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XVII Congresso Nacional de Administrao e Contabilidade - AdCont 2016
28 e 29 de outubro de 2016 - Rio de Janeiro, RJ
Honorrios de Auditoria: Anlise Comparativa em Empresas Listadas na

BM&FBOVESPA
Alyssan Monteiro Binda

Universidade Federal do Esprito Santo
alyssanmonteirob@gmail.com
Vanessa Thompson Barros
vanessathompsonb@hotmail.com
Donizete Reina
dreina2@hotmail.com
Diane Rossi Maximiano Reina
dianereina@hotmail.com
Mirian Albert Pires
mirianalbert@yahoo.com.br
Resumo
Com a adoo da prtica de governana corporativa, as empresas conseguem emitir

sinais aos usurios externos com confiabilidade sobre suas informaes. De acordo com a
teoria da sinalizao, as prticas e mecanismos de governana corporativa, a forma de a
empresa representar sinais que esto se comunicando com o mercado. Neste contexto, este
artigo apresenta o estudo realizado em verificar se h relao entre os nveis de governana
corporativa e os honorrios de auditoria contbil das empresas listadas na BM&FBovespa. A
pesquisa analisou uma amostra de 169 empresas referente ao ano de 2015 por meio da anlise
de estatstica descritiva e a tcnica economtrica de regresso linear mltipla. A pesquisa
descritiva, documental e com anlise quantitativa. Foram utilizadas como hiptese de
pesquisa as seguintes variveis: governana corporativa (GovCorp), firma de auditoria (Big4),
tamanho da empresa (Tam), complexidade (Subs), retorno sobre o ativo (ROA), alavancagem
financeira (Alav), contas a receber (CtasRec) e estoque (Est) abordando a relao a entre a
varivel dependente honorrios de auditoria (HonAud). Os resultados demonstraram que
apenas as variveis Big4, Tam e Alav possuem relao positiva e significativa com os
honorrios de auditoria. Portanto, rejeita-se a hiptese principal do estudo, pois no foi
constatada relao positiva e significativa entre os nveis de Governana Corporativa e os
honorrios de auditoria contbil.
Palavras-chave: Honorrios de Auditoria; Governana Corporativa; Teoria da

Sinalizao.
1 Introduo
A fim de oferecer informaes de qualidade e confiana ao mercado, as empresas que

adotam a prtica de governana corporativa possuem maior destaque ao sinalizar os agentes
econmicos com o objetivo de conseguir reconhecimento junto aos usurios externos.
1
Ereira (2007) afirma que entre os agentes econmicos existe assimetria de

informaes, porm, a funo de transmisso de tais informaes deve ser dos
administradores e gestores, para que as mesmas sejam dirigidas da melhor maneira aos
demais agentes.
Segundo Dalmcio (2009), as empresas que adotam as prticas de governana
corporativa, podem representar sinal positivo para com os usurios externos de acordo com a
teoria da sinalizao. Porm, as entidades tero de arcar com os devidos custos, chamados de
custos de sinalizao, pois, para obter a sinalizao de mercado atravs das prticas de
governana corporativa, faz com que a empresa gere desembolsos, e a espera e otimizao de
benefcios futuros, como adquirir mais investidores, por exemplo.
Para Jesus e Alberton (2007) o processo de implementao da governana corporativa
nas empresas de capital aberto, trs melhor reconhecimento na hora de demonstrar
transparncia s organizaes, pois, sua importncia de tamanha grandeza e muitas
empresas que esto fazendo parte deste processo, puderam perceber que suas aes foram
melhores avaliadas do que as que no aderiram governana corporativa e que as boas
prticas de governana geram para a empresa uma melhor perspectiva na administrao dos
negcios no sentido de haver maior garantia nas tomadas de decises para com o interesse dos
acionistas, logo acarretando aumento de valor para a sociedade.
Segundo Bortolon e Silva Junior (2015), tratando-se da importncia e da confiana em
que a governana corporativa empregada, tornando, atravs da tica e valores que so
proporcionadas a um ambiente confiante atravs de esforos de todas as partes e boas relaes
com os stakeholders, relativo s aes da entidade e consequentemente gerando resultados
dessas aes.
Munhoz et al. (2014) evidenciaram que com a obrigatoriedade das IFRS no Brasil, a
complexidade da mo de obra dos auditores aumentou, e com isso, influenciando em seus
honorrios. Similarmente, Castro, Peleias e Silva (2014) tambm analisaram determinantes
onde se entende que os honorrios de auditoria tm haver com a complexidade da realizao
do servio, ou seja, quanto mais complexo o servio a ser executado, maior ser o valor
desembolsado com honorrios de auditoria. Neste contexto, apresenta-se o problema de
pesquisa: Qual a relao entre a governana corporativa e os honorrios de auditoria em
empresas brasileiras listadas na BM&FBovespa?
O objetivo deste trabalho investigar se a governana corporativa praticada pelas
empresas listadas na BM&FBOVESPA tem relao com os honorrios de auditoria,
analisando o tamanho da empresa, complexidade, se auditada por uma big four ou no, os
gastos com honorrios de auditoria, retorno sobre o ativo, alavancagem financeira, contas a
receber e estoque como variveis e os determinantes deste impacto. Pois, diante de um
mercado com alta competitividade, os investidores prezam cada vez mais por credibilidade e
confiabilidade nas informaes, e a fim de obter tal reconhecimento, as empresas precisam
investir em auditoria de boa qualidade, a fim de passar informaes confiveis ao mercado.
Este estudo divide-se em cinco sees. A prxima seo apresenta a fundamentao
terica e as hipteses da pesquisa. Em seguida, apresentamos a metodologia empregada. A
quarta seo mostra os resultados e a ltima seo expe as concluses do estudo e as
sugestes para pesquisas futuras.
2 Fundamentao Terica
Nesta seo apresenta-se o embasamento terico sobre a Teoria da Sinalizao,

