Wissenschaftliches Heilsversprechen: Die Utopie der Optimierung des Menschen ist gefhrlich Seite 8
Neu Zrcr Zitung
Montag, 19. Juni 2017 V Nr. 139 V 238. Jg.
Brandkatastrophe
verfolgt May
Moutier wechselt den Kanton
Berner Regierung betrachtet die Jurafrage als abgeschlossen die Separatisten nicht
maa./aku./zas. V Seit Jahren ist die Be-
vlkerung des bernjurassischen Stdt-
chens Moutier in zwei fast gleich grosse
Lager gespalten: Berntreue und Separa-
tisten. Nun hat das zweite Lager knapp
obsiegt. Eine Mehrheit von 51,7 Prozent
votierte an der Abstimmung vom Sonn-
tag dafr, dass Moutier den Kanton
Bern verlsst und sich dem Nachbar-
kanton Jura anschliesst. Der Vorsprung
der Separatisten betrug lediglich 137
Stimmen. Rund 4500 Personen waren
stimmberechtigt. Wie sehr der histori-
sche Urnengang die Gemter bewegte,
zeigte sich an der fr schweizerische
Verhltnisse exorbitanten Stimmbeteili-
gung von 88 Prozent.
In der Schweiz noch nie da gewesen
war auch das Ausmass der Kontrolle,
das bei der Stimmabgabe und -auszh-
lung zum Tragen kam. Diejenigen, die
brieflich abstimmten, mussten ihre Cou-
verts nach Bern schicken, und am Ab-
stimmungssonntag entsandte der Bund
SELINA HABERLAND / NZZ
Waldbrand in Portugal
URS PAULI
fordert mehr als
Der entlassene Chef der 60 Todesopfer SEITE 18
Zrcher Mllmnner AIRBNB
und Kanalarbeiter kann Der Anbieter von
keine eigenen Fehltritte Unterknften will zum
erkennen SEITE 13 Reiseportal werden SEITE 20
58 Bewohner des ausgebrannten Hochhauses in London werden vermisst. Sie sind laut
Scotland Yard wohl in den Flammen vergangenen Mittwoch umgekommen. Die Wut
der Angehrigen richtet sich auch gegen Premierministerin May, die wenig Empathie
mit den Bewohnern des Sozialbaus Grenfell zeigt. Mit dem Rcken zur Wand nimmt
ihre Regierung jetzt die Brexit-Verhandlungen mit Brssel auf. International, Seite 3
eine Delegation von Beobachtern nach
Moutier. Bundesrtin Simonetta Som-
maruga wertete es in einem Communi-
que als starkes Zeichen fr unsere
Demokratie und den Zusammenhalt
unseres Landes, dass die Abstimmung
in einem geordneten Rahmen statt-
gefunden habe.
Die Berner Regierung reagierte mit
Bedauern auf das Ergebnis, akzeptierte
dieses aber. Das Resultat bedeute das
Ende der Jurafrage, sagte Regierungs-
prsident Bernhard Pulver in Moutier.
Die Separatisten liessen hingegen durch-
blicken, dass sie sich weiterhin fr die
Wiedervereinigung mit dem gesamten
Berner Jura einsetzen mchten. Im Sep-
tember werden noch die beiden kleine-
ren Gemeinden Sorvilier und Belprahon
ber ihre Kantonszugehrigkeit abstim-
men. Der Berner Jura als Ganzes hatte
sich im November 2013 deutlich fr
einen Verbleib beim Kanton Bern aus-
gesprochen. Damals war nur Moutier fr
TUMULT IM BUNDESHAUS
Der Vlkerbund erhitzt
im Sommer 1930
die Gemter SEITE 11
FLUCHT VOR DEM FEUER
NZZ GEGRNDET 1780
Macron sichert sich
absolute Mehrheit
Umbruch in Frankreichs Nationalversammlung
Freie Bahn fr den franzsischen
Prsidenten: Seine Partei hat
sich mehr als 310 der 577 Sitze
in der Assemblee nationale
gesichert. Damit kann Macron
auch ohne die zentristische
Juniorpartnerin Modem regieren.
NIKOS TZERMIAS, PARIS
Was vor einem Monat noch von den
meisten Auguren bezweifelt wurde, ist
Frankreichs neuem Prsidenten Emma-
nuel Macron am Sonntag gelungen. Mit
seiner erst vor einem Jahr gegrndeten
Partei La Republique en marche hat er
nach ersten Projektionen in der Schluss-
runde der Wahlen zur Nationalver-
ANDY RAIN / EPA sammlung die absolute Mehrheit errun-
gen. Die Marschierer des Staatschefs
holten mindestens 310 der insgesamt
577 Sitze.
Macron wird mithin auch ohne die
Juniorpartnerin Mouvement democrate
(Modem) regieren knnen. Die vom
Justizminister und frheren Prsident-
schaftskandidaten Francois Bayrou an-
gefhrte zentristische Formation, die
sich Macron bereits im Prsidentschafts-
wahlkampf angeschlossen hatte, erhielt
laut ersten Schtzungen ber 40 Sitze.
Damit wird die Regierungskoalition
dank dem Mehrheitswahlrecht ber fast
62 Prozent der Sitze in der Nationalver-
sammlung verfgen, obwohl sie in der
den Kantonswechsel. Moutier hat seine ersten Wahlrunde am letzten Sonntag
Berner Identitt abgelegt, sagte der da- nur gut 32 Prozent der Stimmen erhal-
malige Stadtprsident Maxime Zuber ten hatte. Kurz vor der Wahl hatten
am Abend nach der Abstimmung vor Demoskopen gar eine Mehrheit von
dem Hotel de la Gare. ber 400 Sitzen fr En marche und
Bis der Kantonswechsel von Moutier Modem erwartet.
sowie womglich weiterer Gemeinden Eine katastrophale Niederlage erlitt
vollzogen ist, wird es noch einige Zeit der 1969 gegrndete und unter dem fr-
dauern. Die Regierungen der beiden heren Prsidenten Francois Mitterrand
Kantone werden ein entsprechendes
Prozedere einleiten. Die interkantonale
Vereinbarung muss dann vom Stimm-
Parlamentswahl in Frankreich
volk beider Kantone verabschiedet wer-
den, danach kommt die Bundesver- Sitzverteilung nach dem zweiten Wahlgang
sammlung zum Zug. Im Kanton Jura
wird Moutier die zweitgrsste Stadt sein
nach dem elf Kilometer entfernten
Hauptort Delsberg. Die jurassische
Kantonsregierung hatte im Vorfeld der
Abstimmung versprochen, Verwal-
tungsstellen in Moutier anzusiedeln und 577 Sitze
das dortige Spital zu erhalten.
Schweiz, Seite 9 Vorluges Ergebnis um 21.13 Uhr. am Sonntag.
Kommentar Seite 9 QUELLE: FRANZSISCHES INNENMINISTERIUM
DIE SULE 3A
Das Fr und Wider
von Fonds mit hohem
Aktienanteil SEITE 26
GIAN EHRENZELLER / KEYSTONE
GLOBALISIERUNG
Die neue internationale
TOUR DE SUISSE
Elite propagiert
kreative Zerstrung SEITE 27
Das Schweizer Team
BMC triumphiert im SALMAN RUSHDIE
letzten Zeitfahren, doch Der Autor der
die Rundfahrt gewinnt Satanischen Verse
der Slowene Spilak SEITE 36 wird 70 SEITE 28
AZ 8021 Zrich V Fr. 4.40 V 4.40
gross gewordene Parti socialiste. Wegen
der aus der Sicht vieler Franzosen
desastrsen Amtsfhrung des nicht
mehr zur Wiederwahl angetretenen
Prsidenten Francois Hollande erhielt
die Partei nur noch 34 Sitze 2012 hatte
sie noch deren 273 errungen. Viele
Kommentatoren werteten das Resultat
als Todesstoss. Parteisekretr Jean-
Christophe Cambadelis erklrte um-
gehend seinen Rcktritt.
Eine bittere Enttuschung war der
Urnengang aber auch fr die brgerlich-
konservativen Republicains, die nach
dem Scheitern ihres von Skandalen ge-
beutelten Kandidaten Francois Fillon in
den Prsidentschaftswahlen noch auf
eine Parlamentsmehrheit zusammen mit
der mit ihnen alliierten Zentrumspartei
UDI gehofft hatten. Die Zahl ihrer Sitze
sank aber von 198 auf 125 (samt Alliier-
ten). Die Formation war auch dadurch
geschwcht worden, dass Macron aus
ihrem Kreis den Premierminister Edou-
ard Philippe, den Wirtschaftsminister
Bruno Le Maire und den Haushalts-
minister Gerald Darmanin pickte.
Stark vom Mehrheitswahlrecht be-
nachteiligt und von internen Streitigkei-
ten geplagt wurden der ultranationalisti-
sche Front national (8 Sitze) und die
linksradikale Bewegung La France in-
soumise (19), deren Spitzenkandidaten
Marine Le Pen und Jean-Luc Melen-
chon in der ersten Runde der Prsident-
schaftswahlen Ende April noch je einen
Fnftel der Stimmen erhalten hatten.
Die extremistischen Parteien litten be-
sonders stark unter der rekordhohen
Stimmabstinenz. In der ersten Runde
vor einer Woche hatten sich noch knapp
50 Prozent der Wahlberechtigten am
Urnengang beteiligt, jetzt nur noch 42
Prozent. Neben Wahlmdigkeit reflek-
tierte dies auch Systemverdruss.
Kommentar Seite 5
La France insoumise 30 Sitze (+20)
Parti socialiste* 49 Sitze (241)
La Rpublique en marche* 355 Sitze (+355)
Les Rpublicains* 125 Sitze (80)
Front national 8 Sitze (+6)
Weitere 10 Sitze (42)
* Mit Verbndeten.
NZZ-Infograk/jok.
WETTER
In der ganzen Schweiz
sonnig und heiss. ber
den Bergen einzelne
Quellwolken. Der Wind
12/ 30 weht schwach aus
Sdwesten. SEITE 17
TV/Radio 31, Traueranzeigen 12
Sportresultate 32, Kino 10
www.nzz.ch
Redaktion und Verlag: Neue Zrcher Zeitung, Falkenstrasse 11, Postfach,
8021 Zrich, Telefon: +41 44 258 11 11, Leserservice/Abonnements: + 41 44 258 10 00,
weitere Angaben im Impressum Seite 7
q
2 INTERNATIONAL Neu Zrcr Zitung Montag, 19. Juni 2017

Dreissig Todesurteile
wegen Anschlag in gypten
AUFGEFALLEN
(dpa) V Ein gyptisches Gericht hat 30

Politischer Stimmungstest Islamisten wegen ihrer Beteiligung an

der Ermordung des ehemaligen Gene-

beim Kricket ralstaatsanwaltes Hisham Barakat zum

Tode verurteilt. Barakat war Ende Juni
2015 in Kairo bei einem Bomben-
anschlag auf seinen Autokonvoi ums
Volker Pabst, Srinagar V Internationale Sportanlsse sind Zeiten Leben gekommen. Der frhere Gene-
nationalen Hochgefhls, auch in Sdasien. Allerdings ist es hier ralstaatsanwalt ist das prominenteste
nicht, wie fast berall sonst, Knig Fussball, der die Menschen Opfer in einer Reihe von Anschlgen in
in Verzckung bringt, sondern Kricket. Mit Bangladesh, Indien, dem Land seit 2013. Die Richter leiteten
Pakistan und Sri Lanka stellt die Region vier der zehn vollwerti- ihr Urteil an den Grossmufti fr eine
gen Mitglieder des Weltkricketverbands, die wohl neunzig Pro- nicht bindende Einschtzung weiter.
zent der Kricket-begeisterten Bevlkerung ausmachen. Am 22. Juli will das Gericht seine Ent-
Dieser Tage, da die wichtige ICC Champions Trophy zu scheidung dann noch einmal besttigen
Ende geht, dreht sich alles um den Sport mit dem gewlbten oder verwerfen. Danach kann Berufung
Schlagstock. Gleich drei der vier Halbfinalisten Indien, Paki- gegen den Richterspruch eingelegt wer-
stan und Bangladesh stammen aus Sdasien. Auch in der den. Insgesamt waren 67 Personen ange-
Himalajaregion Kaschmir ist das Turnier in aller Munde. Trotz klagt, 16 von ihnen in Abwesenheit.
Unabhngigkeitswunsch stellt Kaschmir aber natrlich kein Ein Matrose (rechts) betrachtet den Schaden an der USS Fitzgerald. F. ROBICHON / EPA
eigenes Nationalteam, die mehrheitlich muslimische Provinz
wird grsstenteils von Indien verwaltet. Soldat greift US-Truppen
An diese politischen Grenzen halten sich die sportlichen
Sympathien im Kaschmirtal allerdings nicht. Fast jeder Kasch- Zusammenstoss mit US-Zerstrer in Afghanistan an
miri drckt Pakistan die Daumen. Noch freudiger als Siege (dpa) V Beim Angriff eines afghanischen
Pakistans werden allerdings Niederlagen Indiens gefeiert. Der (dpa/afp) V Ein voll beladenes Container- Helikopter ins Spital gebracht, sein Zu- Soldaten auf auslndische Streitkrfte
einzige je in Srinagar ausgetragene Match der indischen Natio- schiff ist am Samstag vor der japani- stand sei jedoch stabil, hiess es. sind in Nordafghanistan sieben amerika-
nalmannschaft endete 1983 im Desaster, weil die kaschmiri- schen Kste sdlich von Tokio mit dem Whrend der Zerstrer bei dem Zu- nische Soldaten verwundet worden. Das
schen Zuschauer das Team der Westindischen Inseln frene- amerikanischen Zerstrer USS Fitz- sammenstoss an der Steuerbordseite besttigten Sprecher der Nato-Mission
tisch anfeuerten und die indischen Spieler auspfiffen. gerald zusammen gestossen. Das ame- massiv beschdigt wurde, trug das voll Resolute Support am Samstagabend.
Auch heute kommt es noch zu bemerkenswerten Situatio- rikanische Kriegsschiff ist bei der Kolli- beladene, unter philippinischer Flagge Der Tter wurde erschossen. Der Vor-
nen. Hunderttausende von indischen Soldaten sind in der Un- sion beinahe gesunken. Nach neuesten fahrende Containerschiff ACX Crys- fall hatte sich demnach im grssten
ruheprovinz stationiert. Gewinnt Pakistan, triezen Anwohner Angaben kamen im Zerstrer sieben tal nur leichtere Schden davon. Die afghanischen Militrcamp im Norden,
in der Nhe von Militrlagern die Soldaten mit Feuerwerk, ge- Seeleute ums Leben. Die Leichen der 20-kpfige Crew blieb dem Vernehmen Camp Schahin bei Mazar-e Sharif, ereig-
winnt Indien, revanchiert sich die Armee. Zurckhaltender Besatzungsmitglieder seien in den ber- nach unversehrt. Das Containerschiff ist net. Erst Ende April waren hier in einem
sind die Reaktionen, wenn man gemeinsam ein Spiel schaut, fluteten Schlafrumen des Kriegsschiffs fast vier Mal so gross wie der Zerstrer. Angriff von zehn Taliban-Kmpfern
etwa in der Wartehalle des Flughafens von Srinagar, wo mili- entdeckt worden, teilte die amerikani- Laut amerikanischen Medienberich- rund 140 afghanische Soldaten gettet
trisches Personal und kaschmirische Passagiere neulich am sche Marine mit. Die Toten wurden zur ten ist es fr Experten rtselhaft, wie ein worden. In dem Camp arbeiten ausln-
selben Bildschirm mitverfolgten, wie Pakistan England schlug. Identifizierung in ein Marinespital in so modernes und wendiges Kriegsschiff dische Soldaten als Berater. Die Taliban
Die Anspannung war mit Hnden zu greifen. Yokosuka gebracht. Drei Besatzungs- mit einem solch grossen Containerschiff infiltrieren zunehmend erfolgreich die
Bevor hier oben ein indisches Team angefeuert wird, muss mitglieder der USS Fitzgerald wurden zusammenstossen konnte. Die Crystal afghanischen Streitkrfte. berlufer
Delhi die Herzen der Kaschmiri gewinnen, kommentiert ein bei der Kollision verletzt, unter ihnen soll kurz vor der Kollision eine Kehrt- oder Schlfer tten landesweit seit
Beobachter die Szenerie. Davon ist man noch weit entfernt. der Kommandant. Er wurde mit einem wende gemacht haben, hiess es. Monaten fast wchentlich Kameraden.
Die Taliban nutzen diese Angriffe als
Mittel der psychologischen Kriegsfh-
rung, um die ohnehin berforderten
Streitkrfte weiter zu demotivieren.

IN KRZE
Dem Regime in Venezuela
geht das Trnengas aus
(dpa) V Seit zweieinhalb Monaten kmp-
fen die Sicherheitskrfte im sozialisti-
schen Venezuela gegen Demonstranten,
die den Sturz von Prsident Nicolas
Maduro fordern. Nun droht das Trnen-
gas auszugehen. Die bei einer Firma in
Brasilien bestellte Nachschublieferung
kommt vorerst nicht ins Land. Nach Pro-
testen in sozialen Netzwerken stellte die
Fluggesellschaft Avianca Brasil klar,
dass kein Flugzeug Richtung Venezuela
damit beladen wurde und dieses nicht
auf dem Luftweg transportiert werden
wird. Bei Protesten und Plnderungen
starben in Venezuela seit Anfang April
71 Personen, Tausende wurden verletzt,
auch durch den massiven Trnengasein-
satz. Die Opposition wirft Prsident
Maduro vor, dass er dem Nachschub von
Trnengas eine hhere Prioritt ein-
rume als der Einfuhr von Lebensmit-
teln und Medikamenten fr die Bevl-
kerung. Diese leidet zurzeit unter einer
dramatischen Versorgungskrise.
Demonstration in Kiew
fr Homosexuellenrechte
(dpa) V Unter massiven Sicherheitsvor-
kehrungen haben in der ukrainischen
Hauptstadt Kiew Tausende fr die
Gleichberechtigung von Homosexuel-
len und Transgendern demonstriert. Am
Rande kam es zu kleineren Rangeleien
mit nationalistischen und christlich-
orthodoxen Gegendemonstranten.
Privataudienz von
Angela Merkel beim Papst
(dpa) V Papst Franziskus hat Bundes-
kanzlerin Angela Merkel am Samstag
zu einer 40-mintigen Audienz empfan-
gen. Der Papst hat Angela Merkel in
ihrem Einsatz fr den Frieden gestrkt.
Fr die Arbeit, die Sie fr den Frieden
tun, sagte Franziskus und berreichte
ihr eine Medaille mit einem Oliven-
zweig. Im Mittelpunkt der Gesprche
drfte der G-20-Gipfel in Hamburg An-
fang Juli gestanden haben, der von Mer-
kel geleitet wird. Fortschritte bei zentra-
len Themen wie Freihandel, Klima-
schutz, Migration sowie beim Kampf
gegen die Armut sind wegen der Ab-
schottungspolitik des amerikanischen
Prsidenten Donald Trump fraglich.
Die Protestantin Angela Merkel drfte
sich von Papst Franziskus Rcken-
deckung erwartet haben. Die beiden
stehen bei vielen Themen inhaltlich eng
beieinander.
Saudische Kstenwache
ttet iranischen Fischer
(dpa) V Am Persischen Golf ist nach ira-
nischer Darstellung am Samstag ein ira-
nischer Fischer von der saudischen Ks-
tenwache gettet und ein weiterer ver-
letzt worden. Nach Angaben des Aus-
senministeriums wird der Zwischenfall
berprft. Man solle aber keine voreili-
gen Schlsse ziehen, ehe die Sachlage
nicht geklrt sei, sagte der Sprecher
gegenber der Nachrichtenagentur
Isna. Saudiarabien gilt als einer der Erz-
feinde Irans. Der Zwischenfall knnte
die Krise zwischen den beiden Regional-
mchten noch weiter verschlimmern.
Islamisten greifen
Touristenhotel in Mail an
(afp) V Bei einem Angriff auf ein Hotel in
der malischen Hauptstadt Bamako sind
mindestens zwei Personen gettet wor-
den. 20 Geiseln seien aus der Hand der
Angreifer befreit worden, sagte der
malische Sicherheitsminister Salif Trao-
re. Malische und franzsische Soldaten
seien im Einsatz gewesen, um den An-
griff von Jihadisten auf eine bei Ausln-
dern beliebte Hotelanlage zurckzu-
schlagen. Im westafrikanischen Mali
sind zahlreiche franzsische und deut-
sche Soldaten stationiert. Die ehemalige
Kolonialmacht Frankreich griff im Ja-
nuar 2013 militrisch ein, um das Vor-
rcken von Islamisten und Tuareg-
Rebellen vom Norden in den Sden
Malis zu stoppen.
Montag, 19. Juni 2017
Theresa May wandelt auf schmalem Grat
Grossbritannien steigt geschwcht in die Verhandlungen ber seinen Austritt aus der EU
Am Montag beginnen in Brssel
die Gesprche ber den
britischen EU-Austritt. Whrend
die EU-Kommission weiss, was
sie will, haben die Unterhaus-
wahlen die Brexit-Plne von
Premierministerin Theresa May
durcheinandergewirbelt.
MARKUS M. HAEFLIGER, LONDON
Als Theresa May im April berraschend
vorgezogene Neuwahlen ankndigte,
hatte sie eines im Sinn: die Brexit-Ver-
handlungen. Die Premierministerin hat-
te eingesehen, dass ein Freihandels-
abkommen mit der EU, das die Mit-
gliedschaft in der Union ersetzen soll,
nicht gleichzeitig mit dem EU-Austritt
wrde abgeschlossen werden. Neuwah-
len wrden das Ende der Legislaturperi-
ode um zwei Jahre auf 2022 hinaus ver-
schieben und verhindern, dass sich die
Regierung mitten in entscheidenden
Verhandlungen den Whlern wrde
stellen mssen. Die offizielle Begrn-
dung im Wahlkampf, eine grssere Par-
lamentsmehrheit wrde Mays Arm im
Krftemessen mit Brssel strken, war
dagegen kaum ernst zu nehmen.
Geschwchte Premierministerin
Es kam spektakulr anders May ver-
spielte ihre Parlamentsmehrheit. Sie
fhrt nun eine Minderheitsregierung an
und ist auf die Untersttzung der klei-
nen Fraktion nordirischer Unionisten
angewiesen. Ihre Stellung ist ge-
schwcht. Fhrte sie vor zwei Monaten
in den Umfragen die Beliebtheitsskala
von Politikern an, liegt sie nach einem
miserablen Wahlkampf abgeschlagen
hinter dem Oppositionsfhrer Jeremy
Corbyn. Die Brandkatastrophe im Lon-
doner Wohnblock Grenfell Tower ver-
strkte den negativen Eindruck noch.
May erscheint als unnahbar, ihre zuvor
gelobte khle Art wird nurmehr als
Bluff wahrgenommen.
Auch gegenber ihrer Partei ist die
Premierministerin geschwcht. Sie hatte
eine Art prsidialer Regierungsfhrung
gepflegt, nun ist sie in der Hand des Kabi-
netts. May musste Plne begraben, die
Regierung umzubilden und den wirt-
schaftsfreundlichen Schatzkanzler Philip
Hammond loszuwerden. Letzte Woche
machte sie zwei Mal den Kotau, zuerst,
als sie sich bei den Tory-Hinterbnklern
fr den Wahlkampf entschuldigte, das
zweite Mal am Samstag, als sie ein Treffen
Reaktion auf Brandkatastrophe ungengend
Britisches Rotes Kreuz koordiniert Hilfe fr berlebende Im Grenfell-Wohnblock verwendete Verschalung feuerpolizeilich verboten
mhf. London V Die britische Regierung
hat am Sonntag die Zgel in die Hand
genommen und angekndigt, dass sie
die Hilfsoperation fr die berlebenden
der Brandkatastrophe im Grenfell Tow-
er selber koordiniert. Das Britische Rote
Kreuz, das sonst im Ausland eingesetzt
wird, wurde in die Umgebung des ausge-
brannten Hochhauses im Westlondoner
Quartier Kensington geschickt. Am
Samstag hatte Premierministerin The-
resa May die bisherigen Hilfsmassnah-
men als nicht ausreichend kritisiert.
Chaotische Hilfe
May sprach im Anschluss an ein Treffen
mit berlebenden der Brandkatastro-
phe in ihrem Amtssitz an der Downing
Street. Dass sie sich dazu erst drei Tage
nach dem Brand hatte bewegen lassen,
wird ihr als Schwche ausgelegt. May
hatte sich am Mittwoch zwar nach Ken-
sington begeben, dort aber ausschliess-
lich mit Rettungskrften gesprochen,
nicht mit Opfern. Das Versumnis holte
sie nun nach; sie kndigte die Schaffung
eines Fonds an, mit dem Notmassnah-
men finanziert werden sollen. Die
INTERNATIONAL
Die Niederlage bei den Unterhauswahlen hat die Verhandlungsposition von Theresa May geschwcht.
mit berlebenden der Grenfell-Kata-
strophe nachholte (siehe separaten Arti-
kel). Hehre Prinzipien wichen jetzt roher
Politik, dem Aushandeln von Deals, sagte
Jill Rutter vom Institute for Government,
einem Think-Tank, an einer Veranstal-
tung ber die Brexit-Verhandlungen.
Welcher Typ Brexit?
Die Krise in der Regierungsfhrung
wirkt sich auf die Brexit-Verhandlungen
aus. Mit der Autoritt Mays wurde auch
ihre Version des Brexit ausgehhlt,
eines harten Brexit. Damit ist ge-
meint, dass Grossbritannien den EU-
Binnenmarkt verlsst, der eine eigen-
stndige Einwanderungskontrolle und
die Unabhngigkeit von der Jurisdiktion
des Europischen Gerichtshofs verbie-
tet. Auch die EU-Zollunion sollen die
Briten verlassen, um eine eigene Aus-
senhandelspolitik fhren zu knnen.
In der britischen ffentlichkeit wer-
den zwei Dinge gerne vermischt die
Regierung werde auch die Anwalts-
kosten von berlebenden bernehmen,
die sich in der angekndigten richter-
lichen Untersuchung ber die Ursachen
der Katastrophe vertreten lassen woll-
ten, sagte May.
Laut der Polizei erreichte die Zahl der
Todesopfer am Wochenende 58; sie
drfte auf mindestens 70 steigen. 24 Per-
sonen liegen mit teilweise schweren
Brandverletzungen und Rauchvergiftun-
gen im Spital. Etwa 500 ehemalige Be-
wohner sind obdachlos. Ihre Unterbrin-
gung fhrt wie die Verteilung von Hilfs-
gtern zu Chaos und Kritik. Einer Mut-
ter und ihrem Kind soll laut der neuen
Unterhausabgeordneten fr Kensington,
der Labour-Politikerin Emma Dent
Coad, seit dem Brand drei Mal eine neue
Unterkunft zugewiesen worden sein. Die
Medien berichteten am Sonntag von hys-
terischen Reaktionen von berleben-
den, denen die Behrden Notwohnun-
gen ausgerechnet in einem Hochhaus zu-
geteilt hatten. Mehrere Mietsblcke
beim Grenfell Tower mssen ohne Was-
ser auskommen, weil das rtliche Was-
serversorgungssystem ber eine Zentrale
im Keller der Bauruine geleitet wird.
Neu Zrcr Zitung
Brexit-Verhandlungen und der Rck-
halt fr bestimmte Positionen in der
eigenen Bevlkerung. Ersteres kann
man nicht voraussagen, und was die Bri-
ten selber wollen, weiss seit den Wahlen
erst recht niemand mehr. Hat May das
Mandat fr den harten Brexit ver- tandenliste. Nun stehen die Zeichen auf
loren? Vielleicht. Andererseits ver-
sprach auch die Labour-Partei in ihrer
Wahlplattform, Binnenmarkt und Zoll-
union zu verlassen. (Die Haltung der
Oppositionspartei ist widersprchlich,
weil sie der Beschftigungslage Prioritt
einrumt, was fr einen weichen Bre- ren fr parteibergreifende Brexit-Ab-
xit spricht.) Laut Umfragen zum Brexit
hat sich die Bevlkerung im Vergleich
zum Referendum vor einem Jahr nicht
nennenswert umbesonnen.
Eines steht fest: Wenn Brexit-Minis-
ter David Davis am Montag dem
Verhandlungschef der EU-Kommission
Michel Barnier gegenbersitzt, kann er
kein Poker-Gesicht machen. Er werde
den Raum verlassen, wenn die EU eine
Scheidungs-Rechnung von 100 Mil-
Am Sonntag fanden in den Kirchen
Kensingtons Gottesdienste zum Geden-
ken an die Opfer statt. Der Londoner
Brgermeister Sadiq Khan lobte dabei
die Freiwilligenhilfe von Muslimen und
Christen an ihren Nachbarn. Er sagte,
die Wahrheit ber die Katastrophe
msse ans Licht, Bauverordnungen ge-
hrten angepasst. Vor der Kirche hingen
an einem Gelnder Papierbgen mit den
Namen vermisster Opfer.
Botschaft der Queen
Das Gefhl der Hilflosigkeit und Trauer
hatte am Samstag schon Knigin Eliza-
beth II. ausgedrckt. Sie feierte mit ihrer
Familie und den blichen Paraden den
offiziellen Feiertag zu ihrem Geburtstag;
zuvor hatte sie in einer ungewhnlichen
Botschaft geschrieben, nach den Terror-
anschlgen in Manchester und London
und dem Grossbrand liege eine sehr ds-
tere Stimmung ber dem Festtag.
Der Labour-Chef Jeremy Corbyn
forderte am Fernsehkanal ITV die Be-
schlagnahmung von leerem Wohnraum,
um die Obdachlosen unterzubringen.
Wie viele vor ihm kritisierte er die Ein-
WILL OLIVER / EPA
liarden Euro prsentiere, hatte der Bre-
xit-Anhnger vor den Unterhauswahlen
noch verlauten lassen. Die finanziellen
Verpflichtungen Londons stehen zu-
sammen mit den gegenseitigen Nieder-
lassungsrechten zuoberst auf der Trak-
Kompromissbereitschaft. Der pragmati-
sche Hammond wurde durch die Wah-
len gestrkt. Ruth Davidson, die erfolg-
reiche Anfhrerin der schottischen To-
ries, sowie Granden der Partei wie Ex-
Aussenminister William Hague pldie-
Verhandlungspartnern gegenbersitzt.
sprachen. Im gleichen Sinn usserte sich
Mays Vorgnger David Cameron.
Eine weitere Anpassung an die Rea-
litten gab die Regierung am Sonntag
bekannt. Die Thronrede der Knigin
werde nchstes Jahr ausfallen, hiess es;
die Queens Speech vom kommenden
Mittwoch soll also eine Sitzungsperiode
des Parlaments von zwei Jahren, statt
wie blich von einem Jahr, einluten.
Der Brexit macht eine Serie von Geset-
kommensunterschiede im Stadtbezirk
Kensington and Chelsea, dessen Ge-
meindebehrde die von Einwanderern
geprgte Gegend um den Grenfell
Tower vernachlssigt habe. Ins gleiche
Horn stiessen die Organisatoren von
Strassenprotesten. Am Freitagabend
war es vor dem Rathaus in Kensington
zu Ausschreitungen gekommen. Neben
Opfern bettigten sich linksradikale
Gruppen, die bei der zurckliegenden
Unterhauswahl Corbyn untersttzt hat-
ten, als Trittbrettfahrer. Am Samstag
verhinderten sie, dass May das Quartier
besuchen konnte, am Mittwoch zur
Thronrede der Knigin wollen sie aufs
Parlament ziehen.
Die grossen Unterschiede zwischen
Arm und Reich verantwortlich zu
machen, ist ein sehr britischer Reflex.
Der soziale Gegensatz ist in Kensington
prinzipiell nicht grsser als in anderen
Wohngegenden Londons. Mehr als bs-
willige Vernachlssigung drften Pfusch
und mangelnde Weitsicht die Katastro-
phe mitverursacht haben. Schatzkanzler
Philip Hammond behauptete am Sonn-
tag, die bei der Renovation des Hoch-
hauses verwendete Verkleidung der Fas-
3
zesvorlagen ntig, welche die EU-
Rechtsordnung zunchst in britisches
Recht berfhren soll. Das erfordert
Tausende von Modifikationen an den
Texten. Die ausserordentliche Zweijah-
resperiode soll verhindern, dass die
Regierung wegen der Brexit-Materie
mitten in den Verhandlungen ber-
stimmt wird.
Die Stimmung auf der Insel hat sich
gewandelt. Mit der Wahl Emmanuel
Macrons in Frankreich lste sich die Be-
hauptung britischer Euroskeptiker, ihr
Beispiel mache europaweit Schule, in
Schall und Rauch auf. May und ihre
Brexiteers sind gezwungen, auf die
Unternehmerschaft zu hren. Laut einer
krzlich publizierten Studie der ameri-
kanischen Harvard-Universitt bereitet
der Brexit kleinen und mittleren Unter-
nehmen deutlich mehr Sorgen, als dass
sie sich davon Vorteile erhoffen. Mays
frhere Drohung, die Brexit-Verhand-
lungen notfalls platzen zu lassen, ist un-
glaubwrdig geworden.
Nur schlechte Alternativen
Die Premierministerin wandelt jedoch
auf einem schmalen Grat. Unter den
Tory-Abgeordneten gibt es eine Grup-
pe von rund 60 Anhngern des har-
ten Brexit. Sie sind in einer eigenen
Whatsapp-Gruppe organisiert und or-
chestrierten Anfang Jahr Kampagnen
gegen die Obersten Richter, den No-
tenbankchef Mark Carney und den
ehemaligen britischen Botschafter bei
der EU, weil sich diese aus verschiede-
nen Grnden gegen die reine Brexit-
Lehre gestellt hatten. Laut dem euro-
skeptischen Sunday Telegraph dro-
hen die gleichen Kreise May, sie zu str-
zen, sollte sie von ihrem harten Bre-
xit-Plan abrcken.
Whrend die EU-Kommission aus-
fhrliche Positionspapiere zu den wich-
tigsten Traktanden verffentlicht hat,
gehen die Briten schlecht vorbereitet in
die Verhandlungen. EU-Chefunter-
hndler Barnier weiss nicht einmal, ob
er in ein paar Monaten den gleichen
Die Alternative zu May ist fr die EU
allerdings nicht erbaulich. Aussenmi-
nister Boris Johnson, der meistgenann-
te Favorit fr eine allfllige Nachfolge,
wird in Brssel als Clown angesehen.
Erneute Wahlen brchten womglich
Corbyn an die Macht. Der Labour-Chef
ist als linker Populist gar nicht nach
dem Gusto von EU-Vertretern. Am
Ende hoffen insgeheim alle, dass May
im Amt bleibt.
sade mit Platten aus Aluminium und
Polythylen sei in Grossbritannien wie
anderswo verboten. Die Aussage ist um-
stritten. Die Sonntagspresse zitierte
Experten, die schon 1999 vor einem Par-
lamentsausschuss vor der Verschalung
des genannten Typs gewarnt hatten.
Laut dem ehemaligen Chef der briti-
schen feuerpolizeilichen Aufsicht, Ron-
nie King, stiessen die Warnungen unter
Politikern seit Jahren auf Unverstndnis.
Bauvorschriften nicht befolgt?
Die zustndige Gemeindebehrde weist
eine Mitschuld von sich. Die baupolizei-
lichen Vorschriften seien befolgt wor-
den, wiederholte der konservative Rats-
vorsitzende von Kensington and Chel-
sea, Nicholas Paget-Brown. Der Ruf
nach seinem Rcktritt wird unterdessen
lauter, Politiker fordern ausserdem, die
Polizei solle alle Unterlagen im Zusam-
menhang mit der letztes Jahr abge-
schlossenen Renovation des Hochhau-
ses beschlagnahmen. Auf diese Weise
soll im Voraus jeder Verdacht ausge-
rumt werden, irgendwer wolle irgend-
etwas vertuschen.
4 INTERNATIONAL
Ein qulendes Urteil in Minnesota
Freispruch fr einen Polizisten nach tdlicher Verkehrskontrolle
Der Freispruch eines Polizisten
in Minnesota stellt nicht nur
schwarze Amerikaner vor die
Frage, wie in aller Welt sie sich
bei einer Polizeikontrolle denn
verhalten sollten, um diese zu
berleben. Das Gleiche gilt auch
bei ganz legalem Waffenbesitz.
PETER WINKLER, WASHINGTON
Der Fall war besonders aufwhlend.
Wenige Augenblicke nach den Schssen
auf ihren Freund begann Diamond Rey-
nolds die Szene per Facebook direkt zu
bertragen. Ihr Freund, Philando Cas-
tile, haucht neben ihr sein Leben aus,
von fnf Schssen aus der Waffe des
Polizisten Jeronimo Yanez getroffen.
Hinter ihr sitzt ihre vierjhrige Tochter
in einem Kindersitz. Die Szenen erschei-
nen im Rckblick immer noch unwirk-
lich; die Ruhe, mit der Reynolds anfng-
lich berichtet, welche Tragdie sich eben
abgespielt hatte, an diesem Sommer-
abend in einem Vorort von Minneapolis.
Tdlicher Gehorsam
Castiles Tod am 6. Juli 2016 reihte sich in
eine ganze Serie von Vorfllen ein, bei
denen klarwurde: Amerikas Polizisten
werden dazu ausgebildet, bei einer ver-
muteten Gefhrdung maximale Gewalt
anzuwenden. Weil Castile dem Beamten
Yanez mit ausgesuchter Hflichkeit mit-
teilte, dass er legal eine Waffe mit sich
fhre, geriet dieser offensichtlich in
Panik. Als Castile nach seiner Brief-
tasche mit seinem Fahrausweis greifen
wollte, frchtete Yanez um sein Leben,
was ihm in den USA automatisch das
Recht gibt, selber zur Waffe zu greifen.
Dass er dann sieben Mal abdrckte, ist
in Amerika normal.
Fast ein Jahr danach hat ein Ge-
schworenengericht den Beamten Yanez
in allen Anklagepunkten freigespro-
chen, darunter auch in jenem der fahr-
lssigen Ttung. 30 Stunden lang htten
die fnf Frauen und sieben Mnner der
Jury beraten, erklrte einer der Ge-
schworenen gegenber der lokalen Ta-
geszeitung Star Tribune. Bis am Frei-
tagnachmittag htten sich zehn Ge-
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Trauer als Reaktion auf das Geschworenen-Urteil, wonach der Polizeioffizier Jeronimo Yanez nicht schuldig ist.
schworene fr einen Freispruch, die bei-
den anderen dagegen fr einen Schuld-
spruch eingesetzt. Ohne weitere Details
anzugeben, unterstrich der Geschwo-
rene, die zwei Stimmen der Minderheit
seien nicht von den beiden dunkelhuti-
gen Jurymitgliedern gekommen.
Innert Stunden versammelten sich
mehrere tausend Personen beim Minne-
sota State Capitol in St. Paul, der Zwil-
lingsstadt von Minneapolis. Nach einem
anfangs friedlichen Marsch unterbrach
eine Gruppe Demonstranten den Ver-
kehr auf der wichtigsten Strassenverbin-
dung zwischen Minneapolis und
St. Paul. Achtzehn Personen wurden da-
bei festgenommen. Insgesamt blieb es
aber erstaunlich friedlich.
Nicht nur, aber besonders unter
schwarzen Amerikanern stellt sich nach
diesem Urteil die drngende Frage, wie
eb ot*
2 Ang
r Strasse, Nr.:
3 f
Neu Zrcr Zitung
man sich denn bei Polizeikontrollen ver-
halten soll, um das Ganze auch zu ber-
leben. Denn Castile, so fasste es David
French im rechten politischen Magazin
National Review zusammen, habe
whrend der 62 Sekunden dauernden
Begegnung mit dem Beamten Yanez
alles richtig gemacht und sei trotzdem
gestorben.
Besondere Gesetzestreue
Yanez hatte angegeben, er habe Castile
fr den Verdchtigen eines Raubber-
falls gehalten, der in der gleichen
Gegend einige Tage zuvor stattgefunden
habe. Zudem habe er im Wagen den Ge-
ruch von Marihuana wahrgenommen.
Das machte Castile in den Augen des
Beamten potenziell zu einem gefhr-
lichen Verbrecher. French dagegen un-
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terstreicht, wer in den USA eine Bewil-
ligung fr das versteckte Waffentragen
beantrage, gehre zu einer Bevlke-
rungsgruppe mit besonderer Gesetzes-
treue. Die Behauptung der Polizei, das
legale Waffentragen mache ihre Arbeit
gefhrlicher, sei unhaltbar.
Der Gouverneur von Minnesota,
Mark Dayton, hatte nach der Tragdie
seine berzeugung ausgedrckt, Castile
wre noch am Leben, wenn er und die
anderen Passagiere des Wagens von
weisser Hautfarbe gewesen wren. Der
Verdacht, dass mit zwei verschiedenen
Ellen gemessen wird, ist nicht von der
Hand zu weisen. Der Beamte Yanez
wird trotz seinem Freispruch mit einer
Abfindung aus seiner Polizeibehrde
hinauskomplimentiert. In der gleichen
Gegend weiter Dienst zu schieben, wre
fr ihn zu gefhrlich geworden.
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Montag, 19. Juni 2017
Bombenanschlag
in Bogota
Drei Tote in Einkaufszentrum
TOBIAS KUFER, BOGOTA
In einem Luxus-Einkaufszentrum in der
kolumbianischen Hauptstadt Bogota ist
am Samstag eine Bombe explodiert. Die
Explosion kurz vor 17 Uhr Ortszeit in
einer Damentoilette des Centro Andino
sorgte nicht nur bei den vielen tausend
Personen, die sich in dem riesigen Kom-
plex aufhielten, fr Unruhe, sondern
auch im ganzen Land, das sich zurzeit in
einem schwierigen Friedensprozess be-
findet. Das Centro Andino ist eines der
beliebtesten Ausflugsziele von Touris-
ten, Geschftsleuten und wohlhabenden
Kolumbianern in der Hauptstadt. Der
Anschlag forderte drei Todesopfer, un-
ter ihnen eine junge Franzsin, sowie
acht Verletzte. Zurzeit ist vllig unklar,
wer hinter dem Attentat steckt.
Es handelt sich bereits um den zwei-
ten tdlichen Bombenanschlag in Bo-
gota innerhalb weniger Wochen. Er
weckt Erinnerungen an die berwunden
geglaubte Zeit des blutigen Drogenkrie-
ges, den die junge urbane Generation nur
noch aus laufenden TV-Serien kennt.
Prsident Juan Manuel Santos eilte
von der Atlantikkste zurck nach
Bogota, um sich vor Ort ein Bild zu
machen und seine Landsleute zu beruhi-
gen. Er versprach, die Urheber des fei-
gen, niedertrchtigen und grausamen
Anschlags hinter Gitter zu bringen.
Und er erklrte der verunsicherten Be-
vlkerung, es gbe keine Hinweise, dass
weitere Attentate bevorstehen.
Wie ernst der Friedensnobelpreis-
trger Santos die Angelegenheit nimmt,
wird aus der Tatsache deutlich, dass er
den Nationalen Sicherheitsrat einberief.
Kolumbien befindet sich in der Tat in
einer heiklen Phase: Die grsste Gue-
rillagruppe des Landes, die linksgerich-
tete Farc, ist gerade dabei, sich zu ent-
waffnen. Die andere Rebellengruppe,
die marxistische ELN, verhandelt der-
zeit mit Santos ber einen Friedensver-
trag. Beide Gruppen beeilten sich klar-
zustellen, dass sie mit dem Anschlag
nichts zu tun htten. Stattdessen rcken
paramilitrische Banden in den Fokus.
Am Dienstag reist Santos nach
Frankreich. Statt dort mit Fortschritten
im Friedensprozess werben zu knnen,
wird er nun mit Prsident Emmanuel
Macron den Tod der jungen Franzsin
betrauern.
NZZ
Montag, 19. Juni 2017
bervater in der zweiten Reihe
Helmut Kohls Nachwirken in der Berliner Republik
Der Kanzler der Einheit hat
nie in Berlin regiert. Dort war er
lange nur noch wie ein Schatten
prsent nicht zuletzt durch
Kanzlerin Merkel, seine
gelehrigste Schlerin. Eine neue
Sicht auf ihn deutet sich an.
MARKUS ACKERET, BERLIN
Das Titelbild der linksalternativen Ta-
geszeitung vom Samstag, das statt
Schwarz-Weiss-Portrts des verstorbe-
nen frheren Kanzlers Helmut Kohl
bunte Blumengestecke auf einem Sarg
zeigte mit dem Titel Blhende Land-
schaften, ist weitherum auf Emprung
und Abscheu gestossen. Kohl war zeit-
lebens eine hchst umstrittene Figur ge-
wesen und musste pauschal herhalten
als Feindbild einer ganzen Generation.
Aber selbst jene, die aus persnlicher
Sicht ihre Kindheit und ihr Erwachsen-
werden im Widerstreit mit Kohl und sei-
ner Politik beschrieben, ehrten ihn da-
mit auf eine gewisse Weise: indem sie
ihn zur prgenden (Anti-)Gestalt eines
halben Lebens machten.
Politisch wenig prsent
Die Prgung durch die ra Kohl und vor
allem durch Kohl selbst war seit der Ab-
wahl und dem Rckzug des frheren
Kanzlers vom Anstrich der Berliner
Republik ein wenig berdeckt. Ironi-
scherweise war es vor allem die Frak-
tionsvorsitzende der Linkspartei im
Bundestag, Sahra Wagenknecht, die in
europapolitischen Debatten gelegent-
lich Kanzlerin Merkel mit dem Verweis
auf Kohls Umgang mit den europi-
schen Partnern zu provozieren versuch-
te. In der CDU wurde bei Jahrestagen
seiner Leistungen gedacht. Im politi-
schen Alltag fiel sein Name selten.
Eine gewisse Tragik seiner Abwahl
just 1998 lag darin, dass er mit den Pla-
nungen des Umzugs von Bonn nach
Berlin noch befasst war und dass auch
das architektonisch sehr eigentmliche
Berliner Kanzleramt fast schon auf seine
physische Prsenz zugeschnitten schien.
Den Umzug selbst erlebte er dann nur
noch als einfacher Abgeordneter. Mit
dem Ende seiner Kanzlerschaft brach
zugleich die Berliner Republik an. Sie
wurde in der ersten Phase von Rot-Grn
geprgt und auch von einem bewussten
Gegensatz zur Bonner Vergangenheit
und zur ra des Kanzlers der Einheit.
Grne Selbstbehauptung
In Berlin ringt die unter Druck geratene Partei um Geschlossenheit und ihre Eigenstndigkeit
MARKUS ACKERET, BERLIN
Deutschlands Grne sind in den vergan-
genen Wochen immer wieder mit der
Existenzfrage konfrontiert worden. Ihre
Anliegen seien im politischen Main-
stream angekommen, wrden von ande-
ren Parteien mittlerweile nicht weniger
gut vertreten oder seien zwar wichtig,
aber derzeit fr zu viele Whler nicht
prioritr. Die Analysen wurden der in
der deutschen Parteienlandschaft ein-
zigartigen Melange von kologischer
berzeugung ber linkes Sektierertum
bis zu koliberaler Wirtschaftspolitik
selten gerecht. Nicht zu leugnen sind
allerdings die Umfragewerte, die die
Partei seit Jahresbeginn weit hinter
ihren eigenen Zielen zeigten.
Leidenschaft und Realismus
Alle Zweifel an Programm und Personal
kamen unter diesen Umstnden wieder
hoch und die Erinnerung an einen miss-
glckten Wahlkampf vor vier Jahren.
Der Programmparteitag im Berliner
Velodrom unter dem Motto Zukunft
wird aus Mut gemacht sollte Geschlos-
senheit, Aufbruch und die klare Absicht
zeigen, im Herbst Regierungsverant-
Ohne Helmut Kohl wre Angela Merkel kaum seit bald zwlf Jahren Bundeskanzlerin.
Dem angeblichen Mief, der Provinz,
dem Klngel, setzten Gerhard Schr-
ders Sozialdemokraten und viel mehr
noch die Grnen ihren Gesellschaftsent-
wurf entgegen. Die Grnen wurden als
selbsternannte Antipoden dieser br-
gerlichen Welt, als Rebellen und politi-
sche Rabauken, zu dem, was sie 1998 an
die Macht brachte. Kohl war ein Helfer
dieser bundesrepublikanischen Zeitum-
stellung, wenngleich wider Willen.
Der Bruch mit der Bonner Republik
war in Berlin auch rumlich gegeben;
Kohls Welt htte es in dieser Umgebung
schwer gehabt. Dadurch, dass die Spen-
denaffre der CDU jedoch zum Symbol
fr diese Art von politischer Kumpanei
wurde und Kohl damit nicht brechen
wollte und konnte, wurde es fr seine
Nachfolger in der Partei unmglich, ihn
ffentlich zum Vorbild zu haben.
Kohls Erbe ist trotzdem sehr prsent.
Als Angela Merkel am Freitag in Rom
zu dessen Tod Stellung nahm, sagte sie,
Helmut Kohl habe ihren Lebensweg
entscheidend verndert. All das, was in
den 27 Jahren von damals bis heute fol-
wortung zu bernehmen. Auf eine fast
unnachahmliche Art ist das der Partei
einigermassen gelungen mit stunden-
langen, zum Teil so sachlich wie auch
heftig ausgetragenen Debatten, trotz
internen Differenzen und der immer
wiederkehrenden Forderung nach mehr
linker Radikalitt und Abgrenzung zu
mglichen politischen Partnern. Zwi-
schen der Forderung nach Eigenwillig-
keit und radikal grnem politischem
Programm und dem Verschrecken der
Whler liegt nur ein schmaler Grat.
Wo dieser liegt, zeigte sich am Grad
der Begeisterung ber einzelne Redner
einerseits und an den programmatischen
Beschlssen anderseits. Der frenetische
Jubel der Delegierten galt zwar oft den
radikalsten, besonders emotionalen
Auftritten. In den Abstimmungen zu
einzelnen Punkten des Wahlprogramms
obsiegten aber meist die pragmatischen
Positionen.
Die Urgesteine Hans-Christian Str-
bele, der fr mehr Friedenspolitik ein-
trat, und Claudia Roth rockten ebenso
wie der Co-Fraktionsvorsitzende Anton
Hofreiter den Saal. In ihnen fand sich
wohl die Mehrheit der grundstzlich
eher linker als die Basis eingestellten
Delegierten wieder. Hofreiter, der
Neu Zrcr Zitung
gen sollte, wre ohne Helmut Kohl nie-
mals denkbar gewesen. Das Zentrale erneut als Kanzlerkandidatin anzutre-
sprach sie damit an, aber nicht explizit
aus: Ohne Kohl wre sie kaum seit bald
zwlf Jahren Deutschlands Kanzlerin.
Er war ihr Frderer gewesen, der sie, die
damals politisch unerfahrene junge Frau
aus dem Osten, zur Ministerin machte.
Ohne seine politische Schule, zu der der
kalte Schnitt vom Dezember 1999 ge-
hrt, htte sie es kaum so lange in ihren
Funktionen und mtern gehalten.
Kohl und die Kanzlerin
Wie Kohl war sie jahrelang unterschtzt
worden. Sie war aber Kohls gelehrigste
Schlerin, die auf ihre eigene Weise ihre
Macht konsequent und ohne Rcksicht
auf Verluste absichert und Pragmatis-
mus ber alles stellt. Kohl, so heisst es
mitunter wehmtig, htte die Sozial-
demokratisierung der CDU nicht zuge-
lassen. Aber auch er brauchte die CDU
als reine Machtmaschine. Auf dem
Hhepunkt der Flchtlingskrise und aktueller denn je sein.
ihrer Entfremdung von der eigenen Par-
ebenso wie der wohl charismatischste
aller derzeit aktiven grnen Spitzenpoli-
tiker, Robert Habeck aus Schleswig-
Holstein, gegen Cem zdemir in der
Urwahl der Spitzenkandidaten geschei-
tert war, verkrpert linke und kologi-
sche Anliegen am glaubwrdigsten. Er
schilderte seinen jngsten Besuch in der
Arktis und die Dringlichkeit der Klima-
politik. Es gehe nicht um den Planeten,
sondern um die Lebensgrundlagen der
Menschheit, rief er aus und prangerte
die aus seiner Sicht unglaubwrdige
Klima- und Umweltpolitik der Kanzle-
rin Angela Merkel und der SPD an.
Mit welchen Partnern?
zdemir und Katrin Gring-Eckardt,
den beiden Spitzenkandidaten, haftet
der Makel an, weder explizit die klassi-
schen ko-Themen zu reprsentieren,
noch wirklich frischen Wind zu verspr-
hen. In ihren Reden, die das ganze Spek-
trum der grnen Anliegen abdeckten,
vom Ausstieg ber die Kohlekraftwerke
und den Verbrennungsmotor bis zur
Flchtlingspolitik und zum Islamismus,
berraschten sie kaum. Sie stehen fr wren, will das Spitzenteam mit Verweis
die Mitte dieser heterogenen politischen
Bewegung und wren auch gemeinsa-
INTERNATIONAL 5
MICHAEL URBAN / REUTERS
tei und im Moment ihrer Ankndigung,
ten, schien Kohl gespenstisch nahe. Die
Merkeldmmerung, die manche
schon heraufziehen sahen, und ihr Un-
wille, einen Nachfolger ernsthaft aufzu-
bauen, erinnerten allzu sehr an Kohls
letzte Jahre und den verpassten recht-
zeitigen freiwilligen Abtritt. Zudem
empfand nicht nur Wagenknecht Mer-
kels Umgang mit den europischen
Partnern in der Euro- und der Flcht-
lingskrise als Verrat am Erbe Kohls.
Die nun erschienenen Erinnerungen
an die Jugend unter Kohl deuten eine
Entkrampfung an. Kohl war zuletzt in
die zweite Reihe geschoben worden, im
Unterschied zu den angeblichen Licht-
gestalten Helmut Schmidt und Willy
Brandt. Erst jetzt, mit dem Ableben des
bervaters, scheint ein nchterner Blick
auf Kohls Erbe und sein Nachwirken in
der deutschen Politik mglich. Sollte im
Herbst noch einmal Angela Merkel zur
Kanzlerin gewhlt werden, drfte das
Weiterer Artikel Seite 11
mem Regieren mit Merkel nicht abge-
neigt, whrend dies auch wegen der als
Hauptgegner identifizierten CSU sehr
vielen Delegierten sprbar weh tun
wrde. Den Fehler, zu viele rote
Linien fr knftige Regierungsbeteili-
gung zu ziehen, machten sie aber nicht.
Die Ehe fr alle, die mit der CSU
kaum zu machen ist, der Ausstieg aus
der Kohlekraft und das Ende des Ver-
brennungsmotors bis 2030 sind mehr
oder weniger klare Bedingungen, die
schon schwierig genug sind.
Der Wille zur Selbstbehauptung
berdeckte interne Grben; den An-
feindungen und den Fragen nach der
Existenzberechtigung wurde mit Trotz
begegnet. Klimapolitik war der rote
Faden der politischen Debatten, der
diese Existenznotwendigkeit beweisen
sollte der von den Grnen besonders
innig gehasste amerikanische Prsident
Trump hatte die Steilvorlage dazu gelie-
fert. Eine Aktivistin aus Mikronesien
trieb manchem Delegierten fast Trnen
in die Augen. Wie aber die Herzens-
anliegen dieser Partei in einer Koalition
mit brgerlichen Partnern umzusetzen
auf die Kraft der eigenen Positionen
noch gar nicht hinterfragen.
Macrons
Kommentar
Durchmarsch
VON ANDRES WYSLING
Emmanuel Macron hat mit seiner neuen
Partei La Republique en marche in
Frankreich zwei Wahlsiege in Folge er-
rungen. Zuerst hat er das Prsidenten-
amt erobert, dann eine starke Mehrheit
in der Nationalversammlung. Die Mar-
schierer sind durchmarschiert. Doch
hat der doppelte Sieg einen Makel.
Macron konnte in der Prsidentenwahl
nur eine Minderheit der Stimmberech-
tigten hinter sich scharen, die Stimment-
haltung war hoch. Auch die Parlaments-
wahl war von einer ausserordentlich ge-
ringen Stimmbeteiligung gezeichnet.
Macrons doppelter Sieg ist zwiespltig.
Die Franzosen sind nicht begeistert ber
den neuen Prsidenten und sein Pro-
gramm, aber sie geben ihm eine Chance,
so lautet die Botschaft der Whler.
Das politische Fhrungspersonal
Frankreichs ist jetzt zu einem grossen
Teil ausgewechselt. Manche Berufspoli-
tiker werden arbeitslos, samt ihren Mit-
arbeitern. Die traditionellen Gross-
parteien wurden in der Wahl vom Sonn-
tag schwer gebeutelt. Zu viele Skandale
haben sie sich geleistet, zu wenig haben
sie im Urteil der Whler fr das Land er-
reicht. Die brgerlichen Republicains
konnten sich noch einigermassen halten,
verlieren aber doch Sitze. Die Sozialis-
ten dagegen haben ein wahres Debakel
erlitten. Und auch die Rechts- und die
Linksextremisten schnitten schlecht ab.
Der Front national hat seine hoch-
gesteckten Erwartungen bei weitem
verfehlt, und die France insoumise
wurde unterworfen. Der Wahlausgang
bedeutet, dass es im Parlament zumin-
dest vorlufig im Grunde keine hand-
lungsfhige Opposition gibt, insbeson-
dere keine Linksopposition. Die Par-
teien mssen sich zuerst aufrappeln.
Die Wahlen fanden im Ausnahme-
zustand statt, gingen aber in geordneter
Weise vonstatten. Die Angst vor Terror-
anschlgen war zwar stets latent vorhan-
den, sie beherrschte aber nicht die
Debatte. Auch mutmasslich russische
Strmanver brachten das demokrati-
sche Verfahren nicht aus der Bahn. Das
beherrschende Thema des Wahlkampfs
war die unbefriedigende wirtschaftliche
Entwicklung. Hchst unterschiedliche
Rezepte zur Sanierung Frankreichs wur-
den angeboten. Ein bedenklich hoher
Anteil der Whler zeigte sich bereit,
rechts- oder linksextremen Rattenfn-
gern zu folgen. Doch zuletzt hat die Ver-
nunft gesiegt.
An der Spitze des Staats steht jetzt
ein Mann, von dem man nicht befrch-
ten muss, dass er das Land ins Chaos rei-
tet. Mit seiner absoluten Mehrheit in
der Nationalversammlung verfgt Ma-
cron ber eine geradezu unheimliche
Machtflle. Er startet mit beraus gns-
tigen Voraussetzungen, um seine Re-
formagenda voranzutreiben. Diese
muss er przisieren, bisher ist sie ber
weite Strecken im Ungefhren geblie-
ben. Und dann muss er die Brger von
sich und seinem Kurs berzeugen.
Einen Vertrauensvorschuss hat Macron,
ein Mandat zum Durchregieren hat er
allerdings nicht.
Muslime gegen
Terror in Kln
(dpa) V Muslime aus ganz Deutschland
sind am Samstag durch die Innenstadt
von Kln gezogen, um Nein zu sagen
zu islamistischem Terror. Die Vorsit-
zende des Liberal-Islamischen Bunds,
Lamya Kaddor, hat den Friedensmarsch
in wenigen Tagen auf die Beine gestellt.
3000 bis 3500 Teilnehmer sind nach
ihren Angaben gekommen, deutlich
weniger als die erhofften 10 000. Dass
der Islam-Dachverband Ditib die Demo
nicht untersttzen wollte, sorgte auch
am Wochenende noch fr Diskussionen.
Doch viele Klner applaudierten spon-
tan, als der Demonstrationszug mitten
im Einkaufstrubel an ihnen vorbeizog.
6 Neue Zrcher Zeitung Montag, 19. Juni 2017

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Geschftsleitung
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(geprfter Jahres Betriebsergebnis: CHF 8 863 606
abschluss nach
Swiss GAAP FER)
Die Kotierung von 911 178 neuen Namenaktien mit einem Nennwert von je
CHF 33.25 wurde an der BX Berne eXchange beantragt und bewilligt.
Unter der Firma Novavest Real Estate AG besteht eine Aktiengesellschaft
mit Sitz in Zrich. Sie wurde am 18. Oktober 2012 in das Handelsregister des
Kantons Zrich eingetragen.
Die Gesellschaft bezweckt den Bau, den Erwerb, die Verusserung, das
Halten sowie den Umbau und die Bewirtschaftung von Immobilien aller Art
in der Schweiz. Die Gesellschaft kann alle damit zusammenhngenden
Geschfte ttigen und Finanzierungen fr eigene oder fremde Rechnung
vornehmen sowie Garantien und Brgschaften fr Tochtergesellschaften
und Dritte eingehen.
Die Gesellschaft wurde am 17. Oktober 2012 gegrndet. Die Dauer der Gesell-
schaft ist unbestimmt.
Die Novavest Real Estate AG offeriert Investoren (vorbehltlich der Einhaltung
der Bestimmungen ber das Bundesgesetz ber den Erwerb von Grundstcken
durch Personen im Ausland vom 16. Dezember 1983 (BewG)) die Mglichkeit,
sich an einem professionell bewirtschafteten schweizerischen Liegenschaf-
tenportfolio mit Immobilien in der Deutschschweiz zu beteiligen. Ihr Anlage-
fokus liegt zu mindestens 50% in der Investition in Bestandesliegenschaften
mit Wohnnutzung. Darber hinaus kann sie aber sehr diversiziert in Bro- und
Gewerbeliegenschaften, Neubauprojekte, im Grundbuch eingetragene selb-
stndige und dauernde Rechte oder erschlossenes Bauland mit bewilligtem
Bauprojekt sowie in Spezialimmobilien wie Einkaufscenter, Kino, Hotels oder
Industrieanlagen investieren.
Das Aktienkapital der Gesellschaft betrgt vor Vollzug der am 29. Mrz 2017
durch die ordentliche Generalversammlung der Gesellschaft beschlossenen
Nennwertreduktion und ordentlichen Kapitalerhhung CHF 125 013 587.30, ein-
geteilt in 3 644 711 kotierte Namenaktien mit einem Nennwert von je CHF 34.30.
Nach Vollzug der am 7. Juni 2017 vollzogenen Nennwertreduktion und nach
Vollzug der ordentlichen Kapitalerhhung am 16. Juni 2017 sowie mit heutiger
Kotierung von 911 178 neuen Namenaktien mit Nennwert von je CHF 33.25
betrgt das Aktienkapital der Gesellschaft heute CHF 151 483 309.25, eingeteilt
in 4 555 889 kotierte Namenaktien mit einem Nennwert von je CHF 33.25, davon
3 644 711 Namenaktien auf das bereits bestehende und kotierte Aktienkapital
und 911 178 neue Namenaktien auf die ordentliche Kapitalerhhung entfallend.
Herr Peter Mettler, wohnhaft in 9052 Niederteufen, hlt per 16. Juni 2017
gesamthaft 206 429 Namenaktien mit einem Nennwert von je CHF 33.25.
Dies entspricht 4.53% der Aktienstimmen der Gesellschaft.
Herr Rolf Schubiger, wohnhaft in 9053 Teufen, hlt per 16. Juni 2017
gesamthaft 363 643 Namenaktien mit einem Nennwert von je CHF 33.25.
Dies entspricht 7.98% der Aktienstimmen der Gesellschaft.
Die Aktionrsgruppe Bank J. Safra Sarasin AG, Basel (bestehend aus:
Joseph Y. Safra, Crans Montana; Comtel Holding Limited, Nassau; SIB
Management Holding (Bahamas) Ltd, Nassau; J. Safra Holdings Luxembourg
Srl, Luxembourg; J. Safra Holdings International (Luxembourg) S.A.,
Luxembourg; J. Safra Sarasin Holding AG, Basel; Bank J. Safra Sarasin AG,
Basel) hielt gemss Offenlegungsmeldung vom 1. Oktober 2015 gesamthaft
183 929 Namenaktien mit einem Nennwert von CHF 34.30. Dies entsprach
einem Stimmenanteil von 6.44% an der Gesellschaft.
Die J. Safra Sarasin Anlagestiftung, Basel, hielt gemss Offenlegungs
meldung vom 13. Juli 2016 gesamthaft 130 705 Namenaktien mit einem
Nennwert von CHF 34.30. Dies entsprach einem Stimmenanteil von 4.97%
an der Gesellschaft.
Die Caisse de Prvoyance de ltat du Valais CPVAL, Sion, hielt gemss
Offenlegungsmeldung vom 12. Oktober 2016 gesamthaft 137 741 Namen-
aktien mit einem Nennwert von CHF 34.30. Dies entsprach einem Stimmen-
anteil von 3.78% an der Gesellschaft.
Die Bernische Lehrerversicherungskasse, Ostermundigen, hielt gemss
Offenlegungsmeldung vom 22. November 2016 gesamthaft 118 200
Namenaktien mit einem Nennwert von CHF 34.30. Dies entsprach einem
Stimmenanteil von 3.24% an der Gesellschaft.
Die CACEIS (Switzerland) SA, Nyon, hielt gemss Offenlegungsmeldung
vom 5. November 2015 gesamthaft 94 350 Namenaktien mit einem Nenn-
wert von CHF 34.30. Dies entsprach einem Stimmenanteil von 3.58% an der
Gesellschaft.
Die Credit Siusse Funds AG, Zrich, hielt gemss Offenlegungsmeldung vom
15. Mai 2017 gesamthaft 110 000 Namenaktien mit einem Nennwert von CHF
34.30. Dies entsprach einem Stimmenanteil von 3.02% an der Gesellschaft.
Die Statuten der Gesellschaft enthalten eine Opting Out-Klausel.
Die ordentliche Generalversammlung der Gesellschaft vom 29. Mrz 2017 hat
eine Nennwertreduktion in Hhe von CHF 1.05 pro ausgegebener Namenaktie
beschlossen, total ausmachend CHF 3 826 946.55. Der Rckzahlungsbetrag
wurde den bisherigen Aktionren mit Valuta 8. Juni 2017 ausbezahlt.
Das Geschftsjahr endet jeweils am 31. Dezember eines jeden Jahres. Das
vergangene Geschftsjahr endete am 31. Dezember 2016. Die Rechnungs-
legung erfolgt nach Schweiz. Obligationenrecht und nach Swiss GAAP FER.
Gian Reto Lazzarini (Prsident),
Dr. iur. Markus Neff, in Goldach (Vizeprsident),
Stefan Hiestand, in Wollerau (Mitglied),
Peter Mettler, in Niederteufen (Mitglied).
Der Verwaltungsrat hat die operative Geschftsleitung nach Massgabe eines
Organisationsreglements per 1. April 2014 an die Geschftsleitung delegiert.
Die Geschftsleitung obliegt folgenden Personen:
Peter Mettler, in Niederteufen (CEO),
Patrick Hauser, in Mrschwil (CFO),
Marcel Schneider, in Feusisberg (COO).
Die Novavest Real Estate AG bezieht zudem massgebliche Beratungs-
dienstleistungen im Zusammenhang mit der Vorbereitung der Tagesgeschfte,
ebenso wie der Administration und der Evaluation mglicher Investitionen von
der Nova Property Management AG.
PricewaterhouseCoopers AG, in St. Gallen.
Eigenkapital: CHF 135 157 130 Aktiven: CHF 348 658 370
Periodenergebnis: CHF 5 817 092
(EBIT)

Dieses Kotierungsinserat ist kein Emissionsprospekt im Sinne von Art. 652a bzw. 1156 OR.

