UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN MARTIN

FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS

ESCUELA PROFESIONAL DE ECONOMA
Preparndote para el xito!

ANUALIDADES DIFERIDAS

CICLO : IV

ASIGNATURA : MATEMTICA FINANCIERA

DOCENTE : ECON. OLGA ADRIANA ARVALO CUEVA

ESTUDIANTES :

JAVIER CRUZ VANESSA

TUANAMA JARA KAREN LIZETH
DAVILA TELLO TEDDY EZEQUIEL
DELGADO DVILA BLADIMIR
PEREZ SALDAA BRAYAM

MORALES -PER
JUNIO 2017
 OBJETIVOS

OBJETIVO GENERAL:

Conocer y explicar el concepto de anualidades diferidas, identificar la solucin

a los problemas donde interviene este tipo de anualidades

OBJETIVOS ESPECIFICOS:

Calcular el monto producido por una anualidad diferida.

Calcular el valor presente o actual de una anualidad diferida.
Calcular el valor de la renta de una anualidad diferida.
Calcular el tiempo o plazo de una anualidad diferida.

ANUALIDADES DIFERIDAS 2
 INTRODUCCION
Durante el desarrollo del presente tema relacionado con las anualidades ordinarias
diferidas, se dar a conocer una breve definicin sobre el significado de este tipo de
operaciones, se identificar la frmula bsica necesaria para calcular el monto, se
llevar a cabo una explicacin y se dar a conocer la frmula para la determinacin del
valor actual de una anualidad ordinaria diferida, se identificar la relacin que existe
entre el valor actual o presente y el valor diferido en la solucin de problemas financieros
con pagos diferidos y finalmente abordaremos el clculo de la anualidad, el clculo del
tiempo de percepcin, el clculo del tiempo diferido y la tasa de inters.

Ya se han explicado los casos de las anualidades vencidas. En ste se analizan las
anualidades diferidas. Al igual que en la exposicin anterior, se reduce el anlisis a las
anualidades simples y ciertas, ya que sus contrapartes, los casos generales y
contingentes, son materia de otros captulos. Tal como se vio al presentar la clasificacin
de las anualidades, las diferidas surgen del criterio de clasificacin referente al momento
en que se inician los pagos o abonos. Las anualidades diferidas son aquellas en las que
el inicio de los cobros o depsitos se pospone para un periodo posterior al de la
formalizacin de la operacin. Al igual que con las anualidades anticipadas, tampoco se
requieren nuevas frmulas, ya que se manejan las mismas expresiones que se utilizan
para las anualidades simples, ciertas, vencidas e inmediatas. Slo es necesario hacer
las modificaciones pertinentes para considerar la postergacin del inicio de los pagos o
depsitos.

ANUALIDADES DIFERIDAS 3
CAPITULO I:

ANUALIDADES DIFERIDAS

1. CONCEPTO

Es una anualidad vencida o anticipada que inicia despus de un determinado tiempo de

haber formalizado la operacin financiera, es decir, cuando se ha aplazado el pago del
primer vencimiento de una serie de anualidades.

Cuando en un contrato de crdito, por acuerdo expreso de los contratantes, el pago de

las rentas empieza despus del vencimiento de uno o varios periodos de renta, o bien
se puede decir que algunas circunstancias obliguen a que el primer periodo de pago
comience en una fecha futura. Es decir que la fecha Inicial de la anualidad no coincide
con la fecha del primer pago, a ese tiempo entre el inicio de una obligacin y la fecha de
pago se conoce como tiempo diferido o tiempo de gracia.

Una anualidad diferida es aquella cuyo plazo no comienza sino hasta despus de haber
transcurrido cierto nmero de periodos de pago; este intervalo de aplazamiento puede
estar dado en aos, semestres, etc.

