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Ol caros(as) amigos(as),
Contedo do curso
AULA 00
Noes de Balano de Pagamentos.
(Demonstrativa)
Contas Nacionais: parte I. Conceitos e
AULA 01
identidades macroeconmicas. Formas de
(24/06)
mensurao do Produto e Renda Nacional.
AULA 02 Contas Nacionais: parte II. Produto real x
(08/07) nominal. Nmeros ndices.
AULA 03 Balano de pagamentos. Regimes cambiais.
(22/07) Crises cambiais. Poltica cambial no Plano Real.
Macroeconomia Keynesiana. Funes consumo
AULA 04
e poupana. Renda de equilbrio. Multiplicador
(05/07)
keynesiano e determinantes do investimento.
Moeda. A demanda por moeda e o equilbrio no
AULA 05
mercado monetrio. As contas do sistema
(19/08)
financeiro e o multiplicador bancrio.
Modelo de oferta e demanda agregada, inflao
AULA 06 e desemprego, no curto e longo prazo. Rigidez
(02/08) de preos e salrios. Curva de Philips. Teorias
da inflao e experincia brasileira.
Modelo IS-LM na economia fechada e na
AULA 07
economia aberta. Polticas monetria, fiscal e
(16/09)
cambial.
Economia intertemporal. Consumo e
AULA 08 investimento. Restrio oramentria das
(30/09) famlias e do governo. Equivalncia ricardiana.
Endividamento externo.
Crescimento de longo prazo: o modelo de
AULA 09
Solow. Papel da poupana, do crescimento
(14/10)
populacional e da tecnologia. A regra de ouro.
Metodologia do curso
1
Fundador da teoria que ficou conhecida como Keynesianismo, at hoje estudada (cobrada
em concursos!) e levada em considerao pelos governos na adoo de polticas
econmicas. Seu grande feito foi propor solues econmicas que ajudariam os EUA e o
mundo na recuperao econmica durante a Depresso da dcada de 1930.
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este curso. Ele ser escrito pensando em um aprendizado consistente,
com calma, ldico, por meio de exemplos prticos e inmeros exerccios
de vrias bancas, tudo com o objetivo de que o aluno possa atingir um
elevado nvel de acertos em provas de Macroeconomia.
BALANO DE PAGAMENTOS
Conceito e Generalidades
2
Para o FMI, a transferncia de obrigaes e ativos financeiros estrangeiros pode no
permitir a identificao das duas partes envolvidas na transao. Assim, no possvel para
essas operaes determinar a pessoa que transmite ou recebe o ativo ou a obrigao
estrangeira. Por este motivo, tais transferncias podem ocorrer apenas entre residentes ou
entre no residentes e, mesmo assim, serem contabilizadas no BP (Manual do Balano de
Pagamentos do FMI, 5. Edio, pargrafos 13 e 318).
Contabilizao
a) as contas operacionais
b) as contas de reservas (ou conta de caixa)
D Importaes 100
C Reservas ou conta Haveres ou conta Caixa 100
D Importaes 150
C Transferncias unilaterais 150
DISCRIMINAO
A) BALANA COMERCIAL
Exportaes (FOB)
Importaes (FOB)
B) BALANA DE SERVIOS
B.1 Servios no fatores
Viagens internacionais
Fretes (transporte de mercadorias)
Seguros
Servios governamentais
B.2 Servios fatores (RENDAS)
Rendas do fator de produo capital (juros, lucros,
dividendos)
Rendas do fator de produo trabalho (salrios)
Rendas do fator de produo tecnologia (royalties, assistncia
tcnica)
C) TRANSFERNCIAS UNILATERIAS
Movimento de donativos do pas com o exterior (doaes de
mercadorias ou dinheiro).
