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PROYECTO DE TESIS
TALLER DE NEGOCIOS FINANCIEROS
INTEGRANTES:
ANDREA BERGEZ
CAROLINA HERNANDEZ
MIRTA RODRIGUEZ
MARCO RAMIREZ
MARCOS CORDOVA
INDICE
CAPITULO I
Tcnico Financiero
1.7.2. VISIN.......................................................................................................................................... 53
Tcnico Financiero
CAPITULO II
Tcnico Financiero
Tcnico Financiero
CAPITULO III
3.1.5......................................................................................................................................................... 175
Tcnico Financiero
CAPITULO IV
Tcnico Financiero
Tcnico Financiero
INTRODUCCION
El objetivo de elegir una empresa como Watts S.A. ha sido su amplia gama de
productos lo que la hace una empresa de alta complejidad del punto de vista
estratgico y de una no menor dificultad de manejo en lo econmico.
Todo esto nos llevara a demostrar la gestin que ha llevado a Watts S.A. a ser
una de las mayores y ms importantes empresas productivas del pas.
Tcnico Financiero
CAPTULO I
Razn Social
Watts S.A.
Nombre de Fantasia
Watts
Nombre Burstil
Watts
Tipo de Sociedad
Annima abierta
Inscripcin Registro de Valores
En Trmite al 31 /12/2011 .Inscrita con
fecha 2/03/2012 bajo el nmero 1093
Constitucin de la Sociedad En Santiago por escritura pblica de fecha
30 de abril de 1976, ante el notario Jaime
Morand Orrego, transformada en
sociedad annima por escritura pblica de
fecha 7 de septiembre del ao 2010, ante
el notario Ivn Torrealba Acevedo.
Inscripcin Registro de Comercio Inscrita en el Registro de Comercio del
Conservador de Bienes Races de
Santiago a fojas 3.347 nmero 1.837 del
ao 1976.
Publicacin Extracto Diario Oficial
17 mayo 1976
Tcnico Financiero
Telfono
(56-2) 441 40 50
Fax
(56-2) 450 40 51
Correo electrnico
servicio.cliente@watts.cl
Casilla
14.271 Correo 21, Santiago
Auditores Externos
Price Waterhouse Coopers
Tcnico Financiero
Watt's S.A. es una de las empresas lderes de alimentos en Chile, con una amplia
gama de productos que se comercializan en el mercado nacional e internacional
Los productos Watts son reconocidos por su calidad, sabor y diversidad. As,
Watts es uno de los principales productores en los mercados de mermeladas,
nctares, aceites comestibles y margarinas. Y tiene una fuerte participacin en
leches en polvo, leches lquidas y salsas de tomates, con un creciente aumento en
pastas secas y frescas.
Estos productos estn presentes en de todo Chile gracias a una amplia red
logstica y centros de distribucin a lo largo del pas, lo que garantiza una
distribucin eficiente y oportuna.
Tcnico Financiero
Tcnico Financiero
1.2. HISTORIA
Su larga trayectoria tiene su origen en la dcada del 30 cuando la Sra. Nelly Style
de Watt comenz a elaborar sus primeras mermeladas caseras en su fbrica
"Watts home made jams and jellies".
Ao 1941
Tcnico Financiero
Ao 1964
Ao 1970
Tcnico Financiero
Ao 1980
Ao 1993
Tcnico Financiero
Ao 1995
Ao 1996
Se inicia un proceso de fusiones entre las distintas filiales, pasando a tener una
administracin comn para gran parte de sus negocios, lo que se tradujo en
importantes ahorros y eficiencias en materias de ventas, logstica, centros de
distribucin y centros productivos.
Tcnico Financiero
Ao 1998
Ao 2001
A fines del ao se produce la fusin por absorcin de Loncoleche S.A. por parte de
Watts Alimentos S.A., ambas filiales de la Compaa.
Tcnico Financiero
Ao 2004
Este mismo ao, Watts S.A. adquiere la totalidad de las acciones de su filial
Watts Alimentos S.A. Se produce as la disolucin por absorcin de esta ltima,
con lo cual la Compaa dej de tener el carcter de empresa holding, y pas a
ser directamente productora y comercializadora de una gran variedad de
productos industriales y de consumo masivo.
Tcnico Financiero
Ao 2005
Ao 2006
Tcnico Financiero
Ao 2007
Ao 2008
Ao 2009
Tcnico Financiero
al grupo econmico Cartes y contina presente en dicho mercado con las marcas
Watts y Lonco a travs de un contrato de royalty. La asociacin de Exportadores
de Manufacturas, (ASEXMA) en reconocimiento al esfuerzo realizado en Asia,
otorga a la compaa un galardn a la Excelencia Exportadora de Manufacturas y
Servicios.
Ao 2010
Tcnico Financiero
Inversiones La
Estrella S.A.
158.262.840 49,534543%
Tcnico Financiero
Tcnico Financiero
Watts S.A. es hoy una empresa administrada por un directorio de ocho miembros,
el cual delega en un Gerente General la administracin de los recursos
financieros, humanos y tcnicos de la compaa, siempre manteniendo un enfoque
en el que las personas son lo ms importante.
1.3.2. Directorio
Tcnico Financiero
Administracin
Gerente General:
Ingeniero Comercial Rodolfo Vliz Mller
Universidad Adolfo Ibez
Tcnico Financiero
Y
WATTS PARAGUAY
FILIALES CONOSUR
VIASANTA
WATTS S.A
CAROLINA
LCTEOS
DOTACIN DEL PERSONAL
FELCO
EJECUTIVOS 38 1 2 23 4
PROFESIONALES 147 5 8 95 24
Tcnico Financiero
1.800 trabajadores
5 centros de distribucin
Exportaciones a ms de 30 pases
Tcnico Financiero
Tcnico Financiero
1.4.2. Lcteos
A travs de reconocidas marcas como Loncoleche y Calo, los productos lcteos
de Watt's han acompaado a generaciones de chilenos y en la actualidad, tambin
estn siendo conocidos por consumidores de mercados externos.
A travs de la marca Calo, los consumidores tienen hoy una real opcin de contar
con productos de primera calidad y a un precio accesible. Por otra parte,
Loncoleche se ha especializado en la elaboracin de productos saludables y que
contribuyan al bienestar de los consumidores.
Leches lquidas
Leches en polvo
Leches cultivadas
Probiticos
Manjar
Quesos
Crema
Tcnico Financiero
Planta Lonqun
Planta Osorno
Tcnico Financiero
Asimismo cuenta con las marcas Yogu Yogu y Shake a Shake con las cuales
Watts ha cautivado a sus consumidores en el tiempo.
Tcnico Financiero
1.4.3. Oleaginosas
Watt's es el principal productor de aceites comestibles del pas y un verdadero
experto en la elaboracin de materias grasas. Cuenta con marcas fuertemente
posicionadas en este mercado como Chef, Belmont, Surea, Superior, La Reina,
Cristal, Mazola y recientemente, fueron incorporadas las marcas de mantecas
Astra y Palmn. Tambin, en el mercado industrial son reconocidas las marcas
Crucina y Pamperita
Margarinas
Mantecas
Tcnico Financiero
Los siguientes grficos muestran las participaciones de mercado por volumen para
aceites y margarinas.
Tcnico Financiero
Nctares
Mermeladas
Dulces
Concentrados de fruta
Planta Lonqun
Tcnico Financiero
Tcnico Financiero
Ravioles, gnocchis, fetucchines, spaghettis, rigatis o unos ricos tallarines son slo
algunos de los platos que en minutos nada ms, pueden preparase con estas
exquisitas pastas. Productos que se caracterizan por conservar un toque artesanal
"como hecho en casa".
Pastas secas
Pastas frescas
Pastas al huevo
Masas
Planta de Pastas
Tcnico Financiero
1.4.6. Cecinas
Las ventas del rea de derivados de cerdo representan un 1% del total de ventas
de Watts. El negocio es realizado por la filial Alimenticios Felco S.A., utilizando
una planta ubicada en Osorno. Corresponde a una empresa de origen familiar bien
posicionada en el sur de Chile mediante derivados de cerdo como jamones,
salames, salchichas y longanizas.
Tcnico Financiero
Watt's comercializa y distribuye los vinos San Carolina que estn enfocados al
mercado interno.
Reserva de Familia
Barrica Selection
Late Harvest
Estrella de Oro
Estrella de Plata
Tres Estrellas
Una Estrella
VSC
Tcnico Financiero
Via Santa Carolina posee tres bodegas de vinificacin y guarda en Chile, las que
totalizan una capacidad de 33 millones de litros. Adems, cuenta con 760
hectreas de viedos propios en los principales valles vitivincolas de Chile: Maipo,
Casablanca, Rapel, Maule y Lontu, en los que
se producen uvas de las cepas ms
demandadas por los mercados internacionales:
Cabernet Sauvignon, Merlot, Malbec, Pinot
Noir, Sauvignon Blanc, Chardonnay, Syrah,
Carmenere, Semilln y Gewrztraminer.
Tambin cuenta con hectreas productivas en
Mendoza, Argentina.