Clculo del valor actual de una anualidad diferida

La duracin de una anualidad diferida es el tiempo que transcurre entre el comienzo del
intervalo de aplazamiento y el final del plazo de la anualidad diferida, es decir,
comprende dos partes. La primera o preliminar se compone del tiempo comprendido
entre el momento actual y el comienzo del plazo de la anualidad (intervalo de
aplazamiento t) y la segunda por el plazo de la anualidad n. Las anualidades diferidas

ANUALIDADES DIFERIDAS 4
 pueden ser vencidas o anticipadas, dependiendo del momento en que tiene lugar el
pago.

Una anualidad diferida es aquella en que el primer pago se efecta despus de

transcurrido cierto nmero de periodos. El tiempo transcurrido entre la fecha en la que
se realiza la operacin financiera y la fecha en que se da el primer pago, se conoce
como perodo de gracia. El periodo de gracia, puede ser muerto o de cuota reducido.
En el primero, no se pagan intereses ni se abona a capital, por lo tanto, el capital inicial
se va incrementando a travs del tiempo de gracia por no pagarse los intereses;
mientras que en el segundo se pagan los intereses, pero no se hacen abonos a capital,
es decir, en este caso, el capital principal no se incrementa en el perodo de gracia,
porque se estn cancelando los intereses.

Una anualidad diferida es aquella cuyo plazo no comienza sino hasta despus de haber
transcurrido cierto nmero de periodos de pago; este intervalo de aplazamiento puede
estar dado en aos, semestres, etc. Supongamos por ejemplo, que se difiere 6 aos el
pago de una anualidad cierta ordinaria; en este caso los pagos comenzarn al final del
sexto periodo de la anualidad vencida:

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 n

Intervalo de aplazamiento Plazo de la anualidad

Comienzo del plazo

Figura 1: Diagrama de tiempo de una anualidad diferida

La duracin de una anualidad diferida es el tiempo que transcurre entre el comienzo del
intervalo de aplazamiento y el final del plazo de la anualidad diferida, es decir,
comprende dos partes. La primera o preliminar se compone del tiempo comprendido
entre el momento actual y el comienzo del plazo de la anualidad (intervalo de
aplazamiento t) y la segunda por el plazo de la anualidad n.

Las anualidades diferidas pueden ser vencidas o anticipadas, dependiendo del

momento en que tiene lugar el pago.

ANUALIDADES DIFERIDAS 5
2. VARIABLES QUE SE UTILIZAN
- P: Valor Presente Neto (de un conjunto de pagos o abonos)
- M: Valor Futuro o Monto (la suma de unos pagos o abonos)
- R: Anualidad o Renta peridica (cuota uniforme)
- t: Capitalizacin (por su tipo de capitalizacin, mensual, bimestral etc., la tasa se
divide entre el tipo de capitalizacin: ejemplo si tenemos una tasa nominal del
12% capitalizable mensualmente = (12%/12)
- i: Tasa de Inters (la i que integra el factor de acumulacin o descuento (1+i))
- n: Tiempo en valor futuro
- -n = Tiempo en valor presente

3. MONTO DE ANUALIDADES DIFERIDAS A UNA TASA EFECTIVA DE

INTERS

El monto de una anualidad diferida, bien sea vencida o anticipada, se calcula con
los mismos procedimientos que los de las anualidades vencidas o anticipadas
(mismas tasas de inters, plazo, renta, etc. ), ya que durante el intervalo de
aplazamiento no se gana inters alguno, puesto que no se entrega ningn pago
durante el mismo.

Una vez transcurrido el intervalo de aplazamiento, la anualidad diferida no se

distingue de cualquier otra anualidad (vencida o anticipada) cuyo plazo ha
comenzado; es decir, las frmulas para anualidades diferidas sern las mismas que
se emplearon para calcular anualidades. Vencidas y anticipadas, debindose
observar exclusivamente si el primer pago se efecta al final o al inicio del plazo de
la anualidad diferida.

