Public Disclosure Authorized

13

iii~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~A
Public Disclosure Authorized
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~~~~~~~~~~~~~~~~~

Iq~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
Public Disclosure Authorized

AOR,~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~:

LI
AOOIV I'~~~~~~~~~~~~~~~
A WorldBank-IICAGlossary
Glsario llCAdelBancoMwzdial

AnnotatedGlossaryof TermsUsedin the

EconomicAnalysisof AgriculturalProjects
Taken from J. Price Gittinger,Economic
AnalysisofAgriculural ProjecS

GlosarioAnotadode TdrminosUtilzadosen el
AndlisisEcon6micode ProyectosAgrfcolas
Toomadode J. Price Gittinger,Andlii
Econdmicode ProYectosAgricolas

English - Spanish
Spanish - English
Ingl&s- Espaflol
Esaiol - Inglks

TheWorldBank
Washigton, D.C.
Copyright 0 1994

IIAC(Inter-AmericanInstitute for Cooperation

on Agriculture)

(Instituto Interamericano de Cooperacion

pam la Agricultura)

International Bankfor Reconstruction

and Development/ The World Bank

Banco Internacional de Reconstrucciony

Fomento / BancoMundial

1818 H Street, N.W.

Washington,D.C.20433, U.S.A

Allrights reserved
Reseados todos los derechos

First printing August 1994

Primera edici6n,agosto de 1994

Manufacturedin the United States of America

Hecho en los Estados Unidosde AmErica

Takenfrom J. Price Gittinger, 1982,Ecnomic

Anulsk OfAgriawiltProjects, Johns Hopkins
UniversityPress, Baltimore,Md.

Tonado de J. Price Gittinger, 1982,Andls

&Con6RZC deProyectosAgricolas,Johns Hopkins
UniversityPress. Baltimore, Md.

Lirwy of Congess Cataloging-in-PublicationData

Annotated glossaryof terms used in the economicanalysisof

agriculturalprojects/takenfromJ. PriceGittinger,1982,
Economicanalysisofagriculturalprojects,JohnsHopkinsUnivrity
Press,Baltimore= Glosdroanotadode terxninosutilizadoser. el
analisiseonornicode proyectosagricolasI tomadode J. Price
Gitfinger,1982.Analisiseconomicode proyectosagricolas,Johns
HopkinsUniversityPress.Baltimore.
P. cm.
Englishand Spanish.
AWorldBank-IICAglossary."
ISBN0-8213-2954-5
1.Aricultural development projects-Dictionaries.
2. Agriculturaldevelopmentprojects-Dictionaries-Spanish.
3. Agriculture-Economicaspects-Dictionaries.4. Agriculture-
Economicaspects-Dictionaries-Spanish.5. Spanishlanguage-
Dictionaries-EnglishL.Gittinger,J. Price (JamesPrice),
1928- Economicanalysi of agriculturalprojects.Il. Inter-
AmericanInstitutefor CooperationonAgrculture.
IlL IntemationalBankforReconstruction and Development
IV Ttle: Glosarioanotadode terminosutiliados en el analisis
economiorde proyectosagricolas.
HD1410.A561994
33&1-.dc2O 94-21185
CIP
Contents/Indice

PrefacetPrfacio v

Annotated Glossaryof Terns Used in the EconomicAnalysisof AgriculturalProjectsI

English-Spanish

CwsarioAnotadode T&imns Utiizadosen dAndls Eiacon6mcode ProyectosAgrfola 67

EwwTo-ng&Ws

Preface
This bilingualannotatedglossarycontains the specialized
terns most frequentlyused in agriculturalprojectanalysis,
as theyare usedin J. PriceGittingersbookEconomicAnaly-
sis of Agricultural Prjects and that books Spanish transla-
tion, Andlisis econrimico de proyedcosagrico(as.
This project originated with fellow translatorswho use the
separateglossariesin their day-to-daywork. The Language
ServicesUnitat the Inter-American InstituteforCooperation
on Agriculture(IICA)initiallyundertookthe task ofcompil-
ing the bilingualglossarieswith the intentionofprovidinga
valuabletool forSpanishandEnglishtranslators.Sincethen,
its usefulnesshas been recognizedforagriculturaldevelop-
ment specialists,project coordinators,agriculturalecono-
mistsand studentswhoworkwith the twolanguages.
Toproducethe English-Spanish glossary,definedterms ap-
pearingin the glossaTy-index of the Englishversion of the
bookweretranscribedwithnochangesandmatchedwiththe
correspondingterms and definitionsin the Spanishedition.
Tobuild the Spanish-English glossary,the columnswerere-
versedand the Spanishtermswererearrangedin alphabeti-
cal order. Termsthat appearin the bodyofa definitionand
that are alsodefinedin the glossaryappearin smAucnrrnLs.
Word processing was carried out expertly by Clotilde
Rodriguezat TICk
In asking the World Bank,which publishedGittinger's
book,forpermissionto reproduceand distrbute the glossa-
ries, it wasagreedthat a joint publicationbetweenIICAand
the Bankwouldprovidefor a broaderdisseminationof what
wif bea valuablereferencedocumentforpersonsstudyingor
workingin the fieldof agriculturaldevelopment
SusanaRaino
Chief,LanguageServicesUnit
Inter-AmericanInstitutefor
CooperationonAgriculture
V
Prefacio
El presenteglosadrio
bilingfleanotadocontienelos terrninos
especializadosque con mas frecuenciase emplean en el
analisisdeproyectosagricolas,seguinsu utilizaci6nen la obra
de J1 Price Cittinger, Economic Analysis of Agricultural
Pnjects, y en su traducci6n al espafnol,Andlisis econdmico de
proyedos agicolas.
Hacetiempo,n--inidadde Serviciode Idiomasdel Instituto
Interamericanode Cooperaci6npara la Agriculturavio la
necesidadde un glosariocompletoingles-espafioVespaniol-
inglesde los terminos y sus definiciones,como un recurso
valiosopanala laborde lostraductores,interpretes,editores
y una gama amplia de profesionales-especialistas en
desarrollorural, coordinadoresde proyectos.economistas
agricolas,estudiantesy otros.
Para producir el glosario, se transcribieron, sin
modificaciones,los trininos definidosque figuran en el
indice del glosario de la versidn en ingliksdel libro
mencionado;y luego se asociaron con los terminos y
definicionescorrespondientesde la edicionen espafiol.Los
terminos en letra nAoscuA PERuERA en el texto de las
definicionestambiense encuentrandefinidosen el glosario.
Lasdificultadesque implic6el procesamientode una obra de
esta naturalezafueron habilmente superadaspor Clotilde
Rodriguezdi Ia Unidadde Serviciode Idiomasdel IICA.
ElBancoMundial,comocasaeditoradellibrode Gittinger,
diosu autorizacionpan reproduciry distribuirlosglosarios;
y se acorddque una publicaci6nconjuntaente el IICAy el
BancoMunidalpermitiriauna difusi6nmasampliade lo que
seri un valiosodocumentodereferenciapanrlaspersonasque
estudiano trabajanen el canpo del desarrolloagricola.
SusanaRaine,editora
lelk, Unidadde Serviciosde Idiomas,
Instituto[nteramericanode
Cooperacionpara laAgricultura
 Anm_taed Glosry of Tenrs Used in the
Ecoomic Analysis of Agic-ltural Pkjecs
Absolute value. The nwnerical valse of a rel
number iirespective of sign-
Accounfingperiod. The erml betw succesive
enties in an account In PROJEC ANALYSS,te
accounting period is generaly a year, but it
coudf be any othr convenien time period.
Accounin price. See sHAow PPRCE
Accounts payable. Amount owed by an enterprise
to dhesuppliers of goods or servicesp chased on
credit
Accountsreceivable.
Amountsowedoanenterpnse
by its mersfor purdchse of goods or service
provided on credit.
Accrual acunting. A mehod of recordig ac-
cowing otanscions at records revenues in
financialsaems for the period during which
the revenues are eared, or realized, and that
records epes in the period incared, re-
gardless of whethr the correpndig cash twns-
actions took place previously or subsequenty.
Distinguishedfrom CASHBASIS ACcOUNTING.
Valor absoluto. Es d[ valor num&ricode uinnimem
real idependientemente del signo.
Ejercicio o perfodo contable. Es cl intwvalo entre
asientos sucesivos en una cuenta. En el ANALISiS
DEPROYECrOS, cl perodo contableesdeun aflo,
en general, pero podia ser cualquicr otro perfodo
convenienta.
Ptreciocoatable. VWse PRECIoDE CUENTA.
Cuentas por pagar. Son los montos que debe una
cmpresa a les proveedores do bienes o servicins
adquiridos a crddito.
Cuentaspar cobrar. Son los montos que deben a
unaempresa sus cHentespor la compa de bies
y servicios suministados a crddito.
Con1abilidadsegtin el criterio de reqistro de derm-
duo contrafdos. Es un mdtodo de regist las
trasacciones contables por el que so asientan los
ingresos en los estados fiacieros correspondies-
tes al perfodo en que se perciben u obtieen lbs
ingresos, y que asienta los gatos en el perodo en
que se incurren, independientmente de que las
trasaccionescorrespondientesenefecivotuvienm
lugar previa o ulteriormente. Se difercia de la

Aggregation. in PRojEcr ANALysIS, dte proceSSof
adding together the cost and benfis of aU the
entties participadng in a PRoJEcr to reach a
sunuwy account from which a MEASURE OF
PRoECr WORTHcan be deived Oftenthe result
of aggregation is zheinrementa NEr BENEET,
or cask flow, of a project
Altenative cost valuation. A tchndiueforplacing
mnnaay wdues on INTANGIBEBENEFm in MUL-
TOURPOSE PROJECTS. Vad onlyifthealrativc
activy would have bea undwken in the ab-
sene of the PRowcr For example, theforegone
cost of drinking water wels may be used as a
warogatewhatefor improveddrinkng watersip--
pliedby a mukipwpose reservoir project Used
pnrimay in wat resourceprojects in dieUnited
Sates. See ITANGLE.
Amortization. Gradua repamen or wriing off of
an originl amoun DEPECLnON is afom of
anoonzatioOILThe CAPAL RECOVERY factor is
composed of an rmsr componrt and an
mwzadon copge
Animal 'ut A sndard measue of feed awi-
abiity or denwnL hr HED PRommoNs fir
anlet, one anma unit s sally the FEED
REQUIEMENTof a cow of average size in dte
referancearem
Annual equivalent. A SREAM of equd amounts
paid or receved anruaUyfor a period uw hat
by DISCOUNTINGa anqapprprie tEsr rate
it will have a specgid nExnr woR. De-
teamined by mulpyig an intial we by the
CAPItAL RECOVERY FACtORfor the apprriate
itrest rateandperiod To -aumaize is tofind
the annual equiwaen of a ua
Amalize See ANNuM.L
eQUrALENT.
2
cONTABILIDADSEOUN EL CRrTEI3O DE REGISTRO
DE CAJA.
Aprpodn. En el ANALISLsDE PRoyECwO es ei
procesode sumar los costos y beneficiosde todas
las cntidades participantesen un PRoYEcFO pamt
flegar a una cuentaresumidade Ia cual puede ob-
tense una MEDIDADELvALOR DEL PRoYECro.
A menado, el esultadode la agregcidn es el
wINCO inmrenzatal NErO,o flujo de fondos,
de Unlproyacto.
Valoracidn opcionalde costs. Es -na t6rnica part
asigur valores ionetarosa BENEICIOSINTAN-
GE PROYECTOSDE FINE MUlTLES. S561o
as vilida si en ausenciadel PnoEaro se hubiom
emprendido la actividad opcional. Po ejqmplo,
e costo a que se renuncu de los pozos de agua
potable pueo ufilizarsccomo valor sufituto del
agu potable mqojoda que se abateco por mudio
del embalsede un proyecto do fines mniltiples.Sc
utiliza pnncie en los poyeocos de aprove-
chamiento cdrecursoDhidrulicos an los Estados
Unidos.Vrs iNTANGIBLE.
r Reenbolso gradual o edimbaacinen
libros de un montooriginal. IA DEPRECACJON s
una formLde amortic idn. El factordo REcUPE-
RACIONDEL CAPrAL atS constiuidiopor iun com-
ponentede INTERES y un componentode amortin-
ci<n.
UnmdadaninaL Media estndar de dispouibilidad
o demanlade piesos. En las PROYECCIONES DEL
HATOct ganado vacuno, us unidad animal es
usuamente la NECEJIDAD DE PEENSos d utn
vaca de taiao reguar en la zno de refcncia.
Eale aua. Es un CORRENTEde mantos
igusles pagdos o recibidosanuahento durate un
perfodotal que mediantela ACUALIACION a un
tan apropiadade INTEos tendri un VALORAC-
TUAL especificauo.Se dterina multiplicandoun
valor incial por el FACrOR DR RECUPERACioN
DELCAPAL corrspondiente a la tautde inter6s
y pedodo apr d os Analine es huRs el
cquivalenteaWualdo un valor.
Amaizhr. VWareEQuvALENTEANuAL.
Annuity. An amountpaid or receivedannlly or at
other regular inte'vafrfora suted period of ime.
See EQUAL INSTALLMENf.
Appraisal. Anasis of a proposed VESTMENT to
detenne its merit and acceptability in ac-
cordance with establiwed decision crieriaL
Arithmetic mean The total value of di entrs in
a series divded by the number of entries. The
average.
Assets. Proper or caim ownedby an individual or
an enterprise. 'CurrentW" ass consist of cas
and itms xpected to be conmend no cash
withdi a reasonably shore period, usualy one
year. "Fired asset are durable ies of rela-
tivly long life that are used by the terprisefor
production of goods and seric. On a BALANCE
SHEr, "other" assets incude asset such as pa-
tents and tradenarks, which have no physcal
idste but are of value to the enterprie;
investments in oher companies or in secwi*es;
deferred wpeses such as stn-up pnses; and
miscellaneous other assets pecula to partiuar
tpes of eepries.
Asciated coas The value of goods and sermi
over and above those goods and serce inluded
in the project cos incured to make dt un-
mediate products or services of the mRomEcr
avaiable for use or sale Used in U.S. gov
ernraentpracticefor comput.i dte BNETF-CoST
RAnO atBLAREr PRCES.
Average snnualproceeds per unit of outlay. An
undscouned mEAsuREoF PRoxrWORr.EL Cal-
adaled by dividing the ta net (wJucuned)
wNue of i rementalproduction by the number of
years over whia the value wil be realized and
thi dividig the rendt by the wdiowted outlay
for the inidsl nDVEraET.
3
Anamlidad. Un monto pagado o zcibido anual-
mente, a a otros intervalos regulas, duwant.us
porfodo detminado. Ware PLAZOS IUoALE.
Evaluadd.n Andlisis de una MVERSION propuesta,
con objetwde detemina sn mdrito y aceptbilidad
de acurdo con criterias establecidospata adoptar
una decisi6n.
Media aribuEtica. El valor total de los asients en
un serio dividido por el nml de asientos. El
promedio.
Aclivas. Propiedad o tDtictde cr6dito quo poae -
persona o usa empresa. Los acives "coriectes"
consisten - ofectivo y valores quo so pueden con-
vertir en efoctivo en un periodo razonablomente
breve quoeale ser de un ano Activos "fijos(
s- bienes durables de vida relaivamnat prolton-
pda quo se utilizanpor las empress par la po-
duccidn de bilens y servacios. En cl BALANCE
GENERAL,"ottos activss incluytn tftnlos corM
patntes y ras de fibrica, quo no ienen eois-
tencia iica, pern que son de valor pam la
empresa; inversiones en otras compafiias o en
valores; gastos diferidos como los de p-us en
marcba y otros actives di-vrsos peouiar de
determisados tipos do empress.
Cast asociado. Es el valor de les bienes y srvi-
cios, ademfs do aquellos bienesy servicios mclui-
dos en los cosTos del proyecto pam hce quo las
products o senrvcias inmodiaos del tonEcro
eatn dispanibles pa su ultilizacidno venta. Se
usa en la prdtica del gobierno de los 1sados
Urndos para calcular la RELACION BENFCIOS-
COSTOS a PRECOS DE MERCADO.
Pomedio de uuiiidades manaes por unidad dee-
bolsda. ES Umn MEDIDA no actlliiZda DEL
VALOR DEL PRoyEcro. S3 calcula dividiendo el
valor neo total (no actulizado) de la produccin,
incremental por el nimer de alias dunmto lee
culne se obtendri el valor y dividicndodespudsel
rmutado porte descmbolsono acualizado pakta
INVERSION incial.
Average income on book value of an investnent
An undiscouwiedMEASURE OF PROJECT WORT}.
Average incme divided bY the BOOKVALUEof the
assets (that is, dte alwu of the ASSErsc$er
sibtracting stated as
DEpRECIATION),
camage.
Blance sheeb For a particuar dtm, usually ihe
end of an ACCOUNTING PERIOD,a tabulaion of
the ASSEtS ofan enteprise in one cohon (on the
eft n Amneran usage, on the nght in Briih
usage), and itsliablities and owners' EQUrrY on
the opposite sid These two columnsare always
eque, and therqfbra the accounting equaton
(asset = Liabilities + owners' equity) must
always hold true.
BJCratio. See BENEFrr-COsrRATo.
B1dit In PPoJECr ANALYSIS, any good or servie
produced by a PRoJECr thatfurthers the objective
of the entityffrom whosesandpoi heanlysis is
beig wydertaken n th analytical systm our-
lined i his glossary, benfis are goods and
services tt ieawse tie INCOME OfjlMers or
finns, or inwrese dte NATIONAL INCOME of the
society. Whf it is possible to wlue benet,
increase is valued either at mARr PRICESin Fl-
NANC4IALANALYSis or at ECONOMIC VALUES ut
ECONOMIC ANALYSES. INrANGIBLE beeit can-
not be incorporatedin the beel-cosrrmework,
even twugh they are accepted as valuable, and so
mgt be deatwith subjectiey or indirecly, often
through a COST-EFFECTlvENEss ANALYSIS.
Benefit-cst rafio (BIC ratio). A discounted MEw-
SURE OF pROJECT WORTH. The PRESENT WORTH
of the B STREAM divided by the present
worth of the corr STREAM. Qftn abbreviated
"B/c rato. " Also frequenly called the "cost-
benefitratio" Wenhbeneft-costratioisused,
e ci6n BIC'. Tambidnliamadaa menudo relaci6n
the selection cierion is to accept alt
PENDENTprojects with a benfit-cost ratio of I or
greater when discounted at a suitable DISCOUNT
RATE, most ofte the OPPORTUNIrY COST OF CAPI-
Ingrs medic sobre el valor contable de la inver-
si6n. Es una MEDIDA
no aetuliZada DEL VALOR
DELpROYwO. Es el ingro media dividido por
eiVALOREN LIMOS de los activos (es decir, el
a per- valor de Ion ACRos dcepi de mutraor la
DEPRECIACION),exprosado en tdrminos pora-
ftles.
Balancegenera. Con respecto a iin fecha deter-
minada, gcuemlmnto el final de un PERIODO
CONTABLE,es usa tabulacidD do los ACTIVOSdo
una amprs en Una columna (en la izqnirda en
ia prdtica norteamericma, en la demechaen i U8so
britinico), y su pasivoy CAPrrALde los propiv-
tarios en ci lado opuesto. Estas dos columnas
son siompre iguales y, per tanto,la eaci6n con-
table (activos = pasivos + capital de los propie-
titos) siempre dabe cadar.
Rldaci6n BC. Vase RELACION BENEFICIOS-
COSTOS.
Beneficio. En ci ANAUSIS DE PROYECTIOS, cualquier
bien a servicio producida por un PROYECToque
promueve el objetivo de la entidad desde cuyo
putmo d vism se emprende el antlisis. En cl
sstma amaftico asbozado cn estc glosario, los
beneficios son bianes o servicios quo-incrementan
el INGRESOde agricultoras a epwress, o que au-
te mentlm el INGRESO NACIONAL de Il sociedad.
Cumndo es pouible valorar los beneficios, el in-
cmt so valora a PRECIOSDE MERCADOel d
ANALISIS FINANCIELO a bien ea VALORES ECO-
NOMICOS Cnd ANlALISIS ECONOMICO.LOSbenofi-
cios INTANGIBLES no se puaden inCorporar al
marco beneficios-costo, am cuando son acepta-
bles como valiosos y, por tanto, deben calcularae
do maner subjetiva o indirecta, a menudo a tra-
ves de un ANAL1SISDE LA EFICACIA EN FUNCION
DE LOSCOSTOS.
Relaci6n beneficiosostos. Es Ua MEDIDAactuali-
zMa del VALOR DEL PROYECTO. Es el VALOR
AcTuAL de la coRRENTE DE BENEFclos dividido
par el valor actual de la CORR1ENTE DE COSIOS.
Sc:preseta abreviad con fracuencia como "rda-
INDE- costos-bcneficios". Cuando se utiliza la relaci6n
benficios-costas, cl criterio de selecci6nes aeep-
tar todos los proy,etos INDEPENDENTES conuna
relacidn beneficios-costas de uno o mayor cuando
4.
 TAL. May give incorrect raning among ide-
pent projects, and anot be usedfor dcoong
among MUTUALLY EXCLUSIVE alternaies.
Beefit strauL A sries of benefit wies mxtending
over a period of time, guenrallyseveral year.
Benefit tax. A TAX kvied in additon to chages
paid directly by ahebenfiiay to recover cos
and a share of incremena BENEFrT.In an irriga-
a tax leed onprqect benicaries
tionPRojEcT,
that is intended to recover part or all of prea
cost and part of he EcoNoMIcRENT geearted by
theprjeect. Conuonly ittakesd eform ofa
TEUENT LEVYassessed against the land benfit-
red- it may be varied according to the diernt
crops grown.
Beterment levy. A TAX that is assssed on project
befiaries and is iLnded to recoverfroom
them
me part of dheBEwirr generaed by de proect
and realized by dem Often assssed on the basis
of lad area
Bock value. The vaue ofABSES in the BLANCE
sHEET ffafirmr. Thisis often hepuaseprice
andmaybe lesh anndtem et
Border prie. The unit price of TRADL- -good as
a cowwy's border. For epoons, dhe F.O.B.
price;for imports,the C.I.F. price.
CapitaL In an economicsense,goodscrea by the
proxessof DvEmsrsT theare capableof po-
dcing economicwealdL It is dwus,generally,
REALcapiL Capitalins sese is one of tshe
(alongwith
three dassic FAcTotRSOFPRODUCTION
klbor and land, whoseproductiviy capital en-
hances). In an accountingsense,the stoc of
flunds and ote AsSm owned by an idivdual or
an enseprise. Ihe total flipds provided by
se actiza a una TASM DE ACrUALJZACIONado-
cuada, muy a menudo el cosTo DE OPORTUNEDAD
DEL CAPTrAL. PuNdedar tna clasificaci6nin-
correcta entre proyectos independientes, y no
puede utiizar pam elegir entreopcionesMrUTA-
MENTEEXCLUYENTES.
Corriente de beneficias. Es una serie de valores de
beneficiosque se extiende en el curso de un cierto
perfodo, on gencral de varios amios.
quo
bnpuesto a les beneficiarios. Es un MPUEWro
so establce, adoimnsde los cargos pagados direc-
tamente por el beneficiario, para recuper los
costos y una proporci6n del sEENcio incre-
mental. Ea un lmROYECo de riego es un impuesto
con el que se grava a los beneficiarios del pro-
rEF- yecto con el propdsito de recuperar todo o parte
del costo del proyecto y pate do la RENTAEQo-
NObICA gecrada pawre proycclu. Par lo comdn
asume la forma de un GRAvAMEN DE MEJORA-
mNTO tado con respoectoa las tierras mejoam-
das y puede variar de acuerdo con los difarentes
tipos de cultivo quo se tnbajen.
GrRvaniae de nmejoramiento. Es un wuro -con
e que se giava a las beneficiariosde un proyecto
y csyo propdsito es recuperar de eos patf del
BENIMCIO generado por el proyocto y obtetido
por ellos. A menudoso a"al6a con base en la su-
perficiede las tenenos.
Valor en libros, valor contable. El valor de los
ACIwVOS en el BALANCE GENERAL de una empre-
sa. Es coain que sea el precio de compra, y
puedoser menosque cl valor del morcado.
Preio de frontwa. Es Ia unidad de precio de un
bien coMERcLZADOcn la fronteom de Unpals.
En el caso de las exportacioneses el precio
F.O.B.; paM las importaciones es el preo F.l.B.
CapitaL En el sentidoecon6micoson las bienes
creadospor el procesode INVERSION concapac-
dad para producirriquezaecon6mica. Es asi, en
geeral, capital REAL. El capitalen este sentido
es Uno de los tres FA=0RES DE PRODUCCION cli-
sicos (juntocon c trabajoy la tiera, cuya pro-
ductividadlaaunientael capital). Eu sentidocon-
table es el acervo de fondos y otros ACIWVOSque
pos una persona0 ina emprOSaEs el total de
5
 owners or share-holders plus redained eanings fondos proporcionados pot los propirtarios o ac-
(dtat is, EQurry). The cxcess of assets over cionistas mfis las utilidades rtoidas. Es tamhidn
LABUITIES. el exceso de activos con respecto al PASIVO.

Capitalize. In credit transactions, to add mrmmEr
due during the GRACEPERIODto the PMnCIPAL of
a loan so dtat the borower need nor pay any in-
erest duing the grace perioda WOe repanyu
begins, the amoun borrowed pls the interest
capitalized becoms the principal at must be
repaid
Capitalizar. En las transacciones croditicias es ago-
gar el mmis debido duranto el PERIODODE
cnRAciAal PRINCiAL do modo que el presutaio
no nocesta pagar inter6s alguno durantoel perfodo
de gacia. Cuando comienza cl recmbolso, cl
monto prestado mis el inter6s capitlizado s- con-
vierten en el principal que debe reembolsarue

Capital recovery 'actor. The annual payme that
will repay a loan of) currecy unit in x years
withcompound nrrtw on the unpaid balace.
Also aied the 'panial payment factor. ' he
exression is fi(I + iJ . ( + ir- w erei
t
de rate of interest and n = the nwnber of
years. The eciprocal of the nstEsr wormH of
an ANurryfactor. Genfeay obmtidfrom set
ofcompoundinganddiscounting abkes. ThLsfac-
rorpermirs alacaking the EQUALri;rrswen
necessary to repay (amortize)a loan over a given
pwriod at a swatedinteratG 7he toad pays
Lsa varying combinaton of both intr and re-
payment (amortization) ofRNCIPAL.
Factor de recuperaci6n del capital. Es el pago
anal que reembolsar un prstamo de n unidad
monetania en x sdos, con NTEREScompuesto so-
bre ei saldo impagado. La expresi6n es [(1 + i)f
t(l+ i-,en que i = a l tade inte6s, y
n = al numero de aios. Es el reccprcco del
VALOR ACTuAL do - ANUALuDADconstento. So
obtiene, en geneal, de un conjunto do tablas de
interd compuesto y de descuento. Este fictor
pernite calcur los PAGOS IGUALES necsios
pat rewbolsar (amortizur) un prstamo en ci
cumsode un periodo determinado a un tana fija de
inter6s. El pago total es una combinai6n vriada
de inters y reombolso (amortizaci6n) del PRN-
Cr:Al.

Carryi capacity. The amount offeed amilable Carg gaadera. El motto de piensos disponible de
from a pasue area, genemraly stated in ANwAL unna ma de pasfizales expresado en general en
UNr. UNMADES ANIALS.

Cash basis accounting. A method of recorning ac- Contabilidad segfin el criterio do registro de cair
countig tansaons only when an* receipts or Es un minodo de asentar las nnccioaes conta-
expendituresocacr. Dwtngwshedfro7m ACCRUAL bles solo cuando bay ingresos o gastns. Se difo-
ACCOUNTING. reacia de la coNTABiLDAD SEGUNEL curniUo
DE REGISlRODE DERECHOS CONTRADOS.

Cash flow. Theflow of money paymns to orfrom Flujo de caen- eecivo. El flujo de pagos en efec-
a fiun. tivo a o de una empresa.

CI.F. (cost, insurce and freight). The landed C.LF. (costo, seguro y flete). Es cl costo de un
cost of an import on dte dock or other enty point importacion desembanrada en el muelle o on otro
in the receiving county. Incudes cost of in- punto de entrA& al pais receptor. Incluye el costo
rernational fieigh and insuce and often del flete y del seguro internacional y a menudo el
icludes cost of unloading c the doct de descarga en el mudlie. Excluye todo cargo
Ecdudes any charges aier the unport touches tespues
dhe do que la impoatai6n toca el muclle y ex-
d
do*c and excludes aUldoestic arfv and other cluye todo los aranceles intnos y otros IMPUEs-
TAXES orfees. TOS u honorarios.

6
Coefficient of varation. A measre of dte diper-
sion of a frequmey distributon. Calcuaed by
dividing the STANDARDDEVIATIONby thc ARmTH-
METICMEANand nultptybig the result by 100.
Collateral. Propry pledged by a borrower to
protect dseintern of thelender.
Command arm The area tat can be migated by
a pariular group of irrigation woas.
Connuilmmnt fee. A fee paid by a borrower to a
knder in the period between approval and dis-
bursemenstof a loam intded to remburse th
lnder for tie cosT associated wish meeting a
disbursement request on damand. Usualy stated
as a percenge of the loan amout approved and
much less than the ruasr rate chargedforthe
loan cmmencing with dismemnent
Compudihe prcss of finding he fiuure
wdue in some fiaure year of a presen amon
growing at compound inrest. The fiare due
isdsa ied bymutiplyingshepresenamowtby
the eprssion (1 + it, where i = de interst
rste and n = the year. This expressi is usually
obtained n thefmn ofthe COMPOUNDINGFACTOR
FOR 1 from a set of compoundingand dscouning
rabes.
Compounding fator for 1. Wka an ji amount
of I becomes when growing at conmpoud N-
TEREST. Also caled site wcmpw. inte
factor''andshe"amountqfl). Theepression (
+ ,where =the i est rare and n = the
number of years. Usualy obtained from a set of
compounding and discouing tables.
Conpounding factor for 1 per annm. Growth of
equa year-d deposits of 1, al growing at
compound interest. Also cal the compound
intestfactorfor I per annum' and th "amot
of I per aum.L ' The expresionis [(I + i)' -
, wher i = the rate ofinsee and n = the
7
Couticiente de variaci6n. BEus modida do Is dis-
porsido de uma distribucidn do frouncia. Se
calcula dividiondoIs DESVIAC[ONEsTANDARpor
la mrDiA AIWMFlCA y el realtado se multiplies
por 100.
Coltetal. Propiod oftecida -n prenda por un
prestataio con objeto de proteger los interdacadel
prewita-
Zo. bajo rieg controlads. Es la zona quo puede
sr regada por un conjunto delrminado do obn
do riego.
Comisidn por cmpromiso. Es oa comialdn que
pap -n prcstitio aI prestauista en el perfodo
entre la aprobacian de un pr6stmo y el dom-
bolso de date. Tiene la finalidad de rombolsar al
prestamista el cosro asociado con satisficer a
demanda ma solicitud de desembo!so. Usual-
mntomse expe como un poicntje del monto
del prdstamo aprobado y es macho menor quo la
tha de INflEs cargada por el prdstuno al co-
mimn dl desembolwo.
CScIdo del iuterEs enpuedo. Besel prcesa de
ballar c valor fturo en algin ano futuro de un
montopresento quo crece a inter6s compuesto. El
valor futiuo se determina multiplicandoel monto
present par k epreaidn (I + PP, en que i = a
la ta de inter&, y n = al alo. Eta expresi6n
m obtieue usualmente en forma del FACroR DE
mTEREscaawuEsro PAP 1 de un conjunto de t-
blas do interd compuesto y de descuento.
Factor de inters compuesto para uno. Es en o
que se convierte un monto inicial de uno cuando
crec a uI3R compuesto. Tambidn llamadoel
factor de 'intdris compuesto" y l 'moantode
uno. L expresi6n cs (l + i, en que i = a la
tas de inters, y n = al nimero de afics. Usual-
mente se obtiene de -n coujunto de tablas de inte-
r& compucsto y de descucuto.
Factor de biters compuesto para uno por afs. Es
cl crecimiento de depdsitos iguales de uno al final
de afio, todos con carecimienbD a interds compues-
to. Tambisn lamado l 'cmontode tunopor aLn".
lLa expresi 6n as [(1 + i) - 13 -i, en que i = a la
ta de interdS, y n = al nlo de anfos. Es d
 number of years. he reciprocal of the SmNUN repmco del FACFR DELrONDo DE AMoRIrzA-
FUND FACrOR. Genlly obtainedfrom a set of CION. St obtiene en geneal de us conjunto de
compowung and discounting aIes. This fJctor tiblas de inters compuesto y de desAento. Este
permits cdadating the wlue to which a coneant factor permits calcular el valor al quo crecemiun
amout deposited at the end of each year will monto constat dopositadoal final de cada adioa
grow by the end of a sted period at a stated t&mino de un perodo y de unabsa de intzc de-
in5west r trnado&

Constant. Refers to a value, most ofen a PRIcE, Co.state. a umvalor, mny a menudo un
Se refie
from whh the ovral effect of a general prie PRE0O, cmulso ha eliminado e efecto glob
del
41auion has been removed A constantprie is de una inflacidn genaeal de lrs pos. Un *pre-
a price dht has been dgelaed to Rsau terms by an do constantes es un precio que se ha defletbdo a
appropriate -price indaS (a series that records ttninos REALESpor un "fiudice de precios' apro-
changes in a group of prices relke to a givem, piado (una sodc que registra Ios cambios d urn
or base, period - See 2NDEXNUMM). May refr gIUPodo precios en relacida con un perfodo dado
eitherto a MARKEr PRICE or a SHADOW PUCE. 0 base - Viase NUMRo INDICE). Peede referirse
Compare with CURRENT see REAL BURDEN OF a lm PRECo DE MECADO o a un PREC10 DE
DEBr SERVICE. CUENTA. Conpdrese C<n CORRJME; ViAe
CARGA REAL DEL SERVICO DE LA DEUDA

Cnsmion value. See VALUEIN USE. Valor de emmuo. Vf VAox EN uso.

COlatigfcy sflolwnt An amoun inclded insa Asigdn pan imprevSsto (Resva pamn mp-
proect account to allow for adverse condiions vistes). Monto incuido en la cuenta de un pro-
thka wiU add to busine con's. Physical con- yecto, afin deoten a consideracida condicionen
tgencies allow Jfr phyical event such as adversa quo uinetars laos cxsTo bsicos. En
adverse weather during =onstuco, dky are las imprvisos fificos so ionen en cuenta ante-
incuded in both the FINANCIAL and the ECONOMC cimiantos fficos como el fimpo desfavorable du-
ANALYSIS. Price contingenci allowjfr gneral rnts la coi5ucci6n, y so incluyen en los AMA-
ifadon,; in PRoEca AALYSIS ty are omittd LII FINANCMEROy ECONOMICO. En las asigna-
from both thefnnci and the ec ic analysis ciads pita abas de precios se tieno en cueSt k
whe the analysis is done in CONsANTAprie. inflaciCd general. En ei ANASis DE PRoYECO
so omiten [or andlids fimnciero y econdmico
cuando el anALsis se eoftoa en precios coNS
TANTE.

Conversion factor. A nmuber, usually less tian 1,
that can be muWlpied by the domestic cr
PRICE, OPPORTUNIrY COSr, or VALUE IN USE of a
NONMADED item to convert it to an equivaln
BORDEt PRICE tha refects the effct of ra4e
DLS:ToRONSon domestic prie of that good or
svc A standrd coneio fJacor is dsh
recprocd of I plws the FOREIGN EXCHANGE
PREmium stared i decinalforn.
Factor de conversida. Es un ndmo, usalment
menor de uno, quo se puede multiplicar por el
PRECa0 DE MNCADO intemo, el cosro DEROPOR-
TUNIDAD a el VALOR EN USO de urn afliCIlo NO
CONMcLRIZADo para converio a un
UPRECiO
equivalentr DE FRoNTERA, qu roflejc el eofeo
da lmaDSToRSIONES del colmYcio en las precios
internosdeunbienoservicio. Unfctor estiar
de conversidn es el reciproco de uno mis La
PRA CAMBcARIA expresada en forms decimal.

Cost. In project anysis, any good or service a CAsto. En el adlisi do proyectos es todo bien o
PRoeCr uses tha reduces progress toward the secio utlizado por un PRoYero qu reduce el
obective of the entityfrom whose sandpoi the avance hacia el ogro del objetivo de la entidad
anlysis is wnderaka In the anlyal system desdo cuyo punto de vista se emprende el anilihis

S
 oudined in this glosswy, cos are goods and
INCOMEof the
services dta reduce dke NATIONAL
society. When it is ponsible to vie a cost, it is
auaed at MARxEr eEs in FNANcL[L ANALYSIS
or at an ECONOMIC vALUE in ECONOMIC
ANALtSIS. INTANGIBLEcosts annot be icr-
poratedin the beneftt-ostfrfmework, even though
zhey are accepted as im,porn, and so musr be
dealt with subjectively, or indirecty, often rough
a COST EFFEC NE ANALYSIS. 'Baseline
costs" are costs at some priod at or before the
beginning of a proect and become die basis for
ater evalaion of the effecs of the project
Costbanedit ratio. See BENEFr-cosrRATio.
Cost rcfivenss analysis. An APPRAISALand
progrm-mnitoring tehue used primariy in
social PROGRAMSand PRoECr in theheah,
poputaion, nuriton, and reated sectors in which
BENEFl cannot be reasonab measwe in
mONEYTERMS. It nary also be used to dcoose
among tecdologis considered for use within a
project Cost cft&tinw analysis is used in two
fonnrs 1) the comms effec" mediod, which
uses least-cst anays to detmine th len-cast
alernaivefor meeing a snted level of beneis,
indudifng INTANGIBLE
benos; ansd (2) th
'constant cost" method, which calulata the cost
per wunt of beneft, or the "cost effeivee
raio , and requires tht means exst for quan-
4fying beefts (but not necesarily for attacing
a monery price or economic vine to the bee-
fits). Quanttative measure suds as "coWk
years-of-protwcton (CYP) are usd in popukaon
projects, for example, toquan4fyprojectOrrUTS
adr thamto pklce monetuy vIles on the oUt-
purs. *he prefie project abiaww u=uay
eidwminmkes fthediscounted PR3EsEr worm
of cost per ut or maximizes dw discowaed
preset worth of uis of output per ut of
amncy. The DSCOUNTINGis rnu eat
the OPPORTUNITy COST.OF CAPrrALor thecur-
oFF-RATE. J cost effeciveness analysis is used
widhin a project to doose among altenative tech-
notogies to decwmninethe most costeffive meai
to produce inennediate project outputs, its most
9
Enelcidlute anaiftico descrito en cste glosario,
los costos son bienes y servicios que reduces ei
INGRESONACIONALde la sociodad. Ea aqulos
casos en que cs posible valorar un costo, 6tc so
valora a PRECIOSDE MERCADO ena ANALJSLFl-
NANCEERO o so le asigna un VALORECONOMICO
en c ANALtsis ECONNMCO. Los costos INTAN-
GIBLESno se pueden incorporar al manco del costao
del beneficia, adn cuando se aceptan coma impor-
tastes, y por tnto, deben traars en far sub-
jefiva, o indirecta, a menudo a trav& de un ANA-
LISISDE EFICACIA EN FUNCIONDE LOS COWFOS.
Se Uaman costos iniciales" los que se efectlan ca
algdn periodo al comienzo do urnproyccto o antes
y se convierte en la base para la ovaluaci&x
ulterior de los efictos del proyecto.
Relacidn cost-baficios- Vase RELACION
BNEEICIS-COSTOS.
Aniisis de la eficaaa en fimci6n de ls csts Es
una tioica de EVALUACION y seogimiento do un
programa que so utilin principaimente an PRO-
GRAmASy PRoYEcros sociales en las sectoas do
salud, poblaci6n, nutricidn y otros afines en los
que los Bm aCIos no se pueden medir en form&
nazonaic en TERmiNOS MoNErARIOs. Tambidn
puede utilinrso pars elegir entre tecmologis
conideradas part su apecaci6n dentro do sm
proyecto. El anilisis de la oficacia en fimcidn de
los costos so ufiliza en dos forimas: 1) cl mtado
do "ofectosconstantes', quo enplea
el anMinis
del
costo minima a fin de determinar la opcidn del
costa miimo para alcanzar u nivel dearmnado
de beneficios, incluidoos los beneficios INTAN-
GIBLES,y 2) e m6todo del coostoconstantec que
calcula ci costo por unidad de benoficio, o la
"relaci6n eficacia en fiucion do los costos", y
exidg que hWyamediospara poder cuantificar los
beneficios (perw no naiente pars asignar
un precio monetsrio o un valor econdmico a los
beneficios). En los prayectos de poblacion se
utilizan medidas cuastitativas como el "par de
aiios de proteceidsn (PAP), por ejemplo, con ob-
jeo de cuantificar los PRoDucTos di proyecto,
en lugar de pama asignar valores monetarios a
estos. La opci6n preferida del proyecto usual-
mente mimiza el VAALORACAUALacualizdo del
costo por unidad o bien maxiimza el valor actal
acido do las unidades de productos por
unidad mofelnan la ACruALIZACiONso hac
 qften done in the form of the cwnsta effeds ur MmMte al COIrO DE OPORTUNDAD DEL CA-
meth aand l la-costysis. Tlhe PirAL o a Ia TASADE RENTABumADACErrABLE.
prefrred aeuniw d e lowest
is e one dta has Si el aniisis do la eficacia en funcidn de los
prmset wor*, and the preference may change costos se uliliza dentro de un proyecto a fin de
whe dVerew HnarUsr raes are usel to deter- eler entre distintas tecnologras con objeto de
mmnethe preset worth. Te inteet e at which dcterminar el modio mis eficaz en fiuci6n do los
the presFentworth of twodffere alernatves we costos de producir bienes interiedios del pro-
the sen (aad, hence, the analy is indfferet yecto, lo mds freoante es que se fleve a cabo en
benwe altrntv on cost growund)zsbuna as forib dc m6todode los eficos cocstantes y se
die CROSSOVERDISCOUNT RATE. It is ipossible domaina aniisis del costo minim-. La opcidn
to obtai a MEASURE OF }RWOECr WORTHfrom prferida es la quo tieme el valor actmalmis bajo,
cost effe4t7s malysis sinc the anabsis is preferenciLque puede cambiar cuando se utilimu
done wiaotw refern to the vau to users of de tasas de NTrERES diferntes para detrninar el
prect outpa valor actual. A la ts de intrEs a la que los
valores actuales de dos opciones distintas son
iguales (y, por tmto, al anaista le es indifercnte
cualquiera de las opcioncs en funci6a de los cos-
tos) se le domina TASA DE ACrUALIZACION DE
EQuIsRo. Es imposible obtener uan MEDIDA
a partir del asnlisis dr
DEL VALOR DEL PROYECMO
la eficacia en fbaci6n de los costos ya que dicho
andisis so bace sin refirencia al valor que tiene
par las usiario del producto del pryecto.

CAst, inSace, d frigbL See C.LF. Costo, squro y flete Viase C.LF.

Cast reowvey indes. The proportion ofpect coast Idice de recapamd6n de costos. Es la proprcidn
recovered firm project benqiaries. In an ir- del costo del proyecto ecuperada de los beneficia-
rigato PROECr, die ratio of the PESENT nos deo Re. En un PRoYEcm de riego es la rea-
vORTH of incem water diarges plus die ci6n del VALoR AcruAL de los cargos incremena-
preset wort of uiwammal BENEFir TAXES di- les dcl srvicio do agua miis el valor actual do los
vided by the preset worth of oinremtal public PErSgos incrementales al B}NFCio dividido
seor outlays and sated in percetage terms. por el valor acual de los desembolsos incremeta-
Caladated at CONSTANT, MAT = PRlcEs. les del sector pilblico y expresado en tirminos
prcentuales. Se calcula a PRECIOS CONSANs
DR MERCADO.

Cost sram. A seies ofcosr malues extdg over Corriente de costos. Es un serie de valores de
a period of fime' gneally severad yeas cosros que se extiende durante un cierto periodo,
en general de vanos anos.

Credtworthiness. The ability of an izdidual, Solvenia credificia. La capacdad de una persona,

fiun, or natio to meet ias debt service obliga- empre o naci6n, para cumplir sus obligaciones
ions. For a fim, a judgemme about cradit- dd sevicio do la duda. En lo que respecta a una
worthness is oftenfomed on tle basis of one o empresa, _ juicio acea de su solvencia crediticia
anothrFINANCIAL RAno. se form sobre la base de una u otr RELACtON Fl-
NANCEERA.

10
Critical path diagram. A diagmm dth plos dthe
sequnce of activities for prject planing and
sdWeding, show which actvites must be con-
peted before others am commenwe, and indae
which actvities cannotbe delayed without delay-
ing th whole PatomEr. Variouslyrefrred to as
'raical padt nethod- (CPM). -program evalwa-
dionand reviewrechniquC (PERT), or 'networik
analnyss-
Cropping intensity. Total cultiedarea on afarm
divided by toul croplamL When there is MUL-
TIKE cRaoppiN, the cropping iensity may be
greater tn L Often reported as a pernage.
Tus, afirm where 7hectares are culivated as a
result of multiple croppiag, but where hee are
only 5 hectares of total cropland, has a cropping
intensity of 1.4 (7! 5 = L4), or 140 perot
Cropping patternL The area devoted to, and these
qwce of crops produced by afarrer or ina re-
sion-
Croser discomut rate. TheDISCOUNT RATEdim
alizes the PPESENT woM of the cosr
SREAmsof two alernadves producing the sane
r.zu& Usuallysed to dcoosc we M two wdi-
nological alternative or altenativ project
designs having djfere tine scnm The
preferredalerative is the one with dte lowest
presentworth At somedicowr re, atenadvns
hiawng diferent time streams may have equal
present worths; at a higher discount rate, a
d4flert atenativ is preferredfrom thatbelow
tie rate Also cal the 'equaig disconr
rate't Maybedetenninedgraphicallybyploning
die presen worth of the nto alternativesat -
fef t dLscoumrates or may be compnaed .Ny
feding thdicoNAL rATE oF RErum b omtde
oNe - gdfica razando,el valor actual de las dos altema-
finedin year by year betweE OFeR th
osR flot
diecaeab wid the
re e w aighufowpntdst
less dhe aternative wih tie lower wsdowu ted
C_s_
Ddel caino crtdo. Est diagrama, que
tU la secuencia de ativida de planificacidn
y onainto cronoligico de am proyacto,
muestra lns actividades que debn completarse
stn do quo se puedan comenar otats, c indica
las que no so pueden demorar sin reasar todo el
PRoYEcro. So menona. de diversas ma s,
como 'mtodo del camino critico (CPM), 't6c-
nica do evaluacidn y revisi6a do programas"
(PERT), o wanilisisde redest.
ntisidad de cuuivo. Es IsLsuprficie total culti-
vada do una fuca dividida por e total de la tierm
de labra Cuando bay CULTIVOSMuLTWf,
Ia intrsidad de caltivo puede ser mayor de umo.
A menudo se presenta como un porccmje. AsMi,
usa cancl que so cultivan 7 hectire coma
resiutado de los cultivos mailtiples, pero ax ls quo
. sdlo bay u totil de 5 hectirca de tiermasde
labraa, tice ua inteasidad de cultivo de 1,4 (7
. 5 = 1,4), o sea, el 140 porciento.
Sista de culavo. El area dedicada a, y la secuen-
cia de, cultivos producidos par ua agricultor o on
limla egidn-
Taa de adunliiaaddnde equilibrio. Es laTAsADE
ACrUALIACIONque iguala los VALOREsACFUA-
LESde las CORRNTEs R COSrOSde dos altemna-
tivas quo producen cl aimo resiutado. Se uiliza
uismentr pwa dler cott dos altenvas tec-
naldgicas a diseic alteralivas do proycctos quo
baenn diferentes corrientes temporales. Ia alter-
nativa preferida es la quo deonee valor actual mis
bajo. A alguna tam de aclizacida, altemrativas
con difeientes corrientes wmporalespueden tener
valores actuales iguales; a una as de acualizn-
ao,nms elevada se prefiere - altomativa dife-
te ala queoest par debajodoe latsa. Tambid
se l denomina't*a doactalizacida igualadoram.
Puede deterninre mediante una reptesentaci6n
td a diferentes tasa de actualizci6n, o se
e computar encontrmndolaTASA DE RENTAB-
LDAD INrERNA con respecto a las diferenciasaio
por aia ento los flujas de foudos de la alternativa
con el costo no actalizado mis alto mews la al-
ternativa con el costo no actualizado mis bajo.
11
CulL In livestock hubandy, to ranove as a result
offaiuwe to mee aasnda Culed analsare
aninhas removedfroima herd because thy do not
meeperformance standards. A aingrae isthe
proporto of anmals of a cass removedforfail-
rertomeeperformancestandards; isisgeneraly
stated as a percetage
Cumulative surplus (deficit). In a gouenmenr aLsh
flow accountfor a PRomr, the dffeence bet-
ween cash NFMOWand cash ouTrOwfrwn the
begunng of dhe proeat dtough a girgn year
Comparewith CURRENTSURPLUS(DEFrcTr).
CurrenLt. Refers to a tdue, most often a prce, tihr
incudes he effect of gaene prce iN ON.
A past whue or price as actualy obseve* a
fuawr wlue orprce as epected to ocCar. Com-
pare wik coNsrANT. In economi lerature, a
consawwpriceis usualy specfred if it is buoded,
otherwise,one jfers dtara caurrt prie is in-
tnded See cuRRENT RAno.
Current ratio. Cwrent AssETs diied by carrt
UABKSIfE. A FINANCiLRAlTo used to judge
UQUIDnFYor CREDITWORTHINESS.
Current surplus (ddict). In a govemment cash
flowfor a Pnoa, the differencebetween ash
INFLOWand cashoutFLOw for any gien year.
Compare with CUMULATIVESURLUS (DEFiCIT).
Cut-off rate. he rate beow which a Pmowecris
considred wuaceptable. Qfte taken to be the
oppoRTuNrry COST OF cAPALE Theaca-offnre
wau&be
dte minimm acceptabk NTfERNALRATE
OF REtURN for a project or dte DISCOUNT RATE
used to catdale the NEr PREsENT worm, rthe
NEr BENEFrr-,4vEmENT RATIO, or die BENmr-
cosr RAIo.
12
Desecho. En produccidn gmadera siguifica redrar
como consecuaca de que no so satisface tn es-
tiadar. Las animates de desecho son los quo se
reiran de un hao porque no sarisficen los es-
taindaresde rendimicnto. Una tasa de desocho es
a proporci6a de animates de una clase retirados
porque ya no satistacen los esteidares de rendi-
micnto y, ea geeral, so exprcs- en tdrminos por-
cenhales.
Superivit (dEficit) acurulativo. En tma cuenta de
flujo do caja en efectivo del gobiemo pam un
WRoyEcoT, es la difercacia entre s ENTRADASen
cfectivo y las SAUDAS e fectivo de el co-
mienzo del proyccto en eldCrso de un ado dada.
Compdrese con suPaRvrr (DEFICr) CORRIENT
CorriTIte. Sc refioro a un valor, mis a meudo a
unu precio, que incluye los efectos de imn IN-
FLAcIONgeneral de precios. Es un valor o precio
pasndo tat como so obsva en realidad; um valor
o precio futtura tal como se eOpOra que ocUUa
- Come con coNsTANTE. En la liteaiura coo-
n6mica!,un prccio constante se especificausual-
mnte si ese es e prop6sito, de otro modo se
infiere quo es un precio corriente lo que se pre-
teaide Vazs COEFKNTE DE uQuiDEz.
Coefiente de liquidez. Es el ACITVO coriento
dividido por l PAswo corriento. Es una REL._-
oN FINANcERA utlizada pam juzgar la u-
QUIDEZo SOLVENCIACRHEDnMlCL
Supatit (dfficit) corrientea En el flujo de cayaen
foctivodel gobiemopara un onOYECto, es l di-
feacia ete las ENTRADAS en efectivo y las
SAIDAS en elctivo con respecto a un sno dado.
Conpdrese con SUPERAvrr (DEFIcrr) ACUMULA-
TWO.
Tan de rentabilidad aceptable. Es la tan de rcta-
bilidad por debajo de la cual se considera inaco-
table un PROYEcro. A menudo se estimaque es
el COSTO DE OPORTUNIDADDEL CAMrAL. La tas
de rentilidad aceptablesena la TASA DE REN-
TADBLAD DINTENAmfnima aceptablo correspan-
diente a Un prayecto, a la TASA DE ACLuAuZA-
CIoN utulizada paua calcular el vALOit NEro
AcTUAL, la RELACION INVERSION-BENEFICIO
NETO, a la RELACrIOmBENEFICIOS-COoS.
Debt-equity rato. [LoNGTERM L[ABLS t (long-
tem liabilities + EQurrfr)l [Equity ! (long-term
liabilties + equity)). Usualy stated as shefir
braceed parr of the equaion compared with te
second brackted pan of zhe equation, with both
parts mulplied by 1WO,in a ratio such as 60:40.
A FINANCIALRAAnoused to deermine tie degree
of LEVERAGE and to hep form Judgmens about
risk and REDwow Rs.
Rieci6n de endeudamniento. [PASIVO A LARGO
PLAZO - (pasivo a largo plaw + cAPrrAL)j *
[capital (pasivo a largo plazo + capit)].
Expresadausualmnte como la prinmeraparte etre
corchetes de Ia ecuaci6 comparada con la so-
gunda parte de la ecuaci6 tambida entre cor-
chetes, multiplicaa ambas partes pot 100, en
ua relacidn como 60:40. Es na RELACION Fl-
NANCIERA utliuzad para deteminar cl nivl de
ENDEUDAMETO relativo al cpital y ayudar a
fonarsejuicios acerca del riesgo y la SOLVENCiA
CREDMcIA.

Debt sevice. A payment made by a borrower to a Servicio de la deuda. Es un pago hecho por ua
lender. May indludeone or al oft (1)payWlnr of prestario a Un prestamista. Puedc incluir uno o
INTEErS (2) repayMen Of PRDCNAtWand (3) todos los siguientes: 1) pago de INTEr s; 2) r-
LOANcorrmnrE FEE. embolso del PNCIPAL y 3) COMISION POR COM-
PROMISO.

Debt service ratio. (Net INCOME + DEPRECIATION Iladdn de la deuda.

del servido (INGRESO neto
+ WNERESTpaid) t (nrestpaid + repayment of + DERECIACION+ lNIms pagado) * (mteris
LONG-TERM as). A HNANCIALRATnoused to pagado + reeibolso de los prdsamos a LARGO
judge cRmDrrwwoTnn4Ess. PLAzo). Es una RELACION FINANCIERAutilizada
para juzgar ia SOLVENCIA CREDmCI&

Decision tree (ec mic vagues ddemination). Diagma de decisiones dsmin de valres
The diagnam usd in an analytcal technique by econdmicos). Es el diagrama utilizado en
whih a decsion is readied trugha sequece of t&nica analifticamediate la cual se liega a
choic been alsernivea So bedause decisidn a travds de una secuocia de oloccions
the diagran resemble a tree lying on its side, entre varias opciones. Este diagamna rocibi6
originalmeteil nombre de "irbol de decisiones"
pors. semejanza con un irbol descansandosobre
a lado.

Decomposition. in ECONONMC ANALYSIs, hepro- Descomposici6n. En ANALISISECONOMICoes el

cess of sparating our the constite elements of
a value;for example, detmig the ale ojf the
TRADEDand NONTRADEDproportions of an MIN-
RECTLY TRADED item.
proceso de separar los elementos cossitLyentes de
un valor, deterninaodo, por ejemplo, el valor de
las proporciones COMERCLZADAS y NO COMER-
CIALZADAS de ua articulo COMERcIALA IN-
DIRECrAMENTE.

Deflation. The act of aejustingcuRrrr prics to Deflacidn. Es la operaci6n de ajustar los precios
CONSrANTprices. Thearidtheic(division) is the CORRENTESa los precios coNsrANTEs. La ope-
same asfor DISCOUNTING. racidi antmitica (divisi6n) es la misma que parn
f- ACTUALIZACION.

Depreatfion. The anticipated redction in the mile
of an AssEr over time at is brought about
through physical use or obsolescence. In ac-
counting, depreciaon refers to tie procs of
allocating a ponrionof the original cost of afixed
Deprecidn. Es la reducci6n anticipada del valor
de un AcrIVo con el paso del tienpo producida
por ci usD fisico o la obsolencia. Ei contabilidad,
la depreciacida se rficere al proceso de asignar
una porcion del costo original de un activo fijo a

13
 asset to acd ACCOUNTING PERIOD so that the cadaPERiODOCONTABw
E, de modo que d valor ws
amweis gradualy used up (wwren off' ) duig conmm ('anula) gradualmente en el auso de la
die couwse of he asset's estiaed 'Ue1fid ' *vida litdP estimada del activo. Ademns, pueden
Aiowane may be madefor the utate esmated dopse medidas pan que evalor final estimado
resle valu of the fied asst s REsIDuAL de reventa del activo fijo (su vALo REsIDUAL) se
vnuEm) to reman at the end of is usefd life to quede en la empresa al inald e su vida ttiL. Hay
dte enteprisa There are two princp tpes of dos tiposprincipales de u de depreciaci6n:
9odos

depreciaion methods: 'strght-line' depreda-
dion, which allocate the cot of a fixd asset in
eqt amowwsfior each acouzung period. and
'acceeted" deprecaron, whih
larger proportion of the orgignal cost to earlier
accountng periods and a smaTer proporoan to
ater priods. In DIOUNTMEDCASHFLOWANAL-
YsIs depreciton ig not teaed as a coss
Insread, the cost of an asse is shown in the yewr
itis incurred, and he RENEFmfare shown in the
year they are eaizedi Sice ridsis done omerthe
bfe of the PnoiEr, nopdeprecation allowance is
needed to show t*e proportion of the wlue of dse
asset used in any given yean
do 'lin recta', qua asigna e costo de un activo
fijo en montos igualescon respectoa cada perfodo
contable, y la depreciacin 'acelerada, que asig-
allocates a na una proporci6n mayor del costo original a los
prnmeros pefodos coutablesy umaproporci6n mie
nor a los perfodos ulteriores. En el ANALISs DE
FLWO DE FONDOsAcruALIADO la dreciaci6n
no se computa coma un costa- En lugr de ello,
e costo de un activo se mueutm en l aio en quo
se inacIu en
C1, y los BENEFICiOS se muestrn en
cid o en que so obtienen. Dado qua esto se bace
a el curso de is vida dl PfRoYECro,no se nee-
sita touer en cuenta la deprcciacim6pan mostrar
la proporcidn utiaa del valor del activo en an
tno cumlquierL

Development period. With respect to a aRowEcr, Perlodo de desarrofo. Con respecto a un PRO-
the penod after the VESDE PYERIOD when Yo rs l PERDDO ulterior a la NVERSION,
producion builds up toward uL DEvELoPMENxr cuamdo la produccidn crce orientada hacia el
in agricadr projets, o&en the to fiYe years. PLENO DESARROLLtO. En los proyectos agrioolas
marybe longer ifhesprect oesctl a menudo es de tes a cinco anos, pero puede ser
h;ns, tree crops, or other R4vESEP wsh mtis lago si el proyecto compmnde hatos de
long gata-n. amao. cultivos arbreos y otras INVERSIONES do
,csti6n prolongada.

iscounted cash flow analysi. Analysis basa on Anissde flquo de fondos actulizado. Es am
die incrmeal cos and BENEFr (se NEr anss basao en los CoSTos y BENEFICIOS in-
BENEFrr) jbonrm dthei neal as flow It c es netos (vse BENCio NEmO),que
yieds a discouned MEASUREOF PROT WORTH Constitmyea el flujo de fondas incrementaL
such as dhe NEr taENa WORM, INAL RATE Produce -so MEDMA actualiada DEL VALOR DEL
OF REruRN, or NEr BENErr-RN MEIfOr RA11O. PROYECOcomo cl VALORNETOACIUAL,Ia TASA
DE RENTADAD NTERNA, o la RELACION IN-
VERSION-BENCO NErO.

Discount measur. See BENEFr-cosr RATIo (B/C Medidas actualizadas. Vease RELACION
RATIO); RIFERNAL RATE OF REFURN (BtR); BENEIOS-COST; TASA DE RENTABELDAD IN-
MEASURES OF ROuECr WORTH; NEr BENEFr- TERNA (TRI); MEDIDAS DEL VALOR DEL PRO-
INVESTm RATIo (N/K RATIo); NEr PREsNT YECTO; RELACION INVERSION-BENEFICIO NEM
WORTH. (RELACION NIk); VALOR NEW.

