ABEV3 FRv1 2017 PT

Formulrio de Referncia - 2017 - AMBEV S.A.
Verso : 1
ndice
1. Responsveis pelo formulrio

1.1 - Declarao e Identificao dos responsveis 1
1.1 Declarao do Diretor Presidente 2
1.2 - Declarao do Diretor de Relaes com Investidores 3
2. Auditores independentes
2.1/2.2 - Identificao e remunerao dos Auditores 4
2.3 - Outras informaes relevantes 8
3. Informaes financ. selecionadas

3.1 - Informaes Financeiras 9
3.2 - Medies no contbeis 10
3.3 - Eventos subsequentes s ltimas demonstraes financeiras 12
3.4 - Poltica de destinao dos resultados 13
3.5 - Distribuio de dividendos e reteno de lucro lquido 14
3.6 - Declarao de dividendos conta de lucros retidos ou reservas 15
3.7 - Nvel de endividamento 16
3.8 - Obrigaes 17
4. Fatores de risco
4.1 - Descrio dos fatores de risco 19
4.2 - Descrio dos principais riscos de mercado 35
4.3 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais no sigilosos e relevantes 38
4.4 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais no sigilosos cujas partes contrrias sejam administradores, 46
ex-administradores, controladores, ex-controladores ou investidores
4.5 - Processos sigilosos relevantes 54
4.6 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais repetitivos ou conexos, no sigilosos e relevantes em 55

conjunto
4.7 - Outras contingncias relevantes 58
4.8 - Regras do pas de origem e do pas em que os valores mobilirios esto custodiados 59
Formulrio de Referncia - 2017 - AMBEV S.A. Verso : 1
ndice
5. Gerenciamento de riscos e controles internos

5.1 - Poltica de gerenciamento de riscos 60
5.2 - Poltica de gerenciamento de riscos de mercado 64
5.3 - Descrio dos controles internos 71
5.4 - Alteraes significativas 75
5.5 - Outras inf. relev. - Gerenciamento de riscos e controles internos 76
6. Histrico do emissor
6.1 / 6.2 / 6.4 - Constituio do emissor, prazo de durao e data de registro na CVM 77
6.3 - Breve histrico 78
6.5 - Informaes de pedido de falncia fundado em valor relevante ou de recuperao judicial ou extrajudicial 81
7. Atividades do emissor
7.1 - Descrio das principais atividades do emissor e suas controladas 83
7.2 - Informaes sobre segmentos operacionais 86
7.3 - Informaes sobre produtos e servios relativos aos segmentos operacionais 87
7.4 - Clientes responsveis por mais de 10% da receita lquida total 100
7.5 - Efeitos relevantes da regulao estatal nas atividades 101
7.6 - Receitas relevantes provenientes do exterior 104
7.7 - Efeitos da regulao estrangeira nas atividades 105
7.8 - Polticas socioambientais 106
8. Negcios extraordinrios
8.1 - Negcios extraordinrios 108
8.2 - Alteraes significativas na forma de conduo dos negcios do emissor 109
8.3 - Contratos relevantes celebrados pelo emissor e suas controladas no diretamente relacionados com suas 110
atividades operacionais
8.4 - Outras inf. Relev. - Negcios extraord. 111

ndice
9. Ativos relevantes
9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes - outros 112
9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.a - Ativos imobilizados 113
9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.b - Ativos intangveis 116
9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.c - Participaes em sociedades 142
10. Comentrios dos diretores

10.1 - Condies financeiras e patrimoniais gerais 152
10.2 - Resultado operacional e financeiro 179
10.3 - Eventos com efeitos relevantes, ocorridos e esperados, nas demonstraes financeiras 187
10.4 - Mudanas significativas nas prticas contbeis - Ressalvas e nfases no parecer do auditor 190
10.5 - Polticas contbeis crticas 192
10.6 - Itens relevantes no evidenciados nas demonstraes financeiras 199
10.7 - Comentrios sobre itens no evidenciados nas demonstraes financeiras 200
10.8 - Plano de Negcios 201
10.9 - Outros fatores com influncia relevante 204
11. Projees
11.1 - Projees divulgadas e premissas 205
11.2 - Acompanhamento e alteraes das projees divulgadas 206
12. Assembleia e administrao

12.1 - Descrio da estrutura administrativa 209
12.2 - Regras, polticas e prticas relativas s assembleias gerais 217
12.3 - Regras, polticas e prticas relativas ao Conselho de Administrao 222
12.4 - Descrio da clusula compromissria para resoluo de conflitos por meio de arbitragem 227
12.5/6 - Composio e experincia profissional da administrao e do conselho fiscal 228
12.7/8 - Composio dos comits 240
12.9 - Existncia de relao conjugal, unio estvel ou parentesco at o 2 grau relacionadas a administradores 243
do emissor, controladas e controladores
ndice
12.10 - Relaes de subordinao, prestao de servio ou controle entre administradores e controladas, 244
controladores e outros
12.11 - Acordos, inclusive aplices de seguros, para pagamento ou reembolso de despesas suportadas pelos 253
administradores
12.12 - Prticas de Governana Corporativa 254
13. Remunerao dos administradores

13.1 - Descrio da poltica ou prtica de remunerao, inclusive da diretoria no estatutria 257
13.2 - Remunerao total do conselho de administrao, diretoria estatutria e conselho fiscal 262
13.3 - Remunerao varivel do conselho de administrao, diretoria estatutria e conselho fiscal 266
13.4 - Plano de remunerao baseado em aes do conselho de administrao e diretoria estatutria 268
13.5 - Remunerao baseada em aes do conselho de administrao e da diretoria estaturia 281
13.6 - Informaes sobre as opes em aberto detidas pelo conselho de administrao e pela diretoria estaturia 289
13.7 - Opes exercidas e aes entregues relativas remunerao baseada em aes do conselho de 294
administrao e da diretoria estaturia
13.8 - Informaes necessrias para a compreenso dos dados divulgados nos itens 13.5 a 13.7 - Mtodo de 296
precificao do valor das aes e das opes
13.9 - Participaes em aes, cotas e outros valores mobilirios conversveis, detidas por administradores e 301
conselheiros fiscais - por rgo
13.10 - Informaes sobre planos de previdncia conferidos aos membros do conselho de administrao e aos 302
diretores estatutrios
13.11 - Remunerao individual mxima, mnima e mdia do conselho de administrao, da diretoria estatutria e 303
do conselho fiscal
13.12 - Mecanismos de remunerao ou indenizao para os administradores em caso de destituio do cargo ou 304
de aposentadoria
13.13 - Percentual na remunerao total detido por administradores e membros do conselho fiscal que sejam 305
partes relacionadas aos controladores
13.14 - Remunerao de administradores e membros do conselho fiscal, agrupados por rgo, recebida por 306
qualquer razo que no a funo que ocupam
13.15 - Remunerao de administradores e membros do conselho fiscal reconhecida no resultado de 307

controladores, diretos ou indiretos, de sociedades sob controle comum e de controladas do emissor
14. Recursos humanos

14.1 - Descrio dos recursos humanos 310
14.2 - Alteraes relevantes - Recursos humanos 312

ndice
14.3 - Descrio da poltica de remunerao dos empregados 313
14.4 - Descrio das relaes entre o emissor e sindicatos 316
15. Controle e grupo econmico

15.1 / 15.2 - Posio acionria 318
15.3 - Distribuio de capital 360
15.4 - Organograma dos acionistas e do grupo econmico 361
15.5 - Acordo de acionistas arquivado na sede do emissor ou do qual o controlador seja parte 363
15.6 - Alteraes relevantes nas participaes dos membros do grupo de controle e administradores do emissor 371
15.7 - Principais operaes societrias 372
16. Transaes partes relacionadas

16.1 - Descrio das regras, polticas e prticas do emissor quanto realizao de transaes com partes 382
relacionadas
16.2 - Informaes sobre as transaes com partes relacionadas 383
16.3 - Identificao das medidas tomadas para tratar de conflitos de interesses e demonstrao do carter 394
estritamente comutativo das condies pactuadas ou do pagamento compensatrio adequado
17. Capital social

17.1 - Informaes sobre o capital social 396
17.2 - Aumentos do capital social 397
17.3 - Informaes sobre desdobramentos, grupamentos e bonificaes de aes 399
17.4 - Informaes sobre redues do capital social 400
18. Valores mobilirios

18.1 - Direitos das aes 402
18.2 - Descrio de eventuais regras estatutrias que limitem o direito de voto de acionistas significativos ou que 403
os obriguem a realizar oferta pblica
ndice
18.3 - Descrio de excees e clusulas suspensivas relativas a direitos patrimoniais ou polticos previstos no 404
estatuto
18.4 - Volume de negociaes e maiores e menores cotaes dos valores mobilirios negociados 405
18.5 - Outros valores mobilirios emitidos no Brasil 406
18.6 - Mercados brasileiros em que valores mobilirios so admitidos negociao 408
18.7 - Informao sobre classe e espcie de valor mobilirio admitida negociao em mercados estrangeiros 409
18.8 - Ttulos emitidos no exterior 411
18.9 - Ofertas pblicas de distribuio efetuadas pelo emissor ou por terceiros, incluindo controladores e 412
sociedades coligadas e controladas, relativas a valores mobilirios do emissor
18.10 - Destinao de recursos de ofertas pblicas de distribuio e eventuais desvios 413
18.11 - Descrio das ofertas pblicas de aquisio feitas pelo emissor relativas a aes de emisso de terceiros 414
18.12 - Outras infomaes relevantes 415
19. Planos de recompra/tesouraria

19.1 - Informaes sobre planos de recompra de aes do emissor 418
19.2 - Movimentao dos valores mobilirios mantidos em tesouraria 419
19.3 - Outras inf. relev. - recompra/tesouraria 421
20. Poltica de negociao

20.1 - Informaes sobre a poltica de negociao de valores mobilirios 422
21. Poltica de divulgao

21.1 - Descrio das normas, regimentos ou procedimentos internos relativos divulgao de informaes 426
21.2 - Descrio da poltica de divulgao de ato ou fato relevante e dos procedimentos relativos manuteno 427
de sigilo sobre informaes relevantes no divulgadas
21.3 - Administradores responsveis pela implementao, manuteno, avaliao e fiscalizao da poltica de 429
divulgao de informaes

1.1 - Declarao e Identificao dos responsveis
Nome do responsvel pelo contedo do Bernardo Pinto Paiva

formulrio
Cargo do responsvel Diretor Presidente
Nome do responsvel pelo contedo do Ricardo Rittes de Oliveira Silva

formulrio
Cargo do responsvel Diretor de Relaes com Investidores
Os diretores acima qualificados, declaram que:
a. reviram o formulrio de referncia
b. todas as informaes contidas no formulrio atendem ao disposto na Instruo CVM n 480, em especial aos arts. 14 a
19
c. o conjunto de informaes nele contido um retrato verdadeiro, preciso e completo da situao econmico-financeira do
emissor e dos riscos inerentes s suas atividades e dos valores mobilirios por ele emitidos
PGINA: 1 de 430
1.1 Declarao do Diretor Presidente
Nome do responsvel pelo contedo do Bernardo Pinto Paiva

formulrio
Cargo do responsvel Diretor Geral
O diretor acima indicado declara que:
a. Reviu o formulrio de referncia;
b. Todas as informaes contidas no formulrio atendem ao disposto na Instruo CVM n 480, em especial os
arts. 14 a19; e
c. O conjunto de informaes nele contido um retrato verdadeiro, preciso e completo da situao econmico-
financeira do emissor e dos riscos inerentes s suas atividades e dos valores mobilirios por ele emitidos.
So Paulo, 30 de maio de 2017.
/s/ Bernardo Pinto Paiva___________

Nome: Bernardo Pinto Paiva
Cargo: Diretor Geral
PGINA: 2 de 430
1.2 - Declarao do Diretor de Relaes com Investidores
Nome do responsvel pelo contedo do formulrio Ricardo Rittes de Oliveira Silva

Cargo do responsvel Diretor Financeiro e de Relaes com
Investidores
O diretor acima indicado declara que:
a. Reviu o formulrio de referncia;
b. Todas as informaes contidas no formulrio atendem ao disposto na Instruo CVM n 480, em especial os
arts. 14 a19; e
c. O conjunto de informaes nele contido um retrato verdadeiro, preciso e completo da situao econmico-
financeira do emissor e dos riscos inerentes s suas atividades e dos valores mobilirios por ele emitidos.
So Paulo, 30 de maio de 2017.
/s/ Ricardo Rittes de Oliveira Silva_______

Nome: Ricardo Rittes de Oliveira Silva
Cargo: Diretor Financeiro e de Relaes com Investidores
PGINA: 3 de 430
2.1/2.2 - Identificao e remunerao dos Auditores
Possui auditor? SIM
Cdigo CVM 287-9
Tipo auditor Nacional

Nome/Razo social PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes
CPF/CNPJ 61.562.112/0001-20
Perodo de prestao de servio 01/01/2014 a 31/12/2014
Descrio do servio contratado Auditoria ou reviso contbil das demonstraes financeiras da Companhia, consultoria tributria e consultoria para
atendimento s regras da Comisso de Valores Mobilirios Norte-Americana (Securities and Exchange Comission SEC) no
mbito do processo de incorporao de aes, descrito neste Formulrio de Referncia.
Montante total da remunerao dos auditores A remunerao total da PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes pelos servios prestados Ambev S.A. durante o
independentes segregado por servio exerccio social de 2014, foi de R$6.597.337,00, sendo R$3.041.388,00 relativos aos servios de auditoria de reviso das
demonstraes financeiras de 2014, includas as revises trimestrais, R$2.910.720,00 referentes auditoria das controladas e
R$ 645.229,00 referentes a outros servios.
Justificativa da substituio No aplicvel, uma vez que no houve substituio.
Razo apresentada pelo auditor em caso da discordncia No aplicvel, uma vez que no houve substituio.
da justificativa do emissor
Nome responsvel tcnico Perodo de prestao de
servio CPF Endereo
Eduardo Rogatto Luque 01/01/2014 a 31/12/2014 142.773.658-84 Av. Francisco Matarazzo - Torre Torino, 1400, gua Branca, So Paulo, SP, Brasil, CEP 05001-
903, Telefone (11) 36743816, Fax (11) 36742035, e-mail: Eduardo.luque@br.pwc.com
PGINA: 4 de 430
Possui auditor? SIM
Cdigo CVM 385-9

Nome/Razo social Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes
CPF/CNPJ 49.928.567/0001-11
Descrio do servio contratado Auditoria ou reviso contbil das demonstraes financeiras da Companhia e consultoria tributria.
Montante total da remunerao dos auditores A remunerao total da Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes pelos servios prestados Ambev S.A. durante o
independentes segregado por servio exerccio social de 2015, foi de R$ 7.998.191,03, sendo R$4.877.704,45 relativos aos servios de auditoria de reviso das
demonstraes financeiras de 2015, includas as revises trimestrais, R$2.438.352,12 referentes auditoria das controladas e
R$ 682.134,46 referentes a outros servios.
Justificativa da substituio A substituio foi realizada para atender a rotatividade obrigatria dos auditores independentes prevista no artigo 31 da
Instruo CVM n 308/99.
Razo apresentada pelo auditor em caso da discordncia No aplicvel.
servio CPF Endereo
Vagner Ricardo Alves 01/01/2015 a 31/12/2015 084.811.888-08 Rua Henri Dunant, 1383, 9 andar, Vila So Francisco, So Paulo, SP, Brasil, CEP 04709-111,
Telefone (11) 51861185, Fax (11) 51861333, e-mail: valves@deloitte.com
PGINA: 5 de 430
Possui auditor? SIM
Cdigo CVM 385-9

CPF/CNPJ 49.928.567/0001-11
Montante total da remunerao dos auditores A remunerao total da Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes pelos servios prestados Ambev S.A. durante o
independentes segregado por servio exerccio social de 2016, foi de R$ 9.167.000,00, sendo R$ 4.532.000,00 relativos aos servios de auditoria de reviso das
demonstraes financeiras de 2016, includas as revises trimestrais, R$ 3.512.000,00 referentes auditoria das controladas
e R$1.123.000,00 referentes a outros servios.
servio CPF Endereo
Av. Dr. Churcri Zaidan, 1240, Condomnio Morumbi Corporate, 4 ao 12 andares, Morumbi, So
Alexandre Cassini Decourt 01/01/2016 a 31/12/2016 257.953.648-51 Paulo, SP, Brasil, CEP 04711-130, Telefone (11) 51861183, Fax (11) 51861183, e-mail:
acassini@deloitte.com
PGINA: 6 de 430
Possui auditor? SIM
Cdigo CVM 385-9

CPF/CNPJ 49.928.567/0001-11
Perodo de prestao de servio 01/01/2017
Montante total da remunerao dos auditores No aplicvel.
independentes segregado por servio
servio CPF Endereo
Av. Dr. Chucri Zaidan, 1240, Condomnio Morumbi Corporate, 4 ao 12 andares, Morumbi, So
Alexandre Cassini Decourt 01/01/2017 257.953.648-51 Paulo, SP, Brasil, CEP 04711-130, Telefone (11) 51861183, Fax (11) 51861183, e-mail:
acassini@deloitte.com
PGINA: 7 de 430
2.3 - Outras informaes relevantes
No h qualquer outra informao relevante sobre a matria que no tenha sido divulgada nesta seo.
PGINA: 8 de 430
3.1 - Informaes Financeiras - Consolidado
(Reais) Exerccio social (31/12/2016) Exerccio social (31/12/2015) Exerccio social (31/12/2014)
Patrimnio Lquido 46.651.273.000,00 50.333.633.000,00 43.644.669.000,00
Ativo Total 83.841.418.000,00 90.176.234.000,00 72.143.203.000,00
Rec. Liq./Rec. Intermed. 45.602.561.000,00 46.720.141.000,00 38.079.786.000,00
Fin./Prem. Seg. Ganhos
Resultado Bruto 28.924.602.000,00 30.658.770.000,00 25.265.198.000,00
Resultado Lquido 13.083.397.000,00 12.879.141.000,00 12.362.019.000,00
Nmero de Aes, Ex-Tesouraria 15.701.102.928 15.685.094.439 15.712.201.835
(Unidades)
Valor Patrimonial da Ao (Reais 2,971000 3,209000 2,778000
Unidade)
Resultado Bsico por Ao 0,800000 0,790000 0,770000
Resultado Diludo por Ao 0,79 0,79 0,76
PGINA: 9 de 430
3.2 - Medies no contbeis
a) Valor e b) Conciliaes entre os valores divulgados e os valores das demonstraes financeiras

auditadas
A Companhia utiliza indicadores de desempenho, como lucro ajustado da operao consolidada antes do
resultado financeiro e dos impostos sobre a renda (EBIT ajustado) e lucro ajustado da operao
consolidada antes do resultado financeiro, impostos sobre a renda e despesas com depreciao e
amortizao (EBITDA ajustado).
Reconciliao Lucro Lquido/EBITDA Ajustado
(Descrio da Conta em milhes de Reais) Exerccios encerrados em:

31/12/2016 31/12/2015
Lucro lquido Ambev 12.546,61 12.423,77

Participao dos no controladores 536,79 455,37
Despesa com imposto de renda e contribuio social 314,97 3.634,25
Lucro antes de impostos 13.398,37 16.513,39
Participao nos resultados de coligadas e subsidirias 4,99 (3,09)
Resultado financeiro lquido 3.702,01 2.268,20
Itens no recorrentes (1) (1.134,33) 357,16
EBIT Ajustado 15.971,04 19.135,66
Depreciao, amortizao & Impairment (excluindo
itens no recorrentes) 3.512,04 3.074,08
EBITDA Ajustado 19.483,08 22.209,74
(1)
Os itens no recorrentes so assim compostos:
Itens no recorrentes Exerccios encerrados em:

Descrio da Conta (em milhes de reais) 31/12/2016 31/12/2015
Resultado decorrente de troca de aes 1.239,97 -
Reestruturao (79,82) (63,32)
Processo administrativo - (239,14)
Custos decorrentes de combinao de negcios (29,78) (48,92)
Outros 3,96 (5,78)
TOTAL 1.134,33 (357,16)
c) Motivo pelo qual se entende que tal medio mais apropriada para a correta compreenso da
condio financeira e do resultado das operaes da Companhia
A Administrao da Companhia utiliza indicadores de desempenho, como lucro ajustado da operao

consolidada antes do resultado financeiro e dos impostos sobre a renda (EBIT ajustado) e lucro ajustado
da operao consolidada antes do resultado financeiro, impostos sobre a renda e despesas com
depreciao e amortizao (EBITDA ajustado) como medidores de performance de segmento para tomar
decises sobre alocao de recursos e anlise de desempenho da operao consolidada.
Cabe destacar, ainda, que o EBITDA Ajustado utilizado como uma medida de desempenho pela
administrao, motivo pelo qual a Companhia entende ser importante a sua incluso neste Formulrio de
Referncia. A administrao da Companhia acredita que o EBITDA Ajustado uma medida prtica para
PGINA: 10 de 430
3.2 - Medies no contbeis
aferir seu desempenho operacional e permitir uma comparao com outras companhias do mesmo
segmento, ainda que outras empresas possam calcul-lo de maneira distinta. Por fim, destaca-se que
medidas ajustadas so medidas adicionais utilizadas pela administrao, e no devem substituir as
medidas calculadas em conformidade com as IFRS como um indicador do desempenho da Companhia.
PGINA: 11 de 430
3.3 - Eventos subsequentes s ltimas demonstraes financeiras
No existem eventos subsquentes s ltimas demonstraes financeiras consolidadas referentes ao

exerccio social encerrado em 2016.
PGINA: 12 de 430
3.4 - Poltica de destinao dos resultados
2014 2015 2016
O estatuto social da Companhia O estatuto social da Companhia O estatuto social da Companhia

estabelece que um valor no estabelece que um valor no estabelece que um valor no
superior a 60% do lucro lquido superior a 60% do lucro lquido superior a 60% do lucro lquido
anual ajustado seja destinado anual ajustado seja destinado anual ajustado seja destinado
para a reserva de investimentos, para a reserva de investimentos, para a reserva de investimentos,
com a finalidade de financiar a com a finalidade de financiar a com a finalidade de financiar a
expanso das atividades da expanso das atividades da expanso das atividades da
a) Regras sobre a reteno
Companhia e de sociedades Companhia e de sociedades Companhia e de sociedades
de lucros
controladas, inclusive atravs da controladas, inclusive atravs da controladas, inclusive atravs da
subscrio de aumentos de subscrio de aumentos de subscrio de aumentos de
capital ou criao de novos capital ou criao de novos capital ou criao de novos
empreendimentos, a qual no empreendimentos, a qual no empreendimentos, a qual no
poder ultrapassar 80% do poder ultrapassar 80% do poder ultrapassar 80% do
capital social integralizado. capital social integralizado. capital social integralizado.
a.1) Valores de Retenes de

R$1.521.049.965,9 R$ 3.258.060.978,5 R$ 3.538.095.967,7
Lucros
O estatuto social da O estatuto social da

O estatuto social da Companhia
Companhia estabelece que, no Companhia estabelece que, no
estabelece que, no mnimo,
mnimo, 40% do lucro lquido mnimo, 40% do lucro lquido
40% do lucro lquido ajustado
b) Regras sobre a ajustado na forma do art. 202 ajustado na forma do art. 202
na forma do art. 202 da Lei n
distribuio de dividendos da Lei n 6.404/76, seja, da Lei n 6.404/76 seja,
6.404/76, seja, anualmente,
anualmente, distribudo aos anualmente, distribudo aos
distribudo aos acionistas a
acionistas a ttulo de dividendo acionistas a ttulo de dividendo
ttulo de dividendo obrigatrio.
obrigatrio. obrigatrio.
Anual e intermedirios. A Anual e intermedirios. A Anual e intermedirios. A

qualquer tempo, o conselho de qualquer tempo, o conselho de qualquer tempo, o conselho de
administrao poder deliberar a administrao poder deliberar a administrao poder deliberar a
distribuio de dividendos distribuio de dividendos distribuio de dividendos
c) Periodicidade das
intermedirios e/ou juros sobre o intermedirios e/ou juros sobre o intermedirios e/ou juros sobre o
distribuies de dividendo
capital prprio, conta de lucros capital prprio, conta de lucros capital prprio, conta de lucros
acumulados ou de reservas de acumulados ou de reservas de acumulados ou de reservas de
lucros existentes no ltimo lucros existentes no ltimo lucros existentes no ltimo
balano anual ou semestral. balano anual ou semestral. balano anual ou semestral.
O estatuto social da Companhia O estatuto social da Companhia O estatuto social da Companhia

d) Eventuais restries
prev que 5% do lucro lquido prev que 5% do lucro lquido prev que 5% do lucro lquido
distribuio de dividendos
seja, anualmente, destinado seja, anualmente, destinado seja, anualmente, destinado
impostas por legislao ou
formao de reserva legal, a qual formao de reserva legal, a qual formao de reserva legal, a qual
por regulamentao especial
no poder ultrapassar 20% do no poder ultrapassar 20% do no poder ultrapassar 20% do
aplicvel Companhia, por
capital social integralizado ou o capital social integralizado ou o capital social integralizado ou o
contratos, decises judiciais,
limite previsto no 1 do art. 193 limite previsto no 1 do art. 193 limite previsto no 1 do art. 193
administrativas ou arbitrais
da Lei n 6.404/76. da Lei n 6.404/76. da Lei n 6.404/76.
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3.5 - Distribuio de dividendos e reteno de lucro lquido

(Reais) Exerccio social 31/12/2016 Exerccio social 31/12/2015 Exerccio social 31/12/2014
Lucro lquido ajustado 12.644.096.996,00 12.515.891.819,00 12.133.442.158,00
Dividendo distribudo em relao ao lucro lquido ajustado 72,020000 73,970000 91,350000
Taxa de retorno em relao ao patrimnio lquido do emissor 26,980000 28,320000 28,210000
Dividendo distribudo total 9.106.001.028,00 9.257.830.840,07 11.083.875.001,42
Lucro lquido retido 3.538.095.967,70 3.258.060.979,00 1.521.049.965,90
Data da aprovao da reteno 28/04/2017 29/04/2016 29/04/2015
Lucro lquido retido Montante Pagamento dividendo Montante Pagamento dividendo Montante Pagamento dividendo
Juros Sobre Capital Prprio

Ordinria 3.454.172.970,16 29/12/2016 2.039.170.956,94 29/02/2016 471.482.809,59 31/03/2015
Ordinria 2.352.754.159,20 30/12/2015
Ordinria 1.570.550.571,40 29/06/2015
Ordinria 942.965.619,18 31/03/2015
Ordinria 1.508.371.376,16 30/01/2015
Ordinria 2.042.586.238,55 14/01/2015
Ordinria 1.569.242.027,00 28/08/2014
Dividendo Obrigatrio
Ordinria 1.099.077.204,96 23/02/2017 2.352.389.533,35 28/09/2015 3.454.030.839,38 13/11/2014
Ordinria 2.511.950.431,36 25/11/2016
Ordinria 2.040.800.421,53 29/07/2016
Ordinria 941.545.216,20 25/08/2014
Ordinria 1.096.616.494,54 25/04/2014
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3.6 - Declarao de dividendos conta de lucros retidos ou reservas
Valor total do
Espcie/ Valor do provento
Incio Classe de provento (em milhares
Evento Aprovao Provento Pgto. Exerccio ao por ao de Reais)
RCA 24/06/2016 Dividendos 29/07/2016 2016 ON 0,1300 2.040.800
RCA 01/12/2016 Juros sobre capital prprio 29/12/2016 2016 ON 0,2200 3.454.173
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3.7 - Nvel de endividamento
Exerccio Social Soma do Passivo Tipo de ndice ndice de Descrio e motivo da utilizao de outro ndice
Circulante e No endividamento
Circulante
31/12/2016 37.190.145,00 ndice de Endividamento 80,00000000
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3.8 - Obrigaes
Exerccio social (31/12/2016)
Tipo de Obrigao Tipo de Garantia Outras garantias ou Inferior a um ano Um a trs anos Trs a cinco anos Superior a cinco anos Total
privilgios
Financiamento Garantia Real 84.187,00 131.078,00 25.740,00 15.162,00 256.167,00
Financiamento Quirografrias 262.528,00 289.171,00 0,00 0,00 551.699,00
Ttulos de dvida Quirografrias 305.574,00 33.033,00 100.803,00 0,00 439.410,00
Emprstimo Quirografrias 2.978.315,00 719.115,00 116.066,00 335.538,00 4.149.034,00
Total 3.630.604,00 1.172.397,00 242.609,00 350.700,00 5.396.310,00
Observao
Em linha com o Ofcio Circular/CV/SEP/N01/2017, item 10.2.3.(g), as dvidas sem garantia real ou flutuante, independente do fato de possurem garantia fidejussria, foram calssificadas como dvidas quirografrias.
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No decorrer do ano de 2016, a Companhia, diretamente ou por meio de suas subsidirias, efetuou as
seguintes aquisies e alianas estratgicas:
Em janeiro de 2016, subsidirias da Companhia (CRBS S.A. e Ambev Luxemburgo) adquiriram

empresas do grupo Mark Anthony no Canad, que conta com uma gama de produtos de cervejas e sidras.
Em abril de 2016, uma subsidiria da Companhia (Labatt Breweries) adquiriu a empresa Archibald
Microbrasserie no Canad, conhecida por suas cervejas locais e especialidades sazonais. Alm disso, uma
subsidiria da Companhia (Bebidas Fantsticas) adquiriu 66% da empresa Sucos do Bem, que conta com
uma gama de sucos, chs e barras de cereais.
Em 12 de maio de 2016, a Companhia e sua acionista controladora indireta, Anheuser-Busch InBev

N.V./S.A. (ABI), firmaram acordo de permuta de participaes societrias (Permuta). A efetivao
da Permuta estava condicionada implementao da unificao das atividades da ABI e da SABMiller
Plc (SABMiller), o que veio a ocorrer em 10 de outubro de 2016. Em 31 de dezembro de 2016, aps a
implementao de determinados atos societrios preparatrios, a Permuta foi efetivada. Com base no
acordo descrito acima, a Companhia transferiu para a ABI a participao societria na Keystone Global
Corporation KGC, a qual era titular de participaes em sociedades domiciliadas na Colmbia, Peru e
Equador. Em contrapartida, a ABI transferiu Companhia a participao na Cerveceria Nacional S. de
R.L., uma subsidiria domiciliada no Panam, a qual fora anteriormente adquirida de terceiro. Para mais
informaes sobre a Permuta, vide item 10.3 deste Formulrio de Referncia.
Em dezembro de 2016, a Companhia adquiriu a Cachoeiras de Macacu Bebidas Ltda. da Brasil Kirin
Indstria de Bebidas Ltda., empresa proprietria de uma unidade industrial de produo e embalagem de
bebidas de cerveja e bebidas no alcolicas no Estado do Rio de Janeiro.
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4.1 - Descrio dos fatores de risco
O investimento em valores mobilirios de emisso da Companhia envolve riscos significativos. Os

investidores atuais e potenciais da Companhia devem considerar detalhadamente todas as informaes
apresentadas neste Formulrio de Referncia, incluindo os riscos descritos nesta seo, as
demonstraes financeiras e as respectivas notas explicativas, antes de decidir manter ou investir em
valores mobilirios de emisso da Companhia. Os negcios da Companhia, sua situao financeira e
resultados operacionais podero ser significativamente afetados por quaisquer dos riscos listados
abaixo. O preo de mercado das aes poder cair em razo da ocorrncia de qualquer um dos riscos
listados abaixo, sendo certo que o investidor poder perder parte ou todo seu investimento em aes da
Companhia. Riscos que so atualmente desconhecidos por ns, ou que atualmente consideramos
irrelevantes, tambm podem ter um efeito material adverso sobre os negcios, condio financeira,
resultados operacionais e o preo de negociao das aes da Companhia.
Para os fins desta seo 4. Fatores de Risco, exceto se expressamente indicado de maneira diversa
neste Formulrio de Referncia ou se o contexto assim o exigir, a meno ao fato de que um risco,
incerteza ou problema poder causar ou ter efeito adverso ou negativo para ns, ou expresses
similares, significa que tal risco, incerteza ou problema poder causar efeito adverso relevante nos
negcios, situao financeira, resultados operacionais, fluxo de caixa, liquidez e/ou negcios futuros da
Companhia e/ou das suas controladas, bem como no preo dos valores mobilirios de emisso da
Companhia. Expresses similares includas nesta seo 4. Fatores de Risco devem ser compreendidas
nesse contexto. No obstante subdiviso desta seo 4. Fatores de Risco, determinados fatores de
risco que estejam em um item podem tambm se aplicar a outros itens Companhia.
a) Com relao Companhia:
A Companhia depende da reputao de seus produtos e marcas, podendo o dano reputao dos
mesmos produzir efeito negativo nos resultados da Companhia.
O sucesso da Companhia depende da sua capacidade de manter e aperfeioar a imagem e reputao de

seus produtos e marcas existentes e de desenvolver uma imagem e reputao favorveis para novos
produtos e marcas. A imagem e a reputao de seus produtos e marcas podero enfraquecer no futuro.
Adicionalmente, preocupaes acerca da qualidade de produtos, mesmo quando infundadas, podero
prejudicar a imagem e reputao dos produtos da Companhia. Um evento ou uma srie de eventos que
prejudique de modo relevante a reputao de uma ou mais das marcas da Companhia poder causar
efeito adverso sobre o valor da marca em questo e sobre as receitas advindas da marca ou negcio em
questo. A recuperao da imagem e reputao de produtos pode ser dispendiosa e at mesmo
impossvel.
Ademais, os esforos de marketing da Companhia esto sujeitos a restries ao estilo de propaganda

permitida, mdia e mensagens utilizadas. Em muitos pases, por exemplo, a televiso um meio proibido
para propaganda de produtos alcolicos e, em outros pases, a propaganda na televiso, embora
permitida, criteriosamente regulamentada. Quaisquer restries adicionais nesses pases, ou a
introduo de restries similares em outros pases podero constranger o potencial de construo de
marca da Companhia, reduzindo, assim, o valor de suas marcas e receitas correlatas.
Se qualquer dos produtos da Companhia contiver defeito ou ficar constatado que contm
contaminantes, a Companhia poder ficar sujeita a responsabilidades de recall do produto ou
responsabilidades de outra natureza.
A Companhia toma precaues para assegurar que suas bebidas e os materiais de embalagem a elas
associados (tais como garrafas, tampas, latas e outros recipientes) atendam aos padres regulatrios e de
segurana alimentar exigidos. Essas precaues incluem programas de controle de qualidade para
materiais principais, o processo de produo e seus produtos finais.
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Na hiptese de eventual descumprimento dos padres regulatrios e de segurana exigidos (tais como
contaminao ou defeito) ocorrer no futuro em quaisquer dos produtos da Companhia, tal contaminao
ou defeito futuro poder desencadear interrupes de negcio, recalls de produtos ou mesmo
responsabilizao da Companhia, podendo cada um deles causar efeito negativo sobre os negcios,
reputao, perspectivas, situao financeira e resultados operacionais da Companhia.
Embora a Companhia mantenha aplices de seguro contra certos riscos de responsabilidade por produto
(mas no de recall de produtos), a Companhia pode no ser capaz de fazer valer seus direitos no que diz
respeito a essas aplices e, na hiptese de ocorrncia de contaminao ou defeito, quaisquer valores que
a Companhia recupere talvez no sejam suficientes para compensar qualquer dano que possa vir a sofrer,
o que poderia causar impacto negativo sobre os negcios, resultados operacionais e situao financeira
da Companhia.
A Companhia pode no ser capaz de proteger seus direitos de propriedade intelectual.
O sucesso futuro da Companhia depende significativamente da sua capacidade de proteger suas marcas e
produtos, atuais e futuros, bem como de defender seus direitos de propriedade intelectual, inclusive
marcas, patentes, domnios, segredos de negcio e indstria e know-how. A Companhia no pode
garantir que sero concedidos todos os registros de marcas e patentes relativamente aos pedidos de
registros que foram feitos pela Companhia no rgo competente. Tambm h o risco de que a
Companhia poder, por omisso, deixar de renovar uma marca ou patente em tempo hbil ou de que
seus concorrentes contestem, invalidem ou burlem quaisquer marcas e patentes existentes ou futuras
emitidas em seu favor ou licenciadas pela Companhia.
A Companhia coloca em prtica aes apropriadas para proteger sua carteira de direitos de propriedade
intelectual (inclusive pedido de registro de patentes, de marca e de domnio). Contudo, a Companhia no
pode ter certeza de que estas medidas sero suficientes para proteger sua carteira de direitos de
propriedade intelectual, ou de que terceiros no violaro ou mesmo utilizaro os direitos de propriedade
reservada da Companhia. Se a Companhia for incapaz de proteger seus direitos de propriedade reservada
contra violao ou uso indevido, esse fato poder causar efeito negativo relevante sobre os negcios,
resultados operacionais, fluxos de caixa ou situao financeira da Companhia e, em particular, sua
capacidade de desenvolver seu negcio.
A Companhia pode no ser capaz de recrutar ou manter pessoas-chave.
A fim de desenvolver, suportar e comercializar os produtos da Companhia, a Companhia deve contratar

e conservar empregados experientes com expertise especfica. A implementao dos planos de negcio
estratgicos poder ser dificultada pela impossibilidade de recrutamento ou conservao de pessoal
chave ou pela perda inesperada de empregados seniores, inclusive em relao s sociedades adquiridas
pela Companhia.
A Companhia enfrenta diversos desafios inerentes administrao de um grande nmero de empregados

em regies geogrficas diversas. Os empregados-chave podero optar por deixar seu emprego por
diversos motivos, sendo que o impacto de desligamento de empregados-chave no pode ser
determinado, podendo depender, entre outras coisas, da capacidade da Companhia de recrutar outras
pessoas com experincia e capacidade similares a um custo equivalente. No certo que a Companhia
ser capaz de atrair ou conservar empregados chave e administr-los com xito, o que poder abalar o
negcio da Companhia e produzir efeito negativo relevante sobre a situao financeira, os resultados
operacionais e a posio de competitividade da Companhia.
Falhas na tecnologia da informao poderiam prejudicar as operaes da Companhia.
A Companhia depende, cada vez mais, de sistemas de tecnologia da informao para processar,
PGINA: 20 de 430
transmitir e armazenar informaes eletrnicas. Uma parcela significativa da comunicao entre a

Companhia, clientes e fornecedores depende da tecnologia da informao. Os sistemas de informao da
Companhia podero ficar vulnerveis a diversas interrupes devido a eventos fora do controle da
Companhia, inclusive, mas sem limitao, desastres naturais, atentados terroristas, falhas nas
telecomunicaes, vrus de computador, ataques de hackers ou outras questes de segurana. Essas ou
outras interrupes similares poderiam perturbar as operaes, fluxos de caixa e/ou situao financeira
da Companhia.
A Companhia depende da tecnologia da informao para ser capaz de operar de forma eficiente e fazer
interface com os clientes, bem como para manter sua regular administrao e controle internos. A
concentrao de processos em centros de servios compartilhados significa que qualquer problema
poderia causar impacto em grande parcela dos negcios da Companhia. Caso no sejam alocados, e
efetivamente administrados, os recursos necessrios construo e sustentao da infraestrutura de
tecnologia apropriada, a Companhia poder ficar sujeita a erros de operao, ineficincias de
processamento, perda de clientes, problemas nos negcios e perda ou dano propriedade intelectual em
razo de quebra de segurana. Como todos os sistemas de tecnologia da informao, o sistema da
Companhia tambm fica suscetvel invaso por terceiros na tentativa de furto de informaes, ou
perturbao de processos comerciais. Essas interrupes podero produzir um efeito negativo relevante
sobre os negcios, resultados operacionais, fluxos de caixa e situao financeira da Companhia.
A cobertura de seguro da Companhia pode ser insuficiente para reparar determinados prejuzos que a
Companhia venha a sofrer no futuro.
O custo das aplices de seguro da Companhia pode aumentar no futuro. Ademais, alguns tipos de
perdas, tais como perdas decorrentes de guerras, atos de terrorismo ou desastres naturais, via de regra,
no so segurados, ou por no haver seguro correspondente disponvel ou pelo mesmo no poder ser
obtido em termos economicamente viveis. Ademais, recentemente, as seguradoras tm se tornado mais
relutantes em segurar esses tipos de eventos.
Caso ocorra um evento no segurado ou ocorra uma perda superior aos limites segurados, esse fato
poder causar impacto negativo sobre os negcios, resultados operacionais e situao financeira da
Companhia.
Os acionistas da Companhia podero no receber quaisquer dividendos.
Nos termos do estatuto social da Companhia, a Companhia deve pagar aos acionistas um dividendo
mnimo obrigatrio de 40% do lucro lquido anual ajustado, calculado de acordo com a Lei brasileira
n 6.404/76, e alteraes posteriores (Legislao Societria Brasileira), de acordo com os mecanismos
descritos no estatuto social da Companhia e conforme apresentado nas demonstraes contbeis
consolidadas da Companhia elaboradas de acordo com IFRS. As principais fontes desses dividendos
so fluxos de caixa provenientes das operaes da Companhia e dividendos das subsidirias
operacionais da Companhia. Dessa forma, em determinados exerccios o lucro ajustado poder no
estar disponvel para ser pago sob a forma de dividendos.
A Companhia poder no pagar dividendos aos seus acionistas em qualquer exerccio social, mediante
a determinao do Conselho de Administrao de que tais distribuies seriam desaconselhveis
tendo em vista a situao financeira da Companhia. Como a lei no estabelece quais so as
circunstncias que tornam o pagamento de dividendos desaconselhvel, se aceita, geralmente, que
uma companhia no precise pagar dividendos se tal pagamento colocar em risco a prpria existncia
da companhia ou se prejudicar o curso normal de suas operaes.
PGINA: 21 de 430
Quaisquer dividendos no distribudos devem ser destinados a uma conta de reserva especial para
futuro pagamento aos acionistas, a menos que sejam utilizados para compensar prejuzos
subsequentes ou se de outro modo estipulado no estatuto social da Companhia ou na Legislao
Societria Brasileira. Desta forma, possvel que os acionistas da Companhia no recebam
dividendos em determinados exerccios sociais.
A relativa volatilidade e a falta de liquidez dos valores mobilirios de companhias brasileiras poder
limitar substancialmente a capacidade dos investidores de vender os valores mobilirios da Companhia
no momento e pelo preo desejado.
Investir em valores mobilirios de companhias de mercados emergentes, tais como o Brasil, envolve um
risco maior do que investir em valores mobilirios de companhias de pases mais desenvolvidos, e tais
investimentos so geralmente considerados especulativos por natureza.
Investimentos no Brasil, tais como os investimentos nos valores mobilirios da Companhia, esto sujeitos
a riscos econmicos e polticos, que incluem, entre outros:
mudanas nos cenrios regulatrio, tributrio, econmico e poltico que podem afetar a capacidade
de os investidores receberem pagamentos, no todo ou em parte, relativos aos seus investimentos; e
restries aos investimentos estrangeiros e ao repatriamento do capital investido.
Os mercados brasileiros de capitais so substancialmente menores, menos lquidos, mais

concentrados e mais volteis do que os principais mercados de capitais norte-americanos e europeus,
e no so to rigorosamente regulamentados e supervisionados quanto esses mercados. A falta de
liquidez relativa e a menor capitalizao do mercado acionrio brasileiro podem limitar
substancialmente a capacidade dos investidores de vender seus valores mobilirios pelo preo e no
momento em que desejarem.
Futuras emisses de aes podero diluir a participao dos atuais acionistas, podendo afetar, de
modo relevante, o futuro preo de mercado das aes de emisso da Companhia.
A Companhia pode vir a precisar e obter capital adicional no futuro, inclusive por meio de emisso de
aes ou ttulos de dvida conversveis em aes. Qualquer capital adicional obtido atravs da emisso de
aes pode diluir a participao percentual dos investidores no capital da Companhia, bem como o lucro
por ao e o valor patrimonial lquido por ao, podendo qualquer emisso, por parte da Companhia ou
de seus principais acionistas, causar efeito negativo sobre o futuro preo de mercado das aes de
emisso da Companhia.
Decises desfavorveis em processos judiciais podem afetar negativamente os resultados de operaes,

fluxos de caixa e situao financeira da Companhia.
A Companhia parte em processos judiciais e administrativos que surgem no curso normal de seus
negcios e aes adicionais podero surgir no futuro. Tais processos dizem respeito a, entre outras coisas,
questes fiscais, cveis e trabalhistas. Alguns desses processos envolvem valores significativos.
Os resultados de processos judiciais e administrativos so incertos e, independente do mrito dos pedidos,

litgios podem ser caros, demorados e prejudiciais para a Companhia. Nenhuma garantia pode ser dada de
que a Companhia obter deciso ou resoluo favorvel em qualquer processo em particular. Se a
Companhia no obtiver uma resoluo favorvel em um determinado processo, a Companhia poder estar
sujeita a danos, multas ou injunes.
O resultado desfavorvel em qualquer processo poder afetar adversamente os negcios, as marcas, a
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condio financeira e os resultados das operaes da Companhia. Para mais informaes sobre as
contingncias judiciais e administrativas da Companhia, ver itens 4.3 a 4.7 deste Formulrio de
Referncia.
Restries contratuais e legais s quais a Companhia e suas subsidirias esto potencialmente ou

supostamente sujeitas podem ser acionadas quando da concretizao de determinadas operaes
envolvendo a acionista controladora indireta da Companhia, Anheuser-Busch InBev N.V./S.A., ou
ABI, gerando impactos negativos nas operaes da Companhia.
A Companhia e suas subsidirias so parte de determinadas joint ventures, contratos de distribuio,

dentre outros, garantias e demais instrumentos, que podem conter disposies restritivas, as quais as
contrapartes contratuais da Companhia podem tentar interpretar como tendo sido acionadas, quando da
concretizao de determinadas operaes pela ABI. Alguns desses contratos podem ser relevantes e, na
medida em que contenham quaisquer disposies restritivas, as contrapartes da Companhia podem tentar
execut-las, de forma a restringir os direitos e outros benefcios contratuais relevantes que a Companhia
pode ter em tais contratos, sob o argumento de que a consumao pela ABI de determinadas operaes
teria desencadeado essas disposies restritivas. Igualmente, determinadas operaes realizadas pela
ABI podem sujeitar a Companhia a restries concorrenciais nos pases em que ela j opera. Qualquer
destas novas restries poder limitar o valor e o volume de negcios conduzidos pela Companhia em
cada um desses pases.
b) Com relao ao controlador, direto ou indireto, da Companhia, ou ao grupo de controle
Os acionistas controladores da Companhia so capazes de adotar diversas medidas corporativas sem a

aprovao dos acionistas minoritrios.
Os dois acionistas controladores diretos da Companhia, a Interbrew International B.V. e a AmBrew

S..r.l., ambas subsidirias da Anheuser-Busch InBev N.V./S.A., juntamente com a Fundao Antonio e
Helena Zerrener Instituio Nacional de Beneficncia, so titulares de 72% do capital social da Companhia,
excluindo aes em tesouraria, em 31 de dezembro de 2016. Anheuser-Busch InBev N.V./S.A. titular,
indiretamente, de 61,9% do capital social da Companhia, excluindo aes em tesouraria, em 31 de
dezembro de 2016. Dessa forma, a Anheuser-Busch InBev N.V./S.A. tem controle sobre a Companhia,
embora (i) Anheuser-Busch InBev N.V./S.A. ainda esteja sujeita ao acordo de acionistas da Companhia
firmado com a Fundao Antonio e Helena Zerrener Instituio Nacional de Beneficncia; e (ii) a
Anheuser-Busch InBevN.V./S.A. seja controlada pela Stichting Anheuser-Busch InBev (anteriormente
denominada Stichting InBev e Stichting Interbrew) uma fundao constituda segundo as leis dos Pases
Baixos, que representa uma parte importante das participaes dos Srs. Jorge Paulo Lemann, Marcel
Herrmann Telles e Carlos Alberto da Veiga Sicupira e dos ex-acionistas controladores da Interbrew
International B.V. (denominao social anterior da ABI).
Os acionistas controladores da Companhia tm poderes para eleger a maioria dos membros do Conselho de
Administrao e Conselho Fiscal da Companhia e para determinar, de forma geral, o resultado da maioria
das outras medidas que requeiram a aprovao dos acionistas, inclusive distribuies de dividendos, a
consumao de reestruturaes societrias, as emisses de novas aes, vendas de ativos relevantes e
alteraes de estatuto social. De acordo com a Legislao Societria Brasileira, tanto a proteo
proporcionada aos acionistas minoritrios quanto s obrigaes fiducirias dos conselheiros podem diferir
ou ser menos abrangentes do que as aplicveis nos Estados Unidos ou em outras jurisdies.
c) Com relao aos acionistas da Companhia
Favor verificar item (b) acima. No h outros fatores de riscos com relao aos acionistas da
Companhia.
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d) Com relao a controladas e coligadas da Companhia
A capacidade das subsidirias estrangeiras da Companhia de distribuir caixa na vertente ascendente

da cadeia societria poder ficar sujeita a diversas condies e limitaes.
A capacidade das subsidirias estrangeiras da Companhia de distribuir caixa (a ser utilizado, dentre
outras, para pagamento das obrigaes financeiras da Companhia) por meio de dividendos, adiantamentos
entre partes relacionadas, taxas de administrao e demais pagamentos depende, em larga escala, da
disponibilidade de fluxos de caixa no nvel de tais subsidirias estrangeiras, podendo ser restringida pelas
leis e princpios contbeis aplicveis. Para fins exemplificativos, 45,3%, o que equivale a R$20,6 bilhes,
da receita lquida total de R$45,6 bilhes da Companhia em 2016 teve origem em suas subsidirias
estrangeiras. Algumas de tais subsidirias esto sujeitas a leis que restringem sua capacidade de pagar
dividendos ou o valor dos dividendos que elas podem pagar.
Caso a Companhia no seja capaz de obter fluxos de caixa suficientes das suas subsidirias, diretas ou
indiretas, isso poder causar impacto negativo sobre os negcios, resultados operacionais e situao
financeira da Companhia.
e) Com relao aos fornecedores da Companhia
A Companhia depende de fornecedores externos para sua produo, podendo a resciso ou

modificao dos acordos com esses terceiros prejudicar os negcios da Companhia.
A Companhia depende de fornecedores externos para diversas matrias-primas para produo de cerveja
e outras bebidas no alcolicas, bem como para material para embalagem, inclusive latas de alumnio,
vidro, barris e garrafas PET.
A Companhia possui um nmero limitado de fornecedores de latas de alumnio, vidro e garrafas PET. A
consolidao do setor de latas de alumnio, vidro e garrafas PET em certos mercados em que a
Companhia opera reduziu as alternativas de fornecimento local e aumentou o risco de interrupo desses
suprimentos. A resciso ou alterao de acordos relevantes com alguns fornecedores importantes,
discordncias com tais fornecedores quanto a condies de pagamento ou outras condies, ou a omisso
por parte de um fornecedor importante em cumprir suas obrigaes contratuais ou em entregar materiais
compatveis com o uso corrente, exigir ou poder exigir que a Companhia compre de fornecedores
alternativos, em cada caso, a preos potencialmente mais altos do que aqueles acordados com o
fornecedor em questo. Alm disso, a Companhia pode estar sujeita a possveis danos a sua reputao,
se um de seus fornecedores violar as leis ou regulamentos aplicveis. Esses fatores podem impactar de
forma relevante a produo, distribuio e venda de cerveja e refrigerantes da Companhia, bem como
causar um efeito adverso sobre os negcios, resultados operacionais, fluxos de caixa e/ou situao
Em relao a certos suprimentos de embalagem, matrias primas e commodities, a Companhia depende de

um pequeno nmero de fornecedores importantes. Caso esses fornecedores fiquem impossibilitados de
continuar a atender as necessidades da Companhia, e caso no seja possvel desenvolver fontes
alternativas de suprimento, isso poder causar impacto negativo sobre os negcios, resultados
operacionais e situao financeira da Companhia.
f) Com relao aos clientes da Companhia
A demanda por produtos da Companhia pode ser prejudicada por mudanas nas preferncias e gostos
dos consumidores.
A Companhia depende da sua capacidade em atender as preferncias e gostos dos consumidores. As
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preferncias e gostos dos consumidores podem mudar de modo imprevisvel devido a uma diversidade de
fatores, tais como mudanas demogrficas, preocupaes de sade dos consumidores com obesidade,
atributos e ingredientes dos produtos, mudanas nos padres de viagem, frias e atividades de lazer,
clima, publicidade negativa decorrente de ao ou processo contra a Companhia ou empresas do mesmo
setor, ou desacelerao da economia. Os consumidores tambm podero comear a preferir os produtos
de concorrentes ou podero de modo geral reduzir sua demanda por produtos do segmento de negcio da
Companhia. A falha da Companhia em prever ou responder adequadamente s mudanas nas preferncias
e gostos de consumidores poder causar impacto adverso sobre seus negcios, resultados operacionais e
situao financeira.
g) Com relao ao setor de atuao da Companhia
A volatilidade nos preos de commodities poder afetar negativamente o desempenho financeiro da

Companhia.
Uma parcela significativa dos custos de produo da Companhia est diretamente associada a
commodities como alumnio, milho, acar, trigo e garrafas PET. O aumento nos preos dessas
commodities afeta diretamente os custos operacionais da Companhia. Embora a poltica atual da
Companhia seja o estabelecimento de mecanismos de hedge com relao exposio a mudanas nos
preos das commodities sempre que instrumentos financeiros estiverem disponveis, a Companhia no
poder garantir que essa prtica ser possvel ou disponvel a custos razoveis em todas as ocasies no
futuro.
Para fins exemplificativos, apresentamos na tabela a seguir as variaes de preo relativas s principais
commodities utilizadas pela Companhia em 2016:
Maior Menor
Commodities Preo Preo Mdia 2016 Flutuao
Alumnio (US$/Ton) ................................
1.778,00 1.450,00 1.610,69 22,6%
Acar (Cents/Pounds) 23,81 12,52 18,20 90,2%
Milho (Cents/Bushel) ................................
437,75 301,50 358,32 45,2%
Trigo (Cents/Bushel) ................................
519,50 361,00 435,95 43,9%
PET (US$/Ton)................................
929,00 778,75 851,44 19,3%
Fontes: Aluminum LME, Sugar ICE, Corn CBOT, Wheat CBOT e PET CMAI
Se a Companhia no cumprir satisfatoriamente as leis e regulamentos de combate corrupo

aplicveis destinados a combater a corrupo governamental nos pases em que vende seus produtos,
poder ficar sujeita a multas, penalidades ou outras sanes administrativas, bem como cobertura
adversa da mdia, que poder afetar a reputao e vendas da Companhia.
Embora a Companhia tenha o compromisso de conduzir seus negcios de forma legal e tica em
consonncia com os requisitos e padres legais locais e internacionais aplicveis aos negcios, h risco de
que seus empregados ou representantes possam praticar atos que violem as leis e regulamentos aplicveis
que, via de regra, vedam a realizao de pagamentos indevidos ou oferecimento de vantagem indevida a
funcionrios pblicos nacionais e estrangeiros, inclusive leis relativas Conveno da OECD sobre o
Combate do Suborno de Funcionrios Pblicos Estrangeiros em Operaes Comerciais Internacionais de
1997 e Lei sobre a Prtica de Corrupo no Exterior dos Estados Unidos (Foreign Corrupt Practices Act
ou FCPA).
Ademais, em 29 de janeiro de 2014, o governo brasileiro promulgou a Lei n 12.846/13 impondo

responsabilidade objetiva s empresas, no mbito cvel e administrativo, por atos de corrupo e fraude
licitao, praticados por seus administradores, empregados e terceiros que atuem em seu nome. De acordo
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com a Lei Anticorrupo Brasileira, as pessoas jurdicas consideradas culpadas por atos de corrupo
podero ficar sujeitas a multas no valor de at 20% do faturamento bruto do exerccio anterior ou, caso no
seja possvel estimar o faturamento bruto, a multa ser estipulada entre R$6.000,00 e R$60.000.000,00.
Entre outras sanes, a Lei Anticorrupo Brasileira prev tambm a perda de benefcios ilicitamente
obtidos, a suspenso de operaes corporativas, confisco de ativos e dissoluo da pessoa jurdica. A
adoo de um programa de compliance eficaz ser levada em considerao pelas autoridades brasileiras na
aplicao de sano nos termos da Lei Anticorrupo Brasileira.
Apesar da Lei Anticorrupo Brasileira, o Brasil ainda possui uma percepo de elevado risco de
corrupo pblica, o que pode, at certo ponto, nos deixar expostos a possveis violaes ao FCPA ou
outras leis anticorrupo, incluindo a brasileira. O mesmo pode ser dito com relao a outros pases em que
a Companhia opera, tais como El Salvador, Bolvia, Argentina, Guatemala, Repblica Dominicana,
Nicargua e Paraguai, onde o nvel de percepo do risco de corrupo superior ao do Brasil. Ademais,
algumas alegaes de corrupo corporativa de alto escalo vieram tona, principalmente desde o incio de
2014. A esse respeito, as autoridades brasileiras, atualmente investigando estes supostos casos de
corrupo, publicaram em 2014 uma lista de empresas que haviam contratado servios de consultoria de
uma empresa de co-propriedade de um ex-membro do Congresso que foi condenado por corrupo e
extorso pela mais alta corte brasileira. Contratamos, no passado, os servios desta empresa de consultoria
com relao a uma questo especfica, e fomos citados entre os clientes deste consultor. A Companhia
revisou seus controles internos e procedimentos de compliance em relao a estes servios e no
identificou qualquer evidncia de m conduta.
Embora tenhamos implementado o que entendemos ser um programa de compliance e anticorrupo muito
robusto para detectar e prevenir violaes de leis anticorrupo aplicveis, que inclui uma rigorosa
exigncia proibindo os funcionrios e agentes da Companhia de violar estas leis, continua a haver um certo
grau de risco de que a conduta imprpria possa ocorrer, expondo-nos assim a responsabilidade potencial e
os custos associados a investigao de possvel m conduta.
Os controles internos da Companhia e procedimentos de compliance existentes talvez no sejam

suficientes para prevenir nem detectar todas as condutas indevidas, fraudes ou violaes das leis aplicveis
pelos empregados da Companhia, agentes ou empresas que prestam servios para a Companhia. Se a
Companhia no estiver cumprindo as leis de combate corrupo, leis de combate lavagem de dinheiro e
demais leis aplicveis com relao conduo do seu negcio perante entidades governamentais, inclusive
a FCPA e a Lei Anticorrupo Brasileira, a Companhia estar sujeita a sanes criminais e civis e a outras
medidas de reparao, que podem prejudicar a sua marca e sua reputao e ter impacto negativo relevante
em seus negcios, condio financeira e resultados operacionais.
Outro efeito potencial em ter o nome ou marca da Companhia associada com qualquer m conduta a
cobertura adversa da mdia, que, mesmo se injustificada ou sem fundamento, poderia prejudicar a
reputao, as marcas e as vendas da Companhia. Portanto, se viermos a ser envolvidos em quaisquer
investigaes, intimaes ou outros processos no mbito da FCPA, Lei Anticorrupo Brasileira ou outras
regras de anticorrupo aplicveis, os negcios da Companhia podem ser adversamente afetados.
A concorrncia poder gerar uma reduo das margens da Companhia, aumento dos seus custos e
diminuio da lucratividade da Companhia.
Globalmente, as cervejarias concorrem principalmente em bases de imagem da marca, preo, qualidade,

redes de distribuio e servio ao consumidor. A consolidao aumentou significativamente a base de
capital e o alcance geogrfico dos concorrentes em alguns dos mercados em que a Companhia opera,
havendo expectativa de a concorrncia aumentar ainda mais, uma vez que a tendncia de consolidao
entre empresas no setor cervejeiro continuar.
A concorrncia poder desviar consumidores e clientes dos produtos da Companhia. A concorrncia nos
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diversos mercados em que a Companhia atua poder fazer com que a Companhia reduza preos, aumente
investimento de capital, aumente gastos com marketing e outros gastos, sem que a Companhia possa, em
contrapartida, aumentar preos para recuperar custos mais elevados, acarretando, assim, reduo de
margens e/ou perda de participao de mercado pela Companhia. Qualquer dos fatos citados acima
poder produzir efeito adverso relevante sobre os negcios, situao financeira e resultados operacionais
da Companhia. Ainda, a inovao enfrenta riscos inerentes, e os novos produtos que a Companhia venha
a introduzir podero no ter xito junto aos consumidores e clientes, ao mesmo tempo em que os
concorrentes podero conseguir responder mais rapidamente do que ns a novas tendncias.
Adicionalmente, a ausncia de igualdade de condies concorrenciais em alguns mercados e a falta de

transparncia ou mesmo algumas prticas desleais ou ilcitas, como evaso fiscal e corrupo, podem
distorcer o ambiente concorrencial, gerando efeitos prejudiciais relevantes sobre a lucratividade e a
capacidade de operar da Companhia.
Publicidade negativa focada nos produtos da Companhia ou na forma como a Companhia conduz
suas operaes poder prejudicar o negcio da Companhia.
A cobertura da mdia e a publicidade de modo geral podem exercer influncia significativa sobre o
comportamento e aes dos consumidores. Se a aceitao social de cervejas ou refrigerantes declinar de
modo significativo, as vendas dos produtos da Companhia podero diminuir de modo relevante. Nos
ltimos anos, houve um aumento da ateno pblica e poltica direcionada aos setores de bebidas
alcolicas e refrigerantes. Essa ateno o resultado da preocupao pblica com os problemas
relacionados (i) ao alcoolismo, inclusive dirigir embriagado; (ii) ao consumo de bebida por menores de
idade; e (iii) sade decorrentes do consumo indevido de cerveja e refrigerantes (por exemplo,
alcoolismo e obesidade). A publicidade negativa a respeito do consumo de lcool ou refrigerantes ou as
mudanas na percepo dos consumidores em relao ao lcool ou refrigerantes de modo geral podem
afetar adversamente a venda e o consumo dos produtos da Companhia e podem prejudicar os negcios,
resultados operacionais, fluxos de caixa ou situao financeira da Companhia na medida em que os
consumidores e clientes venham a alterar seus padres de compra.
Importantes marcas so utilizadas pela Companhia, suas subsidirias, controladas, joint-ventures e

tambm licenciadas a outras cervejarias. Na medida em que a Companhia, uma de suas subsidirias,
controladas, joint-ventures ou licenciadas ficarem sujeitas a publicidade negativa, e a publicidade
negativa fizer com que os consumidores e clientes mudem seus padres de compra, poder haver um
efeito negativo relevante sobre os negcios, resultados operacionais, fluxos de caixa ou situao
financeira da Companhia. Na medida em que a Companhia continue a expandir suas operaes em
mercados emergentes e em ascenso, existe um risco maior de exposio publicidade negativa, em
especial com relao a direitos trabalhistas e condies de trabalho. A publicidade negativa que
prejudique de modo relevante a reputao de uma ou mais marcas da Companhia pode ter efeito
prejudicial sobre o valor da marca em questo e suas respectivas receitas, o que pode causar impacto
adverso sobre os negcios, resultados operacionais, fluxos de caixa e situao financeira da Companhia.
h) Com relao regulao do setor de atuao da Companhia
O governo brasileiro tem exercido, e continua a exercer influncia significativa sobre a economia
brasileira; a conjuntura econmica e poltica brasileira tem impacto direto sobre os negcios da
Companhia, e pode vir a afetar adversamente os seus resultados.
A economia brasileira tem sido caracterizada por um envolvimento significativo por parte do governo
brasileiro, que frequentemente altera as polticas monetrias, de crdito e outras, para influenciar a
economia brasileira. As medidas do governo brasileiro para controlar a inflao e atingir outras polticas
monetrias por vezes envolveram o controle de salrios e preos, a taxa bsica de juros do Banco Central,
e tambm outras medidas, tais como o congelamento de contas bancrias, ocorrido em 1990.
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As medidas tomadas pelo governo brasileiro, relativas economia, podem produzir efeitos relevantes
sobre as empresas brasileiras e outras entidades, incluindo a Companhia, e sobre as condies de
mercado e preos dos ttulos brasileiros. A situao financeira e os resultados operacionais da
Companhia podem sofrer efeitos negativos devido aos seguintes fatores e resposta do governo
brasileiro aos seguintes fatores:
desvalorizaes e outras variaes nas taxas de cmbio;

inflao;
investimentos;
polticas de controle cambial;
nveis de desemprego e regulamentao trabalhista;
instabilidade social;
instabilidade de preos;
desabastecimento de energia;
desabastecimento ou racionamento de gua;
taxas de juros e polticas monetrias;
liquidez do mercado nacional de capitais e de crdito;
crescimento ou desacelerao da economia brasileira;
controles de importao e exportao;
controles de cmbio e restries de remessa de divisas ao exterior;
poltica fiscal e mudanas na legislao tributria; e
outros fatores polticos, diplomticos, sociais e econmicos nacionais ou que tenham efeito sobre
o Brasil.
Quaisquer dessas situaes podem causar um efeito adverso relevante na situao financeira e os
resultados da Companhia.
As incertezas econmicas e polticas e a volatilidade no Brasil, bem como a percepo dessas

condies nos mercados financeiros internacionais, podero afetar negativamente os negcios da
Companhia.
O mercado mais importante da Companhia o Brasil, o qual tem experimentado, periodicamente, taxas
de inflao extremamente elevadas. A inflao, juntamente com as medidas governamentais que visam
combater a inflao e especulaes pblicas a respeito de possveis medidas futuras, tem produzido
efeitos significativamente negativos sobre a economia brasileira. As taxas anuais de inflao, medidas
pelo ndice Nacional de Preos ao Consumidor, alcanaram um pico de hiperinflao de 2.489,1% em
1993. A inflao brasileira, medida pelo mesmo ndice, era 6,2% em 2012, 5,6% em 2013, 6,2% em
2014, 11,3% em 2015 e 6,6% em 2016. O Brasil pode vir a experimentar elevados nveis de inflao no
futuro. Embora os nveis atuais de inflao estejam abaixo daqueles vivenciados em 2015, no h
garantias de que a inflao futura no se manter com a tendncia de queda de 2016. Futuras medidas
governamentais, incluindo aquelas destinadas a corrigir o valor do real, podero disparar aumentos na
inflao. No podemos garantir que a inflao no afetar os negcios da Companhia no futuro. Alm
disso, quaisquer esforos por parte do governo brasileiro para preservar a estabilidade econmica, bem
como quaisquer especulaes pblicas a respeito de possveis iniciativas futuras, podem contribuir
significativamente para a incerteza econmica no Brasil e para uma volatilidade mais acentuada nos
mercados brasileiros de capitais e nos valores mobilirios emitidos no exterior por emissoras brasileiras.
Tambm difcil avaliar o impacto que a conturbao nos mercados de crdito ter na economia
brasileira e, por conseguinte, nas operaes e resultados financeiros futuros da Companhia.
Alm disso, o ambiente poltico no Brasil tem historicamente influenciado e continua a influenciar, o
desempenho da economia do pas. Crises polticas impactaram, e continuam a impactar, a confiana dos
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investidores e do pblico em geral, o que historicamente tem resultado em desacelerao econmica e

aumento da volatilidade dos valores mobilirios emitidos por companhias brasileiras.
A recente instabilidade econmica e poltica no Brasil tem contribudo para a queda de confiana do
mercado na economia brasileira. O enfraquecimento das condies macroeconmicas no Brasil deve se
manter em 2017. Alm disso, no contexto das vrias investigaes envolvendo alegaes de lavagem de
dinheiro e corrupo, atualmente conduzidas pelas autoridades estaduais e federais brasileiras, o ambiente
econmico e poltico brasileiro tem sido impactado negativamente. O potencial desfecho dessas
investigaes de corrupo incerto, mas tais investigaes j esto afetando a percepo do mercado em
geral sobre a economia brasileira, o ambiente poltico e o mercado de capitais do pas. A Companhia no
tem controle, e no pode prever, como e se tais investigaes ou alegaes impactaro o ambiente poltico
e econmico nacional.
Em 31 de agosto de 2016, aps meses de especulao e protesto populares em todo o Brasil, o Senado
aprovou o impeachment da presidente Dilma Rousseff, tendo o Vice-Presidente, Michel Temer, assumido
como o novo presidente do Brasil. O Sr. Temer apresentou uma agenda de reformas com foco em
aumentar as taxas de crescimento econmico e de emprego no pas. A Companhia no pode prever quais
reformas sero aprovadas pelo atual governo nem como tais reformas afetaro a economia ou a
Companhia. Alm disso, a Companhia no pode prever o resultado das investigaes em curso sobre o
presidente Temer e demais agentes do governo, nem prever se qualquer outro agente do governo poder
estar envolvido nas investigaes de corrupo em curso e, se for o caso, como quaisquer possveis
alegaes afetariam a economia brasileira e a estabilidade poltica e social do pas.
Afetado pela recente instabilidade econmica e poltica, entre outros fatores, o Brasil tem enfrentado
vrias dificuldades econmicas e polticas ao longo de 2015 e 2016, incluindo o aumento das taxas de
desemprego, diminuio da confiana do consumidor e das empresas, diminuio da produo industrial,
dficit das contas primrias do Brasil, encolhimento do produto interno bruto, aumento da inflao,
crescentes incertezas com relao s decises do Congresso Nacional e a depreciao e volatilidade
significativas do real. Em adio, a crise poltica dos ltimos meses poder piorar ainda mais as condies
econmicas no Brasil, o que pode afetar negativamente os resultados operacionais da Companhia e a sua
condio financeira. Todos esses fatores contriburam para a perda do grau de investimento do Brasil e a
recesso econmica em curso. Tambm difcil avaliar o impacto que o cenrio poltico brasileiro ter na
economia brasileira e, consequentemente, nas operaes futuras e resultados financeiros da Companhia.
O consumo de cerveja, outras bebidas alcolicas e refrigerantes em muitas das jurisdies em que ns
operamos, incluindo o Brasil, est intimamente ligado s condies econmicas em geral, de forma que
tais nveis de consumo tendem a aumentar durante perodos de crescimento da renda per capita e a cair
durante perodos de queda na renda per capita. Ademais o consumo per capita inversamente
relacionado ao preo de venda dos produtos da Companhia. Alm de flutuar conforme as mudanas na
renda per capita, o consumo de cerveja e de outras bebidas alcolicas tambm aumenta e diminui de
acordo com as mudanas na renda disponvel. Qualquer declnio na renda disponvel decorrente de um
aumento da inflao, impostos sobre a renda, custo de vida, nveis de desemprego, instabilidade poltica
ou econmica ou outros fatores provavelmente teriam influncia negativa sobre a demanda por cerveja,
outras bebidas alcolicas e refrigerantes, bem como sobre os resultados operacionais da Companhia.
Alm disso, a recente instabilidade e incerteza no cenrio econmico e poltico brasileiro podem afetar
adversamente a demanda pelos produtos da Companhia, o que, por sua vez, pode impactar
negativamente suas operaes e resultados financeiros.
Os aumentos dos impostos incidentes sobre bebidas no Brasil e a concorrncia desleal decorrente de
evaso fiscal podero afetar negativamente os resultados e a rentabilidade da Companhia.
Aumentos nos j elevados nveis de tributao no Brasil poderiam produzir um efeito adverso sobre a
rentabilidade da Companhia. Aumentos nos impostos sobre bebidas geralmente resultam em preos mais
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elevados das bebidas para os consumidores. Preos das bebidas mais elevados geralmente resultam em
nveis de consumo mais baixo e, portanto, numa menor receita lquida de vendas. Uma menor receita
lquida de vendas resulta em margens mais baixas, uma vez que parte dos custos da Companhia so fixos
e, portanto, no variam significativamente com base no nvel da produo. No se pode garantir que o
governo brasileiro no ir aumentar os atuais nveis de tributao, tanto na esfera estadual quanto federal,
e que isto no ter efeito sobre os negcios da Companhia.
Em janeiro de 2015, o governo federal brasileiro promulgou a Lei n 13.097, que introduziu um novo
modelo de tributao federal para cervejas e refrigerantes. A lei resultado dos esforos conjuntos do
governo federal brasileiro e as empresas de bebidas, com o objetivo de criar um sistema fiscal menos
complexo e mais previsvel para o setor. O novo modelo fiscal entrou em vigor em 1 de maio de 2015.
Entre outras alteraes, o novo conjunto de normas estabelece que o Imposto sobre Produtos
Industrializados (IPI), o Programa de Integrao Social (PIS) e a Contribuio para Financiamento da
Seguridade Social (COFINS) so devidos pelos fabricantes e atacadistas e sero calculados com base nos
respectivos preos de venda (ad valorem). Segundo a legislao anterior, esses impostos eram devidos
exclusivamente pelos fabricantes sobre os valores fixados por litro de cerveja ou refrigerante (ad rem).
Alm disso, em 2015, o Distrito Federal e os Estados de So Paulo, Rio de Janeiro, Minas Gerais, Rio
Grande do Sul, Cear, Amap, Rondnia, Amazonas, Tocantins, Piau, Maranho, Rio Grande do Norte,
Bahia, Pernambuco, Paraba, Alagoas, Sergipe e Mato Grosso do Sul tambm aumentaram suas alquotas
do ICMS aplicvel a cerveja e/ou refrigerantes. Em 2016, os Estados do Rio de Janeiro e Acre tambm
aumentaram suas respectivas alquotas do ICMS, que entraram em vigor no incio de 2017. A
Companhia mo pode garantir que o governo brasileiro, em nveis estadual e/ou federal, no considerar
aumentos adicionais de impostos incidentes sobre bebidas no futuro.
Alm disso, existe um alto nvel de evaso fiscal no setor de bebidas no Brasil, o que ocorre
principalmente devido ao alto nvel de impostos nesse setor. O aumento dos impostos pode resultar no
aumento da evaso fiscal, resultando em prticas desleais de preos no setor. Em 2008, o governo federal
publicou regulamentaes exigindo a instalao obrigatria de sistemas de controle de produo
(volume), conhecido como SICOBE, em todas as fbricas de cerveja e refrigerantes para ajudar os
governos estadual e federal a combater a evaso fiscal no setor de bebidas. Apesar de o objetivo de se
reduzir a evaso fiscal estar sendo alcanado relativamente aos impostos federais, e embora os governos
estaduais tenham comeado a utilizar os dados do SICOBE para identificar possveis evases fiscais em
nvel estadual, no h nenhuma garantia de que a concorrncia desleal decorrente de evaso fiscal ser
eliminada da indstria de bebidas brasileira. A implementao obrigatria do SICOBE foi suspensa em
dezembro de 2016 e o governo federal e os rgos reguladores brasileiros esto desenvolvendo um novo
sistema que tenha tecnologia de ponta e custos reduzidos.
A regulamentao sobre bebidas alcolicas a que est sujeita a Companhia nos pases em que opera
pode ter um efeito adverso nos seus resultados.
As atividades da Companhia so reguladas por leis e regulamentaes federais, estaduais, municipais e

locais referentes a questes como exigncias de licenciamento, prticas comerciais e assuntos correlatos.
A Companhia est sujeita a demandas envolvendo alegaes de no cumprimento das leis e regulamentos
vigentes, as quais podem resultar em multas e outras penalidades. Nos ltimos anos, o Governo Federal
bem como alguns estados e municpios brasileiros em que a Companhia atua promulgaram leis
restringindo o horrio das operaes de certos pontos de venda, proibindo a venda de bebidas alcolicas
em pontos de venda na beira de estradas e proibindo a venda de refrigerantes em escolas. Alm disso, o
Congresso Nacional est analisando propostas de regulamentao impondo selos nas latas de cerveja,
bem como sobre o consumo, as vendas e a comercializao de bebidas alcolicas, inclusive cerveja, que,
se promulgada, poder impor restries propaganda de bebidas alcolicas na televiso durante horrios
especficos do dia, alm de restrio aos horrios de funcionamento de certos pontos de venda, dentre
outros. Alm disso, h aes judiciais em andamento perante os tribunais brasileiros que podero levar a
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restries propaganda de bebidas alcolicas. Essas restries podero causar impacto prejudicial sobre
os resultados das operaes da Companhia.
Existe uma tendncia global de aumentar as restries regulatrias relativas venda de bebidas
alcolicas e refrigerantes. O cumprimento de tais restries poder ser dispendioso e,
consequentemente, afetar os ganhos da Companhia nos pases nos quais ela opera.
Alm disso, companhias que atuam no setor de bebidas alcolicas e refrigerantes, de tempos em
tempos so expostas a aes coletivas ou outros processos relacionados publicidade de lcool,
alcoolismo ou consequncias sade do consumo excessivo de cerveja, outras bebidas alcolicas e
refrigerantes. Para ilustrar, determinados produtores de cerveja e outras bebidas alcolicas no Brasil e
no Canad estiveram envolvidos em aes coletivas e outras aes de indenizao. Se algum desses
tipos de processos resultarem em multas, indenizao ou danos morais contra ns, isso poder ter um
efeito adverso relevante sobre os negcios, resultados operacionais, fluxo de caixa ou situao
A Companhia est sujeita legislao antitruste do Brasil e de outros pases.
A Companhia detm uma participao substancial no mercado brasileiro de cerveja e, portanto, est
sujeita s normas brasileiras de direito da concorrncia. Alm disso, em decorrncia da fuso entre a
Cervejaria Brahma e a Companhia Antarctica Paulista Indstria Brasileira de Bebidas e Conexos para
criao da Companhia em 1999, a Companhia firmou um termo de compromisso de desempenho com as
autoridades de defesa da concorrncia brasileiras, o qual exigiu que observssemos determinadas
restries, inclusive o desinvestimento de certos ativos. Desde 28 de julho de 2008, demos cumprimento a
todas essas restries, de acordo com o Conselho Administrao de Defesa Econmica, ou CADE.
Entretanto, no se pode garantir que as regulamentaes brasileiras e estrangeiras de direito da
concorrncia no afetaro os negcios da Companhia no futuro.
Alm disso, a participao da Companhia no mercado argentino de cerveja aumentou substancialmente

aps a aquisio da participao na Quilmes Industrial Socit Anonyme. As operaes na Argentina
esto sujeitas a certas normas argentinas de direito da concorrncia. No se pode garantir que as
regulamentaes argentinas de direito da concorrncia no afetaro os negcios da Companhia na
Argentina no futuro, e que, desta forma, no tero impacto sobre os benefcios que a Companhia previa
que fossem gerados por esse investimento e, consequentemente, nos resultados da Companhia.
i) Com relao aos pases estrangeiros onde a Companhia atua
A deteriorao nas condies econmicas e de mercado em outros pases emergentes, bem como em
economias desenvolvidas, pode afetar negativamente o preo dos valores mobilirios da Companhia.
As condies econmicas e de mercado em outros pases emergentes, especialmente aqueles situados na

Amrica Latina, influenciam o mercado de valores mobilirios emitidos por empresas brasileiras, bem
como a percepo, por parte dos investidores, da situao econmica no Brasil. Crises econmicas em
mercados emergentes, tais como no sudeste asitico, Rssia e Argentina, historicamente provocaram
volatilidade no mercado acionrio brasileiro e de outros pases emergentes. Por exemplo, a recente
desacelerao da economia chinesa em 2015 e 2016 acarretou a desvalorizao das moedas de diversas
economias emergentes, inclusive o Brasil, e uma queda nos ndices das bolsas de valores desses pases,
inclusive a BM&FBOVESPA. Ademais, a crise financeira global originada em economias desenvolvidas,
inclusive a crise do subprime nos Estados Unidos, bem como a crise da dvida pblica europeia, tiveram
impacto em muitas economias e mercados de capitais ao redor do mundo, inclusive no Brasil, o que
poder afetar desfavoravelmente o interesse dos investidores nos valores mobilirios de emissores
brasileiros, tais como a Companhia. Portanto, o valor de mercado de seus valores mobilirios poder ser
prejudicado por eventos que ocorram fora do Brasil.
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A Zona Amrica Latina Sul est sujeita a riscos substanciais relacionados aos seus negcios e a suas
operaes conduzidas na Argentina e em outros pases onde opera.
Detemos 100% do capital social total da Latin America South Investment, S.L., ou LASI, sendo que em
2016 sua receita lquida correspondeu a 22,4% dos resultados consolidados das operaes da Companhia.
A LASI uma empresa holding com subsidirias operacionais na Argentina e em outros pases sul-
americanos. Consequentemente, a situao financeira e os resultados das operaes da Companhia podem
ser afetados negativamente pela instabilidade poltica, flutuaes na economia e medidas governamentais
relacionadas economia da Argentina e dos outros pases em que suas subsidirias operam, e,
consequentemente, afetar os resultados consolidados da Companhia.
Por exemplo, no incio do ano 2000, a Argentina sofreu uma forte instabilidade poltica e econmica. Em
2002 ocorreu uma recesso generalizada, causando uma reduo de 10,9% do PIB efetivo, uma alta taxa
de desemprego e de inflao. No passado, a situao econmica e social da Argentina deteriorou-se
rapidamente, e poder continuar esse movimento no futuro. A Companhia no pode assegurar aos
investidores que a economia argentina no sofrer rpida deteriorao como no passado. Ademais, em
2016, o peso argentino sofreu uma desvalorizao significante, perdendo 46,7% do seu valor com relao
ao real, impactando os ativos lquidos, resultados e fluxos de caixa das nossas operaes argentinas.
Outras desvalorizaes do peso no futuro, se existentes, podero reduzir nosso ativo lquido na Argentina,
com uma contrapartida em nosso patrimnio lquido. Ver 4.2 - Descrio dos principais riscos de
mercado - Os resultados operacionais da Companhia so afetados por flutuaes nas taxas de cmbio e
pela depreciao do real frente outras moedas, incluindo o dlar norte-americano, o que pode afetar
negativamente o desempenho financeiro da Companhia.
Alm disso, em 30 de julho de 2014, a Argentina entrou em um default seletivo de sua dvida
reestruturada e, no incio de 2016, os tribunais norte-americanos decidiram que a Argentina deve honrar
integralmente os pagamentos aos credores da dvida remanescentes. As consequncias da inadimplncia
sobre o cenrio poltico e econmico da Argentina e sobre nossos resultados operacionais naquele pas
ainda so incertas. A desvalorizao do peso argentino, juntamente com a inflao e a deteriorao das
condies macroeconmicas nesse pas podem e podero continuar exercendo um efeito adverso
relevante sobre nossas operaes na Amrica Latina Sul e seus resultados bem como sobre nossa
capacidade de transferir fundos da e na Argentina. Apesar da eleio do novo presidente na Argentina,
que aparentemente est mais comprometido com a responsabilidade fiscal do pas, nossa liquidez e
operaes bem como e nossa capacidade de acesso a recursos da Argentina podero ser afetados
desfavoravelmente, se a situao econmica ou poltica na Argentina se deteriorar, ou se restries
cambiais adicionais forem implementadas na Argentina.
Operamos uma joint venture em Cuba na qual o Governo de Cuba nosso scio. Apesar da recente
flexibilizao na poltica internacional dos Estados Unidos em relao a Cuba, o pas ainda est
sujeito a sanes econmicas e comerciais abrangentes impostas pelos Estados Unidos. As operaes
em Cuba podero prejudicar a reputao da Companhia e a liquidez e o valor dos valores mobilirios
da Companhia.
Em janeiro de 2014, uma das subsidirias integrais da Companhia adquiriu da Anheuser-Busch InBev
N.V./S.A., ou ABI, a participao indireta da ABI na Cerbuco Brewing Inc., detentora de 50% da
Cerveceria Bucanero S.A., ou Bucanero, companhia cubana que se dedica produo e venda de cerveja.
Os 50% restantes do capital social da Bucanero so detidos pelo Governo de Cuba. A Companhia tem o
direito de nomear o administrador geral da Bucanero. As principais marcas da Bucanero so Bucanero e
Cristal, e a Bucanero tambm importa e vende em Cuba outras marcas produzidas por algumas de outras
subsidirias da Companhia. Em 2016, a Bucanero vendeu 1,7 milho de hectolitros de cerveja,
representando em torno de 1% do volume total da Companhia de 159,8 milhes de hectolitros no ano.
Embora a produo da Bucanero seja vendida principalmente em Cuba, uma pequena parcela de sua
produo exportada para outros pases e vendida por certos distribuidores de outros pases fora de Cuba
PGINA: 32 de 430
(excetuados os Estados Unidos).
De acordo com a poltica internacional dos EUA, o Gabinete de Controle de Ativos Estrangeiros do
Departamento do Tesouro dos Estados Unidos e o Departamento do Comrcio dos Estados Unidos em
conjunto administram e executam sanes econmicas e comerciais amplas e abrangentes contra Cuba.
Embora nossas operaes em Cuba no sejam materiais, nossa reputao comercial de modo geral pode
sofrer ou nossa companhia poder enfrentar fiscalizao regulatria adicional em decorrncia de nossas
atividades em Cuba com base no fato de que Cuba continua a estar sujeita a sanes econmicas e
comerciais dos Estados Unidos.
Ademais, no passado ocorreram iniciativas dos legisladores federais e estaduais nos Estados Unidos e
certos investidores institucionais norte-americanos, inclusive fundos de penso, no sentido de aprovar
leis, regulamentos ou polticas que exijam o desinvestimento ou a divulgao de participaes em
empresas que operam com pases designados como estados patrocinadores de terrorismo. Embora o
governo dos EUA tenha, em junho de 2015, retirado Cuba da lista de estado patrocinador do terrorismo,
essa posio poder ser revista pelo poder executivo dos EUA. Se a poltica do governo em relao
Cuba for revertida, de forma que aquele pas volte antiga condio, Cuba poder ser objeto de possveis
restries impostas para investimentos norte-americanos. Se os investidores norte-americanos decidirem
liquidar ou de outra forma desinvestir seus investimentos em empresas que tenham operaes de qualquer
magnitude em Cuba, o mercado e o valor dos nossos valores mobilirios poder ficar prejudicado.
Adicionalmente, o Cuban Liberty and Democratic Solidarity (LIBERTAD) Act de 1996 (conhecido como
Lei Helms-Burton) autoriza a instaurao de aes judiciais privadas de indenizao por perdas e danos
em face de qualquer pessoa que se dedicar ao comrcio em bens confiscados sem indenizao pelo
Governo de Cuba de pessoas que na ocasio eram, ou se tornaram desde ento, cidados norte-
americanos. Embora essa seo da Lei Helms-Burton esteja atualmente suspensa por ato discricionrio
presidencial, a suspenso poder no ter continuidade no futuro. Pleitos continuam a se materializar, no
obstante a suspenso, podendo ser opostos se a suspenso for descontinuada. A Lei Helms-Burton
tambm inclui seo que autoriza o Departamento de Estado dos Estados Unidos a proibir a entrada nos
Estados Unidos de pessoas no norte-americanas que se utilizem bens confiscados e de administradores e
dirigentes de tais pessoas e suas famlias. Em 2009, a ABI recebeu notificao de reclamao
alegadamente oposta nos termos da Lei Helms-Burton relativa ao uso de uma marca pela Bucanero, que
se alega foi confiscada pelo governo cubano e comercializada pela ABI em funo da antiga titularidade e
administrao exercida pela ABI na empresa em questo. Embora a ABI e a Companhia tenham tentado
revisar e avaliar a validade de referida reclamao, em razo de circunstncias incertas subjacentes, a
Companhia no tem atualmente capacidade de expressar parecer sobre a validade de tal reclamao ou
sobre a legitimidade dos requerentes para op-la.
j. Com relao a questes socioambientais:
Ciclos de consumo sazonal e condies climticas adversas podem acarretar flutuaes na demanda
pelos produtos da Companhia.
Ciclos de consumo sazonal e condies climticas adversas nos mercados em que a Companhia opera
podero causar impacto sobre suas operaes. Esse fato particularmente verdadeiro nos meses de vero,
quando clima inesperadamente frio ou mido pode afetar os volumes de vendas de produtos da
Companhia.
Mudanas climticas, ou medidas legais, regulamentares ou de mercado para enfrentar a mudana

climtica, podem afetar negativamente os negcios ou operaes da Companhia, e a escassez ou m
qualidade de gua podem afetar negativamente os custos de produo e capacidade da Companhia.
H uma preocupao crescente de que o dixido de carbono e outros gases de efeito estufa na atmosfera
PGINA: 33 de 430
podero causar um impacto adverso nas temperaturas globais, padres de tempo e frequncia e gravidade
dos climas extremos e desastres naturais. No caso em que tais mudanas climticas tenham um efeito
negativo sobre a produtividade agrcola, a Companhia poder estar sujeita diminuio da
disponibilidade ou a preos menos favorveis para certos produtos agrcolas que so necessrios para os
produtos da Companhia, tais como cevada, lpulo, acar e milho. Alm disso, as expectativas pblicas
para reduo das emisses de gases de efeito estufa podero resultar em aumento do custo da energia,
transporte e matrias-primas e podem exigir que faamos investimentos adicionais em instalaes e
equipamentos devido ao aumento das presses regulatrias. Como resultado, os efeitos das mudanas
climticas poderiam causar impactos materiais adversos de longo prazo nos negcios e resultados
operacionais da Companhia.
A Companhia tambm enfrenta riscos de escassez de gua. A disponibilidade de gua potvel um

recurso limitado em muitas partes do mundo, enfrentando desafios sem precedentes referentes a
mudanas climticas e da mudana resultante de padres de precipitao e frequncia das condies
meteorolgicas extremas, explorao excessiva, aumento da poluio e m gesto da gua. Como a
demanda por gua continua a aumentar em todo o mundo, e como a gua se torna mais escassa e a
qualidade da gua disponvel se deteriora, a Companhia pode ser afetada pelo aumento dos custos de
produo ou limitaes de capacidade, o que poder afetar adversamente os negcios e resultados
operacionais da Companhia.
Desastres naturais e de outra natureza poderiam interromper as operaes da Companhia.
Os negcios e resultados operacionais da Companhia podero ser prejudicados devido a riscos sociais,
tcnicos ou fsicos, tais como terremotos, furaces, inundao, incndio, falta de energia, falta de
abastecimento de gua, falhas nos sistemas de tecnologia da informao e telecomunicaes, ataques
cibernticos, instabilidade poltica, conflito militar e incertezas decorrentes de atentados terroristas,
inclusive desacelerao econmica global, consequncias econmicas de qualquer ao militar e
instabilidade poltica correlata.
As operaes da Companhia esto sujeitas a certas normas ambientais que podem fazer com que a
Companhia incorra em custos adicionais, bem como em contingncias significativas que afetem os
seus resultados.
As operaes da Companhia esto sujeitas regulamentao ambiental emanada por rgos nacionais,
estaduais e municipais, inclusive, e em certos casos, a regras que impem responsabilidade
independentemente de culpa. Essa regulamentao poder acarretar responsabilidade que poder
prejudicar as operaes da Companhia. A situao da regulamentao ambiental nos mercados em que a
Companhia opera est se tornando mais rigorosa, tendo ocorrido um aumento na fiscalizao.
No h nenhuma garantia de que a Companhia no incorrer em passivos relevantes decorrentes de

responsabilidade ambiental ou de que as leis e regulamentos ambientais aplicveis no mudaro ou
tornar-se-o mais rigorosos no futuro, o que poderia prejudicar a situao financeira e os resultados da
Companhia.
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4.2 - Descrio dos principais riscos de mercado
Os resultados operacionais da Companhia so afetados pela flutuao no preo das commodities.
Este risco est relacionado possibilidade de flutuaes nos preos dos produtos vendidos pela
Companhia ou por suas controladas ou no preo da matria-prima e outros insumos utilizados no
processo produtivo. Por operar em um mercado de commodities, as receitas de vendas e o custo das
vendas da Companhia e suas controladas podem ser afetados por alteraes nos preos internacionais
dos produtos que elas vendem e das matrias-primas que elas compram.
Os resultados operacionais da Companhia so afetados por flutuaes nas taxas de cmbio e pela
depreciao do real frente outras moedas, incluindo o dlar norte-americano, o que pode afetar
negativamente o desempenho financeiro da Companhia.
A maior parte das vendas da Companhia efetuada em reais, enquanto que, uma parcela significativa de
sua dvida est denominada em outras moedas estrangeiras, incluindo o dlar norte-americano. Alm
disso, uma parcela significativa dos custos de produo da Companhia em 2016, em especial aqueles
relacionados a embalagens, tais como latas e garrafas de PET, bem como o acar, o lpulo e o malte,
esto denominados ou atrelados ao dlar norte-americano, que se valorizou significativamente em relao
ao real nos ltimos anos.
Assim, qualquer depreciao do real, quando comparada quelas moedas estrangeiras, poder aumentar as
despesas financeiras e custos operacionais, podendo afetar a capacidade da Companhia de cumprir suas
obrigaes em moeda estrangeira. Embora a poltica atual da Companhia seja contratar hedge para
praticamente todas as suas dvidas e custos de produo denominados em dlares norte-americanos, a
Companhia no pode garantir que a contratao de hedge ser sempre possvel no futuro.
Alm disso, a Companhia tem historicamente divulgado os seus resultados consolidados em reais. Em
2016, a Companhia gerou 45,3% de suas receitas lquidas de companhias operacionais que tm moedas
funcionais diferentes do real (ou seja, na maioria dos casos, a moeda local da respectiva companhia
operacional). Consequentemente, qualquer movimentao das taxas de cmbio entre as moedas
funcionais das sociedades operacionais da Companhia e o real afetar sua demonstrao do resultado
consolidada e balano patrimonial. As desvalorizaes das moedas funcionais das sociedades
operacionais da Companhia frente ao real tendero a reduzir as contribuies dessas sociedades
operacionais em termos da situao financeira e resultados operacionais da Companhia.
A Companhia tambm incorre em riscos de operaes de cmbio se uma de suas companhias

operacionais celebrar operaes usando moedas que no sejam suas respectivas moedas funcionais,
incluindo operaes de compra ou venda e a emisso ou a contratao de dvida. Embora a Companhia
tenha polticas de hedge para gerir o risco de preo de commodities e de cmbio para mitigar sua
exposio a moedas que no sejam as moedas funcionais de suas companhias operacionais, no h
garantias de que essas polticas sero capazes de cobrir tais riscos de forma adequada.
A moeda brasileira tem sido periodicamente desvalorizada, inclusive durante as ltimas duas dcadas. Ao
longo desse perodo, o governo brasileiro implementou vrios planos econmicos e utilizou uma
variedade de polticas cambiais, incluindo desvalorizaes repentinas, minidesvalorizaes peridicas nas
quais a frequncia dos reajustes cambiais oscilava entre dirios e mensais, sistemas de taxa de cmbio
flutuante, controles cambiais e mercados de taxas de cmbio duais. Tm ocorrido flutuaes significativas
das taxas de cmbio entre a moeda brasileira e o dlar norte-americano e outras moedas. A partir de
2011, por exemplo, o dlar norte-americano valorizou 12,5%, 8,9%, 14,6%, 13,4% e 47,0% em relao
ao real em 2011, 2012, 2013, 2014 e 2015, respectivamente, fechando a R$3,905 por US$1,00 em 31 de
dezembro de 2015. No entanto, o dlar norte-americano se desvalorizou 16,5% em relao ao real em
2016, fechando a R$3,259 por US$1,00 em 31 de dezembro de 2016. Em 3 de maro de 2017, a taxa de
cmbio era R$3,136 por US$1,00.
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A depreciao do real em relao ao dlar norte-americano poder criar presses inflacionrias adicionais
no Brasil, por provocar um aumento geral no preo dos produtos importados e exigir a adoo de polticas
governamentais recessivas para controlar a demanda agregada. Por outro lado, uma futura apreciao do
real frente ao dlar norte-americano pode resultar em uma deteriorao do saldo em conta corrente e da
balana de pagamentos, bem como prejudicar o crescimento estimulado pelas exportaes. O potencial
impacto da taxa de cmbio flutuante e das medidas do governo brasileiro visando estabilizao do real
ainda incerto. Alm disso, um aumento substancial da inflao poder enfraquecer a confiana dos
investidores no Brasil, comprometendo a capacidade da Companhia de financiar as nossas operaes por
meio dos mercados de capitais internacionais.
Anlise de Sensibilidade
A Companhia gerencia seus riscos em ativos e passivos financeiros no derivativos, substancialmente, por
intermdio de contratao de instrumentos financeiros derivativos. Neste contexto, a Companhia
identificou os principais fatores de risco que podem gerar prejuzos para as suas operaes com
instrumentos financeiros derivativos e, com isso, desenvolveu uma anlise de sensibilidade com base em
trs cenrios que podero gerar impactos nos resultados e/ou no fluxo de caixa futuros da Companhia,
conforme descrito abaixo:
1 - Cenrio Provvel: expectativa da Administrao de deteriorao de cada fator de risco principal de

cada transao. Para estimar os possveis efeitos nos resultados das operaes de derivativos, a
Companhia utiliza o clculo do Value at Risk VaR paramtrico. O VaR uma medida estatstica
desenvolvida por meio de estimativas de desvio padro e de correlaes entre os retornos dos diversos
fatores de risco. Este modelo tem como resultado a perda limite esperada para um ativo, em um
determinado exerccio de tempo e intervalo de confiana. De acordo com esta metodologia, utilizamos
como parmetros para o clculo, a exposio potencial de cada instrumento financeiro, um intervalo de
confiana de 95% e um horizonte de 21 dias a partir de 31 de dezembro de 2016, os quais esto
apresentados em mdulo.
2 - Cenrio Adverso: deteriorao de 25% no fator de risco principal de cada transao em relao ao
nvel verificado em 31 de dezembro de 2016.
3 - Cenrio Remoto: deteriorao de 50% no fator de risco principal de cada transao em relao ao
nvel verificado em 31 de dezembro de 2016.
PGINA: 36 de 430
Cenrio Cenrio Cenrio

Transao Risco Valor justo
Provvel Adverso Remoto
Hedge commodities Queda no preo das 92.759 (93.965) (297.071) (686.900)

Compras de insumos commodities (92.759) 65.983 251.209 595.176
Hedge cambial Desvalorizao de moeda (484.841) (1.084.913) (2.251.032) (4.017.222)
Compras de insumos estrangeira 484.841 1.084.913 2.251.032 4.017.222
Efeito no custo - (27.982) (45.862) (91.724)
Hedge cambial Desvalorizao de moeda (73.092) (118.026) (203.864) (334.636)

Compra de capex estrangeira 73.092 118.026 203.864 334.636
Efeito no ativo fixo - - - -
Hedge cambial Desvalorizao de moeda (265) (9.633) (26.209) (52.154)

Despesas estrangeira 265 9.633 26.209 52.154
Efeito nas despesas - - - -
Hedge cambial Valorizao de moeda 7.939 (53.472) (153.029) (313.997)

Caixa estrangeira (7.939) 53.472 153.029 313.997
Hedge de juros (101) (151) (340) (331)
Receita com juros Queda na taxa de juros 101 151 340 331
Efeito no caixa - - - -
Desvalorizao de moeda
Hedge cambial estrangeira (45.912) (182.792) (377.525) (709.139)
Dvidas 45.912 126.273 240.599 435.287
Hedge de juros 3.114 (154.892) (185.149) (208.926)
Despesas com juros Aumento na taxa de juros (3.114) 154.892 185.149 208.926
Efeito na dvida - (56.519) (136.926) (273.852)
- (84.501) (182.788) (365.576)
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4.3 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais no sigilosos e relevantes
A Companhia, e suas controladas, so partes em processos judiciais e procedimentos administrativos,

conforme descrito abaixo.
i. Trabalhistas
Em 31 de dezembro de 2016, a Companhia e suas controladas figuravam como parte em aproximadamente

25.000 processos judiciais de natureza trabalhista, movidos por ex-funcionrios, funcionrios atuais e
terceirizados, envolvendo principalmente questes relativas a horas extras, demisses, verbas rescisrias,
adicionais de insalubridade e periculosidade e benefcios de aposentadoria complementar, entre outras
questes, todos em discusso judicial.
Em 31 de dezembro de 2016 havia, aproximadamente, 51 processos em que litigam a Companhia e o Instituto

Nacional da Seguridade Social INSS, envolvendo um valor total de R$ 15,7 milhes. A chance de perda
desses processos classificada como possvel. Neles, h discusso entre a Companhia e o Instituto Nacional
da Seguridade Social INSS envolvendo, dentre outros temas, recolhimento de encargos sociais sobre o
pagamento de bnus, aviso prvio indenizado, tero constitucional de frias e abono assiduidade.
No h aes trabalhistas em que a Companhia e suas controladas figuram no polo passivo ou ativo que sejam
individualmente relevantes para os seus negcios.
ii. Tributrios
Em 31 de dezembro de 2016, a Companhia e suas controladas eram parte em aproximadamente quatro mil
processos judiciais e administrativos de natureza tributria. As chances de perda desses processos so
classificadas como possvel ou provvel.
Entre os processos fiscais pendentes, h processos movidos pela Companhia contra o fisco alegando a
inconstitucionalidade de certos tributos. Tais processos incluem questes relativas imposto de renda, ICMS,
IPI e PIS/COFINS. Como esses processos dependem da obteno de decises judiciais favorveis, os ativos
correspondentes que podem surgir no futuro sero apenas contabilizados quando a Companhia tiver a certeza
de que receber os valores pagos ou depositados anteriormente.
Programa de Recuperao Fiscal
A Companhia decidiu incluir no Programa de Recuperao Fiscal, introduzido pela Lei Federal n 11.941/09,
alguns dos processos fiscais em que est envolvida. Assim, esperado que a Companhia pague um valor de,
aproximadamente, R$374,8 milhes ao longo de um perodo de 180 meses. Em 31 de dezembro de 2013, o
saldo remanescente do programa era de R$239,2 milhes, registrado em Outros impostos, encargos e
contribuies. Em junho de 2014 a Companhia pagou vista a integralidade dos dbitos parcelados neste
Programa de Parcelamento de 2009 da Receita Federal.
Nos termos da Lei n 12.865/13, que permitiu a incluso de valores de impostos impugnados adicionais no
Programa de Recuperao Fiscal de 2009 previsto na Lei n 11.941/09, a Companhia incluiu no referido
programa certos valores de impostos impugnados adicionais anteriormente objeto de litgio. Em 31 de
dezembro de 2013, os passivos fiscais que inclumos em 2013 no Programa de Recuperao Fiscal de 2009
totalizaram R$ 178,4 milhes. Em novembro de 2014, a Companhia quitou os dbitos inclusos no
parcelamento da Lei No. 12,965/13, assim como os dbitos adicionados ao referido parcelamento pelo
programa da Lei No. 12,896/14, no montante de R$201 milhes, parte vista e parte utilizando prejuzo fiscal
de empresas controladas. Em 31 de dezembro de 2014, a Companhia pagou o total relacionado em ambos os
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Programas de Parcelamento de 2013 e 2014. Em 31 de dezembro de 2016, como j havia pago o total
relacionado em ambos os Programas de Parcelamento de 2013 e 2014 a Companhia aguarda homologao do
pagamento pela Receita Federal do Brasil.
Seguem abaixo, os processos relevantes para os negcios da Companhia e de suas controladas:
Processo n 16327.000530/2005-28
a. juzo So Paulo
b. instncia Administrativo
c. data de instaurao 2005
d. partes no processo Unio Federal x Eagle S.A.