En Chile, la via produce vinos bajo las marcas Santa Carolina, Ochagava y
Casablanca. Para esto posee 3 bodegas de vinificacin y guarda con una
capacidad de 33 millones de litros. En el ao 2007 Via Santa Carolina traspas a
Watts S.A. la comercializacin de sus productos en el mercado local, focalizado
en mejorar los indicadores de rentabilidad en el mercado interno utilizando el
apoyo logstico y administrativo de la matriz.
Las ventas del ao 2009 totalizaron US$ 44 millones distribuidas en 1,7 millones
de cajas, lo que represent un crecimiento en valor de 12,8% con respecto al ao
anterior. Los principales destinos de sus exportaciones son Europa, Estados
Unidos, Latinoamrica, Inglaterra, Japn y Canad, utilizando una extensa red de
distribuidores en cerca de 85 pases.
Tcnico Financiero
A fines de 2006, Watts S.A. y CCU firmaron un joint venture para la elaboracin,
produccin y comercializacin de nctares de fruta, jugos, bebidas de fruta,
bebidas lcteas y otros.
Para ello, ambas empresas formaron una nueva sociedad denominada Promarca
que es propiedad compartida en partes iguales por Watts y CCU.
Una sociedad que ya ha dado sus frutos con el lanzamiento de Watts Kids, Watts
Plus y Watt's Soya.
Tcnico Financiero
Exportaciones
Tcnico Financiero
Laive S.A.
Sus productos los comercializa a travs de las marcas Laive, Swis, La Preferida y
Watts, y tiene ventas por sobre los US$ 110 millones, al 31 de diciembre de 2010
Watts tiene una participacin accionaria de 37,68% y la sociedad es administrada
a travs de un pacto de accionistas con un socio local.
Tcnico Financiero
Tcnico Financiero
A partir de lo anterior concluimos que estas Marcas Propias del retail configuran
una gran amenaza de nuevos competidores.
Tcnico Financiero
Tcnico Financiero
Imagen De Marca:
Lder Nacional:
Tcnico Financiero
Distribucin De Productos
Tcnico Financiero
DEBILIDADES
Watts S.A. enfrenta una fuerte competencia en todas sus reas de negocio y
estima que se mantendr este alto nivel de competitividad. Para hacer frente a
esta situacin, la Sociedad adapta permanentemente sus estrategias de negocio y
de productos, buscando satisfacer la demanda de sus actuales y potenciales
clientes, innovando y desarrollando la excelencia de sus productos y servicios.
Tcnico Financiero
Mercados En Crecimiento:
Exterior
Exportaciones
Otra fortaleza sin duda es los altos niveles de exportacin que muestra la firma,
diversificando con ello su riesgo e ingresos, pues est destinando parte de su
produccin a diversos destinos del mundo.
Tcnico Financiero
AMENAZAS
Sustitutos:
Tcnico Financiero
1.7.1. MISIN
Ser reconocida como una empresa de alimentos lder del mercado nacional e
internacional. Es el propsito fundamental de nuestra empresa y de la naturaleza
de nuestro negocio
Anlisis Misin
Tcnico Financiero
1.7.2. VISIN
Anlisis Visin
Tcnico Financiero
Para lograr que sus metas sean logradas se han debido establecer claros
sistemas de gestin, as como la generacin y ejecucin adecuada y estricta de
controles.
Tcnico Financiero
El ao 2012 para Watts as como para toda empresa comienza con una serie de
desafos y metas. Para esta empresa en particular hemos establecido mediante
nuestra investigacin sus principales proyectos para el presente periodo.
Unos de los mayores proyectos que Watts tena para el presente ao era la
adquisicin de la empresa lctea Mulpulmo la cual tendra un costo de USD $39
millones, la empresa indico que despus de un acabado estudio dentro de la
empresa concluyeron no hacer uso de la opcin de compra.
En la actualidad Watts S.A. registra ventas anuales por USD 622 millones. Cuenta
con un equipo de 2.800 trabajadores, tres plantas productivas en Santiago y
Osorno, ocho oficinas de ventas a lo largo de Chile y cinco centros de distribucin.
Adems, cuenta con dos filiales en Argentina y Per y una oficina comercial en
China. En Chile est entre los cinco principales proveedores de supermercados y
exporta sus productos, principalmente lcteos y frutas, a 85 pases. El Plan
estratgico de Watts S.A. es de alcanzar ventas por US$1,000 millones al 2015.
La contingencia sin lugar a dudas es una constante preocupacin para Watts S.A.
por este mismo hecho y adems de poseer propiedad en la empresa Lcteos
Cono Sur ubicada en Argentina ha prestado mayor atencin a los hechos vistos
ltimamente y que son por todos conocidos. Este hecho podra afectar al correcto
funcionamiento y planes de expansin y crecimiento de la compaa. Sus
resultados financieros (prdidas de $1.283 millones) son producto de un muy bajo
resultado operacional y de elevados costos financieros.
Tcnico Financiero
Tcnico Financiero
CAPTULO II
Tcnico Financiero
La Moneda Operacional
Las partidas del estado de resultados utilizando el tipo de cambio medio del
ejercicio.
Tcnico Financiero
Las obras en curso se traspasan a activos fijos de explotacin, una vez finalizado
el ejercicio de prueba y se encuentren disponibles para su uso, a partir de cuyo
momento comienza su depreciacin.
Tcnico Financiero
Activos Intangibles
Marcas Comerciales.
Watts S.A. cuenta con un portafolio de marcas comerciales, entre las que se
encuentran algunas adquiridas a terceros. Estas se valorizan a su valor de
compra. Los desembolsos incurridos en el desarrollo de marcas son registradas
como gastos operacionales en el ejercicio en que se incurren. La Sociedad
considera que las actuales marcas, mediante las inversiones en marketing y las
proyecciones de flujos futuros, mantienen su valor y por lo tanto se consideran con
vida til indefinida y no son amortizables.
Plusvala Comprada
Tcnico Financiero
Para estimar el valor en uso, el Grupo prepara las proyecciones de flujos de caja
futuros a partir de los presupuestos ms recientes disponibles. Estos presupuestos
incorporan las mejores estimaciones de la Gerencia del Grupo sobre los ingresos
y costos de las Unidades Generadoras de Efectivo utilizando las proyecciones
sectoriales, la experiencia del pasado y las expectativas futuras.
Estos flujos se descuentan para calcular su valor actual a una tasa que recoge el
costo de capital del negocio y del rea geogrfica en que se desarrolla. Para su
clculo se tiene en cuenta el costo actual del dinero y las primas de riesgos
utilizadas de forma general entre los analistas para el negocio y zona geogrfica.
Las tasas de descuentos aplicadas al cierre de los ejercicios 2011 y 2010
siguientes:
Mnimo Mnimo
PAS
2011 2010
Chile 8% 8%
Argentina 13% 13%
Per 10% 10%
Paraguay 11% 11%
Fuente. Elaboracin Propia.
En el caso de que el monto recuperable sea inferior al valor neto en libros del
activo, se registra la correspondiente provisin por prdida por deterioro por la
diferencia, con cargo al rubro Depreciaciones del estado de resultados
consolidados.
Tcnico Financiero
Las participaciones en Asociadas sobre las que el Grupo posee una influencia
significativa, se registran siguiendo el mtodo de participacin. Con carcter
general, la influencia significativa se presume en aquellos casos en los que el
Grupo posee una participacin superior al 20%.
Tcnico Financiero
Inventarios
Al final del ejercicio se realiza una evaluacin del valor neto realizable de las
existencias, dotando la oportuna provisin cuando las mismas se encuentran
sobrevaloradas. Cuando las circunstancias que previamente causaron la provisin
hayan dejado de existir o cuando exista clara evidencia de incremento en el valor
neto realizable debido a un cambio en las circunstancias econmicas, se procede
a revertir el importe de las mismas.
Tcnico Financiero
Provisiones
Si la diferencia entre el pasivo actuarial por los servicios pasados y los activos
afectos al plan es positiva, esta diferencia se registra en el rubro Provisiones por
beneficios a los empleados del pasivo del estado de situacin financiera y si es
negativo en el rubro Otros activos financieros del estado de situacin financiera,
siempre que dicha diferencia sea recuperable para el Grupo normalmente en las
aportaciones futuras.
Tcnico Financiero
Las operaciones que realiza cada sociedad en una moneda distinta de su moneda
funcional, se registran a los tipos de cambio vigentes en el momento de la
transaccin. Durante el ejercicio, las diferencias que se producen entre el tipo de
cambio contabilizado y el que se encuentra vigente a la fecha de cobro o pago, se
registran como diferencias de cambio en el estado de resultados integrales.
En cada cierre contable se revisan los impuestos registrados, tanto activos como
pasivos, con objeto de comprobar que se mantienen vigentes, efectundose las
oportunas correcciones a los mismos de acuerdo con el resultado del citado
anlisis.
Tcnico Financiero
El beneficio por accin se calcula como el cociente 7u< entre el beneficio neto del
ejercicio atribuible a la Sociedad dominante y el nmero medio ponderado de
acciones ordinarias de la misma en circulacin durante dicho ejercicio, sin incluir el
nmero medio de acciones en autocartera.
