En gonflant les prix, ces
pratiques ont contribu faire dra-
perunedettedeplusde120milliards
de dollars ( la fin septembre 2016),
gnrant des charges dintrts dollars en 2015.
insupportables.
Enfin, le poids de la compagnie et
son imbrication dans lconomie
nationale ont conduit les dirigeants
du pays, et notamment le Parti des
travailleurs de Luiz Incio Lula da
Silva et Dilma Roussef, lutiliser
des fins politiques. Lorsquelle tait
prsidente, cette dernire a ainsi
maintenu les prix des carburants
des niveaux artificiellement bas
pour contenir linflation et se main-
tenir au pouvoir, creusant au pas-
sage les pertes de Petrobras un
niveau record de 8,5 milliards de
dactifs dans des activits comme la
Rtablir la rputation de la com-
pagnie, rduire son endettement et
restaurer ses finances, retrouver un
mode de gestion normal et
affranchi des contraintes politiques,
relve de la quadrature du cercle.
Ancien ministre respect, ex-patron
de la filiale brsilienne de la socit
de ngoce Bunge et de la bourse de
So Paulo, Pedro Parente a accept
de relever le dfi. Il a dvoil en sep-
tembre un plan de redressement
cinq ans, centr sur la rduction de
la dette, et passant par un recul des
dpenses et de lourdes cessions
Petrobras de maintenir une pro-
ptrochimie, les biocarburants ou
les engrais.
Lobjectif de rduire le ratio endet-
tement sur Ebitda de 5,3 fin 2015
2,6 en 2018, est en voie de ralisation
(il tait de4,1 fin septembre 2016). De
mme que le plan de dparts volon-
taires lanc lan dernier que 12.000
salarisontfinalementaccept(15%
de leffectif) et qui portera 19.000 la
rduction des effectifs du groupe
depuis 2014.
Pedro Parente espre que ces
efforts, conjugus lamlioration
de la productivit, permettront
duction2,8millionsdebarilsqui-
valentptroleparjour etmmede
la porter 3,4 Mb/j en 2021 , alors
mme quil prvoit de rduire les
investissements de 25 % ( 74 mil-
liards de dollars sur cinq ans, ils res-
tent levs).
Bouger un tel paquebot nest
cependant pas ais. Les analystes et
les banquiers sont encore scepti-
ques. Les agences de notation ont
relev les notes de Petrobras aprs
ses premires dcisions, mais Moo-
dys a soulign, par exemple, les ris-
ques dexcution levs du plan.
Pourlinstant,lesmarchsboursiers
sont encourageants : le cours de
bourse a t multipli par trois
depuis le dbut de 2016. Mais Pedro
Parente le reconnat lui-mme, il est
bien trop tt pour crier victoire. n

Brittany Ferries confirme

son redressement
Le chiffre daffaires de la compa-
MARITIME gnieressort454,9millionsdeuros
(+5,2 %). Son rsultat net nest pas
La progression encore communiqu. Celui de lan
des activits passagers pass tait de 26,3 millions deuros.
bord en livres sterling, alors que les RSULTATS SEMESTRIELS 2016-2017
salaris de larmateur sont princi- CHIFFRE DAFFAIRES : +12% - EBITDA : +19%
palement rmunrs en euros.
Malgr ces fortes incertitudes,
les quipes de Jean-Marc Rou, le
En K S1 2015-2016 S1 2016-2017 Var

et fret de la compagnie Malgr cette srie de bons indica- prsident de Brittany Ferries, se
Chiffre d'affaires 95 073 106 474 +12,0%
bretonne se poursuit. teurs qui confirme son redresse- disent confiantes sur le moyen EBITDA 17 428 20 708 +18,8%
ment, larmateur contrl par les terme . Do la lettre dintention Marge dEBITDA 18,3% 19,4%
Les perspectives 2017 organisations agricoles se veut tre signe il y a quelques semaines en Rsultat oprationnel courant 7 117 8 060 +13,2%
sont incertaines trs prudent pour les prochains vue de la commande dun nouveau Marge oprationnelle courante 7,5% 7,6%
mois. Dans un communiqu, il pr- navire auprs du chantier alle-
compte tenu Rsultat oprationnel 7 147 6 990 -2,3%
cise que ces chiffres sont rappro- mand Flensburger. Appel rem-
des possibles effets cher dune baisse du march trans- placer le Normandie , ce futur
Rsultat net part de groupe 3 645 3 457 -5,2%

dun prochain Brexit.
Stanislas du Guerny
Correspondant Rennes
Les traverses de Brittany Ferries
seffectuent en eau calme. Pour la
quatrime anne conscutive, la
compagnie maritime bretonne
annonce une hausse de son trafic
passagers. Il a progress de 3 % en
2016, pour atteindre les 2,68 mil-
manche de 2,2 % qui illustre la perte
dactivitdeladestinationFrancesur
le march britannique . Car les
voyages ltranger des Anglais ne
baissent pas, bien au contraire,
puisquils ont progress de 7 % lan
dernier, mais ils boudent la France !
Appel au bon sens
Larmateur nest pas non plus sans
craindre les consquences court
terme dun prochain Brexit. Il en
ferry propulsion au gaz naturel
sera affect la ligne Caen-Ports-
mouth, la plus importante de
l a r m e m e n t ave c u n t o t a l d e
995.484 passagers en 2016. Le prix
de ce bateau devrait se situer dans
une fourchette comprise entre 170
et 200 millions deuros. Il sera
financ en association avec les col-
lectivits territoriales, principale-
ment la rgion Normandie. n
Au cours du premier semestre 2016-207, le Groupe Bastide
a poursuivi son dveloppement dynamique en ralisant un
chiffre daffaires de 106,5 M en croissance de 12,0%, dont
8,1% en organique. Toutes les activits du Groupe sont en
croissance.
Hausse du rsultat oprationnel courant de 13,2%
Le Groupe enregistre une progression de son EBITDA de
+18,8% grce laugmentation de la marge brute et la
bonne maitrise des cots oprationnels. La marge dEBITDA
ressort ainsi 19,4%. La hausse du rsultat oprationnel
courant est de 13,3%, attnue par la comptabilisation de
dprciations dactifs pour -0,8 M.
Le rsultat oprationnel est impact par des charges non
(6 sur le semestre) ont t financs par les nouvelles
ressources financires leves en juillet dernier. Lendettement
net ressort 96,4 M au 31 dcembre 2016 pour des capitaux
propres de 61 M. La trsorerie disponible est de 18,7 M.
Le Groupe matrise pleinement son levier financier (dettes
nette/EBITDA), avec un ratio qui devrait tre nettement
infrieur 2,5 en fin dexercice.
Perspectives : poursuite de la croissance
Grce une croissance organique dynamique dans toutes
ses activits et la contribution des acquisitions, Bastide vise
ainsi une acclration de sa croissance autour de 15% sur
lensemble de lexercice et confirme galement son objectif
dune marge oprationnelle courante autour de 7,5%.

lions de personnes transportes,
dont 2,27 sur ses lignes du trans-
manche et quelque 410.000 vers
lEspagne et lIrlande. Lactivit fret
est galement en croissance, cette
fois de 6,7 %, pour un total de
204.000 camions, l encore princi-
palement sur ses traverses entre la
Bretagne, la Normandie et le sud de
lAngleterre.
appelle au bon sens des ngocia-
teurs des deux parties , afin de trou-
ver des solutions amiables . La
parit entre leuro et la livre, qui a
perdu de sa valeur, nest pas non
plus sans peser sur la rentabilit de
larmement pour lexercice en
cours. 85 % de ses passagers sont
des Britanniques qui paient leur
traverse et leurs consommations
+7 %
courantes hauteur de 1,1 M et stablit ainsi 7,0 M,
Bastide a galement atteint avec succs son premier
lgrement infrieur celui du S1 2015-2016. Le rsultat net
objectif de dploiement des franchises, avec prs de 60
part de groupe suit la mme tendance pour ressortir 3,5 M.
implantations (55 au 31 dcembre 2016). Le Groupe entend
Structure financire maitrise dsormais doubler la taille de ce rseau dans les 3 4
La capacit dautofinancement est en hausse 18,8 M. prochaines annes en France. Ce dveloppement aura un
LAUGMENTATION Elle couvre laugmentation ponctuelle du BFR de 6,4 M et effet vertueux en accroissant les volumes dachat et en
DES DPLACEMENTS la totalit des investissements lis lactivit (11,2 M). Les contribuant de plus en plus significativement aux rsultats
des Britaniques ltranger dcaissements lis aux paiements des croissances externes du Groupe.
en 2016, malgr une baisse de
Retrouvez le communiqu intgral sur www.bastide-groupe.fr
2,2 % sur la destination France.
 20 // INDUSTRIE & SERVICES
en bref
Non-alimentaire :pourquoi
Bruxelles valide le financement dun
projet nuclaire hongrois avec Moscou
NERGIE La Commission europenne a approuv lundi laide
CasinoetFNACdtellentauBrsil
financire apporte par la Hongrie, avec le soutien de Moscou,
la construction de deux racteurs nuclaires Paks par le
conglomrat nuclaire public russe Rosatom. Ce projet de
l Les parcours des deux distributeurs franais ont t sems dembches.
12,5 milliards deuros est financ hauteur de 80 % par un prt de l Pour des raisons bien distinctes, mais la rcession a aggrav leur cas.
la Russie la Hongrie, qui prend en charge les 2,5 milliards
deuros restants. Cet investissement russe est considr comme
une aide dEtat , mais le gouvernement hongrois a pris des
engagements substantiels pour limiter les distorsions potentiel- DISTRIBUTION
les de la concurrence , explique Bruxelles. LAutriche a dnonc
ce feu vert et menace de porter plainte devant la Cour de justice. Thierry Ogier
Correspondant au Brsil
Eolien en mer : Engie et EDPR candidats Coup darrt. Le Brsil, qui parais-
pour le futur parc de Dunkerque sait si prometteur, est devenu un
terrain min pour les distributeurs
NERGIE Lnergticien de biens culturels et dlectromna-
franais Engie et le portu- ger. Au point que FNAC Darty vient
gais EDPR ont annonc de classer sa filiale brsilienne dans
lundi avoir dpos une can- la catgorie activits non poursui-
didature commune pour la vies ( Les Echos du 1er mars).
premire phase de lappel Traduction : mise en vente travers
d o f f r e s d u f u t u r p a r c la recherche active dun partenaire
olien en mer au large de pouvant aboutir une sortie du
Dunkerque (Nord), dont la pays . Fin novembre, cest Casino
mise en service est envisa- qui dcidait de se sparer de Via
ge pour 2022. EDF et lalle- Varejo, la branche non alimentaire
mand WPD Offshore de sa filiale brsilienne Po de A-
avaient galement fait part car. Son ancien propritaire, Abilio
Shutterstock
de leur intrt en janvier. Diniz, avait procd deux impor-
Cet appel doffres est le troi- tantes acquisitions dans llectro-
sime lanc par lEtat. mnager, Casas Bahia et Ponto Frio,
mais le groupe prsid par Jean-
Charles Naouri entend se concen-
Plastic Omnium construit deux trer sur le ple alimentaire. Ces
nouvelles usines aux Etats-Unis magasins ne sinsraient pas dans
la culture de Casino , observe
AUTOMOBILE Lquipementier Plastic Omnium prvoit de Alberto Serrentino, du cabinet
mettre en service mi-2018 deux nouvelles usines aux Etats-Unis, Varese Retail So Paulo.
l'une en Caroline du Sud pour livrer des pices de carrosserie Mais ce nest pas la seule explica-
BMW, lautre dans le Tennessee pour fournir des systmes tion. Dans un climat de rcession du pays, dont un tiers So Paulo.
carburant pour un groupe japonais. En trois ans, Plastic prolong, de perte de pouvoir
Omnium aura investi 300 millions de dollars dans la construction dachat et de crdit cher, la conjonc-
de quatre nouvelles usines aux Etats-Unis , a indiqu le groupe. ture brsilienne sest rvle mau- 2014. Et le projet davoir des maga-
avec
Avec le soutien de et
27mars
2017
Palais des
Congrs PARIS
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Association loi 1901
Arrive au Brsil la fin des annes 1990, la FNAC na pas pu se
dvelopper aussi rapidement que prvu. Son rseau ne compte
aujourdhui que 12 magasins. Photo Agencia Estado/ZUMA/RA
vaise pour les ventes non alimen-
taires. La FNAC, qui avait dbarqu
en pleine crise sur les ctes brsi-
liennes la fin des annes 1990, a su
sduire, mais elle a vite t copie
par des concurrents locaux. Sur-
tout, lenseigne na pas pu se dve-
lopper aussi rapidement que prvu.
Son rseau ne compte aujourdhui
que 12 magasins, dans la moiti sud
la FNAC Brsil est sur le dclin
La dernire ouverture remonte
la Coupe du monde de football en
lanne en 2016, par rapport la
Cdiscountarduitses pertesense
recentrant surle seulmarchfranais
Le rsultat oprationnel
courant du site marchand
est devenu positif en 2016.
Philippe Bertrand
pbertrand@lesechos.fr
Cenestfinidesambitionsmondiales
de Cdiscount. Mais le site marchand
du groupe Casino vivra peut-tre
mieux en tant recentr sur la seule
France. En accolant Cdiscount son
alteregobrsilienCnovaetencotant
Cnova au Nasdaq et la Bourse de
Paris,Jean-CharlesNaouriatentde
prendre le sillage de lamricain
Amazon et du chinois Alibaba. Las !
Une fraude au Brsil et la crise co-
nomico-politique dans ce mme
pays ont fait draill le projet du
PDG. Casino a revendu Cnova Brsil
Via Varejo (voir ci-dessus), rachet
les parts des minoritaires, sest retir
du Nasdaq et songe faire de mme
Paris. Cest donc sur un primtre
rduit Cdiscount France que les
comptes 2016 de ce qui demeure le
holding Cnova ont t discrtement
publisle23fvrier.Onyapprendau
passage quoutre Cnova Brsil ont
galement t vendus ou ferms
Cdiscount Cameroun, Cdiscount
agressifs dans le numrique ,
sins plus petits dans des zones de
passage, comme celui de laroport la galerie marchande dun Carre-
international de So Paulo, na pas
prospr.
Pas de vision de long terme
Pas moins de trois directeurs se
sont succd en trois ans, le dernier
changement tant intervenu le
mois dernier. Le chiffre daffaires de
pes franais au Brsil. Certains occu-
depuis 2015 et a chut de 12,2 % au
cours des neuf premiers mois de
Alberto Serrentino. n
Colombie, Cdiscount Cte dIvoire,
Cdiscount Equateur, Cdiscount
Panama, Cdiscount Sngal, Cdis-
count Thalande et Cdiscount Viet-
nam. La Corrze plutt que le Zam-
bze, dfinitivement ! Quand au site
de mode Monshowroom, il a t
cd la socit sur Monoprix.
Vaste restructuration
Cette vaste restructuration a grev
de cots exceptionnels le rsultat
net, qui aboutit une perte de
69,4 millions deuros. Mais les rsul-
tatsoprationnelssesont,eux,nette-
ment amliors. Le rsultat opra-
tionnel courant du holding Cnova
est encore lgrement ngatif, de
2,8 millions. Mais les pertes taient
de 23 millions un an plus tt. Et, sur-
tout, Cdiscount stricto sensu, dbar-
rass des scories de ce qui fut un
groupe, affiche,lui, unRoC positifde
4,6 millions, soit un gain de 9 mil-
lions sur douze mois. Cela traduit le
dynamisme commercial du site
franais, deuxime en France der-
rireAmazon.Lechiffredaffairesde
Cdiscount a grimp de 10,7 % en
2016, 1,85 milliard deuros. Le
volume dactivit, qui comprend les Sans parler de la livraison illimite
ventes des 10.000 marchands tiers
Mardi 7 mars 2017 Les Echos
priode quivalente au cours de
lanne prcdente, en monnaie
locale.
Estim 400 millions de reals
(environ 120 millions deuros), il
reprsenterait moins de 2 % du
chiffre daffaires global du groupe.
La FNAC opre dans un secteur en
crise, mais ils auraient pu tre plus
observe un bon connaisseur du sec-
teur. Mais cela aurait ncessit des
investissements importants.
Au Brsil, les entreprises qui
nont pas de vision de long terme et ne
sont pas soutenues par leurs action-
naires rencontrent des difficults ,
poursuit cet expert. A contrario,
Leroy Merlin, lenseigne de lAsso-
ciation familiale Mulliez, qui sy
dveloppe dans le bricolage,
Decathlon, une autre entit de
lAFM, qui a inaugur un nouveau
magasin la fin de lan dernier dans
four So Paulo, ou encore Saint-
Gobain, qui vient dtendre son
rseau de distribution de mat-
riaux de construction, restent
confiants dans le potentiel de lco-
nomie brsilienne. Il ne faut pas
voir dans ces pisodes rcents une
forme de dsenchantement des grou-
pent vritablement une position stra-
tgique , peut ainsi affirmer
oprant sur la place de march, a
atteint, lui, les 3 milliards deuros.
Lunivers de la maison, surtout, a t
porteur.
Sinspirant du modle
amricain, Cdiscount
sest lanc dans les
services avec des prix
casss : streaming
musical et vido,
tlphonie et cloud.
Ce sont ces croissances qui haus-
sentlersultatoprationnel,encra-
sant les cots fixes. La place de mar-
ch, qui pse un tiers de lactivit,
gnre, elle, des redevances compri-
ses entre 7 % et 15 % des ventes des
marchands tiers. Une montisation
de laudience stratgique. Sur Ama-
zon,la marketplace reprsentela
moitidelactivittotale.Continuant
de sinspirer du modle amricain,
Cdiscount sest lanc dans les servi-
ces avec des prix casss : streaming
musicaletvido,tlphonieetcloud.
19 euros par an. n
Les chiffres clefs
3
MILLIARDS DEUROS
Le volume dactivit
de Cdiscount en 2016,
y compris la place de march.
4,6
MILLIONS DEUROS
Le rsultat oprationnel
courant de Cdiscount
en 2016, contre une perte
de 4,1 millions en 2015.
Les Echos Mardi 7 mars 2017 INDUSTRIE & SERVICES // 21

Frquentation
recordpourlexpo
Chtchoukine
CULTURE
Lexposition la
Fondation Louis
Vuitton a attir
plus de 1,2 million
de visiteurs.
Prvue initialement pour durer
jusquau 20 fvrier, lexposition
Icnesdelartmoderne.Lacol-
lection Chtchoukine a finale-
Avec louverture de 26 points de vente, dont 16 hors de France, le chiffre daffaires de Maisons du Monde a progress au total de 26,1 %, ment ferm ses portes diman-
881,8 millions deuros. Photo Pascal Sittler/RA che 5 mars sur un record de
frquentation, a annonc ce
sa demeure moscovite, une col-
lection de pas moins de 278 pi-
cesdesmatresdelartmoderne,
allant de Czanne Picasso.
Lexp osition parisienne a
dvoil 130 uvres parmi les
plus prestigieuses.
Record du Grand Palais
de 2010 battu
Le record de frquentation pour
une expo dart tait jusquici
dtenu par le Grand Palais avec
la rtrospective ddie Claude
Monet en 2010, qui avait reu
plus de 910.000 visiteurs sur
environ quatre mois, soit 7.400

MaisonsduMondeoulesuccs
lundi la Fondation Louis Vuit-
ton. Face [son] succs et en
accord avec ses partenaires le
muse de lErmitage, le Muse
en moyenne quotidienne. Au
Centre Pompidou, la frquenta-
tion maximale a t enregistre
lors dune exposition consacre

de lastratgie phygitale
DISTRIBUTION
Lenseigne de meubles
mlange ventes sur
Internet et ventes
assistes sur tablette
en magasin.
Philippe Bertrand
pbertrand@lesechos. fr
Marier les magasins physiques un
site Internet marchand est devenu
une banalit. Mais dans cette logi-
que omnicanale ou phygitale ,
Maisons du Monde russit mieux
que beaucoup dautres enseignes,
avec plus de la moiti (51 %) de ses
ventes ralises grce aux solutions
virtuelles. Neuf mois aprs son
introduction en Bourse la
demande de son propritaire
dalors, le fonds Bain Capital, et la
leve de 330 millions deuros, la
chanedameublementcreBrest une hausse de 0,4 point de la marge,
en 1990 par Xavier Marie a publi ce
lundi des rsultats qui dpassent la
croissance dun march du meuble
pourtant en net rebond (+2,3 % en
2016). Les ventes ont grimp de
14,7 % primtre comparable.
Avec louverture de 26 points de
vente,dont16horsdeFrance,lechif-
fre daffaires a progress au total de
26,1 %, 881,8 millions deuros.
Lexcdent brut dexploitation (Ebi-
tda) augmente un peu plus grce
2,6foisfin2015.Lachargefinancire
soit 30 % de croissance 112,8 mil-
lions. Le rsultat net est, lui, ngatif,
12 millions deuros, mais en raison
ducotdelinscriptionlacoteetdu
refinancement de la dette. Retrait
de ces lments, le bnfice atteint
les 39,9 millions deuros, dont 35 %
seront reverss aux actionnaires.
Stratgie omnicanale
Lendettement net financier est
pass 1,8 fois lEbitda, contre
est tombe moins de 7 millions
contre30millionsauparavant.Pour
le directeur gnral, Gilles Petit, ces
performances reposent dabord sur
la pertinence du modle conomi-
queetdelastratgieomnicanale .De
fait, Maisons du Monde ralise 19 %
de ses ventes sur son site Internet.
Par ailleurs, 126 points de vente (sur
un total de 288, dont 203 en France)
ont vu leurs vendeurs quips de
tablettes qui permettent de montrer
aux clients lintgralit des
4.000 rfrences de meubles et les
12.000 articles de dcoration.
En moyenne, dans des magasins
stendant de 500 3.000 mtres
carrs selon quils se situent en cen-
tre-ville o en priphrie, les maga-
sins nexposent que 6 % 10 % des
collections.Silonajouteaux19 %du
site Web les commandes passes
sur ces tablettes, on arrive 51 % du
chiffre daffaires. Livraisons rali-
ses en une semaine ou moins,
livraisongratuitepourladcoration
si le retrait est effectu en magasin :
loptimisation de la qualit de ser-
vice a permis ces rsultats.En 2017,
Maisons du Monde continuera
douvrir une trentaine de points de
vente. Les dirigeants confirment,
avec mme un peu davance, leur
objectif 2020 : doubler de taille. n
dEtat des beaux-arts Pouchkine SalvadorDalien1979-1980,qui
et la Galerie nationale Trtiakov, avait reu plus de 840.000 visi-
lexposition avait t prolonge de teurs, tandis quau muse
deux semaines , rappelle-t-elle dOrsay, lexposition la plus fr-
dans un communiqu. quente, Van Gogh-Artaud, le
Au total, ce sont plus de suicid de la socit , avait reu
1,2 million de visiteurs qui, pen- 655.000 personnes en 2014.
dantquatremoisetdemi,sesont Horsdudomaineartistique,une
presss dans les salles du cl- autre exposition, Toutankha-
bre btiment dessin par Frank mon et son temps , organise
Gehry lore du bois de Boulo- au Petit Palais, avait dj atteint
gne Paris, tablissant ainsi en le niveau record de 1,24 million
France le record de frquentation dentres, mais sur six mois :
dune exposition dart , affirme ctait il y a cinquante ans, en
la fondation, soit 9.800 person- 1967. Elle prsentait une slec-
nes accueillies en moyenne par tion dobjets funraires exhu-
jour. Sergue Chtchoukine ms de la tombe du clbre pha-
(1854-1936), ngociant en tissus raon, un trsor sorti dEgypte
russequifitfortune,avaitconsti- pour la premire fois.
tu dans le palais Troubetsko, A. Bo. et E. Di.
9.800 personnes ont t accueillies en moyenne par jour
pour dcouvrir des uvres telles que le tableau Aha o
feii ? de Paul Gauguin. Photo Irina Kalashnikova/Sipa

en bref
ANNLEGALECH

annonces judiciaires & lgales

Transdev candidat pour lexploitation AVIS DENQUETE PUBLIQUE

de la future liaison CDG Express
TRANSPORT Le groupe de transport public Transdev,
contrl par la Caisse des Dpts, a prsent lundi sa candida-
ture pour lexploitation du CDG Express, la liaison ferroviaire
directe entre la capitale et laroport de Roissy qui doit entrer en
service fin 2023. Le groupement men par Transdev comprend
galement le Fonds de modernisation cologique des trans-
ports, dont les investisseurs sont les trois principaux conces-
sionnaires autoroutiers franais, et le fonds Mirova de Natixis
Asset Management.
Le RER A de nouveau ferm cet t
Par arrt prfectoral n2017/452 du 7 fvrier 2017, a t
prescrite louverture dune enqute publique sur le territoire
de la commune de Vitry-sur-Seine. Cette enqute fait
suite la demande dautorisation au titre de la loi sur leau
prsente par ltablissement public damnagement Orly
Rungis Seine Amont (EPA ORSA) pour lamnagement de
la zone damnagement concert (ZAC) Gare ARDOINES
sur la commune de Vitry-sur-Seine secteur Ardoines.
Cette demande relve de la nomenclature des oprations
soumises autorisation figurant au tableau annex larticle
R. 214-1 du code de lenvironnement, selon les rubriques :
Sondage, forage, y compris les
essais de pompage, cration de puits
ou douvrage souterrain, non destin
un usage domestique, excut
en vue de la recherche ou de la
1.1.1.0 surveillance deaux souterraines ou Dclaration
en vue deffectuer un prlvement
temporaire ou permanent dans les
eaux souterraines, y compris dans
Code de lEnvironnement
Installations, ouvrages, remblais Le rsum non technique et lavis de lAutorit
environnementale seront consultables sur le site internet de
3.2.2.0 dans le lit majeur dun cours deau : Autorisation la prfecture du Val-de-Marne, ladresse suivante :
1 Surface soustraite suprieure ou
gale 10 000 m (A) ; http://www.val-de-marne.gouv.fr/Politiques-publiques/
Plans deau, permanents ou non : Environnement-et-prevention-des-risques/ICPE-
3.2.3.0. 2 Dont la superficie est suprieure Dclaration Environnement-Enquetes-et-consultations-publiques/
0,1 ha mais infrieure 3 ha (D). Environnement-Enquetes-publiques
2 Autres vidanges de plans deau,
dont la superficie est suprieure Le dossier denqute publique sera consultable au format
0,1 ha, hors opration de
numrique partir de la mme adresse lectronique.
chmage des voies navigables,
3.2.4.0. hors piscicultures mentionnes Dclaration
larticle L. 431-6, hors plans deau Les remarques et propositions pourront tre formules par
mentionns larticle L. 431-7 (D). voie lectronique ladresse suivante :
Les vidanges priodiques des plans pref-environnement@val-de-marne.gouv.fr
deau viss au 2 font lobjet dune
dclaration unique.
Elles seront tenues la disposition du public sur le site
Cette enqute durera 30 jours conscutifs, du 2 mars au
31 mars 2017 inclus.
internet de la prfecture du Val-de-Marne.

entre la Dfense et Nation les nappes daccompagnement de

cours deau
A lexception des prlvements
FERROVIAIRE Les usagers du RER A devront de nouveau, cet faisant lobjet dune convention avec
t, sadapter aux perturbations du trafic engendres par les tra- lattributaire du dbit affect prvu
par larticle L. 214-9, prlvements et
vaux de rnovation de la ligne. La RATP a annonc lundi que le installations et ouvrages permettant
trafic serait totalement interrompu entre le quartier daffaires le prlvement, dans un cours deau,
sa nappe daccompagnement ou un
de la Dfense et la station Nation du 29 juillet au 27 aot inclus. plan deau ou canal aliment par ce
1.2.2.0. cours deau ou cette nappe, lorsque Autorisation
La ligne A du RER, exploite depuis plus de quarante ans, est
le dbit du cours deau en priode
lance depuis 2015 dans un vaste chantier de rnovation qui doit dtiage rsulte, pour plus de moiti,
se poursuivre tous les ts, tronon par tronon, jusquen 2021. dune ralimentation artificielle.
Toutefois, en ce qui concerne la
Seine, la Loire, la Marne et lYonne,
il ny a lieu autorisation que lorsque
la capacit du prlvement est
Nouveau contrat de Veolia Solutions suprieure 80 m3/h (A).
Rejet deaux pluviales dans les eaux
nuclaires avec langlais Magnox douces superficielles ou sur le sol ou
dans le sous-sol, la surface totale
SERVICES Kurion, la start-up amricaine appartenant au 2.1.5.0. du projet, augmente de la surface Autorisation
correspondant la partie du bassin
ple Solutions nuclaires de Veolia, a conclu un nouveau con- naturel dont les coulements sont
intercepts par le projet, tant :
trat avec langlais Magnox Limited (responsable de lexploita- 1 Suprieure ou gale 20 ha (A) ;
tion de 12 sites nuclaires britanniques) pour doter quatre de ses
sites de modules de dcontamination des effluents avant leur
rejet en mer. Kurion a dj conu de tels modules pour
Fukushima Daiichi aprs laccident de la centrale japonaise et
des sites britanniques comme Hinkley Point A. Les livraisons
stageront de 2018 2020.
M. Manuel GUILLAMO, gnral en retraite, a t dsign
Les personnes qui souhaitent rencontrer le commissaire
enquteur pourront le faire selon le calendrier suivant :
comme commissaire enquteur.
jeudi 2 mars 2017 8h30 11h30
Pendant la dure de lenqute, le public pourra consulter le samedi 11 mars 2017 9h00 12h00
dossier denqute et consigner ses observations, propositions jeudi 23 mars 2017 13h30 16h30
et contre-propositions sur le registre denqute tabli sur
vendredi 31 mars 2017 13h30 16h30
feuillets non mobiles, cot et paraph par le commissaire
enquteur, la mairie de Vitry-sur-Seine 2 Avenue Youri Toute information relative au projet pourra tre demande
Gagarine du lundi au vendredi de 8h30 12h00 et de 13h30
18h00 et le samedi de 8h30 12h00.
auprs de lEPA ORSA dont le sige est situ 2 avenue Jean
Jaurs 94600 Choisy-le-Roi.
Le public pourra galement adresser ses observations par
correspondance au sige de lenqute, situ en mairie de A la fin de lenqute, copie du rapport et des conclusions
Vitry-sur-Seine, lattention de Monsieur Manuel GUILLAMO, du commissaire enquteur seront tenues la disposition du
commissaire enquteur. public pendant un an la prfecture du Val-de-Marne ainsi
qu la mairie de Vitry-sur-Seine.
Ces observations seront annexes au registre denqute et
tenues la disposition du public, dans les meilleurs dlais,
au sige de lenqute.
A lissue de la procdure, le prfet du Val-de-Marne prendra,
par arrt prfectoral, une dcision dautorisation ou de refus
Le public pourra galement prendre connaissance du dossier
de la demande prsente par lEPA ORSA.
denqute, sous format numrique, sur un poste informatique
Les documents relatifs cette enqute publique seront
ddi la prfecture du Val-de-Marne, bureau 345, du
galement mis en ligne sur le site internet de la prfecture du
lundi au vendredi de 9h00 12h00 et de 14h00 16h00.
Il pourra consigner ses observations, propositions et contre- Val-de-Marne pendant un an ladresse suivante :
propositions sur le registre denqute tabli sur feuillets non http://www.val-de-marne.gouv.fr/Publications/AOEP-Avis-d-
mobiles, cot et paraph par le commissaire enquteur, Ouverture-d-Enquetes-Publiques
La ligne de rfrence est de 40 signes en corps minimal de 6 points didot.
Le calibrage de lannonce est tabli de filet filet.
Les dpartements habilits sont 75, 78, 91, 92, 93, 94, 95 et 69.
LES ECHOS SOCITS - LE PUBLICATEUR LGAL - LA VIE JUDICIAIRE
22 // INDUSTRIE & SERVICES Mardi 7 mars 2017 Les Echos

