SUPERINTENDENCIA DEL SISTEMA FINANCIERO

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NCS - 018

El Consejo Directivo de la Superintendencia del Sistema Financiero con base en la

potestad contenida en el literal c) del artculo 10 de la Ley Orgnica de la
Superintendencia del Sistema Financiero; en cumplimiento de los artculos 37 y 85 de
la Ley de Sociedades de Seguros y de los artculos 25 y 26 del Reglamento de la Ley de
Sociedades de Seguros, emite las:

NORMAS PARA LA CONTABILIZACIN Y VALORIZACIN DE LOS TITULOS

VALORES DE LA CARTERA DE INVERSIONES DE LAS SOCIEDADES DE SEGUROS

CAPTULO I
OBJETO Y SUJETOS

Art. 1.- El objeto de estas Normas, es ampliar y determinar los conceptos

relativos a la forma, metodologa y periodicidad en que se efectuar la valorizacin de
las inversiones en ttulosvalores representativos de deuda de las sociedades de
seguros que se mencionan en el artculo 37 de la Ley de Sociedades de Seguros y los
artculos 25 y 26 del Reglamento de la citada Ley.

Art. 2.- Los sujetos obligados al cumplimiento de estas Normas son los
siguientes:

a) Las sociedades de seguros constituidas en El Salvador;

b) Las sucursales de aseguradoras extranjeras; y,
c) Las asociaciones cooperativas que prestan servicios de seguros.

Cuando en la presente Norma se mencione a las sociedades de seguros, deber

entenderse que se refieren a los sujetos mencionados en los literales de este artculo.
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CAPTULO II
VALORIZACIN Y CONTABILIZACIN

Frecuencia de las valorizaciones

Art. 3. Las valorizaciones de los instrumentos financieros a que se refiere esta
Norma, se harn al final de cada mes y los mtodos que a continuacin se describen se
adoptarn con la prelacin en que estn expuestos.

Valor de Adquisicin
Art. 4.- Se contabilizarn por su valor de adquisicin los instrumentos
representativos de deuda, cuando sean de corto plazo, entendido ste como aquel que
no excede de doce meses.

Valor de Mercado
Art. 5.- Se contabilizarn por su valor de mercado, cuando se trate de
documentos emitidos a plazo superior de doce meses y que se transen reiteradamente
en el mercado secundario de bolsa de valores. Se entender que un instrumento se ha
transado reiteradamente cuando se haya negociado al menos una vez en cada una de
las cuatro semanas a la fecha de referencia de la valuacin, para lo cual debern
consultarse las estadsticas de la Bolsa de Valores.

Este mtodo consiste en comparar el valor contable de los ttulosvalores con el

valor de mercado. Se entiende por valor de mercado el promedio ponderado de las
transacciones ocurridas en las ltimas cuatro semanas. Si el valor de mercado resulta
menor que el valor contable, este ltimo se corregir creando una estimacin o
provisin en la cuenta complementaria de activo que corresponda; cuando se
presente el caso contrario, se mantendr el valor contable.

Para los fines de este mtodo no se deben considerar las denominadas

operaciones de reporto.

Valor Presente
Art. 6.- Se contabilizarn por su valor presente, cuando se trate de documentos
representativos de deuda emitidos a plazo superior a un ao y que no se transan en el
mercado secundario de bolsa de valores, bien por ser no negociables o por que no
tienen mercado.

Este mtodo consiste en ajustar el valor contable de los ttulosvalores

calculndoles el valor presente, utilizando como tasa de descuento el promedio simple
que resulte de la tasa promedio ms alta del mes inmediato anterior de los
ttulosvalores emitidos por el Banco Central de Reserva negociados en el mercado
secundario de la Bolsa de Valores, segn las estadsticas de la Bolsa de Valores y la
tasa promedio de las operaciones activas que publica el banco antes citado. Por la
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diferencia entre el valor contable y el valor presente determinado, se deber

constituir la provisin o estimacin en la cuenta complementaria de activo
correspondiente.

Tambin se deber aplicar este mtodo cuando se trate de instrumentos

representativos de deuda emitidos por entidades radicadas en el extranjero, cuando
no tuviesen una categora de riesgo.