Governana Corporativa e as principais referncias utilizadas como base neste estudo.
2
2.1 Teoria da Sinalizao
Kirmani e Rao (2000) consideraram como sinais, aes tomadas em uma transao de
uma das partes a fim de revelar qualificaes verdadeiras, podendo ser realizada de vrias
formas, como marcas, preos, gastos com propaganda e at reputao no mercado. Beuren e
Klann (2011) tambm destacam que a divulgao de ndices contbeis como uma sinalizao.
Marques e Conde (2000 apud SILVA) afirmam que as informaes quando chegam
aos agentes so assimtricas, sendo de dever dos gestores passar as informaes atravs de um
sinal, pois os mesmos so os que possuem informaes propcias sobre questo.
Para Spence (1973) a teoria da sinalizao tambm serve para explicar o
comportamento do mercado de trabalho, atravs da assimetria informacional onde pode
transmitir aos outros indivduos as informaes, melhorando a qualidade das informaes e
tornando-as de fcil compreenso. Tambm afirma que atravs da teoria da sinalizao, a
empresa ter melhor divulgao de informao a fim de transmitir ao mercado, e que esse
deve ser papel dos administradores, por possurem informaes superiores aos demais
agentes, contribuindo com informaes fidedignas.
Dalmcio (2009) afirma que de acordo com teoria da sinalizao, as prticas e
mecanismos de governana corporativa, a forma de a empresa representar sinais que esto
se comunicando com o mercado. Para a emisso desses sinais, a empresa precisa incorrer com
custos de sinalizao. Ainda concorda que um elemento de muita importncia sinalizao
no mercado, pois assim as empresas fornecero informaes propicias chegar at os analistas
de investimentos, investidores, credores, atravs da sinalizao, auxiliando nas decises na
hora do investimento sob condies de incerteza.
Ereira (2007) destaca que escolha da poltica contbil, tem ligao com a teoria da
sinalizao, pois afirma que as empresas com maior qualidade em seus resultados, optam por
polticas contbeis que demonstrem superioridade quanto a sua relevncia, ao contrrio das
empresas com baixa qualidade, pois estas escolhem mtodos a fim de camuflar sua qualidade
inferior.
Beuren e Klann (2011) relatam que em relao lucratividade da empresa, sugerido
que as que possuem bom desempenho sinalizem essa qualidade aos investidores, conforme
informa a teoria da sinalizao, pois, afirmam que junto da teoria de agencia, possa haver
influencia na divulgao de indicadores de desempenho voluntariamente nos ndices de
lucratividade ao mercado.
Antunes e Procianoy (2003) evidenciaram em pesquisa que a variao do ativo
permanente da entidade, considerada como uma sinalizao onerosa para os impactos das
decises de investimentos das empresas referente ao preo das aes no mercado de capitais.
Tambm destaca que as informaes sinalizadas com credibilidade, so levadas em
considerao com a probabilidade das entidades cumprirem o que informado aos agentes
externos (stakeholders).
2.2 Governana Corporativa
O IBGC (2010, p. 19) conceitua Governana Corporativa como "sistema pelo qual as
organizaes so dirigidas, monitoradas e incentivadas, envolvendo os relacionamentos entre
proprietrios, Conselho de Administrao, Diretoria e rgos de controle.
Para Vieira et al. (2011), a governana corporativa tem relao entre a gesto de uma
entidade, fazendo com que os empresrios tenham interesse, quando percebem que atravs da
utilizao de suas prticas, possvel resolver conflitos de interesses entre acionistas e
gestores.
3
Silveira, Perobelli e Barros (2008) argumentaram que a adoo da prtica de

governana corporativa, ao mesmo tempo em que pode determinar aquisio de recursos
prprios e de terceiros, mas que possivelmente podem ser influenciadas pela estrutura de
capital.
Segundo Garcia (2005) o conflito de agencia e gestores superado com o surgimento
da pratica de governana corporativa, onde resulta a separao das propriedades e gesto da
entidade. Ainda afirma que tal conflito de interesses, assume distintas caractersticas na
estrutura de propriedades em funo das empresas.
Pode-se entender ento, que a prtica de governana corporativa regida por
princpios, como transparncia, equidade, prestao de contas, cumprimento das leis e a tica
na conduo dos negcios de empresas (responsabilidade corporativa), de governos e
entidades no governamentais, conforme quadro 01.
Quadro 01 Princpios de Governana Corporativa

Princpios Descrio
Desejo disponibilizar aos interessados as informaes que sejam de seu interesse.
A transparncia resulta em clima de confiana, seja internamente ou a terceiros.
Transparncia No devendo restringir-se quanto ao desempenho econmico-financeiro,
contemplando aos demais fatores que norteiam ao gerencial conduzindo a
criao de valor.
o tratamento do justo de todos os scios e demais interessados (stakeholders),
Equidade sejam atitudes ou polticas discriminatrias sob qualquer pretexto, so
inaceitveis.
Prestao de Contas Os agentes de governana devem prestar contas de sua atuao devendo assumir
(accountability) integralmente com as consequncias de seus atos e omisses.
Responsabilidade Os agentes devem zelar pela sustentabilidade das organizaes, visando sua
Corporativa longevidade, em considerao de ordem social e ambiental na definio dos
negcios e operaes.
Fonte: Adaptado IBGC (2016)
Os segmentos empregados na listagem da BM&FBovespa foram criados no momento

