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1. DIAGNSTICO EMPRESARIAL
Esquema 2.1.
MATRIZ ESTRATEGICA
ATRACTIVIDAD / COMPETITIVIDAD
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2. ANLISIS FINANCIERO
Esquema 3.1.
TRIANGUL DEL DIAGNSTICO FINANCIERO
Cuales son las inversiones de la Empresa ?
Equilibrio Financiero Cules son las fuentes de Financiamiento ?
o Estructural Existe adecuacin ente el financiamiento y
las inversiones?
Efecto de
Solvencia y
Apalancamiento
Liquidez
Financiero
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Esquema 3.2.
ESTRUCTURA METODOLGICA Y
ORGANIZACIN DE LOS MTODOS DE ANLISIS
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BALANCE GENERAL
DEL 01 DE ENERO 2006 AL 31 DE DICIEMBRE DE 2009
(Expresado en Bolivianos)
(Primera Parte)
2.006 2.007 2.008 2.009
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
INVENTARIOS
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BALANCE GENERAL
DEL 01 DE ENERO 2006 AL 31 DE DICIEMBRE DE 2009
(Expresado en Bolivianos)
(Segunda Parte)
2.006 2.007 2.008 2.009
INMUEBLES MAQUINARIA Y EQUIPO
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
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BALANCE GENERAL
DEL 01 DE ENERO 2006 AL 31 DE DICIEMBRE DE 2009
(Expresado en Bolivianos)
(Tercera Parte)
2.006 2.007 2.008 2.009
CONTRIBUCIONES A INSTITUCIONES PUBLICAS
CAJA NAL. DE SEGURIDAD SOCIAL CORTO PLAZO 225.943,09 231.652,03 314.085,52 344.809,67
CAJA NAL. DE SEGURIDAD SOCIAL LARGO PLAZO 332.871,85 390.064,01 447.543,36 531.646,08
PROVEEDORES
PASIVO NO CORRIENTE
PATRIMONIO
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BALANCE GENERAL
DEL 01 DE ENERO 2006 AL 31 DE DICIEMBRE DE 2009
(Expresado en Bolivianos)
(Cuarta Parte)
2.006 2.007 2.008 2.009
APORTES POR CAPITALIZAR 0,00 0,00 0,00 0,00
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Tabla 3.1.
COMPOSICIN DE MASAS FINANCIERAS
MASAS FINANCIERAS 2006 2007 2008 2009
.
F -X C h a n ge F -X C h a n ge
PD PD
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Esquema 3.3.
COMPOSICIN DE MASAS FINANCIERAS
2006 2007 2008 2009
Fondos Propios
Inmovilizaciones Inmovilizaciones Fondos Propios Fondos Propios
Fondos Propios Inmovilizaciones
Inmovilizaciones
FDN FDN
FDN
FDN
Inventarios Cuentas por Inventarios
pagar a Cuentas por Cuentas por
Largo Plazo Cuentas por
pagar a pagar a
pagar a Inventarios
Largo Plazo Largo Plazo
Inventarios Largo Plazo
Cuentas por Cuentas por
cobrar cobrar Proveedores
Proveedores Proveedores Cuentas por
NFD Proveedores
NFD NFD cobrar NFD
Cuentas por
cobrar
TA TN TP TA TN TP TP TA TN TP
TA TN
Grfico 3.1.
COMPORTAMIENTO DE MASAS FINANCIERAS
300000000
TN < 0 Credito bancario estacional
250000000
200000000
Bolivianos
150000000
100000000
50000000
0
2006 2007 2008 2009
-50000000
Aos
FDN NFD TN
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Tabla 3.2.
RECOMPOSICION DE INGRESOS Y COSTOS DE EXPLOTACION
DEL 01 DE ENERO 2006 AL 31 DE DICIEMBRE DE 2009
(Expresado en Bolivianos)
(Primera Parte)
2006 2007 2008 2009
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Tabla 3.2.
RECOMPOSICION DE INGRESOS Y COSTOS DE EXPLOTACION
DEL 01 DE ENERO 2006 AL 31 DE DICIEMBRE DE 2009
(Expresado en Bolivianos)
(Segunda Parte)
2006 2007 2008 2009
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Tabla 3.2.