Discount factor. How much I at a flie date is FaCtor de aCtaiCian. Se utilia pan banll cuOil
wvorth toay. Also aled tie 'prese worth es el valor actual dcIa en un fidma futura. Tam-
factor' and the "present worth of 1.' The bida se deomina fiactordel valor actual' y el
expression is I - ( + ir where i = se rate of 'valor acal de '. La expresidn es 1 (I 1 i), F

14
 3r4RESPr (DISCOUNT RATE) and n = die number
of yeas he reciprocal of the COMPOUNDING
FACTOR FOR 1. Generaly obtainedfrom a set of
compounng and discounting rabies. This factor
permit determining the vue today of an amount
recived orpaidourinthefigure. Theproessof
fiundg the aENTr worTH of somnefiure mime
is generally referred to as discowing. Since the
discount factor is the reciprocal of the com-
powuding factor for 1, it is common to hear ex-
pressions such as 'discounted at an interest rate
of 14 perceL w
Discount factor for a stream of income. Se
PRESENT WORTH OF AN ANNUrTY FACTOIL
Discounting. The process of finding the P T Actualizaci6n.
WORTHof afuture amowa. The present worth is
detrmined by mukiplyingthefiaueamowutby the
expressionI (1 + i7 where i = the DISCOUNT
RATE(n=Es rate) ann = theyear. GeraJ-
ly dtis expression is obtained in the form of a
discount factor from a set of comnounding and
discoung tables.concept wuderlying dis-
Te
countng is somedmes rTfefred to ag th Tw4E
VALUE OF MONEY.
Discount rate. The wrEsr rate used to dter-
mine the PRESENTwoRTH of afutwe value by DIs-
COUNTING.
Distortion. A swte in whik the MARKErPICE ofan
item differsfirom the PEUcEit wouddbring in die
absence of goven.ent reitnctions In PRonzr
ANALysas, the princpat distonion considered is
te trade TARiFF, which pennits domestic market
prices to eceed BORDER
PRICES(allowingfor do
mastictmnsfer cost).
Distribution weight The relative importance at-
radied to vanous INCOMEgroups mong the ben-
fcaries of a PROJECT.Income received by one
or anothergroup isadjused by the weight so that
thefina MEASURE OF PROJECT WORTH wilfavor
those groups accordedgreater importance. Com-
pare with SAVINGSWEIGHT.
15
en quo i = la wa de RTRES (TASA DE ACTUALI-
ZACION)y n- = al n ro de alas. Es cl recpro-
co del FACTOR DE INTERE COMPUESTO PARA 1.
En genoml se obtienae de un conjunto de tablas de
interis compuesto y de descueato. Estc fiator
permite detenninar el valor actual de un monto
recibido o pagado ent cl fturo. Al proceso de
hallar el VALOR ACTUAL de algdn valor futuro se
hace referencia en geneal como actualizai6n.
Dado que el factor d actualizacidn es cl rec(proco
d&l factor de inter5s compuesto para 1, es oant
escuchar expresionescomo 'aculirzdo a una tans
de inter6s dd[ 14 porciento.
Factor de actualizacidn par una corrieite de in-
gWO. Vase VALOR ACTUAL DE UNA ANUA-
LIDAD CoNsrANTE.
Es ei proceso de halla el VALOR
ACrulALdeoun monto futuro. El valor actal se
deterina multiplicando el monto fiuuo por la
expresi6nI . (1+ic en que i = la TASADE AC-
TUALIZACION(tsa de DITERE) y n = al aiio. E
general esoa oxpresion se obtiene en frima de -m
factor de actualizacidn tomado de un conjunto de
tablas de interds compuesto y do descuento. El
concepto en que se fundamenta la actualizci6n se
designa en ocasianes coma ei VALOR TEMRAL
DEL DDIERO.
Tan de actuali2ozaci. Es la tasa de INIESM utili-
zadt para derminar el VALOR ACTUAL de un va-
lor fituro mediante la ACrUAZACION.
Distorsi6n. Estado en quo e PREC DE MUCADO
de un articulo difiere del PREOOque tendria si no
hubiera restricciones del gobiernao. En el ANA-
LlIS DE PROYECTOS se considera que la distarsidn
principal es el ARANCELconacial, que pornite
que los precios del mercado inteonosean supeio-
res a los PRECIOSDE FRONTERA(teniendo en
caenta los costos do transferncia intema).
Ponderaci6n de la distribuci6n. Es la importancia
relativa que se asigna a Los varios grupos de
INGRESOetroe Ios beneficiariosde an PRoyEcao.
El ingreso mcibido por uno u otro grupo es
ajustado por la ponderacidn, de modo que la
MEDIDAfinal DELVALO1tR DEL PLOYEECTO favore-
cerdi a aquellos gmpos a los quo se asigne mayor

Diveted esport. A project IPUT that would have
bee eaponed had there been aoF r. See
TRADED.
Dividend. INCOm diwtibuted to of
gshrhde
entrpis.
Domesic resource cosl Thecasr i domsic or-
recy required to rna a UILitof FOREIGNoC-
CHANGEduough a prapostd PROJECT.In DS-
COUNED CASH PLOW ANALYSIS, the PRESENT
WoRTrHof the domestic currncy cost of realizing
aforign cxhage sving diided by th pr
worth of de neforeiga change saving. A proj-
ear is accepted sthe dontesticresourcecowsis ew
dtan die OFRIcALnCANGERATEi FINANCIcL
ANALYSI, or less than the SHADOWEXCHANGE
RATE(or the reciprocal of dte srANDARDCON-
VERSIONFACrOR) in EOONOMIC ANALYSE. Also
wiled t 'Brwn ratio.s huiaflyformularad as
an udiscoumrsdmeasure based on a single y
Domestic Vajud added. The eaddedto a Valor agregaditenrm.
product by local or domestic acivies Ia an
nurEcmy TRaADED item, domesfic vaue added
i the tot value of the product ess BORDER
pICE Of bqprM conponec. See VALUE
ADDED.
Duty. A TAX lvid on an import
Econmic anaysis. Analysis done using EcONOMIC
VALUES. In general, econoi analyss omits
TRANSFER PAYMENS (nuding credit nnuc-
tions) and values all irs a their vALUE IN USE
or their opporruNrry cosr to the society (often a
BORDER FRUCEfir TRADED ite).
Ecoomc lfe. 7he period dauing whih a fied
ASEr is capableofyilding servic to its owner.
Diinguihdfirom 'physia Wlie', a peiod oftn
longer, duig whic axedasset can conin
impodancia.Compddre can la PONDERACION
DELAHORRO.
desuidas. Un INsuMo del proyecto
quo so hubieaa aortado si no h: iera habido
PROYECrO. Vfase COMEICALIzADO.
an Dividedo. Es l mNREso distribuidoa los accionis-
tars de empesa.
Caso de noes intuos. Es el cosTo en mono-
da aional que se precisa poa obtener - uni-
dad do DRYISAS
a travs deun PnoYco propues-
to. En el ANAISIS DE FLUJO DE PONDOSACTUA-
LZADO, es el VALORAcruAL del costo ea mon-
da namioal do obtenr uanahofro en divisas divi-
dido por el valor actual del ahorronto en divisas.
St aceptautn proyecto si el costo en roersos in-
torsos e menor que el TIPo DE CAno OFICiAL
en d ANALISI PINANCIlO, o menor quo el TWPO
DE CAMBIODE CUENTA(ccl rodiproco del FAC-
ToR EXFANDAR DE CONvERSION)en ANALNSIS
ECNOMICOTambinsodennoiacoeficienttdo
Bruno. Foe formulado incialnnte como int
medidano actualida&basadaen utnsolo ailo.
Es el valor o a -an
producto por las actividades locales o naconales.
n uondfculo lNDR1CrAMEiT comcMERC-
DO, el valor a&rosd intermoes d valor total dcld
producto mnGa dREO
el DE FRONTRAde los
9 x uportados. Vast VALORAGRE-
GADO.
Derech. Un m'unrm can el quese gravaunamtin
poartac6s
Anuiis ecot6ini. Es us anhisis que so leva a
cabo utlzando VALORESECONOMICOS.En gene-
ral, en es amlisis so Mnite ls PAGOS DE
TANSFERENCLA Cmducuas las tranccnes credi-
ficias) y valora todos los artculos a sa VALR EN
ISOo COSTo DE OPORTuNIDAD pan la socedad
(a minudo un MECO DE FRONTERA pan los ar-
tfculas COMERCMAIZADOS).
Vida ecouuiica (vida tO. El peodo duato el
cual un AcTIo fijo tiece capacidad pam rentir
smrvicios a su propitoario. Se distiugue do la
to "vida fiica, perfodoa mnnudomSsprolongado,
16
 function nonvihnaunding its acquired obsoles-
cece, inefficient operation, high cost of main-
tenance, or obsoite product
Economic rate of return. he internal RATE oF
REruRN calculated using ECONOMICvALta. The
internal rate of retun used in ECONOMICANAL-
YsIs. See INTERNAL RATE OF RErtuRN and also
RATE OF RErURN.
Economic renl The reurnfor the use of a FACTOR
OF PRODUCTION in cess of th minimum re-
quired to brTngforth dte seruvce of rhe facaor
The splus remaig to a project bejiciy
*er he receives the rewanis necessary to atract
physical nurs, labor, entreprezurship, and the
wilingness to bear risk
Economic value. The amount by whih produion
of a project ouTpur or use of a project n4uT
dnges NATIONALINCOME (or other national oh-
jetwe in PROJECI ANALYSIS). May be a MAlCEr
PRICEor may be an eszmae of VALUEIN USEor
OPPORTuNrtY COST tat difsfrom the market
price, in which case it is a SHADOWPRICE. In
general in this glosar, the term wluae-is' used
to distinguish amounts discused in connection
With ECONOMIC ANALYSISfromamousdisuamed
in connection with FINANCIAL ANALYSIS (tfese
later amounts are referred ro as FINANCCALor
MARKEr PRICES).
Efficiency pnce. An ECONOMIC VALUE used in
ECONOMICANALYSIS ta reflects the OPORTUN-
rrY COSTor VALUEIN USE of a good or service
used or produed by a PROJECr. It may be a
MARKEt PRICE or SHADOW PRICE. E ency
prices are the values used in economic andysis
when the objective is to maximize NATIONAL
INCOME (the objective assmed in dtis glossary).
Hence, economic analysis done using eny
prices is someimnesared "eizcenk mr.ysis a
MQenthe objectiveof a project is something other
than natuonal income (as nught be the case &a
analyses thatformally ncorporate INCOME DIS-
TREBUTONor savings objective), e efficieny
prce may be adjusted by an appropriate DLSTR-
BUTION WEIGHT.
17
dante el cual us activo fiio puede seguir fim-
cionando, peso a la obsolencia adquirida, opera-
ci6n inef-.iente, clevado costo de mannimiento
o producto obsoleto.
Tamn de rendinieto ecoudinico. Es la TAsA DE
RENTABILwAD ITERNA calcuada utlizudo
VALORES ECONOMICOS. La tasn do rentabilidad
interna usada en el ANALISISECONOMICO. Vtose
TASA DE RENTABIDAD ITrERNA y tambi&n TASA
DE RENDDIMENTO.
Recta econuuica. Es el rendimiento por la uiira-
ci6n de un FACTOR DE PRODUCCIONen exceso
del mnihimonecesano pam producir e servicio dcl
fiator. Es el excedente aye Jo queda al beeficia-
rio de un proyecto despuis de que recibe las re-
compss necias par atra-r INSUMOS fkicos,
mzLnode obra, capacidad empresarial y la disposi-
cidn a correr riesgos.
Valor econdmico. El monto en l que la produccide
do us PRODUCTO del proycto O la utilizacidn de
an INSUMO del proyedo cambia ol INGRESO NA-
CIONAL (u otro objefivo naciond en el ANALISIS
DE PROYEcOS). Puede ser un PRECIODR MER-
CADO, a um estliaIidn del VALOR EN uso o el
cosmt DE OPORTuNDADquo dificwr del preoo do
mIOrcado,en cuyo caso es uinPRECIODE cuENTA.
En este glosario, en general, el t6rmino 3valor" so
utiliz pam distinguir los montos examinadosen
conenxn con el ANALIS PNANCIERO (a estos il-
timos montos se hace refcrencia como PRECIOSEl-
NANCIEROSo de MERCADO).
Precio de ficieCisL Es un VALOR ECONOmCO uili-
oen el ANALISIsEcONOMICOque refl4ja el
cosTo DE OPORTuNIDAD o el VALOREN USO de
un bien o sorvcio utilizado o producido por un
PROYECO. Puede ser un PRECIO DE MERCADOO
in PREo DECuENTA. Los prmcios de eficiencia
son los valoresutilizados en ce anaTisiscondmnico
cUaldo el objetivo es maximizar ol INGRESONA-
C:IONAL(es ei objetivo asumido en oste glosuio).
Porconsiguienteal alisis economico que se hacm
uuilizando precios de eficiencia so IellTnn en
ocasiones "anflisis do eficiencia'. Cuando cl
objetivo de un proyecto es algo diferente del
ingroso nacional (como pudiera ocurnir con los
anaisis que incorporan formalmento objetivos de
la DSTRIBUCION DEL INaRESO o el ahorro), el

Eqalp instalieluts. The amount of DEBT SERVICE
whe a loan is repaId in a series of payments of
the same tald amounrbut of wuying proportons
of PmCIPAL and Nrwsr. The equ- isal-
ment is compted by mliplyhig the princpal by
die cAPTAL RECOVERY FAcroR. Also ailled a
'lewd pa3ma' or an 'a annuity.
Equalizing disOnt rat Sc cRossovER
COUNT RATE
Equated annuity. See EQUAL INSTALIM . Anialidad
Eufity. An ownership right or risk interest in a
enrepris Equity CAPrALis teTrduaamont
Lft after deductng total LIsABiLS (exauing
stocihoMers' daims) from total AssrrS. Retun
to equity is an amount mrcved by an equity
owner that is usualy expressedby one or anodtr
MEASURE OF PROJECr WORTH. in a BALANCE
sHEEr, owners! equity is the SHARE cAPrALpaid
in by the owners of the enterpriSeplus nREAIND
EARNiNGS. See CAPirAL.
css capacity. The capabliry ofan etrprise S
produce moreprodcr withour n addnpnd
cosrT The economic cost of the oumrr may
ten be tke to be equal to ihe variale cost
necessmry for die producion. More aornmonin
irria than in agriadtural projects-
Extension Wgiculthur). A sfie directed rowar
ibfoqrmingfarmers about new agriculual techs-
nology, tedcnques, practics, PUCE damges, and
de like.
Externality. In PROJECT ANALYSIS, an eject of a
PRoJBcrfelt outde the project and not inuded
in rke valuati of the project In genena, ecan-
omists consider an eternality ro exist when pro-
duction or consumption of a good or service by
one economic wit has a direct effect on the we-
falre of produces or consumers i anothe wat.
reco de eficiencia se puede ajustar por uns
PONDERACLONDE LA DIRIUCION apmopiada.
Pages iguiales Es el amnto del SERVICKO
DE LA
DEIIDA cuando un prstamo s reembolsa en una
scrio de pagos del mismo moantototal pero de
proporcionesdistintasdel PRINcIPALyel nRmE.
El pago igual se computa multiplicandoel princi-
pal por cl FAcrOR DE RBCUPERACION DEL CAPI-
TAL. Tambi& se denomina ucuotas uniformes o
anualidadcs equipandas%.
DIS- Tasa de actualizacin igualadora Viase TASADE
ACFUALEZACIONDE EQUILIERNO.
equiparada. Vese PAGOS IGUALEs.
CapitaL En sentido contable es un derecho do pro-
piedad o inter6s d riesgo en una empress El
CAPirAL SOCIALes el monto reidual que queda
despuds de deducir l PAswo total (excluldas Is
acreencias de los acciowistas) del ACrIVOtotal. El
7 mdimiento al catal ae un monto que recibc un
prpietario del catal expresado usualmente mc-
dint una ui OtrM MhEDIDA DEL VALOR DEL PRo-
YECO. En uinBALANCE GENERALd capital del
pOpietrio es el CAPrrALSOCIALaportadopor los
propietarios de lae mpresa mins las UTILDADES NO
- DSrDsBUIDAS-Viase CAPiTAL(sentido econ6mi-
co).
Eeso de capacidad. Es la capadad de nsa em-
pa p prodair Digs productos sin ningin
corro fijo adicional. El costo econ6mico del
PRODUCFOpuede considorrs entonces que as
igual al costo variablo necesario para la produc-
ci6L Es mas comdn en los proycctos indu tlrales
quo en los agrfcolas.
Ext;zsin (agrfcola). Es utnservicio orientado a in-
foar a los agricultores acerca de nuevas tecno-
logias, t6rcnicasy prcticas agricolas, cambios de
PRBCOSy asmntosrdacionados. I
htrnalidad; efecto externo. En e ANALISISDE
PROYECTOS es e efecto de tn PRoYEcro que se
sieant fuem de aiy no se incluye en la valoracidn
de dicho proyecto. En general los econamistas
considean que existe eo efecto extemo cuando la
producci6n o
aconsmo de un bien o sovicio por
us unidad econ6mica ejerce ua efecto directo en
is
 Externaliies may be either tedcnologicl or pe-
auniary. An example of a tehnological excni-
i;y might be siig downste causedby open-
ing a land settlent project or training ofprojtat
workers who subrequet cmn be employed by
others. Project analysis usuaUy ties to incor-
porate technological externals, espeay
costs, witdn the project account and thus to
change them from extenalities to project CoSI
and BENEFrTS. For emple, the incraed coawof
harbor dredging aused by inreaed siladon
might be caladated a.ndassigned to h lnd set-
demnt project Pecuiay cmnali arise
when the project affects he PRICESpaid or rit
caled by others outside the project -for eWple.
when higherprices must be paid by other users of
fertilizer as a resultr f inreased demand by
projecr fannme. Peanazy extenalies are
usualyecludedfir both proect FDNANcIALand
ECONOMICANALYSIS.
el bienestar de los productores o consmidores de
otra umidad. Los efoctosextemos pueden ser too-
nol6gicos o pecuniarios. Un oejmplo de efcto
exrnao tecnolgico pudiora ser la sedimentacidn
guas abjo, ocasionadapar la apertua de un pro-
yccto de asentmiento do tiorms, o cl adicstra-
miento do tmbajadoresdel proyecto que mis tarde
pueden ser enpleados por otros. El anlisis de
proyectos so procura usualment incorporar los
sfectos extemos tecnol6gicos, en especial los
costos, a las cuentas del proyecto y cambiarios asf
de efectosextornosa co0ros y BfENCiOS del
proyccto. Por ejemplo. el mayor costo de draga-
do del puerto provocado por ci aumento de la
srdimentnidn se podria calcular y asignarlo al
proyeto de asentamicnzode tierms. Los efectos
pcutiaiios extornos se producen cuando ci pro-
yecto afoct a los PRECIOSque rocibe o pagan
otros fura dd poyecto, por ejemnplo,cuando
otros usurios de fertilizantestienen que paw
precios mis altos como consecuencia de mayor
demanda de los agricultores del proyecto. Los
eotctos extemos pecuiarios se suelon excluir de
los ANALISIStato FINANCEROComo ECONOMICO
del prinecto.

Fator of production. An nour required to pro- Factor de producid6n. Es un INSUMOnecesano

duce oUrT. PfruyJfaors ofproduction are pam crear PRODUCCION.Los ficotes pnmaros
Land,labor and cAPrru.; secondary factors in- do produccida son fierra, tabajo y cAPIrAL; los
dude materias, irigation pumps and the like. factars swundanios incinycn matcriales, bombus
do rieW y articulossemjantes.

Family labor. In agriculul PRnocs, the labor Man de obra de la famlia. En los Roaros
of thefarmer and mmbers of thefamly resident cls el la mano da oba del agricaltor y de
on thefirm Family members may work some- los miembros de Ia familia residentBs en la fincaL
where other than the fim, n which awe re Dichos siicrbru pueden trabajar en algdn otro
INCOMEthey ear may be OFF-FARM icom-A luga distinto del de la finca, en cnyo caso el
Compare with HIRED LAOR. INGRESOquo pocibon puede scr el igro FUERA
DE LA FINCA. Conpde con la MANO DE OBRA
ASALARLADA.

Fain budget In FARm DIvEMENT ANALYSIS, a Fisupuesto de fmin En el ANALLs1S DE LA IVER-

projection of the INFLOw and oUTFLOwof a farm SION EN FINCAS es ma proycocidn de Ins ENTRA-
to esdite dte inrementl NEr BENEFT over the DAs y SALDAs de una finca pam estimar el BENE-
ie of a PRoJEr. Generay based on a PAtrERN FiCo incremenl NEro en d clmso de la vida de
FARMPLAN. un PROYECro. En general se baa en um PLANDE
FINCAMODELO.

19
Farm family net benefit. The tinr BmNmr of a
farm famdy. ncweental farm family net
b"efaC is the incmeal net beefit.
Fam-gate price. Is die price a farmer receivesfor
his product or paysfor inputs at the bowudaryof
thefarm- that is, the price without any tansport
to a mark*eor other nra*etingsemicm Most
commonly applied to ourprTs.
Farm income analysis. An analwis of a fanm to
che the carrent performance of diefasm. It is
uy undeaken for a one-yearperiod (andso
is wadiscounted), uses cuRRNr prices, includes
an annua DEPRECATON charge, xclud OFF-
FARM income, and incudes HOME-CONSUm[ED
PRODUCrION. The perjomb nce criteria are die
retum to he cAPrrTALand labor engaged on the
farm as indicatedby profitas a percetge of net
worth andfamiy INCOME. DLsinguishfrom
FUNDS FLOW ANALYSIs and FARM DIESThENT
ANALYSIS.
Farm inveshnent anaysis. An analysis of afarm to
determinethe aucuvonssf additional wnsr-
MENTin thefarm It is usuay undertaken for the
life of the investent and is twere discounted,
uses coNsTANT pric, mrats cAprrAL by show-
ing he initial invesment in she year it is
antcipatedand, by inludingRESiDUALVALUEat
the end of the period analyzed, inldudes cash and
noncash farm INCOME, as weU as HOME-
CONSUMEDPRODucrIoN. The perfonjance crite-
non is the reun to dte addional resonsw
engaged as indicated by heNEr
N stREsENTwoRTn,
INERNAL RATE OF REfJRN, NEr BENErT
NVESMENT RATIO, BENEFr-COST RATIO, or NEF
BENEFrr INCREASE.
Feasbility study. A study of a proposed nRomar to
indiate wheeher dieproposal is arace eough
to jus4fy momredeiled prepaton. Of lmied
20
Beneficio neto de la familia agrcola. Es el BENE-
FICIoNE de una familia agrfcola. El "bencficio
incremental soto do la familia agricola' es el
beneficio incrrmtal neto.
Ptecio a nivel de finca. Es el precio que un agri-
cultor reciboepor su producto o paga por insumos
en el lindero de la finca, es decir, el precio sin
ningdn ransporte a Unmercado a otro serviciode
comercializacidn. Se aplica en forma mis corndn
a los PRODUCrOS.
AnDisis del ingreso en la ra Es el an:isis de
ua finca pam comprobar su rendimientocorrien-
te. So emprende usualmontocon respecto a un
perfodo de un aiio(y, por tanto,no se actuliza),
utiliz precios coRRUNS, incluye urncargo por
concepto de DEPREcIAcioN anual, excluye d in-
gres FUERA DE LA FINCA, e incluye la PRODUC-
CION CONSUMIDAEN EL HOGAR. Los criterios
para juzgar el desmpefio son el rendimiento al
cAPrrAL y la mano de obra empleada en la fica,
tal como se indique par la utilidad exprosada
como porcentje del valor neto y del DIGRESOde
la famlia. Se diferencia del ANALISlS DE FLWO
DE FoNDos y dci A NALsis DE LA INVERSION EN
FINCAS.
An51isisde la inversi6n en fincas. Se tata de un
aniisis de la finca, con objeto de detomina el
atnctivo de una DIVERSION adicional en la finca.
Suele ilevarse a cabo con respecto a la vida do la
inversi6n y. por consiguoiente,se actualiza, utiliza
precios CONSTANTES, computa el CATAL mos-
tmsdo la invnsi6n inicial en el ato en que se
prweve incluyendoel VALoR RESIDUALat final del
penodo analizao, inclayeecliNGREso de finca en
efedivo y no en efectivo, y la PRODUCCIONCON-
SUMDA EN EL HOGAL El criterio parmjuzgar el
dsesmpoio es el rendimiento a los recursos adi-
cionales comprometidos,tal como se indican por
el VALOR NETO ACTUAL, la TASA DE RENTABI-
LDAD DNTERNA, in RELAON INVERSION-BENE-
FICIO-NEIO, la RELACION BENMECIO-COSTOSa el
INCREWENTODEL BENEFICIONETO.
Estidio de viabilidad. Es un estudio de utn PRO-
YEcro propucestopara indicar si la propuesta es lo
bastanto atractiva como para justificar una pra-
 detal, but the amountof detail inudd in fea- racid misp i Es dedetails limits-
sibiuty sudier varies wie. do, permelgrado demiiuciosidad onlos estudios
de viabilidad vuris ampLiamento.

Final. Wih reference o goods and seriWces, those
goods and srvics th are sold to the ulimate
purchaser to be used for consumpdionor as an
addidon to the stod of fixed cAuArL --not as
INPUTs to be finkher ansjbnundby some other
productin ananty. The s- of all final goods
and servie is the GNP. Final goods have pro-
ceededthroughthevariousstagesofproductionas
fi r as temywill ever go-tha is, hey have reade
their 7lnfonm in a physical sei. Dis-
guishedfromnr wEDME goods, whih man
undergofuert ninsfornadionbfore ty reach
hdirfinlform, and
ontenediate vimces,wich
conibute to a flnher producton activty. A
parniadar good or sefvice may be eiher finalor
inermedige depending on the use tO which re-
ference Is made. hus, -a orange is afinal good
if conswneddirecly and an inteneodiate good ji
i iS used to make orangejuice.
Tmis. Con referencia a bienes o servicios, son
aquollos quo so vendon al comprador final, con
objto dequeseutilicenparae consumoo como
adicidn a Ins existenciasd cAnyr.A fijo, nocomo
INSUMOS queso vsyan a rnsformar niLe tarde
mediamtealuns ot actividad do produccidn. La
msde todds loe bienes y semvicioses l PNB.
Los bleoss fint's han pasado a tavds de las
varias clp' do produccidn lo mis lejos qur pue-
deonllegar, es decir, hm alcanzdo su forma
flnaP en sentido ffsico. So difrencian de los
biaes DMRDJmlos, los quo debut psar por m
prceso adicional de tansfornmcidn antes de Do-
gar a sa forma final, y de los servicios inter-
nxndiosque contribuyen a uns actividad ulterior
do producci6n. Un bisn o servicao dteorninado
puede serfinal oa intermdio, loquedependeit del
usDa quo sebagh rerencia. As, un naranja es
un bis. final si se consum direcbutaiot y un bien
nrnedo si seutilza par bacerjugo de a

Financial analyss An analyi done wing mw r Audisbl frnaniero. Es un andisis que s ofectda
PRUCES. Distingihedfron EcoNowc ANALYSIS. utiIizlopRECIOS DEMERCADO.So diferenia del
ANAMISECONOMICO.

rmazcialprice. see mARKEromuC fnni Vcase RECIO DE MUCADO.

T.mucial rate of nUn. The TrNAL RATEnoF Tn do renduuiento flmnier . Es laTAsA DE

RErURN caladatd using fincial valaea The RENrABiLIDAD Rnfl'ENA culculadautlizando valo-
iternal rte of retwunuaed un FINANciALANAL- r finairos. Es latlsa d rentabiiEdadinterna
YSIS. See also NTERNALRATE OP REFURN;RATE UtiliZds CMn
el ANISIS FPNANCIERO.
VWa tam-
Or FIJRN. bibs TASA DE RENTADAB AD INrERNA, TAM DE
RENDumnNTO.

Financial ratio. One of a group of vutios, based aon Relacid. financera Es una relad& dentro de n
fincialstates eforanenteprise, thatenable conjunto do rolaciones, bandsa n loseslados
theproject analyst to make ajdgmenr aboudthc Smancierosco dientes a una empress, quo
efficiency of an enterprse, ts reagm on key permito al analis del proyeeto fornar un juicio
aggregates, and its IQUIIrY. Often awed in the scer de ls oficiencia do una enresa, de an
aalySiS OfCREDrrWORTIUNESS.In this glsay, e do conr a la s clave,y
the folowing fiandal rados are dscussd: de u LUQUIDEZ So utiliza a mennudoeooldan-
vwcN TURNOVER,OPERAINO RATIO, RE- lisis de SOLvENCIA CREDrrIA. En eteglouio
TURN ON SALES, RErURN ON EQUITY,RETURN ON so oamm las siguienlts relaones fIiniaas:
ASSETS, CURRENT RATIO, DEBT-EQUITY RATIO, ROrACION DE EXIXTENCIAS,RELACION DE OPERA-
and DEuI SERViCE RATIO. CION, RENDIMENTO SORE LAS VENTAS, RENDI-
NwrO SOBRE EL CAPIrAL, RENDmTO SOURE
EL ACTVO, COEFICIENTEDE LIQUIDE, RELACION

21

Fmancng plan. In PRoJEcr ANALYSLS, a budget
showingCURRENT costsfor a project as opposed
to the accountscostsincoNsrANT tens asedfor
most of the analysis. Used to help a finncuing
agency, such as the Minist of Finance, plan
for the amounwof Moneyneded year by year by
the PRomacr. Also die plan for the inwous
sources of fance to be usedfor a project (dte
national budget, foreign borrowing, sQurnr
investmnt, and the like).
Frst-year retur. An anlytical ecniu todeter-
mine the optimal time to begin a proposed PROJ-
Ecr. In this technique, the irnental NEr
BENEFrr stream (cashflow) in thefirstyear dim is
positive is dividedby the otaolof dheinc e
net benefit sTREAM (cashJlow)in dhse yean it
is negati The resul exese in percenlage
termisi hefirs-year reaum The optima tme to
begin theproject is the earoinsyearfor whih the
incrementalnetbenefistreamforaprojectbegunu
in hatyear has a first-year return exceedingthe
oppoRouNurf cosr oF CAPITAL.f the project
begis earlier, for at lest dtefirst ar it wilU
fail o ern the opporunity cost of capital; fit
beginslater, a chanceto eam dxeoppornity cost
of capital on the iiial ivErETr widlhave
beenpassed by. Postponingaproject canbe ad-
vwaageousonly fthe poedtal Enr or cosT
stREAM will increase independy of when the
project begins, an uncommon condio in agui-
culaual projecs but a commo one in road
projects where ffic wiU grow inderpedentdyof
thie fieprojec begins. 7hepirst-year
teduqwe makes an impliit assuption tha once
benefits begin -ky
wil be misingor constant.
22
DE CAPTrAL y ENDEUDAMENTO y RELACION DEL
SERVICIO DE LA DEUDA.
Plan de m ito. En el ANAflSIS DE PRO-
YEcroSes iunpresupuestoen el que se muestran
los costos coRRENTEs correspondicntes a un
proyectoen oposici6na la cuentas formuladasen
tEminos CONSTANTESutilizados en la mayorfiade
los anhisis. So ufilizaparaayudar a usa entidad
de financiamiento,comon e Ministeriode Hacien-
da, a plinificar el monto de dinero que necesita
e proyecto asio por asio. Es tambidncl plan
correspondientea las varias fientes de finn-
ciamientDque se van a utilizar pana un proyecto
(el presupuestonacidons,los pr6stamosexems,
la invosi6n en cApAL y olias semejantes).
Rendhniento dd primer So. Es unat&cuicaanaif-
tica para det inr el momento
aptimo de co-
menza URPROYEC propuasto En esta tdcnica,
incrmentales NETOS
la comientede BENEKwnos
(flujo de findos) en el primer ado que es positiva
so divide pr ei total rd la CORRENT d benefi-
cios incementales netos (flujo do fondos) en
aquelos sios en quo es negativa. E resultado,
expresado en tEminos porcentusies, es el ren-
dimiento del pimer asio. El momento Eptimo
pain comenzar l proyactoes ei asiomiistemprmn
con respecto al cml la corriente do beneficios
incremntals nes orrespondientes al priyecto
comenzadoen ese aiio tiene un rendiniento del
pnmer ado superioral cosro DE OPORTUNDAD
DELCAPITAL. Si el proycto comieazamdspros-
to, durante el prime silo por lo menos no ob-
tendriL e costo de oporhimidad del capital; si
comienza mS tarde se habrf dojado pasar la oc-
si6n de ablener el costo de oportmidaddel capital
sobre la NERSION iniciaL. El aplazar in pro-
yeeto puedo se ventajoso salo si l BEEFICIO
potencial o la DE COSroS aumentan
CORRwENTE
de cuindo conienza el pro-
dndependietete
yeco, coadicidn poco comfi en los proycCos
agrfilas, pero ordinaria en los viales, en los quo
el trifico crece cualquieiaque sea el momentaen
quo comienzael proyecto. La t6cnicadel redi-
mientodel primer aio paste del suuesto implfcito
de que una vez que oonoin los beneficios
estos van en aumentoo se mantienencostantes.
F.O.B.(free o board) price. The price of an a- Weco F.O.B. (libre a borde). Es el proio d ue
port loadedin the ship or odter convece dth exportacid6cargada en el baw o en otro medio
will cany ir to foreign bayen. Compare with do traporte que la lilia a los compradores
C.1F. extmujeros. Compdresecon d C.LF.

Foreign exchauge premitu. IL proportion by Prima cambiaria. Es la proporci6n en que d TIPo

whichthe OFFICLIL EXCHANGE RATE overstes DE CAMB}OOFICiAL sobrestima el valor REAL de
the REAL alue Of local CrreCy or of NON- la monada local o de los bienes y servicios No
TkADEDgoods and sec reazive to TRADED coMERALuzADos en relacidn con los bienes y
goods and senices. Generaly, stred as a servicios COMERCIALIZADos.Por lo comuin,se
perrcentge. in FRojEcr ANALysis, gnraly the express coo u- porcentaj. En el ANALISISDE
raio of domesuc pnces divied by BoRDER PROYECTOS es en general la relacidn de los pro-
PRiCES. Used to calculte the SHADOW EX- cios iolernos divididospor los PREIOS DE FRON-
CHANGERATEand the STANDARD CONVERSION TERA. So itiliz Para calcular d TIFPO DE CAMBIO
FACiORfor ECONOMIC ANALYSIS,usaly based DE CUEBrA y el FACTOR EgrANDAR DE CONVER-
on a weighted average TARIF caiuation in SION parm e ANAUSIS ECONOMICO, con base
which the prmwn equals the rate of the weighted usualmente en el cilculo dcl ARANCEL medio
average TARIFF.The shadov exchange rateis pondeado en el quo la prima es igual a la tan del
derivedby mutipling.1 pus theforeign excage mOId medio ptnderido. El tipo de cambio do
premiumstated in decial finm by the qo'cil cuenta se obtione multiplicando uno mis la prma
exchangerate. In economic effwiney analyss, cambiuia, epresada en tlrninos decimales,por
the standadconverionfactor is the reciprocalof el tipo do cambio oficiaL En el ilisis do efi-
1plusdtheforeigaexchangepremium. Theforeign cieca econ6mica, l fictor estindar de conver-
exc*ange
premnumis aformof "prie index'n siin es,e reciprocode lmo mis la priimacam-
wfhr the "narket basket" vaies accordingto *h biaea. Esla as umatrm do findicede preLios'
use or wuiud the index irneded
r Spec cnc arend que la cesta do morcado"varfa segdnel uso
wesion factors aresiolar inde. butarenar- que se prenmda hacer del indich. Los fiactores
vrvwy dqfwd to maind sna i ark baskets especficos de conversi -ndices similares,
son
andare appDied to specficprices in te ecnmic pwo so ban defiuido en finma mis limitada con
anaysis of prject& Mahematicy, he aboetode que se incluyan cestas de mencadomas
sandard cmrvWrswnfactorkJheweighredaverage reducidas y se aplicana precios especificosen el
of aU spec#Ic convesion facorsv d*, AC auiss econ6mico de proyeos. Desde d punto
stadard nversionfhctor and the shadow ex- de vista matemitico, facktorestdndarde conver-
change rate incporate more aggregated S&- uidn es eI promedio ponderado de todos los fho-
matesof the effectsof tre DBISTO NS on the tor espeofficosdo conversi6n. AsM, l factor es-
project than do specf mws or ts
tir de conversi6ny el tipo de cambio de cuca-
diggraed mstwes of applying shadow a- ta incorpam estimacionesmfis agregadas de los
changeram in project analysis, theforeign dfectlquoe cJ in DISTORSIONES del comerio
echnge pmmfocuses only on the niudeom- en el proyecto que los factores espeefficos de
ponent of inationl pay ; in oter uses, conwersidn, o que Las modidas desagregadas de
theforeign echange premium may be dtfuw to aplicar tipos de cambio de cuenta. En ed an lisis
incle other paymet as well See also EF- de pYctos, la prima cambiaia enfoca
FICENCYPSUCE;INDEXNU nicanente di compoent do comerciae los
pagos intemaeianaies en otrs usos la prma
cmbiana puede definirsu de modo quo tmbien
incluya otros pagos. V&e rtambiin PRECIOS DE
EFICIENCIA; NUMEROINDICE.

Free on boardi See F.O.B. Likbe a bordo. V&se F.O.B.

23
FWuldevelopmen With respect to a PRoisa the
period in dte life of the projecr afrcr the IN-
VESTMENTPERIODand the DEVELOPMENTPERIOD
when a project is producing the
maximumourPUr
apected on a continuingbasis.
Funds flow analysis. An analysis of the cash JN-
FLOWand OUTFLow in an enterprise. With refer-
ence to ffirns, an analysis to dtermnine the far-
mer's LQiQDrrY. It is usually undertak for the
period of a loan rpament, is not discountd,
uses cuRIIENprices tes CAPrALbyincding
cash purchases adsales of capitliems, inudes
the cash portion of OFF-FARMincome, and ax-
dudes HOME-cONSUMED PRODUCTON.The per-
fomance criterionis the asAh aaable to the
farm family as idicted by cash surplus or
dfc Also auld "sowre-and-uses-offlmds
anasis. - Distnguished fitsm FARM INCOME
ANALysls and FARm nEsNsiT r ANALYsis.
Usedin developingand evduwtng the FINANCING
PLANfor defann or other enteprse
Funds rom operations. Revemue less awsh OPER-
ATING EXPENSEand SELLNG, GENEL, AND AD-
mMIRA,TINVE
EXPENSE.May also be determnd
as die sumwof proft beore INERESTand TAXES
plus DEPREIATIoN and oher noncash OPERATING
EXPENSES.
Grace prod. In credit nun sacrions, a perd
during which a borrwer need not repay PaRN-
CIPAL and, sometimes, rrERESr.(Dependingon
the lending conditions, the borrower may or mray
nor bv required to pay interest, which may be
CAPrrALIZEDduring the grace perioe) The
grace period begins ar the time the loan is
extended and continuesfor a year (or other AC-
COUNTINGPERIOD)or more. Ths, a four-year
grace period for a loan reeved at the end of
projec year I would mean tha the grace period
would be projec years 2 dtrough5, and thefirst
repaymet ofprincpal wodd be due at the end of
proect year &
24
Pleno fumionamiento. Con respecto a un to-
nmao es el perfodoen la vida de Est despudsdel
PERIODO DE INVERSION y el PERIODO DE DE-
SARROLLOen que un prayecto esti produciendo d
mgmre continuada Los PRODUCrOSMiximos es-
pdos.
ADlsis de flujo de fondos. Es un anlisis de las
ENRADS y SALIDASde efectivo de ura empres
Con refereucia a las fincas, es un anilisis pars
dermina la UQUIDEZ d&lagricultor. Usuaiente
se leva a cabo con respecto al perfodo de rm-
bolsodeun prdstano, no se actuaiza, utiliza Pro-
cios CORRENTES, computa ei CAPIrAL incluidas
las compas y ventas en efoctivo de bienes de
capital, icluye la porci6n en efictivo del ingreso
FUERADE LA FINCAy xciXCycla PRODUCCION
CONSUmIDAEN EL HOGAR.El criteio de endi-
miento es ci efecnivodisponible pam la fanilia
agrfcola tal como lo indiquc el supriit o dEficit
en efeetivo. Tambi&n se denomina analisis de
ongen y usos d los boados'. Se difemncia del
ANALISISDEL INGRESOEN LA FlNCA y del ANAL-
SIS DE LA INSION EN FINCAS. Se utilizn en Ia
claboracida y evaluacida del PLAN DE FINANCIL-
rMMo para II fca u oatm emprea
Fondos de las operadionu Son los ingvesos memos
GASIOS DE OPERACION,de vENTAs, GENERA1ES
Y ADMINISRATivoS. Tarbidn pueden detomi-
nine como la sum de las utilidades, sin deducir
los INTlSES y los IMPUE i mis DEPRECIA-
CION y otos GASTOSDE ('PERACION no en eofc-
tive.
Perfodo de grads. En Ils trmcones crediticias
es un perfodo duante ci cual el prestatario no
necesita reembolsar el PRDCIALy, en ocasionca,
tnpoco l NwrTEREs. (Segiinse- las condicicones
de financmnt puedoe xgino no al presta-
talio qu pagueinteroses,los quo so puedencAn-
TALZAR durant lpeorfoo doega.) Est po-
rfodo comnicingen el mometo en que se atorg el
prEstam y continfa par espaco de unaio (u atro
PEPlODO CONTABI) o mis. Asf, un peiiodo de
grais de cuatro anos con respecto a un prdtmo
rido ai final dd ano 1 del payoct significarif
que el perfodo do gracia abarcarfalos anos 2 a 5
inclusivedel prayecto, y e primer roombolsodel
principal deberfa bacrse dl final del aio 6 del
pr2yeto.
Grants. A paym made to an indvd without
epEctarion of goods or servces in rezns. In
PROJECT ANALYSIS,genay apapnentby a gov-
emnzent agency to an individ or finn ro en-
couragea specific activisysuchaspartcipating in
a PROJECTor making an ovwrMENr. A grant is
a TRANSFER
PAYMENT.
Gross benefiL The icrementl OUrPUT
from a
PRCJECr.
Herd productivity. The rato of anmals sold from
a liveock herd plus the increase in herd size
during a year over the number of animals in dte
herd at the beging of he year.
Herd projection. A forecast year by year of dhe
number and class of animals in a herd or othr
grouping.
Hired labor. In agucdura RoEmrs, labor em-
ployed by a project or afarmer that is oth ffthan
dharofprjecr pariipants or ahefarmfiuaily and
tha s paid a wage, perhaps an IN-laND PAY-
MEIrr. Distnguised from Friay LAmat
Home-consumed production. Goodsand serices
thatare produced on farm and are conswnedby
the farm famidy. he wlue of home-numed
production is incuded in borh FINaUN ANA-
'SIS and ECONOMICANALYSISin reaching the is-
cremetl NFr BENEFT It is induded among the
FINAL goods and services that wnsute NA-
TIONALINCOME.
House plot On afiwm, the area immediatey sa-
rounding thefamily residence;it is oftn dewxd
togrowingvegetables and simila crs, generaly
for home consumption
lInport substiue An ouTuTr of a PRoEcr tt
replaces goods or serces that would have be
uiported without the project
25
Ionacianes. Son aportacioneshochasa umn psoam
sin espear a cambio bienes a servicios. En el
ANAUSI DE PROYECrOS,es Cn general nan
aportac6n hecha par an orgaismo gubnmenal
a uia persona o empresa con objetDde estimular
una actividadespecifica, comDla participaddn en
un PRoYECrO O la rcaizacidn de ua IIRSION.
Una donacidnes un PAGO DF TRANSFERENCIA.
Beneicio bruto. Es la PRODUCCION
incrementalde
un PtOYECO.
Productividad del ha. Es Ia reiacin citr
ninales vendidos de un hato de gmandomis el
incremnto do &te durane an aio y el n6mera de
animales al comienzo del asio
Pioyeci6n del bato. Es ian prei6n hecha por
afiodel n6mcro y cls de anmales de un hato o
de otro gmupode ganado.
Mano de ahra asalriada. En los PRoYECosagri-
colas es la mano do obhaempleadapar un pr-
yecto o un agricultor que no es la de los parti-
cipantes en cl prayecto, ni la de la mila agri-
cola, y a Ia quo so Ic pap an saloi, talvez un
PAooENESPEcm Se difercia de la MANODE
OBRADE LA FAMLIA.
Produebddnconsumida en el hogar. Son los bienes
y servicios producidos en ua finca y que son
consumidospor la finilia agcola El valor do Ia
produccidnconsumida en l hogar so inclkye en
los ANAISIS FNANCIROy ECNoMCo paa de-
tmnar el cENEFIC incremental NEto. Tambidn
figuma entre los bicnes y servicios finales quo
constitayen cl INGRESONACIONAL
Paea famiiwar. En una finca as la zomnque rodea
ineiutaimen la residencia de la familia A
menudo so dedica at cultfivo de hortalizas y otros
ltivos smnanttes, generalmento pata consumo
en ei hogan.
Sustituto de lIs Es la PRODUCCION
de n PtoyEcro quo reenplan a los bienes o
sevicios que so hubiesm importado sin el pro-
ya:o.
Improved pasture. Pasturein whih the nEL has
been incrased througha combinin ofmeanow
sudc as plazting higher-3ieMinggrass speces,
planting kgumes, or spreadinglime,
Impute. To detcmine a PRICE or ECONOMICVALuE
by some computationrater dtan by using an ob-
served MARxEr PRCE To the ate possible, in
PRomer ANALysis iris desirableto avoid impmed
prie. By iingaed o Nor OFIRST sALE and
usingthatas a basefor the price used in a project
analysis, the most senous weaknesses of imnpued
prces may be avoided. Such imnuaed
prices as
thosefor IMEDvIATE goods, however, shoudd
be avoided whenever pobl by defini she
PROJECrBoUNDARY in such a nay ta it is at a
poit where a product can be pried or icued
based dosey on a MARKErPmC. 7u, waw in
an irrigationproect istnot vahed by mans of an
iruped pric rate, the boundry of the prj-
ct is taken to be the FARMGATE, and die bkefq
of the project is based on FARm-GATE PmICES.
Water, hen, is createdas an intmediate good
wihin tw proeect, and no pnce or male is
Wur it.
Income. Theflow ofgoods and sevins acndng to
an idividual or a ypp of idiiduala NA-
TiONALINCOMEis the m ofthe FINALgoods and
servics produced by an econony in a givs time
period. In accountng, incme is reve
epenses. ncome msaybe stad blore TAx or
4fr tax,- in the r case it is often aild 'net
incwe. hn a private enterprise, incomeis pr-
fiS. ee also NATIONALINCOME.
Income dstribution. The pattern of thedision of
oral NATIONAL INCOME among the totd popula-
don of a coutry.
Income statben_ A finaia report tat an-
maris the revenues and enses of an en-
cerpriseduing an ACCOUNTING PEIUOD.It isdas
a stateent th shows th resuls ofthe operation
Pasta mejorados. Pastinl cn el que sc ha mgjo-
radoci RENDMIENTO mediante un cominoacin
de medidascomo la siembra de especies de pan
de maor rendimiento,plantas forraJers o disi-
bucidn de cal.
Imputar. Dmear un PRECIO a un VALOR ECO-
NObNCo mcdiantealga computad6nen lugarde
utzr un PRCo DE MERCADOobsovado. Eh
los ANALISISDE PFROYECrOScs conveniente, en la
medida de lo posible, evitar los precios impu-
tados. Al tomar el PmTo DE PREAERA vENTAy
uilizalo cono base pamacl pnxio emplcado en cl
an tiisutnproyecto, se pren evitar las debi-
do
lidades mfs gnves de los procios imputados. Sin
embargo, esos precios imptados, al igual que los
de los bieses INTERMDlos, deben evibtase siem-
pte que sea posble deflimenoel uMEE DEL
PROYEcro, de tal modo que e5te sea en tn puwa
en que pueda asigarse un preciao un valor al
producto basado mny de cerca en el PRECoDE
MERCADO. Asi, el agua en in prayecto do iego
no ss valora por medio de n prcio imputado, es
e limitsdel proyezto mis bica el que se coauidem
cOm el LINDERODELA FINcA, y el beneficio det
proyecto se ban ce los PRCOS A NIVEL DE
FINCA El agua, por cansiguicnte, so computl
comotu bie intcrmediodentro dcl proyecto y no
as lc pedo imputar por ello ning6 precio ni
valor.
Ingreso. Es cl flujo de biaes y senrviciosque loegL
a usa persona o gnrpo de personas. El INGaEso
NACONALes la suma de los bienes y servicios
FINA producidos por ua econaomia en l curso
less CC periodo detmido. En contabilidad, el
ingreso lo constitayea las entdas menos los
gastos El ingreso puede exprease siandeducir o
deducidos los uouErros. En este iltima cm so
denominmaa menudo 'ingreso neto. En uia em-
presa pvada l imgreso es utilidad. VWae tam-
bin INGRESONACIONAL.
Distribuci6n del igress. Es la modalidad de
divisi6n del iNGaRo NACIONALtotal attm la
poblacioa de uc paus.
Estado de inreso. Es un informe financicroen el
quo so resumen los ingresos y los gatos do usa
empresa durants un PEIUODOCONTABLE.Es asf
un estado quo nuestra los remltados do la
26
 ofth enterpriseduringth-eperiode NermCOMF,
or proft, is what is left over afer eqmsn
inumred in the production of the goods and ser-
vies delvered have been deductcedfromthe re-
vowers caned on tde sake of these goods and
service. Thus, income (prof) = revenues -
e_enses
_Inremeta cash flow. See NEr ssRT
Inrnentl net benefit. See Wr BENEFrI.
Increental residual value. See RESIDUALVALUE
Incremnental workig capitaL see WORKNG
CATAL
Ihdependent PRomas or project design opt
tzt can aU be widerakox. Distnguished fom
MUTUALALY EXCLUSIVEprojects orproect design
options, for which accepting one alernativ
nleccariy e accgpl anohr
Index umnber. An index number is a rnio th
measwrs the magnitude of one economic aggre-
gate in reain to the magniude ofa compaable
aggregate at a dires7t point in time or place
The point of refarez is aiaed tie bas- hIn
gfuc senes, die "base paiod' is usualy a par-
dcular year, perhaps one regarded as ypia
7he vaue of the aggregate in the base peri s
equated with 100, so thatdie index nwnberfor
the year being measured (caled the arrt
year) readily gives the percentge ciange bet-
wee:tenbaseperiodandxtherrowyear. hIder
nms can be used to showpercetage des
in homogeneousaggregatessuchas torl quanti-
des of a single commodity or the tot value of
oupu or eture7.Their maw use, however,
is to measure drmges in iheaggregates or amer-
age of dtings aucanot be added together di-
recay in a meaning %wa. Th method used -o
obtain more meaning/if indaors of the ave ge
dcange is by weighting tde peretge chages
for each commodity according to it redve im-
po rie hI the case of a 'g4iy nfa, for
capk, PricEs are used as a meagsre of the
27
opracia de la emprem duamte el pedodo El
INGRE;SO neto, o utilidad, es lo quo queda despuis
de quo l1s gastos UicuriIos en la produccidn de
bienes y senicios se ban deducidod- los ingresos
obtenidos por la venta de esos bienesy servicios.
Asfipues, ol ingreso (utlhdad) = entadas - gatos
FHijo incremetal de fondos. Viase smiao
NErO
Beufiio inremental neto. Vase BENEcICONEIO.
Valor residal incrementaL Vie vALOR RESI-
DUAL
Capit hicreental de Iraajo. V/ase cAprrAL DR
TRABUQO.
dendes. Son PROYECTOS u opcionesde di-
seios de proyoctos que se pueden emprender to-
dos. Se diferencian do los proyectos MUTUA-
MEWE EXcLUYENTcEs, o de opelones do disefo
do proyectos, con respecto a los cuales la acopta-
cidn do la opcidn de uno excluye necsariamnte
la aceptacidn de otto-
Nihuro fuic Un ndmero indicoas ur relac6n
qme mide la magnitud tkc un agrogado econ6mico
en relacid con la magnitud do un agrado
coparable en im momentoo lugar defnido. El
punto de roibrefcia se llama la ibams. En Ias
series cromol6gicas,el operodobase' es usual-
mento ano determinado, tal vcz uno conside-
rado como tfpico. El valor del agregado en el
pcriodo base so equipara con 100, de modo quo
el mimero fndice corfespondienteal afio que esti
midierdose Qlamadocl 'afo coriente) diacon
faiidad d timbio paentwd enel a oel porfd
basc y el alo corriento. Los nilmeros ixdice se
pueden ufilinrpara mostrar cambios porntuales
en agrgados homoagncoscomDcnidades totales
de un solo producto, o el valor total de la pro-
ducciu5nolos gstos. Su eMpleo princpal, sobre
todo, es madir los cambiosen los agregados o los
promdios de comasque no se puodensumarjuntas
directamentedo manea quie tengan sentido. El
m*todo,utlzado pam obtener indicadores mis
sig4uficativosdel promodio de cambio as el de
pondorar los cambios porcentuales cornepon-
dientes a cada prodacto, de acuerdo con smu
 relate impr of he cange in quandiie of importanciareltivt En l casmd urn'9hdice de
dviffr commodniw In the case of a 'price cantidad-, por cemplo, las pncaos so utiln
index, quantitiespsuchased are used as wdghts coD moa medida do Ia importancia reativa del
cambio an cantidades de productos difierntes. En
cl caso do utn fndice doeprcios' las amtidades
compaadas so ntilizn como ponderaciones.

Indect benefit. Afonnrmof BEEnr tda is sro- Beneico indireo. Es ua forna de BENEcIo que
DARY. Changes in DICOME dih accrueto selrs Cs sECuNDAo. Ropeeta cambiosen ei INGRE-
of proea IPUTS (so-cagedINDUCED-BYor so que prciben las vendedores de INSUMOSpara
'backward-li ed"benefis) onohbuyerrsofpryect el proyecto (amados beneficios DQuCnDOs IN-
OUTPUTSused as INTERMEDATEgoods (so-ald DRECrOS, a vmnlados con los insuros), o los
STEMMING-FROMor forward inkd" benet). compradors de PRODUCTOsdel proto utiliza-
An akeanate to the use of sHAow mucEs. in dos como bienes INTEnREIos (denominados be-
genra, more narrowly defied dtin secondary neficios DERIVADosiNDIRECroso0vinCtiadaos con
be1#& Used primarly in uaa re-souree los praductos). Es mnaaltemavaa lautiizacida
programs in the United Swates. de PRECOS D CUENTrA. En general se definen
en orma mis liminid que beneficios secundarias.
So uItli cipalmt ao en los programas de
rousos hidriulicos de los Estados Unidos.

Indirectly tradeditems. Refns to a NON-TRADErn Arulos iiretamente con Se t

item ta has a high imort content Efanqies de atfculos No coMERCIALZADosque tiera un
idude localy assembled acsthat party use clvado contenido de importaci6n. Extr las
Jfreign cmpones, and contru on dh uses eemplos figmuantraors esammblados loclmente
iMported refrcig rods Vauedby DECOMPOSI- quo utilan en parts componntos xtanros, y
mION,the FACTORSOF PRODUClONused in the oas de constuccidn que usa varillas de n-
indiet trad item are broken down ito fuorr imporads. Valorados por DESCOmposi-
TRADEDand nontraded componns, and te CION,los FACYORFSDR
PRODUDCCONulltidosen
idu searatdy
ut dt ECONOMIC ANALYSIS el urtfculo dircmt lido so
using eiher a
SHADOW EXCHANGERATE or a desgiasados a componontos COMERCIALZADOS
CONVERSIONFACrOR, to allowfir the FORN y no co d, que son entonces valonados
EXCHANGEPREIUM. Spciicconfei onjfacoS por sepatrado en e ANAUISISECONOMICOufii-
are sometes calulated for major iudirecdy ando u TWPoDE CAMBIODE CUENTAO un FAC-
taded item cmmonoy used in PRoEicrs. TOR DE CONVERSIONpara tener en cucat la PRI-
MA CAMBIARIA. En aGCsioneS, se calculan fac-
tCor especifios do conversi6n con rspecto a
atiuos impoflntos indiremonte comrCiali-
mados quo se utilian por la comdn en los PiO-
YEcrOs.

Indirect tansfer payment. See TRANSFER PAY- Pago mdirecto de tasferecia. Vase PAGO DE
MEENT. TRAMFERENCL.

Inducedbeefit Aform ofz aTwUaER

benit tdha Benfidio inducido. Es una forma de beneficio
ocaurs rough the Keyesian (or "reponding") MULTIPCADOR quo ocurre a tmvds del multi-
muliplier, which opetes on conumption ex- plicador (o 'regastdor) Keynesino y opera
penures. Generaly consideredto double-count sobre los gatos d consumo. En geneal se
the BENEFPsof a PRoECr and uis is nor com- considera quo, figura por partida doble en los
monly used. BENEFICIOSdo im PRoncro y, en conswencia,
no es de uso comnin.

28
Induced-by benefit A form of INDIRECr BENEFI
dnt accrues to suppliers of project INPuTs.
Indudes the direct and idirect VALUEADDEDgo
NAT[ONALINCOMEgenaed by tre INVBEMEN
aid REcuRRE expeditures ofa Pnor. Equi-
valean to using a SHADOWPRICEfor a proect
input for whuih an adjustment is madlefor oP-
PORTuNrrr cosr in the estimats of direct and
idirea alue added Somenaes estated using
speciadizedforms of input-ouputmultiiers. See
STEMMING-FROMBENEFrT.
Induced cost An wcompensated adverse effect
caused by the constrction and operation of a
PROJEr. Used in U.S. governmenrpractice for
computing dth ENEFr-osr RArO at MARKEr
PRICES.
Inflation. An increase in t geral CE lee of
aweconomy. Iautionoccur whenthiequantiy f
money in circuation rises relaive to the quantiy
of goods and services oqjfEsL lhe redt is too
niuh money cig too few goods, and pnce
are bid up. At high raus of b9ftion, people
to lose confien in money, and dhequantity of
money in cirrulation increases relati to a-
pendirs in cunNr pnces as people tend to
hold (oaad) goods rather dran money. Ibnaon
is assciaed with a rise in gross nationa ex-
pediure at crrent prics a is greater ksthe
incease in the EL supply of goods and servics
amilabkez In PRoYEcrANALYSS, the customay
analyti approach is to wor* in CONSrANT
pnrce radter tad au?ren prces and to wsume
dua infaton will qftea the prices of all com
and Ban equally, acepjfor specie ca
and benits that are vared in comparison widh
de alis so that the reaive prces of dws
specid coawsand bea$s chege Usrngcons-
t pnce, alIows die anay to avod m&8
ri*sk estimates of future infation rates and to
simpy die anroa proycraes
29
Beneflcio inducido indirecto. Es forma de
BENEFIC[O INDIRECOque perciben lou provoodo-
res do iNsumos del proyacto. inchuye el VAWR
AGREGADO,directo o indirecto, al INGRESoNA-
CIONALgenerado por Ia INVERSION y los gatos
REcuRRETS de un PROYECO. Equivalo a uli-
zar un PRECIODR cuENrA pam el insm de un
proyceo con respecto al cual se hae un ajuste
pan tener en cuenta et COSrO DE OPORTUNIDAD
en las estimaciones dol valor agregado directo e
indirecto. Algmuas veces so estima utlizando
formas espcializdas de multiplicadores do
insumo-producto. Vice BENEFICIODERVADO IN-
DIRECMO.
Costo indncido. Es un efecto adverso no compen-
sado que ha sido ocasionadopor la constncdny
opeaci6n de un npRo'ao. Se atilza en a pric-
fica gubomamontal de los Estados Unidos par
compular Ia RELACIONBENEFICOS-COSrOS a PRE-
CIO DE MERCADO.
Ilacinn. Es uan incremento en el nivel general de
P ECIOSen ma ecoomfa. La inflaci6n se produ-
ce cuando la cantidad do dinoro en circulaci6n
n en relacidn con la cmtidad do Wines y
sorviciosque so ofrecen. El resltado es 'don-
siado dineroen pcsocucida d demansidospocos
bienes' y los precios se elevan por la dcannda.
Cuando se fienen tasas elevadas de in11aeidnla
gente tiende a perder confiar en el dinoro, y la
cantidad del quo se bala en crculacin aumenta
en relaci6n con los gastos en preios CORRN-
TES, ya que ka gmatotiende a roetar (acumula)
bienes en lugar do dinero. La inflacid6nse asocia
con n incrmreentodel gasto bruto ntacionala pro-
cios cornients quo es mayor que el aumento en la
ofeft REAL de bienes y serviciosdisposiblos. En
el ANALLSIS DE PROYECtOS,el m&todo anafico
acostmbrado es tabajar en procios coNsrANTES
en lugat de corrientes y dar por supuesto que In
inflacidnafictari a los precios do todos los cos-
T06 Y BENEFICIospor igual, salvo a los cons y
beneficios especificados que son vaiados en com-
paraci6n con los demis de modo que cambian los
precios relativos de esos costos y beneficios es-
pocificados. El utiliar precios constates permit.
l analista evitar hacerestimacioes ariesgadas de
Wmasfuturas do inflaci6ny simplificar los proc.-
dimientosasulitcos.
Inflow. ALLpayment, goods, and servic of vLtue
thtr are received or produced by an uemprise
and that increase NuF BENEFT. In FARM BUDr-
rrs intended for FARM nVEsTmENT ANALYSnS,
incudes HOMe-CONSUbEDPRoDuCIoON and OFF-
FARM income. Dsingushedfrom ouTFLow.
In-bnd paymeat A payment-in general, wages or
a payment for asdraion righa- made in the
form of goods or services rather than in money.
Input A good (such as seed orferilzerj or service
(such as agriadural labor) used to produce an
ouTPUT (suds as crops or lieock).
Intangible. In PRtojr ANALYSIS, rgXefs to a COST
or BENEFTtiat, although having vlue, cannot
reaistialy be ascesd in actua or approximate
mONEYTERMS.Inangibeb-nefltsincdeheal.
auasion, mlaoyment gneration. elericiy
asedfor home lghting, and she waze ofdomestic
watr supply. i gibk costs are ofte dheab-
owseof the reat benefit -disa, illiteracy
and so fordt- but may also be such item as en-
vi dnmena
degradation,
o Inconvenience,and dt
lMe, tangible befis are someimes vw as
being at least equal to ihees'mated cost of the
best altrnative metod of providing the sne
beft Thus, dLebef4 of szpplying eeticiy
for home lighing from a MULTPURPOSE river
basin PRoIECrmay be tken robe die cost ofpro-
viding the eeicity by diesel geators. This
method of ALTERNATIVECOSr VALUATION should
be used only in ases where thceasnasi ac
ualy would be underak i tabsens of the
project. The TANGIBLEcost qfavoiding an irnp-
gible cost may be included in dt cost of a proj-
ec. Thus, the cost of avoiding dow .nsr po-
tinon from excessivefetilzrm-off may be
iuded in de cost of a project as a meow of
deakng wit the inagibe con of polwion.
However, the ncar of itangible costsand bens-
fits is such that REAL winueof the cost to ose
bearing ir or of te benef to prjecp priparnz
canot be determined VWh intntgible cos or
beneflssare encouniered in project analysis, th
30
Entradas. Todos los pagos, bienes y servicios de
valor que so reciben o producen por tuntaempresa
y quo incrementan el BENEFICIONErO. En ics
PRESupuETOS DE FiNCAS destinadosal ANALIS
DE A INVERSIONEN FINCAS, se incluyen [a PRO-
DUCCION EN EL HOGARy1 INGiRESo
CONSUMIDA
FURA DF. LA FRiCA. Se diferencia de las
SALDAS.
Pago - specie. Un pago -en gneml, un salao o
un pago de dorochos de cultivo- efectuado en
fornna de bicses o sricios en lugar de dinoro.
lIwno. Es utnbien (como soimlla a fertilinte) o
servico (como m-no de obra agricola) utilizado
pam producir un PRoDucro (coma cultivos o ga-
nado).
Jntgible. n ei ANALISS DE Roaros sc refieo
a un Colo o BENECRo quo, aunqe tionevalor,
no se puede evakiaren forna ralista a TaE-
mNOSMONElARIOSrales o aptoxinUdos. Los
bonoficiosintgbles incluyea salud, educaci6n,
gracdn do emples, clectricidadutilizad pan
el alumbrado del hogar, y el valor del abatd-
niieno de agu a domnicilio.Los costos intangi-
bles son a menudo It aMsoeCia de los bnoficios
relaoioaados -eufomedacos, analftbotimo y
os- pero Pubien pueden sor cuestonos com
dprdaid6 ambiental, modidadi y otras
sOfljfltL EnLocasionos, los beneficios itan-
gibles se valrann como si fuoe igusles por lo
me,os al costo estimadodel mejor mEtodoopcio-
nil de proporcionarel mismo beneficio. Asi, el
beoeficiodeosuiistrar olectricidadpaur e alum-
brado del hagar obtenidade un PROYECToDE FR-
NES MULTIE de prov ient cuenca
fluvial puedo cosiderarso quo es el costo de
n electicidad par iefiod de genea-
dres diesel. Eae m6todo de VALORACION AL-
TERNATIVADE COSTOS adlo debe utiizrs on
aquos asos en quo la altenuiva so empra-
dora reabnete en auscia dl proycco. El
costo TANGBLE de evitar un costo intangible
puede inzcluiusen ol costo de un proyecto. Asi
pues, el costo de evitar la contaminaci6nagua
abjo de - esconrenta excosiva de frtiliantes
puede,incluirsen ol costo d tun proyecto coma
un medio d bacer finte al cosbointangibledo la
 analyst should idef diem and quansfy them to
dfie et possible Projects in which a subs-
rmaaamounr of the benefit is inrangiblemay be
ewzuted using COSTEFFEcrCIWENs ANALYSES.
See ExENALurr
Integrated nral development projec. A PRocr
in which a consco atempt Zrmade nor only to
inrease agricuural production in a rara area,
but also to improveInPUT and ouTnu marketing
and the quality of nur Lgfe
btcdiea WVi*h
refernce to goods and serfnces,
rhose goodsand serices ila are used as an
INPUTforfuther transformation by some other
produon acivty, notfor coasmuption or as an
addition to dhe stock f fixed cAPrtAL. ater-
mediate rods are an ouTpuT of one economic
eanres
rizhat have noryet readied thefnoufom
in which they wil be used as an item of conswnp-
don ores an addition to rhe stock offixed capitaL
Such goods proceed fle through rhe
productin systen and are used by other ear-
prises as an input Distnguished fi-om FNAL
goods ad svcs, whih have reahd their
ultmate form for use in consumnpton,or as an
addion to fird azpitaL A pariadar good or
servie may be either fia or uermedia,
depening on the use to which nference is made
ai, an orange isan intermediaegood
ifused o naranja es tun bien intermedio si se utiliza para
make orangejuice and a final good fcownmd
direcy.4
Interest A payment for use of money, generly
stated as a perocreage of the amount (PNCIPAL)
borrowes The rate of inte is also used fir
DISCOUNTING; in th use, it is genraUy rfered
to as the DSCouNT RATE. Simpk inerest is
the interest paid in one period,- compound interest
is beas paid not only on the amount borrowed
but on th interes eared in previous periods,
For methods of computation,see COMPOUNDING
FACrORiFOR1 and DISCOUNT
FACTOR.
31
contaminacidn. Ahora bien, la fndole de los
costos y beneficios intangibles es tal que no so
paSet determnar ei valor REALdel oosto pamt
aquelos que lo ban de sufagar ni tampoco el
beneficio para los participantes en el proyecto.
CLumdoen cl analisisde proyectos se enccntrAn
costos o beneficios intangibles, el analista debe
identificarlosy cuantificarlosen la mayor medida
postble. Los proyeetosen los que un monto sus-
tancial dc los beneficios es intangible pueden
evaluarso utiliando el ANALIsS DE EFICACIAEN
FUNCIONDE LOS COSTOSVase EXrRNALnDn
Proyeto de desaolo nwnl inrado. Este es mn
PROYECMO en el que se ce urnintento deliberado
no s6o de incrementar la producci6n agr(cola en
ua zona rura, sino taznbiin por mejorar la co-
nriizacide INSUMOS
y PRODUCrOS
y la ca-
lidad de la vida riraL
Inteuedlos Con referncia a biee y servicios,
son aquellos quo s utilic icomoINsuMO pan
tmsfonaci6n ulberior medimte alguna otra
actividad de producci6n, no pam consumo ni
como adici6n al acervo de CAPTrAL fijo- Los
biaees intermedios son un PRODUCrOdet tna acti-
vidad econ6mica quo no ban lgado todavfa a la
farma final en que sern emnpkados como un at-
ticulo de consumo o como unt adicia al acervo
de cpital fijo. Tales bienes siguen un cwso a
trsav del sistema de produccidn y se utiliznn par
otras emnpsas como un insumo. Se diferencian
de los bienes y sermiciosFINALES que ya han Ie-
gado a sm forma final part ulizail cd con-
sumo o coma adici6n a1capital fijo. Un bien o
servicio detorminado puede set fal o inmteredio,
sgis el uso a qua s hap-rorencia. Asi, ums
hacer jugo de naranja y as un bien final si se
consume direcbmten
EIne. Es utn pago que se lne par el uso de
dinero, exprsado en geneal coma un porcentajo
del mont (PRINCIPAL) tomado en prdstamo. La
tan de interis tambia se utilira para la
ACFuALACION. En tse uso so hace rerncia a
ella en general como la TASA DE AcruALizAcioN
o do descuenta. El iterdis siinle' es el pagado
en un perfodo; el ieris compuesto es el pagado
nDsdlo sobre e monto tomado en prdstamo,sino
sobro los interests dievengados en penodos ante-
 rior. Con respeto a los mlodos de computa-
ci6n, v6ase e FACTOR DE INTERES COMPUESO
PARA 1 y el FACOR DE ACTuALIZACION o do
DESCUENTO.

Internal rate of reurn.

A discounted MEASUREOF Tan de rentRbllidad hiterna. Es munMEDIDAac-
PROJECT WOr!. The DLSCOUNTRATE that jaw bializala del VALoR DEL PRoYEcTO. Es la TASA
maknssheNEr PRESENTWORTHof the incremeal DE ActUALIZcAoN que bac justo que la coren-
NEr BENEarr stream, or inrmenta azsh flow, to de BENEFRCosincreutales NEroS a e flujo
equal zero. The nainzuin zUraPrrshore aROJ- incremental de fondos sea igual a cern. Es latan
Er ama pay jbr the reources used sf7he projec mim do nrERs quo puedo pagar no-
is to recove its RIVESTME and OPRATINGEX- To por los recusos utizidos Si se desta quo c
PENEs and stfil just break ea "The rate of proyecto recupe r INVERSION y los GASTOSDE
re on aopal outstandingper period whie it OPEIACIONy do toid modos tmnine sin pdrdidas
is iwesed in dte proecr (Merrew and Syke ni ganancias. E-s la baa de rendimiento sobre el
193, p.38). OftnabbreviasdlR 1n using capital pendiete por perfodo mienas est inver-
the interna rate Of return, the seecon ctin tido eucl pryoctou (Mcrrtt y Sykes, 1963, p4g.
is to accet al nDEPENDENr projee with an 38). A maundo se cxprsa en forma abreviada
bam'nal rate of retn greaer than de Ctr-OFF cml la sigs TEL Cuando utilin la taa do
RnT, WhiC geneally is dwe owvornnrrY cosr rentbbilidad int, el critero de solocci6 es
OF CAPrAL. May gie inorec ranking among aceptar todos los proyctos INDEPENDENTES COo
independearprojeas. CAnnorbeuse drcyfjbr una ta d rntabildadima mayor que laTASA
dsoosing among MUTUArxY E afrnna
JCLUSpE DE RENTABU)AD ACEFrABLE, que en geneal es
dies el COSMo DE OPORTUNDAD DEL CAPIT Puedc
dar inia clasificacid6ninorrecta cnt proycotos
Indietes y no se puode ntilirr de munoa
dirct pma clegir enre opcLas MUTUMAEm
EXCLUYENTES.