e. valores, bens ou R$2,2bilhes
direitos envolvidos
f. principais fatos Processo administrativo instaurado pela Secretaria da Receita Federal do Brasil
para fins de cobrana de IRPJ e CSLL sobre lucros auferidos no exterior por
intermdio de controladas e coligadas da Companhia. Em dezembro de 2008, o
Tribunal Administrativo proferiu deciso no auto de infrao. A deciso foi
parcialmente favorvel Companhia e, com relao parcela remanescente, a
Companhia interps recurso perante o Conselho Administrativo Fiscal. Em maro
de 2017, a Cmara Superior do Conselho Administrativo Fiscal concluiu o
julgamento do recurso. A Companhia aguarda a publicao da referida deciso.
g. chance de perda Possvel.

h. anlise do impacto Valor do processo.
em caso de perda do
processo
Processo n 16561.720087/2011-81
a. juzo So Paulo
d. partes no processo Unio Federal x Companhia

e. valores, bens ou R$5,0 bilhes
direitos envolvidos
f. principais fatos Glosa de despesas de amortizao de gio nos anos de 2006 a 2010, decorrentes da
incorporao da InBev Holding Brasil S.A. Em novembro de 2014, o Tribunal
Administrativo concluiu o julgamento do recurso parcialmente favorvel.
Considerando esta deciso, a AmBev apresentou recurso Cmara Superior de
Recursos Fiscais e aguarda seu julgamento.

h. anlise do impacto Valor do processo, sendo que, na eventualidade de a Companhia ser requerida a
em caso de perda do pagar este montante, a Anheuser-Busch InBev SA/NV reembolsar o valor
processo proporcional (70%) ao seu benefcio decorrente da amortizao do gio referido,
bem como dos respectivos custos.
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Processo n 16561.720063/2016-36
a. juzo So Paulo

e. valores, bens ou R$2,8 bilhes
direitos envolvidos
f. principais fatos Glosa de despesas de amortizao de gio nos anos de 2011 a 2013, decorrentes da
incorporao da InBev Holding Brasil S.A. Em maro de 2017, a Delegacia
Regional de Julgamento julgou parcialmente procedente a Impugnao da
Companhia. Considerando que o julgamento foi parcialmente favorvel, a AmBev
apresentou recurso ao Conselho Administrativo de Recursos Fiscais e aguarda seu
julgamento.
h. anlise do impacto Valor do processo, sendo que, na eventualidade de a Companhia ser requerida a
em caso de perda do pagar este montante, a Anheuser-Busch InBev SA/NV reembolsar o valor
processo proporcional (70%) ao seu benefcio decorrente da amortizao do gio referido,
bem como dos respectivos custos.
Processo n 16561.720109/2013-74
a. juzo So Paulo

e. valores, bens ou R$1,5 bilho
direitos envolvidos
Glosa de despesas de amortizao de gio, decorrentes da incorporao da BAH -
f. principais fatos Beverage Associate Holding. Em dezembro de 2014, a Companhia apresentou
recurso em face da deciso administrativa de primeiro grau desfavorvel. Em maro
de 2017, o Conselho de Administrao Fiscal concluiu o julgamento do recurso
voluntrio e determinou a reapreciao de um item da Impugnao que deixou de
ser apreciado. A Companhia aguarda a publicao da deciso do Tribunal
Administrativo e reexame da Impugnao pela Delegacia Regional de Julgamento.
g. chance de perda Possvel

em caso de perda do
processo
Processo n 16643.720059/2013-15
a. juzo So Paulo

direitos envolvidos
PGINA: 40 de 430
Processo administrativo instaurado pela Secretaria da Receita Federal do Brasil

f. principais fatos para fins de cobrana de IRPJ e CSLL sobre lucros auferidos no exterior por
intermdio de controladas e coligadas da Companhia. O processo est aguardando
deciso na Delegacia de Julgamento da Receita Federal.
g. chance de perda Parte Possvel e Parte Provvel
em caso de perda do
processo
Processo n 16561.720159/2014-32
a. juzo So Paulo

direitos envolvidos
f. principais fatos A autuao teve como base, de um modo geral, a glosa de despesas relacionadas
aos juros contratados em instrumentos financeiros. A Companhia apresentou
Impugnao. Em julho de 2016, a Delegacia de Julgamento da Receita Federal
julgou parcialmente procedente a Impugnao. Contra esta deciso, a Companhia
apresentou recurso voluntrio e aguarda o julgamento pelo Tribunal Administrativo.

em caso de perda do
processo
Processo n 116561-720.233/2016-82
a. juzo So Paulo

e. valores, bens ou R$ 3,7 bilho
direitos envolvidos
f. principais fatos A autuao teve como base, de um modo geral, a glosa de despesas relacionadas
aos juros contratados em instrumentos financeiros. A Companhia apresentou
Impugnao e aguarda deciso pela Delegacia de Julgamento da Receita Federal.

em caso de perda do
processo
Processo n 16561.720180/2015-19
a. juzo So Paulo
PGINA: 41 de 430

direitos envolvidos
f. principais fatos A autuao relacionada glosa de crditos referentes aos impostos pagos no
exterior por empresas do grupo, cuja comprovao questionada pelo Fisco, bem
como glosa de despesas financeiras. A Companhia apresentou Impugnao e
aguarda deciso pela Delegacia de Julgamento da Receita Federal.

em caso de perda do
processo
Processo n 10830-727.834/2016-12
a. juzo So Paulo
d. partes no processo Unio Federal x CRBS

e. valores, bens ou R$ 3,7 bilho
direitos envolvidos
f. principais fatos A autuao relacionada desconsiderao da opo pela Apurao de Imposto de
Renda no regime de Lucro Presumido nos exerccios de 2011 a 2013. A Companhia
apresentou Impugnao e aguarda deciso pela Delegacia de Julgamento da Receita
Federal.

em caso de perda do
processo
Processo n 10872.720001/2015-53
a. juzo DRJ Ribeiro Preto
b. instncia Administrativa

direitos envolvidos
f. principais fatos A autuao relacionada cobrana de IPI supostamente devido na remessa de
produtos acabados da unidade Nova Rio para outras unidades da Companhia. Em julho
de 2016, a Companhia apresentou recurso em face da deciso administrativa de
primeiro grau desfavorvel e aguarda a deciso do Tribunal Administrativo.

em caso de perda do
processo
Processo n 01.000499049-47
a. juzo Minas Gerais
PGINA: 42 de 430
b. instncia Administrativa
d. partes no processo Fazenda do Estado de Minas Gerais x Companhia

direitos envolvidos
f. principais fatos A autuao relacionada infrao veiculando a cobrana de diferenas de ICMS do
perodo de abril de 2011 a dezembro de 2015, que o Estado entende devidas, no regime
de substituio tributria, nas hipteses em que o preo de venda dos produtos da fbrica
alcana patamares superiores ao valor estabelecido em pauta fiscal. Por reputar que tal
cobrana ilegtima, a Companhia apresentou impugnao contra o lanamento
fiscal e aguarda a deciso do Tribunal Administrativo.

em caso de perda do
processo
iii. Cveis e Criminais
Em 31 de dezembro de 2016, a Companhia e suas controladas figuravam como autoras em aproximadamente

1.348 aes cveis (incluindo ambientais) e criminais. Na mesma data, a Companhia e suas controladas
figuravam no polo passivo de aproximadamente 6.460 aes cveis (incluindo ambientais) e criminais.
Segue abaixo, processo relevante para os negcios da Companhia e de suas controladas:
Processo n 2008.61.03.007791-6
a. juzo 1 Vara da Subseo Judiciria de So Jos dos Campos

b. instncia Primeira instncia
c. data de instaurao 28/10/2008
Companhia, FEMSA Fomento Econmico Mexicano S.A. e Primo Schincariol
d. partes no processo
Indstria de Cervejas e Refrigerantes S.A.
e. valores, bens ou
R$5,3 bilhes
direitos envolvidos
PGINA: 43 de 430
Ao ajuizada pelo Ministrio Pblico Federal contra trs sociedades fabricantes de

cerveja para obrigar as rs a indenizarem o incremento dos danos provocados pelos
investimentos feitos em publicidade de bebidas alcolicas do tipo cerveja/chopp,
bem como para conden-las na obrigao de investir o mesmo montante reservado
para publicidade de bebidas alcolicas em programas de preveno e tratamento dos
malefcios decorrentes do consumo de lcool. O valor do pedido pelo Ministrio
Pblico Federal na ao pblica representa, considerada apenas a parcela aplicvel
Companhia, aproximadamente R$2,1 bilhes. No entanto, com o ingresso da ONG -
f. principais fatos
"Instituto Baro de Mau" - como coautora no processo, a qual pediu o mesmo
montante indenizatrio, o valor total da causa passou a ser de R$5,5 bilhes. Em
janeiro de 2015, foram indeferidos os pedidos de produo de prova apresentados
em primeira instncia. Em julho de 2016, a ao foi julgada integralmente
improcedente, em primeira instncia. Em outubro de 2016, o Ministrio Pblico
Federal interps recurso de apelao, contra o qual as Rs apresentaram
contrarrazes. Aguarda-se o julgamento do recurso de apelao pelo Tribunal
Regional Federal da 3 Regio.
g. chance de perda Remota
remota a chance de a sentena ser revertida e a Companhia ter de vir a pagar o

valor postulado pelo Ministrio Pblico Federal. Contudo, na hiptese de perda,
h. anlise do impacto em
alm dessa indenizao, a Companhia ter de aplicar o mesmo valor que utiliza em
caso de perda do processo
publicidade para programas de preveno e tratamento dos problemas relacionados
ao consumo de lcool.
Bacia de Riachuelo
Em 2004, uma queixa ambiental foi iniciada por alguns vizinhos que residem na Bacia do Riachuelo contra o
Estado da Argentina, a Provncia de Buenos Aires, a cidade de Buenos Aires e mais de 40 sociedades
(incluindo a Cerveceria y Malteria Quilmes S.A., subsidiria da Companhia na Argentina) com instalaes
situadas na Bacia do Riachuelo ou que despejam os seus resduos no rio Riachuelo. Nesta reclamao, o
Supremo Tribunal de Justia da Argentina decidiu que o Estado da Argentina, a Provncia de Buenos Aires e
da cidade de Buenos Aires permanecem como principais responsveis pela recuperao do meio ambiente, e
tambm que a Autoridade da Bacia Riachuelo, um rgo ambiental criado em 2006 nos termos da Lei
argentina n 26.168, seria responsvel pela implementao de um Plano de Remediao para a Bacia do
Riachuelo. O Supremo Tribunal de Justia da Argentina decidiu tambm que qualquer ao de indenizao
deveria ser iniciada perante um tribunal civil.
4.3.1. Indicar o valor total provisionado, se houver, dos processos descritos no item
4.3.
i. Trabalhistas
No aplicvel, visto no haver aes trabalhistas em que a Companhia e suas controladas figuram no polo
passivo ou ativo que sejam individualmente relevantes para os seus negcios.
ii. Tributrios
Em 31 de dezembro de 2016, a Companhia mantinha proviso no valor de R$ 41,6 milhes para os casos
descritos no item supra.
PGINA: 44 de 430
Em 31 de dezembro de 2016, a Companhia no mantinha proviso para os casos descritos no item supra.
PGINA: 45 de 430
4.4 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais no sigilosos cujas partes contrrias sejam
administradores, ex-administradores, controladores, ex-controladores ou investidores
A Companhia parte nos seguintes processos judiciais, administrativos ou arbitrais cujas partes contrrias
so administradores ou ex-administradores, controladores ou ex-controladores ou investidores:
Bnus de Subscrio
0047299-63.2003.8.19.0001
a. juzo Rio de Janeiro

b. instncia STJ
d. partes no processo Romanche Investment Corporation LLC x Companhia
Inestimveis no momento. Caso a Companhia seja vencida neste processo, poder

ocorrer diluio econmica para os atuais acionistas correspondente diferena entre
o valor de mercado das aes no momento em que foram emitidas e o valor
estabelecido em ltima instncia judicial como sendo o preo de subscrio do
exerccio dos bnus de subscrio. O valor histrico atribudo causa corresponde a
e. valores, bens ou R$3,1 milhes (atualizado at dezembro/2016 de acordo com o ndice de correo
direitos envolvidos monetria adotado pelo Tribunal de Justia do Estado do Rio de Janeiro: R$6,9
milhes).
O valor histrico atribudo reconveno corresponde a R$98,5 milhes (atualizado

at dezembro/2016 de acordo com o ndice de correo monetria adotado pelo
Tribunal de Justia do Estado do Rio de Janeiro: R$217,6 milhes).
PGINA: 46 de 430
Na petio inicial, foi requerida a condenao da Companhia (i) a emitir as aes a

que do direito os bnus de subscrio detidos pela autora, pelo preo que a autora
entende ser correto, abaixo daquele divulgado pela Companhia e ratificado pela
Comisso de Valores Mobilirios CVM, ajustado de acordo com aumentos de
capital ocorridos no perodo de 1996 a 2003, decorrentes do exerccio de opes de
aes relativas ao plano de opes de compra de aes por empregados da
Companhia, e de outros bnus de subscrio emitidos em 1993, bem como (ii) ao
pagamento de indenizao por danos materiais. Na reconveno, foi requerida a
condenao da autora ao pagamento do preo correto para o exerccio dos direitos
previstos nos bnus de subscrio, nos moldes previamente contratados nos referidos
ttulos e divulgados pela AmBev em Fato Relevante e aprovados pela CVM. Em
primeira instncia, foram julgados improcedentes os pedidos formulados na ao
principal e procedentes os pedidos formulados na reconveno apresentada pela
Companhia. A sentena foi reformada pelo Tribunal de Justia do Estado do Rio de
Janeiro, dando ensejo oposio de embargos infringentes pela Companhia contra o
acrdo da 3 Cmara Cvel do Tribunal de Justia. Negado provimento aos embargos
infringentes por trs votos a dois, a Companhia interps recurso especial contra os
f. principais fatos acrdos da apelao e dos embargos infringentes. O recurso especial da Companhia
foi inadmitido, tendo sido ento interposto agravo ao Superior Tribunal de Justia. Em
deciso monocrtica, o relator, Ministro Aldir Passarinho Junior negou provimento ao
agravo em recurso especial da Companhia. A Companhia interps agravo regimental
contra a referida deciso. Em 02/08/2011, prosseguindo no julgamento, aps voto-
vista do Ministro Joo Otvio de Noronha, divergindo do relator, Ministro Aldir
Passarinho Junior, que lhe negava provimento, acordaram os Ministros da Segunda
Turma do Superior Tribunal de Justia, por maioria, em dar provimento ao agravo
regimental da Companhia para dar provimento ao agravo em recurso especial e
determinar a subida do recurso especial. Em 11/10/2012 o recurso especial foi
distribudo, por preveno, ao Min. Marco Buzzi (Relator). Em 14/02/2017, o
Recurso Especial da Companhia foi parcialmente provido para julgar integralmente
improcedente a ao principal da Autora e reduzir os honorrios sucumbenciais
aplicados Companhia na reconveno. Aguarda-se eventual interposio de recurso
pela Autora, mantendo-se, porm, a improcedncia do pedido da reconveno. Em
5/5/2017, a autora ops Embargos de Divergncia contra o acrdo que deu parcial
provimento ao Recurso Especial da Companhia. Aguarda-se a intimao da
Companhia para apresentar resposta aos embargos de divergncia da autora.
Ao principal: Remota.
g. chance de perda
Reconveno: Provvel.
Caso a Companhia seja vencida neste processo, o principal efeito ser a diluio
h. anlise do impacto econmica para os atuais acionistas, correspondente diferena entre o valor de
em caso de perda do mercado das aes no momento em que foram emitidas, e o valor estabelecido em
processo ltima instncia judicial como sendo o preo de subscrio do exerccio dos bnus de
subscrio.
0047841-81.2003.8.19.0001
b. instncia STJ
Caixa de Previdncia dos Funcionrios do Banco do Brasil PREVI e Fundao dos
d. partes no processo
Economirios Federais FUNCEF X Companhia
PGINA: 47 de 430
ocorrer a diluio econmica para os atuais acionistas, correspondente diferena
entre o valor de mercado das aes no momento em que foram emitidas, e o valor
exerccio dos bnus de subscrio.
e. valores, bens ou
direitos envolvidos O valor histrico atribudo causa corresponde a R$60,3 milhes (atualizado at
dezembro/2016 de acordo com o ndice de correo monetria adotado pelo Tribunal
de Justia do Estado do Rio de Janeiro: R$133,2 milhes). O valor histrico
atribudo reconveno corresponde a R$399,8 milhes (atualizado at
de Justia do Estado do Rio de Janeiro: R$883,5 milhes).
Na petio inicial, foi requerida a condenao da Companhia (i) a emitir as aes a
que do direito os bnus de subscrio detidos pelos autores pelo preo que os
autores entendem ser correto, abaixo daquele divulgado pela Companhia, ajustado
de acordo com aumentos de capital ocorridos no perodo de 1996 a 2003,
decorrentes do exerccio de opes de aes relativas ao plano de opes de compra
de aes por empregados da Companhia e de outros bnus emitidos em 1993, bem
como (ii) ao pagamento de indenizao por danos materiais. Na reconveno, foi
requerida a condenao dos autores ao pagamento do preo correto para o exerccio
dos direitos previstos nos bnus de subscrio, nos moldes previamente contratados
nos referidos ttulos, divulgados pela AmBev em Fato Relevante e aprovados pela
CVM.
Em primeira instncia, foram julgados improcedentes os pedidos formulados na

ao e procedentes os pedidos formulados na reconveno apresentada pela
Companhia. A sentena foi reformada pelo Tribunal de Justia do Estado do Rio de
Janeiro, dando ensejo oposio de embargos infringentes pela Companhia contra
o acrdo da 3 Cmara Cvel do Tribunal de Justia. Negado provimento aos
embargos infringentes por trs votos a dois, a Companhia interps recurso especial
contra os acrdos da apelao e dos embargos infringentes. O recurso especial da
Companhia foi inadmitido, tendo sido ento interposto agravo ao Superior Tribunal
de Justia. Em deciso monocrtica, o Ministro Aldir Passarinho Junior conheceu
do agravo para dar parcial provimento ao recurso especial e determinar a reduo
dos honorrios arbitrados na ao reconvencional para 2% do valor atualizado da
f. principais fatos
causa. A Companhia e os autores interpuseram agravos regimentais contra a
referida deciso. Aps o voto do Min. Aldir Passarinho Junior, negando provimento
ao agravo regimental da Companhia, pediu vista o Min. Joo Otvio de Noronha.
Prosseguindo no julgamento, aps voto-vista do Min. Joo Otvio de Noronha dando
provimento ao agravo regimental da Companhia para dar provimento ao respectivo
agravo e determinar a subida do recurso especial para melhor exame, divergindo do
Relator, Min. Aldir Passarinho Junior, que lhe negava provimento, a Turma, por
maioria, deu provimento ao agravo regimental para dar provimento ao agravo e
determinar a subida do recurso especial. Em 07/12/2011, o processo foi distribudo
por preveno ao Min. Marco Buzzi (Relator).
Os autores formularam pedido de substituio de cauo, ao fundamento de que as

Letras Financeiras do Tesouro Nacional - LFT's oferecidas como garantia possuem
por data de vencimento o dia 07/03/2012. Intimada, a Companhia concordou com o
pedido de substituio. Diante disso, o Relator deferiu a substituio da cauo pelas
Notas do Tesouro Nacional, srie B - NTN-B, discriminadas na correspondncia que
acompanha a petio apresentada pelos Autores. Autos conclusos ao Relator em
25/09/2012. Em 1/12/2015, os autores apresentaram petio juntando parecer do Prof.
Ary Oswaldo Mattos Filho no processo. Em 14/02/2017, o Recurso Especial da
Companhia foi provido para julgar integralmente improcedente a ao principal dos
autores e reduzir os honorrios sucumbenciais aplicados Companhia na
reconveno, mantendo-se, porm, a improcedncia do pedido da reconveno. Em
24/4/2017, os autores opuseram Embargos de Divergncia contra o acrdo que
PGINA: 48 de 430
proveu parcialmente o Recurso Especial da Companhia. Aguarda-se a intimao da
Companhia para apresentar resposta aos embargos de divergncia. Aguarda-se a
intimao da Companhia para apresentar resposta aos embargos de divergncia.
g. chance de perda Reconveno: Provvel.
processo ltima instncia judicial como sendo o preo de subscrio do exerccio dos bnus
de subscrio.
03.047.887-1
a. juzo So Paulo
b. instncia STJ
d. partes no processo Economus Instituto de Seguridade Social X Companhia
ocorrer diluio econmica para os atuais acionistas, correspondente diferena
e. valores, bens ou exerccio dos bnus de subscrio. O valor histrico atribudo causa corresponde a
direitos envolvidos R$1,0 milho (atualizado at dezembro/2016 de acordo com a Tabela Prtica do
Tribunal de Justia do Estado de So Paulo: R$ 2,3 milhes). Com relao
reconveno, o valor histrico atribudo causa corresponde a R$4,4 milhes
(atualizado at dezembro/2016 de acordo com a Tabela Prtica do Tribunal de
Justia do Estado de So Paulo: R$9,7 milhes).
PGINA: 49 de 430
Em 28/04/2003, a ao foi ajuizada. Em 19/05/2003, foram apresentadas pela
Companhia contestao, reconveno e impugnao ao valor da causa. Em
17/08/2005, foi publicada sentena julgando improcedentes os pedidos da ao e da
reconveno. Em 20/09/2005, a Companhia interps recurso de apelao contra a
parte da sentena referente reconveno. Em 28/09/2005, o Economus Instituto de
Seguridade Social interps recurso de apelao contra a parte da sentena referente
ao. Em 13/05/2011, os recursos de apelao da Companhia e do Economus Instituto
de Seguridade Social foram includos em pauta de julgamento do dia 26/05/2011,
porm, a pedido do 3 juiz, aps votos do relator e do revisor negando provimento
aos recursos, adiou-se o julgamento para 09/06/2011. Em 09/06/2011, foi negado
provimento a ambos os recursos, com declarao de voto convergente pelo revisor.
Em 28/07/2011, o Economus Instituto de Seguridade Social ops Embargos de
Declarao contra o acrdo que negou provimento ao seu recurso de apelao. Em
11/08/2011, foram rejeitados os Embargos de Declarao. Em 06/10/2011, foi
interposto recurso especial pelo Economus Instituto de Seguridade Social. Em
30/05/2012, o recurso especial foi distribudo Quarta Turma do STJ, sob a relatoria
do Ministro Raul Arajo, estando pendente de julgamento. Em 12/12/2013, o
Ministro Raul Arajo negou seguimento ao Recurso Especial do Economus Instituto
f. principais fatos de Seguridade Social. Contra essa deciso, o Economus Instituto de Seguridade Social
interps Agravo contra Deciso Denegatria de Recurso Especial, julgado
procedente, para conhecimento do Recurso Especial. Em 27/10/2015, o Recurso
Especial do Economus Instituto de Seguridade Social foi julgado e improvido pelo
STJ. O Economus Instituto de Seguridade Social ops embargos de declarao contra
o acrdo que negou provimento a seu Recurso Especial. Os embargos de declarao
foram rejeitados em 10/03/2016 pela Quarta Turma do STJ. Em 26/04/2016, o
Economus Instituto de Seguridade Social ops Embargos de Divergncia Corte
Especial do STJ. Em 15/08/2016, a Companhia apresentou impugnao aos
Embargos de Divergncia, acompanhada de pareceres jurdicos pela sua
inadmissibilidade e improcedncia. Em 09/12/2016, o Ministrio Pblico Federal
apresentou parecer pelo no conhecimento dos Embargos de Divergncia. Em
13/02/2017, a Companhia, espontaneamente, apresentou manifestao ao parecer do
Ministrio Pblico Federal, pela qual se ops tentativa de soluo consensual da
controvrsia. Em 21/03/2017, o Economus Instituto de Seguridade Social manifestou
sua concordncia tentativa de soluo consensual da controvrsia ou,
subsidiariamente, o julgamento em conjunto deste recurso com os demais recursos,
ainda que interpostos por terceiros, que versam sobre o mesmo tema. Desde
22/03/2017, os autos encontram-se conclusos ao Ministro Relator Jorge Mussi.
Ao principal: remota.
g. chance de perda
Reconveno: provvel.
processo ltima instncia judicial como sendo o preo de subscrio do exerccio dos bnus
de subscrio.
03.047.412-4
a. juzo So Paulo
b. instncia STJ
d. partes no processo Herta TH. Carola Stinglwagner, Arnim Loree Margot Stinglwagner X Companhia
PGINA: 50 de 430

ocorrer diluio econmica para os atuais acionistas, correspondente diferena
e. valores, bens ou
direitos envolvidos
O valor histrico atribudo causa corresponde a R$0,4 milho (atualizado at
dezembro/2016 de acordo com a Tabela Prtica do Tribunal de Justia do Estado de
So Paulo: R$0,97 milho). Com relao reconveno, o valor atribudo causa
corresponde a R$13,8 milhes (atualizado at dezembro/2016 de acordo com a
Tabela Prtica do Tribunal de Justia do Estado de So Paulo: R$30,7 milhes).
Em 28/04/2003, a ao foi ajuizada. Em 14/05/2003, foram apresentadas pela

Companhia contestao, reconveno e impugnao ao valor da causa. Em
28/03/2006, foi proferida sentena julgando improcedentes os pedidos da ao e da
reconveno. Em 31/05/2006, a Companhia interps recurso de apelao contra a
parte da sentena referente reconveno e, em 09/08/2006, os autores interpuseram
recurso de apelao contra a parte da sentena referente ao. Em 18/12/2007, por
maioria de votos, foi dado provimento em parte ao recurso dos autores para lhes
assegurar o direito de subscrever aes do capital da r pelo menor preo de emisso
entre fevereiro de 1996 e abril de 2003, restando, no entanto, indeferido o pedido de
indenizao por perdas e danos. O recurso da Companhia foi julgado prejudicado ante
a parcial procedncia do recurso dos autores. Em 07/04/2008, a Companhia
apresentou embargos infringentes. Em 7/10/2008, os Embargos Infringentes foram
julgados e confirmou-se a sentena que julgou improcedentes os pedidos da ao e da
reconveno. Em 05/03/2009, os autores apresentaram Recurso Especial contra
deciso que acolheu os Embargos Infringentes. Na mesma data, a Companhia tambm
apresentou Recurso Especial com relao parte da deciso que manteve o
julgamento de improcedncia dos pedidos da reconveno. Em 17/07/2009, foi
publicada deciso que admitiu o Recurso Especial dos autores e negou seguimento ao
Recurso Especial da Companhia. Em 02/08/2011, iniciou-se o julgamento dos
recursos, com a prolao de voto do ministro relator Joo Otvio de Noronha
negando provimento a ambos os recursos. Em seguida, os autos foram retirados de
f. principais fatos pauta a pedido de vista do ministro Luis Felipe Salomo.
Em 01/12/2011, o julgamento iniciado e em 02/08/2011 prosseguiu, tendo o ministro
Luis Felipe Salomo votado pelo parcial provimento do Recurso Especial dos
Autores e pelo desprovimento do Recurso da Companhia. Aps os ministros Raul
Arajo e Maria Isabel Gallotti acompanharem o voto do relator, o Recurso foi
novamente retirado de pauta a pedido do ministro Antonio Carlos Ferreira. Em
04/09/2012, a Quarta Turma, por maioria, negou provimento a ambos os recursos,
nos termos do voto do relator. Vencidos os Ministros Luis Felipe Salomo e Antonio
Carlos Ferreira, que conheciam e davam parcial provimento ao Recurso dos autores
e o Ministro Antonio Carlos Ferreira que julgou prejudicado o Recurso da
Companhia. Contra esse acrdo, os autores opuseram Embargos Declarao,
rejeitados em 17/09/2015 pela Quarta Turma do STJ. Em 11/02/2016, os autores
opuseram Embargos de Divergncia. Em 14/04/2016, a Companhia apresentou
impugnao aos Embargos de Divergncia, acompanhada de pareceres jurdicos pela
sua inadmissibilidade e improcedncia. Em 09/12/2016, o Ministrio Pblico Federal
apresentou parecer pelo no conhecimento dos Embargos de Divergncia. Em
13/02/2017, a Companhia, espontaneamente, apresentou manifestao ao parecer do
Ministrio Pblico Federal, pela qual se ops tentativa de soluo consensual da
controvrsia. Em 06/04/2017, foi certificado o decurso do prazo para que os autores
se manifestassem sobre o parecer do Ministrio Pblico Federal.Na mesma data, os
autosforam remetidos concluso, sob a relatoria do Ministro Relator Jorge Mussi,
onde permanecem desde ento.
Ao principal: remota.
g. chance de perda Reconveno: provvel.
PGINA: 51 de 430
h. anlise do impacto econmica para os atuais acionistas correspondente diferena entre o valor de
em caso de perda do mercado das aes no momento em que foram emitidas e o valor estabelecido em
subscrio.
0047983-85.2003.8.19.0001
b. instncia STJ
d. partes no processo Tempo Capital Fundo de Investimento em Aes x Companhia
ocorrer diluio econmica para os atuais acionistas correspondente diferena entre
o valor de mercado das aes no momento em que foram emitidas e o valor
e. valores, bens ou
direitos envolvidos O valor histrico atribudo causa corresponde a R$1,2 milho (atualizado at
de Justia do Estado do Rio de Janeiro: R$2,6 milhes). O valor histrico da
reconveno corresponde a R$7,9 milhes (atualizado at dezembro/2016 de acordo
com o ndice de correo monetria adotado pelo Tribunal de Justia do Estado do
Rio de Janeiro: R$17,4 milhes).
PGINA: 52 de 430
Na petio inicial, foi requerida a condenao da Companhia a emitir as aes a que
do direito os bnus de subscrio detidos pela autora, pelo preo que a autora
entende ser correto, abaixo daquele divulgado pela Companhia e ratificado pela
Comisso de Valores Mobilirios CVM, ajustado de acordo com aumentos de
capital ocorridos no perodo de 1996 a 2003, decorrentes do exerccio de opes
de compra de aes relativas ao plano de opes de compra de aes por
empregados da Companhia, e de outros bnus de subscrio emitidos em 1993, e
pagamento por perdas e danos decorrentes do atraso no cumprimento de emitir
aes. Na reconveno, foi requerida a condenao da autora ao pagamento do preo
correto para o exerccio dos direitos contidos nos bnus de subscrio, nos moldes
previamente contratados nos bnus de subscrio, divulgados pela AmBev em Fato
Relevante e aprovados pela CVM.
Em primeira instncia foram julgados improcedentes os pedidos formulados na

ao e procedente, o pedido formulado na reconveno apresentada pela
Companhia. Essa deciso foi reformada pelo Tribunal de Justia do Estado do Rio
de Janeiro, dando ensejo oposio de embargos infringentes pela Companhia
contra o acrdo da 3 Cmara Cvel do Tribunal de Justia do Estado do Rio de
Janeiro. Negado provimento aos embargos infringentes por trs votos a dois, a
f. principais fatos
Companhia interps recurso especial contra os acrdos da apelao e dos
embargos infringentes. O recurso especial da Companhia foi inadmitido, tendo
sido ento interposto agravo ao Superior Tribunal de Justia. Em deciso
monocrtica, o Ministro Aldir Passarinho Junior negou provimento ao agravo da
Companhia.
A Companhia interps agravo regimental contra a referida deciso que negou

provimento ao seu agravo em recurso especial. Em 02/08/2011, prosseguindo no
julgamento, aps voto-vista do Ministro Joo Otvio de Noronha, divergindo do
relator, Ministro Aldir Passarinho Junior, que lhe negava provimento, acordaram os
Ministros da Segunda Turma do Superior Tribunal de Justia, por maioria, dar
provimento ao agravo regimental para dar provimento ao agravo de instrumento e
determinar a subida do recurso especial. Em 08/03/2012 o recurso especial foi
distribudo por preveno ao Min. Marco Buzzi (Relator), da Quarta Turma do
Superior Tribunal de Justia. Em 16/05/2016, o recurso especial da Companhia foi
conhecido e provido monocraticamente pelo Ministro Relator Marco Buzzi. Em
23/05/2016, a Autora interps agravo interno. Em 16/06/2016, a Ambev apresentou
impugnao ao Agravo Interno da Tempo Capital. Em 18/05/2017, o agravo interno
interposto pela autora foi desprovido por maioria de votos.
g. chance de perda Reconveno: Provvel.
em caso de perda do mercado das aes no momento em que foram emitidas e o valor estabelecido em
subscrio.
4.4.
Em 31 de dezembro de 2016, a Companhia no mantinha proviso para os casos descritos no item supra.
PGINA: 53 de 430
4.5 - Processos sigilosos relevantes
No aplicvel, uma vez que a Companhia e/ou suas controladas no so parte em processos sigilosos.
PGINA: 54 de 430
4.6 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais repetitivos ou conexos, no sigilosos

e relevantes em conjunto
i. Trabalhistas
No h processos judiciais, administrativos ou arbitrais trabalhistas repetitivos ou conexos, no sigilosos e

relevantes em conjunto.
ii. Tributrios
1. A Ambev S.A. foi cobrada em processos judiciais pelo Estado do Rio de Janeiro, os quais tm como
objeto a cobrana de ICMS sobre descontos incondicionais concedidos pela Ambev S.A. de janeiro de 1996 a
fevereiro de 1998. Em 2015, esses processos encontravam-se no Superior Tribunal de Justia e no Supremo
Tribunal Federal para julgamento. Em 2013, 2014 e 2015, a Ambev S.A. recebeu Autos de Infrao similares
emitidos pelos Estados do Par e Piau. Em outubro de 2015 e janeiro de 2016, a Ambev S.A. efetuou o
recolhimento dos processos relativos ao Estado do Rio de Janeiro no mbito do programa de incentivo de
pagamento com desconto de dbitos tributrios promovido pelo Estado, no valor total de aproximadamente R$
271 milhes. Aps esses pagamentos, a Ambev S.A. estima que o valor envolvido nos processos, em 31 de
dezembro de 2016, seja de aproximadamente R$ 559,5 milhes (R$ 861,6 milhes em 31 de dezembro de
2015), classificados como de perda possvel e, portanto, sem proviso.
2. Os produtos fabricados na Zona Franca de Manaus para remessa a outros lugares no Brasil esto isentos
de IPI. Unidades da Ambev S.A. registraram crdito presumido sobre a aquisio de insumos isentos l
fabricados. Desde 2009, a Ambev S.A. tem recebido uma srie de Autos de Infrao glosa destes crditos
presumidos. Ainda no h jurisprudncia pacificada sobre o assunto. A Ambev S.A. estima que o valor
envolvido nestes processos seja de aproximadamente R$ 2,0 bilhes classificados como de perda possvel.
3. A Companhia, ao longo dos anos, recebeu cobranas da Receita Federal do Brasil exigindo tributos
federais considerados indevidamente compensados com crditos cuja glosa encontra-se atualmente em
discusso nos processos acima mencionados (item 2). A Companhia apresentou defesa para todos os casos e
aguarda deciso. A Ambev S.A. estima que o valor envolvido nos processos, em 31 de dezembro de 2016, seja
de aproximadamente R$ 735,5 milhes classificados como de perda possvel e, portanto, sem proviso
relacionada.
4. No decorrer dos anos de 2014 e 2015, a Ambev S.A. foi intimada de Autos de Infrao lavrados pela
Secretaria da Receita Federal do Brasil, veiculando cobrana de IPI supostamente devido na remessa de
produtos acabados para outras unidades da Companhia. A Ambev S.A. estima que o valor envolvido nestes
processos seja de aproximadamente R$ 1,5 bilhes em dezembro de 2016. No foi feita nenhuma proviso
relacionada matria.
5. A Companhia, ao longo dos anos, recebeu autos de infrao dos Estados de So Paulo, Rio de Janeiro,
Minas Gerais, entre outros, relacionados discusso da legalidade da tomada de crditos de ICMS advindos de
incentivos fiscais concedidos por outros Estados da Federao. O valor em discusso para 31 de dezembro de
2016 de aproximadamente R$ 1,8 bilho. Tais processos so classificados como de perda possvel e,
portanto, sem proviso material relacionada.
6. Em junho de 2015, a Ambev S.A. foi intimada de auto de infrao lavrado pela Fazenda do Estado de
Pernambuco veiculando cobrana de diferena de ICMS por suposto descumprimento de regra prevista no
Programa de Desenvolvimento de Pernambuco PRODEPE relativo ao perodo de fevereiro de 2014. Em
setembro de 2015, a Ambev S.A. foi intimada de nova autuao, no valor de R$ 563,6 milhes, relativa ao
perodo de maro de 2014 a julho de 2015, em razo do fato de que apresentou impugnao contra o primeiro
lanamento fiscal. No quarto trimestre de 2015, foram recebidas novas autuaes envolvendo o mesmo
Programa. Em maro de 2016, a Ambev obteve uma vitria parcial relativa ao auto lavrado para o perodo de
fevereiro de 2014, cuja multa foi cancelada no tribunal administrativo, por deciso definitiva. Considerando
que o segundo auto de infrao lavrado em 2015 sobre o mesmo tema, discute, em parte, a mesma multa, a
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Ambev passou a classificar como de perda remota o montante correspondente, considerando que
provavelmente ser cancelado pelo tribunal administrativo. A Ambev S.A. estima que o valor de risco possvel
envolvido nestes processos seja de aproximadamente R$ 404,1 milhes em 31 de dezembro de 2016 (R$ 665,9
milhes em 31 de dezembro de 2015). Foram feitas provises no valor total de R$ 2,6 milhes para parte de
um caso especfico em que a Ambev estima que as chances de perda passaram a ser provveis, por questes
processuais.
7. A Companhia, ao longo dos anos, recebeu autos de infrao veiculando a cobrana de diferenas de
ICMS que alguns Estados entendem devidas, no regime de substituio tributria, nas hipteses em que o preo
de venda dos produtos da fbrica alcana patamares superiores ao valor estabelecido em pauta fiscal. Por
reputar que tal cobrana ilegtima, uma vez que a pauta fiscal pressupe um preo mdio, a Companhia
questiona as autuaes. Em agosto de 2016, a Ambev recebeu novo Auto de Infrao, lavrado pela Fazenda do
Estado de Minas Gerais, no valor de R$ 1,4 bilho, veiculando cobrana de diferenas de ICMS do perodo de
abril de 2011 a dezembro de 2015, sobre o mesmo tema. Considerando a nova autuao, bem como outras de
valor menor recebidas em 2016, a Ambev S.A. estima que o valor total de risco possvel envolvido nos
processos desta matria, em 31 de dezembro de 2016, seja de aproximadamente R$ 4,5 bilhes (R$ 796
milhes em 31 de dezembro de 2015). Foram feitas provises no valor total de R$ 1,7 milho para casos
especficos em que a Ambev estima que as chances de perda passaram a ser provveis, por questes
processuais.
8. Durante o primeiro trimestre de 2005, a Companhia e algumas de suas subsidirias receberam

autuaes da Secretaria da Receita Federal do Brasil com relao tributao de lucros auferidos por
subsidirias domiciliadas no exterior. Em dezembro de 2008, o Conselho Administrativo de Recursos Fiscais
do Ministrio da Fazenda (CARF) julgou um dos autos de infrao sendo que a deciso foi parcialmente
favorvel Companhia. No que se refere parte remanescente, a Companhia interps recurso voluntrio para a
Cmara Superior do CARF. Em maro de 2017, a Cmara Superior concluiu o julgamento do recurso de forma
desfavorvel e a Companhia aguarda a publicao da referida deciso para avaliao de possveis medidas
cabveis. Em dezembro de 2013 e 2016, a Companhia recebeu dois novos Autos de Infrao relacionados ao
tema. Para o exerccio de 2016 a Ambev S.A. estima um valor de aproximadamente R$ 4,9 bilhes com
classificao de perda possvel e de aproximadamente R$ 41,6 milhes com classificao de perda provvel.
9. Entre 2014 e 2015, a Companhia recebeu autuaes para cobrana de IRPJ e CSLL, cujo objeto a
glosa de crditos de imposto de renda pago no exterior pelas empresas controladas da Companhia. A
Companhia apresentou defesa para todos os casos e aguarda deciso em primeira instncia para os casos
recebidos em 2015 e 2016 e pelo CARF para os demais. A Ambev estima que as possveis perdas relacionadas
a essas avaliaes sejam de aproximadamente R$ 2,8 bilhes de reais em de 31 de dezembro de 2016 em perda
possvel e de R$ 194 milhes de reais em perda provvel.
10. A Companhia e uma de suas subsidirias so partes em autos de infrao lavrados pela Receita Federal
do Brasil, os quais visam cobrana de suposto crdito tributrio decorrentes da no concordncia pelo Fisco
Federal com o aproveitamento integral de prejuzo fiscal acumulado para abatimento do lucro real por
empresas em seu ltimo ano de existncia, decorrente de incorporao. Em fevereiro de 2016, A Corte
Superior do CARF julgou dois casos da Companhia. A Ambev ingressou com as respectivas medidas judiciais
para discusso do tema e recebeu a primeira deciso favorvel de Primeira Instncia em setembro de 2016. A
administrao estima perdas possveis com relao a essas autuaes no valor de aproximadamente R$ 522,9
milhes em 31 de dezembro de 2016.
11. Em abril de 2016, a Arosuco (subsidiria da Ambev) recebeu uma autuao relacionada utilizao de
Lucro Presumido para o clculo do imposto de renda e da contribuio social sobre o lucro lquido ao invs do
mtodo de Lucro Real. A Arosuco apresentou defesa e aguarda o julgamento de Primeira Instncia
Administrativa. A Arosuco estima que as possveis perdas relacionadas a esta matria sejam de
aproximadamente R$ 569,6 milhes de reais, em 31 de dezembro de 2016, classificados como de perda
possvel e, portanto, sem proviso relacionada. Em dezembro de 2016, a CRBS (subsidiria da Ambev)
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recebeu uma autuao relacionada utilizao de Lucro Presumido para o clculo do imposto de renda e da
contribuio social sobre o lucro lquido ao invs do mtodo de Lucro Real. A CRBS apresentou defesa e
aguarda o julgamento de Primeira Instncia Administrativa. A CRBS estima que as possveis perdas
relacionadas a esta matria sejam de aproximadamente R$ 3,7 bilhes de reais, em 31 de dezembro de 2016,
classificados como de perda possvel e, portanto, sem proviso relacionada.
12. Em dezembro de 2015, a Ambev foi autuada pela Receita Federal do Brasil para cobrana de valores
supostamente devidos a ttulo de PIS e COFINS sobre bonificaes concedidas a seus clientes. Em 2016, a
Ambev recebeu novas autuaes relacionadas ao mesmo tema. A Ambev apresentou defesa em face dos autos
e atualmente aguarda-se julgamento. A Ambev S.A. estima que o valor envolvido nos processos, em 31 de
dezembro de 2016, seja de aproximadamente R$ 1,5 bilho classificados como de perda possvel e, portanto,
sem proviso relacionada ao tema.
No h processos judiciais, administrativos ou arbitrais cveis/criminais repetitivos ou conexos, no

sigilosos e relevantes em conjunto.
4.6.
Em 31 de dezembro de 2016, a Companhia mantinha proviso no valor de R$ 240,9 milhes para os casos
tributrios descritos no item supra.
PGINA: 57 de 430
4.7 - Outras contingncias relevantes
Ao Coletiva contra Brewers Retail, Inc.
Em 12 de dezembro de 2014, foi proposta uma ao judicial coletiva na Corte Superior de Justia da
Provncia de Ontario, no Canad, contra a Liquor Control Board of Ontario, Brewers Retail Inc. (TBS) e
os acionistas da Brewers Retail Inc. (Molson Coors Canada, Sleeman Breweries Ltd. e Labatt Breweries of
Canada LP). A ao judicial foi proposta no Canad com base na Ontario Class Proceedings Act e busca,
dentre outros: (1) obter uma declarao de que os rus conspiravam uns com os outros para alocar mercados
para o fornecimento de cervejas vendidas em Ontario desde 1 de junho de 2000; (2) obter uma declarao
de que a Brewers Retail Inc. e seus acionistas conspiraram para fixar, aumentar e/ou manter preos cobrados
das licenciadas de Ontrio (no mercado) referentes a cerveja e as taxas cobradas pela TBS de outras
cervejarias concorrentes que desejavam vender seus produtos por meio da TBS; e (3) indenizao por
enriquecimento ilcito. Como parte desta terceira alegao, os autores alegam prticas comerciais ilegais por
parte dos acionistas da Brewers Retail Inc. Eles pleiteiam indenizao no valor de C$1,4 bilho
(aproximadamente R$3,9 bilhes); bem como danos punitivos, exemplares e agravados no valor de C$5
milhes (R$14,1 milhes); e mudanas/revogaes da legislao afetada. No registramos proviso
correspondente a esta ao.
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4.8 - Regras do pas de origem e do pas em que os valores mobilirios esto custodiados
No aplicvel, uma vez que a Companhia tem sua sede no Brasil.
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5.1 - Poltica de gerenciamento de riscos
(a) se o emissor possui uma poltica formalizada de gerenciamento de riscos, destacando, em caso
afirmativo, o rgo que a aprovou e a data de sua aprovao, e, em caso negativo, as razes pelas
quais o emissor no adotou uma poltica
A Companhia no possui uma poltica nica para gerenciamentos dos riscos indicados no item 4.1 deste
Formulrio de Referncia. O gerenciamento ocorre de diversas formas, dentre as quais destacamos as
principais a seguir.
Cdigo de Conduta
O Cdigo de Conduta da Companhia fixa as diretrizes de conduta que devem ser observadas por todos os
conselheiros, diretores e funcionrios (Funcionrios) da Companhia e de suas subsidirias no Brasil e
no exterior, e expressa os princpios que a Companhia espera que os indivduos e entidades que agem em
nosso nome sigam. Dentre elas, destacamos:
(i) cumprimento dos princpios da Companhia divulgados aos Funcionrios e de todas as leis,
regulamentos e polticas aplicveis, incluindo do Cdigo de Conduta, e observncia dos
mais altos padres de tica nos negcios;
(ii) as relaes com clientes, fornecedores, concorrentes, funcionrios e rgos e representantes

governamentais devem basear-se no cumprimento de todas as leis e regulamentos
aplicveis;
(iii) prticas empresariais que no infrinjam os direitos humanos e que se alinhem com vrios
padres internacionais de conduta empresarial responsvel;
(iv) respeito diversidade, autenticidade e pessoa, sendo proibidas todas as formas de

discriminao, sejam elas por raa, religio, gnero, orientao sexual, idade, opinio
poltica, nacionalidade, posio social, origem ou outras;
(v) promoo do consumo inteligente;
(vi) atuao em respeito legislao concorrencial aplicvel e necessidade de aprovao das

prticas e polticas comerciais pela rea de Compliance da Companhia;
(vii) obrigao de reportar eventuais conflitos de interesse com a Companhia;
(viii) tolerncia zero a todo e qualquer ato de corrupo, sendo obrigatrio o cumprimento de
todas as leis locais e internacionais que probem corrupo em todos os lugares onde a
Companhia opera, bem como das normas, polticas e procedimentos internos da Companhia.
A Companhia possui uma Poltica Anticorrupo que determina as condutas proibidas de
acordo com a legislao anticorrupo (local e estrangeira) aplicvel Companhia, e
regulamenta temas como (i) presentes, doaes, entretenimento e hospitalidade para rgos
e funcionrios pblicos, (ii) contribuies polticas, (iii) contratao com entes pblicos, (iv)
procedimentos de due diligence de compliance para fornecedores e prestadores de servio
(intermedirios), e (v) canais de denncia, entre outros.
(ix) contratao e o pagamento de prestadores de servio que mantenham, ainda que

eventualmente, contato com funcionrios pblicos em nome da Companhia deve respeitar as
regras definidas pela rea de Compliance da Companhia;
(x) proibio de aceitar presentes, brindes, favores, emprstimos, servios ou tratamento

especial de qualquer espcie de pessoas ou organizaes que faam ou procurem fazer
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negcios com a Companhia, independentemente do valor;
(xi) manuteno de padres profissionais adequados na documentao de assuntos contbeis e

financeiro, de maneira que as demonstraes financeiras da Companhia, seus livros e
registros representem de maneira precisa, clara, completa e com detalhamento adequado,
todos os negcios e operaes da Companhia;
(xii) preservao da confidencialidade das informaes da Companhia e proibio de divulgar ou

ceder as senhas para outras pessoas
(xiii) diretrizes referentes a redes sociais e aplicativos de mensagem instantnea, a fim de

preservar a imagem da Companhia;
(xiv) utilizao de todos os ativos da Companhia apenas para finalidades empresariais legtimas;
(xv) diretrizes referentes a comunicao com o mercado e com a imprensa.
A gesto do Cdigo de Conduta de responsabilidade da Diretoria da Companhia, assessorada pela rea

de compliance da Companhia, sendo responsvel por (i) avaliar a aplicao de todos os procedimentos
contidos no Cdigo de Conduta de modo a assegurar a sua eficcia e efetividade, (ii) garantir que o
Cdigo de Conduta seja de conhecimento de todos os Funcionrios e terceiros que se relacionem com a
Companhia; e (iii) julgar e gerenciar os casos de violao do Cdigo de Conduta, tomando as medidas
necessrias.
Todos os temas vinculados ao Cdigo de Conduta, incluindo as prticas anticorrupo, so disseminados

para toda a Companhia por meio de comunicados internos e vdeos. Alm disso, anualmente, 100% dos
funcionrios que ocupam os cargos de especialistas, gerentes, diretores e membros do Conselho de
Administrao participam de treinamentos online e/ou presenciais sobre o Cdigo de Conduta e prticas
anticorrupo.
A ntegra do Cdigo de Conduta pode ser encontrada na pgina da Companhia no seguinte endereo
eletrnico: www.ambev.com.br no campo Sobre a Ambev, tica, Cdigo de Conduta. Alm disso,
o Cdigo de Conduta tambm se encontra disponvel na pgina de relaes com investidores da
Companhia em http://ri.ambev.com.br, no campo Governana Corporativa, Polticas e Cdigos,
Cdigo de Conduta.
Manual de Divulgao e Uso de Informaes e Poltica de Negociao de Valores Mobilirios
O Manual de Divulgao e Uso de Informaes e Poltica de Negociao de Valores Mobilirios

(Manual) fixa regras no tocante:
(i) ao uso, comunicao e divulgao de informaes relevantes que envolvam os negcios e as

atividades da Companhia, decorrentes de decises de seus rgos de administrao ou de
seus acionistas controladores, dentre outros, que possam refletir na negociao, no mercado,
dos valores mobilirios da Ambev;
(ii) poltica de negociao com valores mobilirios da Companhia na pendncia de

divulgao de ato ou fato relevante e, ainda, em determinados perodos de negociao
restrita, com o objetivo de evitar o uso indevido de informaes privilegiadas; e
(iii) adoo de mecanismos que assegurem controle e transparncia das negociaes de valores
mobilirios de emisso da Companhia, dentre outros.
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Para mais informaes sobre o Manual, vide itens 20 e 21 deste Formulrio de Referncia. O Manual
pode ser encontrado no seguinte endereo eletrnico: http://ri.ambev.com.br, no campo Governana
Corporativa, Polticas e Cdigos, Manual de Divulgao e Uso de Informaes e Poltica de
Negociao de Valores Mobilirios de Emisso da Ambev.
Seguros
A Companhia possui um programa de gerenciamento de riscos com o objetivo de delimit-los,

contratando no mercado coberturas compatveis com o seu porte e operao. As coberturas foram
contratadas por montantes considerados suficientes pela Companhia para cobrir eventuais sinistros,
considerando a natureza da sua atividade, os riscos envolvidos em suas operaes e a orientao de seus
consultores de seguros.
Provises
A Companhia constitui provises em determinadas situaes, conforme detalhado em suas demonstraes

financeiras. Como regra geral, provises so reconhecidas quando: (i) a Companhia tem uma obrigao
presente (legal ou no formalizada) resultante de eventos passados; (ii) provvel que haja um
desembolso futuro para liquidar uma obrigao presente; e (iii) o valor pode ser estimado com razovel
segurana. Provises para disputas e litgios so reconhecidas quando mais provvel do que improvvel
que a Companhia seja obrigada a fazer pagamentos futuros, como resultado de eventos passados. Tais
pagamentos incluem, mas no esto limitados a, vrias reivindicaes, processos e aes iniciados tanto
por terceiros quanto pela Companhia, relativos s leis antitrustes, violao dos acordos de distribuio e
licenciamentos, questes ambientais, disputas trabalhistas, reclamaes de autoridades fiscais e outros
assuntos contenciosos. So constitudas provises, tambm, em casos de crditos de liquidao duvidosa.
(b) os objetivos e estratgias da poltica de gerenciamento de riscos, quando houver, incluindo:
(i) os riscos para os quais se busca proteo;
As polticas de gerenciamento de risco adotadas, descritas no item anterior, procuram obter proteo para
os mais diversos riscos identificados no item 4.1 deste Formulrio de Referncia que possam oferecer
impactos negativos aos objetivos traados pela administrao da Companhia, dentre os quais destacamos:
(i) dano reputao da Companhia; (ii) riscos de responsabilidade por produtos e outros prejuzos que
possam ser sofridos pela Companhia; (iii) falhas na tecnologia da informao; (iv) decises desfavorveis
em processos judiciais; (v) riscos associados a operaes entre partes relacionadas; (vi) riscos no
relacionamento com fornecedores e clientes; (vii) sujeio legislao antitruste e de anticorrupo.
(ii) os instrumentos utilizados para proteo; e
Os instrumentos utilizados e a estratgia de cada uma das polticas adotadas esto descritas no item
anterior.
(iii) a estrutura organizacional de gerenciamento de riscos
A estrutura organizacional de gerenciamento de riscos varia de acordo com cada poltica e identificamos
acima ou em outros itens deste Formulrio de Referncia a referida estrutura responsvel por cada
gerenciamento.
Os Comits de assessoramento ao Conselho de Administrao, nos termos dos respectivos regimentos

internos, fazem acompanhamento de negcios e condutas da Companhia, inclusive no que toca ao
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gerenciamento de riscos a que ela est sujeita. Para mais informaes sobre as responsabilidades e
atribuies do Comit de Operaes, Finanas e Remunerao e do Comit de Compliance Concorrencial
e de Partes Relacionadas, vide item 12 deste Formulrio de Referncia.
O Conselho Fiscal, o Conselho de Administrao e a Diretoria da Companhia tambm fazem o

acompanhamento de negcios e condutas da Companhia, inclusive no que toca ao gerenciamento de
riscos a que ela est sujeita, de acordo com as respectivas atribuies e responsabilidades, nos termos
descritos no item 12 deste Formulrio de Referncia.
(c) a adequao da estrutura operacional e de controles internos para verificao da efetividade da

poltica adotada.
Apesar de no possuir uma nica poltica de gerenciamento de riscos, a Companhia acredita que sua
estrutura operacional e de controles internos adequada para a verificao da efetividade da prtica de
gerenciamento de riscos.
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5.2 - Poltica de gerenciamento de riscos de mercado
a) se o emissor possui uma poltica formalizada de gerenciamento de riscos de mercado,

destacando, em caso afirmativo, o rgo que a aprovou e a data de sua aprovao, e, em caso
negativo, as razes pelas quais o emissor no adotou uma poltica
Riscos de mercado, tais como exposio em moeda estrangeira, taxa de juros, preos de commodities,
liquidez e risco de crdito surgem no curso normal dos negcios da Companhia. A Companhia analisa
cada um desses riscos tanto individualmente como em uma base interconectada e define estratgias para
gerenciar o impacto econmico sobre o seu desempenho em consonncia com a sua poltica de gesto de
riscos financeiros, aprovada em reunio do conselho de administrao da Companhia de Bebidas das
Amricas em 2 de fevereiro de 2005 (Poltica).
b) os objetivos e estratgias da poltica de gerenciamento de riscos de mercado, quando houver:
O objetivo da Poltica fornecer diretrizes para a gesto de riscos financeiros inerentes aos mercados de
capitais no qual a Companhia executa suas operaes. A poltica abrange quatro pontos principais: (i)
estrutura de capital, financiamentos e liquidez; (ii) riscos transacionais relacionados ao negcio; (iii)
riscos de converso de balanos; e (iv) riscos de crdito de contrapartes financeiras.
A poltica determina os procedimentos e controles necessrios para identificao, sempre que possvel,
mensurao e minimizao de riscos de mercado, tais como variaes nos nveis de cmbio, juros e
commodities (principalmente alumnio, trigo, milho e acar) que possam afetar o valor das receitas,
custos e/ou investimentos da Companhia. A Poltica determina que os riscos atualmente registrados (por
exemplo, cmbio e juros) devem ser protegidos por meio de contratao de instrumentos derivativos. A
Poltica estabelece que todos os passivos e ativos financeiros em cada pas onde a Companhia mantm
operaes devem ser mantidos em suas respectivas moedas locais.
i. Riscos para os quais se busca proteo
Risco de taxa de juros
A Companhia est exposta volatilidade das taxas de juros com relao s emisses existentes de dvida
a taxa pr-fixada, emisses existentes de dvida a taxa ps-fixada, contratos de swap de moedas a termo
e de futuros, caixa e equivalentes a caixa e aplicaes financeiras de curto prazo. A Companhia
administra sua carteira de dvida de acordo com as alteraes nas taxas de juros e de cmbio,
periodicamente baixando, resgatando e recomprando dvida, e utilizando instrumentos financeiros
derivativos.
A Companhia aplica uma abordagem dinmica de hedge de taxa de juros segundo a qual a composio
entre dvida de taxa fixa e flutuante revista periodicamente. O objetivo da poltica da Companhia
alcanar um equilbrio entre o custo de captao e a volatilidade dos resultados financeiros. Para isso,
leva-se em conta as condies do mercado bem como a estratgia de negcios e periodicamente essa
estratgia revisada.
A ttulo exemplificativo, a tabela abaixo fornece informaes sobre os principais instrumentos sensveis
s taxas de juros da Companhia. Para dvida a juros variveis, as taxas apresentadas so a mdia
ponderada calculada em 31 de dezembro de 2016. Os prazos contratados para esses instrumentos foram
divididos em categorias de acordo com as datas de vencimento previstas:
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Perfil de Endividamento e Cronograma de Vencimentos em 31 de dezembro de 2016

(em milhes de R$, exceto os percentuais)
Valor
Instrumentos Derivativos(1) 2017 2018 2019 2020 2021 Aps Total Justo
DI Futuros BM&F:
-
Valor Nocional................................ - (150,0) (250,0) - - (400,0) (0,1)
-
Taxa Mdia de Juros ............................... - 11,2% 11,2% - - 11,2% -
IRS FIXO x CDI(2):

300,0
Valor Nocional................................ - - - 110,0 - 410,0 7,1
13,6%
Taxa Mdia de Juros ............................... - - - 13,6% - 13,6%
IRS FIXO x TJLP(2):

-
Valor Nocional................................ - - - - 97,4 97,4 0,0
-
Taxa Mdia de Juros ............................... - - - - 7,5% 7,5%
IRS FIXO x TR(2):

-
Valor Nocional................................ - - - - 166,4 166,4 (4,0)
-
Taxa Mdia de Juros ............................... - - - - 0,2% 0,2%
(1) Valores nominais negativos representam um excesso de passivo sobre os ativos em determinado momento.
(2) Swap de taxa de juros.
Parte da dvida com taxas flutuantes incorre em juros TJLP (Taxa de Juros de Longo Prazo). Durante o
perodo indicado abaixo a TJLP foi:
2016 2015 2014

4 Trimestre ................................
7,50 7,00 5,00
3 Trimestre ................................
7,50 6,50 5,00
2 Trimestre ................................
7,50 6,00 5,00
1 Trimestre ................................
7,50 5,50 5,00
Risco Cambial
A Companhia incorre em risco cambial sobre emprstimos, investimentos, compras, dividendos e

despesas/receitas com juros sempre que eles so denominados em moeda diferente da moeda funcional da
Companhia ou da subsidiria em questo. Os principais instrumentos financeiros derivativos utilizados
para administrar o risco de moeda estrangeira so contratos de futuros, swaps, opes, non deliverable
forwards e full deliverable forwards.
De 1 de janeiro de 2014 a 31 de dezembro de 2016, o dlar norte-americano valorizou 39,1% em relao

ao real, e em 31 de dezembro de 2016, a taxa do cmbio comercial para compra de dlares norte-
americanos era de R$ 3,259 por USD 1,00. O dlar norte-americano valorizou-se em relao ao real em
13,4% em 2014 e 47,0% em 2015. No entanto, o dlar norte-americano se desvalorizou 16,5% em relao
ao real em 2016.
A exposio da Companhia em moeda estrangeira faz com que existam riscos de mercado associados aos
movimentos da taxa de cmbio, principalmente em relao ao dlar-norte americano. A ttulo
exemplificativo, o passivo denominado em moeda estrangeira da Ambev em 31 de dezembro de 2016
inclua dvida de R$3.505,1 milhes.
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Em 31 de dezembro de 2016, as operaes com derivativos da Companhia consistiam em contratos de

cmbio a termo, swaps cambial, opes e contratos futuros. A tabela abaixo fornece informaes sobre os
mais importantes instrumentos sensveis s taxas de cmbio em 31 de dezembro de 2016. Os prazos
contratados para esses instrumentos foram divididos em categorias de acordo com as datas de vencimento
previstas.
(em milhes de Reais, exceto os percentuais)
Instrumentos Derivativos
(1) 2017 2018 2019 2020 2021 Aps Total Valor Justo
Dlar Futuro BM&F:
Valor Nocional ................................
1.945,7 - - - - - 1.945,7 (12,8)
Preo Mdio Unitrio ................................
3,3 - - - - - 3,3
Euro Futuro BM&F:
Valor Nocional ................................41,2 - - - - - 41,2 (0,1)
3,5 - - - - - 3,5
NDF US$ x R$:
Valor Nocional ................................
3.298,2 - - - - - 3.298,2 (458,6)
3,6 - - - - - 3,6
FDF C$ x US$:
Valor Nocional ................................
888,1 - - - - - 888,1 23,9
1,3 - - - - - 1,3
NDF C$ x INR:
Valor Nocional 12,8 - - - - - 12,8 0,8
Preo Mdio Unitrio 0,0 - - - - - 0,0
FDF C$ x EUR:
Valor Nocional ................................
135,2 - - - - - 135,2 (4,7)
1,5 - - - - - 1,5
NDF MXN x R$:
Valor Nocional ................................36,1 - - - - - 36,1 (4,9)
0,2 - - - - - 0,2
NDF ARS x US$:
Valor Nocional ................................
446,2 - - - - - 446,2 (5,7)
16,5 - - - - - 16,5
NDF CLP x US$:
Valor Nocional ................................
553,6 - - - - - 553,6 (14,0)
691,6 - - - - - 691,6
NDF UYU x US$:
Valor Nocional ................................
126,5 - - - - - 126,5 (8,8)
33,3 - - - - - 33,3
NDF BOB x US$:
Valor Nocional ................................
187,1 - - - - - 187,1 (2,8)
7,1 - - - - - 7,1
NDF PYG x US$:
Valor Nocional ................................
376,9 - - - - - 376,9 (18,5)
6.078,8 - - - - - 6.078,8
NDF PYG x R$:
Valor Nocional ................................3,4 - - - - - 3,4 0,2
1.617,4 - - - - - 1.617,4
NDF EUR x R$:
Valor Nocional ................................ - - - - - - - (70,1)
- - - - - - -
NDF MXN x US$:
Valor Nocional ................................
183,2 - - - - - 183,2 (4,1)
0,1 - - - - - 0,1
NDF MXN x CLP:
Valor Nocional ................................
139,9 - - - - - 139,9 (16,1)
34,7 - - - - - 34,7
(1) Valores nominais negativos representam um excesso de passivo sobre os ativos em determinado momento
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Risco de Commodities
A Companhia utiliza um grande volume de bens agrcolas para fabricar os seus produtos, inclusive malte
e lpulo para as cervejas, acar, guaran e outras frutas e adoantes para os refrigerantes. A Companhia
compra uma parte significativa de malte e todo o lpulo fora do Brasil e compra o restante de malte,
acar, guaran e outras frutas e adoantes no mercado local. A Companhia tambm compra quantidades
significativas de latas de alumnio.
A Companhia acredita que fornecimentos adequados das commodities que usa esto disponveis
atualmente, contudo, no possvel prever a futura disponibilidade dessas commodities ou dos preos que
tero de ser pagos por essas commodities. O mercado de commodities tem sofrido e vai continuar
experimentando flutuaes de preos. A Companhia acredita que o preo futuro e o fornecimento de
produtos agrcolas sero determinados, dentre outros fatores, pelo nvel de produo da colheita,
condies meteorolgicas, demanda das exportaes e por regulamentaes governamentais e leis que
afetem a agricultura; e que o preo do alumnio e do acar ser fortemente influenciado pelos preos nos
mercados internacionais.
A Companhia paga em dlares norte-americanos todo o lpulo que adquire nos mercados internacionais
fora da Amrica do Sul. Alm disso, apesar de adquirir as latas de alumnio e o acar no Brasil, os
preos que paga so influenciados diretamente pela flutuao dos preos internacionais das commodities.
Em 31 de dezembro de 2016, as operaes da Companhia de derivativos de commodities consistiam em

contratos de acar, trigo, alumnio, milho, petrleo, leo de calefao e resinas. A tabela abaixo fornece
informaes sobre os mais importantes instrumentos sensveis ao risco de commodities, em 31 de
dezembro de 2016. Os prazos contratados para esses instrumentos foram divididos em categorias de
acordo com as datas de vencimento previstas, sendo mensurados a preos de mercado.
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Cronograma de Vencimento de Derivativos de Commodities em 31 de dezembro de 2016
Instrumentos Derivativos(1) 2017 2018 2019 2020 2021 Aps Total Valor Justo
Derivativos de Acar: (em milhes de Reais, exceto preo por ton/galo/barril/gigajoule)

162,7
Valor Nocional ................................ 116,3 - - - - 279,0 52,6
981,1
Preo Mdio (R$/ton) ................................ 1.476,8 - - - - 1.140,6
Derivativos de Trigo:
Valor Nocional ................................82,6 - - - - - 82,6 (5,4)
523,0
Preo Mdio (R$/ton) ................................ - - - - - 523,0
Derivativos de Alumnio:
825,6
Valor Nocional ................................ - - - - - 825,6 54,0
4.798,4
Preo Mdio (R$/ton) ................................ - - - - - 4.798,4
Derivativos de leo de
Calefao:
Valor Nocional ................................41,1 - - - - - 41,1 10,4
7,9
Preo Mdio (R$/gallon) ................................ - - - - - 7,9
Gs Natural:
Valor Nocional ................................5,1 - - - - - 5,1 0,3
8,8
Preo Mdio (R$/GJ)................................ - - - - - 8,8
Derivativos de Milho:
Valor Nocional ................................45,5 - - - - - 45,5 (6,7)
544,9
Preo Mdio (R$/ton) ................................ - - - - - 544,9
Derivativos de Resinas:
280,4
Valor Nocional ................................ - - - - - 280,4 (12,4)
3.194,7
Preo Mdio (R$/ton) ................................ - - - - - 3.194,7
(1) Valores nominais negativos representam um excesso de passivo sobre os ativos em determinado momento.
Uma parcela significativa dos nossos custos de produo compreende commodities como alumnio, acar, lpulo e
cevada, cujos preos flutuaram significativamente em 2016. O aumento nos preos dessas commodities afeta
diretamente nossos custos operacionais. Embora nossa poltica atual seja mitigar nossa exposio a riscos associados
a preos de commodities sempre que instrumentos financeiros estejam disponveis, no podemos garantir que essa
prtica de hedge ser possvel em todas as ocasies no futuro.
Commodities Maior Preo Menor Preo Mdia em 2016 Flutuao

Alumnio (US$/Ton)..............................................................
1.778,00 1.450,00 1.610,69 22,6%
Acar (Cents/Pounds) ................................ 23,81 12,52 18,20 90,2%
Milho (Cents/Bushel) ................................ 437,75 301,50 358,32 45,2%
Trigo (Cents/Bushel)..............................................................
519,50 361,00 435,95 43,9%
PET (US$/Ton) ................................................................
929,00 778,75 851,44 19,3%
Risco de crdito
A fim de minimizar o risco de crdito de seus investimentos, a Companhia adotou polticas de alocao
de caixa e investimentos, levando em considerao limites e avaliaes de crditos de instituies
financeiras, no permitindo concentrao de crdito, ou seja, o risco de crdito monitorado e
minimizado, pois as negociaes so realizadas apenas com um seleto grupo de contrapartes altamente
qualificadas.
A definio das instituies financeiras autorizadas a operar como contraparte da Companhia est descrita
em nossa Poltica, que estabelece limites mximos de exposio a cada contraparte com base na
classificao de risco e na capitalizao de cada contraparte.
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A Companhia adota, com a finalidade de minimizar o risco de crdito junto s suas contrapartes nas
operaes significativas de derivativos, clusulas de gatilhos bilaterais. De acordo com estas clusulas,
sempre que o valor justo de uma operao superar uma percentagem de seu valor nocional (geralmente
entre 10% e 15%), a parte devedora liquida a diferena em relao a este limite em favor da parte credora.
Os valores contbeis de caixa e equivalentes de caixa, aplicaes financeiras, contas a receber de clientes,
excluindo pagamentos antecipados, impostos a recuperar e instrumentos financeiros derivativos nas
demonstraes financeiras da Companhia esto apresentados lquidos das provises de impairment
reconhecidas e representam a exposio mxima de risco de crdito em 31 de dezembro de 2016. No
havia nenhuma concentrao de risco de crdito com quaisquer contrapartes em 31 de dezembro de 2016.
Risco de liquidez
A Companhia acredita que os fluxos de caixa das atividades operacionais, caixa e equivalentes de caixa e
investimentos de curto prazo, junto com os instrumentos financeiros derivativos e acesso a facilidades de
emprstimo so suficientes para financiar as despesas de capital, o passivo financeiro e pagamento de
dividendos no futuro.
ii. Estratgia de proteo patrimonial (hedge):
A estratgia de proteo patrimonial adotada para mitigao de cada um dos riscos encontra-se descrita
no item i acima.
Em suma, o gerenciamento dos riscos decorrentes de operaes financeiras realizado por meio da
aplicao da Poltica e das estratgias definidas pela Diretoria Financeira da Companhia, devendo as
operaes financeiras ser realizadas de acordo com as melhores alternativas possveis financeira e
economicamente para a Companhia.
iii. Instrumentos utilizados para proteo patrimonial (hedge).
Os instrumentos financeiros derivativos autorizados pela poltica de riscos so contratos futuros

negociados em bolsa, deliverable forwards, non-deliverable forwards, swaps e opes de compra,
conforme indicados no item i acima.
iv. Parmetros utilizados para o gerenciamento dos riscos de mercado
A utilizao de derivativos pela Companhia segue estritamente as determinaes da nossa Poltica,

aprovada pelo Conselho de Administrao. O objetivo da poltica fornecer diretrizes para a gesto de
riscos financeiros inerentes ao mercado de capitais no qual a Companhia executa suas operaes,
conforme segue:
(i) A estrutura de capital, financiamentos e liquidez pode expor a Companhia a risco de desequilbrio
financeiro, uma vez que fatores externos como mudana de variveis de mercado (taxa de juros e taxas de
cmbio), escassez de liquidez (risco de refinanciamento) e necessidades inesperadas de caixa podem ter
impacto importante nos investimentos estratgicos da Companhia, assim como no cumprimento de
obrigaes com terceiros. Dessa forma, a Companhia possui uma gesto ativa de sua estrutura de capital
buscando sempre assegurar nveis de flexibilidade e alavancagem financeira atravs de controles do perfil
de dvida e covenants, planos de contingncia para necessidades inesperadas de caixa e anlise de
solvncia sob diferentes cenrios de fluxo de caixa.
(ii) A margem da Companhia est diretamente exposta a fatores de risco de mercado, tais como
commodities e taxa de cmbio. Estes riscos impactam principalmente o custo de produto vendido. A
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Companhia entende que impossvel eliminar completamente esta exposio. Todavia, a poltica de
hedge da Companhia permite que ela mantenha uma estabilidade de preos durante o perodo protegido e,
com isso, retarde o efeito destes possveis choques de custos. Assim, importante ressaltar que no longo
prazo a Companhia deve responder a estes choques atravs de gesto de custos, utilizao de matrias-
primas substitutas e, eventualmente, aumento de preos de seus produtos.
(iii) Exposies transacionais provenientes da converso de balanos no so protegidas atravs da

utilizao de derivativos. A Companhia avalia constantemente a diversificao de seus fluxos de caixa em
diferentes moedas, procurando identificar qualquer tipo de concentrao indesejada.
(iv) A definio das instituies financeiras autorizadas a operar como contraparte da Companhia est
descrita em nossa Poltica. A Poltica estabelece limites mximos de exposio a cada contraparte com
base na classificao de risco e na capitalizao de cada contraparte. A Companhia adota, com a
finalidade de minimizar o risco de crdito junto as suas contrapartes nas operaes significativas de
derivativos, clusulas de gatilhos bilaterais. De acordo com estas clusulas, sempre que o valor justo de
uma operao superar uma percentagem de seu valor nocional (geralmente entre 10% e 15%), a parte
devedora liquida a diferena em relao a este limite em favor da parte credora.
v. Se a Companhia opera instrumentos financeiros com objetivos diversos de proteo patrimonial

(hedge) e quais so esses objetivos
A Companhia no efetua aplicaes de carter especulativo, em derivativos ou quaisquer outros ativos

financeiros.
vi. Estrutura organizacional de controle de gerenciamento de riscos de mercado
A Diretoria Financeira da Companhia responsvel pelo acompanhamento da gesto de riscos de

mercado e pela implementao e observncia Poltica. Avaliaes dos riscos identificados so
apresentadas periodicamente ao Comit de Operaes, Finanas e Remunerao e ao Conselho Fiscal da
Companhia. Dessa forma, a gesto corporativa de riscos acompanhada por eles que, mediante o
exerccio de suas atribuies, gerem o ambiente de riscos e controles da Companhia.
c) Adequao da estrutura operacional e controles internos para verificao da efetividade da

poltica adotada
A Companhia possui uma estrutura organizacional de controle de gerenciamento de riscos integrada,

conforme mencionada no item anterior, que considera o impacto sobre o negcio, no apenas de riscos de
mercado, mas tambm de riscos operacionais e estratgicos. A Companhia acredita que essa
infraestrutura integrada, que engloba diferentes tipos de riscos de negcio, permite incrementar a
habilidade da administrao para avaliar os riscos associados ao negcio garantindo, assim, efetividade a
nossa Poltica. A Companhia entende, portanto, que possui estrutura operacional e controles internos
adequados sua poltica.
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5.3 - Descrio dos controles internos
a) principais prticas de controles internos e o grau de eficincia de tais controles, indicando

eventuais imperfeies e providncias adotadas para corrigi-las
A administrao da Companhia responsvel pelo estabelecimento e manuteno de controle interno

efetivo sobre a divulgao das informaes financeiras e pela avaliao sobre a eficcia do controle
interno quanto divulgao de informaes financeiras..
O controle interno sobre a divulgao das informaes financeiras est definido como um processo
destinado a proporcionar razovel segurana quanto confiabilidade das informaes financeiras e
elaborao das demonstraes financeiras, de acordo com os princpios contbeis geralmente aceitos e
inclui polticas e procedimentos que (1) dizem respeito manuteno de registros que reflitam as
operaes e alienaes de ativos da Companhia de forma razoavelmente detalhada, precisa e correta; (2)
proporcionem razovel segurana de que as operaes sejam registradas da forma necessria para
permitir a elaborao das demonstraes financeiras de acordo com os princpios contbeis geralmente
aceitos e que os recebimentos e os dispndios da Companhia estejam sendo feitos somente conforme as
autorizaes da administrao e do Conselho de Administrao da Companhia; e (3) proporcionem
razovel segurana com relao preveno ou deteco oportuna da aquisio, uso ou alienao no
autorizados de ativos da Companhia que poderiam ter um efeito relevante sobre as demonstraes
financeiras consolidadas auditadas.
Embora haja limitaes inerentes eficcia de qualquer sistema de controles e procedimentos de

divulgao, inclusive a possibilidade de erro humano e eliso ou inobservncia dos controles e
procedimentos, os controles e procedimentos de divulgao da Companhia destinam-se a oferecer
garantia razovel de consecuo de seus objetivos.
Quaisquer falhas identificadas na execuo de controles, durante o exerccio, so corrigidas por meio da
aplicao de planos de ao com o objetivo de garantir sua correta execuo no encerramento do
exerccio.
Com base nos critrios estabelecidos na Estrutura Conceitual Integrada de Controles Internos (Internal
Control Integrated Framework) emitidos pelo Comit das Organizaes Patrocinadoras (Committee
of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission COSO 2013), e, de acordo com a referida
metodologia, o Diretor Presidente e o Diretor Financeiro da Companhia concluram, em 31 de
dezembro de 2016, como resultado de uma deficincia significativa (material weakness) relativa ao
controle sobre o processo de registro contbil e apresentao de transaes complexas e no rotineiras
detalhadas abaixo, que os controles e procedimentos de divulgao no foram eficazes, em nvel de
garantia razovel e, consequentemente, no so (1) eficazes para assegurar que as informaes que
devam ser divulgadas, nos termos da legislao aplicvel, sejam devidamente registradas, processadas,
resumidas e reportadas; e (2) eficazes para assegurar que as informaes que devam ser divulgadas, nos
termos da legislao aplicvel, sejam consolidadas e comunicadas administrao da Companhia,
inclusive ao Diretor-Presidente e ao Diretor Financeiro, para permitir decises tempestivas acerca da
divulgao exigida.
Durante o exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2016, no realizamos nenhuma mudana em nosso

controle interno sobre a divulgao de informaes financeiras que tenha afetado de forma relevante ou
possa razoavelmente afetar de forma relevante nosso controle interno sobre a divulgao de informaes
financeiras.
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b) estruturas organizacionais envolvidas
O departamento de Controladoria - Controles Internos da Companhia, organizacionalmente

alocado dentro da estrutura da diretoria financeira, responsvel pelo acompanhamento, gesto e
garantia da conformidade dos controles internos da Companhia.
Avaliaes dos resultados dos testes de desenho e eficincia dos controles so apresentadas
periodicamente ao Diretor Presidente, Diretor Financeiro, ao Conselho de Administrao e ao
Conselho Fiscal da Companhia.
c) forma de superviso da eficincia dos controles internos pela administrao da companhia
O processo de avaliao da eficincia dos controles internos dividido em 3 etapas:
i) Planejamento: o objetivo desta etapa a definio da matriz de risco para cada conta e do
escopo e cronograma de execuo dos trabalhos. O Gerente de Controladoria da
Companhia, assessorado por um Especialista de Controles Internos so os responsveis
por esta etapa do processo.
ii) Anlise do desenho dos controles definidos pela administrao: o objetivo desta etapa
verificar que o controle continua sendo executado de forma a garantir a confiabilidade das
informaes. O Gerente de Controladoria da Companhia, assessorado por um Especialista
de Controles Internos, faz a reviso dos papis de trabalho efetuados pelas reas
responsveis pelos controles.
iii) Teste da eficincia dos controles: o objetivo desta etapa verificar a eficcia operacional
dos controles internos na Companhia. O Gerente de Controladoria da Companhia,
assessorado por um Especialista de Controles Internos, faz a reviso dos papis de
trabalho efetuados pelas reas responsveis pelos controles.
Aps a finalizao de cada uma das etapas descritas acima, os resultados so apresentados ao Diretor-
Presidente, Diretor Financeiro, ao Conselho de Administrao e ao Conselho Fiscal incluindo, se
aplicvel, o plano de ao para uma deficincia que por ventura seja identificada durante alguma dessas
etapas.
Adicionalmente, qualquer exceo observada nas atividades que possam impactar as demonstraes
financeiras reportada tempestivamente para adoo das aes corretivas, em linha com as prticas
recomendadas pelo Internal Control Integrated Framework emitido pelo Committee of Sponsoring
Organizations of the Treadway Commission (COSO) 2013.
d) deficincias e recomendaes sobre os controles internos presentes no relatrio circunstanciado

do auditor independente
O estudo e a avaliao do sistema contbil e de controles internos da Companhia, conduzido pelos

auditores independentes, em conexo com a auditoria das Demonstraes Financeiras, foi efetuado com
o objetivo de determinar a natureza, oportunidade e extenso da aplicao dos procedimentos de
auditoria, mas no para fins de expressar uma opinio sobre a eficcia desses controles internos.
A diretoria da Companhia possui a poltica de reportar, no mnimo, as deficincias significativas e

respectivas recomendaes do auditor independente no que tange ao escopo dos controles internos,
conforme item 10.2.5 do OFCIO-CIRCULAR/CVM/SEP/N 01/2017.
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Deficincias significativas identificadas
1 - Transaes Complexas e No Rotineiras
A deficincia significativa uma deficincia, ou uma combinao de deficincias, no controle interno da

divulgao de informaes financeiras, de forma que h razovel possibilidade de que uma distoro
material nas demonstraes financeiras anuais ou intermedirias da Companhia no ser prevenida ou
detectada em tempo hbil.
A deficincia significativa no controle interno da divulgao de informaes financeiras que a

administrao da Companhia identificou est relacionada aos controles de reviso da administrao e
outros controles sobre o processo de registro contbil e a apresentao de transaes complexas e no
rotineiras que no foram devidamente projetadas e documentadas. Em 2016, a transao complexa e no
rotineira que exps a deficincia significativa foi a Permuta de aes registrada no ltimo trimestre de
2016, como resultado do acordo celebrado com a ABI, nos termos do qual concordamos em transferir
para ABI nossas operaes na Colmbia, Peru e Equador, e em troca a ABI concordou em nos transferir
suas operaes no Panam, a qual fora anteriormente adquirida de terceiro.
Especificamente, nossa administrao identificou que nossos controles no tinham especificidade

suficiente e nem um plano formal detalhando a extenso dos procedimentos a serem realizados para (i)
garantir a suficiente considerao da avaliao de todas as normas e prticas contbeis relevantes, e (ii)
enderear de forma completa e exata as principais premissas e outros dados usados na anlise das
transaes relevantes para a contabilizaes e apresentaes subjacentes.
A deficincia significativa descrita neste item (1), no resultou em distores nas demonstraes
financeiras consolidadas da Companhia e, consequentemente, no so necessrios ajustes em tais
demonstraes financeiras como resultado de tal deficincia significativa. No entanto, essa deficincia
cria uma razovel possibilidade de que uma distoro material nas demonstraes financeiras
consolidadas no seria impedida ou detectada em tempo hbil.
Plano de remediao
A administrao da Companhia implementar as seguintes mudanas para remediar a deficincia

significativa descrita neste item (1):
aprimoramento no framework dos procedimentos executados quando de tais transaes

complexas e no rotineiras (isso inclui implementar um plano detalhado com todos os
procedimentos requeridos para avaliao das referidas transaes complexas e no
rotineiras);
melhorias na formalizao de todas as etapas necessrias a serem seguidas quando da

anlise das prticas contbeis aplicveis a essas transaes complexas e no rotineiras; e
melhorias na formalizao de outros procedimentos a serem adotados quando da reviso das

principais premissas e outros dados que possam ter impacto no registro contbil de tais
transaes complexas e no rotineiras.
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2- Reviso de conflito de acesso - Sistema ERP/SAP
A deficincia significativa identificada est relacionada ao processo de execuo do controle de reviso

dos conflitos de acessos no sistema ERP/SAP (Sistema integrado responsvel por executar diversas
rotinas financeiras e registrar as transaes contbeis). Em 2016, foi constatado que o conjunto de regras
que identificam as segregaes de funo e acessos crticos no contemplavam todas as necessidades de
conformidade para monitorar conflitos de acessos no sistema ERP/SAP. Percebeu-se tambm que logs de
tabelas chaves para identificao e rastreabilidade das aes executadas no sistema ERP/SAP no
estavam ativas e uma anlise mais detalhada de transaes crticas utilizadas no era executada.
A deficincia significativa descrita neste item (2) no resultou em distores nas demonstraes
financeiras consolidadas e, consequentemente, no foram necessrios ajustes nas demonstraes
financeiras como resultado de tal deficincia.
Plano de Remediao
A administrao implementar as seguintes mudanas para remediar a deficincia significativa descrita

acima:
reviso das regras de conflitos de segregao de funo;

implementao das novas regras no sistema de monitoramento dos conflitos de acesso; e
habilitao das tabelas de logs de atividades executadas quando em utilizao de transaes
crticas.
e) comentrios dos diretores sobre as deficincias apontadas no relatrio circunstanciado do

auditor independente e sobre as medidas corretivas adotadas
Nossa administrao acredita que as aes descritas no item 5.3.(d) acima iro remediar as deficincias
significativas apontadas no controle interno da divulgao de informaes financeiras. A administrao
espera que os planos de remediao sejam implementados e concludos at o prximo relatrio da
administrao sobre controle interno da divulgao de informaes financeiras.
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5.4 - Alteraes significativas
A Companhia no teve alteraes significativas nos principais riscos a que est exposta ou na poltica de
riscos adotada durante o ltimo exerccio social. Eventuais expectativas de reduo ou aumento na
exposio da Companhia aos principais riscos a que est exposta, j esto indicadas nos riscos descritos
neste Formulrio de Referncia.
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5.5 - Outras inf. relev. - Gerenciamento de riscos e controles internos
No aplicvel, uma vez que todas as informaes relevantes foram fornecidas nos demais itens.
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6.1 / 6.2 / 6.4 - Constituio do emissor, prazo de durao e data de registro na CVM
Data de Constituio do Emissor 08/07/2005
Forma de Constituio do Emissor Sociedade annima
Pas de Constituio Brasil
Prazo de Durao Prazo de Durao Indeterminado
Data de Registro CVM 30/10/2013
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6.3 - Breve histrico
A Companhia foi constituda como Gimba Suprimentos de Escritrio S.A. em 8 de julho de 2005. Em 26
de outubro de 2005, a Companhia foi adquirida pela InterBrew International B.V., transformada em uma
sociedade limitada, teve sua denominao alterada para InBev Participaes Societrias Ltda. e seu objeto
social passou a ser a participao, direta e indireta, em quaisquer sociedades. Em 22 de abril de 2009, a
Companhia foi transformada em uma sociedade annima, sob a denominao InBev Participaes
Societrias S.A., mantendo seu objeto social como a participao, direta e indireta, em quaisquer
sociedades.
Entre novembro de 2005 e janeiro de 2006, a Companhia adquiriu em bolsa de valores 296.900.000 aes
preferenciais de emisso da Companhia de Bebidas das Amricas Ambev. Adicionalmente, em 3 de
julho de 2009, a Companhia subscreveu 9.874 aes preferenciais de emisso da Companhia de Bebidas
das Amricas Ambev.
Em agosto de 2007 e em dezembro de 2010, o capital social da Companhia de Bebidas das Amricas
Ambev foi grupado e desdobrado, respectivamente, o que resultou na participao, da Companhia na
Companhia de Bebidas das Amricas Ambev, de 14.894.370 aes preferenciais, representativas de
0,476% do capital social total da Companhia de Bebidas das Amricas Ambev, at 17 de junho de 2013.
Em 1 de maro de 2013, a Companhia teve sua denominao alterada para Ambev S.A. e na mesma data
teve seu objeto social alterado, que passou a ser, diretamente ou atravs da participao em outras
sociedades: (a) a produo e o comrcio de cervejas, concentrados, refrigerantes e demais bebidas, bem
como alimentos em geral, incluindo composto lquido pronto para consumo, preparado lquido
aromatizado, guaran em p ou basto; (b) a produo e o comrcio de matrias-primas necessrias
industrializao de bebidas e seus subprodutos, como malte, cevada, gelo, gs carbnico, bem como de
aparelhos, mquinas, equipamentos e tudo o mais que seja necessrio ou til s atividades relacionadas na
letra a acima, incluindo a produo e comrcio de embalagens para bebidas e a produo, comrcio e
aproveitamento industrial de matrias-primas necessrias produo dessas embalagens; (c) a produo,
certificao e o comrcio de sementes e gros, bem como o comrcio de fertilizantes, fungicidas e outras
atividades conexas s mesmas, na medida necessria ou til ao desenvolvimento das atividades principais
da Companhia previstas no seu estatuto; (d) o acondicionamento e a embalagem de quaisquer de seus
produtos ou de terceiros; (e) as atividades de cultivo e de fomento agrcolas, no campo de cereais e de
frutos que constituam matria-prima para a utilizao nas atividades industriais da Companhia, bem como
nos demais setores que demandem uma dinmica mxima na explorao das virtualidades do solo
brasileiro, principalmente nos planos de alimentao e da sade; (f) a atuao nas reas de pesquisa,
prospeco, lavra, beneficiamento, industrializao, comercializao e distribuio do bem gua mineral,
em todo o territrio nacional; (g) o beneficiamento, o expurgo e demais servios fitossanitrios e a
industrializao dos produtos resultantes das atividades relacionadas na letra d acima, seja para atender
s prprias finalidades da sua indstria, seja para o comrcio, inclusive, de seus subprodutos, incluindo,
exemplificativamente, subprodutos para alimentao animal; (h) a publicidade de produtos seus e de
terceiros e o comrcio de materiais de promoo e propaganda; (i) a prestao de servios de assistncia
tcnica, mercadolgica e administrativa e outros relacionados, direta ou indiretamente, s atividades
principais da Companhia; (j) a importao de todo o necessrio sua indstria e comrcio; (k) a
exportao de seus produtos; (l) a explorao, direta ou indireta, de bares, restaurantes, lanchonetes e
similares; e (m) contratao, venda e/ou distribuio de seus produtos e dos produtos de suas controladas,
diretamente ou atravs de terceiros, utilizando o transporte necessrio distribuio dos referidos
produtos, subprodutos ou acessrios, e a adoo de qualquer sistema ou orientao que, a juzo de seu
conselho de administrao, conduza aos fins colimados; e (n) a impresso e reproduo de gravaes,
incluindo a atividade de impresso, servios de pr-impresso e acabamentos grficos e reproduo de
materiais gravados em qualquer suporte. Adicionalmente, a Companhia poder participar em outras
sociedades, comerciais e civis, como scia, acionista ou quotista, no pas ou no exterior, ou a elas
associar-se.
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Desde a sua constituio, a Companhia manteve em seu portflio de investimento apenas a participao
societria na Companhia de Bebidas das Amricas Ambev, no sendo titular de qualquer outra
participao societria.
Em 7 de dezembro de 2012, a Companhia de Bebidas das Amricas Ambev anunciou sua inteno de
propor aos seus acionistas uma reorganizao societria visando migrao de sua estrutura acionria
atual com duas espcies de aes (ordinrias e preferenciais) para uma estrutura com espcie nica de
aes ordinrias, simplificao da estrutura societria e ao aprimoramento da governana da Companhia
de Bebidas das Amricas Ambev, com vistas a aumentar a liquidez das aes e aumentar a flexibilidade
para a gesto de sua estrutura de capital.
A proposta apresentada aos acionistas da Companhia de Bebidas das Amricas Ambev, por meio de
Fato Relevante publicado em 10 de maio de 2013, previa que a reorganizao societria seria realizada
por meio da incorporao, pela Companhia, de todas as aes de emisso da Companhia de Bebidas das
Amricas Ambev que no fossem de propriedade da incorporadora, nos termos da Lei das Sociedades
Annimas (Incorporao de Aes); na qual todas as aes emitidas e em circulao da Companhia de
Bebidas das Amricas Ambev, incluindo aes na forma de American Depositary Receipts (ADRs),
exceto as aes e ADRs da Companhia de Bebidas das Amricas Ambev detidas pela Companhia,
deveriam ser trocadas por aes ordinrias e ADRs emitidas pela Companhia. Em virtude da
Incorporao de Aes, cada ao de emisso da Companhia de Bebidas das Amricas Ambev, seja ela
ordinria ou preferencial, ou ADR representativo de ao, ordinria ou preferencial, da Companhia de
Bebidas das Amricas Ambev, daria direito ao recebimento por parte de seu titular de cinco aes
ordinrias de emisso da Companhia ou cinco ADRs da Companhia, conforme o caso.
Em 10 de maio de 2013, foram realizadas reunies do conselho de administrao e do conselho fiscal da

Companhia de Bebidas das Amricas Ambev e reunio do conselho de administrao da Companhia,
nas quais tais rgos aprovaram a proposta da Incorporao de Aes, nos termos do Protocolo e
Justificao de Incorporao de Aes de Emisso da Companhia de Bebidas das Amricas Ambev pela
Ambev S.A.
Como passo preliminar Incorporao de Aes, foi realizada, em 17 de junho de 2013, a contribuio ao
capital da Companhia da totalidade das aes emitidas pela Companhia de Bebidas das Amricas
Ambev de titularidade da Anheuser-Busch InBev N.V/S.A., detidas atravs da InterBrew International
B.V. e da AmBrew S..r.l (anteriormente denominada Ambrew S.A.). Como consequncia, a Companhia
passou a ser titular de 1.301.670.110 aes ordinrias e 637.049.453 aes preferenciais de emisso da
Companhia de Bebidas das Amricas Ambev, passando a ser sua controladora. A contribuio no teve
efeito para fins da relao de substituio proposta na Incorporao de Aes ou de diluio dos
acionistas da Companhia de Bebidas das Amricas Ambev.
Em 30 de julho de 2013, foram realizadas as assembleias gerais extraordinrias da Companhia de Bebidas

das Amricas Ambev e da Companhia que aprovaram, dentre outras matrias, o Protocolo e Justificao
de Incorporao de Aes de Emisso da Companhia de Bebidas das Amricas Ambev pela Ambev
S.A., o laudo de avaliao das aes e a Incorporao de Aes, bem como o aumento do capital social da
Companhia subscrito pelos administradores da Companhia de Bebidas das Amricas Ambev e
integralizado mediante a verso da totalidade das aes de emisso da Companhia de Bebidas das
Amricas Ambev, excludas aquelas de titularidade da Companhia.
Como consequncia da Incorporao de Aes, a Companhia de Bebidas das Amricas Ambev passou a
ser subsidiria integral da Companhia e os antigos acionistas da Companhia de Bebidas das Amricas
Ambev passaram a ser titulares da mesma proporo de aes na Companhia de que eram titulares
anteriormente na Companhia de Bebidas das Amricas Ambev.
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Em 30 de outubro de 2013, a Comisso de Valores Mobilirios (CVM) concedeu o registro da

Companhia como emissor de valores mobilirios na categoria A, nos termos da Instruo CVM n 480
de 7 de dezembro de 2009, conforme alterada. As aes e os American Depositary Receipts da
Companhia passaram a ser negociados, respectivamente, na Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros
BM&FBOVESPA S.A. e na New York Stock Exchange em 11 de novembro de 2013.
Por meio de fato relevante publicado em 3 de dezembro de 2013, foi divulgada a proposta de
incorporao, pela Companhia, da Companhia de Bebidas das Amricas Ambev e da Ambev Brasil
Bebidas S.A. As incorporaes visavam simplificao da estrutura societria do grupo e reduo dos
custos operacionais, de maneira que a Companhia continuasse a se dedicar produo e ao comrcio de
cervejas, concentrados, refrigerantes e demais bebidas, diretamente, e no mais somente por meio de suas
controladas ou subsidirias integrais, conforme o caso.
No dia 2 de janeiro de 2014, foram realizadas as Assembleias Gerais Extraordinrias da Companhia, da

Companhia de Bebidas das Amricas Ambev e da Ambev Brasil Bebidas S.A., por meio das quais
foram aprovadas as incorporaes mencionadas acima. Como resultado das incorporaes, a Companhia
recebeu pelos seus respectivos valores contbeis, a totalidade dos bens, direitos e obrigaes da
Companhia de Bebidas das Amricas Ambev e da Ambev Brasil Bebidas S.A., que foram extintas,
tendo suas aes sido canceladas, e sendo sucedidas pela Companhia, nos termos da lei.
A incorporao da Companhia de Bebidas das Amricas Ambev foi concluda sem aumento ou reduo
do patrimnio lquido ou do capital social da Companhia, j que a Companhia de Bebidas das Amricas
Ambev era uma subsidiria integral da Companhia. A incorporao da Ambev Brasil Bebidas S.A., por
sua vez, resultou no aumento do capital social da Companhia em montante equivalente parcela do
patrimnio lquido da Ambev Brasil Bebidas S.A. correspondente ao investimento dos acionistas
minoritrios da Ambev Brasil, i.e., em R$156.566,05, passando o capital social da Companhia a ser de
R$57.000.946.244,65, j considerando os aumentos de capital aprovados e homologados pelo Conselho
de Administrao em reunies realizadas em 17 de outubro de 2013 e 19 de dezembro de 2013, nos
termos do artigo 8 do estatuto social da Companhia e do artigo 168 da Lei n 6.404/76, em virtude do
exerccio de opes de compra de aes pelos beneficirios do Plano de Opo de Compra de Aes da
Companhia.
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6.5 - Informaes de pedido de falncia fundado em valor relevante ou de recuperao

judicial ou extrajudicial
No h qualquer pedido de falncia, pedido de recuperao judicial ou extrajudicial em relao

Companhia.
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7.1 - Descrio das principais atividades do emissor e suas controladas
A Companhia tem como objeto social, diretamente ou atravs da participao em outras sociedades:
a) a produo e o comrcio de cervejas, concentrados, refrigerantes e demais bebidas, bem como

alimentos em geral, incluindo composto lquido pronto para consumo, preparado lquido
aromatizado, guaran em p ou basto;
b) a produo e o comrcio de matrias-primas necessrias industrializao de bebidas e seus

subprodutos, como malte, cevada, gelo, gs carbnico, bem como de aparelhos, mquinas,
equipamentos e tudo o mais que seja necessrio ou til s atividades relacionadas na letra a acima,
incluindo a produo e comrcio de embalagens para bebidas e a produo, comrcio e
aproveitamento industrial de matrias-primas necessrias produo dessas embalagens;
c) a produo, certificao e o comrcio de sementes e gros, bem como o comrcio de fertilizantes,

fungicidas e outras atividades conexas s mesmas, na medida necessria ou til ao desenvolvimento
das atividades principais da Companhia previstas no seu estatuto;
d) o acondicionamento e a embalagem de quaisquer de seus produtos ou de terceiros;
e) as atividades de cultivo e de fomento agrcolas, no campo de cereais e de frutos que constituam

matria-prima para a utilizao nas atividades industriais da Companhia, bem como nos demais
setores que demandem uma dinmica mxima na explorao das virtualidades do solo brasileiro,
principalmente nos planos de alimentao e da sade;
f) a atuao nas reas de pesquisa, prospeco, lavra, beneficiamento, industrializao,

comercializao e distribuio do bem gua mineral, em todo o territrio nacional;
g) o beneficiamento, o expurgo e demais servios fitossanitrios e a industrializao dos produtos

resultantes das atividades relacionadas na letra d acima, seja para atender s prprias finalidades
da sua indstria, seja para o comrcio, inclusive, de seus subprodutos, incluindo,
exemplificativamente, subprodutos para alimentao animal;
h) a publicidade de produtos seus e de terceiros e o comrcio de materiais de promoo e propaganda;
i) a prestao de servios de assistncia tcnica, mercadolgica e administrativa e outros relacionados,

direta ou indiretamente, s atividades principais da Companhia;
j) a importao de todo o necessrio sua indstria e comrcio;
k) a exportao de seus produtos;
l) a explorao, direta ou indireta, de bares, restaurantes, lanchonetes e similares;
m) contratao, venda e/ou distribuio de seus produtos e dos produtos de suas controladas,
diretamente ou atravs de terceiros, utilizando o transporte necessrio distribuio dos referidos
produtos, subprodutos ou acessrios, e a adoo de qualquer sistema ou orientao que, a juzo de
seu conselho de administrao, conduza aos fins colimados; e
n) a impresso e reproduo de gravaes, incluindo a atividade de impresso, servios de pr-

impresso e acabamentos grficos e reproduo de materiais gravados em qualquer suporte.
Adicionalmente, a Companhia poder participar em outras sociedades, comerciais e civis, como scia,
acionista ou quotista, no pas ou no exterior, ou a elas associar-se.
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O objeto social atual da Companhia foi adotado em 1 de maro de 2013 e atualizado em 2 de janeiro de 2014,
por meio de deliberao em assembleia geral que aprovou a alterao de seu estatuto social. Previamente
referida alterao, o objeto social da Companhia era a participao, direta ou indireta, em sociedades de
qualquer natureza, como scia ou acionista. Apesar de o objeto social da Companhia ter sido alterado para
prever o desenvolvimento, dentre outras, de atividades relacionadas produo e comercializao de bebidas,
a Companhia atuava como uma sociedade de participaes (holding) at 2 de janeiro de 2014, data em que
foi aprovada a incorporao, pela Companhia, da Companhia de Bebidas das Amricas - Ambev.
A partir da referida incorporao e, tendo em vista a extino da Companhia de Bebidas das Amricas
Ambev, a Companhia sucedeu a Companhia de Bebidas das Amricas Ambev em todos os seus direitos
e obrigaes e passou a desenvolver diretamente as atividades descritas neste item.
A Companhia e suas controladas desenvolvem, principalmente, atividades de produo, comercializao

e distribuio de cervejas, chopes, refrigerantes e outras bebidas no alcolicas e no carbonatadas. A
Companhia , juntamente com suas controladas, a maior cervejaria da Amrica Latina em termos de
volume de vendas e uma das maiores fabricantes de cerveja do mundo, de acordo com estimativas da
Companhia.
A Companhia e suas controladas apresentam uma grande diversificao geogrfica, com operaes, na
data deste Formulrio de Referncia, em 18 pases das Amricas, sendo, de acordo com anlises da
Companhia, lder nos mercados do Brasil, Argentina, Canad, Paraguai, Uruguai, Bolvia, Repblica
Dominicana, Barbados e Panam, e titular de duas marcas de cervejas que figuram entre as 10 mais
consumidas do mundo: Skol e Brahma.
Alm disso, a Companhia uma das maiores engarrafadoras independentes da PepsiCo no mundo.
A Companhia conduz suas operaes por meio de trs unidades de negcio, conforme descrito abaixo:
Amrica Latina Norte, que inclui (i) operaes no Brasil, onde operam duas divises: (a) venda
de cerveja (Cerveja Brasil) e (b) venda de refrigerantes e bebidas no alcolicas e no carbonatadas
(RefrigeNanc Brasil); e (ii) operaes na Amrica Central e Caribe, ou CAC, que no passado eram
designadas por ns como HILA-Ex, as quais incluem atualmente nossas operaes na Repblica
Dominicana, Saint Vicent, Antigua, Dominica, Cuba, Guatemala (que tambm abastece El Salvador,
Honduras e Nicargua), Barbados e, a partir de 2017, Panam.
Amrica Latina Sul, que inclui nossas operaes na Argentina, Bolvia, Paraguai, Uruguai,
Chile e, at 31 de dezembro de 2016, Colmbia, Peru e Equador.
Canad, representada pelas operaes da Labatt Brewing Company Limited, que inclui a produo
e comercializao de cerveja no Canad, um portflio de marcas de bebidas mistas e cidras, e algumas
exportaes para o mercado norte-americano.
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O mapa a seguir ilustra as principais localidades onde as unidades de negcio da Companhia operam:
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7.2 - Informaes sobre segmentos operacionais
a) produtos e servios comercializados pela Companhia
Nos trs ltimos exerccios sociais, as receitas da Companhia decorreram, principalmente, de operaes
que envolvem a produo e comercializao de cervejas, refrigerantes e outras bebidas no alcolicas e
no carbonatadas, malte e subprodutos.
b) receita proveniente do segmento e sua participao na receita lquida da Companhia
As tabelas abaixo contm alguns destaques das informaes financeiras por segmento de negcio
referentes aos exerccios encerrados em 31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014:
Receita lquida de vendas

Exerccios encerrados em 31 de dezembro de
% % % % %
2016 Contrib Variao 2015 Contrib Variao 2014 Contrib
Em milhes de Reais, exceto percentuais
Amrica Latina
Norte 28.927,8 63,4% -2,5% 29.654,9 63,5% 12,0% 26.470,7 69,5%
Brasil 24.954,6 54,7% -5,2% 26.326,1 56,4% 8,0% 24.382,9 64,0%
Cerveja Brasil 21.173,1 46,4% -5,7% 22.441,3 48,1% 9,6% 20.468,7 53,8%
RefrigeNanc(1) 3.781,5 8,3% -2,7% 3.884,8 8,3% -0,8% 3.914,2 10,3%
CAC(2) 3.973,2 8,7% 19,4% 3.328,8 7,1% 59,4% 2.087,8 5,5%
Amrica Latina Sul 10.212,9 22,4% -9,3% 11.255,6 24,1% 61,8% 6.955,7 18,3%
Canad 6.461,9 14,2% 11,2% 5.809,7 12,4% 24,8% 4.653,4 12,2%
Ambev Consolidado 45.602,6 100,0% -2,4% 46.720,2 100,0% 22,7% 38.079,8 100,0%
(1) Refrigerantes carbonatados e bebidas no alcolicas e no carbonatadas.

