ESCUELA POLITECNICA

NACIONAL
Ingeniera en Petrleos

SIMULACIN DE
YACIMIENTOS I
Madeline Ortega
09/07/2017
DEBER #12
1.ABSTRACT:
Los mtodos de evaluacin de proyectos son de gran importancia para la industria ya que nos permiten
realizar un estudio especfico de si es factible poner en marcha un proyecto, o saber si en un determinado
punto el proyecto podr producir ganancias suficientes para hacerlo rentable. Existen diversos mtodos
de valoracin de inversiones. Se dividen bsicamente entre mtodos estticos y mtodos dinmicos.
Comentaremos algunos de estos mtodos, para posteriormente profundizar en los llamados elementos
clave en la evaluacin de inversiones, y en los factores de riesgo. Los estticos son los siguientes: El
mtodo del Flujo neto de Caja, El mtodo del Pay-Back y El mtodo de la Tasa de rendimiento contable.
Estos mtodos adolecen todos de un mismo defecto: no tienen en cuenta el tiempo. Es decir, no tienen
en cuenta en los clculos, el momento en que se produce la salida o la entrada de dinero, Los mtodos
dinmicos son: El Pay-Back dinmico, El Valor Actual Neto (V.A.N.) y La Tasa de Rentabilidad Interna
(T.I.R.). En realidad, estos mtodos son complementarios, puesto que cada uno de ellos aclara o
contempla un aspecto diferente del problema. Usados simultneamente, pueden dar una visin ms
completa. A pesar de ser un concepto bsico en la economa de nuestras inversiones, no muchas personas
la tienen en cuenta tanto al invertir dinero en un depsito, como en otras inversiones ms complejas, o
incluso, en nuestra propia empresa. La tasa interna de retorno o tasa interna de rentabilidad (TIR) de una
inversin est definida como la tasa de inters con la cual el valor actual neto o valor presente neto (VAN
o VPN) es igual a cero. Estos Valores VAN o VPN son calculados a partir del flujo de caja o cash flow anual,
trayendo todas las cantidades futuras -flujos negativos y positivos- al presente.

2.BASE TEORICA:

2.1. Tasa Interna de Rentabilidad (T.I.R.):

Se denomina Tasa Interna de Rentabilidad (T.I.R.) a la tasa de descuento que hace que el Valor
Actual Neto (V.A.N.) de una inversin sea igual a cero. (V.A.N. =0). Este mtodo considera que
una inversin es aconsejable si la T.I.R. resultante es igual o superior a la tasa exigida por el
inversor, y entre varias alternativas, la ms conveniente ser aquella que ofrezca una T.I.R.
mayor.

Las crticas a este mtodo parten en primer lugar de la dificultad del clculo de la T.I.R.
(hacindose generalmente por iteracin), aunque las hojas de clculo y las calculadoras
modernas (las llamadas financieras) han venido a solucionar este problema de forma fcil.
Tambin puede calcularse de forma relativamente sencilla por el mtodo de interpolacin lineal.

Pero la ms importante crtica del mtodo (y principal defecto) es la inconsistencia matemtica

de la T.I.R. cuando en un proyecto de inversin hay que efectuar otros desembolsos, adems de
la inversin inicial, durante la vida til del mismo, ya sea debido a prdidas del proyecto, o a
nuevas inversiones adicionales.

La T.I.R. es un indicador de rentabilidad relativa del proyecto, por lo cual cuando se hace una
comparacin de tasas de rentabilidad interna de dos proyectos no tiene en cuenta la posible
diferencia en las dimensiones de los mismos. Una gran inversin con una T.I.R. baja puede tener
un V.A.N. superior a un proyecto con una inversin pequea con una T.I.R. elevada.

2.2. El Valor Actual Neto. (V.A.N.):

Conocido bajo distintos nombres, es uno de los mtodos ms aceptados (por no decir el que
ms). Por Valor Actual Neto de una inversin se entiende la suma de los valores actualizados de
todos los flujos netos de caja esperados del proyecto, deducido el valor de la inversin inicial.

Si un proyecto de inversin tiene un VAN positivo, el proyecto es rentable. Entre dos o ms

proyectos, el ms rentable es el que tenga un VAN ms alto. Un VAN nulo significa que la
rentabilidad del proyecto es la misma que colocar los fondos en l invertidos en el mercado con
un inters equivalente a la tasa de descuento utilizada. La nica dificultad para hallar el VAN
consiste en fijar el valor para la tasa de inters, existiendo diferentes alternativas.

