L'environnement montaire et financier international a profondment
volu au cours des dernires annes donnant naissance de nouveaux
risques qui taient inexistants ou insignifiants auparavant, parmi ces risques on distingue le risque de change.
L'abandon des changes fixes et l'introduction du flottement gnralis
des monnaies donne naissance une nouvelle donne : le risque de change.
Les entreprises sont confrontes au risque de change ds lors
qu'elles effectuent des oprations commerciales ou financires en devises trangres. Ce risque est li la volatilit de ces devises sur le march des changes. Les fluctuations des monnaies peuvent affecter les entreprises sur deux plans: la rentabilit (diminution voire perte de marge) ou la comptitivit. Pour cela elles ont besoin de se prmunir contre ces fluctuations afin de prserver leurs marges.
La mondialisation de l'conomie, la globalisation financire, la
drglementation et la marchisation ont fait en sorte que la majorit des entreprises se trouvent face au risque de change, un risque majeur qui occupe une bonne partie de leurs proccupations et qui doit faire l'objet d'une gestion particulire.
Actuellement, avec la privatisation, l'mergence du secteur priv,
l'ouverture du march marocain aux investisseurs trangers en plus d'un cours USD/MAD qui a atteint les 8 , les entreprises se trouvent en face d'un risque de change palpable. Cet environnement nouveau conjugu l'impratif d'une meilleure rentabilit impose une gestion adquate et un suivi permanent de ce risque.
Se pose alors la problmatique suivante :
Quelle est lefficacit des instruments de couverture de risque de change ?
Un certain nombre d'interrogations en dcoule :
- Quels sont les instruments de couverture contre le risque de change ?
- Qu'en est-il de lefficacit de ses instruments au sein des banques au Maroc ? Afin de rpondre ces questions, nous avons adopt une mthodologie analytique et comparative qui s'articulera autour de quatre chapitres : Le premier chapitre sera consacr la prsentation du march de change. En suite nous traiterons le risque de change et la dmarche de sa gestion travers ses diffrentes phases (identification, mesure et gestion). Dans le second et le troisime chapitres, nous aborderons les instruments de couverture du risque de change, tout en distinguant les instruments traditionnels des nouveaux instruments. Le dernier chapitre sera ddi dune part une tude comparative entre les instruments de couverture au sein des deux banques : la banque marocaine du commerce international BMCI (banque internationale) et la banque populaire BP (banque locale) et dautre part faire dvoiler lefficacit de ses instruments de couverture.