InterEpolation. Esmation of alues (of afion) terpola Es a esiacid d valores (de a

wcawwzbsox wki ri,.ri,n,,omwminw fimci6n) entre dos valors onocidos. La "inner-
refers to a prcedure of estaon dtatasmens polacia neal' se refiere a un procodiminto do
ta he fincion conneg two bi n wi FSidn que da por supueto quo la funcion que
a stight line In this glossary, the most axecta dos valores conocidos es um lifaa recta
coono -alhugh not sizeonly- use of inpla- En ct glosaeio, el uso ais comnin do k inter-
gian isto estimate the 1nMNAL RATE OF RtEURN poc& -timqu no e mico- es pta estinmarla
wizn it lies betwe tw kiown values of dke NEU TASA DE RENTALDAD INTERNA cuando se en-
PREENT WORTH obtaied by DISCOUNTINGda cuata aere dos valres conocidos del VALOR
NEr BENEFir steimn two dfferm DISCOUNT NErO ACTUAL,obtoido mediante la ACTUALIZA-
RATEs. CION do ia corriente
do BENEICIos twrEs doedos
TASAS DE ACTUAACON difiumtes

hInentory. Supplies of raw matials, flnJi*ed lnventarios. Son existacias d matrias primas,
goods, or goods in prowss thatre held by an bimnesacbados o bienes ea proceso do dabora-
ea prit Inventories sometmes incld spare cion quo meanteunaeampres. Los inveataros
partsfor macray and equ4mt inclyen a vecos pieas do ropoeso pam maqui-
nariay equipo.

32
Inventoy brover ratio. Tle cost of goods sold Relaci6n de rotacidn de inventiais. Es el costo de
divded by the invetory. A FINANcKLRATno los bienes vendidos divididos por ei ivrtario.
used to judge iency. Es un RELACIONFINANCERAutilizada partjuz-
gtr la eficicncia.

InveStMent. In PROJECr ANALYSIS,use of resoures Inversidn. En ci ANAULSL es la Uti-

DR FpROYECTOS,
for a productv acivityfrom which an INCOME is Iizaci6nde recursos para un actividadproductiva
expeced toflow at aflre time In DIscouNTED do la cual so espera un flujodo INGR13osez algdn
CASH nnw ANALYSIS,intment is defind momento filtUo. En Cd ANAUSISDE FLUiODE
mathematically as a negative incma NET FONDOSAcTuALJZADO,la inversi6n se define ma-
BENEFrT,or incrental mashflow, ocarring for tmaicamente como un BENEF0 incromentl
any ACCOUNTING PERIOD. &e also FARM IN- NEO negativo, o flujo incremental de fiandos,quo
vEwnwENANALySis. ocuane con ltspecto a cualquier PEIUODOCONTA-
BLE Vease embiEn ANALJSIS DE LA lNVERSION
EN FINCAS.

Investment
period. With respec to a FtoJEa,
the PeFIodo de inversi6n. Con respecto a on PRoyEc-
periodwhen the major project VESMNT are TO, el perfodo en quo se emprenden Is princi-
undenaka In agriculnra proects, often ree pales INVERSIONES del pxoyecto. Ea losproyectos
rofve year agricolas. a menudo es do tres a cinco anos.

Joint caSts. In a PROTECT

ANALYSIS,proect cosTS Costos cojunts. En el ANALUsisde un loyECO
tha serve more dthn one purpose in a MULTI- son los coSros do proyccos que cumplen utis de
PURPOSEprjecL An exampleis a dwn pro- una finalidad en an proyot doFINESMULnS.
vides rrgation, power, and jlood contoL To Un ejmplo es Una presa que proporiona riego,
allocate joint cost, the SEPARABLE cos-s energ y control de inundaciones. Pan asignar
REMAINING BENEFS method may be uwe los costos conjuntos puedo utilizas el mdtodo do
cosros SEPARAZLES-BENENCIOS REMANENFE.

Ibwor. See also FAMLY LABOR;HIREDIMBOR Mano de obrh. Vise fwnbi& MANDDR OBRA DE
LA FAMILIA, MANO DE OBRA ASALARlDA.

Lazged amnuity. Lagged annuity factor. SeeME- Anu,alidaddeaorada. Factor de anuaiidad demora-
SENT WORTHOF A STREAMOF FUTURE INCOME. d.Ke Vise VALORAC1UAL DE UNA CORRIENTEDE
INGRESOSFUTUROS.

Leat-cat analysis. See cosT EmncnvEs Anilics dl costo mimo. Vease ANAL1SIDE LA
ANALYSIS. EFICACIA EN FUNCIONDE LOS COSTOS.

Levd payment See ANNUrr; EQUALINSTALL- Pago uniforme. VEost ANUALIDAD,

PAOS IGuA-
IESE. LES.

Levea Use of bornrwed CAPIAL to iase
reanm to EQUITY. Sometimes caUled'gearing.
the Nivd de endeudaniento rdeativo a capitaL. Utili-
aci6n de CAPITAL prado pa aument el r-
dimiento aI CAPITALSOCAL. Eln ocasiones so e-
pita como la "relaci6n de prittmo desembol-
sados y peadicates a capital y resonvat.

Liability. A caim held by aeditors aganst the Pasivo. Titulo en maws de los amrcedors contm el
ASSETSof a atprLe in oher wois, dte ACrIVOde lrn empresa; en ohs palabas, as la

33
 outstading debts of th entrrie CRrent deuda pendionto de Io empca El pasivo
liabilitiesare debts such as AccouNTS PAYABLE, *corritet l constibtyea
lasdeudaspendientesde
SHORT-TERMloans, urent maturits due on anm la empreSa, como las CUENTAS POR PAGAR, los
loans, and incme TAXESthatfa due within a prdamos a CORTo PLAZa, los vencimientos
year. LONG-TERm liabilities are debts such as corrientes de los prdstams a plaw, y los SPUES-
MEDIUM-TERM and long-trm loans and sup- TO sobre karenta que deban pagans deano doum
PLIERS'cREDfrs tha become payable afer one ano. El pasivo a LARGoPLAzo lo forms las
yew-from the date of te BALANCE
SHEET. doudascomo pidsaamosa PLAZO
MEDINOy lro
y los cREDfios DE PROvEEDORESque deben pa-
arm al cabo t un afio de a fecha del BALANcE
GENERAL.

Linear medd of IA
ltoag cdn lineal. Es an mdtodo matcmhtico
e ing an optiml combindton of iNPurs to para detcrminar ursa combinaci6a 6pfima de
maximize (or minimze) an objective in which the INSUMOS, a fin de naimiz (o minimizar)im
input varables involved are subject to constrant oljetivo en el que las variables do isumos quo
in agricalwal projects, occasioaly used to op- intorvienen ostin stsjeos a limitaciones. En los
imiwzeCROPG PATrERNs to maxiize INCOME. prnyectos agrcolas se utiliza ocaionalmente parm
In pratce, requsres a comp. optimizar las SEC(JENcIAsDE cuLTnvos, con ob-
jeto de maxinz el INGRESO. En la prctca,
exige ms corputador

Liquidity. The rnes wih which an AmSEr Liquidca Es la facilidadcon queo AcIlvo se pue-
be convened into cash de convertir en efctivo.

Longtera. Occurringovera rdtvel longperiod.
Often taken to be morethan on year. in econom-
i.v, a period smffic long to depeciat fll
and repMace
plaand equpment. In rra cre
FRoJEc1. a ategovy ofTERxM-TEM loans will
befound These often have a tm of two tofie
ears and are madeto enablefames to purchase
eqUrpmtUsuch as pumps, which have a 4fe of
five to en yam. The designation 'long-tenn
Loan, dt, wouldbe resvdforpfids of more
dras ten yeas, suh loans are often made to
enablefarmersto purdcase land Diuingwshed
from SHORT-TERML
Pho largo. none lgar ea el curIo de un perodo
relafivamentelargo. A menudo flora mis do un
ayio. En economfa, as un pen'odo lo bastan pro-
longadopam la depiai complotay el room-
plazo do plant y equipo. En los PRoYncros do
cr6&itonrualso encontadi una catogorfade pr6-
tuams a PLAzoMEIo. Esos tiaa a menudo un
plazo de dos a cinco asoe y so concedenpara per-
mitir que los agricultors compita oquipocoma
bombas, quo tienen nsavidad cinco a diez anias.
La designaci6nprdstos a Uphao largo' se re-
srvarfa andcon respcto a periodos de mis de
diez alios. Estos prdsamosso otorgn con fre-
cuencis par que los agricultors puedancomprar
tions. Se diferencia del prdstamo a CorTo
PLAZO.

Log-term liabit. See LONG-TERM

and LIAB Yr Pivo a largI pPs. VYe PLAZOLARGO
y PASI-
Vo.

lAs avoidanet A loss that would have ocarred Euitaidn de pErdidas. Es tna p6rdida quo hubiera
without a wRoEcaand what is avoidedas a resul ourrido sin un PRoYErO y quo so evita como ro-
of the prject. A loss avrided is a BENEFrT at- sultado del poyecto. Una pdrdida evitada es un
tribmtableto the prijecL BENEFICIO atibuible al proyedo.

34
Marginal analysis. Anlsis of die dchnge in ne
variable when a snmal change is made in anodwr
wriable An example of applicaon is the uA-
GNmAL VAUE PRODUCr,which is the amman
ouruT-penhaps ce- is changedwhena smal
chage is made in an INPT -perhaps ferilza-
all other ius beuig held consta. Marginal
analysis is an ibporumr concept underlying mon
ECONOMIC
ANALYSIS."On (orat) the margin" re-
fers to a sma dhangein the totnl of some iWut
or output.
Andlisismarginal. Antlisia del cambioque so opera
en una variable cuandose introduce un cambiope-
queoo en otm variable. UD ejemplo de aplicaci6n
as el vALR DEL PRODUCrOMARGINAL,quo es d[
mDcto en quo se cambia el PRODUCo -tat vez
arrOz- mcndo se hace un cambio peqeio en in
Nsumo-quizi friliznte-, mantcni6ndos cons-
lntes todos los dmi i_sumos. El anilisis mar-
ginal as Un concepto importanto e que se fimda-
eDan la mayorfade los ANALuSIS ECONOMICos.
'En el (o al) warges? se refiere a un cambio po-
queufointroducido en el total de algin smo o
producto.

Margial ct. The increncal total cosr ass- Casto narginal. Es el cosro total incrementalaso-
dated with producing one additonal unit of ciado con la produccidn de una unidad adicional
OUTPUT. See MARGINAL ANALYSIS. do P}RODUCO. ViSe ANALYSIS MARGINAL.

Mdargialrevenue producte See MARGINAL

VALUE Ingress del produco mrgnal. VEaseVALORDEL
PRODUCr. PRODUCrO MARGINAL.

Margin value producL The value of addiwnal Vabr del producto maginaL Es el valor del PRO-
ouTPuTgerated by an additonal ut of va- DUCToadicionl genoradopor una unidad adicio-
riable INPuT. Also cal "marginal revecu nal deun INSUMo variable. Tambid lamdo 'in-
prodc'. r using one additional kilogranmof gew del producto marginad. Si el utlizar un
elemena nitrogen results in an inrease in rce kilogmamoadicional de nitWigenoelemental da
production woth 1230 curency unis, the dte como resultadoun incrementoen la producci6nde
mruginalwalu product of a kilogramof dmeal arroz con un valor de 12,30 unidades monetias,
nirogen is 1Z30 aurrencywnits. entonces el vrlor del producto marginal de uu
kilogramode nitr6gonoelementales de 12,30uni-
dades mnlaria

Marketig margi. The difference betwem the M da coumeriaiza6n. Es la difrncia entre

RICE a buyer pays for a good or seryie and dh
price ar whikh he sels that good or se .ct bI
generl, equa to the cost of providing the MAR-
KEING SERVICES needed in a reltvely competi-
tive markeL When the marketing enty an in-
fluec pric, the marketing margin may eceed
the cost of the marketing senrie
el PtEco quo pap un comprador por un bien o
servicio y el precio al quo vende aembien o ser-
vicio. En general, es igual al cosuz de popor-
cionarlos SERVICIOS DE COMERCIALIZACION quo
se neceuitan en u mercadoreativamente compe-
titivo. Cuando la entidad de comercializacidn
pede influir en los prios, el marge: de comer-
cialihcidn puede exceder al costDde -asservicios
de comercializacidn

MarkSing serwc. Services needed to make the Sevicias de coeaadn Son los sorvicios
OUTPUT of an entprise (say, afairm)awia so quo se necesitanparacer que la PRODUCQON de
consumers in a form dtey prefer. Might indudd UnaempreSs(dimos, Unafinca) se pongaa dis-
processing (or odter otsformation
offoym), stor- posiciondo los consumidoresen la forna quo pre-
age, traort, financing, and risk being. finax Pudieran incluir la elaboraci6n(u otto sis-
tema de tannsfoarmci6n),almacamiento, tran-
porte, financiamientoy aceptaci6ndel riesgo.

35
Market price A PRICE at which a good or servic
Lsactually exchangedforanotier good or servic
(as an IN-ND PAYMENT)orfor money runwhich
case it is a financial
price). A marke price can
refer to a trsaction that occursat any location,
not necessaly a vilage or wholesalemarket
Distinguishe from SHADOW PRICL-
Materidat. he quality of being large enough to
affect decisions. A conceptused in accouing.
Measu of project worth. A summy measure of
the contribution a zRoJEcrwill make to the
objective of a pancipant in he project In
gendr, a meanre of earning aability or of
chages in INCOM includig NATIONALINcoME
for the economyas a whol Undiscownted mea-
sur of project worth referred to herein are
RANKN BY INSPECflON, PAYBACKPERIOD,PRO-
CES PER UNrr OF OUTLAY, AVERAGEANNUAL
PROCEEDSPER uNIr OF OUTLAY, and AVERAGE
INCOME ON BOOK VALUE OF ]NVESTMENT
Discountedmeansresof project worth discussed
are NEr PRESENTWOSRH(NPWor NPV), INTER-
NALRATEOFRErURN(ARt),BENEFIT-cosTRATIO
(B/C RATIO),and the NEr BENImU-INVESTMENT
RATiO (N/K RATno).
Meui,un-term. In runzalcred projects, genraly
refers o klans extending wo tofive years. See
LONG-TERM;SHORT-TERM.
Moneyterns. The noneary RIcEs of goodsand
seruces. DistigugwshedfromREAL rms, which
refer to the physical, TANGILE chrac;eristics of
goods and servces.
Monopoflstic. Wih rerence to a market, a sirua-
non in wich there is one buyer or seller (or a
few) who dthrfre may be able to affect theMA-
KETPRICEmaterily AmonopolsticMARKEIIN
MARGINoccus when te marginbetweer. wat a
markter paysfor a good or sevce and what he
sels it for is greaer than would est if there
36
Precio de meado. un
Es tREio al quoso cambia
de hecho an bien o serviciopor oaro bimno ser-
vicio (como un PAWOEN ESPECiE),o por dineo
(en cuyo caso s Ulnprecio financiero). Un precio
do mercadopuedoroefrirsoa una tr.nisacci6aquo
se lBevaa efectoen cualquierlugar, no nocesaria-
menteen an mnercado de pobladoo de operaciones
al por mayor. Se difcrencia del PREo DE
CUENTA.
Materiaidad. a cualid de ser lo baslntegrande
parainfluiren las decisiones. Es un conceptoque
so empleacn contabilidad.
Medida del valor del proyeto. Es una modidam-
t,umidade la aportid6n que har un-ROYEnao
pam alcauzarei objetivode un panticipanteen el
proyedo. En genoal, es una medida de la capa-
cidad gnonadoma do utilidades ode producir cam-
bios en el iNGREso, incluido el INGRESO NACIo-
NAL, pam laeconoma en conjunto. LJasmodidas
no actuaizadasdel valor de un prwyoctoa que so
hace efelcia son CLASIPICACIONPOR INSPEC-
CION, PERIODODE REEMBOLSO,UTILIDADESPOR
UNIDADDE DESEWBOLSO,PROMEDIODE UTILIDA-
DESANUALES PORUNIDADDESEMBOLSADA, o IN-
GRESOMEDIOSOBREEL VALORCONTABLE DE LA
ivnsio. Las medidas acmulizadas dl valor de
in proyet examinadasson vALoRNEToAcrlJAL
(VNA), TASA DE RENTIABILIDADNTERNACR),
RELAC1ON BS oICS-COSTos
(RELACION n/C), y
RELACIONINVERSIONr-BENEFIC1o NErO(RELACION
N/K)-
Plam med/o. En los proycctosde crddito nuir so
refiere en general a los pr6tumos que abarca un
pedodo de dos a cico aitos. V&sePLAZOLARGO
y PLAO CORTO.
TEnninosmonetario. Sonlos PREos monetarios
de bienes y -,. So difcrencian do los
tdrminc- -i. .t:-. si o refier a las caacte-
risticas fi;e t-s, -O' IwBiS de los bienes y ser-
vicios.
Monepclfimoo.Con rereocia a in mercadose tata
de una situacin en la que hayuncompradoro
veodedor (o unos pocos) que, por consiguiente,
pueden influir mateialmentoen l PREcSO DE
MERCADO.Se producelln MARGEN DE COmmE-
CIALIZACION monopolisticocuando el margen
entre lo que paga el comeciante por Ua bien o
 were many buyers and selen the market, al
with good kwwfedge, and if a situato ap-
preaching perfect competiion were to cds A
monopolstc market is a forn of imperfect con-
pettion. Economist sometimes refer to a mark
where dthreare several -but stiu a reltvely
limited nmber- of buyers or sdlers as oligo-
polistic_
Morblity rate. W-th reirence to liveswoc thepro-
portion of animals at tie beging of a time
period that die during the period GCneralyex-
pressed as a percage. . so express ea tdminos porcentualacs
Most probable outcome. The mlue f a MEAsuRs
OF PROJECrWORfHwhen the mo probble aue
of evey elementin de prject is used to caladaze
the measur Compare with sENsrnTr ANAL-
Ysis and RISKANALYSIS.
Mutiple croppLg. Growingmoreithanone crop on
the same a?a in a year.
Multiplier. In macrewnmics, dt proponiont
increase in NATIONALINCOME (rthefonn of con-
snpton Of FNAL goods and seces), that oc-
cursfrom each uni inase in new spendingfirom
some 'au,onomous, sore such as private IN-
V sTMEN, the governent, or tne outide world
(throughexports) Thesum trotaofaa additiona
cornumption inducedby theinitialspeding gae-
erUy eweedstheamountof the ini spending
itseldf he quantiaiv measureof thisadditn
consumpton relative to the itia incrase in in-
vestinew spending is the nulplier. Many
varints of the basic muddpler can be cadateuL
NotgeneraUyusedin PRoJEcT ANALYSISbecmuse
of the difculty of avoidingdoublecountingof
EENEFrtS. SHADOw PEiCEsdu dude catefuily
traced indirectchangesin VALUEADDEDincude
the multplier effects while minmizng the danger
of doublecounting. Theiruse is thereforethe
approachpreflrredby many project anlyst
37
servico ylo qu de es mayor dcl quo exisfirk
si hubiera muchos compadores y vendedor am
cl meiado, todos con bun conocimiento, y si
eoistiem una situaci6n quo se acerca a Is de
cocin perfecta. Un morcado monopolftico
es usa forms do competicida imperfecta. Los
sacalificam de oligop6licoa un merdo
en d quo hay varios comprados o vendedores,
pero de lodes modosen ndmimorelativamentoli-
mitado.
Tan de morallidad Con referncia al ganadoes la
pwporci6n do animalesal comenezodo un perfodo
que mucru an cl tanscr do dtoe. En geneand
Remultadomas probable. Es cl valor decnn ME-
DIDA DEL VALOR DEL PROYECrO cuando el valor
mas prbable de cada cdamentodel proyecto se
utiliz pasa calcularla medida. Conpesem con d
ANALISIS DE SENSIDLAD y el ANAISISDE RIS-
SOs.
Cultivo maitple. S refiere a s labranzuide mis do
un cultiv ala miss m an
aun se.
Multiplicador. En macrocconomfaes el incremento
prporcional dd uINOESO NACIONAL(en formado
consumo de bienes y srvicios INALE), que
ocurre de ada inoomento unitaio en macvo gasto
derivado de alguna fitete ant6noms camada I-
vERSIONprivada, el gobuino o el nmmdoexterior
(a travdsdo ias exportacioes). Lamia kW2de
todo el consumoadiconal inducidopor l gusto
fricil
excode en genaerlal montodd propo gas-
to inicial. La medidacuantitativadoeste consumo
inicial en relaci6n con el incremento inicial en el
gasto de inversidnes el multiplicador. So pueden
calculusnu_sas variantes de multipliador bE-
sioo. En general, no so utiliza end ANALISISDE
PROtECrBs,debidoa la dificultad do evitar quo
los BENEFICIOS se contabilicenpor partida doUbo
Los PRECIOS DECUENTAque incluyen canbis in-
directos seguidoscon cuidadoen el VALORMARE-
GADoiicniyen los efcctas del multiplicadorat
tiempoque Tninknizan el riesgo de la doble conta-
bilidad. So udlizacidn, por tato, es l enlfoque
prefrido por muchos analistas de proyectos.
Multipurp.e projects. Projects that seow several
purpases and are characteried by ioorr coSI.
Mutua exclusive. In PRowaraANALYSIS,refers to
PROIECMM or project design options dat, by their
veiy nature, are such dtt if one is chose the
oiier caaot be undrtakeL Ernzples icld;e
surface irrigation dedopment, whih rules out
ibewell irrgation, or tie same project begun in
alternatv years. Distinguishedfrom. NDEPEN-
DENrprojects or project design options.
National income. The total net enings of labor
andproperty empluyedin theproductionofgoods
and serices ina naion durg a peod, usuy
ayear Broadly dined, it is commnly measured
by dhe GDP (gross domestic product) or ie GNP
(gross national prduct). GDPis the vlue of the
gross outu of all goods and sere Froduced in
a nation les the value of umfmMEmACE goods
(those asedtoprodxe thegoods orservies). GNw
is die same as GDP, aezpr that it incu INCOME
earned abrcai and cldes nme transred
out of the aimoy byforeign eanes. GDPca be
measured in three ways, all of tuzc are e-
vaoentand give the same resl (1) dte vale of
al exediture on final goods and ser mes pro-
dafed p@w an allon for HoME-CONSUMED,
PRODUCTION), lss imr; (2) the sum of aU
payments to the FACORSOF PRODUCllONin-
duding an allowace for cArAL consumed by
produacve activies, and (for a MARKErPRC
measure)al indirectTAxEsnet of suBsIDEs; and
(3) tfhesum of the VALUEADDEDfrom enay pro-
ducing unit. Narrvwly defined, nadonal incowme
ac/ds DEPRECIATION and indirec busine
taxes such as excise taxes and salZestaes. See
atso ICOME.
Negative. Wi reference to coSTS or BENEFFS,
rfers to a value in a cosr or RENEFrTSREAM
that ;. opposite in sin to the sign normally as-
sociated with the stream In the early years of a
38
Proyectosde fines miiltiples. Se tuta de proyecOtos
quo atiendena varias finalidadesy so caractoizan
por 10scoSTos CONJUNTS.
Mutnamente exdyentes. En el ANALUSIS DE PRO-
YECTOS, esto se refiere a proycrtos o a las op-
ciones de diseio de PROYEcrosque, por su propia
fidole, rottn tales camctertlicas que si se elige
a uno no se puede empneaderel oato. Los ejet-
plos incluyenel desarrollode riego de superficie,
que desat el ringo mediantopozos entubados, o
el mismopryecto comenzadoen aniosopcionales.
Se diferenciande los proyectosINDEPENDIwNrhs
o de las opcionesde disefnode proyoctos.
ngreso nacional. Es ei ngreso total neto del tra-
bajo y la propiedadempleadosen la producci6ndo
bienes y servicios en una nacidn duranteun perfo-
do, usualmentodo un aiio. Definido en frmna
amplia se mi dde manenacanas por el Pi (pro-
ductD interno bruo) o el PNB (producto nationd
bruto). El FIBrepresenta el valor de la produc-
cudn bruta do todos los bicnes y servicios produ-
cidos en una naci6n, menus el valor do los biones
NTEREDIOS (Los utilizdos puan producir los bie-
ns a servicios). El PtB es lo mismo quo el pI,
salvo que incluye el ingreso obtenido en el oxte-
rior y excluye el INGESO transfeuido flesa del
ps por propietarios extnjems. El PImso puedo
medir de tres manexas, todas las cuales son
equivalentesy dan el mismo resultado: (1) el valor
de todos los gastos ofecuados n bienes y sorvi-
cios finales producidos (mis un margon corres-
a la PRODUCCION
pondiento CONSUMIDA, EN EL
HOGAR),
mesos las importaciones; 2) la suma de
todos los pagos hechos a los FACrORESDE PRO-
DUCCION,incluido un margen cotrsondicatc al
cAPrrAL consumido por las actividades produc-
tivas, y (pam tener na modida del PRECIo DE
mERCADo) todas los IMPuEsFOS indirects dedu-
cidos los SUBSIDIOS; y 3) la slim del VALOR
AGREGADO de toda umdad productora. Dofinido
en fonmarestringida, el ingreso nacional excluye
la DEPRECIACION y los impuestos mdhrtos al
consumo y las ventas. Va=e tambiin INGREso-
Negativo. En relacidn cOn Ios COSTOSO BENE-
FICIos,So refiere a un valor enna CORRENTEDE
CosTos o BENEFicios que es de signo opuesto al
signo asociado nonramente con esa corriente.
 wRozrr, for eample, die incme Nta BENE- En Iae prioos ufas do un PRoyEao, pot paoim-
HF, or cas flow, streamis grlly negaive, plo, la couiente del BENEFICOie tal NEW,
so tiat each of thefiwfew entries is a negave o flujo de fondos, es negafiva en geneml, de
benefir, or negative cash flow -which is, of modoquo cad uea de las pimeras prtidas es un
coarse, a cost In an INCOMESrATEMENr, among beneficio negativo, a un flujo de fkudosnegativo.
te non-opera g income and expenses, INTERESr lo que, por supuesto, es un costo. En us EsumAi
rewcived may be listed as a negativ amy, in DE DIGRESOS, ento el ingreso y el gato proc-
effect a negative cost -which ia, of wine, a dentosde opmones, oI nrra recibidopuede
enefito the enterpris Suchseeming anomales como una partida negata, de hecho
or iternaUy nonsistern ters anse becawe it is un costo nDgaivo, lo que, por supuesto, es un
convnet to group kinds of fties in one plic benoficiopar la empresa. Tales anomal; apa-
in a wRanicr ANaysis. Thus, it is cowmientto rentes, o t*rmmos m nte incompatibles,
have an incrment net benefi strem as he srgn poupic es convementoagrupar tpos do
basisfor caladtig the unTEAL RATEOF RE- partidas en un lugar en un ANALS DE PRO-
TURN even thogh dtereare costs includedin what YETroS. Asi, es convenioate tener ona corriente
is cled a benfst stream, and it is comnvn to de baenficos incrementalesntos como bahspams
group both inerest recpts and paymes at oae CaUlCUI la TASA DE RENTABllImAD1NTERNA, siin
place in an incomest.atenL cuano haya costs incluidosen lo que so Ilm
- corimtco de boficios, y es cowonientl
agrar tnto los remibo como los pagos de
intoses en un ingar de un estado do ingmsos.

Net benefit In PROJECTANALYSIS,dteamount re- Behufio nao. En ANALISJS DE PxoyEcTos, es el

ma.ng ater all OUThLoWS are subacedfrom mono qoc queda despuds dc suslta todas las
al INFLows. May be negate The net ash SALIDAs de todas las ENILADAs.Pueodsor nega-
flow. The incmaal net benef is the inrease ivm. E d flujo do fondos ncto. El beneficio
in net beeft with dte PRojECr as opposedto the incrmental neto cs et simeato en el beneficio
cse whout the pnec. It is dhe inrementa netocon e PROYECMo en aposici6nal casDsin el
swflow. Instheeayyears ofaproject. thenet proyecto. Es e flujode fndos incremental. En
incrmntl benfit uwaly is negative. The net los pimows adosde un proyect, el beneficio
inremenma bit is the basis fir cdalculang incImena ne usuabmente es ngafivo. El bo-
mEASUREs OF PRoEcr woRRTH, he mow imor- neficio incrementl neto es la bas pam calcular
tant of which are dth discountedmeares of NET Ias MEDIDAS DEL VALOR DEL PRoyEcTO, de Ias
PRESENT WORTH, INERNAL RATE OF RErURN, que las mis importantes son las medidas actuali-
and NET BENEr-INESTENT RATiO. In read- das dl VALoR NETO ACTUAL, la TASA D REM-
ing dtese measure usuy d DLSCOUNTED TABILIDAD NTERNA y Is RELACION INVERSION-
CASH FLOW ANALYSIS),coin are entered in the BENEFICO NErO. Pars obtenor ess medidas (las
year ty are inured, and BENE-ITS are ntered que por la usual se denomua ANALIIS DE FLujO
in dhe year dtey are realzed2 As a result, no DE FONDs ACrUALzADO), los coSToS se asicn-
DEPRECIATION is deductedbefore arriving at the tan en el ano en quc se incurrec, y los BENECOS
incremenl net benefi.t building project se sostran on ei a oanquo se obtienen. Como
accountsfor FINANCALANALYss, die net bene- resudtado,no se deduce DEPRECiACJON antes de
fit and incrementa net benft nmaybe ded as: llegar al beneficioincronental neto. EL k eilabo-
(1) the net or inamental -ne b1efl bejbre iici6n de las cuontas del ptoyecto part el AMA-
fuzancing, " in which case anyfinanciag vawfc Lus's FINANCIERo, el bmeficia ncto y el beneficio
tion is eXluded, and (2)as the net or incren incremutal neto pueden obtenersr como: (1) el
'net beefit aerfnancing,' in which ase loans beneficio nesl autes del financiamiento&neto o
or otherffinanciadreceiptsare added ro c -eW increnmntal, en cuyo caso se excye toda tanmc-
and incrmenal net benefi, and DEWrSERVICE cidn de financiamiento, y 2) como el 'beneficio
or otherjfinancialpayment are subtractedfrom new despu"s del financiamiento" neto o incr-

39
 die net and incraemena net benfis. Dis- mental, en cuyo caso los prismas u atms rel-
COUtrrNGthe Lncrementa nt bnefi b4breft- bos financiems sr. agregan a los bceficias netao
nawng gives a meare of project wordi of aU y a los beneficios incrmentales netos, y el sER-
resourcesengaged* discountingthe incremenal VICIODE LADEUDA u otrs pagos financies se
net befi after financing gives a msure of restan de los beneficiosnetos y de las beneficias
project worth of the entity's own resources or incrmntales netos. Ia ACrUALIZACION del be-
EQUrTY.See BENEFrr, COSr, NET BENElr. neficio incrementl neoa antes del llnanciamic
da UIa medidadel valor del proyecto de todos los
recursos compromiedos; a acnalizacid del be-
neflcio icremtal neto despuds del fimcia-
miento da nuamedida del valor del proyecto de
los rocunas propios de la entidado do sa cAP-
TAL. Yea BENEFICIOS, COSTOS, BENEFCIO
NErO.

Net benefitncease. A measure of add BENEdrT, n t del bemefidioneto. Es nnamedida del

genfnv applied to fl.nr. The ssr snclo adicional rebido, quo so apfica en
worm of the increenuta NEr BEmrr afer fi- general a las agicultres. Es el VALOR AcruAL
nancang with the PRoJEr, diided by the presest do! ENEFICIO incremntal NEro despus del fi-
worth of the net beefitferfwncigwithoutte nanciamiento con el PRoYECfO, dividido por el
proet, expressed in percentge ms. valor actual del beneficio neto despuds del fi-
nancamiento sin el proyecto, expresado en tfr-
miaos porcentuales.

Net benfit-investmat ratio (N/K ratio). A dirs- Iel dn invensidi-benficio neto (relacidn NIK).
canted MEASURE OF PRoTECr WORTH. The Esta es una MEDIDA actdalizad del vALoR DEL
.SENT WORTH of the NE BNEFrrs divided by PROYECFO. Es el vALoR ACrUAL de los BEDE-
dse present worth oftAkIvEnaNrr. A jbrm of cos NEros divididos por l valor achtal do la
B:EE-cosr RATIO. Calulated by king INVERS[ON. Fs una forma de la RELACION BENE-
net befis as the net present worth of the cIos-cosO So calcuia tommndo los beneficios
incrwwa nat befi (as* flow) srRtAm ur netos con el valor neD actual de la coRnRnm de
those yeas cfer the stream has antedposv, beueficios incrementales netos (flrjo de fondos) en
and rte insveent, as the presen worth of the aqueolis alias depuds de quo ka corriento so ha
inawnetra bncefit (ac* flow) stam in die vuelta positiva, y la inversi6n como el valor actual
earlyyears ofaproject wheniti snegative Often de la corrie do benoficios incrementales netos
abbreviaed N/K ractio. When using he net ben- en los primers afios de un prayecto cuando es ne-
fir-nvestment ratio, the selection critrion is to galiva. A menudo so abria comD relaci6n N/K
accept al projects with a net benef-invesmn Cuando se utiliza la relacidn inversi6n-beneficio
raio of or greater when discounted at a siti- neto, e criteio ds seleccidn es aceptar todos los
abk DISCOUNT RATE, most often the OPPORrUN- proyectos con ua rlaci6n inversi6n-beneficio
wY coST oF cApwAL, in order of rato ue uni neto de uno o mayor cuando se acualiz a una
alailableinw.sentfunds aree4aaiua May TASA DE AcrUALIZACION adecuda, con mucha
beused torankINDEPENDETprojects. Geeraly frencia el COSTO DE OPORTUMDAD DEL CAP!-
annot be used diredy to choose among MuTUAL- TAL. en onien de valor de relaci6n hasta quo que-
LY CCLUSIVE aenatives. dan agbdos todos los fondos disponibies do in-
versidn. Puede utilizarso pam clasificar proyectos
INDEPENDIENTES. Ea general, no se puede utili-
zrr en forma directa para clegir entre opciones
MUTUAMENrE EXCLUYELTES.

40
Net rinaucing. Loan rece4ps less DEr SERVICE, Ynet. LA constitayc inlrscibos de
die pajum of InTEEST, and repayn of PwN- prEmos mews l SERVIacODE LA DEUDA,el
CIPAL. pag d] nRTERESy el reembolso del PRCIPAL.

Net present worth. A dicountd MEAsuRE OF Valor Ieto atuaLE ut MEDIDA actulida DEL
PROJECr WORTH. The present worth of the in- VALOR DEL PROYECrO. Se atas dd Valor actal
cremen_l NEr BENEFIrr, or incremental de it coRENTde d
dash ENEoicos inrenatles
flow, srEAm of a PROJECr. 7he presentwornhof NEms, o fljo inmrementa de fondos, de un pro-
wthe present worth of the cosTs
the BENEFS less yecto. Es el valor actual do los BENEFICIOSmP-
of aprojec Ofte abbreviatedNPW. Also called nos el valor acta do los cosros do uc proyecto.
the 'net present vlue' (Nw). When using net A menudo se abrevia VNA. Tambi6 sre I lanm
present worth, the sdecion cririon is ro accept cl 'valor neto presente' (vNP). Cuando so utlliza
all iNDEPENDENTprojects with a nerpres worth el valor nato aral, el criterio de sclccci& es
of zero or greater when discounted at a suiable aceptar todos los proyectos INDEPENDENTES con
DISCOUNT RATE, mst often the oppoRTuNrry uc valor neto atual do cerm o mayor cuando se
cosr OF CAPITAL Gives no raning for order of acvuaizan a una TASA adecuada DE ACfAUZA-
impeun eation When analyzing MUrTUfAMLy
Y CION, con mucua frecuencs cl cosro DE OPOR-
cLusivE alternatves, accept die alenaiv wsh TUNDAD DEL cAPAL. No da clasificacin pars
the greates netpresent worthL Netpresent worth el orden de jecuci6n. Cuando se acali7n ap-
is the prferred seection cierion for mtually ces MUTUAMENEEXCLUYENTIS, acepte la op-
-Chive alterives. See also PRENT WORTH. cidn con a] valor neto actual mis clevada. El
valor neto actual as el criterio preferido de
seeccida para opciones que se excluyen mutua-
mente. Vase tambiAn VALORACrUAIL

Netng-out In PRojECr ANALYSIS, the proce of Cilculo pam obteur cis nes En ANAUiS DE
subacting ;ostsfiron BENErFrSlwobtain dhe NEt PROYECrOS, es el proceso do user costos de
BENEFI, or cash ow. When using the ner be,ft los BENEFICIOS NErO O
pars obtencr el BENEEICIO
as a basis for calulating a discousted cash flow fhyo do fondos. Cuando se utiliza el beneficio
mEASURE OF PRojECr WORTH, it does not make neto como base pata calcula una MDIDA DEL
any dfference where in the prows nesing out vALoR DELPRoYECro del flu4o do fondos aetn-
ocars so long as iereis not any doub7l cunt- lizdo, no importa en quf punto ddl proceso
ing. 7Ths, gross costs may be subtracted from ocurro e cMculo pan obtener cifras metasen taIto
gross bene, she project csrs saced from quw ello no de lugar a conteo doble alguno M,
she sum of the net beneits realized on project los costas brutos so pueden sustnr de los bene-
faoms, or any other suirablejformdtion. This is ficios bnttos, los costos del proyecto susfetse de
a great convenience because data are likely to la slum do los beneficios netos obtenidos do las
reach the project analyst with cos subtacred fincas del proyecto, o cualquier ota fornnacido
from beneftt, or nesed out, in djfferentpauens. adecuada. Esto as un mecanismo muy itilprquc
In conws, when using the ENEFirr-cor RATio, as pmbable que los datos Beguen al anslists de
he neusing-out must be done in eracly dhesase proyectos con los costos sustraIos de los bene-
paternfor all aleative proects. Otherwise,the ficios, o calculados para obaner cifras netas, en
vales of the ratios cannot be compared direely diferentes modalidades. En contraste, cuando se
with one another. utlizalIRELACION BENEFICIOS-COSTOS,C1
cilculo
para obtener cfras nelas debe efectuarec de la
misma fiom exactamente pars todos los proyac-
tos opcionales. De otro modo, no so pueden com-
parar directamente entre si los valores de las
relaciones.

41
N1Kratio. See NEr BENr-nvErn.ENr jAno- Rdad6n N1K. Vease RELACIONINVERSiON-BEN-
FICO NErO.

NominaL Saredas an amountof money. Compare Nominal Expresado como un monto de dinco.
with REALF Compdresecon REAL.

Nontraded. A project INPuTor ourpur hat is nor
TRADEDaross daenational boundariesof a par-
tadar ountmyeither beause of its COsr of
production or because of resve trade
practct Cvommontramppksare wwiled labor
and tnL In PRoJEcTANALYSI efers to goods
and servces nor aded by the country in whidt
the project is locate In ECONOMIC ANALYSIS
nonaded irns are whed at heir MARGiNAL
VALUEPRODUCTif they are INTLMEDIATE goods
or servies or accordingto ike WEuINGNEsSIt
PAY criteri h are FINAL goods or s mc
Disinguishedfi TRADED.
No comerdaliado. So traa del INSUMoo PRO-
DUO de un proycctono COMatRC.IzAO den-
tro de los Ifinitesde un pais dotominado, ya sea
en razdn de su cosmo de produccida o a eassa de
prcicas comecaes restrictivas. Son ejomplos
comes la amo do obra no especlizada y Ia
denra En d ANAL1SIS DE PROYECFOS, so refiero
a los hienesy servicios no comercializaos por el
pa en que se encuertra ubicadocl proycoto. En
el ANALISS ECONONICO los zrtfculos no comcta-
lizada se valoran a su VALORDEL PRODUCrO
MARGINALsi son bienes o servicios INOTREDI0S,
o de acuerdo con el criterio de la DISPOSICIONA
PAGARsi son bienes o semcios FINALES. Se dii.-
rencian de los artfculos COMERCILuZADos

NPW.Net present value. See NEr PREsENTwoRtH. VNP. Valor neto presente. Yase VALoR NEFo
ACrUAL.

Nuneraie The common meauremnt used as a Num&nim Es la medicin cama coma

unit of account. In PROJECT
ANALYSS,ie wzit unidad de cuetta. En cd ANALISEDE PRo-
tha measw the objectivebeing ma cimieL vmars, es la unidad quo mide el objetivo quo

Off-farm. In PROjECr ANALYSIsor FARM NVEsr- Fnea de la finca. En ol ANALIsLsDE FRoYECroso

MENT ANALYSIS, nor ocauring on drfarm dta ean el ANALISIS DE LA INVERSION EN FINCAS, quie-
is de subject of die analysis,generally thefan re derxs quo el hecho de que so trata no ocurro on
offa PRoJECtbeciry. QffJfarm INCOMEis the la finca que consttye el sujeto del ailisis, que
income eanzed by a farm family from off-arm eongeneral es la fincade un beneficiariodel PO-
labor -employwret somewhere other than its own Ecro. INNGEso fimra de la fincaes el obteido
farm, Offfarm work may ;dude work on oter por a fimaila agrfola on raz6n de su tabajo
farm. fura de la finca, es decir, ompleoen atso lugar
distintodel de su ppia finca. El tabajo fiers de
la fincapuede ioluur -.1 realindo en otras fincas.

Officiaexdrugrate. Therate, estabishedbythe ripo de cambio oficiaL Es cl tipo establecidopor

monetary authorties of a oounty, at which do-
mesic currencymay be exchangedforforegn cur-
rency.Whee there are no currency wntrols, the
official exchange rare is tawke to be tie market
rata The officil exchangerate wouldalways be
used in FINANCIAL ANALYSIS.If more than one
las autoridadesmonedains do un pals, al qu se
puedocambir la monedauncionalpot la extra-
jera En aquellos casos en que no hay controles
monetarios, so considera que el fipo de cambio
oficial es la tas de cambio. El tipo de cambiio
oficial se utilizarfa siempre en cl ANALISISFl-

42
 offcial exchange rarecast, ren die rate orrates NANCERO. Si existe misde un tipo de cambo
tht apply should be used in finacal analyis. oficial, entonces el tipo o tipas quo se aplican
See FOREIGNEXCHANGEPREMIUM. debt utilizar en d anallisisfinaneicro. Vim
PRIMA CAMB1ARIA.

O&M. See OPERATION

ANDMAINTENANCE. 07 My VW OPERACION
Y mANTEMIENTo.

OM&R. Operation,maiance, and rep&lawn. OM y RL Oracid., mtnimiento y reemplazo.

See OPERATiON AND MAINTENANCE. Wae OPERACION Y MANTENMIENTO.

On-fam. in PRojEarANALYSISor FARM INVESr- En la fin. En el ANALLsisDUEPRoyEcros o an el

MENT ANALYsiS, occring on thefarm tht is the ANALISISDE LA INVERSIONEN FINCAS, so soref
subject of analsis, graly e fanm of a a que el hecho de quo s trata ocurre en la finca
PRoJECr enfidry. OnMIn=uwvEsrmrreis the quo cs sujeto del auilisis, en general la finca de
project invesment dit occurs on the farms of un beneficiario del PRoVEcTO. IA INVERsIONen
project beneicaries; an onfartm PRODucnION la finca es la inversion del proyecto quo time
EPNSE is a project-related cost that ocaos on lugar en Ins fincas de los beneficiariosdel pro-
the bengedaria' farms. yocto. Un GASrO DE PRoDuccaoN en la fincaes
un gasto relacionado con e proyceto que se Leva
a cabo en las fincs de los beneficiarios

Opeting epese. The pwenseother hn f rac- Gastos de operacidn. Las gastos, aparte d los del
ing, of carying on te noal actviies of an fiamnciento, deolevaracabo las actividadesd
eteprse. SELLNG, GENERAL AND ADMINI- tans empresa. Los GASrOS DE VENTA, GENERA-
TRATIVE EXPENSESare usualy not inciwdedas an LES Y AmnIRTFvOS no se inclhyen usual-
operating epeuse but are icuded as separate retat como un galo de opracidn, pero si so in-
epwases in INCOMEaccounting. corporan como gastos separados en la contabilidad
del INREmo.

Operating income (icme statement). Revenue JnrEso de opaciu (estado de igres). Ingr-
less apense. Opeaing profit Proft bejbre sos menos gwhS. Utildades derivadas de Ia
iNTERES and TAXEs. operacidL Utilidades sin deducir los INTERESES
Di los IMPUES.

Operatingmarn Theremnderqe allenses Margen de operacin. Lo que queda despu6sde de-

and TAXES are deducted from tol sle. See los gastos e BM
ducirse Wodas =ros
de Is ventas
NEr ICOME. Wtales. V&WaINGR;O NEro.

Operating profit. INCOME(proft) before wmREStr Utilidad dt opemci6n. INGRESO(utilidad) sin de-
and TAxEs. See iNcoia ducir los INTEs m los IMP oEs. Vease IN-
GRESO.

Operafing ratio. OpERxI1NGEXPENSESdivided by Rioadn de opeacidn. Son los GASrOS DE OPERA-

revenum A FINANCIALRATIOused to judge ef- CIONdivididos por el ingreso. Es uns RELACION
ficimncy FINANCERAutilizada para juzgar la eficiencia.

43
Operation and maintenance. Ref to Mheroutin
cOSrS of PROJa WnplemnVadon.Often ab-
breviated as o&m. Some agencies prefer opera-
ifon, maintenance and replacement, which is
often abbreviawtedas OM&R.
Opporhmity cost The BENErrforegone by using a
scarce resource for one purpose insrd offor its
nea best altermive use For exmple, suppose a
farme produces both rice and maize but applies
aUlhis awaleafertizer to ree f insead he
tnsfered some of thefetilzr to his maize, he
would reduce the vale of hs rice productio
somewhat, but he might gain a mach higher wlu
of increased maize producion. The value of his
rice p'oductionforegone wouldbe the opportuity
cost of the fertilizer used for maie prodution.
In this xamp, thereo, the opportuity cost is
the MARGINALVALUE PRoDUCrof the fertler in
is next best altenatve use. In a perfecdy
compei market where there are many buyers
and sdees. all of whomihaye perfec iformauion,
die MARE PRICE will equal the mara value
produc of an utm and hs marker price, oppsr-
tnity cost, and marginal value product wil all be
qual In any enprise, NET BENEFrr,or proft,
will be maxmized when the use of an mnprris ad-
justed to the poin where its marginal vale
produc is equal to its opponruniy cost In project
evauation, for the FANciA ANALYSIS the op-
porsunisy cast of a purdcased input is always its
ma*et price. In EcoNoMIc ANALYSIS, howevf ,
the oppormity cost ofa purchased biput is always
eite its margiwalvalue product in its best non-
project alernative use, If for nmMcIAiTE
goods and services, or its VALUE IN USE (as mea-
sured by WILINGNESSTO PAY), if it is a FINAL
good or seivice. Since price is equal momarginal
wvaue product in a perfecdy competiive market, in
an ecnomic awnysis ifan irrput is purchased is
a reasonable compettive mark the price is at
least an initia estimate of the minal e para bienes o sorvicios INTEaMEDIos, o bien su
product of the imput and, hence, of its opportunity
cost. However, F,because of mark impefections
or odcer reasons die maker price of an input does
not dosely approximate he marginal vaie
ionit:sner best alternativenon-project
ue the mayrginal vawue product is esimated
directy, and that esmare becomes the SHADOW
44
Oparaci. y mantenimiento. SC refiero a los cos-
TOS ardinarios de ejecuciondel PRonYECo Se
abevia a menudo como G y M. Algunos organs-
mos prefleren indicar opeaci6n,mantnimiento y
roemplam que, con fireuencia, se expone en
form abreviada como Om Y R.
Costo de oportmidad. Es eI BENBCIO a que se
rmcia al utilir un reomo escaso pantaun
finilidaid en lugar de en su mejor empleo opcional
siguiente en orden de rentabilidad. Sup6ngase,
por ejemplo, que un agricultor produce arroz y
mifz, perm ahlica al arroz todo l frbtlizante de
qut dispone. Si en lugar de eso transfiere parte
del fertilizrate a sn manE,reducirfa un tanto el
valor de sa producicn de arroz, perm pudiera ob-
tenor un valor mxchomis elevado del aumento de
producci6n de mnafz El valor a qcuerenunciarfa
de sn producri6n de arraz serfa e costo do opor-
tmidaddet fertilizanteutilizado para laproducci6n
de maf En este ejemplo, por tato, el costo de
oportwnidad es el VALORDEL PRODUCTOMARGI-
NAL del fertlizante en su mjor empleo opciond
siguiente en orden de rentabilidad. En u meres-
do perfectamente competitivo, en el quo bay nu-
mef8ws compradorS y vendedores, todos los
wles disponende informaui6n perfecta, l PRE-
cio DE MERCADO serf igual al valor del producto
marginal de un art(culo y asif pre=io de mer-
cado, el costo de oportmidad y el valor del pro-
ducto marga searniguales. En cuaiquier em-
psa el BENEFICID NETOo utilidad so maxmizai
cuandoIs utilizaci6nde un INSUMOse ajuste hasts
el punto en que sa valor del producto marginal
sea iguala sa costo de oportmidad En la evalua-
ci6n de prqyectos, en lo que so refiero al ANALIS
FINCIERo, el costo de oporunidadde un insu-
ma comprado es siempre igml a su precio de
. Ahora bien, en el ANALISIS ECONOMICO
el costo de opodrndad de uninsumo comprado es
slempro sa valor del producto margial en su mc-
jor uitzaci& opcionalajena al prayecto, si es
VALOREN USO(medido por la DISPOSICIONA PA-
O)AR)si es pana unbien o servicio FINAL. Dado
quo e preeio es igual al valor del producto mar-
ginal en un mercado perfectamente competitivo,
en am anflisis econ6micosi se compra un insumo
en un mercado razonablemente competitivo cI pre-
cio es por lo menos una estimaci6n inicial del
 PRICEofte itm The concpt ofoppomirty con valor del producto margmal del insni y, por
is a cornerone of PROJFzrANALYSIS and is th ende, de su costa de oportrmdad De todos -
centrd concept wzderying uaulon of project dos, si debido a las irnprfones del mecado,
inputs. See also oppoRTuNrry COS OF cAPrrAL o por atrs azones, el praio de mecado de -n
insDmo no so aproxima may do cerca a valor del
produco marginal en su mejor eniplo opcional
siguiente ayeno al proyacto en oden de rentabi-
lidaL el valor del producto margia se estin
dhtctamento y es& e;timacidn se conviete en el
PRECIO DE CUENTA del artfculo. El concepto del
costo de oportunidad es la piedra angular del ANA-
uSmS DE PROYECTOSy Constibtye el concepto cen-
ta en quo se fimdamcnta la valoraci6 do los
nsuro del proyecto. V&watambin el cosro
DE OPOWrUNIDAD DEL CAPrTAL.

Opportmity cast of capitaL The opporrmNirr Costode oportmidad delcapital Es cosmro DE

CsTr of using INEMENT resowres in a mo- OPOrUNIDAD de utilizr las recursos de InvER-
WY ratheran in their nest bestalternive aw SION do Un PROYECW en lugar de an su majorui-
uualy exressed ino efonr ofanuwrr rar Iiza6in opciond igmiento en orden de rentabili-
The redion in non-project BENEF i reaton dad. Us_amento, se express en f*ma do m
to project objeaives tzat is a result of using tas do UlN3E. Es Ia reducci6n en wENCIaOs
CAPirALin dte project. In practce, usualy a aenos al pmoyecto en rolacidn con los objetivos
weighted average calouaton of dte cosr of se- del proyacto quo results de ntilicCAPAL dn e
aring prject capitafrom wrious sources. ILn pryecto. En la prictica es usumente u clc1lo
FINANCIALANALYSIS, the weighted avepge del promedo pondodo dcl cosm d obtiner de
cost othe fum orfarm ofEqurrY capil and of vas fucites capital pda el poyaco. En d[
borowed capta from lkely sources. in FroN- ANAISISFINANCERO,es el costo medio panders-
omc ANALYSIS,
usuallythe weghsedarage can do pas k empress o la finca del cAPrIALsoCIAL
of cap il ro the economy as a whole, but sme- y dd[ capital tromado en prEstamo do fixites posi-
times the weighted average cost of apitl to the bles. En e ANALISIS ECONOMIO, sule sor el
puic sector. The rate at which benft and costo medio pondeno del capital pam la
costs are discounted in calkZadng the NuF economfa en conjunto, pem en ocasiones es el
PRSENrTwORTH, the NEr BENErT-NVESTME costo media pondorado dl capital par el sector
RATIo, orthe BENEFrr-coSTRAIo. lhe CUr-OF pdblico. la ta a la cual so actuaizm los
Es
RAmfEor oEeraANALYsis,
and hae dte mini- costos y beneficios al calcular i vALOR NETO
mwn accWtable nERwNAL RATE oF REruRN. ACTuAL, laaRELACION INVERSiON-BENEFICIO NErO
Several metods exist for fomnmudng and o la RELACION BENEFICIOScoSros. Es I TAsA
caladating the economic oppornity cost of cai- DE RENTABnLIDAD ACEPrABLE para e ANALiSIS DE
aL D(fiadty in caladating the opporunity cost PROYoFcms y, por consigieste, laATASA DE RENl-
of capial is a primy reasonfor widespreaduse TANILIDADINTERNAminima aceptable. Hay va-
of the inernal rate of retun as a MESURE OF nos mdtAodospas famular y calcuar l costD
PROJECT WOo. ecOadmico de opotunidad del capital. La difi-
cultad de calcularo es la raz6n principal de que se
utilice en forms generalizada s tasn de retabi-
lidad intern como MED1DA DEL VALOR DEL PRO-
maEco.

45
Outflow. AlUpayme ia are made, or goods and Salids. Son todos los pagos que so efectdn, o los
servces of vale dt are cnssumed or iros- bienes y sonicios de valor que so consume o
feaed, to other enes and dtht decrease NE tmffirea a otras entidas, y que dacran e
BENEFIT.Distinguid from INFLOW. DENEFCIONEro. Se difarecian do Ins E?TRA-
DAS.

Output A good or seic produced by an acivity. Produto. Es un blet a servicio qua se produce par
In PROJEcrANALYSIS,the product of the PROt- una actividad En el ANAL[ DEROYEcrOsas
ECr. el producto del PRoYEcrO.

Overrun. Exceeding the com esImated or bud- Sobrecostos. Son cors mayores quo los esimados
geted D r

Pairity. In PROJECr ANALYSIS, a parity PRICE or Paridad. End ANALIsJ DE PRoYEcros, un PRismo
parity ECNoMIC VALUEis dwepr or vahLe ef a do paridad o n VALORECONOMICO de paridad es
prject uUT tihat is bsed on a BORDER mICE el praco a valor d un INSUMo d&l proyecto qua
adjsed for peses betweentde border and the so ba en unlREC1o DE FRONTERA ajustao parm
PROJECTBOUNDARY. tenor en acent los sgtos antr la fontem y el
LIaME DEL PROYECO.

Partal analysis. An aais that asswnes hat only Anhlsis p2rdaL Es u andliis quo di par supu_ t
certan elements anaw ed wil chage whie all que s6lo deteninados elementos analizados cam-
otes rmanin the saint Fonnrafy, ENoNOMic bianin an ta que otros segnmmigual. En tir-
ANALYSIS is a partil anis beca oml the minos formales, el ANALISISECONOMICO es un
eleineur of the wawia are assed ro cl'ce ansiisis parcial, ya que so da par supAt que
while the overu economc seng remain u- s6lo caisnan los elementos del xRomcro, an tan-
chaged. When thisfomal assumpton mut be to quo e mauco econmoico global so matiea sin
reaxed (for insance, whet a project will ief cmbios. Cuando est supuesto formal debe flexi-
have an effect on eeaal fiancal PuCES, or biEizs (por ejemplo, cuado el proyeto imo
ECONOMIC VALUES), dizenconceptal problems va a ejercr ua efecto ea los PRECIOSfinaniro
aise about the valdity of thdie
anl. extemos, o ea los vAtOREsECONOMIOCS)as
cuandosurge problemas conceptuiles acerca do
la validez del anlisis.

Parfial budget. A budget dtr addresses sf to resupuesto paral. Eis un prespusto que se et-
only pan of an tenepris Compares te hmR- fbcasilo hacia partodo um emprea Cabe com-
GINAL cosr (inlding oPoRruNIry cost) of an paarlo con el cosro MARGiNAL(iclufdo l cos-
acivity within an entprse with the margin TO DE OPORTUNIAD) de a actividad dentro de
nres in BENEFrr that dte new acty wil a empresa con el incremento marginal en BENE-
bring. DitiuihWedfrom WHOLE FARM BUDGEr. Fcio que producirf Ia nuova actividad. Se difi-
See also UNTr AClVlrrY BUDGET. rencia de PRESUPUEsTO DE LA FiNCA ENTER
Vfise tarabiz PREsuPUEsTo
FOR UNIDADDE AC-
TIVIDAD.

Partil payment factor. See CAPtrAL RECOVERY Factor de pago parciaLVease FACTOR DE RECU-
FACTOR. PERACIONDEL CAPITAL.