(2) Operao de cervejas e refrigerantes na Amrica Central e Caribe (CAC), que no passado eram designadas por ns como HILA-Ex.
c) lucro ou prejuzo resultante do segmento e sua participao no lucro lquido da Companhia

Lucro lquido
Exerccios encerrado em 31 de dezembro de
% % %
2016 Contrib Margem 2015 Contrib Margem 2014 Contrib Margem
Em milhes de Reais, exceto percentuais
Amrica Latina Norte 8.800,3 67,3% 30,4% 9.032,1 70,1% 30,5% 9.775,1 79,1% 36,9%
Brasil 7.977,0 61,0% 32,0% 8.407,3 65,3% 31,9% 9.370,6 75,8% 38,4%
Cerveja Brasil 6.429,3 49,1% 30,4% 6.683,8 51,9% 29,8% 7.667,3 62,0% 37,5%
RefrigeNanc(1) 1.547,7 11,8% 40,9% 1.723,5 13,4% 44,4% 1.703,3 13,8% 43,5%
(2)
CAC 823,3 6,3% 20,7% 624,8 4,8% 18,8% 404,5 3,3% 19,4%
Amrica Latina Sul 2.496,7 19,1% 24,4% 2.176,2 16,9% 19,3% 1.380,5 11,2% 19,8%
Canad 1.786,4 13,7% 27,6% 1.670,8 13,0% 28,8% 1.206,4 9,7% 25,9%
Ambev Consolidado 13.083,4 100,0% 28,7% 12.879,1 100,0% 27,6% 12.362,0 100,0% 32,5%
(1) Refrigerantes carbonatados e bebidas no alcolicas e no carbonatadas
(2) Operao de cervejas e refrigerantes na Amrica Central e Caribe (CAC), que no passado eram designadas por ns como HILA-Ex.
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7.3 - Informaes sobre produtos e servios relativos aos segmentos operacionais
Abaixo, seguem as informaes sobre produtos e servios relativos aos segmentos operacionais da
Companhia.
a) caractersticas do processo de produo
Cerveja
O processo bsico de fabricao da maioria das cervejas linear, envolvendo, porm, conhecimento
significativo no controle de qualidade e custo. Os estgios mais importantes so a mosturao e
fermentao, seguidas da maturao, filtragem e embalagem. Embora a cevada maltada (malte) seja o
principal ingrediente, outros gros, tais como cevada no maltada, milho, arroz ou trigo so algumas
vezes adicionados na produo de diferentes sabores de cerveja. A proporo e escolha de outras matrias
primas variam de acordo com as preferncias de sabor regionais e o tipo de cerveja.
O primeiro passo no processo de mosturao a produo do mosto misturando-se o malte com gua
quente e gradualmente aquecendo-a at aproximadamente 75C em tonis de mistura a fim de dissolver o
amido e transform-lo em uma mistura, denominada mosto, de maltose e outros acares. Os gros
utilizados so filtrados, e o lquido, agora denominado wort, fervido. Nesse ponto acrescenta-se o
lpulo que d um gosto amargo especial e aroma cerveja, ajudando a preserv-la. O wort fervido por
uma a duas horas a fim de esteriliz-lo e concentr-lo, bem como extrair o sabor do lpulo. Na sequncia
h o resfriamento com a utilizao de um trocador de calor. O wort lupulado saturado com ar e
oxignio, essenciais para a criao da levedura no prximo estgio.
A levedura um micro-organismo que consome os acares contidos no mosto gerando lcool e CO2.
Esse processo de fermentao leva de 5 a 11 dias, aps os quais o wort transforma-se finalmente em
cerveja. Diferentes tipos de cerveja so produzidos com a utilizao de diferentes filtragens de levedura e
composies de wort. Em algumas variedades de levedura, as clulas chegam ao topo no final da
fermentao. Bebidas alcolicas e cervejas de trigo so produzidas dessa forma. Cervejas pilsen so
produzidas com a utilizao de clulas de levedura que se assentam no fundo.
Durante o processo de maturao o lquido se clarifica mediante a precipitao da levedura e de outras

partculas. Filtragem adicional confere mais clarificao cerveja. A maturao varia de acordo com o
tipo de cerveja, podendo levar at trs semanas. Aps esse perodo a cerveja est pronta para
acondicionamento em barris, latas ou garrafas.
Refrigerantes
Os refrigerantes so produzidos com a mistura de gua, concentrados aromatizados e acar ou adoante.

A gua processada a fim de eliminar os sais minerais e filtrada para eliminar as impurezas. A gua
purificada combinada com o acar processado ou, no caso de refrigerantes diet, com adoantes
artificiais e concentrados. O gs de dixido de carbono injetado na mistura para produzir a carbonao.
Imediatamente aps a carbonao, a mistura engarrafada. Alm desses insumos, a distribuio do
produto aos consumidores requer o empacotamento, tais como garrafas PET ou de vidro, latas de
alumnio, rtulos e tampas de plstico ou metlicas. A tecnologia utilizada no processo de fabricao de
refrigerantes comum ao mercado, no havendo necessidade de equipamentos diferenciados ou
tecnologias proprietrias.
Bebidas No Alcolicas e No Carbonatadas
O processo de produo de bebidas no alcolicas e no carbonatadas inicia-se com a dissoluo do

acar na quantidade descrita na formulao de preparo, e do xarope simples em gua doce, declorada e
em tanques de ao inoxidvel, com homogeneizao. O xarope aquecido e transferido, por tubulao,
para o filtro de placas e ento resfriado por um trocador de placas. O envase comea com a dissoluo, no
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tanque de preparo do produto do cido ctrico e dos sais minerais previamente dissolvidos em gua
declorada. Adiciona-se ento o aroma na quantidade prevista na formulao. Todas essas etapas ocorrem
sob homogeneizao. Para garantir a preservao microbiolgica do produto, ele submetido a flash-
pasteurizao e envasado assepticamente, para, em seguida, ser rotulado e encaixotado. Hoje, a
Companhia utiliza indicadores especficos para aferio da sua produtividade e eficincia, tais como:
perda de extrato; saldo de gs carbnico; consumo de gua; consumo de terra infusria e consumo de
energia calorfica. A tecnologia utilizada no processo de fabricao das bebidas no alcolicas e no
carbonatadas comum ao mercado, no havendo necessidade de equipamentos diferenciados ou
tecnologias proprietrias.
Capacidade instalada
Para fins exemplificativos informamos que em 2016, a capacidade total de produo de cerveja e
refrigerantes da Companhia foi de 280,4 milhes de hectolitros por ano. Em 2016, a produo de cerveja
e refrigerantes da Companhia totalizou 159,7 milhes de hectolitros.
Manuteno
O processo de manuteno dos equipamentos da Companhia realizado ao menos anualmente, sempre

em ciclo inverso aos picos de produo.
Riscos inerentes ao processo
Os riscos inerentes ao processo produtivo que podem gerar paralisao das atividades como incndio,
exploso, greve, entre outros, existem, porm os impactos dessa ocorrncia so minimizados nas
operaes da Companhia, dado que se ocorrer a parada inesperada de uma fbrica, a Companhia consegue
transferir a produo para outra fbrica sem prejuzo de abastecimento na maioria dos casos. Entretanto,
no perodo de maior utilizao da capacidade devido sazonalidade do negcio, a Companhia pode aferir
algum prejuzo devido perda de parte do volume de vendas, mas que no ter impacto significativo para
o seu resultado. Alm disso, todas as fbricas da Companhia possuem seguros para o caso de acidentes.
Indicadores de produtividade
No h indicadores de produtividade caractersticos do setor de bebidas. Entretanto, a Companhia possui

metas internas de aproveitamento de gua, energia e extrato, dentre outros. O consumo de gua por
hectolitro de bebida, por exemplo, foi reduzido em 4,1% em 2016, se comparado a 2015. Com relao
Produtividade Fabril, houve uma evoluo de 2,9% em 2016, se comparado a 2015. A evoluo dos
indicadores de performance em 2016 ocorreu principalmente devido utilizao de novas tecnologias
somadas ao sistema de gesto da Companhia.
b) caractersticas do processo de distribuio
i. Amrica Latina Norte
Distribuio de cervejas no Brasil
A distribuio representa uma importante caracterstica desse mercado, uma vez que o canal varejista
fragmentado em quase um milho de pontos de venda. A distribuio da Companhia estruturada de duas
formas separadas, a saber: (i) rede de distribuidoras terceirizadas exclusivas, envolvendo
aproximadamente 139 operaes; e (ii) o sistema prprio de distribuio direta, envolvendo mais de 112
centros de distribuio espalhados pela maioria das regies brasileiras, utilizando logstica terceirizada,
sem frota prpria de caminhes. Os centros prprios de distribuio direta, assim como as fbricas, so de
propriedade da Companhia ou de suas controladas, e contam com equipe de vendedores prprios para
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acessar diversos canais de venda como bares, supermercados, padarias, restaurantes, lojas de
convenincia e mercearias. As redes de distribuidoras terceirizadas exclusivas no possuem vnculo
societrio com a Companhia, e possuem sua prpria equipe de vendedores para acessar os mesmos canais
de venda que so acessados pela distribuio direta prpria. Alm disso, a venda pode ser feita
diretamente da fbrica para alguns clientes de maior porte.
Distribuio de refrigerantes no Brasil
Os produtos do segmento de refrigerantes e bebidas no alcolicas e no carbonatadas so vendidos por

meio do mesmo sistema de distribuio utilizado para a cerveja.
Distribuio de cervejas e refrigerantes na CAC
O sistema de distribuio no mercado da Republica Dominicana abrange operaes de distribuio direta

e distribuidoras terceirizadas. Os centros prprios de distribuio direta, assim como as fbricas, so de
propriedade da Companhia ou de suas controladas, e contam com equipe de vendedores prprios para
acessar diversos canais de venda como bares, supermercados, padarias, restaurantes, lojas de
convenincia e mercearias. As redes de distribuidoras terceirizadas exclusivas no possuem vnculo
societrio com a Companhia e possuem sua prpria equipe de vendedores para acessar os mesmos canais
de venda que so acessados pela distribuio direta prpria. Alm disso, a venda pode ser feita
diretamente da fbrica para alguns clientes de maior porte. A distribuio direta feita atravs de logstica
terceirizada, com exceo da Repblica Dominicana que conta com frota prpria.
Nas operaes da Amrica Central, incluindo Guatemala, El Salvador e Nicargua, a cerveja

predominantemente vendida em garrafas retornveis em pequenas lojas varejistas. A Companhia
comercializa as marcas Brahva, Brahva Gold, Extra, Budweiser, Bud Light, Stella Artois, Corona,
Modelo Especial, Beck, Leffe e Hoegaarden, que so distribudas por meio do sistema de distribuio The
Central America Bottling Corporation, ou CBC, juntamente com o portflio de refrigerantes da CBC. A
CBC possui frota prpria de caminhes.
A Companhia e a CBC, engarrafadora ncora da PepsiCo na Amrica Central, concordaram em

estabelecer uma joint venture, em que a Companhia e a CBC so titulares, cada uma, de cinquenta por
cento do capital social da AmBev Centroamrica, cujo objetivo a colaborao na fabricao,
importao, distribuio, comercializao e venda de bebidas, especialmente cerveja, na Guatemala e em
outros pases da Amrica Central.
ii. Amrica Latina Sul
A Companhia distribui seus produtos em todos os pases em que opera na Amrica Latina Sul (Argentina,
Bolvia, Chile, Paraguai, Uruguai e, antes de 31 de dezembro de 2016, Colmbia, Peru e Equador) por
meio de distribuio direta e tambm de distribuidoras terceirizadas. Os centros prprios de distribuio
direta assim como as fbricas so de propriedade da Companhia ou de suas controladas e contam com
equipe de vendedores prprios para acessar diversos canais de venda como bares, supermercados,
padarias, restaurantes, lojas de convenincia e mercearias. As redes de distribuidoras terceirizadas
exclusivas no possuem vnculo societrio com a Companhia e possuem sua prpria equipe de
vendedores para acessar os pontos de venda, que so determinados para cada distribuidor e distribuio
direta, de acordo com a localizao geogrfica. Alm disso, a venda pode ser feita diretamente da fbrica
para alguns clientes de maior porte.
iii. Canad
O sistema de distribuio da Companhia no Canad est estruturado de diferentes formas em todo o pas,
variando de acordo com as caractersticas especficas de cada regio. A logstica utilizada parte
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terceirizada, parte com caminhes prprios.
Distribuio em Ontrio
Em Ontrio, a provncia com o maior consumo de cerveja no Canad, possumos, em parceria com outras
cervejarias, uma empresa varejista e de distribuio denominada Brewers Retail Inc, constituda em 1927,
cujo componente varejista conduz negcios com o nome The Beer Store, ou TBS. Em 2015, conclumos
um novo Master Framework Agreement, ou MFA, com o governo da Provncia de Ontrio que especifica
contratualmente as funes da TBS como varejista e distribuidora de cerveja.
De acordo com o novo MFA, at 2025, a TBS continuar a ser a varejista dominante para embalagens
maiores do que aquelas com seis garrafas ou latas de cerveja. A Liquor Control Board of Ontario, ou
LCBO, uma cadeia de lojas de bebidas alcolicas pertencente ao governo da Provncia de Ontrio,
continuar a poder vender cerveja. A maioria das lojas da LCBO est restrita venda de embalagens com
seis ou menos garrafas ou latas de cerveja. Segundo o novo MFA, at 450 mercearias tambm podero
deter uma licena para vender cerveja em embalagens com seis ou menos garrafas ou latas de cerveja.
A titularidade da TBS est atualmente disponvel para todas as cervejarias qualificadas sediadas em
Ontrio. O novo Conselho de Administrao da TBS, formado por 15 membros, ter a seguinte
composio: quatro conselheiros nomeados pela Labatt; quatro conselheiros nomeados pela Molson-
Coors; quatro conselheiros independentes nomeados por um comit representado em conjunto pela
Provncia de Ontrio, pela Labatt e pela Molson-Coors; dois conselheiros nomeados pelas maiores
cervejarias que tenham vendas na TBS acima de 50.000 hectolitros por ano; e um conselheiro nomeado
pelas pequenas cervejarias sediadas em Ontrio com vendas inferiores a 50.000 hectolitros por ano, por
meio da TBS.
A TBS opera com um modelo de recuperao de custos, segundo o qual as taxas so cobradas com base
em volume para os servios prestados as cervejarias. A natureza das atividades da TBS exige observncia
s leis e regulamentos e fiscalizao da Provncia de Ontrio. As leis de controle e de licena de bebidas
alcolicas Liquor Control Act, Liquor License Act e Gaming Regulation and Public Protecton Act so
aplicadas pelo Ministrio das Finanas ou pela Procuradoria Geral (Minister of Finance or the Attorney
General), que exerce controle sobre o setor de bebidas alcolicas atravs da Liquor Control Board of
Ontario e da Comisso de lcool e Jogos de Ontrio.
Distribuio em Quebec
Quebec a provncia do Canad com o segundo maior consumo de cerveja. Nessa provncia, no h
direitos exclusivos para as vendas de cerveja e os canais de venda para consumo tanto dentro quanto fora
dos estabelecimentos so, na maior parte, compostos por lojas privadas. A Socit des Alcools du Quebec
- SAQ, uma loja de bebidas alcolicas controlada pelo governo, vende algumas marcas selecionadas de
cerveja que no esto disponveis no sistema privado de varejo.
A Companhia (bem como nossos concorrentes) vende seus produtos em Quebec por meio de um sistema
de vendas e distribuio diretas.
Distribuio nas Provncias Ocidentais
A Molson Coors Canada e a Labatt Brewing Company Limited so acionistas da Brewers Distributors
Limited, que opera uma rede de distribuio de cervejas nas quatro provncias ocidentais de British
Columbia, Alberta, Manitoba e Saskatchewan, bem como em trs territrios (Yukon, os Northwest
Territories e Nunavut). Na provncia de Alberta, determinado volume tambm vendido atravs de
atacadista terceirizado. Nos mercados destas Provncias Ocidentais, h tanto lojas de varejo privadas (tais
como em Alberta e British Columbia) quanto lojas controladas pelo governo (tais como em British
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Columbia, Manitoba e Saskatchewan).
Distribuio nas Provncias do Atlntico
A Companhia distribui e vende seus produtos nas Provncias do Atlntico (inclusive New Brunswick,
Newfoundland, Nova Scotia e Prince Edward Island) atravs de (i) redes de distribuio e de varejo
controladas pelo governo nas provncias de Nova Scotia, New Brunswick e Prince Edward Island; e (ii)
distribuidores privados em Newfoundland.
Exportaes aos Estados Unidos
Como resultado de reviso antitruste feita nos Estados Unidos da transao envolvendo a InBev
N.V./S.A. (como a ABI era poca denominada) e a Anheuser-Busch, em fevereiro de 2009, a InBev
USA, LLC, subsidiria da InBev N.V./S.A., deixou de atuar como importadora exclusiva das cervejas da
marca Labatt nos EUA para a Labatt. Nessa ocasio, a KPS Capital Partners LP, ou KPS, recebeu da
Labatt licena perptua para produzir as cervejas da marca Labatt nos Estados Unidos e no Canad
exclusivamente para venda para consumo nos Estados Unidos, e utilizar as marcas e propriedade
intelectual necessrias para tanto. Adicionalmente, a Labatt concordou em prosseguir produzindo e
fornecendo cervejas da marca Labatt para a KPS durante um perodo de transio at maro de 2012. Em
2011 e no primeiro trimestre de 2012, os volumes da KPS foram descontinuados em favor da Molson
Coors Canada como parte do contrato de produo assinado em agosto de 2010. Separadamente, de modo
a assegurar que a Ambev seja devidamente compensada, a ABI tambm concordou em indenizar a
Ambev em conexo com certos eventos relacionados ao licenciamento perptuo.
c) caractersticas dos mercados de atuao
i Amrica Latina Norte
O mercado de cervejas no Brasil
Em 2016, o Brasil foi um dos maiores mercados de cervejas do mundo em termos de volume, atingindo
120,1 milhes de hectolitros, segundo estimativas da Companhia. A cerveja predominantemente
vendida em bares para consumo no estabelecimento, em garrafas de vidro retornveis de 600 ml,
padronizadas. A segunda preferncia em termos de apresentao de embalagem a lata de alumnio no
retornvel de 350 ml, predominantemente vendida em supermercados para consumo fora do
estabelecimento.
De acordo com nossas estimativas, em 2016 detnhamos uma participao de mercado de 66,3% no Brasil
em termos de volume de vendas de cerveja, principalmente por meio de nossas trs marcas principais:
Skol, Brahma e Antarctica. Nossos concorrentes mais prximos so: a Cervejaria Petrpolis com uma
participao de mercado de 13,6%; Heineken, com 9,2%; e Brasil Kirin com uma participao de
mercado de 8,6%, segundo nossas estimativas.
Near-Beer
Algumas de nossas recentes inovaes estenderam-se alm das ocasies tpicas de consumo de cervejas,
tais como Skol Beats Senses, Skol Beats Spirit e Skol Beats Secret, que so bebidas mais doces e com
maior teor alcolico, e Brahma 0,0%, uma cerveja sem lcool. Essas inovaes destinam-se a aumentar a
categoria de Near-Beer e melhorar nossa participao no mercado em outras categorias de bebidas que
no de cerveja, focando nas mudanas de tendncias e preferncias dos consumidores. No final de 2016,
esse novo segmento criado por Skol Beats Sense, Skol Beats Spirit e Skol Beats Secrets j representou
1,0% do nosso volume total de cervejas no Brasil, enquanto, de acordo com nossas estimativas, a Brahma
0,0% a lder no segmento brasileiro de cervejas sem lcool e representa outro 1,0% do total de nosso
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volume de cervejas no pas.
O mercado de refrigerantes no Brasil
O mercado de refrigerantes e bebidas no alcolicas e no carbonatadas no Brasil abrange vrios

segmentos, inclusive os refrigerantes, gua mineral, isotnicos, energticos, gua de coco, sucos em p e
ch gelado. O segmento de refrigerantes o mais significativo para o nosso negcio, representando
aproximadamente 95,2% dos volumes de nossa unidade RefrigeNanc.
Segundo estimativas da Companhia, os sabores lderes de refrigerante no Brasil so: (1) cola (com 53%
do mercado), (2) guaran, (3) laranja e (4) limo. A maioria dos refrigerantes carbonatados no Brasil
vendida em supermercados em garrafas PET no retornveis de 2 litros, para o consumo domstico. A
lata de alumnio no retornvel de 350 ml tambm representa uma importante embalagem para o nosso
negcio, sendo principalmente vendida em supermercados e restaurantes.
O concorrente principal da Companhia nesse mercado The Coca-Cola Company. Em 2016, de acordo
com nossas estimativas, a famlia de marcas da The Coca-Cola Company detinha uma participao de
60,6% no mercado brasileiro de refrigerantes carbonatados, enquanto ns detnhamos uma participao
de mercado de 18,8%. Alm da The Coca-Cola Company, enfrentamos concorrncia de pequenos
engarrafadores regionais, que fabricam o que usualmente denominamos de Marcas B. As Marcas B
concorrem principalmente em questo de preo, geralmente sendo vendidas a um preo inferior aos
nossos produtos.
Nossas marcas principais de refrigerantes carbonatados so o Guaran Antarctica (incluindo Guaran

Antarctica Black, uma extenso da marca Guaran Antarctica lanada em 2015), lder no segmento sabor
diferente de cola com uma participao de mercado de 10,4% no Brasil em 2016, e a Pepsi Cola, com
uma participao de mercado de 4,8% nesse ano, em cada caso, de acordo com nossas estimativas. A
Pepsi Cola vendida sob nossos contratos exclusivos de produo e engarrafamento com a PepsiCo.
Nosso portflio de bebidas no alcolicas tambm inclui as marcas Gatorade, no mercado de isotnicos,
H2OH!, no mercado de gua com sabor, Lipton Ice Tea, no mercado de ch gelado, tambm vendidas sob
licena da PepsiCo, e Fusion, uma marca proprietria que se tornou, em 2016, a segunda maior marca no
mercado de energticos no Brasil. Tambm em 2016, adquirimos a companhia brasileira de sucos Do
Bem, que tem uma marca forte nas categorias de cuidados da sade e bem-estar.
O mercado na Amrica Central
Na Guatemala, as principais embalagens so as garrafas de vidro retornveis de 12 onas e de 16 onas e

as latas de 12 onas e de 16 onas. Nosso concorrente principal na Guatemala a Cerveceria Centro
Americana, lder de mercado. A Cerveceria Centro Americana uma empresa privada controlada por
investidores locais.
Em El Salvador, nossa principal embalagem a garrafa de vidro retornvel de 1 litro. Nosso principal
concorrente em El Salvador Industrias La Constancia.
Na Nicargua, nossa principal embalagem a garrafa de vidro retornvel de 1 litro. Nosso principal
concorrente na Nicargua o lder de mercado, Compaa Cervecera de Nicaragua, que uma joint
venture entre a Cerveceria Centro Americana da Guatemala e Florida Ice & FarmCo, grupo de
investidores da Costa Rica.
Em Honduras, estamos atualmente vendendo marcas importadas, como Budweiser e Bud Light. Nossa
principal concorrente em Honduras a Cerveceria Hondurea.
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De acordo com nossas estimativas, o volume anual total de vendas desses mercados de cervejas foi de 1,0
milho de hectolitros em 2016.
Em maio de 2016, a Companhia celebrou um contrato com a ABI, segundo o qual se comprometeu a
transferir para a ABI seus negcios na Colmbia, no Peru e Equador. Em troca, a ABI obrigou-se a
transferir os negcios da SABMiller plc no Panam para a Companhia. A Permuta foi efetivada em 31 de
dezembro de 2016. De acordo com nossas estimativas, nossa participao no mercado de cervejas no
Panam foi de aproximadamente 44% em 2016. A principal embalagem de apresentao so garrafas de
vidro de 12 onas e de 1 litro, e nossas principais marcas de cerveja no Panam so Atlas e Balba. O
principal concorrente no mercado de cerveja no Panam a Baru. Nossa operao no Panam tambm
produz e comercializa refrigerantes, sob franquia, sendo Pepsi, Canada Dry e Squirt as principais marcas
distribudas.
O mercado de cervejas no Caribe
Em Cuba, nossa embalagem principal a lata de 12 onas. Nossa principal concorrente em Cuba a State
Brewery. Atualmente, vendemos Bucanero, Cristal, Mayabe e Cacique, marcas locais de Cuba. Segundo
nossas estimativas, o volume anual total de vendas no mercado cubano de cervejas foi de
aproximadamente 1,7 milhes de hectolitros em 2016.
Na Repblica Dominicana, o volume de vendas anuais do mercado de cervejas foi de 4,0 milhes de
hectolitros em 2016, segundo nossas estimativas. A principal embalagem no mercado de cerveja
dominicano consiste nas garrafas de vidro retornveis de 650 mililitros e de 1 litro, predominantemente
vendidas em pequenas lojas varejistas. Atualmente, lideramos o mercado de cervejas na Repblica
Dominicana, aps nossa aquisio da CND, com um portflio de marcas lderes, tais como Presidente,
Brahma Light, Presidente Light, Bohemia, The One, Corona, Stella Artois e Budweiser.
Em Barbados, o volume anual de vendas do mercado de cervejas foi de 0,2 milho de hectolitros em
2016, de acordo com nossas estimativas. Somos lderes de mercado com marcas como Banks e Deputy,
que so produzidas localmente pela BHL. Em 2016 nossas marcas detinham uma participao de mercado
de aproximadamente 86% em Barbados, de acordo com nossas estimativas. O crescimento no mercado de
cervejas de Barbados nos ltimos 3 anos foi impulsionado por marcas nacionais e importadas. As
principais embalagens em Barbados so as garrafas de vidro retornveis de 250 mililitros e de 275
mililitros.
O mercado de refrigerantes no Caribe
Segundo nossas estimativas, o volume de vendas anuais do mercado dominicano de refrigerantes foi de
1,5 milho de hectolitros em 2016. A principal embalagem no mercado de refrigerantes dominicano a
garrafa de meio litro retornvel, de vidro ou em PET, predominantemente vendida em pequenas lojas
varejistas. The Coca-Cola Company, representada pela Bepensa, detm a liderana do mercado de
refrigerantes na Repblica Dominicana, seguida pela Ajegroup, que adota uma estratgia de preos
baixos. A Ambev atualmente o terceiro competidor nesse mercado.
Nossas principais marcas de refrigerante na Repblica Dominicana so Red Rock, Pepsi Cola e Seven
UP, todas comercializadas sob licena exclusiva de engarrafamento da PepsiCo.
Em Barbados, o volume anual de vendas do mercado de refrigerantes foi de 0,2 milho em 2016, de
acordo com nossas estimativas. A Barbados Bottling Co. Ltd., subsidiria integral da BHL, a lder de
mercado de refrigerantes, com participao de mercado de aproximadamente 75% em 2016, de acordo
com nossas estimativas. A BHL produz e distribui Coca e suas marcas associadas sob franquia, alm da
marca proprietria Frutee, que composta de dez sabores. A BHL, por meio de outras subsidirias,
tambm produz e comercializa sucos e produtos lcteos em Barbados.
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ii. Amrica Latina Sul
A Argentina uma das nossas mais importantes regies, ficando atrs apenas do Brasil em termos de
volume. Estamos presentes em mais de 300 mil pontos de venda em toda a Argentina, tanto diretamente
quanto por meio de nossas distribuidoras terceirizadas exclusivas.
O mercado de cervejas na Argentina
Segundo nossas estimativas o volume de vendas anuais do mercado argentino de cervejas foi de 16,5
milhes de hectolitros em 2016. Com uma populao de aproximadamente 44 milhes, a Argentina o
maior e mais importante mercado de cerveja da Amrica Latina Sul.
O consumo per capita de cerveja na Argentina cresceu nos ltimos anos, porm passou por uma pequena
queda em 2016, alcanando a marca anual de 37,5 litros. Desde o ano 2000, a cerveja se tornou a bebida
alcolica nmero um na Argentina em termos de hectolitros vendidos, segundo nossas estimativas.
Nossa principal embalagem na Argentina a garrafa de vidro retornvel de um litro, que respondeu por
aproximadamente 89% de nossas vendas em 2016.
Segundo nossas estimativas, o consumo em bares e restaurantes representou 15% do volume de cerveja
na Argentina em 2016, com vendas em supermercados representando 14% do volume de cerveja. Os
principais canais de consumo em volume na Argentina so quiosques e pequenos armazns.
Nossas principais marcas de cerveja na Argentina so Quilmes Cristal, Brahma e Stella Artois. Somos os
lderes em produo de cerveja na Argentina com 75,6% de participao de mercado em 2016, segundo
nossas estimativas. Nossa principal concorrente na Argentina a Compaa Cerveceras Unidas S.A., que
detinha participao de mercado aproximada de 20% em 2016, segundo nossas estimativas.
O mercado de refrigerantes na Argentina
Segundo nossas estimativas, em 2016 o volume de vendas anuais do mercado argentino de refrigerantes
foi de 43,7 milhes de hectolitros. As garrafas no retornveis representaram 86% de nossas vendas de
refrigerante nesse pas em 2016.
Somos os engarrafadores exclusivos da Pepsi na Argentina e nossa marca de refrigerante mais importante
nesse pas a Pepsi. Tivemos uma participao de 20% do mercado de refrigerantes argentino em 2016,
segundo nossas estimativas, e ficamos atrs nesse mercado apenas da The Coca Cola Company.
O mercado de cervejas na Bolvia
Segundo nossas estimativas, o volume de vendas anuais do mercado boliviano de cervejas foi de 3,5
milhes de hectolitros em 2016. O mercado boliviano fortemente influenciado por tendncias
macroeconmicas e por polticas governamentais, regulatrias e fiscais.
Nossa principal embalagem na Bolvia a garrafa de vidro retornvel de 620 ml, que respondeu por
aproximadamente 33% de nossas vendas em 2016.
Nossas marcas de cerveja mais importantes na Bolvia so Pacea, Taquia e Huari. A Companhia lder
na produo de cerveja na Bolvia com participao de mercado de 96% em 2016, de acordo com nossas
estimativas.
O mercado de refrigerantes na Bolvia
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Em maro de 2009, por meio da Quinsa, adquirimos da SAB Miller plc, 100% da Bebidas y Aguas
Gaseosas Occidente S.R.L, tornando-se a engarrafadora exclusiva da Pepsi na Bolvia.
Segundo nossas estimativas, em 2016, o volume de vendas anuais do mercado boliviano de refrigerantes
foi de 6,4 milhes de hectolitros.
Alm disso, 99% de nossas vendas de refrigerantes nesse pas so feitas em garrafas no retornveis.
O mercado no Chile
Segundo nossas estimativas, o volume de vendas anuais do mercado chileno de cervejas foi de 9 milhes
de hectolitros em 2016. O consumo de cerveja no Chile vem aumentado a cada ano desde 2009. Nossas
marcas de cerveja mais importantes no Chile so Becker, Corona, Bltica e Stella Artois, onde nossa
participao de mercado vem crescendo nos ltimos anos.
Em 2015, nos tornamos os distribuidores exclusivos da marca Corona no Chile e, desde janeiro de 2016,
tambm comeamos a importar e distribuir Budweiser no pas.
Colmbia
dezembro de 2016 e, a partir de tal data, a Companhia no tem mais operao na Colmbia.
De acordo com nossas estimativas, nossa participao no mercado colombiano de cerveja foi de
aproximadamente 0,6% em 2016. Nossa principal embalagem era a garrafa no retornvel de 355
mililitros, que representou aproximadamente 73,2% de nossas vendas em 2016, e nossas marcas de
cerveja mais importantes na Colmbia eram marcas premium como Corona e Budweiser.
O mercado no Paraguai
Segundo nossas estimativas, o volume de vendas anuais do mercado paraguaio de cervejas foi de 3,7
milhes de hectolitros em 2016, excluindo contrabando.
O mercado de cerveja no Paraguai se distingue tradicionalmente dos mercados dos pases do cone sul em
alguns aspectos, porque (1) a cerveja no enfrenta concorrncia significativa do vinho como bebida
alcolica alternativa; (2) o mercado de cerveja nacional tem enfrentado forte concorrncia das cervejas
importadas, que respondem por uma participao de mercado bem mais elevada no Paraguai do que nos
pases vizinhos; e (3) a sazonalidade de nossos produtos menor em razo do clima mais quente durante
todo o ano.
Nossa principal embalagem no Paraguai a lata, que respondeu por 42% de nossas vendas em 2016.
Nossas marcas de cerveja mais importantes no Paraguai so Brahma e Ouro Fino, com nossa participao
de mercado no pas de 76,4% em 2016, segundo nossas estimativas. A partir de maro de 2009, tambm
nos tornamos os distribuidores exclusivos da marca Budweiser no Paraguai.
O mercado de cervejas no Uruguai
Segundo nossas estimativas, o volume de vendas anuais do mercado uruguaio de cervejas foi de 0,9
milho de hectolitros em 2016. Nossa unidade de negcio da Amrica Latina Sul conduz suas atividades
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de cervejas e refrigerantes no Uruguai a partir de estabelecimento baseado nesse pas.
Nossa principal embalagem no Uruguai a garrafa de vidro retornvel de 1 litro, que respondeu por 79%
de nossas vendas em 2016. Nossas marcas de cerveja mais importantes no Uruguai so Pilsen e Patricia,
sendo nossa participao de mercado de 95,3% em 2016, segundo nossas estimativas.
O mercado de refrigerantes no Uruguai
Segundo nossas estimativas, em 2016 o volume de vendas anuais do mercado uruguaio de refrigerantes
foi de 3,5 milhes de hectolitros.
As garrafas no retornveis responderam por 87% de nossas vendas nesse pas em 2016. Nossa marca
mais importante no Uruguai a Pepsi, e nosso concorrente principal The Coca-Cola Company.
O mercado no Equador
dezembro de 2016 e, a partir de tal data, a Companhia no tem mais operao no Equador.
Segundo nossas estimativas, nossa participao no mercado de cervejas do Equador foi de

aproximadamente 6,3% em 2016. A principal embalagem no mercado de cerveja equatoriano foi a garrafa
de vidro retornvel de 600ml, predominantemente vendida nas pequenas lojas varejistas. A lder do
mercado de cervejas no Equador era a SABMiller.
Nossas principais marcas de cerveja no Equador eram Brahma e Budweiser.
O mercado de cervejas no Peru
dezembro de 2016, e a partir de tal data, a Companhia no tem mais operao no Peru.
Segundo nossas estimativas, nossa participao no mercado peruano de cervejas foi de aproximadamente
2,4% em 2016. A principal embalagem era a garrafa de vidro retornvel de 630ml, predominantemente
vendida em pequenas lojas varejistas. A lder do mercado de cervejas peruano era a SABMiller.
Nossas principais marcas de cerveja no Peru eram Brahma, Lwenbru, Corona e Stella Artois.
iii. Canad
Nosso segmento de negcio no Canad est representado pelas operaes da Labatt, que incluem as
vendas de marcas de cerveja domsticas e da ABI, um portflio de marcas de bebidas mistas e cidras,
bem como a exportao da marca de cerveja Kokanee para os Estados Unidos.
Segundo nossas estimativas, o volume de vendas anuais no mercado canadense de cervejas foi de 22,3
milhes de hectolitros em 2016, dos quais a Labatt, lder do mercado, teve participao em termos de
volume de 42,9%. As principais embalagens nesse pas so a garrafa de vidro retornvel de 341 ml e a
lata de alumnio de 355 mililitros, predominantemente vendidas em lojas de varejo detidas pelo setor
privado e pblico, bem como em estabelecimentos privados para consumo in loco. Nosso principal
concorrente no Canad a Molson Coors, porm tambm concorremos com pequenas cervejarias, tais
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como Sleeman Breweries Ltd., ou Sleeman, e a Moosehead Breweries Ltd.
Nossas principais marcas no Canad so: Budweiser e Bud Light (fabricadas e vendidas sob licena da
subsidiria da ABI, a Anheuser-Busch, Inc., ou Anheuser-Busch), bem como Corona, Labatt Blue,
Alexander Keiths, Stella Artois e Kokanee.
d) eventual sazonalidade
Para fins exemplificativos, informamos que as vendas de bebidas nos mercados da Companhia so
sazonais. Em geral, as vendas so maiores durante o vero e os principais feriados. Portanto, no
hemisfrio sul (Amrica Latina Norte e Amrica Latina Sul), o volume de vendas em geral maior no
quarto trimestre, devido ao vero antecipado e s festividades de final de ano. No Canad, o volume de
vendas maior no segundo e terceiro trimestres, devido temporada de vero naquela regio. Isso
demonstrado pela tabela abaixo, que define o volume de vendas da Companhia por trimestre e por
unidade de negcio:
Volumes Trimestrais de 2016

(percentual de volumes anuais)
1 Trimestre 2 Trimestre 3 Trimestre 4 Trimestre 2016
Amrica Latina Norte 24,9% 22,7% 24,2% 28,3% 100%
Brasil 25,1% 22,6% 24,0% 28,4% 100%
Cerveja Brasil 24,9% 22,2% 24,5% 28,4% 100%
RefrigeNanc(1) 25,4% 23,7% 22,5% 28,4% 100%
CAC(2) 22,7% 24,3% 25,8% 27,2% 100%
Amrica Latina Sul 27,4% 18,8% 23,4% 30,4% 100%
Canad 18,9% 29,2% 28,8% 23,1% 100%
Ambev Consolidado 25,0% 22,3% 24,3% 28,4% 100%

(2) Operao de cervejas e refrigerantes na Amrica Central e Caribe (CAC), que no passado eram designadas por ns
como HILA-Ex.
e) principais insumos e matrias primas
i. descrio das relaes mantidas com fornecedores, inclusive se esto sujeitas a controle ou
regulamentao governamental
ii. eventual dependncia de poucos fornecedores
iii. eventual volatilidade em seus preos
Cerveja
As principais matrias-primas utilizadas no processo de fabricao da Companhia so: malte, cereais no

maltados, lpulo e gua.
Malte e Cevada
O malte encontra-se amplamente disponvel e as necessidades da Companhia so atendidas com

fornecedores nacionais e internacionais, assim como suas prprias maltarias. No caso das operaes de
cerveja no Brasil, cerca de 80% das necessidades de malte so supridas pelas maltarias prprias, situadas
no sul do Brasil, Argentina e Uruguai.
Para o restante de nossa demanda, nosso principal fornecedor de malte a Cooperativa Agroindustrial
Agrria, no Brasil. Os preos de mercado do malte so volteis e dependem da qualidade e do nvel de
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produo da colheita de cevada em todo o mundo, assim como intensidade da demanda.
A Companhia adquire a cevada para suas maltarias diretamente dos agricultores da Amrica do Sul. Os
preos da cevada dependem da qualidade da colheita de cevada e dos preos do trigo nos principais
mercados mundiais. A Companhia celebra contratos de futuros ou instrumentos financeiros para evitar o
impacto da volatilidade de curto prazo sobre os preos da cevada e do malte em seus custos de produo.
Lpulo
Existem dois tipos de lpulo utilizados na produo de cerveja: o lpulo que confere o sabor amargo da
cerveja, geralmente importado dos Estados Unidos, e o lpulo responsvel pelo aroma distinto da cerveja,
geralmente importado da Europa. O fornecimento de lpulos concentra-se em poucas empresas
internacionais, notadamente, Barth-Haas Group, Hopsteiner, Kalsec e HVG.
Cereais No Maltados
O xarope de milho adquirido da Ingredion, Cargill e Tereos Syral. O milho adquirido para produo
interna de grits em algumas fbricas, sendo que grits de milho e arroz so comprados em outras fbricas
de fornecedores locais, estando, de modo geral, amplamente disponveis.
gua
gua representa uma pequena parte dos custos de matria-prima da Companhia. A Companhia adquire a
gua que necessita a partir de vrias fontes, tais como: lagos e reservatrios, poos profundos situados
prximos de suas cervejarias, rios adjacentes s suas fbricas e empresas de servio pblico. A
Companhia monitora a qualidade, o gosto e a composio da gua que utiliza, tratando-a para remover as
impurezas e observa rigorosas normas de qualidade e regulamentaes aplicveis. Em decorrncia dos
avanos tecnolgicos, a Companhia tem continuamente reduzido o consumo de gua por hectolitro
produzido.
Refrigerantes
As principais matrias-primas utilizadas pela Companhia no processo de fabricao de refrigerantes so:

concentrados (inclusive extrato de guaran), acar, adoante, sucos, gua e gs de dixido de carbono. A
maior parte desses materiais obtida a partir de fornecedores locais.
Fruta do Guaran
A Companhia possui 1.070 hectares de terra que a abastece com 29 toneladas de sementes de guaran
(bagas) por ano, ou cerca de 10% de suas necessidades. O restante adquirido diretamente de agricultores
independentes na regio amaznica, bem como em outras regies produtoras de guaran no Brasil. O foco
da nossa propriedade fornecer sementes de guaran para produtores locais e promover o cultivo
sustentvel de guaran na regio amaznica. Aproximadamente 50 mil sementes so doadas por ano.
Concentrados
A Companhia dispe de uma unidade de concentrados no norte do Brasil, em que produz os concentrados
visando atender a necessidade de produo de sua marca prpria Guaran Antarctica, dentre outras. O
concentrado dos refrigerantes Pepsi adquirido da PepsiCo.
Acar
O acar encontra-se amplamente disponvel e adquirido pela nossa entidade regional de compras. A
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Companhia possui instrumentos derivativos para evitar o impacto da volatilidade no curto prazo dos
preos do acar nos nossos custos de produo.
Sucos
Laranja, limo, lima e uva so adquiridos somente no Brasil. Nossos principais fornecedores so Louis
Dreyfus Commodities, Dohler, Citrus Juice, Citrosuco, Golden e Tecnovin.
Outros
A Companhia compra todo o suco da fruta, polpa e concentrados utilizados na manufatura de seus
refrigerantes com sabores de frutas de fornecedores locais.
Embalagem
Os custos de embalagem compreendem o custo das garrafas de vidro e garrafas PET, latas de alumnio,
filme plstico (embalado a vcuo e esticado), rtulos de papel, lacres de plstico, tampas metlicas e
papelo. A Companhia contrata instrumentos derivativos a fim de mitigar os riscos da volatilidade de
curto prazo dos preos do alumnio sobre nossos custos de produo. Com relao a outros materiais, a
Companhia geralmente define um preo fixo para o perodo, de acordo com as condies
macroeconmicas vigentes.
Em abril de 2008, iniciamos a operao de uma fbrica de produo de garrafas de vidro no Rio de
Janeiro, a qual expandimos em novembro de 2015. Atualmente, essa unidade tem capacidade de produo
anual de 205 mil toneladas de vidro.
Nossos principais fornecedores de latas de alumnio da Companhia so: Ball e Crown. Os principais
fornecedores de garrafa de vidro so: Verallia (parte do grupo St. Gobain), Owens-Illinois Glass
Containers e Vidroporto, alm de nossas operaes verticais em nossa planta de garrafas de vidro no Rio
de Janeiro.
Os rtulos das cervejas e refrigerantes so adquiridos principalmente de fornecedores locais. No Brasil, a

maior parte das necessidades da Companhia atendida por uma grfica pertencente Fundao Antonio e
Helena Zerrenner, que operada pela prpria Companhia, em conformidade com o contrato de
arrendamento.
Os lacres de plstico so adquiridos principalmente da Videolar-Inova and CSI. Os pr-formatos em PET

so principalmente adquiridos do Grupo Lorenpet (CPR, Centralpet, LEB e Lorenpet) e da Amcor. As
tampas metlicas utilizadas pela Companhia no Brasil tm origem, principalmente, de sua operao
vertical em Manaus (Arosuco), mas parte do volume utilizado produzido pela Aro. Esses produtores
tambm abastecem algumas de nossas operaes CAC, bem como Mecesa, Tapon Corona e Allucaps
(Mxico), Pelliconi (EUA), Tapas Antillanas (Repblica Dominicana) e Fadesa (Equador).
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7.4 - Clientes responsveis por mais de 10% da receita lquida total
No aplicvel, uma vez que a Companhia no possui, atualmente, qualquer cliente que seja responsvel
por mais de 10% de sua receita lquida total.
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7.5 - Efeitos relevantes da regulao estatal nas atividades
Abaixo, seguem as informaes sobre os efeitos relevantes da regulao estatal nas atividades da
Companhia.
a) necessidade de autorizaes governamentais para o exerccio das atividades da Companhia e

histrico de relao com a administrao pblica para obteno de tais autorizaes
Diversas operaes da Companhia esto sujeitas regulamentao e fiscalizao governamental local,

inclusive (i) leis trabalhistas; (ii) leis previdencirias; (iii) leis de sade pblica, vigilncia sanitria,
regulatrias de produtos, proteo ao consumidor e ambientais; (iv) leis de valores mobilirios; e (v) leis
de defesas da concorrncia. Alm disso, existem regulamentaes para (a) garantir a sade e as condies
de segurana nas unidades de produo, engarrafamento e distribuio de bebidas; e (b) impor restries
publicidade de consumo da cerveja.
As leis ambientais nos pases onde a Companhia opera esto mais relacionadas: (i) conformidade dos
procedimentos operacionais da Companhia s leis ambientais no que se refere, dentre outras questes,
emisso de gases e efluentes lquidos; e (ii) ao descarte de embalagens no retornveis.
A Companhia tem sua disposio profissionais competentes e capacitados, com conhecimento das
demandas e exigncias dos rgos regulatrios, o que lhe tem permitido manter vlidas as licenas
necessrias para o adequado funcionamento de sua operao e um histrico positivo com a obteno e/ou
renovaes das licenas necessrias para as suas atividades.
b) poltica ambiental da Companhia e custos incorridos para o cumprimento da regulao

ambiental e, se foro caso, de outras prticas ambientais, inclusive a adeso a padres internacionais
de proteo ambiental
A Companhia estabeleceu uma poltica de metas que monitora a evoluo contnua da sua eco-eficincia,
o Sistema de Gesto Ambiental, com o objetivo de reduzir os impactos ambientais e garantir a
sustentabilidade do negcio. Tal sistema foi adotado h mais de 20 anos e est presente em todas as
unidades fabris.
A Companhia tambm gerencia a utilizao de matrias-primas (como energia e gua) no processo

produtivo com o objetivo de evitar o desperdcio de recursos naturais, reduzira carga orgnica para
descarte e melhorar sua produtividade.
A Companhia procura constantemente reduzir a gerao de resduos slidos em seus processos, assim
como promover a recuperao, o reuso, a reciclagem e a compostagem. Em 2016, a companhia garantiu
uma receita incremental de, aproximadamente, R$ 115,3 milhes com a venda e a reciclagem dos
resduos oriundos do processo produtivo das bebidas. No ano de 2016, mais de 99% dos subprodutos
foram reaproveitados.
A Companhia realiza o monitoramento dos gases de efeito estufa e adota um inventrio que inclui
emisses diretas (escopo 1) e indiretas (escopo 2) englobando todas as suas unidades produtivas,
incluindo as cinco plantas verticalizadas (vidros, rolhas, rtulos, extrato e xarope) e as cinco maltarias
(Musa, Cympay, Pampa, Navegantes e Passo Fundo). Em 2016, foi realizada a auditoria do inventrio
pela KPMG Auditores Independentes que comprovou a sistemtica e confiabilidade dos dados reportados.
Conforme mencionado acima, as leis ambientais nos pases em que a Companhia opera esto mais
relacionadas: (i) conformidade dos procedimentos operacionais s leis ambientais no que se refere,
dentre outras questes, emisso de gases, lanamento de efluentes lquidos, descartes de resduos
slidos; e (ii) ao descarte de embalagens no retornveis.
Durante o exerccio social de 2016, a Companhia destinou o montante total de, aproximadamente, R$ 85
PGINA: 101 de 430

milhes para o cumprimento de regulamentos e adeso s melhores prticas ambientais, divididos da

seguinte forma (aproximadamente): (i) investimento no imobilizado: R$ 31,9 milhes; (ii) tratamento de
gua e efluentes: R$ 22,9 milhes; e (iii) destinao de resduos: R$ 30,2 milhes.
c) dependncia de patentes, marcas, licenas, concesses, franquias, contratos de royalties

relevantes para o desenvolvimento das atividades da Companhia.
Marcas
A Companhia titular de diversas marcas, registradas ou depositadas no Instituto Nacional da Propriedade

Industrial INPI, na classe do segmento de mercado em que ela atua, sendo as mais relevantes para
desempenhos de suas atividades as seguintes: AMBEV, Skol, Skol Beats, Skol Litro, Skol
360, Skol Redondinha, Skol Beats Senses, Skol Beats Spirit, Skol Ultra, Brahma, Brahma
Zero, Brahma Extra, Brahma Black, Brahma Chopp, Brahma Internacional, Antarctica,
Antarctica Sub Zero, Cerveja Antarctica, Cerveja Pilsen Antarctica Sub Zero, Cerveja Original
Pilsen Antarctica, Serramalte, Bohemia, Caracu, Brahva Chopp, Kronenbier, Liber,
Quilmes, Guaran Antarctica, Guaran Antarctica Zero, Guaran Antarctica Black, Guaran
Champagne Antarctica, Sukita, Sukita Zero, Soda Limonada Antarctica, Fusion Energy Drink,
Cevejaria Colorado Chopp Natural de Ribeiro, Wls, Bare, Citrus Antarctica, Do Bem e
gua Tnica de Quinino Antarctica. Para mais informaes sobre as marcas da Companhia, incluindo
aquelas em fase de registro, vide item 9.1 deste Formulrio de Referncia.
Patentes
A Companhia no possui patentes que, atualmente, sejam relevantes para o desenvolvimento de suas
atividades.
Licenas e Contratos de Royalties
A Companhia possui, desde 1997, contratos de longo prazo com a PepsiCo, segundo os quais a
Companhia recebeu o direito exclusivo para engarrafar, vender e distribuir certas marcas do portflio de
refrigerantes da PepsiCo no Brasil, inclusive PepsiCola, SevenUp, H2OH!, Gatorade e Lipton Ice Tea.
Os contratos vencem em 31 de dezembro de 2017 com renovao automtica pelo prazo adicional de dez
anos se determinadas condies previstas nos contratos forem atendidas.
Alm disso, a Companhia mantm contratos com a PepsiCo para fabricar, embalar, distribuir e
comercializar algumas de suas marcas na Repblica Dominicana. Atravs de suas operaes na Amrica
Latina Sul, a Companhia tambm engarrafadora da PepsiCo na Argentina, Uruguai e Bolvia. Em 2016, o
volume de vendas dos produtos PepsiCo representou, aproximadamente, 34% do volume total de vendas
do segmento RefrigeNanc no Brasil, 71% do volume total de vendas do segmento RefrigeNanc na
Repblica Dominicana, e todo o volume de vendas do segmento RefrigeNanc na Argentina, Bolvia e
Uruguai.
A Labatt Brewing Company Limited celebrou contratos de licenciamento de longo prazo com a
Anheuser-Busch InBev N.V./S.A., ou ABI, por meio dos quais a Labatt Brewing Company Limited
recebeu o direito exclusivo e a licena para fabricar, embalar, vender, distribuir e comercializar algumas
das marcas da ABI, inclusive as marcas Budweiser e BudLight, no Canad, e o direito de utilizar as
marcas registradas da ABI para estes fins. Os contratos vencem em janeiro de 2098 e so renovveis por
qualquer uma das partes por um segundo prazo de 100 anos. Em 2016, as marcas da ABI vendidas pela
Labatt Brewing Company Limited representaram, aproximadamente, 56% de seu volume total de vendas.
Segundo estimativas da Companhia, atualmente, a marca Budweiser mais vendida e a BudLight a
terceira mais vendida em termos de volume no Canad.
PGINA: 102 de 430

A Labatt Brewing Company Limited possui, ainda, um contrato de licenciamento recproco de marcas com
a ABI, celebrado em 2012, com termo de durao de 5 anos, renovveis por igual perodo, para produo e
distribuio de certas marcas da ABI, tais como Rolling Rock, Shock Top, ODouls, Michelob, e Goose
Island, no Canad, e, para a produo e distribuio das marcas Alexander Keiths e Kokanee, pela ABI,
nos Estados Unidos. Alm disso, conforme determinado pelo Acordo de Indenizao celebrado em 13 de
novembro de 2008 entre Companhia e ABI, a ABI concordou em transferir a distribuio nos Estados
Unidos das marcas que no as da famlia Labatt para a rede de distribuio da Anheuser-Busch
International, Inc.
A Companhia tambm possui contrato de licena com a ABI, por meio do qual tem o direito exclusivo de
produo, distribuio e comercializao da marca Budweiser no Brasil. A Companhia tambm possui
acordos de venda e distribuio de produtos da marca (i) Budweiser no Paraguai, Guatemala, Republica
Dominicana, El Salvador, Nicargua, Uruguai e, a partir de 2016, Chile; e (ii) Corona na Argentina,
Bolvia, Paraguai, Uruguai, Chile, Guatemala, El Salvador, Panama, Nicargua e Canad.
A Companhia e a ABI tambm so partes de um contrato de licenciamento recproco desde 2005, pelo
qual a Companhia est autorizada a fabricar, embalar, comercializar e distribuir cerveja sob as marcas
Stella Artois e Becks na Amrica Latina e Canad, de forma exclusiva, e a ABI est autorizada a
produzir, embalar, comercializar e distribuir cerveja sob a marca Brahma na Europa, sia, frica e
Estados Unidos, tambm de forma exclusiva.
Uma subsidiria da ABI, Metal Container Corp., uma das empresas fornecedoras de lata da Companhia.
A Companhia tambm tem um contrato de licenciamento com o Grupo Modelo, S.A.B. de C.V.,
subsidiria da ABI, para importar, promover e revender produtos Corona (Corona Extra, Corona Light,
Coronita, Pacifico e Negra Modelo) nos pases da Amrica Latina, incluindo o Brasil, bem como no
Canad. Alm disso, em abril de 2009, uma subsidiria da Companhia no Paraguai, a Cervecera
Paraguay (Cervepar) assinou um contrato de distribuio com a ABI para distribuir Budweiser no
Paraguai.
Concesses
A Companhia no possui concesses que sejam relevantes para o desenvolvimento de suas atividades.
Franquias
A Companhia franqueadora das seguintes franquias, no segmento de bares: Nosso Bar, Seu Boteco,
Quiosque Chopp Brahma, Carrinho Chopp Brahma, Chopp Brahma Express, Pit Stop e Central de
Bebidas.
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7.6 - Receitas relevantes provenientes do exterior
a) receita proveniente dos clientes atribudos ao pas sede da Companhia e sua participao na
receita lquida total da Companhia
A receita proveniente dos clientes atribudos ao pas sede da Companhia totalizou R$ 24.954,6 milhes
no perodo exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2016, representando 54,7% da sua receita lquida
do total consolidado. A receita proveniente dos clientes atribudos ao pas sede da Companhia totalizou
R$ 26.326,2 milhes no perodo exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2015, representando 56,3%
da sua receita lquida total. Por fim, a receita proveniente dos clientes atribudos ao pas sede da
Companhia totalizou R$ 24.382,8 milhes no exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2014,
representando 64,0% da sua receita lquida total.
b) receita proveniente dos clientes atribudos a cada pas estrangeiro e sua participao na receita
lquida total da Companhia
No exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2016, a receita lquida proveniente dos pases que compe
a Amrica Latina Sul totalizou R$ 10.212,9 milhes, representando 22,4% na receita lquida total da
Companhia. As receitas provenientes do Canad totalizaram R$ 6.461,9 milhes, representando 14,2% na
receita lquida total da Companhia. A receita lquida proveniente dos pases que compe a CAC (Amrica
Central e Caribe) totalizou R$ 3.973,2 milhes, representando 8,7% na receita lquida total da
Companhia.
Companhia. As receitas provenientes do Canad totalizaram R$ 5.809,7 milhes, representando 12,4% na
receita lquida total da Companhia. A receita lquida proveniente dos pases que compe a CAC (Amrica
Central e Caribe) totalizou R$ 3.328,8 milhes, representando 7,1% na receita lquida total da
Companhia.
Companhia. As receitas provenientes do Canad totalizaram R$ 4.653,4 milhes, representando 12,2%
na receita lquida total da Companhia. A receita lquida proveniente dos pases que compe a CAC
(Amrica Central e Caribe) totalizou R$ 2.087,8 milhes, representando 5,5% na receita lquida total da
Companhia.
c) receita total proveniente de pases estrangeiros e sua participao na receita lquida total da
Companhia
No exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2016, a receita total da Companhia proveniente de pases

estrangeiros onde atua totalizou R$ 20.648,0 milhes, representando uma participao de 45,3% na sua
receita lquida total.


PGINA: 104 de 430

7.7 - Efeitos da regulao estrangeira nas atividades
Abaixo, seguem as informaes sobre os efeitos da regulao estrangeira nas atividades principais da
Companhia.
As restries governamentais sobre o consumo de cerveja nos mercados onde a Companhia atua variam
de um pas para o outro e, em alguns casos, de uma regio local para outra. As restries mais relevantes
so:
As leis de cada pas impem uma idade mnima para o consumo de bebidas alcolicas, estabelecida
pelo governo (a idade permitida para o consumo de cerveja varia entre 18 e 21 anos), e, em alguns
pases, as leis impem horrios em que so permitidas as vendas de bebidas alcolicas;
Alguns governos locais e federais exigem que as lojas de varejo detenham suas prprias licenas
especiais para a venda de lcool; este o caso de algumas regies da Argentina e do Canad. Em
diversas provncias do Canad, as vendas de cerveja fora de bares e restaurantes so autorizadas
apenas em determinadas pontos de venda de propriedade do governo. Na Provncia de Ontrio, a
mais populosa do Canad, as vendas de cerveja fora de bares e restaurantes limitam-se a Liquor
Control Board of Ontario, uma empresa estatal, a The Beer Store, uma empresa controlada
conjuntamente pela Labatt Brewing Company Limited e outras cervejarias, e a um nmero limitado
de lojas licenciadas.
Alguns governos locais no Canad estabelecem um preo mnimo para as vendas de cerveja, com um
preo mnimo especfico para cada tamanho de embalagem. O preo mnimo pode variar de um
distrito para outro;
Muitos governos tambm impem restries sobre a divulgao da cerveja, que podero afetar, dentre
outras questes, (i) os canais de mdia utilizados, (ii) o contedo das campanhas publicitrias; e (iii) a
poca e o local onde a cerveja poder ser divulgada.
PGINA: 105 de 430

7.8 - Polticas socioambientais
a) indicar se o emissor divulga informaes sociais e ambientais
Anualmente, a Companhia publica, em sua pgina na rede mundial de computadores, seu relatrio Anual
e de Sustentabilidade, no qual divulga sua estratgia de sustentabilidade, iniciativas e resultados
alcanados.
b) a metodologia seguida na elaborao dessas informaes
O Relatrio Anual e de Sustentabilidade da Companhia segue as diretrizes do GRI Global Reporting

Initiative, na sua ltima verso (G4 nvel essencial). Alm disso, a Companhia considera a norma AA
1000 Accountability 1000 no seu processo de engajamento de stakeholders, utilizado para definio
dos temas materiais da estratgia de sustentabilidade.
c) se essas informaes so auditadas ou revisadas por entidade independente
O Relatrio Anual e de Sustentabilidade referente ao ano de 2016 ser auditado por entidade
independente, no tocante ao GRI e AA1000, indicados no item (b) acima.
d) a pgina na rede mundial de computadores onde podem ser encontradas essas informaes
www.ambev.com.br
e) indicar se o emissor possui poltica de responsabilidade socioambiental
A Companhia adotou diversas polticas relacionadas a responsabilidade socioambiental, incluindo poltica

de responsabilidade de fornecedores, poltica de consumo inteligente, cdigo de marketing e comunicao
responsvel, Cdigo de Conduta, poltica de meio ambiente, entre outras.
f) a pgina na rede mundial de computadores onde podem ser encontradas essas informaes
A poltica de responsabilidade de fornecedores, o cdigo de marketing e comunicao responsvel e o

Cdigo de Conduta podem ser encontrados em: www.ambev.com.br. As demais polticas so internas e
no esto disponveis no website da Companhia.
PGINA: 106 de 430

No h outras informaes relevantes em relao Companhia que no foram descritas nos itens
anteriores.
PGINA: 107 de 430

8.1 - Negcios extraordinrios
No aplicvel, uma vez que a Companhia no adquiriu ou alienou qualquer ativo relevante nos trs
ltimos sociais que no se enquadre como operao normal nos negcios da Companhia.
PGINA: 108 de 430

8.2 - Alteraes significativas na forma de conduo dos negcios do emissor
No aplicvel, uma vez que no ocorreram alteraes significativas nos trs ltimos exerccios sociais na
forma de conduo dos negcios da Companhia.
PGINA: 109 de 430

8.3 - Contratos relevantes celebrados pelo emissor e suas controladas no diretamente

relacionados com suas atividades operacionais
No aplicvel, uma vez que nem a Companhia nem suas controladas celebraram nos ltimos trs
exerccios sociais contratos com terceiros que no estejam diretamente relacionados com suas atividades
operacionais.
PGINA: 110 de 430

8.4 - Outras inf. Relev. - Negcios extraord.
PGINA: 111 de 430

9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes - outros
No aplicvel, uma vez que a Companhia no possui outros bens do ativo no circulante relevantes.
PGINA: 112 de 430

9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.a - Ativos imobilizados
Descrio do bem do ativo imobilizado Pas de localizao UF de localizao Municpio de localizao Tipo de propriedade
Fbrica de cerveja Brasil SP Agudos Prpria
Fbrica de cerveja Brasil MA Equatorial Prpria
Fbrica de cerveja Brasil SP Jacare Prpria
Fbrica de cerveja Brasil SC Lages Prpria
Fbrica de cerveja Brasil RN Natal Prpria
Fbrica de cerveja Brasil SP Guarulhos Prpria
Fbrica de cerveja Brasil MG Sete Lagoas Prpria
Fbrica de cerveja Brasil MG Uberlndia Prpria
Fbrica de cerveja Brasil RJ Petrpolis Prpria
Fbrica de cerveja Brasil PR Ponta Grossa Prpria
Fbrica de cerveja Brasil MG Belo Horizonte (Wls) Prpria
Fbrica de cerveja Brasil SP Ribeiro Preto (Colorado) Prpria
Fbrica Mista Brasil SE guas Claras Prpria
Fbrica Mista Brasil CE Aquiraz Prpria
Fbrica Mista Brasil BA Camaari Prpria
Fbrica Mista Brasil GO Cebrasa Prpria
Fbrica Mista Brasil MT Cuiab Prpria
Fbrica Mista Brasil SP Jaguarina Prpria
Fbrica de Cerveja Brasil PB Joo Pessoa Prpria
Fbrica Mista Brasil PE Itapissuma Prpria
Fbrica Mista Brasil RJ Rio de Janeiro (Nova Rio) Prpria
Fbrica Mista Brasil AM Manaus Prpria
Fbrica Mista Brasil MG Juatuba Prpria
Fbrica Mista Brasil PI Teresina Prpria
Fbrica Mista Brasil RS guas Claras do Sul Prpria
Fbrica Mista Brasil RJ Pira Prpria
Fbrica de refrigerante Brasil PR Curitibana Prpria
Fbrica de refrigerante Brasil MG Contagem Prpria
Fbrica de refrigerante Brasil SP Jundia Prpria
Fbrica de refrigerante Brasil RS Sapucaia Prpria
PGINA: 113 de 430

Fbrica de rtulos Brasil SP So Paulo Prpria
Fbrica de tampas metlicas Brasil AM Manaus Prpria
Fbrica de garrafas de vidro Brasil RJ Campo Grande Prpria
Fbrica de concentrados Brasil AM Manaus Prpria
Fbrica de malte Brasil RS Navegantes Prpria
Fbrica de malte Brasil RS Passo Fundo Prpria
Fbrica de cerveja Guatemala Teculutn Prpria
Fbrica de cerveja Repblica Dominicana Santo Domingo Prpria
Fbrica de cerveja Cuba Holgun Prpria
Fbrica mista Saint Vincent Campden Park Prpria
Fbrica mista Dominica Roseau Prpria
Fbrica mista Barbados Newton Prpria
Fbrica de refrigerante Repblica Dominicana Hato Nuevo Prpria
Fbrica mista Brasil RJ Cachoeiras de Macacu Prpria
Fbrica de cerveja Argentina Quilmes Prpria
Fbrica de cerveja Argentina Zarate Prpria
Fbrica de cerveja Argentina Acheral Prpria
Fbrica de cerveja Bolvia La Paz Prpria
Fbrica de cerveja Bolvia Santa Cruz Prpria
Fbrica de cerveja Bolvia Cochabamba Prpria
Fbrica de cerveja Bolvia Huari Prpria
Fbrica de cerveja Bolvia Tarija Prpria
Fbrica de cerveja Chile Santiago Prpria
Fbrica de Cerveja Canad Quebec ( Archiblad) Prpria
Fbrica de cerveja Uruguai Minas Prpria
Fbrica de cerveja Paraguai Ypane Prpria
Fbrica mista Argentina Mendonza Prpria
Fbrica mista Argentina Corrientes Prpria
Fbrica mista Uruguai Montevideo Prpria
Fbrica de refrigerante Argentina Cordoba Prpria
PGINA: 114 de 430

Fbrica de refrigerante Argentina Trelew Prpria
Fbrica de refrigerante Argentina Tucuman Prpria
Fbrica de refrigerante e sucos Argentina Buenos Aires Prpria
Fbrica de refrigerante Bolvia Sacaba Prpria
Fbrica de refrigerante Bolvia El Alto Prpria
Fbrica de tampas metlicas Argentina Coroplas Prpria
Fbrica de garrafas de vidro Paraguai Ypane Prpria
Fbrica de latas Bolvia Enalbo Prpria
Fbrica de malte Argentina Tres Arroyos Prpria
Fbrica de malte Argentina Llavallol Prpria
Fbrica de malte Argentina Puan (Malteria Pampa) Prpria
Fbrica de malte Uruguai Paysand (Cympay) Prpria
Fbrica de malte Uruguai Nueva Palmira (Musa) Prpria
Fbrica de cerveja Canad Montreal Prpria
Fbrica de cerveja Canad Creston Prpria
Fbrica de cerveja Canad Edmonton Prpria
Fbrica de cerveja Canad London Prpria
Fbrica de cerveja Canad Halifax Prpria
Fbrica de cerveja Canad St. Johns Prpria
Fbrica de cerveja Canad Bermonsey (Mill Street) Prpria
Fbrica de cerveja Canad Delta (Turning Point) Prpria
Fbrica de Cerveja Canad Halifax (Alexander Keith) Prpria
Fbrica mista Panam Panama City Prpria
PGINA: 115 de 430

9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.b - Ativos intangveis
Tipo de ativo Descrio do ativo Durao Eventos que podem causar a perda dos direitos Consequncia da perda dos direitos
Marcas AMBEV 02/07/1999 a Ao INPI compete decidir sobre o registro de marcas no Brasil. A perda dos direitos sobre as marcas implica a
09/09/2023 Ele pode indeferir um pedido de registro de ofcio ou mediante impossibilidade de impedir terceiros de utilizar
oposio de terceiros, se entender procedente. Conforme art marcas idnticas ou semelhantes para assinalar,
142 da Lei 9.279/96 (LPI), outros eventos podem gerar a perda inclusive, servios ou produtos concorrentes, uma
dos direitos sobre a marca, dentre os quais, a expirao do vez que o titular deixa de deter o direito de uso
prazo de vigncia, sem que tenha sido feito o pedido de exclusivo sobre a marca. Existe ainda, a
renovao no prazo devido (1 ano antes do vencimento do possibilidade do titular sofrer demandas judiciais
respectivo registro); pela renncia, total ou parcial, pelo titular; e na esfera penal e cvel, por uso indevido em caso
pela caducidade, a requerimento de qualquer pessoa com de violao de direitos de terceiros.
legtimo interesse se, decorridos 5 anos da data da concesso
do registro, o uso da marca no tiver sido iniciado no Brasil ou
se o uso tiver sido interrompido por mais de 5 anos. Ainda, em
sede administrativa, o registro pode ser declarado nulo pelo
INPI, de ofcio ou mediante proposio de terceiros se o registro
estiver sido concedido em desacordo com a legislao aplicvel.
Por fim, impossvel perder os direitos sobre a marca no mbito
judicial.
Marcas SKOL 02/12/1963 a Ao INPI compete decidir sobre o registro de marcas no Brasil. A perda dos direitos sobre as marcas implica a
oposio de terceiros, se entender procedente. Alm disso, marcas idnticas ou semelhantes para assinalar,
conforme artigo 142 da LPI, outros eventos podem gerar a inclusive, servios ou produtos concorrentes, uma
perda dos direitos sobre a marca, dentre os quais, a expirao vez que o titular deixa de deter o direito de uso
do prazo de vigncia, sem que tenha sido feito o pedido de exclusivo sobre a marca. Existe ainda, a
judicial.
PGINA: 116 de 430

Marcas SKOL 04/09/2007 a Ao INPI compete decidir sobre o registro de marcas no Brasil. A perda dos direitos sobre as marcas implica a
judicial.
Marcas SKOL BEATS 01/04/2004 a Ao INPI compete decidir sobre o registro de marcas no Brasil. A perda dos direitos sobre as marcas implica a
judicial.
PGINA: 117 de 430

Marcas SKOL LITRO 01/01/2011 a Ao INPI compete decidir sobre o registro de marcas no Brasil. A perda dos direitos sobre as marcas implica a
judicial.
Marcas SKOL 360 09/04/2013 a Ao INPI compete decidir sobre o registro de marcas no Brasil. A perda dos direitos sobre as marcas implica a
judicial.
PGINA: 118 de 430

Marcas SKOL REDONDINHA 18/01/2011 a Ao INPI compete decidir sobre o registro de marcas no Brasil. A perda dos direitos sobre as marcas implica a
judicial.
Marcas SKOL BEATS SENSES 07/06/2016 a Ao INPI compete decidir sobre o registro de marcas no Brasil. A perda dos direitos sobre as marcas implica a
judicial.
PGINA: 119 de 430

Marcas SKOL BEATS (MARCA 20/01/2009 a Ao INPI compete decidir sobre o registro de marcas no Brasil. A perda dos direitos sobre as marcas implica a
TRIDIMENSIONAL) 20/01/2019 Ele pode indeferir um pedido de registro de ofcio ou mediante impossibilidade de impedir terceiros de utilizar
judicial.
Marcas SKOL ULTRA 04/02/2009 a Ao INPI compete decidir sobre o registro de marcas no Brasil. A perda dos direitos sobre as marcas implica a
judicial.
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Marcas SKOL BEATS SPIRIT 10 anos a partir da Ao INPI compete decidir sobre o registro de marcas no Brasil. A perda dos direitos sobre as marcas implica a
(pedido de registro) concesso Ele pode indeferir um pedido de registro de ofcio ou mediante impossibilidade de impedir terceiros de utilizar
judicial.
Marcas CERVEJARIA 23/05/2005 a Ao INPI compete decidir sobre o registro de marcas no Brasil. A perda dos direitos sobre as marcas implica a
COLORADO CHOPP 21/03/2027 Ele pode indeferir um pedido de registro de ofcio ou mediante impossibilidade de impedir terceiros de utilizar
NATURAL DE oposio de terceiros, se entender procedente. Alm disso, marcas idnticas ou semelhantes para assinalar,
RIBEIRO conforme artigo 142 da LPI, outros eventos podem gerar a inclusive, servios ou produtos concorrentes, uma
judicial.
PGINA: 121 de 430

Marcas BRAHMA 28/12/1978 a Ao INPI compete decidir sobre o registro de marcas no Brasil. A perda dos direitos sobre as marcas implica a
judicial.
judicial.
PGINA: 122 de 430

Marcas BRAHMA ZERO 11/01/2011 a Ao INPI compete decidir sobre o registro de marcas no Brasil. A perda dos direitos sobre as marcas implica a
judicial.
Marcas BRAHMA EXTRA 13/05/1971 a Ao INPI compete decidir sobre o registro de marcas no Brasil. A perda dos direitos sobre as marcas implica a
judicial.
PGINA: 123 de 430

INTERNACIONAL 24/11/2019 Ele pode indeferir um pedido de registro de ofcio ou mediante impossibilidade de impedir terceiros de utilizar
(MARCA oposio de terceiros, se entender procedente. Alm disso, marcas idnticas ou semelhantes para assinalar,
TRIDIMENSIONAL) conforme artigo 142 da LPI, outros eventos podem gerar a inclusive, servios ou produtos concorrentes, uma
judicial.
Marcas BRAHMA BLACK 17/08/2006 a Ao INPI compete decidir sobre o registro de marcas no Brasil. A perda dos direitos sobre as marcas implica a
judicial.
PGINA: 124 de 430

Marcas BRAHMA CHOPP 12/02/1982 a Ao INPI compete decidir sobre o registro de marcas no Brasil. A perda dos direitos sobre as marcas implica a
judicial.
Marcas CERVEJA 14/02/1992 a Ao INPI compete decidir sobre o registro de marcas no Brasil. A perda dos direitos sobre as marcas implica a
ANTARCTICA 23/11/2023 Ele pode indeferir um pedido de registro de ofcio ou mediante impossibilidade de impedir terceiros de utilizar
judicial.
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Marcas ANTARCTICA 20/04/1943 a Ao INPI compete decidir sobre o registro de marcas no Brasil. A perda dos direitos sobre as marcas implica a
judicial.
Marcas CERVEJA PILSEN 08/05/2012 a Ao INPI compete decidir sobre o registro de marcas no Brasil. A perda dos direitos sobre as marcas implica a
ANTARCTICA SUB 08/05/2022 Ele pode indeferir um pedido de registro de ofcio ou mediante impossibilidade de impedir terceiros de utilizar
ZERO oposio de terceiros, se entender procedente. Alm disso, marcas idnticas ou semelhantes para assinalar,
judicial.
PGINA: 126 de 430

Marcas ANTARCTICA SUB 27/09/2011 a Ao INPI compete decidir sobre o registro de marcas no Brasil. A perda dos direitos sobre as marcas implica a
ZERO 27/09/2021 Ele pode indeferir um pedido de registro de ofcio ou mediante impossibilidade de impedir terceiros de utilizar
judicial.
Marcas CERVEJA ORIGINAL 16/06/1989 a Ao INPI compete decidir sobre o registro de marcas no Brasil. A perda dos direitos sobre as marcas implica a
PILSEN 16/07/2021 Ele pode indeferir um pedido de registro de ofcio ou mediante impossibilidade de impedir terceiros de utilizar
ANTARCTICA oposio de terceiros, se entender procedente. Alm disso, marcas idnticas ou semelhantes para assinalar,
judicial.
PGINA: 127 de 430

Marcas SERRAMALTE 30/11/1962 a Ao INPI compete decidir sobre o registro de marcas no Brasil. A perda dos direitos sobre as marcas implica a
judicial.
Marcas BOHEMIA 07/11/1990 a Ao INPI compete decidir sobre o registro de marcas no Brasil. A perda dos direitos sobre as marcas implica a
judicial.
PGINA: 128 de 430

Marcas CARACU 29/01/1958 a Ao INPI compete decidir sobre o registro de marcas no Brasil. A perda dos direitos sobre as marcas implica a
judicial.
Marcas BRAHVA CHOPP 08/08/2002 a Ao INPI compete decidir sobre o registro de marcas no Brasil. A perda dos direitos sobre as marcas implica a
judicial.
PGINA: 129 de 430

Marcas KRONENBIER 03/09/1991 a Ao INPI compete decidir sobre o registro de marcas no Brasil. A perda dos direitos sobre as marcas implica a
judicial.
Marcas LIBER 17/03/2003 a Ao INPI compete decidir sobre o registro de marcas no Brasil. A perda dos direitos sobre as marcas implica a
judicial.
PGINA: 130 de 430

Marcas QUILMES 23/02/1989 a Ao INPI compete decidir sobre o registro de marcas no Brasil. A perda dos direitos sobre as marcas implica a
judicial.
Marcas GUARAN 08/02/2002 a Ao INPI compete decidir sobre o registro de marcas no Brasil. A perda dos direitos sobre as marcas implica a
judicial.
PGINA: 131 de 430

judicial.
Marcas WALS (Pedido de 10 anos aps a Ao INPI compete decidir sobre o registro de marcas no Brasil. A perda dos direitos sobre as marcas implica a
registro) concesso do re Ele pode indeferir um pedido de registro de ofcio ou mediante impossibilidade de impedir terceiros de utilizar
judicial.
PGINA: 132 de 430

ANTARCTICA ZERO 15/06/2020 Ele pode indeferir um pedido de registro de ofcio ou mediante impossibilidade de impedir terceiros de utilizar
judicial.
CHAMPAGNE 07/06/2024 Ele pode indeferir um pedido de registro de ofcio ou mediante impossibilidade de impedir terceiros de utilizar
judicial.
PGINA: 133 de 430

Marcas GUARAN 10 anos a partir da Ao INPI compete decidir sobre o registro de marcas no Brasil. A perda dos direitos sobre as marcas implica a
ANTARCTICA BLACK concesso Ele pode indeferir um pedido de registro de ofcio ou mediante impossibilidade de impedir terceiros de utilizar
(pedido de registro) oposio de terceiros, se entender procedente. Alm disso, marcas idnticas ou semelhantes para assinalar,
judicial.
Marcas SODA LIMONADA 24/06/1988 a Ao INPI compete decidir sobre o registro de marcas no Brasil. A perda dos direitos sobre as marcas implica a
judicial.
PGINA: 134 de 430

Marcas GUA TNICA DE 21/10/1991 a Ao INPI compete decidir sobre o registro de marcas no Brasil. A perda dos direitos sobre as marcas implica a
QUININO 06/07/2023 Ele pode indeferir um pedido de registro de ofcio ou mediante impossibilidade de impedir terceiros de utilizar
judicial.
Marcas SUKITA 22/01/1959 a Ao INPI compete decidir sobre o registro de marcas no Brasil. A perda dos direitos sobre as marcas implica a
judicial.
PGINA: 135 de 430

Marcas SUKITA ZERO (pedido 10 anos a partir da Ao INPI compete decidir sobre o registro de marcas no Brasil. A perda dos direitos sobre as marcas implica a
de registro) concesso Ele pode indeferir um pedido de registro de ofcio ou mediante impossibilidade de impedir terceiros de utilizar
judicial.
Marcas FUSION ENERGY 10 anos a partir da Ao INPI compete decidir sobre o registro de marcas no Brasil. A perda dos direitos sobre as marcas implica a
DRINK (pedido de concesso Ele pode indeferir um pedido de registro de ofcio ou mediante impossibilidade de impedir terceiros de utilizar
registro) oposio de terceiros, se entender procedente. Alm disso, marcas idnticas ou semelhantes para assinalar,
judicial.
Nome de domnio na internet ambev.com.br 1 ano, com renovao Ao Comit Gestor da Internet no Brasil, por meio do NIC.BR, A perda dos direitos sobre os domnios implica a
anual compete decidir sobre o registro de domnios no Brasil.O impossibilidade de utilizar e/ou impedir terceiros
cancelamento de um nome de domnio poder se dar nas de utilizar domnios idnticos ou semelhantes,
seguintes hipteses, dentre outras: pela renncia expressa do uma vez que o titular deixa de deter o direito de
respectivo titular, por meio de documentao hbil exigida pelo uso sobre esse domnio da Internet. Existe ainda,
NIC.br; pelo no pagamento dos valores referentes a possibilidade do titular sofrer demandas judiciais
manuteno do domnio; por ordem judicial; pela constatao de na esfera penal e cvel, por uso indevido em caso
irregularidades nos dados cadastrais da entidade. de violao de direitos de terceiros.
PGINA: 136 de 430

Nome de domnio na internet skol.com.br 1 ano, com renovao Ao Comit Gestor da Internet no Brasil, por meio do NIC.BR, A perda dos direitos sobre os domnios implica a
Nome de domnio na internet brahma.com.br 1 ano, com renovao Ao Comit Gestor da Internet no Brasil, por meio do NIC.BR, A perda dos direitos sobre os domnios implica a
Nome de domnio na internet antarctica.com.br 1 ano, com renovao Ao Comit Gestor da Internet no Brasil, por meio do NIC.BR, A perda dos direitos sobre os domnios implica a
Nome de domnio na internet coronacerveja.com.br 1 ano, com renovao Ao Comit Gestor da Internet no Brasil, por meio do NIC.BR, A perda dos direitos sobre os domnios implica a
Nome de domnio na internet antarcticasubzero.com. 1 ano, com renovao Ao Comit Gestor da Internet no Brasil, por meio do NIC.BR, A perda dos direitos sobre os domnios implica a
br anual compete decidir sobre o registro de domnios no Brasil.O impossibilidade de utilizar e/ou impedir terceiros
PGINA: 137 de 430

Nome de domnio na internet budweiser.com.br 1 ano, com renovao Ao Comit Gestor da Internet no Brasil, por meio do NIC.BR, A perda dos direitos sobre os domnios implica a
Nome de domnio na internet stellartoisbrasil.com.br 1 ano, com renovao Ao Comit Gestor da Internet no Brasil, por meio do NIC.BR, A perda dos direitos sobre os domnios implica a
Nome de domnio na internet bohemia.com.br 1 ano, com renovao Ao Comit Gestor da Internet no Brasil, por meio do NIC.BR, A perda dos direitos sobre os domnios implica a
Nome de domnio na internet guarana.com.br 1 ano, com renovao Ao Comit Gestor da Internet no Brasil, por meio do NIC.BR, A perda dos direitos sobre os domnios implica a
Nome de domnio na internet guaranaantarctica.com. 1 ano, com renovao Ao Comit Gestor da Internet no Brasil, por meio do NIC.BR, A perda dos direitos sobre os domnios implica a
PGINA: 138 de 430

Nome de domnio na internet sukita.com.br 1 ano, com renovao Ao Comit Gestor da Internet no Brasil, por meio do NIC.BR, A perda dos direitos sobre os domnios implica a
Nome de domnio na internet fusionenergydrink.com. 1 ano, com renovao Ao Comit Gestor da Internet no Brasil, por meio do NIC.BR, A perda dos direitos sobre os domnios implica a
Marcas BARE 10/12/1976 a Ao INPI compete decidir sobre o registro de marcas no Brasil. A perda dos direitos sobre as marcas implica a
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PGINA: 139 de 430

Marcas CITRUS ANTARCTICA 10 anos aps a Ao INPI compete decidir sobre o registro de marcas no Brasil. A perda dos direitos sobre as marcas implica a
(Pedido de registro) concesso do re Ele pode indeferir um pedido de registro de ofcio ou mediante impossibilidade de impedir terceiros de utilizar
judicial.
Marcas DO BEM (Pedido de 10 anos aps a Ao INPI compete decidir sobre o registro de marcas no Brasil. A perda dos direitos sobre as marcas implica a
registro) concesso do re Ele pode indeferir um pedido de registro de ofcio ou mediante impossibilidade de impedir terceiros de utilizar
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Nome de domnio na internet skolbeats.com.br 1 ano, com renovao Ao Comit Gestor da Internet no Brasil, por meio do NIC.BR, A perda dos direitos sobre os domnios implica a
PGINA: 140 de 430

Nome de domnio na internet aguaama.com.br 1 ano, com renovao Ao Comit Gestor da Internet no Brasil, por meio do NIC.BR, A perda dos direitos sobre os domnios implica a
PGINA: 141 de 430

9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.c - Participaes em sociedades
Denominao Social CNPJ Cdigo CVM Tipo sociedade Pas sede UF sede Municpio sede Descrio das atividades Participao do emisor
desenvolvidas (%)
Exerccio social Valor contbil - variao % Valor mercado - Montante de dividendos Data Valor (Reais)
variao % recebidos (Reais)
Ambev Luxemburgo 00.000.000/0000-00 - Controlada Luxemburgo Senningerberg Holdings de instituies no-financeiras. 100,000000
S. R.L
Valor mercado
31/12/2016 5,000000 0,000000 6.190.091.750,00 Valor contbil 31/12/2016 37.242.954.000,00
31/12/2015 29,000000 0,000000 4.753.998.060,00
31/12/2014 24,000000 0,000000 0,00
Razes para aquisio e manuteno de tal participao
Todas as aquisies societrias realizadas pela Companhia so baseadas em decises estratgicas de sua administrao, sempre tendo em vista o cumprimento do objeto social previsto no seu estatuto social. As decises quanto aquisio e
manuteno de determinada participao societria possuem por finalidade o crescimento comercial e econmico da Companhia, seja atravs da otimizao de sua produo e/ou ainda atravs da realizao de investimentos estratgicos.
A Companhia detm participao em determinadas sociedades produtoras e comercializadoras de insumos. As participaes societrias nestas sociedades constituem uma estratgia da Companhia de otimizao da gesto do seu processo
produtivo.
A participao em sociedades localizadas fora do Brasil faz parte da estratgia da Companhia de expanso de suas atividades para o exterior.
Arosuco Aromas e 03.134.910/0001-55 - Controlada Brasil AM Manaus (i) Fabricao de outros produtos 100,000000
Sucos Ltda. alimentcios; (ii) Fabricao de cervejas e
chopes; (iii) Fabricao de malte, inclusive
malte usque; (iv) Moagem e fabricao de
produtos de origem vegetal; (v)
Fabricao de gelo comum; (vi)
Fabricao de gases industriais; (vii)
Produo de sementes certificadas; (viii)
Comrcio atacadista de cerveja, chope e
refrigerante, dentre outros; (ix) Comrcio
atacadista de mquinas e equipamentos;
partes e peas; (x) Comrcio atacadista
de defensivos agrcolas, adubos,
fertilizantes e corretivos do solo; (xi)
Pesquisa e desenvolvimento experimental
em cincias fsicas e naturais; (xii)
Fabricao e comrcio atacadista de
embalagens metlicas; (xviii) Promoo
de vendas; (xiii) Pesquisas de mercado e
de opinio pblica; (xiv) Participar em
outras sociedades.
Valor mercado
31/12/2016 31,000000 0,000000 1.191.560.006,00 Valor contbil 31/12/2016 4.360.305.000,00
31/12/2015 3,000000 0,000000 128.739.398,00
31/12/2014 26,000000 0,000000 433.637.266,00
PGINA: 142 de 430

desenvolvidas (%)
produtivo.
Aspen Equities Corp. 00.000.000/0000-00 - Controlada Bahamas Nassau Holdings de instituies no-financeiras. 100,000000
Valor mercado
31/12/2016 100,000000 0,000000 0,00 Valor contbil 31/12/2016 621.000,00
31/12/2015 0,000000 0,000000 0,00
31/12/2014 0,000000 0,000000 0,00
produtivo.
B.Blend Mquinas e 22.172.203/0001-06 - Coligada Brasil SP So Paulo (i) Comrcio atacadista especializado em 50,000000
Bebidas Ltda. outros produtos alimentcios no
especificados anteriormente; (ii) Comrcio
varejista especializado de peas e
acessrios para aparelhos
eletroeletrnicos para uso domstico,
exceto informtica e comunicao; (iii)
Comrcio atacadista de aparelhos
eletrnicos de uso pessoal e domstico;
(iv) Comrcio varejista especializado de
eletrodomsticos e equipamentos de
udio e vdeo; (v) Pesquisas de mercado
e de opinio pblica.
Valor mercado
31/12/2016 20,000000 0,000000 0,00 Valor contbil 31/12/2016 143.852.000,00
31/12/2015 100,000000 0,000000 0,00
31/12/2014 0,000000 0,000000 0,00
PGINA: 143 de 430

desenvolvidas (%)
produtivo.
Bebidas Fantsticas e 24.398.780/0001-38 - Controlada Brasil SP Jaguarina Holdings de instituies no-financeiras. 100,000000
Participaes Limited
Valor mercado
31/12/2016 100,000000 0,000000 0,00 Valor contbil 31/12/2016 100.894.000,00
31/12/2015 0,000000 0,000000 0,00
31/12/2014 0,000000 0,000000 0,00
produtivo.
Brahmaco International 00.000.000/0000-00 - Controlada Gibraltar Holdings de instituies no-financeiras. 100,000000
Ltd
Valor mercado
31/12/2016 100,000000 0,000000 0,00 Valor contbil 31/12/2016 23.858.000,00
31/12/2015 0,000000 0,000000 0,00
31/12/2014 0,000000 0,000000 0,00
produtivo.
Cerveceria Nacional S 00.000.000/0000-00 - Controlada Panam Cidade do Panama Produo e venda no atacado de bebidas, 100,000000
de R.L como cerveja, gua, bebidas
efervecentes, carbonatadas e a base de
malta
Valor mercado
31/12/2016 100,000000 0,000000 0,00 Valor contbil 31/12/2016 1.707.768.000,00
31/12/2015 0,000000 0,000000 0,00
PGINA: 144 de 430

desenvolvidas (%)
31/12/2014 0,000000 0,000000 0,00
produtivo.
Cervejaria ZX S.A. 01.131.570/0001-83 - Controlada Brasil SP Jaguarina (i) Fabricao de cervejas e chopes; (ii) 86,420000
Cultivo de outros cereais no
especificados anteriormente; (iii)
Fabricao de outros produtos
alimentcios no especificados
anteriormente; (iv) Fabricao de gelo
comum ; (v) Fabricao de refrigerantes;
(vi) Comrcio atacadista de cerveja, chope
e refrigerante; (vii) Bares e outros
estabelecimentos especializados em
servir bebidas; (viii) Lanchonetes, casas
de ch, de sucos e similares; (ix)
Fabricao de produtos diversos no
especificados anteriormente; (x) Holdings
de instituies no-financeiras.
Valor mercado
31/12/2016 -31,000000 0,000000 970.117,00 Valor contbil 31/12/2016 39.429.000,00
31/12/2015 -22,000000 0,000000 0,00
31/12/2014 24,000000 0,000000 33.658.171,00
produtivo.
CRBS S.A. 56.228.356/0001-31 - Controlada Brasil SP Jaguarina (i) Comrcio atacadista de cerveja, chope 100,000000
e refrigerante; (ii) Comrcio atacadista de
gua mineral; (iii) Comrcio atacadista
especializado em outros produtos
alimentcios no especificados
anteriormente; (iv) Comrcio atacadista de
embalagens; (v) Promoo de vendas; (vi)
Participar em outras sociedades.
Valor mercado
PGINA: 145 de 430

desenvolvidas (%)
31/12/2016 -100,000000 0,000000 0,00 Valor contbil 31/12/2016 4.473.000,00
31/12/2015 28,000000 0,000000 0,00
31/12/2014 -28,000000 0,000000 0,00
produtivo.
Dahlen S.A. 00.000.000/0000-00 - Controlada Uruguai Canelones Holdings de instituies no-financeiras. 100,000000
Valor mercado
31/12/2016 -14,000000 0,000000 0,00 Valor contbil 31/12/2016 283.146.000,00
31/12/2015 47,000000 0,000000 0,00
31/12/2014 13,000000 0,000000 0,00
produtivo.
Hohneck S.A. 00.000.000/0000-00 - Controlada Argentina Buenos Aires Holdings de instituies no-financeiras. 100,000000
Valor mercado
31/12/2016 77,000000 0,000000 0,00 Valor contbil 31/12/2016 1.663.232.000,00
31/12/2015 34,000000 0,000000 0,00
31/12/2014 16,000000 0,000000 0,00
produtivo.
PGINA: 146 de 430

desenvolvidas (%)
Ice Tea do Brasil Ltda. 01.985.609/0001-20 - Coligada Brasil SP Jundia (i) Fabricao de refrescos, xaropes e ps 50,000000
para refrescos, exceto refrescos de frutas;
(ii) Fabricao de sucos de frutas,
hortalias e legumes, exceto
concentrados; (iii) Fabricao de ch mate
e outros chs prontos para consumo; (iv)
Fabricao de outras bebidas no-
alcolicas no especificadas
anteriormente.
Valor mercado
31/12/2016 90,000000 0,000000 0,00 Valor contbil 31/12/2016 -25.047.000,00
31/12/2015 14,000000 0,000000 0,00
31/12/2014 14,000000 0,000000 0,00
produtivo.
Jalua Spain S.L. 00.000.000/0000-00 - Controlada Espanha Santa Cruz de Tenerife Holdings de instituies no-financeiras. 100,000000
Valor mercado
31/12/2016 100,000000 0,000000 0,00 Valor contbil 31/12/2016 4.613.559.000,00
31/12/2015 0,000000 0,000000 0,00
31/12/2014 0,000000 0,000000 0,00
produtivo.
Lambic Holding S.A. 00.000.000/0000-00 - Controlada Argentina Buenos Aires Holdings de instituies no-financeiras. 100,000000
Valor mercado
31/12/2016 1,000000 0,000000 0,00 Valor contbil 31/12/2016 717.390.000,00
31/12/2015 22,000000 0,000000 0,00
PGINA: 147 de 430

desenvolvidas (%)
31/12/2014 16,000000 0,000000 0,00
produtivo.
Lizar Administradora de 56.022.585/0001-03 - Controlada Brasil SP So Paulo (i) Atividades de administrao de fundos 100,000000
Carteira de Valores por contrato ou comisso ; (ii) Outras
Mobilirios Ltda. atividades auxiliares dos servios
financeiros no especificadas
anteriormente.
Valor mercado
31/12/2016 2,000000 0,000000 0,00 Valor contbil 31/12/2016 24.551.000,00
31/12/2015 6,000000 0,000000 0,00
31/12/2014 1,000000 0,000000 0,00
produtivo.
Maltera Pampa S.A. 00.000.000/0000-00 - Controlada Argentina Buenos Aires A Maltera Pampa S.A. tem por objetivo a 100,000000
produo de malte para ser utilizado no
processo de fabricao de cerveja.
Valor mercado
31/12/2016 8,000000 0,000000 0,00 Valor contbil 31/12/2016 1.529.685.000,00
31/12/2015 26,000000 0,000000 0,00
31/12/2014 31,000000 0,000000 0,00
produtivo.
PGINA: 148 de 430

desenvolvidas (%)
RPO Latam Estratgia 04.294.012/0001-27 - Controlada Brasil SP Jaguarina (i) Treinamento em desenvolvimento 100,000000
em Compras Ltda. profissional e gerencial; (ii) Atividades de
consultoria em gesto empresarial, exceto
consultoria tcnica especfica; (iii)
Atividades de intermediao e
agenciamento de servios e negcios em
geral, exceto imobilirios; (iv) Outras
atividades de prestao de servios de
informao no especificadas
anteriormente; (v) Consultoria em
tecnologia da informao; (vi) Servios de
entrega rpida; (vii) Agenciamento de
cargas, exceto para o transporte martimo;
(viii) Transporte rodovirio de carga,
exceto produtos perigosos e mudanas,
municipal; (ix) Carga e descarga; (x)
Compra e venda de imveis prprios; (xi)
Outros representantes comerciais e
agentes do comrcio especializado em
produtos no especificados anteriormente;
(xii) Participar em outras sociedades.
Valor mercado
31/12/2016 -118,000000 0,000000 0,00 Valor contbil 31/12/2016 -884.000,00
31/12/2015 -41,000000 0,000000 0,00
31/12/2014 -19,000000 0,000000 0,00
produtivo.
Tenedora CND S.A. 00.000.000/0000-00 - Controlada Republica Distrito Nacional Holdings de instituies no-financeiras. 50,630000
Dominicana
Valor mercado
31/12/2016 -22,000000 0,000000 0,00 Valor contbil 31/12/2016 4.449.364.000,00
31/12/2015 45,000000 0,000000 0,00
31/12/2014 100,000000 0,000000 0,00
PGINA: 149 de 430

desenvolvidas (%)
produtivo.
PGINA: 150 de 430

PGINA: 151 de 430

10.1 - Condies financeiras e patrimoniais gerais
a) condies financeiras e patrimoniais gerais.
A Diretoria entende que a Companhia apresenta condies financeiras e patrimoniais suficientes para
implementar seu plano de negcios e cumprir suas obrigaes de curto e mdio prazos.
Em 31 de dezembro de 2016, a Companhia possua em seu ativo circulante um total de R$ 23.886,8

milhes, sendo R$ 7.876,8 milhes em caixa e equivalentes a caixa da Companhia. O passivo circulante,
em 31 de dezembro de 2016, totalizava R$ 28.773,6 milhes. O ndice de liquidez corrente, utilizado para
avaliar a capacidade da Companhia de pagamento das obrigaes de curto prazo, estava em 0,8x.