D) SALDO EM CONTA CORRENTE (SALDO DE TRANSAES
CORRENTES)
TC = A + B + C
E) BALANO (MOVIMENTO) DE CAPITAIS AUTNOMOS
Investimentos e reinvestimentos
Emprstimos e financiamentos
Amortizaes
Entrada/sada de outros capitais (aplicaes no mercado fin-
anceiro)E OMISSES
F) ERROS
G) SALDO TOTAL DO BALANO DE PAGAMENTOS
BP = D + E + F
H) BALANO (MOVIMENTO) DE CAPITAIS COMPENSATRIOS
Variao das reservas internacionais (haveres no exterior)
Ouro monetrio
Operaes (emprstimos) de regularizao
Atrasados comerciais
A) Balana Comercial
Nesta conta, so classificadas as exportaes e importaes de
bens. As duas transaes so registradas no critrio FOB (free on
board), isto , pelo preo de venda subtrado (lquido) dos custos
de frete e seguros, que so contabilizados no Balano de
Servios.
O saldo lquido entre as receitas das exportaes e as despesas
de importao representa o saldo da balana comercial. Quando
as exportaes superam as importaes, temos supervit da
balana comercial. No caso contrrio, temos dficit da balana
comercial.
Vale ressaltar que receitas significam entrada de recursos
enquanto despesas de residentes significam sada de recursos.
B) Balana de Servios
So classificadas as transaes envolvendo compra e venda de
servios. Na metodologia antiga, o balano de servios dividido
em: servios no fatores e servios fatores3 (rendas).
3
Na aula 01, de Contas Nacionais, ser explicado detalhadamente o que so os fatores de
produo.
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Fatores de produo so os recursos de que a economia dispe para produzir todos os
bens e servios. So estes os fatores de produo: capital, trabalho e tecnologia. Cada fator
de produo possui uma remunerao. O capital remunerado com aluguis, lucros e juros.
O trabalho remunerado com salrios e a tecnologia remunerada com royalties.
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servios (exemplo: uma filial de empresa estrangeira instalada
no Brasil residente envia lucros matriz sediada no exterior
no residente). Por outro lado, quando um residente recebe de
um no residente remunerao de um fator de produo, temos
receita de servios (exemplo: uma filial de empresa brasileira
instalada no exterior no residente envia lucros sua matriz,
instalada no Brasil residente).
O saldo lquido entre as receitas e despesas de servios
representa o saldo da balana de servios. Caso as receitas
superem as despesas, teremos supervit, caso contrrio, dficit.
C) Transferncias Unilaterais
So classificados os donativos recebidos e enviados ao exterior.
Os donativos so considerados receitas, enquanto os donativos
enviados so considerados despesas para fins de contabilizao.
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Assunto que ser tratado na primeira aula de Contas Nacionais. Assim, quando voc
estiver estudando a aula 03, onde ser abordado o mesma tema desta aula demonstrativa
(BP e regimes cambiais), voc saber perfeitamente o que a poupana externa.
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balano. O mesmo ocorre quando um especulador estrangeiro
decide comprar aes de empresas brasileiras ou ttulos do nosso
governo. Ao fazer esta operao, estaro entrando divisas
(crdito) que aumentaro o saldo de nossas reservas (so as
aplicaes no mercado financeiro). Quando algum estrangeiro
compra participaes em empresas brasileiras ou quando um
brasileiro compra participao em empresas estrangeiras outro
exemplo de transaes que devero ser contabilizadas neste
balano.
F) Erros e Omisses
Na prtica, sempre haver transaes que, por motivos diversos,
no sero contabilizadas pelos rgos/instituies oficiais
(transaes ilcitas, ocultas, etc). Nesse sentido, ao final da
contabilizao haver ajustes a serem realizados, que so
justamente os erros e omisses. Na grande maioria dos casos,
este saldo omitido, quando devemos consider-lo nulo.
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Quando isto no ocorre, indicao que houve erro na contabilizao das transaes, que
ser lanado na conta ERROS E OMISSES para que os saldos do BP e do Balano de Capitais
Compensatrios sejam iguais com o sinal trocado.
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Geraldo Ges e Srgio Gadelha, Macroeconomia I para concursos e exames da ANPEC.