Pattern farm plan. A modd or prototype of a 'typ. Plan de la rfn modelo. Es un modeloo pratotipo
icaP FARM BUDGEr duatfonnma basisfor aggre- del nsupuEsro *tipico" DE UNA FINCA que fir-
gaung cosrtsad BENER'S in an agnadal ma la base para agxegar coass y BENmcIos en

46
 PRojECT and for making judgment abate such
odweraspect of the project as dte incenive ree
for fJnnerr, feasibdiy. rae of accepane and
UIQUIDrrT.
yhacck period.
An undiswunted MEASUREOF
PROJECTWORTH. The timefram hebeginning of
a PRonJEunim the net (wydiscowued)value f the
incremenproducton SIREAMtotals e amowS
of the (undiscouzred) WaVEsrr OfCAPIrAL.
Physical contingencies. See CONTrNGa
mCYAtLow-
ANCES
Point (place) of firt sale. Thelocason where die
fir safe ranction akes placefor a product if
the point offlst sale is in a reatively competitive
market, die RicF may be a good esimate of
ECONOMIC VALUE. By usinga prce derived from
thepoint offitsale, the analystads uing an
IMUTED value
Present worth. (1) The vlue at prsent of an
amount to be received orpaid atsone time in the
furre- Determinedby muzipyingthef evaue
by the DIScOUNTFAcroR, which is 1 * (1 + if
whfere i = the DISCOUNT (iNTEREsr)RATEand n
= the number of years. In practice, the discoun
facor is obtainedfroma set of compouwding and
discounting abIes. (2) The sum of the present
wordIs of a series offiaure value See also NEr
PENsTr WORm.L
Present worth of an nmuity factor. How much I
received or paid annually is worth today. Also
caled the wpresenrworth ojf I per annumn and
the 'discountfacorfor a stream of income". The
cprwion fI + iJr -1]J4t1i + irJ where i =
the rare of eERESTr adn = the nunber of
years. The reciprocal of the CAPITALRECOVERY
FACTol Generly obrainedfrom a set of com-
pounding and discounting tables. This factor
enables determ on oftePRESENT WORTHofa
CONSTANT amount received or paid each year for
some length of time in thefinaure Its use is direct
and simple if it is usedfor a consrantSlfEAl of
47
un PRoyEcro y formular juicis ascercade otros
aspectos del proyecto comd cl efectode los inca-
tives pam los agricuitures,la viabilidad, el ritmo
do acepacidn y la LrQuwE
PefodD de reemboiso. Es usa MEDiDAno aruali-
zada DEL VALORDEL PRoyECFo-Comprendoel
tianpo ranscurridodesdr el comicum do un PRo-
YECrohans quo e valor neuo(no actualizdo) do
la CORRIENTEincremental de produccidn totaliz
i manto de la INVERSIoNde cAPrrAL (no acttai-
AsWig nes pan bnprevisos fEcos. Vease
ASIGNACIONES
PARAIMPREVISTOS.
Nuts (lgr) de prinera vents. Es e lIusps donde
se ileva a cabo la primera transaccidndo ena. de
tn producto. Si et punto de primera venta so
bals ea un mercado relativamentecompetitivo,el
PRECIOpuede ser una buena estimaci6u dcl VALOR
ECONOMCO.Mediantela utilizacin deon procio
obtecido del puuto de primers vents, el anaist
evita el tener quo recusrir a un valor IMPUTADo
Valor actual. 1) El valor cn la acaUdidaddo in
monto quo so va a recibir o pagar en algda mo-
mento cncl fituro. Se detesmina multiplicando el
valor firo por el FACTORDE AcrUALIACION
quo e 1 * (I + i', en que i = a la TASADE AC-
TuALIZACioN(INTERES)y n = al nmmero de aiios.
En la prictica, el factor de acualizacidn se tiene
de un conjunto de tlabs de intenr&compuesto y
de descuento(actualizaoin). 2) Es Ia suns de los
valores achtales de un escri de valoms fituros.
Vcese ta biaRVALORNETOACTUAL
Valor actual de mm anualidad constante. Es el
valor actual de 1, recibido o pagado anualmente
duran x anos. Tanibid se denomina e "'valor
actual de 1 por adow y el "factor de actalioci6n
paa munacorriente de ingresos'. Se indica por la
expresi6a [(I + i)'- 1] t [i(l + i)nl en que i =
a la tam do INms y n = a nmmero de aos. Es
el reciproco del FACTORDE RECUPERACION DEL
cAPIrrAL.En general, se obtiene de un conjunto
de tablas de inter6s compuesto y de descuento.
Este factor permite determinar el vALO0 ACTUAL
de an maontocoNsANTE recibido a pagado cada
ano durante un cierto periodo en el fiuturo. Su
 money dtat bgins in shefirst year and last to
someefiwe year, say II, of a omEr. ft may
also be used to determinedthpresent worthtoday
of a constnt smem of money dzth begins some
time oder than thefirst year, say in the 7th year
of a projectand contiuing throughthe 15thyear,
although dts tkes some addonal manipulation.
See also TIE VALUEOF MONEY.
Nuueut worth factor. See DISCOUNI FACTOR.
Nresent worth of a stream of future inme. The
PREsENT WORTH(art t) of a STREAMof IN-
COMEcommeing sometime in tefure (dw is
odierthan at timeJ. Whente seam offutre
income consistsof the same amowt paid or re-
ceived eac* ACCOUNTING PERIOD,the prese
worth may be detemined by subacting the
PRESENT WORTHOFANANNUrryFACroR, for die
number of yeas befre the stream begis for dte
appropriatewrsNTR rate forn thepresentworth
of an annuityfactorfor the lastyar ofthe stan
and by mutiling the resldting factor by the
amountpaid or receivedeach accounting period.
T7sefiure uime stream is smneimes caglleda
'Laggedwmuity, and thefaaor derivedfromthe
present worth of an awi factor may be caled
d1ie lagged annuyfiwtaor.
Nice. The amout (usally o.fmoney) that mst be
exchangedfor a good or a service. In general,
price refers to a MAR PRICE,or a Jiancial
prie diwissed aspar of FNANCIAL ANALYSIS,
asdisinguishedfirom an ECONOMIC VALUE,which
is usedfor amountsdiscussedin connectionwkh
ECONOMIC ANALYSIS. See ECONOMIC VALUE;
MARKET PRICE; PARTrY; SHADOW PRICE.
Nice index. See INDEx NUMEtQ
Pice systen. The systn by which the amountanid
qudities of goods and services are determined
(and, hnce, resourcesto produce dtemallocated)
by the PRICE that cosumer are wiling to pay.
48
uso es dircto y simple si so utiliz pan-
co wrE constte de dincro qua comicr en
el primer asioy dum hsts alg6n asio Mtro, di-
games el unddcimo, de un PRonaro. Tambidn
puede utizas pera de uninae valor actual
hoy de umacorrente constnte de diuero que co-
en algun momento difeoente del primer
afo, digamos en el sdptimo aiio de un proyecto,y
prosigue dumntetodo ei d6cinaquinto ado, aun-
que esto procss cierta manipulaci6n.adiCiOul.
Viase tanbibn er VALOR TEMPORAL DEL DINERO.
Factor dl valor actuaL Vease FACTOR DE AC-
TUALlZACION.
Valor actual de una corriente de ress futuros.
Es el VALOR ACTuAL (on el momento Q do nu
coRIJENTE do itcnEsos que comien en algtin
mmnto endl futur (esdec, en algin mometD
difrente de Q. Cuandola corrientedo ingresos
fues consiste en el mismomonto pagado o reel-
bido cad PERIODOCONTALE,el valor acul se
puede derminar sustrayendoCdVALORACrUAL
DE UA ANUALIDAD
CONSrANTE,
pam el nimnnn
de asiosantes de que lacoarrie. comiencepara la
ts apropiad de ncrERs, del vaior actul de una
aa constante parm el iltimo ano de la
coaronte y multiplicaudool valor resultante porde
montopagadoo recibido cads periodo contable.
A la corriente de ingrtss futums se le llma en
ocasiones a "anulidad dremorada",y al factor
obtenido de una anualidad constante se Ic puede
denominar a "anualidad constant. demorade".
Precio. El moato (usualmnte de dinero)que debe
por un bien o servcio. Eu gene-
rl, precio so refiere a un PRE=O DE MERCADO,
o a uan prccio finscioro examinado como parte
del ANALISIS FINANCERO,a diferencia del VALOR
ECONOMICO que so utiliza con respecto a los mon-
tos exanidos en conexion con el ANALSis wCO-
NOMICO. ease
VALOR ECONOMICO, PRECIO DE
MERCADO, PARDAD, PRECIO DE CUENTA.
Indice de prdeos. Ymast NUMRO INDICE.
Sisten de precies. Es l sistema por el que so
detoninn los montos y calidadesde bienes y
servicios (y, en consocuoncia,por el que so
asignan los recursos para producirlos) por el
 In a price system in which nmarsare permitted
to work without outie intervnt, the price
system wll rend toward an opmal allomtion of
resources and of production of goods and ser-
vices; if there is a shortage of an iemn
te price
wiUlrise, and new resourceswil be applied to its
production, until a new equilibrium is adakied in
which no odthrcombinationof goodsand serces
produced or allocationof resourcescouldproduce
greater satLflction. In pracice, no price systm
achwies this iduea In al mawersdere are
frzctions caused by lags n response Ceain
public servces that are not easy to sel through
the market annot readiy be incorporatedinto the
pnce sysraL For historical reasons, some
individuaLs or groups may have a (MONOPOLISTC)
control over ASSETSdtatpermits thm to mimi-
pulate dhe prie system to thdr -m advantage
Finaly, a consumer's ablity to buy and sell
depends on his income, which nay not relect dte
society's view about the consunptiondesirabfor
hat perwr For reasons such as these, all so-
ieuie direct the price system to a greanae or
lesser degree so that i can beaer serve the
panacaarsocray'spupose;sucheffiurconstrture
the subsance of price polcy. See also DIs-
TORTON; EFFICENCY PRCE; MARKEr PRICE;
SHAooW PRICE
Prindpal. The amount of aloam
Proceeds per unit of outlay. An undiscouwmd
MEASUREOFpRoJECr WoRTH. he totl net (un-
discounted) wale of wicremenproductio dg-
vided by the total (undiscounted)amount of dhe
INVESTMENT.
Productionexpeuse. A COST, incured to produce
project OUTPUT, tha is recovered as soon as te
output is sold or consumed Variable cost Ex-
amples inlude wages andfertilzer.
49
nRIo que los consumidores esoi dispuestos a
pagar. En Un sistema de precios en el que sw
permite que los menrcadosacten sin intervenci6n
externa, el sistema de precios tenderi a la asig-
ncidn 6ptima do recursos y de producci6n do
bienes y servicios; si bay escasezde un artfculo,
ol prccio aumentar y se aplicart nuovos recutra
a su produccid6n,hasta que se lNegue a un equili-
brio en e que ninguna otra combinaci6nde bienes
y servicios producidos o de asignaci6ndo recr-
sos podrfaproporcionar mayor satisfcci6n. En la
prifctica, ningdn sistema de precios alcan ese
ideal. En todos los mrcados hay friccionesoca-
siondas por los desfases en reaccidn a! producto
de que se trate. Determ;nadosservicios pdblicos
que no son fhiciles do vendor a travds del mercad
tampoco se pueden incorporarcon facilidadal sis-
tmn de precios. Por razones hist6ricas, algunos
ndividuo a grupos puede tenor ucontol (Mo-
NOPOULIco) sobre ACFIvosquo lts permten m-
rnpular el sistema de precios par& su pkovecho
propio. Par ditimo, la capacidad do compra y
venta do un consumidordepeade de su iNam o,
que tal vez no refleje el puto de vist de la
sociedad en lo que respects al consumo deseable
pam eso persona. Por
Ptones como las apun-
tWds, todas las sociedades dirigen en mayor o
menor grado el uistma de precias, a fin de que
pueda prestar mejor servicio a la finalidad do en
sociedad particular. Esos esfirmzas constituyen la
sustancia de la politics de precios. Vase tamii
DISIORSION,PRECIODE EFICENCIA, FtECIO DE
MERCADO, PRECIODE CUENA.
Principal. Es el monto do un prdstamo.
Ufi1idades par unidad desenbolsada. Es una
MEDIDAno actizada DEL vALOR DEL PRo-
YEcro. Es el valor total neto (no actualizado)de
la producci6n incrementaldividido por cl monto
total (no acualizado) de la INVERSION.
Gasto de producridn. Es un cosro incurrido pan
generar la PRODUCCION del proyecto, quo so
recupera tan pronto como se vende o consume la
produccidn. Es un costo vatiable. Entre los
ejmplos pueden incluirse los salarios y el fertili-
zante.
Program. An ongoing deveopnt effinr or pla
Distinguishedfrom a PROJECr,which has a pe-
cifc objecve, acivity, beginningand end. May
include nwious projects ar rious times as fts
consaum unitw.
Project. GRenly rees to an TVMWEDracty
pon which resourcs -coSTs- are epeded to
create capital ASSE that willproduce BENEFIIS
over an eended period of rimeand whih logi-
caUy leais itsedf to plannig, fiancing, and
implemeng as a unit A spe4sic acivity, with
a peclsticnng point and spec#fc endingpoin.
inended to accomplisha sp;ecic objecriv The
malest operaional dement preaed and imple-
mcnoedas a separateenty in a natonal plan or
PROGRAM. Geneauy wuique, in duh it is not a
segmt of an ongoingprogram, alhough it may
be a 'time slie' -a porion asting severa
yea- of a LONG-TERM prognrL May produc
bnefitsthat can bevwluad in MONEY ims
beits that are nrANGLE.
Project analysis- An alyta sstem doat poma
cosTs with BENEFlTSto detennin &a proposed
FRojEr, given the alternatives,will advnce the
objeive of te entityomfo ;whose
sandpoint th
ana4),sisis being undeaken smqkciy tojnsfy
wunakng the prject
Prject boadary. The aen
of the aiviis in-
cdudedwithnpRorEcTaccous. Deuwiesfromthe
ancer of the physical boundariesof a project,
but is eaeded to allowfor projects ta do not
havefixed&mog.aphiwalboundaresbutradtermay
have a combination of participants in varous
geographc lo.aiont
Nqject cele. The sequc of manayicalphases
through which a rRowFr passes. In dtis glos-
ss1y, take to bC ideifiaton, preparaton and
analys, AP LASA,impemenat and ewzua-
don. Many wniations of is particular divsio
of#h ect cyce have been proposeA
Progams Es un esfrzo a plan de desarrolloen
vfas de ejecuci6n. So diferenciade un PRoYErO
en que datetiene un objetivo,actividad,comieo
y fin espefficos. UDproginmapuodeincluirva-
nos proyoctos en distintos niveles de desarrollo
como -m unidadesconstituyentes.
Proyecto. Sc refiere en geanral a - actividadde
NvStN en i cual se gastan rocursos -cos-
TOS- pana car BEENES de capital que producirin
RENEFICIOS duranteun periodo prolongadoy que
se presta l6gicamteia la planificaci6n,financia-
mieatoy ejcucidn como una unidad. Constituye
na actividadespeffica, con un punto de parfida
y un puntofinal espocificos,que proponealcanzar
un objetivoospecfico. Es el elementooperacio-
malmis peq preparadoy ejocutadocomo uma
entidad separado do un plan o PROGRAMA oa-
cional. Es 'inico,en general,en d senfidode que
no es utnsegmentode un programaen viasde gje-
cuci4 aumqucpuedeser una *rebanadade tiem-
or Po" -ura porcion que dura varias aos- de tn
progima a LARGoPLAZo. Puedeproducirbene-
ficios susceptiblesde valoramoen TERtMNOSMO-
NErAmIos,o benoficios INrANGiBLEs.
AnalS de proyectos. Es un sistemaanalificoque
co arls cosros con los BENERCIOS, a fin do
detrminar si un PRoYECo propuesto,dadas las
opoues, fomenrta en gado suficienteet obje-
tivo de la entidaddesde cuyo punto de vist esth
lIlvindose a caboel anlisis, coma parajustificar
cd qu se emprada el proyecto.
Lmite del proyecto. Es el campode las actividades
incluidas en las cuentas del PRaoyEo. a
in so deriva do los lUnderosfEsicosde un
proyc*o, pecwso extiendepart abarcar proyectos
que no tienenlinderos geogrificos detorminados,
peo que puodentenor a combinaci6ndepartici-
patnes en vanios lugares geogrhficos.
Cicdode las proyectos. La secuenciade fasesanaH-
ics por [as quepast un pRoEcro. Eneste glo-
suio, so consido quo son [as siguientes:iden-
tificaci6n, pscparaci6n y anlisis; EVALUACION,
ejecuci6ny evaluasidnec post. Se hanpropuesto
muchasvariacionesde esta divisi6aparticulardel
ciclo de los proyectos.
so
Project format An analytcalfiramewor*for a pro-
posed vEnvsm Trin which the COSTand BENE-
Frr accounts are prepared in theform of a PRW-
ECT.
Quotas. In reference to foreign trade policy, a
quora is a limitation on dte quantity of an item
ta may be irported.
Ranking by nspection. An wndiscouiredMEASURE
OF PRoSEcr tha sbiply consist of
woRTH
emning die vEsTmENTcost ofa PRoEcrsand
the shape of the ne vdue of die inrem
production srRAam. In general, thr are two
instanceswhen.ranlng by inspectionmay be
usedt (1) when, with the same investment, tw
prjectsroduce te samenetwlue of iamad
productionfor a period, bur one continua to earn
longer thanthe other;and (2) when, for dtesame
ivmzent, the totl net value of imenal
production of two projecs is rhe same but one
project has more of theflow coming earlier in he
time sequence
Rate of acceptance. The rate at whic farnners
cdoptnew tehiques or thology,
Rate of return. Remunerationto INVErMwr stated
as a proportion or perceage Often due IN-
TEUNAL RATE OF RETURN. The FINANCiALRATE
OF REruRN is the intal rate of retwn based on
MARKET PRICES; the ECONOMICRATE OF RErURN
is the innal rae of retn based on ECONOMIC
VALUES. See also ECONObMCRATE OF RErURN;
FINANCIAL RATE OF RETURN; NTERNALRATE OF
RETURN.
Ratio analysi See FINANCIAL RATFO.
Red. Reflecs the physical, notNOMINAL or realav,
quanite of goo or amouns of sennce
fluaciu MXCE or ECONOMIC VALUE quoted in
real terms refe to the same physical quaniy of
goods or actua aowu of sevaices whenevr ft
Fonnato del proyedo. Es un marco anaiftico poa
-INVERsioN propuesta, en el quo las cuentasdo
COSTO y BENEFICIOS se preparan en fbrma de n
PROYECFO.
Cuots En relaci6n con la poftica de comoroloex-
torior, ura cuota es urn limitacidn quo se impone
a la canidad de un artfculo quo se puedc impcr-
tar
CIasiflcacdn de proyctos por inspectins. Es nu
MEDIDAno acltuaizada DEL VALORDEL PROYECTO
que consit simpIementeen examina el costo de
INvERsION de un PRoyEe ry la forna do Ia
CRRENTE del valor neto do la producci6nincre-
mentli. En general, hay dos casos en que puede
uilizyr la clasificaci6n par inspccidn: (1)
cuandocon la misna invrsi6 dos proyectospro-
duwn el mismo valor ncto de producci6 incre-
mental dumto cierto porfodo, poro uno continta
obteniendoutilidadesmis timpo 'Re el otro; y 2)
cuandopor la misma inversi6n, el valor neto tota
de la producci6n incremntal de dos proyectos as
la inism pero
rnm proyocto tien mayor fijo
do entrada ms pronto en la sencia crno-
6gica
Tan de aeptacidn. La tan a la oal los agricul-
tores adoptan nwa tdcnicaso tocnolog&s
Tasa de rendluiento. Es la cmzmecd a la DN-
VERSION cpesada como proporci6n o porcentajo.
A memidoes laTASA DERENTABuDAD NTERNA.
La TASA DE RENDIMENTO FINANCIEROes la tan
do rentabilidad basa& en ls PRECIOS DE MER-
CADO; la TASA DE RENDIMENTO ECONOMICOCs
la tas de rentabilidad inten bamda en VALoRS
ECONOMICOS. Vease rambi TASA DE RENDI-
MIENTO ECONOMICO, TASA DE RENDDMNTO R-
NANCIMLO,TASA DE RENTABIDMADINTERNA.
Amiis de relaione Viase RELACION FINAN-
ClERA.
RaL Refleja lss cmntidades ffisicas no NOMINALEso
A reaivas, de bienes o montos de servicios. Un
MtEMO financiero o VALORECONOMICO cotirad
en tdrmiaos reales se refler a la misns canidad
fisica o monto real de smrvicos siempro que apt-
Si
 appears in a wits. A financil price or econ-
omic value quoted in MONEY(or nominal) TERMS
refers to she monetary prices of goods and ser-
tdxs and, beauce of the efecr of general price
NFLATION, may waiy at diferent tmes een
tough it refers to dhesame quantiy of goods and
sevices.
Reel burden of debt seicet 7heproporonae
DEBTSERVICEburden relative to al oder PRICES
paid by the bonrower. In FARMINCOMEANAL-
YSlIs, the FARM BUDGEr most aofte is caladated
asauming that debt service wil be CONSTANT ui
REALtms'. Yet in most counties, leding terms
to farmers call fir repaymn in NOMINALor
MONEYTERmS. INTERES is stred at a givernae
and shenominal amount of PRICWAL repayms
is agreed upon. Under condions of NATIoN
t would reduce she real vaue of money over
lime, the resu would be dmafi7nes would have
a decining rea burden of debt sefvice over the
1ife of the loan. To avoid ti ourcome, a loan
may be ind=exdto some appropriate price index
so dr die real burden remain she same duing
the life of the loan
Recurrent. Ocaring repeatedy. Recurent
of a nRomcr are tose wich occur repeatedly as
sheproject is ilemented. Usualyrersocos
borne by the government budget. Some gowns-
mat have separatereaurent and capial budgets
from which project costs arefinanced.
Rent. A fixed periodic payment made by a user to
an owne fjr the possession and use of prope.
Comparewith ECONOMI RENT.
Rent recnvery index. The proporion of the Eco-
NOMJC RENrFceted by a aoa ta acors
project befiirie and is recoved fiom
In an irrigation prject, equals fOnrenal
revufron watersles + incmeal DENEFTr
TAXES))incrementl economic rent accuig to
rce en ua sarie. Un precio o valor econ6mico
cotizido en TERmiNOSMoNEARos o nominales
se refiere a los precios monetarios de biones y
servicios y, debido al efccto de la sNFLAaon ge-
nral de los precias, puede variar en diforents
ocasiones aiu cuando se refiem a la misma can-
tidad do bienes y sorvicios.
Cai real dedsevicio de la deuda. Es la carga
proporcional del sERvicio DE LA DEUDAen rela-
ci6n con todos los demis PRios pagados por el
presatro. El d ANALISISDE INGRESO DE LA
FINCA, el PRESUPUESTO DE IA FINCA so calcula
con muchafirocencia dcndosepor supuesto que el
scrvicio de la deuda soi CONSTANTEen triiuos
r - Sin embargo, en la mayorfa de los pai-
ses Ias condiciones credificias que se fijan a los
agncultors deandan el reembolsoen TERMINOS
NOMINALEo MONErARIOS.El oNTe so esta-
blloc a una tan dada y se conviene en ol manto
nominal do reembolso del FINCIPAL. En condi-
ciones de INFLACION que redujeran el valor real
del dinero con el paso del tipo, l resultado
szrna quo los agicultores tendrian una carga real
decrecientodel sorvicio de la deuda durante la
vida del prdstamo. A fin de evitar esa ocurrncia,
tunprstamo puede reajustarsocon arreglo a algdn
-ndice apropiado de preios con obieto de que la
carIp rea se nantenga la mis durante la Mida
t
del prs amo.
coss Recwrente. Quo ocr repetida ten. So lam
costos recuantes u ordimariosde un pRomcroa
los qu ocurna en forma repetida a medida que
este se ejecuta. Usualmento so refiero a los costos
ufaspor cl presupuestodcl gobiorno. Algu-
nos gobiemos tienen presupuestos separados re-
currentesy de inveorsin,con cargo a los cuale se
fiancian los costos del proyetD.
Renta. Pago peri6dico fijo que efectbia un usuaro a
un propietario por laposesi6n y utilizaci6n de uns
prpiodad. CompdreseConRENTAECONOMICA.
Idice de recupenaddn de Ia renta. Es la prpor-
to ci6n de la RnTA ECONOMICA creeda por tn PRo-
te YECO quo remiben los beneficiarios de iste y que
es recuerd de ellos. En un proyccto do riego,
es igual a [(mgreso incremontal procedente de
ventas de agua + MPEsTos icrementalesa] BE-
52
 projectbenefciaries] stared inpercenage rnmis. NErCco) t renta incrementaleondmica recibida
Caluaatedin
coNsrANT MARKePRmcEs, general- por los beneficiarios del prroycto], expresada an
lyfor a year after the project has reached FuLL tdminos procentuales. Se calcula en PRECos
DEVELOPMENT. CONSTANTES
DE MCADO, en general por espacio
de un afio despudsdo que cd proyecto ha llegada
a su PLENoDESARROLLO.

Resale value. See RmmuAL VALUE. Valor de reventa. Vase VALORRJIuAL

atisrvtoU pricem he minumn PRICEat which an
indvdual is witling to qffer a good or serimce
Ofte applied to labor, it is the lowe wage at
which an individual is willing to offerhis or her
service
Precio de reservacin. Es ei pco miniio a que
vm persona esti dispuesta a ofrer ua bieo o
srviciO. Se aplca a mmndo a la mao de ohm
y es l salario minimo al que esa persona cetS
dispuesta a ofrecer sus servicios-

Reserves. See REFAINED EARNINGs. Reservas. Vease UTILIDADEsRErENIAs.

Residual asset. See RESiDUALVALUE. Bieat residual. Vease VALOR RESIDUAL

Residual value. The wale of an ASSErremaing Valor resdual. Es dl valor de un BmENquo per-
unused at the end of a PRoEcr. Also aided maceo sin uDiizame a final de un PRoyEao.
'taenin wzlue. The asset itsef may be acled Taibi6n lamado "valor nal'. El bien en s!
a "residual asset.* Ir. Ppocr ANArLsfs, the mismo puede famarso Tbien residual". En el
resdua vae is generll ad to the BENEFI ANALISIS DE PROYECMOS, el valor residual se agr-
rRA indtheast year qf the prject is oftn p generahnte a la CORRENT DE BENEFCJOS
taken to be the 'resale a of an asset ta is en cl ultimo afio del proycto. A mnnudo so con-
wedanddtenpupforsale "SalS gevlue"is sidera que es el 'valor do revent que se ha
a form of resid value dhat refers to an asset ufilizado y que se pone a la venta. El 'valor de
dth at the end of dte project has vlize only as rescat' es una forma do valor residualque se it-
scrup. WORNG cmAL iseated as aresidal fiem a utn bien que al find s6lo tien. valor de
trle credited to die project in di fad year of descho. El CAPITAL DE TRABAO se computa
e -nals coma n valor residual acreditado, a proyecto en
d aio final del antlisis.

Retained earnings. In US. accounting erminology, Utilidaderetenidas. En laterminologiacontablede

the portion of net ICOME, or profit, dim is kept
and reinestd within an enterprise rather than
distributed as DIrVIENDs to shareholdmers.in
Britishaccountingtenniuology, called'reseres. "
los EstadosUnidoses la porcin del nmoso ncto
o utilidad quwse mantiene dentro de tns empresa
y se minvierte en lugar de distuibuirse como
DSIDENDOSa los accionistas. En la terminoaogfa
coninblc britinica se denominan "resevas".

Rehn on at. oPERATIN NcoMEdd b Rendi to sobre el active. Es el INGREsoDE

ASSETS. A FINANCIAL RATIothat is used rojudge OPERACIONdividido par el ACIVO. Es ua nE-
retun to aitical aggregates. LACION FAIN4CIA que se aplica pars juzgar el
rendiienta a agregados criticos.

Return of capital. The raun to dueinesror of part Renudhuento del capital Es el redimiento ai in-
or aU of ihe initia DwEw T of cAPrrAL in a versionista de pane o toda is INVUSIONinicial dc
PRoJEcr. he incremn NEr BENEr, or in- cAPITALen un PRoYECTO. El BENEF[CIO incre
aemetl CASH FLOW, iS an uwd4Oferemed xeal NEro, o FLuo incremetal DE FONDOS,as

53
 SREA of amounts consisting of the retun of a CORRIENTE indiferenciadade montosconsis-
capkaland the RanRN To CAPInAL. tentes en el rendimientodel capitaly c KEN-
DIMIENIO AL CAP1TAL.

Return to capital. The RATEOF REIuRN received
by the inetor on CPTrrAL engaged in a PRCJ]Er.
The incament NEr BENEFIT, or incemtal
CASH FLow, is an undiffereiated smEAm of
ivues consisting of die reurn to capitl and the
REruRN OF CAPITAL. The AITNAL RATE OF RE-
TURN is a measre of tke return o captal When
the internal rate of retun is zero, all capitl is
retuned by the cash flow, but dthre is no retrn
to capisal.
Rendimiento al capital. Es is TASADE RENDIMIJEN-
TO recibida por el inversionista sobrel cAPITAL
conpromietidoen un PRoYEo. El BRENECOin-
cremental NErO, o ci FLWo incremental dc FON-
Dos, es una CoflIEINTEindiferenciadade valores
consistentCs en ei rendimiento al capital y el KEN-
DMENTO DEL cApTAL. a TASA DE RENrABEIu-
DAD INTERNA es una medidadel rendimiento al
capital. Cuandoes tana es de cero, todo ei
capital es recupemadopor el flujo de fondas, pew
no hay rendimientoat capital.

Retur on eqtty. (1) he INTERNALRATE OF RE- Rndiento (rmubilidad) sobre el capitaL. 1) Es

TURN of the incrmntal NET BENEFI eafer
fi- la TASA DE RENTABILIDADDITERNAdel BENERCio
inawing. Used as a MEASURE OF PRoJEcr incemental NETo despuds del financaiento. Se
WoRnT. (2) Net INCOMEdivided by EQUrTY. A utiliza coma una MEDIDADEL VALORDEL PRO-
RINANCIALRAno used tojudge return to critical YEcro. 2) Es el iNGmso neto dividido por cl
aggregates. CAPITAL.Sc rata de t RELACION FDIANCIERA
que se utiliza para juzgar ci rendimientoa agro-
gados criticos.

Return on sales. Net UNcomoE

diided by reveue. A Rendinin sobre las ventas. Es ci INGRO neto
FINANCLALRAT10 used to judge rean to critical dJ ingreso fiscal. Es una RELACION
dividido por
aggregates. FINANCIEA quo so aplica paa juzgar cl randi-
miento a agrgados cnrticos.

Risk analysis. An anaytal tecque in waid AnMlisis de riesgos. Es tan tidnica analitica me-
prTobabies of occurence are determinedfor all diante la que se determinan las probabilidadas de
c.tcal PRoJEr elem and thdn, by computer, acurrencia con respecto a todos los elementos crn-
re.eted compuions of a MEASURE OF PROECr ticos del PRoncro y despuds, por computadora,
wOrm are made, each elmen entering in sue- se hacen cialulos repeddos de umaMED1DADEL
cesive computaons according to its probability VALOR DEL PROYECFO,en que cada dlemento
of occonce. The resu is most commonly re- entra en computaciones sucesivas do acuerdo con
ported in the form of a cunulative probabity su probabilidad de ocurenciaLEl resultado sE da
arve plotted on a graph, in whih de vewtcal a conocer mis cominmente en faima de tmn
uris represents the probability that a measure of curva de probabilidad acuiulativa trazada sobre
project worth wil faU below a staed value, andc un grtfico, en el qua ei ge vertical represents la
de houizontal axis represens the values of the probbilidad de quo un medida del valor del
measure of project worth. Sometimes caled proyecto caiga por dobao de n valor establcido,
'probabilty anaw. CompWarewiwSENsmvrrY y el qe harimntal represent. los valores de la
ANALYSIS. medida del valor del proyecto. A veces so Dama
"anaMiuisde probabilidade". Compdrese con
AALISIS DE SESBInIDAD.

Salvage value. See RIDUAL VALUE Valor de rescate. VdasevALOR RESIDUAL.

54
Savig weighL The relative importanceattachedto
the use of BENEFruroJn a PROJEwTafr savng as
opposed to conswnprion. In genral, smvingis
considered dte ntor valuabEe objective The
amont of the bene tha wil be saved is
weighted by the savings weght so tha the final
MEASURE OF PROJECT WOfRTHwill favor hose
prJts tat ld to greater savings Cmpare
with DISIRIBIurIONWEIGHT.
Ponderadn del ahorro. Es la importanciaraliva
que se atnbuye a la utilizacid del BENEHcio de
7n PROYECTO parmel ahorro en oposuid al con-
sumo. En gneral, se consider queoe ahorro es
un objetivo mis valioso. El ionto doEbenoficio
quo se ahorrant so ponders por la ponderad6 del
aorro, de modo quo la MEDIDA final DEL VALOR
DEL PRoyEcro fi&vorecrtia aqueilos proyectos
que dan lugar a mayor ahorro. Conpdrse con
PONDERACION DE LA DISlRIBUCION.

Seconday. With reference to cosrs ard BErNEF=rS, Secundmio. Con referncia a los cosros y BEREF-
a cost or benfi thatarisesoutsde the priumy cIos, es un costa a boneficio que surge fima do
PRoJEC accounts asaresl of the cost orbene- las cuentas prmaris del rRoEcro como resit-
fitsof te projea woeang though the MULTIPUrF td dr los costos o beneficiosde este que actdn
effet In PROJECtANALYSIS,sytms tht use a trav6s ddl efedo muLTnLIcADOL En el ANA-
vALUE IN USEor oPpoRTuNrry COSTas the vaue LlSISDE PRoYEcros, en los sistomas que emplean
crierion in ECONOMIC ANALYSIS(such as due el VALOR EN USO 0 el cosro DE OPORTULNDAD
systm in his glssy and mot syssen used by como criterio de valor en el ANALLsS ECO-
internatonal agencies), secondry coss do not NOMICO (como el sistema empleado en est glosa-
cast because all costs and benefits in the proect no y en la mayoras d los isemas ufiliadas por
are adjusted to r4ecr dhir ffecston NATiONAL rgimos intnacinales), los costos secunda-
INCOME.An allonwacefor secondary costs and nios no entn puestoque todos los cstas y bene-
beft is ned orny fan esimate of eonmc ficios del proyacto so ajustados, a fin de que
effea is to be made using MARxErUCES only, .s reflejen st ef:cto en el INGRESoNACIONAL. Se
in the sysem used in dteUnied S.ates frr rnuzn ncesta un margen pra los ostas y beneficias
resoue projecs. See BENl, cosr, Asso- sec aris sdlo si so va a lievar a cabo -a
CArTE Cos. ctimaci6o del efecto econt5ico utlizind &i-
camcnte PRECIOS DE aCs.vDO, al igual quo en el
sits ompleadoen los Estados Unidos para los
proyaos de recursos natunlal Vdae BENE-
FcIOs cosros, costes ASOCIADOS.

Sling, genel and adminsrative espme. A Gasbzs de venta, gemeraes y adsiuistndivos. Es

setion of an INCOME SrATEMT that combie ura secci6n de un ESrADO DE INGRESOS quo com-
certain overhead epens connected with mar- bina ciertos gastos genales conectdos con los
ketig costs and adminsatin of the enterprise o cstos do comerialirai6n y adminis*aidn de Is
Compare with OPERATINGExPENSE. empresa. Compdrese con GASTOSDE OPERACION.

Seinitivity anaysis. An analti techiVqe to te Anilisis de sensibiEdad. Se tras de uma t6cnica

systemuat y what happens to theearnng capac-
fr of a project if events dfffrom the esima
miadeabouteminplanning. Ameansofdealng
with uncerainty aboutfture event and walues.A
sensitt anablis is done by maying one eement
or a cmbinton ofelem and detaeining die
#ea of dat dhange on sie outcome, most often
on the MESURE OF PRoJEcTr woTR.
tazn FROJECr ANALYSIS,mos projects can be
testd at leastfor the efects on eaning capacity
analfticapars someter a pmuebade macera site-
mftica lo quo ocurre con la rentbilidad de um
PROYECTOsi los acotacimientos difiemen de las
estimaioes hechas acerca de ellos en la piaui-
ficacidn. Es ummedio de abordar cl problema do
la incariidumbrecon respecto a acontecimientos y
valores fiurs. Un aniisi de sensbilidad se
In agricad- Ureva a cabo vwiando un elemento a combinaci6,
de elementos y determia do el efecto de ese
cabio en el resltado, con mucha frececia en

55
 of dangeS in PmcEs, cast OVERRUN,delay in im-
plenradon, and dcanges in YEELD. Seiity
te need norbe directedat the ca of a dcge
on a meawre of prjecr worDtLA sensiviy esr
may be made,fJr erample,to determne the effect
of a day in BENEFnrs on the cash position of a
famer who has borrowedforan irrigationpwmp.
A variato of sensitiiy anawl is to determine
the SWTrC G VALUE. Compare with RISK
ANALYSIS.
Sqparabe ar - bandits method
method of allocatng sonrr coars in a MULTI-
PuRPOSEPRojEr smong varou dase of beD-
ficaies. Each dass of befciay is dagedfor
al of any separable coa auflribtableto its ase
of the mulpurpose project and then shares die
joint asts in proportion to its remaining BEN-
F.
Shadow exch e rte. See sWo icE.
ShadoW price. The vafue used Ui ECONOMICANAL
YSIsfor a COST or a BENEFIF in a PROir wheA
the MAicr PRE is fdr to be a poor estimate of
ECONOMICVALUE. Generaly usd as a synonm
for "aconing price.' Shadwprice tedmiazly
impliesa price tht has been derivedfrom a caom-
p-r madenaie7 modl (for examp. fJom
L1NEARPROGRAMING), wkeres an accountng
price simply indicates di: the price is not a
mmart pnca hi acrrt usge, this dtnn
has lagey been lost, and shadow prce is gen-
ceiy usd Jfr both purpos. h dus glo6sy,
sadow prices are estimaes of DFHWNCY
PRcIEs. For FiNAL goods and senia s
shadw price is he VALuEIN usE. For erin-
MEDIAU pods and servics, the shadw
the OPPORTUNIrY cosr, the beaef foregone by
ung a scarcresourfor onepurposeintead of
itsne es kesatiw ue Opporosity , for
kt MED1DADEL VALOR DEL PROYECFO. En lbs
ANALISIS DE PROYECrTOS agroolas, la mayork de
tos debo somers a paieba part deerminr por
lo mens los efectos en la rentabilidaddebidosa
los cambiosde zREcios, sonRcosrus, demots
en Ia ejecuci6ay cambiosen RENDDIENmTLas
pnuobas de sensDbilidadno nemcsitandirigire
hacia t venfcaci6n del efecto que pude ojercer
un cambio en una medida del valor do los pro-
ycctos. Se p-ede hacr una pn-eba do seslbi-
lidad, por ejaplo, pam determinarel efecboquo
jero uma demoa en los BERmuios en It si-
ntuci6nca efectivodoeun agricultorque ha tomado
un pr6tam par una bomba do riego. Una va-
mmntedel anfIisis do seasiilidad se aplica parm
detennar ceVALORDEACEPrABIDAD. Com$-
roe con el ANALIS DERIESOS.
A MEd de costossqpsables-be.idos r _aiei-
tEs. Es un mSodo do asigar cosro Nuros
en un PitOYECMD FWiS MULWRLES
cate vanas
clses de beneficiarios. A cada clase de Waosse
le carps todos de cualesqra costos sepambles
atribunblesa la utilizciia quo bacen del proyecto
de fies mntipls y despu&s compart los costos
juns en proporci6a con sa BENEFCio rem-
nete.
ripdoambiodeount. VeascPRECIoDE CUEN-
TA.
Preo de cuestla Es ci valor empleado el d ANA-
LmIs ECONOICC c:on respecto a un cosro oBE-
NEFiCo do un PnonrO cuando so considera que
el PREcioDE MERCADOes
- esfmeciadn defi-
ciente del VALORECONOMICOEn general se uti-
tiza comosinuimo de 'preo contabloe. El pro-
cio de cuentaimplicatdicante aun Rmao que
Xs ha obtenido do un modelo mutoitico com-
plojo (por qejmplo, de la PRoaRAMAaoN U-
NEAL), cn tanto quo uln precio costle simle-
mnto indicaquo d precio no es do macado. En
el uso coriento, cat distincids se ha borrado en
gtan paut y, en genral, e1 precio do cuenta so
dhe utiliz par ambas finalidades. Ei este glossno
los precios dcdenta son estimeiones de FRE-
prie is CIOS DE EFCENCIA. Es lo qu s refiero a los
boses y srvicios FINAES,c preodo cuenta
c es
l VALOREN USO. Pam losbienesy serviciosiN-
MuwIOS, el pre dcuenta
do Seldcosro DE
56
 internmdiate
goads and serikrs, is by'defnto
equal to e mARGmNALVAE PRODUCT, th
vdue of additional output generaredby an addi-
tional unit of ariabe noUr. The 'shadow wge
raoe' is the shadowpricefor labor and is geeral-
ly ser by estimting the margina ulueproduct of
labor. The 'shadow exchange rae iS the
hadow price of FOREIGN EXCHANGEand reles
the FOREIGNEXCHANGEPREMIUM.The shadw
exhange rate is the OFFICIALEXCHANGERATE
muldpliedby 1 pus theforeign exchangepremiun
stared in demalform 1Wn the CONVERSION
FACTORapproach is usedto allowfor wradedis-
tortions, the oppornily cost or twse in use is
firsnukipled by the converson facor (often the
stndcrd converson factor) to obtin te Eg o
NOMW'VALUEused in the economic ar'ils. See
EFICIENCY PRICE.
oFoRTuWAD el beneficioa que se renunciame-
dimate la utilizacid6 de un recurso caso pan un
propdsito on lugar de su mejor opci6nsiguienteen
orden de reatabilidad. E1 costa de oporunidad
pam bienes y servicios intermedioses por defini-
ci6n igual al VALOR DELPRoDucTOMARGiNAL, o
sas, el valor d IL produccidn adicional gmerada
por 'ink unidad adicional de iNsuMo variable. El
tipo de salario de cuenta' es el precio do cuenta
pamralt mano de obra y se fija en geneml est-
mando el valor del producto marginal de la mano
de obra El 'tipo de cambio de cuentas el
precio do cuenta de las DIVISASy refleja la PRIA
CAMBIARIt El tipo de cambio de cuenta es el
TWO DE cAMB1o orcw.- multiplicado por I mis
la pima cambiaria expresada en faima decimal.
Cuando se emplca ei m6toda dcl FAcToR DE CON-
VERsION pam tenor en cuenta las distorsiones
comerciales, el costo d oportidad o cl valor en
uso so multiplica primero por el factor de conver-
si6n (a menudo el factor estindar de conversidn)
pam obtener el VALOR ECONOMCO tutlizndo en el
anilisis econ6mico. Vease PRE= DE EFICENCmI.

Sadow wae rate See SHADOW

PRICE. Tip. de slario de cuenh We&sePREcIO DR
CUENTA.

Shae capitL CAPrrALinvested in an aerapiise in Capital cionao. CAPrAL invertido en usa em-
reunfor a claim upon a share of anyf ulre IN- pesa a caubio de un denmcho a tna parte de
comE disrbutd as DiEDS. cualquier distribucidn fiuta de mGaso como
DIPENDO.

Short-termL Occurring over a reatvely short Plaz corto. Indica que ocuno en el cursO de un
periodr Ofte take to be one year or less In perfodo relativamentebreve. A menudose consi-
economics, a period too short to drecitre fuly doa que es deournao o meors. En economiaas
and replae plant and equpmcnt Cast wt un perlodo demasiadocorto para la depreciaci6n
LONG-TERM; MEDIUM-TERML pleas y cd reeonplazode planta y equipo. Con-
busta con PLAZO LARGOy PLAZO MEDIO.

Snidg fund fctor. The eldeposi required
each year to reach 1 by a given year. The ea-
pression i 4[(I + ir -11 where i =the rae of
bammff and n = the nm ber fyears. Thre-
ciprocal of the COMPOUNDINGFACTOR FOR I PER
ANNUM. Generaly obaid frm a set of con-
powuding and discouning wables hisJiaccor
pennits caulating the equd insallment that uwt
be se asd each year, to be invesed at con-
pound interest, in order to have a pdnuined
sun at a given time. It is primariy used to
Factor del fonda de amortizad6n. Es el dep6sito
iguil necesrio cada ano, a fin do loegara uno
par ua afio dado. La expresi6nes i L [(1 +-xn -
1, en quo i = a la tan de INIP, y n = al
nuimra de aEos. Es el reciproco del FACToR DE
ThERES COMPUES1O PARA UNO kOR ANO. En go-
neral, se obtiene de un conjunto do tablas de
intorEs compuesto y de descunto. Este factor
pernite calcular c pago igual que debe aprtaso
cada afio,pamsinvertirsoa inter6scoWuesbo, con
objeto de tnr uns suma dotmninada de anto-

57
 determinehow muct.must be put wbo a fitnd in
order to haverecoveredtheamows of aNvnsr-
MENrr a the end of its usefd gre Note, however,
dtat this is a vey mechanic DEPREATION rule
and may not be good managemnt praciace in
manydrcumstances.
Social time preftece rate. A rate, usualyca-
pressed in theform ofa percage, thatopresses
heprefrence of a society asa wholeforpresent
rens rater dan fure retunasand dtat some-
ivmesis proposedas a DiSCOUNT RATEfo PRO-
ECUANALYSIS. Gen&ally considered to be less
thante opporTuNrry cosr oF CAPITAL, which
cWresses a summatio of idividual dmeprefer-
encesbecase thesocietyas a wholehasa longer
time hizon than doesanyone of its member
Sources-and-uses-of-finds
statment A ,financal
statmemtha meaes totaflow offudaia
resuces into and out of an enrprise duing an
ACCOUNING PERIOD. Also caUed the 'statment
of dcges in nancialposion', 5wds ae-
ment", fimdsflow sratment, 'sources and ap-
plcation of fiends s_taement','s of
changein wORKING cAPrAL", or, sometimes,
cansh as cashflow
flow" f(notthe same concept as
meantwhe discounted CASHFLOW ANALYSIS is
-ed.
Stable herd. In HERD wRoTEcnoNs,a herd of ani-
mats tjustmaitns the numbersin eachdass
and generaly just consumnstheefedavailbla
Standard conversion factor. See CONVERSION
FAC-
TOR.
Standard deviation. A measure of the dispersionof
a frequy drutionb Obtaied by erawding
the square root of the ArrHrEc NwANof the
squaresof thedeiation of each of the cdossfre-
queies frovmthe arithmec meanof thefir-
qnuc ditriutio
58
mano en a momentodado Se utiliza principal-
mentepan establecorcuinto debe ponerse en el
fondo, a fin de tener recuperadoel mnato de una
INVERSION al final do su vida dtiL. Obsrveso, sin
embargo, que ost. es una rogla sunmote meci-
nica de DEPRECiACION y que puede no ser buena
prhciica admunstiativaen muchas cireancias.
Tsa de preferenda tmupordl de la sodedad. Se
trt o ua tasa, indcadausualmontoen fbrma
poroeatml, que expresa iprefrocia de una
sociedaden conjuntopor los rendinientos pnrsen-
tes en luiar de los futums y quo, a veces, so
propone COMOUna TASA DE ACTUALZACIONprt
el ANALSISDE PROYECTOS.En general, se consi-
dermquc es menos quo el COSTO DE OPORTU-
NIMADDEL CAPIrAL, qu eoxprmsa
ama smma na-
mulada do prefrencias temporales individuales
porqw la sociedaden conjuntotiene un horizonte
cranol6gico mis extenso que cualquera de sus
miombros.
Fstas de orige y usas de Insfondos.Setrait do
an estado financiceroquo mide el flujo total de
recersas financierosque eat en - emprsa y
sales do dla dnutnic ua PERIODocONTABLE.
Tambidn lamado"estado de cambios en la situa-
cida fimancia", estadode fodosd, "estado de
flyos de fondos', esado de fuentes y aplica-
ciones de los fbndos%,"estad de cambio del CA-
PrrAL DE TRABAO', o algusa vecos flujo do
efectivo"(no el mismo concopto de flubodo efuc-
tivo que se quicre dar a entender cuando el prap6-
sito es el ANALISISDEL FT-MODE FONDOSaeuli-
Hato estable. En lasPOoYCOONES DEL HATO,sig-
nifica un hato do gamadoque justo mamtieneel
nimero de aniinales de cada cla y en general
justo consumeel pi disponiblo.
Factorestindarde conversid.. Vtse FACKOR DE
CONVERSION.
Desviaddu estindr. E3suna medida de ka disper-
sidn de mm distibucidn de frocucia. So ob-
tiene exiraendo la raz cuadrada de la MmiA
ARITMErnCAde los cuadradosde la desviaci6nde
cala usa do las fircuenciasdo clda a partir de ka
media aritm6ticado la distaibuci6ade fmuencia.
Stemming-frnm benefit. Aform of indirectBENEFR
dun accrues to purchasers of project oUrpUlrS
thiatare themselves INTERMEDIATEproducts. The
direct and indirect VALUE ADDED generated in
forward-linkWedi . For examnpk,cotton
that is produced by an agricultural projea and
tdan wouldbe used in exitg colnongins having
unasedproducton capacity mightallowthose gis
to rawteadditional value added tha would not
exist without the project. Stemming-frombenefi
sometimes are calkLdaedusing specdiLzedinput-
outputMULTIPLERS. Would not normally eis
where project ourputs are TRADED, since thesa
semming-fromibeefits could be hod by increasing
mports ofthe intmediate product orby diverting
exPorts (see TRADED)to local use. A category of
beefis normaUlyidenrifed in waterresourcepro-
grams in the United States. Nmnerous studies
have indicated that substantialpotential exstsfor
misusing concepts of stemming-fln bene in
PRCJECrANALYSIS.
Strai-line depredation. see DEPRECIATION.
Stream. A series. A sequence of alues etending
Overseveral years that may then be caled a 'tine
soearn The partiadar variationin amount of a
streamnfromyear to year may be rferred to as its
'pattern.
Subsidy. A TRANSFERPAYMENr A direct subsidy
is a paymer made by a govermet to a producer
(such as a fanner) and is a direct rwSfer pay-
mei An iniret subsidy may occwrwhen mani-
pulation of the market produces a PRmCEodter
than that which would have been reached in a
pefectly compeive market. he BENEFr re-
ceived by a producer or consmer as a result of
is difference constiues an indirec transfer
paymen Indirect subsidies may be transfers
from oher parnes in the society or from dhe
government
59
Beneficio derivado indirecto. Es a fa d E-
quopercibenloscompradoresde
Ncuoindirecto
del proyccto quo en si mismos son
PRODUCTOS
productos INTERMDIOS. Es el VALORAGREGADO
directo e indirecto generado en industrias de vin-
culacion hacia los productos. Por ejemplo, el
algoddnproducido por un proyecto agricolay que
so utilizarraon las desiotoras de algod6n exis-
tentes con capacidad no utiliz7d de producci6n
podrfa permitir que esas desmotadorascrearan va-
lor agregado adicional que no existirfa sin ei pro-
yccto. Los beneficiosderivados indir&ctosso cal-
cuan a voces utilizando MULITPLICADOR espe-
cializdos d insumo-producto. No eistirfan nor-
cn aquellos casos en quo los productos
ennto
del proyeo son COMERCALMIZADOS, ya quo po-
drian obtenerso los mismos beneficios derivados
indirocts medianteel incremento do las importa-
ciones del producto mtormedio o bien demando
h ns exporaioCes (Vdase artfculos cOlaEczsu-
ZADOS)hacia ei uso local. Es una categornade
benoficios que so identifica normalmento en los
Prgramas de rocmsos hidrfulicos de los Estados
Unidos. Numerosos estudios han indicado quo
existe potencialconsiderabledoutlizacidnerronEa
de conceptos del beneficio derivado indirecto en
los ANALISIS DE PROYECrOS.
Deprecid6dn en Ife recta. Vose DEPRECIACION.
Corriente. UTnasmic. Una secuencia de valores quo
se extiende en el curso de varios anos y entonces
puede denomwarse "corriente cronoligica". Pue-
de haceme r&rencia a la variaci6n particular en
manto de nma corrientede ano pam otro califican-
dola como su 'Faite-
Subsidio. ES UnPAGODE TRANSFSENCLAUn sub-
sidio dimcto es in pago que hace el gobiemo a un
productor (tn agricultor, por ejemplo) y consti-
tuye tn pago de tansfencia dirocto. Un subui-
dio indirecto puede ocurnr cacno la manipula-
ci6n del morcado produce un PREClOdistinto de
aquel al que se hubiera ilegado en un mercado
pofectmdte competitivo. El BENEFIciorecibido
por un productor o consumidor como resultado de
esta adsfercia constittye un pago de transfe-
rencia indo. Los subsidios indirectos pueden
ser tansfornenias de otras partes de la sociedad o
del gobiemo.
Snmkcost A caosr inrred in the past that not
be retived as a REsiDuAL VALuEfrom an earlier
NVEsTmENT. A snk cost is not an oppoRTuNrry
CosT and tu is not induded among dte costs
when a proposed PRojIE or other im=ws is
anare only fire retun to fure cost is
consid;re In economic, sunk cost is equivalen
sofied CoM in SHORT-TERM decision-maig.
Supple credit Tenm loans offered by a selefor
dhepurchase of his goods or services.
Survival rate. With reference to liestock, dte pro-
portin of anixaLs at the beginning of a time
peiodt live to the end of die period, 1 kss
the MoITALrrY RATE eprsd in decmalfom
Generaly pre&wedas a percentage-
Switching vale. The ile an elewm of a PROEcr
wold have to reads as a result of a dcnge in an
u rvonable
directon bejore iheprect no longer
mnl the mmuimn lve of acceptabfity as mdi-
cated by one of the MEASURES OF PROJECr
WORTH.See SENSITIVIrY ANALYSLs.
Tagible. In prject aralysis, a CoSr or BENEFIT
hor is capableof being appraisedat an actl or
appro4mate mICE or ECONOMICVALUE Dunn-
isedjfroM INTANGIE See also REA1
Taiff. (1)A DuTY or TAX imposed on an imyort or
apon. O2)
A sdcdule of carges of a business,
esedal of a publicutily.
Tax A dzarge, usualynmoney, mposedby a go-
ernma autrity uon persons or propenyfor
public puposes& A tax isa ANSFER PAYMENrT
A diret tax is a tax ta is dol cut to sutl to
aotder person, etramples induie ine tx,
nh ria aues, and poll taxes. An "indiectw
tx is a tax har canfairly readily be sh#Ied, or
60
Castos no rearrentes de capital. Es un cosro in-
curido en el pasado que no puie rtcuperar
como un VALORRESIDUALde -naINVERSIONanto-
6or. Un costo no rzcun=te de capital no es un
COSTODE OPORTUNIDADy, por tanto, no se inclu-
ye entro los costas cuando se ananim uin FRo-
YCFO propuesto u otm inversidn; sSlo se con-
sidean lbs rendiEnieLtos futurs con respecto al
costa fituro. En economif, el costo recurente de
capital oquivaloal costo fijo en la formiulaci6nde
decisiones a CORTOPLAZO.
Crltos de proveedor. Son prsutamos a plaza que
ofreoc un vendedor part la compra do sus bienes
o sorvicios.
Tsa de supervivencia. Con roferonciaa ganado, la
proporcid6nde aninmlesal comicnzodo un periodo
que viven hba el fial de ese periodo. Es uno
memosla TAsA DE MORTADAD exresada en for-
ma decimal. En gneral so exprasa come un por-
cete.
Valor de ptabl Es el valor al que tendria
qu flego u clemdentodo un PRomaro coma to-
sultadod un canmio en uns direcidn desfavom-
ble ants de quo e proyceto ya no satisfga el
nivdl mnim de acoptabilidad bldcomo lo haya
indicadouna de Ins MEDIDAS DEL VALOR DEL
PROYECFO. Viase ANALlSISDE SENSIBIDAD.
Tangible. En el anhlisis de proyectos s un coro
a BENECIO susceptiblede evaluhso a un mtEao
o VALORECNOmICO real o aproinmad. Sc difi-
reocia del IWrANGSLE. Vease tanbi REAL
Arancl. Esi un DERECHOO con el que se
xmUESTO
gmra uns importaidn a cporcdn.
Iipuesto. Es uncargo, usualmenteen dinoro,quo
nipone con fines publicos tnas autoridad guber-
namental a las persons o propiedades Un im-
pUetD es un PAGO DE TLANSFERENCIA. Se lieu]
impuesto 'directo al quo es diffiil de hranitir
a otra persona Soncejmplos de ese tipoel im-
puesto sobre la renta, ol sucesorio y el de capi-
 the burdenpassd on, to someoneelse by dike -
payer cuuples icude sates aes and port
dbties, whh are generally added to die sale
prce of a good. See nRsFE PnwueNr.
taci6n. Es 'indirectol d impuesto quo so puedo
tansmitir con fciIidad o hacerse rca en atm
posmonapor el contribuyente. Pueden incluirse
ente estos ejemplos et impuesto sobre las ventas
y Ios derechos de importacion que en general so
agregan al precio do venta do un articulo. Vease
PAGODETRANSFERENC[A.

Terminal value. See flWDuAL vALU Valor tminal. Vease VALORRESIDUAL

rTne-adjsted. Refes so an accountingconvetan Ajustada en el fiempo. So refiero a ura conveacidn

in whih thefirstyear ofan invent analysa Ls
used solelyfor investmentand in which inen-
td mENEFmnsappear only from year 2 or loter
Usedfor FARM WVE SMFIF ANALYSIto make
iheanlysis conguent wth the assAmptionoJDS-
C .JUNTEDCASHFLOWANALYSIS.
contiblo en la quo el primer aaio del anmiVsisdo
ma inverin se utiiza solamente par iverCn
yea la que los BENEFiclosincrementales aparecen
s6lo en ei afiodos o despuds. Se utliza en el
ANALISIS DE LA, IVERSIONEN FINCASpan bacor
que el aualisis sea cangnuente con el supus del
ANALSIS DE FLUJO DE FONDOS ACIUALlZADO.

rme value of money. An expresion rcfring to Valor temporal del dinero. Expresi6nque se relic-
the oncept thatis reevd earier are wordt re al conceptode que los valores rewbidos mfis
more than cugs receied lrf The concept temprano valen mis que los recibidos ntis tarde.
underying DIscouNTING. Es d concepto en que se fimdament la ACIUA-
LI7ACION.

Timing. Was refrce to PROElES, the choice of MeometD dptino. Con rfoencia a los PROYEatO,
ime to beginproect i ntio Whenprof- la elecci6n del momenta do ini.io de la ojecucidn
nea
snis-i will Erow irn ndetly of projec de un pwoyccto. Cuando los BENErcios van a
css, it may be desirabl to postponea project cre iendpintmeuto de los costos del pm-
yecto, uode set convenicnLt spla 6ste.

Tradabl. Capbl of being TRADED. 'Tradable Susceptibledo ser COUMcLIADo.

but nonuded' goods wad sevices are those Son bienes y servicios 'camerciables pero no
whih are not vuded becse of gov,npar comervializdos' los quo no se comercializmn
regulaion in ECONOMIC ANALYSIS,they are dobido a regulaciones naes. En e
treated as NONTRADEDims ithe reguaton is St computan como artculos
ANALSISECONOMBCC
expcted to prsist d g the period wder anal- NO COMERCILUADWOSsi so preve que la ugula-
ysist ci va a persistir duranto el perfodo comprendido
en el anflisis.

Traded. A pject IPUTor OUTPUTis traded fits C eralizado. S dice qu cl INSUMoo el pRo-
produWon or conswuption will affe a cowary's Ducro det un proyeactoes comrciiabzadasi su
level of iorts or exports on die margin (see producoin o consumova a afectar en l marge
MARIAL ANALYSIS). In ECONOM[CANALYSIS, al nivdl de imporaciones o exporciones de un
dact ueoftaded item is basedon dirr BORDER paus (vWe ANALSIS MARGINAL). ELel ANAMISIS
PRI1 biPOam and aMPORTSUBYTFm are ECONOMICO, el valor de los artaculos
comorciali-
twied at the iport PARrry pruce, icmh is dte daosse basa en a lRmo DE FRONTEA Ias
C.LF. Wie adjusd for domesticcosts beween PAPORTAC(IONES y sus SUSTrUTOSso valorn al
the aRoEa rad dhepoint of ery. Eponrt and prociodo PAmAD de las exportaciones, que es el
DIERTED flPORTS are votud at the F.O.B. vale valor C.I.F sjustado para tener en cunta los cos-

61
 adjustedfor domsic cots between die project
and th point of export.
Transfer paymenL A paywrentmade without re-
cerving any good or scnice i renew (ecwept,
perhaps, die sevice inulwh in making the
trasfer paysent). A 'diret' transferpaynent
occas when a paym is made da direcdy shA
caims to goods ad servies fron one aky to
another entay in the society. In agriaulw
PRorEm ie mos cammon direa trarfer pay-
mat are TAxES and direct suBsIDws. Otr
tamplw we diarazble cotributions and welfre
paymes. In PROIEcr ANALYSS,zloas and DEB
SERVICE-pa ofn4TERsrr and reamnt Of
PRINCIPAL-are retd as trasfer paymas be-
coast e aoan kems on divide de clais to
goodsandmxser aweeabomrwerandndaers
ad do not eect de totd amant of dhe REruRN
To CAPXfAL Whena PRICE&ersfidnt dMAR-
GINALVALUEPRoDUCr or VALuEIN usE, an 'in-
diyrea&tranfe payment occurs equa to the
dWiera Sinec transfer paymts reRet
Asyin uaimns to gooa andds jnej w and pt
use or newproduion,they do not iancraseore-
duce NATIOALINCOM hece, they are omit
Whe converting accounts used in FINANCIAL
ANALYSISto ECONOMCVALuEs azed in ECON-
OMICANALYSIS.
Uncwtainty. See RISK ANALYStS; SENSnTIVwnY
ANALYSIS.
Undlsomted xeasur of project wortIh See
MEASUREOF PROaECr wOkuH.
CiWtacity budget In FARMINVEIIW4TANAL-
YSIS, a FARM BuDGEr based on an easysege-
goted acvay such as planting a singk heare of
a crop or raisinga paniadar group of imaLs.
k is difult to pre a unit aivy udget on
a Wm AND WmuOUT asis; ratdr, iis gmeeal-
ty prepared on an inacma basis, wih all
62
tos inenos entre PROYECro y ci punto de e-
trad Las exportacionesy las EXPORTACIONES
DESYIADASse valorae al valor F.O.B. ajustado
para tener en cuenta los costa. internos entre el
proyecto y el punto de expor.aci6n.
Pago de trasferenia. Un pago hecho sin recibira
cambio ningin bien ni servicio(salvo, quizi, ci
serviciocomprendidocn la rcalizaci6ndel pagode
tmansfrencia). Se produceun pago de tansfeo-
cia "directo' cuando se efectfiaan pago que tras-
mite directumnte los derechos a bienes y str-
vicios de una entidad a otra de la sociodad. En
los RoYEros agicolas, los pagos d tuansferca-
cia directosmis comunesson los TMPUESTOS y los
suBSIDIos directos. Otros ejemplos son Ils con-
tlbuciones con fines caritauivosy los pagos de
asistenciasocial. En cdANAISIS DE PROYECTOS,
los pr&tamosy d SERVICIODE LA DEUDA -pago
de IfFERES y reonbolso del PRiPAL- se
compulancomo pagos de tansferencia, ya que las
oondicionesdeprstnma s6lodividenlos dereckos
a bienes y servicios entre prestatariosy pesta-
mistas y no afectan ad monto total de RENDI-
MINTO AL CAPtrAL. Cmdo un PECIo difimri
del VALORDEL PRoDucTO MARGINAL,o del vA-
LOR EN USO, so poduce tin pago do tnsferencia
indmrccto igual a la difeccia. Puesto que los
pare de tmsfcrncia reprstan slo trani-
siones de derechos a bienes y servicios y no
uolaacidn a nueva producci6n, no aumentanni
dismuye el INGREso NACIONAL; por Consi-
guicut se o -. ;aLcuandolas cuntas utilizadasen
cl ANALiSIs FINANCIEROse convierten a los VA-
LORESECONOMicosutilidos en cl ANALISISECO-
NOMICD.
lnceufidumbre. VwaseANALISI DE RIESGOS, ANA-
LlIS DE SENSMBELIDAD.
MedIds no aetualizadas del valor del proyeeto.
Vese MEDIDASDEL VALORDEL PROYECTO.
Pruuestos por unidad de actividad. En eiANA-
LUSISDE LA INVERSIONEN FINCAS, es el PRESU-
PuEsro DL UNA FINCA basado en a actividad
ffmntcnte segreada, como la siembrade ma sola
h do an cultivo, o la cria de un grupo
dcie
determinado do nimales. Es diffcil prepamr on
presupaest por unidad de actividadsobre la base
 coSrS and all BENEFIS included ar the incre-
menal value.For boch FINANCIALANALYsis and
ECONOMIC ANALYSIS, this mnams that for some
elenttheoppoprurTrrucosmrnustbeeimated
directly, often especialy difQTculfor land andfor
FAMILYLABOR.As a resur, unit activity budgets
are mostappropriatein projectanalyseswherethe
opportunity cost of land and famiy labor can be
taken to be zero. Disinguished from wHoLiE
FARMBUDGEr. See also PARTIALBUDGEr.
CON Y sIn; mds bien se prepara, en general, sobre
un base incremental, con todos IoS cosros y
todos las BENEFICIOS inclufdos al valor incre-
mental. Tanto en l que se refiere al ANALISIS
FINANCIEROcomo al ANALISIS ECONOMICO,esto
significaque con respecto a algunos elementosel
cosm DE OPORTUNDADdebe estimarse directa-
mente, IJ que a menudo reviste difialtad special
cuando se trata . la tierra y la MANO DE OBRA
DE LA FAMILA. Como consecuencia, los pre-
supuestos por unidad de actividad son mis apro-
piados en los anflisis de proyectos donde cl costo
de oportunidad de la tierra y la meno de obra de
la familia puede considerar queoes ceo. Se di-
ferenciadel PRESUPUESrO DE LA FINCA ENTERA.
Vens sambiin PRESUPUESTOPARCIAL.

User fee. A charge levied upon users for the ser-
vices redered or goods supplied by a PRoirr.
See also cosr RECOVERY INDEX and RENr RE-
COVERYINDEX_
Cuota del usuaiia. Cargo que se imponea ls usua-
rios por los servicios prestados o los bienessumi-
nistrados por un PRoYECro. Vease tambita IN-
DICE DE RECUPERACIONDE COSTOSe INDXCEDE
RECUPERACIONDE LA RENTA.

Value. See ECONOMICVALUE. Valor. Vease VALOt ECONOMICO.

Value added. The amount ofECONOMIC vALuE Valor agregado. Es el monto de VALORECONOMICO
generaed by the actviy carried on within each generado par la actividaud loevadaa cabo dentin de
producion unit in tde economy. Every farm, ada unidad de producci6n emIa eon omfa.
Cada
eveiy facory, every hospital and sdcool. evry finca, cada fibrica, cada hospital y escuela, cad
rad and shop and cnema -each wit generaes camino, tienda y cinem, da uidad genea su
is own value added. he smm of aU the lue propio valor agrngad. la sn de todo ei valor
addgenera tedby alproducion unis equals the agregado generado por tadas las unidades do -r-o
toI production of die country, its NATIONAL duccidn es igua a la producci6n total del pa-i,
INCOME measured as GDP (gross domestic mdido su INORESONACIONALcomO FM (producto
product) or GNP(gross nationalproduct). In any intemo bruto) a PN (producto nacional bnrto).
producton unit, value added is measured by the En tak unidad de producci6o, el valor agregado
diffrce between the value of dte OuTPU of die sr mide par la diferencia frtc d valor de
fnn and the value of all INPuTs purchasedfrom PRODUccION de la empresay divalor de todos los
ouside the,firnn Thus, the value of ompiw minus INSUMosadquiiidos fiera de a empresa. Asi, el
thewiue of xernally purchased inputs equals due valor de la produccidn meos el valor de los in-
vadue added.The cAPATAL and labor attAed to sumos adquiridos exteriormeate es igual al valor
each fimn are considered intal npus, not agmgado. El cAPITAL y el trabajo vinculados a
7naflypurcasediuts. "Gross valueaaid cada empresa se consideran insumos internos, no
represents die pool of INCOME, gerated by insumos adquiridos exteriormente. El "valoragre-
producion, that is dirited so the FACrORSOF gado bmuto' reprsenta la aportacid6n cmdn de
PRODUCIONantaed to the fim, tcluding in- ImGRESO generado por la producci6n, que se dis-
come TAXESand DEPRECmia7ON.Deducting de- tribuye a los FACTORESDE PRODUCCION vincu-
predation gives dhe net value added; the sm of lados a la empresa, incluidos los eumos sobre
al te net value generated by productdon In reta y Ia DEPRECIACION. El deducir la dt-
units in the economy is the net domestic product preciaci6n da el valor agregado neto; la suma de

63
 wDomestic wdu aded" refers to the =du added
by local or domesic activities to componen
importedffromabroad. Domestc value addedin
an INDIRECTLYTRADED iLenis the total vadueof
theproduct less the BORDERPICE oftheiportd
componets. A "vlue added tatr is an INDMEr
TAX (also Iwn as an madvaloremt -the
Lain phrase means "according to the 'due")
L;4ed at the time of each excdhngeofgoods and
servicesfroimprimaryproductionto consumption,
generalystaed as a proportion of the due
addedat each stage of prodctio
todo el valor agregado ncto generado por las urn-
dades de produccionen la cownomaesel produc-
to intemo bnito. El 'valor agregodo intermo' se
refiere al valor agregado por las actividades
locales o intenas a los componentesimportados
del exterior- El valor agregado intemo en un
articulo iNDntEcrArm comeciALuz o asel
valor total del producto menos el PRECIO DE
FRoNTERA de los componentesimportadas. Un
impuesto al valor agregado" es un na3ruao
INDtREcTo (tambidaconocidocomo wimpuesto ad
valorem", la fir latina quiere decir *sqg?n el
valor'), que se grava ancl momento do cada in-
torcambio de bienes y servicios desde la pro-
ducci6nprimanabastae consumo, expresadoen
general como una proporcidn del valor agregado
en cada etapa de producci6n.

Value of production foregone. Thereducion in Valor de laproduccidn renunciada. Es la reduc-

ouTPUr or redution in NEr BENEFIr that is a ci,n an PRODUCCIONo reduccidn en BENEFICLo
resukof changing the useof an PiPuTfrom one NErO queresulta de cambiar lautilizacd6ndeun
acivity to another. The 'diue of production usumo de una acividad a otm. El valor dela
foregone is tie oppoRTuNrrT cosT. produCC6n renunciada es el Cso DE OPOR-
TUNIDAD.

Value in Ume. A crition of 'due in ECONOmiC
ANALYSISthat takesas the ECONOMIC VALUE of
FINALgoods and servics the amountapurduae
is prepared to pay -hat is, dte purchaser's
WILLiNGNESSTO PAY. Distiguished from the
crition for nmERmEmDITE goods and sences,
for hich the ecnonmic vaue is taken as the
mARGINAL vALtuE PRODUCT whenthat good or
serice is used to produce some other good or
serice. Either the 'lue in use or dte marginad
valueproduct of a good or servce becomes the
oPPoRTuNrTY cosT when that goodor servie is
shited to another use.
Valor en uso. Es un critario devalor anel ANAlsS
ECONOMICO
que toaM como VALOR ECONOMICO
delos bieaesy serviciosFINAlESe monto queun
comprador easi dispuesto a pagar, es deir, la
DISPOSICION A PAGAR del compidor. Sc diferan-
cia del critna'o para los biones y sCeicicS
IN1MEIoS, con respecto a los uales el valor
C0onM6ico se tamna como el VALORDEL PRODUC-
To mARGINAL
cuando e bieno servicio se fili
pam producir algan otro bien o seoricio. Ya sea
el valor en uso o elvalor del producto moarinal
de unbien o servicio so convierte en el CosIODE
OPOtTUDAD cuaado ceo bicn o servicio so des-
plaa hacia otro uso.

Weight. The relative importance atached to some Ponderacidn. Es la importncia reIaiva que so
item. See DTMIBTMlON WEIGRT; SAVINGS concede a algin artculo. Vwe
oPONDERACION DE
WEIGHC. LA DISTRBUCION, PONDERACION DEL AHXR0O.

Whole fanrmbudget A budgetfor aU actvites on PIesupuesto de la rmeutera. Se tmta de un

a fannL Distinguished firm PARTAL and UNrr presupuesto que comprendo todas las actividades
ACmTViY BUDGEFS. See also FARM BUDGEr, PAT- que se llevan a cabo ea una finca. Se diferaccia
TERN FArv PLAN. de los PREsuPUssos PARcIALEs y por UNIDAD DE
AIVIDAD. V&we tambin PREUPUESrOS DE
FINCAS, PLAN DE LA FINCA MODELO.