RECOMPOSICION DE INGRESOS Y COSTOS DE EXPLOTACION
DEL 01 DE ENERO 2006 AL 31 DE DICIEMBRE DE 2009
(Expresado en Bolivianos)
(Tercera Parte)
2006 2007 2008 2009
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Tabla 3.3.
VALOR AGREGADO
2006 2007 2008 2009
VALOR AGREGADO 817.815.037 996.893.665 1.340.106.138 1.456.113.521
SUELDOS Y SALARIOS -35.476.269 -32.892.757 -32.869.231 -38.029.739
REMUNERACION DE CAPITAL TECNICO -170.350.128 -227.184.734 -44.139.543 -106.430.479
REMUNERACION EXCEPCIONAL -3.568.286 -1.100.778 -1.931.183 -7.179.933
REMUNERACION DEL CAPITAL FINANCIEROS -15.169.701 -12.719.215 -15.770.023 -26.520.291
IMPUESTOS SOBRE LOS RESULTADOS -31.490.398 -41.927.419 -51.730.231 -31.717.271
REMUNERACION DE CAPITAL FINANCIERO PROPIO -561.760.254 -681.068.763 -1.193.665.928 -1.246.235.808
PERDIDA DE CAPITAL FINANCIERO PROPIO 0 0 0 0
EQUILIBRIO 0 0 0 0
Fuente: Elaboracin Propia (2012)
Grfico 3.2.
VALOR AGREGADO
VALOR AGREGADO
2009
SUELDOS Y SALARIOS
REMUNERACION DE CAPITAL
2006 FINANCIERO PROPIO
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Grfico 3.3.
EXCEDENTE BRUTO DE EXPLOTACIN
1.307.236.907 1.418.083.782
964.000.909
782.338.768
Tabla 3.4.
EL ORIGEN DEL RESULTADO NETO FINAL
2006 2007 2008 2009
RESULTADO BRUTO DE EXPLOTACION 611.988.639,95 736.816.174,31 1.263.097.364,94 1.311.653.303,00
RESULTADO FINANCIERO -15.169.701,45 -12.719.214,79 -15.770.023,40 -26.520.290,95
RESULTADO EXCEPCIONAL -3.568.286,17 -1.100.778,02 -1.931.182,95 -7.179.933,13
RESULTADO DE IMPUESTOS -31.490.397,96 -41.927.418,72 -51.730.231,00 -31.717.270,50
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Grfico 3.4.
EL ORIGEN DEL RESULTADO NETO FINAL
RESULTADO DE IMPUESTOS
2008
RESULTADO EXCEPCIONAL
2007
RESULTADO FINANCIERO
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Tabla 3.5.
CAPACIDAD DE AUTOFINANCIAMIENTO
2006 2007 2008 2009
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Tabla 3.6.
SOLVENCIA E INDEPENDENCIA FINANCIERA GLOBAL
Globalmente 2006 2007 2008 2009
Patrimonio
282.073.445,86 338.700.084,40 552.552.894,99 537.475.267,16
0,48 0,55 0,61 0,54
Cuentas por pagar totales + Patrimonio
591.658.273,95 611.887.694,35 898.760.226,27 987.423.841,24
Patrimonio
282.073.445,86 338.700.084,40 552.552.894,99 537.475.267,16
0,91 1,24 1,60 1,19
Cuentas por pagar totales
309.584.828,09 273.187.609,95 346.207.331,28 449.948.574,08
Patrimonio
282.073.445,86 338.700.084,40 552.552.894,99 537.475.267,16
0,58 0,68 0,74 0,65
Capital permanente
482.397.960,18 499.917.960,04 743.776.125,41 824.077.963,89
Fuente: Elaboracin Propia (2012)
La empresa presenta una fuerte participacin de recursos propios con relacin a los
fondos externos, lo que implica un buen colchn financiero; permitiendo
establecerse como un ente con un mayor poder de negociacin en referencia a los
agentes proveedores de fondos.
Grfico 3.5.
SOLVENCIA E INDEPENDENCIA FINANCIERA GLOBAL Y A LARGO PLAZO
1,60
1,24 1,19
0,91
0,68 0,74 0,65
0,58
Globalmente Sobre total pasivo Globalmente Sobre cuentas por pagar A largo plazo Sobre capital permanente
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Seguridad Financiera
Tabla 3.7.