Dividendos
Tcnico Financiero
Activos Biolgicos
Los activos biolgicos mantenidos por la Via Santa Carolina S.A. y filiales
consisten en plantaciones de vides en produccin y formacin.
Tcnico Financiero
Tcnico Financiero
ACTIVOS CORRIENTES
ACTIVOS NO CORRIENTES
Tcnico Financiero
PASIVOS CORRIENTES
PASIVOS NO CORRIENTES
Tcnico Financiero
PATRIMONIO
Los estados de resultados anteriores dan a conocer las variaciones positivas que
se han generado en los aos 2011-2010.
Tcnico Financiero
Variacin Vertical
ACTIVOS CORRIENTES
ACTIVOS NO CORRIENTES
Tcnico Financiero
ACTIVOS CORRIENTES
Tcnico Financiero
Se analiza que en ambos aos los datos ms relevantes son los inventarios y los
deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes, dentro de esta cuenta
se consideran los proveedores de las materias primas para lcteos, Oleaginosas,
vitivincola y frutas, y los proveedores de envases. Cabe destacar que entre los
proveedores los que ms destacan son los de los productos Lcteos con una
presencia de M$11.085.380 en el ao 2011.
Tcnico Financiero
ACTIVOS NO CORRIENTES
Tcnico Financiero
En los grficos 2.3 y 2.4 muestran la estructura de los activos no corrientes de los
aos 2011 y 2010, las principales cuentas son:
Tcnico Financiero
Variacin Horizontal
ACTIVOS CORRIENTES
ACTIVOS NO CORRIENTES
Tcnico Financiero
ACTIVOS
Comparacin Ao 2011
Total
Total Activos
Activos No Corrientes.
Corrientes. 47. 47%
53. 53%
Comparacion Ao 2010
Total
Total Activos
Activos No Corrientes
Corrientes. . 43. 43%
57. 57%
Tcnico Financiero
Se muestra que en ambos aos los mayores porcentajes los tienen los
activos no corrientes, esto se debe a que adquirieron nuevas propiedades para
oficinas para ventas o distribucin como por ejemplo la oficina comercial que se
abri en Shangai, o bien, a que aumentaron los mayores valores de adquisicin
(plusvala).
Por otra parte tambin se puede ver un alto porcentaje en los Activos
Financieros Corrientes con un 26.46%, lo que refleja que obtuvo nuevos contratos
por las alianzas que realiz. Este porcentaje tambin corresponde a depsitos a
plazo y bonos en garantas a organismos oficiales y otras instituciones.
Tcnico Financiero
Variacin Vertical
PASIVOS CORRIENTES
PASIVOS NO CORRIENTES
Prov. por beneficios a los empleados, no corrientes. 5.259.251 5,6 4.910.038 9,6
Tcnico Financiero
PATRIMONIO
PASIVOS CORRIENTES
Tcnico Financiero
Los grficos 2.7 y 2.8, pertenecen a los Pasivos Corrientes del ao 2011 y 2010
respectivamente, donde sus principales cuentas son:
Tcnico Financiero
PASIVO NO CORRIENTE
Tcnico Financiero
PATRIMONIO AO 2011
Tcnico Financiero
Tcnico Financiero
Variacin Horizontal.-
PASIVOS CORRIENTES
PASIVOS NO CORRIENTES
Tcnico Financiero
PATRIMONIO
300.000.000
280.000.000
M$
260.000.000
240.000.000
Tcnico Financiero
PASIVOS.-
Comparacin Ao 2011
Total
Total Pasivos
Pasivos No Corrientes.
Corrientes. 32. 32%
68. 68%
Fuente.
Elaboracin Propia.
Comparacion Ao 2010
Total
Total Activos
Activos No Corrientes.
Corrientes. 19. 19%
81. 81%
Tcnico Financiero
Tcnico Financiero
Ratios de Liquidez
Test Corriente Al 31 de Al 31 de
Variacin
Definida como: Diciembre 2011 Diciembre 2010
Activo Corriente
1, 74veces 1,15 veces 33,91%
Pasivo Corriente
Test Corriente
2
1,5
VECES
1
0,5
0
Tcnico Financiero
Esto quiere decir que el activo corriente es 1,74 veces ms grande que el pasivo
corriente; adems que por cada UM de deuda, la empresa cuenta con UM 1,74
para pagarla. Cuanto mayor sea el valor de esta razn, mayor ser la capacidad
de la empresa de pagar sus deudas.
Tcnico Financiero
Test Acido.-
Este test Acido indica como es la liquidez de la empresa al corto plazo, para
este clculo se utiliza el resultado de los activos circulantes descontndole los
inventarios y se divide por los pasivos corrientes o corto plazo.
Test Acido I Al 31 de Al 31 de
Variacin
Definida como: Diciembre 2011 Diciembre 2010
Activo Circulante
Inventario 1 vez 0,66 veces 34%
Pasivo Circulante
TEST ACIDO I
N de Veces
Ao 2010 Ao 2011
TEST ACIDO I2 0,66 1
Tcnico Financiero
A diferencia de la razn anterior, esta excluye los inventarios por ser considerada
la parte menos lquida en caso de quiebra. Esta razn se concentra en los activos
ms lquidos, por lo que proporciona datos ms correctos. An as descontando
los inventarios Watts es capaz de pagar en el ao 2011 una vez sus deudas.
Activos Corrientes
59.285.163 15.269.353 74%
Pasivos Corrientes
Ao 2010 Ao 2011
Capital de Trabajo Neto 15.269.353 59.285.163
Tcnico Financiero
Tcnico Financiero
RATIOS DE ENDEUDAMIENTO.-
Son aquellos ndices que miden la relacin entre el capital ajeno (fondos o
recursos aportados por los acreedores) y el capital propio (recursos aportados por
los socios o accionistas, y lo que ha generado la propia empresa), as como
tambin el grado de endeudamiento de los activos. Miden el respaldo patrimonial.
Estructura de Financiamiento:
Estructura de Financiamiento Al 31 de Al 31 de
Variacin
Definida como: Diciembre 2011 Diciembre 2010
Pasivos Corrientes
26,98 37,24 -38,03%
Total de Pasivos
ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO
Ao 2010 Ao 2011
Capital de Trabajo Neto 37,24 26,98
La sociedad ha tenido una disminucin en las deudas de Corto plazo refleja que
la que la Sociedad si bien bajo sus prstamos a corto Plazo, aumento o reclasifico
su deudas a largo Plazo.
Tcnico Financiero
LEVERAGE
Refleja que por cada u/m de pasivos la empresa tiene ms de 120 u/m de
patrimonio para respaldar pasivos. Entre ms alto sea el Leverage, menor es el
patrimonio frente a los pasivos. Se observa un aumento importante con respecto
al ao anterior lo que quiere decir que no compromete en mayor proporcin el
patrimonio de la Sociedad.
Tcnico Financiero
Relacin Patrimonio-Deuda.-
Este Ratio refleja cuantas veces el Patrimonio respalda las deudas de la sociedad.
Relacin Patrimonio-Deuda Al 31 de Al 31 de
Variacin
Definida como: Diciembre 2011 Diciembre 2010
Patrimonio x 100
0,71 veces 0,77 veces -70%
Deuda Exigible
RELACIN PATRIMONIO-DEUDA
N de Veces
Diciembre Diciembre
2010 2011
Relacin Patrimonio-Deuda 0,77 0,71
Tcnico Financiero
ROS
ROS Al 31 de Al 31 de
Variacin
Definida como: Diciembre 2011 Diciembre 2010
Rentabilidad Neta
4,21% 5,49% -30,4%
Ventas
ROS
Tcnico Financiero
ROA
ROA Al 31 de Al 31 de
Variacin
Definida como: Diciembre 2011 Diciembre 2010
Rentabilidad Neta
4,64% 5,98% -28,88%
Activos Fijos
ROA
Tcnico Financiero
ROE
ROE Al 31 de Al 31 de
Variacin
Definida como: Diciembre 2011 Diciembre 2010
Rentabilidad Neta
11,22% 13,69% -22,14%
Patrimonio
Fuente. Elaboracin Propia.
ROE
Tcnico Financiero
Tcnico Financiero
Tcnico Financiero
2010 2011
Ingresos por actividades ordinarias 292.334.868 326.538.767
Tcnico Financiero
Otros Ingresos; se refleja que hubo un aumento de M$1.094.512 por los ingresos
que se realizaron fuera de la explotacin principal de la Sociedad Watts. Se puede
incluir dentro de esta cuenta las ventas de Activos, por prestaciones de servicios y
arriendo de maquinarias de Watts para oficinas de otros rubros.
OTROS INGRESOS
M$
2010 2011
Otros Ingresos 261.998 1.356.510
Tcnico Financiero
INGRESOS FINANCIEROS
M$
2010 2011
Ingresos Financieros 418.932 676.763
Tcnico Financiero
2010 2011
Otras Ganancias (perdidas) 507.698 -1.048.869
Tcnico Financiero
Costos Financieros; Esta cuenta se observa que en base a que aumentaron sus
deudas por los crditos nuevos tanto en Banco Nacionales como Internacionales,
a su vez la estrategia de largo plazo con la reprogramacin de sus deudas de
corto plazo a largo plazo, adems de los Bonos que adquirieron el 05 de mayo del
2011, uno de ellos su plazo de vencimiento es en el ao 2016 y en ao 2031
ambos de 1.000.00 U.F cada uno.