Observa-se ndice de liquidez corrente estvel ano contra ano, ainda prximo de 1, mantendo slida
capacidade de pagamento das obrigaes de curto prazo da Companhia, ou seja, as disponibilidades de curto
prazo esto muito prximas s obrigaes.
(em milhes de reais) 31/12/2016 31/12/2015 31/12/2014
Total do Ativo Corrente 23.886,8 28.314,5 20.728,5

Total do Passivo Corrente 28.773,6 30.141,9 21.824,8
ndice de Capital de Giro Lquido (AC-PC) (4.886,8) (1.827,4) (1.096,3)
b) estrutura de capital.
A estrutura de capital da Companhia apresentou as seguintes composies: (i) em 31 de dezembro de 2014

60% de capital prprio e 40% de capital de terceiros; (ii) em 31 de dezembro de 2015 56% de capital
prprio e 44% de capital de terceiros; e (iii) em 31 de dezembro de 2016 56% de capital prprio e 44% de
capital de terceiros.
Adicionalmente, a sua posio de caixa lquido de conta garantida e caixa lquido de dvida, durante o mesmo
perodo, comportou-se da seguinte forma: (i) em 31 de dezembro de 2014 - caixa lquido de conta garantida
de R$ 9.623,0 milhes e caixa lquido de dvida de R$ 7.000,4 milhes; (ii) em 31 de dezembro de 2015 -
caixa lquido de conta garantida de R$ 13.617,6 milhes e caixa lquido de dvida de R$ 10.018,1 milhes; e
(iii) em 31 de dezembro de 2016 - caixa lquido de conta garantida de R$ 7.876,8 milhes e caixa lquido de
dvida de R$ 2.480,5 milhes.
Consideramos que o nvel de dvida lquida mantido ao longo dos ltimos exerccios adequado para
implementar nosso plano de negcios e cumprir nossas obrigaes de curto e mdio prazo.
c) capacidade de pagamento em relao aos compromissos financeiros assumidos.
Considerando o perfil de endividamento da Companhia, conforme descrito em 10.1(f) abaixo

(endividamento total de R$ 5.396,3 milhes em 31 de dezembro de 2016, sendo R$ 3.630,6 milhes
referentes a dvida de curto prazo), o seu fluxo de caixa e a sua posio de liquidez, evidenciados pelos
valores de ativo circulante (R$ 23.886,8 milhes), caixa e equivalentes a caixa (R$ 7.876,8 milhes), ndice
de liquidez corrente (0,8x) e caixa lquido de dvida (R$ 2.480,5 milhes), todos em 31 de dezembro de
PGINA: 152 de 430

2016, indicados em 10.1 (a) acima, os diretores acreditam que a Companhia possui liquidez e recursos de
capital suficientes para cobrir os investimentos, custos, despesas, dvidas e outros valores a serem pagos nos
prximos anos, embora no possam garantir que tal situao permanecer inalterada. Caso seja necessrio
contrair novos emprstimos para financiar seus investimentos e aquisies, os diretores entendem que a
Companhia possui capacidade para contrat-los.
d) fontes de financiamento para capital de giro e para investimentos em ativos no circulantes

utilizadas.
Desde 2014 a Companhia evoluiu substancialmente a cada ano, em seu ciclo de capital, sendo que, em 31 de
dezembro de 2016, apresentou um capital de giro negativo, representando a falta de necessidade de captao
de financiamento para capital de giro.
Em relao aos investimentos em ativos no circulantes, a posio atual de caixa e a expectativa de gerao
de caixa da Companhia so suficientes para fazer frente a tais investimentos. De qualquer forma, a
Companhia dispe de amplo acesso a fontes de financiamento para eventual complementao de caixa que
se faa necessria para tais investimentos.
e) fontes de financiamento para capital de giro e para investimentos em ativos no circulantes que
pretende utilizar para cobertura de deficincias de liquidez.
A Companhia tem linhas de crdito disponveis com os principais bancos brasileiros e estrangeiros, j tendo
realizado captaes no mercado de capitais nacional e internacional, sendo que a classificao da Companhia
como grau de risco investimento pelas principais classificadoras de risco internacionais facilita a obteno,
pela Companhia, de novos financiamentos para suprir eventual deficincia de liquidez.
f) nveis de endividamento e caractersticas das dvidas.
Nos exerccios encerrados em 31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014, as dvidas da Companhia tinham
direitos iguais de pagamento, no havendo subordinao entre elas. Exceo feita s linhas de crdito
FINAME contratadas pela Companhia junto ao Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social
BNDES (BNDES), onde foram prestadas garantias reais sobre os ativos adquiridos com o crdito
concedido, os demais emprstimos e financiamentos contratados pela Companhia previam to somente a
prestao de garantia pessoal ou so sem garantia. A maioria dos contratos financeiros previa clusulas
restritivas (covenants), tais como:
Covenants financeiros, incluindo limitao a novos endividamentos;

Garantia da existncia da Companhia;
Manuteno, em uso ou em boas condies de uso para o negcio, das propriedades e ativos da
Companhia;
Limitao para realizao de operaes de aquisio, fuso, alienao ou disposio de seus ativos;
Divulgao de demonstrativos financeiros e balanos patrimoniais, conforme requerido pelas normas
contbeis brasileiras e internacionais; e/ou
No constituio de garantias reais em novas dvidas contratadas, exceto se: (i) expressamente
autorizado nos termos do referido contrato de emprstimo; (ii) em novas dvidas contratadas perante
instituies financeiras ligadas ao governo brasileiro incluindo o BNDES ou governos
estrangeiros, sejam estas instituies financeiras multilaterais (e.g. Banco Mundial) ou localizadas em
jurisdies em que a Companhia exera suas atividades.
Estas clusulas restritivas sero aplicadas na medida em que os eventos previstos produzam efeitos materiais
adversos na Companhia e/ou em suas subsidirias ou nos direitos de seus credores, sendo que, na hiptese de
ocorrncia de qualquer um dos eventos previstos nas referidas clusulas, concedido Companhia um prazo
de carncia para saneamento de eventual inadimplemento.
Adicionalmente, os financiamentos contratados perante o BNDES esto sujeitos s Disposies Aplicveis
PGINA: 153 de 430

aos Contratos do BNDES (Disposies). De acordo com referidas Disposies, os tomadores de

emprstimos, como a Companhia, no podero, sem a prvia anuncia do BNDES, por exemplo: (i) assumir
novas dvidas (exceto as previstas em referidas Disposies); (ii) conceder preferncia a outros crditos; e/ou
(iii) alienar ou onerar bens de seu ativo permanente (exceto nos casos previstos em referidas Disposies).
Em adio, abaixo informaes adicionais com relao a cada um dos exerccios encerrados em 31 de
dezembro de 2016, 2015 e 2014:
2016
A dvida da Companhia foi estruturada de forma a no concentrar nenhum vencimento significativo em um

determinado ano e est vinculada a diferentes taxas de juros. As taxas mais relevantes so: (i) taxa fixa, para o
Bond 2017; e (ii) Cesta de moedas (UMBNDES) e Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP), para os
emprstimos do BNDES.
Em 31 de dezembro de 2016, a Companhia atendia aos compromissos contratuais de suas operaes de

emprstimos e financiamentos bem como aos eventuais limites de endividamento a que est sujeita.
PGINA: 154 de 430

Perfil de endividamento 31 de dezembro de 2016
Instrumentos de Dvida 2017 2018 2019 2020 2021 Aps Total

Dvida cesta de moedas
BNDES taxa flutuante
22,7 - - - - - 22,7
UMBNDES + Taxa mdia de
1,70% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 1,70%
pagamento
Dvida TJLP BNDES taxa
flutuante
Valor nominal 216,2 163,2 73,7 9,0 9,9 142,8 614,8
TJLP + Taxa mdia de
9,47% 9,32% 8,63% 0,00% 0,00% 0,00% 6,84%
pagamento
Dvida internacional
Outras moedas latino-
- - - 4,9 - - 4,89
americanas taxa flutuante
Taxa mdia de pagamento 0,00% 0,00% 0,00% 2,66% 0,00% 0,00% 2,66%
114,0 193,7 - - - 39,3 347,0
americanas taxa fixa
Dlar americano taxa fixa - - 11,5 - - - 11,5
Dlar americano taxa
1.508,7 329,3 22,1 - - - 1.860,1
flutuante
Dlar Canadense taxa
1.259,1 - - - - - 1.259,1
flutuante
Dvida em Reais - ICMS
taxa fixa
Valor nominal 33,6 112,1 35,0 32,1 35,5 129,8 378,2
Dvida em Reais - taxa fixa

Valor nominal 476,3 134,3 97,6 27,0 124,2 38,8 898,1
Endividamento total 3.630,6 932,5 239,9 73,0 169,6 350,7 5.396,3
2015
A dvida da Companhia foi estruturada de forma a no concentrar nenhum vencimento significativo em um

determinado ano e est vinculada a diferentes taxas de juros. As taxas mais relevantes so: (i) taxa fixa, para o
Bond 2017; e (ii) Cesta de moedas (UMBNDES) e Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP), para os
emprstimos do BNDES.
Em 31 de dezembro de 2015, a Companhia atendia aos compromissos contratuais de suas operaes de

emprstimos e financiamentos bem como aos eventuais limites de endividamento a que est sujeita.
PGINA: 155 de 430

Perfil de endividamento 31 de dezembro de 2015
Instrumentos de Dvida 2016 2017 2018 2019 2020 Aps Total

131,8 27,2 - - - - 159,0
UMBNDES + Taxa mdia de
1,74% 1,7% - - - - 1,7%
pagamento
Dvida TJLP BNDES taxa
flutuante
Valor nominal 426,6 198,3 144,9 60,7 - - 830,5
TJLP + Taxa mdia de
9,7% 9,8% 9,8% 9,8% - - 9,8%
pagamento
Dvida internacional
177,1 240,0 - - - - 417,5
americanas taxa Fixa
Taxa mdia de pagamento 9,1% 9,4% - - - - 9,3%
Dlar americano taxa Fixa - - - - - 15,7 15,7
Taxa mdia de pagamento - - - - - 6,0% 6,0%
Dlar americano taxa
379,7 448,2 3,8 20,8 - - 852,5
Flutuante
Taxa mdia de pagamento 1,7% 1,5% 6,0% 6,0% - - 1,8%
Dvida em Reais - ICMS
taxa fixa
Valor nominal 34,3 34,4 31,1 22,3 13,2 46,7 182,0
Dvida em Reais - taxa fixa
Valor nominal 133,1 423,8 136,6 103,2 31,9 313,7 1.142,3
Endividamento total 1.282,6 1.372,3 316,4 207,0 45,1 376,1 3.599,5
g) limites dos financiamentos contratados e porcentuais j utilizados
Em 31 de dezembro de 2016, a Companhia possua contratos de financiamentos junto ao BNDES, FINEP,

repasses de FINAME junto a bancos privados e outras linhas de crdito junto a bancos privados de R$
5.877,9 milhes. Deste total, R$ 5.396,3 milhes (92%) esto sendo utilizados, restando uma
disponibilidade adicional de R$ 481,6 milhes (8%).
h) alteraes significativas em cada item das demonstraes financeiras
A tabela a seguir apresenta os valores relativos ao balano patrimonial da Companhia para os perodos
indicados.
PGINA: 156 de 430

BALANO PATRIMONIAL
(em milhes de reais) Em 31 de Dezembro de
Ativo 2016 2015 2014
Caixa e equivalentes de caixa 7.876,8 13.620,2 9.722,1

Aplicaes financeiras 282,8 215,1 713,0
Instrumentos financeiros derivativos 196,6 1.512,4 882,5
Contas a receber 4.368,1 4.165,7 3.028,9
Estoques 4.347,1 4.338,2 3.411,3
Impostos e contribuio social a recuperar 5.423,3 3.194,9 1.581,9
Outros ativos 1.392,1 1.268,0 1.388,8
Ativo circulante 23.886,8 28.314,5 20.728,5
Aplicaes financeiras 104,3 118,6 68,0

Instrumentos financeiros derivativos 16,3 51,4 5,5
Impostos e contribuio social a recuperar 347,7 892,8 1.161,2
Imposto de renda e contribuio social diferidos 2.268,2 2.749,9 1.392,5
Outros ativos 1.973,6 2.140,2 1.736,5
Benefcios a funcionrios 33,5 8,6 12,8
Investimentos 300,1 714,9 40,4
Imobilizado 19.153,8 19.140,1 15.740,1
Ativo intangvel 5.245,9 5.092,2 3.754,9
gio 30.511,2 30.953,1 27.502,9
Ativo no circulante 59.954,6 61.861,8 51.414,8
Total do ativo 83.841,4 90.176,3 72.143,3
Passivo e patrimnio lquido
Contas a pagar 10.868,8 11.833,7 8.708,7

Instrumentos financeiros derivativos 686,4 4.673,0 1.909,2
Emprstimos e financiamentos 3.630,6 1.282,6 988,1
Conta garantida - 2,5 99,1
Salrios e encargos 686,6 915,6 598,4
Dividendos e juros sobre capital prprio a pagar 1.714,4 598,6 2.435,3
Imposto de renda e contribuio social a recolher 904,2 1.245,3 640,4
Impostos, taxas e contribuies a recolher 3.378,2 3.096,8 2.903,3
Opo de venda concedida sobre participao em
controlada e outros passivos 6.735,8 6.370,7 3.403,1
Provises 168,6 123,1 139,2
Passivo circulante 28.773,6 30.141,9 21.824,8
Contas a pagar 237,8 110,1 73,9

Instrumentos financeiros derivativos 27,0 145,1 29,9
Emprstimos e financiamentos 1.765,7 2.316,9 1.634,6
Imposto de renda e contribuio social diferidos 2.329,7 2.473,6 1.737,6
Impostos, taxas e contribuies a recolher 681,4 910,0 610,9
Opo de venda concedida sobre participao em
controlada e outros passivos 471,8 1.023,6 286,7
Provises 765,4 499,5 543,2
Benefcios a funcionrios 2.137,7 2.221,9 1.757,0
Passivo no circulante 8.416,5 9.700,7 6.673,8
Total do passivo 37.190,1 39.842,6 28.498,6
Patrimnio lquido
Capital social 57.614,1 57.614,1 57.582,4
Reservas 64.230,0 62.574,8 59.907,1
Ajuste de avaliao patrimonial (77.019,1) (71.857,0) (75.267,9)
Patrimnio lquido de controladores 44.825,0 48.331,9 42.221,6
Participao de no controladores 1.826,3 2.001,8 1.423,1
PGINA: 157 de 430

Total do patrimnio lquido 46.651,3 50.333,7 43.644,7
Total do passivo e patrimnio lquido 83.841,4 90.176,3 72.143,3

Para informaes adicionais sobre as prticas contbeis adotadas pela Companhia, vide Item 10.5.
PGINA: 158 de 430

Anlise comparativa do Balano Patrimonial - Em 31 de dezembro de 2016 e 31 de dezembro de 2015

(em milhes de reais, exceto percentuais) Em 31 de Dezembro de
Anlise Anlise Variao
2016 Vertical 2015 Vertical 2016/2015
Ativo
Caixa e equivalentes de caixa 7.876,8 9,4% 13.620,2 15,1% -42,2%

Aplicaes financeiras 282,8 0,3% 215,1 0,2% 31,5%
Instrumentos financeiros derivativos 196,6 0,2% 1.512,4 1,7% -87,0%
Contas a receber 4.368,1 5,2% 4.165,7 4,6% 4,9%
Estoques 4.347,1 5,2% 4.338,2 4,8% 0,2%
Impostos e contribuio social a recuperar 5.423,3 6,5% 3.194,9 3,5% 69,7%
Outros ativos 1.392,1 1,7% 1.268,0 1,4% 9,8%
Ativo circulante 23.886,8 28,5% 28.314,5 31,4% -15,6%
Aplicaes financeiras 104,3 0,1% 118,6 0,1% -12,1%

Instrumentos financeiros derivativos 16,3 0,0% 51,4 0,1% -68,3%
Impostos e contribuies a recuperar 347,7 0,4% 892,8 1,0% -61,1%
Imposto de renda e contribuio social diferidos 2.268,2 2,7% 2.749,9 3,0% -17,5%
Outros ativos 1.973,6 2,4% 2.140,2 2,4% -7,8%
Benefcios a funcionrios 33,5 0,0% 8,6 0,0% 289,5%
Investimentos 300,1 0,4% 714,9 0,8% -58,0%
Imobilizado 19.153,8 22,8% 19.140,1 21,2% 0,1%
Ativo intangvel 5.245,9 6,3% 5.092,2 5,6% 3,0%
gio 30.511,2 36,4% 30.953,1 34,3% -1,4%
Ativo no circulante 59.954,6 71,5% 61.861,8 68,6% -3,1%
Total do ativo 83.841,4 100,0% 90.176,3 100,0% -7,0%
Passivo e patrimnio lquido
Contas a pagar 10.868,8 29,2% 11.833,7 29,7% -8,2%

Instrumentos financeiros derivativos 686,4 1,8% 4.673,0 11,7% -85,3%
Emprstimos e financiamentos 3.630,6 9,8% 1.282,6 3,2% 183,1%
Conta garantida - - 2,5 0,0% -100,0%
Salrios e encargos 686,6 1,8% 915,6 2,3% -25,0%
Dividendos e juros sobre capital prprio a pagar 1.714,4 4,6% 598,6 1,5% 186,4%
Imposto de renda e contribuio social a
recolher 904,2 2,4% 1.245,3 3,1% -27,4%
Impostos, taxas e contribuies a recolher 3.378,2 9,1% 3.096,8 7,8% 9,1%
Opo de venda concedida sobre participao
em controlada e outros passivos 6.735,8 18,1% 6.370,7 16,0% 5,7%
Provises 168,6 0,5% 123,1 0,3% 37,0%
Passivo circulante 28.773,6 77,4% 30.141,9 75,7% -4,5%
Contas a pagar 237,8 0,6% 110,1 0,3% 116,0%

Instrumentos financeiros derivativos 27,0 0,1% 145,1 0,4% -81,4%
Emprstimos e financiamentos 1.765,7 4,7% 2.316,9 5,8% -23,8%
Imposto de renda e contribuio social diferidos 2.329,7 6,3% 2.473,6 6,2% -5,8%
Impostos, taxas e contribuies a recolher 681,4 1,8% 910,0 2,3% -25,1%
Opo de venda concedida sobre participao
em controlada e outros passivos 471,8 1,3% 1.023,6 2,6% -53,9%
Provises 765,4 2,1% 499,5 1,3% 53,2%
Benefcios a funcionrios 2.137,7 5,7% 2.221,9 5,6% -3,8%
Passivo no circulante 8.416,5 22,6% 9.700,7 24,3% -13,2%
Total do passivo 39.842,6 100%
Patrimnio lquido
Capital social 57.614,1 68,7% 57.614,1 63,9% 0,0%
Reservas 64,230,0 76,6% 62.574,8 69,4% 2,6%
Ajuste de avaliao patrimonial (77.019,1) -91,9% (71.857,0) -79,7% 7,2%
PGINA: 159 de 430

Patrimnio lquido de controladores 44.825,0 53,3% 48.331,9 56,3% -7,3%

Participao de no controladores 1.826,3 2,2% 2.001,8 2,2% -8,8%
Total do patrimnio lquido 46.651,3 55,6% 50.333,7 55,8% -7,3%
Total do passivo e patrimnio lquido 83.841,4 100,0% 90.176,3 100,0% -7,0%
Ativo
Caixa e equivalentes caixa
Em 31 de dezembro de 2016, o saldo de caixa e equivalentes caixa e aplicaes financeiras de curto

prazo totalizou R$ 8.159,6 milhes, comparado a R$ 13.835,3 milhes em 31 de dezembro de 2015. A
diminuio de R$ 5.675,7 milhes, ou -41,0%, resultado principalmente de (i) um desempenho
operacional mais fraco; (ii) uma piora do capital de giro, como resultado principalmente da reduo
significativa no contas a pagar e demais contas a pagar; (iii) um aumento relevante de imposto de renda e
contribuio social pagos em 2016; e (iv) por maiores valores em aquisio de subsidirias, lquido de
caixa adquirido.
Contas a receber
Em 31 de dezembro de 2016, o saldo de recebveis totalizou R$ 4.368,1 milhes, comparado a R$ 4.165,7

milhes em 31 de dezembro de 2015, um aumento de R$ 202,4 milhes, ou 4,9%.
Estoques
Em 31 de dezembro de 2016, o saldo de estoques totalizou R$ 4.347,1 milhes, comparado a R$ 4.338,2

milhes em 31 de dezembro de 2015. O aumento de R$ 8,9 milhes, ou 0,2%, refere-se principalmente ao
aumento de estoque de produtos acabados e matrias-primas em 2016, impulsionado pelo impacto da
converso de moedas de nossas operaes no exterior:
(em milhes de reais) 2016 2015

Produtos acabados 1.445,5 1.572,5
Produtos em elaborao 328,5 304,7
Matrias-primas 1.962,7 1.857,4
Materiais de produo 50,0 50,6
Almoxarifado e outros 447,2 420,4
Adiantamentos 234,5 239,4
Proviso para perdas (121,3) (106,8)
4.347,1 4.338,2
Imposto de renda e contribuio social a recuperar
Em 31 de dezembro de 2016, o saldo de impostos e contribuies a recuperar, circulante e no circulante,

totalizou R$ 5.771,0 milhes, comparado a R$ 4.087,7 milhes em 31 de dezembro de 2015. O aumento se
deu principalmente pelo acmulo de crditos oriundos do exterior a serem compensados em anos
subsequentes.
PGINA: 160 de 430

Imobilizado
Em 31 de dezembro de 2016, o saldo de imobilizado totalizou R$ 19.153,8 milhes, comparado com

R$ 19.140,1 milhes em 31 de dezembro de 2015. A movimentao, que resultou em um aumento lquido
de R$ 13,7 milhes, ou 0,1%, est demonstrada no quadro abaixo:
(em milhes de reais) 2016 2015

Terrenos e Instalaes e Utenslios e Em
Total Total
Custo de aquisio edifcios equipamentos acessrios construo
Saldo inicial 7.718,3 22.369,6 4.465,1 2.132,6 36.685,6 30.377,7
Efeito de variao
(474,7) (1.528,0) (427,4) (222,6) (2.652,7) 2.059,1
cambial
Aquisies por meio de
283,4 360,4 56,0 0,6 700,4 123,5
combinaes de negcios
Venda por meio de
- - - - - (145,9)
Aquisio por meio de
221,2 185,0 - 27,7 433,9 -
troca de aes
Baixa por meio de troca
(121,0) (344,3) (101,3) (4,8) (571,4) -
de aes
Aquisies 8,4 819,4 276,0 2.905,5 4.009,3 5.291,1
Alienaes (106,0) (693,1) (210,3) (3,3) (1.012,7) (833,1)
Transferncias de (para)
800,6 1.595,3 526,1 (3.095,0) (173,0) (186,7)
outras categorias de ativos
Outros - - - - - (0,1)
Saldo final 8.330,2 22.764,3 4.584,2 1.740,7 37.419,4 36.685,6
Depreciao e
Impairment
Saldo inicial (2.244,0) (12.562,6) (2.738,9) - (17.545,5) (14.637,6)
Efeito de variao
95,6 804,8 236,7 - 1.137,1 (1.066,7)
cambial
Venda por meio de
- - - - - 91,6
Baixa por meio de troca
52,8 241,7 51,4 - 345,9 -
de aes
Depreciao (277,8) (2.117,6) (688,4) - (3.083,8) (2.717,7)
Perda por reduo ao
(0,1) (120,7) (0,1) - (120,9) (110,7)
valor de recuperao
Alienaes 95,3 646,0 187,5 - 928,8 762,5
Transferncias de (para)
- 21,7 39,7 - 61,4 117,5
outras categorias de ativos
Outros - 11,4 - - 11,4 15,6
Saldo final (2.278,2) (13.075,3) (2.912,1) - (18.265,6) (17.545,5)
Valor contbil:
31 de dezembro de 2015 5.474,3 9.807,0 1.726,2 2.132,6 19.140,1 19.140,1
31 de dezembro de 2016 6.052,0 9.689,0 1.672,1 1.740,7 19.153,8
PGINA: 161 de 430

Ativo intangvel
Em 31 de dezembro de 2016, o saldo de ativo intangvel totalizou R$ 5.245,9 milhes, comparado a

R$ 5.092,2 milhes em 31 de dezembro de 2015. O aumento lquido de R$ 153,7 milhes, ou 3,0%,
resultado principalmente do impacto de converso de moedas e de aquisies de novas marcas.
gio
Em 31 de dezembro de 2016, o saldo de gio totalizou R$ 30.511,2 milhes, comparado com R$ 30.953,1
milhes em 31 de dezembro de 2015. A movimentao que resultou em uma queda lquida de R$ 441,9
milhes est demonstrada no quadro abaixo:
2016 2015
Saldo inicial 30.953,1 27.502,9
Efeito da variao cambial (2.388,9) 2.858,6

Aquisio de subsidirias 1.947,0 591,6
Saldo final 30.511,2 30.953,1
Passivo
Contas a pagar
Em 31 de dezembro de 2016, o saldo de contas a pagar totalizou R$ 10.868,8 milhes, comparado a

R$ 11.833,7 milhes em 31 de dezembro de 2015, uma diminuio de R$ 964,9 milhes.
Emprstimos e financiamentos
Os emprstimos e financiamentos circulantes e no circulantes totalizaram R$ 5.396,3 milhes em 31 de

dezembro de 2016, comparado com R$ 3.599,5 milhes em 31 de dezembro de 2015, um aumento de
R$ 1.796,8 milhes, ou 49,9%, no endividamento bruto no exerccio findo em 31 de dezembro de 2016.
Imposto de renda e contribuio social
Em 31 de dezembro de 2016, o saldo de imposto de renda e contribuio social totalizou R$ 904,2 milhes,
comparado a R$ 1.245,3 milhes em 31 de dezembro de 2015. A queda de R$ 341,1 milhes, ou -27,4%,
refere-se principalmente menor alquota efetiva de impostos, que em 2016 foi de 2,4%, comparada a uma
alquota efetiva de 22,0% em 2015.
Os principais eventos ocorridos no perodo e que impactaram a alquota efetiva foram:
- Receita financeira lquida e outras receitas no tributveis e despesas no dedutveis: referem-se a receitas
e despesas no tributveis/dedutveis em subsidirias, cuja variao observada ocorre principalmente em
decorrncia do efeito de variao cambial.
- Subveno governamental relativa aos impostos sobre vendas: a Companhia possui incentivos fiscais
estaduais enquadrados em determinados programas de desenvolvimento industrial na forma de
financiamento, diferimento do pagamento de impostos ou redues parciais do valor devido. Tais
PGINA: 162 de 430

subvenes para investimento decorrente de crditos diferidos e presumidos de ICMS so dedutveis para
fins de imposto de renda.
- Complemento de imposto de renda de controladas no exterior devido no Brasil: a reduo da despesa de

imposto relacionada a apurao de lucros no exterior reflete o melhor gerenciamento da estrutura de capital
do grupo.
- Resultado de transaes intragrupo tributveis/dedutveis somente no Brasil: refere-se a variao cambial e

juros gerados por operaes entre companhias do grupo baseadas em diferentes jurisdies que so
dedutveis somente no Brasil. A variao observada ocorre principalmente em decorrncia do efeito de
variao cambial.
- Benefcio de dedutibilidade de juros sobre o capital prprio: segundo a legislao brasileira, as empresas
tm a opo de distribuir juros sobre o capital prprio (JCP), calculados com base na taxa de juros de
longo prazo (TJLP), que so dedutveis para fins de imposto de renda nos termos da legislao aplicvel,
cujo montante aproximado distribudo no ano de R$5,4 bilhes.
- Imposto retido na fonte sobre dividendos: variao explicada pela reverso de proviso relacionada ao
imposto retido na fonte sobre resultados no distribudos de subsidirias argentinas devido a mudana na
legislao que isenta de imposto retido na fonte o pagamento de dividendos, cujo montante aproximado
perfaz R$ 300 milhes, em oposio a constituio de proviso e efeito de variao cambial no montante
aproximado de R$ 672 milhes no mesmo perodo anterior.
- Reconhecimento de ativo diferido sobre prejuzo fiscal de perodos anteriores: o efeito verificado nessa
rubrica explicado principalmente pelo reconhecimento de ativo diferido sobre prejuzos fiscais auferidos
em subsidirias no exterior em perodos anteriores, os quais passaram a ser considerados recuperveis em
virtude da expectativa de gerao de lucros (Pargrafo 19 do IAS 12) e de um melhor gerenciamento da
estrutura de capital do grupo.
Patrimnio lquido
Em 31 de dezembro de 2016, o saldo do patrimnio lquido totalizou R$ 46.651,3 milhes, comparado a

R$ 50.333,7 milhes em 31 de dezembro de 2015. Os principais motivos de variao nas contas do
patrimnio lquido foram: (i) lucro do exerccio R$ 13.083,4 milhes; (ii) ganhos na converso de operaes
no exterior no total de R$ 4.127,7 milhes; e (iii) distribuio de dividendos e Juros sobre capital prprio de
R$ 11.500,6 milhes.
PGINA: 163 de 430

Imposto de renda e contribuio social diferidos (Ativo e Passivo)
Em 31 de dezembro de 2016, o saldo de imposto de renda e contribuio social diferidos (ativo e passivo),
totalizou R$ 61,5 milhes passivo, comparado a R$ 276,3 milhes ativo em 31 de dezembro de 2015. A
variao de R$ 337,8 milhes est descrita nos quadros abaixo que demonstram a composio do imposto
diferido por origem da diferena temporria.
(em milhes de reais) 2016

Ativo Passivo Lquido
Aplicaes financeiras 9,0 - 9,0
Ativo intangvel 0,7 (733,9) (733,2)
Benefcios a empregados 467,6 - 467,6
Contas a pagar variao cambial 977,4 (531,3) 446,1
Contas a receber 42,7 - 42,7
Derivativos 71,1 (110,7) (39,6)
Emprstimos e financiamentos - (1,4) (1,4)
Estoques 267,4 (13,8) 253,6
Imobilizado - (905,7) (905,7)
Imposto retido na fonte sobre dividendos no distribudos - (684,8) (684,4)
Investimentos - (421,6) (421,6)
Prejuzos fiscais a utilizar 1.139,9 - 1.139,9
Provises 448,9 (44,6) 404,3
Outros itens (15,1) (23,3) (38,4)
Ativo / (passivo) tributrio diferido bruto 3.409,6 (3.471,1) (61,5)
Compensao (1.141,4) 1.141,4 -
Ativo / (passivo) tributrio diferido lquido 2.268,2 (2.329,7) (61,5)
(em milhes de reais) 2015

Ativo Passivo Lquido
Aplicaes financeiras 9,1 - 9,1
Ativo intangvel 5,8 (774,6) (768,8)
Benefcios a empregados 570,3 - 570,3
Contas a pagar variao cambial 2.138,4 (357,1) 1.781,3
Contas a receber 38,5 - 38,5
Derivativos 59,3 (131,7) (72,4)
Emprstimos e financiamentos - (0,7) (0,7)
Estoques 223,5 (66,4) 157,0
Imobilizado - (737,3) (737,3)
Imposto retido na fonte sobre dividendos no distribudos - (1.027,6) (1.027,6)
Investimentos - - -
Prejuzos fiscais a utilizar 308,4 - 308,4
Provises 251,2 (32,0) 219,3
Outros itens - (200,6) (200,6)
Ativo / (passivo) tributrio diferido bruto 3.604,4 (3.328,1) 276,3
Compensao (854,6) 854,6 -
Ativo / (passivo) tributrio diferido lquido 2.749,9 (2.473,5) 276,3
PGINA: 164 de 430

Anlise comparativa dos Resultados Operacionais - Em 31 de dezembro de 2016 e 31 de dezembro de

2015
Os resultados consolidados da Companhia so apresentados a seguir:
Destaques das Informaes Financeiras Consolidadas

(em milhes de reais, exceto montantes relativos a volume, percentuais e valores por ao *)

Volume de vendas (000 hectolitros) 159.821,6 169.078,2 -5,5%
Receita lquida 45.602,6 100% 46.720,2 100% -2,4%

Custo dos produtos vendidos (16.678,0) -36,6% (16.061,4) -34,4% 3,8%
Lucro bruto 28,924,6 63,4% 30.658,8 65,6% -5,7%
Despesas logsticas (6.085,5) -13,3% (5.833,2) -12,5% 4,3%

Despesas comerciais (5.925,0) -13,0% (5.344,7) -11,4% 10,9%
Despesas administrativas (2.166,1) -4,7% (2.281,3) -4,9% -5,0%
Outras receitas (despesas) operacionais, -36,8%
lquidas 1.223,1 2,7% 1.936,1 4,1%
Itens no recorrentes 1.134,3 2,5% (357,2) -0,8% -417,6%
Lucro operacional 17.105,4 37,5% 18.778,5 40,2% -8,9%
Despesas financeiras (4.597,9) -10,1% (3.562,4) -7,6% 29,1%

Receitas financeiras 895,9 2,0% 1.294,2 2,8% -30,8%
Resultado financeiro, lquido (3.702,0) -8,1% (2.268,2) -4,9% 63,2%
Participao nos resultados de controladas e

coligadas (5,0) 0,0% 3,1 0,0% -261,3%
Lucro antes do imposto de renda e
contribuio social 13.398,4 29,4% 16.513,4 35,3% -18,9%
Imposto de renda e contribuio social (315,0) -0,7% (3.634,2) -7,8% -91,3%

Lucro lquido do perodo 13.083,4 28,7% 12.879,2 27,6% 1,6%
Participao dos controladores 12.546,6 12.423,8
* Discrepncia nas somas dos valores deve-se ao arredondamento.
Destaques das Informaes Financeiras por Segmento de Negcio
A tabela abaixo contm alguns destaques das informaes financeiras por segmento de negcio referentes aos
exerccios encerrados em 31 de dezembro de 2016 e 2015:
2016 2015
Brasil CAC(1) LAS(2) Canad Total Brasil CAC(1) LAS(2) Canad Total
Receita Lquida 24.954,6 3.973,2 10.212,9 6.461,9 45.602,6 26.326,1 3.328,8 11.255,6 5.809,7 46.720,2
Custo dos produtos vendidos (9.071,8) (1.798,6) (3.685,4) (2.122,2) (16.678,0) (8.358,3) (1.563,0) (4.306,8) (1.833,3) (16.061,4)
Lucro bruto 15.882,8 2.174,6 6.527,5 4.339,7 28.924,6 17.967,8 1.765,8 6.948,8 3.976,4 30.658,8
Despesas administrativas,
(8.084,5) (1.038,3) (2.697,4) (2.356,4) (14.176,6) (7.667,5) (905,9) (2.770,4) (2.115,4) (13.459,2)
vendas e marketing
Outras receitas (despesas)
1.274,1 9,6 (39,0) (21,6) 1.223,1 1.871,6 (0,1) 60,4 4,2 1.936,1
operacionais
Itens no recorrentes 1.196,7 (13,5) (41,5) (7,4) 1.134,3 (265,5) (8,4) (39,9) (43,4) (357,2)
Resultado Operacional 10.269,1 1.132,4 3.749,6 1.954,3 17.105,4 11.906,4 851,4 4.198,9 1.821,8 18.778,5
(1) Operao de cervejas e refrigerantes na Amrica Central e Caribe (CAC)
PGINA: 165 de 430

(2) Inclui as operaes de Argentina, Bolvia, Paraguai, Uruguai, Chile, Colmbia, Peru e Equador.
Receita lquida
Para maiores informaes sobre a receita lquida das vendas, veja seo 10.2 (b).
Custo dos produtos vendidos
O custo total das vendas aumentou 3,8% no exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2016, passando para
R$ 16.678,0 milhes, comparado a R$ 16.061,4 milhes no mesmo perodo de 2015. Como percentual de
receita lquida da Companhia, o custo total das vendas aumentou para 36,6% em 2016, em relao a 34,4%
em 2015.
Custo dos produtos vendidos por hectolitro
Exerccio encerrado em 31 de dezembro de

2016 2015 Variao %
(Em reais, exceto percentuais)
Amrica Latina Norte 93,2 80,4 16,0%
Brasil
Amrica LatinaNorte 84,8 73,1 16,0%
Cerveja Brasil(1) 92,1 79,2 16,3%
Refrige Nanc(2) 63,5 55,2 15,1%
CAC(3) 186,0 171,6 8,4%
Amrica Latina Sul 111,9 119,9 -6,7%
Canad 207,0 189,0 9,5%
Companhia Consolidado 104,4 95,0 9,9%
(1) Operao de cervejas e near beer da Companhia no Brasil.

(3) Operao de cervejas e refrigerantes na Amrica Central e Caribe (CAC)
Operaes na Amrica Latina Norte
Operaes Brasileiras
O custo total das vendas das operaes brasileiras da Companhia aumentou 8,5% no exerccio encerrado em
31 de dezembro de 2016, passando para R$ 9.071,8 milhes em relao aos R$ 8.358,3 milhes no mesmo
perodo de 2015. Por hectolitro, o custo dos produtos vendidos das operaes brasileiras da Companhia
aumentou 16,0% no exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2016, passando para R$ 84,8/hl em relao a
R$ 73,1/hl no mesmo perodo de 2015.
Operao de Cervejas no Brasil
O custo dos produtos vendidos da operao de cerveja e near beer no Brasil cresceu 8,6%, chegando a R$
7.339,9 milhes no ano encerrado em 31 de dezembro de 2016. O custo dos produtos vendidos por hectolitro
apresentou um aumento de 16,3%. Os principais fatores que contriburam para este aumento foram impactos
desfavorveis de hedges de moeda, maior depreciao industrial, aumento de peso dos produtos premium,
todos os quais parcialmente compensados por economias em suprimentos, ganhos de produtividade, aumento
de peso das garrafas de vidro retornveis, alm do benefcio de nossos hedges de commodity.
Operao de refrigerantes carbonatados e bebidas no alcolicas e no carbonatadas (RefrigeNanc) no
PGINA: 166 de 430

Brasil
O custo dos produtos vendidos da operao de refrigerantes carbonatados e bebidas no alcolicas e no

carbonatadas no Brasil aumentou 8,2%, chegando a R$ 1.731,9 milhes. O custo dos produtos vendidos por
hectolitro aumentou 15,1% totalizando R$ 63,5/hl, impulsionado por impactos desfavorveis de nossos
hedges de moeda, maior depreciao industrial, parcialmente compensados pelo benefcio de nossos hedges
de commodities junto com economia em suprimentos e ganhos de produtividade.
Operao na Amrica Central e Caribe (CAC)
O custo dos produtos vendidos nas operaes da CAC aumentou 15,1% em 2016, chegando a R$ 1.798,6
milhes. O custo dos produtos vendidos por hectolitro aumentou 8,4% em termos reportados, mas 3,3% em
termos orgnicos, desconsiderando efeitos de variao de moeda na converso para reais. O aumento do custo
por hectolitro em moeda local explicado pela inflao de certas matrias primas e de custos de embalagens.
Operaes na Amrica Latina Sul (LAS)
A LAS acumulou custo dos produtos vendidos de R$ 3.685,4 milhes em 2016, representando uma
diminuio de 14,4% em comparao com 2015. Por hectolitro, o custo dos produtos vendidos apresentou
uma diminuio de 6,7% em termos reportados, mas um aumento de 13,4% em termos orgnicos,
desconsiderando efeitos de variao de moeda na converso para reais. Os principais efeitos que explicam
esse aumento so os impactos desfavorveis de transaes em moeda estrangeira e a inflao geral na
Argentina, todos os quais parcialmente compensados pelo benefcio de nossos hedges de moeda e de
commodities.
Operaes no Canad
O custo dos produtos vendidos de nossas operaes no Canad apresentou um aumento de 15,8% no
exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2016, totalizando R$ 2.122,2 milhes em comparao aos
R$ 1.833,3 milhes no mesmo perodo do ano anterior. Por hectolitro, o aumento foi de 9,5%, explicado
principalmente pelo efeito da converso para reais, em funo da apreciao da taxa mdia do dlar
canadense, pelo incremento dos custos de produo e distribuio de nossas recentes aquisies nas categorias
de cervejas artesanais, ready-to-drink e cidras, e por impactos desfavorveis de transaes em moeda
estrangeira, parcialmente compensados por hedges de moeda e de commodities.
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Lucro Bruto
O lucro bruto diminuiu 5,7% no exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2016, passando para R$ 28.924,6
milhes, comparado a R$ 30.658,8 milhes no mesmo perodo de 2015. A tabela abaixo mostra a
contribuio de cada unidade de negcio para o lucro bruto consolidado da Companhia.
Lucro Bruto
2016 2015
(Em milhes de reais, exceto percentuais)
Valor % Contrib. Margem Valor % Contrib. Margem
Amrica Latina Norte 18.057,4 62,4% 62,4% 19.733,6 64,4% 66,5%
Brasil 15.882,8 54,9% 63,6% 17.967,8 58,6% 68,3%
Cerveja Brasil(1) 13.833,2 47,8% 65,3% 15.683,7 51,2% 69,9%
RefrigeNanc(2) 2.049,6 7,1% 54,2% 2.284,1 7,5% 58,8%
(3)
CAC 2.174,6 7,5% 54,7% 1.765,8 5,8% 53,0%
Amrica Latina Sul 6.527,5 22,6% 63,9% 6.948,8 22,7% 61,7%
Canad 4.339,7 15,0% 67,2% 3.976,4 13,0% 68,4%
Companhia Consolidado 28.924,6 100,0% 63,4% 30.658,8 100,0% 65,6%

(3) Operao de cervejas e refrigerantes na Amrica Central e Caribe (CAC).
Despesas Administrativas, de Distribuio e com Vendas e Marketing
As despesas administrativas, de distribuio e com vendas e marketing da Companhia totalizaram R$ 14.176,6

milhes no exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2016, representando um aumento de 5,3% comparado ao
mesmo perodo de 2015. A anlise das despesas administrativas, de distribuio e com vendas e marketing em cada
uma das unidades de negcio encontra-se abaixo.
Operaes Brasileiras
As despesas administrativas, de distribuio e com vendas e marketing, no Brasil, totalizaram R$ 8.084,5 milhes
no exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2016, um aumento de 5,4% comparado ao mesmo perodo de 2015.
As despesas administrativas, de distribuio e com vendas e marketing totalizaram R$ 7.095,9 milhes no exerccio
encerrado em 31 de dezembro de 2016, um aumento de 4,6% comparado ao mesmo perodo de 2015,
principalmente explicado por (i) maiores despesas com vendas e marketing, uma vez que continuamos a investir
em nossas marcas, (ii) um crescimento de custos logsticos, impulsionado principalmente por inflao e maior
peso das garrafas de vidro retornveis, especialmente em supermercados, e (iii) maior despesa com depreciao,
todos os quais parcialmente compensados por reduo das despesas administrativas, devido a ganhos de
eficincia.
Operao de refrigerantes carbonatados e bebidas no alcolicas e no carbonatadas (RefrigeNanc) no Brasil
As despesas administrativas, com vendas e marketing relativas ao segmento de refrigerantes carbonatados e

bebidas no alcolicas e no carbonatadas totalizaram R$ 988,6 milhes no exerccio encerrado em 31 de dezembro
de 2016, um aumento de 12,2% comparado ao mesmo perodo de 2015, devido principalmente a maiores despesas
PGINA: 168 de 430

administrativas e de distribuio, explicado em sua maior parte por uma reviso na alocao de custos logsticos e
administrativos para melhor refletir as operaes de RefrigeNanc em nosso negcio no Brasil.
As despesas administrativas, com vendas e marketing referentes s operaes da Companhia na CAC totalizaram
R$ 1.038,3 milhes no exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2016, um aumento de 14,6% comparado ao
mesmo perodo de 2015, principalmente em decorrncia do impacto da converso de moedas, maiores despesas
com distribuio, vendas e marketing, em funo do forte crescimento de volume na regio, e maior depreciao de
moedas. Em termos orgnicos, desconsiderando os efeitos de variao cambial, nossas despesas administrativas, de
distribuio e com vendas e marketing cresceram 9,5%.
As despesas administrativas, de distribuio e com vendas e marketing totalizaram R$ 2.697,4 milhes no exerccio
encerrado em 31 de dezembro de 2016, uma queda de 2,6% comparado ao mesmo perodo de 2015, uma vez que o
aumento dos custos de transporte e mo-de-obra impulsionados, sobretudo, pela alta inflao na Argentina, foi mais
do que compensado pelo impacto da converso de moedas. Em termos orgnicos, desconsiderando os efeitos de
variao cambial, nossas despesas administrativas, de distribuio e com vendas e marketing cresceram 27,3%.
Operaes no Canad
As despesas administrativas, de distribuio e com vendas e marketing de nossa operao no Canad totalizaram R$
2.356,4 milhes no exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2016, um au mento de 11,4% em comparao a
2015, como resultado de um efeito negativo da converso de moedas. Em termos orgnicos, desconsiderando os
efeitos de variao cambial, nossas despesas administrativas, de distribuio e com vendas e marketing cresceram
0,6%.
Outras Receitas (Despesas) Operacionais, Lquidas
O saldo lquido de outras receitas e despesas operacionais referente ao exerccio de 2016 representou um ganho de
R$ 1.223,1 milhes, comparado ao ganho de R$ 1.936,1 milhes registrado em 2015. A diminuio de 36,8%
explicada principalmente por (i) uma reduo de subvenes governamentais relacionadas a incentivos fiscais de
longo prazo de ICMS como consequncia da queda de volume e receitas, alm de mudanas no mix geogrfico de
nossas receitas, uma vez que temos diferentes plantas pelo Brasil com diferentes programas de incentivos fiscais, e
(ii) um aumento em outras receitas operacionais em 2015 sem o correspondente benefcio em 2016.
Itens no recorrentes
Os itens no recorrentes totalizaram uma receita de R$ 1.134,3 milhes em 2016, comparada a uma despesa de
R$ 357,2 milhes registrada em 2015. Essa variao principalmente explicada por um ganho sem efeito caixa
com a troca de aes por meio da qual a Companhia transferiu suas operaes na Colmbia, Peru e Equador para a
ABI que, por sua vez, transferiu a operao no Panam para a Companhia.
Resultado Operacional
O resultado operacional diminuiu em 8,9% no perodo encerrado em 31 de dezembro de 2016, alcanando

R$ 17.105,4 milhes em relao aos R$ 18.778,5 milhes no mesmo perodo de 2015, em decorrncia,
principalmente, do menor lucro bruto, junto com maiores despesas comerciais e menores receitas operacionais
relacionadas em sua maior parte a incentivos fiscais de longo prazo de ICMS, todos os quais parcialmente
compensados por menores despesas administrativas e uma receita proveniente de itens no recorrentes.
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Resultado Financeiro Lquido
O resultado financeiro no perodo encerrado em 31 de dezembro de 2016 foi uma despesa de R$ 3.702,0 milhes,
comparado a uma despesa de R$ 2.268,2 milhes em 2015. O aumento de 63,2% explicado principalmente por (i)
despesas com juros, a qual inclui a opo de venda de nosso investimento na Repblica Dominicana
(aproximadamente R$ 600 milhes), e (ii) perdas com instrumentos derivativos.
O endividamento total da Companhia no perodo encerrado em 31 de dezembro de 2016 aumentou R$

1.796,8 milhes em comparao a 2015, enquanto seu montante de caixa e equivalentes de caixa, lquido da conta
garantida e aplicaes financeiras correntes diminuiu R$ 5.673,1 milhes.
Despesa com imposto de renda e contribuio social
As despesas com imposto de renda e contribuio social em 2016 totalizaram R$ 315,0 milhes, em comparao com
R$ 3.634,2 milhes registrados em 2015. A alquota efetiva foi de 2,4%, contra a alquota do ano anterior de 22,0%,
devido, principalmente, a ganhos em outros ajustes tributrios, dos quais (i) cerca de R$ 400 milhes explicado pela
reverso de provises do imposto retido na fonte relacionado a lucros no distribudos na Argentina, e (ii)
aproximadamente R$ 800 milhes em funo do reconhecimento de impostos diferidos ativos sobre prejuzos fiscais
em subsidirias internacionais devido a melhora de nossa estrutura de capital fora do Brasil, revertendo um impacto
negativo reportado na alnea de Outros Ajustes Tributrios em 2015 e anos anteriores.
Lucro Lquido
O lucro lquido alcanado pela Companhia no exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2016 foi de R$ 13.083,4
milhes, representando um aumento de 1,6% comparado aos R$ 12.879,1 milhes em 2015.
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Anlise comparativa dos Resultados Operacionais - Em 31 de dezembro de 2015 e 31 de dezembro de

2014
Os resultados consolidados da Companhia so apresentados a seguir:
Destaques das Informaes Financeiras Consolidadas

(em milhes de reais, exceto montantes relativos a volume, percentuais e valores por ao *)

Volume de vendas (000 hectolitros) 169.078,2 171.765,7 -1,6%
Receita lquida 46.720,2 100% 38.079,8 100,0% 22,7%

Custo dos produtos vendidos (16.061,4) -34,4% (12.814,6) -33,7% 25,3%
Lucro bruto 30.658,8 65,6% 25.265,2 66,3% 21,3%
Despesas logsticas (5.833,2) -12,5% (4.847,3) -12,7% 20,3%

Despesas comerciais (5.344,7) -11,4% (4.311,5) -11,3% 24,0%
Despesas administrativas (2.281,3) -4,9% (1.820,0) -4,8% 25,3%
Outras receitas (despesas) operacionais,
lquidas 1.936,1 4,1% 1.629,2 4,3% 18,8%
Lucro operacional antes dos itens no
recorrentes 19.135,7 41,0% 15.915,6 41,8% 20,2%
Itens no recorrentes (357,2) -0,8% (89,0) -0,2% 301,3%
Lucro operacional 18.778,5 40,2% 15.826,6 41,6% 18,7%
Despesas financeiras (3.562,4) -7,6% (2.648,6) -7,0% 34,5%

Receitas financeiras 1.294,2 2,8% 1.173,2 3,1% 10,3%
Resultado financeiro, lquido (2.268,2) -4,9% (1.475,4) -3,9% 53,7%
Participao nos resultados de controladas e

coligadas 3,1 0,0% 17,4 0,0% -82,2%
Lucro antes do imposto de renda e
contribuio social 16.513,4 35,3% 14.368,6 37,7% 14,9%
Imposto de renda e contribuio social (3.634,2) -7,8% (2.006,6) -5,3% 81,1%

Lucro lquido do perodo 12.879,2 27,6% 12.362,0 32,5% 4,2%
Participao dos controladores 12.423,8 12.065,5
* Discrepncia nas somas dos valores deve-se ao arredondamento.
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Destaques das Informaes Financeiras por Segmento de Negcio
A tabela abaixo contm alguns destaques das informaes financeiras por segmento de negcio referentes aos
exerccios encerrados em 31 de dezembro de 2015 e 2014:
2015 2014
Brasil CAC(1) LAS(2) Canad Total Brasil CAC(1) LAS(1) Canad Total
Receita Lquida 26.326,1 3.328,8 11.255,6 5.809,7 46.720,2 24.382,9 2.087,8 6.955,7 4.653,4 38.079,8
Custo dos produtos vendidos (8.358,3) (1.563,0) (4.306,8) (1.833,3) (16.061,4) (7.833,2) (974,3) (2.607,3) (1.399,8) (12.814,6)
Lucro bruto 17.967,8 1.765,8 6.948,8 3.976,4 30.658,8 16.549,7 1.113,5 4.348,4 3.253,6 25.265,2
Despesas administrativas,
(7.667,5) (905,9) (2.770,4) (2.115,4) (13.459,2) (7.055,9) (596,9) (1.676,4) (1.649,6) (10.978,8)
vendas e marketing
Outras receitas (despesas)
1.871,6 (0,1) 60,4 4,2 1.936,1 1.623,9 (3,0) 11,6 (3,3) 1.629,2
operacionais
Itens no recorrentes (265,5) (8,4) (39,9) (43,4) (357,2) (11,6) (38,6) (28,8) (10,0) (89,0)
Resultado Operacional 11.906,4 851,4 4.198,9 1.821,8 18.778,5 11.106,1 475,0 2.654,8 1.590,7 15.826,6

(2) Inclui as operaes de Argentina, Bolvia, Paraguai, Uruguai, Chile, Colmbia, Peru e Equador.
Receita lquida
Para maiores informaes sobre a receita lquida das vendas, veja seo 10.2 (b).
Custo dos produtos vendidos
O custo total das vendas aumentou 25,3% no exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2015, passando
para R$ 16.061,4 milhes, comparado a R$ 12.814,6 milhes no mesmo perodo de 2014. Como percentual
de receita lquida da Companhia, o custo total das vendas aumentou para 34,4% em 2015, em relao a
33,7% em 2014.
Custo dos produtos vendidos por hectolitro

2015 2014 Variao %
(Em reais, exceto percentuais)
Amrica Latina Norte 80,4 70,2 14,4
Brasil LatinaNorte
Amrica 73,1 66,7 9,6
Cerveja Brasil(1) 79,2 70,9 11,7
Refrige Nanc(2) 55,2 54,6 1,0
CAC (3)
171,6 123,2 39,3
Amrica Latina Sul 119,9 70,8 69,4
Canad 189,0 147,0 28,5

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Operaes Brasileiras
O custo total das vendas das operaes brasileiras da Companhia aumentou 6,7% no exerccio encerrado em
31 de dezembro de 2015, passando para R$ 8.358,3 milhes em relao aos R$ 7.833,2 milhes no mesmo
perodo de 2014. Por hectolitro, o custo dos produtos vendidos das operaes brasileiras da Companhia
aumentou 9,6% no exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2015, passando para R$ 73,1/hl em relao a
R$ 66,7/hl no mesmo perodo de 2014.
O custo dos produtos vendidos da operao de cerveja e near beer no Brasil cresceu 9,7%, chegando a
R$ 6.757,6 milhes no ano encerrado em 31 de dezembro de 2015. O custo dos produtos vendidos por
hectolitro apresentou um aumento de 11,7%. Os principais fatores que contriburam para este aumento foram
impactos desfavorveis de transaes em moeda estrangeira, maior depreciao industrial, aumento da
inflao no Brasil e o impacto negativo do mix de produtos, como resultado principalmente do aumento de
peso dos produtos premium em cerveja, todos os quais parcialmente compensados por economias em
suprimentos e ganhos de produtividade, alm do benefcio de nossos hedges de moeda e commodity.
Operao de refrigerantes carbonatados e bebidas no alcolicas e no carbonatadas (RefrigeNanc) no

Brasil
O custo dos produtos vendidos da operao de refrigerantes carbonatados e bebidas no alcolicas e no

carbonatadas no Brasil diminuiu 4,2%, chegando a R$ 1.600,7 milhes. O custo dos produtos vendidos por
hectolitro aumentou 1,0% totalizando R$ 55,2, impulsionado por impactos desfavorveis de transaes em
moeda estrangeira, maior depreciao e aumento da inflao no Brasil, quase que totalmente compensados
pelo benefcio significativo de nossos hedges de commodities junto com economia em suprimentos e
ganhos de produtividade.
O custo dos produtos vendidos nas operaes da CAC aumentou 60,4% em 2015, chegando a R$ 1.563,0
milhes. O custo dos produtos vendidos por hectolitro aumentou 39,3% em termos reportados, mas 2,4% em
termos orgnicos, desconsiderando efeitos de variao de moeda na converso para reais. O aumento do custo
por hectolitro em moeda local explicado pela inflao de certas matrias primas e de custos de embalagens.
A LAS acumulou custo dos produtos vendidos de R$ 4.306,8 milhes em 2015, representando um
crescimento de 65,2% em comparao com 2014. Por hectolitro, o custo dos produtos vendidos apresentou
um aumento de 69,4% em termos reportados, mas 36,6% em termos orgnicos, desconsiderando efeitos de
variao de moeda na converso para reais. Os principais efeitos que explicam esse aumento so os impactos
desfavorveis de transaes em moeda estrangeira e a inflao geral na Argentina, todos os quais
parcialmente compensados pelo benefcio de nossos hedges de moeda e de commodities.
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Operaes no Canad
O custo dos produtos vendidos de nossas operaes no Canad apresentou um aumento de 31,0% no
exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2015, totalizando R$ 1.833,3 milhes em comparao aos
R$ 1.399,8 milhes no mesmo perodo do ano anterior. Por hectolitro, o aumento foi de 28,5%, explicado
principalmente pelo efeito da converso para reais, em funo da apreciao da taxa mdia do dlar
canadense, pelo incremento dos custos de distribuio de Corona e outras marcas Modelo importadas e por
impactos desfavorveis de transaes em moeda estrangeira, parcialmente compensados por hedges de moeda
e de commodities.
Lucro Bruto
O lucro bruto aumentou 21,3% no exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2015, passando para
R$ 30.658,8 milhes, comparado a R$ 25.265,2 milhes no mesmo perodo de 2014. A tabela abaixo mostra
a contribuio de cada unidade de negcio para o lucro bruto consolidado da Companhia.
Lucro Bruto
2015 2014
(Em milhes de reais, exceto percentuais)
Valor % Contrib Margem Valor % Contrib. Margem
Amrica Latina Norte 19.733,6 64,4% 66,5% 17.663,2 69,9% 66,7%
Brasil 17.967,8 58,6% 68,3% 16.549,7 65,5% 67,9%
Cerveja Brasil(1) 15.683,7 51,2% 69,9% 14.306,3 56,6% 69,9%
RefrigeNanc(2) 2.284,1 7,5% 58,8% 2.243,4 8,9% 57,3%
CAC(3) 1.765,8 5,8% 53,0% 1.113,5 4,4% 53,3%
Amrica Latina Sul 6.948,8 22,7% 61,7% 4.348,4 17,2% 62,5%
Canad 3.976,4 13,0% 68,4% 3.253,6 12,9% 69,9%
Companhia Consolidado 30.658,8 100,0% 65,6% 25.265,2 100,0% 66,3%

Despesas Administrativas, com Vendas e Marketing
As despesas administrativas, com vendas e marketing da Companhia totalizaram R$ 13.459,2 milhes no

exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2015, representando um aumento de 22,6% comparado ao mesmo
perodo de 2014. A anlise das despesas administrativas, com vendas e marketing em cada uma das unidades
de negcio encontra-se abaixo.
Operaes Brasileiras
As despesas administrativas, com vendas e marketing, no Brasil, totalizaram R$ 7.667,5 milhes no exerccio
encerrado em 31 de dezembro de 2015, um aumento de 8,7% comparado ao mesmo perodo de 2014.
PGINA: 174 de 430

As despesas administrativas, com vendas e marketing totalizaram R$ 6.786,8 milhes no exerccio encerrado
em 31 de dezembro de 2015, um aumento de 9,1% comparado ao mesmo perodo de 2014, principalmente
explicado por (i) maiores despesas logsticas, em funo do crescimento de volume e maior peso da
distribuio direta, (ii) um crescimento de custos administrativos, em linha com uma inflao mais elevada
no Brasil, (iii) um aumento de despesas com vendas e marketing, uma vez que continuamos a investir em
nossas marcas, mas beneficiados por ganhos de eficincia e uma base de comparao mais fcil em funo
dos investimentos feitos durante a Copa do Mundo da FIFA 2014, e (iv) uma maior depreciao, como
resultado de maiores investimentos em ativo imobilizado.
Operao de refrigerantes carbonatados e bebidas no alcolicas e no carbonatadas no Brasil
As despesas administrativas, com vendas e marketing relativas ao segmento de refrigerantes carbonatados e

bebidas no alcolicas e no carbonatadas totalizaram R$ 880,7 milhes no exerccio encerrado em 31 de
dezembro de 2015, um aumento de 5,6% comparado ao mesmo perodo de 2014, devido principalmente a
maiores custos logsticos, alta da inflao no Brasil em 2015 e uma maior depreciao, como resultado de
maiores investimentos em ativo imobilizado.
As despesas administrativas, com vendas e marketing referentes s operaes da Companhia na CAC

totalizaram R$ 905,9 milhes no exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2015, um aumento de 51,8%
comparado ao mesmo perodo de 2014, principalmente em decorrncia do impacto da converso de moedas e
maior depreciao. Em termos orgnicos, desconsiderando os efeitos de variao cambial, nossas despesas
administrativas, com vendas e marketing cresceram 12,0%.
As despesas administrativas, com vendas e marketing totalizaram R$ 2.770,4 milhes no exerccio encerrado
em 31 de dezembro de 2015, um aumento de 65,3% comparado ao mesmo perodo de 2014, explicado
principalmente pelo impacto negativo da converso de moedas e pelo aumento dos custos de transporte e
mo-de-obra impulsionados, sobretudo, pela alta inflao na Argentina.
Operaes no Canad
As despesas com vendas e marketing de nossa operao no Canad totalizaram R$ 2.115,4 milhes no
exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2015, um au mento de 28,2% em comparao a 2014, como
resultado de um efeito negativo da converso de moedas, aumento das despesas com vendas e marketing e
despesas administrativas, alm de maior inflao no Canad.
Outras Receitas (Despesas) Operacionais, Lquidas
O saldo lquido de outras receitas e despesas operacionais referente ao exerccio de 2015 representou um
ganho de R$ 1.936,1 milhes, comparado ao ganho de R$ 1.629,2 milhes registrado em 2014. O aumento de
18,8% explicado principalmente por maiores subsdios governamentais relacionados a incentivos de longo
prazo de ICMS no Brasil.
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Itens no recorrentes
Os itens no recorrentes totalizaram despesa de R$357,2 milhes em 2015, representando um aumento de

301,3% sobre a despesa de R$89,0 milhes registrada em 2014. Esse aumento explicado principalmente por
uma despesa administrativa registrada no segundo trimestre de 2015 relacionada ao acordo celebrado entre a
Companhia e o CADE, Conselho Administrativo de Defesa Econmica, para encerrar definitivamente a ao
judicial associada ao programa T Contigo.
Resultado Operacional
O resultado operacional aumentou em 18,7% no perodo encerrado em 31 de dezembro de 2015, alcanando

R$ 18.778,5 milhes em relao aos R$ 15.826,6 milhes no mesmo perodo de 2014, em decorrncia,
principalmente, do maior lucro bruto, parcialmente compensado por um aumento das despesas
administrativas, com vendas e marketing e uma maior despesa proveniente de itens no recorrentes.
Resultado Financeiro Lquido
O resultado financeiro no perodo encerrado em 31 de dezembro de 2015 foi uma despesa de R$ 2.268,2
milhes, comparado a uma despesa de R$ 1.475,4 milhes em 2014. O aumento de 53,7% explicado
principalmente por (i) despesas com juros mais elevadas, das quais aproximadamente R$ 600 milhes se
referem a uma despesa sem efeito caixa relacionada opo de venda associada ao nosso investimento na
CND, e (ii) maiores perdas com instrumentos derivativos, impulsionadas principalmente pelo custo de carrego
de nossos hedges de moeda relacionados, em sua maior parte, a nossa exposio de custo de mercadorias
vendidas no Brasil e na Argentina, parcialmente compensado por ganhos de carrego de nossas posies de
caixa em moeda estrangeira protegidas para Reais.
O endividamento total da Companhia no perodo encerrado em 31 de dezembro de 2015 aumentou R$ 976,8

milhes em comparao a 2014, enquanto seu montante de caixa e equivalentes de caixa, lquido da conta
garantida e aplicaes financeiras correntes aumentou R$ 3.496,7 milhes, demonstrando a forte gerao de
caixa da Companhia no exerccio.
Despesa com imposto de renda e contribuio social
As despesas com imposto de renda e contribuio social em 2015 totalizaram R$ 3.634,2 milhes, 81,1% acima
dos R$ 2.006,6 milhes em 2014. A alquota efetiva foi de 22,0%, contra a alquota do ano anterior de 14,0%.
Os principais fatores que geraram este aumento na alquota efetiva durante o ano de 2015 foram (1) maiores
resultados financeiros lquidos no tributveis e outras receitas, devido, principalmente, a desvalorizao do
Real, (2) uma despesas no dedutvel declarada no segundo trimestre de 2015 relacionada a um acordo de R$
229,1 milhes celebrado entre a Companhia e o CADE para encerrar definitivamente a ao judicial associada
ao programa T Contigo, (3) maiores lucros no exterior tributveis no Brasil devido desvalorizao do Real
e, principalmente, nova legislao brasileira sobre tributao de lucros no exterior, (4) menor impacto positivo
do reconhecimento de juros sobre o capital prprio em comparao com 2014 e (5) outros ajustes tributrios
negativos de R$ 615,8 milhes devido a (i) impacto extraordinrio de R$ 350,0 milhes com emprstimos entre
empresas do grupo como resultado de lucros tributveis gerados por essas transaes em determinadas afiliadas,
os quais no foram compensados por equivalentes despesas dedutveis devido falta de lucros tributveis
suficientes nas afiliadas correspondentes, junto com (ii) uma maior proviso de imposto retido na fonte, devido
variao cambial associada a lucros no distribudos de subsidirias internacionais, dada a significativa
desvalorizao do Real em relao a moeda funcional dos pases em que essas subsidirias esto localizadas.
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Lucro Lquido
O lucro lquido alcanado pela Companhia no exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2015 foi de
R$ 12.879,1 milhes, representando um aumento de 4,2% comparado aos R$ 12.362,0 milhes em 2014.
Fluxo de Caixa referente ao Exerccio Findo em 31 de Dezembro de 2016 comparado com 2015
Atividades Operacionais
O fluxo de caixa da Companhia proveniente de atividades operacionais diminuiu 47,7%, passando para R$
12.344,4 milhes no exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2016, em relao aos R$ 23.580,9 milhes no
mesmo perodo de 2015, principalmente em funo de (i) um desempenho operacional mais fraco, (ii) uma
piora do capital de giro, como resultado principalmente da reduo significativa no contas a pagar e demais
contas a pagar, e (iii) um aumento relevante de imposto de renda e contribuio social pagos em 2016.
Atividades de Investimento
O fluxo de caixa aplicado nas atividades de investimento da Companhia no exerccio encerrado em 31 de

dezembro de 2016 totalizou R$ 5.898,0 milhes, comparado aos R$ 5.997,1 milhes no mesmo perodo de
2015, explicado, principalmente, por nveis mais baixos de investimentos em ativos imobilizados e
intangveis, o qual foi parcialmente compensado por maiores valores em aquisio de subsidirias, lquido de
caixa adquirido.
Atividades Financeiras
O fluxo de caixa das atividades financeiras no exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2016 totalizou uma
sada de caixa de R$ 11.645,1 milhes em comparao sada de caixa de R$ 15.327,9 milhes no mesmo
perodo de 2015, em funo, principalmente, de (i) um menor pagamento de emprstimos, (ii) uma reduo no
pagamento de dividendos e juros sobre capital prprio, e (iii) caixa gasto com recompra de aes em 2015
sem o correspondente gasto durante o exerccio de 2016, todos os quais parcialmente compensados pela
reduo de proventos com novos emprstimos e maiores sadas de caixa lquido de custos financeiros, exceto
juros.
Fluxo de Caixa referente ao Exerccio Findo em 31 de Dezembro de 2015 comparado com 2014
Atividades Operacionais
O fluxo de caixa da Companhia proveniente de atividades operacionais aumentou 48,3%, passando para
R$ 23.580,9 milhes no exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2015, em relao aos R$ 15.895,7 milhes
no mesmo perodo de 2014, principalmente em funo de um desempenho operacional mais forte e melhora
da administrao do capital de giro.
Atividades de Investimento
O fluxo de caixa aplicado nas atividades de investimento da Companhia no exerccio encerrado em 31 de

dezembro de 2015 totalizou R$ 5.997,1 milhes, comparado aos R$ 4.768,1 milhes no mesmo perodo de
2014, explicado, principalmente, por aquisio de subsidirias e nveis mais elevados de investimentos em
ativos imobilizados e intangveis.
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Atividades Financeiras
O fluxo de caixa das atividades financeiras no exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2015 totalizou uma
sada de caixa de R$ 15.327,9 milhes em comparao sada de caixa de R$ 13.143,8 milhes no mesmo
perodo de 2014, em funo, principalmente, do pagamento de emprstimos, custos de financiamento lquido
de caixa, exceto juros, e recompra de aes durante o exerccio de 2015, parcialmente compensados pelos
recursos obtidos com novos emprstimos.
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10.2 - Resultado operacional e financeiro
a) Resultados das operaes da Companhia, em especial: (i) descrio de quaisquer componentes

importantes da receita; e (ii) fatores que afetam materialmente os resultados operacionais.
i) Descrio de quaisquer componentes importantes da receita
As receitas da Companhia e suas subsidirias so constitudas principalmente pela venda de cervejas, near
beer, refrigerantes e bebidas no carbonatadas e no alcolicas, conforme as operaes descritas na seo
10.1 acima. Em menor escala, a Companhia tambm gera receitas a partir da venda de malte e subprodutos
originados das operaes.
A demanda pelos produtos est relacionada principalmente renda disponvel ao consumidor, ao preo e ao
clima nos pases em que a Companhia e suas subsidirias operam.
ii) Fatores que afetaram materialmente os resultados operacionais
2016
No Brasil, 2016 provou ser um dos anos mais desafiadores de nossa histria, impactado, principalmente,
por (i) aumento de impostos estaduais, (ii) incertezas polticas e econmicas junto com uma taxa de
desemprego dentre as maiores registradas em anos, deteriorando a renda disponvel e conduzindo queda
da indstria, e (iii) CPV, impactado pelo cmbio. Apesar disso, continuamos a fazer investimentos
estruturais no nosso negcio, inclusive nas nossas plataformas comerciais.
Na Amrica Central e Caribe (CAC), tivemos um crescimento orgnico de 21,3% do nosso EBITDA,
atingindo a marca de aproximadamente 430 milhes de dlares americanos. Esse resultado foi
impulsionado pelos nossos volumes, que cresceram na regio com a expanso do mercado de cerveja na
Repblica Dominicana e ganho de participao de mercado na Guatemala.
Na Amrica Latina Sul (LAS), nossa estratgia de gesto da receita e disciplina de custo na Argentina
desempenharam mais uma vez um importante papel para enfrentar o cenrio adverso no pas que, junto
com o forte desempenho de volume em outros importantes mercados da regio como Bolvia, Chile e
Paraguai, conduziram ao slido crescimento de EBITDA.
E, no Canad, continuamos nosso bom momento de crescimento da receita lquida, impulsionados,

principalmente, pelo benefcio de nossas aquisies estratgicas nas categorias de cervejas artesanais,
ready-to-drink e cidras, o que nos ajudou a alcanar a maior participao de mercado dos ltimos 17 anos
e contribuiu para entregarmos crescimento, em moeda local, de receita lquida e EBITDA no pas.
2015
No Brasil, em 2015, alm de uma difcil base de comparao com a Copa do Mundo FIFA 2014, o
ambiente macroeconmico continuou a deteriorar ao longo dos trimestres do ano. Apesar disso,
mantivemos o foco naquilo que podamos controlar e entregamos crescimento de receita lquida e
resultado operacional, enquanto pressionados por queda do volume das indstrias de cerveja e refrigerante
no pas.
Na Amrica Central e Caribe (CAC), tivemos mais um ano de forte crescimento do volume em todos os
principais pases em que operamos na regio, enquanto continuamos a capturar oportunidades
PGINA: 179 de 430

significativas de crescimento da receita lquida e de expanso da margem EBITDA, focados em

estratgias de crescimento orgnico e inorgnico.
Na Amrica do Sul (LAS), fortalecemos ainda mais nossa estratgia no mainstream, premium e near beer,
e fomos capazes de minimizar a volatilidade na Argentina, com crescimento de nosso EBITDA acima da
taxa mdia de inflao da regio.
E, no Canad, aceleramos nosso crescimento de receita lquida com timo equilbrio de volume e preo,
atravs de crescimento do mainstream e expanso do premium, incluindo cervejas artesanais.
2014
No Brasil, em 2014, a indstria de bebidas frias foi beneficiada principalmente no primeiro semestre pela
realizao da Copa do Mundo FIFA de 2014 no pas. No segundo semestre, comeamos a enfrentar um
ambiente macroeconmico desafiador, com forte desacelerao da renda real disponvel do consumidor.
Ainda assim, crescemos nosso volume no segundo semestre e terminamos o ano com crescimento de
volume, receita lquida e resultado operacional no pas.
Na Amrica Central e Caribe (CAC), nosso volume seguiu crescendo, com importantes contribuies da
Repblica Dominica e Guatemala, e tivemos mais um ano de expanso de margem EBITDA, medida
que capturamos sinergias adicionais em nossas operaes na regio, resultando em crescimento de receita
lquida e resultado operacional no ano.
Na Amrica do Sul (LAS), apesar do ambiente macroeconmico ainda adverso na Argentina, continuamos
crescendo nossa receita de forma slida, fortalecendo nossas marcas e protegendo nossa rentabilidade.
E, no Canad, retomamos o crescimento de participao de mercado com Corona a partir de maro,

quando passamos a distribuir a marca no pas, e aceleramos nossa performance de EBITDA ao longo do
ano, aps um primeiro semestre desafiador.
b) variaes das receitas atribuveis a modificaes de preos, taxas de cmbio, inflao,

alteraes de volumes e introduo de novos produtos e servios.
PGINA: 180 de 430

Receita lquida Exerccio encerrado em 31 de Dezembro de 2016 comparado com 2015
A receita lquida diminuiu 2,4% no exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2016, passando para
R$ 45.602,6 milhes em relao aos R$ 46.720,2 milhes no mesmo perodo de 2015.
Receita lquida

2016 2015 Variao %
Em milhes de reais, exceto percentuais
Amrica Latina Norte 28.927,8 63,4% 29.654,9 63,5% -2,5%
Brasil 24.954,6 54,7% 26.326,1 56,4% -5,2%
Cerveja Brasil(1) 21.173,1 46,4% 22.441,3 48,1% -5,7%
RefrigeNanc(2) 3.781,5 8,3% 3.884,8 8,3% -2,7%
(3)
CAC 3.973,2 8,7% 3.328,8 7,1% 19,4%
Amrica Latina Sul 10.212,9 22,4% 11.255,6 24,1% -9,3%
Canad 6.461,9 14,2% 5.809,7 12,4% 11,2%
Companhia Consolidado 45.602,6 100,0% 46.720,2 100,0% -2,4%

Volume de Vendas

2016 2015 Variao %
Em milhares de hectolitros, exceto percentuais
Brasil 106.961,4 66,9% 114.354,2 67,6% -6,5%
Cerveja Brasil(1) 79.670,1 49,8% 85.330,9 50,5% -6,6%
RefrigeNanc(2) 27.291,3 17,1% 29.023,3 17,2% -6,0%
(3)
CAC 9.671,3 6,1% 9.109,2 5,4% 6,2%
Canad 10.254,5 6,4% 9.700,3 5,7% 5,7%

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Receita lquida por hectolitro

2016 2015 Variao %
(Em reais exceto percentuais)
Brasil 233,3 230,2 1,3%
Cerveja Brasil(1) 265,8 263,0 1,1%
RefrigeNanc(2) 138,6 133,9 3,5%
(3)
CAC 410,8 365,4 12,4%
Amrica Latina Sul 310,1 313,4 -1,1%
Canad 630,2 598,9 5,2%

Operaes Brasileiras
A receita lquida gerada por nossas operaes de Cerveja e RefrigeNanc no Brasil diminuiu 5,2% em 2016,
chegando a R$ 24.954,6 milhes.
A receita lquida proveniente das vendas de cerveja no Brasil em 2016 diminuiu 5,7%, acumulando R$
21.173,1 milhes, explicada principalmente pela queda do volume de 6,6% parcialmente compensada por um
aumento de 1,1% na receita por hectolitro, que chegou a R$ 265,8/hl. O aumento da receita lquida por
hectolitro foi principalmente impactado pelo aumento de impostos. Alm disso, como parte de nossa
estratgia de gesto da receita, utilizamos o nosso portflio completo de embalagens e marcas para alcanar
preos mais atrativos ao consumidor, incluindo as garrafas de vidro retornveis de 300ml que representaram
23% de nossos volumes em supermercados em 2016.
A receita lquida gerada pela operao de RefrigeNanc em 2016 diminuiu 2,7%, atingindo R$ 3.781,5
milhes, principalmente devido queda no volume de vendas. Os volumes caram 6,0% em 2016, em linha
com a queda da indstria de refrigerantes de um dgito mdio, uma vez que os consumidores continuaram a
substituir o consumo de refrigerantes por gua e sucos em p de baixo custo. A receita lquida por hectolitro
do segmento RefrigeNanc no Brasil aumentou 3,5% em 2016, atingindo R$ 138,6/hl no ano, principalmente
devido nossa gesto de receita.
As operaes em CAC apresentaram um aumento da receita lquida em 2016 de 19,4%, acumulando R$

3.973,2 milhes, em funo do aumento de volume de 6,2%, do aumento orgnico de receita lquida por
hectolitro e do efeito da variao cambial na converso para reais.
PGINA: 182 de 430

As operaes na Amrica Latina Sul contriburam com R$ 10.212,9 milhes para a receita consolidada da em
2016, representando uma diminuio de 9,3%, em funo principalmente da queda de 8,3% do volume de
venda na regio. Nossa receita lquida por hectolitro aumentou 26,2% em moeda local em funo da nossa
estratgia de gesto de receita, a qual foi mais do que compensada pelo efeito negativo da variao cambial na
converso para reais.
Operaes no Canad
As operaes no Canad contriburam com R$ 6.461,9 milhes para a nossa receita consolidada em 2016, um
aumento de 11,2% em relao ao ano anterior. Esse resultado decorrente principalmente do aumento de
5,7% do nosso volume, impulsionado pelo benefcio de nossas recentes aquisies em cervejas artesanais e
near beer, e do aumento de nossa receita por hectolitro de 1,8% em moeda local, alm do efeito positivo da
valorizao do dlar canadense na converso para reais.
Receita lquida Exerccio encerrado em 31 de Dezembro de 2015 comparado com 2014
A Receita lquida aumentou 22,7% no exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2015, passando para
R$ 46.720,2 milhes em relao aos R$ 38.079,8 milhes no mesmo perodo de 2014.
Receita lquida

2015 2014 Variao %
Em milhes de reais, exceto percentuais
Amrica Latina Norte 29.654,9 63,5% 26.470,7 69,5% 12,0%
Brasil 26.326,1 56,4% 24.382,9 64,0% 8,0%
Cerveja Brasil(1) 22.441,3 48,1% 20.468,7 53,8% 9,6%
RefrigeNanc(2) 3.884,8 8,3% 3.914,2 10,3% -0,8%
(3)
CAC 3.328,8 7,1% 2.087,8 5,5% 59,4%
Amrica Latina Sul 11.255,6 24,1% 6.955,7 18,3% 61,8%
Canad 5.809,7 12,4% 4.653,4 12,2% 24,8%
Companhia Consolidado 46.720,2 100,0% 38.079,8 100,0% 22,7%

PGINA: 183 de 430

Volume de Vendas

2015 2014 Variao %
Em milhares de hectolitros, exceto percentuais
Brasil 114.354,2 67,6% 117.508,9 68,4% -2,7%
Cerveja Brasil(1) 85.330,9 50,5% 86.903,9 50,6% -1,8%
RefrigeNanc(2) 29.023,3 17,2% 30.605,0 17,8% -5,2%
CAC(3) 9.109,2 5,4% 7.909,4 4,6% 15,2%
Canad 9.700,3 5,7% 9.520,9 5,5% 1,9%

Receita lquida por hectolitro

2015 2014 Variao %
(Em reais exceto percentuais)
Brasil 230,2 207,5 10,9%
Cerveja Brasil(1) 263,0 235,5 11,7%
RefrigeNanc(2) 133,9 127,9 4,7%
(3)
CAC 365,4 263,9 38,5%
Amrica Latina Sul 313,4 188,9 65,9%
Canad 598,9 488,8 22,5%

Operaes Brasileiras
A receita lquida gerada por nossas operaes de Cerveja e RefrigeNanc no Brasil cresceu 8,0% em 2015,
chegando a R$ 26.326,1 milhes.
A receita lquida proveniente das vendas de cerveja no Brasil em 2015 subiu 9,6%, acumulando R$ 22.441,3
milhes, principalmente em decorrncia do aumento de 11,7% na receita por hectolitro, que chegou a R$
263,0, mais do que compensando uma queda do volume de 1,8%. O aumento da receita lquida por hectolitro
foi resultado da nossa gesto de receita, do maior mix de marcas premium e do maior peso da distribuio
direta.
PGINA: 184 de 430

A receita lquida gerada pela operao de RefrigeNanc em 2015 diminuiu 0,8%, atingindo R$ 3.884,8
milhes, principalmente devido queda no volume de vendas. Os volumes caram 5,2% em 2015, com
ganhos na participao de mercado parcialmente compensando uma queda da indstria. A receita lquida por
hectolitro do segmento RefrigeNanc no Brasil aumentou 4,7% em 2015, atingindo R$ 133,9 no ano,
principalmente devido nossa gesto de receita e ao maior peso da distribuio direta.
As operaes em CAC apresentaram um aumento da receita lquida em 2015 de 59,4%, acumulando R$

3.328,8 milhes, em funo do aumento de volume de 15,2%, do aumento orgnico de receita lquida por
hectolitro e do efeito da variao cambial na converso para reais.
As operaes na Amrica Latina Sul contriburam com R$ 11.255,6 milhes para a receita consolidada da
Companhia em 2015, representando um aumento de 61,8%. Enquanto nossos volumes caram no ano (-2,5%),
nossa receita por hectolitro aumentou 29,7% em moeda local em funo da nossa estratgia de gesto de
receita.
Operaes no Canad
As operaes no Canad contriburam com R$ 5.809,7 milhes para a nossa receita consolidada em 2015, um
aumento de 24,8% em relao ao ano anterior. Esse resultado decorrente principalmente do aumento de
1,9% do nosso volume, com ganhos de participao de mercado ano contra ano, e do aumento de nossa
receita por hectolitro de 2,2% em moeda local, alm do efeito positivo da valorizao do dlar canadense na
converso para reais.
c) impacto da inflao, da variao de preos dos principais insumos e produtos, do cmbio e da

taxa de juros no resultado operacional e no resultado financeiro da Companhia, quando relevante.
2016
Em 2016, nossos custos de produtos vendidos no Brasil foram severamente impactados pela taxa de hedge do
real contra o dlar norte-americano, uma vez que esta foi significativamente maior do que a taxa mdia do
ano anterior, principalmente na comparao do segundo semestre do ano. Por outro lado, os preos de
commodities foram hedgeados em dlares americanos por valores menores em relao ao ano anterior e
tiveram um impacto positivo no nosso custo de produtos vendidos. Na Amrica Latina Sul, as presses
inflacionrias, principalmente na Argentina, continuaram impactando negativamente os custos locais de mo-
de-obra e logstica. Em reais, esse impacto foi compensado em grande parte pela desvalorizao do peso
argentino. No Canad, com a apreciao do dlar canadense frente ao real, os custos tiveram um impacto
negativo.
2015
No ano de 2015, nossos custos de produtos vendidos no Brasil foram impactados negativamente pela taxa de
hedge do real contra o dlar norte-americano, uma vez que esta foi mais uma vez maior do que a taxa mdia
PGINA: 185 de 430

do ano anterior. Em contrapartida, os preos de commodities foram hedgeados em dlares americanos por
valores menores em relao ao ano anterior e tiveram um impacto positivo no nosso custo de produtos
vendidos. Na Amrica Latina Sul, a alta inflao continuou impactando negativamente os custos locais de
mo-de-obra e logstica, alm da desvalorizao do real frente s moedas funcionais de nossas principais
operaes na regio. No Canad, com a apreciao do dlar canadense frente ao real, os custos tambm
tiveram um impacto negativo.
2014
Em 2014, nossos custos de produtos vendidos no Brasil foram impactados negativamente pela taxa de hedge
do real contra o dlar norte-americano, que mais uma vez foi maior que a taxa mdia do ano anterior. Os
preos de commodities, por outro lado, foram hedgeados em dlares americanos por valores menores em
relao ao ano anterior e tiveram um impacto positivo no nosso custo de produtos vendidos. Na Amrica
Latina Sul, as presses inflacionrias continuaram impactando negativamente os custos locais de mo-de-obra
e logstica. Em reais, esse impacto foi compensado em grande parte pela desvalorizao do peso argentino.
No Canad, com a apreciao do dlar canadense frente ao real, os custos tiveram um impacto negativo.
2016 vs 2015
Nosso resultado financeiro lquido aumentou 63,2% em 2016, de R$ 2.268,2 milhes em 2015 para
R$ 3.702,0 milhes. Este resultado explicado principalmente por (1) despesas com juros mais elevadas, das
quais aproximadamente R$ 600 milhes se referem a uma despesa sem efeito caixa relacionada opo de
venda associada ao nosso investimento na CND, e (2) maiores perdas com instrumentos derivativos,
impulsionadas principalmente pelo custo de carrego de nossos hedges de moeda relacionados em sua maior
parte a nossa exposio de custo de mercadorias vendidas no Brasil e na Argentina, parcialmente compensado
por ganhos de carrego de nossas posies de caixa em moeda estrangeira protegidas para Reais.
2015 vs 2014
Nosso resultado financeiro lquido aumentou 53,7% em 2015, de R$ 1.475,4 milhes em 2014 para R$
2.268,2 milhes. Este resultado explicado principalmente por (1) despesas com juros mais elevadas, das
quais aproximadamente R$600 milhes se referem a uma despesa sem efeito caixa relacionada opo de
venda associada ao nosso investimento na CND, e (2) maiores perdas com instrumentos derivativos,
impulsionadas principalmente pelo custo de carrego de nossos hedges de moeda relacionados em sua maior
parte a nossa exposio de custo de mercadorias vendidas no Brasil e na Argentina, parcialmente compensado
por ganhos de carrego de nossas posies de caixa em moeda estrangeira protegidas para Reais.
PGINA: 186 de 430

10.3 - Eventos com efeitos relevantes, ocorridos e esperados, nas demonstraes

financeiras
a) introduo ou alienao de segmento operacional
No aplicvel, uma vez que no houve a introduo ou alienao de segmento operacional.
b) constituio, aquisio ou alienao de participao societria
Em dezembro de 2016, adquirimos a Cachoeiras de Macacu Bebidas Ltda. da empresa Brasil Kirin Indstria
de Bebidas Ltda., empresa proprietria de uma unidade industrial de produo e embalagem de bebidas de
cerveja e bebidas no alcolicas no estado do Rio de Janeiro por R$ 478.621 mil.
Em abril de 2016 a Companhia, por meio de sua subsidiria Labatt Breweries, no Canad, adquiriu a empresa
Archibald Microbrasserie, conhecida por suas cervejas locais e especialidades sazonais. Alm disso, no
Brasil, adquiriu 66% da empresa Sucos do Bem, que conta com uma gama de sucos, chs e barras de cereais.
O valor agregado de aquisio foi de aproximadamente R$ 155 milhes.
Em 12 de maio de 2016, a Ambev e seu acionista controlador, ABI, firmaram acordo de permuta de
participaes societrias (Permuta). A efetivao da Permuta estava condicionada implementao da
unificao das atividades da ABI e SABMiller Plc (SABMiller), o que veio a ocorrer em 10 de outubro de
2016. Posteriormente, em 31 de dezembro de 2016, aps a implementao de determinados atos societrios
preparatrios, a Permuta foi efetivada. Com base no acordo descrito acima, a Ambev transferiu para a ABI a
participao societria na Keystone Global Corporation KGC, a qual era titular de participaes em
sociedades domiciliadas na Colmbia, Peru e Equador. Em contrapartida, a ABI transferiu Ambev a
participao na Cerveceria Nacional S. de R.L., uma subsidiria domiciliada no Panam, a qual fora
anteriormente adquirida de terceiro.
Para a Ambev a incorporao da operao do Panam em sua estrutura representa trazer uma unidade
geradora de caixa, j estabelecida, com potenciais sinergias com as demais operaes da Companhia na
Amrica Central. Por outro lado, a ABI era lder de mercado, a partir da unificao das atividades com a
SABMiller, nos pases cedidos pela Ambev (Colmbia, Peru e Equador).
O valor atribudo transao est embasado por um fairness opinion preparado por uma empresa
especializada e que foi devidamente aprovado pelo Conselho de Administrao da Ambev, com absteno do
voto dos conselheiros indicados pela ABI.
Com relao aos aspectos contbeis da transao, salientamos que:
Historicamente, o contrato de permuta, embora possua um carter substitutivo, assemelha-se a um contrato

complexo, operando ao mesmo tempo duas verdadeiras vendas, servindo as coisas trocadas de preo e
compensao recproca, na definio tradicional contida no Cdigo Comercial brasileiro (neste ponto no
mais em vigor como direito positivo, mas vlido como referncia conceitual do instituto).
Transaes de troca de participaes entre empresas sob controle comum ainda no foram abordadas
especificamente pelas prticas contbeis adotadas no Brasil (CPCs) e pelas normas internacionais de
relatrio financeiro (IFRS). Sendo assim, conforme pargrafo 11 do Pronunciamento IAS 8/CPC 23
Polticas Contbeis, Mudana de Estimativa e Retificao de Erro, a Companhia considerou a aplicabilidade
dos requisitos e a orientao dos Pronunciamentos, Interpretaes e Orientaes que tratem de assuntos
semelhantes e relacionados.
Em uma operao de permuta entre controlada e controladora, o ganho auferido pela controlada na venda
que faz controladora (decompondo a permuta, como o fazia o Cdigo Comercial, em duas operaes de
venda), deve transitar pelo resultado da controlada, se o valor contbil do bem dado em permuta diferente
PGINA: 187 de 430


financeiras
do valor do bem recebido em permuta, se reconhecido pelo valor justo, conforme os preceitos contbeis
aplicveis.
Transaes de permuta so tratadas especificamente pelo IAS 16/CPC 27 - Ativo Imobilizado. Para bens
dessa natureza, devido ausncia de prtica contbil previstas nas IFRS para permuta de participao
acionria pelos CPC/IFRS, a Companhia aplicou tais conceitos de forma anloga. Conforme IAS 16/CPC 27,
um ativo imobilizado pode ser adquirido por meio de permuta por ativo no monetrio, ou conjunto de ativos
monetrios e no monetrios. Os ativos objetos de permuta podem ser de mesma natureza ou de naturezas
diferentes. O custo de tal item do ativo imobilizado mensurado pelo valor justo, a no ser que a operao de
permuta no tenha natureza comercial, ou o valor justo do ativo recebido e do ativo cedido no possam ser
mensurados com segurana. O ativo adquirido mensurado dessa forma mesmo que a entidade no consiga
dar baixa imediata ao ativo cedido. Se o ativo adquirido no for mensurvel ao valor justo, seu custo
determinado pelo valor contbil do ativo cedido.
Considerando que a participao na Cerveceria Nacional S. de R.L. foi adquirida pela ABI em transao
recente entre partes independentes, a melhor informao que reflete o valor justo desse ativo o custo de
aquisio registrado pela ABI. Dessa forma, a diferena entre o valor contbil da participao recebida e o
custo contbil anterior da participao entregue foi lanada a crdito no resultado do exerccio. A ICPC
07/IFRIC 17 determina que a distribuio de ativos, que no na forma de caixa, requer que tal ativo, antes de
sua distribuio, seja mensurado pelo seu valor justo em contrapartida de uma conta do resultado do
exerccio. Embora sua aplicao prevista s distribuies por meio das quais so beneficiados os titulares da
mesma classe de instrumentos patrimoniais e cujo tratamento seja equitativo, tambm de forma anloga, na
ausncia de uma prtica contbil especfica para transaes sob controle comum, a Companhia considerou as
disposies dessa instruo na definio de sua prtica contbil.
O resultado da operao exposta acima foi de R$ 1.236.824 mil, sendo que R$ 1.239.972 mil foram
reconhecidos na demonstrao de resultado itens no recorrentes.
Em janeiro de 2016, Ambev S.A., por meio de suas subsidirias CRBS S.A. e Ambev Luxemburgo, adquiriu
empresas do grupo Mark Anthony no Canad, que conta com uma gama de produtos de cervejas e sidras, por
um valor de R$ 1,4 bilho.
No decorrer do ano de 2015 a Companhia, por meio de suas subsidirias, efetuou a compra das empresas
Wals (Tropical Juice), Colorado (Beertech Bebidas), Bogota Beer Company (BBC), Cervecera BBC
SAS (Cerveceria BBC), Mill Street Brewery (Mill St. Brewery) e Banks Holdings Limited (BHL).
Juntamente com a Whirpool iniciou a criao de uma joint venture, denominada B.Blend, sendo a primeira
plataforma de bebidas em cpsulas all-in-one do mundo.
Em 28 de janeiro de 2014 a Ambev Luxemburgo, subsidiria integral da Companhia, adquiriu a participao

da ABI na Cerbuco Brewing Inc., detentora de 50% da Bucanero S.A., a empresa lder no mercado de
cervejas cubano.
c) eventos ou operaes no usuais
Conforme citado no tpico anterior, em 12 de maio de 2016, a Ambev e seu acionista controlador, ABI,
firmaram acordo de permuta de participaes societrias (Permuta). A efetivao da Permuta estava
condicionada implementao da unificao das atividades da ABI e SABMiller Plc (SABMiller), o que
veio a ocorrer em 10 de outubro de 2016. Posteriormente, em 31 de dezembro de 2016, aps a implementao
de determinados atos societrios preparatrios, a Permuta foi efetivada. Com base no acordo descrito acima, a
Ambev transferiu para a ABI a participao societria na Keystone Global Corporation KGC, a qual era
titular de participaes em sociedades domiciliadas na Colmbia, Peru e Equador. Em contrapartida, a ABI
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financeiras
transferiu Ambev a participao na Cerveceria Nacional S. de R.L., uma subsidiria domiciliada no Panam,
a qual fora anteriormente adquirida de terceiro. Os impactos da transao foram reconhecidos na
demonstrao de resultado itens no recorrentes.
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10.4 - Mudanas significativas nas prticas contbeis - Ressalvas e nfases no parecer do

auditor
10.4- Mudanas significativas nas prticas contbeis - Ressalvas e nfases no
parecer do auditor
a) Mudanas significativas nas prticas contbeis
a.II) Referentes s demonstraes financeiras para o exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2016:

Demonstraes contbeis consolidadas e individuais
No ocorreram mudanas significativas nas polticas contbeis das demonstraes contbeis individuais e
consolidadas de 31 de dezembro de 2016, bem como nos mtodos de clculos utilizados em relao
queles apresentados nas demonstraes contbeis do exerccio findo em 31 de dezembro de 2015.
a.II) Referentes s demonstraes financeiras para o exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2015:

Com exceo a mudana de prtica contbil relacionada consolidao de fundo exclusivo na

controladora, detalhada na Nota 32 Demonstraes Sumarizadas da Controladora da Demonstrao
Financeira Consolidada da Companhia do exerccio findo em 31 de dezembro de 2015, no ocorreram
mudanas significativas nas polticas contbeis das demonstraes contbeis individuais e consolidadas
de 31 de dezembro de 2015, bem como nos mtodos de clculos utilizados em relao queles
apresentados nas demonstraes contbeis do exerccio findo em 31 de dezembro de 2014.
a.III) Referentes s demonstraes financeiras para o exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2014:

No ocorreram mudanas significativas nas prticas contbeis aplicveis s demonstraes financeiras da

Companhia.
b) Efeitos significativos das alteraes em prticas contbeis
b.1) Referente s demonstraes financeiras para o exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2016:
As alteraes das normas existentes a seguir foram publicadas e so obrigatrias para exerccios contbeis
anuais futuros. No houve adoo antecipada das normas, e a Companhia est avaliando as alteraes
embora no espere impactos relevantes.
IFRS 9/CPC48 Instrumentos Financeiros
A IFRS 9 e CPC 48, que visa substituir o IAS 39/CPC 38, introduz novas exigncias para a classificao
de ativos financeiros que depende do modelo de negcios da entidade e das caractersticas contratuais do
fluxo de caixa dos instrumentos financeiros; define um novo modelo de contabilizao de perdas por
reduo no valor recupervel que exigir um reconhecimento mais efetivo e introduz um novo padro de
hedge accounting e teste de impairment com maior divulgaes sobre a atividade de gesto de risco. O
novo modelo de contabilizao de hedge representa uma reviso significativa e est diretamente alinhada
com as atividades de gerenciamento de risco da Companhia. A IFRS 9/CPC 48 tambm reduz a
volatilidade no demonstrativo de resultado causada pelas alteraes de risco de crdito mensurada pelo
valor justo. O IASB emitiu a IFRS 9/CPC 38 com vigncia a partir dos perodos anuais iniciados em /ou
a partir de 1 de janeiro de 2018. A adoo antecipada no permitida pelo CPC.
IFRS 15/ CPC47 Receita de Contratos com Clientes
A IFRS 15/CPC47 requer que o reconhecimento de receita seja feito de modo a retratar a transferncia de
bens ou servios para o cliente por um montante (ou seja, pagamento) que reflita a expectativa da
empresa de ter em troca os direitos desses bens ou servios. A nova norma resultar em maiores
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10.4 - Mudanas significativas nas prticas contbeis - Ressalvas e nfases no parecer do

auditor
divulgaes sobre receitas, fornecendo orientaes para transaes que no eram anteriormente abordadas
exaustivamente e melhorar a orientao para contratos de mltiplos elementos. O IASB emitiu a IFRS 15,
com vigncia a partir dos perodos anuais iniciados em/ou a partir de 1 de janeiro de 2018. A adoo
antecipada no permitida pelo CPC.
IFRS 16 Operao de Arrendamento Mercantil
A IFRS 16, que substituir o IAS 17, substitui os requisitos de contabilidade de arrendamento existente e
representa uma mudana significativa na contabilidade, introduzindo a uniformizao do reconhecimento
contbil para o arrendatrio e exigir o reconhecimento do direito de uso e um passivo oriundo de
arrendamento mercantil. O IASB emitiu a IFRS 16, com vigncia a partir dos perodos anuais iniciados
em/ou a partir de 1 de janeiro de 2019, com adoo antecipada permitida
Com exceo a mudana de prtica contbil relacionada consolidao de fundo exclusivo na

controladora, mencionada no item a.I) acima, no ocorreram mudanas significativas nas polticas
contbeis.
No houve.
c) Ressalvas e nfases presentes no relatrio do auditor
No houve ressalvas ou nfases no parecer do auditor nos ltimos trs exerccios sociais.
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10.5 - Polticas contbeis crticas
10.5- Polticas contbeis crticas

Consideramos uma prtica contbil crtica quando ela importante para retratar a situao financeira da
Companhia e resultados operacionais, e requer julgamentos e estimativas complexos ou significativos por
parte da administrao da Companhia. Para um resumo de todas as prticas contbeis da Companhia, vide
Nota 3 das demonstraes financeiras da Companhia.
As demonstraes contbeis, individuais e consolidadas, foram elaboradas de acordo com os

pronunciamentos tcnicos brasileiros e internacionais, que requerem que a Administrao da Companhia
faa julgamentos, estimativas e tome decises que afetam a aplicao das prticas contbeis e os
montantes apresentados de contas patrimoniais e de resultado. As estimativas e julgamentos relacionados
baseiam-se na experincia histrica e em diversos outros fatores tidos como razoveis diante das
circunstncias, cujos resultados constituem o critrio para tomada de decises sobre o valor contbil de
ativos e passivos no imediatamente evidentes em outras fontes. Os resultados reais podem divergir
dessas estimativas.
As estimativas e premissas so revisadas periodicamente. Mudanas em estimativas contbeis podem

afetar apenas o perodo no qual a reviso foi feita ou perodos futuros.
Apesar de cada poltica contbil significativa refletir julgamentos, avaliaes ou estimativas, a

Companhia acredita que as seguintes polticas contbeis seguintes refletem os julgamentos, estimativas e
premissas mais crticos que so importantes para o entendimento de seus resultados:
i) gio
O gio surge na aquisio de controladas, coligadas e negcios em conjunto.
O gio determinado como sendo o excesso: (i) da contraprestao transferida; (ii) do montante de
quaisquer participaes de no controladores na adquirida (quando aplicvel); e (iii) do valor justo, na
data de aquisio, de qualquer participao patrimonial anterior na adquirida, sobre o valor justo dos
ativos lquidos adquiridos, na respectiva data de aquisio. Todas as combinaes de negcios so
contabilizadas pela aplicao do mtodo de alocao contbil do custo do investimento.
Em conformidade com a IFRS 3 - Combinaes de Negcios, o gio contabilizado pelo custo e no

amortizado, mas sim testado no mnimo anualmente para fins de reduo ao valor de recuperao, ou
sempre que houver indcios de reduo ao valor de recuperao da unidade geradora de caixa qual ele
foi alocado. Perdas por impairment reconhecidas sobre gio no so revertidas. Os ganhos e as perdas da
alienao de uma entidade incluem o valor contbil do gio relacionado com a entidade vendida.
O gio expresso na moeda da controlada ou operao em conjunto (joint operation) a que se refere e
convertido em reais pela taxa de cmbio vigente no final do exerccio.
Com respeito s coligadas e empreendimentos controlados em conjunto (joint ventures), o valor contbil
do gio includo no valor contbil da participao na coligada e/ou empreendimento controlado em
conjunto (joint ventures).
Se a participao da Companhia no valor justo lquido dos ativos, passivos e passivos contingentes
reconhecidos exceder o custo da combinao de negcios, tal excesso reconhecido imediatamente na
demonstrao do resultado.
O gio gerado internamente contabilizado como despesa, conforme incorrido.
O gio inclui os efeitos do custo precedente.
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(ii) Combinaes de negcios:
A Companhia usa o mtodo de alocao contbil do custo do investimento para registrar as combinaes
de negcios. A contraprestao transferida para a aquisio de uma controlada o valor justo dos ativos
transferidos, passivos incorridos e instrumentos patrimoniais emitidos pela Companhia. Custos
relacionados com aquisio so contabilizados no resultado do exerccio conforme incorridos. Os ativos,
passivos e passivos contingentes adquiridos/assumidos em uma combinao de negcios so reconhecidos
inicialmente pelos seus valores justos, na data da aquisio. A Companhia reconhece a participao de no
controladores na adquirida, tanto pelo seu valor justo como pela parcela proporcional participao dos
no controladores no valor justo dos ativos lquidos adquiridos. A mensurao da participao de no
controladores determinada em cada aquisio realizada.
O excesso: (i) da contraprestao transferida; (ii) do montante de quaisquer participaes de no

controladores na adquirida (quando aplicvel); e (iii) do valor justo, na data de aquisio, de qualquer
participao patrimonial anterior na adquirida, sobre o valor justo dos ativos lquidos adquiridos
registrado como gio (goodwill). Quando a soma dos trs itens acima for menor que o valor justo dos
ativos lquidos adquiridos, o ganho reconhecido diretamente na demonstrao do resultado do exerccio.
(iii) Combinao de negcios envolvendo entidades sob controle comum
Combinaes de negcios entre entidades sob controle comum ainda no foram abordadas
especificamente pelas IFRSs ou CPCs. A IFRS 3/CPC 15(R1) - Combinao de Negcios o
pronunciamento que se aplica a combinaes de negcios, porm explicitamente exclui do seu escopo as
combinaes de negcios entre entidades sob controle comum.
Sendo assim, conforme permitido pelo IAS 8/CPC 23 - Polticas Contbeis, Mudana de Estimativa e
Retificao de Erro, a Administrao adotou uma prtica contbil em linha com os Princpios Contbeis
Geralmente Aceitos nos Estados Unidos e no Reino Unido (USGAAP - Generally Accepted Accounting
Principles (United States) e UKGAAP - Generally Accepted Accounting Principles (United Kingdom)), a
prtica do custo precedente para registro do valor contbil do ativo recebido, tal como registrado pela
controladora.
A prtica contbil do custo precedente prev que ao contabilizar uma transferncia de ativos ou uma troca
de aes entre entidades sob controle comum, a entidade que recebe os ativos lquidos ou as participaes
societrias, inicialmente mensurar os ativos e passivos transferidos, reconhecidos aos seus valores
contbeis nas contas da entidade que faz a transferncia, na data da transferncia, retrospectivamente. Se
os valores contbeis dos ativos e passivos transferidos, pela controladora, diferirem do custo histrico da
controladora das entidades sob controle comum, as demonstraes financeiras da entidade recebedora
devero refletir os ativos e passivos transferidos ao custo da controladora das entidades sob controle
comum.
Com relao transaes entre entidades sob controle comum que envolvam a alienao/ transferncia da
controlada para seu controlador, ou seja, acima do nvel da demonstrao financeira consolidada da
Ambev, a Companhia avalia a existncia de (i) oposio de interesses; e (ii) substncia e propsito
econmico. Satisfeitas estas premissas, buscando proporcionar a visibilidade adequada e o justo impacto
no montante de resultados distribuveis a seus acionistas, notadamente os minoritrios, a Companhia
adotou como poltica, de forma anloga, os conceitos do IAS 16/CPC 27 - Ativo imobilizado. A referida
poltica contempla ativos adquiridos por meio de permuta por ativo no monetrio, ou conjunto de ativos
monetrios e no monetrios. Os ativos objetos de permuta podem ser de mesma natureza ou de naturezas
diferentes. O custo de tal item do ativo mensurado pelo valor justo, a no ser que a operao de permuta
no tenha natureza comercial ou, o valor justo do ativo recebido e do ativo cedido no possam ser
mensurados com segurana. O ativo adquirido mensurado dessa forma mesmo que a entidade no
consiga dar baixa imediata ao ativo cedido. Se o ativo adquirido no for mensurvel ao valor justo, seu
custo determinado pelo valor contbil do ativo cedido.
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Quando existir a distribuio de ativos, que no na forma de caixa, o ativo antes de sua distribuio
mensurado pelo seu valor justo em contrapartida de uma conta do resultado do exerccio. Embora sua
aplicao prevista s distribuies por meio das quais so beneficiados os titulares da mesma classe de
instrumentos patrimoniais e cujo tratamento seja equitativo, tambm de forma anloga ao ICPC 07/IFRIC
17, na ausncia de uma prtica contbil especfica para transaes sob controle comum, consideramos as
disposies dessa instruo na definio de nossa prtica contbil. Assim como acontece tambm em
outras vendas que a Ambev faz para seu controlador (produtos, insumos etc.) onde reconhecido o
resultado da transao na demonstrao de resultado, como previsto no pargrafo 56 do ICPC 09 e
anlogo ao pargrafo 33a do CPC 31 (nica norma que trata de alienao de negcios, sem fazer distino
entre transaes com controlador e terceiro).
(iv) Negcios em conjunto:
Negcios em conjunto so todas as entidades sobre as quais a Companhia tem controle compartilhado
com uma ou mais partes. Os negcios em conjunto so classificados como operaes em conjunto (joint
operations) ou empreendimentos controlados em conjunto (joint ventures) dependendo dos direitos e das
obrigaes contratuais de cada investidor.
(v) Benefcios a funcionrios:
Benefcios ps-emprego
Benefcios ps-emprego incluem benefcios de aposentadoria administrados, no Brasil, pelo Instituto