Como ejemplo de tasas de descuento (o de corte), indicamos las siguientes:

a) Tasa de descuento ajustada al riesgo = Inters que se puede obtener del dinero en inversiones
sin riesgo (deuda pblica) + prima de riesgo).

b) Coste medio ponderado del capital empleado en el proyecto.

c) Coste de la deuda, si el proyecto se financia en su totalidad mediante prstamo o capital ajeno.

d) Coste medio ponderado del capital empleado por la empresa.

e) Coste de oportunidad del dinero, entendiendo como tal el mejor uso alternativo, incluyendo
todas sus posibles utilizaciones.

La principal ventaja de este mtodo es que al homogeneizar los flujos netos de Caja a un mismo
momento de tiempo (t=0), reduce a una unidad de medida comn cantidades de dinero
generadas (o aportadas) en momentos de tiempo diferentes. Adems, admite introducir en los
clculos flujos de signo positivos y negativos (entradas y salidas) en los diferentes momentos del
horizonte temporal de la inversin, sin que por ello se distorsione el significado del resultado
final, como puede suceder con la T.I.R. Dado que el V.A.N. depende muy directamente de la tasa
de actualizacin, el punto dbil de este mtodo es la tasa utilizada para descontar el dinero
(siempre discutible). Sin embargo, a efectos de homogeneizacin, la tasa de inters elegida
har su funcin indistintamente de cual haya sido el criterio para fijarla.

El V.A.N. tambin puede expresarse como un ndice de rentabilidad, llamado Valor neto actual
relativo, expresado bajo la siguiente formula:

V.A.N. de la inversin/Inversin

o bien en forma de tasa (%):

V.A.N. de la inversin x100/Inversin

2.3. RBC Radio beneficio-costo:

La relacin costo beneficio toma los ingresos y egresos presentes netos del estado de resultado,
para determinar cules son los beneficios por cada peso que se sacrifica en el proyecto.
Cuando se menciona los ingresos netos, se hace referencia a los ingresos que efectivamente se
recibirn en los aos proyectados. Al mencionar los egresos presentes netos se toman aquellas
partidas que efectivamente generarn salidas de efectivo durante los diferentes periodos,
horizonte del proyecto. Como se puede apreciar el estado de flujo neto de efectivo es la
herramienta que suministra los datos necesarios para el clculo de este indicador.
2.4. El Cash-Flow actualizado (o descontado):
Podemos considerar est mtodo como una variante de la Tasa de Rendimiento contable. Toma los
beneficios brutos antes de amortizaciones para cada uno de los aos de la vida til del proyecto, y los
actualiza o descuenta conforme a una tasa de inters. Permite unos clculos ms simples que los mtodos
que trabajan con previsiones de cobros y pagos.
Sin embargo, al contrario que la tasa contable, este mtodo si tiene en cuenta la liquidez del proyecto a
nivel del cash-flow generado en cada uno de los aos del horizonte temporal de la inversin.

3.BASE APLICATIVA:

Cmo calcular?

3.1. Tasa interna de retorno:

La Tasa Interna de Retorno o de Rentabilidad (TIR), es un mtodo de valoracin de inversiones
que mide la rentabilidad de los cobros y los pagos actualizados, generados por una inversin, en
trminos relativos, es decir en porcentaje.
Analticamente se calcula despejando el tipo de descuento (r) que iguala el VAN a cero.
En caso de que la inversin tenga flujos de caja constantes (Q1=Q2=...=Qn=Q) y duracin
ilimitada, se llega a la siguiente expresin tras aplicar el lmite cuando n tiende a infinito:
En trminos ms especficos, la TIR de la inversin es la tasa de inters a la que el valor actual
neto de los costos (los flujos de caja negativos) de la inversin es igual al valor presente neto de
los beneficios (flujos positivos de efectivo) de la inversin.
Las tasas internas de retorno se utilizan habitualmente para evaluar la conveniencia de las
inversiones o proyectos. Cuanto mayor sea la tasa interna de retorno de un proyecto, ms
deseable ser llevar a cabo el proyecto. Suponiendo que todos los dems factores iguales entre
los diferentes proyectos, el proyecto de mayor TIR probablemente sera considerado el primer
y mejor realizado.

