Proyecto Indulac Correagido Final Final1 11

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS
PROYECTO
INTEGRADOR:EVALUACI N FINANCIERA
ADMINISTRATIVA DE INDULAC S.A. PARA COTIZAR EN MERCADO DE
VALORES.
AUTORES: AURIA BARRENO DAVID JAIR
BARREDA CAPITO BILLY ROGER
GARCIA BARRETO LADY MAYBELL
LLIVISACA MERELO ALVARO VICENTE
MARTNEZ QUINDE IVN ROBERTO
VACA VERA GNESIS TATIANA
METODOLOGIA
NORMAS PARA LA
TUTORES MATERIA APA 6 INVESTIGACION INTEGRACIN TOTAL FIRMA
Lic. Yonaiker Dictmenes de
Navas Montes Auditoria ------------- -------------------- ---------------- --------- --------------
Ing. Franklin Planeacin
Gonzales, Msc Estratgica ------------- -------------------- ---------------- ---------- --------------
Ing. Clemente Banca y
Moreira Basurto Mercado ------------- -------------------- ---------------- ---------- --------------
Ing. Eloy
Gonzales Acosta Optativa ------------- -------------------- ---------------- --------- --------------
GUAYAQUIL, DICIEMBRE 2016
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Dedicatoria
En esta batalla por alcanzar nuestros objetivos nos hemos unido para lograrlos en
compaerismo y armona, dedicamos este proyecto a nuestro Padre Celestial que nos da las
fuerzas para avanzar da tras da. Agradecemos mucho a nuestros maestros por todas sus
guas otorgadas, ya que el proceso no fue sencillo pero agradecemos de corazn sus ganas
de transmitirnos sus conocimientos y agradecemos a nuestros compaeros y a la
universidad en general por su acogida y motivacin en la lucha por mejores metas.
lvaro Vicente Llivisaca Merelo
Billy Roger Barreda Capito
David Jair Auria Barreno
Gnesis Tatiana Vaca Vera
Ivn Roberto Martnez Quinde
Lady Maybell Garca Barreto

2
Resumen
El siguiente proyecto integrador trata sobre la evaluacin financiera administrativa
de la Empresa INDULAC S.A., para su ingreso a la bolsa de valores, esta empresa es una
industria lctea con varios aos en el mercado ecuatoriano que se dedica a la elaboracin de
lcteos y sus derivados. Para la evaluacin de la situacin realizamos una auditora
financiera a la empresa y posteriormente emitimos un dictamen, en caso de encontrar
incorrecciones materiales que puedan dar apertura a un posible fraude financiero,
realizamos una auditoria forense para detectar la gravedad, el monto, posibles autores y
efectos directos o indirectos causados. Posteriormente realizamos una estrategia con
respecto a su ingreso en la bolsa de valores, el cual nos permite asegurar la competitividad
de la empresa y proponer ventajas competitivas sostenibles en el tiempo, ya que al buscar
nuevas formas de financiamiento, es necesario que la empresa tenga en claro cules son las
ventajas y desventajas, adems de tener en cuenta los requisitos y los costos en el que
incurrirn por la forma de financiamiento que desee aplicar. Esta evaluacin nos permite
ayudar a los accionistas y propietarios en el desarrollo, uso y manejo de recursos
econmicos para mantenerse en el mercado de valores y alcanzar los objetivos esperados.

3
Abstract
The following integrative project deals with the financial and administrative evaluation
of the INDULAC SA Company, for its entrance to the stock exchange, this company is a
dairy industry with several years in the Ecuadorian market that is dedicated to the
elaboration of dairy products and its derivatives. For the evaluation of the situation we
carry out a financial audit of the company and then issue an opinion, in case of finding
material inaccuracies that may give rise to a possible financial fraud, we perform a forensic
audit to detect the seriousness, the amount, possible perpetrators and direct or indirect
effects. Subsequently we made a strategy with respect to its stock market entry, which
allows us to ensure the competitiveness of the company and propose sustainable
competitive advantages over time, WHY when looking for new forms of financing, it is
necessary for the company to know what they are The advantages and disadvantages, in
addition to taking into account the requirements and the costs in which they will incur by
the form of financing that wishes to apply. This evaluation allows us to help shareholders
and owners in the development, use and management of economic resources to stay in the
stock market and achieve the expected objectives.

4
Agradecimientos
Primeramente agradecemos a Dios por permitirnos tener tan buena experiencia
dentro de nuestra universidad, a nuestra universidad por permitirnos convertirnos en
futuros profesionales en lo que nos apasiona, gracias a nuestros docentes que formaron
parte de este proyecto. De igual manera agradecemos a nuestros padres por apoyarnos da
a da en nuestro camino en forma econmica y emocional, gracias a nuestros compaeros
y familiares por darlos la motivacin de alcanzar nuestras metas fijadas.

5
Introduccin
El presente trabajo comprende un diagnstico de la situacin financiera-
administrativa de la empresa INDULAC S.A. mediante una auditora financiera para
detectar cualquier tipo de irregularidades y as aplicar controles que puedan contribuir que
en el futuro de la empresa no se encuentre situaciones de peligro. La Auditoria revela el
estado econmico financiero de la empresa y si encontramos incorrecciones materiales
determinantes en su situacin econmica se deber proceder a realizar una auditoria forense
para determinar magnitud, posibles autores, cmplices y factores que pueden haber dado
apertura a este determinado caso.
Se definen los principios bajo los cuales la empresa desarrolla sus actividades
actualmente, siendo necesario el conocimiento de su cultura organizacional (misin, visin,
valores corporativos y su filosofa) establecida. Tambin cuenta con un anlisis a las
diversas reas que constituyen la compaa, enfocndose principalmente en las de:
Administracin, Econmica-Financiera, Comercial y Operativa. Se determinan las
Prioridades Estratgicas, que transforman el rumbo actual de la empresa, en el logro de
objetivos de cotizar en la bolsa de valores. Cuando no se cuenta con una visin de largo
plazo, las prioridades de la organizacin pueden provocar la dispersin de metas y
prioridades de manera que cada quien oriente sus acciones por diferentes caminos.
6
Tabla de contenido
Dedicatoria...............................................................................................................................i
Resumen..................................................................................................................................ii
Abstract..................................................................................................................................iii
Agradecimientos....................................................................................................................iv
Introduccin............................................................................................................................v
1. Captulo I.........................................................................................................................1
1.1. Planteamiento del problema.....................................................................................1
1.2. Formulacin y sistematizacin del problema...........................................................3
1.2.1. Formulacin......................................................................................................3
1.2.2. Sistematizacin del problema...........................................................................3
1.3. Objetivos..................................................................................................................4
1.3.1. General..............................................................................................................4
1.3.2. Especficos........................................................................................................4
1.4. Justificacin del proyecto.........................................................................................5
1.4.1. Justificacin terica...........................................................................................5
1.4.2. Justificacin prctica.........................................................................................6
1.4.3. Justificacin metodolgica................................................................................7
1.5. Marco referencial.....................................................................................................8

7
1.5.1. Antecedentes del Proyecto................................................................................8
1.5.2. Marco Terico...................................................................................................9
1.5.3. Marco contextual.............................................................................................12
1.5.4. Marco conceptual............................................................................................16
1.5.5. Marco legal.....................................................................................................19
1.6. Hiptesis.................................................................................................................25
1.6.1. Variable independiente....................................................................................25
1.6.2. Variables dependientes....................................................................................25
2. Captulo II......................................................................................................................26
2.1. Diseo metodolgico..........................................................................................26
2.2. Tipo de la investigacin......................................................................................26
2.3. Poblacin y Muestra...........................................................................................26
2.4. Encuestas............................................................................................................28
2.5. Recopilacin y Anlisis de Resultados...............................................................33
2.6. Comprobacin de la hiptesis.............................................................................33
2.7. Conclusiones y recomendaciones:......................................................................35
3. Captulo III.....................................................................................................................36
3.1. Propuesta................................................................................................................36
3.1.1. Tema................................................................................................................37
3.1.2. Justificacin....................................................................................................37
8
3.1.3. Objetivos de la propuesta................................................................................37
3.1.4. Procedimientos a seguir (Objetivos Especficos)............................................37
3.1.5. Desarrollo de la propuesta...............................................................................38
3.1.6. Conclusiones y recomendaciones.................................................................149
3.1.7. Bibliografa...................................................................................................150
3.1.8. Anexos..........................................................................................................152
3.1.8.1. Manual de auditoria...................................................................................152

9
Tabla de figuras
Figura 1: Logo de INDULAC S.A.......................................................................................12
Figura 2: Organigrama de INDULAC S.A..........................................................................15
Figura 3: Tabulacin 1..........................................................................................................28
Figura 7: Tabulacin 5.........................................................................................................30
Figura 10: Tabulacin 8........................................................................................................32
Figura 11: Tabulacin 9........................................................................................................33
Figura 12: Tabulacin 10......................................................................................................33
Figura 13: Mapa estratgico de INDULAC S.A..................................................................39
Figura 14: CMI Financiero...................................................................................................40
Figura 15: CMI Clientes.......................................................................................................41
Figura 16: CMI Procesos.....................................................................................................42
Figura 17: CMI Aprendizaje................................................................................................43
Figura 18: Estructura de BSC..............................................................................................44
Figura 19: B.S.C. INDULAC S.A........................................................................................45
Figura 20: Clculo de la materialidad................................................................................158

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ndice de tablas
Tabla 1:..................................................................................................................................27
Tabla 2:..................................................................................................................................49
Tabla 3:..................................................................................................................................55
Tabla 4:..................................................................................................................................56
Tabla 5:..................................................................................................................................57
Tabla 6:..................................................................................................................................60
Tabla 7:..................................................................................................................................62
Tabla 8:..................................................................................................................................64
Tabla 9:..................................................................................................................................65
Tabla 10:................................................................................................................................73
Tabla 11:................................................................................................................................76
Tabla 12:................................................................................................................................77
Tabla 13:................................................................................................................................88
Tabla 14:................................................................................................................................94
Tabla 15:................................................................................................................................98
Tabla 16:................................................................................................................................99
Tabla 17:..............................................................................................................................119
1
1. Captulo I
1.1. Planteamiento del problema
En la actualidad muchas empresas buscan la manera de ser lderes en lo que hacen,
por lo cual desarrollan diferentes estrategias para ir alcanzando sus objetivos ya sean a
corto o largo plazos, debido a que las estrategias son bases vitales para el surgimiento y
crecimiento de las entidades en el mercado, estas deben crear o implementar unas ptimas
en especial en el campo administrativo y financiero que son dos partes fundamentales a
tratar. Muchas empresas optan por implementar estrategias en lugar de crear nuevas e
innovadoras, sin embargo las pocas que se atreven a crear, alcanzan una ventaja
considerable en el mercado.
Una de las estrategias ms fuertes para incrementar las ganancias y seguir creciendo
como empresas es cotizar en la bosa, esto significa ofrecer valores de renta variable o
ttulos de deuda en venta al pblico y obtener un listado en una bolsa de valores. Quienes
compran estas acciones son inversionistas individuales e institucionales para luego
negociarlas en una bolsa de valores o en mercados no regulados, cabe recalcar que esta
actividad est regulada por diferentes autoridades burstiles, tales como la Comisin de
Valores y Cambios de los Estados Unidos. Esta estrategia de cotizar en a bolsa trae una
gama de beneficios a las entidades que deciden implementarla como INDULAC S.A.
Al cotizar en a bolsa, las entidades debern revelar su informacin financiera al
pbico para as atraer inversores a cambio de beneficios como financiar sus operaciones
mediante acuerdos privados con inversores individuales, empresas de capital de riesgo y
alianzas con grandes corporaciones, al igual que proporciona liquidez para sus accionistas.
2
Cuando una empresa crece, sus principales accionistas podran obtener rdito de la riqueza
que han invertido en el negocio; sin embargo se debe tener en cuenta que el mercado es
quien decide el valor para las acciones de una compaa, es decir, slo valen tanto como
alguien est dispuesto a pagar por ellas; no obstante al cotizar en a bosa a entidad gana
prestigio en el mercado entre los accionistas, los clientes y los analistas del mercado de
capitales, adems la exposicin da a conocer ms sus productos y servicios, a la vez que
aumenta sus ventas y ganancias.
INDULAC S.A. es una industria que produce y vende productos lcteos a diferentes
partes de mundo, comenz como una pequea empresa en el ao de 2001 y hoy es una
reconocida industria a nivel internacional, esta industria planea empezar a cotizar en la bosa
teniendo en cuenta sus favorables condiciones en el mercado actual, cabe mencionar que
esta industria posee marcas de productos reconocidas, lo cual otorga una gran variedad de
productos y as poder incrementar sus ventas y as sus ganancias se mantienen altas
otorgando un alto valor a las acciones futuras a la venta.

3
1.2. Formulacin y sistematizacin del problema
1.2.1. Formulacin
Cmo puede incidir cotizar en bolsa de valores en la situacin financiera
administrativa en la Industria Lctea INDULAC S.A. debido al aumento de la demanda de
sus productos?
1.2.2. Sistematizacin del problema
Cmo se diagnosticara la Informacin Financiera de la entidad?

Cmo influir invertir entrar en el mercado de bolsa en las operaciones de la
entidad?
Cmo se evaluar las polticas a seguir para cotizar en bolsa?
Cmo se desarrollarn las estrategias para empezar a cotizar en bolsa?
4
1.3. Objetivos
1.3.1. General
Evaluar la Situacin Financiera Administrativa de Industrias Lcteas INDULAC
S.A. para conocer el presente de la organizacin y tomar decisiones acerca de su apertura a
la bolsa de valores.
1.3.2. Especficos
Presentar un informe de Auditora Financiera que puedan proveernos de
informacin sobre la posicin actual de la empresa.

Presentar un informe de Auditoria Forense sobre los errores detectados en
caso de haberlos.
Disear un plan estratgico que consiga ser capaz de anticiparse a los
cambios del sector.

Asegurar la competitividad de la empresa y proponer ventajas competitivas
sostenibles en el tiempo.
5
1.4. Justificacin del proyecto
1.4.1. Justificacin terica
En distintas ocasiones es elemental, analizar con detalle los problemas que estn
afectando el desarrollo de la empresa y por tanto, sus causas y consecuencias. Para que la
empresa avance se tenga que ajustar a las nuevas necesidades de sus clientes, esto implica
tener que crear nuevas estrategias administrativas, econmicas o financieras, buscar nuevas
formas de financiacin como por medio de la bolsa de valores, y conocer en detalle las
falencias que tiene.
Por ello a travs de esta investigacin se pretende como producto de la auditora
externa, despus de efectuar una adecuada planeacin, evaluacin de riesgos y de control y
efectuado los procedimientos necesarios para lograr establecer las evidencias suficientes y
competentes en el anlisis de la planeacin estratgica, objetivos de la empresa y desarrollo
operativo y transaccional, como la determinacin de la razonabilidad de las cifras de los
estados financieros, se requiere y se necesita presentar los resultados de sus evaluaciones en
una auditora preliminar sus conclusiones de las evaluaciones de riesgo y de control, y un
dictamen e informe como conclusin final de la revisin de las cifras de los estados
financieros.
6
1.4.2. Justificacin prctica
Los resultados que se obtengan demostraran una visin global de la organizacin, y
en base a la interpretacin y utilidad que se le den a los mismos, ser como se ver
beneficiada en el presente y hacia un futuro la empresa. Si las sugerencias y
recomendaciones sobre la situacin real de la empresa son tomadas en cuenta por los
directivos, se ver una gran mejora en la funcin administrativa, productiva, laboral,
financiera y econmica, al corregir dichos errores se tomarn nuevas decisiones y mejores
resultados para la organizacin obtendrn.
Por ello al buscar nuevas formas de financiamiento, es necesario que la empresa
tenga en claro cules son las ventajas y desventajas, adems de tener en cuenta los
requisitos y los costos en el que incurrirn por la forma de financiamiento que desee
aplicar.La evaluacin de la situacin financiera administrativa que se realizara en
INDULAC S.A. servir para asegurar el sustento financiero, contable y crecimiento a nivel
nacional e internacional. Con la obtencin de informes se mostrar dnde y cunto invertir
mediante elaboracin de presupuestos, los compromisos que sern contrados, ayudar a
tomar decisiones, detectar las imperfecciones e ineficiencias actuales. Esta evaluacin
pretende ayudar a los accionistas y propietarios en el desarrollo, uso y manejo de recursos
econmicos, adems tambin se beneficiaran los directivos y clientes de la empresa.

7
1.4.3. Justificacin metodolgica
La ejecucin de la evaluacin de la situacin financiera administrativa de la
empresa para participar en el mercado de valores se realiza en el marco de estudio
explicativo, teniendo en cuenta las relaciones de causa y efecto; la metodologa a utilizar es
cuantitativa; tcnicas especficas, e instrumentos (la encuesta, entrevista, modelos
matemticos) que servirn de apoyo para tener resultados satisfactorios.
Para la realizacin del presente proyecto se establecen un conjunto de directrices,
basadas en mtodos y tcnicas cuantitativas y cualitativas que permitirn desarrollar
procesos dirigidos a la creacin de un plan para la evaluacin de la situacin financiera-
administrativa considerando el tipo y diseo del mismo. Se realizar una entrevista al
gerente general y encargados de reas que intervengan para determinar sus necesidades y
requerimientos. La observacin directa ayudar a determinar las consecuencias de no
realizar una evaluacin de la situacin financiera Administrativa.

8
1.5. Marco referencial
1.5.1. Antecedentes del Proyecto
El primer trabajo citado corresponde aSecretaria de Mipymes y
Artesanias[CITATION Sec12 \n \t \l 12298 ]quien present: Alternativas de
Financiamiento a travs del Mercado de Valores para Pymes Ecuatorianas para ayudar a
las pymes a cubrir sus necesidades de financiamiento; este proyecto ayuda a las empresas a
experimentar la obtencin de recursos a travs del Mercado de Valores y brinda la
oportunidad a los emprendimientos y empresas de reciente creacin para que puedan
acceder a una fuente de financiamiento y obtengan capital de trabajo que permita el
desarrollo de su actividad.
La segundo trabajo corresponde a Navarrete Cedeo[CITATION Nav10 \n \t \l
12298 ] que se denomina: Alternativa de Financiamiento que ofrece el Mercado de
Valores a empresas del Sector Industrial desarrollado con el fin de dar a conocer las
diferentes alternativas de apalancamiento no tradicionales, que permiten obtener
financiamiento adecuado para apoyar el crecimiento de las empresas especialmente las del
sector industrial.
Y por ltimo el trabajo de la Ing.Aldas Benavides[CITATION Ald16 \n \t \l
12298 ] nos habla sobre: Plan de mejoramiento para la Empresa Holdun Partners Casa de
Valores de la Ciudad de Quito que nos indica cmo desarrollar una serie de planes y
programas a dicha empresa adaptando competencias actuales para que generen una base
slida y sustancial para un crecimiento sostenido en el mercado hacia un xito empresarial
planificado obteniendo mejor rentabilidad y mejor futuro para la empresa.

9
1.5.2. Marco Terico
Nuestro proyecto de investigacin sobre la situacin administrativa-financiera de
la Industria Lcteas Indulac S.A. Se ha encontrado algunos aportes importantes que nos
sirven de ayuda y que son necesarios mencionar:
La Bolsa de Valores Quito, seala que la formalizacin del mercado de valores
ecuatoriano, tuvo sus inicios en 1970. Este, surgi como consecuencia del establecimiento
de las primeras bolsas de valores tanto en la ciudad de Quito como en la de Guayaquil en
1969, a travs de una disposicin del entonces presidente Jos Mara Velasco Ibarra.
[ CITATION Bol \l 12298 ]
Entre las funciones de mayor importancia de las Bolsas de Valores estn;
proporcionar a los participantes informacin veraz, objetiva, completa y permanente de los
valores y las empresas inscritas en la Bolsa, sus emisiones y las operaciones que en ella se
realicen, as como supervisar todas sus actividades, en cuanto al estricto apego a las
regulaciones vigentes, proporciona liquidez al crear un mercado de compraventa, permite a
los pequeos ahorradores acceder al capital de grandes sociedades, sirve como ndice de la
evolucin de la economa, determina el precio de las sociedades a travs de la cotizacin y
proporciona proteccin frente a la inflacin, al obtenerse normalmente unos rendimientos
mayores que otras inversiones.
En Ecuador, las principales instituciones encargadas de regular el mercado de
valores son: El Consejo Nacional de Valores y la Superintendencia de Compaas.

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En Ecuador existen dos Bolsas de Valores ubicadas respectivamente en la ciudad de
Guayaquil y Quito: Bolsa de Valores de Guayaquil (BVG) y Bolsa de Valores de Quito
(BVQ) . Dentro de las cuales constan registradas al ao 2009 un total de 34 casas de valores
(21 en Quito y 13 en Guayaquil) .
Segn [ CITATION Ing09 \l 12298 ]: El mercado de valores propenden a la
capitalizacin de recursos financieros ya que asegura una fuente de financiamiento para las
empresas, esto requiere a su vez del concurso del potencial humano y de la tecnologa.
Debe conocerse tambin que hay sociedades de enorme y mediana magnitud que al obtener
financiamiento generan riqueza, bienes y servicios para la misma sociedad.
El mercado de valores ecuatoriano est muy poco desarrollado. Un fenmeno que se
observa no solo en Ecuador, sino en toda la regin, es una marcada tradicin al
financiamiento con deuda por parte de las mismas empresas, es decir los pequeos y
medianos empresarios son reacios a acudir al mercado de valores para financiarse; lo que es
un grave problema de democratizacin de los recursos.
La participacin del sector no bancario en el financiamiento de capital a las
PYMES, es un desafo que an est pendiente en el que se requiere de creatividad y de
cambios culturales para su desarrollo.
Tambin el apoyo del ensayo sobre la emisin de obligaciones: Una alternativa en
el mercado de capitales ecuatoriano para el financiamiento de las empresas de los
economistas Natalia Figueroa, Janina Valencia y Michael Chong.
Nos da a conocer que el sector productivo ecuatoriano es uno de los sectores ms
importantes de la sociedad, y que no importa al sector productivo que pertenezca la

11
empresa, necesita de fuentes de financiamientos para que le permitan potencializar sus
actividades productivas. [ CITATION Nat12 \l 12298 ]
La emisin de obligaciones es una va para conseguir financiamiento sin requerir un
crdito bancario que representan elevados costos. Es muy importante que las empresas se
interesen y conozcan los beneficios de participar en el mercado de capitales, y de los restos
de mecanismos que puedan utilizar para que escojan los intereses que mejor les convengan.
Por la falta de conocimiento o por no divulgar informacin de sus empresas, las no
se han explorado mejores fuentes de financiamientos. El mercado de capitales est
dispuesto a otorgar financiamiento a cualquier empresa, sin importar el sector productivo
en el que se desarrolle, como ya lo han hecho otras compaas, siempre y cuando cumplan
con las condiciones establecidas con respecto a la calificacin de riesgo, patrimonio de la
empresa, etc.
12
1.5.3. Marco contextual
Figura 1: Logo de INDULAC S.A.

INDULAC S.A. es una empresa dedicada a la elaboracin de lcteos y sus
derivados, tanto en la costa como en la sierra, adems cuenta con equipos tecnolgicos para
realizar procesamientos como; pasteurizacin, homogenizacin, clarificacin; los mismos
que permiten darle una mejor calidad e higiene para posteriormente ser refrigerada antes de
su envasado y distribucin. Por sus caractersticas los lcteos aportan beneficios ideales
para proteger la salud, alimento ideal para todas las edades. La aplicacin de tcnicas de
comercializacin en la Industria Lctea INDULAC S.A. se convierte en una estrategia para
aumentar el volumen de ventas mediante una red eficiente de comunicacin y de los
canales de distribucin; el cual es establecido por dicha empresa. Cada vendedor tiene sus
propios clientes.
La distribucin de los productos en las diferentes rutas, est basada principalmente
en la demanda de los diferentes productos y exigencias de los consumidores. Los productos
que ofrece INDULAC S.A. son: Leche en funda, poma, tetra pack, yogurt, queso, manjar,
13
jugos y fresquitos; en la lnea de Lcteos de esta Industria existen diferentes marcas tales
como: RICALAC, COWMILK, TORERO, BONALAC, LACTA LECHE, la calidad es un
factor determinante; por lo tanto es importante que los proveedores sean capacitados y
concientizados en cuanto a la produccin de la materia prima. Existe una significativa
competencia para los productos que Indulac S.A elabora, siendo sus principales
competidores Rey leche, Nestl, Toni, Parmalat, Chivera, el Ranchito, entre otras.
[ CITATION Ana08 \l 12298 ]
Misin
Elaborar productos lcteos de un alto valor nutritivo para un gran sector de la
poblacin, empleando materia prima de la mejor calidad, recursos tecnolgicos de
vanguardia y con un equipo humano profesional, capaz y altamente productivo.
Criterio
La misin de INDULAC S.A. aunque describe claramente el propsito y negocio
actual de la empresa, mucha de la informacin que presenta es innecesaria ya que se
redunda la informacin.
Nueva misin
Elaborar productos lcteos nutritivos de calidad, utilizando recursos tecnolgicos de
vanguardia y un equipo humano altamente capacitado.
Visin
Apoyar el desarrollo agropecuario reconociendo su esfuerzo y estimulando una
produccin de calidad y con ello ofrecer un servicio a la comunidad, brindando productos

14
altamente nutricionales que alimenten y ayuden a combatir la desnutricin de sta y de las
futuras generaciones, inspirados en un compromiso social y tico, conservando el liderazgo
en el mercado nacional.
Criterio
Similar a la misin; mucha de informacin que se presenta en la visin de
INDULAC S.A. es innecesaria, y limita su actividad acerca de los consumidores
enfocndose solo a la desnutricin.
Nueva visin
Brindar productos nutricionales, apoyando el desarrollo agropecuario.
Valores
Innovacin
Responsabilidad
Calidad
Compromiso
Lealtad
Calidad
Trabajo En Equipo
15
Figura 2: Organigrama de INDULAC S.A.