Gewerbehaus Koch-Areal Der Emissions- und Kotierungsprospekt in deutscher Sprache ist massgebend fr die Zulassung zum Handel
an der BX Berne eXchange. Dieser sowie weitere Informationen knnen bei der Novavest Real Estate AG,
Abgabe von Land im Baurecht durch die Stadt Zrich fr die Realisierung Florastrasse 44, 8008 Zrich, Telefon +41 (0)71 791 91 81 oder per E-Mail bei info@novavest.ch bezogen werden.
Zrich, 19. Juni 2017
eines Gewerbehauses auf dem Koch-Areal in Zrich-Albisrieden/Altstetten.
Valorennummer: 21218624 ISINCode: CH0212186248 SIX TelekursSymbol: NREN
Baurechtsobjekt ist ein Baufeld mit 4'750 m2 und einer Nutzflche von
9'900 m2 (HNF).
Kommerzielle und gemeinntzige Bautrgerschaften sind eingeladen, sich
bis 18. August 2017 bei der Liegenschaftenverwaltung Stadt Zrich zu
bewerben.
Weitere Ausknfte und Dokumentation unter
www.stadt-zuerich.ch/lvz -> Aktuell
Montag, 19. Juni 2017
Rachschtig
und bonapartistisch
150 000 Menschen in der Trkei sind aus
dem Staatsdienst entlassen. Rachschtig
und bonapartistisch greift Erdogan Op-
positionelle, Universittsdozenten und
Lehrer an (NZZ 26. 5. 17). Er legitimiert
dies mit seiner islamistisch-nationalisti-
schen Weltanschauung. Den Entlassun-
gen folgen Ausreise- und Arbeitsver-
bote. Die Betroffenen verarmen und
verzweifeln: 37 Entlassene haben sich
im Zuge der gesellschaftlichen Isolation
inzwischen das Leben genommen. Auch
Nuriye Glmen und Semih zakca ge-
hren zu den entlassenen Pdagogen,
KORRIGENDA
zz. V Im Gastkommentar Schule im
postfaktischen Zeitalter (NZZ
17. 6. 17) wurde als Autor Volker Rein-
hardt von der Universitt Freiburg /
Schweiz genannt. Den Text hat aller-
dings Volker Reinhardt, Professor fr
Politikwissenschaft und Politikdidaktik
an der Pdagogischen Hochschule Frei-
burg im Breisgau, verfasst. Wir bitten
die Verwechslung zu entschuldigen.
Die Grafik zu den Zivildienstleistenden
in der Schweiz (NZZ 16. 6. 17) ist fehler-
haft. In den Jahren 2009 und 2010 wurde
die Zahl der Zulassungen zu tief ange-
geben. Mit 6720 (2009) und 6828 (2010)
lagen die Zulassungen hher als etwa im
Jahr 2016 mit 6169 Zulassungen.
In der NZZ-Ausgabe vom 16. 6. 17
wurde im Feuilleton auf S. 38 ein Portrt
des Schauspielers Hanns Zischler falsch
bebildert. Die Aufnahme aus Wim Wen-
ders Film Im Lauf der Zeit zum Arti-
kel Der neuen Zeit braucht man nicht
nachzurennen zeigt nicht Zischler, son-
dern Rdiger Vogler.
Neue Zrcer Zeitung
UND
SCHWEIZERISCHES HANDELSBLATT
Gegrndet 1780
Der Zrcher Zeitung 238. Jahrgang
REDAKTION
Chefredaktor:
Eric Gujer
Stellvertreter:
Luzi Bernet, Colette Gradwohl, Thomas Stamm, Daniel Wechlin
Tagesleitung: Colette Gradwohl, Christoph Fisch, Thomas
Stamm, Anja Grnenfelder, Daniel Wechlin
International: Peter Rasonyi, Andreas Resch, Andres
Wysling, Werner J. Marti, Beat Bumbacher, Stefan Reis
Schweizer, Nicole Anliker, Nina Belz, Marie-Astrid Langer,
Christian Weisflog, Daniel Steinvorth
sie haben am 9. Mrz nach 120-tgigen
Aktionen einen Hungerstreik fr ihre
Wiedereinstellung begonnen. Obwohl
sie verhaftet und misshandelt wurden,
setzen sie ihren Hungerstreik seit dem
22. Mai im Gefngnis fort. Ein Ende des
Hungerstreiks ist nicht in Sicht, genauso
wenig, wie in der Trkei ein demokrati-
scher Wandel in Sicht wre. Einige
Dozenten von Akademiker fr den
Frieden gingen rechtzeitig ins Ausland.
Sie appellieren jetzt an Europa, die
Menschen in der Trkei in ihrem Wider-
stand nicht allein zu lassen. Die Solidari-
tt mit den Kollegen in der Trkei sollte
nicht ignoriert werden nicht zugunsten
des Flchtlingsabkommens, nicht zu-
gunsten internationaler Handelsinteres-
sen oder Rstungsexporte. Auf dem
Spiel stehen Menschenleben.
Halis Yildirim, D-Mnchen
Homo sapiens
was wir nicht wissen
Die revidierte Zeugnislage fr den fr-
hen Homo sapiens (NZZ 8. 6. 17),
Marokko vor 300 000, Sdafrika vor
260 000, thiopien vor 195 000 Jahren,
wirft die Frage auf, was denn zwischen
diesen Fixpunkten war. Unsere Vorfah-
ren konnten in diesen Zeitrumen x-mal
in allen Richtungen durch Afrika zie-
hen. Es mssen dabei Zehntausende Be-
gegnungen von Clans und Paarungen
von Mitgliedern verschiedener Clans
stattgefunden haben. Hypothesen zur
Verwandtschaft der wenigen gefunde-
nen Fossilien haben deshalb wenig Sinn.
Wir sollten uns durch den neuen Befund
daran erinnern lassen, dass von 99,9 Pro-
zent der Generationen, ihren Wohn-
sitzen und Schdelformen noch keine
Spuren bekannt sind. Und: ber die
Schweiz: Michael Schoenenberger, Helmut Stalder, Marcel
Gyr, Paul Schneeberger, Claudia Baer, Jrg Krummenacher,
Simon Gemperli, Daniel Gerny, Frank Sieber, Marcel Amrein,
Erich Aschwanden, Marc Tribelhorn, Simon Hehli
Bundeshaus: Heidi Gmr, Christof Forster, Jan Flckiger,
Valerie Zaslawski
Bundesgericht: Katharina Fontana
Wirtschaft / Brse: Peter A. Fischer, Werner Enz, Ermes
Gallarotti, Sergio Aiolfi, Thomas Fuster, Christin Severin, Nicole
Rtti Ruzicic, Andrea Martel Fus, Claudia Aebersold Szalay,
Giorgio V. Mller, Michael Ferber, Lucie Paska, Hansueli Schchli,
Thomas Schrpf, Zoe Ines Baches Kunz, Natalie Gratwohl,
Werner Grundlehner, Daniel Imwinkelried, Christof Leisinger,
Anne-Barbara Luft, Christoph G. Schmutz, Michael Schfer,
Dieter Bachmann, Jrg Mller
Feuilleton: Rene Scheu, Roman Hollenstein, Angela Schader,
Claudia Schwartz, Andrea Khler, Thomas Ribi, Uwe Justus
Wenzel, Ueli Bernays, Roman Bucheli, Susanne Ostwald,
Philipp Meier
Medien: Rainer Stadler
Zrich: Luzi Bernet, Alois Feusi, Dorothee Vgeli, Irene Troxler,
Urs Bhler, Walter Bernet, Brigitte Hrlimann, Stefan Hotz, Adi
Neu Zrcr Zitung MEINUNG & DEBATTE 7
FOTO-TABLEAU
Turkmenistans
schnster Schatz
1/5
Ihr Bau ist zierlich, ihr Fell seidig und
glnzend; gleichzeitig sind die Achal-
Tekkiner, eine der ltesten Pferde-
rassen, fr ihre Zhigkeit und Geng-
samkeit bekannt. Himmelspferde
nannte man sie in China, und das Kai-
serreich soll sogar Krieg gefhrt haben,
um in den Besitz der herrlichen Tiere
zu kommen. Kein Wunder also, dass
man die Achal-Tekkiner in ihrem Ur-
sprungsland Turkmenistan bis heute als
kostbaren Schatz betrachtet. Ein gold-
braunes Pferd ziert das Emblem der
Nation, seit der Unabhngigkeit wird
der letzte Sonntag im April als Tag
des Achal-Tekkiners gefeiert. Die
kanadische Fotografin Jen Osborne
hatte 2017 das Glck, diese Feier in
dem sonst stark abgeschotteten Land
besuchen zu knnen. Unter diesigem
Himmel treten hier die Jockeys zu
einem Langstreckenrennen an.
JEN OSBORNE
Sprachen jener Menschen, die Ge-
schichten, die sie erzhlten, werden wir
schaftsthema einzureichen befhigt war?
Die fehlende Untersttzung erklrt sich
mal einen Viertel davon ausbezahlt be-
kommen. Da ist die Thematik bezglich
leider nie auch nur das Geringste wissen.
Prof. Dr. phil. Rudolf Wachter, Basel
denn auch nur mit dem Argument ein
anderes einleuchtendes hrt man denn
Anlagen (Neuer Angriff aufs Eigen-
tum, NZZ 10. 6. 17) ein Pappenstiel da-
auch nicht , dass der Vorstoss den fal- gegen. Ich bin aber durchaus der Mei-
schen Absender trug. Dies ist nicht etwa nung, dass mit meinem Sparkapital
neu, denn auch dem verstorbenen Den- keine direkten oder indirekten Umwelt-
ner-Chef Karl Schweri blies stets der zerstrungen finanziert werden sollen,
Die Kunst brgerliche Wind ins Gesicht wie bei-
spielsweise bei seiner Generika-Initia-
seien das nun Kriege, AKW, Urwald-
rodungen usw., auch wenn dadurch meine
des guten Lebens tive. So wie damals zulasten der Brger
gehen auch hier auf dem Buckel der
Rente etwas kleiner ausfallen sollte.
Kommende Generation sollen ja auch
Startups unntig Jahre verloren. Solcher- noch auf diesem Planeten leben knnen,
Jede Woche freue ich mich auf die art Vorflle schaden nur der Glaubwr- ohne dass durch meine (hhere) Rente
Kolumne von Rolf Dobelli im Feuille- digkeit der Politik. Wann endlich wird die Sintflut heraufbeschworen wird oder
ton. Beispielsweise sind die berlegun- man im brgerlichen Lager lernfhig? zumindest ihren fixen Anteil daran trgt.
gen zu den Lebensstichproben (NZZ Hans-Jacob Heitz, Mnnedorf Susanne Maeder, Zrich
3. 6. 17) nicht nur sehr ntzlich, sondern
auch ein Lesevergngen. Mit meinem
Vorkriegsjahrgang bin ich allerdings be-
reits im Modus des extrem selektiven
Lesers. Dobellis Texte gehren zu den
ausgewhlten Artikeln, die ich immer Eigentum Ni - ni und
ganz lese. So lohnt sich das Abonnement
der NZZ. der Allgemeinheit? Et - et
Martin A. Liechti, Maur
Letzthin habe ich die Konditionen mei- Irrefhrend im Kommentar Freie Bahn
ner Pensionskasse gelesen und musste
mit Schrecken feststellen, dass das, was
fr Macron (NZZ 13. 6. 17) ist die Qua-
lifikation Mit seinem Diskurs des
als Sparkapital ausgewiesen ist, alles Weder links noch rechts hatte er Er-
Brgerlicher andere als mein Eigentum ist, sondern
das Ganze nichts anderes als eine weitere
folg. Das war der Diskurs des Front
national: ni de droite, ni de gauche.
Schildbrgerstreich gigantische Umverteilungsmaschinerie
ist zugunsten von Personen, die nie selbst
Die Bewegung En marche hingegen be-
nutzte die Formel: et de gauche et de
bei der Kasse ihre Beitrge abgeliefert droite sowohl links wie rechts.
Unbestritten msste sein, dass zum Wohl haben. Als Alleinstehende werde ich mit Macron sagte etwa im Wahlkampf: Ich
unserer Gesellschaft und Wirtschaft fr voller Selbstverstndlichkeit um mein nehme, wie General de Gaulle, das
Startups unntige gesetzliche Hrden Sparkapital betrogen, sprich kalt ent- Beste der Rechten, das Beste der Lin-
aus dem Weg zu rumen sind, was Natio- eignet, sollte ich das Rentenalter nicht er- ken und sogar das Beste der Mitte.
nalrtin Jacqueline Badran mit ihrem reichen! Gerade einmal bis zum doppel- Sebastian Hefti, Zrich
Vorstoss zwecks steuerlicher Entlastung ten versicherten Jahreslohn wird das vor-
offensichtlich anstrebte (NZZ 8. 6. 17). handenes Sparkapital ausbezahlt und
Einmal mehr gewichten die brgerlichen nicht etwa die Hhe der Austrittsleistung,
Fraktionen aber das parteipolitische wie es bei anderen Pensionskassen blich
Kalkl hher als das Gemeinwohl. War ist. Wenn ich meinen Pensionskassen- Redaktion Leserbriefe
hier etwa politischer Neid im Spiel, weil Ausweis anschaue, dann bedeutet Ster- NZZ-Postfach
eine linke Politikerin einen zudem mit ben kurz vor der Rente, dass die Kasse 8021 Zrich
professioneller Untersttzung redigier- gute drei Viertel meines Sparkapitals E-Mail: leserbriefeNnzz.ch
ten Vorstoss zu einem brennenden Wirt- einsackt und meine Erbinnen gerade ein-
Klin, Natalie Avanzino, Andreas Schrer, Fabian Baumgartner, duktion/Layout: Hansruedi Frei. Korrektorat: Yvonne Inserate: NZZ Media Solutions AG, Falkenstrasse 11, Studenten und Lernende: 40 Prozent Rabatt auf Abonnements-
Jan Hudec, Lucien Scherrer Bettschen. Archiv: Ruth Haener. Storytelling: David Bauer. CH-8021 Zrich, Tel. 044 258 16 98, Fax 044 258 13 70, preise (mit gltigem Studenten- oder Lehrlingsausweis)
Sport: Elmar Wagner, Flurin Clalna, Andreas Kopp, Benjamin Video: Sara Maria Manzo. Projekte: Andre Maerz E-Mail: inserateNnzz.ch, Internet: www.nzzmediasolutions.ch Alle Preise gltig ab 2. 11. 2016
Steffen, Daniel Germann, Peter B. Birrer, Markus Wanderl, Druck: DZZ Druckzentrum Zrich AG, Bubenbergstrasse 1, Die Abonnentenadressen werden, soweit erforderlich und nur zu
Philipp Brtsch, Samuel Burgener, Claudia Rey WEITERE REDAKTIONEN CH-8045 Zrich diesem Zweck, an die mit der Zustellung betrauten Logistik-
Meinung & Debatte: Martin Senti, Andreas Breitenstein, Verlagsbeilagen: Walter Hagenbchle. NZZ am Sonntag: unternehmen bermittelt.
Elena Panagiotidis Chefredaktor: Felix E. Mller. NZZ Folio: Daniel Weber. PREISE ABONNEMENTE (inkl. MWSt.) Anzeigen: gemss Preisliste vom 1. 1. 2017
Panorama: Katja Baigger, Susanna Ellner NZZ TV/Format: Silvia Fleck. NZZ Geschichte: Peer Teuwsen
Abonnement NZZ inkl. digitaler Ausgaben: 684 Fr. BEGLAUBIGTE AUFLAGE
Wissenschaft: Christian Speicher, Alan Niederer, Stefan (12 Monate), 378 Fr. (6 Monate), 201 Fr. (3 Monate)
Betschon, Stephanie Kusma, Lena Stallmach, Helga Rietz NZZ-MEDIENGRUPPE Verbreitete Auflage: 115 510 Ex. (Wemf 2016)
Abonnement NZZ Digital: 504 Fr. (12 Monate), 288 Fr.
Wochenende/Gesellschaft: Colette Gradwohl, Susanna Jrg Schnyder (a. i. Vorsitzender Unternehmensleitung)
(6 Monate), 156 Fr. (3 Monate) Alle Rechte vorbehalten. Jede Verwendung der redaktionellen
Mller, Anja Jardine, Herbert Schmidt
Texte (insbesondere deren Vervielfltigung, Verbreitung, Spei-
Nachrichtenredaktion: Anja Grnenfelder, Manuela ADRESSEN Abonnement NZZ Digital Plus: 588 Fr. (12 Monate), 318 Fr.
Nyffenegger, Nina Fargahi, Tobias Bhlmann, Martina Lubli, Redaktion: Falkenstr. 11; Briefe: Postfach, CH-8021 Zrich, (6 Monate), 171 Fr. (3 Monate). Montag bis Samstag digital, cherung und Bearbeitung) bedarf der schriftlichen Zustimmung
Katrin Schregenberger Tel. 044 258 11 11, Fax 044 252 13 29, leserbriefeNnzz.ch, am Samstag zustzlich die gedruckte Ausgabe durch die Redaktion. Ferner ist diese berechtigt, verffent-
Webproduktion: Michele Schell, Roman Sigrist, Susanna Internet: www.nzz.ch, E-Mail: redaktionNnzz.ch Abonnement Deutschland und sterreich inkl. digitaler lichte Beitrge in eigenen gedruckten und elektronischen
Rusterholz Verlag: Falkenstr. 11; Briefe: Postfach, CH-8021 Zrich, Ausgaben: 498 (12 Monate), 268 (6 Monate), 135 Produkten zu verwenden oder eine Nutzung Dritten zu gestat-
Tel. 044 258 11 11, E-Mail: verlagNnzz.ch (3 Monate), brige Auslandpreise auf Anfrage ten. Fr jegliche Verwendung von Inseraten ist die Zustim-
GESTALTUNG UND PRODUKTION Leserservice: Postfach, CH-8021 Zrich, Kombi-Abonnement NZZ und NZZ am Sonntag inkl.
mung der Geschftsleitung einzuholen.
Art-Direction/Bild: Reto Althaus, Gilles Steinmann. Fotogra- Tel. +41 44 258 10 00, digitaler Ausgaben: 816 Fr. (12 Monate), 456 Fr. (6 Monate), * Neue Zrcher Zeitung AG
fen: Christoph Ruckstuhl. Blattplanung: Philipp Mller. Pro- E-Mail: leserserviceNnzz.ch, www.nzz.ch/leserservice 246 Fr. (3 Monate) Kartengrundlage: + OpenStreetMap contributors
8 MEINUNG & DEBATTE
Wider den Transhumanismus
Mit der Entwicklung von Gen-, Nanotechnologie und Neurotechnologie bekommt die Menschheit die Instrumente, sich in
Eigenregie weiterzuentwickeln. Transhumanisten berauschen sich in gefhrlicher Weise an der Utopie technischer Selbstoptimierung.
Denn zum Menschen gehrt elementar seine Verwundbarkeit. Ein Gastbeitrag von einer Wissenschaftergruppe
Ein Gespenst geht um, nicht nur in Europa das
Gespenst des Transhumanismus. Seine Priester und
Auguren haben bereits prominente Forschungs-
laboratorien, Universitten, globale Unternehmen
und politische Institutionen besetzt.
Transhumanismus betrachtet den Menschen mit
negativer Skepsis, kombiniert mit einer techno-wis-
senschaftlichen Vision, wie er verbessert werden
knne. Er lsst sich am blinden Vertrauen in wis-
senschaftliche Heilsversprechen erkennen und an
einer empathielosen Verachtung derjenigen Eigen-
schaften, die uns als Menschen auszeichnen: unse-
rer Verwundbarkeit, unserer Sterblichkeit, unseres
Empfindungsvermgens, unserer Selbstwahrneh-
mung und unseres Bewusstseins, leibhaftige Perso-
nen (und nicht Objekte) zu sein.
Transhumanisten verwechseln Emotionalitt
mit Irrationalitt, ruhende Potenziale mit Be-
schrnktheit und Gebrechlichkeit mit Entsorgbar-
keit. Im Gefolge dieser Verwechslung propagieren
und forcieren sie rcksichtslos die Heraufkunft
einer neuen, vermeintlich schneren Welt: einer
Welt allgegenwrtiger Vernetzung, genetischer und
nanotechnologischer Perfektionierung und compu-
tergenerierter Kommunikation, in der fehlbare
Individuen manipuliert und optimiert werden mit-
hilfe einer vermeintlich kontrollierbaren, ethisch
kalibrierten, robotergesteuerten Maschinerie, von
der man sich den nchsten Emergenzsprung in der
Evolutionsgeschichte verspricht.
Meist unhinterfragt
Die Zukunftsvisionen von Transhumanisten wer-
den meist unhinterfragt als ernstzunehmende Pro-
gnosen hingenommen, denn sie entspringen einer
geistigen Haltung, die bereits fr die klassische
Moderne charakteristisch war: einem naiven Ver-
trauen in die ausschliessliche Gltigkeit natur-
wissenschaftlicher Methoden und Denkweisen. Da
diese Haltung immer noch verbreitet ist, fhlen sich
Transhumanisten dazu ermchtigt, anderen zu dik-
tieren, was als fortschrittlich und rational zu gelten
hat. Man spricht, als ob man wsste, wie die Zu-
kunft aussieht, und immunisiert sich gegen ratio-
nale Kritik so wie man das von lteren wissen-
schaftlichen Ideologien kennt.
Dieses Manifest soll die Irrationalitt trans-
humanistischer Ideen aufzeigen und auf die Gefahr
hinweisen, die von ihnen ausgeht. Wir beschrnken
uns dabei auf einen bestimmten Typus, der auf fol-
gende Grundannahmen baut: 1. Die Wirklichkeit
ist die Totalitt aller Information. 2. Menschen sind
Informationsobjekte. 3. Knstliche Intelligenz ist
Intelligenz im menschlichen Sinne.
Sich auf diese Annahmen sttzend, argumentie-
ren Transhumanisten, dass Entscheidungsprozesse
generell auf Information und deren Verarbeitung
durch Systeme knstlicher Intelligenz basieren soll-
ten, da dies zu rationaleren Entscheidungen fhre,
und wir uns auf eine neue Phase der Evolutions-
geschichte freuen sollten, in der Menschen verbes-
sert wrden z. B. mithilfe von Systemen knst-
licher Intelligenz, die leistungsfhiger sein werden
als menschliche Intelligenz.
Irrige Annahmen
Wir halten es fr verfehlt, das Leben in seiner Ge-
samtheit unter einem Begriff der Information zu
subsumieren. Wir halten es ferner fr naiv, von
einem unkritisch erworbenen Begriff, der Informa-
tion als quantifizierbare und messbare Entitt be-
schreibt, zu einer erschpfenden Ontologie aller
Wirklichkeit fortzuschreiten. Der Begriff der Infor-
mation hat sich in Wissenschaft und Technik als
ntzliches Instrument erwiesen. Aber er ist weder
fundamental noch zur Betrachtung smtlicher
Aspekte menschlichen Lebens geeignet.
* Bestimmte Aspekte menschlichen Wahrneh-
mens, Denkens und Handelns mgen sich als Infor-
mationsverarbeitungsprozesse modellieren lassen.
Andere nicht. Hierzu gehren emotionale Intelli-
genz, praktische Tugenden wie Weisheit oder Klug-
heit, die uns zu qualitativen ethischen Urteilen be-
fhigen, subjektives Erleben und phnomenologi-
sche Dimensionen von Wahrnehmung, Denken,
Handeln und Voraussicht usw.
* Problematisch ist ferner die Annahme, dass die
Evolution kontinuierlich und bruchlos von ein-
Neu Zrcr Zitung
fachen zu komplexeren Formen der Informations-
verarbeitung voranschreitet. Von solcher Art ist die
Ansicht, dass Information aus der Verbindung von
Daten entsteht, um sich mit anderer Information zu
Informationsobjekten zu verbinden, die wiederum
in grsseren Szenarien miteinander interagieren.
Alles, was neu entsteht, wre demnach Informa-
tion. In der zeitgenssischen Physik und Philoso-
phie werden mit gutem Grund alternative Kon-
zepte der Realittskonstitution diskutiert.
* Wir halten fest: Information, in der von trans-
humanistischen Doktrinen unterstellten Bedeu-
tung, ist ein Produkt berechnender und kontrollie-
render Intelligenz. Diese Intelligenz ist geeignet,
Modelle zur mechanischen Manipulation der Welt
zu entwickeln, aber ungeeignet, sie in ihrer Ge-
samtheit zu erfassen.
* Solange Information mit John Lockes Primr-
qualitten gleichgesetzt wird, whrend phnome-
nales Bewusstsein (Qualia), intrinsische Werte und
diejenigen Aspekte unseres Lebens als illusionr
bergangen werden, die unsere Welt sinnhaft und
lebenswert machen, bleibt die Informationstheorie
der Wirklichkeit des Lebens und Erlebens fremd.
* Da der Terminus Information ungeeignet ist,
dem Leben und seinen humanen Qualitten Rech-
nung zu tragen, fhrt die Idee, Realitt sei die Tota-
litt von Information, in eine unheilvolle Sackgasse.
Keine Informationsobjekte
* Wir halten Sinnhaftigkeit und Bedeutung fr die
wichtigsten Aspekte menschlichen Lebens, da sie
es uns erlauben, die Wirklichkeit zu verstehen, ber
sie nachzudenken und mit ihr schpferisch zu inter-
agieren. Sinn und Bedeutung entstehen, wenn
unser Leib (unter Einschluss des Gehirns) mit der
Welt interagiert und in ihr Neues verwirklicht.
* Technologien und technische Medien spielen
eine wesentliche Rolle bei der Emergenz von Be-
deutung. Letztere lsst sich aber nicht auf Infor-
mationsverarbeitungsprozesse zurckfhren oder
reduzieren. Technologien knnen soziale Bezie-
hungen prgen, aber nicht ohne unser Zutun be-
stimmen, was als sinn- oder bedeutungsvoll zu gel-
ten hat.
Da Informationsobjekte oder Maschinen zwi-
schen Zufall und Notwendigkeit oszillieren, kn-
nen sie unterschiedliche Grade von Determiniert-
heit aufweisen. Doch unsere unablssige Suche
nach sinnvollen Bedeutungszusammenhngen un-
terluft diese deterministische Logik. Jeder von uns
ist ein schwarzer Schwan, dessen Existenz auf
einen Schlag die simplistische Behauptung wider-
legt, dass alle Schwne weiss seien.
Niemals richtige Intelligenz
* Intelligenz verhlt sich zu Information wie ein
Nagel zu einem Hammer. Hat man nichts als einen
Hammer, so sieht alles aus wie ein Nagel. Hat man
nichts als Information, so sieht alles, was Informa-
tion verarbeitet, aus, als sei es intelligent.
* Wir glauben, dass der Begriff der Intelligenz
in dieser Weise missbraucht worden ist, und sind
berzeugt, dass seinem unqualifizierten Gebrauch
Grenzen gesetzt werden mssen.
* Der Begriff der Intelligenz mag als Hilfsmittel
in den Wissenschaften oder der technologischen
Praxis verwendet werden. Bei der Beschreibung
menschlicher Intelligenz sind Begriffe wie emotio-
nale Intelligenz, Nous, Intellectus, oder Ge- (dem gemeinsamen Wohl) zu streben, das wieder-
stimmtheit (Gefhl im Sinn Friedrich Schleier-
machers) angemessener.
* Unsere einzigartige Existenzweise als vernunft-
begabte Tiere ist durch ein auf Antwort gestimmtes
Denken und Handeln gekennzeichnet. Unsere
Fhigkeit, Dinge aufmerksam als Teil eines grsse-
ren Ganzen wahrzunehmen, erlaubt uns, ihre Be-
deutung responsiv zu aktualisieren und kreativ zu
transformieren. Diese Form menschlichen Den-
kens und Handelns ist nicht wertneutral.
* Antwortende Formen des Denkens und Han-
delns sind unabdingbar fr unsere alltgliche Wil-
lensbildung und Entscheidungsfindung. Wenn wir
diese Fhigkeit Formen kalkulierender Rationalitt
Montag, 19. Juni 2017
unterordnen, von denen man behauptet, sie seien
intelligent, zerstren wir unsere Gabe, Wesent-
liches von Unwesentlichem zu scheiden und situativ
angemessene ethische Entscheidungen zu treffen.
Wenn wir uns darauf einlassen, tauschen wir eine
unordentliche, aber bedeutungsreiche Realitt
gegen eine manikrte, sterile Scheinwelt ein.
* Kurz: Knstliche Intelligenz kann in der Tat
intelligent im Sinne der Informationsverarbeitung
sein. Aber sie ist nicht mit derjenigen Existenz-
weise ausgestattet, die menschliche Existenz aus-
zeichnet: der antwortenden Gabe, bedeutungshalti-
gen Realitten zu begegnen, sie denkend zu er-
schliessen und ihren Stellenwert im Kontext
menschlichen Lebens mit anderen auszuhandeln.
Wie es ist, ein Mensch zu sein
Wie bereits festgestellt, zeichnet sich unsere
menschliche Natur durch folgende unverwechsel-
bare Eigenschaften aus: Verletzbarkeit, Gestimmt-
heit, Selbstbewusstsein und das leibhafte Bewusst-
sein, wer zu sein. Diese Eigenschaften erlauben
uns, uns kontextsensitiv zu verhalten, ein Gefhl
fr unsere Sterblichkeit zu entwickeln und zu be-
greifen, dass jeder Moment eine einzigartige Ver-
gangenheit hat, welche uns eine je einzigartige Zu-
kunft erschliesst. Es sind diese Eigenschaften, die
uns von Artefakten, Computersystemen oder
anderen gefhllosen Objekten unterscheiden.
Menschen haben einen Sinn fr ihr Dasein. Trans-
humanisten bestreiten diese Qualitten oder redu-
zieren sie auf die Qualitten von Computersyste-
men. Wir wollen daher Folgendes klarstellen:
* Menschen sind Sinn und Bedeutung suchende
Tiere.
* Wir sind magische Wesen, die ihre Existenz
wertschtzen. Das ist etwas anderes als ein Hirn
im Tank, auch wenn Transhumanisten das anders
sehen.
* Im Gegensatz zu Computersystemen, die Acht-
samkeit nur simulieren, sind wir als Menschen
natrlicherweise achtsam. Deshalb sind wir in der
Lage, zwischen inhaltsleeren Zustnden reiner
Prsenz und solchen Zustnden zu unterscheiden,
in denen wir Inhalte verarbeiten. Aus Sicht von
Computersystemen ist solch eine Unterscheidung
absurd.
* Antwortendes Denken und Handeln garantiert,
dass unser Leben nicht nur durch formale Verfah-
rens- oder Zweckrationalitt bestimmt wird.
Unsere wichtigsten Fhigkeiten sind vielmehr an
responsiv teilhabende Achtsamkeit gebunden.
* Durch teilhabende Achtsamkeit beeinflussen
wir, was uns als unsere Umwelt aufgeht, und wer-
den so zu Mitschpfern von allem, was existiert.
* Zu unserer gefhlten Natur gehren Emotionen
als Basis von Selbststabilisierung und Selbstorien-
tierung. Emotionen knnen angenehm oder unan-
genehm sein, lustvoll oder schmerzhaft. Indem sie
uns in bestimmter Weise gestimmt sein lassen,
geben sie unserem Vermgen, zwischen Gut und
Bse zu unterscheiden, eine verlssliche Grund-
lage. Kein Vertrauen in unser wertschtzendes
Unterscheidungsvermgen ohne Gefhle.
* Als solchermassen fhlende Wesen sind wir
motiviert, uns um das Wohlergehen anderer ebenso
wie unserer selbst zu sorgen und nach dem Guten
um gleichbedeutend ist mit dem Wahren, Stimmi-
gen und Schnen.
Wir sollten nicht vergessen, dass Menschen ver-
wundbare Wesen sind. Wir leben ein kontingentes
Leben. Unser leibliches, geistiges, emotionales und
persnliches (oder seelisches) Leben kann besch-
digt und deformiert werden. Es ist deshalb unab-
dingbar, unsere krperliche und seelische Integritt
zu schtzen.
Verfasst von den Professoren Sarah Spiekermann (Wirt-
schaftsuniversitt Wien), Peter Hampson (Universitt
Oxford), Charles M. Ess (Universitt Oslo), Johannes
Hoff (Universitt London), Mark Coeckelbergh (Universi-
tt Wien) und Georg Franck (Universitt Wien).
Montag, 19. Juni 2017 SCHWEIZ 9
Neu Zrcr Zitung

Zwei politische Grosskaliber geraten sich 1930 Exit sucht nach Wegen, um die Abgabe
buchstblich in die Haare SEITE 11 todbringender Mittel liberaler zu gestalten SEITE 11

Die Siegerin heisst Moutier

Kommentar

Die bernjurassische Gemeinde schlgt mit dem Ja zum Kanton Jura ein neues Kapitel auf
Fr die Berner Regierung
ist die Jurafrage mit der
Abstimmung in Moutier
abgeschlossen. Auf jurassischer
Seite hrt man zwischen den
Zeilen jedoch, dass der
Freiheitskampf noch lange nicht
beendet ist.
VALERIE ZASLAWSKI, BERN
Es ist ein historischer Moment, sagte
sichtlich erfreut die jurassische Regie-
rungsratsprsidentin Nathalie Barthou-
lot am Sonntag vor den Medien in Mou-
tier. Zusammen mit ihren Ratskollegen
musste die SP-Frau fr die verschiede-
nen Kamerateams die Arme gleich
mehrfach in die Luft werfen, um ihre
Freude zu demonstrieren: Die Stimm-
brger der bernjurassischen Gemeinde
haben Ja gesagt zu einem Wechsel in den
Kanton Jura mit knapp 51,7 Prozent.
Die Stimmbeteiligung war hoch. Die
vielen Berntreuen, also die rund 48 Pro-
zent, die wollten, dass alles bleibt, wie es
war, gelte es nun an die Hand zu neh-
men, sagt die Regierungsprsidentin.
Man werde den Weg gemeinsam gehen,
versichert sie. In Bezug auf die Spital-
frage, um welche sich der Abstimmungs-
kampf zumindest aufseiten der Gegner
vor allem gedreht hatte, sagt Barthoulot:
Die Zukunft der Klinik entscheidet
sich ohnehin nicht am Verlauf der Kan-
tonsgrenzen.
Freiheitskampf geht weiter
Dass sich Moutier mehrheitlich fr eine
Zukunft im Kanton Jura entschieden
hat, bedauert Bernhard Pulver (gp.),
Regierungsprsident des Kantons Bern,
sehr. Wie er an einer Presseorientierung
verlauten lsst, ist fr den Kanton Bern
die Jurafrage mit dieser Abstimmung
abgeschlossen so wie es die Kantone
Bern und Jura in ihrer Absichtserkl-
rung vom 20. Februar 2012 vereinbart
haben. In den kommenden drei Mona-
ten werden noch die Gemeinden Bel-
prahon und Sorvilier, beide ebenfalls
von Separatisten regiert, ber ihre Kan-
tonszugehrigkeit entscheiden.
Die Separatisten machten derweil
zwischen den Zeilen ziemlich deutlich,
dass der Freiheitskampf noch lange
Menschenmengen und ein Meer von Jura-Fahnen auf dem Bahnhofsplatz in Moutier, als das Ja feststeht.
nicht vorbei sei. Ihr bergeordnetes Ziel
ist die Erweiterung des Territoriums auf
alle bernjurassischen Gemeinden, auch
wenn diese sich erst im Jahr 2013 an der
Urne zur Frage der Kantonszugehrig-
keit geussert und zur Wiedervereini-
gung mit dem Kanton Jura grsstenteils
Nein gesagt hatten. Damals bekannte
sich nur Moutier zum Jura, weshalb die
Gemeinde am Sonntag nochmals ber
die Frage abstimmen durfte.
Die Forderung nach einem Gross-
kanton ussert an diesem Freudentag je-
doch niemand explizit. So lehnt sich
auch der Stadtprsident von Moutier,
Marcel Winistoerfer (cvp.), nur ein klei-
nes bisschen aus dem Fenster, als er sagt:
Fr die nchsten Jahre ist das kein
Thema. Ist der 18. Juni also das Ende
der Geschichte? Jein, meint er. Fr
Moutier bedeute dieser Tag einen Neu-
anfang. Der Autonomist spricht von
einem Flmmchen, das sich durch den
Sieg nun auch in den umliegenden Ge-
meinden entfachen knnte, was ihn
freuen wrde. In den weiteren Prozess
einmischen mchte sich Winistoerfer
aber nicht. Nachdem er an seinem Steh-
pult, passend in roter Krawatte, die Er-
klrung der Stadt Moutier heruntergele-
sen hat, sagt er: Heute wird es sicher
nicht bei einem Bier bleiben. Er lacht.
ber den Ausgang sei er sehr glcklich,
und seine Emotionen seien stark. Fr
den Stapi ist klar: Die heutige Siegerin
heisst Moutier.
Politische Karriere in Gefahr
Sichtlich enttuscht zeigte sich hingegen
Patrick Roethlisberger, der Prsident
der bernjurassischen FDP. Auf die
Frage, ob das Ja der Mehrheit eine Ent-
scheidung des Herzens gewesen sei,
sagte er nur: Auch wir haben ein Herz
und Trnen in den Augen. Roethlis- Prozess herbeizufhren.
JEAN-CHRISTOPHE BOTT / KEYSTONE
berger schliesst einen Umzug in den
Kanton Bern nicht aus; Sorgen macht er
sich insbesondere um die Zukunft seiner
politischen Karriere. So auch Patrick
Tobler, er ist Prsident der regionalen
SVP-Sektion. Ein Umzug kommt fr ihn
nicht infrage. Es ist einfach eine Kata-
strophe, sagt er. Auch er weint.
Bis der Kantonswechsel von Moutier
und allflliger weiterer Gemeinden
vollzogen ist, wird es noch etwas dauern.
Die Regierungen der beiden Kantone
werden ein entsprechendes Prozedere
einleiten. Die interkantonale Vereinba-
rung muss dann noch vom Stimmvolk
beider Kantone verabschiedet werden,
bevor die Bundesversammlung grnes
Licht geben wird. Am Sonntag meldet
sich auch noch der Bundesrat zu Wort:
Unabhngig vom Ausgang sei er erfreut
darber, dass es mglich war, diesen
Entscheid in einem demokratischen
dass sie ihr Friedensangebot einhalten.
Das Herz
hat gesiegt
VON VALERIE ZASLAWSKI
Moutier schreibt Geschichte: Die pro-
jurassischen Separatisten haben mit
dem Ja zum Kanton Jura Frieden ver-
sprochen. Nach der gewonnenen Ab-
stimmung wird das Stdtchen den Ber-
ner Jura verlassen; nach Vellerat ist
Moutier die zweite Gemeinde, die den
Kanton eigenstndig wechselt. Nun wer-
den, wie geplant, am 17. September noch
Sorvilier und Belprahon Urnengnge
durchfhren, bevor das letzte Kapitel
des Jura-Konflikts endgltig zu Ende ge-
schrieben werden kann. Der knappe
Ausgang, nur 51,7 Prozent haben sich
fr einen Kantonswechsel ausgespro-
chen, ist fr beide Seiten unerfreulich.
Mit Abstimmungsbeschwerden von den
jeweiligen Komitees ist zu rechnen.
Den vorausgehenden Abstimmungs-
kampf hat das Pro-Komitee Moutier
Ville Jurassienne zweifellos erfolgreich
gefhrt. Die kostspielige Kampagne war
professionell und mit Herzblut gemacht.
Auch wurde viel in die Freiwilligenarbeit
investiert. Die Jungen wurden mobili-
siert und mobilisierten selber, obwohl sie
den gewaltvollen Konflikt in den 1970er
Jahren gar nicht miterlebt hatten. Die
Aufbruchstimmung und die elterliche
Nostalgie wirkten ansteckend. Inhaltlich
fokussierten sich die Befrworter vor
allem auf die franzsische Sprache, auf
ihre Offenheit und Identitt. Der Kan-
ton Bern sei ihnen fremd, sie fhlten sich
von ihm vernachlssigt. Damit zementie-
ren sie die kulturellen Differenzen und
folgen dem Trend zum Patriotismus, der
auch andernorts festzustellen ist. Die
mehrfach geusserten Sorgen um den
Verbleib des Spitals im Ort nahmen die
Separatisten hingegen wenig ernst. Die
Zukunft der Klinik entscheide sich ohne-
hin nicht am Verlauf der Kantonsgren-
zen. Und die teureren Autoschilder
nahm man fr diese Herzensangelegen-
heit in Kauf Moutier, mon cur.
Die Berntreuen hingegen wirkten
mit ihren Plakaten und Flyern beinahe
etwas amateurhaft. Und auch argumen-
tativ waren sie schwach. Was blieb ihnen
auch anderes brig, als zu betonen, dass
alles gut sei, wie es ist. Nun befand eine
knappe Mehrheit den Status quo fr
nicht gut genug. Ob der Sehnsuchtsort
Jura auch halten wird, was er verspricht,
wird sich erst noch zeigen. Von den
Autonomisten jedenfalls wird erwartet,

Trnen der Freude, Trnen des Frusts

In Moutier gehen die Emotionen hoch geweint wird sowohl auf der Sieger- wie auf der Verliererseite
ANDREA KUCERA, MOUTIER
Es ist zu Ende! Patrick Tobler schlgt
die Hnde vor dem Gesicht zusammen.
Wir haben verloren. Mit Trnen in
den Augen betritt der Prsident der
SVP-Sektion des Berner Juras die
Eventhalle Forum de lArc am West-
ende von Moutier, wo sich die Anhnger
des berntreuen Lagers versammelt ha-
ben. Seine Gefhrten schauen ihn ver-
dutzt an. Im Glauben, sie htten die Ab-
stimmung ber die Kantonszugehrig-
keit von Moutier gewonnen, tanzen sie
frhlich um die langen Tische. Ein jun-
ger Mann mit sonnenverbranntem Ge-
sicht spritzt mit Bier um sich, whrend
zwei in Berner Flaggen gehllte Gestal-
ten sich in den Armen liegen.
berall diese Jura-Flaggen
Es dauert einige Sekunden, bis die Er-
kenntnis durchdringt, dass ein Irrtum
vorliegen muss. Nicht die Berntreuen,
sondern die Separatisten haben gewon-
nen: Moutier wird zum Kanton Jura
wechseln. Im Nachhinein kann niemand
mehr sagen, wie der Irrtum zustande
kam. Diejenigen, die whrend der Ver-
kndung der Resultate am Radio in der
Halle sassen, sagen, sie htten draussen
eine Berner Flagge hochgehen sehen.
Die von draussen sagen, sie htten zu-
erst drinnen Jauchzer gehrt. Die Infor-
mation, dass 51,7 Prozent Ja gestimmt
haben, geht im Trubel unter.
Eine gefhlte Ewigkeit bleibt es
totenstill, nachdem Tobler das Wort er-
griffen hat. Wir haben verloren, ruft er
noch einmal. Pltzlich schlgt die Stim-
mung um. Ein junger Mann haut mit der
Faust auf den Tisch, Bier schwappt ber
den Becherrand. Tobler nimmt die
Hnde vom Gesicht. Er hat Trnen in
den Augen, ringt um Fassung. Fnf
Kameras und drei Mikrofone sind auf
einmal auf ihn, den Kopf des Nein-
Komitees, gerichtet. Ces drapeaux
jurassiens partout, cest pas possible,
ruft er. Knnen Sie das noch einmal auf
Deutsch sagen?, fragt ein Journalist.
Tobler seufzt, dann willigt er ein: Es tut
weh, berall diese jurassischen Flaggen
zu sehen.
Wir sind daheim
Zur gleichen Zeit bietet sich auf dem
Bahnhofplatz von Moutier ein ganz
anderes Bild: Zu Tausenden haben sich
die Separatisten vor dem Hotel de la
gare versammelt. Dieses Lokal war be-
reits bei den Tumulten nach den Ab-
stimmungen in den 1970er Jahren eine
Hochburg der Jura-Autonomisten. Se-
paratisten versteckten sich damals im
Speiselift vor der Berner Polizei. Und
auch am 24. November 2013, als Mou-
tier als einzige Gemeinde des Berner
Juras fr die Wiedervereinigung mit
dem Kanton Jura stimmte, war das Haus
mit der rosaroten Fassade Schauplatz
des Geschehens.
Den ganzen Nachmittag lang sind die
Leute auf den Bahnhofsplatz gestrmt,
es gibt lngst fast kein Durchkommen
mehr. Wer sich in den umliegenden
Strassen umsieht, entdeckt neben Ber-
ner auch jurassische Autokennzeichen:
Delsberg ist nur 11 Kilometer entfernt,
und viele Jurassier sind hergekommen,
um ihre Brder und Schwestern im
neuen Kanton zu begrssen unter
ihnen die frhere jurassische Bildungs-
ministerin Elisabeth Baume-Schneider
und CVP-Stnderat Claude Heche.
Kurz vor halb sieben der Sieg des
Ja-Lagers steht seit einer Stunde fest
liegen sich die Leute noch immer in den
Armen. Auch hier fliessen die Trnen,
Trnen der Freude. Zwei alte Kmpen
drcken sich die Hnde, drei junge
Frauen rufen sich aufgeregt zu: Wir
sind jetzt Jurassierinnen. Pltzlich tau-
chen zwei Jungs mit Farbtpfen auf. Sie
malen einen roten Bischofsstab auf den
heissen Betonboden, das Wappen des
Kantons Jura. On est chez nous, ruft
eine Frau mit schwarzen Zpfen in die
Menge Wir sind daheim. Spter sin-
gen alle gemeinsam die Rauracienne.
Die Hymne des jurassischen Volkes
wurde im 19. Jahrhundert komponiert
und verweist auf die Zeit nach der Fran-
zsischen Revolution, als eine Zeitlang
alle sechs Jura-Bezirke unter franzsi-
scher Herrschaft vereint waren. Lang-
sam bewegt sich der Zug der Fahnen
schwingenden Menschen in Richtung
Rathaus, wo die Leute vom ber-
schwnglichen separatistischen Ge-
meindeprsidenten Marcel Winistoerfer
begrsst werden.
Frher Gefngnis, heute Bier
Sechsmal hat Moutier Nein gesagt, war-
um sollte es diesmal anders sein? Der
ttowierte ltere Mann sitzt in einem
Cafe vor einem Bier. Es ist frher Nach-
mittag, die lange Warterei auf das Resul-
tat hat begonnen. In den 1970er Jahren
ging der Mann fr die Berntreuen auf die
Strasse, musste gar wegen Sachbeschdi-
gung ins Gefngnis. Heute ist ihm das
Ganze nicht mehr so wichtig. Er ist noch
immer fr den Verbleib beim Kanton
Bern, aber vor allem wnscht er sich,
dass Ruhe einkehrt.
10 Neue Zrcher Zeitung Montag, 19. Juni 2017

Veranstaltungen

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Mi 21. Juni, 19.00, Schiffbau. Fhrungg
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Mi 21. bis Sa 24. Juni, 20.00. The Show Must
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L. Dzemailji, E. Httenschwiler, Trommel mit Pierre Favre, Graziella Rossi, Jakub Hrua, Leitung
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und Text: Armin Brunner
Isabelle Faust, Violine NEUE KONZERTREIHE ZRICH
Bartk,, Schumann 071 791 07 70, hochuli-konzert.ch
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Mi 21. Juni, 20.00. Eidggenssisches Imppro- Jakub Hrua, Leitung Philipppe Jarousskyy, Countertenor
Do 22. Juni, 20.00. Die Geschichte einer Hazel Brugger, Slam-Poetry Ensemble Artaserse
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Match Jancek Idolo mio Italienische Barockarien
Quartett, Eriko Kagawa. Regie: Peter So 25. Juni, 11.15 Wenige Restpltze ohne Sicht
Schweiger. Konzept: Daniel Fueter Kammermusik-Matinee
THEATER NEUMARKT KONZERT Musikerinnen und Musiker des TOZ PAUL TAYLOR ORCHESTRA
044 267 64 64, theaterneumarkt.ch Schoenfield,, Takemitsu,, Granados,, Bloch 044 206 34 34, paultaylororchestra.ch
Mo 19. Juni, 20.00, Saal. Elternhaus. LAB
Junges Theater Zrich
TONHALLE-ORCHESTER ZRICH Di 20. Juni, 20.00, Tonhalle
044 206 34 34, tonhalle-orchester.ch Jubilumskonzert Alpphorn & Nordic Winds
20.30, Chorgasse. Mnchner Geschichten. Mi 21. und Fr 23. Juni, 19.30 MNNERCHOR ZRICH Eliana Burki, Alphorn
Servus Christine! Tonhalle-Orchester Zrich www.maennerchor.ch Karoliina Kantelinen, Gesang
Di 20. Juni, 20.00, Saal. Good Peopple von Jakub Hrua, Leitung Di 27. Juni, 19.30, Tonhalle David Panzl, Perkussionsinstrumente
David Lindsay-Abaire Isabelle Faust, Violine Belle ppoqque: Glanz & Gloria im Chor Paul Wegman Taylor, Leitung

Cinema

KINOPROGRAMM Montag, 19. Juni 2017

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Montag, 19. Juni 2017
BLICK ZURCK
Ohrfeigen im Bundeshaus
An einer Parlamentsdebatte im Juni 1930 verlieren etliche Nationalrte die Contenance
Schltterlinge, Hand-
greiflichkeiten und Geschrei:
Whrend der Sommersession
kommt es zu tumultartigen
Szenen. Im Mittelpunkt des
Geznks stehen zwei politische
Grosskaliber.
MARC TRIBELHORN
Beim Stichwort Kokain geraten sie in
Fahrt, die Nationalrte, die sich durch
die vierte Sessionswoche schleppen. Die
Sommerhitze und die nicht enden wol-
lende Traktandenliste haben sie trge ge-
macht. Der Bundesratsbericht ber die
zehnte Vlkerbundsversammlung bietet
nun berraschend Zunder. Der Kommu-
nist Franz Welti geisselt am Morgen des
Mittwochs, 25. Juni 1930, die brgerliche
Doppelmoral des Vlkerbunds bei der
Bekmpfung des Rauschgifthandels:
Dieser sei Teil des kapitalistischen Sys-
tems, und auch Schweizer Geschfts-
leute verdienten gut daran. Das lsst sich
Ruggero Dollfus nicht bieten. Der Tessi-
ner Banker, Generalstabsoffizier und
Schlossbesitzer, der als Protestant bei
den Katholisch-Konservativen politisiert
und die Schweiz im Vlkerbund vertritt,
kontert: Nicht die Kapitalisten frder-
ten den Handel mit Kokain und Co., son-
dern die Kommunisten aus dem Sowjet-
reich. Die Ratsrechte applaudiert. Lg-
ner!, entfhrt es hingegen dem Schaff-
hauser Star-Kommunisten Walther Brin-
golf, der gerade neben Dollfus steht. Die
Antwort des Tessiners: eine klatschende
Ohrfeige.
Wilder Schlagabtausch
Nun geht es Schlag auf Schlag. Der
Feuerkopf Bringolf will sich mit vollem
Krpereinsatz rchen, wird aber von
einer katholisch-konservativen Phalanx
davon abgehalten. Er schimpft auf
Schweizerdeutsch, Dollfus sei ein Feig-
ling und verstecke sich hinter seinen
Ratskollegen. Die Linken zetern, die
Brgerlichen hhnen und lrmen mit
den Pultdeckeln, dass es bis auf den Bun-
desplatz schallt. Der Nationalratsprsi-
dent, SP-Mann Ernest-Paul Graber, lu-
tet mit seinem Glcklein Sturm, aber
Ruhe kehrt nicht ein. Derweil hat sich
Bringolf wieder als Faustkmpfer in
Position gebracht, greift sich den ver-
dutzten Dollfus und schlgt ihm ins Ge-
sicht. Wildes Geschrei und schadenfreu-
diges Gelchter auf den Rngen. Das un-
rhmliche Schauspiel findet schliesslich
ein Ende, als der stmmige Bauernfhrer
Franz Moser-Schr den 35-jhrigen Brin-
golf am Haarschopf packt, ihn gegen die
Glastr wuchtet, die den Saal von der
Warum braucht es eine Lizenz zum Sterben?
Die Sterbehilfeorganisation Exit will prfen, wie die Abgabepraxis bei Sterbemitteln liberalisiert werden kann
LENA SCHENKEL
Sollen gesunde, lebensmde alte Men-
schen in den Freitod begleitet werden
knnen? Mit dieser Frage haben sich am
Samstag rund 500 Mitglieder von Exit
Deutsche Schweiz an ihrer jhrlichen
Generalversammlung in Zrich befasst.
Auf einen Antrag von Mitgliedern hin
haben sie beschlossen, die Frage in der
nchsten Zeit eingehend zu prfen.
Konkret soll eine Arbeitskommission
bis zur nchsten Generalversammlung
Massnahmen vorschlagen, wie Betagte
ohne rztliche Diagnose und als Fern-
ziel ohne Rezept erleichtert an das
Sterbemittel Natriumpentobarbital ge-
langen. Dazu sollen etwa Gutachten von
Ethikern und Juristen eingeholt werden.
Derzeit begleitet Exit nur Menschen in
den Suizid, die eine schwere Krankheit
haben oder polymorbid sind, das heisst
unter mehreren Gebrechen leiden, die
Rache mit vollem Krpereinsatz: der Schaffhauser Walther Bringolf in einer Aufnahme von 1935.
Wandelhalle trennt, und ihn hinausspe-
diert. Sitzungsabbruch!
Nach einigen Minuten sind die Ge-
mter abgekhlt, und der Ratsbetrieb
kann weitergehen. Dollfus erklrt, die
Nerven seien ihm durchgegangen, als er
provoziert wurde. Da Nationalratsprsi-
dent Graber keine anderen Disziplinar-
mittel zur Verfgung hat, bleibt es bei
einem Ordnungsruf an die Adresse des
Tessiners. Wenn er sich von Bringolf be-
leidigt fhle, solle er sich geflligst beim
Ratsbro beschweren und nicht hand-
greiflich werden, tadelt Graber. Und
berhaupt sei es usserst befremdlich,
dass es bei einer Debatte ber den Vl-
kerbund, der ja dem Frieden dient, zu Ge-
waltttigkeiten komme. Allgemeine Be-
lustigung im Saal. Nchstes Traktandum.
Das Presseecho auf den Zwischen-
fall ist riesig. Laut der NZZ lsst sich in
den Annalen der eidgenssischen
Volksvertretung nichts gleiches oder
auch nur hnliches finden. Das konser-
vative Vaterland schreibt von einem
unbeschreiblichen und noch nie dage-
wesenen Tumult. Generell ist die
Emprung gross, dass Unsitten, wie sie
manch ein auslndisches Parlament
pflege, nun auch den biederen National-
rat erreicht htten. Kurz zuvor ist es
schon im Basler Stadtparlament zu ws-
in ihrer Gesamtheit unzumutbar sind.
Ob dies zutrifft, beurteilen sowohl Exit
als auch ein Arzt.
Warum braucht es eine Lizenz zum
Sterben?, fragte einer der Antragstel-
ler. Es sei stossend, dass ein Suizid nur
mit rztlicher Genehmigung mglich
sei. Die heutigen Verhltnisse mssten
im Sinne einer echten Selbstbestim-
mung liberalisiert werden. Betagte und
hochbetagte Lebensmde brauchten
von Exit unbrokratische Hilfe, um
nicht zum Strick greifen oder vor den
Zug gehen zu mssen, sagte er.
Kritische Wortmeldungen gab es bei
der anschliessenden Diskussion des An-
trags so gut wie keine. Viele strten sich
an der Argumentation von Kritikern
und Medien, Exit wolle nun gesunde
Senioren in den Tod begleiten. Ge-
sunde alte Menschen gibt es nicht, lau-
tete deren Tenor. Weil sich der Vorstand
geschlossen hinter den Antrag stellte
Neu Zrcr Zitung
ten Szenen zwischen Sozialisten und
Kommunisten gekommen. Der satiri-
sche Nebelspalter witzelt bereits ber
das Brin-Golf-Spiel als neuen Abge-
ordneten-Sport: Sobald Blut fliesst, ist
der Zweck des Spiels erreicht, das von
den nicht beteiligten Parteien durch
Pultdeckelkonzert zu begleiten sei.
Und ganz wichtig: Reden statt kmp-
fen ist spielwidrig nur Schltterlinge
und Flche sind sportgemss.
Streithhne machen Karriere
Bei der Schuldfrage gibt es in den
Medien keine grossen Differenzen, da
der Erstschlag von Dollfus unbestritten
ist. Die brgerlichen Bltter verurteilen
die Ohrfeige unisono, kritisieren aber
auch das flegelhafte Verhalten des
kommunistischen Krakeelers und Pro-
vokateurs Bringolf. Die Schaffhauser
Arbeiter-Zeitung, fr die der Kom-
munist als Redaktor ttig ist, titelt hin-
gegen: Scharfe Zusammenstsse im
Nationalrat zwischen Faschisten und
Kommunisten Provokatorische Ver-
leumdungen gegen die Sowjetunion.
Und sffisant wird berichtet, Dollfus,
ein schwerreicher Kerl und bekannter
faschistischer Hetzer, habe die ver-
diente proletarische Quittung erhalten.
und keines der Mitglieder Einspruch er-
hob, wurde er ohne Abstimmung ange-
nommen. Trotzdem gab Prsidentin Sas-
kia Frei zu bedenken, dass bei der fr
2018 anstehenden materiellen, ethi-
schen und politischen Gterabwgung
einiges zu bercksichtigen sei.
So wie der Antrag formuliert sei,
gehe es sehr wohl um gesunde Men-
schen und damit um eine philosophische
Frage. Den Kranken knne Exit bereits
heute helfen; etwa ein Viertel der Be-
gleitungen falle in den Bereich Alters-
freitod. Es stelle sich also die Frage, ob
es berhaupt einen Bedarf an Liberali-
sierung gebe und, wenn ja, ob die Ge-
fahr eines Dammbruches bestehe.
Das will der Vorstand mit einer Analyse
der bisherigen Flle und einer Befra-
gung von Sterbewilligen prfen. Zum
Beispiel soll geklrt werden, inwiefern
polymorbide Lebensmde ihr Leiden
gegenber rzten dramatisieren ms-
PHOTOPRESS-ARCHIV / KEYSTONE
Die Ausshnung der beiden Streit-
hhne findet erst 1935 statt. Dollfus ent-
schuldigt sich bei Bringolf, der inzwi-
schen dem Kommunismus abgeschworen
hat und der SP beigetreten ist. Mit einem
Hndedruck wird das Geschichtchen
begraben, wie Bringolf spter schreibt.
Politisch geschadet hat ihnen das Ren-
contre nicht. Beide steigen die Karriere-
leiter weiter hoch, werden Nationalrats-
prsidenten und sind Bundesratskandi-
daten (wenn auch erfolglose). Dollfus
wird whrend des Zweiten Weltkriegs
Generaladjutant der Armee und damit
die rechte Hand von Henri Guisan. Und
der rhetorisch brillante Bringolf, der
berall die Hauptrolle spielen will, avan-
ciert zum legendren Stadtprsidenten
Schaffhausens und zur berfigur der
Schweizer Sozialdemokratie.
BLICK ZURCK
SCHWEIZER EPISODEN
Jede Woche beleuchtet die NZZ
ein historisches Ereignis. Die Beitrge
der Serie finden Sie auf:
nzz.ch/schweiz/
schweizer-geschichte
sen. Dass rzte gerade am Lebensende
eine tragende Rolle spielen, zeigte eine
2016 von Exit in Auftrag gegebene Stu-
die. Der Vorstand hat darum das Projekt
Info rzteschaft ins Leben gerufen.
Unter anderem sollen Mediziner in der
Ausbildung fr die Thematik Suizid-
begleitung sensibilisiert werden.
Frei warnte auch davor, den guten
Ruf des Vereins und den Rckhalt in der
Schweizer Bevlkerung aufs Spiel zu
setzen. Sie verstehe die Logik der
Puristen der reinen Selbstbestim-
mung, nach der jeder autonom ber
seinen Tod bestimmen knnen msse.
Als angesehene Organisation msse sich
Exit jedoch mit der Realitt befassen
und die in der Schweiz sehr liberale
Regelung der Sterbehilfe bewahren statt
gefhrden. Stelle man zu frh bertrie-
bene Forderungen, msse man damit
rechnen, dass das politische Pendel in
die repressive Gegenrichtung schlage.
SCHWEIZ 11
Der Kanzler,
der es gut meinte
Helmut Kohl sah sich
als Frsprecher der Schweiz
MARCEL AMREIN
Mit Helmut Kohl ist ein Staatsmann
gestorben, der unseren Kontinent wh-
rend Jahrzehnten geprgt hat. Mit die-
sen Worten hat Bundesprsidentin Do-
ris Leuthard auf Twitter den am Freitag
verstorbenen deutschen Altbundes-
kanzler gewrdigt. Er sei ein grosser,
weitsichtiger Politiker gewesen, schrieb
sie, und er bleibe unvergessen als Kanz-
ler der deutschen Einheit und berzeug-
ter Europer. Was Leuthard nicht expli-
zit nannte: Helmut Kohl war auch ein
einflussreicher Freund der Schweiz.
Beistand in Brssel
Mit seiner Zuneigung stand Kohl zwar
bei weitem nicht allein unter den Repr-
sentanten der Bonner Republik der
erste Kanzler etwa, Konrad Adenauer,
kannte die Schweiz wie seine Westen-
tasche und regierte sommers gerne vom
Vierwaldstttersee aus. Dennoch sticht
Kohl hervor. Einerseits durch die schie-
re Lnge seiner Amtsdauer, anderer-
seits durch die zu jener Zeit rasch voran-
schreitende europische Integration,
whrend deren die Schweiz schlecht und
recht ihren Platz in Europa suchte. Kohl
untersttzte sie dabei nach Krften.
Als Advokat schweizerischer Be-
lange gegenber der EG empfahl sich
Kohl anlsslich seines Schweizbesuchs
vom April 1989 bei Bundesrat Rene Fel-
ber, wie die NZZ damals berichtete.
Kohl wolle sich nicht als Ratgeber auf-
drngen, sondern zum Ausdruck einer
tiefen Sympathie fr das demokratische
Staatswesen der Schweiz nach Mglich-
keit dem Berner Standpunkt Rechnung
tragen. Die Visite wenige Monate vor
dem Mauerfall war der erste offizielle
Besuch eines deutschen Bundeskanzlers
in der Schweiz, wie man in Bonn er-
staunt feststellte. Sie fhrte Kohl auch
ins Wallis, wo der Kanzler Raclette ass
und in Raron das Grab des Dichters Rai-
ner Maria Rilke besuchte.
Freilich war es fr den eingefleischten
Europer Kohl eindeutig, wo die europa-
politische Reise der Schweiz dereinst
enden sollte: in der Europischen Ge-
meinschaft bzw. der Europischen
Union. Nach dem Volksnein zum EWR
am 6. Dezember 1992 erklrte er, die
Schweiz werde gewiss nach einer zweiten
oder dritten Volksabstimmung doch
noch den Weg nach Europa beschreiten.
Knapp ein Jahr spter, im Oktober 1993,
war Deutschlands Kanzler erneut zu Be-
such und traf auf dem Landsitz Lohn mit
den Bundesrten Adolf Ogi, Flavio Cotti
und Kaspar Villiger zusammen. Das
Resultat der Abstimmung sei zu respek-
tieren, sagte Kohl, und er wolle jetzt
seine ganze Autoritt einsetzen fr ein
vernnftiges Entgegenkommen Brssels
bei den bilateralen Verhandlungen.
Schwarze Konten
Im September 1998 wurde Helmut Kohl
als Regierungschef abgewhlt. Einige
Zeit spter gelangten weniger schmei-
chelhafte Aspekte des Verhltnisses zur
Schweiz an die ffentlichkeit. Seine
CDU unterhalte in der Schweiz Schat-
tenkonten und eine Stiftung namens
Norfolk, lautete die Enthllung. In der
Schweiz soll auch der Rstungslobbyist
Karlheinz Schreiber 1991 einen Koffer
mit einer Million Mark an den damali-
gen CDU-Schatzmeister bergeben ha-
ben. Im Zuge der Parteispendenaffre
gab Kohl im Jahr 2000 sein noch junges
Beiratsmandat bei der Credit Suisse auf.
Als Altkanzler hielt Kohl mehrfach
Reden in der Schweiz. Vorrangiges
Thema natrlich: Europa. Im April 1999
forderte er die Studenten an der Univer-
sitt Freiburg auf, den Bau des Hauses
Europa auch in der Schweiz entschieden
voranzutreiben. Auf die Besonderheiten
der Schweiz msse aber Rcksicht ge-
nommen werden. Im Oktober 2001 so-
dann bte sich Kohl im Zrcher Zunft-
haus zur Meisen im Prognostizieren.
Grossbritannien, sagte er voraus, werde
in fnf Jahren zur Euro-Zone gehren.
Und die Schweiz in zehn Jahren.
Weiterer Artikel Seite 5
12 Neue Zrcher Zeitung Montag, 19. Juni 2017

Kunsthandel Im Juni 2017

Wir danken

Fr die Anteilnahme, die wir beim Abschied unserer lieben Mutter, Schwiegermutter,

SOMMERAKTION
Grossmutter und Urgrossmutter

19.6. 26.6.2017* Ku
ndenzufried
Gertrud Frieda Baur-Baumann
ber e

30 Jahre

%
100 %

nh
10 0
erfahren durften, danken wir ganz herzlich.

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Erfahrung Zricher Mbelpolsterei Royal KUNDEN

10 0
ZUFRIEDEN-

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Inh. Daniel Kwiek

ei
nh
HEIT

%
Ku
ndenzufriede

Tel. 043 499 12 05 Besonders danken wir dem Personal des Senioramas im Tiergarten fr die liebevolle Betreuung.
Wir danken Herrn Pfarrer Fischer fr die trostreichen Worte.
Telefonische Terminvereinbarung
Wir danken auch allen, welche zusammen mit uns an der Abschiedsfeier teilgenommen haben.
von Mo. bis Sa. 8.00 bis 20.00 Uhr
Wir bedanken uns auch fr die Beileidsbezeugungen, Blumenspenden und die Zuwendungen
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Bestattungen und Beisetzungen vom Dienstag, 20. Juni 2017 Friedhof Enzenbhl, anschliessend Abdankung
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Montag, 19. Juni 2017
Mehr als 1000 Personen wollen vorbergehend eine
Bleibe im ausgemusterten Hotel Dolder Waldhaus SEITE 15
Das Pauli-Prinzip
Der geschasste ERZ-Direktor ber seine Entlassung, schwarze Kassen und Belohnungen fr Mitarbeiter
Einst wurde er als Sanierer
gefeiert. Nun ist Urs Pauli als
Hauptfigur im Skandal um
Entsorgung und Recycling
(ERZ) Zrich in Ungnade
gefallen. Der NZZ erklrt er,
warum er sich als Opfer sieht.
LUCIEN SCHERRER, FLORIAN SCHOOP
Urs Pauli, jovialer, grau melierter Typ
mit markiger Stimme, ist ein talentierter
Verkufer mit viel Unterhaltungswert
egal, ob es um Ideen, Projekte oder um
ihn selber geht. Schauen Sie, ich sage
Ihnen jetzt einmal was, lautet einer sei-
ner Lieblingsstze, begleitet von einem
verschwrerischen Blick ber die Bril-
lenglser, wenn Sie wie ich ein Indus-
trieunternehmen zu fhren haben, dann
fragen Sie nicht. Dann machen Sie ein-
fach. Oder: Es gibt brokratische Bl-
ten in dieser Stadt, das knnen Sie sich
gar nicht vorstellen. Ich knnte Ihnen
Sachen erzhlen . . .
ber Pauli selber erzhlt man sich
derzeit so einiges sehr zum Leidwesen
des 58-Jhrigen, der sich als Opfer einer
beispiellosen Vorverurteilung betrach-
tet. Die grosse Frage: Ist der Mann ein
Blender, der die Behrden seit Jahren
an der Nase herumfhrt? Oder ist Pauli
ein erfolgreicher Macher, der stets zum
Wohle dieser Stadt und seiner Mitarbei-
ter gehandelt hat und nun von Klein-
geistern demontiert wird?
Sicher ist: Als Direktor von Entsor-
gung und Recycling Zrich (ERZ) war
Pauli eine gefeierte Figur, die lange un-
angreifbar schien bis der Abfall-
Papst und Herr ber 900 Mitarbeiter
Anfang Juni von Stadtrat Filippo Leu-
tenegger (fdp.) fristlos entlassen wurde.
In der Dienstabteilung waren Auftrge
systematisch freihndig vergeben statt
ffentlich ausgeschrieben worden; es
gab eine schwarze, aus Fahrzeugverku-
fen geufnete Kasse, die einem internen
Schauen Sie, ich sage
Ihnen jetzt einmal
was, lautet einer von
Paulis Lieblingsstzen.
Belohnungssystem diente; ERZ-Kader
verbuchten Mehrkosten von 15 Millio-
nen Franken fr den Neubau eines
Rechencenters auf verschiedenen Kon-
ten, um sich den lstigen Gang vor den
Gemeinderat zu ersparen. Zu guter
Letzt leistete sich das Kader mehrere
Dienstwagen auf Staatskosten. Im Fall
Pauli geht es um einen 106 000 Franken
teuren BMW in hochgezchteter
M-Ausfhrung. Das brachte das Fass
schliesslich zum berlaufen.
Der Ex-Chef aller Mllmnner und
Kanalarbeiter sieht bis heute nicht ein,
was er falsch gemacht haben soll. Wenn
Sie zwanzig Jahre in der Stadt unterwegs
sind, haben Sie halt nicht nur Freunde,
sagt er, wenn dann etwas passiert, wird
alles hochgekocht, da wird es schnell
emotional und politisch. Er habe sich
nie gross um Politik gekmmert, ich
hatte ja ein Unternehmen zu fhren.
Derartige Aussagen offenbaren das Pau-
lische Dilemma: Er denkt, spricht und
handelt wie ein Unternehmer, nennt
sich selber CEO, verdrngt aber
gerne die Tatsache, dass er als Direktor
einer stdtischen Dienstabteilung in
eine Brokratie eingebunden war, die
sich von der Politik dreinreden lassen
muss zumal es um ffentliche Gelder
geht. Der ehemalige Prsident des
Stadtzrcher Gewerbeverbands, Ri-
ZRICH UND REGION
Der geschasste ERZ-Direktor Urs Pauli verteidigt sich im Mai vor den Medien gegen die erhobenen Vorwrfe. SELINA HABERLAND / NZZ
chard Sph, strt sich schon lange an
Paulis Gebaren. Fr ihn ist der 58-Jh-
rige ein Unternehmer in Zwangs-
jacke: Er wollte ausbrechen, dabei hat
er aber eine gewisse Selbstherrlichkeit
entwickelt.
Aufgewachsen in Thalwil, hat Pauli
eigentlich Elektriker gelernt. Doch er
will mehr: Auf dem zweiten Bildungs-
weg holt er die Matur in Betriebswirt-
schaft und Wirtschaftsinformatik nach,
wird Controller beim Finanzdienstleis-
ter Telekurs und wechselt Anfang der
1990er Jahre zur Zrich-Versicherung.
Blitzartig abfahren
1997 holt ihn schliesslich der damalige
ERZ-Direktor Gottfried Neuhold in das
Entsorgungswesen, wo er das Finanz-
und Rechnungswesen leitet und bereits
1999 zum Vizedirektor aufsteigt. Das
Duo Neuhold/Pauli hat einen klaren
Auftrag: Es soll das marode Abfuhr-
wesen wieder auf Vordermann bringen,
das von einem Unterschlagungsskandal
erschttert wurde und 240 Millionen
Franken Schulden hatte laut Pauli
waren es sogar 390 Millionen. Gelingen
soll dies mit privatwirtschaftlichen Ma-
nagementmethoden. Pauli erzhlt heute
gerne von dieser Zeit, denn sie begrn-
det seinen Ruhm. Allein die Zinslasten
beliefen sich wegen der Schulden auf 30
Millionen Franken pro Jahr, ruft er
aus. Und dann die Infrastruktur: Vllig sogar noch einen Schritt weiter. Er war
desolat, das knnen Sie sich gar nicht
Affren im Zrcher Entsorgungswesen
scf. V Das Entsorgungswesen in der
Stadt Zrich hat eine bewegte Vergan-
genheit. Hier eine kurze Chronologie:
* 1992 wird die Klrschlammaffre auf-
gedeckt. Es geht um geschmierte Mit-
arbeiter. Der damalige Chefbeamte
wird zu drei Jahren Gefngnis verurteilt.
* Das Abfuhrwesen gert in Schief-
lage: 1996 hat es ber 200 Mio. Fr. Schul-
den. Der Stadtrat holt Gottfried Neu-
hold aus der Privatwirtschaft.
* Der Sanierer Neuhold bringt das Ent-
sorgungswesen auf Vordermann, gert
Neu Zrcr Zitung
Ohne Anordnung der Staatsanwaltschaft
ist eine Blutentnahme rechtlich nicht verwertbar
vorstellen! Die Fahrzeuge seien ein
uraltes Glump gewesen, dauernd
kaputt, die Anlagen veraltet, die Mit-
arbeiter eingeschchtert und demoti-
viert. Umso hemmungsloser habe der
Amtsschimmel gewuchert: Da gab es
unter anderem eine Zulage fr das Rei-
nigen von Anlagen in gereinigtem Zu-
stand unglaublich. Mit solchen
Sachen sei man natrlich blitzartig ab-
gefahren, sehr zum rger der Gewerk-
schaften.
Pauli stellt sich heute auf den Stand-
punkt, er und der frhere ABB-Spitzen-
manager Neuhold htten sich von der
damaligen Stadtrtin Kathrin Martelli
(fdp.) eine Carte blanche ausbedun-
gen, weil eine Verselbstndigung von
ERZ mittels einer staatlich kontrollier-
ten AG politisch damals wie heute nicht
mehrheitsfhig war. Sprich, Neuhold
und Pauli sorgten fr unternehmeri-
schen Erfolg, dafr brauchten sie lstige
brokratische Regeln nicht allzu ernst
zu nehmen. Martelli selber bestreitet,
einen derartigen Freipass erteilt zu
haben, attestiert den beiden aber, sie
htten einen sehr guten Job gemacht. knne man doch nicht mit den Leuten
Dass da etwas dran ist, anerkennen
selbst Paulis Kritiker. Die Entsorgung
ist heute top, das ERZ steht finanziell
gesund da, sagt Richard Sph, das ist
zweifellos Paulis Verdienst. Die fr-
here Gemeindertin und heutige SP-
Nationalrtin Jacqueline Badran geht
nachfragen mssen, ob er das drfe?
einer der besten Amtschefs, welche die
aber 2006 wegen zu hoher Gebhren ins
Visier des Preisberwachers. 2008 tritt er
altershalber zurck. Sein Nachfolger an
der Spitze von ERZ wird Urs Pauli.
* Beim Neubau des ERZ-Logistik-
zentrums werden Mehrkosten von 15
Mio. Fr. kaschiert. 132 Dokumente sind
nicht mehr auffindbar.
* Pauli fhrt eine schwarze Kasse und
fhrt einen BMW-Dienstwagen.
* Pauli wird im Juni entlassen. Der
Stadtrat gibt einen externen Bericht in
Auftrag ber die Missstnde im ERZ.
Zrcher Verwaltung je gesehen hat,
schwrmt sie, der coolste Manager,
ever. Mit den Steuergeldern sei er um-
gegangen wie ein Treuhnder des Vol-
kes, seine Mitarbeiter habe er geliebt.
Ein Couvertli als Dankeschn
Tatschlich konnte Pauli bisher keine
persnliche Bereicherungsabsicht nach-
gewiesen werden, einmal abgesehen
vom erwhnten BMW, der ihm eine An-
zeige wegen ungetreuer Amtsfhrung
eingebracht hat. Die ominse, mit ber
200 000 Franken dotierte schwarze Kas-
se existierte laut Pauli seit 2001, als Fll-
horn fr die Belegschaft. Sind Sie
schon einmal einen Tag lang in einem 60
Zentimeter hohen Kanal herumge-
stampft, mit einem 100-Bar-Schlauch
auf dem Rcken?, fragt er rhetorisch,
oder: Was glauben Sie, was ein Keh-
richt-Lader, der jeden Tag 25 Tonnen
Abfall entsorgt, nach 30 Jahren Dienst
erhlt, gemss unserem Personalrecht?
Ein bisschen mehr Lohn, einen Blumen-
strauss und einen Kugelschreiber! So
umspringen. Deshalb habe es fr beson-
dere Leistungen stets ein Couvertli mit
zweihundert Stutz aus der genannten
Kasse gegeben. Das, sagt Pauli in
schnster Happy Day-Manier, hat
den Menschen immer ein Lachen aufs
Gesicht gezaubert. Htte er da etwa
tiert Paulis Handeln so: Es macht ihm
Trotz seiner Entlassung redet Pauli
noch immer von meinen Leuten. Und
diese wurden nicht nur mit Couvertli
bei Laune gehalten: So wurde noch in
der ra Neuhold beschlossen, vier alte
Klrbecken nicht zurckzubauen, son-
dern in eine Badelandschaft fr die Mit-
arbeiter zu verwandeln. Ein Rckbau
wre schweineteuer gewesen, sagt Pau-
li, fr den Umbau haben wir 2,5 Millio-
nen Franken budgetiert, den Rest haben
die Mitarbeiter in Fronarbeit erledigt.
Und Sie glauben ja nicht, was das fr die
Firmenkultur bewirkt hat.
Dass in Presseberichten suggeriert
wurde, die Wellness-Oase sei heimlich
entstanden, ist fr Pauli ein Beweis, wie
unfair mit ihm umgesprungen werde
zumal das Projekt verschiedenen Ge-
meinderten vorgefhrt und zudem vom
Stadtrat bewilligt worden sei. Den wohl
hrtesten Pauli-Kritiker, den krzlich
13
SEITE 15
zurckgetretenen alternativen Gemein-
derat Niklaus Scherr, vermag das alles
nicht zu besnftigen. Fr ihn bleibt der
ERZ-Direktor ein Blender, der mit
unternehmerischem Imponiergehabe
und irrefhrenden Excel-Tabellen alle
eingelullt hat.
Fest steht, dass Paulis Geschftsgeba-
ren Fragen aufwirft. So wurden unter
seiner gide mehrere Auftrge ohne
ffentliche Ausschreibung an ein Archi-
tekturbro vergeben, in welchem auch
der Sohn des ehemaligen Direktors
Neuhold arbeitet. Laut Pauli ist das rei-
ner Zufall. Wir wollten immer mg-
lichst kostengnstige Lsungen. Wenn
Sie bei laufendem Betrieb jedes Mal ein
neues Bro engagieren, welches die An-
lage berhaupt nicht kennt, ist die Ge-
fahr riesig, dass etwas schiefluft.
Ein weiteres zentrales Element des
Pauli-Prinzips: Um die brokratischen
Vorschriften der Stadt zu umgehen,
grndete er sechs Aktiengesellschaften.
Wenn Sie heute auf dem Markt be-
stehen wollen, brauchen Sie Partner, er-
klrt er. Die Grndung der AG habe im
Gemeinderat zwar immer einen riesi-
gen Lrm verursacht, aber nur so habe
er auf dem Privatmarkt andocken kn-
nen. Das ging wunderbar, das konnte
man immer so ein bisschen an den Ge-
meinderten vorbei . . . verstehen Sie:
Die politischen Prozesse sind extrem
aufwendig, bis Sie da einen Entscheid
haben, werden Sie halb wahnsinnig.
Aus diesem Grund sah sich Pauli
auch nicht bemssigt, bei Stadtrat Filip-
po Leutenegger eine Erlaubnis einzu-
holen, als er einer der genannten AG
eine Kapitalerhhung gewhrte. Herr
Leutenegger hat mit dieser Firma nichts
zu tun, lautet sein Kommentar. Wie
sehr sich Pauli als Unternehmer be-
trachtet, zeigt der Fall der Rolf Bossard
Und aus der schwarzen
Kasse gab es ein
Couvertli mit
zweihundert Stutz.
AG, die er ebenfalls prsidierte. Die
einst private Firma verschuldete sich bei
Geschften mit der Stadt Zrich derart,
dass sie schliesslich von dieser bernom-
men wurde zwecks Schadensminde-
rung, wie es hiess. Und nur als kurzfris-
tige Notlsung, wie alle dachten. Doch
obwohl Politiker von links bis rechts auf
einen Verkauf drngten, ist die Firma bis
heute zu 100 Prozent im Besitz der
Stadt, wo sie sich um das Recycling von
Papier und Karton kmmert. Ein Ge-
schft, das mancher Private ebenfalls
gerne bernehmen wrde.
Gewerbevertreter Sph kommen-
offensichtlich Spass, von einem sicheren
Gehege aus den Unternehmer zu spie-
len. Auch Jacqueline Badran attestiert
Pauli etwas Eigenmchtiges, unterstellt
ihm jedoch keinen Funken bse Ab-
sicht. Und der BMW? Billiger als Spe-
sen fr Fahrten mit einem Privatauto.
Der Safe im Bro? Auch ich htte eine
schwarze Kasse angelegt und jedem, der
sich abmht, einen Tausender ausge-
geben. Die vertuschten Mehrkosten?
Psychologisch nicht geschickt, aber
gnstiger.
Pauli selber steht als 58-Jhriger vor
einer ungewissen Zukunft. Seinen
BMW ist er los, beruflich will er
schauen, was kommt. Nur so viel: Er
werde sicher kein Berater wie andere
abgehalfterte CEO. Diese habe er
sich ein Leben lang vom Hals gehalten.
Dass er seine fristlose Kndigung akzep-
tieren wird, ist kaum zu erwarten.
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Montag, 19. Juni 2017
Die Einrichtung entspricht nicht mehr dem Vier-Sterne-Standard von heute, doch die Aussicht vom Dolder Waldhaus bleibt auch im Rahmen der Zwischennutzung erstklassig.
Ansturm auf die Zrcher Hotel-WG
Wohnen im Nobelquartier: Die Zwischennutzung im Dolder Waldhaus wollen sich ber 1000 Interessierte nicht entgehen lassen
DANIEL FRITZSCHE
Vielleicht habe er zu hohe Ansprche,
sagt der junge Mann, als er das ehema-
lige Hotelzimmer kritisch beugt. Aber
in dieser kleinen Kche kann ich keine
Carbonara kochen! Er sei Student,
wohne derzeit aber noch Zuhause. In
der Zeitung habe er von der ausser-
gewhnlichen Zwischennutzung am Ad-
lisberg gelesen, im ehemaligen Hotel
Dolder Waldhaus. Ich wollte mir das
mit eigenen Augen ansehen, sagt er.
Wohnen in einem Viersternehotel,
das tne frs Erste nicht schlecht. Und
dann noch zu diesem unschlagbaren
Preis. Eine Einzimmerwohnung, fr die
er sich interessiert, gibt es bereits ab 245
Franken im Monat. Die teurere, mit
mehr Quadratmetern sowie Sicht auf
den Zrichsee und die ganze Stadt, kos-
tet auch nicht mehr als 690 Franken.
Sensationell. Wo gibt es das sonst in
Zrich?, sagt der junge Mann. Aber
Vier-Sterne-Niveau htten die Zimmer
dann eben doch nicht. Die Kochnische
ist nicht das Einzige, was dem Studenten
missfllt. Der Spannteppich ist ihm zu
siffig, das Bad zu klein. Dann bleibe ich
vorerst lieber zu Hause, sagt er. Auszie-
hen knne er spter immer noch. Der
junge Mann ist eine Ausnahme an die-
IN KRZE
Drei mutmassliche Raser
in Rti festgenommen
sho. V Die Kantonspolizei hat am Sonn-
tagnachmittag in Rti einen Sportwagen
angehalten und die drei Insassen verhaf-
tet. Zuvor waren gemss der Mitteilung
bei der Polizei Meldungen eingegangen,
dass in Tann, Drnten und Rti mehr-
mals ein Fahrzeug mit bersetztem
Tempo durch Quartiere gerast sei. Ver-
mutlich hatte das zwischen 19 und 40
Jahre alte Trio aus Kosovo und der
Schweiz dieses Fahrzeug gelenkt.
Prventionskampagne
zu Gewalt im Alter gestartet
v. V Bevor aus Liebe Hass wird, lau-
tet das Motto einer Prventionskampa-
gne, welche die Unabhngige Beschwer-
destelle fr das Alter (UBA) in vier
Schweizer Stdten, darunter Zrich, ge-
startet hat. Jeder fnfte ltere Mensch
sei in der Schweiz von Gewalt betroffen,
schreibt die UBA. Dazu gehrten finan-
zielle Ausbeutung und Vernachlssi-
gung, Krperverletzung oder auch Dro-
hungen. Solches geschehe oft aus ber-
sem Samstagnachmittag am ersten Be-
sichtigungstermin fr die wohl speziells-
te Zwischennutzung der Schweiz.
Der Grossteil der ber 1000 Perso-
nen, die sich die Rumlichkeiten im
Akkord anschauen, ist begeistert. Die
Besichtigung hat Volksfestcharakter.
Draussen wird grilliert und Bier getrun-
ken. Nicht nur junge Leute sind interes-
siert, auch ltere, Auslnder und Ur-
Zrcher sind mit der Dolderbahn zur
hoteleigenen Haltestelle angereist, um
die Innereien des von aussen trostlosen
Hochhauskomplexes aus den 1970er
Jahren zu erkunden. Zur Zwischennut-
zung kommt es, weil ein Anwohner ein
Neubauprojekt auf dem Areal mit
einem Rekurs verzgert. Bis Ende 2019
knnen die rund 100 frheren Hotel-
zimmer damit sicher vermietet werden.
Wie der Knig von Zrich
Wohnen auf Zeit fr viele Interessen-
ten ist das kein Problem. Ich bin sowie-
so nicht der Typ, der sich gerne langfris-
tig festlegt, sagt Marc Remy Halter.
Der Unternehmensberater ist vor kur-
zem in die Schweiz zurckgekehrt. Zu-
vor war er zwlf Jahre in Kanada ttig.
Jetzt suche ich eine Wohnung in der
Stadt, sagt er. Halter mag das Hotel-
forderung und im privaten Umfeld. Mit
ihrer Kampagne mchte die UBA das
Thema enttabuisieren.
Kilchberger Burnout-Station
fr Allgemeinversicherte
v. V Seit 2013 nimmt das Sanatorium
Kilchberg zusatzversicherte Patienten
zur Behandlung von stressbedingten Er-
krankungen auf. Aufgrund der steigen-
den Nachfrage hat die Klinik nun eine
neue Burnout-Station mit zwlf Be-
handlungspltzen fr Allgemeinversi-
cherte erffnet. Die Spezialstation ver-
fgt ber Ein- und Zweibettzimmer mit
einer atemberaubenden Sicht ber den
Zrichsee, wie die Klinik mitteilt.
Kunden sind zufrieden mit
dem ffentlichen Verkehr
sho. V Die Fahrgste geben dem V gute
Noten. Gemss einer Befragung erreicht
die Zufriedenheit wie im Vorjahr 77
Punkte, einen Punkt mehr als das an-
visierte Ziel. Gegenber der letzten Um-
frage bewerten die Kunden Pnktlich-
keit und Zuverlssigkeit der Anschlsse
besser, das liegt laut ZVV am Fahrplan-
wechsel Ende 2015. Kritisch beurteilt
wird das Preis-Leistungs-Verhltnis.
Neu Zrcr Zitung
Feeling im Waldhaus, den WG-
Groove in den Gemeinschaftsrumen
und natrlich die tolle Aussicht auf den
Zrichsee. Auf dem Balkon kommt
man sich vor wie der Knig von Zrich,
sagt er und lacht. Er wolle sich auf jeden
Fall fr eine Wohnung bewerben.
Eine ltere Frau will es ihm gleichtun.
Sie wohnt in einem Einfamilienhaus auf
der Forch, fhle sich dort aber oft alleine
und im Winter msse sie schneeschau-
feln. Ein Hotelzimmer als Alternative,
das wre genau das Richtige fr sie,
meint sie. Eine Mutter mit zwei Kindern
interessiert sich fr eine 4-Zimmer-
Wohnung wohl eine ehemalige Suite
fr rund 2000 Franken. Ihr Nachwuchs
hat anderes im Sinn. Gehen wir noch-
mals Bhnli-Fahren? Bhnli-Fahren!,
rufen sie unnachgiebig.
Neben den Wohnungen werden im
Waldhaus auch Bros und Ateliers
vermietet. Deswegen ist der Architekt
Hannes Strebel zur Besichtigung ge-
kommen. Als Fachmann wundert er
sich, dass das Hotel abgerissen werden
soll. Der Baustandard ist eigentlich
noch ganz gut, sagt er. Die Eigent-
merschaft um Investor Urs E. Schwar-
zenbach mchte die Vernderung, weil
der bestehende Betonbau nicht mehr
den betrieblichen und architektonischen
OBERGERICHT
Blutprobe unverwertbar
Fahren in fahrunfhigem Zustand nicht belegt
tom. V Im Mrz 2016 hatte das Zrcher
Obergericht einen 45-jhrigen Rechts-
anwalt des Fahrens in fahrunfhigem
Zustand schuldig gesprochen und mit
100 Franken gebsst. Laut einer Blut-
probe hatte er seinen Wagen mit min-
destens 0,5 Gewichtspromille Alkohol
im Blut gelenkt. Das Bundesgericht
hiess aber im Dezember eine Beschwer-
de des Anwalts gut und wies den Fall ans
Obergericht zurck. Es hatte fest-
gestellt, dass die Blutentnahme nicht
rechtmssig erfolgt und deren Ergebnis
nicht verwertbar sei. Sie sei nmlich
durch die Polizei und nicht durch die
Staatsanwaltschaft angeordnet worden.
Der Anwalt unterschrieb eine Emp-
fangsbesttigung mit dem Wortlaut
Die beschuldigte Person erklrt, dass
ihr die Verfgung der Oberstaatsanwalt-
schaft und die Anordnung der Polizei in
Kopie ausgehndigt worden sind. Laut
Bundesgericht ist es abwegig, daraus ein
schriftliches Einverstndnis des Be-
schuldigten zur Blutentnahme herleiten
zu wollen. Weder die Blutprobe noch
ZRICH UND REGION 15
Ansprchen vielgereister Hotelgste
entspricht, wie sie schreibt. Rund 100
Millionen Franken kostet der geplante
Neubau vom Architekturbro Meili,
Peter & Partner. Neben knapp 100
Hotelzimmern sollen neu auch bediente
Appartements und einige Mietwohnun-
gen entstehen.
Hotel wird zum Waldhuus
Im West-Turm, im achten Stock, im
Zimmer Nummer 1884, schaut sich ein
Mann mit Hemd und Brille um. Er sei
ganz ehrlich, sagt er. Er bewerbe sich
auch deswegen, weil er auf dem brigen
Wohnungsmarkt bisher nur Absagen er-
halten habe. Wegen einer unguten Ge-
schichte, einer zerbrochenen Liebe,
habe er Betreibungen am Hals. Mit die-
sem Gepck auf dem Rcken sei es so
gut wie unmglich, auf dem ausgetrock-
neten Markt in Zrich eine Wohnung zu
finden: Also versuche ich es hier.
Betreibungen seien nicht per se ein
Ausschlusskriterium, sagt Lukas Am-
acher kurze Zeit spter in der ehemali-
gen Hotellobby. Er ist der Finanzchef
von Projekt Interim. Die Firma hat sich
seit 2011 auf Zwischennutzungen spezia-
lisiert und kmmert sich im Waldhaus,
das whrend der Zwischennutzung
ein rztlicher Bericht der Analyse oder
ein rechtsmedizinisches Gutachten durf-
ten somit herangezogen werden.
Das Obergericht hat nun einen neuen
Entscheid gefllt. Demnach kann der
Sachverhalt mit den brigen Beweis-
mitteln nicht mehr erstellt werden: Das
sind zwei vom Beschuldigten abgege-
bene Atemproben, die Aussagen eines
Zeugen und des Beschuldigten. Weil die-
ser den Vorwurf nicht anerkennt und der
Zeuge sich nicht erinnern konnte, blie-
ben nur die Atemluftproben brig.
Diese ergaben beim Anwalt Werte
von 0,54 und 0,51 Promille. Vom unteren
Wert muss laut geltender Rechtspre-
chung eine Abweichung von 20 Prozent
abgezogen werden, was 0,41 Promille er-
gibt. Fr das Gericht kann damit nicht
erstellt werden, dass der Beschuldigte in
unzulssig angetrunkenem Zustand ein
Motorfahrzeug gefhrt hat. Es spricht
ihn deshalb frei. Er erhlt eine Prozess-
entschdigung von 2500 Franken.
Urteil SU160082 vom 7. 4. 17, rechtskrftig.
BILDER SELINA HABERLAND / NZZ
Waldhuus heisst, um die Verwaltung.
Sie prft nun auch die eintreffenden Be-
werbungen und trifft dann eine Auswahl.
Die Auswahl ist sehr wichtig und bedarf
vieler Aufmerksamkeit, sagt Amacher.
Online haben sich ber 700 Personen
blind beworben; noch mehr werden
wohl dazukommen. Wir achten bei der
Auswahl auf eine gute Durchmischung,
sagt Amacher. Ziel sei nicht, dass das
ganze Haus zu einer grossen Party-WG
verkomme. Zwar gebe es Rume fr die
Interaktion, den Austausch untereinan-
der. So zum Beispiel die frhere Bhnli-
Bar, die erneut vermietet werden soll.
Oder Zimmer fr Billard, Pingpong,
Schach und Dart. Im ehemaligen Swim-
mingpool-Bereich wird ein Fitness-Stu-
dio eingerichtet. In unseren Gemein-
schaftsrumen erweitern viele Zwi-
schennutzer ihr Netzwerk, beruflich wie
privat, sagt Amacher. Die Nachbar-
schaft soll darunter aber nicht leiden.
Fr die Eigentmerschaft hat die
Zwischennutzung den Vorteil, dass sie
die hohen Fixkosten des Hotelkomple-
xes wieder einspielen kann. Zudem kn-
nen sich so keine Besetzer auf dem Areal
breitmachen. Die Suche nach neuen Be-
wohnern ist noch nicht abgeschlossen:
Eine weitere Besichtigung findet diesen
Mittwoch statt, von 17 bis 19 Uhr.
Junge Grne
gegen Girod
Empfehlung fr Stadtratswahl
dfr. V Bei den Jungen Grnen hat der
heutige Nationalrat Bastien Girod sei-
nen politischen Aufstieg erlebt. Nun fal-
len sie ihm in den Rcken. Sie empfehlen
nicht ihr frheres Aushngeschild fr die
Zrcher Stadtratswahlen vom Mrz
2018, sondern die altgediente Gemein-
dertin Karin Rykart. Am 4. Juli kommt
es bei den Grnen an einer Mitglieder-
versammlung zur Ausmarchung. Girod
und Rykart wollen fr ihre Partei den
2014 verlorenen zweiten Sitz im neun-
kpfigen Stadtrat zurckerobern. Die
Entscheidung fr Rykart und gegen
Girod sei usserst knapp ausgefallen,
schreiben die Jungen Grnen in einer
Mitteilung. Ausschlaggebend sei in ers-
ter Linie die grosse Erfahrung von
Karin Rykart in der Stadtzrcher Politik-
landschaft gewesen. Die Empfehlung
der Jungpartei ist wichtig, weil es an
einer Mitgliederversammlung stark auf
die Mobilisierung ankommt. Pikantes
Detail: Die Ankndigung der Jungen
Grnen auf Twitter hat neben Karin
Rykart auch der bisherige grne Stadtrat
Daniel Leupi mit Gefllt mir markiert.
 Bild links: Passagierdampfer St. Louis Bild rechts: Mehrheitlich eritreische
mit ber 900 Flchtlingen an Bord, Flchtlinge whrend einer Rettungsaktion
fast alles deutsche Juden, verlsst den im Mittelmeer, 2016
Hamburger Hafen Richtung Kuba, 1939