em que foi percebido que, para desenvolver o mercado de capitais do Brasil, era preciso
segmentar as empresas aos seus diferentes perfis, sendo eles: Bovespa Mais, Bovespa Mais
Nvel 2, Novo Mercado, Nvel 2 e Nvel 1. Sendo que todos estes segmentos prezam por
regras de governana corporativa, que vo alm das obrigaes das entidades sobre a lei das
S.As com o intuito de tornar a avaliao melhor, para quem decidir aderir, voluntariamente
um desses segmentos (BM&FBovespa, 2016). No quadro 02 est apresentada a classificao
dos nveis:
Quadro 02 Nveis de Governana Corporativa
Nvel de Governana Descrio
Corporativa
Esse segmento tem como objetivo fomentar o crescimento de pequenas e
mdias empresas via mercado de capitais, permitindo que a empresa se
prepare de forma adequada, implementando elevados padres de governana
corporativa e transparncia com o mercado aumentando sua visibilidade para
os investidores.
O segmento de listagem Bovespa Mais Nvel 2 similar ao Bovespa Mais,
porm com algumas excees. As empresas listadas tm o direito de manter
aes preferenciais (PN). As aes preferenciais ainda do o direito de voto
aos acionistas em situaes crticas.
4
O Novo Mercado refere-se negociao de aes de empresas que adotam,

voluntariamente, prticas de governana corporativa adicionais s que so
exigidas pela legislao brasileira, conduzindo as empresas ao mais elevado
padro de governana corporativa. As empresas listadas nesse segmento
podem emitir apenas aes com direito de voto, as chamadas aes ordinrias
(ON).
Similar ao Novo Mercado, as empresas tm o direito de manter aes
preferenciais (PN) que do o direito de voto aos acionistas em situaes
crticas, como a aprovao de fuses e incorporaes da empresa e contratos
entre o acionista controlador e a empresa, sempre que essas decises
estiverem sujeitas aprovao na assembleia de acionistas.
As empresas do segmento Nvel 1 devem adotar prticas que favoream a
transparncia e o acesso s informaes pelos investidores.
Fonte: Adaptado da BM&FBovespa (2016)
Para Zibordi (2007), a adeso de algum dos nveis de governana corporativa capaz
de gerar diversos benefcios aos envolvidos. Para os investidores, permitido maior
capacidade de percepo das aes, melhoria em seu processamento de acompanhamento e
fiscalizao dos negcios oferece aos acionistas maior proteo sobre seus diretos, reduzindo
os riscos interligados ao investimento. Para as companhias, tm a possibilidade de melhorar
sua imagem institucional, aumentar suas aes atravs de mais demandas, aes valorizadas e
o capital com menor custo.
Conforme Lima et al. (2014) a governana corporativa surgiu com o intuito de
diminuir os conflitos de agencia, incrementando como benefcios, valor de mercado nas
empresas que adotam suas prticas em maiores nveis. Ainda afirma que estudos feitos no
Brasil e internacionalmente, tem refletido benefcios nas entidades com boa praticas em seu
desempenho econmico.
Segundo Martinez (2010) as prticas de governana corporativa vem ganhando maior
reconhecimento e valorizao no mercado internacional, devido aos escndalos contbeis
ocorridos.
2.3 Construes das Hipteses
O risco e a complexidade dos auditados so os dois fatores principais para a