COSTOS FINANCIEROS
M$
2010 2011
Costos Financieros -3.996.763 -5.659.602
Tcnico Financiero
DIFERENCIA DE CAMBIO
M$
2010 2011
Diferencia de Cambio 511.338 -4.706
Tcnico Financiero
COSTOS DE VENTAS
M$
2010 2011
Costos de Ventas -218.088.388 -250.439.843
Tcnico Financiero
Costos de Distribucin; para poder llegar a todos los clientes a nivel nacional se
deben asumir entre otros costos, los costos de distribucin, estos tuvieron un
aumento significativo de M$2.164.529 entre los aos 2010 y 2011. A su vez se
abrieron nuevos centro de distribucin a los largo del Pas, lo que se presume
tambin tiene incidencia en el aumento de estos costos.
COSTOS DE DISTRIBUCIN
M$
2010 2011
Costos de Distribucin -14.823.608 -16.988.137
Tcnico Financiero
Tcnico Financiero
Con respecto a nuestras filiales, Laive en Per mantuvo sus buenos resultados
creciendo un 11% en ventas con respecto al 2010. En tanto la filial argentina,
Lcteos Conosur, se ha visto afectada por la situacin econmica en ese pas.
Sus resultados financieros (prdidas de $1.283 millones) son producto de un muy
bajo resultado operacional y de elevados costos financieros.
Nuestra filial Via Santa Carolina obtuvo una utilidad de $ 319 millones. Sus
ventas alcanzaron los $34.467 millones siendo un 5% superior al ao pasado. En
general la exportacin de vinos se ha visto afectada por un bajo nivel del dlar as
como altos costos de materias primas, probablemente una consecuencia directa
de los efectos del terremoto del ao 2010. Dado que no se esperan alzas en el
tipo de cambio se est privilegiando la bsqueda de rentabilidad operativa por
sobre el crecimiento para mejorar la rentabilidad de este negocio.
Tcnico Financiero
En este contexto, para el anlisis de las variables de riesgo, Watts S.A. identifica
su exposicin en tres tipos de riesgo financiero: crediticio, de liquidez y de
mercado.
Riesgo Crediticio.
Tcnico Financiero
Riesgo de Liquidez.
Riegos de Mercado.
Tcnico Financiero
Tasa De Inters.-
Tasa De Desempleo
Dentro de esto podemos decir que Watts resguarda como beneficios a sus
empleados contratando con estabilidad laboral, adems de beneficios laborales
como son salud, mercaderas y si los trabajadores son desvinculados de la
sociedad se les otorga un beneficio de indemnizacin por aos de servicios a todo
evento, sea con la renuncia voluntaria o por desvinculacin.
Esto nos demuestra que a watts no tiene mayores riesgos por parte de la
tasa de desempleo ya que no afectara a los trabajadores de la Sociedad Watts
S.A
Tcnico Financiero
En definitiva, la evolucin del PIB fue del 9,9 % en el primer trimestre del 2011; del
6,3 % en el segundo; del 3,7% en el tercero y del 4,5 % en el cuarto.
Segn el Banco Central, en 2011 el PIB fue impulsado por todos los sectores
econmicos, con excepcin de minera, que registr una contraccin del 4,8 %
debido a una baja en las leyes del cobre, el principal producto chileno y a los
conflictos laborales que hubo el sector.
Medido como porcentaje del PIB, la formacin bruta de capital alcanz el 24,6 %,
mientras el ahorro nacional lleg al 23,4 % y el ahorro externo al 1,3 %.
Todo esto hace relacin a lo positivo que fue para Watt,s el ao anterior donde,
independientemente de las contracciones que tuvo el mayor factor de produccin
y exportacin en Chile (el Cobre), la industria avanzo de manera slida y estable
presentando expansin en el consumo lo que redunda de manera positiva en el
crecimiento y emancipacin de la corporativa Watts y le ofrece mayor proyeccin
de crecimiento y consolidacin en el mercado en los cuales participa con sus
productos abarcando las necesidades de los consumidores.
Tcnico Financiero
Tcnico Financiero
Tabla 2.18.
Tcnico Financiero
Tcnico Financiero
Tcnico Financiero
PASIVOS CORRIENTES
380.000.000
360.000.000
M$
340.000.000
320.000.000
300.000.000
2010 (M$)
2011 (M$)
Tcnico Financiero
4.000.000
3.500.000
M$
3.000.000
2.500.000
2010 (M$)
2011 (M$)
Tcnico Financiero
Para los Pagos a proveedores por el suministro de bienes y servicios, tuvo un alza
del 16,04%, la se puede deducir por factores como:
Tcnico Financiero
-250.000.000
M$
-300.000.000
-350.000.000
Tcnico Financiero
INTERESES PAGADOS
INTERESES PAGADOS
0
-500.000
M$
-1.000.000
-1.500.000
-2.000.000
Tcnico Financiero
Los Flujos de efectivos utilizados para la obtencin del control subsidiario y otros
negocios es que Watts tiene que pagar para sus nuevas aperturas de centros de
distribucin internacionalmente, lo cual ha generado una disminucin de este.
Adems se suma a esto ventas de propiedades, plantas y equipos, por lo
consiguiente Watts ha debido generar un flujo de efectivo para los subsidios y/o la
adquisicin de nuevas alianzas como Wasil y Regimel.
Tcnico Financiero
0
-5.000.000
M$
-10.000.000
-15.000.000
0
-1.000.000
M$
-2.000.000
-3.000.000
-4.000.000
Tcnico Financiero
Asimismo las nuevas adquisiciones de Watts tambin les han trado derechos a
cobros por contratos futuros, es por esto el incremento de la cuenta Cobros
procedentes de contratos futuros, a trmino, de opciones y permuta financiera
Tcnico Financiero
0
-1000000
M$
-2000000
-3000000
Tcnico Financiero
60.000.000
40.000.000
M$
20.000.000
0
2010 (M$)
2011 (M$)
Watts debe entregar partes de las ganancias a sus socios para el correcto
funcionamiento de la apertura en la bolsa de comercio, lo cual aumenta su deuda
por la entrega de dividendos. Lo est tomando como una parte de financiamiento y
al estar todo funcionando correctamente entregara los dividendos
correspondientes
Tcnico Financiero
10000000
M$
5000000
2010 (M$)
2011 (M$)
Tcnico Financiero
Variacin
EBITDA 2011 2010
%
Ventas $ 326.538.767 $ 292.334.868 11,7
Otros Ingresos $ 1.356.510 $ 261.998 417,8
Ingresos Financiero $ 676.763 $ 418.932 61,5
(-) Costo De Venta $ 250.439.843 $ 218.088.388 14,8
(-) Depreciacin $ 7.350.633 $ 6.980.110 5,3
(-) Amortizacin $ 334.171 $ 295.470 13,1
EBIT
$ 24.000.000
$ 23.000.000
M$
$ 22.000.000
$ 21.000.000
2010 2011
Ebit $ 21.991.252 $ 23.907.455
Tcnico Financiero
El Ebitda se ve atractivo en los aos 2010 y 2011 ya que son positivos que quiero
decir con esto que todo depende de las gestiones financieras que tenga la
empresa para generar ms rentabilidad, o menos costos de operacin.
EBITDA
$ 32.000.000
$ 31.000.000
M$
$ 30.000.000
$ 29.000.000
$ 28.000.000
2010 2011
Ebitda $ 29.266.832 $ 31.592.259
Tcnico Financiero
Activos corrientes
Tcnico Financiero
Activos no corrientes
Tcnico Financiero
M$
ACTIVOS
Tcnico Financiero
Con fecha 5 de mayo de 2011, Watts S.A. obtuvo el registro de dos lneas de
bonos, una a 10 aos y otra a 30 aos, por un monto de hasta 3.000.000 de
Unidades de Fomento (UF), cada una de ellas, inscritas en el Registro de
Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros con los nmeros 660 y 661
respectivamente.
Tcnico Financiero
Bonos de la Serie G emitidos con cargo a la lnea de bonos N 660, por una suma
total de UF 1.000.000 con vencimiento el da 1 de abril de 2016, en la que se
obtuvo una tasa de colocacin de 3,48%.
Bonos de la Serie I emitidos con cargo a la lnea de bonos N 661, por una suma
total de UF 1.000.000 con vencimiento el da 1 de abril de 2031, en la que se
obtuvo una tasa de colocacin de 3,88%.