Ambev de Previdncia Privada IAPP, e de assistncia mdica e odontolgica administrados pela
Fundao Zerrenner. Os planos de penso normalmente so mantidos por pagamentos feitos tanto pela
Companhia quanto pelos funcionrios, considerando as recomendaes dos aturios independentes. Os
planos de assistncia mdica e odontolgica so mantidos pelos rendimentos dos ativos da Fundao,
podendo a Companhia contribuir com parte de seu lucro para a Fundao em caso de necessidade.
A Companhia possui planos de aposentadoria de contribuio definida e de benefcio definido para

funcionrios do Brasil e de subsidirias localizadas na Repblica Dominicana, Uruguai, Bolvia e no
Canad.
A Companhia possui planos de aposentadoria superavitrios e deficitrios.
v.1) Planos de contribuio definida
Um plano de contribuio definida um plano de penso segundo o qual a Companhia faz contribuies
fixas a uma entidade separada. A Companhia no tem obrigaes legais ou construtivas de fazer
contribuies adicionais se o fundo no tiver ativos suficientes para pagar a todos os empregados os
benefcios relacionados com o servio do empregado nos perodos corrente e anteriores.
As contribuies desses planos so reconhecidas como despesa no perodo em que so incorridas.
v.2) Planos de benefcio definido
Em geral, os planos de benefcio definido estabelecem um valor de benefcio que um empregado receber
em sua aposentadoria, normalmente dependente de um ou mais fatores, como idade, tempo de servio e
remunerao.
Para os planos de benefcio definido, as despesas so avaliadas para cada plano individualmente, utilizando
o mtodo de crdito unitrio projetado. O crdito unitrio projetado considera cada perodo de servio
como sendo uma unidade de benefcio adicional para mensurar cada unidade separadamente. Baseado
nesse mtodo, o custo de prover a aposentadoria reconhecido no resultado do exerccio durante o perodo
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de servio dos funcionrios. Os valores reconhecidos no resultado do exerccio compreendem o custo do

servio corrente, juros, custo do servio passado e o efeito de quaisquer acordos e liquidaes. As
obrigaes do plano reconhecidas no balano patrimonial so mensuradas com base no valor presente dos
desembolsos futuros utilizando uma taxa de desconto equivalente s taxas de ttulos do governo com
vencimento semelhante ao da obrigao, menos o valor justo dos ativos do plano.
Custos de servio passado resultam da introduo de um novo plano ou mudana de um plano existente.
Eles so reconhecidos imediatamente no resultado do exerccio, na data do que ocorrer primeiro: (i)
acordos/liquidaes, ou (ii) quando a empresa reconhece custos relacionados a reestruturao ou
terminao, a menos que as mudanas estejam condicionadas permanncia do empregado no emprego,
por um perodo de tempo especfico (o perodo no qual o direito adquirido). Nesse caso, os custos de
servios passados so amortizados pelo mtodo linear durante o perodo em que o direito foi adquirido.
Ganhos e perdas atuariais compreendem os efeitos das diferenas entre premissas atuariais prvias e o que
de fato ocorreu, e os efeitos das mudanas nas premissas atuariais. Os ganhos e perdas atuariais so
reconhecidos integralmente no resultado abrangente.
Remensuraes, compostas de ganhos e perdas atuariais, do efeito do limite de ativos (assets ceiling) e o
retorno sobre os ativos do plano, ambos excluindo juros lquidos, so reconhecidos na demonstrao do
resultado abrangente, em sua totalidade, no perodo em que ocorrem. Remensuraes no so
reclassificados para o resultado do exerccio em perodos subsequentes.
Quando o montante calculado de um plano de benefcio definido negativo (um ativo), a Companhia
reconhece tais ativos (despesas antecipadas) na extenso do valor do benefcio econmico disponvel para
a Companhia, proveniente de reembolsos ou redues de contribuies futuras.
Outras obrigaes ps-emprego
A Companhia e suas subsidirias patrocinam benefcios de assistncia mdica, reembolso de gastos com
medicamentos e outros benefcios, por intermdio da Fundao Zerrenner, para alguns aposentados do
passado, no sendo concedidos tais benefcios para novas aposentadorias. Os custos esperados desses
benefcios so reconhecidos durante o perodo de emprego utilizando-se uma metodologia similar do
plano de benefcio definido, inclusive os ganhos e perdas atuariais.
Benefcios de resciso
Benefcios de resciso so reconhecidos como despesa na primeira das seguintes datas: (i) quando a
Companhia est comprometida com um plano formal detalhado de terminar o vnculo empregatcio antes
da data normal de aposentadoria, sem possibilidade real de retir-lo; e (ii) quando a Companhia reconhecer
custos de reestruturao.
Bnus
Bnus concedidos a funcionrios e administradores so baseados no atingimento de metas individuais e

coletivas, pr-definidas. O valor estimado do bnus reconhecido como despesa no perodo de sua
competncia. O bnus pago em aes tratado como pagamento baseado em aes.
(vi) Pagamento baseado em aes:
Diferentes programas de remunerao com base em aes e opes permitem que membros da
Administrao e outros executivos indicados pelo Conselho de Administrao adquiram aes da
Companhia.
O valor justo das opes de aes mensurado na data da outorga usando o modelo de precificao de
opo mais apropriado. Baseado no nmero esperado de opes que sero exercidas, o valor justo das
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opes outorgadas reconhecido como despesa durante o perodo de carncia da opo com contrapartida
no patrimnio lquido. Quando as opes so exercidas, o patrimnio lquido aumenta pelo montante dos
proventos recebidos.
(vii) Provises:
Provises so reconhecidas quando: (i) a Companhia tem uma obrigao presente (legal ou no
formalizada) resultante de eventos passados; (ii) provvel que haja um desembolso futuro para liquidar
uma obrigao presente; e (iii) o valor pode ser estimado com razovel segurana.
As provises so mensuradas descontando-se os fluxos de caixa futuros esperados, a uma taxa antes dos
impostos, que reflita as avaliaes atuais de mercado sobre o valor do dinheiro no tempo, e quando
apropriado, os riscos especficos da obrigao. O aumento da proviso reconhecido como despesa
financeira.
Reestruturao
Uma proviso para reestruturao reconhecida quando a Companhia possui um plano detalhado e
aprovado de reestruturao e quando a reestruturao j foi iniciada ou anunciada. Gastos relacionados s
atividades normais e conduta futura da Companhia no so provisionados, mas reconhecidos quando
incorrida uma despesa. A proviso inclui os compromissos relacionados aos benefcios que sero pagos
pela Companhia aos funcionrios desligados na reestruturao.
Disputas e litgios
A proviso para disputas e litgios reconhecida quando mais provvel do que improvvel que a
Companhia ser obrigada a fazer pagamentos futuros, como resultado de eventos passados. Tais
pagamentos incluem, mas no esto limitados a, vrias reivindicaes, processos e aes iniciados tanto
por terceiros quanto pela Companhia, relativos s leis antitruste, violao dos acordos de distribuio e
licenciamentos, questes ambientais, disputas trabalhistas, reclamaes de autoridades fiscais e outros
assuntos contenciosos.
(viii) Imposto corrente e diferido:
O imposto de renda e a contribuio social do exerccio compreendem o imposto corrente e diferido. O

imposto de renda e a contribuio social so reconhecidos no resultado do exerccio, a no ser que estejam
relacionados a itens reconhecidos diretamente no resultado abrangente ou outra conta do patrimnio
lquido. Nestes casos o efeito fiscal tambm reconhecido diretamente no resultado abrangente ou em
conta do patrimnio lquido (exceto juros sobre capital prprio, conforme Nota 3 (v)).
A despesa com imposto corrente a expectativa de pagamento sobre o lucro tributvel do ano, utilizando a
taxa nominal aprovada ou substancialmente aprovada na data do balano patrimonial, e qualquer ajuste de
imposto a pagar relacionado a exerccios anteriores.
O imposto diferido reconhecido utilizando o mtodo do balano patrimonial. Isto significa que para as
diferenas tributveis e dedutveis de natureza temporria entre as bases fiscais e contbeis de ativos e
passivos, reconhecido o imposto diferido ativo ou passivo. De acordo com esse mtodo, a proviso
para o imposto diferido tambm calculada sobre as diferenas entre o valor justo de ativos e passivos
adquiridos em uma combinao de negcios e sua base fiscal. O IAS 12 / CPC 32 Tributos Sobre o
Lucro prev que nenhum imposto diferido passivo seja reconhecido no reconhecimento do gio; e que
nenhum imposto diferido ativo e/ou passivo seja reconhecido (i) no reconhecimento inicial de um ativo
ou passivo proveniente de uma transao que no a de combinao de negcios, que no momento da
transao no afete o lucro ou prejuzo contbil ou fiscal; e (ii) sobre diferenas relacionadas a
investimentos em aes de controladas, desde que no sejam revertidos no futuro previsvel. O valor do
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imposto diferido determinado baseado na expectativa de realizao ou liquidao da diferena

temporria e utiliza a taxa nominal aprovada ou substancialmente aprovada.
Os impostos diferidos ativos e passivos so compensados se existir um direito legal de compensar os

passivos fiscais correntes e ativos, e se estiverem relacionados aos impostos lanados pela mesma
autoridade fiscal sobre a mesma entidade tributvel, ou em diferentes entidades tributveis que
pretendam ou liquidar passivos fiscais correntes e ativos em uma base lquida, ou realizar o ativo e
liquidar o passivo simultaneamente.
O imposto diferido ativo reconhecido somente na extenso em que provvel que haja lucros
tributveis futuros. O imposto de renda diferido ativo reduzido na extenso em que no mais seja
provvel a ocorrncia de lucros tributveis futuros.
ix) Instrumentos financeiros derivativos
A Companhia utiliza instrumentos financeiros derivativos com objetivo de proteo dos riscos
relacionados a moedas estrangeiras, taxa de juros e preo de commodities. Os instrumentos financeiros
derivativos que, embora contratados com objetivo de proteo, no atendem a todos os critrios para
aplicao de contabilizao de hedge so reconhecidos pelo valor justo no resultado do exerccio.
Instrumentos financeiros derivativos so reconhecidos inicialmente pelo seu valor justo. O valor justo
o valor no qual um ativo pode ser realizado e um passivo liquidado, entre partes conhecedoras e
dispostas a isso, em condies normais de mercado. O valor justo dos instrumentos financeiros
derivativos pode ser obtido a partir de cotaes de mercado ou a partir de modelos de precificao que
consideram as taxas correntes de mercado, e tambm a qualidade de crdito da contraparte.
Subsequentemente ao reconhecimento inicial, os instrumentos financeiros derivativos so remensurados

pelo seu valor justo na data das demonstraes contbeis. As variaes no valor justo do instrumento
financeiro derivativo so reconhecidas no resultado do exerccio, exceto quando estes so instrumentos
de hedge de fluxo de caixa ou hedge de investimento lquido, em que as variaes no valor justo so
reconhecidas no resultado abrangente.
Os conceitos de hedge de fluxo de caixa, de investimento lquido e de valor justo so aplicados a todos
os instrumentos que atendem aos requerimentos de contabilidade de hedge do IAS 39 / CPC 38
Instrumentos Financeiros: Reconhecimento e Mensurao, incluindo a manuteno da documentao
requerida e teste de efetividade do hedge.
Contabilizao de hedge de fluxo de caixa
Quando um instrumento financeiro derivativo protege da exposio dos fluxos de caixa de um ativo ou
passivo reconhecido, do risco de moeda estrangeira e de oscilao de preos de commodities, associados
a uma transao de realizao altamente provvel, a parcela efetiva de qualquer resultado (ganho ou
perda) com o instrumento financeiro derivativo reconhecida diretamente no resultado abrangente
(reservas de hedge de fluxo de caixa). A parcela inefetiva de qualquer ganho ou perda reconhecida
imediatamente na demonstrao de resultados do exerccio.
Quando um instrumento de hedge ou uma relao de hedge so extintos, mas ainda se espera que a
transao protegida ocorrer, os ganhos e perdas acumulados (at aquele ponto) permanecem no
resultado abrangente, sendo reclassificados de acordo com a prtica acima, quando a transao de
proteo ocorrer. No havendo mais probabilidade de ocorrncia da transao protegida, os ganhos ou
perdas acumulados e reconhecidos no resultado abrangente so reclassificados imediatamente para a
demonstrao de resultados.
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Contabilizao de hedge de valor justo
Quando um instrumento financeiro derivativo protege da exposio variabilidade no valor justo de um

ativo ou passivo reconhecido ou um compromisso firme, qualquer resultado (ganho ou perda) com o
instrumento financeiro derivativo reconhecido na demonstrao de resultado. O item protegido
tambm reconhecido pelo valor justo em relao ao risco sendo protegido, com respectivos ganhos e
perdas reconhecidos na demonstrao de resultados. A Companhia descontinuar a contabilizao do
hedge de valor justo quando o objeto de proteo expirar, for vendido, rescindido ou exercido.
Contabilizao de hedge de investimento lquido
Quando um instrumento financeiro derivativo protege de um investimento lquido em operaes no

exterior, a parcela efetiva de qualquer resultado (ganho ou perda) com o instrumento financeiro
derivativo reconhecida diretamente no resultado abrangente (reservas de converso), enquanto a
parcela inefetiva reconhecida na demonstrao do resultado.
Derivativos mensurados ao valor justo por meio do resultado
Certos instrumentos financeiros derivativos no se qualificam para a contabilizao de hedge. As

variaes no valor justo de qualquer um desses instrumentos financeiros derivativos so reconhecidas
imediatamente na demonstrao do resultado.
(x) Itens no recorrentes
Itens no recorrentes so aqueles que, no julgamento da Administrao precisam ser divulgados

separadamente por fora da sua dimenso ou incidncia. Para determinar se um acontecimento ou
transao no recorrente, a Administrao considera fatores quantitativos e qualitativos, tais como a
frequncia ou a previsibilidade da ocorrncia e do potencial de impacto sobre a variao dos lucros ou
prejuzos. Esses itens so divulgados na demonstrao dos resultados ou separadamente nas notas
explicativas das demonstraes contbeis. Operaes que podem dar origem a itens no recorrentes so
principalmente as atividades de reestruturao, aquisio de subsidirias, de perda no valor de
recuperao e os ganhos ou perdas na alienao de bens e investimentos.
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10.6 - Itens relevantes no evidenciados nas demonstraes financeiras
10.6- Itens relevantes no evidenciados nas demonstraes financeiras
a) os ativos e passivos detidos pela Companhia, direta ou indiretamente, que no aparecem no

seu balano patrimonial
A Companhia no possui ativos ou passivos relevantes que no estejam refletidos neste documento e nas
demonstraes financeiras, incluindo notas explicativas.
b) outros itens no evidenciados nas demonstraes financeiras
No aplicvel, uma vez que no h qualquer item relevante que no foi evidenciado nas demonstraes
financeiras da Companhia, incluindo as notas explicativas.
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10.7 - Comentrios sobre itens no evidenciados nas demonstraes financeiras
10.7- Comentrios sobre itens no evidenciados nas demonstraes financeiras

a) como tais itens alteram ou podero vir a alterar as receitas, as despesas, o resultado
operacional, as despesas financeiras ou outros itens das demonstraes financeiras da Companhia
Conforme mencionado no item 10.6 acima, no h itens no evidenciados nas demonstraes contbeis,
incluindo as notas explicativas.
b) natureza e propsito da operao
c) natureza e montante das obrigaes assumidas e dos direitos gerados em favor da Companhia
em decorrncia da operao
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10.8 - Plano de Negcios
10.8 - Plano de negcios

a) investimentos (inclusive descrio quantitativa e qualitativa dos investimentos em andamento
e dos investimentos previstos, fontes de financiamento dos investimentos e desinvestimentos
relevantes em andamento e desinvestimentos previstos), em especial: (i) descrio quantitativa e
qualitativa dos investimentos em andamento e dos investimentos previstos; (ii) fontes de
financiamento dos investimentos; e (iii) desinvestimentos relevantes em andamento e
desinvestimentos previstos.
i. descrio quantitativa e qualitativa dos investimentos em andamento e dos investimentos previstos
Encerramos 2016 com um investimento total de R$ 4,1 bilhes, dos quais R$ 2,0 bilhes foram investidos
apenas no Brasil para manuteno de nossa capacidade de produo e distribuio, alm da ampliao da
disponibilidade de garrafas de vidro retornveis, especialmente em supermercados no pas.
Em 2017, planejamos investir com o objetivo de fortalecer nossas plataformas comerciais e aprimorar
nossa excelncia operacional por meio de inovaes que nos deixem em uma melhor posio para atender
o mercado consumidor.
ii. fontes de financiamento dos investimentos
A Companhia conta com recursos provenientes do caixa operacional gerado e linhas de crdito com
instituies financeiras no Brasil e no exterior.
Em adio, em reunies realizadas no dia 28 de agosto de 2015 e 14 de outubro de 2015, a Companhia

aprovou a 1 (primeira) emisso de debntures no conversveis em aes, em srie nica, da espcie
quirografria, no valor de R$1.000.000.000,00 (um bilho de reais), as quais foram objeto de distribuio
pblica com esforos restritos de distribuio. Referida emisso foi realizada nos termos do artigo 1,
inciso I, da Lei n 12.431 de forma que os recursos obtidos pela Companhia com a captao sero
exclusivamente alocados nos projetos de investimento (incluindo reembolsos, na forma da Lei 12.431),
descritos na respectiva escritura de emisso, conforme aditada, inseridos no mbito do plano de
investimentos da Companhia (capex).
iii. desinvestimentos relevantes em andamento e desinvestimentos previstos
No existem desinvestimentos relevantes em andamento ou previstos nesta data.
b) aquisies j divulgadas de plantas, equipamentos, patentes ou outros ativos que podem

influenciar materialmente a capacidade produtiva da Companhia
No houve nenhuma divulgao de aquisio de plantas, equipamentos, patentes ou outros ativos, alm
dos j descritos no item 10.8.a acima, que possam influenciar materialmente a capacidade produtiva da
Companhia.
c) novos produtos e servios
A Companhia investiu nos ltimos anos no lanamento de novos produtos e embalagens e a Companhia
tem inteno de continuar investindo em inovaes de produtos. Entretanto, por envolver segredos
comerciais, essas informaes no podem ser reveladas antecipadamente.
Em 2014, nossos principais lanamentos foram a Skol Beats Senses e as edies limitadas da Bohemia
Bela Rosa, Ca-Yari e Jabutipa.
Em 2015, lanamos a Skol Ultra e extenses de Brahma Extra, endereando diferentes ocasies de
consumo e fortalecendo o valor das marcas me Skol e Brahma, expandimos nosso portflio de near beer
com o lanamento da Skol Beats Spirit, e elevamos a experincia do consumidor no bar atravs do
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lanamento do Cubo Skol, uma nova gerao de coolers, e Skol Draft, j presente em mais de 10.000
pontos de venda do Brasil. Alm disso, anunciamos o investimento de R$ 180 milhes em um novo
centro de desenvolvimento tecnolgico no Rio de Janeiro, para acelerar a inovao de produtos e o
desenvolvimento de novos lquidos e embalagens mais modernas. Estima-se que o centro de
desenvolvimento inicie suas operaes em 2017.
Em 2016, seguimos agregando novas marcas e bebidas ao portflio de cerveja e near-beer, incluindo
Bohemia-14 Weiss, Bohemia 838 Pale Ale, Bohemia Aura Lager, Trs Fidalgas, novos sabores da
Colorado e Skol Beats Secret. Entre os produtos no alcolicos, destaca-se a Do Bem, que adicionou ao
grupo sucos e chs, inaugurando uma nova fase na nossa histria. Tambm desenvolvemos a AMA, gua
mineral com 100% do lucro destinado a projetos de acessibilidade gua potvel no semirido brasileiro.
So iniciativas que integram uma estratgia abrangente de mercado, atendendo demandas diferentes dos
consumidores.
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10.9 - Outros fatores com influncia relevante
10.9- Outros fatores com influncia relevante
No houve outros fatores com influncia relevante nos ltimos trs exerccios sociais.
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11.1 - Projees divulgadas e premissas
a) objeto da projeo
Na divulgao anual de resultados referente ao exerccio de 2016, realizada em 02 de maro de 2017, a

Companhia divulgou que a expectativa para 2017 de que o CPV (custo dos produtos vendidos) por
hectolitro, excluindo depreciao e amortizao, no Brasil evolua positivamente ao longo de 2017,
crescendo (i) dois dgitos na primeira metade do ano, e (ii) entre um dgito baixo e estvel na segunda
metade, explicado, principalmente, pelo impacto da desvalorizao do Real durante o primeiro semestre
de 2016 (nossa taxa mdia de hedge de moeda para 2017 de 3,59 BRL/USD, comparada a 3,24
BRL/USD em 2016).
Esclarecemos que as projees so dados hipotticos que no constituem promessa de desempenho.
b) perodo projetado e o prazo de validade da projeo
O perodo projetado para o CPV por hectolitro (excluindo depreciao e amortizao) no Brasil o ano
de 2017 e a validade o dia 31 de dezembro de 2017.
c) premissas da projeo, com a indicao de quais podem ser influenciadas pela administrao do
emissor e quais escapam ao seu controle
A projeo com relao ao CPV por hectolitro (excluindo depreciao e amortizao) no Brasil tem como
premissa a capacidade da Companhia de manter sua eficincia no controle de custos, aumento do volume
das garrafas de vidro retornveis, e o conhecimento com antecedncia do impacto da variao cambial no
custo dos produtos vendidos em virtude da nossa poltica de hedge (nossa taxa mdia de hedge de moeda
para 2017 de 3,59 BRL/USD, comparada a 3,24 BRL/USD em 2016). Entretanto, a Companhia no
consegue fazer o hedge de todas as commodities a que est exposta. Alm disso, fatores externos como
preos internacionais de commodities no podem ser controlados, podendo tornar-se fatores adversos
projeo em questo. A administrao da Companhia pode influenciar os fatores internos como eficincia
das linhas e a gesto do negcio. J os fatores externos acima mencionados, escapam ao controle da
Companhia.
d) valores dos indicadores que so objeto da previso
O CPV por hectolitro (excluindo depreciao e amortizao) em 2016, no Brasil, foi de R$ 71,3,
apresentando um aumento de 15,4% em relao ao ano anterior.
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11.2 - Acompanhamento e alteraes das projees divulgadas
a) Informar quais esto sendo substitudas por novas projees includas no Formulrio e quais
delas esto sendo repetidas no Formulrio
O CPV por hectolitro (excluindo depreciao e amortizao) no Brasil no foi objeto de projeo da
Companhia para 2016.
Os crescimentos da receita lquida, dos custos de produtos vendidos (excluindo depreciao e

amortizao), das despesas de vendas, gerais e administrativas (excluindo depreciao e amortizao) e
dos investimentos no Brasil que foram objetos de projeo da Companhia para 2015 foram tambm
objetos de projeo da Companhia para 2016, na divulgao anual de resultados referente ao exerccio de
2015, realizada em 25 de fevereiro de 2016. Em 28 de outubro de 2016, quando da divulgao das
informaes trimestrais (ITR) do 3 trimestre de 2016, a Companhia alterou o critrio de apresentao de
suas projees para o ano de 2016, de maneira que a divulgao da projeo sobre receita lquida no
Brasil para 2016 foi descontinuada.
Os crescimentos da receita lquida e dos investimentos no Brasil que foram objetos de projeo da
Companhia para 2014 foram tambm objetos de projeo da Companhia para 2015.
J os crescimentos do volume da indstria de cervejas, dos custos de produtos vendidos por hectolitro e
das despesas de vendas, gerais e administrativas no Brasil foram objetos de projeo da Companhia em
2014 e no foram para 2015.
Os crescimentos dos custos de produtos vendidos (excluindo depreciao e amortizao) e das despesas
de vendas, gerais e administrativas (excluindo depreciao e amortizao) no Brasil no foram objetos de
projeo da Companhia em 2014, mas foram includos pela Companhia em 2015.
b) quanto s projees relativas a perodos j transcorridos, comparar os dados projetados com o

efetivo desempenho dos indicadores, indicando com clareza as razes que levaram a desvios nas
projees
2016
O custo dos produtos vendidos (excluindo depreciao e amortizao) no Brasil em 2016 foi objeto de
projeo na divulgao de resultados da Companhia de 25 de fevereiro de 2016, quando se estimou
crescimento em 2016 entre 13% e 17%, a qual foi mantida na divulgao de resultados de 04 de maio de
2016. Na divulgao dos resultados do 2 trimestre de 2016, em 29 de julho de 2016, a Companhia
atualizou as projees de custo dos produtos vendidos (excluindo depreciao e amortizao) no Brasil
para 2016 com a expectativa de crescimento entre um dgito mdio e um dgito alto no ano, a qual foi
mantida na divulgao de resultados de 28 de outubro de 2016. Findo 2016, o custo dos produtos
vendidos (excluindo depreciao e amortizao) no Brasil cresceu 7,9%, em linha com a nossa projeo
de crescimento.
O crescimento das despesas de vendas, gerais e administrativas (excluindo depreciao e amortizao) no

Brasil em 2016 foi objeto de projeo na divulgao de resultados da Companhia de 25 de fevereiro de
2016, quando se estimou crescimento em 2016 de um dgito baixo no ano, a qual foi mantida nas
divulgaes de resultados de 4 de maio, 29 de julho e 28 de outubro. Ao final de 2016, as despesas de
vendas, gerais e administrativas (excluindo depreciao e amortizao) no Brasil cresceram 3,5%, no
limite superior de nossa projeo.
O CAPEX no Brasil em 2016 foi objeto de projeo na divulgao de resultados da Companhia em 25 de

fevereiro de 2016 quando se estimou nveis inferiores aos de 2015, a qual foi mantida nas divulgaes de
resultados de 4 de maio, 29 de julho e 28 de outubro. Findo 2016, o CAPEX total no Brasil foi de R$2,0
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bilhes, o que representa uma reduo de 35% destes investimentos no Brasil em relao ao ano anterior,
em linha com a nossa projeo.
2015
O crescimento da receita lquida no Brasil em 2015 foi objeto de projeo na divulgao de resultados da
Companhia de 26 de fevereiro de 2015, quando se estimou crescimento entre um dgito mdio e um dgito
alto para o ano de 2015. Nas divulgaes de resultados de 6 de maio, 30 de julho e 30 de outubro de 2015,
a Companhia reafirmou esta projeo.
Ao final de 2015, a receita lquida no Brasil cresceu 8,0%, no limite superior de nossa expectativa
original divulgada em 26 de fevereiro de 2015.
O custo dos produtos vendidos (excluindo depreciao e amortizao) no Brasil em 2015 foi objeto de
projeo na divulgao de resultados da Companhia de 26 de fevereiro de 2015, quando se estimou
crescimento entre um dgito mdio e um dgito alto para o ano de 2015. Nas divulgaes de resultados de
6 de maio e 30 de julho esta projeo foi mantida. Em 30 de outubro, quando da divulgao do resultado
do terceiro trimestre, atualizamos a projeo com a expectativa de crescer no limite inferior da nossa
estimativa original, ou um dgito mdio. Findo 2015, o custo dos produtos vendidos (excluindo
depreciao e amortizao) no Brasil cresceu 4,0% no ano, em linha com nossa projeo de crescimento.
O crescimento das despesas de vendas, gerais e administrativas (excluindo depreciao e amortizao) no

Brasil em 2015 foi objeto de projeo na divulgao de resultados da Companhia de 26 de fevereiro de
2015, quando se estimou crescimento abaixo da inflao, o qual foi mantido nas divulgaes de
resultados de 6 de maio, 30 de julho e 30 de outubro de 2015. Ao final de 2015, as despesas de vendas,
gerais e administrativas (excluindo depreciao e amortizao) no Brasil cresceram 8,3%, em linha com
nossa projeo, tendo em vista a inflao geral acumulada de 10,67% no Brasil no ano.
O investimento no Brasil em 2015 foi objeto de projeo na divulgao de resultados da Companhia em

26 de fevereiro de 2015 quando se estimou nveis similares ou inferiores aos R$ 3,1 bilhes que tivemos
em 2015 no pas. Findo 2015, investimos um total de R$ 3,1 bilhes no Brasil, no limite superior de nossa
projeo.
2014
O crescimento de volume da indstria de cerveja no Brasil em 2014 foi objeto de projeo na divulgao
de resultados da Companhia de 26 de fevereiro de 2014, quando se projetou retomada de crescimento da
indstria. Nas divulgaes de resultados de 30 de abril, 31 de julho e 31 de outubro de 2014, a
Companhia reafirmou esta projeo.
Ao final de 2014, a indstria de cervejas retomou crescimento de volume (+4,3% de acordo com nossas
estimativas), em linha com a expectativa originalmente divulgada pela Companhia em 26 de fevereiro de
2014 e mantida ao longo do ano.
O crescimento da receita lquida no Brasil em 2014 foi objeto de projeo na divulgao de resultados da
Companhia de 26 de fevereiro de 2014, quando se estimou crescimento entre um dgito alto e dois dgitos
baixos para o ano de 2014. Posteriormente, na divulgao de resultados de 30 de abril, essa projeo foi
mantida. Em 31 de julho, quando da divulgao do resultado do segundo trimestre, atualizamos a
projeo com expectativa de crescer no limite superior da nossa estimativa original, ou dois dgitos
baixos. Essa projeo foi mantida em 31 de outubro de 2014. Findo 2014, a receita lquida no Brasil
cresceu 10,6%, no limite superior de nossa expectativa original divulgada em 26 de fevereiro de 2014.
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O custo dos produtos vendidos por hectolitro no Brasil em 2014 foi objeto de projeo na divulgao de
resultados da Companhia de 26 de fevereiro de 2014, quando se estimou crescimento de um dgito mdio
no ano, a um mix de produto constante. Posteriormente, nas divulgaes de resultados de 30 de abril, 31
de julho e 31 de outubro de 2014 estas foram mantidas. Ao final de 2014, o custo dos produtos vendidos
por hectolitro no Brasil cresceu 9,1% no ano. Quando excludo o impacto do mix de embalagens da Copa
do Mundo da FIFA 2014 no 2T14 e 3T14, nosso custo dos produtos vendidos por hectolitro cresceu um
dgito mdio, em linha com nossa projeo.
O crescimento das despesas de vendas, gerais e administrativas no Brasil em2014 foi objeto de projeo
na divulgao de resultados da Companhia de 26 de fevereiro de 2014, quando se estimou crescimento
entre um dgito alto e dois dgitos baixos no ano, o qual foi mantido nas divulgaes de resultados de 30
de abril, 31 de julho e 31 de outubro de 2014. Findo 2014, as despesas de vendas, gerais e administrativas
no Brasil cresceram 13,7%, levemente acima da nossa expectativa, em funo de uma maior depreciao
que cresceu 23% no ano.
O investimento no Brasil em 2014 foi objeto de projeo na divulgao de resultados da Companhia em

26 de fevereiro de 2014 quando se estimou investimentos em torno de R$2,8 bilhes no pas.
Posteriormente, na divulgao dos resultados de 30 de abril de 2014, a Companhia alterou esta projeo
para investimentos menores que os R$2,8 bilhes do ano anterior, como resultado do impacto negativo
esperado para o volume aps o anncio de aumento dos impostos, a qual foi mantida nas divulgaes de
31 de julho e 31 de outubro de 2014 pela Companhia.
Ao final de 2014, investimos um total de R$ 3,1 bilhes no Brasil, acima de nossa estimativa, em funo
de uma acelerao dos investimentos em distribuio direta, antecipao da planta de Ponta Grossa e
alguns investimentos comerciais, como coolers e iniciativas em vendas e marketing.
c) quanto s projees relativas a perodos ainda em curso, informar se as projees permanecem

vlidas na data de entrega do Formulrio e, quando for o caso, explicar por que elas foram
abandonadas ou substitudas.
As projees relativas a 2017 permanecem vlidas conforme descrito nos itens acima.
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12.1 - Descrio da estrutura administrativa
a) atribuies de cada rgo e comit, identificando se possuem regimento interno prprio
A Companhia administrada por um conselho de administrao e por uma diretoria.
O conselho de administrao composto por no mnimo trs e no mximo 15 conselheiros (podendo ter
de dois a 15 suplentes, vinculados especificamente ou no a um conselheiro efetivo), sendo que no
mnimo dois membros do conselho de administrao devero ser conselheiros independentes, nos termos
do artigo 15, pargrafo 4, do Estatuto Social da Companhia. O conselho de administrao possui, ainda,
dois Copresidentes, com idnticas prerrogativas e atribuies, eleitos pela maioria de votos de seus
membros.
A diretoria da Companhia, por sua vez, formada por no mnimo dois e no mximo 15 diretores. Os
conselheiros e os diretores possuem mandato de trs anos, sendo permitida a reeleio.
O Estatuto Social admite a criao, pelo conselho de administrao, de comits de assessoramento,

compostos em sua maioria por membros do conselho de administrao, aos quais cabe a anlise e
discusso das matrias definidas como de sua competncia, bem como a formulao de propostas e
recomendaes, para deliberao pelo conselho de administrao.
O conselho de administrao da Companhia possui dois comits de assessoramento, um Comit de

Operaes, Finanas e Remunerao, formado por cinco membros, que o principal elo entre as polticas
e decises tomadas pelo conselho de administrao e os administradores da Companhia, e um Comit de
Compliance Concorrencial e de Partes Relacionadas formado por quatro membros destinado a assessorar
o conselho de administrao em matrias especficas.
O conselho fiscal da Companhia tem carter permanente e ser composto por no mnimo trs e no
mximo cinco membros (e igual nmero de suplentes), com mandato at a primeira assembleia geral
ordinria que se realizar aps a eleio de seus membros, sendo permitida a reeleio.
Conselho de Administrao
Compete ao conselho de administrao, nos termos do Estatuto Social e sem prejuzo das demais
competncias atribudas por lei:
(a) fixar a orientao geral dos negcios da Companhia, aprovando as diretrizes, polticas empresariais
e objetivos bsicos, para todas as reas principais de atuao da Companhia;
(b) aprovar os oramentos anual e operacional de investimento da Companhia;
(c) aprovar o plano trienal estratgico da Companhia;
(d) eleger e destituir os diretores da Companhia e fixar-lhes as atribuies;
(e) fiscalizar a gesto dos diretores, examinar, a qualquer tempo, os livros e papis da Companhia e
solicitar informaes sobre quaisquer atos celebrados, ou em via de celebrao, pela Companhia;
(f) atribuir, do montante global da remunerao fixada pela assembleia geral, os honorrios mensais
de cada um dos membros da administrao da Companhia;
(g) definir os critrios gerais de remunerao e poltica de benefcios (benefcios indiretos,

participao no lucro e/ou nas vendas) da administrao e dos funcionrios de escalo superior (como tal
entendidos os ocupantes de cargos de direo equivalentes) da Companhia;
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(h) indicar os auditores independentes da Companhia;
(i) deliberar sobre a emisso de aes e bnus de subscrio, dentro do limite do capital autorizado da
Companhia;
(j) manifestar-se previamente sobre o relatrio da administrao, as contas da diretoria, as

demonstraes financeiras do exerccio e examinar os balancetes mensais;
(k) submeter assembleia geral proposta de destinao do lucro lquido do exerccio;
(l) convocar a assembleia geral ordinria e, quando julgar conveniente, a assembleia geral
extraordinria;
(m) aprovar quaisquer negcios ou contratos entre a Companhia e/ou qualquer de suas controladas
(exceto aquelas integralmente controladas), de seus administradores e/ou acionistas (incluindo os scios,
diretos ou indiretos, dos acionistas da Companhia), sem prejuzo do disposto no item q abaixo;
(n) aprovar a criao, subscrio, aquisio, cesso, transferncia, onerao e/ou alienao, pela
Companhia, a qualquer ttulo ou forma, em qualquer valor, de aes, quotas e/ou quaisquer valores
mobilirios de emisso de qualquer sociedade controlada pela Companhia ou a ela coligada, salvo nos
casos de operaes que envolvam apenas a Companhia e empresas por ela integralmente controladas ou
de operao de endividamento, sendo que nesta ltima hiptese se aplicar o previsto no item o abaixo;
(o) aprovar a contratao pela Companhia de operao de endividamento em valor superior a 10% do
patrimnio lquido da Companhia constante do ltimo balano auditado, valor este que ser considerado
por operao isolada ou conjunto de operaes correlatas;
(p) aprovar a celebrao, alterao, resciso, renovao ou cancelamento de quaisquer contratos,

acordos ou similares envolvendo as marcas registradas ou depositadas em nome da Companhia ou de
qualquer sociedade controlada pela Companhia, salvo em casos de licenciamento de marcas para uso em
brindes, materiais promocionais ou divulgao em eventos por perodos inferiores a 3 anos;
(q) aprovar a concesso de emprstimos e a prestao de garantias de qualquer natureza pela

Companhia, em valor superior a 1% do patrimnio lquido da Companhia constante do ltimo balano
auditado, a quaisquer terceiros, exceto se em favor de sociedades controladas pela Companhia;
(r) aprovar a celebrao pela Companhia de quaisquer contratos de longo prazo (entendidos como tal
os contratos com prazo de durao superior a um ano) que envolvam valor superior a 5% do patrimnio
lquido da Companhia constante do ltimo balano auditado, valor este que ser considerado por operao
isolada ou conjunto de operaes correlatas;
(s) deliberar sobre a participao da Companhia em outras sociedades, bem como sobre quaisquer
participaes em outros empreendimentos, inclusive atravs de consrcio ou sociedade em conta de
participao;
(t) deliberar sobre a suspenso das atividades da Companhia, salvo nos casos de paralisao para
manuteno em seus equipamentos;
(u) autorizar a aquisio de aes da Companhia para permanncia em tesouraria, cancelamento ou

posterior alienao, bem como o cancelamento ou a posterior alienao de tais aes, observadas as
disposies legais aplicveis;
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(v) deliberar sobre a emisso de notas promissrias comerciais para distribuio pblica, nos termos
da Instruo CVM n 134/90 (ou norma que a substitua);
(w) deliberar, dentro dos limites do capital autorizado, sobre a emisso de debntures conversveis em
aes, especificando o limite do aumento de capital decorrente da converso das debntures, em nmero
de aes, e as espcies e classes das aes que podero ser emitidas, nos termos do artigo 59, 2, da Lei
n 6.404/76;
(x) autorizar a alienao de bens do ativo permanente, excetuados aqueles referidos no item n
acima, e a constituio de nus reais, em valor superior a 1% do patrimnio lquido da Companhia
constante do ltimo balano auditado, valor este que ser considerado por transao isolada ou conjunto
de transaes correlatas;
(y) exercer as demais atribuies legais conferidas em assembleia geral ou pelo Estatuto Social; e
(z) resolver os casos omissos do Estatuto Social e exercer outras atribuies que a lei ou o Estatuto
Social no confiram a outro rgo da Companhia.
Compete, ainda, ao conselho de administrao, com base em plano aprovado pela assembleia geral,
outorgar opo de compra de aes a administradores, empregados ou pessoas naturais que prestem
servios Companhia ou a sociedades sob o seu controle.
De acordo com o Estatuto Social, o conselho de administrao poder determinar o levantamento de

balano semestral ou em perodos menores, e aprovar a distribuio de dividendos e/ou juros sobre o
capital prprio com base nos lucros apurados nesse balano, respeitado o disposto no artigo 204 da Lei
n 6.404/76, podendo, ainda, deliberar a distribuio de dividendos intermedirios e/ou juros sobre capital
prprio, conta de lucros acumulados ou de reservas de lucros existentes no ltimo balano anual ou
semestral.
Diretoria
A diretoria o rgo de representao da Companhia, competindo-lhe praticar todos os atos de gesto dos
negcios sociais.
Para as atribuies especficas dos membros da diretoria da Companhia, ver o item 12.1(d) abaixo.
Comit de Operaes, Finanas e Remunerao
O Comit de Operaes, Finanas e Remunerao da Companhia, conforme estabelecido em seu

Regimento Interno, tem por finalidade assessorar o conselho de administrao nas seguintes matrias:
(a) acompanhar o planejamento trienal da Companhia;
(b) opinar sobre as decises do conselho de administrao a respeito da definio da poltica de

remunerao para administradores e funcionrios de alta performance da Companhia, inclusive seus
pacotes individuais de remunerao, de forma a garantir alinhamento de interesses entre acionistas e
beneficirios dos pacotes de remunerao, e que estes tenham remunerao e incentivos adequados para
alcanarem desempenho excepcional;
(c) acompanhar a evoluo dos passivos atuariais da Companhia e investimentos em planos de

penso;
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(d) opinar acerca de estudo tcnico de viabilidade preparado pela diretoria relativo expectativa de
gerao de lucros tributveis futuros, trazidos a valor presente, que permitam a realizao do ativo fiscal
diferido;
(e) acompanhar a estratgia de relaes com investidores e a evoluo do rating da Companhia pelas
agncias de classificao de risco;
(f) acompanhar a avaliao dos membros da diretoria, principais executivos e talentos, alm dos
respectivos planos de sucesso;
(g) opinar sobre o planejamento anual de investimentos (Capex) da Companhia;
(h) opinar sobre propostas da diretoria referentes a oportunidades de reestruturaes societrias,

fuses, aquisies, cises, incorporaes ou alienaes de participaes societrias envolvendo a
Companhia;
(i) acompanhar a evoluo da estrutura de capital e do fluxo de caixa da Companhia, e opinar sobre a
estratgia de remunerao dos acionistas da Companhia; e
(j) verificar o cumprimento da poltica de gesto de riscos financeiros da Companhia.
Comit de Compliance Concorrencial e de Partes Relacionadas
O Comit de Compliance Concorrencial e de Partes Relacionadas conforme estabelecido em seu

Regimento Interno, tem como funo assessorar o conselho de administrao nas seguintes matrias:
(a) situaes de conflito de interesses em geral, entre a Companhia e partes relacionadas;
(b) cumprimento, por parte da Companhia, dos dispositivos legais, regulamentares e estatutrios
referentes a operaes com partes relacionadas;
(c) cumprimento, por parte da Companhia, dos dispositivos legais, regulamentares e estatutrios
referentes a condutas concorrenciais; e
(d) outros assuntos que o conselho de administrao considerar relevante e no interesse da

Companhia.
Conselho Fiscal
Compete ao conselho fiscal da Companhia, nos termos da Lei, do Estatuto Social e do seu Regimento
Interno:
(a) fiscalizar, por qualquer de seus membros, os atos dos administradores e verificar o cumprimento
dos seus deveres legais e estatutrios;
(b) opinar sobre o relatrio anual da administrao, fazendo constar do seu parecer as informaes
complementares que julgar necessrias ou teis deliberao da assembleia geral;
(c) opinar sobre as propostas dos rgos da administrao, a serem submetidas assembleia geral,
relativas a modificao do capital social, emisso de debntures ou bnus de subscrio, planos de
investimento ou oramentos de capital, distribuio de dividendos, transformao, incorporao, fuso ou
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ciso;
(d) denunciar, por qualquer de seus membros, aos rgos de administrao e, se estes no tomarem as
providncias necessrias para a proteo dos interesses da Companhia, assembleia geral, os erros,
fraudes ou crimes que descobrirem, e sugerir providncias teis Companhia;
(e) convocar a assembleia geral ordinria, se os rgos da administrao retardarem por mais de um
ms essa convocao, e a extraordinria, sempre que ocorrerem motivos graves ou urgentes, incluindo na
agenda das assembleias as matrias que considerarem necessrias;
(f) analisar, ao menos trimestralmente, o balancete e demais demonstraes financeiras elaboradas

periodicamente pela Companhia;
(g) examinar as demonstraes financeiras do exerccio social e sobre elas opinar;
(h) exercer as atribuies acima, durante a liquidao, tendo em vista as disposies especiais que a
regulam;
(i) estabelecer, em seu Regimento Interno, procedimentos para o recebimento, registro e tratamento a
ser dado s reclamaes recebidas a respeito da contabilidade, controles internos contbeis e assuntos
relacionados auditoria da Companhia, bem como a quaisquer outras comunicaes recebidas sobre tais
matrias;
(j) assistir s reunies do conselho de administrao em que se deliberar sobre os assuntos em que
deva opinar;
(k) comparecer ou se fazer representar por um de seus membros, ao menos, s assembleias gerais em
que se deliberar sobre os assuntos em que deva opinar, respondendo aos pedidos de informaes
formulados pelos acionistas da Companhia;
(l) fornecer aos acionistas ou grupo de acionistas que representem no mnimo 5% do capital social da
Companhia, sempre que solicitadas, informaes exclusivamente sobre matria de sua competncia;
(m) solicitar administrao da Companhia esclarecimentos ou informaes, desde que relativos a sua
funo fiscalizadora, assim como a elaborao de demonstraes financeiras ou contbeis especiais;
(n) recomendar ao conselho de administrao da Companhia proposta anual quanto contratao dos
auditores independentes da Companhia, incluindo o plano anual de auditoria e outros temas pertinentes;
(o) verificar determinadas matrias previstas em seu Regimento Interno junto aos auditores
independentes da Companhia;
(p) receber, registrar, processar e examinar reclamaes eventualmente recebidas a respeito da

contabilidade, controles internos contbeis e assuntos relacionados auditoria da Companhia, bem como
denncias annimas recebidas de empregados ou terceiros relacionadas a fraudes contbeis; e
(q) deliberar sobre o Regimento Interno do conselho fiscal.
Adicionalmente, o conselho fiscal da Companhia executa as funes de comit de auditoria para fins do
Sarbanes-Oxley Act de 2002, at a extenso permitida pela legislao brasileira. De acordo com o
Regimento Interno do conselho fiscal, no mnimo um de seus membros ter que observar as exigncias do
Sarbanes-Oxley Act para fins de se qualificar como especialista financeiro do conselho fiscal. Dessa
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forma, o conselho fiscal composto de um especialista financeiro, de acordo com o significado contido
no Sarbanes-Oxley Act, a saber, o Sr. Jos Ronaldo Vilela Rezende, que possui grande experincia
financeira profissional, sendo este independente, conforme estabelecido na Regra 10A-3(c) do
Sarbanes-Oxley Act.
b) data de instalao do conselho fiscal, se este no for permanente, e de criao dos comits
O conselho fiscal da Companhia foi instalado em assembleia geral ordinria realizada em 28 de abril de
2017, com mandato at a assembleia geral ordinria que deliberar sobre as demonstraes financeiras do
exerccio social a encerrar-se em 31 de dezembro de 2017.
Os Comits de Operaes, Finanas e Remunerao e de Compliance Concorrencial e de Partes

Relacionadas foram criados por meio de deliberao do conselho de administrao em reunio realizada
em 31 de julho de 2013. Na reunio do conselho de administrao realizada em 11 de maio de 2016,
foram eleitos os atuais membros de tais comits, com mandato at a assembleia geral ordinria que
deliberar sobre as demonstraes financeiras do exerccio social a encerrar-se em 31 de dezembro de
2017.
c) mecanismos de avaliao de desempenho de cada rgo ou comit e de seus membros,

identificando o mtodo utilizado
Os membros do conselho de administrao e da diretoria so avaliados semestral ou anualmente de forma

objetiva com base em metas de resultado associadas ao desempenho da Companhia, sendo tal avaliao
utilizada para verificao de seu direito remunerao varivel. As informaes sobre os mecanismos de
avaliao de desempenho dos membros do conselho de administrao e da diretoria relacionados ao
sistema de remunerao varivel da Companhia esto descritos na seo 13.1.(d) deste Formulrio de
Referncia.
Adicionalmente, os membros da diretoria realizam avaliao anual de suas competncias, a qual feita
por seus pares e subordinados, bem como por meio de autoavaliao (avaliao 360).
d) em relao aos membros da diretoria, suas atribuies e poderes individuais
Compete ao Diretor Geral:
(a) submeter aprovao do conselho de administrao os planos de trabalho e oramento anuais,

planos de investimentos e novos programas de expanso da Companhia, promovendo a sua execuo nos
termos aprovados;
(b) formular as estratgias e diretrizes operacionais da Companhia, bem como estabelecer os critrios
para a execuo das deliberaes da assembleia geral e do conselho de administrao, com a participao
dos demais diretores;
(c) exercer a superviso de todas as atividades da Companhia, imprimindo-lhes a orientao mais

adequada aos objetos sociais;
(d) coordenar e superintender as atividades da diretoria; e
(e) exercer as demais atribuies que lhe forem conferidas pelo conselho de administrao.
Compete ao Diretor de Vendas:
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(a) desenvolver o planejamento estratgico de vendas da Companhia;
(b) responsabilizar-se pela gesto da equipe comercial e desenvolver e implementar um modelo de

atuao na rea; e
(c) exercer as demais atribuies que lhe forem conferidas pelo conselho de administrao.
Compete ao Diretor de Gente e Gesto:
(a) gerir e administrar os recursos humanos da Companhia; e
(b) exercer as demais atribuies que lhe forem conferidas pelo conselho de administrao.
Compete ao Diretor de Logstica:
(a) estabelecer, gerenciar e responsabilizar-se pela estratgia de distribuio e logstica de pr-

produo e ps-produo da Companhia; e
Compete ao Diretor de Marketing:
(a) ser o responsvel pela direo, planejamento e controle da rea de marketing da Companhia; e
Compete ao Diretor de Industrial:
(a) administrar as filiais, armazns, fbricas e demais unidades de negcios da Companhia

relacionadas sua produo industrial; e
Compete ao Diretor de Refrigerantes:
(a) coordenar e supervisionar o setor de bebidas no alcolicas e no carbonatadas, e estabelecer o

planejamento do setor; e
(b) exercer as demais atribuies que lhe forem conferidas pelo Conselho de Administrao.
Compete ao Diretor Financeiro e de Relaes com Investidores:
(a) gerenciar e responder pelo controle oramentrio da Companhia;
(b) prover informaes financeiras e gerenciais;
(c) responder pelo controle de fluxo de caixa, aplicaes financeiras e investimentos da Companhia;
(d) prestar toda e qualquer informao aos investidores, Comisso de Valores Mobilirios e
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros;
(e) manter atualizado o registro de companhia aberta da Companhia; e
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(f) exercer as demais atribuies que lhe forem conferidas pelo conselho de administrao.
Compete ao Diretor Jurdico:
(a) estabelecer, gerir e coordenar a estratgia jurdica adotada pela Companhia, bem como
supervisionar seus processos judiciais e administrativos;
(b) responsabilizar-se pelos atos societrios da Companhia; e
(c) exercer as demais atribuies que lhe forem conferidas pelo conselho de administrao.
Compete ao Diretor de Relaes Corporativas:
(a) responsabilizar-se pela comunicao externa, bem como pelas relaes corporativas e
governamentais da Companhia; e
Compete ao Diretor de Tecnologia da Informao e Servios Compartilhados:
(a) ser o responsvel pela direo, planejamento e controle da rea de tecnologia da informao da
Companhia, bem como do seu centro de servios compartilhados; e
Compete aos demais diretores da Companhia exercer as atribuies que lhes forem definidas pelo
conselho de administrao, que poder estabelecer denominaes especficas para os seus cargos.
O Diretor Geral e os demais diretores, atuando sempre em conjunto de dois diretores, tm poderes para
representar a Companhia em documentos que importem em responsabilidade comercial, bancria,
financeira ou patrimonial para a Companhia, tais como contratos em geral, endossos em cheques, notas
promissrias, letras de cmbio, duplicatas e quaisquer ttulos de crdito, confisses de dvidas, concesso
de avais e fianas, contratos de abertura de crdito, atos praticados por filiais, procuraes ad negotia e ad
judicia, e quaisquer outros atos que criarem responsabilidade para a Companhia, ou dispensarem
obrigaes de terceiros, bem como para com ela.
A representao da Companhia nos documentos acima enumerados poder ser objeto de delegao,
podendo ser assinados por um procurador em conjunto com um diretor ou por dois procuradores
conjuntamente, desde que os instrumentos de mandato que constiturem os ditos procuradores sejam
assinados por dois diretores.
A Companhia ser representada isoladamente por qualquer dos diretores ou por procurador devidamente
constitudo, nos casos de recebimento de citaes ou notificaes judiciais e na prestao de depoimento
pessoal.
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12.2 - Regras, polticas e prticas relativas s assembleias gerais
a) prazos de convocao
Considerando ser a Companhia emissora de aes que servem de lastro para programa de DR patrocinado,
suas assembleias gerais devero ser convocadas com o prazo mnimo de 30 dias de antecedncia, nos termos
do artigo 8 da Instruo CVM n 559/15. Nos casos em que a espcie ou classe de aes que lastreiem os
certificados no tenha direito a voto em qualquer das matrias constantes da ordem do dia da respectiva
assembleia, esta ser convocada, conforme a Lei n 6.404/76, com, no mnimo, 15 dias de antecedncia em
primeira convocao e 8 dias de antecedncia em segunda convocao.
A CVM poder, a seu exclusivo critrio, mediante deciso fundamentada de seu Colegiado, a pedido de
qualquer acionista e ouvida a Companhia: (i) aumentar para at 30 dias, a contar da data em que os
documentos relativos s matrias a serem deliberadas forem colocados disposio dos acionistas, o prazo de
antecedncia de publicao do primeiro anncio de convocao da assembleia geral de companhia aberta,
quando esta tiver por objeto operaes que, por sua complexidade, exijam maior prazo para que possam ser
conhecidas e analisadas pelos acionistas; e (ii) interromper, por at 15 dias, o curso do prazo de antecedncia
da convocao de assembleia geral extraordinria de companhia aberta, a fim de conhecer e analisar as
propostas a serem submetidas assembleia e, se for o caso, informar Companhia, at o trmino da
interrupo, as razes pelas quais entende que a deliberao proposta assembleia viola dispositivos legais ou
regulamentares.
b) competncias
Os acionistas da Companhia, reunidos em assembleia geral, tm poderes para decidir todos os negcios
relativos ao objeto da Companhia e tomar as resolues que julgar convenientes sua defesa e
desenvolvimento.
Compete exclusivamente aos acionistas da Companhia, reunidos em assembleia geral, nos termos do Estatuto
Social e da Lei n 6.404/76:
reformar o Estatuto Social, inclusive para alterar o objeto social;

eleger ou destituir, a qualquer tempo, os membros do conselho de administrao e do conselho fiscal;
tomar, anualmente, as contas dos administradores, e examinar, discutir e deliberar sobre as
demonstraes financeiras de cada exerccio;
suspender o exerccio dos direitos do acionista;
deliberar sobre a avaliao de bens com que o acionista concorrer para a formao do capital social;
autorizar a emisso de partes beneficirias;
deliberar sobre transformao, fuso, incorporao e ciso da Companhia, deliberar sobre a dissoluo
e liquidao da Companhia e cessao do estado de liquidao da Companhia, bem como eleger e
destituir liquidantes e julgar-lhes as contas;
autorizar os administradores a confessar falncia e pedir recuperao judicial e extrajudicial;
alterar as preferncias, vantagens e condies de resgate ou amortizao de uma ou mais classes de
aes preferenciais, ou criar nova classe mais favorecida;
emitir aes preferenciais ou aumentar classe de aes preferenciais j existentes, sem guardar
proporo com as demais classes de aes preferenciais;
reduzir o dividendo obrigatrio;
participar em grupo de sociedades;
fixar a remunerao global dos administradores e dos membros do conselho fiscal;
atribuir bonificaes em aes e decidir sobre eventuais desdobramentos de aes;
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deliberar sobre a destinao do lucro lquido do exerccio, procedendo sua distribuio aos acionistas
ou ao aumento do capital social (fora do limite do capital autorizado); e
deliberar sobre planos de outorga de opo de compra ou subscrio de aes em favor dos
administradores, empregados da Companhia e a pessoas naturais que prestem servios mesma, assim
como aos administradores, em pregados e prestadores de servio de sociedades que sejam controladas
pela Companhia.
c) endereos (fsico ou eletrnico) nos quais os documentos relativos assembleia geral estaro
disposio dos acionistas para anlise
Endereos eletrnicos: www.ambev.com.br/investidores; http://www.cvm.gov.br;

http://www.bmfbovespa.com.br.
Endereo fsico: Rua Dr. Renato Paes de Barros, 1.017, 3 andar, CEP 04530-001, cidade de So Paulo,
Estado de So Paulo.
d) identificao e administrao de conflitos de interesses
De acordo com a Lei n 6.404/76, o acionista no poder votar nas deliberaes da assembleia geral relativas
ao laudo de avaliao de bens com que concorrer para a formao do capital social e aprovao de suas
contas como administrador, nem em quaisquer outras que puderem benefici-lo de modo particular, ou em
que tiver interesse conflitante com o da Companhia. Adicionalmente, o Estatuto Social da Companhia, em seu
artigo 19, 3, estabelece que o conselheiro no poder ter acesso a informaes ou participar de reunies
de conselho de administrao relacionadas a assuntos sobre os quais tenha ou represente interesse
conflitante com a Companhia.
A deliberao tomada em decorrncia do voto de acionista que tem interesse conflitante com o da Companhia
anulvel; o acionista responder pelos danos causados e ser obrigado a transferir para a Companhia as
vantagens que tiver auferido.
e) solicitao de procuraes pela administrao para o exerccio do direito de voto
A Companhia no possui regras, polticas ou prticas para solicitao de procuraes pela administrao para
o exerccio do direito de voto nas assembleias gerais.
f) formalidades necessrias para aceitao de procuraes outorgadas por acionistas, indicando se a

Companhia exige ou dispensa reconhecimento de firma, notarizao, consularizao e traduo
juramentada e se a Companhia admite procuraes outorgadas por acionistas por meio eletrnico
Nos termos da Lei n 6.404/76, o acionista pode ser representado na assembleia geral por procurador
constitudo h menos de um ano, que seja acionista, administrador da Companhia ou advogado. Na
companhia aberta, como o caso da Companhia, o procurador pode, ainda, ser instituio financeira, cabendo
ao administrador de fundos de investimento representar os condminos.
Para tomar parte na assembleia geral, o acionista que for representado por procurador dever depositar na
sede da Companhia, aos cuidados do Departamento de Relaes com Investidores, previamente data
marcada para a realizao da assembleia geral, o instrumento de mandato, devidamente regularizado na forma
do artigo 126 da Lei n 6.404/76. O procurador ou seu representante legal dever comparecer assembleia
geral munido de documentos que comprovem sua identidade.
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O Colegiado da CVM, em reunio realizada em 04/11/2014 (Processo CVM RJ2014/3578), entendeu que os
acionistas pessoas jurdicas podem ser representados nas assembleias de acionistas por meio de seus
representantes legais ou atravs de mandatrios devidamente constitudos, de acordo com os atos constitutivos
da sociedade e com as regras do Cdigo Civil.
A Companhia exige reconhecimento de firma, notarizao, consularizao e/ou traduo juramentada das
procuraes outorgadas por acionistas. A Companhia no admite procuraes outorgadas por acionistas por
meio eletrnico.
g) formalidades necessrias para aceitao do boletim de voto a distncia, quando enviados diretamente
companhia, indicando se o emissor exige ou dispensa reconhecimento de firma, notarizao e
consularizao
Em vista do disposto na Instruo CVM 570/15, como a Companhia, em 09/04/2015, tinha aes de sua
emisso compreendidas em ao menos um dos ndices indicados pela norma (IBrX-100 ou Ibovespa), os
dispositivos da Instruo CVM 481/09 pertinentes adoo do voto distncia apenas lhe sero aplicveis,
em carter obrigatrio, a partir de 01/01/2017.
A partir de 01/01/2017, o acionista que optar por exercer o seu direito de voto distncia por meio do envio
diretamente Companhia, dever encaminhar os seguintes documentos Rua Dr. Renato Paes de Barros,
1.017, 3 andar, CEP 04530-001, So Paulo/SP, aos cuidados do Departamento de Relaes com Investidores:
(i) boletim de voto distncia relativo assembleia geral, devidamente preenchido, rubricado em todas as
pginas e assinado com firma reconhecida;
(ii) extrato indicando a posio acionria na Companhia; e
(iii) cpia autenticada dos seguintes documentos:
para pessoas fsicas - documento de identidade com foto do acionista,
para pessoas jurdicas - ltimo estatuto social ou contrato social consolidado, conforme o caso,
(b) demais documentos que comprovem os poderes do(s) representante(s) legal(is) do acionista,
nos termos de seu estatuto ou contrato social, incluindo, sem limitao, ata de eleio de
conselheiros, diretores, procuraes etc., e (c) documento de identidade com foto do(s)
representante(s) legal(is),
para fundos de investimento - (a) ltimo regulamento consolidado do fundo, (b) estatuto ou
contrato social do seu administrador ou gestor, conforme o caso, observada a poltica de voto do
fundo, (c) demais documentos que comprovem os poderes do(s) representante(s) legal(is) do
gestor ou administrador do fundo, conforme o caso, e (d) documento de identidade com foto
do(s) representante(s) legal(is).
Sero aceitos os seguintes documentos de identidade, desde que com foto: RG, RNE, CNH, passaporte ou
carteiras de classe profissional oficialmente reconhecidas.
Em relao aos documentos indicados nos itens i e ii acima, a Companhia exige reconhecimento de firma e
notarizao, consularizao e traduo juramentada, conforme o caso.
Os boletins de voto a distncia, acompanhados da respectiva documentao, sero considerados apenas se

recebidos pela Companhia, em plena ordem e de acordo com o disposto acima, at sete dias antes da data da
assembleia a que se refere. Nos termos do artigo 21-U da Instruo CVM 481/09, a Companhia comunicar
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ao acionista se os documentos recebidos so suficientes para que o voto seja considerado vlido, ou os
procedimentos e prazos para eventual retificao ou reenvio, caso necessrio.
h) se a companhia disponibiliza sistema eletrnico de recebimento do boletim de voto distncia ou de

participao distncia
dispositivos da Instruo CVM 481/09, conforme alterada, pertinentes adoo do voto distncia apenas lhe
sero aplicveis, em carter obrigatrio, a partir de 01/01/2017.
Nos termos da Instruo CVM 481/09, o acionista pode exercer o voto em assembleias gerais por meio do
preenchimento e entrega do boletim de voto distncia: (i) por ocasio da assembleia geral ordinria; e (ii)
sempre que a assembleia geral for convocada para deliberar sobre eleio de (a) membros do conselho fiscal,
ou (b) do conselho de administrao, quando a eleio se fizer necessria por vacncia da maioria dos cargos
do conselho, por vacncia em conselho que tiver sido eleito por voto mltiplo ou para preenchimento das
vagas dedicadas eleio em separado de que tratam os artigos 141, 4, e 239 da Lei n 6.404/76.
Para demais informaes sobre procedimentos do voto distncia, vide demais sees do item 12 deste
Formulrio de Referncia.
i) instrues para que acionista ou grupo de acionistas inclua propostas de deliberao, chapas ou
candidatos a membros do conselho de administrao e do conselho fiscal no boletim de voto a distncia
dispositivos da Instruo CVM 481/09 pertinentes adoo do voto distncia apenas lhe sero aplicveis,
em carter obrigatrio, a partir de 01/01/2017.
A partir de 01/01/2017, caso o acionista queira incluir propostas de deliberao ou candidatos a membros do
conselho de administrao ou do conselho fiscal no boletim de voto distncia, ser necessrio apresentar tais
propostas por meio de correspondncia enviada ao endereo Rua Dr. Renato Paes de Barros, 1.017, 3 andar,
CEP 04530-001, So Paulo/SP, aos cuidados do Departamento de Relaes com Investidores, juntamente com
os documentos pertinentes proposta (incluindo as informaes mencionadas no artigo 21-M da Instruo
CVM n 481/09) e qualidade e participao do acionista, nos prazos e na forma estabelecidos pela
regulamentao vigente.
j) se a Companhia disponibiliza fruns e pginas na rede mundial de computadores destinados a

receber e compartilhar comentrios dos acionistas sobre as pautas das assembleias
A Companhia no mantm fruns e pginas na rede mundial de computadores destinados a receber e

compartilhar comentrios dos acionistas sobre as pautas das assembleias.
k) outras informaes necessrias participao distncia e ao exerccio do direito de voto a distncia
Alm da possibilidade de votar distncia por meio do envio do boletim de voto distncia diretamente
Companhia, os acionistas podero transmitir as instrues de preenchimento do boletim de voto distncia
para prestadores de servio aptos a prestar servios de coleta e transmisso de instrues de preenchimento do
boletim de voto a distncia, a saber:
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(i) o custodiante do acionista, caso as aes estejam depositadas em depositrio central; ou
(ii) ao Banco Bradesco S.A., na qualidade de instituio financeira contratada pela Companhia para
prestao dos servios de escriturao de valores mobilirios, caso as aes no estejam depositadas em
depositrio central.
(iii)
A Companhia no transmite ao vivo o vdeo e/ou o udio das assembleias.
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12.3 - Regras, polticas e prticas relativas ao Conselho de Administrao
a) nmero de reunies realizadas no ltimo exerccio social, discriminando entre nmero de

reunies ordinrias e extraordinrias
Em 2016, foram realizadas 13 reunies do Conselho de Administrao, sendo 7 ordinrias e 6

extraordinrias.
Em geral, o conselho de administrao rene-se, ordinariamente, pelo menos uma vez a cada trimestre e,
extraordinariamente, sempre que necessrio. As reunies do conselho de administrao so convocadas
por qualquer dos seus copresidentes ou pela maioria de seus membros, atravs de carta, telegrama, e-mail
ou pessoalmente, com pelo menos 24 horas de antecedncia.
b) se existirem, as disposies do acordo de acionistas que estabeleam restrio ou vinculao ao

exerccio do direito de voto de membros do conselho
A AmBrew S.A, a InterBrew International B.V e a Fundao Antonio e Helena Zerrenner Instituio
Nacional de Beneficncia celebraram acordo de acionistas regulando o exerccio do direito de voto
decorrente da titularidade das aes de emisso da Companhia e o exerccio, pela Companhia, do direito
de voto decorrente da titularidade de aes ou quotas representativas do capital de suas subsidirias, entre
outras questes. O referido acordo de acionistas da Companhia foi celebrado em 16 de abril de 2013 e
tornou-se eficaz em 30 de julho de 2013, data de aprovao da Incorporao de Aes, e permanecer em
vigor at 1 de julho de 2019.
Embora cada ao ordinria de emisso da Companhia conceda aos acionistas o direito a um voto na
eleio do conselho de administrao da Companhia, a Fundao Antonio e Helena Zerrenner Instituio
Nacional de Beneficncia, a AmBrew S.A e a InterBrew International B.V. tero a prerrogativa de eleger
a maioria dos conselheiros da Companhia.
Segundo o acordo de acionistas da Companhia, cada uma das partes Fundao Antonio e Helena
Zerrenner Instituio Nacional de Beneficncia, AmBrew S.A. e InterBrew International B.V. ter
representao no conselho de administrao da Companhia e de suas subsidirias e, alm dos membros e
respectivos suplentes, tm o direito de nomear, at dois observadores cada uma, para comparecerem s
reunies do conselho de administrao da Companhia, sem direito a voto. Os conselhos de administrao
da Companhia e de suas subsidirias sero compostos por, no mnimo trs e no mais que 15 membros
efetivos e o mesmo nmero de suplentes, com mandato de trs anos, sendo permitida a reeleio.
A Fundao Antonio e Helena Zerrenner Instituio Nacional de Beneficncia ter o direito de nomear
quatro conselheiros e seus respectivos suplentes ao conselho de administrao da Companhia e de suas
subsidirias, desde que permanea titular de, no mnimo, 1.501.432.405 aes de emisso da Companhia
(conforme tal nmero for ajustado por bonificaes, desdobramentos e grupamentos). A Fundao
Antonio e Helena Zerrenner Instituio Nacional de Beneficncia no poder, nos termos do acordo de
acionistas da Companhia, nomear mais de quatro conselheiros, ainda que a sua participao no capital
social da Companhia aumente em relao participao mnima de 1.501.432.405 aes de emisso da
Companhia (conforme tal nmero for ajustado por bonificaes, desdobramentos e grupamentos). A
AmBrew S.A e a InterBrew International B.V. podero nomear membros e respectivos suplentes para o
conselho de administrao da Companhia e de suas subsidirias, em um nmero proporcional ao nmero
de membros nomeados pela Fundao Antonio e Helena Zerrenner Instituio Nacional de Beneficncia.
A referida proporo baseia-se na relao que se estabelecer entre a participao da Fundao Antonio e
Helena Zerrenner Instituio Nacional de Beneficncia e a participao conjunta da AmBrew S.A e da
InterBrew International B.V. no capital votante da Companhia.
O acordo de acionistas estabelece que a Companhia ter dois copresidentes do conselho de administrao,
com deveres e direitos iguais, devendo um ser nomeado pela Fundao Antonio e Helena Zerrenner
Instituio Nacional de Beneficncia e o outro nomeado conjuntamente pela AmBrew S.A e pela
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InterBrew International B.V. Na eventualidade de um impasse, nenhum dos copresidentes ter o voto de
qualidade nas matrias submetidas ao conselho de administrao da Companhia.
Cada uma das partes ao acordo em questo poder destituir o conselheiro por ela nomeado ao conselho de
administrao da Companhia ou de suas subsidirias e tambm ter o direito de nomear o seu respectivo
substituto ou o novo suplente, se o suplente originalmente nomeado for confirmado para a posio em
aberto.
O acordo de acionistas da Companhia estabelece, ainda, que os acionistas podero, por consenso,
determinar a criao de comits dentro do conselho de administrao da Companhia, com a finalidade de
analisar questes especficas, cuja anlise exija que seus membros tenham conhecimentos tcnicos
especficos.
Com relao s questes submetidas votao dos acionistas ou seus representantes no conselho de
administrao da Companhia ou de suas subsidirias, a Fundao Antonio e Helena Zerrenner Instituio
Nacional de Beneficncia, a AmBrew S.A e a InterBrew International B.V. devem envidar esforos no
sentido de (i) chegarem a um consenso no tocante ao exerccio dos respectivos direitos de voto na
Companhia e em suas subsidirias; e (ii) concordar sobre como orientar os seus respectivos representantes
a votar sobre assuntos em pauta. O acordo de acionistas da Companhia prev que as partes devero
realizar uma reunio prvia antes de qualquer assembleia geral ou reunio do conselho de administrao
da Companhia ou de suas subsidirias, de sorte a discutir e determinar a posio consensual a ser adotada
pelas partes nas referidas reunies ou assembleias.
Se as partes no chegarem a um consenso com relao a uma questo em particular, a posio a ser
adotada por todas as partes do acordo ser determinada pelo acionista ou grupo de acionistas detentor do
maior nmero de aes da Companhia com direito a voto, atualmente constitudo pela AmBrew S.A e
pela InterBrew International B.V. Esta regra no se aplica em caso de (i) eleio de membros do conselho
de administrao, que dever obedecer regra de eleio especfica, descrita acima; e (ii) votao de
questes que requerem aprovao unnime da Fundao Antonio e Helena Zerrenner Instituio Nacional
de Beneficncia, da AmBrew S.A e da InterBrew International B.V. As questes que exigem aprovao
unnime so as seguintes:
qualquer alterao do Estatuto Social da Companhia e/ou de qualquer de suas subsidirias para
modificar: (a) o objeto social, (b) o prazo de durao, e/ou (c) a composio, os poderes e os
deveres dos rgos administrativos;
aprovao do oramento anual de investimentos da Companhia e/ou de qualquer de suas
subsidirias quando o valor dos investimentos exceder 8,7% das vendas lquidas da Companhia
oradas para o mesmo exerccio social;
nomeao, destituio ou substituio do diretor geral da Companhia;
aprovao ou alterao da poltica de remunerao do conselho de administrao e da diretoria da
Companhia e de suas subsidirias;
aprovao de planos de opo de compra de aes para os administradores e empregados da
Companhia e/ou de suas subsidirias;
alterao na poltica estatutria de dividendos da Companhia e/ou de suas subsidirias;
aumentos de capital da Companhia e/ou de qualquer de suas subsidirias, com ou sem direito de
preferncia, por subscrio, criao de uma nova classe de aes ou mudanas nas caractersticas
das aes existentes, bem como reduo do capital, emisso de debntures, conversveis ou no em
aes, bnus de subscrio e criao de partes beneficirias pela Companhia e/ou por qualquer de
suas subsidirias, exceto quando tais negcios jurdicos sejam realizados entre a Companhia e suas
subsidirias ou entre as subsidirias;
fuses, cises, transformaes, incorporaes, aquisies e desinvestimentos envolvendo a
Companhia e/ou qualquer de suas subsidirias, neste ltimo caso (a) quando envolver uma
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sociedade que no seja controlada, direta ou indiretamente, pela Companhia, e (b) desde que venha
a resultar a reduo dos dividendos mdios pagos pela Companhia nos cinco anos imediatamente
anteriores, corrigidos pela variao do IGP-M calculado pela Fundao Getlio Vargas desde a
data de cada pagamento;
criao, aquisio, cesso, transferncia, constituio de gravame e/ou alienao, a qualquer ttulo
ou forma, de aes, quotas e/ou quaisquer valores mobilirios de emisso de qualquer das
subsidirias, exceto em favor da prpria Companhia e/ou de outra subsidiria;
contratao, pela Companhia e/ou por qualquer das subsidirias, de operao de endividamento
que resulte em um ndice dvida/patrimnio lquido superior a 1,5;
celebrao, alterao, resciso, renovao ou cancelamento de quaisquer contratos, acordos ou
similares envolvendo as marcas registradas ou depositadas em nome da Companhia ou das suas
subsidirias;
concesso de emprstimos e prestao de garantias de qualquer natureza pela Companhia e/ou por
qualquer de suas subsidirias, em valor superior a 1% do patrimnio lquido da Companhia
constante do ltimo balano auditado a quaisquer terceiros, exceto em favor (a) de empregados da
Companhia e de suas subsidirias, ou (b) das prprias subsidirias;
eleio dos membros de comits do conselho de administrao da Companhia;
cancelamento do registro da Companhia e/ou de qualquer de suas subsidirias como companhias
abertas;
pedido de recuperao judicial ou declarao de falncia pela Companhia e/ou qualquer de suas
subsidirias;
liquidao ou dissoluo da Companhia e/ou de qualquer de suas subsidirias; e
nomeao de auditores externos da Companhia e/ou de suas subsidirias.
O acordo de acionistas da Companhia prev que, sempre que as partes no chegarem a um consenso em
uma reunio preliminar sobre quaisquer das matrias apresentadas acima, elas exercero seus direitos de
voto no sentido da no aprovao da referida matria. O acordo de acionistas da Companhia dispe
tambm que qualquer voto da Fundao Antonio e Helena Zerrenner Instituio Nacional de
Beneficncia, da AmBrew S.A e da InterBrew International B.V., ou de quaisquer dos membros do
conselho de administrao nomeados por cada uma delas, que viole as suas disposies ser considerado
nulo, sem efeito e ineficaz.
A AmBrew S.A e InterBrew International B.V. e a Fundao Antonio e Helena Zerrenner Instituio
Nacional de Beneficncia (Partes) e a Companhia, a ltima na qualidade de interveniente anuente,
celebraram em 16 de abril de 2013, acordo de acionistas que, observado o cumprimento de certas
condies, passar a vigorar a partir de 2 de julho de 2019 (Novo Acordo de Acionistas). A eficcia do
Novo Acordo de Acionistas estava condicionada aprovao da Incorporao de Aes, que ocorreu em
30 de julho de 2013, conforme descrito no item 10.3 acima, e est condicionada titularidade, pela
Fundao Antonio e Helena Zerrenner Instituio Nacional de Beneficncia, de um nmero mnimo de
aes de emisso da Companhia na data de celebrao do Novo Acordo de Acionistas.
O Novo Acordo de Acionistas regula, dentre outras matrias, o exerccio do direito de voto decorrente da
titularidade de aes da Companhia e o exerccio, pela Companhia, do direito de voto decorrente da
titularidade de aes ou quotas representativas do capital de suas subsidirias. Os principais termos do
Novo Acordo de Acionistas esto descritos abaixo.
O Novo Acordo de Acionistas estabelece que a administrao da Companhia ser composta por um
conselho de administrao e uma diretoria. O conselho de administrao da Companhia no ter mais dois
copresidentes.
A Fundao Antonio e Helena Zerrenner Instituio Nacional de Beneficncia ter o direito de eleger dois
membros efetivos e os respectivos suplentes para o conselho de administrao da Companhia, desde que
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mantenha, no mnimo, a titularidade de 1.501.432.405 aes de emisso da Companhia (conforme tal

nmero for ajustado por bonificaes, desdobramentos e grupamentos). Um dos membros do conselho de
administrao indicado pela Fundao Antonio e Helena Zerrenner Instituio Nacional de Beneficncia
ter o direito de participar, na qualidade de observador, do Comit de Operaes, Finanas e
Remunerao e do Comit de Compliance Concorrencial e de Partes Relacionadas da Companhia, bem
como de qualquer outro comit que venha a ser criado pelo conselho de administrao. Adicionalmente,
as Partes do Novo Acordo de Acionistas se comprometem a envidar seus melhores esforos para permitir
a participao do referido observador nas reunies do conselho fiscal. A Fundao Antonio e Helena
Zerrenner Instituio Nacional de Beneficncia poder destituir os conselheiros por ela nomeados ao
conselho de administrao da Companhia, e tambm ter o direito de nomear o seu respectivo substituto
ou o novo suplente, se o suplente originalmente nomeado for confirmado para a posio em aberto.
O Novo Acordo de Acionistas estabelece, ainda, que o conselho de administrao da Companhia poder
criar comits especficos. O Comit de Operaes, Finanas e Remunerao e o Comit de Compliance
Concorrencial e de Partes Relacionadas da Companhia foram criados em reunio do conselho de
administrao da Companhia realizada imediatamente aps a concluso da Incorporao de Aes, em 31
de julho de 2013.
As regras mencionadas acima relativas administrao da Companhia, que estaro previstas no Novo
Acordo de Acionistas, no se aplicam aos rgos da administrao das subsidirias da Companhia.
O Novo Acordo de Acionistas da Companhia estabelece que as Partes devem realizar uma reunio prvia
antes de qualquer assembleia geral ou reunio do conselho de administrao da Companhia ou de suas
controladas para discutir e determinar a deciso consensual a ser adotada pelas Partes nas referidas
assembleias gerais ou reunies.
Se as Partes no chegarem a um consenso com relao a uma matria em particular, a deciso a ser
adotada por todas as Partes do Novo Acordo de Acionistas ser determinada pelo acionista titular do
maior nmero de aes da Companhia com direito a voto. Esta regra no se aplica em caso de deliberao
sobre as matrias a seguir listadas: (i) eleio de membros do conselho de administrao ou de membro
de qualquer comit criado pelo conselho de administrao, que dever obedecer regra de eleio
especfica, descrita acima; e (ii) votao das seguintes questes que requerem aprovao unnime das
Partes: qualquer reforma do Estatuto Social da Companhia e/ou de qualquer de suas controladas para
modificar (a) o objeto social para a cessao das atividades de produo, comercializao e distribuio
de bebidas, (b) a forma de destinao do resultado de cada exerccio social, nos termos previstos no
Estatuto Social da Companhia e disposies equivalentes nos estatutos sociais das suas controladas que
sejam patrocinadoras da Fundao Antonio e Helena Zerrenner Instituio Nacional de Beneficncia, (c)
o dividendo mnimo obrigatrio de 40% do lucro lquido da Companhia, (d) qualquer outro dispositivo
que modifique os direitos da Fundao Antonio e Helena Zerrenner Instituio Nacional de Beneficncia
nos termos do Novo Acordo de Acionistas, e (e) transformao da Companhia em outro tipo societrio.
O Novo Acordo de Acionistas passar a vigorar a partir de 2 de julho de 2019, observadas as condies
descritas acima, e permanecer em vigor pelo prazo em que Fundao Antonio e Helena Zerrenner
Instituio Nacional de Beneficncia for titular de, pelo menos, 1.501.432.405 aes do capital social da
Companhia (conforme tal nmero for ajustado por bonificaes, desdobramentos e grupamentos). A
Fundao Antonio e Helena Zerrenner Instituio Nacional de Beneficncia poder rescindir o Novo
Acordo de Acionistas a qualquer momento.
PGINA: 225 de 430

c) regras de identificao e administrao de conflitos de interesses
De acordo com a Lei n 6.404/76, no poder ser eleito como administrador da Companhia, salvo
dispensa da assembleia geral, aquele que tiver interesse conflitante com a Companhia e aquele que ocupar
cargos em sociedades que possam ser consideradas concorrentes no mercado, em especial, em conselhos
consultivos, de administrao ou fiscal.
A Lei n 6.404/76 dispe, ainda, que vedado ao administrador intervir em qualquer operao social em
que tiver interesse conflitante com o da Companhia, bem como na deliberao que a respeito tomarem os
demais administradores, cumprindo-lhe cientific-los do seu impedimento e fazer consignar, em ata de
reunio do conselho de administrao ou da diretoria, a natureza e a extenso do seu interesse. No
obstante, admite-se que o administrador contrate com a Companhia em condies razoveis ou
equitativas, idnticas s que prevalecem no mercado ou em que a Companhia contrataria com terceiros.
No que se refere especificamente aos administradores que tambm forem acionistas da Companhia e,
conforme o disposto no item 12.2(d) acima, a Lei n 6.404/76 dispe que o acionista no poder votar nas
deliberaes da assembleia geral relativas ao laudo de avaliao de bens com que concorrer para a
formao do capital social e aprovao de suas contas como administrador, nem em quaisquer outras
que puderem benefici-lo de modo particular, ou em que tiver interesse conflitante com o da Companhia.
A deliberao tomada em decorrncia do voto de acionista que tem interesse conflitante com o da
Companhia anulvel. O acionista responder pelos danos causados e ser obrigado a transferir para a
Companhia as vantagens que tiver auferido.
PGINA: 226 de 430

12.4 - Descrio da clusula compromissria para resoluo de conflitos por meio de

arbitragem
No aplicvel, uma vez que o Estatuto Social da Companhia no prev clusula compromissria para a
resoluo dos conflitos entre acionistas e entre estes e a Companhia por meio de arbitragem.
PGINA: 227 de 430

12.5/6 - Composio e experincia profissional da administrao e do conselho fiscal
Nome Data de nascimento Orgo administrao Data da eleio Prazo do mandato Nmero de Mandatos
Consecutivos
CPF Profisso Cargo eletivo ocupado Data de posse Foi eleito pelo controlador Percentual de participao
nas reunies
Outros cargos e funes exercidas no emissor Descrio de outro cargo / funo
Maurcio Nogueira Soufen 31/07/1973 Pertence apenas Diretoria 19/10/2016 11/05/2019 1
162.743.818-13 Engenheiro Mecnico 19 - Outros Diretores 19/10/2016 Sim 0.00%
- Automao e
Sistemas
No aplicvel, uma vez que o nico cargo exercido na Companhia o de Diretor Industrial e de Logstica
membro da Diretoria
Diretor eleito pelo controlador.
Cassiano De Stefano 07/12/1974 Pertence apenas Diretoria 22/12/2016 11/05/2019 1
280.212.138-33 Engenheiro Civil 19 - Outros Diretores 01/01/2017 Sim 0.00%
No aplicvel, uma vez que o nico cargo exercido na Companhia o de Diretor de BU Premium e High End
membro da Diretoria
Fabio Vieira Kapitanovas 29/07/1977 Pertence apenas Diretoria 11/05/2016 11/05/2019 2
291.079.138-69 Engenheiro 19 - Outros Diretores 11/05/2016 Sim 0.00%
No aplicvel, uma vez que o nico cargo exercido na Companhia o de Diretor de Gente e Gesto
membro da Diretoria
Paula Nogueira Lindenberg 20/09/1975 Pertence apenas Diretoria 11/05/2016 11/05/2019 2
267.121.178-36 Administradora 19 - Outros Diretores 11/05/2016 Sim 0.00%
No aplicvel, uma vez que o nico cargo exercido na Companhia o de Diretora de Marketing
membro da Diretoria
Ricardo Rittes de Oliveira Silva 24/01/1975 Pertence apenas Diretoria 11/05/2016 11/05/2019 2
No aplicvel, uma vez que o nico cargo exercido na Companhia o de Diretor Financeiro e de Relaes com Investidores
membro da Diretoria
Pedro de Abreu Mariani 29/10/1966 Pertence apenas Diretoria 11/05/2016 11/05/2019 2
929.007.207-53 Advogado 19 - Outros Diretores 11/05/2016 Sim 0.00%
No aplicvel, uma vez que o nico cargo exercido na Companhia o de Diretor Jurdico e de Relaes Corporativas
membro da Diretoria
PGINA: 228 de 430

Consecutivos
nas reunies
Ricardo Morais Pereira de Melo 01/12/1971 Pertence apenas Diretoria 11/05/2016 11/05/2019 2
765.157.884-87 Engenheiro Civil 19 - Outros Diretores 11/05/2016 Sim 0.00%
No aplicvel, uma vez que o nico cargo exercido na Companhia o de Diretor de Vendas
membro da Diretoria.
Bernardo Pinto Paiva 19/09/1968 Pertence apenas Diretoria 11/05/2016 11/05/2019 2
No aplicvel, uma vez que o nico cargo exercido na Companhia o de Diretor Geral
membro da Diretoria
Fernando Dias Soares 29/04/1979 Pertence apenas Diretoria 11/05/2016 11/05/2019 2
280.100.878-82 Administrador 19 - Outros Diretores 11/05/2016 Sim 0.00%
No aplicvel, uma vez que o nico cargo exercido na Companhia o de Diretor de Refrigerantes
membro da Diretoria.
Rodrigo Figueiredo de Souza 09/12/1975 Pertence apenas Diretoria 11/05/2016 11/05/2019 2
No aplicvel, uma vez que o nico cargo exercido na Companhia o de Diretor de Suprimentos
membro da Diretoria
Marcelo Guimares Tardin 10/04/1972 Pertence apenas Diretoria 17/03/2017 11/05/2019 1
No aplicvel, uma vez que o nico cargo exercido na Companhia o de Diretor de Tecnologia da Informao e Servios Compartilhados
membro da Diretoria
Antonio Carlos Augusto Ribeiro Bonchristiano 01/04/1967 Pertence apenas ao Conselho de Administrao 28/04/2017 At AGO de 2020 2
086.323.078-43 Bacharel em poltica, 29 - Outros Conselheiros 28/04/2017 Sim 88.00%
filosofia e economia
No aplicvel, uma vez que o nico cargo exercido na Companhia o de Conselheiro (Independente)
membro do Conselho de Administrao
Conselheiro independente conforme definido no nosso Estatuto Social.
Victorio Carlos De Marchi 13/11/1938 Pertence apenas ao Conselho de Administrao 28/04/2017 At AGO de 2020 3
PGINA: 229 de 430

Consecutivos
nas reunies
008.600.938-91 Advogado 29 - Outros Conselheiros 28/04/2017 Sim 100.00%
Presidente do Comit de Operaes, Finanas e Remunerao e do Comit Copresidente
de Compliance Concorrencial e de Partes Relacionadas
Conselheiro eleito pelo controlador.
Carlos Alves de Brito 08/05/1960 Pertence apenas ao Conselho de Administrao 28/04/2017 At AGO de 2020 3
595.438.507-63 Engenheiro 29 - Outros Conselheiros 28/04/2017 Sim 80.00%
No aplicvel, uma vez que o nico cargo exercido na Companhia o de Copresidente
membro do Conselho de Administrao.
Marcel Herrmann Telles 23/02/1950 Pertence apenas ao Conselho de Administrao 28/04/2017 At AGO de 2020 3
235.839.087-91 Economista 22 - Conselho de Administrao (Efetivo) 28/04/2017 Sim 90.00%
Membro do Comit de Operaes, Finanas e Remunerao
Jos Heitor Attilio Gracioso 20/11/1931 Pertence apenas ao Conselho de Administrao 28/04/2017 At AGO de 2020 3
006.716.908-25 Advogado 22 - Conselho de Administrao (Efetivo) 28/04/2017 Sim 86.00%
Membro do Comit de Compliance Concorrencial e de Partes Relacionadas.
Joo Mauricio Giffoni de Castro Neves 31/03/1967 Pertence apenas ao Conselho de Administrao 28/04/2017 At AGO de 2020 2
918.361.077-49 Engenheiro 23 - Conselho de Administrao (Suplente) 28/04/2017 Sim 11.00%
No aplicvel, uma vez que o nico cargo exercido na Companhia o de
Vicente Falconi Campos 30/09/1940 Pertence apenas ao Conselho de Administrao 28/04/2017 At AGO de 2020 3
000.232.216-15 Engenheiro 22 - Conselho de Administrao (Efetivo) 28/04/2017 Sim 94.00%
Luis Felipe Pedreira Dutra Leite 03/08/1965 Pertence apenas ao Conselho de Administrao 28/04/2017 At AGO de 2020 3
PGINA: 230 de 430

Consecutivos
nas reunies
Roberto Moses Thompson Motta 06/11/1957 Pertence apenas ao Conselho de Administrao 28/04/2017 At AGO de 2020 3
706.988.307-25 Engenheiro 22 - Conselho de Administrao (Efetivo) 28/04/2017 Sim 96.00%
lvaro Antnio Cardoso de Souza 05/09/1948 Pertence apenas ao Conselho de Administrao 28/04/2017 At AGO de 2020 3
Ceclia Sicupira 24/05/1981 Pertence apenas ao Conselho de Administrao 28/04/2017 At AGO de 2020 1
055.532.167-37 Administradora de 22 - Conselho de Administrao (Efetivo) 28/04/2017 Sim 0.00%
Empresas
Marcos de Barros Lisboa 02/08/1964 Pertence apenas ao Conselho de Administrao 28/04/2017 At AGO de 2020 2
806.030.257-49 Economista 29 - Outros Conselheiros 28/04/2017 Sim 98.00%
No aplicvel, uma vez que o nico cargo exercido na Companhia o de Conselheiro (Independente)
Conselheiro independente conforme definido no nosso Estatuto Social.
Nelson Jos Jamel 17/03/1972 Pertence apenas ao Conselho de Administrao 28/04/2017 At a AGO de 2020 1
025.217.577-80 Engenheiro 23 - Conselho de Administrao (Suplente) 28/04/2017 Sim 0.00%
James Terence Coulter Wright 12/05/1951 Conselho Fiscal 28/04/2017 At AGO de 2018 5
872.316.898-68 Engenheiro civil 43 - C.F.(Efetivo)Eleito p/Controlador 03/05/2017 Sim 100.00%
membro do Conselho Fiscal
Paulo Assuno de Souza 15/08/1953 Conselho Fiscal 28/04/2017 At AGO de 2018 3
588.584.748-72 Bancrio e 45 - C.F.(Efetivo)Eleito p/Minor.Ordinaristas 03/05/2017 No 82.00%
economirio
PGINA: 231 de 430

Consecutivos
nas reunies
Conselheiro Independente eleito pelos acionistas minoritrios.
Emanuel Sotelino Schifferle 27/02/1940 Conselho Fiscal 28/04/2017 At AGO de 2018 5
009.251.367-00 Engenheiro 46 - C.F.(Suplent)Eleito p/Controlador 03/05/2017 Sim 91.00%
Ary Waddington 25/09/1932 Conselho Fiscal 28/04/2017 At AGO de 2018 5
004.469.397-49 Economista 46 - C.F.(Suplent)Eleito p/Controlador 03/05/2017 Sim 73.00%
Vinicius Balbino Bouhid 06/08/1961 Conselho Fiscal 28/04/2017 At a AGO de 2018 2
667.460.867-04 Bancrio e 48 - C.F.(Suplent)Eleito p/Minor.Ordinaristas 03/05/2017 No 91.00%
economirio
Conselheiro Independente eleito pelos acionistas minoritrios.
Jos Ronaldo Vilela Rezende 07/06/1962 Conselho Fiscal 28/04/2017 At a AGO de 2018 2
501.889.846-15 Contador 43 - C.F.(Efetivo)Eleito p/Controlador 03/05/2017 Sim 100.00%
membro do Conselho Fiscal.
Experincia profissional / Declarao de eventuais condenaes / Critrios de Independncia
Maurcio Nogueira Soufen - 162.743.818-13
Nos ltimos 5 anos, ocupou diversos cargos na Companhia de Bebidas das Amricas Ambev, companhia aberta cuja atividade principal era a fabricao, distribuio e comercializao de cerveja, refrigerantes e
outros produtos no alcolicos, sucedida pela Companhia desde 2 de janeiro de 2014, conforme descrito no item 6.3 deste Formulrio, e na Companhia, includo o de Diretor do Centro de Engenharia da Companhia
entre 2014 e 2016 e o de Diretor de Operaes Industrial Regional Centro Oeste entre 2012 e 2013. Atualmente, ocupa o cargo de Diretor Industrial e, desde 01/01/2017, acumulou o cargo de Diretor de Logstica
da Companhia. O Sr. Maurcio Nogueira Soufen declarou, para todos os fins de direito que, nos ltimos 5 anos, no esteve sujeito aos efeitos de qualquer condenao criminal, qualquer condenao ou aplicao de
pena em processo administrativo perante a CVM e qualquer condenao transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que tivesse por efeito a suspenso ou a inabilitao para a prtica de qualquer
atividade profissional ou comercial.
Cassiano De Stefano - 280.212.138-33
PGINA: 232 de 430

Nos ltimos 5 anos, ocupou diferentes cargos na Companhia de Bebidas das Amricas Ambev, companhia aberta cuja atividade principal era a fabricao, distribuio e comercializao de cerveja, refrigerantes e
outros produtos no alcolicos, sucedida pela Companhia desde 2 de janeiro de 2014, conforme descrito no item 6.3 deste Formulrio e na Anheuser-Busch InBev N.V/S.A, companhia aberta cuja atividade principal
a produo e comercializao de bebidas, que faz parte do grupo econmico da Companhia, incluindo os cargos de Gerente Corporativo Proc. Sistemas de Vendas na Companhia de Bebidas das Amricas
Ambev, Gerente Corporativo de Transportes e Diretor Regional de Vendas na Anheuser-Busch InBev N.V/S.A. e Diretor Regional na Rssia. Ele ingressou na Companhia em 2000 pelo programa de trainee. Desde
2014, ocupou o cargo de Diretor Regional So Paulo da Companhia. De janeiro de 2016 a dezembro de 2016, ocupou o cargo de Diretor de Logstica da Companhia. Atualmente, ocupa o cargo de Diretor de BU
Premium e High End da Companhia. O Sr. Cassiano De Stefano declarou, para todos os fins de direito que, nos ltimos 5 anos, no esteve sujeito aos efeitos de qualquer condenao criminal, qualquer condenao
ou aplicao de pena em processo administrativo perante a CVM e qualquer condenao transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que tivesse por efeito a suspenso ou a inabilitao para a prtica
de qualquer atividade profissional ou comercial.
Fabio Vieira Kapitanovas - 291.079.138-69
outros produtos no alcolicos, sucedida pela Companhia desde 2 de janeiro de 2014, conforme descrito no item 6.3 deste Formulrio, na Companhia e na Anheuser-Busch InBev N.V/S.A., companhia aberta cuja
atividade principal a produo e comercializao de bebidas, que faz parte do grupo econmico da Companhia, incluindo o de Diretora de Marketing de Brahma, de Antarctica e de Portflio Premium, alm de
Diretora Global de Insights. Atualmente, ocupa o cargo de Diretora de Marketing da Companhia. A Sra. Paula Nogueira Lindenberg declarou, para todos os fins de direito, que nos ltimos 5 anos, no esteve sujeita
aos efeitos de qualquer condenao criminal, qualquer condenao ou aplicao de pena em processo administrativo perante a CVM e qualquer condenao transitada em julgado, na esfera judicial ou
administrativa, que tivesse por efeito a suspenso ou a inabilitao para a prtica de qualquer atividade profissional ou comercial.
Paula Nogueira Lindenberg - 267.121.178-36
outros produtos no alcolicos, sucedida pela Companhia desde 2 de janeiro de 2014, conforme descrito no item 6.3 deste Formulrio, na Companhia e na Anheuser-Busch InBev N.V/S.A., companhia aberta cuja
atividade principal a produo e comercializao de bebidas, que faz parte do grupo econmico da Companhia, incluindo o de Diretora de Marketing de Brahma, de Antarctica e de Portflio Premium, alm de
Diretora Global de Insights. Atualmente, ocupa o cargo de Diretora de Marketing da Companhia. A Sra. Paula Nogueira Lindenberg declarou, para todos os fins de direito, que nos ltimos 5 anos, no esteve sujeita
aos efeitos de qualquer condenao criminal, qualquer condenao ou aplicao de pena em processo administrativo perante a CVM e qualquer condenao transitada em julgado, na esfera judicial ou
administrativa, que tivesse por efeito a suspenso ou a inabilitao para a prtica de qualquer atividade profissional ou comercial.
Ricardo Rittes de Oliveira Silva - 256.612.158-35
outros produtos no alcolicos, sucedida pela Companhia desde 2 de janeiro de 2014, conforme descrito no item 6.3 deste Formulrio, na Companhia e na Anheuser-Busch InBev N.V/S.A, companhia aberta cuja
atividade principal a produo e comercializao de bebidas e que faz parte do grupo econmico da Companhia, incluindo o de Vice-Presidente Global de Tesouraria, Gesto de Riscos e Mercados Financeiros. De
2012 a 2013, ocupou o cargo de Diretor de Tecnologia da Informao e Servios Compartilhados da Companhia de Bebidas das Amricas Ambev. De 2013 a 2015, ocupou o cargo de Diretor de Tecnologia da
Informao e Servios Compartilhados da Companhia. Atualmente, ocupa o cargo de Diretor Financeiro e de Relao com Investidores da Companhia. O Sr. Ricardo Rittes de Oliveira Silva declarou, para todos os
fins de direito que, nos ltimos 5 anos, no esteve sujeito aos efeitos de qualquer condenao criminal, qualquer condenao ou aplicao de pena em processo administrativo perante a CVM e qualquer
condenao transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que tivesse por efeito a suspenso ou a inabilitao para a prtica de qualquer atividade profissional ou comercial.
Pedro de Abreu Mariani - 929.007.207-53
Ocupou, desde 2005, o cargo de Diretor Jurdico da Companhia de Bebidas das Amricas Ambev, companhia aberta cuja atividade principal era a fabricao, distribuio e comercializao de cerveja,
refrigerantes e outros produtos no alcolicos, sucedida pela Companhia desde 2 de janeiro de 2014, conforme descrito no item 6.3 deste Formulrio. Atualmente, ocupa o cargo de Diretor Jurdico e de Diretor de
Relaes Corporativas da Companhia. O Sr. Pedro de Abreu Mariani declarou, para todos os fins de direito que, nos ltimos 5 anos, no esteve sujeito aos efeitos de qualquer condenao criminal, qualquer
condenao ou aplicao de pena em processo administrativo perante a CVM e qualquer condenao transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que tivesse por efeito a suspenso ou a inabilitao
para a prtica de qualquer atividade profissional ou comercial.
Ricardo Morais Pereira de Melo - 765.157.884-87
outros produtos no alcolicos, sucedida pela Companhia desde 2 de janeiro de 2014, conforme descrito no item 6.3 deste Formulrio, e na Anheuser-Busch InBev N.V/S.A, companhia aberta cuja atividade principal
a produo e comercializao de bebidas, que faz parte do grupo econmico da Companhia, incluindo Diretor Vendas no Canad e Diretor de Estratgia de Vendas nos Estados Unidos. Desde 2015, ocupou o
cargo de Diretor de Revendas nos Estados Unidos. Atualmente, ocupa o cargo de Diretor de Vendas da Companhia. O Sr. Ricardo Morais Pereira de Melo declarou, para todos os fins de direito que, nos ltimos 5
anos, no esteve sujeito aos efeitos de qualquer condenao criminal, qualquer condenao ou aplicao de pena em processo administrativo perante a CVM e qualquer condenao transitada em julgado, na
esfera judicial ou administrativa, que tivesse por efeito a suspenso ou a inabilitao para a prtica de qualquer atividade profissional ou comercial.
Bernardo Pinto Paiva - 927.838.997-87
PGINA: 233 de 430

outros produtos no alcolicos, sucedida pela Companhia desde 2 de janeiro de 2014, conforme descrito no item 6.3 deste Formulrio, e na Anheuser-Busch InBev N.V/S.A., companhia aberta cuja atividade
principal a produo e comercializao de bebidas, que faz parte do grupo econmico da Companhia. De 2008 a 2009 ocupou o cargo de Presidente da Labatt Brewing Company Limited, e de 2009 a 2012 ocupou
o cargo de Presidente da Quilmes Industrial Socit Anonyme, ambas subsidirias da Companhia cuja atividade principal a fabricao, distribuio e comercializao de cerveja. De 2012 a 2014 ocupou o cargo de
Diretor de Vendas da Anheuser-Busch InBev N.V/S.A. Atualmente, ocupa o cargo de Diretor Geral da Companhia. O Sr. Bernardo Pinto Paiva declarou, para todos os fins de direito que, nos ltimos 5 anos, no
esteve sujeito aos efeitos de qualquer condenao criminal, qualquer condenao ou aplicao de pena em processo administrativo perante a CVM e qualquer condenao transitada em julgado, na esfera judicial
ou administrativa, que tivesse por efeito a suspenso ou a inabilitao para a prtica de qualquer atividade profissional ou comercial.
Fernando Dias Soares - 280.100.878-82
outros produtos no alcolicos, sucedida pela Companhia desde 2 de janeiro de 2014, conforme descrito no item 6.3 deste Formulrio, e na Companhia, incluindo os cargos de Gerente de Distribuio Direta,
Gerente Comercial Auto-Servio, Gerente de Clientes Regionais e Gerente Nacional de Vendas Refrigerante. Ele ingressou na Companhia em 2002 pelo programa de trainee. Desde 2013, ocupou o cargo de Diretor
Corporativo Canal Auto-Servio da Companhia. Atualmente, ocupa o cargo de Diretor de Refrigerantes da Companhia. O Sr. Fernando Dias Soares declarou, para todos os fins de direito que, nos ltimos 5 anos,
no esteve sujeito aos efeitos de qualquer condenao criminal, qualquer condenao ou aplicao de pena em processo administrativo perante a CVM e qualquer condenao transitada em julgado, na esfera
judicial ou administrativa, que tivesse por efeito a suspenso ou a inabilitao para a prtica de qualquer atividade profissional ou comercial.
Rodrigo Figueiredo de Souza - 200.176.968-79
outros produtos no alcolicos, sucedida pela Companhia desde 2 de janeiro de 2014, conforme descrito no item 6.3 deste Formulrio, na Companhia e na Anheuser-Busch InBev N.V/S.A, companhia aberta cuja
atividade principal a produo e comercializao de bebidas e que faz parte do grupo econmico da Companhia, incluindo o de Diretor Regional de Fbrica e Diretor de Logstica da Latin America Norte.
Atualmente, ocupa o cargo de Diretor de Suprimentos da Companhia. O Sr. Rodrigo Figueiredo de Souza declarou, para todos os fins de direito que, nos ltimos 5 anos, no esteve sujeito aos efeitos de qualquer
condenao criminal, qualquer condenao ou aplicao de pena em processo administrativo perante a CVM e qualquer condenao transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que tivesse por efeito
a suspenso ou a inabilitao para a prtica de qualquer atividade profissional ou comercial.
Marcelo Guimares Tardin - 249.592.118-30
Nos ltimos 5 anos, ocupou diferentes cargos na Anheuser-Busch InBev N.V/S.A, companhia aberta cuja atividade principal a produo e comercializao de bebidas, que faz parte do grupo econmico da
Companhia, incluindo os cargos de Diretor Global de Projetos, Vice-Presidente Global de Entrega e Operaes e Vice-Presidente de Projetos e Operaes na Europa. Ele ingressou na Anheuser-Busch InBev
N.V/S.A em 2005 e desde 1 de abril de 2017, ocupa o cargo de Diretor de Tecnologia da Informao e Servios Compartilhados da Companhia. O Sr. Marcelo Guimares Tardin declarou, para todos os fins de
direito que, nos ltimos 5 anos, no esteve sujeito aos efeitos de qualquer condenao criminal, qualquer condenao ou aplicao de pena em processo administrativo perante a CVM e qualquer condenao
transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que tivesse por efeito a suspenso ou a inabilitao para a prtica de qualquer atividade profissional ou comercial.
Antonio Carlos Augusto Ribeiro Bonchristiano - 086.323.078-43
Nos ltimos 5 anos, ocupou os seguintes cargos, nos perodos indicados, das seguintes empresas: (i) de 2008 a 2014, membro do conselho de administrao da San Antonio Internacional, Ltd., que tem como
principal atividade a prestao de servios de perfurao e engenharia para a indstria de leo e gs; (ii) de 2014 a 2015, membro do conselho de administrao da BRZ Investimentos S.A., que tem como principal
atividade a gesto de fundos de investimento; (iii) de 2007 a 2013, membro do conselho de administrao da Estcio Participaes S.A., que tem como principal atividade a participao em entidades de ensino
superior; (iv) de 2007 a 2013, membro do conselho de administrao da Allis Participaes S.A., empresa holding que participa em diversas companhias de diversos segmentos, tais como field marketing,
recrutamento e reposicionamento de profissionais e tercerizao de mo de obra agrcola; (v) de 2009 a 2013, membro do conselho de adminisrao da BHG S.A. Brazil Hospitality Group, que tem como principal
atividade a propriedade e administrao de hotis; e (vi) de 2006 a 2013, membro do conselho de administrao da BR Malls Participaes S.A. empresa proprietria e administradora de shoppings centers.
Atualmente, ocupa os seguintes cargos: (i) diretor geral e membro do conselho de administrao da GP Investments, Ltd., cuja principal atividade a participao no capital de outras empresas por meio de
operaes de private equity; (ii) membro do conselho de administrao da Apen Ltd. /GP Advisors Zurich, empresa do grupo da GP Investments, Ltd. Indicada no item anterior; (iii) membro do conselho da Fundao
Estudar, organizao sem fins lucrativos que tem como objetivo potencializar jovens talentos para que possam agir grande e transformar o Brasil; e (iv) est no Conselho de vrias organizaes sem fins lucrativos,
incluindo Fundao Bienal, Museu de Arte de So Paulo, a Biblioteca Bodleian em Oxford-UK e John Carter Brown Library, em Providence, Rhode Island-USA. Atualmente, tambm, ocupa o cargo de membro
efetivo do Conselho de Administrao da Companhia, companhia aberta cuja atividade principal a fabricao, distribuio e comercializao de cerveja, refrigerantes e outros produtos no alcolicos. O Sr. Antonio
Carlos Augusto Ribeiro Bonchristiano declarou, para todos os fins de direito que, nos ltimos 5 anos, no esteve sujeito aos efeitos de qualquer condenao criminal, qualquer condenao ou aplicao de pena em
processo administrativo perante a CVM e qualquer condenao transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que tivesse por efeito a suspenso ou a inabilitao para a prtica de qualquer atividade
profissional ou comercial.
Victorio Carlos De Marchi - 008.600.938-91
PGINA: 234 de 430