64
Willingness to pay. The amount consumersare pre-
pared to pay for aF mAtLgood or servce. An
etimate of the VALUE IN USE.
With and without. Refers to the situaions with and
without a proposed project. In PRaoa ANAL-
YSIS, dherelewvntcomparson is the NEr BENEFrr
with the proeec comzparedwith the net benef
without the project This is ditguishedfrom a
bef#oreand aer' comparison because even with-
out the project, the net benefit in the project area
may dcange.
Work day. The tim devoted to an activity by one
person during one day. In agrinad l PROJECTS
in devloping couties, a work day is generally
taken to be eight hours in durntion, but in some
agriculturd sitations a work day of six hours is
more realist A standard work day may some-
dmes be establsheie It is usuallythe work day of
an male, with the work of women and chit-
dren assigned some proportion ofthat standard.
Worig capital. The CArTALnecessary to pur-
chase goods and servies that are used for the
produNczn acivides of an enterprise and ta are
awned over during the productin cycle. For
farms, he catal neceay to purchase supplies
(such as seed adfertilizr) and servnes (such as
agricuinrat labor) needed dring the producion
of crops or livestock lhe working caia is then
recoveed when the crops or Ivestock are sold
and so is avaiable for use in a subseque pro-
duction cyde. From an accounting standpoint,
literay all currenr rssErs."Net working capi-
l is the difference between a7wzre assezs and
' punto de vista contablo, lteralmneteson todos las
auwrt LiABILYEs. In practice, working capit
frequetly also meos net worling capitaL
Work year. The time devoted to an aacvy by one
person during the course ofone year. A standard
work year may so_mmes be established It is
usually the work year of an adult male, with the
65
Disposiddn a pager. Es el monto que los cons-
midares estdindispuestos a pqar por un bien o
serviclo FiNAL ConstitLye usa esimacidn del
VALOR EN USO.
"Con y sin". Se teheren a las siunciones 'con y
sin" un proycoto propuesto. En el ANALISIS DE
PROYECros, la comparacidn pertinente es el
BENEFiCoNEro con el proyecto comparado con
el beneficio neto sin el proyecto. Esto se di-
ferencia de la comparaci6n 'antes y despuds", ya
que incluso sin el prayccto puedo cambiar cl bene-
ficio neto en Ia zona del proyocto.
Dia de trabajo. El tiempo dedicado a una actividad
por anu persona durante un din. En los PRO-
YEcros agrfcolas que se ejecutan en los paiies en
desalo, so considera en genral quo un dia do
tribajo tiene una duracidn d&ocho hoas, pewoen
algunas siutaciones agricolas un dfa de trahabjodo
seis horas se apega mis a la realidad. A veces
pude estableccrso un dia cstindar d trabajo.
Usualmente es el dia de trabajo de un var6n
adulto, asignindose a Ias mujeres y nifiosalga
proporcidnde ese estindar.
Capital de rabajo. Es el cAIAL necesario pan
comprar biens y servicios que so utilrizn para las
actividades de producci6n do n.a empresa y que
se entregan durante cl ciclo de producci6a. En lo
que se refiero a las fincas, es e capital necesaio
para comprar suinistrus (como smillas y fortii-
zates) y servicic : (como msno do obra agricola)
que se precisan durante la producci6nagrfcola o
ganadxa. El capital de trabago se recupoa des,
pues, cuando se venden las cosechas o cd ganado
y, por tanto, se tiene disponible pam utiliarlo en
Uln ciclo de producci6n subsiguiente. Dede ua
ACflwOScorrientes. El 'capital de trabajo neaow
es la d:forencia cat el activo y el PAsIVo
corrientes. En la prictica, capital de trabajo tan-
bien quiere decr con frecuncia capital do tbaWjo
neto.
Afio de tribajo. El tiempo dediedio a na actividad
por uDa persona durante un alia. A veces puede
establecerse un ano estindar do trabajo. Usua-
mente es el ato de trabajo de us vards adulto,
 wor* of mm and t ld assigned some pro- asignundose a las mujeres y nifios algua pro-
porion of dwt stands L porci6n doese estondar.

Yield. In agricakural use, thecproductionof a crop Reniemnto. En eduso agrfcola es la produccidn de

orfodderper unirof area (for eampk. rossper un cultivo o formajcpor unidad dr superficic (por
hecre). In financi use, dte RATE OF REURN qjemplo, toncladas por hectia). En d uso finn-
on an INvEsTJENT. ciero es Ia TASA DE RENDIMENTO de una IvNER-
SION.

66
 GClario Aotado de T&_iw UOiEbdesea d
ASIss Eamuduimde Pr1yuce Agrfcabs
F-
Activos. Propiedad o titulo do crdito quo pose
usa persona o una empresa. Los activos
'corrientes consiste en efeivo y valores quo
so pueden convir en efectivo en um pefodo
razonablementebreve, que susie ser de nm dno.
Activos fijos son bienes durbles de vida rla-
tivamenteprolongadaquo se utilizmpor las
empresaspauala produccidnde bienesy servi-
cios. En el BALANCEGENERAL, otros activos
incluyen titulos como patentes y marcas do
Sbrica, que no tienenexistenciafisica, pero quo
son de valor paea la empresa,inversionesen
otras companies o en valores, gastosdiferidos
como los de puestaen martba, y otms activos
diversos peculiares determinadostipas de
empresas
Actuulinci6n. Es el procesodc baller ol vALOR
AcTuALde un montofuturo. El valoractual se
detorminamultiplicandoel montofiM por la
oxprsidn 1 . (l+i) en que i = laTASA DE
AcruALIZACI6N (tes do TntAs)y n = al do.
En general est expresionse obtiene en forms de
un factordoactualznc6ntomadode un conjunto
de tablas de interdscompuestoy de descuento.
El conceptoen que so fundamentsla actuaia-
ci6n se designaen ocasionescomo el VALOR
TEMPORALDEL DINERO.
Agregaci6n En cl ANALISIS DEPRoYECITses el
proceso de sumar los costos y beneficiosde
todas las entidades participantes en un PROYECO
parm Begar a usa cuenta resumida de La cual
puedc obtenerso una MEDIDADEL VALORDEL
Assets. Proper or claim ownedby an indiiu
or ani enterpis QCrn assets consist of
ams and itms eqrcard to be conertd into
cas whin a reaonably short period, uually
one year. 'FiJedN asse are drable items of
relatvey long * that are used by she
entrpriefor prodtuci of goodsandsff'ice&
On a BALANcE
SEER, 'odthr asse indkde
auz sush as pants and tadem rk, whwic
have no phsalexiscew butrareof valweto the
envstment in other companiesor in
se ies; defers! epes such as start-q
e_ene; and misellaneousothr asset
peauiar to parti tpes of terpises
Disounfing. he processoffding the PRENT
wo orrafusureamowst Thepresentworthis
demaned by muWplyingtheflte arnou by
the expressionI I + it we i = 2heDls-
couNTRAsT. (uttEEr rate)andn = theyear.
Genaly tis epresswn is obaned in theform
of a discountfactorfrom a set of compouding
and dlscawntngtables. Theconceptunderlying
discouningis sometimesreferredto as theTIME
VALUEOFMONEY.
AggregfioL. In PROEcrANALSIS,he prowessof
addingtogedterthe osm andbesne of all the
enities parnici g in a PntoEa to reach a
summay accowt from which a mUsUR oF
PROJEC wor can be derived Oftenthe result
 PRoYEro. A menudo, el resultado de k agre- of aggregation is the inaweenl NEr BENEFrr.
gacin es cl BENEFICIO inremental NETO,a flujo or cashflow. of a project.
do Fbados, do un proyecto.

Ajustada en el tiempo. Sc refiere a una conven- Tuneacjusted. Refers toan accountng convention
cida contablc co la quo el primer afio del anallsis in whih diefsyear of an investment analysis
de uns inversi6n se utiliza solamente pan laver- is used solelyfor invsment and in whk mnre-
si6n y en la que los BENEFICIOSicmentales menl BENEFrrS appear only from year 2 or
aparecen s6lo en el asio dos o despuds. Se uti- laser. Usedfor FARM DIVFIET ANALYSIS to
Gzaen el ANALISIS DE LA INVERSION EN FINCAS makeshe analysis congruent wish the amion
pan hacer qu ce adnlisis sea congruente con el of DISCOUNTED CASH FLOW ANALYSIS.
supuesto del ANALISIS DE FLUJO DE FONDOS
ACuALIZADO.

Amorfizacdon. Roembolso gmdual o eliminaci6n en Amortization. Grdual repayme or writng off of

libros de un monto original. La DEPRECIACION an origial amount DEPRECIATION is aform of
es uns forma de amortzaci6n. El factor de amortizaon. The cAPrTAL REcovERYfactor is
REcuPERAcIoNDEL cAPrALesti constituildopor composed of an INEREs component and an
un coponeft de INTERE y un componente de amDnioaon comnpnelt
amorizaci6n.

Anzlisis de flujo de fondes. Es un anilisis de las
ENTRAPAs y SAUDAS do efectivo de una empre-
a. Con referencia a las fincas es un analisis
par determinr s LaQuIDEZ dol agricultor.
Usaliente se leva a cabo con respecto al peal-
do de reembolsode un prstamo, no se actaliz,
utliza precios CORRIENT, computa el cAprrAL
iscluidas las compmasy ventas en efectivo de
bienes do capital, inclayc la porci6n en efectivo
drl ingreso FUERA DE LA FINCA y excluye la
PRODUCCIONCONSUMIDAEN EL HOGAR. El cri-
terio de endimiento es el efectivo disponible oMpw
para la faiiia agricola tal como lo indiquc el
superavit o deficit en efectivo. Tambieo se
denomnina"anMlisis de origen y usos de los
fondos". Sc difencia del ANALlSIS DEL
INGRESO EN LA FINCA y del ANAL1SIS DE LA
IVERS10N EN FINCAS. Se utiliza en la elabo-
mcid y evaluacidn del PLAN DE FnNANCIA-
MIENTOpan la finca u otra empresa.
Fumds flow analysis. An analysis of ihe cash
nFLow and ouTFLow in an enterpris. With
reference tofas, an analysis to desne the
famer's UQuIDrrY. It is usualyundetakenfor
the period of a loan repnymw, is not d&s-
counted, uses CURRENTpces, treas CAPIAL by
i ng azsh purchases and sales of capital
items, indudes die cash porto of Ow-FARM
income andexcudes HOEw-cONSUMmERODUC-
T[ON. The performance crion is the cash
aiable to thefarmfamily as indcated by cash
or defi Also caled "sources-and-
uses-of-fiad anlysis.- Disnguished from
FARM INCOMEANALYSis and FARM INVEsTmENT
ANALYSis. Used in developing and evwting
the FINANcINGPLANfor thefarm or other enter-
pnse

Anilisis de flujo de fondos actualizado. Es un
anaisis basado en los cosros y BENEFICIOS
inrenmentales netos (vease BENEFICIONErO), que
constituyen el flujo de fondos incremenal,
Produce una MEDIDA actulizada DEL VALORDEL
PRoYECTO comnoe VALOR NErO ACTUAL, la
TASA DE RENTABilIDAD INTERNA, O la RELACION
INVERSION-BENEI[CIONErO.
Discounted cash flow analysis. Analysis based on
/thena in eamenmcOSTS and BENEFS (se NE
wENrr3) hatform tie incremead cashaflow. I
yields a discounted MEASURE OF PROEcr WORTH
such as die NEr PRESENT WORTH, INTERNAL
RATE OF RErURN, or NET BENEm-INVESTnENT
RATO

68
Anailisisde proyectos. Es un sistema anaiftico que Noject analysis. An analyti sysem tha
conmparalos cosros con las BENEF[CIOS, a fin de comares coasT wih BENEFrsto deermine ifa
deteminar si un PRoYECapropuesto, daduaslas proposed PROnwCr,given the aleruatv, will
opciones, fomentari en grado suficiente el objet adwmue the objecti of the ctity from whose
tivo de la ontidad, desde cuyo punto de vista estS standpoint the analysi is betng undrtke
llevindose a cabo el anflisis, como parn justifi- sUficiey tojusufy udraking the proet
car el que se emprenda el proyecto.

Anlisis de rdaciones. Vae RELACION FINAN- Rafio alysis. See FINANCEALRATno.

CERA.

Anfiliss de riesgos. Es una tcnica analftica Risk analys. An andatca technique in whih
medianteIa que se determinan las probabilidades probabities ofoccurrecc are dezerminedfor al
de ocurrencia con respecto a todos los elementos crtical PRomer elemsens and dten, by comn-
criticos del PRoYEcaoy despute, por computa- per., repeated compations of a MEASURE OF
dora, so baccn cilculos repetdos de una MEDIDA RoEoncr worT are made, each element enter-
DEL VALOR DEL PROYECrO, en quo cada demen- ing in succesrivenuraaons according to its
to na en computaciones sceivas de acuerdo probabilty of occurrec The resut is most
con su probabilidad de ocurrencia. E resultado commonly rported in diteforn of a cumulati
se da a conocer mAs comfnmwte en forma do probabily cove ploted on a graph in which fre
ima curva de probabilidad amulafiva trazada verical axis represents dte probability that a
sobre un grifioo en el que el OeJ vrticul meare ofprojec worth wiilfallbelow a stated
representa la probabilidad de quo una medida dl value and the horiontl axis represens the
valor del proyecto caiga por debajo de un valor maues of the measure of proect worhL Some-
establecido y el eje horizontal representa las t&esalled probabity analysis. Compare
valores de la medida del valor drl proyocto. A wiuh sENsnvrry ANALYSIS.
veces so llma *anisis do probabilidad.
Compdrese con ANALLSS DE SENSEBILDAD.

Anilisis de sensibilidad. Se trata de una t6cnica Seniivit anysis. An analytical teduique to test
analitica parm someter a prueba de maner siste systemaiarfy what happens to die eaming ca-
mitica lo que ocurro con la rentabilidad de un pacity of A PROJECr if evePs difer from the
PoRYEcro si los acontecimientos difieren de las estimates made about diem in planng. A
estimaciones hechas acerca d ellos en la planifi- means of dealing with uncertiy aboutfukure
cacidn. Es un medio de abordar d problema do cw wdlues. A sensitivity analysis is done
la incertidumbro con respecto a acontecimientos by varying one elnzent or a combination of
yvalores fuituos. Un antlisis deosensibilidadse elemenis and dauniig dhe effct of that
Leva acabo variando un olemento o combinaci6n change on dte outcome, mosr often on the
de elementos y determinando cl efecto de ese MEASUREOF Porr WORm. In agriculural
cambio en el resultado, con mucha frecencia en noRr ANALYsis, most projects can be testd
la MEDIDA DEL VALOR DEL PROYECrO. En Ios at least for the effeas on earnng capaciy of
ANALISISDF.PRoyEcros agricolas la mayorfa doe hages in PrIcES, cost OVERRUN,delay in
estos debe someterse a prueba para determinar implementadon, and changes in nEELD. Sensiti-
por lo menos los efectos en la rentablidad ity tests need not be direced at the effect of a
debidos a los cambios de PRECIOS, SOBRE- ciange on a measure of project worth A sensi-
COSToS, demoras en la ejecuci&n y cambios en _vy b ma
tea de, for example, to det-
RENDIMO. las pmiebas de senbilidad no mine the effegr of a deay in BENEFmrs on dte
necesitan dirigirsehacia la verificacidn del efecto cash position of afanner who has borrowedfor

69
 que puedo ojercer un cambioen uan medida del an irrigationpump. A variain of senitivit
valor de los proyectos. S pueodehacer uns analysis is to deramine the SW[rCHNG VALUE.
pnaeba de sensibilidad, por ojemplo, par Compare with RISK ANALYSIS.
detmina el efecto que ejorce us demonaen
los aENuaos en la situaci6nen efectivo de u
agricutor que ha tomadoun prdaamo pamstins
bomba de riego. Uun variant del anUisis do
seasibiEidadse aplica part detorminarel VAoR
DE AcEFABKLIDAD. Conmdresecon el ANLIsS
DE RIESGOS.

Anuisis de la eficada e fum6dn de los costos. Cast effectiveness anlysis. An APPRASAL and
Es Una t6cnica dc EVALUACION y scguimiento o progmm-montoring tenique wsed primnary
un prognam que so utiliza pricipulrnflto on social PoGRA and ntozrrs in the health,
PROGRAMASy PROYECOSsociales en los scto- populion, mariton, and related secors in
res de salud, poblaci6n, nutrici6n y otros afines which sENEFrs cannotbe reasonably measwred
en lls que los BENEICIOS no se pueden medir en in MONEY TERMS. Itmay also be used to choose
forms razonablo en TERmiNUSMONErARIOS. among chnologiesconsideredfor use withina
Tambien puodo utiliznso pan elegir entre project Cosr effetiveness analrs is used in
tecuologfas consideradas para su aplicaci6n two forms: (1) the "sa t effects' mehod,
dentro do su proyecto. El aniisis do la eficacs which uses leastt-cst analysis to determie dhe
en fincida de los costos se utiliz en dos forns: lea-cos altemnaufor meting a stated lvel of
1)el mdtodode 'eotctos consuwntes", que emplea benefi, incug INTANGlm, mb n,e; and (2)
el anilisis dot costo mmimoa fin de determinar the "constan cost" methd, which ca tes the
la opci6n dcl costo mfnimo para alcanzar un costper wuitof benefi, orthe 'cst effecenes
nivel determinado de beneficios, inclufdos los rto," and requires tdat means eistfor quant-
benoficios iNTANGBLS, y 2) el mdtodo del fying benefits (butnat necesarfor ataching a
oostoconstute" que calculael costo por umidad monetay price or economic waue to dhebene-
de beneficio, oaIL relacion eficaia en fimcidn firs). Quantitt measures such as "coqule-
de los costos-, y exige quo haya medios pa yesof-proion' (CYP) are used in popula-
poder cuantificar los bcneficios (peo no nec- don project, for ewnple, to quanstiy proec
sariamentepara asignarun precio monetarioo un OUTPUTS rather than to plae monetary valu on
valor economicoa los beneficios)- En los pro- he ouzputs. The prgferred project alternative
yectos de poblacion se utilizn medidascuantita- usuiallyeihr minimize discountd PRESENT
tivas como el "par de asios de protoccidn WORTH of cost per unit or maxiinzes she dis-
(PAP), por ejemplo, con objeto dr cuantificar couted present worth of wa= of output per wai*
PRODUCTOS del proyccto, en lugar de pars of awecy. 7heDLSCOUNTIGisnoma done
asignar valores moletuios a estos. la opcif atrse OPPORTUNrr cos OF cAPen AL or nhe
preferida del poyocto Ius eato minimix e CUT-OFFRATE. If cost qeffevciw analysis is
VALCYA AcrUAL actualzndo del costo por unidad usd within a project to choose among ateia-
o bien maximiza e valor actal aculi7 do de tive tenologies so deterntine the most Cast
las unidades de productospor unidad monetaia. ffecivemeans ro produce inrmediate proect
Ia ACTUALZACION se hac. normalmente al outpus, it is - often done in heform of the
Cosro DE OPORTUNIDAD DEL CAPITALo a la conssantsffes method and called least-cost
TASA DE RENTABILIDAD ACEPTABLE. Si el analysis. RThe prgferred alternative is the one
anilisis de la eficacia en funci6c de los costos se that has the lowest present worth, and the
utiliza dentro do un proyectoa fin de clegirentre preference maychangewhen different INTERESr
distintastecuologfascon objeto de dterminar el rates are used to desenune the present worth
modio mis eficaz en funcidn do los costos de 7he ineb s mm at which the present worthof
producir bieues internedios del proyecto, lo mis two de t a!tives are the same (and,

70
 frecuente es que se tleve a cabo en forma del hunr, de uysthc is ind bawen
mdtodo de los efcctos constantesy se denomina altenatves on cos grounds) is bunwn as the
"analisisdel costomiminowIa opcidnpreferida CROSS-OVERDISCOUNT RATE. It is impossible
to
es Ia que tiemeel valor acual mis bajo, prefo- OFPRoIEcrwoPrHfromcst
obtaina MEASURE
reacia que puede cambiar cuando se utilinn ejgetne aralyi sne the analys asdone
tans de iwEn diferentes pam detminar e withoc refere to the malue to asme of dae
valor actual. A Is tas do intod a la que profct oupuL
valores actuales de dos opciones distintas son
iguales (y, por tanto, al anaLsAale es indifente
cualquiera de las opczones en fuuci6n de los
contos)se le denominaTASA DE ACTUALIZACION
DE EQUILIBRI. Es imposiblo obtenerrnn
MEDIDA DEL VALOR DEL PROYECTO,a partir dd
anulisis de la eficacia en funci6n de los cosios ya
que dicho nilsis se hace sin referencia al valor
que tiene para los usuarios del producto del
prayecto.

Aniliis de la inversidn e fincas. So tats de un Farm inubuet analysi An anwysis of afan

analisis de la finca, con objeto do determinar el to detennine the atractiveness of additiou
atactivo de un INVERSIONadicional en ls fmwa. ncvnrmEr in the fam It is usualy wuder-
Sule llevase a cabo con respeco ala vida deok tkn for the We of de invesunoi and is
inversidn y, por coasiguience, se acualiza, uti- therefore diwunted, us CONSrAf prices,
limz precios CONSTANTES,computa d cArPAL aom c&prrAL by showing the inial ivenent
mostrindo ls inversi6n inicial en ol aio en quo in the year ir is anticipated and, by induding
se preve e incluyendo l VALOR RESIDUAL al mwuAL vALuE at die end of the pod
final del perfodo analiado, inclhye el EGREso wgzasye, iniue czash and nonask farm
de ls finca en efectivo y no cn efectivo, y ls INCOME,as wel as HOME-CONSUMEDPRODUC-
PRODUCCION CONSUIIDA EN EL HOGAR. El i- TION. heperfonnance criteion is tw rlwn to
terio par juzgar el desempefloes el rendimiento the additonal resourcesengaged as umdiud by
a los recursos adicionales comprometidos, he NEr REENTr
thl wowl, INTERNALRATEOF
como se rdican por el VALOR NErO ACruAL, la RETURN, NEr BENEFIT- flTh(EtE RATIO,
TASA DE RENTABEU.MAD BN1ERNA, la RELACION osrRAno, orNEr
oENEFrCBENEFrrINCREASE.
INVERSION-BENEICIO-NETo, la RELACION BENE-
FICIO-COSOSa el INCREMENTO
DEL BENERCIO
NErO.

AniSiS dd casto mfinmo. VeWae ANALISISDE LA Least-cst analysis. See COST EFFEClVENESS
EFICACIA EN FtlNCION DE LOS COSTOS. ANALYSS.

Anis cl ingreso en la finca. Es el analisis de Farm inome anyis. An anlysis of a famm to

una finca para comprobar su rendimtiento dee the cuentperfornact eof ieefan. It is
corriente. Se emprende usualmentocon respecto yuderakenfora one-yeaperiod (and so
a un periodo do tn ano (y, por tanto, no se is wauiscouwd), uses cuRRET primces,ilde
actu ), utiliZ precios CORRIETS, incluyc an annual DEPRECATIoNcharge, excludes OFF-
un cargo por concopto de DEPRECIACIONanUal, FARM incme, and include HOME-CONSUMED
oxcluyeel ingreso FUERA DE LA FINCA,CinclUye PRoDuCnoN. epeformance crieria are the
Is PRODUCCIONCONSUMIDAEN EL HOGAL. Los retwn to the CAPITALand labor engaged on the
criterios par juzgar e ddescmpenoson el rendi- fanrs as indcated by profit as a percnage of
miento al CAPITAL y l mano de obm empleada ne worth and fimiy nwom. Distinguish

71
 enl h finca, tal como se indique por la utilidad from FUNDs FLow ANALYsIS and FARM IVEST-
expresada cmo porcentaje del valor neto y del MET ANALYSIS.
mREso de la familia2 So difereacia del
ANALJSIs DE FLujO DE FONDOSy del ANALSis
DE LA DIVERSIONEN FINCAS.

Asilisis econdmico. Es ui andlisis que se Leva a Economnic anlysis. Analysi done using ECONOMIC
cabo utilizando VALORES ECONOMICOS. En vALuEs. In gCene, economic analysi omits
general, on est anilisis se OMiton los PAGOS DE TRANSFERPAYMETS (Incung credi nansc-
TRANSFFRENCacluidas tnsacciones croditi- dons) and waist all itm at ther vALuE INusE
cias) y vakoa todos los artfculos a sm VALOR EN or thiar oPoRruNry coSr to the sodety (often
USO O MOETODE OPORTUNDAD paa la sociedad a BORDR PCEfor TRADED ikmnv).
(a menuJo un PRECIO DE FRONTERA pan los
artfcu!os COMECLAUDoS).

Adlisis fmandero. Es tm anilisis que se efectda Famncd analys. An anal is done using MARKE
utilizando PRECios DR MERCADO. Se diferencia PRICES. Distinguished from ECONOM
del ANAL1SISECONOMICO. ANALYSS.

Andlisis marginal. AnAlisis del cambio que se Margina anayss Anals of the ange in onc
opera en iling variable cuando se introduce UDn iriable whe asrna change s made i another
cambio pequfo en ota variabloc Un qjemplo de wiabla An cxampin of applicaion is the
aplicaci6n es el VALOR DEL PRODUCO mARGINALVALUEPRODUCr, which is the amount
MARGINAL,que es el monto en que se cambiael ourPur -perha rie- is dcangeI when asmsai
PRoDUco -tal vez arroz- cuando se bace un changeis made in anrrmr -perhapsferilzer-
cambio pequeio en Un INSUMO -quizi *rtili- all odter inpus being hed cont. Marginal
rants-, manteaidadose constates todos los analyis san important conuct n ying most
deis minsumos. AnMisis margmal es u ECONOMI ANALYSIS. *- (orarJ the mwrJin
concepto impcmta en que se fimmenan la r4fm to a snai change in the totl of some
mayora de los ANALISIS ECONOMICOS. - eli inpwuor outpue
(o al) margrn se refiere a un cmbio poquefno
introducido en ei total do algia insumo o
producto.

A.ilisis partiaL Es un anMisis que da por supuesto Partal aalysis. An analysis ta asumes dt only
que s6Ilo determinados elementos analiados cam- ctain dwmnts analyzed wil change while aUl
biarn en tanto que olros soguirdn igual. E tMr othes remain the sam Formally, ECONOMIC
MinoS formales, el ANALISLS ECONOMICOcs uu ANALYSISis a partial anays becase only the
anflisis parcial, ya qua se da por supuesto que e-m0z of the PRor are assumed o dhange
s6lo caibian los elementos del PRoYEcro,an while dte ovrall econmic sexing remis
tnto que el marco economico global se mantiene uyntng& Whze thisformal asmption must
sin cambios. Cuando ate supuesto formal debe be relaxed (for instance,
whi a projecr will
floxibilizarse (por emeiplo, cuando el pmnyeoco iefhave an efect on ercnalfinancial PRCES,
mismo va a cjercer un efecto en los PRECIOS or ECONOMIC VALUEs), dien com: epsua
financiros extemos, 0 en los VALORES problems anse about the taiy of thealysi
ECONOMICOS) as cuando surgen problemas con-
ceptuales acerca de la validez del anilisis.

72
Anualidad. Un monto pagado o roibido anual-
moente,o a otros intervalos regulares, duranto un
periododetormiado. Vase PLAZOSIGUALES.
Anualidad denorada. Factor de anualidad demo-
rada. Vase VALOR ACIUAL DE UNACORRIENTE
DE INGRESOSFUTUROS.
Anualidad equiparada. Vese PAGOS IGUALEs.
Anualizar. V&s. EQuIVALENTE ANUAL.
Aiio de trabajo. El tiempo dedicado a una acti-
vidad por a persona durnate un alo. A veces
puede estabiecers un alo estindar de trajo.
Usualmente es l aino de trabajo de un var6n
adulto, asignindoso a las mujeros y niios alguna
proporn6n de ese estindar.
AranceL. Es Un DERECHO 0 IMPUESO con el que se
gRn a impoxtaci6n o cxportacd6n
Arteulosindirecnmentecauerdo. Setrata
de artfculos NOCOMERCIALIAOS que tieae un
oelvado contenidode imiportac6n. Entro los
oejmplosfiguran tactores eansamblados
local-
mrntf que Ludiz en parte componoetes
extanjeros, y obhas de construcci6n quo usl
varillasde refiuor importbQas.Valoradospor
10SFACTORES
DESCOMPOSICION, DEPRODUCCION
u-tilzdos en el artfeuto indirectamente
comerializado son desglasados en componentes
coMERcLIZADos y no comorcializdos, que
son entonces valorados por separado en el
ANALISIS ECONOMICOulizndo un TIPO DE
CAMBIODE CUENTAo un FACTORDE CONVER-
SION par tener en cuenta la PRMACAMBIARIA.
En ocasiones,se calculanfictorescspccfficosde
conversi6ncon respectoa articulosimportntes
indiroctanmntecomercializadosque se utili7An
por lo comuinen los PROYEOS.
Asignaci6npam impmvistis (Reservaparalpre
vistas). Monto incluido en la cuenta de un
proyecto, a fin de tener en consideracidn
condiciones advosas quo aumentarin los COSTOS
bdisicos.En los improvistosffsicosso tienenen
73
Annuity. An amounr paid or receiwd anually or
atofier regular unwealsjbrastaredperiodf
tmen See EQUAl NSTALLMENTS.
Luged annuity. Lagged annuity factr. See
PRESEN WORTH OF A STREAM OF FUTURE
INCOME.
annuity. See EQUALINSTALLMET.
Annuali_: See ANNUAL EQUIVALENT.
Work year. The time devoted to an acivity by one
person during the course of oue year A
standard work year may sometimes be
estab lsed- It is usIuaiy die work year ef an
adl male, wih the work of women and dd&d'.a
assigned some proporon of dt sandant.
Taiff. (1) A DUTY or TAX amposedon an import
or eort (2) A sdcedrde of carger of a
busines esedally of a publicutlity.
Idirendy traded itns. Refersto a NON-TRADED
itm tha has a high import conL Examples
inude localy assnvzbled actors tar panty
useforeign componets, and constrction dat
ses importedreibrcing rods. Valuedby
DECOMPOSMON,the FACTORSOF PRODUCIION
used ishe direcdy taded aem are broke
don into TRADED and nonarded componet,
and tun vaued separaey in the ECONOMIC
ANALYSiSusing either a SHADOW EXCHANGE
RATEor a CoNVERsION FACTOR, to allowfor dse
FOREIGN EXCHl{ANGE PREMI. pciCfi
conversionfactors are sometme calculatedfor
major indirecty tradeditems commonly used in
pMojrs.
Contingencyaliowance. An amou inluded in a
project account to allow for adverse condiions
duz wllU add to busness coSmS. Physical
contingencies allow for physical evenm such as
adverse weatherduring cnsrucion; they are
 cuenta acontecimientos ffsicos como el tiewpo
desfavonabledurante la constnuccidn,y se
en los ANALIIS FINANCIERo y
incluyen
En Ins asignacionesparaalzas de
ECONOMICO.
preciosse tiene en cuenta la inflaciongeneral.
En el ANALISiDEFROYECTOS se omiten los ant-
lisis finamcieroy economicocando et nisis se
efectuaen precios CONSTANTES.
Asignacionespar imprevistosfficos. VWaetam-
bibi ASIGNACIONES
PAPA iMPREViSTos.
Balancegeneral. Con respectoa una fecha deter-
minada, el final de un PERIODOcoNTABLE, es
mnatabulaciondo los AcrIvos de una emprea
en una colina (en Ia izquierda en la prdctica
norteamnericana,en la derecha en el uso brit-
nico) y su pasivo y CAPITALde los propietarios
en el lado opuesto. Estas dos columnnasson
siempre iguales y, por tanto, la ecuacidn
contable (activos = pasivo + capital de los
propietarios)siempredebe cuadrar.
Bendeicio. En el ANALISISDE PROYECToscualquier
bieno servicioproducidopor un PROYECFO qut
promueveel objetivode la entidaddesdecuyo
punto de vista se emprendeel anAisis. En cl
sistemaanaNiticoesbozadoen este glosario,los
beneficios son bienes o servc.os que mnre-
mentanel INGRESO de agcultores o nmpresas,
o quo aumnentane INGRESONACIONALde la SO-
ciedad. Cuando es posiblevalorar los benefi-
cios, el incremento se valora a PRECIOSDE
MUCADO en el ANALsIS FINANCIERO o bien en
VALORESECONOMICOS en el ANALISISECONO-
McO. Los beneficios INrfIGSIfL no se pueden
incorporar al marco beneficios-costos,aun
cuando son aceptablescomo valiosos y, por
tanto, deben calcularsede manera subjetivao
indirecta,a menudoa travesde un ANALISIS DE
LA EFICACIA EN FUNCION DE LOS COSTOS.
Benefiio bruto. Es la PRODUCCION
incremental de
un proyecto.
Beneficioderivado indirecto. Es una forma de
BENEFlCIO indirecto que perciben los compra-
dores de PROIDUCTOS del proycto que en si
mismos son productos NTrERMEDIos. Es el
VALOR AGREGADo directo e indirectogenerado
74
ncluded in both rhe FNANCLAL and die
ECONOMICANALYSIS. Price contigencesallow
for gazedal ifadon; in PROECT ANALYSIS they
are omited from both the finncial and the
economicanalysiswhen the analysisis done in
CONSrANr
prices.
Physical contingencies. See also CONTINGENCY
ALLOWANCES.
Balancesheet. For a particulartine, usualy die
end of an ACCOUNTING PEuIOD, a tabulaion of
the ASSETSof an enterprisein one column(on
the lft in American usage, on the ight in
Brush usage) and is lirabites and ownere'
EQUITYon the opposite side These nvocolwuns
are always equal,and tfore the acrou g
egquaon(assets= liabilities+ owners'equity)
mt alwayshold tme.
Beneit. In PRoJEcT ANALYSIS,
any good or service
producedby a PoROECratfiorhrsthe oective
ofthe entiryfrom whosestndpoint the analsis
is being undertaken. In the analyiz system
outlied in this glossary,benefitsare goodsand
sewes thatiamse
d the INCOME offwzrmn or
finrs. or increase the NATIONAL INCOME of the
society. When is is possible to valueben the
zcreaseis aluedeither at MARxEtPRICESin
FINANCLALANALYSISor at ECONOMICVALUES
in ECONOMICANALYSIS INTANGIBLEbefui
cannot be incorporated in die baefr-cst
framework eventdough thy are acceptedas
mztable, and so mustbe dea withsubjeaely
or indirectly, often through a cosr-
EFFECENESS ANALYSIS
Gross benfit. The inrementa OUTPUTfrom a
PROJECr.
Steing-from benefit. A form of indirectBENE-
Frr that aeraues to purdwsers of project
ouTPmU that are themselves INTERMEDIATE
products The direct and idirect vALuE ADDED
generated in forward-linkedinducries. For
 en industnas de vinculacin hcia los productos.
Por ejemplo, el algod6n producido por un
proycto agrfcola y que so utilizrfa en [as
desmotadoras de algoddn existentes con
capacidad no utilizaca do produccidn podria
permitir que esas desmotadoras crearan valor
agregado adicional quo no existirfa sin el
proyecto. Los beneficios derivados indirectos se
calculan a veces utilizando MULTIPLICADORES
especaiardos de insumo-producto. No existi-
rfan normalmente en aquedlos casos en que los
productos dcl proyecto son COMERCAUIJZADOS,
ya que podraim obtenerse los mismos beneficios
derivados indirctos mediante el incremento de
[as importaciones del producto intermedio o bicn
desviando las exportacioes (Vese artfculos
CoMECiALZADos) hicia el uso local. Es ua
categoria de beneficios que se identifica normal-
monte en los programnasdoercusos hidniulicos
de los Estados Unidos. Numerosos estudios han
indicado quo existe un potencial considerable de
utilizaidn enronea de conceptos del beneficio
de-vado indirecto er. los ANALJSISDE PROYEC-
TOS.
example, coton that ii produced by an agriail-
nu& project and that would be usd in existing
cotn gis haig wwasedproduction apaciy
mighr allaw dtse gis to create addtinonaluane
dd would not aist widou the project
Stemming-from benefissometimes are aladared
using specialized input-oqa MULTIPUERS.
Would not normally exist where project outputs
are TRADED, since the same stemming-from
benefis coudd be had by iwreasing iports of
the inermediate product or by divering eports
(see TRADED) to local use A category of
benefs normaUy idezrfed in water resource
programsin theUnitedStews Numfoussaidues
have ndiraed thatsstaunSdapotenial e sfor
misusing concepts of stemmingfom boenf in
PRmECr ANALYSIS.

Benefici incrental neto. Vise BENEFICIO Inrm ental net benefit See NEF BENERTr.
NErO.

Beneficio indirecto. Es a forma de BENEFCiO hdirect benefit A form of BEN that is

que es SEcUNDARio- Representa cambios en el SECONDARY Chamges in NCOME d accaue to
INORESo quo perciben los vendedores de INsu- siekrs ofproject INPUTs (so-cleduINDUCEDBYr,
MOS para e proyecto (oamadas beneficios or ibradkard-inkedr, beneis) orto buyers of
oNDucDos NDREcos, o 'vinculados con los project ourPm used as INTRMEDsATE goods
insumos"), o los com 1 sadores de PRODUcTos del (so-call SEMMI-oFROM or borward-linked,
ptoycto utilizdos como bienes NTIRmEDEOS beefis). An alernatve to the use of sHAW
(deonominados beneficios DERIVADOS INDIRECOS PRUCES. In genea more narrowly def diman
o 'vinculados con los produclos"). Es - seconary ben. Used primarly in war
altemativa a la utilizaci6n do PRECIOS DE resource programs in the Unied Saes.
CuENTA. En gonena se definen en forma mis
limitada que beaeficios secundarios. Se utiliza
prncipalmente en los programas de recursos
hidriulicos de los Estados Unidos.

Benefido inducido. Es una forma de boneficio Induced beneflL Afont of MULTIPLIER badfi hat
MULTIPLICADOR que ocurre a travds del multipli- occurs through the Keynesian (or "tespeding)
cador (o *regastadorn) Keynesiano y opera sobre mutiplier, wih operaes on connmpionaxpen-
los gastos de consumo. En genmal se considera diaes. Generally considred to double-cou
que figura por partida doble en los BENEFICIOS the BENEFUS of a PRoJEcr and thws is not
de un PROYECTO y, en cansocuencia, no es de commonly used.
uso com6n.

75
BEndfcio inducdo indirecto. Es una forma de hiduced-by benefit Aform of INDIwRErHENr
BEEICiO INDIREO que perciben los provee- hat accrues to suppliers oj pro;eca NPUm.
dores de INSUMOS del pmyocto. Incduye el Incudes dte direct and indirectVAlUE ADDEDto
VALOR AGREGADO, directo c indircto, a. NATIONAL INCOME gered by the IWVESlMNT
INGRESO NACIONALgenerado por la INVERsION and i)cuRRNT Cxpntures of a PRoErr.
y los gastos RScuRRENTEs de un PRoVEcro. Equivalent to usingsHADOw
a PRICEfor a proj-
Equivale a utilizar un PRECIo DE CUENTApam el ec input for which an ajusment is made for
insumo de am proyecto con respecto al cal se oppoRruhNT cosr in the esdntm ofdirect and
hae un ajnute pam tfner en cuonta e coso DE indirect *lue added. Sometimes esimaed using
oPoRTuNEDAD en Ins estimaciones dcl valor speciali2edforms of inpur-outputindtpliers. See
agregado directo c indirecto. Algunas veces so STErMaIG-FROM BENEFIT.
stima utilizando fibmas ospocializadas de
multiplicadores do insumo-producto. Vise
BENEFICIO
DERIVADO
ENDIRECTO.

BUeficio neto. En ANALiSISDE PROYECrOSes el Net benefit. In PROEcr ANALYSIS,the amoUt

monto quo queda despuds do sustacrc fas ]as remaing after all ouTFLows are subtracted
SALIDASde iodas las ENTRADAS. Puode ser from alZ iNFLows. May be negativ The net
negativo. Es el Rujo de fondos neto. El cashflow. The incremeta net bereft is the
beneficio incremental neto es cl aumento on c increase in nec beneft wih the PRonEcr as
beneficio neto con ei PROYECToen oposici6n al opposedto the case wizhourtheprojet It is the
c.aso sin el proyecto. Es ei flujo de fondos ixn'j d cash low. In he early years of a
incrementl. En los primeros aiios de un pro- project, the net inremena benei usuy is
yecto el beneficio incremental neto uuanente es negative The net incrementalbenui s the basis
negativo. El beneficio incrementl neto es la for caldating MEASURES Of PRJoCr worTH,
base para calcular las MEDIDASDEL VALOR DEL the most impos of whaI&are te discounted
PROYEcrO, de las que las at importantes son measurs of NEr PRENT worT, aNrERNAL
las mdidas actdizadas dcl VALOR NEro RATE oF REruRN, and NEr
BENEFr-DIvEnE
ACtUAL, la TASA DE RENTABEDAD INTERNAy RATIO. hI readcing ihese measus (usunay
la RELACIONINVERSIOlN-BENEFCIO NETO- Para azled DISCOUNtED CAsH FLoW ANALYSIS),
obtiner esas medidas (las que por 10 usual se cosTs aree'ered ithe year dtey are inacred,
denominan ANALSIS DE FLUJO DE FONDOS and w1i' are entered iz the year they are
ACFIALIZADO),lOsCOSTOSse asientan en d anio reze As a result, no DEPRECIATION LS
en quo so incurren, y los BENEFICIOS se registin deduced before arriving at the nremetl net
en el ano en que se obtienen. Como resultado, bate/ In buding project accounts for
no so deduce DEPREACION antes do llcgar al FIANCIAL ANALYSIS, the net ben4$s and incre-
beneficio incrmntal neto. En la elaborci6n de mzj net benfa may be derived as: (f) the net
las cuentas del proyecto !um ei ANALISIS or incremetal 'net benefi beforefuincing" in
FINANCEERo,cl beneficio nato y ei bcneficio whiichcase anyfing transaction
is uded,
incremental neto pueden obtenerse como: (1) el and 2 as de na or inemntaz net beneft
Thoneficio nbo antes del finmc mientont:no oa aferfinanci&g," in which ase loans or other
inrcrmental, en cuyo caso se exclaye toda tran- financial receipts are added to the net and
saccidn de financiamiento, y 2) como el benei bwireme net bmefin, and DEBT SERVICE or
ficio neto despues del financiamionto" neto o otherfuumcialpaynts are ubtractedfrom the
incremental, en cuyo caso los prdstamos u ohrs net =
and I net befits. DISCOUNTiNG
recibos financieros se agregan a los beneficios tLe u anmo
net beneit beforeftfancing gnies
netos y a los beneficios incremenales netos, y ei a measre of project worth of aU resources
SERVICIO DE LADEUDAUotros pagos financieros engaged; discountingthe inrmnanetbenefit
se restan de los beneficios netos y do los bene- aerfuu,ceig gives a measure of project worth

76
 ficios inrementales neos. IL ACTUALIZACION
del beneficio incrementalneto antes de fmuancia-
miento da una medida del valor del proyecto de
todos loSrecursos comprometidos; la actualiza-
cion del beneficio incrementalneto despu&sdel
financiamientoda umamodida del valor del pro-
yacto de los recursos propios de ka entidad o de
su CAPrAL Vease BENEFICIOS, COSTOS,
RENEFICIONErO.
Beaeficio neto de la famifia agricola. Es el
BENCio NETO de ua familia agricola. I farn family. 7ncremwn farm famriy net
'beneficio incremental neto de la fiamilia
agricola" es di beneficioincremental neto.
Bien resdual. Vease VALOR RESIDUAL.
C.LF. (Cast, segaro y fete). Es el costo do una
importaci6n desembarcadaen el mucUeo en otro
punto de entrada dl pais receptor. Incluyc cd
costo del fiete y del seguro intomacional y a
menudo ei de descargt en el mucde. Excluye
todo cargo despuos do que la importaci6ntoca el
mueiaey excluye todos los aranceics intemas y
otros weusEros u honorarios.
ClMculodel iutals compuesto. Es el proceso do
hallr el valor ftubro en alg6n afio fituro de un
manto presente que creco a interds compuesto.
El valor fi;turo se determa multiplicando el
monto presente por la oxpresi6n (1 +1i, en que
i = a it a de interse, y n = d aiio. Est
expresi6n so obtienousmlmente en forma del
FACTOR DE INrES COMPUESTo PARA 1 de un
conjunto de tablas de intes compuesto y do
descuento.
CIulo pam obtener dfas netas En ANALISI
DE IROYECTOS es el proceso de ustracr costas
do los BENEFICIOSpam obtener ei BsNEC[O
NEtO o flujo de fondos. Cuando se utiliza el
beneficioneto como base para calcular una
MEDiDA DEL VALOR DEL PROYECTOdel flujodo
fondosactualizado, no importa en qud punto del
proceso Gcur el cilculo pana obteaer cifras
netas en tanto que ello no dd lugar a conteo
doble alguno. Asl los costos brutos se pueden
sustraer do los bencficiosbrutos, los costos del
proyccto sustraerse de la suma de los beneficios
77
of the entity's om resources or EQUrrY. See
BENEFIT, COST, NEr BENEFrr.
Farm family net benefit The rfEr BENEFrr of a
berwjr is the incremental nec beniL
Residual asset. See RESIDUAL VALUE.
C.LF. (cost, insurance and feight). The landed
cost of an import on the dock or oer etry
point in dte receving country. ludes cost of
ierational freiglht ad inswrnce and often
ncldescostofunkladingontothedo c Exdu-
des any cages qjkr the imt couchs the
dock and excudfs aU domestc wrffsand other
TAXES or fees.
Campounding. The process offiding the flaue
vile in some flre year of a present amount
growing at acmpound interest. Thefluwr value
is detrmind by mulkiplyingthe present amount
by the expression (I + ir where i = ihe in-
rae and n = theyeat. T7hisexpressioniS
muualyobtained in the form of the co[Po'm-
ING FACrOR FOR 1 from a set of compounding
and discounting tables.
Netting-out. PRaOr ANALYSIS, the process of
s brg Costs from BENEFIrrs to obtain the
NET BENEFrr, or cashflow. Wh using the net
benefit as a basis for calculating a discounted
cashflow MEASUREOF PROJECT WORTH, it does
nor make any dgference where in the process
netting-out occus so long as there is not any
double countng. Thus, gross costs may be
subtractedfrom gross befits, the project costs
subtracted from the sun of the net benefits
realid on projectfarms, or any odter suirable
formulation. This is a great convnience be-
 netos obtenidos de las fincas dd proyecto, o ame data use ;ihey oreach die project ancayst
cualquicr otra formulaci6n adcuada. Este es um with csts subtracted from benftts, or nf-7
meanismo nmuy Etil, toda vez que as probable out, in differms pans. In coanast, when
quo los datos llcguc al assista de proycctos con using de BENEFrTr-cos RATiO, dth netting-out
los costos sustafdos do los bencficios, o cal- mus be done in ercty die same paernfor all
culados pamaobtener cifias tietas, en diferwnts alteaiv pmjects. Otherwise, the wEus of
modalidades. En conlaste, cuando se itili la tshertios cannot be compared directly with one
RELACIONBENEFCIOS-COSTOS,l Calculo pa3s anodse,.
obtener cifiss netas debe efectuare dola nsm
fonna exactamentepars todos los proyectos op-
cionales. De otro modo, no se pueJen conparar
directumenre entre sf los valores de las rea-
ciones.

CapitaL En sentido contable es un derecho de Equity. An ownersi Tight or risk itere in an

propiedad o interds de riesgo en mia epesa.
El cAprrAL sociAL es el moto residual que
queda despuds de deducir el PAsivo total (ex-
cluidas las acreencias de los accianistas) de]
AcTIvo total. El rendimiento at capitld es un
monto que recibe un propietario del caital ea-
presado usalmente mediante uian otra MEDIDA
DEL VALOR DEL PROYECTO. En 11n BALANCE
GENERALel capital dd propietaria es e cAPrrAL
sOcIAL aportado pot los propictauios do la em-
presa mnis las UTLIADES NO DlSTRIBUlDAS.
vaose CA%rrAL (sentido econdmico).
anepnse. Equiy cAPIrAL is the resiuzal
cmownr kgt afier deducting total UABnxn
(rduding stock-hoders' dkums) fiom total
ASSES. Reurn to equiy is an amount receved
by an equity owner that is usually eipressed by
one oranoder MEASURE OF PROJECI WORTH. In
a BALANCE SHEET, owners' equity is the sHuA
cAPrrAL paid in by the owners of tlhe ntprise
plS RErAINEDEARNNGS. See CAMrAL.

CapitaL En el sentido ecconmico son los bienes Capital. ha an economic sense, goods created by
creados por el prooeso de iNVESO con caps- the procs of vETETNV that are capable of
cidad pam producir riquer econiica. Es sa, produig economi wealh it s thus,
en genersl, capital REAL. El capital en este generally, REALcapital Capital a hiv sense is
sentido es uno de los tres FACTORESDE PRO- one of thei three cassic FACTORS OF
DUCCION clsicos (junto coD ei tabajo y la PRoDuCIoN (aong with labor and lad, whose
tierra, caya productividad la aumea el capi- productvity capitl enhances). In a accunting
tl). En sentido contable es l acervo de fondos seize, die stock of fiurv and odter AssETS
y otos ACTIvOSquo poseo una persona o una owned by an individual or an ense.prise The
empresa. Es el total de fondos proporcionados toalfnds provded by owners or share-holder.
por los oropietarica o accionistas mis las uti- plus raind earnngs (tw is, EQUrrY). Te
lidades retonidas (esao es, ol CAPITAL).Es aei of assetsover
uLABsri.
tamnbid ei exceso de activos con respecto al
PASIVO.

Capital accionario. CAPAL invertido en una Shae capital. CAprFALinvested in anenteprise in

empress a cambio de un derecho a una parte de ren for a claim upon a share of any fiuw
cua[quier distribucia fuitu de INGRESO como INCOMEdstibuted as DIVIDENDS.
DIVIDENDOS.

78
Capital de trabajo. Es ci CAPrrAL nucosariopam
comprar 1-ienesy servicios que se utiizan para
lamactividades de producci6n de usa empresa y
que se entregan durante el ciclo de producci6n.
En lo que se refiere a las fincas, es ci capital
nccsio pam comprar sumnisro (coma se-
millas y fetrilizants) y sorvicios(como mano de
obrhagrfcola) quo se precisan durante:la pi iduc-
ci6n agrfcola a ganadera. El capital de tk 22o
se recupom despuds, cuandose vendenlas cos-
chas o el gando y, por tanto, so tione disponibLe
parm utlzrlo en us ciclo de producci6n sub-
siguinetc. Desde un punto do viSta contable,
Aitsralmnteson todos los ACaWOS corrientes.
El acapital de tmbajo neto' es la diferncia entr
ei activo y ei PAsrvocorrientes. En la prictica,
capital de tubajo tumbi6mquiere decir con fo-
cuencia capital de trabajo netoo
Captal inm enal de trabajo. Viase CArALDE
TRABAJO.
Capitalizar. En las transacciones crediticias os
agrogar el NTES debido durante el PERIODO
DE GRAcIA al PRIcN:PAL de modo quo el pres-
aaio no necesita pagar inters alguno dumrnt
el poiodo de gracia. Cuando comicm el reem-
bolso, el monto prestado mis el inter& capita-
liado sc convierten en el principal que debe
reembolsrs.
Carp ganader El monto de piensos disponible
de unn mna de pastizales expresado en genral
on UNJDADES ANIMLES.
Cara real del servicio de la deudL Es la carp
proporcionaldel SERVICio DE LA DEUWAen rela-
ci6n con todos los delos PEIOS pagados por
el prestatario. En e ANALIS DE iNGRESO DE
LA FINCA, el PRESUPUESTODE LA FINCA se
calcula con mucha frecuencia t-.dose por su-
puesto quo e servicio do Ia deluda sora CONS-
TANTEen t6rminos REALEs. Smiembargo, en la
mayoria de los paises las condiciones crediticias
qu se fijan a los agricultoresdemandan elreem-
boso ec TERMINOSN9MINALESo MONErAREOS.
El INErEF se esnahl-ecc a una tam dada y se
oonviene en l moinoto nominal de reembolso del
PRINCIPAL. En c4ndiciones de INFLACIONquo
redujeran el valo'hteal del dinoro con el paso del
79
Working capital. se cAprrAL necesmsy to pwr-
cse goods and sernies that are asedfor the
production actives of an enzerprise and dtat
are auned over during the producion qclda
For finns, the coaitalnecessary to puche
supplies (such as seed and fertilizer) and
sermces (sauh as agrcultral labor) needed
daing the pruion of crops orlivesockL Ae
worinagcapit is dten recovered when the crops
or lin-sock are sold and so is availablefor use
in a subsequent production cyda Fromnan
accounting stand-point, lterally aU aucent
AssErs. 'Net working capitl' is she differe
between aarrentassets and crren UtBLTIIES.
In practice, working capial frequenty also
means net working capita.
Incresental workcing capital. See WORING
CAPITAL.
Capibtlize Iz credit mmsacdons. to Odd NERESr
ue during the GRACE PERIOD to the RINCIPAL
of a loan so hatthe borrower need notpay any
ineres duig che grace perio Whn repay-
mart begins, the amount borrowed pus te
interest capitalized becomes the prncipal that
mss be repaid
Carrying capacity. The amount offeed available
from c pastr area, generaUysted in ANIMAL
UNlTS.
Real burden of debt servce. The propotionate
DEBTSERVICE burden rdative to al other PIUCES
paid by the borrower. In FARM INCOME
ANALYSIS, the FARM BUDGEr most oft is
calclated assumng that debt servce will be
CONSTANT in REAL terms Yet in most coun-
ries, lending term to farmers cal for
repayment in NOMINAL or MONEY TERMS.
INrTE r it stared at a gven rae and the
nominal amount of PRINCIPAL
repayment is
agreed uponr. Under conditions of INFLATION
that would reduce the rea vue of money over
time, the result would be tha farmers would
have a declining real burden of debt service over
the lWfeof the loan. To avoid tis outncome,a
 aiempo, el resultado sena que los agricultmres
tendrfan una carga real decreciente del servicio
dc 'a deuda durante la vida del prkstamo. A fin
de e:itar esa ocurfencia, un prWmno puede re-
ajustarsecon arregloa algin ifdice apropiadode
precios con objeto de que la carga real se man-
tenga 1armismadurante la vida del prdstano.
ido de los proyectos. La secuenciade fases ana-
liticas por las que pasa un PRoYEcrTo. En este
glosario sc considera quo son Ias siguientes:
identificaci6n, preparacida y anulisis; EVA-
LUACiON.ejecuci6n y evaluaci6n ec post. Se
han propuesto muchas variaciones deoca divi-
sidn particular del ciclo de los proyectos.
Clasificacids de proyectos por inspeccids. Es uns
MEDIDAno actualizada DEL VALORDEL PRO-
Ecro que consiste simplemente en exumnar ei
coslo do INVERSION de un PRoyEcrO y la farma
de la coRxiENT del valor neto de la producci6n
incremental. En general, hay dos casos en que
puede utilizarse la clasificacion por inspeccidn:
(I) cuando con la misma inversi6n dos proyectos
producen el mismo valor neto de produccion in-
cremental durante cierto perfodo, pew uno con-
tints obteniendo utilidades nis tiempo que cl
otro; y 2) cuando par la misma inversi6n, el
valor neto total de la produccida incremental de
dos proyectos es la misma, pero un pryecto
tiene un mayor flujo de entrada mis pronto en la
secuencia cronol6gica.
Coeficiente dte liquidez. Es el ACTIVOcoriente
dividido por el PAsiVo corriente. Es una
RELACIONFENANtCERA utilizada para juzgar Is
LIQUIDEZ O SOLVENCIA CREDITICIA.
Coeficiente de variacidn. Es una medida de la
dispersi6n de tna distribucion de freuenia. Se
calcula dividiendo la DESVEACIONESTANDARpor
ia MEDIA ARrrmErCA y el resItado se multi-
plica por 100.
Colateral. Prmpiedad ofrecida en prcnda por un
prestatario con objeto de proteger los intcdes
del prestamista.
s0
loan may be indeed to some appropriateprice
index so that the real burden remaunsthe same
diring the life of the loan.
Project ycle. The sequence of analytical phases
through which a PRoaEcrpasses In rhis glos-
sary, taken to be; idenr4cation,preparaion and
analysis, APPRAISAL, impemtation and
evaluon. Many variations of thisparticar
divisionof the project cyclehave beenproposeL
Ranking by inspection. An undiscounredMEASURE
OF PRoiEcr woRTH that simply consists of
exanining the wvEserEr cost of a PROET
and the shape ofthe net vilue of the incremental
produactionsnREA.L In geeral, there are nwo
instanceswhen raning by ispectin may be
used:-(1) when,wirh the same inem_en, two
projects produce the same net value of incre-
ment producton for a period but one conti-
nues to earn longer than the odher; and (2)
when, for the same imvesent, the total net
vle of increal produton of two projects
is die same but one projecr has more of teflow
coming earlier in the time sequence.
Currmt raio. curw ASSEImdivided by acrent
LABLmEs. A FINANCIALRATIo used tojudge
LIQU1DrrYor CREDrrWORTHNS.
Coefficient of variation. A measure of the disper-
sion of a frequec distribution alculatd by
dviding the STANDARD DEVIATION by the
ARTrHmEncMEAN and multiplyingtde result by
100.
Colteral. Property pledged by a borrower to
protec te iterents of the lender.
Comerciable. Susceptible de ser COMECAU- Tradable. Capable of being TRADED. Tnrdabe
zADo. Son bienes y servicios *comerciables bur nonaded" goods and seric are hktr
pero no comercializados' los que no se comer- which are not taded because of gornent
cializan debido a regulaciones gubeamales. reguaion In ECONOMICANALYSIS,they are
En el ANALisI EcoNOMIco se utan COmO neaed as NONTRADED items ethe reguaton is
ardtculos NO COMERCIALZADOS St so provE que expeced to pei daig dw peiod uner
in regulaci6n va a perisir durante ei periodo analixs.
compre:ndido
en el anSlisis.

Comertializado. Se dice que el iNsuMzo a el PRo- TradedL A proeect npur or ouTpur is aded f its
DUCTO de Un proyecto es omcializado si su prodction or consumption wil affect a counny's
produccidn o consumo van a akctar en cl war- lee of iwpris or erporrr on the margin (see
gen al nivdl de importacioneso eoportaciones de MARGINAL ANALYSIS). In ECONOMIC ANAL-
un pars (itse ANAL[sis MARGINAL).En el ANA- YSIS, thewIne ofwoded items is based on dthir
LISI! ECONOMicO el valor de los artfculos BORDERPRICE. IMPORTSand DRPORTSUBS-
comercializados se basa en su FRECIO DE FRON- TUTES are wlud ar the imporr PAr prce.
TERA. Las IMPORTACIONES y sus SUsrnrUrOS so whid is dh C.LF. value a4justedfor dometc
valoran al procio de PARIDAD de las exporta- costs betwee die PnaaE and de point o?f
ciones, que es el valor C.LF ajusiado pam tener enny. Eports and DIVERTED EXPOBTS are
en cuenta '10scostos internos entre el PRoYEcro vhud at the F.O.B. wase adjustedfor domestic
y el punto de eada. Las exportaciones y las cos between he project and the point of
EXPORTACIONESDESYIADASso valoRam l valor apart
F.O.B. ajustado pama tener en cuenta los costos
internos entre ci proyecto y el punto de expor-
tad6n.