Provisin por categora de riesgo

Art. 7 .- Cuando existan instrumentos representativos de deuda, a los que no
sea posible aplicarles algunos de los tres mtodos antes descritos y se tratare de
ttulosvalores emitidos por entidades radicadas en el pas, se les deber constituir una
provisin con base a la categora de riesgo asignada por una calificadora de riesgos
inscrita en la Superintendencia de Valores, con base al Anexo No. 1.

Las categoras de riesgo y las calificaciones antes referidas, sern las que
proporcione la Superintendencia de Valores.

Cuando se trate de ttulosvalores representativos de deuda emitidos por

entidades radicadas en el extranjero, la sociedad de seguros deber obtener la
calificacin de riesgo del instrumento y proceder conforme el inciso segundo de este
artculo, asignndole la categora de riesgo que ms se aproxime a la tabla del Anexo
referido. La asimilacin de la categora de riesgo del instrumento con las emitidas por
la Superintendencia de Valores, deber quedar documentada y autorizada por quien
corresponda segn las polticas de cada sociedad de seguros.

Valuacin de inversiones en acciones a su valor de mercado

Art. 8.- La valuacin de las inversiones accionarias temporales se har con
base al valor del mercado de la accin y de no existir cotizacin en el mercado se
aplicar el valor patrimonial proporcional o mtodos de participacin.

Para estos efectos, se entiende por valor de mercado, el valor en que se cotizan
las acciones a una fecha determinada en la Bolsa de Valores. Se entender que una
accin se ha cotizado cuando se haya negociado al menos una vez en cada una de las
cuatro ltimas semanas a la fecha de referencia de la valuacin, para lo cual debern
consultarse las estadsticas de la Bolsa de Valores. Si el valor de mercado resultare
menor que el valor contable, este ltimo se corregir creando una estimacin o
provisin en la cuenta complementaria de activo que corresponda; si se presentare el
caso contrario, se mantendr el valor contable.
Valuacin de las inversiones en acciones por el Mtodo de Participacin
Art. 9. Este mtodo consiste en registrar inicialmente la inversin en acciones
al costo de adquisicin, la cual deber ser ajustada anualmente para reconocer la
parte proporcional de las utilidades o prdidas de la compaa emisora con
posterioridad a la fecha de la adquisicin. Si se tratare de utilidad, esta deber
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registrarse en la respectiva subcuenta de la cuenta 57 INGRESOS FINANCIEROS Y

DE INVERSIN y se tratare de prdida, en la subcuenta respectiva de la cuenta 47
GASTOS FINANCIEROS Y DE INVERSIN.

Las inversiones accionarias permanentes de las sociedades de seguros, sern

objeto de tratamiento en otra Norma.

Documentos sin riesgo

Art.10.- Los ttulosvalores emitidos o garantizados por el Banco Central de
Reserva y por otras entidades del Estado, pagaderos con fondos del Presupuesto
Nacional, debern considerarse sin riesgo, para los propsitos de estas Normas, por
consiguiente, el valor contable deber ser igual al valor de adquisicin establecido en
el artculo 4 de estas Normas.

Registro inicial
Art. 11.- Los ttulosvalores que adquiera la sociedad de seguros se deben
contabilizar al costo de adquisicin neto de gastos de corretaje, comisiones y otras
erogaciones relacionadas con la compra.

Cuando los ttulos valores se compren entre fechas de pago de intereses, los
devengados desde la fecha del ltimo pago hasta la de compra, no deber formar parte
del costo de los mismos por lo que se registrarn como intereses por cobrar.

El corretaje, comisiones y cualquier erogacin que se identifique con la

compra, deben aplicarse a la cuenta de resultados correspondiente.

Constitucin de provisiones
Art.12.- Las provisiones o estimaciones referidas en los artculos anteriores se
harn mensualmente, debitando los gastos de operacin en la cuenta 4702
denominada "Provisin para desvalorizacin de Inversin" y acreditando la cuenta
complementaria de activo 1299 denominada "Provisin por desvalorizacin de
Inversiones".