Quand leshtelssefont
centresdart
HTELLERIE
Louverture Paris
du Drawing Hotel
est lillustration de
cette tendance mettre
en valeur des uvres.
Au point quest
apparue une nouvelle
fonction, lart concierge.
Martine Robert
@martiRD
Cest un ravissant htel de charme
de 48 chambres qui vient douvrir
sesportesruedeRichelieuPariset
obtiendra probablement bientt
ses quatre toiles. Mais cest plus
que cela. Le Drawing Hotel se veut
aussi une vitrine du dessin contem-
porain. Unique en son genre, affir-
ment ses concepteurs, il abrite un
Drawing Lab , espace dexposi-
tion et dexprimentation pour les
artistes convis crer in situ, une
boutique ddie au dessin et des
ateliers pour enfants.
La dcoration de chaque tage
du sol au plafond a t confie aux
bons soins de street-artistes ou
autres aquarellistes. Comme les
muses, lhtel a ses visites guides
et ses amis, runis dans une
Drawing Society, un fonds ddi au
dessin. Pour linvestisseur priv, le
cotderalisationetmme dentre-
tien (certaines moquettes sont des
pices uniques) est videmment
plus lev qu lordinaire. Mais pas
dequoiinquiterCarineTissot,fon-
datrice du Drawing Hotel et par
ailleursdirectricegnraledeCPCT
Arts & Events, une socit vne-
mentielle,quiorganisedjleSalon
Drawing Now (11e dition fin mars
au Carreau du Temple). Lhtelle-
rie na aujourdhui dautres choix
que daller vers une notion dexp-
rience, de crer des lieux de vie et de
rencontre , affirme-t-elle. Et la pri-
vatisation du Drawing Hotel, avec
son roof-top donnant sur le
ministre de la Culture et, plus loin,
sur le Centre Pompidou, devrait
contribuer la viabilit du projet.
Ce nouvel tablissement parisien
nest pas le seul pourtant avoir son
art concierge . Le Royal Mon-
Unique en son genre, le Drawing Hotel, Paris, accueille un Drawing Lab , un espace dexposition
et dexprimentation pour les artistes invits crer in situ. Photo Christophe Bielsa
ceau est devenu le premier htel
ddi lart contemporain au
moment de sa rnovation par
lhomme daffaires Alexandre Allard
et la famille royale du Qatar , prci-
sait Julie Eugne, art concierge au
Royal Monceau, lors du Sitem 2017
(Salon des muses) en janvier.
Des lieux de vie
Les interventions dartistes sont
partout, soit au total 350 uvres. Au
rez-de-chausse se trouvent une gale-
rie et une librairie dart. Je suis l
pour valoriser cette collection, infor-
mer sur les vnements culturels de
la capitale, organiser des visites ou
mme privatiser certains muses en
soire, afin dviter nos clients la
foule et lattente , ajoutait-elle
alors.
Dans les htels Mama Shelter
(six dans le monde, une dizaine
ltude), pas de galerie ni dart con-
cierge, mais la volont, l encore, de
sentourer de designers et darchi-
tectes talentueux pour en faire
dabord des lieux de vie , selon son
concepteur Serge Trigano. Au
Mama de Los Angeles, une cen-
Lhtellerie na taine de plasticiens ont crit un
aujourdhui dautres message leur mre sur le plafond
choix que daller duhall. Etnoustravaillonsavecdes
institutions comme le MuCEM,
vers une notion Marseille, ou le muse des Confluen-
dexprience, ces, Lyon, pour que nos clients puis-
de crer des lieux sent acheter directement chez nous
leurs billets , prcise celui qui sest
de vie et de rapproch du groupe Accor pour
rencontre. acclrer lexpansion de la chane.
CARINE TISSOT De plus en plus dhtels font
Fondatrice du Drawing Hotel appel des atmosphristes ,
et directrice gnrale comme se dfinit Sandrine Alouf.
de CPCT Arts & Events Cette ancienne conservatrice de
muse en Belgique cre depuis dix
ans des chambres comme autant
de voyages immobiles . A lhtel
Design Secret, Paris, elle propose
des environnements rappelant le
Muse dOrsay ou le Moulin Rouge.
Le secteur public nest pas en
reste. Dans labbaye de Fontevraud,
qui accueille une centaine dartistes
contemporains par an, la rgion
Pays de la Loire a financ un htel
de 54 chambres, imagin par les
architectes dintrieur Patrick
Jouin et Sanjit Manku. n
marketing
CompagnieColoniale,
metenavant son
savoir-faire dansleth
RELANCE
Elle se dit la plus ancienne
marque de th franaise.
Lex-filiale de Lipton,
profite de la monte
en gamme du march.
Valrie Leboucq
@vleboucq
Vincent Bala dit du bien de ses
concurrents les Kusmi,
Mariage Frres et Damman
Je les remercie tous les jours,
car ils ont rajeuni limage du
th. CompagnieColonialequil
relance depuis 2010, se flatte de
sa longue antriorit dans le
mtier. Fonde en 1848, cest la
plus ancienne des marques fran-
aises. Une des dernires aussi
assembler elle-mme ses ths, y
compris pour dautres , fait
valoir cet ex-directeur export
du secteur de la beaut, recon-
verti entrepreneur pour passer
plus de temps avec sa famille.
Comme souvent, cest le
hasard qui le pousse se porter
candidat la reprise du site de
D i s s a y, p r s d e P o i t i e r s ,
lancienne usine Lipton Royco
Bala. Vert ou noir, aromatis
porte dentre du th en
France Compagnie Coloniale
aligne un catalogue de
160 mlanges et origines diver-
ses, dont une cinquantaine
assure plus des deux tiers des
ventes (2,5 millions en 2016).
1 JOUER AVEC
LE CALENDRIER
Le best-seller incontest reste
lassemblage le plus ancien,
Chine Extra, base de quatre
varits : yunnan, keemum,
panyong et lapsang souchong.
Cest notre petite madeleine de
Proust. Autres valeurs sres,
les Earl Grey, le th vert la
menthe et le rooibos infusion
dAfrique du Sud, entre dans le
Top 10 et justifiant une version
avec baies de goji pour la Saint-
Valentin.
Dune faon gnrale, la
vente de th est rythme par le
calendrier : ths de Nol (docto-
bre janvier), th de printemps
(First Flush Darjeeling), ftes
des mres etc.. Loccasion par-
fois de collaborations inatten-
dues comme celles avec La
bire Parisienne ou plus classi-
que, Le chocolat des Franais.

Best-seller incontest de la marque, lassemblage le plus

ancien, Chine Extra, base de quatre varits : yunnan,
keemum, panyong et lapsang souchong.
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annonces judiciaires & lgales Photo Compagnie Coloniale

dUnilever, ma belle famille 2 CIBLER CERTAINES

tait du coin . A la barre du tri- GRANDES SURFACES
Etablissement Public Territorial Grand-Orly Seine Bivre bunal, les voix des salaris ont Servi dans le TGV et prsent
fait pencher la balance en sa dans 450 points de ventes haut
faveur face aux autres candi- de gamme, piceries fines, tor-
AVIS AU PUBLIC dats, prts mettre plus cher, rfacteurs et boulangeries
DROIT DE PREEMPTION URBAIN mais qui voulaient dlocaliser. ptisseries, Compagnie Colo-
Rachete par Unilever avec les niale aimerait revenir chez
La loi n2017-86 relative lgalit et la citoyennet, publie au journal officiel du lamnageur SADEV 94 le droit de premption urbain et le droit de premption urbain tisanes LElphant dans les Monoprix. La grande distribu-
28 janvier 2017, accorde aux Etablissements Publics Territoriaux la comptence de plein renforc sur le primtre prcit. annes 1980, Compagnie Colo- tion lui fait les yeux doux et Vin-
droit en matire de droit de premption urbain, en lieu et place de leurs communes. Ainsi, INSTAURATION DU DROIT DE PREEMPTION URBAIN RENFORCE SUR LENSEMBLE
lEtablissement Public Territorial Grand-Orly Seine Bivre est dsormais comptent en DU PERIMETRE DE LA ZAC ROUGET DE LISLE SITUEE A VITRY-SUR-SEINE ET niale, cantonne au seul mar- cent Bala a ouvert des corners
matire de droit de premption urbain. En vertu de larticle L.213-3 du code de lurbanisme,
le droit de premption urbain peut tre dlgu.
DELEGATION DE LEXERCICE DU DROIT A SADEV 94 ch franais avait doucement dans une petite dizaine de
Par dlibration n 2017_02_28_438 du 28 fvrier 2017, le Conseil de lEtablissement priclit. Cde ensuite un Leclerc. Nos produits ont
INSTAURATION DU DROIT DE PREEMPTION URBAIN SUR LE TERRITOIRE Public Territorial Grand-Orly Seine Bivre a dcid dinstaurer le droit de premption urbain
Par dlibration n 2017_02_28_434 du 28 fvrier 2017, le Conseil de lEtablissement Public renforc sur lensemble du primtre de la ZAC Rouget de Lisle situe Vitry-sur-Seine et petit concurrent sans moyens besoin dtre expliqus .
Territorial Grand-Orly Seine Bivre a dcid dinstaurer le droit de premption urbain simple de dlguer lamnageur SADEV 94 le droit de premption urbain et le droit de premption
sur lensemble du territoire couvert par un Plan Local dUrbanisme ou Plan dOccupation urbain renforc sur le primtre prcit. (Indar), la marque navait pas
des Sols, soit les communes dArcueil, Athis-Mons, Cachan, Chevilly-Larue, Choisy-le-Roi,
Fresnes, Gentilly, Ivry-sur-Seine, Juvisy-sur-Orge, LHa-les-Roses, Le Kremlin-Bictre, DELEGATION DU DROIT DE PREMPTION URBAIN A LETABLISSEMENT PUBLIC vit le dpt de bilan avant la 3 VALORISER
Morangis, Orly, Paray-Vieille-Poste, Rungis, Savigny-sur-Orge, Thiais, Valenton, Villejuif, FONCIER DILE-DE-FRANCE POUR LACQUISITION DES PARCELLES DUNE reprise par Vincent Bala et sa LE MADE IN FRANCE
Villeneuve-le-Roi, Villeneuve-Saint-Georges, Viry-Chtillon et Vitry-sur-Seine. CONTENANCE TOTALE DE 2 998 M CADASTREES SECTION G N54 ET 108
SUPPORTANT UN IMMEULBE DACTIVITES SISES 73-75 QUAI JULES GUESDE A femme Marie Emmanuelle. Aprs une introduction en
INSTAURATION DU DROIT DE PREEMPTION URBAIN RENFORCE SUR LENSEMBLE VITRY-SUR-SEINE
DU PERIMETRE DE LA ZAC CAMPUS GRAND PARC SITUEE A VILLEJUIF ET LHAY- Sept ans plus tard, Compa- Bourse dcevante il y a deux
Par dlibration n 2017_02_28_439 du 28 fvrier 2017, le Conseil de lEtablissement Public
LES-ROSES ET DELEGATION DE LEXERCICE DU DROIT A SADEV 94 Territorial Grand-Orly Seine Bivre a dcid de dlguer le droit de premption urbain gnie coloniale, profite comme ans, la rcente leve de fonds
Par dlibration n 2017_02_28_435 du 28 fvrier 2017, le Conseil de lEtablissement Public lEtablissement Public Foncier dle-de-France pour lacquisition des parcelles cadastres ses rivales de la croissance (1 million deuros apport par
Territorial Grand-Orly Seine Bivre a dcid dinstaurer le droit de premption urbain renforc section G n54 et 108 sises 73-75 quai Jules Guesde, dune contenance totale de 2 998 m,
sur lensemble du primtre de la ZAC Campus Grand Parc situe Villejuif et lHa-les- supportant un immeuble dactivits, situes dans la ZAC Seine Gare Vitry. deux chiffres du march du th Meeschaert) permet Compa-
Roses et de dlguer lamnageur SADEV 94 le droit de premption urbain et le droit de
premption urbain renforc sur le primtre prcit. RENONCIATION AU DROIT DE PREEMPTION URBAIN SUR UN IMMEUBLE SIS accompagne dune monte en gnie Coloniale de repartir
1 BOULEVARD JEAN JAURES A FRESNES gamme. Ilsepassedanslethle lexport en sappuyant sur
INSTAURATION DU DROIT DE PREEMPTION URBAIN RENFORCE SUR LENSEMBLE
DU PERIMETRE DE LA ZAC ARAGON SITUEE A VILLEJUIF ET DELEGATION DE Par dlibration n 2017_02_28_440 du 28 fvrier 2017, le Conseil de lEtablissement Public
Territorial Grand-Orly Seine Bivre a dcid de ne pas exercer son droit de premption mme phnomne que celui limage de qualit attache la
LEXERCICE DU DROIT A SADEV 94
urbain sur limmeuble sis 1 boulevard Jean Jaurs Fresnes. observ dans le vin et le whisky. gastronomie franaise. En
Par dlibration n 2017_02_28_436 du 28 fvrier 2017, le Conseil de lEtablissement Public
Territorial Grand-Orly Seine Bivre a dcid dinstaurer le droit de premption urbain renforc DELEGATION DE LEXERCICE DU DROIT DE PREEMPTION URBAIN AU PRESIDENT Rafrachi, le packaging a con- Core, les rseaux sociaux ont
sur lensemble du primtre de la ZAC Aragon situe Villejuif et de dlguer lamnageur DE LETABLISSEMENT PUBLIC TERRITORIAL GRAND-ORLY SEINE BIEVRE
SADEV 94 le droit de premption urbain et le droit de premption urbain renforc sur le Par dlibration n 2017_02_28_441 du 28 fvrier 2017, le Conseil de lEtablissement serv son ancre marine et ses beaucoup relay lopration de
primtre prcit. Public Territorial Grand-Orly Seine Bivre a dcid de dlguer Monsieur le Prsident de rayures. A lheure o le sujet de co-branding mene avec la
INSTAURATION DU DROIT DE PREEMPTION URBAIN RENFORCE SUR LENSEMBLE lEtablissement Public Territorial Grand-Orly Seine Bivre lexercice du droit de premption
DU PERIMETRE DE LA ZAC PAUL HOCHART SITUEE A LHAY-LES-ROSES ET urbain dans les parties urbanises ou urbaniser des documents durbanisme des la colonisation reste sujet de marque A True Cosmetics, qui
DELEGATION DE LEXERCICE DU DROIT A SADEV 94 communes membres du territoire. polmique, lappellation na utilise de linfusion de th Com-
Par dlibration n 2017_02_28_437 du 28 fvrier 2017, le Conseil de lEtablissement Public Ces dlibrations sont affiches pendant un mois au sige de lEtablissement Public
Territorial Grand-Orly Seine Bivre a dcid dinstaurer le droit de premption urbain renforc Territorial Grand-Orly Seine Bivre Vitry-sur-Seine. jamais pos de problme. Les pagnie Coloniale pour ses cr-
sur lensemble du primtre de la ZAC Paul Hochart situe lHa-les-Roses et de dlguer Le Prsident, Michel Leprtre gens comprennent que cest une mes et a offert pour chaque
marque. En sept ans, jai reu lotion dmaquillante achete
quatre courriers sur le sujet et un sachet de th de la marque.
La ligne de rfrence est de 40 signes en corps minimal de 6 points didot. nous rpondons que lanne de Plus classiquement, Vincent
Le calibrage de lannonce est tabli de filet filet. cration de la socit est aussi Bala passe par des distribu-
Les dpartements habilits sont 75, 78, 91, 92, 93, 94, 95 et 69. celle de labolition de lesclavage teurs en Allemagne au Japon et
en France , explique Vincent bientt en Italie. n
LES ECHOS SOCITS - LE PUBLICATEUR LGAL - LA VIE JUDICIAIRE
Les Echos Mardi 7 mars 2017 // 23

HIGH-TECH
Hachette UK
se renforce
Changement
la tte de Cegid
25
&MEDIAS
dans les e-books Aprs quinze ans passs la
La filiale britannique dHachette direction du groupe, Patrick MILLIONS DENTRES
Livre, numro franais de Bertrand a cd les rnes de Cest le score engrang
ldition, a acquis la maison Cegid Pascal Houillon. par les salles de cinma
ddition Bookouture, principal A 54 ans, ce dernier a dirig les franaises en fvrier, selon
diteur de livres numriques en filiales franaise et amricaine le CNC. La frquentation a

en
Grande-Bretagne. Cr en 2013, de lditeur de logiciels Sage. atteint son deuxime plus
Bookouture a multipli les Il devra notamment acclrer haut niveau mensuel, porte

CC BY-SA 3.0
Shutterstock
succs, dont The Girl In the linternationalisation du groupe, par des comdies franaises

pixels Ice , de Robert Bryndza, vendu

plus de 1 million dexemplaires.
cr par Jean-Michel Aulas, et
revendu lan dernier des fonds.
comme Alibi.com , Raid
Dingue et Rockn Roll .

BT montre quelesport Les prochains droits importants

attribuer en France

reste la clefde la pay-TV

l Loprateur dbourse 1,2 milliard de livres pour la Champions League.
l Et ce malgr les doutes sur les audiences et le dsintrt suppos des jeunes.

Loc Venance/AFP
TLVISION

Nicolas Madelaine
@NLMadelaine La Ligue 1 de football
Le Championnat de France a t attribu BeIN Sports et
Les doutes sur le pouvoir de sduc- Canal+ en avril 2014 pour 2016-2020 contre 726,5 millions
tion du sport la tlvision nont deuros par an. Prochaine enchre probablement dbut 2018.
visiblement pas t ports la con-
naissance du management de BT.
Loprateur de tlcommunica-
tions historique britannique, qui a
estim, partir de 2013, que son
salutpassaitparlachatdecontenus
(lire ci-dessous), va en effet dbour-
ser 1,2 milliard de livres pour
lexclusivit totale de trois saisons
de la Champions League et
dEuropa League, partir de lt

2018. Cela reprsente 394 millions
par saison et 32 % de plus que les
trois saisons prcdentes, que BT
avait ravies pour 897 millions Sky,
songrandconcurrentdanslatlvi-
sion payante outre-Manche.
Certes, BT acquiert beaucoup
plus de contenus de foot que lors
de la prcdente enchre, comme le
souligne Gill Hind, analyste chez
Enders Analysis. Il y aura des
matchs de Champions League
18 heures et 20 heures pendant les
phasesdequalificationparpoule,et
la reine des comptitions euro-
pennes accueillera un minimum
de 4 clubs des 4 meilleurs cham-
pionnats du Vieux Continent.
Par ailleurs, mme si loprateur
va retransmettre les finales de ces
Quoiquilensoit,celasignifieque
BT continue de parier sur le sport.
Cela pourrait paratre paradoxal en
ce moment. Des Etats-Unis
lEurope, on a en effet constat des
baisses daudience cette anne, en
tout cas sur les rencontres qui ne
sont pas des ttes daffiche.
Unique et irremplaable
patience de regarder les matchs
entirement et peuvent se conten-
ter des extraits sur Twitter ou Face-
book. Cela dit, beaucoup danalys-
tes estiment que le sport et en
particulier le football, dans des pays
comme lAngleterre et la France
est le seul contenu pouvant rsister
aux nouveaux modes de consom-
mation de contenus tlvisuels qui
Philippe Lopez/AFP
La Champions League
Les droits de retransmission 2015-2018 en France de la Cham-
pions League ont t accords en avril 2014 pour 145 millions
deuros par an BeIN et Canal. Prochaine enchre en juin.
plus en plus trouver ces contenus
ailleurs. Le mme raisonnement
sapplique au tlspectateur
dabord intress par linfo, par les
programmes enfants ou par le
divertissement, note lanalyste
indpendant Ben Thompson.
En revanche, pour le sport, qui
se regarde en direct et avec une
qualit de production leve, les

deux coupes gratuitement sur les
rseaux sociaux, la demande des
sponsors comme Heineken, qui
voulaientunminimumdevisibilit,
BT a aussi acquis les droits pour les
meilleurs moments. Cela a mis en
colre les fans, qui pouvaient aupa-
ravant les voir sur la chane gratuite
ITV, mais cela permet BT de soi-
gner ses clients EE, sa branche
mobile nouvellement acquise.
Des professionnels du secteur esti-
ment que les dtenteurs de droits
surexploitent leurs actifs en multi-
pliant les comptitions ou les for-
mations qui y participent : il y aura
par exemple 48 quipes au Mon-
dial partir de 2026 , contre
32 aujourdhui. Certains jugent
aussi que les jeunes gnrations
leves aux rseaux sociaux nont
ni lintrt pour le sport ni la
fragilisent aujourdhui le modle
du bouquet.
Ainsi, le tlspectateur intress
principalement par les films et les
sries peut dsormais opter pour
Netflix ou Amazon, moins chers
quun bouquet tl. Et il ne sera pas
vraiment gn de ne pas avoir de
chanes payantes de sport, dinfo,
de programmes pour enfants ou de
divertissements, parce quil peut de
Pedro Ugarte/AFP
choses sont diffrentes. Il y a, selon
lui, un groupe de fans qui voudra
toujours le regarder sur le petit
cran. Et, selon Ben Thompson, ces
fans sont prts payer plus cher
pour le sport ou navoir que le La Formule 1, chez Canal+ ou SFR ?
sport dans leur bouquet. De quoi Les droits tl de la Formule 1 pour 2018-2020 sont sur le point
compenser, pour les oprateurs de dtre attribus. A qui ? En 2013, Canal+ a dbours 30 millions
tlvision payante, le dpart de pour les avoir. Mais SFR serait prt mettre bien plus.
ceux qui cherchent ailleurs des
options moins chres. n

TLCOMS // Le sport a contribu redorer limage de BT, mais cest surtout la fibre et la hausse des tarifs qui ont redress le groupe.

Comment lemodlede loprateur britanniqueinspire SFRenFrance

Fabienne Schmitt
partie des droits tl du champion- forte croissance, jusqu 7 % par an autre. LEbitda du groupe est ainsi
@FabienneSchmitt
nat de foot anglais, la Premier Lea- (voir graphique ci-contre). Mais stable depuis plusieurs annes (en

B
T est un adepte de la conver-
gence des tlcoms et des
mdias.Ilnourritsestuyaux
de droits sportifs tlvisuels pour
attirer des abonns. Aux Etats-
Unis, les gros oprateurs font le
mme pari, comme par exemple
ATT, qui est en train de racheter
Time Warner.
Aujourdhui, dans lHexagone,
seul un oprateur sinspire de cette
stratgie : SFR. Loprateur con-
trl par Patrick Drahi a acquis les
droits tl de la Premier League de
foot. Il est dailleurs trs allant sur
les contenus audiovisuels car il veut
aussi financer des sries tl et le
cinma. Michel Combes, le DG de
sa maison mre Altice, le rpte
lenvi : BT est un modle suivre
dans cette convergence tlcoms-
mdias. Cest en 2013 que BT lance
deuxchanessportivesetsoffreune
gue. Le telco fait alors grand
bruit en remettant au got du jour
une stratgie tente sans succs
quelques annes plus tt, en
France, par Orange. Bientt, il
rachtelesdroitstldelaLiguedes
champions.
Le sport a probablement contri-
bu redorer le blason de BT et
moderniser son image, en le ren-
dant un peu plus sexy . Mais ce
nest pas le sport lui seul qui peut
tre considr comme llment
central de la reconstruction de
loprateur britannique. En mau-
vaise posture vers 2008-2009, BT a
russi se redresser avant tout
grce ses dveloppements dans la
fibre optique et ses augmenta-
tions tarifaires.
Certes, BT est redevenu le pre-
mier recruteur du march bri-
tannique en abonns sur le haut
dbit (devant Sky) depuis le lance-
ment de son offre sport. Mais ce
sont surtout ses investissements
dans la fibre, cette technologie
beaucoup plus rapide que lADSL,
qui ont jou. Cela lui a permis de
faire de nouvelles offres pour le
march anglais.
Certes, lactivit grand public
de BT (ventes daccs Internet,
appels et tlvision) affiche une
cest surtout grce la hausse du prix pro forma), malgr ces fortes
de labonnement tlcoms et Inter- dpenses. Depuis septembre 2015,
net, pointe Stphane Beyazian, ana- BT fait dsormais payer ses chanes
lyste chez Raymond James. BT sportives.
Sport (longtemps gratuit) na que Aujourdhui, SFR marche dans
modestement contribu. Et le chiffre les pas de loprateur britannique. Il
daffaires groupe pro forma a, lui, a drastiquement coup dans ses
continu baisser. cots et recommenc investir
dans ses rseaux (notamment dans
Les mdias au prix fort la fibre), un temps dlaisss. Son
Surtout, les dveloppements de BT image a pti des dysfonctionne-
dans les mdias se sont faits au prix ments de son rseau et il a perdu
fort. BT engrange probablement 2,5 millions dabonns en deux ans.
chaque anne quelque 40.000 clients Sil parie sur les contenus audiovi-
Internet de plus quavant le lance- suels dans lesquels il promet
ment de BT Sport. Mais il investit dinvestir lourdement, cest pour se
aujourdhui prs de 800 millions de repositionner sur le march, en
livres par an, et prochainement 1 mil- allant l o ses concurrents Orange,
liard en droits sportifs. Cest colos- Free et Bouygues Telecom naffi-
sal ! , juge Stphane Beyazian. chentpasautantdambition.Cestde
Chez BT, lactivit nest pas rentable, cette faon quil espre redresser la
mais le march na jamais vraiment barre.LemodleBTmontre,entout
sanctionn loprateur, car il a su cas, que la seule convergence tl-
rduire ses cots comme aucun coms-mdias nest pas la panace. n
24 // HIGH-TECH & MEDIAS Mardi 7 mars 2017 Les Echos

Facebook
condamnpour
plagiatenItalie
INTERNET
La socit a lanc
une appli quasi
identique celle que
lui avait soumise une
socit italienne.
Olivier Tosseri
Correspondant Rome
La victoire de David contre
Goliath. Le gant Facebook,
avec son chiffre daffaires de
27,6 milliards de dollars, a
perdu une bataille judiciaire
contre une petite socit ita-
lienne, Business Competence,
fonde en 2007 dans la rgion
milanaise. Spcialise en con-
seil informatique, cration de
start-up et dveloppement
dapplications, elle a russi
faire condamner lentreprise de
Mark Zuckerberg pour atteinte
au droit dauteurs et concur-
rence dloyale. La dcision du
tribunal de Milan en premire
instance remonte aot der-
nier. Facebook vient tout juste
de sy plier en la faisant publier
audbutdumoissesfraisdans
deux quotidiens Il Corriere
della Sera et Il Sole 24 Ore .
Lobjet du litige a un nom :
Faraound. Cest ainsi que
sappelle une application pour
smartphone dveloppe par
Business Competence lt
soumettant en outre les offres
promotionnelles de ces der-
niers. Les Milanais proposent
lapplication aux Californiens,
quiltudientpourvoirsielleest
compatible avec leur plate-
forme. Cest effectivement le
cas puisquils en lancent une
pratiquement identique en
dcembre 2012, Nearby.
Applis superposables
Daprs la dcision du tribunal
de Milan, aucun doute nest per-
mis : les deux applications sont
superposables et le plagiat
est confirm par des indices
clairs et concordants . Les
Amricains taient en posses-
sion des codes du programme
italien dont ils prennent con-
naissance la fin du mois
daot 2012 avec le prototype
dfinitif de Faraound. Ils lan-
cent leur propre application le
18 dcembre suivant, un laps de
temps trop bref pour dvelop-
per un programme par eux-
mmes. La justice italienne a
exig le retrait par Facebook de
lapplication Nearby sous peine
dedevoirverser5.000eurospar
jour Business Competence.
Elle fixera prochainement la
somme du ddommagement
payer pour le manque gagner.
La concurrence est juge
dloyale par les juges milanais
car Facebook a propos Nearby
gratuitement, face une appli-
Ordinateursquantiques :
IBMveut acclrer
INFORMATIQUE D
Chercheurs et Quappelle-t-on
industriels sont invits un qubit ?
travailler sur
des algorithmes
compatibles. repose
Linformatique classique
sur le transistor,
sorte de minuscule
Sbastien Dumoulin interrupteur grav sur les
@sebastiendmln puces lectroniques, qui code
l'information sous forme
La technologie des ordinateurs de zro ou de un
quantiques en est ses balbutie- (le bit )
ments, mais la course pour tre le
premier en tirer les fruits bat son
Un qubit quantique,
jouant avec les proprits
plein. Et IBM aimerait bien creuser des particules lchelle
lcart avec ses concurrents. subatomique, peut prendre
Big Blue dispose dores et dj la valeur un , zro
dun ordinateur quantique expri- ou une combinaison des
mental dans ses laboratoires de la deux tats. Cette spcificit,
banlieue de New York. Le prcieux appele superposition,
processeur, dot de 5 qubits (lire en dmultiplie les capacits
encadr), repose dans une norme de calcul.
gangue mtallique pour maintenir
le systme une temprature pro-
che du zro absolu (273 C). Depuis tions, les attentes sont particulire-
mai dernier, le grand public peut se ment fortes en termes dingnierie
familiariser avec ltrange machine molculaire (pour la fabrication de
grce un site Web appel Quan- mdicaments), de modlisation
tum Experience . Daprs IBM, financire, doptimisation logisti-
40.000 utilisateurs y ont effectu que ou encore de cyberscurit.
plus de 275.000 requtes et 15 arti- IBM est loin dtre le seul nour-
cles en lien avec Quantum Expe- rir lespoir dtre le gagnant de cette
rience ont t publis par des cher- course technologique dans linfini-
cheurs extrieurs IBM. ment petit. Commercialement,
seule une entreprise canadienne,
Plusieurs gants D-Wave, dispose dj dune offre,
sur la ligne de dpart dont la Nasa ou Google sont clients,
Fort de ce premier succs, le gant mais il sagit dun systme trs sp-

2012 aprs en avoir dpos le
brevet. Grce un systme de
golocalisation et en croisant
lesgotsdelusager,ellepermet
de lui indiquer bars, restau-
rants ou lieux touristiques qui
pourraient lintresser en lui
ANNLEGALECH
annonces judiciaires & lgales
cation Faraound payante. Le
gant amricain estime que la
condamnation dont il fait
lobjet est prive de fondement
et fera appel. Il respecte dici l
la dcision des juges, qui pour-
rait faire jurisprudence. n
amricain a annonc, lundi, quil
offrait dsormais une interface de
programmation qui permet des
dveloppeurs dcrire dans le lan-
gage de leur choix des algorithmes
faire tourner sur sa machine.
IBM met galement disposi-
tion un simulateur pour modliser
des circuits quantiques jusqu
20 qubits et annonce quil mettra
sur le march des systmes denvi-
ron 50 qubits dans les prochaines
IBM
cialis qui ne peut rsoudre quun
Grce cette trange machine accessible via Quantum Experience, certain type de problme. En ce qui
des problmes jusquici insolubles pourraient tre rsolus. concerne lordinateur quantique
vise universelle, Google est le con-
annes. Ce chiffre nest pas anodin. nateurs actuels ne pourrait current le plus srieux. Comme
Mme sil faudrait atteindre le mil- rivaliser en puissance avec un ordi- IBM, la firme de Mountain View
lier de qubits pour utiliser de telles nateur quantique. espre parvenir rapidement
machines en production dans les Des problmes insolubles 50 qubits. Microsoft, qui mise sur
entreprises, ce qui narrivera pas aujourdhui pourraient ainsi trou- un systme diffrent dans sa con-
avant plusieurs annes, avec seule- ver une solution. Dautres tre trai- ception,estgalementsurlesrangs.
ment 50 qubits, aucune combinai- ts beaucoup plus rapidement. SansoublierlechinoisAlibabaoule
son des 500 meilleurs superordi- Parmi les nombreuses applica- franais Atos. n