A continuacin se presentan las frmulas de los montos de anualidades diferidas,

destacando que para cada alternativa entre la frecuencia de pagos p y la
convertibilidad de la tasa m existen frmulas que permiten consultar las tablas
financieras y obtener con ms rapidez los resultados.

CLCULO DEL MONTO DE UNA ANUALIDAD DIFERIDA DURANTE T AOS,

PAGADERA ANUALMENTE AL FINAL DE CADA AO, DURANTE N AOS, A
UNA TASA EFECTIVA DE INTERS

ANUALIDADES DIFERIDAS 6
(En caso de que los pagos peridicos sean de R pesos, se multiplican las frmulas
anteriores por R.)

EJEMPLO:

Despus de 5 aos, y al final de cada ao, pensamos invertir $10 000.00. Qu

cantidad tendremos dentro de 20 aos si la tasa de inters efectiva que nos otorgan
es del 8% anual?

FIGURA 2: Diagrama de tiempo del monto de la anualidad diferida vencida

anterior

ANUALIDADES DIFERIDAS 7
 Por tanto dentro de 20 aos tendremos un monto de $271521.14

CLCULO DEL MONTO DE UNA ANUALIDAD DIFERIDA DURANTE T AOS,

PAGADERA ANUALMENTE AL COMIENZO DE CADA AO, DURANTE N AOS
A UNA TASA EFECTIVA DE INTERS

En caso de que los pagos peridicos sean de R pesos, se multiplican las frmulas
anteriores por R.

EJEMPLO:

Una persona de 20 aos desea invertir, desde que cumpla 30 aos, una cantidad
de $8 000.00 anuales al principio de cada ao. Qu cantidad habr acumulado
cuando cumpla 45 aos, si el banco le otorga una tasa de inters efectiva del 12%
anual?

ANUALIDADES DIFERIDAS 8
 t n
FIGURA 3: Diagrama de tiempo del monto de la anualidad diferida anticipada
anterior

Por tanto, cuando cumpla 45 aos habr acumulado $334026.24

CLCULO DEL MONTO.

El monto de una anualidad diferida representa la cantidad acumulada de un conjunto de

pagos, pero, que la primera amortizacin se pospone para un periodo posterior a partir
de que la operacin queda convenida. El periodo que transcurre antes de que se liquide
la primera amortizacin se conoce como periodo de gracia.

La duracin de este tipo de anualidades comprende desde el momento que se pacta la

operacin y la ltima anualidad diferida.

La frmula que se aplica para la determinacin del monto de una anualidad vencida.

Al igual que en el caso de las anualidades anticipadas, su monto y algunos otros de sus
valores, se pueden calcular por medio de las frmulas para anualidades vencidas

( + )
= [ ]

S: Monto de la anualidad

ANUALIDADES DIFERIDAS 9
R: Renta

: Tasa efectiva para el periodo de capitalizacin

n: Nmero de pagos

EJEMPLO N1:

Una tienda departamental pone en el mes de mayo su plan de ventas Compre ahora y
pague hasta agosto. El seor Gmez decidi aprovechar la oferta y adquirir 3 trajes
que le entregaron inmediatamente. Si acord pagar mediante 4 mensualidades de $975
cada una a partir de agosto, con un cargo de 18% anual convertible mensualmente,
cul es el precio que se tendra que haber pagado por sus trajes si se comprara en la
misma fecha que se realizar el ltimo pago?

SOLUCION:

Se identifican los datos:

R = $975

0.18
= = 0.015
12

n = 4 pagos mensuales

Se sustituyen los datos en la frmula para el clculo del monto de una anualidad
diferida y se realizan las operaciones,

(1+) 1 (1+0.015)4 1 (1.015)4 1 1.0613635511 0..61363551

= [
] = 975 0.015
= 975 0.015
= 975 0.015
= 975 0.015
=

975(4.0909034) = 3988

Los trajes tendrn un costo de $3 988.63 para cuando termine de pagarlos.