3.2. Valor actual neto (van):

El VAN es un indicador financiero que mide los flujos de los futuros ingresos y egresos que tendr
un proyecto, para determinar, si luego de descontar la inversin inicial, nos quedara alguna
ganancia. Si el resultado es positivo, el proyecto es viable.
Basta con hallar VAN de un proyecto de inversin para saber si dicho proyecto es viable o no.
El VAN tambin nos permite determinar cul proyecto es el ms rentable entre varias opciones
de inversin. Incluso, si alguien nos ofrece comprar nuestro negocio, con este indicador
podemos determinar si el precio ofrecido est por encima o por debajo de lo que ganaramos
de no venderlo.
La frmula del VAN es:
VAN = BNA Inversin
Donde el beneficio neto actualizado (BNA) es el valor actual del flujo de caja o beneficio neto
proyectado, el cual ha sido actualizado a travs de una tasa de descuento.
La tasa de descuento (TD) con la que se descuenta el flujo neto proyectado, es el la tasa de
oportunidad, rendimiento o rentabilidad mnima, que se espera ganar; por lo tanto, cuando la
inversin resulta mayor que el BNA (VAN negativo o menor que 0) es porque no se ha satisfecho
dicha tasa.
Cuando el BNA es igual a la inversin (VAN igual a 0) es porque se ha cumplido con dicha tasa. Y
cuando el BNA es mayor que la inversin es porque se ha cumplido con dicha tasa y adems, se
ha generado una ganancia o beneficio adicional.
VAN > 0 el proyecto es rentable.
VAN = 0 el proyecto es rentable tambin, ya est incorporado ganancia de la TD.
VAN < 0 el proyecto no es rentable.

-Entonces para hallar el VAN se necesitan:

tamao de la inversin.
flujo de caja neto proyectado.
tasa de descuento.

3.3. Rbc radio beneficio-costo:

Se toma como tasa de descuento la tasa social en vez de la tasa interna de oportunidad.
Se trae a valor presente los ingresos netos de efectivo asociados con el proyecto.
Se trae a valor presente los egresos netos de efectivo del proyecto.
Se establece la relacin entre el VPN de los Ingresos y el VPN de los egresos.

Importante aclarar que en la B/C se debe tomar los precios sombra o precios de cuenta en lugar
de los precios de mercado. Estos ltimos no expresan necesariamente las oportunidades socio-
econmicas de toda la colectividad que se favorece con el proyecto, de ah su revisin, o mejor,
su conversin a precios sombra.

3.4. Cash flow:

Ingresos de Explotacin Costes de Explotacin = Beneficio Explotacin + Amortizaciones
Impuestos = Cash Flow Bruto

3.5 EJEMPLO:
3.5.1. Ejemplo 1:

3.5.2. Ejemplo 2:
4.CONCLUSIONES:

4.1. La T.I.R. es un indicador de rentabilidad relativa del proyecto, por lo cual cuando se hace una
comparacin de tasas de rentabilidad interna de dos proyectos no tiene en cuenta la posible
diferencia en las dimensiones de los mismos.
4.2. Por Valor Actual Neto de una inversin se entiende la suma de los valores actualizados de
todos los flujos netos de caja esperados del proyecto, deducido el valor de la inversin inicial.
4.3. La relacin costo beneficio toma los ingresos y egresos presentes netos del estado de
resultado, para determinar cules son los beneficios por cada peso que se sacrifica en el
proyecto.
4.4. El Cash Flow toma los beneficios brutos antes de amortizaciones para cada uno de los aos de la vida
til del proyecto, y los actualiza o descuenta conforme a una tasa de inters.
5.BIBLIOGRAFA:
Anzil, F. (1 de Abril de 2006). Zona Econmica. Obtenido de "Mtodos de Anlisis de
Inversiones - TIR VAN": http://www.zonaeconomica.com/inversion/metodos
Evaluacin de Proyecyos. (20 de Enero de 2010). Obtenido de ANLISIS ECNMICO:
http://apuntesduoc.pbworks.com/f/Valor_actual_neto.pdf
NVINDI. (26 de Enero de 2016). Todo Productos Financieros. Obtenido de TIR y VAN: Clculo y
concepto: http://todoproductosfinancieros.com/tir-calculo-y-concepto/