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Gegenwart
Namen und Adresse an Nr. 880 (20 Rp./SMS)
Montag, 19. Juni 2017 Neu Zrcr Zitung WETTER 17

SCHWEIZ EUROPA Prognose fr Montag, 19. Juni 2017

T Kaltfront
Temperatur heute:
Minimum / Maximum 1000 Troms 12 Warmfront
Schaffhauusen 23 1005
Okklusion
Windrichtung 12 / 30 1010
Reykjavik 13
heute 1015 H T
Basel Helsinki 20 Hoch Tief
13 / 31 Zrichh St. Gaallen 1020 Oslo 21
morgen
122 / 30 22 12 / 27 Stockholm 23
Biel
bermorgen 12 / 31 1025 Moskau 21 leicht
22 16 sonnig
bewlkt
Luzern
21 Bernn 13 / 29 21 Glarus 1020
London 31
12 / 30 13 / 28 Chuur H
Berlin 29 Warschau 28
Kiew 27
21 13 / 31 1015
bewlkt bedeckt
Paris 33
Freiburgg Gotthard Wien 29
Lausanne Interllaken
16 / 29 22 13 / 30 12 / 29 10 / 17 Stt. Moritz
20 Nizza 28 Regen
6 / 23 T Bukarest 25 schauer
Gewitter

15 / 30 Lissabon 33 Rom 30
24
Genf Sitten Locarnno Madrid 38 24
Palma 32 Ankara 19 Schneefall Nebel
13 / 31 16 / 33 24
Athen 25
22
24
Wasser Wind
Las Palmas 26 temperatur richtung

Allgemeine Lage: ber Mitteleuropa Aussichten: Auch von Dienstag bis ANZEIGE
liegt ein ausgedehntes und krftiges NORDAMERIKA ASIEN / AUSTRALIEN
Freitag erwartet uns unter Hoch-
Hochdruckgebiet, welches fr ruhige druckeinfluss hochsommerliches Wet-
Wetterbedingungen sorgt. Von Sd- ter. Zwar sind am Dienstag und Mitt- Delhi 38 Tokio 24

HEUTE
westen gelangen sehr warme, aber woch besonders in den Bergen einzel- Schanghai 26
Vancouver 19
vorerst relativ trockene Luftmassen in ne Schauer oder Gewitter mglich,
Toronto 21
die Schweiz. Am Dienstag und Mitt- insgesamt ist es aber sonnig und am Bangkok 35
Chicago 24
woch ist das Schauer- und Gewitter- Nachmittag jeweils mit Temperaturen
Los Angeles 27 New York 28
risiko besonders in den Bergen etwas um 30 Grad oder etwas mehr heiss. Jakartaa 31
erhht. Das Hoch hlt bis mindestens s
Houston 34 Darwin 31
RV Auto der Zukunft
Freitag durch und bringt weitere nzz.ch/wetter Erwin Wieland
sonnige und jeweils am Nachmittag Miami 29
9 Perth 19 Sydney 17
hochsommerlich heisse Tage, eine Mexiko-Stadt 25
Wellington 14 Strassenmobilitt
Strung ist nicht in Sicht. DIE NCHSTEN VIER TAGE der Zukunft
Heute: Der Start in die neue Woche Dienstag Mittwoch Donnerstag Freitag
zeigt sich in der ganzen Schweiz von Ostschweiz SDAMERIKA AFRIKA / NAHER
A OSTEN
seiner schnsten Seite. Zwar bilden RV United Kingdom
sich besonders ber den Bergen Dr. Anton Thalmann
15 / 31 16 / 30 16 / 32 20 / 30 Teheran 38
einige Quellwolken, die Sonne ist
aber den ganzen Tag lang das do- Bogot 16
a
Caracas 27
Marrakesch 40 Tel Aviv 32 Die Schweiz, Gross-
Westschweiz
minierende Element am Himmel. Die Manaus 33
Dubai 40
britannien und die EU
Sanaa 29
Temperaturen erreichen im Norden Lima 21 Lagos 30
wie im Sden um 30 Grad, die Null- 18 / 30 20 / 29 20 / 31 22 / 30 Rio de Janeiro 27 Volkshochschule Zrich
Kananga 33 Mombasa 29
gradgrenze liegt auf rund 4500 Me- Sdschweiz 19:30h, Uni Zrich, Rmistr. 71
tern. Im Flachland und auf den Ber- Santiago 15
Eintritt 30 Franken (Abendkasse)
Buenos Aires 11
gen weht ein schwacher Sdwest- bis Johannesburg 14
Westwind. 17 / 31 17 / 32 18 / 33 18 / 34 Kapstadt 15

BERGWETTER SCHADSTOFFE INTERNATIONAL

Wind km/h C in g/m Zrich Bern Lausanne Tnikon Basel Lugano gestern morgen gestern morgen gestern morgen gestern morgen gestern morgen
3000 m W 10 - 30 9 Feinstaub (PM10) 8 13 9 9 10 7 Europa Lissabon 36 s 31 s Nordamerika Santiago* 15 s 16 b Asien
2000 m W 10 - 30 17 Stickstoffdioxid 9 20 10 6 8 6 Amsterdam 27 N 25 f London 29 G 27 G Chicago* 24 f 24 s So Paulo* 24 s 17 f Bangkok 35 G 36 G
1000 m W 15 - 40 25 Ozon 92 84 86 94 88 121 Athen 23 wR 27 s Madrid 39 s 38 G Denver* 33 f 35 s Afrika Delhi 42 f 37 G
Die entsprechenden Grenzwerte der Luftreinhalteverordnung lauten: Barcelona 28 s 28 s Mlaga 29 f 28 f L. Angeles* 28 s 28 s Dakar 26 s 29 f Hongkong 28 G 30 G
50, 80, 120, der EU-Ozon-Alarmwert 240 g/m . Messwerte gestern, 14 Uhr.
Berlin 25 N 27 G Moskau 23 s 22 s Miami* 32 G 29 G Johannesb. 16 f 16 s Manila 36 f 35 G
Bordeaux 35 s 35 f Mnchen 24 s 27 G New York* 29 G 28 f Kairo 40 s 34 f Peking 37 G 34 f
WINDRICHTUNGEN/STRKEN MeteoNews AG | Peter Wick | meteonews.ch
Das Schweizer Wetter Fernsehen: meteonews.tv Brssel 28 f 31 f Nizza 28 s 27 s San Franc.* 28 s 24 s Kapstadt 17 s 14 f Seoul 28 f 30 f
MeteoNews iPhone App: iphone.meteonews.ch
heute morgen heute morgen Ihre persnliche Wetterberatung: 0900 575 775 Budapest 25 fR 30 s Oslo 24 w 19 f Toronto* 26 G 19 fR Lagos 32 G 29 G Schanghai 28 f 27 f
Zrichsee W 1-3 W 2-4 Vierwsee var 1- 3 W 1- 3 (CHF 2.80/Min. vom Schweizer Festnetz)
Dublin 22 f 18 f Palma 34 f 32 f Vancouver* 15 w 20 w Marrakesch 41 f 40 s Singapur 32 G 31 G
Obersee W 1-3 W 2-4 Urnersee N 2- 5 N 2- 5
Frankf./M. 28 f 34 f Paris 31 s 34 f Washington* 34 G 30 f Nairobi 24 f 25 fR Tokio 22 R 27 s
Greifensee W 1-3 W 2-4 Thunersee W 2- 4 W 2- 4
Walensee var 1-3 W 1-3 Bielersee SW 2- 4 SW 2- 4
Hamburg 24 N 20 f Prag 23 N 28 G Lateinamerika Tunis 29 s 31 s Australien, Neuseeland
Bodensee W 1-3 W 2-4 Neuenbsee SW 2- 4 SW 2- 4
SONNE UND MOND Helsinki 20 fR 16 G Rom 30 s 29 s Bogot* 19 G 15 w Naher Osten Auckland 16 w 15 w
Untersee W 1-3 W 2-4 Genfersee SW 2- 4 SW 2- 4 Aufgang Untergang Istanbul 22 f 25 w Stockholm 25 f 20 fR B. Aires* 13 f 11 s Dubai 40 s 42 s Melbourne 18 f 16 s
Konst. B. W 1-3 W 2-4 Petit Lac SW 2- 4 SW 2- 4 heute I morgen heute I morgen Kopenhagen 21 f 19 f Warschau 25 N 28 G Caracas* 26 G 27 G Teheran 37 s 40 s Perth 22 s 20 f
Zugersee var 1-3 W 2-4 Silvaplsee SW 2- 5 SW 2- 5 Sonne 05:28 I 05:29 21:26 I 21:26 Las Palmas 25 f 26 s Wien 24 s 30 G Mexiko-St.* 26 s 25 f Tel Aviv 33 s 29 f Sydney 17 f 18 f
Windstrke in Beaufort, var = variabel Mond abnehmend 02:33 I 03:04 155:37 I 16:51 b = bedeckt; f = freundlich; G = Gewitter; N = Nebel; R = Regen; Rs = Regenschauer; s = sonnig; S = Schneefall; SR = Schneeregen; w = bewlkt * Erste Kolonne Daten des Vortages
SPINAS CIVIL VOICES

3 Mal Ferien abgesagt.

112 Nchte durchgearbeitet.
1 Ursache fr Krebs bei Kindern entdeckt.

Mit Ihrer Spende frdern wir engagierte Forscherinnen und Forscher,

die immer bessere Behandlungsmethoden gegen Krebs entwickeln. PK 30-3090-1
18 PANORAMA
Tod auf der Flucht vor dem Feuer
Blitzeinschlag lst Brandkatastrophe in Mittelportugal aus
Ein Waldbrand hat ber 60
Todesopfer gefordert. Portugal
beklagt die grsste menschliche
Tragdie, die das Land in den
letzten Jahren erlebt hat.
THOMAS FISCHER, LISSABON
In Portugal hat die sogenannte Saison
der Waldbrnde in diesem Jahr relativ
frh mit einer Tragdie von bisher un-
vorstellbaren Ausmassen begonnen. Ein
Grossbrand im unwegsamen Gebiet um
die Kleinstadt Pedrogao Grande, rund
200 Kilometer nrdlich von Lissabon,
forderte mindestens 61 Todesopfer.
Weitere 57 Personen erlitten Verletzun-
gen, whrend rund 150 Einwohner ihre
Huser verlassen mussten.
Die Hlle auf Erden
Ein Augenzeuge zog gegenber einem
portugiesischen Fernsehsender einen
drastischen Vergleich. So habe er sich
als Kind beim Katechismus die Hlle
vorgestellt, sagte er. Der Grossbrand
begann am Samstag bei einer fr diese
Jahreszeit ungewhnlich hohen Tempe-
ratur von rund 40 Grad gegen 15 Uhr
Ortszeit und liess sich nicht rechtzeitig
unter Kontrolle bringen. Mindestens 30
Personen kamen am Abend in ihren
Autos ums Leben, mit denen sie ver-
suchten, ber eine nicht passierbare
Schnellstrasse oder auf Schleichwegen
den Flammen zu entkommen. Andere
erlagen Rauchvergiftungen am Stras-
senrand oder waren von Flammen ein-
geschlossen.
Noch im Laufe der Nacht besuchten
Staatsprsident Marcelo Rebelo de Sou-
sa, der den Familien der Opfer sein Bei-
leid aussprach und die Feuerwehrleute
als Helden rhmte, wie auch Minister-
prsident Antonio Costa, den Ort des
Unglcks. Costa sprach von der grssten
menschlichen Tragdie, die das Land in
der letzten Zeit erlebt habe. Zum Ge-
denken der Opfer dekretierte die Regie-
rung eine dreitgige Staatstrauer. Die
Schulen bleiben in den nchsten Tagen
geschlossen.
Obwohl viele Waldbrnde in Portu-
gal kriminellen Ursprung haben, schloss
die Polizei eine solche Ursache wenigs-
tens vorlufig aus. Alles deutete darauf
hin, dass ein Baum durch Blitzeinschlag
in Brand geraten sei, versicherte der
Regisseur von
Rocky ist tot
Avildsen im Alter von 81 gestorben
(dpa) V Der amerikanische Regisseur
John G. Avildsen, der mit dem Boxfilm
Rocky Sylvester Stallone zum Star
machte, ist tot. Wie sein Sohn Anthony
der Los Angeles Times am Freitag
mitteilte, erlag der Filmemacher einer
Krebserkrankung. Avildsen wurde 81
Jahre alt. Ein Sprecher besttigte der
amerikanischen Filmzeitschrift Varie-
ty den Tod des Regisseurs.
Ruhe in Frieden, schrieb Rocky- den Fall erneut vor Gericht zu bringen.
Star Sylvester Stallone auf Instagram.
Ich bin mir sicher, dass du im Himmel
bei Hits Regie fhren wirst. Mit Thank
you, Sly bedankte sich der Schauspieler
bei dem Regisseur. 1977 gewann das erste
Werk von Rocky den Oscar fr den
besten Film und brachte Avildsen den
Regie-Oscar ein. Der bis dahin wenig be-
kannte Stallone wurde in der Rolle des
Boxers Rocky Balboa quasi ber Nacht
berhmt. Er wurde als Hauptdarsteller
und Drehbuchautor fr zwei Oscars
nominiert. Bei vier weiteren Folgen
fhrte Stallone Regie. Avildsen trat fr
Rocky V (1990) noch einmal hinter die
Kamera. Bekannt wurde Avildsen auch
durch die Inszenierung der Karate
Kid-Trilogie (19841989) und durch das
Actionspektakel Inferno mit Jean-
Claude Van Damme (1999).
Kein Entrinnen vor den Flammen: Fr manche Automobilisten wird das Fahrzeug zur Todesfalle.
nationale Kripo-Direktor, Jose Almeida
Rodrigues. Das Feuer loderte an vier
Fronten nicht nur im Landkreis von
Pedrogao Grande, sondern auch in den
benachbarten Kreisen Castanheira de
Pera und Figueiro dos Vinhos. Am Sonn-
tagnachmittag war der Brand an zwei
Fronten zeitweise unter Kontrolle.
Im Einsatz waren fast 900 Feuer-
wehrleute mit 268 Fahrzeugen sowie
zur Bekmpfung aus der Luft 9 Heli-
kopter und Flugzeuge, darunter 2 vom
Typ Canadair, welche die spanische
Regierung zur Verfgung gestellt hatte.
Probleme bereitete derweil nicht nur
die Bekmpfung des Brandes. So waren
vielerorts die Versorgung mit Strom
und Wasser und Telefonverbindungen
unterbrochen.
Ein alljhrliches Drama
Die EU-Kommission aktivierte am
Sonntag den europischen Mechanis-
mus fr Zivilschutz. Im Vatikan bekun-
Strafprozess gegen Bill Cosby geplatzt
Neues Verfahren steht bevor Schauspieler gegen Kaution auf freiem Fuss
(dpa) V Der bisher einzige Strafprozess
gegen den amerikanischen Entertainer
Bill Cosby wegen sexueller Ntigung ist
ergebnislos zu Ende gegangen. Die
zwlfkpfige Jury konnte sich am Sams-
tag nach mehrtgigen Beratungen nicht
auf ein Urteil einigen. Es ging um die
Frage, ob Cosby 2004 die Amerikanerin
Andrea Constand an einem Abend
sexuell missbraucht hatte. Die Staats-
anwaltschaft kndigte umgehend an,
Die fnf Frauen und sieben Mnner
der Jury hatten sich mehr als 50 Stunden
ber sechs Tage beraten. Sie htten ein
einstimmiges Urteil fllen mssen.
Mehrfach liessen sie sich vom Gericht
einzelne Zeugenaussagen nochmals
vorlesen, bevor sie sich wieder fr ihre
Beratungen zurckzogen. Richter Ste-
ven ONeill hatte die Gruppe zu einer
Urteilsfindung aufgefordert. Es ist nicht
unblich, dass Geschworene in Straf-
prozessen in den USA zunchst zu kei-
nem einstimmigen Urteil kommen, sich
dann aber doch noch einigen. In diesem
Fall lste sich das Patt aber nicht auf, da-
mit endete das Verfahren als ergebnis-
loser mistrial (fehlerhaft gefhrter
Prozess). Staatsanwalt Kevin Steele
stellte am Samstag einen neuen Prozess
gegen Cosby in Aussicht. Er wolle dies
Neu Zrcr Zitung
Castanheira de Pera
Pedrgo Grande
AT L A N T I K Figueir dos Vinhos
PORTUGAL
Lissabon
50 Kilometer NZZ-Infograk/jok.
dete Papst Franziskus seine Solidaritt.
Und die Trauer erreichte sogar Kasan in
Russland, wo die Fussball-Nationalelf
am Sonntagnachmittag im Confed-Cup
gegen Mexiko antrat. Der Welt-Fuss-
ballverband Fifa genehmigte eine
Schweigeminute vor Beginn des Spiels,
bei dem sich die portugiesische Elf mit
schwarzen Trauerbndern zeigte. Portu-
gal erlebt alljhrlich das Drama der
Bill Cosby
Fernsehkomiker
und Schauspieler
EPA
so schnell wie mglich in Gang set-
zen, sagte er zu Reportern. Bis dahin
wird Cosby gegen Kaution auf freiem
Fuss bleiben.
In dem knapp zwei Wochen dauern-
den Verfahren hatten Cosbys Verteidi-
ger nur einen einzigen Zeugen aufgeru-
fen einen damals an den Ermittlungen
beteiligten Polizisten und den Prozess
damit deutlich abgekrzt. Die Staats-
anwaltschaft hatte dagegen ber meh-
rere Tage zwlf Zeugen vernommen,
die den Schauspieler in teilweise emo-
tionalen Aussagen sexueller bergriffe
beschuldigten. Neben Constand sagte
auch eine Frau in einem hnlich gelager-
ten Fall aus. Cosbys Verhltnis zu den
mehr als 50 weiteren Frauen, die ihm
Sexualdelikte vorwerfen, war nicht Teil
des Verfahrens. Weil diese Flle verjhrt
sind, kann Cosby dafr nicht mehr straf-
rechtlich belangt werden. Der 79 Jahre
ARMANDO FRANCA / AP
Waldbrnde, die oft auch Todesopfer
fordern, aber nie auch nur annhernd so
viele wie jetzt in einer einzigen Nacht.
Erleichtert wird die Ausbreitung der
Brnde nicht zuletzt durch die Land-
flucht in frheren Jahrzehnten. Sie
fhrte dazu, dass frhere Weiden und
cker heute bewaldet sind. Oft ist nicht
einmal bekannt, wem bestimmte Wald-
parzellen gehren und wer fr ihre
Pflege verantwortlich wre. Als verhee-
rend erweist sich immer wieder auch der
unkontrollierte Anbau des Eukalyptus,
eines wichtigen Rohstoffs fr die Papier-
industrie. Er wchst schnell, fngt aber
sehr leicht Feuer.
Alle Jahre wieder sah die Bevlke-
rung den Tragdien relativ fassungslos
zu. Im Namen der Vorbeugung nahm
die Regierung im letzten Sommer eine
Reform des Waldes in Angriff. Sie will
unter anderem verwilderte Waldparzel-
len mit nicht identifizierbaren Besitzern
provisorisch Unternehmen fr die Be-
wirtschaftung berlassen knnen.
alte Fernsehkomiker und Schauspieler
sagte selbst nicht aus, seine Angaben
aus einem Zivilprozess von 2005 und
2006 wurden aber als Beweismittel zu-
gelassen. Er erschien tglich und ver-
folgte die Vorgnge im Saal unter Lei-
tung von Richter Steven ONeill genau
mit. Begleitet wurde er ins Gericht von
Norristown, das in der Nhe von Phil-
adelphia liegt, unter anderem von seiner
Frau Camille und ehemaligen Kollegen.
Bill Cosby drohte im Falle eines
Schuldspruchs eine mehrjhrige Ge-
fngnisstrafe. Jeder der drei Anklage-
punkte htte mit einer Hchststrafe von
zehn Jahren belegt werden knnen. Der
in Philadelphia geborene William Cosby
erreichte mit der nach ihm benannten
Bill Cosby Show in den achtziger und
neunziger Jahren Millionen Fans. Die
durch Cosbys Gags gezeichnete Sitcom
fhrte den Alltag der Afroamerikaner
in die von Weissen beherrschte TV-
Landschaft ein. Er wurde mit drei
Emmys, acht Grammys und der ameri-
kanischen Freiheitsmedaille ausge-
zeichnet. Das Image des einst sehr be-
liebten Entertainers nahm durch die
Vorwrfe schweren Schaden, sie er-
stickten seinen Versuch, die Karriere
mit einer Comedy-Tour noch einmal
aufleben zu lassen.
Montag, 19. Juni 2017
Stier spiesst
Torero auf
Tod in franzsischer Arena
(dpa) V Ein Bulle hat einen spanischen
Stierkmpfer mit den Hrnern aufge-
spiesst und tdlich verletzt. Der Vorfall
ereignete sich laut Medienberichten am
Samstag in der Stierkampfarena von
Aire-sur-lAdour im Sdwesten Frank-
reichs. Laut der Regionalzeitung Sud
Ouest stolperte der 36-jhrige Ivan
Fandino in der Arena ber sein eigenes
Tuch und wurde im Staub liegend zur
leichten Beute fr den verletzten Bullen.
Der tdliche Unfall heizt die Kontro-
verse ber den Stierkampf neu an, den
Befrworter als Tradition und Gegner
seit langem schlicht als Tierqulerei
sehen, bei der die Stiere oft zu Tode ge-
foltert werden. Nach dem Sturz des be-
kannten Matadors, der schon 2011 und
2014 bei Stierkmpfen schwer verletzt
worden war, bohrten sich die Hrner
des Stiers in seinen Oberkrper. Auf
dem Weg ins Krankenhaus erlitt Fan-
dino laut der franzsischen Nachrich-
tenagentur AFP zwei Herzstillstnde.
Er erlag seinen Verletzungen noch vor
der Ankunft in der Klinik. In Spanien
kam zuletzt im vergangenen Jahr ein
Torero in der Arena ums Leben, in
Frankreich wurde der bisher letzte Tod
laut dem Sender France Info im Jahr
1921 verzeichnet. Gerade im franzsi-
schen Baskenland und in Spanien wird
seit Jahren ber die Stierkampftradition
gestritten.
IN KRZE
Mehrere Vermisste
nach Tsunami in Grnland
(dpa) V Nach einem Erdbeben und Tsu-
nami vor der Westkste Grnlands wer-
den vier Personen vermisst. Sieben Per-
sonen wurden nach bisherigen Erkennt-
nissen verletzt. Nach Angaben der Poli-
zei hielten sich die Vermissten in einem
Gebude auf der Insel Nuugaatsiaq auf.
Die Insel vor der Kste mit nur etwa
hundert Einwohnern war besonders von
dem Tsunami betroffen. Elf Gebude
wurden beschdigt oder weggesplt.
Warnung vor Absturz
bloss schlechter Scherz
(dpa) V Wegen angeblich vermuteter
Anschlagsplne ist am Stuttgarter Flug-
hafen ein Flugzeug mit 180 Passagieren
evakuiert worden. Die vermeintliche
Bedrohung stellte sich als Fehlalarm
heraus, wie ein Sprecher der Bundes-
polizei sagte. Nach ersten Erkenntnissen
hatte ein Passagier angegeben, ein ande-
rer Fluggast wolle die Maschine zum
Absturz bringen. Zuvor war es zwischen
den beiden zu einem Streit gekommen.
ZAHLENRTSEL NR. 139
SPIELREGELN GEBIETSSUMME: Die
Ziffern 1 bis 7 sind so einzutragen, dass sie
in jeder Zeile und jeder Spalte einmal vor-
kommen. Die kleinen Zahlen in den umran-
deten Gebieten geben die Summe im
jeweiligen Gebiet an. Innerhalb eines Ge-
biets knnen Ziffern mehrfach vorkommen.
Auflsung:
Zahlenrtsel Nr. 138
Montag, 19. Juni 2017
Airbnb-Geschftsfhrer Alexander Schwarz spricht im
Interview ber die Zukunftsplne der Plattform SEITE 20
Ruberbaron oder Freiheitsheld
Michail Chodorkowski wird von der liberalen Hayek-Gesellschaft ausgezeichnet und erklrt sich und Russlands Transformation
Hat er bloss das Volk bestohlen,
oder war er ein genialer Unter-
nehmer? Und wieso kmpft er
nach zehn Jahren Straflager fr
die Zivilgesellschaft in Russland,
statt sich zur Ruhe zu setzen?
PETER A. FISCHER, BONN
Das Leben ist fr uns alle endlich, es
hat keinen Sinn, sich stndig zu sorgen,
antwortet der 53-jhrige einstige Erdl-
Tycoon lchelnd auf die Frage, ob er sich
nicht frchte, an seinem neuen Domizil
in London von Schergen des russischen
Prsidenten Putin umgebracht zu wer-
den. Wie schon in der Schweiz lasse er
sich nicht davon abhalten, sich frei zu
bewegen, erklrt Michail Chodorkowski
im Gesprch. In London sei er nun, weil
er da einfacher mit Russen zusammen-
arbeiten knne und fr diese eher eine
Aufenthaltsgenehmigung erhalte.
Ungefhrlich ist es nicht, was einer
der einst erfolgreichsten Geschftsmn-
ner Russlands heute tut. Mit Open Rus-
sia betreibt er eine Organisation, wel-
che die Zivilgesellschaft in Russland
untersttzt und dazu animieren will,
ber vom herrschenden Regime verbrei-
tete Mythen kritisch nachzudenken.
ber die sozialen Netzwerke und das
Internet soll aufgezeigt werden, dass es
zum gegenwrtig von Russland einge-
schlagenen Weg eine bessere Alterna-
tive gibt, wie es Chodorkowski formu-
liert. Lange sei es fr ihn zentral ge-
wesen, ein erfolgreicher Unternehmer
zu sein. Doch im Gefngnis habe er ver-
standen, dass es Wichtigeres gebe dass
wirtschaftliche, politische und gesell-
schaftliche Freiheit zusammengehrten.
Fr sein Engagement fr die Freiheit
und die Marktwirtschaft hat Michail
Chodorkowski am Wochenende von der
Hayek-Gesellschaft deutschsprachiger
Liberaler in Bonn die Hayek-Medaille
verliehen erhalten. Doch hat sie damit
nicht einen Ruberbaron zum Frei-
heitshelden gemacht?
WIRTSCHAFT IM GESPRCH
Ich weiss, was auf mich zukommt
Der neue Konzernchef Benjamin Reinmann, der ab August Mathys fhren wird, hat reichlich Erfahrung mit familiengefhrten Firmen
ILLUSTRATION CHRISTOPH FISCHER
GIORGIO V. MLLER, BETTLACH
Benjamin Reinmann ist es gewohnt, als
Fhrungskraft fr einen Familienbe-
trieb zu arbeiten. Als neuer Konzern-
chef des familiengefhrten Medizin-
technikunternehmens Mathys kann er
diese Erfahrung gut gebrauchen. Wh-
rend 13 Jahren war der gebrtige Lan-
WIRTSCHAFT
Der ehemalige Erdl-Tycoon Michail Chodorkowski bei seinem Auftritt an den Hayek-Tagen 2017 in Bonn.
24-jhrig sei er gewesen, antwortet
Chodorkowski, als die Reformen ge-
kommen seien. Die kommunistische
Ideologie von damals htten sie als
lcherlich empfunden. Als Gorba-
tschow das System zu ffnen begann,
wollten sie einfach die sich bietenden
Chancen packen. Das sei ihnen anders
als den lteren relativ leichtgefallen,
weil sie anpassungsfhig waren. Wir
haben damals berhaupt nicht daran ge-
dacht und nicht begriffen, dass wir die
Unwissenheit der lteren Generation
ausgenutzt haben, sagt Chodorkowski
heute. Das erste Geld verdienten sie mit
Bartergeschften. Dann kauften sie in
der Voucher-Privatisierung verteilte
Unternehmensanteile zusammen, sp-
genthaler fr die Injektionssysteme und
Insulinpumpen fabrizierende Firma
Ypsomed ttig. Reinmann weiss also,
was es bedeutet, unter einem aktiven
Familienaktionr zu arbeiten, wenn er
am 7. August sein Bro an der Robert-
Mathys-Strasse 5 in Bettlach (SO) be-
ziehen wird. Ich weiss, was auf mich zu-
kommt, sagt er im Gesprch.
Endstation Ypsomed
Sein frherer Arbeitgeber, die Burgdor-
fer Medizintechnikfirma Ypsomed,
stand unter der Fhrung des charismati-
schen Patrons Willy Michel, der das
Zepter Mitte 2014 mit rund 18-mona-
tiger Versptung seinem 37-jhrigen
Sohn Simon bertragen hat. Reinmann,
der 2002 zur damals noch als Disetronic
firmierenden Ypsomed stiess und sich
beharrlich die Hierarchieleiter empor-
arbeitete, war zu dem Zeitpunkt Chief
Operating Officer (COO) und Stellver-
treter von Simon Michel. Fr Reinmann
bedeutete diese Konstellation zwangs-
lufig Endstation. Der kurze Abstecher
als Geschftsleiter bei Forteq, einem auf
die Automobilindustrie ausgerichteten
Hersteller von Kunststoffteilen, machte
Neu Zrcr Zitung
Luxusgeschfte ffnen ihre digitalen Tren
fr die Kunden nur langsam SEITE 24
ter profitierten sie von guten Beziehun-
gen und davon, dass im Inland niemand
viel Geld hatte und die Politik Firmen
nicht an Auslnder verkaufen wollte.
Chodorkowski ist berzeugt, dass es
notwendig war, diese an unternehme-
risch denkende neue Leute zu berfh-
ren, weil die roten Direktoren bloss
Verwalter waren, die mit einer Markt-
wirtschaft nichts anzufangen wussten.
Ex post htte der heute nachdenklich
und scharfsinnig wirkende Tycoon aller-
dings einiges anders gemacht. Es htte
mehr dafr getan werden sollen, dass
breitere Kreise die Marktwirtschaft ver-
stehen, und man htte die Firmen weni-
ger zerstckeln sollen. So habe die Priva-
tisierung zu einem zu grossen Wirt-
ihn nicht glcklich, und er ging wieder.
Die Erwartungen an den 47-jhrigen
Reinmann bei seinem neuen Arbeit-
geber sind gross, denn er tritt in die Fuss-
stapfen von Hugo Mathys. Der Sohn
von Robert Mathys, dem Grnder des
einst grssten Schweizer Orthopdie-
unternehmens, leitet seit 2004 die Ge-
lenksparte von Mathys, dem einzigen
Teil des Konzerns, der nicht an Synthes-
Stratec verkauft worden war. Damals
wies die Einheit einen Umsatz von nur
47 Mio. Fr. und eine Belegschaft von 220
Personen auf. Die Familien Mathys und
Marzo lsten aus dem Verkauf 1,5 Mrd.
Fr. und fhrten die auf Hft-, Knie- und
Schulterprothesen spezialisierte Mathys
European Orthopaedics weiter.
Anfang 2010 bertrug Hugo Mathys
das Amt des Konzernchefs an Arne-
Christian Faisst, der seit 13 Jahren fr
das Unternehmen ttig war und die Ge-
schftsleitung innehatte. Doch im
Herbst 2013 wurde Faisst abgesetzt, und
Verwaltungsratsprsident Hugo Mathys
bernahm die operative Leitung der
Firma wieder im Doppelmandat.
Fr die Funktion des Konzernchefs
htte es eigentlich geeignete Kandidaten
aus der dritten Mathys-Generation ge-
BETTINA KOCH
schaftseinbruch gefhrt und dazu, dass
breite Teile der russischen Bevlkerung
Marktwirtschaft nun als ungerecht emp-
fnden und liberal und Demokratie
als Schimpfwrter, sagt Chodorkowski.
Auch bereue er, nicht gesehen zu haben,
wie wichtig es gewesen wre, sich gegen
den Tschetschenienkrieg und die Um-
wandlung der parlamentarischen Demo-
kratie in ein Prsidialsystem zu wehren.
Und er habe die Bevlkerung fr die
Unbill der Privatisierung mit der Ali-
mentierung individueller Pensionskon-
ten entschdigen wollen, damit jeder den
Wert von Eigentum besser verstnde.
Der Prsident der Hayek-Gesell-
schaft und Wirtschaftsprofessor Wolf
Schfer hob in seiner Laudatio hervor,
geben, Livio Marzo sitzt seit 2008 und
Roger Mathys seit 2014 im fnfkpfigen
Verwaltungsrat. Sie knnten es, wollten
aber nicht, erklrt Hugo Mathys, wes-
halb die Wahl auf einen Externen gefal-
len ist. Und dieses Mal soll die Stabber-
gabe besser klappen. Hugo Mathys weiss
genau, wie der Wechsel ablaufen wird.
Jede einzelne der Sitzungen werde er
noch einmal leiten, um unseren neuen
Konzernchef sorgfltig einzufhren, er-
klrt er. Ab der zweiten Sitzung werde er
nicht mehr teilnehmen und nur noch ein-
mal pro Woche in seinem Bro sein, das
er weiterhin belegen wird. Reinmann
zieht ins Bro der Assistentin.
Auf die Welt gekommen
Dass Benjamin Reinmann einst Kon-
zernchef werden wrde, war nicht abseh-
bar. Nach dem Medizinstudium in Bern
absolvierte er als einer der Ersten eine
dreijhrige Zusatzausbildung zum PhD,
denn er wollte eine akademische Kar-
riere einschlagen. Mit dem Abschluss in
Strukturbiologie in der Tasche ging er
mit der Absicht, klinisch ttig zu werden,
als Assistenzarzt ans Kinderspital Bern.
Im Klinikalltag habe seine Begeisterung
19
dass Chodorkowski seine Firmen nicht
ausbluten liess, sondern innovativ und
mit unternehmerischem Geschick zu den
modernsten ihrer Art entwickelte. Cho-
dorkowski stellte eine Reihe Auslnder
an und gelangte frh zur berzeugung,
dass Russland zu einem Teil der west-
lichen Wertegemeinschaft werden ms-
se. Die Bereitschaft, Anteile am Erdl-
konzern Yukos an Amerikaner zu ver-
kaufen, und der Wille, fr seine ber-
zeugung zu kmpfen, statt sich ins Aus-
land abzusetzen, haben Chodorkowski
wohl zehn Jahre Straflager eingebrockt.
Wenn Jugendliche heute in Russ-
lands Stdten auf die Strasse gehen und
von der Polizei zu Hunderten fest-
genommen werden, versucht Chodor-
kowskis Organisation diese mit juristi-
schem Beistand zu untersttzen. Putin
begreife Freiheit als Chaos, dreckige
Strassen und Zerfall. Er denkt laut Cho-
dorkowski sowjetisch-militrisch und
will, dass alle im Schritt mit dem Staat
marschieren. Doch das Lenken gelingt
ihm aus drei Grnden immer weniger.
Erstens weil er nicht versteht, dass die
Jngeren in Russland nicht akzeptieren
wollen, dass das Regime ihre Freiheit
wieder sowjetisch einschrnkt. Zweitens
weil der Unmut ber die unverschmt
hohe Korruption wchst. Und drittens
weil Putin sich die Loyalitt der Nomen-
klatura dadurch erkauft hat, dass sich
diese jenseits rechtsstaatlicher Regeln
schamlos bereichern darf. Diese weiss
aber, dass sie dadurch verletzlich ist und
Putin lter wird. Sie beginnt, nach Nach-
folgern Ausschau zu halten, was dop-
pelte Loyalitten kreiert und zur Insta-
bilitt des Systems von innen beitrgt.
Chodorkowski befrchtet, dass die
Situation pltzlich gewaltttig werden
knnte. berzeugt ist er allerdings, dass
die junge Generation Russland zurck
nach Europa, in eine parlamentarische
Demokratie und zu mehr Marktwirt-
schaft und Wettbewerb fhren wird. Die
Frage sei nur, wann. Noch zeigen wird
sich auch mssen, welche Rolle der wohl
zu Recht zum Hayek-Preistrger Er-
korene dabei noch spielen kann.
rasch nachgelassen, erzhlt er. Diese Er-
nchterung habe ihn in eine persnliche
Krise gestrzt. Auch die Mglichkeit, in
die Forschung einzusteigen, reizte ihn
nicht, als zu absehbar und eingeschrnkt
beurteilte er seine Zukunft. Hingegen
fand er Gefallen an den Management-
aufgaben, weshalb er sich auf ein Inserat
von Disetronic meldete.
Obwohl Reinmann seine neue Stelle
noch nicht angetreten hat, sind die gros-
sen Linien fr ihn klar. Mathys soll
wachsen, sich geografisch breiter auf-
stellen (Nordamerika ist ein weisser
Fleck) und das Rentabilittspotenzial
ausschpfen. Eine berprfung der
ausgeprgten Fertigungstiefe und ein
allflliger Ausbau der Kapazitten stn-
den zur Diskussion, entschieden sei aber
noch nichts. Solcher Fragen werde er
sich zuerst annehmen. Am meisten
Sorge macht ihm aber die von der EU
aus kommende strkere Regulierung
der Medtech-Branche.
Angesprochen auf allfllige Hobbys,
winkt Reinmann ab. Die berufliche Her-
ausforderung reiche ihm vllig, meint er.
Die sprliche Freizeit widme er seiner
Familie der Gattin, den zwei Shnen
und dem Hund.
20 WIRTSCHAFT
Das ganze Reiseerlebnis aus einer App
Airbnb wandelt sich vom bernachtungsanbieter zum Reisekonzern
Alexander Schwarz, Geschfts-
fhrer von Airbnb Deutschland,
sterreich und Schweiz, spricht
ber die Zukunftsplne der
Plattform und ber die
Kooperation mit Schweizer
Behrden.
Herr Schwarz, Airbnb wchst rasant.
Gleichzeitig hrt man auch immer wieder
Kritik. Vor allem Stdte weisen Airbnb in
die Schranken mit der Begrndung, Woh-
nungen, die an Touristen vermietet wr-
den, verschrften das Problem des knap-
pen Wohnraums. Ist dies gerechtfertigt?
Der berwiegende Teil der Airbnb-
Gastgeber sind Homesharer und keine
gewerblichen Vermieter. Sie vermieten
ihre Wohnung beispielsweise whrend
ihrer Ferien. Dadurch geht kein Wohn-
raum verloren. Der typische Schweizer
Gastgeber vermietet sein Zuhause an 26
Tagen im Jahr und verdient damit 2800
Fr. Klar gibt es auch reine Ferien-
wohnungen auf Airbnb, vor allem in den
Ferien- und Bergregionen. Aber dass
Wohnraum in manchen Stdten knapp
und teuer ist, hat ganz andere Grnde,
nmlich dass weltweit immer mehr
Leute in die Stdte ziehen wollen und
das Wohnungsangebot damit nicht
Schritt hlt.
Wie verhlt sich Airbnb in dieser Sache?
Wir suchen den konstruktiven Dialog
mit den Stdten, um gemeinsam sinn-
volle Modelle zu entwickeln. Wichtig ist
uns, dass fr Menschen, die gelegentlich
ihr eigenes Zuhause teilen, andere
Regeln gelten als fr gewerbliche Ver-
mieter und dass die Regulierung pro-
gressiv und verhltnismssig ist. Ange-
sichts der zunehmenden Dichte sehen
wir es als gemeinsame Aufgabe an, dafr
zu sorgen, dass existierender Raum sinn-
voll und effizient und damit nachhaltig
genutzt wird. Und dies bedeutet: mg-
lichst wenig Leerstand. Wenn jemand in
den Ferien ist, fhrt das zu ungenutzten
Flchen, die einem Gast dienen knnen.
Gibt es schon best practices in Sachen
Regulierung?
Einige Stdte mit angespanntem Woh-
nungsmarkt haben zeitliche Obergren-
zen eingefhrt; das heisst, man darf eine
Wohnung nur bis zu einer gewissen An-
zahl an Nchten pro Jahr vermieten. Wer
darber gehen will, braucht eine Aus-
nahmegenehmigung. Wir untersttzen
Das Herz von Airbnb
ist nicht die digitale
Intelligenz, sondern
die Community.
bereits einige Stdte bei der Umsetzung
dieser Regeln, indem die Unterknfte
nach Ablauf dieses Zeitraums ber die
Plattform nicht mehr buchbar sind.
Eines ist uns in diesem Zusammenhang
aber wichtig: Airbnb ist hier Vorreiter
und sieht die gesamte Branche in der
Pflicht nachzuziehen, ebenso wie die
Stdte, sich dafr einzusetzen, dass sol-
che Verpflichtungen von allen Akteuren
gleichermassen umgesetzt werden.
In Richtung einer generellen Regelung
scheint es jedoch bis heute nicht zu gehen:
Jede Stadt hat eigene Standards. Weshalb?
Jede Stadt hat ihre eigenen Bedrfnisse.
Die eine ist mehr interessiert an einer
touristischen Kooperation, fr die an-
dere steht das Thema Wohnraumdichte
im Vordergrund, fr die dritte die Beher-
bergungsabgabe.
Gerade die Kurtaxe ist auch in der
Schweiz immer wieder ein Thema. Sie
haben nun eine erste Vereinbarung mit
dem Kanton Zug zur Einziehung dieser
Abgabe geschlossen. Wie sieht diese Ver-
einbarung aus?
Alexander Schwarz leitet Airbnb Deutschland, sterreich und Schweiz.
Ja, ab dem 1. Juli werden wir die Beher-
bergungsabgaben von allen Airbnb-Gs-
ten, die im Kanton Zug bernachten,
automatisiert bei der Buchung einziehen.
Wir haben hierzu eine Vereinbarung mit
Zug Tourismus geschlossen, damit Zug
zuknftig die Abgaben ohne zustzlichen
administrativen Aufwand erhlt. Bisher
haben die Gastgeber die Beherbergungs-
abgaben von ihren Gsten eingesammelt
und an die jeweilige Gemeinde weiter-
gereicht. Dieser Prozess wird durch die
digitale Lsung nun deutlich vereinfacht.
Wird es in der Schweiz noch weitere
Kooperationen dieser Art geben ?
Weltweit hat Airbnb bereits mit ber 270
Stdten und Gemeinden Partnerschaf-
ten, um die Beherbergungssteuer zu er-
heben und an das Gemeinwesen abzu-
fhren. Wir haben uns vorgenommen,
2017 weltweit 500 weitere Kooperatio-
nen einzugehen, und sind dazu auch in
der Schweiz mit verschiedenen Kanto-
nen im Gesprch. Genaueres kann ich
noch nicht sagen.
Wir sprechen viel ber Stdte, aber der
Grossteil der Airbnb-Unterknfte in der
Schweiz befindet sich nicht in den Zen-
tren, sondern in den Bergregionen.
Tatschlich ist in der Schweiz verglichen
mit anderen Lndern nur ein kleiner Teil
der Unterknfte in Stdten. Bei insge-
samt 26 000 Airbnb-Unterknften ent-
fallen auf die Stadt Zrich 3000, auf
Basel 2000 und auf Bern 600. In Grau-
bnden werden ungefhr 2000, im Wallis
rund 4700 Unterknfte ber die Platt-
form angeboten. Insbesondere in Ferien-
und Bergregionen trgt Airbnb zu einem
ganzjhrigen Tourismus und somit zu
einer nachhaltigen Nutzung bestehender
Unterknfte bei. Auch das ist vielleicht
einer der Grnde, warum die Schweiz
sehr progressiv an das Thema Digitalisie-
rung im Bereich Tourismus herangeht.
Airbnb ist fr viele ein neuer Weg, um
sich und die Region zu vermarkten.
Wer in der Tourismusbranche profitiert
denn von Airbnb?
Speziell die kleineren Betriebe schtzen
uns, denn sie haben Mhe, im Preiswett-
Neu Zrcr Zitung
SIMON TANNER / NZZ
kampf mit den grossen Playern mitzuhal-
ten. Wir gehen mit unserer Plattform
nicht ber den Preis, sondern ber die
Qualitt. In unseren Suchergebnissen
wird sortiert nach Wie wurde der Gast-
geber bewertet? und Wie oft wurde
diese Unterkunft gebucht?, und das ist
fr die vielen Familienbetriebe und pri-
vate Gastgeber eine Chance, im touristi-
schen Wettbewerb mitzuhalten.
Mit Ihrem Gebhrenmodell kommen Sie
den Gastgebern ja auch entgegen.
Mit einem Satz von blicherweise 3%
ist die Gebhrenstruktur fr die Gast-
geber tatschlich sehr attraktiv im
Gegensatz zu vielen anderen Buchungs-
plattformen.
Seit Herbst 2016 bietet Airbnb mit Trips
auch Erlebnisse an. Dabei kann quasi
jeder zum individuellen Reisefhrer fr
andere werden. Sind Sie daran, sich ein
neues Standbein aufzubauen?
Seit dem Start von Airbnb vor neun Jah-
ren ist natrlich viel passiert. Wir haben
inzwischen ber 3 Mio. Unterknfte
weltweit. Die Vision war aber immer
belong anywhere, also sich weltweit
zu Hause fhlen zu knnen, und dieses
Gefhl ist nicht nur geprgt vom Ort, wo
ich bernachte, sondern vom gesamten
Reiseerlebnis. Dazu gehrt auch Was
mache ich vor Ort?, Mit wem unter-
nehme ich etwas? und Was sind die
Orte, die mich besonders interessie-
ren?. So haben wir jetzt drei Sulen, auf
denen wir unser Geschft aufbauen: die
bekannten Unterknfte, die Entde-
ckungen und die Orte.
Was genau steckt hinter Entdeckungen?
Bei den Entdeckungen wenden wir ge-
nau das an, was bei den Unterknften so
gut funktioniert, nmlich den people
powered-Ansatz. Statt dass die Leute
ihr Zuhause teilen, teilen sie mit den
Reisenden ihre Leidenschaft. Stellen Sie
sich den passionierten Trffelsammler
vor, der seine Gste einen Tag lang auf
seine Tour mitnimmt. Die eigenen Er-
fahrungen mit anderen zu teilen, war fr
die meisten bis jetzt gar nicht mglich,
weil es dafr keine Plattform gab.
Dann kann bald jeder auf Airbnb anbie-
ten, was ihm gerade einfllt?
Nein, die Entdeckungen mssen hohe
Qualittskriterien erfllen. Wichtig ist
vor allem das Verstndnis, dass wir auf
Airbnb nicht das anbieten wollen, was
anderswo schon erhltlich ist. Uns geht
es darum, das Individuelle und Authen-
tische in den Mittelpunkt zu stellen. Das
passiert nur, wenn ganz viele Individuen
ihre Leidenschaft mit anderen teilen.
Wie weit seid Ihr mit den Entdeckungen?
Das Angebot existiert mittlerweile in
30 Stdten. Angefangen haben wir in
Los Angeles, in Europa sind bereits
London, Paris, Barcelona, Dublin, Rom
und Florenz dabei. Insgesamt haben
wir bis heute rund 1500 Entdeckungs-
reisen im Sortiment, die man buchen
kann. Es ist derzeit unser schnellst-
wachsendes Segment, und die Bewer-
tungen sind extrem positiv. Weil die
Organisation jedoch sehr komplex ist,
Der typische Schwei-
zer Gastgeber vermie-
tet sein Zuhause an 26
Tagen im Jahr.
knnen wir das Angebot nur schritt-
weise ausrollen. Als erste Stadt im
deutschsprachigen Raum wird Berlin
diesen Sommer live gehen.
Sie haben noch von einer dritten Sule ge-
sprochen, dem Thema Orte.
Hier geht es um die Frage, welches die
Orte sind, die ich nicht verpassen sollte,
wenn ich irgendwo bin. Auch hier stehen
weniger die typischen Touristenattrak-
tionen im Vordergrund, sondern Ge-
heimtipps von den Experten der Re-
gion, die zum Beispiel als Audioguides
heruntergeladen werden knnen.
Orte soll aber auch spontane Treffen
zwischen Reisenden ermglichen, die
gerade in derselben Stadt weilen. So
knnte ich beispielsweise den Hinweis
erhalten, der Reisende X habe gesagt, er
sei heute Abend am See und habe einen
Grill dabei. Dies ist allerdings in
Deutschland und der Schweiz noch Zu-
kunftsmusik. Zuerst rollen wir die Ent-
deckungen aus.
Warum hat sich Airbnb gegenber ande-
ren, hnlichen Plattformen durchgesetzt?
Ich wrde sagen, so ein explizites Home-
sharing-Modell, aus dem sich eine welt-
weite Community entwickelt hat, ist ein-
zigartig. Entsprechend ist das Herz
unseres Produkts nicht die digitale Intel-
ligenz, sondern die Community. Und die
gilt es zu pflegen. Wir investieren sehr
viel in unsere Gemeinschaft. An globa-
len und lokalen Treffen versuchen wir,
gemeinsam die Zukunft zu gestalten.
Was ist the next big thing bei Airbnb?
Es bleibt bei unserer Vision belong
anywhere. Das Ziel ist, das gesamte
Reiseerlebnis aus einer App heraus be-
dienen zu knnen. Dazu gehren Flug-
reisen, aber auch weitere Services. Das
kann die Mobilitt am Reiseziel sein,
aber auch der Khlschrank, der gefllt
sein sollte, wenn ich mitten in der Nacht
wieder zu Hause ankomme.
Knstliche Intelligenz ist sonst berall das schftsimmobilien verwaltet werden.
grosse Thema. Bei euch nicht?
Wir schauen uns das natrlich auch an,
aber im Moment beruht die knstliche
Intelligenz noch stark auf Mustererken-
nung, und wir glauben, dass gerade das
Gastgeber-Sein, das mit Empathie zu-
sammenhngt, eben nicht technologi-
sierbar ist. Es ist paradox: Wir sind
eigentlich eine Technologie-Firma, aber
wir sagen the magic happens offline.
Es ist nicht die Plattform, die das Reise-
erlebnis prgt, sondern der Moment, an
dem sich Gastgeber und Gast das erste
Mal begegnen.
Interview: Andrea Martel
Montag, 19. Juni 2017
Airbnb zieht
im Kanton Zug
die Kurtaxe ein
Erste Vereinbarung in der Schweiz
Andrea Martel V Seit der Grndung in
San Francisco vor zehn Jahren ist Air-
bnb zu einem der weltweit grssten
Anbieter von bernachtungen heran-
gewachsen. Auch in der Schweiz luft
die Entwicklung rasant: Laut Airbnb
liegt die Zahl der Unterknfte hierzu-
lande mittlerweile bei 26 000. Mit der
starken Verbreitung kam auch der Ruf
nach Regulierung. In der Schweiz geht
es dabei (noch) weniger um das Thema
Wohnraumverknappung durch Touris-
ten, auch wenn ber diese Frage in Std-
ten wie Zrich oder Genf diskutiert
wird. Im Fokus ist vielmehr die Forde-
rung nach gleich langen Spiessen in der
Beherbergungsindustrie. So verlangt die
Hotellerie beispielsweise, dass auch pri-
vate Gastgeber bei ihren Gsten die Be-
herbergungstaxe einziehen. Dies ist vie-
lerorts zwar vorgeschrieben (ausser z. B.
in der Stadt Zrich, wo es sich um eine
freiwillige Abgabe der Hoteliers han-
delt), aber die Behrden haben kaum
Kontrollmglichkeiten, da die privaten
Gastgeber auf keiner offiziellen Liste er-
scheinen.
Airbnb ist seit lngerem darauf be-
dacht, mglichst wenig Angriffsflchen
zu bieten, und setzt sich fr gemeinsame
Lsungen ein. So hat das Unternehmen
bereits mit 270 Stdten und Gemeinden
Partnerschaften abgeschlossen, um die
Beherbergungssteuer zu erheben und an
das Gemeinwesen abzufhren. Am
Sonntag wurde nun die erste solche Ver-
einbarung in der Schweiz bekannt-
gegeben: Ab dem 1. Juli 2017 zieht das
Unternehmen die Abgabe bei allen
Gsten im Kanton Zug automatisch ein
und gibt sie an Zug Tourismus weiter.
Damit werden die Gastgeber von dieser
Aufgabe entlastet, und die Abdeckung
ist sichergestellt.
565 Firmen
und 1,4 Mrd. $
Donald Trump legt Vermgen offen
mla. Washington V US-Prsident Trump
hat vergangene Woche neue Informatio-
nen ber seine finanzielle Situation ver-
fgbar gemacht. Der sogenannte Finan-
cial Disclosure Report wurde am Freitag
von der US-Ethikbehrde zertifiziert
und auf deren Website verffentlicht. Er
deckt die Periode Januar 2016 bis April
2017 ab und gibt Aufschlsse ber
Trumps Geschftsimperium.
Laut der Selbstdeklaration ist Trump
in insgesamt 565 Gesellschaften invol-
viert, die meisten davon solche mit be-
schrnkter Haftung (LLC). ber diese
werden Hotels, Wohnimmobilien und
Golfpltze verwaltet, deren Wert min-
destens 1,4 Mrd. $ betrgt. Mindes-
tens deshalb, weil in dem Formular
keine exakten Betrge, sondern Span-
nen aufgefhrt werden. Die hchste
Wertkategorie lautet dabei auf mehr als
50 Mio. $. Da Trump mehrere solche
Objekte auflistet, drfte sein Vermgen
also um einiges hher liegen als
1,4 Mrd. $. Dass es aber um die 10
Mrd. $ betrgt, wie er whrend der Kam-
pagne geprahlt hatte, ist zu bezweifeln.
Zwei Beispiele solcher Vermgen
von ber 50 Mio. $ sind die 40 Wall
Street LLC und die 401 North Wabash
Venture LLC, ber die Wohn- und Ge-
Aus diesen beiden LLC deklarierte
Trump je ber 5 Mio. $ Einkommen.
Insgesamt summiert sich das in dem For-
mular aufgelistete Einkommen aus
Trumps Imperium auf mindestens 597
Mio. $. Fr gewisse Objekte macht
Trump exakte Angaben. Demnach hat
er mit seinem in unmittelbarer Nhe des
Weissen Hauses gelegenen Hotel ein
Einkommen von fast 20 Mio. $ erzielt.
Trumps Vermgen von 1,4 Mrd. $
stehen Schulden von mindestens 310
Mio. $ gegenber. Grsste Glubiger
sind die Deutsche Bank und der Hypo-
thekenanbieter Capital Ladder.
Montag, 19. Juni 2017 FINANZEN 21
Neu Zrcr Zitung

Weiterhin optimistische Anleger trotz weit gediehenem Finanzhuser bringen Sule-3a-Fonds mit sehr hohen
Aufschwung an den Aktienmrkten SEITE 24 Aktienquoten auf den Markt SEITE 26

FINANZMARKT UKRAINE WELTWIRTSCHAFT UND FINANZMRKTE AKTIENMRKTE

Heikle Rckkehr
Heikle neue Bond-Ideen
Weltindex
1950

an den Markt 1850

Kiew sollte mit der Emission Umstrittener Vorschlag einer Verbriefung von Anleihen der Euro-Staaten 1750
von Staatsanleihen besser zuwarten 1650

MATTHIAS BENZ, WIEN
Seit ber drei Jahren ist die Ukraine den
internationalen Kapitalmrkten fern-
geblieben. Nachdem im Frhjahr 2014
der Euromaidan-Umsturz und darauf
folgend die Aggression Russlands das
Land erschtterten, konnte sich Kiew
nur noch dank grosszgigen Hilfskredi-
ten des Internationalen Whrungsfonds
(IMF) ber Wasser halten. Mit den aus-
Auf Erholungskurs
Dollar in ukrainischen Hrywna
28.0
27.5
27.0
26.5
26.0
25.5
25.0
24.5
2016 2017
QUELLE: FACTSET NZZ-Infografik/lea.
lndischen Glubigern wurde ein Schul-
denschnitt vereinbart. Aber neuerdings
fhlt sich Kiew wieder in der Lage zur
Rckkehr an die internationalen Staats-
anleihemrkte. Es kursieren Gerchte
ber eine Emission noch in diesem Jahr.
1550
Die vorgeschlagene Verbriefung (gesicherte europische Staatsanleihen, Bonds (EJBies) und mglicherweise ein J J A S O N D J F M A M J
von Staatsanleihen fhrt nicht oft abgekrzt als ESBies). Zurck geht die ersten Verluste tragendes Equity
der Vorschlag auf die bereits 2011 ver- Piece. Typische Abnehmer der ESBies
zwingend zu einem Risiko- ffentlichte Arbeit einer Gruppe von wren Banken. Als Anreiz mssten sie
Abbau. Dadurch wird eine Weltindex Emerg. Markets
konomen einschliesslich Professor diese Kufe nicht mit Kapital unter-
1932 1015
Vergemeinschaftung von Staats- Markus Brunnermeier. Eine Weiterent- legen, whrend traditionelle Staatsanlei-
schulden mglich. wicklung verffentlichte im vergange- hen dieses Privileg verlren. 1928 1012
nen September der European Systemic ESBies wrden nicht nur zu einem 1924 1009
Risk Board (ESRB), der systemische neuen Markt fr Verbriefungen fhren.
1920 1006
ANDREAS UHLIG Risiken des europischen Finanzmark- Ihr Anspruch ist vor allem, dass sie den
tes erkennen soll. Staaten-Banken-Nexus unterbrechen, 1916 1003
Die Euro-Zone verfgt ber kein An- Bemerkenswert ist, dass zur Stabili- der durch die Tendenz von Banken ent- 12. 14. 16. 12. 14. 16.
lageinstrument, das vergleichbar wre sierung der Euro-Zone auf strukturierte steht, in grossem Umfang Anleihen des
Schluss Schluss % absolut
mit den international als sicher und Finanzinstrumente gesetzt wird eine eigenen Staates zu halten, was zu einer
liquide geltenden US-Staatsanleihen. Anlagekategorie, die massgeblich zur gegenseitigen Abhngigkeit gefhrt hat. 09.06. 16.06. 16.06. 16.06.
Diese Lcke im Euro-Anlagespektrum globalen Finanzkrise beigetragen hatte. Weltindex 1922.79 1923.24 0.02 0.45
Emerg. Markets 1018.18 1003.96 -1.40 -14.23
wird oft als ein Hindernis fr Erfolg und Staatsanleihen von Euro-Lndern wer- Wenig Schutz im Krisenfall
Stabilitt der Whrungsunion und als den von einem Special Purpose Vehicle Emerging-Markets-Regionen
eine der Ursachen der Krise der Euro- (SPV), das heisst einer staatlichen oder Doch die Sicherheit der Papiere ist illu- Asien 514.58 506.68 -1.54 -7.91
Zone bezeichnet. Vorgeschlagen wird privaten Zweckgesellschaft, gemss ei- sorisch. Das Anleihen-Portefeuille ist Lateinamerika 2535.85 2534.06 -0.07 -1.79
Osteuropa 126.68 122.85 -3.02 -3.83
die Einfhrung von Euro-weiten Wert- nem festen Schlssel am Primr- und am nicht diversifiziert, sondern nur ge-
Quelle: MSCI
papieren. Sekundrmarkt erworben und zu einem mischt. Das Ausfallrisiko wird nur ber
Portefeuille oder Pool zusammenge- wenige Schuldner (19 Euro-Staaten) ge-
Erneut Financial Engineering stellt. streut. Wie die DZ Bank in einer Studie
GELD- UND KAPITALMRKTE
Finanzieren wird das SPV die Kufe aufgezeigt hat, besteht eine hohe Kor-
Erst krzlich hat die EU-Kommission in der Staatsanleihen durch die Ausgabe relation und ein grosses Klumpenrisiko.
einem Reflexionspapier den Gedan- besicherter Papiere. Die neuen Instru- Somit ginge im Krisenfall der Schutz World-Government-Bond-Index
ken aufgegriffen, durch das Bndeln von mente werden in mehreren Tranchen durch die Junior-Tranche rasch verloren. 227
Staatsanleihen der Euro-Lnder eine angeboten. Die grsste der Vorschlag Als Sicherheitsanker dienten dann vor
224
neue Klasse von risikoarmen und kri- lautet auf 70% sind die ESBies, die als allem Bundesanleihen. Damit entpuppe
senfesten Wertpapieren zu schaffen Senior-Anleihen als besonders sicher sich der Vorschlag doch als ein weiteres 221
ohne gemeinsame Haftung der einzel- gelten, da sie auf Staatsanleihen mit sehr Modell zur strkeren Vergemeinschaf-
nen Lnder fr die gesamten staatlichen hohem Rating basieren. Der Rest sind tung der Schulden von Euro-Staaten 218
Schulden der Region. Gemeint ist die als weniger sicher beziehungsweise als und Abschaffung der nationalen Ver- 215
Einfhrung von European Safe Bonds riskanter anzusehende European Junior antwortlichkeit. J J A S O N D J F M A M J

Knackpunkt Reformen WGBI Emerg. Markets

Neu emittierte Eurobonds
Die geplante Rckkehr ist allerdings ein 222.8 811
zweischneidiges Schwert. Auf der einen Betrag in Mio. Whrung Zins in % Schuldner/Garant ISIN Verfall Moodys* S&P* Ausgabepreis in % Liberierung
222.6
Seite wre sie ein Zeichen des Erfolges 500 $ 5,850 Yapi VE Kredi Bankasi AS XS1634372954 21. 06. 24 Ba1 100,00 21. 06. 810
600 358 UPCB Finance VII XS1634252628 15. 06. 29 Ba3 100,00 21. 06. 222.4
nmlich dafr, dass sich die Lage in der
1000 3,550 AT&T Inc XS1634248865 14. 09. 37 Baa1e 21. 06. 809
Ukraine finanziell und realwirtschaftlich 222.2
so weit stabilisiert hat, dass Investoren 250 4,000 Ocado Group PLC XS1634001892 15. 06. 24 Ba3e 100,00 19. 06.
222.0 808
Kiew wieder Kredit einrumen (zu Zin- 300 158 Lagardere SCA FR0013262912 21. 06. 24 21. 06. 12. 14. 16. 12. 14. 16.
sen von voraussichtlich rund 7% fr eine 1000 0,451 Lloyds Banking Group PLC XS1633845158 21. 06. 24 Baa1e BBB+ 100,00 21. 06.
fnfjhrige Anleihe). Kiew wre zudem 500 $ 5310 Marble II PTE Ltd. USY57657AA90 20. 06. 22 Ba2 20. 06.
Schluss Schluss % absolut
nicht mehr von den IMF-Hilfen abhn- 500 112 Fonciere des regions FR0013262698 21. 06. 27 21. 06.
09.06. 15.06. 15.06. 15.06.
gig. Aber genau darin liegt auf der ande- 400 0,238 Symrise AG DE000SYM7787 20. 06. 24 100,00 20. 06.
High Yield
ren Seite eine grosse Gefahr. Der IMF 550 278 Globalworth real estate XS1577957837 20. 06. 22 Ba2e 19. 06.
Market Index (SB) 969.79 970.57 0.08 0.79
spielt in der Ukraine eine zentrale Rolle: 1000 $ 434 Petroleos del Peru SA USP7808BAA54 19. 06. 32 100,00 19. 06.
Welt
Zusammen mit der Zivilgesellschaft er- 1000 $ 558 Petroleos del Peru SA USP7808BAB38 19. 06. 47 BBB 100,00 19. 06.
World Gov. (SB) 221.97 222.28 0.14 0.32
hlt er den Druck aufrecht, die dringend 1000 $ 5,861 Unicredit SpA XS1631415582 19. 06. 32 Ba1 BB 100,00 19. 06.
Gl. Em. Mk. S. (SB) 808.27 809.64 0.17 1.37
ntigen Strukturreformen in Staat und 500 3
4 Tennet Holding BV XS1632897762 26. 06. 25 A3 A 26. 06.
Euro-Raum
Wirtschaft durchzufhren. So kommen- 500 138 Tennet Holding BV XS1632897929 26. 06. 29 A3 A 26. 06.
EMU Gov. Bd. (SB) 232.14 232.72 0.25 0.58
tierte der langjhrige Ukraine-Beobach- 300 134 Hemso Fastighets AB XS1632767718 19. 06. 29 A 19. 06.
EMU Pfandbr. (ML) 201.46 201.80 0.17 0.34
ter Tim Ash von Bluebay Asset 500 112 Kojamo OYJ XS1628004779 19. 06. 24 Baa2 19. 06.
Management jngst, Kiew sollte den * Die Bewertungen beziehen sich auf die bisher ausgegebenen Anleihen dieses Schuldners bzw. Garanten. QUELLE: CREDIT SUISSE

Kapitalmrkten noch lnger fernblei-

ben, weil sonst erfahrungsgemss der ROHWARENMRKTE
Reformwille erlahme.
Rohl (Brent)
Weitere Fortschritte ntig
AGENDA Mehr neue 60

Das Argument nimmt man auch in Kiew

ernst. Finanzminister Daniljuk kndigte Konjunktur und Politik Verkufe Hausneubauten USA
Mai (E): 5,5% (i. V.: 11,4%)
Hedge-Funds 55

50
vergangene Woche an, man werde erst
an den Markt zurckkehren, wenn der Industrie-Bestellungen Italien Steigender Risikoappetit 45
April (I. V.: 9,2%)
IMF die nchste Kredittranche bewil- 20. 6. Seco-Konjunkturprognosen Schweiz
Juni Bruttoinlandprodukt Frankreich
lige. Als Voraussetzung dafr mssen 1. Quartal (i. V. 1%) (Bloomberg) V Die Anzahl der Hedge- 40
Produzentenpreise Deutschland J J A S O N D J F M A M J
wichtige Massnahmen wie eine Pen- Mai (E): 2,9% (i. V.: 3,4%) Funds-Neustarts ist im ersten Quartal
sionsreform, die Schaffung eines Mark- Swiss International Finance Forum SIFF erstmals in zwlf Monaten wieder ge-
26. 6. Auftragseingang langl. Gter USA
tes fr Ackerland oder ein Gesetz zu Pri- Bern
Mai (i. V.: 0,8%) stiegen, whrend es in der rund 3 Bio. $ Rohl (Brent) Heizl Zrich
vatisierungen verabschiedet werden. Al- Swissmem schweren Branche nach Jahren schwa-
Industrietag 2017
Ifo- Index Deutschland 48.5 80
lerdings ist es alles andere als sicher, dass Juni (i. V.: 114,6) cher Leistung aufwrtsging. Insgesamt
das Parlament diese Schritte billigen 189 Hedge-Funds kamen auf den Markt, 48.0
78
wird, denn vor allem die Landreform ist verglichen mit 153 im Vorquartal. Das 47.5
unpopulr und hchst umstritten. Bis 21. 6. MBA-Hypothekenantrge USA geht aus Daten des Analyse-Unterneh- 76
Juni (i. V.: 2,8%) Unternehmen und Mrkte 47.0
zur politischen Sommerpause im August mens Hedge Fund Research (HFR) her-
46.5 74
stehen entscheidende Wochen an. vor. Zwar lag die Anzahl der Liquidie- 12. 14. 16. 20.
19 21. 22.2 23. 24.
16
Dass mit Blick auf Stabilisierung und 19. 6. New Value GJ 2016/17 rungen noch immer oberhalb derjenigen
G/A (i. V.: 0.02%) Kalenderwochen
Reformen schon einiges gelungen ist, 22. 6. Frhindikatoren USA der neu gegrndeten Startups, doch die
zeigt sich an der Entspannung bei ver- Mai (E): 0,4% (i. V.: 0,3%) Fonds-Schliessungen gingen von 275 auf Schluss Schluss % absolut
schiedenen Indikatoren. So ist die Lan- Geschftsklima Frankreich 22. 6. Carlo Gavazzi GJ 2016/17 259 zurck. 09.06. 16.06. 16.06. 16.06.
Juni (i. V.: 105) G/A (E): Fr. 19.97 (i. V.: Fr. 17.12) Heizl (3000-6000 l; Fr./100 Liter, extra leicht)
deswhrung Hrywna jngst wieder et- Schmolz + Bickenbach Die Hedge-Funds-Branche erholt
Geschftsklima Euro-Zone Zrich 75.50 75.90 0.53 0.40
was erstarkt. Aber das ndert nichts dar- Juni (E): 3 (i. V.: 3,3) Capital Markets Day sich offenbar langsam von ihrer schwa-
an, dass die Ukraine noch einen langen chen Leistung und den ersten Netto- Basel 70.50 70.60 0.14 0.10
Arbeitgebertag Schweiz
Weg vor sich hat. Fr eine gute Zukunft 2017 abflssen im vergangenen Jahr seit 2009. St. Gallen 73.65 73.65 0.00 0.00
muss vor allem der Kampf gegen die Die Risikotoleranz der Investoren htte Bern 83.20 79.50 -4.45 -3.70
E: Erwarteter Wert; G/A: Gewinn pro Aktie; GJ: Geschftsjahr;
Korruption und fr die Schaffung eines i. V.: in der Vorperiode; Q: Quartal. zu- und die Erwartungen an Finanz- Genf 69.91 70.66 1.07 0.75
Rechtsstaats gelingen. Auf solche Re- markt-Volatilitt in naher Zukunft ht- Tessin 73.30 71.30 -2.73 -2.00
23. 6. KOF-Konjunkturbarometer Schweiz QUELLE: REUTERS, SDA, DIV. BANKEN.
formen sollte sich die ganze Konzentra- Sommer (OHNE GEWHR UND ANSPRUCH AUF VOLLSTNDIGKEIT) ten abgenommen, sagte HFR-Prsident Heizl-Termin (3000-6000 l; Fr./100 L., extra leicht)
tion richten. Kenneth Heinz in der Studie. Zrich 2 Monate 77.50 77.40 -0.13 -0.10
22 SWISS-PERFORMANCE-INDEX Neu Zrcr Zitung Montag, 19. Juni 2017

SPI SLI Relative Gewinner und Verlierer der Branchen im SPI zurckfallende Werte Gewinner BRANCHEN-INDIZES SPI
10215,31 1417,73 in 4 Wochen in 4 Wochen
Das Vier-Felder-Diagramm illustriert die Performance der Branchen-Indizes im Swiss-Performance-Index (SPI) in zwei
1.18% 1.06% in 4 Monaten in 4 Monaten Schluss % zu absolut zu
verschiedenen Zeitrumen. Die vertikale Achse zeigt die Vernderung in den vergangenen 4 Monaten, die horizontale
Verlierer Index aufholende Werte 16.06. 30.12.16 30.12.16
Achse die Vernderung des vergangenen Monats. Die Branchen mit der relativ gesehen besten Performance benden
Schluss Vol. in % absolut in 4 Wochen in 4 Wochen
16.06. Stck 09.06.17 09.06.17
sich in dem Quadranten rechts oben, die Branchen mit der relativ gesehen schlechtesten Performance links unten. Die
in 4 Monaten in 4 Monaten
ENTWICKLUNG SEIT JAHRESBEGINN
Grsse der Kreise, mit denen die Branchen dargestellt sind, richtet sich nach der 100-Tage-Volatilitt der Branchen. Technologie 1147 36.46 WWWWWWWWW 306.48
SPI SEIT VORWOCHE Rohstoffe 515.37 28.44 WWWWWWWW 114.12
Mid Caps 15370 21.31 WWWWWW 2699.45
In den vergangenen 4 Wochen (%) Industrie 2101 19.71 WWWWW 345.83
GEWINNER Finanzdienste 1764 19.23 WWWWW 284.44
schlechter besser als der SPI
Edisun Power N 55.00 1461 10.44 5.20 Konsumgter 3702 18.38 WWWWW 574.87
Basilea Pharmac. N 83.25 213t 10.26 7.75 +12 Rohstoffe Nahrung 4604 16.78 WWWWW 661.52
Bossard N 201.00 15t 7.37 13.80 Nahrung Finanzdienste Energie 2759 16.67 WWWWW 394.28
Adval Tech N 271.75 334 6.88 17.50 +11 Chemie 3565 16.60 WWWWW 507.58
Addex Therapeutics 2.48 61t 6.44 0.15 Industrie Bau und Materialien 2957 15.98 WWWW 407.27
+10
In den vergangenen 4 Monaten (%)

Galenica N 47.30 632t 5.94 2.65 Small Caps 26115 14.18 WWWW 3243.88
Aevis Victoria N 60.90 15t 5.91 3.40 SPI 10215 13.94 WWWW 1249.61
+9 Detailhandel
Von Roll I 1.58 255t 5.33 0.08 Technologie Energie Gesundheit 2295 12.83 WWWW 260.91
Graubndner KB PS 1546 277 5.17 76.00 Reisen u. Freizeit Chemie Large Caps 9541 12.46 WWW 1057.28
+8
besser

Zehnder N 35.95 84t 4.81 1.65 SPI (Preisindex) 586.57 10.64 WWW 56.40
+7 Detailhandel 1831 10.49 WWW 173.93
Telekommunikation 1707 9.47 WWW 147.61
VERLIERER +6 Reisen u. Freizeit 1562 9.40 WWW 134.27
schlechter als der SPI

Telekommunikation
Perfect N 0.03 288t -25.00 -0.01 Versicherungen Versicherungen 1364 7.04 WW 89.76
Goldbach Group N 31.75 4870 -9.54 -3.35 +5 Gesundheit Medien 805.17 6.70 WW 50.59
AMS I 63.65 762t -6.94 -4.75 Automobil 2471 5.68 WW 132.71
Kuros Biosc. N 14.35 30t -6.82 -1.05
+4 Konsumgter Banken Banken 850.94 4.24 W 34.60
Santhera Pharma N 57.35 28t -5.28 -3.20 Medien Bau und Materialien
+3
Newron Pharmac. N 20.05 52t -4.98 -1.05
Meyer Burger N 1.20 6539t -4.76 -0.06 +2
Temenos N 87.65 325t -4.57 -4.20
Bank Cler
Logitech Intern. N
42.05
35.55
26t
1106t
-4.54
-4.05
-2.00
-1.50
+1 Technologie
0 SPI (0,46% seit 4 Wochen, +6,79% seit 4 Monaten) SPI Technologie
MEISTGEHANDELTETITEL 1 15000
UBS Group N 15.78 40974t 1.87 0.29
Credit Suisse Group N 13.16 22812t -2.01 -0.27
2 Automobil
Nestl N 83.45 19267t 3.09 2.50 3 10000
Novartis N 78.10 16282t -0.89 -0.70
ABB N 24.50 10936t -0.33 -0.08 4
Meyer Burger N 1.20 6539t -4.76 -0.06 5000
Clariant N 20.55 4536t 0.98 0.20 5 4 3 2 1 0 +1 +2 +3
Roche GS 254.20 3156t 2.58 6.40
LafargeHolcim N 56.35 3039t -1.14 -0.65 100-Tage-Volatilitt QUELLE: VWD / SIX SWISS EXCHANGE 0
Swiss Re N 88.25 2913t 1.15 1.00
2013 2014 2015 2016 2017

ANALYSE DES SWISS-PERFORMANCE-INDEXES (SPI) SPI:1.18% zum 09.06.