EJEMPLO N2

Armando Rodrguez adquiri un equipo de cmputo, para lo cual le dieron la oportunidad

de liquidar con 5 pagos mensuales de $2 700 cada uno, realizando el primero de ellos
6 meses despus de efectuada la compra. Si Armando liquidara su equipo con un solo
pago el da que corresponde al ltimo pago, con cunto pagar su deuda,
considerando una tasa de inters de 18% anual compuesto mensualmente?

SOLUCION:

Se identifican los datos:

1
ANUALIDADES DIFERIDAS
0
R = $2700

0.18
= = 0.015
12

n = 5 pagos mensuales

Se sustituyen los datos en la frmula para el clculo del monto de una anualidad
diferida y se realizan las operaciones:

(1+) 1 (1+0.015)5 1 (1.015)5 1 1.0772840041

= [
] = 2700 0.015
= 2700 0.015
= 2700 0.015
=
0.077284004
2700 0.015
= 2700(5.152266933) = 13911.12

El equipo tendr un costo de $13 911.12 para cuando termine de pagarlos

4. VALOR PRESENTE DE ANUALIDADES DIFERIDAS A UNA TASA EFECTIVA

DE INTERS

El valor presente de una anualidad diferida se calcula a partir de las frmulas de valor
presente para anualidades vencidas o anticipadas (segn sea el caso) y tradas al
momento actual, es decir, descontadas por el intervalo de diferimiento t. Para mejor
comprensin del concepto anterior se presentan los desarrollos de sus frmulas.

CLCULO DEL VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD DIFERIDA DURANTE T

AOS, PAGADERA ANUALMENTE AL FINAL DE CADA AO, DURANTE N AOS,
A UNA TASA EFECTIVA DE INTERS

Supngase que se tiene una anualidad vencida de una unidad de moneda pagadera
durante n aos, pero diferida t aos; es decir, el primer pago se efectuar en el ao t +
1 y el ltimo en el ao t + n

FIGURA 4: Diagrama de tiempo del valor presente de una anualidad diferida,

vencida pagadera durante n aos.

1
ANUALIDADES DIFERIDAS
1
Es posible obtener otra frmula para conocer el valor presente de anualidades diferidas
vencidas, si se considera la diferencia del valor presente de una anualidad vencida
pagadera durante n + t aos y el valor presente de una anualidad vencida pagadera
durante el intervalo de aplazamiento t, es decir:

Si la renta no es unitaria, se necesitan multiplicar las expresiones anteriores por R.

EJEMPLO:

Un obrero desea que su hijo de cinco aos reciba, despus de que cumpla 15 aos y
en forma vencida, $18 000.00 anuales hasta que cumpla 24 aos a fin de asegurar la
terminacin de sus estudios. Cunto debe depositar ahora, si el banco le otorga una
tasa de inters efectiva del 12% anual?

1
ANUALIDADES DIFERIDAS
2
Por tanto, el obrero debe depositar en este momento $30 879.97

CLCULO DEL VALOR PRESENTE

Si obtenemos el valor presente como si se tratara de una anualidad vencida, tendramos

despus que trasladar dicho valor al momento del inicio de la anualidad, es decir, a la
fecha de la firma del convenio, lo cual podemos lograr realizando un traslado de valores
tal como lo hicimos en la unidad 4 (ecuaciones de valor), utilizando la frmula para el
clculo del valor presente de una cantidad dada:

= = ( + )
( + )

Donde n en realidad corresponde al tiempo diferido, el cual, como ya se mencion, se

identifica con la letra m, y el monto (M) est determinado por el valor presente de una
anualidad vencida

( )
( )

Se sustituyen estos elementos (monto y m) en la frmula para valor presente:

= ( + )

1
ANUALIDADES DIFERIDAS
3
 ( + )
= ( + )

Donde:

P: Valor presente de la anualidad

R: Renta

i: Tasa por periodo de capitalizacin

n: Nmero de pagos

t: Nmero de periodos diferidos

Para poder definir el valor de m (periodos diferidos), es necesario trazar la grfica de

tiempo.