Dpartement des Hauts-de-Seine

Marcel, lapetite agence depub

Ville de Bagneux
Quartier nord PRUS Pierre Plate
Approbation des modalits de la concertation et

quiatout dune grande

des objectifs poursuivis en vue de la cration dune
Zone dAmnagement Concert pour le Projet de
Renouvellement Urbain et Social de la Pierre Plate
Par dlibration en date du 31 janvier 2017, rendue publique le 2 fvrier 2017
et dpose en prfecture le 2 fvrier 2017, le Conseil Municipal de Bagneux
a approuv des modalits de la concertation et des objectifs poursuivis en vue
de la cration dune Zone dAmnagement Concert pour le Projet de PUBLICIT La petite filiale
Renouvellement Urbain et Social de la Pierre Plate.
La dlibration peut tre consulte et un registre est mis disposition du
public : Lance en 2010, du gant de la pub
- la Direction de lAmnagement Urbain 57 avenue Henri Ravera 92 220 la filiale de Publicis revendique au total
Bagneux
- la Maison des projets 28 avenue Henri Barbusse 92 220 Bagneux France dploie son 600 collaborateurs.
Marie-Hlne AMIABLE rseau linternatio-
Maire de Bagneux nal et signe le nouveau novembre 2010, lorsque Marcel
EP 17-076 enquete-publique@publilegal.fr
film de Contrex. fusionne avecPublicisNet, cest tout
naturellement quelle fait tandem
PREFECTURE de LESSONNE Vronique Richebois avec Charles Georges-Picot, lun des
PREFECTURE des HAUTS DE SEINE
PREFECTURE des YVELINES @vrichebois nouveaux talents du groupe.
De quoi entretenir la rputation
AVIS
Cest la petite agence qui nen finit crative de Marcel, que ne devrait
Arodrome de Vlizy-Villacoublay pas de monter. Cr en 2010, Mar- pas ternir la nouvelle campagne
Mme la prfte de lEssonne, Mrs les prfets des Hauts-de-Seine et des cel, filiale de Publicis France, a Contrex. Aprs stre dmarqu en
Yvelines ont pris la dcision, par arrt inter-prfectoral n 2016365-0014 du
30 dcembre 2016, de mise en rvision du plan dexposition au bruit (PEB) russi la performance, en lespace 2010 en positionnant la marque
de larodrome militaire de Vlizy-Villacoublay. de sept ans, de dcrocher 45 rcom- comme le partenaire des rgimes
Le prsent arrt est affich pour une dure de un mois dans les mairies des penses aux Cannes Lions. Poussant minceur fun , Marcel et Nestl
communes de BIEVRES dans lEssonne, CLAMART, le PLESSIS-ROBINSON
et CHATENAY-MALABRY dans les Hauts de Seine et JOUY-EN-JOSAS et mme linsolence jusqu figurer Waters mettent en scne Contrex
VELIZY-VILLACOUBLAY dans les Yvelines ainsi quau sige de la communaut comme lagence franaise la plus Anne de Maupeou et Charles Georges-Picot, le tandem au cur comme un partenaire indispensa-
dagglomration de Versailles Grand Parc (CAVGP) et celui de ltablissement prime en 2015 et en 2016. Tout en de la crativit de Marcel. Photo DR ble dans la vie de femmes prsen-
public territorial de Valle Sud-Grand Paris.
EP 17-081 enquete-publique@publilegal.fr demeurant pour autant dune tes comme des hrones du quoti-
extrme discrtion auprs des 2005 quest lance, avec Frdric dien, avec la dose dpuisement que
mdias. Lundi, pourtant, Marcel a Un nouveau pas Raillard et Farid Mokart, la pre- cela suppose. Nous sommes invin-
La ligne de rfrence est de 40 signes en corps minimal de 6 points didot. rvl coup sur coup une campa- linternational mire version de la structure, dont cibles. Rien ni personne ne peut nous
Le calibrage de lannonce est tabli de filet filet. gne de rupture pour Contrex et le nom, Marcel, est un clin dil arrter. Nous marchons sans
Les dpartements habilits sont 75, 78, 91, 92, 93, 94, 95 et 69. louverture en Inde, New Delhi, Lagence Marcel a par appuy au fondateur de la maison armure, sans toiles sur nos pau-
dune sixime implantation de son ailleurs annonc lundi mre, Marcel Bleustein-Blanchet. les , dit le film. Sauf que, invinci-
rseau international (lire ci-des- limplantation New Delhi bles dans leur tte, les femmes ont

n PUBLISHING
LES ECHOS sous). Deux dmarches qui illus- de son rseau lanc en Les hrones de Contrex un corps, vulnrable, auquel la
trent bien lattitude de plus en plus 2015. Un network Mais, trs vite, les deux cratifs par- dose de calcium et de magnsium
volontariste de cette filiale respon- prsent dabord par le tent crer leur propre structure, qui apporte par Contrex, affirme la
Concepteur des communications ditoriales sable de nombreux budgets groupe comme une offre deviendra Fred & Farid Group. campagne, app orte une aide
de votre marque (Huawei, Orange, Total, Nestl alternative et complmen- Fusionner Marcel avec Publicis redoutable.
Waters, Oasis, Banques Populaires, taire celle de Publicis Conseil ? Le groupe prfre abattre Une filiale ultracrative ? Lambi-
Avec Les Echos Publishing, proposez Groupama, Uber), revendiquant Conseil . Mais qui ne cesse une autre carte : faire venir Anne de tion de monter son propre rseau ?
votre propre magazine dactualits 220salarisPariset600autotal,et dagrandir sa surface de Maupeou, directrice de cration Difficile de ne pas faire un parallle
professionnelles vos clients ne cessant dlargir son primtre. jeu, la fois en termes de rpute de CLM BBDO : les koo- avec BETC (Havas), que Charles
Le paradoxe de Marcel nest pas marques et de zones go- kaettes qui jouent avec leurs Georges-Picot balaie dun revers de
mince. Tout en donnant limpres- graphiques. Il rpond hommes-jouets rduits ltat de main : Pendant longtemps, BETC a
www.lesechos-publishing.fr sion dun long fleuve tranquille, dsormais prsent So jokari, les pubs Pepsi, les campa- t pour nous un modle. A prsent,
Un service propos par Les Echos Solutions lagence a russi additionner plu- Polo, Mexico, Sydney, g n e s Fr a n c e T l c o m s u r l a nous volons de nos propres ailes ,
sieurs vies successives. Cest en New York et Shanghai. Muraille de Chine, cest elle. Et, en estime-t-il. n
Mardi 7 mars 2017 Les Echos // 25

START Z
LAPPLI
Hugging Face, une application cre par deux Franais 1,5
6
installs New York, sentoure dinvestisseurs presti-

UP
MILLIONS DEUROS
Hostmaker, socit britannique
qui propose une conciergerie
Airbnb, a lev 6 millions auprs
de DN Capital et du fonds fran-
ais Ventech. Cela porte 9 mil-
lions le total des fonds levs.
gieux. La socit vient de lever 1,2 million de dollars MILLION DEUROS
auprs du start-up studio amricain Betaworks, du rseau de busi- Le fonds Newfund a mis
ness angels SV Angel (lun des premiers investir dans Twitter, 1,5 million dans Eqinov, une
Foursquare ou encore Snapchat), et du basketteur Kevin Durant. socit qui conseille les entre-
Des Franais sont aussi au capital, comme Thibaud Elzire (eFoun- prises dans leur consomma-
ders), les fondateurs de Stupeflix, de Curioos ou dAttractive World. tion nergtique, notamment
La socit a mis au point une application dintelligence artificielle en analysant les donnes.
mi-chemin entre Siri et Snapchat, capable de dialoguer avec luti-
lisateur, en lui envoyant des blagues, des images, des stickers

Stuart, lappite dela livraisonexpress

urbaine, passesouscontrle de LaPoste
TRANSPORT
Lentreprise publique
dtenait dj 22 %
du capital de la jeune
pousse.
Elle acquiert la totalit
du capital pour
se renforcer dans
un march en trs fort
dveloppement.
Lionel Steinmann
@lionelSteinmann
Lhistoire de Stuart scrira dsor-
mais dans le giron de La Poste.
Creilyadeuxans,lajeunepousse
spcialise dans les courses urbai-
nes rapides vient, selon nos infor-
mations, dtre rachete par lentre-
prise publique, qui dtenait dj
22 % du capital. Le montant
dbours pour acqurir les 78 %
restants nest pas connu ce stade.
Avec cette opration, La Poste se
renforce sur un march promis
un trs fort dveloppement, celui
de la livraison express la
demande. Avec lessor du com-
merce en ligne, les consommateurs
deviennent en effet de plus en plus
impatients. En passant par Stuart,
les commerants et e-commer-
ants de toute taille peuvent propo-
Lanc il y a dix mois, le service est disponible dans 5 villes en Europe : Paris, Barcelone, Londres,
Lyon et Madrid, et revendique plus de 500 clients actifs. Photo Romo Balancourt
ser leurs clients des grandes
mtropoles la livraison de leur
achat en une heure.
Lanc il y a dix mois, le service est
aujourdhui disponible dans 5 villes
en Europe (Paris, Barcelone, Lon-
dres,LyonetMadrid).Stuartrevendi-
que aujourdhui plus de 500 clients
actifs, dont plusieurs trs grands
comptes , parmi lesquels Carrefour,
Franprix ou Cdiscount, soucieux
sans doute de rpliquer loffre de
livraisonenuneheurelancercem-
ment par Amazon Paris. La
start-up indique assurer plusieurs
milliers de courses chaque jour.
Un modle de fonctionne-
ment proche de celui dUber
Pour cela, elle sappuie sur le modle
du crowdshipping , qui dcline
lesrglesquiontfaitlesuccsdUber
dans lunivers de la logistique. Les
livraisons ne sont pas assures par
des salaris en CDI, mais par des
coursiers sous statut indpendant,
qui travaillent temps plein ou quel-
quesheuresparsemaineseulement.
Stuart assure la mise en relation
selon les demandes des commer-
ants, en optimisant les trajets
grce un systme de golocalisa- quitter lentreprise dans les pro-
tion en temps rel. Et se rmunre
en prlevant 20 % du montant de
chaque course.
Ce fonctionnement permet
doffrir de la souplesse et de la rac-
tivit un prix trs comptitif. Mais
il est trs critiqu par les syndicats
de lentreprise publique, ainsi que
par dautres entreprises du secteur.
Au dbut de lanne, le Syndicat
national des transports lgers a Grands groupes -
lanc une procdure devant le tri-
bunal de commerce de Paris pour
start-up, une
distorsion de concurrence contre histoire agite
3 livreurs, dont Stuart.
Cette dmarche na pas fait flchir
La Poste dans sa volont de prendre
totalement le contrle de Stuart. La
lhistoire
Ces dernires annes,
du rachat de jeunes
jeune pousse, assure-t-elle, sest pousses par des grands
attache proposer un modle socia- groupes franais a t
lement responsable et innovant pour mouvemente, le bilan de
sa communaut de livreurs profes- leur intgration est mitig.
sionnels indpendants. Stuart a ainsi
ngoci pour ces livreurs une assu-
En tmoignent les
pripties autour de
rance responsabilit civile profession- Dailymotion. La plate-forme
nelle, ainsi quune mutuelle sant vido avait t rachete par
adapte leurs besoins . La dmar- Orange, puis par Vivendi il y
cheserapoursuivie,assureLaPoste. a deux ans (valorise alors
Pour lentreprise publique, le dfi 285 millions deuros), sans
seradintgrerStuartsansvoirsva- que des synergies ne soient
porer aupassageledynamismeet la rellement dveloppes.
ractivit propres aux start-up.
Pour cela, la jeune pousse va
Parmi les plus grosses
acquisitions par des groupes
demeurer une marque et un filiale franais, figurent aussi celle
indpendante. Ct management, de Doctissimo par
les deux fondateurs, Benjamin Lagardre en 2008 pour
Chemla et Clment Benot, vont 138 millions deuros, ou celle
dExalead en 2010 par
chains mois. Ils seront remplacs Dassault Systmes pour
laprsidence par Diego Magdelnat 135 millions.
et Paul-Ambroise Archambeaud.
Ces derniers avaient eux-mmes
Plus rcemment, Crdit
Mutuel Arka a mis la main
fond Pickup, une jeune pousse sur Leetchi. Les entreprises
rachete par La Poste en 2009 et qui publiques ne sont pas en
est devenue, depuis, le premier reste : en 2015, la SNCF a
rseau de relais en Europe. Un investi 28 millions deuros
exemple dintgration russies dans OuiCar, pour une
quils vont tre pris de dupliquer. n participation majoritaire.