16
1.5.4. Marco conceptual
Normas internacionales de contabilidad
Es un conjunto de estndares creados en Londres, por el IASB donde se
establecen las informaciones que se deben presentar en los estados financieros y
la forma que se debe presentar en los estados financieros. Las NIC en especfico
no son leyes naturales o fsicas sino ms bien son normas que el hombre de
acuerdo a sus experiencias comerciales, ha considerado en la presentacin de
informacin financiera importante. [CITATION Rui08 \t \l 12298 ]
Banca
Un banco es una entidad financiera que se dedica a la administracin de
dinero. El banco ofrece servicios como el depsito de valores y el prstamo de
capital. El sistema bancario, tambin conocido como banca, es el conjunto de los
bancos que operan dentro de una economa.[CITATION Jua09 \l 12298 ]
Bonos
Un bono, en sentido financiero, consiste en un ttulo de deuda que puede
emitir el Estado, gobiernos nacionales, provinciales, municipales.[ CITATION
Ana10 \l 12298 ]
Fraude
El concepto de fraude est asociado al de estafa, que es un delito contra
el patrimonio o la propiedad. Consiste en un engao para obtener un bien
patrimonial, haciendo creer a la persona o la empresa que paga que obtendr
algo que, en realidad, no existe.[ CITATION Mar09 \l 12298 ]

17
Accin
Una accin es un ttulo contable que respalda, informa y representa el
valor que posee cada una de las partes alcuotas en que se encuentra dividido el
capital de una empresa.[ CITATION Jua09 \l 12298 ]
Planeacin estratgica
La Planificacin Estratgica consiste en un ejercicio de formulacin y
establecimiento de objetivos de carcter prioritario, cuya caracterstica principal
es el establecimiento de los cursos de accin para alcanzar dichos objetivos.
[ CITATION Arm11 \l 12298 ]
Auditoria forense
Cuando en la ejecucin de labores de auditora (financiera, de gestin,
informtica, tributaria, ambiental, gubernamental) se detecten fraudes
financieros significativos; y, se deba (obligatorio) o desee (opcional) profundizar
sobre ellos, se est incursionando en la denominada auditora forense.
[ CITATION Jor12 \l 12298 ]
Mercado de valores
Mercado o bolsa de valores como una frase que describe el mercado de
capitales que sirve de marco para establecer negociaciones vinculadas a las
rentas, tanto fijas como variables, por medio de operaciones de compra-venta
enfocadas a cualquier clase de valor negociable.[ CITATION Jua09 \l 12298 ]
Flujo de efectivo
18
El flujo de caja operacional indica el efectivo percibido o invertido como
consecuencia de las actividades bsicas de la empresa.[ CITATION Ana10 \l
12298 ]
Estados de situacin financiera
El Estado de Situacin Financiera, tambin llamado balance general, es
el medio que la contabilidad ha utilizado para mostrar el efecto acumulado de las
operaciones que se han efectuado en el pasado. Nos muestra, a una fecha
determinada. [ CITATION Mar13 \l 12298 ]
Estado de resultado
Es un Estado Financiero que muestra los ingresos, los costos y los gastos,
as como la utilidad o prdida neta de las operaciones de la PUCESE durante un
periodo determinado.[ CITATION Mar13 \l 12298 ]
Dictamen
Un dictamen es un juicio desarrollado o comunicado respecto a alguna
cuestin. El trmino no tiene una utilizacin demasiado frecuente en el lenguaje
cotidiano, sino que est ms asociado al mbito judicial o legislativo.
[ CITATION Ana10 \l 12298 ]
Normas Internacionales de Informacin Financiera
Las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF)
constituyen el conjunto de normas contables con mayor aceptacin a nivel

19
mundial. El desarrollo de las tecnologas, entre ellas las referidas a las de
comunicacin de datos.[ CITATION Jor12 \l 12298 ]
1.5.5. Marco legal
Ley de compaas
La empresa INDULAC al ser una Sociedad Annima ha cumplido con lo que
impone la ley para su constitucin. Para que una compaa annima pueda iniciar con
sus actividades deber cumplir con lo que se mencionan los art 147 y 150:
Segn el Art. 147 nos indica que Ninguna compaa annima podr
constituirse de manera definitiva sin que se halle suscrito totalmente su capital, y
pagado en una cuarta parte, por lo menos. . . Las compaas annimas en que
participen instituciones de derecho pblico o de derecho privado con finalidad social o
pblica podrn constituirse o subsistir con uno o ms accionistas. [ CITATION
Sup99 \l 12298 ]
El capital suscrito de la compaa deber ser de ochocientos dlares de
los Estados Unidos como mnimo integrante suscrito, y pagado por lo menos en
el 25% de cada accin. De igual forma el capital puede integrarse con
numeraria (dinero) o con bienes mueble e inmuebles que correspondan a la
actividad de la compaa. En esta compaa se puede establecer un capital
autorizado, el mismo que no sobrepasara el doble del capital suscrito (art. 172,
159 y 174 de la Ley de Compaas publicada en el Registro Oficial No. 266 de
septiembre 1 de 1993).
20
Art. 150 nos indica una lista de requerimientos para su respectiva
fundacin:
1) El lugar y fecha en que se celebre el contrato;

2) El nombre, nacionalidad y domicilio de las personas naturales o jurdicas que
constituyan la compaa y su voluntad de fundarla;

3) El objeto social, debidamente concretado;
4) Su denominacin y duracin;
5) El importe del capital social, con la expresin del nmero de acciones en que
estuviere dividido, el valor nominal de las mismas, su clase, as como el
nombre y nacionalidad de los suscriptores del capital;

6) La indicacin de lo que cada socio suscribe y paga en dinero o en otros bienes;
el valor atribuido a stos y la parte de capital no pagado;

7) El domicilio de la compaa;
8) La forma de administracin y las facultades de los administradores;
9) La forma y las pocas de convocar a las juntas generales;
10) La forma de designacin de los administradores y la clara enunciacin de los
funcionarios que tengan la representacin legal de la compaa;

11) La determinacin de los casos en que la compaa haya de disolverse
anticipadamente;
12) La forma de proceder a la designacin de liquidadores
Una vez que haya sido otorgada dicha escritura, Art. 151 nos seala que
se presentar al Superintendente de Compaas tres copias notariales
solicitndole, con firma de abogado, la aprobacin de la constitucin. La
Superintendencia la aprobar, si se hubieren cumplido todos los requisitos
legales y dispondr su inscripcin en el Registro Mercantil y la publicacin, por
una sola vez, de un extracto de la escritura y de la razn de su aprobacin.
NIC (Normas Internacionales De Contabilidad)

En base a las normas que ms hacen referencia en este tipo de empresa, tenemos:
NIC 1 Presentacin de estados financieros
NIC 2 Inventario
NIC 7 Estado de flujos de efectivo
NIC 12 Impuesto a las ganancias
21
NIC 16 Propiedad, Planta y Equipo

NIC 18 Ingresos de actividades ordinarias
NIC 39 Instrumentos financieros: reconocimiento y medicin.
NIC 41 Agricultura
NIA (Normas internacionales de auditoria)
En base a las normas que ms hacen referencia en este tipo de situaciones, del
cual se trata evaluar la situacin de la empresa tomamos en cuenta las siguientes:

NIA 200 Objetivos y principios generales que rigen una auditoria de estados
financieros.
NIA 210 Trminos de trabajo de Auditoria.
NIA 240 Responsabilidad del auditor con respecto al fraude financiero.
NIA 260 Comunicacin con los encargados del Gobierno Corporativo.
NIA 300 Planeacin de una auditoria a los Estados Financieros.
NIA 315 Identificacin y evaluacin de los riesgos de error material a travs
del entendimiento de la entidad y su entorno.

NIA 330 Respuesta del auditor a los riesgos evaluados
NIA 500 Evidencia De Auditoria
NIA 700 Formacin de la opinin y emisin del informe de auditora sobre los
estados financieros.
Ley de mercado de valores
Segn Art.44: Objeto y Naturaleza : Bolsa de Valores son las corporaciones
civiles, sin fines de lucro, autorizadas y controladas por la Superintendencia de
Compaas, que tiene por objeto brindar a sus miembros los servicios y mecanismos
requeridos para la negociacin de valores. Los beneficios econmicos que produjeren
las Bolsas de Valores debern ser reinvertidos en el cumplimiento de su objeto.
[ CITATION Ley09 \l 12298 ]

El Art. 56: Casas de Valores.- Es la compaa annima autorizada y controlada
por la Superintendencia de Compaas para ejercer la intermediacin de valores, cuyo
objeto social y nico es la realizacin de actividades previstas en esta Ley. Para
constituirse deber tener como mnimo un capital inicial pagado equivalente a cuarenta
mil UVC, cotizados a la fecha de la apertura de la cuenta integracin de capital, que
estar divido en acciones nominativas[ CITATION Ley09 \l 12298 ]

El Art. 46 : De los miembros de la Bolsa y su patrimonio .- Sern miembros de
una Bolsa de Valores, las casas de valores autorizadas por la Superintendencia de

22
Compaas que hayan sido admitidas como tales luego de cumplir con los requisitos
previstos en el estatuto y reglamentos de la respectiva Bolsa, entre los que
necesariamente ser de ser propietario de una cuota patrimonial de esa Bolsa de
ValoresEl patrimonio de una Bolsa de Valores se divide en cuotas iguales y
negociables de propiedad de sus miembros, s que ninguno de ellos pueda tener en
propiedad ms de una en la misma Bolsa; en el evento de que una Casa de Valores
deviniere en propietaria de ms de una cuota patrimonial los derechos correspondientes
a tal cuota quedarn suspendidos hasta que sea adquirida por otra Casa de Valores.
[ CITATION Ley09 \l 12298 ]
Requisitos para cotizar en la bolsa de valores
Un emisor previo al inicio de su actividad deber inscribir los valores
para lo cual debe cumplir ciertos requisitos los cuales sern regulados por la
Junta de Regulacin del Mercado de Valores, cada tipo de emisin tiene su
caracterstica particular y esta gestin y validacin del cumplimiento de
requisitos se realiza con la finalidad que la informacin que se presente al
pblico permita identificar el valor emitido y su partcipe. La oferta pblica
secundaria de acciones de cualquier compaa debe primero ser aprobada en la
superintendencia de compaas, lo cual requiere lo siguiente para participaren el
mercado de valores.
Informacin financiera:
1. Estados financieros auditados (con sus respectivas notas) de tres aos anteriores
al ao en curso y estado de resultados internos al primer semestre del ao en
curso de la solicitud.
23
2. Detalle de ingresos por lnea de negocio, en unidades fsicas y monetarias de tres
aos anteriores al ao en curso y al primer semestre del ao en curso de la
solicitud.
3. Monto de depreciacin en el precio al primer semestre del ao en curso de la
solicitud.
4. Detalle de costos por lnea de negocios de tres aos anteriores al ao en al
primer semestre del ao en curso de la solicitud.

5. Detalle de los pasivos con costo con corte al primer semestre del ao en curso
de la solicitud, especificando la persona jurdica o persona natural y tasa de
inters.
6. Proyeccin de ventas por lnea de negocios para el cierre de 2015 y 2016
7. Contingencias: si es garante de otra compaa: indicar el monto, deudor y
vinculacin.
8. Reporte de la empresa en la central de riesgo.
Informacin histrica y de mercado:
1. Breve historia de la compaa, lnea de negocios o de productos

2. Poltica de dividendos
3. Polticas de crdito que otorga y recibe la institucin
4. Descripcin del mercado en el que desarrolla sus actividades. (Principales
competidores, participacin de mercado, precios).

5. Factores de riesgo asociados a la compaa y ventajas competitivas.
Informacin recursos humanos y legales:
1. Nmero de trabajadores por reas, al primer semestre del ao en curso de la
solicitud.
2. Principales administradores y tiempo que llevan trabajando ah.
3. RUC, logo (digital), nombramiento, cedula de identidad y certificado de
votacin de los representantes legales y accionistas.

4. Detalle de causas judiciales con sus cuantas si las hubiere.
5. Escritura de constitucin y reformas de estatutos si hubiere.
6. Certificado bancario
7. Detalle de empresas vinculadas
8. Detalle de participacin en capitales de otras empresas.
9. Copia de cdula y No. de registro del Contador.
24
10. Copias de cedula del comisario, fecha de designacin y fecha de trmino.

11. Copia del RUC, nombramiento del representante legal y cedula de identidad:
fecha de designacin, No. de Registro RNAE y fecha de trmino del auditor
externo.[ CITATION Sup99 \l 12298 ]

25
1.6. Hiptesis
La Cotizacin de acciones en la bolsa de valores mejorara la situacin
financiera administrativa de INDULAC S. A. y alcanzara un mejor
posicionamiento en el mercado.
1.6.1. Variable independiente
Mejorar la situacin financiera administrativa de INDULAC S. A.
1.6.2. Variables dependientes
Cotizar acciones en la bolsa de valores

Alcanzar un mejor posicionamiento en el mercado.
Aumentar notoriamente las ganancias en la entidad.
26
2. Captulo II
En este captulo se muestran los aspectos ms resaltantes en relacin al
diseo metodolgico empleado para llevar a cabo la investigacin, describiendo
el tipo de estudio, poblacin, muestra y recursos.
2.1. Diseo metodolgico
Determinaremos una estrategia en base en un plan estratgico
investigativo en la evaluacin financiera y administrativa en Industrias lcteas
INDULAC S.A.La presente investigacin tiene un enfoque cuantitativo, en
funcin que parte desde una orientacin , es un problema de actual de gran
inters para la industrias relacionada, y contiene elementos, acciones que rodean
el hecho investigativo slo puede ser entendido desde el punto de vista
interpretativo y descriptivo en razn, encierran acciones de carcter cualitativo,
pero esto no quiere decir que se deje de lado los indicadores numricos que en la
investigacin de campo se pueda recoger, durante el proceso investigativo.
2.2. Tipo de la investigacin
Definimos qu los mtodos de investigacin a emplear en este trabajo
son: el mtodo analtico. A travs del mtodo analtico, se va de lo general a lo
particular. El mtodo analtico es aqul que parte de datos supuestos, para
deducir por medio del razonamiento lgico, mediante anlisis y estudio de
mercado, es decir; parte de supuestos previamente establecidas como principios
generales, para luego analizar los casos y as poder tener un resultado valedero
que no sirva para la toma de decisiones.

27
2.3. Poblacin y Muestra
La tcnica de recoleccin de la informacin que se utilizara para este
proyecto es la encuesta.La encuesta es una tcnica destinada a obtener datos de
varias personas cuyas opiniones impersonales interesan al investigador. Para
ello, a diferencia de la entrevista, se utiliza un listado de preguntas escritas que
se entregan a los sujetos, a fin de que las contesten igualmente por escrito. Ese
listado se denomina cuestionario. Para la encuestas se prepara un cuestionario
que van a plantearse y los documentos necesarios; para ello, se tomara para la
muestra un nmero de 10 personas del total de la poblacin. Es por esto que la
muestra se determin a travs de la aplicacin de la siguiente:
Tabla 1:
Tabla de encuestados.
SUJETO CANTIDAD
Gerente General 1
Accionistas 2
Administrador 1
Contador 1
Analista C.C 1
Gerente Financiero 1
Gerente de Sistemas 1
Gerente de Produccin 1
Jefe de Ventas 1
TOTAL 10
Nota: Listado establecido para las encuestas que se realizaran, con el fin de tener un panorama
ms claro acerca de nuestra propuesta.
28
2.4. Encuestas
Grfico N 1
Cotiza su empresa en la bolsa de valores?
21.00
% SI
79.00 NO
%
Figura 3: Tabulacin 1
La cultura financiera en nuestro pas no est desarrollada todava en su
totalidad como se ve reflejada en este grafico donde la repuestas del 79% de los
gerentes generales fue que su empresa si cotiza en bolsa dando un 21 % a los
administradores no conocan si la empresa cotiza o no en bolsa
Grfico N 2
Cundo negocia dentro del mercado de valores, con qu tipo de renta lo hace?
28.00
% SI
72.00 NO
%
29
El 72% de las empresas prefiere realizar sus inversiones con renta fija ya
que as no tendrn que esperar buenos rendimientos el 28% prefiere cotizar con
renta variable estos factores depende mucho del inversionista si las empresas
requieren mayor rentabilidad en sus variable apostaran por una renta variable.
Grfico N 3
Tiene conocimiento Ud. Acerca de la bolsa de valores?
33.00 40.00 SI
% % NO
27.00 OTROS
%
Mediante las encuestas realizadas se obtuvo que el 40% de los
empresarios tienen un conocimiento relativamente aceptado, es decir bueno
mientras que el 27% consta con un conocimiento relacionado al tratamiento y
operaciones dentro del mercado.
Grfico N 4
Cotizar en bolsa aumenta mi optimizacin?

30
21.00
% SI
79.00 NO
%
Un 21% de los encuesta respondi que optimiza el financiamiento para
nuevas inversiones el otro 79% respondi que obtendra una optimizaciones en
su rentabilidad.
Grfico N 5
Cotizar en bolsa fortalece la estructura financiera?
20.00
% SI
80.00 NO
%
Un 80% piensa que al fortalecer la estructura financiera, se generan
esquemas de financiamiento ms competitivos y slidos con los cuales se
obtienen resultados como la optimizacin de costos, incremento en mrgenes de
utilidad, liquidez inmediata, modernizacin y crecimiento, consolidacin de
pasivos y financiamiento para investigacin y desarrollo, sustentabilidad y
desarrollo de capital humano. El 20 % de la administracin confa en sus
esquemas financieros.
31
Grfico N 6
Qu riesgo tiene la empresa al cotizar en bolsa?
45.00 SI
55.00 %
% NO
Tenemos un 45% piensan en el riesgo que todo inversor enfrenta es que
su inversin pierda valor. El precio de una determinada inversin es el reflejo de
los diferentes factores que afectan la oferta y la demanda. Un 55% decla5ran que
no hay mayor riego.
Grfico N 7
Flexibiliza las finanzas de los empresarios y la fuente de capitalizacin?
45.00 SI
55.00 %
% NO
32
Los accionistas pueden diversificar su inversin y con ello su riesgo,
incrementar su liquidez y obtener la flexibilidad para tomar decisiones sobre su
patrimonio. Un 45% respondi Acceder a mejores fuentes de financiamiento
genera potencial de crecimiento esto permite incorporar el valor de intangibles
como son la marca y crdito mercantil. Tambin permite la realizacin de
proyectos de inversin atractivos. Un 55%piensa que no flexibiliza sus finanzas.
Grfico N 8
Por qu debera cotizar en bolsa que beneficio adquiere la empresa?
25.00
% SI
75.00 NO
%
Los gerente en un 75% aciertan que los inversores aportan sus ahorros
para que las empresas crezcan, a cambio de una renta. De esta manera, los
inversores participan de la economa real y las empresas se financian al ms bajo
costo del mercado. Un 25% piensa que no obtendrn muchos beneficios a que su
empresa cotice en bolsa.
Grfico N 9
Cul es el rendimiento obtenido en la inversin?

33
44.00 SI
% 56.00
% NO
Un 56% de los encuestado respondi que La persona o empresa, que
como inversionista es el protagonista de la decisin, por lo que es importante
que se informe, no solo de la empresa en la que va a confiar para que le asesore
sino tambin sobre los valores o productos financieros en los que va a colocar su
dinero. Un 44% aseguro que obtendrn u mayo capital sobre sus inversiones.
Grfico N 10
Cotizar en bolsa aumenta valor a su empresa?
30.00
% SI
70.00 NO
%
Las empresas que emiten acciones, deuda, certificados de capital de
desarrollo, como bienes y races, entre otros, generan valor para accionistas,
proveedores y clientes, y contribuyen a mejorar la economa del pas. Adems,
un 80% de la administracin estuvo de acuerdo que si aumenta su valor estos se
vuelven ms atractivas tanto a nivel nacional como internacional, ya que su

34
gestin es institucional y proporcionan informacin al pblico inversionista. El
otro 20% no estaba de acuerdo que su empresa aumente su valor.
2.5. Recopilacin y Anlisis de Resultados
Para nuestro proyecto, hicimos un conteo de las respuestas obtenidas por
parte de las diez personas encuestadas, las cuales conformaban nuestra muestra,
los resultados sern tabuladas y el siguiente paso ser realizar los grficos
estadsticos que resuman la tabulacin realizada, y finalmente, se realizar el
anlisis respectivo de la informacin recogida durante la investigacin.
2.6. Comprobacin de la hiptesis
La primera hiptesis a probar en dicha investigacin es:
El aumento de optimizacin ayuda a las empresa a obtener mejores
resultados ms eficacia o mayor eficiencia en el desarrollo empresarial
mantener su estabilidad econmica y pueda proyectarse en el futuro.
Segn en el cuadro N4 en la que se muestra que la poblacin
entrevistada estara dispuesta a cotizar en bolsa para aumentar la
optimizaciones en su rentabilidad. Se comprueba dicha hiptesis.
La segunda hiptesis a probar es:
Existe un porcentaje de demanda insatisfecha del riego en la bolsa de
valores
Por lo que la funcin que cumplir este proyecto es de cotizar en el
mercado de valores para obtener liquidez mediante el dinero de terceros, crear
valor para la compaa y mejorar su infraestructura y tecnologa. Por ltimo,
tambin supone un incentivo para directivos y empleados, pues se le ofrecen

35
participaciones de la propia empresa. Por lo que la hiptesis queda
comprobada.
La tercera hiptesis nos dice:
En el cuadro N 10 al cotizar nos aumenta el valor a la empresa nos
proporciona liquidez para sus accionistas. Cuando una empresa crece, sus
principales accionistas podran sacar rdito de la riqueza que han invertido en el
negocio. La oferta pblica crea un mercado para las acciones de la compaa que
le da a los inversores la posibilidad de vender sus participaciones.
Tambin aumenta la riqueza de los accionistas, quienes pueden utilizar
las acciones que cotizan en bolsa como garanta para prstamos y obtenemos
muchos beneficios para la empresa como nos muestra en el cuadro n8.
Hiptesis probada.
2.7. Conclusiones y recomendaciones:
Conclusiones:
Teniendo en consideracin toda y cada uno de los aspectos relacionados
con la importancia de la investigacin del proyecto podemos concluir lo
siguiente:
En el captulo uno se muestra la fundamentacin terica as como tambin las
respectivas categoras de cotizar en el mercado de valores, en la cual se
contextualiza conceptualmente la informacin referente al tema de
investigacin.
En el captulo dos se muestra la informacin de anlisis e interpretacin de
resultados, tipo de investigacin y la metodologa empleada en la ejecucin del
presente trabajo, lo cual nos permitido recolectar e interpretar la informacin.

36
Segn el resultado de la informacin recibida en la presente investigacin un
70% nos aumentara el valor a la empresa y obtendramos ciertos beneficios que
nos ayudarn a sortear los obstculos propios del crecimiento. Por ejemplo,
gracias a esto logran obtener recursos para llevar a cabo proyectos de inversin,
sin incrementar su apalancamiento.