52-Wochen-Vergleich 52 Wochen Schluss % % % % % gezahlte erwartete 100-Tage KGV 52-Wochen-Vergleich 52 Wochen Schluss % % % % % gezahlte erwartete 100-Tage KGV
Tief Hoch Hoch Tief 16.06. 09.06. 2017 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre Div. Div. Div.Rend. Vola. 2017 KBV Tief Hoch Hoch Tief 16.06. 09.06. 2017 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre Div. Div. Div.Rend. Vola. 2017 KBV
24.89 18.59 S ABB N 24.50 -0.33 14.06 26.09 17.28 61.61 0.76 0.77 3.14 0.15 20.05 3.90 14.50 8.81 Lifewatch N 14.05 -2.43 37.07 18.57 34.45 95.68 - - - 0.40 - -
3.10 1.70 Addex Therapeutics 2.48 6.44 34.78 -8.82 15.35 -70.12 - - - 0.31 - - 72280 57025 S Lindt & Sprngli N 70840 0.83 14.44 3.79 33.16 99.89 580.00 983.90 1.41 0.15 35.34 4.12
77.90 45.01 S Adecco Group N 74.45 1.64 11.70 35.36 0.07 91.63 1.50 2.64 3.59 0.17 12.56 2.79 5985 4877 Lindt & Sprngli PS 5910 1.37 12.04 4.51 34.10 98.99 58.00 98.39 1.70 0.13 29.48 3.41
338.00 169.00 Adval Tech N 271.75 6.88 15.64 51.14 35.88 105.87 41.00 - - 0.38 - - 37.40 14.50 Logitech Intern. N 35.55 -4.05 39.96 134.65 193.80 263.50 0.56 0.61 1.75 0.32 25.65 6.42
66.40 43.00 Aevis Victoria N 60.90 5.91 -4.84 36.39 80.44 147.56 0.55 0.55 0.94 0.24 66.49 2.60 207.20 141.72 S Lonza N 202.60 -0.30 24.07 42.22 121.50 527.26 2.55 3.04 1.52 0.20 19.86 2.57
1.46 1.00 Airesis N 1.22 1.67 -12.23 12.96 -26.95 -32.97 - - - 0.29 - - 0.49 0.21 LumX Group 0.24 4.35 -22.58 -48.94 -86.96 -90.00 - - - 0.74 - -
12.00 7.70 Airopack Tech. N 10.90 1.87 -8.40 4.31 27.34 1.40 - - - 0.28 - - 440.00 377.25 Luzerner KB N 436.25 0.11 8.79 8.79 22.46 33.92 11.50 12.23 2.83 0.11 19.94 -
187.80 132.00 Allreal N 187.80 2.07 24.12 40.89 52.81 37.18 5.75 5.93 3.22 0.10 25.10 1.38 83.15 63.00 MCH Group N 79.80 2.90 15.48 25.47 30.39 90.68 0.50 - - 0.24 - -
134.40 70.30 Also Holding 126.50 -0.39 40.71 76.92 134.26 218.24 2.25 2.70 2.16 0.20 13.80 2.21 4242 2721 Metall Zug N 4185 0.41 29.21 48.67 63.41 79.98 70.00 74.71 1.79 0.18 20.62 1.91
68.40 22.85 AMS I 63.65 -6.94 120.24 156.14 122.09 401.58 0.30 0.47 0.76 0.57 23.00 4.14 1.40 0.46 Meyer Burger N 1.20 -4.76 79.10 27.49 -68.96 -66.43 - 0.00 0.00 0.43 154.82 2.78
510.00 376.00 APG SGA N 475.00 1.50 6.26 22.74 72.10 184.60 24.00 24.00 5.09 0.15 26.79 - 6.80 5.71 Mikron N 6.38 -0.31 4.59 8.14 -18.83 19.48 0.05 0.12 1.91 0.17 27.77 0.67
19.05 12.70 Arbonia N 17.35 -1.14 5.79 29.48 -20.45 39.92 0.22 0.14 0.77 0.24 23.83 1.55 15.95 12.15 Mobilezone N 14.55 1.75 0.34 17.34 48.47 58.15 0.60 0.60 4.17 0.13 12.11 36.34
8.92 7.20 Arundel N 7.85 1.29 -4.85 -4.85 -43.73 -53.82 0.50 - - 0.29 - - 281.50 217.00 Mobimo N 275.25 0.09 8.05 26.84 45.40 26.73 10.00 - - 0.14 31.78 -
45.87 26.14 S Aryzta N 32.66 0.90 -27.18 -10.37 -60.79 -27.10 0.57 0.42 1.27 0.72 11.63 0.91 30.95 17.50 Molecular Partn. N 30.00 0.84 20.97 34.53 - - - - - 0.41 -18.74 -
19.80 15.20 Ascom N 19.35 1.04 20.94 22.08 29.87 173.31 0.80 0.54 2.74 0.23 22.33 8.02 2.98 1.01 Myriad N 1.14 0.88 -52.89 -51.07 -34.86 -58.41 - - - 0.71 - -
298.00 219.40 Autoneum N 271.00 -1.28 1.40 17.27 58.94 541.42 6.50 7.23 2.64 0.18 13.01 2.75 83.65 67.00 S Nestl N 83.45 3.09 14.24 19.56 20.24 49.82 2.30 2.45 3.03 0.13 22.88 3.60
123.80 70.45 Bachem N 114.10 -0.44 26.36 53.88 132.86 226.93 2.50 2.86 2.44 0.23 30.33 4.19 28.70 13.85 Newron Pharmac. N 20.05 -4.98 -0.50 42.20 23.01 356.72 - 0.00 0.00 0.41 -16.64 5.61
151.90 102.50 S Bloise N 151.90 1.88 18.39 40.00 43.17 143.82 5.20 5.47 3.64 0.14 13.34 1.16 82.80 67.40 S Novartis N 78.10 -0.89 5.40 6.04 -3.70 53.14 2.75 2.81 3.58 0.14 16.82 2.65
48.00 40.50 Bank Cler 42.05 -4.54 0.12 2.69 -0.12 -27.50 1.80 - - 0.15 - - 13.15 7.91 OC Oerlikon N 12.20 -1.21 22.00 47.34 -4.69 61.16 0.30 0.31 2.56 0.23 26.79 2.23
579.00 480.00 Bank Linth 492.00 0.97 -8.38 -11.67 5.69 17.99 8.00 - - 0.12 - - 7.85 4.40 Orascom N 6.00 0.17 17.42 -17.81 -68.83 -56.04 - - - 0.38 - -
1425 1084 Barry Callebaut N 1381 0.80 10.83 21.14 17.53 57.47 15.50 18.93 1.39 0.14 24.10 3.22 138.40 115.70 Orell Fuessli N 129.60 -3.28 3.68 6.67 23.43 31.71 4.00 4.50 3.44 0.27 18.06 1.67
935.00 894.00 Baselland KB 906.00 -0.17 0.67 -1.20 0.11 -27.87 35.00 - - 0.09 - - 86.00 62.60 Orior N 74.20 2.70 -0.74 16.85 32.62 53.15 2.09 2.17 2.94 0.19 14.42 -
95.35 61.20 Basilea Pharmac. N 83.25 10.26 13.89 24.91 -21.09 88.99 - 0.00 0.00 0.27 -62.66 - 140.40 109.60 Panalpina N 135.00 -0.37 6.13 18.11 -4.12 49.42 3.75 3.95 2.93 0.20 31.01 5.08
73.95 63.50 Basler KB PS 70.25 0.07 4.77 5.09 -1.95 -35.84 3.10 - - 0.16 - - 76.85 59.85 Pargesa I 74.65 -0.27 12.59 20.21 -8.69 35.24 2.44 2.62 3.52 0.13 19.48 0.91
4060 2755 Belimo N 4060 3.70 31.90 42.96 73.50 156.64 75.00 84.52 2.15 0.21 31.22 5.92 625.00 396.50 S Partners Group N 606.00 1.00 26.98 48.17 141.67 279.70 15.00 16.68 2.79 0.12 27.00 8.89
479.75 351.75 Bell Food Group N 452.25 4.33 3.08 20.60 81.12 140.69 7.00 7.73 1.75 0.24 - - 22.80 13.55 Peach Property N 22.40 -0.44 42.68 62.91 92.27 89.83 - 0.44 1.95 0.28 6.95 0.63
18.95 13.10 Bellevue N 17.50 2.34 11.46 24.11 49.48 86.09 1.00 - - 0.26 - - 0.0400 0.0300 Perfect N 0.0300 -25.00 0.00 -25.00 -75.00 -78.57 - - - 2.33 - -
195.00 179.00 Berner KB N 182.30 0.55 -0.92 -2.30 -7.84 -27.80 6.20 - - 0.11 - - 63.05 43.05 Perrot Duval I 60.00 0.76 20.60 20.24 15.61 -7.69 - - - 0.39 - -
46.00 37.00 BFW Liegensch. N 45.80 1.33 16.39 21.97 62.70 83.20 1.35 - - 0.13 - - 581.00 446.00 Phoenix Mecano I 565.00 1.16 20.47 21.51 -2.08 23.70 15.00 16.53 2.98 0.27 15.35 1.67
59.65 41.15 BKW N 59.50 1.28 20.81 38.53 84.21 98.33 1.60 1.60 2.72 0.12 22.02 0.99 245.00 213.30 Plazza N 230.00 -0.78 2.50 6.24 - - 3.00 - - 0.12 - -
105.80 45.10 Bobst N 97.10 -0.92 37.15 112.71 114.11 273.46 1.70 2.32 2.40 0.25 17.09 2.87 76.00 65.00 Private Equity N 75.40 2.24 8.10 14.59 25.35 73.33 2.75 - - 0.10 - -
205.00 99.65 Bossard N 201.00 7.37 40.17 95.72 81.90 243.00 3.30 3.81 1.90 0.23 20.55 5.60 99.10 83.90 PSP Swiss Prop. N 91.95 0.00 4.49 2.51 8.69 10.19 3.35 3.37 3.65 0.15 24.41 1.09
158.20 140.00 Bq. Cant. Geneve N 158.20 1.35 6.26 9.10 45.81 56.63 2.75 - - 0.10 - - 85.90 53.00 S Richemont N 80.10 1.01 18.75 42.53 -12.98 53.01 1.70 2.03 2.55 0.18 22.08 2.51
721.00 614.50 Bq. Cant. Vaudoise N 717.00 4.52 11.16 11.51 46.48 42.69 33.00 33.00 4.76 0.12 20.48 1.73 233.00 173.60 Rieter N 220.70 0.50 24.62 9.97 2.94 68.22 5.00 5.23 2.40 0.22 20.19 2.08
60.85 49.70 Bq. Canton de Jura N 53.45 -1.02 -4.55 2.79 -12.38 -17.13 1.80 - - 0.25 - - 273.00 218.30 S Roche GS 254.20 2.58 9.29 6.36 -4.51 62.43 8.20 8.75 3.50 0.18 16.09 6.87
5.00 1.14 Bq. Prol de Gestion I 4.49 -0.22 6.15 225.36 38.15 12.53 - - - 0.77 - - 1312 992.00 Romande Energie N 1299 0.39 1.09 29.25 16.92 18.52 36.00 - - 0.19 - -
326.75 215.80 Bucher Ind. N 315.25 2.02 25.72 37.66 4.82 106.45 5.00 5.73 1.85 0.19 20.03 2.35 84.50 37.05 Santhera Pharma N 57.35 -5.28 8.21 -15.48 74.05 1291.99 - 0.00 0.00 0.42 -290.63 5.59
319.50 231.00 Burckhardt Comp. N 270.50 3.05 1.03 -8.61 -39.42 12.71 10.00 7.81 2.89 0.29 26.75 2.88 315.50 215.00 Schaffner N 310.00 0.00 27.57 40.91 5.26 40.91 - 4.60 1.49 0.24 19.60 -
158.40 114.00 Burkhalter 139.40 3.80 1.60 19.15 69.48 157.20 5.50 5.59 4.05 0.19 24.36 8.16 207.20 167.20 Schindler N 204.20 1.95 14.78 19.35 51.26 89.42 5.00 3.48 1.75 0.15 25.18 6.49
590.00 490.75 BVZ N 570.50 -0.26 8.67 4.97 89.22 51.93 12.00 - - 0.17 - - 211.00 167.30 S Schindler PS 207.20 0.93 15.37 21.03 52.80 94.74 5.00 3.48 1.70 0.13 25.60 6.65
41.40 29.00 Calida Holding N 39.30 -1.75 12.93 25.36 12.45 49.71 0.80 0.80 2.00 0.23 20.64 1.99 50.00 34.50 Schlatter N 42.00 -3.34 8.39 22.27 -47.31 -47.49 - - - 0.40 - -
331.75 220.00 Carlo Gavazzi I 320.50 -0.16 31.89 41.81 33.10 66.58 12.00 - - 0.21 - - 0.99 0.58 Schmolz+Bickenb. N 0.92 3.37 35.29 41.54 -35.66 -16.55 - 0.00 0.00 0.33 13.21 1.09
35.45 25.85 Cassiopea 34.30 1.93 16.67 10.65 - - - - - 0.27 - - 1259 878.00 Schweiter Techn. I 1259 1.61 9.48 39.04 105.38 160.39 40.00 42.90 3.46 0.17 22.83 2.58
92.80 63.90 Cembra Money Bk N 91.65 0.88 23.52 42.65 56.40 - 1.00 4.42 4.89 0.16 18.95 2.96 119.00 66.00 SFS Group N 114.00 -3.39 37.18 62.86 70.15 - 1.75 1.94 1.69 0.21 22.08 2.20
395.00 270.00 Cham Paper N 384.25 1.79 17.69 40.75 47.50 151.14 4.00 - - 0.24 - - 2389 1905 S SGS N 2389 2.97 15.30 16.59 9.94 34.52 70.00 74.22 3.17 0.11 26.27 9.42
4.56 3.00 CI Com I 3.58 -3.24 11.88 -14.15 21.77 29.71 - - - 0.63 - - 7.50 6.05 SHL Telemedicine N 7.00 0.72 2.19 13.09 -17.94 0.00 - - - 0.29 - -
50.80 18.40 Cicor Technologies N 49.00 -3.07 75.63 145.00 34.62 63.33 0.36 - - 0.33 - - 296.50 179.30 Siegfried N 282.50 2.26 32.63 50.03 78.35 165.51 2.00 2.29 0.82 0.15 20.65 2.16
22.89 15.59 S Clariant N 20.55 0.98 16.96 24.39 13.47 116.77 0.45 0.51 2.46 0.18 15.41 2.46 6595 3772 S Sika I 6375 0.71 30.31 61.47 78.82 254.36 96.00 117.25 1.87 0.17 23.66 4.53
99.90 60.90 Coltene N 99.90 2.46 34.91 59.08 73.44 297.22 2.70 3.14 3.17 0.26 21.98 3.40 2120 1092 SNB N 1950 0.62 11.43 77.11 80.22 80.89 15.00 - - 0.25 - -
139.50 69.10 Comet N 120.80 1.09 20.20 76.35 97.71 504.00 1.20 1.60 1.34 0.29 26.63 4.33 166.00 114.90 S Sonova N 165.40 0.55 34.04 40.17 19.77 80.17 2.30 2.59 1.57 0.13 24.19 4.48
106.00 64.20 Comp. Fin. Tradition I 95.05 -0.89 15.99 45.11 105.74 55.82 4.50 - - 0.22 - - 29.40 24.50 Spice Private Eq. 29.00 1.75 11.54 12.84 19.84 90.48 - - - 0.20 - -
999.00 590.50 Conzzeta N 960.00 -0.62 33.33 54.84 54.48 223.78 2.20 11.31 1.18 0.15 25.84 1.95 442.50 370.00 St. Galler KB N 422.75 1.14 6.76 12.51 19.93 24.71 15.00 15.00 3.58 0.14 15.98 1.05
188.10 139.90 Cosmo Pharmac.N 164.20 1.99 -3.01 4.65 6.62 613.91 1.50 1.73 1.07 0.22 206.58 5.26 73.20 42.35 Starrag Group N 69.95 2.04 33.24 58.98 -14.49 23.81 1.00 1.69 2.47 0.32 17.08 1.15
51.80 30.50 CPH N 49.00 0.00 22.50 57.05 -19.80 -25.30 0.65 0.67 1.38 0.21 47.40 - 559.00 347.25 Straumann N 558.50 2.29 40.50 52.60 180.37 281.23 4.25 4.84 0.89 0.19 35.30 9.51
120.00 92.50 Crealogix N 120.00 1.27 13.74 24.35 20.85 31.87 - 0.00 0.00 0.14 28.06 - 118.50 80.80 Sulzer N 111.80 -1.24 6.48 32.78 -16.75 0.09 3.50 3.55 3.18 0.24 22.47 2.39
15.92 9.52 S Credit Suisse Group N 13.16 -2.01 -7.71 17.76 -49.28 -19.86 0.68 0.68 5.12 0.25 14.29 0.72 82.00 57.90 Sunrise Comm. N 77.25 -2.83 15.30 30.38 - - 3.33 3.62 4.57 0.17 43.65 3.42
169.90 123.80 Dtwyler I 162.50 0.37 17.41 16.57 16.91 130.82 2.20 2.92 1.81 0.17 20.46 2.96 414.60 246.20 S Swatch I 364.60 0.63 15.12 29.20 -30.88 0.91 6.75 7.27 1.97 0.21 22.17 1.69
86.55 58.85 DKSH Holding N 81.40 0.06 16.37 32.68 20.24 65.45 4.50 1.70 2.09 0.21 23.19 3.26 80.95 48.25 Swatch N 71.50 0.00 14.86 28.83 -26.89 14.04 1.35 1.45 2.00 0.20 21.74 1.66
892.50 645.00 dormakaba N 878.50 1.68 16.05 35.89 97.30 152.44 12.00 15.98 1.87 0.17 26.75 9.92 101.90 80.00 Swiss Fin. & Prop. 96.00 -2.93 5.61 10.60 19.25 16.01 3.60 - - 0.17 - -
172.60 105.10 S Dufry N 161.40 -0.55 27.09 37.36 4.87 44.49 - 0.00 0.00 0.22 16.60 2.62 336.30 209.40 S Swiss Life N 330.10 2.23 14.54 46.91 54.18 311.08 11.00 13.18 4.05 0.15 11.10 0.74
55.00 44.00 Edisun Power N 55.00 10.44 17.77 19.83 89.66 53.20 - - - 0.28 - - 91.85 78.05 Swiss Prime Site N 90.60 0.22 8.70 7.99 25.54 17.82 3.70 3.70 4.09 0.13 22.69 1.34
6.66 3.18 EFG N 5.90 3.87 -4.22 47.87 -41.58 11.32 0.25 0.27 4.69 0.26 12.70 0.79 98.50 79.00 S Swiss Re N 88.25 1.15 -8.55 10.94 10.66 58.30 4.85 5.02 5.68 0.14 10.92 0.81
379.00 340.00 Elma Electronic N 352.00 0.57 0.57 -2.22 -12.22 -18.61 - - - 0.23 - - 488.00 426.80 S Swisscom N 465.90 1.59 2.15 3.86 -12.26 26.36 22.00 22.00 4.78 0.13 16.68 3.39
770.00 536.00 Emmi N 755.50 1.68 22.55 32.54 139.46 309.49 5.90 6.88 0.94 0.16 25.37 2.62 28.90 21.50 Swissquote N 25.95 -0.95 8.81 15.33 -22.54 -1.14 0.13 0.71 2.71 0.19 16.14 -
694.00 463.50 EMS-Chemie N 694.00 2.44 34.11 48.37 102.92 306.80 15.00 18.82 2.76 0.16 34.41 10.78 183.90 145.00 Tamedia N 152.00 -0.52 -2.56 -6.92 32.75 53.46 4.50 4.61 3.02 0.16 17.19 -
0.88 0.37 Evolva Holding N 0.46 2.22 -36.99 -32.35 -64.63 16.23 - 0.00 0.00 0.44 -6.66 1.33 187.30 135.50 Tecan N 182.50 -0.92 14.85 29.99 77.88 189.68 1.75 2.18 1.19 0.21 29.75 3.83
132.40 90.90 Feintool Intern. N 126.00 2.19 15.38 32.21 34.04 120.67 2.00 2.25 1.81 0.27 17.37 2.10 92.15 47.50 Temenos N 87.65 -4.57 23.62 64.29 174.33 465.48 0.55 0.61 0.70 0.20 36.68 11.11
245.30 161.90 Flughafen Zrich N 236.20 0.60 25.04 44.11 114.53 260.89 3.20 6.73 2.84 0.13 27.21 3.07 100.00 85.00 Thurgauer KB PS 98.05 -0.31 10.79 10.29 24.90 - 2.75 2.80 2.86 0.14 15.39 -
1669 1084 Forbo N 1596 1.72 21.55 35.37 71.06 168.24 10.70 21.07 1.32 0.22 19.58 3.90 397.00 320.00 Titlisbahnen N 357.75 1.49 1.63 -8.21 69.15 172.57 8.00 - - 0.23 - -
47.35 35.00 Galenica N 47.30 5.94 - - - - - 1.61 3.52 0.34 21.12 2.87 5.20 2.66 Tornos N 4.95 -2.94 58.15 70.10 -27.74 -37.66 - 0.01 0.22 0.36 84.23 1.22
13.95 8.00 GAM N 13.30 0.38 12.71 47.61 -19.64 27.88 0.65 0.63 4.84 0.33 17.51 1.16 249.00 164.60 U-Blox N 190.50 -3.64 -0.37 -0.52 61.71 408.00 2.10 2.47 1.27 0.28 24.52 4.02
462.30 350.50 S Geberit N 459.50 2.02 12.57 27.92 49.33 158.29 10.00 10.94 2.43 0.12 27.01 9.22 17.73 11.58 S UBS Group N 15.78 1.87 -1.07 17.24 -8.84 39.77 0.60 0.70 4.46 0.21 11.27 1.05
950.00 728.50 Georg Fischer N 950.00 2.21 13.91 26.41 48.32 211.73 20.00 22.45 2.40 0.17 16.29 2.79 9.80 6.13 Valartis Group N 9.70 0.21 42.65 44.35 -56.98 -36.60 0.20 - - 0.39 - -
2116 1710 S Givaudan N 1975 0.46 5.84 9.00 35.18 115.02 56.00 59.81 3.01 0.15 25.30 5.19 120.50 87.20 Valiant N 109.90 -0.36 8.38 12.31 17.04 1.48 3.80 4.12 3.75 0.12 14.70 0.78
26.80 19.85 Glarner KB N 26.65 2.70 15.87 32.59 - - 0.80 - - 0.19 - - 352.00 246.60 Valora N 310.00 1.14 7.17 21.81 38.76 85.63 12.50 12.50 4.07 0.18 21.70 2.07
36.90 25.00 Goldbach Group N 31.75 -9.54 9.48 19.59 59.95 43.67 1.20 1.35 4.06 0.30 18.65 - 43.95 34.90 Varia US Prop. 42.20 3.94 15.30 - - - 0.15 - - 0.22 - -
1770 1271 Graubndner KB PS 1546 5.17 7.44 -11.56 23.78 33.74 38.00 38.00 2.51 0.16 22.62 - 136.80 55.10 VAT Group N 124.30 -1.35 46.49 113.57 - - 4.00 4.11 3.34 0.24 27.76 7.06
395.00 305.00 Grp. Minoteries SA 374.75 2.67 9.90 10.22 1.28 -30.60 7.00 - - 0.32 - - 542.00 463.75 Vaudoise Ass. N 525.00 -0.85 8.92 6.06 30.43 94.44 12.00 13.00 2.44 0.16 12.19 0.90
1043 575.50 Gurit I 1043 3.06 28.92 76.93 131.78 146.57 20.00 22.45 2.20 0.24 17.83 2.22 2125 1405 Vetropack I 2125 1.97 19.72 46.55 31.50 25.96 38.50 46.74 2.23 0.21 17.35 1.28
579.50 476.25 Helvetia N 561.50 2.09 2.37 14.88 33.93 107.39 21.00 23.65 4.27 0.15 11.13 1.07 137.00 95.65 S Vifor Pharma N 109.70 3.78 -4.53 -11.46 26.60 88.81 2.00 2.00 1.81 0.24 66.99 2.22
128.00 92.15 HIAG Immobilien N 120.60 -1.95 15.19 29.96 56.62 - 3.60 3.87 3.18 0.21 28.19 1.29 850.00 488.00 Villars N 725.00 -2.68 36.79 44.42 34.01 45.00 8.00 - - 0.31 - -
19.65 13.80 Highlight E. and E. I 13.80 -3.50 -8.31 -19.77 -19.06 -21.14 - - - 0.58 - - 1.74 0.51 Von Roll I 1.58 5.33 154.84 172.41 -8.67 -29.78 - - - 0.71 - -
340.00 175.00 Hochdorf N 319.50 -2.22 3.15 72.80 149.61 373.33 3.80 5.43 1.68 0.24 18.90 2.17 63.30 38.85 Vontobel N 62.00 1.31 16.00 54.42 93.45 222.08 2.00 2.15 3.41 0.18 16.14 2.14
72.20 46.50 Huber + Suhner N 71.95 2.06 27.35 54.73 53.09 87.37 1.25 1.42 2.00 0.18 25.07 2.10 127.60 88.35 VP Bank N 120.20 1.01 11.30 35.82 43.61 62.54 4.50 5.01 4.26 0.26 12.21 0.66
866.00 735.50 Hgli I 800.00 -1.96 4.64 -3.79 24.03 32.23 16.00 16.23 2.00 0.19 17.14 2.21 328.00 262.00 VZ Holding N 301.75 3.07 -1.23 10.73 95.31 217.63 4.20 4.73 1.58 0.17 24.87 4.64
4650 4051 Hypo Lenzburg N 4650 0.00 9.67 10.19 8.16 9.41 110.00 - - 0.15 - - 91.15 74.00 Walliser KB N 91.15 2.59 19.23 17.08 29.66 6.63 3.00 - - 0.12 - -
78.95 60.00 Implenia N 73.60 0.96 -2.19 17.85 15.36 145.33 2.00 2.29 3.16 0.19 15.19 1.85 49.50 32.00 Walter Meier N 43.70 1.39 20.89 35.29 -1.80 30.52 2.00 2.00 4.64 0.27 22.03 10.55
538.50 312.25 Incon N 493.00 -3.52 34.33 55.28 72.38 153.08 16.00 17.77 3.62 0.30 25.40 6.44 1993 1810 Warteck Invest N 1930 -0.97 4.38 5.46 8.12 1.58 68.00 - - 0.11 - -
1337 882.00 Interroll N 1337 4.62 20.45 46.12 159.61 314.57 16.00 16.45 1.27 0.24 28.56 4.09 7.88 2.70 Wisekey Intern. N 2.96 -1.33 -33.93 -12.94 - - - - - 0.36 10.54 -
511.50 429.50 Intershop N 480.00 -0.10 -4.19 10.60 39.23 46.79 20.00 20.00 4.15 0.08 17.32 - 228.70 164.00 Ypsomed N 206.70 -0.91 11.73 25.88 141.47 315.48 1.00 1.19 0.58 0.24 44.01 6.82
62.65 53.60 Investis Holding 59.75 0.34 4.82 - - - 2.35 2.35 3.93 0.15 29.46 1.33 44.20 30.50 Zehnder N 35.95 4.81 11.82 -12.64 2.13 -38.12 0.95 0.80 2.21 0.26 21.57 1.43
219.50 180.10 IVF Hartmann N 211.00 0.48 4.09 17.09 83.48 143.93 2.40 - - 0.21 - - 29.20 17.30 Zblin N 27.50 3.00 37.84 56.25 -96.23 -98.01 - - - 0.27 - -
53.55 35.81 S Julius Br N 51.75 3.50 14.42 30.39 38.18 59.97 1.20 1.44 2.85 0.17 13.96 1.86 1870 1576 Zug Estates Hold. N 1848 0.00 11.80 16.30 56.21 - 23.00 25.45 1.37 0.10 36.89 1.14
118.00 91.05 Jungfraubahn N 111.50 -1.24 14.36 9.64 44.81 85.83 2.10 2.25 2.01 0.23 19.59 1.22 5500 4703 Zuger KB I 5310 -0.84 6.82 7.93 14.69 7.51 175.00 - - 0.12 - -
114.30 77.00 Kardex N 109.00 0.93 14.44 39.74 139.82 581.25 3.00 3.67 3.41 0.24 20.31 4.83 290.80 218.70 S Zurich Insur. Grp N 289.60 1.65 3.28 30.92 9.20 39.84 17.00 17.05 5.94 0.14 13.12 1.40
278.00 190.00 Komax N 274.50 -0.36 9.25 36.23 91.96 271.95 5.00 7.73 2.84 0.21 20.07 3.08 239.00 144.00 Zwahlen I 180.50 2.56 -16.05 3.14 -43.59 -60.72 - - - 0.42 - -
6.47 4.40 KTM Industries 5.30 1.15 -0.93 - - - 0.03 0.06 1.14 0.32 18.53 2.66
21.60 15.50 Kudelski I 16.65 -1.19 -5.67 -10.72 7.77 134.84 0.10 0.38 2.27 0.25 15.68 1.72
160.30 125.80 S Khne + Nagel N 157.80 -0.82 17.24 17.94 31.06 54.71 5.50 5.95 3.76 0.13 24.27 8.16
32.00 11.15 Kuros Biosc. N 14.35 -6.82 -30.00 -53.71 -28.25 -93.03 - - - 0.59 -7.35 -
60.80 36.55 S LafargeHolcim N 56.35 -1.14 5.03 42.66 -30.65 12.75 2.00 2.07 3.66 0.22 15.95 1.07
15.30 10.00 lastminute.com 13.25 1.15 -7.99 26.79 -68.07 - - 0.00 0.00 0.21 9.93 1.09
3.12 2.27 Leclanch N 2.42 -3.59 -10.70 -15.38 -51.50 -80.64 - 0.00 0.00 0.33 -7.90 -
1228 814.00 Lem N 1198 2.13 25.84 44.69 55.28 148.03 35.00 35.51 2.97 0.24 29.77 13.96
76.30 25.55 Leonteq N 49.45 0.82 45.44 -1.30 -47.91 - 1.75 1.13 2.32 0.57 19.33 1.81
55.75 35.30 Liechtenst. Lbk. N 48.75 -1.02 20.82 30.87 23.57 34.48 1.70 1.88 3.83 0.24 12.83 0.80
Stand: 16.06.17 Erluterungen: Beim 52-Wochen-Vergleich zeigt das Dreieck an, wie nah der derzeitige Kurs am Hchst- bzw. Tiefststand der vergangenen 52 Wochen liegt. Mit einer Raute gekennzeichnete Titel gehren zum SLI, das KGV stellt den erwarteten Gewinn dar. Die ausgewiesenen Unternehmenskennzahlen (Quelle ) basieren auf den Analytiker-Erwartungen der
nchsten 12 Monate. Copyright 2017 FactSet Research Systems Inc. All rights reserved.
Montag, 19. Juni 2017 Neu Zrcr Zitung MRKTE-PANORAMA 23

KENNZAHLEN UND INDIZES WEITERE AKTIEN

BERNER BRSE UND NICHTKOTIERTE
52 Wochen Schluss Schluss % % 52 Wochen Schluss Vol. in Schluss %
Hoch Tief 09.06. 16.06. Woche 2017 Hoch Tief 09.06. Stck 16.06. Woche

BRANCHEN-INDIZES SPI SCHWEIZ

Zur-Rose-Erfolg
Schluss Vol. in % absolut
16.06. Stck Woche Woche NICHTKOTIERTE 10376.9
596.19
8183.99
485.05
SPI
SPIX
10096.02 10215.31
579.79 586.57
1.18
1.17
13.94
10.64
9.40
286.20
3.07
134.40
5Elements
Actelion N
6.57 26 6.58
275.00 4018t 272.25
0.15
-1.00
GEWINNER DER WOCHE 2667.34 1920.32 Automobil 2481.36 2470.78 -0.43 5.68 94.95 62.50 Alpiq N 81.90 19t 81.50 -0.49
KKW Birseck
ImmoMentum N
AP Altern. Portf.
9.24
2670
266.00
480
-
-
5.48
1.14
0.76
0.48
30.00
2.00
als Bumerang 52 Wochen
Hoch Tief
1328 1238 Acrevis Bank N
Geld
1305
%
Brief Woche 2017
1349 0.00 3.57
%
912.33
2993.15
3658.37
611.95
1947.01
2812.57
Banken
Bau und Mat.
Chemie
843.43 850.94
2941.62 2956.69
3531.15 3565.29
0.89
0.51
0.97
4.24
15.98
16.60
362.00
16995
7.25
308.75
13285
5.50
Baumgartner N
Bque Pr Rothschild I
Charles Vgele I
327.00
15495
6.23
0 327.00
13 16555
0 6.33
0.00
6.84
1.61
1930.73 1485.09 Detailhandel 1793.21 1831.48 2.13 10.49 800.00 538.00 Datacolor N 750.00 94 780.00 4.00
475.00 435.00 Alpha Rheintal Bank 440.00 480.00 0.00 4.76
2759.44 1928.83 Energie 2730.37 2759.44 1.06 16.67 779.00 312.00 Dottikon Es N 770.00 142 760.00 -1.30
gru. V Kurz vor dem Brsengang, der vor 12625 10000 Aluminium Laufen 9500 11000 0.00 -11.21
1763.94 1340.54 Finanzdienste 1753.76 1763.94 0.58 19.23 27.40 22.00 Energiedienst N 26.20 134 26.25 0.19
95.00 72.50 Arosa Bergbahnen 65.00 85.00 0.00 0.00
allem Mittel fr die Expansion in 491.50 335.00 Auto Holding 475.00 500.00 0.00 33.05
2395.92 1853.12 Gesundheit 2278.69 2295.09 0.72 12.83 125.00 52.00 Looser N 119.10 0 116.10 -2.52
2113.90 1507.87 Industrie 2090.65 2100.83 0.49 19.71 0.0500 0.0100 Relief Therap. 0.0100 0 0.0100 0.00
VERLIERER DER WOCHE Deutschland einbringen soll, gibt es dort 3725 2513 Bad Schinznach 3100 3500 0.00 6.90 4001.02 2467.33 Konsumgter 3671.41 3702.04 0.83 18.38 271.75 221.80 Roche I 252.25 43t 256.00 1.49
1513 1425 Bank SLM 1480 1505 0.00 0.34 - - SolarWorld 1.61 - 1.61 0.00
SE Swiss Estates 3.86 - -5.85 -0.24 Misstne fr die Versandapotheke Zur 152.50 137.00 BBO Bk Brienz-Oberh. 145.00 0.00 5.07
826.89
4613.99
698.62
3626.11
Medien
Nahrung
802.85 805.17
4473.08 4603.78
0.29
2.92
6.70
16.78 - - Syngenta N - - - -
SE Swiss Estates PS 1.66 - -5.14 -0.09
Fundam. Real Estate 15.70 - -0.63 -0.10 Rose. Der Umsatz der Tochter Doc Mor- 212.00 192.50 Beau-Rivage Palace SA 180.00 211.00 0.00 -5.76 1605.05 1357.45 Reisen u. Freizeit 1567.64 1562.15 -0.35 9.40
Novavest Real Est. 37.80 - -0.53 -0.20 ris ist im ersten Quartal um 17% geklet-
527.75 437.50
4675 3828
Bernexpo
Biella-Neher
485.50
4450
570.00 0.00 11.61
4550 3.49 7.10
532.08 338.22 Rohstoffe 503.61 515.37 2.34 28.44 AUSLNDISCHE AKTIEN IN ZRICH
Lalique Group 38.95 - -0.13 -0.05 1194.54 630.43 Technologie 1194.54 1147.14 -3.97 36.46
0.75 0.50 BLS 0.55 0.60 0.00 0.00 68.50 56.30 AbbVie Inc 66.25 0 68.50 3.40
Acron Helvetia I 6.35 - 0.00 0.00 tert. Der deutsche Markt werde sich nicht 1865 1750 BS Bank 1850 1890 0.00 2.78
1730.27 1457.56 Telekommunikat. 1693.86 1706.74 0.76 9.47
17.70 8.67 Anglo American 13.30 816 12.00 -9.77
1364.04 1015.74 Versicherungen 1342.80 1364.04 1.58 7.04
schnell verndern, htten die Gegner des 390.00 310.00 CasaInvest Rheintal 350.00 0.00 6.06 2172.88 1648.70 Investmentindex 2136.25 2143.69 0.35 8.04
67.35
100.30
42.85
67.60
Baker Hughes
BASF N
53.25
93.45
0
651
54.15 1.69
92.75 -0.75
9450 5950 Cendres+Mtaux Hold. 8900 0.00 45.90
Versandverbotes fr verschreibungs- 170.00 143.25 Espace Real Estate 152.00 154.00 1.33 4.83
2054.11
389.04
1790.30
341.58
SXI Real Estate 2042.44 2027.67
SXI RE Funds 385.58 381.22
-0.72
-1.13
8.28
6.43
63.00 40.00 Baxter Int. 45.10 0 45.10 0.00
1.39 0.90 Cadelplata 1.12 60t 1.30 16.07
BERNER BRSE BIRW: -1.03
pflichtige Medikamente behauptet, mo- 7050 5788 EW Jona-Rapperswil 6500 7300 0.00 5.69 2523.61 2109.59 SXI RE Shares 2499.28 2506.73 0.30 13.09
103.00 70.50 Caterpillar 101.90 0 103.00 1.08
225.50 209.50 Gotthard Raststtte 210.00 224.50 0.00 -0.05 4034.59 2917.96 SXI Life Sciences 3973.44 4013.13 1.00 20.33
kieren CDU- und Grnen-Politiker. Bis- 870.00 665.00 Griesser 790.00 950.00 9.72 15.33 4027.95 2868.06 SXI Bio+Medtech 3987.02 4024.84 0.95 19.85
10.70 5.65 Commerzbank 10.25 400 10.30 0.49
76.20 62.50 Danone 73.05 0 73.05 0.00
her sah es so aus, als stehe der CDU-Ge- 186.00 143.55 Holdigaz 180.00 190.00 0.00 15.38 26216.6 20129.8 Small Caps 26020.64 26114.58 0.36 14.18
31.50 26.20 Eastern Property $ 26.25 0 27.45 4.57
52 Wochen 560.00 477.50 Kongress- und Kursaal 540.00 580.00 0.00 12.50 15430.4 11097.5 Mid Caps 15274.59 15369.52 0.62 21.31
sundheitsminister Hermann Grhe auch 430.00 309.00 Kursaal Casino 340.00 390.00 0.00 11.48 9722.98 7731.57 Large Caps 9417.45 9541.23 1.31 12.46
87.00
32.90
67.45
26.80
Eli Lilly
Formularst
77.70
32.80
34
0
83.70 7.72
32.80 0.00
Hoch Tief Geld Brief | letzter Abschl. in seiner Partei ziemlich allein da mit sei- 23.00 16.50 Lenzerheide Bergb. N 16.50 18.00 0.00 -17.71
33.05 26.40 General Electric 26.75 650 28.00 4.67
2600 772.50 Linde Holding 2400 2800 -5.88140.96
6.65 5.80 Acron Helvetia I 6.05 6.79 6.35 (12.06.) nem Wunsch, den Versand von Medika- 1625 1453 LZ Medien Holding 1375 1570 0.00 -2.14
WEITERE INDIZES 6.43 2.75 Gold Fields 3.57 1500 3.44 -3.64
37.35 25.30 Goodyear 33.80 0 33.90 0.30
207.00 171.50 Menzi Muck Gr. 180.00 219.00 0.00 2.86 9136.95 7475.54 SMI 8845.85 8963.29 1.33 9.04
115.00 98.00 Acron Helvetia III 116.00 145.00 115.00 (24.04.) menten zu verbieten. Weniger wichtig, 7.75 4.74 Montana Tech 6.00 33.33 9.09 2389.43 1762.29 SMIM 2365.96 2372.06 0.26 19.12
10.10 6.88 Nibe 9.17 0 9.09 -0.87
116.20 96.00 Pepsico 113.90 0 113.90 0.00
272.00 243.00 AP Altern. Portf. 256.00 272.00 266.00 (15.06.) aber symboltrchtig: Ein Gericht in 6300 5825 NZZ 5950 6050 0.85 -0.83 18045.2 14276.6 SMIC 17473.75 17705.73 1.33 12.52
36.50 28.15 Pzer 30.75 - 30.75 0.00
2675 2100 Pilatus-Bahnen 2450 2750 0.00 19.51 1447.28 1118.08 SLI 1402.82 1417.73 1.06 9.25
10.00 6.51 BV Holding 7.01 7.20 7.20 (23.05.) Baden-Wrttemberg hat den Apothe- 3625 3375 Plaston Holding 3450 3695 0.00 -0.43 565.25 460.05 UBS 100 549.50 556.01 1.18 10.59
118.00 88.00 Philip Morris 115.90 0 115.80 -0.09
60.00 60.00 Royal Bank Canada 60.00 0 60.00 0.00
15.80 13.50 Fundam. Real Estate 15.60 15.70 15.70 (13.06.) kenautomaten von Doc Morris in einer 457.50 405.00 Rapid Holding 430.00 470.00 4.88 4.62 2784.77
10271.3
2073.90
8107.64
BLKB Reg. Basel 2672.77 2705.49
Swiss All Share 9993.08 10110.14
1.22
1.17
15.01
13.89
88.00 65.55 Schlumberger 69.95 1260 65.55 -6.29
4475 3950 Regiobank Solothurn N 4250 4700 0.00 0.00
2720 2500 ImmoMentum N 2615 2680 2670 (13.06.) deutschen Ortschaft verboten. 71750 58000 Reishauer N 70000 70300 0.00 18.26
39.10
56.15
27.15
41.20
Scor SE
St. Gobain
37.85
55.05
0
0
37.75 -0.26
52.90 -3.91
1105 872.50 Sntis-Schwebebahn 875.00 940.00 0.00 -4.89 16.10 6.31 Unisys Corp. 12.00 0 11.70 -2.50
9.25 8.15 KKW Birseck 8.76 9.24 9.24 (16.06.) 2475 2400 SB Saanen Bank 2400 0.00 0.00 168.40 125.90 Volkswagen St. 149.10 80 148.80 -0.20
49.00 24.75 Lalique Group 33.00 39.00 38.95 (15.06.) 1575 1450 Schilthornbahn 1500 1650 0.00 0.00 167.40 114.10 Volkswagen Vz. 144.00 30 143.20 -0.56
INDIZES NICHTKOTIERTE 25.15 18.30 Schweizer Zucker 23.05 25.50 0.00 17.90 SMI und VSMI im Vergleich
4935 4200 Sia-Haus 4870 5000 0.00 8.22
10.25 10.10 Matador Priv. 10.25 10.10 (14.07.) 5838 4525 SLK Bucheggberg 5650 5800 0.00 15.31 SMI VSMI
38.50 36.00 Novavest Real Est. 37.20 37.80 37.80 (15.06.) 5900 5600 SLK Riggisberg N 5740 6000 0.00 1.59
52 Wochen Schluss Schluss % % 9500 32
14.50 11.30 Promaxima Immob. 16.00 14.50 (09.02.) Hoch Tief OTC-X Indizes 09.06. 16.06. Woche 2017
2350 2240 Spar- u. Leihk. Frutigen 2200 2400 0.00 0.00 INVESTMENTGESELLSCHAFTEN
4558.51 3746.62 All Share 4530.95 4558.51 0.61 11.27 490.00 424.50 Stadtcasino Baden 431.00 460.00 -2.05 -6.30
1137.56 968.73 Liquidity 1131.26 1137.56 0.56 9.54 920.00 810.00 Sunstar 810.00 850.00 0.00 -11.96 9000 26
28.10 25.60 Q Capital 30.00 28.10 (19.01.)
1189.57 1020.37 Premium IDX 1183.93 1188.18 0.36 8.76 135.00 97.00 Thurella N 131.00 133.00 0.00 10.08 52 Wochen Schluss Vol. in Schluss %
2410.14 1997.10 TOP50 2394.77 2410.14 0.64 12.05 1425 1300 Triba Partner Bk 1475 - - 8500 20 Hoch Tief 09.06. Stck 16.06. Woche
27.00 18.00 Qino Cap. Part. 18.50 24.00 18.50 (09.06.) 1963.53 1843.84 Banken 1955.44 1954.95 -0.03 2.02 16725 13550 Wasserwerke Zug 16000 16400 0.31 15.94 17.30 14.15 Alpine Select N 14.90 2014 14.90 0.00
0.84 0.0800 Sandpiper Digital Pay. 0.16 0.19 0.21 (12.06.) 1138.48 1016.96 Beteiligungsges. 1132.83 1121.40 -1.01 5.57 334.00 293.00 Weiss+Appetito 323.00 345.00 2.38 12.94 65.00 9.45 Altin N $ 12.80 1330 9.55 -25.39
2675.80 2353.75 Energie 2665.42 2661.15 -0.16 5.97 4700 3753 Welinvest 4575 4800 0.55 17.31 8000 14
1718.08 1613.99 Immobilien 1710.24 1718.08 0.46 2.40 61.00 42.15 BB Biotech N 55.65 113t 56.25 1.08
5.20 3.05 SE Swiss Estates 3.85 4.18 3.86 (15.06.) 445.00 405.00 WIR Bank 407.00 410.00 0.25 -1.93
6054.95 4234.00 Industrie 6006.41 6050.56 0.74 19.78 17.30 15.95 Castle Alt. N 16.55 13t 15.95 -3.63
2.94 1.56 SE Swiss Estates PS 1.70 1.88 1.66 (15.06.) 131.75 31.08 Zur Rose 125.25 127.00 -2.15 65.89 7500 8 17.05 14.90 Castle Pr. Eq. N 16.85 28t 16.80 -0.30
12582.0 11446.9 Medien 12321.16 12582.02 2.12 6.16
2195.99 1936.99 Nahr. & Getrnke 2195.99 2181.22 -0.67 4.80 1048 950.00 Zrcher Oberland Med. 940.00 970.00 1.08 -0.53 2014 2015 2016 2017 2.75 2.20 EEII I 2.50 120 2.36 -5.60
4.00 2.90 Wockhardt Bio 2.50 9.95 3.00 (04.05.) 4415.64 3761.08 Tour./Freiz../Sonst.4273.45 4415.64 3.33 7.64 25.30 12.00 ENR Russia Inv. 17.00 1240 17.50 2.94
2459.29 2137.55 Transp./Verk./Log.2453.00 2459.29 0.26 9.62 Quellen: Zrcher Kantonalbank, Berner Kantonalbank 118.00 91.40 HBM Healthcare 116.00 12t 112.70 -2.84
11.05 9.50 Nebag 11.00 4254 11.05 0.45
2.10 1.40 New Value N 1.56 0 1.56 0.00
VOLATILITTSKENNZAHLEN (30 Tage) 2.99 1.27 New Venturetec I 2.01 100 1.91 -4.98
34.56 8.48 VSMI 11.98 12.51 4.47 -18.98 76.00 65.00 Private Equity N 73.75 645 75.40 2.24
38.31 10.73 VDAX-New 12.30 13.17 7.00 -26.22 29.40 24.50 Spice Private Eq. $ 28.50 12t 29.00 1.75
FREMDWHRUNGSANLEIHEN 42.27 10.81 VStoxx 13.39 13.74 2.63 -24.16
26.72 9.37 VIX 10.70 10.38 -2.99 -26.07
25.11 3.64 VIX TSX 60 11.97 14.15 18.21 10.72
Moodys Lauf- Brief- Ren- Dura- Moodys Lauf- Brief- Ren- Dura-
Kurse vom 16.06.2017 Rating zeit kurs dite tion Rating zeit kurs dite tion
US Dollar 1.250
1.125
CARREFOUR
CHORUS
NR
Baa2
06/03/2025
18/10/2023
102.7
100.6
0.89
1.03
7.31
6.04 Schluss Schluss +/- +/- IMMOBILIEN-ANLAGEFONDS
3.200 APPLE INC Aa1 13/05/2025 103.3 2.73 6.94 09.06. 16.06. Woche 2017
2.000 Coca-Cola Enterprises A3 05/12/2019 104.4 0.22 2.40
2.000 ASIAN DEVELOP. BANK Aaa 24/04/2026 98.0 2.25 8.03
2.375 Coca-Cola Enterprises A3 07/05/2025 111.0 0.93 7.23
4.750 BP Capital A1 10/03/2019 105.0 1.82 1.64
4.750 Credit Suisse London A1 05/08/2019 110.2 -0.02 n/a
SWISS REFERENCE RATES 52 Wochen Schluss Vol. in Schluss %
3.245 BP plc A1 07/05/2022 103.6 2.47 4.49 Hoch Tief 09.06. Stck 16.06. Woche
2.125 Daimler AG A2 27/06/2018 102.4 -0.18 n/a Swiss Current Rate ON -0.7300 -0.7300 0.000 0.03 152.70 138.20 Bonhte-Immobilier 151.00 628 150.70 -0.20
3.000 Caisse dAmort dette Soc. Aa2 26/10/2020 103.6 1.88 3.12 Swiss Average Rate TN -0.7406 -0.7287 0.01 0.00
1.378 Daimler AG A2 11/05/2028 102.3 1.15 10.07 104.00 90.50 CS Global 93.25 819 93.20 -0.05
1.125 Council of Europe Aa1 29/05/2018 99.8 1.34 0.93 Swiss Average Rate SN -0.7500 -0.7300 0.02 0.00
3.500 Deutsche Bahn Fin. BV Aa1 10/06/2020 111.0 -0.19 n/a 140.00 121.50 CS Green Prop. 133.70 4066 134.00 0.22
6.500 EDF A3 26/01/2019 107.1 1.97 1.50 Swiss Average Rate 1W -0.7101 -0.7275 -0.02 -0.01 98.50 92.00 CS Hospitality 95.45 5612 96.00 0.58
2.125 EIB Aaa 15/10/2021 101.0 1.88 4.10 1.125 Deutsche Lufthansa AG Ba1 12/09/2019 102.6 -0.02 n/a
Swiss Average Rate 2W -0.7300 -0.7800 -0.05 -0.03 217.90 192.50 CS Interswiss 203.60 3022 202.20 -0.69
2.800 Glaxosmithkline A2 18/03/2023 102.5 2.33 5.25 1.875 Deutsche Post AG A3 11/12/2020 106.8 -0.06 n/a Swiss Average Rate 3W -0.7300 - - - 147.70 128.60 CS LivingPlus 143.50 11t 140.30 -2.23
1.750 IADB Aaa 24/08/2018 100.5 1.36 1.16 0.250 Deutsche Telekom Int Fin Baa1 19/04/2021 100.4 0.16 3.81 Swiss Average Rate 1M -0.8100 -0.8100 0.000 0.03 210.00 184.40 CS Siat 208.50 4336 206.10 -1.15
2.950 JOHNSON & JOHNSON Aaa 03/03/2027 102.6 2.65 8.35 5.500 E.ON Int Baa2 02/10/2017 101.8 -0.77 n/a Swiss Average Rate 2M 0.0400 - - - 144.00 126.50 E.d.Rothschild Swiss 141.50 1060 140.00 -1.06
4.000 KFW Aaa 27/01/2020 106.1 1.62 2.44 0.750 EFSF Aa1 03/05/2027 101.1 0.64 9.48 Swiss Average Rate 3M -0.7700 - - - 198.90 170.10 FIR Immob. Romand 192.00 1122 192.30 0.16
4.375 KFW Aaa 15/03/2018 102.3 1.29 0.72 3.000 EIB Aaa 28/09/2022 116.9 -0.18 n/a Swiss Average Rate 6M 0.0300 - - - 249.80 213.00 Immo Helvetic 239.10 748 232.70 -2.68
4.875 KFW Aaa 17/06/2019 106.5 1.55 1.91 0.000 EIB Aaa 16/10/2023 99.8 0.04 6.32 Swiss Average Rate 9M - - - - 482.00 418.00 Immofonds 478.00 186 458.00 -4.18
2.125 KFW Aaa 17/01/2023 100.6 2.01 5.19 2.625 EIB Aaa 15/03/2018 102.4 -0.56 n/a Swiss Average Rate 12M 0.0500 - - - 1154 1005 La Foncire 1139 130 1120 -1.67
2.625 KFW Aaa 25/01/2022 103.2 1.89 4.28 4.375 Euroma Aa1 21/10/2019 111.0 -0.31 n/a Swiss Average Rate MAR 0.0000 - - - 157.40 145.10 Patrimonium Swiss 153.90 30 153.80 -0.06
1.000 Landwirtsch Rentenbk Aaa 04/04/2018 99.8 1.32 0.78 1.500 GDF Suez A2 20/07/2017 100.2 -0.32 n/a Swiss Average Rate JUN 0.0000 - - - 157.90 130.40 Polymen Fonds Immo.153.50 0 147.10 -4.17
1.875 Landwirtsch Rentenbk Aaa 17/04/2023 98.8 2.10 5.44 5.375 GE Capital Euro Funding A1 23/01/2020 113.9 0.03 2.45 Swiss Average Rate SEP - - - - 179.00 150.00 Procimmo Swiss Co. 173.50 1420 171.20 -1.33
Swiss Average Rate DEC 0.0000 - - - 159.00 138.00 Realst. Swiss Prop. 157.40 247 155.10 -1.46
6.500 Lloyds TSB Bank Plc Baa2 14/09/2020 111.5 2.76 2.90 2.250 GECC A1 20/07/2020 106.7 0.09 2.96
Swiss Average Index ON 111.1179 111.1019 -0.02 -0.35 138.50 124.40 Residentia 138.00 550 138.00 0.00
1.875 Neder Waterschapsbank Aaa 16/04/2022 99.2 2.06 4.57 1.625 Heidelbergcement Fin LUX Baa3 07/04/2026 101.9 1.39 8.14
Swiss Current Rate TN -0.7300 -0.7300 0.000 0.00 39.50 33.25 Robeco 37.70 0 37.70 0.00
1.250 Nestle Aa2 16/01/2018 100.0 1.33 0.57 2.500 Heineken Baa1 19/03/2019 104.4 0.01 1.72 64.25 61.00 Robeco Global 61.25 0 61.25 0.00
Swiss Current Rate SN -0.7500 -0.7350 0.02 -0.01
1.250 Nordic Investment Bank Aaa 02/08/2021 97.8 1.82 3.97 2.250 KFW Aaa 21/09/2017 100.8 -0.68 n/a 39.05 31.50 Rolinco 37.70 0 37.70 0.00
Swiss Current Rate 1W -0.7200 -0.7600 -0.04 -0.04
1.900 NTT Finance 21/07/2021 98.5 2.30 3.87 5.500 KFW Aaa 22/01/2018 103.7 -0.63 n/a 1454 1228 Schroders ImmoPlus 1419 135 1395 -1.69
Swiss Current Rate 2W -0.7300 -0.8000 -0.07 -0.05
1.125 OKB Aa1 29/05/2018 99.9 1.29 0.93 3.875 KFW Aaa 21/01/2019 107.3 -0.65 n/a Swiss Current Rate 3W -0.7300 - - - 150.90 124.30 SF Sust. Prop.. Fund 137.00 222 136.90 -0.07
6.375 Poland A2 15/07/2019 109.9 1.50 1.91 0.050 Kingdom of Sweden NR 12/02/2020 101.4 -0.46 n/a Swiss Current Rate 1M -0.8100 -0.8100 0.000 0.03 280.25 242.40 Solvalor 61 278.00 1323 272.50 -1.98
3.000 Province of Ontario Aa2 16/07/2018 101.6 1.49 1.04 1.000 Land Hessen 27/04/2018 101.3 -0.52 n/a Swiss Current Rate 2M 0.0400 - - - 460.00 361.00 Streetbox Real Est. 436.00 0 424.00 -2.75
2.500 Province of Ontario Aa2 27/04/2026 99.9 2.52 7.87 3.125 Linde Finance BV A2 12/12/2018 104.9 -0.15 n/a Swiss Current Rate 3M -0.8100 - - - 148.50 126.30 Swissc. Ifca 147.50 7034 146.10 -0.95
2.750 PROVINCE OF QUEBEC Aa2 12/04/2027 101.2 2.62 8.52 Swiss Current Rate 6M 0.0300 - - - 140.50 120.00 Swissc. Real Estate 128.50 0 127.00 -1.17
1.250 Molson Coors Brewing Corp Baa3 15/07/2024 100.6 1.16 6.66
2.375 Province of Quebec Aa2 31/01/2022 101.4 2.06 4.32 Swiss Current Rate 9M - - - - 190.00 163.50 Swissinv. Investm.Fd 188.10 558 186.00 -1.12
5.500 Nederland (Dom) Aaau 15/01/2028 152.0 0.45 8.61 72.40 62.30 UBS Anfos 71.75 3522 70.05 -2.37
3.875 Rabobank NL Aa2 08/02/2022 106.8 2.32 4.20 Swiss Current Rate 12M 0.0500 - - -
1.250 Nestle Aa2 04/05/2020 104.1 -0.16 n/a 18.80 16.85 UBS Direct Resident. 18.40 2200 18.45 0.27
2.875 Roche Holdgs Inc A1 29/09/2021 102.8 2.18 3.99 Swiss Current Rate MAR 0.0000 - - -
1.000 Pzer A1 06/03/2027 100.1 0.99 9.19 13.60 12.20 UBS Direct Urban 13.10 4455 13.05 -0.38
2.875 Santander UK Baa1 05/08/2021 100.8 2.67 3.83 Swiss Current Rate JUN - - - -
4.000 Poland A2 23/03/2021 115.2 -0.04 n/a 99.30 86.30 UBS Foncipars 98.10 2283 98.10 0.00
0.875 Sweden 23/01/2018 99.8 1.22 0.59 Swiss Current Rate SEP 0.0000 - - -
4.125 Rabobank NL Aa2 12/01/2021 114.3 0.12 3.35 113.80 100.80 UBS Sima 112.50 5648 111.60 -0.80
4.750 US-Treasury Aaa 15/08/2017 100.6 0.85 0.15 Swiss Current Rate DEC 0.0000 - - -
4.125 Rabobank NL Aa2 14/01/2020 110.5 0.04 2.46 72.95 65.80 UBS Swissreal 69.80 2032 69.30 -0.72
5.000 US-Treasury Aaa 15/05/2037 139.1 2.50 13.78
2.000 Westpac Banking Corp Aa2 19/08/2021 98.7 2.34 3.94 2.000 Roche Finance Europe BV A1 23/06/2018 102.2 -0.18 n/a
4.125 Sano - Aventis A1 11/10/2019 109.8 -0.09 n/a
Kanadischer Dollar 0.875 Sano - Aventis A1 22/09/2021 103.2 0.13 4.17
2.250 ASIAN DEVELOP. BANK Aaa 16/09/2021 103.1 1.50 4.02 3.000
3.125
SLOVAKIA
Total Capital SA
A2
Aa3
28/02/2023
16/09/2022
119.2
114.8
-0.33
0.28
n/a
4.83
ZINSEN
0.500 BNG Aaa 27/06/2018 99.6 0.90 1.01
1.125 EIB Aaa 18/02/2020 99.8 1.22 2.61 1.125 Volkswagen Bank GmbH Aa3 08/02/2018 100.9 -0.20 n/a
2.125 Nederlandse Waterschapsbank Aaa 22/01/2018 100.8 0.76 0.59
2.375 Rabobank NL Aa2 25/03/2019 101.9 1.28 1.72
Britisches Pfund 22.05.2017 1 Mt. 2 Mte. 3 Mte. 6 Mte. 12 Mte.
VZ Hypoindex
3.375 BMW Finance NV A1 14/12/2018 103.9 0.76 1.44 Kundenfestgelder (ab 100 000 Franken)
Australischer Dollar 5.750 BNG Aaa 18/01/2019 108.2 0.53 1.52 Geldmarkt-Hypothek Festhypothek 5 Jahre
Bank Cler 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000
4.750 ANZ Aa2 06/08/2019 104.7 2.45 1.95 3.750 Caisse dAmort dette Soc. Aa2 15/10/2018 104.4 0.44 1.28 Clientis ZRB 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 1.25
4.625 BNG Aaa 21/11/2019 105.5 2.26 2.25 2.375 Daimler AG A2 16/07/2018 101.7 0.77 1.04 Credit Suisse auf Anfr. auf Anfr. auf Anfr. auf Anfr. auf Anfr.
5.000 BNP Paribas A1 21/01/2020 105.5 2.76 2.39 2.125 Daimler AG A2 07/06/2022 104.8 1.13 4.71 Migros Bank 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000
Raiffeisen1) auf Anfr. auf Anfr. auf Anfr. auf Anfr. auf Anfr.
1.20
4.375 Coca-Cola Amatil LTD A3 04/06/2020 105.0 2.61 2.76 3.125 Deutsche Bahn Fin. BV Aa1 24/07/2026 113.8 1.49 7.82
4.625 Coca-Cola Amatil LTD A3 21/05/2021 106.5 2.85 3.57 1.125 EIB Aaa 07/09/2021 102.1 0.63 4.08 Postnance 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000
3.750 Deutsche Bahn Fin. BV Aa1 29/10/2025 106.9 2.82 7.01 4.125 GE Capital UK Funding A1 28/09/2017 101.0 0.46 0.27 UBS3) auf Anfr. auf Anfr. auf Anfr. auf Anfr. auf Anfr. 1.15
5.250 GE CAP Australia Funding A1 23/08/2017 100.6 2.09 0.17 Zrcher KB 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000
1.000 KFW Aaa 07/12/2017 100.4 0.14 0.47
5.750 IBRD Aaa 21/10/2019 108.5 2.03 2.18 3.000 Marks & Spencer PLC Baa3 08/12/2023 103.9 2.35 5.76 2 J. 3 J. 4 J. 5 J. 6 J. 7 J. 8 J.
1.10
4.000 Intel Corp A1 01/12/2022 105.3 2.95 4.88 2.250 Nestle Aa2 30/11/2023 108.0 0.97 5.96
3.500 John Deere A2 18/12/2019 102.5 2.48 2.38 2.375 Nordea Bank AB Aa3 02/06/2022 106.3 1.07 4.68 Kassenobligationen 1.05
2.500 Mercedes-Benz Australia A2 12/08/2019 100.2 2.40 2.02 Bank Cler 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000
4.875 Rabobank NL Aa2 10/01/2023 118.8 1.35 4.90 J J A S O N D J F M A M J
3.375 Mercedes-Benz Australia A2 18/08/2017 100.3 1.77 0.16 4.625 Rabobank NL Aa2 13/01/2021 113.2 0.86 3.30 Clientis ZRB 0.000 0.150 0.200 0.250 0.300 0.450 0.500
4.375 National Aust. Bank Aa2 03/04/2018 101.8 2.03 0.77 Credit Suisse 0.000 0.000 0.125 0.125 0.250 0.375 0.375 Quelle: VZ VermgensZentrum http://www.vermoegenszentrum.ch
3.250 Rabobank NL Aa2 01/11/2017 101.2 -0.02 n/a
4.125 Rabobank NL Aa2 19/09/2018 102.4 2.15 1.18 Migros Bank 0.000 0.000 0.100 0.200 0.250 0.300 0.400
3.875 Total Capital SA Aa3 14/12/2018 104.8 0.62 1.44 Raiffeisen 1) 0.000 0.100 0.125 0.200 0.300 0.400 0.500
3.375 Rabobank NL Aa2 03/03/2021 102.8 2.57 3.42
4.000 Toyota Aa3 07/12/2017 101.7 0.44 0.46 Postnance 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000
3.000 Rabobank NL Aa2 23/08/2021 101.1 2.72 3.79
5.375 Vodafone Group Plc Baa1 05/12/2017 102.2 0.67 0.46 UBS 3) 0.000 0.000 0.000 0.000 0.125 0.250 0.375 Satz in % gltig seit
3.250 Rabobank NL Aa2 21/08/2020 102.5 2.44 2.92
Zrcher KB 2) 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.125 0.150
4.000 Total Capital SA Aa3 06/09/2018 102.2 2.14 1.15 Dnische Krone 1)
Empfehlungen von Raiffeisen Schweiz an seine Mitgliedinstitute
4.000 Wells Fargo A2 08/08/2019 103.0 2.55 2.02
1.750 Kingdom of Denmark Aaa 15/11/2025 112.4 0.26 7.83
2)
fr Betrge zwischen CHF 5000 (mindestens) und CHF 1 Mio.
LEITZINSEN
5.000 Westpac Banking Corp Aa2 19/03/2021 107.7 2.82 3.39 3)
darber liegende Betrge auf Anfrage. Schweiz Zielband -1,250,25 15.01.2015
Neuseelndischer Dollar Norwegische Krone 4)
Zwei- und dreijhrige Kassenobligationen werden momentan nicht mehr angeboten. Euro-Zone Hauptrenanzierungsatz 0,00 16.03.2016
2.375 BNG Aaa 20/12/2018 102.8 0.50 1.47 13.06.2017/Anbieter 3 J. 5 J. 8 J. 3.5 u. 8 J. USA Fed Funds Rate 1,25 14.06.2017
5.125 ANZ Aa2 08/12/2019 105.1 2.97 2.26
2.375 Deutsche Bank Baa2 24/06/2020 102.3 1.60 2.83 Europische Lnder
4.625 EIB Aaa 30/07/2020 105.7 2.69 2.79
1.125 EIB Aaa 15/05/2020 100.8 0.84 2.84 Hypothekaranbieter (die acht grssten / alphabetisch)
4.750 EIB Aaa 22/01/2019 103.3 2.63 1.51 Dnemark Diskontsatz 0,05 06.07.2012
1.000 EIB Aaa 25/05/2021 99.9 1.03 3.83 Credit Suisse (CS) 0.99 1.08 1.39 1.15
3.750 IBRD Aaa 10/02/2020 103.2 2.51 2.48 Grossbritannien Repo Satz 0,25 04.08.2016
2.500 EIB Aaa 17/01/2018 101.2 0.41 0.58 Bank Coop 1.07 1.11 1.41 1.20
4.500 KFW Aaa 20/08/2020 105.1 2.79 2.85 Luzerner KB 1.03 1.11 - - Norwegen Deposits Rate 0,50 18.03.2016
3.750 KFW Aaa 14/06/2018 101.4 2.34 0.96 2.375 KFW Aaa 22/01/2018 101.4 0.09 0.59
Migros Bank 0.66 0.74 1.16 0.85 Polen Diskontsatz 1,75 05.03.2015
4.250 Nederlandse Waterschapsbank Aaa 26/07/2017 100.3 1.65 0.10 2.750 Nestle Aa2 15/04/2020 105.5 0.77 2.72
Raiffeisen Schweiz 1.02 1.05 1.36 1.14 Rumnien Reference Rate 1,75 07.05.2015
5.000 Rabobank NL Aa2 05/08/2018 102.7 2.53 1.05 1.625 Rabobank NL Aa2 20/01/2022 100.7 1.47 4.37 St. Galler KB 1.10 1.10 1.40 1.20 Schweden Pensionssatz -0,50 14.09.2016
4.625 ROYAL BANK OF CANADA A1 17/01/2020 104.3 2.88 2.38 2.500 Rabobank NL Aa2 04/09/2020 104.4 1.11 3.03 Valiant 1.15 1.20 1.38 1.24 Schweiz 3M Libor (Vortag) -0,73 15.06.2017
Zrcher KB (ZKB) 1.10 1.10 1.40 1.20
Euro Schwedische Krone der Angebote 1.02 1.06 1.36 1.14
Tschechien Diskontsatz 0,05 02.11.2012
Ungarn Base Rate 0,90 25.05.2016
1.000 Apple Aa1 10/11/2022 103.6 0.33 5.23 2.125 BNG Aaa 12/02/2019 103.6 -0.06 n/a
5.000 EIB Aaa 01/12/2020 117.1 0.04 3.20
Hypothekarinstitute (die acht gnstigsten von 40) Aussereuropische Lnder
4.150 Austria Aa1 15/03/2037 153.9 1.10 14.84
1.500 BASF SE A1 01/10/2018 102.2 -0.17 n/a 2.250 EIB Aaa 12/03/2019 104.3 -0.23 n/a Migros Bank 0.66 0.74 1.16 0.85
Australien Target-Cash Rate 1,50 03.08.2016
2.000 BMW A1 04/09/2020 106.2 0.08 3.09 0.500 KFW Aaa 27/01/2021 101.7 0.04 3.57 BVK 0.80 0.85 1.19 0.95
Zrich Versicherungsgesellschaft 0.94 0.98 1.18 1.03 China Lending Rate 6,00 05.07.2012
0.500 BMW FINANCE NV A1 05/09/2018 100.8 -0.16 n/a Hongkong Prime Rate 1,50 15.06.2017
Sdafrikanischer Rand Allianz Suisse 1.00 1.00 1.15 1.05
2.625 BMW FINANCE NV A1 17/01/2024 113.7 0.50 6.07 AXA Winterthur 0.94 1.06 1.15 1.05 Indien Repo Rate 6,25 04.10.2016
3.750 BNG Aaa 14/01/2020 111.0 -0.47 n/a 9.000 EIB Aaa 21/12/2018 101.9 7.56 1.32 Japan Diskontsatz 0,00 01.02.2016
Postnance 1.05 1.10 1.15 1.10
2.500 BNG Aaa 15/11/2017 101.3 -0.69 n/a 8.125 EIB Aaa 21/12/2026 98.8 8.31 6.19 Clientis Zrcher Regionalbank 1.01 1.04 1.33 1.13 Kanada Overnight Rate 0,50 01.03.2017
2.875 BNP Paribas A1 24/10/2022 112.7 0.47 4.95 8.250 Rabobank NL Aa2 11/09/2020 100.4 8.08 2.59 Basellandschaftliche KB 0.89 1.11 1.40 1.13 Sdafrika Prime rate 10,50 17.03.2016
0.500 CADES Aa2 25/05/2023 102.9 0.01 5.86 1
Garantiert; Duration = Modied Duration; AAAe = erwartetes Rating. der Angebote 0.91 0.99 1.21 1.04 Vereinigte Staaten Diskontsatz* 1,50 16.03.2017
0.200 CAISSE FRANCAISE DE FINANCE Aaa 27/04/2023 100.4 0.14 5.81 Alle Angaben ohne Gewhr Quelle: Bank Vontobel AG, Zrich Gesammelt und ausgewertet vom VZ Vermgenszentrum. * Primary Credit
24 GELDANLAGE
BRSEN-RADAR
Der Bulle stirbt selten an beralterung
Tiefe Zinsen und der Mangel an Alternativen machen Aktienanlagen scheinbar weiter attraktiv der Aufschwung ist aber weit gediehen
Die Anleger sind selbst nach
einem phnomenalen Kurs-
aufschwung an den Brsen
weiterhin sehr optimistisch. Die
Erfahrung rt allerdings zu einer
rationalen Betrachtung der Lage.
CHRISTOF LEISINGER
Sei ngstlich, wenn andere gierig sind,
und sei gierig, wenn andere ngstlich
sind glaubt man diesem Motto War-
ren Buffetts, dann nhert sich langsam
die Zeit, ab der die Anleger bei ihren
Investments an den Finanzmrkten vor-
sichtiger werden sollten. Denn erstens
konnten sie sich in den vergangenen Jah-
ren auf die grossen Zentralbanken ver-
lassen, die versucht haben, mit tiefen
Zinsen, hohen Geldmengen und zustz-
lichen Wertpapierkufen die Wirtschaft
zu stimulieren und gleichzeitig die Ver-
mgenspreise nach oben zu treiben.
Schulden bleiben problematisch
Das ist ihnen zwar gelungen. Immerhin
wchst die Weltwirtschaft zum ersten
Mal seit langem synchron, wenn auch
mit unterschiedlicher Dynamik und
wie es mit der Nachhaltigkeit aussieht,
ist eine ganz andere Frage. Denn tat-
schlich haben viele Unternehmen und
Staaten die ihnen von den Notenbanken
verschaffte Zeit nicht in erster Linie
dazu genutzt, um ihre Strukturen in Ord-
nung zu bringen und um sich effizienter
aufzustellen, sondern um von den un-
glaublich grosszgigen finanziellen Be-
dingungen zu profitieren. In diesem
Rahmen haben die Verbindlichkeiten in
den vergangenen Jahren eher zu- als ab-
genommen. Vom Deleveraging, also
vom Zu-Tode-Sparen, vor dem keyne-
sianische Ausgabenfanatiker noch bis
vor kurzem warnten, kann also keine
Rede sein. In den USA ist das Verhltnis
von Unternehmensverbindlichkeiten zu
operativen Ertrgen inzwischen auf den
hchsten Stand seit dem Jahr 2002 ge-
klettert. Es ist deutlich hher als vor der
E-COMMERCE
Luxusgeschfte ffnen ihre digitalen Tren nur langsam
Entscheidend fr den Erfolg oder Misserfolg von Luxusgterfirmen wird unter anderem deren Marktposition im Online-Handel sein
Eine Handtasche fr 2000
Franken per Mausklick kaufen?
Wer macht denn so etwas? Fr
internetaffine Millennials ist das
eine Selbstverstndlichkeit das
erkennen langsam auch die auf
Luxusgter spezialisierten
Unternehmen.
ANNE-BARBARA LUFT
Im Juni haben sich die Tren eines
neuen Shops des franzsischen Luxus-
konzerns LVMH geffnet. Nicht in
Paris, nicht in Dubai und nicht in Hong-
kong sondern im World Wide Web.
Alle 70 Marken des Unternehmens wie
Louis Vuitton, Dior oder Fendi sind in
dem exklusiven Online-Geschft zu fin-
den. In Anlehnung an die Adresse des
Luxuskaufhauses Le Bon Marche in
Paris, 24 rue de Sevres, lautet die
Domaine 24sevres.com. Schon vor 17
Jahren hatte LVMH mit dem Online-
Shop E-Luxury einen Versuch gestartet,
Designermode und Accessoires ber
das Internet zu vertreiben der Shop
wurde 2009 wieder geschlossen.
Digital Natives lieben Luxus
Seither haben sich die Kundenbedrf-
nisse gewandelt. Fr die Luxusbranche
ist es laut Experten hchste Zeit, das
jngsten Finanzkrise. Sollte das finan-
zielle Umfeld weniger geners werden,
knnten hochverschuldete Zombiefir-
men, die sich nur noch aufgrund der un-
glaublich tiefen Zinsen im Markt halten
und denen Investoren derzeit ihre Anlei-
hen trotz ungnstigsten Bedingungen
frmlich aus den Fingern reissen, rasch
in Schwierigkeiten geraten.
Auf der anderen Seite sind die Preise
von Aktien, Anleihen, Immobilien und
sonstigen Vermgenswerten zum Teil
auf ein ungesundes Niveau gestiegen
zumindest gemessen an der Entwicklung
der durchschnittlichen Einkommen der
privaten Haushalte sowie an den Gewin-
nen und Umstzen der Unternehmen.
Die amerikanischen Aktien sind nach
den jngsten Kursavancen so teuer ge-
worden wie wenige Monate vor dem Be-
ginn der letzten grossen, normalen
Baissephase. Diese hat vom Oktober des
Jahres 2000 bis Mrz 2003 gedauert. Da-
mals hat der S&P-500-Index in gut zwei
Jahren knapp 50% seines Wertes ver-
loren, und der Swiss-Performance-Index
hat praktisch in derselben Zeit um etwa
55% nachgegeben.
Nicht nur die Bewertung macht die
Situation von damals mit der heutigen
vergleichbar, sondern auch die Stim-
mung. Die Notenbanken haben die An-
leger an den Finanzmrkten mit tiefsten
Zinsen und Wertpapierkufen so lange
und so stark verwhnt, dass diese die
latenten Risiken offensichtlich nicht
mehr wahrnehmen. Vergleichsweise tie-
fe Rohstoffpreise, geringe Lohnzuwch-
se und der Mangel an Alternativen ver-
leiten die professionellen Investoren zur
Annahme, dass die Zinsen tief bleiben
und die Kurse an den Brsen auch knf-
tig eher nach oben als nach unten tendie-
ren werden. In jngerer Vergangenheit
sind sogar die Privatanleger wieder auf
den Geschmack gekommen und inves-
tierten vermehrt in Aktienfonds. Kein
Wunder also, sind Volatilitten an den
Brsen und an den Bondmrkten jngst
auf rekordverdchtig niedrige Niveaus
gefallen.
Allerdings lassen sich solche Phno-
mene auch antizyklisch interpretieren.
Internet als Vertriebskanal zu nutzen.
Fr dieses Jahr erwarten Analytiker der
Unternehmensberatung Bain & Com-
pany eine deutliche Erholung fr die
Luxusgterbranche. Der Graben zwi-
schen den Gewinnern und den Verlie-
rern werde sich allerdings weiter aus-
dehnen. Erfolgreich werden laut Bain &
Company diejenigen Unternehmen
sein, welche die Bedrfnisse der soge-
nannten Millennials erkennen und ihre
Strategien darauf ausrichten. Diese
neue Generation von Konsumenten
knnte laut Untersuchungen der Bran-
chenkenner den Umsatz der Luxus-
gtersegment bis 2020 auf 290 Mrd. die Vorteile aufmerksam. So knne den
ankurbeln.
Noch vor kurzem waren die Konsu-
menten von Luxusgtern im Durch-
schnitt 48 Jahre alt heute liegt das
Durchschnittsalter der Kufer exklusi-
ver Waren bei 34 Jahren. Diese jngere
Klientel, die mit den digitalen Medien
aufgewachsen ist und eine deutlich
hhere Affinitt zum Online-Shopping
mitbringt als ihre lteren Geschwister,
wnscht sich beim Einkaufen die Aus-
wahl aus allen mglichen Kanlen.
Luxusgterfirmen mssen Kunden
knftig alle Vertriebskanle anbieten,
sagt Scilla Huang Sun, Investment-
Direktorin bei GAM und seit vielen Jah-
ren Expertin fr den Luxusgtersektor.
Die Generation der Millennials erwarte,
dass man ein Produkt online kaufe und
dann im Laden zurckgeben knne und QUELLE: BLOOMBERG
Neu Zrcr Zitung Montag, 19. Juni 2017
Die Bullenmrkte dominieren das Bild
Sind die erwarteten Kursschwankungen
gemessen an der Volatilitt sehr tief, so
Haussephasen im S&P-500-Index kann das auf die Ruhe vor dem nchsten
Performance in % Sturm hinweisen woher auch immer er
Index in Punkten
700 kommen mag. Auch die Tatsache, dass
3 000
sich Privatanleger nach lngerer Ent-
2 000
haltsamkeit wieder von risikoreichen
600
Aktien oder den enormen Kursavancen
1 000 wertloser Kryptowhrungen locken las-
500 sen, fhrt bei erfahrenen Marktbeob-
400 achtern zu einem unguten Gefhl. Denn
300 blicherweise erwacht ihr Risikoappetit
400
200
im Vergleich mit professionellen An-
legern ziemlich spt. Treten sie schliess-
300 100
lich an den Finanzmrkten in Scharen als
Wertpapierkufer auf, gilt der langfris-
tige Brsenzyklus als fortgeschritten,
200
40 und eine Korrektur ist oft nur noch eine
30 Frage der Zeit. Schon heute werden sie
100 20 vielfach eher von der Gier als vom Ver-
stand geleitet, wie der Blick auf die
10 Kurskapriolen bei Bitcoin zeigt.
0
Gereifter Aufschwung
100 4
20 30 40 50 60 70 80 90 00 10 Blickt man auf die Entwicklung des
amerikanischen S&P-500-Indexes, so
Haussephasen im Swiss-Performance-Index dauert eine Haussephase mit starken
Performance in % Index in Punkten Kursgewinnen durchschnittlich etwa
300 12 000 drei Jahre. Gemessen daran zhlt der
jngste und bis heute andauernde Kurs-
aufschwung zu den lngsten. Das heisst
250
10 000 nicht, dass er schon bald enden muss.
Allerdings sterben Bullenmrkte die-
200 ser Art blicherweise nicht an beralte-
8000 rung, sondern weil sich die wirtschaft-
lichen Rahmenbedingungen verndern.
150 In diesem Zusammenhang sind die
6000 Leitzinserhhungen in den USA ebenso
100 bemerkenswert wie die Reife des ameri-
kanischen Konjunkturzyklus und die
4000 Tatsache, dass die japanische und die
50 Europische Zentralbank weniger ex-
pansiv sind als noch vor kurzem. So ge-
2000 sehen besteht das Risiko, dass die An-
0
leger sich in der besten aller Welten aus
niedrigen Zinsen und stark steigenden
50 0 Unternehmensgewinnen whnen und
dabei das Wesentliche bersehen: Hatte
87 89 91 93 95 97 99 01 03 05 07 09 11 13 15 sich die amerikanische Notenbank in
Die Kugeln stehen fr den Zeitpunkt (x-Achse), die Performance (y-Achse, in %) und die Dauer der Vergangenheit erst einmal zu einer
(Querschnitt, in Tagen) der Bullenmrkte an den Aktienmrkten. Straffung der Geldpolitik entschlossen,
QUELLEN: YARDENI RESEARCH, FACTSET NZZ-Infograk/lea. so tat sie das stets konsequent.
umgekehrt. Mit diesen vernderten Zentrale Lager, die ber deutlich gtern bald deutlich steigen wird. Eine
Kundenansprchen kommen auf die hhere Kapazitten verfgen als ein- Studie der Unternehmensberatung Mc-
Unternehmen grosse Herausforderun- zelne Lden, machen dies mglich. Kinsey besagt, dass sich die Online-Um-
gen zu. Laut Huang Sun ist nicht die Pr- Interessant fr Luxusfirmen sind ausser- stze der Luxusbranche in den kommen-
sentation der Waren im Internet, die dem die besseren Daten ber Kunden. den zehn Jahren verdreifachen werden.
eine lustvolle Einkaufserfahrung ver- Einkaufsgewohnheiten und -prferen- Luxusgterfirmen werden in den kom-
mitteln soll, die grsste Herausforde- zen knnen online besser registriert menden Jahren also viel in den E-Com-
rung. Fragen der Sicherheit, Abwick- werden. Diese Kundeninformationen merce investieren.
lung und Geschwindigkeit der Ausliefe- knnen gezielt und effizient fr personi- Unternehmen, die bereits im digita-
rung stellen die Luxuskonzerne vor fizierte Marketingaktionen eingesetzt len Markt etabliert sind, haben einen
schwierigere Aufgaben. werden. klaren Vorteil. Ein Vorreiter ist Burber-
Noch werden nur 8% der Umstze ry. Das britische Unternehmen, bekannt
Breitere Produktpalette online im Luxussegment via Internet generiert fr Trenchcoats, erzielt bereits 7,5% des
im brigen Detailhandel liegt der An- Umsatzes online. Auch bei LVMH hat
Scilla Huang Sun macht aber auch auf teil bereits bei 16% (Lebensmittel und man die Bedeutung des E-Commerce
Kraftstoffe ausgenommen). Branchen- erkannt und auf Geschftsfhrungs-
Konsumenten online eine deutlich brei- kenner gehen davon aus, dass der Anteil ebene einen CDO also einen Chief
tere Produktpalette angeboten werden. des Online-Geschfts auch bei Luxus- Digital Officer eingesetzt.
Nachteile fr kleine Firmen
Exklusive Performance
Neben den Luxusgterfirmen selbst
Kursentwicklung in % tummeln sich seit einigen Jahren mehr
80 oder weniger erfolgreich auf exklusive
70 Produkte spezialisierte Online-Hndler
Burberry auf diesem Marktplatz. Zu den grssten
60
LVMH Anbietern zhlt Yoox Net-a-Porter.
50
Gegenber den Unternehmen mit eige-
40
Herms nen Marken sind diese Anbieter laut
30
GAM-Expertin Huang Sun im Nachteil.
20
Investoren, die sich fr Aktien aus dem
10 Yoox Net-a-Porter Luxusgtersegment interessieren, soll-
0
ten bei der Titelauswahl auch darauf
10 achten, wie erfolgreich ein Konzern die
2016 2017 Mglichkeiten der digitalen Vertriebs-
NZZ-Infograk/lea. kanle nutzt.
Montag, 19. Juni 2017
UNTERNEHMER UND FINANZEN 2/6
Langer Abschied in Raten
Statt an einen seiner Shne hat der Reiseunternehmer Beat Walser seine Firma an eine ehemalige Lehrtochter verussert
Gewerbetreibende haben
zunehmend Mhe, Kauf-
interessenten fr ihre Firmen zu
finden. Beat Walser hat schon
zweimal ein Unternehmen
verussert mit
unterschiedlichen Erfahrungen.
DANIEL IMWINKELRIED
Beat Walser ist ein Vollblutunterneh-
mer, und er weiss, wie schwer ihm das
Loslassen fllt. Kaum hatte er die Fh-
rung seines Reiseunternehmens Sme-
raldo Tours im Mai an seine Nachfolge-
rin Sarah Brandenberger bergeben,
reiste er fr drei Monate nach Griechen-
land. Die junge Chefin solle, so sagt Wal-
ser, aus seinem Schatten treten und er
selbst will Distanz zu seinem alten
Leben als Unternehmer gewinnen.
Mit der soeben vollzogenen Trans-
aktion geht fr Brandenberger ein Traum
in Erfllung. Seit der Lehrzeit weiss ich,
dass ich eines Tages selbstndig arbeiten
will, sagt die 29-Jhrige. Mit Smeraldo
Tours leitet sie nun einen Reiseveranstal-
ter mit 6 Mio. Fr. Umsatz und 9 Mitarbei-
tern. Spezialisiert ist er auf Reisen nach
Sditalien, und zwar im oberen Preis-
segment. Billige Last-Minute-Angebote
gibt es bei uns nicht, meint Walser.
Viele suchen einen Kufer
Fr Gewerbetreibende ist es generell
schwierig, einen Nachfolger zu finden.
Reiseunternehmen bilden da keine Aus-
nahme. Viele dieser Firmen seien auf
dem Markt, sagen Branchenvertreter.
Hingegen gibt es kaum junge Ange-
stellte, welche die ntige Energie auf-
bringen und Unternehmer werden. Wal-
ser, den 66-jhrigen Vollblut-Touristi-
ker, erstaunt das. Gemeinsam mit Ge-
schftspartnern wre er gar bereit, Fir-
menbergaben mit seinem Investoren-
klub mitzufinanzieren. Offenbar ist
vielen jungen Menschen aber die Work-
Life-Balance wichtiger, als unternehme-
risch ttig zu sein, vermutet er. Zudem
sind die Lhne im Reisesektor verhlt-
nismssig niedrig. Dass sie in einer ande-
ren Branche selbst als Angestellte mg-
licherweise mehr verdienen wrde, ist
auch Brandenberger bewusst.
Walser hat sich seit einigen Jahren
Gedanken darber gemacht, wie er seine
Nachfolge regeln sollte. Wenn Familien-
firmen die Hand wechseln, geschieht das
in 40% der Flle innerhalb der Familie.
Diese Lsung stand Walser jedoch nicht
offen. Zwar hat er zwei Shne; einer ist
aber Arzt und der andere, obwohl mitt-
lerweile ebenfalls im Reisegeschft ttig,
laut Walsers Einschtzung noch nicht
reif frs Unternehmertum.
Ich lebe fr mein Unternehmen.
Und wie lebt mein
Unternehmen ohne mich weiter?
Weshalb Sie sich frhzeitig um die Unternehmensnachfolge
kmmern sollten. Und wie Sie sich am besten darauf vorbereiten.
Gemeinsam knnen wir eine Antwort finden.
Fhrend fr Unternehmer.
ubs.com/unternehmer
UBS 2017. Alle Rechte vorbehalten.
Ein Traum geht in Erfllung: Sarah Brandenberger bernimmt von Beat Walser die Firmenleitung.
Auch nicht infrage kam fr Walser
der Verkauf an einen Konkurrenten, ob-
wohl immer mehr Gewerbetreibende
diese Variante der Nachfolgeregelung
whlen. Ein Firmenbesitzer erhlt mit
einer solcher Transaktion die Chance,
seine Einkaufsmacht zu vergrssern
und, falls er in der Produktion ttig ist,
Skaleneffekte zu erzielen. In manchen
gewerblichen Branchen sind so regio-
nale Grossbetriebe entstanden mit einer
dreistelligen Anzahl Angestellter.
Vom Lehrling zur Chefin
Auch im Reisebereich findet eine solche
Konsolidierung statt, allerdings erst zag-
haft. Familiengefhrte Anbieter erwer-
ben hnlich ausgerichtete Betriebe in
der Region und runden so ihr Absatz-
gebiet ab. Schon mehrmals als Konsoli-
dierer in Erscheinung getreten sind auch
die beiden mittelgrossen Firmen Globe-
trotter und Knecht-Reisen. Walser htte
es aber nicht bers Herz gebracht, sein
Unternehmen an einen Konkurrenten zu
verkaufen. Smeraldo Tours ist mein
Lebenswerk, sagt er.
Seine Nachfolgerin Brandenberger
kennt Walser schon lange, denn sie hat
bereits die Lehre bei ihm absolviert.
2012 machten sie zusammen einen Fnf-
jahresplan, wie die Nachfolge ablaufen
Neu Zrcr Zitung
sollte. Die junge Frau hat unternehmeri-
sches Flair und kennt die Reisebranche
in dieser Hinsicht hatte Walser Glck.
Allerdings gibt es bei den meisten Fir-
menbergaben ein weiteres Hindernis:
die Finanzierung. Gerade junge Men-
schen besitzen meist nicht gengend
Kapital, um sich den Einstieg bei einem
KMU leisten zu knnen.
Immerhin scheint es derzeit einfacher
zu sein als auch schon, an Bankkredite
zu gelangen. Geld ist vorhanden, sagt an die Bank abtreten und erhlt sein
Rene Bucheli, Finanzexperte der Ge-
werbe-Treuhand AG. Er hat sogar den
Eindruck, dass die Finanzierung einer
Zugestndnisse
imr. V Laut Aussagen von Bankiers hat
der Verkauf der Familienfirma an eine
Fhrungskraft (Management-Buyout)
oft den Nachteil, dass aus dieser Trans-
aktion ein niedrigerer Verkaufspreis
resultiert als bei einer Verusserung an
Dritte. Fhrungskrfte knnen meist
keine hohen Summen sparen, weshalb
der Eigentmer ihnen wie im geschil-
derten Fall finanziell entgegenkommen
muss. Der Spielraum der Firma wrde
zudem eingeschrnkt, wenn die Trans-
aktion den Kufer stark belastete.
GELDANLAGE 25
CHRISTOPH RUCKSTUHL / NZZ
Nachfolge einfacher ist, als berhaupt
einen fhigen Nachfolger zu finden. Ge-
mss seinen Erfahrungen sollte ein Ku-
fer mindestens 20% der Transaktions-
summe mit eigenem Geld finanzieren.
Weitere 20% bernimmt der Verkufer,
und den Rest steuert eine Bank bei.
Dabei muss der Kufer das Institut da-
von berzeugen, dass er in der Lage ist,
den Kredit in rund fnf Jahren abzuzah-
len. Der Verkufer muss sein Darlehen
Geld erst zurck, wenn der Bankkredit
getilgt ist.
Brandenberger war allerdings nicht
auf einen Kredit angewiesen, da sie erst
einen Drittel der Aktien von Smeraldo
Tours bernommen hat. Die Kauf-
summe dafr hat sie whrend ihres Be-
rufslebens gespart. Entgegen kam ihr
auch, dass Walser erst seit fnf Jahren
Mitbesitzer von Smeraldo Tours ist und
er in dieser Zeit keine Aufwertung des
Firmenwerts vornahm. Er verusserte
Smeraldo Tours also zum selben Preis,
zu dem er diese bernommen hatte.
Zweite Karriere als Sanierer
Doch wie konnte sich Walser dieses Ent-
gegenkommen leisten? Immerhin stellt
der Erls aus dem Firmenverkauf fr
KMU-Eigentmer hufig einen Teil der
Altersvorsorge dar. Walser war nicht
darauf angewiesen, mit der Weitergabe
von Smeraldo Tours ein dickes Geschft
zu machen, da er bereits einmal eine
Firma verussert hat. 2009 hatte er das
20 Jahre vorher von ihm gegrndete
Reisebro Passage an die Knecht-Rei-
sen AG verkauft.
Im Zuge dieser Nachfolgeregelung
bernahm er bei Kira-Reisen, einer
Tochtergesellschaft von Knecht, die Lei-
tung. Damals befand sich der auf Ost-
europa und Zentralasien spezialisierte
Veranstalter in der Krise, und Walser er-
hielt von der Knecht-Fhrung den Auf-
trag, zum Rechten zu sehen.
Unbehagen in der Grossfirma
Als er diese Aufgabe nach drei Jahren
gemeistert hatte, schlug er der Knecht-
Fhrung vor, Smeraldo Tours zu akqui-
rieren. Das Unternehmen befand sich
ebenfalls in Familienbesitz, der 67-jh-
rige Eigentmer hatte es aber versumt,
rechtzeitig die Nachfolge einzuleiten.
Strategisch war das Unternehmen ein-
seitig auf Sardinien-Reisen ausgerichtet;
zudem mussten Marketing und IT auf
Vordermann gebracht werden. Die
Knecht-Fhrung sah von einer Akquisi-
tion ab, worauf Walser mit zwei Partnern
die Firma erwarb. Er wurde also noch-
mals Unternehmer, obwohl er geglaubt
hatte, dieses Kapital sei mit dem Verkauf
von Passage abgeschlossen.
Der Entscheid, sich nochmals selb-
stndig zu machen, fiel Walser insofern
UNTERNEHMER-SERIE
Der Text zum Verkauf des Unterneh-
mens an eine Mitarbeiterin stellt den
zweiten Teil einer sechsteiligen Serie dar
zum Thema Unternehmertum und Finan-
zen. Am nchsten Montag beschftigt
sich der dritte Teil mit der Verusserung
der Firma an einen Konkurrenten.
www.nzz.ch/finanzen
leicht, als er sich in grossen Firmen nicht
wohl fhlt erst recht nicht nach 20 Jah-
ren Unternehmertum. Die vielen Re-
geln empfindet er als einschneidend;
schon einige Male haben ihn Vorge-
setzte zudem als nicht fhrbar taxiert.
Mit dem Verkauf seines Smeraldo-
Tours-Anteils hat Walser seine Karriere
als Unternehmer nun abgeschlossen.
Ganz loslassen kann er trotzdem nicht.
Im Geschftssitz von Smeraldo Tours
wird er weiterhin ein Bro belegen und,
beruhend auf einem Freelancer-Vertrag
mit der Firma, bedeutende Kunden be-
treuen. Ende Jahr will er mit seiner
Nachfolgerin Bilanz ziehen, ob sich die-
ses Arrangement bewhrt hat.
26 GELDANLAGE
Tina erobert die Sule 3a
Finanzinstitute lancieren Fonds mit hohen Aktienquoten fr die gebundene private Vorsorge
Finanzhuser haben in den
vergangenen Jahren Fonds fr
das Vorsorgesparen in der Sule
3a mit sehr hohen Aktienquoten
auf den Markt gebracht. Welche
Vor- und Nachteile haben diese
Produkte?
MICHAEL FERBER
Die ehemalige britische Premierminis-
terin Margaret Thatcher hat es in den
1980er Jahren bekannt gemacht, und in
abgewandelter Form hat sich auch die
deutsche Bundeskanzler Angela Merkel
schon darauf berufen: das Akronym
Tina, in der Langform There is no
alternative. Whrend Thatcher den
Slogan dazu verwendete, ihre markt-
wirtschaftlichen Reformen zu begrn-
den, hat Merkel gerne das mit Tina
verwandte deutsche Wort alternativ-
los genutzt, um ihre Politik zu rechtfer-
tigen. Sie tat dies so kontinuierlich, dass
es 2010 in Deutschland sogar zum Un-
wort des Jahres gekrt wurde. Das
Wort suggeriere sachlich unangemessen,
dass es bei einem Entscheidungsprozess
von vornherein keine Alternativen und
damit auch keine Notwendigkeit der
Diskussion und Argumentation gebe,
begrndete die mit Sprachwissenschaf-
tern besetzte Jury ihren Entscheid.
Die wenig schmeichelhafte Auszeich-
nung fr ihr deutsches Schwester-Wort
hat das Akronym Tina unterdessen
nicht davon abgehalten, sich auch im
Die Diskussion ber
die angebliche Alter-
nativlosigkeit von
Aktien hat die Sule
3a erreicht.
Finanzmarkt-Jargon seinen Platz zu
sichern. Wegen der ultraniedrigen Zin-
sen und der Schwierigkeiten bei der
Suche nach Rendite argumentieren
manche Marktteilnehmer bereits seit
einigen Jahren, es gebe bei den Geld-
anlagen keine wirkliche Alternative zu
Aktien mehr.
Dass viele Anleger so denken, hat
sich mittlerweile auch bei den Anbietern
von Wertschriftenfonds fr die Sule 3a
herumgesprochen. In den vergangenen
Jahren zeitlich relativ deckungsgleich
mit dem Ausbruch der Diskussion ber
die angebliche Alternativlosigkeit
von Aktien haben Banken Sule-3a-
Produkte mit sehr hohem Aktienanteil
lanciert. Die Sule 3a ist die gebundene
private Vorsorge in der Schweiz. Sparer
knnen hier steuerbegnstigt Vermgen
fr das Alter bilden. Wer einer Pensions-
kasse angeschlossen ist, kann in diesem
Jahr 6768 Fr. in die Sule 3a einzahlen.
Ist man nicht bei einer Vorsorgeeinrich-
tung versichert, sind es sogar bis zu
maximal 33 840 Fr. bzw. hchstens 20%
des Erwerbseinkommens.
Wie ein berblick des Vermgens-
verwalters Hinder Asset Management
ber die Sule-3a-Fonds mit hohem
Aktienanteil zeigt, hat Raiffeisen im
Jahr 2013 einen Indexfonds auf den
Markt gebracht, der 67% seiner Gelder
in Aktien investiert. Die UBS folgte
2015 mit zwei Produkten mit 75%igem
Aktienanteil, 2016 lancierte Postfinance
einen Sule-3a-Fonds mit derselben
Aktienquote, und in diesem Jahr kam
die zur Zrcher Kantonalbank gehren-
de Investmentgesellschaft Swisscanto
mit einem weiteren solchen Produkt auf
den Markt. Mit dessen Lancierung
komme Swisscanto einem klaren Kun-
denbedrfnis nach, hiess es in einer
Medienmitteilung von Ende April.
In schwierigen Zeiten an den Brsen mssen Anleger aufpassen, bei der Altersvorsorge nicht rckwrtszufahren.
Wie sind Sule-3a-Produkte mit be-
sonders hohem Aktienanteil zu beurtei-
len? Solche Fonds knnten interessant
sein fr jngere Sparer, welche die Gel-
der fr eine lange Zeit nicht brauchen,
sagt Carlo Picecchi, Anlageberater bei
dem Finanzunternehmen Vermgens-
partner. Sie htten angesichts des hohen
Aktienanteils der Produkte die Chance,
auf lngere Sicht hhere Renditen zu er-
zielen als mit Sule-3a-Fonds, die str-
ker auf Obligationen setzen, oder mit
Zinskonten. Allerdings sollten solche
Sparer die Produkte wirklich bis zur
Pensionierung nicht antasten auch bei-
spielsweise nicht fr den Kauf einer
Immobilie, fr den sie die in der Sule 3a
angesparten Gelder vorbeziehen knn-
ten. Dies sei schwer zu planen, schliess-
Ausgewhlte Sule-3a-Fonds mit hherem Aktienanteil per Ende 1. Q. 2017
Anlageziel ausgewogen (4050% Aktien)
Aktiv
Swisscanto BVG 3 Portfolio 45
Raiffeisen Pension Invest Futura Balanced
CS Anlagestiftung Mixta-BVG Maxi
UBS (CH) Vitainvest 50 World
Passiv
Swisscanto BVG 3 Index 45 (R-Tranche)
Swisscanto BVG 3 Index 45 (AST-Tranche)
CSA Mixta-BVG Index 45
Swisscanto CH Vorsorge Fonds 45 Passiv
Postfinance Pension 45
Daten 31. 3. 2007 31. 3. 2017 bzw. 31. 3. 2012 31. 3. 2017
Anlageziel Aktien (6775% Aktien)
Aktiv
UBS CH Vitainvest 75 World
UBS CH Vitainvest 75 Swiss
Passiv
Raiffeisen Index Fonds - Pension Growth
Postfinance Pension 75
Swisscanto CH Vorsorge Fonds 75
1
TER = Total Expense Ratio (in % p. a.).
Niedrigere Gebhren machen einen grossen Unterschied
Rendite p. a. vor Kosten 4%, Kosten aktiv 1,5%, Kosten passiv 0,5%
In %
450
400
350
300
250
200
150
100
50
0
Jahre 0 5 10
QUELLE: HINDER ASSET MANAGEMENT
Neu Zrcr Zitung Montag, 19. Juni 2017
MRKTE UND MEINUNGEN
Hedge-Funds
sind kein guter
Anleihe-Ersatz
Michael Schfer V Wer mit wenig Risiko
eine ihren Namen verdienende Rendite
erzielen will, guckt schon seit lngerem
in die Rhre. Das wird auf absehbare
Zeit so bleiben, denn noch tut sich vor
allem in der Geldpolitik der Euro-Zone
zu wenig, als dass man hierzulande auf
ein baldiges Ende der Negativzinsen
hoffen drfte. Herrn und Frau Schwei-
zer werden damit nicht nur die Frchte
ihrer Sparbemhungen verwehrt, auch
das Anwachsen ihrer Pensionskassen-
gelder wird stark beeintrchtigt.
Fr jene, die solche Gelder verwal-
ten, wird das Dilemma immer grsser, je
lnger grosse Lcken klaffen zwischen
den Renditen, die man zur Abdeckung
der Ansprche der Versicherten be-
ntigt, und jenen, die sich mit der ber
viele Jahre verfolgten Anlagestrategie
am Markt erzielen lassen. Kaum ver-
wunderlich, werden die Verantwort-
lichen von Pensionskassen denn auch
empfnglicher fr Alternativen, die ihr
Problem zu lindern versprechen.
Fast schon zum guten Ton gehrt es,
die Immobilienquote hochzuschrauben.
Geugt wird dabei auf die regelmssigen
Mietertrge. Dass die Anlagen auch
stark an Wert einbssen knnen, wird
tunlichst ausgeblendet. Aber auch auf
KARSTEN PETRAT andere Anlageklassen wird immer fter
ausgewichen, nicht zuletzt auf Hedge-
Funds. Diese ziehen Anleger mit dem
Versprechen an, sich dank einem erwei-
lich knnten sich bei jngeren Kunden Laut Andreas Homberger, Leiter terten Repertoire an Anlagemglichkei-
die Anlageziele im Laufe der Jahre Research bei Hinder Asset Manage- ten in unterschiedlichsten Marktsitua-
ndern. Fr ltere Kunden mit krze- ment, gilt bei der Anlage in der Sule 3a tionen gut zu schlagen und ber Zeit-
rem Anlagehorizont sind Produkte mit zunchst der Grundsatz, mit Vorsorge- rume von drei bis fnf Jahren anspre-
einem solch hohen Aktienanteil wegen geldern nicht zu spekulieren. Es sei chende Renditen zu erzielen.
der damit einhergehenden Risiken laut aber letztlich eine Frage des Risiko- Auch wenn deren Anlageergebnisse
Picecchi ohnehin weniger zu empfehlen. profils, ob Anleger in Produkte mit in den vergangenen Jahren von vielen
Hinzu kommt, dass die Aktienmrkte solch hohem Aktienanteil investieren Seiten kritisiert wurden (ebenso wie die
derzeit nicht gnstig bewertet sind, zumal sollten oder nicht. Das Risikoprofil hohen Kosten) und sich zeitweise viele
die Kurse seit einigen Jahren zugelegt setzt sich zusammen aus der Risiko- Anleger von ihnen getrennt haben,
haben. Angesichts der ultraniedrigen fhigkeit und der Risikobereitschaft. haben Hedge-Funds jngst wieder Gel-
Zinsen empfiehlt Picecchi Kunden, das Erstere bestimmt, ob ein Anleger es der angezogen. Mit 3,35 Bio. $ verwalten
steuerbegnstigte Sparen in der Sule 3a sich berhaupt leisten kann, hohe Risi- sie so viel wie nie zuvor. Zu den ber-
als Obligationen-Ersatz zu nutzen. Die ken einzugehen. Dabei spielt eine legungen der Investoren mag passen,
Zinsstze der Konten in der Sule 3a sind Rolle, wie alt er ist, wie lange der An- dass Hedge-Funds nun schon ber viele
zwar in den vergangenen Jahren stark ge- lagehorizont ist, welchen Beruf er hat Monate positive Renditen erzielt haben.
sunken, doch die Konditionen sind oft und wie seine Vermgensverhltnisse Seit Mrz 2016 ist ihnen das gemessen
besser als bei Sparkonten und hinzu aussehen. Hinzu kommt noch die Frage am HFRI-Asset-Weighted-Composite-
kommt die Steuerbegnstigung. der Risikobereitschaft also, wie hoch Index nur einmal misslungen.
die Renditeerwartungen des Anlegers Whrend es fr die Hedge-Funds ein
sind, wie sicherheitsorientiert er ist und gefundenes Fressen ist, wenn Anleger
wie er mit mglichen Kursverlusten um- mit Renditen zufrieden sind, wie man sie
geht. Falls jemand bei hheren Verlus- einst von Staatsanleihen gewohnt war,
ten nicht mehr ruhig schlafen knnte, ist offen, ob die Rechnung auch fr die
Durchschnittsrendite p. a. wre die Risikobereitschaft beispiels- Investoren aufgeht. In Tat und Wahrheit
Verw. Vermgen weise weniger hoch. Jngere Sparer ist es nur eine kleine Minderheit von
ISIN in Mio. CHF Lancierung TER 1 10 Jahre 5 Jahre Hedge-Funds, die mit hnlich geringen
(in %) (in %) Anlagerisiken verbunden sind wie
CH0011315907 1692 01. 01. 1987 1.15 2,48 5,97 Staatspapiere. Wenn man sich vor
CH0023754440 1623 01. 03. 2006 1.11 2,17 5,73 Augen fhrt, dass aufgrund der nach wie
CH0008880665 1209 20. 09. 1999 1.47 1,88 5,55 vor grosszgigen Kostenstrukturen oft
CH0022476508 1829 20. 01. 2006 1.63 1,97 5,41 nur der kleinere Teil der Bruttorenditen
Die Aktienmrkte sind beim Anleger ankommt, kann man sich
CH0238046459 293 01. 11. 2010 0.35 n/a 6,05
CH0117507985 293 01. 11. 2010 0.60 n/a 5,90 nicht gnstig bewertet, etwa vorstellen, welche Risiken dort tat-
schlich eingegangen werden.
CH0103826761 744 01. 10. 2009 0.90 n/a 5,67 zumal die Kurse seit Und sollte es einmal zu einem Crash
CH0133721081 353 13. 09. 2011 0.44 n/a 5,44
CH0012056203 235 31. 05. 2001 0.90 1,93 5,11
einigen Jahren gestie- an den Mrkten kommen, ist ungewiss,
wie sich die Hedge-Funds schlagen wer-
gen sind. den. Die sicheren Anleihen, deren
Kurse in solch einer Phase regelmssig
zulegen, fehlen dann jedenfalls.
CH0293174600 146 05.11.2015 1.74
CH0293175037 43 05.11.2015 1.60 ANZEIGE
knnten bei der Altersvorsorge grs-
CH0210462187 195 05.07.2013 0.84 sere Risiken eingehen und strker auf
CH0316793139 80 13.06.2016 0.94 Aktien setzen, sagt Homberger. Aller-
Mchtest du reden?
CH0353690909 7 21.04.2017 0.42 dings htten auch junge Leute nicht
QUELLE: MINDER ASSET MANAGEMANT / BLOOMBERG / ANBIETER automatisch eine hohe Risikobereit-
schaft. Als Strategie empfiehlt er, mit Pro Juventute Beratung + Hilfe 147
dem Nherrcken der Pensionierung ist immer fr dich da!
nach und nach konservativer anzulegen
und die Gelder dann innerhalb der
Sule 3a in weniger riskante Fonds oder Kleines oder
grosses Problem?
auf Sule-3a-Zinskonten umzuschich-
ten. Aus steuerlicher Sicht sei es sinn- T
Telefon Nr. 147
voll, mit der Sule 3a fr das Alter vor- SMS an 147
passiv
zusorgen, sagt Homberger. Bei den An- www.147.ch
lagen gelte es aber, unbedingt die Ge-
bhren der Produkte im Blick zu behal-
aktiv
ten. Gerade auf lngere Sicht mache
dies beim Anlageergebnis einen erheb-
lichen Unterschied aus. Er empfiehlt
deshalb, die Vorsorgegelder vor allem
in passiv verwaltete Fonds anzulegen,
15 20 25 30 35 40 da diese zumeist gnstiger sind als die Spendenkonto 80-3100-6
projuventute.ch
NZZ-Infografik/jok. aktiv verwalteten.
Montag, 19. Juni 2017 FEUILLETON 27
Neu Zrcr Zitung