Nos ltimos 5 anos, atuou como membro do Conselho de Administrao da Companhia de Bebidas das Amricas Ambev, companhia aberta cuja atividade principal era a fabricao, distribuio e comercializao
de cerveja, refrigerantes e outros produtos no alcolicos, sucedida pela Companhia desde 2 de janeiro de 2014, conforme descrito no item 6.3 deste Formulrio, e da Companhia. Alm disso, foi, de 2003 a 2009,
Copresidente do Conselho de Administrao da Quilmes Industrial Socit Anonyme, subsidiria da Companhia, cuja atividade principal a fabricao, distribuio e comercializao de cerveja, e que faz parte do
grupo econmico da Companhia. Atualmente, (i) desde 1985, membro do conselho de administrao da Fundao Zerrenner, cuja atividade principal a prestao de assistncia gratuita sade e educao,
sendo que desde 2006, diretor executivo da Fundao; (ii) desde 2012, membro do conselho curador da Fundao Getlio Vargas FGV, instituio de ensino;(iii) desde 2006, presidente do conselho deliberativo
do Instituto Ambev de Previdncia Privada IAPP, entidade de previdncia privada; (iv) desde 2004, membro do conselho do Instituto de Estudos para o Desenvolvimento Industrial IEDI, instituto privado de
estudos sobre a indstria e o desenvolvimento nacional; (v) desde 1994, membro representante do Brasil no Conselho de Empresrios da Amrica Latina CEAL; (vi) desde 1992, membro do conselho de estudos
econmicos da FIESP Federao das Indstrias do Estado de So Paulo e desde 2008, membro do conselho estratgico da FIESP; (vii) desde 2002, membro do comit executivo da ALAFACE Associao
Latino Americana de Fabricantes de Cervejas Cerveceros Latinoamericanos, sendo que, desde 2015, presidente do conselho executivo da ALAFACE; (viii) desde 2003, membro do conselho de administrao do
Instituto Brasileiro de tica Concorrencial ETCO, sendo que, desde 2012, presidente do conselho de administrao da ETCO; (ix) desde 2005, presidente do conselho deliberativo da CISA Centro de
Informaes sobre sade e lcool; e (x) desde 2014, diretor vice-presidente da CERVBRASIL Associao Brasileira de Indstria da Cerveja, tendo sido presidente da CERVBRASIL entre 2012 e 2014. Tambm
atualmente, atua como Copresidente do Conselho de Administrao da Companhia e Presidente dos Comits de Operaes, Finanas e Remunerao e de Compliance Concorrencial e de Partes Relacionadas da
Companhia. O Sr. Victorio Carlos De Marchi declarou, para todos os fins de direito que, nos ltimos 5 anos, no esteve sujeito aos efeitos de qualquer condenao criminal, qualquer condenao ou aplicao de
Carlos Alves de Brito - 595.438.507-63
de cerveja, refrigerantes e outros produtos no alcolicos, sucedida pela Companhia desde 2 de janeiro de 2014, conforme descrito no item 6.3 deste Formulrio, e da Companhia. Alm disso, durante 2005, atuou
como Diretor Geral para a Amrica do Norte da Companhia de Bebidas das Amricas Ambev. Atua tambm, desde dezembro de 2005, como Diretor-Presidente da Anheuser-Busch InBev N.V/S.A, companhia
aberta cuja atividade principal a produo e comercializao de bebidas e que faz parte do grupo econmico da Companhia. Ocupou, desde 2006, o cargo de Copresidente do Conselho de Administrao da
Companhia de Bebidas das Amricas Ambev. Alm disso, atualmente, ocupa os seguintes cargos: (i) membro do Board of Trustees and Finance Committee da Greenwich Academy, Inc., entidade de ensino nos
Estados Unidos; (ii) membro do Advisory Board da Tsinghua University School of Economics and Management, entidade de ensino na China; (iii) Presidente do Grupo CEO, da International Alliance for Responsible
Drinking (IARD), organizao sem fins lucrativos dedicada a abordar a questo de consumo responsvel; e (iv) membro do Global Brewers Initiative (GBI), consrcio de fabricantes de cervejas no mundo.
Atualmente, tambm, ocupa o cargo de Copresidente do Conselho de Administrao da Companhia. O Sr. Carlos Alves de Brito declarou, para todos os fins de direito que, nos ltimos 5 anos, no esteve sujeito aos
efeitos de qualquer condenao criminal, qualquer condenao ou aplicao de pena em processo administrativo perante a CVM e qualquer condenao transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa,
que tivesse por efeito a suspenso ou a inabilitao para a prtica de qualquer atividade profissional ou comercial.
Marcel Herrmann Telles - 235.839.087-91
de cerveja, refrigerantes e outros produtos no alcolicos, sucedida pela Companhia desde 2 de janeiro de 2014, conforme descrito no item 6.3 deste Formulrio, e da Companhia. Atualmente, membro do
Conselho de Administrao das seguintes sociedades (i) desde 2004, da Anheuser-Busch InBev N.V/S.A, companhia aberta cuja atividade principal a produo e comercializao de bebidas, e que faz parte do
grupo econmico da Companhia; (ii) desde 2013, da Restaurant Brands International (anteriormente denominada Burger King Worldwide Inc.), empresa do setor alimentcio; (iii) desde 2013, da Kraft Heinz Company
(anteriormente denominada H.J. Heinz Company), empresa do setor alimentcio; e (iv) desde 2003, da 3G Capital, veculo de private equity, do qual tambm fundador juntamente com os Srs. Jorge Paulo Lemann
e Carlos Alberto Sicupira, todos controladores indiretos da Companhia. Alm disso, (i) membro do conselho vitalcio da Fundao Estudar, organizao sem fins lucrativos que tem como objetivo potencializar
jovens talentos para que possam agir grande e transformar o Brasil; (ii) membro do conselho diretor da Fundao ISMART Instituto Social para Motivar, Apoiar e Reconhecer Talentos, entidade privada, sem fins
lucrativos, que identifica jovens talentos de baixa renda, e lhe concede bolsas em escolas particulares de excelncia, do ensino fundamental universidade; (iii) membro do Conselho de Administrao do Instituto de
Desenvolvimento Gerencial (INDG), cuja atividade principal o desenvolvimento e difuso de mtodos e tcnicas de gerenciamento voltados obteno de resultados nas organizaes privadas e pblicas; e (iv)
membro do Conselho de Administrao da Fundao Zerrenner, cuja atividade principal a prestao de assistncia gratuita sade e educao . Atualmente, tambm, ocupa o cargo de membro do Conselho de
Administrao da Companhia e o cargo de membro do Comit de Operaes, Finanas e Remunerao da Companhia. O Sr. Marcel Herrmann Telles declarou, para todos os fins de direito que, nos ltimos 5 anos,
no esteve sujeito aos efeitos de qualquer condenao criminal, qualquer condenao ou aplicao de pena em processo administrativo perante a CVM e qualquer condenao transitada em julgado, na esfera
judicial ou administrativa, que tivesse por efeito a suspenso ou a inabilitao para a prtica de qualquer atividade profissional ou comercial.
Jos Heitor Attilio Gracioso - 006.716.908-25
de cerveja, refrigerantes e outros produtos no alcolicos, sucedida pela Companhia desde 2 de janeiro de 2014, conforme descrito no item 6.3 deste Formulrio, e da Companhia. Atualmente, ocupa o cargo de
membro efetivo do Conselho de Administrao da Companhia e o cargo de membro do Comit de Compliance Concorrencial e de Partes Relacionadas da Companhia. Alm disso, atualmente tambm membro do
Conselho Fiscal da ESPM Escola Superior de Propaganda e Marketing e membro do Conselho de Administrao da Fundao Zerrenner, cuja atividade principal a prestao de assistncia gratuita sade e
educao. O Sr. Jos Heitor Attilio Gracioso declarou, para todos os fins de direito que, nos ltimos 5 anos, no esteve sujeito aos efeitos de qualquer condenao criminal, qualquer condenao ou aplicao de
PGINA: 235 de 430

Joo Mauricio Giffoni de Castro Neves - 918.361.077-49

outros produtos no alcolicos, sucedida pela Companhia desde 2 de janeiro de 2014, conforme descrito no item 6.3 deste Formulrio, e na Companhia. Ocupou os seguintes cargos: (i) de 2005 a 2006, o cargo de
Diretor Financeiro e de Relao com Investidores da Companhia de Bebidas das Amricas Ambev; (ii) de 2007 a 2008, o cargo de Presidente da Quilmes Industrial Socit Anonyme, subsidiria da Companhia
cuja atividade principal a fabricao, distribuio e comercializao de cerveja; (iii) de 2009 a 2014, o cargo de Diretor Geral da Companhia; e (iv) de 2012 a 2015, membro do conselho de administrao da
Fundao Zerrenner, cuja atividade principal a prestao de assistncia gratuita sade e educao. Atualmente, (i) desde 2015, ocupa o cargo de Diretor Geral das operaes na Amrica do Norte da Anheuser-
Busch InBev N.V/S.A; (ii) membro do conselho de administrao da Fundao Estudar, organizao sem fins lucrativos que tem como objetivo potencializar jovens talentos para que possam agir grande e
transformar o Brasil; e (iii) desde 2014, membro do Instituto Ambev de Previdncia Privada, entidade de previdncia privada. Atualmente, tambm, ocupa o cargo de membro suplente do Conselho de Administrao
da Companhia. O Sr. Joo Maurcio Giffoni de Castro Neves declarou, para todos os fins de direito que, nos ltimos 5 anos, no esteve sujeito aos efeitos de qualquer condenao criminal, qualquer condenao ou
aplicao de pena em processo administrativo perante a CVM e qualquer condenao transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que tivesse por efeito a suspenso ou a inabilitao para a prtica de
qualquer atividade profissional ou comercial.
Vicente Falconi Campos - 000.232.216-15
de cerveja, refrigerantes e outros produtos no alcolicos, sucedida pela Companhia desde 2 de janeiro de 2014, conforme descrito no item 6.3 deste Formulrio, e da Companhia. Adicionalmente, atua como
membro do Conselho Institucional do Instituto de Desenvolvimento Gerencial (INDG), cuja atividade principal o desenvolvimento e difuso de mtodos e tcnicas de gerenciamento voltados obteno de
resultados nas organizaes privadas e pblicas. tambm fundador e Presidente do Conselho de Administrao da FALCONI - Consultores de Resultados, a maior empresa de consultoria de gesto do Brasil.
consultor do Governo Federal Brasileiro bem como de diversos Governos Estaduais e Municipais alm das maiores empresas brasileiras como o Grupo Gerdau, VALE, AMIL (United Health), PETROBRAS, B2W,
entre diversas outras. Formou-se em Engenharia em 1963 pela Universidade Federal de Minas Gerais (UFMG) e tem os diplomas de M.Sc. e Ph. D. em Engenharia pela Colorado School of Mines, EUA. Professor
Emrito da UFMG. Condecorado com a Medalha da Ordem do Rio Branco por servios prestados nao. Escolhido pela American Society for Quality Control como uma das "21 vozes do Sculo XXI". Ocupou os
seguintes cargos (i) de 2012 a 2013, foi membro do conselho de administrao da Vigor Alimentos S.A., companhia de lcteos brasileira; (ii) de 2012 a 2014, foi membro do conselho de administrao da Qualicorp
S.A., empresa cuja principal atividade a administrao, gesto e vendas de planos de sade; e (iii) de 2012 a 2013, foi membro do conselho de administrao da Cyrela Brazil Realty S.A. Empreendimentos e
Participaes, empresa que atua no setor de incorporao e construo de imveis. Atualmente, (i) presidente do Conselho do ISMART Instituto Social para Motivar, Apoiar e Reconhecer Talentos, entidade
privada, sem fins lucrativos, que identifica jovens talentos de baixa renda, e lhe concede bolsas em escolas particulares de excelncia, do ensino fundamental universidade; (ii) membro do conselho consultivo da
Fundao Zerrenner, cuja atividade principal a prestao de assistncia gratuita sade e educao; (iii) membro do conselho de administrao da BRF S.A., empresa envolvida com a industrializao e a
comercializao de alimentos, principalmente os derivados de protena animal. Atualmente, tambm, ocupa o cargo de membro efetivo do Conselho de Administrao da Companhia. O Sr. Vicente Falconi Campos
declarou, para todos os fins de direito que, nos ltimos 5 anos, no esteve sujeito aos efeitos de qualquer condenao criminal, qualquer condenao ou aplicao de pena em processo administrativo perante a
CVM e qualquer condenao transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que tivesse por efeito a suspenso ou a inabilitao para a prtica de qualquer atividade profissional ou comercial.
Luis Felipe Pedreira Dutra Leite - 824.236.447-87
de cerveja, refrigerantes e outros produtos no alcolicos, sucedida pela Companhia desde 2 de janeiro de 2014, conforme descrito no item 6.3 deste Formulrio, e da Companhia. De 2013 a 2015 fez parte do
conselho de administrao da Whitby School, entidade de ensino nos Estados Unidos. Atualmente, Diretor Financeiro da Anheuser-Busch InBev N.V/S.A, companhia aberta cuja atividade principal a produo e
comercializao de bebidas e que faz parte do grupo econmico da Companhia. Atualmente, tambm, ocupa o cargo de membro efetivo do Conselho de Administrao da Companhia e o cargo de membro do
Comit de Operaes, Finanas e Remunerao da Companhia. O Sr. Luis Felipe Pedreira Dutra Leite declarou, para todos os fins de direito que, nos ltimos 5 anos, no esteve sujeito aos efeitos de qualquer
Roberto Moses Thompson Motta - 706.988.307-25
Nos ltimos 5 anos, atuou como (i) membro do Conselho de Administrao da Companhia de Bebidas das Amricas Ambev, companhia aberta cuja atividade principal era a fabricao, distribuio e
comercializao de cerveja, refrigerantes e outros produtos no alcolicos, sucedida pela Companhia desde 2 de janeiro de 2014, conforme descrito no item 6.3 deste Formulrio, e da Companhia; (ii) entre 2004 e
2014, membro do Conselho de Administrao da Anheuser-Busch InBev N.V/S.A, companhia aberta cuja atividade principal a produo e comercializao de bebidas, e que faz parte do grupo econmico da
Companhia. Atualmente, atua como membro do conselho de administrao das seguintes empresas (i) desde 2001, das Lojas Americanas S.A., companhia aberta cuja atividade principal o comrcio geral; (ii)
desde 2001, da So Carlos Empreendimentos e Participaes S.A., companhia aberta cuja principal atividade a administrao de empreendimentos imobilirios prprios e de terceiros; (iii) desde 2013, da
Restaurant Brands International (anteriormente denominada Burger King Worldwide Inc.), empresa do setor alimentcio; e (iv) desde 2005, da 3G Capital, veculo de private equity criado pelos Srs. Jorge Paulo
Lemann, Marcel Herrmann Telles, e Carlos Alberto Sicupira, todos controladores indiretos da Companhia. Atualmente, tambm, ocupa o cargo de membro efetivo do Conselho de Administrao da Companhia e de
membro do Comit de Operaes, Finanas e Remunerao da Companhia. O Sr. Roberto Moses Thompson Motta declarou, para todos os fins de direito que, nos ltimos 5 anos, no esteve sujeito aos efeitos de
qualquer condenao criminal, qualquer condenao ou aplicao de pena em processo administrativo perante a CVM e qualquer condenao transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que tivesse
por efeito a suspenso ou a inabilitao para a prtica de qualquer atividade profissional ou comercial.
lvaro Antnio Cardoso de Souza - 249.630.118-91
PGINA: 236 de 430

Nos ltimos 5, anos ocupou os seguintes cargos, nos perodos indicados, das seguintes empresas: (i) Membro do Conselho Fiscal, entre 2005 e maro de 2012, da Companhia de Bebidas das Amricas Ambev,
companhia aberta cuja atividade principal era a fabricao, distribuio e comercializao de cerveja, refrigerantes e outros produtos no alcolicos, sucedida pela Companhia desde 2 de janeiro de 2014, conforme
descrito no item 6.3 deste Formulrio, e da Companhia, e, a partir de maro de 2012, membro do Conselho de Administrao da Companhia de Bebidas das Amricas Ambev; (ii) Membro do Conselho de
Administrao, entre 2004 e 2013 , da GOL - Linhas Areas Inteligentes (Presidente entre 2009 e 2012), companhia aberta cuja atividade principal a prestao de servios de aviao; (iii) Membro do Conselho de
Administrao, entre 2004 e 2009, da Unidas S.A., companhia cuja atividade principal a locao de veculos (Presidente de 2007 at 2009); (iv) Membro do Conselho de Administrao, entre 2009 e 2011 , do
Banco Tringulo S/A, instituio financeira; (v) Membro do Comit de Auditoria, de 2007 a 2009, da Quilmes Industrial (Quinsa) Socit Anonyme, cuja atividade principal a participao em empresas que tenham
por objeto a fabricao, distribuio e comercializao bebidas; (vi) Diretor Geral, desde 2003 da AdS-Gesto, Consultoria e Investimentos Ltda., sociedade cuja atividade principal a prestao de servios de
consultoria empresarial; (vii) Presidente, entre 2005 e 2013, do Conselho Diretor do WWF-World Wildlife Fund, organizao sem fins lucrativos; (viii) Membro do Conselho de Administrao, entre 2012 e 2015, da
Libra Holding, sociedade operadora porturia e de logstica de comrcio exterior; (ix) Membro do Conselho de Administrao, entre 2011 e 2016, da Duratex S.A., companhia cuja principal atividade o comrcio de
produtos derivados da madeira, qumicos ou metais; e (x) Consultor, entre 2002 e 2007, da British Gas no Brasil, companhia cuja atividade principal a distribuio de gs. Adicionalmente, atuou em diferentes
empresas do Citigroup, ocupando posies no Brasil que foram de Gerente de Filial a Diretor Geral do Banco de Investimentos Crefisul e Presidente do Citibank no Brasil. Foi tambm Presidente do Conselho do
Citibank na Sua, Presidente do Conselho do Banco Crefisul e Presidente do Conselho da Credicard no Brasil, alm de participar do Conselho do Citibank Equity Investments na Argentina. lvaro foi Senior Advisor
do Citibank para a Amrica Latina at se aposentar em setembro de 2003. Foi tambm Presidente do Banco ABC Roma, instituio financeira, e Presidente da Cmara Americana de Comrcio em So Paulo
(AMCHAM). Atualmente ocupa os seguintes cargos: (i) Membro do Conselho Deliberativo, desde 2009, do FUNBIO - Fundo Brasileiro p/a Biodiversidade, organizao sem fins lucrativos; (ii) Membro, desde 2012, do
Conselho Consultivo da Fundao Zerrenner, cuja atividade principal a prestao de assistncia gratuita sade e educao; e (iii) Membro do Conselho de Administrao do Banco Santander (Brasil) S.A.,
instituio financeira. Tambm, atualmente, ocupa o cargo de membro efetivo do Conselho de Administrao da Companhia e o cargo de membro do Comit de Compliance Concorrencial e de Partes Relacionadas
da Companhia. Das sociedades acima, alm da Companhia de Bebidas das Amricas AmBev, somente a Quilmes Industrial (Quinsa) Socit Anonyme faz parte do grupo econmico da Companhia. O Sr. lvaro
Antonio Cardoso de Souza declarou, para todos os fins de direito que, nos ltimos 5 anos, no esteve sujeito aos efeitos de qualquer condenao criminal, qualquer condenao ou aplicao de pena em processo
administrativo perante a CVM e qualquer condenao transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que tivesse por efeito a suspenso ou a inabilitao para a prtica de qualquer atividade profissional
ou comercial.
Ceclia Sicupira - 055.532.167-37
Nos ltimos 5 anos, e at o momento, ocupa os seguintes cargos, das seguintes empresas: (i) desde 2007, membro suplente do conselho de administrao da So Carlos Empreendimentos e Participaes S.A.,
companhia aberta cuja principal atividade a administrao de empreendimentos imobilirios prprios e de terceiros; (ii) desde 2012, membro do conselho de administrao da S-BR Global Investiments Ltd., que
tem como principal atividade de consultoria de investimentos; (iii) desde 2012, membro do conselho de administrao e da diretoria da S-Velame Administrao de Recursos e Participaes S.A., holding detentora
de participao acionria na Anheuser-Busch InBev N.V/S.A.; (iv) desde 2013, membro do conselho de administrao e do comit de remunerao da Lojas Americanas S.A., companhia aberta cuja atividade
principal o comrcio geral; e (v) desde julho de 2016, membro do conselho de administrao da Restaurants Brands International Inc., que tem como principal atividade a operao de restaurantes de fast food e
outros gneros alimentcios. A Sra. Ceclia Sicupira declarou, para todos os fins de direito que, nos ltimos 5 anos, no esteve sujeita aos efeitos de qualquer condenao criminal, qualquer condenao ou aplicao
de pena em processo administrativo perante a CVM e qualquer condenao transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que tivesse por efeito a suspenso ou a inabilitao para a prtica de qualquer
Marcos de Barros Lisboa - 806.030.257-49
Nos ltimos 5 anos, atuou como Diretor Executivo do Unibanco S.A. e como Vice-Presidente de Seguros, Controles e Apoio Operacional do Ita Unibanco S.A., ambas as companhias com atividade preponderante
no setor financeiro. At 2013, foi membro do conselho de administrao do Ita Unibanco S.A. Alm disso, entre 2003 e 2005, atuou como Secretrio de Poltica Econmica do Ministrio da Fazenda. Desde o fim da
dcada de 80, desenvolve atividades no corpo docente de diversas instituies de ensino no Brasil e no exterior. Possui Ph.D. em economia pela Universidade da Pensilvnia. Atualmente, (i) diretor presidente do
INSPER, instituio de ensino superior e pesquisa, (ii) membro do conselho de administrao da Natura Cosmticos S.A., empresa que atua no setor de cosmticos, fragrncias e higiene pessoal; e (iii) membro do
conselho de administrao da Mercedes-Benz do Brasil Ltda., empresa que atua na fabricao de veculos automotores. Atualmente, ainda, ocupa o cargo de membro efetivo do Conselho de Administrao da
Companhia, companhia aberta cuja atividade principal a fabricao, distribuio e comercializao de cerveja, refrigerantes e outros produtos no alcolicos. O Sr. Marcos de Barros Lisboa declarou, para todos os
fins de direito que, nos ltimos 5 anos, no esteve sujeito aos efeitos de qualquer condenao criminal, qualquer condenao ou aplicao de pena em processo administrativo perante a CVM e qualquer
condenao transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que tivesse por efeito a suspenso ou a inabilitao para a prtica de qualquer atividade profissional ou comercial.
Nelson Jos Jamel - 025.217.577-80
Nos ltimos 5 anos, ocupou diferentes cargos na Anheuser-Busch InBev N.V/S.A, companhia aberta cuja atividade principal a produo e comercializao de bebidas, que faz parte do grupo econmico da
Companhia, na Companhia de Bebidas das Amricas Ambev, companhia aberta cuja atividade principal era a fabricao, distribuio e comercializao de cerveja, refrigerantes e outros produtos no alcolicos,
sucedida pela Companhia desde 2 de janeiro de 2014, e na Companhia. De 2007 a 2008, ocupou o cargo de Vice-Presidente de Finanas para a Europa Ocidental da Anheuser-Busch InBev N.V/S.A. Ocupou
tambm o cargo de Diretor Financeiro da Compaia Cervecera AmBev Dominicana, C. por A., sociedade que faz parte do grupo econmico da Companhia. Desde 2009, ocupou o cargo de Diretor Financeiro e de
Relao com Investidores da Companhia de Bebidas das Amricas Ambev, permanecendo no cargo de Diretor Financeiro e de Relao com Investidores da Companhia at 2015. Atualmente, ocupa o cargo de
Diretor Financeiro da North America Zone da Anheuser-Busch InBev N.V/S.A. O Sr. Nelson Jos Jamel declarou, para todos os fins de direito que, nos ltimos 5 anos, no esteve sujeito aos efeitos de qualquer
James Terence Coulter Wright - 872.316.898-68
PGINA: 237 de 430

Nos ltimos 5 anos, ocupou os seguintes cargos nos perodos indicados das seguintes empresas/ instituies: (i) Membro do Conselho Fiscal, de 2006 a 2008, da Fundao Zerrenner e desde 2008 passou a ocupar
a vaga de membro do Conselho Consultivo desta Fundao, cuja atividade principal a prestao de assistncia gratuita sade e educao; e (ii) Membro do Conselho Fiscal, de 2012 a 2014, da Companhia de
Bebidas das Amricas Ambev, sucedida pela Companhia desde 2 de janeiro de 2014, conforme descrito no item 6.3 deste Formulrio. Desde 2015 Diretor Geral da Fundao Instituto de Administrao e
Negcios (FIA), cuja atividade principal o desenvolvimento de projetos de pesquisa, consultoria e educao, em todas as reas da administrao, tendo sido Diretor da FIA tambm entre 2010 e 2012. Entre 2011 e
2013, foi o professor doutor titular do Departamento de Administrao da Faculdade de Economia, Administrao e Contabilidade USP. mestre em Administrao de Engenharia pela Vanderbilt University, EUA.
Atualmente, ocupa o cargo de membro efetivo do Conselho Fiscal da Companhia. O Sr. James Terence Coulter Wright declarou, para todos os fins de direito que, nos ltimos 5 anos, no esteve sujeito aos efeitos
de qualquer condenao criminal, qualquer condenao ou aplicao de pena em processo administrativo perante a CVM e qualquer condenao transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que
tivesse por efeito a suspenso ou a inabilitao para a prtica de qualquer atividade profissional ou comercial.
Paulo Assuno de Souza - 588.584.748-72
Nos ltimos 5 anos ocupou os seguintes cargos, nos perodos indicados, nas seguintes empresas: (i) Membro de Conselho de Administrao da BRF Brasil Foods S.A., de 2012 a 2015, que atua no setor de
produtos alimentcios; (ii) Diretor de Administrao da PREVI - Caixa de Previdncia dos Funcionrios do Banco do Brasil, que atua no setor de previdncia complementar dos funcionrios do Banco do Brasil e de
seus prprios colaboradores, de 2010 a 2014; e (iii) Membro do Conselho de Administrao da Neoenergia S.A., que atua no setor eltrico, de 2009 a 2011. Bacharel em Direito pela Universidade de So Paulo.
Atualmente, ocupa o cargo de membro efetivo do Conselho Fiscal da Companhia. O Sr. Paulo Assuno de Sousa declarou, para todos os fins de direito que, nos ltimos 5 anos, no esteve sujeito aos efeitos de
qualquer condenao criminal, qualquer condenao ou aplicao de pena em processo administrativo perante a CVM e qualquer condenao transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que tivesse
por efeito a suspenso ou a inabilitao para a prtica de qualquer atividade profissional ou comercial.
Emanuel Sotelino Schifferle - 009.251.367-00
Nos ltimos 5 anos, ocupou os seguintes cargos, nos perodos indicados, das seguintes empresas: (i) Scio Diretor, desde 1992, da ASPA Assessoria e Participaes S/C Ltda., sociedade cuja atividade principal a
assessoria a empresas em programas de reestruturao, aquisio, negociao de contratos e gesto transitria, tendo atuado na gesto de companhias em recuperao judicial, na reorganizao de sociedades,
reestruturao e renegociao de contratos, dentre outros; (ii) Membro do Conselho Fiscal, entre 2004 e 2009, da ALL Amrica Latina Logstica, companhia aberta cuja principal atividade a prestao de servios
de transporte de cargas de modais ferrovirio e rodovirio; (iii) Membro Suplente do Conselho Fiscal, de 2005 a 2014, da Companhia de Bebidas das Amricas Ambev, sucedida pela Companhia desde 2 de janeiro
de 2014, conforme descrito no item 6.3 deste Formulrio; (iv) Membro do Conselho de Administrao, entre 2007 e 2011, da So Carlos Empreendimentos e Participaes S.A., companhia aberta cuja principal
atividade a administrao de empreendimentos imobilirios prprios e de terceiros; (v) Membro do Conselho Fiscal, desde 2008, da Estcio Participaes S.A., companhia aberta cujas principais atividades so o
desenvolvimento e administrao de atividade e instituio na rea de educao; e (vi) Membro do Conselho Fiscal, entre 2011 e 2015, da Allis Participaes S.A., companhia aberta cujas atividades principais so a
prestao de servios de marketing e vendas em diversos seguimentos do mercado. Atualmente, ocupa o cargo de membro suplente do Conselho Fiscal da Companhia. O Sr. Emanuel Sotelino Schifferle declarou,
para todos os fins de direito que, nos ltimos 5 anos, no esteve sujeito aos efeitos de qualquer condenao criminal, qualquer condenao ou aplicao de pena em processo administrativo perante a CVM e
qualquer condenao transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que tivesse por efeito a suspenso ou a inabilitao para a prtica de qualquer atividade profissional ou comercial.
Ary Waddington - 004.469.397-49
Nos ltimos 5 anos, ocupou o cargo de (i) Membro do Conselho Fiscal da Companhia de Bebidas das Amricas Ambev, sucedida pela Companhia desde 2 de janeiro de 2014, conforme descrito no item 6.3 deste
Formulrio, de 2005 a 2014; (ii) Presidente do Conselho Fiscal, de 2008 a 2012, da Unio Qumica Farmacutica Nacional S.A., companhia cujas atividades principais so a produo e desenvolvimento de produtos
farmacuticos; (iii) membro do Conselho Fiscal da Duke Energy Gerao Paranapanema S.A., companhia aberta cujas atividades principais so a gerao e a comercializao de energia eltrica, sendo que de 2012
a 2015 foi membro titular, e desde 2015 membro suplente; e (iv) Presidente do Conselho Fiscal, desde 2008, da Richard Saigh Indstria e Comrcio S.A., companhia cujas atividades principais so a moagem de
trigo e a fabricao e comercializao de farinha de trigo. Atualmente , ainda, scio da MAW Consultoria e Planejamento Ltda., que atua no setor de consultoria empresarial, e RAW Consultoria Econmica Ltda.,
que atua no setor de consultoria empresarial. Atualmente, ocupa o cargo de membro suplente do Conselho Fiscal da Companhia. O Sr. Ary Waddington declarou, para todos os fins de direito que, nos ltimos 5
Vinicius Balbino Bouhid - 667.460.867-04
Nos ltimos 5 anos ocupou os seguintes cargos, nos perodos indicados, nas seguintes empresas: (i) Diretor Geral Estatutrio (CEO), entre 2013 e 2015, da BB Securities Ltd., em Londres, que atua como
distribuidora de valores mobilirios, tendo poca implementado uma nova governana na referida empresa, com implementao da equipe de compliance e de novos processos; (ii) Gerente Executivo, entre 2009 e
2013, responsvel pela rea de governana corporativa e private equity da BB Securities Ltd., em Londres; (iii) Membro do Conselho de Administrao do Banco do Brasil Securities em Londres entre 2013 e 2015; e
(iv) Membro do Conselho Fiscal da Coelba Companhia de Eletricidade do Estado da Bahia, que atua no setor eltrico, entre 2011 e 2013. Formado em engenharia civil pela Universidade de Braslia com MBA
Executivo pela Universidade de Mato Grosso. Indicado para o cargo de membro suplente do Conselho Fiscal da Companhia. O Sr. Vinicius Balbino Bouhid declarou, para todos os fins de direito que, nos ltimos 5
Jos Ronaldo Vilela Rezende - 501.889.846-15
PGINA: 238 de 430

Nos ltimos 5 anos, ocupou os seguintes cargos nos perodos indicados das seguintes empresas/ instituies: (i) scio de gesto de riscos da prtica de consultoria na PricewaterhouseCoopers Brasil de 2005 a
2011, cuja atividade principal a prestao de servios de auditoria; (ii) Lder da Indstria de Agribusiness da PricewaterhouseCoopers no Brasil (de 2006 a 2014) e nas Amricas ( de 2009 a 2014); e (iii) scio
responsvel na PricewaterhouseCoopers Brasil pelo delivery de projetos de Risk Assurance Services (RAS) (servios relacionados com auditoria de processos e sistemas) desde 1998. Membro da ABAG
Associao Brasileira de Agronegcio e Conselheiro Fiscal certificado pelo Instituto Brasileiro de Governana IBGC. Bacharel em cincias contbeis pela UNA, em Belo Horizonte. Mestre em Agroenergia pela
Fundao Getlio Vargas, em So Paulo. Indicado para o cargo de membro efetivo do Conselho Fiscal da Companhia. O Sr. Jos Ronaldo Vilela Rezende declarou, para todos os fins de direito que, nos ltimos 5
PGINA: 239 de 430

12.7/8 - Composio dos comits
Nome Tipo comit Cargo ocupado Profisso Data eleio Prazo mandato Percentual de
participao nas
reunies
CPF Descrio outros comits Descrio outros cargos ocupados Data de Data posse Nmero de Mandatos
nascimento Consecutivos
Outros cargos/funes exercidas no emissor
lvaro Antnio Cardoso de Souza Outros Comits Membro do Comit (Efetivo) Economista 11/05/2016 At AGO de 2018 100.00%
249.630.118-91 Comit de Compliance 05/09/1948 11/05/2016 2
Concorrencial e de Partes
Relacionadas
Membro do Conselho de Administrao.
Membro eleito pelo controlador.
Bolvar Moura Rocha Outros Comits Membro do Comit (Efetivo) Advogado 11/05/2016 At AGO de 2018 100.00%
Relacionadas
No aplicvel, uma vez que o nico cargo que ocupa na Companhia o de Membro do Comit de Compliance Concorrencial e de Partes Relacionadas.
Membro independente.
Everardo de Almeida Maciel Outros Comits Membro do Comit (Efetivo) Consultor Tributrio 11/05/2016 At AGO de 2018 100.00%
Relacionadas
No aplicvel, uma vez que o nico cargo que ocupa na Companhia o de Membro do Comit de Compliance Concorrencial e de Partes Relacionadas.
Membro independente.
Jos Heitor Attilio Gracioso Outros Comits Membro do Comit (Efetivo) Advogado 11/05/2016 At AGO de 2018 100.00%
Relacionadas
Luis Felipe Pedreira Dutra Leite Outros Comits Membro do Comit (Efetivo) Economista 11/05/2016 At AGO de 2018 67.00%
824.236.447-87 Comit de Operaes, Finanas e 03/08/1965 11/05/2016 2
Remunerao
Marcel Herrmann Telles Outros Comits Membro do Comit (Efetivo) Economista 11/05/2016 At AGO de 2018 67.00%
Remunerao
PGINA: 240 de 430

12.7/8 - Composio dos comits
Nome Tipo comit Cargo ocupado Profisso Data eleio Prazo mandato Percentual de
participao nas
reunies
CPF Descrio outros comits Descrio outros cargos ocupados Data de Data posse Nmero de Mandatos
nascimento Consecutivos
Outros cargos/funes exercidas no emissor
Roberto Moses Thompson Motta Outros Comits Membro do Comit (Efetivo) Engenheiro 11/05/2016 At AGO de 2018 100.00%
Remunerao
Victorio Carlos De Marchi Outros Comits Presidente do Comit Advogado 11/05/2016 At AGO de 2018 100.00%
Remunerao
Copresidente do Conselho de Administrao e Presidente do Comit de Compliance Concorrencial e de Partes Relacionadas.
Victorio Carlos De Marchi Outros Comits Presidente do Comit Advogado 11/05/2016 At AGO de 2018 100.00%
Relacionadas
Copresidente do Conselho de Administrao e Presidente do Comit de Operaes, Finanas e Remunerao.
Experincia profissional / Declarao de eventuais condenaes / Critrios de Independncia
lvaro Antnio Cardoso de Souza - 249.630.118-91
Vide resumo da experincia profissional e declarao no item 12.6 deste Formulro de Referncia.
Bolvar Moura Rocha - 052.370.578-61
Nos ltimos 5 anos, atuou como scio do escritrio de advocacia Levy & Salomo Advogados, sendo responsvel pelo setor de soluo de controvrsias, infraestrutura e concorrencial. Bacharel em Direito pela
Universidade de So Paulo e PhD em Cincias Polticas e Direito Internacional pela Universit de Genve. Atualmente ocupa o cargo de membro do Comit de Compliance Concorrencial e de Partes Relacionadas
da Companhia. O Sr. Bolvar Moura Rocha declarou, para todos os fins de direito que, nos ltimos 5 anos, no esteve sujeito aos efeitos de qualquer condenao criminal, qualquer condenao ou aplicao de
Everardo de Almeida Maciel - 018.711.614-87
PGINA: 241 de 430

Nos ltimos 5 anos, atuou como consultor tributrio, sendo, desde 2003, scio presidente da Logos Consultoria Fiscal Ltda., empresa de consultoria na rea tributria. Atualmente, (i) membro do Conselho
Superior de Economia da FIESP Federao das Indstrias do Estado de So Paulo; (ii) membro do Conselho Superior de Direito da FECOMERCIO-SP; (iii) membro do Conselho de Altos Estudos de Finanas e
Tributao e do Conselho Poltico e Social, ambos da Associao Comercial de So Paulo; (iv) membro do Conselho de Administrao da Fundao Zerrener, cuja atividade principal a prestao de assistncia
gratuita sade e educao; (v) membro do Conselho Fiscal do Instituto Fernando Henrique Cardoso; (vi) membro do Conselho Cientfico da Srie Editorial IDP/Saraiva; (vii) membro da Comisso Julgadora do
Prmio Innovare, (viii) membro da Academia Internacional de Direito e Economia e da Comisso de Juristas para Desburocratizao, instituda pelo Senado Federal; e (ix) presidente do Conselho Consultivo do
Instituto de tica Concorrencial (ETCO). Alm disso, leciona em cursos de ps-graduao no Instituto Brasiliense de Direito Pblico (IDP), em Braslia. Exerceu vrios cargos pblicos, sendo os mais recentes:
Secretrio da Receita Federal (1995-2002), Secretrio de Fazenda e Planejamento do Distrito Federal (1991-1994), Secretrio Executivo dos Ministrios da Fazenda (2002), do Interior (1987) e da Educao (1985),
e Ministro da Casa Civil da Presidncia da Repblica (1986). Atualmente ocupa o cargo de membro do Comit de Compliance Concorrencial e de Partes Relacionadas da Companhia. O Sr. Everardo de Almeida
Maciel declarou, para todos os fins de direito que, nos ltimos 5 anos, no esteve sujeito aos efeitos de qualquer condenao criminal, qualquer condenao ou aplicao de pena em processo administrativo
perante a CVM e qualquer condenao transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que tivesse por efeito a suspenso ou a inabilitao para a prtica de qualquer atividade profissional ou comercial.
Jos Heitor Attilio Gracioso - 006.716.908-25
Luis Felipe Pedreira Dutra Leite - 824.236.447-87
Marcel Herrmann Telles - 235.839.087-91
Roberto Moses Thompson Motta - 706.988.307-25
PGINA: 242 de 430

12.9 - Existncia de relao conjugal, unio estvel ou parentesco at o 2 grau relacionadas a administradores do emissor, controladas e
controladores
Nome empresarial do emissor, controlada ou Tipo de parentesco com o administrador do
Nome CPF controlador CNPJ emissor ou controlada
Cargo
Administrador do emissor ou controlada
Ceclia Sicupira 055.532.167-37 Ambev S.A. 07.526.557/0001-00 Pai ou Me (1 grau por consanginidade)
Membro do Conselho de Administrao
Pessoa relacionada
Carlos Alberto da Veiga Sicupira 041.895.317-15 Carlos Alberto da Veiga Sicupira

Acionista Controlador Indireto
Observao
PGINA: 243 de 430

12.10 - Relaes de subordinao, prestao de servio ou controle entre administradores e controladas, controladores e outros
Tipo de relao do Administrador com a

Identificao CPF/CNPJ pessoa relacionada Tipo de pessoa relacionada
Cargo/Funo
Exerccio Social 31/12/2016

Administrador do Emissor
Victorio Carlos De Marchi 008.600.938-91 Subordinao Controlador Direto

Membro do Conselho de Administrao da Companhia
Pessoa Relacionada
Fundao Zerrenner 60.480.480/0001-67

Membro do Conselho de Administrao da Fundao Zerrenner.
Observao
N/A
Jos Heitor Attilio Gracioso 006.716.908-25 Subordinao Controlador Direto

Pessoa Relacionada

Observao
N/A
Vicente Falconi Campos 000.232.216-15 Subordinao Controlador Direto

Pessoa Relacionada

Membro do Conselho Consultivo da Fundao Zerrenner.
Observao
N/A
PGINA: 244 de 430


Cargo/Funo
lvaro Antnio Cardoso de Souza 249.630.118-91 Subordinao Controlador Direto

Pessoa Relacionada

Observao
N/A
James Terence Coulter Wright 872.316.898-68 Subordinao Controlador Direto

Membro do Conselho Fiscal da Companhia
Pessoa Relacionada

Observao
N/A
Marcel Herrmann Telles 235.839.087-91 Subordinao Controlador Direto

Pessoa Relacionada

Observao
N/A
Everardo de Almeida Maciel 018.711.614-87 Subordinao Controlador Direto
PGINA: 245 de 430


Cargo/Funo
Membro do Comit de Compliance Concorrencial e de Partes Relacionadas da Companhia
Pessoa Relacionada

Observao
N/A
Vicente Falconi Campos 000.232.216-15 Controle Fornecedor

Pessoa Relacionada
INDG Instituto de Desenvolvimento Gerencial

Fundador e membro do Conselho de Administrao do INDG.
Observao
N/A
Marcel Herrmann Telles 235.839.087-91 Subordinao Fornecedor

Membro do Conselho de Administrao da Companhia.
Pessoa Relacionada

Membro do Conselho de Administrao do INDG
Observao
N/A

PGINA: 246 de 430


Cargo/Funo
Pessoa Relacionada

Observao

Pessoa Relacionada

Observao

Pessoa Relacionada

Observao

Pessoa Relacionada
PGINA: 247 de 430


Cargo/Funo
Observao

Membro do Conselho Fiscal da Companhia.
Pessoa Relacionada

Observao
Everardo de Almeida Maciel 018.711.614-87 Subordinao Controlador Direto

Pessoa Relacionada

Observao

Pessoa Relacionada

Observao
PGINA: 248 de 430


Cargo/Funo

Pessoa Relacionada

Observao

Pessoa Relacionada

Membro do Conselho de Administrao do INDG.
Observao


Pessoa Relacionada

Observao
PGINA: 249 de 430


Cargo/Funo
Pessoa Relacionada

Observao

Pessoa Relacionada

Observao

Pessoa Relacionada

Observao

Membro do Conselho Fiscal da Companhia.
Pessoa Relacionada
PGINA: 250 de 430


Cargo/Funo
Observao

Pessoa Relacionada

Observao

Pessoa Relacionada

Observao

Pessoa Relacionada

Membro do Conselho de Administrao do INDG.
Observao
PGINA: 251 de 430


Cargo/Funo
PGINA: 252 de 430

12.11 - Acordos, inclusive aplices de seguros, para pagamento ou reembolso de despesas

suportadas pelos administradores
O Estatuto Social da Companhia possui disposio em seu artigo 45, abaixo transcrito, regulamentando os
procedimentos de defesa dos administradores e empregados em cumprimento de mandato por questes
decorrentes do exerccio de suas funes.
Artigo 45 - A Companhia assegurar aos membros do conselho de administrao, da diretoria e do

conselho fiscal ou aos membros de quaisquer rgos sociais com funes tcnicas destinadas a
aconselhar os administradores, a defesa em processos judiciais e administrativos instaurados por
terceiros, durante ou aps os respectivos mandatos, por atos praticados no exerccio de suas funes,
inclusive por meio de contrato de seguro permanente, a fim de resguard-los das responsabilidades por
atos decorrentes do exerccio do cargo ou funo, com o pagamento das despesas processuais,
honorrios advocatcios, indenizaes e quaisquer outros valores decorrentes dos referidos processos.
1 - A garantia prevista no caput deste artigo estende-se aos empregados que regularmente atuarem em
cumprimento de mandato outorgado pela Companhia ou sociedades por esta controladas.
2 - Se alguma das pessoas mencionadas no caput ou no 1 for condenada, por deciso judicial
transitada em julgado, em virtude de culpa ou dolo, dever ressarcir a Companhia de todos os custos e
despesas com a assistncia jurdica, nos termos da lei.
Adicionalmente, a Anheuser-Busch InBev N.V./S.A., controladora indireta da Companhia, possui aplice

de seguro com um pool de seguradoras que prev o pagamento ou o reembolso de despesas suportadas
pelos seus administradores e pelos administradores de sociedades por ela controladas, direta ou
indiretamente, decorrentes de reparao de danos causados a terceiros ou Companhia, com limite
mximo de garantia calculado atravs de comparativos com outras companhias de perfil de risco
semelhante, tendo a cobertura condies usuais de mercado.
A Companhia, por sua vez, possui aplice de seguro com a Zurich Brasil Seguros S.A. aplicvel aos seus
administradores e aos administradores de sociedades por ela controladas, com limite mximo de garantia
de US$ 25 milhes, tendo a cobertura condies usuais de mercado.
PGINA: 253 de 430

12.12 - Prticas de Governana Corporativa
Em reunio do conselho de administrao da Companhia, realizada em 16 de maio de 2017, foi aprovada

a atualizao do Cdigo de Conduta de Negcios da Ambev S.A., que contm os princpios de conduta
tica mais importantes que orientam o cotidiano da Companhia e prev, dentre outras, as seguintes
prticas pelos profissionais da Companhia (Cdigo de Conduta):
(a) Cumprimento das leis aplicveis, notadamente a legislao do direito da concorrncia e as leis que
probem corrupo, incluindo a Lei n 12.846/2013 e suas regulamentaes, o FCPA - Foreign Corrupt
Practices Act dos EUA, e outras leis nacionais e internacionais aplicveis relacionadas ao suborno e
corrupo, bem como as normas, polticas e procedimentos internos da Companhia.
(b) Adoo de boas prticas de relacionamento para proporcionar um excelente ambiente de trabalho,
sendo priorizadas prticas como, por exemplo, reconhecer os mritos de cada pessoa e propiciar
igualdade de desenvolvimento profissional segundo o valor e a contribuio de cada funcionrio, e
proibidas prticas como, por exemplo:
(i) usar o cargo para pedir favores ou servios pessoais de subordinados ou parceiros comerciais;
(ii) discriminao, seja por raa, religio, gnero, orientao sexual, idade, opinio poltica,
nacionalidade, posio social, origem ou outras; e
(iii) qualquer tipo de agresso ou assdio, seja ele fsico, psicolgico, moral, ou sexual.
(c) Adoo da postura de dono do negcio, apostando na liberdade de identificar oportunidades e

eliminar desperdcios, adotando, assim, as medidas corretas para cada caso, sendo proibidas prticas
como, por exemplo:
(i) retirar material interno da Companhia, inclusive relativo a operaes nas quais o funcionrio
tenha participado;
(ii) fazer cpias em qualquer meio de documentos que possam conter informaes confidenciais da
Companhia, incluindo informaes sobre clientes, fornecedores, produtos, custos, estratgias
ou qualquer assunto que diga respeito s atividades realizadas em sua rea de atuao dentro da
Companhia;
(iii) fazer palestras, seminrios ou trabalhos acadmicos sobre a Companhia ou assuntos que
incluam a sua rea de atuao dentro da Companhia sem as prvias autorizaes necessrias; e
(iv) no notificar o Conselho de Administrao da Companhia a respeito de sua inteno de

concorrer a cargos eletivos municipais, estaduais ou federais.
(d) Zelar pela boa imagem da Companhia em todos os canais de comunicao, incluindo redes sociais,
aplicativos de mensagem instantnea, internet de forma geral, bem como conversas informais no
ambiente externo da Companhia ou via telefone, sendo proibidas prticas como, por exemplo:
(i) manifestar opinies dando a entender ou subentender que se tratam de posies oficiais da
Companhia;
(ii) divulgar ou compartilhar imagens, vdeos ou informaes internas da Companhia que no

tenham sido divulgadas em nossos prprios canais oficiais; e
(iii) expor informaes sobre os clientes, parceiros e fornecedores.
(e) Proteo dos ativos da Companhia, de sorte a assegurar que tais ativos no sejam usados para fins
PGINA: 254 de 430

12.12 - Prticas de Governana Corporativa
pessoais e sejam usados de modo eficaz.
(f) No prometer, oferecer ou dar vantagem indevida a um funcionrio ou rgo pblico ou a quaisquer
terceiros em nome da Companhia (sendo que, alm de dinheiro e equivalentes, podem ser consideradas
vantagem indevida: doaes de produto, presentes, entretenimento (ingressos), acomodao, refeio,
despesas de viagem, ou qualquer outro bem de valor tangvel ou intangvel).
(g) No aceitar nada de valor (incluindo brindes, presentes, entretenimento (ingressos), favores,
emprstimos, servios ou tratamento especial de qualquer espcie, pagamento de despesas com viagem ou
refeies) de pessoas ou organizaes que faam ou procurem fazer negcios com a Companhia,
incluindo fornecedores, prestadores de servio, clientes, funcionrios pblico ou qualquer outro parceiro
comercial, atual ou potencial, independente do valor.
(h) No competir com, nem permitir que interesses pessoais ou familiares exeram influncia direta ou
indireta sobre, os negcios da Companhia.
(i) No comentar com terceiros, direta ou indiretamente, a respeito de assuntos que estejam
relacionados a produtos ou servios da concorrncia e que no estejam baseados em fatos reais ou
comprovados ou cujo objetivo seja desabonar publicamente a imagem dos concorrentes.
(j) Rejeitar todas as aes que possam ser interpretadas como anticompetitivas, monopolistas ou
contrrias s leis locais, nacionais ou internacionais que regulam as prticas competitivas do mercado.
(k) Obedecer s diretrizes da poltica de compliance concorrencial da Companhia.
(l) Nunca dar informaes e/ou entrevistas sem a autorizao prvia da rea da comunicao externa da
Companhia.
(m) Informar a respectiva equipe a respeito dos procedimentos de atendimento imprensa.
(n) Informar imediatamente a rea de comunicao externa da Companhia sempre que identificar uma
veiculao incorreta de notcias ou informaes que afetem a imagem da Companhia.
(o) Orientar os fornecedores a no divulgar qualquer projeto feito com a Companhia ou que esteja em
processo de execuo.
(p) Restringir a discusso de assuntos pertinentes Companhia ao ambiente de trabalho e no falar

sobre os projetos da Companhia em locais pblicos, tais como elevadores, avies, restaurantes ou bares.
A ntegra do Cdigo de Conduta pode ser encontrada na pgina da Companhia no seguinte endereo
eletrnico: www.ambev.com.br no campo Sobre a Ambev, tica, Cdigo de Conduta. Alm disso,
O Cdigo de Conduta tambm encontra-se disponvel na pgina de relaes com investidores da
Companhia em http://ri.ambev.com.br, no campo Governana Corporativa, Polticas e Cdigos,
Cdigo de Conduta.
Alm do Cdigo de Conduta, a Companhia no segue outro cdigo de boas prticas de governana
corporativa.
PGINA: 255 de 430

Assemblias da Companhia realizadas nos ltimos trs anos:
Data de
Tipo Quorum de Instalao (1)
Realizao
Assembleia Geral Ordinria e Acionistas representando 88,67% do capital social
28/04/2017
Extraordinria votante da Companhia
29/04/2016
29/04/2015
Acionistas representando 88,1204% do capital social
Assembleia Geral Extraordinria 01/10/2014
votante da Companhia
28/04/2014
Acionistas representando 87,3751% do capital social
Assembleia Geral Extraordinria 02/01/2014
total e votante da Companhia
(1)
Nos ltimos 3 anos, nenhuma assemblia foi instalada em segunda convocao.
PGINA: 256 de 430

13.1 - Descrio da poltica ou prtica de remunerao, inclusive da diretoria no

estatutria
a. objetivos da poltica ou prtica de remunerao:
O principal objetivo da poltica de remunerao da Companhia estabelecer um sistema de remunerao da

administrao que auxilie no desenvolvimento de uma cultura de alto desempenho, mantendo no longo prazo
pessoas importantes para o crescimento da Companhia, garantindo a contratao e a reteno das melhores
pessoas e assegurando um alinhamento dos interesses dos administradores com os dos acionistas.
b. composio da remunerao, indicando:
descrio dos elementos da remunerao e os objetivos de cada um deles
a) Conselho de Administrao
A remunerao dos membros do Conselho de Administrao dividida em: (i) remunerao fixa, a qual
alinhada com a mdia do mercado; e (ii) remunerao varivel, com o objetivo de estimular e recompensar
resultados expressivos por meio de participao nos lucros e remunerao baseada em aes, incluindo plano
de opo de compra de aes e plano de remunerao baseado em aes. Alm disso, certos membros do
Conselho de Administrao participam do plano de previdncia privada, ao qual a Companhia tambm realiza
contribuies parciais.
b) Diretoria
Os membros da Diretoria tm sua remunerao dividida em componentes fixo e varivel, sendo o salrio-base
(componente fixo) alinhado com a mdia do mercado, enquanto o foco principal na remunerao varivel e
de longo prazo, esta ltima refletida por meio de participao nos lucros, opes outorgadas no mbito do
plano de opo de compra de aes da Companhia e remunerao baseada em aes, eventualmente, no caso
de executivos identificados como de alto potencial para o longo prazo, pela concesso de Direitos Sobre a
Valorizao de Aes.
Os membros da Diretoria Estatutria fazem jus ao recebimento dos benefcios previstos na poltica de
benefcios da Companhia, conforme descrita no item 14.3, b, do Formulrio de Referncia da Companhia.
Tais benefcios incluem assistncia mdica, odontolgica, educacional e social aos diretores e dependentes
cobertos, gratuitamente ou a custo reduzido. Alm disso, certos membros da Diretoria participam do plano de
previdncia privada, ao qual a Companhia tambm realiza contribuies parciais.
c) Conselho Fiscal
Os membros do Conselho Fiscal recebem somente remunerao fixa equivalente a, pelo menos, o mnimo
legal, conforme deliberado em assembleia geral. A remunerao no pode ser inferior, para cada membro em
exerccio, a dez por cento da remunerao atribuda a um diretor, considerando-se, para o clculo, a mdia da
remunerao dos diretores, no computados os benefcios, verbas de representao e participao nos lucros.
A remunerao dos membros suplentes equivale a 50% da remunerao dos membros efetivos.
Adicionalmente, os membros do Conselho Fiscal so obrigatoriamente reembolsados pelas despesas de
locomoo e estadia necessrias ao desempenho de sua funo.
d) Comits
Todos os membros do Comit de Compliance e do Comit de Operaes, Finanas e Remunerao que fazem
parte do Conselho de Administrao da Companhia no recebem remunerao especfica pela atuao nestes
PGINA: 257 de 430


estatutria
Comits. Os membros que no se enquadram nesta condio recebem honorrios fixos anuais.
Adicionalmente, os membros dos Comits so obrigatoriamente reembolsados pelas despesas de locomoo e
estadia necessrias ao desempenho de sua funo.
em relao aos 3 ltimos exerccios sociais, qual a proporo de cada elemento na remunerao total
2016 Conselho de administrao Diretoria estatutria
Remunerao fixa 34,42% 38,81%

Honorrios 28,68% 30,46%
Benefcios diretos e indiretos 5,74% 6,19%
Encargos 0,00% 2,16%
Remunerao varivel 0,00% 0,00%
Remunerao baseada em aes,
65,58% 61,19%
incluindo opes
2015 Conselho de administrao Diretoria estatutria

Honorrios 34,18% 15,56%
Remunerao baseada em aes,
47,79% 56,52%
incluindo opes
2014(*) Conselho de administrao Diretoria estatutria

Honorrios 71,07% 59,11%
(*)
Para determinao do total da remunerao no foi considerada a despesa com plano de aes, uma vez que a orientao para a
incluso destas despesas no montante da remunerao total foi divulgada pela CVM apenas no exerccio em curso.
Tanto para o Conselho de Administrao quanto para a Diretoria, a proporo dos elementos da remunerao
descritos acima tende a, em maior ou menor grau, se repetir nos anos em que a Companhia tem um
atendimento de metas qualificvel para a distribuio de remunerao varivel.
A remunerao varivel definida conforme o desempenho verificado em relao s metas previamente

estabelecidas. Assim, caso no sejam atingidos os resultados mnimos estabelecidos, no haver qualquer
pagamento de remunerao varivel.
PGINA: 258 de 430


estatutria
Os membros do Conselho Fiscal tm 100% de sua remunerao composta de forma fixa, sendo 83,33% a
ttulo de honorrios e 16,67% a ttulo de encargos incidentes sobre remunerao (percentuais aplicveis para
2016, 2015 e 2014).
metodologia de clculo e de reajuste de cada um dos elementos da remunerao
A remunerao global dos administradores, conforme aprovada em Assembleia Geral Ordinria, reajustada
anualmente com base em pesquisa de mercado sendo, no entanto, reavaliada periodicamente de modo a se
assegurar que seus montantes sejam suficientes para atender os objetivos de diferenciao em relao ao
mercado.
A remunerao varivel, quando em dinheiro, calculada como um mltiplo da remunerao fixa, desde que
as metas conferidas ao administrador e Companhia tenham sido alcanadas.
Para a fixao do valor das opes no plano de opes da Companhia, ver itens 13.4 e 13.8 abaixo. Para a
descrio da forma de clculo do benefcio resultante dos Direitos Sobre a Valorizao de Aes, ver item
13.4 abaixo. Para descrio relativa ao plano de remunerao baseada em aes, ver item 13.4 abaixo.
razes que justificam a composio da remunerao
A remunerao dos administradores definida de modo a encoraj-los a alcanar resultados de curto e de

longo prazo da Companhia. Nesse sentido, garante-se uma remunerao fixa baseada em uma pesquisa de
mercado, estimulando-se, no entanto, a busca de resultados expressivos para a obteno de remunerao
varivel acima da mdia do mercado. Para isso, as metas da Companhia que definem o alcance dos resultados
devero ser desafiadoras, mas atingveis.
Com a possibilidade de outorga de opes, estimula-se a conjuno dos interesses de acionistas e

administradores no longo prazo, mediante o investimento em aes da Companhia por parte dos
administradores, as quais tero restrio de venda ou entrega condicionada permanncia na Companhia por
determinado perodo. Alm disso, opes adicionais so concedidas a depender do nvel de reinvestimento da
remunerao varivel, e, no caso de alguns programas de opo de compra de aes existentes, o exerccio
das opes de compra de aes est condicionado ao alcance de metas de desempenho da Companhia (ver
item 13.4 abaixo).
Por fim, a Companhia passou a adotar, para determinados executivos considerados estratgicos e com
potencial de alto desempenho, a prtica de concesso de Direitos Sobre a Valorizao de Aes, permitindo
que tais participantes recebam valor em dinheiro baseado no valor das aes da Companhia, sujeito, porm
permanncia na Companhia no horizonte de longo a longussimo prazo, considerando-se que os valores tm
perodos de lock-up de 5 a 10 anos, assim estimulando a reteno de talentos estratgicos e a gerao de valor
para os acionistas no longo prazo.
Para o Conselho Fiscal, busca-se assegurar remunerao compatvel com os limites definidos na legislao
aplicvel, garantindo-se adequada retribuio pelo exerccio de suas funes.
a existncia de membros no remunerados pelo emissor e a razo para esse fato
Existem 3 membros do Conselho de Administrao que no so remunerados pela Companhia. Tais membros
tambm so integrantes do Conselho de Administrao do Controlador, sendo a remunerao destes membros
assumida portanto por este Controlador (AB Inbev).
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estatutria
c. principais indicadores de desempenho que so levados em considerao na determinao de cada elemento

da remunerao:
Os principais indicadores de desempenho da Companhia e dos administradores so EBITDA, fluxo de caixa,

volume de vendas, ndices de preferncia de nossas marcas, receita operacional e despesas fixas, alm de
outros indicadores especficos das diversas diretorias da Companhia.
Com relao s opes outorgadas no mbito do plano de opo da Companhia (conforme descrito no item
13.4 abaixo), parte das opes outorgadas no caso de alguns programas de opo de compra de aes
existentes tem seu exerccio condicionado a metas quantitativas estabelecidas para o retorno sobre o capital
investido referente Companhia, em comparao ao custo de capital mdio ponderado da Companhia,
considerando-se um horizonte de tempo de longo prazo.
d. como a remunerao estruturada para refletir a evoluo dos indicadores de desempenho:
A remunerao varivel (participao nos resultados) definida de acordo com as seguintes bases: (i) abaixo
de determinado nvel de alcance das metas no ser conferida qualquer remunerao varivel, por outro lado
atingimentos excepcionais das metas devero ser remunerados com participao nos lucros equivalentes ou
mesmo superiores aos maiores nveis de mercado; (ii) a remunerao varivel apenas ser concedida se tanto
as metas da Companhia quanto as do administrador forem alcanadas.
Parte das opes outorgadas, conforme descrito no item 13.4 abaixo, apenas se torna exercvel se o retorno
sobre o capital investido considerado para a Companhia superar o seu custo de capital em margem definida
especificamente para cada outorga de opes. Em geral, a meta aferida relativamente ao perodo de trs
anos, contados da data da outorga. Caso a meta de retorno sobre o capital no seja atingida, o teste de
performance poder ser realizado novamente por mais duas vezes, com relao aos perodos, respectivamente,
de quatro ou de cinco anos, contados da data de outorga das opes.
Para fins do Plano de Aes, as Aes Restritas sero transferidas pela Companhia ao respectivo participante
de acordo com os lotes e nos perodos fixados no respectivo Programa do Plano de Aes e/ou contrato. A
entrega das Aes Restritas ser realizada a ttulo gratuito aos participantes. O preo de referncia por Ao
Restrita, para os fins do Plano de Aes, corresponder cotao das aes da Companhia na
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros no prego imediatamente anterior data
da efetiva transferncia das Aes Restritas ao Participante.
Para alguns executivos considerados de alto potencial, a Companhia tambm adota prtica de remunerao
varivel definida como Direitos Sobre a Valorizao de Aes, pela qual os executivos recebem, ao trmino
de prazos de carncia de 5 ou 10 anos, o valor por ao equivalente ao preo cheio de fechamento das aes
preferenciais ou ADRs de emisso da Companhia na BM&FBovespa ou NYSE, respectivamente, no prego
imediatamente anterior aos respectivos prazos de carncia.
e. como a poltica ou prtica de remunerao se alinha aos interesses de curto, mdio e longo prazo da
Companhia:
A remunerao fixa reflete uma compensao baseada em uma pesquisa de mercado, porm como o ciclo do
segmento de mdio e longo prazo, entende-se que a concesso de parcela expressiva da remunerao deva
se remeter a esses perodos.
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estatutria
Os resultados de mdio prazo alinham-se com a poltica de remunerao da Companhia no que se refere ao
pagamento de bnus anual. Neste caso, os resultados da Companhia e dos seus administradores durante o ano
influenciaro o montante a ser atribudo como remunerao varivel.
Ainda, o plano de opo de compra de aes da Companhia exige um comprometimento de recursos no longo
prazo, em razo do perodo de restrio venda das aes correspondentes ou do condicionamento da entrega
das aes permanncia na Companhia.
O plano de remunerao baseado em aes vem reforar a necessidade de comprometimento de longo prazo,
uma vez a entrega de aes da Companhia est condicionada permanncia na Companhia e ao decurso de
um prazo de carncia.
O Direito Sobre a Valorizao de Aes, eventualmente concedido a determinados executivos considerados

como de alto potencial pela Companhia, alinham os interesses de longo e longussimo prazo mediante a
possibilidade de recebimento de valor associado ao benefcio dos referidos Direitos Sobre a Valorizao de
Aes, estruturados de maneira a incentivar a reteno de talentos e a valorizao das aes da Companhia de
acordo com os correspondentes prazos de carncia, de cinco ou dez anos.
De tal forma, entende-se que a poltica de remunerao encontra-se totalmente de acordo com o
acompanhamento da performance da Companhia e, portanto, reafirma o compartilhamento do risco e do
resultado entre os administradores e a Companhia.
f. existncia de remunerao suportada por subsidirias, controladas ou controladores diretos ou indiretos:
Certos administradores da Companhia receberam, em 25 de novembro de 2008, opes de compra de aes

de emisso da Anheuser-Busch InBev N.V./S.A. (ABI), controladora da Companhia, num total de
aproximadamente cinco milhes de opes, sendo aproximadamente um milho de opes para membros da
Diretoria, na poca, e aproximadamente 4 milhes para membros do Conselho de Administrao. Cada uma
destas opes d direito aquisio de uma ao ordinria de emisso da ABI. Metade destas opes se
tornou exercvel em 1 de janeiro de 2014 e a outra metade se tornar em 1 de janeiro de 2019, para exerccio
em at cinco anos, nos dois casos, e a um preo de exerccio de 10,32, equivalente ao valor de mercado das
aes da ABI na data da outorga. Alm disso, o exerccio das opes estava condicionado meta de que o
ndice de endividamento lquido sobre o EBITDA da ABI fosse menor do que 2,5 antes de 31 de dezembro de
2013, meta essa que foi atingida. Em 2016, houve uma concesso de aes restritas de emisso da ABI,
observados os prazos de lock-up aplicveis, num total de, aproximadamente, cento e sete mil aes restritas,
sendo aproxidamente duas mil e quinhentas para membros da Diretoria e cento e quatro mil aes restritas
para membros do Conselho de Administrao.
g. existncia de qualquer remunerao ou benefcio vinculado ocorrncia de determinado evento societrio,

tal como a alienao do controle societrio da Companhia:
No aplicvel, uma vez que no h qualquer forma de remunerao ou benefcio que esteja vinculado
ocorrncia de determinado evento societrio.
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13.2 - Remunerao total do conselho de administrao, diretoria estatutria e conselho fiscal
Remunerao total prevista para o Exerccio Social corrente 31/12/2017 - Valores Anuais
Conselho de Administrao Diretoria Estatutria Conselho Fiscal Total
N total de membros 13,00 11,00 6,00 30,00
N de membros remunerados 9,00 11,00 6,00 26,00
Remunerao fixa anual
Salrio ou pr-labore 5.696.981,00 13.692.112,00 1.658.471,00 21.047.564,00
Benefcios direto e indireto 0,00 970.585,00 0,00 970.585,00
Participaes em comits 0,00 0,00 0,00 0,00
Outros 1.139.396,00 2.738.422,00 331.694,00 4.209.512,00
Descrio de outras INSS INSS INSS

remuneraes fixas
Remunerao varivel
Bnus 0,00 0,00 0,00 0,00
Participao de resultados 3.923.454,15 24.274.404,85 0,00 28.197.859,00
Participao em reunies 0,00 0,00 0,00 0,00
Comisses 0,00 0,00 0,00 0,00
Outros 0,00 0,00 0,00 0,00
Descrio de outras
remuneraes variveis
Ps-emprego 0,00 0,00 0,00 0,00
Cessao do cargo 0,00 0,00 0,00 0,00
Baseada em aes (incluindo 10.024.693,93 23.351.419,84 0,00 33.376.113,77

opes)
Observao O nmero de membros de cada O nmero de membros de cada O nmero de membros de cada
rgo corresponde a mdia anual do rgo corresponde a mdia rgo corresponde a mdia
nmero de membros de cada rgo anual do nmero de membros anual do nmero de membros
apurado mensalmente com duas de cada rgo apurado de cada rgo apurado
casas decimais. mensalmente com duas casas mensalmente com duas casas
decimais. decimais.
Total da remunerao 20.784.525,08 65.026.943,69 1.990.165,00 87.801.633,76
Remunerao total do Exerccio Social em 31/12/2016 - Valores Anuais
Outros 1.017.318,00 2.483.074,00 296.156,00 3.796.548,00
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remuneraes fixas
Remunerao varivel
Bnus 0,00 0,00 0,00 0,00
Participao de resultados 0,00 0,00 0,00 0,00
Comisses 0,00 0,00 0,00 0,00
Outros 0,00 0,00 0,00 0,00
Descrio de outras
remuneraes variveis
Ps-emprego 0,00 0,00 0,00 0,00
Cessao do cargo 0,00 0,00 0,00 0,00

opes)
decimais. decimais.
Outros 933.936,00 1.786.763,00 279.095,00 2.999.794,00

remuneraes fixas
Remunerao varivel
Bnus 0,00 0,00 0,00 0,00
Participao de resultados 1.529.566,00 13.803.619,35 0,00 15.333.185,35
Comisses 0,00 0,00 0,00 0,00
Outros 0,00 0,00 0,00 0,00
PGINA: 263 de 430

Descrio de outras
remuneraes variveis
Ps-emprego 0,00 0,00 0,00 0,00
Cessao do cargo 0,00 0,00 0,00 0,00

opes)
decimais. decimais.
Outros 885.995,00 1.888.482,00 256.336,00 3.030.813,00

remuneraes fixas
Remunerao varivel
Bnus 0,00 0,00 0,00 0,00
Participao de resultados 880.992,00 4.390.571,00 0,00 5.271.563,00
Comisses 0,00 0,00 0,00 0,00
Outros 0,00 0,00 0,00 0,00
Descrio de outras
remuneraes variveis
Ps-emprego 0,00 0,00 0,00 0,00
Cessao do cargo 0,00 0,00 0,00 0,00

opes)
PGINA: 264 de 430

decimais. decimais.
PGINA: 265 de 430

13.3 - Remunerao varivel do conselho de administrao, diretoria estatutria e conselho

fiscal
Remunerao varivel - prevista para o exerccio de 2017

Conselho de Diretoria
rgo Conselho Fiscal Total
Administrao Estatutria
Nmero total de membros 13,00 11,00 6,00 30,00

Nmero de membros remunerados 1,00 11,00 0,00 26,00
Bnus
Valor mnimo previsto no plano de remunerao - - - -
Valor mximo previsto no plano de remunerao - - - -
Valor previsto no plano de remunerao, caso as

- - - -
metas fossem atingidas
Participao nos resultados

Valor mnimo previsto no plano de remunerao 186.364 1.153.034 - 1.339.398
Valor mximo previsto no plano de remunerao 3.923.454 24.274.405 - 28.197.859
969.878 6.000.633 - 6.970.511
metas sejam atingidas
Remunerao varivel - exerccio social encerrado em 31/12/2016

rgo Conselho Fiscal Total
Bnus
metas fossem atingidas - - - -

metas sejam atingidas 2.335.389 15.640.958 - 17.976.347
Valor efetivamente reconhecido no resultado do

exerccio social - - - -
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13.3 - Remunerao varivel do conselho de administrao, diretoria estatutria e conselho

fiscal

Conselho de Diretoria Conselho Fiscal Total
rgo Administrao Estatutria
Bnus
- - - -
metas fossem atingidas
Valor mnimo previsto no plano de remunerao 167.207 910.379 - 1.077.586
2.200.090 11.978.672 - 14.178.762
1.529.566 13.803.619 - 15.333.185
exerccio social

Conselho de Diretoria Conselho Fiscal Total
rgo Administrao Estatutria
N de total membros 12,00 10,00 6,00 28,00

Bnus
- - - -
2.224.871 11.813.807 - 14.038.678
880.992 4.390.571 - 5.271.563
exerccio social
(1) Conforme tabela do item 13.2 acima, a Companhia oferece programa de participao nos resultados apenas, sendo o
bnus, portanto, inaplicvel para fins deste item 13.3.
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13.4 - Plano de remunerao baseado em aes do conselho de administrao e diretoria

estatutria
a. termos e condies gerais:
No mbito do Plano de Opo de Compra de Aes da Companhia (o Plano de Opes), empregados de

alto nvel e administradores da Companhia ou de sociedades por ela controladas direta ou indiretamente
(Beneficirios), so elegveis a receber opes de compra de aes de emisso da Companhia. Podem
tambm ser oferecidos American Depositary Receipts (ADRs). Atualmente, aproximadamente 600 pessoas
dentre administradores e empregados, so titulares de opes de compra de aes da Companhia,
considerando todos os programas em conjunto.
O Plano de Opes foi aprovado em Assembleia Geral Extraordinria da Companhia realizada em 30 de julho
de 2013. Ele estabelece as condies gerais para a outorga das opes, os critrios para definio do preo de
aquisio, os termos e condies de tais opes, as restries para alienao das aes adquiridas por meio do
Plano de Opes, alm de definir diversas atribuies do Conselho de Administrao na condio de
administrador do Plano de Opes. O Conselho de Administrao pode ainda optar por delegar suas funes a
um Comit especfico.
Nos termos do Plano de Opes, o Conselho de Administrao tem poderes para administrar o Plano de
Opes, observadas as condies gerais do Plano de Opes. O Conselho de Administrao realiza as
outorgas de opes, estabelecendo os termos e condies aplicveis a cada outorga em programas de opo de
compra de aes (Programas), nos quais podem ser definidos os Beneficirios, o nmero e espcie de aes
da Companhia objeto de outorga, o preo de exerccio, os perodos para exerccio e o prazo mximo para
exerccio das opes, normas sobre a transferncia das opes e eventuais restries s aes adquiridas,
condies para entrega de aes adquiridas, regras aplicveis em caso de desligamento, bem como
disposies sobre penalidades aplicveis. Adicionalmente, podem ser estabelecidas metas relacionadas ao
desempenho da Companhia, podendo o Conselho de Administrao, tambm, definir regras especficas para
Beneficirios da Companhia que tenham sido transferidos para outros pases, inclusive para a companhia
controladora da Companhia ou sociedades por ela controladas.
Em 31 de julho de 2013 o programa de migrao foi aprovado em Reunio do Conselho de Administrao da

Companhia (Programa de Migrao), com o objetivo de recepcionar as opes outorgadas e no exercidas
pelos Beneficirios no mbito do Plano de Opo de Compra de Aes da extinta Companhia de Bebidas das
Amricas - Ambev, cujas aes foram incorporadas pela Companhia em 30 de julho de 2013. Em 2 de janeiro
de 2014 foram realizadas as Assembleias Gerais Extraordinrias da Companhia e da Companhia de Bebidas
das Amricas Ambev, por meio das quais foi aprovada a incorporao desta pela Companhia.
O Programa de Migrao tem volume global de 1% do capital social da Companhia, na data de aprovao de
tal Programa de Migrao, e suas condies especficas so as mesmas dos programas de opes da extinta
Companhia de Bebidas das Amricas Ambev, vigentes na data de incorporao das aes desta pela
Companhia (Programas Recepcionados). As regras dos Programas Recepcionados permanecem
integralmente em vigor na medida em que so aplicveis s opes outorgadas no mbito do Programa de
Migrao, observados os ajustes necessrios em virtude da incorporao de aes supracitada e dos termos e
condies previstos no Plano. As condies individuais e quantidade de opes outorgadas a cada
Beneficirio constam de termo de adeso assinado com cada Beneficirio.
Tambm foi recepcionada pela Companhia a outorga de opes adicionais de compra de aes aprovada em
21 de dezembro de 2010 pelo Conselho de Administrao da extinta Companhia de Bebidas das Amricas
Ambev, a certos executivos transferidos para os Estados Unidos da Amrica, desde que estes renunciem ao
direito de desconto do preo de exerccio das opes pelos valores de dividendos e juros sobre capital prprio
PGINA: 268 de 430


estatutria
atribudos a estas at a data da nova concesso e que seriam atribudos a estas at a data de seu exerccio,
sendo que cada nova opo dever seguir os termos do respectivo Programa aprovado (Dividend Waiver).
Alm disso, a Companhia tambm recepcionou o incentivo de longo prazo (wealth incentive), aprovado pelo
o Conselho de Administrao da extinta Companhia de Bebidas das Amricas Ambev em 26 de agosto de
2011, concedido a determinados executivos identificados como de alto potencial pela Companhia, ora
denominado como Direitos Sobre a Valorizao de Aes. Tal incentivo encontra-se fora do mbito do Plano,
por no envolver a liquidao por meio da concesso ou aquisio de aes. Por meio do programa de
Direitos Sobre a Valorizao de Aes, cada beneficirio receber dois lotes separados de Direitos Sobre a
Valorizao de Aes Lote A e B , sujeitos, respectivamente, a perodos de lock-up de cinco e dez anos.
Decorridos cinco ou dez anos da concesso de tais Direitos Sobre a Valorizao de Aes, conforme o caso, o
beneficirio que permaneceu na Companhia, ou em qualquer empresa pertencente ao seu grupo, receber, em
recursos imediatamente disponveis, o montante equivalente, em reais, ao preo de fechamento das aes
preferenciais ou ADRs de emisso da Companhia na BM&FBovespa ou NYSE, respectivamente, no prego
imediatamente anterior aos referidos prazos, onde cada Direito de Apreciao de Aes corresponder a uma
ao preferencial ou ADR, conforme o caso. Os Direitos Sobre a Valorizao de Aes outorgados no
atribuiro ao seu beneficirio a condio de acionista da Companhia, no tendo este qualquer direito ou
privilgio decorrente de tal condio, em especial, direito percepo de dividendos e demais direitos
previstos na Lei n 6.404/76, conforme alterada, bem como no Estatuto Social da Companhia. Os benefcios
atribudos por meio da concesso de Direitos Sobre a Valorizao de Aes sero classificados como
remunerao varivel. Para melhor esclarecimento, as informaes relevantes relativas a esse componente da
remunerao esto tambm descritas neste item 13.4 e seus subitens aplicveis.
Alm disso, a Companhia implementou um Plano de Pagamento Baseado em Aes (Plano de Aes e, em
conjunto com o Plano de Opes, os Planos), aprovado na assembleia geral ordinria e extraordinria
realizada em 29 de abril de 2016, segundo o qual determinados funcionrios e membros da administrao da
Companhia ou de suas subsidirias, diretas ou indiretas, so elegveis para receber aes da Companhia
incluindo na forma de ADRs. As aes que esto sujeitas ao Plano de Aes so designadas como Aes
Restritas.
Segundo o Plano de Aes, o Conselho de Administrao tem amplos poderes de organizao e gesto do
Plano de Aes, em conformidade com seus termos e condies gerais. O Conselho de Administrao poder
nomear um comit para auxiliar seus membros na gesto do Plano de Aes. O Conselho de Administrao
ou o comit, com base na poltica de remunerao a Companhia, estabelece os termos e as condies
aplicveis a cada Programa de Pagamento Baseado em Aes (Programas do Plano de Aes), que define
os participantes, a quantidade pertinente de Aes Restritas sujeitas ao Programa do Plano de Aes, as
condies e o procedimento de transferncia das Aes Restritas, os perodos aquisitivos para transferncia
das Aes Restritas, regras aplicveis em caso de desligamento e eventuais penalidades aplicveis.
Adicionalmente, podem ser estabelecidas metas relacionadas ao desempenho da Companhia.
Segundo o Plano de Aes, os beneficirios podero receber at 0,3% das aes correspondentes ao capital
social da Companhia. A entrega das Aes Restritas isenta de contrapartida financeira e o preo de
referncia por Ao Restrita, para fins do Plano de Aes, corresponder ao preo das aes da Companhia na
BM&FBOVESPA no prego imediatamente anterior concesso das Aes Restritas. At a data de
apresentao deste Formulrio, nenhum membro da administrao nem do Conselho Fiscal foi beneficirio de
Aes Restritas no mbito do Plano de Aes.
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estatutria
b. principais objetivos do plano:
Os principais objetivos do Plano de Opes so: (a) estimular a expanso, o xito e a consecuo dos
objetivos sociais da Companhia e dos interesses de seus acionistas, permitindo aos administradores e
empregados de alto nvel adquirir aes da Companhia, nos termos e condies previstos no Plano de Opes,
incentivando, dessa forma, a integrao desses executivos e empregados Companhia; e (b) possibilitar
Companhia obter e manter, de forma efetiva, os servios de seus administradores e empregados de alto nvel,
oferecendo a eles a possibilidade de tornarem-se acionistas da Companhia, nos termos e condies previstos
no Plano de Opes.
Os objetivos do programa de Direitos Sobre a Valorizao de Aes so os mesmos, exceto pelo fato de que
tais direitos no integram o Plano de Opes e que no h entrega fsica de aes, porm igualmente com
vistas a promover a expanso dos negcios da Companhia e o alinhamento de interesses para gerao de valor
no longo e longussimo prazo, bem como a incentivar a reteno de talentos.
O Plano de Aes tem por objetivo permitir que os administradores ou empregados da Companhia ou de
outras sociedades sob o seu controle direto ou indireto, sujeitos a determinadas condies, recebam
pagamentos em aes de emisso da Companhia, com vistas a: (i) estimular a expanso, o xito e a
consecuo dos objetivos sociais da Companhia e dos interesses de seus acionistas, incentivando, dessa
forma, a integrao desses executivos e empregados Companhia; e (ii) possibilitar Companhia obter e
manter, de forma efetiva, os servios de seus administradores e empregados de alto nvel.
c. forma como o plano contribui para esses objetivos:
A possibilidade de aquisio ou recebimento de aes de emisso da Companhia em condies diferenciadas

prevista nos Planos permite que se criem incentivos considerveis para que os empregados e administradores
da Companhia se comprometam com a criao de valor no longo prazo.
No caso do Plano de Opes, os Beneficirios so convidados a comprometer seus prprios recursos com a
compra de aes, de forma que devem buscar sua valorizao futura, uma vez que h, em alguns casos,
perodos de restrio de venda, ou, em outros, se exige a permanncia na Companhia para a entrega de aes
adquiridas por meio do exerccio da opo de compra. Com isso, tambm se busca obter a reteno dos
executivos e empregados de alto nvel da Companhia.
No caso dos Direitos Sobre a Valorizao de Aes e no caso do Plano de Aes, os beneficirios e
participantes, conforme o caso, tambm so incentivados a buscar a valorizao futura das aes,
maximizando o montante do benefcio que podero receber. Alm disso, o programa de Direitos Sobre a
Valorizao de Aes e o Plano de Aes foram estruturados tendo em vista principalmente a reteno de
talentos considerados estratgicos e de alto potencial para a Companhia, e por isso foram previstos prazos
longos para o recebimento do potencial benefcio, condicionado integralmente permanncia do beneficirio
na Companhia ou em empresas de seu grupo.
d. como o plano se insere na poltica de remunerao da Companhia:
Os Planos integram o mecanismo de remunerao varivel da Companhia, neste caso fortemente baseado em
incentivar o comprometimento direto dos respectivos beneficirios com o desempenho da Companhia no
longo prazo.
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estatutria
Como descrito abaixo, o Plano de Opes contm elementos que estimulam o comprometimento dos
Beneficirios mediante a opo de destinao de recursos prprios para a compra de aes, possibilitando um
retorno atrativo em caso de valorizao das aes da Companhia e de obteno de retorno aos acionistas no
longo prazo.
O programa de Direitos Sobre a Valorizao de Aes e o Plano de Aes estimulam a permanncia de

executivos que a Companhia venha a considerar como altamente estratgicos para seus negcios e atividades,
de forma que possam receber um atrativo adicional de remunerao varivel no horizonte de longo a
longussimo prazo.
e. como o plano alinha os interesses dos administradores e da Companhia a curto, mdio e longo prazo:
As outorgas realizadas com base no Plano de Opes preveem mecanismos que permitem o alinhamento de
interesses dos administradores em diferentes horizontes de tempo, a despeito do fato de que os objetivos
maiores do Plano de Opes se relacionam com o alinhamento de interesses de longo prazo.
No curto prazo, verifica-se que os administradores que participam do Plano de Opes so estimulados a
contribuir para os bons resultados da Companhia, tendo em vista que, na condio de detentores de aes, eles
tambm passam a ter direito ao recebimento de dividendos.
No que se refere ao mdio e ao longo prazo, os modelos utilizados para a outorga de opes pela Companhia
permitem a destinao de um percentual da participao nos lucros recebida pelo Beneficirio para o
exerccio imediato das opes, que daro direito a aes que estaro sujeitas restrio de alienao ou ento
com entrega condicionada permanncia do Beneficirio na Companhia. Com isso, espera-se que o
Beneficirio tenha seus interesses alinhados com a expectativa de valorizao das aes da Companhia no
mdio e no longo prazo, j que as correspondentes aes estaro sujeitas a perodo de lock-up perodos
durante os quais tais aes no podem ser alienadas (ver tambm o item l abaixo), ou perodo de carncia
durante o qual as aes no estaro disponveis (porque no entregues).
Alm disso, h opes cujo exerccio somente pode ocorrer aps um prazo de carncia de cinco anos.
Portanto, a outorga de opes com essas caractersticas serve como um forte incentivo para o alinhamento de
interesses dos empregados e administradores da Companhia no longo prazo, pela possibilidade de que haja
ganhos considerveis na hiptese de valorizao das aes da Companhia.
J no caso do programa de Direitos Sobre a Valorizao de Aes, as outorgas realizadas so voltadas

essencialmente ao alinhamento de interesses de longo a longussimo prazo. Quaisquer valores recebidos em
tal programa apenas podero ser pagos aps o perodo de lock-up aplicvel, que de 5 ou 10 anos, assim
estimulando a gerao sustentvel de valor ao longo do tempo, e principalmente incentivando a permanncia
dos executivos que a Companhia tenha considerado estratgicos e de alto potencial com relao aos seus
objetivos de longo prazo.
f. nmero mximo de aes abrangidas:
Em 31 de dezembro de 2016, a quantidade mxima de aes objeto de outorga de opes ainda no exercidas
correspondia a 22.098.601 aes ordinrias de emisso da Companhia, j considerado o efeito da diluio
decorrente do exerccio de todas as opes de todos os Programas do Plano de Opes em aberto.
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estatutria
g. nmero mximo de opes a serem outorgadas:
Foram outorgadas, no mbito de cada Programa do Plano de Opes, as seguintes quantidades de opes para
os membros da Diretoria e do Conselho de Administrao:
2016
Plano Quantidade de Opes
Programa 2006: -
Programa 2007: 452.775
Programa 2008: 1.362.800
Programa 2009: 318.375
Programa 2009.2: 2.895.675
Programa 2010: 999.975
Programa 2010.2: 58.050
Programa 2010.3: 1.782.275
Programa 2011: 2.577.460
Programa 2012 1.745.870
Programa 2013 1.503.135
Programa 2014 2.016.595
Programa 2015 1.714.210
Programa 2016 1.872.136
Dividend waiver: 2.799.270
(1) Em consonncia com o mtodo contbil do custo precedente adotado pela Companhia, as informaes anteriores a
2014 esto de acordo com as informaes histricas da Companhia de Bebidas das Amricas - Ambev.
(2) Sempre que necessrio, as quantidades outorgadas foram ajustadas para refletir os desdobramentos ocorridos no
perodo.
h. condies de aquisio de aes:
(i) Programas de 2006 a 2010
As condies dos Programas Recepcionados, denominados pela extinta Companhia de Bebidas das Amricas
Ambev como Programas 2006, 2007, 2008, 2009, 2009.2 e 2010, preveem a diviso das opes outorgadas
entre Lote A, Lote B e Lote C. O Lote A corresponde ao nmero de opes equivalente ao valor lquido de
50% da participao nos lucros recebido pelo Beneficirio, dividida pelo preo de exerccio do Lote A. O
Lote B, por sua vez, s pode ser exercido em conjunto com o Lote A, podendo o Beneficirio escolher entre
no exerc-lo, ou ento exercer o Lote B1 (correspondente aos 50% restantes de sua participao nos lucros)
ou o Lote B2 (equivalente a mais 25% de sua participao nos lucros).
O Lote C, tambm chamado de opo suplementar, tem seu exerccio condicionado necessariamente ao
exerccio dos Lotes A e B, de forma que a escolha por exercer o Lote B1 dar direito ao exerccio do Lote C1,
e a escolha pelo exerccio do Lote B2 dar direito a exercer o Lote C2. O Lote C1 composto pelo nmero de
opes correspondente a 50% da participao nos lucros atribuda ao Beneficirio (calculada pelo valor bruto,
ou seja, sem a deduo de impostos), dividido pelo valor de mercado, conforme definido nos respectivos
Programas, e multiplicada por 4,6. No caso do Lote C2, este composto pelo nmero de opes
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estatutria
correspondente a 25% da participao nos lucros atribuda ao Beneficirio (calculada pelo valor bruto, ou
seja, sem a deduo de impostos), dividido pelo valor de mercado e multiplicada por 2,3.
A opo suplementar (Lote C) apenas pode ser exercida: (i) se observado o prazo de carncia de cinco anos
contados da data do contrato correspondente celebrado com o Beneficirio; e (ii) se atendidas metas
quantitativas especficas de retorno sobre o capital investido relativamente Companhia, de forma que este
supere o seu custo de capital por uma margem definida em cada Programa. O atendimento desta meta deve ser
verificado inicialmente com relao a um perodo de trs anos contados da data do Programa correspondente.
Caso a meta no seja atingida, o teste de performance pode ser realizado por mais duas vezes, relativamente a
perodos de quatro ou de cinco anos contados da data do Programa.
(ii) Programas a partir de 2010
Nos Programas Recepcionados, denominados pela extinta Companhia de Bebidas das Amricas Ambev
como Programas 2010.2, 2010.3, 2011.1, 2011.2, 2012.1, 2012.2, 2012.3 e 2013.1, bem como nos Programas
da Companhia denominados Programas 2013.2, 2013.3, 2014.1, 2014.2, 2014.3, 2015.1, 2015.2, 2015.3,
2016.1, 2016.2 e 2016.3, todos no mbito do Plano de Opes foram realizados um ou dois tipos de outorga, a
saber: (i) na outorga 1, o preo de exerccio das opes deve ser pago vista, porm a entrega de uma parte
substancial das aes adquiridas est condicionada permanncia do Beneficirio na Companhia pelo prazo
de cinco anos a contar da data do exerccio; e (ii) na outorga 2, o Beneficirio pode exercer as opes aps um
prazo de carncia de cinco anos, mediante pagamento vista do preo de exerccio, em contrapartida
entrega das aes. Neste novo modelo, o exerccio das opes no est condicionado ao atendimento de metas
de desempenho da Companhia.
Direitos Sobre a Valorizao de Aes
O programa de Direitos Sobre a Valorizao de Aes no envolve a aquisio de aes propriamente dita. O
pagamento pela Companhia ao beneficirio, em dinheiro, dos valores referenciados na cotao de mercado
das aes ou ADRs da Companhia, est sujeito permanncia do beneficirio na Companhia pelo prazo de
cinco anos para o Lote A e dez anos para o Lote B -, no estando condicionado ao atendimento de metas
de desempenho da Companhia.
i. critrios para fixao do preo de aquisio ou exerccio:
Conforme informado acima, a Companhia manteve os termos e condies dos Programas Recepcionados. De
tal forma, seguem abaixo os critrios para fixao do preo de aquisio ou exerccio das aes de emisso da
Companhia.
As opes componentes do Lote A e do Lote C devem ser adquiridas pelo preo correspondente ao valor
mdio dos preos de fechamento das aes da mesma espcie dos 30 dias anteriores data de sua concesso,
negociadas na BM&FBOVESPA (Valor de Mercado), ou, em casos especficos, e.g. para funcionrios de
companhias controladas com sede no exterior, o valor mdio de fechamento dos ADRs durante no mesmo
perodo, negociados na New York Stock Exchange NYSE (NYSE) ou em conformidade com
determinao especfica do Programa. J o preo de exerccio das opes do Lote B equivalente ao valor das
opes dos Lotes A e C com a aplicao de um desconto de 10%.
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estatutria
No caso da opo suplementar (Lote C), o valor dos dividendos e juros sobre o capital prprio efetivamente
pagos pela Companhia sobre as aes correspondentes no perodo entre a outorga das opes e o exerccio
destas deduzido do preo de exerccio, exceto em casos especficos.
De acordo com o novo modelo (Programas denominados como 2010.2, 2010.3, 2011.1. 2011.2, 2012.1,
2012.2, 2012.3, 2013.1, 2013.2, 2013.3, 2014.1, 2014.2, 2014.3, 2015.1, 2015.2, 2015.3, 2016.1, 2016.2 e
2016.3), nos termos do Plano de Opes, o preo de exerccio da opo decorrente da outorga 1 corresponde
ao preo de fechamento da ao da mesma espcie, no dia anterior data de sua concesso, negociada na
BM&FBOVESPA, ou, em casos especficos, e.g. para funcionrios de certas subsidirias, mdia do preo
de fechamento de um ADR durante o mesmo perodo, negociado na NYSE, sendo aplicado um desconto
sujeito a certas condies estabelecidas em cada Programa. J o preo de exerccio das opes decorrentes da
outorga 2 corresponde ao preo de fechamento das aes da mesma espcie no prego imediatamente anterior
data de sua concesso, negociadas na BM&FBOVESPA, ou, em casos de Beneficirios que no residam no
Brasil, ao preo de fechamento dos ADRs na mesma data, negociados na NYSE.
O programa de Direitos Sobre a Valorizao de Aes (Share Appreciation Rights) no envolve a aquisio
de aes propriamente dita, mas sim o pagamento de um montante pela Companhia ao beneficirio. Este
montante, em reais, determinado, ao fim do perodo de lock-up de cada Lote, com base no preo de
fechamento das aes preferenciais ou ADRs de emisso da Companhia na BM&FBOVESPA ou NYSE,
respectivamente, no prego imediatamente anterior ao pagamento. Cada Share Appreciation Right
corresponder a uma ao preferencial ou ADR, conforme o caso.
j. critrios para fixao do prazo de exerccio:
tal forma, seguem abaixo os critrios para fixao do prazo de exerccio das aes de emisso da Companhia.
Sob os Programas denominados como Programas 2006, 2007, 2008, 2009, 2009.2 e 2010, o Lote A e o Lote
B devem ser exercidos imediatamente, de forma contempornea assinatura do contrato de outorga de opo
pelo Beneficirio, desta forma logrando alcanar um comprometimento imediato do Beneficirio, sendo,
porm, que os possveis ganhos apenas sero obtidos no longo prazo, conforme os objetivos do Plano. J o
Lote C est sujeito a um prazo de carncia de cinco anos, contados da data de assinatura do contrato de
outorga de opo. Entende-se que este prazo necessrio para que se verifique o atendimento das metas de
retorno, resultando num comprometimento de longo prazo pelo Beneficirio. Uma vez decorrido tal prazo de
carncia, as opes componentes do Lote C podem ser exercidas no prazo extintivo de cinco anos, garantindo
ao Beneficirio um maior intervalo de tempo para escolher o momento adequado de comprometer uma nova
parcela de seus recursos ao exerccio de opes.
Sob os Programas denominados como Programas 2010.2, 2010.3, 2011.1. 2011.2, 2012.1, 2012.2, 2012.3,
2013.1, 2013.2, 2013.3, 2014.1, 2014.2, 2014.3, 2015.1, 2015.2, 2015.3, 2016.1, 2016.2 e 2016.3, nos termos
do Plano de Opes, em relao outorga 1, os lotes outorgados apenas podero ser exercidos integralmente,
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estatutria
imediatamente ao ato da assinatura do contrato de outorga de opo pelo Beneficirio. Na outorga 2, por sua
vez, estabelecido um prazo de cinco anos para exerccio das opes.
Para o Lote A estabelecido um prazo de cinco anos para recebimento dos valores correspondentes, enquanto
para o Lote B, um prazo de dez anos. A Companhia espera, com esses prazos de carncia, atender ao objetivo
principal de reteno de executivos considerados de alto potencial e estratgicos para os negcios e atividades
da Companhia, incentivando sua permanncia na Companhia pela possibilidade do recebimento, no horizonte
de longo prazo, de quantias potencialmente atrativas e atreladas ao valor das aes de emisso da Companhia.
k. forma de liquidao:
Para fins do Plano de Opes, a Companhia pretende utilizar aes mantidas em tesouraria para fazer frente
ao exerccio de opes e poder ainda, quando aplicvel, utilizar ADRs lastreados em aes de emisso da
Companhia. A Companhia tambm pode emitir novas aes com o aumento de capital correspondente,
mediante deliberao do Conselho de Administrao no limite do capital autorizado. A regra que o preo de
exerccio seja pago vista, no ato da subscrio ou compra das aes correspondentes. Com relao s opes
do Lote C, estas podem ser pagas em at cinco dias aps a data do seu exerccio.
Os Direitos Sobre a Valorizao de Aes no envolvem a entrega de aes nem o pagamento de valores pelo
beneficirio, sendo liquidadas mediante o pagamento do benefcio pela Companhia, em moeda corrente,
diretamente ao beneficirio, imediatamente aps o trmino do perodo de carncia correspondente.
Para fins do Plano de Aes, as Aes Restritas sero transferidas pela Companhia ao respectivo participante
de acordo com os lotes e nos perodos fixados no respectivo Programa do Plano de Aes e/ou contrato. A
entrega das Aes Restritas ser realizada a ttulo gratuito aos participantes. O preo de referncia por Ao
Restrita, para os fins do Plano de Aes, corresponder cotao das aes da Companhia na
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros no prego imediatamente anterior data
da efetiva transferncia das Aes Restritas ao Participante.
l. restries transferncia das aes:
tal forma, seguem abaixo as restries transferncia das aes.
Para os Programas denominados como Programas 2006, 2007, 2008, 2009, 2009.2 e 2010, as aes
decorrentes do exerccio de opes componentes do Lote A encontram-se sujeitas a um lock-up de trs anos,
enquanto que as aes decorrentes do exerccio do Lote B esto sujeitas a um lock-up de cinco anos.
Este prazo contado desde a data de aquisio ou subscrio das aes correspondentes. No caso do Lote C,
as respectivas opes apenas podem ser exercidas aps um prazo de carncia de cinco anos, mas as aes
correspondentes ao seu exerccio no se encontram sujeitas a qualquer perodo de indisponibilidade, estando
livres para venda a qualquer tempo.
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estatutria
Sob os Programas denominados como Programas 2010.2, 2010.3, 2011.1. 2011.2, 2012.1, 2012.2, 2012.3,
2013.1, 2013.2, 2013.3, 2014.1, 2014.2, 2014.3, 2015.1, 2015.2, 2015.3, 2016.1, 2016.2 e 2016.3, nos termos
do Plano de Opes, as aes decorrentes do exerccio de opes da outorga 1 encontram-se sujeitas a um
lock-up de 5 anos, contados da data do exerccio das opes, enquanto as aes decorrentes do exerccio de
opes da outorga 2 estaro livres e desembaraadas, podendo ser alienadas a qualquer tempo.
A concesso de Direitos Sobre a Valorizao de Aes pela Companhia no envolve a entrega fsica de aes
nem tampouco a aquisio da condio de acionista pelos beneficirios. Desta forma, no h que se falar em
restries transferncia de aes, valendo ressaltar apenas que o recebimento dos valores correspondentes
est sujeito aos prazos de carncia descritos no subitem h acima.
m. critrios e eventos que, quando verificados, ocasionaro a suspenso, alterao ou extino do plano:
O Plano de Opes poder ser alterado ou extinto pelo Conselho de Administrao. No obstante a
competncia do Conselho de Administrao, nenhuma deciso poder alterar os direitos e obrigaes da
Companhia ou dos Beneficirios que se encontrem em vigor. Adicionalmente, em caso de dissoluo,
transformao, incorporao, fuso, ciso ou reorganizao da Companhia, as opes existentes estaro
sujeitas s regras estabelecidas para o caso pelo Conselho de Administrao.
n. efeitos da sada do administrador dos rgos da Companhia sobre seus direitos previstos no plano de
remunerao baseado em aes:
Em caso de sada do administrador da Companhia por destituio ou renncia, as aes decorrentes do

exerccio do Lote A e do Lote B permanecem de titularidade do Beneficirio, sendo liberadas dos
correspondentes perodos de lock-up que lhe sejam aplicveis, conforme descrito no item 13.4.l acima. Neste
caso, ainda, o administrador obrigado a devolver Companhia o valor correspondente ao desconto de 10%,
concedido o preo de exerccio do Lote B.
Se a sada ocorrer por outros motivos, como aposentadoria ou invalidez permanente, as aes tambm
permanecem com o administrador e so liberadas dos perodos de lock-up que lhe sejam aplicveis. Neste
caso, ele somente precisar devolver o valor correspondente ao desconto de 10% concedido no preo de
exerccio do Lote B se a sada acontecer em at 24 meses do incio do contrato.
No caso de: (i) renncia ou pedido de demisso; ou (ii) destituio ou demisso por justa causa, as opes do
Lote C ainda exercveis podero ser exercidas no prazo de 90 dias, enquanto que as opes cujo prazo de
carncia no tenha decorrido sero extintas.
Se o desligamento do Beneficirio se der por outra razo ou ainda em caso de aposentadoria do Beneficirio
com menos de 60 anos de idade, as opes do Lote C outorgadas h menos de 24 meses caducaro, enquanto
que as opes do Lote C outorgadas h mais de 24 meses podero ainda ser exercidas no prazo de 180 dias
aps o decurso do respectivo prazo de carncia. Porm, neste caso, o Beneficirio deve assinar contrato de
no competio com prazo mnimo de dois anos, devendo ainda ser observados os perodos de
indisponibilidade e metas de performance aplicveis nos termos do Programa correspondente. Ainda, o
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estatutria
nmero de opes exercveis ser proporcional ao perodo em que o contrato de trabalho ou mandato do
Beneficirio permaneceu em vigor aps a outorga das opes.
Caso o Beneficirio se aposente e tenha mais de 60 anos de idade ou, ainda, em caso de sua invalidez
permanente, ter direito a exercer todas as opes que ainda no tenham sido exercidas, desde que tambm
assine o mencionado contrato de no competio e observe os perodos de indisponibilidade e as metas de
performance aplicveis conforme o Programa correspondente.
No caso de falecimento do Beneficirio, seus sucessores tero o direito de exercer, imediatamente e pelos
prazos previstos no respectivo Programa, as opes ainda no exercidas, proporcionalmente ao perodo em
que o contrato de trabalho ou o mandato do Beneficirio permaneceu em vigor aps a data da outorga das
opes. Neste caso, ser dispensado o atendimento das metas de performance aplicveis ao Programa e no
ser exigido que se observe qualquer perodo de indisponibilidade.
No Programa denominado como Programa 2010.2, para a outorga 1, salvo os casos previstos abaixo, na
hiptese de desligamento do Beneficirio durante o prazo de carncia, por qualquer razo, perder o direito ao
recebimento das aes ainda no recebidas, devendo tambm devolver Companhia a quantia correspondente
ao desconto de 10% praticado sobre o preo de exerccio.
Em caso de aposentadoria aps os 60 anos de idade, o Beneficirio ter direito ao recebimento das aes
correspondentes, observado o prazo de carncia estabelecido no Programa e desde que assine um contrato de
no competio com prazo mnimo de dois anos, devendo ainda ser observados os perodos de
indisponibilidade. Na hiptese de trmino do contato de trabalho ou mandato do Beneficirio depois de
decorridos 24 meses da data da outorga das opes, por demisso por qualquer motivo que no seja justa
causa ou aposentadoria do Beneficirio com menos de 60 anos de idade: (i) desde que assine o contrato de
no competio mencionado acima, o Beneficirio ter direito a receber, sempre proporcionalmente ao
nmero de meses pelos quais tenha permanecido no desempenho de suas funes, desde a data da outorga, as
opes concedidas, bem como as aes que lhe tenham sido atribudas at a data do trmino de suas funes;
(ii) dever devolver Companhia a quantia correspondente ao desconto de 10% praticado sobre o preo de
exerccio, de forma proporcional; e (iii) observar os perodos de indisponibilidade. Em caso de falecimento ou
de invalidez permanente do Beneficirio, ele (ou seus herdeiros ou sucessores) tero direito ao recebimento
imediato das aes decorrentes das opes outorgadas, bem como as aes j atribudas no perodo.
Em relao outorga 2 do Programa denominado como Programa 2010.2, em caso de: (i) demisso por justa
causa ou motivo anlogo, renncia ou pedido de demisso, o Beneficirio perder o direito ao exerccio de
quaisquer opes que no estejam livres para exerccio e as opes que j estejam livres para exerccio
podero ser exercidas em at 90 dias a contar da data de desligamento do Beneficirio, sendo extintas aps tal
prazo; (ii) demisso sem justa causa, as opes que no estejam livres para exerccio caducaro e as opes
que j estejam livres para exerccio podero ser exercidas em at 180 dias a contar da data de desligamento do
Beneficirio, sendo extintas aps tal prazo; (iii) aposentadoria antes dos 60 anos de idade, as opes que no
estejam livres para exerccio caducaro e as opes que j estejam livres para exerccio podero ser exercidas
at 30 de maro de 2020; (iv) aposentadoria aps os 60 anos de idade, o Beneficirio poder exercer as
opes que ainda no estejam livres nos termos do Programa, desde que assine um contrato de no
competio com prazo mnimo de dois anos, devendo ainda ser observados os perodos de indisponibilidade,
sendo que as opes que j estejam livres para exerccio podero ser exercidas at 30 de maro de 2020; e (v)
falecimento ou invalidez permanente, todas as opes, estejam elas livres para exerccio ou no, podero ser
exercidas imediatamente at 30 de maro de 2020.
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estatutria
Para os Programas denominados como Programas 2010.3, 2011.2, 2012.2, 2012.3, 2013.2, 2013.3, 2014.2,
2014.3, 2015.1, 2015.2 e 2015.3, na hiptese de desligamento do Beneficirio, as seguintes regras sero
aplicadas, conforme cada evento descrito, a saber: (i) em caso de demisso por justa causa ou motivo anlogo,
renncia ou pedido de demisso ou licena no remunerada superior a 24 meses, as opes que no estejam
livres para exerccio caducaro e as opes que j estejam livres para exerccio podero ser exercidas em at
90 dias a contar da data de desligamento do Beneficirio, sendo extintas aps tal prazo; (ii) no caso de
demisso sem justa causa ou desligamento em virtude de terceirizao ou alienao de empresa do grupo ou
unidade de negcios da Companhia, as opes que no estejam livres para exerccio caducaro e as opes
que j estejam livres para exerccio podero ser exercidas em at 180 dias a contar da data de desligamento do
Beneficirio, sendo extintas aps tal prazo; (iii) no caso de desligamento aps atingimento de 70 anos
cumulados (i.e. soma da idade mais tempo de servio com a Companhia na data do desligamento), as opes
que j estejam livres podero ser exercidas enquanto, em relao quelas que no estejam livres, se o
desligamento ocorreu antes de 24 meses aps a outorga das opes, o Beneficirio somente poder exerc-las
proporcionalmente se subscreveu o Lote B nos ltimos cinco anos, condicionado assinatura de um contrato
de no competio e, se o desligamento ocorreu aps 24 meses, o Beneficirio poder exercer as suas opes
proporcionalmente, tambm condicionado assinatura do referido contrato de no competio; (iv) no caso
de desligamento aps atingimento de 80 anos cumulados (i.e. soma da idade mais tempo de servio com a
Companhia na data do desligamento) as opes que no estejam livres podero ser exercidas dentro dos
respectivos prazos, sendo que, as opes que ainda no estejam livres podero ser exercidas, mediante
assinatura de contrato de no competio, caso assim determine o conselho de administrao da Companhia; e
(v) em falecimento ou invalidez permanente, as opes livres podero ser exercidas dentro dos respectivos
prazos e as opes que ainda no estejam livres podero ser exercidas imediatamente, podendo o conselho de
administrao condicionar tal exerccio assinatura de um contrato de no competio, no caso de invalidez
permanente.
Nos Programas denominados como Programas 2011.1, 2012.1, 2013.1 e 2014.1, caso o contrato de trabalho
ou mandato do Beneficirio venha a cessar durante o prazo de carncia, por qualquer razo, exceto nos casos
previstos abaixo, o Beneficirio perder o direito ao recebimento das respectivas aes. Na hiptese de
trmino do contrato de trabalho ou mandato do Beneficirio aps decorridos 24 meses da data de outorga das
opes, por qualquer motivo que no seja (a) justa causa, renncia ou pedido de demisso, ou (b) as hipteses
previstas abaixo: (i) o Beneficirio ter direito a receber, sempre proporcionalmente ao nmero de meses civis
completos pelos quais tenha permanecido no desempenho de suas funes Companhia, ou suas controladas,
controladoras e coligadas, desde a data de outorga das opes, as aes que lhe tenham sido atribudas at a
data do trmino de suas funes Companhia, ou suas controladas, controladoras e coligadas, sendo certo que
poder o Conselho de Administrao determinar que o recebimento esteja condicionado assinatura e
cumprimento pelo Beneficirio de contrato de no competio com a Companhia nos termos estabelecidos
pelo Conselho de Administrao; e (ii) a restrio de alienao sobre as aes, prevista no Programa,
permanecer em vigor.
Em caso de desligamento aps atingimento de 70 anos cumulados (i.e., soma da idade mais tempo de servio
com a Companhia na data do desligamento): (i) se o desligamento ocorreu antes de 24 meses aps a outorga
das opes, o Beneficirio perder o direito ao recebimento das aes, exceto se o Beneficirio destinou
100% do Bnus a ele atribudo para o exerccio integral de opes nos ltimos cinco anos (ou em perodo
menor em que se tornou elegvel a participar de Programas da Companhia), hiptese na qual o Beneficirio
ter direito a receber, sempre proporcionalmente ao nmero de meses civis completos pelos quais tenha
permanecido no desempenho de suas funes Companhia, ou suas controladas, controladoras e coligadas,
desde a data de outorga das opes, as aes que lhe tenham sido atribudas at a data do trmino de suas
funes Companhia, ou suas controladas, controladoras e coligadas, sendo certo que poder o Conselho de
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estatutria
Administrao determinar que o recebimento esteja condicionado assinatura e cumprimento pelo