PASIVOS Y PATRIMONIO
300.000.000
200.000.000
M$
100.000.000
0
Tcnico Financiero
15,00%
10,00%
5,00%
0,00%
Tcnico Financiero
8,00%
6,00%
4,00%
2,00%
0,00%
Tcnico Financiero
8,80%
8,60%
8,40%
8,20%
8,00%
Tcnico Financiero
55,00%
50,00%
45,00%
40,00%
35,00%
Tcnico Financiero
Tcnico Financiero
340.000.000
320.000.000
300.000.000
280.000.000
260.000.000
Tcnico Financiero
COSTOS DE VENTAS
260000000
250000000
240000000
230000000
220000000
210000000
200000000
Tcnico Financiero
RESULTADO NO OPERACIONAL
$ 10.000.000
$ 8.000.000
$ 6.000.000
$ 4.000.000
$ 2.000.000
$0
Tcnico Financiero
$ 17.000.000
$ 16.000.000
$ 15.000.000
M$
$ 14.000.000
$ 13.000.000
$ 12.000.000
Tcnico Financiero
$ 400.000
$ 300.000
M$
$ 200.000
$ 100.000
$0
Tcnico Financiero
Resultado De Explotacin
Tabla 2.28.
Negocio Alimentos.
24.000.000
23.000.000
22.000.000
21.000.000
20.000.000
19.000.000
Tcnico Financiero
Por otra parte, el costo de venta total del negocio de alimentos alcanza a M$
222.951.078 en 2011 versus M$ 193.605.450 a diciembre de 2010.
Tcnico Financiero
Negocio Vitivincola.
Por otra parte, el costo de venta total del negocio vitivincola alcanza a M$
27.488.765 en 2011 y aumenta en M$ 3.005.827, respecto del ejercicio anterior.
Tcnico Financiero
Patrimonio
Cambios en Reservas por atribuible a
Otras Ganacias Participacion
Capital acciones diferencias de Total otras los Patrimonio
Estados de cambios en el patrimonio reservas (perdidas) es no
Emitido propias en cambio por reservas propietarios total
Varias Acumuladas controladas
cartera conversin de la
controladora
Saldo Inicial Periodo Actual 01/01/2011 $ 79.974.049 $0 -$ 4.384.735 -$ 2.550.478 -$ 6.935.213 $ 44.205.088 $ 117.243.924 $ 70.877 $ 117.314.801
Saldo inicial Reexpresado $ 79.974.049 $0 -$ 4.384.735 -$ 2.550.478 -$ 6.935.213 $ 44.205.088 $ 117.243.924 $ 70.877 $ 117.314.801
Cambios en el patrimonio
resultado integral $ 13.785.276 $ 13.785.276 -$ 53.604 $ 13.731.672
Ganancias (perdida) $ 980.190 $ 980.190 $ 980.190 $ 980.190
Resultado Integral $ 14.765.466 -$ 53.604 $ 14.711.862
Dividendos -$ 7.304.014 -$ 7.304.014 -$ 7.304.014
Cancelacion de acciones propias $0 $0
Incremento (disminucin ) por transferencias
y otros cambios -$ 2.182.735 -$ 939.326 -$ 939.326 -$ 3.122.061 $ 843.599 -$ 2.278.462
Incremento (disminucin) por efecto de
fusion $ 432 $0 -$ 111 -$ 111 -$ 178 $ 143 -$ 9 $ 134
Cambios en patrimonio $ 432 -$ 2.182.735 -$ 939.437 $ 980.190 $ 40.753 $ 6.481.084 $ 4.339.534 $ 789.986 $ 5.129.520
Saldo Final Periodo Actual 31/12/2011 $ 79.974.481 -$ 2.182.735 -$ 5.324.172 -$ 1.570.288 -$ 6.894.460 $ 50.686.172 $ 121.583.458 $ 860.863 $ 122.444.321
Reservas por
Cambios en Patrimonio Participaci
Otras diferencias Ganacias
Capital acciones Total otras atribuible a los ones no Patrimonio
Estados de cambios en el Patrimonio reservas de cambio (perdidas)
Emitido propias en reservas propietarios de controlada Total
Varias por Acumuladas
cartera la controladora s
conversin
Saldo Inicial Periodo Actual 01/01/2010 $ 79.974.049 -$ 2.460.620 -$ 6.238.134 -$ 1.650.072 -$ 7.888.206 $ 35.128.784 $ 104.754.007 $ 101.102 $ 104.855.109
Saldo Inicial Reexpresado $ 79.974.049 -$ 2.460.620 -$ 6.238.134 -$ 1.650.072 -$ 7.888.206 $ 35.128.784 $ 104.754.007 $ 101.102 $ 104.855.109
Cambios en el patrimonio
resultado integral
Ganancias (perdida) $ 16.063.524 $ 16.063.524 $ 8.511 $ 16.072.035
Resultado Integral -$ 900.406 -$ 900.406 -$ 900.406 -$ 900.406
Dividendos $ 15.163.118 $ 8.511 $ 15.171.629
Cancelacion de acciones propias -$ 6.987.220 -$ 6.987.220 -$ 6.987.220
Incremento (disminucin ) por transferencias
y otros cambios $ 2.460.620 $ 679.272 $ 679.272 $ 3.139.892 $ 3.139.892
fusin $ 1.174.127 $ 1.174.127 $ 1.174.127 -$ 38.736 $ 1.135.391
Cambios en patrimonio $0 $ 2.460.620 $ 1.853.399 -$ 900.406 $ 952.993 $ 9.076.304 $ 12.489.917 -$ 30.225 $ 12.459.692
Saldo Final Periodo Actual 31/12/2010 $ 79.974.049 $0 -$ 4.384.735 -$ 2.550.478 -$ 6.935.213 $ 44.205.088 $ 117.243.924 $ 70.877 $ 117.314.801
Tcnico Financiero
Tcnico Financiero
Ao 2011 se dio inicio productivo a una lnea de Conservas en envases Tetra Recart,
siendo la nica empresa en el pas con ese formato, Watts ingresa a la categora de
yogurt en pote con su marca Loncoleche mediante lanzamiento de yogures sin lactosa,
en la misma direccin tambin desarrolla Cremas y pro-biticos sin lactosa.
Tcnico Financiero
2010 2011
Serie 1 117.314.801 122.444.321
Tcnico Financiero
Con respecto al nivel de deuda, esta se encuentra compuesta principalmente por bonos
a nivel local, cuya emisin se materializ en 2008, los que inician su periodo de
amortizacin a partir de junio de 2011. Junto con estos vencimientos, Watts enfrenta
amortizaciones de un crdito sindicado y otro ligado a Via Santa Carolina por un
monto aprox. de UF 1,1 millones. Sin embargo, gracias al adecuado acceso al mercado
financiero, en mayo de este ao, la compaa coloc bonos por UF 2,0 millones,
destinando estos fondos al refinanciamiento de los citados vencimientos, junto con
pasivos financieros de corto plazo. Este perfil de deuda estructurado en el largo plazo,
junto con un buen acceso al mercado financiero y una adecuada posicin de liquidez, le
permite a la sociedad alcanzar una adecuada flexibilidad financiera para futuras
inversiones y financiamiento de capital de trabajo, de acuerdo a la capacidad de
generacin de flujos de la compaa.
Tcnico Financiero
RED DE DISTRIBUCIN.
Los canales de distribucin que posee Watt`s abarcan desde Arica a Punta Arenas.
Esto le permite contar con una red de distribucin a nivel nacional para todas sus lneas
de productos y, de esa manera, poder acceder al consumidor final. Para la distribucin,
Watt's opera una amplia red con cobertura nacional y un buen posicionamiento en
grandes cadenas de supermercados. La compaa cuenta con cinco centros de
distribucin en Antofagasta, Santiago, Concepcin, Osorno y Punta Arenas, La red de
distribucin es vital para el xito de este negocio, debido a que define en ltimo trmino
el contacto final con el consumidor.
Tcnico Financiero
INDUSTRIA COMPETITIVA.
Tcnico Financiero
Si bien alimentos bsicos, de primera necesidad, tienen una menor exposicin relativa
al ciclo econmico, la evolucin de la industria hacia bienes de mayor calidad y valor
agregado expone los resultados ante escenarios econmicos deprimidos. Si bien estos
productos generan mayores mrgenes, su demanda es ms sensible ante cambios en
el nivel de ingreso disponible de los consumidores.
Los precios de una gran parte de los insumos utilizados por la industria alimenticia son
altamente voltiles debido a que su valorizacin depende de la oferta y demanda
mundial del producto, al poseer caractersticas de commodities, lo cual impacta en la
estructura de costos de la industria alimenticia.
Adicionalmente, la evolucin del tipo de cambio afecta los retornos de la industria, dado
su impacto en la competitividad de las exportaciones e importaciones. Por el lado de la
oferta, los productos agrcolas estn directamente relacionados a la evolucin de las
cosechas nacionales, su calidad, su disponibilidad y su abastecimiento, donde el factor
climtico impacta en forma relevante la produccin frutcola, pudiendo provocar
desajustes entre oferta y demanda, con el consiguiente impacto sobre los niveles de
precios de las materias primas. Asimismo, la produccin de leche cruda est expuesta,
entre otros factores, a heladas o sequas. Esto influye en la alimentacin de los
animales (productividad de la pradera) y en la oferta de leche. Adems, riesgos
fitosanitarios pueden afectar tanto la produccin como la calidad del producto
disponible.
RESULTADOS Y MRGENES.
Tcnico Financiero
Tcnico Financiero
Tcnico Financiero
COMPRA VENTA
PRECIO N DE PRECIO
2011 N Accione s MONTO MONTO
PROMEDIO ACCIONES PROMEDIO
M$ M$
Larrain Vial S.A.
