PROBLEMA 1

Datos del problema:

Prstamo 1000000 (Valor Presente)

Plazo 12 meses
Pagos Amortizaciones iguales trimestrales
TEA 12% (capitalizable x mes)
Comisin de desembolso 20000 (2% del monto del prstamo)
Tasa de impuesto 30%

a) Conversin de tasas:

TEA: 0.12
TET: 0.02874

b) Cronograma de pagos:

Periodo Saldo inicial Inters Pago Saldo final

Prstamo - Comisin 980000
Trimestre 1 1000000 28737.34 -278737.34 750000.00
Trimestre 2 750000 21553.01 -271553.01 500000.00
Trimestre 3 500000 14368.67 -264368.67 250000.00
Trimestre 4 250000 7184.34 -257184.34 0

c) Costo financiero efectivo anual:

TIR trimestral 3.734% 0.03734

TIR anual 15.79% 0.15794

d) Sin utilidades, el costo financiero efectivo anual es: 15.79%

e) Calculemos el escudo fiscal:

Periodo Prstamo Inters Pago Escudo fiscal Flujo

0 1000000 -20000.00 6000 986000
Trimestre 1 28737.34 -278737.34 8621.20 -270116.14
Trimestre 2 21553.01 -271553.01 6465.90 -265087.11
 Trimestre 3 14368.67 -264368.67 4310.60 -260058.07
Trimestre 4 7184.34 -257184.34 2155.30 -255029.04

TIR trimestral 2.60% 0.0260

TIR anual 10.82% 0.1082

f) Con utilidades, el costo financiero efectivo anual es: 10.82%

PROBLEMA 2
Datos del problema:

Prstamo ao 0 x
Prstamo ao 1 2x
Ganancias del ao 5 al 14 250000 (por ao)
Ganancia en el ao 15 1000000
TEA 10%

a) Flujo de efectivo:
Periodo Prstamo Ingresos
Ao 0 x
Ao 1 2x VAN (2-15) = 1417457.307
Ao 2 0
Ao 3 0
Ao 4 0
Ao 5 250000
Ao 6 250000
Ao 7 250000
Ao 8 250000
Ao 9 250000
Ao 10 250000
Ao 11 250000
Ao 12 250000
Ao 13 250000
Ao 14 250000
Ao 15 1000000.00
b) Igualando el VAN con el prstamo (en el ao 1):
1.1x + 2x = VAN
3.1x = 1417457.31
x = 457244.29

c) Prstamo en ao 0 sera: 457244.29

Prstamo en ao 1 sera: 831353.26

PROBLEMA 3
Datos del problema:
A B
Inversin inicial 5000000 10000000
Ingresos anuales 2400000 2800000
Egresos anuales 1000000 900000
Valor de venta de equipo 800000 1000000
Vida til 5 aos Infinita
TMAR 15% 18%

a) Alternativa A:
Periodo Inv. Inicial Ing. Anual Eg. Anual Valor de vta. Flujo
Ao 0 -5000000 -5000000
Ao 1 2400000 -1000000 1400000
Ao 2 2400000 -1000000 1400000
Ao 3 2400000 -1000000 1400000
Ao 4 2400000 -1000000 1400000
Ao 5 2400000 -1000000 800000 2200000

VAN (A) = 90758.53

b) Alternativa B:
Periodo Inv. Inicial Ing. Anual Eg. Anual Valor de vta. Flujo
Ao 0 -10000000 -10000000
Ao 1 2800000 -900000 1900000
Ao 2 2800000 -900000 1900000
Ao 3 2800000 -900000 1900000
 Ao 4 2800000 -900000 1900000
Ao 5 2800000 -900000 1900000
Ao 6 2800000 -900000 1900000
Ao 7 2800000 -900000 1900000
Ao 8 2800000 -900000 1900000
Ao 9 2800000 -900000 1900000
Ao 10 2800000 -900000 1900000
Infinito 2800000 -900000 1000000 2900000

VAN (B) = 555555.56

c) La mejor alternativa es la B, porque el VAN del equipo es mayor.

PROBLEMA 4
Datos del problema:
A B
Inversin inicial 3000000 5000000
Ingresos anuales 2000000 2800000
Egresos semestrales 600000 500000
Valor de venta de equipo 300000 400000
Vida til 5 aos 10 aos
TMAR 20% 20%
TMAR semestral 9.54% 9.54%

a) Alternativa A:
Periodo Inv. Inicial Ing. Anual Eg. Anual Valor de vta. Flujo
Semestre 0 -3000000 -3000000
Semestre 1 -600000 -600000
Semestre 2 2000000 -600000 1400000
Semestre 3 -600000 -600000
Semestre 4 2000000 -600000 1400000
Semestre 5 -600000 -600000
Semestre 6 2000000 -600000 1400000
Semestre 7 -600000 -600000
Semestre 8 2000000 -600000 1400000
Semestre 9 -600000 -600000
 Semestre 10 2000000 -600000 300000 1700000