Comisi6n por compromiso. Es una conisi6u que
paga un prestatario al prestamista en el penodo
entre la aprobacidn de un prEstamoy el desem-
bolsa do ate- Tiene la finalidad do reembasar
al prestamista el COSTo asociado con saisfcer
a demanda una solicitud de desembolso- Usual-
mente so express como un porcentaje del monto
del pr6stamo aprobadoy es mucho manor quo ls
tan do unaas cargada por el pr6stamn al
comieuzo del desembolso.
Cmmneuta fee. A fee paid by a borrowr to a
lender inid-e peiod bevwee approvl ofa loan
and disbursement of dte loa itended to
reimburse dze heder for the COST associated
wih meeing a dibursment reques on demand
Usually sted as a percentge of the loan
amount approved and muh les than the
nmrrsT rate chwgedfor the l -incomm,n-ing
with disbursemt

"Con y sin". So reficren a las siftaciones "con y
sin" un proyecto propuesto. En ei ANALIS DE
PROYECTOS la comparacin pertinente es e!
BENEFIClONEMOcon el proyecto comparado con
el beneficio neto sin ei proyeceto. Esto se
diferoncia de la comparaci6n 'antes y despus",
ya que incluso sin el proyecto puede cambiar l
beneficio neto en la zona del proyccto.
With and witout. R*s
to the stions with and
witho a proposed project. In PROJECT ANAL-
YSIS, she reevant comparion is the NEr BEM-
Frrwith the project compared withthe net ben-
ft without dte proect.. This is distinguised
from a "before and qfer' comparison bease
even without she poject, the net bnefi in dae
project area may change-

Constante. Se refiere a un valor, muy a menudo un
del cual se ha oliminadoel efecto global
tPRECio,
de nna inflacidu geneml de los precios. Un
Wprecioconstanteo es un precio que se ha
Constant Riejrs to a wine, most often a PRMCE,
fiom whicd the ovral effeac of a general price
infation has been removed A "constan prce e
is a price th has been delated to REALsems

Si
 deflactado a tdrinos REALEspor un "fndice de
precios* apropiado (tna serie que rogistra lox
cambios de un grupo de precios en rlecaidn can
un periodo dado o base - Vise NUMO
lNDICE).PuNdereferirs a un PRECIO DE ME-
CADOo a un PRECIODE CUENTA. Compdrse
con CORRiENE u'se CARGA REAL DEL SElt-
VICIO DE LA DEUDA.
Contbilidadsegtn el criterio de regitro de caja.
Es un mdtodo de asentar las trmnsaccionescon-
tables sdlo cumtdo hay ingresos o gastos. S
diforencia de la CONT.ABMDAD SEGUN EL CRI-
TERIO DE REGISTRO DE DERECHOS CONTRAI-
DOS.
Contabilidad segia el ,itaerio de regtro
derhas contrfdos. Es un inLodo de regis-
trar las tamsacciones contables por ol que se
asientan los ingresos en los estados finucims
correpondientes al periodo en quoes perciben
u obtienca los ingresos, y quo asienta los gads
en el porfodo en que se incurren, independien-
tremnte do que las tracciones coresom-
dientes en efectivo tuvieran lugar previa o
ulteriornente, Se diferencia de la CONTA-
DIIDAD SEGUN EL REGST-.O DE CAA.
CoTiente. Se refiere a un valor, mis a menudo a
un PRBI, que incluyc los efectos de unaiN-
FLACIONgeneral do precios. Es un valor o
precio pasado tal como se observa en realidad;
un valor o preeo futuro tal como se espera que
acurra. Compare con coNsrAmrE En la litera-
tura econ6mica, un pxecio constanto so espec-
fica usualmcnte si ese es cd prop6sito, do otto
modo se infiere que es un precio corrient lo
que se pretende. Waoe COERFICENTEDE IQUI-
DEZ.
Coffiente. Un serie. Un secuencia de valores
que se extiende en el curso de varios afios y
entonces puode denominnarso corriente cronom
l Pede bacerso referoncia a la vaiacida
Ngicao.
particular en monto de nunacorriente de aniopar
otro calificindola como su "pauta.
Corriente de beneficios. Es una serie de valores de
boneficios qur se extiende en ei curso de un
cierto perfodo, en general de varius ashos.
by an appropriae 'price index' (a series that
records changes in a group of prices reaive to
a givn, or hase, period - See INDEXNUMBER).
May reier eiter to a MARKET PRICE or a
SHADOWPRiCE. Compare with CURRENT; see
REALBURDENOF DEBTSERVICE.
Cash basis acuotuning. A metod of recording ac-
countig nusacions only when azsh receiptsor
expenures ocar. Disnguished from
ACCRUAL ACCOUNTING.
de Accrual acosuntig. A medtd of rewrding ac-
counting nonsactions that records reveues in
fiancia saements for te period dring which
the revenues are earned, or reled, and t
recrds pnses in dieperiod inured, regard-
ess of whehr the corrsponding cash nrsac-
dons took place previously or subsequently.
Distinguishedfrom CASHBASISACCOUNTING.
Current Refers to a value, most oftn a PR1CE,
that in des e effects of general price
INFLAnoN. A past wlue or pnce as actually
obsenrvd, afiunre vale or price as expected to
occur. Comparewith CONSTANT.In economic
litaure, a constt price is usuy specified{f
it is inrede4- otferwise, one infers ta a
c-urent price is inendeiL See CuRRENTRA'no.
Stream. A series. A sequece of values xtending
over severd years that mzay then be caUed a
'time szama. The partilar vaiation in
amoun of a stream frtm year to year may be
rerred to as iis 'pattn.'
Beneft stream. Aoes of beneftevalues extnding
over a period of time, senr several Years.
32
Corriente de costes. Es una seee de valores de
CoSmosquo so extiendedumrateun cierta p-
rfodo, en general de varios afios.
Costo. En ei anilisis de proycctos es todo bien a
servicio utilizado por un proyecto quo reduce el
avance hacia el logro del abjetivo do la cstidad
desde cuyo punto de vista se cmprende ei ani-
lisis. En el sistuma analftico, descrito cn ete
glosario, los costos son bienes y servicios quo
reducenel ingreso do sgricultores o empresas, o
que disninnayea el INGRESO NACIONALde la so-
ciedad. En aquelios casos en que es posible
valorar un costo, ste so valora a PRECIOsDE
MERCADO en el ANALISSFINANCEROo se le
asigna un VALOR ECONOLICO en el ANALI
ECONOMICO. Los costos NTANGIRZSno se
puedenincorporaral marcodel costodd bene-
ficio, aun cuando se acoptancomo importates
y, por tanto deben traarse en form subjetiva, o
indirecta, a menudo a travs de un ANALISis DE
EFICACIAEN FUNCION DE LOS coSTos. Se
llamn 'costos inices los que so efectilm ean
algdn periodo al comienzo de um proyecto o
antes y se convierten en la base pana la eva-
Wacidoulterior de los efectos del proyecto.
Caste asociado. Es el valor de los bienes y semvi-
oesi,adens de aqudlos bienes y servicios in-
cluidos en los cosTos del proyecto par hacer
que los productos o servicios inmediatos del
nRoYEcro esten disponibiespara su utilinci6n
o veata. So usa en la practica del Gobiomo de
los Estados Unidos, para calcular la RELAcION
BENEFICIOS-COSrOS
a PRECIOS DE MERCADO.
Costo de oportuidad. Es el BENEFICIo a que se
renuncia al utilizar un recurso escas pa
finalidad en lugar de en s mejor ompleoop-
cional siguiente en orden de rentabilidad.
Sup6ngase, por ejemplo, quo un agrictdar pr-
duce arroz y mnzi pero aplica al arroz todo el
feritzante de que dispone. Si en lugar de eso
tansfiere parts dl fertilante a sn ma,k re-
duciria un tanto el valor de su producei6n de
arroz, pero pudiora obtener un valor mucho
mfis clevado del aumento de su producci6n de
maf. El valor a quo renunciarh de su produc-
ci6n de mrwz serf el costo de oporumidad ddl
fertilizate utilizado peurla produccidnde mafL
83
Cost stream. A seres of cosr izlu eueng
owr a period of tine, generally severa yea
Cost In project awayi, any good or service a
FROECT uss that reduces progress towad the
objectiv of theeityfrom whose standpoint he
anamuisis unrtken. In te analyticalsynt
ouied is this glossmy, coss are goods and
sevices dhat reduce he NATIONAL INCOME of
the society. Wze it is poasible to walu a cost,
it is waned at muAcxr PRtKESin FINANCAL
ANALYSISor at an ECONOMICVALUE in ECON-
OMic ANALYSis. ITANGIBLE costs caot be
incorporatedin thebenefitcosframewok. een
thoughdtey are acceptedas imp t, ad so
mus be dealr wih subjeciwvy, or indrecity,
ofte hrougha cosr EFFEIVEqns ANAL-
YsIs. Baseline cost are costs at some period
at or before the begwiing of a project and be-
come the bwssfor laer evaluationof the effecs
f die project.
Asoated aons The 'lue of goods and seces
over and above those goods and servia
iuded in the project CoSmS iared to mae
txe mmediate producs or servie of de
PRojEcravailablefor weorsale Used in U.S.
govementpracte for computigthe BENEFIr-
coSr RATIOat bLMRKErPICES.
Opportnity cost The BENEFrrforegoneby wing
a scarce resourcefor one pupose iustead offor
its net best alernve use For exapl,
suppose a farmer produces both nce and maize
bu applies a his awlableferter to ric 'f
instead he trwuferred some of theferilzer to
his maize, he wou reducethe vlw of his rce
producionsor.har, but he mightgaina much
higher wvlie of incresed maizeproductin
The w eofhs riceprodu tonforeg would
be the opportudtycst of hefertii usedfor
mauzeprodutIon. s examwpk,tref,.
the opporpugy Cost is de MARGINALVALUE
PODUCr of the ferter in its net best
 En este ejemplo, por tanto, el costo de oportu-
uidad es el vALOR DEL PRODUCIrOMARGINJAL
del rizante en su mejor empleo opcional
siguiente en orden de rentabilidad. En uan
mercado perfectamentecompetitivo, en el que
hay numerososcompadores y vendedores,todos
los cuales disponen de inlbrmaci&nperlfcta, el
PEECIoDE MERCADOseri igual al valor del pro-
ducto marginalde un artfculo y asf el precio de
mercado, ce costo de oportunidady el valor del
producto manrinal serfn iguales. En cualquier
emapresa el BENEFCio NEFO o utilidad,se max-
mizarf cuando la utilizai6n de -a INSuMose
ajuste hasmae punto en que su valor del pro-
ducto marginal sea igual a so costo de oportu-
nidad. En la evaluaci6n de proyectos, en lo quc
se refiere al ANAmLSIS FNANCIERO, e cost de
aporumidad de un inswmocompado es si r services, or its VALUEIN USE(as meamsued
igual a sa precio de mercado. Ahora bien, en l
ANAUSIS ECONOMICOel costo de oportuidad de
m insumo coDmpmado es sinpre sa valor del
producto muZinal en su mcior uilizad6n op-
cional ajena al proyecto, si es pam bieues o
seYicios cNTERMEDIos, o biensu VALOR ENUSO
(medidopDrla DISPOSICION A PAGAR) sise paa
an bien o servicio FiNAL.Dado que el precio es
igual al valor del producto marginalen urnmner-
cado perftwtaente competitivo,en iunanilisis
ecoon6iico si se compmaun insiao en un me
cado razonablemente conpetifivo el procio es
por lo menostunaestimacidninicial del valor del
productomarginaldel insmnoy, por cnde, de st
costo de oprUIRidUL Dc tOdos modos, si
debido a las imperfeccionesdel men ado a pjr
oas raZones cl precio de mercadode un insumo
no se aproxima muy de cea 4 al valor dd pr-
ducto margind en su mejor anplco opciaS
siguiente ajeno al proycto en orden de rnta-
bilid, el valor dcldproducto margnal se estim
dixctamente y esa estima.i6n se convierteen el
PRECIODE CUENTAdel arfculo. El concepto
de costo de opouddad es la piedr angular del
ANALISISDE PROYEBCsy constitnyeccconcepto
centrl en quc se fundamenta la valoracidn de
los insuanos del proyeeto. Vase tambi& el
COSTO DE OPORTUNDAD DEL CAPITALw
Costode oportunidad del capitaL Es el cosro DE
OPORTuNDAD de ulIZar los recusos de IN-
VERSIONde un PROYECro en lugr de en sa
84
alternatic us In a pefectly competiK
market whrethere are many buyersand sellers,
aU of whom have perfet infomiation, dih
ARer PmucE il equal the marginal value
product of an item and thus market prce,
opportuty cost, and marga vle product
will all be equa. in any nterpnse, NET
BENEF, or profit, wi be maximized when die
use of an nouTr is adjusted to the point where its
marginal value produc iS equal to ait
opportnitycos. Inprojecrevaluation,forite
FWIANCIALANALYSISdie opportunitycost of a
purhased biput is always its market price. In
ECONOMIC ANALYSIS,however, the opportuity
cost of a purcased inpur is ahuys eier its
margina mlue product in its best non-prject
alernate use, iffor NTmET good.sand
by
WIGNESS To PAY), f it is a FINAL good or
service. Since price is equal to marginal vlue
productin a perfecty competiive market,in an
economic analysis fan input is purchad in a
reasonabk competiv market the pnrc i at
least an inbal esimate of dte marginal value
p of de inu and, hence, of is
opouity cost. However, ibecaue ofmarker
on4 oethr resons
a the maet prce
of an input does nor dosly approximate the
margina vue product in its nex best
a non-projectuse, the marga alue
product is esiated diely and tha eimate
bee dhe sHAiow PRICEof th iwm The
concept of opportunity cst is a cormnstoe of
PoEcr ANALYsisand is tke cenral concep
underying vauatio of project inpus See also
OPPORTUNITY COST OF CAPITAL.
Opportunitycost of capitaL he OPORTUNIry
cOsT of using MIVETMNTresorces in a
PRoJEcrrater than in their nex bat altna-
 mejor utilizaci6n opcional siguiente en orden de
rentabilidadL Usunalmente se expresa en foari
de una ta do iuTmRs. Es la reduccion en
BENEFICIDS ajenos al proyecto en rclacida con
los objetivos del proyecto que resulta de utilizar
CAPrrAL en el proycoto. En la prictica cs
usualmente un cilcula del promedio ponderado
del costo do obtener de vanias fuentes capital
para e proyecto. F el ANALLsIFINANcIERoes
ei costo medio ponderado para la empresa o la
finca del CAPITAL SOCiAL y del capital tomado
en prdstamo do fuentes posibles. En cI ANALISiS
ECONOMICosuele ser el costo medic ponderado
del capital para a economf&ien conjunto, pero
en ocasiones es el costo media ponderado del
capital pam el sector pdblico. Es la tasa a la
cual se acualizan los costos y beneficios al
calcular et VALOR NETO ACruAL, la RELACION
INWlVERSION-BENEFICIO NEFO a la RELACIO:
BENEcios-cosTos. Es la TASA DE Rr.iTA-
BIIDAD ACEPTABLE para el ANALIS DE PRO-
YECFos y, por consigUiente, la TASA DE REN-
TABUJDADINrERNA ininnn aceptable. Hay
varios mitodos para formular y calcular e costo
econ6mico de oportmidad del capital. La difi-
cultad de calcularlo es la razd principal de quo
se utilice en firma gneralizada la tas de ren-
tabilidad intema como MEDIDA DEL VALOR DEL
PROYECTO.
Costa de recurss internos. Es el cosmo en mo-
neda nacional que se precisa pa obtener una
unidad do DVIlSAs a travs de un PROYEcTO pro-
puesto- En el ANALISIS DE FLUJO DE FONDOS
ACTUALIZADO, cs eI VALORACrUALdo! costo en
moneda nacional de obtener un ahorro en divisas
dividido por el valor actual del ahorra neta en
divisas. Se acepta un proyecto si el costo en
recursos intemos es memor que el TIPO DE
CAMBIOOFICIALen el AAALISISFINANCIERO,a
mcnor que el TWpoDE CAMBIODE CUENTA(a ci
recfproco del FACTOR ESTANDAR DE CONVER-
SION) en el ANASIS ECONOJiCO. Tambion so
denomina 'coeficiente de Bruno". Fue for-
mulado incialmente como ura medida no ac-
tualizada ba1da en un solo ano.
Casto indcido. Es tn efecto adverso no com-
pensado que ha sido ocasionado por la cons-
trucci6n y operacidn de in Pu OYECo. Se
85
fiue use; usully eWressed in the form of an
iNNnTr rrate he reduction in non-project
BENEFn's in relaion to project objectives rdt is
a result of using CAPrrAL in the project. In
practie, usualy a weighted average calcularion
of die cosn of securing project capital from
Vious sources. In FINANCIAL ANALYSIS, tile
weighted average cost to the firm or farm of
EQurrY capit and of borrowed capital from
lkdy sowrces In ECONOMIC ANALYSIS, u1sualy
the weighted average cost of capial zo the
econonm asa whole, but sometimes the wveighted
avermge costofcapital to thepublicsector. The
rare at which benits and costs are discounted
in caladaing die NEFPRESENTwoRTH, the NE
BENEF{rwvEs RATio, or tie BEIEFFr-
COST RATnO. he CUT-OFF RATEfor MwOECr
ANALYSIs, and hene the inimum acceptable
INTERNAL RATE OF RErURN. Several medtho
exist for fnrmulaing and for caladasing the
economic opportunity cost of capit. Dffcdy
in auladuing the opportity cost of capial is a
prbay reason for widespread use of the
imnal rare of remm as a MEASuRE oF
PROJECr WORnH.
Domesfic resource cost. The cosT in domestic
airrency required to earn a unit of FOREIGN
EXCHANGE thrugh a proposed PROJECT. In
DISCOUNTEDCASHFLOW ANALYSIS,the PRnSENr
woRnH of tedomestc aurency cost of realzing
aforeign xchangesaving dided by the present
worth of the netforeign mahange savirg. A
projecr is accped if the domestic resource cosa
is less than the OFFICIALEXCHANGERATE in
FINANciALANALYSIS,or less than the SHADOW
EXCHANGERATE (or the reciprocal of the
FACrOR) in ECONOAIC
SrANDARD CONVERMSION
ANALYSIS. Als caled the "Rruw raio. '
Indii4yformud4ted as an undiscouned measure
based on a singe year.
Induced cost An wcompnsad adverse -ffiecr
caused by the construction and operation of a
aomcr. Used in U.S. govenmnt practicefor
 utilim en la prActica gubernanetal de los computing the BENEFrr-CoSr RATIO at MCAET
Estados Unidos para computar la RELACKON PRICES.
BENEFICIOS-COSTOS a PRECOS DE MERCADO.

Costo marginal. Es el COSro total incremental Marginal cost. he inremnal total coST asso-
asociado con la produccidande u midaud ciaeadwith produang one addional wt of
adicional de PRODUCTO. V&se ANAUSIS OUTPUT. See MARGINALANALYSIS.
MARGINAL

Costo, seguro y flete Vease C.I.F. Cost, insurAnce, and freih See C.I.F.

Costos conjuntos. En el ANALmIsIde un PRO- Joint costs. In a PROJECTANALYSIS,project COSTS

YECFo son los CoSTOSde proyectos que cum- hat serve more than one purpose in a MULTI-
plea mis de una finalidad en un proyccto de PURPOSEproject An exanple is a dam ta
FINEs MULTPLES. Un ojemplo es una presa que provides iurigation, power, and flood ontL
proporriona riego, energa y control de inun- To allocatejoint costs, the SEPARABLE
COSTS-
daciones. Para asignar los costos coniuntas REBWNMiNG BENFIS mehod nay be used.
puede utiiuzascl mitodo de COSTos SEPA-
RABLES-BENEPCIOS REMANENTES.

Costos no recurrenes de capitaL Es un coso Sunk eost A cos incured in dte past tha cnnot
incumrrido
en d pasado que no puede recuperas be retrieve as a RESDUAL VALUE fiam an
como un VALOR RESIDUAL de una DIVERS1ON earlier vmm?rr. A smnk cost is nor an
anterior. Un costo no recurronto do capital no pporruNrn cosr and di is not included
es un COSFO DE OPORTUNIDAD y. por tanto, no amomg the cost when a proposed PROIECF or
so incluye entre los costos cuando se anali7A un oiier invesunmt is aniyze* onlyfitre reno
pRoyEcro propueso u otra inversi6n, s6lo se rofuaure cost is considered. In econmics, sWa
conideran los dimientosfixturoscon respecto cost is equiwlr to fixed cost in SHORr-TERM
al costo farturo. En economfa Cd cost no decision-making.
recurrent de capital equivale at costo fijo en la
fmulaci6n do decisicnes a CORIoPLA.

CrEdito6 de proveedor. Sort prdsnmos a plaza que Suppliers' cedit Term loans offered by a seller
ofrecoun vendedorpart a compra de sus bienes for the purchse of his goods or sevice&
o servicios.

Cuentas por cobrar. Son los montosque deben a Accounts receivable. Amounts owed to an enter-
umaempresa sus clientes por la compa de prise by its customersfor purchase of goods or
bienes y serviciossuministradosa cr6dito. servicesprovided on credit

Cuentas por papr. Son los montos que debe Una Accounts payable. Amounts owed by an eneprie
empresaa los proveedores de bienes servicios to he suppliewsof goods or svice puhased
adquiridou&crddito. on credit

Cutive mdltiple. Se refiere a ia labmnza de is Multiple cropping. Growig more than one crop
de un cultivo en la misma zona e- un ano. on the same area in a year.

Cuota del urio. Cargo que se impone a los User fee. A charge levid upon usersfor the ser-
izeanuiospor los sevicios prestados o los bienas vies rendered or goods supplied by a xaOiua.

86
 suministados por us PRoYEcro. Vase tam- See also coSr REcovERY inDEx and wREN
bibt INDICE DE RECUPERACION DE COSTos c RECOVERY NDEX.
INDICE DE RECUPERACIONDE LA RENTA-

Cuwtas. En relacion con la poL'tica de comeoiio Quotas. In efrence to foreign trde policy, a
exterior, usa cuota ea una limitaci6n quo se quota is a limaon on te quantiy of an item
impone a la cantidad de in artfculo que se puede ta may be imponedL

Deflac6dn. Es la operacidn de ajustar los precios Deflation. 7he act of adjusting cunET prices to
CORRiENTEs a los precios cNSrANTEs. La ope- coNsrANT prices. The aridtmetic (division) is
mci6n aritmdtica (division) es la mism que para the same asfor DISCOUNTIG.
Ia ACTUALZACION.

DepredacidSn. EsIla reducci6a anticipada do] valor LDepredation. The antcpated reduction in the
do urn ACTIVO con el paso dl tiompo producida wlue of an Assr ovier tdme hiat is brought
por el uso ffsico o la obsolencia. En xo- about trugh physi use or obsolescenca In
abilidad, la deprciaci6n se refiero al prucso de accountng, depreciation reers to the procs of
asign unsaporci6n del coaso original do un ao- aLloatng a portion of th origind
cast of a
tivo fijo a cada PERIoDo coNTABL, de modo Jixd asset to each ACCOUNTING PERIOD so hat
que el valor se consume (aula") gradualmente the vwue is gradualy used up (writ ofor)
en el crso de Iz "vida ill' estimada del activo. duig the course of the asset's estimatd aisefid
Ademis, puedon adopaus mnedidas pam que el ij' AUoewance may be made for the ultbnare
valor fmal estiado drvevLta
de del activo fijo (sa estimated resae va of tefixed asset ris RE-
VALOR RESIDUAL) so quede en la empresa al fi- SIDUAL VALUE) to remain at the end of its ae4id
ual do su vida d-il Ray dos tipos principales do lfe to the enteprise There are two princia
mtodos de dpreciaci6n: de fea rec", quo tye of deprecation modw. wstraight-ine'
asigna el costo do tm activo fijo en montos depreciation, which allocates de cost of afixed
iguales con respecto a cads perfodo contable, y asset in equn lmounts for each accouing
Ia deprcaci6n "acelrada, quo asigna una pro- paeiod, and "acclerated" depreciaio, which
porci6n mayor del costo original a los primeros allocates a larger proporion of the orginal cost
periodos contables y una proporci6n menor a los to earlier accountng perids and a smallr
perfodos ulteriors. 'Zn el ANAsIS DE FLUIO proporion to lter periods. In DISCOUNTED
DE FOND0S ACTUALuZADOla dcpreciacidn no se CASHFLow AALysu depreciaton is nottreated
computa como un costo. En lugar de clo, l as a cost. Intead, the cost of an asser is shown
costo de un activo so muestra n el ado en quoe in te year it is ncau7ed, and dte BENEFrrs are
se inmun en dl, y los BENEFICos se muestdr shown in the year they are realizeiL Since this
en l ado en que se obtienen. Dado qu ceso se is done ove the ljfe of the moPECr, no
hace en d curso de la vida del PRoVEcro, no so deprecan allowance i5 needed to show the
necesita tenor en enCt& Ina dpreciacion pam proportion of the value of the asset used in any
mostar la proporci6a utilirads del valor del yge year-
activo en un ado cualquira

Depredac6n en Nnea recta. V6ase DEPRECIA- Straightine d ation See DEPREATION.

CION.

Deracho. Un wmuzro con el quo se ginva uns Duty. A TAX levied on an import
importai6n.

87
Descomposici6n. En ANALISIS ECOlOMICo es l Decomposinon. n ECONOMIC ANALYSIS, dte
proceso do separar los elementcs constitentes procew of separatng out acnstite ele-
de un valor, deleminando, por ejemplo, el valor men of a vuie4 for eample, deermining the
do las proporciones COMERCwIALIADAS y NO co- mIre of the TRADEDand NOMTRADEDpropor-
MERcLazADAsdeunarticulocoMERaCuWZD tions of an INDIRECTLY
TRADEDitenm
IND]RBCTAMENTE.

Desecho. En produccion gamaderasigaifica retir Cut In livock husbandy, to remove as a resul

como conacecncia do que no se satisfao un
est6ndar. Los animales de desecho son los que
se retiran de un hab porque no satisficen los
estfndares de rendimiento. lUna as de desecho
es la proporci6n d animnalesde una clas rea-
rados porque ya no safifacen los est&ndaresd
rendimiento y, en geneal, se expresa en tlr-
Minos poxcentuales
offaure to mnA a standrd C4uledanimals
are animal, removedfiom a herd because tey
do not meet pefbnnance stankads. A adcing
rate is tie proportion of animals of a cass
removedforfaiiwe to ment perfomance stan-
dards; it is genera-y statd as a percentage.

Desviadin estindar- Es una medida de lI disper-
sidn de nt distribucidn de frecuencia. Se
obtiene extrayendo la rafz cadrada de la MEDIA
ARrTIncA de los cuadrados do lt desviacion
de cadla ms de las frecuncias de clase a partir
de la media aritm6tica de la distribucida do
frocuoncia.
Stamdard deviation. A measure of die dispersionof
afrequecyditibution. Obainedbyearacing
the square roor of the ARInHME1c mEANof the
squares of the deviation of each of the class
frequmciesfrm the ariduheic mean of'thefre-
quency dist i.

Da de trabajo. El tiompo dedicadoa ua actividad
por uoa persona durante un d&a. En los PRo-
YEnCOSagrfcolas quo so ejvea en los pases
en desarroflo, se considera en general que un
dEa de babajotiene una duracida de ocho hons,
peo en algunas sitabcionesagrfcolas un dii de
trbajo de seis horns se apogamsisa la roalidad.
A veces puedo estabecerse an dEaestindar de
tabajo. Usuahnente es el dfi do trabajo de un
vardn adulto, asiguindose a las mujeres y niios
aiguna proporcidn de ese estindar.
Work day. The time devotd to an actvity by one
person drig one dy. In agriculal PROJ-
nc in developing counries, a worit day is
gnerally ten to be eight hours in duation,
but in some agiautra siuaons a work day
of six hours is more reaistic. A standWd work
day may sometines be established It is usually
the wart day of an adu male, wit the work of
women and dcidren assigned some proportion
of that sadar&

Digrama de decisiones (Ietenniacidn do valcm Decision tree (economic values ).

_on s). 1Es diagamnautilizado en una. he diagram ud in an calyi
il tednique by
tecnics analitica mediante la cual se legopa ua which a decision is readchdthrough a sequence
decisi6n a travds de umasecuenciado elecciones of choices betwe anavw. So ed
eant varias opciones. Fate digra recbib because the diagram resemles a tee lyng on
originabnente el nombre de drbol de decisio- is side-
nest porsa semejanza con un irbold
soura un lado.

Diagrama dl cumin. crftico. Rste diagram, que Criticd path diagram. A diagramn at plots ihe
tana la secuencia de actividades de plamifica- sequen of aattesfor project planning and
cidn y escalonamint- nolgico de un pso- scheduing, shows whi actiies must be cmo-
yecto, mestra Ins actvidades que deben corn- pIned bfore othrs can cmimoc, awad udi-

88
 plotarse 2ntes de que se puedan comonzar otras,
o indica las que no so pueden domorar sin o-
trsar todo el Puaomao. Se menciona de di-
versas maneras, como mrdtodo del amino crf-
tico" (CPM), "tcnica de evaluaci6n y revisidn
de programas" (PERT), o "anafisisde redes%.
Disposicidn a pagr. Es ci manto que s consumi-
dotes estin dispuestos a pagar por un bien o
serricio FNAL. Constituyeuna estimacidn do!
VALOR EN USO.
Distorsid.L Estado en que el PREO DE MERCADO
de un artfcilo difiere deoPRECTo que tenra si
no hubiera restricciones del Gobierno. En el
ANALISIS DE PPROYECTOS so considera quo la
distorsi6n principal es el ARANCEL comercial,
que permite quo los procios del morado mntmo
scan superiores a os PRlECIOSDE FRONTERA (te-
niendo en cuenta los costos de t1nsfercuca in-
tea)-
Distibuci6n del inreso. Es la modalidadde divi-
sidn del INGRESO NACIONALtotal cate la pobla-
ci6 de un pai
Dividndo. Es cI mnmso distibuido a los acco-
nistas de unaempresa.
Donaciones. Son aportaciones hechasa una persona
sin espexara cawbio bienes o sorvicios. En el
ANALISISDE PROYECTOS CS en general una
aportacan hecha pot un organismo gubera-
mental a umapersona o epresa con ojeto do
estmular urn actividad especifica, como la
participaci6n en un PRoYEcToo la realincitn
de usa DvsION. Una donaci6n es un PAGO
DE TRANSFERENCIA.
Ejercicio o perfodocontable Es el intervalocatr
asientos sucesivos en usa cuenta. En el ANA-
LISiS DE PROlECTOS el perfodo contable ca de
tuanfo, en general, pero podrfa ser cualquier
otlo penrodoconveniente.
En la fincaEn deANALIs DE omRoyEros oan el
ANALISISDE LA NVERSIONEN FINCASserefieve
a que e hecho de quo se tra ocuranre en la fin.
quc es sujeto del analisis, en general la finc. do
89
cas which a arvii
wmnor be deayed wikoma
deaying he whole omcr. Variouslyrferred
to as "itcal padhmethod' (CPM), 'program
evaluation and review echnque" (PERT), or
"networkanalysis."
Wllingess to pay. The anzounr consumers are
prepared to pay for a FINALgood or service.
An estimae of the VALUE INusE.
DistortionL A state i which te MAREr PRCE of
an item dsfffrom the PRCE it would bring in
the absence of government restrials In
roeT ANALYSTS, die princial distorion
cndered is the trde TARIFF,whih pennits
domestic marker prices to exced BORDER
PRICES(allowingfor domestic asfer costs).
Income istrlhution. The pattern of the division of
toal NATIONALINCOMEamong the toalpopulva-
don ofa wuntry.
Dividend. INcomE distribued ro share-holders of
an enterprase.
Grants. A paynet made to a individua wihout
expctation of goods or services in ramu In
PRoJECr ANALYSIS,generally a payne by a
goverime agmey to an indvidul orfiumnto
ecorge a specusicactivity suds as paynci-
pating in a woEcr or making an niwvErmr
A grant is a TRANSFER PAYMENT.
Accoutngperiod. The intend beweenszccsw
eties i an account In PROJECTANALYSTS,
dseaccouningperiodis generaly a year, but it
cou be anyother convenient time period
On-fam in PROJECTANALYSISor FARM INVESr-
MINT ANALYSIS,ocurringon thefarm ha is
he subjectof ana4sis, generay thefirmof a
MaME beeicy. On-farm Imvuna is
 utnbeneficiariodel PRoYEcro. La INVERSIONen
la finca es la inversiondel proyeco que tiUne
lugar en las fincas de los beneficiarios del
proyecto. Un GASTO DR PRODUCCION en la
finca es un gasto relacionado con el proyecto
que sr lleva a cabo en las fincas de los bene-
ficlanos.
Entradas. Todos los pagos, bienes y servicios de
valor que se reciben o producen por umaem-
presa y que incrementan el BENEFICID NET.).
En los PRESUPUEST DE FINCAS destinadosal
ANALLSISDE LA INVERSION EN FINCAS so in-
cluyen la PRODUCCIONC'3NSUMMA EN EL HO-
GAR y l INGRESO JERA DE LA FINCA. Se di-
ferencia de las SALIDAS.
Equivalente anual. Es umacoRRENmTde montos
iguales pagados o rncibidos anualmento durante
un penodo tal que medianta la ACTUAUZACION
a una tasa apropiada de INEE tendri un
VALOR ACrUAL especificado. Se determina
mwltiplicandoun valor inicial por el FACTORDE
REC:UPERCION DEL CAPITrALcorrespodiento a
la tan de interds y periodo apropiados.
'Anualizae es hallar cl equivalentoannal deuin
valor.
Estado de ingresos. Es tn infonne financieo end
que se resmen los ingresos y losgatos de una
empress durante un PERIODOCONTABLE.Es asd
un estado que muestralos resultadosde la op-
ranidn de la emprens dwuante perfodo. El
INaciso neto, o utilidad, es lo que quodades-
puds de que los gatos incurridos en Ia produc-
ci6n de bienes y sorvicios se han deducido de
los ingresosobtenidaspor la venta de esos bi-
nes y sorvicios. Asi pues, ed ingreso (utlidad)
= entaZas - gastos.
Estados de origen y usos de las fondos. Se trata
de va estado finmciero que mide el flujo total
deo - sos financieas que entran en nns em-
presa y salen de ela durante utnPERiODoCON-
TABLE. Tambid lamado westado de cambios en
la situaci6n financiear, 'estado de fonda?,
'estndo do flujos de fondos', 'estado de fuentes
y aplicaciones de los fondos', 'estado do cam-
bio del CAPYrALDE TRAJO', O algua vec
90
the project inves thar occurs on thejbrmw
of projea benejicaries; an on-farm PRODUC-
lnoN EXPENSE is a project-related cost dt
occus on the beneficiaries' farms.
Inflow. All paymet, goods, and services of iulue
that are received or produced by an enterpnse
and ta icrease NE BENr. In FARm BUD-
GETSintendedfbr FARMIVESTMENT ANALYSIs,
inclde HOME-CONSUMED PRODUCnON and
OFF-FARM INCOME. Distinguishe from ntOU-
FLOW.
Annual equivalent A SrREAM of equal amunt
paid or receivd annualyfora period sucht dwt
by DEcouNThNG at an appropriate INERESTr
rate it will have a spece PsENTr WoRrm.
Determined by multplying an initl aue by
tie CAPTAL RECOVERYFAcTOR for the appro-
priate interet nzt andperiod. To
Tannualize'
is to findthe anual equiwzlen of a vaue
Ilcome statment A finncial report that sum-
muarer the revenues and expenses of an e-
terprise during an ACCOUNTING.PERIOD. t is
thaw a stament ihac shows the results of te
operafion of the ctrpcrise during te peaLd
Net NCOME, or profit, is what is eft over
ter epenses incawredin the production of the
goods and servies delivered have been de-
ductedJfromthe revens eamed on the sale of
these goods and services. Th1us,inme r*)
= revenues - egpenses.
Sources-and-usu-of-funds statenunt A financial
statment dtat meaes dte toal flow of fi-
nanzd resources into and out of an enterprise
during an ACCOUNTINGPERIOD. Also caLledthe
"satment of changes in financial posiion,'
fiuns stat,eme," 7imds flow statmet,'
"sourcesand appliations offims stateenz,"
sstearaneofdwge in WORmIiG CAPITAL,' or,
sometzmes, casJ flow' (not the same concept
 *flujo de efectivow (no ei mismo concepto de
flujo de ofectivo que se quiermdar a entender
cuandoel propdsitoes el ANALISLSDEL FLUJO
DE FONDOSactalinado).
Estudio de viabilidad. Es un estudio dc un PRO-
YECTO propuesto para indicar si la propuesta
cs lo bastante atractiva como pam justificar una
proparacidn mis pormenorizada Es do detalle
limitado, peo ei grado de minuciasidad en los
estudios de viabilidad varia ampliamente.
Evaluacidn. Anilisis de Uim IYvERSIOKpropuesta,
con objeto de determinar su m6rito y aceptabi-
lidad do acuerdo con critertos establecidos pama
adoptar una decisidn.
Evitacidn de pdrdidas Es una piSrdida quo hubiora
ocumrrido
sin un PRowEcTo y que so evita como
resultado del prayecto. Una pxdida evitada es
un BENEFIcIoatribuible al proycoto.
Eceso de capacidad. Es la capacidad de una em-
prsa para producir mis productos sin ning6n
cosrr fijo adicioal. El costo econ6mico del
PRODUCTOpuede considerarse entonces que es
igual al costo variable necesaia pam la pro-
ducdn.. Es mis comnn en los proytos indus-
triales que en los agicolas.
Exportadones desviadas Un INSUModel proyceto
que s hbiera exportado si no hubicra habido
PROYECTO. Viase COMCIAUZADO.
Extensi6n (agrfcola). Es ua servicio orientado a
infornar a los agricultores acerca de nuevas
teonologias, tcnicas y prhcicas agrfcolas,
cambios de PRECIOSy asuntos relacionados.
Exteruadad defectoexterno. En el ANALlIsSDE
PROyECmTS os s eofoctode un PRoflcro que so
siente f*a do el y no so inclhye en la valo-
raci6n do dicho pryecto. En general los eo-
nomistas considewa que exist ese e ofecto
externo cuando la producci6n o consumnode un
biaenosorvicio por ma unidadecondmica ercj
un efcto diro en el bienestar de los pro-
ductores o conmmidores de otra unidad. Los
efoctosexternos pueden ser tocnol$6icos o po-
cniarios. Un ejem:plo de efecto externo
91
as cash flow as mean: when dsounted CASH
FLOwANALYsisis intended).
Feasibility study. A study ofa proposed PROJECTto
indicate whether the proposal is amnctive
enough tojusrfy more detailedpreparaon. f
limited derail, baa the amount of derail induded
in feasibility stues win widely.
Appraisal. Analysis of a proposed MVESMENT to
dne,mine its merit and acceptabdity in ac-
coydce with esablished decision crieria
Loss avoidance. A loss thar would have ocawred
widiout a PRoJEcr and hat is avoided as a
rsult of the project. A loss avoided is a
BENEF1Taributable to the project
Excess caacity. The capabily of an enteprise to
produce more orods without any additional
fixe cosr. The eco7nomic st of dheorrTrnr
may thienbe akn to be equal ro the variable
cost necesayjfr heproduction More corn-
mon i industriamtha in agriadrul projects.
Diverted export A project nvr tat would have
been exponred had there been no PROJECr.See
TRADED.
Extension(agcultural). A servie directed towad
informingfarmers about new agricultral tech-
nology, mechique pracces, PRICE changes,
and the like.
Externality. in pRoJEcr ANALYSIS, an effect of a
pRoma= felt outside the project and nor in-
dhded in the valation of the project In gen-
eral, economis cnsider an extermaly to xist
when producion or consuntion of a good or
servie by one economic itkas a direct effec
on the wdfare of producers o consumera s in
anothr unt Externaities mzy be eiiher teih-
nological or .eauniay.
An example of a tech-
nological etsality might be siling down-
steam caused by openig a land setment
 tecnol6gicopudiera ser la sedimentaci6uaguas
abajo, ocasionada por la apetmra do au pro-
yecto de asentamiento de torrs, a ol adies-
tramientode tmbajadoresdel proyoctoquo mis
tarde pueden ser empleadospor otrso En el
xas do pyectos se pocra. susalmn
incorpoar los dictos extornostecnol6gicas en
espeial los costos, a las cuctas del proyect y
cambialos asf do ef ctos extemas a a5sr7s y
BENEFICIoS del proyceto. Por ojemplo, ma-
yar costo de dragado dd puerto povocado por
d anmenaode la sedimeraci& so podra cal-
cuary asignaao ia proayctodo asetamienta de
tia Los efectos pecunos extemos se
produe cuando el proyecto afecta a los
ECIOSquo reciben o pagamotros fuea. del
prayecto, par ojemplo,cusndo otros uarios de
fortllites dlieonquo pagas preios mts altos
coma consecuenciado la mayor dman de los
agricltor_ del proyectoLIs ofictos oxtMos
pecuiuuis se suolen exciuir de los ANALSS
nlt FNAcEO coamaECONOMICO dl pro-
yccto.
Factor de act6ud6n. Se nlili pa haUarcuB
es ei valor actua do 1 en una facla fitua
Tambii se denomina fihcor dd valor actual"
ycd valor cta de l. La xpresin es 1 ^ (1
+ i, en que i =I tlan do wras (TAsADE
AcruALIZACION), y n = al ninmerodo anias.
EFsl rcproco del FACIORDE NCrEREScoM-
PuEsroPAR 1. E geneal so obtionodcun
conmjutode tablas de inter6s compuesto y de
descuecto. Este fctor pamitce debrminar el
a pagadoen
valor actul de un monto recdlbido
el fiuuro. Al pmceso de I1ir el vALoR
AcFIAL d algdn valor futuo se hace refe-
rencia emgenl como acuaiacimd Dado quo
d facor do actualizaci6nes el recproco del
fatr do itexEs corpuesto paml1, es comin
escuchar expresionescomo actualizdo a una
tm de interdsdd 14 porciecto".
Fatr de actuadlicidn para una coreete de
ingrs. YEast VALORACrUALDEuNAANUA-
LIDAD CONSrANr
Factor de convei6u. Es ua ndmero usulmento
mo de una, que se puedo multiplicarpor el
PRECIO DE MERCADO intomo, l COwIO DE
92
projecrtor training ofprojec workers who su-
sequendy ca be empled by oders. Prjecr
wais uually Dies to incorporde teds-
nologi:cafee,ai epedaay cos whin
die project acowu and Juts to dchg them
front eernali;tes to proee Co=s and BRFE-
Fs. For exaWle, e in eased cos ofharbor
dredging awsed by inreased ation might be
caslalrd and asgnd to the lad seukmene
project Peaniy renaai se wh tAe
prjea iens due PRmcspad or receed by
ohes outside de project-for eapl, whn
higher pric mu be paid by othe as of
feaurw as a result of icased dmanad by
prdjecthflrmer. Pecuiary ruenalkesare
u n proe &t cw.
and ECONOMIC ANALYsis.
Discount far. How muchI at a faire dare is
wors t2dy A cid the "pjne words
factor and the "prese wonth of L' - he
expressionis I( (1 + iwhere I = zherare of
INEREsr (DscouNT RATE)and a = da nwn-
ber of yeam The recrocal of she cOM-
POUNDING FAcroR Fot 1. Genay obtaine
from a set of com unng and disouing
tabkts. This faor pennis determing daw
wul tday of an amot receved or paid out
in the flmut The process of finding the
PESRr woT of somefisue wlue is gem-
efily rftrrd to ag discounting. Sin ce
discowfactor is die rec4pcal of the comn-
pouning factor for 1, ir is comzon to hear
suds as "dicounted at an inter
VWpressions
rre of 14pere
Disct factor for a strm of 5ucie See
PRESENTWORTHOF AN ANNUTYFACLR.
Conversion fictor. A nber, usuay less than 1,
diw canbe rnu!p by the domesticmARr
PRICE, OPPORTUNTYCOST, or VALUE IN USE of
 oPorTuNDAD o el VALOR EN USo de a ar- a NONnTADEDitem to conm it to an eqai-
tieulo NO COMERIACLZADO par cowvrtirlo a Y lent BORDER PRE Zhad rejs Cse effeca of
un PEO oquivilant DE FRONTEA, quo tadk DISRoIONS on domestic prices of tw
ofleje el efec de las DIRsIONEs dl good or senfa A staudwd oanvsiofaaor -
comercio en las precios infeo de urn bi ais
o d reciprocl I phls the OREN ESC-
scrwcio- Un factor astind do corversi6n es CiMGE PREmNM stared in decmlfom.
el ucfproo de uno mis la PRImACAURIARI
expresadaen fnt decimal-

Factor de intetis ampuslo pan UDD. EFs I Cau ig factor for 1 haran iialmour
que so conviet un Jnto inicial de amncundo of I becmes whe vowing at compound m-
croce a manss compuesto. Tambi& ilL oEsr. Also ld e wnowund iner
el fctor do inzcrEs compucstoUy d manto jactor wad hw -amowntof 1-27The eqrrionD
deona Ia xpreuidas (1 + 1', en qe i = (1 +iJFwheei = the intst rate andn = the
a la fst de interis, y n = al nudmro de afian nmbero f yea Usually obrainedfon a set
Usumnute se obtien do un conjunt de tablas of panudg a dscontgad rais
do intcr& compuesto y do d_scunto.

Factor de in etIs cmpusto pars no por aDo. Iflng facto tori per anun. Qowds of
Es el cxucimic,to do dep6sitcs iguals douse a[ equld yar-d deposts of 1. al growing at
fina do asfc, todos con crecimienfo a intcr6s compoundintrst Also calld die compoud
conpuesto. Tambi& I o el rnontodo uo interest factor fir 1 per ammus' and 6w
par afaio. La cxpre6 es [(I +i7 - 1] i, e wamne ofI per aumL ' The epressio is
que i = a la t driutors, y n = almeno [(1 - J i we i =6were of iuneest
do a.Boa Es el recoc del FACt DEL wd n = the mmber of year Th recprocal
mONDODE AMORTCN. So obtiocengam- of 6weSNmG FUND FAcroL- Genrally ob-
rl de am conjunto de tabla do intr6 cor- tsaid from a set of cmpounding and ds-
pinto y do dascuento Rste fiLctorpenile contn tab5a. lhisbaorpemits aukasg
ca_cua el valor al que creci an mnto 6w we whicua coat anout deposited
camutan depositado al final de cada maod at 6w end of eah ywr wal grow byth end of
t6rnino do un poriado y de usa fst do in a stated period at a st nr a

Factor de recupecidn dd capitl. Es el pap Capial recovey factor. The wm paywnt tha
ans quo roembolsami unprut.mo de mm wil repay a loan off aIrreny wit in x y
uidad mondtari en x aloe, cran nrEn wit conraud NTEnR on 6weW*Od bal-
compuesto sobro el saldo impagado. La eprc- aner. Also d the wpanidpa,m,tfietor S
si6a es[( + -i t [( + iir- 1],enqu i =7 cTrmk is fi( + if] !-[I + ir - 11
alatasadeintcrds, yn = a] mSmeromdeo- x.sere i=tateroefteand n =hems-
Es el rcfproco del VALO ACrUAL do un er of years. Te reciprocal of th nErt
ANUALIDAD constant& So obtiene, en gamu., wow of an AtNNunrrYfzo Genealy ob-
deun cajuto de tablas de ;nerS compuato y aine froom a set of conpowadhg wad ds6-
do descunto. Este fctor pemit caklar los coing &sMmThisfacrpermits calahatag
PAOOS KUAL necesaios pam rembo)lr die EQUAL rALrEmms necesy to rqw
(amatEur) un pr6fmo ea e curso de un (amoizc) a loan over a given period at a
pafo deteminado a un ast fia de infe; naa baron ram The tota paym is a
El page total es mm combinac6n varada de varying cmbination of bots inter tand re-
infers y reembolso (amortinci6) del am- pamn (wuniaadon) of aMCIPA
cAL.

93
Fatr de pago parciL V FAcroR DERECU- Partia payment factor. See CApirALRBCOVERY
PERACIONDELCAPITAL. FACMOR

Fator de produci&L Es unmsumo necesaWMo Fadcr of pEducion. An wPur requred to pr-

para crea PRODUCCION- LOsfiores Pria ducw ourwr PrirJfacws of production
de producci6n son tiewa, trabo y CAPIrAL; are lnd, labor. and cAPrrAL,seondayfators
las factores scundarios inclc maeziaes, indude marerial, iigato pumps and th
bombas de rieg y artfculos s_mejantes. Lke.

Factor del fondo de am ti n. Es el dsito Si fund fidor. he kvel deposit rqud

igald nocesario cada ana, a fin de llegr a uno each year ra readc I by a gen ye. The or-
pa un afiodado. la expresi6n s i(1 + -' premsioni [(I + i) nrae of
- 1J Sw* i = te
- 1], en que i = a la tsa de INTEs, y n = al InTERsT and n = the nnberofyer The
naimero de afios. Es d recfpoo del FACImR recproal of th COMPOUNDINGFACrOR FOR 1
DE ITERES COaPUSMo PARA UNO POR ANO. PER ANNUm Genraly obtainedfm a ser of
En geanml so obfiene deun cadjunto de tablas od discouztng tabTA7hisfic-
de inter&scompuesto y de descuento- Fste forpnnirscaldadngtheequalIsalgmenrat
fctor permito calcula d pago igua que debe nzu be se aside each yar, to be i&estd at
apareso caa ajo, paa intse a inter compowndmteres, in order ro have a prede-
COmPUeStO,Con oDon do te a sua rerned swn at a giwnztime- It is purma*i
d C
nddantmano _ en un monto dado. used to deteine how much mou be pre into a
Se utiim pIncipalmetepaa establce cuinto fid in ozLerto have recvred th anoas of
debr pones eDne findo, a fin do ter reca- an DvsrmERr ar tke end of is usfil I.
perado ei mot de a DnVERSONal fial de Note, hower, that this is a wry mechanic
sir vida iR- Obs&veso, sin embargo q esta DENtAIA rue and may not be good man-
es mmaregl sumamiene meckna de DEPREcA- agemerpracc i many aramutem
CION y quo pnede no ser buena pdctica almi-
nistrativa en muchas c s-

Facto del valr actSL VDea FACMOR

DE P1!ent wort factor. See DISOUN?T
FAcroL
ACTUALIZCON.

Factor estindar de conversi6n. Vane FACrcRDE Standrd conversion Factor. See CONVRSION
CONVERSION. FACTOL

Fials. Con roferca a bienesecis, son
aqulos quo se vendenal compradorfimal,con
odteode qo so utlicen pma el co_mm o
comDadici6aa las eidstenciasde cAPIrALfijo,
no come INSUMos quo se vaya a Utnfowr
nis btrde mediant alguna otra actividad de
producci6n. la suma de todos Los bienes y
seocios esel PNB. Los bienes finales han
pasado a trav&Sde las varias etaS de pro-
duccin lo mns lgOS qo pueOdn iogar, eS
decir, hanalcazdo se faorm filnaifen sentido
fesico. So dkencian de los bienes Dira-
MmIOs, lOs qu deben paw por umprocb
adicionalde trunsformici6aantes de flegar a in
f*mn final, y do los servicios intemedios quo
FinL W ith refere to goods and servw, dtose
goods and sevim that are sold to the uleite
purhaser ro be usedfor conswnptionor as an
addito to the stock offlxed cApIrAL-nor as
m ro beflier ranfomed by some oder
producrionactivity The sanofallfnalgoods
and se,viw ithe GNP. Fal goods havepro-
cedad tough the variousstages ofproducio
asfar as dheywil eCUer go-th is, they have
reacde r f 'inaform in a phynlg sew.
DisdnFgiframrnEaMEDrATEgoods, which
mustegofuiert formanbefore ty
reach ther finalfOrm, and inemedate ser-
v'aw, whih conubree to afiuherproducion
aatviy. A particaar good or sentce may be

94
 contbuyn a una actividad ulteiar de pr- e lerfa forienmediatedependingothUeus
dion Un bien o sevicio detrmminado
puede to whici refernce ismade Thu, a orange is
ser final o intmedio, lo que depeoderi del uso afina good ijf twanedi &recLty and an ine-
a que se baga refeirea. Asi, umanarja es mediaRegood Vfitis used to make oragejuic
un biemfin si se conmsie dioameate y un
bien intoredo si so utlin par hacorjugo de
naraaja..

Fnimn neto. La constitayenlos recos de Net finsing Loant r4 lea D SERvICE,

prdstm mt:nosel SEPRVCIO
DE LA,DEUDA,el she p omeaof nrrmtr, ad repymt of
pago del DINERESy el reembolso del EICIPAL. PICIPAL

Efjo de caja a efefio. El flujo do pagos en Cash flow. heflow of monqpaymezs to orfrom
efcto a o de una empresa ajun

,qjo inrmetal de fondos. VneC BENEI:O i ncremetal csh flow. SW NEr BrImr.
NEr0.

Fodnds de Lis opealoes Son los ingesosm os Funds fom opaions. Rcvu lZss cash oPa-
GASrOSDEOPERACioN, deovErAs, GENERALEs ATsG EXPENSE and SELUjNG, GEAL, AND
Y ADMINSAT[vo. Tambid pueden deter- ADMUSATIVEmEsE. May also be dec-
minas comr la sum ILs utilidades, sin mined as thesem ofproftbefiwe nr r and
deducir los DITEs y Ios RdurSo s TAXES plus DERECEATON ad othe nonau
DEPRBCIACIONy abtos GASIOS DE OPERACION 0PERAMN EXPENSES.
no en ofectivo.

Formnao del prayedo. Es an mum anuatco par Projett format AIn analy ftmEwort fior a
In DIVERSION
propuesta, en el que [as cuentas propod DIvE ENT, a whic die cosr aud
do cosros y a n3as so pre en forms mErIr accownts are prepared in thefonm of a
d on tonEaro. PROECr.

Fuera de la finac. En el ANAILJSDE PROYECrtS Off-farm In mRoJCrANALYSI or PAm DEI-

o en el ANALISISDE LA DNVERSION
EN EINCAS wENT ANALYSIS,not ocnm g on hejfrm Dhat
quime decir que d hecho de que sa trat no is the subjea fte analsis. generaly defan
ocure en la finca quo consdtiyc e seto del of a Ronacr bmficaiy. ifffam iNLOMEis
anilisis, que en genedl es la finca do a ban- the iem aewuedby aajrmndly ifom of
ficianriodel PRoncr. INaRo fo=a do la fanm labor -mpl nsomwhre othe dran
finca as cl obtenido por una famia agrcola en ts
ownfana. Off-fanwr mayindudewit
zdn de su
srabajo fac do la finca, es deir, on odhrfin.
enpelo an otro lugar distinto del de sL propia
fica. El tabajo f:era de k finc pued imcluir
el realizdo en otmasfincas.

Gusto de produccida Es un con incurrido pa Produion expense A cosr, iaured to pnidka

generar Is PIODUCCION del proyacto quo so re- proje oUTtr, dha is rwcowred a soo ar
cupea tan pronto como se vende o onsume la the outpu i sold or cons9ire Variabl cast
producci6. Es an costo variable. Ent los Example incde wager ad feize.
tjemplos puedea inclurse los salarios y el fer-
tilimte-

95
Gatos do opaddo. Los gatos, apart d los del Opwragape
financiaicato, de llevar a cabo las acdvidades tng, of carrying on the normal activitesof an
de a empresamLos GArsDE YENrA, GE- a teprise SEULlNG, GENERL AND ADMNI-
NERAL Y ADNsM ATIvos no se inciuyn TRATIVE EXPEPNE are uSuUy nor inuded as
]mentocoma un gustoddeopeaci6n, pero sf an operatingepense bur are iudedas se-
so incorporan comD gastes separados en Ia con- parate eqmow in INCOME accowmg.
tabliad del INGRESO.

Gass de vet wa,les y f a_* Es SeW,W geen an w xs A

nun seccidn de um ESFADODE iNGREsos quo secum oaRiNCOMESrATEmNrtacombuines
conbina ciertos gatos genalos conectados con certain overhead cWex ew connctd wits mar-
los costos do comercilizacidn y adrinistraci6n keting co= and admrEiadon of she suer-
do la emprs Compdre cm GAs DE prise Compare wih OERALTING EiEXE
OPERACION.

Grarmen de mejoraniento. Es un eMPUESTO

con Beerment levy. A TAXdar is assessed on project
el quo se gmrva a las beneficiauios do un beeficiaries and is iztnded to recowefiwn
pryayctoy cnyo propdsio es rcupera do dUos dem some part of dkhewrr genaed by
past del BEno geao pordc prycc y *e project and raatz,d by tanz. Ofen as-
obtenidu por dlos- A mcnudo so aabia con sessed on dhebasis of land aeas.
bas en lasupcrficic de los treno

HatD esable. En las PoIrOEoCoNws DEL EWaO Stablehbd In snD PRnwrnoms, a herd of ani-
signfca an hao do gaado quojusto mantien mats that jua mainaiL Ihe awbrs ins each
-e namero de ainales do cada clsc y en gate- dac and genefUy jur consin dt fead
us justo consmme el pienso disponiic. awrlabe

Impuesto. Es in argo, usualmentoen dinoro, quo Tax. A cArg, usuaalymony, imosed by a goy-
pott con fines piblicos una autondad guber- ane_a authoriy qon pesons or propey
nmental a las personas a propiodades. Un im.- JbrpubZicpwposes A is a TRANSFER
PAY-
puesto es mn PAGO DE TRANSPERENCSA Se xEmr. A "directr c a =t
=ia ds is d4ilt
llama impuesbt 'directa' al quo es diffcil do to shift to anode emples inlde
xperson,in-
trausmifir a ota persona. Son ejemplosdes. cme res.inheritanc r andp rpgae
s
tipoe impuestosabre Ia renta, el suesaio y d An w' ec rat isaxthatamnfaiyreadiJy
do capitadnL Es directo'd impuesto quo be sh#I, or th bwden passed on, to someon
so puei bamsmitircon filidad o hacerso r- tere by dweta.pay examples inlde sales
cawen otrapemsoa por el contribWente, Pue r and im duties, which are g8neraly
den incluio cart cstos ejomplos l imumesto addd to tse salepriceofa good. Seemms-
sobre las venhasy ls deachos de ainporaca MER
PAYMENT.
quo, en geneal, so agregan al precio do yenta
de un amncUlo. Vaew PAGO DE TRANSFE-
RENCIA.

Inmpuesto a los bemefiiarios. Es Un neuESrO que Bndxit x. A TAx levied in adfdion c chrmges
so establoco, ademis de los cargos pagados paid diety by the biedfciy to recover cost
dirctamnant yporel be=ficiario, pamnrecuar anda shwaeof incrmta ENErr. In an jilm-
los costos y am proporcidn del BENtmO gation ptomcr, a = lvied on project bene-
inicrmental. En am prayecto do iego es utn ftaries ha is nended to recover pan or aUl
impuesto con el que se grva a los beneficiarios ofprojea cost and part of de ECONO[C RENr
del PRoYcro con el prap6sito de recupor geneated by he project Common it kes

96
 todo o part del costo del proyecto y parte de Ia th form of a Bsnrnimr LEVY a_sed
RENrA ECONOMICA geneada por Cd pfoyecto. against the land ben a4t it may be varid
Por lo comil sasnu la firma do un GRAVAMEN a g to rkc dffren aps gromwn
DE MEJORAmUmN tado con respecto a las
tiens mejomdas y puedo vaiar de acmerdo con
los diferentes tipos dc cultivo que se Imbajenz

Imputar. Determina un FREnwco urn VALOR ECO- Impute. To determine a PRICE or ECONOMC VALUE
NOMICO mediant siguna computai6n en lugar by some conpuratio radhr than by msing an
de utilar un PRECO DE MECADO obsCrvado. absevd mARxEr Pric To the eaw pos-
Ei los ANALISIS DE PROYECYOS es coflGeanct, sibk, in nowr AmLysrs ir is desibl to
en la muedida de lo posible, evitar los paeios avoid impued prcea By taking the POINT OF
iiputadot Al tar el LUGAR DE PRIMERA FIR SALE and usng ta as a base for the
vENTA y ulihirluo com baseh pa pe pre used in a prjecz aalysis, te mows
empleado en el analisis do un proyect, se seios weakbnsses of im;pted prices may be
pueden vitr las debiidades mis gaves de los avoidd Sud impted pries as those for
precios impuados. Sin embargo, esos ptecios nERmEDIALTE good, however, should be
i'puftdos, al igual que los de los bianes avoifdwheneerposiblebyd. ligtREao-
INTrmMEDIos,dee e imrsc
te siempre quo sea cr 3ouBNDARY in suds a wy thaiti is ar a
posible definiend cd L1ME DELPRoyEcrO, do pouinwhere a product am be priced or wined
tal modo quo date sea en ua pllto en que pued based dosly on a MARKEr PRICEL Ths,
asgnase un preio a 'a valor al producto wwer in an irrigation proec is not ved by
basdo mny do cera en el PREao DE MEL- m'Sw of animpAepi rather. bowvly of
CADO. Asi, e quaa e un prayecto de riego no the proect is taken to be the FAM GATE,and
se valora por medo do a preio imputado, es zhe beneit of projea is basel On FARM
ce Iinte del proyecto mis bien el que se con- GATE PRicEs. Water, tA, is chaed as an
sidea como el LINDERO DE LA FINCA, y el bnterme
1 nle good wiRt dhe pracct and no
beneficio del proyeco so ba en las PREIOSA prie or value is inpmnedfor it
NMVELDE FINCA. El agoa, por consiguiente, so
computa - a bien inlmedjo dentr dd
proye y no se le puetd impublr por llo
ningdn precio ni valor.

ncertidsunbre. WeV ANALSIS DERISGOS; ANA- Unertinty. See RISK ANALYS.; SENsrnvry
ISI DE SENSEBIUDAD. ANALYSIS.

Inrmemnto del benefido neto. Es una medida del
BENEFICIOadicional reeido, que so aplica en
general a los agricultores. Es el VALOR
ACrUAL del BENIcIo icremental NEmOdes-
pu-s del finaciaMiento con el PROYEarodivi-
dido par cl valor actual del beneficio neto
despus del fianrciamiento sin el pmayecto,
exprsado en tdrminos porentues.
Net benefit icrease. A inaoze ofadded BNEiar,
generaly applied to farmers. The mREsrT
WORa!ofthe tianreea NrBErNENirrafterfl-
nanang withk th p r divded by die pst
worth of the net befin afterfnancing without
he project, expr d in perntage tarts.

Independlentes. Son PRoyros uoponesdo Ind nden Pocrs or prect deign opion
disefis de proyectos que se pede cmprener that can al be underkes Distigihedfrom
toas. Se difrcian de los proyctos QUE SE MUTUALLYEXCLUSIVE prjes or projea de-
ExCLUWEN MUTUAMuNTE o de cpcionesdo di- sign options,forwhichdacceptingoneactrativ
seios de proyectos,conrespectoa los males la necesary exclude aceing awoter.

97
 acepti6on de la opcin do uno excluyenecesa-
Tiamate la aceptacidnde otro.

hndice de recuperad6n de cotos. Es la prporcida Costrecvery inde Theproportionofproje corn

del coo del proyecto recuporad de los bane- recowerdfrom project ben4icarie In an r-
ficiaiis do fsto. En un PRoEcro de riego es rigaron PRoiEar, the mioe of the nRExr
la readi6n. del VALOR ACruAL de los cagos in- WORH of Uimenta uteW chuies pS dte
cr_memales del servicio de agua mis el valor preset worih ofinental BENEPrTAxs di-
actual de los siUEro incmentales al sMM- vidd by hepresetwoh ofinremen publc
FICIO dividido por el valor actual de los do- senor outays and s&ze in pernage tean.
sbLsos incremcntales del sactor pb6bco y Calultd at consan wARxsr rmcEs.
exrsan r&mins porcetales. So calcul
a PRECOS constantes DE MlERCADO.

Indice deorecupac6n de la ratl. Es la propor- Rent recovery idex. The proporion of th ECO-
cidn do la RENTA ECONOMCA crada par Ua NOMICRENTcrate byZa omar tha accrues
PRo uo rcben los bellciaios do W. to proect benfciaries and is recoveredfom
y quo es recupmda do elIo& En tn proyecto dun In an gation project, equals frau-
de iego as igul a (Cmgresoincemental prfo- annal reveue flomwt r sales + lr-
cedentode vofts de agua + D4[EIO incre- metal BENE TAXE) 3 ' incremetal economic
unctales al BENEsn o) t renta macmental zreaccrunto prject beeiciaviesi, sta.d in
coon6mica rocibida por los beatficiaios del percenage arms. Calculatd in consn MAR-
proyecto], expreaa aentrms proctuaes. KEr pmcR , genesrlyfor a year er whe
proj-
&eclcula a PRECIOSconst DE MRCADO, en has read FULL DEvELoPMNT
en genera por espado de un asio despu6 de
que el proyacto ha liegado a su PLENo
DESARROLLO.

Indice de prNcios. rWe NwE INICEice hdeuk See RDEX NUS

Inilad6n. Es un incremento ae el nivel genal df An atase in the genrl Pan len of

RECmsenua economfa La hInacin so pro- an economy Inflaltionoccwswhenthquantity
duco cuando Ia cantdad do dmcro an crcula- of money in ciration ries relaive to te
ci6n aumenta en reldcidn cn In canidad do quantty of goods and senrvs offret The
bienes y sericios que so ofreen El resultado resr is 'too much money cag too few
es *demasado dmeio en pcrscuin. do doa- goods, andprices arebidup. At high rates of
uiadospocos bienes' ylos precios s elevnmpar imration, peopk ted to kls co.fin in
la demanda. Cando so tiacaturas evades de money, and the quantity ofmoney in drcuation
inlaci6n Ia gente iende a perder confianz a inreasffe reative to Opedi in cuRRN
el dincro, y la cantidad del quo so hall en pres as people tnd to hold (hoard) goo&
acircud aumemla=ben rncacidncon los gasks radter than money.blaio is assoiated with
cn prcios CORRIEE, ya qo k gate ticado a rise in grss nationl ependisur at aorcnt
a retener (amunlar) biene a lugar de diun. pics hat is greater zhan the inc in the
La inlacid s asocia con un incremato del REALspply of goods and services avaial
gustobruto nacional aprecios corientes que es In PRoTEcr ANALYSIS,the customay analytia
mayor quoel aumdto en la ofeia REALdo bio- qprach is to wor in CONSAr tpriceSraDter
nesy servicios dlsponlbles.En el ANALISIS DE than curnt price and to assuume dtha lton
pxoyrcros, ol mdtodo analftico acostumbrado wil affect the pnces of al cos and nmrrm
estrbajar en precios CONSrANTES n lugar de equa, eceptfor fipe4fld costs and benjrs
corntes y dar por suuesto que la infMai th are vard in comparisonwith the odusso

98
 afectai a los precios de todos los cosros r the reatie prices of these aspeceds
nKEcos por igdal, salvo a los ostos y and benoi dingec Usfng wa prices
beneficias especicados quo son variados ea allows dke andys to awid making ri esyi-
compri con los dcmAsdo modo quo cam- mates offlare i4arion rate and to shiq4)v
bian los precos relativos de esos cos y die analyiclprocda
beneficios especificados El utli
constates permitc a anlista evitar hacer
esimaones arniesgadas do ts fauras de
inflacidn y simplficar los p dios
anaifticos.

ligreso. Es e fluo do bienes y serviciosquo legp 1ncme. heflowofgoodsandsevis acuing to

a napeaso gnupode peason l NaREso an individ or a group of iuividu NA-
NACioNAL cs la sm- de los biacs y servicios InoNAL iNCOME
is die sum of die FAw, goads
FeNLE producidos por ua economfa cd and sefvw produced by an eomyinq a gives
curso de un periodo detainado. En contobli- limepeuod. accoaning, xarmeis reveue
dad, l igso lo constittyen las entadas less ess ICme may be sated beforeTAX
moms los gatos El ingrcso puedc expre or ajier in die lauer case it is often cl!
sin deduciro deducidoslos nn'Esra. En cmte _ n -inc hma privr aweprisea,mnze
ltimo caso se denomma a menudo 'igreso isprqfir SeeaLsoNAIINALINCOME.
new". Enrsa eaprcs pivada el ingmso es
utilidad Vasewanbiin INGREso NACIONAL

Inres de[ product. mginaL- Wan VALot DEL Margia revenue prodt. See MARGINAL VALUE
PRODUCtO MARGINAL mRODuCr.

ngreso medlo sobre di valor coutble de la Average iwnce - book value of investnnt An
hwersIL Es usn MEDIDAno
ictaIzaa DEL wdiscowed MEASURE OF PROJECTrWRTH.
VALORDELPROYECO. Es l ne meio Average ioe divided by dawBOOKVALUE of
divididopar cl VALOR EN LIROSdo los activos de ases (tat is, dhewve of die AsSEmSer
(es decir, ei valor de los Acavos desputs de sabtaaing DEPREoATIoN), staied as a per-
susher la DEPRECCION), expresado en tEei- cre e.
minos poretal

ingreso nacionaL Es ei ngres total oto dd Nationl icme. The totadnet eaings of labor
trabjo y la propiedadeWplados en la produ- and propery employed in de productin of
ci6n de bienesy srviciaosen na nd6 duumt goods and services hi a nation during a perid,
an periodo, umulmente deo an ao. Defniido en m a year. &Broady
defnd, it is crm-
form ampla se midede maneracomin par el monfy meased by die GDP(gross domiaic
HE (producto intorno brwto) o el PNB(producto prodct) or die OMP (gross nationa producr).
naconia bruto). El Pi represent d valor de k GDP at the varw of dhe gross o8tu ofal goods
producci6abmta do todoslos bienesy servicios and servicesproduced in a nation LIssthe value
producidosen una naci6a, mas el valor de los of nrrm ATEgoods (thoseused to produce
bienes InDIos (los utiliados pam prou- the goodr orsenic). GINPis shesw as GP,
cir los bienes o srvicios). El PN es lo mismo cpt INCOME
that it inde ea7Wd abrad
quo cd PIB, salvo que incluye el greso obtenido and exclde iwome mfnerred out of de
en e exterior y excluye el INaSo troisferido couvty byjbreign ownas. GDPam be ma-
fiaeradel pais por pripietarios extranjeros. El sired in dre ways, al of which are equivalent
im se puede medir de tres amneas, todas las and gie die same rel a() zke value of all
cuales son equivalentesy dan cl mism. reslt- c us on final goods and seis pr-

99
 tado: (1) cl valor de todos los gastos efecuados ducvd si an allowawfor n-comusum
cn bienes y sorvicios finales producidos (mis un PODUCnON), ess imports; (2) theAsuof all
mugea corespondiente a la PRODUCCION CON- paymnes to te FACroRSOF PRODUCtION
in-
SUNIEDAEN EL Hoc;on), maeos las importacio- chding an allowanceforcArrAL comvned by
nes; 2) suna. de todos los pagos hchos a los productie activities, and ffora imRx mRcE
FACrORESDE PRODUCCION,incluido un mar- meawe) aUl inirect TAX net of suBsiD3s;
gen al CAPWAL consunudo por and 13) the m of th vALuE C from
las acuidades prdueias, y (para er ua evey producing mit MN-owly deffed, .*a-
medida del PRECIODE MERCADO) todos los IM- dan cme d DEPRECIATIONand in-
PumrOS mirdectos deducidos los SUBSIDIOS, y direua busin w sack as ecse rm and
3) la sum del VALORAGREGADo de toda uni- sales tm See also INCOME.
dad productom Dcfinido en forma restringida,
el ingreso nacina excluye la DEPRECION y
los impuestos dirtos al consunt y las yen-
tas Vse mbihi cNGR130_

Igas de .pmracidu (estado de inr). Inge- Opating inome (mcome s)tamnt). Reiwuw
sos menos gat UtiLidades derivadas de la less eqiot Opetng profit Proft bgbr
opera(i6n. Utilidades sin deduir los frTEsES INITEREST and TAXES.
ii los DPUEFO.

sumo. Es mnbiae (comnosomfll o fertizant) Input A good (suc as seed orjfnizw) or sruvice
servicio (omo mano d obr agricola) uulizdo (sudi as agradaura Labor) aued to produce an
para producir tin PRODUCI'O(com cultivos O OTPUT (suc as ops or livestock).