29.771.186 13.551.870 455,20 46.227.238 23.580.988 510,11
Corredora de Bolsa
Moneda S.A. AFI
104.227 50.372 483,29 980.998 533.681 544,02
Chile Fund
Moneda S.A. AFI
633.000 308.245 486,96 14.490.000 7.389.900 510,00
Colono
Moneda S.A. AFI
16.922.000 8.629.323 509,95
Pionero
Moneda S.A. AFI
1.097.181 526.334 479,71
Campion
Fuente. Elaboracin Propia.
Tcnico Financiero
COMPRA VENTA
PRECIO N DE PRECIO
2010 N ACCIONES MONTO MONTO
PROMEDIO ACCIONES PROMEDIO
M$ M$
Larrain Vial S.A.
Corredora de Bolsa
Moneda S.A. AFI
341.000 175.973 516,05 1.365.000 174.733 412,10
Chile Fund
Moneda S.A. AFI
27.000 10.157 376,20 1.365.000 575.266 421,44
Colono
Moneda S.A. AFI
1.018.000 425.385 417,86 1.302.000 520.180 399,52
Pionero
Moneda S.A. AFI
76.250 34.165 448,07
Campion
Inversiones Saint
972.868 482.663 496,12
Thomas Ltda.
Tcnico Financiero
Nmero de Nmero de
Nombre acciones acciones % de propiedad (*)
suscritas pagadas
INV LA ESTRELLA S A 158.262.840 158.262.840 49,53%
MONEDA SA AFI PARA
PIONERO FONDO DE 16,67%
53.272.000 53.272.000
INVERSION
LARRAIN VIAL S A
24.549.342 24.549.342 7,68%
CORREDORA DE BOLSA
DEUTSCHE SECURITIES C
21.563.991 21.563.991 6,75%
DE B LTDA
CHILE FONDO DE
15.019.466 15.019.466 4,70%
INVERSION SMALL CAP
COMPASS SMALL CAP
CHILE FONDO DE 10.024.881 10.024.881 3,14%
INVERSION
CELFIN SMALL CAP CHILE
4.576.416 4.576.416 1,43%
FONDO DE INVERSION
WATT S S. A DERECHO A
4.328.280 4.328.280 1,35%
RETIRO
MONEDA SA AFI PARA
3.093.000 3.093.000 0,97%
MONEDA CHILE FUND LTD
CHACABUCO SA 2.447.930 2.447.930 0,77%
MONEDA S A AFI PARA
FDO DE INV PRIVADO 2.400.000 2.400.000 0,75%
CAMPION
CELFIN CAPITAL S A C DE
2.283.295 2.283.295 0,71%
B
Fuente. Elaboracin Propia.
A la fecha, Watts cuenta con una nica serie de acciones luego que la Junta de
accionistas con fecha septiembre de 2009 decidiera fusionar las series A y B en que se
divida el capital accionario de la compaa. La clasificacin de los ttulos accionarios se
fundamenta en el tamao de la compaa con una capitalizacin burstil al 31 de
diciembre de 2010 de US$ 334 millones y adecuada dispersin de propiedad con un
free-float de un 44,75%. La clasificacin tambin incorpora los acotados niveles de
liquidez de la accin con un volumen promedio transado de US$ 95 mil el ltimo ao y
una presencia burstil de 36,14%.
Tcnico Financiero
CAPTULO III
Las Proyecciones Financieras permiten estimar la evolucin futura de una empresa en
el horizonte temporal del medio y largo plazo, en base a los cambios del entorno y a
sus estimaciones sobre las variables crticas de su negocio, cuantificando su impacto
en la situacin econmica y financiera de la empresa.
Tcnico Financiero
Tcnico Financiero
Para establecer una correcta y coherente proyeccin del punto de vista econmico y
financiero es de gran importancia hacer una revisin en base a los antecedentes
histricos de la compaa, de esta manera podremos formar una tendencia y as
proyectar manteniendo siempre una mirada a las variables macro-econmicas del
entorno.
Asimismo con estos datos nos permite establecer una visin con respecto a la
evolucin y an ms importante este cuadro nos permitir relacionar el manejo
estratgico de esta.
Ingresos
220.369 261.149 299.293 285.484 292.335 326.538
M$
Tcnico Financiero
Tcnico Financiero
ACTIVOS CORRIENTES
Deudores comerciales y otras ctas. por cobrar corrientes $ 64.911.611 61.122.044 54.155.204
ACTIVOS NO CORRIENTES
Tcnico Financiero
PASIVOS CORRIENTES
Cuentas comerciales y otras cuentas por pagar, corrientes $ 51.106.757 48.123.123 44.732.745
PASIVOS NO CORRIENTES
Tcnico Financiero
PATRIMONIO
Tcnico Financiero
La estrategia de Watts para solventar sus deudas de corto plazo que tengan mayor
flujo de caja disponible con M$14.095.450, para as lograr tener el efectivo libre para
generar mayores inversiones.
TOTAL DE ACTIVOS
M$
Tcnico Financiero
3.1.5.
Tcnico Financiero
M$
2010 (M$) 2011 (M$) 2012 (M$)
ACTIVOS CORRIENTES $ 115.348.641 $ 139.011.148 $ 152.354.026
Tcnico Financiero
Tcnico Financiero
M$
2010 (M$) 2011 (M$) 2012 (M$)
ACTIVOS NO CORRIENTES $ 153.419.806 $ 156.526.470 $ 171.553.011
Tcnico Financiero
Durante el ao 2011 la sociedad Watts realiz una estrategia de largo plazo, su plan
estratgico se basa en reestructurar sus deudas de corto plazo a largo plazos
obteniendo para esto 2 bonos de los cuales alcanza a cancelar deudas y le queda un
saldo que lo agrega a su flujo de caja.
Tcnico Financiero
Durante el ao 2012 Watts aumentar levemente sus deudas financieras por los
intereses semestrales y amortizacin del capital de su financiamiento a largo plazo que
fueron obtenidos.
Tcnico Financiero
Gracias a que la sociedad Watts ha reestructurado sus deudas ha podido disminuir sus
pasivos financieros corrientes porque sus deudas a corto plazo con bancos han sido
canceladas, no obstante sus pasivos financieros no corrientes han incrementado en su
monto por la lnea de bonos y crditos que obtuvieron en el ao 2011, ya que los
crditos que adquirieron los han comenzado a cancelar durante el ao 2012, adems
de los intereses y amortizaciones que ha debido cancelar por los montos de los
crditos que se mencionaron anteriormente.
En argentina han debido pedir crditos con distintos bancos para poder solventar sus
prdidas, en el captulo II se destac que la Sociedad de Conosur S.A ha sufrido
prdidas considerable durante el ao 2011, lo que ha llevado a Watts S.A a pedir
financiamientos en distintos bancos Argentinos para lograr mantener en orden las
cuentas y deudas que posee la sociedad en dicho pas.
Tcnico Financiero
Los ndices de gestin financiera miden son una relacin entre uno o ms cuentas que
nos permite a travs o mediante su comparacin determinar ciertos comportamientos
de algunos conceptos relevantes para la sociedad. En adelante analizaremos los
ndices de liquidez, Endeudamiento, rentabilidad.
Liquidez
Test Corriente Al 31 de Al 31 de
Variacin
Definida como: Diciembre 2012 Diciembre 2011
Activo Corriente
1,55 veces 1, 74 veces -12,26 %
Pasivo Corriente
Tcnico Financiero
TEST CORRIENTE
Este Test Corriente nos demuestra que la sociedad Watts puede cancelar 1, 55 veces
sus deudas a corto plazo en el 2012 a diferencia del ao 2011 que pudo cancelar 1,74
veces de esta manera nos damos cuenta que Watts ha podido cancelar sus deudas a
corto plazo en menor cantidad de veces a diferencia del ao 2011, esto se debe a que
Watts en el ao 2012 ha aumentado sus pasivos corrientes, ya que ha debido pedir
crditos con sus proveedores a menos de un ao..
Test Acido.-
Este test Acido indica como es la liquidez de la empresa al corto plazo, para este
clculo se utiliza el resultado de los activos circulantes descontndole los inventarios y
se divide por los pasivos corrientes o corto plazo.
Test Acido I
Este test Acido nos muestra que la Sociedad watts cancela sus deudas ms liquidas en
un ao proyectado 2012 un 0.88 veces, a diferencia del ao 2011 que alcanzaba a
cancelar sus deudas una vez, lo que demuestra que aun al haber reestructurado sus
deudas a largo plazo de igual manera es una sociedad con mayor liquidez que en aos
anteriores.
Tcnico Financiero
Se refiere a los recursos que la sociedad dispone para financiar sus operaciones
diarias, es decir, para que se mantengan en funcionamiento.
Capital De Trabajo
Ao 2012 Ao 2011
Ao 2011 52.368.590 59.285.163
Tcnico Financiero
RATIOS DE ENDEUDAMIENTO.-
Son aquellos ndices que miden la relacin entre el capital ajeno (fondos o recursos
aportados por los acreedores) y el capital propio (recursos aportados por los socios o
accionistas, y lo que ha generado la propia empresa), as como tambin el grado de
endeudamiento de los activos. Miden el respaldo patrimonial.
