OPCIONES

DE FUTURO
PUNTOS A TRATAR

1. CONTRATO DE FUTUROS
2. DIFERENCIAS ENTRE UN CONTRATO DE FUTUROS Y UN
CONTRATO OPCIONES
3. OPCIONES
4. TIPOS DE OPCIONES
5. PRIMA DE UNA OPCIN
6. TIEMPO DEL CONTRATO DE OPCIN
7. OPCIONES SOBRE FUTUROS
8. EXPLICACIN DE CONTRATOS DE OPCIONES
9. EJEMPLO DE COMPRA DE UNA OPCIN
10. OPCIONES SOBRE ACCIONES

CONCLUSIONES

Profesor Magister Oswaldo Sandoval Heredia

 CONTRATO DE FUTURO

Es un acuerdo, negociado en una organizacin o mercado organizado,

que obliga a las partes contratantes a comprar o vender un nmero de
bienes o valores (activo subyacente) en una fecha futura y determinada,
y con un precio establecido de antemano.

1 El futuro se llama la fecha de entrega o la fecha de liquidacin final. El

precio prefijado se llama el precio de futuros. El precio del activo
subyacente en la fecha de entrega se llama el precio de liquidacin.

Un contrato de futuros le da al titular la obligacin de comprar o

vender, que difiere de un contrato de opcin, lo que da al titular el
derecho, pero no la obligacin.
Si usted compra un contrato de futuros, que significa que la promesa de
pagar el precio de los activos en un plazo determinado. Si usted vende
un futuro, hacer efectiva una promesa de transferir los activos al
comprador en el futuro a un precio determinado en un momento

2
determinado. Cada contrato de futuros tiene las siguientes
caractersticas: Comprador , Vendedor, Precio , Expiracin
Los trminos "contrato de futuros" y "futuros" se refieren a lo
esencialmente el mismo. Por ejemplo, puede or a alguien decir que
compraron "Los futuros de petrleo", que significa lo mismo que el
"contrato de futuros del petrleo".
Quines participan en los mercados de
futuros?
DIFERENCIAS ENTRE UN CONTRATO DE
FUTUROS Y UN CONTRATO OPCIONES

Contratos de Futuros Contratos de Opciones

Son contratos en los que una parte (el tomador o

Son contratos en los que las partes
se comprometen a realizar una
compra o venta en una fecha futura
en el tiempo pero a un precio
determinado al inicio de la
operacin
comprador), mediante el pago de una suma de dinero
(prima), adquiere el derecho (pero no la obligacin)
de exigir a la otra parte (el lanzador) la compra
(opcin de compra o "Call") o la venta (opcin de
venta o "Put") de un activo subyacente a un precio
fijo determinado (precio de ejercicio), durante un
perodo preestablecido (Opciones de tipo americano),
o en una fecha cierta (opciones de tipo europeo).

Ambos contratos tienen como finalidad fijar anticipadamente el precio de un activo subyacente. Los
Contratos de Futuros y los Contratos de Opciones sobre futuros se negocian en los Mercados de Futuros y
Opciones denominados "Mercados a Trmino". Son estos mercados los que establecen las reglas a seguir
para su negociacin
Tanto agentes como clientes pueden negociar Contratos de Futuros y Opciones con dos tipos de objetivos:
Cubrir un riesgo de precio trasladando ste a otros (productores, exportadores, importadores) o especular
con el precio con la finalidad de obtener alguna ganancia
 OPCIONES

Una opcin es un contrato entre dos partes por el cual una de

ellas adquiere sobre la otra el derecho, pero no la obligacin
de comprarle o venderle una cantidad determinada de un
activo a un cierto precio y en un momento futuro.
En trminos generales, una opcin es un derecho u
obligacin de comprar o vender un bien a un precio y fecha
establecidos al inicio de una operacin

Existen dos tipos

bsicos de opciones:
a) Opcin de compra (Call)
b) Opcin de Venta (Put)
 OPCIONES

Opcin de
Opcin de
compra
Venta (Put)
(Call)

Que da a su
Que da al propietario
propietario el derecho
el derecho de vender
de comprar un activo
un activo en una fecha
en una fecha
dada a un precio
determinada y a cierto
determinado.
precio.