Er fordert seine Leser heraus, aber sich selber Vielleicht sind die Klischees ja das Schnste an Italien:
nicht weniger: Salman Rushdie wird siebzig SEITE 28 Das Theater Neumarkt zelebriert Freilufttheater SEITE 29

Die Hasser und die Heuchler

Wo sie leben, ist ihnen egal, solange der Komfort stimmt: Die neuen Wirtschaftseliten sind in der Brgergesellschaft nicht verankert

CASPAR HIRSCHI

Ist die Kultur oder die Wirtschaft

schuld? Geht es um die Ursachen des
Rechtspopulismus, gibt es anscheinend
keine zu einfachen Forschungsfragen.
Die Politikwissenschaftler Ronald
Inglehart und Pippa Norris haben in
einer vielbeachteten Studie 268 Parteien
aus 31 europischen Lndern untersucht
und die Antwort gefunden: Der Auf-
stieg des Rechtspopulismus sei nicht auf
einen Aufstand wirtschaftlicher Habe-
nichtse, sondern auf einen kulturellen
Backlash gegen den kosmopoliti-
schen Liberalismus zurckzufhren.
Den beiden Autoren zufolge hat die
Ausbreitung progressiver Werte wie
des toleranten Multikulturalismus eine
Gegenrevolution ausgelst, angefhrt
von lteren weissen Mnnern mit tradi-
tionellen Werten, die sich ihre kultu-
relle Mehrheit aus dem letzten Jahr-
hundert zurckwnschen. So schn
und so einfach. Der Befund von Ingle-
hart und Norris kommt mit den Insi-
gnien wissenschaftlicher Exaktheit da-
her. Jede Partei unter Populismusver-
dacht erhlt einen bis auf die Zehntels-
stelle berechneten Wert in einem Klassi-
fikationssystem.
Wer sich fr die Schweiz interessiert,
findet die Schweizerische Volkspartei
(SVP) mit einem Punktesaldo von 89,1
auf der Populismus-Skala, dicht gefolgt
von der Eidgenssisch-Demokratischen
Union (EDU) mit 88,8, die im inter-
nationalen Vergleich vor Viktor Orbans
Fidesz mit 87,7 oder Jarosaw Kaczynskis
PiS mit 83,4 Punkten steht. Ob diese Ab-
stufung angesichts der von Fidesz und
PiS geleisteten Abbrucharbeit am unga-
rischen und polnischen Rechtsstaat Wirtschaftseliten leben in einer abgeschlossenen Welt. Politik ist fr sie nur interessant, wenn es darum geht, die eigenen Interessen zu verteidigen. SEBASTIAN LISTE / NOOR / LAIF
sinnvoll ist, sei dahingestellt.
Das Problem geht tiefer: Wer dem
Populismus, dessen semantische Un-
schrfe etwa so gross ist wie die polemi- ten und Mainstream-Medien leben, am hunderts sind sie kulturell offener und Amerika und Europa sorgten die staats- fr ein Honorar von 400 000 Dollar zu
sche Schrfe, mit quasi-mathematischer ausgeprgtesten in den USA, in einer sozial geschlossener. Es ist fr sie kein tragenden Parteien dafr, dass die Kri- einem Vortrag einladen. Staatstragende
Przision beizukommen versucht, Polarisierungssymbiose. Indem sie auf- Problem, die Kinder in eine Internatio- sensymptome bekmpft, die Krisen- Parteien, die solche Elder Statesmen
mchte ihn nicht beschreiben, sondern einander eindreschen, erhalten beide nal School zu schicken, in der Amis mit ursachen verdrngt, die Krisenversu- in ihren Reihen wissen, drfen sich ber
bannen. Die Studie, die auf dem Hhe- Seiten mehr Aufmerksamkeit und Ein- Saudis, Briten mit Russen und Deutsche cher verschont und die Kosten auf knf- wtige Brger nicht beklagen.
punkt des US-Wahlkampfs erschien, fluss. Dabei bildet die Vorstellung vom mit Indern unterrichtet werden. Eine tige Generationen berwlzt wurden. Was droht den internationalen Wirt-
verrt mehr ber die polarisierte Welt- Establishment, welche die Populisten ffentliche Schule aber, wo die Sprss- Der Preis, den die staatstragenden schaftseliten unter einem Rechtspopu-
sicht amerikanischer Akademiker als beschwren, einen karnevalesken Ge- linge von Taxifahrern und rztinnen, Parteien bezahlten, war hoch. Nationale listen wie Donald Trump? Wahrschein-
ber die vielgestaltigen Erscheinungs- genentwurf zur Vorstellung vom Popu- Unternehmern und Putzfrauen, Bau- Politiker vom linksliberalen bis zum lich wenig. An der Wall Street hat man
formen des europischen Populismus. lismus, die die Mainstream-Medien ver- arbeitern und Anwltinnen gemeinsam rechtskonservativen Lager erschienen die Vorteile der Trump-Prsidentschaft
breiten: unten die Scheinwelt der Has- die Schulbank drcken, geht fr die als Komplizen einer konomischen In- rasch erkannt. Er war als Unternehmer
Der wunde Punkt ser, oben die Scheinwelt der Heuchler. meisten nicht. ternationalen, die gleichermassen ber weltweit ttig, braucht die Banken als
Was ist dran an diesem Bild eines War die kulturelle Geschlossenheit dem Gesetz wie ber den Regeln des Kreditgeber, hat zur Demokratie ein
Letzterer erscheint als autoritr-reaktio- Establishments, das Wettbewerb kulti- brgerlicher Wirtschaftseliten im Natio- wirtschaftlichen Wettbewerbs stand. agnostisches Verhltnis, hlt Interessen-
nrer Gegenpol zu einem demokratisch- viert und Abschliessung praktiziert, das nalstaat verankert, gibt es fr die soziale Um den Schaden in Grenzen zu halten, konflikte und Steuerumgehungstricks
liberalen Kosmopolitismus. Fr die von Diversitt predigt und Dissidenz be- Abschliessung internationaler Wirt- stellten Regierungen ihre Massnahmen fr unproblematisch und lehnt die Ban-
Trumps Vulgaritt und Stupiditt ge- straft, das Reformen verkndet und schaftseliten kein politisches, geschwei- als alternativlos dar. Damit wurde die kenregulierung ab.
schundenen Wissenschafterseelen muss Rituale vollzieht, das Demokratie sagt ge denn ein demokratisches Fundament Krisenpolitik der demokratischen In Trumps Kabinett haben die inter-
es eine Wohltat sein, den Populismus als und Technokratie meint? Es vereinfacht mehr. Intervenieren ihre Vertreter in die Streitkultur entzogen und in die Sphre nationalen Wirtschaftseliten von Exxon
Rckzugsgefecht alter Bleichgesichter und verzerrt zweifellos den Zustand Politik, dann zur Verteidigung ihrer der technokratischen Notwendigkeit Mobil bis Goldman Sachs die wich-
einzuordnen, die sich gegen den Erfolg westlicher Eliten in polemischer Ab- Interessen, nicht zur Teilhabe am demo- entrckt. Es war eine Konstellation, die tigsten Positionen besetzt. Da ihnen
der an Universitten vertretenen Welt- sicht. Dennoch scheint es einen wunden kratischen Prozess um der Demokratie geradezu nach einer populistischen Fun- auch im Kongress die Tren offen-
anschauung stemmen. Nach dieser Lo- Punkt zu treffen. Denn als politische willen. Es kommt ihnen wenig darauf an, damentalopposition schrie. stehen, haben sie gute Aussichten, ihre
gik msste man nur zuwarten, bis die Waffe erzeugt das Bild, wie die jngste ob sie in einer halb-direkten Demokra- steuer-, regulierungs- und umweltpoliti-
Wutbrgergeneration das Zeitige geseg- Vergangenheit gezeigt hat, besonders in tie wie der Schweiz oder einer halb-par- Was droht unter Trump? schen Vorstellungen durchzudrcken.
net hat, und das Populismusproblem lst jenen Lndern Durchschlagskraft, die lamentarischen Diktatur wie Singapur Trump wird die gesellschaftspolitischen
sich von allein. zugleich eine starke demokratische Tra- leben. Was zhlt sind Komfort, Konsum, Knapp zehn Jahre nach Ausbruch der Probleme, die er im Wahlkampf mit sei-
Inglehart und Norris nennen in ihrer dition und eine mchtige internationale Stabilitt und Steuerprivilegien. Krise besteht die Welt der internationa- nem Elitebashing bewirtschaftet hat, als
Definition des Populismus als erstes Wirtschaftselite haben. Das gilt fr die Eine Weile lang konnten sich die len Wirtschaftseliten aus Too Big to Prsident verschrfen, und daraus drf-
Merkmal den Gegensatz zwischen ge- Vereinigten Staaten und Grossbritan- internationalen Wirtschaftseliten als Fail-Fallnetzen, digitalen Monopolen te mittelfristig die grsste, aber bisher
whnlichem Volk und korruptem nien ebenso wie fr die Schweiz. Avantgarde einer neuen globalen Ord- und Steuerprivilegien, whrend ihre lau- noch kaum bedachte Gefahr fr die
Establishment. Die Frage aber, warum Der Populismus in diesen Lndern nung jenseits staatlicher Strukturen testen Reprsentanten mit Inbrunst das amerikanische Demokratie erwachsen.
heutige Eliten eine so leichte Ziel- profitiert davon, dass mit der Globalisie- whnen. Damit aber ist es seit 2008 vor- Hohelied der kreativen Zerstrung Um aus der Populismusfalle heraus-
scheibe abgeben, stellen sie nicht. Fr rung eine neue Elite entstanden ist, bei. Als die globale Finanzwirtschaft in und Disruption singen, als sei es die zukommen, brauchen westliche Staaten
manch junge Demokratie des ehemali- deren politischer Einfluss immens und Schockstarre geriet und im Euroraum persnliche Innovationskraft, die Men- politische Eliten, die es ernst meinen mit
gen Ostblocks wre sie leicht zu beant- deren demokratische Einbindung mi- die Staatsschuldenkrise ausbrach, stan- schen wie eine Naturgewalt in wenige der Demokratie und soziale Integration
worten: Das Bild kommt der Realitt er- nim ist. Trotz geografischer Diversitt ist den die Internationalisten als Zauber- Gewinner und viele Verlierer aufteile. nicht nur von Armuts-, sondern auch
schreckend nahe. Populisten ernten, was sie so homogen, dass ihre Mitglieder lehrlinge da, und es waren berwiegend Derweil fhren ehemalige Regie- von Reichtumsmigranten einfordern.
postkommunistische Eliten mit ihrer problemlos von einer Expat-Commu- die alten Institutionen des Nationalstaa- rungschefs demokratischer Staaten wie Da es auf internationaler Ebene keine
Selbstbereicherung auf Staatskosten ge- nity in die nchste wechseln knnen. Ob tes, die fr ihre Rettung aufkommen Bill Clinton, Tony Blair und Gerhard funktionierende Demokratie gibt, muss
st haben, und wenn sie selber nur eine in New York, San Francisco, London, mussten. Damit aber gerieten die natio- Schrder ein zweites Leben als Lobbyis- die Integration auf nationaler und regio-
Spur weniger korrupt sind, stehen sie Zrich, Genf oder Singapur, berall nalen Politikeliten in Geiselhaft der ten fr Autokraten und Redner fr Plu- naler Stufe erfolgen im Bewusstsein,
schon als Saubermnner da. haben sie Apartments und Villen, internationalen Wirtschaftseliten. tokraten. Barack Obama macht seit dem dass eine Vielfalt demokratischer Natio-
In den alten Demokratien des Wes- Restaurants und Clubs, Shops und Gale- Letztere gingen, abgesehen vom Ende seiner Amtszeit alle Anstalten, in nalstaaten allemal einer kosmopoliti-
tens ist die Sache etwas vertrackter. Auf- rien, Business und Charity Events, Pri- havarierten Ruf, gestrkt aus der Krise ihre Fussstapfen zu treten. Erst lsst er schen Oligarchie vorzuziehen ist.
fallend ist zunchst, wie eng das populis- vatschulen und Steuerberater. hervor. Ihre Drohung, bei hartem sich von Richard Branson auf dessen
tische Elitebashing mit dem medialen Im Vergleich zu den brgerlichen Durchgreifen in Lnder mit nachsichti- Privatinsel in der Karibik verwhnen Caspar Hirschi ist Professor fr Geschichte
Populistenbashing verzahnt ist. Populis- Wirtschaftseliten des 19. und 20. Jahr- geren Regimes abzuwandern, wirkte. In und dann von einer Wall-Street-Firma an der Universitt St. Gallen.
28 FEUILLETON
Ein Dschinn kennt keine Bauvorschriften
Er verzaubert, provoziert und rgert der Schriftsteller Salman Rushdie wird 70
ANGELA SCHADER
Klar. Wenn man der wohlverdienten
Nachtruhe pflegt und da pltzlich ein
Dschinn durch die Wand knallt, hat man
schon Grund zum Grummeln: Bau-
genehmigung is nich, was? Von Flchen-
nutzungsplnen ham sie im Hyperraum
noch nie gehrt, oder? Um die Intru-
sion aus der Geisterwelt mitten aus dem
Schlaf heraus so flott zu parieren, muss
man allerdings schon eine Figur von Sal-
man Rushdie sein.
Die kleine Episode ist dem jngsten
Buch des Schriftstellers, Zwei Jahre,
acht Monate und achtundzwanzig Nch-
te, entnommen; und sie steht hier, weil
sie in mehrerer Hinsicht typisch fr sein
Schaffen ist. Da kollidieren westliche
Denk- und Ordnungsmuster mit einer
zugleich selbstbewusst und selbstiro-
nisch auf orientalische Geistes- und
Geisterwelten rekurrierenden literari-
schen Imagination. Da finden sich Kate-
gorien wie Plan und Ordnung auf allen
Erzhlebenen ganz entschieden in der
Defensive. Und da springt der Witz so
unverhofft wie unangestrengt aus der
Situation eine Geste, auf die der Autor
oft, aber nicht immer mit gleichem Er-
folg aspiriert.
Ich bin viele
Salman Rushdie ist einer, der nicht nur
sich selbst, sondern auch seine Leser wo
nicht um den Kragen, so doch beinah um
den Kopf erzhlt. Er fhrt Plots auf, aus
denen andere ein halbes Lebenswerk
spinnen wrden: extensive, oft mehrere
Generationen bergreifende Familien-
geschichten, die sich rechts mit der kom-
plexen Historie des Subkontinents, links
mit kulturellen Referenzen verzahnen,
die von Philosophie und Religion ber
die Literaturgeschichte bis hin zur Pop-
Kultur reichen. Das ist, in den besten
Fllen, eine khne und inspirierende
Herausforderung an den Leser; ander-
seits aber auch eine berfracht, unter
der selbst in Rushdies besten Werken
Gestalt und Spannungsbogen der Erzh-
lung zu Bruch zu gehen drohen.
Aber Rushdie fordert nicht nur Leser
heraus wobei die Geschichte seiner
massiveren Kollisionen sich nicht ein-
fach auf die Begriffe Satanische Verse
und Fatwa bringen lsst. Die Ironie,
dass sein Buch von Leuten verdammt
wurde, die es kraft ihres Glaubens gar
nicht lesen durften, wird der Autor gou-
tiert haben, auch wenn sie bitter
schmeckte. Schmerzlicher ist, dass hinter
der Provokation, die den Satanischen
Versen durchaus auch eingeschrieben
Caesar mit karottenfarbenem Haar
Eine Shakespeare-Inszenierung im Central Park emprt die amerikanische Rechte
ANDREA KHLER
Seit Jahrhunderten hat Shakespeares
Stck Julius Caesar die Phantasie von
Attenttern und die Furcht von Tyran-
nen erregt. Claus von Stauffenberg,
einer der Hauptakteure des fehlgeschla-
genen Attentates auf Hitler, hatte stets
ein mit vielen Anmerkungen versehenes
Exemplar auf dem Schreibtisch. Orson
Welles verkrperte in seiner berhmt
gewordenen Inszenierung anno 1937
den Brutus, der einen an Mussolini ge-
mahnenden Julius Caesar ersticht. Die
Royal Shakespeare Company whlte
das zeitgenssische Afrika mit seinen
Diktatoren als Kulisse ihrer Produktion
im Jahr 2012. Es kann also nicht allzu
sehr erstaunen, wenn das New Yorker
Public Theater jetzt Julius Caesar mit
karottenfarbener Haartracht auf die
Bhne (und textgetreu ums Leben)
bringt. Doch Fox News und Breitbart
blasen, im Chor mit Donald Trump
Junior, prompt zum Entrstungssturm.
Shakespeares Stck ist in der Frage,
ob der Tyrannenmord zur Rettung der
Republik zu rechtfertigen ist, bestenfalls
Neu Zrcr Zitung
Ein bisschen Spott darf doch sein wenns nach Salman Rushdie geht. ERIC GARAULT / PASCO
war, eine relevante und intensive Aus- Ich bin immer gespalten, immer zwei
einandersetzung mit dem Phnomen des oder drei oder fnfzehn.
Glaubens stattfand; diese aber wurde Der Sprung auf die literarische Bhne
durch den Skandal ebenso in den Hin- gelang Salman Rushdie 1983 mit seinem
tergrund gedrngt wie das weit bers zweiten Roman, Mitternachtskinder.
Religise hinausgehende inhaltliche Interessant ist, dass dieses finster einge-
Spektrum des Romans. Denn die Sata- frbte Panoptikum der indisch-pakista-
nischen Verse thematisieren auch die nischen Geschichte im damaligen politi-
Frage nach der Konkurrenz und Kom- schen Kontext ebenfalls eine geballte
plementaritt der Zivilisationen, die Ladung Zndstoff enthielt: Der Autor
Rushdie permanent beschftigt und die exponiert darin unbarmherzig den Hor-
eines seiner schnsten Bcher, den Er- ror des Ausnahmezustands, den die
zhlband Osten, Westen, inspiriert schwarz-grne Witwe in den 1970er
hat. fters scheint in den Satanischen Jahren ber Indien verhngt hatte. Aber
Versen zudem sein Bekenntnis zum obwohl Indira Gandhi bei Erscheinen
Hybriden, zur auch spezifisch indi- der Mitternachtskinder noch als Pre-
schen Mischkultur auf: Nicht umsonst mierministerin amtierte, wurden keiner-
sagt der Dichter Baal, das literarische lei Schritte gegen das Buch unternom-
Alter Ego des Autors, an einer Stelle: men. Anders lag der Fall 1995, als Des
ambivalent. Die allgemeine Lesart neigt das jeden Sommer schon morgens lange
deutlich der Ansicht zu, dass das Stck Warteschlangen fr die Gratisveranstal-
vor den zerstrerischen Konsequenzen tungen am Abend erzeugt.
einer solchen Tat warnt. Um die Sache Die sonst nicht eben fr ihre hohen
ganz klar zu machen, gibt Oskar Eustis, ethischen Standards bekannten Firmen
der Leiter des Public Theater, das die stossen ins Horn der rechtskonservati-
Shakespeare-Auffhrungen im Central ven Alarmisten von Fox & Friends,
Park produziert, im Programmheft vor- die offenbar ohne das Stck gesehen
sichtshalber schon einmal die Richtung zu haben auf den Skandal verwei-
vor: Julius Caesar kann als eine Mah- sen, dass Prsident Trump in der mit
nung fr jene gelesen werden, die die Steuergeldern finanzierten Inszenie-
Demokratie mit undemokratischen Mit- rung brutal von Frauen und Minoritten
teln zu erhalten versuchen. niedergestochen wird.
Die gespielte Emprung von Kom-
Bigotte Denkmuster mentatoren, die sich an einer Julius
Caesar-Produktion aus dem Jahre
Autoritre Regime haben Shakespeares 2012, bei der eine Obama-Figur von
Stck immer wieder vom Spielplan ver- rechten Verschwrern ermordet wird,
bannt. In Trumps Amerika herrscht da- nicht strten, wre der Rede nicht wert,
gegen die sptkapitalistische Form der wenn solche bigotten Denkmuster nicht
Zensur. Weil die Inszenierung ihren ernsthafte Konsequenzen htten. Die
moralischen Werten zuwiderlaufe, ha- Knste ebenso wie die Wissenschaften
ben Delta Airlines und die Bank of sollen von der Trump-Administration
America dem fr seine riskanten Pro- finanziell ausgehhlt werden. Dass nun
duktionen gefeierten Public Theater das selbst das davon betroffene National
Geld entzogen. Delta ist seit elf Jahren Endowment of the Arts sich panisch
ein Hauptsponsor des populren gegen den falschen Vorwurf verwahrt,
Shakespeare in the Park-Programms, die Produktion gesponsert zu haben,
Mauren letzter Seufzer erschien. Nach
dem Fanal der Satanischen Verse hatte
man sich auf den unbotmssigen Autor
eingeschossen und weil der Hindu-
Nationalist Bal Thackeray nicht ganz zu
Unrecht argwhnte, in einer Nebenfigur
das wenig schmeichelhafte Portrt seiner
selbst zu erkennen, wurde der neue
Roman im Gliedstaat Maharashtra ge-
bannt und verschwand auch sonst bald
von indischen Ladentischen.
Auch im Westen zog Rushdie Kritik
auf sich. Nicht alle Briten sahen es gern,
dass ihr Land nach der Verhngung von
Khomeinys Fatwa die kostspieligen
Sicherheitsvorkehrungen zum Schutz
des verfolgten Autors schulterte; auch
seine fters arrogante, intransigente Art
war nicht nach jedermanns Gusto.
Schlagzeilen machte in dieser Hinsicht
ein 1997 im Guardian ausgetragener
Schlagabtausch mit John le Carre; und
Rushdies 2012 unter dem Titel Joseph
Anton erschienene Autobiografie be-
legt stellenweise nur allzu deutlich, dass
solche Vorwrfe nicht aus der Luft ge-
griffen waren.
Nicht alles berzeugt
Wer Rushdie als Autor schtzte, mochte
die menschlichen Minuspunkte mit der
unmenschlichen Lebenssituation ver-
rechnen, die er infolge des tdlichen Ver-
dikts jahrelang ertragen musste. Die ge-
spenstischen Mutationen, die er gern in
seine Werke einbringt, htten ihn damals
beinah selbst erfasst: Er habe gefrchtet,
schreibt er in seiner Autobiografie, ein
Lobbyist [zu werden], der Lobbyarbeit
fr eine Leerstelle betrieb, an der einst
ein Mensch gestanden hatte.
Was Leserinnen und Leser jedoch un-
mittelbar empfanden, waren die Quali-
ttsschwankungen im uvre: Mit Der
Boden unter ihren Fssen und Wut
legte Rushdie um die Jahrtausendwende
zutiefst Unbefriedigendes vor. Der
Kaschmir-Roman Shalimar, der Narr
(2005) markierte dann die Rckkehr
aufs ureigene Terrain des Schriftstellers;
und mit der ppig gewirkten histori-
schen Tapisserie der Bezaubernden
Florentinerin (2009) schuf er ein sub-
stanzielles Gegenstck zu Des Mauren
letzter Seufzer dem Buch, von dem
man whrend der Durststrecke gefrch-
tet hatte, es sei auch der letzte grosse
Streich des Meisters gewesen. Horizont geprgt hatten, von den Bue-
Im September steht nun ein Roman
ins Haus, in dem Rushdie der seit 2000
mehrheitlich in New York lebt den
Fokus auf die jngere und jngste US-
Politik richtet. Man hat allen Grund, ge-
spannt zu sein.
zeigt nur, wie vergiftet die Atmosphre
ist. Um es klar zu sagen: Die umstrittene
Inszenierung ist nicht mit Steuergeldern
gefrdert worden; die mit der Obama-
Figur als Julius Caesar dagegen schon.
Die Iden des Mrz
Immer schon haben Regierende sich in
Shakespeares Figuren wiedererkannt; I
am Richard II, know ye not that?, er-
klrte Knigin Elizabeth I anno 1601 am
Vorabend einer Rebellion und entzog
der Shakespeare Company gleichwohl
nicht die Untersttzung. Zuweilen hat
Shakespeares Julius Caesar auch zu
blutigem Ernst inspiriert: John Wilkes
Booth, der Mrder von Prsident Lin-
coln, spielte vor seiner Tat in einer New
Yorker Auffhrung des Stckes mit.
Doch der Umstand, dass ein Kunstwerk
das symbolische Potenzial hat, Ereig-
nisse in der Realitt vorwegzunehmen,
kann nur in totalitren Gesellschaften
ein Grund fr seine Verhinderung sein.
Die Iden des Mrz werden so lange nicht
vom Spielplan verschwinden, wie Tyran-
nen die politische Bhne betreten.
Montag, 19. Juni 2017
NACHRUF
Er sang das Lied
der Rhone
Zum Tod des Autors Pierre Imhasly
Er gehrte zu den ver-
rcktesten Dichtern der
Schweiz. Wer seine Ma-
nuskripte gesehen hatte,
wusste: Das geht nicht
mit rechten Dingen zu.
Da ist ein Zauberer am
Werk, ein Hexenmeis-
ter, ein Schamane der Wrter, der sich
am Klang berauscht und am Schriftbild.
Er war ein Albtraum fr die Verleger,
weil seine Bcher mehr waren als nur
sorgsam Satz fr Satz gefgte Prosa. Das
schoss hier ganz hemmungslos in alle
Richtungen ins Kraut. Und er war ein
Glcksfall fr die Literatur, weil mit sei-
nen Bchern keiner schnell und leicht
an ein Ende kam. Sie gaben zu tun und
verwandelten jeden Leser in einen Fhr-
tensucher im bekannten Gelnde.
Das Lesen neu lernen
Mit Pierre Imhasly konnte man das
Lesen noch einmal neu lernen. Vor
allem lernte man in seinen Bchern das
Schauen neu, das Riechen, das Hren,
man wunderte sich, wie man sich noch
nie gewundert hatte, man staunte, tau-
melte und brach auf zu Reisen, die alles
Vertraute exotisch werden liessen und
alles Fremde ins irritierend Bekannte
verwandelten. Die Grenzen zwischen
Wirklichkeit und Imagination verwisch-
ten sich, das Wirkliche wurde eingebil-
det, das Imaginre wahr. Aber keiner
verlor sich mit diesen Werken im Unge-
fhren: Klarer und prziser hat kaum je
einer die Topografien des Daseins be-
nannt. Er war unter den Schriftstellern
der Ethnograf und unter den Archolo-
gen des alpinen Raums der Knstler.
Whrend vielen Jahren hat Pierre
Imhasly an einem Werk gearbeitet, des-
sen Vollendung er bisweilen schon nicht
mehr zu erhoffen wagte. Er wollte das
Hohelied der Rhone singen. Im Novem-
ber 1939 in Visp geboren, blieb er dem
Wallis, den Bergen und ihren Menschen
sein Leben lang treu. Aus der Rhone
aber schuf er sich das Zentralgestirn sei-
ner dichterischen Existenz. Sie verband
ihn mit allem, was ihm teuer war. Sie
reichte hinan bis ins nepalesische Hoch-
land, sie knpfte ein Band vom Matter-
horn bis zum Mont Ventoux, am Ufer
des Flusses lebten all jene, die seinen
rinnen mit ihren wetterfesten Gesich-
tern bis zu den Dichtern: Maurice Chap-
paz, den er verehrte und bersetzte,
Nicolas Bouvier, Rene Char. Aber auch
Mandelstam oder Ezra Pound wohnten
in diesem Universum der Poesie.
Litanei des Todes
Doch das Werk wollte nicht gelingen,
das Material wuchs, aber es fand keine
Form. Erst vom Sden her und durch
Zufall erhielt die Rhone Saga (1996)
Gestalt, nun in einer auch biografisch
zwingenden Form: Eros und Thanatos
fanden zueinander. Das Buch wurde zu
einem Hymnus auf die Liebe und zu
einer Litanei des Todes. In Nmes ereilte
den Erzhler in der Gestalt einer Mit-
arbeiterin der Stierkampfarena ein coup
de foudre. Von hier hob gebieterisch, be-
trend, unaufhaltsam der Gesang an. Es
entstand eines der erstaunlichsten Wer-
ke der jngeren Literaturgeschichte:
Epos und Hochamt zugleich, pathetisch
im Duktus, przis in den Fakten, anar-
chisch in der Verbindung des Entfernten
dem Nchstgelegenen, der vielen Spra-
chen, der verwegensten Formen.
Im Buch der Natur haben wenige so
genau gelesen wie Pierre Imhasly. Am
16. Juni ist dieser Poet, der die Welt in
der Dichtung immer neu geschaffen hat,
77-jhrig in Visp gestorben. Seinem
alpin-mediterranen Offizium ber die
Rhone, das Leben und den Tod gehen
wilde poetische Aufbrche voraus: Sel-
lerie, Ketchup und Megatonnen (1970)
sowie Widerpart oder Fuga mit Orgel-
punkt vom Schnee (1979). In den sp-
ten Werken Paraso s (2000) und
Maithuna / Matterhorn (2005) klingt
die Rhone Saga zauberhaft fort.
Roman Bucheli
Montag, 19. Juni 2017 Neu Zrcr Zitung FEUILLETON 29

Hppchen fr Smartphone-Junkies
Ein bisschen Italianita, ein bisschen Drama, und das alles im Clip-Format: Das Theater Neumarkt zelebriert Crisi di Nervi

KATJA BAIGGER

Es regnet Lametta auf das Geroldareal

am Fuss des Prime Tower. Die Zu-
schauer schwenken ihre Arme im Takt.
Gerade mssen die Kostmbildnerin
Marysol del Castillo und der Bhnen-
bildner Alexander Wolf Karaoke sin-
gen: Bello e impossibile von Gianna
Nannini. Den Hit kann man schon nicht
mehr hren, und dargeboten wird er
lassen wirs. Aber das Publikum km-
mert es nicht, im Gegenteil. Der italieni-
sche Schlager-Reigen, der augenzwin-
kernd dem sdlndischen Temperament
huldigt, reisst die sonst eher verhaltenen
Zrcher Zuschauer von den Sthlen, sie
klatschen mit. Das Theater Neumarkt
beschert dem Publikum als letzte Pre-
miere vor der Sommerpause einen Lie-
derabend, gerade so, wie es ihn mag.

Street-Credibility
Abgesehen von der Karaoke-Szene, die
eher bemht wirkt, hat es die knapp
zweistndige Inszenierung rund um
Liebe und Eifersucht ja auch in sich.
Vier Nervenzusammenbrche des italie-
nischen Kinos (in jedem Film wirkt Mar-
cello Mastroianni mit) werden mit sie-
ben Schauspielerinnen und Schauspie-
lern in Slapstick-Manier nachgestellt.
Die absurden Reenactments sind einge-
woben in eine Hitparade des Kitschs.
Miro Maurer zum Beispiel ist eine
Wucht. Er gibt gensslich den Papagallo
der 1950er Jahre. In Lederjacke und mit
Sonnenbrille zerreisst und durchschrei-
tet er zu Beginn ein Alpen-Poster, will
heissen: Mit viel Drama und unter
Krafteinsatz kamen die Italiener in die
Schweiz. Der 26 Jahre alte Ensemble-
schauspieler des Theaters Neumarkt ist Schlager sorgen fr Erholung von der Nervenkrise: Lotti Happle hier als Nastassja Kinski und weitere Figuren aus dem italienischen Kino. CHRISTOPH RUCKSTUHL / NZZ
Sohn einer Italienerin und eines Schwei-
zers, er brilliert nicht nur mit seinem
akzentfreien Italienisch.
Gekonnt mimt Maurer den italieni- die Co-Intendanten Peter Kastenmller spieler Rocko Schamoni schrge Musik- komdie tritt sie als Verschnitt der pien ist zudem stimmig choreografiert.
schen Gastarbeiter in Zrich, der in sei- und Ralf Fiedler die Bhne im Sommer theater inszenierte. Fr Crisi di Nervi Schauspielerin Monica Vitti im Neglige Das wird am Ende mit stehenden Ova-
ner kargen Freizeit am Samstagabend nach draussen, vorletztes Jahr an den hat sich Palminger mit dem ebenfalls in auf, die wiederum Adelaide verkrpert. tionen belohnt.
Frauen umwirbt. Die Anekdote will es, Escher-Wyss-Platz, 2016 ins Schulhaus der Hamburger Elektroszene verwur- Sie ist zwischen Oreste (Simon Brusis als Das Erfolgsgeheimnis des Lieder-
dass sich sein Tun bald in der Heimat Feld im Kreis 4. Heuer soll der Platz vor zelten Disco-Musiker Carsten Meyer Marcello Mastroianni) und Nello (Maxi- abends sind die Hppchen. Sie passen
herumspricht, flugs erhlt er Besuch von dem Klub Helsinki fr Street-Credibi- zusammengetan, was sich im sffigen milian Kraus als Giancarlo Gianni) hin- zur verkrzten Aufmerksamkeitsspanne
seiner Ehefrau. In Zrich mit ihr unter- lity sorgen. Hier traten und treten legen- Synthi-Pop niederschlgt. und hergerissen. Es wird geschrien, ge- der Smartphone-Gesellschaft. Ein
wegs, trifft der Macho seine hiesige Ge- dre Bands auf, hier wird gute Rock- kmpft, die Ohrfeigen schallen. Das geht 140-Zeichen-Stzchen auf Twitter lesen,
liebte die Nervenkrise wird Ereignis. musik gemacht. Am Premierenabend Dramen im Neglige weiter im grotesken Reenactment des dann ein Youtube-Video mit Marcello
Beim Singen des Partisanenlieds Bella geht diese Rechnung auf, das Freiluft- Films Stay the Way You Are oder Mastroianni schauen, das entspricht
ciao im Restaurant Cooperativo erholt theater bebt. Palminger und Meyer komponierten den Bleib wie du bist. dem Zeitgeist. Wer will da einer lang-
sich der Saisonnier wieder. Eine Szene In der ad hoc zusammengestellten Song Crisi di nervi, den Maria Rebec- In der inzestusen Vater-Tochter-Ge- atmigen Inszenierung beiwohnen? Lie-
zum Dahinschmelzen ist das, wie da alle Schlager-Formation sorgen Mario Hn- ca Sautter die 27-jhrige Schauspielerin schichte strapazieren Lotti Happle mit ber schont man die Nerven an einem
anderen Figuren alle Italiener von ni am Synthesizer und Bice Aeberli an ist eine Entdeckung mit Hingabe zum blonder Percke als Nastassja Kinski schnipselartigen, handyfotogenen
Marysol del Castillo in berzeichnete der Bassgitarre fr weiteres Lokalkolo- Besten gibt. Die italienisch-schweizeri- und Martin Butzke als Marcello Mastroi- Liederabend. Kein Wunder, fllt man
Retro-Kostme gehllt am Boden kau- rit. Die Mitbegrnderin der Band Baby sche Doppelbrgerin weiss die Italo- anni die Lachmuskeln. Freilich bemht mit Revuen die Sle. Dies hat das Thea-
ernd ihrem Landsmann lauschen und Jail tritt mit dem Aad Hollander Trio Diva augenzwinkernd zu karikieren. Sie der Regisseur jedes Klischee rund um ter Neumarkt entdeckt, Daniel Rohr fei-
schliesslich den Refrain mitsingen. from Hell jeden Sonntagabend im Hel- glnzt in der witzigen Zusammenfassung Italien. Das nervt im Fall von Crisi di ert im Rigiblick lngst Erfolge damit.
Auch die Wahl des Auffhrungsortes sinki auf. Als Regisseur verpflichtet des Ettore-Scola-Films Dramma della Nervi nicht, sondern amsiert: Italien
trgt zur mediterranen Atmosphre bei. wurde Jacques Palminger aus Hamburg, gelosia oder Eifersucht auf Italie- dient als Projektionsflche fr unsere Zrich, Open Air vor dem Helsinki, 17. Juni.
Wie in den beiden Vorjahren verlagern der dort mit dem Musiker und Schau- nisch. In dem Sample der Dreiecks- Sehnschte. Die Collage der Stereoty- Bis 1. Juli, jeweils 20.30 h. Sonntags um 19 h.

NACHRUF

Ein unbequemer Mahner

Der deutsche Politikwissenschafter Hans-Peter Schwarz ist 83-jhrig gestorben
Als andere nach der
Zeitenwende von 1990
begannen, den langen
Weg der Bundesrepu-
blik nach Westen zu be-
singen, hatte Hans-Pe-
ter Schwarz schon Jahr-
zehnte zuvor dieser
Sichtweise den Weg geebnet. Als Stu-
dent in Basel hatte Schwarz Koryphen
wie Edgar Salin, Karl Jaspers, Karl
Barth und den Burckhardt-Biografen
Werner Kaegi gehrt. Nach Studium
und Promotion ber Ernst Jnger in
Freiburg i. Br. bei Arnold Bergstrsser
wurde er mit 29 Jahren Professor in
Osnabrck und nach Stationen in Ham-
burg und Kln schliesslich Ordinarius in
Bonn, wo er bis zu seiner Emeritierung
2000 lehrte.
Schwarz enorme wissenschaftliche
Potenz zeigte sich schon in seiner fulmi-
nanten Habilitationsschrift, in der er
Deutschlands Entwicklung von 1945 bis
1949 im Widerstreit der Siegermchte
analysierte das Buch ist noch heute
Pflichtlektre an den Universitten. Mit
seiner Monumentalbiografie ber Kon-
rad Adenauer wurde Schwarz berhmt,
weil er die ra Adenauer neu interpre-
tierte: nicht mehr restaurativ und rck-
wrtsgewandt, sondern innovativ und
fortschrittlich! Konrad Adenauer als
politischer Revolutionr, der die Bun-
desrepublik im Westen verankert und
im Innern demokratisch prgt: Diese
Sichtweise ist und bleibt das Verdienst
von Hans-Peter Schwarz.
Adenauer, der Revolutionr
Auch mit seinen eindrcklichen Biogra-
fien von Helmut Kohl und Axel Sprin-
ger sowie mit seiner ausgreifenden Por-
trtsammlung von Politikern und Staats-
mnnern des 20. Jahrhunderts hat Hans-
Peter Schwarz die Deutschen fr die
verloren geglaubte Tradition der politi-
schen Biografie wieder erwrmen kn-
nen. Er machte bewusst, dass die Bedeu-
tung des Staatsmanns als historischer
Persnlichkeit nicht hinter einer amor-
phen Struktur- und Sozialgeschichte
verschwinden darf.
Schwarz wurde zum Doyen der deut-
schen Politikwissenschaft und verschaff-
te ihr wieder internationales Renom-
mee. Er wurde mit Preisen und Aus-
zeichnungen berhuft und war ein ge-
suchter Gesprchspartner und Berater
von Bundeskanzlern und Aussenminis-
tern. Sein angelschsischer Common
Sense und sein Sprachgefhl machten
seine Bcher auch fr eine breite
ffentlichkeit attraktiv.
Wie nur wenige seines Faches ver-
stand er, packend, nicht selten auch pro-
vokant zu schreiben bis heute eine Sel-
tenheit im akademischen Betrieb! Be-
merkenswert, gar widersprchlich an
Hans-Peter Schwarz war: Im Habitus
war er Individualist und ganz der deut-
sche Ordinarius, aber seine Vorbilder,
seine Weltsicht, sein Sprachduktus wa-
ren angelschsisch beeinflusst. Dazu
passt sein Faible fr Scherz, Satire und
Ironie.
Verantwortliche Machtpolitik
Doch im Zentrum seines Schaffen stand
Deutschland. Und er liebte es, zu provo-
zieren! In der deutschen Politik vermu-
tete er zu viel idealistisches Gewlk; er
beklagte mangelnden Realismus. Lei-
denschaftlich geisselte er die neudeut-
sche Machtvergessenheit in der Aussen-
politik und pldierte fr verantwortliche
Machtpolitik im Geist antiker Vorbilder
wie Thukydides und angelschsischer
Protagonisten wie Hans J. Morgenthau
oder Henry Kissinger.
Schwarz war als liberaler Konser-
vativer nie bequem, aber sein Kompass
war richtungsweisend fr viele: Er war
immer verantwortungsbewusst, immer
darauf bedacht, Aussen- und Innen-
politik klug miteinander zu verknpfen
und die Balance zwischen werte- und
interessengeleiteter Politik zu halten.
Bis zum Schluss blieb er aktiv: Erst vor
wenigen Monaten erschien sein pro-
vokantes Buch ber die Flchtlings-
krise, die er kritisch als eine neue Vl-
kerwanderung nach Europa interpre-
tiert. Auch mit seinem nchternen
Blick fr die Schattenseiten der Globa-
lisierung bleibt er weiterhin als Mahner
unersetzbar.
Christian Hacke
Christian Hacke war Nachfolger von Hans-
Peter Schwarz am Lehrstuhl fr Politikwissen-
schaft und Zeitgeschichte an der Universitt
Bonn von 2000 bis 2008.