Intangibl. DE PROYECrOSse re-

En el ANALISIB refns to a cosr
Intangible. In PRoECT ANALYSIS,
flre a ua casro o BEmaao quo, anque tine or BEtERr diat, alhgh hating vale, cnot
valor, no so pued evluar en fioma reista en realiically be asese in act! or apprxi-
TERMINOSMONEtARAOS reales o aproximados. mareMONEY TERMS.Imangible benefiside
Los beneficios itangibles mcluyea salud, edu- health, eduataion, eoyW_mw geaton. de-
caci6n,genorac6n doempleos,deoctricidadutili- ticky usedfor home lighting, and dte wine of
zda pata el alumbado del hogar, y cl valor del domc we sply Iangible coss are
abasemieto de agta a domicilio. Los costos often de absenc ofe reated beit-dseas.e,
intangibles son a mecudo la ausencia de los iteracy, and soforth- but may also be such
beneficios relacionados -enfermedades, anat- ims as environmenta degradation, incovni-
boto y otos-, peo tambidn pueden ser cues- aces, and the like Inangible befis are
tiIcnscomo degradad6n anbiental, incomodida- sometmes raied as being at least eqsul to the
des y otumsemejantes En ocasiones, los bene- es cost of deest atrnaive mitedl of
ficiosintangiblesse valorancom si fiesen igua- providing he same beneir Thus, dte beefit of
Ies por lo meoas al casto estimado del major sWppying decrciy for homi lighting from a
mEtodoopciona depropocionarol miso bene- MULllPU rivr basin Pioncr may be
ficio. Asi, e benoficio do suministrar electri- takn to be the cst of providingdse eectricity
cidad part e alumbrado del hogar obtenidade by diesel geerators This maeod of ALTERNA-
de aprove-
utn PROYECrODE FINESMULTIPLES shoud be used only in
TIVE COSTVALUATION
chamiento de au cuenca fluvial puede cosi- cases xw e the aenai acualy would be
dearse que es el costo do proporcionarelectri- wdt in the absence of the project The
cidad por medio de gercradores diesel. Eate TANGIBLEcast of avouing an itagi cost
DECoS-
ALTERNATIVA
m&todode VALORACION praybe incuded in rie con of a projet Thus,

100
 Tos sdio deb. utilizaue en aquellos casos en quc
Is ainfiva realacnte se emprezderia en an-
sencis del pmyccto. El cno TANGIRL d evi-
tar in costa intangible puede incluirse en el
costo de utn proyecto. Asi pues, el costo do
evitar la cotaminad agua abajo de una es-
correntfa.xcesiva deferiimntspuede incluhe
en el costa de in proyecto coma utn media do
hacr fiente al Costo intangLble de la contt-
mincina Ahora biem,la indole de los costos y
beaeficiosintangibles es tal que no se puede
detrmiar el valo RE.AL del costo pasa aquelkas
que lo ban de sufrgar ni tanqpoco el bmeficio
pars las participantese!ed prxyecto. Cuando en
el snisis de proyetDs so encuetran costos o
beneficios inibles, el analists debt idnifi-
calres y catfficarlos en la mayr medida pod-
ble. Los proyectoseanlos que un monto sutan-
cial de los beneficios es intangble pueden
evaluarse utLndo el ANAUIS DE EFICAcA EN
PUCION DE LOS COSTOS. V&aseEXTERNA-
UDAD.
Intesidad de ctvo. Es superficie total cil-
tivads de noa finca dividida par l totl de la
tierra dc labanza. Cuando hayCULTrvos MUL-
TIUL, la intensidad de cultivo puede ser mayor
do umo. A nensudose preset coorn ppo ame-
taje. As;, ima finca en la que se cultivan 7
hbctireas como rosultado de los cultivos mil-
tiples, pero en la que s6lo bay un total de 5
hectrs de tierras de Ltbraa, tiene ina in-
tensidad de cultivo de 1,4 (7 -5 = 1,4), o sea,
ei 140 porciento.
frar&. Es un pago quo se hare por el uso do dine-
&itnt.
to, xprsado eangeneral como un pretaje del
monto(PNCIPAL)tomao en prdstama. IA tan
de intor6s tambida so utiliza para la ACrfAuZA-
CON. n esc uso se hace rcfrrencia a ols en
o de
generalcorn la TASADEACrUALIZACION
descuento. El 'inters simpleg es el pagado en
.n peraodo; el intS6s compuestoes el pagado no
aSIosobrn el monto tomado en prdssmo, sino
sobrelos interesesdeveugadosen perfadosant-
roares Con respecto a los mdtodosde computa-
ci6n vis el FAC1ORDE INTERESCOMPuEO
PARA I y el FACTORDR ACTUAULZACION a do
descuento.
101
te con of awiding downstem poilationfrom
excessivefetizer ran-off maybe incuded in
die cost of a proect as a means of dealing with
the intagible cost of pollutia Bower, Ize
nae of intagible costs and benft Lvaws
dAjREALtvau of the costnt t bearing it or
of die be,4t to project partidpams cannt be
dearmined When inanggiblewa or befit
are encounteredin proec aldysis the analst
should d4mf the and quan5r thn to the
aexrpasibl Projet in whh asubstanial
amount oldie beneft is innible may be ewzlu-
aed using cosr EFFECTIVENESSANALYSIS. See
MNLM.
Croppingintensity. Totauadtedareaonajmnn
diided by tod cropka When there is MUL-
mPLECROPPING,the acping itnsy may be
grtr dta L Qften reportedas a pffcnga
7hus, afarm where 7 are cukvated as
Jhectres
a resul of mutipl cropping, but whre there
aru only 5 hectas Z of teal cropland has a
crWppg intensiy of L.4(7F S = l4), or 140
peret
A payme for use of money, generaly
stated asapercentage oftheamnowt(NciPAL)
borrowe The rate of irest is ao usedfor
DISCOUNTiNG; in At use is generaly is re-
fared to as the DIScOUNT RATE. 'Simple in-
terest is the itrs paid in one period
compound it is interest paid not only on
theamown bom,wed but on the inerest earned
in previo period& For medtd of wmpua-
tion,se coMoUNDING FACIORFOR 1 arndDIS-
coUrr FACTOR.
latwinedios. Con tefencia a bienes y srcios I dat traer to goods and ser-
aon aquelos que se utlian como xNsumo part i, those goods and servics tht are used as
transormacida ulterior medianto alga otra an nTr
rfor firer awmonrmationby s-m
actividad de prduccidn, no parm consmo ni cther producion acivity, noforfncn pion
camo adicidnal acervo de cAnrAL fijo. Los or as a addition to thesok ofjeied cmrAi
bienesinemedios son un PRODUC de a ao- Inteediate goods are an oUrPUT of one eco-
tividad ccon6micaque no han ilegado todavf a nomic aepris that hawenot jt readed the
la fora fiml en quo sero empleadoscomo ul finalform in which they will be used as an item
artfculo de consumo o cmo nut adicidna4 ofamumpdon or as a additionto theiod of
acervo do capital fijo. Tales bienes siguen us fied capiaL Such goods proced flauer
urso a uravisdel slstem de producciday se through iheproduction systen and are used by
utiliun por ottas mpresascomo uanmsumo. S& oter entepriss as an inp Ditinguise
difernlla de los biones y secios Aun fi-am rNuALgoods and sevic, whid have
quo ya ban Jlcgado a sa fbrma fina paa utili- riacied dtifr dbnarefom forsemin c _wnp-
zse en el consoma o como adicidn al cr iWa ton, or as an addiion to fird capitaL A
fijo. Un bien o scrviciodetermnado puoedser padar god or servie may be eitherfinaL
final o iknermodioseguinel uso a quo so hap or interedae dpeding on the us to whic
referenda. Asi a naraja ens Un bien inter- referen is made. Thus, an orange isanoter-
niedhosi se 21ifia p lacer jg d nataY me good ifwed to make orangejuice and
es an bias final si so consumedircctamete. afu;d good fcowmed direaf

Tnter.lacidd. Es la esfimacidnde valores (d nuna Interpolation. Esmon of es (of aflagion)

finci6n) enwe dos valoresconocidos. a Inter-
polaci6s linal' so refiem aun procedimientodo
estimadda quo da por supuest que la fimcidn
quo conecta dos valores cmoodos en nlies
recta. En este glosmzo,el uso mis comdn do la
intevpolacidn-aunque noeldeico- es para est-
mu ilTASA DE REWrANDJDAD INTERNAcuando
so escuent eitm dos valores conocidos del
vALOR NEO ACtUAL,obtenidomediat ln AC-
TUALIZACION do la corriente do BENEEICIOS feent DISCOUNT
NrTosde dos TASASDE ACruALIZACIONdifo-
rentes.
between two baon waue Mw in_pola-
fion' rs to a procedure of estimdaon tat
wan tat thehfltn connecting w bawwn
wines is a souight isa bz this g8Loary, the
most commn --alhough nordre only- use of in-
terpolaon is to estimatedie fltUNAL RATEOF
i RuNwhen it Les betwe tw bwmw lnes
of te NEr PRESENrWORH obra6wdby DIS-
COUNTG th NE BEnm r stmeam at two dyt
RATES.

Inentarios. Son existencias d materias primas, Intory. Supplies of raw maeials, finaed
bienes acabados obienesen prooeso do elabo- goods, or goods in procs hat are held by an
raci6n quo mntiene nut emprs Los nve- enterprist ninentoriessometmes include spare
tarios mcluyen a veces picas de repuesto paer pansfor machiery and equipmen
maquiiiariay equapo.

Invmidn Er e ANALIS DE FRoYECros

es la uti- hlestment. in FaRIa ANALYsis, use of resouc
liz6n de recursos pam una actividadpraduc- for a producie aiviyfrom which an TNcomE
tivadela cual se esperaun fljo de INoREss en is epeced to flowat a futr Same. In DIS-
algdn momento fituro. En el ANALISISDE COUNTEDCASHFLOWANALYSIS,inVstment iS
FLwUO
D FONDOS la inesidn
ACTUALIZADO so dened maasanegad eil
define como us BENEFiCo in- NEr BENEW, or incrmenl ask jlow, oc>
cromentalNEronegativo, o flujoincrmntal do aring for any ACCOUNTN1G
PERIOD.See also
foodos, quo ocrco con respecto a cualquier FARMINVESThENT ANALYSIS.

102
 PEitiODOCONrABLE VWae rambiEnANIALsIS
DE LA INVERSION EN FINCAS.

ibre a bordo. Vase F.0.. Free a. board. Se F.O.B.

Lirite del proyeoto. Es el campo do las activi- Project boundary. The vaent of the aaiues
dades incluidas en las cuentas del PnoyEcro. includedwiihnFRowocraccnnw. Deriwfrom
La exprsi6n, se deriva de Io lisdos fisicos de the conpt of dte pkyial boundaies qf a
un proycto, pew so cxtiewde pam abar pro- pyoect. but is exended to allowJbrprojects that
yectos que no tienan lindaros geogIificos dater- do not have fied geographical bondaries bust
mn;ndo, peo que pardn tenor una combina- rather msy have a combintion of particia
ci6n de participantes en varis ugas gao- hi various gegraphic oatens.
grficos.

Liquidez. Es la facilidad con quoe un AcIVo so iqdity. the readin with whih an AssEr can
puede convertir effctivo. be covened iteo cash

Mans de oba. Vese tambuin MANO DE ONRA DE Labor. See also FAMILY IAOR, HImS) LABoL
LA FAMELA, MANO DE OBRA ASALARIADA.

Mans de obra asalriada. En los PRoYEras Hired labor. In agraclwd PiComa, bowen-
gxfcolas cs la mano de obra empleada por un ployed by a proect or afjnrer tha is other
proyacto a un agricultor quo no es la de los than hat of poeca panidpas or the fam
participmnts ed proyacto, ni la do ih familin fa7y and dst is paid a wage, pchaps an IN-
agrfcola y a la que se le pag urnsalario, tal vez lUND paymew. Distinguished from FAMILY
uu PAGO EN ESPECIE Se diferencia de Ia mANo LABOL
DE OBRA DE LA FAMILKA.

Man de obra de In fgnilia. En los soEcros Famy labor. in agriduaral FROECI, dte bor
agrfcolas es la mano de obm del agricutr y do ofhefanxlner and m_mbers of dhefimy resient
los miembros de la familia residentts en la fmca. on shefiarn Famiy members may work some-
Dichos miembros pueden tsajar en algia otro where other than the jann, in which azse the
lugar distinto, del de la fica, en cuyo camo el mCOME dty eam may be OFF-FARM incme.
INGRESo que perciben puede ser el ingreso Conqme with HID LABOR.
FUERA DE LA FINCA. Compdese con la MANO
DE OBRlAASALARUADA.

Margen deocomrcalicid. Es la diferencia entro Mareti magiL Te dfiOence been dte

cl PRo que paga un comprador par un bien o PRiCEa buyr paysfor a good orseryiw and the
servcio y el predo al quo vende ese bien o pric at which he ses that good or serv In
servicio. En general as igual al costo de pro- general, equal to the cost ofprviding the MAR-
porcionar los SERVICIOS DE COMERCLALIZACION xerG sERvxwCs needed in a relatvey competi-
que se nocesitan en un morcado relativamente five market Wfen the marketing entty can in-
competitivo. Condo la eatidad do comerciali- en prices, die marketing margin may
zaci6n puede influir ca los prKcios, el margen do cweedte cost of the marketing services.
comarcalizaci6n puede exceder al costo de los
servicios de comercializaci6n.

- 103
Mrgem de opmaidn. La que queda despitEsde Operafing msargi. Theremainderqfer all cen.-
dedKirse todos los gastos C IPUESTw do in ses and TAXES are deductedfrom tota sals.
vaes totules. VWastINRES0 NEMO. See NEr wCOME

Materialidad. La cualidaddo ser lo bastantegrande Mateialt. Thequlty of being large enoughto

pJa iifluir an las decisiones. Es un concepto affct decsiona A concept used in accouting.
que a emplea en contabilidad.

Media aritmEtica. El valor total de los asientos en Aritmetic mean. The total value of te asries in
- sorb dividida por ol ndmero de asientos. El a series divded by the number of entries. The
pramedia. average-

Medida del valor del proyecto. Es tns medida ro- Measure of praiect west A s_anny meace of
sumida de la aportacidn que hart un PRoECO dt cntributon a PRojEcr will make to dueob-
pea alcanzr el objetivo de un participat. en l jeabr of a pardcpant in the proect. In
proyecto. En genel es mu medida de la cas genea, a mean of ewning cqpability or <f
cidad geneara do utilidades o de prxduir dcangesin INCOME, iwdudiKgNATIONAL1NCOME
cambios en l lNGREso, inclhdo e IlNGREsoNA- forth economyas a who Undiscozoedmea-
cloNAL,pa Ia econcinfaen conjunto. Ias me- res of project worth rfered to haern are
didas no actualizadasdot valor do un proycco a RANIG BY PSPECMION,PAYBACK PERIOD,
quo se lacm roercia son CLASIFICACIONFoR PRaCEEDS PER UNNf OF OUTLAY, AVERAGEAN-
INSECCON, PERK>DO DR REEMBOLSO, UTILE- NUAL PRtOCEEDS PER UNI OF OUTLAY and
DADES POR UNIDAD DE DESEMBOILSO, PROMEDIO AVERAGE INCOMF. ON BOOK VALUE OF INVET-
DE UTMJDADES ANUALE POR UNDAD DESEM- MENT. Diswonted mawres of prject words
BOLSADA, e INGRESO MEDIO SOUR EL VALOR disaused are NEr PRsENT woRm (Npw or
CONTABLE DE LA IERON. Las midides - NPV), rTERNAL
RATE OF RnmwRN (IRR), BENE-
tulindas del valor de un proyecto ex Fr-car RAno (BC RAT1O), and dzhNEr
son VALOR NEM ACTUAL (VNA) TASA DE REN- BENnrrivrEnvEmNTRATio (Nx RAno).
TAUIIWDADRTITRNA (lU), RELtCION BENE-
OBS-COS (RELACION BWC), y RELACION
INVERSION-BENE0CIO NEO (RELACION NIt).

Medidas actu ;zadas. Vse ambin RELAON Discount neasmes. See also RENETT-CO6r RATIO
:EREFICIOS-COSTOS; TASA DE RENTABD11IAD (BaC RATIO); INTERNAL RATE OF RErURN (aR);
DITERNA (Tel); MEDIDAS DEL VALOR DEL PRO- MEASURES OF PROJECT WORTH; NET BENEFIr-
YECTO; RELACION INVERSION-BENEI0O NEO NVETMENT RATIO (N/K RATIO); NEr PRESEN
(RELACION N/K); VALOR NEED. WORTH.

Medidas no actaindas del valor del proyeto. Undisount mesres of project worth. See
Vw MSIDAS DEL VALOR DEL PROYECTO. MEASURE OF PROJEBC WORTH.

Mftodo de costos Separable costs-renai.ing benefits method. A

neuta. Es un mdtodo de asigpar cosros CON- metod of alocating ioNT COSTS in a MULn-
JUNTOS en un PROYECTO DE FINES MULTIPLES PURPOsE PROJECr among various dacss of
eass varinasdsc do beneficiaios. A cads beafiaries. Each dass of benidary is
clas de estos so to cargan todas do cuauesquiera dcged for all of any sqeuaab cs aori-
costos spmsbles atribuibles a la uziLci6n quo butableto iruse ofthe mndtipupe projet and
lacm del proyacto do finesnmtiltiplesy despuEs thn shares dtejoint cos in propo.tion to is re-
compa o, los costos conjuntos en proporci6n con Maining BENEFrF.
SU BENEPICIO roManento

104
Momenta dptimo. Con referdcia a los PoraEcros
la dceccidndel momeutode iniciode la ejecuci6n
de un proyecto. Cuando los RENEFRCIOS van a
crecer independientemente de los costos del
proyecto, puede se convenienteaplaar dste.
Monopolfisico. Con referencia a urnmercado se
rat de una situacidaen la que bay ua corn-
prador o vendedor (o unos pocos) que, por con-
siguiente, pueden influir mateialmento en el
PRECIODE MERCADO. Se produce Uln MARGEN
DE COMRCALZACION nonopolisico cuandoci
margen entre lo que pap el comercianeepor un
bien o servicio y lo que vende es mayor dielque
exstirsa si hubiera muchos compradoresy ven-
dedoars en el mercado,todos con buen conoci-
miento, y si existiera ura situacidnque se
acercam a In de competicidnperfecta. Un mer-
cado manopolfico es un fima de competicia
imperfecta. Los economistascalifican de oligo-
p6lico a un mercadoen el que hay varios com-
prmdores o vendedores, pero de todos modos en
mimeroritilvamente limitado.
Multiplicador. En macroeconomfaes d incremento
propoivionaldel INGRESONACIONAL(en forna
de consumode bienesy srvicios FINALEs), que
ocurre de cada incrmento unitano en nuevo
gasto derivado de aigma fiente "autnomaw
como la nERioN privada, el gobiemoo c
mnmdoextoior (a travds de las exportaiones).
la suma total de todo el consuma adicional
inducidopor ei gast inicial oxcedeen gnerml at
montodel propio gastoinicial. La medida cuan-
titativa de este conmo inicial en relaidn con
el incremento inicial en e gasto de inv;rsion es
el multiplicador. Se pueden calcular numeosas
variantes del multiplicadorbfisico. En geneal
no se utiliza en el ANALSIS DE PROYECTOS,
dtbido aa dificultad de evitar quo los BENE-
FICIos se contabilicenpor partida doble. Los
PRECIOSDE CUENTAque mtolyen cambios indi-
rectosseguidos con cuidadoen el VALORAGRE-
GADO incluyen los efectosdel multiplicador al
tiempoque minimizn el riesgo de la doble con-
tabilidad. Su utilizacidn, por tanto, es el en-
foquepreferido por muchosanalatas de proycc-
tos.
105
rTing. With refenc to PROJCs,the choice of
time to begin project impemetaon. n
project BENEFrrs will grow idepndely of
project cos, it may be desiable to pospn a
proect
Monopolistic. With rcfrenee to a market, a saLma-
don in which tere is one buyer or seller (or a
few) who terefore may be able to affect the
MARxERPRICEE maeriay. A monopolisc MAR-
KEYING MARGINoccus whenthe marginbetwee
what a mzarkewpaysfor a good or servce and
what he sells itfor is greater than would orise f
therewere many buyes and selUs in the mar
ket, aU with good knowldge, and if a situation
approacing perfea comeitionwere to exlt
A monopolistic market is a forn of mperfect
competition. Economist, somenies refer to a
masket wher there are several -but still a
relatvel lmkid nunber- of buyersorsege as
oligopolistic
Mutiplier. In maaceconomics, the proportonate
ices i NATIONALINCOME rmthe JbnM of
conmtion Of FINAL goods and sevies), gho
ocaus frm each unirt inease in new spending
from some "autonomous"sowieesuch as private
INVEMENT,the govoenent, or dte outid
world (dthogh eaps). The - total of aU
addiinal consumption induced by the inta
spading generally reds the amount of the
iainspeitngiself Thequanttativemeasur-e
of tis additonal consmption reai to the
initil increase in inrment spading is the
mliplier. May vriants of the basicutlier
can be calutated Not generay used in PROJ-
Ecr ANALYSIS because of the deffatky of
avoiing doubl cowitng ofBENEI1. SHADOW
pucss dtat include carfidly taed indirec
changesin VALUEADDEDincluderte mulplier
effcts while minunizing die danger of doubk
coining. Their use is therfore the approach
prdfrred by many project analystr.
MutIUmenteexulyentes. En el ANALISIS
DE PRO- M yutuay
egdive. 1 PROIECTANLYSI, #nes
yEcros esto se refierc a proyetos a a las op to oWEaSor project deign options that, by
ciones de diseio de PnorEcros que, por sn pro- theiriy natre, are sudh dta jFone is dcaose
pia indole, rencen tales caractedstcas que si se the other cnnot be wzdertakas Erupanl in-
olige a uno no se puede emprendercl otro. Los dude
swofce irrigationdeveopent, whrE dres
cjemplosincluyea cl desarrollo de riego de su- out rewel irringato, or the same project
perficie, quo descarta el nego meduiantepoos begwuin aleatv yeast Distinguishedftont
entuadas, o el mismo proyeco comenado en IDfEPENDENrprjqe orprjeatdesd opion
aios opcionales. Se difezenciando ls proyectos
lNDEPENDEIs ao Ins opciones de disefnodo
proyectos.

Nqgaivo. En relacidn con los cosros
FICIOSse refiere a us valor en una CORITE
DE cosTos o BENEFcIosque es de siga opues-
to al signo asociado normalmete con esa
corfiento. En los primers aios de un PRo-
nEcro, par ejemplo, la corriente del WBEFIcio
incrmena INErO, o flujo defondos, as negativa
en general, de modo que cada una do las pri-
metas partidas es un beneficio negafivo, o un
flujo de fandos negaivo, lo que, par supueo,
es un costo Enaum ESTADO DE INGROS, atte
el ingreso y l gasto procodentesde operaciones,
celI S recibido puede regstas como un
parfida negadva, do hecho na costo negafivo,lo
que, por supuesto, es un bcaficio para a em-
presa. Tales anomalfas aparntes, a tmnos
flt mntt iiicompatbles, surgen porqe s ANALYSIS. Thi, it is convenier to have an
convenienteagrpr tipos do partidas en un lugar
en un ANAUSIS DE PROYECrOS. Asi, es convel-
niente ten am corente do beneficios mcre-
mentales netos como base part calcular a TASA
DE RENTABUJAD In-ERNA. aum cuando hays
costos inclufdosen lo quo se llama una corriente
de beneficios,y es convemienteagrupar tao los
recibos como los pagos de intoresesen un lugr
do un estado de ingresosa
ENE- Negafive. With rferene to cOsTs or BENEFIrs,
refen to a value in a asrs or BENEFrrSREAM
that is opposite in sign to the sign normally
ssocad wik the m b khe ey years
of a PtoEcrfaJr anqe. the hicremental NEr
SEN , or cashflow, strem geffneay isnega-
e, so tha eac of hefirst few enties is a
negaiv benfe, or negaive cash fl w- which
is, of corse, a cos lin an INCOMESrATE-
hmr, among the non-operatingiuome and ea-
psses, raEREsrreceived may be lEmd as a
negatw ntiy, in effect a negative c=s-i
is, of course, a benghitto dt enterprise. Su
seeming anomales or internaly inconsstent
terms arise because it i convenW to grovc
kinds of enries in one place in a PROJECr
izavenra ne benefit mean as die basis for
calulaing die INTNAL RATE oF RETURN even
though there arecoss indu in whaZr
iasiled
a benei stemn, and it is conwni to group
both inteestrecepts and payn at one place
i an income statent

Nivel de endeudamiento relativo al capital. Utili- Leverage. Use ofborrowed cArAL to inca the
zaci6n de cAprrAL prestado pam aumentar el nur to EQurry Sometnzer caUed wge.igW
readimiento al CAPTALSOCIAL En ocasiones
se expresa como la Nrelacidnde pr6stamos de-
sembolsadosy pendientesa capital y reservas'-

No co d o Se tata del iNsuMoo PRO- Noutaded. A project on-r orouTPuT tat is not
DuCro de un proyecto no coMUCufLZADo den- TRADEDacss dte naional boundariesofa par-
tro do las limites u
ue detordmiado, ya sea tcuar country either beaumse of its COST Of
en razdn de su cono do producci6n o a causa produtn or becse of restive trade prac-
do pricticas comerciules restrictivas. Son iCES. Commonuexmeplesarenuwsilfedlabor and

106
 qejmploscomunes ta meno de obra no especia-
li7da y la tierA. En el ANALSIS DE PRO-
Yacas se refiere a los bianes y servicios no
com-r dos por elpen quo so encuentra
ubicado el proyacto. En el ANALS ECO-
NOMICOlos artfculos no comercializdos se
valoran a sa VALOItDEL PRODUCYO
MARGINAL
si son bienes o servicios nliTRMEDIOS,
O de
acuerdo coc c c;terio do la DISPOSICIONA
PAGARsi son bienes o servicios iNALs. Se
difercnciando los rtculos COMRCLALIZADS.
NminaL Expresado como uIn mato de dine.
Compeiresecon REAL.
NwumE Es la medicidncomuinutilinda como
nnidaddo cuntL En el ANALSISM DE PRO-
YECFoses la unidad que mide ei oljetivo que
estl - izdndos
Nimua fidic Un steno fadioe es cnaleds mImn.
que mide la magnitudde on agrogadoecon6mico
an rolacin con la maguid de UD agrogado
comprble en un momentoo lugw deficido. El
punt de referencia se 11w la "besot ELm las
seriescnol6gicas, ei "periodobase es usual-
crate Ulnao detrminado, tal vez uno consido-
rato como tpico. Eli valor del agregedo en cd
peiodo base s equiparacon 100, de modo que
el nfimerofadico correspondienteaI ao quo cst
mididadose(lamado e Uaio corriento) da con
hcidad el cambio porcmtual entte el porfodo
ba y l ano corriante. Los ad;me fidice so
pueden utliar para mostrar cambios pozcea-
bales en agregados homogdneos como cai-
dads totales de un solo producto, o el valor
total do la producci6n o los gastos. Sn emplco
principal, sabre todo, es meodirlos cambios en
los agrgados o los promedios do cons que no
se puedn sumarjuntas dirctamente de mamra
que agae sentido. El mtodo utilndo peua
obtencr indicadoresmis significativosdel pro-
medio de cambia esci de ponderar los cambios
porceatuules corraspondientesa cada producto,
de acuerdo con sit imporancilativ.a EEnc
caso de un indice de cantidad", por aemplo,
los FRECIOSse utilizes como una medida de la
importanciarelativadel cainbio en cantidadesde
productos difcertes. En el caso de un fndice
107
Ind. hinPROlECr ANALYSIS,riS to gOOds
and seruvice nor rdaedby the cowutyui whidi
ihe projecr is loeat In ECONOMBCANALYSIS
nonauded item are wined at eir MARGINAL
VALuEPRODUCr they are aRmF EDIXrE
goods or services or acaoring to the WLNmG-
NEss TOPAY criterionifdyh are FiNALgoods or
servica Diuinguihedfrom TRADED.
NominL Staredas an mowat ofmoney. Compare
with REAL.
Numurie. The common measurent used as a
unitoJaccnt. In PROJECrANALYSIS,teUwit
daa nmeures the objecive binag nuahize
In numbw. An inde number is a ratio that
meaur the iiagnude ofone eamomicaggr-
gate in reladon to the nude of a corn-
parable aggregateata dfferentpoin in time or
plae. The poia f nfrou:ce is al the
-base." hz time series, the T-ase period" is
usualy apan aryear, perhaps one regded
as typicaL The wine of th aggregate in dhe
baw period is equated with 100, so hat the
idex nufmbefor th year beig meaued
(aulled de "aure year") ready - te
percentagechangebetwen the base period ad
het*enr year. dexnumbes c be used t
show percaetage changes in homogeows
aggreates sudi as oa quanities of a single
commodity or the toad wine of output or ex-
p odinTheirmain use, however, is to mea-
sue dcanges in the aggregates or average of
things dka cannotbe added togetherdieczly in
a meanig/ way. The nmetod used to obtain
more neanid idiator of th average
daige is by weighting the percentage changes
for each commodiy according to its rlive
importzce. in the-case of a 'quar# inyde,
for exape, mcEs are used as a mease of
the relae imporce of the changeLnquasi-
ties of ffre wmmodii
con Ia the case of a
price index," quanisg purdwsed are used as
weghts.
 de prcios' as cantidades seutin
apd
como pondomolnes.

O y AL VWe OPERAOoNY MA NT TO. OKL SEe OPERATIONAND MAINEANCE.

OM y IL Oporrida, matimieco Y reDmpla. OM&L Opeiion, mabwcwucc and replwset.

VWdeOPERACION
Y MANTENINENTO. See OPERATION
ANDMAINENANCE.

Operadda y s i. Se refiler a los Operation ad m a Refers to de routne

cosros ordmios de ojccuci6 del PROYECO. COSI OfPROJELrif eOften abbre-
Sc abrevia a menudo como 0 y M. Algumas viadaso&m. Someage despreferoperton,
ogns prefior indicar opomacido,mnts- a and replacem, which is often
uimicnto y reompla quo, con frccia ae abbrefiated as Ou&-
expone a frma abviad como OM Y R.

Page de tr .sfareda
Un pago hecho sin recibir Traser paymeLt A payme made witout rv-
a cabilo ningiln m scrvicio (salvo, quizi, cvg any good or servie in retun (ept,
el servicio comprendido en la realizcidn dd1 perhaps, the sviete nwlvd it maing die
Pgo de =d)-). Se produetm
1pago de: Csfarpayment).A Jutec asferpaysa
nfrcia 'drecto' coado se efecti imn occurs wien a payment ii made ha dral
pago qwuitasmite diroctmente los derechos a sh*js daims to goods and senwet ftom one
bines y smrvicios do m entidad a otra de la etay to anot entity in zihe socety. In
sociedad En los PRoYEcros agrfcolas, los pa- agriadtunl PROIC, dte mosa cmnmn direa
gms de taferncia directos mis comunes son rvunsfr payments are TAES anzd direct suB-
los IMPUESrO y los SUBSIDIOS directos. Otros SIDES. Other eanDples are dcaarble warn-
ojemplos son las conrbuciones con fines cam- bzaions and welJre payment In PRowcr
tativos y los pagos de asist:ncia sociaL En el nsas, loansand DEEr sERvCE -paymmenof
ANALIS DE PROYECrOS, laspriseamos y ei Sn.- rrErmr and repayme of PRICIAL- are
Oicio DE LA DEuDA -pago de NlEREsES y ro- taed as trasfer payweas beaew th Toa
embolso del PRNCIPAL- se computan como pa- termsonly divide the daims to goods ana ser-
gas de tasforencia, ya que las condcianes dl vwiesbewee borrwers and londes and do not
prstom sdlo &viden los derohos a bies y 4&a the orad mnount of tie kUEtRN TO
sorviciosca prsttaroios y ptmualstas y no cAprA. When a PRnE dffersfrom rte MAR-
afect al monto totad de RENDMEO AL CAM- GINAL VALUE PRODUCr or VALUE IN USE, an
TA.. Cuandoun PREo d fiers del VALORDEL indiect'w vasfer payment occurs equd to dte
PRODUCEO MARGINAL, o dd VALOREN USO,se wanc Since tasfer payments reps
produce un pago de tmnsferencia 'indirect s in aims to goods ad services oly and
iguala la difeencia. Toda vez quo los pagos de not use ornew producion, they do not increase
transfeoia representa s60ohtusIones de or reduce NATIONAL iNCOmEhmce, they are
derechos a bienes y srvicios y no utilizacidn o omiWedwem conetng accont used in FiNAN-
nuovaproducci6n,no smetan ni dismiiyenyael AL ANALYSIS o ECoNOMIC VALUES ued in
INaRESO NACaONAL,por consiguicato se omitOW ECONOMICANALYSIS.
cuando las cuaetas utiLi s ea ol ANALIS
FINANCIEROsa coovierten a los VALORESECo-
NOfICOS utilndos en d ANALBS ECONOMICO.

Pago en especie Un pago -en genral salaio o nm lkd payment A payment -in genral, nages
pago de dmrwhos de cultivo- efocbtuadoen or a paymentfor adtiwztionrights-
made in the
forma do bienes o servicios en lugarde dincro. forn of goods orwsvces rather than in money.

108
Pago inumeo de &ansfereuca. V&s PAGO DE Inirect tnner paymeut See TRANSFER PAY-
TRANSFERENC ENT.

Pago uniforMe. VWr ANUAIDAD, PAGOS Levd payment See ArNurry;EQUALnSrALL-

IGUALES. MENTS.

Pgost gual Es el monio dcl SERv DE LA Equal istlbents. The awat of DEr SERvicE
DEUDAcuando un pr6stamo so reembolsa ennmiwh a loan is repaid in a series ofpaynen of
seuie de pagos del mismo rcuto total pewr do thesme toalamouzbrofvarwyingproporins
propoxianes distintas del wRmcIPAL y el of PRINcIPALwad unrsEsr. Theeqa install-
NITEltES. El pago igal se wmpum multipli- magris ampgzdby mupyJingthe prinpd by
cando el principal por el FACTOR DE RECUPE- the CAPIrAL REcOVERY FAcroL Also a
RACION DEL CAPIrrAL. TambiEn so denomina leel paymen' or a 'equated audty. -
cuotas unmormes" o "a lidades iauds'

Parcela familiar Ear finacs la,zona2quorodea. House plot. On a ffmn, d/e area imediately
i m la resdencia de la fdmiia A auDoam thsefamily raidexr- it is oten
mudo se dedica at cultivo do hortaizas y circ derned to grouwig vegetablm and swiiar
cultivos smjantes, gencralmnte parn consmmo crps, geneay for home nswrqan
endelogar.

Punded. En d ANALU DERPRoYCYO uro PREo Parity. In PROJECr ANALYSIS, a parity PRiCE or
de paidad o un VALOR ECONOMICO de padidad parity ECONOMICVALUE is dieprice or wa/a Of
es d proeio o valor de n INSUModel pyo aprject INuT dksis based on a BORDE PRICE
que se bass en un FRECIO DE FRONTERA austad adjawredforcenres be twee the bonier eandi
pa tenor en cucul los gastos estre ia f*onto PROmECr BOUNDARY.
y ei uMxrE DEL FROYEaO.

Pasvo. Tulo en anas de los acreodore contr el iabil. A daim hdd by acdin againstr ie
Aaivo do ma emprca on otns palabr%, es ls AssEts of an esrepriw, in ote words, a/s
daeda pendiente de la emprsa. El pauivo outsandig debts of theemerprse. Caarenre
corriente lo coustitayn las dedas pendientes liabites are debts such as ACCOUNTS PAY-
de la emprea, como Ias CUENTAS POR PAGAAR, ABLE, SHORT-TERM lws, cumrret mafturies
los pr6stnos a CORTO PLAZO, los vencimient due on tenn ls, and icme TAxE satJUl
corrientes do las prftamos a pLazo, y los due with a year. LONG-TERM" liabilt
IAPuEsT sobre Ia recta que deben paguso are debtssuch as MEDIUM-TERM
aid lmg-tern
dantro de unamo. El pasivo a 'LARGO PLAIZO" lans and SUPPLIES' CREDITShat become pay-
lo Iorman las deudas como pr6stamos a PLAZO able 4?er one year firm die dare of tie
MwNO y largo y los CREDU-OS DE PROVEE- BALANCE SEr.
DORESquo deben pagars al cabo deon andode
la fecha del BALANCEGENEL

Pasio a largo paw. Vease PFAZO LARGO y Long-term liability. See LONG-TERM and LIABL-
PASIVO. inr'

Pastes mejorados. Pastizal en el que se ha linproved pastur in which riesELw has

Pasre
mxnlcndoel RENDiMENTO mediante twa cor- bem increased through a combinrion of mca-
binacidn de medidas como la siembra do es- sres sucht as plnig higher-yieng gnass
pecies do pasto do mayor rendimiento, plantas species, plating legum,. or spreading lime-
forruajors o distribucidn de caL

109
Perfodo de dsarroUo. Con respecto a un sRo- Develmnt period. Wid repect to a FRECr,
mao Csd PEMhoDOulteior a la NVERSION, die perod afer lhe INvEsmrEr PERIOD w
cwmado la produccidn cre orieotada haci d producto builds up tohwd FULL DEVELOP-
PLENODESARRouLo. Enlos proyectos agrfcolas tENT In agidvwu prjecs, oqU drt to
a maendo es d tms a cinco aio, pero puode five rs, bit may be longer i die proat
ser mis larp si el proyacto comprende hatos de ibnwoh herds, zre crops, or other
gando, culivos arbr -y otla BVERSIONEs DVBIM S with log gestaio
do gcs6n prolonpda.

Perfodo de racia. En lais cdtiss

ctrnccions Grace period, In credi ta nsctios, a perod
es un perfodo durante e cual e presbtario no dring whid a borrower need not repay MN-
neceita reemboIsar d PRICIPAL y, en casio- CIPAL and, smeimw, NTERESr. (Depnig
nes, tanpoco cd wrar. (Sogdn Semn las can- on c fdouing conditin, the borrower may or
diciones de finandcimeinto puede exiis o no may not be required to pay lnet. wluidi may
al prosttio quo pgoe ineses, los quo so be cArALzm during fe grace priod) The
pc L dumntel pernodc do ga- grace period begins ate tim die loan is
cia.) Ese periodo comiazm en d c m cnto
a extended wad coninees for a yaw (or other
que so otorga el prstmn y coniiapor e o ACCOUNTWNG PERIOD) or morm 7hus, afor-
do un ado (u Otlo PEODO CONTABLE)a Us yeargracpeiodjfr a loan reeived at the ed
Astin peodo do graci de cuatro aos con of project year I would mean that die gu
pecto a utn pr6sao rocibido al final dl aio piod wouldbeprojeayeas 2 rough 5, and
1 d pryecto significara quo el peiodo do die fi repayment ofprpal wold be dkseat
gacia abarvarfa los aos 2 a 5 incusive del die end ofprqoec year 61
proacto, y el prmer rembolso del principd
deber6. hacerse al final del dfio 6 del pmyecto.

Perfodo de inverida. Con respecto a uin Mo- Investment perioL With respect to a sRonair,
rEc,ro
et penodo en quo so emprden las pain- dieperiod when die mjorproject avErnmrn
cipales INVERSIONESdel proyacto. En los po- are undertaken In agria8ural preav often
yactos arcolas, a mnudo as de tes a cinoD diee ofve yers.
adot

Fetodo do reanbol Es inm MDIDA no actuli- Patyback period. An wacow MEASuRE OF

zada DEL VALoR DEL PROyEcro Comprende ce sonar woRm The imefrom the begoinng
tempo tanscurrido desde el coumieo d tn of a nRoEr until die net (wudiscouted) idue
PRoYEcO basa que el valor neto (no acuali- of die ncrmental production SEAM toAs the
zado) de la CORRINTE incrmenal de produc- amowuotise (wdiscouunti) NVMENToJCA-
ci6n totalizra e mooto do la MVERSIONde Por
CAPrAL (no actuaZada).

Plan de f im . E el ANALIS DE Pso- Fiancing plan. In toBacr ANALYSIS,a budget

YEcros asun presupuesto dolque so muestan shwing cuRRENr casfora projectas opposed
los costos coRRITE corespondiutes a un to die acwouns cosTs in coNsrFAr mm used
proycato en oposicin a las cuentas formuadas for most of de anadysis Used to hedp afnan-
ae trmkos coNsraNs utiiado en la mayo- dng agency, such as he mini offimace,
rfa de los anlisis. So utiiza par ayud sun a plan for dte owa of money needed year by
entidad de financiamiento, comr el Ministeaio de year by ae PRoMa Also the p- for the
Hacienda, a planificar el monto de dineo quo iou sources offinwe to be usedfor a proj-
necasita el proyecto ado por ado. Es tanbin. el ea (te nationd budget, foreign borrwing,
plan corpondicnto a las varias fiuter de fi- sQurry uwesv_mt, and die like).

110
 nancimienro quo so va a uthir pam un pro-
yecto (el p_esuuesto nacional, los pr6sbmos
oxtmios, ta inversidnaiLCAPfrAL y ot0as seou-
i-4

Plan de lafina modelo. Es un modeloo prototipo Patte farm plan. A modd or prootype of a 'r-
del mumsro 'tfpico&DE UNA FicA que piaz'l Az BUDGEr rhfrms a badsfor at
for la best part agrgr co Y EN- gregalng cams and BENErrs i an agric-
Ficos en un PROYECrO y formular juicios twilPzoiEcr andfor makingjudgmentsabout
acerca de otros aspectos del proyecto como ci sudh oher aspe ofdweprojectas the inowtive
efocto de los incentivospars los apicnlltne, Ia ecfforarfners,fasibliry. rmteof accepac
viabilidad,el ritmo de accptaci6ny la UQUIDEZL and UQUWDUY

Plazo cm-to. Indica que ocurre el c urso de un Short-m. Ocauring over a reatiey short
pefodo selativamentebreo A anulo se coa- period. Often tain to be one year or k1w In
ddera que es de un a;o o menos. En ewnmfa nos, a piod to shorto deprecatefilly
es tn periodo demasiado cortt parmla deprecia- andrqiace pklatandequmr Corastwiih
ci6n plea yel reemplazode plantLy equipo. LONG-TERM, MEDIUM-TERML
Contasts con PLAZO LARGO y MLAZO MEDIO.

Pza largo. rmeluga en el cursodeun perdo Long- Ocuing owr a reatvey long
relativameto arg. A menudo heoa mis de u- perio. Oftentno be more anone ear
amo. En economa es un peruodo to bastanto In economis, a period suldyl kng to dS-
prolongado part la dnprociadda coinpit y d preciarefudy and rqea pln and e
remplazo de plana y equipo. En los PRo- bn ruralcre PRoM=s, a caregoiyofrdErnuM-
YEcros do cridita orunso enconadi mt cate- TERm lOWLY wil befiuw The oft have a
gors do pr6stamos a PLAzo MEDIO. Esos term of two lofty years andare made to earbk
tienen a menudo un plazDde dos a cio ala faers to prhas epmenr suds as pwnps.
y so comcedonpar permitir quo IDSagricultore which have a lfe of fie to ten yeam Tshe
compren equpo como bombas, quo tentn una designaton long-enm loans, dit, wouldbe
vida decino a diezaos. la designaci6nprs- rs-ered for peods of more than ten yeas;
Wunosa 'plaw larg' se zsafa as1 coa suh loa are often made to mablefZmm to
respecto a perodos de mis de diez asi Fstos puchase lan Dstingihed from SHORTr-
pr&stam se otoran con ftecuenciapar quelos TERM.
agricultores puedan comprar tieaas. Se di6-
rencia del pr6tmmo a CORTOPLAZO.

Piaz medio. En los proyectos do cr6dito rur se Medium-term. In rural cread projects, geally
rafieoe en gneral a los prsaimos quo abare rfers to s etding twotfiveyears. See
un periodo de dos a cinco aiias. VYse PLAZ LONG-TEM; SHORT-TERM.
LARGO y PLAZO CORTO.

Pleo fundonamiento. Con repecto a un PRo-
YEnm es el perfodo en la vida de Ste despuds
dol PEiODODE INVERSIONy el PERIODODE DE-
saRoLLo ea qu uonproyectoesti produciendo
de mancracontinuadalos RoDuaas esperados.
Full development With repep ro a PRoemr, rhe
period in the lofe of rAe proect oft the m-
VEMNT PERIOD anzd the DEVELOPMENT
PERIoDwhe a proec is producing the mwm-
mum OUTPUre.peaed on a contnuing basis.

111
Pondraui. Es la importanciarelafiva que se Weight The relatw imp rance acadied to son
concede
a algn artfculo. Vta PONDERACION item. See DIRBUTION WEIGHT; SAVINGS
DE LA DISTR]BUCION; PONDERACION DEL WEIGHr.
AHORRO.

Pondwiadin de la distbuci6n. Es importada Distribution weight The relive buponawe as-

reliva que se asigna a los varios gnxpos de
niaRso entre ls beneficiarios de n PRo-
Yriao. El ingreso recbido por unmu otro gru-
po es ajustado por la ponderaci6n, de modo que
a MEDIDAfinal del VALoRDELPROYECFO ffvo-
recoiL a aquellos grupos a las que se asigne
mayor importan Coampd rest can la PON-
DERACIONDEL AHORRO.
tackd to ianouwsDNCOzE groups among thebe-
nejicaie of a nRoaEcr Ince reeived by
one or anwoiergroup is adjused by the wi*ghs
so thaefh final MEASUREOF PROJEC WOrtH
will fJvor ths grops accorded grater
im c Compawewith SAVINGS WEIGHT.

Pondenddn del ahorno. Es la nporrania releiv Savings weight. Thereaive importn astaced
que so atnibyo a la utffizmcidndel wENcio do to die ase of BENsfrom a woicrfor saving
unPRoyEcopuaa el abor en oposicidnal con- as opposed to knsnion. In geeral, saying
wno. En general so considemaque e ahoro es is consideredshe more vluabk objecte The
un objetivo mis vaoso. El mna del beneficio amoot of th bnef th will be sved is
que se aborrar se pondera por la pondezacidn weighed by the savings weigh so diefina
del aborro, do modo quo la MEDIDA final DEL MEASURE OF PROJECT WOai willfair tose
VALORDEL PROYECO favoreceni asquelos pro- projeCs lead to great mingsa Coiame
yectos que dan lur a mayor ahorro- Conpd- with D[SMThITIION
WEIGHT.
Test cCn PONDERACIONDE LA DITRIBUCION.

Predo. El monto (urulnente de dineo) que debe Price. he anww (usualy of money) tha mu be
intercam ciarsor un bien o scrvicio. En exchangedfir a good or a svice. In genrl,
general precio so refior a un PRECIODE MP- prce refers to a AREr RIC3E,
or afinandal
CADO,o a un precio finmcieo examinado como pnce disssed as part of FINANCIAL ANALYSIS,
pa8te del ANALISIS FINANCERO,a diferacia dcl as disinguied from an ECONOMCVALUE,
vALoR ECONOMICO quo se utilia con respecto a which is used fir amowmt diaaswed in an-
ios montos nmados en conexin con el ANA- nection wih ECONOMIC ANALYSIS See ECON-
LISIS ECONOMICO. V&K VALORECONOMICO, OMIC VALUE; MASEF PRICE; PARItY; SHADOW
PRMECODE MERCADO, PARDAD, PRECO DE PRICE.
CUENTA.

Predo a nivel de finca. Es el pd do que u Farm-gate price. Isthe pricafarr reeivefor

agricultor recibo por su producto o pap por
insua en el lindero de la finca, es docir, l
precio sin ningia trasporte a unmrcado u otro
scrvicio de cmcrcializad6n. So aplica en
finm mfis comdn a los PRODUCIOS.
is product orpaysfor unpierartheboundaryof
dtefarnt- that is, deprice withot anytrasport
to a market or oLier marking service Most
commoal; aplied to OUTPUTS.

Precio contable. V&as PRBCIODE cuENrA. Accountg pice. Se sHADOw MICE.

Prado de cuenta. Es el valor empleado en cl Shadow price. The

ne sed i ECONOMIC
ANAL-
ANALISISECONOMICOcon rspecto a un cosro YSiSfor a coSr or a BENEFrr in a PROJE whe
O BENImcio do un PROYECO undo se con- PRCE isfelr obe a poor estmate of
the MARKET
sidera que el PREciODE MERCADO es una esti- ECONOMICVALUE. Generaly used as a sy-

112
 maci6n.deficiente del VALOREooNOmco. En noiv for aaccoung picea Shdw pric
general se utilia como sino de *prcio eunically implisaPRICE Fha has ben deived
contable. El preco de cuenta implica t6c- fiom a complex madhemadiad for ea-
fmode
nicaunent un PRECO qua se ha obtenido de un amnpk,frn LINEAR PROGRAMMING), whereas
modelo matemitico complyjo (por ejomplo, do la an accouting prie simply indices that the
PROGRAMACON LINEAL), c blnto que a prccio prie is no a marker price. i amrent usage,
contable smlemcnte indica quaed preo noes this diWnion has la?ely been lost, and
do mercado. En el uso corriente estL distincida shadwv pric is generaay used for both pur-
so ha bor-ado en gran part y, en genel, el poses. i dis glossay shadow prices are
premo de cuenta se utii par ambas fia- estimat of EFFCICy PmICES. For FINAL
lidades En este glosari, los prozos do uenta goods and services, ite shadow price is the
son estimacionesdo PRECIOSDE EPiCENCIA-EnL VALUE N USE. For NmMELiATE goods and
lo que so refioew a los bienes y seuicios service, die shadow price is tLe opporruNrrr
FINALES, el precio de cuentas el VALOR EN cor, ihe benftforegone by Asing a scarwc
uso. Para los bienes y seniicios DrTn iEDIOS, resourcefor one purpose inad of its next best
el precio de cuenta es eI COSrO DE OPRtTU- al Use. Oppmaiy cost, for iter-
NIDAD,el beseficio a qua se remmcia mediate mgJanuegoods and rices, is by defi
la uhi&zaci6n de un recurso escaso para u equl to the MARGiNAL VALUE PRODUCr, tie
prop6sito on lugar de st mnjor opcidn sguieat value of addional output gmenred by an
en orden de rentabilidad. El costo de oporta- addwiti unir of va;riabk NPUTr. The -shadow
aidiad pa bienes y servicios intermedios es por wage rte' is dt shadow pricefor labor and is
doflnici6n igual al vALOR DEL PRODUCTOMAR- gesniay set by esmag the mnarginalwe
GINAL,o sea, el valor de Ia produccidnadicional prods of Labor. The -shadow excage rarte
generada por urnsunidad adicional do INSUMO is the shadow prce of FOREIGN ExCHANGEand
variable. El Otipo do saario do cuent es eil 47e= the FoREIGN EXCHANGEPREUUM The
prcio de caenta p<ala mno do obray se fija sadow exchange rate is the oFFicwAL Ex-
on geeral estimandoel valor del productomar- CHANGE RATE mutipled by I plus the foreign
ginal de Ia mano do obra El tipo de canbio eadvage prmiwn atd in decimal firL
do cuenta' es e precio do cuenta de las DISAS WMethe COvNEIsoN FACroR approach is used
y retloja Ia Pmm cANmRw El tipo de cambio to alow for tade ditotions, the oppornaudi
do cuenta es e TIPO DE CAMmJo OFICLAL multi- cost or witue in use is Jfi muziplied by the
plicado por 1 mas la prima cambiara expresada arsionfaor (often the sndard conversion
en form. decimal. Cunmdose empleael m6todo fator) to oban the ECONOMICVALUEused in
del FACrOR DE CONVERSIONpaa tener encwta the ECONOMIC ANALYSIS. See EFFICEINCY
las distorsionoscomerciles, el costa de opor- PCE.
tunidad o cl valor en uso so multiplicaprimoro
por el factor de conversi6n(amenudo d factor
etindar do conversidn) para obtenor el VALOR
ECONOMICO utilizdo en cl ANALJSIS ECO-
NOMICO. xWo PREaO DE EFICIENCIA.

Precio de efidencia. Es ion VALOR ECONOM}CO Efficiency pnce. An ECONOMIC VALUE used a
uthado en el ANALISIS ECONOMJCO que refleja ECONOMIC ANALYSIS tiat refleats the OPPOR-
l COSTO DE OPORTUNIDADa el VALOREN USO TUNITY COSTor VALUEIN USE of a good or ser-
de un bien o servicio utilizado o producido por vice used orproduced by a PRor. It may be
un PROYECrO. Puede ser un PRECIO DE MER- a MARKEr PRICE or SHADOW PRICE- EffCicency
CADO o ulnPRECIO DE CUENTA. Los precios de prices are Lhe values used in economicanalysis
eficiencia son los valores utilizados en el naTlisis when the objective is to maximize NATIONAL
econ6mico cumndoel objeivo es mnaimizar cl INCOME (the objectiveasswued in ths glosswy)

113
 INGRESONACIONAL(es l obletivoasumido en Hence, economic anlsis done usng ffieay
este glosario). Par consigiiente, al antisis prices is sometimes auld tanalysi-
Wjdency

EcXn6mico quese liseutilizmdo precios de efi- Wht the objective of a proect is somzehing
ciencia se Ic lie en ocasiones 'anfaisi de otherftanaona m me (asmight be the cam
eficiencia. Cuando ei objefivode utnproyeto in aalyses tha formaly icoiporte NCOME
as algo difirente del ingreso nacional (coma DlSI!RlBIION or smvingsobjetves), the effi-
pudica ocurir con los sanlisis que inceny prie may be ajuse by an appropriaue
formaimte obljtivos de la DISRIBUCION DEL DiSUTON WEIGHr-
INGRESOa el ahorro), el precio de eficienciase
pued ajustar par mns PONDERACION DERA DIS-
TRDUCION apropiada
t

P1edo de fontera. Es la unidad de predo de UIn Border price. The witprice of a WADEDgood at
bien cocAAm en la huntera dc Unpais. a country's bonier. For exm, dki FeOB.
En el caso de las exportaiones es ei procio price.-for import, th C.LF. price
F.o.B., para las importaiones es el precio FRLL

Peclo de mercado. Es un PREO ai quo se cambia
de hacho an biea o senrvicopor otro bien o scw
vicio (como UD PAGO EN ESPE[E), o poc din
(en cuyo ca es a prcio finaucieto). Un pro-
cia de mewasdopuedo re1frirse aims ftmnsaccidn
que se leva a efetao en cualquikr lugar, no
necesaanto en un morcado de poblado o do
oporaiones al por mayor. Se difmrcna del
PRBC[O DE CUENrA.
Market price. A PicE ar whid a good or servic
is acally exhange for another good or ser-
vice (as an Il-KIND PAYMENT) orfor money (n
whiud case it is a finandal.price). A mmaet
price con r(er to a tasaction dmu occurs at
any lomtion, not necessarily a village or
wholesale market DistdnguEredfron SAmOW
PRICE

3e!o de resermoodn. Es el 2moo infimo a que Reservation price Themumunn RcEarwhician

us pmona etsta dispuosta a ofrecer un bien o ind is wing to offer a good orrviat
servicio. Se aplica a menudo a la m-no de oba often appled to labor, it is the lowest wage at
y as l slanlo minim al quo esa persona esti whici an ndidal is willing to offer his or her
dispuesta a ofrecorsus servicios Service&

Prco riniciero. VeascPREcIo DE MERCADO. Fimancialprice. See MARKEr PRICE.

Preo F.OJL(ibre a bordo). Es el predo de un F.OS (ftee on board) prices. lTheprice of an

cxpartaci6n cargada ce el barco o en otao medio eport loaded in the shp or odter conveyance
de tansporte quo la a las compradores dt will cony it to foregn buyers. Compare
extranjoros. Compdresecon el C.LF. with C.LF.

Pflpuesto de nma. En el ANALISISDE LA IN- Fanm budget. In FARM INVESMENTANALYSIS,a

VERSiONEN FINCASes una proyecci6n de las
ENTRADAsy SALDASde unafinca pan estimar
el wEacio incremental NEro en el curso de
la vidade un PRoYEcro.Emgeneralse basa en
mnPLAN DE FINCA MODELO.
projection of de rNFLOWand oUToW ofiurf
to estimate the nremenal NEr BENEFrrover
the bye of a PRonar. Generallybased on a
PATIER FARMPLAN.

114
Ptesupuesto de la finea entera Se trata do un pro- Whole farm budgt A budgetfor aU actvities -
supuesto quo comprendc todas ls actividades afann. Dstingshedfrom PArnAL and UNIT
que se lHevana cabo en ima finca. Sc difo- ACTVrVYBUDGEIS. See also FARM BUDGEr,
rencia de los PRESUPUEmrosPARCLALES y por PATrERN FARMPLAN.
UNIDAD DE ACUVDAD. ViSe mmbits IRESU-
PUESrOS DE FINCAS; PLAN DE LA FINCA MODE-
LO.

Presupuesto parciaL Ee an presupuesto qua se en-
fot s6lo acia parte do mut empresa Cabe
comparlo can cl cosro MARGINAL Cmclfdo
el COSTODE OPORTuNIDAD)do um actividad
dentro de mt empresa con el incromento mr-
ginal on aENEIcro quo producix la muevaacti-
vidad. Se diferocia de PRESUPuFATO DR LA
FINCA ENTEI tambiim PREUPUESrOS
POR UNDAD DE ACTIVIDAD.
Partia budget A budget at addsnses itsf to
onlypantofan eteprise. Compare: h MAR-
GIwAL cOsr (icluding opwornurrr cosr) of
an acdvity within an eolaprise wids the
margial i s in BENEFI dtht die new
actiity will bring. Dsinguisledfim WHOLE
FARM BUDGErI See als uNIr ACTIViTY BUD-
GEr.

puestos por unidad de actividad. En e Unit actviy budget In FARm INVESE mT ANAL-
ANALIS DE LA INVERSION EN FINCAS, Cs Cd sIs, a FARM BUDGET based on an easily se-
tEsupuEsmODE UNA FNcA basado en ut gregated activ4y suds as p ig a sangle
actividad nte
segregada, coma lasiemnb hecae ofa eop or raiingapanadar groap
de umasola hcctirea de uni cultivo, o la cdf de of anma kis daalr to prepare a wai
It
un gnrpo dermido de animales. Es diffcil activity budget on a Wvi ANDwrrHouT basis;
preparar un presupuestopor uidad de actividad rafir, it is genray prepared on an mnre-
sobre ia base cox Y siN, mis bien se pr , nt basis, with all cosTs and all BENES
en general, sobre nt base incremental, con finclded at the fncreental
valu& For barh
todos los coSTOs y todos los BENEFICiOS ildui- FINANCIAL ANALYSIS anfdEcoNObIC ANALYSIS
dos al valor incremental. Tanto en lo quo se his mMe dajfr Sme eents die OnFOR-
refiere at ANALISIS FINAMNCEROcomo al ANA- TuNrry cOsr mustbe esti directly, ot
LEIS ECONOMICO, esto significa quo coo rc- espcialy dizffr Lod and for FAMILY
pecto a algmoms elementos el COSTO DE OPOR- LABOL As a reuf, unit acuvity budge are
TuNDAD debe estimarso dir_centen, lo quo a nst appropriate in proect analyses where the
memudorviste dificultad especial cuado eoppo cst of land andfamuilylabor am be
ua do la tierra y la MANo DE oBRA DE LA, ake to be zer. Diinguisied firn WHoLE
FAMILIA- COmo seflaOa, los prspustos FARm BuDmEr. See aso PATWAL BUDGET.
por unidad de actividad son nmisaprpiados en
los anilisis do proyectos donde el costo de
oporhmida de la tierra y la mano deobra de la
familia puedo considerarso quo es cero. So di-
frenciz del presupuasto de LA EMCA ENiTRA.
V&rse mmi PRESUPUESFO PARCIAL

Prima cmbiaria. Es la praporcidn en quo cl Two exchange praium. The propin by

DR CAMBIO OFICAL sobresha el valorREALde which tie OFFICIALBCcHANGE RATE overstates
It moneda local o de los bienes y seviciaos No the REAL twie of local currecy or of NON-
COMUCILLXZADOS en relaci6n con los bienas y muDED goods and senAes relatv to TRADED
servicios COMfCALZADOS. Par lo coan se goods and seims. Gen;aly sted as a
expres como n porcentaje. En el ANALISISDE percentage hz PROJECr ANALYSIS genraly
PROYECrOses en genera la relaci6n de Ios pro- the rario ofdomestc prces divided BORDER

115
 cios intenos divididos par los FRos DE
FRONTERA. Se utilir par calcular l TIPO DE
CAMBIODE CUENTAy el FACrOR ESrANDAR DE
CONVERSIONpara el ANALISISECONOMICO,con
base uamnlent en l cilculaodel ARANCELme-
dio ponderado en el que la prima es igual a la
tan del arancel medio ponderado. El tipo do
canbia de cuenta se obtieze multiplicando Ulo
mis la prima cambiaria,expresadaen lEmmos
decimales,por el tipo de cambio oficial. En el
analisis de oficicnciaccon6mica, cl fator es-
tindar de conversiones el recipro de uno mis
la prima cambiari Esta es una foima de 'f-
dice de precios" en el que la Oces de mer-
cado' varfa seg6n el uso quo se prelcada bacer
del ihdicc. Los factores especificos de con-
versido son indicessimilaes, pero s han defi-
nido en forna mis limitadacon objeto de qu
so inclyan cestas de mercado mis reducidasy
se aplican a precios especfficos end aclisis
ec=dmico de proyectos. Desde el punto de
vista cmateitico,el factor estindar de con-
versida es e promedio ponderado do todos los
factores especfficos do conversi6t Asi, el
factor estindar de conversi6ny el tipo do cam-
bia decuenta incorporanestimacionesmis agre-
gadas do los fiectosque ejercen las Disw -
siONES del comercia en el proyacto quo los
factores espeefficos de coIvIrsi6I, o que las
medidas desagregadasde aplicar tipas de cam-
bio do cument. En ofros usos la prima cambia-
na puede delinise de modo quo tamblin in-
cluya otras pagast Vase teambin PRECiOSDE
EFiCENCIA NUNMO INDICE.
PrincipaL Es cI monto do un prdstamo.
Producci6n cansumiidaenel hogar. Son los bienes
y servicios producidosen ia finca y que son
consumadospor la famuliaagricola- El vaIor do
la producci6nconsumidaenel hogar se incluye
en los ANALLISSFNANCERO y ECONOMICOpars
detrmiar el ENEFICio incremental NErO.
Tambidafigura entre los bines y semcios
FINALES
que constzituyen
el INGRESoNACIONAL.
Producidad del hato. Es la relacidn enareami-
males vendidosde ul bato de gmandomis el in-
crementode Est durantoun aio y d nimero de
aaniaies al comicnz del ato.
116
PmCES. Used to caladate the SHADOWEX-
CHANGERATE and the srANDARD CONVERSION
FAcroRfor ECONOMICANALYSIS,usay based
on a weighted average TARIFF calculation in
whih die premium equals the rae of die
weghted average trff The shadow change
rate is dffived by multplying 1 plus theforign
Cxhange prennias d in dcimalfoJrmby die
officia exmchageretc In ecnmic 4jiciney
analsis. she sandd coversion factor is tie
reciprocalof I pls the foregn exdnge pre-
miwL Theforeign ex*angepremiwn isaform
of 'price index" i which die 'marke baske-
wries accrdingto the usefor which the inde
is intended. Speczfw conversionfizrs are
similar sines but are narrowly deined Xo
include smae markerbaskts and are applied
o specific prices in the econmic analysis of
project Madtmaticaly. the standad conve-
sion factor is ew weighted average of al spe-
cf.c onvri factors; thus, de stndd
co ondfactor Jhwe s iadechage rate
incrporate moreaggregated esbuaes of the
effects of tradeDlVRTlO on theproject th
d spepzic cavsion factorsordisaggregated
o f applg shadow eichange rat.
In prject asi, the foreign change pre-
m,wnfoa,s only on the trade ompon of
intenonal paymet ither uses, the
forimgn cxdmgepremuwmmay be deined wo
wge other pamts as welL See also
EFlCENCY RICE: INDEXNUMEEL
Principal. The amomt of a loanL
Home coumed prodion. Goodsand serc
ihat are produced on aflrm and are consumed
by de farm family- Thewzaueof home con-
suned producton is incude in boshFINANCIAL
ANALYSIsand ECONOMICANALYSISin reaching
the inremt NEr BENEFrr. it is in d
azmgdie FINALgoods and services hat cams-
tce NATIONALINCOME.
Herd productivity. The ratio of animalssoUlfrom
a iveck herd pls the crae in herd size
during a year over the number of animalsin the
herd at she begining of the year.
Product. Es an bica o scrvicioque se produce por
lim actividad. En el ANALISiS
DEFROYECFOS
es ci producto de[ PRoYEcTO.
Programs. Es on esfiuezo o plan de desarrollo en
vias de gjecucian. Se diferenci de Un PRO-
YEco en que Estetiene un objetivo, actividad,
comicuzo y fin especfficos. Un programa
puede incluirvarios proyetos en distintosnive-
Ies de desarrolla como sus unidades constita-
Ptogramaddn lineaL Es un mtodo matem6tico
pua d dtemina
usa combiacin 6ptima de
INSUMOS, a fin de maimizar (a minimizar)un
oljetivo en el quealasvariables de insumosque
intorvienenestkn sujetasalimitaciones. En los
proyectos agricolas se utiliz ocasionalmente
para optiimizar s SECUENCLAS DE CULTIVOS,
con objeto de maximizar ci INGRESO. En la
pittica edge una. computadoraL
Promedio de utilidades anales por unidad de-
sanbolsada. Es isa MEDIDA no acualzada
DEL VALOR DEL FRoYECFO. Se calcula dlvi-
diendo el valor nsto total (no actualdo) de la
produccidn incrementalpor el nfimerode sios
durante los cuais so obtedri el valor y
dividiendo despuis el retstado por el deoem-
bolso no actaizado pam la INVESION iniciaL
Proyecid. del halo. Es una previsi6n hecha por
aiio del unfiero y dase de animales de un hato
o de otto guppo ci ganado.
Proyect. Se refiere en general a una actividad de
NVERSION en la cual so gan
--CT- para crear BENES d captal que
producirdnBENERCIOS durante un periodo pro-
longado y quo so presa 16gicamentoa la pla-
nificacid, flnanciamientoy ojecuci6acomo una
unidad. Constituyc una actividad eapeclfica,
con un punto do partida y un punto fial espocf-
ficos, quropropone alcanar un objeoivoaspeci-
fico. Es cl clmato oporacionalmis pequefo
prepamdoy ejcutado coma una entidad sepa-
rao doeun plan o PRoGRAmA nonal. Es
finico, en geneal, en el sentido do quo no es un
segmerto de un programa en vhasde ejocucids,
aumquepuoedeser uraeada de tiempo -
117
Output A good orserviceprodedby an acv.
In PROJECANALYSis, the product of th roi-
ECT.
Progam. An ongoing dedopnmene for orplan.
Disingisedwfrom a PROJECr, which haa spe-
cific objecwe, acivity, beginning and ac
Mayindudevariousprojects anrousrtimesas
rs constitur units.
Linear prram . A rnatenuuical method of
detemining an optimal combinarionof iNPUTS
to mnaimize(or minimize) an objectie in which
the input variables rvolved are subject to
coawsrain i agriadcluralprojects, ocasion-
ally used to optmze CROPNG PArRNS to
maxmize ICOME- In practie requirs a
conputer.
Aveage annual proceeds per unit of outlay. An
undiscounad MEASURE OF PRojEr worm.
Cauladared by dividing the total net
(wndiscowased)alue of incremenalproducon
by dhe number of years over which
de alue
will be reaied and then dviding the rest by
the wndiscounsed outazy for tihe intl iN-
VESIuM.
Herd projecion A foreast year by yar of die
number and class of an in a herd or odt
uzals
grouping.
Project Geezly rers to a INVEMENr actvity
upon whih resuces -cos's- are epnded so
create rzpi AnsErs th wi produce BENE-
Frrsover an emtendedperiod of ti and which
logicay endsiself toplanangflnancng, ad
implensuin!g asa wait A specfic acivity, with
a specfic sarting point and a specw ending
point, intnded to accomplsh a specific objec-
ti. Themalestoperadonaleaentpreprd
and implmented as a sepanate enty in a na-
donlplan or PRooGRA.Genraly uniqe i
thatit is nora segmentofan ongoingprogram,
although it may be a "time slice" a portio
latng sevrn yes- of a LONG-TERM pr-
grnmL Mayprodc benei thatcanbe malued
 una pordn que dua varios nios- de un pro- in MONEY TERMS or befis dtat are
gnus a LAROo PLAzO. Pode producir benefi- EMrANGIR
cios susweptiblesde valorarse an TERmNoS
MONErARIOS, o beneficios wNrANGIBLES.

