26 DE JANEIRO DE 2017

Porque Investir no Tesouro Direto?

No relatrio passado, eu falei dos dois ttulos que mais gosto no Tesouro
Direto atualmente.

Relembrando que estamos diante de um ciclo mpar de reestruturao

econmica, controle de inao, controle de gastos e melhora do Brasil.

Neste ciclo podemos ver, como disse antes, a taxa de juros indo a patamares
nunca antes vistos. Em torno de 9% o cenrio base. Mas certamente teria
espao para mais.

Quando comeamos a falar de juros de um dgito, o mercado ainda previa inao de 7,5%
para 2016 e 6% para 2017.

Agora, as mesmas casas prevem inao de 4% para 2017. Mas, vamos l

Hoje vou falar por que voc deveria investir o pedao de renda xa do seu patrimnio no
Tesouro Direto.

Vou falar dos benefcios, e dos riscos tambm. E explicar porque eu acho ele o melhor
investimento para o pequeno investidor.

O Tesouro Direto foi criado em 2002 pelo Tesouro Nacional, em parceria com a BM&F.

Antes disso, o pequeno investidor s tinha acesso aos ttulos pblicos via fundos de
investimentos (vendidos pelos bancos, onde se era cobrado taxas de administrao bem altas
pelo servio).

Com o Tesouro Direto, as pessoas fsicas podiam comprar os mesmos ttulos diretamente do
Tesouro (como o prprio nome j sugere). A nica taxa cobrada passou a ser 0,30% a.a. pela
custdia da BM&F.

Neste momento, voc deve imaginar que os fundos passaram a cobrar taxas menores para
manter os investidores, no ?

Mas isso no aconteceu!!!!

Por que no?

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Os fundos de investimentos no precisavam se esforar para captar dinheiro, porque grande
parte do uxo de captao estava concentrado nas mos dos gerentes de banco.

Os gerentes se aproveitavam da boa relao com seus correntistas para empurrar-lhes os

melhores produtos (para o banco).

O Tesouro Direto foi crescendo muito devagar, ano aps ano, conforme a notcia se espalhava
no boca-a-boca.

Foi apenas em 2014, quando a inao do primeiro trimestre cou acima da rentabilidade da
poupana, que os investidores comearam ativamente a procurar por alternativas mais
rentveis.

Nessa mesma poca, empresas de investimentos, como corretoras independentes e casas de

anlise (como a Empiricus), ganharam fora como alternativas.

As corretoras passaram a oferecer acesso direto aos ttulos, debntures, CDBs de outros
bancos alm de LCIs e LCAs (que por serem isentas faziam muito sucesso).

A Empiricus se encarregou de botar a boca no trombone e avisar os investidores que existia

um caminho alternativo, onde eles poderiam ter o dobro da rentabilidade correndo
exatamente o mesmo risco.

O Tesouro Direto possui trs tipos diferentes de ttulos, como j de nosso conhecimento.

- Os Ps-Fixados (que so iguais poupana - no sentido que nunca perdem -, mas rendem
muito mais).
- Os indexados inao, que pagam um juros real mais a variao da inao do perodo.
- O prexados, que te prometem desde o comeo uma taxa.

Ento, quais os benefcios de se investir nesses ttulos via Tesouro Direto, e no fundos de
investimentos?

1) O Tesouro Direto te cobra apenas 0,30% a.a. de taxas.

Enquanto fundos cobram 1%, 2% ou at 4% a.a., como mostrou nossa analista de fundos
Luciana Seabra em um de seus artigos.

Mas muito importante se atentar a um detalhe: alguns bancos e corretoras, vendo suas
captaes sendo drenadas para o Tesouro Direto, resolveram disponibilizar o acesso ele
para os seus clientes. Porm, para continuar ganhando em cima dos clientes, elas decidiram
colocar outras taxas em cima das compras pelo Tesouro.

O Banco do Brasil, por exemplo, conhecido por cobrar as maiores taxas aos clientes do
Tesouro Direto, tirando cerca de 0,50% a.a. de seus investimento.

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Voc NO precisa pagar essas taxas. Diversas corretoras cobram ZERO! Isso mesmo, zero,
Para que seus clientes invistam no Tesouro Direto. O exemplo que mais gosto de dar o da
Easynvest, que foi a primeira a isentar as taxas. Depois a XP tambm seguiu a tendncia,
isentando seus clientes do Tesouro Direto de outras taxas.

Assim, se voc investir por essas corretoras, pagar apenas os 0,30% a.a. da BM&F.
Lembrando que nessas corretoras no se paga absolutamente nada por abrir ou manter a
conta ativa.