precificao dos servios de auditoria, Hallak e Silva (2012).
Jesus e Alberton (2007) concluem que as caractersticas notadas em relao
Governana Corporativa, principalmente a transparncia, integridade e prestao responsvel
de contas, alteram positivamente o perfil das empresas diante do mercado de capitais,
auxiliando os investidores na realizao de negcios com menores riscos, devido a melhores
prticas contbeis e de auditoria.
Martinez, Lessa e Moraes (2014) afirmam que h uma relao positiva entre risco de
manipulao dos resultados e aumento dos honorrios de auditoria com a baixa qualidade de
governana corporativa.
Bortolon, Sarlo Neto e Santos (2013) sugerem que melhores prticas de governana
corporativa reduziram os riscos da auditoria, e por consequncia seus honorrios.
Entretanto, para Hallak e Silva (2012) empresas com melhores nveis de governana
corporativa gastam mais com auditoria, por exigir mais qualidade, transparncia e
confiabilidade reduzindo a assimetria informacional dada aos stakeholders.
Segundo Dalmcio (2009) O objetivo demonstrar os mecanismos, discriminando os
sinais dos problemas de assimetria informacional e com isso podendo reduzir atravs de mais
informaes sinalizadas, sendo capaz de alterar crenas com a transmisso de informaes aos
5
usurios da informao com o intuito de eliminar ou diminuir essa assimetria, com isso as
mesmas so capazes de fornecer informaes necessrias a fim de atrair mais recursos e
investimentos para si atravs da sinalizao.
Sendo assim, a auditoria contbil pode ser considerada como uma tcnica ou uma
tecnologia que ser aplicada sobre os registros, as demonstraes e os informes contbeis
visando apresentar um parecer sobre sua exatido e veracidade. (JESUS E ALBERTON,
2007, p. 74).
A governana corporativa, sendo um meio de sinalizao ao mercado como criao de
valor, necessita garantir o rigor de suas prticas para que haja credibilidade em suas
informaes. Com isso, ela pode ser considerada como um custo de sinalizao, pois, as
empresas necessitam dos servios de auditoria para que realizem suas atividades com mais
rigor, podendo causar impacto nos honorrios de auditoria, por conta do servio mais rgido a
ser prestado.
Assim, estabeleceu-se a primeira hiptese de pesquisa:
H1: O nvel de governana corporativa possui relao positiva e significativa com os
honorrios de auditoria.
Estudos realizados demonstraram que as variveis: Big Four, tamanho, complexidade,
Retorno sobre ativo ROA, alavancagem, contas a receber e estoques possuem influncia
sobre os honorrios de auditoria.
Quando a auditoria independente realizada por uma firma Big Four, observou-se que
h uma relao positiva sobre os honorrios de auditoria (Castro, Peleias e Silva, 2014).
Hallak e Silva (2012) constataram que empresas que possuem melhores prticas de
governana corporativa tendem a desembolsar maiores despesas com auditoria e consultoria,
pois contratam mais firmas Big Four, colaborando com a pesquisa de Bortolon, Sarlo Neto e
Santos (2013) que a contratao de uma Big Fouraumenta os custos com auditoria (Beck,
Cunha e Franz, 2015). Para Castro, Peleias e Silva (2014) As firmas Big Four possuem
equipes de qualidade e aplicam melhores procedimentos, acarretando em maiores honorrios.
Quanto ao tamanho da empresa auditada, Marques et al. (2014) associaram a varivel
como a principal determinante do valores pagos em honorrios de auditoria devido a
quantidade de trabalho despendida para a execuo. Hallak e Silva (2012) ressaltam que
quanto maior a empresa, mais complexo o servio e mais horas so exigidas para sua
concluso, fazendo com que as firmas de auditoria cobrem honorrios maiores de empresas
grandes, comparado a empresas pequenas, criando uma relao positiva entre tamanho da
empresa e honorrios de auditoria.
Segundo Castro, Peleias e Silva (2014) a relao positiva e significativa entre tamanho
dos clientes e honorrios de auditoria esta relacionado capacidade financeira destes clientes
e a oportunidade comercial do auditor. E, quanto maior o tamanho da empresa, em relao ao
seu faturamento, observou-se que maiores foram os honorrios pagos aos auditores
(MUNHOZ et al., 2014)
No que tange a complexidade, para Martinez e Moraes (2014) uma grande quantidade
de ativos so sinnimos de complexidade, devido maior dificuldade para a realizao do
trabalho, indicando que h uma tendncia dos auditores em cobrar honorrios mais caros para
estas empresas.
Castro, Peleias e Silva (2014) utilizaram a varivel Remunerao dos administradores
RA para analisar a complexidade das empresas em relao aos honorrios de auditoria,
apresentando resultados positivos para clientes que exigem maior esforo por parte dos
auditores devido a sua complexidade e por consequncia maiores honorrios. Munhoz et al.
(2014) evidenciaram que com a obrigatoriedade das IFRS no Brasil, a complexidade da mo
de obra dos auditores aumentou refletindo em maiores honorrios de auditoria.
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Os honorrios de auditoria esto diretamente relacionados com o tamanho e

complexidade da empresa auditada e o risco assumido pela empresa de auditoria (BECK,
CUNHA E FRANZ, 2015).
Martinez, Lessa e Moraes (2014) apontaram uma relao negativa entre a varivel
Retorno sobre o ativo ROA e os honorrios. Indicando que quanto melhor a com sade
financeira do cliente, menor o desembolso com honorrios de auditoria.
Quanto alavancagem, nos estudo de Hallak e Silva (2012) e Martinez e Moraes
(2014) no foi evidenciado relao estatisticamente significativa entre a varivel alavancagem
e o preo cobrado pelos honorrios. Para Castro, Peleias e Silva (2014) o resultado sugere que
os honorrios cobrados tendem a ser menores, pelo fato da presso imposta pelo cliente, com
problemas financeiros, sobre os auditores para terem menores custos com auditoria.
Martinez e Moraes (2014) utilizaram varivel ARINV (soma das contas a receber e
inventrio sobre o ativo total) e pode-se assimilar que os auditores necessitam realizar um
maior nmero de testes, circularizao e inventrio acarretando em maiores honorrios.
Entretanto, na pesquisa, os autores concluem que no Brasil, o cliente ter contas e receber e
itens no estoque no fazem com que estes clientes paguem maiores honorrios.
Com base nestas consideraes, foram formuladas as demais hipteses de pesquisa
conforme quadro 03:
Quadro03 Hipteses da pesquisa

Relao
Hipteses da pesquisa esperada
H2a A firma de auditoria big four possui relao positiva e significativa com os honorrios de
auditoria +
H2b O tamanho da empresa possui relao positiva e significativa com os honorrios de
auditoria +
H2c A complexidade da empresa possui relao positiva e significativa com os honorrios de
auditoria +
H2d A rentabilidade do ativo possui relao positiva e significativa com os honorrios de
auditoria +
H2e A alavancagem da empresa possui relao positiva e significativa com os honorrios de
auditoria +
H2f O valor de contas a receber possui relao positiva e significativa com os honorrios de
auditoria +
H2g - O estoque possui relao positiva e significativa com os honorrios de auditoria +
Fonte: Dados da pesquisa.
2.4 Estudos Assemelhados
Com o objetivo de localizar informaes atravs de estudos anteriores identificando