Otra de las razones es dotar de liquidez a sus acciones, pues al cotizar en Bolsa
stas se pueden vender en cualquier momento.
Recomendaciones:
Al culminar el trabajo estimamos conveniente realizar las siguientes
recomendaciones:
Previamente a solicitar la admisin a cotizacin, debern aportarse a la comisin
del mercado de valores, la escritura de constitucin de la empresa, los estatutos
de la sociedad, y cualquier otro documento que demuestre la regularidad jurdica
del emisor, los documentos que acrediten los estados financieros aprobados en
las auditorias de los tres anteriores ejercicios, y el imprescindible folleto
informativo de la emisin.
compra o cesin de acciones o ttulos valores
la creacin de nuevos instrumentos de inversin, tanto de renta variable
(acciones) como de renta fija (bonos) que permitan atraer inversionistas.

Se debe controlar el actual manual de funciones que permita el conocimiento
integral de los puestos de trabajo, de tal manera que se contribuya a un alto
posicionamiento en el mercado.
Por tanto se debe establecer un proceso de control integral que genere
coordinacin, organizacin y participacin de tal manera que se aprovechen
todos los recursos empresariales y por tanto se proyecte una imagen de
productividad.
37
3. Captulo III
3.1. Propuesta
Una vez que hemos conocido la actividad que realiza INDULAC se
presenta la siguiente evaluacin financiera y administrativa para poder ingresar
al mercado de valores de Guayaquil. Esta industria planea empezar a cotizar en
la bosa teniendo en cuenta sus favorables condiciones en el mercado actual, cabe
mencionar que esta industria posee marcas de productos reconocidas, lo cual
otorga una gran variedad de productos y as poder incrementar sus ventas y as
sus ganancias se mantienen altas otorgando un alto valor a las acciones futuras a
la venta.
3.1.1. Tema
Evaluacin financiera administrativa de INDULAC S.A. para cotizar
en mercado de valores.
3.1.2. Justificacin
La ejecucin de la evaluacin de la situacin financiera administrativa
de la empresa para participar en el mercado de valores se realiza en el marco de
estudio explicativo, teniendo en cuenta las relaciones de causa y efecto; la
metodologa a utilizar es cuantitativa; tcnicas especficas, e instrumentos que
servirn de apoyo para tener resultados satisfactorios.Buscar nuevas formas de
financiamiento, es necesario que la empresa tenga en claro cules son las
ventajas y desventajas, adems de tener en cuenta los requisitos y los costos en
el que incurrirn por la forma de financiamiento que desee aplicar. La
evaluacin de la situacin financiera administrativa que se realizara en

38
INDULAC S.A. servir para asegurar el sustento financiero, contable y
crecimiento a nivel nacional e internacional.
3.1.3. Objetivos de la propuesta
Evaluar la Situacin Financiera Administrativa de Industrias Lcteas
INDULAC S.A. para conocer el presente de la organizacin y tomar decisiones acerca
de su apertura a la bolsa de valores.
3.1.4. Procedimientos a seguir (Objetivos Especficos)
Disear un plan estratgico que consiga ser capaz de anticiparse a los cambios
del sector.
Asegurar la competitividad de la empresa y proponer ventajas competitivas
sostenibles en el tiempo.
Presentar un informe de Auditora Financiera que puedan proveernos de
informacin sobre la posicin actual de la empresa.

Presentar un informe de Auditoria Forense sobre los errores detectados en caso
de haberlos.
3.1.5. Desarrollo de la propuesta
Estrategia
Las estrategias son una parte vital en cada entidad, ya sea comercial,
industrial o de servicios, debido a que este muestra una visin ms clara de la
descripcin de las estrategias que las entidades, en este caso INDULAC S.A.,
van a llevar a cabo para cumplir con determinados objetivos planteados
anteriormente. No obstante ayudan a verificar las estrategias designadas para
posteriormente evaluar el desempeo de las mismas en funcin a sus reas. La
empresa INDULAC S.A. visiona una participacin en la bolsa de valores a

39
travs de diferentes estrategias interrelacionadas y respectivamente detalladas en
el siguiente mapa estratgico.
Figura 13:Mapa estratgico de INDULAC S.A.
Cuadro de mando integral
Una vez detallado en un mapa estratgico los diferentes objetivos
planteados, se procede a detallar en un cuadro de mando las estrategias
necesarias para el alcance ptimo y eficaz de cada uno de estos, este modelo de
cuadro ayuda no solo a observar las estrategias a implementar sino tambin a
poder controlar sus progresos a travs de indicadores establecidos por la
gerencia.
INDULAC S.A. es una entidad regida por una alta responsabilidad en
ofrecer productos de calidad a sus consumidores, por lo cual sus estrategias se
basan en fidelizar a sus consumidores y abarcar anualmente cada vez ms una
porcin del mercado, buscando liderazgo en el mismo, no obstante, a pesar de
gozar de buena rentabilidad, se enfoca en abarcar mercado extranjero e

40
incrementar la rentabilidad a travs del mercado de valores en la bolsa,
desarrollando estrategias detalladas con un significativo indicador de cada una
para monitorear sus progresos y obtener una perspectiva clara de la situacin de
la entidad.
41
Figura 14: CMI Financiero.

42
Figura 15: CMI Clientes

43
Figura 16: CMI Procesos.

44
Figura 17: CMI Aprendizaje

45
Una vez detallado de forma separada las respectivas perspectivas de los
objetivos, de igual manera INDULAC S.A. detallo las estrategias a usar para alcanzar
estas metas anuales, sin embargo estas metas pudieren no ser cumplidas si no existe el
adecuado control, para esto utilizamos el Balance Score Card Cuadro de Mando
Integral, este cuadro o diseo nos permitir crear indicadores para controlar el progreso
de las metas y verificar sus avances para as analizar la eficiencia de las estrategias
implementadas y determinar si deben ser cambiadas parcial o totalmente segn el
dictamen de la gerencia de INDULAC S.A.
Figura 18:Estructura de BSC

A continuacin, se detalla el Balance Score Card de los indicadores de medicin
de metas de la industria lctea INDULAC S.A., estos indicadores darn una vista ms
entendible y facilitada para el anlisis y toma de futuras decisiones, para esto se tomar
un modelo de semforo para sealar el progreso del cumplimiento de las metas
establecidas por la gerencia en el transcurso establecido.

46
Figura 19: B.S.C. INDULAC S.A.

47
Anlisis de INDULAC S.A.
La entidad muestra en su Balance Score Card una situacin favorable en cuestin a
su rentabilidad pero no logra culminar sus metas propuestas, sin embargo esto no es de
todo malo ya que muestran un porcentaje favorable a lo planeado; un rubro importante que
se puede notar es anlisis, esto demuestra que a pesar de las entrevistas realizadas a los
consumidores, no se est analizando las mismas para generar nuevos productos que sean de
una total aceptacin y consecuentemente esto afectara a futuras ganancias e incremento de
mercado; en caso de no desear analizar los resultados de las entrevistas se puede proceder a
eliminar las entrevistas y reducir costos pero tambin se puede optar por realizar un
anlisis profundo a estas entrevistas y mejorar no solo la calidad del producto sino tambin
abarcar nuevos consumidores.

48
Plan de Financiamiento
Introduccin
En el mercado financiero existen muchas formas de realizar financiamientos para
cualquier tipo de inversin, estas pueden ser: aportaciones realizadas por los propietarios
de la empresa, venta de la cartera de cuentas por cobrar, prstamos bancarios y a travs del
mercado de valores.
Dentro del mercado en la bolsa de valores es donde INDUSTRIAS LCTEAS S.A
INDULAC S.A va a solicitar financiamiento, ya que en este segmento del mercado es
donde se permite la movilizacin de recursos ya sea desde ahorristas hacia las actividades
productivas mediante la compra- venta de ttulos valores.
Objetivo
Participar en el mercado de valores con el fin de captar recursos para financiar la
creacin denuevos derivados, de esa forma obtener ms ingresos para la empresa y cubrir
las necesidades que se le presenten.
Justificacin
Se ha realizado esta investigacin con el fin de explicar cmo el mercado de valores
en comparacin con las instituciones bancarias brinda mejores propuestas para obtener
financiamientos y as cumplir con los objetivos trazados por la empresa. Mediante el
anlisis de los estados financieros y sus ratios para determinar si la compaa puede
acceder a este tipo de mercados a travs de requisitos que se mostrarn a continuacin.
Todo esto en base a los aspectos detallados tanto en el entorno externo e interno de
industrias lcteas S.A INDULAC.

49
Instituciones Bancarias
El sistema financiero est conformado por el conjunto de Instituciones bancarias,
financieras y dems empresas e instituciones de derecho pblico o privado, debidamente
autorizadas por la Superintendencia de Banca y Seguro, que operan en la intermediacin
financiera (actividad habitual desarrollada por empresas e instituciones autorizada a captar
fondos del pblico y colocarlos en forma de crditos e inversiones).
Beneficios
Posibilita que las personas dispongan de billetes y monedas en la cantidad, calidad
y en las denominaciones necesarias.
Facilita los pagos y cobros que todas las personas realizan en efectivo, o a travs
del sistema financiero privado.
Evala, monitorea y controla permanentemente la cantidad de dinero de la
economa.
Revisa la integridad, transparencia y seguridad de los recursos del Estado que se
manejan a travs de nuestras operaciones bancarias.
Ofrece a las personas, empresas y autoridades pblicas informacin para la toma de
decisiones financieras y econmicas.

50
Tabla 2:
Diferentes montos y tasas que ofrecen los bancos
Institucin financiera Saldo promedio disponible Tasa de inters

Desde Hasta
Banco del Pichincha $ 1.000.000,00 En adelante 11,89%
Banco Internacional $ 1.000.000,00 En adelante 10,21%
Banco Guayaquil $ 1.000.000,00 En adelante 11,83%
Emisin de obligaciones en el mercado de valores
Cmo ingresar al mercado de valores?
Cualquier empresa; ya sea grande, pequea o mediana, puede emitir acciones o
ttulos de deuda en la Bolsa de Valores a cambio de recursos econmicos, ya sea
para emprender un negocio o ampliar las operaciones de uno ya en marcha.
Cabe recalcar la diferencia que existe entre emitir acciones y ttulos de deuda.
Emitir acciones, significa abrir la empresa a nuevos socios: repartir entre quienes compren
las acciones la propiedad de la empresa en su totalidad. Emitir ttulos de deuda, en cambio,
es generar deuda: quienes adquieran estos ttulos tendrn un derecho sobre un valor fijo
que la empresa se compromete a retribuir (generalmente es un porcentaje de inters sobre
el valor del ttulo) en una cantidad especfica de tiempo.
Para ingresar a la bolsa de valores, las empresas deben cumplir algunos requisitos,
bsicamente con el fin de que los interesados en invertir cuenten con la suficiente
informacin al momento de colocar su capital en ellas y los requisitos son los siguientes:
[ CITATION Bol15 \l 3082 ]

51
1. Solicitar a la Superintendencia de Compaas su inscripcin al Registro de
Mercado de Valores.
2. Publicar en un diario de la localidad, la resolucin de inscripcin de la compaa en
el Registro de Mercado de Valores.

3. Elaboracin de un prospecto de oferta pblica primaria, en donde se indicar la
actividad de la empresa, estados financieros, caractersticas de la emisin,
calificacin de riesgo y otros elementos importantes para el futuro inversionista.

4. Inscribirse en la Bolsa de valores como emisor, previa resolucin de su directorio.
5. Una vez cancelada la cuota por concepto de inscripcin, el emisor podr negociar
sus ttulos en la Bolsa de Valores.
Cada uno de estos pasos tiene sus propios trmites, que incluyen la entrega de
balances auditados y comprometerse a la entrega peridica de informacin, pues en el
mercado de valores, concluye la fuente mencionada, la informacin es clave para la toma
de decisiones del inversionista.
Luego de que la empresa se ha registrado en la bolsa de valores, los requisitos que
esta organizacin necesita para la emisin (en este caso de obligaciones) son los siguientes:
Elaboracin de un anlisis para la compaa

Anlisis financiero
Anlisis del entorno econmico, poltico y social
Valoracin de la empresa como negocio en marcha
Ventajas del mercado de valores

52
Un mercado muy organizado, integrado, eficaz y transparente, en el que la
intermediacin de valores es ordenada, equitativa, competitiva y continua, como
resultado de una informacin veraz, completa y oportuna.
Estimula la generacin de ahorro, que deriva en inversin.
Genera un flujo importante y permanente de recursos para el financiamiento en el
mediano y largo plazo
Calificador de riesgo
Calificadoras de riesgo: Segn el Art. 176 LMV: Son sociedades annimas o de
responsabilidad limitada autorizadas y controladas por la Superintendencia de Compaas,
que tienen por objeto principal la calificacin del riesgo de los valores y emisores. Estas
sociedades podrn efectuar, adems, las actividades complementarias con su objeto
principal. [CITATION Bol14 \l 3082 ]
Calificacin de riesgo: Segn el Art. 185 LMV: Se entender por calificacin de
riesgo, la actividad que realicen entidades especializadas, denominadas calificadoras de
riesgo, mediante la cual den a conocer al mercado y pblico en general su opinin sobre la
solvencia y probabilidad de pago que tiene el emisor para cumplir con los compromisos
provenientes de sus valores de oferta pblica.[CITATION Bol14 \l 12298 ]
Funcin de una Agencia Calificadora
La funcin de las calificadoras de riesgo es la de determinar la viabilidad,
oportunidad y sobre todo la seguridad de emprender algn tipo de negocio o contrato; en el
caso de las calificaciones sobre un pas, tiene que ver con su capacidad para cumplir con
sus deudas y obligaciones financieras.

53
Las calificadoras de riesgo tendrn las siguientes facultades:
Realizar la calificacin de riesgo de los emisores y valores que estn autorizadas a
efectuar de acuerdo a lo dispuesto en la Ley de Mercado de Valores.
Realizar la evaluacin de riesgos especficos de administradoras de fondos y
fideicomisos, fiduciarios pblicos, casas de valores, bolsas de valores, tales como
riesgos operativos o tecnolgicos, de gestin, estructura organizacional, gestin de
riesgos en la administracin, condicin financiera y viabilidad del negocio, entre
otros.
Las variables utilizadas por las Calificadoras de Riesgo son del tipo cuantitativo y
cualitativo, caractersticas que representan un riesgo para el emisor y por lo tanto
afectan su capacidad de pago.
Las proyecciones se realizan como mnimo hasta la fecha de vencimiento del ttulo
valor, sin embargo, de acuerdo a lo que indica el Art. 14, Captulo IV, del Subttulo I del
Ttulo III de la Codificacin de Resoluciones de la Ley de Mercado de Valores, la vigencia
de la calificacin es de seis meses.
Categoras de calificacin de valores de deuda

54
Categora AAA: Corresponde a los valores cuyos emisores y garantes tienen
excelente capacidad de pago del capital e intereses, en los trminos y plazos pactados, la
cual se estima no se vera afectada ante posibles cambios en el emisor y su garante, en el
sector al que pertenecen y en la economa en general.
Categora AA: Corresponde a los valores cuyos emisores y garantes tienen una
muy buena capacidad del pago de capital e intereses, en los trminos y plazos pactados, la
cual se estima no se vera afectada en forma significativa ante posibles cambios en el
emisor y su garante, en el sector al que pertenecen y en la economa en general.
Categora A: Corresponde a los valores cuyos emisores y garantes tienen una
buena capacidad de pago del capital e intereses, en los trminos y plazos pactados, pero
que es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en el emisor y su
garante, en el sector al que pertenecen y en la economa.
Categora B: Corresponde a los valores cuyos emisores y garantes tienen
capacidad para el pago del capital e intereses, en los trminos y plazos pactados, y
presentan la posibilidad de deteriorarse ante cambios en el emisor y su garante, en el sector
al que pertenecen y en la economa en general, pudiendo incurrirse en retraso en el pago de
intereses y del capital.
Categora C: Corresponde a los valores cuyos emisores y garantes tienen un
mnimo de capacidad de pago del capital e intereses, en los trminos y plazos pactados,
pero que es variable y susceptible de deteriorarse ante posibles cambios en el emisor y su
garante, en el sector al que pertenecen y en la economa en general, pudiendo incurrir en
prdidas de intereses y capital.
Categora D: Corresponde a los valores cuyos emisores y garantes no tienen
capacidad para el pago de capital e intereses en los trminos y plazos pactados, y presentan
posibilidad de incumplimiento efectivo de pago de intereses y capital.

55
Categora E: Corresponde a los valores cuyo emisor y garante no tienen capacidad
para el pago de capital e intereses, o se encuentran en estado de suspensin de pagos o no
cuentan con activos suficientes para el pago, en caso de quiebra o liquidacin. Art. 21,
Captulo III, del Subttulo IV del Ttulo II de la codificacin del Consejo Nacional de
Valores.
Las calificadoras de riesgo crediticio han sido fundamentales en el desarrollo de los
mercados de capitales y en la promocin de la transparencia de la informacin y la cultura
de medicin del riesgo.
En Ecuador, el desarrollo de las calificaciones tiene un antecedente importante
entre 1999 -2000 donde luego de un feriado bancario se declar en quiebra a un grupo de
instituciones financieras afectando gravemente la confianza y los depsitos de los
ecuatorianos en las instituciones bancarias.Debido a este acontecimiento se fortaleci el
concepto de agencia de garanta de depsitos y se reform la Ley de Instituciones
Financieras, exigiendo la calificacin de riesgo con actualizaciones trimestrales a las
Instituciones bancarias.[ CITATION SMa08 \l 1033 ]
Calificacin de riesgo de la compaa

56
La calificadora de riesgo que va a evaluar y categorizar a la empresa INDULAC
S.A. es la Calificadora De Riesgos SummaRatings S.A., la cual cuenta con el respaldo de
Care Rating, calificadora de riesgo con prestigio internacional. Dentro de sus servicios
estn la calificacin de riesgos para Emisin de Obligaciones, Emisin de Obligaciones
Convertibles en Acciones (OCAS), Emisin de Papeles Comerciales y procesos de
Titularizaciones.[ CITATION SUM13 \l 3082 ]
Tabla 3:
Calificacin de riesgo de Summa Ratings S.A.
Calificadoras de Riesgo CALIFICADORA DE RIESGOS SUMMARATINGS
S.A.
R.U.C.: 0992615966001
Fecha de constitucin: 02/04/2009
No. Resolucin aprobatoria: SC-IMV-DJMV-DAYR-G-11-7261
Fecha Resolucin aprobatoria: 21/12/2011
No. Inscripcin en R.M.V.: 2012.2.09.00009
Fecha Inscripcin en R.M.V.: 24/01/2012
Capital suscrito: $1.100.000,00
Provincia: GUAYAS
Ciudad: GUAYAQUIL
Direccin: AV. JAIME ROLDOS S/N Y MZ. 274
Telfono: 42136117
La empresa evala el Riesgo de Entorno Econmico, Riesgo Sectorial, Riesgo de la
Posicin del Emisor y Garante, Riesgo Estructura Financiera, Riesgo de la Estructura
Administrativa y Gerencial y Riesgo del Valor del Mercado, para lo cual define factores y
subsectores. Incluye adems un componente cualitativo, el cual puede subir, mantener o
bajar la calificacin asignada.
Tabla 4:
Anlisis de los riesgos de la empresa
Riesgo sectorial 5% y Entorno Riesgo de la posicin del emisor y garante
econmico 4% 8%
57
Poderes que el gobierno tiene bajo Posicin Competitiva y Anlisis de
control Competidores
Infraestructura fsica y humana Posicin de Mercado Crecimiento en
Mercado Financiero Ventas y Precios
Factores Macroeconmicos Consistencia del Negocio y Estabilidad

Riesgo liquidez, solvencia y garantas 25%
Liquidez y Flexibilidad Financiera
Riesgo de estructura financiera 50%
Riesgo de estructura administrativa y Estado de Situacin Financiera
gerencial 8% Rentabilidad
Evaluacin de la Administracin
Gobierno de la Corporacin
Segn la calificadora de riesgo SummaRatings S.A, ha decidido darle a
INDUSTRIAS LCTEAS S.A la categora de A ya que la organizacin es fuerte, tiene un
slido rcord financiero y es bien recibida en el mercado. Es posible que existan algunos
aspectos dbiles, pero es de esperarse que cualquier desviacin con respecto a los niveles
histricos de desempeo de laentidad y se espera que se superar rpidamente. La
probabilidad de que se presenten problemas significativos es muy baja, aunque de todos
modos ligeramente ms alta que enel caso de las instituciones con mayor calificacin.
Factores que influyen en la calificacin
La evaluacin de riesgo crediticio se fundamenta en una opinin basada en un
estudio que contemple no slo la evaluacin individual de la empresa emisora de ttulos
valores, sino tambin la industria en la que compite y su posicin. En otras palabras se
evaluar factores cualitativos y cuantitativos.

58
La opinin de la calificadora de riesgo debera ser independiente, objetiva y tcnica.
La Ley de Mercado de Valores ecuatoriana y su Codificacin de Resoluciones es
clara en lo que respecta a los requisitos para las calificaciones de valores de deuda,
acciones, cuotas de fondos de inversin y titularizaciones, las principales variables se
muestran a continuacin:
Tabla 5:
Factores que influyen en la calificacin
Tipo Calificacin basada en:

Valores de deuda Solvencia y capacidad de pago, cumplimiento oportuno de capital
e intereses.
Provisin de recursos para el pago de obligaciones emitidas.
Garantas.
Capacidad de generacin de flujos.
Consideraciones de riesgos previsibles.
Comportamiento de los rganos administrativos del emisor
Acciones Capacidad de generar utilidades dentro de las proyecciones.
Caractersticas de las acciones.
Comportamiento de los rganos administrativos del emisor
Titularizacin Capacidad de los activos integrados al patrimonio autnomo.
Legalidad y forma de transferencia de los activos al patrimonio
autnomo.
Estructura administrativa de la administradora, capacidad tcnica,
posicionamiento en el mercado y experiencia.

59
Cuotas de fondos Calidad de los activos aportados al fondo.
de inversin El plan de negocios del fondo o el proyecto especfico, segn
corresponda al objeto del fondo.
La calificadora deber tomar en cuenta el anlisis de los riesgos operacionales,
tecnolgicos y legales de la empresa emisora de valores.
Definicin del monto, tasa y tiempo de las obligaciones.
Montos
Hace referencia a cada compromiso de prstamo que se realice. En el caso de la
empresa INDUSTRIAS LCTEAS S.A cmo est incursionando en el mercado de valores
est adquiriendo un compromiso de pago del monto a solicitar.
Tasas
Considerando que las instituciones financieras tienen productos y subproductos por
categora de crdito, se deber publicar la tasa efectiva del subproducto ms utilizado;
adems, se especificar la tasa fija y la tasa variable.

60
Fecha de aplicacin y porcentaje: Se deber sealar el da a partir del cual un
crdito cae en mora y el porcentaje de tasa de inters adicional que se cobrar por este
concepto.
Tiempo de las emisiones
Son con un plazo de seis meses
Informe de calificadora de riesgo
La presente actualizacin de calificacin de la PRIMERA EMISIN DE
OBLIGACIONES de INDUSTRIAS LCTEAS S.A, se
entregacomounacalificacinpblicasolicitadapor la empresa. La opinin de SummaRatings
S.A. Calificadora de Riesgos, no constituye en ningncasounarecomendacin para
comprar, vender o mantenerundeterminadoinstrumento.El anlisis no es el resultado de una
auditora practicada a la empresa, sino que se basa en informacin pblica remitida a la
Superintendencia de Compaas, Valores y Seguros, a las Bolsas de Valores y en aquella
que voluntariamente aport la compaa, no siendo responsabilidad de la calificadora la
verificacin de la autenticidad de la misma.
Tabla 6:
61
Calificacin de INDUSTRIAS LCTEAS S.A.
INSTRUMENTO CALIFICACIN TENDENCIA
Primera emisin de obligaciones

A +
INDUSTRIAS LCTEAS S.A
Resumen de la calificacin
SUMMARATINGS S.A, calificadoradeRiesgoencomitNo.2016-03-
03,llevadoacabo el 23 de marzo de 2016; con base en los estadosfinancieros auditados a
diciembre de 2014, 2015, estadosfinancierosinternos al 31 de diciembre de 2016 y al 31 de
enero de
2017,proyeccionesfinancieras,estructuracindelaemisin,actasdeaccionistasyotrainformaci
nrelevante con corte a enero de 2016, califica en Categora A, a la PRIMERA EMISIN
DE OBLIGACIONES INDUSTRIAS LCTEAS S.A,autorizada por la Superintendencia
deCompaaconResolucinNo.Q.IMV.2012.5495emitidael22deoctubrede2016.
Lacalificacinsesustentaenunamuy buena
capacidaddegeneracindeflujosyunasolvenciamantenidaduranteelperodo de existencia de
la compaa. Se cumple con los lineamientos de la garanta general, adems de cumplir
con losresguardosdeacuerdoala Ley yalaestructuracindela emisin. Las post-
ventapermitenconcluirque se producirn los flujossuficientes para responder a las
obligacionescontradas. Alrespecto:
Cumple con las garantas, respaldos; ya que la emisin se encuentra respaldada por
una garanta generalyporresguardosaprobadosenlaJuntaGeneralde Accionistas que
autoriz la emisin. A la fecha de este
estudio,lacompaahacumplidocontodoslosresguardos sealados en la
estructuracin. La posicin relativa de la garanta.