Reconocimiento de prdidas
Art. 13.- El reconocimiento de prdida en una inversin ocasionar un crdito
en la cuenta de activo que registra la inversin y se debitar la cuenta
complementaria de activo hasta por el valor provisionado correspondiente al
instrumento castigado, la diferencia si hubiere, se debitar a la cuenta 4901 de gastos
denominada "Gastos Extraordinarios" Castigo de Rendimiento de inversiones en
valores.

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Liberacin de provisiones
Art. 14.- Las liberaciones de provisiones ocasionarn un crdito, en la cuenta
5802 "Disminucin de Provisiones" Provisiones para inversiones y un dbito en la
cuenta complementaria de activo.

Las liberaciones de provisiones pueden ser ocasionadas por disminucin del

requerimiento de provisiones, por redencin del instrumento o por transferencia del
mismo.

CAPTULO III
OTRAS DISPOSICIONES Y VIGENCIA

Art. 15.- Las sociedades de seguros que al constituir las provisiones requeridas
por estas Normas tengan una disminucin en su patrimonio neto mnimo por debajo
del requerido legalmente, podrn presentar un plan para la constitucin de tales
provisiones a la Superintendencia.

Art. 16.- Lo no previsto en estas Normas ser resuelto por el Consejo Directivo
de la Superintendencia del Sistema Financiero.

Art. 17.- Estas normas tendrn vigencia a partir del uno de marzo del ao dos
mil uno.

(Aprobadas por el Consejo Directivo de la Superintendencia del Sistema

Financiero, en la Sesin CD 06/2001 del 8 de febrero del ao dos mil uno.)

(1) El Consejo Directivo de la Superintendencia del Sistema Financiero, en la

Sesin CD 24/01 del 17 de mayo del ao 2001, acord derogar el inciso ltimo
del artculo 7, reforma que tendr vigencia a despus de 48 horas de que se
comunique la reforma.

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Anexo No. 1.
CATEGORIAS DE CLASIFICACION
CATEGORIAS Provisin EMISIONES DE TITULOS DE DEUDA A LARGO PLAZO
Corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores cuentan con la
ms alta capacidad de pago del capital e intereses en los trminos y plazos
AAA
pactados, la cual no se vera afectada ante posibles cambios en el emisor,
en la industria a que pertenece o en la economa.
Corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores cuentan con
una muy alta capacidad de pago del capital e intereses en los trminos y
AA
plazos pactados, la cual no se vera afectada ante posibles cambios en el
emisor, en la industria a que pertenece o en la economa.
Corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores cuentan con
una buena capacidad de pago del capital e intereses en los trminos y
A 2% plazos pactados, pero sta es susceptible de deteriorarse levemente ante
posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la
economa.
Corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores cuentan con
una suficiente capacidad de pago del capital e intereses en los trminos y
BBB 5%
plazos pactados, pero sta es susceptible de debilitarse ante posibles
cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economa.
Corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores cuentan con
capacidad para el pago del capital e intereses en los trminos y plazos
BB 10% pactados, pero sta es variable y susceptible de deteriorarse ante posibles
cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economa,
pudiendo incurrirse en retraso en el pago de intereses.
Corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores cuentan con el
mnimo de capacidad de pago del capital e intereses en los trminos y
B 25% plazos pactados, pero sta es muy variable y susceptible de deteriorarse
ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la
economa, pudiendo incurrirse en prdida de intereses y capital.
Corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores no cuentan con
una capacidad de pago suficiente para el pago del capital e intereses en
C 50%
los trminos y plazos pactados, existiendo alto riesgo de prdida de
capital e intereses.
Corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores no cuentan con
una capacidad para el pago del capital e intereses en los trminos y plazos
D 75%
pactados, y que presentan incumplimiento efectivo de pago de intereses o
capital, o requerimiento de quiebra en curso.
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Corresponde a aquellos instrumentos cuyo emisor no ha presentado