tendncias e relao entre governana corporativa e os honorrios de auditoria, foram
realizadas buscas em peridicos brasileiros de contabilidade e administrao. As palavras
utilizadas nas buscas foram honorrios de auditoria, custos de auditoria, auditoria,
governana corporativa e empresas da BM&FBOVESPA. Os resultados obtidos
formaram-se de pesquisas realizadas com base no assunto a ser estudado, e com as
informaes necessrias para a realizao do mesmo.
Castro, Peleias e Silva (2014) analisaram os determinantes dos honorrios de
auditoria, em um estudo realizado nas empresas listadas na BM&FBOVESPA com dados de
2012. Foi concludo que a relao cobrada aos honorrios medida pela remunerao dos
administradores e conforme a complexidade da realizao do servio, com a hiptese de que
7
clientes mais complexos exigem maior esforo em seu trabalho e, consequentemente, maior
remunerao para com os honorrios.
A pesquisa realizada por Martinez e Moraes (2014) relaciona a remunerao dos
auditores com a qualidade da auditoria realizada nas 300 maiores empresas listadas na
Bovespa no perodo de 2009 a 2012. Foram apresentadas formas de observar a qualidade dos
servios realizados, comparando a remunerao cobrada pelos auditores, versus a
complexidade de servios. O resultado obtido atravs de comparaes de dados demonstrou
que o gerenciamento mais agressivo, ocorreu predominantemente nas empresas em que o
pagamento dos honorrios foi menor do que o desejado, e o servio consequentemente
realizado de uma forma inferior ao profissional que obtm maiores honorrios pagos.
Oliveira, Souza e Vieira (2004) analisaram o processo para a estimativa de custos e a
formao de preos nas empresas de auditoria. Para obter o resultado, foi utilizado o processo
de estimao de custos e formao de preos, permitindo identificar fatores e condies que
influenciam a tomada de deciso. As pesquisas foram divididas em dois grupos: fatores
internos (a partir de informaes internas da empresa) e externos (determinados pela variao
do ambiente onde a empresa est inserida).
A pesquisa de Hallak e Silva (2012) demonstrou determinantes que causam maior
desembolso com auditoria e consultoria prestada por auditores externos em empresas
brasileiras listadas em 2009 na BM&FBOVESPA, e identificaram uma relao positiva entre
as boas prticas de governana corporativa e gastos de auditoria, pois estas gastam mais com
auditoria, pois buscam maior qualidade, transparncia e confiabilidade, reduzindo a assimetria
informacional dada aos stakeholders. O resultado possibilitou que as boas prticas de
governana corporativa reduzam os riscos de auditoria e, consequentemente, o preo exigido.
Como resultado, as firmas de auditoria levam em considerao para precificao de seus
servios as caractersticas como tamanho do cliente e o nvel de governana.
Beck, Cunha e Franz (2015) verificaram o custo dos honorrios de auditoria com base
na maior qualidade das informaes financeiras em empresas familiares e no familiares
listadas na BM&FBOVESPA no perodo de 2009 a 2011, no intudo de fundamentar a
hiptese de que os auditores cobram honorrios mais baixos de empresas familiares em
relao as no familiares. A pesquisa apresentou de fato valores pagos maior por servios de
auditoria em empresas no familiares do que em familiares. No entanto a hiptese foi
rejeitada pelos autores que concluram que a varivel empresa Familiar obtida pelo teste de
mdias e do modelo de regresso, no obteve resultado estatisticamente significativo para
sustentar a hiptese.
Conforme exposto por Bortolon, Sarlo Neto e Santos (2013) no estudo analisando a
relao entre governana corporativa, custos de auditoria e servios suplementares de
auditoria, os resultados apontaram para uma relao negativa entre governana corporativa e
os custos de auditoria devido predominao do risco em empresas brasileiras. Tambm foi
levado em considerao que a contratao de uma Big Four impacta quando o servio de
auditoria prestado por estas, pois o custo maior. E Melhores prticas de governana
minimizam os riscos acarretando reduo dos valores cobrados para servio da auditoria.
A pesquisa realizada por Lima et al. (2015) analisou os indicadores de desempenho
entre os trs nveis de mercado da BM&FBOVESPA com a contribuio da governana
corporativa em relao as empresas que adotam e as que no adotam a pratica. Foi
evidenciado que as empresas que adotam o sistema de governana so mais sofisticadas e
desempenham melhores performances econmicas. Melo et al. (2013) tambm consideraram
que a governana corporativa contribuinte para o desempenho da organizao e para o
retorno de seus acionistas, e que quanto o desempenho empresarial nas empresas de capital
aberto, considerado quando o efeito proporcionado nos ativos da empresa.
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Similarmente, Martinez, Lessa e Moraes (2014) utilizaram uma amostra de 300

empresas listadas na BM&FBOVESPA de 2009 a 2011, em uma pesquisa relacionando a
agressividade tributria das empresas e os honorrios de auditoria, concluram que empresas
que adotam as boas prticas de governana corporativa, estreitam os riscos de auditoria e
como consequncia os seus honorrios.
Para Camargo, Pepinelli e Camacho (2006) os riscos de um parecer de auditoria so
bem provveis de ocorrer, pois, ainda difcil obter um resultado livre de riscos. Por seu
trabalho ser feito atravs de amostras, pode acontecer de uma demonstrao ser elaborada
inadequadamente, no representando a realidade da empresa. Esses riscos podem surgir
atravs de fatores como o aumento da estrutura das empresas, a busca constante por
competitividade e lucratividade, os usurios e at mesmo em interesses particulares,
determinando que o ambiente se torne propenso ao surgimento de fraudes e erros por conta da
complexidade dos fatores.
Segundo Dalmcio (2009), esses problemas podem ser identificados e reduzidos pela
da sinalizao de informaes, atravs da teoria da sinalizao. Seu objetivo demonstrar os
mecanismos, discriminando os sinais dos problemas de assimetria informacional e com isso
podendo reduzir atravs de mais informaes sinalizadas, sendo capaz de alterar crenas com
a transmisso de informaes aos usurios da informao com o intuito de eliminar ou
diminuir essa assimetria, com isso as mesmas so capazes de fornecer informaes
necessrias a fim de atrair mais recursos e investimentos para si atravs da sinalizao.
3 Metodologia da Pesquisa
A pesquisa realizada classificada como documental, descritiva e abordada como