Kunst, Kultur und Biografien:
Bcher dazu von NZZ Libro
Mit Kopernikus, Tycho Brahe, Galileo Galilei und Johannes Kepler
ist der Toggenburger Jost Brgi ein grosser Europer der Frhen
Neuzeit und ein Wegbereiter der Moderne. Ohne seinen Erfin-
dungsgeist gbe es Google in der heutigen Form nicht.
Fritz Staudacher
Jost Brgi, Kepler und der Kaiser
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Urs Bhler
Der Eskimo stirbt sowieso
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Humor ist die Waffe, dem kleinen und
grossen Wahnsinn zu trotzen, und dies ist
das Buch, das Sie in 77 heiteren Kolumnen
dabei begleitet. Mit Illustrationen von
Andr Sandmann.
B E STE LL SC H E I N
Fritz Staudacher
Jost Brgi, Kepler und der Kaiser
Fr. 58.-* / 58.- / ISBN 978-3-03810-138-3
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Revolution beim schwarzen Kaffee
Fr. 45.-* / 45.- / ISBN 978-3-03810-269-4
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Der Eskimo stirbt sowieso
Fr. 29.-* / 29.- / ISBN 978-3-03810-188-8
Daniela Kuhn
Charles Weissmann
Fr. 38.-* / 38.- / ISBN 978-3-03810-220-5
Monique Barbier-Mueller, Csar Menz
Gertrud Dbi-Mller
Fr. 58.-* / 58.- / ISBN 978-3-03810-139-0
BHM, Susan Marti (Hrsg.)
Sldner, Bilderstrmer, Totentnzer
Fr. 39.-* / 39.- / ISBN 978-3-03810-183-3
N Z Z- LI B RO.C H
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AUFLAGE AUFLAGE
Meist sind Kunstsammlungen leider tot und die meisten Samm-
ler sind eine Art Kapitalraffer, und die Mzene meist grsslich.
Bei Ihnen ist alles anders: Ihre Sammlung lebt, und als Mzenin
schaffen Sie neues Leben. MANUEL GASSER IN EINEM BRIEF
Bettina Hahnloser
Revolution beim schwarzen Kaffee
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Daniela Kuhn Monique Barbier-Mueller, Csar Menz BHM, Susan Marti (Hrsg.)
Charles Weissmann Gertrud Dbi-Mller Sldner, Bilderstrmer, Totentnzer
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Biografie des leidenschaftlichen Forschers Biografie der Kunstsammlerin Gertrud Niklaus Manuel war als Maler, Zeichner,
Charles Weissmann, der seine Entdeckun- Dbi-Mller, Freundin und Frderin von Sldner, Literat, Politiker und Diplomat in
gen Revue passieren lsst und sich an Knstlern der Moderne: Amiet, Giacometti, Bern ttig. Das Bernische Historische Muse-
die Menschen erinnert, die ihn begleitet, Berger, Trachsel und Morgenthaler gingen um widmet ihm 2017 eine Ausstellung mit
geprgt und inspiriert haben. bei ihr ein und aus. zugehrigem Begleitbuch.
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In der CH versandkostenfrei ab Bestellwert CHF 50.
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DATUM / UNTERSCHRIFT
Montag, 19. Juni 2017
SRF 1
6.30 News-Schlagzeilen und Meteo. 7.30 Wetterkanal.
9.00 Tod Eine Reise durchs Leben. (1). 9.50 Quarx. 10.00
nano. 10.30 Kulturzeit. 11.20 Vom Profit mit der Not. (W).
12.15 Mini Beiz, dini Beiz. (W). 12.45 Tagesschau. 13.00
Meteo. 13.10 Der Landarzt. Arzt-Serie. Abgeschirmt. Mit
Wayne Carpendale. 14.00 Bettys Diagnose. 14.55 Repor-
ter. (W). 15.20 Das Traumschiff. (W). 17.30 Guetnachtg-
schichtli. Magazin. 17.40 Telesguard. 18.00 Tagesschau.
18.10 Meteo. 18.15 Mini Beiz, dini Beiz. Reportagereihe.
Frstentum Liechtenstein Tag 1 Gasthof Au, Vaduz.
18.40 Live: Glanz & Gloria. Magazin. 19.00 Schweiz ak-
tuell. 19.25 SRF Brse. 19.30 Tagesschau. 19.55 Meteo.
20.05 Wir mal vier. Show. Das klassi-
sche Familienquiz ist zurck.
Eine vierkpfige Familie muss
auf fnf Stufen jeweils vier Fra-
gen richtig beantworten, um zur
Finalfrage zu gelangen und den
Hauptpreis gewinnen zu knnen.
21.05 Puls. Magazin. Mit Odette Frey.
21.50 10vor10..
22.15 Meteo..
22.25 ECO. Das Wirtschaftsmagazin.
Mit Reto Lipp.
22.55 Schawinski. Gast:
Valentin Landmann (Anwalt).
23.30 Tagesschau Nacht.
23.45 Vorstadtweiber.
Drama-Serie. Scheinwelten.
00.40 In einer besseren Welt. Drama
(DK/S 2010). Mit Mikael Pers-
brandt, Trine Dyrholm.
SWR
5.15 Morgenprogramm. 11.35 Nashorn,
Zebra & Co.. 12.25 Nashorn, Zebra & Co..
13.15 Planet Wissen. 14.15 Eisenbahn-
Romantik. 14.45 Eisenbahn-Romantik.
15.15 Cornwall Ferien im Herrenhaus.
16.00 Aktuell BW. 16.05 Kaffee oder Tee.
17.05 Kaffee oder Tee. 18.00 Aktuell BW.
18.15 Mensch, Leute!. 18.45 Landesschau
BW. 19.30 Aktuell BW. 20.00 Tagesschau.
20.15 Verpfuschte Schnheit. Dokumen-
tation. Wenn der Traum vom perfekten
Krper platzt. 21.00 Wildes Deutschland.
(W). 21.45 Aktuell BW. 22.00 Sag die
Wahrheit. 22.30 Meister des Alltags.
23.00 Wer weiss denn sowas?. 23.45 Wer
weiss denn sowas?. 0.35 Die Quiz-Helden.
(W). 1.20 Stadt Land Quiz. Show. (W).
BR
5.05 Morgenprogramm. 11.10 Lnder
Menschen .... 11.55 Zu Gast in .... 12.40
Dings vom Dach. 13.25 In aller Freund-
schaft. 14.10 Kunst + Krempel. 14.40
Gefragt Gejagt. 15.30 Bayern ber 80.
16.00 Rundschau. 16.15 Wir in Bayern.
17.30 Frankenschau aktuell. 18.00 Abend-
schau. 18.30 Rundschau. 19.00 Unkraut.
Magazin. 19.30 Dahoam is Dahoam. 20.00
Tagesschau. 20.15 Bayern erleben. Doku-
mentationsreihe. Aschaffenburg An der
frnkischen Hafenkante. 21.00 Lebenslini-
en. Portrtreihe. Der vegetarische Metzger.
21.45 Rundschau Magazin. 22.00 Die Haus-
meisterin. 22.50 Die Hausmeisterin. 23.40
Mozart en La Habana. 0.10 Rundschau
Nacht. Mag. 0.20 Dahoam is Dahoam. (W).
AKTUELL / HINTERGRUND
8.30 Was heute geschah
(BR-Klassik)
19.06.1717: Der Komponist
Johann Stamitz wird getauft.
9.05 Radiokolleg (ORF1)
Was bringen Revolutionen?
Zur Anatomie gewaltsamer
Umstrze. Ein Resmee (1).
9.05 radioWissen (BR2)
Die Menschen der Altsteinzeit.
Kunst und Musik im Aurignaci-
en. Von Lwenmenschen und
Mammutflten; Zeichen aus
der Steinzeit. Hhlenmalerei
in Altamira; Das Kalenderblatt
19.06.1936: Max Schmeling
siegt ber Joe Louis durch K.O.
Von Thomas Grasberger.
10.05 Notizbuch (BR2)
Kirchenasyl in Bayern.
11.05 Radiogeschichten (ORF1)
Ex Libris-Nachlese. Landlu-
figer Tod. Erste vollstndige
Ausgabe von Gerhard Roth.
14.35 Campus und Karriere (DLF)
Das Bildungsmagazin.
Tagung DAAD in Essen (bis
20.6.) Barrierefreie Auslands-
mobilitt frdern.
15.05 radioWissen am
Nachmittag (BR2)
Politische Attentate. John F.
Kennedy. Der Traum von einem
besseren Amerika; Benno
Ohnesorg. Tragische Ikone
der 68er; Das Kalenderblatt
19.06.1936: Max Schmeling
siegt ber Joe Louis durch K.O.
Von Thomas Grasberger.
16.05 Eins zu Eins. Der Talk (BR2)
Eine Stunde, zwei Menschen.
Gast: Eva Windisch.
17.55 Betrifft: Geschichte (ORF1)
Der Landesfrst. Ferdinand II.
von Tirol. Mit Michael Forcher
(Historiker und Publizist).
19.05 Zndfunk (BR2) Spoon:
SRF zwei
5.45 Drei auf zwei. 8.40 Kulinarische Abenteuer Ar-
gentinien. (W). 9.05 Jamies Amerika. (W). 9.55 Last
Man Standing. (W). 10.15 Immer wieder Jim. (W). 10.35
Parenthood. 11.20 Julia Wege zum Glck. 12.05 Alisa
Folge deinem Herzen. 12.50 Immer wieder Jim. 13.15
Last Man Standing. Sitcom. 13.35 Madam Secretary.
Drama-Serie. Texas gegen Washington. Mit Ta Leoni.
14.20 McLeods Tchter. 15.05 Magnum. Krimi-Serie.
15.55 SOKO 5113. Krimi-Serie. Der letzte Schliff. Mit Wil-
fried Klaus. 16.45 Live: Fussball. Confederations Cup. Aus
Sotschi (RUS). Gruppe B: Australien Deutschland. 19.10
Jamies Amerika. Dokumentationsreihe.
20.00 sportflash.
20.10 Greys Anatomy.
Spitalserie. In guten und in
schlechten Zeiten. Mit Ellen Pom-
peo. Diane kehrt ins Grey Sloan
Memorial zurck und Owen und
Amelia behandeln gemeinsam
einen Traumapatienten.
21.00 Chicago Med.
Arzt-Serie. Schicksalsschlge.
Mit Nick Gehlfuss.
21.45 Chicago P.D. Action-Serie.
22.35 sportaktuell.
22.45 Newsflash.
22.55 Twist die Sketchcomedy.
Show. (W).
23.30 Greys Anatomy. Spitalserie. In
guten und in schlechten Zeiten.
00.15 Chicago Med. Arzt-Serie. (W).
00.55 Chicago P.D.. Action-Serie. (W).
ORF eins
12.10 Heartland Paradies fr Pferde.
12.55 Drop Dead Diva. Comedy-Serie.
Muttertag. 13.35 Happy Endings. 14.00
Scrubs. (W). 14.20 How I Met Your Mo-
ther. (W). 15.00 Malcolm. 15.25 The Big
Bang Theory. 16.30 ZIB Flash. 16.35 Live:
Fussball. 16.55 Live: Fussball. Confedera-
tions Cup. Aus Sotschi (RUS). Australien
Deutschland. 18.55 The Big Bang Theory.
19.45 ZIB Magazin. 19.54 Wetter. 20.00
ZIB 20. 20.15 Detective Laura Diamond.
21.05 Greys Anatomy Die jungen rzte.
21.50 ZIB Flash. 22.00 The Night Shift.
22.45 Unforgettable. 23.30 ZIB 24. 23.50
Dexter. 0.40 Supernatural. 1.20 Detective
Laura Diamond. (W). 2.05 Greys Anato-
my Die jungen rzte. Spitalserie. (W).
ORF 2
5.30 Morgenprogramm. 10.20 Der Winzer-
knig. 11.05 Sturm der Liebe. (W). 11.55
Seitenblicke. (W). 12.00 Live: Plenarsit-
zung des Nationalrates mit Dringlicher
Anfrage der NEOS zur Bildungsreform.
13.00 ZIB. 13.15 heute mittag. 14.00 Frisch
gekocht on Tour mit Andi und Alex. 14.25
Wege zum Glck. 15.10 Sturm der Liebe.
16.00 Die Barbara-Karlich-Show. 17.00
ZIB. 17.05 heute sterreich. 17.30 heute
leben. 18.30 heute konkret. 18.51 heute
infos und tipps. 19.00 Bundesland. 19.23
Wetter. 19.30 ZIB. 19.49 Wetter. 19.55
Sport aktuell. 20.05 Seitenblicke. 20.15
Die Millionen-Show. 21.10 Thema. 22.00
ZIB 2. 22.30 kulturMontag. 0.00 Ein Hund
kam in die Kche. Kriminalfilm (A 2002).
AUS DEN RADIOPROGRAMMEN
Britt Daniels im Interview.
21.05 U21 Deine Szene. Deine
Musik (BR-Klassik) Mit Tobias
Feldmann (Geiger).
21.05 Theo.Logik (BR2)
ber Gott und die Welt.
Reichsbrger, Rechtsextreme
und Reinkarnation die dunkle
Seite der Esoterik.
KLASSIK
9.05 Philharmonie (BR-Klassik)
Das Konzert am Vormittag.
Werke von W.A. Mozart, Zeller,
Mendelssohn, Beethoven, Gou-
nod, Tschaikowski, Rachmaninow.
10.05 Anklang (ORF1)
Mit Johannes Leopold Mayer.
Ferdinand und Philippine die
grosse Zeit der Musik in Tirol.
14.05 Panorama (BR-Klassik)
Werke von Prokofjew,
J.Ch. Bach, Britten, Ries, Bizet.
Aus dem Studio Franken
18.05 Klassik-Stars (BR-Klassik)
Mit Hilary Hahn (Violine).
Werke von J.S. Bach, Ives,
Spohr, Milstein
19.05 con passione (BR-Klassik)
Zwischen Paris und Stockholm.
Werke von Hrold, Auber, Hrold
20.03 Konzertabend (BR-Klassik)
Eduard Steuermann zum
125. Geburtstag. Werke von
Schnberg, Steuermann
22.06 Fiori musicali
(Radio SRF 2 Kultur)
Bhmische Klassik-Schatztruhe.
Werke von J.L. Dussek, Kozeluch,
Stepn, J.L. Dussek, G. Benda
23.03 Zeit-Ton (ORF1)
Zeit-Ton gratuliert Rainer
Bischof zum 70. Geburtstag.
0.12 Concerto bavarese (BR2)
Bayerische Komponisten.
Werke von R. Spring, Pogatschar,
Schulzki, Ruhland, Mark. Schmitt,
Strauch, Sindichakis, Zahnhausen
ARD
5.30 Live: ZDF-Morgenmagazin. 9.00 Tagesschau. 9.05
Rote Rosen. Telenovela. (W). 9.55 Sturm der Liebe. Te-
lenovela. (W). 10.45 Meister des Alltags. 11.15 Gefragt
Gejagt. 12.00 Tagesschau. 12.15 ARD-Buffet. Magazin.
13.00 ZDF-Mittagsmagazin. 14.00 Tagesschau. 14.10
Rote Rosen. Telenovela. 15.00 Tagesschau. 15.10 Sturm
der Liebe. Telenovela. 16.00 Tagesschau. 16.15 Schtzen
Sie mal!. 17.00 Tagesschau. 17.15 Brisant. Magazin.
18.00 Paarduell. Show. 18.50 Grossstadtrevier. Krimi-Se-
rie. Amali heisst Hoffnung. Mit Jan Fedder. 19.45 Wissen
vor acht Zukunft. Magazin. Knstliche Spinnenseide.
19.50 Wetter vor acht. 19.55 Brse vor acht.
20.00 Tagesschau.
20.15 Hirschhausens Check-up.
Dokumentationsreihe. Wie
die Mitte des Lebens gelingt.
Reporter wollen herausfinden,
wie gut die Menschen mit
den Herausforderungen in der
Lebensmitte umgehen.
21.00 Live: Hart aber fair. Diskussion.
22.15 Tagesthemen.
22.45 Operieren und kassieren
Ein Klinik-Daten-Krimi.
Dokumentation.
23.30 Was glaubt Deutschland?.
(2/2). Dokumentationsreihe.
00.15 Nachtmagazin.
00.35 Tatort. Borowski und das Fest des
Nordens. Krimireihe (D 2015). Mit
Axel Milberg. (W).
02.10 Hart aber fair. Diskussion. (W).
SAT 1
5.30 Live: Sat.1-Frhstcksfernsehen.
10.00 Teleshopping. 11.00 move2fit. 12.00
Anwlte im Einsatz. 13.00 Auf Streife
Die Spezialisten. (W). 14.00 Auf Streife.
15.00 Auf Streife Berlin. 16.00 Klinik
am Sdring. 17.00 Die Schulexperten
Jugendhelfer im Einsatz. 17.30 Schicksa-
le und pltzlich ist alles anders. 18.00
Auf Streife Die Spezialisten. 19.00 Die
Ruhrpottwache. 19.55 Sat.1 Nachrichten.
20.15 MacGyver. Action-Serie. Die Wie-
dergeburt. 21.15 MacGyver. Action-Serie.
Alias. 22.10 Rush Hour. Action-Serie.
Hongkong oder Hollywood. 23.10 Scorpi-
on. Action-Serie. Einbruch in Fort Knox.
0.05 Criminal Minds.. 1.00 MacGyver. (W).
1.50 MacGyver. (W). 2.30 Rush Hour. (W).
Pro Sieben
5.15 My Boys. Comedy-Serie. 5.50 Die
Millers. 6.10 Scooby-Doo! Das Abenteuer
beginnt. Komdie (USA 2009). Mit Kate
Melton. 7.40 TMNT Teenage Mutant
Ninja Turtles. Animationsfilm (USA/HK
2007). 9.20 The Big Bang Theory. Comedy-
Serie. (W). 9.45 The Middle. (W). 10.35
Teleshopping. 11.55 2 Broke Girls. Sitcom.
12.20 Flavorites. Magazin. (W). 12.50 Two
and a Half Men. Sitcom. 14.10 Die Simp-
sons. Zeichentrick-Serie. 15.05 The Middle.
16.05 The Big Bang Theory. 17.00 Live: taff.
18.00 Bravissimo. Magazin. 18.10 Die Sim-
psons. 18.40 The Big Bang Theory. 19.05
Live: Galileo. 20.15 The Big Bang Theory.
Comedy-Serie. 22.10 Two and a Half Men.
0.00 The Big Bang Theory. (W).
JAZZ / POP / ROCK
15.05 Cluster (SWR2)
Das Musikmagazin. Ca. 15.45
Uhr: Die Klanginsel; Musikthe-
ma des Tages: Berichte und
Reportagen aus dem Musikleben;
Musikmacher: Portrts von
Musikinitiativen, Festivals,
Instrumentenbauer und Musiker
im SWR-Sendegebiet; Serie:
Musikwissen kompakt.
17.30 Spielrume (ORF1)
Mit Johann Kneihs.
19.30 On stage (ORF1)
Mit Maria Reininger. C4 Tro.
23.05 Nachtmix (BR2) Blue Monday.
Musik von Chet Baker, DJ Harri-
son und Kevin Morby.
23.05 Jazztime (BR-Klassik)
Jazztoday. Bonnes Nouvelles
de France: aktuelle CDs des Pari-
ser Pianisten Laurent Coulondre,
des Tubisten Franois Thuillier
(aus Amiens) und des Pariser
Fltisten Joyce Minniel.
HRSPIEL
23.04 Bis die Chemie stimmt
(Radio SRF 1) Mit Elisa Plss
(Cornelia Bauer, Maturandin),
Hanspeter Mller-Drossaart
(Chemielehrer Schfer).
Regie: Reto Ott
KINDER
15.55 Rudi! Radio fr Kinder (ORF1)
Von reifen Frchten, Kitzelspielen
in den Baumkronen und vom
perfekten Schlafnest.
18.30 radioMikro (BR2) Magazin
fr Kinder. Bedroht! Warum die
Giraffe aus Afrika verschwindet;
Traumberuf: Pilot; Jetzt oder
nie Dinge, die ich diesen
Sommer unbedingt machen will.
19.03 Zambo (Radio SRF 1)
19.50 Zambo Charts Mix
(Radio SRF 1)
Neu Zrcr Zitung
ZDF
5.30 Live: ZDF-Morgenmagazin. 9.00 heute Xpress.
9.05 Volle Kanne Service tglich. Magazin. 10.30
Notruf Hafenkante. Action-Serie. 11.15 SOKO Stuttgart.
12.00 heute. 12.10 drehscheibe. Magazin. 13.00 ZDF-
Mittagsmagazin. Mit heute Xpress. 14.00 heute in
Deutschland. 14.15 Die Kchenschlacht. Koch-Serie.
15.00 heute Xpress. 15.05 Bares fr Rares . 16.00 heute
in Europa. 16.15 Live: Fussball. Confederations Cup. Aus
dem Fischt-Stadion in Sotschi (RUS). Gruppe B: Australi-
en Deutschland. Mit Jochen Breyer. 19.00 heute. 19.20
Wetter. 19.25 WISO. Magazin. Mit dem Smartphone auf
Reisen Sicher online im Urlaub. Mit Marcus Niehaves.
20.15 Nachtschicht Wir sind alle
keine Engel. Kriminalfilm (D
2014). Mit Barbara Auer, Armin
Rohde, Minh-Khai Phan-Thi.
Regie: Lars Becker. Die Radio-
Moderatorin Milla ahnt nicht, das
sie mit ihrer Live-Trennungsshow
eine Gewalttat auslst.
21.45 heute-journal. Magazin. Wetter.
22.15 All Is Lost berleben ist
alles. Actionfilm (USA 2013).
Mit Robert Redford.
23.50 heute+. Magazin.
00.05 Auf dnnem Eis Die Asylent-
scheider. Dokufilm (D 2017).
01.40 Fussball. Confederations Cup.
Aus Sotschi (RUS). Gruppe B:
Australien Deutschland. (W).
03.15 ZDF History.
Dokumentationsreihe. (W).
VOX
5.10 Morgenprogramm. 11.55 Shopping
Queen. (W). 13.00 Zwischen Tll und
Trnen. (W). 14.00 Mein Kind, dein Kind
Wie erziehst du denn?. 15.00 Shopping
Queen. 16.00 4 Hochzeiten und eine
Traumreise. 17.00 Zwischen Tll und Tr-
nen. 18.00 Hautnah: Die Tierklinik. 19.00
Das perfekte Dinner. 20.00 Prominent!.
20.15 Goodbye Deutschland! Die Auswan-
derer. Reportagereihe. 0.20 nachrichten.
Kabel 1
11.15 Without a Trace. 12.05 Cold Case.
13.05 Castle. 14.00 The Mentalist. 14.55
Navy CIS: L.A.. 15.50 Live: News. 16.00
Navy CIS. 16.55 Abenteuer Leben tglich.
17.55 Mein Lokal, dein Lokal. 18.55 Ach-
tung Kontrolle!. 20.15 Speed. Actionfilm
(USA 1994). Mit Keanu Reeves. 22.35 The
Matrix Revolutions. Sci-Fi-Film (USA/AUS
2003). 0.55 News. 1.00 Halb tot 2 Das
Recht des Strkeren. Action (USA 2007).
RTL 2
15.00 Hilf mir! Jung, pleite, verzweifelt ....
16.00 Hilf mir! Jung, pleite, verzweifelt ....
17.00 Die Strassencops Jugend im Vi-
sier. 18.00 Kln 50667. 19.00 Berlin Tag
& Nacht. 20.00 RTL II News. 20.15 Armes
Deutschland Stempeln oder abrackern?.
Dokumentarfilm (D 2015). 22.15 Ausserge-
whnliche Menschen. 23.15 Das Messie-
Team Start in ein neues Leben. 1.10
Privatdetektive im Einsatz in Los Angeles.
Radio SRF 1
7.43 Morgenstund hat Gold im Mund.
8.00 HeuteMorgen. 8.13 Espresso. Gebhr
fr kleinere Probleme bei Melectronics;
Espresso-Aha!: berlebt die Spinne im
Staubsauger? 8.40 Morgengeschichte.
Nebenwirkung von Walter Dpp. 9.00
HeuteMorgen. 10.03 Treffpunkt. 11.08
Ratgeber. 11.40 point. Mein Lieblings-
rezept: Pizzoccheri von Therese Gesualdi.
12.03 Regionaljournal. 12.30 Rendez-vous.
13.00 Tagesgesprch. 13.40 3 vo 5. 14.06
Ehrenwerte Gesellschaft. 16.00 Heute
um Vier. 16.25 VeranstaltungsTipps. 16.30
Regional Diagonal. 17.00 Heute um Fnf.
17.12 Sport. 17.30 Regionaljournal. 18.00
Echo der Zeit. 18.45 Sport. 19.03 Zambo.
19.50 Zambo Charts Mix. 20.03 Wunsch-
konzert. 21.03 Wunschkonzert. 22.08
Nachtclub. 23.04 Bis die Chemie stimmt.
23.10 Nachtclub. 0.06 Nachtclub.
SWR 2
8.10 Journal am Morgen. Das Magazin fr
Kultur und Gesellschaft. 8.30 Wissen. 9.05
Musikstunde. 10.05 Tandem. 10.30 Treff-
punkt Klassik. 12.00 Aktuell mit Nachrich-
ten. 12.33Journal am Mittag. Das Magazin
fr Kultur und Gesellschaft. 13.05 Mittags-
konzert. 14.30 Fortsetzung folgt. Juan Rulfo
Pedro: Pramo (3/12). 15.05 Cluster.
Das Musikmagazin. 16.05 Impuls. Das
Wissensmagazin. 17.05 Forum. Nach dem
Durchmarsch Wie verndert Emmanuel
Macron Frankreich? 17.50 Jazz vor Sechs.
18.00 Aktuell mit Nachrichten. 18.30 Aktu-
ell Wirtschaft. 18.40 Kultur aktuell. 19.05
Kontext. Die Hintergrundsendung. 19.20
Tandem Auf Trip in Mnchen. Peter Green,
Fleetwood Mac und die Zeit danach. (W).
20.03 Abendkonzert. SWR2 Internationale
Pianisten in Mainz. 22.03 Essay. Bobrows-
ki-Fragmente. 23.03 JetztMusik. Magazin.
0.05 ARD-Nachtkonzert. (I).
RADIO UND FERNSEHEN 31
3 sat
5.30 Morgenprogramm. Reportage. 9.05 Kulturzeit. (W).
9.45 nano. (W). 10.15 Riverboat. 12.15 sonntags. 12.45
Schtze der Welt Erbe der Menschheit. (W). 13.00
ZIB. 13.15 Knig von Deutschland. Komdie (D/F 2013).
Mit Olli Dittrich. (W). 14.45 Spreewald Labyrinth des
Wassermanns. Dokumentation. 15.30 ZDF History. Do-
kumentationsreihe. Deutschlands Herrscher. 16.15 ZDF
History. Dokumentationsreihe. Deutschlands Herrscher
Die Preussen. 17.00 ZDF History. Dokumentationsreihe.
Mensch Adenauer! 17.45 ZDF History. Dokumentations-
reihe. Die Honeckers Die private Geschichte. 18.30
nano. Magazin. 19.00 heute. 19.20 Kulturzeit.
20.00 Tagesschau.
20.15 Capri Sehnsuchtsziel
im blauen Meer. Doku. Trotz
der bis zu 20.000 Tagestouristen
lohnt sich ein Ausflug auf die
Insel Capri im Golf von Neapel.
21.00 Die Toskanischen Inseln.
Reportage.
21.45 Alte Leier, neue Lieder.
Dokumentation.
Sardinien und seine Hirten.
22.00 ZIB 2.
22.25 Drogen kann man nicht
erschiessen. Wege aus dem
Drogenkrieg. Dokufilm (D 2015).
23.40 Ganz unten Ein Ort im Jura,
wo Scheitern erlaubt ist.
Dokumentation.
00.30 Wo Armut Alltag ist Leben in
Bremerhaven-Lehe. Doku.
SRF info
19.30 Tagesschau und Meteo. 20.00 Ta-
gesschau. 20.30 Schweiz aktuell. 20.50
SRF Brse. Magazin. 20.55 sportflash.
21.00 Tagesschau. 21.30 Schweiz aktuell.
21.50 SRF Brse. 21.55 sportflash. 22.00
Telesguard. 22.10 SRF Brse. 22.15 Glanz
& Gloria. 22.30 10vor10. 23.00 10vor10.
23.25 sportaktuell. 23.35 Glanz & Gloria.
23.50 sportaktuell. 0.00 10vor10. 0.30
sportaktuell. 0.40 Tagesschau Nacht.
Kinderkanal
11.15 Der kleine Prinz. (W). 11.40 Doki.
12.00 Alice im Wunderland. 12.25 Die
Sendung mit der Maus. (W). 12.55 Rowdy
& Zwick. 13.15 Enyo Auf der Suche nach
dem Tal des Lebens. 13.40 Die Pfefferkr-
ner. 14.10 Schloss Einstein. 15.00 Sadie J.
15.25 Pearlie. 15.50 Der Pfotenclub. 16.50
Geronimo Stilton. 17.35 Annedroids. 18.00
Ritter Rost. 18.15 Heidi. 18.40 Ella. 18.50
Unser Sandmnnchen. Reihe.
3+
16.35 How I Met Your Mother. (W). 17.00
How I Met Your Mother. (W). 17.25 How
I Met Your Mother. 18.40 The Big Bang
Theory. (W). 19.05 The Big Bang Theory.
(W). 19.25 The Big Bang Theory. 20.15
Die Bachelorette. 21.45 Adieu Heimat
Schweizer wandern aus. 23.00 Bumann,
der Restauranttester. 0.25 The Expendab-
les III. Actionfilm (USA/BUL/F 2014). Mit
Sylvester Stallone. Regie: P. Hughes. (W).
Radio SRF 2
6.05 Kultur-Nachrichten. 6.10 Frh-
Stck. Ich mag von Nora Gomringer.
6.20 100 Sekunden Wissen. 6.30 Heute-
Morgen. 7.03 Kultur-Nachrichten. 7.30
HeuteMorgen. 7.50 Blick ins Feuilleton.
8.03 Kultur-Nachrichten. 8.30 Heute-
Morgen. 9.02 Kontext. 10.20 100 Sekun-
den Wissen. 11.30 Lyrik am Mittag. Lisa
Elssser: Lwenzahn. 11.45 SRF 4 News
Tageschronik. 12.10 Kultur kompakt.
12.30 Rendez-vous. 13.00 Klassiktele-
fon. 13.45 Concerto. Familienfest. Zum
300. Geburtstag von Johann Stamitz.
16.30 Kultur-Nachrichten. 17.08 Kultur-
Aktualitt. 17.30 Kultur-Nachrichten.
18.03 Kontext (W). 19.00 Echo der Zeit.
20.00 Diskothek. G. Ph. Telemann: Kon-
zert fr Blockflte und Gambe a-Moll.
22.06 Fiori musicali. Bhmische Klassik-
Schatztruhe. 0.06 Notturno.
DLF
6.35 Morgenandacht. 6.50 Interview.
7.05 Presseschau. 7.15 Interview. 7.35
Brse. 8.10 Interview. 8.35 Wirtschafts-
gesprch. 8.50 Presseschau. 9.05 Ka-
lenderblatt. 9.10 Europa heute. 9.35 Tag
fr Tag. 10.10 Kontrovers. 11.35 Umwelt
und Verbraucher. 11.55 Verbraucher-
tipp. 12.10 Informationen am Mittag.
12.50 Internationale Presseschau.
13.35 Wirtschaft am Mittag. 14.10
Deutschland heute. 14.35 Campus und
Karriere. 15.05 Corso Kunst & Pop.
15.35 @mediasres. 16.10 Bchermarkt.
16.35 Forschung aktuell. 17.05 Wirt-
schaft und Gesellschaft. 17.35 Kultur
heute. 18.10 Informationen am Abend.
18.40 Hintergrund. 19.05 Kommentar.
19.15 Andruck. 20.10 Musikjournal.
21.05 Forum neuer Musik 2017. 22.50
Sport aktuell. 23.10 Das war der Tag.
0.05 Deutschlandfunk Radionacht.
arte RTL
5.50 ARTE Reportage. (W). 6.45 Stereotyp. (W). 7.10 6.00 Live: Guten Morgen Deutschland. Magazin. 8.30
ARTE Journal Junior. 7.15 X:enius. (W). 7.45 360 Geo Gute Zeiten, schlechte Zeiten. Soap. (W). 9.00 Unter uns.
Reportage. (W). 8.40 Italien, meine Liebe. (W). 9.25 360 Soap. (W). 9.30 Betrugsflle. 10.00 Die Trovatos Detek-
Geo Reportage. Reportagereihe. 10.15 360 Geo Repor- tive decken auf. 11.00 Die Trovatos Detektive decken
tage. 11.10 360 Geo Reportage. 12.15 Re. (W). 12.50 auf. Doku-Soap. 12.00 Punkt 12. Magazin. 14.00 Verkaufs
ARTE Journal. 13.00 Stadt Land Kunst. Magazin. 13.45 zu Haus. Doku-Soap. 15.00 Der Blaulicht-Report. 16.00
Ein Atem. Drama (D/GR 2015). (W). 15.15 Frankreichs Verdachtsflle.. 17.00 Betrugsflle. Doku-Soap. Die Do-
mythische Orte. (W). 15.45 Home Swiss Home. (1/2). (W). ku-Soap zeigt, wie betrogene Menschen um die Wahrheit
16.40 X:enius. 17.05 Wastecooking Kochen, was ande- kmpfen. 17.30 Unter uns. Soap. 18.00 Explosiv Das
re verschwenden. (1/5). 17.35 Shannon Geheimnisvol- Magazin. 18.30 Exclusiv Das Star-Magazin. Mit Frauke
ler Fluss im Herzen Irlands. 18.20 Die Rtsel der Sphinx. Ludowig. 18.45 RTL aktuell. 19.05 Alles was zhlt. Soap.
(W). 19.20 ARTE Journal. 19.40 Re:. Reportagereihe. 19.40 Gute Zeiten, schlechte Zeiten. Soap.
20.15 Mulholland Drive. Drama 20.15 500 Die Quiz-Arena. Show.
(USA/F 2001). Mit J. Theroux, Mit Gnther Jauch, Schiedsrich-
Naomi Watts, Laura Harring. ter: Ralf Schnoor. In der Quiz-
Regie: D. Lynch. Landei Betty, die Show gibt es keine Antwortvor-
ein Hollywood-Star werden will, gaben, keine Joker und nur fnf
trifft auf eine Frau, die bei einem Sekunden Zeit fr jede Antwort.
Autounfall ihr Gedchtnis verloren 22.15 Extra Das RTL Magazin.
hat. Gemeinsam machen sie sich Mit Birgit Schrowange.
auf die Suche nach ihrer Identitt. 23.30 30 Minuten Deutschland.
22.35 Lost Highway. Mysterythriller Reportagereihe. Millionenschtze
(USA/F 1997). Mit Bill Pullman, unterm Mll Einsatz fr die
Patricia Arquette, Balthazar Erbschaftsdetektive (2/2).
Getty. Regie: David Lynch. 00.00 RTL Nachtjournal.
00.50 Dawson City: Verlorene Bilder 00.30 10 vor 11. Magazin.
aus dem Eis. Dokumentarfilm 00.55 CSI: Miami. Krimi-Serie. Letzte
(USA 2016). Regie: Bill Morrison. Klappe. Mit David Caruso.
02.50 Humanima Mensch und Tier. 01.50 CSI: Miami. Krimi-Serie.
Dokureihe. Hinter der Maske. Leichen im Keller.
03.15 Frankreichs mythische Orte. (W). 02.40 CSI: Miami. Krimi-Serie.
03.45 28 Minuten. Magazin. 03.25 CSI: Miami. Krimi-Serie.
RTS Un TF 1
15.10 Inspecteur Barnaby. 16.50 New Girl. 13.50 Jamais tu ne me quitteras. Thriller
17.15 Retour Cedar Cove. 18.00 Top (USA 2017). 15.30 Lintuition dune mre.
Models. Srie dramatique. 18.20 Cest ma Thriller (USA/CDN 2006). 17.00 Premier
question!. 18.50 Mto rgionale. 18.55 rendez-vous et plus si affinits. 18.00 Bi-
Couleurs locales. 19.20 Mto. 19.30 Le envenue lhtel. 19.00 The Wall : Face au
19h30. 20.05 Mto. 20.10 T.T.C. (Toutes mur. 19.55 Mto. 20.00 Journal. 20.30 Ti-
taxes comprises). 20.45 Cinquante nuances rage du Loto. 20.35 Mto. 20.45 Nos chers
de Grey. Drame sentimental (USA 2015). voisins. 20.50Cest Canteloup. 21.00Esprits
Mit Dakota Johnson. 22.50 Mbius. Thril- criminels. 21.40 Esprits criminels. 22.35 Es-
ler (F/B/LUX 2013). 0.35 Youre the worst. prits criminels. 23.25 Colony. 0.10 Colony.
RTS Deux France 2
14.35 Mise au point. (W). 15.25 Temps 16.45 Vu. 16.55 Parents mode demploi.
prsent. (W). 16.20 The Middle. 16.50 17.00 Chri(e), cest moi le Chef !. 18.00
Live: Football. 19.30 19h30 sign. 20.00 Tout le monde a son mot dire. 18.40
Rsultats du Trio Magic, Magic 4 et Banco. Noubliez pas les paroles!. 19.15 Noubliez
20.10 Spcial cinma. 20.40 La soupe aux pas les paroles!. 19.50 Mto. 20.00 Jour-
choux. Comdie (F 1981). 22.25 Rsultats nal 20h00. 20.35 Mto. 20.45 Alcaline.
du Trio Magic, Magic 4 et Banco. 22.30 La 20.50 Parents mode demploi. 20.55 Meur-
piscine. Drame psychologique (I/F 1969). tres au paradis. 21.50 Meurtres au paradis.
0.30 Gopolitis. (W). 0.45 TTC (Toutes taxes 22.50 Meurtres au paradis. 23.45 Meurtres
comprises). (W). 1.10 Couleurs locales. (W). au paradis. 0.50 Expression directe.
Rsi la 1 TV 5
15.45 Cedar Cove. 17.15 When Calls the 13.30 Journal belge. 14.02 Des racines et
Heart. 18.00 Telegiornale Flash. 18.10 des ailes. 16.00 Cut. 16.30 Questions pour
Covert Affairs. 18.55 Il Quotidiano Flash. un champion. 17.02 Le Point. 18.00 64
19.00 Tra cielo e terra. 19.30 Il quotidiano. minutes, le monde en franais, 1re partie.
19.55 Meteo regionale. 20.00 Telegiornale. 18.31 Linvit. 18.40 Origines. 19.35 Origi-
20.35 Meteo. 20.40 Modern Family. 21.05 nes. 20.30 Journal France 2. 21.00 Dalida
Big Eyes. Film drammatico (USA/CDN pour toujours. Documentaire. 22.31 Les
2014). 22.50 Info notte. 23.00 Meteo notte. Engags. (1). 22.42 Journal suisse. 23.12
23.10 Segni dei tempi. (W). 23.35 Cine Tell Les disparus de Saint-Agil. Film policier (F
Estate. 1.10 Repliche Informazione. 1938). 0.48 Journal Afrique.
RADIO- UND TV-TIPPS
Radio SRF 2 Kultur, 9.02
Kontext
Das Theater als Arbeitsort ist fr die einen der Himmel auf
Erden.Andere erleben die Magie der dunklen Rume als ten-
denziell hllenhaft. In diesem emotionalen Spannungsfeld
bewegen sich die beiden Gste der Sendung. Liliane Amuat
ist ein gefeiertes Schauspieltalent. Fr ihre Rolle in Lotto
erhielt sie den Schweizer Fernsehfilmpreis. Seit zwei Jahren ist
sie Ensemblemitglied des Theaters Basel. Im Tandemgesprch
trifft sie auf den zwanzig Jahre lteren Autor Max Kng.
Radio SRF 1, 14.06
Ehrenwerte Gesellschaft
Doktor Henning Eutin hat einen neuen Schiffsanstrich ent-
wickelt, der allen Konkurrenzprodukten weit berlegen sein
wird. Allerdings stellt sich die Frage: In Mnchen beim Pa-
tentamt anmelden oder nicht? Die Konzernleitung be-
schliesst noch zu warten, um ja keine schlafenden Hunde zu
wecken. Als dann ein Mord geschieht und beim Opfer die
Kopie einer gleichlautenden Patentanmeldung der United
Chemistry, Illinois gefunden wird, luft alles aus dem Ruder.
Radio SRF 3, 20.03
Focus: Kurt Uenala, Musiker
Als Kind spielte er Cello. Als Teenie liebte er Depeche
Mode und Metallica. In Boston studierte er am Berklee
College Musik und siedelte 1998 nach New York um. Dort
traf er den Depeche-Mode-Snger Dave Gahan. Es klick-
te auf Anhieb, und die beiden entschieden, gemeinsam
Songs zu schreiben. Kurt Uenala erzhlt seine musikali-
sche Lebensgeschichte im Gesprch mit Dominic Dillier.
SRF 1, 22.25
Eco
Legal Tech Anwaltsschreiben per Mausklick: Der Refe-
renzzinssatz ist gefallen. Wer will, kann heute eine Miet-
zinsreduktion mit ein paar Mausklicks im Internet einfor-
dern. Online-Kanzleien machen es mglich. Auch in der
Sendung: Belimo der unbekannte Champion; Serie:
Business-Lunch Teil 2 mit Ren Stammbach.
32 SPORT
GOLF
Neun innert vier Schlgen voraus
Erin, Wisconsin. 117. US Open (12 Mio. Dollar/Par 72).
Stand nach der 3. Runde: 1. Harman (USA) 204
(67/70/67). 2. Fleetwood (ENG) 205 (67/70/68), Koepka
(USA) 205 (67/70/68) und Thomas (USA) 205 (73/69/63).
5. Fowler (USA) 206 (65/73/68). 6. Kim Si-Woo (KOR) 207
(69/70/68). 7. Reed (USA) 208 (68/75/65), Hoffman (USA)
208 (70/70/68) und Henley (USA) 208 (71/70/67). 14.
Wiesberger (AUT) 210 (69/72/69). 17. Garcia (ESP) 212
(70/71/71). 26. Zach Johnson (USA) 213 (71/74/68) und
Fitzpatrick (ENG) 213 (70/73/70). 43. Kaymer (GER) 216
(72/69/75). 56. Westwood (ENG) 219 (69/75/75).
59. Spieth (USA) 220 (73/71/76). 64. Els (RSA) 221
(70/72/79). Cut (145 Schlge) verpasst: 69. Rose
(ENG) 146 (72/74) und Love (USA) 146 (71/75) . 79. Sten-
son (USA) 147 (74/73) und Scott (AUS) 147 (74/73).
92. Dustin Johnson (USA/TV) 148 (75/73) und Bubba
Watson (USA) 148 (75/73). 102. McIlroy (NIR) 149 (78/71)
und Rahm (ESP) 149 (76/73). 115. Walker (USA) 150
(77/73) und Noren (SWE) 150 (73/77). 144. Day (AUS)
154 (79/75). 155 klassiert. Aufgabe: Willett (ENG).
Justin Thomas mit Rekordrunde
(sda) V Am US Open in Erin bei Milwaukee hat sich der
24-jhrige Amerikaner Justin Thomas einen fabelhaften
Turnierrekord erspielt. Seine 63 Schlge am dritten Tag
ergaben eine Runde von 9 unter Par. Die 63 Schlge be-
deuten fr Thomas auch die Egalisierung des Rekords an
jedem der vier Major-Turniere. Thomas, der Nummer 13
der Weltrangliste, glckte die Bestleistung nicht zuletzt
dank einem grandiosen Eagle am 18. Loch. Vor der
Schlussrunde liegt er nur einen Schlag hinter der Spitze.
RAD
Spilak zum zweiten Mal Gesamtsieger
81. Tour de Suisse. 8. Etappe, Rundkurs in Schaffhau-
sen (100,0 km/8 Runden a 12,5 km): 1. Sagan (SVK)
2:12:50. 3. Modolo (ITA). 3. Trentin (ITA). 4. Cort Nielsen
(DEN). 5. Bonifazio (ITA). 6. Matthews (AUS). 7. Degen-
kolb (GER). 8. Gatto (ITA). 9. Reza (FRA). 10. Puccio (ITA).
48. Rast (SUI). 50. Spilak (SLO). 52. Caruso (ITA).
77. Albasini (SUI). 87. Frank (SUI). 88. Kruijswijk (NED).
alle gleiche Zeit. 146 gestartet, 144 klassiert. Be-
merkung: Die Zeit wurde nach 7 von 8 Runden gestoppt.
9. Etappe, Einzelzeitfahren in Schaffhausen (28,6 km):
1. Dennis (AUS) 36:30. 2. Kng 0:29 zurck. 3. Caruso
0:47. 4. Izagirre (ESP) 0:51. 5. Spilak, gleiche Zeit.
6. Kruijswijk 0:54. 7. Soler (ESP) 0:58. 8. Pozzovivo (ITA)
1:00. 9. Van Garderen (USA) 1:02. 10. Bevin (NZL) 1:04.
17. Costa (POR) 1:25. 28. Frank 2:00. 36. Schr 2:25.
48. Van Avermaet 2:53. 59. Elmiger 3:06. 66. Albasini
3:17. 69. Hollenstein 3:25. 106. 107. Rast, gleiche Zeit.
141 gestartet, 140 klassiert. Nicht gestartet: Roe-
landts (BEL), Hayman (AUS), Brambilla (ITA).
Schlussklassement: 1. Spilak 28:37:11. 2. Caruso 0:48.
3. Kruijswijk 1:08. 4. Pozzovivo 2:37. 5. Costa 3:09.
6. Izagirre 3:51. 7. Frank 4:00. 8. Soler 4:14. 9. Nieve
(ESP) 4:47. 10. Bilbao (ESP) 5:30. 11. De la Parte 7:03.
12. Conti (ITA) 7:32. 13. Konrad (AUT) 9:02. 14. Hart
(GBR) 9:53. 15. Kudus (ERI) 11:53. 30. Schr 34:39.
48. Van Avermaet 50:53. 52. Kng 54:37. 67. Albasini
1:06:51. 69. Hollenstein 1:09:04. 72. Sagan 1:11:29.
75. Elmiger 1:13:28. Spezialwertungen. Punkte:
1. Sagan (SVK) 37 Punkte. Bergpreis: 1 . Hansen
(DEN) 54 Punkte. Teams: 1. AG2R (FRA/Frank, Pozzo-
vivo) 86:12:42.
Silvan Dillier gewinnt die Route du Sud
(sda) V Der Aargauer Silvan Dillier, der vom Team BMC
nicht fr die Tour de Suisse bercksichtigt worden war,
hat im Sden Frankreichs als Gesamtsieger der Route du
Sud Taten sprechen lassen. Dillier gilt als hervorragen-
der Roller, doch in den Pyrenen offenbarte er unge-
wohnte Qualitten als Bergfahrer. In der Knigsetappe
vom Samstag, die ber den legendren Tourmalet und
danach ber den Col de Gaborisse zum Schlussaufstieg
nach Gavarnie fhrte, bernahm er das Leadertrikot, das
er am Sonntag souvern verteidigte.
TRIATHLON
Pereira holt Gold im Endspurt
Kitzbhel (AUT). EM. Einzel, olympische Distanz
(1,5 km Schwimmen / 40 km Radfahren / 10 km Lau-
fen). Mnner: 1. Pereira (POR) 1:45:31. 2. Montoya
(FRA) 0:01 Minuten zurck. 3. Silva (POR) 0:04. 4. Her-
nandez (ESP) 0:09. 5. Ares (ESP) 0:16. 6. Alarza (ESP)
0:20. 20. Fridelance (SUI) 1:54. 23. Briffod (SUI) 2:19.
24. Salvisberg (SUI) 2:32. 47 klassiert. Mixed-Staffel
(0,2 km Schwimmen / 5 km Radfahren / 1,8 km Lau-
fen): 1. Dnemark 1:15:17. 2. Frankreich 0:07. 3. Russ-
land 0:15. 7. Schweiz (Annen, Fridelance, Berger, Sal-
visberg) 0:46.
Deutsches Mnner-Podest
Helsingr (DEN). EM Ironman 70.3 (1,9 km Schwim-
men / 90 km Radfahren / 21,1 km Laufen). Mnner:
1. Raelert (GER) 3:42:52. 2. Bcherer (GER) 1:34 Minuten
zurck. 3. Frommhold (GER) 2:33. 8. Wild (SUI) 7:11.
Frauen: 1. Luxford (AUS) 4:07:00. 2. Frederiksen (DEN)
2:34. 3. Sali (FIN) 3:28.
AUTOMOBIL
Pannenserie in der Knigsklasse
Le Mans (FRA). Langstrecken-WM. 24-Stunden-Ren-
nen: 1. Bernhard/Hartley/Bamber (GER/NZL/NZL), Por-
sche, 367 Runden. 2. (1. LMP2) Jarvis/Laurent/Tung
Hon-Pin (GBR/FRA/CHN), Jackie Chan DC Racing,
1 Runde zurck. 3. (2. LMP2) Beche/Piquet jr./Heine-
meier Hansson (SUI/BRA/DEN), Vaillante Rebellion, 3
Runden. 8. Hirschi/Vergne/Graves (SUI/FRA/GBR), 7
Runden. 9. Buemi/Davidson/Nakajima (SUI/GBR/JPN),
Toyota, 9 Runden. 25. Fssler/Milner/Gavin (SUI/USA/
GBR), Corvette, 32 Runden. Ausgeschieden u. a.: Por-
sche mit Jani (defekt; in Fhrung liegend), Manor mit
Trummer (Unfall).
EISHOCKEY
Mller nach New Jersey getauscht
(sda) V Die New Jersey Devils haben den Schweizer
Mirco Mller von den San Jose Sharks verpflichtet. Der
22-jhrige Verteidiger wechselt im Tausch gegen zwei
Draft-Picks (zweite und fnfte Runde) von der West- an
die Ostkste. Mller kam in der abgelaufenen Saison
bei San Jose auf lediglich vier NHL-Einstze.
Justin Thomas an allen Sandbunkern vorbei zur Rekordrunde am US Open.
FUSSBALL
Mexiko erzielt Ausgleich in 91. Minute
Confederations Cup in Russland. 1. Runde. Gruppe A:
Russland - Neuseeland 2:0 (1:0). Portugal - Mexiko 2:2
(1:1). Rangliste (je 1 Spiel): 1. Russland 3. 2. Portugal
und Mexiko, je 1. 4. Neuseeland 0.
Die nchsten Spiele. Mittwoch, 21. Juni: Russland -
Portugal (17.00 Uhr), Mexiko - Neuseeland (20.00 Uhr).
Gruppe B. 20.00 Uhr: Kamerun - Chile 0:2 (0:0).
Nchstes Spiel. Montag: Deutschland - Australien
(17.00 Uhr).
Portugal - Mexiko 2:2 (1:1). Kasan. 34 372 Zuschauer.
Schiedsrichter: Pitana (ARG). Tore: 34. Quaresma
1:0. 42. Hernandez 1:1. 86. Cedric 2:1. 91. Hector
Moreno 2:2. Portugal: Rui Patricio; Cedric, Pepe,
Fonte, Guerreiro; Quaresma (82. Andre Silva), William
Carvalho, Moutinho (58. Adrien Silva), Andre Gomes;
Nani (58. Gelson Martins), Ronaldo. 20. Lattenschuss
Ronaldo. 20. Tor von Pepe durch Video-Refs. annulliert.
Russland - Neuseeland 2:0 (1:0). St. Petersburg.
50 521 Zuschauer. Schiedsrichter Roldan (COL).
Tore: 31. Boxall (Eigentor) 1:0. 69. Smolow 2:0.
7. Kopfball von Wassin an den Pfosten.
Kamerun - Chile 0:2 (0:0). Moskau. 35 000 Zuschauer.
Schiedsrichter: Skomina (SLO). Tore: 81. Vidal 0:1.
91. Vargas 0:2. 2. Pfostenschuss von Vargas. Das 2:0
Chiles erst durch Video-Ref gegeben (kein Offside).
45. Tor von Vidal durch Video-Refs aberkannt (Offside).
Monaco auf Einkaufstour
(sda) V Am Tag nach der Verpflichtung des Schweizer
Ex-Nationalkeepers Diego Benaglio hat die AS Monaco
den nchsten Zuzug prsentiert. Vom belgischen Cup-
Sieger Waregem bernimmt der franzsische Meister
den 23-jhrigen Mittelfeldspieler Soualiho Mete und
stattet den Franko-Ivoirer mit einem Fnfjahresvertrag
aus. Laut verschiedenen Quellen kostet die Monegassen
die Lille-Leihgabe gegen acht Millionen Euro.
Salah vor Wechsel zu Liverpool
(sda) V Mohamed Salah, der gyptische Internationale
und frhere Offensivspieler des FC Basel, steht vor
einem Wechsel von Roma zu Liverpool. Gemss italieni-
schen Medien sind die Klubs handelseinig, es soll nur
noch der fr Dienstag vorgesehene medizinische Check
in Liverpool ausstehen. Die AS Roma verlangte fr den
25-jhrigen Salah ursprnglich 50 Millionen Euro. Bei 45
Millionen haben sich die Parteien gefunden.
BEACHVOLLEYBALL
Starke Schweizer Vorstellung
Den Haag. World Tour (Drei-Sterne-Turnier). Mnner.
Final: Krassilnikow/Ljamin (RUS/7) s. Herrera/Gavira
(ESP/6) 23:21, 22:20. Um Rang 3: Beeler/Krattiger
(SUI/20) - Nicolai/Lupo (ITA/11) 18:21, 15:21. Halb-
finals: Krassilnikow/Ljamin s. Beeler/Krattiger 21:18,
21:18. Herrera/Gavira s. Nicolai/Lupo 21:19, 21:16.
Frauen. Final: Antonelli/Carol (BRA/15) s. Heidrich/
Verge-Depre (SUI/17) 21:17, 21:11. Um Rang 3: Aga-
tha/Duda (BRA/4) s. Pavan/Humana-Paredes (CAN/10)
16:21, 21:13, 15:11. Halbfinals: Heidrich/Verge-Depre
s. Agatha/Duda 24:26, 21:17, 18:16. Antonelli/Carol s.
Pavan/Humana-Paredes 21:19, 21:16. Viertelfinals:
Heidrich/Verge-Depre s. Sweat/Ross (USA/5) 21:17,
21:16. Achtelfinals: Heidrich/Verge-Depre s. Ludwig/
Walkenhorst (GER/3) 21:16, 21:16.
BOXEN
Ward wahrt Siegesserie und Grtel
Las Vegas, Nevada. WM Halbschwergewicht IBF/
WBO/WBA: Ward (USA/TV) s. Kowaljow (RUS) durch
Abbruch in der 8. Runde. 32. Sieg von Ward in 32
Kmpfen, der 16. vor Ablauf der Zeit.
Wetzlar (GER). WM Supermittelgewicht WBA: Zeuge
(GER/TV) s. Smith (ENG) nach Punkten (dreimal 119:108).
21. Sieg von Zeuge im 22. Profikampf.
Seki muss Kampf absagen
(sda) V Aniya Seki muss den fr den 24. Juni geplanten
Kampf in Bern gegen die sterreicherin Eva Voraberger
um den IBO-, WIBF- und GBU-Titel absagen. Die 38-jh-
rige Bernerin zog sich letzte Woche im Training einen
Bnderriss im rechten Fuss zu.
Neu Zrcr Zitung
TENNIS
Erster Turniersieg Pouilles auf Rasen
Stuttgart. ATP-Turnier (630 785 Euro/Rasen). Halb-
finals: Lopez (ESP) s. Mischa Zverev (GER/6) 6:7 (2:7),
7:6 (7:4), 7:5. Pouille (FRA/4) s. Paire (FRA) 7:6 (7:5), 7:5.
Final: Pouille s. Lopez 4:6, 7:6 (7:5), 6:4.
s-Hertogenbosch (NED). ATP-Turnier (589 185 Dollar/
Rasen). Halbfinals: Karlovic (CRO/3) s. Cilic (CRO/1) 7:6
(7:4), 5:7, 7:6 (7:2). Muller (LUX/4) s. Alexander Zverev
(GER/2) 7:6 (7:5, 6:2. Final: Muller s. Karlovic 7:6 (7:5),
7:6 (7:4).
s-Hertogenbosch. WTA-Turnier (226 750 Dollar/Ra-
sen). Halbfinals: Wichljanzewa (RUS) s. Konjuh (CRO/5)
6:3, 7:5. Kontaveit (EST) s. Zurenko (UKR/7) 6:3, 6:7 (0:7),
6:2. Final: Kontaveit s. Wichljanzewa 6:2, 6:3.
Nottingham. WTA-Turnier (250 000 Dollar/Rasen).
Halbfinals: Konta (GBR/1) s. Rybarikova (SVK) 6:2, 7:5.
Vekic (CRO) s. Safarova (CZE) 7:6 (7:5), 3:6, 7:6 (7:4).
Final: Vekic s. Konta 2:6, 7:6 (7:3), 7:5.
Kerber nicht in Birmingham
(sda/dpa) V Angelique Kerber, die Weltnummer 1, wird
von einer neuerlichen Verletzung geplagt. Die 29-jhrige
Deutsche kann wegen Beschwerden im Oberschenkel
nicht zu dem am Montag beginnenden WTA-Rasen-
turnier in Birmingham antreten.
LEICHTATHLETIK
Bchel dank starkem Finish Dritte
Stockholm. Diamond League. 6. Station. Mnner.
100 m (+4,8 m/s): 1. De Grasse (CAN) 9,69. 2. Meite
(CIV) 9,84. 3. Shields (JAM) 9,89. 7. Wilson (SUI) 10,08
(wegen zu starkem Rckenwind kein Schweizer Rekord).
400 m: 1. Gardiner (BAH) 44,58. 2. Thebe (BOT) 44,99.
3. Kevin Borlee (BEL) 45,47. 1500 m: 1. Timothy
Cheruiyot (KEN) 3:30,77 (JWB). 2. Mikhou (BRN) 3:31,49.
3. Wote (ETH) 3:31,63. 110 m Hrden (+3,5 m/s):
1. Ortega (CUB) 13,09. 2. Schubenkow (RUS) 13,10.
400 m Hrden: 1. Warholm (NOR) 48,82. 2. Mgi (EST)
49,16. 3. Copello (TUR) 49,18. 3000 m Steeple: 1. El
Bakkali (MAR) 8:15,01. 2. Yemane Haileselassie (ERI)
8:18,29. Weit: 1. Manyonga (RSA) 8,36. 2. Samaai
(RSA) 8,29. Diskus: 1. Dacres (JAM) 68,36. 2. Stahl
(SWE) 68,13. 3. Gudzius (LTU) 67,29. Frauen. 200 m
(+1,1 m/s): 1. Ahoure (CIV) 22,68. 2. Emmanuel (CAN)
22,69. 3. Haase (GER) 22,76. 800 m: 1. Niyonsaba
(BDI) 1:59,11. 2. Lindh (SWE) 1:59,41. 3. Bchel (SUI)
1:59,66. Hoch: 1. Lasizkene 2,00. 2. Licwinko (POL)
1,97. Stab: 1. Bchler (SUI) 4,65. 2. Bengtsson (SWE)
4,65. 3. Peinado (VEN) 4,65. Diskus: 1. Perez (CUB)
67,92. 2. Perkovic (CRO) 67,75. 3. Mller (GER) 65,74.
Atcho erfllte WM-Limite
(sda) V Sarah Atcho ist am nationalen Meeting in Bulle
erstmals berhaupt ber 200 m unter der 23-Sekunden-
Marke geblieben. In 22,91 Sekunden erfllte die 22-jh-
rige Waadtlnderin die Limite fr die WM Anfang
August in London.
RUDERN
Stahlberg wie Merz im dritten Rang
Poznan (POL). Weltcup. Mnner. Skiff. Final: 1. Man-
son (NZL) 6:30,74. 2. Fournier Rodriguez (CUB) 6:38,57.
3. Stahlberg (SUI) 6:40,25. Halbfinal: 1. Fournier Rodri-
guez 6:50,03. 3. Stahlberg 6:57,00. Frauen. Leicht-
gewichts-Skiff. A-Final: 1. Kiddle (NZL) 7:36,89. 2. Do-
rociak (POL) 7:37,19. 3. Merz (SUI) 7:37,20. Halbfinal:
1. Kiddle 7:44,06. 3. Merz 7:48,27.
FECHTEN
EM-Titel an die Franzsinnen
Tbilissi. EM. Mnner. Sbel. Teams. Schlussklasse-
ment: 1. Russland. 2. Italien. 3. Ungarn. 4. Deutschland.
Final: Russland - Italien 45:41. Um Platz 3: Ungarn
- Deutschland 45:28. Frauen. Degen. Teams. Schluss-
klassement: 1. Frankreich. 2. Russland. 3. Rumnien.
4. Estland. 12. Schweiz (Brunner, Sthli, Moeschlin,
Krieger). Final: Frankreich - Russland 42:41. Um
Platz 3: Rumnien - Estland 45:38.
ERIK S. LESSER / EPA
SCHWINGEN
Kampf der Knige geht an Sempach
Plaffeien FR. Bergkranzfest Schwarzsee (90 Schwin-
ger). Schlussgang: Sempach (Alchenstorf) bezwingt
Wenger (Horboden) in der 8. Minute mit Kurz. Rang-
liste: 1. Sempach 58,50. 2. Wenger 58,25. 3. Schurten-
berger (Buttisholz) 58,00. 4. Mllestein (Steinen), Kser
(Alchenstorf) und Arnold (Attinghausen) je 57,25.
5. Rthlisberger (Leimiswil), Ntzli (Pfffikon SZ), Von
Weissenfluh (Hasliberg Hohfluh), Kmpf (Sigriswil) und
Bieri (Edlibach), je 57,00. 6. Glarner (Meiringen) und
Benji von Ah (Giswil) je 56,75.
Davos. Nordostschweizer Teilverbandsfest (168
Schwinger, 5000 Zuschauer). Schlussgang: Giger
(Ottoberg) bezwingt Armon Orlik (Maienfeld) nach 12:50
Minuten mit Kurz und Nachdrcken. Rangliste:
1. Giger 58,50. 2. Bsch (Zuzwil SG) 58,25. 3. Orlik
57,75. 4. Ngeli (Obfelden) und Forrer (Stein SG) je
57,50. 5. Hersche (Appenzell) und Cardinaux (Villars-le-
Terroir) je 57,25. 6. Anderegg (Unterbach BE), Steiner
(Amlikon-Bissegg), Oertig (Uznach), Leuppi (Winterthur),
Burkhalter (Homburg) und Rychen (Mollis) je 57,00.
Oberdorf. Basellandschaftliches Kantonalfest (124
Schwinger, 2300 Zuschauer). Schlussgang: Wicki
(Srenberg) bezwingt Thrig (Mriken) nach 2:06 Minu-
ten mit Brienzer rckwrts. Rangliste: 1. Wicki 58,75.
2. Bieri (Untersiggenthal) 58,50. 3. Alpiger (Staufen)
58,00. 4. Thrig und Schmid (Wittnau) je 57,50.
SEGELN
Neuseeland in allen Regatten vorne
Hamilton (BER). Americas Cup. Final (Best of 13).
Samstag. 1. Regatta: Emirates Team New Zealand
(Skipper Burling) s. Oracle Team USA (Titelverteidiger/
Spithill) mit 0:30 Sekunden Vorsprung. 2. Regatta:
Neuseeland s. USA mit 1:28. Sonntag. 3. Regatta:
Neuseeland s. USA mit 0:49. 4. Regatta: Neuseeland
s. USA mit 1:12. Neuseeland fhrt in der Serie 3:0.
Die USA bekamen fr den Sieg in der Round Robin einen
Bonuspunkt gutgeschrieben. Die Neuseelnder starteten
somit mit einem Minuszhler in die Serie.
Alinghi gewinnt Bol dOr
wr. V Zum siebten Mal hat Alinghi die Bol dOr auf dem
Genfersee gewonnen. Das Boot des Eigners Ernesto
Bertarelli kam knapp vor Ladycat ins Ziel, das zum Renn-
stall seiner Schwester Dona Bertarelli gehrt. Im Gegen-
satz zu ihr war Ernesto nicht an Bord, er befindet sich
zurzeit auf Bermuda am 35. Americas Cup.
HANDBALL
Die Schweiz bleibt punktelos
EM-Qualifikation. Gruppe 5. 6. Spieltag: Deutschland -
Schweiz 29:22 (12:13). Slowenien - Portugal 28:18
(12:9). Schlussrangliste (je 6 Spiele): 1. Deutschland*
12 (173:137). 2. Slowenien* 7 (162:148). 3. Portugal 5
(148:165). 4. Schweiz 0 (138:171). * = fr die EM 2018
in Kroatien qualifiziert. Weitere qualifizierte Teams:
Kroatien (Gastgeber), Dnemark, Ungarn, Weissruss-
land, Serbien, Spanien, Schweden, Montenegro, Frank-
reich, Norwegen, sterreich.
REITEN
Guerdat und Fuchs mit Ex-aequo-Sieg
Villach (AUT). Fnf-Sterne-CSI. Grand Prix (1 Umgang
mit Stechen, 160 cm Hindernis-Hhe, Dotation
345 000 Euro): 1. Guerdat (SUI), Corbinian, und Fuchs
(SUI), Clooney, je 0/49,43. 3. OConnor (IRL), Skyhorse,
0/50,36. 4. Devos (BEL), Espoir, 4/48,94. 5. Wathelet
(BEL), Coree, 4/49,71. 6. Lynch (IRL), All Star, 4/50,12,
alle im Stechen. Nicht im Preisgeld: 17. Muff (SUI),
Daimler, 4/83,34. 25. Schwizer (SUI), Balou Rubin,
8/81,91. 28. Duguet (SUI), Sherazade, 8/84,40. Perfec-
tion Tour (1,55 m / 62 000 Euro): 1. OConnor, 0/40,98
Sekunden. 2. Dubbeldam (NED), Zenith, 0/43,13. 3. Fred-
ricson (SWE), Christian K, 0/48,28. 12. Guerdat, Ulysse
des Forets, 12/41,24, alle im Stechen. Nicht im finalen
Umgang: 22. Schwizer, Belcanto. Perfection Tour
(1,45 m / mit Joker): 1. Kraut (USA), Whitney, 51,91.
2. Duguet, Tipsy Girl Loisel, 54,25. 3. Alvarez Moya
(ESP), Carlo 273, 56,64. 10. Fuchs, Clooney 51, 66,02.
Montag, 19. Juni 2017
Schweizerinnen
ganz stark
Beachvolleyball-World-Tour
(sda) V Die Schweizer Beachvolleyballe-
rinnen Joana Heidrich und Anouk
Verge-Depre haben im erst dritten ge-
meinsamen Turnier auf der World Tour
in Den Haag ein erstes Ausrufezeichen
gesetzt. Ihr Siegeszug wurde erst im
Final gestoppt.
Nachdem sie davor gleich vier Top-
teams bezwungen hatten, verloren
Heidrich/Verge-Depre den Final gegen
das ebenfalls neu formierte brasiliani-
sche Duo Maria Antonelli / Carol 17:21,
11:21. Den ersten Satz konnten sie lange
Zeit ausgeglichen gestalten, im zweiten
brachen sie regelrecht ein. Wir konnten
unsere Leistung im Final nicht mehr ab-
rufen, bilanzierte Verge-Depre. Trotz-
dem berzeugte das neue Schweizer
Topteam in Den Haag. Nacheinander
bezwangen die beiden mit den Brasilia-
nerinnen Larissa/Talita die Weltnum-
mern 1, mit den Deutschen Laura Lud-
wig / Kira Walkenhorst die Olympia-
siegerinnen, mit Sweat/Summer die der-
zeit strksten Amerikanerinnen und mit
Agatha/Duda ein zweites brasilianisches
Topteam.
Im Moment sind wir noch sehr ent-
tuscht, aber bereits heute Abend wer-
den wir feststellen, dass es Wahnsinn ist,
was wir diese Woche geleistet haben,
sagte die Olympia-Viertelfinalistin Joa-
na Heidrich. Die ersten beiden Turniere
der Saison hatten Heidrich/Verge-De-
pre mit zwei 17. Rngen und damit eher
unter den (eigenen) Erwartungen be-
endet. Nun bewiesen sie erstmals, wozu
sie fhig sind. Das Turnier in Den Haag
gehrt zwar nur der dritthchsten Kate-
gorie der World Tour an, war aber aus-
gezeichnet besetzt.
Wawrinka zuerst
gegen Lopez
(sda) V Am ATP-Rasenturnier von
Queens in London ist Stan Wawrinka
als Nummer 2 hinter Andy Murray ge-
setzt und spielt zuerst gegen den Spanier
Feliciano Lopez (ATP 33), der am Sonn-
tag in Stuttgart erst im Final vom Fran-
zosen Lucas Pouille gebremst wurde.
Der Waadtlnder besiegte den 35-Jhri-
gen in bisher vier von sechs Direkt-
begegnungen. Im deutschen Halle, wo
er schon acht Titel gewonnen hat, trifft
Roger Federer ebenfalls auf Rasen in
der Startrunde auf Lu Yen-Hsun (ATP
68). Gegen den 33-Jhrigen aus Taiwan
hat Federer bisher dreimal ohne Satz-
verlust gewonnen.
Sport am Fernsehen
SRF 2 16.45 Fussball: Confederations Cup, Austra-
lien - Deutschland. 20.00 Sportflash. 22.35 Sport
aktuell.
EUROSPORT 12.00 Tennis: ATP-Turnier in Halle.
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Montag, 19. Juni 2017 Neu Zrcr Zitung SPORT 33

Le Mans kann man nicht gewinnen APROPOS

Toyotas epische Pechstrhne am 24-Stunden-Rennen setzt sich fort Porsche gelingt der 19. Sieg
Die Japaner bringen nur einen
ihrer drei Wagen ins Ziel und
diesen mit grossem Rckstand.
Auch der Sieger Porsche muss
lange Zeit leiden, kann am Ende
aber eine drohende Blamage
abwenden.
ULRICH PICKEL
Die Geschichte des legendrsten Lang-
streckenrennens der Welt ist wahrlich
reich an Dramen, doch die 85. Ausgabe
fgte sich nicht nur nahtlos in diese Tra-
dition ein, sie bertraf die Erwartungen
spielend: Die Ereignisse berstrzten
sich, stellten den Rennverlauf auf den
Kopf und sorgten wie so oft fr Trnen
der Freude und Verzweiflung.
Im Mittelpunkt stand abermals die
Toyota-Delegation. Sie war als Favorit
mit viel Elan und grossen Erwartungen
in der Knigsklasse der Prototypen
(LMP1) angetreten, um im 19. Anlauf
endlich den ersten Sieg in Nordwest-
frankreich zu realisieren. Doch nun dau-
ert die Leidenszeit mindestens ein wei-
teres Jahr. Wer gedacht hatte, fr die
Japaner knne es kaum schlimmer kom-
men als 2016, sah sich bald getuscht.
Damals hatten sie auf dramatische
Weise den Sieg verpasst, weil das fh-
rende Fahrzeug auf der letzten Runde
liegengeblieben war. Diesmal waren sie
gleich mit drei Fahrzeugen angetreten,
also mit einem mehr als 2016, doch kei-
ner der Hybrid-Prototypen kam auch
nur in die Nhe des Sieges.
Nchtliches Drama
Nur knapp acht Stunden lang war alles
nach Plan verlaufen, dann begann ein
Drama in den berchtigten Nachtstun-
den von Le Mans, in dessen Verlauf das
Pech gleich kbelweise ber dem
Toyota-Lager niederging. Zuerst war
der fhrende Wagen mit dem ehemali-
gen Sauber-Fahrer Kamui Kobayashi an
der Reihe, der zwei Tage zuvor den Stre-
ckenrekord aufgestellt hatte. Er kam
nach einer Safety-Car-Phase nicht mehr
in die Gnge und blieb mit einem Kupp-
lungsdefekt liegen. Wenig spter er-
wischte es den zweiten Toyota. Nach
einem Rempler mit einem Fahrzeug der
zweiten Prototypen-Kategorie (LMP2)
erlitt er einen Reifenschaden und ver-
suchte vergeblich, sich qualmend in die
Boxengasse zu retten.
Am besten erging es noch dem
Wagen, zu dessen Fahrer-Trio der
Romand Sebastien Buemi gehrt er
kam am Ende wenigstens ins Ziel. Wie
aus heiterem Himmel hatte das Auto
nach knapp acht Stunden die Box auf-
suchen mssen, der Antrieb an der Vor-
derachse musste getauscht werden. Der
TS050 Hybrid wurde repariert, doch das
kostete viel Zeit. Der Rckstand war
von da an zu gross, jegliche Hoffnung
Der Toyota mit Sebastien Buemi ganz vorne ganz hinten folgt der sptere Sieger Timo Bernhard im Porsche.
auf den Gesamtsieg vergeblich. Selbst
bei einem Ausfall der Porsche htte der
Toyota nicht mehr genug Boden gegen-
ber den zahlreichen LMP2-Wagen an
der Spitze gutmachen knnen.
Le Mans kann man nicht gewinnen,
Le Mans lsst dich gewinnen. So lautet
eine Binsenweisheit im an solchen Paro-
len reichen Rennsport. Fr den Welt-
konzern aus Japan, einen Vorreiter in
der Hybrid-Technologie, ist sie einmal
mehr schmerzhafte Wahrheit geworden.
Weder der Einsatz des dritten Fahrzeugs
noch die zahlreichen technischen Modi-
fikationen gegenber dem Vorjahr ha-
ben sich ausgezahlt.
Was Toyotas Enttuschung nicht
kleiner werden lsst, ist der Umstand,
dass auch der grosse Rivale Porsche alles
andere als ungeschoren davonkam. Als
vier Stunden vor Schluss der mit 13 Run-
den Vorsprung fhrende 919 Hybrid mit
der Startnummer 1, das Siegerauto des
Vorjahres, wegen eines Problems mit
dem ldruck aus dem Rennen genom-
men werden musste, begann bei den
Deutschen das grosse Zittern.
Der zweite Porsche war noch im Ren-
nen, hatte aber schon am frhen Sams- ldruck ab, der Traum war ausgetrumt.
tagabend wegen eines Antriebspro-
blems viel Zeit in der Box verloren. Der
Sieg war in Gefahr, der Rckstand gross
aber anders als bei Buemis Toyota
nicht zu gross. Porsche hatte den Scha-
den schneller repariert als Toyota. Mit
einer beeindruckenden Aufholjagd ge-
lang es dem Porsche, der vorbergehend
EDDY LEMAISTRE / EPA
auf Platz 55 zurckgefallen war, eine deutschen Renommiermarke. Die er-
Stunde vor Schluss, das fhrende LMP2- folgreiche Aufholjagd in diesem spekta-
Fahrzeug einzuholen. Am Ende gewann kulren Rennen war gewissermassen
der Wagen mit dem Deutschen Timo auch von bergeordnetem Interesse.
Bernhard und den Neuseelndern Earl Man stelle sich vor, ein LMP2-Fahrzeug
Bamber und Brendon Hartley am Steu- htte den Gesamtsieg in Le Mans errun-
er mit einer Runde Vorsprung. gen fr die Technik-Avantgardisten
Porsche und Toyota mit ihren hoch-
Ein dringend ntiger Sieg gezchteten Hybrid-Boliden mit gegen
1000 PS Gesamtleistung eine Blamage
Fr Porsche hat sich damit eine andere sondergleichen. Die LMP2-Wagen wer-
Weisheit besttigt, die von der Crew aus den von einem V8-Saugmotor mit 4,2
Zuffenhausen gensslich verbreitet Litern Hubraum und rund 600 PS ange-
wird: Le Mans ist unser Wohnzimmer. trieben. Dieser Motor erzeugt einen
Der Rekordsieger hat den dritten Erfolg Sound, der fr Gnsehaut sorgt. Der
in Serie realisiert, den 19. insgesamt. Das Antriebstechnik neuester Stand ist er
ist nicht nur gut frs Prestige der sd- aber beim besten Willen nicht.
Enttuschung bei Jani und Buemi
pic. V Vier Stunden vor Schluss sass der langer Boxenstopp warf das Auto, das im
Seelnder Neel Jani beim Frhstck und Vorjahr beinahe gewonnen hatte, ent-
bereitete sich auf die letzte Schicht am scheidend zurck. Marcel Fssler, der
Steuer des Nummer-1-Porsches vor. Der dreifache Sieger mit Audi (2011/12/14),
Vorjahressieger war zuversichtlich, sein war auch nach dem Rckzug der Ingol-
Wagen lag souvern vorne. Dann fiel der stdter wieder am Start, fr das Cor-
vette-Team in der Profi-Kategorie der
Etwas fatalistisch sagte er danach: Ich GTE-Sportwagen. Doch die Corvette
htte sicher nicht gedacht, dass uns der flog in der Nacht in ein Kiesbett ab, weil
Renn-Gott zuerst 13 Runden Vorsprung sie ein Rad verloren hatte. Der Schaden
gibt und wir dann ausfallen. Es hat nicht wurde behoben, aber die Siegchancen
sein wollen, das gehrt zu Le Mans. Fr waren dahin. Das einzige Schweizer
Sebastien Buemi im Toyota mit der Highlight war der Genfer Mathias Beche
Nummer 8 waren alle Aussichten schon vom LMP2-Team Rebellion mit dem
vor der Rennhlfte entschwunden. Ein berraschenden dritten Gesamtrang.
Fussball
und Regelwahn
Stefan Osterhaus V Die Traditionalisten
sind in Aufruhr: wegen eines Papiers des
International Football Association
Board, dessen Mitglieder als Regelhter
des Weltfussballs gelten. Auf den ersten
Blick geht es um die Regeln des Spiels.
Tatschlich aber geht es um viel mehr.
Die findigen Geister haben heraus-
gefunden, dass der alte Lehrsatz, wonach
ein Spiel 90 Minuten dauert, nicht der
Realitt entspricht. Realiter wrden nur
56 Minuten effektiv gespielt. Sie fordern
daher eine Netto-Spielzeit von einer
Stunde, wie im Eishockey. Das soll ein
Mittel gegen Zeitschinderei sein. Ausser-
dem: Massregelung des Rpeltums. Wer
meckert, soll frher verwarnt werden.
Und: Der indirekte Freistoss soll weg.
Zudem wollen die Regelfetischisten das
Penaltyschiessen in jener Form verbind-
lich machen, wie es zuletzt bei der U-20-
WM praktiziert wurde. Das Team, das
nachlegt, darf zweimal hintereinander
ran. Das hatte zwar zur Folge, dass man-
cher auf der Tribne den berblick ver-
lor und sich fragte, warum der Strafstoss
wiederholt werden solle. Aber am Ende
konnte der Sieger dennoch einwandfrei
ermittelt werden.
Wer den Fussball mag, vielleicht auch
wegen der Unvollkommenheit seines
Regelwerks, wird sich fragen: Wer
kommt auf solchen Unfug? Manche
glauben, der Fifa-Berater Marco van
Basten sei die treibende Kraft. Inter-
disziplinr soll es zugehen. Das hat in
seiner Heimat Tradition. In den Nieder-
landen blickten die Leute gern auf den
Landhockey-Sport, der dort sehr popu-
lr ist. Sie galten damit als vorbildlich.
Jrgen Klinsmann, der als Bundestrai-
ner den Fussball in Deutschland refor-
mieren wollte, scheiterte mit dem Ver-
such, den Landhockey-Trainer Bern-
hard Peters als Sportdirektor im Fuss-
ballbund zu installieren. Heute, da man
schon mal ohne die Niederlande zur EM
fhrt und Deutschland Weltmeister ist,
spricht man nicht mehr allzu oft dar-
ber, obschon der Rat des Landhockey-
Trainers Markus Weise im DFB durch-
aus geschtzt wird. Vielleicht ist es ja
eine blanke Kompensationshandlung:
Frher modernisierten die Niederlnder
mit grosser Strategie den Fussball.
Heute geben sie sich mit dem Regel-
werk zufrieden.
Vorgeblich folgen die Regel-Erneue-
rer einem hehren Ideal: Sie wollen das
Spiel transparenter machen, es fairer ge-
stalten. Als seien mehr Regeln ein Mit-
tel dazu. Jede nderung wird den
Wunsch nach weiteren Regeln aufkom-
men lassen. Es geht wohl vielmehr dar-
um, eine Illusion von Gerechtigkeit in
einem Sport aufkommen zu lassen, der
diesem Anspruch niemals gerecht wer-
den kann. Wenn 22 Individuen mitein-
ander zu tun haben, aufgeteilt in zwei
Gruppen, die gegenstzliche Interessen
vertreten, wird auch die komplizierteste
Reglementierung nichts ndern an dem
Drang, sich Vorteile zu verschaffen.

Ein Sprung fr die Geschichte

Die Stabhochspringerin Nicole Bchler gewinnt in Stockholm erstmals ein Diamond-League-Meeting auch Selina Bchel und Alex Wilson stark
(sda) V Die Stabhochspringerin Nicole
Bchler sorgte am Diamond-League-
Meeting in Stockholm fr einen Eintrag
ins Schweizer Leichtathletik-Ge-
schichtsbuch. Die 33-Jhrige gewann
erstmals berhaupt fr die Schweiz
einen zur hchsten Meeting-Serie ge-
hrenden Wettkampf. Bchler siegte in
der schwedischen Hauptstadt bei star-
PD
die Technik und den Anlauf. Technisch
waren meine Sprnge nicht gut, aber ich
bin sehr glcklich mit dem Resultat,
sagte Bchler nach ihrem Triumph.
Der Sieg der Bielerin kam ber-
raschend, weil sie zuvor in dieser Saison
im Rahmen der Diamond League ber-
Nicole Bchler haupt nicht auf Touren gekommen und
Stabhochspringerin bereits zweimal ohne gltigen Versuch
wann sie nun als erste Schweizerin an
einem Diamond-League-Meeting und
liess dabei unter anderen die Weltmeis-
terin Yarisley Silva (5.) hinter sich.
Fr das zweite Schweizer Highlight
zeichnete die 800-m-Luferin Selina
Bchel verantwortlich. Die St. Gallerin
lief dank einem starken Finish in den
3. Rang und wurde in 1:59,66 Minuten
Bchel musste sich deshalb zunchst
ganz hinten einreihen.
Der Sieg ging in Abwesenheit der
Olympiasiegerin Caster Semenya in
1:59,11 Minuten an die Topfavoritin
Francine Niyonsaba aus Burundi vor der
Lokalmatadorin Lovisa Lindh (1:59,41).
Der Sprinter Alex Wilson klassierte
sich bei seinem ersten Diamond-

kem und wechselndem Wind mit 4,65 m
und verbesserte die persnliche Saison-
bestleistung um 5 Zentimeter. Die
Rnge 2 und 3 gingen an die Schwedin
Angelica Bengtsson und an die Venezo-
lanerin Robeilys Peinado. Beide ber-
sprangen wie Bchler 4,65 m.
Bchler meisterte diese Hhe im ers-
ten Versuch, nachdem sie zuvor bei
4,55 m zweimal gescheitert war und vor
dem Aus gestanden hatte. Nach ihren
geblieben war zuletzt am Donnerstag.
Fehlversuchen mit zu weichen Stben Vor einem Jahr hatte Bchler die
wechselte Bchler auf eine Stabhrte, Outdoor-Saison mit einem Pauken-
mit der sie in diesem Jahr nie gesprun- schlag und einem Schweizer Freiluft-
gen war. Bchler wusste, dass sie 4,65 m rekord (4,78 m) erffnet. An der Hallen-
auf diese Weise auch mit einem halb- WM war sie zuvor Vierte geworden. In
herzigen Sprung wrde berspringen diesem Jahr verlief der Saisoneinstieg
knnen trotz beraus schwierigen Be- deutlich zher. Ende Februar wurde bei
dingungen. Nach ihrem missratenen ihr eine Diskushernie diagnostiziert,
Auftritt in Oslo unter der Woche kon- weshalb sie die Hallensaison abrupt ab-
zentrierte sie sich am Sonntag mehr auf brechen musste. Vier Monate spter ge-
gestoppt, womit sie bloss 20 Hunderts-
telsekunden ber ihrer Saisonbestzeit
blieb. 200 m vor dem Ziel hatte Bchel
erst an 7. Position gelegen.
Ein 3. Platz in einem solch starken
Feld, das ist ein super Ergebnis, sagte
Bchel. Allerdings ging nicht alles wie
geplant auf. Ich wollte mich vorne posi-
tionieren, verlor aber am Start schon das
Duell gegen Anita Hinriksdottir, die mit
mir zusammen in der Bahn startete.
League-Meeting im Ausland ber 100 m
im 7. Rang. Der Basler unterbot den
eigenen Landesrekord in 10,08 Sekun-
den zwar um drei Hundertstelsekunden,
allerdings fand das Rennen bei deutlich
zu starkem Rckenwind (4,8 m/s) statt.
Einen Eintrag in die Schweizer Rekord-
bcher gibt es deshalb nicht. Gewonnen
wurde der Sprint auf berlegene Weise
vom Kanadier Andre De Grasse in 9,69
Sekunden.
34 SPORT Neu Zrcr Zitung Montag, 19. Juni 2017

Immer hher, immer weiter

Am Hochweitsprung-Wettkampf am Zrcher Kantonalturnfest im Tsstal fliegen die Athleten durch die Luft. Bilder Karin Hofer

Je hher, desto weiter: Damit gleichzeitig Weiten- und Hhen-Vorgaben gesteigert werden knnen, muss die Sprung-Vorrichtung in einem 45-Grad-Winkel gebaut sein.
Montag, 19. Juni 2017
Schwingen unter Dach
Das Nordostschweizer Schwingfest findet erstmals in einer Eishalle statt der Austragungsort ist nicht unumstritten
MARCO ACKERMANN, DAVOS
So hat man das Eisstadion des HC
Davos nicht gekannt: Sgemehlringe
statt Bully-Kreise, Planierwalze statt
Zamboni. Gestern Sonntag, in der
122. Austragung, fand erstmals ein
Nordostschweizer Schwingfest in der
Halle statt. Wo sonst Eishockey-Cracks
ihre Strafen absitzen, erholten sich
Bse von ihrem Einsatz. Wo sonst
Bandenhobler dem Puck nachjagen, lud
ein Brunnen zur Erfrischung. Werbung
in der Halle musste bis auf das kleinste
Logo abgedeckt sein so, wie es die
Schwingregeln vorschreiben.
Gebraucht htten die Schwinger das
Dach nicht. In Davos schien die Sonne,
und die Temperaturen stiegen auf 25
Grad an. Aber wer weiss schon Monate
im Voraus, wie am 18. Juni das Wetter
sein wird? Und doch flammen die Dis-
kussionen auf, ob ein Schwinganlass, der
zum Sommerbeginn stattfindet, zur In-
door-Veranstaltung taugt.
Fr viele Hter der Tradition ist klar:
Das Schwingen hat seinen Ursprung in
der Natur, und dort soll es auch bleiben.
Ein langjhriger Berichterstatter sagt,
die Landschaft als Kulisse sei in diesem
Sport ein wesentlicher Teil der Fest-
kultur, man msse die Bratwrste rie-
chen knnen und es heisse ja, die
Schwinger mssten hie und da Gras fres-
sen ein Kunstrasenteppich wie in
Davos passe da nicht ins Bild.
Dass in einer sogenannten Natur-
arena eher Stimmung aufkommt, das
geben sogar Befrworter von Indoor-
Veranstaltungen zu und doch fhrten
in der jngeren Vergangenheit mehrere
Organisatoren ihr Fest in der Halle eines
grsseren Eishockeyklubs durch; 2013
in Biel, 2014 in Bern, 2015 in Langnau
und vor drei Wochen in Rapperswil-
Jona. Wer auf eine bestehende Infra-
struktur zurckgreift, kann bei Personal
und Tribnenbau sparen und braucht
keinen Ersatztermin. In Zeiten, in
denen die Feste grsser werden, die Be-
reitschaft fr Fronarbeit eher abnimmt
und Auflagen verschrft werden, kann
das eine Erleichterung sein fr ehren-
amtlich ttige Komitees.
Das OK in Rapperswil begrndete
die Hallen-Wahl mit der Planungs-
sicherheit. Es erklrte, als 2013 in der
Region ein hnlicher Anlass durch-
gefhrt worden sei, habe der Regen den
Erfolg des Festes in hohem Mass negativ
Erneut zwei Siege Neuseelands
Der Cup-Defender am Americas Cup in Bermuda schon in Rcklage
Team New Zealand hat im
Kampf um den 35. Americas
Cup in Bermuda den Defender
USA erneut zwei Mal
geschlagen. Damit fhrt der
Herausforderer mit 3:0 und muss
noch vier Mal gewinnen, um den
Cup zum dritten Mal zu erobern.
WALTER REGSEGGER, BERMUDA
Kann Neuseeland den Druck auf Oracle
aufrechterhalten? Sind die Kiwis bei
etwas strkerem Wind als am ersten
Renntag (10 bis 12 statt 8 bis 10 Knoten)
ebenso schnell? Konnten die Amerika-
ner ber Nacht das Set-up ihres Bootes
verbessern, und werden sie aus ihren
Fehlern des Vortages die notwendigen
Lehren ziehen knnen?
Das waren die Fragen, die sich vor
der dritten und vierten Wettfahrt des
35. Americas Cup in Bermuda stellten.
Fr den Cup-Verteidiger war das Resul-
tat noch nicht bengstigend, es stand
aufgrund seines Bonuspunktes ja nur 1:0
fr den Gegner in der Best-of-13-Serie.
Und schliesslich hatte Oracle in San
Francisco vor knapp vier Jahren einen
1:8-Rckstand noch in einen 9:8-Sieg
verwandelt.
Die Davoser Eishalle einmal ganz anders als nicht unumstrittene Schwingfest-Arena.
Gutes Comeback Orliks Duell der Knige am Schwarzsee
ac. V Es war ein Erlebnis, wie es Schwin-
ger frchten. Vor sechs Wochen am Aar-
gauer Kantonalen in Brugg fiel Armon
Orlik im Kampf gegen Bruno Gisler
wuchtig und in einem ungnstigen Win-
kel auf den Nacken. Orlik konnte sich
zunchst kaum mehr bewegen. Spter
erzhlte der Bndner, wie er nach dem
Aufprall zwanzig Sekunden lang vom
Hals abwrts nichts mehr gesprt habe
und dass Angst vor einer Querschnitt-
lhmung aufgekommen sei.
Orlik hatte Glck im Unglck: Die
Symptome erwiesen sich nur als spi-
naler Schock, die ldierten Nerven in
der Wirbelsule sollten sich rasch er-
holen. Doch bei solch einem Vorfall
stellt sich immer auch die Frage nach
den seelischen Wunden. Orlik sagte
krzlich: Der Gedanke, noch einmal in
In der Vorstart-Phase von Race drei
war dem amerikanischen Steuermann
Spithill anzumerken, dass er versuchen
wollte, seinen Gegner zu stellen. Er ver-
lor aber erneut den Start und konnte bis
zur ersten wichtigen Marke den knap-
pen Vorsprung des Gegners nicht ver-
hindern. Der Steuermann des Defen-
ders versuchte deshalb eine Trennung,
musste aber bald erkennen, dass die
Neuseelnder einfach das schnellere
Boot haben. Der Abstand vergrsserte
sich sukzessive, auf dem Katamaran
konnte Steuermann Peter Burling den
Punkt ruhig nach Hause fahren.
Perfekter Auftakt
Damit stand Oracle im Rennen vier
noch strker unter Druck. Die USA
17 musste endlich den ersten Sieg
holen. Doch das Deja-vu wiederholte
sich: Der Start ging knapp an Burling,
der an der ersten Marke vorne lag, Spit-
hill ging auf die andere Seite, um den
besseren Wind zu suchen. Doch diesmal
gingen die Kiwis keine Risiken ein und
deckten den Defender. Und weil die
Amerikaner langsamer waren, hatten
sie erneut keine Chance. Ihr Rckstand
wuchs bis zum Schluss auf ber eine
Minute an. Vierter Sieg im vierten Ren-
nen, eine schallende Ohrfeige fr Ora-
Neu Zrcr Zitung
eine solche Situation zu kommen, kann
Angst machen. Er grbelte, wie er die
Freude am Risiko und am Angriff wie-
der finden knne.
Gestern Sonntag kehrte Orlik in den
Wettkampfbetrieb zurck. Als Bhne
fr sein Comeback whlte er die Davo-
ser Eishalle aus, das Fest seines Teilver-
bands NOSV. Den 22-Jhrigen begleite-
ten Zweifel. Haben sechs Wochen ge-
reicht, um den spinalen Schock zu verar-
beiten? Hat er, der grosse Aufsteiger der
letzten Saison, sich die Unbeschwertheit
bewahrt? Orlik konnte in seinen Kmp-
fen viele Zweifel zerstreuen. Er qualifi-
zierte sich souvern fr den Schlussgang
und leistete in diesem fast dreizehn
Minuten erbitterten Widerstand, ehe er
sich dem formstarken Samuel Giger ge-
schlagen geben musste. Auch Orlik
cle, das nun bis zu der nchsten Renn-
serie am kommenden Wochenende ber
die Bcher muss.
Der Auftakt war den Neuseelndern
bereits am Samstag perfekt gelungen.
Bei etwas leichteren Winden schlugen
sie den Defender in den beiden ersten
Wettfahrten diskussionslos. Sie hatten
den besseren Start, ihr Katamaran war
Team New Zealand erreicht auch in der 4. Regatta das Ziel als Sieger.
EDDY RISCH / KEYSTONE
htte Chancen gehabt, das Duell zu ge-
winnen.
Die ersten grsseren Wettkmpfe
dieses Jahres haben gezeigt, dass im
Hinblick auf den Saisonhhepunkt, das
Unspunnenfest von Ende August, wohl
mit denjenigen Schwingern zu rechnen
ist, die schon in der Vergangenheit zur
erweiterten Spitze gezhlt haben. Beim
gestrigen Bergkranzfest am Schwarzsee
standen zwei Knige im Schlussgang:
Matthias Sempach setzte sich gegen
Kilian Wenger durch. Und Joel Wicki
bewies mit den Siegen auf dem Stoos
und am Basellandschaftlichen, dass er
sich von seinem Unterschenkelbruch er-
holt hat. Verhalten in die Saison gestar-
tet ist der letztjhrige Knig Matthias
Glarner. Er war heuer noch nie besser
klassiert als im 6. Rang.
in allen Bereichen schneller. Jimmy
Spithill bte sich danach in Schadens-
begrenzung. Sie haben Fehler gemacht,
wir haben Fehler gemacht, es war nicht
die Bootsgeschwindigkeit, meinte der
Segler. Da flunkerte sich der australi-
sche Skipper und Steuermann im Team
der Amerikaner selber etwas vor. Denn
die Zahlen sprechen in allen vier Ren-
CJ GUNTHER / EPA
SPORT 35
beeinflusst. Der Aufwand, den man da-
mals betrieben habe, sei in keinem Ver-
hltnis gestanden zum finanziellen Er-
trag. Dieses Risiko wollte man kein
zweites Mal eingehen.
Die Bilanz nach dem Hallen-Experi-
ment war zwiespltig. Das OK war zu-
frieden, aber die Zuschauerzahlen wa-
ren tiefer als erwartet. Statt gegen 5000
Besucher kamen 3200. Das gute Wetter
lockte die Leute ins Freie. In Davos
unter dem Holzdach und mit dem Publi-
kumsliebling Armon Orlik war die
Resonanz besser. Die Halle war mit
5000 Besuchern ausverkauft. Der drei-
fache Knig Jrg Abderhalden, heute
als Funktionr ttig, sagt: Wenn die
Halle voll ist, ist es eine gute Sache.
Und der Sieger Samuel Giger sagte:
Die Bedingungen waren angenehm.
Arnold Forrer, der Knig von 2001, gibt
sich vorsichtiger. Er warnt: Es sollte
einfach nicht zur Regel werden, dass wir
unter einem Dach schwingen.
Der Eidgenssische Schwingerver-
band (ESV) schreibt den Festorganisa-
toren nicht vor, an welchem Standort sie
ihre Anlsse auszutragen haben. Der
Geschftsfhrer Rolf Gasser sagt: Wir
geben keine Defizitgarantien ab, des-
halb muss jedes OK selber wissen, wie es
welches Risiko tragen mchte. Wenn
die Delegierten die Wahl htten, sei es
aber sicher so, dass sie sich fr eine
Naturarena entschieden, meint Gasser.
Das habe die Abstimmung im Mrz ge-
zeigt, als die Abgeordneten des Ver-
bands darber zu befinden hatten, wer
2020 Fest-Gastgeber sein soll, wenn der
ESV den 125. Geburtstag feiert. Appen-
zell mit seiner Naturarena setzte sich
durch. Die drei Mitbewerber aus Neu-
enburg, Luzern und Bern wollten mit
einem Fussballstadion (mit offenem
Dach) punkten und waren chancenlos.
Auch fr das bernchste Eidgens-
sische zeichnet sich eine Lsung mit
einer Naturarena ab. Plne, den Event
im St.-Jakob-Park durchzufhren, wur-
den verworfen. Es drohten berschnei-
dungen mit den Bedrfnissen des FC
Basel. Und das Stadion mit seinen
40 000 Pltzen htte eine zu geringe
Kapazitt. Gesucht ist eine Arena fr
gegen 50 000 Zuschauer. Diese drfte in
fnf Jahren in Pratteln entstehen. Der
Aufbau der Naturarena knnte etwa
einen Drittel des Gesamtbudgets ver-
schlingen; dieses wird wohl gegen 30
Millionen Franken betragen.
nen fr sich: Der Katamaran der Neu-
seelnder ist bei Windstrken bis zwlf
Knoten ein bis zwei Knoten (1,85 bis 3,7
km/h) schneller, und zwar mit dem Wind
und vor dem Wind. Das Gesetz, wonach
das schnellere Boot den Cup gewinnt,
scheint auch diesmal seine Gltigkeit zu
bewahren.
Das Victory-Zeichen Burlings
An der Pressekonferenz nach den ersten
beiden Races war Spithill der Frust an-
zumerken. Er antwortete knapp, fast
militrisch, er liess durchblicken, das
Team werde eine genaue Fehleranalyse
machen. Sonst hielt er sich zurck und
unterliess es, seinen Gegner anzugrei-
fen. Dafr zeigte der wie immer abge-
klrt wirkende Burling im psychologi-
schen Nervenkrieg eine lustige Aktion.
Als Spithill von einer Reporterin inter-
viewt wurde, machte er hinter deren
Rcken wie ein kleiner Bub das Victory-
Zeichen, was von der neuseelndischen
Presse gensslich verbreitet wurde. Ob-
schon die beiden Cup-Segler nur 11
Jahre auseinanderliegen, scheint sie
doch eine Generation zu trennen: Der
26 Jahre alte Burling ist mit seiner Unbe-
schwertheit eindeutig ein Reprsentant
der heutigen Jugend. Und im Moment
ein klarer Winnertyp.
36 SPORT Montag, 19. Juni 2017
Neu Zrcr Zitung

Toyotas Pechstrhne am 24-Stunden-Rennen setzt sich Das Nordostschweizer Schwingfest findet erstmals
fort Porsche gelingt der 19. Sieg SEITE 33 unter einem Dach statt, was zu diskutieren gibt SEITE 35

Triumph in der neuen Teamheimat

Spilak gewinnt Tour de Suisse im letzten Zeitfahren gelingt BMC mit Rohan Dennis und Stefan Kng ein weiterer Doppelsieg

SEBASTIAN BRUER, SCHAFFHAUSEN
Er sei ein guter Mann im Zeitfahren,
sagte Simon Spilak am Freitag, aber
grsser als die Worte sind bei ihm stets
die Taten. Das abschliessende Zeit-
fahren der 81. Tour de Suisse in Schaff-
hausen war 28,6 Kilometer lang, Spilak
fuhr aber los, als erwarte er das Ziel
schon nach neun Kilometern. Der
30-Jhrige Slowene war schon bei der
ersten Zwischenzeit schneller als der
Thurgauer Stefan Kng. Jener Zeit-
fahren-Spezialist, der bei der letzten Ge-
legenheit unbedingt noch einen Etap-
pensieg fr das Gastgeberland holen
wollte. Kng gelang ein gutes Rennen.
Doch Spilak fuhr wie entfesselt.
Zum zweiten Mal
Spilak begann die letzte Etappe mit
einem Vorsprung von 51 Sekunden vor
Damiano Caruso in der Gesamtwer-
tung. Nach neun Kilometern war klar,
dass ihn nur noch ein Sturz wrde hin-
dern knnen, die Tour de Suisse zum
zweiten Mal nach 2015 zu gewinnen.
Im Ziel wirkte der Slowene ange-
sichts seines Triumphs in der neuntgi-
gen Rundfahrt keineswegs euphorisch.
berbordende Freude mag seinem Cha-
rakter nicht entsprechen. Aber auch
andere Fahrer des russischen Teams Ka-
tusha, das seit dieser Saison mit Schwei-
zer Lizenz unterwegs ist, treten ffent-
lich eher zurckhaltend auf. In kaum
einer Mannschaft ist der interne Druck
so gross, kaum anderswo herrscht eine
solche Angst, sich vor dem eigenen
Management angreifbar zu machen.
In diesem Frhjahr traf der Unmut
den Star des Teams, Alexander Kristoff.
Der Norweger verdient bei Katusha viel
Geld, und am liebsten wre den Chefs
gewesen, wenn er zum Beispiel an der
Flandernrundfahrt den Sieg von 2015
wiederholt htte. Dann wurde er dort im
April inmitten der Weltelite Fnfter,
was ein respektables Ergebnis ist, aber
manchem nicht gut genug war.
Der Katusha-Chef Alexis Schoeb, ein
Genfer Jurist, veranlasste externe Aus-
wertungen von Kristoffs Trainingswer-
ten. Zurckgelegte Kilometer, Watt-
Werte und Herzfrequenz werden minu-
zis erfasst. Heraus kam die Empfeh-
lung, Kristoff msse sich mit zunehmen-
dem Alter entscheiden, ob er ein explo-
siver Sprinter sein wolle oder ein Clas-
Simon Spilak sichert sich im abschliessenden Zeitfahren den zweiten Tour-de-Suisse-Sieg.
siques-Spezialist. Bei Sprintern zhlt die
Muskelmasse. Wer Rennen wie die
Flandernrundfahrt gewinnen will, muss
auch gut klettern knnen, also tenden-
ziell leichter sein.
Kristoff erzhlte einem Reporter in
der norwegischen Heimat, wie er das
Ganze verstanden hatte: Katusha ver-
lange, er solle abnehmen. Er finde das
verrckt. Der Disput eskalierte, und
mittlerweile sieht es danach aus, dass
Kristoff bald fr ein anderes Team fhrt.
Dass Spilak seine Chefs ffentlich
kritisiert, wre dagegen kaum denkbar.
Er ist ein intelligenter Typ, sagt Clau-
dio Cozzi, der Sportdirektor von Katu-
sha. Simon spricht Probleme in Sitzun-
gen an, wenn er sie sieht, ruhig und auf
ALEXANDRA WEY / EPA
den Punkt. Und dann macht er wieder
seinen Job. So hat man es bei Katusha
gerne.
Weltmeister Tony Martin an, ein Team-
Ehrgeiziger Kng
ders unter Druck steht. Doch Kng will
Stefan Kngs Traum vom Etappensieg
platzte am Aufstieg bei Opfertshofen.
Das 1,93 Meter grosse Kraftpaket tut
sich bergauf schwer, und das gilt auch
dann, wenn kein Alpenpass zu bewlti-
gen ist, sondern nur ein Schaffhauser
Hgel. Was am Opfertshofner mit blos-
sem Auge erkennbar war, wo sich der
zwei Minuten vor ihm gestartete Hol-
lnder Nick van der Luke minutenlang
an Kngs Hinterrad festbeissen konnte,
nachdem der Schweizer im Flachen
regelrecht an ihm vorbeigeflogen war.
Am hchsten Punkt der Strecke hatte
Kng 39 Sekunden Rckstand auf sei-
nen Teamkollegen Rohan Dennis.
Vielleicht war es fr die Motivation
besser, dass er in jenem Moment nicht
von der grossen Lcke erfuhr. Doch im
Ziel beklagte sich Kng bitterlich, dass
er ber Funk keine Zwischenzeiten er-
halten habe. Er sagte, das msse bei den
Strassenweltmeisterschaften im Sep-
tember unbedingt besser werden.
In der Abfahrt riskierte der BMC-
Fahrer, der schon mehrfach schwer ge-
strzt ist, viel. Der 23-Jhrige kauerte
sich auf die Vorderstange; eine aero-
dynamische Haltung, die auf Zeit-
fahren-Rdern noch anspruchsvoller ist
als auf normalen Rennvelos. Kng
machte noch einmal einige Sekunden
gut, doch es reichte nicht. Am Ende be-
legte er in der Tageswertung, wie schon
beim Prolog in Cham, den zweiten
Rang, nur geschlagen von Dennis.
Zeitfahren ist brutal. Kng sagte im
Ziel: Es war ein schmerzhafter Ab-
schied von der Tour de Suisse. Und
Dennis, gefragt nach den Grnden, war-
um er am Ende einer neuntgigen
Rundfahrt noch einmal so stark gewesen
sei: Schmerz ignorieren und so schnell
wie mglich fahren, das wars. Die bei-
den Kontrahenten, die beide fr das
Team BMC fahren, schtzen sich. Wir
pushen uns gegenseitig, deswegen sind
wir so gut, sagte Dennis, so werden
wir immer schneller.
Die nchste grosse Chance drfte
schon bald kommen. Im Gegensatz zu
Spilak startet Kng an der Tour de
France, die am 1. Juli in Dsseldorf mit
einem Zeitfahren beginnt. Die Konkur-
renz knnte dort kaum hrter sein.
Unter anderem tritt vor heimischem
Publikum der vierfache Zeitfahren-
kollege Spilaks bei Katusha, der beson-
den ersten Auftritt in der grssten
Rundfahrt der Welt mit einem Pauken-
schlag starten.