SEGURIDAD FINANCIERA A LARGO MEDIANO Y CORTO PLAZO
2006 2007 2008 2009
Capital permanente
482.397.960,18 499.917.960,04 743.776.125,41 824.077.963,89
0,82 0,82 0,83 0,83
Cuentas por pagar totales + Patrimonio
591.658.273,95 611.887.694,35 898.760.226,27 987.423.841,24
Capital permanente
482.397.960,18 499.917.960,04 743.776.125,41 824.077.963,89
4,42 4,46 4,80 5,04
Cuentas por pagar a corto plazo
109.260.313,77 111.969.734,31 154.984.100,86 163.345.877,35
Fuente: Elaboracin Propia (2012)
Grfico 3.6.
SEGURIDAD FINANCIERA A LARGO MEDIANO Y CORTO PLAZO
4,42 4,46 4,80 5,04
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A Largo Plazo
Tabla 3.8.
ESTRUCTURA DE INVERSIN A LARGO PLAZO
A largo plazo 2006 2007 2008 2009
Activos fijos
315.134.824,90 328.550.045,54 566.548.529,72 579.301.742,91
0,53 0,54 0,63 0,59
Activos totales
591.658.273,95 611.887.694,35 898.760.226,27 987.423.841,24
Activos tangibles
328.822.621,82 383.243.388,40 378.510.496,58 447.386.667,16
1,04 1,17 0,67 0,77
Activos fijos
315.134.824,90 328.550.045,54 566.548.529,72 579.301.742,91
Las inversiones en activos fijos son mayores al 50%, con una tasa de
industrializacin importante que tuvo su principal momento en los dos primeros aos
y posteriormente redujo su participacin relativa debido a un enfoque por la
adquisicin de terrenos y mejoramiento de infraestructura. Pero sin dejar atrs las
polticas de inversin, as lo muestra el ltimo indicador, que identifica la percepcin
que tiene la empresa por la inversin en activos nuevos. En conclusin se tiene una
F -X C h a n ge F -X C h a n ge
PD PD
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21
empresa altamente industrializada, pero con una declinacin del ndice; con una
buena poltica de inversin.
Grfico 3.7.
ESTRUCTURA DE INVERSIN A LARGO PLAZO
1,17
1,04
0,77
0,67
0,53 0,54
0,59
0,63
0,15
0,34 0,39 0,03
A Corto Plazo
Permite identificar la importancia del activo circulante con carcter fijo, las
polticas de inventarios y las polticas crediticias de la empresa.
Tabla 3.9.
ESTRUCTURA DE INVERSIN A CORTO PLAZO
A corto plazo 2006 2007 2008 2009
NFD
172.538.096,00 184.773.393,42 196.149.021,65 225.470.920,09
0,29 0,30 0,22 0,23
Activo total
591.658.273,95 611.887.694,35 898.760.226,27 987.423.841,24
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22
Existe una reduccin en la participacin relativa del activo circulante que posee un
carcter de fijo, esto debido al incremento en las inversiones sobre terrenos e
infraestructura citada anteriormente. Con relacin a las polticas de inventarios,
existe una tendencia al estocamiento, incrementando la participacin de materiales
en almacenes. Las polticas de crdito tuvieron un efecto contrario, se inici con una
tendencia flexible la cual fue reajustada sufriendo una baja paulatina en el indicador.
Es necesario realizar un anlisis ms profundo al tipo y al proceso de estocamiento
y no incurrir en gastos innecesarios, as mismo, es necesario mejorar los procesos
de recuperacin de crditos.
Grfico 3.8.
ESTRUCTURA DE INVERSIN A CORTO PLAZO
0,63
0,57
0,53 0,51
0,37 0,34
0,32
0,29
0,29 0,30
0,22 0,23
Intensidad Capitalista
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23
Tabla 3.10.
INTENSIDAD CAPITALISTA
2006 2007 2008 2009
Grfico 3.9.
INTENSIDAD CAPITALISTA
0,84 0,85
0,82
0,82
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c u -tr a c k c u -tr a c k
24
Tabla 3.11.