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DISCRIMINAO
A) BALANA COMER-
CIAL Exportaes
(FOB) Importaes
(FOB)
B) SERVIOS
Transportes
Viagens internacionais
Seguros
Servios governamentais
Royalties e licenas
Aluguel de equipamentos
Computao e informaes
Outros
C) RENDAS
Remunerao do fator trabalho (salrios e ordenados)
Rendas de investimentos
Rendas de investimentos diretos (lucros e dividendos)
Rendas de investimentos em carteira (juros)
Rendas de outros investimentos (juros)
D) TRANSFERNCIAS UNILATERIAS CORRENTES
Movimento de transferncias unilaterais na forma de bens e moeda.
E) SALDO EM CONTA CORRENTE/TRANSAES CORRENTES
TC = A + B + C + D
F) CONTA CAPITAL E FINANCEIRA (CAPITAIS AUTNOMOS)
F.1) CONTA CAPITAL
F.2) CONTA FINANCEIRA
Investimentos diretos
Investimentos em carteira (ou de Portflio)
Derivativos
Outros investimentos
G) ERROS E OMISSES
H) SALDO TOTAL DO BALANO DE PAGAMENTOS
BP = E + F + G
I) VARIAO DAS RESERVAS INTERNACIONAIS OU HAVERES
VRI ou HAVERES = - H
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Mais tarde veremos o porqu.
a)
Desvalorizaes cambiais;
b)
Reduo do nvel de atividade econmica;
c)
Restries tarifrias ou quotas s importaes;
d)
Subsdios s exportaes;
e)
Aumento da taxa interna de juros;
f)
Controle da sada de capitais e de rendimentos para o exteri-
or.
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desincentiva as importaes (os produtos
A desvalorizao
importados cambiale incentiva as exportaes (os exportadores
ficam mais caros)
recebem, em moeda nacional, um montante maior pelas vendas).
9
Imagine que um bem custe US$ 1,00. Se a taxa de cmbio for US$ 1,00 = R$ 1,00, ao
comprar este produto de uma empresa estrangeira, o brasileiro desembolsar R$ 1,00. Se o
produtor brasileiro vender este mesmo produto no exterior, auferir com a venda R$ 1,00.
Entretanto, se a moeda for desvalorizada com a taxa de cmbio passando, por exemplo,
para US$ 1,00 = R$ 2,00, a compra do mesmo bem implicar para o consumidor um
aumento de 100% no preo (o consumidor brasileiro pagava R$ 1,00; agora paga R$ 2,00).
Ao mesmo tempo, o produtor receber pelo mesmo bem o dobro (o produtor recebia R$
1,00, agora receber R$ 2,00). Ou seja, a desvalorizao inibiu as importaes e incentivou
as exportaes, melhorando o saldo da BC e, por conseguinte, do BP.
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da sada de capitais, embora possa ser utilizado em um curtssimo prazo,
prejudica o ingresso de novos capitais externos, j que ningum gosta de
investir num pas onde seus recursos possam ficar bloqueados.
TAXAS DE CMBIO
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Este o conceito utilizado no Brasil, conhecido por cotao do incerto, onde se precifica
01 unidade da moeda internacional em valores da moeda nacional. Exemplo de cotao do
incerto: US$ 1,00 = R$ 1,80. Exemplo de cotao do certo, que no utilizada no Brasil: R$
1,00 = US$ 0,56.
REGIMES CAMBIAIS
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Quando um capital externo entra no pas, ele deve ser trocado por moeda nacional, a fim
de que seja possvel ao agente externo realizar transaes (comprar ttulos, aplicar no
mercado financeiro, realizar investimentos, etc).
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do BACEN, isso no existe! Na verdade, o BACEN atuar no mercado
comprando e vendendo moeda estrangeira (alterando a oferta e a
demanda), de forma que o preo da divisa (taxa de cmbio) seja aquele
que ele determinou.
Sistema de bandas
Por enquanto s!
Este assunto ser repetido com maior propriedade na aula 03, onde j
saberemos mais assuntos pr-requisitos, tornando mais fcil o
entendimento dos assuntos ora abordados.
Heber Carvalho
hebercarvalho@pontodosconcursos.com.br