GuestToGuest, lastart-up tricolore Altaviase rapproche

championne de lconomie collaborative
TOURISME
La jeune ppite vient
de racheter lacteur
historique amricain
de lchange de mai-
sons, HomeExchange.
Une acquisition finan-
ce par une leve de
fonds de 33 millions
deuros.
Guillaume Bregeras
@gbregeras
Lorsquun rachat inclut une entre-
prise franaise et une amricaine, la
seconde absorbe le plus souvent la
premire. Cest linverse qui sest
pass ici avec GuestToGuest qui a
croqu son homologue HomeEx-
change, connu en France sous le
nom de TrocMaison. Pour financer
lopration, les deux fondateurs,
Charles-Edouard Girard et Emma-
nuel Arnaud, se sont appuys sur
une leve de fonds de 33 millions
deuros,principalementauprsdela
Maifetdinvestisseursprivshistori-
ques. La petite start-up tricolore a
doncpusoffrirlacteurhistoriquede
cepionnierdelaconsommationcol-
laborative, qui avait imagin il y a
vingt-cinq ans lchange de maisons
ou dappartements entre particu-
liers, et inspir le film The Holi-
Emmanuel Arnaud et Charles-Edouard Girard, cofondateurs
de GuestToGuest. Photo GuestToGuest
day avec Cameron Diaz, Kate
Winslet et Jude Law en 2006. Si les
conditions de cette opportunit res-
tent floues, ses deux fondateurs,
gs de plus de 70 ans, semblaient
vouloir passer la main et la crois-
sance du frenchy apparaissait pou-
voir dsormais emmener lensem-
ble plus loin.
Ceregroupementporte400.000
le nombre de maisons changer, et
les marques, ainsi que leurs strat-
gies propres, devraient perdurer.
Lacteur historique amricain se
base sur un abonnement payant qui
permet aux membres de schanger
leurs lieux de vie pour une priode
donne, tandis que la ppite fran-
aise mise sur la gratuit. Nous
nous rmunrons sur les services
optionnels que nous proposons nos
clients , explique Emmanuel
Arnaud. Ainsi, 85 % des changes
raliss par lentremise de GuestTo-
Guest incluent une partie payante :
caution, assurance, vrification
didentit principalement. Do la
prsencedelaMaifdepuislesdbuts
de laventure, qui cherche consoli-
der son empreinte sur lcosystme
de lconomie collaborative.
Un million dutilisateurs
esprs dici deux ans
Avec ces fonds, dont une partie non
prcise a servi ce rachat, la jeune
entreprise ambitionne le million
dutilisateurs dici deux ans. Nous
comptons pour cela aller chercher de
nouvelles poches dutilisateurs,
confie Charles-Edouard Girard. En
France, par exemple, 3 millions de
personnes qui taient parties en
vacances en 2015 ne lont pas fait en
2016. Et de poursuivre son inter-
nationalisation en parallle. LAlle-
magne est cite par les deux fonda-
teurs comme un pays clef en
Europe et le dveloppement aux
Etats-Unis des changes entre
Amricains comme un autre levier.
Hormis le PDG et les deux fonda-
teurs de HomeExchange, aucun
dpart nest prvu et lintgration
devrait dmarrer ds mars pro-
chain, lors du grand rassemble-
ment des salaris Bruxelles. Une
ville qui abrite la Commission euro-
penne,connueparailleurscomme
clmente envers les nouveaux
acteurs de lconomie collaborative.
De quoi entamer une remonte sur
Airbnb, seul gant que les deux star-
tuppeurs franais considrent
comme rel concurrent leur acti-
vitavecses300.000logementsrien
quen France. n
desjeunes pousses
dela tech
COMMUNICATION
Lagence de commu-
nication spcialise
dans le retail multi-
plie les initiatives.
Elle ouvre deux
incubateurs et
investit directement.
Ce nest pas une start-up, mais
elle veut aussi acclrer. Le
groupe Altavia, spcialis dans
la communication pour les
acteursdeladistribution,veutse
rapprocher de lcosystme de
linnovation et des jeunes entre-
preneurs qui le forment. Cet
accompagnement se concrtise
deplusieursmanires,dontcelle
dun incubateur qui va prochai-
nement voir le jour Lille, ber-
ceau de la distribution franaise,
et un autre Shanghai. Lobjec-
Altavia ouvrira prochainement son incubateur Lille.
Un autre verra le jour Shanghai. Photo Altavia Coach
tif de cette dmarche est dimpli-
quer nos quipes et nos clients
dans les cosystmes locaux ,
explique Astrid Noizat, direc-
tricedudigitaletdAltaviaCoach.
Auseindecesfuturslieuxddis
linnovation, plusieurs typolo-
gies de start-up, plus ou moins
directementliesausecteurcou-
vert par Altavia. Certaines trai-
tent de nombreux sujets, dont
ceux que nous couvrons, et
dautres, comme Stimshop,
basent davantage leur activit
autour de nos mtiers , poursuit
l a r e s p o n s a b l e d A l t av i a .
Lagence se mue galement en
capital-risqueur en investissant
directement dans quelques jeu-
nespousses,limagedUbiqqui
propose une solution de marke-
ting local bas autour du social
media . Pour linstant, les tic-
kets sont infrieurs au million
deuros,maisAltavianexclutpas
daller bien au-del en fonction
des opportunits. G. B.
26 //
PME
&REGIONS
Lescape game prospre dabord dans les villes tudiantes, comme ici Lyon. Les jeunes adultes qui ont baign dans les jeux de rle nigmes et les jeux de plateau en font le succs. Photo Soudan E./Alpaca/Andia.fr
Lescape game, nouveau Far West des loisirs
urbains, intresse le management
l Le jeu dvasion prend de lampleur et compte une trentaine de salles.
l La rsolution dnigmes sur le mode coopratif gagne les entreprises.
JEUX
Stphane Frachet
@Frachet2
Correspondant Tours
Une poigne de joueurs enferms
dans une pice hors du temps, quils
vontfouillerlarecherchedumoin-
dreindice,afindetenterdersoudre
lintrigue en une petite heure : cest
en rsum le contenu dun escape
game , ou jeu dvasion. Ce phno-
mne n au Japon au dbut des
annes2000sestdiffusviadesjeux
vido sur PC et smartphone. Mais
cest bien dans sa dimension live, en
conditions relles, quil se dploie. Il
est arriv en Europe par Budapest
au dbut de la dcennie, avant dirri-
guer tout le Vieux Continent via
Londres, o prosprent deux fran-
chises mondiales, Hint Hunt et
Escape Hunt. Avant de dbarquer
en France fin 2013.
Lan pass, Paris offrait une ving-
taine denseignes et elles seraient
Le pionnier lillois Get Out affronte
une concurrence frontale
Lanc en 2014, un an aprs
Paris, le lillois Get Out a fait
jouer 30.000 agents
secrets en 2016.
Nicole Buyse
Correspondante Lille
Marie-Christineaftavecsonmari
et ses trois enfants les vingt ans du
dernierensoffrantunescapegame.
Nous avons traqu lassassin de
Kennedy, dans un cadre sixties, avec
canap de cuir et machine crire.
Ctait trs surprenant et drle la
fois , raconte la mre de famille.
Des fous rires, mais aussi du stress,
car le compteur file et il ny a quune
heure pour rsoudre lnigme. Au
final, un bon moment en famille.
en
direct
aujourdhui 38. Le recensement
exact est trs alatoire. Il sen ouvre et
sen ferme chaque semaine , admet
Joceran Borderie, trente-deux ans,
chercheur en psychologie sociale,
auteur dune thse sur le sujet au
sein de luniversit de Rennes.
Danslesrgions,celoisirprospre
dabord dans les villes tudiantes :
Lyon,Bordeaux,Montpellier,Greno-
ble do le pionnier, Challenge The
Room, a essaim Chambry et
Annemasse , Lille avec une demi-
douzaine de socits (lire ci-contre),
mais aussi dans des villes moyennes,
comme Mcon, Chartres, Auray
Linvestissement ncessaire nest pas
lev. Avec 10.000 euros, on peut am-
nager une pice et lquiper en bro-
cante pour transporter les joueurs
dans un autre univers , remarque
Joceran Borderie, qui voque une
rueverslor,osemontentdesbara-
ques frites tous les carrefours . A
raison dune vingtaine deuros par
joueur, linvestissement est vite ren-
tabilis. Lescape, comme se conten-
tentdedireleshabitus,doitsonsuc-
Ctait chez Get Out, le pionnier des
jeux dvasion Lille, qui a ouvert sa
premire salle en 2014. Le fonda-
teur, Samuel Lefevre, a rgn en
matre durant un an. Mais son suc-
cs 48.000 joueurs depuis la cra-
tion a fait des mules : X Scape,
John Doe Team Break et Mission
Evasion ont ouvert en 2015. Cette
dernire na pas tenu un an pour
plusieurs raisons : charges trop le-
ves, manque de communication et
une concurrence frontale. Une cin-
quime enseigne a ouvert en 2016,
Omega Agency.
Avec 16 salles et cinq socits, les
nigmes sont aujourdhui aussi
varies que Mission Impossible,
Walking dead, la planque dAli, La
prison de Blue Castle, la mine de
Nouveau patron
pour
Euromditerrane
PACA Lex-prfet de la rgion
PACA Hugues Parant a t nomm
DG de ltablissement public dam-
nagement Euromditerrane. Cette
nomination fait suite un bras de
fer entre les lus et le ministre du
Logement. Hugues Parant a t
prfet de plusieurs dpartements et
rgions dont Provence-Alpes-
Cte-dAzur entre 1998 et 2013.
cs un terreau fertile : les jeunes
adultes qui le pratiquent ont baign
dans les jeux de rle nigmes et les
jeux de plateau. Dans sa forme
actuelle, le jeu dvasion est beaucoup
plus accessible quun jeu de rle, car le
joueur na pas de rle tenir, il colla-
bore la rsolution collective dune
nigme , dtaille Joceran Borderie,
si bien que les quipes de trois, qua-
tre, cinq joueurs peuvent inclure de
parfaits nophytes.
Team building
Mais les crateurs de ces jeunes
pousses, en propre ou en franchise,
savent que leur march devra slar-
girpourdurer.Dounebasculevers
le team building qui sopre fait son credo en simplantant La
actuellement. Cela reprsente dj
40 % de notre activit , indique
Nicolas Giroudeau, fondateur
dEscape Yourself Tours, qui sest dats des postes de manager de
dploy dans louest de la France
(lire ci-dessous). Joceran Borderie
cite Olivier Devillard ( Dynami-
ques dquipes , ditions Eyrolles),
et attribue au jeu dvasion la facult
Black Rock, lasile psychiatrique ou
le laboratoire Selon plusieurs
grants, cette mulation autour des
scnarios sexplique par lintrt des
18-30 ans, puisque la capitale des
Flandres est le 4e ple universitaire
de France avec 107.000 tudiants.
Rseau de franchise
Mais le pionnier Samuel Lefevre, de
Get Out, relativise : Il ny a pas de
guerredessallesici,carleshistoires,les
ambiances, les univers et les manires
de jouer sont diffrents de lune
lautre. John Doe qui sest install tion de lnigme. Donc on se recom-
Nantes fin janvier et prpare une
ouverture Paris en milieu danne
vise un rseau de franchises dune
cinquantaine dici 2020. Nous
avonsfaitjouer30.000agentssecrets
Un rseau
de chaleur indit
La Chapelle
PARIS La Compagnie
parisienne de chauffage urbain
Anne-Christine Poujoulat /AFP
(CPCU), dsigne par Espaces
Ferroviaires comme oprateur
de la fourniture nergtique
sur le futur quartier urbain et
logistique Chapelle International,
dans le nord de Paris (18e), vient de
lancer les travaux dun rseau de
chaleur indit. Une boucle d'eau
Escape Yourself essaime
Lance en 2015
de dpasser la simple appartenance par un jeune diteur,
un groupe. En loccurrence, la socit vise notamment
lescape game permet lquipe les monuments.
dengager des actions concertes et
de parvenir des stades plus avan- Le chteau de Talmont-Saint-Hi-
cs, cooprer. Ce quun simple laire (Vende), labbaye de Fonte-
teambuildingaukartingouailleurs vraud (Maine-et-Loire) et le
ne ralise pas , dit-il. joyauduPaysbasque ,lechteau
A Paris, Collock a dj fait jouer dUrtubie, Urrugne (Pyrnes-
dessalarisdeDecathlon,Bouygues, Atlantiques), viennent dacqurir
Generali, Crdit Agricole, EDF La des jeux dvasion du tourangeau
socit parisienne vient dorganiser Escape Yourself, une socit ind-
Opration Nameless : la planque pendante d escape games
des hackers , une menace de pira- base Tours. Cette jeune pousse,
tage qui plane sur les systmes infor- cre en 2015, a propos lt der-
matiques des entreprises. Lactivit nier aux visiteurs du chteau de
de loisirs pour les entreprises, son Chinon(Indre-et-Loire)uneexp-
concurrent Team Break en a mme rience ludique et en immersion
dans lunivers de Richard Cur
Dfense.ALille,ledistributeurLidla de Lion. Enferms dans une pice
utilis un jeu comme mthode de niche dans lpaisse muraille, les
recrutement pour tester des candi- joueurs avaient une heure pour
retrouver le trsor perdu du
rayon pour ses magasins des Hauts- monarque, avec une dclinaison
de-France. Cela permet de dceler pour les enfants. Nous avons mis
des traits de caractre ou les motions le scnario en rsonance avec lhis-
invisibles sur un CV , explique un toire du lieu. Et nous allons relier
recruteur de lenseigne. n les scnarios des diffrents sites
entre eux, pour inciter les joueurs
5
circuler vers dautres lieux du
patrimoine , avance Nicolas
Giroudeau, fondateur dEscape
Yourself.
ENSEIGNES
se disputent le march
Le dirigeant, g de trente-
six ans, a dabord obtenu un BTS
informatique, quil a complt
dela quatrime ville tudiante par une licence dhistoire, puis un
de France. master dition numrique de
luniversitdeTours.Unparcours
Lille en 2016 la moiti pour des smi- qui la dabord men chez un di-
naires et team building et visons les
75.000 cette anne. Nous avons mis
teur spcialis dans le patri-
moine. Cest alors que ce dernier
surLillepoursa proximitavec laBel- rencontrait des difficults que ce
gique , souligne Guillaume Groell, passionn de jeux de rle a cr sa
fondateur de John Doe. X Scape a
investidesonct40.000eurospour
socit descape games. Au
dpart,jemesuisfaitaccompagner
ses trois salles, et estime la concur- par un consultant dune socit
rence saine Lille. On ne fait pas cossaise , explique-t-il. Moins
deux fois le mme escape game, puis-
que,pardfinition,onatrouvlasolu-
de deux ans plus tard, la socit
E s c a p e Yo u r s e l f p r o f i t e d e
lengouement pour le jeu dva-
mandelesunslesautres,carsilesgens sion. Notre premire ouverture,
ont aim, ils veulent en dcouvrir un cest une franchise Angers par un
autre. Pourjouerenquipedetrois, client qui a dcouvert le concept en
il en cote 25 euros par personne, jouant dans lune de nos salles
hors promotion. n Tours , raconte-t-il.
Mardi 7 mars 2017 Les Echos
chaude locale et indpendante,
alimente 50 % en nergies
renouvelables et de rcupration,
chauffera les 144.000 m2
de constructions neuves prvues
dici 2020. Cette boucle autonome
de 500 mtres de long, disposant
dun centre de production thermi-
que dune puissance de 6,6 MW,
sera en partie alimente en ner-
gie par le data center de la Ville de
Paris install sur le site. Le cot
de linfrastructure slve
2,6 millions deuros.
Dj implant dans plusieurs
villes du Grand Ouest, de Niort
au Havre en passant par Poitiers
et Lorient, Escape Yourself vient
douvrir Strasbourg. Ce qui
reprsente une douzaine de vil-
les, 16 salaris en propre, une qua-
rantaine dans le rseau de fran-
chises et un chiffre daffaires de
700.000 euros en 2016, en crois-
sance de 500 %. Aucune certifi-
cation ne garantit la qualit des
jeux et des scnarios, si ce nest les
avis des joueurs sur Tripadvisor.
Pour linstant, ce march en est
ses balbutiements , estime Nico-
las Giroudeau, qui a trs vite pris
le crneau du team building pour
EDF, des banques, ce qui repr-
sente40 %delactivit,etceluides
monuments, avides doffrir une
offre originale aux 25-35 ans.
Structurer la filire
Le jeune entrepreneur est
dbord par cette croissance
exponentielle. Et pourtant, il
aimerait bien consacrer un peu
de temps la structuration de
cette filire naissante. Nous
sommes considrs comme des
espaces de loisirs, auxquels sappli-
que une TVA de 20 %. Alors que
lessentiel de notre activit et de
notre investissement rside dans le
rle du scnario et de son crateur,
le game designer , rsume Nico-
las Giroudeau, qui plaide pour
une taxation 10 %. S. F.
Aucune
certification
ne garantit
la qualit des jeux
et des scnarios,
si ce nest les avis
des joueurs
sur Tripadvisor.
NICOLAS GIROUDEAU
Fondateur dEscape Yourself
Les Echos Mardi 7 mars 2017
500
MILLIONS DEUROS POUR LE LOGEMENT INTERMDIAIRE
Le groupe SNI et la BEI ont conclu
un financement de 500 millions
deuros via Solinter Actifs 1, socit
finanant le logement interm-
diaire. Cette opration, qui bnfi-
cie aussi du soutien du Fonds euro-
pen pour les investissements
Cap Seine reprend le fabricant
de lin composite EcoTechnilin
NORMANDIE
La cooprative
rouennaise cherche
des alternatives au lin
textile pour offrir
de nouveaux dbou-
chs ses adhrents.
Dominique Aubin
@Domaubin
Correspondant au Havre
Cap Seine fait coup double. Aprs
avoir repris Lineo en 2015, cette coo-
prativerouennaisemetlamainsur
EcoTechnilin, une autre entreprise
spcialise dans les composites
base de lin destins lautomobile.
Lobjectif est toujours le mme :
trouver de nouveaux dbouchs
ses adhrents agriculteurs pour
quils ne dpendent pas que du lin
textile, qui reprsente 83 % des ven-
tes actuellement. Le march est
troit, mais il grandit rapidement.
Selon un rapport de lUE, les bio-
composites, comprenant des fibres
naturelles comme lin, chanvre ou
jute, devraient reprsenter 30 % du
march europen des composites
lhorizon 2020, contre 15 % en 2010.
EcoTechnilin est install Valli-
querville (Seine-Maritime), au
Travailtemporaire :DLSIacclre
sacroissanceenSuisse
GRAND EST
Le groupe implant
Forbach vient dac-
qurir une neuvime
agence helvtique dans
le canton de Berne.
Pascale Braun
Correspondante Metz
BasForbach,enlisiredelaSarre,
legroupedetravailtemporaireDLSI
nagurepercsurlemarchimm-
diatement frontalier, mais se dve-
loppe avec constance en Suisse alle-
mande. Lentreprise familiale a
Rouleaux Pack prospecte les mines africaines
LA PME SUIVRE
AUVERGNE-
RHNE-ALPES
Effectif : 75 salaris
Chiffre daffaires : 11 millions
Activit : mcanique
Denis Meynard
Correspondant Saint-Etienne
Le changement dactionnaires inter-
venufin2016nerduirapaslventail
des modles des quelque 800.000
rouleaux qui sortent chaque anne
des ateliers de Rouleaux Pack,
Bon-sur-Lignon(Loire).Cestmme
le contraire qui est attendu des 2 mil-
stratgiques,permet la SNI de
construire en France 13.000 loge-
ments intermdiaires en zone ten-
due dici 2019, proposs des loyers
infrieurs de 15 20 % au prix du
march. Cette opration est appele
crer 16.900 emplois dans le BTP.
EcoTechnilin, un des principaux acteurs europens pour la fourni-
ture de produits non tisss base de fibres naturelles, compte une
cinquantaine de clients dans lindustrie automobile. Photo Alan Aubry
cur des terres franaises de cul-
ture du lin. Son chiffre daffaires
devrait slever 15 millions deuros
lissue de lexercice 2016-17. Il a
doubl depuis trois ans et devrait
encore doubler dans les cinq ans,
selon son directeur Karim Behlouli.
Cr en 1995 par des coopratives
agricoles, EcoTechnilin, qui
finalis en fvrier lacquisition de
Bova Service, socit dintrim
basedanslecantondeBerneetsp-
cialise depuis quarante ans dans
les mtiers de la construction. La
petite structure, qui ralisait en 2016
un chiffre daffaires de 3 millions
deuros, constitue dsormais la neu-
vime agence de Pemsa, la filiale
Suisse de DLSI.
Nous avons utilis les fonds issus
de notre entre en Bourse fin 2006
pour acqurir Pemsa, que nous
comptonshisserparmiles10premi-
res socits dintrim du pays , sou-
ligne Raymond Doudot, fondateur
de DLSI en 1992. Lentreprise ralise
aujourdhui prs du quart de son
activit en Suisse, soit 48 millions
lions deuros dinvestissements pr-
vus, notamment dans de nouvelles
machines-outils numriques. Avec
lobjectif de crer des produits qui
rpondent de nouvelles applica-
tions , explique Michel Lvque.
Lentreprise dont il vient de prendre
la prsidence revendique loffre de
rouleaux de manutention la plus
large qui existe sur le march .
De 50 grammes plusieurs dizai-
nes de kilos pice, de 3 centimtres
3 mtres de long, le plus souvent
en acier, parfois en plastique, ils
sont utiliss pour le transport de
charges dans de multiples secteurs.
De lautomobile la cartonnerie, en
passant par les cries de poisson, ils
se nichent aussi sous les tapis rou-
lants des caisses de supermarch,
AFP
emploie cinquante salaris, a toute-
fois connu des dbuts mouvemen-
ts. La socit avait dpos son travaille 95 % pour lautomobile.
bilan en 2008 aprs avoir engag un
lourd investissement, surdimen-
sionn par rapport un march
balbutiant lpoque. Reprise en
2009 par le ngociant en crales lourds dans leau sur les chantiers
britannique Driftwell, lentreprise
deuros sur un chiffre daffaires de
190 millions deuros en 2016. La
Suisseoffredenombreusespossibi-
lits et gnre des marges de 15
20 %, ce qui nest le cas ni en France,
ni dans les pays voisins.
Professionnels de la sant
Egalement implant au Luxem-
bourg, o deux agences totalisent
12 millions deuros de chiffre daffai-
res,etenAllemagne,odenouvelles
dispositions lgislatives freinent
lactivit dintrim, DLSI poursuit en tisation de nouvelle acquisition hel-
France une stratgie axe sur la vtique assortie de lannonce de
croissance externe et la diversifica-
tion. Le groupe compte 70 agences
rpartiesdansunGrandEstlargide
Dunkerque Marseille. Sa filiale
des aroports ou des systmes de
transport en vrac de crales et de
minerais.
Nouveaux actionnaires
Cre en 1927, Rouleaux Pack,
73 salaris et 11 millions deuros de
chiffredaffaires,vienteneffetdtre
cde, 58 %, Michel Lvque et en Afrique, Christian Gauchon a
son associ franco-nerlandais
Eduardus Van Eijk. A la faveur de
cette recomposition du capital,
Christian Gauchon, descendant des
fondateurs, a repris une participa-
tion et exerce comme directeur
gnral. Sofimac Partners et Rhne
Dauphin Dveloppement ont pris
ensemble prs de 20 % du capital.
Autrefois spcialiste des roues
libres de bicyclette, la firme a t
Tensions chez Areva
Narbonne
OCCITANIE La quasi-totalit
des effectifs de lusine dAreva
NC Malvsi Narbonne
(220 personnes) a bloqu le site
lundi pour protester contre
des suspensions de contrats de
travail lies une grve en cours
depuis un mois. La direction
explique que la grve menace
la scurit du site qui produit
du combustible nuclaire.
sest redresse, pour devenir un des
principaux acteurs europens. Elle
compte une cinquantaine de clients
dans lindustrie automobile, quelle
fournit en fibres qui seront int-
DR
gres dans les panneaux de porti-
res, les fonds de coffres ou encore
les passages de roues.
Une usine en Pologne
EcoTechnilin, qui travaille 70 %
pour lexport, rejoint au sein de Cap
Seine Lineo, une filiale installe
Saint-Martin-du-Tilleul (Eure) qui
possde galement des brevets
dans le composite. Lineo pourrait
installer en 2018, ct dEcoTech-
nilinunelignedeproductiondevoi-
les de lin pour garnir les intrieurs
dun nouveau modle de Peugeot.
Selon Patrick Aps, directeur gn-
ral de Cap Seine, dont le chiffre
daffaires approche le milliard
deuros, les deux socits sont sur
les mmes crneaux mais avec des
technologies diffrentes. EcoTech-
nilin vient dinvestir 7 millions dans
la construction dune usine en Polo-
gne pour servir lEurope de lEst et
transparence, Terrena y tra-
Mais elle cherche dautres applica-
tions,notammentdanslebtiment.
Elle a mis au point un filtre en lin
capable de retenir les mtaux
agricoles do les produits ali-
de btiments ou de gnie civil. n
Tercio, spcialise dans le domaine
tertiaire, regroupe quatre agences
Paris, Nice et Lyon, o elle dtient
deux entits, tandis quAssiteo
recrute des professionnels de la
sant sur la France entire. Le
groupe emploie 230 salaris et gre
chaque jour 5.500 contrats dint-
rim,toutendveloppantuneactivit
de placement. Depuis son introduc-
tion en Bourse voil dix ans, DLSI a
distribudesdividendessesaction-
Crhistian Leport
naires sans discontinuer. La concr-
projets de croissance externe immi-
nents en France et en Suisse a per-
mis laction de dpasser pour la
premire fois le seuil des 20 euros. n
reconvertie dans le rouleau de
manutention dans les annes 1960.
Lafermeturedenombreusesmines
et la crise de 2009 ont ensuite
conduit ses dirigeants prospecter
plus loin quen France, Belgique et
Espagne, ses dbouchs habituels.
Pour gagner des parts de march
de lever 800.000 euros auprs
cr, voici deux ans, lassociation
Formines. Compose dune dou-
zaine de PMI et dETI fournisseuses
du secteur minier, elle propose des
formations sous statut salari de
lEcole des mines lISTP de Saint-
Etienne et dans les entreprises
membre de lassociation. Employs
en Afrique, les techniciens qui en
sortent, connaissent de bonnes
adresses de fournisseurs n
PME & REGIONS // 27
innovateurs
Terrena et GS1 crent
une plate-forme de
traabilit alimentaire
LE PROJET
TERRENA
Date de cration : 2004
Directeur gnral :
Maxime Vandoni
Chiffre daffaires :
5 milliards d'euros en 2015
Effectif : 14.000 personnes
Secteur : agroalimentaire
Emmanuel Guimard
Correspondant Nantes
Dcouvrir, en achetant une
volaille, lorigine de sa ferme
dlevage, les usages de celles-ci
en termes de bien-tre animal,
la parcelle do vient le grain qui
la nourrie, lusine qui a trans-
form cette viande Cette
acteur pourra alimenter cette
vaille depuis des annes avec
notamment lapplic ation
Tr a c e N @ , q u i p e r m e t d e
remonter aux exploitations
application, AgroMatrice,
mentaires sont issus.
Le groupe coopratif tait
donc le partenaire tout trouv
de GS1, un organisme mondial
Le driveur gonflable
de Tiwal met les voiles
vers les Etats-Unis
une fourchette de prix com-
LA STRATGIE
TIWAL
Date de cration : 2012
Prsident-fondateur :
Emmanuel Bertrand
Chiffre daffaires :
1 million deuros en 2016
Effectif : 7 personnes
Secteur : plaisance
Stanislas du Guerny
Correspondant Rennes
Le concepteur et fabricant du
voilier gonflable Tiwal 3.2 vient
qui reviennent au plaisir de la
deNewfundetdelaplate-forme
de financement participatif
Proximea, cre par la Banque
Populaire Atlantique. Ces fonds
vont permettre Tiwal de sins-
talleroutre-Atlantiqueaucours
des prochains mois. Nous
prvoyons une implantation
commerciale en Floride, il y fait
beau toute lanne et leau y est
chaude, Cest parfait pour la pro-
spcialis dans la normalisa-
tion des mthodes de codage,
tel le code-barres, pour la
chane logistique. Leur projet,
encore au stade de la preuve de
concept, vise crer une plate-
forme collaborative de traabi-
lit ouverte tous les acteurs de
la chane alimentaire, du pay-
san au client en passant par
lindustriel, le logisticien, le dis-
tributeur et mme les concep-
teurs de solutions.
Nouvelle application
Linitiative est dabord envisa-
ge au bnfice du client. Cela
permettra de renforcer le climat
de confiance entre les agricul-
teurs et les consommateurs ,
estime Maxime Vandoni, direc-
teur gnral de Terrena. Mais
lenjeu rside aussi dans la pos-
sibilit de partager des infor-
mations dans des cercles BtoB
restreints, entre grossistes et
distributeurs par exemple,
dans un mme langage et avec
un mme rfrentiel. En
loccurrence, la plate-forme
sappuiera sur le standard Epcis
(Electronic Product Code Infor-
mation Services), qui a dj fait
ses preuves dans dautres sec-
teurs tels que la sant. Chaque
plate-forme avec ses donnes et
y gnrer ses propres applica-
tions. Cest dj le cas pour
Terrena, qui teste sa nouvelle
permettant de relater et de
cartographier tout le rseau et
le cycle de vie complet dun
produit. n
motion de notre voilier , souli-
gneEmmanuelBertrand,prsi-
dent-fondateur de lentreprise.
Son bateau gonflable et dmon-
table est protg par un brevet
international, portant sur la
coque et la structure. Il a dj
t vendu plus de 600 exem-
plaires dans une quarantaine
de pays diffrents, moyennant
prise entre 5.550 et 6.500 euros
en fonction des options.
Navigation ctire
Quels sont les atouts techni-
ques de Tiwal 3.2 ? Seulement
une vingtaine de minutes sont
ncessaires pour monter le voi-
lier sans aucun outil, puisquil
sassemble comme un Lego.
Deux sacs, dune vingtaine de
kilos chacun, sont ncessaires
pour le transport du driveur
dun peu plus de 3 mtres de
long, qui peut accueillir son
bord deux adultes pour de la
navigation uniquement ctire.
Nos clients, gs en moyennede
40 70 ans, sont des plaisanciers
voile grce notre modle de
bateausanscontrainte ,prcise
le dirigeant. Le Tiwal 3.2 peut
tre stock dans un coffre de
voiture ou au fond dun garage.
En vitesse de croisire, la
s o c i t t a b l e s u r l a ve n t e
annuelle de 500 bateaux, qui
seront tous assembls dans les
locaux de son sige social, loca-
lis Vannes. n
28 //
FINANCE
&MARCHES
Immobilier : les Franais se ruent
sur le crdit pour profiter des taux faibles
l La production de crdits immobiliers a dpass les 37 milliards deuros en janvier, un niveau jamais atteint.
l Les mnages empruntent tant que les conditions restent favorables, mais le deuxime semestre devrait tre plus calme.
CRDIT
Edouard Lederer
@EdouardLederer
Se ruer sur lopportunit avant
quelle ne disparaisse. Les Fran-
ais, littralement dops aux cr-
dits bon march font inlassable-
ment le sige de leur agence
bancaire ou des courtiers en cr-
dits. En dbut danne, les chiffres
du crdit se sont une nouvelle fois
envols vers la stratosphre. La
production de nouveaux crdits a
ainsi atteint 37,4 milliards
deuros pour le mois de janvier,
selon les dernires donnes de la
Banque de France. Cest non seu-
lement du jamais vu, mais cest
surtout une incroyable accl-
ration que lon assiste : depuis
juillet 2016, et ses 21 milliards
deuros emprunts, la production
de nouveau crdit crve chaque
mois un nouveau plafond histo-
rique. Le score atteint en janvier
dpasse ainsi de 4 milliards
deuros celui de dcembre. Pour
mmoire, lanne 2016 dans son
ensemble restera dans les anna-
les de la profession, avec un
niveau dactivit dpassant et de
loin les niveaux davant crise.
Comment expliquer cet engoue-
ment ? Les emprunteurs craignent
tout simplement que les conditions
de taux exceptionnellement favo-
rables depuis lan dernier ne finis-
sentpardisparatre.Djlestauxde
crdit commencent remonter
(voir ci-dessous), rendant les mna-
ges presss de conclure lachat dun
logement ou dobtenir le rachat
dun crdit dj en cours de rem-
boursement. Les oprations de
rachat qui permettent de faire
Amorce fin 2016, la remonte des taux demprunt sest acclre en fvrier
Les banques viennent
deffacer six mois de baisse
des taux. La remonte
de lOAT a donn le coup
denvoi de ce mouvement.
La hausse est bel et bien enclen-
che. Les taux de crdit immobilier
poursuivent leur lente remonte,
entame fin 2016, mais tout en res-
tant des niveaux particulirement
faibles. Hors assurance et cot des
garanties, les taux demprunt ont
ainsi atteint1,49 %enmoyenne,soit
18 points de base (0,18 %) de plus
quen dcembre dernier, selon
lObservatoire Crdit Logement/
CSA. Les banques viennent ainsi
deffacersixmoisdebaissedestaux,
les ramenant leur niveau
daot2016, rappelle lObservatoire.
La remonte des taux demprunt
de lEtat 10 ans (OAT) explique
pour partie ce mouvement, encore
trs doux. Ces derniers sont passs
de0,1 %enseptembre2016prsde
1 %actuellement.Or,parmidautres
indicateurs,cettejaugeaidelesban-
quiers fixer le prix du crdit
immobilier puisquelle est cense
reflter le cot dun prt peu risqu,
Mardi 7 mars 2017 Les Echos
LES COURS DU CUIVRE
CHUTENT SOUS LE POIDS
DES STOCKS
Les investisseurs sur le march du
cuivre ont t surpris lundi par un
bond sans prcdent depuis 2000
du niveau des stocks de mtal
rouge dans les entrepts agres
par le LME, notamment en Asie.
Une preuve, selon certains, que
les la plante nest pas encore prs
de manquer de cuivre, en dpit
indices
dune grve qui dure dans la plus
grande mine au monde, au Chili.
diminuer les mensualits ou de affirme Philippe Taboret, directeur sition immobilire ils acclrent, inconnue se profile, avec llection
raccourcir le nombre dannes du gnral adjoint du courtier Cafpi.
Sur les deux maispasassezvitepourcompenserla prsidentielle : un rsultat anxio-
prt ont reprsent 62 % de la Mme son de cloche chez Vousfi- premiers mois de baisse progressive des rachats , gne pourrait propulser les taux de
production totale en janvier. nancer.com qui revendique cinq lanne, les demandes estime Ccile Roquelaure, directrice crditdesniveauxbienpluslevs,
Acclration des prix
fois plus de demandes quil y a un an
enjanvierettroisfoisplusenfvrier .
que nous intgrons de la communication dEmpruntis.
De fait, les taux ont t si faibles,
et stopper net llan actuel. Les
priodes lectorales sont rputes
La demande de crdit va-t-elle se De quoi, a priori, assurer encore une restent dynamiques, que les prix de limmobilier ont calmes sur le march immobilier,
poursuivre une telle cadence ? Les belle dynamique dans les trois pro- en hausse de 25 % recommenc acclrer dans les dans lattente dventuelles mesures
chiffres de janvier sont relativiser, chains mois. Mais aprs ? Pour sur un an. zones les plus demandes par les fiscales ou en faveur du logement.
puisquils correspondent des lheure,lesrachatsdecrditforment acqureurs ce qui pourrait ce Lanne 2017 fait visiblement excep-
projets immobiliers dil y a trois ou un puissant moteur. Mais il va pro-
PHILIPPE TABORET moment-l vincer certains candi- tion, pour linstant.
Directeur gnral adjoint
quatre mois. Mais, sur les deux pre- gressivement ralentir, mesure que du courtier Cafpi dats lachat ayant les reins moins
miers mois de lanne, les demandes
que nous intgrons restent dynami-
ques, en hausse de 25 % sur un an ,
les clients concerns restructurent
leurcrdit.Quantauxcrditscorres-
pondant effectivement une acqui-
solides. La deuxime moiti de 2017
pourrait donc tre plus calme.
Dautant quune autre grande
( Lire lditorial
de Guillaume Maujean
Page 9
surdixans,duremoyennedurem- faibles. Lorsque lenvironnement dit, les nuages samoncellent sur
boursement dun crdit logement de taux remontera, les banques la rentabilit de la banque de
par un mnage. Mais le mouve- devronttrouverdesressourcesplus dtail, dj plombe par les taux
ment nest pas mcanique, dautant onreuses mais percevront faibles. Nouvelle difficult en vue,
que les banques se refinancent toujours les remboursements des les mnages pourront, ds 2018,
toujours trs bon compte auprs prts de 2015 ou 2016. changer tous les ans dassurance-
de la Banque centrale europenne. emprunteur que la banque exige
Elles pourraient en thorie ne pas Fentre de tir au moment de lemprunt. Or, les
remonter leurs prix, et il y a donc Elles cherchent donc la bonne banques ont longtemps consenti
bien de leur part un choix de fentre de tir pour remonter les un effort du ct du prt car elles
remonte des taux de crdit. taux de crdit, mais lexercice est espraient bien se rattraper
Elles cherchent tout dabord se dlicat tant la concurrence est par la vente dune assurance bien
protger des effets ngatifs des taux vive. Remonter trop rapidement marge. Une perspective que
faibles. En ouvrant en grand les les taux, cest coup sr perdre louverture la concurrence
vannes du crdit, elles ont gorg des parts de march ! Autre rai- des assureurs alternatifs
leurs portefeuilles de prts taux son de remonter les taux de cr- rend moins vidente.
Dfi supplmentaire, depuis le
mois de fvrier dernier, la loi
Des prts dun peu plus longue dure Macron facilite grandement le
dpart dun client pour une autre
banque. Le crdit immobilier a
Mme si les taux de crdit ont lgrement augment en longtemps servi de produit
fvrier 1,49 % en moyenne, les dures demprunt dappel bon march, en vue de
restent plutt leves, 214 mois en moyenne (17,8 ans), fidliser un client qui pourra
dtaille lObservatoire Crdit Logement/CSA. Mieux, les ensuite tre quip dautres
dures se sont mme allonges de trois mois, depuis le dbut contrats et ser vices. Avec un
de lanne. Aussi, les conditions de crdit actuelles permet- client de plus en plus infidle,
tent tous les mnages de rentrer sur le march de lacces- largument du produit dappel
sion, sur des dures longues, sans que cela ne les pnalise , p e r d p r o g r e s s i ve m e n t d e s a
estime le baromtre. Au total, les crdits de 25 ans et plus force.
ont reprsent 26,7 % de la production de fvrier. E. Le.
Les Echos Mardi 7 mars 2017
Crdit Mutuel Arka affiche
sa bonne sant
l Le rsultat net de la banque rgionale a progress de 13,5 % en 2016, 336 millions deuros.
l La banque, qui raffirme sa volont dindpendance, a gagn 350.100 clients en un an.
BANQUE
Stanislas du Guerny
Correspondant Rennes
Pour Jean-Pierre Denis, le prsi-
dent du Crdit Mutuel Arka, la
banque centralise, cest du pass .
Alors quil publiait ses rsultats
annuels lundi, il considre que ses
p erformances confortent sa
volont dindpendance vis--vis
de la Confdration nationale du
Crdit Mutuel quil souhaite
quitter au plus vite pour crer son
propre organe central. La taille
dune banque nest plus le driver,
nous sommes une ETI [entreprise
de taille intermdiaire, NDLR],
nos clients attendent de nous la
proximit, la ractivit et lin-
novation , insiste-t-il.
Le produit net bancaire dArka
(quivalent du chiffre daffaires)
est en hausse de 4,1 % quand son
rsultat net de 336 millions
deuros, en hausse de 13,5 %,
atteint un niveau historique .
Non seulement ses activits de
banque rseau continuent de pro-
gresser puisque son portefeuille
Nous avons une vraie ambition nationale
Propos recueillis par
Ninon Renaud
@NinonRenaud
Tous les acteurs du secteur
tentent aujourdhui
de dessiner la banque
de demain : comment Arka
se projette-t-elle ?
Le plan stratgique nouvelle
vague , que nous dtaillerons la
rentre prochaine, prend pour
point de dpart les trois chocs
subis par lindustrie bancaire : le
c h o c r g l e me n tai r e , le c ho c
relationnel, qui voit le client
reprendre le pouvoir sur le ban-
quier, et le choc concurrentiel, qui
est li larrive de nouveaux
acteurs qui non seulement num-
risent la relation client mais la
rinventent aussi et relvent par
la mme occasion les exigences
du consommateur en matire de
service. Ces diffrentes forces
vont modifier en profondeur les
trois briques qui nourrissent
notre lien avec nos clients : tran-
sactionnelle, oprationnelle et
relationnelle.
Deutsche Bank : un trou dair prvisible en Bourse
BANQUE
Le titre a chut jusqu
8 % aprs lannonce
dune leve de fonds de
8 milliards deuros.
Jean-Philippe Lacour
@bankfurt
Correspondant Francfort
Il sest pass, lundi, la Bourse de
Francfort le scnario prvu par
Deutsche Bank. Le cours de laction
de la premire banque allemande a
dviss de 6 % en matine, puis a
accentu sa chute au-del de 8 %,
pendant une confrence danalystes
dans laprs-midi, pour retomber
prs de 17,50 euros. Un drapage
logique au lendemain dannonces
quiontsurpris,portantsuruneaug-
mentation massive de capital et un
clients sest renforc de 9,8 % lan
dernier, mais 25 % de notre chiffre
daffairesseralisedsormaispourle
compte de tiers , ajoute Ronan
Le Moal, le directeur gnral du
groupe bancaire rgional. Arka
gre tout ou partie des oprations
bancaires de nombreuses entrepri-
ses comme Systme U ou Renault
mais galement Compte-Nickel,
ainsi quAmazon ou BlaBlaCar en
France.
Conserver les centres
de dcision en Bretagne
Ces contrats, qui sont souvent
dune dure de cinq dix ans, lui
garantissent un volant rcurrent
dactivit et lobligent se situer en
permanence la pointe des
technologies numriques
indispensables ces accords
signs en marque blanche. Cette
diversification fait partie intgrante
de nos diffrents relais de crois-
sance. Les contrats pour compte de
tiers gnrent dsormais 10 % du
rsultat net du groupe , dit encore
le directeur gnral.
Tous ces chiffres, affirme
Jean-Pierre Denis, valident le posi-
tionnement du Crdit Mutuel
Quelles sont les consquences
pour Arka en termes
de stratgie ?
Pourcequiestdelapremirebrique,
qui couvre la faon dont les clients
souscrivent des produits, dici cinq
ans, les transactions seront quasi-
ment toutes digitalises et cest pour-
quoinouspoursuivronsnotrestrat-
Crdit Mutuel
giedepartenariatsavecdenouveaux
acteurs comme Leetchi ou Grisbee
Ce que les gens
attendent dsormais
en agence, cest
une promesse
de valeur suprieure
ce qui est propos
dans le digital.
qui sont capables daller chercher
desclientsvialecanalnumrique.La
deuxime brique, cest--dire la qua-
litdexcutiondesoprations,cons-
titue un levier fort damlioration de
la relation avec nos clients : il faut
reproduireleffet wahou quepeut
virage stratgique pour affter le
profil de banque universelle.
Les actionnaires anciens, dont la
participation sera dilue lissue de
loprationencapital,sesontenpar-
tiedgagsdutitre.Cestlatroisime
fois depuis 2010 que la banque leur
tend la sbile... Cette fois, avec une
ampleur importante. La banque
compte mettre sur le march
687,5 millions dactions nouvelles,
lquivalent de la moiti du volume
des titres en circulation.
Chez Deutsche Bank, on prci-
sait, lundi soir, que le dernier cours
de Bourse est rest au-dessus dun
prix thorique se situant entre 16 et
17 euros et correspondant au cours
de laction, une fois dtach des
droits prfrentiels de souscription
pour les anciens actionnaires.
Laugmentation de capital serait en
danger si le cours devait descendre
sous ce prix thorique...
Arka qui na pas lintention de
se dissoudre dans une organisation
centralise et veut tout prix
conserver ses centres de dcision
principalement en Bretagne.
Nous disposons de 25 filiales, une
centralisation du Crdit Mutuel
entranerait inluctablement la
rationalisation des moyens. Et
donc la suppression demplois, dit
en creux le dirigeant.
Dot de 6,1 milliards deuros de
capitaux propres, en hausse de
51 % depuis cinq ans, Arka estime
avoir les reins assez solides pour
un avenir en solitaire. Bercy craint
nanmoins une progression
moyen terme de ses tarifs pour
compenser la mobilisation de
fonds propres supplmentaires
lis une telle stratgie. De fait,
son indpendance nest pas encore
acquise. Plusieurs rendez-vous
judiciaires vont encore ponctuer
les pro chaines actualits du
groupe bancaire breton, notam-
ment au sujet de la marque Crdit
Mutuel quil entend conserver. Au
second semestre de 2017, le
Conseil dEtat devrait tre amen
statuer sur la solidarit financire
des diffrentes fdrations. n
susciter un acteur comme Amazon
quand il excute une commande.
Nousallonsdanscetteoptiquetrans-
posernotreclientledeparticuliers
le savoir-faire et lexcellence opra-
tionnellequenousavonsdvelopps
ces huit dernires annes dans notre
activit de services financiers en
marque blanche.
Y a-t-il encore de la place pour
des agences dans ce schma ?
Bien sr ! Ce que les gens attendent
dsormais en agence, cest une pro-
messe de valeur suprieure ce qui
est propos dans le digital. Ils sy
INTERVIEW
RONAN LE MOAL
Directeur gnral
du Crdit Mutuel Arka
rendront pour obtenir un accompa-
gnement loccasion dvnements
importants pour lesquels une inte-
raction est fondamentale, comme
unmariage,unachatimmobilierou
le financement des tudes de leurs
enfants. Ce coaching financier, qui
constitue la brique relationnelle de
notre modle et concerne aussi nos
mtiers dassurance, passe par
davantage danticipation et de pr-
vention. Nous allons davantage
exploiter les donnes et notre
connaissancedesclientspourtrel
aux moments clefs de leur vie, sans
attendre quils viennent nous voir.
Au final, la banque espre rcol-
ter 8 milliards deuros et plus si le
prix propos par action qui sera
connu plus tard en mars savre naviguer ce jour contre vents et
plus lev, compte tenu dune forte
demande. Cela induirait que les
investisseurs ont pour de bon
changdavissurlabanque.Donne
pourmoribondelautomne,dufait
delpedeDamocls brandieparla
justice amricaine, la banque diri-
ge par John Cryan a modestement
regagn les faveurs du march.
Sauvetage public cart
Reste convaincre avec la nouvelle
stratgie comprenant trois axes :
renforcer la base allemande dans la
banque de dtail en conservant
Postbank, doper la croissance dans
la gestion dactifs, en plaant une
partie en Bourse, et recentrer la
banque dinvestissement pour
mieux servir les entreprises. Les
FINANCE & MARCHES // 29
Aurez-vous pour autant
besoin dautant dagences
que par le pass ?
Nous avons la chance davoir
agrandi notre rseau dans le
Sud-Ouest avec notre part de mar-
ch, de disposer dune densit
dagences cohrente avec notre
pntration dans le Massif Central
et notre maillage en Bretagne nous
permet de lutter armes gales
avec la concurrence. Ce parc
d a g e n c e s , l i m i t a u n i ve a u
national, qui pouvait tre une fai-
blesse, est aujourdhui une force
car nous pouvons tester de
nouveaux modles de dvelop-
pement sans concurrencer nos
canaux existants.
Dans cette optique,
lancerez-vous une offre
de banque mobile
la rentre ?
Oui mais plus largement cela
veut dire que nous avons une
vraie ambition nationale avec
notre plan nouvelle vague . Ce
plan ne sera pas fait au dtriment
de notre rseau physique. n
analystes semblent plutt convain-
c u s . A n d r e a s P l s i e r, c h e z
MM Warburg, a vu la banque
be des valeurs Internet la fin
mares. Augmenter son capital lui
permettra de se donner plus de flexi-
bilit . Ce nest pas le grand jeu,
mais cela va dans la bonne direction.
Et les investisseurs vont ster lide
de la tte que la banque est sous-capi-
talise , commente pour sa part
Philippe Hssler, chez Equinet. Le
ratio de fonds propres durs de
Deutsche Bank grimpera 14 %
aprs cette opration, quand 13 %
sontvissterme,contre11,9 %fin
2016. A Berlin, le gouvernement
Merkelpeutsouffler,alorsquiltait
question lautomne dun sauve-
tage public de la banque victime
dun jeu de massacre en Bourse.
( Lire Crible
Page 36
en bref
Macron veut que
les rgles de fonds
propres soient
fixes au niveau
politique
BANQUE Emmanuel
Macron souhaite que les rgles
fixant le niveau des fonds pro-
pres des banques et des assu-
rances ne soient plus dfinies
par les autorits prudentielles
maisdiscutesparlesministres
des Finances europens. Le
candidat du mouvement En
marche llection prsiden-
tielle a prsent cette proposi-
tion lundi, lors dun dbat orga-
nis par la Confdration des
PME. Je souhaite que les
grands ratios de solvabilit de
liquidit et de fonds propres des
banques et des assurances puis-
sent tre discuts au niveau euro-
pen lEcofin chaque anne et
quonenfixe,avecdesobjectifsde
financement conomique, les
grandes rgles , a dclar lex-
ministre de lEconomie. Selon
lui, les rgulations adoptes
aprs la crise (Ble II et III, ainsi
que Solvabilit II) ont incit les
acteurs financiers dsinvestir.
Allemagne : les
banques veulent
une BCE moins
accommodante
POLITIQUE MONTAIRE La
fdration bancaire allemande
(BdB) met la pression sur la
Banque centrale europenne
(BCE) qui va se runir jeudi.
Compte tenu de la croissance
conomique et des perspectives
dvolution des prix, limpulsion
exceptionnellement forte en
termes de politique montaire
imprime par la BCE nest plus
ncessaire. La BdB appelle
dans le mme temps la BCE a
dployer une communication
claire de sa stratgie, un brus-
que dmantlement du dispo-
sitif pouvant dboucher sur
une raction excessive des mar-
chs obligataires .
VTB se dsengage
de la vente des
livrets bancaires
en France
BANQUE VTB Bank France,
la filiale franaise de la banque
russe, a annonc larrt de la
vente aux particuliers de
comptes terme et livrets
bancaires en ligne. Cest un
march compliqu. [...] Et
dautant plus difficile actuelle-
ment avec la faiblesse des taux
sur les marchs interban-
caires , a expliqu lundi Chris-
tophe Mathieu,le directeur de
VTB Direct, au site cBanque.
La clture des comptes inter-
viendra horizon juin 2017,
prcise cBanque.
Valtech va quitter
la Bourse de Paris
BOURSE Ex-star de la flam-
des annes 1990, lagence de
marketing numrique Valtech
va quitter la Bourse de Paris.
Le fonds belge SiegCo va en
effet lancer une procdure de
transfert obligatoire alors quil
dtient, avec sa socit mre
Verlinvest, 96,38 % de Valtech
lissue de deux OPA (2009 et
2016) et dune troisime OPA
simplifie ouverte du 2 au
15 fvrier 2017. Les actionnai-
res nayant pas apport leurs
titres a loffre ont jusqu jeudi
pour les apporter au mme
prix de 12,50 euros pice, a rap-
pel Valtech, dont les actions
seront radies du march
rglement dEuronext Paris
mercredi.
30 // FINANCE & MARCHES Mardi 7 mars 2017 Les Echos