COBERTURA DE INVERSIONES A LARGO PLAZO
Financiamiento Global 2006 2007 2008 2009
Capitales permanentes
482.397.960,18 499.917.960,04 743.776.125,41 824.077.963,89
1,53 1,52 1,31 1,42
Activos fijos
315.134.824,90 328.550.045,54 566.548.529,72 579.301.742,91
Patrimonio
282.073.445,86 338.700.084,40 552.552.894,99 537.475.267,16
0,90 1,03 0,98 0,93
Activos fijos
315.134.824,90 328.550.045,54 566.548.529,72 579.301.742,91
Fuente: Elaboracin Propia (2012)
Grfico 3.10.
COBERTURA DE INVERSIONES A LARGO PLAZO
1,53 1,52
1,42
1,31
1,03 0,98
0,90 0,93
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25
Tabla 3.12.
COBERTURA DE INVERSIONES A CORTO PLAZO
Financiamiento Global de la NFD 2006 2007 2008 2009
FDN
167.263.135,28 171.367.914,50 177.227.595,69 244.776.220,98
0,97 0,93 0,90 1,09
NFD
172.538.096,00 184.773.393,42 196.149.021,65 225.470.920,09
FDN
167.263.135,28 171.367.914,50 177.227.595,69 244.776.220,98
1,87 1,63 0,85 1,18
Inventarios y material en transito
89.242.654,55 105.294.914,82 207.685.757,22 208.228.212,29
Fuente: Elaboracin Propia (2012)
Grfico 3.11.
COBERTURA DE INVERSIONES A CORTO PLAZO
1,87 1,63
1,18
0,97 0,93 0,90
1,09
0,85
!
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k
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lic
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C
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m
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w
w
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o
.d o .c .d o .c
c u -tr a c k c u -tr a c k
26
Activo Circulante
276.523.449,05 283.337.648,81 332.211.696,55 408.122.098,33
2,53 2,53 2,14 2,50
Pasivo Circulante
109.260.313,77 111.969.734,31 154.984.100,86 163.345.877,35
Tesorera Activa
28.358.867,06 29.085.964,82 28.808.352,15 60.054.084,76
0,26 0,26 0,19 0,37
Pasivo Circulante
109.260.313,77 111.969.734,31 154.984.100,86 163.345.877,35
Tesorera Activa
28.358.867,06 29.085.964,82 28.808.352,15 60.054.084,76
0,84 0,68 0,60 1,47
Tesorera Pasiva
33.633.827,78 42.491.443,74 47.729.778,11 40.748.783,87
Fuente: Elaboracin Propia (2012)
F -X C h a n ge F -X C h a n ge
PD PD
!
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lic
C
C
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m
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w
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o
o
.d o .c .d o .c
c u -tr a c k c u -tr a c k
27
Grfico 3.12.
POSICIN TRADICIONAL
1,71
1,59
1,47
1,22
0,84 0,80
0,68
0,60 0,37
0,26 0,26 0,19
Formulas Sintticas
!
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k
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lic
C
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o
o
.d o .c .d o .c
c u -tr a c k c u -tr a c k
28
Tabla 3.14.
FORMULAS SINTTICAS
Rotacin de inventarios y pedidos en
2006 2007 2008 2009
curso de ejecucin
Inventarios x 365 das
32.573.568.910,75 38.432.643.909,30 75.805.301.385,30 76.003.297.485,85
53,21 52,79 79,17 66,44
Costo de ventas
612.191.646,62 727.972.791,74 957.442.696,78 1.144.021.681,12
!
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C
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o
o
.d o .c .d o .c
c u -tr a c k c u -tr a c k
29
Grfico 3.13.
FORMULAS SINTTICAS
258
201
179
157
79
66
60 53
23
53 30
46
2006 2007 2008 2009
!
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o
o
.d o .c .d o .c
c u -tr a c k c u -tr a c k
30
Tabla 3.15.
RECONSTITUCIN DE LA NFD DE EXPLOTACIN EN BS.,
A PARTIR DE RATIOS DE ROTACIN
Velocidad de rotacin de los
Naturaleza de las necesidades Coeficiente de ponderacin NFD en das de Ventas Netas
elementos de necesidades en das
2006 2007 2008 2009 2006 2007 2008 2009 2006 2007 2008 2009
Inventarios 53 53 79 66 0,76 0,75 0,76 0,82 40 39 60 54
Cuentas por cobrar a clientes 60 46 23 30 1,20 1,20 1,20 1,20 72 56 28 37
Cuentas por pagar a
258 201 157 179 0,16 0,14 0,15 0,14 42 28 23 25
Proveedores
Grfico 3.14.