EJEMPLO N1

Calcula el valor actual de una renta semestral de $3 200 efectuada durante 6 aos, si el
primer pago se debe realizar dentro de ao y medio, si consideramos una tasa de 32%
capitalizable semestralmente

Se identifican los datos y se traza la grfica del tiempo (figura 7.4) para determinar el
valor de m:

R = $3200

0.32
I= 2
= 0.16

n = 6 (2) =12 pagos semestrales durante 6 aos

t = 2 semestres ANUALIDAD VENCIDA

Valor t=2
actual

R1 R2 R3 R4 R11 R12

0 1 Semestres

Tiempo de aplazamiento

Se sustituyen los datos en la frmula para calcular el valor presente de una anualidad
diferida y se realizan las operaciones:

1
ANUALIDADES DIFERIDAS
4
 (+) (+.) (.)
=
( + ) = .
( + . ) = .
( +
(.) .
. ) = .
(. ) = .
(. ) =

(. )(. ) = $.

Significa que el valor actual es $12 359.35.

EJEMPLO N2

Cul es el precio de contado de una recmara que se compr con pagos mensuales
de $2 150 durante 24 meses, comenzando a pagarlos 6 meses despus de entregada,
con una tasa de inters de 19.2% anual capitalizable mensualmente?

Se identifican los datos y se traza la grfica del tiempo (figura 7.5) para determinar el
valor de m:

R = $2150

0.192
i= 12
= 0.016

n = 24

t=5

ANUALIDAD VENCIDA

Valor t=5
actual

R1 R2 R3 R4 R23 R24

0 1 2 3 4 5 6 Meses

Nmero de pagos
n =24

Tiempo de aplazamiento

Se sustituyen los datos en la frmula para calcular el valor presente de una anualidad
diferida y se realizan las operaciones:

1
ANUALIDADES DIFERIDAS
5
 (+) (+.)
=
( + ) = .
( + . ) =
(.) (.)
(. ) = (, ) =
. .
.
(. ) = (. )(. ) = .
.

El precio de contado de la recmara es $39 321.34.

5. CALCULO DE LA RENTA
Como ocurre con las anualidades vencidas y las anticipadas, en las anualidades
diferidas se presentan situaciones en las que se requiere conocer el valor de las rentas
a realizar, esto se puede determinar despejndolo de las frmulas para calcular el
monto, o calcular el valor presente, esto en funcin de los datos con que se cuente;
aunque ya se ha mencionado que en el caso de las anualidades diferidas la mayora
de los clculos se realizan en funcin del valor presente, por lo cual en esta parte nos
limitaremos a explicar el clculo del valor de las rentas cuando se conoce el valor
presente de la anualidad.

EJEMPLO N1
El seor Ramrez deposita el da de hoy $370 000 en una institucin bancaria que
paga 18% anual convertible mensualmente para que dentro de ao y medio pueda
disponer de una cantidad mensual para gastos personales durante 3 aos. Cul es el
valor de cada retiro mensual?

Se traza el diagrama de tiempo y se identifican los datos

ANUALIDAD VENCIDA

Valor
actual

R1 R2 R3 R4 R35 R36

0 1 16 17 18 Meses

Nmero de pagos
n =36

Tiempo de aplazamiento
t =17

P = $370000

1
ANUALIDADES DIFERIDAS
6
 0.18
i= 12
= 0.015

n = 36
t = 17
Se sustituyen los datos en la frmula:

( + )
( + . )
= ( + ) = ( + . )
.
(. )
= (. )
.
.
= (. )
.
= (. )(. ) = (. )

= = .
.

Lo que significa que se pueden realizar retiros de $17 229.06.