Beneficirio de contrato de no competio com a Companhia nos termos estabelecidos pelo Conselho de
Administrao, e (ii) se o desligamento ocorreu depois de 24 meses aps a outorga das opes, o Beneficirio
ter direito a receber, sempre proporcionalmente ao nmero de meses civis completos pelos quais tenha
permanecido no desempenho de suas funes Companhia, ou suas controladas, controladoras e coligadas,
desde a data de outorga das opes, as aes que lhe tenham sido atribudas at a data do trmino de suas
funes Companhia, ou suas controladas, controladoras e coligadas, sendo certo que poder o Conselho de
Administrao determinar que o recebimento esteja condicionado assinatura e cumprimento pelo
Beneficirio de contrato de no competio com a Companhia nos termos estabelecidos pelo Conselho de
Administrao.
Em caso de desligamento aps atingimento de 80 anos cumulados (i.e., soma da idade mais tempo de servio
com a Companhia na data do desligamento), o Beneficirio ter direito ao recebimento das aes, observado o
prazo de carncia estabelecido no Programa. Neste caso, a restrio de alienao sobre as aes, prevista no
Programa, permanecer em vigor.
Em caso de falecimento ou de invalidez permanente nesta ltima hiptese, condicionado assinatura e

cumprimento pelo Beneficirio de contrato de no competio com a Companhia nos termos estabelecidos
pelo Conselho de Administrao - do Beneficirio, ele ou seus herdeiros ou sucessores, conforme o caso,
direito ao recebimento imediato das aes decorrentes das opes outorgadas, bem como as aes j
atribudas no perodo, livres e desembaraadas.
Em relao ao Lote A: nas hipteses de (i) demisso por justa causa ou motivo anlogo; (ii) licena no
remunerada superior a 24 meses; (iii) renncia ou pedido de demisso; (iv) demisso sem justa causa; (v)
desligamento em virtude de terceirizao ou alienao de controlada, coligada ou unidade de negcios da
Companhia; e (vi) desligamento aps atingimento de 70 anos cumulados (i.e., soma da idade mais tempo de
servio com a Companhia na data do desligamento), os Direitos Sobre a Valorizao de Aes sero
cancelados e extintos de pleno direito.
Nas hipteses de (i) desligamento aps atingimento de 80 anos cumulados (i.e., soma da idade mais tempo de
servio com a Companhia na data do desligamento); e (ii) invalidez permanente, os Direitos Sobre a
Valorizao de Aes outorgados durante o perodo contado desde a data de concesso dos Direitos Sobre a
Valorizao de Aes at a data do desligamento permanecero vlidos e sua liquidao observar os prazos
de carncia estabelecidos no respectivo contrato, sendo que o recebimento da bonificao correspondente
estar condicionado assinatura e cumprimento pelo Beneficirio de contrato de no competio com a
Companhia.
Na hiptese de falecimento do beneficirio, a liquidao dos Direitos Sobre a Valorizao de Aes dar-se-
de forma pro rata de acordo com frmula calculada com base no nmero de meses civis completos de
durao do contrato de trabalho entre a Companhia e o beneficirio ou, conforme o caso, do mandato do
beneficirio como administrador da Companhia, contados a partir da data da concesso.
Em relao ao Lote B: nas hipteses de (i) demisso por justa causa ou motivo anlogo; (ii) licena no
remunerada superior a 24 meses; e (iii) renncia ou pedido de demisso, os Direitos Sobre a Valorizao de
Aes sero cancelados e extintos de pleno direito.
PGINA: 279 de 430


estatutria
Nas hipteses de (i) demisso sem justa causa; (ii) desligamento em virtude de terceirizao ou alienao de
controlada, coligada ou unidade de negcios da Companhia; e (iii) desligamento aps atingimento de 70 anos
cumulados (i.e., soma da idade mais tempo de servio com a Companhia na data do desligamento), sero
observadas as seguintes regras: (a) desligamento anterior ao fim do prazo de 5 anos: Os Direitos Sobre a
Valorizao de Aes sero cancelados e extintos de pleno direito. (b) desligamento entre 5 e 10 anos do
aniversrio da concesso: a liquidao dos Direitos Sobre a Valorizao de Aes dar-sede forma pro rata
de acordo com frmula calculada com base no nmero de meses civis completos de durao do contrato de
trabalho entre a Companhia e o beneficirio ou, conforme o caso, do mandato do beneficirio como
administrador da Companhia, contados a partir da data da concesso.
Nas hipteses de (i) desligamento aps atingimento de 80 anos cumulados (i.e., soma da idade mais tempo de
servio com a Companhia na data do desligamento); e (ii) invalidez permanente, os Direitos Sobre a
Valorizao de Aes outorgados durante o perodo contado desde a data da concesso at a data do
desligamento permanecero vlidos e sua liquidao observar os prazos de carncia estabelecidos no
contrato, sendo que o recebimento da bonificao correspondente estar condicionado assinatura e
cumprimento pelo beneficirio de contrato de no competio com a Companhia.
Na hiptese de falecimento do beneficirio, a liquidao dos Direitos Sobre a Valorizao de Aes dar-se-
de forma pro rata de acordo com frmula calculada com base no nmero de meses civis completos de
durao do contrato de trabalho entre a Companhia e o beneficirio ou, conforme o caso, do mandato do
beneficirio como administrador da Companhia, contados a partir da data da concesso.
PGINA: 280 de 430

estaturia
Remunerao baseada em aes prevista para o exerccio social corrente (*)
rgo Conselho de Administrao Diretoria Estatutria

N de total membros 8,00 9,00
N de membros remunerados 8,00 9,00
Preo mdio ponderado de exerccio:
(a) Das opes em aberto no incio do exerccio social 17,31 17,44
(b) Das opes perdidas durante o exerccio social - -
(c) Das opes exercidas durante o exerccio social - -
(d) Das opes expiradas durante o exerccio social - -

Diluio potencial no caso do exerccio de todas as opes outorgadas 0,0348% 0,0334%
Remunerao baseada em aes - exerccio social encerrado em 31/12/2016

(c) Das opes exercidas durante o exerccio social - -
0,0401% 0,0326%
Diluio potencial no caso do exerccio de todas as opes outorgadas
13.5 - Remunerao baseada em aes do conselho de administrao e da diretoria
PGINA: 281 de 430

Verso : 1
estaturia
N de total membros 6 10
N de membros remunerados 6 10
(c) Das opes exercidas durante o exerccio social 1,09 1,45
0,0467% 0,0461%
N de total membros 6 10
(c) Das opes exercidas durante o exerccio social 0,92 0,32
0,0289% 0,0712%
PGINA: 282 de 430

Verso : 1
estaturia
Para cada outorga que reconhecida no resultado dos 3 (trs) ltimos exerccios sociais e do exerccio social corrente
Conselho de Diretoria Conselho de Diretoria Conselho de Diretoria

Exerccio Corrente (*) Administrao Estatutria Administrao Estatutria Administrao Estatutria
Outorga de opes de compras de aes
Data de outorga 30/11/2012 30/11/2012 20/12/2012 20/12/2012 02/12/2013 02/12/2013
Quantidade de opes outorgadas 1.148.120 578.635 - 90.960 1.052.074 510.730
Prazo para que as opes se tornem exercveis 30/11/2017 30/11/2017 20/12/2017 20/12/2017 02/12/2018 02/12/2018
Prazo mximo para exerccio das opes 30/11/2022 30/11/2022 20/12/2022 20/12/2022 02/12/2023 02/12/2023
Prazo de restrio transferncia das aes NA NA NA NA NA NA
Valor justo das opes na data da outorga 6.439.841,93 3.245.582,29 - 522.781,27 7.105.372,44 3.449.307,62
Exerccio Corrente (*) Conselho de Diretoria Conselho de Diretoria Conselho de Diretoria

Cont I Administrao Estatutria Administrao Estatutria Administrao Estatutria
Data de outorga 01/12/2014 01/12/2014 01/12/2015 01/12/2015 22/12/2015 22/12/2015
Quantidade de opes outorgadas 1.421.323 756.157 484.967 845.876 - 505.918
Valor justo das opes na data da outorga 8.659.785,08 4.607.085,87 3.879.030,29 6.765.777,10 - 3.817.662,86
Exerccio Corrente (*) Conselho de Diretoria Conselho de Diretoria

Cont II Administrao Estatutria Administrao Estatutria
Data de outorga 01/12/2016 01/12/2016 01/12/2017 01/12/2017
Quantidade de opes outorgadas 684.057 1.350.459 684.057 1.350.459
Prazo para que as opes se tornem exercveis 01/12/2021 01/12/2021 01/12/2022 01/12/2022
Prazo mximo para exerccio das opes 01/12/2026 01/12/2026 01/12/2027 01/12/2027
Prazo de restrio transferncia das aes NA NA NA NA
Valor justo das opes na data da outorga 4.129.422,10 8.152.266,91 4.129.422,10 8.152.266,91
PGINA: 283 de 430

Verso : 1
estaturia

31/12/2016 Administrao Estatutria Administrao Estatutria Administrao Estatutria
Data de outorga 30/11/2011 30/11/2011 30/11/2012 30/11/2012 20/12/2012 20/12/2012
Quantidade de opes outorgadas 1.514.280 1.157.120 1.148.120 578.635 - 90.960
Valor justo das opes na data da outorga 6.495.943,90 4.963.802,34 6.439.841,93 3.245.582,29 - 522.781,27
31/12/2016 Conselho de Diretoria Conselho de Diretoria Conselho de Diretoria

Data de outorga 02/12/2013 02/12/2013 01/12/2014 01/12/2014 01/12/2015 01/12/2015
Quantidade de opes outorgadas 1.052.074 510.730 1.421.323 756.157 484.967 845.876
Valor justo das opes na data da outorga 7.105.372,44 3.449.307,62 8.659.785,08 4.607.085,87 3.879.030,29 6.765.777,10
31/12/2016 Conselho de Diretoria Conselho de Diretoria

Cont II Administrao Estatutria Administrao Estatutria
Data de outorga 22/12/2015 22/12/2015 01/12/2016 01/12/2016
Quantidade de opes outorgadas 0 505.918 684.057 1.350.459
Prazo para que as opes se tornem exercveis 22/12/2020 22/12/2020 01/12/2021 01/12/2021
Prazo mximo para exerccio das opes 22/12/2025 22/12/2025 01/12/2026 01/12/2026
Prazo de restrio transferncia das aes NA NA NA NA
Valor justo das opes na data da outorga - 3.817.662,86 4.129.422,10 8.152.266,91
(*) Baseada na melhor estimativa da administrao da Companhia, com base nos dados do exerccio social encerrado em 2016.
PGINA: 284 de 430

Verso : 1
estaturia

Data de outorga 30/03/2010 30/03/2010 19/08/2010 19/08/2010 30/11/2010 30/11/2010
Quantidade de opes outorgadas 852.850 147.125 58.050 - 811.900 1.121.300
Prazo para que as opes se tornem
30/03/2015 30/03/2015 30/03/2015 30/03/2015 30/11/2015 30/11/2015
exercveis
Valor justo das opes na data da outorga 2.899.690,00 500.225,00 255.746,24 - 2.934.823,64 4.053.230,39

Data de outorga 30/11/2011 30/11/2011 30/11/2012 30/11/2012 02/12/2013 02/12/2013
Quantidade de opes outorgadas 1.514.280 1.368.595 1.148.120 950.485,00 1.052.074 925.027
30/11/2016 30/11/2016 30/11/2017 43.069,00 02/12/2018 02/12/2018
exercveis
Prazo mximo para exerccio das opes 30/11/2021 30/11/2021 30/11/2022 44.895,00 02/12/2023 02/12/2023

Cont II Administrao Estatutria Administrao Estatutria Administrao Estatutria
Data de outorga 01/12/2014 01/12/2014 01/12/2015 01/12/2015 22/12/2015 22/12/2015
Quantidade de opes outorgadas 1.421.323 1.142.103 484.967 1.090.569 0 505.918
01/12/2019 01/12/2019 01/12/2020 01/12/2020 22/12/2020 22/12/2020
exercveis
Valor justo das opes na data da outorga 7.390.879,60 5.938.935,60 3.802.141,28 8.550.060,96 - 3.966.397,12
PGINA: 285 de 430

Verso : 1
estaturia

Data de outorga 28/08/2009 28/08/2009 30/03/2010 30/03/2010 19/08/2010 -
Quantidade de opes outorgadas 701.175 1.149.850 852.850 816.825 116.100 -
28/08/2014 28/08/2014 30/03/2015 30/03/2015 30/03/2015 -
exercveis
Prazo mximo para exerccio das opes 28/08/2019 28/08/2019 30/03/2020 30/03/2020 30/03/2020 -
Valor justo das opes na data da outorga 2.539.936,32 4.165.216,64 2.899.690,00 2.777.205,00 511.492,00 -

Data de outorga 30/11/2010 30/11/2010 - 28/02/2011 30/11/2011 30/11/2011
Quantidade de opes outorgadas 606.825 1.774.800 - 278.050 662.005 1.776.920
30/11/2015 30/11/2015 - 30/04/2012 30/11/2016 30/11/2016
exercveis
Prazo mximo para exerccio das opes 30/11/2020 30/11/2020 - 30/04/2017 30/11/2021 30/11/2021
Valor justo das opes na data da outorga 2.193.526,74 6.415.476,05 - 2.490.243,61 2.840.001,45 7.622.986,60

Cont II Administrao Estatutria Administrao Estatutria Administrao Estatutria
Data de outorga 30/11/2012 30/11/2012 02/12/2013 02/12/2013 01/12/2014 01/12/2014
Quantidade de opes outorgadas 548.870 1.702.160 467.260 1.551.126 567.819 2.135.934
30/11/2017 30/11/2017 02/12/2018 02/12/2018 01/12/2019 01/12/2019
exercveis
PGINA: 286 de 430

Verso : 1
estaturia
Sempre que necessrio, as quantidades e valor justo foram ajustadas para refletir todos desdobramentos ocorridos no perodo.
Para alguns planos o preo de exerccio atualizado pelo ndice IGP-M e deduzido do valor dos dividendos e juros sobre capital prprio pagos pela
Companhia desde a data de outorga das opes, razo pela qual os preos informados em cada tabela (isto , com relao, respectivamente, a 2009, 2010 e
2011) so distintos.
A diluio potencial considera que 100% das opes concedidas sejam exercidas na data-base do Formulrio de Referncia, isto , em 31 de dezembro de 2016, e que a
Companhia emita novas aes em decorrncia do exerccio de opes. A diluio calculada atravs da razo entre o nmero das novas aes emitidas pelo total de
aes do capital aps a emisso. Para maiores informaes, favor consultar o item 13.5 tpico - Memria de clculo da diluio potencial decorrente do exerccio de
opes
Memria de clculo da diluio potencial decorrente do exerccio de opes
A diluio potencial, expressa nos quadros acima e constante da tabela abaixo, considera que 100% das opes outorgadas para o Conselho de Administrao e
Diretoria Estatutria sejam exercidas na data-base deste Formulrio de Referncia, isto , 31 de dezembro de 2016, e que a Companhia emita novas aes em
decorrncia do exerccio das opes. A diluio calculada atravs da razo entre o nmero das novas aes emitidas pelo total de aes do capital aps a
emisso.
PGINA: 287 de 430

Verso : 1
estaturia
Aes do capital do final do Diluio potencial se exerccio

rgo Data da Outorga Nmero de Opes
exerccio (Data 31.12.2016) total
27/04/2006 0 15.717.615.419 0,0000%
30/04/2007 0 15.717.615.419 0,0000%
30/04/2008 989.925 15.717.615.419 0,0063%
28/08/2009 701.175 15.717.615.419 0,0045%
30/03/2010 852.850 15.717.615.419 0,0054%
19/08/2010 58.050 15.717.615.419 0,0004%
Conselho de administrao 30/11/2010 811.900 15.717.615.419 0,0052%
30/11/2011 1.514.280 15.717.615.419 0,0096%
30/11/2012 1.148.120 15.717.615.419 0,0073%

02/12/2013 1.052.074 15.717.615.419 0,0067%
01/12/2014 1.421.323 15.717.615.419 0,0090%
01/12/2015 484.967 15.717.615.419 0,0031%
01/12/2016 684.057 15.717.615.419 0,0044%
30/04/2007 452.775 15.717.615.419 0,0029%
30/04/2008 372.875 15.717.615.419 0,0024%
30/03/2009 318.375 15.717.615.419 0,0020%
28/08/2009 2.194.500 15.717.615.419 0,0140%
30/03/2010 147.125 15.717.615.419 0,0009%
30/11/2010 970.375 15.717.615.419 0,0062%
28/02/2011 0 15.717.615.419 0,0000%
27/06/2011 2.359.930 15.717.615.419 0,0150%
25/10/2011 250.325 15.717.615.419 0,0016%
Diretoria Estatutria
30/11/2011 1.063.180 15.717.615.419 0,0068%
21/12/2011 189.015 15.717.615.419 0,0012%
30/11/2012 506.790 15.717.615.419 0,0032%
20/12/2012 90.960 15.717.615.419 0,0006%
02/12/2013 451.061 15.717.615.419 0,0029%
01/12/2014 595.272 15.717.615.419 0,0038%
01/12/2015 723.325 15.717.615.419 0,0046%
22/12/2015 505.918 15.717.615.419 0,0032%
01/12/2016 1.188.079 15.717.615.419 0,0076%
(1) Sempre que necessrio, as quantidades e valor justo foram ajustadas para refletir todos desdobramentos ocorridos no perodo.
(2) Em consonncia com. o mtodo contbil do custo precedente adotado pela Ambev S.A, as informaes anteriores a 2014 so conforme as informaes histricas da
Companhia de Bebidas das Amricas Ambev.
PGINA: 288 de 430

Verso : 1
Conselho de Diretoria Conselho de Diretoria Conselho de Diretoria Conselho de Diretoria Conselho de Diretoria
31/12/2016
Administrao Estatutria Administrao Estatutria Administrao Estatutria Administrao Estatutria Administrao Estatutria
N de total membros - 1,00 1,00 2,00 - 1,00 1,00 2,00 1,00 1,00
N de membros remunerados - 1,00 1,00 2,00 - 1,00 1,00 2,00 1,00 1,00
Data da outorga 30/04/07 30/04/07 30/04/08 30/04/08 30/03/09 30/03/09 28/08/09 28/08/09 30/03/10 30/03/10
Opes ainda no exercveis
pela diretoria estaturia
Quantidade - - - - - - - - - -
Data em que se tornaro exercveis - - - - - - - - - -
Prazo mximo para exerccio das
- - - - - - - - - -
opes
Prazo de restrio transferncia
- - - - - - - - - -
das aes
Preo mdio ponderado de
- - - - - - - - - -
exerccio
Valor justo das opes no ltimo
- - - - - - - - - -
dia do exerccio social
Opes exercveis
Quantidade - 452.775 989.925 372.875 - 318.375 701.175 2.194.500 852.850 147.125
30/04/17 30/04/17 30/04/18 30/04/18 30/03/19 30/03/19 28/08/19 28/08/19 30/03/20 30/03/20
opes
Prazo de restrio transferncia
N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A
das aes
- 0,64 1,83 1,83 2,04 3,74 3,74 3,35 3,35
exerccio
Valor justo das opes no ltimo
- 17,21 16,02 16,02 - 17,33 15,82 15,82 14,00 14,00
Valor justo do total das opes no
- 7.792.069,06 15.858.993,14 5.973.606,15 - 5.516.258,10 11.092.011,58 34.715.184,3 11.941.173,94 2.059.969,77
ltimo dia do exerccio social
13.6 - Informaes sobre as opes em aberto detidas pelo conselho de administrao e
PGINA: 289 de 430

Verso : 1
31/12/2016 Conselho de Diretoria Conselho de Diretoria Conselho de Diretoria Conselho de Diretoria Conselho de Diretoria
Cont I Administrao Estatutria Administrao Estatutria Administrao Estatutria Administrao Estatutria Administrao Estatutria
N de total membros 1,00 - 1,00 7,00 - 1,00 - 1,00 - 1,00
N de membros remunerados 1,00 - 1,00 7,00 - 1,00 - 1,00 - 1,00
Data da outorga 19/08/10 19/08/10 30/11/10 30/11/10 27/06/11 27/06/11 27/06/11 27/06/11 27/06/11 27/06/11
Quantidade - - - - - - - - - -

- - - - - - - - - -
opes
Prazo de restrio transferncia das
- - - - - - - - - -
aes
Preo mdio ponderado de exerccio - - - - - - - - - -
Valor justo das opes no ltimo dia

- - - - - - - - - -
do exerccio social
Opes exercveis
Quantidade 58.050 - 811.900 970.375 - 275.130 - 250.790 - 239.295
30/03/20 30/03/20 30/11/20 30/11/20 30/04/17 30/04/17 30/04/18 30/04/18 30/03/19 30/03/19
opes
N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A
aes
Preo mdio ponderado de exerccio 7,47 9,36 9,36 10,11 - 10,11 - 10,11
17,21 - 16,02 16,02 - 17,33 - 15,82 - 14,00
do exerccio social
Valor justo do total das opes no 15.545.794,3 4.766.982,6 3.967.291,4 3.350.487,4
999.016,31 - 13.006.961,67 - - -
ltimo dia do exerccio social 5 2 5 5
PGINA: 290 de 430

Verso : 1
Cont II Administrao Estatutria Administrao Estatutria Administrao Estatutria Administrao Estatutria Administrao Estatutria
N de total membros - 1,00 - 1,00 - 1,00 5,00 8,00 - 1,00
N de membros remunerados - 1,00 - 1,00 - 1,00 5,00 8,00 - 1,00
Data da outorga 27/06/11 27/06/11 25/10/11 25/10/11 25/10/11 25/10/11 30/11/11 30/11/11 21/12/11 21/12/11
Quantidade - - - - - - - -

- - - - - - - - - -
opes
- - - - - - - - - -
aes

- - - - - - - - - -
do exerccio social
Opes exercveis
Quantidade - 1.594.715 217.965,00 - 32.360,00 1.514.280,00 1.063.180,00 - 34.625,00
28/08/19 28/08/19 28/08/19 30/03/20 30/03/20 30/11/21 30/11/21 30/04/18 30/04/18
opes
N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A
aes
Preo mdio ponderado de exerccio - 10,11 11,71 - 11,71 11,97 11,97 - 13,42
- 17,21 - 16,02 - 17,33 15,82 15,82 - 14,00
do exerccio social
- 27.444.380,58 - 560.678,80 - 484.801,72
PGINA: 291 de 430

Verso : 1
Cont III Administrao Estatutria Administrao Estatutria Administrao Estatutria Administrao Estatutria Administrao Estatutria
N de total membros - 1,00 - 1,00 6,00 6,00 - 1,00 6,00 6,00
N de membros remunerados - 1,00 - 1,00 6,00 6,00 - 1,00 6,00 6,00
Data da outorga 21/12/11 21/12/11 06/03/12 06/03/12 30/11/12 30/11/12 20/12/12 20/12/12 02/12/13 02/12/13
Quantidade - - - - 1.148.120,00 506.790,00 - 90.960,00 1.052.074,00 451.061,00
Data em que se tornaro exercveis - - - - 30/11/17 30/11/17 20/12/17 20/12/17 02/12/18 02/12/18

- - - - 30/11/22 30/11/22 30/11/22 30/11/22 02/12/23 02/12/23
opes
- - - - N/A N/A N/A N/A N/A N/A
aes

- - - - 17,33 17,33 - 15,82 14,00 14,00
do exerccio social
Opes exercveis
Quantidade - 89.730,00 - 64.660,00 - - - - - -
28/08/19 28/08/19 30/03/20 30/03/20 - - - - - -
opes
N/A N/A N/A N/A - - - - - -
aes
Preo mdio ponderado de exerccio - 13,42 - 13,42 - - - - - -
- 17,21 - 16,02 - - - - - -
do exerccio social
- 1.544.215,91 - 1.035.878,98 - - - - - -
PGINA: 292 de 430

Verso : 1
Cont IV Administrao Estatutria Administrao Estatutria Administrao Estatutria
N de total membros 7,00 6,00 7,00 8,00 7,00 9,00

N de membros remunerados 7,00 6,00 7,00 8,00 7,00 9,00
Data da outorga 01/12/2014 01/12/2014 01/12/2015 01/12/2015 01/12/2016 01/12/2016
Quantidade 1.421.323,00 595.272,00 484.967,00 723.325,00 684.057,00 1.188.079,00
Data em que se tornaro exercveis 01/12/19 01/12/19 01/12/20 01/12/20 01/12/21 01/12/21
01/12/24 01/12/24 01/12/25 01/12/25 01/12/26 01/12/26
opes
N/A N/A N/A N/A N/A N/A
aes
Preo mdio ponderado de exerccio - - - - - -

17,21 17,21 16,02 16,02 17,33 17,33
do exerccio social
Opes exercveis
Quantidade
opes
aes
Preo mdio ponderado de exerccio
Valor justo das opes no ltimo dia do
exerccio social
Valor justo do total das opes no ltimo
(1) Sempre que necessrio, as quantidades e valor justo foram ajustadas para refletir todos desdobramentos ocorridos no perodo.
(2) Em consonncia com o mtodo contbil do custo precedente adotado pela Companhia, as informaes anteriores a 2013 esto de acordo com as informaes histricas da Companhia de Bebidas das Amricas
Ambev.
PGINA: 293 de 430

Verso : 1
13.7 - Opes exercidas e aes entregues relativas remunerao baseada em aes do

conselho de administrao e da diretoria estaturia
31/12/2016
Conselho de Administrao Diretoria Estatutria
N total de membros 2 7
Opes exercidas
Nmero de aes 2.582.100 351.600
Preo mdio ponderado de exerccio R$ 0,41 R$ 3,55
Diferena entre o valor de exerccio e o valor de

46.902.330 5.238.260
mercado das aes relativas s opes exercidas
Aes entregues
Nmero de aes entregues 487256 848.540
Preo mdio ponderado de aquisio 9,17 9,17
Diferena entre o valor de aquisio e o valor de

4.935.903 8.595.710
mercado das aes adquiridas
31/12/2015 (*)
Opes exercidas
Nmero de aes 664.875 2.809.625

6.005.494 42.711.611
Aes entregues
Nmero de aes entregues - -
Preo mdio ponderado de aquisio - -

- -
PGINA: 294 de 430

13.7 - Opes exercidas e aes entregues relativas remunerao baseada em aes do

conselho de administrao e da diretoria estaturia
31/12/2014 (*)
Opes exercidas
Nmero de aes 6.271.425 7.243.550

R$ 60.346.318 R$ 96.053.260
Aes entregues
Nmero de aes entregues - -
Preo mdio ponderado de aquisio - -
- -
(*) No contempla as informaes de aes restritas ou phantom, uma vez que a orientao para a incluso destas
informaes foi divulgada pela CVM posteriormente ao trmino de referido exerccio.
PGINA: 295 de 430

13.8 - Informaes necessrias para a compreenso dos dados divulgados nos itens 13.5 a
13.7 - Mtodo de precificao do valor das aes e das opes
Tendo em vista que a Companhia recepcionou os programas vigentes da extinta Companhia de Bebidas das
Amricas Ambev, e que foram mantidos os mesmos termos e condies na Companhia, observados ajustes
necessrios, por meio do Programa de Migrao, seguem abaixo os critrios para compreenso dos dados
divulgados nos itens 13.5 a 13.7, tal como a explicao do mtodo de precificao do valor das aes e das
opes utilizados no mbito da extinta Companhia de Bebidas das Amricas Ambev, agora recepcionados
pela Companhia.
No caso dos Direitos Sobre a Valorizao de Aes, o nmero de Direitos Sobre a Valorizao de Aes ser
transformado, na data do fim do prazo de carncia de cada Lote, em montante equivalente, em reais, ao preo
de fechamento das aes preferenciais ou ADRs de emisso da Companhia na BM&FBovespa ou NYSE,
respectivamente, no prego imediatamente anterior ao referido prazo, onde cada Direito Sobre a Valorizao
de Aes corresponder a uma ao preferencial ou ADR, conforme o caso.
a. modelo de precificao:
O valor justo das opes outorgadas at 2010 e recepcionadas pela Companhia, precificado com base no
Modelo Binomial de Hull, alterado para refletir a determinao do Pronunciamento Tcnico CPC 10
Pagamento Baseado em Aes, de que as premissas sobre cancelamento antes do trmino do perodo de
efetivao no podem afetar o valor justo da opo.
O modelo parte da premissa bsica de que o comportamento do preo de uma ao em perodos futuros pode
ser aproximado por duas trajetrias possveis: uma ascendente e outra descendente. Deste modo, construda
uma rvore de trajetrias para o preo da ao. O fator ascendente e o fator descendente so determinados a
partir da volatilidade da ao e pelo intervalo de tempo entre os passos de rvore. As trajetrias para o preo
da ao so determinadas at o vencimento.
Em paralelo, construda tambm uma rvore representando o valor da opo a cada perodo. O valor da
opo determinado de forma retroativa (backwards), isto , partindo da data de trmino do perodo de
carncia. No perodo final, a regra de deciso do titular da opo entre exercer ou no a opo. Para as
outorgas a partir de 2010, o valor justo das opes decorrentes da Outorga 1 corresponde ao preo de
fechamento da ao da mesma espcie, no dia anterior data de sua concesso, negociada na
BM&FBOVESPA, ou, em casos especficos, e.g. para funcionrios de certas subsidirias, mdia do preo
de fechamento de um American Depositary Receipt (ADR) durante o mesmo perodo, negociado na New
York Stock Exchange NYSE, sendo aplicado um desconto sujeito a certas condies estabelecidas em cada
Programa. J o valor justo das opes decorrentes da Outorga 2 corresponde ao preo de fechamento das
aes da mesma espcie no prego imediatamente anterior data de sua concesso, negociadas na
BM&FBOVESPA, ou, em casos de Beneficirios que no residam no Brasil, ao preo de fechamento dos
ADRs na mesma data, negociados na NYSE.
b. dados e premissas utilizadas no modelo de precificao, incluindo o preo mdio ponderado das aes,
preo de exerccio, volatilidade esperada, prazo de vida da opo, dividendos esperados e a taxa de juros livre
de risco:
Data de clculo
De acordo com o Pronunciamento Tcnico CPC 10 Pagamento Baseado em Aes, as opes devem ser
avaliadas na data da respectiva outorga (no caso dos Programas Recepcionados, a data de aprovao do
respectivo Programa pela extinta Companhia de Bebidas das Amricas Ambev).
PGINA: 296 de 430

Preo mdio ponderado das aes
O preo das aes da Companhia considerado como base no clculo do valor das respectivas opes o Valor
de Mercado, definido abaixo.
Preo de exerccio
Programas de 2006 a 2010
As opes componentes do Lote A e do Lote C devem ser adquiridas pelo preo de exerccio equivalente ao
valor mdio dos preos de fechamento das aes da mesma espcie dos 30 dias anteriores data de sua
concesso, negociadas na BM&FBOVESPA (Valor de Mercado), ou, em casos especficos, e.g. para
funcionrios de companhias controladas com sede no exterior, o valor mdio de fechamento dos ADRs
durante no mesmo perodo, negociados na NYSE ou em conformidade com determinao especfica do
referido Programa. J o preo de exerccio das opes do Lote B equivalente ao Valor de Mercado, com a
aplicao de um desconto de 10%.
No caso da Opo Suplementar (Lote C), o valor dos dividendos e juros sobre o capital prprio efetivamente
pagos pela Companhia sobre as aes correspondentes no perodo entre a outorga das opes e o exerccio
destas deduzido do preo de exerccio.
Programas a partir de 2010
Para os Programas aprovados a partir de 2010, o preo de exerccio da opo decorrente da Outorga 1
corresponde ao preo de fechamento da ao da mesma espcie, no dia anterior data de sua concesso,
negociada na BM&FBOVESPA, ou, em casos especficos, e.g. para funcionrios de certas subsidirias,
mdia do preo de fechamento de um ADR durante o mesmo perodo, negociado na NYSE, sendo aplicado
um desconto observadas certas condies estabelecidas em cada Programa. J o preo de exerccio das opes
decorrentes da Outorga 2 corresponde ao preo de fechamento das aes da mesma espcie no prego
imediatamente anterior data de sua concesso, negociadas na BM&FBOVESPA, ou, em casos de
Beneficirios que no residam no Brasil, ao preo de fechamento dos ADRs na mesma data, negociados na
NYSE.
No h preo de exerccio para os Direitos Sobre a Valorizao de Aes, que representam apenas uma
obrigao da Companhia em pagar ao Beneficirio, na data do trmino dos prazos contratuais
correspondentes, o valor equivalente cotao de mercado das aes preferenciais da Companhia negociadas
na BM&FBOVESPA ou ADRs negociadas na NYSE, no havendo qualquer desembolso por parte do
beneficirio.
Volatilidade esperada
A volatilidade prevista baseada na volatilidade histrica, calculada desde 29 de maro de 2004. Com base
no Modelo Binomial de Hull, presume-se que todos os funcionrios exerceriam de imediato suas opes se o
preo da ao da Companhia atingisse 2,5 vezes o preo de exerccio. A Companhia no utiliza o mtodo da
janela mvel, no qual a estimativa da volatilidade tem extenso fixa "m" (ou seja, a cada atualizao diria
agrega-se informao do dia anterior e desconsidera-se a informao de m+1 dias atrs). Para calcular a
volatilidade prevista, a Companhia utilizou os retornos dirios da ao da extinta Companhia de Bebidas das
PGINA: 297 de 430

Amricas Ambev, cujos Programas foram migrados Companhia no mbito do Programa de Migrao,
desde 29 de maro de 2004. A cada atualizao diria do clculo, a base acrescida da informao relativa
quele dia e nenhuma informao desconsiderada. Ou seja, a base tem extenso mvel com incio em 29 de
maro de 2004 at a data do clculo.
Prazo de vida da opo
Programas de 2006 a 2010
Segundo este modelo de outorga de opes da Companhia, as opes componentes do Lote A e do Lote B
devem ser exercidas imediatamente, sendo seu prazo de vida equivalente a zero. J a Opo Suplementar tem
um prazo de vida de dez anos no total, somando-se o prazo de carncia de cinco anos, com o prazo para
exerccio de 5 anos.
Programas a partir de 2010
As opes decorrentes da Outorga 1 do Programa 2010.2 e dos Programas 2011.1, 2012.1, 2013.1, 2014.1,
2015.1 e 2016.1, devidamente aprovados pela extinta Companhia de Bebida das Amricas Ambev ou pela
Companhia, conforme o caso, devem ser exercidas imediatamente, com prazo de vida equivalente a zero. As
opes decorrentes da Outorga 2 do Programa 2010.2 e aquelas referentes aos Programas 2010.3, 2011.2,
2012.2, 2012.3, 2013.2, 2013.3, 2014.2,2014.3, 2015.1, 2015.2, 2015.3, 2016.2 e 2016.3 (tambm aprovados
pela sociedade extinta citada acima ou pela Companhia, conforme o caso), por sua vez, tm um prazo de vida
de dez anos no total, somando prazo de carncia com seu prazo para exerccio.
Dividendos esperados (taxa de distribuio de dividendos)
A taxa de distribuio de dividendos representa a razo entre o dividendo por ao pago em determinado
perodo e o preo da ao no mercado. Essa varivel foi calculada a partir do histrico de distribuio de
dividendos e juros sobre o capital prprio da extinta Companhia de Bebidas das Amricas Ambev,
correspondendo a 5%. No entanto, como algumas opes concedidas so protegidas em relao aos
dividendos, isto , tm descontado de seu preo de exerccio os valores dos dividendos e juros sobre o capital
prprio pagos por ao correspondente, nesses casos foi considerado que a taxa de distribuio de dividendos
igual a zero, para fins de clculo do valor justo das opes.
Taxa de juros livre de risco
As taxas livres de risco foram obtidas junto ao Banco Central do Brasil (Bacen) e se referem s taxas do
Sistema Especial de Liquidao e Custdia (Selic) nas respectivas datas de outorga para ttulos de prazo de
vencimento semelhante.
Para fins de ilustrao, os dados explicados neste item b foram os seguintes com relao s opes
outorgadas nos exerccios sociais de 2014, 2015 e 2016:
PGINA: 298 de 430

MODELO DE PRECIFICAO DE OPES
Premissas 2016
Modelo de precificao Binomial de Hull

Valor justo das opes concedidas 6,21
Preo da ao 17,18
Preo de exerccio 17,18
Estimativa de volatilidade(*) 27,0%
Carncia (em anos) 5
Estimativa de dividendos 5%
Taxa de juros livre de riscos 12,4%
Premissas 2015

Preo da ao 18,41
Carncia (em anos) 5
Taxa de juros livre de riscos 15,9%
MODELO DE PRECIFICAO DE OPES
Premissas 2014

Preo da ao 15,93
Carncia (em anos) 5
Taxa de juros livre de riscos 2,2% 12,4%
(i) Informaes baseadas em mdias ponderadas dos programas concedidos, exceto pela estimativa de
dividendos e taxa de juros livre de risco.
(ii) Os percentuais contemplam as outorgas de opes de ao e ADRs no exerccio, sendo as ADRs expressas
em dlar.
c. mtodo utilizado e as premissas assumidas para incorporar os efeitos esperados de exerccio antecipado:
Com base no Modelo Binomial de Hull, utilizado pela Companhia, presume que todos os funcionrios
exerceriam de imediato suas opes se o preo da ao de emisso da Companhia atingisse 2,5 vezes o preo
de exerccio.
PGINA: 299 de 430

A premissa relativa ao perodo em que a opo ser exercida aps o trmino da carncia est relacionada com
o comportamento dos beneficirios das opes, que difere de indivduo para indivduo. Idealmente, aferir o
comportamento passado dos participantes da Companhia seria uma maneira mais adequada de estimar o
comportamento futuro, porm o Plano da Companhia, que recepcionou, no mbito do Programa de Migrao,
os programas vigentes da extinta Companhia de Bebidas das Amricas Ambev, sofreu alteraes
importantes, principalmente em relao proteo quanto a dividendos, fator relevante para a deciso sobre o
exerccio da opo.
Diante disto, e considerando a adoo pela extinta Companhia de Bebidas das Amricas Ambev do Modelo
Binominal de Hull para a avaliao das opes, optou ela por utilizar como premissa a mdia do resultado de
dois estudos, citados pelo prprio Hull, e realizados por Huddart and Lang e Carpenter, que concluram que o
exerccio de opes de um programa de remunerao acontecia quando o preo da ao de emisso da
Companhia atingia 2,8 vezes o preo de exerccio, no primeiro estudo, e 2,2 vezes o preo de exerccio, no
segundo estudo.
d. forma de determinao da volatilidade esperada:
A volatilidade prevista, para os Programas de 2009 (aprovados pela extinta Companhia de Bebida das
Amricas Ambev e recepcionados pela Companhia), baseada em dados histricos dos ltimos 252
(duzentos e cinquenta e dois) dias. A partir dos Programas de 2010 (tambm aprovados pela extinta
Companhia de Bebida das Amricas Ambev e recepcionados pela Companhia), a volatilidade medida
desde maro de 2004. Conforme explicao contida no subitem c acima, o modelo binomial de Hull,
adotado pela Companhia, presume que todos os funcionrios exerceriam de imediato suas opes se o preo
da ao da controlada, Companhia de Bebidas das Amricas Ambev, atingisse 2,5 vezes o preo de
exerccio.
e. se alguma outra caracterstica da opo foi incorporada na mensurao de seu valor justo:
No foram incorporadas outras caractersticas na mensurao do valor justo.
PGINA: 300 de 430

13.9 - Participaes em aes, cotas e outros valores mobilirios conversveis, detidas por
administradores e conselheiros fiscais - por rgo
Instrumentos emitidos pela Ambev

rgo N Aes e ADRs N Aes Diferidas N Opes Total
Conselho de Administrao 27.148.648 1.627.122 9.718.721

38.494.491
Diretoria Estatutria 6.307.636 1.556.572 12.379.880
20.244.088
Conselho Fiscal 7.225 - -
7.225
Total Geral 33.463.509 3.183.694 22.098.601
58.745.804
Instrumentos emitidos pela AB-Inbev

rgo N Aes e ADRs N Aes Diferidas N Opes Total
Conselho de Administrao 2.681.013 493.344

6.657.321 9.831.678
Diretoria Estatutria 3.222.970 145.849 1.695.224 5.064.043
Conselho Fiscal - - - -
Total Geral 5.903.983 639.193 8.352.545 14.895.721
PGINA: 301 de 430

13.10 - Informaes sobre planos de previdncia conferidos aos membros do conselho de

administrao e aos diretores estatutrios
BENEFCIOS DE
APOSENTADORIA
Nome do plano Contribuio Definida Contribuio Definida
Quantidade de administradores que
3 0
renem condies para se aposentar
Condies para se aposentar

53 anos de idade e 11 anos de plano 53 anos de idade e 11 anos de plano
antecipadamente
Valor acumulado atualizado das
contribuies acumuladas at o
encerramento do ltimo exerccio social,
R$ 24.754.795,89 R$ 5.919.632,14
descontada a parcela relativa s
contribuies feitas diretamente pelos
administradores
Valor total acumulado das contribuies
realizadas durante o ltimo exerccio
social, descontada a parcela relativa a R$ 1.472.809,06 R$ 866.594,22
contribuies feitas diretamente pelos
administradores
Sim, em caso de desligamento da Companhia Sim, em caso de desligamento da Companhia

e desde que o participante no seja elegvel a e desde que o participante no seja elegvel a
benefcio de aposentadoria pelo Plano, nem benefcio de aposentadoria pelo Plano, nem
Possibilidade de resgate antecipado e
opte por benefcio proporcional diferido, por opte por benefcio proporcional diferido, por
condies
portabilidade ou por autopatrocnio. O valor portabilidade ou por autopatrocnio. O valor
resgatado corresponder s contribuies resgatado corresponder s contribuies
feitas pelo prprio participante. feitas pelo prprio participante.
PGINA: 302 de 430

13.11 - Remunerao individual mxima, mnima e mdia do conselho de administrao, da diretoria estatutria e do conselho fiscal
Valores anuais
Diretoria Estatutria Conselho de Administrao Conselho Fiscal
31/12/2016 31/12/2015 31/12/2014 31/12/2016 31/12/2015 31/12/2014 31/12/2016 31/12/2015 31/12/2014
N de membros 11,00 10,25 10,00 12,00 12,00 12,00 6,00 5,67 6,00
N de membros 11,00 10,25 10,00 9,00 9,00 9,00 6,00 5,67 6,00
remunerados
Valor da maior 14.930.055,45 21.358.583,28 22.489.382,00 8.304.164,90 10.095.576,27 5.960.938,00 390.081,07 421.187,76 372.799,00
remunerao(Reais)
Valor da menor 1.217.949,83 1.864.211,66 2.326.654,00 390.081,07 358.109,18 332.920,00 133.813,92 179.054,54 166.460,00
remunerao(Reais)
Valor mdio da 3.648.144,26 5.600.969,79 4.968.055,40 1.970.632,67 1.518.150,89 1.310.512,00 296.155,67 295.512,35 256.336,33
remunerao(Reais)
Observao
Diretoria Estatutria
31/12/2016 Inclui remunerao baseada em aes da Companhia e do Controlador.
Conselho de Administrao
31/12/2016 A mdia de remunerao do Conselho de Administrao apresentada neste item calculada com base no nmero de membros do Conselho de Administrao (9 membros) que recebem
remunerao da Companhia pelo exerccio de sua atividade.
Inclui remunerao baseada em aes da Companhia e do Controlador.
Conselho Fiscal
31/12/2016 Foram considerados os trs membros titulares e os trs membros suplentes do Conselho Fiscal.
PGINA: 303 de 430

13.12 - Mecanismos de remunerao ou indenizao para os administradores em caso de

destituio do cargo ou de aposentadoria
No h arranjos contratuais, aplices de seguros ou outros instrumentos que estruturam mecanismos de

remunerao ou indenizao para os administradores em caso de destituio do cargo ou de aposentadoria.
PGINA: 304 de 430

13.13 - Percentual na remunerao total detido por administradores e membros do

conselho fiscal que sejam partes relacionadas aos controladores
31/12/2016
N de Membros Remunerao parte Remunerao total

Orgo relacionada %
Conselho de Administrao 5,00 780.162,14 12.215.136,48 6%
Conselho Fiscal - - 1.776.934,08 -
Diretoria Estatutria - - 40.129.587,03 -
Total geral 5,00 780.162,14 54.121.657,59 1%
31/12/2015
N de Membros Remunerao parte Remunerao total

Orgo relacionada %
Total geral 5,00 833.588,37 72.747.868,35 1%
31/12/2014
N de Membros Remunerao parte

Orgo relacionada Remunerao total %
Total geral 5,00 666.402,88 79.785.763,00 1%
PGINA: 305 de 430

13.14 - Remunerao de administradores e membros do conselho fiscal, agrupados por

rgo, recebida por qualquer razo que no a funo que ocupam
No h valores reconhecidos no resultado da Companhia nos trs ltimos exerccios sociais como
remunerao de membros do Conselho de Administrao, da Diretoria ou do Conselho Fiscal, uma vez que
eles no recebem da Companhia remunerao por qualquer outra razo (ex.: consultoria, assessoria etc.),
exceto o cargo que ocupam.
PGINA: 306 de 430

13.15 - Remunerao de administradores e membros do conselho fiscal reconhecida no resultado de

controladores, diretos ou indiretos, de sociedades sob controle comum e de controladas do emissor
Exerccio Social 31/12/2016 - remunerao recebida em funo de exerccio no cargo do emissor
Conselho Fiscal Total
Administrao (*) Estatutria
Controladores diretos e
56.083.356,67 9.776.078,67 - 65.859.435,34
indiretos
Controladas do emissor - - - -
Sociedades sob controle
- - - -
comum
47.916.134,70 10.768.115,39 - 58.684.250,09
indiretos
- - - -
comum
20.669.088,00 8.434.546,62 - 29.103.634,62
indiretos
- - - -
comum
(*) Valores originais em dlar, porm convertidos para reais pela taxa mdia anual de cada exerccio social.
PGINA: 307 de 430

Conforme descrito no item 13.4 acima, a Companhia recepcionou por meio do Programa de Migrao
determinados programas da extinta Companhia de Bebidas das Amricas Ambev. A partir de 2010 a extinta
Companhia de Bebidas das Amricas Ambev aprovou programas de opes de compra de ao em que o
exerccio da opo imediato, porm a entrega de uma parte substancial das aes adquiridas est
condicionada permanncia do Beneficirio na Companhia pelo prazo de cinco anos a contar da data do
exerccio.
Haja vista a recepo pelo Programa de Migrao, apresentamos na tabela abaixo as mesmas informaes
requeridas para opes com exerccio imediato e com lock-up de cinco anos, no mbito da extinta Companhia
de Bebidas da Amricas - Ambev.
Informaes a respeito das aes diferidas em aberto do Conselho de Administrao e da Diretoria Estatutria
ao final do ltimo exerccio social:

31/12/2016
Administrao Estatutria Administrao Estatutria Administrao Estatutria
Data de outorga 22/03/2012 22/03/2012 28/03/2013 28/03/2013 28/03/2014 28/03/2014
Quantidade de opes outorgadas 105.915 29.315 85.380 40.870 106.299 55.825

Quantidade de aes entregues no exerccio
338.080 120.840 429.367 169.815 667.263 228.148
das opes no perodo de lock up
Prazo para que as aes diferidas se tornem
22/03/2017 22/03/2017 28/03/2018 28/03/2018 28/03/2019 28/03/2019
exercveis
Preo mdio ponderado de exerccio 14,40 14,40 17,692 17,692 16,87 16,87
Valor justo das aes diferidas na data de
4.868.352,00 1.740.096,00 7.596.360,96 3.004.366,98 11.256.726,81 3.848.856,76
exerccio
Valor justo das aes diferidas no ltimo dia
5.544.512,00 1.981.776,00 7.041.618,80 2.784.966,00 10.943.113,20 3.741.627,20
do exerccio social
Diluio ocorrida aps exerccio das aes
0,002151% 0,000769% 0,002732% 0,001080% 0,004245% 0,001452%
diferidas
Conselho de Diretoria Conselho de Diretoria

31/12/2016 - Cont I
Administrao Estatutria Administrao Estatutria
N de total membros 1,00 7,00 1,00 9,00
Data de outorga 30/03/2015 30/03/2015 30/03/2016 30/03/2016
Quantidade de opes outorgadas 13.882 44.818 24.785 143.294

Quantidade de aes entregues no exerccio
69.057 225.730 123.355 812.039
das opes no perodo de lock up
Prazo para que as aes diferidas se tornem
30/03/2020 30/03/2020 30/03/2021 30/03/2021
exercveis
Preo mdio ponderado de exerccio 18,43 18,43 18,25 18,25
Valor justo das aes diferidas na data de
1.272.720,51 4.160.203,90 2.251.228,75 14.819.711,75
exerccio
Valor justo das aes diferidas no ltimo dia
1.132.534,80 3.701.972,00 2.023.022,00 13.317.439,60
do exerccio social
Diluio ocorrida aps exerccio das aes
0,000439% 0,001436% 0,000785% 0,005166%
diferidas
PGINA: 308 de 430

Conforme descrito no item 13.4 acima, a partir de 2011 o Conselho de Administrao aprovou para
determinados executivos que a Companhia identifique como de alto potencial, a concesso de Direitos Sobre
a Valorizao de Aes. Como esta modalidade de remunerao no envolve instrumentos patrimoniais, ela
no implica em diluio dos demais scios.
Na tabela abaixo divulgamos as mesmas informaes que so requeridas para planos com utilizao de
opes cujo exerccio no imediato.

31/12/2016
Data de outorga 15/12/2010 15/12/2010 20/12/2012 20/12/2012 20/12/2012 20/12/2012
Quantidade de aes para clculo de valorizao - 174.770 - 116.280 - 116.290
Cotao da ao na data da outorga 9,7204 9,7204 17,84 17,84 17,84 17,84
Prazo de lock up do direito de valorizao de aes 15/12/2020 15/12/2020 20/12/2017 20/12/2017 20/12/2022 20/12/2022

31/12/2016 - Cont I
Data de outorga 22/12/2014 22/12/2014 22/12/2014 22/12/2014 22/12/2015 22/12/2015
Quantidade de aes para clculo de valorizao - 166.056 - 166.056 - 663.849
Cotao da ao na data da outorga 15,95 15,95 15,95 15,95 18,00 18,00
Prazo de lock up do direito de valorizao de aes 22/12/2019 22/12/2019 22/12/2024 22/12/2024 22/12/2020 22/12/2020
31/12/2016 - Cont II
Data de outorga 22/12/2015 22/12/2015
Quantidade de aes para clculo de valorizao - 663.849
Cotao da ao na data da outorga 18,00 18,00
Prazo de lock up do direito de valorizao de aes 22/12/2025 22/12/2025
PGINA: 309 de 430

14.1 - Descrio dos recursos humanos
a) Empregados:
Em 31 de dezembro de 2016 a Companhia possua os seguintes empregados:
Localizao Atividade Desempenhada Total
Produo 16.963
Brasil Vendas e Distribuio 13.867
Administrao 1.722
Total 32.552

Produo 16.888
Vendas e Distribuio 13.389
Brasil
Administrao 1.508
Total 31.785

Produo 17.088
Brasil
Administrao 1.425
Total 31.336
b) Terceirizados:
Em 31 de dezembro de 2016 a Companhia possua os seguintes empregados terceirizados:

Produo 11.935
Brasil
Administrao 115
Total 34.664

Produo 12.304
Brasil
Administrao 115
Total 33.150
PGINA: 310 de 430

14.1 - Descrio dos recursos humanos

Produo 13.661
Brasil
Administrao 105
Total 34.723
c) ndice de rotatividade
O ndice de rotatividade mdio (desligamentos voluntrios) da Companhia para os anos de 2014, 2015 e
2016 foi, respectivamente de 6,67%, 5,52% e 4,04%.
PGINA: 311 de 430

14.2 - Alteraes relevantes - Recursos humanos
No aplicvel, uma vez que no houve alteraes relevantes ocorridas com relao aos nmeros
divulgados no item 14.1 deste Formulrio de Referncia.
PGINA: 312 de 430

14.3 - Descrio da poltica de remunerao dos empregados
(1) Poltica de Salrios e Remunerao Varivel
O principal objetivo da poltica de remunerao da Companhia estabelecer um sistema de remunerao

que auxilie no desenvolvimento de uma cultura de alta performance. Nesse sentido, busca-se proporcionar
aos empregados, uma remunerao fixa em linha com o mercado e uma remunerao varivel
diferenciada, balizada tanto pela performance individual dos empregados, quanto pela performance da
Companhia, assegurando-se, ainda, um alinhamento com os interesses dos acionistas por meio do
estmulo postura de dono por parte dos empregados.
Os bnus variveis, baseados no desempenho dos empregados, so calculados anualmente considerando o

alcance das metas da Companhia, do departamento ou unidade de negcio, assim como de metas
individuais, estabelecidas pelo Conselho de Administrao.
A distribuio de bnus est sujeita a um sistema de trs nveis, segundo o qual a Companhia dever,
inicialmente atingir metas de eficincia aprovadas pelo Conselho de Administrao. Em seguida, cada
unidade de negcio dever atingir metas prprias. Por fim, o empregado dever atingir suas metas
individuais.
Para os empregados envolvidos em operaes, a Companhia possui um prmio coletivo, considerando

locais de produo e centros de distribuio com desempenhos extraordinrios. A concesso de bnus aos
centros de distribuio e locais de produo tem como base uma classificao entre os diferentes locais de
produo e centros de distribuio.
(2) Poltica de Benefcios
Alm do salrio, os empregados da Companhia recebem benefcios adicionais. Alguns desses benefcios
so obrigatrios conforme previsto na legislao brasileira, alguns so previstos em acordos coletivos e
outros so concedidos voluntariamente pela Companhia.
O pacote de benefcios dos empregados da Companhia no Brasil fornecido pela Companhia,

diretamente, e pela Fundao Zerrener, indiretamente, que oferece assistncia mdica, odontolgica,
educacional e social a empregados ativos e aposentados da Companhia e a seus beneficirios e
dependentes cobertos, gratuitamente ou a custo reduzido. A Companhia pode contribuir voluntariamente
com at 10% de seu lucro lquido consolidado, conforme determinao da legislao societria brasileira
e por seu estatuto social, para auxiliar a Fundao Zerrener.
A Companhia fornece planos de sade e benefcios em conformidade com a legislao local para os
empregados situados nas suas operaes fora do Brasil.
(3) Caractersticas dos planos de remunerao baseados em aes dos empregado no-
administradores
Em 30 de julho de 2013 a Companhia aprovou em Assembleia Geral Extraordinria seu Plano de Opes,
segundo o qual empregados de alto nvel e administradores da Companhia ou de sociedades por ela
controladas direta ou indiretamente so elegveis a receber opes de compra de aes ou ADRs de
emisso da Companhia. Tambm em 30 de julho de 2013, o Conselho de Administrao da Ambev
aprovou o Programa de Migrao com o objetivo de recepcionar as opes outorgadas e no exercidas
pelos beneficirios no mbito do plano de opo de compra de aes da extinta Companhia de Bebidas
das Amricas - Ambev, cujas aes foram incorporadas pela Companhia na mesma data.
Alm disso, em 29 de abril de 2016 a Companhia aprovou em Assembleia Geral Ordinria e

Extraordinria realizada seu Plano de Aes, segundo o qual determinados funcionrios e membros da
PGINA: 313 de 430

administrao da Companhia ou de suas subsidirias, diretas ou indiretas, so elegveis para receber aes
da Companhia incluindo na forma de ADRs.
Para mais informaes sobre o Plano de Opes, o Programa de Migrao e o Plano de Aes da
Companhia, vide item 13.4 deste Formulrio de Referncia.
c.i) Grupos de beneficirios:
Empregados de alto nvel e administradores da Companhia e de suas sociedades controladas direta ou

indiretamente.
c.ii) Condies para exerccio:
1) decurso do prazo de cinco anos a contar da data da opo; 2) pagamento do preo de exerccio em at
cinco dias teis contados da data do exerccio; e 3) atendimento das metas de performance estabelecidas
pela Companhia.
c.iii) Preos de exerccio:
Programas anteriores a 2006 = Variados

Programa 2006 = R$4,05596
Programa 2007 = R$4,35376
Programa 2008 = R$5,36760
Programa 2009 = R$3,91720
Programa 2009.2 = R$5,35960
Programa 2010 = R$6,95880
Programa 2010.3 = R$9,35960
Programa 2011.2 = R$11,9720
Programa 2012.2 = R$17,198
Programa 2012.3 = R$17,84
Programas 2013.2 = R$17,56
Programa 2013.3 = R$16,70
Programas 2014.2 = R$16,85
Programa 2014.3 = R$15,95
Programa 2015.2 = R$18,64
Programa 2015.3 = R$18,00
Programa 2016.2 = R$17,15
Programa 2016.3 = R$16,34
c.iv) Prazos de exerccio:
Programas anteriores a 2006 = Indeterminado

Programa 2006 = de 27/04/2011 at 27/04/2016
Programa 2007 = de 30/04/2012 at 30/04/2017
Programa 2008 = de 30/04/2013 at 30/04/2018
Programa 2009 = de 30/03/2014 at 30/03/2019
Programa 2009.2 = de 28/08/2014 at 28/08/2019
Programa 2010 = de 30/03/2015 at 30/03/2020
Programa 2010.3 = de 30/11/2015 at 29/11/2020
Programa 2011.2 = de 30/11/2016 at 29/11/2021
Programa 2012.2 = de 30/11/2017 at 30/11/2022
Programa 2012.3 = de 20/12/2017 at 20/12/2022
Programas 2013.2 = de 02/12/2018 at 02/12/2023
PGINA: 314 de 430

Programa 2013.3 = de 19/12/2018 at 19/12/2023

Programas 2014.2 = de 03/12/2019 at 01/12/2024
Programa 2014.3 = de 23/12/2019 at 23/12/2024
Programa 2015.2 = de 01/12/2020 at 01/12/2025
Programa 2015.3 = de 22/12/2020 at 22/12/2025
Programa 2016.2 = de 01/12/2021 at 01/12/2026
Programa 2016.3 = de 22/12/2021 at 22/12/2026
c.v) Quantidade de aes comprometidas pelo plano:
Programas anteriores a 2006 = 499.160 opes

Programa 2006 = 7.207.650 opes
Programa 2009.2 = 16.615.845 opes
Programa 2010 = 10.659.920 opes
Programa 2010.3 = 10.281.950 opes
Programa 2011.2 = 10.117.550 opes
Programa 2012.2 = 8.781.750 opes
Programa 2012.3 = 1.759.250 opes
Programa 2013.2 = 7.725.697 opes
Programa 2013.3 = 1.002.229 opes
Programa 2014.2 = 9.652.230 opes
Programa 2014.3 = 1.306.807 opes
Programa 2015.2 = 8.065.142 opes
Programa 2015.3 = 4.200.798 opes
Programa 2016.2 = 11.756.260 opes
Programa 2016.3 = 2.922.258 opes
PGINA: 315 de 430

14.4 - Descrio das relaes entre o emissor e sindicatos
Todos os empregados da Companhia no Brasil so representados por sindicatos, todavia menos de 5%

dos empregados no Brasil so membros atuantes. O nmero de empregados administrativos e do setor de
distribuio que so membros de sindicatos no significativo. As negociaes salariais so conduzidas
anualmente entre os sindicatos dos trabalhadores e a Companhia. As negociaes coletivas so realizadas
separadamente em cada unidade ou centro de distribuio, tendo validade de um ou dois anos, e a
Companhia normalmente firma novos acordos coletivos na data ou antes do trmino dos acordos
existentes.
A Companhia conduz as negociaes salariais com os sindicatos em conformidade com a legislao local
para os empregados situados mas suas operaes fora do Brasil.
A Companhia no esteve sujeita a paralisaes ou greves nos trs ltimos exerccios sociais, exceto por
uma greve na unidade de Manaus- AM, em maio de 2014, que durou aproximadamente 5 (cinco) dias.
PGINA: 316 de 430

PGINA: 317 de 430

15.1 / 15.2 - Posio acionria
Acionista
CPF/CNPJ acionista Nacionalidade-UF Participa de acordo de acionistas Acionista controlador ltima alterao
Acionista Residente no Exterior Nome do Representante Legal ou Mandatrio Tipo pessoa CPF/CNPJ
Qtde. aes ordinrias (Unidades) Aes ordinrias % Qtde. aes preferenciais (Unidades) Aes preferenciais % Qtde. total de aes (Unidades) Total aes %
Detalhamento por classes de aes (Unidades)
Classe ao Qtde. de aes (Unidades) Aes %
FAHZ - FUNDAO ANTONIO E HELENA ZERRENNER INB
60.480.480/0001-67 Brasil Sim Sim 31/12/2016
No
1.586.037.701 10,090000% 0 0,000000% 1.586.037.701 10,090000%
Ambrew S.A.
06.250.266/0001-79 Luxemburgo Sim Sim 31/12/2016
No
1.284.309.014 8,170000% 0 0,000000% 1.284.309.014 8,170000%
Interbrew International BV
06.614.548/0001-08 Holanda Sim Sim 31/12/2016
No
8.441.956.047 53,710000% 0 0,000000% 8.441.956.047 53,710000%
OUTROS
4.388.800.166 27,920000% 0 0,000000% 4.388.800.166 27,920000%
AES EM TESOURARIA - Data da ltima alterao: 31/12/2016
16.512.491 0,110000% 0 0,000000% 16.512.491 0,110000%
TOTAL
15.717.615.419 100,000000% 0 0,000000% 15.717.615.419 100,000000%
PGINA: 318 de 430

CONTROLADORA / INVESTIDORA
ACIONISTA
Detalhamento de aes (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA CPF/CNPJ acionista Composio capital social
Ambrew S.A. 06.250.266/0001-79
Anheuser-Busch InBev N.V/S.A

Blgica No Sim 15/12/2010
No
4.717.365 100,000000 0 0,000000 4.717.365 100,000000
TOTAL 0 0.000000
OUTROS
0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000
TOTAL
4.717.365 100,000000 0 0,000000 4.717.365 100,000000
PGINA: 319 de 430

ACIONISTA
Interbrew International BV 06.614.548/0001-08
Anheuser-Busch InBev Nederland Holding BV

Holanda No Sim 20/05/2009
No
402.073 100,000000 0 0,000000 402.073 100,000000
TOTAL 0 0.000000
OUTROS
0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000
TOTAL
402.073 100,000000 0 0,000000 402.073 100,000000
PGINA: 320 de 430

ACIONISTA
FAHZ - FUNDAO ANTONIO E HELENA ZERRENNER INB 60.480.480/0001-67
OUTROS
100 100,000000 0 0,000000 100 100,000000
TOTAL
100 100,000000 0 0,000000 100 100,000000
PGINA: 321 de 430

ACIONISTA
BRC Sarl
Luxemburgo Sim No 09/02/2012
No
32.966.462 2,052000 0 0,000000 32.966.462 2,052000
TOTAL 0 0.000000
Eugenie Patri Sebastian (EPS) SA

No
133.467.609 8,310000 0 0,000000 133.467.609 8,310000
TOTAL 0 0.000000
InBev Foundations
Blgica No No 20/12/2010
No
12.483.080 0,790000 0 0,000000 12.483.080 0,790000
TOTAL 0 0.000000
OUTROS
764.796.068 47,580900 0 0,000000 764.796.068 47,580900
PGINA: 322 de 430

ACIONISTA
Stichting Anheuser-Busch InBev

Holanda Sim No 11/12/2012
No
663.074.832 41,267100 0 0,000000 663.074.832 41,267100
TOTAL 0 0.000000
TOTAL
1.606.788.051 100,000000 0 0,000000 1.606.788.051 100,000000
PGINA: 323 de 430

ACIONISTA
Anheuser-Busch InBev Nederland Holding BV

No
7.686 42,700000 0 0,000000 7.686 42,700000
TOTAL 0 0.000000
InBev Belgium S.A.

No
10.315 57,300000 0 0,000000 10.315 57,300000
TOTAL 0 0.000000
OUTROS
0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000
TOTAL
18.001 100,000000 0 0,000000 18.001 100,000000
PGINA: 324 de 430

ACIONISTA
BRC Sarl
No
32.966.462 2,052000 0 0,000000 32.966.462 2,052000
TOTAL 0 0.000000

No
133.467.609 8,310000 0 0,000000 133.467.609 8,310000
TOTAL 0 0.000000
InBev Foundations
No
12.483.080 0,790000 0 0,000000 12.483.080 0,790000
TOTAL 0 0.000000
OUTROS
764.796.068 47,580900 0 0,000000 764.796.068 47,580900
PGINA: 325 de 430

ACIONISTA

Holanda Sim No 11/12/2012
No
663.074.832 41,267100 0 0,000000 663.074.832 41,267100
TOTAL 0 0.000000
TOTAL
1.606.788.051 100,000000 0 0,000000 1.606.788.051 100,000000
PGINA: 326 de 430

ACIONISTA
InBev Belgium S.A.

Blgica No Sim 30/06/2010
No
4.717.365 100,000000 0 0,000000 4.717.365 100,000000
TOTAL 0 0.000000
OUTROS
0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000
TOTAL
4.717.365 100,000000 0 0,000000 4.717.365 100,000000
PGINA: 327 de 430

ACIONISTA
BRC Sarl
Luxemburgo No No 20/12/2010
No
331.537.416 50,000000 0 0,000000 331.537.416 50,000000
TOTAL 0 0.000000

No
331.537.416 50,000000 0 0,000000 331.537.416 50,000000
TOTAL 0 0.000000
OUTROS
0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000
TOTAL
663.074.832 100,000000 0 0,000000 663.074.832 100,000000
PGINA: 328 de 430

ACIONISTA
BRC Sarl
BRC - Global Sarl

Luxemburgo No Sim 01/09/2012
No
23.402.667 100,000000 0 0,000000 23.402.667 100,000000
TOTAL 0 0.000000
OUTROS
0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000
TOTAL
23.402.667 100,000000 0 0,000000 23.402.667 100,000000
PGINA: 329 de 430

ACIONISTA
BRC Sarl
No
331.537.416 50,000000 0 0,000000 331.537.416 50,000000
TOTAL 0 0.000000

No
331.537.416 50,000000 0 0,000000 331.537.416 50,000000
TOTAL 0 0.000000
OUTROS
0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000
TOTAL
663.074.832 100,000000 0 0,000000 663.074.832 100,000000
PGINA: 330 de 430

ACIONISTA
BRC - Global Sarl
BR Global Investiments Limited

Bahamas No Sim 01/09/2012
No
186.012.500 100,000000 0 0,000000 186.012.500 100,000000
TOTAL 0 0.000000
OUTROS
0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000
TOTAL
186.012.500 100,000000 0 0,000000 186.012.500 100,000000
PGINA: 331 de 430

ACIONISTA
BRC Sarl
BRC - Global Sarl

Luxemburgo No Sim 01/09/2012
No
23.402.667 100,000000 0 0,000000 23.402.667 100,000000
TOTAL 0 0.000000
OUTROS
0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000
TOTAL
23.402.667 100,000000 0 0,000000 23.402.667 100,000000
PGINA: 332 de 430

ACIONISTA
OUTROS
33.071 8,193570 130.302 21,956540 163.373 16,361370
S-BR Global Investments Limited

Bahamas Sim Sim 30/11/2016
No
338.606 91,806430 420.193 78,043460 758.799 83,638630
TOTAL 0 0,000000
TOTAL
371.677 100,000000 550.495 100,000000 922.172 100,000000
PGINA: 333 de 430

ACIONISTA
BRC - Global Sarl

Bahamas No Sim 01/09/2012
No
186.012.500 100,000000 0 0,000000 186.012.500 100,000000
TOTAL 0 0.000000
OUTROS
0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000
TOTAL
186.012.500 100,000000 0 0,000000 186.012.500 100,000000
PGINA: 334 de 430

ACIONISTA
OUTROS
33.071 8,193570 130.302 21,956540 163.373 16,361370

Bahamas Sim Sim 30/11/2016
No
338.606 91,806430 420.193 78,043460 758.799 83,638630
TOTAL 0 0,000000
TOTAL
371.677 100,000000 550.495 100,000000 922.172 100,000000
PGINA: 335 de 430

ACIONISTA
OUTROS
0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000
Santa Erika Ltd.

Bahamas No No 18/12/2013
No
1.640.810 50,000000 637.730 76,340700 2.278.540 55,344800
TOTAL 0 0,000000
Santa Heloisa Ltd.

No
820.405 25,000000 0 0,000000 820.405 19,927300
TOTAL 0 0.000000
Santa Pacincia Ltd.

No
820.405 25,000000 197.643 23,659300 1.018.048 24,727900
TOTAL 0 0,000000
PGINA: 336 de 430

ACIONISTA
TOTAL
3.281.620 100,000000 835.373 100,000000 4.116.993 100,000000
PGINA: 337 de 430

ACIONISTA
Santa Erika Ltd.
INPAR Investment Fund

No
99.992 100,000000 0 0,000000 99.992 100,000000
TOTAL 0 0.000000
OUTROS
0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000
TOTAL
99.992 100,000000 0 0,000000 99.992 100,000000
PGINA: 338 de 430

ACIONISTA
Santa Heloisa Ltd.
OUTROS
4 0,008000 0 0,000000 4 0,008000
Santa Carolina CV
No
49.996 99,992000 0 0,000000 49.996 99,992000
TOTAL 0 0.000000
TOTAL
50.000 100,000000 0 0,000000 50.000 100,000000
PGINA: 339 de 430

ACIONISTA
Santa Pacincia Ltd.
MCMT Holding Limited

Jersey No Sim 22/05/2015
No
49.996 99,992000 0 0,000000 49.996 99,992000
TOTAL 0 0.000000
OUTROS
4 0,008000 0 0,000000 4 0,008000
TOTAL
50.000 100,000000 0 0,000000 50.000 100,000000
PGINA: 340 de 430

ACIONISTA
OUTROS
0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000
Santa Erika Ltd.

No
1.640.810 50,000000 637.730 76,340700 2.278.540 55,344800
TOTAL 0 0,000000
Santa Heloisa Ltd.

No
820.405 25,000000 0 0,000000 820.405 19,927300
TOTAL 0 0.000000
Santa Pacincia Ltd.

No
820.405 25,000000 197.643 23,659300 1.018.048 24,727900
TOTAL 0 0,000000
PGINA: 341 de 430

ACIONISTA
TOTAL
3.281.620 100,000000 835.373 100,000000 4.116.993 100,000000
PGINA: 342 de 430

ACIONISTA
OUTROS
1.656 0,001280 0 0,000000 1.656 0,001280
Stichting Enable
No
188.379.030.843 99,998720 0 0,000000 188.379.030.843 99,998720
TOTAL 0 0.000000
TOTAL
188.379.032.499 100,000000 0 0,000000 188.379.032.499 100,000000
PGINA: 343 de 430

ACIONISTA
Alfa T Holding Limited

No
100 100,000000 9.900 100,000000 10.000 100,000000
TOTAL 0 0,000000
OUTROS
0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000
TOTAL
100 100,000000 9.900 100,000000 10.000 100,000000
PGINA: 344 de 430

ACIONISTA
Santa Carolina CV
Carlos Alberto da Veiga Sicupira

041.895.317-15 Brasil No Sim 13/12/2016
No
100 100,000000 0 0,000000 100 100,000000
TOTAL 0 0.000000
OUTROS
0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000
TOTAL
100 100,000000 0 0,000000 100 100,000000
PGINA: 345 de 430

ACIONISTA
Santa Erika Ltd.

No
99.992 100,000000 0 0,000000 99.992 100,000000
TOTAL 0 0.000000
OUTROS
0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000
TOTAL
99.992 100,000000 0 0,000000 99.992 100,000000
PGINA: 346 de 430

ACIONISTA
Santa Heloisa Ltd.
OUTROS
4 0,008000 0 0,000000 4 0,008000
Santa Carolina CV
No
49.996 99,992000 0 0,000000 49.996 99,992000
TOTAL 0 0.000000
TOTAL
50.000 100,000000 0 0,000000 50.000 100,000000
PGINA: 347 de 430

ACIONISTA
Santa Pacincia Ltd.

No
49.996 99,992000 0 0,000000 49.996 99,992000
TOTAL 0 0.000000
OUTROS
4 0,008000 0 0,000000 4 0,008000
TOTAL
50.000 100,000000 0 0,000000 50.000 100,000000
PGINA: 348 de 430

ACIONISTA
OUTROS
0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000
Santa Maria Isabel CV

No
35.371.743 100,000000 0 0,000000 35.371.743 100,000000
TOTAL 0 0.000000
TOTAL
35.371.743 100,000000 0 0,000000 35.371.743 100,000000
PGINA: 349 de 430

ACIONISTA
OUTROS
1.656 0,001280 0 0,000000 1.656 0,001280
Stichting Enable
No
188.379.030.843 99,998720 0 0,000000 188.379.030.843 99,998720
TOTAL 0 0.000000
TOTAL
188.379.032.499 100,000000 0 0,000000 188.379.032.499 100,000000
PGINA: 350 de 430

ACIONISTA

No
100 100,000000 9.900 100,000000 10.000 100,000000
TOTAL 0 0,000000
OUTROS
0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000
TOTAL
100 100,000000 9.900 100,000000 10.000 100,000000
PGINA: 351 de 430

ACIONISTA
Santa Carolina CV
Carlos Alberto da Veiga Sicupira

041.895.317-15 Brasil No Sim 13/12/2016
No
100 100,000000 0 0,000000 100 100,000000
TOTAL 0 0.000000
OUTROS
0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000
TOTAL
100 100,000000 0 0,000000 100 100,000000
PGINA: 352 de 430

ACIONISTA
Stichting Enable
Inpar VOF
No
100 100,000000 0 0,000000 100 100,000000
TOTAL 0 0.000000
OUTROS
0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000
TOTAL
100 100,000000 0 0,000000 100 100,000000
PGINA: 353 de 430

ACIONISTA
OUTROS
0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000

No
35.371.743 100,000000 0 0,000000 35.371.743 100,000000
TOTAL 0 0.000000
TOTAL
35.371.743 100,000000 0 0,000000 35.371.743 100,000000
PGINA: 354 de 430

ACIONISTA
Inpar VOF
Jorge Paulo Lemann

005.392.877-68 Brasil/Suia No Sim 17/02/2016
No
996 99,600000 0 0,000000 996 99,600000
TOTAL 0 0.000000
OUTROS
4 0,400000 0 0,000000 4 0,400000
TOTAL
1.000 100,000000 0 0,000000 1.000 100,000000
PGINA: 355 de 430

ACIONISTA
Marcel Herrmann Telles

235.839.087-91 Brasil No Sim 22/05/2015
No
100 100,000000 0 0,000000 100 100,000000
TOTAL 0 0.000000
OUTROS
0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000
TOTAL
100 100,000000 0 0,000000 100 100,000000
PGINA: 356 de 430

ACIONISTA
Stichting Enable
Inpar VOF
No
100 100,000000 0 0,000000 100 100,000000
TOTAL 0 0.000000
OUTROS
0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000
TOTAL
100 100,000000 0 0,000000 100 100,000000
PGINA: 357 de 430

ACIONISTA
Inpar VOF
Jorge Paulo Lemann

005.392.877-68 Brasil/Suia No Sim 17/02/2016
No
996 99,600000 0 0,000000 996 99,600000
TOTAL 0 0.000000
OUTROS
4 0,400000 0 0,000000 4 0,400000
TOTAL
1.000 100,000000 0 0,000000 1.000 100,000000
PGINA: 358 de 430

ACIONISTA
Marcel Hermann Telles

235.839.087-91 Brasil No Sim 22/05/2015
No
100 100,000000 0 0,000000 100 100,000000
TOTAL 0 0.000000
OUTROS
0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000
TOTAL
100 100,000000 0 0,000000 100 100,000000
PGINA: 359 de 430

15.3 - Distribuio de capital
Data da ltima assembleia / Data da 28/04/2017

ltima alterao
Quantidade acionistas pessoa fsica 52.816
(Unidades)
Quantidade acionistas pessoa jurdica 1.886
(Unidades)
Quantidade investidores institucionais 795
(Unidades)
Aes em Circulao
Aes em circulao correspondente a todas aes do emissor com exceo das de titularidade do controlador, das pessoas a ele
vinculadas, dos administradores do emissor e das aes mantdas em tesouraria
Quantidade ordinrias (Unidades) 4.343.828.022 27,640000%

Quantidade preferenciais (Unidades) 0 0,000000%
Total 4.343.828.022 27,640000%
PGINA: 360 de 430

15.4 - Organograma dos acionistas e do grupo econmico
Estrutura societria em 31 de dezembro de 2016
PGINA: 361 de 430

15.4 - Organograma dos acionistas e do grupo econmico
Blgica
Inbev Belgium
AbInbev 100%
Holanda
AbInbev Nederland
Inbev Belgium 57,30%
AbInbev 42,70%
Holanda Luxemburgo Brasil

Interbrew Ambrew FAHZ
AbInbev Nederland 100% AbInbev 100% Outros 100%
Ambev S.A.
Interbrew 53,71%
Ambrew 8,17%
Fahz 10,09%
Outros 28,03%
DAHLEN RPO Cervecera Nacional

Ambev S.A. 100,0% Ambev S.A. 99,99% Ambev S.A. 99,0%
CRBS 0,01% Distrib.Comerc.Group S1,0%
de R.L.
B Blend Maquinas BRAHMACO

Ambev S.A. 50,0% Ambev S.A. 99,99%
Whirlpool 50,0% Outros 0,01%
Lambic SA Hohneck Arg
Ambev S.A. 100,0% Ambev S.A. 100,0% Cervejaria ZX S/A ASPEN
Outros 13,58%
Lambic Chile Colorado JALUA

Lambic S.A. 99,99% Hohneck Chile Cervej. ZX 95,0% Ambev S.A. 100,0%
Outros 0,01% Hohneck Arg 99,99% Outros 5,0%
Outros 0,01%
LIZAR
NCAQ Ambev S.A. 99,99% MONTHIERS
Lambic Chile 99,99% DUNVEGAN Arosuco 0,01% Jalua 100,0%
Dunvegan 0,01% Hohneck Chile 47,7%
Hohneck Arg 52,3% AROSUCO
Ambev Lux S a r L AMPAR Ambev S.A. 99,7% Ind.del Atlntico
Ambev S.A. 100,0% Ambev Luxemburgo 100,0% CRBS 0,3% Monthiers 50,0%
TENEDORA Outros 50,0%
Ambev S.A 55,19% CRBS
Labatt Brewing ELJ 44,81% Arosuco 99,8% UBL
Ambev Luxemburgo 100,0% Ambev 0,16% Monthiers 100,0%
CND Outros 0,04%
Tenedora 99,7%
Canada region subsidiaries Outros 0,3% CYMPAY
Monthiers 99,9%
Linthal ROU LASI Outros 0,1%
Ambev Luxemburgo 100,0% Linthal 100,0%
Bebidas Fantsticas PAMPA
Cerbuco CRBS 0,01% Monthiers 40,0%
Ambev Luxemburgo 100,0% Cerv. y Malteria Quilmes
LASI 94,7% Incrvel Cia Bebidas MUSA
Linthal 5,3% B. Fantst. 95.5% Malt. Pampa 100,0%
Bucanero Outros 5,5%
Cerbuco 50,0% Cerv. Paraguaya S.A
Coralsa 50,0% LASI 87,1%
FNC 0,2%
Outros 12,7%
Legenda
LAScan Beverage Co Cerveceria Chile
LASI 100,0% LASI 88,7% Empresas no Brasil
Inv. Bemberg 11,3% Empresas no Exterior
Cerveceria Boliviana
LAScan BC 85,7%
Outros 14,3%
PGINA: 362 de 430

15.5 - Acordo de acionistas arquivado na sede do emissor ou do qual o controlador seja

parte
1) Acordo de Acionistas que vigorar at 2019
a) Partes
O acordo de acionistas foi celebrado entre Fundao Antonio e Helena Zerrenner Instituio Nacional
de Beneficncia, InterBrew International B.V. e AmBrew S.A.
b) Data de celebrao
O acordo de acionistas foi celebrado em 16 de abril de 2013. O acordo de acionistas se tornou eficaz em
30 de julho de 2013, data de aprovao da Incorporao de Aes, conforme descrito no item 10.3
acima.
c) Prazo de vigncia
O acordo de acionistas da Companhia permanecer em vigor at 1 de julho de 2019.
d) Exerccio do direito de voto, do poder de controle
Com relao s questes submetidas votao dos acionistas ou seus representantes no conselho de
administrao da Companhia ou de suas subsidirias, a Fundao Antonio e Helena Zerrenner
Instituio Nacional de Beneficncia, a AmBrew S.A e a InterBrew International B.V. devero envidar
esforos no sentido de (i) chegarem a um consenso no tocante ao exerccio dos respectivos direitos de
voto na Companhia e em suas subsidirias, e (ii) concordar sobre como orientar os seus respectivos
representantes a votar sobre assuntos em pauta. O acordo de acionistas da Companhia prev que as
partes devero realizar uma reunio prvia antes de qualquer assembleia geral ou reunio do conselho de
administrao da Companhia ou de suas subsidirias, de sorte a discutir e determinar a posio
consensual a ser adotada pelas partes nas referidas reunies ou assembleias.
Se as partes no chegarem a um consenso com relao a uma questo em particular, a posio a ser
adotada por todas as partes do acordo ser determinada pelo acionista ou grupo de acionistas detentor do
maior nmero de aes da Companhia com direito a voto, atualmente constitudo pela AmBrew S.A e
pela InterBrew International B.V. Esta regra no aplicvel em caso de (i) eleio de membros do
conselho de administrao, que dever obedecer regra de eleio especfica, descrita abaixo, e (ii)
votao de questes que requerem aprovao unnime da Fundao Antonio e Helena Zerrenner
Instituio Nacional de Beneficncia, da AmBrew S.A e da InterBrew International B.V. As questes
que exigem aprovao unnime so as seguintes:
qualquer alterao do estatuto social da Companhia e/ou de qualquer de suas subsidirias para
modificar: (i) o objeto social, (ii) o prazo de durao, e/ou (iii) a composio, os poderes e os
deveres dos rgos administrativos;
aprovao do oramento anual de investimentos da Companhia e/ou de qualquer de suas

subsidirias quando o valor dos investimentos exceder 8,7% das vendas lquidas da
Companhia oradas para o mesmo exerccio social;
nomeao, destituio ou substituio do diretor geral da Companhia;
aprovao ou alterao da poltica de remunerao do conselho de administrao e da

diretoria da Companhia e de suas subsidirias;
PGINA: 363 de 430


parte
aprovao de planos de opo de compra de aes para os administradores e empregados da

Companhia e/ou de suas subsidirias;
alterao na poltica estatutria de dividendos da Companhia e/ou de suas subsidirias;
aumentos de capital da Companhia e/ou de qualquer de suas subsidirias, com ou sem direito
de preferncia, por subscrio, criao de uma nova classe de aes ou mudanas nas
caractersticas das aes existentes, bem como reduo do capital, emisso de debntures,
conversveis ou no em aes, bnus de subscrio e criao de partes beneficirias pela
Companhia e/ou por qualquer de suas subsidirias, exceto quando tais negcios jurdicos
sejam realizados entre a Companhia e suas subsidirias ou entre as subsidirias;
fuses, cises, transformaes, incorporaes, aquisies e desinvestimentos envolvendo a

Companhia e/ou qualquer de suas subsidirias, neste ltimo caso (i) quando envolver uma
sociedade que no seja controlada, direta ou indiretamente, pela Companhia e (ii) desde que
venha a resultar a reduo dos dividendos mdios pagos pela Companhia nos 5 anos
imediatamente anteriores, corrigidos pela variao do IGP-M calculado pela Fundao
Getlio Vargas desde a data de cada pagamento;
criao, aquisio, cesso, transferncia, constituio de gravame e/ou alienao, a qualquer

ttulo ou forma, de aes, quotas e/ou quaisquer valores mobilirios de emisso de qualquer
das subsidirias, exceto em favor da prpria Companhia e/ou de outra subsidiria;
contratao, pela Companhia e/ou por qualquer das subsidirias, de operao de

endividamento que resulte em um ndice dvida/patrimnio lquido superior a 1,5;
celebrao, alterao, resciso, renovao ou cancelamento de quaisquer contratos, acordos

ou similares envolvendo as marcas registradas ou depositadas em nome da Companhia ou das
suas subsidirias;
concesso de emprstimos e prestao de garantias de qualquer natureza pela Companhia e/ou

por qualquer de suas subsidirias, em valor superior a 1% do patrimnio lquido da
Companhia constante do ltimo balano auditado a quaisquer terceiros, exceto em favor: (i)
de empregados da Companhia e de suas subsidirias; (ii) das prprias subsidirias;
eleio dos membros de comits do conselho de administrao da Companhia;
cancelamento do registro da Companhia e/ou de qualquer de suas subsidirias como

companhias abertas;
pedido de recuperao judicial ou declarao de falncia pela Companhia e/ou qualquer de

suas subsidirias;
liquidao ou dissoluo da Companhia e/ou de qualquer de suas subsidirias; e
nomeao de auditores externos da Companhia e/ou de suas subsidirias
PGINA: 364 de 430


parte
O acordo de acionistas da Companhia prev que sempre que as partes no chegarem a um consenso em
uma reunio preliminar sobre quaisquer das matrias apresentadas acima, elas exercero seus direitos de
voto no sentido da no aprovao da referida matria. O acordo de acionistas da Companhia
estabelecer que qualquer voto da Fundao Antonio e Helena Zerrenner Instituio Nacional de
Beneficncia, da AmBrew S.A e da InterBrew International B.V., ou de quaisquer dos membros do
conselho de administrao da Companhia nomeados por cada um deles, que viole as suas disposies
ser considerado nulo, sem efeito e ineficaz.
e) Indicao de Administradores ou membros de comits estatutrios
Embora cada ao ordinria da Companhia conceda aos acionistas o direito a um voto na eleio do
conselho de administrao da Companhia, a Fundao Antonio e Helena Zerrenner Instituio Nacional
de Beneficncia, a AmBrew S.A e a InterBrew International B.V. tero a prerrogativa de eleger a
maioria dos conselheiros da Companhia.
O acordo de acionistas da Companhia estabelece que cada uma das partes Fundao Antonio e Helena
Zerrenner Instituio Nacional de Beneficncia, AmBrew S.A. e InterBrew International B.V. ter
representao no conselho de administrao da Companhia e de suas subsidirias e, alm dos membros e
respectivos suplentes, tero o direito de nomear at dois observadores cada uma, para comparecerem s
reunies do conselho de administrao da Companhia, sem direito a voto. Os conselhos de
administrao da Companhia e de suas subsidirias sero compostos por, no mnimo trs, e no mais
que 15 membros efetivos e o mesmo nmero de suplentes, com mandato de trs anos, sendo permitida a
reeleio.
A Fundao Antonio e Helena Zerrenner Instituio Nacional de Beneficncia ter o direito de nomear
quatro conselheiros e seus respectivos suplentes nos conselhos de administrao da Companhia e de
suas subsidirias, desde que permanea titular de determinado nmero mnimo de aes de emisso da
Companhia. A Fundao Antonio e Helena Zerrenner Instituio Nacional de Beneficncia no poder
nomear mais de quatro conselheiros, ainda que a sua participao no capital social da Companhia
aumente em relao participao mnima que detinha na data de assinatura do acordo. A AmBrew S.A
e a InterBrew International B.V. podero nomear membros e respectivos suplentes para o conselho de
administrao da Companhia e de suas subsidirias, em um nmero proporcional ao nmero de
membros nomeados pela Fundao Antonio e Helena Zerrenner Instituio Nacional de Beneficncia. A
referida proporo baseia-se na relao entre a participao da Fundao Antonio e Helena Zerrenner
Instituio Nacional de Beneficncia e a participao conjunta da AmBrew S.A e da InterBrew
International B.V. tero no capital votante da Companhia.
O acordo de acionistas estabelece que a Companhia ter dois copresidentes do conselho de

administrao, com deveres e direitos iguais, devendo um ser nomeado pela Fundao Antonio e Helena
Zerrenner Instituio Nacional de Beneficncia e o outro nomeado conjuntamente pela AmBrew S.A e
pela InterBrew International B.V. Na eventualidade de um impasse, nenhum dos copresidentes ter o
voto de qualidade nas matrias submetidas ao conselho de administrao da Companhia.
Cada uma das partes poder destituir o conselheiro por eles nomeado ao conselho de administrao da
Companhia ou de suas subsidirias, e tambm ter o direito de nomear o seu respectivo substituto ou o
novo suplente, se o suplente originalmente nomeado for confirmado para a posio em aberto.
O acordo de acionistas da Companhia determina que os acionistas podero, por consenso, determinar a
criao de comits dentro do conselho de administrao da Companhia, com a finalidade de analisar
questes especficas, cuja anlise exija que os seus membros tenham conhecimentos tcnicos
especficos, tendo estabelecido, desde logo, a constituio do Comit de Compliance, Concorrencial e de
Partes Relacionadas e do Comit de Operaes, Finanas e Remunerao.
PGINA: 365 de 430


parte
Depender de aprovao unnime da Fundao Antonio e Helena Zerrenner Instituio Nacional de

Beneficncia, da AmBrew S.A e da InterBrew International B.V. a eleio dos membros dos comits do
conselho de administrao da Companhia, conforme indicado no item acima.
f) Transferncia de aes e preferncia para adquiri-las
O acordo de acionistas contm os seguintes dispositivos com relao transferncia de aes de emisso
da Companhia vinculadas do acordo:
A Fundao Antonio e Helena Zerrenner Instituio Nacional de Beneficncia, a AmBrew