RECONSTITUCIN DE LA NFD DE EXPLOTACIN EN BS.,
A PARTIR DE RATIOS DE ROTACIN
444.240.043,17
383.441.162,10
340.754.539,45 328.134.318,77
!
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C
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o
o
.d o .c .d o .c
c u -tr a c k c u -tr a c k
31
Tabla 3.16.
RATIOS DE COBERTURA
Cobertura de cargos por intereses 2006 2007 2008 2009
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lic
C
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w
m
m
w w
w
w
o
o
.d o .c .d o .c
c u -tr a c k c u -tr a c k
32
Grfico 3.15.
RATIOS DE COBERTURA
14,49
10,03 10,04
6,70
5,21
3,61 3,61
2,41
Este anlisis tiene por objetivo evaluar la eficiencia en la gestin de los ejecutivos o
directores de las empresas, que les permiti la generacin de utilidades.
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lic
C
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w
m
m
w w
w
w
o
o
.d o .c .d o .c
c u -tr a c k c u -tr a c k
33
Tabla 3.17.
RENTABILIDAD FINANCIERA
2006 2007 2008 2009
Rotacin de
Ventas 804.805.727,44 976.324.617,41 1.255.720.429,27 1.396.586.584,35
Fondos
2,85 2,88 2,27 2,60
Propios
Patrimonio 282.073.445,86 338.700.084,40 552.552.894,99 537.475.267,16
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C
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w
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m
w w
w
w
o
o
.d o .c .d o .c
c u -tr a c k c u -tr a c k
34
Grfico 3.16.
RENTABILIDAD FINANCIERA
2,85 2,88
2,60
2,27
1,99 2,01
2,16 2,32
0,95 0,89
0,70 0,70
Tabla 3.18.
RENTABILIDAD ECONMICA
2006 2007 2008 2009
Resultado Neto +
Tasa de Beneficio
Costos Finan 577.451.908,23 696.997.302,02 1.213.577.770,43 1.273.250.287,20
antes de Gastos
0,72 0,71 0,97 0,91
Financieros
Ventas 804.805.727,44 976.324.617,41 1.255.720.429,27 1.396.586.584,35
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lic
C
C
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w
m
m
w w
w
w
o
o
.d o .c .d o .c
c u -tr a c k c u -tr a c k
35
Los beneficios tanto como la rotacin de la inversin muestran una evolucin en los
tres primeros aos, con un declive para el ltimo ao; lo cual afecta al rendimiento
del ltimo ao. En trminos globales la empresa presenta caractersticas muy
atractivas de inversin.
Grfico 3.17.
RENTABILIDAD ECONMICA
3,57 3,63
3,10
2,60 2,55 3,51
2,83
1,87
0,97 0,91
0,72 0,71
!
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lic
C
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m
m
w w
w
w
o
o
.d o .c .d o .c
c u -tr a c k c u -tr a c k
36
Grfico 3.18.
EFECTO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO
3,51
2,83
2,55
1,99
1,87 2,32
2,16
2,01
1,07
0,79 0,82
0,62
2006 2007 2008 2009
!
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lic
C
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m
m
w w
w
w
o
o
.d o .c .d o .c
c u -tr a c k c u -tr a c k
37
Tabla 3.19.
MEDIDA DEL TAMAO ECONMICO DE LA EMPRESA
2006 2007 2008 2009
Valor Agregado
817.815.037,05 996.893.665,36 1.340.106.138,35 1.456.113.521,27
0,91 0,92 0,92 0,91
Produccin
894.048.381,99 1.081.619.532,23 1.463.406.186,49 1.604.814.796,64
Valor Agregado
817.815.037,05 996.893.665,36 1.340.106.138,35 1.456.113.521,27
1,02 1,02 1,07 1,04
Ventas
804.805.727,44 976.324.617,41 1.255.720.429,27 1.396.586.584,35
Fuente: Elaboracin Propia (2012)
Grfico 3.19.
MEDIDA DEL TAMAO ECONMICO DE LA EMPRESA
1,07 1,04
1,02 1,02
!
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lic
lic
C
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w
m
m
w w
w
w
o
o
.d o .c .d o .c
c u -tr a c k c u -tr a c k
38
Tabla 3.20.