LAIE craint une pnurie de ptrole

partir de 2020
l Dans son rapport annuel sur les perspectives cinq ans,
lAgence internationale de lnergie alerte sur un possible
choc ptrolier dans trois ans.
l Les investissements dans lexploration-production ont
baiss de 25 % en 2015 et de 26 % en 2016.
La production des pays hors les de dcisions que pourrait pren-
MATIRES Opep, qui a baiss de 800.000 barils dre Donald Trump (taxes limpor-
PREMIRES par jour (b/j) lan dernier, devrait, tation, sanctions lgard de lIran),
Anne Feitz selon elle, remonter cette anne de estimant ne pas avoir ce stade suf-
@afeitz 400.000 b/j, tire par les Etats-Unis, fisamment dlments pour cela.
le Brsil, le Canada, et le Kazakhs- Il y a beaucoup dincertitudes sur la
LAgenceinternationaledelnergie tan,etacclrerdanslesannessui- production , a reconnu Fatih Birol,
(AIE) sinquite de la chute des vantes (+3,3 Mb/j sur la priode le directeur de lAIE.
investissements dans lamont 2016-2022, 60,9 Mb/j). Mais toute De son ct, la demande conti-
ptrolier. Dans son rapport sur les la question est celle du rythme nuera, selon lAgence, crotre un
perspectives ptrolires cinq ans, auquel la production de ptrole de rythme rgulier, de 1,2 Mb/j par an.
le bras arm de lOCDE pour lner- schiste aux Etats-Unis va repartir : Elle passera le seuil symbolique de
gieestimequelaproductiondebrut 100 Mb/j en 2019 et atteindra 104 Mb/j
aprs 2020 pourrait ne pas suffire en 2022 , value lAIE. Soit, un gain
satisfaire la demande. Il y a un ris- Les baisses net de 7,3 Mb/j sur la priode.
que de vive augmentation des prix, de consommation Les baisses de consommation
moins que de nouveaux projets constates dans constates dans les pays de lOCDE,
soient lancs prochainement , cri- lies aux efforts dconomies dner-
vent les experts de lAgence.
les pays de lOCDE gie dans le transport et aux volu-
Cela fait plusieurs annes que seront compenses tions dmographiques, seront com-
lAIE, qui dfend les intrts des par les hausses dans penses par les hausses dans les
pays consommateurs, lance ce type pays mergents, et notamment en
dalerte, toutefois de plus en plus
les pays mergents Chine et en Inde. Mme ralentie par
controverse (lire ci-contre). Selon et notamment rapport la priode 2011-2016
ses calculs, les investissements en Chine et en Inde. (+4,8 % par an), la demande chi-
dans lexploration-production ont noise restera significative, +2,4 %
baiss de 25 % en 2015 et de 26 % en lAIE table sur 500.000 barils par par an dici 2022, estime lAIE. n
2016, 433 milliards de dollars. Et, jour cette anne, et, sur la priode,
mme si les investissements dans le entre 1,4 Mb/j (avec un prix du brut
ptrole de schiste aux Etats-Unis se
redressent fortement, les premires
indications sur les dpenses mondia-
infrieur60dollars)et3Mb/j(avec
un brut autour de 80 dollars). Une
estimation plus que conservatrice ,
Laproduction deschiste largement sous-estime
les en 2017 ne sont gure encoura- juge toutefois Alexandre Andlauer,
geantes , indique lagence. Alors analyste chez AlphaValue. Certains experts estiment 2015,reprsentantplusdecinquante fois plus qu'au creux de lt dernier.
quil faut plusieurs annes pour que LAIE estime par ailleurs que que la production ans de consommation mondiale. On voit la mme La production amricaine a dpass
la dcision de dvelopper un projet
ptrolier conventionnel se traduise
lOpep, et notamment les pays bas
cot de production du Moyen-
amricaine peut crotre
plus vite que prvu.
Si un dlai de plusieurs annes est
ncessaire pour dvelopper les
effervescence que les 9 Mb/j fin fvrier, soit 500.000 b/j
de plus quen septembre. Avec la
par une augmentation de la pro- Orient (Irak, Iran, Emirats arabes rserves de ptrole conventionnel, lorsque le ptrole chute des cots de production, la
duction, lOrganisation estime que Unis et Libye), contribuera la La chute des investissements dans qui ncessitent des projets comple- tait 100 dollars ! hausse va se poursuivre , estime de
les projets engags dans le pass
suffiront satisfaire la demande
croissance de la production hau-
teur de 1,95 Mb/j, 37,85 Mb/j.
lamontptrolierva-t-elleprovoquer
dans quelques annes un nouveau
xes, ce nest pas le cas du ptrole de
schiste, dont le cycle de production
Le 1,4 Mb/j prvu mme Jean-Paul Chevriere, prsi-
dent du cabinet Transmar Consult,
jusquen 2020, mais quil y aura des Lagence na toutefois pas pris en choc ptrolier ? Alors que lAgence est bien plus court : il suffit de quel- par lAIE en 2022, bas Houston. Dans le Permian,
tensions au-del. compte les consquences ventuel- internationale de lnergie (AIE) ri- ques semaines pour forer un puits et on laura en 2018. certains puits sont bnficiaires
tre ses alertes sur le sujet dans le procder la fracturation hydrauli- ALEXANDRE ANDLAUER 25 dollars le baril. En moyenne, nous
rapport publi ce lundi, de nom- que condition que les quipe- Analyste chez Alphavalue estimons le cot dexploitation du
LOpep dpasse ses engagements breux experts commencent affir- ments et les ressources humaines schiste amricain autour de 40 dol-
mer le contraire. Cest le grand soientdisponibles.Orlesrservesde lars le baril . La reprise de lactivit
dbat du moment , reconnaissait, il schistes sont considrables. Dans des rythmes soutenus fera certes
Trois mois aprs un accord de rduction de sa production de y a quelques semaines, Didier Hous- son nouveau rapport, lAIE les a elle- sante des puits. Lanalyste, qui est repartir linflation, mais pas avant
1,2 million de barils par jour (Mb/j), lOpep a dpass ses enga- sin, prsident de lIFP EN, lui-mme mme revues la hausse, de 88 actuellementauTexas,estimequele 2018 : de nombreux contrats sont
gements en janvier et fvrier, avec une moyenne de 1,38 Mb/j, ancien de lAIE. 100 milliards de barils. rebond de la production de schiste encore en cours des prix bas ,
en raison notamment de coupes plus leves que prvu en Le dbat ne porte pas tant sur De quoi augmenter la production amricain atteindra entre tmoigne Alexandre Andlauer.
Arabie saoudite. Les pays non-Opep, engags sur des coupes lexistence de ressources identifies rapidement. Les prvisions de lAIE 700.000 b/j et 1 Mb/j cette anne Pour Jean-Paul Chevriere, le
de 600.000 b/j, sont eux en de des objectifs. La Russie stait que sur le dlai ncessaire leur me paraissent totalement sous-esti- deuxfoisplusqueleconsensus. On schiste va mme devenir un phno-
engage sur 300.000 b/j, na atteint que 120.000 b/j sur janvier- dveloppement.BPvoquaitdanssa mes , estime Alexandre Andlauer, voit la mme effervescence que lors- mne mondial. Les rserves sont
fvrier. Les cours ne se maintiennent pas moins autour de dernire Statistical Review of analyste chez Alphavalue. Elles ne que le ptrole tait 100 dollars ! Le considrables en Russie, ou en Chine,
55 dollars le baril de brent (55,89 lundi soir). Le niveau des World Energy un monde dabon- prennent pas en compte les investisse- 1,4 Mb/j prvu par lAIE en 2022, on et les progrs technologiques permet-
stocks record aux Etats-Unis (520 millions de barils), ainsi que dance ptrolire , soulignant que les ments record que lon voit actuelle- laura en 2018 , dit-il. tront de rsoudre les obstacles techno-
les incertitudes sur le rythme de croissance de la production rserves prouves de ptrole dans le ment dans le bassin du Permian, au En quelques mois, le nombre de logiques, comme celui de leau. La
outre-Atlantique, commencent toutefois susciter des doutes monde ont doubl, en trente-cinq Texas, dont lexploitation ne fait que plates-formesdeforageoutre-Atlan- rvolution du schiste est structu-
de la part des analystes sur le maintien des cours ce niveau. ans, 1.700 milliards de barils fin dmarrer. Ni la productivit crois- tique a rebondi 609, presque deux relle ! insiste-t-il. A. F.

Notre coups de coeur
Du 07 au 13 mars 2017 CHTEAU D'YQUEM 1996
Bordeaux - Sauternes
...
Une lgende : 95/100 R.Parker !
229,00
Retour auxprofitspour
laBanquenationale suisse
CHANGES
Ses investissements
en actions amricaines
ont t payants.
Aprs une perte de 23,3 milliards de
francs suisses (21,8 milliards
deuros) en 2015, la Banque natio-
nale suisse (BNS) a enregistr un
bnfice de 24,5 milliards de francs
(22,9 milliards deuros) lanne pas-
se, tmoignant dune certaine vola-
tilitdesesprofits,quidpendentde
la conjoncture et des marchs. Les
intrts perus sur son portefeuille
de titres lui ont rapport 8,3 mil-
liards de francs, et les dividendes,
3 milliards supplmentaires. La
BNS, qui dtient un stock dactions
amricaines de lordre de 65 mil-
liards de dollars, a tir parti de la
bonne orientation de Wall Street en
2016, et notamment en fin danne.
Lesactions,quireprsententautour
de 20 % du total de ses actifs (un
record en Europe), ont rapport
8,6 milliards de francs. La plus-va-
lue sur ses investissements sur lor
(1.040 tonnes) est de 3,9 milliards de
francs. Les taux dintrt ngatifs
sur les avoirs que dposent les ban-
ques auprs de la BNS ont rapport
celle-ci 1,5 milliard de francs.
Franc suisse survalu sidentielle franaise vont profiter au
Sa perte de changes a diminu
1,7 milliard de francs, contre
26,4 milliards de pertes en 2015. La
BNS vend sa monnaie depuis plu-
sieurs annes sans pouvoir inverser
la tendance la hausse de la devise
helvtique.Dosespertesdechange
rcurrentes. Cette anne, elle est
encoreintervenuepourluttercontre
lapprciation de sa monnaie en ven-
dant des francs suisses. En fvrier,
elleestintervenueunrythmede4
5 milliards de francs suisses par
semaine. Le niveau de 1,06 franc
suisse par euro est le nouveau plan-
cher officieux dfendu par la BNS ,
estime Oliver Harvey, stratge la
Deutsche Bank. Ce dernier anticipe
quelaBanquecentralesuissenesera
pas en mesure de sopposer au repli
de la monnaie unique jusque vers la
parit avec son homologue suisse.
Les incertitudes lies llection pr-
franc suisse. Thomas Jordan, le pr-
sident de la BNS, a encore rpt
lundi que le franc suisse tait sur-
valu de manire significative . La
Banque nationale suisse, qui est une
desrarestrecotesenBourse,avu
son titre demeurer stable lundi
1.647 francs suisses. Son action, qui
avait bondi de 60 % en 2016, est en
repli de plus de 5 % depuis le dbut
de lanne. N. A.-K.
Les Echos Mardi 7 mars 2017 FINANCE & MARCHES // 31

Vivendi : le dpart de trois

LA SANCE DU 6 MARS 2017

administrateurs interpelle
GOUVERNANCE D
Les trois administra-
Administrateurs
teurs qui vont quitter indpendants :
le conseil de Vivendi mode demploi La Boursede franchi en sance le cap des
5.000 points.
sont indpendants. Parisdmarre Ailleurs,Londres,leFootsie
dispers,
Dans les socits au capital
surune note
a recul de 0,33 %, ce lundi ; le
Les investisseurs le code de bonne DAX Francfort de 0,57 % et
gouvernance Afep-Medef lEuro STOXX 50 a lch 0,45 %.
napprcient pas
quand de tels dparts recommande que la part prudente Du ct des valeurs, Peugeot
des administrateurs a progress de 2,7 % et enregis-
ne sont pas justifis. indpendants des membres tr la plus forte hausse du

Au conseil de sur veillance de

Vivendi, trois membres indpen-
dants quitteront leur sige
lassemble gnrale (AG) du
25 avril prochain. Deux des siges
seront supprims et lun sera rem-
plac par un reprsentant des sala-
ris, selon une information rvle
p a r B F M T V, c o n f i r m e a u x
Echos . Yseulys Costes, Pascal
Cagni et Alexandre de Juniac
avaient t nomms il y a peu, lAG
de 2013, un an avant que Vincent
Bollor naccde la prsidence du
conseil la place de Jean-Ren
Fourtou. Pascal Cagni et Alexandre
de Juniac sont membres du comit
daudit. Aprs ces changements, le
conseil de surveillance de Vivendi
comprendra 12 membres, contre 14
aujourdhui.
Ce genre de remaniement est
gnralement peu apprci par les
investisseurs institutionnels atta-
chs aux questions de gouver-
nance. Vincent Bollor dtient prs
de 20 % du capital de Vivendi (24 %
des droits de vote) et son fils Yan-
nick Bollor a t coopt la der-
nire AG, en remplacement dun
autre indpendant, Philippe Don-
net. En rduisant le nombre de
membres au conseil de surveillance,
Vincent Bollor accrot mcanique-
ment son pouvoir , note un ana-
lyste financier spcialis sur le sec-
teur des mdias.
Tout changement dans les admi-
nistrateurs indpendants est
regard de prs, car ces derniers
sont nomms pour faire contre-
poids au pouvoir des dirigeants. Ils
sont la clef dune bonne gouver-
ANNLEGALECH
Vincent Bollor, prsident du conseil de surveillance de Vivendi,
dtient prs de 20 % du capital du groupe et 24 % des droits de vote.
Photo Eric Piermont/AFP
nance dune entreprise, arbitres de
conflits dintrts potentiels.
Quand un administrateur ind-
pendant nest pas renouvel ou quil
quitte brutalement ses fonctions
avant lchance de son mandat,
nous demandons la socit de nous
expliquer pourquoi. Alors quand il y
a plusieurs dparts en mme temps,
cest encore plus trange , explique
un grant dune grande socit de
gestion franaise. Cela est-il le
signe dun malaise en interne ? de
grandes divergences dopinion ?
sinterroge-t-il. Vivendi na pas sou-
hait faire de commentaires. Au
sein de son conseil, le nombre
dindpendants restera conforme
aux recommandations du code de
gouvernement dentreprise Afep
Medef (50 % du conseil si le capital
est dispers, au moins un tiers si la
socit est contrle) qui sappli-
que aux grandes entreprises
cotes. Mais ils seront 6 contre 9
auparavant.
De rares exceptions
En gnral, nous narrivons pas
avoir connaissance des raisons qui
poussent un administrateur partir.
Sauf sil a chang de travail et se
retrouve en conflit dintrts avec son
poste dadministrateur. Ce qui est
rarement le cas. Il est impossible de
savoir sil y a eu des dsaccords et de
quelle nature ils taient. Les socits
se contentent davancer des raisons
personnelles. Il y a bien quelques
exceptions mais elles sont trs
rares. Et ce sont souvent des
rumeursquicirculent.QuandJean-
Martin Folz, lex-PDG de PSA, et
vice-prsident de Carrefour, a cla-
qu la p orte de ce conseil en
mars 2011, il na rien dit officielle-
ment. Mais il na pas dmenti non
plus la version de certains observa-
du conseil soit de moiti dans
les socits capital dispers
et dau moins un tiers dans
les socits contrles.
Pour tre indpendant,
il faut tre administrateur
depuis moins de douze ans.
Le code demande aussi
que la socit prsente
dans son rapport les critres
retenus par le conseil
pour apprcier le caractre
significatif ou non
des relations daffaires.
Selon lAutorit des
marchs financier, 5 socits
ne sy conforment pas : GTT,
Innate Pharma, Vivendi,
Rmy Cointreau et Technip.
teurs : il ntait pas daccord avec la
stratgie, savoir la scission de sa
filiale Dia ainsi que de sa socit
foncire Carrefour Property.
Rcemment, dans dautres con-
seils, des administrateurs indpen-
dants ont vals. Cest le cas chez
Rexel. En moins dun an, quatre
administrateurs ont dmissionn ;
lun nest pas rest six mois. Nom-
me en mars, Marianne Culver a
quitt son poste en novembre,
pour raisons personnelles . Chez
Renault, Charles de Croisset, admi-
nistrateur indpendant depuis
2004, dont le mandat venait
chance, a quitt ses fonctions en
2015. Le groupe automobile sest
content de donner le nom de son
remplaant, Cherie Blair. Son
dpart a t suivi par celui de Jean-
Pierre Garnier, ex-PDG de GlaxoS-
mithKline en 2016.
L. Boi., avec N. M.
giLalaBourse de Paris a privil-
prudence lundi. Elle a
ainsi entam une semaine
charge en rendez-vous de pre-
mier plan, en particulier une
runion de la Banque centrale
europenne (BCE) jeudi et le
trs attendu rapport mensuel
sur lemploi amricain en
fvrier, vendredi. Laversion au
risque sexplique aussi par la
confusion politique qui rgne
en France. Lindice CAC 40
qui a ouvert dans le rouge a
cd, la clture, 0,46 %
4.972,19points,dansunvolume
dchanges faible de 2,8 mil-
l i a r d s d e u r o s . Ve n d r e di ,
lindice avait fini en hausse de
0,63 %, aprs avoir brivement
LOPRATION DU JOUR
SpreadResearch etEthiFinance
vont se rapprocher
t i oLagence franaise de nota-
n financire Spread
Research et EthiFinance,
agence de conseils extrafinan-
ciers (valuation des risques
environnementaux, sociaux et
de gouvernance), ont annonc,
lundi, leur rapprochement en
vue de crer la premire
agence intgre de notation
financire et extra-financire
en Europe. Lobjectif est de
proposer une approche glo-
bale de lensemble des risques et
opportunits dune entre-
prise , ont prcis les deux
CAC 40. A la veille de louver-
ture du Salon international de
Genvelapresse,PSAetGene-
ral Motors ont officialis le
rachat de la filiale Opel-Vaux-
hallduconstructeuramricain.
A linverse, les banques
taient en baisse, affectes par
Deutsche Bank, dont le titre a
dcroch de 8,2 % Francfort et
essuy la plus forte baisse du
STOXX 600. Ltablissement a
annonc vouloir augmenter
son capital de 8 milliards
deuros par un appel au march
dici dbut avril.
ArcelorMittal a recul de
1,83 %. Le groupe a fait une offre
sur le sidrurgiste italien Ilva
pour 2,3 milliards deuros.
groupes dans un communiqu
commun. Laccord prvoit une
prise de participation de 25 %
de Spread Research dans Ethi-
Finance, avec option de parti-
cipation majoritaire voire
absorption dans trois ans. Le
nouveau groupe runira les
quinze collab orateurs de
Spread Research prsents
Lyon et Londres, et les dix
collaborateurs dEthiFinance
bass Paris. Il sera prsid
par Julien Rrolle, tandis
quEmmanuel de La Ville en
dirigera le ple ESG.

annonces judiciaires & lgales LACTUALIT DU M&A AVEC

Bureau des Installations Classes et de la Protection de lEnvironnement
21/29, AVENUE DU GNRAL DE GAULLE - 94038 CRETEIL cedex - Tl. : 01 49 56 60 00
Installations classes pour la protection de lenvironnement (ICPE)
La socit VEOLIA PROPRET ILE-DE-FRANCE
28 Boulevard de Pesaro 92739 NANTERRE CEDEX
- a prsent au Prfet du Val-de-Marne, une demande
dautorisation en vue dexploiter un centre de tri mcanis
de dchets de chantier et une dchterie professionnelle
BONNEUIL-SUR-MARNE, 48-64 Route de lIle-Saint-Julien
rpertoris selon les rubriques 2710-1-a (A), 2710-2-a (A),
2714-1 (A), 2716-1 (A), 2791-1 (A) et 2713-2 (D) de la
nomenclature des ICPE.
Larrt prfectoral n2017-451 du 7 fvrier 2017, prescrit
louverture dune enqute publique sur le projet, du 2 mars
2017 au 31 mars 2017 inclus sur les communes BONNEUIL-
SUR-MARNE, CRTEIL, SAINT-MAUR-DES-FOSSS et
SUCY-EN-BRIE.
M. Patrice DUNOYER, directeur des services techniques
en retraite, a t dsign commissaire enquteur pour cette
enqute.
Le sige de lenqute est fix la prfecture du Val-de-
Marne, 21/29 avenue du Gnral de Gaulle, 94038 CRTEIL
CEDEX.
Le dossier denqute sera mis disposition du public du
2 mars 2017 au 31 mars 2017 inclus dans les mairies de :
Direction des Services Techniques
Port de BONNEUIL-SUR-MARNE
BONNEUIL-SUR- 3 route de lOuest
MARNE et, le samedi 25 mars 2017,
la mairie, situe 7 rue dEstienne
dOrves.
CRTEIL Direction des Services Techniques
1 place Salvador Allende
SAINT-MAUR- Ple urbanisme et logement
DES-FOSSS Place Charles de Gaulle
Service de lurbanisme
SUCY-EN-BRIE
2 avenue Georges Pompidou
Le public pourra consigner ses observations, propositions et
contre-propositions dans les registres denqute ouverts cet
effet, pralablement cots et paraphs par le commissaire-
enquteur, qui seront mis disposition dans les communes :
PRFET DU VAL-DE-MARNE
Direction des Affaires Gnrales et de lEnvironnement
www.val-de-marne.pref.gouv.fr
AVIS DENQUTE PUBLIQUE
- de Bonneuil-sur-Marne, ladresse mentionne ci-dessus,
aux jours et heures habituels douverture au public.
Le mme registre sera mis la disposition du public
le samedi 25 mars 2017 en mairie de Bonneuil-sur-Marne,
pendant la permanence assure par le commissaire
enquteur, indique ci-dessous.
- de Saint-Maur-des-Fosss, ladresse mentionne ci-
dessus aux jours et heures habituels douverture au public.
Les remarques et observations pourront aussi tre formules
par courrier pendant la dure de lenqute et adresses
la prfecture du Val-de-Marne, 21/29 avenue du Gnral de
Gaulle, 94038 CRTEIL CEDEX, lattention de M. Patrice
DUNOYER, commissaire-enquteur. Elles sont annexes au
registre denqute.
Le public pourra galement prendre connaissance du dossier
denqute, sous format numrique, sur un poste informatique
ddi, la prfecture du Val-de-Marne, bureau 345, du
lundi au vendredi de 9h00 12h00 et de 14h00 16h00.
Il pourra consigner ses observations, propositions et contre-
propositions sur le registre denqute tabli sur feuillets non
mobiles, cot et paraph par le commissaire enquteur,
Lavis de lautorit environnementale, les rsums non
techniques seront consultables, sous format numrique, sur
le site internet de la Prfecture ladresse suivante :
http://www.val-de-marne.gouv.fr/Politiques-publiques/
Environnement-et-prevention-des-risques/ICPE-
Environnement-Enquetes-et-consultations-publiques/
Installations-classees-pour-la-protection-de-l-
environnement-Demandes-d-autorisation
Le dossier denqute sera galement mis disposition du
public, sous format numrique, partir de la mme adresse
internet.
Toute information relative au projet pourra tre demande
auprs de :
VEOLIA PROPRET le-de-France
28 boulevard de Pesaro
TSA 67779
92739 NANTERRE CEDEX
EUROPEAN CAPITAL SADOSSE UN GRANT SUISSE
Selon les informations runies par Capital Finance , le fonds
amricain Ares Capital a cd la filiale europenne dAmerican
Capital un gestionnaire dactifs quil a rachet lt dernier. La
Le public pourra galement consigner ses remarques et
observations par courriel ladresse suivante : structure vendue, European Capital (prsente en France et au
pref-environnement@val-de-marne.gouv.fr Royaume-Uni), dispose de prs de 700 millions deuros
Les remarques et observations seront mises en ligne sur le
site internet de la prfecture du Val-de-Marne. dencours sous gestion. Elle voluera dsormais dans le giron du
gant suisse LGT Capital Partners. Bas dans le canton de
Le commissaire enquteur assurera les cinq permanences
suivantes : Zurich, ce dernier gre prs de 55 milliards de dollars et est la
- une permanence sera assure la mairie de BONNEUIL- proprit de la maison princire du Liechtenstein.
SUR-MARNE 7, rue dEstienne dOrves le :
Samedi 25/03/2017 de 9h00 12h00 PAREX CHERCHE LEVER 865 MILLIONS DEUROS
- trois permanences seront assures et la Direction des
DE FINANCEMENT
Services Techniques de la mairie de BONNEUIL-SUR-
MARNE, situe 3, route de lOuest, Port de BONNEUIL-
Contrl par le fonds CVC Capital Partners depuis 2014, le pro-
SUR-MARNE, les : ducteur de mortiers Parex ambitionne de runir 865 millions
Jeudi 02/03/2017 de 9h00 12h00 deuros de financement bancaire. Cette enveloppe lui permettra
de rembourser les 700 millions deuros dobligations high
Mardi 07/03/2017 de 14h00 17h00
Vendredi 31/03/2017 de 14h00 17h00
yield qui figurent son bilan, tout en versant un dividende
exceptionnel ses actionnaires. Lindustriel lance cette opra-
- une permanence sera assure la mairie de SAINT-MAUR-
DES-FOSSS, place Charles de Gaulle, le : tion alors que son chiffre daffaires est pass de 783 931 mil-
lions deuros entre 2014 et 2016, tandis que son Ebitda a pro-
Mercredi 15/03/2017 de 14h00 17h00
gress de 117 157 millions deuros dans le mme temps.
A la fin de lenqute, copie du rapport et des conclusions
du commissaire enquteur seront tenues la disposition du
public pendant un an la prfecture du Val-de-Marne ainsi
que dans les mairies des communes concernes.
ABONNEMENT
A lissue de la procdure, le Prfet du Val-de-Marne prendra,
par arrt prfectoral, une dcision dautorisation ou de refus
de la demande prsente par la socit VEOLIA PROPRET
ILE-DE-FRANCE.
Les documents relatifs cette enqute publique seront
galement mis en ligne sur le site internet de la prfecture du + 100 langues
Val-de-Marne pendant un an ladresse suivante :
http://www.val-de-marne.gouv.fr/Publications/AOEP-Avis-d- Devis en moins d1 heure
Ouverture-d-Enquetes-Publiques Disponibilit 7/7

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Web : www.hltrad.com

LES ECHOS SOCITS - LE PUBLICATEUR LGAL - LA VIE JUDICIAIRE

MARDI 7 MARS 2017
ACTIFS RELS // Lengouement des investisseurs pour les fonds immobiliers ne se dment pas,
mais les valorisations sont dsormais leves et les rendements srodent.
Lespectaculaire retour engrce
desfondsimmobiliers
Sophie Rolland
@Sorolland
Q
uils soient institutionnels
ou particuliers, les investis-
seurs ne jurent plus que
par les actifs rels, et en particulier
par la pierre. Lanne dernire a t
exceptionnelle, et le rythme de col-
lecte ne ralentit pas : les premiers
mois de 2017 sont encore plus dyna-
miques quattendu , confirme
Jean-Marc Coly, directeur gnral
dAmundi Immobilier. En 2016, les
fonds spcialiss dans limmobilier
ontattirdessouscriptionsrecords.
Leurs actifs ont progress de 32 %,
selon la Banque de France. Les
encours grs, investis presque aux
deux tiers Paris et en Ile-de-
France, sont ainsi passs de 72
95 milliards deuros, sont 55 % sur
les organismes de placement col-
lectif immobilier (OPCI) et 45 % sur
les socits civiles de placements
immobiliers (SCPI). De quoi inciter
certains acteurs se lancer. OFI
Asset Management vient ainsi
dobtenir lagrment de lAMF pour
sa filiale OFI Pierre.
Recherche dactifs
moins risqus
Lesraisonsdecetengouementsont
bien connues. Mme sils ont com-
menc remonter, les rendements
obligataires sont toujours dsesp-
rment bas, ce qui incite les inves-
tisseurs se tourner vers les actifs
rels (immobilier, infrastructure,
Loffre sadapte un contexte plus tendu
Les stratgies valeur
ajoute permettent de
doper le rendement dgag
par les fonds immobiliers.
Labaissedesrendementsetlappari-
tion de tensions sur le march
immobilier prime ont oblig les
gestionnairesdactifsrepenserleur
stratgie. Chacun doit fixer son
objectif de collecte en fonction de ses
capacits dinvestissement , indique
Jean-Marc Peter, directeur gnral
de Sofidy, lun des principaux
acteurs indpendants du march
des SCPI. La clef pour se diffren-
cier ? La possibilit dinvestir au-
del des frontires et daller sur des
grosses oprations sans droger au
principedediversificationdesfonds.
Sofidy a ainsi demand aux con-
seillers en gestion de patrimoine
(CGP) et aux conseillers en investis-
LINNOVATION AU SERVICE
DE LIMMOBILIER RSIDENTIEL
Dcouvrez nos stratgies sur www.horizon-am.fr
dette prive). La plupart des
acteurs devraient revoir la baisse
les rendements distribus, dune
vingtaine de points de base environ
cette anne, mais limmobilier res-
tera une des classes dactifs les plus
attrayantes pour les investisseurs ,
assure Jean-Marc Coly. Il y a un
an, la rentabilit des bureaux
prime [de meilleure qualit] sta-
blissait autour de 4-4,5 %. Elle est
tombe 3 %, voire en dessous pour
certaines oprations , prcise Jean-
Christophe Marquis chez Conatus
Finance.
sement financier (CIF) de plafonner
les souscriptions sur ses produits,
de telle sorte que notre collecte
(471 millions deuros) est en progres-
sionde6 %,contre32 %pourlensem-
ble de la profession . La Franaise
REM a, quant elle, ressenti le
besoin dlargir sa politique dinves-
tissement ,expliqueMarcBertrand.
Nous avons ouvert des poches de
diversification gographique ou secto-
riellesant,rsidencesseniors,htel-
lerie dans nos SCPI et cr de nou-
veaux fonds, paneuropens ou sur les
rsidences seniors par exemple.
Un public plus large
Certaines socits de gestion ten-
tent de sadresser un public
dinvestisseurs plus large. Nous
allons lancer mi-2017 un fonds
paneuropeninvestisurdelimmobi-
lier de bureau de meilleure qualit
GESTION DACTIFS
Lescapitauxsedirigentprincipa-
lement vers limmobilier de bureau
de meilleure qualit (quartier cen-
tral des affaires, baux de 5 ans, taux
doccupation levs...). Nous som-
mesdansladeuximemoitidu cycle
immobilier. Les investisseurs cher-
chent les actifs les moins risqus, dits
c o re , c a r c e s o n t c e u x q u i
devraientlemieuxsecomporterole
cycle commencera se retourner ,
indique Charles Daulon du Lau-
rens, responsable des relations
investisseurs en Europe chez
AXA IM-Real Assets. Le problme
qui sadressera toutes sortes
dinvestisseurs franais et trangers :
ils pourront aussi bien investir quel-
ques dizaines que quelques centaines
de millions deuros , indique Jean-
Marc Coly chez Amundi Immobi-
lier. Pour attirer les investisseurs,
AXA IM a mis sur un fonds investi
en produits cots : en actions et en
obligations de socits foncires.
Ce fonds offre une liquidit quoti-
dienne et permet dtre expos
limmobilier tout en minimisant la
volatilit inhrente aux actions ,
explique Charles Daulon du Lau-
rens chez AXA IM - Real Assets.
Autre option, trs en vogue
actuellement : doper les rende-
ments en ajoutant du levier ou en
concevant des produits plus inno-
vants (et plus risqus). Il ne sagit
alors plus seulement de louer, mais
dacheter des immeubles rnover
est que les beaux actifs sont de plus
en plus chers. En ce dbut danne,
lesvalorisationsconstituentleprin-
cipal sujet de proccupation des
professionnels, confirme une
enqute mene par le cabinet Pre-
qin auprs de 180 gestionnaires.
La concurrence sintensifie
La concurrence continuant de
sintensifier, les socits de gestion
doivent redoubler defforts pour
dployer les capitaux quelles ont
levs. Cest la condition pour ne pas
dcevoir leurs clients et russir
avant de les louer ou de les vendre.
Amundi Immobilier sest associ
avec un promoteur pour dvelop-
per ce type de stratgie. Nous
Une option trs en
vogue actuellement :
doper les rendements
en ajoutant du levier
ou en concevant gnralement dlaiss en France,
des produits
plus innovants
(et plus risqus).
attendons un rendement deux chif-
fres de ce nouveau produit, qui sera
destin des investisseurs institu-
tionnels avertis. Des acteurs plus
petits sont dj positionns sur ce
crneau. Horizon AM, lorigine un
LA PERSONNALIT
DR
continuer lever des fonds dans le
futur. Nousavonsrenforclesqui- Martin Gilbert,
directeur gnral dAber-
pes dinvestissement, car il faut la
fois pouvoir ragir trs vite sur les deen Asset Management
nouveaux dossiers et tre en mesure
de les tudier trs srieusement, car
aux niveaux de prix actuels, per- StandardLife-
sonne na le droit lerreur , con- Aberdeen: sallier
firme Marc Bertrand, directeur pour nepas couler
gnral de La Franaise REM. Les
leves de capitaux pourraient ainsi
ralentir en 2017. Les investisseurs
sont trs sollicits et ils demandent
SON ACTUALIT
Cela faisait dj plusieurs mois
des preuves de la capacit des ges- que Martin Gilbert cherchait
tionnaires investir, en particulier un partenaire auquel adosser
sur des nouvelles stratgies , con- Aberdeen, en dcollecte nette
firme Jean-Marc Coly. Les incerti- depuis plus de trois ans. Les
tudes politiques lies llection modalits du projet de rachat
prsidentielle franaise modrent de sa socit par Standard Life
galement lenthousiasme des ont t annonces ce lundi. A la
investisseurs trangers. Les inves- tte de 660 milliards de livres
tisseurs asiatiques et amricains dactifs, et fort dune capitalisa-
hsitent dployer des capitaux en tion combine de 11,3 milliards
France en ce moment, et prfrent de livres (7,5 pour Standard
investir en Allemagne , constate Life et 3,8 pour Aberdeen), le
Charles Daulon du Laurens. nouvel ensemble deviendrait le
Cette plus grande prudence est premier asset manager bri-
synonyme dopportunits pour tannique. Le rapprochement
Jean-Marc Peter, directeur gnral est plac sous le signe des co-
de Sofidy. Le march franais nomies dchelle. Il permettrait
pourrait tre dautant plus favorable en particulier dconomiser
en 2017 que lon sattend une jusqu 200 millions de livres
remonte des loyers Paris et en pre- par an.
mire couronne . Les acteurs pla-
cent galement beaucoup despoirs
dans le projet du Grand Paris. La
SON PARCOURS
Ag de soixante-deux ans et
rgion parisienne, o les loyers sont diplm de luniversit dAber-
encore infrieurs leur niveau de deen, Martin Gilbert a cofond
2003, prsente un bon potentiel de le gestionnaire dactifs cossais
reprise , estime Marc Bertrand. n Aberdeen Asset Management
en 1983. Aprs avoir introduit la
socit au London Stock
Exchange en 1991, il a men une
srie dacquisitions : Murray
Johnstone en 2000, Edinburgh
Fund Managers en 2003, Glas-
promoteur immobilier, vient de gow Investment Managers en
faire agrer son premier fonds par 2007, et rachet des activits de
lAMF. Nous achetons du foncier Deutsche AM en 2005 et 2007,
que nous valorisons, limage de ce puis de Credit Suisse AM en
que nous avons fait rcemment avec 2009 et RBS AM en 2010. En
le centre de tri de La Poste de Ver- novembre 2013, il avait gale-
neuil-sur-Seine, transform en ment rachet Scottish Widows
immobilier rsidentiel , explique IP pour 650 millions de livres.
Arnaud Monnet, le directeur gn-
ral de la socit.
Reste le march rsidentiel,
SON AVENIR
Sexprimant sur les ondes de la
BBC, Martin Gilbert a expliqu
car soumis de fortes contraintes que la fusion allait se traduire
rglementaires. AEW vient pour- par des suppressions demplois
tantdelancerunnouveaufondssur l o il y aurait des doublons. Il
le march rsidentiel franais. na pas indiqu si son futur
Nous esprons lever 400 millions poste de directeur gnral quil
deuros, qui seront investis sur de partagera avec Keith Skeoch,
limmobilier haussmannien, de la son ami de trente ans qui est
vente en tat futur dachvement et aussi lactuel directeur gnral
des rsidences seniors , indique de Standard Life, sera lui aussi
Rob Wilkinson, directeur gnral considr comme un dou-
dAEW Europe. S. Ro. blon. n
Les Echos Mardi 7 mars 2017 FINANCE & MARCHES // 33