62
Productos y servicios muy competitivos en el sector; puesto que INDUSTRIAS
LCTEAS S.A es una compaa quese encuentra en constante crecimiento en el
mercado de la industria lechera en la ciudad de Guayaquil y todo el Ecuador, con
una administracin liderada por ejecutivos de amplia experiencia, lo que le ha
permitido brindar productos a precios competitivos . La calidad de sus servicios y
la eficiencia de sus procesos cuentan con el respaldo de marcas con un excelente
posicionamiento en el mercado de productos lcteos como, como son Mua Frozen
Yogurt y Tony.
Proyeccin de flujos futuros adecuados para cumplir con las obligaciones
asumidas; ya que las proyecciones futuras se han alineado a las nuevas
circunstancias del pas, especialmente a las que han impactado en el sector lechero;
esto permite, mantener fondos suficientes durante el periodo remanente de la
emisin para cubrir las obligaciones.
Objetivo de la calificacin
El objetivo de la calificacinesdarunaopininsobrelacapacidaddecumplimiento en
el pago de capital e intereses de los valoresemitidosporINDUSTRIAS LCTEAS S.A y el
cumplimiento de garantas y resguardosquerespaldan la presenteemisin.
Metodologa
SUMMARATINGS S.A, guardarestricta reserva de aquellos antecedentes
proporcionados por laempresa y questaexpresamentehayaindicadocomoconfidenciales.
Porotraparte,SUMMARATINGS S.A,nosehaceresponsablepor la veracidad de la
informacinproporcionadapor la empresa. En estesentido la empresaentrega un
documento en el que se haceresponsable de la veracidad de la informacinproporcionada.
La informacin presentada y utilizada en el presenteestudioproviene de la

63
propiacompaa y de informacin pblica y ha sidotratada con rigurosidad.
La informacinquesustenta el presenteanlisises:
Estados Financieros Auditados al 31 de diciembre de 2014 y 2015
Estructura de laemisin.
Plan Estratgico
Indicadores financieros
Tabla 7:
ndices de endeudamiento
2014 2015 2016 2017 2018

Endeudamiento sobre activos 34 % 34% 42% 40% 37%
totales
Apalancamiento 1,71 0,52 0,42 0,38 0,32
Concentracin de endeudamiento 68% 68% 45% 41% 30%
a corto plazo
Concentracin de endeudamiento 32% 32% 55% 59% 70%
a largo plazo
Endeudamiento sobre activos totales
Podemos concluir que la participacin de los acreedores para el ao 2014 y 2015 es
del 34% sobre el total de los activos de la compaa; lo cual no es un nivel muy
riesgoso.Es decir que tiene un ndice aceptable incluso de igual manera en los aos
proyectados.
64
Apalancamiento
Segn el ndice de apalancamiento desde los aos 2014 podemos decir que la
empresa presenta un nivel de endeudamiento muy alto con sus acreedores es decir que
para el ao 2014 el 171% y para el ao 2015 52% de su patrimonio est comprometido con
los acreedores. Lo que demostraba ndice elevados de deuda, en cuanto los aos 2016 y
2017 sus ndices muestran cmo la empresa ya no tiene muchas deudas.
Concentracin de endeudamiento a corto plazo
Cmo indica el ndice de concentracin INDULAC S.A. entre los aos 2014 y
2015, tiene el 68% de sus obligaciones a corto plazo mientras que el 32% a largo plazo; lo
cual puede ser riesgoso si existiera un problema con el desarrollo de su objeto social pues
como todas sus obligaciones son de corto plazo podra ocasionarle problemas financieros
ya que estas deudas debieran de cancelarse en el plazo mximo a un ao. En cuanto lo que
corresponde a los periodos posteriores 2016, 2017 respectivamente proyectados se regulara
dicho riesgo con respecto a sus obligaciones, las mismas que sern pagaderas a un plazo
mayor a un ao.
Tabla 8:
ndices de liquidez
2014 2015 2016 2017

Capital de Trabajo - $778.701,00 - $544.987,00 $ 200.000,00 $ 325.000,00
Razn Corriente 0,82 0,75 1,1 1,21
Prueba cida 0,63 0,48 0,89 1,1
Segn el capital de trabajo para el ao del 2016, una vez la empresa cancele el total
de sus obligaciones corrientes, le quedaran $ 200.000 para atender las obligaciones que
surgen en el normal desarrollo de su actividad econmica. Podemos observar que para el

65
ao 2016 dicho capital de trabajo aumento, lo cual se debe al plan emisin de valores
ejecutado por la compaa.
Hasta los aos 2014 y 2015 la empresa INDULAC S.A. por cada dlar de
obligacin vigente contaba con 0,82 y 0,75dlares para respaldarla, es decir que no
contaban con ingresos suficientes para cubrir sus obligaciones. Con respecto al ao 2016
podemos decir que su liquidez aumento de gran manera, ahora destina 90% para el
respaldo de las mismas. As el riesgo para la empresa disminuye.
Prueba Acida
Podemos observar si la empresa tuviera la necesidad de atender todas sus
obligaciones corrientes sin necesidad de liquidar y vender sus inventarios, en el ao 2014 y
2015 la empresa no alcanzara a atender sus obligaciones y tendra que liquidar parte de
sus inventarios para poder cumplir; en cambio en el ao 2016 este indicador aumento pero
no lo suficiente para poder atender el total de sus obligaciones corrientes sin necesidad de
vender sus inventarios. La empresa depende directamente de la venta de sus inventarios
para poder atender sus obligaciones corrientes.
El instrumento
Deacuerdoalnumeral1.8delartculo18,SubseccinIV,SeccinIV,CaptuloIII,Subttu
lo IV del Ttulo II de la Codificacin de las Resoluciones del Consejo Nacional de
Valores, los riesgos a los que estn expuestos los activos libres de gravamen que
respaldan la emisin, en este caso activos fijos y su capacidad de ser liquidados son:
Afectaciones causadas por factores como catstrofes naturales, robos e incendios
en los cuales los activos fijos se pueden ver afectado total o parcialmente, los que
generara prdidas econmicas a la compaa. El riesgo se mitiga con una pliza
de seguros que se mantiene sobre los activos.
Con fecha 20 de julio de 2016, la Junta General de Accionistas deINDULAC S.A.

66
Autoriz la emisin de obligaciones deacuerdo a lassiguientescaractersticasgenerales:
Tabla 9:
Caractersticas del proceso de emisin de obligaciones
EMISOR: INDUSTRIAS LCTEAS S.A

AGENTE COLOCADOR: METROVALORES, CASA DE VALORES S.A.
MONTO $ 2.000.000
VALORES: Representados por cuentas en el DECEVALE
AGENTE PAGADOR: INDUSTRIAS LCTEAS S.A
LUGAR DE PAGO: Oficinas del DECEVALE
CALIFICADORA INICIAL DE SUMMA RATINGS S.A.
CALIFICACIN INICIAL: A
RIESGO:
REPRESENTANTE DE LOS Ing. Oswaldo Carrasco
OBLIGACIONISTAS:
APROBACIN: Resolucin # Q.IMV.2012.549 emitida por la
Superintendencia de Compaas en junio 22,

GARANTA DE LA EMISIN: Garanta General de acuerdo al Art. 162 de la
2016
Ley de Mercado de Valores
OTROS RESGUARDOS: Orientados a garantizar el pago de las
obligaciones de acuerdo al numeral 1, art. 11,
seccin I, Cap. III, Subttulo I, Ttulo III de la
Codificacin de Resoluciones del Consejo
Nacional de Valores, son los siguientes:
Mantencin de un monto equivalente a USD 1

67
milln en la suma de Cuentas por Cobrar,
Inventarios. Los activos mencionados se reducirn
proporcionalmente al capital amortizado de la
emisin.
Auditora Financiera
La empresa INDULAC S.A. para cotizar en la Bolsa de Valores necesita una
auditoria de sus Estados financieros terminados al 31 de diciembre del 2015, por lo que
decide contratar a la firma auditora 8/21 A Ca. Ltda., conformado por:
CPA. Auria Barreno David

CPA. Barreda Capito Billy
CPA. Garca Barreto Lady
CPA. Martnez Quinde Ivn
CPA. Vaca Vera Gnesis
Despus de la reunin con la gerencia la Auditora 8/29 A decide aceptar el trabajo y
se plantea los siguientes objetivos:
Objetivo General
Nuestro objetivo es revisar y evaluar la informacin financiera y controles, para
emitir un dictamen de auditora sobre los Estados Financieros e informacin
complementaria relativa a la entidad INDULAC S.A por el ao 2015, para una adecuada
toma de decisiones, de acuerdo a las Normas Internacionales de Auditora y
Aseguramiento (NIAA).
Objetivos especficos
68
Evaluar la situacin financiera y administrativa.

Examinar y evaluar el funcionamiento del control interno de la entidad.
Detectar la posibilidad de un fraude.
A continuacin se presenta el trabajo de auditoria:
ndice de Informacin Permanente
I ORGANIZACIN:
I1 Acta de Constitucin, Estatutos y Reformas
I2 Listado de accionistas y empleados
I3 Organigrama Estructural y Funcional
II AUDITORIA, CONTABILIDAD, PROCEDIMIENTOS
CONTABLES:
II 1 Trminos de trabajo de auditoria
II 2 Contrato de auditoria
II 3 Informe de Auditora Externa
II 4 Informe de cumplimiento tributario
III DECLARACIONES DE ACTAS
FISCALES:
III 1 Registro nico de Contribuyentes (RUC)
INDULAC S.A. PT: I-1

69
Acta de Constitucin, Estatutos y Reformas Hecho por: 8/29 A

Al 31 de Diciembre del 2015 Revisado por:
ACTA DE CONSTITUCIN
INDUSTRIAS LACTIAS INDULAC S.A.
En esta ciudad de Guayaquil , Repblica del Ecuador a cuatro de noviembre de mil
novecientos cincuenta y ocho, ante el doctor: JUAN DE DIOS MORALES ARAUCO,
Abogado, Notario Pblico dcimo primero de este Cantn, comparecen los seores, Don
Carlos Bacigalupo, Don Alcibiades Mendieta, don Oswaldo Rojas, Don Gonzalo Hidalgo,
Don Eloy Barrera, Don Ricardo Lpez, mayores de edad, legalmente capaces de contratar
y obligarse, domiciliado el tercero en Latacunga y los restantes en esta ciudad, todos
comparecen por sus propios derechos, a quienes d a conocer doy fe y me piden que eleve
a escritura pblica el contenido de la siguiente minuta cuyo temor literal que transcribe a
continuacin es el siguiente seor notario: En el protocolo de escrituras pblicas a su cargo
dganse de la cual consiste la constitucin de Compaas existentes o que fueran a
constituir: igualmente la compaa tiene la facultad de participar con compaas del estado
conformando compaas de cualquier naturaleza.
CAPITULO PRIMERO.- Del nombre, objeto, Duracin, Domicilio y
capital de la compaa.
ARTCULO PRIMERO.- La Compaa se denominar INDUSTRIAS
LACTEAS SOCIEDAD ANONIMA (INDULAC), se constituye una Sociedad
Annima que tendr por objetivo principal el dedicarse al transporte, venta,
pasteurizacin y distribucin de leche y productos derivados, pudiendo adems,
ejecutar toda clase de actos o contratos relacionados con este objeto, tanto de actos o
contratos relacionados con este objeto, tanto dentro del pas, como en el exterior,
ejecutando las operaciones mercantiles necesarias conexionadas con este objeto y

70
pudiendo adems, celebrar todo contrato y ejecutar todo acto, sea civil o mercantil
permitido por las leyes ecuatorianas.
ARTCULO SEGUNDO.- El plazo de duracin de la compaa ser de
cincuenta aos contados a partir de la fecha de inscripcin del contrato constitutivo en
el Registro Mercantil de Guayaquil, pudiendo restringirse o ampliarse este plazo por la
resolucin de la Junta de Socios, la conformidad con los estatutos y la Ley de
Compaas. Del capital social y de los derechos y obligaciones de los socios.
ARTCULO TERCERO.-El domicilio principal de los negocios de la compaa
estar en la ciudad de Guayaquil, Cantn Guayas, pero podrn establecer sucursales en
otros lugares del pas, as como trasladar su domicilio principal a cualquier otro lugar
dentro del territorio nacional, o el extranjero, sujetndose para ello a los trmites y
formalidades legales.
ARTCULO CUARTO.- El capital social de la compaa es de quinientos mil
sucres, representado por quinientas acciones al portador de un valor nominal de mil sucres
cada una. Las participaciones son acumulativas e indivisibles y no podrn estar
representadas en ttulos negociables. La compaa conferir a cada socio un certificado de
aportacin en el que constar necesariamente su carcter de no negociable y el nmero de
participaciones que su aporte le corresponda. Las participaciones son transmisibles por
causa de muerte y transferibles por actos entre vivos, pero en este ltimo caso, siempre que
hubiere el consentimiento unnime del capital social.
ARTCULO QUINTO.-La compaa est conformada por tres socioslos cuales
tienen los siguientes derechos: a) Percibir los beneficios sociales a prorrata de las
participaciones pagadas; b) Suscribir los aumentos de capital de acuerdo a estricta
proporcin a sus participaciones sociales; c) Ser preferidos para la adquisicin de las
participaciones correspondientes a otros socios, a prorrata de las participaciones que

71
tuvieren; d) A que en caso de liquidar la compaa, el remanente del patrimonio social debe
ser distribuido en estricta proporcin a las participaciones pagadas; y, e) Todos los dems
derechos que confiere a los socios, la Ley de Compaas . En cuanto a las obligaciones y
responsabilidades de los socios, se estar a lo que establece al respecto la Ley de
Compaas.
CAPITULO SEGUNDO.- DE LOS ORGANISMOS DE LA COMPAA.
ARTCULO SEXTO.- para la administracin de la compaa y la vigilancia de la
marcha de sus negocios, la compaa estar gobernada por la Junta General de
Accionistas, el Directorio, el presidente de la compaa, y administrada por su Gerente
General y uno o mas gerentes, segn lo que disponga la junta General; cada uno de los
gerentes obrar dentro de las atribuciones que les sealen la ley y los presentes estatutos.
ARTCULO SPTIMO.- La Junta General de Accionistas es la mxima autoridad
de la Compaa, y se reunir en forma ordinaria, una vez al ao, dos meses despus de la
finalizacin de cada ejercicio econmico y extraordinariamente en cualquier poca cuando
fuere convocada. Las Juntas Ordinarias como Extraordinarias se harn en el domicilio de la
compaa previa convocatoria y slo se efectuarn para tratar asuntos muy puntuales.
Los Socios se comprometen a responder solidariamente a la compaa y terceros
por el valor de las aportaciones de cada uno.
ARTCULO OCTAVO.- Las Juntas Ordinarias y Extraordinarias sern
convocadas por el Gerente General o por quien haga sus veces, ser hecha por la prensa,
con ocho das de anticipacin. Los socios debern asistir personalmente o bien enviar a sus
representantes.
ARTCULO NOVENO.- El Qurum se conformar si los concurrentes a las
juntas representan ms de la mitad del capital social.

72
ARTCULO DCIMO.- Las Juntas Ordinarias y Extraordinarias sern dirigidas
por el Presidente de la Compaa, y las actas de las deliberaciones y acuerdos llevarn las
firmas del Presidente y del Secretario.
ARTCULO DCIMO PRIMERO.- Son atribuciones de la Junta General de la
Compaa: a) Nombrar y fijar las remuneraciones del Presidente y del Gerente General. b)
Acordar la remocin del Presidente y Gerente General; c) Aprobar los informes del
Presidente y Gerente General as como tambin las cuentas y los balances; d) Admitir a
nuevos socios previo a un estudio; e) Decidir acerca del aumento o disminucin del Capital
Social y modificaciones de los estatutos.; f)Resolver acerca de la disolucin anticipada de
la compaa; g) Interpretar de modo obligatorio los estatutos de la Compaa; h) Autorizar
al Gerente General para que este pueda otorgar poderes generales; e, i) Autorizar la compra
de bienes inmuebles y la constitucin de gravmenes sobre los mismos.
ARTCULO DCIMO SEGUNDO.- El presidente deber ser socio de la
Compaa; siendo designado por la Junta General de socios cada dos aos y podr ser
reelegido indefinidamente. Sern atribuciones del presidente las siguientes: a) Presidir las
reuniones de la Junta General; b) Cumplir y hacer cumplir las resoluciones de la Junta
General; c) Reemplazar en sus funciones al Gerente General en caso de su ausencia; y, d)
Suscribir con el Gerente General los certificados de aportacin.
ARTICULO DCIMO CUARTO.- El Gerente General de la Compaa, ser el
representante legal, judicial y extrajudicial de la misma y est facultado para ejercer o
realizar todos los asuntos conducentes y giro de la Compaa.
ARTCULO DCIMO QUINTO.- El ejercicio econmico de la Compaa
coincidir con el ao calendario, es decir del primero de enero al treinta y uno de
diciembre de cada ao.

73
ARTICULO DCIMO SEXTO.- Las utilidades obtenidas en el ejercicio
econmico se distribuirn de acuerdo a la Ley o en forma como lo determine la Junta
General de Socios.
ARTICULO DCIMO SPTIMO.- Adems de por las causas legales, la
compaa puede disolverse anticipadamente, en cualquier tiempo, si as lo resolviere la
Junta General de Socios, en tal circunstancia, las liquidaciones se efectuarn de
conformidad a lo establecido en la Ley de Compaas.
ARTCULO DCIMO OCTAVO.- Los promotores de la Sociedad declaran a
Don Gonzalo Hidalgo Maldonado, para que con las ms altas facultades y en
representacin de los promotores de todos los accionistas que suscriben el capital social,
pueda solicitar y llevar a cabo todas las diligencias judiciales o extrajudiciales que sean
necesarias para que crezca la compaa.
ARTCULO DCIMO NOVENO.- El capital Social de la Compaa es de
QUINIENTOS MIL SUCRES (500.000.00 SUCRES), DIVIDIDO EN QUINIENTAS
PARTICIPACIONES SOCIALES DE MIL SUCRES cada una, las que se suscriben y
pagan as:
Tabla 10:
Capital Social INDULAC S.A.
NOMBRES PORCENTAJE DE VALOR N. DE
PARTICIPACIN ACCIONES
Carlos Bacigalupo 35% $175.000,00 175
Alcibiades Mendieta 20% $100.000,00 100
Oswaldo Rojas 20% $100.000,00 100
Gonzalo Hidalgo 10% $50.000,00 50
Eloy Barrera 5% $25.000,00 25
Ricardo Lpez 2% $10.000,00 10
Arcesio Flores 4% $20.000,00 20
Eduardo Reyes 4% $200.000,00 20
74
100% $500.000,00 500

Los valores pagados en dinero en efectivo suman quinientos mil sucres (SUCRES
500.000,00) que han sido depositados en una cuenta de integracin de Capital, como
consta del certificado bancario que se adjunta, no se ha aportado especie alguna, por lo que
no hay necesidad de hacer transferencia de dominio.
ARTICULO VIGSIMO.- La Compaa formar un fondo de reserva hasta que
alcance un cincuenta por ciento (50%) del capital social segregando de las utilidades
lquidas y realizadas un cinco por ciento (5%) de cada ejercicio econmico.
Usted Seor Notario, se dignar incorporar las dems clusulas de estilo y Ley
necesarias para la plena validez de este instrumento pblico que tenemos a bien celebrarlo
de manera libre y voluntaria.
Firmado doctor Boris Fajardo Arboleda, Abogado con matrcula profesional
N8942684 del colegio de Abogados de Guayaquil.- hasta aqu la minuta la misma que
queda elevada escritura Pblica con todo el valor legal. Y leda que les fue ntegramente
la presente por el notario, a los comparecientes estos se ramifican y forman conmigo en
unidad de todo lo cual doy fe.
CARLOS BACIGALUPO ALCIBIADES MENDIETA
CI. 092315819-2 CI. 094095286-5

75
OSWALDO ROJAS GONZALO HIDALGO
CI. 082456414-3 CI. 025467525-5
ELOY BARRERA RICARDO LPEZ
CI. 082455769-7 CI. 0939897093
ARCESIO FLORES EDUARDO REYES
CI. 0936458024 CI. 1259715365
NIA 230: Documentacin de Auditora.
NIA 500: Evidencia de Auditora.

Listado de accionistas y empleados Hecho por: 8/29 CPA
La empresa INDULAC S.A., cuenta con un capital Social de UN MILLN CIEN
MIL DLARES (USD. 400), DIVIDIDO EN UN MILLN CIEN MIL

76
PARTICIPACIONES SOCIALES DE UN DOLAR (USD 1,00) cada una, las que se
suscriben y pagan as:
Tabla 11:
Capital Social INDULAC S.A.
NOMBRES PORCENTAJE DE VALOR N. DE

PARTICIPACIN ACCIONES
Carlos Bacigalupo 35% $175.000,00 175
Alcibiades Mendieta 20% $100.000,00 100
Oswaldo Rojas 20% $100.000,00 100
Gonzalo Hidalgo 10% $50.000,00 50
Eloy Barrera 5% $25.000,00 25
Ricardo Lpez 2% $10.000,00 10
Arcesio Flores 4% $20.000,00 20
Eduardo Reyes 4% $200.000,00 20
100% $500.000,00 500
La empresa solo cuenta con acciones preferentes de los 5 socios ya nombrados.
La nmina de empleados de la empresa INDULAC S.A. es la siguiente:
Tabla 12:
Nmina de Empleados
NMINA CARGO SUELDO

1 Lucas Vera Vera Gerente General $ 3.500,00
2 Ana Barcos Moran Contador $ 3.000,00
3 Mara Morn Martillo Asistente $ 2.500,00
4 Susana Paredes Rodas Asesor $ 2.500,00
5 Andrea Carln Vera Jefe de administracin $ 3.000,00
6 Juan Pluas Lino Jefe de finanzas $ 3.000,00
77
7 Elsa Morn Vera Jefe de comercializacin $ 3.000,00

8 Catrina Morante Pluas Jefe de operaciones $ 3.000,00
9 Francisca Snchez Lucas Recepcionista $ 800,00
10 Viviana Mercado Azul Vendedor $ 800,00
11 Leonel Vera Muoz Vendedor $ 800,00
12 Henry Ayala Lpez Chofer $ 700,00
$ 700.00
13 Omar Martnez Lucn Chofer
14 John Boyne Moran Bodeguero $ 700,00
15 Jorge Bucay Reyes Guardia de seguridad $ 700,00
16 Carlos Jaume Lucas Guardia de seguridad $ 700,00
NIA 230: Documentacin de Auditora.