Noyeco de desarrollo rural integrado. Este es an Integred rural devdeopmentproject. A PRonEcr

PROYECTOen el que se hac un intento dehibe- i which a conscious atempt Lvmade not onb
rado no s6lo de incrementar la producci6nagrf- to increase agrictra production in a nral
cola en una ona rural, sino tambid por mojo- are, bur also to uiprove INPUT and ouTrr
rar la comerializacidn de INSUMOSy PRODUC- maretng and the quality of nrun lfe
ToS y la calidad de la vida rural

Proyectos de fin mldtiples. Sc, ata do proycts Multipurposeprojects. Projeadtat sereseveral

quo atienden a varias finalidaes y so caracte- pwposes and are cdarac ed by soENTcosrs.
rizan por los cosToS CONJUNTOS_

Pdto (ugar) de primera Venta. Es el luger donde
se lleva a cabo la primm transacci6ndo veta
do un produco. Si el punto de pnimem venta
se hala en un mercado rlativanente
compebitivo,el Emo puede ser una buena
stimacidndelVALoR EcoNoMIco. Mediantola
utilizaci6n de un precic obtenido del punto de
primora venta, el analiss evita el tener que
rocurir a u valor DaPuTADo.
Point (p1e) or first salte. T locatn where she
flit sale transactionrakesplaefor a produc.
i the poin of firt sale i in a relatiely
competti maket, the PRicE may be a good
esdmate of ECONOMrC VALUE. By using a price
dered frm the pointof fifst sale, he a
avoids uing an wuruEDvulue.

RteaL Refleja las cantdades f;iicas no NOMIALEs ReaL Reects the physimc, not NOMINAL or rea-
o relaivas, de bieS o montDsdo servicios. div, quanti ofgoods or
amowu ofsrmic&
Un PRECKO finnciero VALORECONOMICO ca- A fiandal PCE or ECONOMIC VALUE quoted
tizado en terminos reses se refiere a la musma in real t refers to the sei physical qua.-
cantidaid ffsica a manto real do smrvicios siem- tisy of goods or acuaT -amount of services
pro qu apareco en -a seoic. Un PRECIoo VA- wheever it appear in a series. A finc
LOR ECONOMICOcotizado en TERMNOS MONE- PRICE or ECONOMICVALUE quoted in MONEY
TARIOSo nominales se refierm a los prcio (or nomia) TERMS refe rto the monewy
monetauiosdo biencs y servicios y, debido al prices ofgoods and serv ces and, becuse of die
ofecto de la INFLACION general de los precios, effect of general pnce MFLATION, may wy at
puedc variar en diferentesocasionesan cuado dfferentrtmes en though it refers o she same
se refiera a la misna candad de bienes y ser- quanty of goodsand services.
vicios.

Recurrente. Quo ocurro repetiao. Sc lama t. Occurringrepeaty. Recarent cos

costos recurrentesu ordinariosdonim RonEcro of a PRoJEcrare dthse which occur repeatedly
a los quo ocunen en forna repetida a meida astheproject is bpemen.e Usualyrefrsto
quo sto so Jecta. Ususlmente se refiere a los costs bomneby the governnt budget Some
costos mufugadospar ei prespuesto del gobier- government have seate mreurnt and capi-
no. Algunosgobiemostienenpresuestos sepa- ml budgers from whiichprojea costs fi
mids recurntes y do ihnersi6., con cargo a nancedL
las cuaoesse fimncian los costos del proyceto.

118
RMadidn
BIC. VYasRELACIONBENEciOS cos- RIC ratio. See BsNEFMr-cOST
RAtIno.
TOS.

Rdaddn beneicios-costos (Rdacid B/C). Es ua Beneit-cost rtio (B/C ratio). A discoune

MEDIDAactualizada DEL VALOR DEL PRGYo C- MEASulREOF PRoECr woRm. he PRESENT
To. Es l VALORACruAL de IBCORRETE DE WORTH of the BENEFrrFTREAM divided by the
BENEFi_os dividido por el valor actual de la present worth of the cosr smEAm. Qften ab-
CORRMIENTE
DE coSros. Se prascnta abreviada breviated -B/C ratio. ' Also freqently caled
con ficcuncia como relacidnB/C. Tambia the 'cost-bateft nio. - en the bzefit-COst
Ilamadaa menudo rdcid6n costos-beficios'. ratio is used, the selcion crterion is to accept
Cuando se utiliza la rclacion bmeficios-oostos, all INDEPENDENT prects with a bene-cost
el criteuio do selecci& es aceptar todos lbs rado of . or greater whn discounted at a
proyeccos INDEPENDMENT con um relacidn suiable DIscOuNT RATE., mon oten the Op-
beneficios-costosdo uno o mayor cuando se Porrumr cosr OF CAurrAL. May giLe in-
actuaiza a una TASA DE AcruALIZAcoN ade- correct rwking among indeedet projects,
cuada, may a menudo el cosro DE OPORTU- and camnotbe used for doosing among mu-
NIDAD DEL CAPITAL. Pude du uwa clasif TUALLY EnCLUSIVE alto nati
cri6n inamw&a cnti proyaccos indepen-
dientus, y no pue utdimr pa dcer ecnt
opciones quo SE EXCWuYENENTRE SL

,i6and b
costo-beefidios. Vise RELACION
BENE- Cost-beneft ratio. See BENEFIrT-COrRAToI
FK16OS-Cosros.

Iftlad6n do eAdeudamieto. [PASIVO A LARGO Debt-equityratio. [LONGTEM UABuTs

PLAZO * (paso a largo plain + CAPrAL)] t
[capial t (asivo a lago plazo + capil)].
Expresada usualmcute como la prumca pati
eait corchoes comparada con la sogundaparlt
do la ecuac tambid&cntre corchices, multi-
plicadas ambas partes por 100, en nua rlacidn
oomo60:40. St utiliza -n RELACIONFINAN-
caEA pam dermiawr el nivel de ENDEUDA-
MEo riativo alcaital y ayndar a formarse
juicios acorn del riesgo y la SOLVENCIACU-
DCAUL
(long-rnaliabilities + EQUrrY)1e [Equity t
(ong-re liabilite + equity)J. Usualy saed
astherstbracketed pa of the equaton com-
pared wih dth secod bracte part of the
equation, with both pan mutpled by 100, in
-a rio such as 60:40. A FINANCIAL RATIO
used to detenn the degree of LEVERAGE and
to hepform judgmnts about risk and cREDrr-
WOECnns.

RdaciOn de operati6n. Son los GAStoS DE OPmA- Operatig ragio. ERAT4NoExrEss diided by
CON divididos por el ingreso. Es una RELA- rewuwe. A FINANcIALRATIOused to judge ef-
CION FINANCERA utilizada pam juzgar la efi- f,cecy.
ciauia.

Reatifn de rotatifn de imventarias. Es e costo eIvntoryturnover ratio. The cost of goods sold
de los bienes vendidosdivididos por d inven- divided by the bnvnrory. A FDNANCIAL RATIO
taio. Es twa RELAcON FINANCEERAutlizad used to judge effwicy.
pam juzgar la eficicacia.

119
ReaGion deservicio de la deuda. (IlNGRESone Debt serice ratio. (Net INCOME + DEPCATION
+ DEPRF.C[ACION+ INERES pagado) . (mteds + mTaErpad) t rinertpaid + rpyment
pagado + reembolsode losprdstamosa LARGO ofLONG-TERM loa). A NANCIALRAToused
PLAZO). Es Uoa RELACION FINANCIERA utiliza to judge CREDrr WORTHINESS.
CREIDMCL4.

Rdad6n finanea. Es u elacida doeun eon- rmandai ratio. One of a grop of ratios, based on
jumtode ells, basada en los estados finmcieros fiacal talemenas for an enepris, tha
corspondientes a usia cmpresa, quo permite al enable tie project analy to make a judgment
analista del proyecto formarse un juicio acera about the eficiny of an enteprips, its rene
de la eficiencia de una empresas,de si rendi- on key aggreats, and its UQUIDrr. Ofn
miemtocon respect a los agrepdos clve, y do usd in the ulysis of CREDrwoR Ss. In
sa UlQUIDEZ. So utiliz a menudo en el adflisis dis glosay, dtefolowingfinci rais are
do SOLVENCIACREDrmcILA En este glosaio se discussed INVENTORY TUJRNOVER,OPERATING
examian las siguientes relaciones fiumcieras: RATIO, REIrN ON SALES, RErURN ON EQUirrY,
ROTACION DEI EJSTENCIAS, RELACION DE OPE- REtURN ON ASSEtS, CURRE RATIO, DEEr-
RACION, RENDIMIENTO SOBRE LAS VENTAS, EQurfT RAno, and DEEr sEnvi RATIO
RENDMIENTOSOBRE EL CAPTrAL, RENDI [ENO
SOBRE EL ACTlVO, COEFRCIENTE DE UQUIDEZ,
RELACION DE ENDEUDAM1IENTO Y RELACION
DEL SERVIaO DE LA DEUDA.

eacit iuversi6n-beneficio neto (relaCin N). Net benerdt-inestment ratio (IK ratio). A
Esta es uSa MEDIDA actualizda, del VALOR DEL discued MEAsuRE OF PRwECr The
worTm.
PtoyrEcro. Fs e vALoR Acru do ie
los BENE- PREENT warm of the NEt BENFIrm divded by
pclos NEros divididospor ci valor actual dol te preset wok ofthhe INv mwENT. A form
iNVERSION. Es una form de la RELACION of BENEFr-coSr RATnO. CalsiLted by taking
IEEFICIOS-cosros. Se calula tomando los de nat benit as tie net prews wordt of the
beneficiosnetos como d valor ndo actua de la atmet net befit (cashflow) STREAM in
cORRIENrE do benoficios inmmentales non tiose yars fer hff e stem has ted pos-
(flujo de fondos) en aqudllos anwoe despdes tive, and the icnent, as diepsent wordsof
que Ia coriente so ha vulto posifiva, y la the incmen net beit (shflow) stremnin
invcrsi6n como d valor actul do la corrient de the early years of a proect whn it is negativ
beeficios incrementlaes netos en los primos Often abbreiated N/K rato. Whmn using tie
aios d un proyccto cuando es negaiva. A net beefit-inestment ratio, dte sdeecion cri-
mudo se abrevi como relaci6n N/L Cuando terion is to accept al projeas with a rnt ben
so uflizila rclacidn invmsi6n-boneficionto, el fls-inesmes ratio of I or greater wen ds-
criterio de seldcci6n es aceptar todos los pro- cowute at a suiable DISCOUNT RATE, mot
yectos con una. relaci6n inversidn-beneficioneto often dte oppor[rmrrY COSr OF CAPtrAL, in
deom o mayor cuando se actaliza a una TASA oder of rxto uae wi al available
DE ACTUALZACION adecuada, Con mucha ft- inea fiuts are ehaustei May be used
cuncia el cost DE OPORTUNIDAD DEL CAPl- to rank NDEPENDENTprjeL Geeraly can-
TAL, en orden de valor de reladda hasta qua not be used direedy to choose among MUTUAL-
quedan agotados todos los fndos disponmblesde LY ExCLUSIVE altenaives.
invmsi6n. Puede ubizirarsepam clasificar po-
yoctos INDEPENDIENEs. En general no so
puede utilzar en forma dircts pan clegir ntre
Mu uAMENT EXCLUYENTES.

120
RhlacidnN/K. Vio RELACIONINVERS[ON-BENE-
FICIO NEFO.
Renlriento. En el uso aicola es la produccidn
do un cultivoo foerrajpor unidadde superficie
(por qjemplo,toneladaspor hectira). En el
uso fianacieo es la TASADE RENDIMENTO
dc
un DIVERSION_
Rafmiheuto al cpal. Es la TASA DE RENDI-
MENO recibidapor el inversionistasobre cd
cAPrrALcomprometdo en un PROYECTOEl
BENIEFJIOincrementl NErO, oae FLUO icde-
mnal deFONDOS,es =a. CORRIENrEiudferen-
ciada de valores consistentesen eo rendimiento
al capital y ei RENDIMENTODELCAPTrAL-LA
irERNA es
TASADERENTABUIDAD unamedida
del endimientoal capital. Cumidoe tan es
do comr,todo el capitales reoupmrdopor el
flujo do fondos, pero no hay rendimientoal
Renriiento dei cpitaL Es el rdimiecto al in-
versionistade parteo todaIa NVERSION
inicial
dloCAPIAL enun PROYECrO. El BENmCIOi-
rernentalNETO, a FLWO incremtal DEFON-
Do, es nun corrmm indeferenciada de mn-
tos consistes en el rendimientodel capital y
cl RENDIENTO AL CAPITAL
Rendhiento del primerSo. Es mintcica anai-
tica paM detemar e MoMta 6ptimode co-
men.,r un PROYECT propuesto. En sta tC- tR
nica, la corriente do BENEPICIOS incrementales
NEros (flo de fondos)en l puimerano quLe es
positiva so divide por el total de la coaRRuirr
de beneficiosincrementalesnetos (flujo do
fondos)en aquellasaos en que es negafiva. El
resultado,oxpresdo en trmnos porcentules,
es el rendimientodel primerano. El momentD
dptimopar comenzarel proyectoes lado mis
temprmno coanrespct al cwl la corTiete de
beneficiosinoreieaues netos irepondients
a proyectocomeiado en esc aiiotile imron-
dimento del primerado superior al C5Th DE
opolrNnnDAD DELcAPrrAL St el proyecto cD-
mnienamfispronto,durnte el pnmeraro por
lo manos,no obtcndriel costade oporbmidad
dd capital; si coaminzamis tarde se bhax
dejadopasorla ocasi6nde obtenerdl costodo
121
NJKratio. See NEr Bsnirr-NmvsrmErRAno.
Yxidd. Inagriculal use, theproductionofa crop
orfodder per unit of area (for example,tns
per hcarce). I financid use, the RATEOF
RErURNon an nEVESrMaa.
Retun to capitaL lTe RATEOF REFURNrcived
by he int engagedin a nor-
an cAPrrAL
Ecr. The inarmentalEr BENEFrr, or zre-
mzenta CASH FLOW, is an wudfferentated
SREAM of viuo consisting of tIe rein to
capital and dle REFURN OF CAPITAL. Th IN-
TERiALRATEOF RErEJRNis a meare of the
rew to apetaL Wie the iternzal rate of
renm is zao, a capital is retwned by the
ass Zlow.b thereis no renan to caipaL
Return of capiL The renoi to the bzisor of
pan oralgofthe inWalnlvns ErrqfcATrAL
in a PRoEcr The incremntl NEr EBENEFIT,
or incrmeal CASHFLOW,is an wudiffert-
d.ated SRAM of amomms cosng of tr
ntoen of capitaland te RETUMSTO CAPIAL.
Vust-year retrn An ana4al tehnque t de-
wtine the optmal time to begin a proposed
pcr. In this technique,the inrementa
NEr BEN=Ersweanz (cashflowQin hefiratar
it is posite is divided by the total of the
inment net befit SMEAM(ashfoUW Ain
thosyaars tisnegauiw Theresultcxpressed
inpecentage ts isheflfr-yearrOan. The
optial rim to begintheproect is theearlie
year for whic die inc enal net benftt
sarwngfr a proect begun zndt year has a
irst-year rearn exceedingthe oPPORUNrY
coSr OFCAPuAL.Iftheprojectbgs earlier,
for at lea thefirt year it wilfail to ea the
Opportunitycost of cap*ial, it beginslater, a
ance to an the oppornty cost of capital
on the iiial IVMENt will have been
passedby. Postponinga prect canbe advw-
tageousonlyiFthe potentialBENEFrr or COSr
SmREAM will inese indepndedy of when
 oportmidad dcl capitll sobr la INVERsION te project begis, an uncommon conito i
inicial El aplazar um proyecto puede ser agriadwl projects bura comnon one in road
ventsjoso solo si el BENEFIcio potencial o lrfc
t rojecs where will grow
indpnderly of
CORRENTEDECOsOS aumetna indopendiente,- th rDim rie project begins The fir-year
maue do cuido conemnL el proyecto, con- retlon techniquemakes an inpliit asswqption
dicaitnpoco comdn en los proyectos agricolas, that once benfis begin they wil be ring or
pero ordinaria en los viales, en los que el constant
trifico crocecualquicraqucsea el momentoen
que comiouza el proyecto. La t6cnca dcl tea-
dimiento del primer aio parte dd spueso im-
plicito do quoeuna vez que comienzanlos bEne-
ficios Estos van en aumento a so mantienen
constantes-

Rendimimet sobre d1 aclivo. Es el INGREsoDE Return on assets. OPERTG INCOMEdided by

OPERACIONdividido por ei AcfvO. Es nt ASSES. A FINANCLAL RATlo dt is used to
RELACION FNANCERAque se aplica partajuzgar judge ,wn to cril aggregate
el rendimientD a agregados criticos.

Rendimiento (rentabilidad) sobre el capital. I) Es Return on equity. (1) The wNTERNAL

RATE OF
IlTAsA DERENFABILID IrERNA drl iNE- RuRu of the incrme rEFrr afeer
cio incemntal NEFO despuds del financia- funancog. Used as a MEASUREOF PRoJEr
miento. Se utlizn como ut MEDIDADEL worm (2)NetrINCOME debyEQurr A
VALORDELPROYECO. 2) ES i INGIt3o ndo FINANCIALRAnO used to judge retun to
divididopor el cAPIAL Se trat o ua RE- criticalaggregas.
LACION FINANCERA quo so utiliza part juagar
el ndimicutd a agregados criticos.

Rendmiento sobre las veatas Es d INGolsoucto Return a sales. Net INcoMEdiided by rewmwe
divididopar l ingmesofiscal. Es ima REA- A FANMcEAL RATioused to judge rne to
cioN FNANCIRAque se aplict par juzgar crical aggregates.
rendimiento a agregados crticos.

Renta. Pago peri6dico fijo quc efrcta un usuario Rent Afixd periodicpayment made by a user to
a un propietariopor kaposesi y utiliai6n de an owner for the possesion and uewof pro-
una propiedad. Compdrese con RENTAECONO- perty. Compare with ECONOMIC RENT.
MICA.

Rents econ6mica. Es d rendimientopor l uduliza-
chi6ndo un FAcroR DE FRoDucCIoNen exceso
dd minimo ncesaeo pa producir el scrvicio
dd factor. Es el excedente que le queda al
beneficiano de un pryecto despuds do que
recib [as recompensasnecesaras part ater
INSUMOS fisicos, mneo de obra, capacidadem-
presail y la disposicidna corter riesgos.
Economic rent. The reonfor the ase ofa FAcrOR
OF PRODUCMINin cxms of te miniMum re-
quird to brng fonthe send of tefator
The swpl rmaining to a prject benwy
afe he receies the rewards necesay o at-
tractphysical nws, labor, epp,
and the willingnessto bear rist

Reras V&e UMLIDADES REENIDAS. Reserve. See REFMD EARIN GS.

122
RIsuadO mnis probable. Es e valor de na MEDI- Most probable outcomeThe haticof a MEASURE
DA DEL VALORDEL PROYEDCYcuando cl valor OF ROJEcr WORoH when de nmost probabk
mis probable de cada lemcutodel proyecto se rbie ofevry dent in die prject is sed to
udxlizpara calcular la media. Compdresecan okulzte dt measure Comparewith SENa-
d ANALIS DE SENSIRI1mDAD y el ANALISISDE TJVfTYANALYSISand RISK ANALYSIS.
RD3SGOS.

Salidas. Son todos los pagos que se efecdan, o los Outflow. All paymet dtat are made, or goodr and
bls y sorvicios do valor quo so consuima a services of vale that are consuned or nn-
trasfioren a otras entidades y quo dor den femrd. t ohdereaies and Oa dceasc NEr
BENEFIoNErO Se diferncian de las EwNRA- isnrrr. Didnguishefiron naow .
DAS.

Smdar;o. Con referencia a lOS COSrS y BEME- SeCondary. With ref eCe to coSrs adBENEFIT,
cos, es un costo O beneficio quo surge fim a cost or baiefft that auns ouside deprbwy
do las cueutas primaias del PROYECF coma wocmEr aw2ts as a sui of the ct or
resultado de los costos o beneficios de Ate quo be: lt of jhe proea woring hrough the
actln a travds del efeeo muurwcADucwoR.El MulPL.a effet In PRojEcT ANALYsIS,6w3-
el ANALISISDE PROYECOS, eC IOS S;Stes quO tMs S use VALIE IN USE Or OPFORTUNrrY
emplean el VALOREN USO al COFO DE OPOR- cosr as the awU citerio in ECONOMIC
comacftmio de valor cn d
TuiNDAD ALIss ANALYS (awd as he sysan in dtis glsy
(coMa el stMd
ECONOMICO empledo C cUe and most ems set by intwnaona ages-
glosario y en la mayorfa do los sistemas utili- ces), secndary cun do no zat bemnse aff
zado por ornmos tcio s), los cas and b fits in the prect are adstadto
cstls secdaios no oxistec puesto quo odos reeca dhir gfe On NATIONAL wcomE. An
las costs y beneficias del proycto son ajus afoxwa for secoday coo and beefi ai
tados, a fin d que reflojen sa efcto en el neededon ifan ezite of ecnmi
sg 4kct is
INGRESO NACIONAL. So ncosita un magen to be made using MAXflT PRI onl, as in
pa labs costos y beneficios secundaios, s6lo si hc sywan used in die Uniwd Stzaes fpr natral
se va a Ilew a cabo uia cstimacidn del oteto reowces proje=s. See BENEFC, Car, ASSO-
ecoumico utiliztdoseuicamente PRECOS DE CIATED Cosr.
mERcADo, al igual quo en ol sistmoa emplado
on los Esbdos Unidos para lhs proyectos do re-
cursos natmles V&zse BENEFICOS, COS1OS,
cosros ASCADOS.

Sevicie de la deda. Es uo pagp hecho por un Debt serice. A paymt made by a ha1vwer to a
prestataio a un presamistL Pudo icluiruna kLnder May includeone a aallof payment a)
o todoslos siguiento 1) pago deRESES; 2) of INTEnST (2) repwzew OfPICAL; and
reombolso del PRINCIPAL, y 3) COMlSIONPOR 4?J)loan coMMTMENrFEE.
COMFOMI50.

Servidos de a Soan los sorvicios Marketg servi. Seig neaded to msake d

quo so ncceitan paa hwa que la PRODUCC16N ouwTiTof an staprise (sy, afam aiable
de una empra (digamos,uic finca) se ponga so anmwws in a jbnn dty prefer Might
a disposici6ndo los cosumidoresen la forfm inude procesing other arsJ on Of
quo prefieai Pudiemn incluir la olaboncid form), strge, &usort, fincing, and risk
(u otro sistm de tusfoimacidn), almaca- bearing.
micto, tansRto, finciamiento y aceptacida
del riesgo.

123
Stern de culfivo. El re dedicada a, y la so- Cropping patten The area devtd to. and th
c_nca de, cultivosproduidos pormn agricul- seque of. osproduced by afamer or in
tar o en unaregidm a regioL

Sistema d preos. Es el sotrn pr el que so Prie system The sysan by whch die amoranmd
determinmnlos monas y calidadesde bienes y q fes goods and servic are detened
srvicios (y, en coasecuencia,por el quo so (and, hte, resorces to produce diem alo-
asigan los recursos pam producirlos) por el cari) by the tics ra consumersare wiling
PECIo queJo s consumiorrs estfn dispctos a to pay. h aprice sym in whichnmarketsare
pagar. Eaun slta de precios c e qu so pered to work witout outsideitrvention,
permito que las mrados acdesin imtorven- zheprwicesystem wi rend wad an optiml al-
cidn externa, el sistemad preciostndmd a Ia locationofreswo sandofproduaion ofgoods
asignacionoptima de recisas y de producida and mrvices; jfdte is a shortage of an imm
de biencs y servicios; si hay escasozde do zhepnce will rise, and new resozrw wfillbe
articllo at precdo mentari y se aplicarin applied to its prodon, until a new
nuevas recursos a su produccid, hasta que so equlrim is aded in wichwno od com-
lRgue a un equllio en el quo ninguna otra biatm of goods and sates prduced or
combinac6nde bieucsy serviciasproducidoso a of resources could produce greater
Zocution
de asiguacidnde rcusos podrk psuporciana sahainL In pracic, no pric sytaM
mayor satisfccidn En it prf tica ningtin sis- adiev dr ideal In al na*t their are
tema de preciosalca e ideaL En todoslos frictios a by lags in reponsa- Certain
reocados bay ficcioncs ocasonadas por los public serplcesfiatare not eay to sel dhough
desfases eInlareaxidn al producto de que so the marke amnotreaditybe inworporatediakui
rate. Dezerminhdosseaviciospfiblicsqueno son price sysrL For hitocal reawns, some m-
fices de vender a hravEsdel meaado tampoco didjafsorgrwsnrpynhaveMa (MoNoPousnc)
so puedenincorpo1ar co failidad alsistma do over ASSEISdiar pemits ten to maid-
p ecias. Par raznes hist6ricasalgma mdivi- pulae teprce systen to dhir own adwanmage.
duos o gnpos pueden toner Unl contrl (MONO- Fway, a conuer's ability to buy and sell
Pouco) sobre Acnvos quo les pemitn depjjdonhis NCOM, Whichmaynr4lea
maipular el sitem do prcios pam a prove- die society's view about the conuutios deui-
cho prapio Pbr uitimo, la acadaddom- able for tat perso For reasns such as
pm y venta de an consumidordepe deo 1N d , all sodetes dir te price ssan to a
th-
mmso,que tal vez no rfiloe Cl pinto do vist grea or lwes degre so that it ca baeer
do la sociedad en lo que respecth Adconsumo .cav thepaiar society's pwposc such
descable pat esa persona. Pr razones coma fms citrae the substance f pTce poULc.
Ias apuntdas, ldss las sociedadesdirigen en Se also DMSTOnON;EFFICIENCY PRICEMAR-
mayor o menor gdo l sisma do precios, a RE PRICE;SAIIDOWPPIC
iin de que pueda prestar mejor srvicio a la
finluidad do esa sociedad particular. Esus
esfuerns constaiyon la susancia do la poiftica
de precios. Vare tamnbienDISrORSION,PRECIO
DE EFIDENCA, PRECIO DE MELCADO, PRECIO
DE CUENTA.

Sobrecost Son corros mayores que los esfi- Overrmu. Exaeedig the corn estimaredor bud
mados o presentados. eterL

Solvenda aedlticia. la capadad do out pesona, Creitworthins The abilty of an idividual

empresaona d6m,pam cumplirs- obligaciones firm,or naton to meet its debt servce obli-
del servicio dela deuda En la quo respecta a gaions. For afirm, ajadgemeit about credit-

124
 usa anpres, cl juicioacra de su solvmcia wordin is oftn formed on d*ebasis of onTe
crediticia so forma sobre la base de usa n otn or anfer FINANCIALRATIO.
RELACIONFINANCEERA.

Subidio. Es un PAGo DE TRANSPERENCA.Un Subidy. A TANSFER PAYmENT. A direct susidy

subidio directo es us pago que hace el go-
bierno a un productor (un agcultor, par t4em-
plo) y constayc un pago de userencia di-
recta. Un subsidio indircto pued ocurrir
cuando la naulaciadn del mercadoproducoun
PREo distito de aqul al quo se hubiera loga-
do encun mercado perfactaneufr competitivo.
El BENC0o recibdo par us productor o
cansumidorcomoesrultado dees tanstrencia
constitnyc un pago do frnsfezecia indicto. -frmn
Ls subdios indirectos pueden ser trnfrre-
ciasde otras pates de la socied o delgo-
bierno.
is a payment made by a govenmsen to a pro-
ducer (smi asafarner) and is a direc trsfer
payment An idirect subsidy may occur when
man4uan of the market produces a PnE
ohr than that whih would hae begn reaied
in anperfcly coniesitimarket ThENEFrr
receivd by a producer or conamer as a result
ofrhisd&frer constittes an zdirec tra fer
payment Indirecr subsidIs may be trasfers
other paries in the sociey orfrom tie
govenmwt

Super*t (ddldt) acunuatiTo. En una ca de Cumulative surplus (deficit). is a goverment cash

flujo do caja en efcnivo del gobieno pwa uin flowaccoufora pRoEr, he differncebet-
WROYECrO es la diferccia nctroIns ENtDAS wn cash INFLOW and cash OUTPLWofrmcr
en efecuivoy las sLszAS en efbctivo desde el beginning of the proect rough a given yar.
comicazo del proyecto en ei curso de un ao Conre with cuNT suRpus (DEcr).
dado. Comparese con supmvrr (DEFicr)
CORRIENTE

SupeLtvit (dfBit) coTiente. En ci fliyo de caja en Curremt surplus (defiit). ha a govenment cas
ofectivo del Gobio pua u RonEacro
a es I flowfor a Pmojr, ihe dfferewe berwvee ash
difarncia enl Ins ENltADASan efetivo y las m.aw and cas ourFLowfor ay givn year.
SAmLAS en efectivo con respecto a un adio mxparewih CUMULATIVESURPLUS(DEFICrr)
dado. Compwre con sUPERAvrr(DE*crr)
ACUMULATIVO.

Susituto de s inpor o Es la PRODUCCMON Import substite. An ournrr of a ow=a dtat

de un FRovrro quoreeyplaz a los bianeso replace goodsorserices tha wouldhavebeen
sorviciosqu se hubicrn impartado sin el pro- imted wito the project
yecto.

Tangible. En el anfilisisdo prayectos as un cosro Tangile. In pret anaysis, a cosr or BENrr

O BENEFCIOsusceptiblede evaluarse a un PtE- dht is capable of being apprised at an actua
Co o vAwLOR EOoNOMICOreal a aproximudo. or approimate PRICE or ECONOMICVALUE.
Se difercia del iNTANGmLE. Vkw tambi&n Distinguisied frvm riTANGo See alo
REAL REAL

Tam do aceptacin. La ta a Is cual los agricul- Rate of naceptance.The rate at whichfanners

tores adoptannuevast6cnicaso tecnalogfas. adoptnew tehnique or tehnoogy.

125
Tasa de actuarad6n. Es la bta de a ufi- D; rate. lhe NTEREr rae used to deter-
liRudapwa detmmina el VALORAcruAL de uin mine die PRENT WoRx of a,lur vae by
valor flmo 11edantelaACrUALIZAcION. DSOUNTING.

Tan de actualandn de equiibria. Es la TASA Crossover disountrate. he DSCOUNTRATEdtat

DEACruALEZAciONque igala los VALORES AC- equles dthPRENT WORTHSof zhe cosr
TUAm de las CoRRIENT DE cOSlOSde dos sEAmS of awoalnavesproducingthe sae
altemaivas que podncea el mismo restado. resuk Usually ued to dhose betwee tno
St utiizz uslente pam elegir entre dos wmologil alernatis or akeaudtproject
alntivas te=noldgicaso disedos alftmaivos dgsigushaving&mrettmeean= 7Tepre-
de proyectos que fienca diferentes comaentes fered alkte is die on wt die lowest
temporacs I aaIUmafivprefeddaCsIaque present wworthw At some discowztrte, alterma-
tie cd daoractual mis bajo. A algmna a dc ves having differen lme seams may hae
alltia con difeveutes equalpreswe zhs; atahigherdiscowz rate,
coniaeles tmporales pueden tener valores ac- a d&ffrenralternate is preferred from that
tuales igualcs a una tsa de acitudizadn mis bdow the ate. Also cald dte 'equalng di-s
dnevzd se prefiere mn aluntiadifezunte ala caunrart - May be deminedgraphuiy by
que esti por debajo de la tw. Tamnbii se le pltigdhepresnwonk ofte valenatives
denomina tasa de auaizai6n iuladoW. at diferent diswum rates or maybe cmpuad
Pmedcdetenaemezdatunmarpmsentaci6n by finrdig dt InTERNALRATEOF REFuRNto
cific trazmndoel valor actu de las dos al- the differewes yer by year beatwe tke ossh
temaivs a diens tanas de acualizaci6n, o fow of the aleaw with die higher wd&-
se puee computar encontbndo la TASA DE coued cos ks the atea with thewer
RENTABLlDAD NTERNA con respeo a las dife- ccost
rencias ao par ao entr los fli3os de fondos
de la altrnativa con el costo no actudaizadomis
alto menos la aemativa con el costo no actua-
lizado n bygo.

Tsm de actuizada iguaadoa Vise TASADE Equalzing dscumnt rate. See CROSSOVER
ACrUALIZACION DE EQUURJ. DISCOUNT RATE.

Tam de raffidimiett Es la remuineracid a laiN- Rate of retun Rmunration to INVESIMENT

vERSION ex4sada como proporci6n o porcen- statedasaproporion orpercenage. Oftenthe
taje. A mcaudo es la TASA DE RENTABK DAD DNtERNAL
RATE OF REruRN. The FINANCIAL
IfNERNA. La TASA DE RENDIMENTO FINAN- RATE OF RETURNis w itemn rae of retrn
ciRo es la tan de rentabilidadbas eanlos based on mARxETPrS; the ECONOMIw
RATE
PRECosDENMERCADo; laTASADERENDIMIEN- OF RETURN is the uernl rate of rurn based
TOECONOaCO Cs I tsa de rcnabidad itemna on ECONOMIC VALUES. See also ECONOMIC
basds en VALORES EcoNoMcCs. V&wse amn- RATE OF RETURN; FNANCLAL RArE OF REURN;
bin TASA DE RENDIMENrTECONObMCO, TASA NTERNAL RATE OF RETURN.
DE RENDBAMNT FINANCIERO, TASA DERENTA-
BIL1DAD !ITUNA.

Tasmdo readaie to eco nl6co. Es la TASADE Economic rate of rehur 7he INTERNALRATEOF
RENTABILDAD DfTERNA calculada utIiEzndo RETURN calclaed aing ECONObaC VALUES.
VALaRESECONOmiCoS. La tan de rentobilidad The iuntn rare of rerwm used in ECONOmiC
intrnt usada en el ANALISB ECONObaCO. ANALYSIS. See fTERNALRATE OF RErURN and
iase TASA DE RENTABLIDAD IrERNA y tua- also RATE OF RETURN.
biin TASA DE RENDIMIEMNO.

126
Tim de r 1duium fiumuero Es lI TASA DE Fmnzdal rate of rtru The INTERNALRATEEOF
RErAIsDAD INvERNAcalcula utlindova- RrU calculatedusingffinanialues. The
lor. finocie. Es LaL
tsa de rentabidad intrnal7rcatofeMs usd In FRNANCIALANAL-
intn utizidsa ee ANALISIdFINANCIRo. Ys. See alo INTERNALRATE OF REruRN;
V&se AImbus TASADE RENrAmILIDAD INFER- RATEOF RErURN.
NA, TASADE RENDIRUE.

Ta de niabidad aelble. Es la hca de Cut-off rate. he rartebdow which a PRor is

rcabliidad por debajo do la camlsc conside aam d unacceptable Often taken to be the
iscetpble un PROYECI. A mnudo so eslima. oporrwumuy cosr oF cJAn. The ca-off
qwo es dl crosmDE oWoDamAD DELcuw- rate would be th minnu acceptable ena-
TA. la tan do nitabldad aceptab serfs In NAL RA OF REruRNfor a projea or the DIS-
TASADERENrAB ADDITENA m_ni. acep- COUNTRATEusedto audlate die N ET
tabe a a prycctD, o I TASA woRT, e NEr BEnmrr-IEsner RATio,
DE ACrUALZACON utlizak paa calcubr di or the wENErr-cosr aRo.
vAca umo AcruAL, laxUAcboN INVERSzON-
DEER 1Er, 0 la RELm3N BENEFx3s

Tom de rutabldad in_eua. Es rn Ma DnA a- lucram rate of rdIfnL A discnted MEASuiROF

tulinda dd vALoR DEL Roywco. ES bI n rr woRTH.The DISONT RATE thojus
TASkDEACTIALCON qu Iwe judo quo cl mates she NEt PREsENTwoRTH of dWemHe-
vAYt AcruAL NES de k coniato do zem- meta Ns Bmir strr s, or incremna
winos _nenemutl mns o el flijo 6mcr- rftow. equazlro. The mmu C TnzRmsr
nAta do fndas, sea igul a cam. Es la bh tha a Ror am pay for dte resources used
; ti do ncTES quo poede pag ur ItO- Q'dhe proect it to rewyer its DWESFMEIr and
yECM por ls recursos ilidos si so, dses oAnNG nS3m and stIl stbreak evr.
qu ci proyacto recupeo s- INVERSIONy las 'he rare of rea on capita outstanding per
GcSIs DE OFERACiON y do lod.s uodos ter- priod wile it it innutad in she projct
mimesin p&didas ni mnci. -Es I tea de (Mare and SAyer 1963, p38). Ofen abbre-
raidato sobre el capial peadiente por vimtedIRM Vea using die inro rate of
periodo mientma es;i imveatido en cd poyetow ream, die seEin ao It so accept aU
(Mcett y Skyes, 1963, pig 3f). A nmudo IND EPENDENTPecswith at interna rare of
so a u en form abtwiads cma Ia sigIaTRL reon grater than h CUr-OFFRATE, which
Cuando se utilila hsa d&rentablidad intoma, generaly is THlEOPIoRTuNrrY COSTOF CAPI,
el critro do scieccid es aacpiar tadolos pro- TA May , incorrect rnking mog
yeCts DEENDTcon lassade rentabi- dadadewprweca Canerbe useddire
lidad inten mayor quo la TAS DE REtA=LI- for dwoszg among MUTUALY EXCLUSIVE al-
DAD ACrFARLE, quo en genl ed COSTO DRE tenat|aes.
OPORTUNDAD
DELCAia. Poodedar ms Ca-
sificacdn iarrcfta cut prycotos mdcpw-
dientes y no so pudod utilizt do mamers diects
p.a dogir etrce opdon MUTUAMEUTE EX-
CLUYENTES.

Tas de mortaiUdad. Con referncia al panda es Mortaliy rate r refercnff to linstock de

la proporida do animiales al comienzm do un proporionofma mbaltshe beginning ofa time
poirdo quo mcren cn el thco do stc. perod th die durng the peiod. Generally
En gener so esa. e tErminus poctuuls. cep d as a percentag

1Z7
Tasmk
de prfrnda temporal de ka sodedad So Soial time prdieree rate. A ate, uwaly
ulmadenw taLsa,indiadLausuamentoa bra apremed in ehe ftm of a petmeazgec, th
porm_nua, que pres la prefeneia do ur -the prgera ofa sociey as a whole
saciead en conjito por ls rendlmiatos pae- for prese' t raens rahe ta fiawre awws
sates en lugar de los fiuos y que, a veces, so and dat sometmes ispropased as a DlscouNT
propone como nma TASA DE ACruALIZACIN RATEfor PRoIEr ANAn YsIS.
Gealuy con-
para d ANImSI DE PROYECrOs. En general s to be
sidered sshan dithe oPPoRuNrry cosr
considers qe es menos quo el cosro DE OF CAMtAL, which eCpress a summation of
OPORTrUNDAD
DEL CAPrIAL, quo exprea mu idiid uaimefpreresa becmase hescty
smu acumada de pretfacias temporaics as a whoe has a longertime horizon than does
ndiduales porque la sociedad en conjunto any one of its members.
dten un hoizonte cronol6gico mis extso quo
cualqtuic do sus miembros.

Tmsa de s Con referenciaa gBado; Survival rate Wit reference to livestock, the
la proporci6n do aniaies al comiczo de us proportion ofanimals arthe begining qfa time
periodo quo,viva lasts el final do eso perfodo. period da live to the ad of the perio- I less
Es uno menas la TA DE MORTALDADxWpro- die MORTALTrYRATE epesed in decimna
mad an forma decmal. En general s exrs firm Generalyeprssd as apwaag
como uln porceata.

Tfrms monetarios. Son lam mace manctaios Money ta s The moery PIcEs of goods and
do bieaes y smvicios. Sc diferecian de los serc DisLingusefromnREAL2rh, whih
tdrinos RFAEs, quo so refier a. las cacte- refer to te physical, TANGE doacreritiCs
rticas fsicas, TANGIDLES do los biacs y of goods and sevices.
servicios.

Tipo de camnbo de mesh. Was, PRECIO DE Shadow exchage rate See smw nn.
CUENTA.

ripo de cambio oficiaL Es ei tipo establecido par Officlehgertem 7he rate,estabhed by the
las antoridadesmoncawiasde un paf, al quo so monetry authrities ofa owwty,at which do-
puede cambiar la moned nacional par la ex- mestic arrency may be edagedjbrjbregn
tajera. En aquellos c-o an qu no bay con- aermecy. Were dte are no aurreacy arols,
troles monetarios so considers quo l tipo do the offscal exchnge rate is tak to be te
cambia oficial es lakt de camio. El tipo do market rtar The officia exhange rate woud
cambia oficial se utilirarf siempro a el ANA- always be used in FINANCIAL ANALYs. If
rns ANcIoRo. Si exist mis do un tipo do more dtn oneoffida erchangerate aists,thde
cambio oficial, entonces l tipo o dpes que se the rate or rates hat apply shold be asedinfi-
aplican deba utilizruc ad andisis financiero. ,rwac alysi& See FOREIGNEXCHANGEFRE-
Vas PRIMACAMIAA. iuM.L

rTipo de salado de cuenta. Viase nRcio DE Shadw wage rate. See SHADOW
PCE.
CUENrA

Unidad aniaL Medidaeslindar de disponibilidad Anal unit A srundwd measre offeed aviolabi-
o demada de piasos. En las PRoYCEoCoNEs ity or demad. -In HERDPROJEcnIONSfur at-
DEL HATdo gmnad vacuno, urn unidad anims l de, one aninal wait is usuay the FEED RE-

128
 Cs usuamn=to 1a NECEDA!D DE PJIEsw dcona QuwRME ofa cow of average size in tie r-
vaca do bmajo ordinario en la za doe r- jference sa.
tencit

UtilidEadde operacid. IaGRESO(utilidad) sin de- Opeting profit INcOMEpgfofl)bere nTiRnr

ducr los nDEESEs ni los IMPUEsTOs.Vise and TAxEs. See INComE.
INGRESO

Utilidades por unidad desembolsads. Es urn ME- Proceeds per unit of outlay. An wrdiscomzted
DlDAno actuad tDELVALORDELPROYECTOs MEASUREOF PRojEc WORH. he tWl na
Es cd valor total neto (no actualizra) de la wdindw of inamaprolpdwion
produccidunincmental dividido por el monto divided by the tot (auodisunzed) owzt of
total (no acualizado) de la DIVION. the DNVFShENT.

Utilidades retuidas. En Ia terminologfa cowtable Retained earning. In U& accounting terninl-

de los Estados Unidas es la porcidn del IN- ogy, di partio of net INCOME, or prqft, ta
GaRSoneto o ufilidadque so nantiene deatro d - is kept and renested witin a enterpr s
umaempress y se rinvieut en lugr de disti- raher twa distibuted as DIVIDEND to share-
buirse como DrVIDEDOS a los accistas. En hold In British accounting terinolog,

wscs:rvas.

Valor. Vise VALOR NCONOMICO. Vable See ECONOMICVALuE.

Valor absoluto Es e valor numrico de tan Absolute valu The nuwerio vae of a real
mdmemreal indcpendi e ddl signo. mmber irepecie of siga

Valor actuL 1) El valor en la actuadad de an Prset worth. (1) 7ke viwe at prese of an
nwita que sov a recibr a pagar en algdnomu- amount to be received or paid ar some tme in
mmeloend fitm. Se debtrminamultiplicamdo thewioc Daetrmid bya t*iplyingdaefie
el valor futr port e FACIOR DE ACrUALIZA- wuie by the DISCOUNT FACOR, Wkhid S If (I
3oN que es I f (1 + i), en que =a la TASA + iJ where i = the DISCOUN (ONTEtIT)
D*EACrUALZACIoN (mTrEs) y a = al nimero RAE and = the mtbfer of yeas. I prac
o afios. En la
kprica el factor do actualiza- tice, he dicowfacuror is obtainedJivm a set
cidn se obtiene do un conjunto de tsbla de of componding and discting abkes (2) 7he
interds compuesto y do descuento (actuliz- sum of te presen wordis oJfa series of/ear
cidn). 2) Es la sums do los valores actuales de -aies. See also NET PREsENT WORTH.
uma sede do valores futrs. Vwe tambii
VALOR NETO ACTUAL

Valor actual de umn analidad astate. Es el Present worth oa anmuitty etor. How much 1
valor actua de 1, recibido o pagadoanuamnent received orpaid annruay is worth today. Also
durante X afi. Tambi6n so denomina el cazid the "presentworth of 1 per anawn' and
"valor actual do 1 por afio' y l *fiacor de the 'diaowa facrorfor a steam o.f incme
actutalzin pPamuian coruietr do ingoso.' The cresion ff1 + if -1) t 9 + ifi
Se indica por la expresin [(1 + ir - 1] ri(l where i = d nmtmof rT and n = the
+ x1j, en quo i = a la tan do interdsy = n a wbefy h rc l fthe CAPTrAL
nimero de anos. Es el rcfproco del FACTOR RECOVERYFACraL Geney obtaieflm a
DERECUPERAcION
DELCAPrrAL. En general se set of compounding and discouting tabe& -
obtiee do un conjunto de tablas do ihter Thi -
eables detmiao of the

129
 compuestoy de deucunto. Este fator perte
determinar e VALORAcruAL de un monto
coNsTANTE recibidoa pagadocadaano durante
un cierto peiiodo en el futuro. Su uso es
directo y simple si se nfilizA
pa luna
CORRIEf4E constnte de dineroqu cominza en
d prumeraio y dua hastn algiin ainofuturo,
digamosel und6cimo,de un PROYECTO.Tam-
bi6n puede utlizarse para determina el valor
actualhoy de una corzienteconstantede dinero,
que comiraza en alg6inmomento difereito del
primer ano, digamos en el sdmo afno ddeun
proyecto y prosigue durante todo el d6imo-
qlinto afio, aunque esto prci certa manipu-
bcion adicional Vease ambun d VALOR
TEMPORALDEL DltERO.
Valor actual de ma corriente de ingres fuhur.
Es cl VALOR AcrUAL (en el momentat,j do nnua
coRRmEEr deo Ni EsOS que comienza en algin
momentoen e ftro (es decir, en aIgin moo
mento diferentedc t,). Cuandola coriente de
ingresosfutius conste en el mismomontopa-
pado o recibidoada PEDuDOCONTAJLE,cdva-
lor actual se puede determinar susayendo el
VALOR ACTUAL DE UNA ANUALJDAD
cONSrANTE, pua el diema do aio ancesde
que lacarient comiece pamala tasprapiada
de INTERES, del valor actual dceuna amalidad
constante pamael uiltimoafnode la cordente y
mutiplicando de valor resulbnte por el monto
pagadoa recibidocada penodo contable. Ala
corriento do ingresos fiturs so le Hama en
Ocalones una wanualidad demoada, y al factor
obtenidode una anualidadcnmsta se le puece
denominarla anialdad constante demoadae.
Valor agregado. Es l monto do VALOR ECO-
NOMIcogenerado por la actividad llevada a
cabodwatrode cadaunidad dc producci6nen la
economia. Cada finca, cada fabrica, cdac hos-
pitaly escuela, cada camio, tienday cme, cada
udad genra su propio valor agrpdo. La
suma do todo el valor agregado geneado por
todas las unidades de producci6n es igual a la
producci6n total dd pafs, nedido sa INGRESO
NACIONAL coma IB(ProdlucoIntrno Bruto) o
PNB(ProductoNacionalBruto). En toda umidad
de produccido,el valor agregado se midepor la
diferenciaentre el valor de PRODUCCION de la
130
PRESENrWORTHof a CONSrANramount re-
ceivedorpaideachyearforsome kngftime
in shefiur Its ase is direct and skiple rit is
used for a conae SIREAMof money tha
begins in diefirs year and laststo some fuwre
yer, say 11. of a PRoJECr. It mzy also be
used to dennine the presmt worth tday of a
constantstem ofxney dut beginsrszoetime
other han the first year, say in the 7thyear of
a project and contiung twugh die 15thyar,
alhough tis takes some additional manipd-
tio. See also TIM VALUEOFMONEY.
Pesco worth of a stream of future nwmee. The
pEENr WORTH (at tMe tj of a stREAMOf
wcomE commewing sometime in zhe fture
(that is oherd an at time t). Whendie stemm
offutue income consists of die same amous.
paid or receivedeach ACCOUNTDGPERIOD,the
prewtwortih may be demned by subtracting
the PRESENTWORTHOF AN ANNurY FACTOR,
for the nmber of yam before the tram
beginsfortheappropriae nWrrE rrate,fron
the presens wori ofm annuityfactorfor the
last year of the samn and by nmulkyig the
resuigfacsor by the arsountpaid or receied
eadh acconting peiod. The fi,ue bnome
stream is sometmes aUeda lagged annuty,'
and thefactor deivedfiom the preset worth
of an annuityfac,or may be cled the lagged
auiiyfamr '
Value added. The amount of ECONOMIC VALUE
geeratd by dze actvizy arried on withn each
production uni in the economy. Every f.m,
everyfactoy, evey hospia and sdzool, eey
roadandspand cnema ea nit generaes
its own mdue added The san of all the mlue
ae geated by aUproduction uits equls
the total produ of the coanry, its NA-
ToNAL iNcomEmeasuredasGDP (gross domes-
icprod) orP (gro natonalprodu) In
aey prodon unit, valu added is me,soed
by the d&ference bee the alit of the
ouTEur of tdefim and the ilue of all mNmUI
 empresa y at valor de todos los iNSUMOS ad-
quiridosfuera de la empresa.Asi, e valor de la
pmducci6nmenos el valor do los insumosad-
quiridos exteriormentees igual al valor agre-
g-do El cAPITALy el trabajovinculadosa
cadaempres so consideraninsumosintemos,
no insumos adquiridosextesiormente. El
'valoragregadobuto represenlalaaportaci6n
comin de INGRESOgeneradopor la producci6n,
que se distnbuye a los FACrORus DE PRODUC-
CIONvinculadosa la empresa,incluidoslosIM-
PuESTossobre la renta y la DEPREACION. El
deducirla depreciacidnda el valoragregado
neto; la suma d todo ci valor agregadoneto
generadopor las unidadesde producci6aen la
economiaes el productointemo brmto. El
'valor agregado intemno"se refiere al valor
agregadopor las actividadeslocaleso internas
a los componentesimportadosdel exterior. El
valor agregado internoen lln artililo WDIREC_
TAMENTE COMERCILZADO aS valortotaldel
productomenOse PRECIODE FRONTERAdo los
componentes importbas. Un impuesto a1
vaIor agregado' es un IMPuEsToINDIEC
(tambi6n conocido como 'impuesto ad
valoremn,la frasel1ti quieredecir'segunel
valorf, que se gravaen el momentode cada
intercambiodo bienes y swrviciosdesde la
producci6nprimariahastael consumo,expra-
sadoen generalcomouna proporci6ndel valor
agregadoen cadaetapadoproducci6n.
Valor agregadointerno. Es cl valoragregadoa un
productopor las actividadeslocaleso naciona-
les En un articuloNDRECTrAMNTE COMEt-
cIALIADO, clvaloragrogadointemoese valor
total del producto menos el PRECKODE FRON-
TERA de los componentesimportados. Vase
VALOR AGREGADO.
Valor de aceptabilidad Es el valora] que tondria
que Uegarun elementode n PRoYEcro coma
resultadodeoun cambioen una direcci6ndesi-
vorable anes tdeque d proyectoya no satistg
l nivel mfnimo de aceptabilidadtl como l
hayaindicadonna de las MEDIDASDEL VALOR
DEL PROYECTO. Vtase ANALBIS DE SENSI-
IDAD.
131
prchased frozm outside the firm. Thus, die
vLue of output mius the wine of eaernaiy
purzchsed inputs equalsdie valu added The
cAprrAL and labor atachd to eachfinm are
considered inrrnal inputs, nor extnaly
purchasedinputs. 'Grosswlue added' repre-
sems the pool of INcoME, geneated by pro-
duction,that is distibued to the FACrORsOF
PRoDucFioN ataced to hefinn, iudig in-
comeTAXEs and DEPRECIAnON.
Deductingde-
precationgives ihenerwie added;thesum of
al the net v ad generaed by production
units in the economy is the net domestic
produc 'Domesticvalu adede refersto te
vatueaddedby local or domesticactiviiesto
com pone pewd frm abroadfDomestic
vale added in aiINDREcTLY TRADED iten is
the total awe of the produc Lss the BO:DER
PCE of the fnpor, componenzt A 'vale
added tax' is an INDIRECTTAx (also (omowas
an wadvaloremnx' -twe Lati phmasemeans
'accrding to ie value') leviedat the time of
each exhange of goods and serierSfrom pri-
mary productionto cons=wpdion, generaly
statedas a proportionof dt alue add at
eachstageoftproduction.
Domesticvalueadded. 7he valueaddedto a prod-
uct by Loal or domeic actviies. In an
INDIECrLY TRADED ite, domesic value
addedis thetotadvlue of dieproductles tihe
BORDER PRICE of umponedcomponents. See
VALUE ADDED.
Switchingvalue. The valuean ement of a Row-
ECFwouldhaveto reachara resul ofa chage
in an unfamorable directionbeforetie project
no longermeet themiwn levelof accepta-
bilityas indicatedby one of he MEASURESOF
PROJECTwORH. See sENsmfvrrfANALYSIS.
Valor de consuno. WaeVALOREN USO.
Valor de ka produccidn renumciada. Es ka reduc-
ci6n en PRODUCCIONa reducci6n en BENEFICIO
NEro que resulta do cambiar la utilizaci6nit un
iNSUMOde una actividad a otra El valor de la
produccion. renunciada es cl cosTo DE OPOR-
TUNIDAD.
Valor de recate. Vease VAOR RESU.
Valor de reventa. Vice vALORRESiDUAL.
Valor del producto marginl. Es el valor del
PRODUCTOadiciona generado por una unidad
adicional de un INSuMo variable. Tambidn
Damado -ingreso del producto marg ia. Si el
uhiliar nm kloogramo adicional do nitrdgeno
elemental da como resultado u incoremen en
la producci6n de arroz con un valor de 12,30
iumdades monebaias, entonces cl valor d&l
producto marginal de un kilogramo de
nitr6geno elemental es de 12,30 unidades
Valor econ6mico. El monto en el que la
produccion de ut PRODULrodel proyecto o la
utilizacidn de un lNSUmodel proyecto cambia el
]NGLESO NACIONAL (U OttOobjetivonacional en
el. ANALISISDE PROYECTOS). Puede ser un
PREciODE MECADO, O na cstimaci6a dCl
VALOREN USO a el COSTODE OPORTUNIDAD
que difieredel precio de rnmado, en cuyo caso
es UUPREClODE CUErTA. n este glosario, en
general, el t6rmino "valor' se ulilira pam
distinguir los montos xminabds en coneid6n
con el ANALiSISFINANCERO(a estos fltifmos
montos se haue referencia como PRECIOS
FINANCIEROS o de MRCADO).
Valor en libros, valor contable.El valor de los
ACTIVOSen el BALANCEGENERALde nna
emprosa. Es comain que sea el precio de
compxa, y puede ser menos quo el valor del
mocdo.
Valor en uso. Es un criterio de valor en el
ANALSS ECONOMICO que tom como VALOR
ECONOMICo de los bienes y servicios FINALES
el
monto que un compador estLidispuestoapagar,
132
Consumption value. See VALUEIN USE.
Value of production foregone. The reduction in
OUTrUr or reduedon in NEr BENEFrr hat is a
resuk of changingdheuse of an PrTfroirnone
actviy to another The iwlue of producion
foregone is the oPPOrUNrYf cosr.
Salvage value. See RESDUALVALUE.
Resale valu See RESIDUAL
VALUE.
Margia value product. The maie of additional
ouTPuTr gnerated by an additional unit of
variableNPuT. Also caUed mwginl rewenue
product i f using one addional kilognamof
elnmena nitrogen reuts in an increasein rice
producdon worth 12.30 currency uits, then
the margina vdueprodut of a klogram ofele-
menal nitrogen is 1230 arency unis.
Economic value. The amout by which produm
of a project OUTPUTor use of a project NPUt
chages NATIONAL INcoME (or other natonal
objective in aRozr ANALYSis). May be a
MARKErPRicE or may be an estfite ofvALuE
INUSEorOPPORTUNYCOSTthadfferSfro
die market price, in whichcaseit is a SHADOW
PMiCE In generat in this glossay, the term
fvalue" isused to dininguishamountsdisawed
in coanection with ECONOMICANALYSIS from
amounts disaased in connction with INAN-
cAL ANALYSIS(these tater amonts are re-
fered to as FINANCIAL
or mARxEr PRICES).
Book value. The value of ASSEfl3 in the BALANCE
sHEEr of a finm This is often the purchase
price and may be less than dte marks vale
Vahe in use. A crierion qf value in ECONOMIC
ANALYSIS tha takes as the ECONOMIC VALUE
of FiNALgoods and servces dte amowut a pur-
dcaser is prepared to pay -that is, the pur-
 es decir, la DISPOSICION A PAGAR del
compmador.Sc diferenciadel criterio para los
bienesy servicios WERMFDIOS,con respecto a
los cuales cl valor econimico se tan como ei
VALORDEL PRODuCTO MARGINALcuandoese
bien a servicio se utiliza parmpraducir algdn
otro bien o servicio. Ya sea el valor en uso o
el valor dcl producto marginal de un bien o
senricio se convierte en el coso DE
oPoRTurIDAD cuando ese bien o servicio se
desplaza.bacia otro usa.
Valor note actual. Es una MEDIDAactulida del
VALOR DEL PRoYECro. Se f del .ror
actual de la CORRIENTEde BENEmIcos
incrementales NEros, o flujo incremental de
fondos,de tm PRoYEC1o. Es ci valor actualde
los BENEFICIOS menos el valor actal d los
cosros de un proyecto. A menudose abrovia
VNA. Tambien se le lama ci "valor neto
presente' (VNP). Cuando se utlhza el valor
neto actual, el criterio de selecci6nes aceptar
todos los proyectos INDEPENDENTES con utn
valor neto actual de coo a mayor cuando se
actualiZn a una TASA adecuda DE
ACTUALIZACION, can mucha fiecuencia el
cOSTODE OPORTUNIDADDEL CAPITAL. No da
clasificaci6n pama e orden de eecucidn.
Cuando se aalinn opciones MUTUAmENTE
ExCLUYENTEs,acepte la opci6n con cl valor
neto actual mis elevado. El v. or neto actual
es e criterio preferido de sdecci6n pam
apciones quc se exclnyea muuamente. Vase
wambiitVALORACrUAL.
Valor residual. Es el valor de un BEN quo
permanece sm uthizarso al final de un
PROYEC-O.Tambi6nliamado'valor terminal".
EL bien en sf mismo puede Ulanms *bien
residual". En cl ANALisis DE PROyECFOS e
valor residual se agrega gencralmente a la
CORRIENTEDE BENECIOS en el ultimo aniodel
proyecto. A meudo se considem que es e
"valor de reventa" que se ha utilizadoy que se
pone a la venta. El 'valor de rescate' es una
fa.aa de valor residualque se refiers a un bielo
quo al final s6lo tienevalor de desecho. El
CAPITALDETRABAJO se computa coma un valor
residual acreditadoal proyecto en el aio final
del anfisis.
133
dhaSwn's
WILLINGNESSTO PAY. Distingitished
fromthecriterionfor DMTMEDIATEgoods and
services for which the economic va'ue is taken
as die MARGINALVALUE PRODUCTwhen that
good or service LVused to producesome other
good or service. Eidter the value in use or the
marginalvalueproduct of a pod or servicebe-
comes the oppoRTuNrry cosr when that good
or service is shed to anotheruse.
Net present worth A discowned MEASURE OF
PoJEr WORTH. The present worth of she
iwrmeta NETBENEFW,or inremen cash
flow,sntAM of a tareTr. Thepresent worth
of the BENn less the present worth of die
cosTs of a project Often abbreviated Npw.
Also called the "ret present value" (NQv).
Wen wing net present worth, te selection
criteion is to accept al INDEPENDENrprojects
with a net present worth of zero or greater
when &dcouanl at a suitable DISCOUNTRATE,
most oftendie OPPORTUNrrYcOSr OF CAPTAL.
Gies no ranng for order of mplementaton.
nayzing MUTUALLY EXCLUE alter-
WWh
nafives, accept the alternativ withthe gast
netpresentwordt Netpresentworthisthepre-
faredsdrct crierionformutuyexusive
altenatves. See also PRESENTWORTH.
Residual value. The swineof an ASSEr remaining
unsed at the end of a PRoE Also culled
trmnal valu" The ass-r itselmay be calld
a residul asset." In PROJECTANALYSSs, the
residul vie isSeY addefld to the BENE-
rrTsTREAMinthelasyearofdieproject It is
often taken to be the "resale vaine" of an asset
that is used and thn put uj for sale. "Salvage
value" is a form of residua value that refers to
an asset ta at the end of aie project has vale
only as scrap. WoRiNG cAmAL is tad as
a residual vawe credited to the project in the
final year of dteanamlsis.
Valor residual incremental. V&se VALOR REST- llnreinental residual value. See REsIDUAL vALuE.
DUAL.

Valor temporal del dinero. Expresidn que so o-
fiere al concepto de que los valores recibidos
mis temprano valen mis que los recibidos mis
tarde. Es el ooncepto en que se fimdamenta la
ACMUALZACION.
Timnevalue of money. An expression referring to
the concept that vues received earlier are
worth more tha values received ter. The
concept underlying DISCOUNTING.

ValorterminaL Vase VALORRESIDUAL. Terminal value. See REsIDuALvALuE.

Valoraci6n opdonal de costes. Es lma t&enica para Alternative cost valuation. A redzniquefor plar.t
asignar valoes monetarios a BENFCIOS monetaay values on IwrANGIBLE BENEFM in
INTANGIBLES en PROYECrOS DE FINES MIUL- MULTIPURPOSE PROJECTS Valid only f te al-
TPLES. S6lo es vialida si en ausencia del ternative aciviy would have been undertaken in
PRoYEcro se hubiera emprendido la actividad the absence of the PRoJEr.. For example, ihe
opcional. Por ejemplo, el costo a que se forgone cost of drinking water weffs may be
renuncia de los pozos de agua potable puede ued as a sworogate valuefor improved drink-
utilizarse como valor sustituto del agua potable ing water supplied by a multipurpose reservoir
mejnaradaquo se abasec por medio del embal- project Used primarily in water resowurces
se de un proyecto de fines mtiltiples. Se utiliza proyecs in the United States. See INTANGIBLE.
pincipalmente en los proyectas de aprovecha-
miento de recursos hidriulicos en los Estados
Unidos. V&ise INTANGRLEs.

Vida econ6mica (vida &W). El perfodo durantel Economic life. The period duwing which a fixed
cual Un ACT7vO fijo ticne capacidad pam rendir ASSEr is capable of yielding serices ro its
servicios a su propietario. Se distingue de la owner. Distinguished from 'physical life, a
"vida ffsica", perfodo a menudo mis period often longer, during which aftd asset
prolongado, durante el cual un activo fijo puede can cannue to function notwizhsanding its
seguir fumcionando, pese a la obsolencia acquired obsolescence, infficient operaton,
adquirida, operacidn ineficiente, clevado costo high cost of mzairenance, or obsolete product
de mautniento o producto obsoleto.

VNP. Valor neto presente. VsCe VALORNEIO N. Net present value. See NET PRESENT WoRTH.
ACTUAL.

Zona bajo riego controlado. Es la zona que puede Command area. The area that can be irnigaed by
ser regada por un conjunto determinado de a partdilar group of irrigarion work.
obras de riego.

134