euronext
sAncE du 06 - 03 - 2017 A : indicateur acompte, solde ou total du dividende. BPA : bnfice par action. PER : price earning ratio. les plus hauts et plus bas ajusts sont sur lanne
CaC 40 : 4972,19 (-0,46 %) neXt 20 : 10619,75 (-0,30 %) civile. les valeurs classes par ordre alphabtique sont regroupes en trois classes de capitalisation signales par les lettres a pour les capitalisations
CaC larGe 60 : 5496,93 (-0,44 %) suprieures 1 milliard deuros, B pour les capitalisations comprises entre 1 milliard deuros et 150 millions deuros et c pour les capitalisations infrieures
CaC all-tradaBle : 3871,02 (-0,42 %) 150 millions deuros. L : valeurs de lindice cacnext20. R : valeurs de lindice caclarge60. G : valeurs de lindice cacmid60. g : valeurs de lindice
Date De ProroGation : 28 mars cacsmall. les bnfices par action : source facset Jcf estimates. mise en ligne intgrale des informations rglementes sur www.lesechos-comfi.fr

CAC 40 srD suite Valeurs franaIses srD suite Valeurs franaIses

Valeurs mnmo / info / ouv clot % Veil % an bpa Valeurs mnmo / info / ouv clot % Veil % an bpa Valeurs mnmo / info / ouv clot % Veil % an bpa Valeurs mnmo / info / ouv clot % Veil % an bpa
ost vol. + haut % mois + haut an per ost vol. + haut % mois + haut an per ost vol. + haut % mois + haut an per ost vol. + haut % mois + haut an per
isin / Devise / Date Dtach. / Div nb titres + bas % 52 s. + bas an rDt isin / Devise / Date Dtach. / Div nb titres + bas % 52 s. + bas an rDt isin / Devise / Date Dtach. / Div nb titres + bas % 52 s. + bas an rDt isin / Devise / Date Dtach. / Div nb titres + bas % 52 s. + bas an rDt
accor (ac) R a 37,25 37,25 - 0,12 + 5,14 noKia (noKia) a 4,972 4,959 - 0,28 + 8,61 Futuren (ftrn) c 0,88 0,87 - 1,14 + 12,99 roBertet sa (cbe) B /030317 + 3,6
738309 37,365 - 3,53 39,455 2070068 4,988 +12,83 4,988 n/P reGr. 98013 0,88 + 4,82 0,94 c.i.P. - 0,05 259,13
fr0000120404 27/04/16 0,5 284.767.670 36,985 - 6,42 35,17 2,69 fi0009000681 17/06/16 0,18 5.836.055.012 4,941 - 11,56 4,131 5,24 fr0011284991 226.928.857 0,86 + 55,36 0,79 fr0000045601 29/06/16 4 143.616 + 52,35 250,1 1,54
air liQuiDe (ai) R a 102,85 102,8 - 2,7 oranGe (ora) R a 14,4 14,4 + 0,17 - 0,24 Geci international (Gecp) c 0,3 0,31 + 3,33 - 34,04 roBertet sa (cbr) B /121016
774938 103,15 + 3,37 106,55 5277870 14,435 + 0,84 15,045 272799 0,32 -22,5 0,54
fr0000120073 23/05/16 2,6 388.898.530 102,2 + 8,12 99,3 2,53 fr0000133308 05/12/16 0,2 2.660.056.599 14,295 - 9,43 14,07 1,39 c.D.V. nom.
fr0000079634 01/10/01 0,1 72.823.186 0,3 - 82,68 0,29 fr0000045619 + 10
airBus GrouP (air) R a 70,65 71,05 - 0,17 + 13,06 PernoD-ricarD (ri) R a 108,25 108,45 + 0,05 + 5,34
1926655 71,47 +12,58 71,85 266583 108,75 - 0,41 111,6 Gecina (Gfc) G a 118,35 118,5 - 9,85 ruBis (rui) G a 89 89,13 + 0,3 + 13,79
nl0000235190 02/05/16 1,11 772.912.869 70,5 + 14,41 62,31 1,83 fr0000120693 28/11/16 0,98 265.421.592 107,9 + 9,26 102,7 0,9 100252 118,65 + 0,21 132,85 61348 89,18 +11,04 89,57
fr0010040865 06/03/17 2,6 63.416.811 117,35 + 5,01 117,35 fr0000121253 10/06/16 2,42 45.459.989 88,41 + 27,64 74,83 2,72
arcelormittal (mtp) a 8,365 8,255 - 1,83 + 17,66 -0,6 PeuGeot (uG) R a 20 19,58 + 2,73 + 26,36
18834826 8,402 +12,47 8,841 11559210 20,06 +13,77 20,06 Gemalto (Gto) L 61,3 60,78 - 1,54 + 10,67 sartorius steD. Bio. (Dim) a 60,3 59,89 - 0,83 - 0,13
lu0323134006 08/05/15 0,17 3.065.710.869 8,18 +130,48 6,947 fr0000121501 02/06/11 1,1 859.924.895 19,4 + 30,23 15,39 525722 61,62 +14,79 62,19 DiV 6 10/05/16 30171 60,36 + 3,8 62,04
aXa (cs) R a 23,545 23,57 - 0,15 - 1,73 PuBlicis GrouPe (pub) R a 63,16 62,4 - 1,09 - 4,81 nl0000400653 24/05/16 0,4 90.423.814 60,4 - 5,74 51,96 fr0013154002 92.180.190 59,8 + 1,27 54,61
5731129 23,79 + 3,72 25,05 706190 63,18 + 1,46 67,49 GensiGHt (siGht) c 7,41 7,47 + 0,81 - 3,61
fr0000120628 06/05/16 1,1 2.425.324.998 23,42 + 10,4 21,81 4,67 fr0000130577 03/06/16 1,6 226.059.237 62,25 + 7,01 59,27 2,56 saVencia (bh) B 73 74,72 + 2,36 + 11,69
308 7,48 - 3,61 8,5 964 74,72 + 1,47 77,5
BnP PariBas (bnp) R a 58,99 58,7 - 1,03 - 3,06 renault (rno) R a 87,2 86,14 - 1,35 + 1,93 fr0013183985 19.264.981 7,22 7,21 fr0000120107 16/05/16 1 14.032.930 73 + 30,63 66,99 1,34
2809388 59,48 - 2,18 63,35 525371 87,9 + 2,96 90,76 GFi inFormatiQue (Gfi) g B 8,17 8,14 - 0,37 - 0,25
fr0000131104 02/06/16 2,31 1.247.226.845 58,46 + 26,28 53,96 3,94 fr0000131906 13/05/16 2,4 295.722.284 86,1 - 0,94 81,1 2,79 scor (scr) LR a 35,1 35,3 + 1,48 + 7,52
4809 8,22 - 2,75 8,5
BouYGues (en) R a 37,195 37,165 - 0,24 + 9,16 saFran (saf) R a 68,67 69 + 0,58 + 0,85 fr0004038099 01/07/16 0,15 66.570.771 8,11 - 2,98 8,01 1,84 482395 35,565 +10,05 35,565
570949 37,215 + 8,46 37,32 696917 69,12 + 9,44 69,87 fr0010411983 28/04/16 1,5 192.534.569 34,95 + 8,8 31,2 4,25
fr0000120503 26/04/16 1,6 354.908.547 36,9 + 2,3 33,58 4,31 fr0000073272 19/12/16 0,69 417.029.585 68,4 + 17,35 61,51 1 Gl eVents (Glo) g B 18,1 18,11 - 0,93 + 6,53
5553 18,19 + 0,06 18,78 seB (sK) G a 124 124 - 0,16 - 3,69
caP-Gemini (cap) R a 83,85 83,23 - 0,94 + 3,84 saint-GoBain (sGo) R a 46,07 45,52 - 1,41 + 2,86 fr0000066672 30/05/16 0,6 23.402.711 18 + 22,36 16,95 3,31 49779 124,15 + 3,64 131,4
425751 83,85 + 9,61 84,33 1235204 46,07 + 0,22 48,115 fr0000121709 24/05/16 1,54 50.169.049 123,05 + 44,98 115,7 1,24
fr0000125338 30/05/16 1,35 169.149.580 83,12 + 7,6 74,05 1,62 fr0000125007 06/06/16 1,24 555.392.689 45,45 + 20,9 43,395 2,72 GrouPe crit (cen) g B 76,37 76,83 + 0,14 + 12,99
1853 78,2 + 2,92 79,19 seQuana (seQ) c 1,43 1,43 - 15,38
carreFour (ca) R a 22,865 22,91 + 0,33 + 0,09 sanoFi (san) R a 83,56 82,45 - 1,36 + 7,22
2049080 22,955 + 2,05 24,08 2357686 83,66 +9 83,73 fr0000036675 28/06/16 0,4 11.250.000 76,37 + 61,61 66,72 0,52 216571 1,44 -27,41 2,22
fr0000120172 23/05/16 0,7 756.235.154 22,76 - 13,22 22,105 3,06 fr0000120578 10/05/16 2,93 1.292.022.324 81,82 + 13,83 73,39 3,55 fr0011352590 65.183.351 1,4 - 56,13 1,37
GrouPe Flo (flo) g c 1,14 1,09 - 0,91 + 62,69
creDit aGricole (aca) R a 12,13 12,095 - 0,82 + 2,67 scHneiDer electric (su) R a 65,32 65,18 - 0,18 - 1,41 20493 1,14 +19,78 1,71 ses-imaGotaG (sesl) g B 31,46 30,85 - 2,56 + 13,17
4759337 12,325 + 1,04 12,695 734073 65,5 - 2,82 69,53 fr0004076891 08/07/14 0,06 40.271.427 1,07 - 29,22 0,65 24471 31,5 + 5,25 35,03
fr0000045072 27/05/16 0,6 2.846.104.526 12,07 + 20,11 11,06 4,96 fr0000121972 05/05/16 2 592.498.759 64,72 + 16,39 63,36 3,07 fr0010282822 25/06/12 0,5 12.868.184 30,38 + 70,63 27,2
GrouPe PartoucHe (parp) 36,3 36,3 - 8,33
Danone (bn) R a 62,26 62,5 - 0,05 + 3,82 socit Gnrale (Gle) R a 45,77 45,205 - 2,01 - 3,29 reGr. 1969 36,45 40,8 sHowroomPriV (srp) g B 23,99 23,61 + 0,73 + 10,74
1189860 62,54 + 5,97 63,06 3590820 46,27 + 1,01 49,375 fr0012612646 9.681.560 35,86 + 13,97 35,3 59421 24 + 4,24 24
fr0000120644 05/05/16 1,6 655.892.000 62,01 - 1,98 57,99 2,56 fr0000130809 25/05/16 2 807.766.971 45,155 + 28,79 40,655 4,42 fr0013006558 32.804.103 23,54 + 41,55 20,2
Haulotte GrouP (piG) B 13,9 13,89 + 0,36 - 1,21
enGie (enGi) R a 12,8 12,75 - 0,35 + 5,2 soDeXo (sW) R a 104,65 104,65 - 0,38 - 4,17
7463209 12,805 +16,01 12,92 137717 104,75 + 3,87 111,15 9438 13,91 - 9,98 15,7 siPH (siph) g B 66 64 - 1,54 + 21,74
fr0010208488 12/10/16 0,5 2.435.285.011 12,615 - 10,27 10,765 3,92 fr0000121220 06/02/17 2,4 153.741.139 104 + 13,23 100 2,29 fr0000066755 30/05/16 0,22 31.371.274 13,81 - 3,21 13,05 1,58 2351 66 + 2,38 73
essilor international (ei) R a 108,4 108,4 - 0,46 + 0,98 solVaY (solb) a 110,4 109,65 - 0,9 - 1,53 HaVas (hav) G a 8,126 8,109 + 0,16 + 1,36 fr0000036857 20/06/14 0,98 5.060.790 62 +133,66 53
302121 108,55 + 1,17 121,15 231248 110,45 + 1,81 116,95 289609 8,175 - 1,98 8,85 soitec (soi) B 41 40,54 - 1,34 + 37,89
fr0000121667 17/05/16 1,11 218.428.474 107,7 - 1 101,45 1,02 be0003470755 16/01/17 0,92 105.876.416 109,5 + 27,83 106,3 fr0000121881 17/05/16 0,15 419.655.270 8,1 + 16,74 7,922 1,85 eX-Ds 13/05/16 reGr.1P20 108719 41,47 +11,99 41,47
KerinG (Ker) R a 232,8 233,75 + 0,49 + 9,59 tecHniPFmc (fti) R a 30,51 30,26 - 3,15 - 8,99 Herms international (rms) LRa 417,45 418,6 + 0,12 + 7,33 fr0013227113 30.311.510 40,4 +282,68 25,4
152036 234 + 5,39 235,6 1397348 30,62 + 0,46 33,99 19245 419,1 + 4,22 420,15 solocal GPe (local) g B 2,903 2,824 - 3,22 + 99,39
fr0000121485 16/01/17 1,5 126.279.322 232,6 + 42,84 208,55 0,64 Gb00bDsfG982 466.419.488 30,25 - 10,39 28,605 fr0000052292 22/02/17 1,5 105.569.412 416,2 + 30,73 386,3 0,36 reGr. 647218 2,904 +130,39 3,276
KlePierre (li) R a 35,445 35,5 + 0,07 - 4,94 total (fp) R a 47,525 48,03 - 0,09 - 1,42 HiGH co (hco) g c7 6,95 - 0,57 + 8,09 fr0012938884 38.876.564 2,671 + 21,52 1,065
473429 35,525 + 1,43 37,72 4541783 48,085 + 1,96 49,5 22510 7 +15,07 7,2
fr0000121964 22/04/16 1,7 314.356.063 35,185 - 11,42 34,545 fr0000120271 21/12/16 0,61 2.453.572.033 47,51 + 12,55 46,14 1,27 soPra steria GP (sop) a 123,8 124,35 + 0,93 + 15,3
fr0000054231 03/06/16 0,19 22.421.332 6,95 + 67,47 5,9 2,73 30323 124,35 +12,28 125,2
l.V.m.H. (mc) R a 194,75 193,75 - 0,31 + 6,81 uniBail-roDamco (ul) 217 217,1 - 0,16 - 4,26
448186 194,95 + 4,64 195,95 199036 217,45 + 2,12 228 HuBwoo (hbW) g c 0,12 0,12 fr0000050809 05/07/16 1,7 20.485.911 121,45 + 25,45 105 1,37
fr0000121014 29/11/16 1,4 506.980.299 193,25 + 26,34 175,8 0,72 fr0000124711 04/07/16 4,85 99.393.785 215,8 - 7,99 209,65 105 0,12 + 9,09 0,13 sPie (spie) G a 22,75 22,92 + 0,84 + 14,51
fr0004052561 136.345.527 0,12 - 25 0,11
laFarGeHolcim (lhn) a 55,24 54,44 - 1,07 + 9,07 Valeo (fr) a 59,66 59 - 0,82 + 8,04 154974 23,035 + 9,14 23,695
413670 55,54 + 6,45 57,09 DiV 3 06/06/16 438944 59,9 + 4,57 60,5 icaDe (icaD) G a 67,21 67,16 - 0,25- 0,93 fr0012757854 27/05/16 0,5 150.000.000 22,7 + 43,25 20,03 2,18
ch0012214059 17/05/16 1,5 606.909.080 54,23 + 38,33 46,965 2,58 fr0013176526 239.143.131 59 + 31,6 54,05 5,09 53007 67,25 + 1,8 69,99
fr0000035081 27/05/16 3,73 74.111.186 66,77 + 4,4 64,55 st DuPont (Dpt) g c 0,18 0,18 - 5,26
leGranD (lr) R a 53,28 53,24 - 0,15 - 1,32 Veolia enV. (vie) R a 16,2 16,27 + 0,06 + 0,59 61935 0,19 0,22
365983 53,35 - 0,15 55,65 2447292 16,31 + 4,53 16,54 iliaD (ilD) LR a 201,3 201,8 + 0,55+ 10,48 fr0000054199 16/09/14 0 524.279.556 0,18 + 20 0,17
fr0010307819 31/05/16 1,15 266.027.374 52,92 + 14,49 52,74 2,16 fr0000124141 02/05/16 0,73 563.364.823 16,07 - 20,87 15,005 4,49 118159 202,1 + 1,46
204,65
l'oral (or) R a 176,05 176,3 - 0,09 + 1,67 Vinci (DG) R a 70,03 69,99 - 0,01 + 8,18 fr0004035913 21/06/16 0,41 58.730.538 198,45 - 6,98181,65 0,2 stentYs (stnt) g c 2,43 2,42 - 0,41 - 4,72
542579 176,5 + 3,58 177,25 974492 70,36 + 6,34 70,36 19289 2,45 - 4,72 2,9
imerYs (nK) G a 76,55 75,72 - 1,38
+ 5,06 fr0010949404 17.873.515 2,42 - 19,6 2,42
fr0000120321 29/04/16 3,1 559.780.848 175,45 + 13,23 167,75 1,76 fr0000125486 08/11/16 0,63 589.985.730 69,85 + 9,43 64,48 0,9 66345 76,55 + 2,53 78,66
micHelin (ml) R a 106,3 106,05 - 0,42 + 0,33 ViVenDi (viv) R a 16,405 16,565 + 0,12 - 8,25 fr0000120859 10/05/16 1,75 79.567.874 75,72 + 31,12 71,4 2,31 suez enVironnement (sev) LR a 13,895 13,895 + 0,04 - 0,86
365051 106,7 + 3,77 109,1 3371642 16,645 - 2,27 18,38 1359008 13,91 - 1,52 14,815
fr0000121261 17/05/16 2,85 180.117.287 105,9 + 22,11 98,93 2,69 fr0000127771 26/04/16 1 1.287.087.844 16,33 - 13,54 15,96 6,04 inGenico GrouP (inG) LR a 87,3 87,65 + 0,22+ 15,53
241956 88,08 +15,99 89,3 fr0010613471 10/05/16 0,65 565.577.574 13,76 - 11,1 13,445 4,68
fr0000125346 06/05/16 1,3 61.493.241 87,24 - 6,5 73,91 1,48 suPersonic im. (ssi) g c 1,95 1,96 - 1,51 - 9,68
innate PHarma (iph) g B 10,35 10,33 - 29,3 5460 1,96 + 1,55 2,38
319048 10,41 - 6,52 15,83 fr0010526814 16.217.181 1,93 + 11,36 1,8
fr0010331421 54.010.754 10,27 - 13,48 9,65 sworD GrouP (sWp) g B 29,71 30,48 + 2,45 + 4,96
srD Valeurs franaIses inter ParFums (itp) g B 28,48
9510
28,29
28,48
- 0,14 + 3,25
- 1,08 28,91 fr0004180578
12754
04/05/16 1,02 9.544.965
30,48
29,71
- 1,99 32,25
+ 33,22 27,4 3,94
fr0004024222 27/04/16 0,5 35.409.418 28,01 + 30,75 26,02 1,77 sYnerGie (sDG) g B 39 40,99 + 5,37 + 17,11
iPsen (ipn) G a 88,26 89,86 + 1,65 + 30,8 22026 41,49 + 9,83 41,49
Valeurs mnmo / info / ouv clot % Veil % an bpa Valeurs mnmo / info / ouv clot % Veil % an bpa 97146 89,86+20,23 89,86 fr0000032658 28/06/16 0,6 24.362.000 38,9 + 67,17 35,08 1,46
ost vol. + haut % mois + haut an per ost vol. + haut % mois + haut an per
isin / Date Dtach. coupon / Div nb titres + bas % 52 s. + bas an rDt isin / Date Dtach. coupon / Div nb titres + bas % 52 s. + bas an rDt fr0010259150 02/06/16 0,85 83.557.864 88,22 + 83,35 68,2 0,95 tarKett (tKtt) g 40,405 40,62 + 0,53 + 19,16
JacQuet metal serVice (JcQ) g B 22,56 22,66+ 0,47 + 14,39 66626 41,095 + 9,46 42,125
aB science (ab) g B 14,27 15 + 5,49 + 9,65 cHristian Dior (cDi) a 203,95 203,3 - 0,42 + 2,03 05/07/16 0,52 63.722.696 40,33 + 44,56 34,07 1,28
175187 15,18 +12,02 17,81 47453 204,85 + 3,43 207,3 15215 22,8 + 7,65 23,58 fr0004188670
fr0000033904 05/07/16 0,4 24.028.438 22,28 + 83,48 19,45 1,77 tecHnicolor (tch) G a 3,868 3,96 + 1,72 - 22,96
fr0010557264 38.531.807 14,27 + 41,51 13,14 fr0000130403 09/12/16 2,2 181.727.048 202,8 + 23,89 190,95 1,08
aBc arBitraGe (abca) g B 6,82 6,75 - 0,88 - 6,12 cic (cc) a 181,15 183,3 + 1,22 + 5,53 JcDecauX (Dec) G a 31,845 32,515
+ 2,18 + 16,42 975510 3,983 - 0,65 5,284
28308 6,82 - 2,88 7,2 action a 265 183,3 + 4,15 184,95 382877 33,56 +10,15 33,56 fr0010918292 24/05/16 0,06 412.710.327 3,868 - 30,16 3,481 1,52
fr0004040608 17/11/16 0,2 58.051.067 6,73 + 29,81 6,63 2,96 fr0005025004 31/05/16 8,5 38.027.493 181,05 + 5,34 169,7 4,64 fr0000077919 24/05/16 0,56 212.547.655 31,845- 13,95 27,8 1,72 telePerFormance (rcf) G a 100,5 98,6 - 1,89 + 3,46
aBiVaX (abvX) g B 5,85 5,6 - 3,45 - 11,11 cie Du camBoDGe (cbDG) a 6400,99 6400,99 - 8,56 - 8,56 KauFman & BroaD (Kof) B 35,78 34,82 - 1,28 + 3,02 282615 100,5 - 2,71 107,35
13213 5,85 + 4,87 7 1 6400,99 - 8,56 7000 40164 35,79 - 0,23 37,88 fr0000051807 16/05/16 1,2 57.780.000 98,04 + 35,61 95,3 1,22
fr0012333284 9.702.089 5,56 - 59,09 5,1 fr0000079659 14/06/16 48 559.735 6400,99 - 16,87 6400,99 0,75 fr0004007813 20/04/16 2 20.837.039 34,8 + 5,23 33,85 5,74
tessi (tes) g B 137,49 137,6 + 0,15 - 14,53
acantHe DeV. (acan) g c 0,62 0,61 - 1,61 - 4,69 cGG (cGG) B 8,02 7,44 - 7,35 - 45,73 Korian (Kori) a 26,71 26,75 - 0,04 - 3,92 eX D oP 2/2/17 317 138,97 - 4,46 161
3785 0,62 0,66 1067398 8,02 -20,34 15,24 52426 26,85 + 1,38 28,5 fr0004529147 23/02/17 24,18 2.797.678 136,06 - 6,39 128,8 17,57
fr0000064602 23/11/16 0,3 147.125.260 0,6 + 24,49 0,59 fr0013181864 22.133.149 7,28 - 69 7 fr0010386334 29/06/16 0,6 80.178.042 26,58 + 1,87 25,03 2,24
tF1 (tfi) G a 10,775 10,685 - 0,84 + 13,06
aroPorts De Paris (aDp) G a 106,85 108,3 + 0,98 + 6,39 cnP assurances (cnp) GR a 18,27 18,225 - 0,44 + 3,55 laGarDre (mmb) G a 24,1 24,27+ 0,41 - 8,05 375455 10,89 + 4,91 11,12
54304 108,3 + 6,86 109,35 489975 18,345 + 3,67 18,485 195047 24,34 + 4,07 26,84 fr0000054900 22/04/16 0,8 209.417.542 10,64 + 0,61 9,349 7,49
fr0010340141 07/12/16 0,7 98.960.602 106,6 + 1,45 100,3 0,65 fr0000120222 04/05/16 0,77 686.618.477 18,145 + 31,97 17,13 4,23 fr0000130213 06/05/16 1,3 131.133.286 24,015 - 7,89 23,15 5,36
tHales (ho) LR a 91,63 91,63 - 0,1 - 0,54
air France-Klm (af) G a 6,877 7,005 + 0,68 + 35,39 colas (re) a 155,8 155,8 + 10,61 latecoere (lat) g c 4,16 4,18
+ 0,48 - 0,24 230426 92,27 + 3,77 93,92
5013951 7,118 +44,97 7,118 507 155,8 + 4,92 155,95 85774 4,18 - 6,28 4,8 fr0000121329 07/12/16 0,4 211.704.684 91,13 + 26,39 85,99 0,44
fr0000031122 14/07/08 0,58 300.219.278 6,858 - 18,52 4,78 fr0000121634 07/12/16 5,45 32.654.499 155 + 13,72 140,5 3,5 fr0000032278 29/06/07 0,75 94.199.252 4,11+ 15,47 3,95
le Blier (beli) g c 41,84 41,02 - 1,96 + 1,91 tHermaDor GrouPe (thep) g B 87 86,14 + 1,21 + 3,16
aKKa tecHnoloGies (aKa) g B 36,7 38,14 + 3,5 + 10,14 Dassault aV. (am) G a 1086,3 1092,5 - 0,08 + 2,91 671 87 + 4,92 88
13948 38,6 - 1,6 40,48 3076 1095,45 + 2,25 1133,5 16312 41,84 - 2,89 43,9
fr0000072399 07/06/16 0,8 6.582.120 38,25 + 22,34 38,25 1,95 fr0000061111 07/04/16 3,2 4.499.267 85,11 + 9,83 81,5 3,72
fr0004180537 30/06/16 0,5 20.277.690 36,7 + 49,84 34,65 1,31 fr0000121725 30/05/16 12,1 8.250.785 1086,3 + 1,29 1057,5 1,11
lectra (lss) B 22,03 22,25 + 1,23 + 23,47 touaX (toup) g c 11,16 11,02 - 1,25 + 0,18
alPes (cie Des ) (cDa) g B 19,71 19,68 - 0,15 + 4,13 Dassault sYstmes (DsY) LR a 76,22 76,41 + 0,18 + 5,55 3558 11,16 - 8,77 12,7
6180 19,79 + 2,45 20 190139 76,63 + 0,74 78,02 24712 22,43 +23,61 22,43
fr0000065484 04/05/16 0,3 31.247.554 21,94+ 74,51 16,89 1,35 fr0000033003 30/12/14 0,5 7.011.547 11,02 + 19,78 11
fr0000053324 15/03/16 0,4 24.317.726 19,59 + 33,24 18,38 2,03 fr0000130650 02/06/16 0,47 257.244.714 75,41 + 11,55 70,8 0,62
lisi (fii) g a 34,4 34,15 - 0,93 + 11,42 tour eiFFel (eiff) B 54,34 54,34 + 0,54 + 3,5
alstom (alo) LR a 25,575 25,555 - 0,02 - 2,37 DBV tecHnoloGies (Dbv) G B 69,09 69,86 + 1,25 + 5,29 1240 54,49 + 3,74 54,49
555756 25,665 - 3,87 27,26 104257 70,92 +11,24 70,92 15776 34,405 -1 36,5
fr0000050353 05/05/16 0,39 54.023.875 34 + 55,79 30,56 1,14 fr0000036816 28/06/16 3 12.110.509 54,08 + 4,9 51,5
fr0010220475 04/07/13 0,84 219.624.673 25,355 + 13,83 24,91 fr0010417345 24.103.749 68,8 + 52,03 61,56
m6-mtroPole tV (mmt) G a 19,76 19,8 + 0,41 + 12,05 transGne (tnG) B 2,58 2,57 - 1,53 - 4,1
altamir (lta) g B 13,05 13,16 + 3,05 DericHeBourG (DbG) g B 4,302 4,377 + 0,48 + 4,19
135195 19,8 + 9,3 20,15 121865 2,63 - 3,75 2,93
12363 13,19 - 1,05 13,42 111176 4,393 + 2,65 4,675
fr0000053837 25/05/16 0,56 36.512.301 13,05 + 29,66 12,33 4,26 fr0000053381 06/02/17 0,02 163.878.780 4,302 + 60,51 4,08 0,46 fr0000053225 18/05/16 0,85 126.414.248 19,52+ 26,56 17,36 4,29 fr0005175080 56.431.991 2,56 - 12,42 2,56
altarea (alta) g a 179,95 182,7 + 2,12 - 1,35 DeVoteam (Dvt) g c 62,05 61,97 - 0,19 + 7,77 maisons Du monDe (mDm) B 27 26,75 - 0,93 + 6,81 triGano (tri) g B 88,11 87,65 - 0,94 + 17,92
5437 182,95 +5 190,5 31909 62,05 + 3,94 62,9 78956 27,29 + 1,33 28,03 11531 88,68 + 2,74 91,1
fr0000033219 19/04/16 11 15.030.287 179,05 + 7,38 171 fr0000073793 30/06/16 0,5 8.196.149 61,56 + 64,12 53 0,81 fr0013153541 45.241.894 26,46 + 57,35 25,12 fr0005691656 12/01/17 1 19.336.269 87,25 + 64,29 73,75 1,14
alten (ate) G a 64,9 64,36 - 1,12 - 3,54 Dir. enerGie (Dir) 33,87 34,69 + 2,03 - 2,83 maisons France conF. (mfc) g B 50,42 50,89 + 0,99 + 7,16 uBisoFt entertainment (ubi) G a 36,2 36,075 - 0,37 + 6,73
34510 65,01 - 6,83 71,84 43372 34,69 + 1,14 37,45 1220 50,9 - 0,29 52,45 155725 36,34 +16,52 36,85
fr0000071946 27/05/16 1 33.687.725 64,35 + 19,43 64,35 1,55 fr0004191674 13/06/16 0,2 41.220.566 33,31 + 75,29 32,27 0,58 fr0004159473 07/06/16 0,64 6.937.593 50,42 + 22,92 45,8 1,26 fr0000054470 113.765.391 35,73 + 33,66 29,615
altran tecHnoloGies (alt) G a 14,795 14,92 + 1,08 + 7,49 Dms (DGm) c 1,87 1,89 + 2,16 - 6,44 manitou (mtu) g B 23,45 24 + 3,45 + 28,34 Vallourec (vK) G a 5,285 5,126 - 3,57 - 21,74
165388 14,93 + 6,88 15,31 6620 1,89 - 5,5 2,2 27074 24,1 + 9,99 24,1 5491893 5,285 -19,66 7,47
fr0000034639 09/05/16 0,19 175.800.265 14,73 + 34,6 13,475 1,27 fr0012202497 15.581.200 1,85 - 98,36 1,78 fr0000038606 10/06/16 0,36 39.551.949 23,45+ 58,94 18,41 1,5 fr0000120354 04/06/15 0,81 451.238.005 5,121 + 11,01 5,04
amunDi (amun) G a 55,34 55,4 + 0,51 + 11,41 DnXcorP (DnX) g c 5,63 5,64 + 0,18 + 8,05 marie BrizarD w & s (mbWs) B 15,7 15,63 - 0,45 - 12,49 ValneVa (vla) g B 2,61 2,63 + 0,77 - 14,89
46240 55,7 + 7,05 57,15 622 5,68 - 4,57 6,27 18709 15,7 - 8,33 18,1 190522 2,64 - 5,05 3,23
fr0004125920 17/05/16 2,05 167.925.469 55,2 + 42,93 49,24 3,7 fr0010436584 12/10/16 0,48 2.834.575 5,63 + 14,17 5,21 9,93 fr0000060873 27/09/07 0,5 28.330.237 15,46 - 14,03 14,85 fr0004056851 78.772.903 2,61 - 19,57 2,59
anF immoBilier (anf) g B 20,6 20,6 + 1,73 eDenreD (eDen) G a 21,25 21,27 - 0,02 + 12,93 mauna Kea (mKea) c 3,23 3,16- 0,32 + 4,64 Vicat (vct) G a 63 63,7 + 1,1 + 10,48
4837 20,67 + 0,05 21,38 449858 21,36 + 5,66 21,63 102789 3,23+ 4,98 3,42 34961 63,93 +13,75 64,61
fr0000063091 06/06/16 1,24 19.009.271 20,55 + 0,98 20,18 fr0010908533 12/05/16 0,84 233.679.845 21,15 + 17,87 18,675 1,98 fr0010609263 19.156.838 3,16
+ 32,77 2,89 fr0000031775 10/05/16 1,5 44.900.000 62,51 + 17,46 54,55 2,36
aPril GrouP (apr) B 12,86 12,48 - 2,88 + 4,09 eDF (eDf) LR a 9,7 9,618 - 0,74 - 0,64 mercialYs (merY) G a 17,08 17,135
+ 0,23 - 10,96 Vilmorin & cie (rin) G a 68,15 68 - 0,35 + 13,66
2908 12,86 - 0,16 13,49 1017268 9,72 + 4,76 9,82 138775 17,135 - 4,54 19,7
4295 68,49 + 6,53 68,88
fr0004037125 05/05/16 0,26 40.904.135 12,48 + 5,23 11,63 2,08 fr0010242511 05/10/16 0,5 2.109.136.683 9,525 - 11,35 8,679 5,2 fr0010241638 11/10/16 0,43 92.049.169 16,98 - 13,55 16,775
fr0000052516 13/12/16 1,1 20.833.902 67,67 + 6,15 59,75 1,62
arcHos (JXr) g c 1,26 1,24 - 8,15 eiFFaGe (fGr) LR a 68,99 68,55 - 0,72 + 3,47 mersen (mrn) g B 22,99 22,36 - 2,36 + 10,04
33047 22,99 - 5,01 23,95 VirBac (virp) g a 167,9 169 + 0,48 + 1,08
44876 1,26 -12,06 1,54 188373 69,12 + 1,56 70,47 3244 169,75 - 2,37 177,3
fr0000182479 37.185.468 1,23 - 28,32 1,21 fr0000130452 17/05/16 1,5 98.082.265 68,55 + 6,84 65,73 2,19 fr0000039620 04/07/16 0,5 20.470.952 22,11 + 87,9 20,01 2,24
fr0000031577 26/06/15 1,9 8.458.000 167,05 + 0,6 161,75
areVa (areva) a 4,6 4,55 - 2,13 + 5,79 elis (elis) G a 17,25 17,3 - 0,03 + 7,08 metaBolic eXPlorer (meteX) g c 2,5 2,5 + 1,63
58561 2,51 + 5,04 2,59 VranKen-PommerY m. (vrap) B 22,56 22,78 - 0,96 + 1,29
44863 4,65 + 0,02 5,24 102378 17,355 + 3,01 18,085 2230 23,19 + 0,13 23,19
fr0011027143 383.204.852 4,55 + 12,68 4,301 fr0012435121 06/06/16 0,35 139.916.657 17,2 + 6,14 15,551 fr0004177046 23.261.500 2,48
+ 14,16 2,18
fr0000062796 13/07/16 0,8 8.937.085 22,56 - 3,68 22,01 3,51
arKema (aKe) L a 91,02 89,35 - 1,96 - 3,86 euler Hermes GP (ele) G a 84,3 84,27 + 0,02 + 0,92 natiXis (Kn) LR a 5,498 5,435- 1,68 + 1,4
358448 91,02 - 3,14 97,24 10241 84,3 + 0,41 86,24 3342277 5,531 - 1,34 5,79 wenDel (mf) G a 108,9 109,5 + 0,41 - 4,28
fr0010313833 09/06/16 1,9 75.717.947 89,15 + 43,05 88 2,13 fr0004254035 27/05/16 4,68 42.641.635 83,91 + 9,74 81,9 5,55 fr0000120685 27/05/16 0,35 3.137.074.580 5,421
+ 5,15 5,064 6,44 59364 109,5 - 0,95 116,7
natureX (nrX) g B 84,77 86,11 + 1,31 + 1,31 fr0000121204 06/06/16 2,15 47.081.029 108,5 + 21,2 103,95 1,96
artPrice.com (prc) g c 13,16 13 - 1,29 + 13,04 eurazeo (rf) G a 58,5 58,94 + 0,14 + 6,05
8031 13,17 -10,9 15,6 80687 59,12 + 2,59 59,7 2855 86,11 + 1,28 89,45 XPo loGistics (Xpo) g a 195 195,85 + 1,74 - 4,46
fr0000074783 6.651.515 12,82 + 31,98 11,57 fr0000121121 17/05/16 2,4 69.704.094 58,5 + 9,09 55,7 4,07 fr0000054694 03/07/14 0,1 9.247.228 84,77 + 20,87 80,25 17 195,85 + 0,05 202,95
netGem (ntG) g c 2,21 2,2 - 0,45 + 19,57 fr0000052870 29/05/15 1,8 9.836.241 195 - 4,86 192,5
assYstem (asY) g B 28,75 28,05 - 3,14 + 5,97 euro DisneY (eDl) g B 1,98 1,99 + 0,51 + 64,46
21599 28,75 - 1,65 30,4 70642 1,99 +61,79 2,01 10622 2,22+14,58 2,22 zoDiac aerosPace (Zc) LR a 27,37 27,39 - 0,36 + 25,56
fr0000074148 31/05/16 0,8 22.218.216 28,05 + 21,27 25,8 2,85 fr0010540740 783.364.900 1,98 + 57,94 1,16 fr0004154060 14/06/16 0,15 41.212.222 2,2 1,84 6,82 453551 27,47 - 2,25 28,85
atos oriGin (ato) LR a 110,65 110,3 - 0,32 + 10,02 euro ressources (eur) c 3,73 3,82 - 1,04 + 5,52 neXans (neX) G a 48,2 47,96 - 0,5 - 2,54 fr0000125684 25/01/17 0,16 292.162.799 27,3 + 50,91 21,665 1,17
167856 110,75 + 8,46 112,9 6254 3,84 +10,09 3,96 139343 48,2 -12 55,9
fr0000051732 02/06/16 1,1 104.875.537 109,85 + 63,36 97,94 1 fr0000054678 14/06/16 0,2 62.491.281 3,73 + 7,91 3,38 5,24 fr0000044448 17/05/13 0,5 43.265.791 47,695
+ 23,62 47,695
aurea (aure) c 6,7 6,6 - 0,9 + 14,38 euroFins cereP (alecr) /030317 - 0,96 neXitY (nXi) G a 45,5 45,36 - 0,2 + 2,02 Autres Valeurs de la Zone euro
532 6,7 - 1,93 7,26 - 0,27 103,25 71929 45,5 + 1,14 48,445
fr0000039232 27/06/16 0,1 11.691.987 6,6 + 28,16 5,76 1,52 fr0012413771 252.237 - 3,72 96,09 fr0010112524 03/06/16 2,2 54.783.017 45,225+ 6,24 44,32 Gemalto (Gto) L 61,3 60,78 - 1,54 + 10,67
525722 61,62 +14,79 62,19
aVanQuest (avQ) g c 0,354 0,35 - 1,69 +114,72 euroFins scientiFic (erf) G a 408,95 406,5 - 0,61 + 0,37 nicoX (coX) B 8,89 8,97
+ 0,71 + 5,15
nl0000400653 24/05/16 0,4 90.423.814 60,4 - 5,74 51,96
5895310 0,354 +28,68 0,39 15021 410,4 - 1,18 428,95 105227 9,11 + 3,06 9,88
fr0004026714 375.318.555 0,343 +218,18 0,163 fr0000038259 29/06/16 1,23 16.861.765 406,5 + 27,31 383,75 0,36 fr0013018124 22.869.669 8,856
+ 25,28 8,083 ses (sesG) LR 19,445 19,405 - 0,05 - 7,26
nrJ GrouP (nrG) g B 10,7 10,75+ 0,47 + 12,57 718336 19,555 + 8,32 21,55
aVenir telecom (avt) g c 0,09 0,09 - 10 +125 eurosic (ersc) a 37,6 37,55 - 0,13 + 3,73 lu0088087324 25/04/16 1,11 351.105.589 19,32 - 23 17,825 6,7
380165 0,1 -10 0,17 723 37,69 + 2,88 38,69 3341 10,75 + 2,87 10,75
fr0000066052 21/10/11 0,05 110.501.888 0,09 + 50 0,04 fr0000038200 26/04/16 2,2 49.405.329 37,55 - 3,35 35,57 fr0000121691 15/05/12 0,3 78.417.846 10,62+ 15,59 9,36 stmicroelectronics (stm) LR a 14,7 14,44 - 1,97 + 34,01
aXwaY soFtware (aXW) g B 31,67 31,55 + 0,25 + 3,1 eurotunnel (GrouPe) (Get) LR a 8,799 8,755 - 0,47 - 3,09 oeneo (sbt) g B 8,71 8,69
+ 0,12 + 9,72 1444901 14,7 + 9,48 14,825
5619 31,67 +10,51 31,9 1822348 8,825 + 0,34 9,381 59941 8,71 + 6,63 8,74 nl0000226223 usD 19/12/16 0,05 911.087.920 14,42 +169,1 10,01
fr0011040500 05/07/16 0,4 20.798.431 31,3 + 60,15 28,21 1,27 fr0010533075 24/05/16 0,22 550.000.000 8,71 - 11,43 8,607 2,51 fr0000052680 02/08/16 0,13 62.738.766 8,31
+ 22,05 7,8 1,5
Bnteau (ben) a 11,66
125177
11,655
11,8
- 1,89 - 15,24
- 3,64 14,25
eutelsat com. (etl) LG a 18,92
612184
18,9
19,025
- 0,05 + 2,75
+19,73 19,08
onXeo (onXeo) g B 2,53
115730
2,5
2,55
- 0,79
- 7,41 2,96 VAleurs Zone InternatIonale
fr0000035164 01/02/17 0,1 82.789.840 11,51 - 2,79 11,105 0,86 fr0010221234 16/11/16 1,1 232.774.635 18,775 - 32,2 15,25 5,82 fr0010095596 47.043.404 2,49
- 26,04 2,41
General electric (Gne) 28,35 28,37 - 0,46 - 5,28
Bic (bb) G a 117,55 117,3 - 0,17 - 9,18 FaiVeleY transPort (leY) g B /020317 - 0,2 orPa (orp) G a 83,1 82,7 - 0,36 + 7,74 5064 28,5 + 3,43 30,72
28929 117,6 - 3,42 130,5 - 0,16 101 99810 83,14 + 7,11 83,52
us3696041033 usD 23/02/17 0,17 8.724.783.000 28,24 + 2,75 27,28
fr0000120966 30/05/16 5,9 47.552.202 117,1 - 9,6 115,05 5,03 fr0000053142 05/10/16 1 14.756.996 + 5,29 96,01 1 fr0000184798 07/07/16 0,9 60.273.691 82,48 + 10,89 73,5 1,09
Parrot (parro) g B 8,29 8,11- 2,64 - 21,87 HsBc (hsb) 7,75 7,68 - 1,03 + 0,92
BiomrieuX (bim) G a 145,55 143,7 - 2,18 + 1,27 Faurecia (eo) G a 41,75 41,34 - 1,12 + 12,23 27629 7,75 - 3,64 8,38
39020 145,9 - 3,39 153,25 542781 42,01 + 3,05 43,68 51658 8,38 - 5,59 11,6
fr0004038263 30.100.939 8,05- 57,07 7,72 Gb0005405286 usD 23/02/17 0,21 19.858.618.872 7,66 + 31,06 7,39
fr0010096479 07/06/16 1 39.453.740 143,3 + 42,91 135 0,7 fr0000121147 01/06/16 0,65 137.882.901 41,275 + 24,52 36,67 1,57
Boiron (boi) g a 86,1 85,51 - 0,78 + 1,59 FFP (ffp) g a 87,05 88,67 + 1,93 + 22,73 PHarmaGest int. (pha) 34,14 33,69 - 1,32 - 3,61 laFarGeHolcim ltD (lhn) a 55,24 54,44 - 1,07 + 9,07
2075 86,35 - 1,42 89,99 27253 88,67 +10,84 88,67 1797 34,14 - 2,57 36,48 413670 55,54 + 6,45 57,09
fr0000061129 01/06/16 1,5 19.414.756 85,51 + 19,68 84,11 1,75 fr0000064784 11/05/16 1,6 25.072.589 87 + 48,2 71,82 1,8 fr0012882389 30/06/16 0,6 15.174.125 33,69 + 55,25 32,01 1,78 ch0012214059 chf 17/05/16 1,5 606.909.080 54,23 + 38,33 46,965
Bollor (bol) G a 3,505 3,51 - 0,26 + 4,78 FiGeac aero (fGa) g B 21 21,1 + 0,81 - 2,31 Pierre & Vacances (vac) g B 42,05 42,7 + 1,23 + 12,58 rusal Plc (rusal) /020317 + 23,3
994033 3,526 - 3,91 3,91 16574 21,19 + 0,33 23 6398 42,89 - 3,22 44,85 reG. s - 1,96 12
fr0000039299 12/09/16 0,02 2.906.326.357 3,476 - 4,36 3,343 0,57 fr0011665280 31.787.537 20,9 - 11,6 19,92 fr0000073041 19/03/12 0,7 9.801.723 42,05 + 37,74 38,16 us9098832093 usD 27/10/15 0,02 1.636.363.646 + 53,61 8
BonDuelle (bon) g B 28,25 28,25 + 1,55 + 12,95 Fin. oDet (oDet) a 756,05 759,5 - 1,36 + 5,49 PiXium Vision (piX) g c 6,91 6,96
+ 0,72 + 11 scHlumBerGer (slb) a 75,41 75,64 - 1,88 - 5,27
29177 28,48 +16,98 28,53 227 764 - 5,09 829,95 10971 6,99+10,83 7,65 916 75,9 - 0,7 82,72
fr0000063935 04/01/17 0,43 32.000.000 28,12 + 11,26 23,5 1,52 fr0000062234 14/06/16 1 6.585.990 748 - 0,72 728 0,13 fr0011950641 12.769.795 6,85 - 3,2 5,9 an8068571086 usD 13/02/17 0,5 1.434.212.164 75,41 + 10,99 75
Bureau Veritas (bvi) L a 17,91 17,99 + 0,06 - 2,28 Foncire Des murs (fmu) a 27,88 28,08 + 2,31 + 10,76 Plastic omnium (pom) G a 33,52 33,51+ 0,71 + 10,48 stallerGenes Greer (staGr) a 32,75 31,8 - 3,05 + 2,91
779788 18,02 - 1,26 19,075 4798 28,2 + 8,75 28,2 273447 33,765 + 5,38 33,78 4367 32,75 + 1,11 36,64