Estructura de Financiamiento:
Estructura de
Al 31 de Diciembre Al 31 de Diciembre
Financiamiento Variacin
2012 2011
Definida como:
Tcnico Financiero
Estructura de Financiamiento
Al 31 de Al 31 de
Diciembre 2012 Diciembre 2011
Estructura de Financiamiento 29,36% 26,98%
La sociedad Watts ha tenido una disminucin en las deudas de Corto plazo lo refleja
que la Sociedad si bien bajo sus prstamos a corto Plazo, aumento o reclasifico su
deudas a largo Plazo logrando con esto que sus deudas a corto plazo represente un
29,36% de su patrimonio total.
Tcnico Financiero
Grfico 3.9.Leverage.
Leverage
Tcnico Financiero
Relacin Patrimonio-Deuda.-
Este Ratio refleja cuantas veces el Patrimonio respalda las deudas de la sociedad.
Relacin Patrimonio-
Al 31 de Diciembre Al 31 de Diciembre Variaci
Deuda
2012 2011 n
Definida como:
Patrimonio x 100
0,66 veces 0,71 veces -7,58%
Deuda Exigible
Al 31 de Al 31 de
Diciembre 2012 Diciembre 2011
Relacin Patrimonio Deuda 0,66 0,71
Tcnico Financiero
Se observa que hay una disminucin en el ao 2012 de 0,05 veces con respecto
al ao 2011 es decir, que con su Patrimonio alcanza a pagar 0,66 veces sus deudas
exigibles que son las sumas de los pasivos corrientes con los no corrientes, esto quiere
decir que con su patrimonio no alcanza a pagar una vez sus deudas en el ao 2012.
ROS
ROS
Al 31 de Diciembre 2012 Al 31 de Diciembre 2011 Variacin
Definida como:
Tcnico Financiero
ROS
Tcnico Financiero
ROA
ROA Al 31 de Al 31 de
Variacin
Definida como: Diciembre 2012 Diciembre 2011
Rentabilidad Neta*100
5,26% 4,64% 11,78%
Total de activos
ROA
Se refleja en el cuadro y el grfico que hubo una variacin positiva con respecto
al ao 2011 con una variacin de un 11,78%, ya que su rentabilidad en el ao 2012
aumento en un M$20.225.404 y sus activos totales aumentaron en un M$18.321.208
con respecto al ao 2011, esto se debe a la adquisicin completa de Laive S.A ya que
hiso que la cuenta Plantas, Propiedades y equipos aumentaran considerablemente.
Tcnico Financiero
ROE
Mide la capacidad para generar utilidades netas con la inversin de los accionistas y
lo que ha generado la propia empresa (capital propio).
ROE
Al 31 de Diciembre 2012 Al 31 de Diciembre 2011 Variacin
Definida como:
Rentabilidad Neta*100
12,69% 11,22% 11,58%
Patrimonio
Fuente. Elaboracin Propia.
ROE
Presenta una variacin positiva con respecto al ao 2012 con un 11,58% lo que
mostrara que ha aumentado las utilidades para los inversionistas ya que como se ha
mencionado anteriormente Watts ingreso a la bolsa a partir de Marzo del presente ao,
adems que aumento su Patrimonio por la compra de Laive S.A y por nuevos centro de
distribucin.
Tcnico Financiero
Patrimonio
Reserva por atribuible a
cambio en diferencia los
acciones Otras de cambio Ganancias propietarios Participacion
propias en reservas por Total otras (perdidas) de la es no Patrimonio
capital emitido cartera varias conversion reservas acumuladas controladora controladas total
Saldo inicial periodo actual 01/01/2011 79.974.049 0 -4.384.735 -2.550.478 6.935.213 44.205.088 117.243.924 70.877 117.314.801
Saldo inicial reexpresado 79.974.049 0 -4.384.735 -2.550.478 6.935.213 44.205.088 117.243.924 70.877 117.314.801
Cambio en el patrimonio
Resultado Integral 13.785.276 13.785.276 -53.604 13.731.672
Ganancia (perdida) 980.190 980.190 980.190 980.190
Resultado Integral 14.765.466 -53.604 14.711.862
Dividendos 7.304.014 7.304.014 7.304.014
Cancelacion de acciones Propias 0 0
Incremento (Disminucion) por Transferencia y otros cambios -2.182.735 -939.326 -939.326 -3.122.061 -843.599 -2.278.462
Incremento (Disminucion) por efecto de fusion 432 0 -111 -111 -178 143 -9 -134
Cambio en Patrimonio 432 -2.182.735 -939.215 980.190 40.753 6.481.084 4.339.534 789.986 5.129.520
Saldo final periodo actual 31/12/2010 79.974.481 -2.182.735 -5.324.172 -1.570.288 6.894.460 50.686.172 121.583.458 860.863 122.444.321
Tcnico Financiero
Patrimonio
Reserva por atribuible a
cambio en diferencia los
acciones Otras de cambio Ganancias propietarios Participacion
propias en reservas por Total otras (perdidas) de la es no Patrimonio
capital emitido cartera varias conversion reservas acumuladas controladora controladas total
Saldo inicial periodo actual 01/01/2012 79.974.481 -2.182.735 -5.324.172 -1.570.288 6.894.460 50.686.172 121.583.458 860.863 122.444.321
Saldo inicial reexpresado 79.974.481 -2.182.735 -5.324.172 -1.570.288 6.894.460 50.686.172 121.583.458 860.863 122.444.321
Cambio en el patrimonio
Resultado Integral 14.639.963 14.639.963 -56.927 14.583.036
Ganancia (perdida) 1.040.962 1.040.962 1.040.962 1.040.962
Resultado Integral 15.680.425 -56.927 15.623.998
Dividendos -7.760.494 -7.760.494 -7.760.494
Cancelacion de acciones Propias
Incremento (Disminucion) por Transferencia y otros cambios -$ 135.330 38.833 38.833 173.163 5.217 168.946
Incremento (Disminucion) por efecto de fusion 4.958.418 1.664 1.664
Cambio en Patrimonio 4.958.418 -$ 135.330 38.833 1.040.962 427.457 3.142.543 7.538.174 53.374 7.591.548
Saldo final periodo actual 31/12/2012 $ 84.932.899 -2.318.065 -5.285.339 -529.326 7.321.917 53.828.715 129.121.632 914.237 130.035.869
Tcnico Financiero
Patrimonio Proyectado
M$
CAPITAL Ganancias Total otras Patrimonio
EMITIDO (perdidas) reservas total
acumuladas
2012 84.932.899 53.828.715 7.321.917 130.035.869
2011 79.974.049 50.686.172 6.894.460 122.444.321
Como podemos apreciar en los cuadros comparativos aos 2011 v/s ao 2012 en
la cuenta Capital Emitido ha tenido una variacin positiva de 4.958.418 esta cifra
est representada en millones de pesos, en esta cuenta del patrimonio neto, se
refiere al capital social efectivamente pagado por el monto del capital inicial, como
ya mencionamos en profundidad en los anlisis realizados anteriormente, Watts
en el ao 2012 es dueo del 100% de la filial que se encuentra en Per Laive
S.A.
Tcnico Financiero
Esta cuenta se aplica cuando se tienen negocios en el extranjero con un alto nivel
de participacin de tal manera que existe un control de dichas entidades que
amerite la consolidacin de estados financieros y por tanto hacer la
correspondiente conversin respectiva a moneda nacional.
Los costos Directos son los que se pueden identificar en los productos terminados.
Los costos de materia primas; se refiere a los costos de los insumos, por las
caractersticas de sus operaciones, que principalmente corresponden a
commodities (aceite, azcar, concentrado de tomate y concentrado de fruta) e
insumos agrcolas. Son adquiridos en el extranjero a pases como Argentina, Per,
Brasil, Sudfrica y Tailandia, mientras que los insumos agrcolas (leche fresca y
frutas son adquiridas en el mercado interno, siendo sus precios altamente
sensibles a factores climticos y fitos sanitarios que pueden afectar sus niveles de
cosechas y disponibilidad.
Los costos Indirecto son aquellos que no estn clasificados como mano de obra
directa ni como materiales directos. Aunque los gastos de venta, generales y de
administracin tambin se consideran frecuentemente como costos indirectos, no
forman parte de los costos directos de fabricacin, ni son costos del producto.