informacin suficiente, o no tiene informacin representativa para el
E 100%
perodo mnimo exigido para la clasificacin, adems de no existir
garantas suficientes.
CATEGORIAS Provisin EMISIONES DE TITULOS DE DEUDA A CORTO PLAZO
Corresponde a aquellos instrumentos cuyos emisores cuentan con la
ms alta capacidad de pago del capital e intereses en los trminos y
N-1
plazos pactados, la cual no se vera afectada ante posibles cambios en el
emisor, en la industria a que pertenece o en la economa.
Corresponde a aquellos instrumentos cuyos emisores cuentan con una
buena capacidad de pago del capital e intereses en los trminos y plazos
N-2 5% pactados, pero sta es susceptible de deteriorarse levemente ante
posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la
economa.
Corresponde a aquellos instrumentos cuyos emisores cuentan con
N-3 suficiente capacidad de pago del capital e intereses en los trminos y
10%
plazos pactados, pero sta es susceptible de debilitarse ante posibles
cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economa.
Corresponde a aquellos instrumentos cuyos emisores poseen una
capacidad de pago del capital e intereses en los trminos y plazos
N-4 25%
pactados, que no rene los requisitos para clasificar en los niveles N-1,
N-2, N-3.
Corresponde a aquellos instrumentos cuyo emisor no ha proporcionado
N-5
100% informacin representativa para el perodo mnimo exigido para la
clasificacin, adems de no existir garantas suficientes.
Fuente: Superintendencia de Valores (Excepto los porcentajes de provisin)

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Anexo No. 2

CATEGORAS DE RIESGO POR EMISOR

Categora Provisin INDICADOR

Corresponde a aquellas entidades que cuentan con la ms alta capacidad

EAAA de pago de sus obligaciones en los trminos y plazos pactados, lo cual no
se vera afectada ante posibles cambios en la entidad, en la industria a que
pertenece o en la economa. Los factores de riesgo son insignificantes.

Corresponde a aquellas entidades que cuentan con una muy alta capacidad
EAA de pago de sus obligaciones en los trminos y plazos pactados, la cual no
se vera afectada ante posibles cambios en la entidad, en la industria a que
pertenece y en la economa. Los factores de proteccin son fuertes, el
riesgo es modesto.

Corresponde a aquellas entidades que cuentan con una buena capacidad

EA 2% de pago de sus obligaciones en los trminos y plazos pactados, pero sta es
susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en la entidad,
en la industria a que pertenece o en la economa. Los factores de
proteccin son satisfactorios.

Corresponde a aquellas entidades que cuentan con una suficiente

EBBB 5% capacidad de pago de sus obligaciones en los trminos y plazos pactados,
pero sta es susceptible de debilitarse ante posibles cambios en la entidad,
en la industria a que pertenece o en la economa. Los factores de
proteccin son suficientes.

Corresponde a aquellas entidades que cuentan con capacidad para el pago

EBB 10% de sus obligaciones en los trminos y plazos pactados, pero sta es
variable y susceptible de deteriorarse ante posibles cambios en la entidad,
en la industria a que pertenece o en la economa, pudiendo incurrirse en
retraso en el pago de sus obligaciones. Los factores de proteccin varan
ampliamente con las condiciones econmicas y/o de adquisicin de
nuevas obligaciones.

Corresponde a aquellas entidades que cuentan con el mnimo de capacidad

EB 25% de pago de sus obligaciones en los trminos y plazos pactados, pero sta es
muy variable y susceptible de deteriorarse ante posibles cambios en la
entidad, en la industria a que pertenece o en la economa, pudiendo
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incurrirse en prdida de sus obligaciones. Los factores de proteccin

varan muy ampliamente con las condiciones econmicas.

Corresponde a aquellas entidades que no cuentan con una capacidad de

EC 50% pago suficiente para el pago de sus obligaciones en los trminos y plazos
pactados, existiendo alto riesgo de prdida de stos. Existe un riesgo
substancial de que las obligaciones contractuales no sean pagadas a
tiempo.

Corresponde a aquellas entidades que no cuentan con una capacidad para

ED 75% el pago de sus obligaciones en los trminos y plazos pactados, y que
presentan incumplimiento efectivo de stos, o requerimiento de
disolucin, liquidacin o quiebra en curso.

Corresponde a aquellas entidades que no poseen informacin suficiente o

EE 100% sta no es representativa, lo que no permite emitir una opinin sobre su
riesgo.

Fuente: Superintendencia de Valores (Excepto los porcentajes de provisin)