qualitativa, buscou evidenciar seus resultados atravs das empresas listadas na
BM&FBovespa com segmentos de listagem do Nvel 1, Nvel 2 e Novo Mercado.
Primeiramente, foi preciso classificar e dividir o nmero de empresas por segmento de
listagem. Seguindo para a relao das variveis, informando onde foram coletados seus dados
contbeis, sua descrio e autoria, em seguida, foram realizadas as tabulaes por meio de
estatstica descritiva e regresso linear mltipla.
A populao formada pelas empresas listadas na BM&FBovespa atravs dos
segmentos de Nvel 1, Nvel 2 e Novo Mercado com informaes e variveis referente ao
perodo de 2015. Foram retiradas da amostra as entidades Bancrias, pois estas entidades no
continham todas as informaes necessrias para anlise da pesquisa o que poderia distorcer
os resultados da pesquisa. Da populao, foram totalizadas 169 empresas para amostra,
distribudas em seus respectivos nveis, conforme mencionado no quadro 04.
Quadro 04 Amostra distribuda por segmento

Segmento de Listagem Nmero de Empresas
Nvel 1 25
Nvel 2 16
Novo Mercado 128
Total 169
Os dados necessrios para obter as informaes sobre suas variveis apresentadas no

quadro 05 foram coletadas na base de dados do stio Comdinheiro para informaes referentes
ao tamanho da empresa, empresa de auditoria (se big four ou no), retorno sobre o Ativo,
alavancagem, contas a receber e estoques. No stio da BM&FBovespa verificou-se o nvel de
Governana Corporativa e nos Formulrios de Referncia os honorrios de auditoria pagos no
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ano e a complexidade dos servios prestados. Os dados utilizados so referentes ao ano de

2015 e a coleta dos dados ocorreu entre junho e julho de 2016.
No quadro 05 descrito como foram calculadas as variveis do estudo:
Quadro05 - Variveis do estudo

Varivel Descrio Referncias
Varivel dependente
Hallak e Silva
Honorrios de Auditoria Logaritmo natural do valor pago aos honorrios de (2012), Bortolon,
(HonAud) auditoria no ano Neto e Santos
(2013).
Varivel independente
Hallak e Silva
Governana Corporativa Varivel dummy: 1 para N1, 2 para N2, e 3 para (2012), Bortolon,
(GovCorp) NM e 0 caso no seja Neto e Santos
(2013).
Varivel dummy: 1 se auditada por Big Four e 0 Bortolon, Neto e
Firma de Auditoria (Big4)
caso no seja, ou no apresentar Santos (2013).
Tamanho da Empresa Hallak e Silva
Logaritmo natural do ativo total da entidade
(Tam) (2012)
Munhoz et al.
(2014), Castro
Logaritmo natural do nmero de subsidiarias
Complexidade (Subs) Peleias e Silva
consolidadas
(2014), Beck, Cunha
e Franz (2015)
Retorno sobre o ativo Martinez, Lessa e
Logaritmo natural do Lucro Lquido/Ativo Total
(ROA) Moraes (2014).
Hallak e Silva
(2012), Martinez e
Alavancagem Financeira Logaritmo natural do Exigvel a LP/Patrimnio
Moraes (2014) e
(Alav) Lquido
Castro Peleias e
Silva (2014).
Contas a receber Logaritmo natural das Contas a Receber/Ativo Martinez e Moraes
(CtasRec) Total (2014)
Estoque (Est) Logaritmo natural do Estoque/Ativo Total Martinez e Moraes

(2014)
Fonte: Adaptado de Pletsch, Cunha e Silva (2015).
Os dados foram coletados e tabulados em planilha eletrnica, posteriormente foram

analisados por meio de estatstica descritiva e de regresso linear mltipla, com a utilizao
do software IBM SPSS Statistics version 21.
4 Descrio e Anlise dos Resultados
Nesta seo, so apresentadas a descrio e anlise dos resultados da pesquisa. A

anlise estatstica foi iniciada pela descrio dos dados atravs da frequncia observada,
porcentagem, valor mnimo, mximo, medidas de tendncia central e de variabilidade.
A regresso linear mltipla foi utilizada na associao entre os honorrios de auditoria
e os possveis fatores de influncia no aumento ou reduo da mesma. As premissas de
ausncia de correlao serial (Durbin-Watson), multicolinearidade (VIF), ausncia de
heterocedasticidade (Pesarn-Pesarn) e normalidade dos erros (Kolmogorov-Smirnov) foram
avaliadas. Para que fossem alcanadas todas as premissas, teve-se que realizar transformaes
logartmicas em todas as variveis (dependente e independente) com exceo das variveis
10
dicotmicas (dummys), com nvel de significncia adotado de 5% e intervalo de confiana de

95%.
A anlise descritiva das variveis do estudo apresentada no quadro 06.
Quadro 06 - Anlise descritiva das variveis do estudo

Variveis Mnimo Mximo Mediana Mdia Desvio padro
LnHonAud 11,10 17,30 13,78 13,70 1,15
LnTam 17,00 26,60 22,30 22,40 1,48