Organigrama estructural y funcional Hecho por: 8/29 CPA
PT: II-1
INDULAC S.A.
Trminos de trabajo de auditoria Hecho por: 8/29 CPA
78
Carta Convenio
Seores
JUNTA DIRECTIVA
INDULAC S.A.
Guayaquil.
Se nos ha solicitado que auditemos los Estados Financieros de la Ca. INDULAC
S.A. que comprenden el Estado de Situacin Financiera al 31 de diciembre del 2015, el
Estados de Resultados Integrales, Estado de Cambios en el Patrimonio neto y el Estado de
Flujos de efectivo correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha, y un resumen de
las polticas contables significativas y otra informacin explicativa. Por medio de la
presente, tenemos el agrado de confirmar nuestra aceptacin y nuestro entendimiento de
este trabajo de auditoria.
La auditora ser realizada el 1 de Marzo del presente ao y finalizara el 31 de
Mayo, con el objetivo de expresar una opinin sobre los estados financieros, es decir nos
tomaremos el tiempo de tres meses requerido; las personas asignadas al trabajo ser un
grupo compuesto por 5 personas:

CPA. Garca Barreto Lady
Los honorarios sern de tres mil quinientos dlares americanos ($ 3.500,00), las
cuales se facturarn a medida que avance el trabajo. Las cuotas por hora individuales sern
de 8 horas segn como vare el grado de responsabilidad involucrado y la experiencia y
pericia requeridas.
Efectuaremos nuestra auditora de acuerdo con Normas Internacionales de
Auditora. Dichas normas requieren que cumplamos los requerimientos ticos,
planifiquemos y ejecutemos la auditora para obtener una seguridad razonable sobre si los
79
estados financieros estn libres de errores significativos. Una auditora conlleva la
aplicacin de procedimientos para obtener evidencia de auditoria sobre los montos y
revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos escogidos dependern del
criterio del auditor, la cual incluye la valoracin de los riesgos de error de importancia
relativa de los estados financieros, ya sea debido a fraude o error. Nuestro trabajo tambin
incluir evaluar las polticas contables aplicadas y la razonabilidad de las estimaciones
contables realizadas por la gerencia, as como la evaluacin de la presentacin global de
los estados financieros.
Debido a las limitaciones inherentes de una auditora, junto con las limitaciones
inherentes al control interno, existe un riesgo inevitable de que an algunas incorrecciones
materiales no puedan detectarse, aun cuando la auditoria se planifique y ejecute
adecuadamente de conformidad con las NIA.
Al efectuar nuestras valoraciones del riesgo, tenemos en cuenta el control interno
relevante para la preparacin de los estados financieros por parte de la entidad con el fin de
disear procedimientos de auditora que sean adecuados en funcin de las circunstancias y
no con la finalidad de expresar una opinin sobre la eficacia del control interno de la
entidad. No obstante se les comunicar por escrito cualquier deficiencia significativa en el
control interno relevante para la auditoria de los estados financieros que identifiquemos
durante la realizacin de la auditoria.
Ejecutaremos la auditoria partiendo de la premisa de que la administracin y
cuando procedan, los responsables del gobierno corporativo de la entidad reconozcan y
comprendan que son responsables de:
La preparacin y presentacin fiel de los estados financieros de acuerdo con las
NIIF
El control interno que la administracin considere necesario para permitir la
preparacin de estados financieros libres de errores significativos.

80
Proporcionarnos:
- Acceso a toda la informacin sobre la cual tenga conocimiento la
administracin y que sea relevante para la preparacin de los estados
financieros, tal como registros, documentacin y otra informacin
necesaria.
- Informacin adicional que podamos solicitar a la administracin para fines
de la auditoria, y,
- Acceso ilimitado a las personas de la entidad sobre quienes consideremos
necesario obtener evidencia de auditora.
Como parte de nuestro proceso de auditora, solicitaremos a la administracin de la
entidad confirmacin escrita de las manifestaciones realizadas a nuestra atencin en
relacin con la auditoria.
Esperando contar con la plena colaboracin de sus empleados durante nuestro trabajo.
Es posible que la estructura y el contenido de nuestro informe tengan que ser
modificados en funcin de los hallazgos de nuestra auditoria.
Esta carta ser efectiva para aos futuros a menos que se cancele, modifique o substituya.
Favor de firmar y devolver la copia adjunta de esta carta para indicar su
comprensin y aceptacin de los acuerdos relativos a nuestra auditora de los estados
financieros, incluidas nuestras respectivas responsabilidades.
AUDITORES SMART CIA LTDA INDUSTRIAS INDULAC S.A.
CONTADORES PBLICOS GERENTE GENERAL
CPA. MARTNEZ QUINDE IVN ING. GONZALO HIDALGO
Tarjeta Profesional 400001-T

81
NIA 210: Acuerdos en los trminos de trabajo de la Auditora de estados
financieros.
82
INDULAC S.A. PT: II-2

Contrato de auditoria Hecho por: 8/29 A
CONTRATO DE PRESTACIN DE SERVICIOS PROFESIONALES
COMPARECIENTES:
A la celebracin del presente contrato comparecen, por una parte la compaa 8/29
A Ca. Ltda., representada por la CPA. Martnez Quinde Ivn, en su calidad de Socio de
Auditoria, que para efectos del presente contrato se denomina 8/29 A Ca. Ltda.; y por otra
parte INDULAC S.A., legalmente representada por el Ing. Gonzalo Hidalgo, en su calidad
de Gerente general, que para efectos de este documento se denominar El contratista;
quienes libre y voluntariamente convienen en suscribir el presente contrato el tenor de las
siguientes clusulas:
PRIMERA.- ANTECEDENTES
8/29 A Ca. Ltda., es una empresa que tiene como una de las actividades
establecidas en el objeto social, la de brindar asesora financiera, administrativa, tributaria
y contable, presupuestos, auditoria, asesora legal, entre otras; a personas naturales y
jurdicas, nacionales y extranjeras, para lo cual cuenta con el personal profesional
capacitado e idneo en cada rea, especialmente la de Recursos Humanos. El contratista
en conocimiento de los servicios que presta 8/29 A Ca. Ltda.;., ha decidido contratar las
prestaciones profesionales para el rea de Recursos Humanos.
SEGUNDA.- OBJETO DEL CONTRATO
Con estos antecedentes, en forma libre y voluntaria El contratista, acepta los
servicios profesionales que brinda 8/29 A Ca. Ltda.; a fin de que a partir de la suscripcin
del presente contrato realice todos los actos sealados y acordados con la firma. Como es
83
la de verificar si las cuentas principales concernientes al periodo 2015-2016 de los estados
financieros se presentan razonablemente.
TERCERA.- PRECIO
Las partes han acordado que por los servicios profesionales que 8/29 A Ca. Ltda.;
brinden al Contratista, detallados y especificados en la segunda clusula y en la carta
oferta, de ste ltimo pague el valor de $ USD. 5.500.00 (CINCO MIL QUINIENTOS con
00/100 dlares), sin incluir, IVA los mismos que sern pagados de la siguiente manera:
50% a la firma de este contrato y 50% en la presentacin de los informes de auditora.
El contratista, deber girar un cheque a nombre de 8/29 A Ca. Ltda.; debiendo este
ltimo entregar la factura correspondiente.
CUARTA.- PLAZO
El presente contrato tiene una duracin de aproximadamente 3 meses, 90 das
contados a partir de la fecha de suscripcin de este contrato.
QUINTA.- CONDICIONES
Para el mejor desempeo y cumplimiento del trabajo contratado El contratista,
deber poner a disponibilidad de 8/29 A Ca. Ltda.; todos los dems documentos en forma
oportuna, base de datos, registros del personal y ms documentacin que debern reflejar
en forma veraz y completa la situacin de la empresa.
El trabajo que 8/29 A Ca. Ltda.; debe realizar est sealado en la clusula nmero
dos de este documento y velado por la carta oferta, en tal virtud, nica y exclusivamente se
efectuar dichos trabajos; sin embargo, en el caso de que se requiera contratar la

84
realizacin de otras asesoras o trabajos adicionales,. Estos sern establecidos en
documento aparte, en el que se fijar el valor de la tarifa.
SEXTA.- NATURALEZA DEL TRABAJO
El presente contrato es eminente civil, en tal virtud no tiene incidencia o vnculo
laboral de ninguna naturaleza, por lo tanto el personal profesional y administrativo de 8/29
A Ca. Ltda.; que labora en las instalaciones del contratista, no tiene relacin laboral con
este y le corresponde a 8/29 A Ca. Ltda.; cubrir sus remuneraciones y dems beneficios.
SPTIMA.- DOMICILIO, JURISDICCIN Y COMPETENCIA
Las partes fijan su domicilio en esta ciudad de Guayaquil y se someten a la
jurisdiccin y competencia del Tribunal de Arbitraje y Conciliacin de la Cmara de
Comercio de Guayaquil, quienes dictarn el laudo arbitral de derecho, de acuerdo con la
ley de arbitraje y conciliacin vigente.
Las partes afirman y ratifican en el contenido del presente contrato y para
constancia firman tres ejemplares de igual tenor y valor, en Guayaquil, 1 de febrero del
2017.
AUDITORES 8/29 A Ca. Ltda.; INDULAC S.A.

CONTADORES PBLICOS GERENTE GENERAL
CPA. MARTNEZ QUINDE IVN ING. GONZALO HIDALGO
85
ndice de informacin general
A1 PLANIFICACION DE AUDITORIA:
A11 Planificacin y Programa de Trabajo General
A12 Planificacin Financiera
A13 Importancia relativa
A2 CEDULAS DE ESTADOS FINANCIEROS Y ASIENTOS DE
DIARIO:
A21 Activo
A22 Pasivo y Patrimonio
A23 Resultados
A24 Asientos de Diario de Ajustes
A25 Asientos de Diario de Reclasificacin
86
INDULAC S.A. PT: A-1-1

Planificacin de auditora Hecho por: 8/29 A
Planificacin y Programa de Trabajo General
La presente Auditoria financiera se realiza en la empresa Industrias Lcteas
INDULAC S.A. ubicada en el kilmetro 14, va Daule, en la provincia del Guayas,
Cantn Guayaquil, siendo el periodo contable a auditar del 1 de enero al 31 de diciembre
del 2015, el motivo de la auditora es evaluar la situacin financiera-administrativa, para
detectar cualquier tipo de irregularidades, que indiquen que la empresa se encuentra en
riesgo y, para saber si los controles que se estn aplicando son eficientes y eficaces.
INDULAC S.A. tiene un proyecto de inversin que le permite generar mayores
ingresos, para llevar a cabo el proyecto requiere de financiamiento externo, por este motivo
tiene como estrategia incursionar en el mercado de capitales por medio de la Bolsa de
Valores; como requisito principal est la opinin de que sus estados financieros representan
informacin fiel, por este motivo hemos sido contratados por la compaa.
Objetivo General
Nuestro objetivo es revisar y evaluar la informacin financiera y controles, para
emitir un dictamen de auditora sobre los Estados Financieros e informacin
complementaria relativa a la entidad INDULAC S.A por el ao 2015, para una adecuada
toma de decisiones, de acuerdo a las Normas Internacionales de Auditora y
Aseguramiento (NIAA).
87
Evaluar la situacin financiera y administrativa.

Examinar y evaluar el funcionamiento del control interno de la entidad.
Detectar la posibilidad de un fraude.
Enfoque
El examen a desarrollar est orientado a emitir una opinin a los Estados
Financieros de la empresa INDUSTRIAS LACTEAS INDULAC S.A., los cuales
incluirn el Estado de Situacin Financiera, el Estado de Resultado Integral, Estado de
Cambios en el Patrimonio Neto y Estado de Flujo Efectivo, al 31 de diciembre del 2015.
Tabla 13:
Programa de Trabajo
PROCEDIMIENTOS FECHA
CONOCIMIENTO DE LA COMPAA
Programarse una entrevista con el Gerente General, en donde va a 01/02/2016
auditarse, indicando los motivos de la auditora y el procedimiento
que se va a seguir, las personas que colaborarn directamente con los
auditores en la obtencin de la informacin y documentacin
requerida para la auditora.

Solicite un espacio fsico y el equipo de oficina que va a utilizarse en 01/02/2016
la ejecucin de la auditora.
Recopile de manera ordenada los Estatutos, Leyes, Decretos, 02/02/2016
Reglamentos, Acuerdos, Resoluciones, Disposiciones y otros
pronunciamientos o instructivos relacionados con el funcionamiento
de las actividades de la empresa.

Obtenga informacin sobre la estructura operativa utilizada, su 02/02/2016
administracin existente y determine:
a) instalaciones disponibles;
b) grado de autonoma de las diferentes reas y su forma de reporte;
c) restricciones existentes para cada rea.

88
Resuma la estructura organizativa y las unidades relacionadas con el 02/02/2016
rea motivo de auditora, identifique los principales funcionarios, la
ubicacin fsica de las instalaciones y cualquier otra informacin que
sea necesaria para la ejecucin del trabajo.

Solicite por escrito los documentos, reportes o informes que existan y 02/02/2016
que se consideren tiles para el trabajo.
PRINCIPALES ACTIVIDADES
Prepare un resumen de las actividades que efectan las reas 03/02/2016
administrativas y operativas de la empresa, recalque los
procedimientos de operacin y los problemas de operacin tcnica
sobre la definicin y aplicacin de registros operativos,
administrativos y financieros.
Prepare un breve resumen de los mecanismos de registros, anlisis y 03/02/2016
control de las actividades.
PRINCIPALES POLTICAS Y PRCTICAS CONTABLES

Identifique las principales polticas y prcticas contables que 04/02/2016
mantiene la empresa y detalle cada una de ellas.
GRADO DE CONFIABILIDAD DE LA INFORMACIN

Califique la integridad y confiabilidad de la informacin producida 05/02/2016
bajo su criterio y para esto verifique:
a) si las reas que intervienen en las diferentes actividades
operativas, administrativas y financieras tiene sus propios jefes
independientes y que ellos tengan claramente definidas sus
responsabilidades y competencias;
b) determine si existen funcionarios responsables de investigar,
preparar y aprobar las polticas de operacin y control de la empresa.

89
COMPRENSIN DEL PROCESO DE INFORMACIN
CONTABLE
Obtenga una comprensin global del sistema de informacin 06/02/2016
contable que se mantiene para controlar las actividades operativas y
financieras.
REVISIN DE LA DOCUMENTACIN
Revise la base legal, disposiciones administrativas y reglamentarias 07/02/2016
que norman las actividades administrativas, operativas y financieras.
Prepare un papel de trabajo que contenga un extracto de aquellas
disposiciones de carcter obligatorio que deben observarse y
verificarse en el desarrollo de la auditora.
EVALUACIN CONTROL INTERNO

Evale el sistema de control interno existente para comprobar el 08/02/2016
grado de aplicacin de las normas vigentes, para esto, se utilizar el
mtodo de evaluacin mediante flujo gramas que describan el
proceso seguido de los responsables de su ejecucin. La simbologa
que se utilice debe ser clara y sencilla para permitir una rpida
comprensin.
Seleccione una muestra de transacciones tipo de las unidades a ser 09/02/2016
analizadas y compruebe que se cumplan las disposiciones prescritas,
si stas no se cumplen, determine las posibles reas crticas sobre las
cules el enfoque de auditora debe prestar mayor atencin

90
Prepare un papel de trabajo que contenga los comentarios sobre las 10/02/2016
desviaciones o deficiencias del sistema de control interno existente,
as como las posibles recomendaciones que en forma inmediata
deben impartirse a los directivos de la empresa para que tomen
acciones correctivas en forma inmediata.

Efecte una sesin de trabajo con las personas relacionadas con el 11/02/2016
rea examinada y comunique los resultados preliminares de la
evaluacin del sistema del control interno, deje constancia de la
realizacin de este evento en un documento.
EVALUACIN DEL RIESGO

Unidades de cuenta significativas y debe contener lo siguiente: 12/02/2016
a) unidades analizadas;
b) riesgo y su calificacin;
c) enfoque esperado de la auditora;
d) instrucciones para la ejecucin de la auditora

INFORME DE PLANIFICACIN DE AUDITORA
Prepare informe de planificacin de auditora, debe contener el 13/02/2016
tiempo para la ejecucin del trabajo, distribucin de tareas y
procedimientos de auditora que deben aplicarse (programas a la
medida).
Ponga en conocimiento del responsable de la auditora la 14/02/2016
planificacin especfica del trabajo, para su revisin y aprobacin e
inclusin de las observaciones realizadas al documento presentado.

Elabore los programas de trabajo considerando la informacin 15/0522016
revelada en el proceso de planificacin

Disee una hoja de marcas de auditora que sern utilizadas en la 16/02/2016
elaboracin de los papeles de trabajo y prepare instrucciones sobre la
referenciacin que se aplicar para el archivo de los papeles de

91
trabajo.
Informes a emitir
A la de nuestro examen emitiremos un informe dirigido al directorio de
INDUSTRIAS LACTEAS INDULAC S.A con nuestra opinin a los
estados financieros al 31 de diciembre 2015.
Profesional asignado
El profesional es tcnicamente calificado y acredita experiencia en auditora
financiera y administrativa.

CPA. Garcia Barreto Lady
NIA 300 PLANEACION DE UNA AUDITORIA DE ESTADOS FINANCIEROS

92

Planificacin Financiera Hecho por: 8/29 A
Tabla 14:
Planificacin Financiera
REAS AUDITORE ESTADO OBSERVACI
S N
SECCIN : EFECTIVO Y
EQUIVALENTE DE EFECTIVO
Relevar el control interno Barreda Billy TERMINAD
determinando controles claves para O
la auditoria
Procedimientos analticos Vaca Gnesis TERMINAD
O
Realizar las pruebas de controles Barreda Billy TERMINAD
mostrando un anlisis O
Relevar el control interno Martnez Ivn TERMINAD
O
Enviar confirmaciones bancarias Barreda Billy TERMINAD
O
Conciliar los saldos bancarios Martnez Ivn TERMINAD
O
Realizar un anlisis de las Vaca Gnesis TERMINAD
reconciliaciones bancarias O
SECCIN : CUENTAS POR
COBRAR
Solicitar detalle de cartera de Auria David TERMINAD
clientes O
Realizar confirmaciones de las Barreda Billy TERMINAD
cuentas por cobrar O

Cotejar las respuestas de las Vaca Gnesis TERMINAD
compaas relacionadas O
confirmados con los registros

93
contables de la entidad
Cotejar el anticipo de sueldo en Barreda Billy TERMINAD
libro con las solicitudes aprobadas O
de anticipos.
SECCIN: INVENTARIOS
Obtener detalle de inventarios Vaca Gnesis TERMINAD Se encontraron
O inconsistencia
Realizar toma fsica de inventario Barreda Billy TERMINAD
en la toma fsica
O
Comparar la toma fsica con el Barreda Billy TERMINAD del inventario.
detalle buscando diferencias O

SECCIN: PROPIEDAD, PLANTA
Y EQUIPO
Obtener detalle de las P. P y E. Barreda Billy TERMINAD
O
Realizar toma fsica de las P.P y E. y Auria David TERMINAD
Recalcular la depreciacin. O
Revisar Facturas de las compras y
Contratos de compra-venta.
Evaluar el uso dentro de la empresa.

Comparar la toma fsica con el Garca Lady TERMINAD
detalle buscando diferencias O

SECCIN: CAPITAL SOCIAL
Obtener un anlisis del nmero de Martnez Ivn TERMINAD
cada clase de acciones por el O
periodo mostrando la naturaleza de
las acciones emitidas y el importe
recibido
Verificar el nmero de acciones en Martnez Ivn TERMINAD
circulacin durante el periodo O
auditado
94
Comprobar que las operaciones Barreda Billy TERMINAD
efectuadas se han hecho con arreglo O
a la ley y disposiciones de capital.

SECCIN: INGRESOS
Comprobar la autenticidad de Auria David TERMINAD
ingresos, as como de los descuentos O
y devoluciones.
Comparar que todos los ingresos Martnez Ivn TERMINAD
que estn registrados en la O
contabilidad, correspondan a ese
periodo.
Verificar el clculo de los ingresos Auria David TERMINAD
por intereses, comisiones etc. O

SECCIN: COSTOS DE VENTA
Obtener listados de inventario y Martnez Ivn TERMINAD
conciliar con los mayores. O

Evaluar las bases y mtodos de Barreda Billy TERMINAD
fijacin de precios de inventarios. O

Evaluar la presentacin en los Auria David TERMINAD
estados financieros de los O
inventarios y del costo de los bienes
vendidos, incluida la revelacin
adecuada.
Obtener una copia de un inventario Barreda Billy TERMINAD
fsico terminado, probar su precisin O
numrica y hacer seguimiento a los
conteos de prueba.
SECCIN: GASTOS DE
ADMINISTRACION Y VENTAS
Revisar que lo pagos Garca Lady TERMINAD
correspondientes a servicios bsicos O

95
coincidan con lo contabilizado.
Revisin del mayor de gastos para Martnez Ivn TERMINAD
verificar si hay partidas poco O
usuales
Revisar documentos de respaldo de Vaca Gnesis TERMINAD
gastos y verificaciones que los O
bienes o servicios hayan sido
recibidos.
SECCIN: GASTOS
FINANCIEROS
Verificar la existencia y aplicacin Barreda Billy TERMINAD
de manuales de funciones para las O
personas involucradas en el manejo
de las obligaciones financieras.

Rectificar los clculos Vaca Gnesis TERMINAD
correspondientes a intereses y O
amortizaciones a los que haya lugar.

Comparar las partidas seleccionadas Barreda Billy TERMINAD
con los acuerdos de prstamos. O

SECCIN: UTILIDAD DEL
EJERCICIO
Verificar que tanto ingresos y gastos Vaca Gnesis TERMINAD
estn contabilizados. O
Importancia Relativa Hecho por: 8/29 A
El resultado del ejercicio refleja un reconocimiento de efectos contables no
relacionados a la actividad comercial de la Compaa que no afecta significativamente al
capital contable, ni a los activos corrientes.

96
Tabla 15:
Importancia Relativa Desempeo
Base Saldo al 31-dic- 3% 1% 5% IRD Marca
14 Determinad
a
Activos $2.329.348,00 $ 69.880.44 $ 69.900 X
Corrientes
Capital $ 8.773.871,00 $263.216,13 $263.200
Contable
Utilidad $ 1.139.288,00 $ 56.964,40 $ 57.000
antes de
impuestos
Ingresos $ 23.827.112,00 $238.271,12 $238.300
Tabla 16:
Errores triviales
Importancia relativa seleccionada $ 69.900
Total de errores no corregidos anticipados: 0,00
Importancia relativa de desempeo(IRD) calculada y seleccionada: $ 69.900
Porcentaje que se usar para calcular el lmite de errores, claramente 5%
triviales:
Lmite calculado para los errores claramente triviales: $ 3.495
97
NIA 320: Importancia Relativa O Materialidad En La Planificacin Y Ejecucin De
La Auditora.
NIA 450: Evaluacin De Las Incorrecciones Identificadas Durante La Realizacin
De La Auditora.
98
99
Papeles de Trabajo
100
101
102
103
Evaluacin de los Inventarios
Se realiz la evaluacin de los Inventarios en la cual se empez obteniendo los datos que la empresa posee sobre su totalidad de
inventarios de manera detallada, despus se pas a cortejar los kardex con las facturas, los cuales no hubieron inconsistencia. Luego se pas a
realizar el conteo fsico de los inventarios en la cual hubo muchos faltantes de inventarios por un costo de $75,767.00, as como se detalla a
continuacin:
104
105
106
Dilogo con la Gerencia para informar los resultados obtenidos en el proceso de
Auditoria.
Luego de realizar los procedimientos necesarios para determinar los valores de
los Inventarios se procedi a reunirse con la gerencia de la Empresa Auditada, debido al
faltante obtenido en la revisin fsica, no se pudieron verificar la utilizacin o salida de
dichos inventarios, por lo que se procedi realizar un entrevista al encargado de bodega,
el cual nos supo decir que algunos de los inventarios fueron desechados por que estaban
deteriorados y el resto no supo dar explicaciones. La gerencia nos da a entender que los
ellos no han ordenado desechar inventarios y por una cantidad demasiada alta, lo que
genera sospechas y decide abrir un juicio sobre el encargado de la bodega.
La diferencia que existe en los inventarios supera la importancia relativa de $
69.900, y el valor de $ 94.767,00 equivale al 4% del total de los Activos Corrientes,
pero no es generalizada para los Estados Financieros por lo que se dar una Opinin con
Salvedad.
Informe de auditora externa Hecho por: 8/29 A
DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES
A los seores accionistas de INDULAC S.A. y los usuarios de la Bolsa de
Valores.
Informe sobre los estados financieros
Hemos auditado los estados financieros adjuntos de INDULAC S.A. que
comprenden los estados de situacin financiera al 31 de diciembre del 2015, y los
correspondientes estado del resultado integral, estado de cambios en el patrimonio de
los accionistas y el estado de flujo de efectivo por lo aos terminados en esas fechas, as
como el resumen de polticas contables significativas y otras notas explicativas.
Responsabilidad de la direccin por lo estados financieros
La direccin de la compaa es responsable de la preparacin y presentacin
razonable de los estados financieros adjuntos de conformidad con las Normas
Internacionales de Informacin Financiera, y del control interno que la direccin
considere necesario para permitir la preparacin de estados financieros libres de
incorreccin material, debida a fraude o error.
Responsabilidad del auditor
Nuestra responsabilidad es expresar una opinin sobre los estados financieros
adjuntos basada en nuestra auditora. Hemos llevado a cabo nuestra auditora de
conformidad con las Normas Internacionales de Auditora. Dichas normas exigen que
cumplamos los requerimientos de tica, as como que planifiquemos y ejecutemos la
auditora con el fin de obtener una seguridad razonable sobre si los estados financieros
estn libres de incorreccin material.