a
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sur http://investir.lesechos.fr
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34 // FINANCE & MARCHES Mardi 7 mars 2017 Les Echos

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a
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247
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achaT -0,0117 -0,0033 0,0032 0,0153 0,0062 -0,0766 -0,0101 10-02 -0,35 -0,371 -0,328 1,05 1,05 1,25 1,25
fr0000075343 euromedis groupeg c 7 7 6,96 6,96 + 2,05 772 riNggiT Malais 4,7062 -0,50 -0,51 oct. 15 -0,1387 -0,116 -0,053 0,85 1,05 1,05
baTh ThalaNdais 37,1058 -0,16 -1,50 veNTe -0,0120 -0,0036 0,0029 0,0099 0,0033 -0,1352 -0,0106 nov. 15 -0,1346 -0,14 -0,088 0,90 1,10 1,10 13-02 -0,352 -0,371 -0,329 1,10 1,05 1,25 1,25
fr0010490920 europacorpg c 3,46 3,54 3,44 3,51 + 2,04 25101
a 12 mois dc. 15 -0,2039 -0,19 -0,126 0,97 1,17 1,17 14-02 -0,352 -0,373 -0,329 1,05 1,05 1,25 1,25
fr0012789949 europcar groupeG a 10,05 10,375 10,05 10,27 + 1,83 310620 14-02 -0,352 -0,373 -0,329 1,05 1,05 1,25 1,25
fr0000064164 exacompta clairef. c 123,4 123,4 122 122 - 1,14 12 principaux taux directeurs achaT -0,0233 -0,0072 0,0062 0,0195 0,0160 -0,0733 -0,0208 janv. 16 -0,2271 -0,221 -0,146 0,90 1,10 1,10
veNTe -0,0240 -0,0078 0,0057 0,0101 0,0079 -0,1620 -0,0215 15-02 -0,354 -0,374 -0,328 1,07 1,05 1,25 1,25
fr0004527638 exel industriesg b 78,65 78,89 77,98 78 - 0,76 1243 fv. 16 -0,2404 -0,247 -0,185 0,65 0,85 0,85 16-02 -0,353 -0,373 -0,328 1,09 1,05 1,25 1,25
pays taux de rfrence taux en % mars 16 -0,293 -0,31 -0,23 0,56 0,76 0,76
fr0000037343 expl. prod. chim. c710 710 710 710 - 1,93 25 17-02 -0,353 -0,372 -0,328 1,07 1,14 1,34 1,34
fr0000039026 expl. prod. chim. c 760 bce taux pret marginal 0.25 % avr. 16 -0,3376 -0,341 -0,249 0,50 0,70 0,70 20-02 -0,355 -0,371 -0,329 1,08 1,14 1,34 1,34
fr0000062341 f.i.e.b.m. c 5,9 5,9 5,9 5,9 64 taux repO (refi) 0.00 % Taux de rfrence bons du trsor mai 16 -0,3378 -0,348 -0,257 0,55 0,75 0,75 21-02 -0,355 -0,369 -0,329 1,13 1,14 1,34 1,34
fr0000062507 f.i.e.b.m. c 77 77 77 77 5 taux depOt -0.40 % juin 16 -0,3326 -0,356 -0,268 0,45 0,65 0,65
btf taux btan taux prix coupon 22-02 -0,354 -0,37 -0,329 1,12 1,14 1,34 1,34
fr0000038184 f.i.p.p. c 0,15 0,16 0,15 0,16 + 6,67 3000 royaume uni taux jour le jour 0.18 % juil. 16 -0,3279 -0,369 -0,294 0,23 0,43 0,43
taux de base 0.25 % 23-02 -0,356 -0,371 -0,33 1,03 1,14 1,34 1,34
fr0000063034 fauvet-girel g c 29,62 0 0,00 25.2.17 0,00 102,18 0,00 aot 16 -0,3398 -0,37 -0,298 0,21 0,41 0,41 24-02 -0,36 -0,371 -0,329 1,00 1,08 1,28 1,28
fr0011271600 fermentalgg 2,68 2,77 2,68 2,74 + 2,24 22113 usa taux jour le jour 0.68 % 25.7.17 0,00 101,63 0,61 sept. 16 -0,343 -0,371 -0,302 0,25 0,45 0,45
fOnds federaux 0.75 % 27-02 -0,359 -0,371 -0,329 0,92 1,08 1,28 1,28
fr0000062101 fermire cannes b 1280
2 ans 1.34 % oct. 16 -0,3462 -0,371 -0,309 0,36 0,56 0,56 28-02 -0,359 -0,371 -0,329 0,91 1,08 1,28 1,28
fr0000061418 fiducial office c 27,49 27,49 27,49 27,49 1 10 ans 2.50 % nov. 16 -0,3486 -0,373 -0,313 0,70 0,90 0,90 01-03 -0,357 -0,371 -0,33 0,96 1,08 1,28 1,28
fr0000060535 fiducial re b 161,51 161,51 161,51 161,51 1 japon boj tokyo -0.04 % dc. 16 -0,3501 -0,373 -0,313 0,80 1,00 1,00 02-03 -0,345 -0,372 -0,329 0,95 1,08 1,28 1,28
fr0000037947 fimalac a106,61 108,25 106,3 106,9 - 0,26 1364 taux JOur le JOur 0.20 % janv. 17 -0,3511 -0,371 -0,325 0,91 1,11 1,11 03-03 -0,35 -0,372 -0,329 0,95 1,00 1,20 1,20
fr0000076986 fin. moncey a5001 5001 5001 5001 1 taux repO (refi) 0.00 % source euroMTs
fv. 17 -0,353 -0,372 -0,329 1,11 0 1,31 06-03 -0,349 -0,371 -0,329 0,99 1,00 1,20 1,20
fr0000035123 finatis b 52,7 53,1 52,7 53,1 + 1,43 242 10 ans 0.06 %
fr0000074759 fleury michon b 63,87 64,96 61,5 64,96 + 2,22 6631
fr0000065930 foncire 7 inv. c 2,76 2,76 2,76 2,76 + 15 161
fr0000064362 foncire atland c 92,9 93 92,9 93 + 0,11 39
fr0000038499
fr0010341032
foncire euris
foncire inea
b 41,6
b 38
41,6
38
41,6
38
41,6 + 0,63
38 - 0,86
117
174
MaTires preMires
fr0011277391 foncire paris nord c 0,04 0,05 0,04 0,04- 20 62150
fr0000063265 foncire r-paris c 34,97 MTaux prcieux MTaux non Ferreux MTaux sTraTgiQues produiTs pTroLiers sucre craLes
fr0000053944 foncire volta c 3,87 paris cuivre (girm): Londres rotterdam london daily price: 19,43 cts/lb bl de meunerie n2 paris
fr0013030152 franaise energie c 11,26 11,5 11,26 11,29 + 0,27 657 OR (euros cPror/*cours hebdo) (eN dollars) 06/03 03/03 (barges - Fob) (eN $ Par ToNNe) (eN euros Par ToNNe)
caThodes : 5723 a coMPTer du 06/03/ londres (eN dollars Par ToNNe)
fr0010588079 frey b 26,41 26,41 26,41 26,41 + 2,76 16 06/03 03/03 seTTleMeNT seTTleMeNT vol
antimoine 99,65% (par tonne) gas oil 0.1% sul. 464,5 463 clTure clTure vol
fr0000031973 fsdv c 40 40 40 40 + 8,11 26 COURS PriMe Prec. autres demi produits cuivreux : 06/03 03/03 06/03 03/03
fr0000030611 galimmo c 21,8 21,8 21,8 21,8 1 7950 7950
lingot 37990 0 38240 fuel Mai 17 534 542,6 4247 Mars 17 170,5 174 4229
fr0000034894 gaumont b 75,5 75,5 74,73 75,2 - 0,4 1525 10 florins 228 -0,8 230 base cuivre 656,31 dePuis le 06/03 bismuth 99,99% (par lb) Mai 17 175,75 176,25 16941
Fuel oil (hs 180) 329,5 328,5 aouT 17 525,8 533,3 2091
fr0000053035 gea c 88,29 88,29 87,5 87,8 - 0,66 269 5 dollars* 325 13,76 325 base laMiN laiToN 1 TiTre 562,23 dePuis le 06/03 4,6 4,6 ocT. 17 508,7 514,5 564 sePT. 17 174 174 6263
10 dollars 640 12,01 640 Fuel oil (hs 380) 300 300,5 dc. 17 499,1 505 386
fr0000044471 gnrale sant b 14,75 15 14,52 15 + 0,07 794 20 dollars 1265 10,66 1280 base laMiN laiToN 70/30 570,78 dePuis le 06/03 cadmium 99,95% (par lb) bl chicago (eN ceNTs Par boisseau)
fr0010501692 generixg c 2,48 2,48 2,46 2,46 - 0,81 2332 singapour dc. 17 499,1 505 386 seTTleMeNT seTTleMeNT vol
5 roubles* 0 -100 0 base laMiN laiToN 85/15 613,54 dePuis le 06/03 0,73 0,73
fr0004163111 genfitG 28,5 29,8 27,8 28,4 + 0,64 842812 50 pesos 1405 -1,38 1440 gasoliNe 97 66,65 66,65 new york (eN ceNTs Par lb) 06/03 03/03
cobalt (cathodes) 99,80% (par lb) Mars 17 438,25 433,75
fr0011799907 genomic visiong 4,55 4,55 3,96 4 - 14,53 34101 latine 220 -0,26 222 base laMiN broNze 94/6 752,75 dePuis le 06/03 gas oil 65,41 66,31 clTure clTure vol
fr0011790542 genticelg 2,15 2,16 2,11 2,11 - 0,94 44041 napoleon 223,2 1,19 224 19 19 06/03 03/03 Mai 17 458,5 453,5 201
base laMiN broNze 94/4 720,6 dePuis le 06/03 Fuel oil (180) 352 354
fr0000061459 grard perrier c 44,5 44,55 44,3 44,3 - 0,45 316 1/2 napoleon* 121,2 9,9 121 eponge de titane 99,60% (par kg) Mars 17 19,31 19,24 Juil. 17 473 468,25 24
souverain eli i* 278 -0,03 295 Fuel oil (380) 319 321,5 Mai 17 19,15 19,59 49146
fr0000065971 graines voltZ c 19,01 19,81 19,01 19,81 + 9,93 1897 London MeTaL exchange 7,9 7,9 mais paris (eN euros Par ToNNe)
souverain 285 2,49 275 Juil. 17 19,04 19,39 23632
fr0011476928 groupe fnac 66,7 66,87 65,92 66,67 + 1,17 29560 1/2 souverain* 147 5,72 147 06/03 03/03 ferro manganese (hc) (par tonne) Mission co2 ocT. 17 19,1 19,38 11190 seTTleMeNT seTTleMeNT vol
fr0000062671 groupe gorgg b 20,45 20,5 20 20,2 - 0,98 12307 suisse 222 0,65 223 nymex emissions (eN euros Par ToNNe) Mai 18 18,92 19,04 1974 06/03 03/03
alliage d`alumin. (en $ par tonne) 775 775 Mars 17 166 169 262
fr0000124232 groupe ird c 19,42 19,42 19,42 19,42 1 tunisienne* 221 0,19 221 clTure clTure vol
mark* 285 4,78 285 cash 1675-1685 1660-1670 ferro molybdene (par kg) 06/03 03/03 JuiN 17 176,5 177 423
fr0004010338 groupe jaj c 1,4 1,4 1,4 1,4 + 2,94 600 cacao aouT 17 178,75 178,5 231
krugerrand 1240 4,94 1238 17,98 17,98 sPoT 4,96 4,96
fr0000075442 groupe ldlcg c 30,05 30,97 29,6 30,88 + 2,12 6926 lingotin 500grs 19400 2,13 19500
3 Mois 1685-1695 1670-1680
fr0004050300 groupe openg c 25,35 25,45 25,32 25,33 - 0,24 5610 germanium (par kg) Prix indicatif de l'organisation internationale du mais chicago (eN ceNTs Par
lingotin 250grs 9700 2,13 9750 vol. 13280 13280 cacao (dollars/tonne) : le 02/03/ boisseau)
fr0010214064 groupe piZZorno c 18,3 18,8 18,23 18,8 + 4,79 2461 lingotin 100grs 3880 2,13 3900 675 675
aluminium (en $ par tonne) uraniuM Prix indicatif : 1980,06 seTTleMeNT seTTleMeNT vol
fr0004155000 groupe sfpi c 2,8 2,8 2,8 2,8 1 argent c3e (euro Par kilo) (csFaNMP) selenium 99,50% (par lb) 06/03 03/03
fr0010340406 groupe vial c 0,91 cash 1907-1909 1927-1929 11,5 11,5 uranium nymex (en $ par lb) londres (eN Par ToNNe) Mars 17 372,75 374,5 3515
649,4 646,49
fr0011726835 gttGg 35,3 35,315 34,8 35,01 - 0,7 51826 3 Mois 1912,5-1913 1935-1936 seTTleMeNT seTTleMeNT vol
clTure clTure vol Juil. 17 385,5 387 42834
palladium (euro Par kilo) (csFaNMP) silicium (par tonne) 06/03 03/03
fr0000032526 guerbetg b 85,27 85,4 84 84,44 - 0,95 10676 vol. 2160925 2180775 06/03 03/03 sePT. 17 391,5 393 17461
fr0000066722 guillemot corp.g c 1,6 1,62 1,59 1,6 + 1,27 23371 Fix1 23 427 23 441 1800 1800 Mai 17 1587 1606 12203
Mai 17 25,5 25,5 riZ chicago (eN ceNTs Par lb)
fr0004035061 guy degrenne c 0,45 0,45 0,45 0,45 1 Fix2 23 396 23 006 cuivre (en $ par tonne) Juil. 17 1605 1626 4937
LecTriciT sePT. 17 25,65 25,65 sePT. 17 1621 1642 4479
seTTleMeNT seTTleMeNT vol
fr0000066540 herigeg c 29,75 29,75 29,75 29,75 - 0,83 50 platine (euro Par kilo) (csFaNMP) cash 5909-5910 5993-5994 sePT. 17 25,65 25,65 06/03 03/03
ice dc. 17 1646 1664 2391
fr0012821890 hi-media c 9,19 9,25 9,19 9,2 + 0,55 5193 Fix1 29 981 30 195 3 Mois 5916-5918 6000-6001 Mars 18 1664 1683 514 Mars 17 9,33 9,35
fr0000038531 hf companyg c 8,99 9,29 8,99 9,29 + 3,57 10481 (eN gbP Par MWh) Mai 17 9,58 9,59 82
Fix2 29 890 30 036 sTocks 196425 200000 clTure clTure vol new york (eN $ Par ToNNe) Juil. 17 9,84 9,86 10
fr0012821916 hipay group c 12,1 12,15 12 12,03 4046 gaz naTureL
fr0000065278 hopscotch groupeg c 7,81 7,81 7,8 7,8 1567 London BuLLion MarKeT etain (en $ par tonne) 06/03 03/03 seTTleMeNT seTTleMeNT vol avoine chicago
fr0010929125 id logisticg b 141,86 142,23 141,64 141,67 - 0,1 1243 06/03 03/03 base 46,3 46,3 235344 nymex ( eN $ Par MbTu) 06/03 03/03
cash 19400-19425 19325-19330 (eN ceNTs Par boisseau)
PoiNTe 47,82 47,82 130301 clTure clTure vol Mars 17 1989 1959 2
fr0000051393 idi b 27,2 27,48 27,2 27,35 + 0,74 1882 argent (eN ceNTs Par oz) seTTleMeNT seTTleMeNT vol
3 Mois 19425-19450 19330-19350 ice futures 06/03 03/03 Mai 17 1934 1950 15195 06/03 03/03
fr0000030827 ige + xaog c 91,74 91,74 91,5 91,5 82 Fixage 1 773 1 774 Juil. 17 1944 1956 6937
fr0000033243 immo. dassault b 41,99 42,25 41,76 42 490 vol. 5425 5650 (eN gbP Par MWh) Mars 17 0 2,67 Mars 17 264 261 5
or (eN dollars Par oz) dc. 17 1989 2002 1308 Mai 17 245 243 262
fr0000036980 immo. htelire c 1,29 clTure clTure vol avr. 17 2,86 2,83 Mars 18 2014 2027 630
Fix 1 231 1 227 nickel (en $ par tonne) Juil. 17 239,5 239,5 138
fr0010458729 implanetg 0,83 0,88 0,82 0,88 + 8,64 586369 06/03 03/03 Mai 17 2,95 2,94
fr0000066219 ind. fin. ent. c 79 palladium (eN dollars Par oNce Troy) cash 10880-10900 10895-10900 base Mar 17 45,38 45,38 powernext gas spot bl fourrager londres
fr0000071797 infotelg c 44,2 44,21 43,79 44,18 - 0,05 4457 767 776 3 Mois 10930-10940 10950-10975 base aPr 17 43,74 44,14 clTure clTure vol caF (eN Par ToNNe)
fr0000064297 innelec mult.g c 4,23 4,23 4,23 4,23 117 PoiNTe Mar 17 50,35 50,35 seTTleMeNT seTTleMeNT vol
platine (eN dollars Par oNce Troy) vol. 377730 378444 46,85 47,34 06/03 03/03 Prix indicatif de l'organisation internationale du
fr0010291245 inside secure c 3,15 3,19 3,11 3,19 + 1,59 106420 PoiNTe aPr 17 06/03 03/03
988 1 011 plomb (en $ par tonne) Nord da 16,99 16,99 caf (cents us/livre) :
fr0000060451 installux sa c404,99 404,99 404,99 404,99 + 1,25 1 Mars 17 146,05 144
produiTs pTroLiers Prix compos : 135.61 Mai 17 148,55 147,75 84
fr0000064958 intexa c 3,04 cash 2247-2247,5 2272,5-2273 powernext gas futures
londres-brent (eN $ Par baril) seTTleMeNT seTTleMeNT vol Moyenne quinze derniers jours : 205.461 Juil. 17 149,85 150
fr0013233012 inventiva b 8,58 8,6 8,5 8,5 - 0,7 6039 neW YorK 3 Mois 2253-2255 2280-2282
fr0000073298 ipsosG a 29,7 29,81 29,415 29,435 - 1,04 44834 clTure clTure vol 06/03 03/03 londres-robusta (en $ par tonne) BeTaiLs
argent (eN ceNTs Par oNce) vol. 189750 189900 06/03 03/03
fr0000072597 it linkg c 16,2 16,89 16,2 16,86 + 3,12 7127 avril 2017 16,85 16,86 clTure clTure vol
seTTleMeNT seTTleMeNT
fr0004026151 itesoftg c 4,18 4,18 4,12 4,15 - 0,72 2366 Zinc (en $ par tonne) Jour 56,01 55,71 Mai 2017 16,71 16,65 06/03 03/03 veau vivaNT - bresil - brl : 141.27
06/03 03/03
fr0000073843 its groupg c 6,75 6,77 6,64 6,77 + 0,15 4418 avr. 17 55,59 55,56 JuiN 2017 16,76 16,67 Mars 17 2150 2177 3 le 03/03//17
Mars 17 17,73 17,94 cash 2795-2796 2844-2845
fr0012872141 jacques bogart c 13,15 13,15 13,15 13,15 107 Mai 17 17,77 18 Mai 17 56,01 55,71 213555 Mai 17 2176 2195 5225 beTail vivaNT - cMe - usd : 1.1555
3 Mois 2803-2805 2849-2850 Juil. 17 2193 2211 2132
fr0004029411 keyrusg c 3,1 3,1 3,05 3,05 + 0,33 4423 Juil. 17 17,84 18,05 londres-gaZole (eN $ Par ToNNe) le 03/03//17
sePT. 17 17,91 18,09 vol. 383050 384075 coTon sePT. 17 2202 2219 881
fr0000039638 la foncireverte c 58,96
dc. 17 18 18,22
clTure clTure vol sePT. 17 2202 2219 881 beTail d'eNgrais - cMe - usd :1.24075
fr0000066607 lacroix sa c 19,29 19,29 19,29 19,29 - 1,08 173 neW YorK 06/03 03/03 iNdice coTlook a : 85,75, le 06/03//17
fr0000035263 lafuma c 21,1 21,5 21,1 21,5 - 1,78 68 or (eN dollars Par oNce) new york-arabica (en cents par lb) le 03/03//17
cuivre (en cents par lb) Mars 17 487 486 41559 new york (cont. n2 - cents par lb)
fr0004027068 lanson-bcc b 32,99 32,99 32,51 32,7 - 0,21 1284 seTTleMeNT seTTleMeNT seTTleMeNT seTTleMeNT vol seTTleMeNT seTTleMeNT vol Porc Maigre - cMe - usd : 0.67175
fr0006864484 laurent-perrier b 71,5 72 71,3 71,6 + 0,14 647 06/03 03/03 Mai 17 493 491,25 36345 seTTleMeNT seTTleMeNT vol 06/03 03/03 le 03/03//17
06/03 03/03 06/03 03/03
fr0004170017 le noble ageg b 39,52 39,98 39,52 39,95 + 1,09 14291 Fv. 17 1256,9 1256,9 Mars 17 2,64 2,7 562 Juil. 17 497,25 495,5 10678 Mars 17 139,65 141,55 2 Porc FraNce - eur : 1.323
avr. 17 1225,5 1235 Mars 17 78,39 75,99 8 Mai 17 141,45 143,2 11886
fr0000075673 le tanneurg c 2,09 avr. 17 2,65 2,7 384 aouT 17 499,75 498 6071
JuiN 17 1228,8 1238,3 Juil. 17 79,97 78,76 6236 Juil. 17 143,75 145,45 2342
fr0000121295 lebon c 159,94 159,99 159,93 159,93 226 Mai 17 2,65 2,71 63528 sePT. 17 502 500,5 5782 Oct. 17 75,52 74,79 indices
fr0004165801 les htels de paris c 1,64 1,64 1,63 1,63 - 6,86 1423 aouT 17 1256,9 1256,9 dc. 17 149,3 151 1167
ocT. 17 1235,1 1244,5 aouT 17 2,67 2,71 43 new york nymex wti (eN $ Par baril) 06/03 03/03
fr0004023208 les nx constr. b 40,4 40,7 40 40,05 - 0,87 697
clTure clTure vol
fr0000033599 lexibookg c 1,33 1,38 1,33 1,38 + 5,34 10000 platine (eN dollars Par oNce) rJ crb 190,81 191,09
06/03 03/03 Bois jus dorange
fr0004156297 linedata svicesg b 47,72 48 47,7 47,81 + 0,87 1325 seTTleMeNT seTTleMeNT
KuaLa LuMpur
fr0000121352 locindus b 19,37 19,49 19,16 19,45 + 0,41 774 06/03 03/03 JuiN 17 54,11 54,13 114 chicago (eN $ Par 1000 bdFT) reuTers coM. 2660,06 2661,33
new york (coNT. No2 - eN ceNTs Par lb)
fr0000030074 malteries fr-b c 350,03 Fv. 17 1026,5 1000 etain (en dollars par tonne) sePT. 17 54,76 54,7 seTTleMeNT seTTleMeNT vol
avr. 17 978,2 1001 06/03 03/03 seTTleMeNT seTTleMeNT vol Moodys coM. 5790,21 5816,81
fr0000032302 manutan inter.g b 70 70 68,51 69,06 + 1,1 1968 seTTleMeNT seTTleMeNT vol JaNv. 18 54,87 54,78 2
Juil. 17 981,6 1003,5 Mars 17 356,9 357 06/03 03/03
fr0000051070 maurel & promG a 3,6 3,6 3,5 3,5 - 1,96 196385 ocT. 17 985,3 1006,6 06/03 03/03 Fv. 18 54,85 54,75 4 or iNdusTriel 37663 37832
Mai 17 371,6 370,8
fr0011742329 mcphy energyg 5,15 5,15 5,05 5,11 - 0,78 6845 ocT. 17 985,3 1006,6 Jou r 19450 19500 Mars 18 54,83 54,73 2 Juil. 17 383,3 379,8 Jou r 112,45 115,7 112.45
fr0000061244 mecelec c 1,45 1,48 1,45 1,45 1760 lMex 2859,2 2865,4
Les Echos Mardi 7 mars 2017 FINANCE & MARCHS // 35