IM SCHAUFENSTER

Der Radsport boomt, doch die Sponsoren zieren sich selbst beim Erfolgsteam BMC
Sebastian Bruer V Es wre falsch, zu behaupten,
der Radsport stecke in der Krise. Alleine am Start-
wochenende in Cham kamen 100 000 Zuschauer
zur Tour de Suisse. Sie verteilten sich auf die Pr-
sentation der Fahrer am Freitag sowie die zwei
Renntage am Samstag und Sonntag. Mit diesen
Zahlen muss sich der Radsport nicht hinter dem
Fussball verstecken. Das Schweizer Fernsehen
baute seine Live-Berichterstattung aus. Die Veran-
stalter stellten auch ein hheres Interesse auslndi-
scher Medien fest.
Trotz dem medialen Interesse und der grossen
Aufmerksamkeit des Publikums werden die Geld-
geber von Jahr zu Jahr zurckhaltender. Der
Sponsoringmarkt ist brutal schwer, sagt Olivier
Senn, der Generaldirektor der Tour de Suisse. Fir-
men fahren die Marketingbudgets zurck und set-
zen auf direktere Kommunikation im Internet. Und
manches Unternehmen fragt sich nach wie vor, ob
Investitionen in einen Sport, der nach Dopingskan-
dalen ein Imageproblem hat, die eigene Reputation
wie gewnscht verbessern. Da mgen die Kontrol-
len und Sanktionen noch so sehr verschrft worden
sein, auch innerhalb der Teams.
Bis wenige Wochen vor dem Start musste Senn
einen kommerziellen Partner fr die Ehrung des
Tagessiegers suchen. Ein kommerzieller Erfolg ist
die Tour de Suisse noch nicht, sagt er. Zu hoch
waren in den letzten Jahren notwendige Investitio-
nen zur Erneuerung der Rundfahrt.
Immerhin: Die Veranstalter sind zuversichtlich,
dank kreativen Anstzen finanziell erfolgreicher zu
werden. Beispiele sind Kundenanlsse an den
Etappenorten und Velotouren mit Sponsoren. Zu-
dem gibt es berlegungen, im Zielbereich fr
Mehrleistungen Eintritt zu verlangen. Der Ideen
sind viele, doch konkrete Plne gibt es noch nicht.
Erstmals greifen knnten die nderungen ab der
Tour de Suisse 2019 oder 2020.
Eintritt zu bezahlen, um einen Endspurt von
Peter Sagan live mitzuerleben: Das sind unge-
wohnte Gedankenspiele. Und doch haben sie ihre
grundstzliche Berechtigung: Welcher Profisport
sonst ist fr Zuschauer kostenlos?
Mit der Herausforderung, ihre Budgets zu re-
finanzieren, kmpfen auch die Radsportteams.
Besonders augenfllig sind die Schwierigkeiten
momentan bei einer der bisher erfolgreichsten
Mannschaften der Saison: BMC.
Drei Fahrer von BMC trugen bei der Tour de
Suisse das gelbe Trikot des Fhrenden. Beim Pro-
log in Cham war Rohan Dennis der Schnellste,
einen Tag spter bernahm ebenfalls in Cham Ste-
fan Kng, und nach der ersten Bergankunft in Vil-
lars-sur-Ollon lag Damiano Caruso vorne. Mehr
Aufmerksamkeit zu generieren, wre kaum mg-
lich gewesen, hchstens mit dem Gesamtsieg. Auch
sonst luft es fr BMC blendend. Richie Porte gilt
nach seinen Auftritten bei krzeren Rundfahrten
als einer der Topfavoriten bei der Tour de France.
Greg Van Avermaet gewann die wichtigste Clas-
sique ParisRoubaix und drei weitere Rennen in
seiner Heimat Belgien.
Trotz all der Dominanz verlaufen die Versuche
des BMC-Patrons Andy Rihs, endlich einen gros-
sen Sponsor zu finden, der ihn entscheidend entlas-
tet, usserst harzig. Vor Jahresfrist waren die An-
sprche des 74-Jhrigen noch hoch. Wenn Apple
kommt, sage ich natrlich nicht Nein, sagte er der
Branchen-Website Cyclingtips. Oder Google oder
Hightech-Unternehmen oder Tesla.
Aber die Giganten der Weltwirtschaft interes-
sieren sich nicht fr den Radsport. Der letzte Ein-
stieg eines westlichen Konzerns, der die Szene ein-
schneidend vernderte, war jener des britischen
Medienunternehmens Sky.
Mitarbeiter von BMC sind sich nicht sicher, wie
hoch das Budget 2018 sein wird. Sie wrden um ihre
Jobs frchten, erzhlt einer: Eine Reduzierung
wre schade, jetzt, wo es so gut luft.
Das BMC-Management hofft, dass die Schwei-
zer Uhrenfirma TAG Heuer, die dem Milliarden-
konzern LVMH gehrt, ihr Engagement aufstockt.
Doch deren Chef Jean-Claude Biver ziert sich. Er
sagt auf Anfrage: Ich kann Ihnen leider nicht vie-
les mitteilen, weil wir uns selber noch nicht alles
ausgedacht haben. Wer im Radsport arbeitet,
konnte schon besser schlafen.
Montag, 19. Juni 2017 NZZ-Verlagsbeilage
BLINDFLUG IN FRANKFURT
Was der ehemalige Chefvolkswirt der EZB von
der aktuellen Zinspolitik hlt. Seite 5
Ich bin verhalten optimistisch
Der Princeton-konom Markus Brunnermeier ber die Zukunft der Eurozone
Schuld ist immer die gemeinsame Whrung: Europa im Zeichen des Euro.
Markus Brunnermeier erforscht die
Entstehung und Bewltigung grosser
Finanzkrisen. Und der Direktor des
Bendheim Center for Finance ist ber-
zeugt: Europa braucht wieder eine
verbindende Idee.
Interview: Beni Meier
In dem eben erschienenen Buch The Euro and the
Battle of Ideas wagen Sie und Ihre Koautoren die
These, dass die Bewltigung der Eurokrise insbeson-
dere durch die ideologischen Differenzen zwischen
Deutschland und Frankreich erschwert wurde. Worin
unterscheiden sich die beiden Lnder?
Wir sprechen von vier wichtigen Unterschieden. Die Deutschen
pldieren fr ein System, in dem fr alle Teilnehmer die glei-
chen Regeln gelten, whrend die franzsische Sichtweise
dem Staat viel Freiraum fr mgliche Interventionen einru-
men will. Ein weiteres Kernelement der deutschen Denkrich-
tung ist das Haftungsprinzip. Derjenige, der die Entscheidung
trifft, haftet auch dafr. Im Gegensatz dazu steht fr die
Franzosen die Solidaritt im Vordergrund. Deshalb war die
franzsische Regierung auch immer fr Eurobonds, wogegen
Angela Merkel Eurobonds kategorisch ausgeschlossen hat.
Der dritte Unterschied wird deutlich, wenn ein Staat oder
eine Bank in Finanzschwierigkeiten gert. Aus deutscher
Sicht hat man es im Zweifelsfall mit einer Insolvenz zu tun,
fr die Franzosen handelt es sich typischerweise um ein
temporres Liquidittsproblem. Der vierte Unterschied bezieht
sich auf Stimulusprogramme. Die franzsische Seite befr-
wortet keynesianische Interventionen, um die Krise abzumil-
dern, wogegen die Deutschen Krisen nutzen wollen, um
berfllige Reformen durchzusetzen.
Europa beziehungsweise die Eurozone bendet sich
in einer langwierigen Whrungskrise. Aber haben wir
es nicht auch mit einer politischen Krise zu tun?
Patronatspartner
RTSELRATEN IN LONDON
Der Brexit wird die City verndern. Aber
noch ist unklar wie. Seite 8
Europa und insbesondere der Euro haben das Problem, dass
alles Schlechte auf den Euro abgeschoben wird; auch wenn
die Probleme hausgemacht sind und es nationaler Lsungen
bedarf. Ausserdem wird hug so getan, als ob viele Lnder
keine Krise htten, wenn es nur den Euro nicht gbe. Das ist
nicht richtig. Auch vor der Krise oss viel Kapital in Lnder
ausserhalb der Eurozone, wie zum Beispiel Bulgarien, oder
in Lnder ausserhalb der EU, wie zum Beispiel Serbien. Die
Krise htte ohne Euro zu riesigen Wechselkursverwerfungen
gefhrt und zu vielen Pleiten und Krisen. Es ist zu einfach,
immer nur dem Euro die Schuld zu geben.
Wrden Sie im Notfall die Whrungsunion opfern, um
die politische EU zu erhalten?
Man kann diese beiden Aspekte der europischen Einigung
nicht mehr voneinander trennen. Wenn der Euro wirklich
auseinanderbricht, dann wird es mit grosser Sicherheit zu
Streitereien kommen; zum Beispiel ber die Frage, in welcher
Whrung die Schulden zu begleichen sind. Dann wird die
Versuchung gross sein, die nationale Karte zu spielen. Dar-
an knnte dann auch die politische Union zerbrechen.
Was braucht es, um die Europische Union zu strken
und Krisen zuknftig zu vermeiden? Ist eine Reform
der Institutionen notwendig?
Einiges steht noch an, aber vieles wurde schon gemacht,
insbesondere hinsichtlich der Bankenunion. Gerade letzte
Woche wurde die spanische Bank Banca Populara sehr er-
folgreich abgewickelt. Aber Institutionen leben nicht im ab-
strakten Raum. So wurde zum Beispiel die Nichtbeistands-
regel, die Bail-outs verbietet, nur von der deutschen Seite
ernst genommen. Neben den institutionellen Rahmen gibt es
zwei weitere wichtige Punkte. Erstens muss der europische
Geist wieder auferstehen. Und zweitens muss man sich im
Klaren sein, welcher konomischen Grundphilosophie man
folgen will.
Zurzeit gibt es kaum Sanktionsmglichkeiten fr
fehlbare Mitgliedstaaten. Sollten Staaten, welche
Platin Partner
COMPLIANCE
Das nchste Fintech heisst Regtech: Schweizer
Start-ups sind vorne dabei. Seite 11
bestimmte Vereinbarungen nicht einhalten, zum Ver-
lassen der EU gezwungen werden knnen?
Es fhrt zu nichts, wenn man bei jedem Vergehen mit der
Scheidung droht; zumal sich Politiker schwer damit tun, Dro-
hungen wahr zu machen. Aus unserer Sicht wre es besser,
ein System zu implementieren, das automatisch marktwirt-
schaftliche Anreize setzt, sich regelkonform zu verhalten.
Wie beurteilen Sie persnlich die Zukunft Europas?
Ich bin verhalten optimisch. Es gibt eigentlich keine Alterna-
tive zur europischen Einigung und viele Whler in Europa
erkennen das auch. Die Wahl von Emmanuel Macron lsst
darauf schliessen, dass sich insbesondere jngere Leute
offen zu Europa bekennen. Paradoxerweise hat das Verhalten
von Putin und Trump mehr dazu beigetragen als viele tech-
nische Massnahmen. Man legt den Fokus jetzt wieder auf
das Grosse und Ganze. Die deutsche Bundeskanzlerin An-
gela Merkel hat ja krzlich betont, dass Europa endlich auf
seinen eigenen Fssen stehen msse.
Trump, Brexit und AfD: In den USA wie auch in Euro-
pa benden sich populistische Bewegungen im Auf-
schwung. Sind sie eine Gefahr fr die Demokratie?
Diese Bewegungen sind in der Tat besorgniserregend. Aber
zumindest die AfD in Deutschland scheint auf dem abstei-
genden Ast zu sein. Man muss aber auch zugeben, dass die
Politik einige Probleme zu lange ignoriert hat. Wenn zum
Beispiel in Amerika die Sterblichkeitsrate von weissen Mn-
nern ansteigt, stimmt irgendwas nicht. Es gibt dann viele
Whler, die einfach nderungen sehen wollen.
Die Trump-Administration ussert sich kritisch ge-
genber Immigration, Freihandel und Globalisierung.
Welche Auswirkungen hat diese Politik auf die Welt-
wirtschaft und insbesondere die Finanzmrkte?
Die USA sind ber Jahrzehnte an vorderster Front fr die
westlichen Werte eingestanden. Das ist jetzt nicht mehr so
klar. Hinsichtlich des Freihandels ist die Weltwirtschaft heut-
zutage so verzahnt, dass es nicht einfach ist, das Rad zu-
WIDER DEN MARGENDRUCK
Wie ein Infrastrukturdienstleister die Effizienz
des Finanzplatzes steigern will. Seite 13
Shutterstock
rckzudrehen. Und schliesslich protieren viele US-Firmen
enorm von der Globalisierung. Es ist noch nicht absehbar,
welche nderungen Trump wirklich durchsetzen kann.
Die Wahl Trumps zum US-Prsidenten hat die Akti-
enmrkte in den USA begelt. Ist dieser Aufwrts-
trend nachhaltig?
Die Aktienmrkte sind gestiegen, weil die Deationsgefahr
gebannt scheint und weil jeder auf grosse Infrastrukturpro-
gramme hofft. Letztere werden wahrscheinlich wesentlich
bescheidener ausfallen als viele hoffen. Ausserdem ist un-
sere Zeit von grosser politischer Unsicherheit geprgt. Es ist
daher verwunderlich, dass der CBOE Volatility Index VIX ein
Art Angstmass der Finanzmrkte zurzeit so niedrig liegt.
Wo sehen Sie in den nchsten Jahren die grssten
Herausforderungen fr die Weltwirtschaft?
Im gutem Fall knnte die Trump-Regierung die Einigung in
Europa begeln. Europa muss denitiv lernen, auf eigenen
Fssen zu stehen und selber fr die westlichen Werte ein-
zustehen. Neben der politischen Unsicherheit vor allem in
den USA sollte man indes auch den Verschuldungsgrad
und das Schattenbankensystem in China im Auge behalten.
NZZ SIFF 2017
Das NZZ Swiss International Finance Forum 2017 ndet am
20. Juni bereits zum vierten Mal in Bern statt. Die fhrende
Finanzmarktkonferenz der Schweiz richtet sich an 300 Fh-
rungspersnlichkeiten aus Wirtschaft, Politik, der Finanzin-
dustrie und Behrden. Das diesjhrige Motto der Veranstal-
tung lautet Exzellenz im Wandel. Neben einem vielseitigen
Programm bietet das SIFF eine exklusive Plattform fr Dialog
und Networking.
Die Konferenz im Livestream: www.nzz-siff.com
Twitter: #SIFF17
Gold Partner Medienpartner
 Regulation
Zinswende?
AIA

Basel IV
Protektionismus

Blockchain Altersvorsorge 2020

Lets talk
Willkommen am SIFF

Was sind die grssten Herausforderungen fr das globale Finanzsystem

und wo steht die Schweiz? Welche Chancen und Risiken gibt es?
Antworten auf diese zentralen Fragen soll das SIFF 2017 liefern. Als global ttige
Bank mit Schweizer Wurzeln und einer starken Stellung im hiesigen Markt ist uns
das Schweizer Wirtschaftswachstum sehr wichtig. Deshalb engagieren wir uns als
Platin-Partner des SIFF und wnschen allen Teilnehmenden gute Gesprche und
neue Erkenntnisse.

UBS 2017. Alle Rechte vorbehalten. ab

Montag, 19. Juni 2017 NZZ-Verlagsbeilage swiss international finance forum
Exzellenz im Wandel
Das SIFF 2017 bietet ein vielseitiges Programm mit renommierten konomen und Branchenkennern
Am 20. Juni 2017 ndet in Bern zum vierten Mal das NZZ Swiss International Finance Forum statt. An der fhrenden Finanzmarktkonferenz der Schweiz
gehen rund 20 prolierte Speaker aus dem In- und Ausland der Frage nach, wie die Akteure des Schweizer Finanzplatzes im herausfordernden
Umfeld bestehen knnen. Im Fokus stehen die Schwerpunkte Geldpolitik, Anlagenotstand und internationaler Wettbewerb. Ausgewiesene Experten
beleuchten das Konferenzthema aus verschiedenen Blickwinkeln und diskutieren ber mgliche Lsungsanstze. Daneben bieten sich wertvolle Mglichkeiten
fr branchenbergreifendes Networking und persnliche Gesprche in einem exklusiven Rahmen.
Beni Meier
Markus k. BrunnerMeier
Wirtschaftsprofessor, universitt princeton
Der deutsche konom Markus K. Brunnermeier sollte eigentlich die fa-
milieneigene Zimmerei ubernehmen. Er entdeckte jedoch sein Interesse
an der konomie, holte das Abitur nach und studierte an den Universit-
ten Regensburg, Nashville, Bonn und der London School of Economics
Wirtschaftswissenschaften. Nach seinem Doktorat wechselte Brunner-
meier an die Universitt Princeton, wo er heute als Professor ttig ist. Er
ist spezialisiert auf internationale Finanzmrkte und untersucht u. a. die
Entstehung von Finanzkrisen. Er bert verschiedene Institutionen wie die
Deutsche Bundesbank, den IWF und die Federal Reserve Bank von New
York. Sein Buch The Euro and the Battle of Ideas hat weltweit fur Auf-
sehen gesorgt und gehrt zu den besten Buchern 2016.
Jrg gasser
staatssekretr fr internationale finanzfragen, efD
Jrg Gasser hat an der Universitt Zurich Volkswirtschaft und Internati-
onale Beziehungen studiert. Im Dienste des Internationalen Komitees des
Roten Kreuzes (IKRK) verbrachte er zehn Jahre in verschiedenen Lndern
des Nahen Ostens. Von 1996 bis 2007 war er u.a. als stellvertretender
Chefdelegierter in Pakistan und im Irak, spter als Abteilungsleiter in Genf
fur anspruchsvolle Verhandlungsfuhrungen verantwortlich. 2008 wurde
Jrg Gasser zuerst als Referent fur Wirtschafts- und Finanzfragen im
Eidgenssischen Justiz- und Polizeidepartement (EJPD) eingesetzt und
spter als Generalsekretr. 2011 wechselte er als Generalsekretr ins
Eidgenssische Finanzdepartement (EFD), wo er 2016 zum Staatssekre-
tr fur internationale Finanzfragen gewhlt wurde.
Jrgen stark
konoM & eheMaliger chefvolksWirt, europische zentralBank
Prof. Jurgen Stark schloss sein Studium der Wirtschaftswissenschaften
an den Universitten Hohenheim und Tubingen mit dem Doktortitel ab.
Anschliessend arbeitete er im Bundesministerium fur Wirtschaft, im Bun-
deskanzleramt und im Bundesministerium der Finanzen, wo er als Staats-
sekretr massgeblich an der Einfuhrung des Euro beteiligt war. 1998
wurde Stark Vizeprsident der Deutschen Bundesbank. Ab 2006 war er
fur sechs Jahre Mitglied des Direktoriums und des Rats der Europischen
Zentralbank sowie Chefvolkswirt. 2012 trat er aus Unzufriedenheit uber
den Kurs der EZB freiwillig von seinem Amt zuruck. Jurgen Stark ist
Honorarprofessor an der Eberhard Karls Universitt in Tubingen und Mit-
glied des Kuratoriums der Bertelsmann Stiftung.
henri arslanian
fintech & regtech leaDer fr china/hong kong, pWc
Henri Arslanian ist seit 2016 Fintech & Regtech Leader fur China/Hong
Kong bei PricewaterhouseCoopers (PwC). Zudem ist er ausserordentlicher
Professor an der Universitt von Hong Kong und leitet dort den ersten
Fintech-Kurs einer Universitt in Asien. Seine Karriere startete er als Fi-
nanzmarkt- und Fondsanwalt in Kanada und Hong Kong. Danach arbei-
tete er funf Jahre bei der UBS Investment Bank in Hong Kong und ein
Jahr fur ein Fintech-Start-up, bevor er zu PwC wechselte. Fur seine Arbeit
im Finanzbereich sowie in der akademischen Lehre wurden ihm mehrere
Preise verliehen. 2016 wurde Henri Arslanian von Next Money als eine
der 100 einussreichsten Personen Asiens im Fintech-Bereich nominiert.
Martin DahinDen
schWeizerischer Botschafter in Den usa
Martin Dahinden studierte an der Universitt Zurich (UZH) Wirtschafts-
wissenschaften. Er arbeitete u.a. fur eine Bank und ein Verlagshaus. 1987
trat er in den diplomatischen Dienst ein und war bei der schweizerischen
Delegation beim GATT in Genf, bei der Botschaft in Paris und Nigeria
sowie bei der schweizerischen Mission der UNO in New York ttig. Es
folgten Ttigkeiten fur die OSZE und die schweizerische Mission bei der
NATO. Danach war Dahinden jeweils vier Jahre Direktor des Genfer Zen-
trums fur humanitre Minenrumung und Leiter der Direktion fur Res-
sourcen und Aussennetz des EDA. Ab 2008 leitete er die Direktion fur
Entwicklung und Zusammenarbeit DEZA fur sieben Jahre. Seit November
2014 ist er Schweizer Botschafter in Washington.
3
paul achleitner
vorsitzenDer Des aufsichtsrats, Deutsche Bank ag
Dr. Paul Achleitner studierte an der Hochschule St. Gallen sowie an der
Harvard Business School Rechts- und Sozialwissenschaften. Nach Ttig-
keiten in der Unternehmensberatung bei Bain & Co. war er bei Goldman
Sachs im Investment Banking in New York und London ttig, bevor er
1994 als Partner die deutsche Geschftsleitung ubernahm. Sechs Jahre
spter trat der sterreicher in den Vorstand der damaligen Allianz AG ein.
Seit 2012 ist Achleitner Vorsitzender des Aufsichtsrats der Deutschen
Bank AG. Zustzlich hat er Aufsichtsmandate bei der Bayer AG sowie
Daimler AG und ist Honorarprofessor an der Wissenschaftlichen Hoch-
schule fur Unternehmensfuhrung in Vallendar.
thoMas JorDan
prsiDent Des DirektoriuMs, schWeizerische nationalBank
Prof. Dr. Thomas Jordan studierte Wirtschaftswissenschaften an der
Universitt Bern. 1993 hat er promoviert und anschliessend an der Har-
vard University seine Habilitationsschrift verfasst. Sein Eintritt in die
Schweizerische Nationalbank erfolgte 1997 als wissenschaftlicher Bera-
ter. 2002 wurde ihm die Leitung der Organisationseinheit Forschung
ubertragen. 2007 wurde er zum Mitglied des Direktoriums und 2010 zum
Vizeprsidenten ernannt. Seit 2012 ist Jordan Prsident des Direktoriums.
Der Experte fur Geldpolitik und -theorie ist Mitglied des Verwaltungsrates
der Bank fur Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) sowie des Steue-
rungsausschusses des Financial Stability Board (FSB) und vertritt die
Schweiz als Gouverneur des Internationalen Whrungsfonds (IWF).
Michael loretan
MitglieD Der geschftsleitung, finMa
Dr. Michael Loretan schloss sein rechtswissenschaftliches Studium 1992
an der Universitt Zurich ab. Anschliessend erwarb er das Anwaltspatent,
doktorierte und erlangte einen betriebswirtschaftlichen Abschluss der
Universitt St. Gallen. Seine beruiche Karriere begann er bei Homburger
Rechtsanwlte, danach war Loretan Partner sowie Leiter Recht und Com-
pliance der PBS Privat Bank Schweiz AG und in der Folge als CEO bei der
Redsafe Bank ttig. Ab 2005 arbeitete er in leitender Stellung bei der
UBS AG im Bereich Risiko und Compliance. Michael Loretan trat seine
Ttigkeit bei der FINMA 2011 als Leiter des Aufsichtsteams der Credit
Suisse Group an. 2014 wurde er zum Mitglied der Geschftsleitung und
Leiter des Geschftsbereichs Asset Management ernannt.
susanne chishti
ceo unD grnDerin, fintech circle
Susanne Chishti ist Unternehmerin, Investorin sowie Mentorin und Juro-
rin an Anlssen wie Fintech Startup Bootcamp. Sie guriert auf der
Liste der 100 Leading Women in FINTECH und gehrt zu den britischen
Top 15 Twitter-Inuencer im Bereich Fintech. Nach ihrem Masterabschluss
an der Wirtschaftsuniversitt Wien und einem MBA Exchange Program
an der University of California sammelte sie Berufserfahrung bei Accen-
ture, Morgan Stanley, der Lloyds Banking Group und der Deutschen Bank
in London und Hong Kong. 2014 grundete Chishti den FINTECH Circle
Europas fuhrendes Angel-Netzwerk fur Fintech-Opportunitten und
leitet es als CEO. Zudem ist sie Co-Grunderin sowie Chairwoman von
FINTECH Circle Innovate und Co-Editor des Werkes The FINTECH Book.
felix halDner
prsiDent, sWiss funDs & asset ManageMent association
Felix Haldner ist Partner und Geschftsleitungsmitglied der Partners Group
und leitet dort das Investment Structures Business Department. Er ist
Mitglied des Executive Committee und des Global Executive Board. Er
arbeitet seit 2001 bei Partners Group und verfugt uber eine 29-jhrige
Berufserfahrung. Vor Partners Group war er fur PricewaterhouseCoopers
ttig. Er besitzt einen Abschluss in Wirtschaftsrecht der Universitt St. Gal-
len (HSG) und ist zugelassener Rechtsanwalt sowie eidgenssisch diplo-
mierter Steuerexperte. Er ist Prsident der Swiss Funds & Asset Manage-
ment Association.
Wie baut man in unsicheren
Zeiten eine sichere Grundlage auf?

Die Ertrge sind niedrig, die Risiken steigen,

traditionelle Anlagen lohnen kaum noch.

Was also soll ich mit

meinem Geld tun?

Natrlich weiterhin am Vermgensaufbau arbeiten.

Aber auf die richtige Art. Und mit einem stabilen,
zuverlssigen Fundament: dem Team und der
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der weltweit am meisten Geld anvertraut wird.*

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Financial Conduct Authority. Eingetragener Geschftssitz: 12 Throgmorton Avenue, London EC2N 2DL. Registernummer in England: 2020394. Tel.: +44 207 743 3000. Zu Ihrer Sicherheit knnen Telefongesprche aufgezeichnet
werden. BlackRock ist ein Handelsname von BlackRock Investment Management (UK) Limited. BlackRock Inc. und ihre Tochtergesellschaften sind als BlackRock Gruppe bekannt. 2017 BlackRock, Inc. Smtliche Rechte vorbehalten.
BLACKROCK, BLACKROCK SOLUTIONS, iSHARES, BUILD ON BLACKROCK, SO WHAT DO I DO WITH MY MONEY und das stilisierte i Logo sind eingetragene und nicht eingetragene Handelsmarken von BlackRock, Inc. oder ihren
Niederlassungen in den USA und anderen Lndern. Alle anderen Marken sind Eigentum der jeweiligen Rechteinhaber. 008159b-SW3-FEB17-RSM-6162
Montag, 19. Juni 2017 NZZ-Verlagsbeilage
Auf der Suche nach dem Notausgang
Wie die Europische Zentralbank zur Gefangenen ihrer eigenen Politik wurde
Die Wirtschaft wchst
und die Ination zieht an.
Trotzdem setzt die Euro
pische Zentralbank
weiterhin auf Tiefst
zinsen. Die Risiken sind
betrchtlich.
Jrgen Stark *
Seit fast einem Jahrzehnt benden sich
die westlichen Zentralbanken im Kri-
senmodus. Die japanische Zentralbank
sogar schon wesentlich lnger. Die
Zinsen werden knstlich niedrig gehal-
ten und die Finanzmrkte mit Liquiditt
geutet.
Massnahmen, die 2008 unmittelbar
nach dem Kollaps von Lehman Brothers
gerechtfertigt waren, wurden verlngert
und erweitert, die Realzinsen weiter in
den negativen Bereich getrieben. Das
wurde zunchst mit der schwachen
wirtschaftlichen Erholung begrndet;
im Euroraum dann auch mit Deations-
gefahren oder einer zu langen Phase
zu niedriger Ination.
Nur: Die trotz politischer Risiken ver-
besserten wirtschaftlichen Wachstums-
aussichten und das Anziehen der Ina-
tion haben die Rahmenbedingungen fr
die Geldpolitik unterdessen fundamen-
tal verndert. Die US Federal Reserve
Bank hat bereits Ende 2013 eine geld-
politische Wende eingeleitet. Die An-
leihekufe wurden sukzessive reduziert
und schliesslich beendet.
Der Leitzins, die Federal Funds Rate,
wurde seit Ende 2015 sehr vorsichtig
Warum Wachstums- und Inationsentwicklung fr eine Normalisierung der Geldpolitik sprechen
Die politischen Gefahren
fr die Eurozone und die
Weltwirtschaft scheinen
vorerst gebannt. Die
Zentralbanken knnten
sich aus dem Krisen
modus verabschieden.
Felix Brill *
Das Jahr 2017 war in der angelsch-
sischen Finanzpresse zum politischen
Schicksalsjahr fr die Europische Uni-
on hochstilisiert worden. Nach dem
Brexit-Votum und der Wahl von Donald
Trump zum 45. Prsidenten der Verei-
nigten Staaten schien der Weg frei fr
die populistischen Krfte in den Nie-
derlanden, Frankreich oder auch in
Deutschland.
Nun ist Geert Wilders in den Niederlan-
den weit hinter den Erwartungen zu-
rckgeblieben und die Franzosen haben
sich letztlich mit berwltigender Mehr-
heit fr Emmanuel Macron als Staat-
sprsidenten und damit fr Europa
ausgesprochen. Und die Alternative fr
Deutschland (AfD) kmpft mehr mit sich
selbst und dem berspringen der
Fnf-Prozent-Hrde, als dass sie auch
nur irgendwie in die Nhe von Regie-
rungsverantwortung kommen knnte.
Damit kann zumindest aus politischer
Risikobetrachtung erst einmal Entwar-
nung fr Europa gegeben werden. Denn
dass die EU unmittelbar vor dem Zu-
sammenbruch steht, drften jetzt nur
noch die letzten unverbesserlichen
Schwarzmaler als realistisches Szena-
auf ein Prozent angehoben. Damit ist
die Fed noch weit von einer Normali-
sierung der Geldpolitik entfernt. Ja,
angesichts eines prognostizierten no-
minalen Wachstums von ber vier Pro-
zent und der fast erreichten Vollbe-
schftigung ist sie eindeutig hinter der
Kurve.
Fehldiagnose Deation
Die Europische Zentralbank (EZB)
hingegen hat den von ihr seit 2014 / 15
verfolgten Kurs bisher unter Hinweis
auf die niedrige Inationsrate beharrlich
verteidigt. Zwar ist es richtig, dass der
wirtschaftliche Erholungsprozess im
Eurogebiet spter als in den USA ein-
setzte und in den Jahren 2012 und
2013 durch eine neuerliche Rezession
getrbt wurde. Aber geleitet wurde
diese Phase der EZB-Geldpolitik von
der Fehldiagnose einer drohenden De-
ationsgefahr. Eine solche Gefahr hat
fr den Euroraum insgesamt nie be-
standen. Bereits 2014 war erkennbar,
dass der Rckgang der Inationsrate
massgeblich vom Verfall der Energie-
preise bestimmt war. Mit anderen Wor-
ten: Die EZB bekmpfte ein Phantom.
Sie wre gut beraten gewesen, durch
diese Phase sinkender und niedriger
lpreise hindurchzuschauen. Das tut
sie jetzt bei der gegenlugen Entwick-
lung steigender, aber weiterhin volatiler
lpreise. Sie hat sich hier eindeutig
asymmetrisch verhalten, was zu einigen
Irritationen gefhrt hat. Dies hat der
Vermutung neue Nahrung gegeben,
dass andere, nicht ausschliesslich geld-
Warten auf die Zinswende
rio propagieren. Und aus wirtschaftli-
cher Sicht? Da gibt es eigentlich bereits
seit geraumer Zeit viel Positives zu
berichten. So verzeichnete die Eurozone
im ersten Quartal des Jahres nicht nur
zum 16. Mal in Folge eine positive Quar-
talswachstumsrate, das Wirtschafts-
wachstum el sogar zum wiederholten
Mal hher aus als jenseits des Atlantiks.
Konjunktur nimmt Fahrt auf
Ein Ende des Aufschwungs ist nicht
in Sicht. Im Gegenteil: Legt man den
auf Umfragen bei Unternehmen und
Konsumenten basierenden Konjunktur-
klimaindikator von Wellershoff &
Partners zugrunde, hat sich die Kon-
junkturdynamik seit dem ersten Quar-
tal sogar nochmals verbessert. Aber
nicht nur das: Die Konjunkturerholung
ist breit ber praktisch alle Mitglieds-
lnder abgesttzt. Selbst die struktur-
schwache italienische Wirtschaft sendet
Wachstumssignale aus.
Auch ausserhalb Europas stehen die
Zeichen unterdessen auf wirtschaftliche
Erholung. Die US-Wirtschaft hat zwar
einmal mehr einen notorisch schlechten
Jahresauftakt hingelegt. Die zugrunde
liegende Konjunkturdynamik scheint aber
weiterhin robust zu sein. In China haben
die immensen Kreditimpulse der Regie-
rung Wirkung gezeigt und die Wirt-
schaftsentwicklung in die gewnschten
Bahnen lenken knnen. Da sich auch die
Konjunktursignale aus anderen, in den
letzten Jahren teils arg gebeutelten
Schwellenlndern in den letzten Mona-
ten gebessert haben, zeigt die Weltwirt-
Swiss International Finance Forum
politische, Grnde die Politik der EZB
bestimmen.
Die Politik der Zentralbanker kannte nur
eine Richtung: den Vorstoss in unbe-
kanntes Territorium mit Null- und Ne-
gativzinsen sowie der mengenmssigen
Lockerung der Geldpolitik mit dem
Ankauf gigantischer Volumina von
Staatsanleihen und anderen Papieren,
deren Wert sich bis Ende April 2017
auf ber 1,8 Billionen Euro summiert
hat. Die EZB gibt sich berzeugt von
der positiven Wirkung ihrer Massnah-
men auf Ination, Wachstum und Be-
schftigung und glaubt sich in der Lage,
dies auch zahlenmssig zu belegen. Die
tatschlichen Wirkungen, sofern sie
berhaupt seris messbar sind, drften
eher bescheiden sein. In keinem Fall
stehen sie jedoch in einem vertretbaren
Verhltnis zu den genannten Ankauf-
volumina und den Folgen der Niedrig-
zinspolitik.
Wenn ber die mglichen Wirkungen
dieser kurzfristig ausgerichteten Politik
gesprochen wird, dann drfen die mit-
telfristigen unbeabsichtigten Konse-
quenzen nicht ausser Betracht bleiben.
Nullzinsen heisst: Der Zinssatz hat
seine Signal- und Steuerungsfunktion
verloren; unsere Volkswirtschaften be-
nden sich im Blindug. Risiken werden
nicht mehr richtig bepreist. Die Anlei-
hemrkte sind infolge der EZB-Inter-
ventionen vllig verzerrt.
Das erinnert gefhrlich an die Situation
von vor 2008. Die Renanzierungskos-
ten insbesondere sehr hoch verschul-
deter Eurostaaten wurden betrchtlich
gesenkt. Dies hat zu moral hazard
Genug ist genug: Die Wirtschaft wrde auch ohne billiges Geld laufen.
schaft derzeit die beste konjunkturelle
Verfassung seit mindestens drei Jahren.
Bleibt das andere Sorgenkind der letz-
ten Jahre: die Inationsentwicklung.
Viel wurde ber angebliche Deations-
gefahren geschrieben. Dass die tiefen,
teils negativen Inationsraten vor allem
auf den Preisverfall der Energiepreise
zurckzufhren und damit mitnichten
deationren Ursprungs waren, wurde
dabei geissentlich bersehen. Zu sehr
diente das Deationsgespenst als will-
Arbeitsmarktstatistik nicht abgebildet
Begleiterscheinungen in ihrer Wirkung
Planlos: Die EZB in Frankfurt. Shutterstock
kommene Begrndung, noch mehr
Untersttzung von den Zentralbanken
zu fordern.
Mario Draghi jedenfalls hatte diese
Steilvorlage dankend angenommen, um
den Rat der Europischen Zentralbank
(EZB) unter anderem zur Einfhrung von
Negativzinsen und zu einem gross
angelegten Anleihekaufprogramm zu
bewegen.
Die Schweizerische Nationalbank (SNB)
sah sich sogar gentigt, quasi im vor-
gefhrt, indem die Sanierung der f-
fentlichen Finanzen und dringend not-
wendige Wirtschaftsreformen vertagt
wurden.
Diese Politik wurde nur durch einen
wiederholt vernderten Fokus mglich.
Die EZB ist zu einem ination targeter
geworden. Zur Rechtfertigung ihrer
Politik richtet sie den Blick zunehmend
auf die Kernrate der Ination, also ohne
Bercksichtigung der Energie- und
Nahrungsmittelpreisentwicklung. Ver-
gessen ist die seit 1998 selbst formu-
lierte bergeordnete Denition von
Preisstabilitt. Ausserdem wird eine
Unterauslastung des Faktors Arbeit
identiziert, die durch die ffentliche
wird. Die daraus abgeleitete fehlende
Lohnination rechtfertigt dann die Fort-
setzung des usserst expansiven geld-
politischen Kurses.
Fehler korrigieren
Ein alsbaldiger Ausstieg aus dieser
Politik weg von den Negativ- oder
Nullzinsen sowie ein Ende der Anlei-
hekufe ist nicht nur wegen der
vernderten wirtschaftlichen Bedin-
gungen geboten. Er ist auch erforder-
lich, um Fehler der Vergangenheit zu
korrigieren und gravierende negative
zu begrenzen.
Die EZB scheint zwar einen Ausstieg
zu erwgen, leitende Prinzipien oder
einen konkreten Plan hierzu gibt es
indes nicht. Es wird betont, dass alle
drei Elemente Leitzinsen, Anleiheku-
Shutterstock
auseilenden Gehorsam ihrerseits Ne-
gativzinsen einzufhren. Somit sind wir
in Europa seit mehr als zwei Jahren
nicht nur mit einem aus vielerlei Hin-
sicht anspruchsvollen Tiefzinsumfeld
konfrontiert; weite Teile der Zinskurve
verlaufen sogar im negativen Bereich.
Nun haben sich die Inationsraten in
absehbarer Weise vom negativen Ein-
uss der Energiepreise befreit. In den
Vereinigten Staaten bewegt sich die
Jahresteuerung inzwischen wieder ber
5
fe und forward guidance zusammen-
gehren; eine Entscheidung ber ein
Element habe Auswirkungen auf die
anderen. Es ist daher nicht erkennbar,
wie die EZB den Exit gestalten will.
Ein Einstieg in eine unorthodoxe Politik,
ohne sich mit konkreten Ausstiegs-
szenarien befasst zu haben, ist fr sich
genommen schon ein grosses Aben-
teuer. Angesichts des Ausmasses und
der Dauer der unkonventionellen Politik
wird ein Ausstieg zu einem usserst
komplexen Unterfangen. Marktteilneh-
mer und Regierungen haben sich an
die seit bald zehn Jahren verfolgte
Politik gewhnt. Ein schlecht kommu-
nizierter oder ein zu rascher Exit wrde
zu erheblichen Marktkorrekturen und
Friktionen fhren.
Insbesondere das Ende des Ankaufs
von Regierungsanleihen wrde viele
Regierungen mit einer exzessiv hohen
Verschuldung mittelfristig vor erhebli-
che Probleme stellen und eventuell
sogar deren Insolvenzgefahr erhhen.
Um das zu vermeiden, drfte die EZB
nur sehr vorsichtig und graduell vorge-
hen und in der politischen Abwgung
die negativen Folgen ihres momentanen
Handelns untergewichten.
Sie bleibt Gefangene ihrer Politik oder
anders formuliert: Die Geldpolitik ist
unter die Dominanz der Fiskalpolitik
geraten. Die EZB wird sich erheblichem
politischem Druck ausgesetzt sehen,
die Zinsen weiterhin knstlich niedrig
zu halten. Das erhht die Risiken fr
die Finanzstabilitt.
* Jrgen Stark ist ehemaliger
Chefvolkswirt der EZB.
der Marke von zwei Prozent. In der
Eurozone kann mit Inationsraten von
annhernd zwei Prozent ebenfalls keine
Rede mehr von Deation sein und selbst
in der Schweiz steigen die Konsumen-
tenpreise wieder.
Zielwerte erreicht
Weniger politische Risiken, eine breit
international abgesttzte Wirtschafts-
belebung und Inationsraten im Bereich
der Zielwerte der Zentralbanken. So
gnstig waren die Voraussetzungen
lange nicht mehr, das Zinsumfeld zu
normalisieren. Einen ersten Schub durf-
ten wir immerhin schon beobachten:
Die Kapitalmarktzinsen in den Vereinig-
ten Staaten, aber auch in Europa haben
sich von ihren im letzten Sptsommer
beobachteten Tiefststnden inzwischen
gelst.
Die amerikanische Notenbank hat das
ihrige dazu beigetragen, ber eine vor-
sichtige Anhebung der Leitzinsen diese
Entwicklung zu untersttzen. Sollte sich
der positive Trend bei der Wachstums-
und Inationsentwicklung besttigen,
drften sich in den nchsten Wochen
auch die Markterwartungen an die EZB
und die SNB verndern. Klar ist aber
auch: So sehr hhere Zinsen vieles
leichter machen wrden, der Weg dort-
hin bereitet den Zentralbanken weiter-
hin Kopfzerbrechen.
* Felix Brill ist CEO und Grndungs-
partner des Beratungsunternehmens
Wellershoff & Partners.
6 Swiss International Finance Forum Montag, 19. Juni 2017 NZZ-Verlagsbeilage

Wir drfen stolz sein auf das Erreichte

Herbert Scheidt ber Tradition, Wettbewerbsfhigkeit und Fintech
Das Leitmotiv des diesjhrigen Swiss
International Finance Forum lautet
Exzellenz im Wandel. Herbert Scheidt,
der Prsident der Schweizerischen
Bankiervereinigung (SBVg), erklrt
stellvertretend fr die Banken in der
Schweiz, was es damit auf sich hat.
Interview: Beni Meier
Exzellenz im Wandel ist der Titel des diesjhrigen
SIFF. Warum steht dieser Claim Ihrer Meinung nach
stellvertretend fr das, was die Banken in der Schweiz
charakterisiert?
In der ffentlichen Debatte, aber auch unter den weit ber
100 000 Mitarbeitenden in den Banken selber, sprechen wir
viel zu wenig ber unsere Strken. Dabei gibt es so viele
Grnde, dass wir stolz auf den Finanzplatz sein drfen. Ex-
zellenz ist ein Wert, der fr die Schweiz und die berhmte
Schweizer Qualitt steht. Aber er steht genauso fr die
Banken in der Schweiz. Swiss Made ist auch das Quali-
ttssiegel der Schweizer Banken und die Verpichtung da-
rauf ist eine wichtige Sule der Wettbewerbsfhigkeit der
ganzen Branche. Dies gilt besonders, wenn wir ber die
Grenzen der Schweiz hinaus und auf unsere Konkurrenz im
Ausland schauen.
Worin drckt sich die Exzellenz des Swiss Banking
konkret aus?
Glcklicherweise hatten wir in der Vergangenheit und haben
wir auch heute noch in der Schweiz gute Rahmenbedingun-
gen, innerhalb derer sich ein leistungsstarker und vor allem
vielfltiger Finanzplatz von der global agierenden Bank bis
hin zur rtlichen Filiale auf dem Land hat etablieren knnen.
Davon protieren wir alle. Fr uns in der Schweiz sind Bank-
dienstleistungen so selbstverstndlich wie der Strom aus der
Steckdose. Wie wichtig der Strom ist, merkt man erst, wenn
er ausfllt. Genauso verhlt es sich mit den Dienstleistungen
der Banken. Jeder Einwohner der Schweiz nutzt diese Services
Pldiert fr mehr Selbstbewusstsein: Herbert Scheidt.
und nimmt sie fr selbstverstndlich. Stromausflle haben
wir alle schon erlebt, aber auf einen Ausfall des Bankensys-
tems werden wir noch lange warten.
Unterscheiden sich die Schweiz und die Schweizer
Banken tatschlich so wesentlich von anderen Ln-
dern?
Ja, und damit lenke ich den Blick nicht auf unsere sdlichen
Nachbarn. Wir loben zum Beispiel die Zuverlssigkeit der
Deutschen. Aber wir hatten in der Finanzkrise keine Kredit-
klemme, die in Deutschland viele Unternehmen in den Kon-
kurs gefhrt hat. Dies ist nur eines von vielen Beispielen.
Soliditt und Stabilitt sind keine Werte, die Emotionen aus-
lsen. Aber auf sie bauen zu knnen, ist ein grosses Funda-
ment. Und das knnen wir unseren Kunden hier in der Schweiz
bieten. Und dieses Fundament gewinnt in Anbetracht der
zahlreichen geopolitischen Unsicherheiten zunehmend an
Wert. Unsere Kunden im Ausland wissen dies. Es kommt
nicht von ungefhr, dass wir mit einem Anteil von 25 Prozent
unangefochtener Weltmarktfhrer sind, was die grenzber-
schreitende Vermgensverwaltung betrifft. In der Schweiz
weiss dies bis heute kaum jemand.
Kommen wir von der Exzellenz zu Wandel. Welche
Bedeutung hat er fr die Branche?
Die Banken in der Schweiz haben einen Prozess durchlaufen,
den kaum jemand fr mglich gehalten htte. Infolge der
Finanzmarktkrise und durch den Wegfall des Bankgeheim-
nisses haben sich die Rahmenbedingungen fundamental
verndert. Die Dramatik der Vernderungen bestand darin,
dass zum einen die Regulierungsanforderungen stark zunah-
men und sich damit auch die Betriebskosten jeder einzelnen
Bank markant erhhten; zum zweiten mussten durch den
Wegfall des Bankkundengeheimnisses die Geschftsmodel-
le der betroffenen Banken quasi ber Nacht umgestellt wer-
den. Im Geschft mit der auslndischen Kundschaft haben
wir uns unmittelbar der internationalen Konkurrenz stellen
mssen. In diesem schmerzhaften Anpassungsprozess hat
sich gezeigt, wie wettbewerbsfhig wir als Finanzplatz sind
SBVg und wie hoch die Flexibilitt all jener Banken ist, die auch
heute, zehn Jahre spter, noch erfolgreich sind. Unsere Stra-
tegie ist aufgegangen: Wir waren bereit, uns zu verndern,
und haben uns an neuen Zielsetzungen ausgerichtet. Mit
erstklassiger Beratung, hervorragendem Service und her-
ausragender Qualitt haben sich die Banken in der Schweiz
noch strker auf die Bedrfnisse ihrer Kunden ausgerichtet.
Das ist fr mich Exzellenz im Wandel.
In der Schweiz denken die Menschen bei Wandel vor
allem an die digitale Transformation. Welche Bedeu-
tung hat die Digitalisierung fr die Banken?
Ein wichtiger Aspekt von Wettbewerbsfhigkeit ist Innovati-
on. Innovation ist die Grundvoraussetzung fr Spitzenleis-
tungen und Innovation wird heute in weiten Teilen der Wirt-
schaft durch Digitalisierung getrieben. Im Bankensektor
beobachten wir, dass die Digitalisierung mehr und mehr dazu
fhrt, dass unsere Prozesse End-to-End revolutioniert werden.
Daraus ergeben sich Chancen zu einer echten Senkung des
Kostenniveaus und zur Strkung der Wettbewerbsfhigkeit
jeder einzelnen Bank.
Und worin besteht Ihr Anspruch an Exzellenz im Rah-
men der Digitalisierung?
Wir mssen uns fr Neues ffnen. In einem vernderten
kosystem mit globalen Disruptoren und Entwicklungen wie
Apple Pay beobachten wir am Schweizer Finanzplatz eine
erhhte Bereitschaft zur Zusammenarbeit der etablierten
Player. Als Beispiel nenne ich Twint, ein Gemeinschaftswerk
eines weiten Kreises von Finanzmarktakteuren. Eine andere
Entwicklung ist die ffnung der Banken gegenber innova-
tiven Start-ups und deren Integration in das kosystem.
Innovationen ausserhalb des etablierten Bankgeschfts wer-
den bewusst gefrdert und zu einem spteren Zeitpunkt in
den eigentlichen Bankbetrieb integriert. Damit wird das
Geschft von innen heraus revolutioniert. Die Schweiz und
die Schweizer Wirtschaft sind aus Tradition innovativ und
unsere Branche ist in hohem Masse international ausgerich-
tet und global vernetzt. Zusammengenommen sind das die
besten Voraussetzungen fr eine erfolgreiche Zukunft des
Finanzplatzes Schweiz.

Schneller Einstieg in den Ausstieg

Die Mrkte gehen davon
aus, dass die EZB die
Zinsen erst erhhen wird,
wenn sie ihre Anleihen-
kufe eingestellt hat.
Sinnvoller wre anders-
herum.
Huw van Steenis*
Nur wenige Interventionen in der Ge-
schichte der Zentralbanken waren so
dramatisch wie die Bilanzerweiterung
auf vier Billionen Euro, mit der die Eu-
ropische Zentralbank (EZB) die Euro-
zone gesttzt hat. In ihrem Kampf gegen
die Deation und fr die Rettung des
Euro hat die EZB zweifellos und oft
im Alleingang Herkulesarbeit geleis-
tet. Aber sie hat auch Verzerrungen
herbeigefhrt. Der Kipppunkt zwischen
Deation und Ination knnte sehr viel
schneller kommen, als es der EZB lieb
ist. Daher braucht es nun einen elegan-
ten Ausstieg aus einer Geldpolitik, die
ebenso expansiv wie unkonventionell
war.
Die Arbeitsthese am Markt lautete bis-
her, dass die EZB dem Beispiel der
US-Notenbank folgen wird. Das hiesse
also, zunchst die Wertpapierkufe
zurckfahren, dann den Zins erhhen
und schliesslich, sehr langsam, die
Bilanzsumme von vier Billionen Euro
angehen. Dieser amerikanische Weg
knnte sich jedoch als zu langsam und
zu vorsichtig erweisen, sollten Auf-
schwung und Inationsdruck Fahrt
aufnehmen; zumal sich die USA nicht
Ein Pldoyer fr das sofortige Anheben des Euro-Leitzinses
Geldpolitik in Schieage: Negativzinsen zerrtten das Vertrauen ins Bankensystem.
auf das gefhrliche Experiment mit
Negativzinsen eingelassen haben, die-
sem wahrscheinlich grssten Fehler in
der Notenbankpolitik seit der Finanz-
krise. Es wre deshalb unserer Meinung
nach nicht nur machbar, sondern viel-
mehr vorteilhaft, wenn die EZB die
derzeit negativen Zinsen in der Eurozone
schon jetzt langsam erhhen wrde;
bevor der Ankauf von Staatsanleihen
eingestellt wird.
Negativzinsen, das zeigt die Erfahrung,
wirken sich auf die Gewinne der Banken
extrem negativ aus. Im vergangenen
Jahr haben die Banken im Euroraum
aufgrund der Negativzinsen wie schon
2015 Renditen von gerade einmal fnf
Prozent erzielt. Unrentable Geschfts-
banken indes knnen dem Wirtschafts-
wachstum keine Rckendeckung mehr
geben. Die Folge: Das Vertrauen ins
Bankensystem geht verloren.
Angesichts der Tatsache, dass in Eu-
ropa in deutlichem Gegensatz zu
den USA 80 Prozent der Unterneh-
menskredite ber Banken bereitgestellt
Shutterstock
werden, lsst sich der bereits angerich-
tete Schaden nicht mehr lnger igno-
rieren. Kein Wunder verlieh Danile
Nouy, die Oberaufseherin ber die
europischen Banken, auf der jhrlichen geraten, was in der Eurozone Inations-
Pressekonferenz zur Aufsichtsttigkeit
ber die EZB ihrer Sorge um die Pro-
tabilitt der Banken gleich mehrere Male
deutlich Ausdruck.
Die Geldpolitik droht aus dem Gleich-
gewicht zu geraten. Im Mrz lief das
EZB-Programm Targeted Longer-Term
Renancing Operations (TLTRO II) aus.
Hinter diesem Begriff steht ein Alice-
im-Wunderland-Plan, der Banken Pr-
mien fr mehr Kredite zahlt. Ziel dieser
Massnahme war es, den Schaden der
Negativzinsen fr die Banken in der
Eurozone zu mindern. Die Banken soll-
ten motiviert werden, Geld an Unter-
nehmen zu verleihen. Auch wenn es
nur wenig Belege fr eine hhere Kredit-
vergabe als Folge dieses Programms
gibt, war es dennoch ein hilfreicher
Ausgleich. Jeder, der daran zweifelt,
sollte sich die Grssenordnung der
letzten Tranche anschauen. Die Banken
holten sich an einem Tag 233 Milliarden
Euro ab und glichen damit auf einen
Schlag elf Monate der von der EZB
angekndigten Verringerung von 20
Milliarden Euro pro Monat aus. Nach
Ablauf des TLTRO II-Programms werden
wir nun eine unausgeglichene Negativ-
zinspolitik haben.
Das Fed um wieder den Vergleich mit
den USA anzustellen drfte seinen
Leitzins im Verlauf von 2017 dreimal
erhhen. Wenn die EZB jetzt nicht an-
fngt nachzuziehen, wird sich die Span-
ne zwischen kurzfristigen Zinsen in der
Eurozone und den USA erheblich ver-
grssern. Dadurch knnte der Euro men und Infrastrukturprojekte. Wichtig
gegenber dem Dollar unter Druck
Zeitplan und Kommunikation aufeinan-
druck zur Folge htte. der abgestimmt werden; dies um zu
Ein weiterer Vorteil beim prioritren
Angehen der Negativzinsen bestnde
schliesslich darin, dass die indirekte
Untersttzung der Peripheriestaaten
durch Anleihenkufe erhalten bliebe.
Angesichts der politischen Unsicher-
heiten in Europa erscheint es tatsch-
lich tricht, ein Instrument aufzugeben,
das durchaus hilfreich ist.
Das grsste Problem bei der Abkehr
von den Negativzinsen: Sie knnte Fra-
gen aufwerfen zur geldpolitischen Ori-
entierung der EZB bei einer knftigen
Krise. Anderseits spricht vieles dafr,
dass die Zinsanpassung ohne eine Un-
tergrabung der Forward Guidance von-
stattengehen knnte. Die EZB hat den
Zinssatz aus Sorge ber eine Deation
seit Beginn der quantitativen Lockerung
zweimal gesenkt. Sie knnte die Zinsen
also zweimal erhhen, wenn klar kom-
muniziert wrde, dass sich die zentra-
le Inations- und Wirtschaftslage ver-
bessert hat und das Risiko extremer
Verluste sinkt. So wrde die EZB durch
dieselbe Tr herausspazieren, durch
die sie hineingekommen ist.
Expansivere Fiskalpolitik
Die geldpolitische Anpassung sollte
nach Mglichkeit Hand in Hand gehen
mit einer expansiveren Fiskalpolitik,
hheren Investitionen in die Infrastruk-
tur und einer strkeren Diversizierung
der Geldquellen fr Europas Unterneh-
ist ausserdem, dass Massnahmen,
verhindern, dass es zu einer unbeab-
sichtigten Verschrfung der nanziellen
Rahmenbedingungen kommt. Fr An-
leger gilt in jedem Fall: Sie sollten auf
der Hut sein.
* Huw van Steenis ist Global Head of Strategy
beim britischen Vermgensverwalter Schroders.
Montag, 19. Juni 2017 NZZ-Verlagsbeilage swiss international Finance Forum
Gutes bewahren und Neues frdern
Drei Fragen an fnf Spitzenvertreter des Finanzplatzes Schweiz
Welche Eigenschaften sind in Zeiten
des Wandels von Schweizer Finanz
dienstleistern besonders gefragt?
urs rohner
Prsident des VerWaltungsrates, credit suisse grouP ag
Schweizer Finanzinstitute verkrpern Zuverlssigkeit, Quali-
tt und Innovation und werden international fr diese Eigen-
schaften geschtzt. Insbesondere, wenn sich die Rahmen-
bedingungen verndern und unser Umfeld zunehmend
volatil wird, ist es sehr wichtig, dass wir nicht leichtsinnig
kurzfristigen Trends folgen, sondern weiterhin auf diese be-
whrten Strken bauen. Auf der Ebene der Fhrungskrfte
gehrt sptestens seit der letzten Finanzkrise auch Anpas-
sungsfhigkeit zu den gefragten Fhigkeiten.
aXel a. WeBer
Prsident des VerWaltungsrates, uBs grouP ag
Mir kommen drei Eigenschaften in den Sinn: Offenheit, eine
positive Einstellung und der Wille zur Mitgestaltung. Schwei-
zer Finanzdienstleister sollten dem Wandel offen gegenber-
stehen und die Herausforderungen als Chancen betrachten.
Wir haben die einmalige Mglichkeit, den Schweizer Finanz-
platz nachhaltig zu verndern, damit er weiterhin auf hohem
Niveau international wettbewerbsfhig bleibt. Nicht zuletzt
erfordert es viel Mut und Willen, die Vernderungen zum
Vorteil fr unsere Kunden und damit fr unsere Branche
umzusetzen.
Walter B. Kielholz
Prsident des VerWaltungsrates, sWiss re
Erstens: Es braucht Kreativitt. 75 Prozent der weltweit ver-
sicherbaren Werte sind nicht versichert! Mit innovativen
Produkten knnen wir diesen Protection Gap verkleinern.
Zweitens: Agilitt. Wir mssen beweglicher werden als
Firmen und als Land, um auf Umbrche mutig reagieren zu
knnen. Die Schweiz ist weltweite Innovationsfhrerin. Die
Voraussetzungen fr knftige Erfolge sind also da. Drittens:
Kompetenz. Tragen wir Sorge zu unseren Top-Unis und zum
Erfolgsmodell der dualen Bildung; ausserdem sollten wir die
betriebliche Weiterbildung strken.
romeo lacher
Prsident des VerWaltungsrates, siX
Qualitt und Agilitt. Die Dienstleistungsqualitt auf dem
Schweizer Finanzplatz war im internationalen Vergleich schon
immer sehr hoch. Dieser Anspruch ist gerade in Zeiten glo-
balen Umbruchs von zentraler Bedeutung. Qualitt und Er-
fahrung werden auch in Zukunft unseren Finanzplatz aus-
machen. Gerade deshalb mssen wir aber auch agil sein,
um auf technologische, regulatorische und auch gesellschaft-
liche Entwicklungen und Anforderungen rasch Lsungen zur
Verfgung stellen zu knnen. Der Schweizer Finanzplatz hat
immer wieder bewiesen, dass er Wandel als Chance nutzen
kann.
PhiliPP hildeBrand
Vice chairman, BlacKrocK
Finanzdienstleister sind konfrontiert mit weiterhin tiefen Zinsen,
anspruchsvollerer Regulierung und einer sich rasant entwickeln-
den Digitalisierung. Das zwingt sie dazu, ihre Kosten zu kont-
rollieren und ihr Geschftsmodell neu auszurichten. Daneben
ist insbesondere fr unsere Grossbanken eine solidere Kapital-
ausstattung unabdingbar. Die Optimierung von Geschftspro-
zessen durch die Integration von innovativen Technologien ist
ein weiterer Faktor, um nachhaltige Protabilitt zu garantieren.
Finanzdienstleister mssen in der digitalen Welt einerseits ihren
Kunden einen verbesserten Nutzen und gnstigen Service bie-
ten knnen, andererseits fr ihre Aktionre neue Werte schaffen.
herausgeber NZZ Konferenzen & Services, C.F.L. Lohnerstrasse 24, 3645 Gwatt (Thun)
redaktion und anzeigen Beni Meier (Leitung); Journalistenbro Niedermann GmbH
gestaltung Lea Hari, EGGER AG, Print und Dialog, 3714 Frutigen
rckmeldungen konferenzen@nzz.ch
Welche Auswirkungen hat die
Digitalisierung auf Ihr Unternehmen?
Die Digitalisierungswelle brachte der Credit Suisse und ihren
Kunden bereits enorme Vorteile. Weltweit knnen unsere
Kunden vom direkten Zugang zu umfassender Portfolioana-
lyse und Risikotests, personalisierten Investitionsvorschlgen
und intelligenter Trendauswertung protieren. Auch knnen
wir als Unternehmen mithilfe digitaler Anstze unser Geschft
kosteneffektiver gestalten, dies nicht zuletzt dank Big-Data-
Lsungen, mit denen wir komplexe Datenmengen verarbeiten,
kontrollieren und analysieren.
Digitalisierung verndert das Bankengeschft nachhaltig.
Unsere Kunden haben hohe Erwartungen, Start-ups und
andere Mitbewerber fhren zu mehr Konkurrenz und die
technologischen Mglichkeiten haben sich fr Banken extrem
erhht. Digitalisierung hat fr uns Prioritt. Wir investieren
substanziell in diesen Bereich. Wir setzen dabei sowohl auf
die bereichsbergreifende Zusammenarbeit unserer internen
Teams als auch auf die Kooperation mit externen Partnern
im kosystem; dies, um unsere Produkte und Dienstleistun-
gen laufend weiter zu verbessern. Im Fokus bei allem steht
der Wertbeitrag fr unsere Kunden.
Als Innovationstreiber birgt die Digitalisierung neue Chancen.
Mit der Analyse grosser Datenmengen verbessern wir die
Qualitt unseres Underwritings. Versicherungen werden ver-
mehrt auch via Mobilgerte gekauft. Mit digitalen Produkten
erreichen wir hier neue Kunden, etwa in der Lebensversi-
cherung. Generell steht der Versicherungsbranche weltweit
eine radikale Transformation bevor.
SIX bewegt sich seit jeher in einem hoch technologischen
Umfeld. Praktisch alle Ttigkeitsbereiche der Finanzmarkt-
infrastruktur sind stark IT-getrieben. Die Digitalisierung ist
fr uns Realitt und Chance zugleich. Sie verschafft uns neue
Opportunitten im Markt als auch Mglichkeiten, unsere
interne Efzienz zu verbessern. Ich denke etwa an die Mg-
lichkeiten der Blockchain-Technologie oder an die zuneh-
mende Bedeutung von Big Data. SIX nutzt die Digitalisierung
aktiv, um ihren Kunden neue und bessere Dienstleistungen
anbieten zu knnen.
Seit der Grndung von BlackRock ist Technologie in unserer
DNA stark verankert. Wir sehen den technologischen Wandel
als Chance fr uns als Asset Manager. So kombiniert unsere
Investmentplattform Aladdin skalierbare Portfolioanlayse
und Risikomanagement mit einer vollstndigen Handelsplatt-
form und verwaltet derzeit Anlagen von 180 Kunden weltweit.
Darber hinaus nutzen wir Big Data als wichtige Informati-
onsquelle; sowohl bei der Auswahl der Aktien fr unsere
aktiven Fonds als auch bei makrokonomischen Analysen.
7
Welche Rahmenbedingungen braucht
der Finanzplatz Schweiz, um inter
national wettbewerbsfhig zu bleiben?
Die wichtigsten Akteure des hiesigen Finanzplatzes setzen
sich gemeinsam fr den Erhalt der bestehenden Standort-
vorteile ein. Neben einem stabilen politischen und makroko-
nomischen Umfeld werden in Zukunft insbesondere die
Wahrung eines hohen Dienstleistungsstandards durch Zugang
zu Spitzenkrften sowie die Vermeidung international unvor-
teilhafter regulatorischer Anforderungen von grsster Bedeu-
tung sein.
Als weltweit fhrender Standort im grenzberschreitenden
Vermgensverwaltungsgeschft ist fr den Finanzplatz
Schweiz der globale Marktzugang essenziell. Ebenso wichtig
ist eine global ausgewogene Regulierung. Es stellt sich die
grundstzliche Frage, ob der stabilittsfrdernde Effekt immer
weitergehender Kapitalanforderungen die damit einherge-
henden betriebs- und volkswirtschaftlichen Kosten rechtfer-
tigt. Die Schweiz sollte bei der Regulierung nicht ber das
internationale Niveau hinausgehen, denn sonst leidet die
Wettbewerbsfhigkeit des Finanzplatzes und somit des ge-
samten Wirtschaftsstandorts.
Wir brauchen eine Regulierung, die Innovation ermglicht
und sie konstruktiv begleitet. Dazu gehren gute Bedingun-
gen fr Start-ups und Offenheit fr digitale Prozesse, auch
wenn sie wie bei Uber mit dem Bruch traditioneller Wert-
schpfungsketten verbunden sind. Als drittgrsster Rck-
versicherungsstandort weltweit sollten wir Sorge zu unserem
offenen und unbrokratischen Arbeitsmarkt tragen. Wir
wollen Wertschpfung in der Schweiz halten. Dafr mssen
wir die besten Talente hierher holen knnen.
Aus meiner Sicht gibt es drei Prioritten: Ein stabiler, libera-
ler Rechtsrahmen mit einer vernnftigen Regulierung der
Finanzindustrie; eine Politik, die sich fr offene Mrkte im
In- und Ausland einsetzt sowie ein starkes Grund- und Wei-
terbildungssystem, das Mitarbeitende und Spezialisten her-
vorbringt, die eine hohe Qualitt und Professionalitt der
Finanzdienstleistungen garantieren. Zur Umsetzung dieser
Prioritten ist ein strkerer Schulterschluss zwischen Politik
und Finanzindustrie unabdingbar, um die Position der Schweiz
als fhrender Finanzplatz nachhaltig zu sichern.
Die Schweiz bietet durch ihre Rechtssicherheit, ihre Stabili-
tt und die hochqualizierten Fachkrfte eine gnstige Aus-
gangslage fr den Finanzplatz. Fr dessen langfristigen Erfolg
ist jedoch die Wahrung und Verbesserung des Marktzugangs
zur EU und dem Rest der Welt entscheidend. Ebenso wichtig
ist ein gnstiges Umfeld fr Innovationen, da sich die Ge-
schftsmodelle durch die Digitalisierung stark verndern
werden. Der Schweizer Finanzplatz bentigt die besten Ta-
lente, um diesen Wandel aktiv mitzugestalten.
8 Swiss International Finance Forum
Eine Auslegeordnung des Credit Suisse Verwaltungsratsprsidenten Urs Rohner
Vor bermssigem Opti-
mismus wird gewarnt: Die
Hoffnung, der Finanzplatz
Schweiz protiere gewis-
sermassen automatisch
vom Brexit, ist trgerisch.
Urs Rohner *
Unmittelbar nach dem Brexit-Votum im
Sommer 2016 waren die kurz- bis mit-
telfristigen Einschtzungen der Experten
zu dessen grenzberschreitenden Fol-
gen gespalten. Eine betrchtliche Un-
gewissheit war gleichermassen in den
frhen Analysen der zu erwartenden
Auswirkungen auf die Verhandlungspo-
sition der Schweiz gegenber der Eu-
ropischen Union (EU) zu erkennen. Die
meisten Stimmen in der Schweiz sind
tendenziell von politischen als auch
wirtschaftlichen Vorteilen ausgegangen.
Auf politischer Ebene hoffte man, dass
Grossbritannien nach einem EU-Austritt
zu einem neuen Verbndeten fr die
Schweiz jenseits des europischen
Staatenbndnisses werden wrde. Dies
hat sich trotz einiger hochrangiger
Staatsbesuche seit dem Brexit-Votum
nicht besttigt und war wohl eine zu
optimistische Annahme. Im Gegenteil,
die Position der Schweiz drfte aufgrund
einer Priorisierung der Austrittsverhand-
lungen Grossbritanniens zeitlich wie
inhaltlich beeintrchtigt werden. Die
Brexit-Verhandlungen haben einen kla-
ren Vorrang fr die EU erhalten und der
Ausgang dieser Gesprche, insbeson-
dere in Bezug auf die Anerkennung der
Sptestens 2019 wird
Grossbritannien kein
EU-Land mehr sein.
Darber, was das bedeu-
tet, gehen die Meinungen
weit auseinander.
Haig Simonian *
Fr den wichtigsten Finanzplatz Europas
und den grssten Devisenmarkt der
Welt sind die potenziellen Folgen des
Brexit von kaum abschtzbarer Trag-
weite. Die Prognosen in Bezug auf
mgliche Stellenverluste in Londons
berhmtem Finanzdistrikt schwanken
zwischen relativ moderat bis erschre-
ckend hoch. Das Beratungsunterneh-
men Oliver Wyman rechnete letztes Jahr
damit, dass bis zu 75 000 Arbeitspltze
wegfallen knnten; EY prognostizierte
Stellenverluste von 232 000 in ganz
Grossbritannien.
Grund fr diese stark voneinander ab-
weichenden Prognosen ist, dass die
Einzelheiten der Ausstiegsbedingungen
Grossbritanniens noch unklar sind, und
somit keiner weiss, was der Austritt
letztlich fr die Finanzdienstleistungs-
branche bedeuten wird. Erst wenn der
Ausstiegsvertrag vorliegt, lsst sich
zuverlssiger einschtzen, welche Kon-
sequenzen der Brexit fr die Zukunft
der City und fr die internationalen
Finanzmrkte haben wird.
Einige Punkte sind jedoch bereits klar.
Als Mitglied der EU protiert Grossbri-
tannien von den sogenannten Passpor-
ting Rights, dem Recht in London
Brexit und seine Folgen
quivalenz auslndischer Regulierungs-
und Aufsichtsrahmen, wird voraussicht-
lich als Massstab fr weitere Drittstaa-
ten gelten. Dies trotz der von der
Schweiz in den letzten Jahren gegen-
ber der EU gezeigten beraus prag-
matischen Haltung, wie zum Beispiel
bei der Umsetzung der Masseneinwan-
derungsinitiative. Auf wirtschaftlicher
Ebene waren die Brexit-Optimisten
der festen berzeugung, dass der Fi-
nanzplatz Schweiz dank seines Status
als Safe Haven von den europapoliti-
schen Turbulenzen unmittelbar protie-
ren wrde. Auch diese Ansicht stellte
sich letztlich als wenig realistisch dar,
unter anderem angesichts der Devisen-
markteingriffe der Schweizerischen
Nationalbank gegen eine weitere Auf-
wertung des Frankens. Vielmehr nah-
men letztes Jahr im Anschluss an das
Brexit-Votum sowie im Nachgang zur
US-Prsidentschaftswahl deutsche
Bundesanleihen oder Gold die Funktion
einer Safe-Haven-Anlage wahr.
Komplexe Scheidung
In Bezug auf die Trennungsverhandlun-
gen zwischen Grossbritannien und der
EU muss die in den letzten Jahrzehnten
entstandene wechselseitige wirtschaft-
liche Abhngigkeit in Erinnerung geru-
fen werden.
Die Energieversorgung ist ein gutes Bei-
spiel. Vier der sechs grssten Konzerne,
die Grossbritannien mit Elektrizitt und
Gas versorgen, sind in auslndischem
Besitz und zwar dem franzsischen
EDF, dem deutschen E.On und RWE
Gute Zeiten, schlechte Zeiten
Die Finanzwelt spekuliert ber den Standort London
ansssiger Finanzdienstleister, ihre
Produkte in anderen EU-Lndern zu
verkaufen. Sollten diese im Zuge des
Brexit wegfallen, mssten die britischen
Finanzdienstleister neue europische
Tochterunternehmen grnden oder
bestehende EU-Unternehmungen aus-
Brexit: Westminster hat entschieden, die City muss folgen.
weiten. Alternativ knnte der Brexit-
Deal eine Vereinbarung ber eine ver-
gleichbare Regulierung enthalten,
unter der beide Seiten gegenseitig ihre
regulatorischen Standards anerkennen:
So knnte der Status quo beibehalten
werden.
Brotrme im Finanzdistrikt London: Schadenfreude wre fehl am Platz.
sowie der spanischen Iberdrola. Noch hung zur EU. Zunchst ist, wie bereits
ersichtlicher wird die Verechtung angesprochen, der Abschluss der Ver-
Grossbritanniens mit Europa an ihren handlungen erst einmal in die Ferne
Handelsbeziehungen. Die EU ist mit gerckt. Doch kann von weiteren Kon-
knapp 50 Prozent der Gesamtexporte sequenzen ausgegangen werden. Aus
der weltweit grsste Absatzmarkt Gross- meiner Perspektive wre es unrealistisch
britanniens. Die Importe aus der EU anzunehmen, dass betrchtliche Finanz-
bewegen sich derzeit ebenfalls bei geschfte ohne Weiteres in die Schweiz
nahezu 50 Prozent. Ein klarer Vorteil abwandern werden vielmehr sollte
dieser Verechtung sind die bereits be- man davon ausgehen, dass neben New
stehenden Strukturen auf institutioneller York, wo insbesondere die Gefahr einer
wie auf Gesetzes-Ebene, die Grossbri- Abwanderung von Clearing-Aktivitten
tannien als ehemaligem EU-Mitglieds- besteht, andere EU-Finanzstandorte wie
staat eine effektive Umsetzung von Paris und Frankfurt (fr Investment
EU-Richtlinien und somit gleichsam Banking) oder Luxemburg und Dublin
automatisch einen sehr hohen knftigen (fr Fonds) sowie Berlin (fr Fintech) von
quivalenzstandard ermglichen. einer Geschftsabwanderung aus Lon-
don protieren werden. Dementspre-
Schweiz mittendrin chend ist auch zu erwarten, dass die
Vertreter dieser Finanzpltze verstrkt
Fr den Finanzplatz Schweiz bedeutet ihre Interessen in die Verhandlungen
der Brexit hauptschlich eine verlnger- einiessen lassen werden.
te Phase der Unsicherheit im Hinblick Aus Unsicherheiten unseres Umfelds
auf die knftige Gestaltung der Bezie- einfach so protieren zu knnen, gehrt
Aber auch wenn man von einem fr die Clearing dieser Art nach dem Austritt
Briten gnstigen Ausstiegsvertrag aus- Grossbritanniens aus der EU innerhalb
geht, steigt der Druck an anderer Stel- der Eurozone stattnden werde.
le: beim Clearing der auf Euro lautenden Die Mglichkeit eines harten Brexit
Wertpapierkontrakte. Obwohl selbst ohne Sonderstellung fr die City und
nicht Teil der Eurozone, ist London das mit potenziell zustzlichen Restrikti-
anerkannte Zentrum fr solche Trans- onen erklrt die weitlugen Spekula-
tionen ber umfassende Transfers von
Betrieben und Personal in andere
EU-Zentren. Vieles ist noch unklar; vor
allem ob neue, separat kapitalisierte
europische Tochterunternehmen von
in der City ansssigen Banken nur auf
den Kundenkontakt ausgerichtet sein
knnten oder ob sie auch zentrale Tra-
ding- und Risikomanagementfunktio-
nen beinhalten mssten.
Im Gegenzug machen sich Finanzzen-
tren wie Frankfurt, Amsterdam, Dublin,
Luxemburg und Paris bereit, neue hoch
dotierte Stellen zu schaffen. Frankfurt
ist dabei am besten positioniert; dies
aufgrund der Grsse des Finanzplatzes,
der Dominanz der deutschen Wirtschaft
und der Tatsache, dass auch die Euro-
pische Zentralbank dort ihren Sitz hat.
Topbanker warnen
Lloyd Blankfein, der Chef von Goldman
Shutterstock Sachs, warnte erst im Mai davor, dass
der Brexit die Rolle der City of London
als globales Finanzzentrum deutlich
aktionen und wehrte erst vor wenigen schwchen knnte. Wenn man durch
Jahren einen Versuch der EU ab, ihm die Anwesenheit in Grossbritannien
diese Position streitig zu machen. Im nicht mehr vom Zugang zur EU pro-
Zuge des Brexit ist das Thema nun tieren kann, dann ist zu befrchten,
wieder aufgeammt, denn die Europ- dass einige Player ihre Prsenz in
ische Kommission hat angedeutet, sie Grossbritannien verringern werden, so
gehe davon aus, dass smtliches Blankfein gegenber der BBC.
Montag, 19. Juni 2017 NZZ-Verlagsbeilage
Shutterstock
eindeutig der Vergangenheit an. Um die
Herausforderungen der Zukunft ein-
schliesslich, aber nicht beschrnkt auf
die Folgen des Brexit erfolgreich zu
meistern, brauchen wir in der Schweiz
eine umfassende Strategie, die lang-
fristig zum Erhalt unserer Standortvor-
teile beitrgt.
Zu diesen zhlen die Wahrung eines
hohen Dienstleistungsstandards, Zu-
gang zu Spitzenkrften sowie vor allem
auch die Vermeidung international un-
vorteilhafter regulatorischer Anforde-
rungen.
Gerade dieser letzte Punkt ist ange-
sichts der derzeitigen Regulierungs-
aktivitten der FINMA, die teilweise
sowohl quantitativ wie auch was die
zeitliche Implementierung anbelangt
signikant ber die Standards unserer
Nachbarlnder hinausgehen, als beson-
ders kritisch einzuschtzen. Ein Augen-
merk sollte ferner darauf gelegt werden,
dass der Londoner Finanzplatz nach
Jos Vials, Chairman von Standard
Chartered, verkndete auf der jngsten
Hauptversammlung, dass seine Bank
dabei sei, eine EU-Tochter in Frankfurt
zu grnden, und damit die bestehende
Niederlassung zu einem strker regu-
lierten Tochterunternehmen aufwerten
werde. Und Sylvie Matherat, Regulie-
rungsvorstand der Deutschen Bank, gab
auf einer Konferenz in Frankfurt be-
kannt, dass im extremsten Brexit-Sze-
nario beinahe die Hlfte der 9000 Ar-
beitspltze der Bank in Grossbritannien
umgesiedelt werden mssten.
HSBC hat Plne offengelegt, wonach
bis zu 1000 Stellen von London nach
Paris verlegt werden knnten; Lloyds
Banking Group erwgt Berlin als bevor-
zugten Standort und Barclays deutete
an, dass man sich eventuell fr Dublin
entscheiden wolle.
Solch dunklen Prognosen mssen je-
doch im Kontext betrachtet werden.
Goldman-Chef Blankfein rumte zwar
ein, dass die City Einbussen erleiden
drfte, fgte aber hinzu: Ich denke
nicht, dass es zu einer totalen Kehrt-
wende kommen wird. Auch Jos Vials
betonte, dass allfllige Stellentransfers
nur zu minimalen Umwlzungen fh-
ren und nur eine relativ geringe Anzahl
des Personals betreffen wrden.
Ausserdem bekrftigen viele Banken ihre
Treue zur City durch Bauttigkeiten.
Goldman baut sich gerade eine grosse
neue Zentrale. Die Deutsche Bank be-
ndet sich in Gesprchen fr ihr eigenes
neues Hauptquartier in der City, und ihr
Chef John Cryan hat mehrfach betont,
dass er den Standort, sofern nicht un-
Brexit zu einem neuen Konkurrenten
mit Drittland-Status wird, der ber glo-
bale Ambitionen verfgt. Regulierungs-
bezogene Wettbewerbsnachteile fr
international aktive Schweizer Finanz-
institute (Stichwort Swiss Finish) sind
in diesem Kontext speziell hinderlich.
Darber hinaus drfte Grossbritannien,
wie bereits erwhnt, ein Drittland-
Abkommen inklusive einer anspruchs-
vollen quivalenzregelung mit der EU
erreichen, da es das bestehende Acquis
Communautaire bereits national um-
setzt und ber EU-konforme Entschei-
dungs- und Umsetzungsprozesse ver-
fgt. Es besteht somit die reale Gefahr,
dass der Brexit-Przedenzfall tenden-
ziell zu einer Anhebung der quivalenz-
Vorstellungen der EU in Verhandlungen
mit am Marktzugang interessierten
Drittlndern fhren wird.
Es wird deshalb entscheidend sein, dass
die Schweiz eine klare Strategie fr den
Finanzplatz post Brexit entwickelt. Dies
muss zgig geschehen und auch zeit-
gerecht umgesetzt werden. Denn eines
ist klar: Jede Unsicherheit ber die
knftige Finanzplatzarchitektur und
unsere Strategie, auch gegenber der
EU, wird sich beim Neudesign der eu-
ropischen Finanzmrkte ganz sicher
nicht als frderlich fr den Schweizer
Finanzplatz erweisen. Finanzmrkte
wollen Klarheit und Verlsslichkeit
sonst gehen die Geschfte dorthin, wo
es diese Klarheit gibt. Dies gilt fr Lon-
don genauso wie fr die Schweiz.
* Urs Rohner ist Prsident des Verwaltungs
rates der Credit Suisse Group AG.
bedingt erforderlich, nicht verlegen wol-
le. Die franzsische Bank Socit Gn-
rale lsst am Canary Wharf ein neues
Gebude errichten, und UBS zog erst im
vergangenen Jahr innerhalb Londons in
einen neuen Brokomplex um.
Auch wenn Jobs abgezogen werden
sollten, falls London seinen Status ver-
liert, gibt es keine Garantie, dass an-
dere EU-Finanzzentren in vollem Um-
fang von zustzlichen Stellen und mehr
Geschftsttigkeit protieren. Fhren-
de Banker haben im Vertrauen ange-
deutet, dass es im Zuge einer mglichen
Umsiedlung auch zu einem Stellenab-
bau kommen knnte.
Die Daten sind noch nicht endgltig,
aber einige Analysten argumentieren,
dass das europische Geschft vieler
Banken deutlich weniger protabel sei,
als das in den USA, und die Arbeitgeber
knnten eine Vernderung wie den
Brexit dazu nutzen, ihre Geschftst-
tigkeit in der EU neu zu beurteilen, was
dann zu erheblichen Stellenstreichun-
gen fhren wrde.
Noch verbreiteter ist die Ansicht, dass
statt der anderen europischen Finanz-
zentren in erster Linie New York von
einem harten Brexit und einem ungns-
tigen Deal fr die City protieren wrde.
Trotz der eher nachteiligen Zeitverschie-
bung knnten Banken versuchen, von
Skaleneffekten zu protieren, indem sie
ihr US-Geschft ausbauen. Das Kapital
iesst letzten Endes dorthin, wo die
hchsten Renditen winken.
* Haig Simonian ist freier Journalist
mit Sitz in Zrich.
Montag, 19. Juni 2017 NZZ-Verlagsbeilage Swiss International Finance Forum 9

Langfristig rentabel
ber Public-Private-Partnerschaften im globalen Klimaschutz
ten der Schweiz die Chance, eine Vor
reiterrolle einzunehmen. Die Eidgenos
senschaft knnte zum Beispiel
zusammen mit dem Privatsektor besti
practices fr effektive PublicPrivate
PartnershipStrukturen ausarbeiten, die
danach auch in anderen Lndern an
gewendet werden knnten.