Una auditora conlleva la aplicacin de procedimientos para obtener evidencia
de auditora sobre los importes y la informacin revelada en los estados financieros. Los
procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluida la valoracin de
los riesgos de incorreccin material en los estados financieros, debida a fraude o error.
Al efectuar dichas valoraciones del riesgo, el auditor tiene en cuenta el control interno
relevante para la preparacin y presentacin fiel por parte de la entidad de los estados
financieros, con el fin de disear los procedimientos de auditora que sean adecuados en
funcin de las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinin sobre la
eficacia del control interno de la entidad. Una auditora tambin incluye la evaluacin
de la adecuacin de las polticas contables aplicadas y de la razonabilidad de las
estimaciones contables realizadas por la direccin, as como la evaluacin de la
presentacin global de los estados financieros.
Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido proporciona
una base suficiente y adecuada para nuestra opinin de auditora con salvedades.
Fundamento de la opinin con salvedades
Los Inventarios de la sociedad se reflejan en el balance de situacin por $
839.741,00. La direccin no registra de manera correcta el total de sus inventarios. De
acuerdo con los registros de la sociedad, si la direccin hubiera registrado de manera
correcta, hubiese sido necesario reducir el importe a $ 744.974,00 para reflejarlas por
su valor real. En consecuencia, se deberan registrar en cuentas por cobrar el valor de $
94.767,00, respectivamente.
Opinin
En nuestra opinin, excepto por los efectos del hecho descrito en el prrafo de
Fundamento de la opinin con salvedades, los estados financieros expresan la imagen
fiel de (o presentan fielmente, en todos los aspectos materiales,) la situacin financiera
de INDULAC S.A. al 31 de diciembre de 2015, as como de sus resultados y flujos de
efectivo correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha, de conformidad con las
Normas Internacionales de Informacin Financiera.
Otras responsabilidades del Auditor.
Nuestra opinin respecto a la resolucin N NACDGERCGC15-00003218 del
Servicios de Rentas Internas sobre el cumplimiento de las obligaciones tributarias de
INDULAC S.A., por el ejercicio terminado al 30 de diciembre del 2015, se emite por
separado.
AUDITORES 8/29 A
CONTADORES PBLICOS
CPA. IVAN MARTINEZ Q
Guayaquil -Ecuador, 20 de febrero del 2016
NIA 705: Opinin Modificada En El Informe Emitido por un Auditor Independiente.

Informe de cumplimiento tributario Hecho por: 8/29 A
INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES SOBRE
CUMPLIMIENTO DE OBLIGACIONES TRIBUTARIAS
A los seores Accionistas de INDULAC S.A.
Guayaquil, 20 de febrero del 2016
1. Hemos auditado los estados financieros de INDULAC S.A. el ao terminado el 31
de diciembre del 2015 y, con fecha 20 de febrero del 2016, hemos emitido nuestro
informe que contiene una opinin con salvedad sobre la presentacin razonable de la
situacin financiera de la Compaa y los resultados de sus operaciones, los cambios
en su patrimonio y sus flujos de efectivo.
2. Nuestra auditora fue efectuada de acuerdo con las Normas de Auditora y con el
propsito de formarnos una opinin sobre los estados financieros antes
mencionados. Estas normas requieren que una auditora sea diseada y realizada
para obtener certeza razonable de si los estados financieros no contienen
exposiciones errneas o inexactas de carcter significativo, e incluye el examen, a
base de pruebas, de la evidencia que soporta las cantidades y revelaciones
presentadas en los estados financieros. Una auditora de estados financieros no tiene
como propsito especfico establecer la existencia de instancias de incumplimientos
de las normas legales que sean aplicables a la entidad auditada salvo que, con
motivo de eventuales incumplimientos, se distorsione significativamente la situacin
financiera, los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo presentados en
los estados financieros. En tal sentido, como parte de la obtencin de la certeza
razonable de si los estados financieros no contienen exposiciones errneas o

inexactas de carcter significativo, efectuamos pruebas de cumplimiento en relacin
a las obligaciones de carcter tributario detalladas en el siguiente numeral.
3. Los resultados de las pruebas mencionadas en el numeral anterior no revelaron
situaciones en las transacciones y documentacin examinadas que, en nuestra
opinin, se consideren incumplimientos durante el ao terminado el 31 de diciembre
del 2015 excepto por lo presentado en el prrafo opinin con salvedad del Informe
de Autora Independiente que no afecta significativamente los estados financieros
mencionados en el primer numeral, con relacin al cumplimiento de las siguientes
obligaciones establecidas en las normas legales vigentes:
Mantenimiento de los registros contables de la Compaa de acuerdo con las
disposiciones de la Ley y sus reglamentos;
Conformidad de los estados financieros y de los datos que se encuentran
registrados en las declaraciones del Impuesto a la Renta, Retenciones en la
Fuente, Impuesto al Valor Agregado, Impuesto a los Consumos Especiales y otros
tributos administrados por la Autoridad Fiscal con los registros contables
mencionados en el punto anterior;
Pago del Impuesto a la Renta, Impuesto al Valor Agregado, Impuesto a los
Consumos Especiales y otros tributos administrados por la Autoridad Fiscal.
Aplicacin de las disposiciones contenidas en la Ley de Rgimen Tributario
Interno y en su Reglamento y en las Resoluciones del Servicio de Rentas Internas
de cumplimiento general y obligatorio, para la determinacin y liquidacin
razonable del Impuesto a la Renta, Retenciones en la Fuente, Impuesto al Valor
Agregado, Impuesto a los Consumos Especiales y otros tributos administrados por
la Autoridad Fiscal;
Presentacin de las declaraciones como agente de retencin, y pago de las
retenciones a que est obligada a realizar la Compaa de conformidad con las
disposiciones legales.
4. El cumplimiento por parte de la Compaa de las mencionadas obligaciones, as
como los criterios de aplicacin de las normas tributarias, son responsabilidad de su
administracin; tales criterios podran eventualmente no ser compartidos por las
autoridades competentes. Este informe debe ser ledo en forma conjunta con el
informe sobre los estados financieros mencionado en el primer numeral.
5. Nuestra auditora fue hecha principalmente con el propsito de formarnos una
opinin sobre los estados financieros bsicos tomados en conjunto. La informacin
suplementaria contenida en los anexos 1 al 13, preparados por la Administracin de
INDULAC S.A. que surge de los registros contables y dems documentacin que
nos fue exhibida, se presenta en cumplimiento de la Resolucin del Servicio de
Rentas Internas NAC-DGER2006-0214 publicada en el Registro Oficial 251 del 16
de abril del 2006, y no se requiere como parte de los estados financieros bsicos.
Esta informacin ha sido sometida a los procedimientos de auditora aplicados en
nuestra auditora de los estados financieros bsicos, y en nuestra opinin, se expone
razonablemente en todos sus aspectos importantes en relacin con los estados
financieros bsicos tomados en conjunto excepto por lo presentado en el prrafo de
opinin con salvedad.
6. En cumplimiento de lo dispuesto en la Resolucin del Servicio de Rentas Internas
NAC-DGER2006-0214 publicada en el Registro Oficial 251 del 16 de abril del
2006, informamos que existen recomendaciones sobre aspectos de carcter tributario,
entre los cuales no se pudieron detectar diferencias, relacionadas con el Impuesto a la
Renta.
7. Este informe se emite exclusivamente para conocimiento de los Accionistas y
Administracin de INDULAC S.A. y para su presentacin al Servicio de Rentas
Internas en cumplimiento de las disposiciones emitidas por esta entidad de control, y
no debe ser utilizado para ningn otro propsito.
No. de Registro en la C.P.A Billy Barreda

Superintendencia de Capito
Compaas: 01325 No. de Licencia
Profesional: 14580.
NIA 700: Dictamen del Auditor Independiente

Auditoria forense
La Auditoria Forense es una tcnica que tiene por objeto participar en la
investigacin de fraudes, en actos conscientes y voluntarios en los cuales se eluden las
normas legales. Se desarrolla a travs de tcnicas de investigacin criminalstica,
integradas con la contabilidad, conocimientos jurdico - procesales, y con habilidades en
reas financieras, para proporcionar informacin y opiniones ante la justicia.
Cabe sealar que la Auditoria Forense es una tcnica de gran utilidad y
colaboracin para la investigacin de cuerpos de abogados, departamentos de
investigacin policial, fiscal y judicial permitiendo esclarecer posibles actos ilcitos o
delitos.
El campo de accin de la Auditoria Forense, se desarrolla dentro de un ambiente
constituido por un equipo multidisciplinario de profesionales, interviniendo contadores,
abogados, grafo tcnicos, ingenieros informticos, personal experto en investigaciones
de diferentes fuerzas de seguridad u organizaciones, entre otras reas especializadas, y
dependiendo del tipo de investigacin, se determinarn las tcnicas de trabajo a emplear.
Objetivos
1. Identificar y demostrar el fraude o el ilcito perpetrado.

2. Prevenir y reducir el fraude a travs de la implementacin de
recomendaciones para el fortalecimiento de acciones de control interno
propuestas por el auditor.

3. Participar en el desarrollo de programas de prevencin de prdidas y fraudes.
4. Participar en la evaluacin de sistemas y estructuras de control interno.
5. Recopilar evidencias aplicando tcnicas de investigacin.
Tipos de auditoria forense
Preventiva
La Auditoria Forense Preventiva est orientada a proporcionar evaluaciones o
asesoramiento a diferentes organizaciones de caractersticas pblicas y privadas
respecto de su capacidad para disuadir, prevenir, detectar y proceder frente a diferentes
acciones de fraude.
Pueden desarrollarse las siguientes acciones preventivas:
Programas y controles anti fraude,
Esquemas de alerta temprana de irregularidades,
Sistemas de administracin de denuncias.
Detectiva
Orientada a identificar la existencia de fraudes mediante una profunda
investigacin llegando a establecer entre otros aspectos los siguientes:
Determinar la cuanta del fraude
Efectos directos e indirectos
Posible tipificacin
Presuntos autores
Cmplices y encubridores
Cabe destacar que en reiteradas ocasiones, los resultados obtenidos de un trabajo
de auditoria forense detectiva son puestos a consideracin de la justicia; quien se
encargar de analizar, juzgar y dictar la sentencia respectiva, sobre todo en aquellos
casos en que la ley as lo determine.

Caractersticas de la auditoria forense
La auditora forense, investiga, analiza, evala, interpreta, y con base en ello
testifica y persuade a jueces, jurados y a otros acerca de la informacin financiera sobre
la cual pesa una presuncin de delito, por lo tanto:
Se analiza la informacin en forma exhaustiva.
Se piensa con creatividad.
Debe poseer un sentido comn de los negocios.
Debe tener completa discrecin, amplia experiencia y absoluta confianza.
Es conocedora de temas contables, de auditoria, criminologa, de investigacin
y legales.
Tabla 17:
Diferencia entre un perito contable y un auditor
PERITO CONTABLE AUDITOR

Labora en controversias jurdicas. Tiene que determinara
Su trabajo es especfico en un punto, es Su trabajo es en base a muestras
decir trabaja en una sola prueba abierta (selectivo)
por instruccin del Juez.
Se desenvuelve dentro del Poder Judicial Acta en el Campo Administrativo

o vinculado a ella.
La labor no se puede delegar a otros. Se puede delegar las funciones.

Se juramenta para ejercer el cargo en No se juramenta para ser auditor. Todo se
forma imparcial (Campo Penal). pacta en su contrato, por honorarios
profesionales.
Su opinin arriba a las conclusiones Su opinin se da en el Dictamen

presentadas en el Informe Pericial.
REPUBLICA DEL ECUADOR
DENUNCIA PENAL
Seor Fiscal de Guayaquil
ING. GONZALO HIDALGO, con cdula de ciudadana N 025467525-5 de 45
aos de edad, de estado civil casado, INGENIERO COMERCIAL de ocupacin, con
domicilio enAV. FRANCISCO DE ORELLANA MZ. 111 sector norte de esta ciudad
de GUAYAQUIL, como representante legal de INDUSTRIAS LACTEAS INDULAC
S.A. ubicada en el Kilmetro 14 va a Daule en la ciudad de GUAYAQUIL provincia
del GUAYAS con REGISTRO UNICO DE CONTRIBUYENTE N 0990045577001,
ante su autoridad concurro con la siguiente denuncia:
Los seores JOHN BOYNE MORAN con C.I 0953685420; con domicilio en
AV. QUITO Y VENEZUELA #052 en la ciudad de GUAYAQUIL; JORGE BUCAY
REYES con C.I 1538649720; con domicilio en AV. EL ORO Y AV. MACHALA #106
en la ciudad de GUAYAQUIL.
El da 20 DE FEBRERO DEL 2016 aproximadamente a las diez horas (10:00
am), tras los resultados de la auditoria se determin que haba existido faltante en los
inventarios que se encontraban guardado en bodegas de las instalaciones de la empresa
ubicada en el KILOMETRO 14 VA DAULE por un valor igual a $ 94,767.00 dlares
de los Estados Unidos de Amrica , extraccin de mercadera que se habra cometido
durante el periodo del 1 al 30 de diciembre del 2015, por la alta demanda de mercadera
por ese periodo festivo y dbil control interno. El seor JOHN BOYNE quien colabora
como jefes de bodega; y el ltimo JORGE BUCAY labora como guardia de seguridad
de la jornada nocturna. Quienes han actuado con total conciencia sin amenaza alguna y
en acuerdo mutuo en sustraerse la mercadera que estaba guardada en bodega.

Como lo expuesto constituye delito de accin pblica de acuerdo a lo tipificado
en el Art. 550 del Cdigo Penal vigente, denuncio por hurto a los seores JOHN
BOYNE MORAN con C.I 0953685420; JORGE BUCAY REYES con C.I
1538649720; para que usted seor Fiscal, proceda a realizar las investigaciones
pertinentes para evitar que este tipo de actos queden en la impunidad.
De antemano le ruego disponer se reciba mi versin y se practique el
reconocimiento del lugar.
Declaro que no me encuentro comprendido en ninguna de las prohibiciones
previstas en el Art. 45 del Cdigo de Procedimiento Penal, para interponer esta
denuncia.- Estoy presto a comparecer para reconocer mi firma y rubrica impuesta al pie
de la presente denuncia.
En caso de ser necesario, sealo la casilla judicial N 1302; y tome en cuenta que
autorizo expresamente al Dr. Paolo Aureliano Valencia Castillo, Abogado que
representar en este asunto a INDUSTRIAS LACTEAS INDULAC S.A.
Atentamente,
INDUSTRIAS INDULAC S.A.
ING. GONZALO HIDALGO
GERENTE GENERAL
CASO
INDUSTRIAS LACTEAS INDULAC S.A
RUC.: 0990045577001
Generalidades
El siguiente trabajo de auditoria forense es sobre el faltante de inventarios de las
bodegas de INDUSTRIAS LACTEAS INDULAC S.A. ubicadas en el kilmetro 14 va
a Daule donde se encuentran involucrados directamente colaboradores de la industria
mencionada.
Manifestacin del problema
Los inventarios registrados por INDULAC S.A. de la bodega sur 1no tienen
representacin fiel y por tal motivo se desea establecer la presente auditoria forense, al
realizar las respectivas pruebas de detalle tanto la revisin de los kardex, gua de
remisin, registro de salida de mercadera, se ha encontrado irregularidades en
cantidades de ciertos artculos, para obtener mayor seguridad se ha procedido a verificar
el saldo de los estados financieros de la cuenta inventario reflejando el valor de $ 839,
741.00 dlares de los Estados Unidos de Amrica de mercadera existente en bodega,
pero al realizar la respectiva verificacin fsica o conteo fsico del inventario dio como
resultado un faltante por $ 94,767.00 dlares de los Estados Unidos de Amrica
representando el 10.72% del total del monto de los inventarios. Este faltante no se
encuentra justificativo o papeles de respaldo.

Datos
A) Entidad sujeta a estudio: INDUSTRIAS LACTEAS INDULAC S.A.

B) Personal involucrado:
Bodeguero
Guardia
C) Presunto delito: Hurto de inventario de bodega sur 1.
D) Cuanta del delito: el 10.72% del total de los inventarios representados en
los estados financieros dando como resultado el faltante de $ 94,767.00
dlares de los Estados Unidos de Amrica.

E) Perodo de Tiempo del Delito: 1 al 30 de diciembre del 2015
F) Auditor forense nombrado: C.P.A. Vaca Vera Gnesis Tatianaperito reg.
P00987 / Reg. 0007

G) Puntos de peritaje: Bodega sur 1
De acuerdo al artculo 221 del captulo IV el perito es la persona natural o
jurdica que por razn de sus conocimientos cientficos, tcnicos, artsticos, prcticos o
profesionales est en condiciones de informar a la o al juzgador sobre algn hecho o
circunstancia relacionado con la materia de la controversia.
Debido a que es un proceso debidamente normado por las leyes del pas, el
profesional debe conservar en todo momento su calidad de ciudadano, su tica y
profesionalidad, poniendo en evidencia su capacidad tanto civil como su experiencia en
la labor y participacin en trabajos de auditora forense, contabilidad y consultor, para
que no exista el sesgo de mala interpretacin en los resultados obtenidos durante la
ejecucin del trabajo.

CARTA DE ENCARGO PARA LA REALIZACIN DE UN DICTAMEN
PERICIAL A SOLICITUD DE LAS PARTES
Seores
JUNTA DIRECTIVA
INDUSTRIAS LACTEAS INDULAC S.A.
Ciudad.
Atendiendo a su peticin, adjuntamos para su consideracin nuestra carta de
encargo de servicios profesionales para la elaboracin de un dictamen pericial en los
trminos que se describen a continuacin.
Antecedentes
La INDUSTRIA LACTEAS INDULAC S.A. tiene previsto iniciar un
procedimiento judicial en el TRIBUNAL DISTRITAL NO. 1 DE LO
CONTENCIOSO ADMINISTRATIVO de reclamacin de HURTO DE
INVENTARIO contra el seor chofer JOHN BOYNE MORAN, y el seor guardia
GABRIEL GARCA GARCA Para la defensa de sus intereses, la INDUSTRIA
LACTEAS INDULAC S.A., a instancias de sus asesores legales, aportar, entre otros
medios de prueba, el dictamen pericial objeto de este encargo (en adelante, el
Dictamen).
Objeto del dictamen
El objeto del Dictamen encargado es cuantificar el (dao emergente, lucro
cesante, etc), causado a INDUSTRIA LACTEAS INDULAC S.A. por el FALTANTE
DEL 10.72% DEL TOTAL DE LOS INVENTARIOS REPRESENTADOS EN LOS

ESTADOS FINANCIEROS VALORADOS EN $ 839, 741.00 DLARES DE LOS
ESTADOS UNIDOS DE AMRICA, y que es/ser objeto de reclamacin en
procedimiento judicial.
Alcance de los procedimientos
El perito actuante, una vez analizados los antecedentes del caso, desarrollar los
procedimientos especficos que considere idneos, para dar cumplimiento al objeto del
Dictamen, para lo cual, una vez analizada la informacin relevante a su alcance,
aportada por INDUSTRIA LACTEAS INDULAC S.A. u obtenida con sus propios
medios, aplicar las tcnicas de clculo y valoracin ms adecuadas al caso concreto, de
entre las comnmente aceptadas entre los expertos en la materia. Los procedimientos
especficos desarrollados y la conclusin alcanzada quedarn expuestos en el Dictamen,
el cual, dadas las caractersticas del encargo, en ningn caso deber ser considerado
como una auditora de cuentas.
Informacin puesta a disposicin del perito
La INDUSTRIA LACTEAS INDULAC S.A. pondr a disposicin del perito,
directamente o a travs de sus asesores legales, la siguiente informacin:
- Cualquier antecedente que deba permitir al perito un mejor entendimiento del
(dao emergente, lucro cesante, etc.), reclamado.
- Cualquier informacin adicional que, a la luz de los datos o circunstancias que
vayan apareciendo, el perito considere relevantes para completar de su trabajo.
Naturaleza del encargo
Un dictamen pericial, aun cuando el perito haya analizado, entre otros,
documentos contables, no debe entenderse como un trabajo dentro del mbito de

auditora de cuentas, y, por tanto, aunque el perito exponga unas conclusiones en el
Dictamen, no debe entenderse que stas constituyen una opinin de auditora sobre los
documentos contables que se hayan podido analizar. Asimismo, al tratarse de un
dictamen destinado a un uso concreto, no debe utilizarse para ninguna otra finalidad, ni
distribuirse a terceros sin el consentimiento expreso del perito o lo que provea el
tribunal que ha de valorar su contenido.
Independencia del perito
El perito, y los auxiliares que con l colaboren en la realizacin de su trabajo,
mantendrn siempre su independencia y objetividad.
Honorarios
Nuestros honorarios por la realizacin del Dictamen se fijan en funcin del
tiempo empleado en la realizacin del trabajo y de las tarifas horarias por categoras
profesionales que aplica nuestra firma con carcter general. Nuestros honorarios, as
calculados, ascienden a dlares. Esta estimacin tendr validez siempre que no se
modifiquen las circunstancias actuales (conocimiento completo de los antecedentes,
mxima colaboracin de la parte actora/demandada, etc.) en base a las cuales se ha
realizado el presente acuerdo.
Esta cifra no incluye los gastos (desplazamientos, dietas y otros) en los que
eventualmente se deba incurrir para cumplir con el encargo, que, en su caso, les sern
refacturados oportunamente.
Asimismo, estos honorarios no incluyen, llegado el caso, la participacin del
perito firmante en el juicio o en la vista cuando las partes as lo soliciten, que sern
facturadas a razn de dlares/hora.

Antes de iniciar nuestro trabajo les solicitaremos una provisin de fondos por
importe de 2,000.00 dlares, cifra que incluye el correspondiente impuesto sobre el
valor agregado.
Indemnidad
La INDUSTRIA LACTEAS INDULAC S.A. Es plenamente responsable de
la informacin que ponga a disposicin o entregue al perito en el ejercicio de su
actividad, y en consecuencia libera expresamente a este ltimo de cualquier
responsabilidad por daos que se pudiera derivar de la falsedad o inexactitud de
cualquier informacin suministrada al perito o a su personal, particularmente por la
Direccin de la entidad o sus administradores.
Limitacin de responsabilidad
El perito indemnizar por los daos y perjuicios causados a INDULAC S.A.
derivados de la culpa o negligencia grave del primero en la prestacin de los servicios
prestados. En todo caso la responsabilidad mxima del perito por los daos y perjuicios
causados estar limitada a una cantidad igual a 2,000.00 dlares de los honorarios
acordados en esta carta de encargo.
Custodia de papeles y confidencialidad
Los papeles de trabajo preparados por el perito en relacin al Dictamen son de
su propiedad, constituyen informacin confidencial y ste los mantendr en su poder de
acuerdo con las exigencias de la Ley y del Cdigo Civil. Asimismo, el perito se
compromete a mantener estricta confidencialidad sobre la informacin de INDULAC
S.A. obtenida en la realizacin de los procedimientos necesarios para la emisin de su
Dictamen.
La prestacin de los servicios objeto del presente acuerdo se regir en todo caso
por las disposiciones legales vigentes en cada momento. En caso de conformidad con
los trminos aqu expuesto, les agradeceramos que nos devolvieran debidamente
firmada la copia que les adjuntamos.
CPA. VACA VERA GNESIS INDUSTRIAS INDULAC S.A.
PERITO Reg. P00987 / Reg. 0007 ING. GONZALO HIDALGO
CONSEJO DE LA JUDICATURA GERENTE GENERAL
Guayaquil, 1 de febrero del 2017.

INDULAC S.A. PT: I
Planificacin de auditora Hecho por: VVG
Al 1 de febrero del 2017 Revisado por:
AUDITORIA FORENSE
La presente Auditoria Forense se realiza en la empresa Industrias Lcteas
INDULAC S.A. ubicada en el kilmetro 14, va Daule, en la provincia del Guayas,
Cantn Guayaquil, siendo la cuenta a examinar INVENTARIOS del periodo contable
del 1 al 30 de diciembre del 2015 por motivo de faltante de mercadera, acto
presuntamente cometido por dos de sus colaboradores, y para determinar de acuerdo a la
razonabilidad obtenido los controles internos que maneja la industria son eficientes y
eficaces.
Objetivo General
Mi objetivo es revisar y evaluar la informacin financiera y controles, para
emitir un dictamen pericial sobre el faltante de inventarios en los Estados Financieros e
informacin complementaria relativa a la entidad INDULAC S.A para que sirva la
toma de decisiones a la funcin judicial.
Determinar la cuanta del fraude
Efectos directos e indirectos
Posible tipificacin
Presuntos autores
Cmplices y encubridores
Conocimiento del caso
INDUSTRIAS LACTEAS INDULAC S.A. por el faltante del 10.72% del total
de los inventarios representados en los estados financieros valorados en $ 839, 741.00
dlares de los estados unidos de amrica, en la bodega sur 1, ubicada en el kilmetro 14
va a Daule en la ciudad de Guayaquil provincia del Guayas; del resultado de la
auditora financiera aplicada por la empresa 8/29 Auditores Externos, por ello nos ha
solicitado nuestro servicio de peritaje.
Indicadores de fraude
La mercadera sustrada no tiene respaldo para haber salido de las instalaciones
de la industria, por esta razn:
No hay facturas de la mercadera.