EJEMPLO N2
Ana Patricia Gonzlez contrajo una deuda con valor actual de $742 000, la cual se
comprometi a cubrir con 24 pagos bimestrales, realizando el primero de ellos un ao
despus de adquirida la deuda. Si la tasa de inters pactada es de 13.8% anual
convertible bimestralmente, cunto pagara Ana Patricia cada bimestre?

Se traza el diagrama de tiempo y se identifican los datos

ANUALIDAD VENCIDA

Valor
actual

R1 R2 R3 R4 R23 R24

0 1 4 5 6 Meses

Nmero de pagos
n = 24

Tiempo de aplazamiento
t =5

P = $742000

1
ANUALIDADES DIFERIDAS
7
 0.138
i= 6
= 0.023

n = 24
t=5
Se sustituyen los datos en la frmula:

( + ) ( + . )
= ( + ) = ( + . )
.
(. )
= (. )
.
.
= (. )
.
= (. )(. ) = (. )

= = .
.
Los pagos deben ser de $45 462.08 cada uno

CLCULO DEL TIEMPO O PLAZO DE UNA ANUALIDAD DIFERIDA

Cuando se requiere conocer el nmero de pagos o plazo de una anualidad diferida se

puede recurrir a las frmulas para calcular su valor presente o el monto, sin embargo,
tal como ocurre con el valor de la renta, el monto se comporta como una anualidad
vencida, por lo tanto, la mayora de los clculos se enfocar al valor presente; en nuestro
caso nos referiremos nicamente a clculos en los cuales el valor presente es un dato
conocido.

Para determinar el nmero de rentas, simplemente despejaremos su valor de la frmula

1(1+)
del valor presente = (1 + )

Ejemplo 1.

Rosario Luna guarda en una cuenta bancaria $240 000 con una tasa de inters de 15%
anual capitalizable bimestralmente. Cuntos retiros bimestrales de $12 000 podr
realizar, comenzando dentro de 2 aos? Solucin Se identifican los datos y se realiza la
grfica de tiempo.

P=$240 000

R=$12 000

0.15
i= = 0.025
6

1
ANUALIDADES DIFERIDAS
8
t=11 bimestres

Se sustituyen los datos en la frmula para el clculo de una anualidad diferida:

Ya que esto es una ecuacin exponencial, se aplican logaritmos en ambos lados de la

igualdad y se utilizan sus propiedades:

1
ANUALIDADES DIFERIDAS
9
 Se requieren aproximadamente 44 pagos.

NOTA: cuando el resultado es decimal, normalmente se ajusta el valor del ltimo

pago y se redondea el nmero de pagos al entero inmediato. En este curso no se
realizar el ajuste del ltimo pago, simplemente se redondear el nmero de
pagos al entero inmediato.

Otra opcin es despejar primero el valor de n de la frmula para calcular el valor presente
de la anualidad, obteniendo con esto una frmula que nos permita calcular de manera
directa el nmero de rentas.

De esta forma el despeje quedara:

Multiplicando por 1 y aplicando logaritmos en ambos lados de la igualdad obtenemos:

2
ANUALIDADES DIFERIDAS
0
Multiplicando por 1 para que n sea positiva se tiene que:

2
ANUALIDADES DIFERIDAS
1
REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS

1. DIAZ MATA, Alfredo, Aguilera Gmez, Vctor M. Inters simple en Matemticas

Financieras, 4ta. Edicin, Mc Graw Hill, Mxico, 2007.

2. HERNNDEZ HERNNDEZ, Abraham, Inters Simple, en Matemticas

Financieras, 3ra. Edicin, ECAFSA, Mxico, 1996

3. VIDAURRI AGUIRRE, Hctor Manuel, Inters simple en Matemticas Financieras,

1ra. Edicin, Mxico, 1997.

4. VILLALOBOS, Jos Luis, Inters simple en Matemticas Financieras, Grupo

Editorial Iberoamrica, Mxico, 1993.

2
ANUALIDADES DIFERIDAS
2