Excelente, no mesmo? E agora voc j sabe.

Alm disso, tem outro motivo que torna o Tesouro Direto um investimento nico:

2) Voc pode vender os seus ttulos diariamente (dias teis), quando quiser ou precisar.

Basta voc entrar no Tesouro e pedir o resgate. O preo do ttulo ser exatamente o seu valor
de mercado, dado pela taxa a qual ele est sendo negociado no mercado secundrio. Ou seja,
exatamente o preo justo.

Para os ps-xados (LFT), o preo ser exatamente a taxa Selic equivalente ao nmero de dias
que voc segurou o ttulo.

Pedindo o resgate em um dia, voc receber o dinheiro no prximo dia til. o que ns
chamamos de D+1.

Mas ainda tem mais um motivo, que ao meu ver o principal, para colocar o Tesouro Direto
na frente que grande parte dos investimentos:

3) No Tesouro Direto, voc s paga imposto no vencimento do ttulo ou na venda

antecipada.

Nos fundos, temos o que chamamos de come-cotas. O come-cotas cobra" o imposto de

renda dos investidores a cada 6 meses.

No Tesouro Direto, voc pode investir em um ttulo com vencimento em 5 anos e s pagar o
imposto de renda ao nal dos 5 anos. A diferena em termos de rentabilidade signicante,
uma vez que o imposto no pago acaba rendendo juros sobre juros para voc, deixando seu
montante nal maior.

Esta tabela mostra o quanto ser a rentabilidade do Tesouro Direto em relao a um fundo
que investe no mesmo ttulo do Tesouro Direto (supondo uma taxa de administrao de
0,30% a.a., que bem difcil de achar):

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Ou seja, ao longo de 15 anos, o Tesouro Direto ter uma rentabilidade de quase 110% da
rentabilidade do fundo, apenas pelo efeito do come-cotas semestral.

No posso deixar de mencionar um ltimo motivo para gostar do Tesouro Direto:

4) Os ttulos do governo so os investimentos mais seguros de um pas.

Investir em bancos e empresas pode te gerar um retorno maior, mas tambm ter um risco
maior desse banco ou empresa quebrar.

J o governo muito mais difcil de quebrar, pois quando ele enfrenta uma diculdade de
oramento pode, em ultima instncia aumentar impostos, imprimir dinheiro ou pegar
emprestado de entidades internacionais como o FMI.

Nenhuma empresa ou banco consegue fazer isso. O que signica que quando ela enfrenta
diculdades, na maioria das vezes ele simplesmente para de pagar. J vimos, por exemplo,
casos como o da Oi no ano passado.

A empresa era considerada grande, slida e segura em anos anteriores, mas durante a crise
ela simplesmente entrou em recuperao judicial e parou de pagar seus debenturistas.

O nmero de bancos que quebraram o ano passado e retrasado tambm no pequeno. O

aumento da crise e da inadimplncia pegaram os bancos em cheio.

Alguns bancos e empresas so seguros e valem a pena investir. Mas todos deveriam pagar
uma taxa de juros bem maior que a dos ttulos do governo para que valha a pena correr o
risco maior.

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Para alguns bancos e empresas, nem mesmo pagando muito vale a pena investir pelo alto
nvel de risco do investimento.

Bom, posto todos esses motivos, eu acredito que o Tesouro Direto exatamente o
investimento ideal para o pequeno investidor.

o mais seguro, e muitas vezes o mais rentvel. exvel nos resgates, e conseguimos com
ele ter excelentes rentabilidades.

No ano passado tivemos retornos de 30% com ttulos do Tesouro Direto. Para mostrar que
com renda xa possvel ter retornos agressivos tambm!

Esse ano promete ser muito bom tambm, com o ciclo de queda de juros se acelerando.

Ento no perca tempo! Abra sua conta em uma corretora isenta de taxas para o Tesouro
Direto e aproveite o instrumento mais seguro e rentvel para seus investimentos!

Que comecem os trabalhos!

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nos as suas dvidas para o endereo tesouro@empiricus.com.br . Inclua o CPF utilizado no
cadastro da assinatura.

Nesta srie, no ser possvel responder os emails de forma individual. No entanto,

utilizaremos este relatrio como uma maneira de responder a todos coletivamente. O foco
deste relatrio ser sempre em tesouro direto, no cobrindo outros papeis como LCI, LCA,
debntures.

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 Disclosure
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seu destinatrio, no pode ser reproduzido ou distribudo, no todo ou em parte, a qualquer
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pblico, consideradas conveis na data de publicao. Posto que as opinies nascem de
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