La gua de remisin no existe.
no estn dado de baja de las hojas de control de inventarios.
Revisin al sistema de control interno de la entidad.
Revisin a los procedimientos administrativos.
Informes a emitir
A la terminacin del examen se emitir un informe pericial de la situacin presentada
porINDUSTRIAS LACTEAS INDULAC S.A
CPA. VACA VERA GNESIS

PERITO Reg. P00987 / Reg. 0007
CONSEJO DE LA JUDICATURA
INDULAC S.A. PT: II

INVENTARIOS
CUESTIONARIO DE CONTROL INTERNO
Preguntas
N Pregunta S No N/A Observacin
GENERALES
1 X
Existe manual de procedimientos que
describa lo relacionado con autorizacin,
custodia, registro, control y responsabilidad
de los inventarios?
2 Existe control sobre el mximo y mnimo X

de los inventarios?
3 Existe polticas claramente definidas y X

expresas en cuanto a recepcin,
almacenamiento y conservacin?
AUTORIZACIN
4 Los ajustes en los registros de los X

inventarios, como consecuencia de la toma
fsica de los mismos, son autorizados
previamente por funcionarios responsables?
5 Los retiros de los inventarios son

autorizados por funcionarios competentes?
6 Aprueba un funcionario responsable la X

venta de las existencias obsoletas no
utilizadas o deterioradas?
7 Las compras de inventarios estn X

debidamente autorizadas?
REGISTRO Y CONTROL
8 Se llevan registro de inventarios X

adecuadamente valorizados?
9 Se efecta en forma peridica X

comprobaciones de los registros auxiliares
de inventario contra las respectivas cuentas
de mayor?
10 Existen procedimientos claramente X

establecidos para identificar faltantes en la
recepcin de bienes y suministros?
11 Existen informes actualizados de X

inventarios para efectos de facilitar el
anlisis de prdidas y manejo de los
mismos?
12 Son los inventarios fsicos, tomados por las X

personas ajenas a la custodia de inventarios?
CUSTODIA
Existen instalaciones adecuadas, medidas
13 de seguridad que permitan: X
-la conservacin de los inventarios
-Ingresos de personal no autorizado? X
Se encuentran debidamente asegurados

14 los inventarios, teniendo en cuenta el valor X
de los mismos?
El manejo de control Interno de los inventarios por parte de la Industria Lcteas
INDULAC S.A. no tiene un buen manejo debido a que se ha hallado falencias, es decir
que cuentan con un control interno dbil.
INDULAC S.A. PT: II.1

Inspecciones fsicas
Resultado de la revisin fsica de la Bodega Sur 1.
Descripcin Cd. Cantidad Cantidad Diferencia

Libros Auditada
Queso Crema Mini 012 $ 1.260,00 $ 1.000,00 $ 260,00
Queso Cema Grande 011 $ 6.240,00 $ 5.200,00 $ 1.040,00
Queso Normal 001 $ 2.500,00 $ 2.500,00 $ -
Mantequilla Sachet 200g $ 800,00 $ 600,00 $ 200,00
Mantequilla 1/2 libra $ 7.000,00 $ 6.500,00 $ 500,00
Mantequilla 1 libra $ 7.200,00 $ 5.000,00 $ .200,00

INVENTARIOS HECHO POR: VV
AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2015
AJUSTE Y/O
CUENTAS SALDOS RECLASIFICACION SALDO
31/12/2015 DEBE HABER AJUSTADO
Queso $ 10.000,00 $ 1.300,00 $ 8.700,00
Mantequilla $ 15.000,00 $ 2.900,00 $ 12.100,00
Leche ultra pasteurizada $ 67.000,00 $ 10.750,00 $ 56.250,00

Materiales de empaque $ 12.000,00 $ - $ 12.000,00
Yogurt $ 35.000,00 $ 9.800,00 $ 25.200,00

$
Repuestos, Accesorios y Herramientas 700.741,00 $ 70.017,00 $ 630.724,00
Total $ 839.741,00 $ 94.767,00 $ 744.974,00
Fuente: Notas a los Estados Financeros

QUESO HECHO POR:
INVENTARIO SEGN LIBROS INVENTARIO

CUENTAS VALOR VALO
CANTIDAD VALOR TOTAL CANTIDAD
UNITARIO UNITA
Queso Crema Mini 3.150 $ 0,40 $ 1.260,00 2.500 $
Queso Crema Grande 4.800 $ 1,30 $ 6.240,00 4.000 $
Queso Normal 1.000 $ 2,50 $ 2.500,00 1.000 $
TOTAL 8.950 $ 10.000,00 7.500
Fuente: Notas a los Estados Financieros
Reconteo
Inventario fsico
MANTEQUILLA HECHO POR:
INVENTARIO SEGN LIBROS INVENTA

CUENTAS VALOR V
UNITARIO UN
Mantequilla Sachet 200g 2.000 $ 0,40 $ 800,00 1.500 $
Mantequilla 1/2 libra 7.000 $ 1,00 $ 7.000,00 5.000 $
Mantequilla 1 libra 3.000 $ 2,40 $ 7.200,00 2.000 $
TOTAL 12.000 $ 15.000,00 8.500
Reconteo
Inventario fsico
LECHE PASTEURIZADA HECHO POR:

CUENTAS VALOR VALOR VALOR
CANTIDAD CANTIDAD
UNITARIO TOTAL UNITARI
Leche 1/4 litro 20.000 $ 0,25 $ 5.000,00 15.000 $ 0,2
Leche 1/2 litro 20.000 $ 0,50 $ 10.000,00 15.000 $ 0,5
Leche 1 litro 20.000 $ 1,00 $ 20.000,00 15.000 $ 1,0
Leche 2 litros 16.000 $ 2,00 $ 32.000,00 15.000 $ 2,0
TOTAL 76.000 $ 67.000,00 60.000
Reconteo
Inventario fsico
MATERIALES DE EMPAQUE HECHO POR:

CUENTAS VALOR VALO
UNITARIO UNITA
Empaques de cartn 120.000 $ 0,05 $ 6.000,00 120.000 $
Empaques de plstico 60.000 $ 0,10 $ 6.000,00 60.000 $
TOTAL 180.000 $ 12.000,00 180.000
Reconteo
Inventario fsico
YOGURT HECHO POR:
INVENTARIO SEGN LIBROS INVENTARIO FISI

CUENTAS VALOR VALOR VALOR
CANTIDAD CANTIDAD
UNITARIO TOTAL UNITARIO
Yogurt 200g 10.000 $ 0,60 $ 6.000,00 7.000 $ 0,60
Yogurt 1/2 litro 10.000 $ 0,95 $ 9.500,00 6.000 $ 0,95
Yogurt 1 litro 10.000 $ 1,40 $ 14.000,00 7.000 $ 1,40
Yogurt 1 Galn 2.000 $ 2,75 $ 5.500,00 2.000 $ 2,75
TOTAL 32.000 $ 35.000,00 22.000
Reconteo
Inventario fsico
REPUESTOS, ACCESORIOS Y HERRAMIENTAS HECHO POR:
INVENTARIO SEGN LIBROS INVENTARI

CUENTAS VALOR VAL
UNITARIO UNITA
Repuesto de maquinarias 1.041 $ 471,00 980 $ 4
$ 490.311,00
Repuesto de vehculos 1.000 $ 91,43 800 $
$ 91.430,00
Cascos 10.000 $ 2,50 8.000 $
$ 25.000,00
Guantes 10.000 $ 2,00 8.000 $
$ 20.000,00
Chalecos 10.000 8.000
$ 5,00 $ 50.000,00 $
Herramientas 12.000 10.000
$ 2,00 $ 24.000,00 $
TOTAL 22.000 $ 700.741,00 18.000
Reconteo
Inventario fsico
Otras pruebas de aplicacin de auditoria forense
Prueba poligrfica.
Es un instrumento que apoya la evaluacin poligrfica, un registrador de las
alteraciones fisiolgicas que se presentan cuando el poligrafista pregunta sobre un tema.
Para graficarlo podramos decir que es una balanza que detalla tu peso, pero no te dice si
estas con sobrepeso, sano o enfermo.
Y quin indica al final si estoy mintiendo o no?
El poligrafista, l es el encargado de interpretar el registro de las alteraciones
encontradas.
El da 11 de febrero del 2017 se cit a los presuntos actores del fraude que labora
an en la empresa en el rea de bodega:
Jefe de bodega: John Boyne Moran con C.I 0953685420

Guardia: Jorge Bucay Reyes con C.I 1538649720
El resultado de las pruebas dio como resultado
alteraciones altas en sus respuestas de los dos seores implicados en el caso de fraude.
Adems se les pregunto que si adems de ellos haba personal administrativo u
operario involucrado en el fraude y ambos han dado como respuesta que NO y segn el
polgrafo sus alteraciones son bajas dando a entender que no existe ms personal
involucrado.
videografa
Procedimiento de telecomunicacin que permite la visualizacin de imgenes
alfanumricas y grficas en una pantalla.
INDULAC S.A. Nos ha facilitado los archivos de las cmaras de seguridad de la
bodega Sur 1, donde efectivamente se puede ver al guardia abriendo la puerta ms pequea
de la puerta principal y sacando mercadera existente ah, adems tambin se aprecia al
bodeguero John Boyne. Actuando con total normalidad y libertad.
Adems se analiz el archivo y pudimos verificar no tiene modificacin alguna.
Audiograbacin
El archivo proporcionado de video, presenta tambin grabacin de voces la cual
segn los estudios se ha determinado que efectivamente los presuntos actores son
efectivamente quienes se encuentran hablando pero no se logra escuchar todo la conversa.

REPUBLICA DEL ECUADOR
INFORME PERICIAL
A la atencin de los seores de
Km 14 va Daule, Guayas, Guayaquil.
En la ciudad de Guayaquil, al 21 de febrero del 2017, VACA VERA GNESIS
TATIANA con C.I 09297997980; Licenciado Contable y Auditor de cuentas, acta en su
propia cuenta y en representacin de 8/ 29 S.A sociedad de auditoria inscrita en el registro
oficial de Auditores con el nmero #001-123 Acta como perito en el procedimiento de
peticin de los seores de INDUSTRIAS LACTEAS INDULAC S.A. para emitir un
dictamen relativo a un procedimiento judicial en contra de JOHN BOYNE MORAN, y
JORGE BUCAY REYES.
Atendiendo a su peticin, presentamos el dictamen pericial solicitado por ustedes a
efectos de su utilizacin en el procedimiento judicial que tiene previsto iniciar / ha iniciado
en el TRIBUNAL DISTRITAL NO. 1 DE LO CONTENCIOSO ADMINISTRATIVO
para la reclamacin de HURTO DE INVENTARIOque consideran ocasionados por
EXTRAER SIN AUTORIZACION ALGUNA, INVENTARIO QUE SE HALLABA
EN LA BODEGA SUR 1, EN COMPLICIDAD MUTUA Y CON TOTAL
CONCIENCIA DE LO QUE HACIAN, DE ESTA MANERA ESTAFABAN A LA

EMPRESA DEBIDO A QUE CUYOS INVENTARIOS NUNCA FUERON DADO DE
BAJA.
En cumplimiento del artculo 222 del Cdigo Orgnico General De Procesos, el
perito firmante, responsable del contenido del dictamen, manifiesta, bajo juramento (o,
alternativamente, bajo promesa de decir verdad), que ha actuado y, en su caso, actuar con
la mayor objetividad posible, tomando en consideracin tanto lo que pueda favorecer como
lo que sea susceptible de causar perjuicio a cualquiera de las partes, siendo conocedor de
las sanciones penales en las que podra incurrir si incumpliese su deber como perito.
Objeto del dictamen
El objeto del dictamen encargado es cuantificar el (dao emergente, lucro cesante,
etc.), que INDUSTRIAS LACTEAS INDULAC S.A. entiende se le ha causado por
HURTO que consideran ocasionados por la EXTRACCIN DE LAS
INTALACIONES DE LA EMPRESA INVENTARIO VARIADOS DE
MERCADERAS, SEAN ESTAS LECHES, QUESOS, MANTEQUILLAS,
YOGURES HASTA SUMINISTROS CON LOS QUE CUENTA LA EMPRESA PARA
SU FUNCIONAMIENTO, y que es/ser objeto de reclamacin en procedimiento judicial.
Antecedentes
El seor JOHN BOYNE MORAN, y JORGE BUCAY REYES, son
colaboradores de la empresa INDULAC S.A desde el ao 2015, los seores BOYNE
desempea el rol de JEFE DE BODEGA en la jornada ordinaria (8:00 18:00 horas) y
BUCAY de guardia de seguridad en la jornada nocturna.

Los seores implicados en complicidad mutua han estado extrayendo de las
instalaciones de la BODEGA SUR de la INDUSTRIAS LACTEAS INDULAC S.A.
ubicada en el kilmetro 14 va a Daule, diferentes inventarios guardados all, durante el
periodo de 1 al 31 de Diciembre del 2015.
Despus de la realizacin de las respectivas pruebas periciales se ha determinado
que efectivamente los seores involucrados han sido quienes han cometido el acto de
fraude.
Documentacin examinada
En la realizacin de este trabajo hemos analizado la documentacin que se detalla a
continuacin, que consideramos suficiente para concluir sobre el objeto de este dictamen:
Libro de registro de asistencia de ingreso y salida de los empleados,
correspondiente al periodo diciembre 2015, otorgado por Indulac S.A.
Archivos de registro de las cmaras de seguridad, colocadas en los exteriores del
edificio de la compaa, del periodo enero a diciembre del 2014, archivo otorgado
por Indulac S.A.
Registro de reporte satelital de los vehculos, del periodo enero a diciembre del
2014, archivo otorgado por Indulac S.A.
Anlisis la cartera de clientes.
Anlisis de Kardex
El perito, que supone la buena fe de INDUSTRIAS LACTEAS INDULAS S.A, ha
realizado no obstante las comprobaciones necesarias para evaluar la fiabilidad de la
informacin puesta a su disposicin, sobre cuya base apoya sus conclusiones.
Asimismo este perito hace constar que INSDUSTRIAS LACTEAS INDULAS
S.A. Y SUS ASESORES LEGALES le ha/n manifestado que desconoce/n la existencia de
hechos que desvirten la informacin y documentacin entregadas acaecidos con
posterioridad a la entrega de la informacin.
Manifestaciones
En nuestro informe nicamente nos manifestamos sobre aspectos que entran dentro
de nuestro mbito de conocimiento y, por lo tanto, no nos pronunciamos sobre aspectos
legales o sobre las consecuencias legales de lo que analizamos en el mismo.
- En el momento en que emitimos este informe consideramos que es completo y
adecuado. Este informe nicamente se actualizar a solicitud de la parte que nos ha
contratado, o en su caso de los de los tribunales competentes, por lo que no asumimos
ninguna responsabilidad sobre aspectos ocurridos o conocidos con posterioridad a la
emisin del mismo y que pudieran modificar nuestras conclusiones.
- En aquellos casos en los que no hemos tenido un conocimiento directo sobre los
datos que se incluyen en el mismo hemos detallado la fuente de la que proceda la
informacin.
Procedimientos y metodologa
Los procedimientos y metodologa aplicados por este perito se detallan a
continuacin:
Procedimientos de evaluacin de la fiabilidad de la documentacin facilitada:
Videografa para la evaluacin de la veracidad de los archivos de la cmara.
Polgrafo
Audiografa
Metodologa de clculo utilizada en la estimacin del fraude:
Verificacin de los saldos de los inventarios en bodega.
Confirmacin de cuentas por cobrar.
Conteo fsico de inventarios.
Los procedimientos y metodologa aplicados por este perito son aquellos que, en
base a su formacin y experiencia, ha considerado idneos, entre los comnmente
aceptados, para concluir sobre el objeto del dictamen, una vez analizada la informacin a la
que ha tenido acceso.
Dictamen
Analizada por este perito la documentacin que se detalla en el apartado 3 anterior,
se estima, en base a los procedimientos y metodologa detallada en el apartado 5, que la
valoracin del ROBO que alega INDUSTRIAS LACTEAS INDULAC S.A asciende a $
94,767.00 dlares de los Estados Unidos de Amrica
Todo ello, sin perjuicio de la eventual existencia de otros datos, a la fecha
desconocidos por este perito, cuyo anlisis le hubiera podido llevar a concluir de manera
distinta a la aqu expuesta.

Delimitacin de responsabilidades y limitaciones a la distribucin
El trabajo realizado no debe entenderse como un trabajo dentro del mbito de la
auditora de cuentas, y por tanto no se emite una opinin sobre los documentos contables
que han sido analizados por este perito.
Este dictamen se ha emitido a los nicos efectos de ser aportado por INDUSTRIAS
LACTEAS INDULAC S.A como medio de prueba en el procedimiento judicial referido al
inicio de este dictamen, no estando permitido su uso para cualquier otra finalidad, salvo
autorizacin del perito que lo suscribe o lo que provea al respecto el tribunal.
CPA. VACA VERA GENESIS
PERITO Reg. P00987 / Reg. 0007
CONSEJO DE LA JUDICATURA
Guayaquil, 21 de febrero del 2017.

3.1.6. Conclusiones y recomendaciones
El presente proyecto elaborado ha contribuido de manera muy importante para
poder identificar y analizar los diferentes aspectos vitales y estratgicos para conseguir una
rentabilidad considerable, de igual manera nos deja muchos puntos importantes para
reflexionar y otros que pueden servir de gua para una optimizacin eficaz. Dentro de estos
aspectos o puntos que caben recalcar dentro del proyecto es la participacin en el mercado
de valores, recordando que el xito de una entidad, en este caso INDULAC S.A. aumenta al
poder comercializar sus acciones al mercado internacional y romper fronteras para de igual
manera ganar prestigio empresarial.

3.1.7. Bibliografa
Aldas Benavides, A. (2016). Plan de mejoramiento para la Empresa Holdum Partners casa
de valores en la Ciudad de Quito.
Ana Gardey. (2010).
Ana Suarez. (2008).
Armijo. (2011).
Bolsa de valores de Quito. (24 de Octubre de 2014). Bolsa de Quito. Obtenido de
www.bolsadequito.info
Bolsa de Valores Guayaquil. (2014). Reglamento de inscripcin en registro de mercado de
valores. Obtenido de Bolsa de Valores Guayaquil:
www.bolsadevaloresguayaquil.com
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Ing. Danny Zambrano, & Econ. Galo Acosta . (2009).
Jorge Badillo. (2012).
Julian Perez. (2009).
Ley de Mercado de Valores. (2009). Quito.
Maria Elena. (2013).
Maria Merino. (2009).

Natalia Figueroa, Janina Valencia, & Michael Chong. (2012).
Navarrete Cedeo, J. (2010). Alternativa de financiamiento que ofrece el mercado de
valores para el sector indutrial.
Prado, S. M. (14 de Agosto de 2008). CALIFICADORAS DE RIESGO EN ECUADOR.
Ruiz Vallejo. (2008). Normas Internacionales de Contabilidad.
Secretaria de Mipymes y Artesanias. (2012). Alternativas de Financiamiento a traves del
Mercado de Valores.
SUMMARATINGS S.A. (2013). Calificadora de riesgos. Obtenido de SUMMARATINGS
S.A.: http://www.summaratings.com/
SuperCias. (05 de 11 de 1999). SuperCias. Obtenido de
https://www.supercias.gov.ec/web/privado/marco%20legal/CODIFIC%20%20LEY
%20DE%20COMPANIAS.pdf
3.1.8. Anexos
3.1.8.1. Manual de auditoria
Objetivos del manual
Los objetivos generales del Manual de Control de Calidad para Firmas Auditoras son:
Presentar en un solo documento el proceso que deber seguirse para evaluar a las
Firmas Auditoras que soliciten su inclusin alPrograma.
Identificar la normativa tcnica, tanto de auditora como de contabilidad, que
deben aplicar las Firmas de Auditora que soliciten su inclusin alPrograma.
Permitir el efectivo control de la calidad tcnica del servicio de
AuditoraIndependientedelasFirmasAuditorasqueseincorporenalPrograma
Las firmas de auditora debern implementar slidas polticas de control de calidad
tanto en la organizacin de la firma, como en cada uno de los trabajos de auditora
realizados, y en especial respecto a la emisin del Dictamen de Auditoria sobre Estados
Financieros, y al trabajo delegado a los distintos integrantes del grupo de auditores.
Aspectos a comprender
El control de calidad que debern implementar las Firmas de Auditora comprender
como mnimo, los siguientes aspectos:
a) Comprender al cliente: Cada vez que se inicie un trabajo de auditora de a clientes,
en la fase de planeacin de la auditora, debemos analizar los factores internos y
externos que pueden afectar el cumplimiento de los objetivos del negocio. Dentro
de ese anlisis debemos obtener un conocimiento sobre las actividades del negocio
del cliente, su estructura organizacional, su ambiente interno, sus relaciones e
interacciones con su ambiente externo y los riesgos de negocio.

b) Requisitosprofesionales: Todo el personal de la Firma de Auditora deber observar
los principios de Independencia, Integridad, Objetividad, Confidencialidad y
Conducta Profesional.
c) Competencia yhabilidad: El personal de la Firma de Auditora deber tener y
mantener los Estndares Tcnicos y de Competencia Profesional necesarios para
permitirles cumplir con sus responsabilidades profesionales. La delegacin de
trabajos entre los distintos integrantes del equipo de auditores deber ser hecha de
manera que proporcione certidumbre de que dicho trabajo ser desempeado con el
debido cuidado y por personas que tienen el grado de competencia profesional
requerido en las circunstancias.

d) Asignacin: Los trabajos o procedimientos de auditora que debern realizarse en el
proceso de una auditora, debern ser asignados a los distintos integrantes del
equipo, en funcin al grado de entrenamiento tcnico, especializacin y eficiencia
requeridos para las circunstancias.

e) Delegacin: La Firma de Auditora deber asegurar la suficiente direccin,
supervisin y revisin del trabajo, a todos los niveles, para proporcionar una certeza
razonable de que el trabajo desempeado cumple con las Normas de Calidad.

f) Consultas: Cada vez que sea necesario, la Firma de Auditora deber consultar,
dentro o fuera de la Firma, con profesionales o expertos que posean la experiencia y
conocimientos apropiados en reas o cuestiones especficas relacionadas con la
auditora realizada.
g) Aceptacin y retencin declientes: La Firma de Auditora deber realizar una
evaluacin de los potenciales clientes y una revisin de los clientes existentes, para
determinar si cuenta como la capacidad e independencia necesarias para prestar el

servicio de una manera apropiada, y si la administracin del cliente posee integridad
para ser sujeto de auditora.