Compra de una Opcin Compra de una Opcin

Call Put

Venta de una Opcin Venta de una Opcin

Call Put
 TIPOS DE OPCIONES

Opciones Europeas: Slo pueden ser ejercidas en el momento del vencimiento

Opciones Americanas: Pueden ser ejercidas en cualquier momento entre el da de la

compra y el da de vencimiento, ambos inclusive, y al margen del mercado en el que se
negocien.

La mayora de las opciones negociadas en los mercados internacionales son las

americanas, ya que stas generalmente son ms valiosas que las europeas, dado que
otorgan ms derechos.
Las opciones pueden ser sobre acciones, divisas, ndices, commodities, etc. Pero, la
forma ms importante de las opciones es sobre futuros
 PRIMA DE UNA OPCIN

La prima de una opcin es el precio que el comprador de una opcin (put o call)
paga al vendedor, a cambio del derecho (a comprar o vender el subyacente en las
condiciones preestablecidas, respectivamente) derivado del contrato de opcin.

La prima de una opcin se negocia en funcin de la ley de oferta y

demanda que establece el mercado. No obstante, existen modelos
tericos que tratan de determinar el precio de la opcin en funcin de una
serie de parmetros: Precio del activo subyacente. , Precio de ejercicio,
Tipo de inters., Dividendos a pagar (slo en opciones sobre
acciones), Tiempo hasta vencimiento., Volatilidad futura.

1. Influencia de los tipos de inters en los precios de las

Opciones.-
2. Influencia de la subida de la volatilidad en el precio de
las Opciones.-
 OPCIONES SOBRE
TIEMPO DEL
CONTRATO DE
OPCIN
Las opciones tienen una fecha
de caducidad, lo que significa
que slo dura un cierto
perodo de tiempo. Cuando
uno compra una opcin, no se
puede mantenerla para
siempre. Generalmente,
cuanto ms tiempo se
mantenga una opcin, ms
caro resultar
FUTUROS
Las opciones sobre futuros son
convenientes para quienes no cuentan
con capital suficiente para operar
futuros y para proteger posiciones
adquiridas en el mercado de futuros.
En este tipo de instrumento financiero,
el futuro vence normalmente poco
despus de la expiracin de la accin.
Pueden suceder dos casos:
1) Cuando el propietario de una opcin de
compra la ejerce, adquiere del emisor una
posicin larga en el contrato de futuros
subyacente, ms una cantidad en dinero igual al
exceso del precio del futuro por encima del
precio del ejercicio.
2) Cuando el propietario de una opcin de venta
la ejerce, adquiere una posicin corta en el
contrato de futuros subyacente ms una
cantidad en dinero igual al exceso del precio del
ejercicio por encima del precio del futuro.

EXPLICACIN DE
CONTRATOS DE
OPCIONES
Los contratos de opciones
son instrumentos que dan
al tenedor del instrumento
el derecho a comprar o
vender el activo subyacente
a un precio
predeterminado. Una
opcin puede ser una Call
de una opcin o una 'put' de
una opcin.
OPCIONES SOBRE
ACCIONES
Hay dos tipos de Opciones sobre
Acciones: Compra y Venta.
La convocatoria es el derecho a
comprar un nmero determinado de
acciones a un precio dado antes de
una fecha especfica.
Mientras que una opcin de venta es
el derecho a vender un nmero
determinado de acciones a un precio
dado antes de una fecha especfica.
 CONCLUSIONES

Un contrato de futuros es un acuerdo para realizar un intercambio determinado en

algn momento del tiempo. La fecha acordada de realizacin del intercambio difiere
* de la fecha del acuerdo.

Los contratos de futuros son obligaciones contractuales por las cuales el comprador se
obliga a pagar un precio negociado por la mercadera y el vendedor se obliga a
* entregarla por ese precio al momento de vencimiento del contrato

Las Opciones Europeas slo pueden ser ejercidas en el momento del vencimiento.
Las Opciones Americanas pueden ser ejercidas en cualquier momento entre el da de
la compra y el da de vencimiento, ambos inclusive, y al margen del mercado en el que
* se negocien

La prima de una opcin es el precio que el comprador de una opcin (Put o Call) paga
al vendedor, a cambio del derecho (a comprar o vender el subyacente en las
* condiciones preestablecidas, respectivamente) derivado del contrato de opcin.