REPARTICIN DE MEDIOS DE PRODUCCIN
2006 2007 2008 2009
Grfico 3.20.
REPARTICIN DE MEDIOS DE PRODUCCIN
1.600.109
1.374.778
1.276.909
1.116.895
!
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lic
C
C
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m
m
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w
w
o
o
.d o .c .d o .c
c u -tr a c k c u -tr a c k
39
Tabla 3.21.
MEDIDA DE LA PRODUCTIVIDAD DE LOS FACTORES DE PRODUCCIN
Productividad del
2006 2007 2008 2009
capital financiero
Valor Agregado
817.815.037,05 996.893.665,36 1.340.106.138,35 1.456.113.521,27
2,90 2,94 2,43 2,71
Patrimonio
282.073.445,86 338.700.084,40 552.552.894,99 537.475.267,16
Productividad de
2006 2007 2008 2009
capital fsico
Valor Agregado
817.815.037,05 996.893.665,36 1.340.106.138,35 1.456.113.521,27
1,72 1,84 2,29 2,14
Activos Fijos Brutos
474.680.464,34 542.686.512,81 584.280.701,04 680.046.245,60
Productividad del
2006 2007 2008 2009
capital humano
Valor Agregado
817.815.037 996.893.665 1.340.106.138 1.456.113.521
1.924.271 2.345.632 3.153.191 3.426.149
N de trabajadores
425 425 425 425
Fuente: Elaboracin Propia (2012)
Con relacin a capital fsico existe la propensin al crecimiento con una pequea
cada en el ltimo ao, pero es importante observar que existe una predisposicin
a la optimizacin del uso de estos factores, lo cual implica una mejora en la
productividad de los mismos.
F -X C h a n ge F -X C h a n ge
PD PD
!
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k
k
lic
lic
C
C
w
w
m
m
w w
w
w
o
o
.d o .c .d o .c
c u -tr a c k c u -tr a c k
40
Grfico 3.21.
MEDIDA DE LA PRODUCTIVIDAD DE LOS FACTORES DE PRODUCCIN
!
W
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y
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to
k
k
lic
lic
C
C
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w
m
m
w w
w
w
o
o
.d o .c .d o .c
c u -tr a c k c u -tr a c k
41
Tabla 3.22.
REMUNERACIN DEL FACTOR TRABAJO
2006 2007 2008 2009
Gastos en personal
41.551.467,00 47.487.390,85 53.423.314,71 59.359.238,57
0,05 0,05 0,04 0,04
Valor Agregado
817.815.037,05 996.893.665,36 1.340.106.138,35 1.456.113.521,27
Fuente: Elaboracin Propia (2012)
Grfico 3.22.
REMUNERACIN DEL FACTOR TRABAJO
0,05
0,05
0,04 0,04
!
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lic
C
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w
m
m
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w
w
o
o
.d o .c .d o .c
c u -tr a c k c u -tr a c k
42
Tabla 3.23.
EXPRESIN DE LA TASA DE BENEFICIO
2006 2007 2008 2009
Excedente Bruto de
Explotacin 782.338.768,34 964.000.908,74 1.307.236.907,49 1.418.083.781,88
0,88 0,89 0,89 0,88
Produccin
894.048.381,99 1.081.619.532,23 1.463.406.186,49 1.604.814.796,64
Excedente Bruto de
Explotacin 782.338.768,34 964.000.908,74 1.307.236.907,49 1.418.083.781,88
0,97 0,99 1,04 1,02
Ventas
804.805.727,44 976.324.617,41 1.255.720.429,27 1.396.586.584,35
Fuente: Elaboracin Propia (2012)
Grfico 3.23.
EXPRESIN DE LA TASA DE BENEFICIO
1,04 1,02
0,97 0,99
!
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lic
lic
C
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w
m
m
w w
w
w
o
o
.d o .c .d o .c
c u -tr a c k c u -tr a c k
43
Tabla 3.24.