VAN(A) = -658210.61
VAUE(A) = -105033.66

b) Alternativa B:
Periodo Inv. Inicial Ing. Anual Eg. Anual Valor de vta. Flujo
Semestre 0 -5000000 -5000000
Semestre 1 -500000 -500000
Semestre 2 2800000 -500000 2300000
Semestre 3 -500000 -500000
Semestre 4 2800000 -500000 2300000
Semestre 5 -500000 -500000
Semestre 6 2800000 -500000 2300000
Semestre 7 -500000 -500000
Semestre 8 2800000 -500000 2300000
Semestre 9 -500000 -500000
Semestre 10 2800000 -500000 2300000
Semestre 11 -500000 -500000
Semestre 12 2800000 -500000 2300000
Semestre 13 -500000 -500000
Semestre 14 2800000 -500000 2300000
Semestre 15 -500000 -500000
Semestre 16 2800000 -500000 2300000
Semestre 17 -500000 -500000
Semestre 18 2800000 -500000 2300000
Semestre 19 -500000 -500000
Semestre 20 2800000 -500000 400000 2700000

VAN(B) = 2410976.50
VAUE(B) = 274439.43

c) La mejor alternativa es B por tener mejor VAUE: 274439.43

PROBLEMA 5
Datos del problema:
 Compra de envases 708000 (incluido IGV; anual)

Inversin en equipo 1180000 (incluido IGV)

Egreso por materiales 236000 (incluido IGV; anual)
Egreso por planilla 100000 (no afecto de IGV)
Vida til del equipo 10 aos
Tasa de impuesto a la renta 30%
TIR X

a) Flujo:
Periodo Ing. envases Eg. Material Eg. planilla Inv. equipo IGV
Ao 0 -236000 -1180000 216000
Ao 1 708000 -236000 -100000 -72000
Ao 2 708000 -236000 -100000 -72000
Ao 3 708000 -236000 -100000 -72000
Ao 4 708000 -236000 -100000 -72000
Ao 5 708000 -236000 -100000 -72000
Ao 6 708000 -236000 -100000 -72000
Ao 7 708000 -236000 -100000 -72000
Ao 8 708000 -236000 -100000 -72000
Ao 9 708000 -236000 -100000 -72000
Ao 10 708000 -100000 -108000

b) Estado de Resultados:
Periodo Ahorro Materiales Mano de obra Depreciacin Utilidad Bruta
Ao 0
Ao 1
Ao 2
Ao 3
Ao 4
Ao 5
Ao 6
Ao 7
Ao 8
Ao 9
Ao 10
 PROBLEMA 6

a) Prstamo 1: 15% TEA soles

b) Prstamo 2: 12% TEA dlares y variacin del tipo de cambio 4% anual

16.48%

c) Prstamo 3: 11% TEA VAC y variacin de la inflacin 3% anual

14.33%

El prstamo ms caro es el n. 2 porque tiene una tasa de 16.48%

PROBLEMA 7
Datos del problema:

Bonos 10200000 (10,000 bonos a 1,020 c/u)

Costo inicial 100000
Inters del bono 5% (semestral durante 7 aos)
Ao 7 Se paga el bono
Impuesto a la renta 30% (empresa con utilidades)
TIR D/I X
VAN D/I X

a) Flujo:
Periodo Prstamo Costo emisin Pago inters Cancela bono Escudo fiscal
Semestre 0 10200000 -100000 -30000
Semestre 1 -500000 150000
Semestre 2 -500000 150000
Semestre 3 -500000 150000
Semestre 4 -500000 150000
Semestre 5 -500000 150000
Semestre 6 -500000 150000
Semestre 7 -500000 150000
Semestre 8 -500000 150000
 Semestre 9 -500000 150000
Semestre 10 -500000 150000
Semestre 11 -500000 150000
Semestre 12 -500000 150000
Semestre 13 -500000 150000
Semestre 14 -500000 -10000000 150000

Antes de TIR sem: 3.44%

impuestos TIR anual: 6.99%

PROBLEMA 8
Datos del problema:

500000 (hace 5 aos)

Equipo actual 420000 (precio hoy)
50000 (despus de 10 aos)
Vida til del equipo 10 aos
Ingresos 330000 (anuales)
Egresos 150000 (anuales)
Impuesto a la Renta 30% (anual)

400000 (precio hoy)

Equipo de reemplazo
40000 (despus de 10 aos)
Vida til del equipo 10 aos
Ingresos 320000 (anuales)
120000 (aos 1 al 7)
140000 (ao 8)
Egresos
160000 (ao 9)
180000 (ao 10)
Tasa de descuento 20%

a) Flujo equipo actual

Periodo Ingresos Egresos Venta Flujo A/I IR
Ao 0 -420000 -420000 51000
Ao 1 330000 -150000 180000 -39000
Ao 2 330000 -150000 180000 -39000
 Ao 3 330000 -150000 180000 -39000
Ao 4 330000 -150000 180000 -39000
Ao 5 330000 -150000 50000 230000 -54000
Ao 6 0
Ao 7 0
Ao 8 0
Ao 9 0
Ao 10 0
TIR

b) Flujo equipo de reemplazo

Periodo Ingresos Egresos Venta Flujo A/I IR
Ao 0 -400000 -400000
Ao 1 320000 -120000 200000 -48000
Ao 2 320000 -120000 200000 -48000
Ao 3 320000 -120000 200000 -48000
Ao 4 320000 -120000 200000 -48000
Ao 5 320000 -120000 200000 -48000
Ao 6 320000 -120000 200000 -48000
Ao 7 320000 -120000 200000 -48000
Ao 8 320000 -140000 180000 -42000
Ao 9 320000 -160000 160000 -36000
Ao 10 320000 -180000 40000 180000 -42000
TIR

NO REEMPLAZARA el equipo porque el TIR del nuevo equipo es mayor.