S.A e a InterBrew International B.V. concordaram em (i) no alienar, direta ou indiretamente,
suas aes, em negociaes privadas, em bolsa de valores ou mercado de balco, inclusive em
funo de ofertas pblicas, voluntrias ou obrigatrias, ressalvado eventuais transferncias
permitidas pelo acordo de acionistas, durante a vigncia do acordo de acionistas, bem como
(ii) no constituir qualquer tipo de gravame sobre suas aes, em ambos os casos sem o
prvio consentimento, por escrito, da AmBrew S.A e da InterBrew International B.V., no caso
da Fundao Antonio e Helena Zerrenner Instituio Nacional de Beneficncia e vice-versa.
Na hiptese de as aes de propriedade de qualquer das acionistas virem a ser objeto de

arresto, sequestro, penhora judicial ou qualquer outra medida constritiva, e no sendo tal
constrio sobre as aes levantada dentro de 30 dias contados da efetivao da medida
constritiva, tal fato dever ser comunicado pela acionista titular das aes objeto da medida
constritiva outra acionista por meio de notificao, com cpia para os dois copresidentes do
conselho de administrao da Companhia, sendo tal notificao considerada como uma oferta
de venda das aes objeto da constrio outra acionista. Independentemente da notificao
acima referida, ser igualmente considerada como oferta de venda das aes objeto da medida
constritiva, a cincia da referida medida constritiva pela outra acionista, sendo considerada
efetiva tal oferta 30 dias aps a efetivao da medida constritiva, desde que as aes no
tenham sido liberadas de tal medida constritiva at tal data. Esta oferta permanecer vlida
por 30 dias, e o preo das aes da Companhia ser o menor entre (i) o valor patrimonial das
aes, conforme determinado no ltimo balano auditado, corrigido tal valor pela variao do
IGP-M ou ndice que venha a substitu-lo, da data do referido balano auditado at a data do
requerimento para levantamento da medida constritiva; e (ii) o valor de cotao das aes em
bolsa de valores, considerada a mdia ponderada dos 20 preges que antecederem a data do
requerimento para levantamento da medida constritiva, nos quais tenha havido negociao
com as aes (sendo certo que, na falta de negociao de tais aes em pelo menos metade
desses preges, o prazo ser ampliado para 40 preges; prevalecendo ainda a falta de
negcios em metade ou mais desses preges, ser sucessivamente). O valor que
eventualmente sobejar, se houver, ser pago acionista cujas aes tiverem sido objeto da
constrio. No entanto, caso as obrigaes asseguradas pela constrio judicial excedam o
preo acima, a acionista cujas aes tiverem sido objeto da constrio ser tida como
responsvel, perante a outra acionista, pela diferena do montante que a outra acionista
porventura tenha que depositar para adquirir as aes.
Se a Fundao Antonio e Helena Zerrenner Instituio Nacional de Beneficncia, de um lado,

e a AmBrew S.A. e a InterBrew International B.V., de outro lado, pretenderem alienar os
direitos de subscrio correspondentes s aes de emisso da Companhia de que sejam
titulares, tal parte dever oferecer primeiramente tais direitos outra parte que, ento, poder
escolher adquirir tal direito de preferncia na subscrio das novas aes a serem emitidas, no
prazo de 10 dias. Caso o acionista ofertado escolha no adquirir tal direito de preferncia
ofertado, ou no se manifeste no prazo, o acionista que ofertou referido direito de preferncia
poder alien-lo a terceiros, que tero mais 10 dias para concluir a alienao em questo.
PGINA: 366 de 430


parte
O acordo de acionistas prev que, caso os mecanismos acima descritos no sejam observados, nas
hipteses de (i) transferncias de aes ou de direitos de subscrio ou (ii) criao de gravames nas
aes da Companhia, tal transferncia ou criao de gravame ser considerada nula, sem efeito e
ineficaz, no devendo tal evento ser registrado nos livros societrios da Companhia.
g) Descrio das clusulas que restrinjam ou vinculem o direito de voto de membros do conselho
de administrao
Conforme mencionado no item d acima, a Fundao Antonio e Helena Zerrenner Instituio Nacional
de Beneficncia, a AmBrew S.A. e a InterBrew International B.V. obrigam-se a exercer seu direito de
voto nas assembleias de acionistas da Companhia, bem como a fazer com que seus representantes no
conselho de administrao da Companhia e de cada uma das subsidirias da Companhia exeram seus
respectivos direitos de voto, sempre em consonncia com a orientao prevalecente sobre a respectiva
matria, aprovada em reunio prvia eventualmente convocada, e, neste caso, em bloco nico com a
outra acionista.
No obstante o disposto acima, as deliberaes em reunio prvia no obrigaro o voto das acionistas,
ou dos membros por elas indicados para o conselho de administrao da Companhia e de qualquer das
subsidirias, nas matrias relativas a:
tomada das contas dos administradores da Companhia e de qualquer das subsidirias;
exame, discusso e deliberao sobre o relatrio da administrao e as demonstraes

financeiras da Companhia e de qualquer das subsidirias;
casos tipificados como exerccio abusivo de poder, previstos no artigo 117, 1, da Lei n
6.404/76; e
prticas inerentes ao dever de diligncia e lealdade e demais deveres dos administradores,

fixados nos artigos 153 a 158 da Lei n 6.404/76.
2) Acordo de Acionistas em vigor a partir de 2019 (Novo Acordo de Acionistas)
A partir de 2 de julho de 2019, espera-se que entre em vigor um novo acordo de acionistas,celebrado em
16 de abril de 2013 entre AmBrew S.A., InterBrew International B.V., e Fundao Antonio e Helena
Zerrenner Instituio Nacional de Beneficncia (Partes). A eficcia do Novo Acordo de Acionistas
estava condicionada aprovao da incorporao de aes, que ocorreu em 30 de julho de 2013,
conforme descrito neste Formulrio de Referncia, e est condicionada titularidade, pela Fundao
Antonio e Helena Zerrenner Instituio Nacional de Beneficncia, de 1.501.432.405aes de emisso da
Companhia (conforme tal nmero for ajustado por bonificaes, desdobramentos e grupamentos). O
Novo Acordo de Acionistas regula, dentre outras matrias, o exerccio do direito de voto decorrente da
titularidade de aes da Companhia e o exerccio, pela Companhia, do direito de voto decorrente da
titularidade de aes ou quotas representativas do capital de suas subsidirias.
a) Partes
O Novo Acordo de Acionistas da Companhia foi celebrado entre AmBrew S.A., InterBrew International
B.V. e a Fundao Antonio e Helena Zerrenner Instituio Nacional de Beneficncia.
PGINA: 367 de 430


parte
b) Data de celebrao
O Novo Acordo de Acionistas foi celebrado em 16 de abril de 2013.
c) Prazo de vigncia
O Novo Acordo de Acionistas passar a vigorar a partir de 2 de julho de 2019, desde que preenchido o
requisito acima indicado, e permanecer em vigor enquanto a Fundao Antonio e Helena Zerrenner
Instituio Nacional de Beneficncia for titular de 1.501.432.405 aes de emisso da Companhia
(conforme tal nmero for ajustado por bonificaes, desdobramentos e grupamentos). A Fundao
Antonio e Helena Zerrenner Instituio Nacional de Beneficncia, no entanto, poder resolver o Novo
Acordo de Acionistas a qualquer momento.
d) Exerccio do direito de voto, do poder de controle
O Novo Acordo de Acionistas da Companhia estabelece que as Partes devero realizar uma reunio
prvia antes de qualquer assembleia geral ou reunio do conselho de administrao da Companhia ou de
suas controladas para discutir e determinar a deciso consensual a ser adotada pelas Partes nas referidas
assembleias gerais ou reunies.
Se as Partes no chegarem a um consenso com relao a uma matria em particular, a deciso a ser
adotada por todas as Partes do Novo Acordo de Acionistas ser determinada pelo acionista titular do
maior nmero de aes da Companhia com direito a voto. Esta regra no ser aplicvel em caso de
deliberao sobre as matrias a seguir listadas: (i) eleio de membros do conselho de administrao ou
de membro de qualquer comit criado pelo conselho de administrao, que dever obedecer regra de
eleio especfica, descrita abaixo; e (ii) votao das seguintes questes que requerem aprovao
unnime das Partes (a) qualquer reforma do estatuto social da Companhia e/ou de qualquer de suas
controladas para modificar: (x) o objeto social para a cessao das atividades de produo,
comercializao e distribuio de bebidas; (w) a forma de destinao do resultado de cada exerccio
social, nos termos previstos no estatuto social da Companhia e disposies equivalentes nos estatutos
sociais das suas controladas que sejam patrocinadoras da Fundao Antonio e Helena Zerrenner
Instituio Nacional de Beneficncia; (y) o dividendo mnimo obrigatrio de 40% do lucro lquido da
Companhia; e/ou (z) qualquer outro dispositivo que modifique os direitos da Fundao Antonio e
Helena Zerrenner Instituio Nacional de Beneficncia nos termos do Novo Acordo de Acionistas; e (b)
transformao da Companhia em outro tipo societrio.
e) Indicao de Administradores ou membros de comits estatutrios
A Fundao Antonio e Helena Zerrenner Instituio Nacional de Beneficncia ter o direito de eleger
dois membros efetivos e os respectivos suplentes para o conselho de administrao da Companhia,
desde que mantenha a titularidade de 1.501.432.405 aes de emisso da Companhia (conforme tal
nmero for ajustado por bonificaes, desdobramentos e grupamentos).
Um dos membros do conselho de administrao indicado pela Fundao Antonio e Helena Zerrenner
Instituio Nacional de Beneficncia ter o direito de participar, na qualidade de observador, do Comit
de Operaes, Finanas e Remunerao e do Comit de Compliance, Concorrencial e de Partes
Relacionadas da Companhia, bem como de qualquer outro comit que venha a ser criado pelo conselho
de administrao. Adicionalmente, as Partes do Novo Acordo de Acionistas se comprometeram a
envidar seus melhores esforos para permitir a participao do referido observador nas reunies do
Conselho Fiscal, quando e se instalado. A Fundao Antonio e Helena Zerrenner Instituio Nacional de
Beneficncia poder destituir os conselheiros por ela nomeados ao conselho de administrao da
Companhia, e tambm ter o direito de nomear o seu respectivo substituto ou o novo suplente, se o
PGINA: 368 de 430


parte
suplente originalmente nomeado for confirmado para a posio em aberto.
As regras mencionadas acima relativas administrao da Companhia, previstas no Novo Acordo de

Acionistas, no se aplicam aos rgos da administrao das subsidirias da Companhia.
f) Transferncia de aes e preferncia para adquiri-las
O Novo Acordo de Acionistas estabelece que, na ocorrncia de qualquer das hipteses indicadas a
seguir, as aes objeto das referidas transferncias continuaro vinculadas ao Novo Acordo de
Acionistas, devendo o terceiro adquirente aderir ao Novo Acordo de Acionistas para que a transferncia
em questo seja eficaz: (i) alienao de aes de emisso da Companhia, pela AmBrew S.A e/ou
InterBrew International B.V., que resulte na reduo da participao conjunta de tais acionistas para
menos que 50% mais uma ao representativa do capital votante da Companhia; e/ou (ii) alienao de
aes de emisso da Companhia pela Fundao Antonio e Helena Zerrenner Instituio Nacional de
Beneficncia, em uma nica vez, para um nico comprador, em bloco nico representativo de
determinado nmero mnimo de aes de emisso da Companhia, observado o procedimento para
alienao de aes pela Fundao Antonio e Helena Zerrenner Instituio Nacional de Beneficncia
descrito abaixo.
O Novo Acordo de Acionistas prev, ainda, que a Fundao Antonio e Helena Zerrenner Instituio
Nacional de Beneficncia poder, a qualquer momento, desvincular aes da Companhia de sua
titularidade do Novo Acordo de Acionistas para vend-las em bolsa de valores ou mercados de balco
organizados, desde que: (i) mantenha determinado nmero mnimo de aes de emisso da Companhia
vinculadas ao Novo Acordo de Acionistas, e (ii) observe o procedimento para alienao de aes
descrito abaixo.
Caso a Fundao Antonio e Helena Zerrenner Instituio Nacional de Beneficncia deseje alienar aes
da Companhia de que titular, ou desvincul-las do Novo Acordo de Acionistas, observada as
condies acima indicadas, ela dever oferecer as aes em questo s demais partes do Novo Acordo
de Acionistas, pelo preo mdio ponderado de cotao das aes de emisso da Companhia nos ltimos
20 preges imediatamente anteriores data da oferta, na bolsa onde forem mais negociadas (ou, na falta
de negociao de tais aes em pelo menos metade desses preges, nos ltimos 40 preges
imediatamente anteriores data da oferta). As partes ofertadas tero cinco dias para aceitar ou recusar a
oferta, a contar da data da primeira oferta. Caso a oferta seja expressa ou tacitamente rejeitada (ou as
partes ofertadas deixem de realizar o pagamento do preo tempestivamente), a Fundao Antonio e
Helena Zerrenner Instituio Nacional de Beneficncia ter 10 dias para concluir a alienao das aes a
terceiro, ou desvincul-las do Novo Acordo de Acionistas para alien-las em bolsa de valores ou
mercado de balco organizados, a contar do fim do prazo de cinco dias mencionado acima.
g) Descrio das clusulas que restrinjam ou vinculem o direito de voto de membros do conselho
de administrao
O Novo Acordo de Acionistas prev que cada uma dos acionistas da Companhia, partes do referido
acordo, obriga-se a exercer seu direito de voto nas assembleias de acionistas da Companhia, bem como a
fazer com que seus representantes nos conselhos de administrao da Companhia e de suas controladas
atuem e votem em tais rgos corporativos, sempre de forma a assegurar a observncia dos princpios
bsicos e demais termos do Novo Acordo de Acionistas, sendo vedada a prtica de qualquer ato que no
esteja em total conformidade com o Novo Acordo de Acionistas.
No obstante o disposto acima, as deliberaes em reunio prvia no obrigam o voto das acionistas, ou
dos membros por elas indicados para o conselho de administrao da Companhia e de qualquer das
subsidirias, nas matrias relativas a:
PGINA: 369 de 430


parte
tomada das contas dos administradores da Companhia e de qualquer das subsidirias;
exame, discusso e deliberao sobre o relatrio da administrao e as demonstraes

financeiras da Companhia e de qualquer das subsidirias;
casos tipificados como exerccio abusivo de poder, previstos no artigo 117, 1, da Lei n
6.404/76; e
prticas inerentes ao dever de diligncia e lealdade e demais deveres dos administradores,

fixados nos artigos 153 a 158 da Lei n 6.404/76.
PGINA: 370 de 430

15.6 - Alteraes relevantes nas participaes dos membros do grupo de controle e

administradores do emissor
Em 17 de junho de 2013, foi aprovada a contribuio ao capital da Companhia da totalidade das aes
emitidas pela Companhia de Bebidas das Amricas Ambev de titularidade da Anheuser-Busch InBev
N.V/S.A., detidas atravs da InterBrew International B.V. e da AmBrew S.A. Como consequncia, a
InterBrew International B.V. aumentou o valor da sua participao no capital da Companhia, enquanto a
Ambrew S.A. passou tambm a ser acionista da Companhia.
Em 30 de julho de 2013, foi aprovada a incorporao, pela Companhia, da totalidade das aes de
emisso da Companhia de Bebidas das Amricas Ambev que no eram de propriedade da Companhia.
Como consequncia da incorporao de aes, a Companhia de Bebidas das Amricas Ambev passou a
ser subsidiria integral da Companhia e os antigos acionistas da Companhia de Bebidas das Amricas
Ambev passaram a ser titulares da mesma proporo de aes na Companhia de que eram titulares
anteriormente na Companhia de Bebidas das Amricas Ambev.
PGINA: 371 de 430

15.7 - Principais operaes societrias
Reestruturao Societria da Companhia de Bebidas das

a) Evento Amricas Ambev
b) Principais Condies do Em 7 de dezembro de 2012, a Companhia de Bebidas das

Negcio Amricas Ambev anunciou sua inteno de propor aos seus
acionistas uma reorganizao societria visando migrao de
sua estrutura acionria com duas espcies de aes (ordinrias e
preferenciais) para uma estrutura com espcie nica de aes
ordinrias, simplificao da estrutura societria e ao
aprimoramento da governana da Companhia de Bebidas das
Amricas Ambev, com vistas a aumentar a liquidez das aes
e aumentar a flexibilidade para a gesto de sua estrutura de
capital.A proposta apresentada aos acionistas da Companhia de
Bebidas das Amricas Ambev, em Fato Relevante publicado
em 10 de maio de 2013, previa que a reorganizao societria
seria realizada por meio da incorporao, pela Companhia, de
todas as aes de emisso da Companhia de Bebidas das
Amricas Ambev que no fossem de propriedade da
incorporadora, nos termos da Lei das Sociedades Annimas
(Incorporao de Aes); na qual todas as aes emitidas e
em circulao da Companhia de Bebidas das Amricas
Ambev, incluindo aes na forma de American Depositary
Receipts (ADRs), exceto as aes e ADRs da Companhia de
Bebidas das Amricas Ambev detidas pela Companhia,
deveriam ser trocadas por aes ordinrias e ADRs emitidas
pela Companhia. Em virtude da Incorporao de Aes, cada
ao de emisso da Companhia de Bebidas das Amricas
Ambev, seja ela ordinria ou preferencial, ou ADR
representativo de ao, ordinria ou preferencial, da Companhia
de Bebidas das Amricas Ambev, daria direito ao recebimento
por parte de seu titular de cinco aes ordinrias de emisso da
Companhia ou cinco ADRs da Companhia, conforme o caso.
Em 10 de maio de 2013, foram realizadas reunies do conselho

de administrao e do conselho fiscal da Companhia de Bebidas
das Amricas Ambev e reunio do conselho de administrao
da Companhia, nas quais tais rgos aprovaram a proposta da
Incorporao de Aes, nos termos do Protocolo e Justificao
de Incorporao de Aes de Emisso da Companhia de
Bebidas das Amricas Ambev pela Ambev S.A.
Como passo preliminar Incorporao de Aes, foi realizada,

em 17 de junho de 2013, a contribuio ao capital da
Companhia da totalidade das aes emitidas pela Companhia de
Bebidas das Amricas Ambev de titularidade da Anheuser-
Busch InBev N.V/S.A., detidas atravs da InterBrew
International B.V. e da AmBrew S.A. Como consequncia, a
Companhia passou a ser titular de 1.301.670.110 aes
ordinrias e 637.049.453 aes preferenciais de emisso da
Companhia de Bebidas das Amricas Ambev, passando a ser
sua controladora. A contribuio no teve efeito para fins da
relao de substituio proposta na Incorporao de Aes ou
de diluio dos acionistas da Companhia de Bebidas das
Amricas Ambev.
Em 30 de julho de 2013, foram realizadas as assembleias gerais

extraordinrias da Companhia de Bebidas das Amricas
Ambev e da Companhia que aprovaram, dentre outras matrias,
o Protocolo e Justificao de Incorporao de Aes de Emisso
da Companhia de Bebidas das Amricas Ambev pela Ambev
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S.A., o laudo de avaliao das aes e a Incorporao de Aes,

bem como o aumento do capital social da Companhia subscrito
pelos administradores da Companhia de Bebidas das Amricas -
Ambev e integralizado mediante a verso da totalidade das
aes de emisso da Companhia de Bebidas das Amricas
Ambev, excludas aquelas de titularidade da Companhia.
Como consequncia da Incorporao de Aes, a Companhia de

Bebidas das Amricas Ambev passou a ser subsidiria integral
da Companhia e os antigos acionistas da Companhia de Bebidas
das Amricas Ambev passaram a ser titulares da mesma
proporo de aes na Companhia de que eram titulares
anteriormente na Companhia de Bebidas das Amricas
Ambev.
c) Sociedades Envolvidas Companhia de Bebidas das Amricas Ambev, Ambev S.A.,

AmBrew S.A., InterBrew International B.V. e Anheuser-Busch
InBev N.V/S.A.
d) Efeitos Resultantes da Aps a realizao da contribuio de aes, a Companhia
Operao no Quadro Acionrio passou a ser titular de 74,0432% do capital votante e 61,8818%
especialmente, sobre a do capital total da Companhia de Bebidas das Amricas
Participao do Controlador, de Ambev. Adicionalmente, a AmBrew S.A. passou a ser titular de
Acionista com mais de 5% do 13,03% do capital social da Companhia.
Capital Social e dos
Administradores da Companhia Aps a Incorporao de Aes, a Companhia de Bebidas das
Amricas Ambev passou a ser subsidiria integral da
Companhia, e todos os atuais acionistas da Companhia de
Bebidas das Amricas - Ambev passaram a ser acionistas da
Companhia.
e) Quadro Societrio Antes e Antes da operao: (i) a Companhia era titular de participao
Depois da Operao de 0,476% no capital social da Companhia de Bebidas das
Amricas Ambev; (ii) o nico acionista da Companhia era a
InterBrew International B.V.; e (iii) InterBrew International
B.V. e AmBrew S.A. eram acionistas da Companhia de Bebidas
das Amricas Ambev.
Aps a concluso da operao: (i) a Companhia passou a ser
titular da totalidade das aes de emisso da Companhia de
Bebidas das Amricas Ambev; e (ii) os antigos acionistas da
Companhia de Bebidas das Amricas Ambev passaram a ser
titulares da mesma proporo de aes na Companhia de que
eram titulares anteriormente na Companhia de Bebidas das
Amricas Ambev.
f) Mecanismos utilizados para Tanto os acionistas minoritrios titulares de aes ordinrias

garantir o tratamento equitativo quanto aqueles minoritrios titulares de aes preferenciais de
entre os acionistas emisso da Companhia de Bebidas das Amricas - Ambev
participaram do processo de deliberao acerca da Incorporao
de Aes. Na assembleia geral extraordinria que deliberou
sobre a Incorporao de Aes, os minoritrios titulares de
aes preferenciais tiveram a oportunidade de manifestar sua
posio em separado.
Os votos de AmBrew S.A., Interbrew International B.V. e

Fundao Antonio e Helena Zerrener Instituio Nacional de
Beneficncia e da Companhia, na assembleia geral
extraordinria que deliberou sobre a Incorporao de Aes
estava vinculado posio, manifestada em separado, dos
demais acionistas titulares de aes ordinrias e preferenciais da
Companhia de Bebidas das Amricas Ambev, de forma que a
implementao da Incorporao de Aes decorreu da
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manifestao favorvel tanto dos acionistas minoritrios

ordinaristas quanto preferencialistas.
Obteno do Registro de Companhia Aberta

a) Evento
b) Principais Condies do Em 30 de outubro de 2013 a Comisso de Valores Mobilirios -

Negcio CVM concedeu o registro da Companhia como emissor de
valores mobilirios na categoria A, nos termos da Instruo
CVM n 480 de 7 de dezembro de 2009.
c) Sociedades Envolvidas Ambev S.A.
d) Efeitos Resultantes da No houve efeito no quadro acionrio da Companhia.
Operao no Quadro Acionrio
especialmente, sobre a
Participao do Controlador, de
Acionista com mais de 5% do
Administradores da Companhia
e) Quadro Societrio Antes e No houve alterao no quadro societrio.

Depois da Operao
f) Mecanismos utilizados para No aplicvel, j que a obteno do registro de companhia
garantir o tratamento equitativo aberta no gerou qualquer impacto para os acionistas da
entre os acionistas Companhia.
Incorporao da Companhia de Bebidas das Amricas Ambev

a) Evento pela Companhia
b) Principais Condies do Por meio de fato relevante publicado em 3 de dezembro de

Negcio 2013, foi divulgada a proposta de incorporao, pela
Companhia, da Companhia de Bebidas das Amricas Ambev.
A incorporao visava simplificao da estrutura societria do
grupo e reduo dos custos operacionais, de maneira que a
Companhia continuasse a se dedicar produo e ao comrcio
de cervejas, concentrados, refrigerantes e demais bebidas,
diretamente, e no mais somente por meio de suas controladas
ou subsidirias integrais, conforme o caso.
No dia 2 de janeiro de 2014 foram realizadas as Assembleias

Gerais Extraordinrias da Companhia e da Companhia de
Bebidas das Amricas Ambev, por meio das quais foi
aprovada a incorporao mencionada acima. Como resultado da
incorporao, a Companhia recebeu pelos seus respectivos
valores contbeis, a totalidade dos bens, direitos e obrigaes da
Companhia de Bebidas das Amricas Ambev, que foi extinta,
tendo suas aes sido canceladas, e sendo sucedida pela
Companhia, nos termos da lei.
A incorporao da Companhia de Bebidas das Amricas

Ambev foi concluda sem aumento ou reduo do patrimnio
lquido ou do capital social da Companhia, j que a Companhia
de Bebidas das Amricas Ambev era uma subsidiria integral
da Companhia.
c) Sociedades Envolvidas Companhia de Bebidas das Amricas Ambev e Ambev S.A.
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e) Quadro Societrio Antes e Antes da operao a Companhia era titular de participao

Depois da Operao direta representativa de 100% do capital social da Companhia
de Bebidas das Amricas Ambev e de participao indireta
nas controladas da Companhia de Bebidas das Amricas
Ambev.
Aps a concluso da operao a Companhia de Bebidas das
Amricas Ambev foi extinta, de maneira que a Companhia
passou a ser titular de participao direta nas antigas controladas
da Companhia de Bebidas das Amricas Ambev.
f) Mecanismos utilizados para No aplicvel, uma vez que a operao no gerou impactos para
garantir o tratamento equitativo os acionistas da Companhia, j que a Companhia era titular de
entre os acionistas 100% do capital social da Companhia de Bebidas da Amrica
Ambev.
Incorporao da Ambev Brasil Bebidas S.A. pela Companhia

a) Evento
b) Principais Condies do Por meio de fato relevante publicado em 3 de dezembro de

Negcio 2013, foi divulgada a proposta de incorporao, pela
Companhia, da Ambev Brasil Bebidas S.A. A incorporao
visava simplificao da estrutura societria do grupo e
reduo dos custos operacionais, de maneira que a Companhia
continuasse a se dedicar produo e ao comrcio de cervejas,
concentrados, refrigerantes e demais bebidas, diretamente, e no
mais somente por meio de suas controladas ou subsidirias
integrais, conforme o caso.
No dia 2 de janeiro de 2014, foram realizadas as Assembleias
Gerais Extraordinrias da Companhia e da Ambev Brasil
Bebidas S.A., por meio das quais foi aprovada a incorporao
mencionada acima. Como resultado da incorporao, a
Companhia recebeu pelos seus respectivos valores contbeis, a
totalidade dos bens, direitos e obrigaes da Ambev Brasil
Bebidas S.A., que foram extintas, tendo suas aes sido
canceladas, e sendo sucedidas pela Companhia, nos termos da
lei.
A incorporao da Ambev Brasil Bebidas S.A. resultou no

aumento do capital social da Companhia em montante
equivalente parcela do patrimnio lquido da Ambev Brasil
Bebidas S.A. correspondente ao investimento dos acionistas
minoritrios da Ambev Brasil Bebidas S.A., i.e., em
R$156.566,05.
c) Sociedades Envolvidas Ambev Brasil Bebidas S.A. e Ambev S.A.
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d) Efeitos Resultantes da Como resultado da operao, foram emitidas 62.596 novas

Operao no Quadro Acionrio aes ordinrias da Companhia, em favor dos acionistas
especialmente, sobre a minoritrios da Ambev Brasil Bebidas S.A., em substituio s
Participao do Controlador, de aes ordinrias da Ambev Brasil Bebidas S.A. de sua
Acionista com mais de 5% do titularidade, tendo sido tais aes integralmente subscritas pelos
Capital Social e dos administradores da Ambev Brasil Bebidas S.A., por conta de
Administradores da Companhia seus respectivos acionistas, que se tornaram acionistas da
Companhia.

Depois da Operao direta representativa de 99% do capital social da Ambev Brasil
Bebidas S.A. e de participao indireta nas controladas da
Ambev Brasil Bebidas S.A.
Aps a concluso da operao a Ambev Brasil Bebidas S.A. foi
extinta, tendo a Companhia, sucedido a Ambev Brasil Bebidas
S.A. em todos os direitos e obrigaes.
f) Mecanismos utilizados para No aplicvel, j que a operao no gerou impacto para os

garantir o tratamento equitativo acionistas minoritrios.
entre os acionistas
Aquisio de 50% do capital social da Bucanero S.A.

a) Evento
b) Principais Condies do Em 28 de janeiro de 2014 a AmBev Luxembourg, subsidiria da
Negcio Companhia, adquiriu a participao detida indiretamente pela
Anheuser-Busch InBev S.A./N.V. na Cerbuco Brewing Inc.,
detentora de 50% da Bucanero S.A., empresa lder no mercado
de cervejas cubano.
c) Sociedades Envolvidas Anheuser-Busch InBev S.A./N.V., AmBev Luxembourg,
Cerbuco Brewing Inc. e Bucanero S.A.
e) Quadro Societrio Antes e A Companhia, antes da operao, no era titular de qualquer
Depois da Operao participao direta ou indireta na Bucanero S.A. Aps a
concluso da operao, a Companhia passou a deter uma
participao indireta de 50% na Bucanero S.A.
f) Mecanismos utilizados para Foi obtida uma Fairness Opinion da N M Rothschild & Sons
garantir o tratamento equitativo (Brasil) Ltda. corroborando a avaliao financeira da Cerbuco
entre os acionistas elaborada pela Companhia. No que se refere aprovao da
aquisio da participao acionria da Interbrew International
B.V. (IIBV) na Cerbuco, a fim de garantir a independncia, os
membros do Conselho de Administrao com eventual conflito
de interesses no participaram de deliberaes relacionadas a
esta operao. Adicionalmente, foi aprovada poltica de
compliance legislao americana relativa a cuba (Policy To
Assist U.S. Persons In Complying with their Obligations under
U.S. Sanctions Regarding Cuba), a qual foi arquivada na sede
da Companhia, e atribuida ao Diretor Jurdico e ao Diretor
Financeiro e de Relaes com Investidores da
Companhia competncia para, em conjunto e consultado o
Comit de Compliance Concorrencial e de Partes
Relacionadas, decidir toda e qualquer matria relacionada s
atividades que eventualmente venham a ser conduzidas pela
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Companhia, direta ou indiretamente, em Cuba.
Incorporao da Londrina Bebidas Ltda. pela Companhia

a) Evento
b) Principais Condies do Por meio de proposta da administrao divulgada em 2 de

Negcio setembro de 2014, foi apresentada a proposta de incorporao,
pela Companhia, da Londrina Bebidas Ltda., subsidiria integral
da Companhia. A incorporao visava simplificao da
estrutura societria do grupo e reduo dos custos
operacionais.
No dia 1 de outubro de 2014, foram realizadas a Assembleia

Geral Extraordinria da Companhia e a Resoluo de Scia da
Londrina Bebidas Ltda., por meio das quais foi aprovada a
incorporao mencionada acima. Como resultado da
incorporao, a Companhia recebeu pelos seus respectivos
valores contbeis, a totalidade dos bens, direitos e obrigaes da
Londrina Bebidas Ltda., que foi extinta, tendo suas quotas sido
extintas, e sendo sucedida pela Companhia, nos termos da lei.
A incorporao da Londrina Bebidas Ltda. foi concluda sem

aumento ou reduo do patrimnio lquido ou do capital social
da Companhia, j que a Londrina Bebidas Ltda. era uma
subsidiria integral da Companhia.
c) Sociedades Envolvidas Londrina Bebidas Ltda. e Ambev S.A.


Depois da Operao direta representativa de 100% do capital social da Londrina
Bebidas Ltda.
Aps a concluso da operao a Londrina Bebidas Ltda. foi
extinta, tendo a Companhia, sucedido a Londrina Bebidas Ltda.
em todos os direitos e obrigaes.
f) Mecanismos utilizados para No aplicvel, uma vez que a operao no gerou qualquer
garantir o tratamento equitativo impacto para os acionistas da Companhia, j que a Companhia
entre os acionistas era titular de 100% do capital social da Londrina Bebidas Ltda.
Incorporao da Cervejarias Reunidas Skol Caracu S.A. pela

a) Evento Companhia

Negcio maro de 2016, foi apresentada a proposta de incorporao, pela
Companhia, da Cervejarias Reunidas Skol Caracu S.A.,
subsidiria integral da Companhia. A incorporao visava
simplificao da estrutura societria do grupo e reduo dos
custos operacionais e administrativos do grupo.
No dia 29 de abril de 2016, foi realizada a Assembleia Geral
PGINA: 377 de 430

Ordinria e Extraordinria da Companhia e a Assembleia Geral

Ordinria e Extraordinria da Cervejarias Reunidas Skol Caracu
S.A., por meio das quais foi aprovada a incorporao
totalidade dos bens, direitos e obrigaes da Cervejarias
Reunidas Skol Caracu S.A., que foi extinta, tendo suas aes
sido extintas, e sendo sucedida pela Companhia, nos termos da
lei.
A incorporao da Cervejarias Reunidas Skol Caracu S.A. foi

concluda sem aumento ou reduo do patrimnio lquido ou do
capital social da Companhia, j que a Cervejarias Reunidas Skol
Caracu S.A. era uma subsidiria integral da Companhia.
c) Sociedades Envolvidas Cervejarias Reunidas Skol Caracu S.A. e Ambev S.A.


Depois da Operao direta representativa de 100% do capital social da Cervejarias
Reunidas Skol Caracu S.A.
Aps a concluso da operao a Cervejarias Reunidas Skol

Caracu S.A. foi extinta, tendo a Companhia, sucedido a
Cervejarias Reunidas Skol Caracu S.A. em todos os direitos e
obrigaes.
entre os acionistas era titular de 100% do capital social da Cervejarias Reunidas
Skol Caracu S.A.
Incorporao da Eagle Distribuidora de Bebidas S.A. pela

a) Evento Companhia

Companhia, da Eagle Distribuidora de Bebidas S.A., subsidiria
integral da Companhia. A incorporao visava simplificao
da estrutura societria do grupo e reduo dos custos
operacionais e administrativos do grupo.

Ordinria e Extraordinria da Companhia e a Assembleia Geral
Ordinria e Extraordinria da Eagle Distribuidora de Bebidas
S.A., por meio das quais foi aprovada a incorporao
totalidade dos bens, direitos e obrigaes da Eagle Distribuidora
de Bebidas S.A., que foi extinta, tendo suas aes sido extintas,
e sendo sucedida pela Companhia, nos termos da lei.
A incorporao da Eagle Distribuidora de Bebidas S.A. foi
PGINA: 378 de 430


capital social da Companhia, j que a Eagle Distribuidora de
Bebidas S.A. era uma subsidiria integral da Companhia.
c) Sociedades Envolvidas Eagle Distribuidora de Bebidas S.A. e Ambev S.A.


Depois da Operao direta representativa de 100% do capital social da Eagle
Distribuidora de Bebidas S.A.
Aps a concluso da operao a Eagle Distribuidora de Bebidas

S.A. foi extinta, tendo a Companhia, sucedido a Eagle
Distribuidora de Bebidas S.A. em todos os direitos e obrigaes.
entre os acionistas era titular de 100% do capital social da Eagle Distribuidora de
Bebidas S.A.
Incorporao da Cachoeiras de Macacu Bebidas Ltda. pela

a) Evento
Companhia
Companhia, da Cachoeiras de Macacu Bebidas Ltda., cuja
totalidade das quotas era de titularidade da Companhia. A
incorporao visava simplificao da estrutura societria do
grupo e reduo dos custos operacionais e administrativos do
grupo.

Ordinria e Extraordinria da Companhia e a alterao do
contrato social da Cachoeiras de Macacu Bebidas Ltda., por
meio das quais foi aprovada a incorporao mencionada acima.
Como resultado da incorporao, a Companhia recebeu pelos

seus respectivos valores contbeis, a totalidade dos bens,
direitos e obrigaes da Cachoeiras de Macacu Bebidas Ltda.,
que foi extinta, tendo suas quotas sido extintas, e sendo
sucedida pela Companhia, nos termos da lei.
A incorporao da Cachoeiras de Macacu Bebidas Ltda. foi

capital social da Companhia, na medida em que o patrimnio
lquido da Cachoeiras de Macacu Bebidas Ltda. j estava
integralmente refletido no patrimnio lquido da Companhia,
em decorrncia (i) da aplicao do mtodo de equivalncia
patrimonial e, considerando que o valor contbil do patrimnio
lquido da Cachoeiras de Macacu Bebidas Ltda. era negativo,
(ii) da existncia de proviso no balano da Companhia em
valor equivalente ao valor contbil do patrimnio lquido da
Cachoeiras de Macacu Bebidas Ltda.
PGINA: 379 de 430

c) Sociedades Envolvidas Cachoeiras de Macacu Bebidas Ltda. e Ambev S.A.


Depois da Operao direta representativa de 100% do capital social da Cachoeiras de
Macacu Bebidas Ltda.
Aps a concluso da operao a Cachoeiras de Macacu Bebidas

Ltda. foi extinta, tendo a Companhia, sucedido a Cachoeiras de
Macacu Bebidas Ltda. em todos os direitos e obrigaes.
entre os acionistas era titular de 100% do capital social da Cachoeiras de Macacu
Bebidas Ltda.
PGINA: 380 de 430

Em virtude da incorporao da totalidade das aes de emisso da Companhia de Bebidas das Amricas
Ambev, descrita neste Formulrio de Referncia, os acionistas ou titulares de American Depositary
Receipts (ADRs) da Companhia de Bebidas das Amricas Ambev passaram a ser titulares,
respectivamente, de (i) cinco aes ordinrias de emisso da Companhia para cada ao ordinria ou
preferencial de emisso da Companhia de Bebidas das Amricas Ambev em circulao, e (ii) cinco
ADRs da Companhia para cada ADR da Companhia de Bebidas das Amricas Ambev, representativo
de ao, ordinria ou preferencial, desta.
Em 30 de outubro de 2013 a Comisso de Valores Mobilirios (CVM) concedeu o registro da

Companhia como emissor de valores mobilirios na categoria A, nos termos da Instruo CVM n 480
de 7 de dezembro de 2009, conforme alterada. As aes e os American Depositary Receipts da
Companhia passaram a ser negociados, respectivamente, na Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros -
BM&FBOVESPA S.A. e na New York Stock Exchange em 11 de novembro de 2013.
Em 31 de outubro de 2013, foi realizada a Assembleia Geral Extraordinria da Companhia de Bebidas

das Amricas Ambev em que a Companhia, na qualidade de nica acionista da Companhia de Bebidas
das Amricas Ambev, aprovou o pedido de cancelamento do registro da Companhia de Bebidas das
Amricas Ambev como emissor de valores mobilirios na categoria A, nos termos do artigo 50 da
Instruo CVM n 480, de 7 de dezembro de 2009, conforme alterada, e o pedido de cancelamento dos
Programas de American Depositary Receipts Nvel 2 da Companhia de Bebidas das Amricas - Ambev.
O pedido de cancelamento do registro da Companhia de Bebidas das Amricas Ambev como emissor
de valores mobilirios na categoria A foi deferido pela CVM em 12 de dezembro de 2013, por meio do
OFCIO/CVM/SEP/GEA-2/N 388/2013.
PGINA: 381 de 430

16.1 - Descrio das regras, polticas e prticas do emissor quanto realizao de

transaes com partes relacionadas
A Companhia adota as prticas de governana corporativa exigidas pela legislao que lhe aplicvel.
Nos termos do estatuto social da Companhia e do regimento interno do Comit de Compliance

Concorrencial e de Partes Relacionadas, compete ao conselho de administrao, aps anlise de referido
Comit, a aprovao de quaisquer negcios ou contratos entre a Companhia e/ou qualquer de suas
controladas (exceto aquelas integralmente controladas), de seus administradores e/ou acionistas
(incluindo os scios, diretos ou indiretos, dos acionistas da Companhia).
vedado ao administrador intervir em qualquer operao em que tiver interesse conflitante, ainda que em
tese, com o da Companhia. Em adio, nos termos do estatuto social da Companhia, o conselheiro no
poder ter acesso a informaes ou participar de deliberaes do Conselho de Administrao
relacionadas a assuntos sobre os quais tenha ou represente interesse conflitante com a Companhia.
regra da Companhia que as transaes com partes relacionadas sigam condies razoveis ou
equitativas, idnticas s que prevalecem no mercado ou em condies que a Companhia contrataria com
terceiros, e que tais transaes estejam claramente refletidas nas demonstraes financeiras da
Companhia.
PGINA: 382 de 430

16.2 - Informaes sobre as transaes com partes relacionadas
Parte relacionada Data Montante envolvido Saldo existente Montante (Reais) Durao Emprstimo Taxa de
transao (Reais) ou outro tipo juros
de divida cobrados
Anheuser-Busch Inbev USA LLC 31/12/2016 38.360.000,00 38.360.000,00 N/A Indeterminado NO 0,000000
Relao com o emissor Parte Relacionada

Objeto contrato Contas a Receber - Prestao de Servios Recprocos / Exportao Produtos
Garantia e seguros N/A
Resciso ou extino Nos termos da legislao aplicvel
Natureza e razo para a operao
Posio contratual do emissor Credor
Especificar

Objeto contrato Contas a Pagar - Prestao de Servios Recprocos / Importao Produtos
Posio contratual do emissor Devedor
Especificar
Anheuser-Busch InBev N.V. 31/12/2016 19.692.000,00 19.692.000,00 N/A Indeterminado NO 0,000000
Relao com o emissor Controladora

Objeto contrato Contas a Receber - Prestao de Servios Recprocos / Exportao de produtos
PGINA: 383 de 430

de divida cobrados
Especificar
Anheuser-Busch InBev N.V. 31/12/2016 309.553.000,00 309.553.000,00 N/A Indeterminado NO 0,000000

Especificar
Cervecera Modelo de Guadalajara S.A. 31/12/2016 1.018.000,00 1.018.000,00 N/A Indeterminado NO 0,000000

Objeto contrato Contas a Receber - Prestao de Servios Recprocos
Especificar
Cervecera Modelo de Guadalajara S.A. 31/12/2016 70.161.000,00 70.161.000,00 N/A Indeterminado NO 0,000000
PGINA: 384 de 430

de divida cobrados
Especificar
Cervecera Modelo de Mexico S. de R.L. de C.V. 31/12/2016 1.071.000,00 1.071.000,00 N/A Indeterminado NO 0,000000

Especificar

Especificar
PGINA: 385 de 430

de divida cobrados
Anheuser-Busch Packaging Group Inc. 31/12/2016 31.301.000,00 31.301.000,00 N/A Indeterminado NO 0,000000

Objeto contrato Contas a Pagar - Prestao de Servios Recprocos
Especificar
Inbev Belgium N.V. 31/12/2016 17.781.000,00 17.781.000,00 N/A Indeterminado NO 0,000000

Especificar
Inbev Belgium N.V. 31/12/2016 17.722.000,00 17.722.000,00 N/A Indeterminado NO 0,000000

PGINA: 386 de 430

de divida cobrados
Especificar
Interbrew International B.V. 31/12/2016 239.840.000,00 239.840.000,00 N/A Indeterminado NO 0,000000
Relao com o emissor Acionista

Especificar
Anheuser-Busch Inbev Services LLC 31/12/2016 15.450.000,00 15.450.000,00 N/A Indeterminado NO 0,000000

Resciso ou extino Nos termos da legislao aplicvel.
Especificar
Anheuser-Busch Inbev Services LLC 31/12/2016 3.018.000,00 3.108.000,00 N/A Indeterminado NO 0,000000
PGINA: 387 de 430

de divida cobrados
Especificar
Ambrew S. A. 31/12/2016 89.902.000,00 89.902.000,00 N/A Indeterminado NO 0,000000

Objeto contrato Dividendos a Pagar
Especificar
Compaia Cervecera Ambev Peru 31/12/2016 7.095.000,00 7.095.000,00 N/A Indeterminado NO 0,000000

Especificar
PGINA: 388 de 430

de divida cobrados
Compaia Cervecera Ambev Peru S.A.C. 31/12/2016 4.679.000,00 4.679.000,00 N/A Indeterminado NO 0,000000

Especificar

Objeto contrato Despesa de Royalties
Especificar
Bogot Beer Company BBC S.A.S. 31/12/2016 210.961.000,00 210.961.000,00 N/A Indeterminado NO 0,000000

PGINA: 389 de 430

de divida cobrados
Especificar
Anheuser-Busch InBev N.V. 01/07/2005 2.883.267.467.000,00 2.048.380,00 N/A Indeterminado NO 0,000000

Objeto contrato Em virtude da incorporao da InBev Brasil pela Companhia em julho de 2005, a Companhia vem obtendo benefcios fiscais resultantes da
amortizao parcial da reserva de gio especial na forma do art. 7 da Instruo Normativa n 319/99 da CVM.
Especificar
Fundao Antonio e Helena Zerrener Instituio 01/06/2008 63.328.000,00 9.166.717,00 N/A 31/03/2018 NO 0,000000
Nacional de Beneficncia

Objeto contrato Arrendamento de ativos (contrato firmado em 1/06/2008 pelo prazo de 10 anos)
Especificar
Fundao Antonio e Helena Zerrener Instituio 01/05/2016 6.782.088,75 3.255.000,00 N/A 31/01/2020 NO 0,000000
PGINA: 390 de 430

de divida cobrados
Objeto contrato Locao do 3 e 4 Andares do Edifcio Corporate Park ocupado pela Administrao Central da Companhia
Especificar
Fundao Antonio e Helena Zerrener Instituio 31/12/2016 6.269.000,00 6.269.000,00 N/A Indeterminado NO 0,000000

Objeto contrato Assistncia mdica e odontolgica aos funcionrios e administradores (incluindo seus dependentes) da Companhia e suas controladas
Especificar
B2W - Companhia Digital S.A. 29/10/2013 103.515.000,00 103.515.000,00 N/A 30/05/2017 NO 0,000000

Objeto contrato B2W contratada para gerir a plataforma de e-commerce da Companhia, denominada Parceiro Ambev.O objeto do mesmo a comercializao de
produtos da Companhia por meio de websites.
Resciso ou extino Descumprimento das obrigaes contratuais, recuperao judicial, extrajudicial ou falncia de qualquer das partes, alterao do controle ou do
objeto social da B2W, e fora maior. Adicionalmente, aps o primeiro ano do contrato, o mesmo poder ser imotivadamente rescindido por qualquer
das partes mediante notificao prvia de 45 dias.
PGINA: 391 de 430

de divida cobrados
Especificar
Bogot Beer Company BBC S.A.S. 31/12/2016 210.961.000,00 210.961.000,00 N/A Indeterminado NO 0,000000

Especificar

Objeto contrato Despesa de Royalties
Especificar
Interbrew International B.V. 31/12/2016 590.937.000,00 590.937.000,00 N/A Indeterminado NO 0,000000
PGINA: 392 de 430

de divida cobrados
Objeto contrato Dividendos a Pagar
Especificar
PGINA: 393 de 430

16.3 - Identificao das medidas tomadas para tratar de conflitos de interesses e demonstrao do carter
estritamente comutativo das condies pactuadas ou do pagamento compensatrio adequado
a) identificar as medidas tomadas para tratar de conflitos de interesses
Com relao s transaes mencionadas no item 16.2 deste Formulrio de Referncia, a Companhia
informa que vedado aos administradores intervir em qualquer operao social em que tiver interesse
conflitante com o da Companhia, bem como na deliberao que a este respeito tomarem os demais
administradores, cumprindo-lhe cientific-los do seu impedimento e fazer consignar em ata de reunio do
conselho de administrao ou da diretoria a sua no participao na deliberao.
O conselho de administrao somente aprova transaes com partes relacionadas aps anlise do Comit
de Compliance Concorrencial e de Partes Relacionadas, e desde que sigam condies usuais de
mercado.
No ltimo exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2016, a Companhia no concedeu qualquer

emprstimo ou celebrou qualquer contrato financeiro com seus diretores ou membros do conselho de
administrao.
b) demonstrar o carter estritamente comutativo das condies pactuadas ou o pagamento

compensatrio adequado
A Companhia somente realiza transaes com partes relacionadas observando as condies praticadas
em mercado poca.
Os termos essenciais dos contratos vigentes esto destacados no item 16.2 deste Formulrio.
PGINA: 394 de 430

PGINA: 395 de 430

17.1 - Informaes sobre o capital social
Data da autorizao ou Quantidade de aes Quantidade de aes Quantidade total de aes

aprovao Valor do capital (Reais) Prazo de integralizao ordinrias (Unidades) preferenciais (Unidades) (Unidades)
Tipo de capital Capital Emitido
27/03/2015 57.614.139.847,33 Totalmente Integralizado 15.717.615.419 0 15.717.615.419
Tipo de capital Capital Subscrito

Tipo de capital Capital Integralizado

Tipo de capital Capital Autorizado

01/03/2013 0,00 19.000.000.000 0 19.000.000.000
PGINA: 396 de 430

17.2 - Aumentos do capital social
Data de Orgo que

deliberao deliberou o Valor total emisso Tipo de Ordinrias Prefernciais Total aes Subscrio / Capital
aumento Data emisso (Reais) aumento (Unidades) (Unidades) (Unidades) anterior Preo emisso Fator cotao
02/01/2014 Assembleia Geral 02/01/2014 156.566,05 Subscrio 62.596 0 62.596 0,00027500 2,50 R$ por Unidade
particular
Critrio para determinao do Diviso do valor do aumento de capital pela quantidade de aes emitidas pela Companhia.
preo de emisso
Forma de integralizao Incorporao da Ambev Brasil Bebidas S.A. pela Companhia que resultou no aumento do capital social da Companhia em montante equivalente parcela do patrimnio lquido da Ambev Brasil Bebidas S.A.
correspondente ao investimento dos acionistas minoritrios da Ambev Brasil Bebidas S.A.
25/03/2014 Conselho de 25/03/2014 25.731.223,58 Subscrio 1.827.676 0 1.827.676 0,04514200 14,08 R$ por Unidade
Administrao particular
Critrio para determinao do Plano de Opo de Compra de Aes, aprovado em 30 de julho de 2013. Referido aumento foi realizado dentro do limite do capital autorizado.
preo de emisso
Forma de integralizao Moeda corrente nacional.
28/04/2014 Assembleia Geral 28/04/2014 93.547.390,11 Sem emisso 0 0 0 0,00000000 0,00 R$ por Unidade
Extraordinria de aes
Critrio para determinao do

preo de emisso
Forma de integralizao
preo de emisso
Critrio para determinao do Preo de fechamento na BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros em 31 de janeiro de 2014, data em que foi auferido o benefcio fiscal decorrente da amortizao parcial da reserva
preo de emisso especial de gio no exerccio social de 2013, conforme previsto no artigo 170, 1, inciso III, da Lei 6.404/76.
Forma de integralizao Capitalizao de 70% do benefcio fiscal auferido pela Companhia com a amortizao parcial da reserva especial de gio no exerccio social de 2013 e em moeda corrente nacional.
preo de emisso
PGINA: 397 de 430

17.2 - Aumentos do capital social
Data de Orgo que

deliberao deliberou o Valor total emisso Tipo de Ordinrias Prefernciais Total aes Subscrio / Capital
aumento Data emisso (Reais) aumento (Unidades) (Unidades) (Unidades) anterior Preo emisso Fator cotao
preo de emisso
preo de emisso
preo de emisso
Forma de integralizao Capitalizao de montante da Reserva de Pagamento baseado em Aes
Critrio para determinao do Plano de Opo de Compra de Aes, aprovado em 30 de Julho de 2013. Referido aumento foi realizado dentro do limite do capital autorizado.
preo de emisso
preo de emisso
27/03/2015 Conselho de 27/03/2015 11.621.474,73 Subscrio 631.373 0 631.373 0,02017520 18,41 R$ por Unidade
preo de emisso
PGINA: 398 de 430

17.3 - Informaes sobre desdobramentos, grupamentos e bonificaes de aes
Justificativa para o no preenchimento do quadro:

No aplicvel, j que no existiram desdobramentos, grupamentos e bonificaes de aes nos ltimos trs exerccios
sociais.
PGINA: 399 de 430

17.4 - Informaes sobre redues do capital social

No aplicvel, pois a Companhia no teve reduo do seu capital social nos ltimos trs exerccios sociais.
PGINA: 400 de 430

Em 30 de julho de 2013, em decorrncia da Incorporao de Aes, o capital social da Companhia foi

aumentado mediante a emisso de 5.967.838.305 aes ordinrias, nominativas e sem valor nominal,
pelo preo de emisso total de R$97.054.801.577,56, dos quais R$48.527.400.788,78 foram destinados
ao capital social, e o montante remanescente de R$48.527.400.788,78 foi destinado formao de
reserva de capital, mediante a verso da totalidade das aes de emisso da Companhia de Bebida das
Amricas - Ambev para a Companhia, excludas aquelas de titularidade da Companhia.
PGINA: 401 de 430

18.1 - Direitos das aes
Espcie de aes ou CDA Ordinria
Tag along 80,000000
Direito a dividendos De acordo com o disposto na Lei n 6.404/76, conferido aos titulares de aes de emisso da
Companhia direito ao recebimento de dividendos ou outras distribuies relativamente s ditas
aes na proporo de suas participaes no capital social.
O estatuto social da Companhia prev que no mnimo 40% do lucro lquido ajustado na forma do
art. 202 da Lei n 6.404/76 seja, anualmente, distribudo aos acionistas a ttulo de dividendo
obrigatrio.
Direito a voto Pleno
Conversibilidade No
Direito a reembolso de capital Sim
Descrio das caractersticas No caso de liquidao da Companhia, os acionistas recebero os pagamentos relativos ao
do reembolso de capital reembolso do capital na proporo de suas participaes no capital social, aps o pagamento de
todas as obrigaes da Companhia.
Os acionistas que dissentirem de certas deliberaes tomadas em assembleia geral podero retirar-
se da Companhia, nos termos previstos na Lei n 6.404/76. Para fins de reembolso, o valor da ao
ser determinado com base no valor de patrimnio lquido constante do ltimo balano aprovado
pela assembleia geral, ressalvado o direito ao levantamento de balano especial.
Restrio a circulao Sim
Descrio da restrio O Manual de Divulgao e Uso de Informaes e Poltica de Negociao de Valores Mobilirios de
Emisso da Ambev S.A., aprovado em reunio do conselho de administrao, contm restries
negociao de valores mobilirios de emisso da Companhia pelas pessoas e na forma ali
indicadas.
Para maiores informaes a respeito da Manual de Divulgao e Uso de Informaes e Poltica de

Negociao de Valores Mobilirios de Emisso da Ambev S.A da Companhia, pessoas a ela
vinculadas e principais termos, ver seo 20 deste Formulrio de Referncia.
Resgatvel No
Hipteses de resgate e frmula

de clculo do valor de resgate
Condies para alterao dos De acordo com a Lei n 6.404/76, nem o estatuto social da Companhia nem as deliberaes
direitos assegurados por tais tomadas em assembleia geral podem privar os acionistas dos direitos de (i) participar dos lucros
valores mobilirios sociais, (ii) participar do acervo da Companhia, em caso de liquidao (iii) fiscalizar a gesto da
Companhia, nos termos da Lei n 6.404/76 (iv) exercer o direito de preferncia na subscrio de
aes, debntures conversveis em aes e bnus de subscrio, observadas as condies
previstas na Lei n 6.404/76e (v) retirar-se da Companhia nos casos previstos na Lei n 6.404/76.
Outras caractersticas -
relevantes
PGINA: 402 de 430

18.2 - Descrio de eventuais regras estatutrias que limitem o direito de voto de

acionistas significativos ou que os obriguem a realizar oferta pblica
O estatuto social da Companhia no estabelece qualquer regra especfica que limite o direito de voto de
acionistas significativos ou que os obriguem a realizar oferta pblica.
PGINA: 403 de 430

18.3 - Descrio de excees e clusulas suspensivas relativas a direitos patrimoniais ou

polticos previstos no estatuto
No aplicvel, uma vez que no h excees ou clusulas suspensivas relativas a direitos patrimoniais ou
polticos previstos no estatuto social da Companhia.
PGINA: 404 de 430

18.4 - Volume de negociaes e maiores e menores cotaes dos valores mobilirios negociados
Exerccio social 31/12/2016

Volume financeiro Valor maior cotao Valor menor cotao Valor mdia
Trimestre Valor Mobilirio Espcie Classe Mercado Entidade administrativa negociado (Reais) (Reais) (Reais) Fator cotao cotao (Reais)
31/03/2016 Aes Ordinria Balco BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de 16.529.872.000 18,72 15,61 R$ por Unidade 17,37
Organizado Valores, Mercadorias e Futuros


PGINA: 405 de 430

18.5 - Outros valores mobilirios emitidos no Brasil
Valor mobilirio Debntures

Identificao do valor 1 emisso de debntures, no conversveis em aes, em srie nica, da espcie
mobilirio quirografria.
Data de emisso 30/10/2015
Data de vencimento 30/10/2021
Quantidade 1.000
(Unidades)
Valor nominal global 1.000.000.000,00
(Reais)
Saldo devedor em aberto 1.057.926.531,07
Restrio a circulao Sim
Descrio da restrio As Debntures somente podero ser negociadas entre investidores qualificados,
conforme definidos no artigo 9-B da Instruo CVM 539, depois de decorridos 90
(noventa) dias de cada subscrio ou aquisio pelos Investidores Profissionais,
observado o disposto nos artigos 13 e 15 da Instruo CVM 476, e observado o
cumprimento, pela Emissora, do artigo 17 de referida instruo, sendo que a
negociao das Debntures dever sempre respeitar as disposies legais e
regulamentares aplicveis.
Conversibilidade No
Possibilidade resgate Sim
Hiptese e clculo do valor de A Emissora poder, a seu exclusivo critrio e desde que legalmente permitido, realizar,
resgate a qualquer tempo, oferta de resgate antecipado, total ou parcial, com o consequente
cancelamento de tais Debntures, que ser endereada a todos os Debenturistas, sem
distino, assegurada a igualdade de condies a todos os Debenturistas, para aceitar
o resgate antecipado das Debntures de que forem titulares, de acordo com os termos e
condies descritos na clusula 6.16 da Escritura de Emisso (Oferta de Resgate
Antecipado). O valor a ser pago em relao a cada uma das Debntures indicadas por
seus respectivos titulares em adeso Oferta de Resgate Antecipado ser equivalente
ao saldo devedor do Valor Nominal Unitrio, acrescido (a) da Remunerao, calculada
pro rata temporis, desde a Data da Primeira Integralizao ou Data de Pagamento da
Remunerao imediatamente anterior, conforme o caso, at a data do efetivo
pagamento; e (b) se for o caso, de prmio de resgate antecipado oferecido aos
Debenturistas, a exclusivo critrio da Emissora.
Caractersticas dos valores As Debntures faro jus a juros remuneratrios, incidentes sobre o Valor Nominal
mobilirios de dvida Unitrio, equivalente a 14,476% (quatorze inteiros e quatrocentos e setenta e seis
milsimos por cento) ao ano, base 252 (duzentos e cinquenta e dois) Dias teis,
calculados de forma pro rata temporis, em regime de capitalizao composta, de acordo
com a frmula definida na clusula 6.12 da Escritura de Emisso (Remunerao). Na
hiptese do rating das Debntures ser alterado, a Taxa de Juros, conforme indicada na
frmula da Remunerao ser alterada, para cima ou para baixo, de acordo com o
rating emitido no mais recente relatrio de classificao de risco, conforme indicado na
tabela da clusula 6.12.4 da Escritura de Emisso, a partir do primeiro dia do Perodo
de Capitalizao subsequente ao do Perodo de Capitalizao em que a alterao for
verificada, sem necessidade de aditivo a Escritura de Emisso.
PGINA: 406 de 430

18.5 - Outros valores mobilirios emitidos no Brasil
Condies para alterao dos As seguintes deliberaes relativas s caractersticas das Debntures, que podero ser
direitos assegurados por tais propostas exclusivamente pela Emissora, dependero da aprovao por Debenturistas
valores mobilirios que representem 90% (noventa por cento) das Debntures em Circulao mais uma
Debnture, seja em primeira convocao da Assembleia Geral de Debenturistas ou em
qualquer convocao subsequente: (i) as disposies da clusula 9.13 da Escritura de
Emisso, (ii) qualquer dos quruns previstos na Escritura de Emisso, (iii) a
Remunerao das Debntures; (iv) quaisquer das datas de pagamento de quaisquer
valores previstos na Escritura de Emisso, (v) o prazo de vencimento das Debntures,
(vi) a espcie das debntures, (vii) a criao de evento de repactuao, (viii) os valores
e datas de amortizao do principal das Debntures, (ix) alterao de qualquer Evento
de Vencimento Antecipado estabelecido na clusula 6.18 da Escritura de Emisso, e (x)
alterao das obrigaes adicionais da Emissora estabelecidas na Clusula Stima.
As deliberaes relativas ao perdo ou renncia temporria de Eventos de Vencimento

Antecipado dependero da aprovao por Debenturistas que representem (i) 90%
(noventa por cento) das Debntures em Circulao mais uma Debnture, seja em
primeira convocao da Assembleia Geral de Debenturistas ou em qualquer
convocao subsequente, em relao a Eventos de Vencimento Automtico; (ii) 90%
(noventa por cento) das Debntures em Circulao mais uma Debnture, seja em
primeira convocao da Assembleia Geral de Debenturistas ou em qualquer
convocao subsequente, em relao aos Eventos de Vencimento No Automtico (a),
(b), (e), (f) e (h); e (iii) 2/3 (dois teros) das Debntures em Circulao, seja em primeira
convocao da Assembleia Geral de Debenturistas ou em qualquer convocao
subsequente, em relao aos Eventos de Vencimento No Automtico (c), (d) e (g).
Outras caractersticas A Emisso foi realizada, ainda, nos termos do artigo 1 da Lei 12.431 de 24 de junho de
relevantes 2011, conforme alterada. Se as Debntures deixarem de satisfazer determinadas
caractersticas fixadas na Lei 12.431, no h garantias que elas continuaro a receber o
tratamento tributrio diferenciado previsto em referida Lei. Para outras informaes,
consulte a seo 18.10 deste formulrio de referncia e a Escritura de Emisso das
Debntures, conforme aditada (Escritura de Emisso), disponvel no site da CVM.
Termos em maisculas utilizados neste quadro 18.5 e que no estejam aqui definidos,
tem o significado a eles atribudo na Escritura de Emisso.
PGINA: 407 de 430

18.6 - Mercados brasileiros em que valores mobilirios so admitidos negociao
As aes ordinrias de emisso da Companhia so admitidas negociao na Bolsa de Valores,

Mercadorias e Futuros BM&FBOVESPA S.A. sob o cdigo ABEV3 desde 11 de novembro de 2013.
As debntures da 1 (primeira) emisso da Companhia so admitidas negociao no Mdulo CETIP 21

Ttulos e Valores Mobilirios, administrado e operacionalizado pela CETIP S.A. Mercados Organizados
desde 04 de novembro de 2015.
PGINA: 408 de 430

18.7 - Informao sobre classe e espcie de valor mobilirio admitida negociao em

mercados estrangeiros
A Companhia patrocina o Programa de American Depositary Receipts Nvel 2 (Programa de ADRs), que
foi aprovado pela CVM nos termos do Ofcio CVM/SRE/GER-2/N 450/2013, datado de 31 de outubro de
2013. O Programa de ADRs tem como objeto certificados de depsito representativos de aes ordinrias,
nominativas, escriturais e sem valor nominal de emisso da Companhia (ADRs), sendo que cada 1 ADR
representa 1 ao ordinria de emisso da Companhia.
Os ADRs so registrados perante a entidade reguladora do mercado de capitais estadunidense, qual seja a
Securities and Exchange Commission (SEC) e so negociados na Bolsa de Valores de Nova York (New York
Stock Exchange NYSE).
A Companhia apresenta abaixo, os seguintes dados com relao ao seu Programa de ADRs:
a. Pas
Estados Unidos
b. Mercado
Secundrio
c. Entidade administradora do mercado no qual os valores mobilirios so admitidos

negociao
Bolsa de Valores de Nova York (New York Stock Exchang NYSE)
d. Data de admisso negociao
11 de novembro de 2013
e. Se houver, indicar o segmento de negociao
Programa de American Depositary Receipts - ADR Nvel 2. Trata-se de programa aberto atravs de uma
listagem em bolsa americana sem emisso de novas aes.
f. Data de incio da listagem no segmento de negociao
11 de novembro de 2013
g. Percentual do volume de negociaes no exterior em relao ao volume total de negociaes de

cada classe e espcie no ltimo exerccio
Em relao s aes ordinrias, 44,3% foram negociadas na BM&FBovespa e 55,7% na Bolsa de Valores de
Nova York (New York Stock Exchange NYSE).
h. Se houver, proporo de certificados de depsito no exterior em relao a cada classe e espcie

de aes
1 ADR representa 1 ao ordinria de emisso da Companhia.
PGINA: 409 de 430

18.7 - Informao sobre classe e espcie de valor mobilirio admitida negociao em

mercados estrangeiros
i. Se houver, banco depositrio
The Bank of New York Mellon
j. Se houver, instituio custodiante
Banco Bradesco S.A.
PGINA: 410 de 430

18.8 - Ttulos emitidos no exterior

No h ttulos relevantes emitidos pela Companhia no exterior.
PGINA: 411 de 430

18.9 - Ofertas pblicas de distribuio efetuadas pelo emissor ou por terceiros, incluindo controladores e
sociedades coligadas e controladas, relativas a valores mobilirios do emissor
A Companhia realizou a sua 1 (primeira) emisso de debntures, no conversveis em aes, em srie

nica, da espcie quirografria em outubro de 2015, as quais foram distribudas publicamente, com
esforos restritos de colocao, nos termos da Instruo CVM n 476, conforme alterada, no montante
total de R$1 bilho de reais. A Emisso foi realizada, ainda, nos termos do artigo 1 da Lei 12.431 de 24
de junho de 2011, conforme alterada. Mas informaes sobre referidas debntures no item 18.5 acima.
PGINA: 412 de 430

18.10 - Destinao de recursos de ofertas pblicas de distribuio e eventuais desvios
a. como os recursos resultantes da oferta foram utilizados
A Companhia realizou a sua 1 (primeira) emisso de debntures, no conversveis em aes, em srie

nica, da espcie quirografria em outubro de 2015, as quais foram distribudas publicamente, com
esforos restritos de colocao, nos termos da Instruo CVM n 476, conforme alterada, no montante
total de R$1 bilho de reais. A Emisso foi realizada, ainda, nos termos do artigo 1 da Lei 12.431 de 24
de junho de 2011, conforme alterada (Lei 12.431). Nos termos do Instrumento Particular de Escritura
da 1 Emisso de Debntures, No Conversveis em Aes, em Srie nica, da Espcie Quirografria,
para Distribuio Pblica, com Esforos Restritos de Colocao, da Ambev S.A., conforme aditado
(Escritura de Emisso), e do artigo 1 da Lei 12.431, os recursos lquidos obtidos pela Companhia com
a captao sero exclusivamente alocados nos projetos de investimento (incluindo reembolsos, na forma
da Lei 12.431), inseridos no mbito do plano de investimentos da Companhia (capex), conforme descritos
no Anexo I da Escritura de Emisso.
b. se houve desvios relevantes entre a aplicao efetiva dos recursos e as propostas de

aplicao divulgadas nos prospectos da respectiva distribuio
No aplicvel. Os recursos captados esto sendo destinados nos termos da Escritura de Emisso.
c. caso tenha havido desvios, as razes para tais desvios
No aplicvel.
PGINA: 413 de 430

18.11 - Descrio das ofertas pblicas de aquisio feitas pelo emissor relativas a aes de
emisso de terceiros
No aplicvel, uma vez que no houve ofertas pblicas de aquisio feitas pelo emissor relativas a aes
de emisso de terceiros nos trs ltimos exerccios sociais.
PGINA: 414 de 430

18.12 - Outras infomaes relevantes
Informaes adicionais sobre a 1 (primeira) emisso de debntures, no conversveis em aes, em

srie nica, da espcie quirografria da Ambev S.A. (quadro 18.5 acima)
Ocorrendo qualquer dos eventos abaixo indicados, o Agente Fiducirio dever proceder nos termos indicados
na Escritura de Emisso.
Eventos de Vencimento Antecipado Automtico:
a) inadimplemento, pela Emissora, de qualquer obrigao pecuniria devida aos Debenturistas nos
termos da Escritura de Emisso, na respectiva data de pagamento, no sanado no prazo de 2 (dois) Dias teis
contados da data do respectivo inadimplemento;
b) cesso, promessa de cesso ou qualquer forma de transferncia ou promessa de transferncia a
terceiros, no todo ou em parte, pela Emissora, de qualquer de suas obrigaes nos termos da Escritura de
Emisso, exceto se previamente autorizado por Debenturistas, em Assembleia Geral de Debenturistas
(conforme abaixo definido), representando 90% (noventa por cento) das Debntures em Circulao (conforme
abaixo definido) mais uma Debnture;
c) liquidao, dissoluo ou extino da Emissora, exceto se a liquidao, dissoluo e/ou extino
decorrer de uma operao societria que no constitua um Evento de Vencimento Antecipado No
Automtico, nos termos permitidos na Escritura de Emisso;
d) (i) decretao de falncia da Emissora e/ou de qualquer Controlada Relevante; (ii) pedido de
autofalncia formulado pela Emissora e/ou por qualquer Controlada Relevante; (iii) pedido de falncia da
Emissora e/ou de qualquer Controlada Relevante, formulado por terceiros, no elidido no prazo legal; ou (iv)
pedido de recuperao judicial ou de recuperao extrajudicial da Emissora e/ou de qualquer Controlada
Relevante, independentemente do deferimento do respectivo pedido; e
e) transformao do tipo societrio da Emissora, de modo que deixe de ser uma sociedade annima, nos
termos do artigo 220 da Lei das Sociedades por Aes.
Eventos de Vencimento Antecipado No Automtico:
a) inadimplemento pela Emissora de qualquer obrigao no pecuniria prevista na Escritura de

Emisso, no sanada no perodo de 60 (sessenta) dias contados da data em a que Emissora tomar cincia do
respectivo inadimplemento, sendo que o prazo previsto neste inciso no se aplica s obrigaes para as quais
tenha sido estipulado prazo de cura especfico ou para qualquer dos demais Eventos de Vencimento
Antecipado;
b) ocorrncia de inadimplemento ou de evento de inadimplemento pela Emissora ou por qualquer
Controlada Relevante, que no esteja sanado nos respectivos prazos de cura, conforme aplicvel, em qualquer
contrato, instrumento ou documento evidenciando Endividamento (conforme abaixo definido) em aberto e
inadimplido em valor igual ou superior a US$ 150.000.000,00 (cento e cinquenta milhes de dlares dos
Estados Unidos da Amrica) ou seu equivalente em outras moedas, desde que tal inadimplemento ou evento
de inadimplemento resulte no efetivo vencimento antecipado do referido Endividamento;
c) reduo do capital social da Emissora, exceto se (i) previamente autorizado por Debenturistas, em
Assembleia Geral de Debenturistas (conforme abaixo definido), representando, no mnimo a maioria das
Debntures em Circulao (conforme abaixo definido), conforme disposto no artigo 174, pargrafo 3, da Lei
das Sociedades por Aes; ou (ii) a reduo se realizar com o objetivo de absorver prejuzos acumulados;
d) alterao do objeto social da Emissora, conforme disposto em seu estatuto social vigente na Data de
Emisso, desde que, como resultado, a Emissora deixe de poder desenvolver os Projetos de Investimento;
e) comprovao de que qualquer das declaraes prestadas pela Emissora na Escritura de Emisso
falsa ou incorreta em qualquer aspecto relevante;
PGINA: 415 de 430

f) descumprimento, pela Emissora, de obrigao constante de qualquer deciso judicial transitada em

julgado e/ou de qualquer deciso arbitral definitiva, no sujeita a recurso, contra a Emissora, que cause um
Efeito Adverso Relevante (conforme abaixo definido), exceto se essa referida obrigao for garantida por
ativos suficientes da Emissora, seguro garantia ou carta de fiana, desde que seja referida garantia aceita pelo
juzo competente ou no mbito do processo arbitral; ou
g) ciso, fuso, incorporao (somente quando a Emissora for a incorporada) ou incorporao de aes
(somente quando as aes de emisso da Emissora forem incorporadas) da Emissora, desde que a operao
em questo resulte no rebaixamento, em dois ou mais nveis (notches), da classificao de risco (rating) das
Debntures com relao ao ltimo relatrio divulgado pela Agncia de Classificao de Risco, nos termos da
Escritura de Emisso, exceto: (i) se previamente autorizado por Debenturistas, em Assembleia Geral de
Debenturistas, representando, 2/3 (dois teros) das Debntures em Circulao; ou (ii) se tiver sido assegurado
aos Debenturistas que o desejarem, durante o prazo mnimo de 6 (seis) meses contados da data de publicao
das atas dos atos societrios relativos operao, o resgate das Debntures de que forem titulares, mediante o
pagamento do Valor Nominal Unitrio, ou seu saldo, acrescido da Remunerao aplicvel, calculada pro rata
temporis desde a Data da Primeira Integralizao ou Data de Pagamento da Remunerao aplicvel
imediatamente anterior, conforme o caso, at a data do efetivo pagamento; ou (iii) se, em relao a ciso,
fuso ou incorporao (inclusive incorporao de aes), a sociedade que receber o patrimnio vertido (no
caso de ciso), sucessora (no caso de fuso ou incorporao) ou que incorporar as aes (no caso de
incorporao de aes) seja controlada direta ou indiretamente por empresa do grupo econmico da Emissora;
e
h) cancelamento do registro das Debntures junto CETIP e no obteno, no prazo de 30 (trinta) dias,
de novo(s) registro(s) junto a outra(s) entidade(s) atuante(s) no mercado que permita a custdia e negociao
das Debntures.
Garantias
As Debntures no possuem garantia, so quirografrias.
Restries impostas ao emissor, em relao (i) distribuio de dividendos; (ii) alienao de determinados
ativos; (iii) contratao de novas dvidas; e (iv) realizao de operaes societrias envolvendo o emissor,
seus controladores ou controladas
No h restries adicionais impostas Companhia na Escritura de Emisso no que se refere a tais pontos,
sem prejuzo dos Eventos de Vencimento Antecipado Automtico e No Automtico, descritos acima.
Agente Fiducirio
Simplific Pavarini Distribuidora de Ttulos e Valores Mobilirios Ltda.
Atividades principais do Agente Fiducirio
Alm de outros previstos em lei, em ato normativo da CVM ou na Escritura de Emisso, constituem deveres e
atribuies do Agente Fiducirio, dentre outras:
(a) proteger os direitos e interesses dos Debenturistas, empregando, no exerccio da funo, o cuidado e
a diligncia que todo homem ativo e probo costuma empregar na administrao dos seus prprios bens;
(b) renunciar funo na hiptese de supervenincia de conflitos de interesse ou de qualquer outra
modalidade de inaptido;
(c) conservar em boa guarda toda a escriturao, correspondncia e demais papis relacionados com o
exerccio de suas funes;
PGINA: 416 de 430

(d) verificar, no momento de aceitar a funo, a veracidade das informaes contidas na Escritura de
Emisso, diligenciando no sentido de que sejam sanadas as omisses, falhas ou defeitos de que tenha
conhecimento;
(e) acompanhar a observncia da periodicidade na prestao das informaes obrigatrias, alertando os
Debenturistas acerca de eventuais omisses ou inverdades constantes de tais informaes;
(f) convocar, nos termos da Escritura de Emisso, a Assembleia Geral de Debenturistas, mediante
anncio publicado, pelo menos 3 (trs) vezes, nos rgos de imprensa nos quais a Emissora deve efetuar suas
publicaes, s expensas desta;
(g) comparecer Assembleia Geral de Debenturistas a fim de prestar as informaes que lhe forem
solicitadas;
(h) elaborar relatrios anuais destinados aos Debenturistas, nos termos da alnea (b) do pargrafo 1 do
artigo 68 da Lei das Sociedades por Aes, relativos aos exerccios sociais da Emissora, nos termos da
regulamentao aplicvel;
(i) disponibilizar o relatrio a que se refere o item (h) aos Debenturistas no prazo mximo de 4 (quatro)
meses a contar do encerramento do exerccio social da Emissora;
(j) manter atualizada a relao dos Debenturistas e seus endereos, mediante, inclusive, solicitao de
informaes junto Emissora, ao Banco Liquidante, ao Escriturador e CETIP;
(k) fiscalizar o cumprimento das clusulas constantes da Escritura de Emisso e todas aquelas
impositivas de obrigaes de fazer e no fazer;
(l) notificar os Debenturistas, individualmente, no prazo mximo de 2 (dois) Dias teis da data em que
tomou cincia do evento a respeito de qualquer inadimplemento pela Emissora de obrigaes assumidas na
Escritura de Emisso, indicando o local em que fornecer aos interessados maiores informaes; comunicao
de igual teor dever ser enviada CVM e CETIP; e
(m) emitir parecer sobre a suficincia das informaes constantes de eventuais propostas de
modificaes nas condies das Debntures.
Remunerao do Agente Fiducirio
Parcelas quadrimestrais, postecipadas, de R$ 3.500,00 (trs mil e quinhentos reais), devidas at a liquidao
integral das Debntures.
PGINA: 417 de 430

19.1 - Informaes sobre planos de recompra de aes do emissor

Perodo Reservas e lucros Qtde. prevista Qtde. adquirida
Data delib. Espcie Classe % rel. circ. aprovadas PMP Fator de cotao % adquirido
recomp. disp. (Reais) (Unidades)
(Unidades)
Outras caracter.
28/08/2015 28/08/2015 850.000.000,00 Ordinria 60.000.000 1,380000 5.454.202 18,87 R$ por Unidade 9,090000
24/04/2016
Referido plano de recompra de aes de emisso da Companhia, para permanncia em tesouraria e eventual cancelamento ou alienao posterior foi aprovado nos termos do Artigo 21, u, do Estatuto Social da Companhia, do
Artigo 30, 1, b, da Lei n. 6.404/76 e da Instruo CVM n 10/80 e suas alteraes posteriores, como forma de maximizar a gerao de valor para os acionistas por meio de uma administrao eficiente da estrutura de capital.
As seguintes instituies financeiras foram autorizadas a atuar como intermedirias nessa operao: (i) Agora CTVM S/A, Praia de Botafogo, 300, Sala 601, E 301, Rio de Janeiro - RJ, CEP 22250-040, (ii) Brasil Plural CCTVM S/A,
R. Surubim , 373 Trreo, Conjuntos 01 - Parte e 02 Parte, So Paulo SP, CEP 04571-050, (iii) Credit Suisse Brasil S.A. CTVM, R. Leopoldo Couto de Magalhes Junior, 700, 10 andar (Parte) e 12 a 14 andares (Partes), So
Paulo SP, CEP 04542-000, (iv) Deutsche Bank-CV S/A, Av. Brig. Faria Lima, 3900, 13 andar. (Pte), Ed. Birmann, 31, So Paulo SP, CEP 04538-132, (v) Fator S.A. CV, R. Dr. Renato Paes De Barros, 1.017, 11 e 12 Andares,
So Paulo SP, CEP 04530-001, (vi) Icap Do Brasil CTVM Ltda., Av. das Amricas, 3500, Andar 2, Sala 201, 202, 203, 204 Sala 205, 219 e 220, Rio De Janeiro - RJ, CEP 22640-102, (vii) Ita CV S/A, Av. Faria Lima, 3500, 3
Andar, Parte, So Paulo SP, CEP 04538-132, (viii) J.P. Morgan CCVM S.A., Av. Brig. Faria Lima, 3.729, 13 Andar (Parte), So Paulo SP, CEP 04538-905, (ix) Merrill Lynch S/A CTVM, Av. Brig. Faria Lima, 3400, Conjunto 161,
Parte A, So Paulo SP, CEP 04538-132, (x) Renascena DTVM Ltda., Al. Santos, 1940, 12 Andar, So Paulo SP, CEP 01418-102, (xi) Santander CCVM S/A, Av. Pres. Juscelino Kubitschek, 2041, 2235, Parte, 24 Andar, So
Paulo SP, CEP 04543-011, (xii) UBS Brasil CCTVM S/A, Av. Faria Lima , 4.440 7 Andar Parte, So Paulo SP,CEP 04538-132, (xiii) XP Investimentos CCTVM S/A, Av. das Amricas , 3434, Bloco 7, 2 Andar, Salas 201 a 208,
Rio de Janeiro RJ, CEP 22631-003, (xiv) Itau Securities Inc, 767 Fifth Avenue, 50th Floor, New York - NY 10153, (xv) Agora Securities Corp., Nova Iorque, 110 East 55th Street 18 Andar, New York, Zip Code 10022.
25/02/2015 25/02/2015 850.000.000,00 Ordinria 60.000.000 1,350000 43.710.127 18,97 R$ por Unidade 72,850000
23/10/2015
Referido plano de recompra de aes de emisso da Companhia, para permanncia em tesouraria e eventual cancelamento ou alienao posterior foi aprovado nos termos do Artigo 21, u, do Estatuto Social da Companhia, do
Artigo 30, 1, b, da Lei n. 6.404/76 e da Instruo CVM n 10/80 e suas alteraes posteriores, como forma de maximizar a gerao de valor para os acionistas por meio de uma administrao eficiente da estrutura de capital.
As seguintes instituies financeiras foram autorizadas a atuar como intermedirias nessa operao: (i) Agora CTVM S/A, Praia de Botafogo, 300, Sala 601, E 301, Rio De Janeiro - RJ, CEP 22250-040, (ii) Brasil Plural CCTVM S/A,
R. Surubim , 373 Trreo, Conjuntos 01 - Parte e 02 Parte, So Paulo SP, CEP 04571-050, (iii) Credit Suisse Brasil S.A. CTVM, R. Leopoldo Couto de Magalhes Junior, 700, 10 andar (Parte) e 12 a 14 andares (Partes), So
Paulo SP, CEP 04542-000, (iv) Deutsche Bank-CV S/A, Av. Brig. Faria Lima, 3900, 13 andar. (Pte), Ed. Birmann, 31, So Paulo SP, CEP 04538-132, (v) Fator S.A. CV, R. Dr. Renato Paes De Barros, 1.017, 11 e 12 Andares,
So Paulo SP, CEP 04530-001, (vi) Icap Do Brasil CTVM Ltda., Av. das Amricas, 3500, Andar 2, Sala 201, 202, 203, 204 Sala 205, 219 e 220, Rio De Janeiro - RJ, CEP 22640-102, (vii) Ita CV S/A, Av. Faria Lima, 3500, 3
Andar, Parte, So Paulo SP, CEP 04538-132, (viii) J.P. Morgan CCVM S.A., Av. Brig. Faria Lima, 3.729, 13 Andar (Parte), So Paulo SP, CEP 04538-905, (ix) Merrill Lynch S/A CTVM, Av. Brig. Faria Lima, 3400, Conjunto 161,
Parte A, So Paulo SP, CEP 04538-132, (x) Renascena DTVM Ltda., Al. Santos, 1940, 12 Andar, So Paulo SP, CEP 01418-102, (xi) Santander CCVM S/A, Av. Pres. Juscelino Kubitschek, 2041, 2235, Parte, 24 Andar, So
Paulo SP, CEP 04543-011, (xii) UBS Brasil CCTVM S/A, Av. Faria Lima , 4.440 7 Andar Parte, So Paulo SP,CEP 04538-132, (xiii) XP Investimentos CCTVM S/A, Av. das Amricas , 3434, Bloco 7, 2 Andar, Salas 201 a 208,
Rio de Janeiro RJ, CEP 22631-003, (xiv) Itau Securities Inc, 767 Fifth Avenue, 50th Floor, New York - NY 10153, (xv) Agora Securities Corp., Nova Iorque, 110 East 55th Street 18 Andar, New York, Zip Code 10022.
PGINA: 418 de 430

19.2 - Movimentao dos valores mobilirios mantidos em tesouraria
Aes
Espcie de ao Classe ao preferencial Descrio dos valores mobilirios Fator cotao
Ordinria

Movimentao Quantidade (Unidades) aquisio/alienao (Reais)
Quantidade Inicial 32.520.980
Quantidade adquirida 3.196.848 18,59
Quantidade alienada 19.205.337 18,96
Quantidade cancelada 0
Quantidade final 16.512.491
Relao valores mobilirios em 0,105200%
circulao
Aes
Ordinria

Quantidade Inicial 417.420
Quantidade final 32.520.980
circulao
Aes
Ordinria

Quantidade Inicial 1.353.637
PGINA: 419 de 430

19.2 - Movimentao dos valores mobilirios mantidos em tesouraria
Quantidade final 417.420
circulao
PGINA: 420 de 430

19.3 - Outras inf. relev. - recompra/tesouraria
PGINA: 421 de 430

20.1 - Informaes sobre a poltica de negociao de valores mobilirios
Data aprovao 28/03/2016

Cargo e/ou funo O Manual de Divulgao e Uso de Informaes e Poltica de Negociao de Valores Mobilirios
de Emisso da Ambev S.A. (Manual), no que diz respeito negociao de valores mobilirios
(Poltica de Negociao), vincula as seguintes pessoas, que devero assinar um termo de
adeso ao Manual: (i) a prpria Companhia; (ii) seus administradores, acionistas controladores,
membros do conselho fiscal, funcionrios e executivos com acesso a informao relevante e
integrantes dos demais rgos com funes tcnicas ou consultivas; (iii) s sociedades
controladas, (iv) quem quer que, em virtude de seu cargo, funo ou posio na controladora da
Companhia, em sociedades controladas ou coligadas da Companhia, tenha conhecimento de
informao relativa a ato ou fato relevante sobre a Companhia at que esta o divulgue ao
mercado; e (v) ex-administradores da Companhia, nas condies indicadas no item subsequente
(Pessoas).
Principais caractersticas e locais de consulta
Autorizao Prvia
No obstante qualquer disposio contida na Poltica de Negociao, qualquer negociao com valores mobilirios da Companhia por
parte das Pessoas Vinculadas dever ser precedida de autorizao do Diretor de Relaes com Investidores e do Diretor Jurdico da
Companhia. dispensada da observncia deste procedimento a negociao de aes de emisso da Companhia efetuada conforme
planos individuais de investimento, definidos na Poltica de Negociao. A Companhia dever manter registro de todas as
correspondncias que tenham por objeto solicitaes recebidas e decises comunicadas sobre tais solicitaes, pelo prazo de 5 anos
contados a partir do recebimento de uma solicitao de negociao.
Planos Individuais de Investimento
Para mais informaes sobre referidos planos, vide item 20.2 deste Formulrio de Referncia.
Corretoras Credenciadas
Todas as negociaes com valores mobilirios de emisso da Companhia ou suas sociedades controladas (que sejam companhias
abertas), por parte da Companhia ou das Pessoas, devero ser realizadas com a intermediao de corretoras de valores mobilirios
credenciadas pela Companhia para negociao de seus valores mobilirios por parte das Pessoas.
A Poltica de Negociao pode ser encontrada no seguinte endereo eletrnico: http://ri.ambev.com.br, no campo Governana
Corporativa, Polticas e Cdigos, Manual de Divulgao e Uso de Informaes e Poltica de Negociao de Valores Mobilirios de
Emisso da Ambev.
Perodos de vedao e descrio Vedaes

dos procedimentos de fiscalizao
As Pessoas que tenham aderido Poltica de Negociao devero se abster de negociar, direta
ou indiretamente, suas aes em todos os perodos em que, por fora de comunicao do Diretor
de Relaes com Investidores da Companhia, haja determinao de no negociao (o Black-out
Period).
Demais vedaes, respectivas excees, e informaes adicionais esto descritas no item 20.2
deste Formulrio de Referncia.
PGINA: 422 de 430

Vedaes
As Pessoas que tenham aderido Poltica de Negociao devero se abster de negociar, direta ou
indiretamente, suas aes em todos os perodos em que, por fora de comunicao do Diretor de Relaes
com Investidores da Companhia, haja determinao de no negociao (o Black-out Period).
Em adio, vedada a negociao de valores mobilirios de emisso da Companhia pelos acionistas

controladores e pelas seguintes pessoas: (a) administradores, conselheiros fiscais e integrantes dos demais
rgos com funes tcnicas ou consultivas da Companhia; (b) gerncia de controladoria e tributos, gerncia
jurdica, gerente e demais funcionrios da tesouraria, gerente e demais funcionrios de relacionamento com
investidores, gerente e demais funcionrios de fuses e aquisies; gerente de novos negcios e gerncia de
auditoria interna (c) funcionrios e executivos com acesso a informao relevante; (d) quem quer que, em
virtude de seu cargo, funo ou posio nos acionistas controladores, nas sociedades controladas e coligadas,
tenha conhecimento de informao relativa a ato ou fato relevante sobre a Companhia; e (e) as pessoas que
mantenham os vnculos indicados a seguir com as pessoas indicadas no item (a), acima: (i) o cnjuge, de
quem no se esteja separado judicialmente, (ii) o(a) companheiro(a); (iii) qualquer dependente includo na
declarao anual do imposto sobre a renda e (iv) as sociedades controladas direta ou indiretamente, seja pelos
administradores e assemelhados, seja pelas pessoas indicadas neste item (e) (em conjunto, Pessoas
Vinculadas) nas seguintes hipteses:
(a) antes da divulgao ao mercado de ato ou fato relevante ocorrido nos negcios da Companhia.
Essa vedao igualmente aplicvel:
(i) a qualquer pessoa que tenha conhecimento de informao referente a fato relevante da
Companhia, sabendo que se trata de informao ainda no divulgada ao mercado, em especial
aqueles que tenham relao comercial, profissional ou de confiana com a Companhia, tais
como auditores independentes, analistas de valores mobilirios, consultores e instituies
integrantes do sistema de distribuio de valores mobilirios; e
(ii) aos ex-administradores, quando se afastarem de cargos na administrao da Companhia

anteriormente divulgao de atos ou fatos relevantes originados durante seu perodo de
gesto, e at: (1) o encerramento do prazo de 6 (seis) meses contado da data de seu
afastamento; ou (2) a divulgao ao pblico do fato relevante;
(b) sempre que estiver em curso ou houver sido outorgada opo ou mandato para o fim de aquisio ou a
alienao de aes de emisso da Companhia pela prpria Companhia, suas sociedades controladas ou
coligadas ou outra sociedade sob controle comum, sendo que a restrio aqui prevista aplica-se s
operaes com aes da Companhia realizadas pelos acionistas controladores da Companhia e por
Pessoas Vinculadas, pelos acionistas controladores da Companhia e por Pessoas Vinculadas,
exclusivamente nas datas em que a prpria Companhia negocie, ou informe s Corretoras
Credenciadas (conforme definio abaixo) que negociar, com aes de sua prpria emisso;
(c) sempre que existir a inteno de promover incorporao, ciso total ou parcial, fuso, transformao
ou reorganizao societria relevante; e
PGINA: 423 de 430

(d) no perodo de 15 dias anterior divulgao ou publicao, quando for o caso, das informaes
trimestrais (ITR) e demonstraes financeiras padronizadas da Companhia (DFP). A mesma restrio
se aplica ao perodo de 15 (quinze) dias que anteceder a eventual divulgao antecipada de
informaes financeiras.
Nas hipteses previstas nos itens (i) e (iii), acima, mesmo aps a divulgao de ato ou fato relevante,
continuar prevalecendo a proibio de negociao, caso esta possa - a juzo da Companhia - interferir nas
condies dos negcios com aes da Companhia, de maneira a resultar prejuzo na prpria Companhia ou a
seus acionistas (Instruo CVM n 358/02, artigo 13, 5), devendo tal restrio adicional ser informada pelo
Diretor de Relaes com Investidores.
Excees
A restrio negociao prevista no item (a) acima, no se aplica s operaes com aes em tesouraria,
atravs de negociao privada, vinculadas ao exerccio de opo de compra de acordo com plano de outorga
de opo de compra de aes aprovado pela assembleia geral da Companhia, ou quando se tratar de outorga
de aes a administradores, empregados ou prestadores de servios como parte de remunerao previamente
aprovada em assembleia geral.
As restries negociao previstas nos itens (a), (b) e (c) acima no se aplicam aos acionistas controladores
e s Pessoas Vinculadas quando forem realizadas de acordo com os planos individuais de investimento,
definidos na Poltica de Negociao, sendo que, se observados os requisitos adicionais l descritos, pode-se
afastar, tambm, a restrio constante do item (d) acima.
Negociao com as prprias aes
A Poltica de Negociao prev, ainda, que o conselho de administrao da Companhia tampouco poder
deliberar sobre a aquisio ou a alienao, pela Companhia, de aes de prpria emisso enquanto no for
tornada pblica, atravs da divulgao de ato ou fato relevante, a informao relativa : (i) celebrao de
qualquer acordo ou contrato visando transferncia do controle acionrio da Companhia; ou (ii) outorga de
opo ou mandato para o fim de transferncia do controle acionrio da Companhia; ou (iii) existncia de
inteno de se promover incorporao, ciso total ou parcial, fuso, transformao ou reorganizao
societria. Caso, aps a aprovao de programa de recompra, advenha fato que se enquadre em qualquer das
trs hipteses acima, a Companhia suspender imediatamente as operaes com aes de sua prpria emisso
at a divulgao do respectivo ato ou fato relevante.
Planos Individuais de Investimento
Os Planos Individuais de investimento devero observar os seguintes requisitos, dentre outros indicados na
Poltica de Negociao:
(a) sejam formalizados por escrito perante o Diretor de Relaes com investidores antes da realizao de
quaisquer negociaes;
(b) estabeleam, em carter irrevogvel e irretratvel, as datas e os valores ou quantidades dos negcios a
serem realizados pelos participantes, sendo permitido o uso de algoritmos e frmulas que, uma vez
aplicados ao caso concreto, determinem se os negcios sero realizados ou no e, caso sejam, quais as
datas e os valores financeiros envolvidos;
PGINA: 424 de 430

(c) prevejam prazo mnimo de 6 (seis) meses para que o prprio plano, suas eventuais modificaes e
cancelamento produzam efeitos;
(d) inexista mais de um plano de investimento simultaneamente em vigor com a mesma Pessoa; e
(e) no se realizem quaisquer operaes que anulem ou mitiguem os efeitos econmicos das operaes a
serem determinadas pelo plano de investimento.
O Conselho de Administrao da Companhia dever verificar, ao menos semestralmente, a aderncia das

negociaes realizadas pelos participantes aos planos de investimento por eles formalizados, nas hipteses em
que estes planos se destinem a, observados os demais requisitos descritos na Poltica de Negociao, permitir
a realizao de negociaes em qualquer perodo vedado.
Acompanhamento da Poltica de Negociao
Compete ao Diretor de Relaes com Investidores da Companhia zelar pela execuo e acompanhamento da
Poltica de Negociao e dos Planos Individuais de Investimento.
Sem prejuzo das demais penalidades previstas em lei, o descumprimento s disposies constantes da
Poltica de Negociao sujeitar o infrator a sanes disciplinares, de acordo com as normas internas da
Companhia, incluindo, exemplificativamente, conforme o caso, a: (i) advertncia, suspenso ou dispensa por
justa causa, conforme a gravidade da infrao; e (ii) resciso de contrato celebrado com a Companhia,
podendo esta exigir, em qualquer caso, desde que devido, o ressarcimento integral de todos os prejuzos em
que a Companhia venha a incorrer, direta ou indiretamente, em funo de tal descumprimento.
PGINA: 425 de 430

21.1 - Descrio das normas, regimentos ou procedimentos internos relativos divulgao

de informaes
A Companhia possui Manual de Divulgao e Uso de Informaes e Poltica de Negociao de Valores

Mobilirios aprovado em reunio do Conselho de Administrao realizada em 01/03/2013 e revisado em
reunio do Conselho de Administrao realizada em 27/08/2014 e em 28/03/2016 (Manual), conforme
acima disposto no que diz respeito Poltica de Negociao. O Manual, no que diz respeito divulgao
e uso de informaes (Poltica de Divulgao e Uso de Informaes), visa, entre outras coisas,
divulgao de informaes relevantes e a manuteno de sigilo acerca destas informaes que ainda no
tenham sido divulgadas ao pblico.
PGINA: 426 de 430

21.2 - Descrio da poltica de divulgao de ato ou fato relevante e dos procedimentos

relativos manuteno de sigilo sobre informaes relevantes no divulgadas
A Poltica de Divulgao e Uso de Informaes vincula as seguintes pessoas, que devero assinar um termo
de adeso ao Manual:
administradores, acionistas controladores, membros do conselho fiscal e membros dos demais rgos
com funes tcnicas ou consultivas da Companhia;
funcionrios e executivos com acesso a informao relevante; e
quem quer que, em virtude de seu cargo, funo ou posio na Companhia ou em sociedades
controladas e coligadas da Companhia, tenha conhecimento de informao relativa a ato ou fato
relevante sobre a Companhia (estas, somente relativamente ao dever de sigilo de informaes
privilegiadas, conforme abaixo mencionado).
As referidas pessoas que tiverem conhecimento pessoal de ato ou fato relevante, devero comunic-lo ao
Diretor de Relaes com Investidores, que a pessoa responsvel por sua comunicao aos devidos rgos e
sua divulgao imprensa. Cumpre, ainda, s referidas pessoas o dever de guardar sigilo acerca das
informaes relevantes a que tenham acesso privilegiado, at a sua divulgao ao mercado, bem como zelar
para que subordinados e terceiros de sua confiana tambm o faam, respondendo solidariamente com estes na
hiptese de descumprimento do dever de sigilo. Caso, diante da comunicao realizada (e no se configurando a
deciso de manter sigilo, tomada na forma do art. 6 da Instruo CVM 358/02), as referidas pessoas
constatem a omisso do Diretor de Relaes com Investidores no cumprimento de seu dever de comunicao,
devero as mesmas comunicar o fato relevante imediatamente Comisso de Valores Mobilirios CVM,
sob pena de responsabilidade.
Sempre que houver dvida a respeito da relevncia acerca de informao privilegiada, as Pessoas Vinculadas
devero entrar em contato com o Diretor de Relaes com Investidores da Companhia a fim de sanar a
dvida.
A Poltica de Divulgao e Uso de Informaes prev como regra geral a imediata comunicao e divulgao
simultnea Comisso de Valores Mobilirios CVM, s bolsas de valores em que a Companhia tenha seus
valores mobilirios negociados e s entidades de balco organizado em que a Companhia tenha valores
mobilirios negociados, de ato ou fato relevante.
A divulgao de ato ou fato relevante dever ocorrer, sempre que possvel, antes do inicio ou aps o
encerramento dos negcios nas Bolsas de Valores localizadas no Pas ou no exterior em que a Companhia
tenha seus valores mobilirios negociados, mas preferencialmente aps o encerramento de tais negcios. Caso
seja necessria a divulgao antes da abertura do prego, esta deve ser feita, quando possvel, com pelo menos
1 hora de antecedncia, a fim de evitar atrasos no incio das negociaes.
A divulgao de ato ou fato relevante envolvendo a Companhia ser feita por meio de publicao no portal de
notcias do jornal Valor Econmico na rede mundial de computadores, que disponibilizar ao mercado, com
acesso gratuito, a ntegra do comunicado de Ato ou Fato Relevante no endereo eletrnico
www.valor.com.br/fatosrelevantes. A divulgao de ato ou fato relevante, pela Companhia, em qualquer
meio de comunicao, inclusive informao imprensa, ou em reunies de entidades de classe, com
investidores, analistas ou com pblico selecionado, no Pas ou no exterior, dever ser concomitantemente
divulgada a todo o mercado.
Caso seja imperativo que a divulgao do ato ou fato relevante ocorra durante o horrio de negociao, caber
ao Diretor de Relaes com Investidores avaliar a necessidade de solicitar, sempre simultaneamente s bolsas
de valores nacionais e estrangeiras, a suspenso da negociao dos valores mobilirios de emisso da
PGINA: 427 de 430

21.2 - Descrio da poltica de divulgao de ato ou fato relevante e dos procedimentos

relativos manuteno de sigilo sobre informaes relevantes no divulgadas
Companhia pelo tempo necessrio adequada disseminao da informao relevante.
A Poltica de Divulgao e Uso de Informaes prev, ainda, que a informao relevante poder deixar de ser
divulgada se a sua revelao puder colocar em risco interesse legtimo da Companhia. A no divulgao
dever ser objeto de deciso dos acionistas controladores ou administradores da Companhia, conforme o caso.
De todo modo, ainda em tais casos excepcionais de no divulgao, dever dos acionistas controladores e/ou
administradores, conforme o caso, divulgar imediatamente o ato ou fato relevante, diretamente ou atravs do
Diretor de Relaes com Investidores, na hiptese de a informao escapar ao controle ou na hiptese de
oscilao atpica na cotao, preo ou quantidade negociada dos valores mobilirios de emisso da
Companhia.
A Poltica de Divulgao e Uso de Informaes pode ser encontrada no seguinte endereo eletrnico:
http://ri.ambev.com.br, no campo Governana Corporativa, Polticas e Cdigos, Manual de Divulgao
e Uso de Informaes e Poltica de Negociao de Valores Mobilirios de Emisso da Ambev.
PGINA: 428 de 430

21.3 - Administradores responsveis pela implementao, manuteno, avaliao e

fiscalizao da poltica de divulgao de informaes
O Diretor de Relaes com Investidores da Companhia possui a responsabilidade primria pela

comunicao e divulgao de ato ou fato relevante envolvendo a Companhia, ainda que s pessoas
indicadas no item 21.2 caiba informar eventual ato ou fato relevante ao Diretor de Relaes com
Investidores da Companhia. Compete, ainda, ao Diretor de Relaes com Investidores zelar pela
execuo e acompanhamento da Poltica de Divulgao e Uso de Informaes. No obstante, todas as
pessoas que aderirem ao Manual devero honrar as obrigaes ali assumidas.
PGINA: 429 de 430

PGINA: 430 de 430

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Formulrio de Referncia - 2017 - AMBEV S.A.

1. Responsveis pelo formulrio

1.1 Declarao do Diretor Presidente 2

1.2 - Declarao do Diretor de Relaes com Investidores 3

2.3 - Outras informaes relevantes 8

3. Informaes financ. selecionadas

3.2 - Medies no contbeis 10

3.3 - Eventos subsequentes s ltimas demonstraes financeiras 12

3.4 - Poltica de destinao dos resultados 13

3.5 - Distribuio de dividendos e reteno de lucro lquido 14

3.6 - Declarao de dividendos conta de lucros retidos ou reservas 15

3.7 - Nvel de endividamento 16

3.9 - Outras informaes relevantes 18

4.2 - Descrio dos principais riscos de mercado 35

4.3 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais no sigilosos e relevantes 38

4.5 - Processos sigilosos relevantes 54

4.6 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais repetitivos ou conexos, no sigilosos e relevantes em 55

4.7 - Outras contingncias relevantes 58

5. Gerenciamento de riscos e controles internos

5.2 - Poltica de gerenciamento de riscos de mercado 64

5.3 - Descrio dos controles internos 71

5.4 - Alteraes significativas 75

5.5 - Outras inf. relev. - Gerenciamento de riscos e controles internos 76

6.3 - Breve histrico 78

6.6 - Outras informaes relevantes 82

7.2 - Informaes sobre segmentos operacionais 86

7.3 - Informaes sobre produtos e servios relativos aos segmentos operacionais 87

7.5 - Efeitos relevantes da regulao estatal nas atividades 101

7.6 - Receitas relevantes provenientes do exterior 104

7.7 - Efeitos da regulao estrangeira nas atividades 105

7.8 - Polticas socioambientais 106

7.9 - Outras informaes relevantes 107

8.2 - Alteraes significativas na forma de conduo dos negcios do emissor 109

8.4 - Outras inf. Relev. - Negcios extraord. 111

9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.a - Ativos imobilizados 113

9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.b - Ativos intangveis 116

9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.c - Participaes em sociedades 142

9.2 - Outras informaes relevantes 151

10. Comentrios dos diretores

10.2 - Resultado operacional e financeiro 179

10.5 - Polticas contbeis crticas 192

10.6 - Itens relevantes no evidenciados nas demonstraes financeiras 199

10.7 - Comentrios sobre itens no evidenciados nas demonstraes financeiras 200

10.8 - Plano de Negcios 201

10.9 - Outros fatores com influncia relevante 204

11.2 - Acompanhamento e alteraes das projees divulgadas 206

12. Assembleia e administrao

12.2 - Regras, polticas e prticas relativas s assembleias gerais 217

12.3 - Regras, polticas e prticas relativas ao Conselho de Administrao 222

12.5/6 - Composio e experincia profissional da administrao e do conselho fiscal 228

12.7/8 - Composio dos comits 240

12.12 - Prticas de Governana Corporativa 254

12.13 - Outras informaes relevantes 256

13. Remunerao dos administradores

13.5 - Remunerao baseada em aes do conselho de administrao e da diretoria estaturia 281

13.15 - Remunerao de administradores e membros do conselho fiscal reconhecida no resultado de 307

13.16 - Outras informaes relevantes 308

14. Recursos humanos

14.2 - Alteraes relevantes - Recursos humanos 312

14.3 - Descrio da poltica de remunerao dos empregados 313

14.4 - Descrio das relaes entre o emissor e sindicatos 316

14.5 - Outras informaes relevantes 317

15. Controle e grupo econmico