h) Monitoreo: La adecuacin y efectividad operativa de las polticas y procedimientos
de control de calidad deber ser monitoreada en forma regular por un Socio de la
Firma de Auditora, distinto de quien suscribi el Dictamen de Auditora, o por un
profesional externo, especialmente contratado al efecto. Las polticas y
procedimientos generales de control de calidad establecidos por la Firma debern
comunicarse a todo el personal de auditora de manera que brinde certidumbre de
que las polticas y procedimientos son comprendidos e implementados.
Procedimientos de control de calidad a implementar
En el contexto de las polticas y procedimientos de la Firma, el auditor deber
implementar aquellos procedimientos de control de calidad que sean apropiados en los
distintos tipos de empresas auditadas, los que comprendern como mnimo, los
siguientes:
a) Direccin: Los auxiliares a quienes se delega trabajo necesitan la direccin
apropiada. La direccin implica informar a los auxiliares de sus responsabilidades
y de los objetivos de los procedimientos que van a desarrollar. Implica igualmente,
informar sobre los asuntos, como la naturaleza del negocio de la entidad y de los
posibles problemas de contabilidad o de auditora que puedan afectar la naturaleza,
oportunidad y extensin de los procedimientos de auditora con los que
seinvolucran.
b) Supervisin: La supervisin est muy relacionada con la direccin y la revisin y
puede implicar elementos de ambas. Dentro del equipo de auditores, el personal

que desempea responsabilidades de supervisin deber desarrollar las siguientes
funciones durante el trabajo de auditora:
(b.1.) Monitorear el avance de la auditora para considerar si:
(b.1.1.) Los auxiliares tienen la habilidad y competencia necesarias
para llevar a cabo las tareas que le fueron asignadas;
(b.1.2.) Los auxiliares comprenden las directivas impartidas; y
(b.1.3.) El trabajo est siendo realizado de acuerdo con el Plan Global
de Auditora y el Programa de Auditora;
(b.2.) Ser informados y plantear cuestiones importantes de
contabilidadyauditora
surgidasduranteeldesarrollodelamisma,mediantelavaloracindesu
importancia y la modificacin del Plan Global de Auditora y del Programa
de Auditora segn sea apropiado; y
(b.3.) Resolver las diferencias de juicio profesional entre el
personalyconsiderar elnivel de consulta que sea apropiado.
Revisin: El trabajo desarrollado por cada auxiliar necesita ser revisado
por personal de mayor competencia, para considerar si:
(c.1.) El trabajo ha sido desarrollado de acuerdo con el Programa
deAuditora;
(c.2.) El trabajo desarrollado y los resultados obtenidos han
sidoadecuadamente documentados;
(c.3.) Todos los asuntos significativos de auditora han sido resueltos
osereflejan en las conclusiones deauditora;

(c.4.) Los objetivos de los procedimientosde auditora han sido logrados;
(c.5.) Las conclusiones expresadas son consistentes con los
resultados del trabajo desempeado y soportan la opinin deauditora.
Los siguientes puntos debern ser revisados regular y oportunamente por el Socio a
cargo del Trabajo:
El Plan Global de Auditora y el Programa deAuditora;
Las evaluaciones de los riesgos inherente y de control, incluyendo
los resultados de pruebas de control y las modificaciones, si las hubiere, hechas
al Plan Global de Auditora y al Programa deAuditora;
La documentacin de la evidencia de auditora obtenida y las
conclusiones resultantes, incluyendo los resultados de confirmaciones con
registros de terceros y otras consultas;y
Los Estados Financieros, los ajustes de auditora propuestos, y el
Dictamen propuesto delAuditor.
El proceso de revisar una auditora puede incluir, particularmente en el caso de
auditoras muy complejas, solicitar al personal no involucrado en la auditora, desempear
ciertos procedimientos adicionales antes de emitir el Dictamen del Auditor.
tica del auditor externo
En el desempeo de su trabajo profesional, el Auditor Independiente debe sujetar su
actuacin al Cdigo de tica. El auditor deber planificar y desempear la auditora con
una actitud de escepticismo profesional partiendo de la premisa de que pueden existir
circunstancias que causen que los Estados Financieros estn sustancialmente
representados en forma errnea. Por ejemplo, el auditor debe desarrollar su trabajo para
encontrar por s mismo, evidencia que apoye las representaciones de la administracin y
no asumir directamente que las mismas son necesariamente correctas. Los siguientes
cinco principios fundamentales que gobiernan las responsabilidades profesionales
delauditor son:
a) Integridad
b) Objetividad
c) Competencia y cuidadodebido
d) Confidencialidad
e) ComportamientoProfesional
Responsabilidad del auditor externo
Al realizar trabajos de auditora externa el Auditor Externo es responsable del
Dictamen y contenido de su Informe de Auditora y por tanto deber estampar su firma
original en todos los dictmenes e informes que emita.
Acceso a los papeles de trabajo
Los Papeles de trabajo son propiedad del Auditor Externo y debern conservarse por un
tiempo no inferior a 5 (cinco) aos, contados a partir de la fecha de la presentacin de los
informes de auditora. La planificacin adecuada del trabajo de auditora ayuda a asegurar
que se preste atencin adecuada a las reas importantes de la auditora, que los problemas
potenciales sean identificados y que el trabajo se complete en forma expedita. La
planificacin tambin ayuda para la apropiada asignacin del trabajo a los auxiliares y
para la coordinacin del trabajo hecho por otros auditores y expertos. El grado de
planificacin variar de acuerdo con el tamao de la Entidad; la complejidad de la
auditora; la experiencia del auditor con la misma y con el conocimiento del negocio
asegurador.
Ejecucin de la auditora
Identificacin y evaluacin de los riesgos mediante el entendimiento de la entidad y su

entorno
El objetivo del auditor es identificar y evaluar los riesgos de representacin errnea de
importancia relativa, ya sea debida a fraude o a error, a nivel de estados financieros y de
aseveracin, mediante el entendimiento de la entidad y su entorno, incluyendo el control
interno de la entidad, proporcionando, por lo tanto, una base para disear e implementar
respuestas a los riesgos evaluados de representacin errnea de importancia relativa.
En el siguiente Cuadro se transcribe un ejemplo del clculo de la Materialidad,
conforme lo consignado en el referido trabajo.
Figura 20: Clculo de la materialidad
A continuacin se consigna las tareas mnimas que debern ejecutarse en esta etapa del
trabajo.
Relevar y evaluar el ambiente de control, en especial aquellos que incluyan
controles gerenciales o de monitoreo a nivel de organizacin, supervisin y
aquellos controles relacionados con el procesamiento de transacciones
significativas desarrolladas por la Entidad.
Evaluar el rea de la auditora interna de la Entidad y obtener una
comprensin suficiente de las actividades que sta desarrolla, tales como el alcance
de su funcin, su status organizacional, su competencia tcnica y el debido cuidado
profesional de los profesionales que integran esta unidad de control, en la
ejecucin de los trabajos ejecutados.
Evaluar si los procedimientos aplicados por la Entidad, son suficientes para
alcanzar los objetivos de control interno y asegurar una adecuada registracin
contable de las transaccionesefectuadas.
Realizar pruebas de cumplimiento de los procedimientos de Control Interno
establecidos por la Entidad, verificando si ellos operan adecuadamente en la
prctica y permiten alcanzar los objetivos deauditora.
Evaluar los Sistemas de Procesamiento Electrnico de Datos, identificando
los sectores crticos y evaluando los riesgos de auditora. Para ello, se llevarn a
cabo pruebas necesarias para comprobar la confiabilidad de los procesos, mediante
el ingreso al sistema de computacin de la Entidad, de grupos de transacciones
generadas por el
auditor,cuyosresultadosserncomparadosconlosvalorespreviamentedefinidos.
Las deficiencias, debilidades de control interno u omisiones significativas detectadas

que sean identificadas en este proceso, debern reportarse a la Entidad en los Informes
Complementarios de Auditoria. Dicho Informe deber contener una breve descripcin de
la situacin observada, incluyendo ejemplos cuando corresponda; los comentarios de la
Entidad al respecto y una recomendacin las acciones mnimas que deberan ser
implementar para subsanarla. El auditor deber informar asimismo, las observaciones de
control interno reportadas en el ejercicio anterior, que se mantienen sin solucin hasta la
fecha del Informe del ltimo ao.
Evidencia de auditoria
Es toda la informacin que usa el auditor para llegar a las conclusiones en las que se
basa la opinin de auditora, e incluye la informacin contenida en los registros contables
subyacentes a los estados financieros y otra informacin. No se espera que los auditores
atiendan a toda la informacin que pueda existir. La evidencia de auditora, que es
acumulativa por naturaleza, incluye aquella evidencia que se obtiene de procedimientos de
auditora que se desempean durante el curso de la auditora y puede incluir evidencia de
auditora que se obtiene de otras fuentes como auditoras anteriores y los procedimientos
de control de calidad de una firma para la aceptacin y continuacin declientes.
Procedimientos analticos
El auditor deber aplicar procedimientos analticos como procedimientos de evaluacin
del riesgo para obtener un entendimiento de la entidad y su entorno y en la revisin
general al final de la
auditora.Losprocedimientosanalticospuedentambinaplicarsecomoprocedimientossustant
ivos.
Procedimientos analticos significa evaluaciones de informacin financiera hechas
por un estudio de relaciones plausibles entre datos tanto financieros como no financieros.
Los procedimientos analticos tambin abarcan la investigacin de fluctuaciones y
relaciones identificadas que son inconsistentes con otra informacin relevante o se apartan
de una manera importante de los montos pronosticados.En el proceso de ejecucin de los
trabajo, el auditor deber asegurarse asimismo, de revisar los hechos posteriores al cierre,
la obtencin de la Carta de Representacin de la Administracin, verificando el
cumplimiento de todas las normas de auditora aplicables al trabajo.
El dictamen del auditor sobre los estados financieros
El auditor deber evaluar las conclusiones extradas de la evidencia de auditora
obtenida, como base para formarse una opinin sobre los estados financieros.
Opinin no calificada del auditor
Deber expresarse una opinin no calificada (sin salvedades) cuando el auditor
concluye que los estados financieros dan un punto de vista verdadero y razonable o estn
presentados razonablemente, en todos
losaspectossignificativos,deacuerdoconelmarcodereferenciadeinformacinfinancieraaplica
ble. Cuando se expresa una opinin no calificada (sin salvedades), el prrafo de opinin
del dictamen deber declarar la opinin del auditor de que los estados financieros dan un
punto de vista verdadero y razonable o estn presentados razonablemente, en todos los
aspectos significativos, de acuerdo con el marco de referencia de informacin financiera
aplicable (a menos que se requiera al auditor, por ley o regulacin, que use diferente
redaccin para la opinin, en cuyo caso deber usarse la redaccin que se prescriba).
Opinin calificada del auditor

Deber expresarse una opinin calificadacuando el auditor concluye que no puede
expresarse una opinin no calificada, pero que el efecto de cualquier desacuerdo con la
administracin o limitacin en el alcance no es de tanta importancia relativa ni tan
dominante como para requerir una opinin adversa o una abstencin de opinin.
Una opinin calificada deber expresarse como "excepto por" los efectos del asunto a
que se refiere lasalvedad.
Abstencin de opinin del auditor
Deber expresarse una abstencin de opinincuando el posible efecto de una limitacin
en el alcance sea de tanta importancia relativa y tan predominante que el auditor no haya
podido obtener suficiente evidencia apropiada de auditora y, en consecuencia, no pueda
expresar una opinin sobre los estados financieros.
Opinin adversa del auditor
Deber expresarse una opinin adversacuando el efecto de un desacuerdo sea de tanta
importancia relativa y tan dominante para los estados financieros que el auditor concluya
que una opinin calificada del dictamen no es adecuada para revelar la naturaleza
equvoca o incompleta de los estados financieros. Siempre que el auditor exprese una
opinin distinta de una opinin calificada, deber incluirse en el dictamen una clara
descripcin de todas las razones sustantivas y, a menos que no sea factible, una
cuantificacin del (los) posible(s) efecto(s) en los estados financieros. Ordinariamente, la
informacin se expondra en un prrafo aparte, precediendo a la opinin o abstencin de
opinin en los estados financieros, y puede incluir una referencia a una discusin, ms
extensa, si la hay, en una nota a los estadosfinancieros.

Informe de auditora externa independiente
Consecuentemente, como resultado final de la Auditora Externa practicada a una
Entidad, el auditor externo deber presentar su informe de auditora externa
independiente, el cual deber estar dividido en 2 partes esenciales a saber:
Primera parte
El Informe de Auditora Externa sobre los Estados Financieros deber contener lo
siguiente:
a) El Dictamen de los Auditores Independientes sobre los Estados Financieros,
firmado por el Socio de la Firma deAuditora;
b) Los Estados Financieros auditados debidamente firmados por el Socio de la
Firma de Auditora responsable del trabajo, a efectos de su identificacin con el
respectivo Dictamen delAuditor
Conforme a lo establecido en el Marco Conceptual para la Preparacin y Presentacin
de los Estados Financieros, estos informes debern presentarse con cifras comparativas del
ejercicio anterior.
En caso que el Dictamen del Auditor sobre los Estados Financieros del ejercicio
anterior haya sido emitido por otro auditor, o cuando la opinin haya sido distinta a la No
Calificada, sin salvedades, el auditor externo deber consignar dentro de su dictamen, en
un prrafo separado antes del prrafo de la opinin, una breve descripcin de las
situaciones descriptas que motivaron el Dictamen modificado en el perodo anterior.
Antes de la emisin de su Dictamen, el auditor deber requerir que los Estados

Financieros estn debidamente firmados por lo menos por el Presidente, el Gerente y el
Contador de la Entidad auditada. El Auditor Externo deber firmar al pie, bajo una
leyenda que consigne Firmado a los efectos de su identificacin con nuestro Dictamen de
Auditora emitido enfecha..
Segunda parte
Cuando corresponda, los Informes Complementarios de Auditora Externa, que deben
acompaar al Informe de Auditora Externa sobre los Estados Financieros, los que debern
tener la composicin requerida por el rgano regulador o de control de la Entidad. En
caso de que no exista requerimientos al respecto, en estos Informes se deber incluir las
observaciones y recomendaciones sobre el controlinterno.
Los procedimientos mnimos de auditora
Los procedimientos mnimos de auditora aplicados por los auditores externos debern
proporcionar evidencia directa sobre la validez de las transacciones y saldos incluidos en
los registros y en los Estados Financieros.
El examen de los rubros del Activo debe llevar a conclusiones vlidas que permitan al
auditor independiente, expedirse respecto a que:
El activo existe y no se han producidoomisiones;
Es propiedad de la Entidad, o es un recurso controlado por la entidad, de la
que ella espera obtener beneficios econmicos en elfuturo;
Sus componentes se encuentran adecuadamente valuados y expuestos, de

acuerdo con las
normascontablesycriteriosdevaluacinestablecidosporlasNormasContablesBolivian
as.
No se hallan afectados por algn tipo de medida cautelar o restriccin de
dominio que impida su libre disponibilidad, o en su caso, que stas estn
debidamente explicitadas en Notas. En el caso de bienes registrables, que se
encuentren debidamente inscriptos en los Registrosrespectivos.
No existen derechos reales de garanta que pudieranafectarlos.
Otras cuestiones que a juicio del auditor requieranrevisarse.
Los procedimientos de auditora para los rubros del Pasivo y Patrimonio Neto debern
permitir constatar:
La razonabilidad e integridad de los importes contabilizados por la
Entidad;
Que no se hayan producido omisiones;
Que se encuentren adecuadamente valuados y expuestos de acuerdo
con los criterios establecidos por las Normas ContablesBolivianas.
En lo referente al desempeo, los procedimientos de auditora deben tender a
confirmar:
QuelaspartidasdeingresosLaintegridaddelastransaccionesrealizadasporlaEnt
idad;
QuecadatransaccinregistradaporlaEntidadhayasidoefectivamenterealizadas
;
Que no existan operaciones realizadas por la Entidad, nocontabilizadas;
La razonabilidad de la valuacin de los activos y pasivos y que los mismos
se hallen expuestos adecuadamente, de conformidad a las normas
contablesbolivianas.
A fin de arribar a conclusiones vlidas, respecto a lo mencionado precedentemente, los
Auditores Externos deben aplicar los procedimientos de auditora, para cada uno de los
rubros componentes de los Estados Financieros auditados. En las siguientes pginas, a
modo enunciativo, se detallan los procedimientos a aplicar para los rubros ms usuales.
Debe considerarse que en este Manual, los procedimientos que se detallan, revisten el
carcter de mnimos. Por lo tanto, el Auditor Externo deber ampliar el alcance de su tarea
cuando, de acuerdo a su juicio profesional, dichos procedimientos no sean suficientes para
poder emitir la opinin profesional requerida, pudiendo a la vez, omitir la aplicacin de
algunos de ellos, cuando las cifras involucradas en las cuentas u operaciones
correspondientes, de acuerdo a su juicio profesional, no sean significativas en relacin con
los Estados Financieros tomados en su conjunto.
En tal caso, deber dejar constancia expresa en sus Papeles de Trabajo, de los
procedimientos mnimos no aplicados y justificar los criterios utilizados para determinar la
no significatividad de los mismos. En ese caso, adems, al momento de la revisin, el
Comit Evaluador podr requerir al Socio de la Firma Auditora que est siendo evaluada,
las explicaciones y aclaraciones que considere necesarias.
Los Papeles de trabajo debern contener como mnimo lo siguiente:
a) La Planificacin y los programas deauditora;
b) Descripcin del trabajo de auditorarealizado;

c) Otros datos y antecedentes recogidos durante el desarrollo deltrabajo;
d) Las limitaciones al alcance de las tareas, sihubieran;
e) Las conclusiones sobre el examen de cada rubro o rea y las conclusiones
finales o generales del trabajo que sustenten el Dictamen delAuditor.
A continuacin se detallan los procedimientos mnimos de auditora que los Auditores
Externos deben ser ejecutados en el curso de una Auditora de Estados Financieros.
Pruebas de cumplimiento
Estas pruebas debern ser llevadas a cabo por la Auditora Externa, con la finalidad de
obtener evidencia de auditora sobre la adecuacin del diseo y operacin efectiva de los
sistemas de contabilidad y de control interno. Como mnimo debern evaluarse las
siguientes reas o transacciones:
Conocimiento del Negocio; Organizacin general de la Entidad;
organigrama; Manuales de Funciones y de Procedimientos Contables,
Administrativos, Operativos, entre otros.
Organizacin interna para el cumplimiento de las disposiciones legales y
reglamentarias relativas al funcionamiento de la Entidad y al cumplimiento de las
normas impositivas, sociales y laborales y de prevencin de lavado de dinero;
Evaluacin de los Sistemas Informticos;
Manejo de Fondos y Cobranzas; incluyendo la adecuada custodia y
controles internos; la existencia de polticas de garantas o fianzas para el personal
encargado de su manejo.
Polticas de Crditos a Clientes y otros deudores, y para la constitucin de
previsiones para partidas de dudoso cobro;
Poltica y administracin de las Inversiones;
Poltica y administracin de las Existencias o Bienes para la venta;
Poltica y administracin de los Bienes de Uso;
Criterios contables para la administracin de los Activos Diferidos;
Administracin de las Deudas Financieras;
Administracin de los Proveedores y Otros Pasivos;
Pruebas sustantivas
Estas pruebas debern ser diseadas por el Auditor Externo con la finalidad de
formarse una opinin sobre los saldos que se consignan en los Estados Financieros. Las
mismas pueden ser de dos tipos:
(a) Procedimientos analticos: Que implica el anlisis, de ndices y tendencias
significativos, incluyendo la investigacin resultante de fluctuaciones y
relaciones que son inconsistentes con otra informacin relevante, o que se
desvan de las cantidades pronosticadas;
(b) Pruebas de detalles de transacciones y saldos: Estas pruebas deben ser aplicadas
a los saldos del perodo sujeto a examen, siempre que los mismos sean igual o
superior al 5% del activo total de la Entidad, y sobre bases selectivas, conforme
el siguiente enunciado.
Seguimiento
El proceso finaliza con el informe de auditora. A partir de este punto se adoptar las
medidas necesarias para subsanar aquellas deficiencias que los resultados de la auditora
hayan puesto de manifiesto y que supongan incumplimientos de la normativa sobre
prevencin de riesgos laborales.
Disponibilidades
a) Efectuar arqueos de las existencias de efectivo (guaranes y moneda extranjera).
Cotejar los resultados obtenidos con los registros contables y/o la documentacin
de respaldo correspondiente.
b) Verificar las conciliaciones bancarias preparadas por la Entidad, analizando las
partidas pendientes significativas o que registren muchaantigedad.
c) Obtener confirmaciones directas de saldos de bancos y entidades financieras con
las que opera la Entidad y cotejar las respuestas recibidas con los registros
contables y las conciliacionescorrespondientes.
d) Revisar la adecuada valuacin de las disponibilidades en monedaextranjera.
e) Realizar cualquier otro procedimiento que a su juicio sea necesario para
determinar la razonabilidad de esterubro.
A juicio del auditor, y en funcin al enfoque de la auditoria, cualquiera de las pruebas
antes mencionadas podrn ser ejecutadas adems, para alguno/s de los meses o perodos
intermedios del ejercicio auditado.
Hechos posteriores
a) Revisar los hechos y transacciones ocurridos con posterioridad al cierre del
perodo y hasta la fecha del Informe de la Auditora, con el objeto de determinar
si pueden llegar a afectar significativamente las cifras de los Estados Financieros

o requieren ser expuestos dentro de la informacin
complementariacorrespondiente.
b) Revisar las Actas del Directorio correspondientes a reuniones celebradas en el
perodo subsecuente alcierre.
c) Realizar la comparacin de al menos, los saldos de los Estados Financieros del
cierre del perodo auditado con el del mes posterior al mismo, y obtener
explicacin sobre las variaciones relevantes, examinando la
documentacinrelativa.

Proyecto Indulac Correagido Final Final1 11

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FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

ADMINISTRATIVA DE INDULAC S.A. PARA COTIZAR EN MERCADO DE

AUTORES: AURIA BARRENO DAVID JAIR

BARREDA CAPITO BILLY ROGER

GARCIA BARRETO LADY MAYBELL

LLIVISACA MERELO ALVARO VICENTE

MARTNEZ QUINDE IVN ROBERTO

VACA VERA GNESIS TATIANA

de transmitirnos sus conocimientos y agradecemos a nuestros compaeros y a la

universidad en general por su acogida y motivacin en la lucha por mejores metas.

lvaro Vicente Llivisaca Merelo

Billy Roger Barreda Capito

David Jair Auria Barreno

Gnesis Tatiana Vaca Vera

Ivn Roberto Martnez Quinde

Lady Maybell Garca Barreto

El siguiente proyecto integrador trata sobre la evaluacin financiera administrativa

lcteos y sus derivados. Para la evaluacin de la situacin realizamos una auditora

financiera a la empresa y posteriormente emitimos un dictamen, en caso de encontrar

incorrecciones materiales que puedan dar apertura a un posible fraude financiero,

efectos directos o indirectos causados. Posteriormente realizamos una estrategia con

respecto a su ingreso en la bolsa de valores, el cual nos permite asegurar la competitividad

de la empresa y proponer ventajas competitivas sostenibles en el tiempo, ya que al buscar

ayudar a los accionistas y propietarios en el desarrollo, uso y manejo de recursos

econmicos para mantenerse en el mercado de valores y alcanzar los objetivos esperados.

allows us to ensure the competitiveness of the company and propose sustainable

stock market and achieve the expected objectives.

Primeramente agradecemos a Dios por permitirnos tener tan buena experiencia

dentro de nuestra universidad, a nuestra universidad por permitirnos convertirnos en

a da en nuestro camino en forma econmica y emocional, gracias a nuestros compaeros

y familiares por darlos la motivacin de alcanzar nuestras metas fijadas.

El presente trabajo comprende un diagnstico de la situacin financiera-

administrativa de la empresa INDULAC S.A. mediante una auditora financiera para

en el futuro de la empresa no se encuentre situaciones de peligro. La Auditoria revela el

estado econmico financiero de la empresa y si encontramos incorrecciones materiales

determinantes en su situacin econmica se deber proceder a realizar una auditoria forense

apertura a este determinado caso.

actualmente, siendo necesario el conocimiento de su cultura organizacional (misin, visin,

valores corporativos y su filosofa) establecida. Tambin cuenta con un anlisis a las

diversas reas que constituyen la compaa, enfocndose principalmente en las de:

Administracin, Econmica-Financiera, Comercial y Operativa. Se determinan las

Prioridades Estratgicas, que transforman el rumbo actual de la empresa, en el logro de

plazo, las prioridades de la organizacin pueden provocar la dispersin de metas y

1.1. Planteamiento del problema.....................................................................................1

1.2. Formulacin y sistematizacin del problema...........................................................3

1.2.2. Sistematizacin del problema...........................................................................3

1.4. Justificacin del proyecto.........................................................................................5

1.4.1. Justificacin terica...........................................................................................5

1.4.2. Justificacin prctica.........................................................................................6

1.4.3. Justificacin metodolgica................................................................................7

1.5. Marco referencial.....................................................................................................8

1.5.1. Antecedentes del Proyecto................................................................................8

1.5.2. Marco Terico...................................................................................................9

1.5.3. Marco contextual.............................................................................................12

1.5.4. Marco conceptual............................................................................................16

1.5.5. Marco legal.....................................................................................................19

1.6.1. Variable independiente....................................................................................25

1.6.2. Variables dependientes....................................................................................25

2.1. Diseo metodolgico..........................................................................................26

2.2. Tipo de la investigacin......................................................................................26

2.3. Poblacin y Muestra...........................................................................................26

2.5. Recopilacin y Anlisis de Resultados...............................................................33

2.6. Comprobacin de la hiptesis.............................................................................33