sicav//fcp
VAL. UNIT DATE DERNIER VAL. UNIT DATE DERNIER VAL. UNIT DATE DERNIER VAL. UNIT DATE DERNIER

CLASSIFICATION

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DSIGNATION HORS FRAIS DE LA DIVIDENDE NET DSIGNATION HORS FRAIS DE LA DIVIDENDE NET DSIGNATION HORS FRAIS DE LA DIVIDENDE NET DSIGNATION HORS FRAIS DE LA DIVIDENDE NET
CODE ISIN DES VALEURS EN EUROS** VALOR. EN EUROS** CODE ISIN DES VALEURS EN EUROS** VALOR. EN EUROS** CODE ISIN DES VALEURS EN EUROS** VALOR. EN EUROS** CODE ISIN DES VALEURS EN EUROS** VALOR. EN EUROS**
MONT. DATE MONT. DATE MONT. DATE MONT. DATE

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Mirabaud Asset Management
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LU0255798109 PICTET-EMERG LC DEBT 157,13 06/03
LU0130728842 PICTET-EMERGING EUROPE 339 06/03
LU0689230778 MIR. - CONV BONDS EUR A EUR 137,26 06/03 LU0301152442 KOWORLD KLIMA EUR 58,99 06/03 LU0935268721 RAM (L) SF EM MKT CORE EQ 89,96 03/03
LU0130729220 PICTET-EMERGING MKTS 521,18 06/03
LU0928190510 MIR. - CONV.BONDS GLB A USD 119,27 06/03 LU0061928585 KOWORLD KOVIS.CL. EUR 162,04 06/03
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LU0187024954 MIR. - EQ ASIA EX JAP A 186,05 06/03
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39, avenue Pierre 1er de Serbie LU0375629556 RAM (L) SF EUROPEAN EQ 412,29 03/03
LU1308314605 MIR. - EQ EUR. EX-UK S&M D GBP 136,33 06/03 LU0128467544 PICTET-GLOBAL EMERG.DEBT 361,33 06/03
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LU1008513852 MIR. - EQ GLOBAL FOCUS A USD 100,34 06/03 LU0188501257 PICTET-HEALTH 241,69 06/03 LU0705072691 RAM (L) SF L/S EM MKT EQ 116,83 03/03
FR0010106450 OPTIGEST MONDE DI 178,13 03/03
LU0334003224 MIR. - EQ PAN EUR A CAP 124,06 06/03 LU0070964530 PICTET-INDIAN EQ. 456,81 06/03
FR0010236760 OPTIGEST EUROPE 111,24 03/03 LU0705071701 RAM (L) SF L/S EUROPEAN EQ 143,5 03/03
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LU0963986202 MIR. - GLB STRAT BOND A USD 110,97 06/03 LU0155303323 PICTET-ASIAN EQ. JAPAN 211,74 06/03 LU0130732364 PICTET-SMALL CAP EUR. 1088,5 06/03 LU0935723782 RAM (L) TF II ASIA BD TOT RET 136,1 03/03
LU1308307815 MIR. - US SH. TERM CRD FD A USD 103,26 06/03 LU0090689299 PICTET-BIOTECH 666,11 06/03 LU0104884860 PICTET-WATER 291,66 06/03

Valeur unitaire hors frais : valeur de la part ou de laction hors droits dentre ou de sortie ventuels. Les SICAV ligibles au PEA sont signales par un astrisque *. Le pictogramme P indique la cotation dun FCP. Classification des OPCVM : actions franaises (AF), actions de la zone EURO (AE), actions internationales (AI), montaires EURO (ME), montaires vocation internationale (MI), obligations et autres titres de crances libells en EURO (OE), obligations et autres titres de crances internationaux (OI),
sicav luxembourgeoises (LX), diversifis (DI), garantis ou assortis dune protection (GP). ** : en euros ou dans la devise indique dans la colonne DSIGnAtIOn DES VALEURS.

carnet
fr

PORTRAIT
par Martine Robert
autres formes de cration, toutes les civilisations,
larchologie aussi, et cela a raviv son enthou-
siasme pour lart moderne et contemporain.
digital de Nathan en 2006, direc-
trice marketing et digital du ple
ducation et rfrence dEditis en
M Retrouvez chaque lundi
les personnalits business
de la semaine dans notre cahier
Laurence des Cars a sans nul doute les atouts 2008 avant de devenir directrice Les Echos Business
pour conforter la place dOrsay au plan mon- gnrale des ditions Le Robert.
dial, en sappuyant sur les rseaux tisss avec de Depuis lan dernier, elle tait

Laurence grands tablissements internationaux. Sans

oubliertouslesmusesnationauxaveclesquels
director, marketing digital lear-
ning Rice University (Etats-
ASSOCIATION

des Cars,
Sophie Boegly/Muse dOrsay

les collections dOrsay entretiennent des liens Unis). AX

troits, comme le Louvre ou le Centre Pompi- Yves Demay
est le nouveau dlgu gnral
retouraux dou. Cependant, aura-t-elle les qualits mana-
grialespouremporterladhsiondupersonnel
MACIF
Franois Eugne de lAX, association des anciens
Dominique Russo lves et diplms de
sourcesOrsay
de cet tablissement phare parisien, aprs la
gestion parfois conteste de son prdcesseur ? Pierre Gauthier Polytechnique.
sont respectivement nomms
Caractre direct directeur de lexprience client, Yves Demay, soixante ans, ancien
Le caractre direct de Laurence des Cars peut la directeur de la transformation, lve de lEcole polytechnique,
desservir dans ce paysage culturel o les cour- et directeur du digital et des docteur en physique de luniversit
Dans quelques jours, le 15 mars, Laurence des entre 1994 et 2007, autour de Courbet, de la pein- bettes sont lgion. Elle na rien dune intrigante, systmes dinformation. Paris-XI, est ingnieur gnral de
CarssuccderaGuyCogevallatteduMuse ture dhistoire avec Laurens ou Grme, des nabis et elle trace sa route. On la dcrit comme dure larmement. En 1989, il a intgr la
dOrsay, tout en conservant lOrangerie, quelle avec Vuillard, ou encore des prraphalites avec ou rugueuse, mais cest ce quon dit des femmes Franois Eugne, cinquante-neuf DGA, devenant directeur du cen-
dirige dj depuis 2014. Ainsi en ont dcid lexposition Burne-Jones , rappelle Olivier exerant des responsabilits ! Et on est trs loin de ans, autodidacte, est entr la tre technique Arcueil en 2003,
Franois Hollande et Audrey Azoulay. Et la Gabet, directeur des Arts dcoratifs et ami fidle. la vrit, elle est exigeante pour elle et pour les Macif, en 1989, dans le rseau p u i s d i r e c t e u r d e s s ys t m e s
ministre de la Culture de commenter : Son En treize ans passs Orsay, elle a t lorigine autres,maisellesaitdonnersaconfiance,couter, commercial. Il a t nomm dinformation en 2004. Directeur
projet repose sur le dialogue des collections du de nombreuses monographies salues par la cri- apaiser, prendre des risques intellectuels , directeur rgional de Macif Cen- de lEnsta ParisTech en 2008, il
muse avec lensemble des courants artistiques, tique,laplupartcoproduitesavecdesinstitutions tmoigne encore Olivier Gabet. tre avant dassurer, ds 2013, tait directeur gnral de lEcole
littraires et musicaux du XIXe sicle pour donner trangres, amricaines et europennes. Au Louvre Abu Dhabi, elle avait ainsi fait le le dploiement du plan moyen polytechnique de 2012 2016.
au public les clefs de la modernit ne durant cette De quoi se tailler une stature internationale. pari de la jeunesse. Dailleurs, derrire une terme du groupe Macif dans
priode fondatrice. En 2007, cest elle qui est choisie pour diriger allure qui peut sembler austre, des codes vesti- lensemble des rgions. En 2015,
Valoriser le caractre pluridisciplinaire des lquipe scientifique du Louvre Abu Dhabi. Une mentaires sans fioritures, Laurence des Cars il tait devenu directeur gnral
collections, la fille du journaliste et crivain femme pour faire merger un quipement dissimule un sens de lhumour corrosif, adjoint relations rgions, charg
ILS SONT NS
Jean des Cars, petite-fille du romancier Guy des musal majeur au Moyen-Orient, une priode langlaise. Boulimique de littrature et dart, du pilotage du projet de transfor-
UN 7 MARS
Cars, qui a suivi lenseignement en histoire de complexe de lhistoire courageux. assoiffe de cinma, elle aime Wagner tout en mation de lorganisation rgio- William Boyd, crivain,
lart de luniversit Paris-IV et de lEcole du Lou- De fait, la tche ne sera pas facile durant ces tant une fan absolue de David Bowie. nale du groupe Macif. ralisateur, 65 ans.
vre, avant dintgrer lInstitut national du patri- six annes et on lui reprochera de ne pas avoir On lui prte de grandes qualits de cur, une Carolyn Carlson, danseuse,
moine, est arme pour cela. En fait, jai opt suffisamment fait preuve de diplomatie avec les belle fidlit en amiti. Laurence est une per- Dominique Russo, cinquante et chorgraphe, 74 ans.
pour lhistoire de lart parce que je mennuyais en Emiratis. Olivier Gabet, qui a partag sa route sonnesolide,respectueusedelaparoledonne,qui un ans, autodidacte, a ralis Nicolas Dupont-Aignan,
droit , a-t-elle mme dclar tout de go au ce moment-l, la dfend : Le Louvre Abu saitoelleva,assezjustedanssesjugements.Ceux lensemble de sa carrire au sein dput de lEssonne, prsident
Figaro . Dhabi, elle asuleporter contrevents et mares,en qui sont ses amis savent cette chance , conclut de la Macif. Dbutant dans le de Debout la France, 56 ans.
A cinquante ans, Laurence des Cars retrouve proposant un projet original et en le formulant Olivier Gabet. Voil qui devrait rassurer ses col- rseau commercial, il a ensuite Michael Eisner, ex-PDG de The
le muse o elle a fait ses armes auprs de Henri avec ambition. On a beaucoup fantasm sur ce laborateurs et lgitimer un peu plus sa place au assum notamment les fonctions Walt Disney Company, 75 ans.
Loyrette. Une institution qui a faonn sa vision projet et jai lu tellement de contrevrits ! Sans sein du cercle trs ferm des femmes qui diri- de responsable de plate-forme Albert Fert, physicien,
du XIXe sicle comme son mtier de conserva- son nergie, il aurait t bien malmen, car elle y gent de grands muses nationaux. De Sophie tlphonique et de directeur de prix Nobel, 79 ans.
teur. Cest un muse quelle a aim et anim croyait en toute sincrit, mais aussi en toute luci- Makariou, Guimet, et Catherine Pgard, Ver- la gestion dassurance. Il est Sylvie Hubac, prsidente
dexpositions et dacquisitions de premier ordre dit. Elle a su y dvelopper sa curiosit pour les sailles, elles ne sont pas si nombreuses. n ensuite devenu directeur rgio- de lEtablissement public de la
nal adjoint puis directeur rgio- runion des muses nationaux
nal de Macif Provence Mditerra- et du Grand Palais, 61 ans.
ne. Michel Mercier, ancien garde
des Sceaux, 70 ans.
ENTREPRISES planning. Nomm la tte de Agns Gilbert, quarante-neuf ans, HACHETTE LIVRE Pierre Gauthier, cinquante-deux Mady Mespl, cantatrice,
lentit mdecine gnrale pour diplme de lIEP de Bordeaux, est Estelle Dubernard ans, autodidacte, est entr la 86 ans.
IPSEN la France en 2009, il est devenu titulaire dun troisime cycle de devient directrice adjointe de la Macif en 1987. Il a dbut comme Jean-Dominique Senard,
Benot Hennion directeur gnral des oprations c o m m u n i c a t i o n d Au d e n c i a branche Hachette Education, conseiller commercial, avant de prsident de Michelin, 64 ans.
deviendra vice-prsident France (mdecine gnrale et SciencesCom. Elle a dbut en charge du prescrit. devenir responsable de centres Victor Scherrer, prsident du
excutif et prsident, mdecine mdecine de spcialit) en 2011. agence de communication avant dappels. Nomm directeur SAV, Saint-Hubert Club de France,
gnrale, compter du 13 mars. Depuis 2014, il tait vice-prsi- de se destiner au marketing et aux Estelle Dubernard, quarante et il fut directeur rgional de Macif 74 ans.
dent, mdecine de spcialit pour tudes de march. Cest en 2008 un ans, diplme de lEM Greno- Centre en 2009 puis de Macif Pascale Sourisse, directrice
Benot Hennion, quarante et un la rgion Asie-Pacifique. quelle a rejoint Ipsos. Elle sest sp- ble et titulaire dun MBA du Geor- Rhne-Alpes en 2012. gnrale charge du
ans, titulaire dun MBA de lEssec, cialise dans les problmatiques gia Institute of Technology (Etats- dveloppement international
a dbut la Socit Gnrale en IPSOS de communication numrique en Unis) a dbut chez HP avant de de Thales, 55 ans.
Rpublique tchque. Aprs six Agns Gilbert 2011 en participant au lancement rejoindre Vivendi Universal Marisol Touraine, ministre des
ans chez Roland Berger Paris, il
a rejoint Ipsen, en 2006, au sein
de lquipe corporate strategic
est nomme chief digital officer
dIpsos.
de solutions ddies chez Ipsos
Connect, dont elle tait dernire-
ment directeur digital France.
Games comme directrice marke-
ting et communication. Elle a t
nomme directrice marketing et
, Envoyez vos nominations
carnetlesechos@nomina-
tion.fr
Affaires sociales et de la Sant,
58 ans.
 crible
DeutscheQualitt, FranzsischerPreis
Mardi 7 mars 2017

` SUR LE WEB WWW.LESECHOS.FR

La Bourse est loin davoir pris en compte A la maison, ils disaient tous que je navais aucun talent. Ils diront peut-tre
lnorme potentiel du mariage Peugeot-Opel.
+ LINVIT la mme chose ici, mais a sonne mieux en franais. La patronne de General
Motors, Mary Barra, navait cependant envie, lundi, ni de sombrer dans le
DES CHOS pessimisme de Gene Kelly ni de croire la lgret dune comdie musica-
le, mme si le mariage de sa branche automobile europenne avec PSA
la certainement soulage dun grand poids. Carlos Tavares, le pilote de
Peugeot, se plaindra moins du passage de lAmricaine Paris que les
actionnaires de cette dernire, pour qui le bilan na rien dune Rhapsody
in Blue . Une vingtaine de milliards de pertes oprationnelles depuis 1999
et une dprciation de 5,5 milliards de dollars, soit un tiers des actifs dOpel-
Vauxhall il y a cinq ans, dbouchent sur une sortie de route vers un tonneau
des Danades : une transaction immdiatement ngative de 5,2 5,6 mil-
liards deuros (dont un peu plus du quart en cash) avant que le gant de
Detroit ne renfloue les dficits de 5,7 6,2 milliards deuros des fonds de
retraite des salaris non allemands quil conserve (les pensions allemandes
Les Echos

restant seules chez PSA, pour des raisons rglementaires). Le prix payer
pour que le cauchemar se termine laisse nanmoins une part de rve :
les bons de souscription 39,7 millions dactions PSA exerables dans cinq
ans, 1 euro pice. Aprs la hausse du titre Peugeot lundi, leur valeur poten-
Jean-CharlesDecaux Prsident tielle sest dj amliore de 14 % par rapport celle de rfrence de lac-
cord. Mais, pour que GM rentre dans ses frais (avant financement des re-
dudirectoiredeJCDecaux traites conserves), il faudrait que laction soit propulse des niveaux ja-
mais atteints, multiplie par six ou sept dici neuf ans. Rve ou utopie ?
LES RSULTATS 2016 Une trs bonne tenue de notre

chiffre daffaires sur la plupart de nos grandes rgions
dans le monde, qui est lie la transformation digitale
de nos activits et notre expansion gographique. Mais,
par ailleurs, une acquisition, notamment celle de Cemusa
[spcialiste du mobilier urbain New York, NDLR]
et le lancement de notre contrat avec la socit des transports
de Londres ont pes sur la marge, comme cela avait t prvu
et annonc aux marchs.
CROISSANCE ET ACQUISITIONS Nous avions indiqu
deux ans de transformation. JCDecaux est avant tout
une entreprise trs entrepreneuriale, qui prend des risques.
Cest vrai que cela pse sur nos rsultats, mais ne les ampute
en rien pour les annes venir. Nous sommes donc trs
confiants pour les annes 2017 et 2018, pour remonter notre
marge bnficiaire , indique Jean-Charles Decaux. Dans
tous les cas, si de nouvelles acquisitions sont possibles,
il rappelle que les deux tiers de la croissance de la socit
sont organiques, en interne donc.
VLIB La Ville de Paris et les communes limitrophes
ont dcid de mtropoliser le Vlib, raison pour laquelle
le contrat de la Ville de Paris ne suffisait plus pour le financer.
Il faut rappeler que la Ville de Paris, avec le contrat actuel,
parvenait quilibrer, voire faire des bnfices, anne
LeSturm sansleDrang
La Deutsche Qualitt automobile prix franais : il fallait que la Bourse
soit devenue hermtique aux soldes dsesprs pour ignorer celle que Deutsche Bank active sa moins mauvaise
Carlos Tavares, le patron de PSA, a saisie chez General Motors avec la repri- option, celle dune volte-face stratgique.
se dOpel-Vauxhall. Rarement vendeur aura lch les clefs en laissant
lacheteur les six septimes de 9 milliards deuros de valeur actualise des
conomies programmes. Et rarement les investisseurs auront aussi peu
pris en compte un tel potentiel, hauteur dun sixime dans les gains du
titre Peugeot depuis la rvlation des ngociations, mi-fvrier. Mme aprs
la hausse de laction lundi (+2,73 %), celui-ci reprsente encore plus de la
moiti de la capitalisation boursire du deuxime constructeur europen
Le dernier hold-up du genre a eu lieu en 2009 dans une concession amri-
caine : ctait lors de la reprise de Chrysler par Fiat ! Le march (europen)
et le moment (sur fond de craintes dun ralentissement de la demande) sont
certes diffrents. Mais laccord win-win , accueilli froidement par le titre
GM Wall Street (1,3 % en milieu de sance), lest plus pour Peugeot, qui
paie les deux marques un tarif trois fois et demi plus faible que sa propre
valorisation boursire. Lappui de BNP Paribas, qui acquiert la moiti de la
captive financire, et loption offerte GM (lire ci-dessous) limitent la sortie
de cash 1,13 milliard deuros pour une faible dilution (4,2 % du capital).
Sur le papier, la course est termine avant mme davoir commenc !

UneAmricaine Paris
aprs anne. Nous avons financ lintgralit des vlos,
leur entretien et le vandalisme.
Interview ralise par Olivier Harmant
General Motors sacrifie plus dune dizaine
a Lintgralit de lmission sur lesechos.fr/invitedesechos de milliards pour quitter lEurope.
Pas facile dtre la hauteur du pays du Sturm und Drang . Deutsche
Bank en sait quelque chose. Son bilan traverse tempte sur tempte sans
LES ENTREPRISES CITES susciter toutefois la passion romantique dans les portefeuilles. Son patron
britannique, John Cryan, aux commandes depuis juin 2015, a vit de cou-
ler sous le tsunami des rglementations et des litiges, de quoi lui donner
Air France 15 Crdit Mutuel Arka 29 Mazda 16 loccasion de lancer une augmentation de capital trs dilutive : 8 milliards
Airbnb 15 Deutsche Bank 29, 31 Mercedes 17
deuros pour 25 milliards de valeur boursire. Compte tenu du calendrier
Alfa Romeo 17 D-Wave 24 Opel-Vauxhall 16
Altavia 25 Escape Hunt 26 Pemsa 27 lectoral europen, riche en orages potentiels, de limpatience de certains
ArcelorMittal 15, 31 Escape Yourself 26 Petrobras 19 analystes internationaux au sujet de son leverage (capital sur total de
Assiteo 27 EthiFinance 31 Peugeot 17 bilan) et du casse-tte chinois de la cession de Postbank, la conservation de
Audi 17 Facebook 24 Postbank 29 cette filiale de dtail a fini par paratre loption la moins mauvaise, quitte
AX 35 Fiat Chrysler 16 PSA 16 se recapitaliser et ouvrir en plus le capital de la gestion dactifs. Franc-
BMW 17 General Motors 16 Renault 17 fort a gard son sang-froid (2,9 % pour laction mardi), car la remonte de la
BNP Paribas 17 Get Out 26 Rouleaux Pack 27
solvabilit peut faire dgonfler la grosse dcote, de 60 % sur lactif net. Et si le
Bova Service 27 Google 24 SFR 23
Brittany Ferries 19 GuestToGuest 25 Suzuki 16 leader allemand opre une volte-face stratgique, ses revirements dans la
BT 23 Hint Hunt 26 Tercio 27 banque de particuliers ne se comptaient dj plus. Outre le potentiel offert
Cap Seine 27 Ipsen 35 Tiwal 27 par le numrique pour essayer de mieux briller outre-Rhin, il compte sur
Casino 20 Ipsos 35 Toyota 16 une rgulation moins rigide pour pouvoir mobiliser les dpts excdentai-
Cdiscount 20 Jindal Saouth West 15 Volvo 17 res, et aussi sur un environnement conomique normalis. Comme il sagit
Cnova 20 La Poste 25 de sa cinquime augmentation de capital depuis la crise de 2008 (32 mil-
Compagnie Coloniale 22 Land Rover 17 AVIS FINANCIER
liards cumuls), les investisseurs mondiaux continueront danticiper une
Crdit Mutuel 29 Maisons du monde 21 Bastide 19
navigation sportive avant de voir ces convictions se transformer en ralits.

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