PROBLEMA 9
Datos del problema:

Terreno 2000000 (precio de compra)

40% del terreno 1500000 (venta un ao despus)
60% del terreno 1600000 (venta dos aos despus)
Gastos administrativos 100000 (anuales)
IR 30%
TIR D/I X
 VAN T/I X

Prstamo 1000000 (para comprar terreno)

Plazo 2 (anuales, amortizaciones =)
Tasa de inters 10%
Tasa de descuento 20% (anual)
TIR D/I X
VAN T/I X

a) Flujo sin prstamo

Periodo Ingresos Egresos Compra Flujo A/I IR
Ao 0 -2000000 -2000000
Ao 1 1500000 -100000 1400000 -180000
Ao 2 1600000 -100000 1500000 -90000
TIR D/I
VAN D/I

b) Flujo con prstamo

Periodo Ingresos Egresos Eg. Fin Flujo A/I IR
Ao 0 1000000 -2000000 -1000000
Ao 1 1500000 -100000 -600000 800000 -150000
Ao 2 1600000 -100000 -550000 950000 -75000
TIR
VAN D/I

PROBLEMA 10
Datos del problema:

(2 aos de gracia parcial + 3

Prstamo del banco 500000
aos cuotas iguales)
Tasa de inters 10% TEA
Equipo 1250000 (ms IGV)
Vida til 5 (aos)
Ventas anuales 700000 (ms IGV)
Egresos mano de obra 150000 (planilla sin IGV)
Egresos por materiales 50000 (ms IGV)
IR 30%
Venta de equipo 100000 (al final de los 5 aos, IGV)
TIR D/I X
VAN D/I X

Venta de equipo 1000000 (ao 2)

TIR D/I X
VAN D/I X
Flujo A/I IR Flujo D/I
-1200000
300000
300000
300000
300000
300000
300000
300000
300000
300000
500000

IR Utilidad Neta
 Flujo
10070000
-350000
-350000
-350000
-350000
-350000
-350000
-350000
-350000
 -350000
-350000
-350000
-350000
-350000
-10350000

0.0344
0.0699

Estado de Resultados
Flujo D/I Periodo Venta Materiales Depreciac Venta
-369000 Ao 0
141000 Ao 1 330000 -150000 -50000
141000 Ao 2 330000 -150000 -50000
141000 Ao 3 330000 -150000 -50000
141000 Ao 4 330000 -150000 -50000
176000 Ao 5 330000 -150000 -50000 50000
0 Ao 6
0 Ao 7
0 Ao 8
0 Ao 9
0 Ao 10
27.76%

Estado de Resultados
Flujo D/I Periodo Venta Materiales Depreciac Venta
-400000 Ao 0
152000 Ao 1 320000 -120000 -40000
152000 Ao 2 320000 -120000 -40000
152000 Ao 3 320000 -120000 -40000
152000 Ao 4 320000 -120000 -40000
152000 Ao 5 320000 -120000 -40000
152000 Ao 6 320000 -120000 -40000
152000 Ao 7 320000 -120000 -40000
138000 Ao 8 320000 -140000 -40000
124000 Ao 9 320000 -160000 -40000
138000 Ao 10 320000 -180000 -40000 40000
35.91%
 Estado de Resultados
Flujo D/I Periodo Venta Costo de vta Gastos adm Utilidad A/I
-2000000 Ao 0
1220000 Ao 1 1500000 -800000 -100000 600000
1410000 Ao 2 1600000 -1200000 -100000 300000
19.83%
-4166.67

Estado de Resultados
Flujo D/I Periodo Venta Costo de vta Gastos adm Gastos Fin
-1000000 Ao 0
650000 Ao 1 1500000 -800000 -100000 -100000
875000 Ao 2 1600000 -1200000 -100000 -50000
31.53%
149305.56
Utilidad A/I IR Utilidad D/I

130000 -39000 91000

130000 -39000 91000
 130000 -39000 91000
130000 -39000 91000
180000 -54000 126000
0 0
0 0
0 0
0 0
0 0

Utilidad A/I IR Utilidad D/I

160000 -48000 112000

160000 -48000 112000
160000 -48000 112000
160000 -48000 112000
160000 -48000 112000
160000 -48000 112000
160000 -48000 112000
140000 -42000 98000
120000 -36000 84000
140000 -42000 98000
 IR Utilidad D/I

-180000 420000
-90000 210000

Utilidad A/I IR Utilidad D/I

500000 -150000 350000

250000 -75000 175000