LnSubs 0,00 5,70 1,71 1,80 1,42
LnROA -4,60 2,30 -2,79 -2,80 1,22
LnAlav -3,50 4,80 -0,25 -0,20 1,23
LnCtasRec -4,60 0,00 -2,15 -2,10 1,04
LnEst -4,60 0,00 -1,52 -1,60 1,46
Com base no quadro 06, observou-se que a varivel logaritmo natural honorrios de
auditoria (HonAud) apresentou valor mnimo, mximo e mdia de 11,10, 17,30 e 13,78,
respectivamente, com similaridade entre os valores por demonstrar desvio padro 1,15. A
varivel tamanho da empresa (Tam) medido pelo logaritmo natural do ativo total, com desvio
padro de 1,48, demonstrou que houve grande discrepncia do valor do tamanho da empresa
com relao a mdia de 22,40. No que tange a complexidade das empresas analisadas (Subs),
observou-se que algumas empresas no possuem subsidirias, enquanto outras apresentaram
um nmero elevado chegando a 313. A varivel rentabilidade do ativo (ROA) no apresentou
valores similares entre as empresas, no entanto, cabe ressaltar que aproximadamente 33% das
empresas apresentaram valores negativos. A varivel alavancagem (Alav), medida pela
relao entre dvidas de longo prazo e patrimnio lquido em logaritmo natural, com desvio
padro 1,23 o que indica que a alavancagem das empresas apresenta oscilao, com uma
mdia de -0,20, e tambm por apresentar valor mnimo de -3,50 e valor mximo de 4,80. A
varivel contas a receber (CtasRec) no teve disperso de valores entre as empresas, o que
pode ser visto no desvio padro de 1,04. E a discrepncia do desvio padro do estoque (Est)
pode ter sido influenciada pelo fato de cerca de 22% das entidades serem do ramo de servio
no apresentando valor para Estoque de Mercadorias.
Quanto ao tipo de auditoria, as empresas auditadas por Big Four (Big4) correspondem
a 78,70% para sim e 21,30% para no.
A anlise da regresso linear mltipla apresentada no quadro 07:
Quadro 07: Associao entre os honorrios de auditoria e os possveis fatores de influncia (Regresso
linear mltipla).
Modelo B Erro B t Valor p Intervalo de VIF Relao
padro Padronizado confiana de
95.0% para B
Limite Limite
inferior superior
(Constante) 4,047 1,231 3,287 0,001 1,615 6,480 -
Dummy GC1 (Sim) - 0,208 -0,005 -0,083 0,934 -0,428 0,394 1,161 Nula
0,017
Dummy GC2 (Sim) 0,018 0,245 0,005 0,072 0,943 -0,466 0,502 1,100 Nula
Subs (Sim) 0,017 0,051 0,022 0,337 0,736 -0,084 0,118 1,092 Nula
11
LnBig4 0,837 0,183 0,288 4,578 < 0,001 0,476 1,198 1,064 Positiva
LnTam 0,415 0,058 0,514 7,186 < 0,001 0,301 0,530 1,369 Positiva
LnROA 0,044 0,061 0,045 0,718 0,474 -0,077 0,165 1,052 Nula
LnAlav 0,146 0,063 0,156 2,327 0,021 0,022 0,270 1,206 Positiva
LnCtasRec 0,023 0,075 0,021 0,307 0,759 -0,125 0,171 1,216 Nula
LnEst 0,037 0,049 0,047 0,739 0,461 -0,061 0,134 1,085 Nula
Valor p (F) < 0,001
R Ajustado = 0,403
Durbin-Watson = 2,042
Pesarn-Pesarn (F) = 0,018 e valor p = 0,893
Kolmogorov-Smirnov = 0,054 e valor p = 0,200 (Limite inferior da significncia verdadeira)
Varivel dependente - Logaritmo natural dos Honorrios da Auditoria.
B - Coeficiente do modelo; t - Estatstica de teste; VIF - Fator de inflao da varincia.
O quadro 07 apresenta a associao entre os honorrios de auditoria e os possveis

fatores de influncia. O modelo de regresso foi significante, portanto os fatores influenciam
os honorrios da auditoria (LnHonAud).
A premissa de ausncia de correlao serial (Durbin-Watson) foi satisfeita, ou seja, em
torno de 2, pois segundo Marco (2010) valores prximos a 2 indicam ausncia de
autocorrelao serial entre os erros. A de multicolinearidade (VIF) ficou em torno de 1 o que
resulta em ausncia de multicolinearidade (GUJARATI, 2006), a heterocedasticidade no foi
confirmada pelo teste de Pesarn-Pesarn, onde o teste no rejeitou a hiptese nula de
ausncia desta e o teste de Kolmogorov-Smirnov no rejeitou a normalidade dos resduos.
O modelo ajustado consegue explicar os honorrios da auditoria em 40,3% (R). No
houve associao das dummys da governana corporativa, das subsidirias que a empresa
possui (Subs), o retorno do ativo (LnROA), das contas a receber (LnCtasRec) e o estoque
(LnEst) com os honorrios (p > 0,050). Mas houve para as auditadas por Big4 (LnBig4), o
tamanho da empresa (LnTam) e a alavancagem financeira (LnAlav) e nestes trs casos houve
uma relao positiva com os honorrios, ou seja, se a empresa foi auditada por Big4, se
quanto maior o tamanho da empresa e quanto maior for alavancagem financeira, maior sero
os honorrios da auditoria contbil.
Portanto, os achados rejeitam a hiptese principal do estudo concluindo que no h
relao entre os nveis de governana corporativa com os honorrios de auditoria contbil.
5 Consideraes Finais e Sugestes de Pesquisas Futuras
Nesta pesquisa, buscou-se analisar a relao entre honorrios de auditoria e