REPARTICIN DE MEDIOS DE PRODUCCIN
2006 2007 2008 2009
Excedente Bruto de
Explotacin 782.338.768,34 964.000.908,74 1.307.236.907,49 1.418.083.781,88
1,65 1,78 2,24 2,09
Activos Fijos Brutos
474.680.464,34 542.686.512,81 584.280.701,04 680.046.245,60
Fuente: Elaboracin Propia (2012)
El rendimiento de flujo de caja con relacin a los activos fijos muestra un crecimiento
importante, donde el pico ms elevado se encuentra en el tercer ao y una cada en
el cuarto. Es necesario verificar este ltimo ao y definir cul fue el motivo de la
cada, ya que la misma puede ser efecto de activos fijos que no generen el
rendimiento esperado, ya sea por el uso que no es el ideal o por la antigedad de
los mismos.
Grfico 3.24.
REPARTICIN DE MEDIOS DE PRODUCCIN
2,24
2,09
1,78
1,65
!
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lic
lic
C
C
w
w
m
m
w w
w
w
o
o
.d o .c .d o .c
c u -tr a c k c u -tr a c k
44
Este indicador mide el alcance de la cobertura de los costos financieros por parte
del Flujo de Caja de Explotacin; a mayor indicador mayor el grado de cobertura.
Tabla 3.25.
EXCEDENTE BRUTO DE EXPLOTACIN CORRODO POR EL ENDEUDAMIENTO
2006 2007 2008 2009
Excedente Bruto de
Explotacin 782.338.768,34 964.000.908,74 1.307.236.907,49 1.418.083.781,88
49,86 60,52 65,65 52,49
Costos financieros
15.691.653,86 15.928.539,24 19.911.842,84 27.014.478,78
Fuente: Elaboracin Propia (2012)
Grfico 3.25.
EXCEDENTE BRUTO DE EXPLOTACIN
CORRODO POR EL ENDEUDAMIENTO
60,52 65,65
49,86 52,49
!
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lic
C
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w
m
m
w w
w
w
o
o
.d o .c .d o .c
c u -tr a c k c u -tr a c k
45
Tabla 3.26.
ENRIQUECIMIENTO CREADO POR LA EXPLOTACIN
2006 2007 2008 2009
Capacidad de
autofinanciamiento 732.102.188,73 908.253.497,21 1.237.805.470,14 1.352.666.287,30
0,82 0,84 0,85 0,84
Produccin
894.048.381,99 1.081.619.532,23 1.463.406.186,49 1.604.814.796,64
Capacidad de
autofinanciamiento 732.102.188,73 908.253.497,21 1.237.805.470,14 1.352.666.287,30
0,91 0,93 0,99 0,97
Ventas
804.805.727,44 976.324.617,41 1.255.720.429,27 1.396.586.584,35
Fuente: Elaboracin Propia (2012)
F -X C h a n ge F -X C h a n ge
PD PD
!
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46
Grfico 3.26.
ENRIQUECIMIENTO CREADO POR LA EXPLOTACIN
Tabla 3.27.
REFUERZO DEL PATRIMONIO
2006 2007 2008 2009
Capacidad de
autofinanciamiento 732.102.188,73 908.253.497,21 1.237.805.470,14 1.352.666.287,30
2,60 2,68 2,24 2,52
Patrimonio
282.073.445,86 338.700.084,40 552.552.894,99 537.475.267,16
Fuente: Elaboracin Propia (2012)
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47
Grfico 3.27.
REFUERZO DEL PATRIMONIO
2,60 2,68
2,52
2,24
Tabla 3.28.
COBERTURA DE CUENTAS POR PAGAR
2006 2007 2008 2009
Capacidad de
autofinanciamiento 732.102.188,73 908.253.497,21 1.237.805.470,14 1.352.666.287,30
Cuentas por pagar 3,65 5,63 6,47 4,72
financieras totales 200.324.514,32 161.217.875,64 191.223.230,42 286.602.696,73
Cobertura de
8,73 12,98 17,16 12,33
Cuentas por Pagar
Fuente: Elaboracin Propia (2012)
F -X C h a n ge F -X C h a n ge
PD PD
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48
Tabla 3.29.
FINANCIAMIENTO DE LAS INVERSIONES
2006 2007 2008 2009
Capacidad de
autofinanciamiento 732.102.188,73 908.253.497,21 1.237.805.470,14 1.352.666.287,30
1,54 1,67 2,12 1,99
Activos fijos brutos
474.680.464,34 542.686.512,81 584.280.701,04 680.046.245,60
Fuente: Elaboracin Propia (2012)
Grfico 3.28.
FINANCIAMIENTO DE LAS INVERSIONES
2,12 1,99
1,54 1,67
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