Tcnico Financiero
Tcnico Financiero
Tcnico Financiero
EBIT
$ 26.000.000
$ 25.000.000
M$
$ 24.000.000
$ 23.000.000
2011 2012
Ebit $ 23.907.455 $ 25.392.904
Tcnico Financiero
EBITDA
$ 34.000.000
$ 33.000.000
M$
$ 32.000.000
$ 31.000.000
$ 30.000.000
EBITDA
2011
2012
2011 2012
EBITDA $ 31.592.259 $ 33.554.166
Tcnico Financiero
Ingresos de actividades $
ordinarias $ 346.784.171 20.245.404 $326.538.767 $34.203.899 $292.334.868
-
Costos de ventas -$ 265.963.927 -$ 15.527.084 -$ 250.436.843 -$32.348.455 $218.088.388
Ganancia antes de
Impuesto $ 16.505.466 $ 963.596 $15.541.870 -$1.229.823 $16.771.693
Ganancia procedentes de
operaciones continuadas $ 14.583.037 $ 851.364 $13.731.673 -$2.340.362 $16.072.035
Tcnico Financiero
Ganancias (perdida)
atribuibles a:
Ganancias (perdida)
atribuibles a los
propietarios de la
controladora $ 14.639.963 $ 854.687 $ 13.785.276 -$2.278.248 $16.063.524
Ganancias (perdida),
atribuibles a
participaciones no
controladora -$ 56.927 -$ 3.323 -$53.604 -$62.115 $ 8.511
Estado de otros
Resultados Integrales
Tcnico Financiero
$
Resultado integral total $ 15.623.997 $ 912.135 $ 14.711.862 -$ 459.767 15.171.629
Tcnico Financiero
31/12/2011 30/12/2012
Clases de Pago $ -
$
Dividendos recibidos 700 743
Flujo de efectivo neto procedente de(utilizados en) Actividades de operacin 14.275.385 $ 15.160.459
Flujos de efectivo utilizados para obtener el control de subsidiaria u otros negocios -601.307 -$ 638.588
Tcnico Financiero
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de inversin -10.907.152 -$ 11.583.395
Flujo de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiacin 2.289.189 $ 2.431.119
Efectivo y equivalente al efectivo, estado de flujos de efectivos, saldo inicial 7.422.320 $ 7.882.504
Efectivo u Equivalente al Efectivo , Estado de Flujo de Efectivo, Saldo Final 13.274.552 $ 14.097.574
Tcnico Financiero
Watts S.A.
Precio de Cierre ($) 480
Rango de Precio ($) (52 semanas) 620- 470
Capitalizacin Burstil (MMUS$) (1) 316,3
Valor Econmico de los Activos (MMUS$) (2) 518,8
Liquidez
Presencia Burstil 16,21%
Volumen Prom. Ultimo Mes (MUS$) 13
Volumen Prom. Ultimo Ao (MUS$) 59
Pertenece al IPSA NO
Part. del IGPA (ao mvil Abr12) 0,03%
Free Float 50,47%
Rentabilidad
Rent. Accionara (ao mvil Abr12) -22,46%
Tcnico Financiero
Tcnico Financiero
Tcnico Financiero
Establecer un anlisis de los posibles escenarios con los cuales Watts S.A. se
enfrentar en el presente ao resulta ser antes la variabilidades propias de los
mercados econmicos- financieros un ejercicio en el cual se deben tomar un sin
nmero de variables, si bien hoy en da varios mercados del exterior no resultan
estar en un nivel el cual asegure una consistencia y por ende un mercado
confiable donde invertir, hemos llegado a las proyecciones que presentaremos a
continuacin en base a los siguientes criterios :
Uno de los mercados donde Watts participa de manera masiva, es el mercado del
PERU, lo positivo de esta participacin es que este pas ser segn las
proyecciones unos de los lderes sudamericanos en cuantos a las proyecciones de
crecimiento.
Tcnico Financiero
La Sociedad Watts S.A, en base a estudios que se han realizado es bajo el riesgo
de inflacin que le afectara, es una empresa que exporta a 85 pases que no
estn incluidos los que estn pasando por crisis econmicas, lo que significa que
no disminuirn sus ventas en el mercado internacional.
Tcnico Financiero
Tcnico Financiero
Por el lado del gasto fiscal, el escenario base considera que el dficit estructural
converger hasta alcanzar a 1% del PIB hacia fines de la actual administracin,
acorde con lo anunciado por la autoridad y en concordancia con la Ley de
Responsabilidad Fiscal. En el escenario base, se proyecta un dficit en cuenta
corriente para el 2012 que es prcticamente equivalente al previsto en diciembre:
3,4% del PIB. Esto, tras haber registrado un dficit de 1,3% del PIB en el 2011. Su
ampliacin responde mayormente a una balanza comercial ms deficitaria. En ello,
el principal determinante es el precio del cobre, que es 7% menor al del 2011. Esto
reduce el valor de las exportaciones, pese a una desaceleracin menos intensa en
los volmenes. Se agrega un precio del petrleo que es mayor al del ao anterior.
Medida a precios de tendencia, en el 2012 la cuenta corriente tendra un dficit
algo por debajo de 6% del PIB, cifra similar a la del 2011.
Para la Sociedad Watts S.A en el ao 2011, no le afecto por sobre manera ya que
los productos que ellos exportan no son los principales productores de chile como
lo es el cobre, logrando avanzar de manera significativa la venta y
comercializacin de sus productos, logrando el objetivo esperado.
Tcnico Financiero
Si bien los bonos son parte de sus mayores pasivos financieros, tambin nos
encontramos con cuentas por pagar, crditos bancarios, entre otros, el propsito
principal de estos pasivos financieros es obtener financiamiento para sus
operaciones.
Tcnico Financiero
Tcnico Financiero
Riesgo De Crdito
M$
Tcnico Financiero
Tcnico Financiero
Riesgo De Liquidez
M$
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CAPTULO IV
Para Watts una de sus estrategias es tener a sus colaboradores felices y con un
alto nivel de satisfaccin, para ello han creado un lema: Si trabajamos juntos,
bajaremos el costo de vida. Le daremos al mundo la oportunidad de ahorrar y
tener una mejor vida.
Para ellos uno de los aspectos ms valiosos en su organizacin es, sin duda, la
capacidad para trabajar en equipo, con el fin de alcanzar altos ndices de calidad y
por supuesto, cumplir con sus objetivos.
2010-2015
LOGRANDO
2009-2010 UNA META
CRECER US M$1000
2006-2008 CON
LOR DEL EFICIENCIA
2002-2005 NEGOCIO
RENTABILIZ
1998 -2001 ANDO A
ORDENANDO TRAVEZ DE
LA CASA LAS
MARCAS
MISION
GESTION DE RENTABILIDAD Y
FLUJO DE CAJA
CRECIMIENTO
EFICIENCIA GESTION
ORIENTACION AL CALIDAD DE
CONSUMIDOR
ORGANIZACI DE
PRODUCTO
ONAL CLIENTES
INNOVACION
ORGANIZACIN Y PERSONAS
Tcnico Financiero
4.1.5. INNOVACION
Entender que hoy en da se debe estar preparado para la competencia y del
mismo modo establecer un correcto nivel de eficiencia en produccin es un valor
indispensable para toda compaa que quiera ser competitiva, por este modo la
innovacin e investigacin pasa a ser un factor relevante en este plan.
Tcnico Financiero
4.1.10. CRECIMIENTO
Lograr sustentabilidad en base a la correcta gestin es clave en todo proceso,
entender que de esta manera se crea una proyeccin en la vida productiva del
negocio. De esta manera aseguramos un crecimiento y probable diversificacin de
la empresa, cuestin que Watts a demostrado en el transcurso del tiempo.
4.1.12. MISION
Como meta los factores crticos del xito debern tener un fin claro el cual
establecer que gracias a la correcta implementacin de cada uno de los factores
anteriores se podr llegar a un fin, un deseo, un propsito LOGRAR CUMPLIR
CON LA MISION PARA LA CUAL LA EMPRESA SE CREO.
Tcnico Financiero
Misin
Misin
Presencia Nacional
Tcnico Financiero
Misin:
Tcnico Financiero
En mayo de 2011, la compaa coloc bonos de las series G e I (cada uno por un
monto de UF1 milln, con estructura tipo bullet con vencimiento al 2016, a una
tasa efectiva de UF+3,48 con un spread de 85 bps en el caso de la serie G, en
tanto la serie I dispone de amortizaciones semestrales durante 10 aos, a partir
del 2021, a una tasa efectiva de UF+3,88% con un spread de 78 bps) que le
permiti obtener un perfil de vencimientos estructurado ms en el largo plazo.
Asimismo, Via Santa Carolina suscribi un crdito con bancario por MM US$ 25,
con amortizaciones en siete cuotas semestrales a contar de enero de 2013, hasta
julio 2018, que fue utilizado para prepagar un crdito sindicado que mantena
vigente y venca en agosto 2012.
Tcnico Financiero
Este perfil de deuda estructurado en el largo plazo, junto con un buen acceso al
mercado financiero y una adecuada posicin de liquidez, le otorgan una adecuada
flexibilidad financiera para futuras inversiones y financiamiento de capital de
trabajo, de acuerdo a la capacidad de generacin de flujos de la compaa.
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4.2. CONCLUSIONES
Como conclusin en base a los antecedentes recopilados y
presentados en la presente tesis podemos entender que el
conglomerado de empresas bajo el alero de Watts S.A. tiene objetivos
claros y precisos con enfoque determinado en su plan estratgico.
Los precios de una gran parte de los insumos utilizados por la industria
alimenticia son altamente voltiles debido a que su valorizacin
depende de la oferta y demanda mundial del producto, al poseer
caractersticas de commodities, lo cual impacta en la estructura de
costos de la industria alimenticia.
Tcnico Financiero