governana corporativa em empresas listadas na BM&FBovespa. Para isso foram analisadas
169 empresas segmentadas nos nveis 1, 2 e Novo Mercado da amostra que continha mais
informaes necessrias para realizar a pesquisa referente ao ano de 2015.
Para verificar a robustez dos resultados foram aplicados os testes de Aleatoriedade,
multicolinearidade, heterocedasticidade e normalidade dos resduos. Atravs dos resultados
considera-se rejeitada a Hiptese H1 por no haver relao estatisticamente significativa entre
governana corporativa com os honorrios de auditoria, corroborando com os achados de
Bortolon, Sarlo Neto e Santos (2013) que tambm identificaram uma relao negativa entre
12
governana corporativa e os custos de auditoria, predominando o efeito do risco. Enquanto os

achados de Hallak e Silva (2012) identificaram uma relao positiva entre as boas prticas de
governana corporativa e gastos de auditoria.
Rejeita-se tambm as hipteses H2c, H2d, H2f e H2g por no apresentarem relaes
positivas e significativas entre a complexidade, retorno sobre o ativo, contas a receber e
estoque com os honorrios de auditoria. Contrariando os estudos de Castro, Peleias e Silva
(2014), Martinez e Moraes (2014), Hallak e Silva (2012) e Beck, Cunha e Franz (2015), pois
estes indicam que h uma tendncia de que quanto mais complexos forem os clientes maiores
os honorrios. Entretanto, vai de encontro aos estudos de Martinez, Lessa e Moraes (2014)
apontaram uma relao negativa entre a varivel ROA e os honorrios. E, Martinez e Moraes
(2014) onde os autores concluem que no Brasil, as variveis contas e receber e estoque no
fazem com que estes clientes paguem maiores honorrios.
No que respeita as restantes hipteses, foram aceitas as H2a, H2b e H2e resultando
significativamente a relao com os honorrios de auditoria das empresas estudadas. Os
resultados obtidos demonstram que as empresas auditadas por Big4, o tamanho da empresa e
a alavancagem financeira causam impacto positivo e significativo nos honorrios de auditoria,
ou seja, consequentemente os honorrios de auditoria so mais elevados. Similarmente ao
encontrado por Bortolon, Sarlo Neto e Santos (2013), Castro, Peleias e Silva (2014), Hallak e
Silva (2012) e Beck, Cunha e Franz (2015) que tambm evidenciaram que quando a auditoria
independente realizada por uma firma Big Four, h uma relao positiva sobre os honorrios
de auditoria.
Outra evidncia positiva esta relacionada ao tamanho da entidade e aos honorrios,
assim como Marques et al. (2014), Munhoz et al. (2014) e Castro, Peleias e Silva (2014)
observa-seque capacidade financeira destes clientes esta associada com maiores honorrios.
Os resultados alcanados tambm sugerem que o fator alavancagem financeira da
entidade gera influencia sobre os honorrios cobrados, contrariando os estudo de Hallak e
Silva (2012) e Martinez e Moraes (2014) que no encontraram relao estatisticamente
significativa entre os mesmos. Para Castro, Peleias e Silva (2014) o resultado sugere que os
honorrios cobrados tendem a ser menores, pelo fato da presso imposta pelo cliente, com
problemas financeiros, sobre os auditores para terem menores custos com auditoria.
Como sugesto de futuras pesquisas, prope-se a ampliao da amostra com a incluso
dos seguimentos de Governana Corporativa: Bovespa Mais e Bovespa Mais nvel 2, o
estudo numa janela temporal superior a 1 (um) ano. Alm de estudos e pesquisas sobre teoria
da sinalizao em relao ao mercado, pois ainda preciso identificar novos meios de
sinalizao das empresas para com o mercado e seus custos de sinalizao gerados a fim de
transparecer cada vez mais suas informaes, descobrindo se podem impactar ou no nos
honorrios de auditoria.
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XVII Congresso Nacional de Administrao e Contabilidade - AdCont 2016

28 e 29 de outubro de 2016 - Rio de Janeiro, RJ

Honorrios de Auditoria: Anlise Comparativa em Empresas Listadas na

Alyssan Monteiro Binda

Com a adoo da prtica de governana corporativa, as empresas conseguem emitir

Palavras-chave: Honorrios de Auditoria; Governana Corporativa; Teoria da

A fim de oferecer informaes de qualidade e confiana ao mercado, as empresas que

Ereira (2007) afirma que entre os agentes econmicos existe assimetria de

Nesta seo apresenta-se o embasamento terico sobre a Teoria da Sinalizao,

2.1 Teoria da Sinalizao

2.2 Governana Corporativa

Silveira, Perobelli e Barros (2008) argumentaram que a adoo da prtica de

Quadro 01 Princpios de Governana Corporativa

Os segmentos empregados na listagem da BM&FBovespa foram criados no momento

O Novo Mercado refere-se negociao de aes de empresas que adotam,

Fonte: Adaptado da BM&FBovespa (2016)

2.3 Construes das Hipteses

O risco e a complexidade dos auditados so os dois fatores principais para a

Os honorrios de auditoria esto diretamente relacionados com o tamanho e

Quadro03 Hipteses da pesquisa

2.4 Estudos Assemelhados

Com o objetivo de localizar informaes atravs de estudos anteriores identificando

Similarmente, Martinez, Lessa e Moraes (2014) utilizaram uma amostra de 300

A pesquisa realizada classificada como documental, descritiva e abordada como

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