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Essas e outras questes continuam sendo objeto de acaloradas discusses nos meios
acadmicos e financeiros e ao trazer este tema, no tenho a pretenso de ser o juiz da
questo nem esgotar o assunto, mas apenas apresent-lo para aqueles que no o
conhecem, aprofundar a reflexo para aqueles que j o conhecem razoavelmente e
trazer tona, uma srie de pontos que podem estar sendo desapercebidos por
empresas que o adotaram sem ressalvas.
O que o EBITDA ?
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Ocorre, porm, que com o passar dos anos, o EBITDA foi se tornando cada vez mais
popular, chegando a ser comparado, por muitos, como uma aproximao do Fluxo de
Caixa e passou a funcionar como um amortecedor (quando mal utilizado) em
relao ao julgamento do mercado quanto ao efetivo lucro lquido da empresa.
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Vendas......................................... 1.500
DETERMINAO DO EBITDA
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Operacionais.......................... 180
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EBITDA............................... 3.330
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O EBITDA pode dar uma falsa idia sobre a efetiva liquidez da empresa;
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Muito embora a nfase possa vir a ser menor, parece que o EBITDA continuar sendo
muito utilizado porque um bom indicador para a avaliao da tendncia dos lucros
da atividade principal de uma empresa. Adicionalmente, parece que gradualmente,
houve uma compreenso melhor de que, por existir diferenas significativas entre os
dois, o EBITDA no ideal em substituio ao Fluxo de Caixa Operacional e, assim,
este continua sendo a melhor forma de saber o quanto o Caixa de uma empresa
est produzindo.
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No Brasil, tenho a impresso de que ainda levar mais algum tempo e o EBITDA
continuar sendo muito utilizado pelo mercado, principalmente na avaliao de
empresas. Alm disso, o mercado dever continuar valorizando mais a variao
percentual de crescimento ou queda do indicador em relao ao perodo anterior do
que o valor isolado do EBITDA.
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