Universelle Standards

Gerade fr nachhaltige Infrastruktur

Mehr als ein Modewort: Green Finance hat viel Wachstumspotenzial.
Investitionen in nachhalti-
ge Infrastrukturen brau-
chen stabile und faire
Rahmenbedingungen. Die
Schweiz knnte eine
Vorreiterrolle einnehmen.
Guido Frer *
Wir haben uns schon fast an das schwa
che und fragile Wirtschaftswachstum
der letzten Jahre gewhnt. Kaum sahen
wir einen Lichtblick, wurde er wieder
zunichtegemacht. Doch nun scheint
die globale wirtschaftliche Erholung
breiter abgesttzt zu sein. Der Auf
schwung hat sich in den letzten Quar
talen verstrkt. Verschiedene ffentli
che Institutionen wie beispielsweise der
Internationale Whrungsfonds oder die
OECD haben krzlich ihre Wachstums
prognosen fr die nahe Zukunft nach
oben revidiert.
Auch die politischen Risiken, vor allem
in Europa, sind etwas zurckgegangen.
Es scheint sogar, dass die Akteure be
reit sind, ihren Blickwinkel zu weiten.
So liefert etwa die Europische Kom
mission neuerdings konstruktive Bei
trge zur Debatte um die Reform der
Eurozone. Grundstzlich gibt es enor
mes Potenzial fr mehr Zusammenarbeit
kologisch, sozial und gut gefhrt
bilitt bei und kommen der Gesellschaft
als Ganzem zugute. Die Rolle, welche
institutionelle Investoren in diesem Zu
sammenhang einnehmen knnten, wird
allerdings noch massiv verkannt und
bei Weitem nicht ausgeschpft.
Green Finance erfreut sich grosser Be
liebtheit und dies nicht erst seit dem
Pariser Klimaabkommen (COP21), das
2015 Rahmenbedingungen festlegte,
die den Anstieg der globalen Durch
schnittstemperatur auf deutlich unter
zwei Grad Celsius zu vorindustriellen
Levels begrenzen sollen. Die
COP21Vereinbarungen sehen unter
anderem vor, dass vermehrt ffentliche
Ausgaben im Bereich Green Finance
gettigt werden. Der Bundesrat hat vor
Kurzem mitgeteilt, dass die Schweiz im
Rahmen dieser Verpichtungen ab
2020 jhrlich zwischen 450 und 600
Millionen USDollar fr Klimaschutz
massnahmen in Entwicklungslndern
ausgeben werde. Die Finanzierung soll
wie bis anhin sowohl aus ffentlichen
als auch aus privaten Quellen erfolgen.
Die engere Kooperation zwischen f
fentlicher Hand und privaten Investoren
bietet ideale Voraussetzungen, um dem
Thema Nachhaltigkeit weiteren Schub
zu verleihen und eine Vernderung der
Finanzstrme zu initiieren. Denn die
ffentliche Hand steht bei der (Teil)
ESGStandards knnten so gemeinsam
vorangetrieben werden und damit nicht
nur die wirtschaftliche Agenda strken,
sondern auch die politische.
Swiss Re ist eine starke Befrworterin
von nachhaltigen Investitionsvorgehen
und nimmt hierbei eine fhrende Rolle
ein. Unser gesamtes Anlageportfolio
wird momentan auf eine konsistente
Nutzung von ESGInvestitionskriterien
umgestellt. Rund 85 Prozent unserer
Anlagen bercksichtigen solche Fakto
ren bereits heute. Diese Umstellung
frdert nicht nur die Nachhaltigkeit, sie
fhrt auch zu einem verbesserten
Risikoprol und macht deshalb auch
konomisch Sinn.
Im Bereich von Infrastrukturinvestitio
nen reichen faire Rahmenbedingungen
alleine nicht, um eine engere Koopera
tion von ffentlicher Hand und privatem
Sektor zu erreichen. Dort bedarf es auch
einer gewissen Rechtssicherheit. Was
msste geschehen, um diese zu errei
chen?
Mehrwert Stabilitt
Weltweit besteht ein sehr hoher Nach
holbedarf an Infrastrukturinvestitionen;
der Finanzierungsbedarf ist gigantisch
und bersteigt die Kapazitt der ffent
lichen Hand bei Weitem. Versicherer
Im Bereich Infrastruktur sollten bei
spielsweise Projekt und Finanzierungs
dokumentationen standardisiert werden
und ein klarer Mechanismus fr Disput
resolution bereitstehen. So knnen
regulatorische Unsicherheiten verringert
und Investorenrechte gestrkt werden.
Nur so und durch die Einfhrung einer
neuen, handelbaren Anlageklasse fr
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Infrastrukturen knnen langfristig ori
entierte Investoren, die weltweit ein
Kapital von 70 Billionen Dollar verwal
ten, motiviert werden, erfolgreich Inf
rastrukturen zu nanzieren, die Wirt
schaft anzukurbeln und mitzuhelfen,
die Staatshaushalte zu entlasten.
Diese beiden Entwicklungen Green
Finance und Infrastrukturanlagen bie
und lassen knnen, was Sie
wollen. Sie erhalten Unab-
hngigkeit zu fairen Preisen
und fairen Bedingungen.
projekte wrden universell angewand
te Standards helfen, die ntige Trans
parenz und damit die Handelbarkeit der
Instrumente zu frdern. Die Vorteile
dieser Initiative sind klar: Lnder, die
ffentliche Gelder wirksam einsetzen
und zustzlich privates Kapital mobili
sieren knnen, werden sich durch wirt
schaftlichen Aufschwung und mehr
Investoreninteresse in Zukunft differen
zieren knnen.
Das nachhaltig angelegte Vermgen in
der Schweiz wird auf knapp 200 Milli
arden Franken beziffert, was nur rund
drei Prozent der total verwalteten Ver
mgen des Finanzplatzes entspricht.
Das Potenzial fr einen nachhaltigen
Finanzplatz Schweiz wre aber noch
viel grsser, wrden der private und der
ffentliche Sektor zusammenarbeiten,
um entsprechende Standards und Rah
menbedingungen zu entwickeln.
* Guido Frer ist Group Chief Investment
Ofcer von Swiss Re.
www.pax.ch

Barclays US Corporate Index

Barclays MSCI US Corporate

Sustainability Index

0.0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7

Risikogewichtete berrendite gegenber US-Staatsanleihe
mit dreimonatiger Laufzeit *
* Erhebungszeitraum: 30.6.2011 bis 30.6.2016. Barclays, Swiss Re

Frohe Botschaft fr verantwortungsbewusste Anleger: Die Obligationen von nachhaltigen Unternehmen rentieren besser.

innerhalb Europas; sowohl zwischen
den Lndern als auch zwischen dem
ffentlichen und privaten Sektor. Das
ist auch dringend notwendig, denn nur
so wird aus dem momentanen Auf
schwung ein dauerhaftes Wachstum.
Eine wichtige Rolle werden dabei Inves
titionen in Green Finance oder Infra
strukturanlagen erfllen; denn sie er
fllen die Forderung nach nachhaltigem
Wachstum, tragen zur Finanzmarktsta
Finanzierung von nachhaltigen Projek
ten in der Verantwortung, faire und
rechtssichere Rahmenbedingungen zu
schaffen.
Ein Eckpfeiler dieser Rahmenbedingun
gen bildet die Einfhrung von sogenann
ten ESGKriterien; wobei ESG fr En-
vironmental, Social und Governance
steht. Mehr Zusammenarbeit zwischen
Staat und Privatsektor in diesem Be
reich wre in jeder Hinsicht sinnvoll:
und Pensionskassen haben durch ihre
langfristigen Verbindlichkeiten ein gros
ses Interesse daran, in langfristige In
frastrukturprojekte zu investieren. Sie
bieten eine gute Alternative zu den
rekordtief verzinsten Staatsanleihen.
Und vor allem ermglichen sie es den
Versicherern und Pensionskassen, ihre
Verbindlichkeiten besser mit ihren Fi
nanzanlagen abzugleichen. Das strkt
die Finanzstabilitt.
10
Innovatives Geschftsmodell gefragt
Immer mehr Komplexitt
bei anhaltendem Preis-
druck: Der Asset Manager
wird zum Experten fr
Technologie- und
Produktinnovation.
Christian Staub *
In diesem Jahr ist der zehnte Jahrestag
des Beginns der Finanzkrise, die zu
tiefgreifenden Umwlzungen in der In
dustrie gefhrt hat und deren Folgen
weiterhin sprbar sind. Das Tiefzins
umfeld, eine zunehmende Regulierung
und die rasant fortschreitende Digita
lisierung erhhen den Kostendruck und
rufen nach neuen Geschftsmodellen.
Auch die Vermgensverwaltung ist von
diesen Vernderungen nicht ausgenom
men. Dem Asset Management bietet
sich jedoch die Chance, als kompeten
ter Partner ber alle Kundengruppen
hinweg zu agieren. Denn whrend vie
le Asset Manager von heute als reine
Produktlieferanten auftreten, etablieren
sich die Asset Manager von morgen in
verschiedenen Kompetenzbereichen,
um dem Kunden ein ganzheitliches
Dienstleistungspaket anzubieten. Erste
Anzeichen fr den skizzierten Trend sind
schon heute zu erkennen und sie wer
den sich weiter verstrken.
Banken als Partner
Zu den wichtigsten Treibern der Ent
wicklung zhlt die anhaltende Konsoli
dierung in der Bankenwelt; ausgelst
Ein guter Vermgensverwalter stellt die Plne und Wnsche des Kunden in den Mittelpunkt
Drei von vier vermgen-
den Schweizerinnen und
Schweizern fhlen sich
bei ihren Anlageentschei-
den berfordert. Da hilft
nur eine persnliche
Beratung.
Christian Wiesendanger und
Anton Simonet *
Die Digitalisierung und der damit ein
hergehende bessere Zugang zu Infor
mationen haben die Vermgensbera
tung verndert. Was frher nur ber
Telefon oder einen Bankbesuch zu or
ganisieren war, lsst sich heute jeder
zeit und berall online erledigen. Kun
den knnen auf ihre Anlageportfolios
zugreifen, Brsenauftrge ttigen und
die neuesten Analysen beziehen. Sie
wissen in Sekundenschnelle Bescheid
ber aktuelle Marktgeschehnisse.
Doch durch ein bermass an Informa
tionen und Investitionsmglichkeiten
leidet die Zielorientierung. Denn gerade
die berutung mit Informationen und
Anlagemglichkeiten machen das In
vestieren heute komplexer denn je.
Knapp drei Viertel der wohlhabenden
Schweizer sagen, dass sie bei wichtigen
Entscheidungen mit zu vielen Informa
tionen kmpfen, wie unsere UBSBe
fragung krzlich gezeigt hat.
Viele Anleger entscheiden sich deshalb
fr Instrumente und Unternehmen, die
sie kennen und selbst beurteilen kn
nen. Home bias wird diese Tendenz im
Fachjargon genannt.
Ein Ausblick auf die institutionelle Vermgensverwaltung von morgen
Digitalisierung der Vermgensverwaltung: Wo traditionelle Wertschpfungsketten reissen, fgen sich neue zusammen.
durch neue regulatorische Anforderun
gen gepaart mit hohen Kosten und
durch wegfallende Retrozessionen
verursachte Ertragseinbussen.
Um die sinkenden Einnahmen abzufe
dern, entwickeln Privatbanken Bera
tungsmodelle mit xen Gebhren und
Wie das Leben so spielt
Sich in der unendlichen Welt der Anla
gen auszukennen und stets auf dem
Radar zu haben, in welche Richtung sich
die verschiedenen Mrkte entwickeln,
ist heute schlicht unmglich. Gleichzei
tig stellt sich die Frage, welchen Quel
len wir berhaupt vertrauen knnen.
Nicht mehr die reine Lieferung von
Brseninformationen, sondern deren
Vereinfachung ist daher wichtig.
Hier muss eine gute Vermgensbera
tung die Lcke schliessen. Denn gera
de in einer komplexen Welt hilft ein
persnlicher Berater, der sich die Zeit
nimmt, seinen Kunden und dessen Si
tuation zu verstehen, und der ihn in der
Suche nach sinnvollen Investitionsmg
lichkeiten untersttzt.
Noch viel zu oft werden Anlagen und
ihre Rendite als Selbstzweck, losgelst
von der individuellen Situation des An
legers, betrachtet. Die entscheidende
Frage ist jedoch nicht, welche Anlagen
werfen welche Ertrge ab? Sondern:
Habe ich ein Anlagekonzept mit einer
klaren Strategie, das zu mir und meinen
persnlichen Zielen passt?
Regelmssige berprfung
Ein gutes Anlagekonzept hngt nicht
allein von der Risikobereitschaft und
Risikofhigkeit des Kunden ab, sondern
muss auf dessen Situation und Ziele
ausgerichtet sein. Aus diesem Grund
ist es auch wichtig, ein Anlagekonzept
regelmssig zu berprfen. Denn die
persnliche Lebenssituation kann sich
verndern und mit ihr sollte sich auch
das Anlagekonzept ndern.
Swiss International Finance Forum
konzentrieren sich in der Vermgens
verwaltung vermehrt auf einige Kernbe
reiche. In diesem neuen Geschftsmo
dell agiert der unabhngige Asset
Manager nicht mehr nur als Produktlie
ferant, sondern als integrierter Bestand
teil der Wertschpfungskette beim
UBS Family Banking steht fr eine Ver
mgensberatung, die Kunden hilft, ihr
Familienvermgen langfristig ber Ge
nerationen auf und auszubauen und
zu erhalten. Sie beginnt immer mit den
Fragen, die Kunden beschftigen und
die den Anlagen erst Sinn geben.
In unserem Beratungsalltag kommen
Kunden mit Fragen wie: Kann ich meinen
jetzigen Lebensstil im Rentenalter auf
rechterhalten? Was, wenn ich oder mein
Von Mensch zu Mensch: Manche Fragen bespricht man lieber unter vier Augen.
Shutterstock
Aufbau eines neuen Servicemodells. Der
Asset Manager stellt dabei passende
aktiv oder passiv verwaltete Portfolio
Bausteine zur Verfgung oder investiert
Gelder nach spezischen Vorgaben auf
Mandatsbasis. In Zukunft werden folg
lich noch strkere Partnerschaften
Partner pegebedrftig werden? Haben
wir die richtigen Hypotheken? Wie und
wann sollen wir Liegenschaften oder
andere Vermgenswerte an unsere Kin
der weitergeben? Wie nden wir eine
Nachlasslsung, mit der sich sptere
Unstimmigkeiten vermeiden lassen?
Gerade wenn es um das Thema Nach
lass geht, sind viele Familien nicht
richtig vorbereitet. Oft fllt es schwer,
innerhalb der Familie offen darber zu
Montag, 19. Juni 2017 NZZ-Verlagsbeilage
zwischen Privatbanken und spezialisier
ten Asset Managern entstehen.
Alternative Anlagen
Fr institutionelle Investoren wie Pensi
onskassen oder Versicherungen ist die
Renditegenerierung im Niedrigzinsum
feld die wohl grsste Herausforderung.
Die global stark gesunkenen Kapital
marktzinsen haben dazu gefhrt, dass
die traditionellen Kernallokationen in
Obligationen und Immobilien die vorge
gebenen Renditeziele oftmals verfehlen.
Alternative Anlagen wie Infrastruktur,
Private Equity und Private Debt bieten
durch Aspekte wie Illiquidittsprmien
und Komplexittsrendite attraktive Er
trge. Hier kann der Asset Manager mit
Hilfe von datenbasierten Analysewerk
zeugen den institutionellen Investor
darin untersttzen, die Risiken in diesen
Anlageklassen zu kontrollieren.
Trend zu passiven Modulen
Risikoaverse Privatinvestoren sitzen auf
immer grsseren Bargeldbestnden und
verpassen dadurch Chancen an den
Mrkten. Um diesem Umstand zu be
gegnen, entwickelt sich ein immer
breiteres Angebot an digitalen Verm
gensverwaltungsprodukten und passi
ven Vehikeln wie brsennotierte Index
fonds (ETF). Diese zeichnen sich durch
geringe Kosten, hohe Liquiditt und
Transparenz aus. Whrend das Wachs
tum im ETFMarkt in der Vergangenheit
hauptschlich durch den professionel
len Einsatz von ETF als Einzelbausteine
sprechen. Dabei ist es wichtig, dass die
nchste Generation eingebunden wird.
Oft hat sie andere Wnsche und Vor
stellungen als die Eltern. Hier gemein
sam eine fr alle faire Lsung zu schaf
fen, liegt vielen Familien am Herzen.
Mit einer Beratung, die den Kunden in
seiner Lebenssituation begreift und
dessen Fragen jenseits der reinen An
lagethemen miteinbezieht, kommt eine
neue Kultur ins Asset Management.
Shutterstock
getrieben wurde, setzen nun auch
Privatanleger verstrkt auf passive
Module; und zwar oft im Rahmen von
umfassenden Vermgensverwaltungs
konzepten.
Digitalisierung hlt Einzug
Der technologische Wandel wird die
Branche tiefgreifend verndern und
herausfordern. Whrend sich grosse
Banken und Vermgensverwalter mit
technisch ausgereiften Plattformen vom
breiten Markt abheben, fllt es kleinen
und mittelgrossen Marktteilnehmern
immer schwerer, die ntigen Investiti
onen zu ttigen. In Folge zunehmend
komplexeren Anglageportfolios wird
aktives Risikomanagement immer be
deutender. Hierzu mssen softwareba
sierte Investmentplattformen eingesetzt
werden, welche Portfolioanalyse und
Risikomanagement vereinen. Big Data
und knstliche Intelligenz werden den
Einsatz von analytischer Technologie in
unserer Branche noch beschleunigen.
Um konkurrenzfhig zu bleiben, muss
der Vermgensverwalter von morgen
entsprechende Kompetenzen aufwei
sen. Er positioniert sich als strategi
scher Partner fr Technologie und
Produktinnovation. Gleichzeitig zeichnet
er sich durch einen ebenso ganzheitli
chen wie individualisierten Servicean
satz aus. Dadurch verbindet er eine
globale Produktions und Dienstlei
tungsplattform mit einem hochgradig
lokalen Kundenverstndnis.
* Christian Staub ist Leiter der
DACH-Region bei BlackRock.
Das Ergebnis einer Beratung, die alle
nanziellen Aspekte integriert, bildet
ein persnliches Anlagekonzept. Bei
vermgenden Familien kann (oder soll
te) dieses sogar generationenbergrei
fend erstellt werden.
Sorglos im Alter
Das Konzept zeigt auf, welche Ziele der
Kunde und seine Familie anstreben
zum Beispiel ein nanziell sorgenfreies
Leben bis ins hohe Alter mit Rcklagen
fr den Fall der Pegebedrftigkeit
und wie Anlagen sinnvoll kombiniert
werden knnen, um diese Ziele zu er
reichen. Dem Kundenberater kommt bei
dieser Art von Vermgensberatung eine
zentrale Rolle zu. Er ist die Vertrauens
person, die die verschiedenen nanzi
ellen Fragestellungen im Zusammen
hang sieht. Wo immer es sinnvoll ist,
holt er Spezialisten mit fundiertem
Fachwissen hinzu und fgt deren Ant
worten auf Einzelfragen wieder zu einem
Gesamtbild zusammen. Mit einem Wort:
Er kennt seine Kunden, ihre persnliche
Situation und ihre Geschichte wie ein
Hausarzt.
Diese Rolle wird gerade in der digitalen
Welt wieder wichtiger. Denn diese um
fassende Beratung fr alle nanziellen
Lebensfragen, einhergehend mit der
optimalen Strukturierung eines Gesamt
vermgens, kann ein Computer nicht
bewerkstelligen.
* Christian Wiesendanger, Head Investment
Platforms & Solutions, UBS Wealth
Management und Anton Simonet, Head
Wealth Management Switzerland.
Montag, 19. Juni 2017 NZZ-Verlagsbeilage
Warum man sich von der momentan tiefen Volatilitt der Brsen nicht blenden lassen sollte
Mrkte tun sich schwer,
die Risiken politischer
Prozesse abzubilden.
Das macht Anlage-
entscheide in Zeiten von
Trump und Brexit extrem
anspruchsvoll.
Axel A. Weber *
Politische Unsicherheit und politische
Umwlzungen waren in der Vergangen-
heit ein Merkmal von Entwicklungsln-
dern. In Europa, Nordamerika und Ja-
pan galt die Politik als weitgehend
berechen- und vorhersehbar. Das hat
sich in jngster Zeit grundlegend ge-
ndert: Brexit, die Wahl von Donald
Trump zum amerikanischen Prsidenten
und die diesjhrigen Zitterwahlen in
Europa haben im Westen eine neue ra
drastisch erhhter politischer Unsicher-
heit eingelutet.
Der glimpiche Ausgang der Wahlen in
den Niederlanden und Frankreich be-
deutet leider kein Ende dieser Unsicher-
heit. Die Ursache dieser Entwicklung in
den westlichen Industrielndern besteht
in latenter Unzufriedenheit. Diese lsst
sich auf Arbeitsplatzunsicherheit, sta-
gnierende Reallhne, geringes Wirt-
schaftswachstum, verstrkte Ungleich-
heit und hohe Immigration zurckfhren.
Zudem sind die meisten Sozialsysteme
der demograschen Herausforderung
der nchsten Jahre nicht gewachsen,
was zu einem Bruch des Sozialvertrags
fhren wird. Herausforderer des politi-
schen Status quo werden im Westen
Automatisch regelkon-
form: Rund zwei Dutzend
Schweizer Start-ups
beschftigen sich aus-
schliesslich mit der
Digitalisierung komplexer
Compliance-Prozesse.
Dominik Witz *
Dass in den Backofces der Banken
IT-basierte Lsungen eingesetzt wer-
den, ist nichts Neues. Im Gegensatz zu
traditionellen Anwendungen fr Com-
pliance- und Risikomanagement setzt
Regtech aber auf neueste technologi-
sche Entwicklungen. Dazu gehren:
Knstliche Intelligenz und selbst-
lernende Programme fr die Aus-
wertung von Massendaten und Er-
stellung von prdiktiven Analysen.
Neue Aufzeichnungs- und Archi-
vierungstechniken untersttzen bei
gesetzlichen Dokumentations-, Auf-
bewahrungs- und Nachweispichten.
Neuartige Verschlsselungs- und
Sicherheitstechnologien machen
den Austausch von Daten zwischen
Gruppengesellschaften oder mit ex-
ternen wie Aufsichtsbehrden, Prf-
gesellschaften oder IT-Providern
sicherer.
Plattformen in der Cloud erlauben
eine gemeinsame Nutzung von Com-
pliance-Anwendungen.
Biometrische Verfahren erm-
glichen mittels 3D-Gesichtsscan,
Stimmerkennung oder Venenabdruck
die Personenauthentizierung im
Trgerische Ruhe
deshalb weiterhin Untersttzung genies-
sen, denn die Entwicklungen, welche
die Unzufriedenheit schren, halten an.
Doch erhhte Unsicherheit geht nicht
nur vom Westen aus: Die geopolitische
Lage ist allgemein sehr angespannt.
Ein weiterer Wirtschaftsabschwung in
China zum Beispiel wrde sich global
auswirken. Ein von US-Wissenschaftern
publizierter wirtschaftspolitischer Un-
sicherheitsindex erreichte Anfang die-
ses Jahres Hchststnde.
Die Finanzmrkte hingegen haben sich
von der hohen Unsicherheit bisher kaum
beeindrucken lassen. Vielmehr orien-
tieren sie sich an den aufgehellten glo-
balen Wirtschaftsaussichten. So notier-
te der CBOE Volatility Index (VIX), ein
Mass fr die erwartete Volatilitt an den
amerikanischen Aktienmrkten, in den
letzten Wochen teilweise unter zehn
ein historisch usserst tiefer Wert.
Die Diskrepanz zwischen den zumindest
bis vor Kurzem noch sehr optimistischen
Finanzmrkten und dem hohen Grad
an geopolitischer Unsicherheit ist da-
durch zu erklren, dass Mrkte Mhe
haben, politische Unsicherheit abzubil-
den. Politische Prozesse sind dadurch
charakterisiert, dass es nicht mglich
ist, smtliche mglichen Zukunftssze-
narien zu beschreiben und mit einer
Eintretenswahrscheinlichkeit zu verse-
hen. Daher tun sich Mrkte schwer,
Unsicherheit (unknown unknowns) rich-
tig zu bewerten. Dies ganz im Gegensatz
zu Risiken (known unknowns), die zu
entdecken, bewerten, handeln und ab-
zusichern der Finanzmrkte hervor-
ragend geeignet sind.
Von Apiax bis Qumram
Eine Reise durch das Regtech-Land Schweiz
Authentication
5 2
Background Check
1 -portfolien abgleichen. Lsungen in
Crossborder &
Tax Solutions
2 Laundering /
Vielfltig und erfolgreich: Die Schweizer Regtech-Landschaft boomt.
Rahmen des E-Bankings oder bei
telefonischen Anfragen und Auftr-
gen von Kunden.
In kurzer Zeit sind in der Schweiz ge-
mss der von Swisscom Banking und
e-foresight erhobenen Regtech-Map
bereits rund zwei Dutzend Regtech-
Start-ups entstanden. Sie spezialisieren
sich auf die Entwicklung von Software,
die jeweils sehr spezische Problem-
stellungen des Compliance- und Risiko-
managements lst. Die digitalen
Werkzeuge knnen unter Umstnden
Swiss International Finance Forum
Dies ist auch der Grund, weshalb poli-
tische Unsicherheit, wenn sie eintritt,
zu grossen Verwerfungen an den Mrk-
ten und einem jhen Anstieg der Vola-
tilitt fhren kann; wie vor einem Monat
geschehen. Tiefe Volatilitten an den
Finanzmrkten in einem unsicheren
Umfeld sind deshalb trgerisch und
fhren zu einer Unterschtzung von
Risiken. Ich halte daher den in letzter
Zeit in Mode geratenen Verkauf von
Volatilitt, etwa den Verkauf von Opti-
onen oder von VIX-Futures, fr usserst
riskant.
Stattliche Bewertungen
Das aktuelle Umfeld hoher Unsicherheit,
stattlicher Bewertungen und geringer
Renditeerwartungen stellt Investoren
vor grosse Herausforderungen. Insbe-
sondere tritt bei hoher Unsicherheit das
Motiv der Minimierung des maximalen
Verlusts strker in den Vordergrund als
in normalen Zeiten, in denen die Maxi-
mierung des erwarteten Ertrags das
Hauptanlagemotiv darstellt. Breite Di-
versikation ist in einem solchen Umfeld
wichtiger denn je; sowohl ber Wh-
rungen wie auch Anlageklassen. Zu
diesen Anlageklassen gehren auch
alternative Anlagen wie etwa Hedge
Funds, Private Equity und Infrastruktur-
investitionen. Die meisten Investoren
sind darin untergewichtet.
In vielen adversen Risikoszenarien bie-
ten reale Werte wie etwa Immobilien
einen besseren Schutz als nominale
Werte; insofern kann eine strkere Ge-
wichtung realer Anlagen bei vorhande-
Schweizer
Regtechs
Anzahl der Regtechs im Mai
Anti Money
Know Your
Customer
2 freundlicher. Das Westschweizer Jung-
ausgewhlte Anforderungen von meh-
reren Regulatorien gleichzeitig abde-
cken oder gar ber den Finanzsektor
hinaus anwendbar sein.
In der Kategorie operationelles Risiko-
management und Betrugsbekmpfung
nden sich gleich zwei der bekanntes-
ten Schweizer Regtech-Unternehmen
wieder: Der mehrfach ausgezeichnete
Zrcher Start-up Qumram ermglicht Einhaltung der Anforderungen aus der
die revisionssichere Aufzeichnung von
Online-Interaktionen von Kunden oder
Mitarbeitenden und damit die Doku-
Wie weiter? Die geopolitische Situation ist unsicher.
ner Dominanz von Anleihen im Portfo-
lio durchaus Sinn machen.
Ebenso bietet eine strkere Gewichtung
klassischer safe haven, also etwa des
Frankens, des US-Dollars und in Ex-
tremlagen auch von physischem Gold,
einen gewissen Schutz vor negativen
Regulatory
Mapping
Enterprise Risk
Management /
Fraud Detection
3 diesem Bereich bieten zum Beispiel die
Investment Risk
Management /
Quantitative
Analytics
7 oder telefonische Anfragen bei hherer
Swisscom
mentation von regulatorischen Verhal-
tenspichten. Das Westschweizer Jung-
unternehmen NetGuardians nutzt Big
Data, um Verhaltensanalysen zu erstel-
len und dadurch betrgerische Aktivi-
tten zu erkennen.
Unter der Disziplin Crossborder und Tax
Compliance lassen sich Lsungen zu-
sammenfassen, welche Banken bei der
Bis Regulierungstexte automatisch in-
grenzberschreitenden Erbringung von
Finanzdienstleistungen sowie aus dem
Steuerrecht entstehen. Softwareunter-
Shutterstock
berraschungen. Beim Franken ist al-
lerdings zu beachten, dass viele
Schweizer Investoren einen starken
home bias haben, also sehr stark in
einheimischen Anlagen investiert sind
und daher eine Reduktion von Franken-
positionen ratsam ist. Dies vor allem im
nehmen wie die Zrcher Indigita oder
die Zuger Connale digitalisieren dies-
bezgliche Entscheide, Kontrollen und
Reportings.
Anlegerschutzbestimmungen wie die
europische MiFID II oder das derzeit
vom Parlament behandelte schweize-
rische Fidleg verleihen Anwendungen
Rckenwind, welche mittels quantita-
tiver Analysen das Risikoprol von
Anlage- und Vermgensverwaltungs-
kunden erheben und mit dem Risiko-
prol von Anlageinstrumenten und
Start-ups EdgeLab, Finhorizon, Invest-
ment Navigator, Protagoras oder Risk-
Concile.
Biometrische Verfahren machen die
Kundenauthentizierung fr E-Banking
Sicherheit einfacher und benutzer-
unternehmen OneVisage hat ein System
entwickelt, das ein 3D-Sele des Kun-
den mit dessen beim Finanzdienstleis-
ter hinterlegtem Bild abgleicht.
Im Bereich Geldwscherei und Finanz-
kriminalitt sticht insbesondere das
Zrcher Jungunternehmen KYC Ex-
change Net hervor, welches eine Platt-
form fr den sicheren und efzienten
Austausch von standardisierten Know-
Your-Customer- und Customer-Due-
Diligence-Informationen in der Kunden-
verizierung ermglicht.
terpretiert und in Prozesse und Appli-
kationen implementiert werden knnen,
wird es aufgrund der aufwendigen und
11
Bereich der Anleihen. Denn bei Schwei-
zer Aktien ist zu beachten, dass 88
Prozent der Gewinne der im SPI ent-
haltenen Firmen im Ausland anfallen,
sodass das Problem des home bias fr
den Anleger weniger akut ist. Innerhalb
der Eurozone ist Deutschland der safe
haven. Zum Schutz vor Turbulenzen in
der Eurozone hat es auch schon in der
Vergangenheit Sinn gemacht, bei In-
vestitionen die Kernlnder relativ zur
Peripherie berzugewichten.
Optionalitt, also rasche und exible
Handlungsfhigkeit, ist in einem Umfeld
hoher Unsicherheit ebenfalls hilfreich.
Ein Mindestmass an Liquiditt ist dabei
essentiell und ermglicht es, kurzfristig
bietende Gelegenheiten in Erholungs-
phasen zu nutzen.
Eine weitere Strategie, politischer Un-
sicherheit zu begegnen, besteht in ei-
nem langen zeitlichen Anlagehorizont.
Alterung, Bevlkerungswachstum und
Urbanisierung sind globale Trends, die
unabhngig von politischen Umwlzun-
gen stattnden und in bestimmten
Bereichen Wachstum generieren wer-
den. Automation und Robotik, aber auch
das Gesundheitswesen in den Schwel-
lenlndern sind weitere aussichtsreiche
Themen, fr die auch entsprechende
Anlagelsungen existieren.
Fundierte Anlageentscheide sind heute
wichtiger denn je, denn hohe politische
Unsicherheit und folgenreiche berra-
schungen werden auch in Zukunft un-
sere Begleiter bleiben.
* Axel A. Weber ist Verwaltungsrats-
prsident der UBS Group.
komplexen Entwicklung noch einige
Jahre dauern. Als Zwischenlsung auf
dem Weg dorthin sind jedoch bereits
Anwendungen verfgbar, welche Re-
gulierungen identizieren und sie den
davon betroffenen Bewilligungstypen,
Organisationseinheiten und Prozessen
zuordnen. Die Zrcher Start-ups Apiax
und Capnovum sind Pioniere in diesem
Bereich.
Diverse der erwhnten Regtech-Unter-
nehmen haben eng mit Grossbanken
oder einzelnen Kantonalbanken zusam-
mengearbeitet; sei es beim Proof of
Concept fr ihre Anwendungen oder bei
der Implementierung funktionsfhiger
Lsungen.
Willkommene Skaleneffekte
Gerade fr kleine und mittelgrosse
Schweizer Finanzdienstleister werden
Plattformlsungen, die Skaleneffekte
und damit Kostenvorteile bieten, kurz-
fristig den grssten Nutzen bringen.
Wenn die Infrastruktur Server, Daten-
banken und die dafr notwendigen
Betriebssysteme von mehreren Ban-
ken gemeinsam genutzt werden kann,
lassen sich auch die Kosten teilen.
Insgesamt tragen die neuen technolo-
gischen Lsungen dazu bei, dass viele
bisher manuell ausgefhrte Compli-
ance-Prozesse knftig automatisiert
werden knnen. So gesehen ist Regtech
ein weiteres vielversprechendes Ent-
wicklungsfeld der voranschreitenden
Digitalisierung der Finanzbranche.
* Dominik Witz ist Head of Banking
Compliance & Regtech bei Swisscom.
 Seit 1856 am Puls
der Schweiz.
Herzlich willkommen zum vierten gemeinsamen
Dialog ber die Zukunft unseres Finanzplatzes.
Wir freuen uns auf Sie am 20. Juni in Bern.

Fr alles, was kommt.

credit-suisse.com

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Montag, 19. Juni 2017 NZZ-Verlagsbeilage
Vom automatischen
Informationsaustausch
bis zur Bekmpung
der Cyberkriminalitt:
Die SIX positioniert
sich als Servicecenter
der Banken.
Urs Regsegger *
Sptestens seit der Finanzkrise und
untersttzt durch die aktuell tiefen Zin-
sen bewegen sich die Margen im Swiss
Banking vor allem in eine Richtung: nach
unten. Nun hat es der Finanzplatz
Schweiz auch in der Vergangenheit mit
Vernderungen und Umwlzungen zu
tun gehabt. Er hat dabei bewiesen, dass
er in der Lage ist, auch schwierige Si-
tuationen als Chancen zu begreifen.
Die Kryptowhrung auf dem Handy: Der Zahlungsverkehr ist im Umbruch.
Was also ist anders in der aktuellen
Situation?
Die Finanzbranche steht seit bald einem
Jahrzehnt unter Regulierungsdruck.
Darauf zu setzen, dass sich dies ndert
und die damit verbundenen Kosten in
den nchsten Jahren nicht mehr im
gleichen Masse steigen werden, wre
gewagt. Klar ist aber auch, dass die
Regulierung nicht die einzige aktuelle
Herausforderung ist. So bietet die tech-
nologische Entwicklung neuen, zum Teil
branchenfremden Anbietern die Mg-
lichkeit, mit innovativen Dienstleistun-
gen etablierte Wertschpfungsketten
aufzubrechen und sich bildlich gespro-
chen zwischen Bank und Kunde zu
zwngen.
Dies geschieht zum Beispiel im Zah-
lungsverkehr, wo klassische Bezahl-
arten wie Bargeld oder Kreditkarten von
ANZEIGE
Swiss Re ermglicht die langfristige bernahme von Risiken. Warum? Weil das den Fortschritt sichert und Gesellschaften widerstandsfhiger macht.
Das gilt vor allem fr die Infrastruktur. Gemeinsam mit unseren Kunden befassen wir uns mit aktuellen Risiken heutiger und knftiger Generationen.
Wenn wir Infrastruktur zu einer handelbaren Asset-Klasse machen, knnen wir langfristig gebundene Anlagen von Investoren freisetzen.
Das hilft, die enorme Finanzierungslcke bei Infrastrukturprojekten zu schliessen. Damit knnen wir auch das Wirtschaftswachstum begeln,
die Wettbewerbsfhigkeit strken und Arbeitspltze schaen. Und davon protieren wir alle. Heute und morgen. Together were smarter.
swissre.com
Wertschpfung on demand
Wie die SIX der Weiterentwicklung des Finanzplatzes dient
neuen, mobilen und allenfalls bank-
unabhngigen Angeboten abgelst
werden. Die Banken drohen damit in
die undankbare Rolle des Transaktions-
abwicklers gedrngt zu werden, der den
Grossteil der regulatorischen Aufgaben
und Kosten zu tragen hat.
Mit anderen Worten: Die Branche muss
sich in immer krzeren Abstnden auf
neue Regulierungen, technische Mg-
lichkeiten, Akteure und Geschftsmo-
delle einstellen. Das bindet Ressourcen,
drckt auf die Margen und damit auf
die Ertragskraft.
Diese Ausgangslage zwingt die Banken,
efzienter zu werden. Dabei geraten
vor allem Ttigkeiten in den Fokus, mit
denen sich eine Bank nicht von ihren
Mitbewerbern abheben kann. Als Infra-
strukturbetreiberin fr den Finanzplatz
Schweiz hat SIX schon immer die Rolle
Shutterstock
eines zentralen Dienstleisters fr die
hiesigen Banken wahrgenommen. In
den Medien war lange der Begriff Su-
perbank ein Thema, verstanden als ein
Zusammenlegen grosser Teile der Ver-
arbeitung in ein zentrales, nationales
Backofce.
Die jngste Prfung dieser Idee hat
indes einmal mehr besttigt, dass die
praktischen Hrden hoch sind: Die ein-
zelnen Banken haben je nach Grsse
und Ausrichtung unterschiedliche Be-
drfnisse. Ausserdem nutzen sie un-
terschiedliche technische Plattformen,
was eine Vereinheitlichung die Vor-
aussetzung fr einen Efzienzgewinn
schwierig macht, beziehunsgweise zu
hohen Migrationskosten fhrt.
Ausserdem darf man heute feststellen,
dass einige der Banken, die im letzten
Jahrzehnt den Schritt auf eine integrier-
Swiss International Finance Forum 13
te Standardsoftware vollzogen haben, Security Operations Center, das ber Reaktionen von Seiten der Banken zahlreiche weitere Mglichkeiten fr die
heute trotz tieferer Ertrge sehr wirt- die heute gngigen Standards der In- zeigen, dass grosses Interesse besteht. efziente Abwicklung von nachgelager-
schaftlich arbeiten. Fr sie hat der Hand- ternetsicherheit hinausgeht. Basierend Die genannten Beispiele machen deut- ten Ttigkeiten; und zwar ohne dass
lungsdruck eher ab- als zugenommen. auf einer IBM-Technologie wird SIX dem lich, wie SIX als Infrastrukturanbieterin gleich smtliche Backofce-Funktionen
Aus Sicht von SIX bietet sich deshalb Finanzplatz neuartige und massge- schon heute Teile der Wertschpfungs- davon betroffen wren.
ein pragmatisches Vorgehen an. Na- schneiderte Datenschutz- und Cyber- kette der Banken bernimmt. Die fort-
mentlich durch eine Fokussierung auf sicherheits-Dienste anbieten. Die ersten schreitende Digitalisierung erffnet nun * Urs Regsegger ist Group CEO von SIX.
einzelne Dienstleistungen wre eine
Standardisierung einfacher zu errei-
chen; die Kunden wrden rascher pro- ANZEIGE
tieren. Hierzu gibt es auch schon ei-
nige Beispiele.
So sind Schweizer Finanzinstitute seit
Anfang Jahr im Rahmen des automa-
tischen Informationsaustausches (AIA)
verpichtet, steuerrelevante Daten ihrer
auslndischen Kunden zu sammeln,
damit diese ab Mitte 2018 der Eidge-
nssischen Steuerverwaltung (ESTV)
gemeldet werden knnen. Die efzien-
te Bewltigung der Anforderungen, die
sich aus dem AIA ergeben, stellt die
Banken vor grosse Herausforderungen.
Grundlage ist die Identikation der mel-
depichtigen Bankkundeneinkommen.
Hierzu mssen Informationen ber
Kapitaleinnahmen wie zum Beispiel
Dividenden gesammelt und aufbereitet
werden. SIX hat die einschlgigen Pro-
e
zesse digital abgebildet und stellt sie Der neu -
m
interessierten Banken als Service zur
Premiu er
tt
Newsle
Verfgung.
Um den Abbau von inefzienten Paral-
lelstrukturen geht es beim Bankomaten
der Zukunft, dem sogenannten ATM
Futura. SIX hat gut zwei Dutzend gn-
gige Bancomat-IT-Systeme auf einen
gemeinsamen Standard gebracht. Der
Pilotversuch luft. In Krze werden
neben Credit Suisse auch UBS und NZZ Global Risk
das Weltgeschehen in Szenarien
Raiffeisen den gemeinsamen Soft-
ware-Standard auf ihren Gerten ein-
setzen. Andere Banken werden mit
Sicherheit folgen.
Jeden Donnerstag eine profunde und unabhngige Lnder-Risikoanalyse
Geschftsrisiko Cybercrime 50 weltweit ttige Korrespondenten liefern konkrete Szenarien
Mit einem klaren Standpunkt und aus Schweizer Perspektive
Als unmittelbare Folge der jngsten
Diskussionen wird SIX in den kommen- Exklusiv diese Inhalte erscheinen an keinem anderen Ort
den Monaten zwei weitere Angebote Nur fr limitierte Zeit Teil Ihres Abonnements
lancieren. Das eine betrifft die Verwal-
tung von Wertschriftenstammdaten; Nutzen Sie den Wissensvorsprung fr Ihren Erfolg.
durch die Reduktion von Doppelspurig-
keiten im Einkauf, der Aufbereitung und
der Qualittsprfung knnen markante
nzz.ch/globalrisk
Efzienzgewinne erzielt werden.
Das zweite Angebot adressiert die stei-
gende und nicht zu unterschtzende
Bedrohung durch Cyberkriminelle. SIX
ist deshalb mit IBM eine Partnerschaft
eingegangen. Ziel der gemeinsamen
Anstrengungen ist der Aufbau eines
Ihre Zukunft
Visionen
fr alle
Unsere
Ideen
14
Am SIFF trifft sich, was
auf dem Finanzplatz
Schweiz Rang und Namen
hat. Darunter sind auch
Vertreter von Start-ups.
Aber fr Christina Kehl
ist klar: Es mssten
mehr sein.
Christina Kehl *
Wenn wir die Herausforderungen fr
den Schweizer Finanzplatz in Zeiten der
Wo man Grndern den Teppich ausrollt: Das Finanzzentrum von Singapur.
In Sachen Digitalisierung
sind uns die Finanzpltze
London, New York,
Singapur und Hongkong
einen Schritt voraus.
Doch die Schweiz hat alle
Chancen, den Rckstand
wettzumachen.
Thomas Puschmann *
Die Finanzindustrie verarbeitet primr
Informationen. Deshalb ist der Effekt
der Digitalisierung auf diese Branche
hnlich hoch wie bei anderen informa-
tionsintensiven Industrien, wie etwa der
Musik- oder der Medienindustrie.
Generell lsst sich sagen, dass die di-
gitale Transformation zu einer Verkr-
zung der Produktlebenszyklen und des
Time-to-Market fhrt. Um mit dieser
gesteigerten Innovationsgeschwindig-
keit mithalten zu knnen, muss das In-
novationsmanagement vollstndig neu
organisiert werden. Dies betrifft nicht
nur den unternehmensinternen Bereich,
sondern vor allem die berbetriebliche
Innovationswertschpfungskette. Denn
das in vielen Fllen bis heute vorherr-
schende lineare Modell, bei welchem
Forschungsinstitute Grundlagenfor-
schung betreiben, die spter von Un-
ternehmen aufgegriffen und kommer-
zialisiert wird, ist vor dem Hintergrund
dieser Beschleunigung nicht mehr
praktikabel.
Stattdessen ist der Innovationsprozess
von der Ideengenerierung bis zur Kom-
merzialisierung so zu vernetzen, dass
Innovatoren am Katzentisch?
Kritische Anmerkungen einer Fintech-Unternehmerin
Digitalisierung beleuchten wollen, so
brauchen wir gar nicht ins Ausland und
auf die internationalen Mrkte zu schau-
en. Die Herausforderungen liegen direkt
vor unserer Haustr.
Der Finanzplatz Schweiz will in Zeiten
des Wandels bestehen. Er integriert
aber noch zu wenig diejenigen, die den
Wandel treiben und tragen. Fr viele ist
Fintech in der Schweiz noch immer
kaum mehr als ein modernes Etikett,
das man gerne vor sich hertrgt. In der
Tiefe der Unternehmen jedoch wird
weiterhin konserviert. Die aktuelle Stra-
Forschung und Kooperation
Wie die Schweiz zu einem globalen Fintech-Hub werden knnte
alle relevanten Akteure von Anfang an
an neuen Lsungen mitarbeiten knnen.
Um die Zeit und Kosten zwischen In-
vention und Umsetzung zu verkrzen,
entstehen derzeit rund um die Welt und
in den unterschiedlichsten Branchen
Leuchtturmprojekte, welche die Zu-
sammenarbeit in kosystemen inten-
sivieren sollen und auf einem vernetz-
ten Innovationsmodell beruhen.
Zum Beispiel im Automobilbau: In Stutt-
gart wird mit dem Active Research
Environment for the Next Generation of
Automobiles ein Innovationszentrum
aufgebaut, an dem Wissenschafter,
Automobilhersteller, deren Zulieferer
sowie Start-ups die Zukunft der Mobi-
litt unter dem Einuss der Digitalisie-
rung erforschen.
Ein anderes Beispiel ist der neue Cam-
pus der Cornell Tech University in New
York, an dem Akteure aus der Medien-
branche gemeinsam innovative Lsun-
gen entwickeln. Er soll im Sommer 2017
erffnen.
Die Schweiz liegt im internationalen
Ranking der Finanzpltze mit Zrich
(Platz 11) und Genf (Platz 20) auf den
vorderen Pltzen. Doch obwohl die
Schweiz auch in Sachen Innovations-
fhigkeit international gut aufgestellt
wre, liegt sie bei der Digitalisierung
der Finanzindustrie zurzeit hinter Lon-
don, New York, Singapur und Hongkong
zurck.
Entlang der Innovationswertschp-
fungskette bestehen in vier Bereichen
Potenziale, welche die Positionierung
der Schweiz als Fintech-Hub zuknftig
massgeblich untersttzen knnen. Ein
Swiss International Finance Forum
tegie scheint zu heissen, Festhalten an
alten Strukturen mit neuen Namen.
Grnder und Fintech-Unternehmer wer-
den immer noch am wirtschaftlich-stra-
tegischen Katzentisch platziert.
Doch mit dieser Strategie sgt der Fi-
nanzplatz Schweiz am eigenen Ast. Die
Digitalisierung ist eine neue industriel-
le Revolution. Dies ist lngst keine
Einschtzung mehr, sondern Fakt. Fin-
tech weiterhin als Nische zu behandeln,
ist daher mehr als fahrlssig. De facto
gibt es schon heute keine Finanzwelt
ohne Fintech.
erster Bereich bildet die Schaffung
entsprechender Rahmenbedingungen
an den Hochschulen. So erfordert die
Digitalisierung der Finanzindustrie neue
Kompetenzen, fr die wiederum neue
Studiengnge aufgebaut werden ms-
sen. Und deren Lehrplan sollte nicht
mehr ausschliesslich auf einzelne Dis-
ziplinen wie etwa Banking und Finance,
Versicherungen, Betriebswirtschafts-
lehre oder Informatik, sondern stark
interdisziplinr ausgerichtet sein. Hier-
fr braucht es jedoch neue Professuren
und Experten an den Hochschulen, die
dies leisten knnen.
Die ersten Beispiele fr solche neuen
Programme stammen vom MIT, von der
NYU Stern School of Business, dem
Imperial College London, der Chinese
University of Hong Kong sowie der
Singapore Management University, die
eigens hierfr neue Fintech-Master-
Programme lanciert haben.
Neue Plattform als Basis
Ein zweiter Bereich betrifft die Optimie-
rung des Wissens- und Technologie-
transfers zwischen Wissenschaft und
Praxis. Die Monetary Authority of Sin-
gapore hat hierzu bei ihrer National
Research Foundation (NRF) ein Fintech-
Ofce aufgesetzt, das neue Forschungs-
projekte zu Blockchain, Kryptowhrun-
gen oder digitalen Finanzinfrastrukturen
untersttzt.
Drittens ist die Kollaboration zwischen
Banken, Versicherern und Start-ups zu
verbessern, indem eine offene, neutra-
le Kooperationsplattform geschaffen
So stellte PwC in einer krzlich verf-
fentlichten Studie fest, dass Fintech
heute Mainstream ist. In der Schweiz
muss diese Tatsache aber erst noch
verinnerlicht werden. Wenn internatio-
nale Medien und Studien Fintech-Hubs
wie Hongkong, Singapur und London
besprechen, so geht es dabei lngst
nicht mehr um Nischenmrkte.
Wandel zum kosystem
Ein Finanzplatz, der sich nicht zu Fintech
bekennt, wird seine Stellung verlieren.
wird, die nicht nur den institutionellen
Rahmen abbildet, sondern auch tech-
nische Werkzeuge umfasst. Dies wrde
es allen Akteuren erlauben, neue Diens-
te zu entwickeln und zu erproben
Stichworte hierzu wren Open API
oder Digital Identity.
In Deutschland entsteht gerade eine
solche Plattform fr Registrierungs- und
Identittsdienstleistungen. Getragen
wird sie von der Deutschen Bank, Alli-
anz, der European School of Manage-
Blockchain und Co.: Die Schweiz hat Aufholbedarf.
Montag, 19. Juni 2017 NZZ-Verlagsbeilage
Die Finanzbranche muss sich zum
kosystem wandeln, das Start-ups und
Fintech-Unternehmen mit einbezieht.
Die Wertschpfung durch Schweizer
Banken hat ber die letzten Jahre kon-
tinuierlich abgenommen. Dies heisst
aber nicht, dass Wertschpfung in der
Finanzwelt generell sinkt. Vielmehr wird
die Wertschpfungskette aufgebrochen
und neu verteilt. Neue Player dringen
in die Mrkte; auch aus dem Ausland.
Diese sind hug innovativer, schneller
und gewinnen immer mehr an Vertrau-
en bei ihren Kunden. Wenn die Schweiz
Shutterstock
ment and Technology und weiteren
Akteuren. In der Schweiz knnten auf
einer analogen Plattform auch Dienste
in den Bereichen Transaktionsabwick-
lung oder Zahlung entwickelt werden.
Der vierte Bereich beinhaltet die ge-
setzlichen Rahmenbedingungen. So
wrde der frhe Einbezug von Regula-
toren und Gesetzgebern in die Entwick-
lung innovativer Lsungen den Time-
to-Market deutlich beschleunigen; in
London, Hongkong und Singapur ist das
Shutterstock
auch in naher Zukunft noch mitspielen
will im internationalen Finanzgeschft,
so wird dies nicht gelingen, indem sie
die Wertschpfung in alter Form zu
konservieren versucht. Man muss den
Mut haben, berholte Konzepte loszu-
lassen, um ganz vorne dabei zu sein,
wenn die Wertschpfung neu aufgeteilt
wird, wenn neue Technologien zu Stan-
dards werden.
Swiss made ist ein Gtesiegel, das wir
derzeit nicht genug nutzen, wenn es
darum geht, Fintech-Innovationen zu
frdern und auf den Mrkten zu etab-
lieren. Noch steht der Finanzplatz
Schweiz auf einem wirtschaftlich soli-
den Fundament. Gleichzeitig hat sich
eine lebendige und dynamische Start-
up-Szene entwickelt. Das Potenzial des
Finanzstandorts Schweiz ist also durch-
aus vorhanden und wurde durch die
IFZ Fintech Study 2017 der Hoch-
schule Luzern mehr als besttigt.
Hightech schtzt Jobs
Es ist hchste Zeit, dieses Potenzial auf
den Boden zu bringen. Dafr wird man
Mut beweisen und die Komfortzone
verlassen mssen. Jetzt ist es Zeit, neu
zu starten, unternehmerisch zu denken
und zu handeln. Wandel heisst Vern-
derung und Vernderungen sind an-
strengend. Doch dies sollte uns die
Zukunftsfhigkeit des Finanzplatzes
Schweiz und der Erhalt von mehreren
zehntausend Arbeitspltzen wert sein.
* Christina Kehl ist Geschftsfhrerin
des Verbands Swiss Finance Startups und
zhlte zum Grndungsteam von Knip.
bereits der Fall. Die erwhnte Koope-
rationsplattform wrde hierfr eine
wesentliche Grundlage bilden, denn sie
bte die Gelegenheit, die Auswirkungen
innovativer Technologien schon in einer
Frhphase abzuschtzen. Die Hoch-
schulen knnten beim Aufbau einer
solchen Plattform, wie es das Beispiel
des Swiss Fintech Innovation Lab zeigt,
als neutrale Akteure eine vermittelnde
Rolle spielen und eine solche Plattform
bereitstellen.
Die Zutaten sind vorhanden
Die Schweizer Finanzindustrie knnte
sich mit der Optimierung ihrer Innova-
tionswertschpfungskette international
als bedeutender Player positionieren.
Denn in der Schweiz sind alle relevan-
ten Zutaten bereits vorhanden: eine gut
ausgebaute Hochschullandschaft, ein
starker Finanzplatz mit etablierten
Akteuren, Dienstleistern und Start-ups
sowie eine im internationalen Vergleich
liberale Gesetzgebung.
In erster Linie geht es darum, einen
mglichst hohen Anteil der Wertschp-
fung, welche die Finanzindustrie er-
bringt, im Land zu halten und hier
langfristig zu sichern. Gelingt dies,
besteht auch die Mglichkeit, die neu
entwickelten Produkte und Dienstleis-
tungen zu exportieren. Und wer weiss:
Vielleicht kommt dereinst ein Apple und
Google des digitalisierten Finanzmark-
tes aus der Schweiz.
* Thomas Puschmann ist Direktor
des Swiss Fintech Innovation Lab.
Montag, 19. Juni 2017 NZZ-Verlagsbeilage Swiss International Finance Forum 15

Menschliche Schnittstelle bleibt bestehen

Kundenorientierte Dienstleistungen werden im digitalen Zeitalter immer zentraler
Stephan Sigrist, Leiter des Think Tank
W.I.R.E., befasst sich mit den Auswir
kungen der Digitalisierung auf die
Finanzindustrie. Im Interview verrt er,
wie Banken mit dem rasanten techno
logischen Fortschritt mithalten knnen.
Interview: Beni Meier
Viele Banken frchten die Digitalisierung. Zu recht?
Zahlreiche Finanzdienstleister glaubten anfnglich, dass die
Digitalisierung sie nicht betrifft. Der Aufstieg einiger Fin-
tech-Firmen hat dann eine ganz neue Dynamik ausgelst.
Die Tendenz geht nun in die entgegengesetzte Richtung:
Viele denken, dass intelligente Systeme die Lsung smtlicher
Probleme sind. Ich bin berzeugt, dass es eine systematische,
differenzierte Auseinandersetzung mit dem Thema Digitali-
sierung braucht. Man sollte sich berlegen, wo genau mit
digitalen Lsungen Mehrwert entstehen kann.
Wo steht der Finanzsektor im Vergleich zu anderen
Branchen auf der Skala der digitalen Transformation?
Der Zahlungsverkehr luft bereits bei allen Banken digital.
Finanzielle Transaktionen sind heute schon mglich, ohne
Geld in die Hnde zu nehmen. Zum Vergleich: In der Gesund-
heitsindustrie bekommt man immer noch ein physisches
Rntgenbild. Was also die Basis anbelangt, ist im Banking
der erste Schritt gemacht. Heute sind wird daran, die digi-
tale Basisinfrastruktur aufzubauen. Dies umfasst zunchst
scheinbar triviale Grundlagen wie die Einfhrung einer digi-
talen Identitt. Darauf aufbauend kommen neue, leistungs-
fhigere Technologien wie Robo-Advisors. Allerdings geht es
auch heute schon darum, eine Vorstellung zu entwickeln, mit
welchen Angeboten sich Finanzdienstleister in Zukunft dif-
ferenzieren. Und dabei spielen nicht nur Technologien eine
Rolle. Ziel ist es gleichzeitig, die Mehrwerte durch die mensch-
lichen Schnittstellen aufzubauen und die Kultur im Unter-
nehmen dafr zu schaffen. Auch das ist Teil der digitalen
Transformation.
Beschftigt sich mit der Digitalisierung: Stephan Sigrist. W.I.R.E.
Wird es die Bank, wie wir sie heute kennen, in zehn
Jahren noch geben?
Es gibt ja den Spruch Banken braucht es nicht, Banking
hingegen schon. Ich gehe klar davon aus, dass Banken in
zehn Jahren noch existieren. Sie werden aber in Bezug auf
die Angebote und die Art und Weise, wie sie organisiert sind
und mit welchen Geschftsmodellen sie arbeiten, anders
aussehen als heute.
Was bedeutet das konkret?
Wir benden uns in einem Strukturwandel, der geprgt ist durch
neue Regulierungen, die Digitalisierung und vernderte Erwar-
tungen und Bedrfnisse von Kunden. Viele Banken trimmen
ihre bestehenden Systeme auf Efzienz. Das fhrt aus unserer
Sicht dazu, dass in Zukunft smtliche standardisierten und
automatisierbaren Prozesse zentral in sogenannten Digital
Backbones abgewickelt werden. Auf der anderen Seite mssen
Dienstleistungen knftig noch strker auf den Kundennutzen
ausgerichtet werden. In diesem Bereich besteht Wachstums-
und Differenzierungspotenzial. Wer die Kundenbedrfnisse
przise versteht, kann sich im Markt differenzieren. Heute sind
die Angebote noch stark auf Produkte konzentriert.
Wie verndern sich die Kundenbedrfnisse in Zu
kunft? Fr welche Dienstleistungen werden Kunden
berhaupt noch bereit sein, etwas zu bezahlen?
Es gibt eine Faustregel: Fr Dienstleistungen, die automati-
sierbar sind, wird man zuknftig immer weniger bezahlen.
Sie werden sich angleichen. Eine echte Differenzierung ist
nicht ber die Technologie, sondern mit berraschenden,
vorausschauenden und kundenorientierten Lsungen mglich.
Die Margen liegen klar in diesem Bereich. Was jedoch auch
erwhnt werden muss, sind die Kundenerwartungen: Viele
Kunden sind der Ansicht, dass Bankberatung nichts kostet.
Wenn man weiterhin qualitativ gute Dienstleistungen will,
braucht es auch ein Umdenken bei den Kunden.
Ist der klassische Kundenberater nicht ein Auslauf
modell? RoboAdvisors sind doch eine gute Lsung
Ja, diese Systeme werden einen Teil der Bedrfnisse im
Markt stillen. Losgelst davon bleibt der Austausch, also die
Beziehung zwischen Berater und Kunde zentral. Das zeichnet
die eigentliche Finanzdienstleistung aus. Weil wir heute schon
so viele Daten und Fakten haben, steigt der Bedarf an Be-
ratung. Gewisse Prozesse knnen zwar digitalisiert werden,
die menschliche Schnittstelle bleibt jedoch bestehen. Gera-
de sensible und private Daten mchte der Kunde vielleicht
eher dem Kundenberater anvertrauen als einem Computer.
Wie knnen kleinere Banken vorgehen, um mit den
rasanten Entwicklungen mitzuhalten?
Zunchst geht es um eine kulturelle Anpassung der Organi-
sationen. Es geht darum, eine differenzierte Vorstellung der
Digitalisierung zu entwickeln und darauf basierend Mitarbei-
ter und Kunden zu sensibilisieren. Gleichzeitig wird der gns-
tige Zugang zu Standardinfrastruktur den Wettbewerb in
Richtung Dienstleistungsqualitt verschieben. Und da sehe
ich fr kleine Banken keinen Wettbewerbsnachteil im Ge-
genteil. Sie knnen attraktive Nischen besetzen, sind exib-
ler und agiler. Dadurch knnen sie besser auf den Kunden
eingehen. Die Problematik kleiner Banken besteht jedoch
darin, dass es aufgrund von Regulierungen enorm aufwendig
ist, Finanzdienstleistungen anzubieten.
Blockchain ist zurzeit in aller Munde. Ist diese
Technologie wirklich so revolutionr?
Das Potenzial ist auf jeden Fall gross. Vieles, was Blockchain
ermglicht, ist hochgradig relevant. Grundstzlich geht es
darum, Efzienz zu steigern. Anbieter und Nachfrager sind
direkt verknpft und es wird ihnen trotzdem eine gewisse
Anonymitt geboten. Das Potenzial von Blockchain ist ein-
deutig da, aber wir stecken noch in den Kinderschuhen.
Momentan gibt es wenig konkrete Beispiele von Block-
chain-Lsungen in einer marktfhigen Position. Hier gilt es,
die Entwicklung zu verfolgen und wo mglich mit Pilotpro-
jekten voranzutreiben, um zu lernen, wie die Technologie
nutzbringend fr Kunden eingesetzt werden kann.
Zum Schluss noch eine Prognose: Wird sich Mobile
Payment in der Schweiz durchsetzen?
Ja, absolut. Der Convenience-Faktor ist eindeutig zu gross.
Wenn ich nicht mehr meine Karten suchen muss und einfach
das Handy benutzen kann, muss ich ein Element weniger
rumtragen. Eine Karte hat keinen direkten Mehrwert gegen-
ber einem elektronischen System auf dem Handy. Ich glau-
be daher stark an den Kundennutzen von Mobile Payment.
Formats und Standards mssen aber noch geklrt werden.
Sobald die bestehenden Grabenkmpfe gelst sind, wird es
auch in der Schweiz funktionieren.
W.I.R.E. ist ein fhrender interdisziplinrer Think Tank, der sich seit
rund zehn Jahren mit globalen Entwicklungen in Wirtschaft, Wissen-
schaft und Gesellschaft beschftigt. Im Fokus des Schweizer Denk-
labors stehen die systematische frhe Erkennung neuer Entwicklungen
und deren bersetzung in Strategien und Handlungsfelder fr Unter-
nehmen und ffentliche Institutionen und der Aufbau von massge-
schneiderten Labs fr Unternehmen. www.thewire.ch

Watson macht den Sherlock

IBM baut zusammen mit der SIX-Gruppe ein Sicherheitszentrum fr den Finanzplatz Schweiz auf
Verstehen, beraten und
entscheiden: Wie kogni
tive Technologien der
Finanzindustrie helfen,
ihre Prozesse zu auto
matisieren.
Ruedi E. Vontobel *
Kundenorientierung, Kundenansprche
und Wettbewerb gemss dem 2016
Cognitive Bank Survey, einer IBM-Um-
frage unter weltweit 2000 Bankmana-
gern, sind dies die grssten Herausfor-
derungen, mit denen sich Banken in
Der Schlssel zu mehr Efzienz: Kognitive Technologien eignen sich Wissen an und lernen dazu.
den kommenden Jahren konfrontiert
sehen. Um auf diesen Feldern Schritt
halten zu knnen, sind dringend neue
Konzepte und Lsungen ntig.
Vor diesem Hintergrund rckt der Einsatz
kognitiver Technologien in den Mittel-
punkt des Interesses; denn sie schaffen
es, Daten in Wissen, Erkenntnisse und
Informationen umzusetzen. Kognitive
Technologien machen kollektives Wissen
fr jeden Einzelnen zugnglich und geben
gleichzeitig Antworten auf die Heraus-
forderungen der Banken. Zu diesem
Zweck eignen sie sich unter Anleitung
und mithilfe von menschlichen Experten
neues Wissen an, lernen dazu und ver-
stehen die natrliche Sprache. Und im
Gegensatz zu den herkmmlichen, pro-
grammierbaren Systemen, knnen sie
eigenstndig Schlsse ziehen und mit
Menschen interagieren. Damit erweitern
sie im Sinne von Augmented Intelligence
die menschliche Intelligenz und schaffen
es, enorme Datenmengen und Informa-
tionen aus den unterschiedlichsten Quel-
len unmittelbar nutzbar zu machen. Was
aber bedeutet das konkret fr Banken?
In der Finanz- und Vermgensberatung
knnen mithilfe dieser besonderen F-
higkeiten gleich mehrere Fliegen mit
einer Klappe geschlagen werden: Sie
helfen, den Kunden und sein kosystem
Shutterstock
besser zu verstehen und einzuschtzen,
ihn individuell zu beraten und schneller
fundierte Empfehlungen zu geben sowie
alltgliche, zeitaufwendige Ttigkeiten
strker zu automatisieren. Im Einzelnen
sind folgende Szenarien denkbar:
Im Kundendialog knnen kognitive
Systeme Fragen beantworten oder
sogar helfen, individuelle Finanzpla-
nungen zu optimieren. Der Dialog
erfolgt ber unterschiedliche Kanle:
mit sogenannten Chat Bots, am Te-
lefon oder ber Avatare und Roboter.
Die Systeme analysieren den Kontext
in Echtzeit und reagieren in Echtzeit.
Ganz real macht das bereits die Ro-
yal Bank of Scotland: In einem Pilot-
projekt beantwortet Watson, das
kognitive System der IBM, mittels
eines Chat Bots einfache Kundenan-
fragen oder leitet sie bei komplexen
Anliegen automatisch an den zustn-
digen Mitarbeiter weiter.
Als Assistenten fr die Finanzbe-
rater bei der Vorbereitung und
Durchfhrung von Kundengespr-
chen. Dafr liefern die Systeme
hochspezische und kontextrele-
vante Informationen zum jeweiligen
Kunden, beziehungsweise zu seinen
Anliegen; etwa zu dessen Vorge-
schichte, Lebenssituation und Risi-
koprol. Als Quellen kommen dabei
neben internen Datenbestnden
auch frei im Netz verfgbare Infor-
mationen zur Person in Frage. Die
Beratungsmglichkeiten fr den
Kundenbetreuer werden damit deut-
lich erweitert, sie passen besser zu
den Kundenbedrfnissen und er-
schliessen fr die Bank ein deutlich
grsseres Verkaufspotenzial.
Die Optimierung der Ablufe in den
Service-Centern und operativen Pro-
zessen im Bereich Compliance oder
Know Your Client ist der dritte grosse
Einsatzbereich. Hier hat der Aufwand
fr Expertenbewertungen und Text-
recherche im Kontext neuer Regula-
rien massiv zugenommen. Mit Un-
tersttzung kognitiver Systeme
knnen zum Beispiel regulatorische
Texte automatisch erfasst, exzerpiert
und mit dem internen Richtlinienwerk
abgeglichen werden.
Ein weiteres Einsatzgebiet ist die Sicher-
heit. Laut aktuellen Erkenntnissen von
IBM war die Finanzbranche 2016 das
Hauptangriffsziel fr kriminelle Hacker.
Die Zahl der Sicherheitsverletzungen hat
im vergangenen Jahr eine neue Rekord-
hhe erreicht und ist gegenber 2015
um rund 900 Prozent auf 200 Millionen
gestiegen. Es sind dies alarmierende
Zahlen, die nach intelligenten Abwehr-
systemen verlangen. Denn die klassi-
schen Verteidigungsmassnahmen, wie
Firewall und Spamschutz, verlieren zu-
nehmend an Wirksamkeit.
100 000 Schwachstellen
IBM fttert ihr kognitives System Wat-
son seit Anfang 2016 mit dem weltweit
verfgbaren Security-Wissen: zum
Beispiel mit dem Know-how zu ber
8 Millionen Spam- und Phishing-
Attacken und mehr als 100 000 doku-
mentierten Schwachstellen in den
verschiedensten IT-Systemen.
Diese branchenweit erste Augmen-
ted-Intelligence-Technologie namens
Watson for Cyber Security bezieht
seine Informationen aus gegenwrtig
rund 730 000 Blogeintrgen, jhrlich
ber 180 000 sicherheitsrelevanten
Nachrichten und mehr als 10 000 Stu-
dien. Monatlich erfasst und analysiert
das kognitive Computersystem bis zu
15 000 neu erschienene Sicherheits-
dokumente.
Kunden knnen auf diese Erkenntnisse
ber die weltweit rund 300 IBM Secu-
rity Operation Centers (SOC) zugreifen.
Ein SOC ist eine virtuell oder lokal auf-
gebaute Zentrale, die alle sicherheits-
relevanten Dienste wie Monitoring und
Echtzeitanalyse fr Unternehmen und
Organisationen steuert.
Fr den Finanzplatz Schweiz baut IBM
eine solche Zentrale gemeinsam mit
dem Infrastrukturbetreiber SIX auf. Das
neue Center wird am Schweizer Stand-
ort von SIX untergebracht sein und soll
lokale, auf die Bedrfnisse regionaler
Unternehmen massgeschneiderte Da-
tenschutz- und Cybersicherheitsdiens-
te bereitstellen. Im Rahmen der Part-
nerschaft bietet das SIX SOC seinen
Kunden Zugriff auf alle relevanten ko-
gnitiven IBM-Sicherheits-Tools.
Die Lernfhigkeit dieses kognitiven Si-
cherheitskonzeptes hat das Potenzial,
den Wissensvorsprung krimineller Ha-
cker in naher Zukunft deutlich zu ver-
ringern.
* Ruedi E. Vontobel, Director
Banking Industry, IBM Schweiz.
16 Swiss International Finance Forum Montag, 19. Juni 2017 NZZ-Verlagsbeilage